Texaf S.A. — Audit Report / Information 2018

Apr 12, 2019

PHILIPPE CROONENBERGHS Voorzitter

"2018 zal de geschiedenis van TEXAF ingaan als het jaar waarin de raad besliste om te investeren in een nieuwe, toekomstgerichte sector in Afrika: de digitale economie.

Dit is een sterk opkomende sector in Afrika, waar de behoeften nog veel groter zijn dan in Europa: financiële inclusie, identificatie van personen, verspreiding van informatie op het platteland, e-government, toepassingen voor de volksgezondheid...

Het lijdt geen twijfel dat er talloze investeringsmogelijkheden zijn. Om die mogelijkheden te identificeren, gaat TEXAF in zee met een van de belangrijkste durfkapitaalfondsen, PARTECH AFRICA, en richt het de eerste digitale hub van Kinshasa op, die het referentiepunt van de regio moet worden."

JEAN-PHILIPPE WATERSCHOOT CEO

"Veerkracht en het vermogen om te investeren in nieuwe toepassingsgebieden maken deel uit van het DNA van TEXAF.

Ondanks de turbulentie in de sociaal-politieke omgeving in 2018 heeft TEXAF zijn investeringsbeleid voortgezet. Dankzij zijn vermogen om zich voortdurend aan te passen aan de vereisten van de high-end vastgoedmarkt in de stad Kinshasa en de kwaliteit van de voorgestelde diensten heeft het bedrijf ook in deze context een bezettingsgraad van bijna 100% kunnen handhaven.

De groep kan bogen op solide fundamentals en heeft grootschalige ambities voor deze markt, waarbij er prioritair wordt gewerkt met een steeds sterker milieuverantwoorde benadering van de bouw en het beheer van haar vastgoedportefeuille.

TEXAF steunt op bekwame en gemotiveerde operationele teams, zowel voor de vastgoedactiviteiten als voor de winningsactiviteiten. Hun voortdurende betrokkenheid, in omstandigheden die vaak niet makkelijk zijn, is een belangrijke factor in ons succes."

INHOUD

01	Profiel	06
	Wie zijn wij?	07
	Onze activiteiten in de DRC	10
	Informatie voor de aandeelhouder	17

02 Verslagen van de raad van bestuur 20

Beheerverslag	21
Corporate governance	32
Managementteam	38
Verslag van het belonings- en benoemingscomité	41

02 Maatschappelijk verantwoord ondernemen 44

Comequi	46
Chirpa	48
Texaf-Bilembo	50
Sankuru Yema-Yema	52
Ndako Yaa Biso	54

04 Jaarrekening 56

Geconsolideerde jaarrekening	58
Toelichtingen bij de geconsolideerde financiële staten	64
Overzicht van de belangrijkste boekhoudmethoden	98
Verslag van de Commissaris	107
Beheerverslag van TEXAF nv	110

2018 IN HET KORT

KERNCIJFERS

RESULTATEN (IN K EUR)	2014	2015	2016	2017	2018	Gemiddelde groei
Opbrengsten	18.927	19.648	18.392	18.208	18.869
Groei	2%	4%	(6%)	(1%)	4%	0%
Recurrente EBITDA *	10.019	9.598	9.740	10.038	10.111
Groei	6%	(4%)	1%	3%	1%	0%
Recurrent bedrijfsresultaat **	6.938	6.486	6.953	7.020	7.168
Groei	7%	(7%)	7%	1%	2%	1%
Nettoresultaat (aandeel van de groep)	4.685	5.456	5.454	4.542	12.909
Groei	(28%)	16%	0%	(17%)	184%	29%

(*) Recurrente EBITDA: recurrent bedrijfsresultaat plus afschrijvingen.

(**) Recurrent bedrijfsresultaat: bedrijfsresultaat min

opbrengsten of kosten die wellicht niet elk boekjaar terugkeren, zoals:

- winst of verlies op de verkoop van vaste activa;

- Opnames (of terugnames) van bijzondere waardeverminderingen op vaste activa

- kosten in verband met een belangrijke herstructurering, een overname of een afstoting van een activiteit (bijv. ontslagkosten, kosten voor de sluiting van de fabriek, betaalde provisies aan derden voor de overname of afstoting van een activiteit, ...)

KASSTROMEN (IN K EUR)	2014	2015	2016	2017	2018	Gemiddelde groei
Kasstromen uit bedrijfsactiviteiten	6.243	6.819	8.666	8.706	11.742	5%
Kasstromen uit investeringsactiviteiten	(7.326)	(9.401)	(7.149)	(6.421)	(5.416)	18%
Kasstromen uit financieringsactiviteiten	(1.649)	4.061	(3.067)	(2.532)	(4.436)	-
LIQUIDE MIDDELEN OP 31 DECEMBER	3.984	5.461	3.911	3.674	5.564	-

TEXAF: dividend

Vastgoed

Carrigrès

GEMIDDELDE KOERS VAN TEXAF + MAX EN MIN

Markante feiten

100 % BIJNA BEZETTINGSGRAAD

36 NIEUWE WONINGEN

CARRIGRÈS OPNIEUW WINST

1,5 mln. EUR WINST UIT VERKOOP

5,8 mln. EUR DALING VAN DE UITGESTELDE BELASTINGEN

Profiel

WIE ZIJN WIJ?

Organogram

Onze geschiedenis - Een lot verbonden aan de DRC

TEXAF is op 14 augustus 1925 door visionaire pioniers opgericht, als een naamloze vennootschap die geregistreerd en gevestigd is in België. Het bijzondere is dat het bedrijf sinds het prille begin genoteerd is aan een internationale beurs en dat alle activa geconcentreerd zijn in de Democratische Republiek Congo.

Voorzijde van de hoofdzetel van TEXAF in 1929.

Sinds de oprichting van het bedrijf tot in het begin van de jaren 2000 waren de activiteiten van de groep gericht op textiel. De belangrijkste dochteronderneming van de groep, UTEXAFRICA, waarvan de fabrieken jaarlijks ruim 30 miljoen meter stof produceerden, was actief in alle stadia van de katoenverwerking. Op haar hoogtepunt stelde de textielactiviteit van de groep in Kinshasa wel 6.000 medewerkers tewerk. Daardoor was de groep destijds de grootste privéwerkgever van de stad. Voorts waren er meer dan 100.000 boeren actief in de katoensector, verspreid over verschillende provincies in het centrum en het oosten van het land.

Daarnaast heeft de TEXAF-groep haar activiteiten gediversifieerd in de metaalconstructie, de exploitatie van een zandsteengroeve en de landbouw.

De groep is eigenaar van talrijke vastgoedpanden in de huidige provincies Sankuru, Maniema, Zuid-Kivu, Tanganyika, Lomami en Oost-Kasaï.

De plunderingen van 1991 en 1993 hebben de economische activiteit van het land zwaar getroffen. Door de verslechtering van het weg- en spoorvervoer werd de handel met het binnenland erg moeilijk. Politieke instabiliteit, gewapende conflicten, een falend banksysteem en de smokkel van kopieën van door UTEXAFRICA ontworpen textielproducten, hebben de textielactiviteiten van de groep sterk verzwakt.

In deze context heeft de groep BNP-PARIBAS, de laatste van de opeenvolgende financiële groepen die een deel van het kapitaal in handen hadden, in 2002 besloten zich terug te trekken uit de DRC door haar meerderheidsbelang in TEXAF te verkopen aan Philippe Croonenberghs, de huidige voorzitter van de TEXAF-groep.

Vervolgens werd samen met de twee leiders aan het hoofd van de groep in de DRC, Albert Yuma en Jean-Philippe Waterschoot, alles in het werk gesteld om de textielactiviteit te redden door zich te concentreren op nichemarkten met een hogere toegevoegde waarde voor Afrikaans bedrukt textiel, door de ontwikkeling van de confectieactiviteit en door de krachten te bundelen met een andere textielgroep in Afrika. Deze inspanningen konden echter niet verhinderen dat de fabriek haar deuren in 2007 moest sluiten.

De groep beslist vervolgens dat het tijd is voor een radicale transformatie en verlegt de focus van haar activiteiten naar de ontwikkeling van haar aanzienlijke vastgoedpatrimonium in de stad Kinshasa (>150 hectare), ideaal gelegen langs de Congostroom.

In een tiental jaar ontpopt de groep zich tot een gevestigde speler op het terrein door in Kinshasa een concept van unieke kwaliteit aan te bieden.

TEXAF heeft dus tal van woelige wateren doorkruist die de politieke, economische en sociale geschiedenis van het land hebben getekend. Dankzij zijn vermogen om zichzelf opnieuw uit te vinden en om in deze voortdurend veranderende omgeving nieuwe mogelijkheden te verkennen, is TEXAF vandaag een toonaangevende speler in de DRC.

De wijk Bois Nobles.

Ons DNA: veerkracht

Onze ambities

De vastgoedactiviteit is nog steeds de drijvende kracht achter TEXAF.

De mogelijkheden voor toekomstige ontwikkeling zijn erg belangrijk en zijn geconcentreerd rond verschillende pijlers:

• 1. de bouw van woningen op open plekken, geschat op 15 hectare terrein van de textielindustrie;
• 1. de bouw van kantoorgebouwen op een oppervlakte van naar schatting 10 hectare langs de Avenue Colonel Mondjiba, inclusief het zeer mooie terrein van 3,5 hectare tegenover de Franse ambassade en een perceel van 3.500 m2 ideaal gelegen aan de rotonde aan het einde van de imposante Boulevard du 30 Juin;
• 1. de ontwikkeling van het project 'Les Jardins de Kinsuka', dat voorziet in de bouw van meer dan duizend ecologisch verantwoorde woningen op 104 hectare grond en enkele duizenden m2 commerciële gebouwen, schoolgebouwen, medische, educatieve en kantoorgebouwen, en niet te vergeten tal van sport- en recreatieterreinen en veel groene ruimte.

In de agro-industrie bestaan er ontwikkelingsmogelijkheden, met name door een beroep te doen op de activa waarover de groep in eigen land beschikt via haar dochterondernemingen LA COTONNIERE en ESTAGRICO, maar die kunnen alleen worden overwogen in het kader van een grootschalig project voor de herstel van infrastructuur om deze gebieden via de weg en/of via het spoor bereikbaar te maken.

De groep bestudeert ook projecten om haar activiteiten te diversifiëren en heeft in 2018 verschillende ingenieurs in dienst genomen om haar analyse- en uitvoeringscapaciteiten te versterken.

TEXAF heeft in eerste instantie resoluut besloten om zich toe te leggen op digitalisering, zowel voor opleidingen als voor de omkadering van veelbelovende nieuwe initiatieven.

TEXAF DIGITAL

"De Europese Unie telt inmiddels 510 miljoen inwoners die steeds ouder worden; Afrika heeft 1,25 miljard inwoners, waarvan 40% jonger is dan 15 jaar. In 2050 zullen er 450 miljoen Europeanen zijn, tegenover 2,5 miljard Afrikanen. Tegen 2100 zullen 3 van de 4 mensen geboren worden ten zuiden van de Sahara. Dat zijn enkele voorspellingen uit het boek "The Scramble for Europe" van Stephen Smith, die overtuigd is van de opkomst van Afrika.

Dit opkomende sub-Saharaanse Afrika waarin TEXAF actief is, wordt geconfronteerd met enorme uitdagingen. De economische problemen die met deze demografische ontwikkeling gepaard gaan, zijn gigantisch.

TEXAF is van oordeel dat de digitale revolutie in Afrika stilaan een sector van belangrijke economische groei wordt, omdat deze technologieën de verschillende ontwikkelingsfasen aanzienlijk kunnen versnellen.

TEXAF richt zich op de Congolese jongeren, die enthousiast inspelen op de moderne technologie, en heeft dan ook besloten om te investeren in Afrikaanse bedrijven die innoveren in deze technologieën.

Er is al een eerste miljoen EUR geïnvesteerd in het nieuwe durfkapitaalfonds PARTECH AFRICA (https://partechpartners.com)

Via deze investering wil de groep snel een beter inzicht verwerven in dit activiteitendomein, om te kunnen investeren in bedrijven en er een nieuwe ontwikkelingspool van te maken, naast vastgoed en de zandsteengroeve, door gezamenlijke investeringen met PARTECH AFRICA of alleen.

TEXAF kan zijn kennis van de DRC delen en dankzij zijn beursnotering zullen de bedrijven die het zal begeleiden, meer zichtbaarheid genieten.

Door de aard van deze nieuwe activiteit wordt het geografische risico van TEXAF gespreid.

Sinds TEXAF in december 2018 zijn voornemen aankondigde om een technologiepool te ontwikkelen, hebben talrijke ondernemers uit de sector contact opgenomen, waaronder specialisten voorgesteld door Partech Africa. De respons is meer dan bemoedigend.

Hierdoor is TEXAF ervan overtuigd om de oprichting in Kinshasa van een digitale campus met een incubator en een opleidingscentrum te onderzoeken. Dit is een primeur voor de DRC.

Onze gedragsregels

TEXAF wil zijn ambities waarmaken:

• █ door een vaste waarde te worden in de formele sector van de economie
• █ door een beleid van goed bestuur te hanteren ten overstaan van alle actoren van het economisch en maatschappelijk leven
• █ door transparant te communiceren
• █ door partnerovereenkomsten af te sluiten met plaatselijke operatoren en door bekwame Congolese kaderleden en expats te betrekken bij de goede gang van zaken
• █ door de notering van de TEXAF-aandelen op Euronext te handhaven en door maatregelen te stimuleren die toelaten de liquiditeit van de effecten te verbeteren om een zo groot mogelijk aantal spaarders de mogelijkheid te bieden om deel te nemen aan de verwachte groei van de DRC.

De digitale campus, een primeur voor de DRC.

Een plek waar vernieuwers en opleiders samenkomen.

ONZE ACTIVITEITEN IN DE DRC

Vastgoedactiviteiten

In 1926 waren de textielfabriek en de concessie waar de kaderleden van de fabriek gehuisvest werden, gelegen op een terrein van 48 hectare in de toen nog onbebouwde buitenwijk van de toekomstige stad Kinshasa.

Dit gebied is ideaal gelegen langs de Congostroom en wordt begrensd door de Gombe- en de Makelele-rivier. Deze natuurlijke grenzen hebben het gebied altijd beschermd tegen de wildgroei van de megalopolis die Kinshasa geleidelijk is geworden.

Na de sluiting van de textielfabriek besloot de groep in 2007 om een activiteit die tot dan toe een nevenactiviteit was geweest, namelijk haar vastgoedpatrimonium, verder te ontwikkelen.

	2014	2015	2016	2017	2018
Bezettingsgraad*	99,5%	100,0%	95,9%	97,6%	98,2%

*Bezettingsgraad: totaal van de gefactureerde huurgelden over de periode In verhouding tot het totaal van de factureerbare huurgelden

Nauwelijks 10 jaar later telt het complex 287 woningen waar 35 nationaliteiten en bijna 1.000 mensen elke dag samenleven. Het is inmiddels de woonconcessie bij uitstek van Kinshasa.

Bezettingsgraad van bijna 100%

Het domein heeft tal van groene ruimtes, diverse wandelroutes, sportvelden, een zwembad, een bar/lounge en een restaurant, waardoor het in Kinshasa een unieke plek is. In 2019 komen daar nog twee nieuwe fitnessruimtes en groepslesruimtes bij, en een nieuwe kinderspeelplaats.

De wijk Bois Nobles.

OPBRENGSTEN 2018 PER CATEGORIE KLANTEN

Ambassades en ontwikkelingsagentschappen Ondernemingen Internationale instellingen Particulieren Congolese instellingen

Voor ons is de tevredenheid van onze klanten bepalend

De beveiliging is discreet, maar effectief. Er heerst over het algemeen een familiale sfeer en respect is de belangrijkste waarde die door alle betrokkenen van de 'UTEXAFRICA-gemeenschap' wordt gedeeld.

Het aantal woningen van het project 'Les Bois Nobles', waarvan de eerste fase van 36 woningen in 2018 werd voltooid, is uitgebreid met beschikbare appartementen met 1 tot 4 slaapkamers en villa's met 2 tot 4 slaapkamers.

Niet te vergeten is het culturele aanbod van TEXAF BILEMBO, dat in 2014 in het domein werd geopend, in een voormalig deel van de fabriek dat bewaard is gebleven en dat na slechts 5 jaar een van de locaties bij uitstek is geworden voor de tentoonstelling en promotie van hedendaagse kunst in al haar vormen.

De wijk Champs de Coton.

Nieuw of grondig gerenoveerd Oud maar in goede staat Te renoveren Verouderd Overige

HUURGELDEN DECEMBER 2018 VOLGENS TYPE PAND

3

8

Avenue Colonel Mondjiba

9

3

6

Wijk LES BOIS NOBLES █ 82 villa's en

appartementen – in aanbouw

Concessies 'UTEXAFRICA' en 'COTEX': 60 ha

2

1

21 ha met gebouwen die nieuw of in goede staat zijn

14 ha met gebouwen die moeten worden afgebroken

9 ha bouwgrond

16 ha aan terreinen waar niet mag worden gebouwd of wegen

KANTOREN

7

• █ loftkantoren op een industrieterrein (2011 tot 2015) – 5.300 m2
• █ Geleidelijke ontwikkeling van kantoren in oude industriële gebouwen van COTEX (2007 tot 2013) – 3.500 m2

Wijk LES MUSICIENS

4

█ 81 appartementen, waarvan de 33 laatste eenheden in oktober Wijk 2016 zijn verhuurd.

Wijk NIEUWE CONCESSIE

5

• █ 18 villa's (nieuwbouw) en appartementen (duplexen ingericht in voormalige confectieateliers van de textielfabriek)
• █ eerste vastgoedontwikkelingen tussen 2003 en 2005

Wijk

1

Boulevard du 30 Juin

CHAMP DE COTON

• █ 52 appartementen
• █ Hedendaagse stijl
• █ Project ontwikkeld in drie fasen en op de markt gebracht tussen 2013 en 2015.

Wijk HISTORISCHE CONCESSIE

• █ 99 villa's en appartementen, waarvan er 51 zijn gerenoveerd.
• █ Bouw en architectuurstijl 'stadstuin' van het einde van de jaren 20.
• █ Wordt geleidelijk gerenoveerd

Waardering van het vastgoedpatrimonium

De raad van bestuur heeft de vastgoedbeleggingen van de groep gewaardeerd. De details van deze berekening en de onderliggende veronderstellingen zijn opgenomen in bijlage 7 bij de geconsolideerde rekeningen.

Terreinen met een waarde van 324 mln. EUR.

Dit zijn de belangrijkste elementen:

Te renoveren vastgoedpanden Verouderde gebouwen

De Groep bezit 470 ha, gewaardeerd op 324 mln. EUR, waarvan het belangrijkste deel in waarde, namelijk 223 mln. EUR, betrekking heeft op de bebouwde gebieden in de concessies in het centrum van Kinshasa.

Deze bebouwde oppervlakte bestrijkt 39 ha, maar 84% van de 18,5 mln. EUR aan verwachte huuropbrengsten is afkomstig van nieuwe gebouwen of oude gebouwen in goede staat, die slechts 54% van deze oppervlakte beslaan.

Met andere woorden: het ontwikkelingspotentieel van de Groep alleen al in de concessies van het centrum, omvat niet alleen de 10 ha aan bouwgrond, maar ook 18 ha aan terreinen met te renoveren of verouderde oude industriële gebouwen die momenteel worden verhuurd tegen een bijzonder lage huurprijs per m2 .

Lopende projecten

TEXAF streeft er voortdurend naar om de dienstverlening aan zijn klanten te verbeteren en te diversifiëren.

Gedurende enkele maanden is bijvoorbeeld de configuratie van de woningen van de tweede fase van het project 'Les Bois Nobles' verder verbeterd door rekening te houden met de opmerkingen en aanbevelingen van de nieuwe bewoners van de eerste fase.

De tweede fase van 39 woningen gaat medio 2019 van start. Verwacht wordt dat de woningen eind 2020 op de markt beschikbaar zullen zijn.

Dit jaar gaat de bouw van een fitnessruimte en een groepslesruimte van start.

In 2019 komt er een speeltuin voor kinderen en jonge adolescenten.

We overwegen ook nieuwe commerciële en kantoorprojecten langs de belangrijke Avenue Colonel Mondjiba. Op die manier willen we een reeks multifunctionele ruimtes ontwikkelen die voldoen aan de verwachtingen van de bewoners en werkruimtes bieden die in de buurt van de woningen gelegen zijn.

Les Jardins de Kinsuka

De TEXAF-groep beschikt over een groot terrein van 104 hectare aan de rand van Kinshasa, waarvan meer dan de helft langs de Congostroom ligt.

Door de heuvelachtige vorm van het terrein en de ligging langs de Congostroom is het een uitzonderlijke locatie.

Het ligt echter wel in een gebied waar de verstedelijking sterk toeneemt. Er is geen masterplan en de toegangswegen zijn inmiddels ontoereikend om het verkeer naar dit deel van Kinshasa vlot te laten verlopen. Met de hulp van de overheid zullen studies oplossingen moeten voorstellen voor de beperkte mobiliteit en toegang tot het terrein.

Er worden met het architectenbureau ORG2 (http://orgpermod.com) verdere studies uitgevoerd om, met de inbreng van Congolese architecten, een duurzaam ontwikkelingsproject te ontwerpen dat de natuur en de omgeving respecteert en dat op het terrein een voldoende brede waaier van diensten biedt (scholen, poliklinieken, commerciële ruimtes, sport- en recreatieruimtes) die voor de bewoners gemakkelijk bereikbaar zijn.

Dit project heeft een ander businessmodel dan de andere ontwikkelingen van de groep, die ze in de portefeuille houdt om ze te verhuren. 'Les Jardins de Kinsuka' is een vastgoedpromotieproject bestemd voor verkoop aan de Congolese middenklasse.

De tuinen van Kinsuka.

De zandsteengroeve

De open steengroeve van CARRIGRES is er sinds het begin van de jaren vijftig. Ze ligt in de destijds volledig onbewoonde onmiddellijke buitenwijken van Kinshasa.

De ongecontroleerde ontwikkeling van de stad is al enkele jaren een belemmering voor de exploitatie van de steengroeve.

Met een geïnstalleerde jaarlijkse capaciteit van 600.000 ton, geschatte reserves van 25 miljoen ton en een primaire breker van 400 ton/uur is ze de grootste grindproductie-installatie voor alle kalibers rooskleurige zandsteen van Inkisi in Kinshasa. Deze materialen worden gebruikt voor de vervaardiging van beton en asfalt, voor wegenwerken en voor civieltechnische werken.

De onderneming ontwikkelt zich in een bijzonder concurrerende omgeving waar de informele sector hoogtij viert. Ze onderscheidt zich van haar concurrenten door de kwaliteit van haar producten en de strenge controle van de geleverde hoeveelheden.

CARRIGRES heeft een veertigtal medewerkers in dienst, onder leiding van exploitatiedirecteur Hilarion Mwayesi en commercieel directeur Paulo Barril, die voor financiële, juridische, administratieve, personeelsgebonden en veiligheidsaspecten een beroep doen op de transversale competenties van de vastgoedactiviteiten van de TEXAF-groep.

De zandsteengroeve.

Na een zeer slecht jaar 2017 bereiken we dankzij de uitvoering van een snel en ambitieus herstructureringsplan in 2018 opnieuw een evenwicht.

De katoenbedrijven

Via haar dochterondernemingen LA COTONNIERE en ESTAGRICO beschikt de groep over vastgoedactiva verspreid over verschillende provincies in de DRC (Oost-Kasaï, Sankuru, Lomami, Hoog-Lomami, Maniema, Tanganyika en Zuid-Kivu), een overblijfsel uit de tijd van de katoenteelt voor de bevoorrading van haar textielfabriek in Kinshasa.

Deze activa kunnen worden gebruikt als uitgangspunt voor nieuwe agrarische productieactiviteiten.

Maatschappelijk verantwoord ondernemen

De TEXAF-groep is zich bewust van de moeilijkheden waarmee de Congolese bevolking wordt geconfronteerd en is dankbaar voor de kansen die het land TEXAF biedt om te slagen. Daarom hecht de groep ook steeds meer belang aan de ontwikkeling van activiteiten die niet noodzakelijk direct verband houden met het maatschappelijk doel van de groep, maar die wel bijdragen aan de menselijke ontwikkeling van het land.

Hoofdstuk 3 van dit jaarverslag is gewijd aan deze activiteit.

Een historische aanwezigheid in 8 van de 26 provincies van het land.

INFORMATIE VOOR DE AANDEELHOUDER

Dividend

TEXAF KEERT SINDS 2005 EEN DIVIDEND UIT

IN EUR	2008	2009	2010	2011	2012	2013	2014	2015	2016	2017	2018
Brutodividend per aandeel	0,16	0,19	0,23	0,28	0,33	0,40	0,48	0,58	0,69	0,81	0,97
Nettodividend per aandeel	0,12	0,14	0,17	0,21	0,25	0,30	0,36	0,42	0,48	0,57	0,68
TOTAAL BRUTODIVIDEND (IN duizend EUR)	506	612	736	893	1.063	1.276	1.701	2.039	2.430	2.886	3.442
Verandering	20%	21%	20%	21%	19%	20%	33%	20%	19%	19%	19%

PAY-OUTRATIO

% brutodividend / geconsolideerd recurrent bedrijfsresultaat % brutodividend / geconsolideerd nettoresultaat Totaal brutodividend

Ontwikkeling van het aandeel

Sinds 12 december 2012 is het aandeel van TEXAF genoteerd op de continumarkt. Sinds 18 maart 2013 is het opgenomen in de BEL Small-index. Daardoor is de liquiditeit van het aandeel verbeterd. Op 21 februari 2017 heeft Euronext een

nieuwe index geïntroduceerd die bedoeld is om Europese familiebedrijven in de kijker te zetten: de Euronext Family Business Index. Ook TEXAF maakt deel uit van deze index van 90 Franse, Belgische, Nederlandse en Portugese bedrijven.

BEURSKAPITALISATIE (GEMIDDELDE KOERS) EIGEN VERMOGEN

HANDELSVOLUME VAN HET AANDEEL Voortschrijdend gemiddelde over 12 maanden

GEMIDDELDE KOERS VAN TEXAF + MAX EN MIN

De wijk Ancienne Concession.

Aandeelhoudersstructuur

TOTAAL AANTAL UITGEGEVEN EFFECTEN	3.543.700	100%
Houders:
Société Financière Africaine	2.212.765	62,42%
Middle Way Ltd	354.370	10,00%

Société Financière Africaine wordt gecontroleerd door Chagawirald SCS, dat zelf wordt gecontroleerd door de heer Philippe Croonenberghs.

Middle Way Ltd is voor 100% in handen van Member Investments Ltd. De uiteindelijke begunstigde van Member Investments Ltd is CCM Trust (Cayman) Ltd, een trust van de Cha-familie uit Hongkong.

Beursrendement

Agenda van de aandeelhouder

De website van TEXAF is www.texaf.be.

Deze website bevat alle nuttige informatie voor de aandeelhouders.

02 Verslagen van de raad van bestuur

BEHEERVERSLAG

Algemene context in 2018

Door de politieke onzekerheden in verband met het uitstel van de presidents- en parlementsverkiezingen zijn er tal van nationale en internationale financieringsbronnen bevroren, met name voor infrastructuurwerken en herstel van het wegennet.

In de tweede helft van het jaar, aan de vooravond van de verkiezingen, zijn de spanningen opnieuw toegenomen, waardoor de betrekkingen tussen de DRC en verschillende partnerlanden, en meer bepaald België, zijn verslechterd.

Na een verkiezingsproces dat zonder grote incidenten is verlopen, is president Tshisekedi uitgeroepen tot president van de republiek.

Vastgoedactiviteit

Hoewel de meeste economische operatoren die actief zijn in de DRC zich tijdens dit boekjaar vooral zorgen maakten over de flinke verslechtering van de veiligheid, heeft TEXAF ervoor gekozen om zijn investeringsprogramma voort te zetten en de eerste fase van zijn vastgoedproject 'Les Bois Nobles' te voltooien.

Er is in 2018 voor 6,2 mln. EUR geïnvesteerd.

Dit project biedt een ruim assortiment aan woningen met 1 tot 4 slaapkamers, verdeeld over 36 appartementen en villa's. Er worden voor dit project nieuwe exclusieve diensten aangeboden: pre-installatie van glasvezel, waterreserve, overal LED-verlichting.

Alle nieuwe woningen van deze eerste fase, die in het laatste kwartaal van 2018 op de markt zijn gebracht, zijn verhuurd. Ze hebben een totaal jaarlijks huurpotentieel van 1,6 mln. EUR.

HUURINKOMSTEN

in EUR

De portefeuille van de groep bestaat dus uit 287 woningen met een huuroppervlakte van 57.000 m2 , uit kantoren en winkelruimte met een oppervlakte van 22.000 m2 en opslagruimtes voor 36.000 m2 .

Per 31 december 2018 bedroeg de bezettingsgraad 98%.

De activiteiten van de groep hebben geen invloed ondervonden van de sociaal-politieke onrust die in 2018 werd waargenomen. 43% van de opbrengsten is afkomstig van internationale instellingen en 39% van grote ondernemingen.

Beheer, service en onderhoud van de site wordt uitgevoerd door onze teams en door erkende partners die zorgvuldig zijn geselecteerd vanwege hun vaardigheden.

De ontwikkelingsstudies van het project 'Les Jardins de Kinsuka' die in 2016 zijn gestart met de hulp van het architectenbureau ORG2 (http://orgpermod.com), zijn in 2018 voortgezet met de presentatie van het masterplan en de basisplannen voor de woningen die het grootste deel van dit project vertegenwoordigen. In 2019 werd besloten om de eerste prototypes van deze huizen op de site van Kinsuka te bouwen.

281 woningen en 20.000 m2 kantoren voor 98% verhuurd

In 2018 zijn de opbrengsten uit de vastgoedactiviteit met 3% gestegen tot 17,3 mln. EUR. De impact van de nieuwe verkaveling 'Les Bois Nobles' heeft enkel betrekking op de laatste maanden van het boekjaar.

Het recurrente bedrijfsresultaat daalt met 2,5% tot 8.638k EUR als gevolg van een stijging van de onderhoudskosten van de concessie en van de kosten voor de juridische beveiliging van de panden.

Door de opname van een eenmalig resultaat van 1.412k EUR vóór belastingen op het effectief ontvangen deel van een door de DRC verschuldigde onteigeningsvergoeding, stijgt het bedrijfsresultaat met 13% tot 10.016k EUR en stijgt het resultaat vóór uitgestelde belastingen met 215% tot 7.224k EUR.

Het nettoresultaat, aandeel van de groep, stijgt met 73% tot 13.148 k EUR als gevolg van de opname van een herwaardering van de uitgestelde belastingen. Rekening houdend met de toekomstige verlaging van het belastingtarief in de DRC (van 35% naar 30%) en met een verschil tussen de wisselkoers van de Congolese frank en de herwaarderingscoëfficiënt voor vaste activa leidt dit immers tot een daling van de uitgestelde belastingen.

Bois Nobles: een nieuwe wijk volgens een modern concept.

ONTWIKKELING VAN HET BEDRIJFSRESULTAAT VAN DE VASTGOEDACTIVITEIT

Resultaten van de vastgoedactiviteit

IMMO (k EUR)	2014	2015	2016	2017	2018	Verandering
Opbrengst van de gewone activiteiten	13.588	14.534	15.268	16.730	17.305	3,4%
Recurrent bedrijfsresultaat	7.247	6.183	7.952	8.861	8.638	(2,5%)
Bedrijfsresultaat*	7.204	5.679	8.100	8.861	10.016	13,0%
Resultaat vóór uitgestelde belastingen	5.522	3.779	5.764	6.141	7.224	17,6%
Nettoresultaat (aandeel van de groep)	4.117	4.256	6.249	7.604	13.148	72,9%

* De verdeling van de kosten tussen de sectoren is verfijnd ten opzichte van de vorige boekjaren.

De zandsteengroeve - CARRIGRES

Na een zeer slecht boekjaar 2017 is er snel een grote herstructurering doorgevoerd.

Hoewel het klimaat in 2018 nog steeds moeilijk was, met name vanwege het gebrek aan financiering voor infrastructuurwerken, kon de steengroeve haar verkochte hoeveelheden met 30% verhogen tot 133.000 ton, maar tegen een lagere gemiddelde verkoopprijs.

De opbrengst uit de gewone activiteiten is met bijna 2% gestegen tot 1.612k EUR.

Dankzij een belangrijk kostenverlagingsprogramma kon het recurrente operationele verlies met 71% worden teruggebracht tot -261k EUR.

Rekening houdend met de verkoop met meerwaarde van een niet-operationeel actief, vertoont het bedrijfsresultaat een verlies van -109k EUR, tegenover -4.454k EUR in 2017 (beïnvloed door een bijzondere waardevermindering van de steengroeve).

Het resultaat vóór uitgestelde belastingen en het nettoresultaat, aandeel van de groep, wordt weer positief: respectievelijk 248k EUR en 335k EUR.

ONTWIKKELING VAN HET BEDRIJFSRESULTAAT VAN CARRIGRÈS

CARRIGRES (k EUR)	2014	2015	2016	2017	2018	Verandering
Opbrengst van de gewone activiteiten	5.327	5.071	3.266	1.584	1612	1,8%
Recurrent bedrijfsresultaat	1.073	1.451	178	(894)	(261)	(70,8%)
Bedrijfsresultaat*	847	1.359	98	(4.454)	(109)	(97,6%)
Resultaat vóór uitgestelde belastingen	844	1.407	616	(3.954)	248	niet materieel
Nettoresultaat (aandeel van de groep)	919	1.554	638	(2.762)	335	niet materieel

* De verdeling van de kosten tussen de sectoren is verfijnd ten opzichte van de vorige boekjaren.

Holding

De eigen kosten van de holding, die de bureaukosten van Brussel en de kosten in verband met de consolidatie van de rekeningen en de beursnotering omvatten, worden apart gepresenteerd van die van de vastgoedactiviteit.

Ze bedragen in totaal 1,2 mln. EUR, een stijging ten opzichte van 2017, na verrekening van een voorziening voor variabele beloningen.

Verkopen van zandsteen +30 % in hoeveelheid

HOLDING (k EUR)	2014	2015	2016	2017	2018	Verandering
Opbrengst van de gewone activiteiten	12	43	5	0	0	niet materieel
Recurrent bedrijfsresultaat	(1.384)	(1.149)	(1.176)	(947)	(1.208)	27,6%
Bedrijfsresultaat*	(1.384)	(1.149)	(2.018)	(997)	(1.208)	21,2%
Resultaat vóór uitgestelde belastingen	(157)	(186)	(1.228)	(96)	(351)	265,8%
Nettoresultaat (aandeel van de groep)	(351)	(354)	(1.432)	(300)	(573)	91,1%

* De verdeling van de kosten tussen de sectoren is verfijnd ten opzichte van de vorige boekjaren.

De zandsteengroeve.

Geconsolideerd resultaat

Het recurrente bedrijfsresultaat stijgt met 2% tot 7,2 mln. EUR.

Rekening houdend met de eenmalige operationele elementen, die voornamelijk (1,4 mln. EUR) betrekking hebben op de geboekte meerwaarde bij de eerste twee betalingen van een onteigeningsvergoeding, stijgt het bedrijfsresultaat tot 8,7 mln. EUR en het nettoresultaat, aandeel van de groep tot 12,9 mln. EUR.

De stijging van dit nettoresultaat is grotendeels toe te schreven aan de lagere uitgestelde belastingen van in totaal 5,8 mln. EUR. Uitgestelde belastingen zijn voorzieningen

voor eventuele toekomstige belastingen die alleen worden opgenomen in de geconsolideerde jaarrekening volgens de IFRS. Het grootste deel van deze uitgestelde belastingen heeft betrekking op de niet-gerealiseerde meerwaarden op de portefeuille van vaste activa van de Groep in de DRC (inclusief de steengroeve van CARRIGRES). Deze voorziening is in 2018 sterk gedaald, enerzijds als gevolg van een verschil in de ontwikkeling van de Congolese frank (waardedaling) en de door de belastingautoriteiten van de DRC toegestane herwaarderingscoëfficiënt, en anderzijds door een verlaging van de vennootschapsbelasting in de DRC van 35% naar 30%.

k EUR	2014	2015	2016	2017	2018
Opbrengst van de gewone activiteiten	18.927	19.648	18.392	18.208	18.869
Overige recurrente bedrijfsopbrengsten	1.167	1.451	1.844	1.493	1.423
Recurrente bedrijfskosten	(10.076)	(11.501)	(10.496)	(9.663)	(10.180)
Recurrente EBITDA	10.019	9.598	9.740	10.038	10.111
percentage van de omzet	50%	45%	48%	51%	50%
Afschrijvingen	(3.080)	(3.112)	(2.787)	(3.018)	(2.943)
Recurrent bedrijfsresultaat	6.939	6.486	6.953	7.020	7.168
percentage van de omzet	35%	31%	34%	36%	35%
Eenmalige operationele elementen	(271)	(597)	(774)	(3.610)	1.531
Bedrijfsresultaat	6.668	5.889	6.179	3.410	8.699
Financiële kosten	(593)	(470)	(754)	(1190)	(438)
Resultaat vóór belastingen (uit voortgezette bedrijfsactiviteiten)	6.081	5.423	5.428	2.220	8.261
Belastingen over het huidige boekjaar	322	(255)	(73)	75	(1.140)
Resultaat vóór uitgestelde belastingen	6.403	5.168	5.355	2.295	7.121
percentage van de omzet	32%	24%	26%	12%	35%
Uitgestelde belastingen	(1.610)	282	101	2.255	5.811
Nettoresultaat na belasting	4.793	5.450	5.456	4.550	12.932
Geconsolideerd nettoresultaat (aandeel van de groep)	4.685	5.456	5.454	4.542	12.909
PER EFFECT
Recurrent bedrijfsresultaat (in EUR)	1,96	1,83	1,96	1,98	2,02
Bedrijfsresultaat in EUR	1,88	1,66	1,74	0,96	2,45
Geconsolideerd nettoresultaat (aandeel van de groep) in EUR	1,32	1,54	1,54	1,28	3,64
Aantal effecten in omloop	3.543.700	3.543.700	3.543.700	3.543.700	3.543.700

De definitie van de alternatieve prestatie-indicatoren is te vinden op pagina 113.

