AI assistant
TerraVest Industries Management Reports 2026
47078_rns_2026-02-11_d97b186a-caee-4aed-bc31-541654c8e62d.pdf
Management Reports
Open in viewerOpens in your device viewer
{0}------------------------------------------------
RAPPORT DE GESTION
Pour le premier trimestre terminé le 31 décembre 2025
Date : 10 février 2026
{1}------------------------------------------------
INTRODUCTION ET ÉNONCÉS PROSPECTIFS
Le présent rapport de gestion présente l'opinion de la direction sur la situation financière et la performance financière de TerraVest Industries Inc. (« TerraVest » ou la « Société ») pour le premier trimestre terminé le 31 décembre 2025 et doit être lu en parallèle avec les états financiers consolidés intermédiaires résumés de TerraVest pour le premier trimestre terminé le 31 décembre 2025. L'information financière contenue dans ce rapport de gestion a été préparée selon les normes IFRS de comptabilité (« IFRS »). Tous les montants sont libellés en milliers de dollars canadiens, sauf les données sur les actions, les montants par action ou si indication contraire. Ce rapport de gestion est daté du 10 février 2026 et a été préparé avec toute l'information disponible jusqu'à cette date. Ce document doit être lu intégralement, y compris les définitions des mesures non conformes aux IFRS comme le bénéfice avant intérêts, impôts et amortissements ajusté (« BAIIA ajusté »), la trésorerie disponible à des fins de distribution, le ratio de distribution de dividendes, les dépenses d'investissement au titre de l'entretien et le fonds de roulement qui se retrouvent dans la section suivante de ce rapport de gestion.
Le présent rapport de gestion présente l'évaluation que fait la direction des activités et des plans futurs de TerraVest et renferme des énoncés prospectifs définis aux termes de la législation canadienne sur les valeurs mobilières en vigueur. Ces énoncés prospectifs contiennent souvent des termes ou expressions, comme « anticiper », « ne pas anticiper », « penser », « estimer », « prévoir », « avoir l'intention de », « s'attendre à », « ne pas s'attendre à », « pouvoir », « devoir », « planifier » ou d'autres expressions similaires, conjuguées au présent, au conditionnel ou au futur, et renferment des estimations ou des hypothèses portant sur le dénouement d'événements futurs. Ces énoncés prospectifs, qui contiennent des renseignements sur TerraVest, sont présentés dans l'intérêt des lecteurs. Les lecteurs sont mis en garde du fait que les attentes, les estimations et les hypothèses de la direction, quoique jugées raisonnables, peuvent se révéler inexactes. Ils ne devraient donc pas se fier outre mesure à des énoncés prospectifs qui sont assujettis à des risques, à des incertitudes et à d'autres facteurs qui pourraient faire en sorte que le dénouement de ces événements pourrait différer considérablement de celle prévue dans ce rapport de gestion. Ces facteurs et hypothèses comprennent, notamment les niveaux des activités dans les secteurs de TerraVest, les situations et événements politiques, les pressions concurrentielles, les changements dans la politique ou les règlements des gouvernements, les prix des marchandises et les conditions économiques générales. Les résultats réels de TerraVest pourraient différer sensiblement des résultats explicites ou implicites figurant dans ces énoncés prospectifs. Les renseignements prospectifs contenus dans ce rapport de gestion sont expressément couverts par la mise en garde. TerraVest décline toute obligation à mettre à jour ou à publier des révisions de ces énoncés prospectifs afin de refléter des événements ou des circonstances, des événements ou des circonstances imprévus, ou si ses estimations ou hypothèses devaient changer, après la date des présentes, sauf si la loi l'exige expressément. Des renseignements additionnels portant sur TerraVest et les risques auxquels l'entreprise est assujettie sont présentés dans sa notice annuelle disponible sur SEDAR+ à l'adresse www.sedarplus.ca.
MESURES FINANCIÈRES NON CONFORMES AUX IFRS
La Société utilise des mesures (et des ratios) qui ne sont pas conformes aux IFRS pour fournir aux investisseurs des mesures supplémentaires pour évaluer et mesurer la performance opérationnelle et la situation financière d'une période à l'autre. Ces mesures sont présentées en complément pour améliorer la compréhension des résultats de TerraVest, mais ne remplacent pas les résultats IFRS.
Le BAIIA ajusté, la trésorerie disponible à des fins de distribution, le ratio de distribution de dividendes, les dépenses d'investissement au titre de l'entretien et le fonds de roulement ne sont pas des mesures reconnues par les IFRS et ne sont donc pas définies par les IFRS. Les définitions de TerraVest peuvent différer de celles d'autres émetteurs et ne peuvent donc pas être comparées à des mesures portant le même titre et utilisées par d'autres émetteurs.
BAIIA ajusté : se définit comme étant le résultat net ajusté pour la charge d'impôt sur le résultat, les charges financières, les amortissements, la variation de la juste valeur d'instruments financiers dérivés, la variation de la juste valeur du placement dans des titres de capitaux propres et du placement dans une société en commandite, la variation de la valeur des contreparties éventuelles, les gains ou pertes de change, les gains ou pertes sur la cession d'autres immobilisations corporelles et d'immobilisations corporelles destinées à la location, les gains ou pertes sur la cession d'immobilisations incorporelles, les gains ou pertes sur modification de contrat de location, les gains ou pertes sur réévaluation de titres de capitaux propres détenus, le gain sur un regroupement d'entreprises à des conditions avantageuses, les gains ou pertes sur vente d'entreprise, les frais d'acquisition non récurrents, les charges de dépréciation et les autres éléments non récurrents et/ou non reliés aux opérations en cours de TerraVest. La direction est d'avis que cette mesure financière est pertinente dans le cadre de l'évaluation de la performance des opérations en cours de TerraVest. Les lecteurs sont avertis que le BAIIA ajusté ne peut être substitué au résultat net déterminé selon les IFRS comme un indicateur de la performance de TerraVest.
{2}------------------------------------------------
Trésorerie disponible à des fins de distribution : se définit comme étant les flux de trésorerie liés aux activités d'exploitation ajustés de la variation des éléments hors trésorerie du fonds de roulement, des dépenses d'investissement au titre de l'entretien et du remboursement des obligations locatives. La direction est d'avis que la trésorerie disponible à des fins de distribution, à titre de mesure de la liquidité, est une mesure pertinente pour indiquer le montant de trésorerie disponible dans les opérations en cours pouvant être distribué sous forme de dividendes aux actionnaires. Les lecteurs sont avertis que la trésorerie disponible à des fins de distribution ne peut être substituée aux flux de trésorerie liés aux activités d'exploitation déterminés selon les IFRS comme un indicateur de liquidité et de flux de trésorerie de TerraVest.
Ratio de distribution de dividendes : se définit comme étant les dividendes versés en trésorerie au cours de la période divisés par la trésorerie disponible à des fins de distribution pour la période. La direction est d'avis que le ratio de distribution de dividendes est une mesure pertinente puisqu'elle indique la capacité de TerraVest à maintenir sa politique sur les dividendes actuelle. Il n'existe aucune mesure IFRS directement comparable au ratio de distribution de dividendes.
