Texaf S.A. — Interim / Quarterly Report 2020

Sep 4, 2020

Rapport financier semestriel au 30 juin 2020

Rapport de gestion intermédiaire	4
Déclaration de responsabilité	11
Bilan consolidé	12
Compte de résultat consolidé	13
État de résultat global consolidé	14
Tableau de variation des capitaux propres consolidés	14
Tableau consolidé des flux de trésorerie	15
Notes annexes aux états financiers consolidés	16
1. Informations générales	16
2. Périmètre de consolidation	16
3. Gestion des risques	17
4. Information sectorielle	21
5. Immobilisations corporelles	24
6. Immeubles de placement	25
7. Immobilisations incorporelles	26
8. Contrats de prise en location	26
9. Capital social	26
10. Emprunts et autres dettes financières	27
11. Engagements de retraite et avantages similaires	27
12. Impôts différés	27
13. Produits des activités ordinaires	29
14. Résultat opérationnel	29
15. Résultat financier	29
16. Charge d'impôt sur le résultat	30
17. Résultat par action	30
18. Dividende par action	31
19. Trésorerie provenant des opérations	31
20. Litiges et passifs éventuels	32
21. Engagements	32
22. Transactions avec les parties liées	32
23. Rémunérations des principaux dirigeants	33
24. Structure de l'actionnariat	34
25. Evénements survenus après la date de clôture	34

Rapport de gestion intermédiaire

LE RESULTAT OPERATIONNEL RECURRENT AUGMENTE DE 8% ET DEMARRAGE DES ACTIVITES DIGITALE

Le Conseil d'Administration de TEXAF a arrêté les comptes consolidés (sur base du référentiel IFRS tel qu'adopté dans l'Union Européenne) au 30 juin 2020. Ces comptes intermédiaires ne sont pas audités.

FAITS MARQUANTS DU PREMIER SEMESTRE 2020

• La crise sanitaire du COVID-19 a, à ce stade, moins impacté la R.D. Congo que les pays européens.
• Dans ce contexte, les résultats du groupe au 1er semestre ont bien résisté. Par contre, un certain vide locatif pourrait affecter le 2 ème semestre.
• La dégradation de l'environnement des affaires et de la sécurité des biens continue d'être un souci majeur en R.D.C. Le C.E.O. a eu l'occasion d'alerter en personne le Président de la République sur ces sujets graves pour l'économie du pays.
• Le nouveau pôle d'ACTIVITE DIGITALE a démarré avec l'ouverture début 2020 du TEXAF DIGITAL CAMPUS, espace qui accueille à Kinshasa les entreprises et les étudiants de l'économie numérique et, en particulier la KINSHASA DIGITAL ACADEMY et la communication de la Cellule de Riposte contre le COVID-19.
• Les loyers de l'ACTIVITE IMMOBILIERE et son résultat opérationnel récurrent progressent de 3% à 9.797 k EUR. et de 3% à 4.865 k EUR respectivement.
• Les ventes de l'ACTIVITE DE CARRIERE (CARRIGRES) progressent de 18% à 1.186 k EUR et le résultat opérationnel récurrent redevient positif à 244 k EUR (vs. - 109 k EUR sur la même période de 2019).
• La combinaison de ces évolutions est une hausse du résultat opérationnel récurrent de 8% à 4.540 k EUR.
• Le résultat net part de groupe atteint 3.154 k EUR (vs. 4.154 k EUR au premier semestre 2019). Le recul est dû en totalité à une dotation aux impôts différés, alors que ces provisions faisaient l'objet d'une reprise un an plus tôt.
• Pour la première fois, un dividende optionnel a été proposé à chaque actionnaire. Les actionnaires ont opté pour un réinvestissement en augmentation de capital, à concurrence de 66% de leurs actions.

000 EUR	2016	2017	2018	2019	2020
Résultat opérationnel récurrent	3.451	3.597	3.952	4.193	4.540
En % du chiffre d'affaires	34%	36%	40%	37%	39%

ACTIVITES IMMOBILIERES

IMMO (000 EUR)	30/06/2016	30/06/2017	30/06/2018	30/06/2019	30/06/2020
Produit des activités ordinaires	7.480	8.166	8.465	9.501	9.797
Résultat opérationnel récurrent	3.710	4.525	4.375	4.728	4.865
Résultat opérationnel	3.569	4.525	5.754	4.728	4.865
Résultat avant impôts différés	2.667	3.229	3.946	3.518	3.607
Résultat net (part de groupe)	2.649	3.070	8.601	4.327	3.047

Contribution de l'activité immobilière au résultat consolidé :

Le groupe développe une activité de location d'immeubles à Kinshasa : habitations résidentielles, bâtiments industriels et bureaux.

• Les loyers progressent de 3% à 9.797 k EUR. Cette progression est due, pour moitié, à la location depuis mai 2019 de six nouvelles villas dans le projet « Bois Nobles ».
• Le résultat opérationnel récurrent progresse également de 3% à 4.865 k EUR et, en l'absence de cession, le résultat opérationnel est identique au résultat opérationnel récurrent.
• Le résultat avant impôts différés atteint 3.607 k EUR (+3%).
• Le résultat net s'établit à 3.047 k EUR vs 4.237 k EUR, car le 1er semestre 2019 bénéficiait d'une diminution des impôts différés grâce à la prise en considération d'une réévaluation générale réglementaire annuelle des valeurs fiscales des actifs en francs congolais. Cet effet ne s'est pas reproduit en 2020.
• Les chantiers en cours de Bois Nobles II (33 appartements) et de Petit-Pont (3.000 m² nets de bureaux) ont dû être interrompus en avril, mai et juin suite au confinement imposé par les autorités en réponse à la menace du COVID-19. En conséquence, la livraison attendue de Bois Nobles II est décalée à avril 2021. L'immeuble de bureaux Petit-Pont, qui est en partie loué à Brussels Airlines et sera le premier bâtiment eco-responsable de la ville intégrant notamment des panneaux solaires sera, lui, disponible en novembre 2020.

ACTIVITE DIGITALE

Contribution de l'activité digitale

DIGITAL (000 EUR)	30/06/2016	30/06/2017	30/06/2018	30/06/2019	30/06/2020
Produit des activités ordinaires					0
Résultat opérationnel récurrent					-97
Résultat opérationnel					-97
Résultat avant impôts différés					-97
Résultat net (part de groupe)					-97

• L'activité digitale consiste d'une part en une participation de 1 M EUR dans le fonds Partech Africa et d'autre part en l'exploitation d'un campus digital à Kinshasa. Celui-ci s'est notamment engagé dans la lutte contre le COVID-19.
• Fin janvier, s'est ouvert le TEXAF DIGITAL CAMPUS. C'est d'abord un lieu de co-working et de formation, établi dans un magnifique bâtiment moderniste de 700 m2 sur le principal carrefour de Kinshasa. Celui-ci a été totalement rénové pour en faire un endroit spécifiquement adapté aux entrepreneurs et aux apprenants de l'économie digitale. Il rend visible à tous l'engagement de TEXAF dans cette nouvelle activité et se veut être le point d'attraction de Kinshasa tant pour les entrepreneurs locaux que pour les groupes internationaux qui veulent s'implanter en République Démocratique du Congo.
• Ce campus a immédiatement accueilli la KINSHASA DIGITAL ACADEMY qui offre une formation intensive de 7 mois en développement web et mobile ou en référent e-digital à 40 apprenants (80 à partir de la deuxième session), sélectionnés sur plus de 1.000 candidats. Chacun des apprenants (dont 40% sont des femmes) reçoit une bourse

T E X A F SOCIETE ANONYME

d'étude d'une valeur de 5.500 USD, financée par des entreprises et organisations congolaises dans le but de recruter les diplômés à la fin du cursus. Cette initiative a été rendue possible notamment par un don de l'agence de coopération allemande GiZ, et le sponsoring de Facebook et Orange. Malheureusement, la crise du COVID-19 a obligé de suspendre les cours à partir de mi-mars.

La première promotion de la Kinshasa Digital Academy lors de la visite de Madame Aida Ndiaye, Facebook Public Policy Lead Francophone Africa

• Le TEXAF DIGITAL CAMPUS et la KINSHASA DIGITAL ACADEMY ont apporté leur soutien immédiat et concret au Secrétariat Technique de la Riposte contre le COVID-19, d'une part en hébergeant MIN SANTE FM, la station de radio et de télévision dédiée à la lutte contre le coronavirus, ensuite en créant un site internet www.stopcoronavirus.cd, une page Facebook dédiée et une plate-forme de sondage et finalement en proposant des solutions digitales innovantes aux autorités congolaises pour le suivi de la pandémie, de l'efficacité des mesures sanitaires et de la sensibilisation de la population.
• Par ailleurs, un partenariat, soutenu par la Fondation Roi Baudouin, avec OVATION, centre de ressources pour incubateurs, va permettre de former des coachs et des animateurs pour les incubateurs de Kinshasa. En outre, le TEXAF DIGITAL CAMPUS travaille avec ENABEL, l'agence belge de développement, pour digitaliser des projets dans les domaines de la santé et de l'éducation.