GECONSOLIDEERD RESULTAAT

RECURRENTE EBITDA in % van de opbrengst van de gewone activiteiten

Recurrent bedrijfsresultaat: stabiel

De definitie van de alternatieve prestatie-indicatoren is te vinden op pagina 113.

Geconsolideerd overzicht van het totaalresultaat

k EUR	2014	2015	2016	2017	2018
Resultaat van het boekjaar	4.792	5.450	5.456	4.550	12.932
Mutaties (na belastingen) van de herwaarderingsreserves			117	0
Mutaties (na belastingen) van de pensioenvoorzieningen		(126)	(16)	(52)
TOTAALRESULTAAT	4.792	5.324	5.557	4.498	12.932
DAT TOEKOMT:
Aan de aandeelhouders van TEXAF	4.685	5.330	5.549	4.490	12.909
Per effect	1,32	1,50	1,57	1,27	3,64
Aan minderheidsbelangen	107	(6)	8	8	23

Geconsolideerde balans (vóór bestemming van het resultaat)

De structuur van de balans verandert langzaam, behalve de uitgestelde belastingen aan de passiefzijde, die zoals hierboven beschreven met 5,8 mln. EUR zijn gedaald ten voordele van het eigen vermogen.

Voor het overige is de balansstructuur opmerkelijk door de lage schuldgraad van een bedrijf met overwegend vastgoedactiviteiten. De netto financiële schuldenlast * na aftrek van de geldmiddelen bedroegen 2,1 mln. EUR op 31 december 2018, ofwel 2,3% van het boekhoudkundige eigen vermogen, in vergelijking met 5,6 mln. EUR eind 2017. Daling van de uitgestelde belastingen van 5,8 miljoen EUR

De definitie van de alternatieve prestatie-indicatoren is te vinden op pagina 113

					31 december
k EUR	2014	2015	2016	2017	2018
ACTIVA
VASTE ACTIVA	97.344	103.995	107.866	109.125	112.236
Materiële vaste activa	14.878	14.830	13.728	9.955	9.658
Vastgoedbeleggingen	81.644	87.880	93.867	99.100	102.347
Immateriële vaste activa	32	43	41	23	15
Overige financiële vaste activa	790	1.242	230	47	217
VLOTTENDE ACTIVA	13.129	16.395	13.156	11.129	12.296
Activa aangehouden voor verkoop	1.180	1.180	1.180	0	0
Voorraden	5.026	6.584	4.905	4.769	4.948
Vorderingen	1.226	1.491	1.114	1.469	692
Belastingvorderingen	731	1.190	1.518	919	807
Liquide middelen	3.984	5.461	3.911	3.674	5.564
Overige vlottende activa	982	489	528	298	285
TOTAAL ACTIVA	110.473	120.390	121.022	120.254	124.531
PASSIVA
EIGEN VERMOGEN	70.964	74.587	78.099	80.167	90.213
Kapitaal	21.508	21.508	21.508	21.508	21.508
Reserves van de groep	49.136	52.765	56.278	58.338	68.361
Minderheidsbelangen	320	314	313	321	344
LANGLOPENDE VERPLICHTINGEN	31.211	34.531	32.240	30.716	23.426
Uitgestelde belastingverplichtingen	22.215	21.866	21.756	19.810	13.999
Overige langlopende verplichtingen	8.996	12.665	10.484	10.906	9.427
KORTLOPENDE VERPLICHTINGEN	8.298	11.272	10.683	9.371	10.892
Verplichtingen in verband met activa aangehouden voor verkoop	337	337	337	0	0
Overige kortlopende verplichtingen	7.961	10.935	10.346	9.371	10.892
TOTAAL PASSIVA	110.473	120.390	121.022	120.254	124.531

Een netto financiële schuldenlast van slechts 2,3% van het eigen vermogen

Kasstromen

De kasstromen uit bedrijfsactiviteiten vertonen een aanzienlijke stijging (+35%), deels dankzij de eerste betaling van 1 mln. USD als onteigeningsvergoeding en deels dankzij een verbetering van de behoefte aan werkkapitaal.

Daarmee konden de investeringen van het boekjaar (6,2 mln. EUR), een 20% hoger dividend (2,9 mln. EUR) en een vermindering van de schuldenlast (1,6 mln. EUR) worden gefinancierd.

Dit stemt overeen met het langetermijnbeleid van de groep om haar operationele kasstromen opnieuw te investeren, zoals in de onderstaande tabel wordt geïllustreerd:

Dividend

De raad van bestuur zal de algemene vergadering voorstellen om het dividend te verhogen tot 3.442.451 EUR, ofwel 0,97 EUR (0,68 EUR netto) per aandeel, een stijging van 19,3%.

Dividend: +19,3 % in 10 jaar tijd vervijfvoudigd

HERKOMST VAN MIDDELEN	2014-2018 (IN duizend EUR)		AANWENDING VAN MIDDELEN
Kasstromen uit operationele activiteiten *	53.587	51.966	Investeringen **
Desinvesteringen	2.507	11.411	Belastingen en taksen
Verhoging van de schuldenlast	2.718	10.331	Dividenden
Daling van de geldmiddelen	1.150
Kapitaalverhoging **	13.746
TOTAAL	73.708	73.708	TOTAAL

(*) Zonder belastingen en taksen

(**) Inclusief de inbreng in natura van 50% van Immotex

k EUR	2014	2015	2016	2017	2018
Liquide middelen in het begin van de periode	7.216	3.984	5.461	3.911	3.674
Kasstromen uit operationele activiteiten na belasting	6.229	6.774	8.331	8.704	8.892
Verandering in de behoefte aan werkkapitaal	14	45	335	2	2.850
Kasstromen uit bedrijfsactiviteiten	6.243	6.819	8.666	8.706	11.742
Investeringen	(8.556)	(9.418)	(7.441)	(6.625)	(6.180)
Desinvesteringen	1.230	17	292	204	764
Kasstromen uit investeringsactiviteiten	(7.326)	(9.401)	(7.149)	(6.421)	(5.416)
Dividenden	(1.275)	(1.701)	(2.039)	(2.430)	(2.886)
Verandering in de schulden	(374)	5.762	(1.028)	(92)	(1.550)
Kasstromen uit financieringsactiviteiten	(1.649)	4.061	(3.067)	(2.522)	(4.436)
Nettostijging (-daling) van de liquide middelen	(2.732)	1.479	(1.550)	(237)	1.890
Waardeaanpassing, omrekeningsverschillen en wijzigingen in consolidatiekring	(500)	(2)	0	0	0
Liquide middelen aan het einde van het boekjaar	3.984	5.461	3.911	3.674	5.564

Gebeurtenissen na balansdatum

Er hebben na de afsluiting van de rekeningen geen belangrijke gebeurtenissen meer plaatsgevonden.

Risicoverklaring

De raad van bestuur wijst erop dat de activa van de vennootschap zich in de DRC bevinden en dat het specifieke klimaat van het land risico's inhoudt. De DRC is een van de gebieden met een tekort aan goed bestuur. De rekeningen zijn voorzichtig opgesteld met het vooruitzicht van een stabiel economisch, sociaal en reglementair klimaat.

TEXAF hanteert als referentievaluta de euro en heeft participaties in bepaalde bedrijven die eveneens transacties in vreemde valuta's verrichten (USD en Congolese frank), en waarvan de activiteiten zijn blootgesteld aan valutarisico's. De groep maakt geen gebruik van afdekkingsinstrumenten vanwege de onzekere voorwaarden. Vanwege het beperkte aandeel van deze transacties in vreemde valuta's, is dit risico echter beperkt.

Op pagina 67 worden de risico's waarmee de groep zou kunnen worden geconfronteerd gedetailleerder beschreven.

Prestatiecriterium

TEXAF streeft ernaar prestatiedoelstellingen te verwezenlijken in verhouding tot de risicofactoren van de omgeving. Zo gelden er voor investeringsprojecten in vastgoed of industrie strengere criteria voor intern rendement dan de criteria die gehanteerd worden door financiële bedrijven die actief zijn in stabielere gebieden. Deze criteria worden geëvalueerd in het licht van de ontwikkeling van dit klimaat.

Verklaring inzake corporate governance

De verklaring inzake corporate governance (zie hierna) vormt een integraal onderdeel van het geconsolideerde beheerverslag.

Verklaring inzake verantwoordelijkheid

Wij verklaren dat, voor zover wij weten, de geconsolideerde financiële staten, opgesteld in overeenstemming met de geldende boekhoudkundige normen, een getrouw beeld geven van het vermogen, de financiële toestand en de resultaten van de vennootschap en de bedrijven die deel uitmaken van de consolidatiekring, en dat het beheerverslag een getrouw beeld geeft van de ontwikkeling van de activiteiten, de resultaten en de toestand van de vennootschap en de bedrijven die deel uitmaken van de consolidatiekring, en een beschrijving bevat van de belangrijkste risico's en onzekerheden waarmee ze worden geconfronteerd.

Namens en voor rekening van de raad van bestuur

Jean-Philippe Waterschoot Gedelegeerd bestuurder

CORPORATE GOVERNANCE

Naleving van de Corporate Governance Code

De raad van bestuur onderzoekt regelmatig of de inhoud van het charter in overeenstemming is met de geldende wet- en regelgeving. De huidige versie van het charter is goedgekeurd op 15 november 2017.

Dit charter bevestigt dat TEXAF voldoet aan de Belgische Corporate Governance Code (2009), de principes ervan en vrijwel alle gedragslijnen. De geringe afwijkingen worden gerechtvaardigd door de omvang van TEXAF: de niet-uitvoerend bestuurders hebben namelijk niet vergaderd zonder de aanwezigheid van de uitvoerend bestuurders (artikel 4.1) en er bestaat geen huishoudelijk reglement voor het uitvoerend management (artikel 6.1).

De raad van bestuur heeft eveneens het charter van het auditcomité en dat van het belonings- en benoemingscomité goedgekeurd.

De volledige tekst van het corporate governance charter kan worden geraadpleegd op de website: www.texaf.be

Het verslag inzake corporate governance dat in dit jaarverslag over 2018 is opgenomen, vormt een integraal onderdeel van het beheerverslag.

Een deel van het managementteam in de DRC.

Samenstelling van de raad van bestuur

PHILIPPE CROONENBERGHS (1950)

Einddatum mandaat 2021

Voorzitter, niet-uitvoerend

Philippe Croonenberghs is licentiaat toegepaste economische wetenschappen (UFSIA) en startte zijn carrière met een opdracht van drie jaar in Irak, na de voltooiing van zijn dienstplicht als officier paracommando. In 1985 trad hij in dienst bij TEXAF. Hij werd door aandeelhouder Cobepa belast met investeringsdossiers en tussen 1992 en 2002 bekleedde hij diverse bestuursfuncties binnen bedrijven als Ibel, Zénitel, Uco, Aon, Fortales, ... In 2002 organiseerde hij een MBO over TEXAF en op zijn initiatief en onder zijn leiding werd het bedrijfsmodel van de TEXAF-groep herbekeken: de sterk verlieslatende textielsector maakte plaats voor de vastgoedactiviteiten. Hij is al 20 jaar gedelegeerd bestuurder van TEXAF en is sinds 2017 voorzitter.

DOMINIQUE MOORKENS (1948)

Einddatum mandaat 2020 Vicevoorzitter, niet-uitvoerend

Dominique Moorkens begon zijn carrière als verantwoordelijke van een automobielconcessie bij de familiale groep Alcopa. Vanaf 1981 stond hij aan het hoofd van de groep en in deze hoedanigheid voerde hij een herstructurering van de groep door in het kader van de principes van goed bestuur. Gedurende vele jaren was hij directeur en voorzitter van de raad van bestuur van de groep Alcopa, die actief is in de distributie van voertuigen met 4 en 2 wielen. De omzet van meer dan 2 miljard EUR wordt zowel in Europa als op internationale schaal gerealiseerd. De groep heeft meer dan 2.300 mensen in dienst.

Dominique Moorkens is ook bestuurder van Carmeuse en voorzitter van de raad van Coprem en van Connect Group. Hij is betrokken bij veel verenigingen gericht op filantropie en entrepreneurship, en hij is voorzitter van de raad van Pulse Foundation en van Mékong Plus. Hij is ereconsul van de Republiek Korea.

HERMAN DE CROO (1937)

Einddatum mandaat 31-12-2018 Vicevoorzitter, niet-uitvoerend Erebestuurslid sinds 1 januari 2019

Herman De Croo is Minister van Staat. Hij is bestuurder sinds 1981. Zijn opeenvolgende mandaten werden onderbroken telkens wanneer hij minister werd. Hij is ereburgemeester van Brakel (Oost-Vlaanderen). Herman De Croo was acht jaar lang voorzitter van de Kamer van Volksvertegenwoordigers (federaal parlement). Hij is voorzitter van de CRE-AC, het Onderzoeks- en Expertisecentrum voor Centraal-Afrika, voorzitter van de European Transport Safety Council, stichter en voorzitter van het Veteran Car's Museum Autoworld en voorzitter van de Cardiologische Stichting Prinses Lilian. Hij zetelt sinds 2014 in het Vlaams Parlement.

Herman De Croo is doctor in de rechten aan de ULB. Hij was hoogleraar aan de University of Chicago (Law School), aan de ULB (publiek recht) en aan de VUB (Common Law en Civil Law). Hij is auteur van tal van publicaties: 167 wetenschappelijke bijdragen, waaronder 6 boeken – 2 omvangrijke autobiografieën – en enkele honderden parlementaire verslagen. Herman De Croo kent Congo goed en is er al vaak geweest.

Einddatum mandaat 2023

VINCENT BRIBOSIA (1960)

Vertegenwoordiger van Chanic nv

Onafhankelijk

Vincent Bribosia is licentiaat in de rechten (Université de Liège), behaalde een Master in Management van CEPAC (ULB) en volgde programma's aan de London School of Economics en de Harvard Business School. Hij komt van de groep Suez-Generale Maatschappij van België, waar hij tal van functies heeft bekleed, o.a. kabinetschef van de heer Gérard Mestrallet, afgevaardigd bestuurder. Hij was secretaris en lid van het Directiecomité van de Generale Maatschappij van België en heeft er verschillende bestuurdersmandaten uitgeoefend, namelijk bij Finoutremer, Chanic nv en verschillende niet-beursgenoteerde bedrijven. Hij was ook kabinetslid van de minister voor Werkgelegenheid (1983- '86). In 2000 kocht Vincent Bribosia van de Suez-Generale Maatschappij van België zijn deelneming in Chanic nv, waar hij nu Voorzitter is.

CHARLOTTE CROONENBERGHS (1989)

Einddatum mandaat 2021 Niet-uitvoerend

Charlotte Croonenberghs is Master in de rechten (Leuven). Na verschillende stages (Alpro, Beiersdorf), waaronder vier maanden in Bangkok bij de politieke en economische afdeling van de Ambassade van België, behaalde ze met grote onderscheiding het diploma van 'Master in International & European Business' (MEB) aan de ESCP (Parijs & Londen). Tegenwoordig is ze 'Group Marketing Manager' bij l'Oréal. Ze is de dochter van de heer Philippe Croonenberghs.

CHRISTOPHE EVERS (1960)

Einddatum mandaat 2021 CFO, Uitvoerend

Christophe Evers is handelsingenieur (Solvay Brussels School) en startte zijn carrière bij Umicore. Hij trad in 1989 in dienst bij Cobepa, waar hij financieel directeur werd en lid van het directiecomité. In 2001 werd hij lid van het directiecomité van bPost, belast met Business development, Immobiliën en alle activiteiten behalve Mail en Retail. Van 2004 tot 2010 was hij vennoot van de zakenbank Drakestar Partners, gespecialiseerd in technologie. Christophe Evers is hoogleraar aan de Solvay Brussels School en de auteur van verschillende publicaties.

MICHEL GALLEZ (1958)

Einddatum mandaat 2021 Niet-uitvoerend

Michel Gallez studeerde af aan de Ecole Pratique des Hautes Etudes Commerciales te Brussel en beschikt over een ruime ervaring in textiel in Afrika. Eerst werd hij door de Britse groep Tootal Textiles in Kinshasa gedetacheerd als financieel directeur van CPA Zaire en sinds 1994 organiseerde hij voor de Cha-groep een distributienetwerk voor textielproducten in heel Afrika. Hij oefende verschillende functies uit in de financiële en algemene directie en zetelde in de raad van bestuur van verschillende vennootschappen van deze groep. Hij was de laatste algemeen directeur van Congotex en bekleedt momenteel de functie van uitvoerend bestuurder van United Nigerian Textiles, de grootste groep van textielfabrieken in Nigeria.

DANIELLE KNOTT (1968)

Einddatum mandaat 2021

Onafhankelijk

Danielle Knott is in Kinshasa geboren. Ze behaalde met onderscheiding een masterdiploma in de rechten (ULB) en heeft een MBA van de Ecole de Perfectionnement en Management. Na vijf jaar als advocaat te hebben gewerkt, trad ze in dienst bij de groep Carmeuse in de afdeling human resources. Vandaag staat Danielle Knott aan het hoofd van dit departement. Naast haar verantwoordelijkheden in Europa en Noord-Amerika worden haar door de CEO van Carmeuse verschillende opdrachten toevertrouwd. Danielle Knott heeft onlangs het management overgenomen van een nieuwe Business Unit die binnen de groep Carmeuse is opgericht, naast haar HR-verantwoordelijkheden.

PASCALE TYTGAT (1960)

Einddatum mandaat 2021

Onafhankelijk

Pascale Tytgat studeerde af als handelsingenieur aan de Solvay Brussels School (1983) en is houder van een IFRS-certificaat van de Katholieke Universiteit Leuven (2005). Ze is bedrijfsrevisor (1990). Ze is stichtend vennoot van BST Réviseurs d'Entreprises (1991). Sinds 2006 zetelt ze in de jury voor het bekwaamheidsexamen van het Instituut van Bedrijfsrevisoren van België en ze was 20 jaar lang lid van de Commissie voor Kwaliteitscontrole (1995-2016). Ze heeft bovendien verschillende opdrachten uitgevoerd als financieel expert in België en Frankrijk.

JEAN-PHILIPPE WATERSCHOOT (1963)

Einddatum mandaat 2023

Uitvoerend, CEO (vanaf 9 mei 2017)

Jean-Philippe Waterschoot is burgerlijk ingenieur van opleiding (Faculté des Sciences Appliquées ULB (ICME 88)) en begon zijn carrière bij de TEXAF-groep in 1989 in Lubumbashi. Hij bekleedde diverse operationele functies bij de textielfabriek UTEXAFRICA, waarvan hij CEO was tot de textielafdeling werd ingebracht in Congotex. Hij is bestuurder van de Fédération Nationale des Entreprises du Congo, bestuurder en permanent vertegenwoordiger van de CBL-ACP Kamer voor Koophandel, vicevoorzitter van de Belgisch-Congolese Kamer van Koophandel, bestuurder van verschillende liefdadigheids- en economische verenigingen in de DRC en Adviseur in Economische Diplomatie bij de Ambassade van België te Kinshasa. Hij is Officier van de Leopoldsorde.

ALBERT YUMA MULIMBI (1955)

Einddatum mandaat 2023

Niet-uitvoerend

Albert Yuma studeerde toegepaste economische wetenschappen aan de UCL en heeft sinds 1983 alle hiërarchische echelons van UTEXAFRICA doorlopen, tot de functie van CEO, die hij tot juni 2015 gezamenlijk uitoefende met Jean-Philippe Waterschoot. Albert Yuma is een invloedrijk man in de DRC. Hij is voorzitter van de Fédération Patronale du Congo (FEC), bestuurder en voorzitter van het auditcomité van de centrale bank van Congo en voorzitter van Gécamines. Hij zetelt in de raad van het Internationaal Arbeidsbureau in Genève. Hij is vicevoorzitter van de Internationale Werkgeversorganisatie (IWO). Hij is bestuurder van de Belgisch-Congolese Kamer van Koophandel. Hij is Commandeur van de Kroonorde.

Zo is de raad van bestuur samengesteld uit 10 bestuurders, waarvan 3 onafhankelijk, 2 uitvoerend en 8 niet-uitvoerend (inclusief de onafhankelijke).

De bestuurders worden benoemd voor een hernieuwbare periode van 4 jaar.

Villa in de Nouvelle Concession.

Werking van de raad van bestuur

In 2018 heeft de raad van bestuur vijfmaal vergaderd.

De lijst van de individuele aanwezigheden van de bestuurders is als volgt:

█	Vincent Bribosia	4	80%
█	Charlotte Croonenberghs	4	80%
█	Philippe Croonenberghs	5	100 %
█	Herman De Croo	5	100%
█	Christophe Evers	5	100%
█	Michel Gallez	3	60%
█	Danielle Knott	3	60%
█	Dominique Moorkens	5	100%
█	Pascale Tytgat	5	100%
█	Jean-Philippe Waterschoot	5	100%
█	Albert Yuma Mulimbi	2	40%

Verontschuldigde bestuurders waren verontschuldigd om dwingende redenen. Hun mening over essentiële agendapunten werd voor de vergadering gevraagd.

Tijdens deze vergaderingen heeft de raad van bestuur, behalve de verslagen van het auditcomité en het belonings- en benoemingscomité, de volgende onderwerpen behandeld:

• █ wettelijke verplichtingen zoals de opstelling van de rekeningen, het jaarverslag en het halfjaarverslag en de voorbereiding van de aandeelhoudersvergaderingen;
• █ analyse van de boekhoudkundige IAS/IFRS-normen en de toepassing daarvan op de vennootschap;
• █ diverse beoogde investeringsprojecten;
• █ de ontwikkeling van het terrein van Kinsuka;
• █ beheer van het vastgoedpatrimonium;
• █ opvolging van CARRIGRES en I-FINANCE;
• █ verbetering van verschillende bestuursaspecten;
• █ juridische en fysieke beveiliging van de activa van de groep in de DRC;
• █ uitbreiding van de teams en verhoging van hun veiligheid;
• █ opvolging en analyse van de risico's;
• █ het budget en het strategisch plan op middellange termijn;

Alle beslissingen zijn unaniem genomen.

(*) De heer Vincent Bribosia, als vertegenwoordiger van Chanic nv

Comités van de raad van bestuur

AUDITCOMITÉ

Het auditcomité is samengesteld uit mevrouw Pascale Tytgat, voorzitter, en de heren Philippe Croonenberghs en Dominique Moorkens. In 2018 heeft het auditcomité driemaal vergaderd.

De werkzaamheden van het auditcomité hadden betrekking op:

• █ de afsluiting van het boekjaar 2017;
• █ de informatie van de reële waarde van de vastgoedbeleggingen;
• █ de opstelling van de tussentijdse financiële staten per 30 juni 2018;
• █ de opvolging van de bijzondere waarderingsregels, in het bijzonder met inachtneming van de IAS-/IFRS-normen en hun ontwikkeling;
• █ de problematiek van de uitgestelde belastingen;
• █ de opvolging van de financiële communicatie;
• █ de definitie van de IAP's;
• █ de taken van de functie van 'compliance officer';
• █ de opvolging van de interne controle en het beheer van de risico's, inclusief de risicomatrix;
• █ de begeleiding van een interne auditopdracht over de bouwkosten;
• █ modernisering van de boekhoudkundige systemen en procedures;
• █ de contacten met de externe auditor;
• █ formele procedure van een transactie die valt onder artikel 523 van het Wvenn;
• █ verwachte onderwerpen voor de afsluiting van 2018.

BELONINGS- EN BENOEMINGSCOMITÉ

Het belonings- en benoemingscomité is samengesteld uit mevrouw Danielle Knott, voorzitter, en de heren Vincent Bribosia* en Philippe Croonenberghs. De heer Dominique Moorkens was tot 9 mei 2017 lid en voorzitter; vanaf die datum is hij permanent genodigde.

De werkzaamheden hadden betrekking op de opstelling van aanbevelingen over:

• █ de herziening van de beloning van de CEO;
• █ de vaststelling van de variabele beloning van het uitvoerend management;
• █ de vraag of het aangewezen is om de samenstelling van de raad van bestuur te wijzigen;
• █ de opstelling van een vacature voor hogere kaderleden om aan toekomstige opvolgingsbehoeften te voldoen;
• █ de versterking van de teams in de DRC.

Evaluatieproces van de raad van bestuur

De raad van bestuur voert regelmatig een evaluatie uit van zijn eigen werking, die van de comités en van de individuele bestuurders. Daarvoor wordt gebruikgemaakt van de 'toolkit' van Guberna, het Instituut voor Bestuurders. In 2017 is de voltallige raad van bestuur vier dagen bij elkaar gekomen in Kinshasa om de werking van de raad van bestuur grondiger onder de loep te nemen.

Commissaris

Deloitte, Bedrijfsrevisoren cvba, vertegenwoordigd door de heer Pierre-Hugues Bonnefoy (mei 2016 - mei 2019).

Directie

• █ Jean-Philippe Waterschoot, CEO
• █ Christophe Evers, CFO
• █ Hubert de Ville de Goyet, financieel directeur TEXAF en Compliance Officer

De Concession omvat heel wat groene ruimten.

Systeem voor risicobeheer en interne controle

De raad van bestuur is verantwoordelijk voor het in stand houden van toereikende systemen voor interne controle en risicobeheer, aangepast aan de werking van de groep en aan de omgeving waarin de groep zich ontwikkelt. Deze systemen zijn in wezen bedoeld om de raad van bestuur met een redelijke mate van zekerheid te garanderen dat de raad te gepasten tijde op de hoogte wordt gebracht over de geboekte vooruitgang in de verwezenlijking van de strategische, financiële en operationele doelstellingen van de groep, dat de financiële en niet-financiële verslagen betrouwbaar zijn, dat de activa van de groep gevrijwaard worden en dat de verplichtingen worden geïdentificeerd en beheerd.

Het auditcomité voert voor rekening van de raad van bestuur een opvolging van de risico's en de controlemechanismen uit, en brengt verslag uit over zijn waarnemingen.

RISICOBEHEER

De identificatie en de analyse van de risico's worden uitgevoerd door de directie en besproken door de raad van bestuur. Het beheer van de risico's wordt geëvalueerd door het auditcomité. De raad van bestuur is onder andere samengesteld uit één uitvoerend lid en twee niet-uitvoerend bestuurders die actief zijn in de DRC. Zij evalueren permanent de risico's die inherent zijn aan de groep en brengen er verslag over uit aan de raad van bestuur.

Een overzicht van de aldus geïdentificeerde belangrijkste risico's wordt gepresenteerd op pagina 67 en volgende.

INTERNE CONTROLE

De groep heeft een geheel van beleidslijnen en procedures ingevoerd om er in de mate van het mogelijke voor te zorgen dat haar activiteiten strikt en efficiënt worden beheerd, dat het vermogen wordt beschermd en gevrijwaard en dat er toereikende informatie wordt verstrekt.

De geconsolideerde dochterondernemingen stellen jaarlijks een geconsolideerd budget op volgens de IFRS-normen, evenals een operationeel budget per juridische entiteit, die als vergelijkingsbasis dienen voor het verslagjaar. Ze stellen ook gedetailleerde maandelijkse rekeningen op met nieuwe vooruitzichten voor het lopende jaar. Deze rekeningen worden door de CEO en de CFO geanalyseerd en worden besproken in de raad van bestuur. De rekeningen van de dochterondernemingen worden maandelijks bezorgd aan de moedermaatschappij.

Geschillen worden opgevolgd door de juridisch verantwoordelijke gevestigd in de DRC. Er wordt stelselmatig verslag over uitgebracht aan de raad van bestuur.

Het principe van de dubbele handtekening wordt in de groep systematisch toegepast.

De maatstaven voor interne controle worden continu herzien en verbeterd, met name door de opstelling van procedures en de automatisering van bepaalde taken.

INTERNE CONTROLE

In 2018 is er aan een externe consultant een interne-auditopdracht toevertrouwd over de analyse van de bouwkosten. Deze heeft verschillende aanbevelingen geformuleerd, die geleidelijk door het management zijn uitgevoerd.

Belangenconflicten en handel met voorkennis

De raad van bestuur was tijdens de vergadering van september 2018 genoodzaakt om zich uit te spreken over een belangenconflict en heeft in zijn verslag de volgende tekst opgenomen:

"Een vennootschap verbonden aan de heer Albert Yuma, bestuurder van Texaf nv, heeft een bod uitgebracht op een bebouwd terrein dat toebehoort aan Carrigrès; de heer Yuma verklaart derhalve dat hij in dit geval een vermogensbelang heeft dat tegengesteld is aan dat van de vennootschap.

In afwezigheid van de heer Yuma onderzoekt de raad van bestuur dit bod op grond van artikel 523 van het WVenn. De raad van bestuur stelt het volgende vast:

• █ Dit actief ligt ver van de steengroeve, wordt niet door de steengroeve gebruikt en levert geen inkomsten op.
• █ In een waarderingsverslag van 3 september 2018, opgesteld door een onafhankelijk expertisebureau, gevestigd in Kinshasa en bovendien een vaste dienstverlener van de groep, wordt het geschat op 240.000 USD.
• █ Een persoon die een voorkooprecht op dit actief had, heeft afgezien van de uitoefening ervan.
• █ Deze verkoop genereert in de geconsolideerde rekeningen een meerwaarde vóór belastingen van 148.000 EUR en levert Carrigrès geldmiddelen op.

De raad van bestuur besluit daarom om dit actief voor 240.000 USD te verkopen aan de vennootschap verbonden aan de heer Yuma."

In 2017 zijn de volgende transacties met effecten van TEXAF uitgevoerd door mensen met voorkennis:

• █ op 18 juli, verkoop op de beurs door de heer Jean-Philippe Waterschoot van 5.000 aandelen voor 146.544 EUR;
• █ op 16 november, verkoop buiten de beurs door de heer Christophe Evers van 3.800 aandelen voor 106.400 EUR;
• █ Op 16 november, verkoop buiten de beurs door de heer Christophe Evers van 2.800 aandelen voor 84.000 EUR;
• █ Op 16 november, aankoop buiten de beurs door S.F.A. (verbonden aan de heer Philippe Croonenberghs) van 2.800 aandelen voor 84.000 EUR.

Elementen die een invloed kunnen hebben op een openbaar overnamebod

Er is slechts één aandelenklasse en er gelden geen beperkingen op de overdracht van aandelen, noch op de uitoefening van het stemrecht.

In geval van een machtswijziging zal geen enkel recht van de vennootschap verdwijnen en zou er geen enkele verplichting ontstaan.

De vennootschap heeft geen toegestaan kapitaal meer.

Op 23 augustus 2018 heeft de Vennootschap aan de FSMA verklaard (art.74 wet op de openbare overnamebiedingen):

TOTAAL AANTAL UITGEGEVEN EFFECTEN	3.543.700	100%
Houders:
Société Financière Africaine	2.212.765	62,42%
Middle Way Ltd	354.370	10,00%

Société Financière Africaine wordt gecontroleerd door Chagawirald SCS, dat zelf wordt gecontroleerd door de heer Philippe Croonenberghs.

Middle Way Ltd is voor 100% in handen van Member Investments Ltd. De uiteindelijke begunstigde van Member Investments Ltd is CCM Trust (Cayman) Ltd, een trust van de Cha-familie uit Hongkong.

MANAGEMENT PLOEG

CHRISTOPHE EVERS CFO

PAULO BARRIL Commercieel directeur van Carrigrès

JESSICA DE LAVELEYE Commercieel directrice Vastgoed

YOLANDE NIMY Communicatiemedewerker

HILARION MWAYESI Chief Operating Officer van Carrigrès

OLIVIER PIROTTON Financieel directeur

ROGER AKALA Directeur Human Resources

SÉBASTIEN HETUIN Directeur van constructies

HUBERT DE VILLE Financieel directeur TEXAF en Compliance Officer

YOANN PETIT Projectdirecteur

MONINA KIADI Secretaris-generaal

OLIVIER POLET Technisch directeur Vastgoed

VERSLAG VAN HET BELONINGS-EN BENOEMINGSCOMITÉ

Benoemingen

Er is op de vergadering van 8 mei 2018 geen enkel mandaat verstreken.

In overleg met de heer Herman De Croo werd zijn mandaat op 31 december 2018 beëindigd om te voldoen aan de wetgeving die de aanwezigheid van vrouwen in de raad van bestuur van beursgenoteerde ondernemingen moet garanderen (wet van 28 juli 2011).

De heer Herman De Croo zal echter als gast blijven deelnemen aan de vergaderingen van de raad van bestuur tot ten minste het oorspronkelijk einde van zijn mandaat in mei 2019.

De raad van bestuur heeft besloten hem de titel van erebestuurder toe te kennen.

Niet-uitvoerend bestuurders

De beloning van de uitvoerend en niet-uitvoerend bestuurders van TEXAF wordt jaarlijks herzien door het belonings- en benoemingscomité en vervolgens voorgelegd aan de raad van bestuur. Het beloningsverslag wordt goedgekeurd door de algemene vergadering. Bepaalde voorstellen behoren tot de exclusieve bevoegdheid van de algemene vergadering (zie hierna).

BELONINGEN EN ANDERE VOORDELEN

De regels en de bedragen van de brutobeloning van de niet-uitvoerend bestuurders zijn de volgende:

• █ een vast gedeelte van 12.000 EUR per niet-uitvoerend bestuurder per jaar, betaald tijdens de periode waarin het mandaat is uitgeoefend;
• █ een extra bedrag van 6.000 EUR voor de voorzitter, van 5.000 EUR voor de voorzitter van het auditcomité en voor de Voorzitter van het belonings- en benoemingscomité;
• █ presentiegeld van 1.000 EUR per vergadering van de raad van bestuur of van een comité van de raad van bestuur;
• █ de uitvoerend bestuurders oefenen hun mandaat gratis uit, behalve het gedeelte van hun mandaat dat betrekking heeft op hun uitvoerende opdracht.

De heren Gallez en Yuma hebben afstand gedaan van hun beloning.

De vennootschap heeft een verzekeringspolis gesloten om de activiteiten te dekken die de leden van de raad van bestuur in het kader van hun mandaat uitvoeren.

Het mandaat van niet-uitvoerend bestuurder komt niet in aanmerking voor een variabele beloning, aandelenopties of extralegale pensioenvoordelen.

Op voorstel van het belonings- en benoemingscomité en vanwege de tijd die verstrijkt tussen de beslissingen (investeringen) en de resultaten die daaruit voortvloeien, heeft de raad van bestuur echter besloten dat de heer Philippe Croonenberghs, die sinds 9 mei 2017 niet langer uitvoerend bestuurder is (CEO), een variabele beloning blijft ontvangen volgens dezelfde berekeningsbasis als de uitvoerend bestuurders, echter volgens de volgende afnemende percentages: 100% op het resultaat van 2017, 75% op het resultaat van 2018 en 25% op het resultaat van 2019. De berekeningswijze wordt hierna beschreven in het deel dat gaat over de beloning van de uitvoerend bestuurders. De basisschijf voor de berekening van zijn variabele beloning is 22.500 EUR. Hij blijft in het bezit van een bedrijfswagen.

In 2018 heeft de heer Philippe Croonenberghs afgezien van het recht om het deel van de variabele vergoeding dat betrekking heeft op een meerwaarde op de verkoop van grond op te nemen.

De regel die verplicht dat de meerderheid van het belonings- en benoemingscomité samengesteld moet zijn uit onafhankelijke bestuurders, verhindert echter de benoeming van de heer Dominique Moorkens. Gezien zijn competenties ter zake wilde de raad van bestuur dat hij als permanent genodigde zou deelnemen aan de vergaderingen en dat hij dezelfde beloning zou ontvangen als de leden van het belonings- en benoemingscomité.

IN EUR	Vaste beloning (bruto)	Presentiegelden (bruto)	Variabele beloning (bruto)	Totale beloning (bruto)
Chanic s.a. vertegenwoordigd door Vincent Bribosia	12.000	5.000	-	17.000
Herman De Croo	12.000	5.000	-	17.000
Charlotte Croonenberghs	12.000	4.000	-	16.000
Philippe Croonenberghs	18.000	12.000	58.810	88.810
Michel Gallez	0	0	-	0
Danielle Knott	17.000	5.000	-	22.000
Dominique Moorkens	12.000	13.000(1)	-	25.000
Pascale Tytgat	17.000	9.000	-	26.000
Albert Yuma	0	0	-	0

SAMENVATTING VAN DE BELONING VAN DE NIET-UITVOEREND BESTUURDERS IN 2018

(1) waarvan 3 presentiegelden voor het belonings- en benoemingscomité voor het boekjaar 2017

Uitvoerend bestuurders

In het beloningsbeleid van de uitvoerend bestuurders wordt zeer veel belang gehecht aan het variabele deel van de beloningen ten opzichte van het vaste deel, dat al tal van jaren nauwelijks is veranderd. Door de gehanteerde berekeningsformule voor de variabele beloning kan dit bedrag meer bedragen dan een vierde van de jaarlijkse beloning. Overigens, en rekening houdend met de regelmatige groei van de resultaten, worden de criteria voor deze variabele beloning niet geëgaliseerd over perioden van twee of drie jaar. Bijgevolg worden deze variabele beloningen, in de jaren waarin ze meer bedragen dan een vierde van de vaste beloning, in overeenstemming met artikel 14 van de wet van 6 april 2010 (wet 'corporate governance'), expliciet goedgekeurd door de algemene vergadering.

