Tessenderlo Group nv — Interim / Quarterly Report 2012

Aug 29, 2012

Brussel, 29 augustus 2012 Gereglementeerde informatie

Tessenderlo Group

Tussentijdse financiële informatie voor de periode van zes maanden eindigend op 30 juni 20121

¹ Tessenderlo Group publiceert eveneens, aanvullend op deze tussentijdse financiële informatie, een persbericht over het resultaat per 30 juni 2012, waarin beperkte bijkomende kwartaalcijfers zijn opgenomen. Dit persbericht kan geraadpleegd worden op onze website www.tessenderlogroup.com.

Index

1.	MANAGEMENT VERSLAG	4
	1.1. KERNCIJFERS 1.2. PRESTATIES PER BEDRIJFSSEGEMENT 1.3. RISICO'S EN ONZEKERHEDEN	4 7 10
2.	VERKLARING OVER HET GETROUW BEELD VAN DE GECONSOLIDEERDE FINANCIËLE INFORMATIE EN HET GETROUW OVERZICHT VAN HET MANAGEMENT VERSLAG	12
3.	GECONSOLIDEERDE FINANCIËLE INFORMATIE OP 30 JUNI 2012	13
	3.1. GECONSOLIDEERDE WINST- EN VERLIESREKENING 3.2. GECONSOLIDEERD OVERZICHT VAN DE GEREALISEERDE EN NIET-GEREALISEERDE RESULTATEN 3.3. GECONSOLIDEERDE BALANS 3.4. GECONSOLIDEERD OVERZICHT VAN WIJZIGINGEN IN HET EIGEN VERMOGEN 3.5. GECONSOLIDEERD KASSTROOMOVERZICHT 3.6. TOELICHTINGEN BIJ DE GECONSOLIDEERDE FINANCIËLE INFORMATIE	13 14 15 16 18 19
4.	ONAFHANKELIJK VERSLAG VAN DE COMMISSARIS OVER DE TUSSENTIJDSE VERKORTE GECONSOLIDEERDE FINANCIËLE INFORMATIE OP 30 JUNI 2012	35

1. FINANCIËLE WOORDENLIJST 36

Noot voor de lezer:

• De halfjaarlijkse informatie werd beoordeeld door externe auditors. Zie ook het onafhankelijk verslag van de commissaris in hoofdstuk 4 van dit rapport. Alle kwartaalinformatie opgenomen in deze tussentijdse financiële informatie werd niet geauditeerd, evenals de niet-IFRS boekhoudkundige informatie (REBITDA).
• Totalen kunnen afwijken door afronding.
• Het gerapporteerde segment "Andere activiteiten" omvat Farmaceutische tussenproducten, Organische chloorderivaten, Compounds, Waterbehandeling en Zwavelderivaten.
• De kasstroomelementen "ontvangen interesten", "betaalde interesten" en "overige betaalde financieringskosten" maken vanaf 2012 geen deel meer uit van de kasstromen uit bedrijfsactiviteiten, maar werden opgenomen in de kasstromen uit financieringsactiviteiten. De cijfers van 2011 zijn overeenkomstig herwerkt.

Wijziging consolidatiekring

'Wijziging consolidatiekring' geeft de impact weer van een wijziging in de consolidatiekring van de groep door de verwerving of verkoop van een of meerdere activiteiten over de laatste 12 maanden. Om vergelijkingen mogelijk te maken, gebruikt het management dezelfde consolidatiekring om de evolutie van de resultaten voor te stellen.

De wijzigingen in de consolidatiekring voor de voortgezette bedrijfsactiviteiten zijn de volgende:

• Eind januari 2011: verkoop van Tessenderlo Fine Chemicals UK Ltd (bedrijfssegment Organische Chloorderivaten binnen "Andere activiteiten").
• Eind juli 2011: verkoop van activiteiten binnen de Organische Chloorderivaten in Tessenderlo en Maastricht (binnen "Andere activiteiten").
• Eind juli 2011: verkoop van Chelsea Building Products Inc. (bedrijfssegment "Kunststof leidingsystemen en Profielen").
• Eind september 2011: verkoop van Dynaplast-Extruco Inc. (bedrijfssegment "Kunststof leidingsystemen en Profielen").
• Eind oktober 2011: overname van BT Bautechnik Group (segment "Kunststof leidingsystemen en Profielen").

1. MANAGEMENT VERSLAG

1.1. Kerncijfers

KERNCIJFERS GROEP - TWEEDE KWARTAAL
Voortgezette bedrijfs activiteiten	2Q12 Beëindigde bedrijfs activiteiten	Totaal	miljoen EUR	Voortgezette bedrijfs activiteiten	2Q11 Beëindigde bedrijfs activiteiten	Totaal
563,3	-	563,3	Omzet	561,9	156,4	718,4
55,7	-	55,7	REBITDA	60,8	7,8	68,7
33,3	-	33,3	REBIT	41,0	1,2	42,2
16,8	-	16,8	Recurrente winst (+) / verlies (-) over de verslagperiode1	23,7	1,1	24,7
-15,1	-	-15,1	Winst (+) / verlies (-) over de verslagperiode	22,4	-155,8	-133,3
-0,50	-	-0,50	Gewone winst (+) / verlies (-) per aandeel (EUR)	0,73	-5,10	-4,37
-0,50	-	-0,50	Verwaterde winst (+) / verlies (-) per aandeel (EUR)	0,73	-5,10	-4,37
-	-	18,9	Kasstromen uit bedrijfsactiviteiten2	-	-	35,8

	KERNCIJFERS GROEP - EERSTE SEMESTER
Voortgezette bedrijfs activiteiten	HY12 Beëindigde bedrijfs activiteiten	Totaal	miljoen EUR	Voortgezette bedrijfs activiteiten	HY11 Beëindigde bedrijfs activiteiten	Totaal
1 108,2	-	1 108,2	Omzet	1 116,9	306,4	1 423,3
99,8	-	99,8	REBITDA	116,9	17,6	134,5
55,9	-	55,9	REBIT	76,3	5,3	81,6
27,2	-	27,2	Recurrente winst (+) / verlies (-) over de verslagperiode1	46,8	3,6	50,4
-9,2	-	-9,2	Winst (+) / verlies (-) over de verslagperiode	50,2	-153,5	-103,3
-0,30	-	-0,30	Gewone winst (+) / verlies (-) per aandeel (EUR)	1,64	-5,03	-3,38
-0,30	-	-0,30	Verwaterde winst (+) / verlies (-) per aandeel (EUR)	1,64	-5,03	-3,38
-	-	12,2	Kasstromen uit bedrijfsactiviteiten2	-	-	25,6
-	-	244,5	Netto financiële schuld	-	-	176,7

1. De recurrente winst (+) / verlies (-) over de verslagperiode is de winst (+) / verlies (-) over de verslagperiode, voor nietrecurrente bestanddelen na winstbelasting.

2. De kasstroomelementen "ontvangen interesten", "betaalde interesten" en "overige betaalde financieringskosten" maken vanaf begin 2012 geen deel meer uit van de kasstromen uit bedrijfsactiviteiten, maar werden opgenomen in de kasstromen uit financieringsactiviteiten. De cijfers van 2011 zijn overeenkomstig herwerkt.

KERNCIJFERS GROEP - VOORTGEZETTE BEDRIJFSACTIVITEITEN - TWEEDE KWARTAAL
miljoen EUR	2Q11	Wijziging consolidatiekring	Interne groei	2Q12	% wijziging gerapporteerde cijfers	% wijziging bij vergelijkbare consolidatiekring
Omzet	561,9	-20,1	21,4	563,3	0,2%	4,0%
Tessenderlo Kerley	82,1	0,0	26,1	108,2	31,8%	31,8%
Gelatine en Akiolis	117,0	0,0	9,7	126,7	8,3%	8,3%
Minerale chemie	99,8	0,0	-2,1	97,6	-2,1%	-2,1%
Kunststof leidingsystemen en Profielen	158,0	-4,3	-11,5	142,1	-10,0%	-7,7%
Andere activiteiten	105,2	-15,7	-0,7	88,8	-15,6%	-0,8%
Niet toegewezen	0,0	0,0	0,0	0,0	-	-
REBITDA	60,8	-0,2	-4,9	55,7	-8,4%	-8,2%
Tessenderlo Kerley	21,4	0,0	6,2	27,6	29,0%	29,0%
Gelatine en Akiolis	16,9	0,0	0,7	17,6	4,1%	4,1%
Minerale chemie	7,8	0,0	-6,2	1,6	-79,3%	-79,3%
Kunststof leidingsystemen en Profielen	14,6	-0,1	-2,3	12,2	-16,5%	-16,7%
Andere activiteiten	6,7	-0,0	-3,7	3,0	-55,6%	-55,3%
Niet toegewezen	-6,6	0,0	0,3	-6,4	-	-
REBIT	41,0	0,5	-8,2	33,3	-18,7%	-20,0%
Niet-recurrente bestanddelen	-2,0	-0,3	-30,8	-33,1	-	-
EBIT	39,0	0,2	-39,0	0,2	-99,4%	-100,2%

KERNCIJFERS GROEP - VOORTGEZETTE BEDRIJFSACTIVITEITEN - EERSTE SEMESTER
miljoen EUR	HY11	Wijziging consolidatiekring	Interne groei	HY12	% wijziging gerapporteerde cijfers	% wijziging bij vergelijkbare consolidatiekring
Omzet	1 116,9	-43,1	34,3	1 108,2	-0,8%	3,2%
Tessenderlo Kerley	157,1	0,0	34,5	191,6	21,9%	21,9%
Gelatine en Akiolis	235,7	0,0	14,9	250,6	6,3%	6,3%
Minerale chemie	207,0	0,0	0,8	207,7	0,4%	0,4%
Kunststof leidingsystemen en Profielen	301,1	-7,9	-15,4	277,8	-7,7%	-5,4%
Andere activiteiten	215,9	-35,2	-0,4	180,4	-16,5%	-0,2%
Niet toegewezen	0,0	0,0	0,0	0,0	-	-
REBITDA	116,9	-1,1	-16,0	99,8	-14,6%	-14,0%
Tessenderlo Kerley	41,6	0,0	10,6	52,2	25,6%	25,6%
Gelatine en Akiolis	36,3	0,0	-2,4	33,9	-6,5%	-6,5%
Minerale chemie	14,1	0,0	-12,2	1,9	-86,7%	-86,7%
Kunststof leidingsystemen en Profielen	24,2	-0,2	-2,8	21,1	-12,7%	-12,7%
Andere activiteiten	13,7	-0,9	-8,6	4,3	-68,9%	-66,7%
Niet toegewezen	-12,9	0,0	-0,6	-13,6	-	-
REBIT	76,3	0,3	-20,7	55,9	-26,7%	-27,4%
Niet-recurrente bestanddelen	3,1	-0,3	-40,5	-37,7	-	-
EBIT	79,5	-0,0	-61,3	18,2	-77,1%	-77,9%

Prestaties van de groep

1. Omzet

De omzet van het tweede kwartaal 2012 steeg met 4,0% tot 563,3 miljoen EUR dankzij sterke prestaties van Tessenderlo Kerley en Gelatine & Akiolis. De omzet van de segmenten Andere Activiteiten en Minerale chemie lag nauwelijks lager dan vorig jaar. Kunststof leidingsystemen (PPS) en Profielen deed het minder goed dan vorig jaar doordat de activiteiten in de bouwsector bleven slabakken.

In de eerste helft van 2012 steeg de omzet tot 1,1 miljard EUR, of 3,2% hoger dan in dezelfde periode vorig jaar. Net als in 2Q12 waren Tessendero Kerley en Gelatine & Akiolis de belangrijkste drivers, Minerale chemie en Andere activiteiten bleven stabiel en PPS en Profielen gingen achteruit.

2. REBITDA

De REBITDA daalde in 2Q12 met 8,2% tot 55,7 miljoen EUR tegenover dezelfde periode vorig jaar, een duidelijke verbetering in vergelijking met het eerste kwartaal. Tessenderlo Kerley deed het heel wat beter en ook Gelatine & Akiolis lieten groei optekenen in het tweede kwartaal. Deze vooruitgang werd echter ruimschoots gecompenseerd door de veel lagere REBITDA voor Minerale chemie en Andere activiteiten en een terugval voor PPS en Profielen.

De REBITDA voor de eerste helft van 2012 kwam uit op 99,8 miljoen EUR, of 14,0% minder dan de eerste helft van 2011. De sterke prestatie van Tessenderlo Kerley was niet voldoende om de lagere REBITDA in de balans van de groep te compenseren, waarbij vooral de segmenten Minerale chemie en Andere activiteiten teleurstellende resultaten lieten optekenen.