Dépenses d'investissement au titre de l'entretien : sont définies comme étant des dépenses d'investissement effectuées pour supporter les activités d'exploitation de TerraVest et pour maintenir la capacité de production des sociétés au cours d'un cycle économique, qu'elles génèrent ou pas une efficience de production ou des coûts élevés. La direction est d'avis que les dépenses d'investissement au titre de l'entretien devraient être financées par les flux de trésorerie liés aux activités d'exploitation existantes et, par conséquent, déduites de la trésorerie disponible à des fins de distribution. Il n'existe aucune mesure IFRS directement comparable aux dépenses d'investissement au titre de l'entretien.
Fonds de roulement : est calculé en soustrayant les passifs courants des actifs courants. La direction utilise le fonds de roulement pour évaluer la liquidité globale. Il n'existe aucune mesure IFRS directement comparable au fonds de roulement.
APERÇU DE L'ENTREPRISE
TerraVest est une société industrielle diversifiée œuvrant dans la fabrication et la vente de biens et services à l'intention de marchés finaux, notamment les secteurs de l'agriculture, de l'exploitation minière, de la production et distribution d'énergie, des produits chimiques, des services publics, du transport et de la construction. TerraVest se concentre sur l'acquisition et l'exploitation d'entreprises de premier plan qui bénéficieront du soutien financier et opérationnel de TerraVest. Ces opportunités visent en général le marché des produits fabriqués et des services qui complémentent les activités existantes de TerraVest et offrent des synergies liées à l'intégration.
TerraVest compte quatre secteurs opérationnels : équipement de chauffage et de refroidissement résidentiels et de stockage (« équipement de CVAC et de stockage »), équipement d'entreposage et de distribution de gaz comprimé (« équipement de gaz comprimé »), équipement de transformation d'énergie (« équipement de transformation ») et service.
Équipement de CVAC et de stockage
Le secteur de l'équipement de CVAC et de stockage de TerraVest est un fournisseur de produits et de services dans différents secteurs d'activité au Canada et aux États-Unis. Le secteur de l'équipement de CVAC et de stockage fabrique et distribue des produits tels que des réservoirs de carburant raffiné résidentiels et commerciaux, des appareils de chauffage, des chaudières, des équipements de climatisation et de contrôles, des systèmes d'alimentation en carburant, des bancs d'essai ainsi que des réservoirs de stockage de produits chimiques, des systèmes de traitement d'eaux usées, des systèmes de dégraissage et d'autres produits d'entreposage en acier sur mesure. Ce secteur vend ses produits par divers canaux de distribution et directement aux utilisateurs finaux. Les utilisateurs finaux de ces produits sont des distributeurs de carburant et des consommateurs commerciaux, résidentiels et industriels, des municipalités et des organismes gouvernementaux.
Équipement de gaz comprimé
Le secteur de l'équipement de gaz comprimé de TerraVest est un fournisseur de produits et de services dans différents secteurs d'activité au Canada et aux États-Unis. Le secteur de l'équipement de gaz comprimé fabrique des produits d'ingénierie pour le stockage, la livraison et la distribution de gaz comprimés, de pétrole brut, de carburant raffiné, de vrac sec, de produits chimiques et d'autres liquides. Les gaz comprimés incluent du gaz de pétrole liquéfié (« GPL »), des liquides de gaz naturel (« LGN »), du gaz naturel liquéfié (« GNL »), de l'ammoniac (« NH3 »), du dioxyde de carbone (« CO2 ») et d'autres gaz variés. Les produits comprennent des vaisseaux de stockage en vrac, des remorques de transport, des unités de livraison, des distributeurs, des réservoirs résidentiels et commerciaux de stockage et d'autres vaisseaux personnalisés. Ce secteur offre également le service des différents produits qu'il fabrique. Les produits et services de ce secteur sont vendus principalement à des distributeurs de pétrole et de gaz, des distributeurs de fertilisants, des fermiers, des compagnies d'énergie intermédiaires et des sociétés de transport, et sont utilisés par des consommateurs industriels, commerciaux et résidentiels.
{3}------------------------------------------------
Équipement de transformation
Le secteur de l'équipement de transformation de TerraVest est un fabricant d'équipements pour divers marchés finaux incluant : les secteurs de la production en amont et intermédiaires du pétrole et du gaz, de la production de gaz renouvelables naturels, du traitement des eaux et de l'exploitation minière. Le secteur de l'équipement de transformation fabrique et vend une vaste gamme d'équipements, tels que : des séparateurs de transformation et des réservoirs à la tête des puits, des équipements de dessablage, des équipements pour la production de biogaz, des équipements pour le traitement des eaux et divers autres équipements de transformation personnalisés. Les produits et services de ce secteur sont principalement vendus aux producteurs de pétrole et de gaz, aux entreprises du secteur intermédiaire, aux services publics, aux municipalités ainsi qu'aux sociétés d'ingénierie.
Service
Le secteur du service de TerraVest offre un éventail de services dans le secteur de l'énergie dans l'Ouest canadien, notamment la gestion de l'eau, les solutions environnementales, le chauffage, la location et l'entretien de puits. Le secteur du service de TerraVest est bien reconnu pour son innovation technologique et l'un des meilleurs de l'industrie pour son offre de services. Ce secteur dessert plusieurs des plus grands producteurs d'énergie au Canada.
RÉSULTATS ET PERSPECTIVES DU PREMIER TRIMESTRE
Performance de l'entreprise
La direction est d'avis que certaines mesures financières non conformes aux IFRS peuvent être utilisées pour aider les actionnaires à analyser la performance de TerraVest. Le tableau ci-dessous présente certains résultats financiers et rapproche le résultat net du BAIIA ajusté pour le premier trimestre terminé le 31 décembre 2025 et pour la période correspondante de l'exercice 2025.
| Premiers trimestres terminés les | ||
|---|---|---|
| 31 déc. 2025 | 31 déc. 2024 | |
| \$ | \$ | |
| Ventes | 408 350 | 234 585 |
| Résultat net | 35 231 | 30 431 |
| Ajouter (soustraire) : | ||
| Charge d'impôt sur le résultat | 14 833 | 8 095 |
| Charges financières | 15 607 | 4 576 |
| Amortissements | 36 940 | 14 485 |
| Variation de la juste valeur d'instruments | ||
| financiers dérivés | (505) | 2 404 |
| Variation de la juste valeur du placement | ||
| dans des titres de capitaux propres | 10 397 | 41 |
| Variation de la juste valeur du placement | ||
| dans une société en commandite | 181 | 223 |
| Variation de la juste valeur des contreparties éventuelles | (48 307) | - |
| (Gain) perte de change | 3 342 | (10 794) |
| (Gain) perte sur cession d'autres | ||
| immobilisations corporelles | 317 | (132) |
| (Gain) perte sur cession d'immobilisations | ||
| corporelles destinées à la location | (18) | (429) |
| Gain sur une acquisition à des conditions | ||
| avantageuses | (285) | - |
| Frais d'acquisition | 53 | - |
| BAIIA ajusté | 67 786 | 48 900 |
{4}------------------------------------------------
Les ventes pour le premier trimestre terminé le 31 décembre 2025 se sont chiffrées à 408 350 \$ par rapport à 234 585 \$ pour la période correspondante de l'exercice précédent. Ceci représente une augmentation de 74 %. La variation nette des ventes s'explique par une croissance organique de 21 888 \$ du portefeuille de base de TerraVest, tandis que l'incidence des regroupements d'entreprises de 2025 explique le solde de 151 877 \$. TerraVest a acquis la totalité des actions émises et en circulation de Tankcon FRP Inc. (« Tankcon ») en mai 2025, de Simplex, Inc. (« Simplex ») et de L.B.T., Inc. (« LBT ») en avril 2025 ainsi que d'EnTrans Holding, Inc. (« Entrans ») en mars 2025. De plus, TerraVest a acquis la totalité des actifs canadiens de New Wave Energy Services Ltd. (« Wave ») en septembre 2025 et d'Aureus Energy Services Inc. (« Aureus ») en janvier 2025. La croissance organique représente une hausse de 9 % pour le portefeuille de base de TerraVest (exclusion faite de Tankcon, de Simplex, de LBT et d'Entrans). Les résultats de Wave et d'Aureus ne peuvent être exclus des résultats de TerraVest puisque les activités de Wave et d'Aureus ont été entièrement intégrées aux activités d'une des filiales existantes de TerraVest, dont les opérations sont de nature très similaire.