De formule voor de berekening van de variabele beloning wordt vastgesteld op basis van de geboekte vooruitgang in twee onderdelen van het geconsolideerde resultaat in vergelijking met het vorige jaar:

• █ recurrent bedrijfsresultaat;
• █ resultaat vóór belastingen.

Het totaalbedrag van de variabele beloning wordt berekend over het gemiddelde van de resultaten van deze twee onderdelen.

Op voorstel van het belonings- en benoemingscomité kan de raad van bestuur besluiten om in deze onderdelen de eenmalige elementen te elimineren waarop de managers geen invloed hebben.

De uitvoerend bestuurders zijn: Jean-Philippe Waterschoot (CEO) en Christophe Evers (CFO)

De heer Jean-Philippe Waterschoot is sinds 9 mei 2017 CEO.

De heer Jean-Philippe Waterschoot (CEO) verblijft in de DRC. Hij heeft een bediendecontract, en naast zijn vaste salaris geniet hij voordelen die doorgaans worden toegekend aan expatcontracten of vergelijkbare contracten. Zijn kosten voor de vennootschap, inclusief deze voordelen en de prestaties die buiten de DRC worden geleverd en beloond, worden in totaal geschat op 340.477 EUR in 2018.

Ontslagvergoedingen worden berekend volgens de geldende reglementering in de DRC.

In 2018 bedroegen de extra kosten voor de vennootschap voor de heer Jean-Philippe Waterschoot 4.623 EUR.

Voor het boekjaar 2018 wordt de variabele beloning van de CEO berekend op basis van de volgende formule met de volgende parameters:

• █ Het gemiddelde van de twee onderdelen geeft recht op een basispremie van 20.000 EUR zodra dit onderdeel meer bedraagt dan in het vorige jaar,
• █ en op een extra premie van 3.000 EUR per % verbetering.

In 2018 heeft hij door de toepassing van de formule recht op een variabele beloning van 120.310 EUR.

De heer Christophe Evers (CFO), zelfstandig bestuurder, ontvangt een jaarlijkse beloning van 155.000 EUR en profiteert van een groepsverzekering en een verzekering tegen inkomstenderving voor een totaalbedrag van 29.996 EUR. Hij heeft recht op een schadevergoeding voor contractbreuk die overeenstemt met 1 jaar beloning.

Voor het boekjaar 2018 wordt zijn variabele beloning berekend op basis van de volgende formule met de volgende parameters:

• █ Het gemiddelde van de twee onderdelen geeft recht op een basispremie van 15.000 EUR zodra dit onderdeel meer bedraagt dan in het vorige jaar,
• █ en op een extra premie van 3.000 EUR per % verbetering.

In 2018 stelt het belonings- en benoemingscomité bovendien voor om hem 30.000 EUR toe te kennen voor een uitzonderlijke prestatie, zodat hij door de toepassing van deze regels recht heeft op een variabele vergoeding van 120.232 EUR.

Als er in een afrekening een fout zou worden vastgesteld, wordt die in de volgende afrekening gecorrigeerd.

De vennootschap heeft aan de uitvoerend bestuurders geen aandelen of opties toegekend.

Het belonings- en benoemingscomité buigt zich over een beloning die op lange termijn interessant zou moeten zijn voor de uitvoerend bestuurders (aandelenopties of pensioenfondsen), bovenop de variabele beloning voor de jaarlijkse prestaties.

Werknemers

Er is aan de werknemers van Texaf nv een premie toegekend voor de kwaliteit van hun werk, meer specifiek voor de afsluiting van de jaarrekening, die overeenstemt met twee maanden brutobeloning, verschuldigd over het boekjaar 2018, wat neerkomt op 3.788 EUR (tegen 15.064 EUR voor het vorige boekjaar).

IN EUR	Kosten voor de vennootschap	Variabele beloning	Pensioenplan	Bedrijfswagen	Totaal
CEO	340.477	120.310	Volgens de wetgeving van de DRC	Ja	460.787
CFO	155.000	120.232	29.996	Ja	305.228

OVERZICHT VAN DE BELONING VAN DE UITVOEREND BESTUURDERS IN 2018

03 Maatschappelijk verantwoord ondernemen

MAATSCHAPPELIJK VERANTWOORD ONDERNEMEN

De TEXAF-groep steunt ontwikkelingsprojecten in de DRC die niet noodzakelijk direct verband houden met het maatschappelijk doel van de Groep.

De raad van bestuur van TEXAF streeft naar volledige transparantie en heeft daarom in 2012 het innovatieve voorstel gedaan om het budget voor een geheel van projecten voortaan voor te leggen aan de algemene vergadering.

Jaarlijks wordt er verslag uitgebracht van de impact van de concrete, overigens niet noodzakelijk financiële acties van de Groep.

In 2018 heeft de Groep dezelfde vijf projecten gesteund die ze al verschillende jaren steunt:

• █ Het eerste project, Yema Yema, is de verbetering van de levenskwaliteit van de bevolking van Lodja en omstreken, in Sankuru. Deze bevolking is zwaar getroffen door opeenvolgende plunderingen en oorlogen, en gaat gebukt onder een hoge werkloosheid en de daarmee gepaard gaande problemen (zoals ondervoeding en geweld). Het project gaat uit van het koppel Pierre-Albert Ngueliele en Béatrice Yseboodt. Zij houden zich voornamelijk bezig met scholing en onderwijs.
• █ Het tweede project streeft naar een betere gezondheidszorg in de DRC, en richt zich meer bepaald op kinderen die lijden aan een ernstige ziekte, maar die door een welbepaalde medische of chirurgische ingreep genezen kunnen worden. Dit project wordt gesteund door de Keten van Hoop - België, de Keten van Hoop - Congo en Espoir de Vie, samengebracht in de vzw 'CHIRPA'.
• █ Het derde project is COMEQUI, dat de boeren van de Kivu-provincie de middelen wil verschaffen om zelf concrete duurzame ontwikkelingsacties te ontwikkelen om hun inkomsten te verhogen en te kunnen voorzien in de behoeften van hun gezin (onderwijs voor de kinderen, gezondheidszorg, ...).
• █ Het vierde project is Ndako ya Biso. Via dat project steunt de Groep het werk van Jean-Pierre Godding sj voor de straatkinderen in de Ngaba-wijk van Kinshasa.
• █ Tot slot is de Groep de belangrijkste sponsor van weldra een van de culturele centra bij uitstek van Kinshasa: l'Espace Texaf Bilembo. Enerzijds wil het centrum hedendaagse Congolese kunstenaars via tijdelijke tentoonstellingen in de schijnwerpers plaatsen en anderzijds wil het 12- tot 18-jarige leerlingen met thematische workshops sensibiliseren over hun roots (Bilembo is Lingala voor 'spoor' of 'teken'), over de agrarische rijkdom van het land en over de uitdagingen van duurzame ontwikkeling.
• █ Daarnaast hebben TEXAF en zijn grootste aandeelhouder besloten het Musée Royal d'Afrique Centrale (Africa Museum) te steunen, dat eind 2018 met groot internationaal succes zijn deuren opende. De TEXAF-groep betaalt 3 jaar lang een bijdrage van 30.000 EUR per jaar en is in het bijzonder sponsor van een AfricaTube-zaal, een digitaal platform van en voor jongeren, dat de Afrikaanse cyberspace wil presenteren als een plaats voor creatie en uitwisseling zonder grenzen.

Onder impuls van jonge YouTubers brengt de kunstenruimte AfricaTube het hedendaagse digitale Afrika voor het voetlicht.

Comequi - al 10 jaar steun voor de koffietelers www.comequi.org

"Aan enthousiasme ontbreekt het niet." Dat is het motto binnen de vzw Comequi, die net zijn tienjarige bestaan heeft gevierd. Sinds haar oprichting reikt de Belgische vzw onophoudelijk middelen aan de plattelandsbevolking aan de rand van het Kivu-meer aan zodat zij zelf duurzame ontwikkelingsinitiatieven kunnen organiseren om hun inkomsten te verhogen en hun levensstandaard te verbeteren. En dat werpt zijn vruchten af..

Dit betekent niet dat Comequi (een samentrekking van 'commerce équitable' of eerlijke handel) geen bestaansredenen meer heeft. "Ook 10 jaar later zijn we nog steeds overtuigd van de relevantie van onze missie", zegt voorzitter Thierry Beauvois. "De projecten evolueren, en sommige ontwikkelen zich in een andere richting, maar ze hebben nog steeds een effect op de doelgroep."

Ook de steun aan de koffieboeren blijft. De Kivu-regio in de DRC heeft de ideale eigenschappen voor de productie van Arabica van hoge kwaliteit, omdat het op grote hoogte ligt en vanwege het warme en vochtige klimaat.

Dit uitgangspunt ligt ten grondslag aan de activiteiten van de vzw, die kleine koffieboeren aanmoedigt om op hun landbouwgrond te werken en in de buurt kleine koffiewasserijen te bouwen, die zij cofinancieren. Dit alles verloopt volgens de principes van goed bestuur, in samenwerking met lokale specialisten en landbouwcoöperaties. "Er zijn meerdere doelstellingen", zegt Thierry Beauvois. "Hierdoor worden tijdrovende verplaatsingen verminderd, verloopt de transportketen sneller en verbetert zowel de kwaliteit als de prijs voor de producenten."

Een koffiewasserij vanaf de onderkant gezien.

Andere tekenen die wijzen op de ontwikkeling van de sector, zijn te zien in de 'koffieacademie'. De koffieacademie opende een jaar eerder haar deuren en werd in 2018 veel vaker bezocht.

En hoewel de koffieproductie de kernactiviteit van de vzw vertegenwoordigt, worden ook de imkers niet aan hun lot overgelaten. Velen van hen, vooral koffietelers, volgen jaarlijkse opleidingen die worden gegeven door een vrijwilliger die lid is van Comequi en door specialisten op het gebied van honingproductie van lokale verenigingen. Het idee was om hun onproductieve bijenkasten nieuw leven in te blazen en nieuwe bijenkasten te maken. Vooralsnog blijkt uit de resultaten dat de geproduceerde hoeveelheid honing aanzienlijk is toegenomen. Voor imkers die de opleiding hebben gevolgd, is die wel vertienvoudigd, een mooie aanvulling op hun inkomen.

Door de overschakeling van voedsellandbouw naar commerciële landbouw waarmee de lokale markten kunnen worden bevoorraad, zijn er ook aanvullende financieringsbronnen aangeboord. Daarmee zouden er gemeenschappelijke velden en de mechanisering daarvan worden gefinancierd. "Vandaag worden dertien boerenverenigingen en acht scholen van ongeveer 40 hectare begeleid door onze landbouwingenieur en beploegd met een tractor, terwijl zij zelf de brandstofkosten en het loon van de tractorchauffeur betalen." Dankzij deze verenigingen kunnen met name kwetsbare vrouwen hun eigen leven weer solidair in handen nemen en hun inkomen verbeteren om in de behoeften van hun kinderen te voorzien.

Een win-win samenwerking

De actie van Comequi wordt ook duidelijk via de investeringen in de sociaal-pedagogische opleiding van lokale stakeholders.

Opmerkelijk is de aanleg van groentetuinen van elk 1 ha in de acht basisscholen. Een ogenschijnlijk bescheiden maar zeer symbolische oppervlakte, want voor de bevolking is het een echte hulp. Het is zowel een bron van voedsel, omdat groenten en fruit bij mensen thuis en in schoolkantines worden verdeeld, als een middel om het schoolgeld voor de gezinnen te financieren, via de verkoop van deze producten. En dan hebben we het nog niet gehad over de onmiskenbare pedagogische uitwerking die het leren over het kweken en oogsten met zich meebrengt.

De vzw is niet van plan om het daarbij te laten en kondigt haar voornemen aan om in de basisschool van Kisinji drie nieuwe klassen op te richten. De ouders zorgen voor de arbeidskrachten en Comequi zorgt voor de technische kennis. "Ons ondersteuningsinitiatief moet veeleisend zijn in termen van participatie en inzet van de gemeenschap, zodat het project zichzelf in stand kan houden."

Een ander idee dat aan populariteit wint, is dat van een plantage met Moringa oleifera (voedingssupplementen) en zoete alsem (anti-malaria). Het initiatief zal worden geïntegreerd op het terrein van de groentetuinen en de lokale verenigingen zullen nauw bij het project worden betrokken. Er wordt samengewerkt met de internationale vereniging IDAY, de schakel tussen lokale verenigingen en lokale overheden.

Na het succes van een middelbare-schoolbibliotheek in Minova met meer dan 12.000 boeken, is er in 2018 een nieuwe speelgoedbibliotheek gelanceerd. Daar is aan alles gedacht om kinderen te vermaken met educatieve en creatieve gezelschapsspellen. Ook heeft Comequi in de partner-basisscholen 8 minibibliotheken geïnstalleerd.

Een sorteerster in de koffiewasserij.

Chirpa - Verbeterde opvang in de ziekenhuizen www.chirpa.org

Voor Bob Lubamba, hoofd van Chirpa in de Democratische Republiek Congo, "zijn de synergieën tussen de verschillende partnerziekenhuizen in 2018 versterkt." Een samenwerking die resultaat heeft opgeleverd, en waarna er in verschillende Congolese ziekenhuizen een reeks werken zijn uitgevoerd. Het gemeenschappelijke doel: een betere zorg voor kinderen die lijden aan ernstige ziekten die gespecialiseerde zorg vereisen.

Dit doet denken aan de grondbeginselen van Chirpa. Al meer dan 10 jaar helpt de vzw 'CHIrurgie Pédiatrique en Afrique' Congolese kinderartsen om kinderen te redden die lijden aan urologische of hartafwijkingen.

Voor een honderdtal kinderen gebeurt dat dankzij chirurgische ingrepen in het buitenland, met de hulp van Keten van de Hoop - België. Een honderdtal kinderen kon in Congo zelf profiteren van palliatieve of herstelchirurgie, door internationale missies die samenwerken met Congolese artsen.

De wens is nu dat deze operaties ter plaatse kunnen worden uitgevoerd door Congolese artsen. Daarom werken de andere luiken van de CHIRPA-initiatieven aan de overdracht van vaardigheden tussen de leden van het Belgische team en de leden van het Congolese team, en aan steun voor een nieuw paviljoen voor de chirurgie en palliatieve zorgen

voor kinderen in het ziekenhuis van Ngaliema in Kinshasa, gefinancierd door de Congolese regering en de voormalige First Lady.

"In het ziekenhuis van Ngaliema kunnen de 30 leden van het 'ziekenhuisplatform van de RDC' al enkele jaren terecht voor regelmatige werksessies. Tijdens deze sessies worden er opleidingen gegeven en beste praktijken uitgewisseld op het gebied van beheer en kwaliteit van de zorg", zegt Bob Lubamba, wiens vzw een van de stichtende leden van het platform is.

Meer dan een honderdtal kinderen zijn geopereerd in de DRC.

En in 2018 heeft Chirpa samen met verschillende ngo's, waaronder de ULB-Coopération, financieringen ter beschikking gesteld van de aangesloten ziekenhuizen voor specifieke projecten ter verbetering van de zorg voor kinderen die lijden aan ernstige ziekten die gespecialiseerde zorg vereisen.

Dankzij de synergieën en de samenwerking tussen 'geavanceerde' ziekenhuizen, zoals het ziekenhuis van Ngaliema, en 'minder geavanceerde' ziekenhuizen op het gebied van pediatrische zorg, kunnen vaardigheden en expertise worden vergroot en kan er in andere opleidingen worden voorzien die gunstig zijn voor een groter aantal kinderen. Hierdoor konden in 2018 vier pediatrische projecten van deze financiering profiteren.

Een voorbeeld hiervan is het nationale kinderziekenhuis van Kalembelembe in Kinshasa. Zo zijn er werken uitgevoerd in de afdeling neonatologie, waarvan de capaciteit na een brand in 2017 drastisch was verminderd. "Het stroomvoorzieningssysteem van de dienst is beveiligd, de infrastructuur is hersteld en een deel van het beschadigde meubilair is vervangen", zegt Bob Lubamba.

Overal in de provincies

Het ziekenhuis van Ngaliema kreeg steun om te beginnen met de werken voor de afscherming van de 'Box III' van de afdeling neonatologie, om de risico's van infectie te verminderen bij de bijzonder kwetsbare patiënten die er verblijven. Dit project werd overigens ondersteund door de afdeling 'preventie en risicobeheer' van het ziekenhuis, waarvan de verantwoordelijke in België een stage heeft kunnen voltooien.

Wat betreft het Hôpital Général de Référence de Bominenge in de Evenaarsprovincie moet worden vermeld dat er grote veranderingen zijn doorgevoerd om kinderen uit de gezondheidszone in een fatsoenlijke pediatrische afdeling onder te brengen. Zoals het hoofd van de vzw Chirpa zegt: "Hun kinderafdeling was ondergebracht in een oude keuken, en de sanitaire omstandigheden waren uiterst schadelijk met aanzienlijke risico's van infectie." Door de uitgevoerde werken konden de structuur, het dak en de wand- en vloerbekleding worden gerepareerd.

Tot slot kon de Clinique Pédiatrique van Mbuji-Mayi in Kasai in december 2018 een theoretisch en praktisch opleidingsprogramma starten voor zijn pediatrisch personeel en voor een tiental artsen uit andere medische opleidingen in de regio, voor de opsporing en de behandeling van hartafwijkingen bij kinderen. De meeste activiteiten zullen plaatsvinden in 2019.

TEXAF BILEMBO - 365 dagen bij Texaf Bilembo www.texaf-bilembo.org

Dynamiek, creativiteit en onderwijs waren in 2018 elke dag de centrale thema's van Texaf Bilembo. De hedendaagse culturele ruimte binnen Utexafrica blijft groeien met op het programma uiteenlopende en nieuwe activiteiten. We bespreken enkele hoogtepunten van het afgelopen jaar met Chantal Tombu, mede-oprichter.

Ten eerste is er de tentoonstelling 'Les derniers bois des Belges'. De beroemde Congolese beeldhouwer Hassan Tshamala heeft met zijn dissel, beitel en schaar de bijna honderd jaar oude bomen langs de belangrijkste lanen van Kinshasa weer tot leven gebracht. Het publiek was danig onder de indruk van het werk dat van de boomstronken van al deze bomen kunstwerken heeft gemaakt.

Vijf andere, even interessante tentoonstellingen waren even succesvol. Net als de 'Libres Pensées' van Francis Mampuya, een belangrijke figuur van de schilderkunst uit Kinshasa, die tussen april en mei kon worden bezocht. "Francis Mampuya is een invloedrijke ambachtsman van vrede, bouw en wederopbouw, die met zijn plastische woordenschat een sterke identiteit heeft gesmeed."

In juni inspireerde de nomadische kunstenaar Eliane Candido tot reizen rond een intieme tentoonstelling. Met haar penseel weet ze de emoties uit te drukken die ze tijdens haar omzwervingen ervaart.

Dat doen ook de reeks doeken van 'Génération Wewa', waarvan de illustraties die afgelopen juli werden voorgesteld, verwijzen naar het dagelijkse leven van de Wewa, de motortaxi's waarmee de straten van de Congolese hoofdstad worden overspoeld.

Deze voorstelling werd in september gevolgd door die van Dolino. Dolino, een van de leiders van het Braziliaanse modernisme, wijdde de voorstelling aan de 196e verjaardag van de onafhankelijkheid van het land.

In november werd in l'Espace ook het seriële werk van Babanzanga tentoongesteld. "De hyperrealistische kunstenaar maakt het ene na het andere kunstwerk en maakt van de gezichten van zijn dochter of vrouw beeldhouwwerken van licht en schaduw, met zeer levendige, contrasterende accessoires."

Dans, schilderkunst en theater waren in april elke dag opnieuw centrale thema's bij Texaf Bilembo. Getuige daarvan was het indrukwekkende dansfestival waarin verschillende Congolese choreografen zoals Jacques Bana Yanga en het Sadi-gezelschap in de schijnwerpers werden gezet. Daarnaast was er de 'Regard/Tasty Bites'-vernissage

De kinderen van de Concession oog in oog met de Bana Congo.

Op bezoek met Chantal Tombu. Kin'Art Studio is een collectief van Congolese kunstenaars

van tekeningen en schilderijen van twee Franse kunstenaars, Amandine en Colombe. Ook vermelden we de opvoering van Atacha Machini, geïnspireerd door de roman 'Kivu l'espoir' van Alain Huart, die het ontroerende verhaal vertelt van een kindsoldaat die een jonge vrouw redt van een groepsverkrachting. "Een verbazingwekkend realistisch en actueel toneelstuk dat het hart van duizenden toeschouwers uit het studenten- en het bedrijfsleven heeft veroverd."

Er zijn nieuwe, soms zelfs ongebruikelijke activiteiten gestart. Bijvoorbeeld 'Bo Bazar', een nieuwe soort markt die in mei 2018 in Texaf Bilembo is geopend. Er wordt van alles aangeboden.

Een Belgisch-Congolese week

Een maand later is met de steun van CFAO de eerste jaarlijkse wedstrijd voor jong talent van start gegaan. De wedstrijd staat open voor Congolese kunstenaars jonger dan 30 jaar uit verschillende disciplines. Naast de prijs van 2.500 USD die aan de winnaar werd overhandigd, kregen de ontluikende artiesten dankzij de wedstrijd de kans om zich te promoten.

"Ook de eerste editie van de Belgische Week in Kinshasa, georganiseerd door de Belgisch-Congolese Kamer van Koophandel van Luxemburg, die in oktober 2018 plaatsvond in Texaf Bilembo, was een van de belangrijkste gebeurtenissen van het jaar."

Het was de bedoeling om de samenwerking tussen België en Congo op verschillende gebieden te bevorderen: bedrijfsleven, milieu, duurzame ontwikkeling en cultuur, onderwijs en Belgische samenwerking. 800 mensen hebben de verschillende bijeenkomsten en conferenties bijgewoond.

De aanwezigheid van de ngo Bana Congo wist de harten van het publiek te veroveren. Deze jonge talenten van 8 tot 17 jaar verlieten voor het eerst het geïsoleerde platteland van Nioki in de provincie Mai-Ndombe om op te treden in Kinshasa. Vóór hun optreden keek het publiek naar de film die het verhaal vertelt van het parcours van deze kinderen van het Nioki-ziekenhuis, die niet alleen ondervoed waren, maar ook geconfronteerd werden met sociale discriminatie voordat ze Tânia Trindade ontmoetten. De kunstenares deelde haar muzikale kennis met hen en hielp hen door te zingen weer zelfvertrouwen te krijgen.

Voor het nieuwe jaar werd ingezet, heeft het Café des Artistes zijn deuren geopend voor de brandschilderkunst "Vitrail – Rencontre sous le ficus" van Michèle Van Vlaesselaer, de signeersessies en boekverkopen met de schrijver Barly Baruti en de komiek Kash.

Lezing van Pierre-Albert Ngueliele voor de studenten van het ISC Lodja.

Sankuru Yema-Yema - Een hogeschool in Lodja

Pierre-Albert Nguelele schetst een 'positief' beeld wanneer hij vertelt wat zijn vzw Yema Yema in 2018 heeft verwezenlijkt. De vzw, gevestigd in Sankuru, bevordert de zelfredzaamheid van de inwoners van de regio door met name inspanningen te leveren op het gebied van opleiding. Een voorbeeld daarvan is de opening van een handelshogeschool in samenwerking met de lokale overheid.

Nu zullen de studenten van Lodja in Sankuru kunnen profiteren van hoger onderwijs in boekhouding, marketing, HR-management en directiesecretariaat. De nieuwe Haute École de Commerce biedt een scala aan disciplines om deze afgestudeerden een betere toekomst te garanderen.

Naast de lokale autoriteiten is de vereniging Yema Yema een van de sleutelfiguren van het project. "Dit is een grote stap vooruit", aldus Pierre-Albert Nguelele, die zijn vreugde over de vermelding van de 90 afgestudeerden niet verbergt en hoopt dat hun carrière als voorbeeld kan dienen. "We willen geen records breken, maar verantwoordelijkheidszin bijbrengen en het bewustzijn vergroten", zegt hij.

Hij verwijst daarmee duidelijk naar de naam van de vzw, Yema Yema (beetje bij beetje in het Nederlands), die hij twaalf jaar geleden samen met zijn vrouw Béatrice heeft opgericht. "Na onze studies wilden we allebei de bevolking in de DRC helpen, te beginnen bij ons in Lodja, waar ik vandaan kom."

Een gedurfde uitdaging gezien de geografische ligging van deze stad in Sankuru, de voormalige provincie van Oost-Kasaï. Het gebied is gelegen in het centrum van de DRC, midden in de wildernis. Er zijn beperkte communicatiekanalen. En mensen die er wonen worden getroffen door problemen in verband met elektriciteit en toegang tot drinkwater. Pierre-Albert en Béatrice Nguelele lieten zich echter niet ontmoedigen en hebben de behoeften van de inwoners gebruikt als praktische routekaart.

Van nood naar deugd

Vanuit de broodnodige behoefte aan scholing werden de eerste stenen van de kleuterschool en de lagere school, 'Petit d'Homme', gelegd. De school wordt steeds vaker bezocht. In 2018 waren er maar liefst 180 peuters ingeschreven. Onder de ouderen is het aantal echter gedaald, sinds er 140 leerlingen zijn ingeschreven op de middelbare school 'Pierre et Béa'. Deze daling kan worden verklaard omdat veel ouders voor hun beroep naar de stad Lusambo verhuizen.

En de moeders? Die worden zeker niet vergeten. Ook voor hen is er een opleiding voorzien, en merkwaardig genoeg is het juist in deze klassen het rumoerigst. Pierre-Albert vermaakt zich door hun uitgelatenheid na te bootsen bij elk woord dat tijdens de lessen lezen en schrijven goed wordt gesproken. Bij Yema Yema is elke stap een overwinning. 25 van de 30 mama's behaalden een diploma.

De landbouw, een andere activiteit die door de vereniging wordt gesteund, is inmiddels opnieuw een praktijk die door de inwoners van dit landbouwgebied wordt gewaardeerd. Uit schaamte hadden ze de landbouw opgegeven.

"We hebben het land altijd met Béatrice gecultiveerd om de mensen te laten zien dat het hen van voedsel kon voorzien. We zijn begonnen met het verbouwen van Chinese kool, wat ons een kapitaal van zestig dollar heeft opgeleverd, het equivalent van twee maanden loon ter plaatse. Daarmee konden we een konijnenkwekerij beginnen die vandaag nog steeds bestaat", zegt hij.

Tegelijkertijd mijmert hij over "de samenwerking met Texaf, een van onze trouwe partners, om de rijst- en rubberteelt nieuw leven in te blazen".

In 2018 produceert Yema Yema ook zijn eigen cacao. Vandaar het idee om eigen koekjes te ontwerpen. Wij kunnen alvast niet wachten om ze te proeven.

Ook voor de gezondheidszorg was het een goed jaar, want vorig jaar is het 'maison du diabète' opgericht. Het is een plaats waar de ziekte van zijn mysteries wordt ontdaan. "We praten over alle problemen waarmee diabetici worden geconfronteerd, de moeilijkheden van elke dag, hoe ze een aangepast dieet kunnen volgen dankzij de kennis van een diëtiste."

We moeten vaststellen dat de bevolking altijd bijzonder enthousiast is, ongeacht het doel waarvoor Yema Yema zich tracht in te zetten. Volgens Pierre-Albert Nguelele verdienen zij alle eer voor de successen van 2018.

Pierre-Albert en Béatrice op dorpsbezoek.

Ndako Ya Biso - De gouden schoenen van Ngaba www.streetchildrenofkinshasa.com

Voetbalschoenen met noppen zijn niet nodig. Voetballen doen ze op zand. Ze, dat zijn de jongens van Ndako Ya Biso die elke gelegenheid aangrijpen om te voetballen. Dat de setting minimalistisch is, is niet erg. De wedstrijd zelf is er niet minder spannend om. "Ze moeten zich weer kind kunnen voelen", zegt Jean-Pierre Godding sj die aan het hoofd staat van de vereniging. Sinds 2004 doet de vzw haar uiterste best om deze jongeren via opleidingen en recreatieve activiteiten weer zelfvertrouwen te schenken, voor ze een thuis vinden.

De vereniging Ndako Ya Biso ('ons huis' in het Lingala) is een initiatief van de Communauté de Chemin Neuf en heeft de afgelopen vijftien jaar ongetwijfeld een groot aantal straatkinderen geholpen. En ook vandaag nog kloppen een vijftigtal kinderen dagelijks aan bij de verschillende opvangcentra niet ver van de Ngaba-rotonde, een populaire wijk in Kinshasa. Een alarmerend fenomeen dat vragen doet rijzen over het waarom.

"De meeste van deze kinderen zijn op straat terechtgekomen omdat er thuis geen voedsel was. Ze dachten dat ze erbovenop konden komen door te bedelen of door water te verkopen. Ze zijn echter niet meer naar huis gegaan. In werkelijkheid worden ze door niemand gemist", betreurt pater Jean-Pierre Godding sj. "De anderen zijn gewoon thuis weggejaagd. Ze worden beschouwd als tovenaars, verantwoordelijk voor al het kwaad thuis."

In Ndako Ya Biso proberen ongeveer veertig mensen en vrijwilligers hun vertrouwen te herstellen. De personeelsleden zijn sociaal pedagogen, psychologen, juristen en verpleegkundigen, en allemaal werken ze samen om dit doel te bereiken.

Eerst wordt er voldaan aan de basisbehoeften van de nieuwkomers. De opvangcentra bieden verschillende diensten aan: een slaapzaal, een eetzaal waar elke dag een maaltijd wordt geserveerd en toiletten. Daarnaast worden mensen ook onderzocht door een arts en kunnen ze weer naar school en zelfs leren lezen en schrijven.

De vereniging organiseert ook activiteiten en ludieke leersessies. Tijdens dergelijke momenten van ontspanning kunnen de kinderen weer leren openhartig zichzelf te zijn. Dit blijkt

Activiteiten om het straatgeweld te vergeten.

uit de voetbalsessies waarin de jongens gouden schoenen improviseren. Er zijn naaiateliers waar de meisjes hun creativiteit kunnen botvieren. Er worden uitstapjes georganiseerd om de natuurlijke rijkdommen van de DRC te ontdekken.

"We proberen vaker dergelijke activiteiten te organiseren, omdat we merken dat kinderen zich bij dergelijke activiteiten laten gaan en hun hart uitstorten over wat ze hebben meegemaakt toen ze aan hun lot zijn overgelaten." Vaak zijn de verhalen die dan worden verteld hartverscheurend, maar wel noodzakelijk met het oog op gezinshereniging.

Deze doelstelling sluit aan bij de filosofie van de vzw, die ervan overtuigd is dat een kind bij zijn of haar al dan niet uitgebreide familie hoort. "Als het kind wordt verstoten, dan hopen we dat er een oom of een tante is op wie hij of zij kan rekenen." In 2018 zijn er 256 kinderen met hun gezin herenigd, tegenover 209 twee jaar geleden. Hoewel dat een bemoedigend resultaat is, is daar een lang proces aan voorafgegaan, dat niet moeiteloos verloopt. Het vertrouwen van de jongere moet worden hersteld, er moet worden geluisterd, onderzoek worden gedaan, worden bemiddeld, met als eindstation, de gezinshereniging.

Hoop in cijfers

De volgende stap bestaat erin om hun families te voorzien van de tools die stabiliteit kunnen bieden zodat ze uit de armoede kunnen komen. Hoewel de vzw over beperkte financiële middelen beschikt, levert ze inspanningen om de jongeren in hun gezin te volgen, en ervoor te zorgen dat ze naar school blijven gaan of, voor de ouderen, hun beroepsopleiding blijven volgen. De cijfers van Jean-Pierre Godding sj zijn hoopgevend.

614 kinderen die in de afgelopen drie jaar met hun gezin zijn herenigd, zijn in de loop van 2018 ingeschreven in een vijftigtal verschillende scholen. Er zijn 378 jongens en 236 meisjes, 409 kinderen op de lagere school en 205 op de middelbare school.

195 jongeren konden in 2018 een beroepsopleiding volgen, waaronder 109 oudere jongeren en 86 jongeren van 15 tot 18 jaar. Er zijn 44 beroepsintegratiekits uitgedeeld.

Behalve gerichte steun zijn er in 2018 ook 231 microkredieten toegekend aan voogden van herenigde kinderen, vergeleken met 228 in 2017, of een twintigtal per maand, voor een gemiddeld bedrag van 57 dollar per lening. Er zijn in 2018 40 huurwaarborgen betaald (tegenover 42 in 2016 en 26 in 2017), ofwel gemiddeld 3 per maand, aan gezinnen om hen te helpen een betere woning te vinden.

"Elke gezinshereniging is een strijd, maar biedt ook hoop. Een weg naar vrede en toekomst, voor zowel het kind als het gezin", besluit frater Godding sj.

Geconsolideerde financiële staten volgens de IFRS per 31 december 2018

Geconsolideerde balans
Geconsolideerde winst-en-verliesrekening
Geconsolideerd overzicht van het totaalresultaat
Geconsolideerd mutatieoverzicht van het eigen vermogen
	Geconsolideerd kasstroomoverzicht
	Toelichtingen bij de geconsolideerde financiële staten	p. 64
1.	Algemene informatie	p. 64
2.	Consolidatiekring	p. 66
3.	Risicobeheer	p. 67
4.	Belangrijke boekhoudkundige schattingen en oordelen	p. 70
5.	Segmentrapportering	p. 71
6.	Materiële vaste activa	p. 75
7.	Vastgoedbeleggingen	p. 77
8.	Immateriële vaste activa	p. 81
9.	Investeringen in geassocieerde deelnemingen	p. 81
	10. Overige financiële vaste activa	p. 81
	11. Vlottende activa	p. 82
	12. Maatschappelijk kapitaal	p. 83
	13. Bankleningen en overige schulden	p. 84
	14. Netto financiële schuld	p. 85
	15. Voorzieningen voor overige verplichtingen	p. 85
	16. Pensioenverplichtingen en vergelijkbare voordelen	p. 85
	17. Uitgestelde belastingen	p. 86
	18. Handelsschulden en overige kortlopende schulden	p. 88
	19. Financiële instrumenten	p. 88
	20. Opbrengst uit de gewone activiteiten	p. 90
	21. Personeelskosten	p. 91
	22. Afschrijvingskosten	p. 91
	23. Waardeverminderingsverliezen	p. 91
	24. Overige bedrijfskosten	p. 92
	25. Overige bedrijfsopbrengsten	p. 92
	26. Eenmalige elementen	p. 93
	27. Financiële kosten	p. 93
	28. Belasting over het resultaat	p. 93
	29. Resultaten per aandeel	p. 94
	30. Dividend per aandeel	p. 94
	31. Kasstromen uit operationele activiteiten	p. 95
	32. Geschillen en voorwaardelijke verplichtingen	p. 95
	33. Verbintenissen	p. 95
	34. Transacties met verbonden partijen	p. 96
	35. Beloning van de voornaamste directieleden	p. 96
	36. Beloning van de commissaris	p. 97
	37. Gebeurtenissen na balansdatum	p. 97
	38. Aandeelhoudersstructuur	p. 97
	Overzicht van de belangrijkste boekhoudmethoden	p. 98
	Verslag van de Commissaris	p. 107

GECONSOLIDEERDE FINANCIËLE STATEN

Geconsolideerde balans

IN duizend EUR	Toelichting	2016	2017	2018
ACTIVA
Vaste activa
Materiële vaste activa	6	13.728	9.955	9.658
Vastgoedbeleggingen	7	93.867	99.100	102.347
Immateriële vaste activa	8	41	23	15
Overige financiële vaste activa	10	230	47	217
		107.866	109.125	112.236
Vlottende activa
Activa aangehouden voor verkoop	11	1.179	-	-
Voorraden	11	4.905	4.769	4.948
Handelsvorderingen en overige vorderingen	11	1.114	1.469	692
Belastingvorderingen	11	1.518	919	807
Geldmiddelen en kasequivalenten	11	3.911	3.674	5.564
Overige vlottende activa	11	529	298	285
		13.156	11.129	12.296
TOTAAL ACTIVA		121.022	120.254	124.531
EIGEN VERMOGEN
Kapitaal en reserves die toekomen aan de aandeelhouders van de moedermaatschappij
Maatschappelijk kapitaal	12	21.508	21.508	21.508
Reserves		56.278	58.338	68.361
		77.786	79.846	89.870
Minderheidsbelangen		313	321	344
TOTAAL EIGEN VERMOGEN		78.099	80.167	90.213
VERPLICHTINGEN
Langlopende verplichtingen
Bankleningen	13	6.766	6.588	4.268
Langlopende verplichtingen voor personeelsvoordelen	16	602	746	791
Uitgestelde belastingverplichtingen	17	21.756	19.810	13.999
Overige langlopende verplichtingen		3.116	3.572	4.368
		32.240	30.716	23.426
Kortlopende verplichtingen
Verplichtingen in verband met de activa aangehouden voor verkoop	11	337	-	-
Bankleningen	13	2.152	2.239	3.009
Handelsschulden en overige kortlopende schulden	18	3.809	3.297	3.651
Overige kortlopende verplichtingen		4.385	3.835	4.232
		10.683	9.371	10.892
TOTAAL VERPLICHTINGEN		42.923	40.087	34.318
TOTAAL VERPLICHTINGEN EN EIGEN VERMOGEN		121.022	120.254	124.531

De toelichtingen vormen een integraal deel van deze geconsolideerde financiële staten.

