Edificio Price WaterhousePaseo de la Castellana, 4328046 Madrid	AS AN VC		Juan Bravo, 3 b28006-Madrid
Price Waterhouse	Registro da AuditoriasEmparesNº	SCIENCES	AUDIBERIA$1 + 6$
Informe de auditoría de cuentas anuales			가 2008년 1월 19일기자 1월 19일
	A los accionistas de Telefónica de España, S.A.		mission, who expects actuations is communicated access to access

Hemos auditado las cuentas anuales de Telefónica de España, S.A., y las cuentas anuales $\mathbf{1}$ . consolidadas de Telefónica de España, S.A. y sus filiales al 31 de diciembre de 1995 y 1994, que comprenden los balances de situación, las cuentas de pérdidas y ganancias y las memorias correspondientes a los ejercicios anuales terminados en dichas fechas, cuya formulación es responsabilidad de los administradores de la sociedad dominante. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre las citadas cuentas anuales en su conjunto, basada en el trabajo realizado de acuerdo con las normas de auditoría generalmente aceptadas, que requieren el examen, mediante la realización de pruebas selectivas, de la evidencia justificativa de las cuentas anuales y la evaluación de su presentación, de los principios contables aplicados y las estimaciones realizadas. Nuestro trabajo sobre las cuentas anuales consolidadas de Telefónica de España, S.A. y sus filiales, en lo relativo a la participación en las sociedades del grupo mencionadas en las Notas 1.2 y 7.2, se basa en los informes de sus auditores.
Como se indica en la Nota 1.1.c) de la memoria, Telefónica de España, S.A. se encuadra $2.$ dentro del grupo de empresas de tarifas reguladas, cuyas peculiaridades permiten que la imputación de ingresos y gastos responda no solamente a la aplicación del criterio del devengo sino también a la consideración del momento en que un determinado concepto de ingreso y/o gasto, en especial las diferencias de cambio, es computado como parte de la estructura tarifaria.
En nuestra opinión, basada en nuestra auditoría y en los informes de otros auditores, las 3. cuentas anuales adjuntas expresan, en todos los aspectos significativos, la imagen fiel del patrimonio y de la situación financiera de Telefónica de España, S.A. y de su grupo consolidado al 31 de diciembre de 1995 y 1994 y de los resultados de sus operaciones y de los recursos obtenidos y aplicados durante los ejercicios anuales terminados en dichas fechas y contienen la información necesaria y suficiente para su interpretación y comprensión adecuada, de conformidad con principios y normas contables generalmente aceptados aplicados uniformemente.
Los informes de gestión de Telefónica de España, S.A. y del grupo consolidado adjuntos del $41$ ejercicio 1995, contienen las explicaciones que los administradores de Telefónica de España, S.A. consideran oportunas sobre la situación de la Sociedad y del grupo consolidado, la evolución de sus negocios y sobre otros asuntos y no forman parte integrante de las cuentas anuales. Hemos verificado que la información contable que contienen los citados informes de gestión, concuerda con la de las cuentas anuales del ejercicio 1995. Nuestro trabajo como auditores se limita a la verificación de los informes de gestión con el alcance mencionado en este mismo párrafo, y no incluye la revisión de información distinta de la obtenida a partir de los registro contables de las Sociedades.

Price Waterhouse Auditores, S.A. Inscrita en el HOAC con número SO242

Sergio Lwoff Lansky Socio-Auditor de Cuentas

1 de marzo de 1996

Audiberia Auditores, S.L. Inscrita en el ROAC con número S0677

Alfonso-Osorio Iturmendi Socio-Auditor de Cuentas

CUENTAS ANUALES E INFORME DE GESTIÓN DE TELEFÓNICA DE ESPAÑA, S.A. Y DE SU GRUPO CONSOLIDADO DE SOCIEDADES

1995 - 1994

	TELEFONICA CL.MATRIZ		GRUPO CONSOLIDADO
A C T I V O (en millones de pesetas)	1995	1994	1995	1994
A) ACCIONISTAS POR DESEMBOLSOS NO EXIGIDOS			174
B) INMOVILIZADO	3.313.073	3.382.127	4.064.356	3.992.550
1. Gastos de Establecimiento	117	157	714
II.Inmovilizaciones Inmateriales (Nota 5)	89.426	70.831	317.239
Gastos de investigación y desarrollo	84.078	63.614	79.628
Arrendamiento financiero	7.395	5.846	10.711
Otro inmovilizado inmaterial	55.436	41.437	295.201
Amortizaciones	(57.483)	(40.066)	(68.301)
III.Inmovilizaciones Materiales (Nota 6)	2.891.573	3.109.222	3.597.426	3.559.584
Terrenos y construcciones	496.624	479.951	570.203
Instalaciones técnicas y maquinaria	118.260	119.540	135.885
Instalaciones telefónicasMobiliario	4.558.393	4.658.588	5.285.469	5.189.741
Inmovilizaciones materiales en curso	139.514	129.297	231.059
Anticipos de inmovilizaciones materiales	149.63812.695	177.21811.730	291.302
Materiales de instalación	16.459	16.194	10.57414.014
Amortizaciones	(2.600.010)	(2.483.296)	(2.941.080)	(2.751.943)
IV.Inmovilizaciones Financieras (Nota 7)	331.957	201.917	148.977
Participaciones en empresas del grupo	180.537	118.993
Participaciones en empresas asociadas	13.958	14.348	85.339
Otras participaciones	10.826	11.176	45.875
Créditos a empresas del grupo	124.396	66.888
Otros créditos	14.379	601	20.429
Depósitos y fianzas entregados a largo plazoProvisiones	939(13.078)	1.026(11.115)	1.262(3.928)
C) FONDO DE COMERCIO DE CONSOLIDACION (Nots 8)			47.687
D) GASTOS A DISTRIBUIR EN VARIOS EJERCICIOS (Nota 9)	135.572	181.307	141.310
E) IMPUESTOS ANTICIPADOS A LARGO PLAZO (Nota 11)
F) ACTIVO CIRCULANTE	49.699	30.764	50.336
	336.301	302.822	514.395
I. Accionistas por desembolsos exigidos			4
II.Existencias	4.303	4.292	29.036
Existencias	4.303	4.292	29.173
AnticiposProvisiones			829(966)
III.Deudores
Clientes (Nota 12)	313.562244.839	288.428253.960	398.837352.750
Empresas del grupo, deudores	29.483	9.522
Empresas asociadas, deudores	285	448	6.599
Deudores varios	38.555	39.593	42.580
Personal	9.689	8.882	15.077
Administraciones públicas (Nota 21)	21.414	12.791	25.180
Provisiones para insolvencias (Nota 12)Provisiones deudores varios	(24.105)(6.598)	(29.649)(7.119)	(36.485)(6.864)

IV. Inversiones Financieras TemporalesCréditos a empresas del grupo y asociadas	11.01910.887	3.3583.358	68.247530
Cartera de valores a corto plazo			7.262
Otros créditos ®	132		60.456
Provisiones			(1)

L Villescreria	5.375	4.699	11.933
Ajustes por periodificación	2.042	2.045	6.338

TOTAL GENERAL (A+B+C+D+E+F)	3.834.645	3.897.020	4.818.258	4.759.220

	TELEFONICA CIa.MATRIZ			GRUPO CONSOLIDADO
PASIVO (en millones de pesetas)	1995	1994	1995	1994
A) FONDOS PROPIOS (Nota 13)	1.470.679	1.454.684	1.546.472	1.512.031
I.Capital suscrito	469.735	469.735	469.735	469.735
II.Prima de emisión	43.067	43.067	43.067	43.067
III. Reserva de revalorización	653.780	653.780	649.316	649.316
IV.Reservas	225.951	196.277	279.177	237.214
Reserva legal	75 453	66.279	75.453	66.279
Otras reservas	150.498	129.998	130.149	107.280
Reservas de consolidación (Nota 13.2)Diferencias de conversión de consolidación (Nota 14)			51.59721.978	32.03531.620
V.Resultados de ejercicios anteriores	147	$-91$	147	91
VI. Pérdidas y ganancias (Nota 14)	106.183	91.734	133.214	112.608
Pérdidas y ganancias matriz y filiales	106.183	91.734	175.599	122.549
Pérdidas y ganancias de empresas asociadas			8.754	18.513
Pérdidas y ganancias atribuibles a los socios externos			(51.139)	(28.454)
VII.Dividendo a cuenta entregado en el ejercicio	(28.184)		(28.184)
B) SOCIOS EXTERNOS (Nota 15)			313.753	292.293
C) INGRESOS A DISTRIBUIR EN VARIOS EJERCICIOS (Nota 16)	78.933	67.531	91.258	75.029
D) PROVISIONES PARA RIESGOS Y GASTOS (Nota 17)	240.995	232.412	287.996	270.876
E) IMPUESTOS DIFERIDOS A LARGO PLAZO (Nota 11)	44.145	52.273	71.013	74.447
F) ACREEDORES A LARGO PLAZO	1.318.972	1.450.726	1.665.508	1.773.321
I.Emisiones (Nota 18)	571.271	636.533	643.938	721.323
Obligaciones y bonos no convertibles	570.391	636.533	614.329	690.127
Obligaciones y bonos convertibles			13.553	14.728
Otras deudas en valores negociables	880		16.056	16.468
II.Deudas con entidades de crédito (Nota 19)	496.269	558.700	901.885	917.607
III. Deudas con empresas del grupo y asociadas (Nota 20)	149.319	140,447		217
IV.Otros acreedores	98.509	112.384	116.947	134.124
Otras deudas	97.998	111.280	116.434	133.020
Deudas representadas por efectos a pagar	511	1.104	513	1.104
V.Desembolsos pendientes s/acciones no exigidos (Nota 7)	3.604	2.662	2.738
De empresas del grupo	1.147	2.662	10
De empresas asociadas			184
De otras empresas	2.457		2.544
G) ACREEDORES A CORTO PLAZO	680.921	639.394	842.258	761.223
I.Emisiones (Nota 18)	104.670	125.094	108.154	126.360
Obligaciones	55.971	69.179	64.993	76.542
Otras deudas en valores negociables	35.558	42.620	29.170	36.500
Intereses de obligaciones y otros valores	13.141	13.295	13.991	13.318
II.Deudas con entidades de crédito (Nota 19)	118.826	82.526	168.246	132.339
Préstamos y otras deudas	110.140	73.861	151.105	119.566
Deuda por intereses	8.686	8.665	17.141	12.773
III. Deudas con empresas del grupo y asociadas (Nota 20)	92.150	37.968	19.392	11.286
Deudas con empresas del grupo	73.941	27.110
Deudas con empresas asociadas	18.209	10.858	19.392	11.286
IV.Acreedores comerciales	119.439	209.933	257.112	266.927
Anticipos recibidos por pedidos			1.938	4 4 4 6
Deudas por compras o prestación de servicios	119 073	150.517	246.430	196.613
Deudas representadas por efectos a pagar	366	59.416	8.744	65.868
V.Otras deudas no comerciales	220.504	158.512	260.771	191.378
Administraciones públicas (Nota 21)	82.233	79.445	100.545	88.454
Otras deudas no comerciales (Nota 22)	138.271	79.067	160.226	102.924
		25.361	28.583	32.933

TELEFONICA DE ESPAÑA, S.A. Y GRUPO TELEFONICACUENTAS DE PERDIDAS Y GANANCIAS PARA LOS EJERCICIOS

CERRADOS AL 31 DE DICIEMBRE	TELEFONICA Cia.MATRIZ		GRUPO CONSOLIDADO
DEBE (en millones de pesetas)	1995	1994	1995	1994
A) GASTOS
Reducción de existencias			1.286	2.720
Aprovisionamientos			111.097	103.886
ComprasTrabajos realizados por otras empresas			76.36034.737	74.23129.655
Gastos de personal (Nota 26.2)	433.655	421.624	543.547	520.918
Dotaciones para amortizaciones de inmovilizado	446.480	413.134	501.480	454.530
Material	429.023	398.627	477.616	436.865
Inmaterial	17.416	14.462	23.700	17.582
Gastos amortizables	41	45	164	83
Variación de las provisiones de tráfico	20.383	22.573	25.159	27.286
Variación de provisiones de existencias			644	(187)
Variación de créditos incobrables	16.718	17.911	17.383	19.137
Variación de otras provisiones de tráfico	3.665	4.662	7.132	8.336
Otros gastos de explotación	183.501	158.025	207.772	190.722
Servicios exteriores de empresas del grupo	54.516	26.574
Servicios exteriores	94.641	94.432	170.377	155.042
Tributos	27.055	25.569	27.667	25.826
Otros gastos de gestión corriente	7.289	11.450	9.728	9.854
L. BENEFICIOS DE EXPLOTACION	390.419	366.938	509.882	432.397
Gastos financieros por deudas con empresas del grupo	10.795	7.900	$\bullet$
Gastos financieros por deudas con empresas asociadas	48		82	22
Otros gastos financieros por deudas	160.697	174,980	200.448	205.518
Amortización de gastos financieros a distribuir en varios ejercicios	2.954	5.226	3.317621	5.481438
Variación de las provisiones de inversiones financieras	16.903	24.533	19.188	24.642
Diferencias negativas de cambio (Nota 10)
II. RESULTADOS FINANCIEROS POSITIVOS
Participación en pérdidas de empresas puestas en equivalencia			1.787	2.329
Amortización del fondo de comercio de consolidación			6.985	6.191
III. BENEFICIOS DE LAS ACTIVIDADES ORDINARIAS	220.096	168.687	319.482	230.756
Variación de las provisiones de la cartera de control	1.708	1.314	(9)	2483
Pérdidas procedentes del inmovilizado	47.776	37.470	47.871	36807
Pérdidas por enajenación de sociedades consolidadas			102	2423
Gastos y pérdidas extraordinarias (Nota 26.3)	65.745	49.972	77.681	57.598
IV. RESULTADOS EXTRAORDINARIOS POSITIVOS				$\bullet$
V. BENEFICIOS ANTES DE IMPUESTOS	121.129	109.604	223.711	171.651
Impuesto sobre beneficios (Nota 25)	12.492	15.661	16.594	17.043
Otros impuestos (extranjeros) (Nota 25)	2.454	2.209	22.764	13.546
VI. RESULTADO DEL EJERCICIO (BENEFICIOS)	106.183	91.734	184.353	141.062
Resultado atribuido a los socios externos (beneficios)			51.235	28.693
VII. RESULTADO DEL EJERCICIO (BENEFICIOS)	106.183	91.734	133.214	112.608

$\sim 100$ and $\sim 100$

TELEFONICA DE ESPAÑA, S.A. Y GRUPO TELEFONICACUENTAS DE PERDIDAS Y GANANCIAS PARA LOS EJERCICIOSCERRADOS AL 31 DE DICIEMBRE

	TELEFONICA Cia.MATRIZ		GRUPO CONSOLIDADO
H A B E R (en millones de pesetas)	1995	1994	1995	1994
B) INGRESOS
Ventas netas a empresas del grupo (Nota 26.1)	23.300	21455
Ventas netas y prestaciones de servicios (Nota 26.1)	1.349.374	1.262.081	1.740.557	1.578.850
Aumento de existencias			4.716	1.992
Trabajos de la empresa para el inmovilizado	72.154	73.766	121.548	121.391
Otros ingresos de explotación	29.610	24.992	33.402	30.226
Ingresos acces. y otros de gestión corriente	28.668	24.871	27.817	26.438
Subvenciones	942	121	1.188	373
Exceso de provisiones de riesgos y gastos			4 3 9 7	3 4 1 5
I. PERDIDAS DE EXPLOTACION			$\overline{\phantom{a}}$	$\overline{\phantom{a}}$
Ingresos de participaciones en capital	5.073	5.463	1.821	2498
En empresas del grupo	3.170	2.954
En empresas asociadas	113	117	18	22
En otras empresas	1.790	2.392	1.803	2.476
Ingresos de otros valores y créditos	10.620	8.925	16.981
En empresas del grupo	7.716	4.683		14.860
En empresas asociadas	5.		378	636
En otras empresas	2.899	4.242	16.603	14.224
Diferencias positivas de cambio	5.381		12.685	4.780
II. RESULTADOS FINANCIEROS NEGATIVOS	170.323	198.251	192.169	213.963
Participación en beneficios de empresas puestas en equivalencia			10.541	20.842
III. PERDIDAS DE LAS ACTIVIDADES ORDINARIAS			$\tilde{\phantom{a}}$	$\blacksquare$
Beneficios en enajenación de inmovilizado	5.603	17.723	5.187	16.934
Beneficios por enajenación de participaciones en sociedades consolidadas			7.278	4.457
Subvenciones de capital (Nota 16)	7.980	6.432	7.983	6.432
Ingresos extraordinarios (Nota 26.3)	2.679	5.518	9.426	12.383
IV. RESULTADOS EXTRAORDINARIOS NEGATIVOS	98.967	59.083	95.771	59.105
V. PERDIDAS ANTES DE IMPUESTOS
VI. RESULTADO DEL EJERCICIO (PERDIDAS)
Resultado atribuido a los socios externos (pérdidas)			96	239
VII. RESULTADO DEL EJERCICIO (PERDIDAS)

$\bar{\beta}$

$\bar{\mathbf{z}}$

$\overline{4}$

	NICA DE ESPAÑA, S.A. Y GRUPO CONSOLIDADOTELEFO۶	MEMORIA CORRESPONDIENTE A LOS EJERCICIOS ANUALES TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 1995 Y 1994	Telefónica de España, S.A. (Telefónica) es una sociedad mercantil anónima, constituída por tiempo indefinido el día 19 deENERAL Y CONTRATO CON EL ESTADOabril de 1924, que tiene su domicilio social en Madrid (España).NOTA 1 - ACTIVIDAD, INFORMACIÓN G1.1 De la Compañía Matriz.	artículo 4° de sus Estatutos Sociales, la sociedad tiene por objeto:De acuerdo con lo dispuesto en ela) Objeto Social	cualquier otra actividad no incluida en la enumeración precedente, respecto de toda clase de redes, líneas, satélites,iuras técnicas, actuales o futuras, de telecomunicación, incluidos los inmuebles en quetoda clase de servicios públicos o privados de telecomunicación y, a tal efecto, el dise-refacción, mejora, adquisición, enajenación, interconexión, gestión, administración y"La prestación y explotación deño, instalación, conservación,equipos, sistemas e infraestructunas y otros se ubiquen.	toda clase de servicios auxiliares o complementarios o derivados de los de telecomuni-La prestación y explotación decación.$\vec{\Omega}$	promoción y aplicación de toda clase de principios componentes, equipos y sistemas5utilizados directa o indirectamente para las telecomunicacionesLa investigación y desarrollo,$\ddot{\circ}$
--	----------------------------------------------------------------	------------------------------------------------------------------------------------------------------	-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------	-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------	----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------	-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------	----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

$\label{eq:2.1} \frac{1}{\sqrt{2\pi}}\int_{0}^{\infty}\frac{1}{\sqrt{2\pi}}\left(\frac{1}{\sqrt{2\pi}}\right)^{2}d\mu,d\mu,.$

$\label{eq:2.1} \frac{1}{\sqrt{2}}\int_{\mathbb{R}^3} \left|\frac{d\mu}{d\mu}\right|^2 , d\mu = \frac{1}{2} \int_{\mathbb{R}^3} \left|\frac{d\mu}{d\mu}\right|^2 , d\mu = \frac{1}{2} \int_{\mathbb{R}^3} \left|\frac{d\mu}{d\mu}\right|^2 , d\mu.$

$\infty$

$\hat{\mathbf{v}}$

Telefónica queda, asimismo, obligada a prestar los servicios con continuidod y calidad y con cumplimiento estricto delientes contratos, así como en las Leyes y en los Regiamentos del Ordenamiento jurídico$\mathcal{L}^{\prime}$ernacionales suscritos por España."lo dispuesto en los correspondnacional y en los Acuerdos int
en materia de telecomunicaciones, algunos de los servicios de telecomunicaciones prestados actualmente por Telefónica,De acuerdo con el mencionado Contrato de Concesión de 26 de diciembre de 1991, así como con la Legislación vigentey muy especialmente el servicio telefónico básico en sus diferentes modalidades, continúan siendo gestionados por ésta enrégimen de monopolio. No obstante, ha proseguido en los últimos meses el proceso de liberalización de algunos otrosservicios de telecomunicaciones, los cuales se prestan ya en régimen de libre concurrencia o de concurrencia restringida.Este ha sido el caso del servicio portador de alquiler de circuitos o de los servicios de telecomunicaciones por satélite.b) Régimen de prestación de servicios
do transitorio 1995/1998, y establecido las condiciones previas a cuyo cumplimiento queda condicionada la liberalizaciónEl Acuerdo del Consejo de Ministros de 7 de octubre de 1994 ha definido la política de telecomunicaciones para el perío-total de la telefonía vocal, incluida la internacional, fijándose para ello como fecha objetivo el día 1 de enero de 1998.
Cable reconoce a Telefónica la facultad de prestar este servicio de forma integrada conšdemarcaciones donde se solicite, con los requisitos y condiciones que la propiaLa Ley de Telecomunicaciones porel servicio telefónico en todas lasestablece.
de Concesión atribuye a Telefónica el derecho al mantenimiento del equilibrio financierodel propio Contrato, en los términos previstos por éste y con arreglo a lo dispuesto en el artículo 74 y concordantes de laĽPor lo demás, el aludido ContratoLey de Contratos del Estado.

el régimen tarifario de dichos servicios permitirá salvaguardar el principio de universalidad en la prestación de los mismosaludido Contrato suscrito con el Estado, Telefónica es una empresa sometida a precios regulados y a régimen de tarifas;y el equilibrio financiero global de la concesión. Para ello, en el marco de una disciplina de costes y de una gestión eticazCompañía concesionaria, el régimen tarifario ha de garantizar que Telefónica puedacubrir tanto los gastos de explotación como las dotaciones para reservas y retribuciones del capital, en el contexto de unaEn su condición de concesionaria de servicios públicos en régimen de monopolio, y de acuerdo con lo establecido en elaproximación de la estructura de tarifas a la de costes.de los recursos productivos de laRégimen de Tarifas᠊ᡉ	sustituyéndose el resto de la tributación local por una compensación en metálico deEn vitud de lo establecido en la Ley 15/1987 de 30 de julio, de Tributación de Telefónica, y en el Real Decreto1334/1988 de 4 de noviembre, que la desarrolla parcialmente, desde el 1 de enero de 1988, Telefónica está sujeto alrégimen general tributario, respecto a los tributos estatales. En relación con los tributos locales, Telefónica está sujeta alpor ciento de los ingresos brutos procedentes de la facturación.periodicidad anual equivalente al 2impuesto sobre bienes inmuebles,d) Régimen Fiscal	aplicación de dicho régimen está condicionada al cumplimiento de los requisitos queespañolas que cumplen los requisitos Hijados, obtuvieron de la Dirección General deTributos, mediante Orden Ministerial de 27 de diciembre de 1989, el régimen de declaración consolidada del Impuesto deSociedades para los ejercicios 1990, 1992, prorrogado para los ejercicios 1993, 1994, y 1995 mediante O.M.establece la legislación vigente (R.D.L. 15/1977 de 25 de febrero, y Ley 18/1982 de 26 de mayo).Telefónica, y las sociedades filialesde fecha 21 de julio de 1993. La	e). Perímetro de consolidacióne 5 ta sociedad Sistemas e Instalaciones de Telecomunicación, S.A. (SINTEL) ha adquirido en el ejercicio 1995 un 2,1% adi-se incional del capital social de Informática y Comunicaciones, S.A. (INCOSA) y de un 2% del capital de Construcciones de las
---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------	-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------	-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------	--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

• Conducciones del Sur, S.A. (COTRONIC); con estas compras el grupo Telefónica posee la mayoría del capital social deel ejercicio 1995 se cambia el método de consolidación, comenzando a consolidarse porSINTEL ha enajenado las participaciones del 44% en Inalca, S.A. y del 42,12% en Siste-por lo que han sido eliminadas del perímetro de consolidación. Ha participado en laconstitución de la Sociedad Sintel-Abengoa Multimedia, A.I.E. con un 50% del capital social, consolidándose por el méto-mas Avanzados de Control, S.A.,ambas sociedades por lo que en rel método de integración global.do de integración proporcional.	ión de sociedades para operar de forma local el sistema de televisión por cable y servi-año 1995 se constituyeron las siguientes: Sociedad General de Cablevisión Madrid,ió Barcelona, S.A.; Sociedad General de Cablevisión Cantabria, S.A.; Sociedad Generalse han consolidado por el método de integración global.Telefónica ha iniciado la constitucicios de valor añadido. Durante elS.A.; Societat General de Cableviside Cablevisión Canarias, S.A. que	También ha constituído la sociedad Telefónica VSAT, S.A. para la prestación de servicios de telecomunicaciones por satéli-ڣ	S.A. adquirió un 16,67% de la Sociedad General de Cablevisión, S.A., alcanzando lado esta sociedad por el método de intégración proporcional.La sociedad del grupo Telecartera,participación del 50% y consolidan	La sociedad Telefónica Sistemas, S.A. ha participado en la constitución de Telefónica Sistemas Portugal, S.A., Hispaservices,S.A. consolidando la primera por integración global y las dos siguientes por puesta ena Telefónica Servicios Avanzados de Información, S.A. la totalidad de su participaciónen Servicios y Contenidos por la Red, S.A., constituida en 1994, pasando a consolidarse por el método de integraciónglobal. También adquirió a Telefónica Seguridad y Comunicaciones, S.A. la totalidad de su participación en T.P. Serviciocompró a los accionistas minoritarios 556 acciones más, con lo que su porcentaje deequivalencia. La sociedad adquiriólitegrado de Protección Civil, S.A. yS.A. y Portel Servicios Telemáticos,

$\infty$

, participación se ha incrementado en un 4%, quedando en un 55,64% en 1995. Maptel, S.A. fue adquirida en su totolidad
Telefónica Internacional tiene la facultad de nombrar o destituir a la mayoría de los miembros del órgano de administra-da por la primera, pasando a llamarse la compañía fusionada CPT-Telefónica del Perú, S.A. En dicha compañía el Grupoparticipación del 35%. CPT y ENTEL PERÚ se fusionaron el 31 de diciembre de 1994, mediante la absorción de la segun-integramente por Telefónica Perú Holding, S.A. mediante el desembolso de 610,7 millones de US$, hasta alcanzar una(ENTEL PERÚ), ambas con domicilio social en Lima. En el mismo momento se amplió capital en la primera, siendo suscritaTelefónica Internacional de España, S.A. a través de la sociedad Telefónica Perú Holding, S.A. adquirió el 20% de laS.A. (CPT) y el 35% de la Empresa Nacional de Telecomunicaciones del Perú, S.A.En 1994 se produjo la incorporación por integración global de CPT - Telefónica del Perú, S.A. El 16 de Mayo de 1994ción, motivo por el cual se consolidó por integración global.por Telefónica Sistemas, S.A. a Telefónica.Compañía Peruana de Teléfonos,
órgano de administración que desempeñan su cargo en el momento de formulación de estas cuentas anuales consolidadasEn 1994 se consolidó por primera vez por el método de integración global la Compañía de Telecomunicaciones Chile"CTC" (CHILE), sociedad con domicílio social en Santiago de Chile. La participación en esta compañía asciende a un43,62% y el Grupo Telefónica Internacional ha nombrado exclusivamente con sus votos la mayoría de los miembros dely durante los tres ejercicios inmediatamente anteriores, por lo que se consolida por el método de integración global.
La Sociedad Radiored 1, S.A., ha vendido el 9% de su participación en las sociedades Radiored Catalunya, S.A. y RadioredZaragoza, S.A.
$\frac{1}{2}$ sociedad participada A.T.T. Network System International B.V. (Nota 7.4), también ha vendido un 19% de su participaciónEl grupo ha vendido sus participaciones en la sociedad Industria Electrónica de Comunicaciones, S.A. (INDELEC) y en la. An la sociedad Fonditel Entidad Gestora de Fondos de Pensiones, S.A.