L'augmentation des ventes du portefeuille de base de TerraVest par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent s'explique par une demande plus élevée dans les secteurs du service et de l'équipement de transformation. Les ventes du secteur de l'équipement de gaz comprimé sont également en hausse en raison d'une augmentation de la demande pour les camions de service, les réservoirs domestiques et les réservoirs d'entreposage.
Le résultat net pour le premier trimestre terminé le 31 décembre 2025 s'est établi à 35 231 \$ par rapport à 30 431 \$ pour la période correspondante de l'exercice précédent. Ceci représente une augmentation de 16 %. Pour le premier trimestre terminé le 31 décembre 2025, l'augmentation des ventes des entreprises du portefeuille de base de TerraVest est partiellement contrebalancée par une combinaison de produits moins favorable. Cette augmentation, de même qu'une variation favorable de la juste valeur des contreparties éventuelles liée à l'acquisition d'Entrans, ont été contrebalancées par des charges d'amortissement et des charges financières additionnelles découlant des acquisitions d'entreprises, une variation défavorable de la juste valeur du placement dans des titres de capitaux propres ainsi qu'une perte de change. Les autres variations sont présentées dans le tableau ci-dessus.
Le BAIIA ajusté pour le premier trimestre terminé le 31 décembre 2025 s'est établi à 67 786 \$ par rapport à 48 900 \$ pour la période correspondante de l'exercice précédent. Ceci représente une augmentation de 39 %, laquelle découle des raisons expliquées ci-dessus.
Le tableau ci-dessous rapproche les flux de trésorerie provenant des activités d'exploitation à la trésorerie disponible à des fins de distribution pour le premier trimestre terminé le 31 décembre 2025 et pour la période correspondante de l'exercice 2025.
| Premiers trimestres terminés les | ||
|---|---|---|
| 31 déc. 2025 | 31 déc. 2024 | |
| \$ | \$ | |
| Flux de trésorerie provenant des activités d'exploitation | 96 548 | 36 603 |
| Ajouter (soustraire) : | ||
| Variation des éléments hors trésorerie du | ||
| fonds de roulement | (50 859) | (3 806) |
| Dépenses d'investissement au titre de | ||
| l'entretien | (8 743) | (5 702) |
| Remboursement des obligations locatives | (3 759) | (2 397) |
| Trésorerie disponible à des fins de distribution | 33 187 | 24 698 |
| Dividendes versés | 3 795 | 2 925 |
| Ratio de distribution de dividendes | 11 % | 12 % |
Les flux de trésorerie provenant des activités d'exploitation pour le premier trimestre terminé le 31 décembre 2025 se sont établis à 96 548 \$ par rapport à 36 603 \$ pour la période correspondante de l'exercice précédent. Ceci représente une augmentation de 164 %. L'augmentation est attribuable au résultat net plus élevé et à une variation favorable des éléments hors trésorerie du fonds de roulement par rapport à la période précédente, principalement expliquée par une diminution des créances clients et une hausse des dépôts clients, partiellement contrebalancée par une diminution des comptes fournisseurs.
{5}------------------------------------------------
Les dépenses d'investissement au titre de l'entretien se sont élevées à 8 743 \$ pour le premier trimestre terminé le 31 décembre 2025 par rapport à 5 702 \$ pour la période correspondante de l'exercice précédent, représentant une augmentation de 53 %. Cette augmentation s'explique principalement par le moment où ces dépenses ont été engagées ainsi que par la croissance du portefeuille de TerraVest à la suite des regroupements d'entreprises de 2025. Au cours du premier trimestre terminé le 31 décembre 2025, le total des acquisitions d'immobilisations corporelles payées par TerraVest était de 21 997 \$, dont un montant de 13 254 \$ est considéré comme de l'investissement pour la croissance des activités. L'investissement pour la croissance des activités encouru au cours du premier trimestre consiste principalement à l'ajout de nouvelles gammes de produits de fabrication et à l'accroissement de la base d'actifs dans l'une de ses entreprises du secteur du service.
La trésorerie disponible à des fins de distribution pour le premier trimestre terminé le 31 décembre 2025 a augmenté de 34 % par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent. Cette augmentation est le résultat des raisons expliquées ci-dessus et ailleurs dans ce rapport de gestion.
Perspectives
En général, le portefeuille d'entreprises de TerraVest performe bien. Les récentes acquisitions ont apporté une contribution significative et nous prévoyons que cela se poursuive tout au long de l'exercice. Des opportunités d'amélioration de performance provenant de synergies entre les acquisitions récentes et le portefeuille d'entreprises de base continuent d'exister et constituent une priorité pour la direction.
Les récentes annonces de tarifs douaniers ont créé un environnement d'incertitude dans le secteur manufacturier nord-américain. TerraVest bénéficie toutefois d'une présence manufacturière diversifiée en Amérique du Nord, ce qui lui permet d'atténuer les impacts directs liés aux tarifs. Cependant, cette incertitude s'est traduite par une demande plus faible pour certaines entreprises de TerraVest, en particulier celles qui fabriquent des remorques-citernes. En contrepartie, plusieurs sociétés du portefeuille de TerraVest constatent une forte demande pour des produits liés à l'expansion des centres de données en Amérique du Nord.
La Société continue de faire des investissements ciblés pour l'amélioration de l'efficacité de production et l'élargissement de ses gammes de produits, particulièrement sur les marchés finaux où elle a une présence significative. Avec la nouvelle facilité de crédit obtenue en mars 2025, TerraVest est très bien positionnée pour poursuivre sa stratégie d'acquisition.
Regroupements d'entreprises
Subséquemment à la fin du trimestre, en janvier 2026, une filiale de TerraVest a conclu une convention d'achat d'actions visant l'acquisition de la totalité des actions émises et en circulation de KBK Industries, LLC (« KBK »). KBK est un fabricant américain de réservoirs en fibre de verre hors sol et souterrains ainsi que de réservoirs d'entreposage en acier destinés aux marchés du commerce de détail de proximité, de l'agriculture, des produits chimiques, des infrastructures et de l'énergie. La contrepartie totale de cette transaction s'élevait à 90 000 \$ US, financée au moyen de la facilité de crédit d'exploitation rotative. La comptabilisation initiale de ce regroupement d'entreprises demeure incomplète.