							31 december
IN duizend EUR	Toelichting		2016		2017		2018
Opbrengst uit de gewone activiteiten	20	18.392		18.208		18.869
Bedrijfskosten		(14.308)		(16.291)		(12.252)
Grondstoffen en verbruiksgoederen			(1.155)		(972)		(1.266)
Voorraadwijzigingen			(194)		(151)		171
Personeelskosten	21		(3.466)		(3.430)		(2.839)
Afschrijvingskosten	22		(2.787)		(3.018)		(2.943)
Waardeverminderingsverliezen	23		(1.018)		(3.328)		557
Overige bedrijfskosten	24		(5.688)		(5.392)		(5.931)
Overige bedrijfsopbrengsten	25	2.095		1.493		1.423
Resultaat op de verkoop van vaste activa	26	3		-		660
Bedrijfsresultaat		6.182		3.410		8.699
Financiële kosten	27	(767)		(1.190)		(438)
Financiële opbrengsten		13		-		-
Resultaat vóór belastingen		5.428		2.220		8.261
Belastingen over het huidige boekjaar	28	(73)		75		(1.140)
Resultaat vóór uitgestelde belastingen		5.355		2.295		7.121
Uitgestelde belastingen	16	101		2.255		5.811
Nettoresultaat van het boekjaar		5.456		4.550		12.932
Dat toekomt:
aan de aandeelhouders van de moedermaatschappij		5.454		4.542		12.909
Aan minderheidsbelangen		2		8		23
		5.456		4.550		12.932
Resultaten per aandeel: resultaten die toekomen aan de aandeelhouders van de moedermaatschappij (in € per aandeel op basis van het gewogen gemiddelde aantal aandelen)	29
– basis			1,54		1,28	3,64
– verwaterd			1,54		1,28	3,64

Geconsolideerde winst-en-verliesrekening Boekjaar afgesloten op

De toelichtingen vormen een integraal deel van deze geconsolideerde financiële staten.

De presentatie van de winst-en-verliesrekening is licht gewijzigd ten opzichte van voor-

gaande jaren met het oog op een coherente presentatie van het bedrijfsresultaat en om de uitgestelde belastingen apart te presenteren.

Geconsolideerd overzicht van het totaalresultaat

Boekjaar afgesloten op

				31 december
IN duizend EUR	Note	2016	2017	2018
Resultaat van het boekjaar		5.456	4.550	12.932
Mutaties (na belastingen) van de herwaarderingsreserves van vaste activa		117	-	-
Actuariële mutaties (na belastingen) van de verplichtingen na uitdiensttreding		(16)	(52)	-
Totaalresultaat		5.557	4.498	12.932
Dat toekomt:
Aan de aandeelhouders van de moedermaatschappij		5.549	4.490	12.909
Aan minderheidsbelangen		8	8	23
		5.557	4.498	12.932

De toelichtingen vormen een integraal deel van deze geconsolideerde financiële staten.

Geconsolideerd mutatieoverzicht van het eigen vermogen

	Dat toekomt aan de aandeelhouders van de Vennootschap
IN duizend EUR	Maat schappelijk kapitaal	Uitgifte premies	Geconso lideerde reserves	Herwaar derings reserves	Omreke ningsver schillen	Minderheids belangen	Totaal eigen vermogen
Saldo per 31 december 2015	21.508	-	48.238	4.470	57	314	74.587
Resultaat van het boekjaar 2016	-	-	5.454	-	-	2	5.456
Overige elementen van het totaalresultaat	-	-	(16)	111	-	6	101
Wijzigingen in consolidatiekring	-	-	1	3	-	(10)	(6)
Uitgekeerde dividenden	-	-	(2.039)	-	-	-	(2.039)
Saldo per 31 december 2016	21.508	-	51.638	4.584	57	312	78.099
Resultaat van het boekjaar 2017	-	-	4.542	-	-	8	4.550
Overige elementen van het totaalresultaat	-	-	(52)	-	(1)	1	(52)
Uitgekeerde dividenden	-	-	(2.430)	-	-	-	(2.430)
Saldo per 31 december 2017	21.508	-	53.698	4.584	56	321	80.167
Resultaat van het boekjaar 2018	-	-	12.909	-	-	23	12.932
Overige elementen van het totaalresultaat	-	-	-	-	-	-	-
Uitgekeerde dividenden	-	-	(2.886)	-	-	-	(2.886)
Saldo per 31 december 2018	21.508	-	63.721	4.584	56	344	90.213

De toelichtingen vormen een integraal deel van deze geconsolideerde financiële staten.

Mutaties 2016

De mutaties van de herwaarderingsreserves vertegenwoordigen een positieve 114k EUR, terwijl de actuariële mutaties van de verplichtingen na uitdiensttreding een negatieve 16k EUR vertegenwoordigen (toelichting 16 en 17). Deze bedragen zijn opgenomen in het totaalresultaat.

Kleine mutaties in de reserves en minderheidsbelangen zijn het gevolg van de lichte stijging van de participatie in LA COTONNIERE.

Het uitgekeerde dividend van 2.039k EUR heeft betrekking op het resultaat van het boekjaar 2015.

Mutaties 2017

De actuariële mutaties na belastingen van de verplichtingen na uitdiensttreding vertegenwoordigen een negatieve 52k EUR (bruto 80k EUR, belastingen 28k EUR), (toelichting 16 en 17). Dit bedrag is opgenomen in het totaalresultaat.

Het uitgekeerde dividend van 2.430k EUR heeft betrekking op het resultaat van het boekjaar 2016.

Mutaties 2018

Het uitgekeerde dividend van 2.886k EUR heeft betrekking op het resultaat van het boekjaar 2017.

Zwembad en restaurant.

Geconsolideerd kasstroomoverzicht

IN duizend EUR Toelichting 2016 2017 2018 Geldmiddelen, kasequivalenten en bankvoorschotten in rekening-courant in het begin van de verslagperiode 5.461 3.911 3.674 Kasstromen in verband met operationele activiteiten Kasstromen uit operationele activiteiten 30 9.871 9.219 13.310 Betaalde rente 26 (331) (588) (428) Ontvangen rente 12 - - Belastingen over het resultaat 27 (886) 75 (1.140) 8.666 8.706 11.742 Kasstromen in verband met investeringsactiviteiten Verwerving van immateriële vaste activa (15) (1) 0 Verwerving van materiële vaste activa en vastgoedbeleggingen 6 et 7 (7.426) (6.609) (6.011) Opbrengst uit de verkoop van materiële vaste activa en vastgoedbeleggingen 6 et 7 93 6 764 Daling van leningen toegekend aan derden 190 190 0 Daling (Stijging) van de overige financiële vaste activa 9 (7) (169) (7.149) (6.421) (5.416) Kasstromen in verband met financieringsactiviteiten Dividenden uitgekeerd aan de aandeelhouders van de moedermaatschappij 29 (2.039) (2.430) (2.886) Stijging van de aangegane leningen 13 1.724 2.300 396 Terugbetaling van leningen 13 (1.252) (2.392) (1.946) Wijziging in de bankleningen op korte termijn 13 (1.500) - - (3.067) (2.522) (4.436) (Daling)/Stijging van de geldmiddelen, kasequivalenten en bankvoorschotten in rekening-courant (1.550) (237) 1.890 Geldmiddelen, kasequivalenten en bankvoorschotten in rekening-courant aan het einde van de verslagperiode 3.911 3.674 5.564 Waarvan TEXAF nv 1.919 1.841 745 31 december

Boekjaar afgesloten op

De toelichtingen vormen een integraal deel van deze geconsolideerde financiële staten.

TOELICHTINGEN BIJ DE GECONSOLIDEERDE FINANCIËLE STATEN

1. Algemene informatie

TEXAF is een naamloze vennootschap die geregistreerd en gevestigd is in België. De maatschappelijke zetel bevindt zich aan de Louisalaan 130A te 1050 Brussel.

TEXAF werd opgericht op 14 augustus 1925.

TEXAF is een op Euronext genoteerde investeringsmaatschappij met industriële, financiële en vastgoedambities in de Democratische Republiek Congo.

De geconsolideerde balans en winst-en-verliesrekening zijn op 25 februari 2019 goedgekeurd door de raad van bestuur en de rekeningen opgesteld volgens de IFRS (inclusief de bijlagen) zijn op 26 maart 2019 goedgekeurd door de raad van bestuur. Ze zijn uitgedrukt in duizend EUR.

Als er voor de waardering van bepaalde activa of verplichtingen schattingen of veronderstellingen moesten worden gebruikt, moet worden benadrukt dat de directie er systematisch op heeft toegezien alleen voorzichtige veronderstellingen te hanteren, om zich in te dekken tegen de risico's die gepaard gaan met het economische, sociale en reglementaire klimaat van de Democratische Republiek Congo (DRC), waar alle bedrijfsactiviteiten van de Groep zijn gevestigd.

Deze financiële staten zijn opgesteld op basis van de IFRSnormen zoals die zijn goedgekeurd in de Europese Unie voor de opstelling van geconsolideerde rekeningen in 2018.

De gehanteerde grondslagen voor financiële verslaggeving sluiten aan bij degenen die zijn gebruikt voor de opstelling van de financiële staten per 31 december 2017, behalve voor wat betreft de toepassing van de nieuwe normen IFRS 9 en IFRS 15.

De norm IFRS 9 - Financiële instrumenten (van kracht vanaf 01.01.2018) bevat voorzieningen voor de classificatie en waardering van financiële activa en verplichtingen, waardeverminderingen van financiële activa en hedge accounting. IFRS 9 vervangt het grootste deel van IAS 39 – Financiële instrumenten: opname en waardering. De toepassing van IFRS 9 heeft geen materiële invloed op de geconsolideerde financiële staten van Texaf (zie ook toelichting 11).

Alle opgenomen financiële activa die vallen onder het toepassingsgebied van IFRS 9 moeten vervolgens worden gewaardeerd tegen geamortiseerde kostprijs of reële waarde op basis van het economische model dat wordt gevolgd

voor het beheer van financiële activa en op basis van de kenmerken van de contractuele kasstromen van de financiële activa.

Meer precies:

• █ Schuldinstrumenten die worden aangehouden binnen een economisch model dat bedoeld is om de contractuele kasstromen te innen en waarvan de contractuele kasstromen uitsluitend overeenkomen met terugbetalingen van hoofdsom en betalingen van rente op de verschuldigde hoofdsom, worden vervolgens gewaardeerd tegen geamortiseerde kostprijs.
• █ Schuldinstrumenten die worden aangehouden binnen een economisch model dat zowel bedoeld is om de contractuele kasstromen te innen als om de schuldinstrumenten te verkopen, en waarvan de contractuele voorwaarden aanleiding geven tot kasstromen die uitsluitend overeenkomen met terugbetalingen van hoofdsom en betalingen van rente op de verschuldigde hoofdsom, worden vervolgens gewaardeerd tegen reële waarde met verwerking van waardeveranderingen in de overige elementen van het totaalresultaat.
• █ Alle overige beleggingen in schuldinstrumenten en eigenvermogensinstrumenten worden vervolgens gewaardeerd tegen reële waarde met verwerking van waardeveranderingen in de winst-en-verliesrekening.

Niettegenstaande het bovenstaande kan de Groep bij de eerste opname van een financieel actief de volgende onherroepelijke keuze maken:

• █ De Groep kan een onherroepelijke keuze maken om latere wijzigingen in de reële waarde van een belegging in eigenvermogenseffecten die niet wordt aangehouden voor handelsdoeleinden, en niet als een voorwaardelijke vergoeding die door een overnemende partij wordt geboekt in een bedrijfscombinatie, te presenteren in de overige elementen van het totaalresultaat, en
• █ De Groep kan een belegging in schuldbewijzen die voldoet aan de voorwaarden voor waardering tegen geamortiseerde kostprijs of tegen reële waarde met verwerking van waardeveranderingen in de overige elementen van het totaalresultaat, onherroepelijk aanduiden als zijnde gewaardeerd tegen reële waarde met verwerking van waardeveranderingen in de winst-en-verliesrekening, indien hierdoor een boekhoudkundige mismatch wordt geëlimineerd of aanzienlijk wordt verminderd.

Gedurende het afgelopen boekjaar heeft de Groep geen beleggingen in schuldinstrumenten die voldoen aan de voorwaarden voor waardering tegen geamortiseerde kostprijs of tegen reële waarde met verwerking van waardeveranderingen in de overige elementen van het totaalresultaat, onherroepelijk aangeduid als zijnde gewaardeerd tegen reële waarde met verwerking van waardeveranderingen in de winst-en-verliesrekening.

Wanneer een belegging in schuldbewijzen gewaardeerd tegen reële waarde met verwerking van waardeveranderingen in de overige elementen van het totaalresultaat niet langer in de balans wordt opgenomen, wordt de cumulatieve winst of het cumulatieve verlies dat voorheen in de overige elementen van het totaalresultaat was opgenomen, geherclassificeerd van het eigen vermogen naar het nettoresultaat als een herclassificatieaanpassing. Wanneer een belegging in eigenvermogensinstrumenten aangeduid als zijnde gewaardeerd tegen reële waarde met verwerking van waardeveranderingen in de overige elementen van het totaalresultaat, niet langer in de balans wordt opgenomen, wordt de cumulatieve winst die of het cumulatieve verlies dat voorheen in de overige elementen van het totaalresultaat was opgenomen, vervolgens overgeboekt naar de ingehouden winsten.

Schuldinstrumenten die vervolgens worden gewaardeerd tegen geamortiseerde kostprijs of reële waarde met verwerking van waardeveranderingen in de overige elementen van het totaalresultaat, ondergaan een waardevermindering.

De Groep heeft in 2018 een participatie genomen in een durfkapitaalfonds. Deze participatie, en eventuele andere participaties van vergelijkbare aard, is geboekt tegen reële waarde met verwerking van waardeveranderingen in de overige elementen van het totaalresultaat.

De norm IFRS 15 - Opbrengsten uit contracten met klanten - is eveneens in werking getreden op 01.01.2018. De norm IFRS 15 introduceert één allesomvattend model voor de boeking van opbrengsten uit contracten met klanten. Ze heeft geen materiële gevolgen voor de geconsolideerde financiële staten van Texaf, omdat de huurcontracten buiten het toepassingsgebied van de norm vallen en de belangrijkste bron van inkomsten van Texaf vertegenwoordigen. De grondslagen van IFRS 15 zijn niettemin van toepassing op de niet-huurgebonden componenten die in huurcontracten of in afzonderlijke overeenkomsten kunnen zijn opgenomen, zoals onderhoudsdiensten die voor rekening komen van de huurder. Aangezien deze niet-huurgebonden componenten relatief beperkt zijn en voornamelijk diensten vertegenwoordigen die progressief boekhoudkundig worden verwerkt, zowel volgens IFRS 15 als volgens de voormalige norm IAS 18, bevestigt Texaf dat IFRS 15 in dit opzicht geen materiële impact heeft.

Daarnaast heeft de toepassing van IFRS 15 op de activiteit van de steengroeve geen invloed op de geconsolideerde rekeningen van Texaf, aangezien de verkoop van deze goederen boekhoudkundig wordt verwerkt op het moment van de levering.

De volgende nieuwe normen, wijzigingen in de normen en interpretaties moeten verplicht voor het eerst worden toegepast vanaf het boekjaar dat begint op 1 januari 2018. De veranderingen zijn voor de TEXAF-groep echter niet materieel of relevant.

• █ Wijzigingen in IAS 40 Overdrachten van de vastgoedbeleggingen
• █ Wijzigingen in IFRS 2 Op aandelen gebaseerde betalingen - Classificatie en waardering
• █ Wijzigingen in IFRS 4 Toepassing van IFRS 9 Financiële instrumenten met IFRS 4 Verzekeringscontracten
• █ Jaarlijkse verbeteringen in de IFRS, cyclus 2014-2016: Wijzigingen in IFRS 1, IFRS 12 en IAS 28
• █ IFRIC 22 Transacties in vreemde valuta's en voorafbetalingen
• █ IFRS 9 Financiële instrumenten en de daarmee verband houdende wijzigingen
• █ IFRS 15 Opbrengsten uit contracten met klanten

De volgende nieuwe normen, wijzigingen in de normen en interpretaties zijn gepubliceerd en goedgekeurd door de Europese Unie, maar hoeven nog niet verplicht te worden toegepast voor verslagjaren vanaf 1 januari 2018. De TEXAFgroep past ze niet vervroegd toe, maar heeft wel hun impact op de geconsolideerde financiële staten van de Groep geanalyseerd.

Vanaf 2019 wordt IAS 17 vervangen door de norm IFRS 16 - Leaseovereenkomsten. Deze standaard bepaalt hoe leaseovereenkomsten in de jaarrekening moeten worden opgenomen, gewaardeerd en gepresenteerd. De enige materiële wijziging bij de inwerkingtreding van de standaard die de Groep heeft vastgesteld, betreft de huur van het kantoor in Brussel: door de nieuwe norm zal de Groep in de activa en in de verplichtingen een leaseovereenkomst moeten opnemen voor een gedisconteerde waarde van 184k EUR. Wat de leasinggever betreft, neemt IFRS 16 in wezen de boekhoudkundige vereisten over die zijn opgenomen in IAS 17. Als gevolg hiervan blijft een leasinggever zijn leaseovereenkomsten classificeren als operationele of financiële leases en blijft hij deze twee soorten leaseovereenkomsten op verschillende wijze administratief verwerken.

• █ Wijzigingen in IAS 1 en IAS 8 Wijziging van de definitie van de term 'materieel'
• █ (van toepassing voor jaarlijkse perioden vanaf 1 januari 2020, maar nog niet goedgekeurd op Europees niveau)
• █ Wijzigingen in IAS 19 Aanpassing, inperking of afwikkeling van een regeling (van toepassing voor jaarlijkse perioden vanaf 1 januari 2019, maar nog niet goedgekeurd op Europees niveau)
• █ Wijzigingen in IAS 28 Investeringen in geassocieerde deelnemingen en joint ventures (van toepassing voor jaarlijkse perioden vanaf 1 januari 2019)
• █ Wijzigingen in IFRS 3 Bedrijfscombinaties (van toepassing voor jaarlijkse perioden vanaf 1 januari 2020, maar nog niet goedgekeurd op Europees niveau)
• █ Wijzigingen in IFRS 9 Kenmerken van vervroegde terugbetaling met negatieve compensatie (van toepassing voor jaarlijkse perioden vanaf 1 januari 2019)
• █ Wijzigingen in IFRS 10 en IAS 28 Verkoop of inbreng van activa tussen een investeerder en een geassocieerde deelneming of joint venture (ingangsdatum voor onbepaalde duur uitgesteld, bijgevolg is ook de goedkeuring op Europees niveau uitgesteld)
• █ Wijzigingen in de verwijzingen naar het conceptueel kader voor financiële verslaggeving in de IFRS-normen (van toepassing voor jaarlijkse perioden vanaf 1 januari 2020, maar nog niet goedgekeurd op Europees niveau)
• █ Jaarlijkse verbeteringen in de IFRS, cyclus 2015-2017 (van toepassing voor jaarlijkse perioden vanaf 1 januari 2019, maar nog niet goedgekeurd op Europees niveau)
• █ IFRIC 23 Onzekerheid over de verwerking van winstbelastingen (van toepassing voor jaarlijkse perioden vanaf 1 januari 2019)
• █ IFRS 14 Uitgestelde rekeningen in verband met prijsregulering (van toepassing voor jaarlijkse perioden vanaf 1 januari 2016, maar nog niet goedgekeurd op Europees niveau)
• █ IFRS 16 Leaseovereenkomsten (van toepassing voor jaarlijkse perioden vanaf 1 januari 2019)
• █ IFRS 17 Verzekeringscontracten (van toepassing voor jaarlijkse perioden vanaf 1 januari 2021, maar nog niet goedgekeurd op Europees niveau)

De TEXAF-groep is niet voornemens om de normen, wijzigingen in de normen en interpretaties die verplicht moeten worden toegepast vanaf 2019, vervroegd toe te passen.

De Groep beoordeelt permanent de impact van de bovenvermelde normen, interpretaties en wijzigingen.

2. Consolidatiekring

Per 31 december 2018 is de Groep samengesteld uit TEXAF nv en een reeks dochterondernemingen en geassocieerde deelnemingen, ofwel een totaal van negen entiteiten gevestigd in België of de Democratische Republiek Congo (DRC).

Op deze datum worden behalve de moedermaatschappij TEXAF nv acht vennootschappen geconsolideerd volgens de integrale consolidatiemethode.

De vennootschap CONGOTEX (in vereffening) wordt nog steeds verwerkt volgens de vermogensmutatiemethode.

Vennootschap	Plaats	Activiteit	Functionele valuta	% netto financieel belang per 31 december 2016	% netto financieel belang per 31 december 2017	% netto financieel belang per 31 december 2018
1. INTEGRAAL GECONSOLIDEERDE VENNOOTSCHAPPEN
Anagest	Brussel	Holding	EUR	98,90%	98,90%	98,90%
Carriaf (in vereffening)	Brussel	Holding	EUR	99,99%	99,99%	99,99%
Carrigrès	Kinshasa	Zandsteengroeve	EUR	99,99%	99,99%	99,99%
Cotex	Kinshasa	Vastgoed	EUR	98,90%	98,90%	98,90%
Estagrico	Kinshasa	Vastgoed	EUR	100,00%	100,00%	100,00%
Immotex	Kinshasa	Vastgoed	EUR	99,76%	99,76%	99,76%
La Cotonnière	Kinshasa	Vastgoed	EUR	94,44%	94,46%	94,46%
Utexafrica	Kinshasa	Vastgoed	EUR	99,59%	99,59%	99,59%
2. VENNOOTSCHAPPEN GECONSOLIDEERD VIA DE VERMOGENSMUTATIEMETHODE

3.1. LANDRISICO

Aangezien de activa van de vennootschap gevestigd zijn in de DRC, een gebied met een tekort aan goed bestuur, houdt het specifieke klimaat van het land risico's in die gevolgen kunnen hebben voor de rentabiliteit en de levensvatbaarheid van de activiteiten van de Groep. Deze risico's houden met name verband met de ontwikkeling van de politieke situatie, de invoering van nieuwe wetten, het belastingbeleid en wijzigingen in het overheidsbeleid of nieuwe onderhandelingen over concessies of bestaande exploitatierechten. De rekeningen zijn voorzichtig opgesteld met het vooruitzicht van een stabiel economisch, sociaal en reglementair klimaat.

3.2. OPERATIONELE RISICO'S

3.2.1. Risico's in verband met de vastgoedactiviteit

3.2.1.1. Leegstand

Historisch gezien hebben de vastgoedpanden van de Groep een bezettingsgraad van bijna 100%. Dat percentage zou echter kunnen dalen, ofwel omdat de markt verzadigd raakt, ofwel vanwege vertragingen in de commercialisering van nieuwe gebouwen, ofwel als gevolg van ernstige politieke onrust.

3.2.1.2. Wanbetaling door huurders

De Groep tracht te verhuren aan huurders met een goede reputatie. Niettemin blijft de Groep blootgesteld aan wanbetaling of laattijdige betaling door haar huurders.

3.2.1.3. Druk op de prijzen

De Groep drukt haar huurgelden uit in euro en vermeerdert ze systematisch met btw. Concurrenten van de Groep drukken hun huurprijzen echter uit in Amerikaanse dollar en niet iedereen past systematisch btw toe. Deze situatie zou kunnen leiden tot een neerwaartse druk op de door de Groep gehanteerde huurprijzen, in het bijzonder voor residentiële huurgelden waarvoor de btw niet kan worden teruggevorderd.

3.2.1.4. Vertraging of overschrijding van het budget bij bouwprojecten

De Groep hanteert een beleid van regelmatige investeringen in nieuwbouw of zware renovatie. Vertragingen en/of overschrijdingen van het budget bij dergelijke projecten zouden een negatief effect kunnen hebben, zowel op de winstgevendheid als op de winstgroei van de Groep.

3.2.1.5. Schadegevallen

De Groep verzekert haar panden in overeenstemming met de Congolese wetgeving bij de Société Nationale d'Assurances; deze instelling is doorgaans niet in staat om schadegevallen te vergoeden. Met uitzondering van een gebouw dat bij een internationale verzekeringsmaatschappij is verzekerd, bevindt de Groep zich dus in een situatie die vergelijkbaar is met die van een doe-het-zelf-verzekeraar.

3.2.2. Risico's in verband met de steengroeveactiviteit 3.2.2.1. Stroomonderbrekingen

De steengroeveactiviteit is in sterke mate afhankelijk van de levering van elektriciteit door de Société Nationale d'Electricité. Er vinden frequent stroomonderbrekingen plaats. Bovendien wordt het net gekenmerkt door aanzienlijke spanningswisselingen. Dit zorgt tegelijkertijd voor productieonderbrekingen en voor schade aan apparatuur, die buitensporig is in vergelijking met de duur van deze onderbrekingen.

3.2.2.2. Storingen en ongevallen

Voor de steengroeveactiviteit wordt er gebruikgemaakt van dure en gespecialiseerde apparatuur. In alle landen gelden er risico's van relatief frequente storingen of ongevallen. Door de werkomstandigheden van onze steengroeve is ze meer dan andere vatbaar voor dergelijke storingen en ongevallen, met name vanwege de gebrekkige stabiliteit van het elektriciteitsnet en de abrasiviteit van het steen. Bovendien duurt het lang om reserveonderdelen te bestellen en is gekwalificeerd personeel zeldzaam, waardoor reparaties langer duren en meer kosten dan in de meeste andere landen.

3.2.2.3. Sociale risico's

De activiteit van de steengroeve is in sterke mate afhankelijk van het arbeiderspersoneel en het kaderpersoneel. De Groep streeft naar een sereen sociaal klimaat en een dialoog met de sociale partners, maar risico's van stakingen of werkonderbrekingen kunnen niet worden uitgesloten.

3.2.2.4. Reglementair risico

De exploitatievergunning van de steengroeve moet geregeld worden verlengd. Er bestaat een risico dat de voorwaarden die door de autoriteiten voor een dergelijke verlenging worden vooropgesteld, in de toekomst anders zullen zijn dan de momenteel geldende voorwaarden.

3.2.3. Risico's in verband met investeringen in de digitale sector

3.2.3.1. Risico in verband met start-ups

De Groep heeft eind 2018 besloten om te investeren in jonge Afrikaanse bedrijven in de sector van de nieuwe technologieën en/of in de ondersteuning van deze jonge bedrijven. Dit durfkapitaal is per definitie blootgesteld aan grote risico's dat een aanzienlijk deel van deze ondernemingen hun doelstellingen niet zal verwezenlijken of zelfs zal verdwijnen. Daarom heeft de Groep beslist om deze investeringen op te nemen tegen reële waarde met verwerking van waardeveranderingen in de overige elementen van het totaalresultaat.

3.2.3.2. Ervaringscurve

Zelfs als de Groep zich met het oog op deze investeringen omringt met ervaren en competente mensen, staat de sector van het durfkapitaal in Afrika nog in de kinderschoenen en kunnen jonge bedrijven er meer moeilijkheden ondervinden dan in Europa of de Verenigde Staten.

3.3. RISICO'S VAN AFHANKELIJKHEID

3.3.1. Belangrijke personeelsleden

De Groep telt een klein aantal hogere-kaderleden en is bijgevolg blootgesteld aan een risico dat een van deze kaderleden onbeschikbaar is. Dat risico neemt nog toe omdat er in de Democratische Republiek Congo maar heel weinig gekwalificeerd personeel kan worden gevonden, zowel expats als lokaal.

3.3.2. Onderaannemers

De Groep is afhankelijk van onderaannemers voor verschillende diensten die cruciaal zijn voor haar activiteiten: bouwwerken, studies en tekeningen van gebouwen, onderhoud van apparatuur, informaticadiensten, ... Als een van deze onderaannemers in gebreke blijft, zijn er in de Democratische Republiek Congo veel minder vervangingsmogelijkheden dan in Europese landen.

3.3.3. Klanten

De Groep verkoopt of verhuurt standaardproducten, zowel in het kader van de vastgoed- als de steengroeveactiviteiten, zodat het redelijk eenvoudig is om een klant te vervangen. Niettemin is de vastgoedactiviteit afhankelijk van internationale instellingen, ambassades en westerse coöperaties, die niet afhankelijk zijn van de lokale economie maar wel zouden kunnen besluiten om het land te verlaten als de internationale betrekkingen verslechteren. De steengroeve realiseerde traditioneel 30 tot 40% van haar omzet bij wegenbouwers; tegenwoordig zijn die dun gezaaid en hun bestellingen zijn in het algemeen afhankelijk van financieringen of internationale giften. Al vier jaar wordt er door hen erg weinig besteld.

3.4. POLITIEKE, JURIDISCHE EN REGLEMENTAIRE RISICO'S

3.4.1. Risico's in verband met veranderingen in het economische beleid

De Democratische Republiek Congo heeft momenteel instellingen die zijn ontstaan als gevolg van een verkiezingsproces en wordt in aanzienlijke mate gesteund door internationale instellingen. Het economische beleid van het land is gebaseerd op een markteconomie en privé-eigendom. Zware politieke onrust of plotse politieke veranderingen mogen echter niet worden uitgesloten. Dergelijke gebeurtenissen zouden een aanzienlijke negatieve impact hebben op de activiteiten of zelfs de activa van de Groep.

3.4.2. Risico's in verband met grond

De twee activiteiten van de Groep, vastgoed en de steengroeve, zijn nauw verbonden met grondbeheer. In de Democratische Republiek Congo is alle grond eigendom van de staat. Grond wordt ter beschikking gesteld in het kader van concessies voor een verlengbare termijn van 25 jaar. Vooralsnog is het altijd gemakkelijk geweest om concessies te verlengen en gingen daar weinig kosten mee gepaard.

Aan de andere kant zijn er aanzienlijke risico's van illegale bezetting en beroving en wordt de Groep met dergelijke situaties geconfronteerd. Ook al is de juridische positie van de Groep in alle gevallen volledig duidelijk, kan niet worden uitgesloten dat de Groep tijdelijk of zelfs definitief bepaalde terreinen verliest.

3.4.3. Juridische risico's

De Groep is een partij bij talrijke rechtszaken die vrijwel allemaal gaan over pogingen tot beroving zoals beschreven in punt b. hierboven. De risico's waaraan de Groep in dit opzicht het hoofd moet bieden, nemen nog toe omdat tegenpartijen trachten samen te spannen met bepaalde functionarissen of magistraten.

3.4.4. Fiscale en reglementaire risico's

Het Congolese belastingstelsel is bijzonder complex en telt meer dan 400 verschillende belastingen. Verder verloopt de ontwikkeling van het reglementaire kader erg snel en wordt dat kader overigens doorgaans steeds moderner. Bijgevolg passen de betrokken overheden de wetgeving niet altijd transparant en consequent toe en zijn er verschillen in de tijd of tussen verschillende ondernemingen. Bovendien bestaat de mogelijkheid dat fiscale of reglementaire maatregelen niet zijn goedgekeurd of gepubliceerd op een manier die volledig in overeenstemming is met de grondwet of de wet, waardoor er een systeem van willekeur ontstaat voor de toepassing ervan. Het is bijgevolg mogelijk dat de Groep geconfronteerd wordt met een situatie van onenigheid met het openbaar bestuur, waarvan de oplossing onzeker is.

3.4.5. Transferrisico's

De capaciteit van de Groep om kasstromen in valuta over te maken naar de moedermaatschappij, is afhankelijk van de valutareglementering.

3.5. FINANCIËLE RISICO'S

3.5.1. Valutarisico's

De Groep werkt dagelijks met drie valuta's: de euro, de dollar en de Congolese frank. De functionele valuta van de Groep is de euro. Bijgevolg is de Groep blootgesteld aan bepaalde valutarisico's bij transacties. De dollar speelt een belangrijke rol in de Congolese economie. Daardoor passen de prijzen en lonen in Congolese frank zich snel aan om hun waarde in dollar te behouden en zijn betalingen in beide valuta's onderling inwisselbaar.

94% van de huurgelden is uitgedrukt in euro en de rest in dollar. Verkoopprijzen voor gruis zijn uitgedrukt in Congolese frank of in dollar. Daarentegen is slechts 62% van de contante bedrijfsuitgaven van de Groep uitgedrukt in dollar of in Congolese frank. De Groep is dus blootgesteld aan het risico dat de dollar stijgt ten opzichte van de euro. Schommelingen in de wisselkoers tussen de Congolese frank en de dollar zouden snel worden gecompenseerd door een prijsaanpassing.

De investeringskosten zijn voor bijna 80% uitgedrukt in dollar. De Groep is dus blootgesteld aan het risico van hogere investeringskosten als de dollar stijgt ten opzichte van de euro.

De Groep heeft aan de passiefzijde van haar balans een aanzienlijk bedrag aan uitgestelde belastingen (12.066k EUR) op haar vastgoedactiva in de DRC (zie toelichting 17). De fiscale waarde van deze activa is uitgedrukt in Congolese frank, maar deze fiscale waarde wordt elk jaar geherwaardeerd door een besluit van het ministerie van Financiën. Deze coëfficiënt voor fiscale herwaardering volgt de binnenlandse inflatie in de DRC en sluit dus niet noodzakelijk aan bij de wisselkoersschommelingen tussen de Congolese frank en de euro. Hierdoor zouden er verschillen kunnen ontstaan in de voorzieningen voor uitgestelde belastingen, zoals dat in 2017 het geval was.

Congolese belastingen en taksen worden geboekt in Congolese frank. Als gevolg van haar investeringen heeft de Groep in het algemeen een btw-krediet en bijgevolg een vordering in Congolese frank op de staat. De tegenwaarde van deze vordering in euro daalt in verhouding met de waardedaling van de Congolese frank ten opzichte van de dollar. Per 31 december 2018 bedroeg deze vordering 1.233k EUR. De Groep heeft in de boekjaren 2016 en 2017 op deze vordering een wisselkoersverlies geboekt van 520k EUR (zie toelichting 26). Sindsdien is deze vordering terugbetaald.

De gevoeligheid voor schommelingen in de wisselkoers tussen de euro en de dollar is dus als volgt:

• █ Resultaat vóór belasting: -36.360 EUR per % stijging van de dollar
• █ Investeringskosten: -48.100 EUR per % stijging van de dollar
• █ Kasstromen: -86.460 EUR per % stijging van de dollar
• █ Resultaat na belasting en eigen vermogen: -23.600 EUR per % stijging van de dollar

Deze gevoeligheden zijn lineair en symmetrisch. Ze hebben uitsluitend betrekking op het boekjaar waarin de wijziging plaatsvindt. Ze gelden dus alleen voor wisselkoersverschillen op korte termijn. Ze veronderstellen namelijk dat:

• █ de prijzen in CDF zich aanpassen na een verandering in de wisselkoers tussen de USD en de CDF;
• █ de prijsstructuren niet-elastisch zijn;
• █ de voorzienings- en financieringsbronnen ongewijzigd blijven.

Bovendien is de specifieke gevoeligheid van een wijziging in de wisselkoers tussen de EUR en de CDF op de belastingvorderingen als volgt:

• █ Resultaat vóór belasting: -12.330 EUR per % daling van de Congolese frank
• █ Resultaat na belasting en eigen vermogen: -7.995 EUR per % daling van de Congolese frank

Deze gevoeligheden zijn lineair en symmetrisch. Ze zijn gebaseerd op de balanssituatie per 31 december 2018 die in de loop van toekomstige boekjaren wellicht zal evolueren op basis van de btw-aangiftes. Met name op de datum van publicatie van dit verslag was dit risico door de terugbetaling van een grote btw-vordering verdwenen.

De gevoeligheid van de uitgestelde belastingen voor een wijziging in de wisselkoers tussen de EUR en de CDF wordt verondersteld te worden gecompenseerd door de coëfficiënt voor fiscale herwaardering.

3.5.2. Renterisico's

Bankleningen zijn allemaal uitgedrukt in euro en hebben een vaste rentevoet. Liquide middelen worden daarentegen gehouden in euro, maar belegd tegen variabele rente. Momenteel is het rendement op die beleggingen nul.

Een stijging van de rente in EUR met 100 basispunten zou de volgende impact hebben: + 55.600 EUR op jaarbasis op het resultaat vóór belastingen en de kasstromen en + 36.200 EUR op het resultaat na belastingen en het eigen vermogen. Deze impact is lineair en geldt alleen op korte termijn.

3.5.3. Liquiditeitsrisico's

De Groep hanteert een beleid om op elk moment een relatief groot bedrag aan liquide middelen in euro bij Europese banken aan te houden.

De terugbetalingen van haar bankleningen zijn overigens afgestemd op de kasstromen die vrijkomen door de gefinancierde projecten. Er bestaat echter een liquiditeitsrisico als deze projecten vertraging oplopen of als het percentage leegstand groter is dan verwacht.

De ouderdomsanalyse van deze leningen wordt verstrekt in toelichting 13.

De Groep rekent voor nieuwe investeringen op de beschikbaarheid van kredieten, van banken of anderszins. Als er geen kredieten beschikbaar zouden blijken te zijn, zouden het bedrag van de investeringen en de winstgroei daardoor dalen

3.5.4. Kredietrisico's

Het kredietrisico is voornamelijk afkomstig van de blootstelling aan klanten. Het risico dat gepaard gaat met vorderingen van huurgelden is beperkt dankzij de verkregen huurwaarborgen (er wordt drie maanden huur op de rekening van de verhuurder gestort) en ook aangezien klanten vooraf betalen.

