ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING

Active life, Simplified.

VINJETT I HÖRNEN "Vi går nu in i 2017 som ett renodlat livsstilsföretag, med fokus på lönsam tillväxt."

sida 6 Vd har ordet

"I tillväxtmarknader över hela världen följer en växande medelklass med högre inkomster den globala trenden att spendera mer tid och mer pengar på aktiva fritidsaktiviteter."

sida 30 Omvärld & Marknad

	Ansvarstagande inom inköp och logistik	22
	Ansvarsfulla affärsmetoder	24
	Medarbetare	26
	Mål och måluppfyllelse	28
Året i korthet	3 Omvärld & Marknad	30
Detta är Thule Group	4 Verksamheten	33
Vd har ordet	6 Outdoor&Bags	36
Affärsidé och strategi	8 Specialty	39

12	Varumärken	40
15	Risker och riskhantering	42
18	Aktien och aktieägare	46
22	Förvaltningsberättelse	47
24	Bolagsstyrningsrapport	53
26	Koncernens resultaträkning	59
28	Rapport över totalresultat för Koncernen	59
30	Koncernens balansräkning	60
33	Rapport över förändring i eget kapital för Koncernen	61
36	Kassaflödesanalys för Koncernen	62
39	Moderbolagets resultaträkning	62

Rapport över totalresultat för Moderbolaget	62
Moderbolagets balansräkning	63
Rapport över förändring i eget kapital för Moderbolaget	64
Kassaflödesanalys för Moderbolaget	64
Noter	65
Försäkran	95
Revisionsberättelse	96
Styrelse	100
Ledning	101
Definitioner	102

Årsredovisningen omfattar sid 47–95 och är publicerad på svenska och engelska. Den svenska versionen är originalet och är reviderad av Thule Groups revisor.

Året i korthet

takmonterade cykelhållaren Thule ProRide 598 blir mycket uppmärksammad och produkten blir snabbt en konsumentfavorit.
Den smarta dragkroksmonterade Thule VeloSpace, en cykelhållare som lämpar sig speciellt för tunga cyklar, börjar säljas i Europa och blir en volymprodukt.
Vårt lager för den asiatiska marknaden flyttas från Hong Kong till Shenzen på det kinesiska fastlandet.
En ny takboxfabrik för den nordamerikanska marknaden invigs i Chicago, USA.
Konsolidering av den nordamerikanska distributionsstrukturen inleds genom att lagren på den amerikanska västkusten flyttas till ett gemensamt distributionscenter.

Thule Group är nu ett renodlat livsstilsföretag, med global försäljning och många starka konsumentprodukter. I juni förvärvades det holländska företaget GMG B.V., ett ledande varumärke inom cykelbarnstolar och i januari 2017 påbörjades avyttringen av den amerikanska verksamheten för verktygslådor för pick-up trucks.

Q2

Thule T2 Pro, testvinnande cykelhållare för den amerikanska marknaden, lanseras och blir snabbt en nyckelprodukt.
Lanseringen av Thule Stir och Thule Versant, två nya produktfamiljer av vandringsryggsäckar, öppnar upp segmentet för lättviktsryggsäckar.
En produktåterkallelse av den takmonterade cykelhållaren Thule Sprint genomförs i förebyggande syfte, då risk för skador på cykel och bil kan uppstå vid specifika fall.
Huvudägaren inför Thule Groups börsintroduktion i november 2014, Nordic Capital VI/VII Outdoor, säljer sitt återstående aktieinnehav.
tillverkaren av cykelbarnstolar i Beneluxregionen, som snabbt integreras i Thule Groups verksamhet.
Vi visar upp ett brett utbud av nya produkter på sommarens sport- och fritidsmässor. Cykelhållaren Thule EasyFold XT, multi-sport vagnarna Thule Chariot och den innovativa barncykelstolen Thule Yepp Nexxt är några av höjdpunkterna.
Thule Subterra, en komplett kollektion av väskor för affärsresenärer och ett steg i vår satsning inom Sport&Travel Bags, visas upp på höstens mässor och får stor uppmärksamhet inför butiklanseringen våren 2017.
Takboxfabriken i Haverhill, Storbritannien, blir den sista av de europeiska fabrikerna som helt övergår till elektricitet från förnybara källor.
vinnare i det prestigefyllda DesignEuropa Awards, i konkurrens med bland andra Alessi och Ducati i finalen.
Den globala lanseringen av den nya takboxfamiljen Thule Motion XT, med ny funktionalitet och ny design, blir första steget i en stor uppdatering av Thules takboxar, som fortsätter under 2017.
Byggnation av en andra monteringsfabrik i Polen påbörjas. Anläggningen kommer att vara fullt operativ första kvartalet 2018 med montering av både traditionella produkter, som cykelhållare och nyare produkter, som cykelbarnstolar.

Nettoomsättning, Mkr

Nettoomsättning per geografiskt område, %

Underliggande EBIT och marginal

Detta är Thule Group

För oss på Thule Group handlar allt vi gör om att göra det enklare att leva ett aktivt liv. Vårt motto, Active Life, Simplified. genomsyrar vårt arbete och relationen till våra intressenter.

Du möter dem världen över – våra produkter som gör ett aktivt liv så mycket enklare – takboxen som rymmer både väskor, skidor och stavar, cykelbarnstolen som gör det tryggt och enkelt att ta yngsta barnet till dagis på cykel, ryggsäcken som gör toppturen så mycket mer njutbar.

Med försäljning i 140 länder är Thule Group en global ledare inom den växande sport- och fritidsbranschen. Vi är en internationell koncern med 2 200 passionerade medarbetare som fokuserar på att hållbart utveckla och tillverka säkra, smarta och snygga lösningar för aktiva familjer och friluftsentusiaster.

Aktivt liv – en drivkraft i det moderna samhället

Allt fler människor känner idag ett behov av att röra på sig, som en motvikt till stillasittande arbeten i en urban miljö. Det kan vara allt från att ta en joggingrunda med barnen i vagn i parken, till att paddla ensam i skärgården.

Vår marknad stöds av flera positiva trender: en snabbt ökande urban medelklass med stort intresse för hälsa och välbefinnande, framväxten av nya sporter och en 50-plus generation med både intresse och möjlighet att ägna sig åt ett mer aktivt liv.

FEMÅRSÖVERSIKT, Mkr	2016	2015	2014	2013	2012
Nettomsättning	5 611	5 320	4 556	4 153	4 004
Underliggande EBIT	970	850	718	586	482
Rörelseresultat (EBIT)	957	825	644	517	453
Kassaflöde, löpande verksamhet 1	878	662	355	390	424

1) Baserat på total verksamhet, det vill säga både kvarvarande och avvecklad verksamhet.

Produkter med smarta lösningar

Genom åren har många av våra produkter fått utmärkelser för hållbar och god design. Vår passion är att omvandla användarinsikter till smarta tekniska lösningar med ett hållbart designtänk. Kombinerat med en djup teknisk kompetens ger det oss förmågan att utveckla och tillverka innovativa produkter med hög kvalitet och överlägsen funktion.

Vårt största design- och utvecklingscenter ligger i Hillerstorp, där företaget grundades för 75 år sedan. Här ligger även Thule Test Center, där alla våra produkter utsätts för extrema tester i kontrollerad miljö. Allra viktigast är dock den feedback vi får från tuffa tester ute i verkligheten, från våra egna medarbetare, våra Thule Crew medlemmar och alla passionerade användare.

Hållbarhet skapar värde

Hållbarhetsfokus är en naturlig del av vår verksamhet, eftersom vi är beroende av att våra medarbetare, kunder och konsumenter kan njuta av ett aktivt liv i härlig natur.

Vi vill främja en hållbar samhällsutveckling i linje med FN:s Agenda 2030 och strävar efter att gå ett steg längre än vad som krävs i lagar och förordningar. Vi ska vara en aktiv och engagerad partner i långsiktiga affärsrelationer med höga krav på etik och antikorruption. Vi ska erbjuda en säker och stimulerande arbetsmiljö där alla bidrar till att hitta smartare sätt att arbeta på.

Ständiga förbättringar leder till en mer hållbar värld och även till bättre affärer för oss och för våra kunder, genom effektiva processer, kortare ledtider och fler framgångsrika innovationer.

Under året ökade omsättningen med 291 Mkr, motsvarande 5,5%.

Försäljning per segment, %

Försäljning per produktkategori, %

Försäljning per varumärke, %

Thule är synonymt med kvalitet och genomtänkt design och är välkänt världen över.

Genom att möjliggöra satsningar på tillväxt med god lönsamhet skapar detta värden för våra aktieägare.

Varumärket som fångar en livsstil

Vårt största varumärke Thule, med mottot Bring your life, står för 71 procent av koncernens försäljning. Thule är synonymt med kvalitet och genomtänkt design och är välkänt världen över, med fler än 33 500 återförsäljare, varav drygt 3 000 är auktoriserade Thule Retail Partners.

Thule är idag ett livsstilsvarumärke med produkter inom många olika kategorier, som gör det lätt att ta med allt du behöver för ett mer aktivt liv.

Fullt fokus på konsumentprodukter

Thule Group är nu ett renodlat livsstilsföretag med ett brett utbud av produkter som gör det enklare för människor världen över att leva ett aktivt liv – Active Life, Simplified.

I februari 2017 kommunicerade vi beslutet att avyttra delar av den amerikanska Work Gear verksamheten och därmed tar vi det sista steget i den strategiska ompositionering som inleddes för tre år sedan. Det kommer innebära att vi kan fokusera ännu mer på tillväxt inom konsumentprodukter, både organiskt och genom förvärv. Ett aktuellt exempel är förvärvet av GMG, den ledande tillverkaren av cykelbarnstolar i Benelux-regionen, som genomfördes i juli. Produkterna kompletterar vårt befintliga sortiment, och redan på mässorna i september kunde vi presentera en innovativ ny generation cykelbarnstolar under produktvarumärket Thule Yepp Nexxt.

2016 var ett starkt nyhetsår med många lyckade produktlanseringar och ett fortsatt nära samarbete med våra återförsäljare. Omsättningen ökade med 5,5 procent, framför allt drivet av en allmänt mycket stark försäljning i Europa. Vi har även vuxit mycket snabbt och tagit marknadsandelar på den globala marknaden inom nyare produktkategorier som barnvagnar och vandringsryggsäckar.

Jag är också mycket nöjd över att rörelseresultatet ökade med 120 Mkr till 970 Mkr, exklusive jämförelsestörande poster. Detta innebar att vi nådde en underliggande rörelsemarginal på 17,3 procent, en bra bit över det långsiktiga mål på 17 procent som styrelsen beslutade om i början av 2016.

Ett globalt varumärke byggt på en passion för bra produkter

Koncernens kärnvarumärke, Thule, är känt världen över, tack vare smarta och högkvalitativa produkter som förenklar människors aktiva liv tillsammans

"Vi går nu in i 2017 som ett renodlat livsstilsföretag, med fokus på lönsam tillväxt."

med familj och vänner. Vi bygger ständigt vidare på den stabila grunden och under 2016 ökade varumärket Thules andel av försäljningen till 71 procent. Vi lanserade fler produkter än något år tidigare och vann en stor mängd designutmärkelser.

Under året satsade vi 4,6 procent av vår omsättning på innovativ och hållbar produktutveckling, som driver tillväxt inom både nya och gamla produktkategorier.

Både marknadsledare och utmanare

Inom vår största produktkategori, Sport&Cargo Carriers, som svarade för 61 procent av koncernens försäljning, är vi en stark marknadsledare med ungefär 50 procent av den globala marknaden. Nya innovativa produkter bidrog till ökade marknadsandelar och jag vill särskilt lyfta fram lanseringarna av cykelhållarna Thule ProRide 598, en ikonisk takmonterad cykelhållare;

Thule VeloSpace, en innovativ dragkroksmonterad cykelhållare för tyngre cyklar samt Thule T2 Pro, en testvinnande hitchmonterad cykelhållare för den amerikanska marknaden.

Vi ökade försäljningen inom Other Outdoor&Bags med 26 procent och den produktkategorin motsvarar nu 18 procent av vår omsättning. Inom RV Products har vi en marknadsledande position på den europeiska marknaden för cykelhållare och markiser. Marknaden växer snabbt och vi fortsatte vi att ta marknadsandelar.

När det gäller Active with Kids och Sport&Travel Bags är det istället vi som är utmanaren. Det är därför extra roligt att se hur snabbt vi växt inom dessa kategorier, där bland annat våra nya cykelbarnstolar och en uppdaterad portfölj av multi-sport vagnar lovar mycket gott för framtiden. Vi har även breddat utbudet av vandrings- och skidryggsäckar och börjar bli en etablerad spelare också inom det segmentet.

Inom Bags for Electronic Devices lanserade vi ett antal produkter med högre marginal inom ryggsäckar och laptopväskor. Den ökade försäljningen kunde dock inte helt motverka den fortsatt negativa marknadsutvecklingen för kameraväskor och fodral för surfplattor.

Effektivare distribution till butikerna

För att kunna möta butikernas krav på korta ledtider och hög leveransprecision inledde vi 2015 en genomgripande effektivisering av vår globala distributionsstruktur. Redan under 2016 kunde vi fullt ut utnyttja den nya strukturen i Europa med ett distributionscenter i Polen och ett i Nederländerna, vilket haft positiva effekter både vad gäller miljöpåverkan och kostnader.

Under första kvartalet 2016 flyttade vi även vårt lager för den asiatiska marknaden från Hong Kong till det kinesiska fastlandet. Dessutom påbörjades arbetet med att effektivisera den nordamerikanska distributionsstrukturen som färdigställs under första kvartalet 2017. Vi kommer därmed att ha en effektiv och mer hållbar struktur

"Jag är mycket glad över att vi under 2016 förbättrade samtliga miljöindikatorer – ett stort steg mot våra ambitiösa 2020 miljömål."

på alla våra marknader inför den viktiga vår- och sommarsäsongen, 2017.

Hållbarhet, ett steg längre

För oss är det självklart att ett marknadsledande företag som Thule Group ska föregå med gott exempel när det gäller att främja en hållbar samhällsutveckling i linje med FN:s Agenda 2030. Det handlar inte bara om att möta lagar och förordningar, vi vill gå längre än så. Detta gäller givetvis alla hållbarhetsaspekter, men för oss – som lever på att göra ett aktivt friluftsliv tillgängligt för så många fler – är miljöfrågorna särskilt viktiga. Därför är jag mycket glad över att vi under 2016 kunde förbättra samtliga miljöindikatorer – en stort steg mot våra ambitiösa 2020 miljömål.

Jag vill särskilt peka på det gedigna arbete vi driver för att minska användningen av energi från fossila bränslen i våra anläggningar. Under året kom 80 procent av all elektricitet från förnybara källor, en förbättring med 7 procentenheter jämfört med föregående år. Allra viktigast är dock de ansträngningar vi lägger på att minska produkternas påverkan på miljön och klimatet under hela livscykeln. Läs mer om vårt hållbarhetsarbete på sidorna 12–25.

Mycket är på plats, vi ser fram emot ett spännande 2017

Vi går nu in i 2017 som ett renodlat livsstilsföretag, med fokus på lönsam tillväxt. Vi fortsätter vår satsning på konsumentdriven innovation med lansering av många nya, spännande produkter, som en helt ny familj Thule Chariot multisportvagnar, den nya takboxgeneration Thule Motion XT och resväskserien Thule Subterra. Och mer kommer, så håll utkik efter ännu fler spännande produktlanseringar på vår hemsida under året som kommer.

Till sist – ett stort tack till alla våra passionerade kunder, medarbetare och medlemmar i Thule Group-teamet och till alla de aktieägare som fortsatt ger oss sitt förtroende.

Malmö i mars 2017

Magnus Welander, Vd och koncernchef, Thule Group

Affärsidé och strategi

Vår affärsidé är att erbjuda produkter av hög kvalitet, med smarta funktioner och hållbar design som gör det lätt för människor världen runt att leva ett aktivt liv.

Kundens första val.

Med det menar vi att konsumenter som söker produkter de bryr sig mest om i sina aktiva liv väljer produkter från Thule. De litar på att varumärket står för hållbarhet, kvalitet och uppskattar våra smarta lösningar. Våra kunder ska tänka på Thule som det naturliga valet av partner eftersom vi levererar innovativa produkter och vi förstår den lokala marknaden. Kunder och konsumenter kan lita på oss.

Ett aktivt liv. Helt enkelt.

Vi erbjuder en mängd produkter, allt från joggingvagnar till cykelhållare för bilen, som gör det enklare att leva ett aktiv liv. Våra produktutvecklare utnyttjar användarupplevelser från våra olika användare, extremidrottare så väl som familjer. Alla produkter testas i våra egna anläggningar för att våra kunder ska vara helt trygga med funktion och prestanda. Allt för att kunna njuta av ett aktivt liv tillsammans.

8 Thule Group Års- och Hållbarhetsredovisning 2016

Gemensam passion.

Våra medarbetare, kunder och konsumenter har alla stor del i vår utveckling och våra framgångar. Vår passion att alltid försöka överträffa användarens förväntningar gör att alla, från monteringspersonalen i fabrikerna till våra sponsrade Thule Crew medlemmar, ständigt kommer med smarta förslag på hur vi kan förbättra produkterna, eller ta vårt sätt att tillverka och sälja dem ett steg längre.

Thule Versant vandringsryggsäck Thule Covert, en prisvinnande mångsidig ryggsäck med plats för all den fotoutrustning och de personliga prylar som behövs för att fånga minnena från vandringen eller utforskandet av storstaden.

Thule Group är ett innovativt företag som hållbart utvecklar, tillverkar och säljer högkvalitativa praktiska produkter i 140 länder för människor som vill leva ett aktivt liv. Med 75 års erfarenhet av att utveckla väldesignade smarta tekniska produkter med kundnyttan i fokus och en djup insikt i vilka trender som finns inom sport- och fritidssektorn har vi etablerat Thule Group som en ledande global spelare.

Under de senaste fem åren har vi genomgått en strategisk renodling till ett fokuserat företag för konsumentprodukter som tillhandahåller produkter för en växande modern livsstilstrend, att leva ett aktivt liv med familj och vänner. Genom den planerade avyttringen av de delar som inte fokuserar på konsumentprodukter kommer vi att frigöra tid, kraft och ekonomiska resurser för att driva fortsatt lönsam tillväxt.

Genom finansiell långsiktighet och ett genuint intresse för hållbarhetsfrågor har vi, förutom världsledande produktutveckling, byggt upp en tillverkningsoch marknadsföringskompetens över lång tid. Tillsammans bidrar dessa faktorer till att vi effektivt kan stödja våra återförsäljare i deras arbete att hjälpa konsumenter att välja rätt produkter.

Vår affärsmodell bygger på att vi genom ökad försäljning och en hållbar kostnadseffektiv verksamhet skapar möjlighet för användarna att njuta av ett aktivt liv, en ökad lönsamhet för våra kunder, inspirerande och trygga arbetsplatser för våra medarbetare och bestående värde för våra ägare.

Strategi

Tack vare en väl kommunicerad strategi som medarbetare känner passion för att uppfylla fortsätter vi att bygga en stark position som ett ledande globalt sport-och fritidsföretag.

INNOVATION

• Vår högsta prioritet är att bygga vidare på vår framgångsrika historia genom att utveckla hållbara och innovativa produkter som gör det lättare för användarna att leva sina aktiva liv.

• För att kunna vara konsumenternas förstahandsval bygger vi hela tiden vidare på våra djupa insikter i varför, när och hur man använder våra produkter.

• Vi ser hela tiden till att vår produktportfölj möter nya krav och förväntningar och under 2016 stod produkter som lanserats de senaste 3 åren för 53 % av koncernens omsättning.

ANDEL NYA PRODUKTER:

53%

• Vi har 140 medarbetare som jobbar med produktutveckling, med det största utvecklingscentret i Hillerstorp Sverige och specialiserade utvecklingscenter i Belgien, USA och Kanada.

PRODUKTUTVECKLING:

4,6%

• Vi har under senare år ökat vår ekonomiska satsning på produktutveckling och under 2016 stod produktutveckling för 4,6 % av omsättningen.

VARUMÄRKEN

• Vår varumärkesstrategi fokuserar framför allt på tillväxt och breddning av vårt största och mest kända varumärke, kärnvarumärket Thule, som stod för 71 % av koncernens nettoförsäljning 2016.

THULE VARUMÄRKET:

• Genom att bygga på Thule-varumärkets motto Bring your life i all marknadskommunikation i de 140 marknader där produkterna säljs har vi kunnat stärka varumärkeskännedomen ytterligare.

• Med ett starkt varumärke byggt på attraktiva produkter, har vi med hjälp av genomtänkta säljdrivande verktyg som vår thule.com hemsida och butiksdisplayer kunnat skapa ett attraktivt program för återförsäljare kallat Thule Retail Partner, med mer än 3 000 återförsäljare.

THULE RETAIL PARTNERS: 3 000

• Vårt näst största varumärke, Case Logic, svarade för 9 % av nettoförsäljningen 2016 och är ett väletablerat varumärke inom kategorin Bags for Electronic Devices.

TILLVÄXT

• Vi har ett organiskt tillväxtmål om >5 % i konstant valuta. Under 2016 uppnådde vi 5,5 % tillväxt, motsvarande 4,6 % justerat för förvärv och valutaeffekter.

ORGANISK TILLVÄXT (valutajusterad):

• Vi har under många decennier skapat hållbar tillväxt inom vår största produktkategori, Sport&Cargo Carriers, och är övertygade om att kombinationen av innovativ och hållbar produktutveckling, stark marknadsföring och långsiktiga kundrelationer kommer att fortsätta driva tillväxt.

• Vi har tack vare de senaste årens lanseringar inom två helt nya produktkategorier, Active with Kids och Sport&Travel Bags, och lyckade lanseringar inom en växande marknad för RV Products lyckats driva stark tillväxt inom kategorin Other Outdoor&Bags. Denna kategori växte med 26 % organiskt 2016.

OTHER OUTDOOR&BAGS, TILLVÄXT:

• Under året förvärvades det holländska cykelbarnstolföretaget GMG B.V., som hade en omsättning om 6 MEUR 2015. Företaget integrerades helt i koncernens verksamhet under hösten.

EFFEKTIVITET

• Vi koncentrerar oss på det som ger kunder och konsumenter mervärde och strävar alltid efter effektivitet i processer genom ständiga förbättringar.

• Under de senaste två åren har vi gjort en genomgripande förändring av hur vi distribuerar våra produkter till våra kunder, med ökade krav på korta ledtider och hög leveransprecision.

• Vi har under 2016 fortsatt att förbättra våra digitala lösningar. Mer lättanvänd köphjälp på hemsidan för konsumenten, förenklade processer för våra återförsäljare att lägga beställningar samt enklare tillgång till vårt marknadsföringsmaterial för kunder och media i fokus.

STABILA FINANSER

• Vår starka finansiella ställning ger oss långsiktighet och flexibilitet att driva en tillväxtorienterad strategi.

• Genom välinvesterade fabriker och god kontroll på vårt rörelsekapital skapar vi att starkt operativt kassaflöde som ger en stark kassaposition. Under 2016 hade vi ett operativt kassaflöde från den löpande verksamheten om 878 Mkr.

KASSAFLÖDE:

878 Mkr

• I december 2016 var bolagets skuldsättningsgrad 1,6 gånger EBITDA, vilket var under det finansiella målet att ligga runt 2,5 gånger EBITDA.

HÅLLBARHET

• Vi vill vara en del av ett hållbart och fungerande samhälle och därför är god etik och hållbarhet en naturlig del i allt vi gör.

ELEKTRICITET FRÅN FÖRNYBARA KÄLLOR:

• Ett av våra viktigaste miljömål för 2020 är att 100 procent av den elektricitet vi använder ska komma från förnybara källor. Under 2016 nådde vi 80 %.

Att vara det ledande företaget inom valda kategorier i sport- och fritidssektorn, genom efterfrågade produkter som gör det lättare för människor att njuta av ett aktivt liv.

MÅLSÄTTNING

"Vi är övertygade om att kombinationen innovativ och hållbar produktutveckling, stark marknadsföring och långsiktiga kundrelationer kommer att fortsätta driva tillväxt."

Hållbart företagande

Thule Group ska bidra till en mer hållbar värld genom att erbjuda innovativa och högkvalitativa produkter som tillverkas på ett ansvarsfullt sätt och inspirerar människor att leva ett aktivt uteliv i många år. Det är hållbarhet för oss. Att agera etiskt och med klimatet och miljön i åtanke är självklart för oss. Det är integrerat i både det långsiktigt strategiska och det dagliga arbetet och genomsyrar hela vår verksamhet.

Vårt hållbarhetsarbete omfattar hela värdekedjan och beskrivs i vår uppförandekod och våra policyer. Vi arbetar strategiskt och långsiktigt i enlighet med de tankar och grundlinjer som presenterades i slutet av 2015 i Förenta Nationernas Agenda 2030 för hållbar utveckling.

Vi bedriver vår verksamhet med ambitionen att ständigt minska vår påverkan på miljö och klimat, eftersom vi vet att hela vår verksamhet är beroende av att våra medarbetare, kunder och konsumenter kan njuta av ett aktivt liv i attraktiva och hållbara friluftsmiljöer.

Intressentdialoger har skapat grunden för fyra fokusområden Förståelse för olika intressenters krav och förväntningar och hur vi kan skapa värde för dem, är en förutsättning för vår framgång både på kort och lång sikt. Kontinuerliga dialoger med våra intressenter kompletteras av våra egna analyser och ligger till grund för vår bedömning av vilka hållbarhetsfrågor som är relevanta och aktuella. Under 2015 genomförde vi en omfattande intressentdialog med våra viktigaste intressenter: kunder, ägare och medarbetare, för att identifiera de mest väsentliga hållbarhetsfrågorna, som en grund för det fortsatta arbetet.

Vi ser att det finns en stor samstämmighet i intressenternas prioriteringar. Alla betonar vikten av hållbara produkter samt miljökonsekvenserna av leverantörskedjan. Detta stämmer väl med

styrelsens och ledningens prioritering. Vi har definierat hållbara produkter, miljömässiga och ekonomiska resultat och en hållbar leverantörskedja som våra viktigaste hållbarhetsfrågor.

Våra investerare betonar även säkerhet och utsläpp, medan våra medarbetare har höga förväntningar på hälsa och säkerhet samt styrning och kommunikation.

De viktigaste hållbarhetsrelaterade frågorna är integrerade i affärs- och verksamhetsplaner. Grunden i det kontinuerliga hållbarhetsarbetet redovisas i fyra fokusområden:

Produkter och konsumenter Vi ska erbjuda produkter som inspirerar till en hälsosam och aktiv livsstil, som är säkra och lätta att använda och som har en minimal miljöpåverkan genom hela livscykeln.
Effektiv och säker tillverkning Vi ska säkerställa en klimatsmart och effektiv tillverkning, med en trygg och säker arbetsmiljö.
Ansvarstagande inom inköp och logistik Vid val av leverantörer tar vi hänsyn till miljöaspekter, mänskliga rättigheter och goda arbetsförhållanden. Inom logistik har vi fokus på klimatsmarta och effektiva lösningar.
Ansvarsfulla affärsmetoder Vi har en hög etik i våra affärsrelationer, öppna och inkluderande arbetsplatser där individens förmågor tas tillvara, och vi engagerar oss i våra intressenter och i samhället runt oss.

PRIORITERADE OMRÅDEN INOM HÅLLBARHET I ENLIGHET MED INTRESSENTDIALOGER

1. Efterlevnad av lagar och regler
1. Mänskliga rättigheter i leverantörsledet
1. Hälsa och säkerhet, medarbetare
1. Hälsa och säkerhet, konsumenter
1. Material
1. Miljöpåverkan, produkter och tjänster
1. Energi
1. Icke-diskriminering
1. Avfall och utsläpp
1. Miljöpåverkan, leverantörsledet
1. Mångfald och lika rättigheter
1. Arbetsvillkor i leverantörsledet
1. Träning och utbildning
1. Attraktiv arbetsplats
1. Utsläpp, CO2 och annat
1. Vatten
1. Märkning av produkter och tjänster
1. Transporter
1. Antikorruption
1. Ekonomiska konsekvenser, klimatförändring
1. Intressentdialog

Ansvar och organisation

Det är styrelsen som är ytterst ansvarig för hållbarhetsarbetet och som fastställer de långsiktiga hållbarhetsmålen som en del av de strategiska koncernmålen. Ansvaret är sedan delegerat till vd som säkerställer kopplingen till våra övergripande affärsmål och integrerar ansvaret i de affärsdrivande chefernas arbetsuppgifter. De affärsdrivande och funktionella chefernas ansvar omfattar även lagar, regler och bestämmelser som gäller bland annat arbetsmiljö, miljöskydd, miljötillstånd och användning av naturresurser, hanteringen av farligt avfall och utsläpp i luft och vatten. Vid utgången av 2016 var sex av nio produktionsanläggningar certifierade enligt ISO140001 och målet är att samtliga ska vara certifierade 2020.

Koncernens hållbarhetsansvarige ansvarar för koordination och uppföljning och koncernledningen följer regelbundet upp hur hållbarhetsarbetet utvecklas inom affärssegmenten och dotterbolagen.

Frågorna är väl integrerade i den strategiska planeringen. Planer, aktiviteter och måluppfyllelse följs upp genom dialoger samt genom interna och externa revisioner. Kontinuerligt görs en fördjupad analys av efterlevnaden av lagar och regelverk, policyer och andra styrdokument, uppfyllelsen av koncernmålen, samt hur nyckeltal utvecklats under året.

"Att agera etiskt och med klimatet och miljön i åtanke är självklart för oss. Det är integrerat i både det långsiktigt strategiska och det dagliga arbetet och genomsyrar all vår verksamhet."

Klimat och Energi

Thule Group verkar för en fossilfri framtid och 2015 satte vi upp nya ambitiösa miljömål för 2020.

Vi utvärderar vår klimatpåverkan inom tre områden (Scope) i enlighet med Greenhouse Gas Protocols riktlinjer Scope 1 som består av direkta utsläpp från källor som vi själva äger eller kontrollerar – huvudsakligen från förbränning av fossilt bränsle i våra fabriker, köldmedium eller våra fordons bränsleförbrukning. Scope 2 representerar indirekta utsläpp genom huvudsakligen inköpt el och energi för uppvärmning av våra lokaler. Vi har även valt att redovisa Scope 3, som omfattar övriga indirekta utsläpp från källor som inte kontrolleras av Thule Group, främst transporter, men även tjänsteresor.

2016	2015	2014

		5 184
1 613	2 988	5 939
5 981	7 893	11 123
17 359	15 419	19 771
23 340	23 312	30 894
	4 369	4 904

Produkter och konsumenter

Att utveckla smarta och innovativa produkter som gör det lättare för användare världen runt att njuta av ett aktivt liv är vår passion. Vår produktutveckling bygger på fyra grundstenar: god insikt om hur produkterna används, ett hållbart designtänk, djup och bred utvecklings- och produktionskompetens samt hög kvalitet och extrema tester.

Många som jobbar på Thule Group har ett stort intresse för att vara ute och röra på sig, i vardagen och på semestern, ensamma eller tillsammans med familj och goda vänner. De cyklar, åker skidor eller vandrar i naturen. Den dagliga användningen av våra egna produkter ger våra designers och tekniska utvecklare detaljerad och snabb feedback under pågående utvecklingsprojekt. Feedback som får stor påverkan på hur produkterna slutligen utformas.

Vi finns alltid med på stora sportevenemang för att studera hur man använder våra och konkurrenternas produkter. Och genom vår dialog på sociala medier får vi förslag på produktförbättringar, idéer till nya produkter och andra kommentarer från entusiastiska användare världen runt. Mycket värdefull feedback ger även medlemmarna i Thule Crew, extremidrottare med mycket höga krav på funktion och säkerhet.

Genom att våra produkter säljs på 140 marknader över hela världen får vi också tidigt kännedom om nya trender, långt innan de slår igenom globalt. Vårt nära samarbete med andra ledande tillverkare av sport- och fritidsprodukter, som till exempel cyklar, kajaker och skidor, ger också tidiga och tydliga bidrag till nästa stora produktframgång.

DET ÖVERGRIPANDE KLIMAT-OCH MILJÖFOKUSET INOM PRODUKTUTVECKLING KAN FÖRENKLAT DELAS UPP I TRE DELAR:

Minskad klimatpåverkan i tillverkning och logistik – genom till exempel medvetna materialval, energisnåla tillverkningsmetoder, optimerade förpackningslösningar och en ökad användning av återvunnet material och material som lättare kan återvinnas.

Förlängd livslängd – genom till exempel förbättrad korrosionsbeständighet, större möjlighet att reparera produkter genom att nyckelkomponenter lätt kan bytas ut eller repareras.

Minskad miljöpåverkan i samband med användning – genom att till exempel minska luftmotståndet på bilrelaterade produkter för att minska energiförbrukningen och underlätta montering och avmontering för att undvika att produkter sitter på bilen när den inte används.

Hållbar produktdesign

Återvinning

-26 kg CO2

Produkter som håller länge är bättre för miljön och därför är bra tekniska lösningar med god kvalitet och en genomtänkt och hållbar produktdesign grunden för vårt hållbarhetsarbete. Vi jobbar ständigt med små och stora förbättringar för att minska produkternas påverkan på miljön och klimatet, samtidigt som vi säkerställer att produkterna möter våra höga krav på användarvänlighet, kvalitet och säkerhet. Under 2016 har vi fortsatt bygga vidare på den kompetensplattform som skapats de senaste åren inom ecodesign, genom vidareutbildningar och livscykelanalyser som är en integrerad del i alla produktutvecklingsprojekt. Vi arbetar med ett "vagga till grav" synsätt för all produktutveckling (den totala klimatpåverkan under produktens hela livscykel) för att bäst kunna bedöma miljömässigt smarta val.

HÅLLBART FÖRETAGANDE

För produkter som ska monteras på bilen blir till exempel användarfasen speciellt viktig, eftersom påverkan på bränsleförbrukningen står för en stor del av produktens totala miljöpåverkan.

Thule Group är sedan 2015 medlem i bluesign® system, en internationell standard för miljöcertifierad textilproduktion, för att säkerställa att de material vi använder i våra produkter uppfyller våra högt ställda krav på miljöpåverkan, hälsa och säkerhet.

Smarta lösningar som är lätta att använda

Vi använder oss av strukturerade utvecklingsprocesser och effektiva verktyg för vår produktutveckling. Men det är våra medarbetares erfarenhet och gedigna kompetens för hur bra produkter bör konstrueras som ser till att vi i praktiken omvandlar alla våra insikter till smarta och hållbara produktlösningar. Vi har ett starkt team med mer än 140 personer som jobbar med design- och produktutveckling, och vi har genom åren bevisat att vi är bra på att finna smarta tekniska lösningar som underlättar för användarna. Några exempel på smarta lösningar på produkter som lanserades under året är:

den vridmomentsnyckel som finns på cykelhållaren Thule ProRide 598, som som säkerställer att cykeln sitter fast utan att cykelramen skadas
den nya enklare öppningsanordningen på takboxen Thule Motion XT
de lättåtkomliga och rymliga fickorna på vår skidryggsäck Thule Upslope, som gör att man enkelt kommer åt vattenflaskan eller stighudarna utan att ta av sig ryggsäcken
utformningen på cykelhållaren Thule Caravan Superb.

Extremt hårda tester

För att säkerställa att våra produkter uppfyller de höga krav vi ställer på funktion och kvalitet, testar vi dem enligt vårt Thule Test Program™, som omfattar mer än 25 Thule Group-standarder, med tuffare krav än legala standarder. Testerna, som omfattar bland annat skak-, krock-, utmattningsoch miljötester utförs i koncernens nya globala Thule Test Center i Sverige, som invigdes hösten 2015, men även av externa testinstitut.

Våra produkter går också igenom ett stort antal användartester och det finns alltid gott om frivilliga medarbetare och samarbetspartners som vill testa den senaste cykelbarnstolen eller vandringsryggsäcken.

Bilder från Thule Test Center i Hillerstorp.

Effektiv och säker tillverkning

Thule Group har nio egna produktionsanläggningar fördelade i Europa, USA och Brasilien. Vi strävar efter att vår tillverkning ska vara klimatsmart och effektiv och att våra medarbetare ska känna sig trygga med att de arbetar i en bra och säker arbetsmiljö.

Vi vill erbjuda en säker och stimulerande arbetsmiljö som präglas av ett fokus på hög kvalitet och ett övergripande hållbarhetstänk, där vi alla bidrar till att hela tiden hitta smartare sätt att arbeta på. Kompetenta medarbetare som trivs och som kan utnyttja hela sin potential skapar förutsättningar för oss som företag att behålla och ytterligare stärka vår position på marknaden.

En trygg och säker arbetsplats

Vi är övertygade om att en säker och inspirerande arbetsmiljö bidrar till hälsa och välbefinnande för medarbetarna och även till ett bättre fungerande företag. Vårt förebyggande arbetsmiljöarbete är målinriktat och systematiskt. Vi identifierar risker, beslutar om åtgärder och genomför utbildningsinsatser och tekniska förbättringar.

Under året fortsatte vi också vår satsning på Safety First, som engagerar monteringspersonalen på samtliga produktionsanläggningar att, tillsammans med ledning och säkerhetsexperter, identifiera risker och finna metoder och åtgärder för att minimera dessa. Trots stora förbättringar är vi ännu inte nöjda med resultatet och Safety First-initiativet fortsätter under 2017 för att driva mot vårt långsiktiga mål att helt och hållet eliminera arbetsplatsolyckor.

Antalet arbetsplatsolyckor minskade från 40 till 22 och antalet förlorade arbetsdagar minskade från 267 till 87 dagar per miljon arbetade timmar.

Minskad klimatpåverkan

Klimatpåverkan från våra nio produktionsanläggningar kommer främst från energi för uppvärmning, produktionsprocesser, ventilation och kylning. Vårt mål är att minska energianvändningen samt att öka andelen förnybar energi och beslutade 2015 om nya ambitiösa mål för 2020:

100 procent av vår elektricitet ska komma från förnybara källor.
Koldioxidutsläppen från våra anläggningar ska ha minskat med 65 procent jämfört med 2014.

Vi har under flera år gjort investeringar för att minska vårt beroende av fossila bränslen. Solcellspaneler på vår tillverknings- och kontorsbyggnad i Connecticut, USA, täcker cirka 25 procent av anläggningens elförbrukning. Under 2016 blev vår takboxfabrik i Storbritannien den sista av våra

produktionsanläggningar i Europa att gå över till 100 procent el från förnybara källor. Vår monterings- och utvecklingsenhet i Hillerstorp, Sverige,

■ Förlorade dagar per miljon arbetade timmar – Antal olyckor

"Vi har under de senaste åren även minskat vår klimatpåverkan genom investeringar i ny, effektiv teknik, som till exempel utbyte av maskiner som drivs med hydraulik och tryckluft, till utrustning som drivs av elektriska motorer."

■ Direkt (uppvärmning), förnybar ■ Indirekt (inköpt el), icke förnybar ■ Indirekt (inköpt el), förnybar – Energieffektivitet (GWh/Mkr)

■ Elektricitet, icke förnybar (GWh) ■ Elektricitet, förnybar (GWh) – Andel elektrictet från förnybara källor, %

använder sedan slutet av 2015 endast biogas för uppvärmning och använder därmed förnybar energi för både uppvärmning och elförbrukning. Totalt kom 80 procent av vår elförbrukning från förnybara källor 2016, jämfört med 73 procent föregående år.

Vi har under de senaste åren även minskat vår klimatpåverkan genom investeringar i ny, effektiv teknik som till exempel utbyte av maskiner som drivs med hydraulik och tryckluft, till utrustning som drivs av elektriska motorer. Vi ersätter successivt ineffektiv belysning med moderna LED-system och flera av våra anläggningar använder solfångare för att värma vatten.

Vår verksamhet omfattas av lagen om energikartläggning i stora företag, som bygger på EU:s energieffektiviseringsdirektiv, och som syftar till att främja förbättrad energieffektivitet. Vi har installerat avancerad mätutrustning, som ger detaljerad information om elförbrukning i realtid, i vår produktionsanläggning i Hillerstorp och är i implementeringsfasen av liknande system vid övriga enheter. Vår anläggning i Neumarkt miljöcertfierades i slutet av 2016 enligt ISO 50001.

Minskad vattenförbrukning

Rent vatten är en bristvara i många delar av världen men då alla utom en av våra produktionsanläggningar ligger i områden där det inte finns någon generell brist på vatten påverkar vi miljön mindre i detta hänseende. Undantaget är monteringsanläggningen i Itupeva, Brasilien, där torkan vissa år, dock inte 2016, kan medföra vattenrestriktioner.

Vi fokuserar på användandet av slutna system, vilket också innebär att vi kan minska användningen av kemikalier. I början av 2016 startade tillverkningen av takboxar för den nordamerikanska marknaden vid vår nya fabrik i Chicago. I och med att den nya anläggningen använder ett slutet vattensystem kunde vi minska vattenförbrukningen med 18 procent jämfört med förbrukningen vid den gamla fabriken året innan.

Vi fokuserar också på att öka medvetenheten bland våra medarbetare för att minimera den mängd vatten som används.

Vår produktionsanläggning i Menen, Belgien, började under 2016 samla regnvatten för att minska förbrukningen av dricksvatten vid sanitetsanvändning, vilket minskade behovet av dricksvatten med 15 procent.

Sedan 2012 har vår vattenförbrukning minskat med 20 procent. 2016 var Thule Groups totala vattenförbrukning 23,9 miljoner liter.

Högre återvinning

Vi strävar ständigt efter att minska vårt avfall och att hitta effektiva och praktiska lösningar för separation, återvinning och återanvändning. Sedan 2012 har vi successivt förbättrat återvinningsgraden och närmar oss vårt ambitiösa återvinningsmål på 96 procent till slutet av 2020. Tillsammans med leverantörer och återvinningsföretag söker vi kontinuerligt förbättringsområden för en effektivare hantering av avfall och för att öka användningen av återvunnet material. Under 2016 skickades totalt 1 467 ton plastmaterial som blivit över vid produktionen av takboxar tillbaka till materialleverantörerna för att återanvändas i deras produktion av nytt råmaterial.

Att våra medarbetare är kunniga och engagerade är en viktig faktor för att öka återvinningsgraden. För att säkerställa att initiativ och idéer utnyttjas i hela koncernen sprids informationen löpande genom det koncernövergripande nätverket av frivilliga miljöambassadörer som finns vid varje enhet.

År 2016 ökade återvinningsgraden till 95,5 procent (93,8). Ökade produktionsvolymer ledde dock till en ökning av den totala mängden avfall. Under 2016 har vi inlett rapportering av mer detaljerade avfallsfraktioner, vilket kommer att ge underlag för en bättre avfallshantering kommande år.

Lagar och förordningar

Vi har beslutat att alla våra produktionsenheter ska vara certifierade

Vattenförbrukning, miljoner liter

Återvinningsgrad, %

enligt miljöledningssystemet ISO14001 vid utgången av 2020. 2016 var sex av nio produktionsenheter certifierade.

Vår verksamhet omfattas av ett antal lagar, regler och bestämmelser inom miljöområdet, bland annat hantering av farliga och förbjudna ämnen i våra produkter. Thule Group Prohibited & Restricted (P&R) Substances List uppdateras kontinuerligt och innehåller både lagkrav och Thule Groups egna krav, eftersom vi strävar efter att gå längre än vad lagen kräver. Vi kommunicerar P&R kraven till våra leverantörer och driver ett proaktivt arbete med utfasning av icke önskvärda ämnen.

Olika metoder används för att kontrollera att kraven efterlevs, beroende på typ av produkt och material. Några exempel är materialdeklarationer och materialspecifikationer från leverantörer, International Material Data System och tredjeparts kemikalieanalyser.

Vi samarbetar sedan 2015 med bluesign® system, som är en internationell standard för miljöcertifierad textilproduktion. Fokus på material och tillverkningsprocesser leder till en mer ansvarsfull resursanvändning, genom att ämnen som utgör risk för människor och miljö elimineras redan från början. Systemet baseras på fem principer: resursproduktivitet, konsumentsäkerhet, hälsa och säkerhet, vattenemissioner och luftemissioner.

I samband med avyttringar och förvärv av nya byggnader görs miljöutredningar för att identifiera och hantera eventuella föroreningar i mark.

Direkt inköpta råmaterial, % 694 Mkr (597)

Under 2016 köpte koncernen råmaterial och komponenter för 2 412 Mkr (2 373). Direkt inköpta råmaterial stod för 694 Mkr (597).