{6}------------------------------------------------
RÉSULTATS D'EXPLOITATION CONSOLIDÉS
La section suivante présente les résultats financiers des activités de TerraVest pour le premier trimestre terminé le 31 décembre 2025 et pour la période correspondante de l'exercice 2025.
| Premiers trimestres terminés les | ||||
|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2025 | 31 déc. 2024 | |||
| \$ | \$ | |||
| Ventes | 408 350 | 234 585 | ||
| Coût des ventes | 305 665 | 163 960 | ||
| Résultat brut | 102 685 | 70 625 | ||
| Frais administratifs | 59 704 | 27 203 | ||
| Frais de vente | 12 188 | 9 019 | ||
| Charges financières | 15 607 | 4 576 | ||
| Autres (gains) pertes | (34 878) | (8 699) | ||
| 52 621 | 32 099 | |||
| Résultat avant impôt sur le résultat | 50 064 | 38 526 | ||
| Charge d'impôt sur le résultat | 14 833 | 8 095 | ||
| Résultat net | 35 231 | 30 431 | ||
| Attribuable aux participations ne donnant pas le contrôle | 2 021 | 1 696 | ||
| Résultat net attribuable aux | ||||
| actionnaires ordinaires | 33 210 | 28 735 | ||
| Nombre moyen pondéré d'actions ordinaires en circulation – de base | 21 685 695 | 19 501 433 | ||
| Nombre moyen pondéré d'actions ordinaires en circulation – dilué | 22 178 026 | 20 257 534 | ||
| Résultat net par action – de base | 1,53 \$ | 1,47 \$ | ||
| Résultat net par action – dilué | 1,50 \$ | 1,42 \$ |
Les ventes pour le premier trimestre terminé le 31 décembre 2025 ont augmenté de 74 % par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent. Les explications ont été mentionnées précédemment dans ce rapport de gestion.
Le résultat brut pour le premier trimestre terminé le 31 décembre 2025 a augmenté de 45 % par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent. Ceci s'explique principalement par la contribution de Tankcon, de Simplex, de LBT et d'Entrans.
Les frais administratifs pour le premier trimestre terminé le 31 décembre 2025 ont augmenté de 119 % par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent. Cette hausse des frais administratifs s'explique principalement par une valeur plus élevée de l'amortissement des immobilisations incorporelles découlant de l'acquisition de Tankcon, d'Entrans, de LBT et de Simplex.
Les frais de vente pour le premier trimestre terminé le 31 décembre 2025 ont augmenté de 35 % par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent. Cette hausse des frais de vente s'explique par l'ajout de Tankcon, d'Entrans, de LBT et de Simplex. Les frais de vente exprimés en pourcentage des ventes ont diminué, passant de 3,8 % à 3,0 % pour la même période comparable.
Les charges financières pour le premier trimestre terminé le 31 décembre 2025 ont augmenté de 241 % par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent. L'augmentation s'explique principalement par une charge d'intérêts additionnelle sur la dette à long terme et sur les obligations locatives à la suite de l'acquisition d'Entrans, de LBT, de Simplex et de Tankcon.
La variation des autres (gains) pertes pour le premier trimestre terminé le 31 décembre 2025 reflète une variation favorable de la juste valeur des contreparties éventuelles liée à l'acquisition d'Entrans, contrebalancée en partie par une perte de change et par une variation défavorable de la juste valeur du placement dans des titres de capitaux propres.
{7}------------------------------------------------
La variation de la charge d'impôt sur le résultat pour le premier trimestre terminé le 31 décembre 2025 s'explique par la variation du résultat imposable et du moment des ajustements de la charge d'impôt sur le résultat.
En raison de ce qui précède, le résultat net attribuable aux actionnaires ordinaires pour le premier trimestre terminé le 31 décembre 2025 a augmenté de 16 % par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent.
Résultats sectoriels
a) Équipement de CVAC et de stockage
| Premiers trimestres terminés les | ||||
|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2025 | 31 déc. 2024 | |||
| \$ | \$ | |||
| Ventes | 121 310 | 97 790 | ||
| Résultat net | 22 950 | 21 939 | ||
| Ajouter (soustraire) : | ||||
| Charges financières | 1 043 | 697 | ||
| Amortissements | 6 889 | 5 200 | ||
| (Gain) perte de change | 209 | (1 808) | ||
| (Gain) perte sur cession d'autres | ||||
| immobilisations corporelles | (17) | (5) | ||
| BAIIA ajusté | 31 074 | 26 023 |
Les ventes pour le premier trimestre terminé le 31 décembre 2025 se sont chiffrées à 121 310 \$ par rapport à 97 790 \$ pour la période correspondante de l'exercice précédent. Ceci représente une augmentation de 24 %. En excluant Simplex, les ventes pour le premier trimestre terminé le 31 décembre 2025 se sont chiffrées à 98 834 \$ par rapport à 97 790 \$ pour la période correspondante de l'exercice précédent. Ceci représente une augmentation de 1 % pour la période pour le portefeuille de base de TerraVest. Les ventes sont demeurées stables par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent pour les entreprises du portefeuille de base de TerraVest.
Le résultat net pour le premier trimestre terminé le 31 décembre 2025 s'est établi à 22 950 \$ par rapport à 21 939 \$ pour la période correspondante de l'exercice précédent. Ceci représente une augmentation de 5 %. L'augmentation du résultat net est principalement attribuable à l'ajout de Simplex et à la diminution de la charge d'amortissement des immobilisations incorporelles, certaines immobilisations incorporelles liées à une acquisition antérieure étant maintenant entièrement amorties, partiellement contrebalancés par une perte de change.
Le BAIIA ajusté pour le premier trimestre terminé le 31 décembre 2025 s'est établi à 31 074 \$ par rapport à 26 023 \$ pour la période correspondante de l'exercice précédent. Ceci représente une augmentation de 19 %, ce qui est le résultat des explications mentionnées précédemment et également présentées dans le tableau ci-dessus.
{8}------------------------------------------------
b) Équipement de gaz comprimé
| Premiers trimestres terminés les | |||
|---|---|---|---|
| 31 déc. 2025 | 31 déc. 2024 | ||
| \$ | \$ | ||
| Ventes | 206 779 | 75 609 | |
| Résultat net (perte nette) | (4 503) | 6 040 | |
| Ajouter (soustraire) : | |||
| Charges financières | 2 354 | 638 | |
| Amortissements | 22 699 | 3 942 | |
| Variation de la juste valeur d'instruments | |||
| financiers dérivés | (101) | - | |
| (Gain) perte de change | 287 | (101) | |
| (Gain) perte sur cession d'autres | |||
| immobilisations corporelles | 205 | (10) | |
| (Gain) perte sur cession d'immobilisations | |||
| corporelles destinées à la location | (18) | (429) | |
| BAIIA ajusté | 20 923 | 10 080 |
Les ventes pour le premier trimestre terminé le 31 décembre 2025 se sont chiffrées à 206 779 \$ par rapport à 75 609 \$ pour la période correspondante de l'exercice précédent. Ceci représente une augmentation de 173 %. En excluant Tankcon, LBT et Entrans, les ventes pour le premier trimestre terminé le 31 décembre 2025 se sont chiffrées à 78 064 \$ par rapport à 75 609 \$ pour la période correspondante de l'exercice précédent. Ceci représente une augmentation de 3 % pour le portefeuille de base de TerraVest. L'augmentation s'explique principalement par la hausse des ventes de camions de service, de réservoirs domestiques et de réservoirs de stockage. Ce secteur d'activité a toutefois été affecté par une demande plus faible pour les remorques-citernes sur le marché des États-Unis.