ACTIVITE DE CARRIERE

CARRIGRES (000 EUR)	30/06/2016	30/06/2017	30/06/2018	30/06/2019	30/06/2020
Produit des activités ordinaires	1,785	960	826	1,003	1,186
Résultat opérationnel récurrent	212	-458	45	-109	244
Résultat opérationnel	195	-3.875	45	-109	244
Résultat avant impôts différés	233	-3.712	202	36	362
Résultat net (part de groupe)	250	-2.538	-124	67	373

Contribution de l'activité de carrière au résultat consolidé :

CARRIGRES opère une carrière de concassés située à 10 km du centre-ville de Kinshasa.

T E X A F SOCIETE ANONYME

• Le chiffre d'affaires progresse de 18% à 1.186 k EUR. En volume, les ventes ont augmenté de 10%, soit 100.026 tonnes, et le mix produit a conduit à un prix moyen un peu plus élevé. Les ventes ont été peu impactées par la crise du COVID-19 parce que la carrière est située en-dehors du centre des affaires de Kinshasa, qui est le seul quartier à avoir été mis en confinement.
• Le résultat opérationnel repasse en positif à 244 k EUR (vs une perte de 109 k EUR au 1er semestre 2019).
• Le résultat net, qui intègre les produits financiers, s'établit à 373 k EUR (vs 67 k EUR).

HOLDING

Contribution de l'activité de holding au résultat consolidé :

HOLDING (000 EUR)	30/06/2016	30/06/2017	30/06/2018	30/06/2019	30/06/2020
Produit des activités ordinaires	5	0	0	0	0
Résultat opérationnel récurrent	-471	-470	-468	-426	-470
Résultat opérationnel	-471	-470	-468	-357	-470
Résultat avant impôts différés	-291	-308	-186	-129	-248
Résultat net (part de groupe)	-188	-206	-1.036	-240	-168

Les charges totalisent 470 k EUR, en légère hausse par rapport à l'année dernière.

Le résultat net s'établit à -168 k EUR (vs -240 k EUR). Il intègre des produits d'intérêt.

RESULTAT CONSOLIDE DU GROUPE TEXAF (en milliers EUR)

(Non audité) 000 EUR	30.06.2018	30.06.2019	30.06.2020
Produit des activités ordinaires	9.290	10.504	10.959
Autres produits opérationnels récurrents	689	758	646
Charges opérationnelles récurrentes	-4.681	-5.422	-5.325
EBITDA récurrent (1)	5.298	5.839	6.280
y-1	6%	10%	8%
Amortissements	-1.346	-1.646	-1.740
Résultat opérationnel récurrent (EBIT) (1)	3,952	4.193	4.540
y-1	10%	6%	8%
Éléments opérationnels non récurrents	1.378	68	0
Résultat opérationnel (EBIT) (1)	5.331	4.261	4.540
y-1	2861%	-20%	7%
Charges et produits financiers	-205	-196	-25
Résultat avant impôt (des activités poursuivies)	5.126	4.065	4.515
y-1	-966%	-21%	11%
Impôts courants	-1.164	-640	-892
Résultat avant impôts différés	3.962	3.425	3.622
Impôts différés	3.492	738	-462
Résultat net après impôt	7.454	4.163	3.160
Résultat net consolidé part de groupe	7.441	4.154	3.154
y-1	2183%	-44%	-24%
Par titre
Résultat opérationnel récurrent (en EUR)	1,115	1,183	1,260
Résultat opérationnel en EUR	1,504	1,202	1,260
Résultat net consolidé (part de groupe) en EUR	2,100	1,172	0,876
Nombre de titres en circulation	3.543.700	3.543.700	3.603.539

(1) EBITDA : EBIT auquel sont ajoutés les amortissements mais pas les variations de provisions et les réductions et reprises de réduction de valeur sur actifs circulants. EBIT : Résultat net auquel sont ajoutés les impôts courants et différés sur le résultat et les charges et produits financiers, en ce compris les variations de change. Éléments non récurrents : produits ou charges qui ne sont pas appelés à se répéter lors de chaque exercice comptable comme : gain ou perte sur cessions d'actifs immobilisés, réduction ou reprise de réduction de valeur sur des actifs immobilisés, frais liés à une restructuration majeure, une reprise ou une cession d'activité (par ex. Frais de licenciement, de fermeture d'une usine, commissions payées à des tiers pour acquérir ou céder une activité …)

ETAT DE RESULTAT GLOBAL CONSOLIDE (en milliers EUR)

(Non audité)

	30.06.2018	30.06.2019	30.06.2020
Résultat de l'exercice	7.454	4.163	3.160
Mouvements des écarts en devises étrangères	-	-	6
Produits et charges actuariels relatifs aux obligations postérieures à l'emploi (nets d'impôts)		-2	-76
Mouvements (nets d'impôts) des réserves de réévaluation		- 28	-
Résultat global	7.454	4.133	3.090
Revenant :
Aux actionnaires de TEXAF	7.441	4.124	3.084
Aux intérêts minoritaires	12	9	6

BILAN CONSOLIDE (en milliers EUR)

(Non audité)	30.06.2018	30.06.2019	30.06.2020
000 EUR
ACTIFS NON COURANTS	110.081	112.341	116.459
Immobilisations corporelles	9.962	9.974	9.588
Droit d'utilisation		159	109
Immeubles de placement	100.053	102.027	106.377
Immobilisations incorporelles	19	13	5
Autres immobilisations financières	47	168	380
ACTIFS COURANTS	12.429	13.128	14.662
Stocks	4.846	4.913	4.951
Créances	2.626	1.015	1.230
Actifs d'impôts	902	434	689
Trésorerie	3.819	6.567	7.585
Autres actifs courants	236	200	208
TOTAL ACTIF	122.510	125.469	131.120
CAPITAUX PROPRES	84.735	90.904	98.395
Capital	21.508	21.508	23.398
Réserves de groupe	62.894	69.043	74.617
Intérêts minoritaires	333	353	380
PASSIFS NON COURANTS	26.619	21.410	19.585
Passifs d'impôts différés	16.318	13.250	13.234
Autres passifs non courants	10.300	8.160	6.351
PASSIFS COURANTS	11.156	13.155	13.140
Passifs courants	11.156	13.155	13.140
TOTAL PASSIF	122.510	125.469	131.120

TABLEAU DE FINANCEMENT SIMPLIFIE (en milliers EUR)

(Non audité)

000 EUR	30.06.2018	30.06.2019	30.06.2020
Trésorerie à l'ouverture	3.674	5.564	8.767
Cash-flow opérationnel après impôt	3.993	5.076	5.350
Variation du besoin de fonds de roulement	2.062	2.336	-54
Flux de trésorerie provenant des activités d'exploitation	6.055	7.412	5.296
Investissements	-2.350	-1.786	-2.948
Désinvestissements	555	279	2
Flux de trésorerie provenant des opérations d'investissement	-1.795	-1.507	-2.946
Augmentation de capital			1.890
Dividendes	-2.886	-3.442	-4.101
Variation des dettes	-1.229	-1.460	-1.321
Flux de trésorerie provenant des opérations de financement	-4.115	-4.902	-3.532
Augmentation (diminution) nette de la trésorerie	145	1.003	-1.182
Trésorerie en fin d'exercice	3.819	6.567	7.585
dont Texaf s.a.	280	997	1.563

Commentaires sur les comptes consolidés

Le rapport semestriel complet établi conformément à l'IAS 34 est disponible sur le site www.texaf.be

• Le chiffre d'affaires du groupe augmente de 4% grâce aux nouveaux logements loués de Bois Nobles et au tonnage supplémentaire vendu par CARRIGRES. Les charges opérationnelles récurrentes diminuent de 2% si bien que le résultat opérationnel récurrent augmente de 8% à 4.540 k EUR. Il n'y a pas d'éléments non récurrents.
• Les charges financières nettes diminuent à 25 k EUR (vs 190 k EUR), grâce à la diminution de la dette et au transfert des différences de change dans les charges opérationnelles (pour – 27 k EUR). En conséquence, le résultat avant impôts progresse de 11% à 4.515 k EUR.
• La charge fiscale du 1er semestre 2019 comprenait une réestimation réglementaire positive des impôts différés de 738 k EUR ; cette année, cet effet est inversé et une charge nette d'impôts différés est actée pour – 462 k EUR.
• Au total, le résultat net part de groupe s'établit à 3.154 k EUR contre 4.154 k EUR un an auparavant.
• TEXAF avait pour la première fois donné l'option à ses actionnaires de prendre leur dividende 2019 en espèces ou de l'apporter en augmentation de capital (« dividende optionnel »). 66% des dividendes nets ont été apportés pour un montant de 1.890 k EUR portant le capital à 23.398 k EUR et le nombre d'actions à 3.603.536 (+ 1,7%).