OUTDOOR&BAGS

Thule Group Års- och Hållbarhetsredovisning 2016

Produktkategori	Produkttyp	Tillverkningsstrategi
Sport&Cargo Carriers	Alla	Huvudsakligen egen montering med begränsad anskaffning av färdiga varor
Bags for Electronic Devices Alla		Anskaffning av färdiga varor
Other Outdoor&Bags	RV Products	Huvudsakligen egen montering med begränsad anskaffning av färdiga varor
Other Outdoor&Bags	Active with Kids	Huvudsakligen anskaffning av färdiga varor med begränsad egen montering
Other Outdoor&Bags	Sport&Travel Bags	Huvudsakligen anskaffning av färdiga varor med begränsad egen montering

Ansvarstagande inom inköp och logistik

Med 460 materialleverantörer, framför allt i Europa, men också i USA och Asien, och försäljning till mer än 30 000 butiker i 140 länder, står en hållbar leverantörskedja och en kostnadseffektiv och klimatsmart distribution högt på vår agenda.

Ansvarstagande inom inköp

Thule Groups uppförandekod (Code of Conduct) beskriver de krav vi ställer på våra leverantörer när det gäller mänskliga rättigheter, arbetsrätt, hälsa och säkerhet samt miljö. Vi följer FN:s Global Compact principer samt ILO:s och OECD:s riktlinjer.

Tredjepartsrevisioner och internrevisioner används för att följa upp att våra krav efterlevs och för att identifiera förbättringsmöjligheter. Vi är sedan ett antal år även medlemmar i bluesign® systems, som är en internationell samarbetsorganisation och standard för miljöcertifierad textilproduktion, för att säkerställa att de material vi använder i våra produkter uppfyller våra högt ställda krav på miljöpåverkan, hälsa och säkerhet.

Thule Group har 460 direkta materialleverantörer, av vilka majoriteten återfinns i Europa, men också i USA och Asien. Av dessa har 186 leverantörer identifierats som särskilt viktiga ur ett hållbarhetsperspektiv genom att bedöma geografiskt område, material, typ av produktion, produktkategori och affärsvolym.

För att ytterligare förbättra vår leverantörsuppföljning genomgick nio auditörer inom Thule Group en tredjeparts auditörsutbildning med hållbarhetsfokus

under 2016, som även inkluderade att närvara på en tredjepartsrevision som observatör. Under året reviderades 27 leverantörer med avseende på hållbarhet, varav 19 var återbesöksrevisioner. Sex av dessa utfördes som en tredjepartsrevision. Hälsa och säkerhet, som till exempel skydd för klämrisk vid mindre manuella maskiner eller brandskyddsåtgärder, var de mest förekommande förbättringsområdena utifrån dessa leverantörsbedömningar. Genom ett proaktivt arbete hos våra leverantörer kunde de punkter som togs upp åtgärdas.

Logistik

Våra inköp från 32 länder, tillverkning i sju länder och försäljning till 140 länder, med en stor andel leveranser direkt till butik, är den drivande faktorn bakom att logistikflöden svarar för merparten av koncernens klimatpåverkan. Under 2016 ökade antalet leveranser från våra distributionscenter direkt ut till butik och tillsammans med den ökade försäljningen innebar detta att logistik stod för 58 procent (49) av koncernens totala koldioxidutsläpp. Tack vare högre andel förnybar el och mer energieffektiv tillverkning i våra anläggningar

Klimatpåverkan, ton CO2 e

lyckades vi ändå bibehålla samma totala klimatpåverkan som 2015, trots bättre service till våra kunder och ökad försäljning. Val av transportsätt är avgörande för att minska logistikkedjans klimatpåverkan. Det förbättringsarbete som gjorts inom lageroptimering och prognoser har bidragit till att vi kunnat minska andelen flygleveranser. Flygfrakt stod 2016 för 15 procent av de totala utsläppen från logistik, jämfört med 21 procent 2015.

Kortare transportavstånd har också stor betydelse för att minska miljöpåverkan. Den nya distributionsstrukturen i Europa, med ett östeuropeisk och ett västeuropeiskt lager, har möjliggjort kortare ledtider och bättre service, samtidigt som kortare avstånd och en ökad andel direktleveranser till större kunder, bidrar till en minskad miljöpåverkan. Även i USA har den första fasen av den nya distributionsstrukturen medfört minskad miljöpåverkan genom kortare transporter, samtidigt som den ökat möjligheterna att transportera gods på tåg istället för på väg.

Våra egna tillverknings- och monteringsfabriker ligger strategiskt placerade nära de stora marknaderna.

Majoriteten av de logistikflöden som vi kan påverka är inkluderade i klimatberäkningarna, men en total översikt är inte möjlig. Framförallt är det ingående vägtransporter av komponenter som inte är komplett och transportörerna har olika metoder för att redovisa transportdata och klimatpåverkan. Vi arbetar kontinuerligt tillsammans med våra transportörer för att förbättra redovisningen.

Tjänsteresor

Thule Groups globala närvaro innebär att tjänsteresor står för 18 procent av vår klimatpåverkan. Flygresor står för merparten av utsläppen, följt av bilresor. För att minska resandet har vi under året förbättrat och utökat användandet av vårt videokonferenssystem, som nu omfattar 19 installationer och arbetat proaktivt med klimatsmart reseplanering.

För att minska koldioxidutsläppen från bilresor stödjer vi användningen av bränsleeffektiva tjänstebilar. Vid flera av våra anläggningar finns det möjlighet att ladda el- och elhybridbilar, något som vi kommer att arbeta vidare med.

Ansvarsfulla affärsmetoder

Våra värderingar definierar vilka vi är och vad vi står för och tjänar som en kompass för vårt agerande och uppförande. Tillsammans med Thule Groups uppförandekod skapar det en bas för hur vi på ett ansvarsfullt sätt ska agera mot varandra och mot våra intressenter i hela värdekedjan.

Thule Group har som koncern skapat en stark position i marknaden som bygger på en lång och framgångsrik historia. Den positiva bilden har sin grund både i vår historia av att tillhandahålla högkvalitativa produkter som underlättar för människor att leva aktiva liv, men också i hur vi på ett ansvarsfullt sätt agerar i förhållande till omvärlden.

Uppförandekoden är vår etiska kompass

Vår uppförandekod bygger på våra kärnvärden: Shared Passion for Smart Solutions that Enable an Active Life. Koden gäller hela värdekedjan och ger vägledning till hur vi ska uppträda gentemot våra intressenter och utgör grunden för vårt miljömässiga och sociala ansvar och de krav vi ställer på våra leverantörer.

Koden förutsätter efterlevnad av lagar och regler och är baserad på internationella standarder, som FN:s deklaration om de mänskliga rättigheterna, FN:s Global Compact principer samt ILO:s och OECD:s riktlinjer. Koden omfattar

miljö, hälsa och säkerhet, relationen till medarbetarna, personlig integritet och affärsmetoder.

Koden gäller alla som arbetar på Thule Group, oavsett funktion, position eller befattning. Våra medarbetare får information och utbildning genom e-learning.

Uppförandekoden har företräde framför lokala policyer och kan i vissa fall sträcka sig längre än nationella lagar och regler.

Policyer och riktlinjer

Thule Group har koncernövergripande och lokala policyer och riktlinjer, som kompletterar uppförandekoden och svarar mot de utmaningar som företaget ställs inför i olika länder. Alla policyer och riktlinjer granskas och uppdateras regelbundet.

Samhällsengagemang kopplat till vår vision

Vår strävan att engagera oss i samhället påverkar många delar av verksamheten, och ett konstruktivt socialt engagemang är en viktig del i vår kultur. Vi bistår organisationer som på olika sätt stödjer barn och vuxna med funktionsnedsättningar eller andra svårigheter, för att underlätta för dem att leva ett aktivt, hälsosamt och självständigt liv.

Ett starkt engagemang för dessa frågor finns både på koncernnivå och på lokal nivå, i direkt anslutning till våra anläggningar och försäljningskontor. Globalt samarbetar vi med engagerade atleter i vårt Thule Crew i diverse projekt runt om i världen under det övergripande temat Thule Pathos.

Under 2016 har vi bland annat hjälpt rörelsehindrade ungdomar i Sverige att prova på nya sporter där deras handikapp inte hindrar dem från att vara med under temat "Ett aktivt liv för alla". Vi har också byggt en cykelpark vid ett barnhem i El Salvador, stött skolmatsprogram i Nepal, hjälpt amerikanska ungdomar från fattiga stadsmiljöer att komma ut i naturen och stött initiativ för att få engelska skolbarn att gå ut och springa och många andra lokala initiativ.

Chris van Dine, legendarisk Downhill Mountainbiker och Thule Crew medlem, har sedan sin första resa till Latin Amerika 2007 återvänt många gånger till det svårt utsatta El Salvador. Under sina resor såg han den glädje som möjligheten att cykla i naturen eller bara göra trix inne i stan gav fattiga och utsatta barn. Med stöd från Thule Group genomförde han därför under temat Thule Pathos en stor satsning med att bygga en cykelpark i direkt anslutning till ett barnhem och organiserade transport av skänkta cyklar från USA.

En gemensam värdegrund

VÅRA KÄRNVÄRDEN INNEBÄR I DET DAGLIGA

förstå konsumenterna behov
utveckla smarta produkter som underlättar för människor att leva
ständigt utmana utvecklings- och produktionsprocesser för att leverera innovativa produkter på ett kostnadseffektivt sätt
säkerställa att alla produkter är av
se till att våra produkter finns i de rätta kanalerna med rätt produkter levererade vid rätt tillfälle
tänka långsiktigt och hållbart i
säkerställa att värderingarna och positioneringen av bolagets produktvarumärken efterlevs i

Thule Group ska erbjuda en stimulerande arbetsmiljö med fokus på hållbarhet och hög kvalitet, där alla bidrar till att hitta smartare sätt att arbeta på. En jämlik och trygg arbetsplats med kompetenta medarbetare som trivs är en förutsättning för vår starka position på marknaden.

En gemensam värdegrund är avgörande för vår långsiktiga utveckling, speciellt med tanke på vår omfattande internationella verksamhet och vårt stora nätverk av samarbetsparter. Vi lägger stor vikt vid att alla medarbetare ska ha förståelse för våra gemensamma värderingar och vad de innebär.

Bolagets kärnvärden "Shared Passion for Smart Solutions that Enable an Active Life" genomsyrar allt vi gör. Tillsammans med vår uppförandekod skapar det en bas för hur vi på ett ansvarsfullt sätt ska agera mot varandra, i förhållande till våra intressenter och vår omvärld. Riktlinjerna i vår uppförandekod gäller hela värdekedjan och är desamma över hela världen. Det dagliga arbetet med frågor som rör medarbetare och

arbetsmiljö är decentraliserat och varje enskilt dotterbolag har ansvar för att hantera dessa frågor på ett sätt som stämmer överens med koncernens riktlinjer och med respektive lands lagstiftning och kultur.

Under 2016 var medelantalet anställda 2 180 (2 075). Under året växte personalstyrkan vid ett flertal av våra anläggningar, framför allt i Polen, för att hantera den ökade försäljningsvolymen.

Motiverade medarbetare nyckeln till framgång

Kompetenta medarbetare som trivs och mår bra, som stimuleras i det dagliga arbetet och känner att de kan bidra och utvecklas

är en förutsättning för att vi ska behålla vår starka position på marknaden. Vi arbetar ofta i projektform i tvärfunktionella team, med stort förändringsfokus och korta beslutsvägar. Att erbjuda utbildning och stöd för att kunna möta nya utmaningar är grundläggande för vår syn på hur vi vill ge våra medarbetare chansen att utvecklas. En attraktiv arbetsgivare har lättare att rekrytera, behålla och motivera värdefulla medarbetare.

Genom att uppmuntra till en hälsosam livsstil får vi dessutom medarbetare som både presterar och mår bättre. Vi är övertygade om att ett aktivt liv skapar både gemenskap och välbefinnande. Många medarbetare deltar i gemensamma testdagar för nya produkter och olika sportevenemang. Som passionerade användare är de viktiga ambassadörer för både våra produkter och våra värderingar, som gemensamt sammanfattas under vårt motto, Active Life, Simplified.

En jämlik och trygg arbetsplats

Kompetens, ambition och potential styr möjligheterna för våra medarbetare oberoende av deras bakgrund. Vi vill erbjuda alla chansen att utvecklas

0 100

■ Förlorade dagar per miljon arbetade timmar – Antal olyckor

2012 2013 2014 2015 2016

inom företaget och arbetar med ett jämlikhetsfokus vad gäller lönesättning, karriärsutveckling och rekrytering. Historiskt sett har vi haft en hög andel män inom företaget, speciellt inom produktutveckling och försäljning, men har under senare år kontinuerligt blivit mer jämlika. Under 2016 var andelen kvinnor inom företaget 41 procent (42).

En säker och inspirerande arbetsmiljö bidrar till hälsa och välbefinnande och även till ett bättre fungerande företag. Vårt förebyggande arbetsmiljöarbetet är målinriktat och systematiskt. Vi identifierar risker, beslutar om åtgärder och genomför utbildningsinsatser och tekniska förbättringar.

Under året fortsatte vi också vår satsning på Safety First, som engagerar monteringspersonalen på samtliga produktionsanläggningar att, tillsammans med ledning och säkerhetsexperter, identifiera risker och finna metoder och åtgärder för att minimera dessa. Trots förbättringar är vi ännu inte nöjda med resultatet och Safety First-initiativet fortsätter under 2017, för att driva mot vårt långsiktiga mål att helt och hållet eliminera arbetsplatsolyckor.

Antalet arbetsplatsolyckor minskade från 40 till 22 och antalet förlorade arbetsdagar minskade från 267 till 87 dagar per miljon arbetade timmar.

Mål och måluppfyllelse

Genom att metodiskt prioritera våra fokusområden; Produkter och konsumenter, Effektiv och säker tillverkning, Ansvarstagande inom inköp och logistik samt Ansvarsfulla affärsmetoder, skapar vi den finansiella avkastning som möjliggör en hållbar långsiktig affärsmodell.

De finansiella målen ska uppnås genom att i alla avseenden bedriva verksamheten enligt principerna i vår uppförandekod för att säkerställa att, utöver våra finansiella mål, även sociala och miljömässiga aspekter tas i beaktande.

ORGANISK TILLVÄXT EBIT MARGINAL KAPITALSTRUKTUR UTDELNING

Hållbar och långsiktig organisk tillväxt är kärnan i företagets värdeskapande.

Långsiktigt mål: Långsiktigt mål: Långsiktigt mål: Långsiktigt mål:

Resultat 2016: Resultat 2016: Resultat 2016:

Fortsatt stark tillväxt i Region Europa & ROW och åter tillväxt i Region Americas efter ett utmanande 2016.
Fortsatt stabil tillväxt inom Sport&Cargo carriers och RV Products.
Snabb tillväxt inom nya kategorierna Active with Kids och Sport&Travel Bags. • Vända trenden inom Bags for Electronic Devices kategorin.

Vår tillväxt ska vara lönsamhetdrivande och därmed stärka vårt resultat.

Framtida fokus: Framtida fokus: Framtida fokus: Framtida fokus:

Fortsatt fokus på att utnyttja skalfördelar i en välinvesterad supply chain.
Kontinuerligt fokus på innovationsdrivna lönsamhetsförbättringar i produktutveckling.

FINANSIELLA MÅL

Vi avser att upprätthålla en effektiv långsiktig kapitalstruktur.

,5^x

Årlig organisk tillväxt, valutajusterad. Underliggande EBIT-marginal. Nettoskuld i relation till EBITDA (justerad för jämförelsestörande poster).

Resultat 2016:

1,6^x 51%

• En effektiv långsiktig kapitalstruktur med hänsyn till möjliga förvärv och investeringsbehov.

Vi avser att minst 50 % av koncernens nettoresultat ska delas ut över tiden.

Andel av årligt nettoresultat som utdelas.

Styrelsens förslag är en ordinarie utdelning om 3,40 kr per aktie (51 % av nettoresultatet), samt även en extraordinär utdelning om 7,50 kr per aktie.

• Vi avser att minst 50 % av koncernens nettoresultat ska delas ut över tiden, med hänsyn taget till kapitalstrukturen, framtida vinster, investeringsbehov, likviditet och utvecklingsmöjligheter samt allmänna ekonomiska och affärsmässiga förutsättningar.

■ Ordinarie utdelning (kr/aktie), – Ordinarie utdelning i % av nettovinst

OPERATIONELLA MÅL

mål 100%

MILJÖ – KOLDIOXIDUTSLÄPP MILJÖ – ELEKTRICITET MILJÖ – ÅTERVINNING HÄLSA och SÄKERHET

Minska vår klimatpåverkan genom att minska vår energianvändning samt öka andelen förnybar energi.

Koldioxidutsläppen från våra anläggningar ska ha minskat med 65 procent jämfört med basåret 2014 till slutet av 2020.

jämfört med basåret 2014.

• Fortsatt fokus på energieffektivitet och ökat användande av förnybar energi i både elektricitet och uppvärmning.

Reduktion jämfört med basår, % Andel elektrictet från förnybara källor, % Återvinningsgrad, % Förlorade dagar per miljon timmar

Vårt mål är att helt övergå till elektricitet från förnybara källor vid våra anläggningar.

100 % av all elektricitet i alla våra anläggningar ska komma från förnybara källor 2020.

Resultat 2016: Resultat 2016: Resultat 2016:

• Fortsatt fokus på att genomdriva användandet av elektricitet från förnybara källor vid alla våra anläggningar 2020.

2012 2013 2014 2015 2016

Minska vårt avfall och öka återvinningsgraden genom att identifiera effektiva och praktiska lösningar för att separera det samma.

Resultat 2016:

95,5% 87

• Vårt mål är att minska vårt avfall och öka återvinningsgraden.

Vårt mål är att minska antalet arbetsplatsolyckor vid våra anläggningar.

Uppnå 96 % återvinningsgrad 2020. Med en långsiktig vision om att helt eliminera arbetsplatsolyckor har vi för 2020 satt ett mål om att antalet arbetsplatsolyckor förlorade dagar per miljon arbetade timmar ska reduceras till under 50.

Framtida fokus: Framtida fokus: Framtida fokus: Framtida fokus:

• Fortsatt fokus på att driva vårt Safety First initiativ på alla enheter.

Allt fler vill leva ett aktivt liv

EN ÖNSKAN OM ETT AKTIVT LIV UTE I NATUREN

Våra urbana centra växer snabbt och 2016 bodde mer än 50 procent av världens befolkning i städer. Samtidigt ser vi att alltfler, både unga och äldre, beger sig ut i skogen för att vandra, till stranden för att paddla kajak eller upp i bergen för att cykla downhill med sin mountainbike. Vi vill må bra, både fysiskt och psykiskt. Storslagna naturupplevelser blir mer tillgängliga samtidigt som friluftslivet blir en del av den urbana miljön. Intresset för ett aktivt liv ute i naturen är en global trend, som följer ett stigande välstånd.

Thule Group växer med starka globala makrotrender. En strävan efter hälsa och välbefinnande och ett mer aktivt liv gäller alla från unga föräldrar och deras barn till en 50+ generation som spenderar mer tid och pengar än någonsin tidigare på sport och fritid.

Våra produkter används i en mängd olika sammanhang, med en sak gemensamt: de gör det enklare för människor att leva ett aktivt liv. Flera starka globala makrotrender driver på tillväxten, även om förutsättningarna varierar på olika marknader avseende till exempel konkurrens, marknadskanaler, innovationsgrad och mognad.

Hälsa och välbefinnande genom en aktiv fritid

Runt om i världen söker sig allt fler människor till fysiska utomhusaktiviteter i urbana miljöer eller ute i naturen, som en motvikt till stillasittande arbeten inomhus. Trenden drivs på av en ökad insikt om de positiva hälsoeffekterna av ett aktivt liv

och den känsla av välbefinnande som möjligheten att röra sig ute i naturen med familj och vänner ger.

I tillväxtmarknader över hela världen följer en växande medelklass med högre inkomster den globala trenden att spendera mer tid och mer pengar på aktiva fritidsaktiviteter.

Vi upplever också en marknadsdriven tillväxt i mogna marknader genom att människor är mer aktiva högre upp i åldrarna. Med en stark ekonomisk position, ökad fritid och bättre hälsa spenderar dessa konsumenter mer pengar och mer tid än någonsin på sport- och fritidsaktiviteter.

Thule Group erbjuder en mängd produkter som underlättar för människor att leva aktiva liv och vi bedömer att marknaden växer

med 2 till 5 procent årligen, beroende på kategori. De flesta bedömare anser att dessa trender, och därmed tillväxten för de kategorier vi fokuserar på, kommer att fortsätta under överskådlig tid.

Starka varumärken vinnare i en global marknad

I en alltmer uppkopplad och global marknad är den moderna konsumenten ofta välinformerad och har stora krav både på produkterna och på de företag som står bakom. Genom produktjämförelser online och socialt delad information drivs marknaden dels mot lågkostnadsprodukter, dels mot premiumprodukter från starka välkända varumärken, som står som garant för både produkten och den upplevelse man söker.

Nya köpmönster i omnikanaler

Återförsäljarledet genomgår stora förändringar med nya köpmönster i digitala kanaler. I den omnikanal-verklighet vi befinner oss i med kombinerad försäljning i fysiska butiker och online, väljer butikskedjor att antingen erbjuda en hög servicegrad med mycket starka varumärken, eller att sälja billiga, enklare produkter under egna varumärken.

Elcyklar växer globalt

Alltfler använder elcykel – för pendling till jobbet eller på fritiden. Bara under 2016 såldes 35 miljoner elcyklar. Kina är den överlägset största marknaden med mer än 90 procent av all världens elcyklar, men tillväxten är snabb i alla världsdelar. Användandet ökar inom alla typer av cyklar, såväl pendlarcyklar som mountainbikes.

Holland – marknaden med högst andel elcyklar

Skillnaderna är stora mellan hur populära elcyklar är i de olika länderna i Europa. Högst andel har Holland där cirka 30 procent av alla cyklar som köps är elcyklar, men försäljningen växer tvåsiffrigt i alla större länder och elcyklar förväntas inom 5 år stå för mer än 20 procent av alla cyklar som säljs i Europa.

Kräver avancerade cykelhållare

De tyngre elcyklarna (22–25 kg) driver på utvecklingen av avancerade cykelhållare för bilen. I Holland är det vanligt att ta cykeln på bilen till de pendlarparkeringar som finns i utkanterna av stora städer för att sedan ta elcykeln in till centrum. Cykelhållare används också för transport av elcyklar till sommarhuset eller till favoritbackarna.

Ökade krav på varumärkesägare

I sin strävan att öka lönsamheten och minska riskerna ställer stora återförsäljarkedjor hårdare krav på varumärkesägarna vad gäller kortare ledtider, förbättrad leveransprecision, effektivt marknadsföringsstöd, förenklad online-försäljning och smarta butikskoncept. Detsamma gäller i allt väsentligt också mindre specialistbutiker inom olika nischkategorier. Varumärkesägare som är verksamma på en global marknad drivs att ständigt förbättra sitt stöd till marknaden. De företag som effektivt kan möta de ökade kraven blir vinnarna, de blir nyckelpartners med ett tätare samarbete och större marknadsandelar.

Fortsatt konsolidering

Den globala sport- och fritidsmarknaden är fortfarande fragmenterad, trots den konsolidering som har pågått det senaste decenniet. De stora aktörerna driver på konsolideringen i sin jakt på tillväxt genom nya marknader, nya marknadskanaler och förbättrad lönsamhet genom skalfördelar inom tillverkning, marknadsföring och distribution.

Under året påverkades världens största sport- och fritidsmarknad, USA, av ett antal större konkurser inom återförsäljarledet. Butikskedjorna som försattes i konkurs var framför allt inriktade på sport- och fritidskläder, den kategori som växer snabbast på internet, men effekterna påverkade hela branschen. Som de flesta andra aktörerna i branschen förväntar vi oss att den amerikanska marknaden ska återgå till mer normala nivåer under 2017.

Sport&Cargo Carriers

Vår största produktgrupp, Sport&Cargo Carriers, med produkter som gör det enkelt att ta med familjens sportartiklar på bilen till skidbacken, stranden eller cykelleden, svarade för mer än 61 procent (60) av Thule Groups försäljning 2016. Marknaden växer med 2 till 4 procent årligen. Som marknadsledare, med cirka 50 procent av den globala marknaden, driver vi på tillväxten med innovativa produktlanseringar. Marknaden påverkas av den allmänna sport- och fritidstrenden, men också av behovet av att ta med sig nya saker när man är ute och reser, som till exempel tyngre och mer svårhanterliga elcyklar, som kräver smarta tekniska lösningar.

Thue VeloSpace cykelhållare

Other Outdoor&Bags – Active with Kids

Thule Group är sedan 2011 globala marknadsledare på cykelvagnar och sedan lanseringen av vår första joggingvagn 2014 har vi etablerat oss som en snabbt växande nichespelare inom barnvagnar. Genom förvärvet av holländska Yepp blev vi under 2016 en av de största på marknaden för cykelbarnstolar. Unga föräldrar tar gärna med sig sina barn ut i naturen och efterfrågar produkter som underlättar sport- och utomhusaktiviteter tillsammans med barnen. I Europas urbana centra ser vi dessutom att man använder multisportvagnar eller cykelbarnstolar när man tar med barnen till förskolan på väg till jobbet. På mogna marknader tar premiumbarnvagnar marknadsandelar från enklare produkter.

Totalt bedömer vi att denna produktkategori kommer att fortsätta växa med 3 till 5 procent per år.

Other Outdoor&Bags – RV Products

Thule Group har historiskt enbart fokuserat på den Europeiska marknaden och är där marknadsledare inom cykelhållare och markiser för husbilar och husvagnar. Under 2016 ökade försäljningen av husbilar och husvagnar i Europa med cirka 13 procent. De globala trender som framförallt påverkar branschen är att människor vill leva aktiva rörliga liv, särskilt den i mogna marknader viktiga och växande gruppen 50+.

Eftersom sektorn även påverkas av möjligheten att finansiera det stora kapitalinköp som en husbil eller husvagn innebär, är detta vår mest konjunkturkänsliga produktkategori. Efter en kraftig nedgång under finanskrisen 2007–2009 har branschen varit i stadig tillväxt, även om antalet nyregistreringar fortfarande ligger under toppåret 2007. Den europeiska marknaden förväntas växa med mer än 5 procent per år de närmaste åren.

"Med cirka 50 procent av den globala marknaden driver vi på tillväxten med lanseringen av innovativa produkter."

Other Outdoor&Bags – Sport&Travel Bags

Vi har de senaste tre åren lanserat många uppskattade produkter inom Sport&Travel Bags, allt från olika väskor för extrema sportentusiaster till duffelväskor och resväskor för mer vardagligt bruk.

Branschen är mycket fragmenterad med många geografiskt begränsade varumärken, men här finns även starka globala aktörer inom olika kategorier, som resväskor, vandringsryggsäckar och cykelväskor. Marknaden bedöms växa med cirka 5 procent per år i mogna marknader och ännu mer i tillväxtländerna. Tillväxten drivs av globala makrotrender som intresset för ett aktivt liv, men också av ett ökat internationellt resande.

Vi breddar vårt sortiment för att långsiktigt ta en position bland de främsta globala varumärkena.

Bags for Electronic Devices

Inom Bags for Electronic Devices har vi historiskt varit starka inom vissa specifika produktkategorier med en långsiktigt negativ utveckling, främst kameraväskor, men även fodral till surfplattor. För att minska riskerna i snabba trendskiften har vi under de senaste två åren valt att satsa på väskor som inte är lika starkt kopplade till specifika produkter.

Fokus på snygga och praktiska ryggsäckar och datorväskor som alla kan använda gör oss beroende av mer generella trender, som att arbete och fritid mer och mer glider in i varandra och att man vill kunna använda samma väska när man går till jobbet som när man på kvällen fortsätter direkt till gymmet. Med försäljning i både kategorier i stark motvind (så som kameraväskor) och kategorier med en positiv utveckling (så som mindre ryggsäckar) beräknar vi att marknaden som helhet kommer att vara neutral.

Överblick av verksamheten

Segment

Outdoor&Bags

Andel av Thule Group

Valutajusterad tillväxt (2016 mot 2015)

försäljning 2016 92% +5,4%

Specialty*

Andel av Thule Group försäljning 2016

Valutajusterad tillväxt (2016 mot 2015) +0,1%

Regioner Produktkategorier

Sport&Cargo Carriers Other Outdoor&Bags Bags for Electronic Devices

+5,4% +25,8% -13,2%

* Styrelsen har tagit beslutet att avyttra större delen av Specialty verksamheten (verktygslådor för pick-up trucks) under 2017. Kvarvarande verksamhet inom Specialty segmentet (räcken för pick-up trucks och andra pick-up truck tillbehör) kommer framgent rapporteras som del av Sport&Cargo Carriers.

Thule Group Års- och Hållbarhetsredovisning 2016 33

miljon besökare på de 14 globala och stora antal lokala mässor vi deltog på under 2016.

20 miljoner unika besökare på thule.com.

28 000

140 000

följare på Thule Instagram som lanserades under året.

följare på Thule facebook.

Stark tillväxt och ökad lönsamhet

Thule Group har under de senaste åren fokuserat på lönsam tillväxt inom Outdoor&Bags segmentet. I och med den planerade avyttringen av delar av den amerikanska Work Gear verksamheten, som kommunicerades i början av 2017, är vi nu ett renodlat livsstilsföretag med ett brett utbud av produkter som gör det enklare för människor världen över att leva ett aktivt liv.

Inom Outdoor&Bags erbjuder vi en bred och djup produktportfölj för sport- och friluftsentusiaster världen över.

Tack vare en effektiv supply chain, ett stort antal lyckade produktlanseringar, vår starka marknadsposition med ett globalt ledande varumärke och ett nära samarbete med våra återförsäljare ökade vi omsättningen med 5,8 procent (5,4 valutajusterat)och underliggande EBIT med 12,2 procent. Den underliggande EBIT-marginalen uppgick till 19,5 procent (18,4), en förbättring om 0,5 procentenheter valutajusterat. Inom Outdoor&Bags arbetar vi med gemensamma processer för

produktutveckling, inköp, tillverkning, logistik och marknadsföring. Försäljningen styrs i två regioner, Europe & ROW, som ökade med 10,6 procent, och Region Americas, som minskade med -4,2 procent valutajusterat.

Sport&Cargo Carriers växer i Region Europe & ROW

Vår största produktkategori, Sport&Cargo Carriers, ökade med 5,3 procent och svarade för 66 procent av affärssegmentets omsättning.

			Förändring, %
NYCKELTAL	2016		2015 Rapporterat	Justerat1
Nettoomsättning, Mkr	5 145	4 862	5,8	5,4
– Region Europe & ROW	3 494	3 156	10,7	10,6
– Region Americas	1 650	1 706	-3,2	-4,2
Rörelseresultat, Mkr	993	872	13,9
Underliggande EBIT, Mkr	1 005	895	12,2	8,3
Rörelsemarginal, %	19,3	17,9
Underliggande EBIT marginal, %	19,5	18,4

1) Justerat för förändringar av valutakurser

Med användarfokus och ett tydligt designspråk har Thules produkter fortsatt att uppmärksammas under året med många priser och testvinster, bland annat två stycken IF Product Design Award. Vår nya joggingvagn Thule Urban Glide vann i hård konkurrens EUs nyinstiftade och prestigefyllda pris för ledande industridesign, DesignEuropa Award.

Många lyckade produktlanseringar inom framförallt cykelhållare och en allmänt god marknadssituation gjorde att Region Europe & ROW uppvisade stabil tillväxt. I Region Americas minskade försäljningen marginellt, bland annat till följd av produktåterkallelse av en takmonterad cykelhållare. Hela den amerikanska sport- och fritidsmarknaden påverkades också negativt av två större konkurser i butiksledet.

Positiv global utveckling för Other Outdoor&Bags

Inom Other outdoor&Bags drev lyckade lanseringar en snabb global tillväxt inom alla tre subkategorier och totalt ökade produktkategorin med 26 procent under året.

Inom Active with Kids fortsatte framgångarna för våra joggingvagnar och vi växte inom cykelbarnstolar genom förvärvet av Yepp, den ledande aktören i Beneluxregionen. Nya modeller inom vandringsryggsäckar och cykelväskor samt lanseringen av vintersportväskor drev en stark global tillväxt för Sport&Travel Bags. RV Products, som fokuserar på den europeiska husbilsoch husvagnsmarknaden, växte med cirka 13 procent under året och vann dessutom marknadsandelar genom lyckade lanseringar av bland annat nya cykelhållare och markiser.

Svag utveckling för Bags for Electronic Devices

Bags for Electronic Devices minskade med 13 procent. Orsaken var främst att

Andel av omsättning från produkter lanserade senaste 3 åren, %

VINJETT I HÖRNEN

Thule Urban Glide joggingvagn

Thule QuickFit markistält och solskydd

våra stora produktkategorier, som kameraväskor och fodral för surfplattor, fortsatte att minska i en mycket negativ marknad, framför allt i USA.

Vi lanserade flera nya produkter inom tillväxtkategorin mindre ryggsäckar för vardagsbruk med stor framgång, framför allt i Europa, och strävar efter att vända den negativa trenden för kategorin som helhet under 2017.

Tillverkning och distribution optimeras för fortsatt tillväxt

Första kvartalet 2016 flyttade vi in i en ny takboxfabrik i Chicago som levererar till den nordamerikanska marknaden. I oktober påbörjades arbetet med att bygga en andra monteringsfabrik för främst nyare produktkategorier i Pila i Polen, som planeras vara operativ under första kvartalet 2018. Den nya fabriken innebär en ökad kapacitet för snabb volymtillväxt och möjliggör också egen tillverkning av produkter som nu tillverkas externt.

Under året slutförde vi den andra etappen i en genomgripande översyn

Omsättning och underliggande EBIT, Mkr 0 1 500 3 000 4 500 6 000 Mkr Mkr 0 250 500 750 1 000

2012 2013 2014 2015

2016

■ Omsättning – Underliggande EBIT

Ökad omsättning inom produktkategorier med högre bruttomarginaler och en välinvesterad effektiv supportorgansiation har skapat en mycket god lönsamhetsutveckling.

av våra globala distributionscenter, som innebär förbättrad service till våra kunder med kortare ledtider och möjlighet att beställa produkter sent på kvällen för leverans nästa dag, samtidigt som vi minskar våra distributionskostnader och vår påverkan på miljön och klimatet. De europeiska distributionscenter som färdigställdes 2015 har hanterat den snabba tillväxten i regionen på ett kostnadseffektivt sätt.

I början av 2016 flyttade vi vårt asiatiska lager från Hong Kong till Shenzhen på det kinesiska fastlandet för att mer kostnadseffektivt hantera distributionen av framför allt väskor. I Nordamerika har vi minskat antalet distributionsnav från nio till fem, när ett nytt större och effektivare lager för östra USA står klart första kvartalet 2017.

Vi fortsätter också att expandera vårt auktoriserade återförsäljarnätverk, Thule Retail Partners, vilket underlättar för konsumenter världen runt att få tillgång till ett brett utbud av våra produkter i butiker med kunnig personal. Under året adderade vi mer än 100 nya partnerbutiker, varav en stor del var relaterade till vår snabbt växande portfölj av barnprodukter.

Specialty

Thule Group har av strategiska skäl påbörjat avyttringen av den största delen av Specialty segmentet, verktygslådor för pick-up trucks, och vi förväntar oss att avsluta denna affär under 2017. Räcken och mindre tillbehör för pick-up trucks kommer därför från den 1 januari 2017 att rapporteras som en del av produktkategorin Sport&Cargo Carriers.

Vi har påbörjat en försäljningsprocess som omfattar huvuddelen av Specialty segmentet, tillverkning och försäljning av verktygslådor för pick-up trucks. Denna verksamhet, som omsatte 307 Mkr 2016, har drivits separat med en egen fabrik i Florida och med försäljning enbart på den amerikanska marknaden, under varumärket UWS och som private label.

I och med detta kommer vi att rapportera försäljningen inom de två mindre produkgrupper, räcken och tillbehör för pick-up trucks, som varit del av Specialty segmentet, som en del av Sport&Cargo Carriers i Region Americas. Dessa produktkategorier, som tillverkas i vår Sport&Cargo Carriers monteringsfabrik i Connecticut i USA, har en stark teknisk koppling till våra marknadsledande takräcken. De används också av konsumenter för transport av sportutrustning, som till exempel surfbrädor ocjh kajaker.

Nettoomsättningen i dessa produkgrupper ökade för helåret med 1,7 procent till 158 Mkr. Sortimentet består dels av räcken för pick-up trucks under koncernens varumärke TracRac, som säljs till återförsäljarledet, och dels av enklare produkter som säljs till pick-up truck tillverkare.

UWS Crossover verktygs
låda (del av verksamhet
som kommer avyttras) och
TrackRacs pick-up truck räcke
(del av verksamhet
som kommer behållas).

			Förändring, %
NYCKELTAL	2016		2015 Rapporterat	Justerat1
Nettoomsättning, Mkr	464	458	1,5	0,1
– Verktygslådor för pick-up trucks	307	303	1,4	0,1
– Räcken och tillbehör för pick-up trucks	158	155	1,7	0,0
Rörelseresultat, Mkr	75	60	24,2
Underliggande EBIT, Mkr	75	60	24,2	22,9
Rörelsemarginal, %	16,1	13,1
Underliggande EBIT-marginal, %	16,1	13,1

1) Justerat för förändringar av valutakurser

Varumärket Thule breddas och stärks

Thule, ett av världens starkaste varumärken inom produkter för en aktiv fritid, ökar sin andel av koncernens försäljning och står nu för 71 procent av omsättningen. Framgången drivs av ett allt bredare produkterbjudande och ett målmedvetet fokus att stärka Thule-varumärket i alla kanaler.

Starka varumärken ger en stabil plattform för lönsam tillväxt. Med mottot Bring your life har vi under ett antal år fortsatt stärka koncernens största varumärke, Thule. Idag är varumärket ett globalt erkänt premiumvarumärke, som tack vare innovativa produkter vinner såväl produkttester som prestigefyllda designpriser. Under 2016 stod Thule för 71 procent av koncernens omsättning, en ökning med 3 procentenheter jämfört med föregående år. Från att historiskt framför allt varit kopplat till cykelhållare, takboxar och takräcken, är Thule idag ett livsstilsvarumärke för produkter inom många olika kategorier, alla relaterade till ett aktivt sport- och friluftsliv. Barnvagnar för föräldrar som vill ta med barnen på joggingturen, ryggsäckar för vandring på fjället med vännerna och transportväskor som gör det enkelt att ta med sin cykel på flyget, är exempel på några av de kategorier varumärket numera finns i.

Under året så har vi stärkt vår närvaro på sociala medier med skapandet ett Thule Instagram konto. Med mer än 28 000 följare på detta nya konto och över 140 000 följare på Facebook bygger vi värdefulla relationer med användare världen runt, som delar med sig av hur de använder våra produkter i sina aktiva liv.

VARUMÄRKEN

Case Logic – ett starkt varumärke inom väskor

Inom produktkategorin Bags for Electronic Devices använder vi utöver Thule även det välkända Case Logic varumärket, som stod för 9 procent av omsättningen 2016. Case Logic har en stark position i framför allt USA, Benelux-regionen samt Sydeuropa.

Under 2016 har vi framgångsrikt stärkt positionen i Europa inom mindre ryggsäckar och laptop-väskor med ett antal nya produkter, medan utvecklingen i USA var sämre än förväntat.

Andelen egna varumärken växer

Andelen försäljning i koncernens egna varumärken ökade under året till 86 procent (84). Varumärken som är begränsade geografiskt eller till vissa produktkategorier, som TracRac i USA för pick-up truck räcken, representerade tillsammans 6 procent av nettoförsäljningen. Störst inom denna kategori var det under året förvärvade varumärket Yepp för cykelbarnstolar, som under 2017 kommer att ersättas av Thule-varumärket.

Vi har ett nära samarbete med ledande tillverkare av premiumbilar och OEM-försäljningen, vilket innebär att produkterna säljs under kundens varumärke, svarade för 8 procent av omsättningen. I begränsad omfattning säljer vi också produkter till större återförsäljare som marknadsför dem under sina egna varumärken, så kallad "private label". Denna försäljning svarade för 6 procent av den totala omsättningen 2016. Merparten utgjordes av den planerade avyttringen av vår verksamhet för verktygslådor för pick-up trucks, medan övrig private label-verksamhet enbart stod för 3 procent av försäljningen under året.

Försäljning per varumärke, %

Koncernens egna varumärken stod 2016 för 86 procent av den totala omsättningen, med Thule som det snabbast växande varumärket.

Risker och riskhantering

Thule Groups verksamhet är, liksom all affärsverksamhet, förenad med risker av olika slag. Att kontinuerligt identifiera och utvärdera risker är en naturlig och integrerad del i verksamheten för att på så sätt kunna kontrollera, begränsa och hantera prioriterade risker på ett proaktivt sätt.

Koncernens förmåga att kartlägga och förebygga risker minimerar risken att oförutsägbara händelser kan få en negativ inverkan på verksamheten. Målet med riskhantering är inte nödvändigtvis att eliminera risken, utan snarare att säkra våra affärsmål med en balanserad riskportfölj. Kartläggning, planering och hantering av identifierbara risker ger ledningen stöd vid strategiska beslut. Riskbedömningen syftar också till att öka hela organisationens riskmedvetenhet, för operativa beslutsfattare såväl som för styrelsemedlemmar.

Organisation

Thule Groups styrelse har det yttersta ansvaret för bolagets riskhantering. Risker relaterade till affärsutveckling och långsiktig strategisk planering, såväl som koncernens arbete med hållbarhets- och miljöfrågor och därtill relaterade risker, hanteras och förbereds med ett prioriteringsförslag av koncernledningen och prioriteras slutligen av styrelsen.

Koncernledningen rapporterar löpande riskfrågor som koncernens finansiella status och efterlevnad av koncernens finanspolicy till styrelsen. Koncernens centrala finansavdelning ansvarar för prioritering och hantering av finansiella risker, inklusive exponering för valutakursförändringar.

Thule Group har en central funktion som ansvarar för, och säkerställer att, koncernen har korrekt försäkringsskydd för försäkringsbara risker, i linje med den av koncernledningen föreslagna prioritering, som styrelsen beslutat.

Koncernens uppförandekod samt ett antal mer specifika policyer utgör grunden för den löpande operativa riskhanteringen som hanteras på alla nivåer i organisationen.

Risköversikt

I Thule Groups riskhanteringsprocess har ett antal riskområden identifierats. I tabellen på sidorna 43–45 beskrivs kortfattat de mest väsentliga, samt hantering och åtgärder för att begränsa eventuella effekter på verksamheten.

En mer utförlig sammanställning av de finansiella riskerna finns i not 4, på sidorna 74–77. Arbetsmiljörisker finns närmare beskrivna i avsnittet om våra medarbetare på sidorna 26–27, samt i avsnittet om en effektiv och säker tillverkning på sidorna 18–20.

Thule Group har delat in identifierade risker i bransch- och marknadsrelaterade risker, verksamhets- och hållbarhetsrelaterade risker samt finansiella risker.

BRANSCH- OCH MARKNADSRELATERADE RISKER

Thule Group arbetar löpande med bedömning och utvärdering av de risker som företaget kan och löpande de facto utsätts för. I sammanställningen av de bransch- och marknadsrelaterade riskerna inkluderas hur omvärldsrisker hanteras, såväl strategiskt genom affärs- och produktutveckling, som operativt genom dagliga inköps-, försäljnings- och marknadsföringsaktiviteter.