$\frac{1}{2}$

$\hat{\mathcal{E}}$

المناطق المناطق المناطق المناطق المناطق المناطق المناطق المناطق المناطق المناطق المناطق المناطق المناطق المناطق

$\frac{1}{2}$

$\label{eq:2.1} \frac{1}{2} \sum_{i=1}^n \frac{1}{2} \sum_{j=1}^n \frac{1}{2} \sum_{j=1}^n \frac{1}{2} \sum_{j=1}^n \frac{1}{2} \sum_{j=1}^n \frac{1}{2} \sum_{j=1}^n \frac{1}{2} \sum_{j=1}^n \frac{1}{2} \sum_{j=1}^n \frac{1}{2} \sum_{j=1}^n \frac{1}{2} \sum_{j=1}^n \frac{1}{2} \sum_{j=1}^n \frac{1}{2} \sum_{j=1}^n \frac{1}{2} \sum_{j=1}^n \frac{$

$\omega_{\rm g}$

- - - - - - - -

$\frac{1}{2}$

$\sim 800$

le Telecomunicación Sintel Venezuela, C.A. Instalaciones de Telecomunicación. 2º Avda.Instalación de equipos y tendidos de líneas y cables en el campo de las telecomunicaciones.En la fecha de cierre tiene las siguientes participaciones en empresas filiales, y asociadas: Sistemas e Instalaciones de Telecomunicación, S.A. (SINTEL) - Arte, 21 - 28033 MADRIDCampo Alegre, Quinta nº 11 Caracas (VENEZUELA).- 100% en Sistemas e Instalaciones d	51% en Construcciones de las Conducciones del Sur, S.A. (COTRONIC) - Instalaciones de telecomunicaciones. c/ Competa51,1% en Informática y Comunicaciones, S.A. (INCOSA) - Instalaciones de telecomunicaciones. Polígono de Pocomaco,6, Edificio MILTON, 10.A - Málaga.parcela A-2 Nave I, - La Coruña.	50% en Abengoa-Sintel Servicios 2000, A.I.E- Instalaciones de telecomunicaciones. c/ Infante D.Carlos, 16 - 2°D - Sevilla.- 50% en Sintel-Abengoa Multimedia, A.I.E- Redes de Telecomunicaciones multimedia por cable. c/ Arte, 21 - 28033 Madrid.de telecomunicaciones. c/ Carlos Pellegrini 1163. Buenos Aires (ARGENTINA)50% en Sietel, S.A. - Instalaciones de telecomunicaciones. c/ Mac-Iver 125 piso 12 Santiago de Chile (CHILE)- 38% en Sintelperú. - Instalaciones de Telecomunicaciones.- Avda. José Pardo, 601 - Lima (PERÚ).50% en Sintelar S.A. - Instalaciones- 18,4% en Telinter (VENEZUELA).	Organización y explotación de actividades y negocios relacionados con sistemas de televisión por cable y servicios de valorSociedad General de Cablevisión Madrid, S.A. - c/Gran Via, 32 - 28013 MADRID.	Organización y explotación de actividades y negocios relacionados con sistemas de televisión por cable y servicios de valor15 Societat General de Cablevisió Barcelona, S.A. - Avda. Icaria, 136 - 08005 BARCELONA$\begin{array}{c}\n\mathbf{and} \mathbf{do} \ \mathbf{do} \ \mathbf{do}\n\end{array}$

$\frac{3}{2}$

$\frac{1}{2}$

is submarinos, así como otros trabajos oceanográficos y marinos relacionados o no concables submarinos.
-------------------------------------------------------------------------------------------------------------

$\frac{4}{1}$

$\mathcal{L}^{\pm}$

$\sim$

$\overline{\mathcal{E}}$

- 93,32% en Sistemas de Televisión por Cable -Estudios y proyectos de Televisión por Cable. Diego de Riaño, 5-41004 Sevilla$\mathscr{L}'$Ea la fecha de cierre tiene las siguientes participaciones en empresas filiales y asociadas:- 39% en Sociedad General de Cablevisión Cantabria, S.A.- 24% en Sociedad General de Cablevisión Canarias, S.A.- 78% en Sociedad General de Cablevisión Madrid, S.A.- 78% en Societat General de Cablevisió Barcelona, S.A.	Telefonía y Finanzas, S.A. (TELFISA) - Paseo de la Castellana, 151 - 10º B - 28046 MADRIDGestión integrada de tesorería, asesoramiento y apoyo financiero a las compañías del grupo.	Inversión en el sector de las telecomunicaciones en el exterior, mediante adquisición o toma de participación en el capital desociedades de dicho sector, directa o indirectamente a través de otras sociedades, cuya creación podrá promover o desarro- I.I. Telefónica Internacional de España, S.A. - Jorge Manrique, 12 - 28006 MADRID	participaciones en empresas filiales, participadas y asociadas:100% en Telefónica International Holding, B.V. (HOLANDA).- Holding100% en Telefónica USA, Inc.(USA) - Representación de Telefónica.(LUXEMBURGO).- Holding- 100% en Telefónica Venezuela, B.V., (HOLANDA) - Holding.- 100% en Telefónica Chile, B.V., (HOLANDA) - Holding.- 100% en Telefónica Chile, S.A., (CHILE) - Holding.En la fecha de cierre tiene las siguientes100% en Telefónica International, S.A.15
------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------	--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------	-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------	--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

$\overline{\phantom{a}}$

$\frac{5}{10}$

$\hat{\mathbf{v}}$

ilian.Ann

$\frac{1}{2}$

$\mathscr{S}$4,88% en C.A.N.T.V. (VENEZUELA). Operadora de Telecomunicaciones.2,92% en Geostar Corp. - Sociedad en quiebra.4% en Datos Corporation (USA)1,03% en Intelsat.$\frac{1}{2}$	Realización de actividades y proyectos de investigación y desarrollo exploratorios, investigaciones aplicadas e informes tecnoló-Telefónica Investigación y Desarrollo, S.A. (TIDSA) - Emilio Vargas, 6 - 28043 MADRIDgicos, en el campo de las telecomunicaciones.	Organización y explotación de actividades y negocios relacionados con los servicios de multimedio, sistemas de televisión por10% En Grupo Gallego de Empresas para el Cable, S.A. - Actividades relacionadas con la televisión por cable. c/Concep20% En Cable del Guadalquivir, S.A. - Actividades relacionadas con la televisión por cable. - Avda. de Buharia, 2 Sevilla.- 25% En Audiovisual Real Time Bit, S.A. (ARBIT). - Generación de Imagen Sintética. - Polígono Industrial de Inca. Solar entes participaciones en empresas asociadas y participadas: Telefónica Multimedia, S.A. - Rafael Calvo, 18-28010 MADRIDcable y cualesquiera otros servicios relacionados con éstos.intersección de los viales C y D. Mallorca - 07300 INCAEn la fecha de cierre tiene las siguient$\mathbf{r}$	., Telef ónica North América INC. - 1209 Orange Street, Wilmington/New Castle County DELAWARE (U.S.A.)Mediación financiera.
-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------	-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------	------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------	----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

$\sim$

$\frac{1}{2} \left( \frac{1}{2} \right) \frac{1}{2} \left( \frac{1}{2} \right) \frac{1}{2} \left( \frac{1}{2} \right) \frac{1}{2} \left( \frac{1}{2} \right) \frac{1}{2} \left( \frac{1}{2} \right) \frac{1}{2} \left( \frac{1}{2} \right) \frac{1}{2} \left( \frac{1}{2} \right) \frac{1}{2} \left( \frac{1}{2} \right) \frac{1}{2} \left( \frac{1}{2} \right) \frac{1}{2} \left( \frac{1}{2} \right) \frac{1}{2} \left( \frac{1}{2} \right)$

$\overline{17}$

- 100% en Estrategias Telefónicas, S.A. (ESTRATEL) - Prestación de servicios, promoción, comercialización y estudios de merEn la fecha de cierre tiene las siguientes participaciones en empresas filiales, asociadas y participadas:- 100% en Promotora de Mercados Telemáticos, S.A. - Sin actividad. - Avda. Manoteras, 12 - Madrid.- 25% en Venturini España, S.A. - Impresión y artes gráficas. C/ Industria, 17 Tres Cantos (Madrid).- 100% en Central de Compras Papel, S.A. - Sin actividad. - Avda. Manoteras, 12 - Madrid.europeos. Avda Friedland, 9 - 75008 París (Francia) Ielefónica Publicidad e Información, S.A. - Avda, de Manoteras, 12 - 28050 MADRIDcado relacionados con el marketing directo. Orense, 4 - 28020 MADRIDEdición de guías y publicidad sobre cualquier tipo de soporte.5% en Euredit, S.A. Edición anuarios	- 100% en Telefónica Sistemas de Satélites, S.A. (TSS) - Ingeniería, gestión y comercialización de redes vía satélites. Ramírez- 100% en Maptel, S.A. - Consultoría informática y cartografía digital.- Orense, 11 - 28020 MADRIDEn la fecha de cierre tiene las siguientes participaciones en empresas filiales, y asociadas: I.S. Telefónica Sistemas, S.A. - Sor Angela de la Cruz, 3 - 28020 MADRIDIngeniería de sistemas, redes e infraestructura de telecomunicaciones.	- 100% en Telefónica Servicios Avanzados de Información, S.A. (TSAI) - Servicios de valor añadido sobre infraestructuros100% en Telefónica Gestión de Sistemas, S.A. (TGS) - Gestión y explotación de redes de telecomunicaciones, equipos y-100% en Telefónica Sistemas Ingeniería de Productos, S.A. (TSIP) - Infraestructura de redes públicas de comunicaciones:datos, textos e imágenes. c/ Julián Camarillo, 6 - 28037 Madrid.sistemas informáticos y servicios asociados - Sor Angela de la Cruz, 3 - 28020 Madrid.- Julián Camarillo, 6 - 28037 Madrid.públicas o privadas que soporten voz,suministro integral, soporte y evolución.

$\hat{\mathcal{A}}$

$\sim$

$\frac{8}{1}$

$\ddot{\phantom{a}}$

$\sim$

$\begin{array}{c} \frac{1}{2} \ \frac{1}{2} \end{array}$

$\frac{\infty}{\cdot}$

$\frac{1}{2} \sum_{i=1}^{n} \frac{1}{2} \sum_{j=1}^{n} \frac{1}{2} \sum_{j=1}^{n} \frac{1}{2} \sum_{j=1}^{n} \frac{1}{2} \sum_{j=1}^{n} \frac{1}{2} \sum_{j=1}^{n} \frac{1}{2} \sum_{j=1}^{n} \frac{1}{2} \sum_{j=1}^{n} \frac{1}{2} \sum_{j=1}^{n} \frac{1}{2} \sum_{j=1}^{n} \frac{1}{2} \sum_{j=1}^{n} \frac{1}{2} \sum_{j=1}^{n} \frac{1}{2} \sum_{j=1}^{n$

Realización de actividades en el campo de los servicios de valor añadido. Gestión y comercialización telefonía móvil automá-- 1 00% en Radiored 1, S.A. - Realiza actividades de apoyo a la gestión de las sociedades del grupo, cuya actividad principaldel Sol, S.A. - Radio-telefonía de grupo cerrado. c/ Manuel Tovar, 35 - 28034 Madrid.- 1 00% en Radiored Santiago-La Coruña, S.A. - Radio-telefonía de grupo cerrado. c/ Manuel Tovar, 35 - 28034 Madrid.90% en Compañía Gestora de Servicio Mensatel, S.A. - Gestión y comercialización del servicio mensatel de radiomensajería.es la radiotelefonía en grupo cerrado, del que actúa como sociedod Matriz. c/ Manuel Tovar, 35 - 28034 Madrid.- 100% en Radiored Sevilla-Cádiz, S.A. - Radio-telefonía de grupo cerrado. c/ Manuel Tovar, 35 - 28034 Madrid.Radio-telefonía de grupo cerrado. c/ Manuel Tovar, 35 - 28034 Madrid.Radio-telefonía de grupo cerrado. c/ Manuel Tovar, 35 - 28034 Madrid.Radio-telefonía de grupo cerrado. c/ Manuel Tovar, 35 - 28034 Madrid.Radio-telefonía de grupo cerrado. c/ Manuel Tovar, 35 - 28034 Madrid.100% en Radiored Bilbao, S.A. - Radio-telefonía de grupo cerrado. c/ Manuel Tovar, 35 - 28034 Madrid.$\mathscr{S}'$ Teletónica Servicios Móviles, S.A. - Plaza de la Independencia, 6 - 28001 MADRIDEn la fecha de cierre tiene las siguientes participaciones en empresas filiales:En la fecha de cierre tiene las siguientes participaciones en empresas filiales:91% en Radiored Catalunya, S.A. -- 100% en Radiored Málaga-Costa- 100% en Radiored Madrid, S.A.- 91% en Radiored Zaragoza, S.A. -100% en Radiored Valencia, S.A.
Telefónica Telecomunicaciones Públicas, S.A. - Paseo de Recoletos 41 - 28004 MADRIDcon las telecomunicaciones de uso públicoRealización de actividades relacionadas
Telefónica Trasmisión de Datos, S.A. - Beatriz de Bobadilla, 18 - 28040 MADRIDde los servicios de valor añadido.Realización de actividades en el campo

Realización de actividades en el campo de los servicios de valor añadido. Gestión y comercialización telefonía móvil automá-- 1 00% en Radiored 1, S.A. - Realiza actividades de apoyo a la gestión de las sociedades del grupo, cuya actividad principaldel Sol, S.A. - Radio-telefonía de grupo cerrado. c/ Manuel Tovar, 35 - 28034 Madrid.- 1 00% en Radiored Santiago-La Coruña, S.A. - Radio-telefonía de grupo cerrado. c/ Manuel Tovar, 35 - 28034 Madrid.90% en Compañía Gestora de Servicio Mensatel, S.A. - Gestión y comercialización del servicio mensatel de radiomensajería.es la radiotelefonía en grupo cerrado, del que actúa como sociedod Matriz. c/ Manuel Tovar, 35 - 28034 Madrid.- 100% en Radiored Sevilla-Cádiz, S.A. - Radio-telefonía de grupo cerrado. c/ Manuel Tovar, 35 - 28034 Madrid.Radio-telefonía de grupo cerrado. c/ Manuel Tovar, 35 - 28034 Madrid.Radio-telefonía de grupo cerrado. c/ Manuel Tovar, 35 - 28034 Madrid.Radio-telefonía de grupo cerrado. c/ Manuel Tovar, 35 - 28034 Madrid.Radio-telefonía de grupo cerrado. c/ Manuel Tovar, 35 - 28034 Madrid.100% en Radiored Bilbao, S.A. - Radio-telefonía de grupo cerrado. c/ Manuel Tovar, 35 - 28034 Madrid.$\mathscr{S}'$ Teletónica Servicios Móviles, S.A. - Plaza de la Independencia, 6 - 28001 MADRIDEn la fecha de cierre tiene las siguientes participaciones en empresas filiales:En la fecha de cierre tiene las siguientes participaciones en empresas filiales:91% en Radiored Catalunya, S.A. -- 100% en Radiored Málaga-Costa- 100% en Radiored Madrid, S.A.- 91% en Radiored Zaragoza, S.A. -100% en Radiored Valencia, S.A.

Telefónica Telecomunicaciones Públicas, S.A. - Paseo de Recoletos 41 - 28004 MADRIDcon las telecomunicaciones de uso públicoRealización de actividades relacionadas

Telefónica Trasmisión de Datos, S.A. - Beatriz de Bobadilla, 18 - 28040 MADRIDde los servicios de valor añadido.Realización de actividades en el campo

$\sim$ $\gamma$	Teleinformática y Comunicaciones, S.A. (TELYCO) - Raimundo Femández Villoverde, 28 - 28003 MADRIDPromoción, comercialización y distribución de equipos y servicios telefónicos y telemáticos.	gestión de tesorería generada por la venta de terrenos y edificaciones.Urbana Ibérica, S.A. - P° de la Castellana, 151, 10° B - 28046 MADRIDCobro de las deudas pendientes y	Arellono, 19 - 28043 MADRIDPrestación de servicios de telecomunicaciones por satélite.	CPT - Telefónica del Perú, S.A. (CPT	Esta sociedad presta servicios telefónicos locales, de larga distancia e internacionales en Perú mediante contatos de concesiónsuscritos con el Estado Peruano el 16 de mayo de 1994 por un período de 20 años prorrogables por otros 20 siendo los 5primeros en régimen de exclusividad. Al 31 de diciembre de 1995 contaba con 8.456 empleados (11.728 en 1994). En esa(870.681 en 1994) y contaba con 38.465 clientes de telefonía móvil celular y 19.060fecha administraba 1.309.908 líneasabonados a la televisión por cable. L	Esta sociedad presta servicios telefónicos en Chile. Al 31 de diciembre de 1995 tenía 9.276 empleados (9.354 en 1994). Enesa fecho administraba 1.999.028 líneas y contaba con 57.842 clientes de telefonía móvil celular y 77.034 abonados a latelevisión por cable. Las acciones de CTC cotizan en las bolsas de Santiago de Chile y Nueva York. La adquisición se efectuóCompañía de Telecomunicaciones de Chile (CTC)
Las principales sociedades operadoras de telecomunicaciones y de servicios del Grupo Telefónica son:as acciones de Telefónica del Perú cotizan en la Bolsa de LimaTelefónica VSAT, S.A. - Ramírez de

$\overline{\mathsf{S}}$

$\ddot{\phantom{0}}$

$\sum_{i=1}^{n}$

	, cuando se ejerció una opción de compra sobre un número reducido de acciones. CTC
















en abril de 1990 y en enero de 1991 -		es cabecera de un grupo de sociedades, compuesto por:

÷,

Porcentaje departicipación	99,99%	99,99%	99,99%	99,99%	99,15%	60,00%	80,00%	79,99%	99,99%	99,93%
	Compañía de Telecomunicaciones Móviles de Chile, S.A.	$\cdots$ . $\cdots$ . $\cdots$ . $\cdots$ . $\cdots$ . $\cdots$ . $\cdots$ . $\cdots$ . $\cdots$ . $\cdots$ . $\cdots$ . $\cdots$ . $\cdots$ . $\cdots$ . $\cdots$ . $\cdots$ . $\cdots$ . $\cdots$ . $\cdots$ . $\cdots$ . $\cdots$ . $\cdots$ . $\cdots$ . $\cdots$ . $\cdots$ . $\cdots$ . $\cdots$ . $\cdots$	CTC-Equipos y Servicios de Telecomunicaciones, S.A.	CTC-Corp.,S.A.		CTC-Marketing e Información, S.A.Invercom, S.A.		Intercom, S.A.	$\cdots$ $\cdots$ $\ddot{\alpha}$ or $\ddot{\alpha}$ and $\ddot{\alpha}$	Multicable Televisión, S.A.

$\frac{1}{2}$ , $\frac{1}{2}$ , $\frac{1}{2}$ , $\frac{1}{2}$ , $\frac{1}{2}$

$\zeta$

Ŷ,

Telefónica de Argentina, S.A. (TASA)

Presta servicios telefónicos en la región sur de Argentina. A 30 de septiembre de 1995, fecha del cierre de su ejercicio, TASA gestionaba 3.562.123 líneas (3.013.448 en 1994) y contaba con 15.928 empleados (1&836 en 1994). Sus acciones cotizan en las bolsas de Buenos Aires, Nueva York y Londres. El Grupo Telefónica Internacional participa en un 18,66% en el capital social de TASA, el 17,31% a través de Compañía de Inversiones en Telecomunicaciones, S.A. (COINTEL) y el 1,35% bre de 1994 (véase Nota 7), a través de Cointel, y en diciembre de 1991 en forma directa. A su vez TASA participa en las directamente. La adquisición de la participación se efectuó en noviembre de 1990, febrero de 1991, julio de 1993 y noviem.

	Porcentaje de
TELINVER, S.A.	participación
TELINTAR, S.A	99,99%
MOVISTAR, S.A.,	50,00%
STARTEL, S.A.	50,00%
T 2	50,00%
	80,00%
ASTELEFONICA COMUNICACIONES PERSONALESRADIO LLAMADA, S.A.C.I.	50,00%
$\epsilon$	99,99%

OCBS

$\overline{2}3$

Esta sociedad presta servicios de telefonía en Venezuela. Al 31 de diciembre de 1995 gestionaba 2.942.544 líneas(2.831.578 en 1994) y tenía 169.758 clientes de telefonía móvil celular. A esa fecha coìtaba con 20.593 empleadosen el 16% del capital social de VENWORLD TELECOM, que es propietaria del 40% dein diciembre de 1991. A su vez, CANTV participa en las siguientes sociedades.MIN'N Dianana Tar(20.798 en 1994). El Grupo participaCANTV.La participación se adquirió e
	Porcentaje de
MOVILNET.	participación
CAVEGUIAS	100%
INVERCANTV.	80%
CANTY SERVICIOS	100%
	100%
Telefónica Larga Distancia, Inc. (TLD)
Esta sociedad presta los servicios de telefonía de larga distancia por vía terrestre en Puerto Rico. Al 31 de diciembre de 1995tenía 268 empleados (292 en 1994). Telefónica Internacional participa en un 79% del capital social. La adquisición se realizó
servicios de telefonía de larga distancia por satélite y radio. Telefónica Internacionalčeli jicipa en un 14,9% de su capital social y posee derechos de cobro preferente sobre los dividendos de la misma.PolíticipaEste comunicaciones UltramarinasCista sociedad presta en Puerto Rico los

Compañía Anónima de Teléfonos de Venezuela (CANTV)

$\frac{1}{\sqrt{2}}$ $\hat{\mathcal{A}}$ $\hat{\boldsymbol{\beta}}$

$\ddot{\phantom{0}}$

ï

Esta sociedad presta servicios de edición de guías telefónicas en Chile y a 31 de diciembre de 1995 contaba con 345 empleados y 56.345 clientes. Telefónica Internacional participa en un 51% directamente y en otrò 3,92% indirectamente a través de CTC. La participación fue adquirida en enero de 1993.

Telefónica Romania, S.A.