Niettemin zou het moeilijk kunnen zijn om bepaalde Congolese overheidsklanten of klanten die banden hebben met de Congolese politiek, uit hun gebouw te zetten in geval van niet-betaling. De Groep heeft beslist om opbrengsten van systematisch slecht betalende klanten alleen te boeken op basis van de werkelijke betalingen. In 2018 hoefde deze regel niet te worden toegepast (in 2017 werd er 14k EUR niet geboekt en in 2016 werd er 117k EUR niet geboekt).

De steengroeve verkoopt gewoonlijk tegen contante betaling, maar heeft ook moeilijkheden gekend met klanten die op krediet betalen.

Oude vorderingen uit het verleden die volledig zijn afgeschreven, worden overigens speciaal opgevolgd.

De nettowaarde van de klantenvorderingen bedraagt eind 2018 in totaal 396k EUR en omvat 259k EUR aan vorderingen die meer dan 120 dagen zijn vervallen, waarvan sommige worden gedekt door huurwaarborgen of overeenstemmende schulden. De ouderdomsanalyse van de handelsvorderingen is opgenomen in toelichting 11.

De ontwikkeling van de bijzondere waardeverminderingen (na terugnames) op handelsvorderingen is als volgt:

192k EUR in 2016, terugname van (11k EUR) in 2017, 208k EUR in 2018.

4. Belangrijke boekhoudkundige schattingen en oordelen

De schattingen en oordelen die door de Groep worden gebruikt bij de opstelling van de financiële staten, worden continu geactualiseerd en zijn gebaseerd op gegevens uit het verleden en op andere factoren, in het bijzonder toekomstige verwachte gebeurtenissen die gezien de omstandigheden redelijk worden geacht.

In deze context stemmen de boekhoudkundige schattingen die daaruit voortvloeien per definitie maar zelden overeen met de werkelijke resultaten zoals die achteraf blijken. Schattingen en veronderstellingen die mogelijk een significante aanpassing vereisen van de boekwaarde van de activa en de verplichtingen in de loop van de volgende periode, worden hierna geanalyseerd.

4.1. BELASTINGEN OVER HET RESULTAAT

De Groep is in de DRC en in België onderworpen aan belastingen over het resultaat. De voorziening die daarvoor wordt aangelegd, op internationaal niveau is voor een deel gebaseerd op oordeelsvorming. In het normale verloop van de

activiteiten is de uiteindelijke vaststelling van de verschuldigde belasting voor bepaalde transacties en schattingen onzeker. De Groep neemt een verplichting op uit hoofde van verwachte fiscale correcties op basis van de geschatte verschuldigde extra belastingen. Als het te betalen bedrag uiteindelijk niet overeenstemt met het aanvankelijk geboekte bedrag, dan wordt het verschil geboekt als belasting over het resultaat en als voorziening tijdens de periode waarin het bedrag is bepaald. In toelichting 28 wordt er een aansluiting verschaft tussen de geboekte belastingen en het nominale belastingtarief van de moedermaatschappij en wordt er verdere toelichting verstrekt.

4.2. BIJZONDERE WAARDEVERMINDERING VAN ACTIVA

Materiële vaste activa en andere vaste activa worden getest op bijzondere waardeverminderingen wanneer een gebeurtenis of een verandering in de omstandigheden erop wijst dat de opbrengstwaarde van het actief lager ligt dan zijn boekwaarde. Voor de vastgoedactiviteiten wordt de waardering gebaseerd op de waarde van de grond en de huuropbrengsten. Voor Carrigrès worden de activa gewaardeerd op basis van de methode van de gedisconteerde toekomstige kasstromen. Voor deze berekeningen zijn er schattingen vereist over de grootte van de steengroeve, de toekomstige kasstromen die daaruit kunnen worden gegenereerd en de disconteringsvoet. In 2017 hebben ze geleid tot een bijzondere waardevermindering van de steengroeve. De waardering van de activa en de gevoeligheidsanalyse van de gebruikte veronderstellingen voor de berekening, worden gedetailleerd beschreven in toelichting 6 en 7.

4.3. VOORZIENING VOOR VERPLICHTINGEN NA UITDIENSTTREDING

Door de afwezigheid van een kapitaalmarkt of levensverzekeringspolissen in de DRC zijn de schattingen van actuariële parameters veel onzekerder dan in meer ontwikkelde economieën. In 2017 heeft de Groep een kritische analyse van haar berekeningen laten uitvoeren door een externe expert. Daardoor is er een wijziging aangebracht in de sterftetabel. De veronderstellingen voor de berekening en de gevoeligheidsanalyses worden gepresenteerd in toelichting 16.

4.4. VOORZIENINGEN VOOR HANDELSVORDERINGEN

Voor achterstallige handelsvorderingen legt de Groep voorzieningen aan al naargelang het geval. De Groep beoordeelt telkens het vermogen en de bereidheid van de klant om zijn verplichtingen na te komen. De analyse van dit risico en de impact van de nieuwe norm IFRS 9 worden gepresenteerd in toelichting 11.

5. Segment rapportering

De operationele segmenten vormen bij TEXAF het enige niveau van segment informatie, aangezien de risico's en winstgevendheid van elke entiteit nauw verbonden zijn met de daarvoor heersende specifieke economische omgeving.

De te presenteren segmenten zijn vastgoed, de steengroeve en sinds 2017 de holdingactiviteit die daarvoor was opgenomen in de vastgoedactiviteit. Deze segmentering stemt overeen met degene die door het management en de raad van bestuur wordt gebruikt.

Het geografische segment is beperkt tot de Democratische Republiek Congo, waar alle operationeleactiviteiten van de Groep zijn gevestigd.

In overeenstemming met IFRS 8 wordt de segment informatie gebaseerd op de interne organisatie van de Groep en is ze vergelijkbaar met de segmenten die zijn opgenomen in eerdere financiële staten, behalve de holdingactiviteit die sinds 2017 afzonderlijk wordt gepresenteerd. De gegevens per operationeel segment volgen dezelfde boekhoudregels die gelden voor de verkorte geconsolideerde financiële staten en die worden beschreven in de toelichting bij de financiële staten. Deze informatie is identiek aan de informatie die is gepresenteerd aan de CEO, de 'hoogstgeplaatste functionaris die belangrijke operationele beslissingen neemt' in de zin van de norm IFRS 8, met het oog op de besluitvorming over de aanwending van middelen en de beoordeling van de prestaties van de segmenten.

5.1. WINST EN VERLIES VAN DE SEGMENTEN

RESULTATEN 2018 (IN duizend EUR)	Holding	Vastgoed	Steengroeve	Intersegment eliminaties	Geconsoli deerd
Opbrengst uit de gewone activiteiten	-	17.305	1.612	(48)	18.869
Overige bedrijfsopbrengsten	-	1.368	55	-	1.423
Bedrijfskosten	(1.208)	(9.165)	(1.928)	48	(12.253)
waarvan personeelskosten	(158)	(2.100)	(581)	-	(2.839)
waarvan afschrijvingen	-	(2.747)	(196)	-	(2.943)
waarvan bijzondere waardeverminderingsverliezen	-	582	(25)	-	557
Resultaat op de verkoop van vaste activa	-	508	152	-	660
Bedrijfsresultaat	(1.208)	10.016	(109)	0	8.699
Financieel resultaat	624	(1.419)	357	-	(438)
Resultaat vóór belastingen	(584)	8.597	248	0	8.261
Belastingen over het huidige boekjaar	233	(1.373)	-	-	(1.140)
Resultaat vóór uitgestelde belastingen	(351)	7.223	248	0	7.121
Uitgestelde belastingen	(222)	5.946	87	-	5.811
Resultaat van het boekjaar	(573)	13.169	335	0	12.932

De presentatie van de winst-en-verliesrekening is licht gewijzigd ten opzichte van voorgaande jaren met het oog op een coherente presentatie van het bedrijfsresultaat en om de uitgestelde belastingen apart te presenteren.

Eliminaties tussen segmenten hebben betrekking op huurgelden en verleende diensten van UTEXAFRICA aan CARRIGRES

De belangrijkste overige bedrijfskosten van de holding zijn de vergoedingen van de uitvoerend en niet-uitvoerend bestuurders van 630k EUR in 2018 (324k EUR in 2017) en de diverse honoraria (audit, advocaten, beursnotering, ...) voor 156k EUR (131k EUR in 2017).

De concentratie van de klanten per segment is opgenomen in toelichting 19.

Ter vergelijking worden hierna de resultaten per segment voor de boekjaren 2017 en 2016 gepresenteerd.

RESULTATEN 2017 (IN duizend EUR)	Holding	Vastgoed	Steengroeve	Intersegment eliminaties	Geconsoli deerd
Opbrengst uit de gewone activiteiten	0	16.730	1.584	(106)	18.208
Overige bedrijfsopbrengsten	-	1.399	94	-	1.493
Bedrijfskosten	(992)	(9.273)	(6.132)	106	(16.291)
waarvan personeelskosten	(152)	(2.223)	(1.055)	-	(3.430)
waarvan afschrijvingen	(91)	(2.623)	(303)	-	(3.017)
waarvan bijzondere waardeverminderingsverliezen	(50)	47	(3.325)	-	(3.328)
Resultaat op de verkoop van vaste activa	-	0	-	-	-
Bedrijfsresultaat	(992)	8.856	(4.454)	0	3.410
Financieel resultaat	697	(2.235)	348		(1.190)
Resultaat vóór belastingen	(295)	6.621	(4.106)	0	2.220
Belastingen over het huidige boekjaar	-	(77)	152	-	75
Resultaat vóór uitgestelde belastingen	(295)	6.544	(3.954)	0	2.295
Uitgestelde belastingen	(204)	1.267	1.192	-	2.255
Resultaat van het boekjaar	(499)	7.811	(2.762)	0	4.550

RESULTATEN 2016 (IN duizend EUR)	Holding	Vastgoed	Steengroeve	Intersegment eliminaties	Geconsoli deerd
Opbrengst uit de gewone activiteiten	5	15.268	3.266	(147)	18.392
Overige bedrijfsopbrengsten	50	1.936	109	0	2.095
Bedrijfskosten	(2.073)	(9.081)	(3.301)	147	(14.308)
waarvan personeelskosten	(160)	(2.213)	(1.093)	-	(3.466)
waarvan afschrijvingen	(95)	(2.292)	(400)	-	(2.787)
waarvan bijzondere waardeverminderingsverliezen	(813)	(125)	(80)	-	(1.018)
Resultaat op de verkoop van vaste activa	-	-	-	-	0
Bedrijfsresultaat	(2.018)	8.123	74	0	6.179
Financieel resultaat	586	(1.729)	392	0	(751)
Resultaat vóór belastingen	(1.432)	6.394	466	0	5.428
Belastingen over het huidige boekjaar	204	(403)	126	-	(73)
Resultaat vóór uitgestelde belastingen	(1.228)	5.991	592	0	5.355
Uitgestelde belastingen	(204)	283	22	-	101
Resultaat van het boekjaar	(1.432)	6.274	614	0	5.456

5.2. ACTIVA EN VERPLICHTINGEN VAN DE SEGMENTEN

ACTIVA EN VERPLICHTINGEN VAN DE SEGMENTEN PER 31 DECEMBER 2018 (IN duizend EUR)	Holding	Vastgoed	Steengroeve	Intersegment eliminaties	Geconsoli deerd
Materiële vaste activa	374	2.154	7.130	-	9.658
Immateriële vaste activa	-	15	-	-	15
Vastgoedbeleggingen	-	102.347	-	-	102.347
Overige segmentactiva	20.823	2.415	13.648	(24.376)	12.511
Totaal activa	21.197	106.932	20.778	(24.376)	124.531
Bankleningen	-	4.268	-	-	4.268
Uitgestelde belastingen	2.168	9.863	1.968	-	13.999
Overige segmentverplichtingen	1.246	38.621	559	(24.376)	16.051
Totaal verplichtingen (zonder eigen vermogen)	3.414	52.752	2.527	(24.376)	34.318
Aankopen van activa	-	5.995	16	-	6.011

De verdeling van de balans tussen het segment Holding en het segment Vastgoed is verfijnd ten opzichte van voorgaande presentaties.

• █ De overige segmentactiva omvatten voornamelijk vorderingen binnen de groep, voorraden, handelsvorderingen en kasstromen uit bedrijfsactiviteiten.
• █ De segmentverplichtingen omvatten schulden binnen de groep, handelsschulden en overige operationele verplichtingen.
• █ De aankopen van activa omvatten aankopen van materiële vaste activa (toelichting 6) en vastgoedbeleggingen (toelichting 7).
• █ De eliminaties hebben betrekking op een lening van CARRIGRES aan UTEXAFRICA en van TEXAF aan UTEXAFRICA.

Ter vergelijking worden in de tabel hierna de activa en de verplichtingen van de segmenten per 31 december 2017 en 2016 beschreven, evenals de aankopen van activa voor het boekjaar afgesloten op die datum.

ACTIVA EN VERPLICHTINGEN VAN DE SEGMENTEN PER 31 DECEMBER 2017 (IN duizend EUR)	Holding	Vastgoed	Steengroeve	Intersegment eliminaties	Geconsoli deerd
Materiële vaste activa	452	2.194	7.309	-	9.955
Immateriële vaste activa	-	23	-	-	23
Vastgoedbeleggingen	-	99.043	56	-	99.099
Overige segmentactiva	21.112	3.811	13.061	(26.807)	11.177
Totaal activa	21.564	105.071	20.426	(26.807)	120.254
Bankleningen	-	6.588	-	-	6.588
Uitgestelde belastingen	1.427	16.328	2.055	-	19.810
Overige segmentverplichtingen	470	41.038	455	(26.807)	15.156
Totaal verplichtingen (zonder eigen vermogen)	1.897	63.954	2.510	(26.807)	41.554
Aankopen van activa	-	6.609	-	-	6.609

ACTIVA EN VERPLICHTINGEN VAN DE SEGMENTEN PER 31 DECEMBER 2016 (IN duizend EUR)	Holding	Vastgoed	Steengroeve	Intersegmen teliminaties	Geconsoli deerd
Materiële vaste activa	542	2.214	10.972	-	13.728
Immateriële vaste activa	-	41	-	-	41
Vastgoedbeleggingen	-	93.811	56	-	93.867
Overige segmentactiva	21.476	6.788	13.593	(28.471)	13.386
Totaal activa	22.018	102.854	24.621	(28.471)	121.022
Bankleningen	-	6.766	-	-	6.766
Uitgestelde belastingen	1.631	16.871	3.254	-	21.756
Overige segmentverplichtingen	591	41.603	678	(28.471)	14.401
Totaal verplichtingen (zonder eigen vermogen)	2.222	65.240	3.932	(28.471)	42.923
Aankopen van activa	-	7.368	73	-	7.441

Kantoren van TEXAF in de DRC.

6. Materiële vaste activa

(IN duizend EUR)	Terreinen en gebouwen	Installaties, machines en uitrusting	Rollend materieel	Inrichting en toebehoren	Verbete ringen aan verhuurde gebouwen	Overige materiële vaste activa	Totaal
Per 31 december 2015
Kostprijs	17.243	6.457	474	1.986	693	3	26.856
Gecumuleerde afschrijvingen	(4.067)	(5.805)	(324)	(1.691)	(139)	-	(12.026)
Nettoboekwaarde	13.176	652	150	295	554	3	14.830
MUTATIES IN HET BOEKJAAR 2016
Aankopen	268	150		167			585
Verkopen	(89)	-	-	-	-	-	(89)
Herclassificatie van de vastgoedbeleggingen	(932)	-	-	-	-	-	(932)
Afschrijvingskosten	(196)	(296)	(45)	(113)	(69)	-	(719)
Waardecorrectie (1)	53	-	-	-	-	-	53
Mutaties in de periode	(896)	(146)	(45)	54	(69)	-	(1.102)
Per 31 december 2016
Kostprijs (1)	15.049	6.518	474	2.150	693	3	24.887
Gecumuleerde afschrijvingen (1)	(2.769)	(6.012)	(369)	(1.801)	(208)		(11.159)
Nettoboekwaarde	12.280	506	105	349	485	3	13.728
MUTATIES IN HET BOEKJAAR 2017
Aankopen	-	50	-	152	-	-	202
Verkopen	-	-	-	(5)	-	-	(5)
Herclassificatie van de vastgoedbeleggingen	-	-	-	5	-	-	5
Afschrijvingskosten	(111)	(281)	(40)	(114)	(69)	-	(615)
Waardecorrectie	(3.360)	-	-	-	-	-	(3.360)
Mutaties in de periode	(3.471)	(231)	(40)	38	(69)	-	(3.773)
Per 31 december 2017
Kostprijs	15.049	6.564	474	2.181	693	3	24.964
Gecumuleerde afschrijvingen	(6.240)	(6.289)	(409)	(1.794)	(277)	-	(15.009)
Nettoboekwaarde	8.809	275	65	387	416	3	9.955
MUTATIES IN HET BOEKJAAR 2018
Aankopen	10	18	6	154	-	-	188
Herclassificatie van de activa aangehouden voor verkoop	20	-	-	-	-	-	20
Afschrijvingskosten	(131)	(153)	(29)	(123)	(69)	-	(505)
Waardecorrectie	-	-	-	-	-	-	-
Mutaties in de periode	(101)	(135)	(23)	31	(69)	-	(297)
Per 31 december 2018
Kostprijs	15.079	6.582	459	2.335	693	3	25.151
Gecumuleerde afschrijvingen en waardeverminderingen	(6.371)	(6.442)	(417)	(1.917)	(346)	-	(15.493)
Nettoboekwaarde	8.708	140	42	418	347	3	9.658

(1) In 2016 heeft de Groep haar methode voor de opvolging van de terreinen en gebouwen gewijzigd van een synthetische benadering per categorie van vastgoedpanden in een analytische benadering per vastgoedpand of deel van een vastgoedpand. Hierdoor is er enerzijds een positieve waardecorrectie opgenomen van 53.000 EUR en anderzijds zijn de brutowaarde en de gecumuleerde afschrijvingen voor bepaalde oude vastgoedpanden gesplitst, waardoor eind 2016 zowel de kosten als de gecumuleerde afschrijvingen van de vastgoedpanden zijn gestegen, zonder dat hun nettowaarde is gewijzigd.

De terreinen en gebouwen omvatten 5.947k EUR (na 5.588k EUR aan afschrijvingen) in verband met de steengroeve van CARRIGRES, die op 30 juni 2017 een bijzondere waardevermindering van 3.360.000 EUR heeft ondergaan.

Op het moment waarop CARRIGRES voor 100% werd geconsolideerd, zijn de reserves van de steengroeve van CARRIGRES geschat op 20 miljoen ton per 31 december 2009. In 2013 zijn ze geherwaardeerd op 25 miljoen ton. In de 5 boekjaren van 2014 tot 2018 heeft de steengroeve 1,25 miljoen ton zandsteen geproduceerd. Deze reserves zijn geschat met behulp van geologische en bouwtechnische gegevens waardoor de hoeveelheid die kan worden geëxploiteerd met redelijke zekerheid kan worden vastgesteld. Dit proces impliceert het gebruik van subjectieve oordeelsvorming. Daardoor is de waardering van de reserves een oefening die wellicht nog zal worden herzien, omdat er geen absoluut juist resultaat is. De Groep exploiteert de bestaande steengroeve, maar voert geen exploratieactiviteiten uit naar nieuwe steengroeven. Zoals uitgelegd in toelichting 31 wordt een deel van het terrein van de steengroeve illegaal bezet door 'squatters', die de ontwikkeling van de exploitatie van de steengroeve op langere termijn zouden kunnen verhinderen. Hier is in de schatting van de reserves echter geen rekening mee gehouden.

Sinds het boekjaar 2016 wordt de steengroeve evenredig afgeschreven met de productie

De boekhoudkundige waarde van de steengroeve, die op 31 december 2018 5.947k EUR bedroeg, is getest op bijzondere waardeverminderingen. Voor deze test werd gebruikgemaakt van veronderstellingen over de toekomstige vrije kasstromen die door de exploitatie zullen worden gegenereerd en van een disconteringsvoet. Voor de toekomstige kasstromen werd er een scenario ontwikkeld waarbij er werd uitgegaan van een zeer geleidelijk herstel van de markt. De gekozen disconteringsvoet van 14% is vastgesteld op basis van de parameters voor de DRC en de bouwmaterialen zoals geschat door Prof. A. Damodaran (http://pages.stern. nyu.edu/~adamodar/New_Home_Page/home.htm). Gezien de slechtere resultaten van CARRIGRES is er als gevolg van deze tests in 2017 een bijzondere waardevermindering van 3.360k EUR opgenomen. Deze test is echter bijzonder gevoelig voor de keuze van de veronderstellingen, zoals blijkt uit de volgende gevoeligheidstabel waarin de twee belangrijkste veronderstellingen zijn opgenomen: de disconteringsvoet en de gemiddelde jaarlijkse kasstromen op lange termijn (de nominale kasstromen worden verondersteld constant te zijn over de duur van de steengroeve). Het waarderingsmodel en de veronderstellingen zijn ongewijzigd ten opzichte van degene die zijn gebruikt op 31 december 2017, behalve voor de kasstromen voor 2019, waarvoor het nieuwe budget werd gebruikt.

HISTORISCHE VRIJE KASSTROMEN (IN duizend EUR)

2010	2011	2012	2013	2014	2015	2016	2017	2018
1.973	2.427	2.317	3.028	(436)	962	392	(269)	157

GEVOELIGHEIDSANALYSE VAN DE REËLE WAARDE VAN DE STEENGROEVE (IN duizend EUR)

		Vrije kasstromen (in duizend EUR per jaar)
		0	500	1.000	1.500	2.000	2.500
Disconterings voet	12%	(153)	4.009	8.171	12.333	16.495	20.657
	14%	(154)	3.416	6.986	10.556	14.126	17.696
	16%	(155)	2.970	6.095	9.219	12.344	15.468

Deze waarde moet worden vergeleken met de nettoboekwaarde van de steengroeve, die op 31 december 2018 5.947k EUR bedroeg.

7. Vastgoedbeleggingen

(IN duizend EUR)	Terreinen	Vaste activa in aanbouw	Overige vast goedbeleggingen	Totaal
Per 31 december 2015
Kostprijs	46.457	5.203	48.249	99.909
Gecumuleerde afschrijvingen en waardeverminderingen	-	-	(12.029)	(12.029)
Nettoboekwaarde	46.457	5.203	36.220	87.880
MUTATIES IN HET BOEKJAAR 2016
Aankopen	-	5.927	914	6.841
Herwaardering (via overige elementen van het totaalresultaat)	117	-	-	117
Herclassificatie *	743	(9.999)	10.188	932
Afschrijvingskosten	-	-	(2.051)	(2.051)
Waardecorrectie (1)	(40)	-	188	148
Mutaties in de periode	820	(4.072)	9.239	5.987
Per 31 december 2016
Kostprijs (1)	47.277	1.131	73.604	122.012
Gecumuleerde afschrijvingen en waardeverminderingen (1)		-	(28.145)	(28.145)
Nettoboekwaarde	47.277	1.131	45.459	93.867
MUTATIES IN HET BOEKJAAR 2017
Aankopen	185	6.145	77	6.407
Herclassificatie *	38	(345)	338	31
Herclassificatie van de activa aangehouden voor verkoop	1.179	-	-	1.179
Afschrijvingskosten	-	-	(2.384)	(2.384)
Mutaties in de periode	1.402	5.800	(1.969)	5.233
Per 31 december 2017
Kostprijs	48.679	6.931	72.819	128.429
Gecumuleerde afschrijvingen en waardeverminderingen	-	-	(29.329)	(29.329)
Nettoboekwaarde	48.679	6.931	43.490	99.100
MUTATIES IN HET BOEKJAAR 2018
Aankopen	-	160	5.663	5.823
Vervreemding/buitengebruikstelling	(67)	-	(38)	(105)
Herclassificatie *	(19)	(4.925)	4.924	(20)
Afschrijvingskosten	-	-	(2.429)	(2.429)
Waardecorrectie	-	-	(22)	(22)
Mutaties in de periode	(86)	(4.765)	8.098	3.247
Per 31 december 2018
Kostprijs	48.593	2.166	82.597	133.356
Gecumuleerde afschrijvingen en waardeverminderingen	-	-	(31.009)	(31.009)
Nettoboekwaarde	48.593	2.166	51.588	102.347

* de nettomutatie van deze posten is een overdracht van of naar de materiële vaste activa

HISTORISCHE VRIJE KASSTROMEN (IN duizend EUR)

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 1.973 2.427 2.317 3.028 (436) 962 392 (269) 157

(1) In 2016 heeft de Groep haar methode voor de opvolging van de terreinen en gebouwen gewijzigd van een synthetische benadering per categorie van vastgoedpanden in een analytische benadering per vastgoedpand of deel van een vastgoedpand. Hierdoor is er enerzijds een positieve waardecorrectie opgenomen van 148.000 EUR en anderzijds zijn de brutowaarde en de gecumuleerde afschrijvingen voor de vastgoedpanden van voor 2005 gesplitst, waardoor eind 2016 zowel de kosten als de gecumuleerde afschrijvingen van de vastgoedpanden zijn gestegen, zonder dat hun nettowaarde is gewijzigd.

De Groep boekt vastgoedbeleggingen tegen historische kostprijs, verminderd met afschrijvingen, maar verschaft in deze toelichting een schatting van de reële waarde van deze panden. Ze worden lineair afgeschreven over 20 jaar met behoud van een restwaarde van 20%. Als uitzondering op deze regel wordt de restwaarde van de gebouwen op het terrein van Kinsuka en de oude opslagplaatsen van COTEX die door een internationale troepenmacht zijn verlaten, afgeschreven over respectievelijk 10 en 4 jaar.

Alle vastgoedbeleggingen bevinden zich in de Democratische Republiek Congo. De terreinen in de DRC zijn concessies die door de staat zijn toegekend voor verlengbare perioden van 25 jaar. De vervaldatums van deze concessies zijn gespreid over de periode tussen 2020 en 2041. De kostprijs voor de verlenging van deze concessies is gering. De Groep heeft geen geleasde activa.

In 2018 genereerden de vastgoedbeleggingen huurinkomsten van 17.268k EUR en directe kosten (in het bijzonder onderhoud en reparatie) van 973k EUR.

Per 31 december 2018 zijn er terreinen en gebouwen in waarborg gegeven voor een bedrag van 1.712k EUR (zie toelichting 13).

REËLE WAARDE

De Groep bezit tegelijkertijd braakliggende terreinen zowel in het centrum van Kinshasa als in de rand, Kinsuka en in sommige provincies van de DRC, en bebouwde terreinen die bestemd zijn voor verhuur.

Het is moeilijk om voor de vastgoedpanden in de DRC een reële waarde te bepalen, en de huidige waardering bevindt zich op niveau 3 van de reële-waardehiërarchie volgens de IFRS. Er bestaan namelijk geen vastgoedstatistieken en geen rapportering van transacties. De meeste transacties vinden plaats op een informele markt. Er bestaat ook geen openbare kapitaalmarkt om een langetermijnrente te bepalen. De reële waarde wordt zo goed mogelijk door de raad van bestuur geschat op basis van beschikbare feitelijke gegevens en niet op basis van een vastgoedexpertise zoals voorzien door IAS 40 art. 75, omdat dergelijke expertises in de DRC niet bestaan.

Niettemin heeft Knight Frank, de Londense vastgoedexpert die actief is in 59 landen en 14.000 medewerkers in dienst heeft, in januari 2018 een geactualiseerde versie gepubliceerd van zijn studie 'Knight Frank Africa Report 2017/18', een analyse van de Afrikaanse vastgoedmarkt. Op pagina 20 van dit verslag wordt de DRC beschreven, en in het bijzonder de vastgoedmarkt in Kinshasa. De Groep baseert zich met name op de schattingen van dit verslag voor haar eigen schatting van de reële waarde van haar vastgoedbeleggingen.

Voor de residentiële markt vermeldt Knight Frank een aanzienlijke stijging in de wijken van Kinshasa die als veilig worden beschouwd (waaronder Gombe), en wordt benadrukt dat het aanbod in deze wijken beperkt is. Voor de huurprijzen wordt een niveau van 10.000 USD vermeld voor een kwaliteitswoning met vier kamers.

Voor de markt van de kantoorruimten stelde Knight Frank op dit moment vast dat de vraag vertraagt als gevolg van de politieke malaise en het gebrek aan kwaliteitsgebouwen. De grote bedrijven zijn om veiligheidsredenen geconcentreerd in de Gombe-wijk. De huurprijzen van de kantoorruimte die door de groep wordt geëxploiteerd, stemmen overeen met degene die zijn vastgesteld door Knight Frank.

De residentiële panden en de kantoren van de TEXAF-groep in Kinshasa bevinden zich allemaal aan de rand van de populaire Gombe-wijk, op de site van UTEXAFRICA waarvan unaniem wordt gemeend dat ze uitstekend beveiligd is.

KINSHASA PRIME RENTS AND YIELDS

(SOURCE: KNIGHT FRANK LLP, JANUARI 2018)

	Prime rents: USD/m2/month	Prime yields
Offices	25	12%
Retail	25	12%
Industrial	15	15%
Residential: 4 bedrooms executive house - prime location	USD 10.000/month	12%

WAARDERING VAN BRAAKLIGGENDE TERREINEN

Het is moeilijk om de prijs van de grond te documenteren. In 2013 heeft TEXAF een terrein naast de UTEXAFRICA-concessie verkocht op basis van 566 USD/m2 (of 436 EUR/m²), rekening houdend met het verbod om meer dan één verdieping te bouwen. Sindsdien heeft TEXAF geen vrij verhandelde transacties meer uitgevoerd; het werd onteigend van een terrein van 10.634 m2 voor 5,4 miljoen USD, maar dit terrein was deels onbebouwbaar. In 2014 heeft de Belgische staat het terrein naast Petit-Pont te koop aangeboden op basis van een prijs van 842 EUR/m2 (1.100 USD/m2 ). In de Gombe-wijk, in de buurt van de concessie, zouden er transacties zijn verricht tegen 1.000 USD/m².

Begin 2018 heeft de vennootschap van een onafhankelijke lokale expert een taxatie verkregen van de terreinen van COTEX, van 1.012 USD/m2 . Deze waarde wordt door de banken geaccepteerd als waarborg voor financieringen.

In 2017 heeft een vastgoedontwikkelaar een bod uitgebracht voor een oppervlakte van verschillende duizenden m2 in de buurt van UTEXAFRICA van meer dan 1.000 USD/m2 .

⁽¹⁾ IAS 40 Art 75: "de mate waarin de reële waarde van vastgoedbeleggingen (zoals gewaardeerd of vermeld in de jaarrekening) is gebaseerd op een waardering door een onafhankelijke taxateur die in het bezit is van een erkende en relevante beroepskwalificatie en beschikt over recente ervaring met de locatie en categorie van de te waarderen vastgoedbelegging. Indien de waardering niet op deze wijze tot stand is gekomen, moet dit feit worden vermeld.")

De raad van bestuur heeft op voorzichtige wijze als redelijke reële waarde de in het verslag van 2017 gebruikte prijs van 800 USD/m2 , afgerond 650 EUR/m2 , voor de terreinen in het centrum van de stad gehandhaafd.

Voor de terreinen in Kinsuka buiten het centrum heerst er heel wat onzekerheid. Daar hanteert de raad van bestuur als reële waarde een cijfer van 35 EUR/m2 , hoewel vastgoed in dit deel van de stad Kinshasa een aanzienlijke bloei kent.

De dochterondernemingen LA COTONNIERE en ESTAGRICO zijn eigenaar van 302 ha aan terreinen in de provincies (Zuid-Kivu, Sankuru, Maniema, Tanganyika, Lomami en Oost-Kasaï) waarop enkele gebouwen zijn gebouwd, voornamelijk opslagruimtes die werden gebruikt ten tijde van de katoenplantages van de Groep. De raad van bestuur hanteert voor deze post een symbolische waarde van 1,2 mln. EUR. Bovendien is LA COTON-NIERE de historische eigenaar van terreinen waarvoor de documentatie onvolledig is en waarvoor er in de rekeningen geen waarde is opgenomen. Er moet echter worden opgemerkt dat de gebieden Maniema en Zuid-Kivu waar TEXAF vastgoedpanden heeft, een sterke economische groei kennen waarvan

het tempo aanzienlijk hoger ligt dan het gemiddelde van het land. De raad van bestuur zal deze waarde herzien wanneer er een einde komt aan de regionale spanningen.

WAARDERING VAN DE BEBOUWDE GEBIEDEN

Aan elk gebouw wordt er een ouderdomscoëfficiënt toegewezen van 1 (nieuw of volledig gerenoveerd) tot 4 (verouderd). De reële waarde van de vastgoedbeleggingen vermeld in de onderstaande tabellen, is geschat op basis van de opbrengstwaarde, rekening houdend met de contractuele huurprijzen en te delen door de opbrengstrendement van 12% die door Knight Frank is gepubliceerd voor gebouwen van categorie 1 en 2, of op basis van de marktwaarde van respectievelijk 650 EUR/m2 en 35 EUR/m2 voor alleen de terreinen van categorie 3 en 4. De terreinen met gebouwen van categorie 3 of 4 worden in de zin van de norm IFRS 13-93 (i) immers niet optimaal gebruikt, en de bestaande gebouwen zullen geleidelijk worden vervangen door nieuwe gebouwen (categorie 1) die een veel hogere opbrengst zouden moeten opleveren.

CONCLUSIES

	INVENTARIS VAN DE OPPERVLAKTEN (ha)
	Centrum van Kinshasa	Kinsuka	Provincie	Totaal
ONBEBOUWDE TERREINEN
Onbebouwde terreinen in het centrum van Kinshasa	8,9	-	-	8,9
Niet voor bouw bestemde terreinen in het centrum van Kinshasa	12,5	-	-	12,5
Onbebouwde terreinen in Kinsuka	-	100,1	-	100,1
Onbebouwde terreinen in de provincie	-	-	305,9	305,9
Totaal onbebouwde terreinen (zonder wegen)	21,5	100,1	305,9	427,4
Wegen en spoorwegen	3,7	0,6	-	4,3
BEBOUWDE TERREINEN
Terreinen met nieuwe of volledig gerenoveerde gebouwen (bebouwd categorie 1)	16,8	-	-	16,8
Terreinen met oude gebouwen in goede staat (bebouwd categorie 2)	4,1	-	-	4,1
Terreinen met te renoveren gebouwen (bebouwd categorie 3)	10,5	0,1	-	10,6
Terreinen met gebouwen in slechte staat (bebouwd categorie 4)	3,9	3,2	-	7,1
Totaal bebouwde terreinen	35,3	3,4	0,0	38,6
Algemeen totaal	60,5	104,1	305,9	470,4

CONCLUSIES

	REËLE WAARDE (MLN. EUR)
	Huur (mln. EUR)	Rendement	Rende ments waarde (mln. EUR)	Waarde van het terrein (€/m2)	Equivalente waarde van het terrein (mln. EUR)	Totale waarde (mln. EUR)
ONBEBOUWDE TERREINEN
Onbebouwde terreinen in het centrum van Kinshasa	-	-	-	650,0	64,1	64,1
Niet voor bouw bestemde terreinen in het centrum van Kinshasa	-	-	-	-	1,6	1,6
Onbebouwde terreinen in Kinsuka	-	-	-	35,0	35,0	35,0
Onbebouwde terreinen in de provincie	-	-	-	-	1,2	1,2
Totaal onbebouwde terreinen (zonder wegen)	-	-	-	-	101,9	101,9
Wegen en spoorwegen	-	-	-	-	-	-
BEBOUWDE TERREINEN
Terreinen met nieuwe of volledig gerenoveerde gebouwen (bebouwd categorie 1)	13,3	12 %	111,0	NA	-	111,0
Terreinen met oude gebouwen in goede staat (bebouwd categorie 2)	2,1	12 %	17,3	NA	-	17,3
Terreinen met te renoveren gebouwen (bebouwd categorie 3)	2,0	NA	-	-	68,1	68,1
Terreinen met gebouwen in slechte staat (bebouwd categorie 4)	1,0	NA	-	-	26,2	26,2
Totaal bebouwde terreinen	18,4	-	128,2	-	94,4	222,6
Algemeen totaal	-	-	-	-	196,2	324,5

Volgens deze veronderstellingen, die ten opzichte van 2017 niet zijn veranderd, is de bruto reële waarde van de vastgoedbeleggingen op datum van 31 december 2018 de tegenwaarde van 325 mln. EUR (ofwel 246 mln. EUR na aftrek van uitgestelde belastingen). De belangrijkste verschillen met het voorgaande jaar zijn een daling van de terreinen in het centrum van de stad na de hierboven vermelde onteigening, een toename van de terreinen in de provincie nadat een terrein in Maniema administratief in orde is gebracht en een stijging van de waarde van de bebouwde terreinen na de investeringen die in de loop van het jaar zijn gedaan.

WAARDE VAN DE BEBOUWDE OPPERVLAKTE IN MILJOEN EUR

Deze waarde moet worden vergeleken met een nettoboekwaarde van 102 mln. EUR (of 90 mln. EUR na aftrek van uitgestelde belastingen) (zie toelichting 17).