EVENEMENTS SURVENUS APRES LE 30 JUIN 2020 ET PERSPECTIVES 2020

• Le 8 août, un incendie a détruit un entrepôt loué à un organisme international et endommagé gravement des bureaux voisins. Aucune victime n'est à déplorer. Ces bâtiments généraient 650 k EUR de loyers annuels. Le groupe a engagé les démarches en vue d'une indemnisation.
• Pour le deuxième semestre, le résultat de CARRIGRES devrait être du même ordre de grandeur qu'au premier. Pour l'activité immobilière, la fermeture des frontières de la RDC jusqu'au 15 août, les restrictions générales sur les voyages internationaux et le sinistre évoqué ci-dessus devraient induire un vide locatif qui pourrait toucher 5% des loyers potentiels, soit une possible diminution des recettes de l'ordre de 500 k EUR.

IMPACT DE LA CRISE DU COVID-19

• La RDC a été proportionnellement moins touchée par la pandémie que les pays européens. Le groupe a immédiatement pris des mesures sanitaires pour protéger ses employés et ses locataires et n'a pas connu de décès.
• Du 23 mars au 15 août, les frontières de la RDC ont été fermées aux passagers et, pendant les mois d'avril à juin, le quartier des affaires où le groupe est situé a été mis en confinement. Si ces mesures ont eu un impact important sur le fonctionnement opérationnel, elles n'en ont quasiment pas eu sur le résultat du 1er semestre.
• Les chantiers de construction ont été suspendus pendant le confinement. Ceci a amélioré la position de liquidité qui est passée de 4.123 k EUR à fin décembre 2019 à 4.616 k EUR au 30 juin 2020. Par contre, à cause d'un retard de livraison, l'augmentation des loyers en 2021 sera de 300 k EUR plus faible qu'anticipé.
• Comment indiqué ci-dessus, les restrictions aux voyages pourraient occasionner un certain vide locatif sur le 2ème semestre 2020.

CALENDRIER FINANCIER

• Vendredi 13 novembre 2020 : Communiqué trimestriel
• Vendredi 26 février 2021 : Publication des résultats annuels 2020
• Vendredi 9 avril 2021 : Publication du rapport annuel 2020
• Mardi 11 mai 2021 : Assemblée générale

Déclaration de responsabilité

Nous attestons qu'à notre connaissance, les états financiers consolidés résumés pour la période de 6 mois close au 30 juin 2020, établis conformément à la norme IAS 34 « Information financière intermédiaire » telle qu'adoptée par l'Union européenne, donnent une image fidèle du patrimoine, de la situation financière et des résultats de la société et des entreprises comprises dans la consolidation, et que le rapport de gestion intermédiaire contient un exposé fidèle des événements importants survenus pendant les six premiers mois de l'exercice et de leur incidence sur les états financiers résumés, ainsi que les principales transactions entre parties liées et qu'une description des principaux risques et incertitudes pour les mois restants de l'exercice.

Au nom et pour compte du Conseil d'Administration.

Jean-Philippe Waterschoot Administrateur délégué

Bilan consolidé

(en milliers d'euros)	Note	30 juin 2020	30 juin 2019
ACTIFS
Actifs non courants
Immobilisations corporelles	5	9.588	9.974
Immeubles de placement	6	106.377	102.027
Immobilisations incorporelles	7	5	13
Actifs comptabilisés au titre du droit d'utilisation	8	109	159
Autres actifs financiers non-courants		380	1.425
		116.459	113.598
Actifs courants
Stocks		4.951	4.913
Clients et autres débiteurs		1.230	1.015
Actifs d'impôts sur le résultat		689	434
Trésorerie et équivalents de trésorerie		3.997	5.310
Autres actifs courants		3,796	200
		14.662	11.871
Total de l'actif		131.120	125.469
CAPITAUX PROPRES
Capital et réserves revenant aux actionnaires de la société-mère
Capital social	9	23.398	21.508
Autres réserves		74.618	69.043
		98.016	90.551
Intérêts minoritaires		379	353
Total des capitaux propres		98.395	90.904
PASSIFS
Passifs non-courants
Emprunts bancaires	10	1.224	2.805
Contrats de location	8	59	108
Obligations non-courantes résultant des avantages postérieurs à l'emploi	11	1,143	872
Impôts différés	12	13.234	13.250
Autres passifs non-courants	10	3.925	4.375
		19.585	21.410
Passifs courants
Passifs bancaires courants portant intérêt	10	1.745	3.038
Contrats de location	8	52	57
Fournisseurs et autres créditeurs courants		5.365	4.635
Autres passifs courants		5.978	5.425
		13.140	13.155
Total du passif		32.725	34.565
Total du passif et des capitaux propres		131.120	125.469

Les notes font partie intégrante des états financiers consolidés.

Compte de résultat consolidé

(non audité)

		Mi-exercice en date du
(en milliers d'euros)
	Note	30 juin 2020	30 juin 2019
Produits des activités ordinaires	13	10.959	10.504
Charges opérationnelles		(7,037)	(7,068)
• Matières premières et consommables		(738)	(684)
• Variations de stocks		304	34
• Frais de personnel		(1.490)	(1.325)
• Dotations aux amortissements		(1.740)	(1.646)
• Pertes de valeur		(161)	4
• Autres charges opérationnelles		(3.211)	(3.450)
Autres produits opérationnels		646	749
Produits sur cession d'actifs		0	77
Résultat opérationnel	14	4.568	4.261
Résultat financier	15	(53)	(196)
Résultat avant impôt		4.515	4.065
Impôts courants	16	(892)	(640)
Résultat avant impôts différés		3.622	3.425
Impôts différés	12	(462)	738
Résultat net de l'exercice		3.160	4.163
Revenant :
Aux actionnaires de la société mère	17	3.154	7.441
Aux intérêts minoritaires		6	13
		3.160	7.454
Résultats par action : résultats revenant aux actionnaires de la société mère (en EUR par action)
– de base	17	0.875	2.103
– dilué		0.875	2.103
Les notes font partie intégrante des états financiers consolidés.

13

État de résultat global consolidé

(non audité)

		Mi-exercice en date du
(en milliers d'euros)
Note		30 juin 2020	30 juin 2019
Résultat de l'exercice	17	3.160	4.163
Mouvements des écarts de conversion en devises étrangères		6
Produits et charges actuariels relatifs aux obligations postérieures à l'emploi
(nets d'impôts)		(76)	(2)
Mouvements (nets d'impôts) des réserves de réévaluation			(28)
Résultat global		3.090	4.133
Revenant :
Aux actionnaires de la société mère	16	3.084	4.124
Aux intérêts minoritaires		6	9
		3.090	4.133

Variation des capitaux propres consolidés

(non audité)

(en milliers d'euros)	Revenant aux actionnaires				Intérêts minoritaires	Total des capitaux propres
	de la Société
	Capital social	Réserves consolidées	Réserves de réévaluation	Écarts de conversion
Solde au 1er janvier 2019	21.508	63.721	4.584	56	344	90.213
Résultat global total de la période
Résultat de la période		4.154			9	4.163
Autres éléments du résultat global		(2)	(28)			(30)
Transactions avec les actionnaires comptabilisées en capitaux propres
Dividendes distribués		(3.442)				(3.442)
Solde au 30 juin 2019	21,508	64,431	4,556	56	353	90,904
Solde au 1er janvier 2020	21.508	71.030	4.556	56	366	97.516
Résultat global total de la période
Résultat de la période		3.154			6	3.160
Autres éléments du résultat global Transactions avec les actionnaires comptabilisées en capitaux propres		(76)		6		(70)
Augmentation de capital	1,890					1,890
Variations du périmètre		(13)	6		7	0
Dividendes distribués		(4.101)				(4,101)
Solde au 30 juin 2020	23,398	69,994	4,562	62	379	98,395

Les réserves au 30 juin 2020 comprennent une plus-value immunisée d'impôt s'élevant à 7.394 milliers EUR. Ce montant n'a pas varié par rapport à l'exercice 2019. Tant qu'elle gardera son statut de réserve immunisée, cette réserve restera non taxée.

Tableau consolidé des flux de trésorerie (non audité)

(en milliers d'euros)		Mi-exercice en date du
	Note	30 juin 2020	30 juin 2019
Trésorerie, équivalents de trésorerie et découverts bancaires à		5.179	5.564
l'ouverture
Flux de trésorerie liés aux activités opérationnelles
Flux de trésorerie provenant des opérations	19	6.213	8.254
Intérêts payés		(73)	(221)
Intérêts reçus		48	19
Impôts payés sur le résultat		(892)	(640)
		5.296	7.412
Flux de trésorerie liés aux activités d'investissement
Acquisition d'immobilisations corporelles et incorporelles		(2.872)	(1.785)
Produits de cession d'immobilisations corporelles et incorporelles Diminution (augmentation) nette des cautionnements en numéraire		2 (3)	267 11
Diminution des avances LT (travaux immobiliers)
Diminution (augmentation) des autres immobilisations financières		(73)
		(2.946)	(1.507)
Flux de trésorerie liés aux activités de financement
Augmentation de capital de la société-mère		1,890
Dividendes versés aux actionnaires de la société-mère		(4.101)	(3.442)
Remboursement des emprunts MT		(1.296)	(1.433)
Remboursement des contrats de location		(25)	(27)
Augmentation des emprunts bancaires à LT
Variation nette des emprunts bancaires à CT
		(3.532)	(4.902)
Augmentation/(Diminution) de la trésorerie, équivalents de trésorerie
et découverts bancaires		-1.182	1.003
Reclassement en trésorerie dont l'utilisation est restreinte			(1.257)
Trésorerie, équivalents de trésorerie et découverts bancaires à la		3.997	5.310
clôture
Dont TEXAF SA		1,563	997