Esta sociedad presta servicio de telefonía móvil celular en Rumanía mediante licencia concedida el 24 de marzo de 1992. El servicio comenzó a operar el 5 de abril de 1993. La concesión de la licencia incorpora la posibilidad de desarrollo de la telefonía rural aprovechando la infraestructura de la red de telefonía móvil. A 31 de diciembre de 1995 contaba con 112 trabajadores y 9.068 clientes (63 trabajadores y 2.768 clientes en 1994). Telefónica Internacional participa en un 60% de su

Sociedad colombiana que presta servicios de telefonía móvil celular en el área occidental de Colombia mediante contratos deconcesión suscritos con el estado colombiano el 28 de marzo de 1994 y con una duración de 10 años prorrogables por otrosesta sociedad en un 34,73% del capital social, un 17,41% de forma directa, un 17,32%Diseño, instalación, operación y gestión del pabellón de operadores europeos de telecomunicaciones en la Exposición Univer- Pabellón de Operadores Europeos de Telecomunicaciones, S.A. (POET) en liquidación - Gran Via, 28 - 28013 MADRIDun 13,39% propiedad de esta última y el resto (3,39%) a través de C.T.C.Desarrolio, fabricación y reparación de sistemas y equipos de telecomunicación y sus componentes.Compañía Celular de Colombia COCELCO, S.A. - Santa Fe de Bogota D.C. COLOMBIA: Sistemas Técnicos de Loterías del Estado S.A. - Manuel Tovar, 9 - 28034 MADRID1.3 De las Empresas Asociadas y Participadas. (Al 31 diciembre de 1995).de telecomunicaciones.Amper, S.A. - Torrelagung, 75 - 28027 MADRIDHispasat, S.A. - Gobelas, 41-45 - 28023 MADRIDEritel, S.A. - Velozquez, 132 - 28006 MADRIDSoftware de aplicaciones informáticas.Explotación de un sistema de satélitesa través de Telefónica Internacional,

$\gtrsim$

i de España, S.A. y las consolidadas del Grupo Telefónicà se presentan de acuerdo a losprincípios y normas contables recogidos en la Ley de Sociedades Anónimas aprobada por el Real Decreto Legislativoque se desarrolla en el Plan General de Contabilidad, aprobado por el Real Decreto643/1990 de 20 de diciembre y, así como en las normas para la formulación de las cuentas anuales consolidadasaprobadas por Real Decreto 1815/1991 de 20 diciembre y la normativa específica aplicable, de forma que muestran laimagen fiel del patrimonio, de la situación financiera y de los resultados del ejercicio y han sido preparadas a partir de losNOTA 2 - BASES DE PRESENTACIÓN DE LAS CUENTAS ANUALESLas cuentas anuales de Telefónicao) Imagen fiel.	Los Administradores de la Sociedad Dominante, que han formulado las citadas cuentas anuales, estiman que las cuentasdel ejercicio 1995 serán aprobadas por la Junta General de Accionistas sin variaciones significativas. Las cuentas anualesdel ejercicio 1994 fueron aprobadas en Junta General de Accionistas de fecha 21 de abril de 1995.	Las cuentas a pagar se clasifican según sus vencimientos en el momento de concertarse la operación. Aquéllas que nacena largo plazo, se reclasifican a corto plazo cuando su vencimiento es inferior a doce meses. Se registran por su valor deis de obligaciones y bonos "Cupón Cero", que figuran en balance por el valor de emi-sión más los intereses devengados.	$\sim$ b) Las cifras contenidas en los documentos que componen estas cuentas anuales: balance de situación, cuenta de pérdidasgestión, estón expresadas en millones de pesetas, salvo indicación en contrario.
----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------	---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------	-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------	--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

ł,

$\frac{8}{28}$

J

I
リニー・



$\frac{1}{2}$ $\frac{1}{2}$ $\frac{1}{2}$ $\frac{1}{2}$ $\frac{1}{2}$ $\frac{1}{2}$ $\frac{1}{2}$ $\frac{1}{2}$ $\frac{1}{2}$ $\frac{1}{2}$ $\frac{1}{2}$ $\frac{1}{2}$ $\frac{1}{2}$ $\frac{1}{2}$ $\frac{1}{2}$ $\frac{1}{2}$ $\frac{1}{2}$ $\frac{1}{2}$ $\frac{1}{2}$ $\frac{1}{2}$ $\frac{1}{2}$ $\frac{1}{2}$




l

$-15.1$
١
$\frac{1}{2}$.ו
J

しくしこ



しょく

$\ddot{\phantom{1}}$

Se somete a la aprobación de la Junta General de Accionistas la siguiente distribución de resultadòs de la Compañía Matriz:

BASES DE REPARTO

医心包医心包医心包医血管医血管医血管医血管医血管性医血管性医血管性医血管性医血管	147106.330医心脏性医皮肤病医皮肤病医皮肤病医皮肤病医皮肤病医皮肤病医皮肤病医皮肤病ファイト・ディー・ディー・ディーTotal a distribuir	医心脏性医水杨酸医水杨酸医水杨酸医水杨酸医水杨酸医水杨酸医水杨酸医水杨酸emonente ejercicio anteriorerdidas y ganancias	106.183

DISTRIBUCIÓN

28.18443.21671.40010.61824.200$\frac{2}{1}$	106.330
00 a las acciones números 1 al 939.470.820, pendiente de aprobación医心脏性计分布式医水杨酸盐医水杨酸盐医水杨酸医水杨酸医水杨酸医水杨酸医水杨酸医无线性的机硫酸铅acciones números 1 al 939.470.820, puesto al pago el 22 deDividendo a cuenta del 6 por 100 a lasDividendo complementario del 9,2 por 1 1$\sim$ $\sim$ $\sim$ $\sim$ $\sim$ $\sim$ $\sim$ $\sim$$\forall$ dividendes $\forall$A reserva legalA reserva voluntariaDistribución totalA remanente

28.18443.21671.40010.61824.200$\frac{2}{1}$

106.330

00 a las acciones números 1 al 939.470.820, pendiente de aprobación医心脏性计分布式医水杨酸盐医水杨酸盐医水杨酸医水杨酸医水杨酸医水杨酸医水杨酸医无线性的机硫酸铅acciones números 1 al 939.470.820, puesto al pago el 22 deDividendo a cuenta del 6 por 100 a lasDividendo complementario del 9,2 por 1 1$\sim$ $\sim$ $\sim$ $\sim$ $\sim$ $\sim$ $\sim$ $\sim$$\forall$ dividendes $\forall$A reserva legalA reserva voluntariaDistribución totalA remanente

$\frac{8}{3}$

$\overline{a}$

El Consejo de Administración, en su reunión del 20 de diciembre de 1995, en base a la información económico-financiera que le fue facilitada, acordó conforme a lo establecido en el Artículo 216 del vigente Texto Refundido de la Ley sobre Sociedades Anónimas, la distribución de un dividendo a cuenta del ejercicio 1995 de 30 pesetas brutas para cada una de las acciones en circulación, números 1 al 939.470.820, previa deducción de la retención fiscal aplicable.

Situación presupuestaria - previsiones de liquidez anual:
Cobros previstos en el período 1-1-1996 al 21-12-1996
Pagos previstos en el período 1-1-1996 al 21-12-1996	1841954
	1.835.123
Estado contable justificativo para la distribución del dividendo a cuenta:
Resultados desde el 1 de enero de 1995 al 30 de noviembre de 1995 (previsión en fecha 30-11-1995)

Remanente ejercicio 1994	98.870
Pérdidas de ejercicio anteriores	147

Aplicaciones obligatorias a reservas (previsión en fecha 30-11-1995)	ï
Beneficios distribuibles	(9.887)
Dividendo a cuenta propuesto	89.130
	28.184

876 180.017 $(28.184)$ 152.709 Situación financiera: (previsión en fecha 30-11-1995) Créditos disponibles.................................... Fondos disponibles para la distribución: Dividendo a cuenta propuesto Diferencia $T$ esorería $\ldots \ldots$ CUERN וְהַדְצָלָי

NOTA-4 - NORMAS DE VALORACIÓN	Principios contables$\frac{1}{4}$	Los criterios contables más significativos aplicados en la formulación de las cuentas anuales son los que se describen a conti.	por conversión de obligaciones y bonos, los de constitución de sociedades del grupo ylos de ampliación de capital se valoran por los importes incurridos y se amortizan linealmente en un período de 5 años, acontar desde la fecha de cada conversión o ampliación.Los gastos de emisión de accionesA) Gastos de establecimiento.	Dentro del inmovilizado inmaterial se incluyen:B) Inmovilizado inmaterial y su amortización.	a) Los costes incurridos en el desarrollo de nuevos productos, susceptibles de comercialización o de aplicación en la pro-pia red. Su amortización se realiza en 5 años para los proyectos terminados con posibilidad de aprovechamiento co-mercial o industrial y de una sola vez para los proyectos desestimados.	los para la utilización de equipos e instalaciones ajenas. Se amortizan de forma lineal$\langle \phi \rangle$ El valor de los derechos adquiriden un período de 25 años.
-------------------------------	---------------------------------------	---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------	----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------	--------------------------------------------------------------------------------------------------	-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------	----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------	--

à,

$\sim$ $\sim$

$\ddot{\phantom{a}}$

$\frac{8}{2}$

$\mathcal{L}_{\mathcal{A}}$

$\frac{3}{2}$

CONSOLIDADO30.5010.20820$5 - 5$8-25$5 - 15$$\frac{8}{4}$ANOS DE VIDA ÚTIL	Los importes de mantenimiento y reparaciones del inmovilizado material, cuando no suponen ampliación o mejora, se impu-	En las cuentas anuales individuales de Telefónica (y, en el consolidado, aquellas participaciones que no se presentan segúnel método de integración global, integración proporcional o puesta en equivalencia) las inversiones financieras se registrana su precio de adquisición incluídos los gastos inherentes a las mismas y en su caso, el coste de los derechos de suscrip-ción. Se ajustan con cargo a resultados las minusvalías generadas respecto al valor contable, en función de los respectivos	como ingreso en el momento de su cobro y los resultados en la enajenación de partici-
COMPAÑÍA MATRIZ$12 - 18$$8 - 17$8.255.14$5 - 10$$\frac{1}{4}$$\frac{8}{4}$	que se incurran.		paciones, como ingresos o gastos del ejercicio en que se realizan.
Equipos de abonado y otras instalacionesMobiliario, equipos de oficina y otrosRedes urbanas e interurbanasEquipos de conmutaciónEquipos de transmisiónTIPO DE ACTIVOEquipos de fuerzaEdificios		D) Inmovilizado financiero.	Los dividendos son contabilizados

$\ddot{\phantom{0}}$

a) Gastos de formalización de deudas: Se va loran por el importe de realización y se amortizan según un plan financiero enIfunción de los respectivos capitales vivos.֧֛׃֧֧֧֧֝֟֓֝֟֓֟֓֓֝֓֓֝֓֓׆֧֧֛֛֛֪֪֪֪֪֪֪֪֪֪֪֪֪נגEste capítulo incluye:
$\overline{a}$b) Diferencias de cambio: (Nota 4.
c) Intereses de pagarés : Recoge la diferencia entre el valor efectivo de emisión y el de reembolso de los pagarés emitidosin con cargo a resultados mediante la aplicación de métodos financieros.a más de un año. Se periodifica
d) Intereses de operaciones de leasing: Recoge la carga financiera diferida, que se periodifica con cargo a resultados
e) Proveedores anexo 91 : Importe de los gastos derivados del contrato de suministro con pago aplazado a 3 años suscritode Telefónica. Se amortizan en ese mismo período, en base a un plan financiero.con los principales proveedores
f). Complemento del personal pasivo (déficit): Recoge la diferencia entre el valor actual de las pensiones complementarias$\sim$ de pasivos, calculado a un tipo de interés del 8%, y las provisiones aplicadas por este concepto. Se viene amortizando5 años a partir del 1 de julio de 1992 (Nota 23.6).de forma lineal en un plazo de

E> Gastos a distribuir en varios ejercicios.

$\frac{1}{2}$

$\frac{1}{2}$ .

$\sim$ $\sim$

$\ddot{\phantom{0}}$

$35$

$\ddot{\phantom{a}}$

F1 Existencias.
Tanto los materiales de instalación en almacén como las existencias para consumo y reposición se valoran a su costemedio ponderado de adquisición, corregido monetariamente en los países que así lo indique la legislación vigente local.Se realizan provisiones por obsolescencia en función de la antigüedad y rotación de los materiales, para recoger su depre-
Las subvenciones en capital se valoran por el importe concedido, imputándose a resultados del ejercicio linealmente en unplazo máximo de 10 años, que no difiere significativamente de la vida útil de los activos afectos a dichas subvenciones.Proceden de las aportaciones realizadas por:G) Subvenciones en capital.
Organismos Oficiales, Comunidades Autónomas, Diputaciones y Ayuntamientos, para la extensión del servicio al medioLa Comunidad Económica Europea, para la promoción y desarrollo de actividades de telecomunicación entre empresas$\bullet$
En todos los casos, las sociedades del Grupo Telefónica vienen cumpliehdo con los requisitos necesarios para su conce.
Las pensiones de jubilación del personal de Telefónica son atendidas por la Seguridad Social.H) Pensiones de jubilación y seguro colectivo.
En virtud del acuerdo colectivo estatutario, los pasivos existentes a 30 de junio de 1992, perciben un complemento de pen-sión no revalorizable a cargo de Telefónica en los términos que se mencionan en la Nota 23.6.

$\infty$

Hasta el 30 de junio de 1993 el personal en activo tuvo la posibilidad de acogerse al Plan de Pensiones materializado a30 de junio de 1992, refrendada por los trabajadores el 17 de septiembre de ese mismoaño y recogida en acuerdo colectivo estatutario con los representantes de los trabajadores. La descripción de los compro-misos asumidos y los criterios contables aplicados se explican en la Nota 23.
Conforme a los términos del acuerdo, el personal que no se ha adherido al Plan de Pensiones puede continuar con elSeguro Colectivo de Capitales en Vida. A este respecto, se efectúan dotaciones basadas en coeficientes sobre el salarioregulador, calculados según estudios actuariales (Nota 24).
de jubilaciones incentivadas iniciado en 1994, ampliándose a prejubilaciones para elgastos originados se recogen en el epígrafe de gastos extraordinarios (ver Nota 26.3).colectivo mayor de 58 años. Los lEn 1995 ha continuado el plan
ingresar en la Hacienda Pública y el importe del gasto contabilizado, como impuestos diferidos o anticipados, según suEl Impuesto sobre Sociedades se contabiliza como gasto del ejercicio, considerándose la diferencia entre las cantidades iImpuesto sobre sociedades.$\Rightarrow$
Las cuentas en moneda extranjera se valoran al cambio vigente al 31 de diciembre de cada año. De conformidad con loestablecido en el Plan General de Contabilidad, se sigue el criterio de clasificar las diferencias en cambio de cada opera-ción en grupos homogéneos por divisas y vencimientos, considerando, como principio general las pérdidas latentes comoĝasto del ejercicio y los beneficios potenciales como ingresos a distribuir en varios ejercicios.extranjera.J) Valoración de cuentas en moneda

$\ddot{\phantom{a}}$

$\overline{37}$

• Para las operaciones de endeudamiento en la Compañía Matriz en moneda extranjera y como consecuencia de la entradade las diferencias de cambio en moneda extranjera en empresas reguladas (BOE núm. 64;`1,6 de marzo de 1993), a partiren vigor de la Orden del Ministerio de Economía y Hacienda de fecha 12 de marzo de 1993 sobre tratamiento contablede 1992 se modificó el tratamiento contable de las diferencias de cambio. Las negativas, se distribuyen linealmente, porcada uno de los préstamos, en función de los años de vida de los mismos. La cuenta de pérdidas y ganancias del ejerciciocada operación, acumuladas desde la fecha de su origen hasta el cierre del ejercicio.Ante la perspectiva de la liberalización total de las telecomunicaciones a partir del 1º de enero de 1998, Telefónica haprocedido al saneamiento en 1995 (con cargo a resultados) de aquellas pérdidas potenciales por diferencias en cambiocorrespondientes a deudas cuyo vencimiento es posterior a la fecha indicada. Las diferencias negativas atribuibles a losel epígrafe "Gastos a distribuir en varios ejercicios", periodificándose linealmente hastaaños 1996 y 1997 se recogen bajosu cancelación.	Los resultados de las operaciones con productos derivados en moneda nàcional, se imputan a resultados atendiendo alis operaciones en moneda extranjera, las deudas cubiertas en pesetas hasta su venci-miento con operaciones swap no se actualizan. Los resultados que produciría la evolución del tipo de cambio se compen-→ ~san con los que generarían las operaciones de swap contratadas. Las diferencias de cambio existentes entre las fechas dees en la formatación de los préstamos y las operaciones de cobertura se imputan a resultados en el momento de la formulación delA efectos fiscales se mantiene el criterio de su imputación a la base imponible cuando éstas se materializan.K) Instrumentos financieros por operaciones en productos derivados.
-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------	--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

• Para las operaciones de endeudamiento en la Compañía Matriz en moneda extranjera y como consecuencia de la entradade las diferencias de cambio en moneda extranjera en empresas reguladas (BOE núm. 64;`1,6 de marzo de 1993), a partiren vigor de la Orden del Ministerio de Economía y Hacienda de fecha 12 de marzo de 1993 sobre tratamiento contablede 1992 se modificó el tratamiento contable de las diferencias de cambio. Las negativas, se distribuyen linealmente, porcada uno de los préstamos, en función de los años de vida de los mismos. La cuenta de pérdidas y ganancias del ejerciciocada operación, acumuladas desde la fecha de su origen hasta el cierre del ejercicio.Ante la perspectiva de la liberalización total de las telecomunicaciones a partir del 1º de enero de 1998, Telefónica haprocedido al saneamiento en 1995 (con cargo a resultados) de aquellas pérdidas potenciales por diferencias en cambiocorrespondientes a deudas cuyo vencimiento es posterior a la fecha indicada. Las diferencias negativas atribuibles a losel epígrafe "Gastos a distribuir en varios ejercicios", periodificándose linealmente hastaaños 1996 y 1997 se recogen bajosu cancelación.

Los resultados de las operaciones con productos derivados en moneda nàcional, se imputan a resultados atendiendo alis operaciones en moneda extranjera, las deudas cubiertas en pesetas hasta su venci-miento con operaciones swap no se actualizan. Los resultados que produciría la evolución del tipo de cambio se compen-→ ~san con los que generarían las operaciones de swap contratadas. Las diferencias de cambio existentes entre las fechas dees en la formatación de los préstamos y las operaciones de cobertura se imputan a resultados en el momento de la formulación delA efectos fiscales se mantiene el criterio de su imputación a la base imponible cuando éstas se materializan.K) Instrumentos financieros por operaciones en productos derivados.

$\ddot{\phantom{0}}$

$\mathbf{g}^{\mathbf{c}}$

la actividad de telefonía móvil a la empresa filial Telefónica Servicios Móviles, S.A., valo-كمتمrándose los activos trasferidos por su valor neto contable (Nota 7.3)l). Segregación de negocios por aportación de ramas de actividad.Los ingresos y gastos se imputanDurante 1995 se ha segregadoM) Ingresos y gastos	en función del criterio del devengo, es decir, cuando se produce la corriente real de'epresentan, con independencia del momento en que se produzca la corriente monetariabienes y servicios que los mismoso financiera derivada de ellos.	No obstante, siguiendo el principio de prudencia, se han contabilizado únicamente los beneficios realizados a la fecha decierre del ejercicio, en tanto que los riesgos previsibles y las pérdidas, aun las eventuales, se contabilizan tan pronto sonPrincipios de consolidación4.2	El Grupo Telefónica consolida por el método de "integración global", los estados financieros de los sociedades del grupo,es decir, de las sociedades dependientes en las que mantiene o controla la mayoría de los derechos de voto y/o tiene lafacultad de nombrar a la mayoría de los miembros del órgano de administración. Por el método de "integración proporcio-nal", consolida los estados financieros de las sociedades multigrupo, es decir, de las sociedades que se posee el 50% de$\widehat{\sigma}$	, En Igs,Notas 1.2 y 7.2 se desglosa una relación de las sociedades dependientes consolidadas, con su objeto social, domi-) cilio porentaje de participación y actividad.
-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------	-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------	--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------	-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------	-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

$\ddot{\phantom{0}}$

$\hat{\mathcal{A}}$

$\frac{8}{3}$

$\hat{\mathcal{A}}$

$\overline{Q}$

$\label{eq:2.1} \frac{1}{\sqrt{2}}\int_{\mathbb{R}^3} \frac{d\mu}{\mu} \left( \frac{d\mu}{\mu} \right)^2 \frac{d\mu}{\mu} \left( \frac{d\mu}{\mu} \right)^2 \frac{d\mu}{\mu} \left( \frac{d\mu}{\mu} \right)^2 \frac{d\mu}{\mu} \left( \frac{d\mu}{\mu} \right)^2 \frac{d\mu}{\mu} \left( \frac{d\mu}{\mu} \right)^2 \frac{d\mu}{\mu} \left( \frac{d\mu}{\mu} \right)^2 \frac{d\mu}{\mu} \left( \frac{d\mu}{\mu} \right)^2$

$\overline{t}$

$\mathcal{L}^{(1)}$

$\Delta \sim 10$

del consolidado se ha calculado por la agregación de los gastos por impuestos de laspo de acuerdo con el régimen específico aplicable a cada una de ellas y realizando las$\mathcal{L}^{\prime}$correcciones necesarias que surgen como consecuencia de los ajustes de consolidación.adicional. El gasto por impuestosociedades que componen el gru	procedido a efectuar el correspondiente ajuste en el proceso de consolidación, a fin de presentar las cuentas anualesLas cuentas anuales de las sociedades individuales se han formulado de forma homogénea según los principios contablesdetallados en la nota 4.1. En aquellas sociedades donde se han seguido criterios contables distintos a los del Grupo se haproceduo a erectual et correspondi - consolidadas en forma homogénea.معاديدالمعالمي$\Leftarrow$

$\frac{1}{4}$

NOTA 5 - INMOVILIZADO INMATERIAL

Ŷ,

Los importes y variaciones experimentados por las partidas que la componen son los siguientes:

$\mathscr{S}$

	Total	$\frac{1}{2}$35491.18028.741226.071	34 5.993(323)	1.2382.4527838.702(447)	385.540
	inmovilizadoinmaterial$\frac{6}{5}$	9.6861.033367226.071	236.7931364	∞3.2881.2032.584(447)	241.023
CONSOLIDADO	de sottwareuso indefin.Licencias	20$\frac{1}{2}$$\frac{29.177}{10.617}$	39.875	ᡋ2514.304ςς	54.178
	financierosArrenda-mientos	33420$\frac{3.505}{5.313}$	9.132	1.588(70)	10.711
	investigacióny desarrolloGastos de	11.778(367)48.812	60.193ချ	19.522$\left( \frac{1}{2} \right)$	79.628
	Total	54829.22581.124	10.897	36.012	146.909Ē
	nmovilizadoinmaterial$\frac{6}{5}$	9403.08	4.027	415	4.442
COMPAÑIA MATRIZ	de softwareuso indefin.Licencias	27.5839.827	$\frac{37.410}{ }$	13.584	50.994
	financierosArrenda-mientos	5485.298	5846	1549	7.395
	investigaciónv desarrolloGastos de	1316050.454	63.614	20.464	84.078
		Altas sociedadesSaldo al 31.12.1993Adiciones and andTraspasos Alexandre$Boips -$	Saldo al 31.12.1994. solo >Variación tipo de cambio	Altas sociedadesTrasposos$\cdots$Adiciones	Variación tipo de cambioSOCIETY

· De este importe 224.491 corresponde a la concesión administrativa descrita en la nota 4.1 - B) e.

Totalinmovilizadoinmaterial$\frac{6}{5}$	27.97317.582$\Xi$$\mathfrak{S}$3733732.2843672.461	$\frac{1}{2}$$\frac{2}{10}$	45.7865.467	23.7001.072$\frac{6}{10}$$\frac{1}{2}$$\frac{3}{1}$(113)5.77085$\supseteq$1.041	68.301317.23910.178230.845
C ON S O L L D A D Ode sottworeuso indefin.Licencias	6.33915.432		21.764	(49)5.604$\overline{c}$	27.29226.886
financierosArrenda-mientos	(85)523303	N	$\overline{74}$	$\frac{1}{2}$$\mathbf{\Omega}$1242	1.9698.742
nvestigaciony desarrolloGastos de	(367)8.4369.777	SJ	17.814	(36)11.084	50.76628.862
Total	25.60414.462		40.066	17.417	57.48389.426
inmovilizadoinmaterialeÖ	104$\overline{161}$		265	178	2.999$\frac{43}{2}$
COMPANIA MATRIZuso indefin.de softwareLicencias	5.96614.711		20.67	5.019	25.69625.298
financierosArrendo-mientos	427		42	1169	1.5965.799
investigacióny desarrolloGastos de	7,9089.789		17.697	11.051	28.74855.330
	Saldo al 31, 12, 1993Altas de sociedades.TraspasosDotaciones$B$ ojos $\cdots$	- - - - - - - - - - - - - - SQL+0Variación tipo cambio	Soldo of 31.12.1994	$Tcaspos$Altas de sociedades.Variación tipo cambioDotaciones$Boips \ldots$	Minnovilizado inmaterial netoSaldo, al 31, 12, 1995.

La amortización ha sufrido las siguientes variaciones:

$\ddot{\phantom{0}}$

$\overline{4}$

$\ddot{\phantom{0}}$

è.