Uit deze tabel blijkt in het bijzonder dat 41% van de bebouwde oppervlakte in het centrum van de stad, namelijk categorie 3 en 4, slechts 16% van de huurinkomsten genereert. Deze oppervlakten worden dus momenteel niet optimaal benut en vertegenwoordigen net als de niet-bebouwde terreinen een strategische grondreserve voor de Groep.

Een andere manier om de bebouwde gebieden van de vastgoedbeleggingen onder te verdelen in segmenten, is op basis van hun gebruik.

GEVOELIGHEID

De schatting van de reële waarde, hierboven vastgesteld op 325 mln. EUR, varieert als volgt op basis van de twee belangrijkste parameters: het vereiste rendement, en veel belangrijker, de waarde per m2 in het stadscentrum van Kinshasa.

GESCHATTE WAARDE (IN MLN. €)

	Waarde per m2 van terreinen in het stadscentrum
Rendement	€ 450	€ 650	€ 850
10%	296	350	404
12%	271	325	378
14%	252	306	360

8. Immateriële vaste activa

Het betreft boekhoud- en managementsoftware die in 2012 en 2015 is gekocht en deels is afgeschreven.

9. Investeringen in geassocieerde deelnemingen

Het aandeel van de groep in de verliezen van CONGOTEX wordt sinds 2006 niet meer geboekt, aangezien deze vennootschap in vereffening is en aangezien de Groep geen verbintenissen heeft die haar investering overschrijden. Het niet-geboekte aandeel van de Groep in de verliezen van CONGOTEX per 31 december 2018 bedraagt 3.000k EUR. CONGOTEX is sinds augustus 2007 in vereffening.

10. Overige financiële vaste activa

(IN duizend EUR)	Aandelen	Leningen	Totaal
Per 31 december 2015
Brutowaarde	813	1156	1.969
Gecumuleerde waardeverminderingen	-	(727)	(727)
Nettoboekwaarde	813	429	1.242
MUTATIES 2015
Waardevermindering i-Finance	(813)	-	(813)
Diversen	-	(199)	(199)
Per 31 december 2016
Brutowaarde	813	957	1.770
Gecumuleerde waardeverminderingen	(813)	(727)	(1.540)
Nettoboekwaarde	-	230	230
MUTATIES 2017
Diversen	-	(183)	(183)
Per 31 december 2017
Brutowaarde	813	774	1.587
Gecumuleerde waardeverminderingen	(813)	(727)	(1.540)
Nettoboekwaarde	-	47	47
MUTATIES 2018
Nieuwe investeringen	170	-	170
Diversen	-	-	-
Per 31 december 2018
Brutowaarde	983	774	1.757
Gecumuleerde waardeverminderingen	(813)	(727)	(1.540)
Nettoboekwaarde	170	47	217

• █ De nettowaarde van de aandelen (170k EUR) stemt overeen met het volgestorte deel van de investering in het fonds Partech Africa. De investering in i-Finance waarvan TEXAF 10% in handen heeft (813k EUR) is in 2016 volledig afgeschreven.
• █ De leningen omvatten een bedrag van 727k EUR dat aan CONGOTEX is geleend op het moment waarop het in vereffening is gegaan. Dit bedrag is volledig afgeschreven. De resterende lening per 31 december 2018 bestaat uit gestorte deposito's en waarborgen.

█ De reële waarde van de overige financiële vaste activa per 31 december 2018, per 31 december 2017 en per 31 december 2016 ligt in de buurt van hun boekwaarde op die datums.

11. Vlottende activa

(IN duizend EUR)	2016	2017	2018
ACTIVA AANGEHOUDEN VOOR VERKOOP
Vastgoedpanden aangehouden voor verkoop (brutowaarde)	1.179	0	0
Nettowaarde	1.179	0	0
VOORRADEN
Reserveonderdelen - brutowaarde	3.147	2.931	2.985
Reserveonderdelen - waardeverminderingsverlies	(195)	(142)	(172)
Afgewerkte producten - brutowaarde	2.124	2.162	2.306
Afgewerkte producten - waardeverminderingsverlies	(226)	(226)	(226)
Overige voorraden - brutowaarde	55	44	55
Overige voorraden - waardeverminderingsverlies	-	-	-
Nettowaarde	4.905	4.769	4.948
KLANTEN
Klanten - brutowaarde	1.332	1.649	1.345
Klanten - waardeverminderingsverlies	(770)	(741)	(949)
Nettowaarde	562	908	396
BELASTINGVORDERINGEN
	1.518	919	807
OVERIGE VORDERINGEN
Overige vorderingen - brutowaarde	627	687	476
Overige vorderingen - waardeverminderingsverlies	(75)	(126)	(180)
Nettowaarde	552	561	296
GELDMIDDELEN EN KASEQUIVALENTEN
Contanten in kas	-	-	-
Banksaldi	3.911	3.674	5.564
Deposito's op korte termijn	-	-	-
Nettowaarde	3.911	3.674	5.564
OVERIGE VLOTTENDE ACTIVA
Over te dragen kosten	349	74	87
Verworven opbrengsten	180	224	198
Nettowaarde	529	298	285

• █ De activa aangehouden voor verkoop hebben betrekking op 13.000 m² terreinen in Kinshasa. Aan de passiefzijde waren de overeenstemmende uitgestelde belastingen opgenomen. Deze activa zijn in 2017 opnieuw opgenomen als vastgoedbeleggingen en de overeenstemmende verplichtingen als een voorziening voor uitgestelde belasting.
• █ De voorraden van reserveonderdelen bevinden zich zowel bij CARRIGRES als bij UTEXAFRICA. De voorraden van afgewerkte producten en goederen in bewerking hebben uitsluitend betrekking op CARRIGRES.
• █ De ouderdomsanalyse van de handelsvorderingen is als volgt:

(IN duizend EUR)	Bruto waarde	Waarde vermin dering	Netto waarde
0 - 60 dagen	17	-	17
60 - 120 dagen	119	-	119
> 120 dagen	1.208	(949)	259
Totaal	1.345	(949)	396

(IN duizend EUR)	Handels vorde ringen	% van de omzet
Per 31 december 2015	1.538
Waardeverminderingsverliezen	(573)
Nettowaarde	965	4,9%
Stijging van de voorzieningen	(273)
Daling van de voorzieningen	76
Per 31 december 2016	1.332
Waardeverminderingsverliezen	(770)
Nettowaarde	562	3,1%
Stijging van de voorzieningen	(18)
Daling van de voorzieningen	47
Per 31 december 2017	1.649
Waardeverminderingsverliezen	(741)
Nettowaarde	908	5,0%
Stijging van de voorzieningen	(223)
Daling van de voorzieningen	14
Per 31 december 2018	1.345
Waardeverminderingsverliezen	(949)
Nettowaarde	396	2,1%

█ Wat betreft de waardevermindering van financiële activa gewaardeerd tegen geamortiseerde kostprijs, met inbegrip van handelsvorderingen, leidt de eerste toepassing van het model van de verwachte kredietverliezen volgens IFRS 9 tot een snellere opname van kredietverliezen dan het model van de geleden kredietverliezen in overeenstemming met IAS 39. Gezien enerzijds de kwaliteit van de huurders en anderzijds het geringe kredietrisico dat aan de handelsvorderingen verbonden is (vastgesteld op basis van de analyse van de kredietverliezen in het verleden), heeft het model van de verwachte kredietverliezen volgens IFRS 9 geen materiële gevolgen voor de Texaf-groep.

• █ De nettowaarde van de handelsvorderingen is zeer laag in verhouding tot de omzet (2%), omdat huurders in het vastgoedsegment vooruitbetalen en veel klanten in de steengroeveactiviteit betalen bij de ophaling. Bovendien heeft de Groep aan de passiefzijde voor 1.621k EUR vooruitbetaalde huurgelden van klanten. De nettowaarde van de klanten omvat 259k EUR aan vorderingen die meer dan 120 dagen zijn vervallen, waarvan een deel gedekt is door huurwaarborgen of door overeenstemmende schulden.
• █ Aangezien de Groep elk van haar klanten persoonlijk kent, slechts ongeveer 200 klanten heeft van verschillende groottes en met verschillende kenmerken, is het niet relevant of significant om een statistische analyse uit te voeren van de betalingsachterstanden om de parameters voor de voorziening voor vorderingen die meer dan 120 dagen achterstallig zijn, te bepalen. De Groep onderzoekt elk van haar vorderingen afzonderlijk met de debiteur om het risico en eventuele voorzieningen vast te stellen. De stijging van de bijzondere waardeverminderingsverliezen op klanten in 2016 kan worden toegeschreven aan een voorziening voor handelsvorderingen op klanten uit de Congolese overheidssector.
• █ De belastingvorderingen omvatten btw-vorderingen ter waarde van 713k EUR, na aftrek van waardeverminderingen als gevolg van de waardedaling van de Congolese frank (zie toelichting 3.5.a). Het grootste deel van dit bedrag is na de afsluiting van het boekjaar terugbetaald.
• █ De reële waarde van handelsvorderingen en overige vorderingen en overige vlottende activa per 31 december 2018, per 31 december 2017 en per 31 december 2016 ligt in de buurt van hun boekwaarde op die datums.
• █ De waardeverminderingsverliezen zijn geboekt in de post 'waardeverminderingsverlies' in de winst-en-verliesrekening. Sinds 2016 worden de verschuldigde huurgelden door systematische wanbetalers pas geboekt wanneer ze effectief zijn geïnd. Daardoor genereren ze dus geen waardeverminderingsverliezen meer.

12. Maatschappelijk kapitaal

GEWONE AANDELEN IN OMLOOP
Aantal aandelen per 31 december 2015	3.543.700
Mutaties in het boekjaar 2016	–
Aantal aandelen per 31 december 2016	3.543.700
Mutaties in het boekjaar 2017	–
Aantal aandelen per 31 december 2017	3.543.700
Mutaties in het boekjaar 2018	–
Aantal aandelen per 31 december 2018	3.543.700

De aandelen worden uitgegeven zonder vermelding van de nominale waarde. Er zijn in 2016, 2017 en 2018 geen mutaties geboekt.

13. Bankleningen en overige schulden

(IN duizend EUR)	2016	2017	2018	Monetaire wijzigingen	Niet-monetaire wijzigingen
LANGLOPEND
Ontvangen garanties en waarborgen	3.116	3.572	4.368	796	0
Bankleningen	6.766	6.588	4.268	(2.320)	0
	9.882	10.160	8.636	(1.524)	0
KORTLOPEND
Bankleningen	2.152	2.239	3.009	770	0
Totaal van de leningen en andere financiële schulden	12.034	12.399	11.645	(754)	0
VOLGENS VERVALDATUM
Op minder dan één jaar	2.152	2.239	3.009	770	0
Tussen 1 en 5 jaar	9.882	10.160	8.636	(1.524)	0
	12.034	12.399	11.645	(754)	0
VOLGENS VALUTA
Euro	12.034	12.399	11.645	(754)	0

• █ In 2012 is TEXAF bij een Belgische bank een lening aangegaan van 1.870.000 EUR tegen een rentevoet van 4,30%, terugbetaalbaar in 16 driemaandelijkse termijnen vanaf augustus 2013. Deze lening is in de loop van 2017 volledig terugbetaald.
• █ In 2014 is UTEXAFRICA bij een Congolese bank een lening aangegaan van 1.400.000 EUR tegen een rentevoet van 8,96%, terugbetaalbaar in 57 maandelijkse termijnen vanaf juni 2015.
• █ In 2014 is UTEXAFRICA bij een Congolese bank een lening aangegaan van 1.500.000 EUR tegen een rentevoet van 9,5%, die in 2016 volledig is terugbetaald.
• █ Eind 2014 is UTEXAFRICA bij een Congolese bank een lening aangegaan van 2.500.000 EUR tegen een rentevoet van 8,6%, terugbetaalbaar in 50 maandelijkse termijnen vanaf januari 2016.
• █ Eind 2015 is IMMOTEX bij een Congolese bank een lening aangegaan van 2.940.000 EUR tegen een rentevoet van 8,50%, terugbetaalbaar in 54 maandelijkse termijnen vanaf oktober 2016.
• █ In 2016 is IMMOTEX bij een Congolese bank een lening aangegaan van 2.600.000 EUR tegen een rentevoet van 7%, terugbetaalbaar in 48 maandelijkse termijnen vanaf oktober 2016.
• █ In 2016 is UTEXAFRICA bij een Congolese bank een lening aangegaan van 2.500.000 EUR tegen een rentevoet van 7%, terugbetaalbaar in 48 maandelijkse termijnen vanaf december 2017.
• █ In 2018 is UTEXAFRICA bij een Congolese bank een lening aangegaan van 2.500.000 EUR tegen een rentevoet van 8,5% terugbetaalbaar in 60 maandelijkse termijnen vanaf augustus 2019. Van deze lening is slechts 1.000.000 EUR opgenomen is geweest.
• █ De ontvangen garanties en waarborgen zijn de huurwaarborgen gestort door de klanten en de uitvoeringsgaranties die worden ingehouden op facturen van bouwaannemers.
• █ De reële waarde van de ontvangen garanties kan niet nauwkeurig worden vastgesteld aangezien de contracten zijn opgesteld voor onbepaalde duur. De reële waarde van de kortlopende en langlopende bankleningen benadert hun boekwaarde, aangezien het effect van de discontering verwaarloosbaar is.

14. Netto financiële schuld

De netto financiële schuld is het verschil tussen de rentedragende schulden en de geldbeleggingen.

(IN duizend EUR)	Toelichting	2016	2017	2018
Bankschuld	13	8.918	8.827	7.277
Schuld ten aanzien van Imbakin	33	472	409	399
Geldbeleggingen	11	(3.911)	(3.674)	(5.564)
Netto financiële schuld		5.479	5.562	2.112

15. Voorzieningen voor overige verplichtingen

(IN duizend EUR)
Per 31 december 2015	814
Stijging van de voorzieningen	-
Terugname van niet-opgenomen bedragen	(814)
Per 31 december 2016	-
Stijging van de voorzieningen	-
Terugname van niet-opgenomen bedragen	-
Per 31 december 2017	-
Stijging van de voorzieningen	-
Terugname van niet-opgenomen bedragen	-
Per 31 december 2018	-

Deze oude voorzieningen dekten risico's van kosten die allemaal zijn teruggenomen.

16. Pensioenverplichtingen en vergelijkbare voordelen

In de Democratische Republiek Congo ontvangen werknemers die met pensioen gaan een vergoeding die berekend wordt op basis van het aantal jaren dienstverband en het beloningsniveau, zoals in geval van ontslag.

	2016	2017	2018
IN DE BALANS OPGENOMEN VERPLICHTINGEN UIT HOOFDE
van pensioenuitkeringen na uitdiensttreding	602	746	791
MUTATIES IN HET BOEKJAAR
Verwerkt in de winst-en-verliesrekening	49	64	45
Wijziging van actuariële veronderstellingen ten laste genomen van het eigen vermogen	25	80
	74	144	45
Gedisconteerde waarde van niet-gefinancierde verplichtingen	602	746	791

(IN duizend EUR)	2016	2017	2018
Kosten van verstreken diensttijd	49	64	45
Netto actuarieel verlies opgenomen tijdens het boekjaar	25	80	0
Verliezen in verband met de afbouw van pensioenstelsels	-	-	-
Totaalbedrag opgenomen in de kosten in verband met personeelsbeloningen	74	144	45

DE BELANGRIJKSTE GEHANTEERDE ACTUARIËLE VERONDERSTELLINGEN ZIJN DE VOLGENDE:	2016	2017	2018
Disconteringsvoet	5,5%	3,0%	3,1%
Percentage van toekomstige loonsverhoging	1,5%	3,5%	3,5%
Inflatie	2,0%	-	-

De voorziening voor deze vergoeding wordt berekend volgens de 'projected unit credit'-methode. De berekening vindt plaats in USD ook al wordt de vergoeding betaald in Congolese frank (CDF). Enerzijds bestaat er immers geen langetermijnrente in CDF en anderzijds vindt de Groep het belangrijk om de koopkracht in USD van haar werknemers te vrijwaren, zelfs bij een waardedaling van de CDF. De gebruikte disconteringsvoet is bijgevolg de 30-jarige rente op Amerikaanse staatsobligaties en het percentage van loonsverhoging stemt overeen met het historisch gemiddelde van de Groep in USD (dit laatste percentage vervangt de inflatie op lange termijn in USD en het reële groeipercentage, die vroeger werden gebruikt). In 2017 is op advies van een externe consultant de sterftetabel gewijzigd. Daarvoor werd de sterftetabel voor de Democratische Republiek Congo van de Wereldgezondheidsorganisatie gebruikt. Voortaan wordt de tabel van de Conférence Interafricaine pour les Marchés d'Assurance (www.cima-afrique.org), gebruikt. Het gebruik daarvan is verplicht voor verzekeringsmaatschappijen in Franstalige landen van West-Afrika.

Deze voorziening is niet gefinancierd door een portefeuille van beleggingen. De gevoeligheid van deze voorziening van 791k EUR voor de actuariële veronderstellingen wordt gepresenteerd in de onderstaande tabel:

Voorziening voor uitkeringen na uitdiensttreding (in duizend EUR):

DISCONTERINGSVOET	NOMINAAL PERCENTAGE VAN LOONSVERHOGING IN USD
IN USD	2%	3%	4%	5%
2%	771	857	959	1080
3%	698	770	855	955
4%	636	698	769	853
5%	584	637	697	768

17. Uitgestelde belastingen

De uitgestelde belastingvorderingen en -verplichtingen worden verrekend wanneer er een in rechte afdwingbaar recht bestaat om de verschuldigde belastingvorderingen en -verplichtingen te verrekenen en de uitgestelde belastingvorderingen en -verplichtingen betrekking hebben op belastingen over het resultaat die door dezelfde belastingautoriteit worden geheven. Tussen afzonderlijke juridische entiteiten vindt er geen verrekening plaats. In de onderstaande tabel worden in voorkomend geval de bedragen na verrekening vermeld.

(IN duizend EUR)	2016	2017	2018
Uitgestelde belastingverplichtingen die op meer dan 12 maanden kunnen worden teruggevorderd	21.756	19.810	13.999
Uitgestelde belastingvorderingen overgedragen naar de terugvorderbare verplichtingen op minder dan 12 maanden	-	-	-
	21.756	19.810	13.999

De brutowijziging van de uitgestelde belastingen wordt hierna uiteengezet:

(IN duizend EUR)	2016	2017	2018
Per 31 december 2015			21.866
Uitgestelde belastingen op actuariële mutaties overgedragen naar het eigen vermogen
Overige belastingen die in de winst-en-verliesrekening worden verwerkt in de rubriek 'Uitgestelde belastingen'
Per 31 december 2016
Uitgestelde belastingen op actuariële mutaties overgedragen naar het eigen vermogen
Uitgestelde belastingen overgedragen van de verplichtingen aangehouden voor verkoop
Overige belastingen die in de winst-en-verliesrekening worden verwerkt in de rubriek 'Uitgestelde belastingen'
Per 31 december 2017			19.810
Uitgestelde belastingen op actuariële mutaties overgedragen naar het eigen vermogen
Overige belastingen die in de winst-en-verliesrekening worden verwerkt in de rubriek 'Uitgestelde belastingen'
Per 31 december 2018

De wijziging van de uitgestelde belastingvorderingen en -verplichtingen tijdens het boekjaar, exclusief verrekening binnen eenzelfde fiscale jurisdictie, wordt hierna beschreven:

UITGESTELDE BELASTINGVERPLICHTINGEN	Herwaardering (netto) van de terreinen en gebouwen	Niet uitgekeerde reserves en overige niet-be laste reserves	Overige	Totaal
Per 31 december 2015	20.109	1.835	206	22.150
Verwerkt in de winst-en-verliesrekening van 2016	72	(204)	48	(84)
Per 31 december 2016	20.181	1.631	254	22.066
Herclassificatie verplichtingen aangehouden voor verkoop	337	-	-	337
Verwerkt in de winst-en-verliesrekening van 2017	(2.077)	(204)	48	(2.233)
Per 31 december 2017	18.441	1.427	302	20.170
Herclassificatie	163	-	(262)	(99)
Verwerkt in de winst-en-verliesrekening van 2018	(6.536)	741	(40)	(5.835)
Per 31 december 2018	12.068	2.168	0	14.236

UITGESTELDE BELASTINGVORDERINGEN	Fiscale verliezen	Voordelen na uitdiensttreding	Overige	Totaal
Per 31 december 2015	-	(185)	(99)	(284)
Geboekt in de overige elementen van het totaalresultaat	-	(9)	-	(9)
Verwerkt in de winst-en-verliesrekening van 2016	-	(17)	0	(17)
Per 31 december 2016	-	(211)	(99)	(310)
Geboekt in de overige elementen van het totaalresultaat	-	(28)	-	(28)
Verwerkt in de winst-en-verliesrekening van 2017		(22)	0	(22)
Per 31 december 2017	-	(261)	(99)	(360)
Herclassificatie	-	-	99	99
Verwerkt in de winst-en-verliesrekening van 2018	-	24	-	24
Per 31 december 2018	-	(237)	0	(237)

De uitgestelde belastingverplichtingen bestaan voornamelijk (12.068k EUR) uit een voorziening voor de belasting van een eventuele toekomstige meerwaarde op de vastgoedactiva van de Groep in de DRC in geval van verkoop. De fiscale waarde is vastgelegd in Congolese frank (CDF) maar wordt elk jaar geherwaardeerd volgens een coëfficiënt die wordt vastgelegd door het ministerie van Financiën om rekening te houden met de inflatie. In 2017 is deze voorziening enerzijds verminderd met 1.176k EUR als gevolg van de bijzondere waardevermindering van de zandsteengroeve, en anderzijds met 1.000k EUR om de voorziening aan te passen aan de geherwaardeerde fiscale waarde in Congolese frank. In 2018 is deze voorziening enerzijds verminderd met 4.139k EUR om deze aan te passen aan de geherwaardeerde fiscale waarde in Congolese frank, en anderzijds met 2.397k EUR om de verlaging van het tarief van de winstbelasting in de DRC van 35% naar 30% te weerspiegelen. Deze voorziening zou in de toekomst kunnen toenemen als het verschil tussen de wisselkoers tussen de EUR en de CDF en de fiscale herwaarderingscoëfficiënt groter wordt.

Voor het overige (2.168k EUR) omvatten de uitgestelde belastingverplichtingen een voorziening voor toekomstige belastingen in België voor de terugboeking van bijzondere waardeverminderingen die Texaf nv zal moeten uitvoeren

op de historische vordering op Utexafrica. Tot 31 december 2017 werd deze voorziening gepresenteerd na aftrek van een belastingvordering van Texaf; deze laatste werd in de eerste helft van 2018 teruggeboekt.

De Groep boekt geen uitgestelde belastingverplichtingen op niet-uitgekeerde winsten door dochterondernemingen voor het deel van de winsten waarvoor werd besloten het niet binnen afzienbare tijd uit te keren (uitgestelde belastingverplichting van 2.229k EUR per 31 december 2018). Ook boekt de Groep geen uitgestelde belastingverplichtingen op de belastingvrije reserves, aangezien de Groep niet van plan is om deze reserves binnen afzienbare tijd uit te keren (1.866k EUR per 31 december 2018).

De niet in de balans opgenomen uitgestelde belastingvorderingen bedragen overigens 233k EUR. Deze belastingvorderingen zijn toe te schrijven aan overgedragen verliezen in de DRC. Voor de opname daarvan geldt er niet langer een tijdlimiet. De kans dat ze worden geïnd, wordt als onzeker beschouwd.

18. Handelsschulden en overige kortlopende schulden

(IN duizend EUR)	2016	2017	2018
Leveranciers	1.041	1.475	1.311
Btw en andere te betalen belastingen	2.023	1.100	1.707
Lonen, sociale lasten en gelijkgesteld	109	151	13
Overige crediteuren	636	571	620
	3.809	3.297	3.651

19. Financiële instrumenten

Dit jaar heeft de Groep IFRS 9 'Financiële instrumenten' (zoals gewijzigd in juli 2014), evenals de daarmee verband houdende materiële wijzigingen in de andere IFRS-normen, eerder toegepast dan hun ingangsdatum. IFRS 9 introduceert nieuwe vereisten voor 1) de classificatie en waardering van financiële activa en financiële verplichtingen, 2) de waardevermindering van financiële activa en 3) hedge accounting. Deze nieuwe vereisten en hun impact op de geconsolideerde financiële staten van de Groep worden hierna beschreven.

De Groep heeft IFRS 9 vervroegd toegepast met de overgangsbepalingen voorzien in IFRS 9. De datum van eerste toepassing, d.w.z. de datum waarop de Groep haar bestaande financiële activa en financiële verplichtingen heeft gewaardeerd volgens de vereisten van IFRS 9, is

1 januari 2018. Bijgevolg heeft de Groep de vereisten van IFRS 9 toegepast op instrumenten die per 1 januari 2018 niet uit de rekeningen zijn verwijderd, en niet op instrumenten die per 1 januari 2018 al uit de rekeningen waren verwijderd. De vergelijkende informatie met betrekking tot deze instrumenten die per 1 januari 2018 niet uit de rekeningen waren verwijderd, is niet aangepast.

Het management van de Groep heeft de op 1 januari 2018 bestaande financiële activa en financiële verplichtingen herzien en beoordeeld op basis van de feiten en omstandigheden die op die datum bestonden, en is tot de conclusie gekomen dat de eerste toepassing van IFRS 9 de volgende effecten heeft gehad op de classificatie en op de waardering van de betreffende activa en verplichtingen.

• █ Financiële activa in de categorie 'Leningen en vorderingen' volgens IAS 39, zoals langlopende vorderingen, handelsvorderingen, geldmiddelen en kasequivalenten en geldbeleggingen, worden volgens IFRS 9 geclassificeerd en gewaardeerd tegen geamortiseerde kostprijs.
• █ Financiële activa, zoals niet-beursgenoteerde participaties, geclassificeerd in de categorie 'Activa aangehouden voor verkoop', zoals de overige financiële activa (aandelen) volgens IAS 39, worden aangemerkt als gewaardeerd tegen reële waarde met verwerking van waardeveranderingen in de overige elementen van het totaalresultaat.

Voor waardeverminderingsverliezen op financiële activa vereist IFRS 9 het gebruik van een model voor verwachte kredietverliezen in plaats van een model voor gerealiseerde kredietverliezen volgens IAS 39. Het toepassingsgebied van de financiële instrumenten die onderhevig zijn aan waardeverminderingen is door IFRS 9 gewijzigd; in het bijzonder beoordeelt de Groep de waardeverminderingsverliezen op verstrekte garanties volgens het model van de verwachte kredietverliezen (in plaats van het 'meest waarschijnlijke gevolg' volgens IAS 37). De verwachte kredietverliezen op 1 januari 2018 bedroegen 741k EUR, identiek aan degene volgens IAS 39; ze hadden allemaal betrekking op handelsvorderingen.

De classificatie en waardering van de financiële verplichtingen van de Groep zijn door de vereisten van IFRS 9 niet gewijzigd.

FINANCIËLE INSTRUMENTEN	Geboekt tegen reële waarde op basis van de overige elementen van het totaalre sultaat	Financiële activa of passiva gewaardeerd tegen geamor tiseerde kostprijs	Reële waarde	Kwalificatie van de reële waarden	Categorie
FINANCIËLE ACTIVA
Aandelenparticipaties	169		169	Niveau 2	Financiële activa tegen reële waarde op basis van de overige elementen van het totaalresultaat
Financiële derivaten op valuta's					Kasstroomafdekking
Financiële derivaten op de overige elementen					Kasstroomafdekking
Leningen aan gelieerde bedrijven					Financiële activa tegen geamortiseerde kostprijs
Deposito's en waarborgen		47	47	Niveau 2	Financiële activa tegen geamortiseerde kostprijs
Termijnbeleggingen					Financiële activa tegen geamortiseerde kostprijs
Overige vorderingen tegen geamortiseerde kostprijs		1.388	1.388	Niveau 2	Financiële activa tegen geamortiseerde kostprijs
Overige financiële activa
Langlopende handelsvorderingen					Financiële activa tegen geamortiseerde kostprijs
Kortlopende handelsvorderingen		396	396	Niveau 2	Financiële activa tegen geamortiseerde kostprijs
Geldmiddelen en kasequivalenten		5.564	5.564	Niveau 2	Financiële activa tegen geamortiseerde kostprijs
Totaal	169	7.395	7.564
FINANCIËLE PASSIVA
Bankleningen		7.277	7.277	Niveau 2	Financiële schulden tegen geamortiseerde kostprijs
Bankoverschrijdingen					Financiële schulden tegen geamortiseerde kostprijs
Financiële-leaseschulden					Financiële schulden tegen geamortiseerde kostprijs
Overige financiële schulden		10.941	10.941	Niveau 2	Financiële schulden tegen geamortiseerde kostprijs
Overige financiële passiva
Financiële derivaten op valuta's					Kasstroomafdekking
Financiële derivaten op de overige elementen					Kasstroomafdekking
Handelsschulden		1.311	1.311	Niveau 2	Financiële schulden tegen geamortiseerde kostprijs
Schulden aan gelieerde partijen					Financiële schulden tegen geamortiseerde kostprijs
Totaal		19.528	19.528

31 december 2018

De financiële instrumenten die, na de eerste inboeking, in de balans worden gewaardeerd op reële waarde, kunnen worden gepresenteerd volgens 3 niveaus (1 tot 3), die elk overeenstemmen met een bepaalde mate van waarneembaarheid:

De waarderingen op reële waarde van niveau 1 worden opgesteld op basis van de (niet-gecorrigeerde) koersen die worden genoteerd op actieve markten voor identieke activa of passiva.

De waarderingen op reële waarde van niveau 2 worden opgesteld op basis van andere gegevens dan de voor niveau 1 bedoelde genoteerde koersen, die kunnen worden vastgesteld voor het betrokken actief of passief, ofwel direct (dus via prijzen) ofwel indirect (van prijzen afgeleide gegevens).

De waarderingen op reële waarde van niveau 3 worden opgesteld op basis van waarderingstechnieken aan de hand van gegevens betreffende het actief of passief die niet afkomstig zijn van waarneembare marktgegevens (niet-waarneembare gegevens).

Niveau 1: Momenteel bezit Texaf geen financiële instrumenten die beantwoorden aan de definitie van niveau 1.

Niveau 2: Alle andere financiële activa en passiva in het bezit van Texaf zijn van niveau 2.

Niveau 3: Momenteel bezit Texaf geen financiële instrumenten die beantwoorden aan de definitie van niveau 3.

20. Opbrengst uit de gewone activiteiten

(IN duizend EUR)	2016	2017	2018
Verkopen van goederen	3.294	1.573	1.601
Levering van diensten	5	0	0
Huurgelden	15.093	16.635	17.268
	18.392	18.208	18.869

20.1. STEENGROEVE

• █ De verkopen van goederen betreffen de omzet van CARRIGRES, die een sterke daling kent omdat er geen wegenwerken zijn en nauwelijks bedrijfsinvesteringen, en door de concurrentie van steengroeven in het informele segment.
• █ CARRIGRES heeft twee klanten die elk meer dan 10% van de verkochte tonnage vertegenwoordigen; de 5 grootste klanten vertegenwoordigen 51% van de leveringen en de 10 grootste 65%.

20.2. VASTGOED

• █ De huurgelden zijn afkomstig van de verhuur van residentiële gebouwen, kantoren en opslagplaatsen in Kinshasa.
• █ De huurcontracten worden overwegend opgesteld voor onbepaalde duur met een opzeggingstermijn van drie maanden voor residentiële huurcontracten, en zes maanden voor professionele huurcontracten. Voor tal van klanten geldt bovendien een diplomatieke clausule waardoor ze het pand zonder boete kunnen verlaten na een opzeggingstermijn van één maand als hun land of internationale instelling hun opdracht in de DRC stopzet. Er zijn enkele contracten van bepaalde duur met een resterende looptijd van 1 tot 5 jaar.

AANDEEL VAN DE HUURCONTRACTEN IN DE WAARDE (PER 31-12-2017)

Diplomatieke clausule (1 maand opzeggingstermijn in bepaalde gevallen)	32,7%
Onbepaalde duur (opzeggingstermijn van 3 maanden)	45,1%
Onbepaalde duur (opzeggingstermijn van 6 maanden)	18,5%
Bepaalde duur zonder diplomatieke clausule (1 tot 5 jaar)	3,7%

• █ Eén klant vertegenwoordigt 10% van de omzet van het segment; de 5 grootste klanten vertegenwoordigen 36% van de omzet en de 10 grootste 48%.
• █ De jaarlijkse huurwaarde van de verhuurde panden bedraagt 18,4 mln. EUR, hoger dan de omzet in 2018 omdat de woningen van Bois Nobles pas aan het einde van het jaar beschikbaar waren.

21. Personeelskosten

(IN duizend EUR)	2016	2017	2018
Wedden, lonen en sociale voordelen	3.666	3.495	3.088
Geactiveerde kosten	(249)	(129)	(294)
Pensioenkosten (toegezegde-bijdragenregeling)	49	64	45
	3.466	3.430	2.839

De personeelskosten omvatten in 2017 200k EUR aan herstructureringskosten bij CARRIGRES (zie toelichting 25) voor de ontslagvergoedingen van de personen die de onderneming in onderling overleg hebben verlaten.

22. Afschrijvingskosten

De afschrijvingskosten hebben betrekking op immateriële vaste activa (8k EUR), materiële vaste activa (505k EUR) en vastgoedbeleggingen (2.429k EUR) (zie toelichting 6 en 7).

23. Waardeverminderingsverliezen

In 2017 bestonden de waardeverminderingsverliezen voornamelijk uit een bijzondere afschrijving op de steengroeve van CARRIGRES (zie toelichting 6) voor 3.360k EUR (zie toelichting 25). Bijgevolg kan de ontwikkeling van de waarde van de steengroeve als volgt worden gepresenteerd:

Waarde per 31 december 2016	9.432k EUR
Afschrijving op basis van productie	(56)k EUR
Bijzondere afschrijving	(3.360)k EUR
Waarde per 31 december 2017	6.016k EUR
Afschrijving op basis van productie	(69)k EUR
Waarde per 31 december 2018	5.947k EUR

In 2018 is er eveneens een waardevermindering toegepast op de schuldvordering jegens i-Finance voor 48k EUR.

Er zijn waardeverminderingen (na terugnames) op handelsvorderingen geboekt voor 186k EUR en waardeverminderingen (na terugnames) op voorraden voor 21k EUR.

Daarnaast is een terugname van waardevermindering geboekt op een andere vordering in het kader van de betaling voor de onteigening van een terrein bij UTEXAFRICA voor 870k EUR.

24. Overige bedrijfskosten

(IN duizend EUR)	2016	2017	2018
Verhuurkosten	46	65	69
Onderhoud en reparaties (uitbesteed)	607	652	668
Brandstof en smeermiddelen	26	19	22
Water	172	172	179
Elektriciteit	626	606	650
Kantoorartikelen	66	53	52
Communicatiekosten	116	89	89
Honoraria en vergoedingen van derden	1.503	1.461	1.610
Transportkosten (doorgefactureerd)	0	76	28
Verzekeringen	73	70	53
Reiskosten	160	163	147
Reclame- en representatiekosten	155	168	200
Bestuurders	558	310	632
Belastingen en taksen	1.130	1.134	1.134
Diversen	450	354	398
	5.688	5.392	5.931

Erelonen omvatten voor 55% juridische kosten en beveiligingskosten die onmisbaar zijn om de goederen van de Groep veilig te stellen.

Belastingen en taksen omvatten in 2018 voor 825k EUR de Congolese belasting op de huurinkomsten van TEXAF nv. Deze belasting heeft betrekking op de bruto-inkomsten en niet op de daaruit voortvloeiende winst.

25. Overige bedrijfsopbrengsten

(IN duizend EUR)	2016	2017	2018
Restaurant - pool house	314	363	395
Doorgefactureerde kosten van water, elektriciteit	759	687	647
Diversen	1.022	443	382
	2.095	1.493	1.423

De diverse opbrengsten omvatten inkomsten zoals het vervoer van gruis, het onderhoud van de klimaatregelingsinstallaties, de kosten van plaatsbeschrijvingen, verkopen van verouderd materiaal, ...

26. Eenmalige operationele elementen

• █ Eenmalige operationele elementen zijn opbrengsten of kosten in verband met de bedrijfsactiviteiten van de Groep, die echter ongebruikelijk zijn en dus niet elk jaar voorkomen. Sinds 2017 zijn ze beperkt tot 1. winsten of verliezen op de verkoop van materiële vaste activa, 2. de opname (of terugname) van bijzondere waardeverminderingen op vaste activa en 3. kosten in verband met een belangrijke herstructurering, een overname of een afstoting van een activiteit (bijv. ontslagkosten, kosten voor de sluiting van een fabriek, aan derden betaalde commissies voor de overname of afstoting van een activiteit...).
• █ Voor het boekjaar afgesloten op 31 december 2016 bestaan de eenmalige elementen uit waardecorrecties op voorraden (13k EUR), op vorderingen (-192k EUR), een bijzondere waardevermindering op i-Finance (-813k EUR), een waardecorrectie op vaste activa (+ 193k EUR) en terugnames van diverse voorzieningen (+ 50k EUR).