Notes annexes aux états financiers consolidé

1. Informations générales

• TEXAF est une société anonyme enregistrée et domiciliée en Belgique. Son siège social est situé au 130A avenue Louise à 1050 Bruxelles.
• TEXAF a été constituée le 14 août 1925.
• TEXAF est une société d'investissement cotée sur Euronext ayant une vocation industrielle, financière et foncière en République Démocratique du Congo.
• La présente information financière intermédiaire a été arrêtée le 1 er septembre 2020 par le Conseil d'Administration. Les chiffres y sont exprimés en milliers d'euros, sauf indication contraire.
• La présente information financière intermédiaire a été établie conformément à la norme IAS 34 « Information financière intermédiaire » telle qu'adoptée par l'Union européenne. Cette information n'a pas fait l'objet d'un contrôle par les auditeurs, de même que les comptes sous-jacents.
• Les principes comptables utilisés sont en continuité par rapport à ceux utilisés pour l'établissement des états financiers au 31 décembre 2019.
• Aucune nouvelle norme ou interprétation et aucun nouvel amendement aux normes applicable pour la première fois à partir de l'exercice comptable débutant au 1er janvier 2020 n'est susceptible d'avoir une incidence importante pour le groupe Texaf.

2. Périmètre de consolidation

Au 30 juin 2020, le groupe est constitué de TEXAF SA et d'un ensemble de filiales et de sociétés associées, soit un total de 10 entités implantées en Belgique ou en République Démocratique du Congo (RDC).

A cette date, outre la société-mère TEXAF SA, 8 sociétés sont consolidées par intégration globale.

La société Congotex (en liquidation) est toujours reconnue par la mise en équivalence.

Société Ville Activité Devise fonctionnelle % d'intérêt financier net au 30 juin 2020 % d'intérêt financier net au 30 juin 2019 Anagest Bruxelles Holding EUR 98,90% 98,90% Carriaf en liquidation Bruxelles Holding EUR 99,99% 99,99% Carrigrès Kinshasa Carrière de concassés de grès EUR 99,99% 99,99% Cotex Kinshasa Immobilière EUR 98,90% 98,90% Estagrico Kinshasa Immobilière EUR 100,00% 100,00% Immotex Kinshasa Immobilière EUR 99,76% 99,76% La Cotonnière Kinshasa Immobilière EUR 95,07% 94,46% Utexafrica Kinshasa Immobilière EUR 99,60% 99,60% 2. Sociétés consolidées par mise en équivalence Congotex en liquidation Kinshasa Sans activité USD 43,61% 43,61%

1. Sociétés consolidées globalement

3. Gestion des risques

3.1. Risque pays

Les actifs de la société étant situés en RDC, une zone à déficit de gouvernance, l'environnement particulier du pays comporte des risques qui peuvent avoir une incidence sur la rentabilité et la viabilité des activités du Groupe. Ces risques sont notamment liés à l'évolution de la situation politique, à la création de nouvelles lois, aux politiques fiscales et aux modifications de politiques gouvernementales, ou à la renégociation de concessions ou de droits d'exploitation existants. Les comptes ont été établis avec prudence dans la perspective d'une stabilité de l'environnement économique, social et réglementaire.

3.2. Risques opérationnels

a. Risques liés à l'activité immobilière

i. Vide locatif

Historiquement, les immeubles du Groupe bénéficient d'un taux d'occupation proche de 100%. Cependant, ce taux pourrait baisser, soit par une saturation du marché, soit par des délais de commercialisation des bâtiments neufs, soit en conséquence de troubles politiques graves ou d'une situation sanitaire détériorée sur le moyen terme.

ii. Défaillance des locataires

Le Groupe cherche à louer à des locataires de bon standing, néanmoins il reste exposé à des défauts ou des retards de paiement de ses locataires.

iii. Pression sur les prix

Le Groupe exprime ses loyers en Euro et applique systématiquement la T.V.A. sur ses loyers. En revanche, ses concurrents expriment leurs loyers en Dollars des Etats-Unis et tous n'appliquent pas systématiquement la T.V.A. Cette situation pourrait conduire à une pression à la baisse sur les loyers pratiqués par le Groupe, en particulier pour les loyers résidentiels pour lesquels la T.V.A. n'est pas récupérable.

iv. Retard ou dépassement de budget dans les constructions

Le Groupe a une politique d'investissements réguliers dans des nouvelles constructions ou rénovations lourdes. Des retards et/ou des dépassements de budget dans ces projets pourraient avoir un effet négatif tant sur la rentabilité du Groupe que sur le taux de croissance de son bénéfice. En particulier, les matériaux de parachèvement sont importés et le Groupe est donc dépendants des chaînes logistiques internationales.

v. Sinistres

Le Groupe assure ses biens conformément à la législation congolaise auprès de la Société Nationale d'Assurances ; celle-ci n'est généralement pas en mesure de dédommager les sinistres. A l'exception d'un bâtiment assuré auprès d'une compagnie internationale, le Groupe est donc dans une situation équivalente à un auto-assureur.

b. Risques liés à l'activité de carrière

i. Coupures d'électricité

L'activité de carrière est très dépendante de la fourniture d'électricité par la Société Nationale d'Electricité. Des coupures fréquentes de l'alimentation sont supportées. En outre, des variations de tension importantes existent sur le réseau. Tout ceci crée à la fois des arrêts de production et des dommages aux équipements qui sont plus que proportionnels à la durée de ces coupures.

ii. Pannes et accidents

L'activité de carrière est effectuée avec des équipements coûteux et spécialisés. Dans tous les pays, elle est soumise à des risques de pannes ou d'accidents relativement fréquents. Les conditions opérationnelles de notre carrière la rendent plus

susceptible que d'autres à ces pannes et accidents, notamment l'instabilité du courant électrique et l'abrasivité de la pierre. En outre, les durées d'acheminement des pièces de rechange et la rareté du personnel qualifié rendent les réparations plus longues et plus onéreuses que dans la plupart des autres pays.

iii. Risques sociaux

L'activité de la carrière est très dépendante de son personnel ouvrier et d'encadrement. Le Groupe veille à maintenir un climat social serein et un dialogue avec les partenaires sociaux, néanmoins des risques de grève ou d'arrêt de travail ne peuvent être écartés.

iv. Risque réglementaire

Le permis d'exploitation de la carrière doit être renouvelé à intervalles réguliers. Il y a un risque que les conditions mises par les autorités pour accorder ce renouvellement soient différentes à l'avenir de ce qu'elles sont actuellement.

c. Risques liés aux investissements dans le secteur digital

i. Risque des start-ups

Le Groupe a décidé fin 2018 d'investir dans des jeunes entreprises africaines dans le secteur des nouvelles technologies et/ou dans le support de ces jeunes entreprises. Par définition, ce "venture capital" est exposé à des risques élevés qu'une proportion importante de ces entreprises n'atteignent pas leurs objectifs ou même disparaissent. A cet égard, le Groupe a décidé de comptabiliser ces participations à la juste valeur par le biais des autres éléments du résultat global.

ii. Courbe d'expérience

Même si le Groupe s'entoure de compétences expérimentées pour réaliser ces investissements, le domaine du venture capital est jeune en Afrique et l'environnement peut être plus difficile pour les jeunes entreprises qu'en Europe ou aux Etats-Unis.

3.3 Risques de dépendance

a. Personnes clef

Le Groupe a des effectifs de cadres supérieurs réduits et est donc exposé à un risque d'indisponibilité de l'un ou l'autre. Ce risque est accru par le fait que le vivier de recrutement de personnel qualifié, tant expatrié que local, est très limité en République Démocratique du Congo.

b. Contractants

Le Groupe est dépendant de contractants pour différents services cruciaux à son activité : construction, études et dessins de bâtiments, maintenance des équipements, services informatiques … En cas de défaillance de l'un d'entre eux, les possibilités de remplacement sont considérablement plus limitées en République Démocratique du Congo que dans les pays européens.

c. Clients

Le Groupe vend ou loue des produits standards tant en immobilier qu'en carrière, si bien qu'il est relativement facile de remplacer un client. Néanmoins, l'activité immobilière est dépendante des organismes internationaux, des ambassades et coopérations occidentales ; ceux-ci ne dépendent pas de l'économie locale mais pourraient décider de quitter le pays en cas de dégradation des relations internationales ou de réduire leurs effectifs en cas de détérioration des conditions sécuritaires ou sanitaires. Par ailleurs, la carrière réalisait traditionnellement 30 à 40 % de son chiffre d'affaires avec des constructeurs de routes ; ceux-ci sont peu nombreux et leurs commandes dépendent en général de financements ou de dons internationaux. Depuis cinq ans, leurs commandes sont très limitées.