3. Kasstromen uit bedrijfsactiviteiten

In de eerste helft van 2012 liepen de kasstromen uit bedrijfsactiviteiten op tot 12,2 miljoen EUR (HY11: 25,6 miljoen EUR). Het bedrijfskapitaal als percentage van de omzet kwam eind juni 2012 uit op 21,1% (eind juni 2011: 18,7 %). Net als in het eerste kwartaal van 2012 valt deze stijging te verklaren door een hoger werkkapitaal in Minerale chemie. Er wordt gewerkt aan een verbetering van deze situatie. De drie nieuwe productiesites – gelatine in Brazilië en China, en compounds in China – vergen werkkapitaal om de activiteiten op te starten, terwijl de omzet in deze nieuwe vestigingen in dit stadium nog steeds beperkt is.

4. Netto financiële schuld

De netto financiële schuld van de groep liep eind juni 2012 op tot 244,5 miljoen EUR tegenover 219,4 miljoen EUR eind december 2011. Deze evolutie in de netto financiële schuld is hoofdzakelijk te verklaren door investeringen en belastingen enerzijds, gecompenseerd door kasstromen uit bedrijfsactiviteiten en de opbrengsten uit de verkoop van niet-strategische activa anderzijds.

Op basis van de netto schuldpositie en de REBITDA van de afgelopen twaalf maanden eind juni 2012, kwam de leverageratio uit op 1,4x (2,0 op basis van de notionele nettoschuld). De gearing bedroeg 30,5% eind juni 2012 (37,6% op basis van de notionele nettoschuld).

TESSENDERLO KERLEY 2Q11 2Q12 % wijziging gerapporteerde cijfers % wijziging bij vergelijkbare consolidatiekring miljoen EUR HY11 HY12 % wijziging gerapporteerde cijfers % wijziging bij vergelijkbare consolidatiekring 82,1 108,2 31,8% 31,8% Omzet 157,1 191,6 21,9% 21,9% 21,4 27,6 29,0% 29,0% REBITDA 41,6 52,2 25,6% 25,6% 26,1% 25,5% - - REBITDA marge 26,5% 27,2% - - 19,2 24,5 27,6% 27,6% REBIT 37,1 46,1 24,2% 24,2% 23,4% 22,7% - - REBIT marge 23,6% 24,1% - -

1.2. Prestaties per bedrijfssegment

De omzet van Tessenderlo Kerley Inc. (TKI) lag in het tweede kwartaal van 2012 met 108,2 miljoen EUR fors hoger dan vorig jaar. Dat is een toename met 31,8% uitgedrukt in euro. Door de interessante prijzen plantte de Amerikaanse landbouwindustrie een groter aantal gewassen dan normaal. De weersomstandigheden bleven bijna het hele kwartaal gunstig in de grote teeltregio's tot de tweede helft van juni. Vanaf dan brak een periode van droogte aan door de ongewoon hoge temperaturen en een gebrek aan regenval. De volumes Thio-Sul® namen toe en ook de volumes KTS® kaliumthiosulfaat lagen een stuk hoger dan een jaar geleden, na een trage start in het begin van het jaar. De prijzen beleven meestal stabiel of lagen net iets hoger vanwege duurdere grondstoffen. NovaSource®, de gewasbeschermingsactiviteit van TKI, boekte een hogere omzet in 2Q12, voornamelijk als gevolg van de stijgende verkoop van carbaryl, dat eind januari 2012 werd overgenomen. De REBITDA van het segment klom met 29,0% tot 27,6 miljoen EUR op kwartaalbasis. Uitgedrukt in US dollar groeide de omzet van TKI met 21,8% en lag de REBITDA met 19,2% hoger dan een jaar eerder.

In de eerste helft van 2012 liet TKI een omzetgroei met 21,9% tot 191,6 miljoen EUR optekenen. Net als in het tweede kwartaal steeg de verkoop door de toenemende vraag op de markt, de gunstige weersomstandigheden en de opname van carbaryl in NovaSource. De REBITDA van het segment bedroeg 52,2 miljoen EUR. Een toename met 25,6% die vooral toe te schrijven is aan de positieve context voor de landbouw. Uitgedrukt in US dollar steeg de totale omzet van TKI met 12,7% en lag de REBITDA 16,0% hoger.

De behoefte op lange termijn aan een hogere landbouwproductie door de bevolkingsgroei en andere eetgewoonten moet de vraag naar TKI-producten ondersteunen. In de tweede helft van het jaar vallen de resultaten historisch gezien echter lager uit en de vraag naar landbouwproducten kan ook tijdelijk lager liggen tot er opnieuw meer neerslag valt.

	GELATINE EN AKIOLIS
2Q11	2Q12	% wijziging gerapporteerde cijfers	% wijziging bij vergelijkbare consolidatiekring	miljoen EUR	HY11	HY12	% wijziging gerapporteerde cijfers	% wijziging bij vergelijkbare consolidatiekring
117,0	126,7	8,3%	8,3%	Omzet	235,7	250,6	6,3%	6,3%
16,9	17,6	4,1%	4,1%	REBITDA	36,3	33,9	-6,5%	-6,5%
14,5%	13,9%	-	-	REBITDA marge	15,4%	13,5%	-	-
9,8	9,4	-3,8%	-3,8%	REBIT	21,7	17,8	-18,1%	-18,1%
8,4%	7,4%	-	-	REBIT marge	9,2%	7,1%	-	-

Voor Gelatine en Akiolis bleven de marktomstandigheden in 2Q12 grosso modo hetzelfde als in het eerste kwartaal: de aanhoudend lage beschikbaarheid van grondstoffen zorgde voor lagere volumes, ondanks een sterke vraag, en hogere prijzen. In deze context presteerden Gelatine en Akiolis beter in het tweede kwartaal. De omzet van het segment steeg met 8,3% tot 126,7 miljoen EUR en de REBITDA kwam uit op 17,6 miljoen EUR, een toename met 4,1%.

De omzet van Gelatine in 2Q12 lag een stuk hoger dan in dezelfde periode vorig jaar. De omzetgroei werd gedreven door opwaartse prijsaanpassingen in het voorbije jaar om de duurdere grondstoffen te compenseren, net als in het eerste kwartaal. Hoewel de vraag naar gelatine goed standhoudt en de nieuwe fabriek in China een stijgende verkoop laat optekenen, daalden de globale verkoopvolumes in 2Q12 in vergelijking met dezelfde periode vorig jaar. De gelatinesector blijft onder druk staan door een

wereldwijd gebrek aan beschikbare grondstoffen, meer bepaald in Zuid-Amerika. De REBITDA steeg in het afgelopen kwartaal door sterke commerciële prestaties.

Akiolis boekte in 2Q12 een iets lagere omzet tegenover vorig jaar. De volumes gingen achteruit net als in het eerste kwartaal doordat er minder volumes beschikbaar waren voor verwerking. Het volumeeffect op de omzet werd deels gecompenseerd door hogere gemiddelde verkoopprijzen in bijna heel de portefeuille. De daling van de REBITDA, weliswaar minder uitgesproken dan in het eerste kwartaal, vloeide voort uit hogere energiekosten en lagere volumes.

De omzet van Gelatine en Akiolis steeg met 6,3% tot 250,6 miljoen EUR in de eerste helft van 2012. De volumes vielen net iets lager uit, maar dat werd ruimschoots gecompenseerd door hogere gemiddelde prijzen. De REBITDA van het segment zakte met 6,5% tot 33,9 miljoen EUR: de betere prestaties in het tweede kwartaal konden de terugval in het eerste kwartaal niet goedmaken.

	MINERALE CHEMIE
2Q11	2Q12	% wijziging gerapporteerde cijfers	% wijziging bij vergelijkbare consolidatiekring	miljoen EUR	HY11	HY12	% wijziging gerapporteerde cijfers	% wijziging bij vergelijkbare consolidatiekring
99,8	97,6	-2,1%	-2,1%	Omzet	207,0	207,7	0,4%	0,4%
7,8	1,6	-79,3%	-79,3%	REBITDA	14,1	1,9	-86,7%	-86,7%
7,8%	1,7%	-	-	REBITDA marge	6,8%	0,9%	-	-
6,6	0,2	-96,9%	-96,9%	REBIT	11,6	-1,0	-108,8%	-108,8%
6,6%	0,2%	-	-	REBIT marge	5,6%	-0,5%	-	-

In 2Q12 ging de omzet van Minerale chemie lichtjes achteruit tot 97,6 miljoen EUR of 2,1% ten opzichte van vorig jaar. De REBITDA leverde 79,3% in en kwam uit op 1,6 miljoen EUR.

Voor de kaliumsulfaatmeststoffen lag de omzet in 2Q12 eveneens lager dan een jaar eerder. De volumes bleven onder die van 2011 door de lagere tolling volumes. De prijzen bleven stijgen ten opzichte van 2Q11 en ook de variabele kosten bleven meer stijgen dan de verkoopprijzen, wat tot lagere marges leidde. De lagere bedrijfskosten konden de impact van de kleinere marges ruimschoots compenseren, zodat de REBITDA nauwelijks wijzigde ten opzichte van dezelfde periode in 2011.

De omzet van de minerale voederfosfaten steeg opnieuw in 2Q12 vergeleken met dezelfde periode vorig jaar. De toename viel volledig toe te schrijven aan hogere volumes, terwijl de verkoopprijzen iets lager uitkwamen dan in 2Q11. De marges waren aanzienlijk kleiner door de hogere grondstoffenkosten voor fosfaten. Ondanks enkele besparingen op vaste kosten, bleef de REBITDA ver onder het zeer hoge niveau van het tweede kwartaal van vorig jaar.

Voor de eerste helft van 2012 lag de omzet van het segment in de lijn van de eerste helft van 2011, met een stijging van 0,4% tot 207,7 miljoen EUR. De hogere omzet in fosfaten compenseerde de daling voor sulfaten. Met 1,9 miljoen EUR blijft de REBITDA 86,7% onder vorig jaar, vooral omdat de verkoopprijzen niet opwogen tegen de hogere kosten voor grondstoffen.

De trend op de internationale landbouwmarkten blijft over het algemeen positief, maar de belangrijkste markten van de groep in Europa en het Midden-Oosten blijven een uitdaging vormen door de aanhoudende politieke en economische onzekerheid.

	KUNSTSTOF LEIDINGSYSTEMEN EN PROFIELEN
2Q11	2Q12	% wijziging gerapporteerde cijfers	% wijziging bij vergelijkbare consolidatiekring	miljoen EUR	HY11	HY12	% wijziging gerapporteerde cijfers	% wijziging bij vergelijkbare consolidatiekring
158,0	142,1	-10,0%	-7,7%	Omzet	301,1	277,8	-7,7%	-5,4%
14,6	12,2	-16,5%	-16,7%	REBITDA	24,2	21,1	-12,7%	-12,7%
9,2%	8,6%	-	-	REBITDA marge	8,0%	7,6%	-	-
7,7	6,0	-21,1%	-25,6%	REBIT	10,2	8,7	-14,4%	-20,8%
4,9%	4,3%	-	-	REBIT marge	3,4%	3,1%	-	-

Het segment Kunststof leidingsystemen en profielen genereerde een omzet van 142,1 miljoen EUR in het tweede kwartaal van 2012. Dat is 7,7% minder dan vorig jaar. De omzet voor Kunststof leidingsystemen (PPS) liep terug, omdat de meeste markten zoals Frankrijk en Nederland het minder goed deden. In het tweede kwartaal waren er duidelijke tekenen dat de markten voor bouwmaterialen waarop PPS actief is, achteruitgingen. Profielen zag zijn omzet ook dalen door minder goede prestaties in zowel continentaal Europa als in het VK. In 2Q12 lagen de verkoopprijzen voor PPS en profielen uit continentaal Europa op hetzelfde niveau als een jaar eerder, terwijl de prijzen in het VK hoger lagen. De REBITDA van het segment viel met 16,7% terug tot 12,2 miljoen EUR, hoofdzakelijk door de lagere volumes in PPS. Voor Profielen veranderde er vrijwel niets dankzij de maatregelen om de kosten onder controle te houden.

De omzet voor PPS en Profielen zakte voor de eerste helft van 2012 met 5,4% tot 277,8 miljoen EUR, doordat de activiteit bij zowel PPS als Profielen lager lag in vergelijking met dezelfde periode in 2011. De REBITDA daalde met 12,7% tot 21,1 miljoen EUR, voornamelijk als gevolg van de lagere activiteit bij PPS.

Niets wijst op het aantrekken van de activiteit in de bouwnijverheid. In deze context worden maatregelen genomen om de kosten verder te drukken en wordt verder gewerkt aan belangrijke commerciële initiatieven zoals de uitbouw van activiteiten van de groep op het gebied van waterbeheer.