Konjunktur	Konkurrens	Konkurrenslagstiftning	Efterfrågan	Lagar och skatter

Efterfrågan på Thule Groups produkter är beroende av makroekonomiska förhållanden. Konjunkturförändringar som leder till en försvagning av detaljhandelsmarknaden och minskad köpkraft, kan få en negativ inverkan på Thule Groups verksamhet, resultat och finansiella ställning.	Thule Group bedriver affärsverksamhet på en konkurrensutsatt marknad. Detta innebär ständigt en risk att kunder eller konsumenter kan komma att föredra konkurrenters produkter framför Thule Groups nuvarande och framtida produktutbud. En ökad konkurrens kan också få en negativ inverkan på Thule Groups marginaler.	Trots att Thule Group antagit interna riktlinjer för att säkerställa att konkurrenslagstiftning följs kan det förekomma tillfällen då sådan lagstiftning överträds. Thule Groups starka ställning inom vissa marknader kan dessutom innebära att Thule Group anses ha ett väsentligt inflytande som kan medföra restriktioner avseende affärsstrategier eller möjligheter att växa genom förvärv.	Thule Groups sortiment omfattar produkter som används som ett komplement till produkter som inte finns i Thule Groups eget utbud (bilmonterade cykelställ, kamerafordral etc). Efterfrågan på dessa produkter kan förändras på grund av den tekniska utvecklingen eller ändringar i konsumenternas behov och preferenser. För Thule Group kan detta kan innebära en väsentlig negativ inverkan på verksamhet, resultat och finansiella ställning.	Verksamheten bedrivs i enlighet med Thule Groups tolkning av gällande skattelagar, skatteavtal och andra bestämmelser inom skattelagstiftningsområdet samt krav från berörda skattemyndigheter. Det kan emellertid visa sig att Thule Groups tolkning inte är korrekt i alla avseenden. Sådana brister, och eventuellt retroaktiva beslut, kan få en väsentlig negativ inverkan på Thule Groups verksamhet, resultat och finansiella ställning.
Hantering	Hantering	Hantering	Hantering	Hantering
Thule Group säljer produkter på 140 marknader vilket innebär att koncernen inte är exponerad för konjunkturen i ett enskilt land. Sport- och fritidsbranschen ligger inte i inledningen av en konjunkturcykels upp- eller nedgång, vilket innebär att det oftast finns goda möjligheter att anpassa verksamheten vid konjunktursvängningar. Thule Group arbetar nära marknaden, och kan följa försäljnings- och konjunktur utvecklingen noga för att i god tid stödja kunderna genom marknadsaktiviteter och en marknadsmässig prissättning.	Thule Group vinner konkurrens-fördelar och tillfredsställer konsumenternas och kundernas behov av premiumprodukter genom en mycket hög varumärkeskänne dom, ständig produktinnovation, högsta produktkvalitet och en framstående och prisbelönt design – kombinerat med god service och effektiv logistik.	Thule Group arbetar kontinuerligt med utbildning av medarbetare och uppföljning av efterlevnaden av de interna regler och ramverk som koncernen satt upp för sin verksamhet. De löpande interna revisionerna av verksamhetens olika delar och lokala marknader omfattar risken för brott mot gällande lagstiftning. Fördjupat legalt stöd konsulteras när det anses finnas oklarheter eller ökade risker.	Thule Group följer hela tiden utvecklingen i närliggande branscher som koncernen har en koppling till. Löpande kontakter med tillverkare och utvecklare i dessa branscher ger Thule Group en känsla för vilka trender som påverkar företagets produkter. Thule Group har en vana att snabbt anpassa företagets produkter efter nya trender och nya behov och utmaningar.	Thule Group gör löpande bedömningar av skattemässiga och legala frågor, för att i god tid förutse och förbereda för eventuella ändringar. Förändringar i regelverk för tester och standarder kommuniceras ofta i god tid och det finns ofta utrymme god framförhållning. Avsättningar för rättstvister, skattetvister osv baseras på koncernens uppskattning av kostnaderna, med stöd av juridisk rådgivning och den information som finns tillgänglig.

lagstiftning och koncernens kvalitetsarbete är certifierat enligt ISO 9001.

VERKSAMHETS- OCH MILJÖRELATERADE RISKER

Verksamhetsrelaterade risker ligger närmare företaget sett till graden av möjlig egen påverkan. Detta är också en orsak till att riskhanteringen i flera fall omfattar interna regleringar med policyer, riktlinjer och instruktioner. Verksamhetsrelaterade risker är en del av det dagliga arbetet och hanteras av de operativa enheterna. Med verksamhetsrelaterade risker avses bland annat risker relaterade till varumärket, flytt av inköp och produktion, försäkringsbara risker samt olika typer av hållbarhetsrisker, främst miljö-, hälso- och säkerhetsrelaterade risker.

Renommé	Lokala affärsrisker i verksamhetsländerna	Avtal med leverantörer och kunder	Miljörisker	Hållbarhetsrisker	Förmåga att behålla och rekrytera kvalificerad personal
Thule Group är beroende av ett gott renommé, vilket i sin tur beror på faktorer som god design, produkternas distinkta karaktär, materialval, Thule Groups image i butiksledet och bland konsumenter, kommunikation, PR och marknadsföring samt koncernens varumärke. Skadas Thule Groups renommé kan det medföra förlorad försäljning eller förlorade tillväxtmöjligheter, vilket kan ha en negativ inverkan på Thule Groups verksamhet, resultat och finansiella ställning.	Thule Groups affärsverksamhet omfattas av internationella regler samt lokala lagar och regler i de länder där koncernen är verksam. Överträdelse kan, oavsiktligt, ske av lagar och policyer. Dessutom kan myndigheterna i de länder där verksamhet bedrivs, eller planeras, vidta åtgärder som begränsar, fördröjer eller hindrar koncernens satsningar och leder till ökade kostnader och ytterligare åtaganden eller på annat sätt försämrar Thule Groups resultat.	I enlighet med rådande affärssed på de marknader där koncernen är verksam är vissa avtal med kunder och leverantörer informella. Dessa består huvudsakligen av prisöverenskommelser eller av köporder. Vid meningsskiljaktigheter om innehållet i dessa avtal kan det vara svårt att fastställa exakt vilka rättigheter och skyldigheter respektive part har. Detta kan leda till invändningar, tvister eller konflikter som kan få en väsentlig negativ effekt på Thule Groups verksamhet, resultat och finansiella ställning.	Om inte Thule Group kan efterleva relevant miljölagstiftning och andra bestämmelser inom miljö området kan detta medföra böter och andra sanktioner. Thule Groups ansvar för kända och okända saneringskostnader och miljösanktioner skulle kunna få en väsentlig negativ effekt på Thule Groups verksamhet, resultat och finansiella ställning.	Om Thule Group inte har samhällets förtroende för sitt hållbarhetsarbete till exempel till följd av brister avseende handhavande av koncernens produkter, oförmåga att hantera frågor om användarnas säkerhet, tvivelaktiga arbetsförhållanden hos leverantörer eller oförmåga att undvika hälsopåverkande ämnen, kan detta få en väsentlig negativ effekt på Thule Groups verksamhet, resultat och finansiella ställning.	Förmågan att attrahera och behålla kvalificerad personal och ledande befattnings havare är helt avgörande för Thule Groups framtida verksamhet. Thule Group är särskilt beroende av ledande befattningshavare och av vissa medarbetare inom utvecklings-, inköps- och försäljningsavdelningarna. Om Thule Group inte kan attrahera eller behålla kvalificerad personal kan det påverka Thule Groups verksamhet, resultat och finansiella ställning negativt.
Hantering	Hantering	Hantering	Hantering	Hantering	Hantering
Thule Group genomför löpande ett förebyggande arbete genom att utbilda och informera om innehållet i koncernens uppförandekod. Rutiner finns för allt från hur produkterna utvecklas och testas till hur vi säkerställer konkurrens	Koncernens övergripande uppförandekod innehåller etiska riktlinjer och Thule Group genomför löpande ett före byggande arbete genom rutiner och certifierat kvalitetsarbete.	Thule Group gör löpande bedömningar av legala frågor, för att förutse och förbereda verksamheten och produkterna för eventuella förändringar. Avsättningar för eventuella rättstvister, skattetvister osv baseras på en uppskattning	Thule Group bedriver ett omfattande kvalitets- och miljöledningsarbete som ställer krav både på den egna produktionen och produktion utförd av underleverantörer. Verksamhetens påverkan på miljön följs upp regelbundet	Thule Group bedriver ett omfattande kvalitets- och hållbarhetsarbete som ställer krav både på den egna produktionen och produktion utförd av underleverantörer. Övergripande hållbarhetsmål inom miljö, kvalitet och	Thule Group är en attraktiv arbetsgivare med låga sjuktal och låg personalomsättning. Genom att främja karriärutveckling och andra utvecklingsmöjligheter för den enskilde medarbetaren och erbjuda marknadsmässiga och

och Thule Group bedriver ett systematiskt arbete för att minska miljöpåverkan.

socialt ansvar följs upp kvartalsvis. En betydande del i hållbarhetsarbetet är att utvärdera produktutveckling-, inköps- och logistikprocesserna mot relevanta standarder för hållbarhet, kvalitet och miljö.

av kostnaderna, med stöd av juridisk rådgivning och den information som finns

tillgänglig.

konkurrenskraftig ersättningar säkerställs förmågan att attrahera rätt resurser och att koncernens medarbetare stannar långsiktigt för att de trivs och utvecklas i den miljö koncernen erbjuder.

FINANSIELLA RISKER

Thule Groups hantering av finansiella risker är centraliserad till koncernens finansavdelning som bedriver sin verksamhet inom fastställda riskmandat och limiter. Hanteringen sker efter riktlinjer i koncernens policyer och regelverk inom de specifika områdena. Samtliga policyer och regelverk inom detta område uppdateras och fastställs årligen av företagets styrelse. Läs mer om redovisningsprinciper samt riskhantering och riskexponering i not 1 och 4, på sidorna 66–71 respektive 74–77.

Valutarisk	Ränterisk	Råvaruprisrisk	Refinansierings- och likviditetsrisk	Kreditrisk
Fluktuationer i valutakurser medför en risk att dessa får en negativ inverkan på bolagets finansiella ställning, lönsamhet och kassaflöde. Thule Group påverkas av fluktuationer i valutakurser genom transaktionsexponering samt omräkningsexponering. Transaktionsexponering uppkommer genom att försäljning och inköp sker i ett flertal olika valutor som inte är det aktuella bolagets lokala valuta. Omräkningsexponering uppstår när de utländska dotter bolagens resultaträkningar samt tillgångar och skulder vid årets slut omräknas till SEK.	Ränterisk är risken att värdet på finansiella instrument varierar på grund av förändringar i marknadsräntor och risken att förändringar i räntenivån ska påverka koncernens lånekostnader.	Med råvaruprisrisk avses löpande förändringar i priset på insatsvaror från våra leverantörer och dess eventuella påverkan på resultatet. För koncernen är det framförallt förändringar i plast-, aluminium och stålpris som utgör en betydande råvarurisk. De består av flera underkategorier med olika förädlingsgrad som i flera fall inte går att knyta till ett direkt marknadspris	Med refinansieringsrisk avses risken att Thule Group inte kan refinansiera sin verksamhet vid önskad tidpunkt, eller att sådan refinansiering endast kan erhållas till kraftigt försämrade villkor. Med likviditetsrisk avses risken att Thule Group inte kan uppfylla betalningsåtaganden på grund av bristande likviditet.	Kreditrisk är risken för att Thule Groups motparter inte kan betala sina skulder och därmed förorsakar förlust för Thule Group. Denna risk finns i kommersiella transaktioner såväl som i finansiella transaktioner.

Hantering	Hantering	Hantering	Hantering	Hantering
Den centrala finansfunktionen utför valutasäkringar med löptid på mellan 1–12 månader för att reducera effekten av valutafluktuationer på den utestående nettoexponeringen. För omräkningsexponeringen är det koncernens policy att i möjligaste mån säkra aktuell nettoinvestering per valuta med lån i samma valuta men att i övrigt inte säkra denna typ av exponering.	Ränterisken hanteras av koncernens centrala finansfunktion. En betydande faktor som påverkar ränterisken är räntebindningstiden. Enligt finanspolicyn är målsättningen för den långfristiga skuldportföljen att den genom snittliga räntebindningstiden skall vara mellan 6 månader och 3 år, detta åstadkoms främst genom att ingå ränteswappar.	Råvaruprisrisken hanteras genom att leverantörskontrakt gällande produkter med hög andel råvara är indexerade med definierade tidpunkter för uppdatering. Råvarupriset kan också säkras med finansiella kontrakt med löptid på 1–12 månader.	Den centrala finansfunktionen övervakar löpande så att Thule Group möter de bindande nyckeltal som är kopplade till bolagets lånefaciliteter. Thule Group strävar efter att arbeta med ett flertal banker och finansiella institutioner för att på så sätt minska beroendet av enskilda aktörer. Koncernen har rullande 8 veckors likviditetsplanering som omfattar alla koncernens enheter. Planeringen uppdateras varje månad. Koncernens policy är att minimera upplåningsbehovet genom att centralisera överskottslikviditet via koncernens cash pooler.	Kreditrisken i kundfordringar är begränsad då Thule Groups kundkrets främst består av medelstora kunder, vilket leder till god riskspridning. Kunderna genomgår kreditprövning i enlighet med koncernens kreditpolicy och utestående balanser övervakas kontinuerligt. Finansiell kreditrisk uppstår främst som motpartsrisker i form av fordringar på banker hänförliga till övervärden i derivatinstrument och inlåning av likviditet till banker. För att minska risken sprids derivataffärer mellan olika motparter. ISDA-avtal, som har tecknats med samtliga motparter, medger kvittning av derivattillgångar och derivatskulder per

motpart, vilket minskar kreditrisken.

Aktien och ägarna

Thule Groups aktie har varit noterad på Nasdaq Stockholm sedan den 26 november 2014. Den 31 december 2016 hade Thule Group 4 026 aktieägare varav 259 (84,5 procent av aktierna) var finansiella och institutionella placerare och 3 451 (1,8 procent av aktierna) var svenska privatpersoner. Resterande 316 aktieägare (13,7 procent av aktierna) är ej möjliga att klassificera.

Utländska ägare svarade för 49,1 procent av rösterna och kapitalet. De tio största ägarna svarade för 52,1 procent av rösterna och kapitalet. Högsta betalkurs under perioden 1 januari till 31 december 2016 var 148,50 kronor och lägsta betalkurs var 96,25 kronor. Under perioden 1 januari till 31 december 2016 steg Thule Groups aktiekurs med 23 procent.

Aktiekapitalet i Thule Group uppgick per den 31 december 2016 till 1129 218,90 kronor. Antalet aktier uppgår till 101 036 455 stamaktier. Enligt bolagsordningen ska aktiekapitalet vara lägst 500 000 kronor och högst

2 000 000 kronor, fördelat på lägst 44 737 320 aktier och högst 178 949 280 aktier. Thule Groups bolagsordning innehåller ett avstämningsförbehåll och bolagets aktier är anslutna till Euroclear Sweden AB, vilket innebär att Euroclear Sweden AB administrerar bolagets aktiebok och registrerar aktierna på person. Samtliga aktier äger lika rätt till bolagets vinst och andel av överskott vid eventuell likvidation.

10 största ägarna	Antal aktier	Procent
AMF Försäkring & Fonder	12 532 663	12,4
Lannebo Fonder	6 962 491	6,9
Swedbank Robur Fonder	5 576 802	5,5
SEB Fonder inkl. Lux	5 259 224	5,2
Nordea Fonder	5 134 020	5,1
Odin Fonder	4 350 273	4,3
Franklin Tempelton	3 382 638	3,3
Länsförsäkringar Fonder	3 329 120	3,3
Handelsbanken Fonder	3 097 860	3,1
Columbia Threadneedle	3 003 930	3,0

Andel röster och kapital, fem största länderna, %

Information till aktieägarna

Årsstämma

Årsstämma i Thule Group AB (publ) äger rum onsdagen den 26 april 2017 kl 11.00, Quality Hotel View, Hyllie Stationstorg 29, Malmö.

Rätt till deltagande

Rätt att deltaga i bolagsstämman har aktieägare, som: 120

dels är införd i den av Euroclear Sweden AB förda aktieboken för bolaget onsdagen den 20 april 2017, 110
dels senast torsdagen den 20 april 2017, helst före kl.16.00, till bolaget anmäler sin avsikt att deltaga i bolagsstämman. Aktieägare som låtit förvaltarregistrera sina aktier måste tillfälligt inregistrera aktierna i eget namn hos Euroclear Sweden AB för att få delta i stämman. Sådan registrering måste vara verkställd torsdagen den 20 april 2017. Detta innebär att aktieägare i god tid före denna dag måste meddela sin önskan härom till förvaltaren. 90

Anmälan om deltagande

Anmälan om deltagande i stämman kan ske skriftligt under adress Thule Group AB, Årsstämma, Fosievägen 13, 214 31 Malmö, per telefon 040-635 90 99 eller på bolagets hemsida, thulegroup.com. Anmälan ska innehålla namn, personnummer eller organisationsnummer, aktieinnehav, telefonnummer samt eventuellt biträdes namn. För aktieägare som företräds av ombud bör fullmakt översändas före stämman. Fullmaktsformulär finns tillgängligt på bolaget och på bolagets hemsida. Den som företräder juridisk person ska uppvisa kopia av registreringsbevis eller motsvarande handling som utvisar behörig firmatecknare.

Förvaltningsberättelse

Styrelse och verkställande direktör för Thule Group AB (publ), org. nr. 556770-6311, får härmed avge årsredovisning och koncernredovisning för räkenskapsåret 2016.

VERKSAMHET OCH ORGANISATION

Thule Group är världsledande på produkter som gör det enkelt att lätt, säkert och snyggt ta med sig det man behöver och bryr sig om när man lever ett aktivt liv. Under mottot Active Life, Simplified. erbjuder bolaget produkter inom produktkategorierna Sport&Cargo Carriers (t.ex takräcken, takboxar, hållare för cykel-, vatten- och vintersporter som transporteras med bil), Active with Kids ( cykelkärror, barnvagnar, cykelbarnstolar), RV Products (markiser, cykelhållare och tält för husbilar och husvagnar), Sport&Travel Bags ( vandringsryggsäckar och resväskor), Bags for Electronic Devices (t.ex dator- och kameraväskor) samt Specialty (verktygs- och utrustningslådor för pick-up-trucks).

Produkterna säljs på 140 marknader över hela världen. Thule Group har cirka 2 200 anställda som arbetar på nio fabriker och fler än 35 försäljningskontor. Försäljningen under 2016 uppgick till 5,6 miljarder svenska kronor.

Thule Group är ett publikt företag och aktierna är noterade på Nasdaq Stockholm Large Cap lista (segmentsändring från Mid Cap den 1 januari 2017).

Huvudkontoret ligger i Malmö, Sverige.

VÄSENTLIGA HÄNDELSER UNDER RÄKENSKAPSÅRET Förvärv av GMG B.V.

Den 4 juli förvärvade Thule Group det holländska företaget GMG B.V., ledande tillverkare av cykelbarnstolar i marknaderna inom Benelux. GMG B.V. omsatte år 2015 6,1 MEUR, med fokus på cykelbarnstolar under varumärket Yepp. GMG B.V. har arbetat

med en liten och produktfokuserad marknads- och försäljningsorganisation med sex anställda och kontor i Zwanenburg, Nederländerna. Den totala köpeskillingen var 10,0 MEUR, på skuldfri basis. Av köpeskillingen har 7 MEUR hänförts till goodwill och 2 MEUR till varumärket. Produkterna kommer att säljas under varumärket Thule Yepp. Bolaget har konsoliderats i koncernen från och med juli. Förvärvet har bidragit med en omsättning uppgående till 18 Mkr och ett rörelseresultat på -6 Mkr, beroende på kostnader på 5 Mkr inom utveckling inför lanseringen av en helt ny generation cykelbarnstolar som kommer finnas i butik våren 2017. Om förvärvet hade skett den 1 januari uppskattas att omsättningen hade ökat med 33 Mkr och rörelseresultatet hade ökat med cirka 5 Mkr. Verksamheten ingår i segmentet Outdoor&Bags inom produktkategorin Active with Kids.

Strategisk översyn av segmentet Specialty – verksamheten för verktygslådor för pick-up trucks avses avyttras

Efter strategisk översyn av Specialty segmentet under året har styrelsen beslutat att avyttra den amerikanska verksamheten för verktygslådor för pick-up trucks, inklusive den för denna verksamhet dedikerade fabriken i Florida, USA. Processen för avyttring har påbörjats och förväntas avslutas under 2017. Nettoomsättningen i denna produktkategori uppgick till 307 Mkr för helåret 2016. Verksamheten är geografiskt begränsad till nordamerika och är framförallt riktad mot hantverkare under koncernens varumärke UWS (som ingår som del i verksamheten som avses avyttras) och av private label leveranser till Home Depot (ett kontrakt som kommer att fasas ut under 2017). Tillgångar och skulder hänförliga till denna verksamhetsgren har omklassificerats och redovisas i balansräkningen som tillgångar och skulder klassificerade som innehav för försäljning, se not 6 för mer information.

De två mindre produktgrupper som historiskt rapporterats inom Specialty segmentet (räcken för pick-up trucks och mindre tillbehör för pick-up trucks) vilka ej kommer att avyttras, kommer framgent rapporteras i Sport&Cargo Carrier produktkategorin i Region Americas.

Effektivare distribution

Arbetet har fortsatt under året med effektivisering av distributionsstrukturen för att kunna möta butikernas krav på korta ledtider och hög leveransprecision. Under första kvartalet flyttade vårt lager för den asiatiska marknaden från Hong Kong till Shenzhen, Kina, och en konsolidering sker av den nordamerikanska distributions strukturen genom att lagren på den amerikanska västkusten flyttas till ett gemensamt distributionscenter.

Nya fabriker

Under första kvartalet öppnades en ny takboxfabrik i Chicago, Illinois, USA. Den nya 150 000 kvadratmeter stora byggnaden har en förbättrad produktionskapacitet med mer effektiv materialgenomströmning och ett förbättrat system för att minska miljöpåverkan. Genom att konsolidera den gamla anläggningen från tre byggnader till endast en byggnad kommer energiförbrukningen minskas och ett mer effektivt flöde av produkterna uppnås. Även arbetsmiljön kommer att bli förbättrad. Denna nya fabrik skall försörja Nordamerika med takboxar.

I oktober påbörjades arbetet med att bygga en ny monteringsfabrik för främst nyare produktkategorier i Pila, Polen. Denna nya fabrik, som planeras vara färdig i början på 2018, ökar koncernens kapacitet för snabb volymtillväxt och möjliggör också egen tillverkning av produkter som idag tillverkas externt.

UTVECKLING AV KONCERNENS VERKSAMHET, RESULTAT OCH STÄLLNING – KONCERNEN Nettoomsättning

Nettoomsättningen för helåret uppgick till 5 611 Mkr (5 320), vilket motsvarar en ökning om 5,5 procent. Justerat för valutakursförändringar ökade omsättningen med 4,9 procent och den organiska valutajusterade tillväxten var 4,6 procent.

Inom Outdoor&Bags ökade nettoomsättningen med 5,8 procent (5,4 procent valutajusterat). I Region Europe & ROW ökade omsättningen med 10,6 procent valutajusterat, medan vår försäljning i Region Americas och primärt USA påverkades negativt av försäljningsutvecklingen inom framförallt produktkategorin Bags for Electronic Devices och nettoomsättningen minskade med 4,2 procent valutajusterat.

Nettoomsättningen för Specialty uppgick till 464 Mkr (458), en ökning med 1,5 procent och 0,1 procent valutajusterat.

Rörelseresultat

Rörelseresultatet uppgick till 957 Mkr (825). Ökningen i perioden jämfört med föregående år förklaras delvis av att rörelseresultatet föregående år belastades av jämförelsestörande poster avseende en omorganisation i segmentet Outdoor&Bags uppgående till 12 Mkr. Underliggande EBIT uppgick till 970 Mkr (850) vilket motsvarar en marginal om 17,3 procent (16,0). Förbättringen uppnåddes genom försäljningsökning, en positiv produktmix och effektiviseringsinitiativ inom inköp och logistik.

Förändringar av valutakurser hade en sammantagen positiv påverkan på underliggande EBIT om 31 Mkr jämfört med 2015. Valutajusterat uppnådde vi en marginalförbättring om 0,8 procentenheter jämfört med föregående år.

Forskning och utveckling

Den övervägande delen av Koncernens utgifter för produktutveckling redovisas i resultaträkningen som kostnad då de uppkommer. Kostnaderna omfattar i huvudsak utveckling och framtagning av nya produkter. Under 2016 utgjorde forskningsoch utvecklingskostnader 4,6 procent av omsättningen (3,9).

Säsongsvariationer

Thule Groups försäljning och rörelseresultat påverkas delvis av säsongsmässiga variationer. Försäljningen under det första kvartalet påverkas delvis inom Outdoor&Bags segmentet (skidboxar, skidhållare, skidryggsäckar, etc.), av hur vintern varit. Andra och tredje kvartalet påverkas framförallt inom Outdoor&Bags av hur tidigt våren och sommaren kommer, där försäljningen i enskilda kvartal kan påverkas beroende på under vilket kvartal våren respektive sommaren inträffar. Under det fjärde kvartalet är säsongsvariationerna främst hänförliga till försäljningen av vinterrelaterade produkter (skidboxar, skidhållare, skidryggsäckar, etc.), samt produkter inom väskkategorin inför storhelgerna.

Finansnettot

Finansnettot för helåret 2016 uppgick till -36 Mkr (-60), och har påverkats positivt av valutakursdifferenser på lån och likvida medel med 8 Mkr (-7). Räntenettot för helåret uppgick till -40 Mkr (-50). Förbättringen beror på den lägre skuldsättningsgraden.

Skatt

Skatten för helåret uppgick till -245 Mkr (-178), motsvarande en skattesats på 26,6 procent (23,2). Skattesatsen för helåret 2016 har påverkats av en avsättning för den pågående skattetvisten i Tyskland. För ytterligare information, se not 19 Skatter. Justerat för avsättningen så uppgår skattesatsen för året till 24,5 procent.

UTVECKLING PER AFFÄRSSEGMENT Outdoor&Bags

Nettoomsättningen ökade till 5 145 Mkr (4 862), motsvarande en ökning med 5,8 procent. Detta innebär, justerat för valutakursförändringar och förvärvet av GMG B.V., att nettoomsättningen för helåret inom Outdoor&Bags ökade med 5,0 procent organiskt. Omsättningsökningen drevs av Region Europe & ROW, som ökade med 10,6 procent valutajusterat, drivet av en positiv

utveckling inom produktkategorierna Other Outdoor&Bags och Sport&Cargo Carriers. Dessa två kategorier växte även i Region Americas, men regionen påverkades negativt av kategorin Bags for Electronic Devices. Totalt minskade därför nettoomsättningen i Region Americas med 4,2 procent valutajusterat.

Under året har vi framgångsrikt drivit tillväxt inom koncernens största produktkategori Sport&Cargo Carriers, där vi är globala marknadsledare. Omsättningen inom Sport&Cargo Carriers ökade med 5,3 procent valutajusterat drivet framför allt av Region Europe & ROW och lyckade produktlanseringar inom cykelhållare och takräcken samt av en fortsatt lyckad satsning på Thule Retail Partner konceptet med återförsäljare.

Våra fortsatta satsningar på att bli en stor aktör inom de tre produktkategorierna inom Other Outdoor&Bags har under året varit mycket framgångsrikt globalt, med en omsättningstillväxt om 26 procent valutajusterat. Inom RV Products hjälptes vi av en stark europeisk husbils- och husvagnsmarknad där vi dessutom vann marknadsandelar tack vare lyckade produktlanseringar. Inom Active with Kids kategorin har vi genom förvärvet av GMG blivit än starkare inom cykelbarnstolar och tillsammans med en stark tillväxt inom både multisportvagnar och barnvagnar ökade omsättningen snabbt i båda regionerna. En bredare produktportfölj inom snabbväxande Sport&Travel Bags bidrog även det till snabb tillväxt i både Region Americas och Region Europe & ROW.

Inom Bags for Electronic Devices fortsatte den negativa utvecklingen hela året och vi slutade med en försäljningsnedgång om 13 procent vilken var större än förväntat. Minskningen berodde till stor del på en fortsatt exponering mot en tuffare marknad än förväntat inom vissa kategorier (kameraväskor och fodral till surfplattor), men vi är inte heller helt nöjda med utvecklingen i framförallt USA för de kategorier som är mindre beroende av specifika elektroniska prylar (som till exempel mindre datorväskor eller ryggsäckar).

Rörelseresultatet uppgick till 993 Mkr (872). Ökningen för året jämfört med föregående år förklaras delvis av att rörelseresultatet föregående år belastades av jämförelsestörande poster avseende en omorganisation uppgående till 12 Mkr.

Underliggande EBIT uppgick till 1 005 Mkr (895), med en marginal om 19,5 procent (18,4). EBIT marginalen förbättrades med 0,5 procent valutajusterat.

Specialty

Nettoomsättningen inom Specialty ökade för helåret till 464 Mkr (458), motsvarande en ökning med 1,5 procent. Valutajusterat ökade nettoomsättningen med 0,1 procent. Verksamheten till försäljning (verktygslådor för pick-up trucks) omsatte under helåret 2016 307 Mkr (303). Under fjärde kvartalet fick vi även beskedet vad gäller verktygslådor för pick-up trucks att det stora private label kontrakt som koncernen innehaft med Home Depot kommer att fasas ut under andra halvåret 2017. Fokus för denna verksamhet blir därmed att öka försäljningen av produkter under varumärket UWS, som ingår som en del i den planerade avyttringen.

Nettoomsättningen i de två produktgrupper (räcken för pick-up trucks och mindre tillbehör för pick-up trucks), som kommer rapporteras som del av Sport&Cargo Carriers i Region Americas framgent, ökade för helåret till 158 Mkr (155), en ökning med 1,7 procent. Omsättningen består dels av pick-up räcken under koncernens varumärke TracRac som säljs till återförsäljarledet och dels av enklare produkter som säljs till pick-up truck tillverkare.

Rörelseresultatet för helåret uppgick till 75 Mkr (60) och underliggande EBIT till 75 Mkr (60), motsvarande en marginal om 16,1 procent (13,1). EBIT marginalen förbättrades därmed med 3,0 procentenheter.

I och med det strategiska beslutet att avyttra den amerikanska verksamheten som tillverkar verktygslådor för pick-up trucks, har vi beslutat att framgent rapportera försäljningen inom de två mindre produktgrupper, räcken och tillbehör för pick-up trucks, som historiskt varit del av Specialty segmentet, som en del av Sport&Cargo Carriers produktkategorin i Region Americas. Dessa produktkategorier (räcken för pick-up trucks och mindre tillbehör för pick-up trucks) har vi strategiskt valt att behålla inom koncernen då de har en stark teknisk koppling till vår marknadsledande kategori och även tillverkas i vår Sport&Cargo Carrier monteringsfabrik i Connecticut i USA och till viss del används av konsumenter för fritidsaktiviteter.

FINANSIELL STÄLLNING

Koncernens eget kapital uppgick per den 31 december 2016 till 3 826 Mkr (3 228). Soliditeten uppgick till 48,5 procent (46,8). Nettoskulden uppgick per den 31 december 2016 till 1 704 Mkr (2 079). Den totala långfristiga upplåningen uppgick till 2 467 Mkr (2 363) och bestod av lån från kreditinstitut om brutto 2 453 Mkr (2 361) och aktiverade transaktionskostnader om 8 Mkr (11) samt

Mkr		31 dec 2016 31 dec 2015
Långfristiga lån, brutto	2 453	2 361
Finansiell derivatskuld, långfristig	22	13
Kortfristiga lån, brutto	6	5
Finansiell derivatskuld, kortfristig	28	13
Checkräkningskredit	0	0
Aktiverade transaktionskostnader	-8	-11
Upplupen ränta	0	0
Bruttoskuld	2 501	2 381
Finansiell derivattillgång	-34	-28
Likvida medel	-763	-274
Nettoskuld	1 704	2 079

långfristig del av finansiella derivatinstrument 22 Mkr (13). Totala kortfristiga finansiella skulder uppgick till 34 Mkr (18) och bestod främst av kortfristig del av finansiella derivatinstrument.

Ställda säkerheter i Thule Group uppgick totalt till 21 Mkr (20). Goodwill per den 31 december 2016 uppgick till 4 208 Mkr. Goodwill avseende kvarvarande verksamheter uppgick per 31 december 2015 till 4 032 Mkr. Av ökningen avser 67 Mkr förvärvet av GMG B.V.

Varulager per den 31 december 2016 uppgick till 825 Mkr (722).

Kassaflöde

Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 878 Mkr (662). Det kraftigt förbättrade kassaflödet jämfört med föregående år var dels drivet av ett förbättrat rörelseresultat, men även ett förbättrat rörelsekapital. Under året har kassaflödet påverkats negativt av en skatteinbetalning på 97 Mkr (42) avseende en delbetalning av de krav den tyska skattemyndigheten anser sig ha på Thule Deutschland Holding GmbH, se vidare not 19 Skatter. Kassaflödet från investeringsverksamheten har påverkats med 92 Mkr med anledning av förvärvet av GMG B.V. som gjordes i juli. Nettoinvesteringar i materiella anläggningstillgångar uppgick till -131 Mkr (-99).

Under året har en emission på 88 Mkr skett till följd av att teckningsoptioner har utnyttjats.

Under året har utdelning uppgående till 253 Mkr (200) utbetalats.

Koncernens likvida medel uppgick vid årsskiftet till 763 Mkr (274). I koncernen finns därutöver outnyttjade bindande lånelöften om 584 Mkr för att finansiera den löpande verksamheten. För ytterligare information om lånens löptid se not 27.

MODERBOLAGET

Thule Group ABs (publ) huvudsakliga verksamhet avser huvudkontorsfunktioner som koncernövergripande ledning och administration. Moderbolaget fakturerar sina kostnader till koncernbolagen.

Moderbolagets nettoresultat uppgick till 998 Mkr (-2). Moderbolaget har mottagit en utdelning från dotterbolag uppgående till 1 000 Mkr (0). Likvida medel och kortfristiga placeringar uppgick till 0 Mkr (0). Långfristiga skulder till kreditinstitut uppgick till 2 433 Mkr (2 338). Vid huvudkontoret arbetade vid utgången av året 27 (25) personer utgörande koncernledning och koncernövergripande funktioner såsom affärsutveckling, teknik, marknad, personal, ekonomi, finans samt information. Koncernledningen är anställd i Thule Group AB medan övriga funktioner är anställda i antingen Thule AB eller Thule Holding AB.

Moderbolagets finansiella ställning är beroende av dotterbolagens finansiella ställning och utveckling. Moderbolaget påverkas därmed indirekt av de risker som beskrivs i avsnittet Risker och riskhantering.

Risker och riskhantering

Thule Groups verksamhet är liksom all affärsverksamhet förenad med risker. Att kontinuerligt identifiera och utvärdera risker utgör en naturlig och integrerad del i verksamheten. Koncernens förmåga att kartlägga och förebygga risker minimerar risken att oförutsägbara händelser kan få en negativ inverkan på verksamheten. Thule Group har kategoriserat identifierade risker i bransch- och marknadsrelaterade risker, verksamhets- och hållbarhetsrelaterade risker samt finansiella risker.

Bransch- och marknadsrelaterade risker

Konjunktur och efterfrågan

Thule Group bedriver affärsverksamhet på ett stort antal marknader i världen och påverkas, i likhet med andra koncerner, av allmänna ekonomiska, finansiella och politiska förhållanden på en global nivå. Efterfrågan på Thule Groups produkter är beroende av makroekonomiska förhållanden. Förändringar i sådana förhållanden kan leda till en försvagning av detaljhandelsmarknaden och förändringar av konsumenternas köpkraft, vilka kan få en negativ inverkan på Thule Groups verksamhet, finansiella ställning och resultat.

Konkurrens

Thule Group bedriver affärsverksamhet på en konkurrensutsatt marknad som karakteriseras av priskonkurrens och andra former av konkurrens t.ex. produktutveckling, design, kvalitet och serviceutbud. Dessutom kan affärsutveckling genomförd av Thule Groups konkurrenter medföra att kunderna i högre grad än tidigare kan komma att föredra produkter som konkurrerar med Thule Groups nuvarande och framtida produktutbud. Ökad konkurrens kan också få en negativ inverkan på Thule Groups nuvarande marginaler.

Efterfrågan på Thule Groups produkter är beroende av konsumenters efterfrågan på underliggande produkter Thule Groups produktutbud omfattar produkter som kompletterar andra produkter som inte finns i Thule Groups eget utbud, vilka kan bli föråldrade på grund av den tekniska utvecklingen eller förändringar i konsumentbeteendet. Förändringar i konsumenternas efterfrågan på underliggande produkter kan därför få en väsentlig negativ inverkan på Thule Groups verksamhet, finansiella ställning och resultat.

Risker avseende konkurrenslagstiftning

Thule Group är föremål för konkurrenslagar i de länder där man bedriver sin verksamhet. Kontraktsvillkor och prisöverenskommelser som används i Thule Groups verksamhet kan bli föremål för begränsningar enligt dessa konkurrenslagar. Konkurrensmyndigheter har befogenhet att initiera förfaranden i efterhand och att kräva att en part ska upphöra med att tillämpa avtalsvillkor och priser som anses vara konkurrensbegränsande. Konkurrensmyndigheter har också befogenhet att bötfälla och påföra andra sanktioner om relevanta regelsystem inte följs. Trots att Thule Group antagit interna riktlinjer för att säkerställa att konkurrenslagstiftning följs kan det ha förekommit tillfällen då sådan lagstiftning överträtts och sådana överträdelser kan komma att inträffa i framtiden.

Om Thule Group inte kan säkerställa att gällande konkurrens-

lagstiftning följs kan Thule Group påverkas negativt av såväl sanktioner och rättsliga åtgärder som oförmåga att verkställa avtalsvillkor som anses vara konkurrensbegränsande. Thule Groups starka ställning inom vissa marknader kan dessutom innebära att Thule Group anses ha ett väsentligt inflytande på sådana marknader. Sådant inflytande på en eller flera marknader kan medföra restriktioner på Thule Groups förmåga att till fullo implementera sina affärsstrategier på dessa marknader samt dess förmåga att växa genom förvärv.

Verksamhetsrelaterade risker

Beroende av renommé

Thule Group är beroende av sitt renommé, vilket i sin tur beror på faktorer som produktdesign, produkternas distinkta karaktär, materialvalet vid tillverkning av produkterna, Thule Groups butikers image, kommunikation, inklusive annonsering, PR och marknadsföring samt Koncernens allmänna bolagsprofil. Problem avseende kvalitet, produktansvar och säkerhet såväl som operativa och logistiska problem kan medföra att Thule Groups renommé skadas och till följd därav kan det bli svårare att behålla befintliga kunder eller få nya kunder. Skadas Thule Groups renommé kan det medföra förlorad försäljning eller förlorade tillväxtmöjligheter, vilket kan ha en negativ inverkan på Thule Groups verksamhet, finansiella ställning och resultat.

Beroende av leverantörer

För att kunna tillverka, sälja och leverera produkter är Thule Group beroende av externa leverantörer. Felaktiga, försenade eller uteblivna leveranser från leverantörerna kan i sin tur medföra att Thule Groups leveranser blir försenade, uppskjutna, ofullständiga eller felaktiga. Därutöver kan Thule Group påverkas negativt om leverantörerna drabbas av ekonomiska, legala eller verksamhetsrelaterade problem. Samtliga dessa faktorer kan påverka Thule Groups verksamhet, finansiella ställning och resultat negativt.

Oförmåga att behålla och rekrytera

kvalificerad personal och ledande befattningshavare Förmågan att attrahera och behålla kvalificerad personal och ledande befattningshavare är viktig för Thule Groups framtida verksamhet och affärsplan. Thule Group är särskilt beroende av sina ledande befattningshavare och av vissa anställda inom inköpsoch försäljningsavdelningarna. Om Thule Group inte kan attrahera eller behålla kvalificerad personal kan det påverka Thule Groups verksamhet, finansiella ställning och resultat negativt.

Påverkan av lokala affärsrisker, lokala lagar och regler i verksamhetsländer

Thule Group verkar i en global affärsmiljö och är följaktligen exponerad för olika risker. Thule Group står till exempel inför risken att dess dotterbolags ledningar fattar beslut som inte överensstämmer med Thule Groups strategier eller som inte är fördelaktiga för alla bolag inom Thule Group. Thule Groups affärsverksamhet omfattas av lokala lagar och regler i de länder där Thule Group bedriver verksamhet, rapporterings- och tillståndsskyldighet i vissa länder samt av övergripande internationella regler. Lagar, policyer, åtgärder, kontroller eller andra handlingar från myndigheterna i de länder där Thule Group har sin verksamhet eller där Thule Group kan komma att förlägga sin verksamhet i framtiden kan begränsa Thule Groups verksamhet, fördröja eller hindra planerade investeringar, kräva ytterligare investeringar och leda till ökade kostnader och ytterligare åtaganden eller på annat sätt försämra Thule Groups finansiella resultat. Därutöver kan anställda vid Thule Groups dotterbolag och andra närstående personer kan komma vidta åtgärder som är oetiska, brottsliga eller strider mot Thule Groups nuvarande eller framtida interna riktlinjer och policyer, inklusive sådana som Koncernen avses att införas gällande efterlevnaden av tillämplig lagstiftning avseende mutor, sanktioner och exportkontroll i enlighet med internationell praxis.

Exponering för miljörisker

Thule Groups tre huvudsakliga tillverkningsanläggningar ligger i Sverige, Polen och USA. Tillverkningen vid dessa anläggningar är föremål för miljöreglering och tillsyn. Om inte Thule Group kan efterleva relevant miljölagstiftning och andra bestämmelser kan detta medföra böter och andra sanktioner. Thule Groups ansvar för kända och okända saneringskostnader och miljösanktioner skulle kunna få en väsentlig negativ effekt på Thule Groups verksamhet, finansiella ställning och resultat. Tillsynsmyndigheter kan också begära att Thule Group upphör med sin verksamhet, återkalla miljötillstånd samt besluta att inte förnya miljötillstånd som är nödvändiga för Thule Groups verksamhet.

Exponering för skatterelaterade risker

Verksamheten – inklusive koncerninterna transaktioner – bedrivs i enlighet med Thule Groups förståelse eller tolkning av gällande skattelagar, skatteavtal och andra bestämmelser inom skattelagstiftningsområdet samt krav från berörda skattemyndigheter. Det kan emellertid visa sig att Thule Groups förståelse eller tolkning av förutnämnda lagar, avtal och andra bestämmelser inte är korrekt i alla avseenden. Dessutom kan skattemyndigheterna i de relevanta länderna göra bedömningar och fatta beslut som skiljer sig från Thule Groups förståelse eller tolkning av förutnämnda lagar, avtal och andra bestämmelser. Thule Groups skatteposition, både för tidigare och innevarande år, kan förändras till följd av beslut som fattas av berörda skattemyndigheter eller till följd av ändrade lagar, skatteavtal och andra bestämmelser. Sådana beslut eller ändringar, eventuellt retroaktiva, kan få en väsentlig negativ inverkan på Thule Groups intäkter och finansiella ställning. Koncernen har varit föremål för en skatterevision i Tyskland, se not 2 och not 19 för ytterligare information.

Exponering för risker relaterade till avtal med leverantörer och kunder

I enlighet med rådande affärssed på de marknader där Thule Group är verksam är vissa avtal som Thule Group ingår med kunder och leverantörer informella och består huvudsakligen av prisöverenskommelser som omförhandlas med jämna mellanrum eller av köporder. Vid meningsskiljaktigheter mellan parterna om innehållet i deras avtal kan denna flexibilitet (som kan medföra att det är svårt att fastställa exakt vilka rättigheter och skyldigheter respektive part har) leda till invändningar, tvister eller konflikter vilka kan få en väsentlig negativ effekt på Thule Groups verksamhet, finansiella ställning och resultat.

Finansiella risker

Koncernens finansiella verksamhet är centraliserad för att tillvarata stordriftsfördelar och synergieffekter samt minimera hanteringsrisker. Verksamheten samordnas av dotterbolaget Thule Holding AB, som utför alla externa finansiella transaktioner och även fungerar som internbank för koncernens finansiella transaktioner på valuta- och räntemarknaderna. Styrelsen beslutar årligen om en finanspolicy för hur dessa risker ska hanteras.

Finanspolicyn utgör ramverket för hantering av såväl finansiella risker som för finansiella aktiviteter i allmänhet. Styrelsens revisionsutskott bereder å styrelsens vägnar den praktiska tillämpningen av policyn i samråd med Koncernens CFO.

Valutarisk – transaktionsexponering

Koncernens totala transaktionsexponering, netto, uppgår årligen till ca 1 778 Mkr (1 488). Den enskilt viktigaste valutarelationen är EUR/SEK, i vilken koncernen har ett positivt nettoinflöde. Den centrala finansfunktionen utför valutasäkringar för att reducera effekten av valutafluktuationer.