3.4 Risques politiques, juridiques et réglementaires

a. Risques liés aux changements de politique économique

La République Démocratique du Congo a actuellement des institutions issues d'un processus électoral et bénéficie d'un soutien important des organismes internationaux. Elle a une politique économique basée sur l'économie de marché et la propriété privée. Néanmoins, on ne peut exclure ni des changements de politique abrupts, ni même des troubles politiques graves, qui auraient un impact négatif important sur les activités ou même les actifs du Groupe.

b. Risques fonciers

Les deux activités historiques du Groupe, immobilier et carrière, sont étroitement liées à la maîtrise des terrains. En République Démocratique du Congo, toutes les terres appartiennent à l'Etat et sont mises à disposition suivant un régime de concession de 25 ans renouvelables. Jusqu'à présent, ce renouvellement s'est toujours fait de manière facile et entraîne peu de frais. En revanche, les risques d'occupation illégale des terrains et de spoliation par des intérêts particuliers sont très importants et le Groupe est confronté à ces situations. Même si le Groupe est dans tous les cas dans une position juridique totalement claire, on ne peut exclure qu'il se trouve dépossédé temporairement voire définitivement de certains terrains.

c. Risques juridiques

Le Groupe est partie à de nombreuses actions en justice, presque toutes liées aux tentatives de spoliation décrites au point b. ci –dessus. Les risques que supporte le Groupe à cet égard sont accrus par des tentatives de collusion des parties adverses avec certains fonctionnaires ou magistrats.

d. Risques fiscaux et réglementaires

Le cadre fiscal congolais est très complexe avec plus de 400 taxes recensées. Par ailleurs, le cadre réglementaire évolue rapidement, d'ailleurs en général dans le sens d'une modernisation. En conséquence, les administrations concernées n'appliquent pas toujours la législation d'une manière transparente et cohérente dans le temps ou d'une entreprise à l'autre. En outre, il arrive que les mesures fiscales ou réglementaires ne soient pas adoptées ou publiées de manière totalement conforme à la Constitution ou à la loi, ce qui crée une zone d'arbitraire dans leur application. Le Groupe peut donc se retrouver dans des situations de désaccord avec l'administration publique, dont la résolution est incertaine.

e. Risques de transfert

La capacité du Groupe de transférer des cash-flows en devise de RDC à la maison-mère dépend de la réglementation des changes et des réserves de change de la Banque Centrale du Congo.

3.5 Risques financiers

a. Risques de change

Le Groupe travaille quotidiennement avec trois devises : l'euro, le dollar et le franc congolais, toutefois sa devise fonctionnelle est l'euro. Il est donc exposé à certains risques de change transactionnels. L'économie congolaise est très largement dollarisée, si bien que les prix et les salaires en francs congolais s'adaptent rapidement pour maintenir leur valeur en dollars et que le règlement est interchangeable entre les deux devises.

95% des loyers sont exprimés en euros et le reste en dollars. Les prix de vente du concassé sont en francs congolais ou en dollars. En revanche, 58% des dépenses opérationnelles cash du Groupe sont en dollars ou en francs congolais. Le Groupe est donc exposé à un risque de hausse du dollar contre l'euro. Une variation du franc congolais contre le dollar, elle, serait rapidement compensée par un ajustement des prix.

Les coûts des investissements sont pour près de 80% exprimés en dollars. Le Groupe est donc exposé à une augmentation de ses coûts d'investissement si le dollar devait augmenter contre l'euro.

Le Groupe a, au passif de son bilan, un montant très important d'impôts différés (11.140 k EUR) sur ses actifs immobiliers en RDC (voir note 17). La valeur fiscale de ces actifs est en francs congolais, mais cette valeur fiscale est réévaluée chaque année par un arrêté du Ministre des Finances. Ce coefficient de réévaluation fiscale suit l'inflation domestique en RDC et n'est donc pas nécessairement proche de la variation du taux de change entre le franc congolais et l'euro. Ceci pourrait donc générer des variations des provisions pour impôts différés, comme cela a été le cas en 2018 et en 2019.

Les impôts et taxes congolais sont comptabilisés en francs congolais. Par suite de ses investissements, le Groupe est en général en crédit de TVA et détient donc une créance en franc congolais sur l'Etat. La contre-valeur en euros de cette créance diminue en proportion de la dépréciation du franc congolais contre le dollar. Au 31 décembre 2019, cette créance était de 1.142 k EUR.

La sensibilité d'une variation du taux de change euro/dollar est donc la suivante :

• o Résultat avant impôt : 34.146 EUR par % de hausse du dollar
• o Coût des investissements : 56.472 EUR par % de hausse du dollar
• o Cash-flows opérationnels et d'investissement : 90.618 EUR par % de hausse du dollar
• o Résultat après impôt et fonds propres : 22.195 EUR par % de hausse du dollar

Ces sensibilités sont linéaires et symétriques ; elles portent uniquement sur l'exercice durant lequel la variation a lieu. Elles ne valent donc que pour des variations à court terme. Elles supposent notamment que :

• o Les prix en CDF s'ajustent sur une variation du change USD/CDF
• o Les structures de prix soient inélastiques.
• o Les sources d'approvisionnement et de financement restent inchangées

En outre, la sensibilité spécifique d'une variation du taux de change EUR/CDF sur les actifs d'impôts est :

• o Résultat avant impôt : 11.420 EUR par % de baisse du franc congolais
• o Résultat après impôt et fonds propres : 7.990 EUR par % de baisse du franc congolais

Ces sensibilités sont linéaires et symétriques ; elles sont basées sur la situation bilantaire au 31 décembre 2019, qui est appelée à évoluer au cours des exercices futurs en fonction des déclarations de TVA.

La sensibilité des impôts différés à une variation du taux de change EUR/CDF est censée être compensée par le coefficient de réévaluation fiscal.

Par ailleurs, le groupe avait les actifs et passifs suivant en devises au 31 décembre 2019. Il s'agit uniquement d'actifs et passifs à court terme.

Actifs en USD	4.480 k EUR	Passifs en USD	1.810 k EUR
Actifs en CDF	1.321 k EUR	Passifs en CDF	2.343 k EUR

b. Risques d'intérêt

Les emprunts bancaires sont tous en euros et à taux fixe. En revanche, la trésorerie, qui était de 8.768 k EUR au 31 décembre 2019, est détenue en euro mais placée à taux variable. Actuellement, ce taux de rémunération des placements est de 4%.

L'impact d'une hausse de 100 points de base des taux d'intérêts en EUR serait de : + 87.670 EUR en base annuelle sur le résultat avant impôts et les cash-flows et de + 61.370 EUR sur le résultat après impôt et les fonds propres. Cet impact est linéaire et vaut que pour le court terme.

c. Risques de liquidité

Le Groupe a comme politique de maintenir à tout moment un montant relativement important de liquidités en euros dans des banques européennes.

Par ailleurs, les remboursements de ses emprunts bancaires sont alignés sur les cash-flows dégagés par les projets qu'ils financent. Il y a cependant un risque de liquidité soit si ces projets prennent du retard, soit si le vide locatif est plus important que prévu.

La répartition par échéance de ces emprunts est donnée en note 13.

Le Groupe compte sur la disponibilité de crédits, bancaires ou autres, pour ses nouveaux investissements. Si ceux-ci devaient ne pas s'avérer disponibles, le montant des investissements et le taux de croissance du bénéfice s'en trouveraient diminués.

d. Risques de crédit

Le risque de crédit provient essentiellement de l'exposition aux clients. Le risque lié aux créances locatives est limité grâce aux garanties locatives obtenues (dépôt de trois mois de loyer sur le compte du bailleur) et au fait que les clients paient d'avance.

Néanmoins, certains clients publics congolais ou liés aux milieux politiques peuvent être difficiles à expulser en cas de nonpaiement. Le Groupe a décidé de ne comptabiliser les revenus des clients systématiquement impécunieux uniquement sur base des paiements effectifs. En 2018 et en 2019, cette règle n'a pas trouvé à s'appliquer (vs une non-comptabilisation de 14 k EUR en 2017).

La carrière vend le plus souvent contre paiement comptant mais a également rencontré des difficultés avec des clients qui payaient à crédit.

Par ailleurs, d'anciennes créances historiques, entièrement réduites de valeur, font l'objet d'un suivi particulier.

La valeur nette des créances clients totalise, à fin 2019, 1.062 k EUR et comprend 526 k EUR de créances supérieures à 120 jours, dont certaines sont couvertes par des garanties locatives ou des dettes correspondantes. La balance âgée des créances clients est reprise en note 11.

Les dotations aux réductions de valeur (nettes de reprises) sur créances clients ont évolué comme suit :

192 k EUR en 2016, reprise de (11) k EUR en 2017, 208 k EUR en 2018 et une reprise de (47) k EUR en 2019.

4. Information sectorielle

Les secteurs d'activités constituent le seul niveau d'information sectorielle de TEXAF car les risques et la rentabilité de chaque entité sont fortement liés à l'environnement économique particulier régissant son activité.

Les secteurs à présenter comprennent l'immobilier, les carrières, l'activité holding et, depuis 2020, l'activité digitale. Cette segmentation est conforme à celle qui est utilisée par le management et par le Conseil d'administration.