	ANDERE ACTIVITEITEN
2Q11	2Q12	% wijziging gerapporteerde cijfers	% wijziging bij vergelijkbare consolidatiekring	miljoen EUR	HY11	HY12	% wijziging gerapporteerde cijfers	% wijziging bij vergelijkbare consolidatiekring
105,2	88,8	-15,6%	-0,8%	Omzet	215,9	180,4	-16,5%	-0,2%
6,7	3,0	-55,6%	-55,3%	REBITDA	13,7	4,3	-68,9%	-66,7%
6,3%	3,3%	-	-	REBITDA marge	6,3%	2,4%	-	-
4,1	0,1	-97,3%	-97,5%	REBIT	8,4	-1,4	-117,0%	-117,4%
3,9%	0,1%	-	-	REBIT marge	3,9%	-0,8%	-	-

Het segment Andere activiteiten zag zijn omzet in 2Q12 lichtjes afnemen met 0,8% tot 88,8 miljoen EUR. Zwavelderivaten, Farma en Organische chloorderivaten (OCD) lagen ietwat hoger tegenover dezelfde periode vorig jaar, Compounds lag in dezelfde lijn en Waterbehandeling bleef net onder het resultaat van vorig jaar. De REBITDA van het segment kwam uit op 3,0 miljoen EUR of 55,3%. Dat is minder dan het sterke 2Q11, maar wel een verbetering ten opzichte van 1Q12. Alle activiteiten lieten een lagere REBITDA optekenen, met een grote impact op OCD door druk op de marges, voornamelijk in China, en voor Waterbehandeling, vanwege de lagere volumes en een minder grote beschikbaarheid van goedkopere grondstoffen in combinatie met een terugval van de activiteit in de staalindustrie.

In de eerste helft van het jaar boekte het segment een omzet die vergelijkbaar is met vorig jaar: -0,2% tot 180,4 miljoen EUR. OCD en Compounds zagen hun omzet stijgen, Waterbehandeling en Farma noteerden eveneens een lichte groei, maar Zwavelderivaten ging wat achteruit. De REBITDA van 4,3 miljoen EUR lag 66,7% lager dan het hoge cijfer van 2Q11. Compounds bleef stijgen ten opzichte van vorig jaar ondanks de toegenomen bedrijfskosten door de nieuwe fabriek in China. Farma verloor dan weer terrein door druk op de marges en hogere energiekosten. De REBITDA van OCD lag een stuk lager dan het uitstekende cijfer van 2011 vanwege de lagere marges in China. De duurdere grondstoffen en de tijdelijke stijging van de onderhoudskosten haalden de REBITDA van Waterbehandeling omlaag.

1.3. Risico's en onzekerheden

Mits begrip van het feit dat dit geen exhaustieve lijst is, zijn de belangrijkste risicofactoren en onzekerheden voor de groep voor het tweede semester van 2012 hieronder opgelijst. Eventuele andere risico's waarvan de groep zich niet bewust is, kunnen bestaan. Ook kunnen er risico's bestaan waarvan de groep gelooft dat ze nu niet belangrijk zijn, maar die alsnog een wezenlijk ongunstig effect kunnen hebben. De volgorde waarin de risicofactoren hieronder staan beschreven, vormt geen aanwijzing voor hun waarschijnlijkheid van voorkomen of voor de omvang van de financiële gevolgen ervan. De belangrijkste risico's die gedetecteerd werden zijn ingedeeld in vier groepen: strategische, operationele, financiële en externe risico's.

Strategische risico's

Inherente risico's en onzekerheden met betrekking tot het uitvoeren van de portfolio optimalisatiestrategie van de groep, waarbij het bedrijf zich omvormt van een multilokale gediversifieerde speler van chemische basisproducten tot een internationale specialiteitengroep. Deze risico's en onzekerheden omvatten het bekomen van voldoende financiering, het beheren van de transformatie ten gevolge van de implementatie, waaronder het integreren van overnames, het risico om een verlies te moeten erkennen op bepaalde desinvesteringen en de impact op de algemene kostenstructuur.

Operationele risico's

• Risico's met betrekking tot de prijzen van grondstoffen

In de normale uitoefening van zijn activiteiten is de groep blootgesteld aan risico's ten gevolge van wijzigingen in de beschikbaarheid en/of marktprijzen van grondstoffen. Deze wijzigingen kunnen een nadelige invloed hebben op de bedrijfsresultaten van de groep.

• Risico's met betrekking tot de afhankelijkheid van zakenpartners

Bepaalde productie-eenheden van de groep zijn afhankelijk van een enkele bron voor de levering van grondstoffen. Overschakelen naar andere leveranciers zou aanzienlijk veel tijd en/of middelen kunnen vergen. Indien de belangrijkste leveranciers van de groep niet in staat zouden zijn om de grondstoffen die nodig zijn voor de productie te leveren, kan dit een negatieve invloed hebben op de activiteit en de bedrijfsresultaten van de groep.

• Risico's met betrekking tot de geografische spreiding van de activiteiten

De groep heeft in belangrijke mate internationale activiteiten. De activiteiten van de groep kunnen worden beïnvloed door politieke en economische omstandigheden en regelgevingen in de landen waar ondernemingen van de groep actief zijn of in de toekomst actief zullen zijn.

Bepaalde activiteiten, zoals Akiolis, Kunststof leidingsystemen en Profielen, zijn actief in nationale of regionale markten met nationale of regionale concurrentie. Andere activiteiten, zoals Compounds, als toeleverancier van de automobielindustrie, en Gelatine, zijn globaal aanwezig en worden geconfronteerd met een wereldwijde concurrentie. Er bestaat geen zekerheid dat de groep in de toekomst kan blijven effectief concurreren. Het niet effectief kunnen concurreren kan een negatieve invloed hebben op de activiteit, de financiële toestand en op de bedrijfsresultaten.

• Risico's met betrekking tot veiligheid, gezondheid en milieu

Bepaalde activiteiten van de groep kunnen aanzienlijke schade toebrengen aan personen of aan het milieu, of kunnen bij ongevallen ernstige gevolgen hebben. De groep is ook betrokken in activiteiten die opslag en transport van gevaarlijke stoffen met zich meebrengt. Hoewel alle noodzakelijke maatregelen werden getroffen om aan de van toepassing zijnde voorschriften te voldoen en om deze

risico's zo goed als mogelijk te beperken, kan een negatieve impact op de activiteit en op de operationele en financiële toestand niet worden uitgesloten.

• Risico's met betrekking tot de verzekeringsdekking van de groep die eventueel onvoldoende bescherming biedt tegen bepaalde operationele risico's

Hoewel de groep van oordeel is voldoende ingedekt te zijn voor operationele risico's en operationele en andere verplichtingen, eigen aan haar activiteit, is het mogelijk dat de verzekeringsdekking de groep onvoldoende bescherming biedt tegen bepaalde operationele risico's en/of dat de verzekeringsdekking onderworpen is aan eigen risico's, uitsluitingen en beperkingen op de dekking. In de mate dat de groep verlies of schade lijdt welke niet gedekt is door de verzekering of welke hoger is dan de verzekeringsdekking, kan dit een negatieve invloed hebben op de resultaten en de kasstromen van de groep.

Financiële risico's

De groep is blootgesteld aan diverse financiële risico's zoals het kredietrisico, liquiditeitsrisico, interestrisico en wisselkoersrisico (voornamelijk op de Amerikaanse dollar (USD), Pond sterling (GBP), Poolse zloty (PLN), Hongaarse forint (HUF), Chinese yuan (CNY), Braziliaanse real (BRL) en Argentijnse peso (ARS)).

Toelichting 28 - Financiële instrumenten in de geconsolideerde jaarrekening van 2011 bevat gedetailleerde informatie omtrent de blootstelling van de onderneming aan financiële risico's en haar risicobeheersingbeleid.

Externe risico's

• Risico's afkomstig van juridische geschillen en claims

Tessenderlo Chemie NV en bepaalde van haar dochterondernemingen zijn partij, en kunnen in de toekomst partij zijn, in juridische geschillen en claims, waaronder productaansprakelijkheid, onderzoeken door de Europese Commissie aangaande kartelpraktijken en inbreuken omtrent intellectuele eigendomsrechten. Gezien de inherente onzekerheden van geschillen is het mogelijk dat de groep verplichtingen oploopt als gevolg van geschillen en claims.

• Risico's met betrekking tot wetgeving

De groep is onderworpen aan diverse wetgevingen, onder andere met betrekking tot milieu, veiligheid en gezondheid, alsook aan toekomstige wijzigingen in deze wetgevingen. Indien de groep aan deze wetgevingen niet voldoet, kunnen belangrijke uitgaven nodig zijn om deze overtredingen ongedaan te maken. In deze omstandigheden kan de groep zich eveneens blootstellen aan belangrijke boetes of straffen, alsook aan mogelijke strafrechtelijke sancties, die een materiële negatieve invloed kunnen hebben op de bedrijfsresultaten.

• Risico's met betrekking to de economische situatie en financiële markten

De groep is blootgesteld aan het risico van een verslechtering van de wereldeconomie zoals bijvoorbeeld ten gevolge van de recente bezorgdheid inzake de schuldencrisis in de eurozone, welk kan leiden tot een wereldwijde recessie of een recessie in één of meerdere van de belangrijke geografische markten. Een economische achteruitgang in de activiteiten of in de geografische gebieden waarin de groep producten verkoopt, kan de vraag naar deze producten doen dalen en een daling van de verkoopvolumes tot gevolg hebben. Bedrijfssegmenten kunnen ook beïnvloed worden door hoge conjunctuurgevoeligheid en volatiliteit van zowel vraag als prijszetting in bepaalde industrieën, in het bijzonder in de landbouw en in de bouwsector. Deze risico's kunnen een negatieve invloed hebben op de bedrijfsresultaten van de groep.

De groep is eveneens blootgesteld aan volatiliteit op de krediet- en kapitaalmarkt en aan economische en financiële crisissen. Die kunnen een negatieve invloed hebben op de resultaten, aangezien sommige bedrijfssegmenten immers nauw verbonden zijn met de algemene economische omstandigheden.

2. Verklaring over het getrouw beeld van de geconsolideerde financiële informatie en het getrouw overzicht van het management verslag

F. Coenen (CEO) en M. de Vogue (CFO) verklaren, in naam en voor rekening van de vennootschap, dat, voor zover hen bekend,

• a) de geconsolideerde financiële informatie, die is opgesteld overeenkomstig de op de tussentijdse verslaggeving toepasselijke internationale standaard voor jaarrekeningen (IAS 34), een getrouw beeld geeft van de balans, van de winst- en verliesrekening en van de gerealiseerde en niet-gerealiseerde resultaten van de groep en de in de consolidatie opgenomen ondernemingen;
• b) het management verslag een getrouw overzicht geeft van de informatie vereist uit hoofde van art 13 §5 en §6 van het Koninklijk besluit van 14 november 2007 betreffende de verplichtingen van emittenten van financiële instrumenten die zijn toegelaten tot de verhandeling op een gereglementeerde markt.