NOTA & - INMOVILIZADO MATERIAL6.1 La composición por naturaleza del inmovilizado material y su amortización acumulada es la

$\bar{\bar{\bar{\bar{\bar{\bar{\bar{\bar{\bar{\bar{\bar{\bar{\bar{\bar{\bar{\bar{\bar{\bar{\bar{$

$45$

31.12.95570.203135.8855.285.469231.059Soldo ol	0.222616	291.30210.57414.0146.38.506	31.12.952.605.8592.941.080Saldo al68.8613.597.426132.97
raspasor38.9205.740309.12915.582	$-39.3/1$	(401.435)(121)(8.612)(20.797)	Laspasos(533)(18.184)13.1491.9853.586(7.651)
DiferenciaCambio(1.333)$rac{1}{2}$(16.315)(87)	(17.745)	362(17.363)	Diferencia$rac{Cembio}{(451)}$(8.045)्नि690(9.090)8.293
$\frac{8}{10}$182Empresas239Altas de	$\frac{53}{3}$	SP	36$\frac{3}{2}$Empresos$\frac{50}{15}$$\frac{289}{286}$$\frac{250}{250}$Altas de
$\frac{3}{2}$5.795315.566$rac{5}{2}$$-3.722$	325.692	1.281326.973	258.8684.606$rac{1}{2}$266.5322.99160.44
CONSOLIDADO3.420118.480$\frac{6}{3}$3.26$\frac{11.013}{2}$	136.174	446.5132.4746.432591.593	$\frac{\text{Also}}{13.212}$429.673477616113.977
$\frac{31.12.94}{529.777}$132.412188.0395.189.741Soldo al	6.039.969	247.14316.1948.2216.311.527	$\begin{array}{r} 31.12.94 \ \hline 118.674 \ 62.830 \ 2.461.283 \end{array}$2/51.943109.1560.559.584Saldo al
Laspasos41.416369.37422 9037.031	440.724	(441.111)$\frac{1387}{2}$	Lraspasos$\frac{1}{4}$(462)$\ddot{}$
QDiferencia$rac{Combio}{3.077}$20.1051.829	25.005	3.37528.380	ප9068.110DiferenciaCamble2299$\frac{11.312}{2}$17.068
Empresas43.32231.559Allas de485.021	559.902	70.334$\begin{array}{c} \hline \end{array}$530.236	203 23412.434Empresos13.717229.385Altas de$\frac{400.85}{2}$
279.314$\overline{z}$4.887$-4.114$Balas	189.052	$\mathfrak{E}^{\bullet}$521289.609	1.1766503.534$\frac{52,988}{2}$$\frac{236.621}{2}$$rac{\text{Bo}(\text{cs})}{261}$]$\overline{231}$
1.25647491.6857.876$\frac{1}{2}$	101.291	(6.720)365.710$\frac{1}{4}$459.870	11.4128.099$-24.313$436.86523.005393.041$\frac{1}{2}$
$\frac{31.12.93}{21}$441.443129,8004.502.870127.986Soldo al	5.202.099	249.35614.97716.6055.483.037	31.12.2392.9002.088.07458.26771.6863.172.1102.310.927Saldo al
Instalaciones telefónicas, redes y equiposMediatio, dillaje y otros in materialistica de la provincia del provincia del provincia del provincia del provincia del provincia del provincia del provincia del provincia del provincia del provincia del provincia del provTotal Inmovilizado en servicio de la provincia de la provincia de la provincia de la provincia de la provincia de la provincia de la provincia de la provincia de la provincia de la provincia de la provincia de la provinciaInstalationes fécticas y maguinariaTerrency constructions y contracts	Movimiento neto de;	Las variaciones de la amortización acumulada han sido las siguientes:$\sim$ $\sim$ $\sim$ $\sim$ $\sim$ $\sim$ $\sim$ $\sim$Materiales de instalación en almacénTotal Inmovilizada material computation in the computation of the computation of the computation of the computation of the computation of the computation of the computation of the computation of the computation of the compAnticipos a proveedores sobre inmov.	计计算化计算机医血管反应医单侧的电电影Inmovilizado material netoTotal amortización acumulodaInstalaciones fécnicas y maguinariaequipe y reletónicos redes y equiposMobiliario, utiliaje y otrosConstrucciones$\mathcal{L}$

6.2 Al 31 de diciembre los importes de los elementos que ya están totalmente amortizados son los siguientes:

Consolidado	$\begin{array}{r} \n 1994 \ \hline\n 1.018 \ 27.876 \ 214.701 \ 168.328\n \end{array}$146.215104.51540.555203.208$\begin{array}{r} \n 1995 \ \hline\n 4.716 \ 29.732 \ 328.525 \ 174.764 \ \hline\n 160.617\n \end{array}$119.76967.905886.028

Compañía Matriz	$\begin{array}{r} \n 1994 \ \hline\n 598 \ \hline\n 598 \ 194.915 \ \hline\n 16.435 \ \hline\n 16.357\n \end{array}$94.46428.925521.226
	1995825160.164310.25427.973122.444106.13950.41828.217
	Equipos de tuerza $\ldots$Equipos de transmisión计计算医单位的医单位的Redes urbanas e interurbanasMobiliario, equipos de oficina y otros$\frac{1}{2}$Equipos de abonado y otras instalacionesEquipos de conmutación$6.3$ FI presupplies at $\sim$

El presupuesto de inversiones del Grupo Consolidado para 1996 asciende a 661.415 millones de pesetas, de los cuales 570.213 millones de pesetas se invertirán en inmovilizados materiales, 46.120 en inversiones inmateriales y el resto principalmente en inversiones en sociedades. El caracter continuo y plurianual que tienen las inversiones realizadas por Telefónica, y por las restantes operadoras del servicio telefónico, obliga a que una parte del presupuesto esté asociada a las realizaciones del año

6.4 Los activos inmovilizados de Telefónica afectos al servicio no son susceptibles de hipoteca, salvo autorización del Delegado del

$\mathcal{I}$

6.5 Al 31 de diciembre de 1995 existen activos por 6.985 millones de pesetas, acogidos a la Ley 61/1978, (en 1994, 6.985 millones de pesetas) que regulan los beneficios fiscales mediante reducción en los porcentajes de retención de impuestos sobre los intereses de los empréstitos y préstamos.

	revalorizaciónReservas	30.041		68.248	16.552	288.952		56.018	317194	(31.802)745.203
Total efecto	Amortizaciónacumulada		25.034		14.973	215.690	95.018	331.751	27.649	710.115
	Valoresbrutos	30.041	93.282	31.525		504.642	151.036	648.945	(4.153)	1.455.318
		Solares	Construcciones	Equipos de fuerza	Equipos de conmutación	Equipos de transmisión		Redes urbanas e interurbanas	Eq. de abonado y otras instalac.	$\sim$ Totales $\ldots$ .

6.6 Telefónica tiene contratadas pólizas de seguros para dar cobertura a posibles riesgos sobre los inmovilizados afectos a la explotación, con excepción de la franquicia existente en las pólizas en vigor sobre las redes urbanas e interurbanas y equipos de abona-

6.7 Las regularizaciones de balances practicadas desde 1946 a 1987 (última realizada), han supuesto los siguientes movimientos en

$\frac{48}{3}$

de desmontaje. Dichas vidas útiles se distribuyen como se expone en la nota 4.1. C).19861986$\circ$- Otros movimientos, periódo 1981 aLas vidas útiles de los distintos elementosde pesetas (en 1994, 4.972 millones de- Ampliación de Capital, años 1977realizados por Telefónica y las empresas- Traspaso a provisiones, año 1982$\label{eq:2.1} \frac{1}{2} \left( \frac{1}{2} \left( \frac{1}{2} \left( \frac{1}{2} \left( \frac{1}{2} \right) + \frac{1}{2} \left( \frac{1}{2} \left( \frac{1}{2} \right) + \frac{1}{2} \left( \frac{1}{2} \right) + \frac{1}{2} \left( \frac{1}{2} \right) + \frac{1}{2} \left( \frac{1}{2} \right) \right) \right) \right) \right)$20.010 millones)Total.6.9$\frac{8}{3}$		74.487	18,829	$2.57$ ]	95.887	pesetas (en 1994,	que componen el inmovilizado material se calculan de acuerdo con estudios técnicosdel Grupo, revisados periódicamente en función de los avances tecnológicos y el ritmo	pesetas). En el ejercicio se han dotado 2.598 millones de pesetas (en 1994, 1.031
	De sd e el ejercicio 1987 no se han producido movimientos en esta cuenta de Reserva de Revalorización. Su saldo actual asciendea 649.316 millones de pesetas. Las aplicaciones anteriores fueron en concepto de:					El efecto de estas regularizaciones sobre las amortizaciones del ejercicio ha sido de 12.548 millones de		Los materiales para instalación en almacén en Telefónica se presentan netos de provisiones. Estas ascienden a 4.921 millones$^{\circ}$ millones de pesetas) para depreciación de existencias, en función de la depreciación experimentada.

$\beta\rightarrow -\pi\pi\pi$

$\overline{\phantom{m}}$ and $\overline{\phantom{m}}$

$\ddot{\phantom{0}}$

$\ddot{\phantom{a}}$

$\frac{6}{4}$

	países. El efecto del tipo de cambio sobre los movimientos del ejercicio se incluyen		1994Millones de pesetas	746.412	(266.932)	479.480
6.10 El epígrafe "Altas de empresas" recoge en 1994 las variaciones, que en el inmovilizado material, producen la incorporación deactivos de la CTC por integración global y los activos de la CPT, que incrementó el perímetro de la consolidación. En la mismacolumna, pero en el ejercicio 1995, se incluyen Tepesa, Incosa y Cotronic que se incorporan por primera vez durante ese ejerci.	6.11 La colunna "Diferencia de cambio" refleja tanto el efecto de la evolución de los tipos de cambio sobre los soldos iniciales, comola corrección monetaria que aplican ciertas sociedades sobre sus saldos para corregir el efecto de la inflación, de acuerdo concada movimiento,las prácticas contables en sus respectivosdentro de la columna correspondiente a	6.12 El detalle del inmovilizado material que se incorpora al grupo consolidado y que es propiedad de sociedades del Grupo ubica-le 1995 y 1994, es el siguiente:	1995	864.724Coste	(292.142)Amortización acumulada	572.582$\frac{1}{1}$

$\mathcal{O}(n)$ , where $\mathcal{O}(n)$

$\hat{\mathcal{A}}$

$\frac{1}{2}$

$\ddot{\phantom{0}}$

$\hat{\mathcal{A}}$

NOTA 7 - INMOVILIZADO FINANCIERO

7.1 El importe y las variaciones experimentadas por el inmovilizado financiero, así como de la provisión por su depreciación, se muestra a continuación:

3ddo al30.537 888 878 91230.537 888 878 92930.537 928 93930.537 928 939
$\frac{1}{268847}$$\cdot$ 58.847$\cdot$ 58.431$\cdot$ 58.431$\frac{17.271}{20}$
00131000000000000000000000000000000000
Micionele4.5853.8573.0004.7502.00002.0000000000000000000000000000

$\frac{\frac{1}{2}}{\frac{1}{2}} = \frac{1114}{18.993} = \frac{1118}{18.993} = \frac{1112}{18.993} = \frac{1112}{18.993} = \frac{1112}{18.993} = \frac{1112}{18.993} = \frac{1112}{18.993} = \frac{1112}{18.993} = \frac{1112}{18.993} = \frac{1112}{18.993} = \frac{1112}{18.993} = \frac{1112}{18.993} = \frac{1112}{18.$
19181918191819182019201920192019201920192019201920192019201920192019201920192019201920192019
110001835,27035,27036,383836,28236,282
Soldo al31.12.57831.137831.13783000 1.43711.000 1.1311.1000 1.13
I Variaciones de la provisión por depondante.Participaciones en empresas del grupoParticipaciones en empresas asociadasOffers participaciones and a contract of the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of the cCréditos con empresas filialesFianzas y depósitosTotales $\cdots$ . The contract of $\cdots$

Vortociones de la provisión por deprecioción del inmovilizado financiero:

Saldo al31.12.955.2847.167 $\frac{627}{13.078}$ Soldo of31.12.8531.14.5732.85332.853 Losposos 878 $\frac{878}{116.383}$ Caspasos 16.393 322238 Baios $2.475$ 2478 Bajos Adiciones 334334170821348 Adiciones $1384$ 960 $\frac{2.457}{3.417}$ 2.911 Soldo al31.12.94 6.277 $\frac{1}{15}$ Soldo al31.12.942.662 $01.91$ 2.662 Traspasos Laspasos $\overline{\phantom{a}}$ 8915212381577-----------------------------------Boics $\frac{1}{2\sqrt{2}}$ 2788 1.290 $1.472$ Miciones Adiciones2.062 $\frac{2.062}{103.131}$ 3.585.13205.1900 Saldo al31.12.23 Saldo al31.12.93 600 $\sqrt{\frac{200}{200}}$ $05.601$ c) Variaciones de los desembolsos pendientes: $\begin{bmatrix} 1 & 0 & 0 & 0 & 0 & 0 & 0 & 0 & 0 & 0 & 0 & 0 & 0 & 0 &$ TotalesTatal Inmovilizado financiero neto Participaciones en empresas asociadas Participaciones en empresos del grupo Ramicipaciones en empresas del grupo Ofras participaciones Otras participaciones Total inversiones financieras

$\frac{5}{2}$85.33945.875Saido al20.4291.262152.90531.12.	31.12.953.928Saldo al148.977	31.12.95$\supseteq$Saido al1812.5442.738146.239
Traspasos$L$ consol$(5.179)$$(1.298)$$(119)$(6.596)	FraspasosL CO nso(6.596)	lraspasosLCOnsolସ୍ର(6.587)$\mathfrak{S}$
49845984896$\frac{298}{10.290}$Baias	$\frac{802}{80}$9488Bajas	9.488Boigs
Adiciones217315.36514.954$\frac{247}{32.739}$	Adiciones$\frac{28}{3}$32.651	Adiciones184$\frac{2.503}{2.697}$29.954
CONSOLIDADO31.12.9488.84336.406Jaldo al10.490$\frac{1.313}{32.052}$	31.1294$\frac{4.642}{4.642}$Saldo al132.410	31.12.94임임Saldo al132.360
TraspasosVecnsol$(63.411)$(123)121263.522)	TraspasosLconsol63.522)	TraspasosLconsol63.462$\overline{50}$9
inmovilizado financiero:Boics8.76110.77413.27533374	$\frac{2}{1}$$\frac{412}{2}$Bajas32.962	Bojos32.962
Adiciones9.33618.9731.696$\frac{472}{30.477}$	Adiciones2.89527.582	Adiciones27.558$\overline{\mathbf{C}}$
31.12.93151.67928.33022.0571.405203.471Saido al	21.12.93$\frac{2.159}{2.159}$201.312Saldo al	31.12.938ģ$\frac{8}{3}$201.226Saldo al
Variaciones de la provisión por deprecioción delParticipaciones en empresas asociadasOtras participacionesFianzos y depósitosOtros créditos.Totalesಕ	Variaciones de los desembolsos pendientes:Total inversiones financierasTotalesOtras participaciones¢	Tatol inmovilizado financiero netoDe empresas del grupoDe empresas asociadasDe otras empresosTotoles

d) Variociones del inmovilizado financiero:

$\ddot{\phantom{0}}$

$\ddot{\phantom{1}}$

$\frac{1}{3}$

$\frac{1}{2}$

CONSOLIDACIONMETODO DE$\epsilon$$\frac{1}{2}$o$\frac{1}{2}$$\frac{6}{1}$ÓَمبÖنۍOÖσ.σ− −ö$ {\bf e} $은O.$\circ$O$\circ$$\overline{\mathbf{c}}$$\overline{a}$$\frac{6}{1}$$\overline{a}$¦၀ ၀ −ö$\mathbf{a}$ÓOö٥OOoOo଼଼$\frac{0}{2}$$\frac{\sigma}{\sigma}$نهمö්.ටö498्रंह8g21.438$\frac{1}{102}$5885őEN LIBROS1.83788¥$\frac{1}{2}$₽4.935VALOR$\frac{1}{2}$4.7001.069۶eò$\overline{6}$rŞ2.000šãξ₽kຸຂ125유esiSi2.622$\frac{8}{2}$ä3∞RESULTADOS$\frac{3}{3}$$\mathbf{E}$÷ş$\widetilde{\mathbf{t}}$$\tilde{z}$$\mathbf{s}$58$\frac{2}{3}$575$\widehat{\mathbf{z}}$271$\overline{2}$iRI$\mathbf{g}$Ë2.022150Ċ.(123)rizi)≨.şş≨şgş⋚ş.šąSΞ161)E준RESERVASමූ$\frac{1}{2}$₹Fis.ř.ä٤$\tilde{5}$Ξ$\tilde{\mathbf{z}}$3$\frac{5}{2}$1.8452.65158÷¥ΞŞgŞ≨şşş≨g.şន្ត$rac{1}{2}$8S.€1253702382.263ş210sš.CAPITAL្٩÷≘1254.7001.0252.000ន្ទ8g215$\frac{1}{2}$ş$\boldsymbol{8}$502$\frac{8}{2}$₽5$\frac{8}{3}$Ξ$\overline{250}$$\overline{8}$≨şşgş100,00%TELEFONICA100,00%100,00%100,00%100,00%85.00%50.00%4.21%91,00%100.00%33,00%100,00%100,00%100,00%51,10%GRUPO51,00%69,06%50,00%50,00%50,00%57,06%10,40%100,00%37,56%76,12%35,05%51,2988%51,2968%85,8484%80,0144%100,00%100,00%100,00%100,00%100,00%100,00%100,00%100,00%⋚25,00%5,00%100,00%25,00%≨⋚PARTICIPACIONINDIRECTA83,33%78,87%3.78%85,00%50,00%4.21%1,28%3,78%30,00%100,00%51,10%$1,00%50,00%50,00%50,00%50,00%38,00%18,40%医护手50,00%93,32%78,00%78,00%39,00%24,00%100,00%100,00%≸100,00%25,00%5,00%25.00%2000%ŧ.⋚랷W100,00%PASP16,67%100,00%21,33%100,00%d.DIRECTATrian100,00%100,00%100000100,0010,12522,00%22,00%51,00%51,00%100,00%100,00%$ $ 100.00%100,00%100.00%≸$100,00%$⋚⋚.18 témbre : The Blackwee de Productos Electonicos y de Comunicación (S.A.P.E.C.)18 témbre : The Blackwee de Telecomunicación, 8.A. (SINTEL) () ()Sistemas e instalaciones de Telecomunicación Stritel Venezuela, C.A.Pléyade Peninsular, Correduria de Seyuros de Telefónica, S.A. (1)Constructiones de las Conductiones del Sur, S.A. (COTRONIC)Fonditel Enitdad Gestora de Fondos de Pensiones, S.A. (2)Catalana Diniciatives, C.R., S.A.Fondital Entidad Gastom de Fondos de Pensiones, S.A., (2)● この主にある場合は電話を実施の確認をTélefoliés investigacion y Desemble, s.A. (TIDSA) () () (3)Compania Española de Tecnología, S.A. (COMET) ()Compania Española de Tecnología, S.A. (COMET) ()f.Telecomunicaciones Marinas, 8 A. (TEMASA) (Y) (H)Cabines Telefonicas, 8.A. (CABITEL) (1)$\epsilon$Talkonica Publicidad & Información, s.A. (1) (1)Seguros de Vida y Pensiones Anteres, S.A. (1)Sociedad General de Cablevisión Carisbria, S.A.Drawing School of Change of Change of Change of Change of Change of Change of Change of Change of Change of Change of Change of Change of Change of Change of Change of Change of Change of Change of Change of Change of ChaSociedad General de Cablevisión Canarias, S.A.Telefória y Finanzas, 8.A. (TELFISA) () ()Estratoglas Telefónicas, S.A. (ESTRATEL) ()PLAYS OF LET MEDIATOR SERVICE CONTRACTORInformatica y Comunicaciones, S.A. (INCOSA)Sociedad General de Cablevisión Madrid, S.A.Societat General de Cablevialó Barcelona, S.A.Promotora de Mercados Telemáticos, S.A. () (**)Crupo Gallego de Empressa para el Cable, S.A.Sistemas de Televisión por cable, S.A.. Eurom S.A. - T.Teikioniei kinginkaai S.A. (+) (1) - T.Abengos - Sintel Servicios 2000, A.I.E.Casiopea Resseguradora, S.A. (4)Sociedad General de Cablevisión, S.A.Audovisual Realtime BIT, S.A. (ARBIT)tribidade North America, INC (4)Sintel - Abengoa Multimedia A.I.E.Central de Compras de Papel, S.A.Barcelona Tecnologia, S.A.Other participacionesCable del Guedalquivir, S.A.Other ParticipacionesVenturini España, S.A.SintelPeru, S.A.Sintelar, S.A.Cleon, S.A.Satel, $S.A$Sletel, S.A.Telinter				PARTICIPADAS

					VALOREN
					CONSOLIDACION





					호































					٥
					$\ddot{v}$
					말
X.3 š10,00%10.00%	20,00%	88	울	20

$\omega_{\rm{max}}$

$7.2$

station del Impuesto sobre Sociedades consolidado, año 1995.Sociedade consolidadeo primeiro año 1995.

$\mathbb{Z}_2$

$\frac{1}{2}$

Telefonica International Holding, B.V. (HOLANDA)T.I. Telefónica internacional de España, S.A. (3)Telefonica International, S.A. (LUXEMSURGO)Telefonica USA INC. (USA)
	DIRECTA	INDIRECTA	GRUPO	CAPITAL	RESERVAS	RESULTADOS	VALOR
	76.27%		TELEFONICA				EN LIBROS	CONSOLIDACIONMETODO DE	VALOR EN
			78,22%	119.009	87.028				CONSOLIDACION
		100,00%	78,22%	470 m.USD		30,107	90.713	o
Telefonica Chile, S.A. (CHILE)		100,00%	78,22%	154 M.FLH		E	Š
Telefonica Chile, B.V. (HOLANDA)		100,00%	78,22%	5 m.USD	8.295	9.502	69,410	O
Telefónica Venezuela, B.V. (HOLANDA)		100,00%	78,22%	74 M.USD	ė	Ë	ŝ	O
Telefónica Finance Limited (ISLA DE MAN)		100,00%	70,22%	100 m.FLH	22.44910.238	7.773	10,308	O
Telefónica Bollvia Holding (BOLIVIA)		100,00%	76,22%	40 m FLH		Ξ	24.964	O
Telefónica Perú Holding, S.A. (PERÚ)		100,00%	78,22%	2 m.LIB	(1.906)	(5.629)	(7.385)	O
Telefónica del Perú, S.A. (PERÚ)		100,00%	76.22%	2 m.USD	6.059	3.39		O
Telefónica Larga Distancia de Puerto Rico, INC. (PUERTO RICO)		80,00%	88,60%	1.956 M.USD				O
Telefonica Romania, S.A. (RUMANIA)		35,00%	24,01%	583 M.NSOL		$\frac{3}{2}$	249.701
		79,00%	60.21%	112 M.USD	11.780	37,998	243.085	Ø
Impresora y Comercial Publigulas, S.A. (CHILE)		60,00%	45,73%		(117)	359	13.739	Ø
Compañía de Talecomunicaciones de Chite, S.A. (C.T.C.), (CHILE)		54,93%	41,87%	8 M.USD	S	$\frac{3}{4}$		O
Compania de inversiones en Telecomunicaciones, S.A. (COINTEL) (ARGENTINA)		43,82%	33,25%	2.101 M.PCH384.172 M.PCH	52	1,203	ś	O
SintelPend, S.A. (PERU)		33,16%	25,27%		59 388	33.398	š	O
Sintelar, S.A. (CHILE)		25,00%		DAY AN CHE	44.733	45.419	38.384	O
Telefonica Sistemas de Portugal (PORTUGAL)		25,00%					48.785	نيام	51.891
Telefónica de Argentina, S.A. (ARGENTINA)		25,00%						نیام
TYSSA, Telecomunicaciones y Sistemae, S.A. (ARGENTINA)		18,88%	14,22%					سم
Venworld Telecom, C.A. (VENEZUELA)		N.CG PC	26,62%	2.357 M.PARG	65075	57.074		Ö
Compeñía Andrina Nacional Teléfonda de Venezuéla (CANTV) (VENEZUELA)		16.00%		4 M.PARG	ş	ş	8.300	نیانم
Contactel (PORTUGAL)		1000%	12,20%	114.420 M.BOL	ş	ş	S	$\vec{\mathbf{o}}$	$\ddot{a}$S,
Telecomunicaciones Ultramerinas de Puerto Rico (PUERTO RICO)		15.00%	4,88%	1 M.USD	(2.704	(2.430)		نه بهمان
Infonet Services Corporation (USA)		N8611	11,43%11,38%	200 M ESC	ş	ş	38.621		15.572
Telur, S.A. (FEDERACION RUSIA)		1120%	8,54%	IM.USD	ş	ş	242	C)	242
Datos Corporation (USA)		5.00%	10,57%	28 M USD	ş	ş	3.593	Ö	3.593
Geostar CorporationIntelsat		4,00%	3,05%	GMRUBş	ş	ş	2.8503	$\vec{O}$	2.950
Otres Participaciones		2 92%	2,23%	ş	ş	ş		$\vec{\mathbf{o}}$	2
		1,03%	0.79%	ş	$\epsilon$	ξę	$\frac{1}{2}$	ö
FThe concentration of the concentration of the concentration of the concentration of the concentration of the concentration of the concentration of the concentration of the concentration of the concentration of the concentrMaptel, S.A. (7) (**)	ġ.100,00%⋚	≨≀	≨	≨∕	şž		1.77	$\circ$	51
Telefonica Sistemas de Safélites, S.A. (TSS) (*)			700,00,	1.403	$\vec{r}$	₹	Ş	ö$\circ$	ti.
		100,00%	100,00%	215		ΪŤ	7.367	o	Ş
Telefónica Servicios Avenzedos de Información, S.A. (TSAI) ()Telefónica Gestión de Sistemas, S.A. (TGS) () (**)		100,00%	100,00%	္	쀼135	χ	230	ø
Gestión y Openación de Redes, S.A. (GESTIRED)		100,00%100,00%	100,00%	$\frac{1}{2}$	Ľ.	235	ă	O
Telefónica Sistemas Ingeniería de Producios, S.A. (TSIP) () (*)		50,00%	100,00%	8	$\boldsymbol{z}$	125	$\frac{6}{5}$
T.S.C. Telefonica Seguridad y Comunicaciones, S.A. () (*)		100,00%	51,00%	5	ន្ត្រី	s	8	ဖစ
Telecommunication Data System (TDS)		100,00%	100,00%	8	8	5$\mathbf{\hat{e}}$	8	$\frac{3}{2}$
T.S. Telefonica Sistemas de Portugal (PORTUGAL)		80,00%	100,00%90,00%	420	53	×	$\mathbf{g}$
T.P. Servicios Integrales de Protección CM/I, S.A. (TEPESA)		74,99%	94,06%	g	ş	ş	853	$\frac{6}{1}$
Servicios y Contenidos por la Red. S.A. (SCR)		55,84%	55,64%	×,	€	$\tilde{15}$	218	$\ddot{\circ}$	219
Portel Servicios Telemáticos, S.A.		50,00%	50,00%	28	$\overline{a}$	Ş,	$\overline{\mathbf{N}}$	Ø
Bitel Beleares Innovación Telemática, S.A.		49.00%	49,00%	$\mathbb{Z}^2$Ş,	ε	c	158P	$\circ$
zviTecnologia e Ingenieria de Sist, y Servicios Avanzados de Telecom… S.A. (TISSAT)		44.00%	44,00%	316			245	$\overline{c}$
Telecom Valles, S.A.		40.00%	40,00%	$\overline{5}$	(16)	S	139	نهم	245
Otras Paticipaçiones		39.00%	39,00%	350	ම	X,	Ş	نيامنم	Ş
28 Aviolia Religionantaciones Públicas, 8.4. (m)29 Aviones Travelheion de Detos, 8.4. (m)29 Aviones Travelheion de Detos, 8.4. (m) (4)	$\sum_{i=1}^{n}$	24.90%	24.90%	$\frac{1}{2}$		$\left(49\right)$	$\overline{5}$	نهم	Ģ
$\sim$۰,	100,00%	ź	$\sum_{k=1}^{n}$	≨			æ	نهم	117
	100,00%		100,00%	9				Ö
tu,Ť,ုင်းဖြေကြသောစံဖြေ နဲ့ Comunicaciones, S.A. (TELYCO) () () (3)ပုကြံအပါ မခံ ရင့်ရဲ့ ရွာနဲ့ (4)	100,00%$\Omega$		100,00%	÷		Þ,	÷
	100,00%		100,00%100,00%	460204	₽	117	$\frac{1}{2}$	कुछन्फूल्ले$\overrightarrow{\mathbf{a}}$ $\overrightarrow{\mathbf{a}}$	ÿ#y
tri Empress incuidas en la declaración del impuesto sobre Sociedades consolidado, año 1994.. ("L") Empressi incluídas en la declaración del impuesto sobre Sociedades consolidado, año 1994.("ح) الأسراطين المتحدة المتحدة					$\overline{3}$		2.075