Quant au secteur géographique, il se limite à la République Démocratique du Congo, où sont localisées toutes les activités opérationnelles du Groupe.

Conformément à IFRS 8, l'information sectorielle est dérivée de l'organisation interne du Groupe et est similaire aux segments qui étaient repris dans les états financiers précédents. Les données par secteur d'activité suivent les mêmes règles comptables que celles utilisées pour les états financiers consolidés résumées et décrites dans les notes aux états financiers. Ces informations sont identiques à celles présentées au CEO, qui a été identifié comme le "Principal Décideur Opérationnel" au sens de la norme IFRS 8 en vue de prendre des décisions en matière de ressources à affecter et d'évaluation des performances des segments.

Résultats du 1er semestre 2020	Holding	Immobilier	Carrières	Digital	Éliminations Inter secteurs	Consolidé
Produits des activités ordinaires		9.797	1.186		-.24	10.959
Autres produits opérationnels		608	39			.647
Charges opérationnelles	(470)	(5.541)	(.981)	(.97)	24	(7.066)
• dont frais de personnel	(99)	(1.066)	(293)	(51)		(1.509)
• dont amortissements	(25)	(1.627)	(88)			(1.740)
• dont pertes de valeur	0	(179)	0			(.179)
Résultat sur cession d'actifs non courants						0
Résultat opérationnel	(470)	4.864	244	(97)	0	4.540
Résultat financier	275	(490)	189			(.25)
Résultat avant impôt sur le résultat	(195)	4.374	433	(97)	0	4.515
Impôts courants	(53)	(768)	(72)			(892)
Résultat avant impôts différés	(248)	3.606	361	(97)	0	3.622
Impôts différés	80	(554)	12			(462)
Résultat de l'exercice	(168)	3.052	373	(97)	0	3.160

A titre de comparaison, les résultats par secteur d'activité pour l'exercice clos le 30 juin 2019 sont présentés ci-après.

Résultats du 1er semestre 2019	Holding	Immobilier	Carrières	Éliminations Inter-secteurs	Consolidé
Produits des activités ordinaires		9.501	1.003		10.504
Autres produits opérationnels	9	749	23	(24)	757
Charges opérationnelles	(435)	(5.523)	(1.135)	24	(7.068)
• dont frais de personnel	(89)	(1.264)	(295)		(1.649)
• dont amortissements	(25)	(1.535)	(87)		(1.646)
• dont pertes de valeur	0	24	0		24
Résultat sur cession d'actifs non-courants	68				68
Résultat opérationnel	(357)	4.728	(109)	0	4.261
Résultat financier	287	(677)	193		(196)
Résultat avant impôt sur le résultat	(70)	4.051	84	0	4.065
Impôts courants	(58)	(533)	(48)		(640)
Résultat avant impôts différés	(128)	3.518	36	0	3.425
Impôts différés	(111)	818	31		738
Résultat de l'exercice	(240)	4.336	67	0	4.163

Actifs et passifs sectoriels au 30 juin 2020 :

					Éliminations
Bilan au 30 juin 2020	Holding	Immobilier	Carrières	Digital	inter secteurs	Consolidé
Immobilisations corporelles	260	2.091	7.237			9.588
Immobilisations incorporelles						0
Immeubles de placement		106.377				106.377
Autres actifs sectoriels	18.643	8.729	14.390	.314	(26.920)	15.155
Total actifs	18.903	117.197	21.627	.314	-26.920	131.120
Emprunts bancaires à plus d'un an		2.969				2.969
Impôts différés	1.888	9.456	1.890			13.234
Autres passifs sectoriels	715	41.835	891		(26.920)	16.522
Total passifs (hors capitaux propres)	2.603	54.260	2.781	.0	-26.920	32.725
Acquisitions d'actifs	6	2,846	23	73		2,948

Actifs et passifs sectoriels au 31 décembre 2019 :

Actifs et passifs sectoriels au 31 décembre 2019	Holding	Immobilier	Carrières	Eliminations inter-secteurs	Consolidé
Immobilisations corporelles	426	2.183	7.302		9.911
Immobilisations incorporelles		9			9
Immeubles de placement		105.029			105.029
Autres actifs sectoriels	19.883	9.783	13.978	-27.348	16.296
Total actifs	20.309	117.004	21.280	-27.348	131.245
Emprunts bancaires		4.265			4.265
Impôts différés	1.968	8.927	1.910		12.805
Autres passifs sectoriels	.966	42.164	.877	-27.348	16.659
Total passifs (hors capitaux propres)	2.934	55.355	2.787	-27.348	33.728
Acquisitions d'actifs	72	7.059	352		7.483

Les autres actifs sectoriels comprennent les créances sur des sociétés du Groupe, des stocks, des créances clients et de la trésorerie. Les passifs sectoriels comprennent les dettes vis-à-vis de sociétés du Groupe, les fournisseurs et autres passifs opérationnels. Les éliminations inter-secteurs sont celles de créances internes au Groupe.

4. Immobilisations corporelles

	Terrains et constructions	Installations, matériel & outillage	Véhicules	Agencements et accessoires	Améliorations apportées à propriétés louées	Autres immo. corp.	Immo. en cours	Total
Au 1er janvier 2019
Coût	15.079	6.582	459	2.335	693	3		25.151
Amortissements cumulés	(6.370)	(6.442)	(417)	(1.917)	(347)			(15.493)
Valeur nette comptable	8.709	140	42	418	346	3	0	9.658
Mouvements de la période
Acquisitions	24	478	49	135		9		695
Perte de valeur								0
Cessions		(154)						(154)
Transferts entre	29							29
rubriques Différences de conversion								0
Dotation aux amortissements	(66)	(64)	(18)	(72)	(34)			(254)
Mouvements de la période	(13)	260	31	63	(34)	9	0	316
Au 30 juin 2019
Coût	15.132	5.928	508	2.430	693	12		24.703
Amortissements cumulés	(6.436)	(5.528)	(435)	(1.949)	(381)			(14.729)
Valeur nette comptable	8.696	400	73	481	312	12	0	9.974
Au 1er janvier 2020
Coût	15.102	5.770	547	2.476	693	3		24.591
Amortissements cumulés	(6.518)	(5.397)	(456)	(2.028)	(415)			(14.814)
Valeur nette comptable	8.584	373	91	448	278	3	0	9.777
Mouvements de la période
Acquisitions		27		33			11	71
Perte de valeur								0
Cessions				(2)				(2)
Transferts entre rubriques Différences de								0
conversion								0
Dotation aux amortissements	(75)	(55)	(15)	(77)	(36)			(258)
Mouvements de la période	(75)	(28)	(15)	(46)	(36)	0	11	(189)

Au 30 juin 2020
Coût	15.102	5.797	547	2.504	693	3	11	24.657
Amortissements cumulés	(6.593)	(5.452)	(471)	(2.102)	(451)			(15.069)
Valeur nette comptable	8.509	345	76	402	242	3	11	9.588

Les terrains et constructions incluent 5.853 milliers EUR nets de 5.682 milliers EUR d'amortissements relatifs au gisement de Carrigrès, qui a été réévalué sur base de la valeur de rendement au 1er janvier 2009 dans le cadre de son passage en intégration globale à cette date et nets d'un amortissement exceptionnel de ce gisement de 3.360 milliers EUR opérée au 30 juin 2017 compte tenu de la baisse de volume de production et de l'absence de visibilité quant au redressement de l'activité de la carrière.

6. Immeubles de placement

	Terrains	Autres immeubles de placement	Immobilisations corporelles en cours	Total
Au 1er janvier 2019
Coût	48.593	82.597	2.165	133.355
Amortissements et dépréciations cumulés	-	(31.008)	-	(31.008)
Valeur nette comptable	48.593	51.589	2.165	102.347
Mouvements de la période
Acquisitions		1.063	27	1.090
Cessions	(37)			(37)
Dotation aux amortissements		(1.366)		(1.366)
Transferts entre rubriques		22		22
Mouvements de la période		1.146	(1.175)	(29)
	(37)	865	(1.148)	(320)
Au 30 juin 2019
Coût	48.556	84.807	1.017	134.380
Amortissements et dépréciations cumulés		(32.353)		(32.353)
Valeur nette comptable	48.556	52.454	1.017	102.027
Au 1er janvier 2020
Coût	47.355	85.175	6.291	138.821
Amortissements et dépréciations cumulés		(33.792)		(33.792)
Valeur nette comptable	47.355	51.383	6.291	105.029
Mouvements de la période
Acquisitions		336	2.465	2.801
Cessions				0
Dotation aux amortissements		(1.453)		(1.453)

T E X A F SOCIETE ANONYME

Correction de valeur				0
Transferts entre rubriques		487	(487)	0
Mouvements de la période	0	(630)	1.978	1.348
Au 30 juin 2020
Coût	47.355	85.998	8.269	141.622
Amortissements et dépréciations cumulés		(35.245)		(35.245)
Valeur nette comptable	47.355	50.753	8.269	106.377

Le Conseil d'Administration a estimé qu'au 31 décembre 2019, le portefeuille d'immeubles de placement avait une juste valeur de 327 M EUR avant impôts différés. En l'absence de statistiques immobilières ou de reporting des transactions, cette estimation est aléatoire. La note 7 du Rapport annuel 2019 détaille les hypothèses de calcul et présente un tableau de sensibilité de cette estimation à des variations d'hypothèses.