3. Geconsolideerde financiële informatie op 30 juni 2012

3.1. GECONSOLIDEERDE WINST- EN VERLIESREKENING
miljoen EUR	Toelichting	HY12	HY11
Voortgezette bedrijfsactiviteiten
Omzet	6	1 108,2	1 116,9
Kostprijs verkopen		-878,1	-877,5
Brutowinst		230,1	239,4
Distributiekosten		-52,4	-52,4
Verkoop- en marketingkosten		-34,6	-33,6
Administratieve kosten		-78,5	-70,8
Overige bedrijfsopbrengsten en -kosten		-8,7	-6,3
Bedrijfswinst (+) / verlies (-) vóór niet-recurrente
bestanddelen (REBIT)	6	55,9	76,3
Opbrengsten en verliezen uit verkopen	8	11,6	5,5
Herstructurering	8	-3,0	-0,6
Verliezen op activa en schulden die worden afgestoten en
aangehouden zijn voor verkoop	8	-35,9	-
Voorzieningen en geschillen	8	-1,0	0,1
Overige opbrengsten en kosten	8	-9,4	-1,8
Bedrijfswinst (+) / verlies (-) (EBIT)		18,2	79,5
Financieringskosten	10	-47,2	-24,1
Financieringsopbrengsten	10	35,7	13,0
Financieringskosten - netto		-11,6	-11,1
Aandeel in het resultaat van deelnemingen opgenomen
volgens de vermogensmutatiemethode, na winstbelasting		3,6	3,0
Winst (+) / verlies (-) vóór belastingen		10,2	71,4
Belastingen op het resultaat	11	-19,4	-21,2
Winst (+) / verlies (-) over de verslagperiode -
Voortgezette bedrijfsactiviteiten		-9,2	50,2
Beëindigde bedrijfsactiviteiten
Winst (+) / verlies (-) over de verslagperiode - Beëindigde
bedrijfsactiviteiten, na winstbelasting		-	-153,5
Winst (+) / verlies (-) over de verslagperiode		-9,2	-103,3
Toerekenbaar aan:
- Aandeelhouders van de vennootschap		-9,3	-103,3
- Minderheidsbelang		0,1	-
Gewone winst per aandeel (EUR)		-0,30	-3,38
Verwaterde winst per aandeel (EUR)		-0,30	-3,38
Gewone winst per aandeel (EUR) - Voortgezette	16	-0,30	1,64
bedrijfsactiviteiten
Verwaterde winst per aandeel (EUR) - Voortgezette	16	-0,30	1,64
bedrijfsactiviteiten

3.2. GECONSOLIDEERD OVERZICHT VAN DE GEREALISEERDE EN NIET-GEREALISEERDE RESULTATEN
miljoen EUR	Toelichting	HY12	HY11
Winst (+) / verlies (-) over de verslagperiode		-9,2	-103,3
Omrekeningsverschillen		3,5	-16,3
Netto wijziging in reële waarde van afgeleide financiële instrumenten, vóór winstbelasting		-3,1	-3,6
Wijziging in de consolidatiekring, vóór winstbelasting1		7,7	-
Winstbelasting op niet-gerealiseerde resultaten		-1,6	1,2
Overige bewegingen		0,1	-
Niet-gerealiseerde resultaten over de verslagperiode, na winstbelasting		6,7	-18,7
Gerealiseerde en niet-gerealiseerde winsten (+) en verliezen (-) over de verslagperiode		-2,5	-122,0
Toerekenbaar aan:
- Aandeelhouders van de vennootschap		-2,8	-121,9
- Minderheidsbelang		0,3	-0,1
Gerealiseerde en niet-gerealiseerde winsten (+) en verliezen (-) over de verslagperiode		-2,5	-122,0

1. Als gevolg van de verkoop van 13,33% van de aandelen in T-Power SA, werd het overeenkomstige deel van de wijziging in reële waarde van de interestswaps in de geassocieerde onderneming T-Power SA, voorheen rechtstreeks opgenomen in het eigen vermogen, tegengeboekt in de niet-gerealiseerde resultaten.

3.3. GECONSOLIDEERDE BALANS
miljoen EUR	Toelichting	30.06.2012	31.12.2011
ACTIVA
Totaal vaste activa		699,0	695,3
Materiële vaste activa	13	508,7	518,8
Goodwill		54,5	55,0
Overige immateriële activa		65,9	58,1
Deelnemingen opgenomen volgens de vermogensmutatiemethode		21,2	20,8
Overige beleggingen		5,1	5,7
Uitgestelde belastingvorderingen		8,8	7,4
Handels- en overige vorderingen		34,8	29,5
Totaal vlottende activa		708,8	676,6
Voorraden	14	338,5	350,8
Handels- en overige vorderingen		316,1	290,9
Afgeleide financiële instrumenten		1,4	0,0
Geldmiddelen en kasequivalenten	17	52,8	34,9
Vaste activa aangehouden voor verkoop	9	20,8	7,8
Totaal activa		1 428,6	1 379,7
EIGEN VERMOGEN EN SCHULDEN
Totaal eigen vermogen		562,5	604,6
Eigen vermogen toerekenbaar aan aandeelhouders van de
vennootschap		558,1	600,3
Geplaatst kapitaal		147,9	147,9
Uitgiftepremies		73,5	73,5
Reserves en overgedragen winst		336,3	382,4
Bedragen opgenomen in niet-gerealiseerde resultaten en in het eigen
vermogen met betrekking tot vaste activa aangehouden voor verkoop		0,4	-3,6
Minderheidsbelang		4,4	4,3
Totaal schulden		850,4	775,1
Totaal schulden op meer dan één jaar		304,3	309,0
Financiële schulden	17	179,7	180,5
Personeelsbeloningen		30,6	30,6
Voorzieningen		51,7	56,1
Handels- en overige schulden		2,1	2,4
Afgeleide financiële instrumenten		10,2	8,8
Uitgestelde belastingschulden		30,1	30,6
Totaal schulden op ten hoogste één jaar		546,1	466,1
Kortetermijnschulden bij kredietinstellingen	17	1,1	0,7
Financiële schulden	17	116,6	73,2
Handels- en overige schulden		411,3	379,3
Afgeleide financiële instrumenten		0,1	1,6
Te betalen belastingen		6,0	3,0
Voorzieningen		11,0	8,4
Verplichtingen aangehouden voor verkoop	9	15,7	-
Totaal eigen vermogen en schulden		1 428,6	1 379,7

3.4. GECONSOLIDEERD OVERZICHT VAN WIJZIGINGEN IN HET EIGEN VERMOGEN
miljoen EUR	Toelichting	Geplaatst kapitaal	mies Uitgiftepre	Wettelijke reserves	mrekeningsverschillen O	waarderingsreserves Her	Indekkingsreserves	met betrekking tot gerealiseerde resultaten en in het vaste activa aangehouden voor men in niet Bedragen opgeno mogen eigen ver verkoop	Overgedragen winst	mogen toerekenbaar aan aandeelhouders van de vennootschap Eigen ver	Minderheidsbelang	mogen Totaal eigen ver
Saldo op 1 januari 2011		143,7	57,5	13,8	-14,4	10,7	-2,5	-	516,0	724,8	3,7	728,5
Winst (+) / verlies (-) over de verslagperiode		-	-	-	-	-	-	-	-103,3	-103,3	-	-103,3
Niet-gerealiseerde resultaten over de verslagperiode
- Omrekeningsverschillen		-	-	-	-16,2	-	-	-	-	-16,2	-0,1	-16,3
- Wijziging in de consolidatiekring		-	-	-	-	-	-	-	-	0,0	-	0,0
- Netto wijziging in de reële waarde van afgeleide financiële instrumenten, na winstbelasting		-	-	-	-	-	-2,4	-	-	-2,4	-	-2,4
Gerealiseerde en niet-gerealiseerde resultaten over de verslagperiode, na winstbelasting		-	-	-	-16,2	-	-2,4	-	-103,3	-121,9	-0,1	-122,0
Transacties met aandeelhouders, rechtstreeks verwerkt in het eigen vermogen
- Uitgekeerde dividenden		-	-	-	-	-	-	-	-38,3	-38,3	-	-38,3
Totaal van de bijdragen door en uitkeringen aan aandeelhouders		-	-	-	-	-	-	-	-38,3	-38,3	-	-38,3
Overige bewegingen		-	-	0,6	-	-	-	-	-0,6	0,0	-	0,0
Saldo op 30 juni 2011		143,7	57,5	14,4	-30,6	10,7	-4,9	-	373,8	564,6	3,6	568,2

miljoen EUR	Toelichting	Geplaatst kapitaal	mies Uitgiftepre	Wettelijke reserves	mrekeningsverschillen O	waarderingsreserves Her	Indekkingsreserves	met betrekking tot gerealiseerde resultaten en in het vaste activa aangehouden voor men in niet Bedragen opgeno mogen eigen ver verkoop1	Overgedragen winst	mogen toerekenbaar aan aandeelhouders van de vennootschap Eigen ver	Minderheidsbelang	mogen Totaal eigen ver
Saldo op 1 januari 2012		147,9	73,5	14,4	-23,4	10,7	-2,8	-3,6	383,5	600,3	4,3	604,6
Winst (+) / verlies (-) over de verslagperiode		-	-	-	-	-	-	-	-9,3	-9,3	0,1	-9,2
Niet-gerealiseerde resultaten over de verslagperiode
- Omrekeningsverschillen		-	-	-	3,4	-	-	-	-	3,4	0,1	3,5
- Wijziging in de consolidatiekring		-	-	-	-	-	-	5,1	-	5,1	-	5,1
- Netto wijziging in de reële waarde van afgeleide financiële instrumenten, na winstbelasting		-	-	-	-	-	-0,5	-1,5	-	-2,0	-	-2,0
Overige bewegingen		-	-	-	-	-	-	-	-	0,0	0,1	0,1
Gerealiseerde en niet-gerealiseerde resultaten over de verslagperiode, na winstbelasting		-	-	-	3,4	-	-0,5	3,6	-9,3	-2,8	0,3	-2,5
Transacties met aandeelhouders, rechtstreeks verwerkt in het eigen vermogen
- Uitgekeerde dividenden	15	-	-	-	-	-	-	-	-39,4	-39,4	-0,2	-39,5
Totaal van de bijdragen door en uitkeringen aan aandeelhouders		-	-	-	-	-	-	-	-39,4	-39,4	-0,2	-39,5
Overige bewegingen		-	-	0,4	-0,4	-	-	0,4	-0,4	0,0	-	0,0
Saldo op 30 juni 2012		147,9	73,5	14,8	-20,3	10,7	-3,3	0,4	334,4	558,1	4,4	562,5

1. De reële waarde van de interestswaps, na winstbelasting, met betrekking tot de deelneming van 13,33% in T-Power SA en voorheen rechtstreeks opgenomen in het eigen vermogen, bedraagt -3,6 miljoen EUR op 31 december 2011, en was opgenomen in de indekkingsreserves zoals toegelicht in toelichting 21 - Vaste activa aangehouden voor verkoop in het financieel verslag van 2011. Het saldo van 0,4 miljoen EUR op 30 juni 2012 betreft het aandeel in de omrekeningsverschillen van de activa en schulden die worden afgestoten en aangehouden zijn voor verkoop.

3.5. GECONSOLIDEERD KASSTROOMOVERZICHT
miljoen EUR BEDRIJFSACTIVITEITEN	Toelichting	30.06.2012	30.06.2011
Winst (+) / verlies (-) over de verslagperiode		-9,2	-103,3
Afschrijvingen en bijzondere waardeverminderingen op materiële vaste
activa, goodwill en overige immateriële activa1		43,4	54,2
Bijzondere waardeverminderingen op activa en schulden die worden
afgestoten en aangehouden zijn voor verkoop1	8	33,5	151,0
Wijzigingen in voorzieningen		-4,8	0,4
Financieringskosten	10	47,2	25,3
Financieringsopbrengsten	10	-35,7	-13,1
Verlies / (winst) van de verkoop van vaste activa		-11,8	-4,9
Aandeel in het resultaat van deelnemingen opgenomen volgens de
vermogensmutatiemethode, na winstbelasting		-3,6	-3,0
Belastingen op het resultaat	11	19,4	21,8
Overige niet-kasbewegingen		-4,8	-6,0
Wijzigingen in voorraden		2,4	-20,0
Wijzigingen in handels- en overige vorderingen		-44,6	-71,3
Wijzigingen in handels- en overige schulden		-5,7	2,9
Cash uit bedrijfsactiviteiten		25,8	34,0
Betaalde belastingen op het resultaat		-16,3	-10,1
Ontvangen dividenden van ondernemingen opgenomen volgens de
vermogensmutatiemethode		2,7	1,8
Kasstromen uit bedrijfsactiviteiten2		12,2	25,6
INVESTERINGSACTIVITEITEN
Aanschaffing van materiële vaste activa	13	-46,5	-43,6
Aanschaffing van overige immateriële activa		-1,6	-2,4
Aanschaffing van deelnemingen verwerkt volgens de
vermogensmutatiemethode		-	-1,3
Aanschaffing van overige activiteiten, na aftrek van verworven geldmiddelen		-14,2	-
Ontvangsten uit de verkoop van materiële vaste activa		2,1	1,7
Ontvangsten uit de verkoop van overige immateriële activa		0,1	-
Ontvangsten uit de verkoop van dochterondernemingen, na aftrek van		-	17,8
afgestane geldmiddelen
Verdere afhandeling van de Pvc/Chloor-alkali verkooptransactie		11,1	-
Ontvangsten uit de verkoop van deelnemingen verwerkt volgens de		20,9	-
vermogensmutatiemethode
Kasstromen uit investeringsactiviteiten		-28,0	-27,8
FINANCIERINGSACTIVITEITEN
Verhoging / (terugbetaling) van de financiële schulden		42,6	-51,7
Betaalde transactiekosten verbonden aan financiële schulden		-	-3,5
Betaalde interesten		-5,8	-6,5
Ontvangen interesten		0,3	0,7
Overige betaalde financieringskosten		-2,7	-4,7
(Verhoging) / terugbetaling van de vorderingen op lange termijn		-1,4	-1,1
Kasstromen uit financieringsactiviteiten2		33,0	-66,8
Netto toename/(afname) in geldmiddelen en kasequivalenten		17,2	-68,9
Omrekeningsverschillen		0,4	-1,8
Geldmiddelen en kasequivalenten min de kortetermijnschulden bij
kredietinstellingen bij het begin van de verslagperiode		34,2	144,7
Geldmiddelen en kasequivalenten min de kortetermijnschulden bij kredietinstellingen op het einde van de verslagperiode		51,8	73,9

1. Vanaf 2012 worden "Afschrijvingen en bijzondere waardeverminderingen op materiële vaste activa, goodwill en overige immateriële activa" en "Bijzondere waardeverminderingen op activa en schulden die worden afgestoten en aangehouden zijn voor verkoop" afzonderlijk gepresenteerd. De cijfers van 2011 zijn overeenkomstig herwerkt.