المستور الموارد المراجع المكروبي والأقلاب فيها

973

$\zeta$

	CONSOLIDACIONVALOR ENCONSOLIDACIONMETODO DE	Q୍$\circ$$\circ$$\circ$$\circ$$\mathbf{c}$ပ္ခ	$\circ$G
	ENLIBROSVALOR	3,800$\frac{8}{2}$50§$\frac{1}{4}$145S.S182	3622
	RESULTADOS	$\tilde{c}$(66)ලි(58)$\widehat{g}$ම්$\overline{3}$$\overline{z}$	Îĝ
RESERVAS		10.490$\frac{1}{4}$Ξ	gခြ
CAPITAL		Š53.440ğទ$\tilde{\mathbf{z}}$145i€SŠ.185	ŝ
	TELEFONICGRUPO	100,00%100,00%100,00%100,00%100,00%100,00%100,00%100,00%91.00%91,00%	80.00%100,00%
RTICIPACION	INDIRECTA	$\frac{8}{8}$00,00%100,00%00,00%100,00%100,00%100,00%81,00%91,00%	80,00%
PAR	100,00%DIRECTA		100,00%
EMPRESAS FILIALES Y SUS PARTICIPACIONES	Telefónica Servicios Moviles, S.A. (?) (*) (3)Radiored 1, S.A. () (*)	Radiored Málaga - Costa del Sol, S.A. () ()Radiored Santiago - La Coruña, S.A. () (*)Compañía Gestora del Servicio Mensatel, S.A.Radiored Sevilla - Cádiz, S.A. () (*)Radiored Catalunya, S.A. () (*)Radiored Zeragoza, S.A. () (*)Radiored Valencia, S.A. ()Radiored Madrid, S.A. () ()Radiored Bilbao, S.A. () (**)Telefónica V.8.A.T.		(). Empresas incluidas en la declaración del impuesto sobre Sociedadas consolidado, año 1994.(*) Empresas incluidas en la declaración del terminale de de

$\hat{\boldsymbol{\alpha}}$ $\ddot{\phantom{a}}$ (*). Empresas incluidas en la declaración del impuesto sobre Sociedades consolidado, año 1994.(**) Empresas incluidas en la declaración del impuesto sobre Sociedades consolidado, año 1994.

	VALOR EN	CONSOLIDACION CONSOLIDACION
	METODO DE
	EN LIBROSVALOR
	RESULTADOS
RESERVAS
CAPITAL
	CRUPO
PARTICIPACION	INDIRECTA
	DIRECTA	$1000 - 42.00$
EMPRESAS ASOCIADAS	Torn de Colicerola, 8A.7.173777	$\mathbf{P}$ is the source of $\mathbf{S}$ and $\mathbf{S}$ is $\mathbf{S}^{(1)}$ . If $\mathbf{S}^{(2)}$ is $\mathbf{S}^{(1)}$ is a sequence of $\mathbf{S}^{(2)}$ is $\mathbf{S}^{(3)}$ is a sequence of $\mathbf{S}^{(3)}$ is a sequence of $\mathbf{S}^{(3)}$ is a sequence of	Submitted S.A. 1999, 1999, 1999, 1999, 1999, 1999, 1999, 1999, 1999, 1999, 1999, 1999, 1999, 1999, 1999, 1999,Margaret S.A. 1999, 1999, 1999, 1999, 1999, 1999, 1999, 1999, 1999, 1999, 1999, 1999, 1999, 1999, 1999, 1999,M	Achica as Windows Construction (1997)And Adams Andrea Andrea Second (1998)And Adams Andrea Andrea Second (1998)

(Alexandra Catalana Colorida Constitution) - 「Web Constitution」ということに、「Web Constitution」ということには、「Web Constitution」ということになる。「大学ののことをある」Amper, 8.A.	地名美国美国		Ş
EMPRESAS PARTICIPADAS	TYFd	NCIPACION
	DIRECTA	TELEFONICCRUTOINDIRECTA	CAPITAL	RESERVAS	RESULTADOS	VALOR	METODO DE	VALOR EN
Companie de Fibre Optica Teleci, 814Reto 2000, S.A.	$135,00%$					EN LIBROS	CONSOLIDACION	CONSOLIDACION
Centro de investigación en Tecnologías y Aplicaciones Mult.(CITAM)Agrupació d'Empresse Liel 1971992 de 29 Maig (A,C.E.F.H.A.T.)	31.74%- 20,00%		्र२०
Compañía Inmobiliaria Darsa Gaditaria, S.A.	$-20,00%$$10.23%$		ă	EEEEEEEEE
, Francial Network Association (F.N.A.) Fromocló de Clutat Valla A. 1998 Catalana D'Iniciatives, C.R. S.A. S. 1998	メラ		23%ń
	5.67%		2.600i,
Club de Inversores para el Désarrollo ve la provincia de Alicante, 8.4.EEuropean Silicon Structures, S.A. (E.S.-2)	88		2505.000šE
Agencia EFE, S.A.	0,38%18% 0.18%		ĩ2367
ēï
(1) Sociédad auditada por Price Waterhouse.123 Sociedad avquada por Andiberia.
. 13 Sociedadžavaitada por Arthur Andersen.	I.G. Sociedades consol		lldadas por el método de Integración Global.
14) Sociedad austrada por K.P.M.G. Peat Marwick.	I.P. Sociedades consol		lidadas por el método de integración Proporcional
$C^{N+1}_{\mathcal{N}}$ on the manifest complete $k$ millenear $n$ miles.	$C.$ Sociedades narries		P.E. Sociedades consolidadas por el método de Puesta en Equivalencia.

LP. Sociedades conselidadas por el método de integración Proporcional.P.E. Sociedades consolidadas por el método de Puestación Proporcional.C. Sociedades participadas.

نغم

្មអូរ

$5\AA$

amortización asciende a 9.328 millones de pesetas y la amortización pendiente derevertir es de 2.758 millones de pesetas. La libertad de amortización se consolida en Telefónica de España, S.A. que revertirá losimportes pendientes en la medida que Telefónica Servicios Móviles, S.A. contabilice la amortización de los mismos siguiendo losEl importe de los activos sujetos a libertad de	ido inversiones por importe de 49.032 millones de pesetas a Deducción por Inver-1995siones en Activos Fijos Nuevos durante los años 1991, 1992, 1993 y 1994, estando pendiente de aplicar inversiones de50.177 millones de pesetas.De los activos aportados, Telefónica ha afecta	Con Teletónica Publicidad e Información$\widehat{\mathbf{p}}$	Telefónica aportó a Telefónica Publicidad e Información, S.A. 23.000 accionesEstrategias Telefónicas, S.A. recibiendo en el canje, a cambio de dichas acciones,6.758 nuevas acciones de la entidad Telefónica Publicidad e Información, S.A., con el siguiente detalle:Mediante una operación de "canje de valores",constitutivas del 100% del capital de la entidad	$\frac{1}{4}$41Valor asignado por experto independiente a las acciones de Estrategias Telefónicas, S.A.Ampliación de capital efectuada por Telefónica Publicidad e Información, S.A.Nominal de la emisión	$\frac{6}{2}$医心脏性医单位性皮炎医无线性医无线性医血管医单位医无线电医无线性Prima de emisión de acciones	ं Ror su parte Telefónica ha reconocido en su inmovilizado financiero estos importes por el mismo valor por el que tenía reconoci-344d a s las acciones de Estratel, es decir, 220 millones de pesetas.

$\frac{1}{\sqrt{2}}\int_{0}^{\sqrt{2}}\frac{1}{\sqrt{2}}\left( \frac{1}{\sqrt{2}}\right) ^{2}d\mu d\nu$

$\mathcal{A}^{(1)}$

ha enajenado participaciones en diversas compañías con los resultados que se detallan:	ResultadoenajenadoImporte-	35357	3693$\mathcal{S}$7.2834302.849$\frac{1}{2}$8.317	GRUPO TELEFONICA17.938125.659199421.936161.1221995COMPANIA MATRIZ3.050117.8461994
7.4 En el año 1995, el Grupo Telefónica	Porcentaje de capitalsocial enajenadoIndustria Electrónica de Comunicaciones,Sociedades	20,74დতFonditel Entidad Gestora de FondosPensionesPensiones	5,842,1542,12$\frac{\infty}{\infty}$$\frac{4}{4}$ATT Network System International, B.Telefónica de Argentina, S.A.Sistemas Avanzados de Control, S.A.Indica, $S.A.$ . $\ldots$ .	7.5 Las operaciones más relevantes registradas durante el ejercicio entre Telefónica y las Empresas del Grupo han sido las siguientes:3.2831995132.233E d行》Operaciones de bienes y servicios en el grupo Telefónica、Dividendos recibidosCONSENS

$\ddot{\phantom{0}}$

$\bar{\psi}$ , and $\bar{\psi}$ in

$\ddot{\phantom{0}}$

ואָבּרַבַּצּל

$\frac{1}{2}$

7692.1391.8046.802,452,562,541994Media últimotrimestre1.505199517341.6052,334,244,304,32
Colizaciones6301.88017285,1519942,452.562.54Cierre1.4351.9800.8102,704,894,954,871995
El valor de la cotización se ha dividido por dos, producto de la emisión de una acción por cada antigua.Acciones tipo AAcciones tipo BAcciones tipo CSantiago/Nueva YorkBuenos Aires/NuevaBolsoYork y PortalModridLimoLimaLima
Peso argentinoMonedoPeso chilenoNuevo solNuevo solNuevo solPeseto
Acciones AAcciones BCPT Telefónico del Perú (Perú)CPT Telefónica del Perú (Perú)CPT Telefónica del Perú (Perú)SociedadTASA (Argentina)CTC (Chile)Amper	ैं,रेर्7 En la adquisición de participaciones, se ha dado cumplimiento a las obligaciones de notificación, según lo establecido en el'्ैे,artículo 86 de la viaente Lev de Sociedades AnAniman.ं्

יר=י-

7.6 Las sociedades del Grupo, que cotizan en bolsa, son las siguientes:

$\ddot{\phantom{0}}$

NOTA 8 - FONDO DE COMERCIO DE CONSOLIDACIÓN

$\ddot{\phantom{1}}$

$\ddot{\phantom{0}}$

$\bullet$

El fondo de comercio de consolidación y su amortización tiene la siguiente composición a 31 de diciembre:

$\ddot{\phantom{0}}$

	Saldo al	$31 - 12.95$	5.508	7.595	426	463	992	6.710	1.216		22.910		157	19.982		23.835		43.981
	Diferencias	Conversión
	Traspasos
	Bojos
	Adiciones					88				88					$\tilde{C}$			$\overline{c}$1.004
	$31 - 12.94$Saldo al	5.508	7.595	426	463		6.710	1216		21.918		157	19,982		23.823			43.96965.887
	Traspasos	5.508								5.508						(5.508)		(5.508)
	Bojas										2.224						2.224	2.224
	Adiciones				463		6.710	216		1.389œ					4234.		4.430	819$\frac{1}{2}$
Saldo al	$31 - 12.93$	7.595		426						22248021	157		19.982		19.400	5.508	47.271	55.292
	$C.T.C.$ (CHILE) $\ldots$	$1.1.0.$ (PUERTO RICO) $\Box$	PUBLIGUIAS (CHILE)	T. PERU HOLDING	MULTICABLE T.V. (CHILE)	INVERCOM ANTERNATION		Empresas consolidadas por inte-	gración global	ENTEL CHILE	SOFRES, A.M.	VENWORLD (VENEZUELA)	TEPESA	COINTEL (ARGENTINA)	$\begin{bmatrix} 1 & 0 \ 0 & 1 \end{bmatrix} \begin{bmatrix} 0 \ 0 \ 1 \end{bmatrix} = \begin{bmatrix} 0 \ 0 \ 1 \end{bmatrix} \begin{bmatrix} 0 \ 0 \ 1 \end{bmatrix}$	Empresas consolidadas por	puesta en equivalencia	MOTAL

÷,

$\Im$

$\frac{1}{2}$

NOI

	Soldo al				Saldo al				Diferencias	Saldo al
	$31 - 12 - 93$	Adiciones	Bajas	Traspasos	$31 - 12 - 94$	Adiciones	Bojos	Traspasos	Conversión	$31 - 12.95$
Amortización acumulada:
$\frac{1}{2}$ and $\frac{1}{2}$ and $\frac{1}{2}$ and $\frac{1}{2}$ and $\frac{1}{2}$ and $\frac{1}{2}$ and $\frac{1}{2}$ and $\frac{1}{2}$ and $\frac{1}{2}$ and $\frac{1}{2}$ and $\frac{1}{2}$ and $\frac{1}{2}$ and $\frac{1}{2}$ and $\frac{1}{2}$ and $\frac{1}{2}$ and $\frac{1}{2}$ a		551		2050	2.601	550				3.151
$T.L.D.$ (PUERTO RICO).	864	748			1612	748				2.360
PUBLIGUIAS (CHILE)	Ĝ	$\mathbf{c}_2$			$\frac{8}{6}$	$\overline{4}$				128
T. PERU HOLDING		∽			∾	$\frac{6}{4}$				52
MULTICABLE T.V. (CHILE)						$\overline{5}$			$\overline{2}$	35
INVERCOM		373			373	678			$\mathcal{S}^{\mathcal{S}}$	1.114
ARTICLE AND STATES		$\overline{6}$			$\overline{6}$	126			$\supseteq$	230
Empresas consolidadas por
integración global	202	1.815		2050	4772	2.227			$\overline{2}$	7.070
ENTEL CHILE JULES	934	167	1.101
SOFRES, A.M.	$\overline{78}$	$\overline{5}$			$\frac{8}{2}$	$\overline{\sigma}$				$rac{1}{4}$
VENWORLD (VENEZUELA)	2.117	2.232			4.349	2.234				6.585
TEPESA
COINTEL (ARGENTINA)	970	1.939			2.909	2.493				5.402
$\cdots$ $\cdots$ and $\cdots$ of $\cdots$	2.050			(2.050)
Empresas consolidadas por
puesta en equivalencia	6.149	4.376	1.101	(2.050)	7.374	4.758			$\overline{\mathbf{C}}$	12.134
TOTAL	7.056	6.191	1.101		12.146	6.985			23	19.204
Fondo de Consolidación Pen-$\mathbb{R}$ $\mathbb{R}$ a de Amortización $\ldots$	48.236	6.628	1.123		53.741	(5.981)			(73)	47.687

$\overline{6}$

$\overline{M}$

NOTA 9 - GASTOS A DISTRIBUIR EN VARIOS EJERCICIOS

$\bullet$

La composición del saldo y el calendario de amortización son como sigue:

				COMPANIA	$-MATRIZ$
			Vencimientos				Soldo ol	Saldo al
	1996	1997	1998	1999	2000	Posteriores	31.12.95	31.12.94
Gastos de formalización de deudas	3.271	2.615	1.941	1.327	1.054	1.292	1.500	15.233
Diferencias negativas en cambio $\ldots$	6.922	6.029					12.951	40.162
Intereses de pagarés puntuales a largo	3.946	3.388	3.741	2.740	1.550	183	15.548	19.920
Intereses de pagarés de empresa a largo	$\overline{7}$	25					óó	144
Intereses de operaciones de leasing	428	428	303				1.159	1.142
Suministros contrato anexo 91	$\frac{1}{2}$						$\frac{1}{2}$	3.704
Complemento pasivos (déficit)	8.187	8.18	8.187	8.187	8.187	53.219	94.154	101.002
ファイス・ディー・ディー・ディー・ファイル PROL	22.989	20.672	14.172	12.254	10.791	54.694	135.572	181.307
				CONSOLIDADO
			Vencimientos				Saido al	Soldo ol
	1996	1997	1998	1999	2000	Posteriores	31.12.95	31.12.94
Gastos de formalización de deudas	4.453	3.666	2.666	1.865	1.310	1.858	15.818	19.883
Diferencias negativas en cambio	6.922	6.029					12.951	40.162
Intereses de pagarés puntuales a largo	3.946	3.388	3.741	2.740	1.550	183	15.548	19.920
Intereses de pagorés de empresa a largo	$\overline{7}$	25					$\delta$	144
Intereses de operaciones de leasing y otros	1.014	649	428	$\mathbf{r}$	$\frac{8}{4}$	366	2.579	1.658
Suministros contrato 91 (contrato 91)	$\overline{9}$						$\frac{1}{2}$	3.704
Complement of provide the field of the series of the series of the series of the series of the series of the series of the series of the series of the series of the series of the series of the series of the series of the s	8 87	8.187	8.187	8.187	8.187	53 219	94.154	101.002
CONTRACTOR	24.757	21.944	15.022	12.866	11.095	55.626	141.310	186.473

$\overline{S}$

NOTA 10 - DIFERENCIAS DE CAMBIO

De acuerdo con lo expuesto en los normas de valoración (nota 4.j), se ha diferido el efecto de las pérdidas potenciales al cierre del ejercicio que tienen suvencimiento en los años 1996 y 1997, por un importe de 12.951 mi

$\mathscr{I}'$

La composición del saldo y el calendario de amortización son como sique:

$\frac{8}{2}$

		COMPAÑA MATRIZ		CONSOLIDADO
	1995	1994	1995	1994
Por amortizaciones de préstamos vencidos en el ejercicio	4.829	6.414	7.114	6.523
$(1.1 - 1)$ .Periodificación pérdidas O.M. 12-3-15	(6.300)	11.653	(6.300)	11.653
.Saneamiento pérdidas potenciales vencimiento 1998 ysiguientes	16.545	3.899	16.545	3.899
Por operaciones activas	1.829	2.567	1,829	2.567
$\frac{1}{2}$ , Total	16.903	24.533	19.188	24.642

Detalle del cargo a resultados del ejercicio:

$\hat{\mathcal{S}}$

$\overline{a}$

$\frac{1}{2}$

$\overline{\phantom{a}}$

NOTA 11 - IMPUESTOS ANTICIPADOS E IMPUESTOS DIFERIDOS A LARGO PLAZO $\ddot{\phantom{0}}$

Servicio facturado:	1995	1994
Clientes facturados	77.904	89.850
Ex-Abonados	22.430	27.660
Cuentas pendientes de clasificar	1.420	1.598
	101.754	119.108
Servicio no facturado	143.085	134.852
	244.839	253.960
Provisión para insolvencias	(24.105)	(29.649)
$\overline{1}$ o $\overline{1}$ o	220.734	224.311

$\mathscr{S}'$

Los saldos de Telefónica al 31 de diciembre son:

NOTA 12 - CLIENTES

El saldo de la cuenta de clientes del sector público asciende a 59.586 millones de pesetas (en 1994, 67.203 millones de pesetas).

Durante el ejercicio se produjeron bajas de incobrables por 21.652 millones de pesetas (en 1994, 19.110 millones de pesetas).

NOTA 13 - FONDOS PROPIOS

13.1 El importe y los movimientos de los fondos propios durante los ejercicios terminados el 31 de diciembre de 1994 y 1995 han sido los siguientes:

				20MPA	MALIRI
		Distrib.			Distrib.
			Otros		resultad	Ötrös
		$\frac{1993}{1993}$	novimient	1994	1994	movimient
Capital social				469.735			1995469 735
Prima emisión accianes							43.067
Reserva de revalorización
Reserva legal					9.174
Reserva voluntaria	$\begin{array}{r} \underline{1993} \ 469.735 \ 43.067 \ 653.780 \ 57.796 \ 57.796 \ 11.598 \end{array}$	8.48318.400		43.067653.78066.279129.998	20.500		653.78075.453150.498147
RemanenteResultado del ejercicio	$\frac{8}{3}$			$\overline{\circ}$	$\frac{2}{5}$
	84.837		91.734	91.734	91.734		106.183
Dividendo a cuenta	$\frac{(23.187)}{397.712}$						(28.184)
$\frac{1}{2}$ . $\frac{1}{2}$ . $\frac{1}{2}$ . $\frac{1}{2}$ . $\frac{1}{2}$ . $\frac{1}{2}$ . $\frac{1}{2}$ . $\frac{1}{2}$ . $\frac{1}{2}$ . $\frac{1}{2}$ . $\frac{1}{2}$ . $\frac{1}{2}$ . $\frac{1}{2}$ . $\frac{1}{2}$ . $\frac{1}{2}$ . $\frac{1}{2}$ . $\frac{1}{2}$ . $\frac{1}{2}$ . $\frac{1$		$(84.837)$$23.187$$(34.762)$	91.734	$-454684$	(62.004)	$\frac{106.183}{27.999}$	470.679
				CONSOLIDADO

			Ofros			Oiros
	1993	Distribresultad.1993	novimient		Distrib.resultad.____________________________________	novimient	1995
Copital social Alexandre	469.73543.067			$\frac{1994}{469.735}$			469.735
Prima emisión acciones							43.0o
Reserva de revalorización	649.316
Reserva legal de l'article de l'article de la conserva le proprietation de la conservació de la conservació de
Reserva voluntaria
Reserva de consolidación	57 79692 12520.653	8.48316.40413.526	$(1.249)$$(2.144)$	43.067649.31666.279107.28032.035	9 17422 86918 504	1.058	649.31675.453130.14951.597
Remonente de la contrata della contrata della contrata della contrata della	$\frac{8}{3}$						$\overline{4}$
Resultado del ejercicio	96.367(23.187)31.0971.437.055	$(96.367)$$23.187$	112.608	112.608	112.608
Dividendo a cuenta
Diferencias de conversión de consolidación			523109.738
Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contr		(34.762)		$\frac{31.620}{1.512.031}$	62.005	133.214(28.184)(9.642)26.446	$\begin{array}{r} 133.214 \ (28.184) \ \underline{-21.978} \ 1.546.472 \end{array}$

cada una representadas por anotaciones en cuenta, y cotizan en las cuatro bolsas españolas, así como en las de Frankfurt, Londres, París, Tokio y Nueva 13.2 Las acciones que componen el capitol social de Telefónica están totolmente suscritas y desembolsadas, son al portador de 500 pesetos de valor nominal York. La participación del Estado al 31 de diciembre de 1995 es de un 21,15% aproximadamente (en 1994, 31,86%).