7. Immobilisations incorporelles

Ces actifs concernent un logiciel comptable acquis en 2012.

8. Contrats de prise en location

Au bilan
	Actifs comptabilisés au titre du droit d'utilisation	Actifs d'impôt différé		Dette envers les bailleurs à plus de 12 mois	Dette envers les bailleurs à 12 mois ou moins
Au 1er janvier 2019	184	-		128	56
Amortissement	-25
Paiement du loyer effectif				-26
Facteur d'actualisation				7
Impôt différé sur la différence avec le loyer
effectif			1
Au 30 juin 2019	159		1	108	56
Au compte de résultat
1er semestre 2019
Amortissement	-25
Annulation du loyer effectif	26
Charge financière	-7
Impôt différé sur la différence avec le loyer
effectif	1
Impact sur le résultat de la période	-4

A partir du 1er janvier 2019, la norme IFRS 16 « Contrats de location » s'applique sur les baux dont le Groupe est preneur. Le seul actif concerné est le siège de Bruxelles.

9. Capital social

Les actions sont émises sans désignation de valeur nominale.

Suite à une augmentation de capital par apport de la créance en dividende du 28 mai 2019, le capital s'élève désormais à 23.398.380,08 EUR et est représenté par 3.603.536 actions ordinaires.

Aucun mouvement n'est enregistré en 2019.

10. Emprunts et autres dettes financières

	30 juin 2020	31 décembre 2019
Non courants
Garanties reçues et autres créditeurs non courants	3.733	4.189
Emprunts bancaires	1.224	1.966
Contrats de location	59	79
	5.016	6.235
Courants
Emprunts bancaires	1.745	2.299
Contrats de location	52	56
	1.797	2.355
Total des emprunts et autres dettes financières	6.813	8.590

11. Engagements de retraite et avantages similaires

En République Démocratique du Congo, les employés bénéficient, lors de leur départ à la retraite, d'une indemnité calculée sur le nombre d'années de service et sur le niveau de rémunération, comme lors d'un licenciement.

	30 juin 2020	31 décembre 2019
Engagements inscrits au bilan au titre :
Des prestations de retraite postérieures à l'emploi	1.143	1.012
(valeur actualisée des obligations non financées)

Le tableau ci-après indique les montants comptabilisés au compte de résultat :

	2020	2019
	(6 mois)	(6 mois)
Coût des services rendus	22	79

Les principales hypothèses actuarielles retenues sont inchangées par rapport au 31 décembre 2019, à l'exception du taux d'actualisation qui a baissé à 1,47% (taux des obligations d'Etat américaines à 30 ans) et du taux anticipé de croissance des barèmes salariaux en USD à 2,98% (moyenne 2009-2019).

12. Impôts différés

Les actifs et passifs d'impôts différés sont compensés lorsqu'il existe un droit juridiquement exécutoire de compenser les actifs et passifs d'impôts exigibles et que les actifs et passifs d'impôts différés concernent des impôts sur les résultats prélevés par la même autorité fiscale. Aucune compensation entre entités juridiques distinctes n'est appliquée.

Le tableau ci-dessous indique les montants des passifs nets, après compensation avec les actifs d'impôts différés :

	Actifs	Passifs	Net
Au 31 décembre 2019	(313)	13.118	12.805
Impôts imputés au compte de résultat sous la rubrique 'Impôts différés'	(7)	469	462
Comptabilisé en autres éléments du résultat global	(33)		(33)
Au 30 juin 2020	(353)	13.587	13.234

La variation des actifs et passifs d'impôts différés durant l'exercice, hors compensation à l'intérieur d'une même juridiction fiscale, est détaillée ci-après :

Passifs d'impôts différés :
	Réévaluation (nette) des immeubles	Réduction de valeur sur créances	Autres	Total
Au 31 décembre 2019	11.140	1.978		13.118
Porté au compte de résultat	549	(80)		469
Au 30 juin 2020	11.689	1.898	0	13.587

Actifs d'impôts différés :

	Avantages postérieurs à l'emploi	Pertes fiscales	Autres	Total
Au 31 décembre 2019	(303)		(10)	(313)
Porté au compte de résultat	(7)			(7)
Autres éléments du résultat global	(33)			(33)
Au 30 juin 2020	(343)	0	(10)	(353)

Les passifs d'impôts différés comprennent pour l'essentiel (11.689 k EUR) une provision pour la taxation d'une éventuelle plus-value future sur les actifs immobiliers du Groupe en RDC, en cas de cession. La valeur fiscale est fixée en francs congolais (CDF) mais est réévaluée chaque année d'un coefficient fixé par le Ministre des Finances pour tenir compte de l'inflation. Ce coefficient a toutefois été de zéro pour l'exercice 2019 (comptabilisé en 2020).

Pour le reste (1.898 k EUR), les passifs d'impôts différés comprennent une provision pour la taxation future en Belgique des reprises de réduction de valeur que Texaf s.a. sera amenée à faire sur la créance historique qu'elle détient sur Utexafrica.

Le Groupe ne comptabilise pas d'impôts différés passifs sur les bénéfices non distribués par les filiales pour la partie des bénéfices qu'il a décidé de ne pas distribuer dans un avenir prévisible (3.180 k EUR de latence fiscale passive au 31 décembre 2019). De même le Groupe ne comptabilise pas d'impôts différés passifs sur les réserves immunisées car le Groupe ne prévoit pas de distribuer ces réserves dans un avenir prévisible (1.866 k EUR au 31 décembre 2019).

Les actifs d'impôts différés comprennent pour 343 k EUR l'économie future d'impôt qui sera générée par la déductibilité des avantages postérieurs à l'emploi, pour 9 k EUR l'économie d'impôt qui serait générée par la baisse de juste valeur sur la participation en Partech Africa si celle-ci devait être réalisée et pour 1 k EUR l'impact des différences temporelles générées par l'application de la nouvelle norme IFRS 16 « Contrats de location ».

T E X A F SOCIETE ANONYME

Par ailleurs, les actifs d'impôts différés non reconnus au bilan s'élèvent à 146 k EUR au 31 décembre 2019. Ces actifs d'impôts proviennent de pertes reportées en RDC. Il n'y a plus de limite dans le temps pour leur imputation. Leur probabilité de réalisation est jugée aléatoire.

13. Produits des activités ordinaires

	30 juin 2020	30 juin 2019
Ventes de biens	1.183	1.002
Prestations de services		.0
Produits locatifs	9.776	9.502
	10.959	10.504

14. Résultat opérationnel

Les éléments opérationnels non récurrents sont des produits ou des charges liés à l'activité opérationnelle du Groupe, mais dont la survenance est inhabituelle, c-à-d qui ne se répètent pas d'année en année. Il s'agit de 1. des gains ou pertes sur cessions d'actifs immobilisés, 2. des dotations (ou reprises de) aux réductions de valeur sur actifs immobilisés et 3. des frais liés à une restructuration majeure, une reprise ou une cession d'activité (par ex. Frais de licenciement, de fermeture d'une usine, commissions payées à des tiers pour acquérir ou céder une activité …).

Au 30 juin 2019, les éléments non récurrents comprennent la plus-value de cession d'un terrain hors-exploitation en Belgique pour 68 k EUR.

Au 30 juin 2020, il n'y a pas d'éléments non récurrents.

15. Résultat financier

A partir de 2020, les différences de change sont intégrées dans le résultat opérationnel. Sur le 1er semestre 2020, il s'agit d'une charge nette de 27 k EUR.

	30 juin 2020	30 juin 2019
Charges d'intérêt	(73)	(220)
Autres charges et produits	48	11
Différence de change		13
	(25)	(196)

16. Charge d'impôt sur le résultat

	30 juin 2020	30 juin 2019
Impôt courant	(892)	(640)
Impôts différés	(462)	738
	(1.355)	98

Le rapprochement entre le taux d'impôt applicable à la maison-mère et le taux d'impôt effectif au 30 juin 2020 se présente comme suit :

	30 juin 2020	30 juin 2019
Charge d'impôt sur base du taux d'impôt applicable à la maison-mère	(1.129)	(1.220)
Résultat avant impôt	4.515	4.065
Taux d'impôt applicable	25.00%	30,00%
Éléments de réconciliation	316	652
Impact des taux dans d'autres juridictions	(180)
Impact de changement de taux d'impôt		(2)
Impact des intérêts notionnels déductibles
Impact des revenus non taxables	495	658
Impact des frais non déductibles	(64)	(103)
Impact des latences fiscales non reconnues	(14)	43
Impact des latences fiscales reconnues
Impact des pertes fiscales utilisées	79	56
Impact des sociétés mises en équivalence
Autres
Charge d'impôt sur base du taux d'impôt effectif	(813)	(568)
Résultat avant impôt	4.515	4.065
Taux d'impôt effectif	18.01%	13.97%
Ajustements aux impôts exigibles d'exercices antérieurs	(8)	16
Ajustements aux impôts différés	(534)	651
Total des impôts	(1,355)	99

L'effet de l'ajustement des impôts différés a été isolé des impôts effectifs pour la bonne compréhension du tableau. Comme détaillé en note 13, la principale raison de l'ajustement aux impôts différés est la divergence entre l'évolution du cours CDF/EUR et du coefficient officiel de réévaluation des actifs en RDC.