2. De kasstroomelementen "ontvangen interesten", "betaalde interesten" en "overige betaalde financieringskosten" maken vanaf begin 2012 geen deel meer uit van de kasstromen uit bedrijfsactiviteiten, maar werden opgenomen in de kasstromen uit financieringsactiviteiten. De cijfers van 2011 zijn overeenkomstig herwerkt.

3.6. Toelichtingen bij de geconsolideerde financiële informatie

• 1. Informatie over de onderneming
• 2. Conformiteitsverklaring
• 3. Samenvatting van de voornaamste boekhoudprincipes
• 4. Gebruik van inschattingen en veronderstellingen
• 5. Financieel risicobeheer
• 6. Gesegmenteerde informatie
• 7. Acquisities en verkopen
• 8. Niet-recurrente opbrengsten / (kosten)
• 9. Vaste activa aangehouden voor verkoop
• 10.Financieringskosten en -opbrengsten
• 11.Belastingen op het resultaat
• 12.Seizoensgebonden activiteiten
• 13.Materiële vaste activa
• 14.Voorraden
• 15.Aandelenkapitaal en uitgiftepremie
• 16.Winst per aandeel
• 17.Financiële schulden
• 18.Verbonden partijen
• 19.Gebeurtenissen na balansdatum

1. Informatie over de onderneming

Tessenderlo Chemie NV (de "vennootschap") is een onderneming waarvan de maatschappelijke zetel gesitueerd is in België. De geconsolideerde financiële informatie van de onderneming voor de periode van 6 maanden eindigend op 30 juni 2012 omvat de vennootschap en zijn dochterondernemingen (gezamenlijk de "groep") en de belangen van de groep in geassocieerde ondernemingen en ondernemingen onder gezamenlijke controle.

2. Conformiteitsverklaring

Deze geconsolideerde financiële informatie voor de periode van zes maanden eindigend op 30 juni 2012 is opgesteld in overeenstemming met de door de Europese Unie voor gebruik goedgekeurde "International Financial Reporting Standard (IFRS)" IAS 34 Tussentijdse Financiële Verslaggeving. Dit verslag bevat evenwel niet al de informatie welke verplicht dient gerapporteerd te worden in de volledige geconsolideerde jaarrekening en dient samen met de geconsolideerde jaarrekening voor het boekjaar afgesloten op 31 december 2011 te worden gelezen2 .

Deze geconsolideerde financiële informatie werd goedgekeurd door de raad van bestuur op 28 augustus 2012.

3. Samenvatting van de voornaamste boekhoudprincipes

De boekhoudprincipes die toegepast worden door de groep in de huidige geconsolideerde financiële informatie zijn consistent met deze die toegepast werden voor het opstellen van de geconsolideerde jaarrekening per 31 december 2011.

3.1. Recent uitgegeven IFRS

In de mate dat nieuwe IFRS verplichtingen verwacht worden van toepassing te zijn in de toekomst, zijn deze hierna samengevat.

Van toepassing vanaf 1 januari 2013:

• IFRS 10 Geconsolideerde financiële staten
• IFRS 11 Gezamelijke overeenkomsten
• IFRS 12 Informatieverschaffing over belangen in andere entiteiten
• IFRS 13 Reële waarde bepaling
• IAS 19 Personeelsbeloningen (aanpassingen 2011)
• IAS 27 Enkelvoudige financiële staten (2011)
• IAS 28 Investeringen in geassocieerde deelnemingen en joint-ventures (2011)

Van toepassing vanaf 1 januari 2015:

• IFRS 9 Financiële instrumenten

Voor de periode van zes maanden eindigend op 30 juni 2012, werden deze nieuwe of aangepaste standaarden niet toegepast bij het opstellen van de geconsolideerde financiële informatie. De groep heeft niet de intentie om deze standaarden vervroegd toe te passen. De geraamde impact van IAS 19 Personeelsbeloningen werd toegelicht in het financieel verslag van 2011. De overige nieuwe of aangepaste standaarden zullen naar verwachting geen significante invloed hebben op de financiële staten van de groep.

² De geconsolideerde jaarrekening voor het boekjaar afgesloten op 31 december 2011 is beschikbaar op de website van de groep www.tessenderlogroup.com

3.2. Wisselkoersen

De volgende wisselkoersen werden gebruikt bij de voorbereiding van de geconsolideerde financiële informatie:

WISSELKOERSEN
		Slotkoers	Gemiddelde koers
1 EUR is gelijkgesteld aan:	30.06.2012	31.12.2011	30.06.2011	30.06.2012	30.06.2011
Argentijnse peso	5,7270	5,5760	5,9300	5,6962	5,6765
Braziliaanse real	2,5788	2,4159	2,2601	2,4144	2,2879
Chinese yuan	8,0011	8,1588	9,3416	8,1901	9,1755
Tsjechische kroon	25,6400	25,7870	24,3450	25,1742	24,3495
Hongaarse forint	287,7700	314,5800	266,1100	295,4500	269,4500
Poolse zloty	4,2488	4,4580	3,9903	4,2459	3,9527
Pond sterling	0,8068	0,8353	0,9026	0,8225	0,8682
Roemeense leu	4,4513	4,3233	4,2435	4,3904	4,1798
Amerikaanse dollar	1,2590	1,2939	1,4453	1,2965	1,4032

4. Gebruik van inschattingen en veronderstellingen

De voorbereiding van de financiële informatie in overeenstemming met IFRS, zoals aanvaard binnen de Europese Unie, vereist de nodige schattingen, oordeelsvormingen en veronderstellingen van het management. Deze zullen de toepassing van de boekhoudprincipes, de gerapporteerde bedragen van activa en passiva, de toelichting in verband met de voorwaardelijke baten en verplichtingen op datum van de jaarrekening en de gerapporteerde bedragen van kosten en opbrengsten tijdens de rapporteringsperiode beïnvloeden. Het management baseert haar schattingen op haar historische ervaring en talrijke andere veronderstellingen waarvan aangenomen wordt dat deze redelijk zijn onder de omstandigheden. De resultaten hiervan vormen de basis voor het opstellen van de gerapporteerde bedragen van kosten en opbrengsten, die niet onmiddellijk duidelijk blijken uit andere bronnen. De uiteindelijke resultaten kunnen verschillen van deze inschattingen.

Schattingen en veronderstellingen worden periodiek herzien en de effecten van de herzieningen worden opgenomen in de jaarrekening in de periode waarin zij geacht worden noodzakelijk te zijn.

Schattingen en oordeelsvormingen worden voornamelijk gebruikt in de boekhoudkundige verwerking van:

• Voorzieningen voor oninbare vorderingen. Deze zijn gebaseerd op een uitgebreide analyse van het kredietrisico van de klanten, de ouderdomsbalans en het historisch betalingsgedrag.
• Verouderde voorraad en aanpassingen van de waarde aan netto-opbrengstwaarde, die bepaald worden door een analyse van de marktomstandigheden op afsluitingsdatum.
• Afschrijvingen, die gebaseerd worden op de verwachte economische gebruiksduur van een actief.
• Bijzondere waardeverminderingen. De netto boekwaarde van financiële activa, materiële vaste activa, goodwill en overige immateriële activa wordt op elke balansdatum beoordeeld om te bepalen of er enige aanwijzing is voor een bijzondere waardevermindering. Indien een dergelijke aanwijzing bestaat, wordt de realiseerbare waarde van het actief geschat.
• Personeelsbeloningen. De berekening van de pensioenverplichtingen (bij pensioenplannen met een te bereiken doel) is gebaseerd op actuariële veronderstellingen zoals toekomstige salarisverhogingen, het verwacht rendement op fondsbeleggingen, de omloopsnelheid en de levensverwachting van het personeel, en bij deze berekening wordt eveneens gebruik gemaakt van een disconteringsvoet.
• Belastingen. Een uitgestelde belastingsvordering wordt enkel opgenomen in de balans indien het waarschijnlijk is dat toekomstige belastbare winsten beschikbaar zullen zijn waartegen de verrekenbare tijdelijke verschillen, de ongebruikte belastingtegoeden en de ongebruikte overgedragen fiscale verliezen kunnen verrekend worden. De uitgestelde belastingsvorderingen worden herzien op elke afsluitingsdatum en verminderd in de mate dat het niet langer waarschijnlijk is dat het desbetreffende belastingvoordeel zal worden gerealiseerd. Bij de inschatting neemt het management de lange termijn bedrijfsstrategie in overweging.
• Voorzieningen en voorwaardelijke verplichtingen. De geboekte bedragen reflecteren de beste raming van het management met betrekking tot de verwachte uitgaven om aan de huidige verplichting op balansdatum te kunnen voldoen. Indien het effect hiervan significant is, zullen voorzieningen worden aangelegd met een verdiscontering van de toekomstige verwachte kasstromen.
• Vaste activa aangehouden voor verkoop, die gewaardeerd worden tegen de laagste waarde van hun boekwaarde en hun reële waarde verminderd met de verkoopkosten.
• Financiële instrumenten, die in de balans opgenomen worden aan reële waarde gebaseerd op inputs andere dan genoteerde prijzen, die voor het actief of voor de verplichting waarneembaar zijn, hetzij direct (d.w.z. als prijzen) hetzij indirect (d.w.z. afgeleid van prijzen).

5. Financieel risicobeheer

Voor een overzicht van de voornaamste risico's en onzekerheden, waarmee de groep wordt geconfronteerd, verwijzen we naar 1.3. Risico's en onzekerheden uit deze tussentijdse financiële informatie, alsook naar het jaarverslag 2011 dat beschikbaar is op de website van de vennootschap www.tessenderlogroup.com.

6. Gesegmenteerde informatie

De groep heeft 9 bedrijfssegmenten op basis van haar voornaamste bedrijfsactiviteiten en economische omgevingen, zoals gedefinieerd in IFRS 8 Bedrijfssegmenten. De klanten en belangrijkste markten zijn verschillend voor deze segmenten. 4 bedrijfssegmenten (Tessenderlo Kerley, Gelatine en Akiolis, Minerale chemie en Kunststof leidingsystemen en Profielen) voldoen aan de kwantitatieve criteria en worden afzonderlijk gerapporteerd. Per 30 juni 2011 werd de beëindigde bedrijfsactiviteit Pvc/Chloor-alkali als een afzonderlijk bedrijfssegment gepresenteerd.

De bedrijfssegmenten Farmaceutische tussenproducten, Compounds, Organische chloorderivaten, Waterbehandeling en Zwavelderivaten voldoen niet aan de kwantitatieve criteria en worden gegroepeerd in "Andere activiteiten". De informatie weergegeven in onderstaande tabel stemt overeen met de informatie die beschikbaar is en op regelmatige basis door de "chief operating decision maker" (Group Management Committee) wordt geëvalueerd.

De groep is een gediversifieerde specialiteitengroep en is wereldwijd actief op gebied van landbouw, voeding, watermanagement, efficiënt (her)gebruik van natuurlijke hulpbronnen en overige industriële markten. De producten van de groep worden gebruikt in uiteenlopende toepassingen en verbruikersmarkten. Hoewel de groep een leiderspositie bekleedt voor een groot deel van haar producten, is de groep niet afhankelijk van grote klanten dankzij de diversificatie van de omzet.

We verwijzen naar onderstaande tabel voor de belangrijkste items van de winst- en verliesrekening en de investeringsuitgaven per bedrijfssegment.