La perte nette pour le premier trimestre terminé le 31 décembre 2025 s'est établi à (4 503) \$ par rapport à un résultat net de 6 040 \$ pour la période correspondante de l'exercice précédent. Ceci représente une diminution de 175 %. La diminution du résultat net s'explique principalement par une augmentation de la charge d'amortissement des immobilisations incorporelles à la suite des diverses acquisitions réalisées dans ce secteur. Le résultat net a également été affecté par une combinaison de produits moins favorable, des coûts de démarrage non récurrents liés à de nouvelles gammes de produits ainsi que par une hausse des intérêts sur les obligations locatives.
Le BAIIA ajusté pour le premier trimestre terminé le 31 décembre 2025 s'est établi à 20 923 \$ par rapport à 10 080 \$ pour la période correspondante de l'exercice précédent. Ceci représente une augmentation de 108 %, ce qui est le résultat des explications mentionnées précédemment et présentées dans le tableau ci-dessus.
{9}------------------------------------------------
c) Équipement de transformation
| Premiers trimestres terminés les | ||
|---|---|---|
| 31 déc. 2025 | 31 déc. 2024 | |
| \$ | \$ | |
| Ventes | 22 602 | 19 068 |
| Résultat net | 1 680 | 1 288 |
| Ajouter (soustraire) : | ||
| Charges financières | 178 | 192 |
| Amortissements | 930 | 1 010 |
| (Gain) perte de change | 47 | (291) |
| (Gain) perte sur cession d'autres | ||
| immobilisations corporelles | - | 3 |
| BAIIA ajusté | 2 835 | 2 202 |
Les ventes pour le premier trimestre terminé le 31 décembre 2025 se sont chiffrées à 22 602 \$ par rapport à 19 068 \$ pour la période correspondante de l'exercice précédent. Ceci représente une augmentation de 19 %, laquelle s'explique par une demande plus soutenue pour l'équipement de traitement du gaz naturel par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent.
Le résultat net pour le premier trimestre terminé le 31 décembre 2025 s'est établi à 1 680 \$ par rapport à 1 288 \$ pour la période correspondante de l'exercice précédent. Ceci représente une augmentation de 30 % qui est principalement expliquée par la hausse des ventes, une combinaison de produits favorable et des gains d'efficience dans le processus de fabrication réalisés à la suite de diverses initiatives visant à améliorer la productivité et le contrôle des coûts.
Le BAIIA ajusté pour le premier trimestre terminé le 31 décembre 2025 s'est établi à 2 835 \$ par rapport à 2 202 \$ pour la période correspondante de l'exercice précédent. Ceci représente une augmentation de 29 %, ce qui est le résultat des explications mentionnées précédemment et présentées dans le tableau ci-dessus.
d) Service
| Premiers trimestres terminés les | ||
|---|---|---|
| 31 déc. 2025 | 31 déc. 2024 | |
| \$ | \$ | |
| Ventes | 59 670 | 45 737 |
| Résultat net | 8 802 | 7 712 |
| Ajouter (soustraire) : | ||
| Charges financières | 168 | 140 |
| Amortissements | 6 378 | 4 319 |
| (Gain) perte de change | 1 | (14) |
| (Gain) perte sur cession d'autres | ||
| immobilisations corporelles | 128 | (119) |
| BAIIA ajusté | 15 477 | 12 038 |
Les ventes pour le premier trimestre terminé le 31 décembre 2025 se sont chiffrées à 59 670 \$ par rapport à 45 737 \$ pour la période correspondante de l'exercice précédent. Ceci représente une augmentation de 30 %. L'augmentation des ventes du secteur du service découle principalement de l'offre de services de transfert d'eau et de chauffage, soulignant l'intégration réussie de Wave et Aureus.
Les activités ainsi que les résultats financiers d'Aureus et de Wave ont été complètement intégrés dans l'une des filiales existantes de TerraVest dont les activités sont d'une nature très similaire. Ainsi, il n'est pas possible d'isoler la contribution spécifique d'Aureus et de Wave des ventes de ce secteur depuis leur date respective d'acquisition.
{10}------------------------------------------------
Le résultat net pour le premier trimestre terminé le 31 décembre 2025 s'est établi à 8 802 \$ par rapport à 7 712 \$ pour la période correspondante de l'exercice précédent. Ceci représente une augmentation de 14 %, laquelle découle principalement de la hausse des volumes de ventes, partiellement contrebalancé par une combinaison de services moins favorable par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent.
Le BAIIA ajusté pour le premier trimestre terminé le 31 décembre 2025 s'est établi à 15 477 \$ par rapport à 12 038 \$ pour la période correspondante de l'exercice précédent. Ceci représente une augmentation de 29 %, ce qui est le résultat des explications mentionnées précédemment et présentées dans le tableau ci-dessus.
Résultats trimestriels
| Pour les trimestres terminés les | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 31-déc | 30-sept | 30-juin | 31-mars | 31-déc | 30-sept | 30-juin | 31-mars | |
| 2025 | 2025 | 2025 | 2025 | 2024 | 2024 | 2024 | 2024 | |
| \$ | \$ | \$ | \$ | \$ | \$ | \$ | \$ | |
| Ventes | 408 350 | 419 409 | 405 707 | 311 450 | 234 585 | 230 654 | 238 129 | 214 943 |
| BAIIA ajusté | 67 786 | 81 902 | 68 098 | 65 687 | 48 900 | 47 547 | 49 062 | 43 934 |
| Résultat net attribuable aux | ||||||||
| actionnaires ordinaires | 33 210 | 18 479 | 11 250 | 28 187 | 28 735 | 11 911 | 11 922 | 22 361 |
| Résultat net par action | ||||||||
| – De base | 1,53 | 0,85 | 0,55 | 1,45 | 1,47 | 0,61 | 0,63 | 1,23 |
| – Dilué | 1,50 | 0,83 | 0,53 | 1,39 | 1,42 | 0,59 | 0,61 | 1,19 |
De par leur nature, les secteurs opérationnels de TerraVest comportent des cycles saisonniers. Les meilleurs trimestres pour TerraVest sont les premiers et derniers trimestres. Les secteurs de l'équipement de transformation et du service enregistrent généralement des ventes plus élevées au premier et au deuxième trimestres, car le forage dans l'Ouest canadien est en grande partie effectué au cours de cette période. Les secteurs de l'équipement de CVAC et de stockage et de l'équipement de gaz comprimé connaissent en général des ventes plus élevées au cours du premier et du dernier trimestres, car la demande de produits de chauffage résidentiels, commerciaux et industriels augmente à l'approche de l'hiver. Le troisième trimestre génère habituellement les résultats les plus faibles pour tous les secteurs. TerraVest profite du cycle saisonnier pour accroître les stocks au cours des périodes creuses, ce qui lui permet de répondre plus rapidement à l'augmentation de la demande pendant sa période de pointe. Toutefois, le contexte économique actuel pourrait modifier ce profil saisonnier observé dans le passé.