27. Financiële kosten

• █ Voor het boekjaar afgesloten op 31 december 2017 hebben de eenmalige kosten betrekking op de bijzondere waardevermindering op de zandsteengroeve (3.360k EUR) (zie toelichtingen 6 en 22), de herstructureringskosten bij CARRIGRES (200k EUR) (zie toelichting 20) en een waardevermindering op de lening aan i-Finance (50k EUR) (zie toelichting 22).
• █ Voor het boekjaar afgesloten op 31 december 2018 hebben de eenmalige opbrengsten betrekking op de winst uit het effectief ontvangen deel van een onteigeningsvergoeding bij UTEXAFRICA (1.378k EUR, waarvan 870k EUR als een terugname van een waardevermindering op overige vorderingen en 508k EUR als meerwaarde op materiële vaste activa) en op de overdrachtsmeerwaarde voor CARRIGRES bij de verkoop van een goed buiten exploitatie (152k EUR).

(IN duizend EUR)	2016	2017	2018
Rentekosten	738	703	624
Geactiveerde rentekosten	(407)	(115)	(195)
Wisselkoersverschillen	328	595	(2)
Overige financiële kosten	108	7	12
	767	1.190	438

De financiële kosten omvatten wisselkoersverliezen voor 592k EUR in 2017, voornamelijk op btw-kredieten uitgedrukt in Congolese frank.

28. Belasting op het resultaat

(in duizend EUR)	2016	2017	2018
Belastingen over het huidige boekjaar	(73)	75	(1.140)
Uitgestelde belastingen (toelichting 16)	101	2.255	5.811
	28	2.330	4.671

De belastingen over 2017 omvatten een terugname van een voorziening voor 1.065k EUR, die de belastinglast van het boekjaar volledig compenseerde.

De uitgestelde belastingen omvatten in 2017 een daling van de voorziening voor uitgestelde belastingen voor de steengroeve, na de bijzondere waardevermindering, voor 1.176k EUR en een daling van de voorziening voor uitgestelde belastingen voor de gebouwen voor 1.000k EUR, om ze aan te passen aan de belastingwaarde in Congolese frank. In 2018 zijn de uitgestelde belastingen gedaald, enerzijds met 4.139k EUR om ze aan te passen aan de geherwaardeerde

fiscale waarde in Congolese frank, en anderzijds met 2.397k EUR om de verlaging van het tarief van de winstbelasting in de DRC van 35% naar 30% te weerspiegelen; omgekeerd zijn de Belgische uitgestelde belastingen geherwaardeerd met 741k EUR, met name door de eliminatie van een belastingvordering die volgens de raad geen doel meer had.

De aansluiting tussen het belastingtarief dat geldt voor de moedermaatschappij en het effectieve belastingtarief kan als volgt worden gepresenteerd:

(IN duizend EUR)	2016	2017	2018
Belastinglast op basis van het belastingtarief dat geldt voor de moedermaatschappij	(1.845)	(755)	(2.478)
Resultaat vóór belastingen	5.428	2.220	8.261
Toepasselijk belastingtarief	33,99 %	33,99 %	30,00 %
Aansluitingselementen	251	1.500	585
Impact van de tarieven in andere rechtsgebieden	(45)	(4)	(337)
Wijziging van het belastingtarief	0	0	(44)
Impact van de notionele intrestaftrek	71	13	0
Impact van niet-belastbare inkomsten	746	1.196	944
Impact van niet-aftrekbare kosten	(498)	(515)	(65)
Impact van aangewende fiscale verliezen	61	84	155
Impact van niet tijdens het boekjaar opgenomen uitgestelde belastingen	(29)	(217)	(155)
Impact van tijdens het boekjaar opgenomen uitgestelde belastingen	0	1.000	0
Overige	(55)	(57)	87
Belastinglast op basis van het effectieve belastingtarief	(1.594)	745	(1.893)
Resultaat vóór belastingen	5.428	2.220	8.261
Effectief belastingtarief	29,37 %	(33,58 %)	22,92 %
Aanpassingen aan de verschuldigde belastingen van vorige boekjaren	1.622	1.585	974
Aanpassingen aan de uitgestelde belastingen	-	-	5.590
TOTAAL BELASTINGEN	28	2.330	4.671

Niet-belastbare inkomsten omvatten voornamelijk de huuropbrengsten van TEXAF nv die zijn onderworpen aan een specifieke belasting op huuropbrengsten (zie toelichting 24).

De uitgestelde belastingen die tijdens het boekjaar zijn opgenomen, zijn in 2017 met 1.000.000 EUR gedaald door een aanpassing van de uitgestelde belastingen aan de geherwaardeerde fiscale waarde (zie toelichting 17).

In 2018 zijn de uitgestelde belastingen gedaald, enerzijds met 4.139k EUR om ze aan te passen aan de geherwaardeerde fiscale waarde in Congolese frank, en anderzijds met 2.397k EUR om de verlaging van het tarief van de winstbelasting in de DRC van 35% naar 30% te weerspiegelen. Verschillende andere mutaties, waaronder de terugname van een Belgische belastingvordering die geen doel meer heeft, resulteerden in een stijging van 946k EUR.

29. Resultaat per aandeel

De basiswinst per aandeel wordt berekend door de nettowinst die toekomt aan de aandeelhouders van de vennootschap te delen door het gewogen gemiddelde aantal gewone aandelen in omloop in de loop van het boekjaar, exclusief door de vennootschap ingekochte eigen aandelen.

(IN duizend EUR) 2016 2017 2018 Nettowinst die toekomt aan de aandeelhouders van de vennootschap (in duizend EUR) 5.454 4.542 12.909 Gewogen gemiddelde aantal gewone aandelen in omloop 3.543.700 3.543.700 3.543.700 Basiswinst per aandeel (EUR per aandeel) 1,54 1,28 3,64

30. Dividend per aandeel

Het nettodividend van 0,68 EUR (bruto 0,9714 EUR) per aandeel zoals voorgesteld aan de algemene vergadering van 14 mei 2018 voor het boekjaar afgesloten op 31 december 2018, dat overeenkomt met een totale uitkering van 3.442k EUR, is in de financiële staten per 31 december 2018 niet geboekt in de schulden.

Het voorgestelde dividend voor het boekjaar 2017 (ofwel een totaal van 2.886k EUR) is goedgekeurd door de algemene vergadering van 8 mei 2018 en is in 2018 betaald. Dit dividend maakt per 31 december 2018 dus niet langer deel uit van het eigen vermogen.

Volgens de IFRS worden dividenden niet opgenomen als schuld.

31. Kasstromen uit operationele activiteiten

(IN duizend EUR)	Toelichting	2016	2017	2018
Resultaat van de periode		5.456	4.550	12.932
Aanpassingen:
Belastingen	27	(28)	(2.330)	(4.671)
Afschrijving van immateriële vaste activa		17	19	8
Afschrijving van materiële vaste activa	7	719	615	505
Afschrijving van vastgoedbeleggingen	8	2.051	2.384	2.429
Afschrijvingscorrectie van vastgoedbeleggingen	8	(201)	-	22
Verlies / (winst) op de verkoop van vaste activa		(3)	-	(660)
Nettowijzigingen in de verplichtingen die voortvloeien uit voordelen na uitdiensttreding	16	49	63	45
Waardeverminderingsverliezen op activa met tegenpost in de winst-en-verliesrekening	25	1.018	3.328	(578)
Rentekosten	26	331	588	428
Renteopbrengsten		(12)	-	-
Niet-gerealiseerde verliezen / (winsten) op wisselkoersverschillen		139	-	-
Wijzigingen in het werkkapitaal (zonder wijzigingen in consolidatiekring en omrekeningsverschillen):
Voorraden		1.666	152	(208)
Handelsvorderingen en overige vorderingen		(252)	447	1.511
Ontvangen huurwaarborgen		(148)	190	478
Leveranciers en overige crediteuren		(931)	(787)	1.069
KASSTROMEN UIT OPERATIONELE ACTIVITEITEN		9.871	9.219	13.310

32. Geschillen en voorwaardelijke verplichtingen

• █ Een deel van het terrein van CARRIGRES wordt illegaal bezet door 'squatters', die de ontwikkeling van de exploitatie van de steengroeve op langere termijn zouden kunnen verhinderen. De vennootschap stelt alles in het werk om deze illegale bewoners te laten vertrekken. Dit deel van de steengroeve is in de rekeningen niet gewaardeerd.
• █ IMMOTEX is betrokken bij verschillende gerechtelijke procedures om zijn terrein in Kinsuka (104 ha) te beschermen tegen derden die pogingen ondernemen om dit terrein volledig of gedeeltelijk op onwettige wijze in te nemen.
• █ TEXAF is eveneens betrokken bij verschillende gerechtelijke procedures om het hoofd te bieden aan pogingen van onwettelijke toe-eigening van zijn terrein op de locatie 'Petit Pont'.
• █ UTEXAFRICA wordt geconfronteerd met pogingen van derden om zich te vestigen op de terreinen waarvoor overstromingsgevaar geldt die zijn gevestigd tussen de concessie en de stroom. Om zich daartegen te beschermen heeft het van de Staat in 2017 een huurcontract van 25 jaar voor deze oppervlakte verkregen.
• █ De Groep is door de rechtbanken van Kinshasa in het gelijk gesteld voor alle bovenvermelde geschillen en wacht op de uitvoering van de gerechtelijke beslissingen.

33. Verbintenissen

• █ CONGOTEX is in augustus 2007 in vereffening gesteld. IMMOTEX heeft een voorschot van 1 mln. USD toegekend om de taak van de vereffenaar te vereenvoudigen, namelijk de afwikkeling van bepaalde prioritaire schulden, waaronder sociale verplichtingen. Er is voor het volledige bedrag van dit voorschot een voorziening aangelegd. De TEXAF-groep hoeft geen grotere financiële bijdragen te leveren dan de inspanningen die de Groep tot vandaag als aandeelhouder heeft geleverd.
• █ Bepaalde onroerende goederen van TEXAF (nettoboekwaarde van 1.712k EUR) zijn in waarborg gegeven aan Congolese banken om 5 leningen te dekken die aanvankelijk in totaal 11.940k EUR bedroegen (zie toelichting 13 hierna).
• █ De vennootschap heeft zich ten aanzien van een van de uitvoerend bestuurders verbonden tot een vergoeding in de vorm van een aandelenoptieregeling waarvan de voorwaarden nog moeten worden vastgesteld.
• █ TEXAF heeft zich ertoe verbonden in te schrijven op het PARTECH AFRICA-fonds voor een nog niet-opgevraagd bedrag van 830k EUR.
• █ De Democratische Republiek Congo heeft zich ertoe verbonden UTEXAFRICA te compenseren voor een onteigening voor een resterend bedrag van 3,7 miljoen USD.

34. Transacties met verbonden partijen

S.F.A, de belangrijkste aandeelhouder van TEXAF nv, verhuurt aan TEXAF nv kantoren en parkeerplaatsen voor 64k EUR per jaar.

TEXAF voert de boekhouding van SFA en van Chagawirald, de vennootschap die de zeggenschap heeft over SFA, in ruil voor de kwijtschelding van een vordering van 300k EUR op TEXAF uit 2002.

Het kabinet De Croo - Desguin, verbonden aan de heer Herman De Croo, bestuurder, factureert jaarlijks consultancyvergoedingen van 20k EUR aan TEXAF nv.

De Groep koopt regelmatig goederen en diensten bij Chanimétal (221k EUR in 2018), een vennootschap waarover Chanic, bestuurder, de gezamenlijke zeggenschap heeft.

Imbakin Holding, een vennootschap waarover SFA de zeggenschap heeft, heeft een vordering op TEXAF van 399k EUR.

In 2018 heeft CARRIGRES een villa verkocht aan een vennootschap verbonden met de heer Albert Yuma, bestuurder, voor een bedrag van 209k EUR.

De bezoldiging van de bestuurders in 2018 was als volgt:

	Vaste beloning (bruto)	Presentiegelden (bruto)	Variabele beloning (bruto)	Totale beloning (bruto)
Chanic nv, vertegenwoordigd door Vincent Bribosia	12.000	5.000	-	17.000
Herman De Croo	12.000	5.000	-	17.000
Charlotte Croonenberghs	12.000	4.000	-	16.000
Philippe Croonenberghs	18.000	12.000	58.810	88.810
Michel Gallez	0	0	-	0
Danielle Knott	17.000	5.000	-	22.000
Dominique Moorkens	12.000	13.000	-	25.000
Pascale Tytgat	17.000	9.000	-	26.000
Albert Yuma	0	0	-	0

35. Beloning van de voornaamste directieleden

De beloningen en andere voordelen op korte termijn die worden toegekend aan de belangrijkste directieleden, bedragen 766.000 EUR in 2018 (521.000 EUR in 2017), als volgt verdeeld:

	Kosten voor de vennootschap	Variabele beloning	Pensioenplan	Bedrijfswagen	Totaal
CEO	340.477	120.310	Volgens de wetgeving van de DRC	Ja	460.787
CFO	155.000	120.232	29.996	Ja	305.228

36. Vergoeding van de commissaris

• █ Bezoldiging voor de opdrachten als commissaris die in 2018 bij de Groep zijn uitgeoefend: 47k EUR
• █ Bezoldiging voor de opdrachten als commissaris en gelijkgesteld met verbonden personen met de commissaris (in 2018): 47k EUR

37. Gebeurtenissen na balansdatum

Geen

38. Aandeelhoudersstructuur (totaal aantal uitgegeven effecten: 3.543.700 - sinds 13 mei 2014)

█ Op 13 mei 2014 heeft TEXAF de volgende informatie gepubliceerd na de kapitaalverhoging die is beslist door de buitengewone algemene vergadering van 13 mei 2014:

Aantal aandelen in omloop		3.543.700
Totaal aantal stemrechten	3.543.700
Totaal van het kapitaal	21.508.160,84 EUR
Houders van de stemrechten:
Société Financière Africaine	2.206.760	62,27%
Middle Way Ltd	354.370	10,00%

Société Financière Africaine wordt gecontroleerd door Chagawirald SCS, dat zelf wordt gecontroleerd door de heer Philippe Croonenberghs.

Middle Way Ltd is voor 100% in handen van Member Investments Ltd. De uiteindelijke begunstigde van Member Investments Ltd is CCM Trust (Cayman) Ltd, een trust van de Cha-familie.

█ Op 23 augustus 2018 heeft TEXAF aan de FSMA de informatie meegedeeld in verband met art. 74 van de wet op de openbare overnamebiedingen.

Aandeelhoudersbestand:
Société Financière Africaine houdt	62,42%
2.212.765 effecten, ofwel
Middle Way Ltd houdt 354.370 effecten, ofwel	10,00%
Totaal aantal uitgegeven effecten	3.543.700

• █ Verkooptransacties met effecten van TEXAF, uitgevoerd door personen met voorkennis tijdens het boekjaar 2018:
  • ─ Op 18 juli, verkoop op de beurs door de heer Jean-Philippe Waterschoot van 5.000 aandelen voor 146.544 EUR;
• ─ op 16 november, verkoop buiten de beurs door de heer Christophe Evers van 3.800 aandelen voor 106.400 EUR;
• ─ Op 16 november, verkoop buiten de beurs door de heer Christophe Evers van 2.800 aandelen voor 84.000 EUR;
• ─ Op 16 november, aankoop buiten de beurs door S.F.A. (verbonden aan de heer Philippe Croonenberghs) van 2.800 aandelen voor 84.000 EUR.

OVERZICHT VAN DE BELANGRIJKSTE BOEKHOUDMETHODEN

De belangrijkste boekhoudmethoden die gehanteerd zijn bij de opstelling van de geconsolideerde financiële staten, worden hierna beschreven. Tenzij anders aangegeven, worden deze methoden permanent toegepast op alle gepresenteerde boekjaren.

1. Boekhoudmethoden van de Groep

De statutaire rekeningen van de entiteiten die deel uitmaken van de consolidatiekring, worden opgesteld volgens de geldende lokale boekhoudregels. Vervolgens worden ze indien nodig aangepast om ze in overeenstemming te brengen met de hierna beschreven boekhoudmethoden, indien dergelijke aanpassingen een belangrijke impact hebben op de geconsolideerde rekeningen.

2. Consolidatieprincipes

De geconsolideerde financiële staten omvatten de financiële staten van TEXAF nv, zijn dochterondernemingen en het aandeel van de Groep in het eigen vermogen en de resultaten van joint ventures en geassocieerde deelnemingen.

2.1. INVESTERINGEN IN DOCHTERONDERNEMINGEN

De dochterondernemingen zijn entiteiten waarover de Groep TEXAF de zeggenschap heeft. Er is sprake van 'zeggenschap' wanneer TEXAF de macht (>50% van de stemrechten) heeft om invloed uit te oefenen op het financiële en operationele beleid van een onderneming om voordelen uit haar activiteiten te verkrijgen.

Investeringen in dochterondernemingen worden geconsolideerd vanaf de datum waarop de zeggenschap is overgedragen aan de Groep, en worden niet langer geconsolideerd vanaf de datum waarop de Groep niet langer de zeggenschap heeft.

Bij de overname worden de activa en verplichtingen van een dochteronderneming gewaardeerd tegen hun reële waarde op die datum. Positieve (of negatieve) verschillen tussen de overnamekosten en de reële waarde van de overgenomen nettoactiva worden opgenomen volgens de principes die worden beschreven in punt 3 hierna.

De dochterondernemingen worden integraal geconsolideerd. Dat betekent dat de afzonderlijke financiële staten van de dochteronderneming post per post worden samengevoegd met die van de moedermaatschappij van de Groep, door vergelijkbare onderdelen van activa, verplichtingen, kosten en opbrengsten bij elkaar op te tellen. Opdat de geconsolideerde financiële staten de financiële informatie van de Groep presenteren alsof het een unieke onderneming betreft, worden de volgende stappen gevolgd:

• █ de boekwaarde van de investering van de moedermaatschappij in de dochteronderneming en het aandeel van de moedermaatschappij in het eigen vermogen van de dochteronderneming worden geëlimineerd. Daardoor ontstaat er een nettobijdrage van de dochteronderneming in de geconsolideerde reserves van de Groep;
• █ minderheidsbelangen (namelijk belangen die niet worden gehouden door de moedermaatschappij en niet direct of indirect via de dochterondernemingen) in het nettoresultaat van de dochteronderneming worden geïdentificeerd en afgetrokken van het resultaat van de Groep;
• █ minderheidsbelangen in de nettoactiva van de dochteronderneming worden geïdentificeerd en worden in de geconsolideerde balans afzonderlijk gepresenteerd van de verplichtingen en het eigen vermogen van de moedermaatschappij.

Saldi en transacties binnen de groep en de daaruit voortvloeiende niet-gerealiseerde verliezen of winsten, worden in de consolidatie geëlimineerd. Indien nodig worden de boekhoudregels van de dochterondernemingen aangepast om te garanderen dat de geconsolideerde financiële staten op basis van uniforme boekhoudregels worden opgesteld.

Een investeerder heeft zeggenschap over een entiteit waarin wordt geïnvesteerd wanneer hij effectieve rechten heeft die hem de actuele mogelijkheid geven om de relevante activiteiten te leiden, dat wil zeggen activiteiten die een aanzienlijke invloed hebben op het rendement van de entiteit waarin wordt geïnvesteerd.

De investeerder heeft alleen zeggenschap over een uitgevende entiteit als en alleen als aan alle onderstaande voorwaarden is voldaan:

• █ hij heeft zeggenschap over de uitgevende entiteit (zie alinea's 10 tot en met 14);
• █ hij is blootgesteld aan of heeft recht op variabele rendementen vanwege zijn banden met de uitgevende entiteit (zie alinea's 15 en 16);

█ hij is in staat om zijn zeggenschap over de uitgevende entiteit zodanig uit te oefenen dat hij een invloed heeft op het bedrag van het rendement dat hij ontvangt (zie alinea's 17 en 18) (IFRS 10.7).

2.2. INVESTERINGEN IN JOINT VENTURES

De entiteiten waarover gezamenlijk de zeggenschap wordt uitgeoefend, namelijk de entiteiten waarover de Groep gezamenlijk de zeggenschap uitoefent via een contractuele overeenkomst met een of meer andere ondernemingen, worden verwerkt via de vermogensmutatiemethode.

Volgens deze methode worden investeringen in joint ventures aanvankelijk geboekt tegen de overnameprijs en vervolgens aangepast om rekening te houden met het aandeel van de Groep in de winsten of verliezen van de vennootschap vanaf de overnamedatum. Deze investeringen en het aandeel van de Groep in het resultaat van het boekjaar worden in de balans en de winst-en-verliesrekening respectievelijk gepresenteerd als investeringen in vennootschappen verwerkt volgens de vermogensmutatiemethode, en als aandeel in het resultaat van de vennootschappen verwerkt volgens de vermogensmutatiemethode.

Indien het aandeel van de Groep in de verliezen van de joint ventures meer bedraagt dan de nettoboekwaarde van de investering, dan wordt de investering herleid tot nul. Verliezen die dat bedrag overschrijden, worden niet opgenomen, behalve het bedrag van de verbintenissen van de Groep ten aanzien van haar joint ventures.

2.3. INVESTERINGEN IN GEASSOCIEERDE DEELNEMINGEN

Geassocieerde deelnemingen waarover TEXAF niet de zeggenschap of de gezamenlijke zeggenschap uitoefent, maar waar TEXAF wel een invloed van betekenis uitoefent op de financiële en operationele beslissingen (dat is doorgaans het geval als de vennootschap 20% tot 50% van de stemrechten in handen heeft) worden administratief verwerkt volgens de vermogensmutatiemethode.

Volgens deze methode worden investeringen in geassocieerde deelnemingen aanvankelijk geboekt tegen de overnameprijs en vervolgens aangepast om rekening te houden met het aandeel van de Groep in de winsten of verliezen van de vennootschap vanaf de overnamedatum. Deze investeringen en het aandeel van de Groep in het resultaat van het boekjaar worden in de balans en de winst-en-verliesrekening respectievelijk gepresenteerd als investeringen in vennootschappen verwerkt volgens de vermogensmutatiemethode, en als aandeel in het resultaat van de vennootschappen verwerkt volgens de vermogensmutatiemethode.

Indien het aandeel van de Groep in de verliezen van de geassocieerde deelnemingen meer bedraagt dan de nettoboekwaarde van de investering, dan wordt de investering herleid tot nul. Verliezen die dat bedrag overschrijden, worden niet opgenomen, behalve het bedrag van de verbintenissen van de Groep ten aanzien van haar geassocieerde deelnemingen.

3. Bedrijfscombinaties

3.1. GOODWILL

De goodwill vertegenwoordigt het positieve verschil tussen de kostprijs van de bedrijfscombinatie en het verworven aandeel in de reële waarde van de identificeerbare activa en verplichtingen van een dochteronderneming, een geassocieerde deelneming of een joint venture op de overnamedatum. Goodwill vertegenwoordigt dus het deel van de prijs die door de overnemende partij is betaald voor de toekomstige economische voordelen uit activa die niet afzonderlijk kunnen worden geïdentificeerd en geboekt. Er wordt ook goodwill opgenomen voor geassocieerde deelnemingen en joint ventures.

Na de eerste opname aan de actiefzijde, wordt goodwill jaarlijks getest op bijzondere waardeverminderingen, of vaker indien uit gebeurtenissen of wijzigingen in omstandigheden blijkt dat goodwill een bijzondere waardevermindering zou hebben kunnen ondergaan. Daartoe wordt de goodwill toegewezen aan de operationele segmenten, die overeenstemmen met de kasstroomgenererende eenheden en in het bijzonder het laagste niveau waarop de goodwill wordt gevolgd voor interne-beheerdoeleinden.

3.2. NEGATIEVE GOODWILL

Negatieve goodwill vertegenwoordigt het verschil tussen het verworven aandeel in de reële waarde van de identificeerbare activa en verplichtingen van een dochteronderneming, een geassocieerde deelneming of een joint venture en de kostprijs van de bedrijfscombinatie op de overnamedatum.

Negatieve goodwill wordt onmiddellijk verwerkt in het resultaat en wordt later niet teruggenomen.

4. Omrekening van valuta's

4.1. FUNCTIONELE VALUTA EN PRESENTATIEVALUTA

De elementen die zijn opgenomen in de afzonderlijke financiële staten van elke entiteit van de Groep (moedermaatschappij, dochterondernemingen, geassocieerde deelnemingen en joint ventures) worden gewaardeerd in de referentievaluta van de economische omgeving waarin de entiteit actief is (functionele valuta). In dat kader wordt de functionele valuta gekozen op basis van het relatieve belang van elke transactievaluta in de rubrieken van de winst-en-verliesrekening die representatief zijn voor de operationele activiteiten van de entiteit. Als die keuze niet overduidelijk is, past de directie oordeelsvorming toe om de functionele valuta te bepalen, die een getrouw beeld geeft van de economische gevolgen van de onderliggende transacties, gebeurtenissen en voorwaarden.

De geconsolideerde financiële staten van TEXAF worden gepresenteerd in euro, de functionele valuta van de moedermaatschappij, TEXAF nv.

4.2. BOEKHOUDKUNDIGE VERWERKING VAN TRANSACTIES IN VREEMDE VALUTA'S

Bij de eerste opname moet een transactie in vreemde valuta's worden geboekt in de functionele valuta van de entiteit door op het bedrag in vreemde valuta de geldende wisselkoers op de datum van de transactie toe te passen.

Om praktische redenen mag er een benadering van de dagkoers worden gebruikt (maandgemiddelde) als er een aanzienlijke hoeveelheid transacties is verricht en de wisselkoers niet aanzienlijk schommelt. Als er een benadering wordt gebruikt, wordt die toegepast op alle transacties die in de loop van het boekjaar in een vreemde valuta zijn verricht. Zo moet er een gemiddelde koers worden gebruikt voor courante transacties en een historische koers voor niet-courante transacties.

4.3. OMREKENINGSPRINCIPES

De balans van buitenlandse entiteiten (die niet gebruikmaken van een functionele valuta van een economie met hyperinflatie) wordt omgerekend naar euro op basis van de wisselkoers aan het einde van de periode (slotkoers), met uitzondering van het eigen vermogen, waarvoor de historische koers wordt gehandhaafd. Verschillen die voortvloeien uit het gebruik van de historische koers voor het eigen vermogen en de slotkoers voor de rest van de balans, worden opgenomen in de rubriek ' gecumuleerde omrekeningsverschillen' van het eigen vermogen.

De winst-en-verliesrekening wordt omgerekend tegen de gemiddelde maandkoers (namelijk het gemiddelde over het jaar van de koersen van elk einde van de maand voor de betreffende valuta's). Verschillen die voortvloeien uit het gebruik van de gemiddelde maandkoers voor de winst-en-verliesrekening en de slotkoers voor de balans worden opgenomen in de rubriek 'gecumuleerde omrekeningsverschillen' van het eigen vermogen.

5. Materiële vaste activa

5.1. VASTGOEDBELEGGINGEN

De terreinen en gebouwen die voldoen aan de definitie van een vastgoedbelegging, namelijk terreinen of gebouwen die worden gehouden om huurgelden te ontvangen en/of met het oog op kapitaalgroei, en die niet door de Groep worden bezet, worden gewaardeerd volgens de methode van de historische kostprijs min gecumuleerde afschrijvingen en eventuele waardeverminderingsverliezen.

De reële waarde van de vastgoedbeleggingen op de overgangsdatum naar de IFRS, is gebouw per gebouw bepaald op basis van de vereiste rendementswaarde voor deze gebouwen en de waarde van het terrein.

Wat de afschrijving van vastgoedbeleggingen betreft, worden terreinen niet afgeschreven. Het aandeel dat de bouwwaarde vertegenwoordigt, wordt afgeschreven op basis van de gebruiksduur voor de onderneming, namelijk 5 tot 20 jaar al naargelang de ouderdomsgraad die door de directie aan het gebouw wordt toegewezen. Er moet voor elk gebouw echter rekening worden gehouden met een restwaarde. Zodra die restwaarde is bereikt, wordt het gebouw niet langer afgeschreven. Het betreft de waarschijnlijke opbrengstwaarde van het actief na afloop van zijn gebruiksduur. Deze restwaarde wordt forfaitair geschat op een percentage van de historische kostprijs, namelijk 20%. Als uitzondering wordt de restwaarde van bepaalde gebouwen van COTEX en IMMOTEX, die op termijn zullen worden afgebroken, eveneens afgeschreven over een duur van 4 tot 10 jaar, al naargelang de verwachte bezitsperiode.

5.2. MATERIËLE VASTE ACTIVA

5.2.1. Overige terreinen en gebouwen

De terreinen en gebouwen die door de Groep worden gehouden, maar die niet voldoen aan de definitie van een vastgoedbelegging, worden gewaardeerd volgens de methode van de historische kostprijs min gecumuleerde afschrijvingen en eventuele waardeverminderingen.

De gebouwen worden afgeschreven over een duur van 5 tot 20 jaar al naargelang de ouderdomsgraad die door de directie aan het gebouw wordt toegewezen, met een restwaarde van 20%.

Materiële vaste activa in aanbouw worden niet afgeschreven.

5.2.2. Steengroeve

Steengroeven worden gewaardeerd volgens de methode van de historische kostprijs min gecumuleerde afschrijvingen en eventuele waardeverminderingen, en worden afgeschreven al naargelang de productie in verhouding tot de geschatte reserves.

De Groep beheert slechts één steengroeve, voert geen exploratieactiviteiten uit naar bijkomende steengroeven, en past bijgevolg niet de norm IFRS 6 toe voor de inboeking van bedrijfskosten.

5.2.3. Overige materiële vaste activa

Materiële vaste activa worden opgenomen tegen historische kostprijs min gecumuleerde afschrijvingen en eventuele waardeverminderingsverliezen. De afschrijvingen worden lineair berekend op basis van de verwachte gebruiksduur van de betreffende activa en rekening houdend met een eventuele restwaarde.

Materiële vaste activa worden slechts afgeschreven wanneer ze klaar zijn voor hun beoogde gebruik.

De winst of het verlies uit de verkoop of de buitengebruikstelling van een actief, stemt overeen met het verschil tussen de verkoopopbrengst en de boekwaarde van het actief. Dit verschil wordt verwerkt in de winst-en-verliesrekening.

Installaties, machines en uitrusting worden afgeschreven over hun gebruiksduur van 4 tot 10 jaar.

Rollend materieel wordt afgeschreven over zijn gebruiksduur van 4 tot 5 jaar.

Inrichting en toebehoren wordt afgeschreven over hun gebruiksduur van 3 tot 10 jaar.

Verbeteringen aan verhuurde gebouwen en andere materiële vaste activa worden volledig afgeschreven. Aankopen in deze categorie van activa worden afgeschreven volgens hun gebruiksduur.

6. Huurcontracten

Huurgelden van eenvoudige huurcontracten worden lineair als kosten opgenomen over de duur van het betreffende huurcontract.

7. Kosten van leningen

Kosten van leningen die direct kunnen worden toegeschreven aan de aankoop, de bouw of de productie van in aanmerking komende activa (activa die een lange voorbereidingsperiode vereisen alvorens ze kunnen worden gebruikt of verkocht) worden toegevoegd aan de kosten van deze activa tot het moment waarop ze klaar zijn voor hun beoogde gebruik of verkoop. De verkregen opbrengst uit de tijdelijke belegging van geld dat specifiek is geleend voor in aanmerking komende activa, wordt van deze activa afgetrokken.

Alle andere kosten van leningen worden verwerkt in de nettowinst of het verlies van het boekjaar waarin ze zijn aangegaan.

8. Financiële activa

Financiële activa worden ingedeeld in een van de volgende vier categorieën:

• █ financiële activa tegen reële waarde via de winst-enverliesrekening;
• █ leningen en vorderingen;
• █ beleggingen gehouden tot de vervaldatum;
• █ financiële activa beschikbaar voor verkoop.

De waarderings- en boekhoudprincipes worden per categorie gedefinieerd.

Alle opgenomen financiële activa worden vervolgens als geheel gewaardeerd tegen geamortiseerde kostprijs of tegen reële waarde, afhankelijk van hun classificatie:

Financiële activa die voldoen aan de volgende voorwaarden, worden gewaardeerd tegen geamortiseerde kostprijs:

• █ Het financieel actief wordt aangehouden met het oog op het verkrijgen van contractuele kasstromen.
• █ De contractuele voorwaarden van het financieel actief genereren, op welbepaalde datums, kasstromen die uitsluitend terugbetalingen van de hoofdsom en rente op het nog verschuldigde saldo vertegenwoordigen.

Wat betreft de waardevermindering van deze activa wordt de methode van de verwachte kredietverliezen toegepast. Volgens deze methode moeten op elke balansdatum de verwachte kredietverliezen en de veranderingen in deze verwachte verliezen worden geboekt. Alle hierboven vermelde financiële activa worden getest op waardevermindering. Voor kredietverliezen op handelsvorderingen zonder materiële rentecomponent maakt de Groep gebruik van de vereenvoudigde methode die is toegestaan door IFRS 9, waarbij het verwachte verlies wordt opgenomen over de levensduur van het actief. Aangezien de Groep een beperkt aantal klanten heeft en deze persoonlijk kent, wordt elke vordering individueel met de debiteur beoordeeld om het risico van niet-betaling te bepalen.

Bovendien worden de verschuldigde huurgelden door systematische wanbetalers sinds het boekjaar 2016 pas geboekt wanneer ze effectief zijn geïnd.

De bankdeposito's worden aangehouden tegen hun nominale waarde zolang er geen aanwijzingen zijn dat de bank in moeilijkheden verkeert.

9. Waardevermindering van activa

Materiële vaste activa en andere vaste activa worden getest op waardeverminderingen wanneer een gebeurtenis of een verandering in de omstandigheden erop wijst dat de opbrengstwaarde van het actief lager ligt dan zijn boekwaarde. De opbrengstwaarde is de hoogste waarde van ofwel de reële waarde van een actief verminderd met de kosten voor verkoop, ofwel zijn gebruikswaarde. Er wordt een waardevermindering opgenomen voor het bedrag waarmee de boekwaarde de opbrengstwaarde overschrijdt.

Met het oog op de tests op waardevermindering worden de activa ingedeeld in de kleinste groepen van activa die instromen van kasmiddelen genereren die grotendeels onafhankelijk zijn (kasstroomgenererende eenheden). Waardeverminderingen van activa of langlopende verplichtingen worden onmiddellijk opgenomen als kosten, in de rubriek eenmalige elementen. Indien het waardeverminderingsverlies vanwege de inning van de reële waarde of de gebruikswaarde niet langer gerechtvaardigd is in latere perioden, wordt het waardeverminderingsverlies teruggenomen. De terugname van een waardeverminderingsverlies wordt onmiddellijk opgenomen als opbrengsten in de rubriek eenmalige elementen. Waardeverminderingen en terugnames van waardeverminderingen vertegenwoordigen eenmalige elementen.

10. Voorraden

Voorraden worden gewaardeerd tegen de laagste waarde van ofwel de inkoopprijs (grondstoffen) of kostprijs (goederen in bewerking en gereed product), ofwel de opbrengstwaarde. De inkoopprijs omvat de directe grondstoffen; de kostprijs omvat de directe grondstoffen, de directe arbeid en de algemene kosten die gemaakt zijn om de voorraden op hun huidige locatie en in hun huidige toestand te krijgen. De opbrengstwaarde vertegenwoordigt de geschatte verkoopprijs, na aftrek van de kosten die nodig worden geacht om het product klaar te maken voor verkoop, inclusief de marketing- en distributiekosten. De waarde van de voorraden wordt bepaald aan de hand van de methode van de gewogen gemiddelde kostprijs. Indien de omstandigheden die de waardevermindering van de voorraden rechtvaardigden, ophouden te bestaan, wordt het bedrag van de waardevermindering teruggenomen.

11. Geldmiddelen en kasequivalenten

Geldmiddelen en kasequivalenten omvatten de geldmiddelen in kas en de direct opvraagbare deposito's met een looptijd van ten hoogste drie maanden vanaf de verwervingsdatum. Voorschotten in rekening-courant worden ingedeeld als schuld.

De Groep houdt op zicht betaalbare orderbriefjes, wissels, schuldbekentenissen en kortetermijnleningen aan geassocieerde deelnemingen en leningen aan andere partijen binnen een economisch model dat bedoeld is om de contractuele kasstromen te innen die uitsluitend overeenstemmen met terugbetalingen van hoofdsom en rentebetalingen op de nog verschuldigde hoofdsom. Al deze financiële activa worden derhalve geclassificeerd tegen geamortiseerde kostprijs.

12. Activa en verplichtingen aangehouden voor verkoop

In toepassing van IFRS 5 worden significante activa of groepen van activa bestemd voor verkoop, met uitzondering van courante verkopen, gepresenteerd in een afzonderlijke post van de balans aan de actiefzijde en de passiefzijde, en worden ze gewaardeerd tegen de laagste waarde van ofwel hun nettoboekwaarde of hun reële waarde verminderd met de verkoopkosten.

Vaste activa die in de balans worden gepresenteerd als activa aangehouden voor verkoop, worden niet langer afgeschreven vanaf het moment waarop ze zo worden gepresenteerd. Een actief wordt alleen ingedeeld in de 'Activa aangehouden voor verkoop' als het erg waarschijnlijk is dat het binnen een maximumtermijn van één jaar wordt verkocht, als het actief beschikbaar is voor onmiddellijke verkoop in zijn huidige toestand en als de directie gestart is met een plan voor de verkoop van het actief.

Een beëindigde activiteit is een onderdeel van de activiteiten van de Groep die een belangrijk en afzonderlijk operationeel segment of geografische regio vertegenwoordigt.

Er is sprake van een beëindigde bedrijfsactiviteit wanneer er is voldaan aan de indelingscriteria als activiteit bestemd voor verkoop of wanneer de Groep de activiteit heeft afgestoten. Afgestoten activiteiten worden gepresenteerd in één post van de winst-en-verliesrekening, met inbegrip van de winst of het verlies uit de afstoting na belastingen.