GESEGMENTEERDE INFORMATIE
		Tessenderlo Kerley		Gelatine en Akiolis		Minerale chemie	Profielen	Kunststof leidingsystemen en		Andere activiteiten	Niet-toegewezen			Tessenderlo Group (Voortgezette bedrijfsactiviteiten)		Beëindigde bedrijfsactiviteiten Pvc/Chloor-alkali		Tessenderlo Group
miljoen EUR	2012	2011	2012	2011	2012	2011	2012	2011	2012	2011	2012	2011	2012	2011	2012	2011	2012	2011
Omzet (intern en extern)	191,9	157,2	250,8	239,9	207,9	207,1	277,8	301,2	181,0	217,6	-	-	1 109,5	1 123,1	-	306,4	1 109,5	1 429,4
Omzet (intern)	0,3	0,1	0,2	4,2	0,2	0,1	-	0,1	0,6	1,7	-	-	1,3	6,2	-	-*	1,3	6,2
Omzet	191,6	157,1	250,6	235,7	207,7	207,0	277,8	301,1	180,4	215,9	-	-	1 108,2	1 116,9	-	306,4	1 108,2	1 423,3
REBITDA	52,2	41,6	33,9	36,3	1,9	14,1	21,1	24,2	4,3	13,7	-13,6	-12,9	99,8	116,9	-	17,6	99,8	134,5
Bedrijfswinst (+) / verlies (-) vóór niet-recurrente opbrengsten/(kosten) (REBIT)	46,1	37,1	17,8	21,7	-1,0	11,6	8,7	10,2	-1,4	8,4	-14,3	-12,8	55,9	76,3	-	5,3	55,9	81,6
REBITDA / omzet	27,2%	26,5%	13,5%	15,4%	0,9%	6,8%	7,6%	8,0%	2,4%	6,3%	-	-	9,0%	10,5%	-	5,8%	9,0%	9,4%
REBIT / omzet	24,1%	23,6%	7,1%	9,2%	-0,5%	5,6%	3,1%	3,4%	-0,8%	3,9%	-	-	5,0%	6,8%	-	1,7%	5,0%	5,7%
Investeringsuitgaven: materiële vaste activa en overige immateriële activa	15,4	5,2	13,4	20,1	5,3	3,4	6,8	8,2	5,5	5,2	1,7	0,2	48,0	42,3	-	3,7	48,0	46,0

* De beëindigde Pvc/Chloor-alkali activiteiten rapporteerden niet langer interne omzet in 2011. Alle omzet gerealiseerd door de beëindigde bedrijfsactiviteiten Pvc/Chloor-alkali met andere bedrijfssegmenten van de groep werden beschouwd als externe omzet (juni 2011: 60,9 miljoen EUR). De omzet gerealiseerd door de overige bedrijfssegmenten van de groep met de beëindigde bedrijfsactiviteiten Pvc/Chloor-alkali werd eveneens beschouwd als externe omzet en bedroeg 5,1 miljoen EUR op 30 juni 2011.

Het resultaat vóór belastingen wordt als volgt berekend:

RECONCILIATIE RESULTAAT VOOR BELASTINGEN
miljoen EUR	30.06.2012
Bedrijfswinst (+) / verlies (-) vóór niet-recurrente opbrengsten / (kosten) van de gerapporteerde bedrijfssegmenten	71,6
Bedrijfswinst (+) / verlies (-) vóór niet-recurrente opbrengsten / (kosten) van de niet toegewezen en andere activiteiten	-15,7
Bedrijfswinst (+) / verlies (-) vóór niet-recurrente opbrengsten / (kosten) (REBIT)	55,9
Niet-recurrente opbrengsten / (kosten)	-37,7
Financieringskosten - netto	-11,6
Aandeel in het resultaat van deelnemingen opgenomen volgens de vermogensmutatiemethode, na winstbelasting	3,6
Winst (+) / verlies (-) vóór belastingen	10,2

7. Acquisities en verkopen

Op 31 januari 2012 heeft Tessenderlo Kerley Inc., een dochteronderneming in de Verenigde Staten van Amerika binnen het bedrijfssegment "Tessenderlo Kerley", het segment gewasbescherming van de wereldwijde carbaryl-activiteit van Bayer CropScience gekocht. Tessenderlo Kerley Inc. verwierf de wereldwijde gewasbeschermingsactiviteit, inclusief de handelsnamen, knowhow, registraties en registratiegegevens. De carbaryl-activiteit werd geïntegreerd in de activiteiten van Tessenderlo Kerley Inc. De totale aanschaffingswaarde kon volledig toegewezen worden aan de verworven activa en schulden en bijgevolg werd er geen goodwill opgenomen naar aanleiding van deze acquisitie. De impact van deze acquisitie op de balans en de winst- en verliesrekening van de groep wordt als niet-significant beschouwd.

Op 6 januari 2012 heeft Soleval Nord Est SAS, een dochteronderneming binnen het bedrijfssegment "Gelatine en Akiolis", 100% van de aandelen en stemrechten verworven van Neobiol sarl, een specialist in de inzameling van gebruikte frituurolie in de regio rond Parijs. Op 1 juni 2012 verwierf Soleval Ouest SAS, een dochteronderneming in het bedrijfssegment "Gelatine en Akiolis", 100% van de aandelen en stemrechten van Société Azuréenne de Récupération SAR, een specialist in de inzameling van gebruikte frituurolie en organisch afval in de regio Provence-Alpes-Côte d'Azur. Deze acquisities resulteerden in de opname van een goodwill voor een gezamenlijk bedrag van 1,3 miljoen EUR. De impact van deze acquisities op de balans en de winst- en verliesrekening van de groep wordt als immaterieel beschouwd.

In september 2011 verkocht Tessenderlo Group 13,33% van de aandelen in T-Power SA aan Tokyo Gas. Daarmee bracht de groep haar belang van 33,33% naar 20,00%. De verkoop diende nog goedgekeurd te worden door de overheid, de andere aandeelhouders en derde partijen. Nadat aan alle voorwaarden werd voldaan, werd de transactie afgerond in juni 2012. De verkoop resulteerde in een niet-recurrente opbrengst, na aftrek van de transactiekosten, van 10,9 miljoen EUR.

8. Niet-recurrente opbrengsten / (kosten)

NIET-RECURRENTE OPBRENGSTEN / (KOSTEN)
miljoen EUR	HY12	HY11
Opbrengsten en verliezen uit verkopen	11,6	5,5
Herstructurering	-3,0	-0,6
Verliezen op activa en schulden die worden afgestoten en aangehouden zijn voor verkoop	-35,9	-
Voorzieningen en geschillen	-1,0	0,1
Overige opbrengsten en kosten	-9,4	-1,8
Totaal	-37,7	3,1

In de eerste helft van 2012 boekte de groep een niet-recurrent verlies van -37,7 miljoen EUR.

De opbrengsten uit verkopen (11,6 miljoen EUR) betreffen voornamelijk de volgende:

• In september 2011 verkocht Tessenderlo Group 13,33% van de aandelen in T-Power SA aan Tokyo Gas. Daarmee bracht de groep haar belang in deze geassocieerde onderneming terug van 33,33% naar 20,00%. De transactie werd afgerond in juni 2012 nadat aan alle voorwaarden voldaan werd. De verkoop resulteerde in een niet-recurrente winst, na aftrek van de transactiekosten, van 10,9 miljoen EUR.
• De overige opbrengsten uit verkopen hebben voornamelijk betrekking op de verkoop van nietstrategische activa in Tessenderlo (Tessenderlo Chemie NV).

De herstructureringskosten (-3,0 miljoen EUR) betreffen kosten voor de verdere optimalisatie van processen.

In overeenstemming met IFRS 5 Vaste activa aangehouden voor verkoop en beëindigde bedrijfsactiviteiten, werden de activa en schulden van Profialis (bedrijfssegment "Kunststof leidingsystemen en Profielen", die de dochterondernemingen Profialis NV, Profialis SAS, Profialis Kft, Profialis Sp.zo.o. en Wymar Systems Ltd omvat) en van Lianyungang Taile Chemical Industry, Co. Ltd (bedrijfssegment "Organische chloorderivaten" binnen "Andere activiteiten") die worden afgestoten, gepresenteerd als activa en schulden aangehouden voor verkoop per eind juni 2012 (zie ook toelichting 9). De vlottende en vaste activa werden gewaardeerd tegen de laagste waarde van hun boekwaarde en hun reële waarde verminderd met de verkoopkosten, wat resulteerde in een niet-recurrent verlies van 35,9 miljoen EUR per 30 juni 2012 (waarvan 33,5 miljoen EUR bijzondere waardeverminderingen en 2,4 miljoen EUR verkoopkosten).

De overige opbrengsten en kosten (-9,4 miljoen EUR) hebben voornamelijk betrekking op:

• Het uitzonderlijk verlies ten gevolge van een incident in de zwavelzuurinstallatie op de site in Ham (binnen het bedrijfssegment "Minerale chemie") voor een bedrag van -1,9 miljoen EUR.
• Het gerealiseerde verlies op elektriciteitscontracten, die niet langer worden gebruikt in het eigen productieproces als gevolg van de verkoop van de meerderheid van de Pvc/Chloor-alkali activiteiten in 2011 (-3,8 miljoen EUR).
• Eenmalige vergoedingen voor adviesverlening en overige kosten met betrekking tot de reorganisatie en optimalisatie van verschillende activiteiten (-1,1 miljoen EUR).

9. Vaste activa aangehouden voor verkoop

De groep kondigt op 29 augustus 2012 de intentie aan om de continentaal Europese profielenactiviteit te desinvesteren, bekend onder de merknaam Profialis (bedrijfssegment "Kunststof leidingsystemen en Profielen"). Deze activiteiten zijn vervat in de dochterondernemingen Profialis NV (België), Profialis SAS (Frankrijk), Profialis Kft (Hongarije), Profialis Sp.zo.o. (Polen) en Wymar Systems Ltd. (Groot-Brittannië).

In overeenstemming met IFRS 5 Vaste activa aangehouden voor verkoop en beëindigde bedrijfsactiviteiten, werden de activa en schulden die worden afgestoten gepresenteerd als activa en verplichtingen aangehouden voor verkoop per 30 juni 2012. De vlottende en vaste activa werden opgenomen aan de laagste waarde van hun boekwaarde en hun reële waarde verminderd met de verkoopkosten. Dit resulteerde in een niet-recurrent verlies van 30,0 miljoen EUR. De geschatte reële waarde verminderd met de verkoopkosten werd gebaseerd aan de hand van biedingen van potentiële kopers.

In het tweede kwartaal van 2012 werden exclusieve onderhandelingen met een privé-investeerder gestart met het oog op de verkoop van de dochteronderneming Lianyungang Taile Chemical Industy, Co. Ltd, een Chinese producent van benzylchloride en benzaldehyde van hoge zuiverheid (bedrijfssegment "Organische chloorderivaten" binnen "Andere activiteiten"). De verkoop van deze dochteronderneming werd op 21 augustus 2012 door de groep afgerond. In overeenstemming met IFRS 5 Vaste activa aangehouden voor verkoop en beëindigde bedrijfsactiviteiten werden de activa en schulden die worden afgestoten gepresenteerd als activa en verplichtingen aangehouden voor verkoop. De vlottende en vaste activa werden opgenomen aan de laagste waarde van hun boekwaarde en hun reële waarde verminderd met de verkoopkosten. Dit resulteerde in een niet-recurrent verlies van 5,9 miljoen EUR.

De overige vaste activa aangehouden voor verkoop (3,3 miljoen EUR) hebben betrekking op de boekwaarde van niet-strategische activa, voornamelijk terreinen en gebouwen van een Franse en een Italiaanse dochteronderneming (respectievelijk binnen de bedrijfssegmenten "Kunststof leidingsystemen en Profielen" en "Minerale chemie"), die het management van plan is te verkopen.

miljoen EUR		30.06.2012 31.12.2011
Vaste activa aangehouden voor verkoop	20,8	7,8
Groepen activa die worden afgestoten Profialis	14,4	-
Groepen activa die worden afgestoten Lianyungang Taile Chemical Industry, Co. Ltd	3,1	-
Deelneming T-Power (13,33%)	-	5,8
Overige vaste activa aangehouden voor verkoop	3,3	2,0
Verplichtingen aangehouden voor verkoop	15,7	-
Groepen activa die worden afgestoten Profialis	13,3	-
Groepen activa die worden afgestoten Lianyungang Taile Chemical Industry, Co. Ltd	2,4	-

10.Financieringskosten en -opbrengsten

De netto financieringskosten en -opbrengsten bedragen -11,6 miljoen EUR per 30 juni 2012, in vergelijking met -11,1 miljoen EUR per 30 juni 2011.

De netto financieringskosten en -opbrengsten kunnen als volgt verder gedetailleerd worden:

FINANCIERINGSKOSTEN EN -OPBRENGSTEN
miljoen EUR	HY12	HY11
Interestkosten op financiële schulden	-7,3	-7,7
Geactiveerde financieringskosten	-	0,9
Afschrijvingslasten op transactiekosten verbonden aan financiële schulden	-0,9	-1,0
Bereidsstellingsprovisie op het ongebruikte gedeelte van de gesyndiceerde kredietfaciliteit	-0,9	-1,3
Factoringkosten	-1,1	-2,2
Totaal financieringskosten	-10,2	-11,3
Ontvangen dividenden, niet-geconsolideerde ondernemingen	0,1	0,1
Interestopbrengsten	0,2	0,7
Totaal opbrengsten op beleggingen en geldmiddelen en kasequivalenten	0,3	0,8
Kosten verbonden met het afwikkelen van de verdisconteringsimpact van voorzieningen	-0,4	-0,4
Netto wisselkoerswinsten en -verliezen (inclusief herwaardering aan reële waarde van afgeleide financiële instrumenten)1	-0,3	1,9
Afschrijvingslasten verbonden aan afgewikkelde afgeleide financiële instrumenten	-0,3	-0,8
Netto overige financierings(kosten) / opbrengsten2	-0,6	-1,3
Totaal	-11,6	-11,1

De geactiveerde financieringskosten van 2011 hebben betrekking op de bouw van een nieuwe fabriek voor de productie van gelatine in Brazilië. De productiesite werd operationeel begin 2012 en bijgevolg werden er geen financieringskosten geactiveerd in 2012.