3.3 La Junta General de Accionistas celebrada el 21 de abril de 1995 autorizó al Consejo de Administración para que, por un plazo	máximo de 5 años y sín necesidad de convocatoria ni acuerdo posterior de ésta, proceda, en una o varias veces, al aumento del	i máximo de 704.603 millones de pesetas.capital social hasta que éste alcance un
-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------	-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------	--------------------------------------------------------------------------------------	--

$\ddot{\phantom{1}}$

13.4 La Reserva de consolidación tiene la siguiente composición a 31 de diciembre:

	Soldo at31.12.23	Aumentos	Disminuc.	Saldo al$\frac{31.12.94}{ }$	Aumentos	Disminuc.	Saldo al31.12.95
Empresas consolidadas por integración global
y proporcional	9.099	3.457	4.388	8.168	23.349	4.203	27.314
Empresas consolidadas por puesta en equivalencia	11.554	15.486	3.123	23.867	1.346	930	$-24.283$
$\begin{array}{c} \mathbf{1} & \mathbf{0} \ \mathbf{0} & \mathbf{1} \ \mathbf{1} & \mathbf{0} \end{array}$	20.653	18.943	$\frac{2.561}{2}$	32.035	24695	5.133	51.597
ODDICATOO$\frac{1}{2}$

NOTA 14 - APORTACIÓN DE LAS EMPRESAS A LAS CUENTAS DEL GRUPO TELEFÓNICA

$\bullet$

$\frac{1}{\sqrt{2}}$

				APORTACIONES
EMPRESAS		AL RESULTADO						TOTALAPORTACIONESA FONDOS PROPIOS
				A RESERVAS		A DIFERENCIAS"DE CONVERSIÓN
CAPITAL SOCIAL EMPRESA MATRIZ	1995	1994	1995	1994	1995	1994	1995	1994
ANTARES							469.735	469,735
CABITEL	347	270	754	478			1.101
CASIOPEA	2.622	1.129	$-435$	806				748
					82		4.057	2.035
COMET	(54)	(58)	(794)	(736)		$\overline{\mathbf{a}}$	82	$\overline{\circ}$
ESTRATEL (incluido en TPI en 1995)		$\pmb{\mathbb{S}}$			$\blacksquare$		(848)	(794)
FONDITEL	354	$\overline{4}$	$\mathbb{Z}$	122				202
MAPTEL (incluida en TS en 1995)		$\tilde{=}$		(26)			365	$\frac{5}{1}$
PLAYA DE MADRID				(225)				(206)
PLEYADE PENINSULAR	23	(45)	$\overline{\circ}$	$\frac{5}{20}$
	106	105	$\frac{4}{1}$	$\tilde{z}$			$\overline{5}$	$\overline{\circ}$
SERVICIO TELEDISTRIBUCIÓN	$\infty$	38	387				220	184
SINTEL	(1.893)			349		$\mathbf{r}$	396	387
TAETEL	422	(1.404)	2.016	3.732	(27)	$\frac{8}{1}$	$\infty$	2.347
TELECARTERA Y SOCIEDADES DE CABLEVISION		469	1.309	956		$\bullet$	1.731	1.425
	(36)	$\widehat{\infty}$	(64)	(29)			(120)
TELEFONICA PUBLICIDAD E INFORMACION	2736	2.068	2.698	2.428				(38)
EMASA	1449	874	1.843	1.469			5.434	4.496
TELEFONICA	103.391	90.076	928.394	895.996			3.292	2.343
ELEROMCA TRANSMISION DE DATOS	37					386	1.031.785	986.458
CONSOC						٠	$\tilde{\Omega}$

1.512.031		1.546,472	31.620	21.978	898.068	949.729	112.608	133.214

		(28.184)
(34.444)		(35.962)			(34.481)	(34.453)	ო	(1.509)
1.076.740		1,140,883	31.620	21,978	932.549	984.182	112.57	134,723
င္တ		oo			77	8		$\infty$
429		1.665			(71)	427	1.140	1.238
(1.578)		(1.455)			(225)	(1.602)	(1.353)	$\overline{47}$
1988		2.222			1354	1.670	634	552
$\widehat{A}$		(131)				Î	₹	(127)

1848		2.623			1.329	1.848	519	775
74.093		87.929	31.134	21.923	25.006	43.480	17.953	22.526
138		228			$\frac{4}{1}$	137	$\overline{2}$ 4	$\overline{\circ}$
1994		1995	1994	1995	1994	1995	1994	1995
		A FONDOS PROPIOS		DE CONVERSIÓN			CONSOLIDADO
	APORTACIONES			A DIFERENCIAS		A RESERVAS	AL RESULTADO
	TOTAL				APORTACIONES

$\label{eq:2} \frac{\partial}{\partial t} \left( \frac{\partial}{\partial t} \right) = \frac{1}{2\pi} \left( \frac{\partial}{\partial t} \right)$

.د د پېښېده د د

والموسودة

$\ddot{\phantom{0}}$

$\bar{\beta}$

$\frac{1}{2}$

NOTA 15 - SOCIOS EXTERNOS

15.1 Intereses de socios externos.

Corresponden a las participaciones de los accionistas minoritarios en el valor patrimonial y en los resultados del ejercicio de las siguientes sociedades:

$\ddot{\phantom{0}}$

$\ddot{\phantom{1}}$

	% Particip.		Diferencias
Socieded	ninoritaria	Patrimoni		Resultado	Año 1994
C.T.C. CHILE	56,38	80.140		15.302	101.651
CPT. TELEFONICA DEL PERU			de conversión6.2092.187
GESTIRED				6.927	$106447$24
MAPTEL
MENSATEL
PUBLIGUIAS			$\frac{3}{2}$
SINTEL PERU	8, 008, 00 00 00 00 00 00 00 00 00 00 00 00 00	97.333203034, 474724936.160		$545$ $5.600$ $5.600$ $279$ $5.600$ $279$	$\begin{array}{r} 0.767 \ 0.0740 \ 0.0740 \ \hline \end{array}$
SINTELAR			788.8
T.I. TELEFONICA INTERNACIONAL					51.590
T.L.D. PUERTO RICOTELECARTERA		$2.491$5557	380

TELEFONICA ROMANIA			$\frac{136}{1}$		$2.634$$3$$435$
TELEFONICA PERU HOLDING		27.834	$\frac{16}{1}$		27.929
IOTAL		245.040	18799	28.454	292.293

292.293

28.454

$18,799$

$\frac{1}{2}$ $\frac{1}{2}$

Ŷ,

																					$\frac{160}{100000}$10.229116.510116.510116.51013.25913.25913.13.75913.13.759
						$\frac{1}{2}$$\frac{1}{2}$$\frac{1}{2}$$\frac{1}{2}$$\frac{1}{2}$$\frac{1}{2}$$\frac{1}{2}$$\frac{1}{2}$$\frac{1}{2}$$\frac{1}{2}$$\frac{1}{2}$$\frac{1}{2}$$\frac{1}{2}$$\frac{1}{2}$$\frac{1}{2}$$\frac{1}{2}$$\frac{1}{2}$$\frac{1}{2}$$\frac{1}{2}$$\frac{1}{2}$															51.139
Diferencias						de conversión4.870(3.827)(3.827)(56)(56)6.7981776.798															7.944
						Motification86.42687.81887.82587.82587.82987.82987.82987.82987.82987.829
% Particip	minoritario	56,3865,00				8 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Sociedad	C.T.C. U.L.	CPT. TELEFONICA DEL PERU	GESTIRED	MENSATEL	PUBLIGUIAS	SINTEL PERU	SINTELAR	I.I. TELEFONICA INTERNACIONAL	I.L.D. PUERTO RICO	ELECARTERA	T. ROMANIAT. PERU HOLDING	COTRONIC	INCOSA	SERVICIOS Y C. POR LA RED	TEPESA	RRED. ZARAGOZA	RRED. CATALUNA	FONDITEL	S.G. CABLEVISION MADRIDS.G. CABLEVISION BARCELONAS.G. CABLEVISION CANTABRIA	S.G. CABLEVISION CANARIAS

$\ddot{\phantom{0}}$

러 Neléfonica comprado el 0,68% restante de T.S.C. Telefónica Seguridad y Comunicaciones, S.A. y el 24% restante de MAPTEL. En las sociedades extranjeras ,O se cidnsidera la parte que corresponde a los socios externos en las diferencias de conversión, la consolidación por el método global de CTC Chile motiva la Aación de los intereses de socios externos correspondientes a esta sociedad.

一、

Ę 31

15.2 Movimiento de socios externos:

	1993	SociedadesAhas de	Resultados	ConversiónDiferencias	MovimientosOfros	DividendosPago	1994
C.T.C. CHIE		89.602	15.302	6.209	(326)	(9.136)	101.651
CPT - TELEFONICA DEL PERU		97.333	6.927	2.187			106.447
GESTIRED	20						$\overline{2}$
MAPTEL	Ξ				$\widehat{\Omega}$
MENSATEL		ᢛ					$\sim$
PUBLIGUIAS	829		545			(383)	$\overline{\delta}$
SINTEL PERU		47	∘				54
SINTELAR	274		182	$\frac{1}{2}$			438
TELECARTERA	ഗ		$\overline{\omega}$				ო
TELEFONICA INTERNACIONAL	37.290	9.300	5.600	169	(769)		51.590
T.L.D. PUERTO RICO	3.117		(237)	(246)			2.634
TELEFÓNICA ROMANIA	257		$\boldsymbol{\mathcal{L}}$	136			435
TELEFONICA PERU HOLDING		27.834	26	$\leq$			27.929
$\frac{1}{2}$					S
$1810^{17}$وينمناسخة	41.798	224.210	28.454	8.453	(1.103)	(9.519)	292.293

$\overline{73}$

1995		107.229	116.510	್ಗ	102	895	135		372	55.91	2.421	244		571	28.427	3S	ठू						SO O		$\overline{4}$	S	313.753
PagoDividendos		10.381	(5.771)			(448)									(၁1၀)၁												(16.910)
MovimientosOfros		1.365	(4,671)							345		₹															(2.919)
DiferenciasConversión	(1.339)		(6.014)			(128)			(25)(3.032)		(203)		$\widetilde{S}$		(72)												10.853
Resultados	15.933	26.519					48282827.011				ЭС				$\frac{1588}{289}$		$\frac{8}{3}$		(25)	ହ	@						51.139
Altas deSociedades												200							$\frac{36}{17}$			433				ဝွ	1,003
1994	$\overline{5}$$\overline{0}$	447$\frac{8}{2}$				85.54		438	51.590	2.634			435	27.929													292.293
C.T.C. CHILE		CPT - TELEFONICA DEL PERU	GESTIRED	MENSATEL	PUBLIGUIAS	SINTEL PERU	SINTELAR		ELEFONICA INTERNACIONAL	I.LD. PUERTO RICO	(*) TELECARTERA	ELEFONICA ROMANIA		TELEFONICA PERU HOLDING	COTRONIC	INCOSA	SERVICIO Y CONT. POR LA RED	TEPESA	RADIORED ZARAGOZA	RADIORED CATALUNYA	FONDITEL		S.G. CABLEVISION MADRID	s.g. Cableyision BarcelonaS.g. Cableyision Cantabria	S.G. CABLEVISION CANARIAS	TOTAL

En 1994 la columna otros movimientos de Telefónica Internacional, reflejan la parte correspondiente a los socios externos de la variación en la reserva de consolidación producida por el traspaso de diferencias de conversión al salir del perímetro de la consolidación las sociedades Inversiones Hispano Chilenas, Holding B.V. y sus sociedades dependientes Inversiones Hispano Chilenas, S.A. y Empresa Nacional de Telecomunicaciones, S.A. (Entel). También refleja la parte correspondiente a estos del patrimonio de CTC a comienzo del ejercicio, debido al cambio de corierio de consolidación. En 1995 referente a Telefónica Interitacional refleja el traspaso desde diferencias de conversión a participación en patrimonio, por la venta de acciones de Telefónica de Argentina.

י איני איני אין איני אין איני אין אין אין אין אין אין אין אין אין אי
Diferencias positivas en cambio (Nota 10)Aportaciones ajenas no reembolsables y otrasSubvenciones de capital a la provincia de la provincia de la provincia de la provincia de la provincia de la pTotal $\ldots$ .			COMPANÍA MATRIZ70.6632.554$\frac{5.716}{78.933}$1995	60.1362.085$rac{5.310}{67.531}$1994		CONSOLIDADO$-70,666$13.7806.81291.258$\frac{195}{2}$	60.1368.6846.20975.0291994
16.2 Las subvenciones de capital en Telefónica han experimentado las siguientes variaciones:
De organismos oficiales, comunidades autóno-	31.12.93Saldo al	Altas	Aplicación aResultados	31.12.94Saldo al	Allas	Aplicación aResultados	31.12.95Saldo al
mas, diputaciones, ayuntamientos y otros	18,984	10.628	2.651	26.961	6.800	3.541	30.220
De las comunidades europeas:Programa STAR	18.801	3.313
Programa IRTA $\ldots$Programa FEDER	6.8102966	1.240	2.401780322	19.7132.644	877	9043222.761	16.9527.243
Programa Operativo FEDER 94/99Otros$\overline{\phantom{a}}$ of $\overline{\phantom{a}}$	2.29949800	$\frac{1.527}{16.708}$	$\frac{278}{6.432}$	3.54860.136	34910.48118.507	$\frac{452}{7.980}$	2.3223.44510.48170.663

NOTA 16 - INGRESOS A DISTRIBUIR EN VARIOS EJERCICIOS $\cdot$

$\ddot{\phantom{1}}$

16.1 Su composición a 31 de diciembre es la siguiente

1.0486.0691995	16.54944.794	117.91352.619	$-2.003$240.995	199511.1111	6766.069	44.79416.549	117.913	90.884287.996
(223)Otros	(11.750)	1.607	(8.923)1443	134$rac{6}{\sqrt{2}}$	120	(11.750)	1.607	(9.159)230
Dotaciones Aplicaciones1972761	56545344	14.93816.333	45.227	Aplicaciones2.042	1352.761	5.6545.344	14.938	$\frac{17.067}{47.941}$
4486	2.040	9.19546.452	56062.733	Dotaciones438	1064.486	2.040	9.195	5295574.220
1.4684.3441994	62.19819,853	22.04922.500	232.412	12.5811994	5854.344	62.19819.853	122.049	49.266270.876
$rac{6}{2}$	1.159	(847)	$\frac{312}{ }$	Otros	$\frac{8}{11}$	1159	(847)	$\overline{3}$
Aplicaciones449597	5.392	14.884	21.322	Aplicaciones474	80597	5392	14.884	$\frac{115}{21.542}$
Dotaciones	3.4021765	22.5009.661	37.328	Dotaciones1.355	105	3.4021.765	9.661	43.92460.212
$\frac{1993}{1.917}$4.941	$\infty$$\overline{c}$58.722.3	128.119	$\frac{216.094}{2}$	199311.700	$\frac{4}{4}$4.94	∽58.7922.32	ᡐ128.11	5.457
Provisiones Plan de ReequilibrioProvisión coste integración pasivosPara siniestrosCOMPANA MATRIZ	Seguro Colectivo (Nota 24)Provisión pensiones complementariasen Seguridad Social	$\ddot{\mathcal{L}}$Provisión para responsabilidadesOtras provisiones and all the provisiones and all the provision of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of	$\frac{1}{2}$	CONSOLIDADOPara siniestrosProvisión constitución fondo de	Provisiones Plan de ReequilibrioProvisión coste integración pasivos$\ddotsc$ and $\ddotsc$ and $\ddotsc$ and $\ddotsc$	Provisión pensiones complementariosen Seguridad SocialSeguro Colectivo (Nota 24)	$\frac{1}{2}$ . The contract of the contract of $\frac{1}{2}$ is the contract of $\frac{1}{2}$ is the contract of $\frac{1}{2}$Para contingencias patrimoniales y	.Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contr

$\frac{1}{2}$ l,

NOTA 17 - PROVISIONES PARA RIESGOS Y GASTOS

$\ddot{\phantom{0}}$

$\ddot{\phantom{1}}$

La composición de los saldos a 31 de diciembre es la siguiente:

I





į


í



٢

$\overline{\phantom{0}}$

18.1 Composición y movimientos

				COMPANÍA MATRIZ
		Oblig. y bonos moneda nacional		Oblig. y bonos moneda extranjera
	Simples	Convertibles y/ocanjeables	Simples	Convertibles y/ocanjeables	Pagarés deempresa	Total
Saldo al 31-12-1993	798165l				38.751	836.916
Emisiones nuevos	40.485				134.260	174.745
Amortizaciones, conversiones y canjes.	89.869)				(130.391)	(320.260)
Actualizaciones y otros movimientos	56.931					56.931
oldo al 31-12-1994	705.712ľ				42.620	748.332
imisiones nuevos					144.653	144.653
Amortizaciones, conversiones y canjes	31.657				(150.835)	(282.492)
Actualizaciones y otros movimientos	52.307					52.307
$\frac{1}{2}$ and an 31-12-1995	626.362∥				36.438	662.800
Jetalle de vencimientos:
Largo Plazo	570.391				880	571.271
Corto Plaza	55.971				35.558	91.529
ntereses devengados pendientes deCONTRACTOR	13.141					13.141

$\ddot{\phantom{0}}$

		Oblig. y bonos moneda nacional	Oblig. y bonos moneda extranjeraCONSOLIDADO
	Simples	Convertibles y/oconjegbles	Simples	Convertibles y/ocanjeables	de empresaPagarés	Total
Actualizaciones y otros movimientosAmortizaciones, conversiones y canjesEmisiones nuevas anticipalesSaldo al 31-12-1993	40.485800.01157.129(189.891)	2.300(9.300)	22.62636.309	14.728	50.426134.260(130.391)(1.327)	859.737106.839(329.582)197.371
Actualizaciones y otros movimientosEmisiones nuevos de la construction de la construction de la construction de la construction de la construction de la construction de la construction de la construction de la construction de la construction de la constructSoldo of 31-12-1994Amortizaciones, conversiones y canjesSoldo of 31-12-1995Detalle de vencimientos:	707 734628384(131.657)52.307		58 93550.938(7.363)(634)	14.728(135)1.04013.553	52.968144.65345.226(150.835)(1.560)	834.365144.65349.073(289.990)738.101
Intereses devengados pendientes de venci-.Contract Plaza Plaza Plaza PlazaLargo Plazo	13.12457.993570.391		7.00043.938588	13.553	16.05629.170	643.93894.163
18.2 Existen dos programas de emisión	မို	Pagarés de Empresa en Telefónica, con las siguientes características:		279		13.991
Límite soldo vivo	atarioDestin	Importe nominal			Adjudicación
75.000 millones de pesetas	instituciones$\bullet$EmpresasPúblico	100 millones de pesetas500.000 pesetas		Subastas competitivas con periodicidad mensualSubastas competitivas con periodicidad mensual
and to millones de pesetos	nstitucionesEmpresas e	500 millones de pesetas mínimo		Operaciones puntuales

$\overline{78}$

El detalle de obligaciones y bonos en circulación en el grupo consolidado al 31 de diciembre de 1995 y sus principales características es el siguiente:

$18.3$

TOTAL 296 37.850 2.022 $0.260$ 3.200 626 4.225 30.000 57.704 27.642 $1.367$ 467 9.619 20.000 10.000 9.351 $|2.96|$ 38.020 51.335 20.439 $19.315$ 36.561 50.871 POSTERIORES 10.260 626 1.367 4.225 37.850 467 51.335 19.315 27.571 10.000 36.561 2000 20.439 $\overline{5}$ $9351$ $12.961$ VENCIMIENTO 800 1.923 1999 1998 800 57.704 30.000 7.696 38.020 20.000 296 800 $\sqrt{29}$ 2022 800 1996 50.871 12,0000 13,5000 voriable 9,4000 12,2500 12,0000 12,6000 variable 8,3620 12,6000 cupón cero 12,8896 EBRERO 1991 SERIE B ......cupón cero 14,4676 ..cupón cero 14,4813 INTERÉS% 12,6000 ... $cp6n$ cero $12,5793$ 14,2500 14,2500 $\ldots$ . . . . . . . . . . . . . . . . . . . $\cdots$ $\cdots$ $\cdots$ 10,0625 . cupón cero 13,5761 $\ldots$ $\ldots$ cupón cero 10,1250 .. cupón cero $10,2500$ .. cupón cero $12,8531$ 0,0625 MARZO 1991 ....... EMISIÓN PRIVADA ABRIL 1991 FEBRERO 1990 SERIE F .. FEBRERO 1990 SERIE D. FEBRERO 1990 SERIE E. "EBRERO 1990 SERIE A. EBRERO 1991 SERIE A EBRERO 1990 SERIE B "EBRERO 1990 SERIE C DICIEMBRE 1990 .... ABRIL 1991 SERIE A .. EMISION C SEPTIEMBRE 1998 B:NOVIEMBRE 2000 C NOVIEMBRE 2002 ABRIL 1991 SERIE B B SEPTIEMBRE 1996 D SEPTIEMBRE 2001 ULIO 1989 ... ENERO 1990 DICIEMBRE 1989 $UIO$ 1987 ... OBLIGACIONES VAYO 1989

$\overline{2}$

					VENCIMIENTOS
EM1510N	INTERÉS %	1996	1997	1998	1999	2000	POSTERIORES	LOTAL
OBLIGACIONES
A OCTUBRE 1996	7,7500	4.300				أعميه		4.300
B OCTUBRE 2000	8,0000					12.372		12.372
COCTUBRE 2004	8,2500						11.520	11.520
Convertibles en Acciones CTC.
	5,5000						13.553	13.553
BONOS
SUSCRIPTORES 1987	35000			∞				$^\infty$
A ANO 1987	6.0000	465						465
BANO 1987.	5,8000	932	466					1.398
C ANO 1987	5,7500							2.760
DAÑO 1987	5,8000	$\frac{1.380}{2.793}$	$1.380$2.793	2793	1.398			9.777
NOVIEMBRE 1990	14,0625		600					600
NOVIEMBRE 1990	variable 9,7575							400
E ANO 1991	6,0000	1.164	4001.164266	1.164	1.164	1.164	2.910	8.730
F ANO 1991	6,0000	266		266	266	266	4.124	5.454
ENERO 1991	8,4975variable							1.370
FEBRERO 1991	13,9375							3.440
FEBRERO 1991	variable 9,7575		$1.370$$3.440$$400$					400
ABRIL 1991	cupón cero $14,5154$				88105			88.105
ABRIL 1991	12,3750		10.160					10.160
ABRIL 1991	9,7575variable		300					300
NAYO 1991	12,3750		4.437					4.437
JULIO 1991.	variable 9,7575		5.100					5.100
JULIO 1991					6.411			6.411

$\frac{0}{8}$

	IOTAL	0/470	QOP	21.000	2.468	14.897	7.449	52.875
	POSTERIORES					9.788	7.449	248.921
	2000					2.093		58.717
VENCIMIENTOS	1999					2.093		102.160
	1998					$\frac{3}{2}$		159.374
	1997	1.470	21.000		2.468			58.710
	1996							64.993
	NTERÉS %	11,1875	12,9375	12,2500	11,7500	5,8000	5,5000
	EMISIONBONOS	- - - - - - - - - - - -EBRERO 1992	NOVIEMBRE 1992	-------------------------------------	$\frac{1}{2}$ $\cdots$ $\cdots$ $\cdots$ $\cdots$ $\cdots$ $\cdots$ $\cdots$ $\cdots$ $\cdots$ $\cdots$ $\cdots$ $\cdots$ $\cdots$ $\cdots$ $\cdots$ $\cdots$ $\cdots$ $\cdots$ $\cdots$ $\cdots$ $\cdots$ $\cdots$ $\cdots$ $\cdots$ $\cdots$ $\cdots$ $\cdots$ $\cdots$ $\cdots$ $\cdots$ $\cdots$ $\cdots$ $\cdots$ $\cdots$ $\cdots$	THE STREET STREET CONTROL	1ANO 1994	TOTAL EMISIONES

$\overline{\infty}$

18.4 Las obligaciones y Bonos Cupón Cero figuran en el Balance por el valor de emisión más los intereses devengados hasta elCierre del ejercicio.

El detalle de los vencimientos y tipos de reembolso de las mismas es el siguiente:

$EMISIO N$OBLIGACIONES	AmortizaciónFecha	$\approx$ReembolsoTipo de	ActualValor	ReembolsoValor de
FEBRERO 1990 SERIE DFEBRERO 1990 SERIE EEBRERO 1990 SERIE	26-02-2000	336, 154613,338	4.22512.961	$\frac{21.447}{12.776}$
FEBRERO 1991 SERIE BDICIEMBRE 1990MARZO 1991		069,470
MARZO 1991MARZO 1991MARZO 199	26-02-200526-02-200528-12-200528-12-199828-19-199801-03-199901-04-200101-04-2001	000000 000 0000 0000000000000000000000	$37.850$ $37.704$ $57.704$ $57.704$ $57.704$ $57.704$ $57.704$ $57.704$ $57.704$ $57.704$ $57.704$ $57.704$ $57.704$ $57.704$	135.00077.25572.5667.8542.000 2.5642.000 2.564
B SEPTIEMBRE 1996ABRIL 1991 SERIE B 99 VARZO				72.000
C SEPTIEMBRE 1998SEPTIEMBRE 200BONOSÓ	6661-60-69 09-2001	265,543	51.33550.87138.020	54.45989.68749.401
1991ABRIL 1991$\frac{1}{2}$MUNICIPAL	15-04-199915-07-1999	295,740295,740	88.105394.1306.411	137.519676 200

$\frac{2}{8}$

e)Sz

ŗt

τÇ

١
lþ
t4
ഗ

1994CONSOLIDADO	97.322
1995	85.879
1994COMPANIA MATRIZ	96.05c
$-1995$	1.797
	***************Intereses Financieros

El tipo medio de interés de las obligaciones y bonos en circulación ha sido de un 12,55% para el ejercicio 1995 (12,43% en $(1994)$ y el de los pagarés de empresa de un 9,38% en 1995, (8,94% en 1994).