FLUX DE TRÉSORERIE
Le tableau suivant présente un résumé des flux de trésorerie consolidés provenant des activités d'exploitation, d'investissement et de financement :
| Premiers trimestres terminés les | |||
|---|---|---|---|
| 31 déc. 2025 | 31 déc. 2024 | ||
| \$ | \$ 36 603 |
||
| Flux de trésorerie provenant des activités d'exploitation | 96 548 | ||
| Flux de trésorerie affectés aux activités d'investissement | (32 378) | ||
| Flux de trésorerie affectés aux activités de financement | (60 340) | ||
| Entrées (sorties) nettes pour la période | 3 830 | (14 229) | |
| Trésorerie à l'ouverture | 13 946 | 28 375 | |
| Effet des variations des cours de change sur la trésorerie | (1 913) | 2 260 | |
| Trésorerie à la clôture | 15 863 | 16 406 |
{11}------------------------------------------------
Flux de trésorerie provenant des activités d'exploitation
TerraVest a dégagé 96 548 \$ en flux de trésorerie provenant des activités d'exploitation au cours du premier trimestre terminé le 31 décembre 2025 par rapport à 36 603 \$ pour la période correspondante de l'exercice précédent. L'augmentation est attribuable au résultat net plus élevé et à une variation favorable des éléments hors trésorerie du fonds de roulement par rapport à la période précédente, principalement expliquée par une diminution des créances clients et une hausse des dépôts clients, partiellement contrebalancée par une diminution des comptes fournisseurs.
Flux de trésorerie affectés aux activités d'investissement
Les flux de trésorerie affectés aux activités d'investissement au cours du premier trimestre terminé le 31 décembre 2025 se sont établis à 32 378 \$ par rapport à 32 275 \$ pour la période correspondante de l'exercice précédent. Ce niveau relativement stable d'affectation de la trésorerie s'explique principalement par une diminution des sommes versées pour les acquisitions d'entreprises, contrebalancée par des achats additionnels d'immobilisations corporelles et des placements dans des titres de capitaux propres.
Flux de trésorerie affectés aux activités de financement
Les flux de trésorerie affectés aux activités de financement au cours du premier trimestre terminé le 31 décembre 2025 se sont chiffrés à 60 340 \$ par rapport à 18 557 \$ pour la période correspondante de l'exercice précédent. L'augmentation de l'affectation des flux de trésorerie liés aux activités de financement s'explique principalement par un remboursement plus élevé de la dette liée à la facilité de crédit par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent.
DIVIDENDES
Au cours du premier trimestre terminé le 31 décembre 2025, TerraVest a déclaré un dividende en espèces de 0,20 \$ par action ordinaire à payer le 9 janvier 2026 aux actionnaires inscrits le 31 décembre 2025. Ceci représente une augmentation de 14% par rapport au dividende du trimestre précédent.
Subséquemment à la fin du premier trimestre, TerraVest a déclaré un dividende en espèces de 0,20 \$ par action ordinaire payable le 10 avril 2026 aux actionnaires inscrits le 31 mars 2026.
TerraVest prévoit déclarer et verser un dividende trimestriellement. La politique sur les dividendes peut évoluer dans le temps, au seul gré du conseil d'administration. Par conséquent, il n'existe aucune assurance quant au montant ou au calendrier de dividendes futurs. Dans son évaluation concernant le versement et le montant de dividendes, le conseil d'administration prendra en considération la situation financière de TerraVest et ses besoins opérationnels actuels, ainsi que d'autres facteurs que le conseil d'administration pourrait juger appropriés selon les circonstances.
LIQUIDITÉS ET SOURCES DE FINANCEMENT
L'objectif de TerraVest en matière de gestion du capital est de s'assurer d'avoir des ressources en capital adéquates pour soutenir les activités de ses divers secteurs et de permettre des acquisitions opportunistes dans le but de maximiser le rendement pour les actionnaires. La direction évalue continuellement les besoins en capital de TerraVest afin d'atteindre ses objectifs.
Les principales sources de liquidités de TerraVest sont les fonds en caisse, les facilités de crédit garanties et les flux de trésorerie provenant de ses activités d'exploitation tout au long de l'exercice. Au 31 décembre 2025, TerraVest détenait 15 863 \$ en trésorerie, comparativement à 13 946 \$ au 30 septembre 2025. Au 31 décembre 2025, le fonds de roulement consolidé de TerraVest, excluant l'emprunt d'exploitation rotatif à court terme, se chiffrait à 198 285 \$ comparativement à 201 672 \$ au 30 septembre 2025. TerraVest s'attend à être en mesure de financer tous ses besoins en fonds de roulement, toutes ses obligations contractuelles, toutes ses dépenses d'investissement et ses dividendes par une combinaison de fonds en caisse, de flux de trésorerie liés aux activités d'exploitation et de facilités de crédit existantes.
{12}------------------------------------------------
Emprunts d'exploitation rotatifs
TerraVest et ses filiales ont accès à deux emprunts d'exploitation rotatifs. Un des emprunts d'exploitation rotatifs est calculé selon des exigences de marge. Les emprunts d'exploitation rotatifs sont assujettis à certaines clauses restrictives financières en fonction des résultats individuels des filiales qui détiennent ces facilités de crédit. La disponibilité de ces emprunts d'exploitation rotatifs peut avoir en tout temps une incidence sur la situation de la trésorerie de TerraVest, ses sources de financement disponibles ainsi que sur sa capacité à financer ses projets d'exploitation et de croissance future. Au 31 décembre 2025, le montant maximal disponible était de 810 000 \$. De ce montant, une tranche de 433 563 \$ a été utilisée comme suit : prélèvements au titre d'emprunts de 430 045 \$ et au titre de lettres de crédit en cours de 3 518 \$. Les lettres de crédit en cours sont considérées comme une utilisation de la facilité mais ne sont pas comptabilisées dans l'état consolidé de la situation financière. TerraVest respectait toutes ses clauses restrictives financières et non financières.
Pour de plus amples renseignements sur les clauses restrictives financières et non financières, veuillez vous reporter à la note 9 des états financiers consolidés intermédiaires résumés de TerraVest pour le premier trimestre terminé le 31 décembre 2025 et à la note 15 des états financiers consolidés audités de TerraVest pour l'exercice terminé le 30 septembre 2025.
Emprunts à terme rotatifs
Une filiale de TerraVest œuvrant dans le secteur du service a accès à des emprunts à terme rotatifs totalisant 22 000 \$ qui peuvent être utilisés pour acquérir des immobilisations corporelles. Au 31 décembre 2025, 13 433 \$ étaient prélevés. TerraVest respectait toutes ses clauses restrictives financières et non financières.
Pour plus d'informations sur les clauses restrictives financières et non financières, veuillez vous reporter à la note 9 des états financiers consolidés intermédiaires résumés de TerraVest pour le premier trimestre terminé le 31 décembre 2025 et à la note 15 des états financiers consolidés audités de TerraVest pour l'exercice terminé le 30 septembre 2025.