Valutarisk – omräkningsexponering

En annan inverkan av valutafluktuationer uppstår när de utländska dotterbolagens resultaträkningar och tillgångar och skulder vid årets slut omräknas till SEK. Koncernens policy är att säkra nettoinvesteringar med lån men att i övrigt inte säkra denna typ av omräkningsexponering.

Ränterisk

Ränterisk är risken att värdet på finansiella instrument varierar på grund av förändringar i marknadsräntor och risken att förändringar i räntenivån ska påverka koncernens lånekostnader. En betydande faktor som påverkar ränterisken är räntebindningstiden. Ränterisken hanteras av koncernens centrala finansfunktion. Enligt finanspolicyn är målsättningen för den långfristiga skuldportföljen att den genomsnittliga räntebindningstiden skall vara mellan 6 månader och 3 år. Koncernen tillämpar säkringsredovisning för säkring av kassaflödesrisk i räntebetalningar.

Råvaruprisrisk

Refinansierings- och likviditetsrisk

Koncernen har rullande 8 veckors likviditetsplanering som omfattar alla koncernens enheter. Utfall rapporteras löpande per vecka. Planeringen uppdateras varje månad. Likviditetsplaneringen används för att hantera likviditetsrisken och som ett verktyg för att följa upp kassaflödet från den operationella och den finansiella verksamheten. Koncernens policy är att minimera upplåningsbehovet genom att centralisera överskottslikviditet via koncernens cash pooler som har inrättats av den centrala finansavdelningen. Thule Groups exponering för finansiella risker och hanteringen av finansiella risker beskrivs mer ingående i not 4.

PERSONAL OCH ERSÄTTNINGAR Antal anställda

Medelantalet anställda uppgick till 2 180 (2 075).

Riktlinjer för ersättning till vd och övriga ledande befattningshavare

På årsstämman den 26 april 2016 beslutades om riktlinjer för ersättning som skall gälla för ersättning till vd och övriga ledande befattningshavare.

Koncernledningens ersättning ska omfatta fast lön, eventuell rörlig lön, pension och övriga förmåner. Den sammanlagda ersättningen ska vara marknadsmässig och konkurrenskraftig och återspegla individens prestationer och ansvar samt, med avseende på aktiebaserade incitamentsprogram, den värdeutveckling för Thule Groups aktie som kommer aktieägarna till del.

Den rörliga lönen kan bestå av årlig rörlig kontant lön och långsiktig rörlig lön i form av kontanter, aktier och/eller aktierelaterade instrument i Thule Group AB. Rörlig kontant lön ska förutsätta uppfyllelse av definierade och mätbara mål och ska vara maximerad upp till högst 75 procent av den årliga fasta lönen för verkställande direktören och för övriga ledande befattningshavare upp till högst 60 procent. Villkor för rörlig lön bör utformas så att styrelsen, om exceptionella ekonomiska förhållanden råder, har möjlighet att begränsa eller underlåta utbetalning av rörlig lön om en sådan åtgärd bedöms som rimlig.

Pensionsförmåner ska vara avgiftsbestämda.

Avgångsvederlag ska, normalt sett, utgå vid uppsägning från Thule Groups sida. Medlemmar i koncernledningen ska normalt ha en uppsägningstid om högst 6 månader i kombination med ett avgångsvederlag motsvarande 6–12 månaders fast lön. Inget avgångsvederlag ska utgå vid uppsägning från den anställdas sida.

Styrelsen ska ha rätt att frångå de av årsstämman beslutade riktlinjerna, om det i ett enskilt fall finns särskilda skäl för det. Kretsen av befattningshavare som omfattas av riktlinjerna är verkställande direktören och övriga medlemmar i koncernledningen.

Incitamentsprogram

Ett långsiktigt incitamentsprogram har införts för ledningen, nyckelanställda och styrelsens ordförande. Incitamentsprogrammens syfte är att främja och bibehålla ett starkt engagemang för att säkerställa maximalt långsiktigt värde för aktieägarna. Teckningsoptioner har emitterats som ett led i incitamentsprogram för (i) ledningen och nyckelanställda, och (ii) styrelsens ordförande ("Deltagarna"). För närvarande omfattar incitamentprogrammet nio individer. Deltagarna har förvärvat teckningsoptionerna till marknadsvärde. Det totala programmet omfattar högst 4 999 998 teckningsoptioner och teckningsoptioner som inte förvärvas av Deltagarna kan komma att i framtiden erbjudas nytillkomna ledande befattningshavare och/eller nyckelanställda. Optionsprogrammet motsvarar vid fullt utnyttjande 5 procent av Thule Groups aktiekapital. Teckningsoptionerna har givits ut i tre separata serier som omfattar lika många optioner i envar serie.

För mer information om ersättningar till anställda, se not 13.

MILJÖ

Miljöpåverkan

Thule Group har en lång historia av miljömässigt fokus genom sitt engagemang för att dels utveckla högkvalitativa produkter som håller under en lång tid, dels uppmuntra medarbetare som har ett djupt engagemang för miljö samt för att hantera sina egna produktionsanläggningar i Europa och Amerika, inte endast i enlighet med juridiska krav utan med Thule Groups högre standarder. Thule Group har definierat fyra kärnområden att fokusera på för en hållbar miljö.

Koncernen omfattas av ett antal lagar, regler och bestämmelser som fastställts från Europeiska Unionen (EU) och från nationell, regional och lokal lagstiftning och som gäller miljö och arbetsmiljö samt miljöskydd och naturresurser, inklusive hanteringen av farliga ämnen och farligt avfall, luftföroreningar, vattenavlopp, transport, sanering efter kontamination samt arbetsmiljö. Thule Groups verksamhet kräver att man upprätthåller vissa miljötillstånd för att kunna producera produkter, däribland metallbaserade produkter med ytbehandling och plast. Dessutom har Thule Group produktionsenheter i allmänhet certifierats i enlighet med kvalitethanteringsstandard ISO 9001 och miljöhanteringsstandard ISO 14001.

Fabrikerna utanför Sverige anpassar verksamheten, ansöker om nödvändiga tillstånd och rapporterar till myndigheter i enlighet med lokal lagstiftning. Koncernens svenska fabrik, med produktionsanläggning i Hillerstorp, bedriver verksamhet som är anmälningspliktig i enlighet med svensk miljölagstiftning. Thule Sweden AB bedriver en C-klassad verksamhet med tillstånd för en B-verksamhet och hänför sig till mekanisk tillverkning i form av metallbearbetning på en verkstadsyta understigande 18 000 kvadratmeter och garanterar att påverkan i form av t.ex. buller, stoft samt utsläpp i luft och vatten, såväl i närområdet som övergripande, från tillverkningsenheten i Hillerstorp är marginell. Det finns system i drift för klassificering och källsortering av sopor samt industriavfall. Enheten är vidare certifierad enligt miljöledningssystemet EN-ISO 14 001:2004 och ISO/TS 16949 (kvalitetsledningsystem för leverantörer).

FRAMTIDSUTVECKLING

Framtidsutsikter

Under förutsättning att inga väsentliga förändringar sker i omvärlden under 2017 förväntas efterfrågan vara fortsatt god för Koncernens produkter.

Väsentliga händelser efter räkenskapsåret

Inga materiella händelser har uppkommit efter räkenskapsårets slut.

Prognos

Thule Group lämnar ingen finansiell prognos.

AKTIEN, AKTIEÄGARE OCH FÖRSLAG TILL VINSTDISPOSITION Antal aktier och kvotvärde

Thule Group ABs aktier är noterade på Nasdaq Stockholm Large Cap lista (segmentsförändring från Mid Cap den 1 januari 2017). Koncernen har inte återköpt eller innehaft några egna aktier under räkenskapsåret. Antalet aktier som godkänts, utfärdats och till fullo betalts per den 31 december 2016 var 101 036 455. Thule Groups teckningsoptionsserie 2014/17 har avslutats den 14 februari 2017 och detta har medfört att antalet aktier har ökat med 1 036 455. Det totala antalet aktier uppgår därmed till 102 072 910.

Bolaget har endast ett aktieslag. Varje aktie berättigar till en röst och varje röstberättigad för vid bolagsstämma rösta för det fulla antalet av honom eller henne ägda och företrädda aktier utan begränsning i rösträtten.

Samtliga aktier har lika rätt till andel i bolagets tillgångar och vinst. Kvotvärdet (nominellt värde) för aktien är 0,01118 kronor.

Största aktieägare

Den 31 december 2016 hade Thule Group AB 4 026 aktieägare. De största aktieägarna (redovisat som respektive ägare flaggar sitt innehav) vid den tidpunkten var AMF Försäkring och Fonder (motsvarande 12,4 procent av rösterna), Lannebo Fonder (motsvarande 6,9 procent av rösterna) samt Swedbank Robur Fonder (motsvarande 5,5 procent av rösterna).

Bolagsordning

Bolagsordningen innehåller inga särskilda bestämmelser om tillsättande och entledigande av styrelseledamöter eller ändringar av bolagsordningen.

Förslag till vinstdisposition

Moderbolaget Förslag till disposition av bolagets resultat.

Till årsstämmans förfogande står:

2 297 224 686

Styrelsen föreslår att balanserat resultat disponeras enligt följande:

Utdelas till aktieägare, 10,90 kr x 102 072 910	1 112 594 719
Överförs i ny räkning, kr	1 184 629 967

2 297 224 686

Bolagsstyrningsrapport Regelefterlevnad

Thule Group är ett svenskt publikt aktiebolag noterat på Nasdaq Stockholm Large Cap Lista (segmentsförändring från Mid Cap skedde per den 1 januari, 2017). Thule Groups bolagsstyrning regleras huvudsakligen av aktiebolagslagen och annan svensk lagstiftning, av Nasdaq Stockholms regelverk för emittenter och av Svensk kod för bolagsstyrning "Koden" (tillgänglig via bolagsstyrning.se). Koden är tillämplig för alla svenska bolag vars aktier är upptagna till handel på en reglerad marknad i Sverige. Thule Group har tillämpat Koden från och med den 26 november 2014 då Thule Groups aktier upptogs till handel på Nasdaq Stockholm. I bolagsstyrningsrapporten för 2016 beskrivs Thule Groups bolagsstyrning, ledning och förvaltning samt intern kontroll och riskhantering i samband med den finansiella rapporteringen.

Thule Groups bolagsstyrningsstruktur

Externa styrsystem

De externa styrsystem som utgör ramarna för bolagsstyrning i Thule Group består främst av aktiebolagslagen, årsredovisningslagen, Nasdaq Stockholms regelverk, Svensk kod för bolagsstyrning samt andra tillämpliga föreskrifter och relevant lagstiftning.

Interna styrsystem

Den av årsstämman fastställda bolagsordningen och de av styrelsen fastställda dokumenten om arbetsordning för styrelsen i Thule Group, instruktioner för verkställande direktören samt instruktioner för ersättnings- och revisionsutskottet utgör de viktigaste interna styrsystemen. Härutöver har koncernen ett antal policyer och instruktioner med regler och principer för koncernens verksamhet och anställda.

Avvikelser från Koden

Bolag är inte skyldiga att vid varje tillfälle följa samtliga regler i Koden, utan har möjlighet att välja alternativa lösningar som de bedömer bättre passar deras omständigheter under förutsättning att de redovisar samtliga avvikelser, beskriver den alternativa lösningen och förklarar skälen till avvikelsen i bolagsstyrningsrapporten (enligt principen "följ eller förklara").

Bolaget avviker från 9.8 i Koden angående dess aktierelaterade incitamentsprogram i fråga om möjligheten att utnyttja teckningsoptioner för förvärv av aktier under en period som understiger tre år samt att styrelseordförande deltar i programmet. Bedömningen görs att teckningsoptionsprogrammen, inklusive dessa avvikelser, ligger i linje med Bolagets affärsplan och strategi. Avvikelserna ska vidare ses i ljuset av att villkoren för teckningsoptionerna begränsar det ekonomiska utfallet för innehavarna.

Bolagsstämma

Enligt aktiebolagslagen (2005:551) är bolagsstämman Bolagets högsta beslutsfattande organ och där aktieägarna utövar sin rösträtt. Aktieägare som är registrerade i aktieboken på avstämningsdagen och har anmält sig till bolagsstämman inom den tid som anges i kallelsen har rätt att delta på bolagsstämman, personligen eller genom ombud. Beslut vid bolagsstämman fattas normalt med enkel majoritet. I vissa frågor föreskriver dock aktiebolagslagen en viss närvaro för att uppnå beslutsmässighet eller en kvalificerad röstmajoritet. Årsstämma ska hållas inom sex månader efter räkenskapsårets utgång. Thule Groups årsstämma kommer vanligen äga rum i april månad. Årsstämman fattar beslut om sådana frågor som bolagsordning och har i uppdrag att utse styrelseledamöter och styrelsens ordförande, välja revisorer samt besluta om att fastställa resultaträkning och balansräkning och fördelningen av bolagets vinster samt ansvarsfrihet gentemot

bolaget för styrelsen och vd. Årsstämman beslutar även, i förekommande fall, om antagandet av principer för valberedningens tillsättande och arbete, samt beslutar om principer för ersättnings- och anställningsvillkor för vd och övriga ledande befattningshavare. Extra bolagsstämma kan hållas vid speciellt behov. På årsstämman har aktieägare möjlighet att ställa frågor om bolaget och resultatet för det berörda året.

Utöver årsstämma kan det kallas till extra bolagsstämma. Bolagets årsstämmor hålls i Malmö varje kalenderår före utgången av juni. Enligt bolagsordningen sker kallelse till bolagsstämma genom annonsering i Post- och Inrikes Tidningar och genom att kallelsen hålls tillgänglig på Bolagets webbplats. Att kallelse har skett ska samtidigt annonseras i Dagens Industri.

Bolagsordningen innehåller inga särskilda bestämmelser om tillsättande eller entledigande av styrelseledamöter eller om ändring av bolagsordningen. För den fullständiga bolagsordningen hänvisas til thulegroup.com.

Aktieägare

Thule Groups aktie är sedan den 26 november 2014 noterad på Nasdaq Stockholm Mid Cap lista, och per 1 januari 2017 uppflyttad till Large Cap listan. Aktiekapitalet vid årsskiftet uppgick till 1 129 218,90 kronor, fördelat på 101 036 455 aktier. Alla aktier är av samma slag och samtliga aktier i Bolaget har lika rätt i alla avseenden. Den 31 december 2016 hade Thule Group AB 4 026 aktieägare. De största aktieägarna (redovisat som respektive ägare flaggar sitt innehav) vid den tidpunkten var AMF Försäkring och Fonder (motsvarande 12,4 procent av rösterna), Lannebo Fonder (motsvarande 6,9 procent av rösterna) samt Swedbank Robur Fonder (motsvarande 5,5 procent av rösterna).

Ytterligare information om aktien och aktieägare finns på bolagets webbplats.

Årsstämmor

Beslut årsstämma 2016

Årsstämman 2016 ägde rum den 26 april 2016. Fullständigt protokoll och information om årsstämman 2016 finns på thulegroup.com. Vid årsstämman beslutades att fastställa den framlagda resultat- och balansräkningen samt koncernresultatoch koncernbalansräkningen. I enlighet med styrelsens och verkställande direktörens förslag bestämde årsstämman utdelningen till 2,50 kronor per aktie för 2015. Utdelningen utbetalades i två delbetalningar för en bättre anpassning till koncernens kassaflödesprofil. Beslutades även att bolagets balanserade vinstmedel tillsammans med resultatet för 2015 skulle balanseras i ny räkning.

Stämman beviljade ansvarsfrihet för styrelseledamöterna och verkställande direktören samt beslutade om arvode till styrelseledamöterna. Årsstämman godkände styrelsens förslag till riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare.

Årsstämma 2017

Årsstämman 2017 äger rum onsdagen den 26 april 2017 kl. 11.00 i Malmö. För vidare information se Thule Groups webbplats thulegroup.com.

Valberedning

Valberedningen ska bestå av fem ledamöter, som utöver styrelsens ordförande, ska utgöras av representanter för de fyra röstmässigt största ägarna per den 30 september varje år.

Till ordförande i valberedningen ska utses den ledamot som företräder den röstmässigt störste aktieägaren om valberedningen inte enhälligt utser annan. Om tidigare än tre månader före årsstämman en eller flera aktieägare som utsett ledamöter i valberedningen inte längre tillhör de fyra till röstetalet största aktieägarna, så ska ledamöter utsedda av dessa ställa sina platser till förfogande och den eller de aktieägare som tillkommit bland de fyra till röstetalet största aktieägarna ska ha rätt att utse sina representanter. För det fall ledamot lämnar valberedningen innan dess arbete är slutfört och valberedningen finner det önskvärt att ersättare utses, ska sådan ersättare hämtas från samme aktieägare eller, om denne inte längre tillhör de röstmässigt största aktieägarna, från aktieägare som storleksmässigt står näst i tur. Ändring i valberedningens sammansättning ska omedelbart offentliggöras.

Valberedningen har till uppgift att till årsstämman lämna förslag på styrelseordförande och övriga styrelseledamöter jämte ett motiverat yttrande beträffande förslaget, föreslå arvode och annan ersättning för styrelseuppdrag för var och en av styrelseledamöterna, inklusive eventuell ersättning för utskottsarbete, lämna förslag på revisor och dess arvode samt lämna förslag på person att vara ordförande vid årsstämman samt (i förekommande fall) föreslå ändringar för valberedningens tillsättande. Därutöver ska valberedningen även bedöma styrelseledamöternas oberoende i förhållande till bolaget och större ägare.

Valberedningens sammansättning för årsstämman ska normalt offentliggöras på bolagets webbplats senast sex månader före stämman. Ingen ersättning ska utgå till ledamöterna i valberedningen.

Bolaget ska betala de nödvändiga utgifter som valberedningen kan komma att ådra sig inom ramen för sitt arbete. Mandattiden för valberedningen avslutas när den därpå följande valberedningen har offentliggjorts.

Valberedning inför årsstämman 2017

Valberedningens sammansättning publicerades genom pressmeddelande och på Thule Groups webbplats thulegroup.com den 24 oktober 2016.

Valberedningen inför årsstämman 2017 utgörs av Anders Oscarsson (AMF Försäkring och Fonder), Charlotta Faxén (Lannebo Fonder), Per Trygg (SEB Fonder), John Hernander (Nordea Fonder) samt ordförande, Stefan Jacobsson (styrelseordförande i Thule Group).

Valberedning Namn	Utsedd av	Andel av röster 2016-09-30, %
Anders Oscarsson	AMF Försäkring och Fonder	10,2
Charlotta Faxén	Lannebo Fonder	7,0
Per Trygg	SEB Fonder	5,8
John Hernander	Nordea Fonder	5,7
Stefan Jacobsson	Styrelseordförande i Thule Group

Valberedningen har sedan årsstämman 2016 och fram till angivandet av årsredovisningen haft tre möten. Som underlag för sina förslag inför årsstämman 2017 har valberedningen gjort en bedömning huruvida den nuvarande styrelsen är ändamålsenligt sammansatt och uppfyller de krav som ställs på styrelsen till följd av bolagets verksamhet, position och förhållande i övrigt. Valberedningen har intervjuat styrelseledamöterna i Bolaget och diskuterat de huvudsakliga krav som bör ställas på styrelseledamöterna inbegripet kravet på oberoende ledamöter, beaktat antalet styrelseuppdrag som respektive ledamot har i andra bolag.

Styrelsen

Sammansättning 2016

Styrelsens uppdrag är att för aktieägarnas räkning förvalta bolagets angelägenheter. Thule Groups styrelse ska enligt bolagsordningen bestå av lägst tre och högst tio ledamöter valda av årsstämman för en mandatperiod som sträcker sig fram till slutet av nästa årsstämma. Vid årsstämman den 26 april 2016 omvaldes 6 av styrelseledamöterna: Stefan Jacobsson, Bengt Baron, Hans Eckerström, Lilian Fossum Biner, David Samuelson och Liv Forhaug, medan Åke Skeppner avböjde omval. Heléne Mellquist valdes vid samma tillfälle in i styrelsen. Ingen representant för koncernledningen ingår i styrelsen. Thule Groups vd och CFO deltar emellertid i styrelsemöten och advokat Peter Linderoth fungerar som styrelsens sekreterare. Andra tjänstemän i Bolaget deltar i styrelsens sammanträden som föredragande av särskilda frågor.

Arvoden till styrelsens medlemmar, utgår årligen, beslutade av årsstämman 2016 om 850 000 kronor till ordförande samt 325 000 kronor till övriga ledamöter. För arbete i revisionsutskottet utgår ersättning med 150 000 kronor till ordföranden och 50 000 kronor till var och en av de övriga ledamöterna. För arbete i ersättningsutskottet utgår 50 000 kronor till ordföranden och 25 000 kronor till var och en av de övriga ledamöterna.

Styrelsens oberoende

I enlighet med Koden ska en majoritet av de bolagsstämmovalda styrelseledamöterna vara oberoende i förhållande till Bolaget och dess ledning. Styrelseledamöternas beroendeställning framgår av tabellen Styrelsens sammansättning.

Styrelsens bedömning av ledamöternas oberoende i förhållande till Bolaget, dess ledning och större aktieägare presenteras i avsnittet Fakta om styrelse och koncernledning. Samtliga styrelseledamöter är oberoende i förhållande till Bolagets större aktieägare, Bolaget och dess ledning. Bolaget uppfyller därmed Kodens krav på oberoende.

Styrelseordförandens ansvar

Styrelseordföranden leder och styr arbetet i styrelsen och säkerställer att aktiviteterna bedrivs effektivt. Styrelseordföranden säkerställer att den svenska aktiebolagslagen och andra tillämpliga lagar och förordningar efterföljs samt att styrelsen får den utbildning som krävs och förbättrar sina kunskaper om bolaget. Ordföranden följer verksamheten i nära dialog med vd, förmedlar åsikter från aktieägare till andra styrelsemedlemmar och fungerar som en talesperson för styrelsen. Vidare ansvarar styrelseordföranden för att tillhandahålla övriga styrelseledamöter information och beslutsunderlag samt för att styrelsens beslut genomförs. Styrelseordföranden ansvar också för att utvärdering av styrelsens arbete genomförs årligen.

Styrelsens ansvar och arbete

Styrelsens uppgifter regleras främst i aktiebolagslagen och Koden.

Styrelsens arbete regleras dessutom av den arbetsordning som styrelsen årligen fastställer. Arbetsordningen reglerar arbets- och ansvarsfördelningen mellan styrelsen, styrelsens ordförande och vd samt specificerar förfaranden för vds ekonomiska rapportering. Styrelsen antar även instruktioner för styrelsens utskott.

Styrelsens uppgifter innefattar att fastställa strategier, affärsplaner och budgetar, avge delårsrapporter, bokslut samt anta policyer och riktlinjer. Styrelsen ska också följa den ekonomiska utvecklingen, säkerställa kvaliteten i den finansiella rapporteringen och kontrollfunktionerna samt utvärdera Bolagets verksamhet baserat på de fastställda målen och riktlinjerna som antagits av styrelsen. Slutligen fattar styrelsen även beslut om större investeringar samt organisations- och verksamhetsförändringar i Bolaget. Styrelsens ordförande ska i nära samarbete med vd övervaka Bolagets resultat och sitta som ordföranden på styrelsemöten. Styrelsens ordförande är också ansvarig för att styrelsen årligen utvärderar sitt arbete och att styrelsen får tillräcklig information för att utföra sitt arbete på ett effektivt sätt. Denna utvärdering redovisas varje år för valberedningen.

Enligt den nu gällande arbetsordningen skall styrelsen sammanträda minst sex gånger per år utöver det konstituerande styrelsemötet. Styrelsen har under året haft 11 styrelsemöten varav tre har hållits per capsulam. Samtliga styrelsemöten följer en i förväg bestämd agenda. Styrelsens närvaro redovisas i tabellen Styrelsens sammansättning.

Under 2016 har styrelsen främst behandlat frågor kring verksamheten, avyttringar, finansiering och andra löpande redovisnings- och bolagsrättsliga frågor.

Styrelsens sammansättning					Närvaro
Namn	Invald år	Totalt arvode1 , kr		Oberoende Styrelsemöten		Revisionsutskott Ersättningsutskott
Ordförande
Stefan Jacobsson	2011	875 000	Ja	11/11		3/3
Ledamöter
Bengt Baron	2011	375 000	Ja	11/11	2/2
Hans Eckerström	2009	375 000	Ja	11/11		3/3
Liv Forhaug	2014	325 000	Ja	11/11
Lilian Fossum Biner	2011	475 000	Ja	11/11	4/4
David Samuelson	2012	375 000	Ja	9/11	4/4
Åke Skeppner 2	2009	300 000	Ja	5/5	0/2
Heléne Mellquist3	2016	325 000	Ja	6/6

1) Arvoden beslutade vid årsstämman 2016 (exklusive för Åke Skeppner)

2) Åke Skeppner avböjde omval vid årsstämman 2016

3) Heléne Mellquist valdes in vid årsstämman 2016.

Styrelsens utskott

Styrelsen har två utskott, ersättningsutskottet och revisionsutskottet. Rapporteringen avseende vad som diskuterats på utskottsmötena sker antingen skriftligt eller muntligt. Arbetet inom respektive utskott utförs i enlighet med skriftliga instruktioner och arbetsordning från styrelsen. Protokoll från utskottens möten finns tillgängliga för samtliga styrelseledamöter.

Ersättningsutskott

Ersättningsutskottets uppgift är att förbereda frågor avseende ersättning och andra anställningsvillkor för vd och Bolagets ledande befattningshavare. Arbetet innefattar att bereda förslag på riktlinjer för bl.a. fördelningen mellan fast och rörlig ersättning och förhållandet mellan resultat och kompensation, huvudsakliga villkor för bonus- och incitamentsprogram, villkor för övriga förmåner, pensioner, uppsägning och avgångsvederlag samt att bereda förslag till individuella kompensationspaket för vd och andra ledande befattningshavare. Ersättningsutskottet ska vidare övervaka och utvärdera utfallet av de rörliga ersättningarna och hur Bolaget följer riktlinjerna för ersättningar som antagits av bolagsstämman.

Ersättningsutskottet har två ledamöter, Hans Eckerström (ordförande) och Stefan Jacobsson. Ersättningsutskottet hade tre sammanträden under 2016, ledamöternas närvaro vid ersättningsutskottets sammanträden framgår av tabellen Styrelsens sammansättning.

Revisionsutskott

Revisionsutskottets huvudsakliga uppgift är att säkerställa fullföljandet av styrelsens övervakande ansvar avseende intern kontroll, revision, internrevision, riskhantering, redovisning och finansiell rapportering samt bereda vissa redovisnings- och revisionsfrågor. Revisionsutskottet ska även granska processerna och rutinerna för redovisning och finansiell kontroll och ska även förbereda styrelsens rapport om intern kontroll. Därutöver ska revisionsutskottet övervaka revisorns opartiskhet och självständighet, utvärdera revisionsarbetet samt diskutera koordinationen mellan extern revision och det interna arbetet med intern kontroll-frågor med revisorn. Revisionsutskottet ska också bistå Bolagets valberedning vid framtagande av förslag till revisor och rekommendation avseende arvode till revisorn.

Revisionsutskottet i Thule Group utgörs av tre ledamöter, Lilian Fossum Biner (ordförande) och David Samuelson var ledamöter under hela 2016 medan Åke Skeppner var ledamot fram till årsstämman 2016 och Bengt Baron valdes in som ny ledamot vid samma tillfälle på efterföljande konstituerande styrelsemöte. Revisionsutskottet uppfyller kraven på redovisnings- och revisionskompetens som stadgas i aktiebolagslagen.

Revisionsutskottet hade fyra sammanträden under 2016, ledamöternas närvaro vid revisionsutskottets sammanträden framgår av tabellen Styrelsens sammansättning.

Revisor

Revisorn utses på årsstämman varje år. Revisorn granskar Bolagets och dotterbolagens finansiella rapporter och räkenskaper samt styrelsens och vds förvaltning.

Revisorn deltar på det styrelsemöte då årsbokslutet behandlas.

Vid det styrelsemötet går revisorerna bl.a. igenom den finansiella informationen och diskuterar revisionen med styrelseledamöterna utan att verkställande direktören och andra ledande befattningshavare är närvarande.

Revisorn har löpande kontakt med styrelsens ordförande, revisionsutskottet och koncernledningen. Thule Groups revisor ska granska årsredovisning och koncernredovisning för Thule Group AB samt styrelsens och den verkställande direktörens förvaltning. Revisorn arbetar efter en revisionsplan, vilken diskuteras med revisionsutskottet. Rapportering har skett dels under revisionens gång till revisionsutskottet, dels slutligen i samband med att bokslutskommunikén fastställs till styrelsen i sin helhet. Revisorn ska också delta vid årsstämma och beskriver där revisionsarbetet och gjorda iakttagelser i en revisionsberättelse. Revisorn har under året haft vissa revisionsnära konsultuppdrag utöver revision, vilka främst har avsett skatterådgivning och rådgivning i redovisningsfrågor. KPMG ansvarar för revisionen av samtliga väsentliga dotterbolag i Koncernen.

KPMG AB är Bolagets revisor sedan 2010. Helene Willberg är huvudansvarig revisor.

Ersättning till revisor 2016, Mkr

KPMG
Revisionsuppdrag	3,5
Revision utöver revisionsuppdraget	–
Skatterådgivning	4,1
Övriga tjänster	0,5

Vd och övriga ledande befattningshavare

Vd är underordnad styrelsen och ansvarar för Bolagets löpande förvaltning och den dagliga driften. Arbetsfördelningen mellan styrelsen och vd anges i arbetsordningen för styrelsen och instruktionen för vd. Vd ansvarar också för att upprätta rapporter och sammanställa information från ledningen inför styrelsemöten och är föredragande av materialet på styrelsemötena. Enligt instruktionerna för finansiell rapportering är vd ansvarig för finansiell rapportering i Thule Group och ska följaktligen säkerställa att styrelsen erhåller

tillräckligt med information för att styrelsen fortlöpande ska kunna utvärdera Bolagets och koncernens finansiella ställning.

Vd håller styrelsen kontinuerligt informerad om utvecklingen av Thule Groups verksamhet, omsättningens utveckling, Thule Groups resultat och ekonomiska ställning, likviditets- och kreditläge, viktigare affärshändelser samt varje annan händelse, omständighet eller förhållande som kan antas vara av väsentlig betydelse för Bolagets aktieägare.

Information om ersättning, aktierelaterade incitamentsprogram och anställningsvillkor för vd och övriga ledande befattningshavare finns på bolagets webbplats.

Intern kontroll och riskhantering

Styrelsens ansvar för den interna kontrollen regleras i aktiebolagslagen, årsredovisningslagen (1995:1554) och Koden. Information om de viktigaste inslagen i Bolagets system för intern kontroll och riskhantering i samband med den finansiella rapporteringen ska varje år ingå i Bolagets bolagsstyrningsrapport.

Rutinerna för intern kontroll, riskbedömning, kontrollaktiviteter och uppföljning avseende den finansiella rapporteringen har utformats för att säkerställa en tillförlitlig övergripande finansiell rapportering och extern finansiell rapportering i enlighet med IFRS, tillämpliga lagar och regler samt andra krav som ska tillämpas av bolag noterade på Nasdaq Stockholm. Detta arbete involverar styrelsen, koncernledningen och övrig personal.

Kontrollmiljö

Styrelsen har fastlagt instruktioner och styrdokument i syfte att reglera verkställande direktörens och styrelsens roll- och ansvarsfördelning. Det sätt på vilket styrelsen övervakar och säkerställer kvaliteten på den interna kontrollen framgår av styrelsens arbetsordning och Thule Groups finanspolicy. Kontrollmiljön innefattas även av att styrelsen utvärderar verksamhetens prestationer och resultat genom månatliga- och kvartalsvisa rapportpaket, innehållande utfall, budgetjämförelse, prognoser, operativa mål, strategisk plan, bedömning- och utvärdering av finansiella risker och analyser av viktiga finansiella- och operationella nyckeltal.

Ansvaret för presentationen av rapportpaketet till styrelsen samt ansvaret för att upprätthålla en effektiv kontrollmiljö och det löpande arbetet med riskbedömning och intern kontroll avseende den finansiella rapporteringen är delegerat till vd. Styrelsen är dock ytterst ansvarig. Chefer på olika nivåer inom Thule Groups affärsområden ansvarar i sin tur över att fastställda riktlinjer efterlevs inom sitt respektive affärsområde.

Riskbedömning och kontrollaktiviteter

Bolaget genomför löpande en riskbedömning för att identifiera risker inom samtliga verksamhetsområden. Dessa risker, som

innefattar risken för såväl förlust av tillgångar som oegentligheter och bedrägerier, utvärderas löpande av styrelsen. Utformningen av kontrollaktiviteter är av särskild vikt i Bolagets arbete med att förebygga och upptäcka brister. Bedömning och kontroll av risker inbegriper även den operativa ledningen för varje rapporterande enhet, där möten hålls minst sex gånger per år i samband med så kallade business review-möten. Thule Groups vd och CFO samt lokal och regional ledning deltar i dessa möten, som protokollförs.

Information och kommunikation

Bolagets styrande dokument för den finansiella rapporteringen utgörs i huvudsak av riktlinjer, policies och manualer vilka löpande hålls uppdaterade och kommuniceras till berörda medarbetare via relevanta informationskanaler.

För den externa informationsgivningen finns en kommunikationspolicy som anger riktlinjerna för hur denna kommunikation ska göras. Syftet med policyn är att säkerställa att Bolaget lever upp till kraven på att sprida korrekt och fullständig information till marknaden.

Uppföljning, utvärdering och rapportering

Styrelsen utvärderar kontinuerligt den information som koncernledningen lämnar. Styrelsen erhåller regelbundet uppdaterad information om Thule Groups utveckling mellan styrelsens möten. Thule Groups finansiella ställning, strategier och investeringar diskuteras vid varje styrelsemöte. Styrelsen ansvarar även för uppföljning av den interna kontrollen. Detta arbete innefattar bl.a. att säkerställa att åtgärder vidtas för att hantera eventuella brister, liksom uppföljning av förslag på åtgärder som uppmärksammats i samband med den externa revisionen.

Bolaget genomför årligen en självutvärdering av arbetet med riskhantering och den interna kontrollen. Processen inkluderar en utvärdering av hur fastlagda rutiner och riktlinjer tillämpas. Styrelsen erhåller information om viktiga slutsatser från denna årliga utvärderingsprocess, liksom om eventuella åtgärder avseende Bolagets interna kontrollmiljö.

Internrevision

Styrelsen ska enligt punkt 7.3 i Svensk kod för bolagsstyrning under året utvärdera behovet av en särskild granskningsfunktion för att säkerställa fastlagda principer, standarder och andra tillämpliga lagar hänförliga till finansiell rapportering efterlevs. Styrelsen har mot bakgrunden av utfört arbete med den interna kontrollen bedömt att det inte föreligger något behov att införa en särskild granskningsfunktion (internrevisionsfunktion).

Frågan om en internrevisionsfunktion kommer att prövas på nytt under 2017.

FAKTA OM STYRELSE OCH KONCERNLEDNING

Styrelse	Stefan Jacobsson	Bengt Baron	Hans Eckerström	Liv Forhaug	Lilian Fossum Biner	Heléne Mellquist	David Samuelson
Uppdrag och invald	Styrelseordförande sedan 2011.	Styrelseledamot sedan 2011.	Styrelseledamot sedan 2009. (Styrelseledamot i ett tidigare moderbolag till Thule-koncernen 2007–2009).	Styrelseledamot sedan 2014.	Styrelseledamot sedan 2011.	Styrelseledamot sedan 2016.	Styrelseledamot sedan 2012.
Född	1952	1962	1972	1970	1962	1964	1982
Utbildning och arbetslivserfarenhet	Tidigare vd för PUMA AG Rudolf Dassler Sport, Tretorn AB, Abu Garcia AB och Nybron Flooring International Corporation.	Kandidat- och Masterexamen i företagsekonomi, University of California at Berkeley.	Civilingenjörsexamen i maskinteknik, Chalmers tekniska högskola. Civilekonomexamen från Handelshögskolan vid Göteborgs universitet. Managementkonsult på Arthur D. Little. Partner, NC Advisory AB och rådgivare till Nordic Capitals fonder.	Civilekonomexamen, Handelshögskolan i Stockholm. CSO (Chief Strategy Officer) i ICA Gruppen AB. Tidigare konsult och partner på McKinsey & Company.	Civilekonomexamen, Handelshögskolan i Stockholm. Tidigare CFO och vice vd i Axel Johnson AB. Senior Vice President Human Resources på Aktiebolaget Electrolux.	Bachelor in International Business Administration, Handels högskolan, Göteborg. Executive Program IFL Handelshögskolan, Stockholm. Vd i TransAtlantic AB, CFO i Rederi AB, TransAtlantic och i Volvo Lastvagnars Internationella division.	Civilekonomexamen, Handelshögskolan i Stockholm. ESADE i Barcelona, Spanien. Managementkonsult på McKinsey & Company. Director, NC Advisory AB och rådgivare till Nordic Capitals fonder.
Andra pågående uppdrag	Styrelseordförande i Greenfood AB, HAFA AB. Styrelseledamot i Etac AB, Nobia AB och Stefan Jacobsson Consulting AB.	Styrelseordförande i Enzymatica AB, MIPS AB och 5653 Sweden AB.	—	Styrelseledamot i Hufvudstaden AB och Skutvik Invest AB samt i ICA Gruppens dotterbolag ICA Sverige AB, ICA Fastigheter AB, Hemtex AB och Apoteket Hjärtat AB.	Styrelseordförande i Cloetta AB samt styrelseledamot i L E Lundbergföretagen Aktiebolag (publ), Nobia AB, Givaudan S.A., a-connect AG.	Senior Vice President Volvo Trucks International. Styrelseledamot i Opus Group AB och Cavotec S.A.	Styrelseledamot i BGT Holding AB, Ellos Group Holding AB, NC Outdoor VI AB, NC Outdoor VII AB. Resurs Holding AB samt ersättare i Nordic Fashion Group AB.
Tidigare uppdrag	Styrelseordförande i Woody Bygghandel AB, Nybron Flooring International Corporation, Bauwerk AG, Teak Luxembourg S.A., Cherry Luxembourg S.A. och Intersport AB.	Vd för Cloetta AB och koncernchef V&S AB.	Styrelseordförande i Brink International AB och Britax Childcare Limited samt styrelse ledamot I i Nefab AB, Cloetta AB och Aditro AB.	Partner på McKinsey & Company.	Styrelseledamot i RNB RETAIL AND BRANDS AB (publ), Holmen Aktiebolag, Oriflame Cosmetics S.A. och Melon Fashion Group OJSC.	Styrelseledamot i Partnertech AB.	Styrelseledamot i Brink International AB, Munters Topholding AB, och Nordic Fashion Group AB.
Innehav per den 28 februari 2017	143 989 aktier och 182 291 tecknings optioner.	35 997 aktier.	15 000 aktier.	1 100 aktier.	39 997 aktier.	—	—

Koncernledning	Magnus Welander	Fred Clark	Fredrik Erlandsson	Kajsa von Geijer	Lennart Mauritzson
Uppdrag	Vd och Koncernchef sedan 2010.	Affärsområdeschef Outdoor&Bags Americas sedan 2003.	Kommunikations- och IR direktör sedan 2010.	Personaldirektör sedan 2005.	CFO sedan 2011.
Född	1966	1959	1970	1964	1967
Utbildning och arbetslivserfarenhet	Civilingenjörsexamen i industriell ekonomi, Linköpings Tekniska Högskola. Tidigare affärsområdeschef Outdoor&Bags Europe & ROW i Thule Group, vd för Envirotainer och olika chefspositioner på Tetra Pak i Italien och Australien.	BSBA Quantitative Methods, Western New England University MBA Management Science, University of New Haven. Tidigare Operations Manager och Vice President Operations i Thule Group och Vice President Manufacturing på C. Cowles & Co.	Universitetsstudier i statsvetenskap och ekonomi, Lunds och Köpenhamns universitet. Tidigare Corporate Relations Director på Diageo, vd och prokurist på Ehrenberg Marketing & Kommunikation och Stabschef i nationell delegation i Europaparlamentet.	Kandidatexamen i personal och arbetslivsfrågor, Lunds universitet. Tidigare HR Director Europe på FMC Food Tech AB, egenföretagande HR-konsult på Elfte Huset AB, HR Director Norden på Levi Strauss Nordic, Training & Development Manager på Nestlé Sweden AB, HR Manger Trellex AB/Svedala Svenska AB och HR Officer på Trelleborg AB.	Kandidatexamen i företagsekonomi, Handelshögskolan i Halmstad. Juridikstudier vid Lunds universitet. Tidigare Vice President Finance Thule Group, CFO Beijer Electronics Aktiebolag och Vice President Finance i Cardo AB.
Andra pågående uppdrag	Styrelseledamot i MIPS AB.	Styrelseledamot i Outdoor Industry Association samt i Westover School.	Kommunstyrelsen i Landskrona stad samt styrelseledamot i stadens koncernbolag Landskrona Stadshus AB.	Styrelselordförande i Lunicore Studentkonsult AB. Styrelseledamot och vd för Elfte Huset Aktiebolag.	Styrelseledamot i Rögle Marknads AB.
Tidigare uppdrag	Styrelseledamot i Brink International AB och Britax Childcare Limited.	Styrelseordförande i Outdoor Foundation.	—	Styrelseledamot i Stiftelsen Lundsbergs skola.	—
Innehav per den 28 februari 2017	636 990 aktier (genom Elenima Limited) och 364 583 teckningsoptioner.	365 665 aktier och 208 333 teckningsoptioner.	108 138 aktier och 104 166 teckningsoptioner.	89 508 aktier och 104 166 teckningsoptioner.	124 471 aktier och 208 333 teckningsoptioner.

1 januari–31 december, Mkr	Not	2016	2015
Kvarvarande verksamheter
Nettoomsättning	8, 9	5 611	5 320
Kostnad för sålda varor		-3 354	-3 269
Bruttoresultat		2 257	2 051
Övriga rörelseintäkter	10	–	1
Försäljningskostnader		-990	-927
Administrationskostnader		-308	-299
Övriga rörelsekostnader	11	-3	-2
Rörelseresultat	12, 13, 14, 15, 16, 17	957	825
Finansiella intäkter	18	15	5
Finansiella kostnader	18	-51	-64
Resultat före skatt		921	765
Skatter	19	-245	-178
Nettoresultat från kvarvarande verksamheter		676	587
Avvecklad verksamhet
Nettoresultat från avvecklad verksamhet	5	–	-143
Årets resultat		676	444
Årets resultat hänförligt till:
Moderbolagets ägare		676	444
varav hänförligt till kvarvarande verksamhet		676	587
varav hänförligt till avvecklad verksamhet		–	-143
Årets resultat		676	444
Resultat per aktie, kr	20

före utspädning 6,69 4,44 efter utspädning 6,64 4,42

före utspädning 6,69 5,87 efter utspädning 6,64 5,84

Koncernens resultaträkning Rapport över totalresultat för Koncernen

1 januari–31 december, Mkr	Not	2016	2015
Årets resultat		676	444
Övrigt totalresultat
Poster som har omförts eller kan omföras till årets resultat
Årets omräkningsdifferenser vid omräkning av utländska verksamheter		241	9
Kassaflödessäkringar		-24	34
Säkring av nettoinvestering		-90	21
Omräkningsdifferenser överförda till årets resultat vid försäljning av dotterbolag		–	-26
Årets förändringar i verkligt värde på finansiella tillgångar som kan säljas		-24	–
Skatt hänförligt till komponenter i övrigt totalresultat	19	-5	-20
Skatt hänförligt till komponenter i övrigt totalresultat överfört till årets resultat	19	–	-6
Poster som inte kan omföras till årets resultat
Omvärderingar av förmånsbestämda pensionsplaner		-10	4
Skatt hänförlig till poster som inte kan omföras till årets resultat	19	3	-1

Årets övrigt totalresultat 92 17 Årets totalresultat 767 461

Årets totalresultat hänförligt till:

Moderbolagets ägare	767	461
Årets totalresultat	767	461

Resultat per aktie från kvarvarande verksamheter, kr

Koncernens balansräkning

Per den 31 december, Mkr	Not	2016	2015
Tillgångar
Immateriella anläggningstillgångar	21	4 240	4 061
Materiella anläggningstillgångar	22	579	485
Långfristiga fordringar		8	51
Uppskjutna skattefordringar	19	495	508
Summa anläggningstillgångar		5 323	5 106
Varulager	23	825	722
Skattefordringar		7	12
Kundfordringar	24	584	610
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter		44	54
Övriga fordringar		215	121
Likvida medel	25	763	274
Tillgångar som innehav för försäljning	6	124	0
Summa omsättningstillgångar		2 561	1 794
Summa tillgångar		7 883	6 899
Eget kapital och skulder
Eget kapital	26
Aktiekapital		1	1
Övrigt tillskjutet kapital		2 123	2 038
Reserver		-164	-286
Balanserade vinstmedel inklusive årets resultat		1 867	1 475
Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare		3 826	3 228
Innehav utan bestämmande inflytande		–	–
Summa eget kapital		3 826	3 228

Per den 31 december, Mkr	Not	2016	2015
Skulder
Långfristiga räntebärande skulder	27	2 467	2 363
Avsättningar till pensioner	16	131	120
Uppskjutna skatteskulder	19	157	184
Summa långfristiga skulder		2 755	2 666
Kortfristiga räntebärande skulder	27	34	18
Leverantörsskulder		522	449
Skatteskulder		271	129
Övriga skulder		31	28
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter	28	379	341
Avsättningar	29	32	40
Skulder hänförliga till tillgångar som innehas för försäljning	6	34	0
Summa kortfristiga skulder		1 302	1 005
Summa skulder		4 057	3 671
Summa eget kapital och skulder		7 883	6 899

Information om Koncernens ställda säkerheter och eventualförpliktelser framgår av Not 33 och 34.