NOTA, 19 - DEUDAS CON ENTIDADES DE CRÉDITO

19.1 Como se menciona en la nota 2.a, estas cuentas se encuentran clasificadas en el balance por su vencimiento. Los saldos al 31 de diciembre son:

		Iotol	52,950341.766642.457	$-037.173$
	1994	Cortoplazo	36569.75949.442	119.566
		$rac{1}{2}$	52.585593.015272.007	217.607
CONSOLIDADO		$\frac{1}{10}$	52.585403.058597.347	1.052.990
	1995	Cortoplozo	15.36577.79457946	151.105
		Largoplazo	37.220325.264539.401	$\frac{865}{201}$
		릨	52.950281 046298.565	632.561
	1994	Coto부요	17.74255.754365	73.861
		largopian	52.585225292280.823	558.ZOO
JMPANIA MATRIZ		TotolTotol	30727752.585246.547	$\frac{506}{206}$
)	1995	Coto$rac{10}{2}$
		co.or$\frac{\text{p}_2}{\text{p}_2}$	37.220 15.365251.504 55.773	496.269 110.140
			Préstamos en moneda extranjera : 207.545 39.002restamos y créditosPagarés, a su valor nominal	$T$ otal

19.2 El detalle de vencimientos es el siguiente:

COMPAÑIA MATRIZ

	$\frac{198}{1}$	1997		Vencimiento:1998 - 1999	2000	Posteriore	Saldo al31.12.95
コイスマイスこうこうこうかんかいこうかんかPréstamos en moneda extranjeraPréstamos y créditos	5.36555.77339.002	365S55.11524.861	$1.314$49.74328.948	21.63786.40728.947	161827.87630.701	12.28619.53896.913	52.585307.277246.547
法法法法法法法法法法法法法法医单元的第三人称形式医前列腺医前列腺$\frac{1}{2}$	10.140	$20.34$ ]	30.005	136.991	$\frac{50195}{200}$	128.737	506.409

se incluye la disposición en pesetas de un préstamo multidivisas concedido originariamente en ECUS porde 12.750 millones de pesetas y dos operaciones swap, realizadas con la Unión de Bancos suizos y la J.19946.7226.051Periodificaciónde intereses$C O N S O L I Q A O O$19956.8%10.245199426.0384.540Gastos lingneieros199532.815437343.8616,32$\frac{13.37}{8.91}$Tipo medio de interés9947,08$\frac{195}{13,32}$666$2 MPA\overline{N}1A MATRIZ$9943.3885.277Periodificaciónde intereses19954,6804.006el Banco Europeo de Inversiones por importeEn préstamos y créditos en moneda nacional190421.43919.7124.540Gastos financieros20,02019954.37324.773.Préstamos en monedaPréstamos y créditosextranjeraPagarés19.4	52.585Saldo al403.058597.347267 188 1.052.990Posteriores12.28664.699190.203	199615.36577.79457946151.105	Préstamos y créditosPagarésTot
120.000 millones de liras italianas, permutadas por 8.926 millones de pesetas y con el CITIBANK y J.P.P. Morgan, sobre el préstamo BEI-TELFISA de		.000 millones de yens, permutadas por 23.074 millones de pesetas.	Morgan sobre el préstamo BEI-TELFISA de 17


19.3 Coste financiero:

Préstamos en moneda extranjera	31.12.95

CONSOLIDADOVencimientos

$85$

dos a beneficios fiscales derivados de la Ley 61/1978 (en 1994, 42.895 millones de pesetas)		19.6 Al 31 de diciembre de 1995, del total de préstamos en moneda extranjera, 42.451 millones de pesetas se encuentran acogi-
19.7 Los préstamos en moneda extranjera a largo plazo en el grupo Telefónica con entidades financieras, tienen la composiciónque a continuación se indica en millones:
		1995		1994
Divisas	Importe	Cambio alcierre	Importe	Cambio alcierre

Dólares USA (USD)	2.180,4	121,530	2.152,0	131,871
Marcos alemanes (DEM)	164,1	84,779	185,0	85,133
$F$ randos suizos (CHF).	303,5	105,577	341,1	100,549
Florines holandeses (NLG).	324,4	75,749	191,5	76,002
Yens japoneses (JPY)	18.670,2	1,17797	36.251,4	1,3224
Francos franceses (FRF)	890,5	24,802	520,0	24,668
ECU'S (XEU) $\ldots$	873,9	155,717	684,1	161,714
Liras italianas	120,0	0,7653
$Orcs$	21.740,0		30,230

$\frac{8}{6}$

ración ABN Amro Bank NV y Banco de Negocios Argentaria. Otras entidades actuaronsubsidíario estipuladas en el contrato.20 semestres20 semestres10 semestres10 semestresCARENCIA5 años5 años5 años5 años	Reembolsar los títulos sin utilizar la línea de crédito.cuantias y condiciones que se detallan:Una operación financiera múltipleDisponer de las líneas de créditoa) Volver a girar nuevas euronotas.PLAZO15 oños5 años10 años10 añosNUG 82, IMMJPY 19.500MMP80MMXEU 150MMNOMINALpuede optar por:	por US$ 250 millones, dispuesta al 31 de diciembre de 1995 por US$ 145 millones yrepresentada por títulos de Telefónica en euronotas con vencimientos inferiores a 6 meses. A sus vencimientos Telefónica	Préstamos del Banco Europeo de Inversiones (B.E.I.) otorgados a través del Instituto de Crédito Oficial (I.C.O.), en las	TIPO MEDIO DE INTERES1994$-1995$OPCIÓNAMORTIZACION	7,6$\ddot{\delta}$2,45,87,486,631,905,09MultidivisaMultidivisaMultidivisa	Préstamo Sindicado a largo plazo de US$ 1.100 millones, dicho préstamo fue contratado el 30 de diciembre de 1994 ac-

$\ddot{\phantom{0}}$

$\ddot{\phantom{a}}$

plazo para la devolución total delcomo sigue:		principal es de 7 años estableciéndose el calendario inicial de amortizaciones parciales
	Millones de US$	$\mathcal{S}$
1997	25
1998	$\frac{1}{4}$
1999	260
2000	280
2001	295
Los períodos de intereses pueden s	la tasa LIBOR para el plazo del período de interés elegido más un margen de 0,275%.	er de uno, tres o seis meses a elección de la sociedad y el tipo de interés aplicable será
vamente de los que 81.331 $\sqrt{61.1}$de vencimiento al 31 de diciembre	el resto en moneda local. Los tipos de interés aplicables se sitúan en un rango entre el 5,69 y el 9,65 por ciento.	73 estaban expresados en US $ 2.719 millones estaban expresados en otras divisas yLa Compañía de Telecomunicaciones de Chile, S.A. (CTC) tiene suscritos préstamos a largo plazo cuyos saldos pendientesde 1995 ascendían al equivalente de 102.155 y 73.001 millones de pesetas respecti-
encabezado por ABN Amro Bonk.Durante mayo de 1995 se firmó u		n préstamo sindicado a largo plazo por 275 millones de US$ con un grupo de bancosEste contrato contiene cláusulas de resguardo similares a las otorgadas a los demás

$\mathsf{g}\mathsf{g}$

it d

Con el objeto de flexibilizar el endeudamiento de Telefónica se han realizado operaciones en productos derivados, general-tipo variable. Al 31 de diciembre de 1995 el importe en moneda nacional cubierto coniones de pesetas (en 1994, 116.086 millones de pesetas) con un cargo contable en esteejercicio de 739 millones de pesetas (en 1994, una imputación contable positiva de 13 millones de pesetas).$y$ 19.19.9 Información adicional a las notas 18mente para incrementar la posición aestas operaciones es de 105.348 mill

$\frac{8}{3}$

La distribución según vencimientos y tipos de interés cubierto es la siguiente:

				Vencimientos		Tipo de interés
	Importe	Hastal año	De 1 o$3$ años	De 3 a Más de5 años 5 años		Variable a fijoFijo o	Variable
. 991000bligaciones y bonosréstamos nacionales	2.58879.76005.34823.00C	3.800$\frac{1}{6.388}$2.588	23,000$\frac{31.160}{54.160}$	24.30024.300	20.50020.500	82.3482.58879.760	23.00C23.000

En operaciones en divisas se han realizado coberturas en Telefónica por 120.000 millones de liras italianas y 17.000 millones de yens, equivalentes a 32.000 millones de pesetas. La imputación contable en este ejercicio ha supuesto 2.777 millones de pesetas por diferencias de cambio positivas. Asimismo, Telefónica Internacional ha efectuado operaciones de cobertura por 410 millones de dólares, equivalente a 49.826 millones de pesetas, habiendo reconocido unas diferencias de combio positi. vas de 6.641 millones de pesetas. $\frac{8}{2}$

NOTA 20 - DEUDAS CON EMPRESAS DEL GRUPO Y ASOCIADAS

Su composición a 31 de diciembre es la siguiente:

			$\begin{array}{c} C \subseteq M P A N I A M A T R I Z \end{array}$						GONSOLIDADO
		995			1994			1995			1994
	Largo	Coto		Largo	Coto		Largo	Coto		Largo	Corto
	plazo	$rac{1}{2}$	Total	$rac{1}{2}$	2102	$rac{1}{\sqrt{2}}$	$rac{1}{2}$	plazo	Total	$rac{1}{2}$	plazo	Total
Por préstamos	142.852		11.920 154.772 135.977			5.588 141.565
Por compras y prestación de servicios:
De empresas asociadasDe empresas del grupo			453 61.653		159 20.96610.858	21.12510.858		19.392 19.392			217 11.286 11.503
Filiales, por régimen de declaración$\ddotsc$consolidada en el impuesto de	6.467		$-368 - 6.835$	4.311	556	$-4.867$
										$\overline{\phantom{a}}$
Total		$149.319$ $92.150$ $241.469$ $140.447$			37,968 178.415			19.392	19.392	217	11.286	11.503
Los préstamos a largo plazo de Telefónica se componen de:

dispuesto en cuatro multidivisas, a plazo de 15 años, con 5 años de carencia, amortizable en 20 semestralidades y tipos de interés a) Un préstamo con el B.E.I., otorgado en 1991 a través de la filial Telefonía y Finanzas, S.A. (Telfisa), de 600 millones de ECU'S, variable por períodos trimestrales. El tipo medio de interés en el año 1995 fue del 6,08% (en 1994, 5,7%). $\overline{\circ}$

b) Un segundo préstamo con el B.E.I. otorgado en 1993 a través de la filial Telefonía y Finanzas, S.A. (Telfisa) de 300 millones deECU'S a disponer en pesetas, por un importe equivalente de 38.700 millones de pesetas. En 1994 se ha realizado la tercera disposi-ción por 18.700 millones de pesetas, amortizándose en 2 anualidades iguales en los años 1997 y 1998 y tipo de interés variable1995 a través de la filial Telefónica y Finanzas, S.A. (Telfisa) por un importe de 15.000millones de pesetas, amortizándose en 8 anualidades iguales con tres años de carencia y tipo de interés variables por períodosd) Un contrato de préstamo mercantil con la filial Telefónica North América Inc., hasta un límite de US$ 125 millones y vencimiento ensu totalidad. Los fondos de este préstamo proceden de un programa de papel comercialde Telefónica. El tipo medio de interés se elevó al 5,97% en 1995 (en 1994, 4,5%).por periodos trimestrales. En 1995, el tipo medio de interés ha sido del 9,21% (en 1994, 9,1).el año 1997, que se encuentra dispuesto enemitido por la filial en USA con la garantíac) Un tercer préstamo con B.E.I. otorgado entrimestrales $(9,4%$ en $1995)$ .

$\ddot{\phantom{0}}$

$\sim$

$\cdot$

$\overline{a}$

$\ddot{\phantom{a}}$

Su composición a 31 de diciembre es la siguiente:
Administraciones públicas acreedoras:	1995	COMPANIA MATRIZ1994	1995	1994CONSOLIDADO
Hacienda Pública acreedora por I.V.A. e I.G.I.C.Retenciones impuesto renta personas físicasContract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract ContrRetenciones capital mobiliario y otrosAdministraciones Públicas extranjerasImpuesto sobre sociedadesHaciendas locales	8.50910.55632637.7671.49423.581	8.9221.04035.3161.2378.47124.459	9.56010.2301.49938.19424.4942.35114.217	2.20635.5141.24925.2499.4319.2115.594
$\cdots$ . $\cdots$ . $\cdots$ . $\cdots$ . $\Box$	82.233	79.445	100.545	88.454
Pagos a cuenta en régimen de declaración consolidada$\label{eq:2} \begin{array}{l} \mathcal{L}{\mathcal{A}} \left( \mathcal{L}{\mathcal{A}} \right) = \mathcal{L}{\mathcal{A}} \left( \mathcal{L}{\mathcal{A}} \right) = \mathcal{L}{\mathcal{A}} \left( \mathcal{L}{\mathcal{A}} \right) = \mathcal{L}{\mathcal{A}} \left( \mathcal{L}{\mathcal{A}} \right) = \mathcal{L}{\mathcal{A}} \left( \mathcal{L}{\mathcal{A}} \right) = \mathcal{L}{\mathcal{A}} \left( \mathcal{L}{\mathcal{A}} \right) = \mathcal{L}_{\mathcal{A}} \left( \mathcal{L$Pogos a cuenta en régimen de declaración individualRetenciones en la fuente por rendimientos de capitalHacienda Pública deudara por IVA pendiente de deducirPagos a cuenta impuesto sobre sociedades:o,Impuestos y sobretazas a recuperar y otroimpuestos anticipadosAdministraciones Públicas extranjerasAdministraciones públicas deudoras:	1.822525870395614.241	1.6376.6221.4906062.436	2.186n55714.2418703.990$\frac{331}{2}$	$\frac{1}{2}$1.8276.6221.5557282.4367.194
Total	$\frac{21.414}{4}$	12.791	25.180	20.392

NOTA 21 - ADMINISTRACIONES PUBLICAS

$\frac{1}{\sqrt{2}}$

$\ddot{\phantom{0}}$

Ţ,

$\ddot{\phantom{0}}$

$\infty$

NOTA 22 - ACREEDORES DIVERSOS

$\ddot{\phantom{0}}$

Este epígrafe recoge las siguientes cuentas:

		COMPAÑIA MATRIZ	CONSOLIDADO
Provisión paga beneficios	1995	1994	1995	1994
Intercambio servicio telefónico	20.329	19.685	22.761	22.174
Figures y depósitos	11.034	15.021	11.034	15.021
Gastos devengados pendientes de p	10.076	11.489	10.076	11489
$\ddot{\phantom{0}}$	35.061	22.297	35.061	22.521
Dividendos a pagarInstitución Telefónica de Previsión.	28.224	23	28.224	23
Provisión para responsabilidades		12.386		(12.386)
Otros acreedores	7.936	5.419	7.978	5.614
	25.611	17.519	45.092	38.468
Total.	138.271	79.067	60.226	02.924

$\alpha$

	NOTA 23 - PENSIONES
23.1	Hasta la publicación de la Orden del Ministerio de Trabajo y Seguridad Social de fecha 30`de diciembre de 1991 (B.O.E. nº1 de 1-1-1992) que dispone la integración de los colectivos activos y pasivos de la Institución Telefónica de Previsión (I.T.P.) enel régimen general de la Seguridad Social a partir del 1º de enero de 1992, el personal de Telefónica ha sido beneficiario deun sistema de previsión social, que era atendido por la I.T.P En consecuencia, desde el 1 de enero de 1992, Telefónica y sustrabajadores cotizan al régimen general de la Seguridad Social por las contingencias que venían cubiertas por la I.T.P. enen sus cotizaciones obligatorias a la I.T.P. $,$régimen sustitutorio, habiendo cesado
	acuerdo con la resolución de la Dirección General de Seguros por la que se publica ladisolución, era una institución de previsión y mutualismo, creada al amparo de la Ley deMontepíos y Mutualidades de Previsión Social de 6 de diciembre de 1941 y su Reglamento de 26 de mayo de 1943. Era enconsecuencia, una entidad con personalidad jurídica propia totalmente independiente, y como tal, se regía por su propio Regla-de la Seguridad Social el 28 de enero de 1977.I.T.P., octualmente en liquidación, deOrden de 10 de julio de 1992 de sumento aprobado por la Subsecretaría
23.2	Conforme a la Orden Ministerial mencionada, la resolución de la Dirección General de Planificación y Ordenación Económicade la Seguridad Social de fecha 25 de mayo de 1992, determina que el coste de integración correspondiente al colectivo depesetas.$\bf \omega$Pensionistas es de 130.683 millones d
CONSERVAN	En base a la resolución citada, los liquidadores de I.T.P. procedieron al pago a la Seguridad Social de un total de 75.000්) millones de pesetas. Los restantes 55.683 millones de pesetas se amortizarán en un plazo de diez años, de los que los dos? p rimeros sólo se abonarán los intereses, amortizándose, en los ocho restantes, el principal

$\bar{\beta}$

$\overline{\phantom{a}}$

$88$

$\frac{2}{3}$

	millones de pesetas en concepto de intereses. Asímismo, en diciembre de 1994 y 1995, pagaron la primera y segunda anuali-dientes a cada año. En esta línea, los liquidadores de I.T.P. efectuaron en cada uno de los años 1992 y 1993 pagos de 4.455ممر9.690 millones de pesetas, cada una.dad de amortización, por importe de
	de España, S.A. vendrá obligada al pago de la diferencia entre el coste total de 130.683millones y el importe pagado por I.T.P. Dicha diferencia se estima en 44.794 millones de ptas., para lo que se cuenta con lascorrespondientes provisiones (Nota 17Una vez liquidada la I.T.P., Telefónica
23.3	Telefónica, tras su oferta presentada el 30 de junio de 1992, refrendada por los trabajadores el 17 de septiembre del mismoaño, llegó a un acuerdo colectivo estatutario con los representantes de los trabajadores.
	erdo son los siguientes:Los términos más significativos del acu
	Creación de un plan de pensiones acogido a la Ley 8/1987 de 8 de junio de Planes y Fondos de Pensiones con las siguientescaracterísticas:
	empleo.Plan de Pensiones del sistema de$\widehat{\sigma}$
	Aportación definida.$\widehat{\mathbf{p}}$
	Aportación obligatoria para el partícipe.

	e) La aportación del promotor consiste en un 6,87% del salario regulador de los partícipes. Para el personal incorporado aTelefónica con posterioridad al 30 de junio de 1992, la aportación es del 4,51% del salario regulador.
₽	consistirá en un mínimo de 2,2% de su salario regulador.La aportación directa del partícipe
	g). Se reconocían derechos por servicios pasados a los trabajadores con derecho a ello en una cuantía máxima de 237.6961 de julio de 1992 (fecha de vigencia del plan), no tendrían derecho a este reconocimiento por cantidad alguna y, porestos derechos consolidados por servicios pasados se vería minorada en los importesque no se incorporasen como partícipes al plan en el plazo de un año a contar desde elmillones de ptas. Los trabajadoresconsiguiente, la suma global decorrespondientes.
$\widehat{z}$	Para la financiación de los derechos consolidados, Telefónica destinaría los fondos constituídos que tenía contabilizados porptas. La transferencia efectiva de este importe debería realizarse no más tarde del año2002, aplicando un tipo de interés efectivo anual de 6,7% conforme con el Plan de Reequilibrio.importe de 121.350 millones de
	El déficit resultante por una cuantía máxima de 116.346 millones de pesetas, sería financiado en el plazo de veintiochoaños según las determinaciones que resultasen del Plan de Reequilibrio (Nota 23.5). El tipo de interés efectivo anual paradel 6% con cuotas mensuales prepagables.la financiación de este déficit será

el) Sistema de capitalización individual y financiero.

$\overline{a}$

Plan, fue 1 de julio de 1992. El plazo de incorporación al mismo para los trabajadoresque lo desearon, fue de un año a contar desde esa fecha, sin perjuicio de que se puedan establecer en el futuro otrosplazos de incorporación, de acuerdo con la legislación vigente y sin reconocimiento de Qerechos Consolidados por servi-La fecha de entrada en vigor delcios pasados.Ħ	idos al Plan 66.830 empleados (66.540 en la misma fecha de 1994). Las prestacioneslez como por fallecimiento, afectaron a 3.446 partícipes (2.128 en 1994).A 31 de diciembre 1995 figuran adhercausadas, tanto por jubilación e invalid23.4	fecha 18 de julio de 1995, ha resuelto:La Dirección General de Seguros, con23.5	Plan de Pensiones de los empleados de Telefónica, S.A. en cuanto a la valoración de200.392 millones de pesetas, el plan de trasvase de fondos adscritos a su cobertura (106.214 millones de pesetas a 3 de3 de noviembre de 1988, actualizada a 3 de noviembre de 1990, que asciendenoviembre de 1990), y el plan de amortización del déficit.Aprobar el plan de reequilibrio delderechos por servicios pasados a$\widehat{\sigma}$	Estimar no acreditado suficientemente el cumplimiento de los requisitos establecidos en el Apartado Sexto, párrafo a) de larelación con la valoración e imputación de los costes 1987-1990, en cuantía de 2.774el plan de reequilibrio.O.M. de 22 de mayo de 1989, enmillones de pesetas que figuran en$\widehat{\mathbf{p}}$	Pensiones ha recurrido este apartado b), estando pendiente de resolución. Se consideraque, del resultado final de este recurso, no se producirán incidencias significativas para Telefónica.La Comisión de Control del Plan de

Š,

$\overline{\phantom{a}}$ $\ddotsc$

23.6
------

$\frac{8}{2}$

	El acuerdo reconoce en síntesis, el abono por parte de Telefónica a los antiguos pasivos de I.T.P. y a aquellos trabajadores quehubieron sido reconocidos como pensionistas, de un complemento en cuantía equivalente a la diferencia entre la pensiónpública acreditada por el INSS con efectos anteriores a 1 de julio de 1992 y la que les correspondiere o hubiere correspondidofectuados durante 1995 por este concepto han sido de 14.938 millones de pesetas (enser reconocida por I.T.P. Los pagos el1994, 14.884 millones de pesetas).	Los complementos citados, una vez cuantificados, tienen el carácter de fijos, vitalicios y no revalorizables y tendrán el carácterque tuviera tal condición al 30 de junio de 1992.de reversibles en un 60% al cónyuge (	externalización, según lo regulado por la Ley 30/1995 de Ordenación y Supervisión delos Seguros Privados, en los plazos establecidos en la Disposición Transitoria 14 de dicha Ley.Este compromiso deberó ser objeto de
--	---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------	----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------	---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------	--	--	--

$\overline{100}$

$\hat{\mathcal{A}}$

$\frac{1}{2}$

$\mathbb{R}^2$

y revisión salarial 4%. Estas hipótesis de cálculo podrán ser modificadas en su momentoး ႏွာတက adaptarlas a lo que se establezca en el Reglamento que desarrolle la Ley de Ordenación y Supervisión de los Seguros Privados, sinကာလ ပြောခဲ့ se esperen efectos patrimoniales significativos.de mortalidad GRM/F-80, interés técnico 6%
Los cálculos actuariales de compromisos devengados y dotaciones efectuadas se hah llevado a cabo con las siguientes hipótesis: tabla
Atendiendo a la regulado por la Ley 30/1995 de Ordenación y Supervisión de los Seguros Privados, este compromiso deberá serobjeto de externalización según los plazos determinados por la Disposición Transitoria 14 de dicha Ley.
Se ha dotado este Fondo, en 1995, con 2.040 millones de pesetas, (en 1994, 2.924 millones de pesetas), siendo los pagos efec-tuados de este ejercicio con cargo al mismo 5.344 millones de pesetas (en 1994, 5.392 millones de pesetas).
Al 31 de diciembre de 1995, existen fondos constituídos en Telefónica que ascienden a 16.549 millones de pesetas y cubren laspercibido la prestación de supervivencia, así como a los 5.833 empleados en activo quecálculos actuariales realizados. Con estos fondos se atenderá el pago de prestaciones alno se han adherido al Plan de Pensiones y devengarán el derecho a percibir la prestación de supervivencia al cumplir los 65 años.obligaciones devengadas de acuerdo con lospersonal pasivo menor de 65 años que no ha

NOTA 24. SEGURO COLECTIVO DE CAPITALES EN VIDA

$\overline{101}$

$\sum_{i=1}^{n}$








J




ı


ſ

res ha sido objeto de comprobación administrativa por las autoridades fiscales para los principales impuestos, habiéndose ultimado La situación fiscal de Telefónica y del grupo de declaración consolidada del impuesto de sociedades para los ejercicios 1992 y anteriodichas actuaciones el día 18 de diciembre de 1995, por lo que se abre un nuevo período de inspección para los ejercicios iniciados a partir de 1993.