Emprunts à terme
Dans le cadre de leur facilité de crédit, TerraVest et certaines de ses filiales ont trois emprunts à terme totalisant 246 433 \$, qu'elles ont obtenus pour financer une partie de l'acquisition d'Entrans. Les emprunts à terme sont non renouvelables et viennent à échéance comme suit : 100 000 \$ en mars 2026, 100 000 \$ en mars 2027 et 46 433 \$ en mars 2028. Aucun remboursement n'est prévu avant l'échéance.
Capital social
Les actions ordinaires de TerraVest sont inscrites à la Bourse de Toronto sous le symbole « TVK ». Les variations relatives aux actions ordinaires émises et en circulation s'établissaient comme suit :
| Au 31 décembre 2025 | Au 31 décembre 2024 | |||
|---|---|---|---|---|
| Nombre | Montant | Montant | ||
| \$ | ||||
| Solde à l'ouverture et à la clôture | 21 685 695 | 563 988 | 19 501 433 | 250 644 |
{13}------------------------------------------------
Structure du capital
La structure du capital de TerraVest comprend les emprunts d'exploitation rotatifs, la dette à long terme et les capitaux propres attribuables aux actionnaires ordinaires. Le tableau suivant présente la structure du capital de TerraVest :
| Au 31 déc. 2025 |
Au 30 sept. 2025 |
|
|---|---|---|
| \$ | \$ | |
| Disponible sur l'emprunt d'exploitation rotatif courant, | ||
| déduction faite du montant prélevé | 10 000 | 10 000 |
| Emprunts d'exploitation rotatifs non courants utilisés | 433 563 | 491 358 |
| Disponible sur les emprunts d'exploitation rotatifs non courants, | ||
| déduction faite du montant utilisé | 366 437 | 308 642 |
| Dette à long terme (tranche courante et non courante) | 264 073 | 266 197 |
| Disponible sur les emprunts à terme rotatifs, | ||
| déduction faite du montant prélevé | 8 567 | 7 267 |
| Capitaux propres attribuables aux actionnaires ordinaires | 744 331 | 722 038 |
| 1 826 971 | 1 805 502 |
Excepté les clauses restrictives financières et non financières comprises dans les contrats d'emprunt, TerraVest n'est assujettie à aucune restriction en matière de capital imposée de l'externe.
Le conseil d'administration ne fixe pas de critères quantitatifs à l'intention de la direction quant au rendement du capital investi. TerraVest entend maintenir une structure du capital souple qui est cohérente avec les objectifs énoncés et y apporter des ajustements en fonction de la conjoncture économique et du profil de risque des instruments sous-jacents. Afin de maintenir ou d'ajuster sa structure du capital, TerraVest peut, de temps à autre, acquérir des actions en vue de les annuler dans le cadre d'une offre publique de rachat importante ou d'une offre publique de rachat dans le cours normal des activités, émettre de nouvelles actions, mobiliser des capitaux au moyen de divers instruments de créance ou refinancer une dette courante au moyen d'instruments comportant différentes caractéristiques.
PAIEMENTS FONDÉS SUR DES ACTIONS
TerraVest a un régime d'options sur actions accordé aux principaux dirigeants permettant de faire l'acquisition d'actions ordinaires de TerraVest et un régime d'unités d'actions différées (« UAD ») à l'intention des administrateurs non membres du personnel.
Le régime d'options sur actions et le régime d'UAD sont des régimes « continus » selon lesquels le nombre d'actions ordinaires pouvant être réservées pour émission peut atteindre jusqu'à 10 % des actions ordinaires émises et en circulation à l'occasion. Un total de 2 168 569 actions ordinaires peuvent être émises en vertu des régimes d'options sur actions et d'UAD, dont 1 551 841 étaient disponibles pour attribution au 31 décembre 2025.
Les options sur actions en circulation et les prix d'exercice moyens pondérés au 31 décembre 2025 s'établissaient comme suit :
| Date d'attribution |
Date d'expiration |
Prix d'exercice |
Solde à l'ouverture |
Réglées ou exercées |
Solde à la clôture |
Acquises et pouvant être exercées |
Non acquises |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 18 févr. 2022 | 18 févr. 2032 | 24,49 \$ | 316 500 | - | 316 500 | 316 500 | - |
| 18 févr. 2022 | 18 févr. 2032 | 26,99 \$ | 33 333 | - | 33 333 | - | 33 333 |
| 18 févr. 2022 | 18 févr. 2032 | 29,49 \$ | 66 667 | - | 66 667 | - | 66 667 |
| 18 févr. 2022 | 18 févr. 2032 | 31,99 \$ | 100 000 | - | 100 000 | - | 100 000 |
| 18 févr. 2022 | 18 févr. 2032 | 34,49 \$ | 100 000 | - | 100 000 | - | 100 000 |
| 616 500 | - | 616 500 | 316 500 | 300 000 | |||
| Prix d'exercice moyen pondéré | 28,00 \$ | - | 28,00 \$ | 24,49 \$ |
Au cours du premier trimestre terminé le 31 décembre 2025, des UAD ont été attribuées, aucune n'a été rachetée et aucune option sur actions n'a été attribuée, exercée ou annulée.
{14}------------------------------------------------
GESTION DU RISQUE DES INSTRUMENTS FINANCIERS
TerraVest est exposée à certains risques en raison de son utilisation d'instruments financiers. Les principaux risques sont le risque du marché, le risque de crédit et le risque de liquidité. Une analyse de ces risques au 31 décembre 2025 figure cidessous.
Risque du marché
TerraVest est exposée au risque du marché de par son utilisation d'instruments financiers, plus précisément le risque de change, le risque de taux d'intérêt et le risque de prix des matières premières.
Risque de change
Le risque de change découle de la variation des taux de change et du degré de volatilité de ces taux par rapport au dollar canadien ou au dollar américain. TerraVest est exposée au risque de change en raison des éléments suivants :
- les ventes et les charges d'exploitation libellées en monnaie étrangère effectuées par ses sociétés canadiennes et certaines sociétés américaines; et
- les instruments financiers libellés en monnaie étrangère dans ses sociétés canadiennes et certaines sociétés américaines.
TerraVest n'a pas de politique de couverture du risque de change et gère son exposition au risque de change en concluant régulièrement des contrats de change à terme. Selon l'exposition nette des instruments financiers libellés en devises étrangères au 31 décembre 2025, une augmentation d'un cent par unité des taux de change aurait eu une incidence favorable de 226 \$ sur le résultat net (incidence favorable de 140 \$ pour l'exercice terminé le 30 septembre 2025). Une diminution d'un cent par unité des taux de change aurait eu une incidence d'amplitude similaire, mais en sens contraire sur le résultat net.
Risque de taux d'intérêt
TerraVest n'a pas de politique de couverture de son risque de taux d'intérêt et est exposée au risque de taux d'intérêt attribuable à la fluctuation des taux d'intérêt sur les emprunts d'exploitation rotatifs et la dette à long terme assujettis à des taux d'intérêt variables. TerraVest avait des ententes de swap de taux d'intérêt pour couvrir l'incidence de futures fluctuations des taux d'intérêt selon laquelle TerraVest reçoit l'intérêt sur le montant notionnel au taux mensuel CORRA en échange de paiement à un taux fixe, majoré de 150 à 300 points de base sur un ratio prescrit.