Rapport över förändringar i eget kapital för Koncernen

	Eget kapital hänförligt till Moderbolagets ägare
Mkr		Aktiekapital Övrigt tillskjutet kapital	Omräkningsreserv	Säkringsreserv	Balanserade vinstmedel inkl. årets resultat	Totalt eget kapital
Ingående eget kapital 2015-01-01	1	2 038	-279	-21	1 227	2 966
Årets totalresultat
Årets resultat	–	–	–	–	444	444
Årets övrigt totalresultat	–	–	-15	28	3	17
Årets totalresultat	0	0	-15	28	448	461
Transaktioner med Koncernens ägare
Utdelning	–	–	–	–	-200	-200
Inbetald premie vid utfärdande av aktieoptioner	–	0	–	–	–	0
Summa tillskott från ägare	0	0	0	0	-200	-200
Utgående eget kapital 2015-12-31	1	2 038	-294	7	1 475	3 228
Ingående eget kapital 2016-01-01	1	2 038	-294	7	1 475	3 228
Årets totalresultat
Årets resultat	–	–	–	–	676	676
Årets övrigt totalresultat	–	–	142	-20	-31	92
Årets totalresultat	0	0	142	-20	645	767
Transaktioner med Koncernens ägare
Utdelning	–	–	–	–	-253	-253
Nyemission	0	88	–	–	–	88
Inbetald premie vid utfärdande av aktieoptioner	–	1	–	–	–	1
Återköp optioner	–	-4	–	–	–	-4
Summa tillskott från ägare	0	84	0	0	-253	-168
Utgående eget kapital 2016-12-31	1	2 123	-152	-12	1 867	3 826

Kassaflödesanalys för Koncernen

1 januari–31 december, Mkr	Not	2016	2015
Den löpande verksamheten	30
Resultat före skatt		921	765
Resultat från avvecklad verksamhet före skatt		0	-146
Justering för poster som inte ingår i kassaflödet		91	216
Betald skatt		-176	-137
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar av rörelsekapital		836	697

Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital

Ökning (-)/Minskning (+) av varulager	-72	-81
Ökning (-)/Minskning (+) av rörelsefordringar	11	81
Ökning (+)/Minskning (-) av rörelseskulder	103	-36
Kassaflöde från den löpande verksamheten	878	662

Investeringsverksamheten

Förvärv av dotterbolag	-92	0
Försäljning av dotterbolag	0	62
Förvärv av immateriella anläggningstillgångar	0	0
Förvärv av materiella anläggningstillgångar	-132	-101
Avyttring av materiella anläggningstillgångar	2	2
Kassaflöde från investeringsverksamheten	-222	-37

Finansieringsverksamheten

Kassaflöde från finansieringsverksamheten	-169	-465
Amortering av lån	0	-265
Upptagna lån	0	0
Övrigt	-4	0
Nyemission	88	0
Utdelning	-253	-200

Likvida medel vid årets slut	763	274
Valutakursdifferens i likvida medel	2	0
Likvida medel vid årets början	274	114
Årets kassaflöde	487	160

Kassaflödet för jämförelseåret avser total verksamhet, dvs både kvarvarande och avvecklad verksamhet.

Moderbolagets resultaträkning

1 januari–31 december, Mkr	Not	2016	2015
Övriga rörelseintäkter	10	18	24
Övriga rörelsekostnader	11	0	0
Administrationskostnader		-37	-32
Rörelseresultat	12, 13, 14, 15, 16	-19	-9
Resultat från finansiella poster:	18
Resultat från andelar i koncernbolag		1 000	0
Övriga ränteintäkter och liknande resultatposter		45	57
Räntekostnader och liknande resultatposter		-41	-53
Resultat efter finansiella poster		985	-4
Bokslutsdispositioner	31	12	2
Resultat före skatt		997	-3
Skatt	19	1	1
Årets resultat		998	-2

Rapport över totalresultat för Moderbolaget

1 januari–31 december, Mkr	2016	2015
Årets resultat	998	-2
Övrigt totalresultat
Årets övrigt totalresultat	–	–
Årets totalresultat	998	-2

Moderbolagets balansräkning

Per den 31 december, Mkr	Not	2016	2015
Tillgångar
Anläggningstillgångar
Finansiella anläggningstillgångar
Andelar i koncernbolag	32	1 000	1 000
Fordringar hos koncernbolag	36	5 036	3 943
Uppskjuten skattefordran		1	1
Övriga långfristiga fordringar		4	2
Summa finansiella anläggningstillgångar		6 041	4 946
Summa anläggningstillgångar		6 041	4 946
Omsättningstillgångar
Fordringar hos koncernbolag	36	13	3
Övriga kortfristiga fordringar		1	1
Kassa och bank	25	0	0
Summa omsättningstillgångar		14	4
Summa tillgångar		6 055	4 950
Eget kapital och skulder Eget kapital	26
Bundet eget kapital
Aktiekapital		1	1
Fritt eget kapital
Överkursfond		1 299	1 469
Balanserat resultat		–	–
Årets resultat		998	-2
Summa eget kapital		2 298	1 469
Långfristiga skulder
Avsättning övriga pensioner		5	2
Skulder till kreditinstitut	27	2 433	2 338
Skulder till koncernbolag	36	368	368
Summa långfristiga skulder		2 806	2 708

Per den 31 december, Mkr	Not	2016	2015
Kortfristiga skulder
Skulder till kreditinstitut	27	0	0
Skulder till koncernbolag	36	931	757
Övriga kortfristiga skulder		3	1
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter	28	17	14
Avsättningar	29	0	0
Summa kortfristiga skulder		951	773
Summa eget kapital och skulder		6 055	4 950

Rapport över förändring i eget kapital för Moderbolaget

Mkr	Aktie kapital	Överkurs fond	Balanserat resultat	Årets resultat	Summa eget kapital
Ingående eget kapital 2015-01-01	1	2 038	0	-368	1 670
Totalresultat
Årets resultat	–	–	–	-2	-2
Summa totalresultat	0	0	0	-2	-2
Vinstdisposition	–	-368	–	368	0
Utdelning	–	-200	–	–	-200
Inbetald premie vid utfärdande av aktieoptioner	–	0	–	–	0
Utgående eget kapital 2015-12-31	1	1 469	0	-2	1 469
Ingående eget kapital 2016-01-01	1	1 469	0	-2	1 469
Totalresultat
Årets resultat	–	–	–	998	998
Summa totalresultat	0	0	0	998	998
Vinstdisposition	–	-2	–	2	0
Utdelning	–	-253	–	–	-253
Nyemisson	0	88	–	–	88
Inbetald premie vid utfärdande av aktieoptioner	–	1	–	–	1
Återköp optioner	–	-4	–	–	-4
Utgående eget kapital 2016-12-31	1	1 299	0	998	2 298

Kassaflödesanalys för Moderbolaget

1 januari–31 december, Mkr	Not	2016	2015
Den löpande verksamheten	30
Resultat före skatt		997	-3
Justering för poster som inte ingår i kassaflödet		-998	0
Betald inkomstskatt		0	0
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar av rörelsekapital		-1	-3
Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital
Ökning/Minskning rörelsefordringar		-11	46
Ökning/Minskning rörelseskulder		3	-15
Kassaflöde från den löpande verksamheten		-9	28
Investeringsverksamheten		–	–
Finansieringsverksamheten
Utdelning		-253	-200
Nyemission		88	0
Övrigt		-4	0
Amortering/upptag av lån		0	-250
Amortering/upptag av lån till dotterbolag		178	422
Kassaflöde från finansieringsverksamheten		9	-28
Årets kassaflöde		0	0
Likvida medel vid årets början		0	0
Likvida medel vid årets slut		0	0

Not		Sida
	1 Väsentliga redovisningsprinciper	66
	2 Bedömningar och antaganden	72
	3 Värdering av finansiella tillgångar och skulder till verkligt värde	72
	4 Finansiell riskhantering	74
	5 Avvecklad verksamhet	77
	6 Tillgångar som innehas för försäljning	77
	7 Företagsförvärv	78
	8 Redovisning per segment	78
	9 Intäkternas fördelning	80
	10 Övriga rörelseintäkter	80
	11 Övriga rörelsekostnader	80
	12 Ersättning till revisorerna	80
	13 Ersättningar till anställda	81
	14 Leasingavtal	83
	15 Medelantalet anställda och könsfördelning inom företagsledningen	84
	16 Avsättning till pensioner	84
	17 Kostnader fördelade på kostnadsslag	86
	18 Finansnetto	86
	19 Skatter	86
	20 Resultat per aktie	88
	21 Immateriella anläggningstillgångar	88
	22 Materiella anläggningstillgångar	89
	23 Varulager	90
	24 Kundfordringar	90
	25 Likvida medel	91
	26 Särskilda upplysningar om eget kapital	91
	27 Skulder till kreditinstitut	92
	28 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter	92
	29 Avsättningar	92
	30 Kassaflödesanalys	93
	31 Bokslutsdispositioner	93
	32 Andelar i dotterbolag	93
	33 Ställda säkerheter	94
	34 Eventualförpliktelser	94
	35 Händelser efter balansdagens utgång	94
	36 Transaktioner med närstående	94

Noter

gemensamma för Moderbolag och Koncern

Samtliga belopp är angivna i miljontal kronor om inget särskilt anges.

NOT 1 Väsentliga redovisningsprinciper

Allmän information

Thule Group AB (publ), med organisationsnummer 556770-6311, är ett svenskregistrerat aktiebolag med säte i Malmö, Sverige. Thules Group aktier är noterade på Nasdaq Stockholm, på Large Cap-listan (segmentsförändring från Mid Cap den 1 januari 2017). Koncernredovisningen för räkenskapsåret 1 januari till 31 december 2016 består av Thule Group AB (moderbolaget) och dess dotterbolag.

Koncernredovisningen har godkänts för utfärdande av styrelsen och vd den 29 mars 2017. Koncernens resultaträkning, rapport över totalresultat och balansräkning samt moderbolagets resultat- och balansräkning blir föremål för fastställelse på årsstämman den 26 april 2017.

Koncernredovisningen har upprättats i enlighet med International Financial Reporting Standards (IFRS) utgivna av International Accounting Standards Board (IASB) sådana de antagits av EU. Vidare har Rådet för finansiell rapporterings rekommendation RFR 1 Kompletterande redovisningsregler för koncerner tillämpats.

Moderbolaget tillämpar samma redovisningsprinciper som koncernen utom i de fall som anges nedan under avsnittet "Moderbolagets redovisningsprinciper".

Förutsättningar vid upprättande av koncernens finansiella rapporter

Moderbolagets funktionella valuta är svenska kronor som även utgör rapporteringsvalutan för Moderbolaget och för Koncernen. Det innebär att de finansiella rapporterna presenteras i svenska kronor. Samtliga belopp är, om inte annat anges, avrundade till närmaste miljontal.

Tillgångar och skulder är redovisade till historiska anskaffningsvärden, förutom vissa finansiella tillgångar, skulder och villkorade köpeskillingar som värderas till verkligt värde. Finansiella tillgångar och skulder som värderas till verkligt värde består av derivatinstrument. En förmånsbestämd pensionsskuld/tillgång redovisas till nettot av verkligt värde på förvaltningstillgångar och nuvärdet av den förmånsbestämda skulden, justerat för eventuella tillgångsbegränsningar.

Anläggningstillgångar och avyttringsgrupper som innehas för försäljning redovisas, med vissa undantag, från och med

klassificeringen som sådana tillgångar, till det lägsta av det vid omklassificeringstidpunkten redovisade värdet och det verkliga värdet efter avdrag för försäljningskostnader.

Att upprätta de finansiella rapporterna i enlighet med IFRS kräver att företagsledningen gör bedömningar och uppskattningar samt gör antaganden som påverkar tillämpningen av redovisningsprinciperna och de redovisade beloppen av tillgångar, skulder, intäkter och kostnader. Verkliga utfallet kan avvika från dessa uppskattningar och bedömningar.

Uppskattningarna och antagandena ses över regelbundet. Ändringar av uppskattningar redovisas i den period ändringen görs om ändringen endast påverkat denna period, eller i den period ändringen görs och framtida perioder om ändringen påverkar både aktuell period och framtida perioder.

Bedömningar gjorda av företagsledningen vid tillämpningen av IFRS som har en betydande inverkan på de finansiella rapporterna och gjorda uppskattningar som kan medföra väsentliga justeringar i det påföljande årets finansiella rapporter beskrivs närmare i not 2.

De nedan angivna redovisningsprinciperna har tillämpats konsekvent på samtliga perioder som presenteras i

Koncernens finansiella rapporter, om inte annat framgår nedan.

Ändrade redovisningsprinciper föranledda av ändringar av IFRS

International Accounting Standards Board (IASB) har givit ut ett antal nya och ändrade standarder vilka har trätt ikraft under 2016. Dessa har inte inneburit någon väsentlig inverkan på koncernens finansiella rapporter för räkenskapsåret. Koncernens redovisningsprinciper är i allt väsentligt oförändrade jämfört med årsredovisning 2015.

Standarder, ändringar och tolkningar som ännu inte börjat tillämpas

International Accounting Standards Board (IASB) har vidare givit ut ett antal nya och ändrade standarder vilka ännu ej trätt ikraft. Ingen av dessa har eller planeras att förtidstillämpas. Företagsledningen bedömer att nya och ändrade standarder och tolkningar inte kommer att få någon väsentlig påverkan på koncernens finansiella rapporter den period de tillämpas första gången förutom nedanstående.

IFRS 9 Finansiella instrument kommer att ersätta IAS 39 Finansiella instrument. IFRS 9 skall tillämpas på räkenskapsår som startar 1/1 2018 och tidigare tillämpning är tillåten. IFRS 9 antogs av EU i november 2016. Ikraftträdandet väntas inte ha någon väsentlig påverkan på bolagets finansiella rapporter givet den nuvarande nivån på och inriktningen av verksamheten.

IFRS 15 är den nya intäktsstandarden vilken kommer att ersätta idag gällande standards om intäktsredovisning. IFRS 15 skall tillämpas på räkenskapsår som startar 1/1 2018 och tidigare tillämpning är tillåten. IFRS 15 antogs av EU i september 2016. Koncernen har påbörjat arbetet med att utvärdera effekterna

av införandet av IFRS 15 på de idag tillämpade principerna för intäktsredovisning. Detta arbete är pågår fortfarande, men givet bolagets nuvarande verksamhet kan det inte uteslutas att införandet av IFRS 15 kan få vissa effekter på koncernens intäktsföring, avseende tidpunkten för intäktsföring och ifråga om upplysningar som måste lämnas. Huruvida detta kommer att utgöra en väsentlig påverkan på de finansiella rapporterna kan dock inte bedömas i nuläget.

IFRS 16 är den nya standarden om redovisning av leasing vilken kommer att ersätta IAS 17. IFRS 16 skall tillämpas på räkenskapsår som startar 1/1 2019 och tidigare tillämpning är tillåten givet att EU godkänner standarden. EU förväntas godkänna standarden under andra halvåret 2017. Bolaget har ännu inte påbörjat arbetet med att utvärdera effekterna av IFRS 16. Givet den nuvarande nivån av leasingkontrakt inom koncernen och den klassificering av dessa som har gjorts under IAS 17, kan det konstateras att bolagets tillgångar och skulder kan förväntas att öka då även leasingkontrakt som idag klassificerats som operationella skall aktiveras. Dessa kan komma uppgå till ej oväsentliga belopp, men i förhållande till nivån på tillgångar, skulder och eget kapital bedömer koncernen inte att detta skall anses utgöra en väsentlig påverkan på de finansiella rapporterna givet ett antagande om att nivån på leasingaktiviteten inte förändras i väsentlig grad.

Övriga nya och ändrade IFRS med framtida tillämpning förväntas inte komma att ha någon väsentlig effekt på företagets finansiella rapporter.

Klassificering

Anläggningstillgångar består i allt väsentligt av belopp som förväntas återvinnas eller betalas efter mer än tolv månader räknat från balansdagen medan omsättningstillgångar i allt väsentligt består av belopp som förväntas återvinnas eller betalas inom tolv månader räknat från balansdagen. Långfristiga skulder utgörs i allt väsentligt av belopp som koncernen per rapportperiodens slut har en ovillkorad rätt att välja att betala längre bort i tiden än tolv månader efter rapportperiodens slut. Föreligger inte en sådan rätt per rapportperiodens slut – eller innehas skuld för handel eller förväntas skuld regleras inom den normala verksamhetscykeln – redovisas skuldbeloppet som kortfristig skuld.

Rörelsesegmentsrapportering

Ett rörelsesegment är en del av Koncernen som bedriver verksamhet från vilken den kan generera intäkter och ådrar sig kostnader och för vilka det finns fristående finansiell information tillgänglig. Ett rörelsesegments resultat följs vidare upp av företagsledningen för att utvärdera resultatet samt för att kunna allokera resurser till rörelsesegmentet. Se not 8 för ytterligare beskrivning av indelningen och presentationen av rörelsesegment.

Koncernredovisning

NOT 1 forts.

Koncernredovisningen omfattar Moderbolaget och dess dotterbolag. Dotterbolag är bolag som står under ett bestämmande inflytande från Thule Group AB. Bestämmande inflytande föreligger om

Thule Group AB har inflytande över investeringsobjektet, är exponerad för eller har rätt till rörlig avkastning från sitt engagemang samt kan använda sitt inflytande över investeringen till att påverka avkastningen. Vid bedömningen om ett bestämmande inflytande föreligger, beaktas potentiella röstberättigande aktier samt om de facto control föreligger.

Dotterbolag har redovisats enligt förvärvsmetoden. Metoden innebär att förvärv av ett dotterbolag betraktas som en transaktion varigenom koncernen indirekt förvärvar dotterbolagets tillgångar och övertar dess skulder. I förvärvsanalysen fastställs det verkliga värdet på förvärvsdagen av förvärvade identifierbara tillgångar och övertagna skulder samt eventuella innehav utan bestämmande inflytande. Transaktionsutgifter, med undantag av transaktionsutgifter som är hänförliga till emission av egetkapitalinstrument eller skuldinstrument, som uppkommer redovisas direkt i årets resultat.

Vid rörelseförvärv där överförd ersättning, överstiger det verkliga värdet av förvärvade tillgångar och övertagna skulder som redovisas separat, redovisas skillnaden som goodwill.

När skillnaden är negativ, s.k. förvärv till lågt pris redovisas denna direkt i årets resultat. Överförd ersättning i samband med förvärvet inkluderar inte betalningar som avser reglering av tidigare affärsförbindelser. Denna typ av regleringar redovisas i resultatet.

Villkorade köpeskillingar redovisas till verkligt värde vid förvärvstidpunkten. I de fall den villkorade köpeskillingen är klassificerad som egetkapitalinstrument, görs ingen omvärdering och reglering görs inom eget kapital. För övriga villkorade köpeskillingar omvärderas dessa till verkligt värde vid varje rapporttidpunkt och förändringen redovisas i årets resultat.

Dotterbolags finansiella rapporter inkluderas i koncernredovisningen från och med förvärvstidpunkten till det datum då det bestämmande inflytandet upphör. I de fall dotterbolagets redovisningsprinciper inte överensstämmer med Koncernens redovisningsprinciper har justeringar gjorts till Koncernens redovisningsprinciper. Förluster hänförliga till innehav utan bestämmande inflytande fördelas även i de fall innehav utan bestämmande inflytande kommer att vara negativt.

Eliminering av transaktioner mellan koncernbolag

Koncerninterna fordringar och skulder, intäkter eller kostnader och orealiserade vinster eller förluster som uppkommer från koncerninterna transaktioner mellan koncernbolag, elimineras i sin helhet vid upprättandet av koncernredovisningen.

Transaktioner i utländsk valuta

Transaktioner i utländsk valuta omräknas till den funktionella valutan

till den valutakurs som föreligger på transaktionsdagen. Funktionell valuta är valutan i de primära ekonomiska miljöer där de i koncernen ingående bolagen bedriver sin verksamhet. Monetära tillgångar och skulder i utländsk valuta räknas om till den funktionella valutan till den valutakurs som föreligger på balansdagen. Valutakursdifferenser som uppstår vid omräkningarna redovisas i årets resultat. Ickemonetära tillgångar och skulder som redovisas till historiska anskaffningsvärden omräknas till valutakurs vid transaktionstillfället. Icke-monetära tillgångar och skulder som redovisas till verkliga värden omräknas till den funktionella valutan till den kurs som råder vid tidpunkten för värdering till verkligt värde. Valutakursdifferenser på rörelsefordringar och rörelseskulder ingår i rörelseresultatet, medan valutakursdifferenser på finansiella fordringar och skulder redovisas bland finansiella poster.

Omräkning av utländska dotterbolag

Tillgångar och skulder i utlandsverksamheter, inklusive goodwill och andra koncernmässiga över- och undervärden, omräknas från utlandsverksamhetens funktionella valuta till koncernens rapporteringsvaluta, svenska kronor, till den valutakurs som råder på balansdagen. Intäkter och kostnader i en utlandsverksamhet omräknas till svenska kronor till en genomsnittskurs som utgör en approximation av de valutakurser som förelegat vid respektive transaktionstidpunkt. Omräkningsdifferenser som uppstår vid valutaomräkning av utlandsverksamheter redovisas i övrigt totalresultat och ackumuleras i en separat komponent i eget kapital, benämnd omräkningsreserv. Vid avyttring av en utlandsverksamhet realiseras de till verksamheten hänförliga ackumulerade omräkningsdifferenserna, varvid de omklassificeras från omräkningsreserven i eget kapital till årets resultat.

Nettoinvestering i en utlandsverksamhet

Monetära långfristiga fordringar till en utlandsverksamhet för vilken reglering inte är planerad eller troligen inte kommer att ske inom överskådlig framtid, är i praktiken en del av bolagets nettoinvestering i utlandsverksamheten. En valutakursdifferens som uppstår på den monetära långfristiga fordringen redovisas i övrigt totalresultat och ackumuleras i en separat komponent i eget kapital, benämnd omräkningsreserv. Vid avyttring av en utlandsverksamhet ingår de ackumulerade valutakursdifferenserna hänförliga till monetära långfristiga fordringar i de ackumulerade omräkningsdifferenser som omklassificeras från omräkningsreserven i eget kapital till årets resultat.

Intäkter

Intäkter för försäljning av varor redovisas i årets resultat när väsentliga risker och förmåner som är förknippade med varornas ägande har överförts till köparen. Intäkter redovisas inte om det

är sannolikt att de ekonomiska fördelarna inte kommer att tillfalla koncernen. Om det råder betydande osäkerhet avseende betalning, vidhängande kostnader eller risk för returer och om säljaren behåller ett engagemang i den löpande förvaltningen som vanligtvis förknippas med ägandet sker ingen intäktsföring. Intäkterna redovisas till det verkliga värdet av vad som erhållits, eller förväntas komma att erhållas, med avdrag för lämnade rabatter.

Statliga stöd

Statliga bidrag redovisas i balansräkning som upplupen intäkt när det föreligger rimlig säkerhet att bidraget kommer att erhållas och att koncernen kommer att uppfylla de villkor som är förknippade med bidraget. Bidrag periodiseras systematiskt i årets resultat på samma sätt och över samma perioder som de kostnader bidragen är avsedda att kompensera för. Statliga bidrag relaterade till tillgångar redovisas i balansräkning som en förutbetald intäkt och periodiseras som övrig rörelseintäkt över tillgångens nyttjandeperiod.

Leasing

Leasingavtal klassificeras antingen som finansiell eller operationell leasing. Finansiell leasing föreligger då de ekonomiska riskerna och förmånerna som är förknippade med ägandet i allt väsentligt är överförda till leasetagaren. När så ej är fallet är det fråga om operationell leasing.

Operationella leasingavtal

Kostnader avseende operationella leasingavtal redovisas i årets resultat linjärt över leasingperioden. Förmåner erhållna i samband med tecknandet av ett avtal redovisas i årets resultat som en minskning av leasingavgifterna linjärt över leasingavtalets löptid. Variabla avgifter kostnadsförs i de perioder de uppkommer. Tillgångar som hyrs enligt operationell leasing redovisas inte som tillgång i balansräkning. Operationella leasingavtal ger inte heller upphov till en skuld.

Finansiella leasingavtal

Minimileasingavgifterna fördelas mellan räntekostnad och amortering på den utestående skulden. Räntekostnaden fördelas över leasingperioden så att varje redovisningsperiod belastas med ett belopp som motsvarar en fast räntesats för den under respektive period redovisade skulden. Variabla avgifter kostnadsförs i de perioder de uppkommer. Tillgångar som hyrs enligt finansiella leasingavtal redovisas som anläggningstillgång i balansräkning och värderas initialt till det lägsta av leasingobjektets verkliga värde och nuvärdet av minimileasingavgifterna vid ingången av avtalet. Förpliktelsen att betala framtida leasingavgifter redovisas som lång- och kortfristiga skulder. De leasade tillgångarna skrivs av över respektive tillgångs nyttjandeperiod medan leasingbetalningarna redovisas som ränta och amortering av skulderna.

NOT 1 forts.

Finansiella intäkter och kostnader

Finansiella intäkter och kostnader består av ränteintäkter på

bankmedel och fordringar och räntebärande värdepapper, ränte-
kostnader på lån, valutakursdifferenser samt derivatinstrument
som används inom den finansiella verksamheten. Ränteintäkter på fordringar och räntekostnader på skulder beräknas med tillämpning av effektivräntemetoden. Effektivräntan är den ränta som gör att nuvärdet av alla uppskattade framtida in- och utbetalningar under den förväntade räntebindningstiden blir lika med det redovisade värdet av fordran eller skulden. Ränteintäkter respektive räntekostnader inkluderar periodiserade belopp av transaktionskostnader och eventuella rabatter, premier och andra skillnader mellan det ursprungligen redovisade värdet av fordran respektive skuld och det belopp som regleras vid förfall och de uppskattade framtida in- och utbetalningarna under avtalstiden.

Skatter

Inkomstskatter utgörs av aktuell skatt och uppskjuten skatt. Inkomstskatter redovisas i årets resultat utom då underliggande transaktion redovisats i övrigt totalresultat eller i eget kapital varvid tillhörande skatteeffekt redovisas i övrigt totalresultat eller i eget kapital.

Aktuell skatt är skatt som ska betalas eller erhållas avseende aktuellt år, med tillämpning av de skattesatser som är beslutade eller i praktiken beslutade per balansdagen. Till aktuell skatt hör även justering av aktuell skatt hänförlig till tidigare perioder.

Uppskjuten skatt beräknas enligt balansräkningsmetoden med utgångspunkt i temporära skillnader mellan redovisade och skattemässiga värden på tillgångar och skulder. Temporära skillnader beaktas inte i koncernmässig goodwill och inte heller skillnader hänförliga till andelar i dotterbolag som inte förväntas bli återförda inom överskådlig framtid. Värderingen av uppskjuten skatt baserar sig på hur underliggande tillgångar eller skulder förväntas bli realiserade eller reglerade. Uppskjuten skatt beräknas med tillämpning av de skattesatser och skatteregler som är beslutade eller i praktiken beslutade per balansdagen.

Uppskjutna skattefordringar avseende avdragsgilla temporära skillnader och underskottsavdrag redovisas endast i den mån det är sannolikt att dessa kommer att kunna utnyttjas. Värdet på uppskjutna skattefordringar reduceras när det inte längre bedöms sannolikt att de kan utnyttjas.

Eventuellt tillkommande inkomstskatt som uppkommer vid utdelning redovisas vid samma tidpunkt som när utdelningen redovisas som en skuld.

Finansiella instrument

Finansiella instrument som redovisas i rapporten över finansiell ställning inkluderar på tillgångssidan likvida medel, lånefordringar, kundfordringar, derivat samt villkorade köpeskillingar vid förvärv/

avyttring av dotterbolag. På skuldsidan återfinns leverantörsskulder, låneskulder samt derivat.

En finansiell tillgång eller finansiell skuld tas upp i balansräkning när Bolaget blir part enligt instrumentets avtalsmässiga villkor. En fordran tas upp när bolaget presterat och avtalsenlig skyldighet föreligger för motparten att betala, även om faktura ännu inte skickats. Kundfordringar tas upp i balansräkning när faktura har skickats. Skuld tas upp när motparten har presterat och avtalsenlig skyldighet föreligger att betala, även om faktura ännu inte mottagits. Leverantörsskulder tas upp när faktura mottagits.

En finansiell tillgång tas bort från balansräkning när rättigheterna i avtalet realiseras, förfaller eller Bolaget förlorar kontrollen över dem. Detsamma gäller för del av en finansiell tillgång. En finansiell skuld tas bort från balansräkning när förpliktelsen i avtalet fullgörs eller på annat sätt utsläcks. Detsamma gäller för del av en finansiell skuld.

En finansiell tillgång och en finansiell skuld kvittas och redovisas med ett nettobelopp i balansräkning endast när det föreligger en legal rätt att kvitta beloppen samt att det föreligger avsikt att reglera posterna med ett nettobelopp eller att samtidigt realisera tillgången och reglera skulden. Förvärv och avyttring av finansiella tillgångar utom derivatinstrument redovisas när transaktionen utförs (likviddagsredovisning). Derivatinstrument redovisas när avtal har ingåtts (affärsdagsredovisning).

Klassificering och värdering

Finansiella instrument som inte är derivat redovisas initialt till anskaffningsvärde motsvarande instrumentets verkliga värde med tillägg för transaktionskostnader för alla finansiella instrument förutom avseende de som tillhör kategorin finansiell tillgång som redovisas till verkligt värde via resultatet, vilka redovisas till verkligt värde exklusive transaktionskostnader. Ett finansiellt instrument klassificeras vid första redovisningen bland annat utifrån i vilket syfte instrumentet förvärvades. Klassificeringen avgör hur det finansiella instrumentet värderas efter första redovisningstillfället såsom beskrivs nedan.

Derivatinstrument redovisas initialt till verkligt värde innebärande att transaktionskostnader belastar periodens resultat. Efter den initiala redovisningen redovisas derivatinstrument på sätt som beskrivs nedan. Används derivatinstrument för säkringsredovisning och till den del denna är effektiv, redovisas värdeförändringar på derivatinstrumentet på samma rad i årets resultat som den säkrade posten. Även om säkringsredovisning inte tillämpas, redovisas värdeökningar respektive värdeminskningar på derivatet som intäkter respektive kostnader inom rörelseresultatet eller inom finansnettot baserat på syftet med användningen av derivatinstrumentet och huruvida användningen relateras till en rörelsepost eller en finansiell post. Vid säkringsredovisning redovisas ineffektiv del på samma sätt som värdeförändringar på derivat som inte används för säkringsredovisning. Om säkringsredovisning inte

tillämpas vid användning av ränteswap, redovisas räntekupongen som ränta och övrig värdeförändring av ränteswapen redovisas som övrig finansiell intäkt eller övrig finansiell kostnad.

Likvida medel består av kassamedel samt omedelbart tillgängliga tillgodohavanden hos banker och motsvarande institut samt kortfristiga likvida placeringar med en löptid från anskaffningstidpunkten understigande tre månader vilka är utsatta för endast en obetydlig risk för värdefluktuationer.

Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultatet

Tillgångar i denna kategori värderas löpande till verkligt värde med värdeförändringar redovisade i resultatet. Denna kategori består av två undergrupper: finansiella tillgångar som innehas för handel och andra finansiella tillgångar som Koncernen initialt valt att placera i denna kategori. Finansiella instrument i denna kategori värderas löpande till verkligt värde med värdeförändringar redovisade i årets resultat. I den första undergruppen ingår derivat med positivt verkligt värde med undantag för derivat som är ett identifierat och effektivt säkringsinstrument. Koncernen har endast använt underkategorin tillgångar som innehas för handel.

Lånefordringar och kundfordringar

Lånefordringar och kundfordringar är finansiella tillgångar som inte är derivat, som har fastställda eller fastställbara betalningar och som inte är noterade på en aktiv marknad. Tillgångar i denna kategori värderas till upplupet anskaffningsvärde. Kundfordran redovisas till det belopp som beräknas inflyta, dvs. efter avdrag för osäkra fordringar. Diskontering tillämpas inte på grund av den korta löptiden varför upplupet anskaffningsvärde överensstämmer med nominellt belopp.

Finansiella tillgångar som kan säljas

I kategorin finansiella tillgångar som kan säljas ingår finansiella tillgångar som inte klassificerats i någon annan kategori eller finansiella tillgångar som företaget initialt valt att klassificera i denna kategori. Tillgångar i denna kategori värderas löpande till verkligt värde med periodens värdeförändringar redovisade i övrigt totalresultat och de ackumulerade värdeförändringarna i en särskild komponent av eget kapital, dock ej sådana värdeförändringar som beror på nedskrivningar, ej heller ränta på fordringsinstrument och utdelningsintäkter samt valutakursdifferenser på monetära poster vilka redovisas i årets resultat. Vid avyttring av tillgången redovisas ackumulerad vinst/ förlust, som tidigare redovisats i övrigt totalresultat, i årets resultat.

Finansiella skulder värderade till verkligt värde via resultatet

Denna kategori består av två undergrupper, finansiella skulder som innehas för handel och andra finansiella skulder som Koncernen valt att placera i denna kategori. I den första kategorin ingår koncernens derivat med negativt verkligt värde med undantag för derivat som

är ett identifierat och effektivt säkringsinstrument. Förändringar i verkligt värde redovisas i årets resultat. Koncernen använder endast kategorin för derivatinstrument.

Andra finansiella skulder

Lån samt övriga finansiella skulder, t.ex. leverantörsskulder, ingår i denna kategori. Skulderna värderas till upplupet anskaffningsvärde.

Derivat och säkringsredovisning

Koncernens derivatinstrument har anskaffats för att ekonomiskt säkra de risker för ränte-, råvaru- och valutakursexponeringar som koncernen är utsatt för. Derivat redovisas i balansräkning till verkligt värde innebärande att transaktionskostnader och värdeförändringar belastar periodens resultat. Efter den initiala redovisningen värderas derivatinstrument till verkligt värde och värdeförändringarna redovisas på sätt som beskrivs nedan.

För att uppfylla kraven på säkringsredovisning enligt IAS 39 krävs att det finns en entydig koppling till den säkrade posten. Vidare krävs att säkringen effektivt skyddar den säkrade posten, att säkringsdokumentation upprättats och att effektiviteten kan mätas. Vinster och förluster avseende säkringar redovisas i årets resultat vid samma tidpunkt som vinster och förluster redovisas för de poster som säkrats. Säkringsredovisning tillämpas ifråga om lån som används för valutasäkring av nettoinvestering i utlandsverksamhet, vid transaktionsexponering i utländsk valuta samt vid säkring av kassaflödesrisk i räntebetalningar.

Fordringar och skulder i utländsk valuta

För säkring av fordran eller skuld mot valutakursrisk används valutaterminer. För skydd mot valutarisk tillämpas inte säkringsredovisning eftersom en ekonomisk säkring avspeglas i redovisningen genom att både den underliggande fordran eller skulden och säkringsinstrumentet redovisas till balansdagens valutakurs och valutakursförändringarna redovisas över årets resultat. Valutakursförändringar avseende rörelserelaterade fordringar och skulder redovisas i rörelseresultatet medan valutakursförändringar avseende finansiella fordringar och skulder redovisas i finansnettot.

Säkring prognostiserad försäljning/inköp i utländsk valuta

De valutaterminer som används för säkring av mycket sannolik prognostiserad försäljning/inköp i utländsk valuta redovisas i balansräkning till verkligt värde. Periodens värdeförändringar redovisas i övrigt totalresultat och de ackumulerade värdeförändringarna i en särskild komponent av eget kapital (säkringsreserven) till dess att det säkrade flödet påverkar årets resultat, varvid säkringsinstrumentets ackumulerade värdeförändringar omklassificeras till årets resultat i samband med att den säkrade posten påverkar årets resultat.

Kassaflödessäkring av ränterisk

För säkring av osäkerheten i mycket sannolika prognostiserade ränteflöden avseende upplåning till rörlig ränta används ränteswapar där Bolaget erhåller rörlig ränta och betalar fast ränta. Ränteswaparna värderas till verkligt värde i balansräkning. Räntekupongdelen redovisas löpande i årets resultat som en del av räntekostnaden. Koncernen tillämpar säkringsredovisning. Orealiserade förändringar i verkligt värde på ränteswaparna redovisas i övrigt totalresultat och ingår som en del av säkringsredovisningen till dess att den säkrade posten påverkar årets resultat och så länge som kriterierna för säkringsredovisningen och effektivitet är uppfyllda.

Säkring av valutarisk i utländska nettoinvesteringar

Investeringar i utländska dotterbolag (nettotillgångar inklusive goodwill) har i viss utsträckning säkrats genom upplåning i utländsk valuta som på balansdagen omräknats till balansdagens kurs. Periodens omräkningsdifferenser på säkringsinstrumenten redovisas, i den mån säkringen är effektiv, i övrigt totalresultat och de ackumulerade förändringarna i en särskild komponent av eget kapital (omräkningsreserven). Detta för att neutralisera de omräkningsdifferenser som påverkar övrigt totalresultat när Koncernen konsolideras.

Materiella anläggningstillgångar

Materiella anläggningstillgångar redovisas i Koncernen till anskaffningsvärde efter avdrag för ackumulerade avskrivningar och eventuella nedskrivningar. I anskaffningsvärdet ingår inköpspriset samt utgifter direkt hänförbara till tillgången för att bringa den på plats och i skick för att utnyttjas i enlighet med syftet med anskaffningen. Låneutgifter som är direkt hänförliga till inköp, konstruktion eller produktion av tillgångar som tar en betydande tid i anspråk att färdigställa för avsedd användning eller försäljning ingår i anskaffningsvärdet.

Materiella anläggningstillgångar som består av delar med olika nyttjandeperioder behandlas som separata komponenter av materiella anläggningstillgångar. Det redovisade värdet för en materiell anläggningstillgång tas bort ur balansräkningen vid utrangering eller avyttring eller när inga framtida ekonomiska vinster väntas från användning eller utrangering/avyttring av tillgången. Vinst eller förlust som uppkommer vid avyttring eller utrangering av en tillgång utgörs av skillnaden mellan försäljningspriset och tillgångens redovisade värde med avdrag för direkta försäljningskostnader. Vinst och förlust redovisas som övrig rörelseintäkt/-kostnad.

Tillkommande utgifter läggs till anskaffningsvärdet endast om det är sannolikt att de framtida ekonomiska fördelar som är förknippade med tillgången kommer att komma Koncernen till del och anskaffningsvärdet kan beräknas på ett tillförlitligt sätt. Alla andra tillkommande utgifter redovisas som kostnad i den period de uppkommer. En tillkommande utgift läggs till anskaffningsvärdet om utgiften avser utbyten av identifierade komponenter eller delar därav. Även i de fall ny komponent tillskapats läggs utgiften till anskaffningsvärdet. Eventuella oavskrivna redovisade värden på utbytta komponenter, eller delar av komponenter, utrangeras och kostnadsförs i samband med utbytet. Reparationer kostnadsförs löpande.

Immateriella tillgångar

Goodwill

Goodwill värderas till anskaffningsvärde minus eventuella ackumulerade nedskrivningar. Goodwill fördelas till kassagenererande enheter och nedskrivningsbehovet prövas årligen.

Övriga immateriella tillgångar

Övriga immateriella tillgångar som förvärvats av koncernen är redovisade till anskaffningsvärde med avdrag för ackumulerade avskrivningar och nedskrivningar. Utgifter för internt genererad goodwill och varumärken redovisas i resultaträkningen som kostnad då de uppkommer. Låneutgifter som är direkt hänförliga till inköp, konstruktion eller produktion av tillgångar som tar en betydande tid i anspråk att färdigställa för avsedd användning eller försäljning ingår i anskaffningsvärdet.

Utgifter för systemutveckling och för forskning och utveckling redovisas endast som en tillgång i rapporten över finansiell ställning, om produkten eller processen är tekniskt och kommersiellt användbar och företaget har tillräckliga resurser att fullfölja utvecklingen och därefter använda eller sälja den immateriella tillgången. Övriga kostnader för produktutveckling redovisas i resultaträkningen som kostnad då de uppkommer Den övervägande delen av Koncernens utvecklingsutgifter hänförs till underhåll och utveckling av befintliga produkter och redovisas i resultaträkningen som kostnad då de uppkommer.

Avskrivningar

Avskrivningsprinciper för materiella anläggningstillgångar Avskrivning sker linjärt över tillgångens beräknade nyttjandeperiod. Mark skrivs inte av. Leasade tillgångar skrivs även de av över beräknad nyttjandeperiod eller, om den är kortare, över den avtalade leasingtiden. Koncernen tillämpar komponentavskrivning vilket innebär att komponenternas bedömda nyttjandeperiod ligger till grund för avskrivningen. Bedömning av en tillgångs restvärde och nyttjande period görs årligen.

	Nyttjandeperioder	Koncernen	Moderbolaget
NOT 1 forts.	Byggnader och markanläggningar	35–40 år	–
	Maskiner och andra tekniska anläggningar	7–15 år	–
	Inventarier, verktyg och installationer	3–7 år	–

Avskrivningsprinciper för immateriella anläggningstillgångar Nedskrivningsbehov för Goodwill och andra immateriella tillgångar med en obestämbar nyttjandeperiod eller som ännu inte är färdiga att användas prövas årligen och så snart indikationer uppkommer som tyder på att tillgången ifråga har minskat i värde. Immateriella tillgångar med bestämbara nyttjandeperioder skrivs av från den tidpunkt då de är tillgängliga för användning. Avskrivningar redovisas i årets resultat linjärt över immateriella tillgångars beräknade nyttjandeperioder. Bedömning av en tillgångs restvärde och nyttjande period görs årligen.

Nyttjandeperioder	Koncernen	Moderbolaget
Balanserade utvecklingsutgifter	5–10 år	–
IT-system	5–7 år	–
Övriga immateriella tillgångar	5–10 år	–

Varulager

Varulager värderas till det lägsta av anskaffningsvärdet och nettoförsäljningsvärdet. Anskaffningsvärdet för varulager beräknas genom tillämpning av först in först ut-metoden (FIFU) och inkluderar utgifter som uppkommit vid förvärvet av lagertillgångarna och transport av dem till deras nuvarande plats och skick. För tillverkade varor och pågående arbete inkluderar anskaffningsvärdet en rimlig andel av indirekta kostnader baserad på en normal kapacitet. Nettoförsäljningsvärdet är det uppskattade försäljningspriset i den löpande verksamheten, efter avdrag för uppskattade kostnader för färdigställande och för att åstadkomma en försäljning.

Nedskrivningar

Redovisade värden för Koncernens tillgångar prövas vid varje balansdag för att bedöma om det finns indikation på nedskrivningsbehov. Om någon sådan indikation finns, beräknas tillgångens återvinningsvärde. För goodwill och övriga immateriella tillgångar med obestämbar nyttjandeperiod beräknas återvinningsvärdet årligen. IAS 36 tillämpas avseende nedskrivningar av andra tillgångar än finansiella tillgångar vilka redovisas enligt IAS 39, tillgångar för försäljning och avyttringsgrupper som redovisas enligt IFRS 5, varulager och uppskjutna skattefordringar. För undantagna tillgångar enligt ovan bedöms det redovisade värdet enligt respektive standard.