17. Résultat par action

Le résultat de base par action est calculé en divisant le bénéfice net revenant aux actionnaires de la société par le nombre moyen pondéré d'actions ordinaires en circulation au cours de l'exercice, hors actions propres rachetées par la société. Le nombre d'actions a augmenté en 2020 suite à l'apport de créances de dividendes en augmentation de capital. Comme ces nouvelles actions participent aux résultats sur la totalité de l'exercice 2020, c'est ce nouveau dénominateur qui a été pris en compte pour calculer le résultat par action du 1er semestre 2020.

17. Résultat par action

Résultat net	30 juin 2020	30 juin 2019
Bénéfice revenant aux actionnaires de la société (en milliers EUR)	3.154	4.154
Nombre moyen pondéré d'actions ordinaires en circulation	3,603,536	3,543,700
Résultat de base par action (EUR par action)	0.875	1.172
Résultat global
Bénéfice revenant aux actionnaires de la société (en milliers EUR)	3.084	4.124
Nombre moyen pondéré d'actions ordinaires en circulation	3,603,536	3,543,700
Résultat de base par action (EUR par action)	0.856	1.164

18. Dividende par action

Le dividende net de 0,81 EUR par action (brut 1,15714 EUR) au titre de l'exercice clos le 31 décembre 2019 représentant une distribution totale de 4.101 k EUR a été versé aux actionnaires le 29 mai 2020. 66% de ces dividendes nets ont été apportés en augmentation de capital pour un montant total de 1.890 k EUR.

Le dividende net de 0,68 EUR par action (brut 0,9714 EUR) au titre de l'exercice clos le 31 décembre 2018 représentant une distribution totale de 3.442 k EUR a été versé aux actionnaires le 17 mai 2019.

19. Trésorerie provenant des opérations

	30 juin 2020	30 juin 2019
Résultat de la période	3,160	4,163
Ajustements :
– Impôts	1,355	(98)
– Amortissement des immobilisations corporelles et incorporelles	262	256
– Amortissement des actifs comptabilisés au titre du droit d'utilisation	25	25
– Amortissement des immeubles de placement	1,453	1,366
– Correction de valeur des immeubles de placement		(22)
– Pertes / (profits) sur cession d'actifs non-courants		(77)
– Variations nettes des obligations résultant des avantages postérieurs à l'emploi	22	79
– Pertes de valeur sur actifs en contrepartie du compte de résultat	161	17
– Charge d'intérêts	73	221
– Produits d'intérêts	(48)	(19)
– Pertes / (profits) de change non réalisés	6
– Autres éléments non décaissés		7
Variations du fonds de roulement (hors variations de périmètre
et différences de conversion) :
– Stocks	(303)	(34)
– Clients et autres débiteurs	293	187
– Garanties locatives reçues	(321)	293
– Fournisseurs et autres créanciers	75	1.890
Trésorerie provenant des opérations	6,213	8,254

20. Litiges et passifs éventuels

• Une partie du terrain de CARRIGRES est occupée illégalement par des "squatters" qui pourraient empêcher le développement de l'exploitation de la carrière à plus long terme. La société met tout en œuvre pour faire déguerpir ces occupants illégaux. Cette partie du gisement n'est pas valorisée dans les comptes.
• IMMOTEX a été engagée dans plusieurs procédures judiciaires pour protéger son terrain de Kinsuka (87 ha) contre des tentatives d'appropriation illégale de tout ou partie de celui-ci par des tiers.
• TEXAF est également engagée dans plusieurs procédures judiciaires pour faire face à des tentatives d'appropriation illégale de son terrain situé au lieu-dit "Petit Pont".
• UTEXAFRICA fait face à des tentatives d'implantation sur les terrains inondables situés entre sa concession et le Fleuve; pour se protéger, elle a obtenu de l'Etat en 2017 un contrat de location de 25 ans sur ces surfaces.
• Le Groupe a obtenu gain de cause devant les tribunaux de Kinshasa sur tous les litiges dont question ci-avant et attend l'application des décisions de justice.

21. Engagements

• CONGOTEX a été mise en liquidation en août 2007. IMMOTEX a consenti une avance d'1 million d'USD pour faciliter la tâche du liquidateur à régler certaines dettes prioritaires dont les passifs sociaux. Cette avance est totalement provisionnée. Le Groupe TEXAF n'est pas tenu à contribuer financièrement au-delà des efforts d'actionnaire qu'il a consenti jusqu'à ce jour.
• Certains biens immobiliers de TEXAF (valeur nette comptable 1.712 k EUR) sont donnés en garantie à des banques congolaises en couverture de 5 emprunts totalisant initialement 11.940 k EUR (cfr note 10 ci-dessus).
• TEXAF est engagée à souscrire au fonds PARTECH AFRICA pour un montant non encore appelé de 690 k EUR.
• La République Démocratique du Congo est engagée vis-à-vis d'UTEXAFRICA de l'indemniser pour une expropriation pour un montant restant de 3,7 M USD.

22. Transactions avec les parties liées

S.F.A, qui est le principal actionnaire de TEXAF S.A., lui loue des bureaux et des parkings à Bruxelles pour 64 k EUR par an.

• TEXAF tient la comptabilité de SFA et de Chagawirald, sociétés qui la contrôlent, en contrepartie de l'abandon d'une créance de 300 k EUR sur elle-même en 2002.
• Le cabinet De Croo Desguin, lié à M. Herman De Croo, administrateur, facture des honoraires de Conseil de 36 k EUR par an à TEXAF, S.A.
• Le Groupe achète et vend régulièrement des biens et services auprès de Chanimétal (172 k EUR d'achats et 21 k EUR de ventes en 2019), une société co-contrôlée par Chanic, administrateur.

Imbakin Holding, une société contrôlée par SFA, a une créance sur TEXAF de 379 k EUR.

En 2019, CARRIGRES a vendu une bande de terrain à Mr. Albert Yuma, administrateur, pour un montant de 68 k EUR.

Les rémunérations des administrateurs ont été les suivantes en 2019 :

EN EUR	Rémunération fixe (brute)	Jetons de présence (brut)	Rémunération variable (brute)	Rémunération totale (brute)
Chanic s.a. représenté par Vincent Bribosia	12.000	8.000	-	20.000

Charlotte Croonenberghs	12.000	4.000	-	16.000
Philippe Croonenberghs	17.000	10.000	41.728	68.728
Michel Gallez	0	0	-	0
Danielle Knott	17.000	8.000	-	25.000
Dominique Moorkens	12.000	11.000	-	23.000
Pascale Tytgat	17.000	7.000	-	24.000
Albert Yuma	0	0	-	0

23. Rémunérations des principaux dirigeants

Les rémunérations et autres avantages à court terme accordés aux administrateurs opérationnels ont été les suivantes en 2019 :

EN EUR	Coût entreprise	Rémunérations variables	Plan de retraite	Véhicule de société	Total
CEO	340.477	148.365	Suivant législation RDC	Oui	488.842
CFO	155.000	111.273	29.996	Oui	296.269

24. Structure de l'actionnariat (total des titres émis : 3.603.536)

• Le 23 août 2019, Texaf a communiqué à la FSMA l'information concernant l'art. 74 de la loi OPA :

Actionnariat :

Société Financière Africaine détient 2.256.520 titres soit	62,62%
Middle Way Ltd détient 360.354 titres soit	10,00%
Total des titres émis	3.603.536

Société Financière Africaine est contrôlée par Chagawirald SCS, elle-même contrôlée par Monsieur Philippe Croonenberghs.

Middle Way Ltd est détenue à 100% par Member Investments Ltd.

Le bénéficiaire ultime de Member Investments Ltd est CCM Trust (Cayman) Ltd, un trust de la famille CHA.

• Opérations de vente ou d'achat sur les titres TEXAF par des personnes initiées depuis le 1 er janvier 2020 :

Acquisitions dans le cadre de l'augmentation de capital du 29 mai 2020 suite à la proposition de dividendes optionnels sous forme de nouvelles actions :

• Société Financière Africaine SFA : 40.530 actions (29 mai 2020)
• Middle Way Ltd : 5.984 actions (29 mai 2020)
• Monsieur Albert Yuma : 1.139 actions (29 mai 2020)
• Monsieur Vincent Bribosia : 351 actions (29 mai 2020)

• Monsieur Christophe Evers : 179 actions (29 mai 2020)

Aucune autre opération sur titres TEXAF n'a été opérée par des personnes initiées.

25. Evénements survenus après la date de clôture

Le 8 août, un incendie a détruit un entrepôt loué à un organisme international et endommagé gravement des bureaux voisins. Aucune victime n'est à déplorer. Ces bâtiments généraient 650 k EUR de loyers annuels. Le groupe a engagé les démarches en vue d'une indemnisation.