1. De netto overige financiële (kosten)/opbrengsten op 30 juni 2012 omvatten 0,7 miljoen EUR overige financieringskosten en 0,0 miljoen EUR overige financieringsopbrengsten (2011: 1,3 miljoen EUR en 0,0 miljoen EUR respectievelijk).

^1. De netto wisselkoerswinsten en -verliezen (inclusief herwaardering aan reële waarde van afgeleide financiële instrumenten) op 30 juni 2012 omvatten wisselkoersverliezen voor 30,4 miljoen EUR, wisselkoerswinsten voor 32,4 miljoen EUR en een verlies op de herwaardering aan reële waarde van afgeleide financiële instrumenten voor 2,3 miljoen EUR (2011: 10,3 miljoen EUR wisselkoersverliezen, 2,0 miljoen EUR wisselkoerswinsten en 10,2 miljoen EUR winst op de herwaardering aan reële waarde van afgeleide financiële instrumenten).

11.Belastingen op het resultaat

De geconsolideerde effectieve belastingsvoet van de groep, gebaseerd op de recurrente winst (+) / verlies (-) voor de periode van zes maanden eindigend op 30 juni 2012, bedraagt 46,8% (eerste zes maanden van 2011: 32,8%).

Deze belastingen hebben voornamelijk betrekking op de activiteiten in de Verenigde Staten in de bedrijfssegmenten "Tessenderlo Kerley" en "Gelatine en Akiolis". Bovendien werden er geen uitgestelde belastingsvorderingen verwerkt op fiscale verliezen binnen enkele andere activiteiten van de groep.

12.Seizoensgebonden activiteiten

De groep verkoopt in meerdere verschillende eindgebruikersmarkten waardoor de invloed van seizoensschommelingen op enige activiteit van de groep verkleint. Twee belangrijke eindgebruikersmarkten met seizoensgebonden kenmerken zijn de bouw en landbouw. De groep verkoopt aan de bouwmarkten in diverse landen van het noordelijk halfrond via zijn bedrijfssegment "Kunststof leidingsystemen en Profielen". Deze verkopen kunnen beïnvloed worden door winterse weersomstandigheden. Verkopen die verbonden zijn met de landbouw, zoals dit het geval is voor de bedrijfssegmenten "Minerale Chemie" en "Tessenderlo Kerley" worden beïnvloed door het plantseizoen, in het bijzonder de lente, wat zou kunnen betekenen dat de verkopen hoger zijn gedurende de eerste jaarhelft.

13.Materiële vaste activa

De investeringen van de groep bedragen 46,5 miljoen EUR voor de periode van 6 maanden eindigend op 30 juni 2012 (43,6 miljoen EUR in de voortgezette en beëindigde bedrijfsactiviteiten voor de periode van 6 maanden eindigend op 30 juni 2011). De investeringen in materiële vaste en overige immateriële activa per bedrijfssegment worden toegelicht in toelichting 6 - Gesegmenteerde informatie.

In overeenstemming met IFRS 5 Vaste activa aangehouden voor verkoop en beëindigde bedrijfsactiviteiten, werden de activa van Profialis en Lianyungang Taile Chemical Industry, Co. Ltd die worden afgestoten (zie ook toelichting 9) gepresenteerd als activa aangehouden voor verkoop per 30 juni 2012. De materiële vaste activa werden gewaardeerd aan de laagste van hun boekwaarde en reële waarde verminderd met verkoopkosten. Bijzondere waardeverminderingen op de materiële vaste activa van Profialis en Lianyungang Taile Chemical Industy, Co. Ltd werden noodzakelijk geacht voor respectievelijk 15,6 miljoen EUR en 2,7 miljoen EUR.

Gedurende de periode van 6 maanden eindigend op 30 juni 2012 werden er voor 50,7 miljoen EUR contracten tot aankoop van materiële vaste activa aangegaan door de groep. De meerderheid wordt verwacht geleverd te worden in 2012 tot 2014. De voornaamste verplichtingen hebben betrekking op Tessenderlo Kerley Inc. (30,4 miljoen EUR), een Amerikaanse dochteronderneming binnen het bedrijfssegment "Tessenderlo Kerley", die voornamelijk toekomstige investeringen verwacht voor:

• Dienstverlening aan een goudwinningsactiviteit in het westen van de VS door middel van een lange termijn productie- en leveringsovereenkomst. Tessenderlo Kerley Inc. zal een nieuwe, milieuvriendelijke thiosulfaat productiefaciliteit bouwen, bezitten en uitbaten op de site van de mijnbouw activiteit van Barrick Gold Corporation, de leider in de goudindustrie. De opstart wordt verwacht tegen eind 2013.
• Een nieuw zwavelverwerkende fabriek in Wynnewood, Oklahoma. Eenmaal voltooid zal deze nieuwe faciliteit ATS-meststoffen en zwavel produceren. De fabriek wordt verwacht operationeel te zijn in het vierde kwartaal van 2012.
• Een productie-eenheid in Hanford, Californië. Deze fabriek zal KTS meststoffen produceren en wordt verwacht operationeel te zijn in het derde kwartaal van 2014.

14.Voorraden

De voorraden daalden met 12,3 miljoen EUR van 350,8 miljoen EUR op 31 december 2011 tot 338,5 miljoen EUR op 30 juni 2012.

De geboekte waardeverminderingen op de voorraden bedroegen 10.7 miljoen EUR tijdens het eerste semester van 2012 (tijdens de eerste jaarhelft van 2011 bedroegen deze 0,6 miljoen EUR).

Deze waardeverminderingen worden voornamelijk verklaard door de waardering aan reële waarde verminderd met verkoopkosten van de groepen activa die worden afgestoten en aangehouden voor verkoop, namelijk Profialis (bedrijfssegment "Kunststof leidingsystemen en Profielen") en Lianyungang Taile Chemical Industry, Co. Ltd (bedrijfssegment "Organische chloorderivaten"). Dit leidde tot waardeverminderingen op voorraden voor een bedrag van 9,1 miljoen EUR. Deze waardeverminderingen zijn opgenomen in de niet-recurrente kosten en maken deel uit van de verliezen op activa en schulden die worden afgestoten en aangehouden zijn voor verkoop. (toelichting 8 - Niet-recurrente opbrengsten / (kosten)). De resterende waarde van de voorraden in de groepen activa die worden afgestoten en aangehouden voor verkoop (5,9 miljoen EUR) werd overgeboekt naar de vaste activa aangehouden voor verkoop.

15.Aandelenkapitaal en uitgiftepremie

Het voorstel van de raad van bestuur om een bruto dividend toe te kennen van 1,3333 EUR per aandeel, zijnde 39,4 miljoen EUR, voor het boekjaar 2011, werd goedgekeurd door de aandeelhouders van Tessenderlo Chemie NV op hun jaarlijkse algemene vergadering die plaatsvond op 5 juni 2012, en werd dus verwerkt in de geconsolideerde financiële informatie voor de periode van 6 maanden eindigend op 30 juni 2012. De raad van bestuur besliste om aandeelhouders de keuze te bieden: het dividend te ontvangen in nieuwe aandelen aan de prijs van 18,00 EUR per aandeel, dan wel in cash, of een combinatie van beide. Aandeelhouders konden hun keuze bepalen tussen dinsdag 12 juni 2012 en vrijdag 6 juli 2012.

De keuze van de aandeelhouders voor de betaling van het dividend in nieuwe aandelen leidde tot de uitgifte van 1 085 455 additionele aandelen. Deze aandelen (met VVPR strip) werden in de verhandeling op Eurolist van NYSE Euronext Brussel opgenomen op 17 juli 2012. Het dividend in cash voor een bedrag van 19,8 miljoen EUR werd op 16 juli 2012 uitbetaald. Het dividend van 39,4 miljoen EUR werd in de balans van 30 juni 2012 opgenomen als schulden op ten hoogste één jaar onder de handels- en overige schulden.

Op 23 augustus 2012 zal Tessenderlo Chemie NV 45 287 aandelen (met VVPR strip) bijkomend opnemen in de verhandeling op Eurolist van NYSE Euronext Brussel. Het gaat hierbij om 45 287 gewone aandelen onderschreven door het personeel van de 150 000 aangeboden. Er werden geen aandelen uitgegeven op het tijdstip van omzetting van warrants.

Gewone winst per aandeel

De berekening van de gewone winst per aandeel is gebaseerd op de winst toewijsbaar aan de gewone aandeelhouders en het gewogen gemiddelde van het aantal gewone aandelen, uitstaand gedurende de periode van 6 maanden eindigend op 30 juni 2012.

Het gewogen gemiddelde van het aantal gewone aandelen en de winst per aandeel worden als volgt berekend:

GEWONE WINST PER AANDEEL
		30.06.2012	30.06.2011
	Voortgezette bedrijfsactiviteiten	Beëindigde bedrijfsactiviteiten	Voortgezette bedrijfsactiviteiten	Beëindigde bedrijfsactiviteiten
Aantal gewone aandelen per 1 januari	29 531 058	-	28 715 584	28 715 584
Effect van dividend in aandelen 2011	-	-	722 809	722 809
Effect van dividend in aandelen 2012	1 085 455	-	1 085 455	1 085 455
Aangepast aantal gewone aandelen per 1 januari	30 616 513	-	30 523 848	30 523 848
Effect van uitgegeven aandelen	-	-	-	-
Aangepast gewogen gemiddelde aantal gewone aandelen per 30 juni	30 616 513	-	30 523 848	30 523 848
Winst (+) / verlies (-) toerekenbaar aan de aandeelhouders van de vennootschap (in miljoen EUR)	-9,3	-	50,2	-153,5
Gewone winst (+) / verlies (-) per aandeel (in EUR)	-0,30	-	1,64	-5,03

Verwaterde winst per aandeel

De berekening van de verwaterde winst per aandeel is gebaseerd op de winst toewijsbaar aan de gewone aandeelhouders en het verwaterd gewogen gemiddelde van het aantal gewone aandelen, uitstaand gedurende het eerste semester van 2012.

Potentiële gewone aandelen worden als verwaterd beschouwd enkel wanneer hun omzetting in gewone aandelen zou leiden tot een daling van de winst per aandeel of toename van het verlies per aandeel van de voortgezette activiteiten.

Het verwaterd gewogen gemiddelde aantal gewone aandelen en de verwaterde winst per aandeel worden als volgt berekend:

VERWATERDE WINST PER AANDEEL
		30.06.2012	30.06.2011
	Voortgezette bedrijfsactiviteiten	Beëindigde bedrijfsactiviteiten	Voortgezette bedrijfsactiviteiten	Beëindigde bedrijfsactiviteiten
Aangepast gewogen gemiddelde aantal gewone aandelen per 30 juni	30 616 513	-	30 523 848	30 523 848
Effect van uitgegeven warranten	-	-	87 660	-
Aangepast verwaterd gewogen gemiddelde aantal gewone aandelen per 30 juni	30 616 513	-	30 611 508	30 523 848
Winst (+) / verlies (-) toerekenbaar aan de aandeelhouders van de vennootschap (in miljoen EUR)	-9,3	-	50,2	-153,5
Verwaterde winst (+) / verlies (-) per aandeel (in EUR)	-0,30	-	1,64	-5,03

17.Financiële schulden

FINANCIËLE SCHULDEN
miljoen EUR	30.06.2012	31.12.2011
Financiële schulden op meer dan één jaar	179,7	180,5
Financiële schulden op ten hoogste één jaar	116,6	73,2
Totaal financiële schulden	296,3	253,6
Geldmiddelen en kasequivalenten	-52,8	-34,9
Kortetermijnschulden bij kredietinstellingen	1,1	0,7
Netto financiële schuld	244,5	219,4

De financiële schulden stegen met 42,7 miljoen EUR tot 296,3 miljoen EUR. Deze stijging wordt voornamelijk verklaard door de volgende bewegingen:

• Een bijkomend bedrag van 65,0 miljoen EUR werd opgenomen van de gesyndiceerde kredietfaciliteit (overeenkomst afgesloten in april 2011 voor een bedrag van 450,0 miljoen EUR);
• Het openstaand bedrag van het handelspapier daalde met 23,5 miljoen EUR tot 20,0 miljoen EUR per 30 juni 2012 (openstaand bedrag per 31 december 2011: 43,5 miljoen EUR).