Nedskrivning görs om återvinningsvärdet understiger det redovisade värdet. En nedskrivning belastar resultaträkningen. Återvinningsvärdet är det högsta av verkligt värde minus försäljningskostnader och nyttjandevärde. Vid beräkning av nyttjandevärdet diskonteras framtida kassaflöden med en diskonteringsfaktor som beaktar riskfri ränta och den risk som är förknippad med den specifika tillgången. För en tillgång som inte genererar kassaflöden som är väsentligen oberoende av andra tillgångar beräknas återvinningsvärdet för den kassagenererande enhet till vilken tillgången hör. Nedskrivning i en kassagenererande enhet görs i första hand mot goodwill och därefter skrivs övriga tillgångar i enheten ned proportionellt.

Alla finansiella tillgångar förutom de som tillhör kategorin finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultatet prövas för nedskrivning. Vid varje rapporttillfälle utvärderar Koncernen om det finns objektiva belägg som tyder på att en finansiell tillgång eller grupp av tillgångar har ett nedskrivningsbehov. Objektiva bevis utgörs av observerbara förhållanden som inträffat och som har en negativ inverkan på möjligheten att återvinna anskaffningsvärdet.

En nedskrivning av tillgångar som ingår i IAS 36 tillämpningsområde reverseras om det både finns indikation på att nedskrivningsbehovet inte längre föreligger och det har skett en förändring i de antaganden som låg till grund för beräkningen av återvinningsvärdet. Nedskrivningar på goodwill återförs inte. En reversering görs endast i den utsträckning som tillgångens redovisade värde efter återföring inte överstiger det redovisade värde som skulle ha redovisats, med avdrag för avskrivning där så är aktuellt, om ingen nedskrivning gjorts. Nedskrivningar av lånefordringar och kundfordringar som redovisas till upplupet anskaffningsvärde återförs om de tidigare skälen till nedskrivningar inte längre föreligger och full betalning från kunden förväntas erhållas.

Resultat per aktie

Beräkningen av resultat per aktie baseras på årets resultat i Koncernen hänförligt till Moderbolagets ägare och på det vägda genomsnittliga antalet aktier utestående under året. Vid beräkningen av resultat per aktie efter utspädning justeras resultatet och det genomsnittliga antalet aktier för att ta hänsyn till effekter av utspädande potentiella stamaktier.

Ersättningar till anställda

Pensioner

Huvuddelen av Koncernens åtaganden för pensioner fullgörs genom fortlöpande utbetalningar till externa försäkringsbolag som administrerar planerna, så kallade avgiftsbaserade pensionsplaner. Ansvaret för storleken på framtida pensionsutbetalningar vilar på de externa försäkringsbolagen. Koncernen har inte något ytterligare ansvar bortsett från att erlägga premien. För de avgiftsbaserade pensionsplanerna redovisas fortlöpande en pensionskostnad vilken

motsvaras av de erlagda avgifterna. Kostnaden redovisas under den period de anställda utfört de tjänster avgiften avser.

I vissa av Koncernens dotterbolag i Sverige förekommer förmånsbaserade planer avseende pensioner, vilka är ofonderade. De förmånsbestämda pensionsplanerna omfattar en utfästelse om framtida pensionsförmån vars storlek avgörs av bland annat slutlön och tjänstetid. Arbetsgivaren bär alla väsentliga risker för fullgörandet av utfästelsen.

Koncernens nettoförpliktelse avseende förmånsbestämda planer beräknas separat för varje plan genom en uppskattning av den framtida ersättning som de anställda intjänat genom sin anställning i både innevarande och tidigare perioder; denna ersättning diskonteras till ett nuvärde.

Diskonteringsräntan vilken Koncernen använder för att beräkna den förmånsbestämda pensionsskulden i Sverige utgörs av marknadsräntan på balansdagen på svenska bostadsobligationer med en löptid som motsvarar durationen i det svenska pensionsåtagandet.

Beräkningen utförs av en kvalificerad aktuarie med användande av den så kallade Projected Unit Credit Method. Den särskilda löneskatten utgör en del av de aktuariella antagandena och redovisas därför som en del av nettoförpliktelsen. Den del av särskild löneskatt som är beräknad utifrån tryggandelagen för juridisk person redovisas av förenklingsskäl som upplupen kostnad istället för som del av nettoförpliktelsen. Vid fastställandet av förpliktelsens nuvärde kan det uppstå aktuariella vinster och förluster. Dessa uppkommer antingen genom att det verkliga utfallet avviker från det tidigare gjorda antagandet, eller genom att antagandena ändras. Dessa omvärderingseffekter redovisas i övrigt totalresultat.

Övriga ålderspensioner enligt ITP/ITPK i Sverige säkerställs för Koncernens del genom premiebetalning till Alecta. Enligt ett uttalande från rådet för finansiell rapportering, UFR10, ska detta definieras som en förmånsbestämd plan som omfattar flera arbetsgivare. För räkenskapsåret 2016 har Koncernen inte haft tillgång till information från Alecta som möjliggjort redovisning av denna plan såsom en förmånsbestämd plan. Planen har således redovisats som en avgiftsbestämd plan.

Bonuslöner

En avsättning redovisas för den förväntade kostnaden för vinstandels- och bonusbetalningar när koncernen har en avtalsenlig eller informell förpliktelse att göra sådana betalningar till följd av att tjänster erhållits från anställda, villkor för ersättning bedöms vara uppfyllda och förpliktelsen kan beräknas tillförlitligt.

Ersättningar vid uppsägning

En kostnad för ersättning i samband uppsägning av personal redovisas vid den tidigaste tidpunkten av när koncernen inte längre kan dra tillbaka erbjudandet till de anställda eller när koncernen redovisar kostnader för omstrukturering. Ersättningarna som beräknas bli reglerade efter tolv månader redovisas till sitt nuvärde. Ersättnigar som inte förväntas regleras helt inom tolv månader redovisas enligt långfristiga ersättningar.

Avsättningar

En avsättning skiljer sig från andra skulder genom att det råder ovisshet om betalningstidpunkt eller beloppets storlek för att reglera avsättningen. En avsättning redovisas i rapporten över finansiell ställning när det finns en befintlig legal eller informell förpliktelse som en följd av en inträffad händelse, och det är troligt att ett utflöde av ekonomiska resurser kommer att krävas för att reglera förpliktelsen samt en tillförlitlig uppskattning av beloppet kan göras. Avsättningar görs med det belopp som är den bästa uppskattningen av det som krävs för att reglera den befintliga förpliktelsen på balansdagen. Där effekten av när i tiden betalning sker är väsentlig, beräknas avsättningar genom diskontering av det förväntade framtida kassaflödet till en räntesats före skatt som återspeglar aktuella marknadsbedömningar av pengars tidsvärde och, om det är tillämpligt, de risker som är förknippade med skulden.

En avsättning för omstrukturering redovisas när det finns en fastställd utförlig och formell omstruktureringsplan, och omstruktureringen har antingen påbörjats eller blivit offentligt tillkännagiven. Ingen avsättning görs för framtida rörelseförluster.

Anläggningstillgångar som innehas för försäljning och avvecklade verksamheter

Innebörden av att en anläggningstillgång (eller en avyttringsgrupp) klassificerats som innehav för försäljning är att dess redovisade värde kommer att återvinnas i huvudsak genom försäljning och inte genom användning.

Omedelbart före klassificering som innehav för försäljning, bestäms det redovisade värdet av tillgångarna (och alla tillgångar och skulder i en avyttringsgrupp) i enlighet med tillämpliga standarder. Vid första klassificering som innehav för försäljning, redovisas anläggningstillgångar och avyttringsgrupper till det lägsta av redovisat värde och verkligt värde med avdrag för försäljningskostnader.

Följande tillgångar, enskilt eller ingående i en avyttringsgrupp, är undantagna från ovan beskrivna värderingsregler:

uppskjutna skattefordringar
tillgångar hänförbara till ersättningar till anställda
finansiella tillgångar som omfattas av IAS 39 Finansiella instrument: Redovisning och värdering.

En vinst redovisas vid varje ökning av det verkliga värdet med avdrag för försäljningskostnader. Denna vinst är begränsad till ett belopp som motsvaras av samtliga tidigare gjorda nedskrivningar. Förluster till följd av värdenedgång vid första klassificeringen som innehav för försäljning redovisas i årets resultat. Även efterföljande värdeförändringar, både vinster och förluster, redovisas i årets resultat.

En avvecklad verksamhet är en del av ett bolagets verksamhet som representerar en självständig rörelsegren eller en väsentlig verksamhet inom ett geografiskt område eller är ett dotterbolag som förvärvats uteslutande i syfte att vidaresäljas. Klassificering som en avvecklad verksamhet sker vid avyttring eller vid en tidigare tidpunkt då verksamheten uppfyller kriterierna för att klassificeras som innehav för försäljning. Resultat efter skatt från avvecklad verksamhet redovisas på en egen rad i resultaträkningen. När en verksamhet klassificeras som avvecklad ändras utformningen av jämförelseårets resultaträkning så att den redovisas som om den avvecklade verksamheten hade avvecklats vid ingången av jämförelseåret. Utformningen av rapporten över finansiell ställning för innevarande och föregående år ändras inte på motsvarande sätt.

Eventualförpliktelser

En eventualförpliktelse redovisas när det finns ett möjligt åtagande som härrör från inträffade händelser och vars förekomst bekräftas endast av en eller flera osäkra framtida händelser eller när det finns ett åtagande som inte redovisas som en skuld eller avsättning på grund av det inte är troligt att ett utflöde av resurser kommer att krävas.

Moderbolagets redovisningsprinciper

Moderbolaget har upprättat sin årsredovisning enligt årsredovisningslagen (1995:1554) och Rådet för finansiell rapporterings rekommendation RFR 2 Redovisning för juridisk person. RFR 2 innebär att moderbolaget i årsredovisningen för den juridiska personen ska tillämpa samtliga av EU antagna IFRS och uttalanden så långt detta är möjligt inom ramen för årsredovisningslagen, tryggandelagen och med hänsyn till sambandet mellan redovisning och beskattning. Rekommendationen anger vilka undantag från och tillägg till IFRS som ska göras. Med stöd av RFR2 har moderbolaget valt att inte tillämpa IAS 39 i juridisk person. Ställda säkerheter och eventualförpliktelser har i enlighet med de nya kraven i årsredovisningslagen flyttats från att rapporteras inom linjen i balansräkningen till att endast presenteras i not.

Ändrade redovisningsprinciper

Om inte annat anges nedan har moderbolagets redovisningsprinciper under 2016 förändrats i enlighet med vad som anges ovan för koncernen.

Skillnader mellan koncernens och moderbolagets redovisningsprinciper

Skillnaderna mellan koncernens och moderbolagets redovisningsprinciper framgår nedan. De nedan angivna redovisningsprinciperna för moderbolaget har tillämpats konsekvent på samtliga perioder som presenteras i moderbolagets finansiella rapporter.

Klassificering och uppställningsformer

Resultaträkning och balansräkning är för moderbolaget uppställda enligt årsredovisningslagens scheman, medan rapporten över totalresultat, rapporten över förändringar i eget kapital och kassaflödesanalysen baseras på IAS 1 Utformning av finansiella rapporter respektive IAS 7 Rapport över kassaflöden. De skillnader mot koncernens rapporter som gör sig gällande i moderbolagets resultat- och balansräkningar utgörs främst av redovisning av finansiella intäkter och kostnader, anläggningstillgångar, eget kapital samt förekomsten av avsättningar som egen rubrik i balansräkningen.

Dotterbolag

Andelar i dotterbolag redovisas i moderbolaget enligt anskaffningsvärdemetoden. Detta innebär att transaktionsutgifter inkluderas i det redovisade värdet för innehav i dotterbolag. I koncernredovisningen redovisas transaktionsutgifter direkt i resultatet när dessa uppkommer. I moderbolaget värderas finansiella anläggningstillgångar till anskaffningsvärde minus eventuell nedskrivning.

Skatter

I moderbolaget redovisas i balansräkningen obeskattade reserver utan uppdelning på eget kapital och uppskjuten skatteskuld, till skillnad mot i koncernen. I resultaträkningen görs i moderbolaget på motsvarande sätt ingen fördelning av del av bokslutsdispositioner till uppskjuten skattekostnad.

Koncernbidrag

Koncernbidrag redovisas som bokslutsdisposition.

NOT 2 Bedömningar och antaganden

Upprättande av bokslut och tillämpning av redovisningsstandarder baseras i vissa fall på de bedömningar, uppskattningar och andra antaganden som ledningen anser vara rimliga under rådande förhållanden. Av naturliga skäl baseras dessa bedömningar och antaganden på erfarenheter och förväntningar på framtida händelser. Om andra bedömningar och antaganden gjorts skulle resultatet kunnat bli något annat.

Goodwill

Det sker årligen en bedömning om något nedskrivningsbehov finns avseende goodwill. För grupper av kassagenererande enheter sker en beräkning av nyttjandevärdet i syfte att fastställa återvinningsvärdet för respektive enhet. Antagande om framtida kassaflöden och uppskattningar av parametrar har gjorts som grund för beräkning. En redogörelse på dessa återfinns i not 21.

Skatter

Uppskjuten skatt beräknas på de temporära skillnader som finns mellan skattemässiga och redovisade

värden på tillgångar och skulder. Vid dessa beräkningar är det främst två typer av bedömningar och antaganden som har påverkan på den uppskjutna skatt som redovisas. För det första är det de bedömningar och antaganden som görs för att fastställa det redovisade värdet och för det andra är det de bedömningar som görs beträffande möjligheten att utnyttja existerande skattemässiga underskottsavdrag mot framtida skattemässiga vinster. Vid bedömningen av skattemässiga underskottsavdrag har även beaktats budget och strategisk plan för de kommande åren.

Koncernen har varit föremål för en skatterevision i Tyskland som berör bl.a. internprissättning. Revisionen gäller perioden 2005–2008 och avser följande bolag: Thule GmbH, Thule Deutschland GmbH och Thule Schneeketten GmbH. Skattemyndighetens beslut i ärendet har överklagats av bolaget. Reservering har gjorts utifrån skillnader i skattesatser i de berörda länderna då det råder dubbelbeskattningsavtal mellan dessa länder. Det pågår dessutom en skatterevision avseende åren 2009–2012 där den tyska skattemyndigheten under året har fattat beslut. Reservering har skett under året utifrån samma principer som för åren 2005–2008. För vidare information se not 19 Skatter.

NOT 3 Värdering av finansiella tillgångar och skulder till verkligt värde

Koncernen 2016, Mkr	Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultatet	Finansiella tillgångar som kan säljas	Derivat som används i säkringsredovisning	Låne- och kundfordringar	Finansiella skulder värderade till verkligt värde via resultatet	Derivat som används i säkringsredovisning	Övriga skulder	Summa redovisat värde	Verkligt värde
	Innehav för handelsändamål				Innehav för handelsändamål
Kundfordringar	–	–	–	584	–	–	–	584	584
Kortfristiga fordringar	–	24	–	–	–	–	–	24	24
Finansiella derivat	15	–	20	–	–	–	–	34	34
Likvida medel	–	–	–	763	–	–	–	763	763
Summa	15	24	20	1 347	0	0	0	1 405	1 405
Finansiella derivat ingår i övriga fordringar i balansräkningen.
Långfristiga räntebärande skulder	–	–	–	–	–	–	2 445	2 445	2 445
Kortfristiga räntebärande skulder	–	–	–	–	–	–	6	6	6
Leverantörsskulder	–	–	–	–	–	–	522	522	522
Upplupna kostnader	–	–	–	–	–	–	0	0	0
Finansiella derivat	–	–	–	–	15	35	–	50	50
Summa	0	0	0	0	15	35	2 973	3 023	3 023

Verkligt värde och redovisat värde i balansräkningen

Kortfristiga finansiella derivat, 28 Mkr, ingår i kortfristiga räntebärande skulder i balansräkningen. Långfristiga finansiella derivat, 22 Mkr, ingår i långfristiga räntebärande skulder i balansräkningen.

Koncernen 2015, Mkr	Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultatet	Finansiella tillgångar som kan säljas	Derivat som används i säkringsredovisning	Låne- och kundfordringar	Finansiella skulder värderade till verkligt värde via resultatet	Derivat som används i säkringsredovisning	Övriga skulder	Summa redovisat värde	Verkligt värde
	Innehav för handelsändamål				Innehav för handelsändamål
Kundfordringar	–	–	–	610	–	–	–	610	610
Långfristiga fordringar	–	46	–	0	–	–	–	46	46
Finansiella derivat	8	–	20	–	–	–	–	28	28
Likvida medel	–	–	–	274	–	–	–	274	274
Summa	8	46	20	885	–	–	–	958	958

Finansiella derivat ingår i övriga fordringar i balansräkningen.

Summa	–	–	–	–	11	15	2 804	2 830	2 830
Finansiella derivat	–	–	–	–	11	15	–	27	27
Upplupna kostnader	–	–	–	–	–	–	0	0	0
Leverantörsskulder	–	–	–	–	–	–	449	449	449
Kortfristiga räntebärande skulder	–	–	–	–	–	–	5	5	5
Långfristiga räntebärande skulder	–	–	–	–	–	–	2 350	2 350	2 350

Kortfristiga finansiella derivat, 13 Mkr, ingår i kortfristiga räntebärande skulder i balansräkningen. Långfristiga finansiella derivat, 13 Mkr, ingår i långfristiga räntebärande skulder i balansräkningen.

I nedanstående tabeller lämnas upplysningar om hur verkligt värde bestämts för de finansiella instrument som värderas till verkligt värde i rapporten över finansiell ställning (se ovan). Uppdelning av hur verkligt värde bestämts görs utifrån följande tre nivåer:

Nivå 1: enligt priser noterade på en aktiv marknad för samma instrument.

Nivå 2: utifrån antingen direkt eller indirekt observerbara marknadsdata som inte inkluderas i nivå 1. Nivå 3: utifrån indata som inte är observerbara på marknaden.

Koncernen 2016, Mkr	Nivå 1	Nivå 2	Nivå 3	Summa
Kortfristig fordran avseende tilläggsköpeskilling	–	–	24	24
Derivattillgång	–	34	–	34
Derivatskuld	–	-50	–	-50
Koncernen 2015, Mkr	Nivå 1	Nivå 2	Nivå 3	Summa
Långfristig fordran avseende tilläggsköpeskilling	–	–	46	46
Derivattillgång	–	28	–	28
Derivatskuld	–	-27	–	-27

I tabellen nedan presenteras en avstämning mellan ingående och utgående balans för de innehav som ingår i nivå 3.

Koncernen, Mkr	2016	2015
Ingående balans	46	0
Långfristig fordran avseende tilläggsköpeskilling	–	46
Redovisat i övrigt totalresultat	-22	–
Utgående balans	24	46

Följande sammanfattar de metoder och antaganden som främst använts för att fastställa verkligt värde på de finansiella instrument som redovisas i tabellen ovan.

Långfristig fordran avseende tilläggsköpekilling

Tilläggsköpeskillingen är uppdelad i två delar och baseras på uppnådd omsättning i perioderna 1 maj 2015 till 30 april 2016 samt 1 maj 2016 till 30 april 2017. Omsättningen är ytterst väderberoende och en snöfattig vinter leder till låg försäljning. Företagsledningen har gjort bedömningen att den andra delen kan förväntas delvis falla ut och har under året omvärderat denna till hälften av sitt nominella värde, effekten av omvärderingen är redovisad i övrigt totalresultat. Värderingen av tilläggsköpeskillingen är synnerligen beroende av väderleken och ett utfall med små mängder snö under perioden 1 maj 2016 till 30 april 2017 kommer med hög sannolikhet att leda till att tilläggsköpeskillingen avseende den andra perioden har ett lågt eller inget värde.

Derivatinstrument

NOT 3 forts. Valuta

För terminskontrakt bestäms det verkliga värdet med utgångspunkt från noterade kurser.

Marknadskursen, beräknad utifrån aktuell kurs justerad för räntedifferensen mellan valutorna

och antal dagar, jämförs med kontraktskurs för att få fram verkligt värde. Marknadsvärdet på valutaoptioner beräknas med hjälp av Black & Scholes modell.

Ränta

Det verkliga värdet för ränteswapar baseras på förmedlande kreditinstituts värdering, vars rimlighet prövas genom en diskontering av beräknade kassaflöden enligt kontraktets villkor och förfallodagar och med utgångspunkt i marknadsräntan för liknande instrument på balansdagen.

Kundfordringar och leverantörsskulder

För kundfordringar och leverantörsskulder med en kvarvarande livslängd på mindre än 12 månader anses det redovisade värdet reflektera verkligt värde. Kundfordringar och leverantörsskulder med en livslängd överstigande 12 månader diskonteras i samband med att verkligt värde fastställs.

Leasing

Verkligt värde för finansiella leasingskulder är baserat på nuvärdet av framtida kassaflöden diskonterade till marknadsräntan för liknande leasingavtal.

Räntebärande skulder

Verkligt värde för finansiella skulder som inte är derivatinstrument beräknas baserat på framtida kassaflöden av kapitalbelopp och ränta diskonterade till aktuell marknadsränta på balansdagen. Redovisat värde överensstämmer med verkligt värde för koncernens upplåning då lånen löper med rörlig ränta och kreditspreaden inte är sådan att redovisat värde materiellt avviker från verkligt värde.

NOT 4 Finansiell riskhantering

Thulekoncernen är genom sin internationella verksamhet löpande utsatt för olika slags finansiella risker. Med finansiella risker avses fluktuationer i företagets resultat och kassaflöde till följd av förändringar i valutakurser, räntenivåer, råvarupriser, refinansierings- och kreditrisker. Koncernens finanspolicy för hantering av finansiella risker har utformats av styrelsen och bildar ett ramverk av riktlinjer och regler i form av riskmandat och limiter för finansverksamheten. Styrelsen beslutar årligen om finanspolicyn. Ansvaret för koncernens finansiella transaktioner och risker hanteras centralt av koncernens finansfunktion. Den övergripande målsättningen för finansfunktionen är att tillhandahålla en kostnadseffektiv finansiering, kartlägga de finansiella risker som påverkar koncernen samt att minimera negativa effekter på koncernens resultat som härrör från marknadsrisker. Styrelsens revisionsutskott bereder å styrelsens vägnar den praktiska tillämpningen av policyn i samråd med koncernens CFO. Koncernens Director of Treasury rapporterar löpande till styrelsens revisions- och finansutskott.

Organisation och aktiviteter

Thulekoncernens finansiella verksamhet samordnas av dotterbolaget Thule Holding AB, som

utför alla externa finansiella transaktioner och även fungerar som internbank för koncernens finansiella transaktioner på valuta- och räntemarknaderna.

Marknadsrisk

Marknadsrisk är risken för att verkligt värde på, eller framtida kassaflöden från, ett finansiellt instrument varierar på grund av förändringar i marknadspriser. Marknadsrisker indelas av IFRS i tre typer; valutarisk, ränterisk och andra prisrisker. De marknadsrisker som främst påverkar koncernen utgörs av ränterisk, valutarisker och råvaruprisrisk. Koncernens målsättning är att hantera och kontrollera marknadsriskerna inom fastställda parametrar och samtidigt optimera resultatet av risktagandet inom givna ramar. Parametrarna är fastställda med syfte att marknadsriskerna på kort sikt (upp till 12 månader) endast skall påverka koncernens resultat och ställning marginellt. På längre sikt kommer emellertid varaktiga förändringar i valutakurser, räntor och råvarupriser få en påverkan på det konsoliderade resultatet.

Valutarisk

Risken att verkliga värden och kassaflöden kan fluktuera när värdet på främmande valutor förändras kallas valutarisk. Koncernen är exponerad för olika typer av valutarisker.

Transaktionsexponering

Den främsta exponeringen härrör från koncernens försäljning och inköp i utländska valutor. Dessa valutarisker består dels av risk för fluktuationer i värdet av finansiella instrument, kundeller leverantörsskulder; dels av valutarisken i förväntade och kontrakterade betalningsflöden. Dessa risker benämns transaktionsexponering.

Koncernens transaktionsexponering och säkringar fördelar sig per balansdagen på följande valutor:

Transaktionsexponering och säkrade belopp för 2017, Mkr

Använda derivat är valutaterminer och optionslösningar. Valutaoptioner är finansiella kontrakt som kan användas för att hantera valutarisker. Fördelen med valutaoptioner är att den ger

med en premie. En kombination av flera valutaoptioner skapar valutasäkringsstrategier där optionsrättigheten begränsas samtidigt som kostnaden för premien minskar. En vanligt förekommande optionsstrategi innehåller en syntetisk valutatermin samt en rättighet som är villkorad av en valutabarriär – flexibel termin. Koncernen använder sig av flexibla terminer för

att optimera sin valutariskhantering.

Det verkliga värdet på koncernens utestående valutaderivat (valutaterminer och valutaoptioner) uppgick per 2016-12-31 till -1,2 Mkr (10,0). Av dessa -1,2 Mkr har 1,7 Mkr redovisats i årets resultat (kostnad för sålda varor). Säkringsredovisning tillämpas för valutaterminer.

Omräkningsexponering

Valutarisker återfinns också i omräkningen av utländska dotterbolags tillgångar och skulder till moderbolagets funktionella valuta, så kallad omräkningsexponering.

Koncernens policy är att säkra nettoinvesteringar med lån men att i övrigt inte säkra omräkningsexponering. Den totala omräkningsexponeringen uppgick till 3 894 Mkr (3 810). De största omräkningsexponeringarna återfinns i USD och EUR. Omräkningsexponeringen i USD uppgick till 2 781 Mkr (2 355) och i EUR till 737 Mkr (1 159).

Omräkningseffekterna vid omräkning av de utländska dotterbolagens tillgångar och skulder 2016 uppgick till 142 Mkr (-15) efter hänsyn tagen till effekter säkringsåtgärder.

Finansiell exponering

Koncernen är också utsatt för valutarisker med avseende på betalningsflöden för lån i utländsk valuta, så kallad finansiell exponering.

De skulder som finns i koncernen har valutamässigt fördelats på de valutor där det finns ett underliggande positivt kassaflöde för att säkra värdet på koncernen. Det redovisade värdet på lånen matchas mot de positiva kassaflödena från verksamheten. När SEK förstärks minskar koncernens EBITDA, uttryckt i SEK, samtidigt som värdet på de externa lånen, uttryckt i SEK, minskar. Betavärdet mellan EBITDA och de externa lånen uppgår till ca 1,30 – en förstärkning av SEK med 10 procent gentemot övriga valutor (ej hänsyn tagen till eventuell korrelation mellan valutapar) innebär en påverkan på de externa lånen med 10 procent medan EBITDA påverkas med ca 13 procent.

Positiv EBITDA och långfristig senior skuld per valuta för 2016, %

I samband med börsintroduktionen av Thule Group i november 2014 ingicks ett 5-årigt syndikerat finanseringsavtal med Danske Bank A/S, DNB Bank ASA samt Nordea Bank AB (publ). Den seniora skulden är fördelad per valuta enligt följande för att få en bra matchning mellan positiv EBITDA och senior skuld: 68 procent EUR, 23 procent USD samt 9 procent i GBP. Ovan tabell visar fördelningen mellan positiv EBITDA, angivet som andel av total EBITDA uppdelat per valuta, och långfristig senior skuld . De valutaeffekter som lånen ger upphov till redovisas som en finansiell valutaeffekt i resultaträkningen. Valutaeffekten uppgick år 2016 till -92 Mkr (28). Koncernen tillämpar emellertid säkringsredovisning och 90 Mkr av de totala 92 Mkr har redovisats i övrigt totalresultat och ingår i omräkningsreserven (nettoinvesteringssäkring).

Känslighetsanalys valutakursrisk

En 10 procent förstärkning av den svenska kronan gentemot andra valutor jämfört med de genomsnittskurser som använts under 2016 (ingen hänsyn tagen till eventuell korrelation mellan valutor) skulle innebära en förändring av EBITDA med -135,4 Mkr (-110,6) (transaktions- och translationseffekt).

Ränterisk

Ränterisk är risken att värdet på finansiella instrument varierar på grund av förändringar i marknadsräntor och risken att förändringar i räntenivån ska påverka koncernens lånekostnader. Ränterisk kan leda till förändring i verkliga värden och förändringar i kassaflöden. En betydande faktor som påverkar ränterisken är räntebindningstiden. Ränterisken hanteras av koncernens centrala finansfunktion. Enligt finanspolicyn är målsättningen för den långfristiga skuldportföljen att den genomsnittliga räntebindningstiden i genomsnitt skall vara mellan 6 månader och 3 år. Den genomsnittliga räntebindningstiden uppgick per 2016-12-31 till 1 år och 7 månader (2 år). ISDA avtal har ingåtts med samtliga långivare.

Koncernen separerar finansiering av rörelsekapital från långsiktig finansiering. En checkräkningskredit finns till hands för finansiering av rörelsekapital.

Känslighetsanalys – ränterisk

Genomslaget på koncernens räntekostnader under kommande tolvmånadersperiod vid en ränteuppgång/-nedgång på 1 procentenhet på balansdagen uppgår till -13,8/+3,2 Mkr (-15,8/+2,8) – givet de räntebärande skulder som finns per balansdagen.

En ränteförändring på +/- 1 procentenhet skulle per balansdagen innebära en förändring i redovisat marknadsvärde på räntederivat med +24,2 MSEK (34,3) / -8,8 MSEK (-16,7).

Refinansierings- och likviditetsrisk

Refinansierings- och likviditetsrisker är risker att inte kunna uppfylla betalningsåtaganden på grund av bristande likviditet eller på grund av svårigheter att få kredit från externa källor. Koncernen har rullande 8 veckors likviditetsplanering som omfattar alla koncernens enheter. Utfall rapporteras löpande per vecka. Planeringen uppdateras varje månad. Likviditetsplaneringen används för att hantera likviditetsrisken och som ett verktyg för att följa upp kassaflödet från den operationella och den finansiella verksamheten. Omfattande analyser görs gentemot föregående år för att mäta trender och uppmärksamma avvikelser. Målsättningen är att koncernen ska kunna klara sina finansiella åtaganden i uppgångar såväl som nedgångar utan betydande oförutsebara kostnader och utan att riskera koncernens rykte.

Koncernens policy är att minimera upplåningsbehovet genom att centralisera överskottslikviditet via koncernens cash pooler som har inrättats av den centrala finansavdelningen. Likviditetsriskerna hanteras centralt för hela koncernen av den centrala finansavdelningen. Koncernen har en central syn på hanteringen av koncernens finansiering, där den

grundläggande regeln är att internbanken tar hand om all extern finansiering. Koncernen

Koncernens bundna kreditlöften per 31 december, 2016, Mkr

finansieras av ett syndikat med tre skandinaviska banker. Detta finansieringspaket är villkorat

efterlevnaden av såväl finansiella som kommersiella åtaganden, vilka testas löpande. De kovenanter som testas kvartalsvis är skuldsättningsgrad och räntetäckningsgrad.

Koncernens bundna kreditlöften uppgick till 3 033 Mkr (2 938), vilket inkluderar långfristiga lån med betalningsbar ränta motsvarande 2 433 Mkr samt en checkräkningskredit om 600 Mkr. Icke utnyttjade kreditlöften uppgick till 584 Mkr (591).

Koncernens lånefacilitet har ingen amorteringsplan utan hela faciliteten förfaller till betalning i november 2019.

Förfallostruktur finansiella skulder – odiskonterade kassaflöden

2016, Mkr	Totalt	<1 mån		1–3 mån 3 mån–1 år	2-5 år	>5 år
Långfristiga skulder till kreditinstitut inkl räntebetalningar	2 507	–	–	–	2 507	–
Derivat	50	5	5	25	15	–
Kortfristiga skulder till kreditinstitut inkl räntebetalningar	30	–	7	23	–	–
Checkräkningskredit	0	–	–	–	–	–
Leverantörsskulder	522	–	522	–	–	–
Finansiella leasingskulder	16	0	0	5	11	–
2015, Mkr	Totalt	<1 mån		1–3 mån 3 mån–1 år	2–5 år	>5 år
Långfristiga skulder till kreditinstitut inkl räntebetalningar	2 473	–	–	–	2 473	–
Derivat	27	6	2	9	10	–
Kortfristiga skulder till kreditinstitut inkl
räntebetalningar	34	–	8	26	–	–
Checkräkningskredit	0	–	–	–	–	–
Leverantörsskulder	449	–	449	–	–	–

Råvaruprisrisk

Med råvaruprisrisk avses löpande förändringar i priset på insatsvaror från våra leverantörer och dess eventuella påverkan på resultatet. För koncernen är det framförallt förändringar i aluminium-, plast- och stålpris som utgör en betydande råvarurisk. Tillsammans utgjorde plast, aluminium och stål under 2016 45 procent (38) av totalt direkt material. De består av en mängd olika underkategorier med olika förädlingsgrad som ofta inte går att knyta till ett direkt marknadspris. Av de tre exponeringarna är det i princip enbart aluminium som är direkt kopplat till ett börshandlat marknadsindex.

Under 2016 köpte koncernen råmaterial och komponenter för 2 412 Mkr (2 373). Totalt inköp av råmaterial uppgick till 934 Mkr (934). Direkta inköp av råmaterial uppgick till 694 Mkr (597) och indirekta inköp av råmaterial (förädlingsvärdets andel av det totala råmaterialvärdet) uppgick till 409 Mkr (337). Direkta inköp av aluminium uppgick till 193 Mkr (213) och indirekta inköp av aluminium uppgick till 193 Mkr (171). Direkta inköp av plast uppgick till 288 Mkr (213) och indirekta inköp av plast uppgick till 192 Mkr (135). Direkta inköp av stål uppgick till 213 Mkr (153) och indirekta inköp av stål uppgick till 24 Mkr (31).

En betydande andel av leverantörskontrakten för dessa kategorier är dock indexreglerade vilket innebär att om marknadspriset på råmaterial förändras kommer koncernens inköpspriser att öka eller minska. Direkt material uppgår till 76 procent (76 ) av koncernens kostnad för sålda varor.

Kreditrisk i finansiell verksamhet

Den finansiella verksamheten i koncernen medför exponering för kreditrisker. Det är främst motpartsrisker i samband med fordringar på banker som uppstår vid köp av derivatinstrument och inlåning till dessa banker. Exponeringen kan hänföras till övervärden i derivatinstrument. För att minska kreditrisken sprids derivataffärer mellan olika motparter. ISDA-avtal medger kvittning av derivattillgångar och derivatskulder per motpart, vilket minskar kreditrisken. ISDA avtal har tecknats med samtliga motparter för avräkning av ömsesidiga förpliktelser att leverera och betala, för att på så vis minska kreditrisken.

Koncernen 2016, Mkr	Finansiella tillgångar	Finansiella skulder
Redovisade belopp i balansräkning	34,1	50,0
Nordea	-10,6	-10,6
Danske Bank	-18,4	-18,4
DNB	-5,0	-5,0
Belopp efter nettning	0,0	15,9
Koncernen 2015, Mkr	Finansiella tillgångar	Finansiella skulder
Redovisade belopp i balansräkning	27,5	26,6
Nordea	-7,3	-7,3

Danske Bank -13,7 -13,7 DNB -3,3 -3,3 Belopp efter nettning 3,2 2,3

Kreditrisken i derivat uppgick per balansdagen till 34,1 Mkr (27,5) och motsvarar totala positiva marknadsvärdet för derivat. Kreditrisken i kassa och bank uppgick till 763,0 Mkr och motsvarar koncernens likvida medel.

Kreditrisk i kundfordringar

Se not 24 Kundfordringar.

Nettolåneskuld

Den 31 december 2016 uppgick nettolåneskulden till 1 704 Mkr (2 079). Nettolåneskulden utgörs av koncernens räntebärande skulder inklusive upplupna räntor och finansiella derivatskulder med avdrag för likvida medel, räntebärande kortfristiga fordringar samt finansiella derivattillgångar.

Cash management

Cash management i dotterbolagen fokuseras på att minimera det operativa rörelsekapitalet.

Internbanken hanterar en koncerngemensam så kallad netting för att minimera antalet

betalningstransaktioner och därtill relaterade kostnader. I länder med flera verksamma bolag

matchas överskott och underskott på landsnivå med hjälp av så kallade cash pooler. Cash pooler har under året funnits i Sverige, Storbritannien, Danmark, Norge, Polen och USA. För EUR-området finns en koncerngemensam EUR cash pool i Belgien, Holland, Frankrike och Tyskland där all likviditet samlas i Tyskland. Internbanken hanterar likviditeten inom såväl som mellan dessa cash pooler.

NOT 5 Avvecklad verksamhet

Det finns ingen avvecklad verksamhet 2016.

Effekter av avvecklad verksamhet 2015

Den strategiska fokuseringen av bolaget mot varumärkesdrivna konsumentprodukter medförde beslutet till att avyttra snökedjedivisionen under 2015.

Avvecklad verksamhet består av snökedjedivisionen som ingick i rörelsesegmentet Specialty. Snökedjedivisionen avyttrades och dekonsoliderades i september 2015. Försäljningspriset bestod av två delar, en första del på 10 MEUR och en tilläggsköpeskilling på ytterligare högst 10 MEUR (baserat på försäljningen av snökedjor för de kommande två vintersäsongerna). Hälften av den möjliga tilläggsköpeskillingen har redovisats som en fordran och ingår i realisationsresultatet som uppgår till -128 Mkr inklusive transaktionskostnader.

Koncernen Mkr	2015
Intäkter	84
Kostnader	-102
Nedskrivning goodwill	0
Resultat före skatt	-19
Skatter	3
Resultat från avvecklade verksamhet, netto efter skatt	-15
Realisationsresultat vid avyttring av den avvecklade verksamheten	-128
Resultat från avvecklad verksamhet efter skatt	-143
Resultat för aktie från avvecklad verksamhet, kr	-1,43

Koncernen Mkr	2015
Kassaflöden från avvecklad verksamhet
Kassaflöde från den löpande verksamheten	71
Kassaflöde från investeringsverksamheten	-3
Nettokassaflöde från den avvecklade verksamheten före finansieringsverksamheten	68

Effekten på tillgångar och skulder av avyttringen

Anläggningstillgångar	96
Omsättningstillgångar	206
Långfristiga skulder	26
Kortfristiga skulder	75
Avyttrade tillgångar och skulder, netto	201
Erhållen köpeskilling	73

NOT 6 Tillgångar som innehas för försäljning

Efter strategisk översyn av Specialty segmentet under 2016 har styrelsen beslutat att avyttra den amerikanska verksamheten för verktygslådor för pick-up trucks, inklusive den för denna verksamhet dedikerade fabriken i Perry, Florida, USA. Processen för avyttring har påbörjats och förväntas avslutas under 2017.

Nettoomsättningen i denna produktkategori uppgick under 2016 till 307 Mkr (303). Verksamheten är geografiskt begränsad till Nordamerika och är framförallt riktad mot hantverkare under koncernens varumärke UWS (som ingår som del i verksamheten som avses avyttras) och av private label leveranser till "gör-det-själv-kedjan" Home Depot. Omsättningen till Home Depot har utgjort ca 1/3 av produktkategorins omsättning under 2016 såväl som 2015. Kontraktet med Home Depot kommer dock att upphöra under 2017. Verksamheten hade 2016 en rörelsemarginal om 11,2 procent (5,2).

Tillgångar och skulder hänförliga till denna verksamhetsgren har omklassificerats och redovisas i balansräkningen som tillgångar och skulder klassificerade som innehav för försäljning.

	Två mindre produktgrupper som historiskt rapporterats inom Specialty segmentet (räcken
	för pick-up trucks samt mindre tillbehör för pick-up trucks) kommer inte att avyttras. Dessa
	kommer framgent att rapporteras i produktkategorin Sport&Cargo Carriers i Region Americas.
NOT 6 forts.	Omsättningen för dessa produktgrupper uppgick 2016 till 158 Mkr (155).

Tillgångar klassificerade som innehav för försäljning:

Koncernen, Mkr	2016
Immateriella anläggningstillgångar	17
Materiella anläggningstillgångar	24
Varulager	22
Kundfordringar och övriga fordringar	60
	124

Skulder klassificerade som innehav för försäljning:

Koncernen, Mkr	2016
Leverantörsskulder och andra rörelseskulder	34
	34

NOT 7 Företagsförvärv

Den 4 juli 2016 förvärvade Thule Group det holländska företaget GMG B.V., ledande tillverkare av cykelbarnstolar i marknaderna inom Benelux. GMG B.V. omsatte år 2015, med fokus på cykelbarnstolar under varumärket Yepp, 6,1 MEUR. GMG B.V. har arbetat med en liten och produktfokuserad marknads- och försäljningsorganisation med sex anställda och kontor i Zwanenburg, Nederländerna. Produkterna är ett komplement till gruppens befintliga sortiment av Thule RideAlong cykelbarnstolar och kommer att säljas under varumärket Thule Yepp. Förvärvet passar strategin att växa inom denna nyckelkategori och kommer rapporteras inom produktkategorin Active with Kids i segment Outdoor&Bags. Bolaget har konsoliderats i koncernen från och med juli. Den totala köpeskillingen var 10,0 MEUR, på skuldfri basis. Förvärvet har bidragit med en omsättning uppgående till 18 Mkr och ett rörelseresultat på -6 Mkr. Om förvärvet hade skett den 1 januari uppskattas att omsättningen hade ökat med 33 Mkr och rörelseresultatet hade ökat med 5 Mkr.

Effekter av förvärv 2016

Det förvärvade dotterföretagets nettotillgångar vid förvärvstidspunkten:

Mkr	2016
Immateriella anläggningstillgångar	21
Materiella anläggningstillgångar	1
Varulager	11
Kundfordringar och övriga fordringar	8
Likvida medel	7
Leverantörsskulder och andra rörelseskulder	-13
Uppskjuten skatteskuld	-4
Netto identifierbara tillgångar och skulder	32
Goodwill	67
Överförd ersättning	99

Av köpeskillingen har preliminärt 67 Mkr hänförts till goodwill.

Goodwill

I goodwill värdet ingår synergieffekter för mer effektiv produktions- och distributionsprocess. Ingen del av goodwillen förväntas vara skattemässigt avdragsgill.

Förvärvsrelaterade utgifter

Förvärvsrelaterade utgifter uppgår till 1 Mkr och avser arvoden för legala tjänster.

NOT 8 Redovisning per segment

Koncernens verksamhet delas upp i rörelsesegment baserat på vilka delar av verksamheten företagets högste verkställande beslutsfattare följer upp. Företagsledningen har fastställt rörelsesegmenten som används för att fatta strategiska beslut. Varje rörelsesegment har en chef som är ansvarig för den dagliga verksamheten och som regelbundet rapporterar utfallet av rörelsesegmentet till företagsledningen. Det är utifrån denna interna rapportering som koncernens segment har identifierats.

Rörelsesegmentet Outdoor&Bags innefattar främst produktgrupperna cykel-, vattensportsoch skidhållare, takboxar, multifunktionella barnvagnar, dator- och kameraväskor samt ryggsäckar. Under 2015 har snökedjedivsionen avyttrats som ingick i segment Specialty varmed detta rörelsesegment innefattar verksamheten inom produktgrupperna verktygslådor för pick-up trucks i USA (Work Gear) och räcken och andra tillbehör för pick-up trucks.

Snökedjedivisionen som tidigare ingick i rörelsesegmentet Specialty redovisas som avvecklad verksamhet, se Not 5 Avvecklad verksamhet.

	Outdoor&		Koncern
Koncernen 2016, Mkr	Bags	Specialty		gemensamt Elimineringar	Totalt
Intäkter och rörelseresultat
Nettoomsättning från externa kunder	5 145	464	2		5 611
Nettoomsättning internt	3	0	0	-3	0
Underliggande EBITDA	1 066	79	-107		1 038
Operationella avskrivningar	-61	-5	-3		-69
Underliggande EBIT	1 005	75	-110		970
Övriga avskrivningar	-12	0	-1		-13
Jämförelsestörande poster	0	0	0		0
Rörelseresultat	993	75	-111		957
Finansiella intäkter	–	–	15		15
Finansiella kostnader	–	–	-51		-51
Resultat före skatt och avvecklad verksamhet	993	75	-147		921
Övriga upplysningar
Tillgångar	6 261	46	51	-7	6 351
Tillgångar under innehav för försäljning	–	124	–	–	124
Ofördelade tillgångar	–	–	–	–	1 409
Summa tillgångar					7 883
Skulder	883	6	213	-7	1 094
Skulder under innehav för försäljning	–	34	–	–	34
Ofördelade skulder	–	–	–	–	2 929
Summa skulder					4 057
Investeringar	124	8	0		132

Försäljning mellan segment sker på marknadsmässiga villkor. I segmentens resultat, tillgångar och skulder (inklusive avsättningar) har inkluderats direkt hänförbara poster. Jämförelsestörande poster fördelas på rörelsesegmenten i den interna rapporteringen.