Pour le premier trimestre terminé le 31 décembre 2025, une augmentation de 1 % des taux d'intérêt aurait eu une incidence défavorable de 1 332 \$ sur le résultat net (3 152 \$ pour l'exercice terminé le 30 septembre 2025), calculée en utilisant les soldes moyens durant la période sur les emprunts d'exploitation rotatifs et la dette à long terme assujettis à des taux d'intérêt variables. Une diminution de 1 % des taux d'intérêt aurait eu une incidence d'amplitude similaire, mais en sens contraire sur le résultat net.
Risque de prix des matières premières
TerraVest est exposée au risque de prix des matières premières découlant des fluctuations de prix de certaines matières. TerraVest n'a pas de politique de couverture de son risque de prix et gère son exposition aux fluctuations des prix des matières premières en concluant périodiquement des contrats de swap sur matières premières.
L'exposition de TerraVest aux fluctuations des prix des matières premières est indirecte, car les variations de prix peuvent influencer le niveau d'activité des clients de son portefeuille d'entreprises, ce qui peut affecter la demande de biens et services. Cet impact indirect ne peut être quantifié.
{15}------------------------------------------------
Risque de crédit
Il y a risque de crédit du fait qu'une contrepartie pourrait ne pas remplir ses obligations envers TerraVest. Le risque de crédit de TerraVest provient principalement des créances clients et est atténué avec sa politique de crédit qui limite les transactions selon la solvabilité de la créance, qui est évaluée selon la situation financière de la contrepartie, les expériences passées et d'autres facteurs. De plus, la majorité de sa clientèle est composée de grandes sociétés bien établies qui effectuent rapidement leurs paiements. Les créances clients sont présentées dans les états consolidés de la situation financière au net de la provision pour les pertes estimées sur créances. Pour quantifier les pertes de crédit attendues, les créances clients ont été évaluées sur une base collective puisqu'elles possèdent des caractéristiques de crédit similaires. Elles ont été groupées selon les jours en retard. Les taux de pertes attendus sont basés sur le profil du payeur des ventes basés sur l'historique des pertes de crédit. Les créances clients sont radiées lorsqu'il n'y a pas d'attente raisonnable du recouvrement. Le non-paiement dans les 180 jours de la date de la facture et l'incapacité de prendre entente avec TerraVest pour d'autres modalités de règlement, entre autres, peuvent être considérés comme des indicateurs qu'il n'y a pas d'attente raisonnable du recouvrement. Le risque de crédit de la trésorerie est négligeable, puisque les contreparties sont des institutions financières réputées dont les notations externes sont excellentes. Le risque de crédit maximal auquel TerraVest est exposée s'élève à 198 869 \$ au 31 décembre 2025 (224 336 \$ au 30 septembre 2025).
Au 31 décembre 2025, 90 % (93% au 30 septembre 2025) des créances clients de TerraVest avaient moins de 90 jours depuis leur date de facturation.
Risque de liquidité
L'objectif de TerraVest est de détenir suffisamment de liquidités pour répondre à ses obligations lorsqu'elles viennent à échéance. TerraVest surveille ses soldes de trésorerie et de créances ainsi que ses flux de trésorerie provenant des activités d'exploitation afin de répondre à ses exigences financières. TerraVest a aussi accès à différentes facilités de crédit rotatives pour gérer ses besoins en liquidité. Pour de plus amples renseignements sur le risque de liquidité, veuillez vous reporter à la rubrique intitulée « Liquidités et sources de financement » de ce rapport de gestion.
PRINCIPALES MÉTHODES COMPTABLES
TerraVest prépare ses états financiers conformément aux IFRS. Les méthodes comptables de TerraVest établies en vertu des IFRS sont présentées à la note 2 des états financiers consolidés audités de TerraVest pour l'exercice terminé le 30 septembre 2025.
ESTIMATIONS COMPTABLES CRITIQUES
L'analyse de la situation financière et des résultats d'exploitation de TerraVest est fondée sur les états financiers consolidés intermédiaires résumés de la Société, établis selon IAS 34 Information financière intermédiaire. Pour de plus amples renseignements sur l'utilisation des estimations et le recours aux jugements, veuillez vous reporter à la note 3 des états financiers consolidés audités de TerraVest pour l'exercice terminé le 30 septembre 2025 et à la note 3 des états financiers consolidés intermédiaires résumés de TerraVest pour le premier trimestre terminé le 31 décembre 2025.
CONTRÔLES ET PROCÉDURES
Au 31 décembre 2025, le chef de la direction et le chef des finances de TerraVest ont attesté que la conception des contrôles et procédures de communication de l'information fournit une assurance raisonnable que les informations importantes relatives à TerraVest leur sont communiquées pendant la période de préparation des documents d'information, ainsi que la conception des contrôles internes à l'égard de l'information financière fournit une assurance raisonnable que l'information financière est fiable et que la préparation des états financiers est conformes aux IFRS. Au cours de la période visée par ce rapport de gestion, TerraVest n'a apporté aucune modification au contrôle interne à l'égard de l'information financière qui a eu, ou serait raisonnablement susceptible d'avoir, une incidence significative sur son contrôle interne à l'égard de l'information financière.
{16}------------------------------------------------
Exception
TerraVest a fait l'acquisition d'Entrans en mars 2025, de LBT et de Simplex en avril 2025 et de Tankcon en mai 2025. La direction n'a pas encore terminé son appréciation de la conception ou de l'efficacité opérationnelle des contrôles et procédures de communication de l'information de ces dernières ni de leurs contrôles internes à l'égard de l'information financière.
Le tableau suivant présente les informations financières significatives d'Entrans, de LBT, de Simplex et de Tankcon pour le premier trimestre terminé le 31 décembre 2025 :
| Entrans i) | LBT | Tankcon | Total | ||
|---|---|---|---|---|---|
| \$ | \$ | \$ | \$ | \$ | |
| Total des actifs | 910 762 | 48 687 | 68 621 | 37 058 | 1 065 128 |
| Total des passifs | 134 872 | 29 646 | 38 374 | 10 572 | 213 464 |
| Ventes | 114 090 | 9 095 | 20 206 | 5 531 | 148 922 |
| Résultat net (perte nette) | (7 267) | (418) | 587 | 1 029 | (6 069) |
i) La perte nette comprend une charge d'amortissement des immobilisations incorporelles de 13 427 \$.
TRANSACTIONS ENTRE PARTIES LIÉES
Pour de plus amples renseignements sur l'identité, la relation et les transactions, veuillez vous reporter à la note 28 des états financiers consolidés audités de TerraVest pour l'exercice terminé le 30 septembre 2025.
FACTEURS DE RISQUE
Pour de plus amples renseignements sur les facteurs de risque liés aux activités et à la structure de TerraVest, veuillez vous reporter à la rubrique « Facteurs de risque » de la notice annuelle de TerraVest, qui est intégrée par renvoi à ce document.
AUTRES INFORMATIONS
Pour obtenir d'autres informations sur TerraVest, notamment sa notice annuelle, veuillez consulter le site Web de SEDAR+ à l'adresse www.sedarplus.ca.