18.Verbonden partijen

Verbonden partijen voor de groep zijn haar dochterondernemingen, geassocieerde ondernemingen, jointventures, en met haar belangrijkste hoofdaandeelhouder, bestuurders en Group Management Comité.

Per 30 juni 2012 bezit Société Nationale des Poudres et Explosifs (SNPE), een Frans overheidsbedrijf, 7 847 863 aandelen (26,6% van Tessenderlo Group). SNPE is een belangrijke Franse industriële groep die zich specialiseert in chemische producten voor energetische materialen die gebruikt worden bij verscheidene burgerlijke en militaire systemen, in het bijzonder in stevige aandrijving voor strategische en tactische raketten en ruimtelanceerinrichtingen. De onderneming is eveneens actief op het gebied van chemische specialiteiten. SNPE ontvangt dividenden in verhouding met zijn aangehouden aandelen en is in de Raad van Bestuur door drie leden vertegenwoordigd. SNPE heeft het keuzedividend gerelateerd aan het boekjaar 2011 volledig onderschreven in nieuwe aandelen (435 992 aandelen).

De groep kocht en verkocht goederen en diensten aan verschillende verbonden partijen waarin de groep een belang van 50% of minder aanhoudt (beleggingen in joint-ventures en geassocieerde ondernemingen). Dergelijke transacties zijn gebaseerd op een zakelijke objectieve grondslag ("arm's length" principe) onder voorwaarden vergelijkbaar met transacties met derde partijen.

TRANSACTIES MET JOINT-VENTURES (VOOR DE PERIODE VAN ZES MAANDEN
EINDIGEND OP 30 JUNI, MET UITZONDERING VAN VERGELIJKENDE

BALANSGEGEVENS OP 31 DECEMBER)
miljoen EUR	2012	2011
Opbrengsten	3,9	3,9
Kostprijs verkopen	11,7	12,5
Vlottende activa	1,3	0,8
Schulden op ten hoogste één jaar	1,9	2,2

TRANSACTIES MET GEASSOCIEERDE ONDERNEMINGEN (VOOR DE PERIODE VAN ZES MAANDEN EINDIGEND OP 30 JUNI, MET UITZONDERING VAN VERGELIJKENDE BALANSGEGEVENS OP 31 DECEMBER)

miljoen EUR	2012	2011
Vlottende activa	-	-

Dividenden werden ontvangen van joint-ventures en geassocieerde ondernemingen voor een bedrag van 2,7 miljoen EUR (30 juni 2011: 1,8 miljoen EUR).

TRANSACTIES MET LEDEN VAN HET GROEP MANAGEMENT COMITÉ
miljoen EUR	30.06.2012	30.06.2011
Kortetermijnpersoneelsbeloningen	2,5	2,6
Vergoedingen na uitdiensttreding	0,2	0,4
Op aandelen gebaseerde betalingen	-	-
Totaal	2,7	3,0

Kortetermijnpersoneelsbeloningen omvatten salarissen en bonussen, geschat voor de periode aan 100% realisatie van de objectieven, (beiden inclusief bijdragen aan de sociale zekerheid), leasing van wagens en andere vergoedingen indien van toepassing.

In de periode van 6 maanden eindigend op 30 juni 2012 hebben de leden van het Group Management Comité geen warranten uitgeoefend (tijdens de eerste helft van 2011 werden eveneens geen warranten uitgeoefend door leden van het Group Management Comité).

19.Gebeurtenissen na balansdatum

Op 10 juli 2012 vond er een brand plaats in het bedrijf Tessenderlo Chemie NV (Ham, België), binnen de activiteit van de sulfaten (bedrijfssegment "Minerale chemie"). De volledige impact van deze brand werd nog niet bepaald, hoewel deze als niet materieel wordt beschouwd.

Op 11 juli 2012 publiceerde de Europese Commissie een persbericht over een kartelonderzoek die ze voert in de markt van de plastic buizen. De Europese Commissie voerde een inspectie uit in één (en enkel één) van de dochterondernemingen van de groep, namelijk Nyloplast Europe BV, dat verbindingsstukken voor leidingen produceert in Nederland. Nyloplast Europe BV heeft haar volledige medewerking aan de overheden verleend bij deze inspectie. Er is geen indicatie dat dit onderzoek een materiële invloed zal hebben op de geconsolideerde balans, de winst- en verliesrekening, noch op het kasstroomoverzicht van de groep in enige verslagperiode.

De groep kondigt op 29 augustus 2012 de intentie aan om de continentaal Europese profielenactiviteit te verkopen, bekend onder de merknaam Profialis (bedrijfssegment "Kunststof leidingsystemen en Profielen"). Een transactie zou resulteren in de verkoop van de aandelen van de volgende ondernemingen: Profialis NV, Profialis SAS, Profialis Kft, Profialis Sp.zo.o. en Wymar Systems Ltd. In overeenstemming met IFRS 5 Vaste activa aangehouden voor verkoop en beëindigde bedrijfsactiviteiten, werden de activa en schulden die worden afgestoten gepresenteerd als vaste activa en verplichtingen aangehouden voor verkoop per 30 juni 2012. Zie ook toelichting 9 - Vaste activa aangehouden voor verkoop.

De groep heeft op 21 augustus 2012 de verkoop afgerond van de dochteronderneming Lianyungang Taile Chemical Industy, Co. Ltd, een Chinese producent van benzyl chloride en benzaldehyde van hoge zuiverheid (bedrijfssegment "Organische chloorderivaten"), aan een privé-investeerder. In overeenstemming met IFRS 5 Vaste activa aangehouden voor verkoop en beëindigde bedrijfsactiviteiten werden de activa en schulden die worden afgestoten gepresenteerd als activa en verplichtingen aangehouden voor verkoop per 30 juni 2012. Zie ook toelichting 9 - Vaste activa aangehouden voor verkoop.

4. Onafhankelijk verslag van de commissaris over de tussentijdse verkorte geconsolideerde financiële informatie op 30 juni 2012

Verslag van de commissaris aan de raad van bestuur van Tessenderlo Chemie NV omtrent de beoordeling van de tussentijdse verkorte geconsolideerde financiële informatie over de periode van zes maanden afgesloten op 30 juni 2012

Inleiding

Wij hebben de beoordeling uitgevoerd van de bijgevoegde verkorte geconsolideerde balans van Tessenderlo Chemie NV per 30 juni 2012, alsmede van de verkorte geconsolideerde winst- en verliesrekening, het verkorte geconsolideerde overzicht van gerealiseerde en niet-gerealiseerde resultaten, het verkorte geconsolideerde mutatieoverzicht van het eigen vermogen en het verkorte geconsolideerde kasstroomoverzicht over de periode van zes maanden die op die datum is beëindigd, evenals van de toelichtingen ("de tussentijdse verkorte geconsolideerde financiële informatie"). De raad van bestuur is verantwoordelijk voor het opstellen en het weergeven van de tussentijdse verkorte geconsolideerde financiële informatie in overeenstemming met IAS 34 "Tussentijdse Financiële Verslaggeving" zoals goedgekeurd door de Europese Unie. Het is onze verantwoordelijkheid een conclusie te formuleren bij de tussentijdse verkorte geconsolideerde financiële informatie op basis van onze beoordeling.

Reikwijdte van een beoordeling

We hebben onze beoordeling uitgevoerd overeenkomstig ISRE 2410, "Beoordeling van tussentijdse financiële informatie, uitgevoerd door de onafhankelijke auditor van de entiteit". Een beoordeling van tussentijdse financiële informatie bestaat uit het vragen van inlichtingen, hoofdzakelijk aan financiële en boekhoudkundige verantwoordelijken, en het uitvoeren van cijferanalyses en andere beoordelingsprocedures. De reikwijdte van een beoordeling is aanzienlijk geringer dan die van een controle uitgevoerd in overeenstemming met de Internationale Controlestandaarden (ISA). Om die reden stelt de beoordeling ons niet in staat de zekerheid te verkrijgen dat wij kennis hebben van alle aangelegenheden van materieel belang die naar aanleiding van een controle mogelijk worden geïdentificeerd. Bijgevolg brengen wij dan ook geen controle-oordeel tot uitdrukking.

Conclusie

Op basis van onze beoordeling is niets onder onze aandacht gekomen dat ons er toe aanzet van mening te zijn dat de bijgevoegde tussentijdse verkorte geconsolideerde financiële informatie over de periode van zes maanden afgesloten op 30 juni 2012 niet in alle van materieel belang zijnde opzichten is opgesteld in overeenstemming met IAS 34 "Tussentijdse Financiële Verslaggeving" zoals goedgekeurd door de Europese Unie.

Kontich, 28 augustus 2012

KPMG Bedrijfsrevisoren Commissaris vertegenwoordigd door

Ludo Ruysen Bedrijfsrevisor

5. Financiële woordenlijst

Bedrijfskapitaal

Voorraden en handels- en overige vorderingen minus handels- en overige schulden.

EBIT

Bedrijfswinst (+) / verlies (-).

EBITDA

Bedrijfswinst (+) / verlies (-) plus afschrijvingen, bijzondere waardeverminderingen en voorzieningen.

Dividend per aandeel (bruto)

Totaal uitbetaald dividend gedeeld door het aantal aandelen uitgegeven op afsluitingsdatum.

Gearing

Netto financiële schuld gedeeld door de som van de netto financiële schuld en het eigen vermogen toerekenbaar aan aandeelhouders van de vennootschap.

Gewogen gemiddelde aantal gewone aandelen

Aantal aandelen uitstaand bij het begin van de periode, aangepast voor het aantal geannuleerde, wederingekochte of uitgegeven aandelen gedurende periode vermenigvuldigd met een tijdscorrigerende factor.

Gewone winst (+) / verlies (-) per aandeel (Gewone EPS)

Winst (+) / verlies (-) toerekenbaar aan aandeelhouders van de vennootschap gedeeld door het gewogen gemiddeld aantal gewone aandelen.

Ingezet kapitaal (Capital employed - CE)

De netto boekwaarde van materiële vaste activa, overige immateriële activa en goodwill samen met het bedrijfskapitaal.

Interestdekking

Winst (+) / verlies (-) plus belastingen op het resultaat en interestkosten, gedeeld door de interestkosten.

Marktkapitalisatie

Aantal uitgegeven aandelen (op het einde van de periode) vermenigvuldigd met de marktprijs per aandeel (op het einde van de periode).

Nettocashflow

Winst (+) / verlies (-) en alle niet cashflow bestanddelen in de resultatenrekening (voorzieningen, afschrijvingen en bijzondere waardeverminderingen).

Netto financiële schuld

Kortetermijnschulden bij kredietinstellingen, financiële schulden op lange en korte termijn minus geldmiddelen en kasequivalenten.

Niet-recurrente opbrengsten/(kosten)

Opbrengsten/(kosten) gerelateerd aan herstructurering, bijzondere waardeverminderingen, geschillen en overige opbrengsten en kosten, die niet regelmatig voorkomen en niet gerelateerd zijn aan de gewone activiteiten van de groep.

Pay out ratio

Brutodividend gedeeld door de winst toerekenbaar aan de aandeelhouders van de vennootschap.

REBIT

Bedrijfswinst (+) / verlies (-) voor niet-recurrente opbrengsten/(kosten).

REBITDA

Bedrijfswinst (+) / verlies (-) voor niet-recurrente opbrengsten/(kosten) plus afschrijvingen, bijzondere waardeverminderingen en voorzieningen.

Rendement op ingezet kapitaal (ROCE)

Rebit gedeeld door ingezet kapitaal (capital employed).

Rendement op het eigen vermogen (ROE)

Winst (+) / verlies (-) gedeeld door het gemiddelde eigen vermogen toerekenbaar aan de aandeelhouders van de vennootschap.

Theoretische geaggregeerde gewogen gemiddelde belastingstarief

Dit wordt berekend door het statutair belastingtarief van elk land toe te passen op de winst voor belastingen van elke entiteit en de door de op die manier bekomen belastingskost te delen door de totale winst voor belastingen van de groep.

Verwaterd gewogen gemiddelde aantal gewone aandelen

Gewogen gemiddeld aantal gewone aandelen, aangepast voor het aantal uitgegeven warranten.

Verwaterde winst (+) / verlies (-) per aandeel (Verwaterde EPS)

Winst (+) / verlies (-) toerekenbaar aan de aandeelhouders van de vennootschap gedeeld door het volledig verwaterd gewogen gemiddelde aantal gewone aandelen.