Avskrivningar 73 5 4 82

De jämförelsestörande posterna avseende 2015 avser kostnader för omorganisation inom produtkatergorin Bags for Electronic Devices vilka medförde personalneddragningar vid bolagets verksamheter i USA, Belgien och Hong Kong.

I segmentens tillgångar och skulder inräknas inte skattefordringar och skatteskulder (uppskjutna samt aktuella) och inte heller räntebärande tillgångar och skulder. I segmentens investeringar i materiella och immateriella anläggningstillgångar ingår samtliga investeringar frånsett investeringar i korttidsinventarier och inventarier av mindre värde.

Koncernen 2015, Mkr	Outdoor&	Bags Specialty	Koncern gemensamt	Eliminer Avvecklad ingar verksamhet	Totalt
Intäkter och rörelseresultat
Nettoomsättning från externa kunder	4 862	458	1		5 320
Nettoomsättning internt	7	0	0	-7	0
Underliggande EBITDA	948	65	-102		912
Operationella avskrivningar	-53	-5	-3		-61
Underliggande EBIT	895	60	-105		850
Övriga avskrivningar	-12	0	-2		-14
Jämförelsestörande poster	-12	0	0		-12
Rörelseresultat	872	60	-107		825
Finansiella intäkter	–	–	5		5
Finansiella kostnader	–	–	-64		-64
Resultat före skatt och avvecklad verksamhet	872	60	-167		765
Övriga upplysningar
Tillgångar	5 831	149	74	–26 –	6 029
Ofördelade tillgångar	–	–	–	– –	871
Summa tillgångar					6 899
Skulder	751	47	201	–26 –	973
Ofördelade skulder	–	–	–	– –	2 699
Summa skulder					3 671
Investeringar	97	1	0	3	101
Avskrivningar	65	5	5	–	75

Geografiska marknader – Koncernen, Mkr	2016	2015
Nettoomsättning från externa kunder
Sverige	205	193
Övriga Norden	199	172
Europa exkl. Norden	2 808	2 514
Nordamerika	2 016	2 032
Central-/Sydamerika	113	106
Asien-Stilla havsregionen	229	242
Övriga världen	41	60
Summa	5 611	5 320

Anläggningstillgångar, Mkr

Summa	579	485
Asien	4	3
Central-/Sydamerika	2	1
Nordamerika	192	136
Europa exkl. Norden	238	226
Övriga Norden	–	–
Sverige	144	119

Den information som presenteras avseende segmentens intäkter, avser de geografiska områdena grupperade efter var kunderna är lokaliserade. Det finna inga kunder som överstiger 10 procent av externa intäkter. Information avseende segmentens tillgångar och periodens investeringar i materiella och immateriella anläggningstillgångar är baserade på geografiska områden grupperade efter var tillgångarna är lokaliserade.

NOT 9 Intäkternas fördelning

Koncernen, Mkr	2016	2015
Nettoomsättning
Försäljning av varor	5 611	5 320
Summa	5 611	5 320

NOT 10 Övriga rörelseintäkter

Summa	–	1	18	24
Övriga intäkter av rörelsekaraktär	–	1	–	–
Vidarefakturering av omkostnader	–	–	18	24
Mkr	2016	2015	2016	2015
		Koncernen		Moderbolaget

NOT 11 Övriga rörelsekostnader

		Koncernen		Moderbolaget
Mkr	2016	2015	2016	2015
Övriga kostnader av rörelsekaraktär	-3	-2	–	–
Summa	-3	-2	–	–

NOT 12 Ersättning till revisorerna

		Koncernen		Moderbolaget
Mkr	2016	2015	2016	2015
Revision
KPMG AB	-4	-4	-1	-1
Revision utöver revisionsuppdraget
KPMG AB	–	–	–	–
Skatterådgivning
KPMG AB	-4	-2	–	–
Övriga tjänster
KPMG AB	–	-1	–	–
Summa	-8	-7	-1	-1

Med revisionsuppdrag avses granskning av årsredovisningen och bokföringen samt styrelsens och verkställande direktörens förvaltning, övriga arbetsuppgifter som det ankommer på Bolagets revisor att utföra samt rådgivning eller annat biträde som föranleds av iakttagelser vid sådan granskning eller genomförande av sådana övriga arbetsuppgifter. Allt annat är andra uppdrag.

NOT 13 Ersättningar till anställda

		Koncernen	Moderbolaget
Mkr	2016	2015	2016	2015
Löner och andra ersättningar	709	716	23	22
Sociala avgifter	190	181	8	8
Pensionskostnader – avgiftsbestämda planer	19	19	4	3
Pensionskostnader – förmånsbaserade planer	8	7	–	–
Summa	927	923	35	34

Löner och andra ersättningar, pensionskostnader samt pensionsförpliktelser för styrelse och ledande befattningshavare

	Grundlön inkl. förändring av
Ersättningar och förmåner 2016, tkr	semesterlöne skuld, arvode	Rörlig ersättning	Pensions kostnader	Övrig ersättning	Summa
Styrelsens ordförande
Stefan Jacobsson	856	–	–	–	856
Styrelseledamöter
Bengt Baron	356	–	–	–	356
Hans Eckerström	356	–	–	–	356
Liv Forhaug	319	–	–	–	319
Lilian Fossum Biner	456	–	–	–	456
David Samuelson	356	–	–	–	356
Åke Skeppner	75	–	–	–	75
Heléne Mellquist	244	–	–	–	244
Verkställande direktör
Magnus Welander	5 885	3 780	1 771	1 012	12 448
Övriga ledande befattnings havare (4 personer)	9 300	2 504	1 912	2 220	15 936
Summa	18 204	6 284	3 683	3 232	31 403

Lilian Fossum Biner har som ordförande i revisionsutskottet mottagit ersättning om 150 tkr (100). Hans Eckerström har som ordförande i ersättningsutskottet mottagit ersättning om 50 tkr (0).

Pensionsförpliktelser för vd uppgick till 9 026 tkr (7 520). Pensionsförpliktelser för övriga ledande befattningshavare uppgick till 2 004 tkr (1 402).

Ersättningar och förmåner 2015, tkr	Grundlön inkl. förändring av semesterlöne- skuld, arvode	Rörlig ersättning	Pensions- kostnader	Övrig ersättning	Summa
Styrelsens ordförande
Stefan Jacobsson	800	–	–	–	800
Styrelseledamöter
Bengt Baron	300	–	–	–	300
Hans Eckerström	250	–	–	–	250
Liv Forhaug	300	–	–	–	300
Lilian Fossum Biner	400	–	–	–	400
David Samuelson	250	–	–	–	250
Åke Skeppner	300	–	–	–	300
Verkställande direktör
Magnus Welander	5 778	3 686	1 785	1 615	12 864
Övriga ledande befattnings havare (4 personer)	8 820	2 744	1 795	1 926	15 285
Summa	17 197	6 430	3 580	3 541	30 749

Lilian Fossum Biner har som ordförande i revisionsutskottet mottagit ersättning om 100 tkr (100).

Ersättning till styrelsen

Till styrelsens ledamöter utgår arvode enligt bolagsstämmans beslut som innebär att styrelsearvode, exklusive utskottsarvode, skall utgå med 850 000 kronor till styrelsens ordförande och 325 000 kronor till var och en av de bolagsstämmovalda ledamöterna. För arbete i revisionsutskottet ska ersättning utgå med 150 000 kronor till ordföranden och 50 000 kronor till var och en av de övriga ledamöterna. För arbete i ersättningsutskottet skall 50 000 kronor utgå till ordföranden och 25 000 kronor till var och en av de övriga ledamöterna. Kostnadsförda ersättningar framgår av tabell ovan.

Riktlinjer för ersättning till vd och övriga ledande befattningshavare

För Thule Group gäller följande riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare, beslutade av bolagsstämman den 26 april 2016.

NOT 13 forts.

Pensionsförmåner ska vara avgiftsbestämda.

Avgångsvederlag ska, normalt sett, utgå vid uppsägning från Thule Groups sida. Medlemmar i koncernledningen ska normalt ha en uppsägningstid om högst 12 månader i kombination med ett avgångsvederlag motsvarande 6–12 månaders fast lön. Inget avgångsvederlag ska utgå vid uppsägning från den anställdas sida.

Styrelsen ska ha rätt att frångå de av årsstämman beslutade riktlinjerna, om det i ett enskilt fall finns särskilda skäl för det.

Kretsen av befattningshavare som omfattas av riktlinjerna är verkställande direktören och övriga medlemmar i koncernledningen.

Ersättning till verkställande direktören

Till verkställande direktören utgår ersättning i form av grundlön, rörlig ersättning, pension och övriga förmåner.

Grundlönen uppgår till 5 854 800 kr per år. Den rörliga ersättningen kan uppgå till högst 75 procent av grundlönen. Eventuella bonusutbetalningar och storleken på dessa relateras till graden av uppfyllelse av årliga i förväg väl definierade finansiella mål. Målen är kopplade till omsättning, EBITDA och kassaflöde.

För verkställande direktören gäller en ömsesidig uppsägningstid om sex månader. Under uppsägningstiden utgår full lön och övriga anställningsförmåner, oavsett om arbetsplikt föreligger eller ej. Vid uppsägning från bolagets sida utgår därutöver ett avgångsvederlag motsvarande tolv månadslöner.

Pensionsförmåner utgår med 30 procent på grundlönen. I den utsträckning premier inte är fullt avdragsgilla för bolaget skall överskjutande premier avtalas som direktpension, tryggad genom kapitalförsäkring pantförskriven till verkställande direktören.

Övriga ledande befattningshavare

Ersättningen utgörs av grundlön, rörlig ersättning, pension och övriga förmåner.

För övriga ledande befattningshavare kan den rörliga ersättningen uppgå till mellan 40–60 procent av grundlönen. Eventuella bonusutbetalningar och storleken på dessa fastställs på grundval av uppfyllande av årliga i förväg väl definierade finansiella mål och individuella mål. De finansiella målen är kopplade till omsättning, EBITDA och kassaflöde samt individuella mål baserat på personlig prestation.

För övriga ledande befattningshavare gäller en ömsesidig uppsägningstid om sex månader. Under uppsägningstiden utgår full lön och övriga anställningsförmåner. Vid uppsägning från bolagets sida utgår därutöver ett avgångsvederlag motsvarande mellan 6–12 månadslöner.

För ledande befattningshavare anställda i Sverige, utgår pensionsförmåner med 27–30 procent på grundlönen. I den utsträckning premier inte är fullt avdragsgilla för bolaget skall överskjutande premier avtalas som direktpension, tryggad genom kapitalförsäkring pantförskriven till befattningshavaren. För ledande befattningshavare som är anställd i USA, utgår pensionsförmåner med 12–15 procent på grundlönen.

Ersättningsutskott

Ersättningsutskottet ska bistå styrelsen med förslag i ersättningsfrågor samt löpande följa och utvärdera ersättningsstrukturer och ersättningsnivåer för vd och andra ledande befattningshavare.

Incitamentsprogram

Styrelsen beslöt år 2014 att införa ett långsiktigt incitamentsprogram för ledningen, nyckelanställda och styrelsens ordförande. Incitamentsprogrammens syfte är att främja och bibehålla ett starkt engagemang för att säkerställa maximalt långsiktigt värde för aktieägarna.

Vid Thule Groups extra bolagsstämma den 12 november 2014 beslöts att emittera teckningsoptioner som ett led i incitamentsprogram för (i) ledningen och nyckelanställda, och (ii) styrelsens ordförande ("Deltagarna"). Sammanlagt omfattar incitamentprogrammen för närvarande nio individer. Teckningsoptioner har emitterats till och tecknas av Thule Groups dotterbolag Thule AB, och Deltagarna har förvärvat teckningsoptioner från detta dotterbolag till marknadsvärdet. Det totala programmet omfattar högst 4 999 998 teckningsoptioner och teckningsoptioner som inte förvärvas av Deltagarna kan komma att i framtiden erbjudas nytillkomna ledande befattningshavare och/eller nyckelanställda. Optionsprogrammet motsvarar vid fullt utnyttjande 5 procent av Thule Groups aktiekapital. Teckningsoptionerna har givits ut i tre separata serier som omfattar lika många optioner i envar serie.

• Serie 2014/2016 omfattade 1 666 666 teckningsoptioner varav deltagarna har förvärvat 1 244 788 teckningsoptioner. Den 12 januari 2016 avslutades teckningsoptionsserien 2014/2016, varvid antalet aktier ökat med 1 036 455. Teckningskursen för aktierna var 84,90 kr. Villkoren för bestämmandet av lösenpriset för teckningsoptionerna innebar att taket för högsta realisationsvärde uppnåddes vid en aktiekurs om 100,10 kronor.

• Serie 2014/2017 omfattade 1 666 666 teckningsoptioner varav deltagarna har förvärvat 1 257 728 teckningsoptioner. Den 14 februari 2017 avslutades teckningsoptionsserien 2014/2107, varvid antalet aktier ökat med 1 036 455. Teckningskursen för aktierna var 105,70 kr. Villkoren för bestämmandet av lösenpriset för teckningsoptionerna har inneburit att taket för högsta realisationsvärde uppnåddes vid en aktiekurs om 120,60 kronor.

• Serie 2014/2018 omfattar 1 666 666 teckningsoptioner varav deltagarna har förvärvat 1 302 889 teckningsoptioner som kan utnyttjas under 1 januari–31 december 2018. Lösenpriset i serie 2014/2018 motsvarar 88,20 kr. Vidare, om vid nyteckning av aktie, senaste betalkurs för Bolagets aktie vid börsens stängning den handelsdag som närmast föregår nyteckning överstiger 164 procent av det fastställda lösenpriset, ska lösenpriset ökas med ett belopp som motsvarar det belopp av nämnda börskurs som överstiger 164 procent av lösenpriset.

Styrelseledamots och ledande befattningshavares innehav av teckningsoptioner i Thule Group AB samt årets förändring i programmet framgår enligt nedan tabell.

NOT 14 Leasingavtal

Summa	4 999 998	0	1 244 788	421 878	3 333 332
Ej sålda optioner	1 239 754	-45 161		421 878	772 715
Övriga deltagare	244 628	45 161	72 916		216 873
Kajsa von Geijer	312 498		104 166		208 332
Fredrik Erlandsson	312 498		104 166		208 332
Lennart Mauritzson	624 999		208 333		416 666
Fred Clark	624 999		208 333		416 666
Övriga ledande befattningshavare
Magnus Welander	1 093 749		364 583		729 166
Verkställande direktör
Koncernledning
Stefan Jacobsson	546 873		182 291		364 582
Styrelsens ordförande
Teckningsoptioner 2016	Utestående optioner vid årets ingång	Förvärvade optioner under året	Förverkade optioner under året	Förfallna optioner under året	Antal inlösningsbara optioner vid årets slut

Marknadsvärdet för teckningsoptionerna har beräknats enligt vedertagen värderingsmodell (Black-Scholes).

Marknadsvärdet per serie:

2014/2016	3,10 kr
2014/2017	3,30 kr
2014/2018	3,20 kr

Förutsättningarna i värderingen:

Aktiepris	70 kr (IPO-pris)
Volatilitet	23 % (baserat på statistiskt underlag för jämförbara noterade bolag)
Riskfri ränta	0,02 %, 0,08 % respektive 0,2 % (baserade på en interpolation av utestående statsobligationer 1050, 1051 och 1052).

Antagna utdelningar:

2015	2,50 kr
2016	3,07 kr
2017	3,29 kr

Operationell leasing

Leasingkostnader

Framtida betalningsåtaganden i koncernen per 2016-12-31 för ej uppsägningsbara operationella leasingkontrakt fördelar sig enligt följande:

		Koncernen		Moderbolaget
Avgifter som förfaller, Mkr	2016	2015	2016	2015
Inom 1 år	40	37	–	–
Mellan 2–5 år	107	50	–	–
Senare än 5 år	43	5	–	–
Summa	190	92	0	0

Årets kostnadsförda leasingavgifter uppgår till 41 Mkr (32).

Finansiell leasing

Leasingkostnader

Framtida betalningsåtaganden i koncernen per 2016-12-31 för ej uppsägningsbara finansiella leasingkontrakt fördelar sig enligt följande:

		Koncernen		Moderbolaget
Avgifter som förfaller, Mkr	2016	2015	2016	2015
Nominella belopp
Inom 1 år	6	5	1	1
Mellan 2–5 år	11	12	1	1
Senare än 5 år	–	–	–	–
Summa	17	16	1	1
Nuvärden
Inom 1 år	5	4	1	1
Mellan 2–5 år	9	9	1	1
Senare än 5 år	–	–	–	–
Summa	14	13	1	1

Bland dessa framtida betalningsåtaganden finns finansiell leasing av fastigheter i Belgien samt finansiell leasing av tjänstebilar i Sverige. Leasingavtalet i Belgien löper på femton år och förfaller den 19 december 2019. Det finns inga möjligheter att lämna kontraktet, men det är möjligt att köpa fastigheten när kontraktet löper ut. Leasingavtalet i Sverige av tjänstebilar löper över 3 år per bil.

NOT 15 Medelantalet anställda och

könsfördelning inom företagsledningen

Medelantalet anställda

Genomsnittligt antal anställda beräknas på basis av totalt antal utförda arbetstimmar dividerat med 1 750 timmar.

Moderbolaget		2016 Varav män		2015 Varav män
Sverige	4	3	4	3
Dotterbolag		2016 Varav män		2015 Varav män
Sverige	342	224	310	199
Europa	1 035	508	963	456
Nordamerika	708	485	698	489
Sydamerika	31	26	28	23
Asien	60	33	72	40
Summa dotterbolag	2 176	1 276	2 071	1 207
Totalt	2 180	1 279	2 075	1 210

Könsfördelning för styrelseledamöter och		Koncernen	Moderbolaget
övriga ledande befattningshavare i procent	2016	2015	2016	2015
Styrelseledamöter
Kvinnor	15	15	43	29
Män	85	85	57	71

Verkställande direktör och övriga ledande

befattningshavare i procent
Kvinnor	20	20	25	25
Män	80	80	75	75

NOT 16 Avsättning till pensioner

Koncernen

Ersättningar efter avslutad anställning, såsom pensioner och andra ersättningar, erläggs vanligtvis genom fortlöpande betalningar till fristående myndigheter eller organ som därmed övertar förpliktelserna mot de anställda, dvs. genom så kallade avgiftsbestämda planer.

Övriga pensionsplaner inom Koncernen utgörs av så kallade förmånsbestämda planer där förpliktelsen kvarstår inom koncernen. Förmånsbestämda planer förekommer främst i Sverige genom den så kallade ITP-planen enligt PRI systemet (ålderspension).

ITP-planen omfattas av kollektivavtal mellan Svenskt Näringsliv och PTK.

Förmånsbestämd ITP (ITP avdelning 2) består huvudsakligen av livsvarig ålderspension. Denna baseras på slutlön vid pensioneringstidpunkten. Förmånen uppgår till 10 procent av slutlön på inkomster upp till 7,5 inkomstbasbelopp, 65 procent av slutlön på inkomster mellan 7,5 och 20 inkomstbasbelopp och 32,5 procent av slutlön på inkomster mellan 20–30 inkomstbasbelopp. Ingen ålderspensionsförmån utgår på inkomster över 30 inkomstbasbelopp. Bolag inom Koncernen har valt att trygga ITP2 ålderspension genom avsättning på konto för pensioner i balansräkningen, vid sidan om kreditförsäkring hos PRI Pensionsgaranti. Utöver ITP2 ålderspension ingår i planen även familjepension, sjukpension, kompletterande ålderspension (ITPK) och TGL förmåner för vilka bolag inom Koncernen betalar löpande premier till Alecta/Collectum. Enligt ett uttalande från Rådet för finansiell rapportering (UFR 10) ska förmånsbestämd ITP i Alecta definieras som en förmånsbestämd plan som omfattar flera arbetsgivare. För räkenskapsåret 2016 har koncernen inte haft tillgång till information från Alecta som möjliggjort redovisning av dessa pensionsförmåner såsom en förmånsbestämda. Dessa förmåner redovisas således som avgiftsbestämda pensionsförmåner.

Ett över- eller underskott hos Alecta kan innebära en återbetalning till koncernen alternativt lägre eller högre framtida avgifter. Vid utgången av året uppgick Alectas överskott, i form av den kollektiva konsolideringsnivån till 149 procent (153). Den kollektiva konsolideringsnivån utgörs av marknadsvärdet på förvaltarens tillgångar i procent av försäkringsåtagandena beräknade enligt förvaltarens försäkringstekniska beräkningsantaganden.

Avseende den del av ITP-planen i Sverige som Koncernen skuldför via kreditförsäkring hos PRI exponeras Koncernen för en ränterisk och en långlevnadsrisk.

För förmånsbestämda planer beräknas Koncernens kostnader samt nuvärdet av utestående förpliktelser per balansdagen med hjälp av aktuariella beräkningar. I tabellen nedan lämnas upplysningar om de mest väsentliga aktuariella antagandena, redovisade kostnader under räkenskapsåret samt värdet av förpliktelser vid periodens utgång.

		Sverige
Antaganden i aktuariella beräkningar, %	2016	2015
Diskonteringsränta	2,75	3,10
Förväntad löneökningstakt, utöver inflation	1,25	1,25
Inflationstakt	1,50	1,45

För Sverige används det uppdaterade dödlighetsantagandet, DUS 14, en senare upp-

daterad undersökning jämfört med den som finns i Finansinspektionens tryggandegrunder. Den genomsnittliga återstående livslängden för en individ som går i pension vid 65 års ålder är 20 för män och 23 för kvinnor.

Utöver effekten av ändrade aktuariella antaganden såsom ändring av diskonteringsräntan med mera, har aktuariella vinster och förluster även uppstått till följd av erfarenhetsbaserade effekter. Med erfarenhetsbaserade effekter avses faktiskt löneökning i jämförelse med antagen löneökning, faktisk personalomsättning i jämförelse med antagen personalomsättning etc. Nedan visas fördelningen mellan aktuariella vinster och förluster beroende på förändringar i antaganden och erfarenhetsbaserade vinster och förluster.

			Sverige			Koncernen
Förändringar i antaganden, Mkr		2016	2015		2016	2015
Vinster (-) och förluster (+) beroende på förändringar i antaganden		10	-7		10	-7
Erfarenhetsbaserade vinster (-) och förluster (+)		0	4		0	4
Belopp att redovisa i övrigt totalresultat		10	-4		10	-4
Redovisat värde avseende			Sverige			Koncernen
förmånsbestämda pensionsplaner, Mkr		2016	2015		2016	2015
Nuvärdet av ofonderade förpliktelser		131	120		131	120
Avsättning till pensioner		131	120		131	120
		Sverige		Italien		Koncernen
Förändringar av nuvärdet av förpliktel- sen för förmånsbestämda planer, Mkr	2016	2015	2016	2015	2016	2015
Förpliktelse per 1 januari	120	122	0	13	120	135
Avvecklad verksamhet	0	–	–	-13	0	-13
Kostnader avseende tjänstgöring under innevarande period	5	4	–	–	5	4
Räntekostnad	4	3	–	–	4	3
Pensionsutbetalningar	–6	–6	–	–	–6	–6
Aktuariella vinster (-) och förluster (+)	10	–4	–	–	10	–4
Valutakursdifferenser	–	–	–	–	–	–
Förpliktelse per 31 december	131	120	0	0	131	120

Under 2017 förväntas pensionsutbetalningarna uppgå till 8 Mkr i Sverige. Vid utgången av 2016 var genomsnittsdurationen i den svenska pensionsförpliktelsen ca 22 år. Nuvärdet av Koncernens pensionsförpliktelser är känsligt för förändringar i diskonteringsräntan (ränterisk). En minskning av diskonteringsräntan orsakar att nuvärdet av förpliktelsen ökar och en ökning av diskonteringsräntan orsakar att nuvärdet av förpliktelsen minskar.

I tabellen nedan redovisas hur nuvärdet av förpliktelsen påverkas av en ökning respektive minskning av diskonteringsräntan om 0,5 % -enhet.

Mkr	Koncernen
vid en ökning av diskonteringsräntan med 0,5 %	-11
vid en minskning av diskonteringsräntan med 0,5 %	15

			Koncernen
Kostnader för förmånsbestämda planer, Mkr	2016	2015	2016	2015
Kostnader avseende tjänstgöring under innevarande period	5	4	5	4
Räntekostnad	4	3	4	3
Total kostnad att redovisa i resultaträkningen	8	7	8	7

		Koncernen
Pensionskostnaden redovisas i följande rader i resultaträkningen, Mkr	2016	2015
Försäljningskostnader	4	4
Administrationskostnader	–	–
Finansiella kostnader	4	3
Summa	8	7

Avgiftsbestämda pensionsplaner

I Sverige har Koncernen främst avgiftsbestämda pensionsplaner för anställda som helt bekostas av bolagen.

I utlandet finns avgiftsbestämda planer vilka till del bekostas av dotterföretagen och delvis täcks genom avgifter som de anställda betalar. Betalning till dessa planer sker löpande enligt reglerna i respektive plan.

		Koncernen		Moderbolaget
Mkr	2016	2015	2016	2015
Kostnader för avgiftsbestämda planer	19	19	4	3
Summa	19	19	4	3

NOT 17 Kostnader fördelade på kostnadsslag

		Koncernen
Mkr	2016	2015
Förändringar i lager av färdiga produkter och produkter i arbete	-59	-187
Råmaterial och förbrukningsmaterial	-2 472	-2 128
Kostnader för anställda	-979	-947
Avskrivningar	-82	-75
Övriga kostnader	-1 060	-1 158
Summa kostnader för sålda varor, försäljning och administration	-4 652	-4 495

NOT 19 Skatter

		Koncernen	Moderbolaget
Redovisat i resultaträkningen, Mkr	2016	2015	2016	2015
Aktuell skattekostnad (-)/skatteintäkt (+)
Årets skattekostnad	-229	-149	0	0
Uppskjuten skattekostnad (-)/skatteintäkt (+)
Uppskjuten skatt avseende temporära skillnader	-16	-25	1	1
Totalt redovisad skattekostnad (-)/ skatteintäkt (+)	-245	-174	1	1

Av redovisat skattekostnad ovan avser 0 Mkr (+3) avvecklade verksamheter.

NOT 18 Finansnetto

	Koncernen			Moderbolaget
Mkr	2016	2015	2016	2015
Resultat från andelar i koncernbolag	–	–	1 000	–
Ränteintäkter	7	5	45	57
Netto valutakursförändringar	8	–	–	–
Finansiella intäkter	15	5	1 045	57
Räntekostnader	-44	-52	-38	-50
Övriga finansiella kostnader	-3	-3	-3	-3
Räntekostnader på förmånsbestämd pensionsförpliktelse	-4	-3	–	–
Netto valutakursförändringar	–	-7	–	–
Avgår: Avvecklade verksamheter	–	1	–	–
Finansiella kostnader	-51	-64	-41	-53
Finansnetto	-36	-60	1 004	4

Belopp avseende avvecklad verksamhet ovan består av de finansiella poster som är bokförda i de avyttrade legala bolagen och inte det totala finansiella nettot som är hänförligt till den avvecklade verksamheten. Av räntekostnader avser 29 Mkr (39) kategori finansiella skulder som redovisas till upplupet anskaffningsvärde och 5 Mkr (3) avser kategori finansiella skulder som redovisas till verkligt värde. Räntekuponger på de finansiella derivaten nettas, dvs. både ut- och inbetalningar redovisas som en räntekostnad.

Koncernen Avstämning effektiv skatt, Mkr	2016 (%)	2016	2015 (%)	2015

Resultat före skatt från kvarvarande verksamhet		921		765
Resultat före skatt från avvecklad verksamhet		–		-146
Skatt enligt gällande skattesats för moderbolaget	22,0	203	22,0	136
Effekt av andra skattesatser för utländska dotterbolag	1,5	13	1,4	8
Ej avdragsgilla kostnader	1,2	11	6,7	42
Ej skattepliktiga intäkter	-0,2	-1	-1,7	-11
Ökning av underskottsavdrag utan motsvarande aktivering av uppskjuten skatt	0,7	6	1,0	6
Utnyttjande av tidigare ej aktiverade underskottsavdrag	0,0	–	-0,3	-2
Skatt hänförlig till tidigare år	1,8	16	-1,0	-6
Övrigt	-0,3	-3	0,2	1
Redovisad effektiv skatt	26,6	245	28,3	174

Effektiv skatt uppgår till 26,6 %, 23,2 % föregående år avseende den kvarvarande verksamheten. Skattesatsen för helåret 2016 har påverkats av avsättning för den pågående skattetvisten i Tyskland, se nedan. Justerat för reserveringen avseende skatterevision i Tyskland uppgår den effektiva skatten för året till 24,5 %.

Moderbolaget

Redovisad effektiv skatt	0,0	-1	-22,0	-1
Ej skattepliktiga intäkter	-22,0	-220	0,0	0
Skatt enligt gällande skattesats för moderbolaget	22,0	219	-22,0	-1
Resultat före skatt		997		-3
Avstämning effektiv skatt, Mkr	2016 (%)	2016	2015 (%)	2015

Skatt enligt gällande skattesats har beräknats utifrån ett vägt genomsnitt av lokala skattesatser för respektive land.

Bolaget har pågående skattetvister i Tyskland. Som tidigare kommunicerats, har

den tyska skattemyndigheten fattat beslut om en ökning av skattebasen avseende åren

2005–2008 som skulle medföra ca 17,6 MEUR i ytterligare skatter och upplupna räntor för bolaget. Bolaget har överklagat beslutet. Avseende skatterevision i Tyskland för åren 2009–2012 har den tyska skattemyndigheten fattat ett beslut under året som innebär en ökning av skattebasen som skulle medföra ytterligare cirka 10 MEUR i skatter och upplupna räntor. Bolaget har sedan tidigare reserverat 46 Mkr för skatter/räntor för skatterevisionerna 2005–2008. Som konsekvens av den tyska skattemyndighetens beslut för åren 2009–2012 har koncernen reserverat ytterligare 20 Mkr under året.

Avsättningarna är baserade bland annat på ett antagande om att bolaget inte skulle vinna i något överklagande och därmed tvingas betala skatt för intäkterna i Tyskland istället för i Sverige. En skattebetalning på 97 Mkr har erlagts under året och 42 Mkr erlades år 2015, avseende en del av de krav den tyska skattemyndigheten anser sig ha. Inbetalningarna innebär inget medgivande i något avseende, utan har skett endast för att stoppa eventuell ränteuppräkning. Nettobeloppet 73 Mkr har redovisats som Övriga fordringar.

Övrigt totaltresultat	94	-2	92	43	-26	17
Aktuariella vinster och förluster	-10	3	-7	4	-1	3
Omräkningsdifferenser överfört till periodens resultat	–	–	–	-26	-6	-32
Verkligt värde på finansiella tillgångar som kan säljas	-24	–	-24	–	–	–
Säkring av nettoinvesteringar	-90	20	-70	21	-14	7
Säkringsreserv	-24	4	-20	34	-6	28
Årets omräkningsdifferens vid omräkning av utländska verksamheter	241	-29	212	9	–	9
Koncernen, Mkr	Före skatt		Skatt Efter skatt Före skatt			Skatt Efter skatt
Redovisat i rapport över totalresultatet			2016			2015

Redovisat i balansräkningen

Uppskjutna skattefordringar och -skulder hänför sig till följande:

		Uppskjuten skattefordran		Uppskjuten skatteskuld		Netto
Koncernen, Mkr	2016	2015	2016	2015	2016	2015
Materiella anläggningstillgångar	18	18	-37	-31	-19	-13
Immateriella tillgångar	35	11	0	-81	35	-71
Lager	30	31	0	0	30	31
Fordringar	1	1	0	-1	1	-1
Skulder	61	53	0	0	61	53
Övrigt	1	1	0	0	1	1
Underskottsavdrag	349	394			349	394
Periodiseringsfonder			-120	-70	-120	-70
Skattefordringar/-skulder	495	508	-157	-184	338	325
Förändring av uppskjutna skatte fordringar har redovisats enligt nedan, Mkr					2016	2015
Skattefodran per 1 januari Redovisats över resultaträkningen:					325	366
Temporära skillnader					58	-27
Underskottsavdrag					-74	2
Redovisats över totalresultatet					-2	-26
Rörelseförvärv					-4	–
Avyttrade skattefodringar/skulder					0	-9
Valutakurseffekter					35	20
Per 31 december					338	325

Ej redovisade uppskjutna skattefordringar

Avdragsgilla temporära skillnader och skattemässiga underskottsavdrag för vilka uppskjutna skattefordringar inte har redovisats i balansräkningen:

Koncernen, Mkr	2016	2015
Skattemässiga underskott	708	372
	708	372

Uppskjutna skattefordringar har inte redovisats för ovanstående skattemässiga underskott, då det inte är sannolikt att koncernen kommer att utnyttja dem för avräkning mot framtida beskattningsbara vinster.

Samtliga skattemässiga underskottsavdrag förfaller tidigast år 2021 eller är obegränsade i tiden.

NOT 20 Resultat per aktie

2016	Kvarvarande verksamhet	Avvecklad verksamhet	Totalt
Resultat per aktie före utspädning
Årets resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare, Mkr	676	–	676
Genomsnittligt antal utestående aktier, tusentals aktier	101 002	–	101 002
Resultat per aktie före utspädning, kr	6,69	–	6,69
Resultat per aktie efter utspädning
Årets resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare, Mkr	676	–	676
Genomsnittligt antal utestående aktier, tusentals aktier	101 806	–	101 806
Resultat per aktie efter utspädning, kr	6,64	–	6,64
2015	Kvarvarande verksamhet	Avvecklad verksamhet	Totalt
Resultat per aktie före utspädning
Årets resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare, Mkr	587	-143	444
Genomsnittligt antal utestående aktier, tusentals aktier	100 000	100 000	100 000
Resultat per aktie före utspädning, kr	5,87	-1,43	4,44
Resultat per aktie efter utspädning
Årets resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare, Mkr	587	-143	444
Genomsnittligt antal utestående aktier, tusentals aktier	100 634	100 634	100 634
Resultat per aktie efter utspädning, kr	5,84	-1,42	4,42
Resultat per aktie före utspädning Beräkningen av resultat per aktie har baserats på årets resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare och på ett vägt genomsnittligt antal utestående aktier.
I tusentals aktier		2016	2015
Totalt antal emitterade aktier den 1 januari		100 000	100 000
Effekt av emissioner		1 002	0

Resultat per aktie efter utspädning

Beräkningen av resultat per aktie efter utspädning har baserats på årets resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare och på ett vägt genomsnittligt antal utestående aktier.

	101 806	100 634
Effekt av teckningsoptioner	804	634
Vägt genomsnittligt antal aktier	101 002	100 000
I tusentals aktier	2016	2015

NOT 21 Immateriella anläggningstillgångar

Koncernen, Mkr	Goodwill	Immateriella tillgångar	Totalt
Ackumulerade anskaffningsvärden
Ingående balans 2015-01-01	4 038	228	4 266
Avvecklad verksamhet	–	-15	-15
Övriga förändringar/omklassificeringar	–	14	14
Årets valutakursdifferenser	-5	-5	-11
Utgående balans 2015-12-31	4 032	222	4 254
Ingående balans 2016-01-01	4 032	222	4 254
Rörelseförvärv	67	23	90
Övriga förändringar/omklassificeringar	-17	-11	-28
Årets valutakursdifferenser	126	9	135
Utgående balans 2016-12-31	4 208	243	4 451

Ackumulerade av- och nedskrivningar

101 002 100 000

–	4	4

–	-8	-8
–	-17	-17
–	12	12
0	-184	-184

Koncernen, Mkr	Goodwill	Immateriella tillgångar	Totalt
Ingående balans 2016-01-01	0	-192	-192
Rörelseförvärv	–	-2	-2
Årets avskrivningar	–	-19	-19
Övriga förändringar/omklassificeringar	–	11	11
Årets valutakursdifferenser	–	-8	-8
Utgående balans 2016-12-31	0	-210	-210
Redovisade värden
Per 2015-01-01	4 038	44	4 082
Per 2015-12-31	4 032	29	4 061
Per 2016-01-01	4 032	29	4 061
Per 2016-12-31	4 208	32	4 240

Årets avskrivningar och nedskrivningar ingår i nedanstående rader i resultaträkningen, Mkr	2016	2015
Kostnad sålda varor	1	1
Försäljningskostnader	14	13
Administrationskostnader	4	2
Summa kvarvarande verksamhet	19	17

Koncernen har inga internt genererade immateriella tillgångar. Total kostnad för forskning och utveckling har under året uppgått till 256 Mkr (208).

Nedskrivningsprövning avseende goodwill

Goodwill prövas om det föreligger något nedskrivningsbehov så snart sådana indikationer uppkommer. Därutöver sker också en årlig prövning oavsett förekomst av indikationer. Nedskrivningsprövningen genomförs genom att återvinningsvärdet beräknas för de kassagenererande enheterna till vilka goodwill har allokerats och detta värde jämförs med redovisat värde.

En sammanfattning av fördelningen av goodwill på rörelsesegmentnivå framgår nedan.

	4 208	4 032


Mkr	2016	2015

Goodwill hänförligt till verktygslådor för pick-up trucks inom rörelsesegmentet Specialty har omklassificerats till tillgångar som innehas för försäljning.

Nedskrivningsprövning 2016

I nedskrivningsprövningarna utgörs återvinningsvärdet av de kassagenererande enheternas beräknade nyttjandevärde. Vid nuvärdesberäkningen av nyttjandevärdena används aktuell vägd kapitalkostnad (WACC), beräknad till 7,3 % (7,5) efter skatt och 7,5 % (7,5) före skatt. Avkastningskravet på eget kapital är framräknat enligt Capital Asset Pricing Model och räntan på nettoskuldsättningen återspeglar en marknadsmässig lånekostnad. Optimal skuldsättningsgrad har satts till 20,0 %. De uppskattningar som legat till grund för beräkning av nyttjandevärdena för respektive segment har baserats på företagsledningen fastställda budgets för nästkommande år samt på strategiska planer fastställda av styrelsen för kommande tre år. Kassaflödet för de därefter påföljande åren har extrapolerats med en antagen årlig tillväxttakt för segment Outdoor&Bags om 3 % (3).

Viktiga variabler i kassaflödesprognoserna Tillväxttakten

Tillväxttakten för Thule bygger på tillväxt i försäljningsvolymerna. Dessa antaganden bygger på planerade lanseringar av nya produkter, planerade prishöjningar och marknadssatsningar i respektive enhet och historiska erfarenheter. Använd marknadstillväxt bedöms följa den generella tillväxttakten på respektive marknad.

Resultatnivå

Genomgång av kostnader för råmaterial har skett för de större kategorierna av råvaror. Hänsyn har tagits till effektivare inköp som uppnås genom planerade och genomförda strukturåtgärder.

Prognos för personalkostnader baseras på förväntad inflation, viss reallöneökning, planerade effektiviseringar av bolagets produktion samt effekter av planerade rekryteringar.

Prognosen bygger även på en effektiv hantering av koncernens arbetande kapital och nödvändiga ersättningsinvesteringar.

Återvinningsvärdet för överstiger redovisat värde. Företagsledningen bedömer att inga rimliga förändringar i de viktiga antagandena som leder till att det beräknade sammanlagda återvinningsvärdet på enheterna blir lägre än deras sammanlagda redovisade värde.

NOT 22 Materiella anläggningstillgångar

Koncernen, Mkr	Byggnader och mark	Maskiner och andra tekniska anläggningar	Inventarier, verktyg och installationer	Pågående nyanlägg- ningar	Totalt
Ackumulerade anskaffningsvärden
Ingående balans 2015-01-01	545	717	309	21	1 592
Avvecklad verksamhet	-135	-221	-68	-2	-426
Övriga investeringar	11	19	17	31	78
Avyttringar och utrangeringar	0	-30	-18	–	-49
Från pågående	2	14	4	-20	0
Övriga förändringar/omklassificeringar	15	10	-54	–	-29
Årets valutakursdifferenser	7	1	3	0	11
Utgående balans 2015-12-31	445	509	193	31	1 178

NOT 22 forts.

Koncernen, Mkr	Byggnader och mark	Maskiner och andra tekniska anläggningar	Inventarier, verktyg och installationer	Pågående nyanlägg- ningar	Totalt
Ingående balans 2016-01-01	445	509	193	31	1 178
Rörelseförvärv	–	–	1	–	1
Övriga investeringar	59	33	16	52	160
Avyttringar och utrangeringar	-1	-9	-22	–	-32
Från pågående	18	23	0	-41	0
Övriga förändringar/omklassificeringar	-10	-63	0	–	-73
Årets valutakursdifferenser	20	19	9	–	48
Utgående balans 2016-12-31	531	512	197	42	1 282
Ackumulerade av- och nedskrivningar
Ingående balans 2015-01-01	-234	-549	-250	–	-1 033
Avvecklad verksamhet	69	200	65	–	333
Avyttringar och utrangeringar		0 26	15	–	41
Övriga förändringar/omklassificeringar	-13	-11	47	–	23
Årets avskrivningar	-13	-27	-19	–	-59
Årets valutakursdifferenser		2 1	-2	–	1
Utgående balans 2015-12-31	-188	-360	-145	0	-693
Ingående balans 2016-01-01	-188	-360	-145	0	-693
Rörelseförvärv	–	–	-1	–	-1
Avyttringar och utrangeringar	1	9	21	–	31
Övriga förändringar/omklassificeringar	2	43	5	–	50
Årets avskrivningar	-15	-30	-18	–	-63
Årets valutakursdifferenser	-7	-13	-7	–	-27
Utgående balans 2016-12-31	-207	-351	-145	0	-703

Per 2016-12-31	324	161	52	42	579
Per 2016-01-01	257	149	48	31	485
Per 2015-12-31	257	149	48	31	485
Per 2015-01-01	310	169	59	21	559

Av redovisat värde på balansdagen avser 10 Mkr (10) finansiella leasingavtal avseende byggnader och 12 Mkr (10) finansiella leasingavtal avseende tjänstebilar.

NOT 23 Varulager

Koncernen, Mkr	16-12-31	15-12-31
Råvaror och förnödenheter	202	215
Varor under tillverkning	53	67
Färdiga varor och handelsvaror	569	440
Summa	825	722
Förändringar i bokförda lagerinkuranser	2016	2015
Per 1 januari	107	106
Reservering för inkurans	30	49
Nedskrivning av varulager	-40	-30
Återföringar av tidigare års reserver	-18	-14
Valutakurseffekter	8	6
Avgår: Avvecklad verksamhet	–	-10
Per 31 december	86	107

NOT 24 Kundfordringar

Koncernen, Mkr	16-12-31	15-12-31
Kundfordringar brutto	595	624
Avgår reservering för osäkra fordringar	-11	-13
Kundfordringar netto	584	610

På balansdagen föreligger ingen signifikant koncentration för kreditexponering. Koncernens kundkrets består främst av flertalet medelstora kunder.

Åldersanalys kundfordringar, ej reserverade	16-12-31	15-12-31
Ej förfallna	506	532
Förfallna mellan 1–30 dagar	54	49
Förfallna mellan 31–60 dagar	11	12
Förfallna över 60	25	30
Avgår reserveringar för osäkra fordringar	-11	-13
Summa	584	610

Verkligt värde på kundfordringar överensstämmer med redovisade värde. Kreditkvalitet på ej reserverade fordringar bedöms vara god.

Förändringar i reserven för osäkra kundfordringar är som följer:	2016	2015
Per 1 januari	-13	-23
Reservering för osäkra fordringar	-10	-4
Fordringar som skrivits bort under året som ej indrivningsbara	10	2
Återföring av tidigare års reserver	3	0
Valutakurseffekter	0	0
Avgår: Avvecklad verksamhet	–	12
Per 31 december	-11	-13

NOT 25 Likvida medel

		Koncernen		Moderbolaget
Mkr	16-12-31	15-12-31	16-12-31	15-12-31
Kassa och bank	763	274	–	–
Kortfristiga placeringar med en löptid på mindre än tre månader från anskaffningstidpunkt	–	–	–	–
Likvida medel	763	274	0	0

NOT 26 Särskilda upplysningar om eget kapital

		Stamaktier
Tusentals aktier	2016	2015
Emitterade per 1 januari	100 000	100 000
Nyemission	1 036	–
Emitterade per 31 december – betalda	101 036	100 000

Thule Group ABs aktier är noterade på Nasdaq Stockholm Large Cap lista (segmentsförändring från Mid Cap skedde den 1 januari 2017).