13. Maatschappelijk kapitaal en overgedragen resultaat

Overgedragen resultaten mogen niet worden uitgekeerd ten belope van het bedrag dat is belegd in eigen aandelen.

Dividenden van de moedermaatschappij die worden uitgekeerd op gewone aandelen, worden pas als schuld opgenomen nadat ze door de algemene vergadering van aandeelhouders zijn goedgekeurd.

14. Voorzieningen

Er worden voorzieningen aangelegd indien aan de drie volgende voorwaarden is voldaan:

• █ op de sluitingsdatum heeft de entiteit een actuele verplichting (wettelijke of impliciete verplichting) die voortvloeit uit een gebeurtenis in het verleden;
• █ het is waarschijnlijk dat er een uitstroom van kasmiddelen die economische voordelen vertegenwoordigen, noodzakelijk zal zijn om de verplichting af te wikkelen;
• █ het bedrag van de verplichting kan op betrouwbare wijze worden geschat.

Het als voorziening opgenomen bedrag stemt overeen met de beste schatting van de uitgaven die nodig zijn om de huidige verplichting op de sluitingsdatum af te wikkelen. Schattingen zijn gebaseerd op het oordeel van de directie, aangevuld door ervaringen met vergelijkbare transacties. Indien nodig kan de directie een beroep doen op het advies van onafhankelijke deskundigen. Er wordt ook rekening gehouden met gebeurtenissen na balansdatum.

15. Personeelsbeloningen

Personeelsbeloningen omvatten vier categorieën van voordelen:

• █ voordelen op korte termijn: salarissen, sociale zekerheidsbijdragen, ziekteverlof, betaald verlof, winstdeling en premies die binnen een termijn van 12 maanden moeten worden betaald en niet-monetaire voordelen zoals een woning of auto;
• █ voordelen na uitdiensttreding, eindeloopbaanvergoedingen en bijdragen in de medische kosten na uitdiensttreding;
• █ andere langetermijnvoordelen: voordelen in natura in verband met anciënniteit;
• █ ontslagvergoedingen.

15.1. VOORDELEN OP KORTE TERMIJN

• █ De kosten van voordelen op korte termijn moeten worden opgenomen tijdens het boekjaar waarin het personeelslid de diensten heeft geleverd die hem recht geven op deze voordelen.
• █ Aangezien het voordelen op korte termijn betreft, hoeft er geen discontering te worden toegepast.

15.2. VOORDELEN NA UITDIENSTTREDING

Voordelen na uitdiensttreding moeten worden ingedeeld in een van de twee volgende categorieën, afhankelijk van hun definitie:

• █ Toegezegde-bijdragenregelingen: stelsels van voordelen na uitdiensttreding waarbij de vennootschap welbepaalde bijdragen stort aan een afzonderlijke entiteit (een fonds) en geen juridische of impliciete verplichting heeft om aanvullende bijdragen te betalen als het fonds onvoldoende activa heeft om alle voordelen te betalen die overeenstemmen met de diensten die tijdens het boekjaar en tijdens eerdere boekjaren door het personeel zijn geleverd. In dat geval dragen de personeelsleden het actuariële risico en het beleggingsrisico.
• █ Toegezegde-pensioenregelingen: andere stelsels van voordelen na uitdiensttreding dan toegezegde-bijdragenregelingen.

In een toegezegde-bijdrageregeling, moeten de bijdragen aan de regeling worden opgenomen tijdens het boekjaar waarin de werknemer de diensten verleent die hem recht geven op deze bijdragen. Alleen het betaalde bedrag in de loop van het boekjaar moet als kosten worden opgenomen. Als het betaalde bedrag meer bedraagt dan het verschuldigde bedrag, dan moet het teveel worden opgenomen aan de actiefzijde (over te dragen kosten) voor zover een

dergelijk voorschot leidt tot een daling van de toekomstige betalingen of tot een terugbetaling van geldmiddelen. Omgekeerd moet er aan de passiefzijde een verbintenis worden opgenomen als het verschuldigde bedrag meer bedraagt dan het betaalde bedrag.

Bij een toegezegd-pensioenregeling moet de verbintenis die voor het boekjaar moet worden opgenomen, worden berekend op basis van de 'projected unit credit'-methode voor actuariële waardering. Volgens deze methode is de verbintenis gelijk aan de huidige waarde van de verworven voordelen op basis van de jaren van verstreken diensttijd, en in voorkomend geval, de salarisprognoses.

De toepassing van deze methode veronderstelt dus enerzijds een exacte inventaris van de toegekende voordelen en de toekenningsvoorwaarden, en anderzijds het gebruik van de volgende actuariële gegevens:

• █ waarschijnlijkheid dat de pensioenleeftijd wordt bereikt
• █ disconteringsvoet
• █ nominale groei van de lonen.

Aangezien de Groep geen juridische entiteit heeft opgericht voor de financiering van de verplichtingen voorzien door de toegezegd-pensioenregeling, worden alle verplichtingen uit hoofde van verstreken diensttijd opgenomen in de balans.

TEXAF past de herziene norm IAS 19 vanaf 1 januari 2013 toe, en in het bijzonder:

• █ Actuariële winsten en verliezen (wijzigingen in veronderstellingen of ervaring) moeten worden geboekt in de 'overige elementen van het totaalresultaat'.
• █ De nieuwe wijzigingen van stelsels moeten integraal worden verwerkt via de winst-en-verliesrekening.

Actuariële winsten en verliezen die ontstaan als gevolg van wijzigingen van toegepaste actuariële veronderstellingen en de vastgestelde werkelijkheid.

Voor toegezegd-pensioenregelingen omvatten de kosten die in het bedrijfsresultaat worden opgenomen de kosten van verstreken diensttijd in de loop van het boekjaar evenals de gevolgen van wijzigingen, verlagingen of vereffeningen van het stelsel.

In de DRC moet volgens de reglementering en de collectieve overeenkomsten één forfaitaire ontslagvergoeding worden toegekend die overeenstemt met een toegezegd-pensioenregeling. Bovendien genieten bepaalde werknemers een toegezegde-bijdragenregeling.

15.3. OVERIGE VOORDELEN OP LANGE TERMIJN

Het betreft de voordelen in natura in verband met anciënniteit die door de ondernemingen van de TEXAF-groep aan personeelsleden worden toegekend.

Deze voordelen worden opgenomen als kosten op het moment waarop ze effectief worden toegekend.

15.4. ONTSLAGVERGOEDINGEN

Het betreft voordelen die moeten worden betaald als gevolg van:

• █ het einde van de arbeidsovereenkomst vóór de normale pensioenleeftijd
• █ een aanbod om vrijwillig vertrek te stimuleren.

De kosten van deze voordelen moeten in de winst-en-verliesrekening worden opgenomen zodra de entiteit die de betreffende personeelsleden tewerkstelt, effectieve stappen heeft ondernomen in het proces om de arbeidsovereenkomst te verbreken en/of om vergoedingen toe te kennen in het kader van een aanbod om vrijwillig vertrek te stimuleren.

De wijk Bois Nobles. De wijk Musiciens.

16. Financiële schulden

Financiële schulden worden ingedeeld in een van de volgende twee categorieën:

• █ financiële schulden tegen reële waarde via de winst-en-verliesrekening
• █ overige financiële schulden.

De waarderings- en boekhoudprincipes worden per categorie gedefinieerd.

16.1. FINANCIËLE SCHULDEN TEGEN REËLE WAARDE VIA DE WINST-EN-VERLIESREKENING

Het betreft ofwel financiële schulden die bij hun eerste opname zijn aangemerkt als financiële schulden gewaardeerd tegen reële waarde met verwerking van waardeveranderingen in de winst-en-verliesrekening, ofwel als financiële schulden aangehouden voor speculatieve doeleinden.

De financiële schulden in deze categorie worden gewaardeerd en opgenomen tegen hun reële waarde, met verwerking van waardeveranderingen in de winst-en-verliesrekening.

De reële waarde is het bedrag waartegen een schuld zou kunnen worden afgewikkeld tussen goed geïnformeerde, tot een transactie bereid zijnde partijen die handelen in normale marktomstandigheden.

16.2. OVERIGE FINANCIËLE SCHULDEN

Het betreft financiële schulden die niet voldoen aan de definitie van de vorige categorie.

Overige financiële schulden worden bij hun eerste opname gewaardeerd tegen reële waarde. Vervolgens worden ze gewaardeerd en opgenomen tegen geamortiseerde kostprijs op basis van de effectieve-rentemethode.

17. Uitgestelde belastingen

In het algemeen worden uitgestelde belastingvorderingen en -verplichtingen geboekt op tijdelijke verschillen tussen de belastingbasis van de vorderingen en verplichtingen en hun boekwaarde in de financiële staten. Ze worden vervolgens aangepast om rekening te houden met de verschillen in de belastingtarieven die naar verwachting zullen gelden op het moment waarop het tijdelijke verschil zal worden teruggeboekt.

Uitgestelde belastingvorderingen en -verplichtingen worden verrekend wanneer ze betrekking hebben op belastingen die door dezelfde belastingautoriteit worden geheven op dezelfde juridische entiteit en de Groep een in rechte afdwingbaar recht heeft om haar belastingvorderingen en -verplichtingen over het huidige jaar op nettobasis af te wikkelen. Er vindt geen verrekening plaats tussen afzonderlijke juridische entiteiten.

17.1. UITGESTELDE BELASTINGVERPLICHTINGEN

Een uitgestelde belastingverplichting wordt opgenomen voor alle belastbare tijdelijke verschillen, behalve als de uitgestelde belastingverplichting wordt gegenereerd:

• █ door de eerste opname van goodwill
• █ door de eerste opname van een actief of een verplichting in een transactie die geen bedrijfscombinatie vertegenwoordigt en geen invloed heeft op het boekhoudkundige resultaat, noch op het fiscale resultaat op de datum van de transactie.

17.2. UITGESTELDE BELASTINGVORDERINGEN

Uitgestelde belastingvorderingen worden opgenomen voor alle aftrekbare tijdelijke verschillen voor zover het waarschijnlijk is dat er belastbare winst beschikbaar zal zijn waarmee deze aftrekbare tijdelijke verschillen zullen kunnen worden verrekend. Er wordt echter geen uitgestelde belastingvordering opgenomen voor aftrekbare tijdelijke verschillen die zijn toe te rekenen aan de eerste opname van een actief of een verplichting in een transactie die geen bedrijfscombinatie is en geen invloed heeft op het boekhoudkundige resultaat, noch op het fiscale resultaat op de datum van de transactie.

Voorts wordt er een uitgestelde belastingvordering opgenomen voor overgedragen fiscale verliezen en niet-aangewende fiscaal verrekenbare tegoeden, voor zover het waarschijnlijk is dat de entiteit over toekomstige belastbare winsten zal beschikken waarmee deze fiscale verliezen en niet-aangewende fiscaal verrekenbare tegoeden zullen kunnen worden verrekend.

18. Opname van opbrengsten

• █ Opbrengsten worden opgenomen wanneer het waarschijnlijk is dat ze zullen worden verworven en het bedrag ervan op betrouwbare wijze kan worden geschat. In het bijzonder worden de verschuldigde huurgelden door systematische wanbetalers sinds het boekjaar 2016 pas geboekt wanneer ze effectief zijn geïnd.
• █ Verkopen van goederen worden opgenomen wanneer de belangrijkste risico's en voordelen die gepaard gaan met de eigendom van de goederen, zijn overgedragen aan de koper.
• █ Huuropbrengsten van eenvoudige huurcontracten worden lineair opgenomen over de duur van het betreffende huurcontract.
• █ De norm IFRS 15 Opbrengsten uit contracten met klanten is eveneens in werking getreden op 01.01.2018. De norm IFRS 15 introduceert één allesomvattend model voor de administratieve verwerking van opbrengsten uit contracten met klanten. Ze heeft geen materiële gevolgen voor de geconsolideerde financiële staten van Texaf, omdat de huurcontracten buiten het toepassingsgebied van de norm vallen en de belangrijkste bron van inkomsten van Texaf vertegenwoordigen. De grondslagen van IFRS 15 zijn niettemin van toepassing op de niet-huurgebonden componenten die in huurcontracten of in afzonderlijke overeenkomsten kunnen zijn opgenomen, zoals onderhoudsdiensten die voor rekening komen van de huurder. Aangezien deze niet-huurgebonden componenten relatief beperkt zijn en voornamelijk diensten vertegenwoordigen die progressief boekhoudkundig worden verwerkt, zowel volgens IFRS 15 als volgens de voormalige norm IAS 18, bevestigt Texaf dat IFRS 15 in dit opzicht geen materiële impact heeft.
• █ Daarnaast heeft de toepassing van IFRS 15 op de activiteit van de steengroeve geen invloed op de geconsolideerde rekeningen van Texaf, aangezien de verkoop van deze goederen boekhoudkundig wordt verwerkt op het moment van de levering.
• █ Renteopbrengsten worden opgenomen in het boekjaar waarin deze rente ontstaat, en berekend op basis van de verschuldigde hoofdsom en volgens de toepasselijke rentevoet.
• █ Dividenden en participaties worden opgenomen wanneer het recht van de aandeelhouder om de betaling te ontvangen, is vastgesteld.

19. Gebruik van schattingen

In het kader van de opstelling van de geconsolideerde financiële staten van TEXAF in overeenstemming met de IFRS heeft de Groep een beroep moeten doen op schattingen en veronderstellingen die een impact kunnen hebben op de bedragen van de gepresenteerde activa en verplichtingen, op de informatie die moet worden verstrekt over de voorwaardelijke activa en verplichtingen op de verschillende sluitingsdatums en op de gepresenteerde bedragen van de kosten en opbrengsten van de periode. De werkelijke resultaten kunnen van deze schattingen afwijken.

VERSLAG VAN DE COMMISSARIS AAN DE ALGEMENE VERGADERING VAN TEXAF NV VOOR HET BOEKJAAR AFGESLOTEN OP 31 DECEMBER 2018

In het kader van de wettelijke controle van de geconsolideerde jaarrekening van Texaf NV (de "vennootschap") en haar filialen (samen "de groep"), leggen wij u ons commissarisverslag voor. Dit bevat ons verslag over de geconsolideerde jaarrekening alsook de overige door wet- en regelgeving gestelde eisen. Dit vormt één geheel en is ondeelbaar.

Wij werden benoemd in onze hoedanigheid van commissaris door de algemene vergadering van 10 mei 2016, overeenkomstig het voorstel van het bestuursorgaan uitgebracht op aanbeveling van het auditcomité. Ons mandaat loopt af op de datum van de algemene vergadering die beraadslaagt over de jaarrekening afgesloten op 31 december 2018. Wij hebben de wettelijke controle van de geconsolideerde jaarrekening van Texaf NV uitgevoerd gedurende 3 opeenvolgende boekjaren.

VERSLAG OVER DE GECONSOLIDEERDE REKENINGEN

Oordeel zonder voorbehoud

Wij hebben de wettelijke controle uitgevoerd van de geconsolideerde jaarrekening van de groep, die het geconsolideerd balans overzicht van de financiële positie op 31 december 2018 omvat, alsook het geconsolideerd winst- en verliesrekening en niet-gerealiseerde resultaten, het geconsolideerd mutatieoverzicht van het eigen vermogen en het geconsolideerd kasstroomoverzicht over het boekjaar afgesloten op die datum en de toelichting, met de belangrijkste gehanteerde grondslagen voor financiële verslaggeving en overige informatieverschaffing, waarvan het totaal van het geconsolideerd overzicht van de financiële positie

124 531 (000) EUR bedraagt en waarvan het geconsolideerd overzicht van winst of verlies en niet-gerealiseerde resultaten afsluit met een winst van het boekjaar van 12 932 (000) EUR.

Naar ons oordeel geeft de geconsolideerde jaarrekening een getrouw beeld van het vermogen en van de financiële toestand van de groep op 31 december 2018 alsook van zijn geconsolideerde resultaten en van zijn geconsolideerde kasstromen over het boekjaar dat op die datum is afgesloten, in overeenstemming met de International Financial Reporting Standards (IFRS) zoals goedgekeurd door de Europese Unie en met de in België van toepassing zijnde wettelijke en reglementaire voorschriften.

Basis voor het oordeel zonder voorbehoud

Wij hebben onze controle uitgevoerd volgens de internationale controlestandaarden (ISA's) zoals van toepassing in België. Wij hebben bovendien de door IAASB goedgekeurde internationale controlestandaarden toegepast die van toepassing zijn op huidige afsluitdatum en nog niet goedgekeurd op nationaal niveau. Onze verantwoordelijkheden op grond van deze standaarden zijn verder beschreven in de sectie "Verantwoordelijkheden van de commissaris voor de controle van de geconsolideerde jaarrekening" van ons verslag. Wij hebben alle deontologische vereisten die relevant zijn voor de controle van de geconsolideerde jaarrekening in België nageleefd, met inbegrip van deze met betrekking tot de onafhankelijkheid.

Wij hebben van het bestuursorgaan en van de aangestelden van de vennootschap de voor onze controle vereiste ophelderingen en inlichtingen verkregen.

Wij zijn van mening dat de door ons verkregen controle-informatie voldoende en geschikt is als basis voor ons oordeel.

Paragrafen ter benadrukking van een bepaalde aangelegenheid

Zonder de hierboven vermelde verklaring in het gedrang te brengen, vestigen wij de aandacht op toelichting 6 bij de geconsolideerde jaarrekening, welke de analyse beschrijft van de waardering van de zandsteengroeve die de Groep bezit nabij Kinshasa in de Democratische Republiek Congo. Een uitzonderlijke afschrijving van 3,36 miljoen EUR werd erkend op 31 december 2017 na een uitgebreid onderzoek van het testmodel voor bijzondere waardeverminderingen en de vooruitzichten. Op 31 december 2018 heeft het management van de groep de test op bijzondere waardevermindering geüpdatet, die de boekwaarde van 6 miljoen EUR in de rekeningen heeft bevestigd. Deze test is sterk onderheving aan wijzigingen in de gebruikte variabelen, welke in de huidige situatie van de Democratische Republiek Congo moeilijk te beoordelen zijn, specifiek voor wat betreft toekomstige opbrengsten en welke in verschillende scenario's tot bijkomende waardeverminderingen zouden kunnen leiden.

We vestigen eveneens de aandacht op toelichting 7 bij de geconsolideerde jaarrekening, welke een inschatting omvat van de reële waarde van de vastgoedbeleggingsportefeuille. Deze inschatting is gebaseerd op het oordeelsvermogen van de raad van bestuur, rekening houdend met het gebrek aan liquiditeit en transparantie van de vastgoedmarkt in de Democratische Republiek Congo en de quasi volledige afwezigheid van vergelijkbare transacties.

Tot slot vestigen we de aandacht op toelichting 1 bij de geconsolideerde jaarrekening, welke stelt dat de activa van de Groep zich voornamelijk bevinden in de Democratische Republiek Congo. Het economische en regelgevende klimaat van dit land wordt regelmatig beïnvloed door socio-politieke onrust, waardoor haar evolutie op middellange termijn niet met zekerheid kan worden voorspeld. De geconsolideerde jaarrekening is evenwel opgesteld in de context van een stabilisering van de lokale politieke en regelgevende klimaat.

Verantwoordelijkheden van het bestuursorgaan voor het opstellen van de geconsolideerde jaarrekening

Het bestuursorgaan is verantwoordelijk voor het opstellen van de geconsolideerde jaarrekening die een getrouw beeld geeft in overeenstemming met de International Financial Reporting Standards (IFRS) zoals goedgekeurd door de Europese Unie en met de in België van toepassing zijnde wettelijke en reglementaire voorschriften,

alsook voor de interne beheersing die het bestuursorgaan noodzakelijk acht voor het opstellen van de geconsolideerde jaarrekening die geen afwijking van materieel belang bevat die het gevolg is van fraude of van fouten.

Bij het opstellen van de geconsolideerde jaarrekening is het bestuursorgaan verantwoordelijk voor het inschatten van de mogelijkheid van de groep om haar continuïteit te handhaven, het toelichten, indien van toepassing, van aangelegenheden die met continuïteit verband houden en het gebruiken van de continuïteitsveronderstelling, tenzij het bestuursorgaan het voornemen heeft om de groep te liquideren of om de bedrijfsactiviteiten te beëindigen of geen realistisch alternatief heeft dan dit te doen.

Verantwoordelijkheden van de commissaris voor de controle van de geconsolideerde jaarrekening

Onze doelstellingen zijn het verkrijgen van een redelijke mate van zekerheid over de vraag of de geconsolideerde jaarrekening als geheel geen afwijking van materieel belang bevat die het gevolg is van fraude of van fouten en het uitbrengen van een commissarisverslag waarin ons oordeel is opgenomen. Een redelijke mate van zekerheid is een hoog niveau van zekerheid, maar is geen garantie dat een controle die overeenkomstig de ISA's is uitgevoerd altijd een afwijking van materieel belang ontdekt wanneer die bestaat. Afwijkingen kunnen zich voordoen als gevolg van fraude of fouten en worden als van materieel belang beschouwd indien redelijkerwijs kan worden verwacht dat zij, individueel of gezamenlijk, de economische beslissingen genomen door gebruikers op basis van deze geconsolideerde jaarrekening, beïnvloeden.

Bij de uitvoering van onze controle leven wij het wettelijk, reglementair en normatief kader na dat van toepassing is op de controle van de geconsolideerde jaarrekening in België.

Als deel van een controle uitgevoerd overeenkomstig de ISA's, passen wij professionele oordeelsvorming toe en handhaven wij een professioneel-kritische instelling gedurende de controle. We voeren tevens de volgende werkzaamheden uit:

• █ het identificeren en inschatten van de risico's dat de geconsolideerde jaarrekening een afwijking van materieel belang bevat die het gevolg is van fraude of van fouten, het bepalen en uitvoeren van controlewerkzaamheden die op deze risico's inspelen en het verkrijgen van controle-informatie die voldoende en geschikt is als basis voor ons oordeel. Het risico van het niet detecteren van een van materieel belang zijnde afwijking is groter indien die afwijking het gevolg is van fraude dan indien zij het gevolg is van fouten, omdat bij fraude sprake kan zijn van samenspanning, valsheid in geschrifte, het opzettelijk nalaten om transacties vast te leggen, het opzettelijk verkeerd voorstellen van zaken of het doorbreken van de interne beheersing;
• █ het verkrijgen van inzicht in de interne beheersing die relevant is voor de controle, met als doel controlewerkzaamheden op te zetten die in de gegeven omstandigheden geschikt zijn maar die niet zijn gericht op het geven van een oordeel over de effectiviteit van de interne beheersing van de groep;
• █ het evalueren van de geschiktheid van de gehanteerde grondslagen voor financiële verslaggeving en het evalueren van de redelijkheid van de door het bestuursorgaan gemaakte schattingen en van de daarop betrekking hebbende toelichtingen;
• █ het concluderen dat de door het bestuursorgaan gehanteerde continuïteitsveronderstelling aanvaardbaar is, en het concluderen, op basis van de verkregen controle-informatie, of er een onzekerheid van materieel belang bestaat met betrekking tot gebeurtenissen of omstandigheden die significante twijfel kunnen doen ontstaan over de mogelijkheid van de groep om haar continuïteit te handhaven. Indien wij concluderen dat er een onzekerheid van materieel belang bestaat, zijn wij ertoe gehouden om de aandacht in ons commissarisverslag te vestigen op de daarop betrekking hebbende toelichtingen in de geconsolideerde jaarrekening, of, indien deze toelichtingen inadequaat zijn, om ons oordeel aan te passen. Onze conclusies zijn gebaseerd op de controle-informatie die verkregen is tot de datum van

ons commissarisverslag. Toekomstige gebeurtenissen of omstandigheden kunnen er echter toe leiden dat de groep haar continuïteit niet langer kan handhaven;

• █ het evalueren van de algehele presentatie, structuur en inhoud van de geconsolideerde jaarrekening, en van de vraag of de geconsolideerde jaarrekening de onderliggende transacties en gebeurtenissen weergeeft op een wijze die leidt tot een getrouw beeld;
• █ het verkrijgen van voldoende en geschikte controle-informatie met betrekking tot de financiële informatie van de entiteiten of bedrijfsactiviteiten binnen de groep gericht op het tot uitdrukking brengen van een oordeel over de geconsolideerde jaarrekening. Wij zijn verantwoordelijk voor de aansturing van, het toezicht op en de uitvoering van de groepscontrole. Wij blijven ongedeeld verantwoordelijk voor ons oordeel.

Wij communiceren met het auditcomité onder meer over de geplande reikwijdte en timing van de controle en over de significante controlebevindingen, waaronder eventuele significante tekortkomingen in de interne beheersing die wij identificeren gedurende onze controle.

Wij verschaffen aan het auditcomité tevens een verklaring dat wij de relevante deontologische voorschriften over onafhankelijkheid hebben nageleefd, en wij communiceren met hen over alle relaties en andere zaken die redelijkerwijs onze onafhankelijkheid kunnen beïnvloeden en, waar van toepassing, over de daarmee verband houdende maatregelen om onze onafhankelijkheid te waarborgen.

Uit de aangelegenheden die met het auditcomité zijn gecommuniceerd bepalen wij die zaken die het meest significant waren bij de controle van de geconsolideerde jaarrekening van de huidige verslagperiode, en die derhalve de kernpunten van onze controle uitmaken. Wij beschrijven deze aangelegenheden in ons verslag, tenzij het openbaar maken van deze aangelegenheden is verboden door wet- of regelgeving.

OVERIGE DOOR WET- EN REGELGEVING GESTELDE EISEN

Verantwoordelijkheden van het bestuursorgaan

Het bestuursorgaan is verantwoordelijk voor het opstellen en de inhoud van het jaarverslag over de geconsolideerde jaarrekening.

Verantwoordelijkheden van de commissaris

In het kader van ons mandaat en overeenkomstig de Belgische bijkomende norm (herzien in 2018) bij de in België van toepassing zijnde internationale controlestandaarden (ISA's), is het

onze verantwoordelijkheid om, in alle van materieel belang zijnde opzichten, het jaarverslag over de geconsolideerde jaarrekening te verifiëren, alsook verslag over deze aangelegenheden uit te brengen.

Aspecten betreffende het jaarverslag over de geconsolideerde jaarrekening

Na het uitvoeren van specifieke werkzaamheden op het jaarverslag over de geconsolideerde jaarrekening, zijn wij van oordeel dat dit jaarverslag overeenstemt met de geconsolideerde jaarrekening voor hetzelfde boekjaar en is opgesteld overeenkomstig het artikel 119 van het Wetboek van vennootschappen.

In de context van onze controle van de geconsolideerde jaarrekening, zijn wij tevens verantwoordelijk voor het overwegen, in het bijzonder op basis van de kennis verkregen tijdens de controle, of het jaarverslag over de geconsolideerde jaarrekening een afwijking van materieel belang bevat, hetzij informatie die onjuist vermeld is of anderszins misleidend is. In het licht van de werkzaamheden die wij hebben uitgevoerd, dienen wij u geen afwijking van materieel belang te melden.

Vermeldingen betreffende de onafhankelijkheid

• █ Ons bedrijfsrevisorenkantoor en ons netwerk hebben geen opdrachten verricht die onverenigbaar zijn met de wettelijke controle van de geconsolideerde jaarrekening en ons bedrijfsrevisorenkantoor is in de loop van ons mandaat onafhankelijk gebleven tegenover de groep.
• █ De honoraria voor de bijkomende opdrachten die verenigbaar zijn met de wettelijke controle bedoeld in artikel 134 van het Wetboek van vennootschappen werden correct vermeld en uitgesplitst in de toelichting bij de geconsolideerde jaarrekening.

Andere vermeldingen

Huidig verslag is consistent met onze aanvullende verklaring aan het auditcomité bedoeld in artikel 11 van de verordening (EU) nr. 537/2014.

Zaventem, 10 april 2019

De commissaris

Deloitte, Bedrijfsrevisoren cvba vertegenwoordigd door Pierre-Hugues Bonnefoy

BEHEERVERSLAG VAN TEXAF NV

De rekeningen over 2018 zijn opgesteld op basis van de in België geldende wettelijke en reglementaire bepalingen. De jaarrekening vertoont een winst van 2.560k EUR per 31 december 2018. De ontwikkeling van de activiteiten van de vennootschap en haar dochterondernemingen is beschreven in het verslag over de geconsolideerde rekeningen hiervoor.

De activa van TEXAF nv bevinden zich overwegend in de Democratische Republiek Congo, die als een regio met een tekort aan goed bestuur wordt beschouwd, en bijgevolg gelden er voor de activa politieke en milieugebonden risico's.

Verklaring inzake corporate governance

De verklaring inzake corporate governance die in dit jaarverslag is opgenomen, vormt een integraal onderdeel van het beheerverslag.

Beloningsverslag

Het beloningsverslag dat in dit jaarverslag is opgenomen, vormt een integraal onderdeel van het beheerverslag.

Verkorte jaarrekening

De jaarrekening van TEXAF nv wordt hierna in verkorte vorm gepresenteerd in duizend EUR.

In overeenstemming met het Wetboek van vennootschappen zijn de jaarrekening van TEXAF nv en het verslag van de commissaris neergelegd bij de Nationale Bank van België.

Deze documenten zijn eveneens op verzoek verkrijgbaar op de maatschappelijke zetel van de vennootschap. De Commissaris heeft op 10 april 2019 een goedkeurend oordeel verstrekt over de jaarrekening van TEXAF nv, met een paragraaf ter benadrukking van bepaalde aangelegenheden over de risico's die gepaard gaan met de aanwezigheid van de voornaamste activa van de groep in de DRC en het economische en reglementaire klimaat van het land.

(in duizend EUR)	2016	2017	2018
ACTIVA
Vaste activa	55.544	54.750	54.053
Vlottende activa	4.443	5.124	5.642
	59.987	59.874	59.695
PASSIVA
Eigen vermogen	53.365	54.249	56.809
Schulden	6.622	5.625	2.886
	59.987	59.874	59.695
WINST-EN-VERLIESREKENING
Bedrijfsopbrengsten	3.622	3.713	3.754
Bedrijfskosten	(2.505)	(2.395)	(2.552)
Bedrijfswinst	1.117	1.318	1.202
Financieel resultaat	736	638	595
Winst gewone beroepsactiviteit	1.853	1.956	1.797
Eenmalige resultaten	(1.294)	766	751
Winst van het boekjaar vóór belastingen	559	2.722	2.549
Belastingen over het resultaat	(12)	1.048	11
TE BESTEMMEN WINST VAN HET BOEKJAAR	547	3.770	2.560

Toelichting bij het resultaat

De bedrijfsopbrengsten omvatten recurrente huuropbrengsten uit vastgoed van 3.754k EUR, stabiel ten opzichte van 2017.

De bedrijfskosten vertonen een stijging van 6,5%.

Het financieel resultaat heeft voornamelijk betrekking op de rente op de vorderingen op UTEXAFRICA (0,7 mln. EUR) en een bijzondere waardevermindering op de vordering op i-Finance (54k EUR) uitgevoerd in 2018.

EENMALIGE RESULTATEN

In 2016 heeft TEXAF een bijzondere waardevermindering toegepast op de investeringen in La Cotonnière (1,2 mln. EUR) en i-Finance (0,8 mln. EUR).

Overigens heeft de raad beslist om een terugname van een waardevermindering uit te voeren op de vordering op UTEXAFRICA voor 0,8 mln. EUR (ongewijzigd ten opzichte van 2017 en 2016). Het brutobedrag van deze vordering bedraagt 19,9 miljoen EUR op 31 december 2018.

Gebeurtenissen na balansdatum

Tot de datum waarop dit verslag is opgesteld hebben er geen opmerkelijke gebeurtenissen plaatsgevonden.

Vooruitzichten van TEXAF nv voor 2019

De vooruitzichten voor 2019 zijn afhankelijk van de ontwikkeling van de economische en politieke situatie in de DRC.

De huurprijzen zouden in 2019 stabiel moeten blijven.

Belangenconflicten

De raad van bestuur was tijdens de vergadering van september 2018 genoodzaakt om zich uit te spreken over een belangenconflict en heeft in zijn verslag de volgende tekst opgenomen:

"Een vennootschap verbonden aan de heer Albert Yuma, bestuurder van Texaf nv, heeft een bod uitgebracht op een bebouwd terrein dat toebehoort aan Carrigrès; de heer Yuma verklaart derhalve dat hij in dit geval een vermogensbelang heeft dat tegengesteld is aan dat van de vennootschap.

In afwezigheid van de heer Yuma onderzoekt de raad van bestuur dit bod op grond van artikel 523 van het WVenn. De raad van bestuur stelt het volgende vast:

• █ Dit actief ligt ver van de steengroeve, wordt niet door de steengroeve gebruikt en levert geen inkomsten op.
• █ In een waarderingsverslag van 3 september 2018, opgesteld door een onafhankelijk expertisebureau, gevestigd in Kinshasa en bovendien een vaste dienstverlener van de groep, wordt het geschat op 240.000 USD.
• █ Een persoon die een voorkooprecht op dit actief had, heeft afgezien van de uitoefening ervan.
• █ Deze verkoop genereert in de geconsolideerde rekeningen een meerwaarde vóór belastingen van 148.000 EUR en levert Carrigrès geldmiddelen op.

De raad van bestuur besluit daarom om dit actief voor 240.000 USD te verkopen aan de vennootschap verbonden aan de heer Yuma."

Overige informatie die moet worden verstrekt volgens artikel 96 van het Wetboek van vennootschappen:

• █ Er zijn geen activiteiten van onderzoek en ontwikkeling uitgevoerd.
• █ De raad van bestuur verklaart dat de vennootschap, noch enige directe dochteronderneming, noch enige persoon die handelt in eigen naam maar voor rekening van de vennootschap of een directe dochteronderneming deelbewijzen of certificaten van de vennootschap heeft verworven.
• █ Er is door de raad van bestuur in de loop van het boekjaar in het kader van het toegestaan kapitaal niet beslist tot een kapitaalverhoging of een uitgifte van converteerbare obligaties of warrants.
• █ De vennootschap heeft geen bijkantoren.
• █ De raad van bestuur bevestigt dat de vennootschap niet is blootgesteld aan het kredietrisico, het liquiditeitsrisico of het kasstroomrisico voor de waardering van haar financiële activa.
• █ Het auditcomité is samengesteld uit ten minste één bestuurder die voldoet aan de criteria van onafhankelijkheid en bevoegdheid van artikel 526 ter van het Wetboek van vennootschappen.
• █ De waarderingsregels zijn dezelfde als vorig boekjaar.

Bestemming van het resultaat

De raad van bestuur heeft alle vertrouwen in de positieve ontwikkeling van de activiteiten van de TEXAF-groep in de DRC en stelt voor om het dividend per aandeel met 19% te verhogen, en 3.442.451 EUR ofwel 0,68 EUR netto per aandeel uit te keren vanaf 17 mei 2019 tegen overlegging van coupon nr. 8 in de kantoren van Belfius.

VOORGESTELDE BESTEMMING VAN DE WINST:

Winst van het boekjaar	2.559.952 EUR
Ingehouden winst	23.008.705 EUR
Te bestemmen winst	25.568.657 EUR
Vergoeding van het kapitaal	(3.442.451) EUR
Winstdeling voor werknemers in 2017	(15.064) EUR
Overdracht	22.111.141 EUR

Financiële agenda

Wandelaars, joggers en fietsers kunnen vrijuit genieten van de Concession.

Definities van de alternatieve prestatie-indicatoren

• █ EBIT: bedrijfsresultaat
• █ EBITDA: bedrijfsresultaat inclusief rente, belastingen en afschrijvingen op materiële en immateriële activa
• █ Eenmalig: opbrengsten of kosten die wellicht niet elk boekjaar zullen voorkomen, zoals:
  • ─ Winst of verlies op de verkoop van vaste activa
  • ─ Opnames (of terugnames) van waardeverminderingen op vaste activa.
  • ─ Kosten in verband met een belangrijke herstructurering, een overname of een afstoting van een activiteit (bijv. ontslagkosten, kosten voor de sluiting van een fabriek, betaalde commissies aan derden voor de overname of afstoting van een activiteit, ...)

In het bijzonder vindt de aansluiting tussen het bedrijfsresultaat en de recurrente EBITDA als volgt plaats:

(in duizend EUR)	Toelichting	2018
Bedrijfsresultaat		8.699
Eenmalige elementen	26	(1.530)
Recurrent bedrijfsresultaat		7.168
Afschrijvingskosten	6 et 7	2.943
Recurrente EBITDA		10.111

• █ Financiële schuld of financiële schuldenlast: rentedragende schuld (zelfs als de effectieve rente nul bedraagt, rekening houdend met de marktrente); de berekening wordt beschreven in bijlage 14;
• █ Netto financiële schuld of netto financiële schuldenlast: financiële schuld min alle kortlopende of direct opvraagbare deposito's bij de bank en alle kortlopende geldbeleggingen;
• █ Bezettingsgraad: totaal van de gefactureerde huurgelden over de periode in verhouding tot de totale factureerbare huurgelden;
• █ Verwachte huuropbrengsten: jaarlijks totaal van de huurgelden van een gebouw dat voor 100% is bezet.

TEXAF nv

Maatschappelijke zetel: Louizalaan 130a, bus 6 B-1050 BRUXELLES

Congolese dochterondernemingen: 372 Avenue Colonel Mondjiba Ngaliema – Kinshasa, R.D. Congo

Tel. : +32(0)2 639 20 00 info@texaf.be

Lay-out: www.astrix.be Foto's: Imaginair, Alain Huart, Welike, Amy Godiva et D.R.

Dit verslag kan online worden geraadpleegd en français, in het Nederlands and in English. www.texaf.be