Koncernen har inte återköpt eller innehaft några egna aktier under räkenskapsåret. Antalet aktier som godkänts, utfärdats och till fullo betalts per den 31 december 2016 var 101 036 455. Bolaget har endast ett aktieslag. I samband med noteringen av Thule Group AB´s aktier på Nasdaq Stockholm i november 2014, konverterades alla preferensaktier till stamaktier.

Varje aktie berättigar till en röst och varje röstberättigad för vid bolagsstämma rösta för det fulla antalet av honom eller henne ägda och företrädda aktier utan begränsning i rösträtten.

Samtliga aktier har lika rätt till andel i bolagets tillgångar och vinst. Kvotvärdet (nominellt värde) för aktien är 0,01118 kronor.

Utdelning

Styrelsen har föreslagit en utdelning om 3,40 kr per aktie, totalt 347 Mkr, uppdelat på två utbetalningstillfällen, 1,70 kr i maj och 1,70 kr i oktober 2017. Utöver ordinarie utdelning har styrelsen även föreslagit en extraordinär utdelning om 7,50 kr per aktie, totalt 766 Mkr, i maj månad. Utdelningen blir föremål för fastställelse på årsstämman den 26 april.

Kapitalhantering

Enligt styrelsens policy är koncernens finansiella målsättning att ha en finansiell ställning som bidrar till att bibehålla investerares, kreditgivares och marknadens förtroende samt utgör en stabil grund för fortsatt utveckling av affärsverksamheten.

Styrelsens ambition är att bibehålla en balans mellan hög avkastning, som kan möjliggöras genom en högre belåning, och fördelarna och tryggheten som en sund kapitalstruktur erbjuder. Det nyckeltal som bolagets ledning och externa intressenter i huvudsak bedömer när det gäller kapitalstruktur är nettoskuld i relation till EBITDA. Thule Group avser att upprätthålla en effektiv långsiktig kapitalstruktur, definierad som nettoskuld i relation till EBITDA (justerat för jämförelsestörande poster) om cirka 2,5x. Detta nyckeltal följs löpande upp i den interna rapporteringen till ledningsgruppen och styrelsen. Kapital definieras som eget kapital.

Koncernen

Omräkningsreserv

Omräkningsreserven innefattar alla valutakursdifferenser som uppstår vid omräkning av finansiella rapporter från utländska verksamheter som har upprättat sina finansiella rapporter i en annan valuta än den valuta som koncernens finansiella rapporter presenteras i. Moderbolaget och koncernen presenterar sina finansiella rapporter i svenska kronor. Vidare består omräkningsreserven av valutakursdifferenser som uppstår vid omvärdering av skulder som upptagits som säkringsinstrument av en nettoinvestering i en utländsk verksamhet.

Säkringsreserv

Säkringsreserven innefattar den effektiva andelen av den ackumulerade nettoförändringen av verkligt värde på ett kassaflödessäkringsinstrument hänförbart till säkringstransaktioner som ännu inte har inträffat.

Moderbolaget

Bundna fonder

Bundna fonder får inte minskas genom vinstutdelning. Det finns inga bundna fonder i moderbolaget.

Fritt eget kapital

Följande fonder utgör tillsammans med årets resultat fritt eget kapital, det vill säga det belopp som finns tillgängligt för utdelning till aktieägarna.

Överkursfond

När aktier emitteras till överkurs, det vill säga för aktierna ska betalas mer än aktiernas kvotvärde, ska ett belopp motsvarande det erhållna beloppet utöver aktiernas kvotvärde, föras till överkursfonden.

Balanserade vinstmedel

Balanserade vinstmedel utgörs av föregående års balanserade vinstmedel och resultat efter avdrag för under året lämnad vinstutdelning. Under året har 253 Mkr lämnats i vinstutdelning. NOTER

NOT 26 forts.

Förslag till vinstdisposition

Till årsstämmans förfogande står:

Överkursfond, kr	1 299 080 481
Årets resultat, kr	998 144 205

2 297 224 686
1 184 629 967
1 112 594 719

NOT 28 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter

		Koncernen		Moderbolaget
Mkr	16-12-31	15-12-31	16-12-31	15-12-31
Personalrelaterade kostnader	155	148	16	13
Bonus till kunder	132	136	–	–
Förutbetalda hyresintäkter	0	2	–	–
Övriga poster	92	55	1	1
Summa	379	341	17	14

NOT 29 Avsättningar

2 297 224 686

NOT 27 Skulder till kreditinstitut

		Koncernen		Moderbolaget
Långfristiga räntebärande skulder, Mkr	16-12-31	15-12-31	16-12-31	15-12-31
Långfristiga skulder till kreditinstitut	2 433	2 338	2 433	2 338
Leasing	11	12	–	–
Derivat skulder – långfristiga	22	13	–	–
Summa	2 467	2 363	2 433	2 338

Kortfristiga räntebärande skulder, Mkr

Kortfristiga skulder till kreditinstitut	–	–	–	–
Checkkredit	–	–	–	–
Leasing	6	5	–	–
Derivat skulder – kortfristiga	28	13	–	–
Summa	34	18	0	0

Förfallostruktur skulder till kreditinstitut, Mkr

			2 338
–	–	–	–
–	2 338	–	2 338
2 467	25	2 433	–
34	18	–	–
–	–	–	–
			2 500 2 381 2 433

		Koncernen		Moderbolaget
Mkr	16-12-31	15-12-31	16-12-31	15-12-31
Omstruktureringskostnader	2	8	–	–
Garantiåtagande	20	15	–	–
Pågående skatterevision, Tyskland	0	5	–	–
Övriga avsättningar	10	12	–	–
Summa	32	40	–	–
		Omstrukturerings kostnader		Övriga avsättningar
Bokfört värde vid årets början		8		12
Nya avsättningar		–		–
Belopp som tagits i anspråk under perioden		-6		-1
Återförda avsättningar		-1		-1

Avgår: Avvecklad verksamhet – – Valutakurseffekter 1 0 Redovisat värde vid periodens slut 2 10

Avsättningar för omstrukturering är hänförligt till den omorganisation inom produktkategorin Bags for Electronic Devices och har medfört personalneddragningar vid bolagets verksamheter i USA, Belgien och Hong Kong.

NOT 30 Kassaflödesanalys

	Koncernen		Moderbolaget
Mkr	2016	2015	2016	2015
Netto erlagd ränta	-43	-53	4	6
Justering för poster som inte ingår i kassaflödet
Anteciperad utdelning från dotterbolag	–	–	-1 000	–
Av- och nedskrivningar av tillgångar	82	93	–	–
Avsättningar	–	7	2	–
Rearesultat avyttring av rörelse/inventarier	3	128	–	–
Orealiserade finansiella poster	6	–12	–	–
Summa	91	216	998	–

Likvida medel		Koncernen		Moderbolaget
Mkr	2016	2015	2016	2015
Följande delkomponenter ingår i likvida medel:
Kassa och bank	763	274	–	–
Kortfristiga placeringar, jämställda med likvida medel	0	0	–	–
Summa enligt balansräkningen	763	274	–	–

NOT 31 Bokslutsdispositioner

	2
12	2
	2015
	2016 12

NOT 32 Andelar i dotterbolag

Moderbolaget, Mkr	16-12-31	15-12-31
Ingående anskaffningsvärden	1 000	1 000
Utgående ackumulerat anskaffningsvärde	1 000	1 000
Utgående redovisat värde på direkta innehav av andelar i dotterbolag	1 000	1 000

Namn	Org nr	Säte	Kapitalandel, %
Thule AB	556770-6329 Malmö		100
Thule Holding AB	556662-7138 Malmö		100
Thule Towing Systems AB	556259-0298 Malmö		100
Thule NV		Menen	100
Thule Organization Solutions Asia Pacific Ltd.		Hongkong	100
Thule Organization Solutions Shenzhen Co Ltd		Shenzhen	100
Thule Organization Solutions Holding BV		Utrecht	100
Thule Organization Solutions S.A.		Louvain-La-Neuve	100
Thule Organization Solutions SL		Madrid	100
Thule Organization Solutions S.A.R.L		Rosny Sous Bois	100
Thule Organization Solutions BV		Utrecht	100
Thule Finans AB	556043-6858 Malmö		100

Förvärv av dotterföretag och andra affärsenheter

Mkr	2016
Förvärvade tillgångar och skulder
Immateriella anläggningstillgångar	88
Materiella anläggningstillgångar	1
Varulager	11
Kortfristiga fordringar	8
Likvida medel	7
Summa tillgångar	115

Kortfristiga skulder	-16
Summa avsättningar och skulder	-16
Köpeskilling	99
Avgår: Likvida medel	-7

Påverkan på likvida medel	92

Namn	Org nr	Säte	Kapitalandel, %
Thule Sp.zoo.o.		Huta	100
Thule Japan KK		Tokyo	100
Thule S.r.o		Prag	100
Thule Sweden AB	556076-3970 Gnosjö		100
Thule Brasil Comércia de Acessórios		Sao Paulo	100
Thule Shanghai Co Ltd		Shanghai	100
Thule Trading (Beijing) Co. Ltd		Beijing	100
Thule IP AB	556578-1282 Malmö		100
Thule Merchandizing AB	556849-4016 Malmö		100
Thule Brasil Distribuidora Ltda		Sao Paulo	100
Thule Sport Rack Beheer B.V.		Staphorst	100
Thule Canada Holding LLC		Wilmington, Delaware	100
Thule Canada Inc		Granby	100
Thule Holding ApS		Köpenhamn	100
Brink Nordisk Holdings ApS		Köpenhamn	100
Thule Holding Inc		Seymour	100
Thule Inc.		Seymour	100
Thule Towing Systems LLC		Detroit	100
Thule Organization Solutions Holding Inc.		Wilmington, Delaware	100
Thule Organization Solutions Inc.		Longmont, Colorado	100
Thule Organization Solutions Canada Inc.		Toronto	100
Thule Holding Ltd		Rotherham	100
Thule Outdoor Ltd		Rotherham	100
Thule Deutschland Holding AB	556662-7419 Malmö		100
Thule GmbH		Neumarkt	100
GMG Holding B.V.		Zwanenburg	100
GMG B.V.		Zwanenburg	100

NOT 33 Ställda säkerheter

21	20
21	20
16-12-31	15-12-31

Moderbolaget har inga ställda säkerheter.

NOT 34 Eventualförpliktelser

Summa eventualförpliktelser	21	15
Övriga eventualförpliktelser	18	11
Pensionsskuld, PRI	2	2
Bankgarantier	1	2
Koncernen, Mkr	16-12-31	15-12-31

Övriga eventualförpliktelser avser i huvudsak garantier i rembursform för lokala arbetsskaderelaterade försäkringar i USA. Moderbolaget har inga eventualförpliktelser.

NOT 35 Händelser efter balansdagens utgång

Efter rapportperiodens utgång har inga väsentliga händelser som påverkar verksamheten inträffat.

NOT 36 Transaktioner med närstående

Samtliga koncernbolag som nämns i not 32 anses som närstående.

Mellan bolag inom Thule Group sker transaktioner avseende leveranser av varor och tjänster samt tillhandahållande av finansiella och immateriella tjänster. För samtliga transaktioner tillämpas marknadsmässiga villkor och prissättning. Samtliga koncerninterna transaktioner elimineras. Moderbolagets mellanhavanden med dotterföretag utgörs av de transaktioner som visas nedan.

Moderbolaget
Fordringar på och skulder till dotterbolag, Mkr	16-12-31	15-12-31
Räntebärande långfristiga fordringar	5 036	3 943
Räntebärande kortfristiga fordringar	13	3
Räntebärande långfristiga skulder	-368	-368
Räntebärande kortfristiga skulder	-931	-757
Summa	3 749	2 821

Thule Group ABs har emitterat teckningsoptioner som ett led i incitamentsprogram för ledningen och för styrelsens ordförande. Teckningsoptioner har emitterats till och tecknas av Thule Group ABs dotterbolag Thule AB.

För information om ersättningar och förmåner som lämnats till ledande befattningshavare och styrelse hänvisas till not 13 och 16.

Försäkran

Resultat- och balansräkningarna kommer att föreläggas årsstämman 2017-04-26 för fastställelse. Styrelsen och verkställande direktören försäkrar att årsredovisningen har upprättats i enlighet med god redovisningssed i Sverige och koncernredovisningen har upprättats i enlighet med de internationella redovisningsstandarder som avses i Europaparlamentets och rådets förordning (EG) nr 1606/2002 av den 19 juli 2002 om tillämpning av internationella redovisningsstandarder. Årsredovisningen respektive koncernredovisningen ger en rättvisande bild av Moderbolagets och Koncernens ställning och resultat. Förvaltningsberättelsen för Moderbolaget respektive Koncernen ger en rättvisande översikt över utvecklingen av Moderbolagets och Koncernens verksamhet, ställning och resultat samt beskriver väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som Moderbolaget och de bolag som ingår i Koncernen står inför.

Malmö 2017-03-29

Stefan Jacobsson Bengt Baron Syrelsens ordförande Styrelseledamot

Hans Eckerström Liv Forhaug Styrelseledamot Styrelseledamot

Lilian Fossum Biner Heléne Mellquist Styrelseledamot Styrelseledamot

David Samuelson Magnus Welander Styrelseledamot Verkställande direktör

Vår revisionsberättelse har lämnats 2017-03-30. KPMG AB

Helene Willberg Auktoriserad revisor

Revisionsberättelse

Till bolagsstämman i Thule Group AB (publ), org. nr 556770-6311

RAPPORT OM ÅRSREDOVISNINGEN OCH KONCERNREDOVISNINGEN

Uttalanden

Vi har utfört en revision av årsredovisningen och koncernredovisningen för Thule Group AB (publ) för år 2016 med undantag för bolagsstyrningsrapporten på sidorna 53–58. Bolagets årsredovisning och koncernredovisning ingår på sidorna 47–95 i detta dokument.

Enligt vår uppfattning har årsredovisningen upprättats i enlighet med årsredovisningslagen och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande bild av moderbolagets finansiella ställning per den 31 december 2016 och av dess finansiella resultat och kassaflöde för året enligt årsredovisningslagen. Koncernredovisningen har upprättats i enlighet med årsredovisningslagen och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande bild av koncernens finansiella ställning per den 31 december 2016 och av dess finansiella resultat och kassaflöde för året enligt International Financial Reporting

Standards (IFRS), så som de antagits av EU, och årsredovisningslagen. Våra uttalanden omfattar inte bolagsstyrningsrapporten på sidorna 53–58. Förvaltningsberättelsen är förenlig med årsredovisningens och koncernredovisningens övriga delar.

Vi tillstyrker därför att bolagsstämman fastställer resultaträkningen och balansräkningen för moderbolaget och för koncernen.

Grund för uttalanden

Vi har utfört revisionen enligt International Standards on Auditing (ISA) och god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt dessa standarder beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till moderbolaget och koncernen enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav.

Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för våra uttalanden.

Särskilt betydelsefulla områden

Särskilt betydelsefulla områden för revisionen är de områden som enligt vår professionella bedömning var de mest betydelsefulla för revisionen av årsredovisningen och koncernredovisningen för den aktuella perioden. Dessa områden behandlades inom ramen för revisionen av, och i vårt ställningstagande till, årsredovisningen och koncernredovisningen som helhet, men vi gör inga separata uttalanden om dessa områden.

Värdering av goodwill

Se not 2 och not 21 samt redovisningsprinciper på sidan 70 i årsredovisningen och koncernredovisningen för detaljerade upplysningar och beskrivning av området.

Koncernen redovisade per den 31 december 2016 goodwill om 4 208 MSEK. Det redovisade värdet har varit föremål för en nedskrivningsprövning vilken innehåller både komplexitet och betydande inslag av bedömningar. Nedskrivningsprövning har gjorts för de kassagenererande enheter som har goodwill associerad till sig, vilket för koncernen utgörs av rörelsesegmentet Outdoors&Bags.

Prövningarna innefattar att koncernen måste göra framtidsbedömningar om verksamheternas både interna och externa förutsättningar och planer. Exempel på sådana bedömningar är framtida kassaflöden, vilka bland annat kräver antaganden om framtida produktlanseringar, prishöjningar och marknadssatsningar.

Ett annat viktigt antagande är vilken vägd kapitalkostnad som bör användas för att återspegla marknadsmässiga bedömningar av pengars tidvärde samt de särskilda risker som enheterna står inför.

Beskrivning av området Hur området har beaktats i revisionen

Vi har inspekterat de utförda nedskrivningsprövningarna för att bedöma huruvida de är upprättade i enlighet med den teknik som föreskrivs.

Vidare har vi bedömt rimligheten i antaganden om framtida kassaflöden samt den använda diskonteringsräntan genom att ta del av och utvärdera koncernens skriftliga dokumentation och planer. Vi har även utvärderat tidigare års bedömningar av framtida kassaflöden i förhållande till faktiska utfall.

Ett viktigt moment i vårt arbete har även varit att ta del av koncernens känslighetsanalys av värderingen för att kunna bedöma hur rimliga förändringar i antaganden kan påverka värderingen. Vi har involverat våra interna värderingsspecialister i revisionen, främst vad gäller antaganden kring avkastningskrav med koppling till externa marknader.

Vi har också bedömt innehållet i de upplysningar om nedskrivningsprövningen som lämnas i årsredovisningen och koncernredovisningen.

Värdering av uppskjutna skattefordringar

Se not 2 och not 19 samt redovisningsprinciper på sidan 68 i årsredovisningen och koncernredovisningen för detaljerade upplysningar och beskrivning av området.

Koncernen redovisade per den 31 december 2016 uppskjutna skattefordringar om 495 MSEK, varav 349 MSEK är hänförliga till underskottsavdrag som bedömts kunna utnyttjas emot framtida vinster. Resterande del är hänförlig till temporära skillnader.

Redovisningen av uppskjutna skattefordringar baseras på koncernens bedömning av storleken och tidpunkten för framtida beskattningsbara vinster.

Uppskattningar av framtida vinster kräver uppskattningar av framtida marknadsförutsättningar. Det redovisade värdet av uppskjutna skattefordringar kan variera väsentligt om andra antaganden tillämpas vid bedömningar av framtida vinster och möjligheterna att utnyttja underskottsavdragen.

Med hänvisning till att det redovisade värdet av uppskjutna skattefordringar baseras på bedömningar av skattelagstiftning och framtida beskattningsbara vinster finns det en risk för att det redovisade värdet på de uppskjutna skattefordringarna kan vara över- eller underskattat och att varje justering av värdet därmed direkt påverkar periodens resultat och effektiva skattesats.

Beskrivning av området Hur området har beaktats i revisionen

Vi har testat och bedömt använda principer och rimligheten i koncernens modell för att prognosticera framtida vinster, jämfört använda nyckelantaganden i beräkningen mot affärsplaner och beaktat bolagets historiska förmåga att upprätta rättvisande prognoser.

Rimligheten i koncernens bedömning och tolkning av skattelagstiftning och rimligheten i koncernens bedömning av framtida vinster samt möjligheten att utnyttja underskottsavdragen mot sådana vinster har utvärderats.

Vi har också bedömt innehållet i den information som presenteras i upplysningar om uppskjutna skatter i årsredovisningen och koncernredovisningen.

Avsättningar för skatt

Se not 2, not 19 samt redovisningsprinciper på sidan 68 i årsredovisningen och koncernredovisningen för detaljerade upplysningar och beskrivning av området.

Koncernen redovisade per 31 december 2016 avsättningar för krav och tvister relaterade till skatt i Tyskland om 66 MSEK. Inbetalningar till ett belopp av 139 MSEK har gjorts avseende de krav som de tyska skattemyndigheterna anser sig ha. Nettobeloppet om 73 MSEK har redovisats som en övrig kortfristig fordran.

Redovisningen av avsättningar relaterad till aktuell skatt i koncernen baseras på att det löpande görs bedömningar och uppskattningar i frågor om taxeringar och i fråga om krav från eller tvister med skattemyndigheterna gällande tolkning av nuvarande och tidigare regler för inkomstskatt i de länder där koncernen är verksam. Regelverken för inkomstbeskattning är omfattande och komplicerade. Regelverken och rättstillämpningen utvecklas löpande och det kan ta avsevärd tid att slutligt få eventuella osäkerheter i tillämpningen undanröjda.

Med hänvisning till att det redovisade värdet av avsättningar relaterade till skatt baseras på bedömningar och uppskattningar finns det en risk att det redovisade värdet kan komma att visa sig vara över- eller underskattat och att varje justering av värdet därmed påverkar periodens resultat och effektiv skattesats.

Beskrivning av området Hur området har beaktats i revisionen

Vi har involverat våra egna skattespecialister i vår utvärdering av rimligheten i koncernens bedömningar och uppskattningar i fråga om krav från eller tvister med skattemyndigheter samt av rimligheten i uttalanden och ställningstaganden kring aktuella tvister från externa experter som anlitats av koncernen.

För att analysera och utmana väsentliga bedömningar och uppskattningar som tillämpats vid fastställandet av koncernens redovisning av avsättningar för skatterelaterade krav och tvister har vi använt vår samlade erfarenhet och kunskap om regelverken och rättstillämpningen.

Vi har också utvärderat rimligheten i de underliggande fakta och omständigheter som presenteras i upplysningarna i årsredovisningen och bedömt om informationen är tillräckligt omfattande för att förstå gjorda bedömningar.

Annan information än årsredovisningen och koncernredovisningen

Detta dokument innehåller även annan information än årsredovisningen och koncernredovisningen och återfinns på sidorna 1–46 samt 100–102. Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för denna andra information.

Vårt uttalande avseende årsredovisningen och koncernredovisningen omfattar inte denna information och vi gör inget uttalande med bestyrkande avseende denna andra information.

I samband med vår revision av årsredovisningen och koncernredovisningen är det vårt ansvar att läsa den information som identifieras ovan och överväga om informationen i väsentlig utsträckning är oförenlig med årsredovisningen och koncernredovisningen. Vid denna genomgång beaktar vi även den kunskap vi i övrigt inhämtat under revisionen samt bedömer om informationen i övrigt verkar innehålla väsentliga felaktigheter.

Om vi, baserat på det arbete som har utförts avseende denna information, drar slutsatsen att den andra informationen innehåller en väsentlig felaktighet, är vi skyldiga att rapportera detta. Vi har inget att rapportera i det avseendet.

Styrelsens och verkställande direktörens ansvar

Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för att årsredovisningen och koncernredovisningen upprättas och att de ger en rättvisande bild enligt årsredovisningslagen och, vad gäller koncernredovisningen, enligt IFRS så som de antagits av EU. Styrelsen och verkställande direktören ansvarar även för den interna kontroll som de bedömer är nödvändig för att upprätta en årsredovisning och koncernredovisning som inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel.

Vid upprättandet av årsredovisningen och koncernredovisningen ansvarar styrelsen och verkställande direktören för bedömningen av bolagets och koncernens förmåga att fortsätta verksamheten. De upplyser, när så är tillämpligt, om förhållanden som kan påverka förmågan att fortsätta verksamheten och att använda antagandet om fortsatt drift. Antagandet om fortsatt drift tillämpas dock inte om styrelsen och verkställande direktören avser att likvidera bolaget, upphöra med verksamheten eller inte har något realistiskt alternativ till att göra något av detta.

Styrelsens revisionsutskott ska, utan att det påverkar styrelsens ansvar och uppgifter i övrigt, bland annat övervaka bolagets finansiella rapportering.

Revisorns ansvar

Våra mål är att uppnå en rimlig grad av säkerhet om huruvida årsredovisningen och koncernredovisningen som helhet inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel, och att lämna en revisionsberättelse som innehåller våra uttalanden. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen garanti för att en revision som utförs enligt ISA och god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka en väsentlig felaktighet om en sådan finns. Felaktigheter kan uppstå på grund av oegentligheter eller fel och anses vara väsentliga om de enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas påverka de ekonomiska beslut som användare fattar med grund i årsredovisningen och koncernredovisningen.

Som del av en revision enligt ISA använder vi professionellt omdöme och har en professionellt skeptisk inställning under hela revisionen. Dessutom:

• identifierar och bedömer vi riskerna för väsentliga felaktigheter i årsredovisningen och koncernredovisningen, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel, utformar och utför granskningsåtgärder bland annat utifrån dessa risker och inhämtar revisionsbevis som är tillräckliga och ändamålsenliga för att utgöra en grund för våra uttalanden. Risken för att inte upptäcka en väsentlig felaktighet till följd av oegentligheter är högre än för en väsentlig felaktighet som beror på fel, eftersom oegentligheter kan innefatta agerande i maskopi, förfalskning, avsiktliga utelämnanden, felaktig information eller åsidosättande av intern kontroll.

• skaffar vi oss en förståelse av den del av bolagets interna kontroll som har betydelse för vår revision för att utforma granskningsåtgärder som är lämpliga med hänsyn till omständigheterna, men inte för att uttala oss om effektiviteten i den interna kontrollen.

• utvärderar vi lämpligheten i de redovisningsprinciper som används och rimligheten i styrelsens och verkställande direktörens uppskattningar i redovisningen och tillhörande upplysningar.

• drar vi en slutsats om lämpligheten i att styrelsen och verkställande direktören använder antagandet om fortsatt drift vid upprättandet av årsredovisningen och koncernredovisningen. Vi drar också en slutsats, med grund i de inhämtade revisionsbevisen, om huruvida det finns någon väsentlig osäkerhetsfaktor som avser sådana händelser eller förhållanden som kan leda till betydande tvivel om bolagets och koncernens förmåga att fortsätta verksamheten. Om vi drar slutsatsen att det finns en väsentlig osäkerhetsfaktor, måste vi i revisionsberättelsen fästa uppmärksamheten på upplysningarna i årsredovisningen och koncernredovisningen om den väsentliga osäkerhetsfaktorn eller, om sådana upplysningar är otillräckliga, modifiera uttalandet om årsredovisningen och koncernredovisningen. Våra slutsatser baseras på de revisionsbevis som inhämtas fram till datumet för revisionsberättelsen. Dock kan framtida händelser eller förhållanden göra att ett bolag och en koncern inte längre kan fortsätta verksamheten.

• utvärderar vi den övergripande presentationen, strukturen och innehållet i årsredovisningen och koncernredovisningen, däribland upplysningarna, och om årsredovisningen och koncernredovisningen återger de underliggande transaktionerna och händelserna på ett sätt som ger en rättvisande bild.

• inhämtar vi tillräckliga och ändamålsenliga revisionsbevis avseende den finansiella informationen för enheterna eller affärsaktiviteterna inom koncernen för att göra ett uttalande avseende koncernredovisningen. Vi ansvarar för styrning, övervakning och utförande av koncernrevisionen. Vi är ensamt ansvariga för våra uttalanden.

Vi måste informera styrelsen om bland annat revisionens planerade omfattning och inriktning samt tidpunkten för den. Vi måste också informera om betydelsefulla iakttagelser under revisionen, däribland de eventuella betydande brister i den interna kontrollen som vi identifierat.

Vi måste också förse styrelsen med ett uttalande om att vi har följt relevanta yrkesetiska krav avseende oberoende, och ta upp alla relationer och andra förhållanden som rimligen kan påverka vårt oberoende, samt i tillämpliga fall tillhörande motåtgärder.

Av de områden som kommuniceras med styrelsen fastställer vi vilka av dessa områden som varit de mest betydelsefulla för revisionen av årsredovisningen och koncernredovisningen, inklusive de viktigaste bedömda riskerna för väsentliga felaktigheter, och som därför utgör de för revisionen särskilt betydelsefulla områdena. Vi beskriver dessa områden i revisionsberättelsen såvida inte lagar eller andra författningar förhindrar upplysning om frågan eller när, i ytterst sällsynta fall, vi bedömer att en fråga inte ska kommuniceras i revisionsberättelsen på grund av att de negativa konsekvenserna av att göra det rimligen skulle väntas vara större än allmänintresset av denna kommunikation.

RAPPORT OM ANDRA KRAV ENLIGT LAGAR OCH ANDRA FÖRFATTNINGAR

Uttalanden

Utöver vår revision av årsredovisningen och koncernredovisningen har vi även utfört en revision av styrelsens och verkställande direktörens förvaltning för Thule Group AB (publ) för år 2016 samt av förslaget till dispositioner beträffande bolagets vinst eller förlust.

Vi tillstyrker att bolagsstämman disponerar vinsten enligt förslaget i förvaltningsberättelsen och beviljar styrelsens ledamöter och verkställande direktören ansvarsfrihet för räkenskapsåret.

Grund för uttalanden

Vi har utfört revisionen enligt god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt denna beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till moderbolaget och koncernen enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav.

Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för våra uttalanden.

Styrelsens och verkställande direktörens ansvar

Det är styrelsen som har ansvaret för förslaget till dispositioner beträffande bolagets vinst eller förlust. Vid förslag till utdelning innefattar detta bland annat en bedömning av om utdelningen är försvarlig med hänsyn till de krav som bolagets och koncernens verksamhetsart, omfattning och risker ställer på storleken av

moderbolagets och koncernens egna kapital, konsolideringsbehov, likviditet och ställning i övrigt.

Styrelsen ansvarar för bolagets organisation och förvaltningen av bolagets angelägenheter. Detta innefattar bland annat att fortlöpande bedöma bolagets och koncernens ekonomiska situation och att tillse att bolagets organisation är utformad så att bokföringen, medelsförvaltningen och bolagets ekonomiska angelägenheter i övrigt kontrolleras på ett betryggande sätt.

Den verkställande direktören ska sköta den löpande förvaltningen enligt styrelsens riktlinjer och anvisningar och bland annat vidta de åtgärder som är nödvändiga för att bolagets bokföring ska fullgöras i överensstämmelse med lag och för att medelsförvaltningen ska skötas på ett betryggande sätt.

Revisorns ansvar

Vårt mål beträffande revisionen av förvaltningen, och därmed vårt uttalande om ansvarsfrihet, är att inhämta revisionsbevis för att med en rimlig grad av säkerhet kunna bedöma om någon styrelseledamot eller verkställande direktören i något väsentligt avseende:

företagit någon åtgärd eller gjort sig skyldig till någon försummelse som kan föranleda ersättningsskyldighet mot bolaget, eller
på något annat sätt handlat i strid med aktiebolagslagen, årsredovisningslagen eller bolagsordningen.

Vårt mål beträffande revisionen av förslaget till dispositioner av bolagets vinst eller förlust, och därmed vårt uttalande om detta, är att med rimlig grad av säkerhet bedöma om förslaget är förenligt med aktiebolagslagen.

Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men ingen garanti för att en revision som utförs enligt god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka åtgärder eller försummelser som kan föranleda ersättningsskyldighet mot bolaget, eller att ett förslag till dispositioner av bolagets vinst eller förlust inte är förenligt med aktiebolagslagen.

Som en del av en revision enligt god revisionssed i Sverige använder vi professionellt omdöme och har en professionellt skeptisk inställning under hela revisionen. Granskningen av förvaltningen och förslaget till dispositioner av bolagets vinst eller förlust grundar sig främst på revisionen av räkenskaperna. Vilka tillkommande granskningsåtgärder som utförs baseras på vår professionella bedömning

med utgångspunkt i risk och väsentlighet. Det innebär att vi fokuserar granskningen på sådana åtgärder, områden och förhållanden som är väsentliga för verksamheten och där avsteg och överträdelser skulle ha särskild betydelse för bolagets situation. Vi går igenom och prövar fattade beslut, beslutsunderlag, vidtagna åtgärder och andra förhållanden som är relevanta för vårt uttalande om ansvarsfrihet. Som underlag för vårt uttalande om styrelsens förslag till dispositioner beträffande bolagets vinst eller förlust har vi granskat styrelsens motiverade yttrande samt ett urval av underlagen för detta för att kunna bedöma om förslaget är förenligt med aktiebolagslagen.

Revisorns granskning av bolagsstyrningsrapporten

Det är styrelsen som har ansvaret för bolagsstyrningsrapporten på sidorna 53–58 och för att den är upprättad i enlighet med årsredovisningslagen.

Vår granskning har skett enligt FARs uttalande RevU 16 Revisorns granskning av bolagsstyrningsrapporten. Detta innebär att vår granskning av bolagsstyrningsrapporten har en annan inriktning och en väsentligt mindre omfattning jämfört med den inriktning och omfattning som en revision enligt International Standards on Auditing och god revisionssed i Sverige har. Vi anser att denna granskning ger oss tillräcklig grund för våra uttalanden.

En bolagsstyrningsrapport har upprättats. Upplysningar i enlighet med 6 kap. 6 § andra stycket punkterna 2–6 årsredovisningslagen samt 7 kap. 31 § andra stycket samma lag är förenliga med årsredovisningens och koncernredovisningen övriga delar samt är i överensstämmelse med årsredovisningslagen.

Stockholm 2017-03-30.

KPMG AB Helene Willberg Auktoriserad revisor

Styrelse

Stefan Jacobsson

Styrelsens ordförande Född 1952. Ordförande sedan 2011. Utvalda aktuella styrelseuppdrag: Styrelseordförande i Greenfood AB och HAFA AB. Styrelseledamot i Etac AB och Nobia AB.

Utvalda tidigare uppdrag: Styrelseordförande och koncernchef Puma AG, koncernchef Tretorn AB/ Etonic Inc., ABU/Garcia AB och styrelseordförande i Nybron Flooring Int. Corp.

Hans Eckerström

Styrelseledamot Född 1972. Styrelseledamot sedan 2007.

Utbildning: Civilingenjörsexamen i maskinteknik, Chalmers tekniska högskola. Civilekonomexamen från Handelshögskolan vid Göteborgs universitet.

Utvalda tidigare uppdrag: Styrelse ordförande i Brink International AB och Britax Childcare Limited, styrelseledamot i Nefab AB, Cloetta AB och Aditro AB.

Lilian Fossum Biner Styrelseledamot Född 1962. Styrelseledamot sedan 2011.

Född 1962.

sedan 2011. Utbildning:

University of California at Berkeley.

uppdrag:

Utbildning: Civilekonomexamen, Handelshögskolan i Stockholm.

Utvalda aktuella styrelseuppdrag: Styrelseordförande i Cloetta AB. Styrelseledamot i Nobia AB, Lundbergföretagen, Givaudan. Utvalda tidigare uppdrag:

Styrelseledamot i RNB Retail and Brands AB, Holmen AB och Oriflame Cosmetic S.A.

Liv Forhaug

Styrelseledamot Född 1970. Styrelseledamot sedan 2014. CSO (Chief Strategy Officer) för ICA

Gruppen. Utbildning: Civilekonomexamen, Handelshögskolan, Stockholm.

Utvalt aktuellt styrelseuppdrag: Styrelseledamot i Hufvudstaden AB.

Utvalda tidigare uppdrag: Partner och Head of Scandinavian Consumer Practice på McKinsey & Company.

David Samuelson

Styrelseledamot Född 1982. Styrelseledamot sedan 2012.

AB, rådgivare till Nordic Capitals fonder. Utbildning: Civilekonomexamen, Handelshögskolan i Stockholm och

Utvalda aktuella styrelseuppdrag: Styrelseledamot i Ellos Group och Resurs Holding AB. Utvalda tidigare upp drag: Styrelseledamot i Munters Topholding

Group AB.

Heléne Mellquist Styrelseledamot Född 1964. Styrelseledamot

sedan 2016. Senior Vice President Volvo Trucks International.

Utbildning: Bachelor in International Business Administration, Handelshögskolan Göteborg. Executive Program IFL, Handelshögskolan Stockholm.

Utvalda aktuella styrelseuppdrag: Styrelseledamot i Opus Group och Cavotec SA.

Utvalda tidigare uppdrag: Vd i TransAtlantic AB, CFO i Rederi AB TransAtlantic samt styrelseledamot i Partnertech AB.

Director, NC Advisory

ESADE i Barcelona, Spanien.

AB och Nordic Fashion

Thule Group Års- och Hållbarhetsredovisning 2016

Ledning

Magnus Welander

Vd och koncernchef Född 1966.

Utbildning: Civilingenjör Industriell Ekonomi, Tekniska Högskolan vid Linköpings universitet.

Anställd på Thule Group sedan 2006.

Tidigare befattningar: Vd för Envirotainer, olika ledande befattningar inom Tetra Pak i Italien och Australien.

Fred Clark

Affärsområdeschef Outdoor&Bags, Region Americas Född 1959.

Utbildning: BSBA kvantitativa metoder, Western New England University samt MBA Management Science,

Anställd på Thule Group sedan 1993.

Tidigare befattningar: Olika ledande befattningar inom Thule Group samt olika ledande befattningar på C.Cowles & Co.

Kajsa von Geijer

Personaldirektör Född 1964. Utbildning: Kandidatexamen i personal- och arbetslivsfrågor, Lunds universitet Anställd på Thule Group

sedan 2005. Tidigare befattningar: HR-chef på FMC Food-Tech, HR-chef Nordic på Levi Strauss, olika HR-befattningar på Nestlé och Trelleborg AB.

Fredrik Erlandsson

Kommunikations- och IR direktör Född 1970.

Utbildning: Universitetsstudier, Lunds respektive Köpenhamns Universitet.

Anställd på Thule Group sedan 2010.

Tidigare befattningar: Corporate Relations Director Nordics and Eastern Europe på Diageo, vd Ehrenberg Kommunikation Scandinavia, stabschef i en av Europaparlamentets nationella delegationer.

Lennart Mauritzson

CFO Född 1967.

Utbildning: Kandidatexamen i företagsekonomi, Handelshögskolan i Halmstad. Juridikstudier vid Lunds universitet.

Anställd på Thule Group sedan 2011.

Tidigare befattningar: CFO Beijer Electronics, Vice President Finance på Cardo, ledande finansbefattningar på Acadia Pharmaceuticals och Pharmacia Pfizer.

Definitioner

Avvecklad verksamhet

Utgörs av snökedjedivisionen.

Bruttomarginal Bruttoresultat i procent av nettoomsättningen.

Bruttoresultat

Nettoomsättning minus kostnad för sålda varor.

Bruttoskuld

Total lång- och kortfristig upplåning inklusive checkräkningskredit, finansiella derivatinstrument, aktiverade transaktionskostnader och upplupna räntor.

EBIT

(Earnings before interest and taxes) Resultat före finansnetto och skatter.

EBIT-marginal

EBIT i procent av nettoomsättningen.

EBITDA

(Earnings before interest, taxes, depreciation and amortization) Resultat före finansnetto, skatter, av- och nedskrivningar på materiella och immateriella tillgångar.

EBITDA-marginal EBITDA i procent av nettoomsättningen.

Eget kapital per aktie Eget kapital dividerat med antal aktier vid periodens utgång.

Jämförelsestörande poster

Resultatposter som till sin karaktär är ovanliga med betydande inverkan på resultatet och som är viktiga för att förstå den underliggande verksamhetsutvecklingen.

Kvarvarande verksamhet

Utgörs av rörelsesegmenten Outdoor&Bags och Specialty.

Nettoinvesteringar

Investeringar i materiella och immateriella tillgångar justerat för avyttringar.

Nettoskuld

Bruttoskuld minus likvida medel.

Operativa avskrivningar

Koncernens totala avskrivningar exklusive avskrivningar på koncernmässiga övervärden. Övriga avskrivningar är avskrivning på koncernmässiga övervärden.

R12

Rullande 12-månaders.

Resultat per aktie

Periodens nettoresultat i relation till genomsnittligt antal aktier under perioden.

Rörelsekapital

Utgörs av varulager, skattefordringar, kundfordringar, förutbetalda kostnader och upplupna intäkter, övriga fordringar, likvida medel minus leverantörsskulder, skatteskulder, övriga skulder, upplupna kostnader och förutbetalda intäkter samt avsättningar. Rörelsekapitalet i kassaflödet exkluderar likvida medel.

Skuldsättningsgrad

Nettoskuld dividerat med R12 underliggande EBITDA.

Soliditet

Eget kapital i procent av balansomslutningen.

Underliggande EBIT

EBIT exklusive jämförelsestörande poster och avskrivningar på koncernmässiga övervärden.

Underliggande EBITDA

EBITDA exklusive jämförelsestörande poster.

Fakta alternativa nyckeltal

Alternativa nyckeltal används för att beskriva den underliggande verksamhetens utveckling och för att öka jämförbarheten mellan perioder. Dessa är inte definierade utifrån IFRS regelverk men de överensstämmer med hur koncernledning och styrelse mäter bolagets finansiella utveckling. Alternativa nyckeltal som används är nettoskuld (se tabell sidan 49), underliggande EBIT och underliggande EBITDA. Med underliggande menar vi att vi har justerat för speciella poster, se Not 8 Redovisning per segment. För ytterligare information se ovan. Dessa nyckeltal skall ej ses som substitut för finansiell information som presenteras i enlighet med IFRS utan som ett komplement.

thulegroup.com [email protected]

Huvudkontor

Thule Group AB Fosievägen 13 SE- 214 31 Malmö, Sverige Tel: 040-635 90 00

AI assistant

Thule Group — Annual Report 2016

2983_10-k_2017-03-31_225d9f57-6555-4b75-a2d1-677797d1d419.pdf

Active life, Simplified.

Året i korthet

Nettoomsättning, Mkr

Nettoomsättning per geografiskt område, %

Underliggande EBIT och marginal

Detta är Thule Group

Aktivt liv – en drivkraft i det moderna samhället

Produkter med smarta lösningar

Hållbarhet skapar värde

Försäljning per segment, %

Försäljning per produktkategori, %

Försäljning per varumärke, %

Varumärket som fångar en livsstil

Fullt fokus på konsumentprodukter

Ett globalt varumärke byggt på en passion för bra produkter

Både marknadsledare och utmanare

Effektivare distribution till butikerna

Hållbarhet, ett steg längre

Affärsidé och strategi

Kundens första val.

Ett aktivt liv. Helt enkelt.

Gemensam passion.

Strategi

INNOVATION

ANDEL NYA PRODUKTER:

PRODUKTUTVECKLING:

VARUMÄRKEN

THULE VARUMÄRKET:

TILLVÄXT

ORGANISK TILLVÄXT (valutajusterad):

OTHER OUTDOOR&BAGS, TILLVÄXT:

EFFEKTIVITET

STABILA FINANSER

KASSAFLÖDE:

878 Mkr

HÅLLBARHET

ELEKTRICITET FRÅN FÖRNYBARA KÄLLOR:

"Vi är övertygade om att kombinationen innovativ och hållbar produktutveckling, stark marknadsföring och långsiktiga kundrelationer kommer att fortsätta driva tillväxt."

Hållbart företagande

PRIORITERADE OMRÅDEN INOM HÅLLBARHET I ENLIGHET MED INTRESSENTDIALOGER

Ansvar och organisation

Klimat och Energi

Produkter och konsumenter

DET ÖVERGRIPANDE KLIMAT-OCH MILJÖFOKUSET INOM PRODUKTUTVECKLING KAN FÖRENKLAT DELAS UPP I TRE DELAR:

Hållbar produktdesign

HÅLLBART FÖRETAGANDE

Smarta lösningar som är lätta att använda

Extremt hårda tester

Effektiv och säker tillverkning

En trygg och säker arbetsplats

Minskad klimatpåverkan

Minskad vattenförbrukning

Högre återvinning

Lagar och förordningar

Vattenförbrukning, miljoner liter

Återvinningsgrad, %

Direkt inköpta råmaterial, % 694 Mkr (597)

OUTDOOR&BAGS

Ansvarstagande inom inköp och logistik

Ansvarstagande inom inköp

Logistik

Klimatpåverkan, ton CO2 e

Tjänsteresor

Ansvarsfulla affärsmetoder

Uppförandekoden är vår etiska kompass

Policyer och riktlinjer

Samhällsengagemang kopplat till vår vision

En gemensam värdegrund

VÅRA KÄRNVÄRDEN INNEBÄR I DET DAGLIGA

Motiverade medarbetare nyckeln till framgång

En jämlik och trygg arbetsplats

Mål och måluppfyllelse

ORGANISK TILLVÄXT EBIT MARGINAL KAPITALSTRUKTUR UTDELNING

Framtida fokus: Framtida fokus: Framtida fokus: Framtida fokus:

OPERATIONELLA MÅL

MILJÖ – KOLDIOXIDUTSLÄPP MILJÖ – ELEKTRICITET MILJÖ – ÅTERVINNING HÄLSA och SÄKERHET

Resultat 2016:

Thule Group Annual Report 2016