Las regularizaciones fiscales practicadas con motivo de la inspección han sido poco significativas, registrándose dentro de resultados del ejercicio. Por otra parte, la dirección de Telefónica considera que la posibilidad de que en futuras inspecciones se materialicen pasivos contingentes es remota y, en cualquier caso, la deuda tributaria que de ellos podría derivarse no afectaría significativamente a las cuentas anuales, tanto de la matriz como del grupo consolidado adjuntas. Telefónica y algunas sociedades del grupo realizan actividades en el exterior, habiendo devengado el correspondiente impuesto sobre sociedades o asimilables de acuerdo con las disposiciones fiscales vigentes en cada país y en base a los resultados de los estados linancieros individuales de cada sociedad extranjera, y de las actividades realizadas en el exterior de las sociedades españolas.

PO1

	AT BAR DIE DE TELEFONICA:
Resultado contable del ejercicio antes de impuestos					121.129
			Aumentos	Disminuciones
Resultado contable ajustadoDiferencias permanentesDiferencias temporales:			4.482	9.171	$\frac{14.689}{116.440}$
de Telefónica)$\frac{1}{2}$Resultado fiscal (Base imponibleCon origen en el ejercicioCon origen en ejercicios onteriores			55.205	$\frac{219}{397}$	54.98618.210189.636
Bases imponibles individuales resto grupo fiscalEliminaciones Intragrupo:					5.303
Grupo Fiscal)Por venta de inmovilizado y otrosResultado fiscal (Base imponiblePor dividendos.					$\frac{(2.111)}{(3.450)}$
IMPUESTO SOBRE BENEFICIOS - IMPUESTO DE SOCIEDADES:
Cuota del 35%:	DEVENGADO	DIFERIDO	ANTICIPADO	TELEFONICA	GRUPO FISCALA PAGAR
Sobre resultado contable ajustado.Sobre base imponibleDeducciones:	40.754	6.436	19.183	66.373	66.283
Por doble imposiciónInversionesBonificaciones
Reteric, imputadas por sociedades transparentes y otrosOtros$\frac{1}{2}$	$\begin{array}{r} (3.598) \ (163) \ (24.919) \ (24.919) \ (197) \ (197) \ (197) \ (2492) \ (197) \ (2492) \ (198) \ (2492) \ (2492) \ (2492) \ (2492) \ (2492) \ (2492) \ (2492) \ (2492) \ (2492) \ (2492) \ (2492) \ (2492) \ (2492) \ (2492) \ (2492) \ (2492) \ (2492) \ (2492) \ (2492) \ (249$	6.436	19.183	$\begin{array}{c} (3.598) \ (163) \ (24.919) \ (104) \ (104) \ (104) \ (104) \ (107) \ (108) \ (109) \ (109) \ (109) \ (109) \ (109) \ (109) \ (109) \ (109) \ (109) \ (109) \ (109) \ (109) \ (109) \ (109) \ (109) \ (109) \ (109) \ (109) \ (109) \ (109) \ (109) \ (109) \ (109) \ (109) \ (109) \ (109$	$[2.989]$ $[391]$ $[25.022]$ $[114]$ $[37.767]$
$\ddot{\cdot}$ $\ddot{\cdot}$ $\ddot{\cdot}$rn devengados en el extranjero	2.454
Figuesto de sociedades devengado por Telefónica	14.946

CONCILACIÓN ENTRE RESULTADO CONTABLE Y BASE IMPONIBIE DE TEI FEÓNICA.

$\ddot{\phantom{1}}$

$\ddot{\phantom{0}}$

103

14.946

$\frac{1}{2}$

Con origen en el ejercicio:	AUMENTOS	DISMINUCIONES
ファイナイト・イナイトイナイDotaciones por complementos pasivos (criterio fiscal de caja)Diferencias de cambio (criterio fiscal de caja)Fondo pensiones (criterio fiscal de caja)$\frac{1}{2}$ . $\frac{1}{2}$ , $\frac{1}{2}$ , $\frac{1}{2}$ , $\frac{1}{2}$ , $\frac{1}{2}$ , $\frac{1}{2}$ , $\frac{1}{2}$ , $\frac{1}{2}$ , $\frac{1}{2}$ , $\frac{1}{2}$ , $\frac{1}{2}$ , $\frac{1}{2}$ , $\frac{1}{2}$ , $\frac{1}{2}$ , $\frac{1}{2}$ , $\frac{1}{2}$ , $\frac{1}{2}$ , $\frac{1$Jubilaciones anticipadas	39.09210.2452.712$\frac{1}{1.431}$		219
aplicada en ejercicios anterioresde valores ejercicio 1994Reversión libertad de amortizaciónProvisión por depreciación cartera$\frac{1}{2}$Con origen en ejercicios anteriores:	55.20518.607		219397
$\frac{1}{2}$ . The set of the set of the set of the set of the set of the set of the set of the set of the set of the set of the set of the set of the set of the set of the set of the set of the set of the set of the set ofCREDITOS FISCALES	18.607		397
19.036199319.000199227.9771991sDeducción por inversiones no aplicadapor insuficiencia de cuotas	7.4341994	89.081$\overline{\phantom{a}}$15.6341995
beneficios fiscales por reinversión 1.239 millones de pesetas.Durante el ejercicio se han acogido a

DIFERENCIAS TEMPORALES

$rac{1}{2}$

tòs pagos a cuenta del Grupo, por Impuesto de Sociedades, ascienden a 14.241 millones de pesetas y las retenciones a 1.822 millo.的轨e pesetas.

LE Y BASE IMPONIBLE CONSOLIDADOResultado contable del ejercício antes de impuestosCONCILACIÓN ENTRE RESULTADO CONTAB				223.711
Eliminaciones incluidas en la consolidación mercantil y excluidas en lBenefícios obtenidos en administraciones extranjerasResultados sociedades transparentesAmortización fondo de comercio de consolidaciónCompensación bases imponibles negativasResultado contoble ajustadoDisminuciones permonentes,,,,,,,,,,,,,Resultados de compañías asociadasDIFERENCIAS PERMANENTES:Aumentos permanentes	la declaración consolidada del impuesto de sociedades			(90.829)(9.634)6.07712.783)(446)4703(27)27.855
iones$\frac{1}{2}$ , $\frac{1}{2}$ , $\frac{1}{2}$ , $\frac{1}{2}$ , $\frac{1}{2}$ , $\frac{1}{2}$En sociedades individuales reversión de disminucEn consolidación aumentosEn sociedades individuales disminucionesEn sociedades individuales reversión de aumentoEn consolidación disminucionesResultado fiscal (Base imponible)En sociedades individuales aumentosDIFERENCIAS TEMPORALES:				(7.961)(624.7.756)19.3644.32390.61756.22
Cuota del 35%:Sobre resultado contoble ajustadoSobre base imponibleIMPUESTO DE SOCIEDADES:	44.749DEVENGADO	A PAGAR66.716	(2.789)DIFERIDO	19.178ANTICIPADO
$\frac{1}{2}$$\frac{1}{2}$$\mathcal{L} = { \mathcal{L} \mid \mathcal{L} \in \mathcal{L} }$BonificacionesInversiones and the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of the contract ofDoble imposiciónDeducciones:	$(391)$$(25.139)$$16.227$(2.992)	$(2.92)$$(39)$$(39)$$(39)$$(39)$$(39)$$(39)$	(2.789)	9.178
otros: Periodificación de sociedades transparentesImpuesto de sociedades español a alguna a la्री moudatios devengados en el extranjero्रेसी की impuesto de sociedades y asimilables	$\frac{367}{16.594}$22.764

$\ddot{\phantom{0}}$

÷,

$105$

$\ddot{\phantom{0}}$

֡֡֡֡֡iI

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j

$\ddot{\phantom{0}}$

26.1 La cifra de ventas de la sociedad, distribuida por servicios, es la siguiente:C O M P A II A I A N T P I 7

	221.451186.446112.5831994283.536578.850
	247.9551995372.674(161.122)281.050740 557
CONSOLIDADO	Grupo T. InternacionalComponia MatrizConceptosVentas entre el grupolesto Filioles$\overline{0}$ to $\overline{0}$
	84.29017.96080168$\frac{1994}{092,180}$283.536
LOMFANIA MAIRI	191.138199579.42820.92679.5451.637$\frac{372.67}{ }$CONTRACT CONTRACT AND A REPORT OF A PROPERTY OF A PROPERTY OF A PROPERTY OF A PROPERTY OF A PROPERTY OF A PROPERTY OF A PROPERTY OF A PROPERTY OF A PROPERTY OF A PROPERTY OF A PROPERTY OF A PROPERTY OF A PROPERTY OF A PRO医法律性病毒医单元性单元医单元的医血管的医血管CONTRACTOR CONTRACTOR CONTRACTOR CONTRACTOR CONTRACTORAcceso a interconexión otras redes a RTBConcepiosIngresos de explotaciónlerminales y equiposServicios de datos

26.2. El número medio de empleados por categorios profesionales, y los gastos de personal son los siguientes:

Número medio de empleados:

scoopdidue eo orgen prendri					Gastos de personal:
		Compañía Matriz		Consolidado		Compañía Matriz
$C$ $q + q$ $q$ $q$ $r$ $q$	1995	1994	$\frac{56}{2}$	1994	Conceptos	1995	1994		Conspiidado
General de jefaturas Alabas	060	1.112	1.590	1.672	Remuneraciones y aten-			1995	1994
Titulados facultativos y técnicos especiales	3982	4.040	5.532	5.398	ciones sociales	322.324	310.095	412.651	398.019
Titulados auxiliares y técnicos	6.399	6.532	12.075	14.203	Fondo de pensiones	22.561	21.792	22.751	21.845
Encargados y operadores de planta interna	17605	18.089	17.605	18.089	Cargas sociales y otros.	88.770	89.737	108.145
Encorgados y operadores de planta externa	19.301	20.149	19.302	20.149					101.054
Operador de aplicac. y ayudantes informát.	727	738	750	762	$\frac{1}{\circ}$	133.655
$\mathcal{L}$	10165	10.526	26.252	27.109			421.624	543.547	520.918
Servicio de abonados	3415	3.527	3.426	3.527
Determined the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of the	5.506	5.796	5.816
Almacenes, oficios y garajes	1691	1.725	1.691	6.2761.725
Subolternos	1013	1.024	1.038	1.033
Operarios			3.164	2.963
$O _{U}$ os $\sim$		$\frac{6}{10}$	$-962$	$-1.032$
$T$ of $\sigma$ 1	70.875	23.274	29.203	103.938

... El núfaero de empleados en la Compoñía Matriz al 31 de diciembre de 1995, es de 69.543 (en 1994, 72.207).

Consolidado	Consplidado
$4982$$1820$$166$$169$$469$$463$	8.455
799	879
9426	4.03554.7984.7081.198
$\frac{1}{2}$	3.608
Compoñía Motriz	995
387	77.681
$419$$405$$127$	Compañía Motriz
507	$\frac{1995}{8455}$
668	4.03546.4523.3651.198
2.679	65.745
995	361
Indemnizaciones por incumplimiento de contratosAmortización prima seguro de cambioConsorcio compensación de segurosConceptoParticipación en EURESCOMLUTELONNASA (Robledo de Chavelo)Ingresos ejercícios anterioresBeneficio en venta de acciones$\sim$ $\sim$ $\sim$ $\sim$ $\sim$ $\sim$ $\sim$ $\sim$GASTOS EXTRAORDINARIOSTotalEUTELSAT	Jubilaciones incantivadas, prejubilaciones y bajas voluntarias incentivadasIndemnizaciones por sentenciosCompensaciones por transferenciasConceptoCoste integración pasivos.Complementos posivosDonaciones art. 123 del RISDotación a las provisiones:Varios$\frac{1}{\sigma}$CONSEJC

26.3 Los ingresos y gastos extraordinarios se detallan a continuación:

$\bar{\bar{\bar{\bar{\bar{\bar{\bar{\bar{\bar{\bar{\bar{\bar{\bar{\bar{\bar{\bar{\bar{\bar{\bar{$

$\ddot{\phantom{0}}$

INGRESOS EXTRAORDINARIOS

$\frac{1}{2}$ $\mathcal{A}^{\mathcal{A}}$

Con motivo de la liberalización del sector de las telecomunicaciones en España, que hace necesaria una adecuación de los recur-Telefónica, se ha continuado con el plan de jubilaciones incentivadas, ya iniciado en1994, ampliándose a prejubilaciones voluntarias para el colectivo mayor de 58 años. Los desembolsos por estos conceptos hansupuesto en 1995, 16.333 millones de pesetas (en 1994, 13.393 millones de pesetas). Asimismo r e l Plan Estratégico de la Com-pañía 1996-2000 contempla la posibilidad de prejubilaciones a partir de los 57 años. Las provisiones necesarias para hacer frentea los futuros pagos del plan quinquenal se han cuantificado en 52.619 millones de pesetas, para lo que se cuenta con las provisio-por sociedades consolidadas por puesta en equivalencia, desglosado por sociedades994 de Cointel-TASA incluye el beneficio reconocido por Cointel en la operación deemisión de PRIDES (Provisionally Redeemable Income Debt Exchangeable for Stock) por la cual los títulos serán obligatoria-mente cancelados con la entrega de acciones clase B de Telefónica Argentina, S.A. que se encontraban en poder de Cointel.ू. El beneficio por importe de 4.660 millones de pesetas fue reconocido en 1994 como la diferencia entre en valor cancelato-' द्र ाँष्ट्र de las acciones y su valor contable y como parte del acuerdo se compromete a ser pentregar en cualquier momento en canje por las PRIDES.(2.235)191171.63118.5131994Millones de pesetas(1.878)10.6328.7541995$-2 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1$La aportación al resultado del ejercicio 126.4 El resultado del ejercicio 1995 y 1994Brainarias clase B de TASA que deberíasos humanos a las necesidades reales deTotal $\ldots$ . $\ldots$Entel (Chile)Cointel - TASAes el siguiente:Otros $\ldots$

-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

$\ddot{\phantom{0}}$

Í
Ì
ŗ
ĺì
ŋ
j

Durante 1995, las retribuciones satisfechas a los vocales del Consejo de Administración de Telefónica junto con las obligaciones contraidas en materia de pensiones y sistemas alternativos respecto de los miembros del Consejo se eleva a 146.627.588 27.1 Remuneraciones de los miembros del Consejo de Administración.

No se ha concedido por parte de Telefónica, durante el año 1995, préstamo o crédito alguno a favor de los vocales del Consejo de Administración.

27.2 Disponibilidades financieras por créditos no dispuestos:

$\begin{array}{r} \n 1994 \ \hline\n 124.957 \ \hline\n 62.859 \ \hline\n 57.924 \ \hline\n 52.924\n \end{array}$CONSOLIDADO	2.25376.173
$\begin{array}{r} \underline{1995} \ 183.041 \ 88.000 \ \underline{63.635} \ 0.000 \ \underline{334.676} \end{array}$	94.6032.253
COMPANIA MATRIZ99599592.16291.9708888888888893.69893.699999989999999999999	75.6732.253
$\begin{array}{r} \n 1995 \ \hline\n 31.450 \ \hline\n 88.000 \ \underline{56.016} \ 75.466\n \end{array}$	80.0141.915
flotantes)Otras facilidades de crédito (pólizasCrédito disponible a largo plazoCrédito disponible a corto plazoファイナイクスナナナナディナインTot	ဗိုGarantías por operaciones financier27.3 Compromisos y derechos varios:Avales concedidos a empleados

Bajo el epígrafe de "Garantías por operaciones financieras", se recogen principalmente, aquellas garantías prestadas por Telefónica médiante aval bancario a sus filiales y participadas para asegurar sus operaciones frente a terceros.

27.4 Contrato de transferencia de capacidad técnica y de gestión	PERÚ suscribieron, cada una por separado, un contrato de transferencia de capacidadtécnica y de gestión con T.I. Telefónica Internacional de España, S.A., por un plazo de cinco años prorrogables automática-mente por períodos adicionales de cinco años hasta un máximo de veinte años, coincidente con el período de duración inicialEl 16 de mayo de 1994 CPT y ENTELdel contrato de concesión.	ional, S.A. recibirá un honorario trimestral, el cual en el caso de la transferencia deciento sobre los ingresos facturados por las compañías.capacidad técnica equivale al uno porEn retribución T.I. Telefónica Internaci	Excepcionalmente, durante el primer año a contar desde la fecha de suscripción del contrato, se cobrará un honorario adicio-nal de uno y medio por ciento por dicho concepto. El honorario por la gestión y dirección equivale al nueve por ciento sobrela utilidad de operación, sin considerar la depreciación, la amortización de intangibles, las provisiones para gastos futuros, losgastos financieros, el pago del honorario, los tributos, tasas y contribuciones, los derechos, tasas y cánones establecidos enlos contratos de concesión.	Por otro lado, tal como se estipula en la cláusula octava del contrato, y debido a la fusión de CPT con ENTEL PERÚ, a partirdel último trimestre de 1994 el honorario se determina sólo para la entidad fusionada en función a las cifras que resulten desu estado de pérdidas y ganancias.	Durante los ejercicios 1995 y 1994, este contrato originó ingresos antes de retenciones de impuestos a T.I. Telefónica Interna-cional, S.A. por importe de 11.069 y 2.648 millones de pesetas que se eliminaron en el proceso de consolidación.
------------------------------------------------------------------	----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------	-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------	---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------	-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------	-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

$110$

$\ddot{\phantom{a}}$

$\ddot{\phantom{0}}$

$\ddot{\cdot}$

$\frac{1}{2}$

pendientes ante los tribunales y organismos administrativos los años precedentes y por los que se reclamaba a CTC unos21.000 millones de pesetas. Por este acuerdo las partes desisten de todos los juícios y procesos existentes entre ellas, noquedando ninguna demanda pendiente a la fecha de la firma del citado acuerdo. El efecto en los resultados del ejercicio1995 imputables a Telefónica Internacional por la firma de este acuerdo ascendieron a 325 millones de pesetas. ENTELpodrá obtener descuentos sobre servicios futuros, con un límite de 2.000 millones de pesetas, a aplicar en un plazo estimadode entre 18 meses como mínimo y 36 meses como máximo.	27.6 Existen litigios contra algunas operadoras del Grupo Telefónica, referentes a la desconexión de lineas de entretemimiento. Di-de tramitación o recurso. Los asesores jurídicos de las compañías estiman que de los$\leq$ $\leq$ $\geq$ resultados de dichos litigios no se derivarán pasivos por importes significativos.chos litigios se encuentran en etapa	NASI DE COO GUS COU
---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------	--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------	------------------------------------

MARICA

$\ddot{\phantom{0}}$

NOTA-28 - ACONTECIMIENTOS POSTERIORES	valor añadido en el sector energético; además, la participación conjunta en operadoras locales de cable, la optimización del usode infraestructuras en España y la colaboración en los mercados latinoamericanos de telecomunicaciones, son puntos destacables- El acuerdo con el grupo constructor Fomento de Construcciones y Contratas, S.A. establece que éste tome una participación delEl 19 de febrero de 1996 Telefónica Internacional ha firmado la suscripción de las acciones representativas del 25% del capital de20% en Cabitel, filial de Telefónica dedicada a la explotación comercial de la telefonía de uno público.del acuerdo alcanzado.	MULTICANAL, S.A. y PEM, S.A. sociedades argentinas ambas propietarias de sistemas de televisión por cable operando en Argenti-se sitúa en un rango entre 136 y 169 millones de dólares. La cuantía del desembolsoinicial ha ascendido a 136.315.996 dólares fijándose el resto en función del cumplimiento de determinados parámetros (nuevosabonados y márgenes de operación). El desembolso de la cantidad resultante debe realizarse, en su caso, en dos pagos adiciona-na y Brasil. El importe total de la inversiónles dentro del período de un año.	También se ha anunciado la voluntad de suscribir acuerdos con GTE para compartir, dentro del Consorcio UNICOM (México), laDicho consorcio, en el que también participa como socio local el Grupo Financiero. BANCOMER, S.A. y Valores Industriales, S.A., ha obtenido licencia para operar en negocios de larga distancia, transmisión dedatos, otros servicios de valor añadido y eventualmente de telefonía local en el mercado mejicano. El importe final de la inversióndepénderá finalmente de los planes que desarrolle el consorcio para el establecimiento de la red en dicho país.La production paísposición de socio tecnológico en el mismo.F. OrganizedCONSULSION	$\frac{3}{1}$
---------------------------------------	-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------	-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------	----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------	---------------

SUZO U VU I J L V	1995	1994	ORIGENES	1995	1994
1. Recursos aplicados en las operaciones			1. Recursos procedentes de las operaciones	712.295	639.999
2. Gastos de establecimiento y Form, de deudas	∾	1.351	2. Aportaciones de los accionistas
3. Adquisición de inmovilizado			a) Ampliaciones de capital
a) Inmovilizaciones inmateriales	36.011	29,225	b) Primas de emisión de acciones
b) Inmovilizaciones materiales	388.269	381.896
c) Inmovilizaciones financieras	21.512	105.900	3. Ingresos diferidos	19.249	17.598
d) Anticipos a proveedores	965	(4.859)	4. Impuestos diferidos a largo plazo
e) Materiales de instalación	1.475	620	Deudas a largo plazas.
4. Impuestos anticipados a largo plazo			a) Empréstitos y otros pasivos análogos	771	44 445
5. Dividendos	90.188	34.762	b) De otras deudas	91.466	145.333
6. Cancelación o traspasos de deudas de L.P.			6. Enajenación de inmovilizado
a) Empréstitos y otros pasivos análogos	8450	149.028	a) Inmovilizaciones materiales	16.072
b) De otras deudas	16.165	178,988			15.540
7. Provisiones	15.227	21.322	7. Por aportación no dineraria a filialesb) Inmovilizaciones financieras	11.077	27.979
8. Otras aplicaciones	1.750		8. Provisiones y gostos a distribuir	9.739
TOTAL APLICACIONES	810067	898.233	TOTAL ORIGENES	1.301	1159
EXCESO DE ORIGENES SOBRE APLICACIONES(AUMENTO DE CAPITAL OIRCULANTE)			EXCESO DE APLICACIONES SOBRE ORIGENESDISMINUCIÓN DE CAPITAL CIRCULANTE).	861.970	892.053
	870.018	898.233		8.048870.018	6.180898.233

CUADRO DE FINANCIACIÓN DE TELEFÓNICA DE LOS EJERCICIOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 1995 Y 1994.

$\ddot{\phantom{0}}$

$\sum_{i=1}^{n}$ 35.

بمنابع

$\frac{1}{\sqrt{2}}$

$\hat{\boldsymbol{\gamma}}$

$\hat{\boldsymbol{\theta}}$

$|11$

VARIACIONES DEL CAPITAL CIRCULANTE EMPRESA MATRIZ

$\ddot{\phantom{0}}$

AUMENTOS DEL CAPITAL CIRCULANTE	1995	1994	DISMINUCIONES DEL CAPITAL CIRCULANTE	1995	1994
. Accionistas por desembolsos exigidos			1. Accionistas por desembolsos exigidos
2. Existencias		460	2. Existencias
3. Deudores	25.134		3. Deudores		28.895
4. Acreedores		28.509	4. Acreedores	41.556
5. Acciones propias			5. Acciones propias
6. Inversiones financieras temporales	7.661	2157	6. Inversiones financieras temporales
7. Tesorería	676		7. Tesorería		332
8. Ajustes por periodificación	$\delta$		8. Ajustes por periodificación		8.079
TOTAL	33.508	31.126	TOTAL	41.556	37.306
VARIACIÓN DEL CAPITAL CIRCULANTE	8.048		6.180 VARIACIÓN DEL CAPITAL CIRCULANTE
	11.556	37306		41.556	37.306

ACTES A

CUADRO DE FINANCIACIÓN CONSOLIDADO EJERCICIO 1995 Y 1994.

$\ddot{\phantom{0}}$

APIONCITAL	1995	1994
Recursos aplicados en las operaciones			ORIGENES	1995	1994
			. Recursos procedentes de las operaciones	853.230	768.187
2. Gastos de establecimiento y Form, de deudas	1.598	4.989	2. Aportaciones de los accionistas
3. Adquisición de inmovilizado			a) Ampliaciones de copital
a) Inmovilizaciones inmateriales	38.702	28.741	Primas de emisión de acciones$\widehat{\mathbf{p}}$
b) Inmovilizaciones materiales	582.687	467.001	Participaciones de socios minoritariosිට	852	9.597
c) Inmovilizaciones iinancieras	30.958	321.049	3. Ingresos diferidos	19.452	17.980
d) Anticipos a proveedores	2.474	(6.756)	4. Impuestos diferidos a largo plazo
e) Materiales de instalación4. Impuestos anticipados L.P.	9.030	620	5. Deudos a lorgo plazo	132.758	345.055
5 Dividendos			6. Enajenación de inmovilizado
	07.099	44.281	a) Inmovilizaciones inmateriales
6. Recursos Aplic. por Adquis, de participaciones			b) Inmovilizaciones materiales	17.247	18.856
7. Cancelación o traspasos de deudas a L.P.B Provisiones	267.615	365.622	c) Inmovilizaciones financieros	21.580	62.711
9. Otras aplicacines	47.941	21.542	7. Provisiones y gastos a distribuir	423	1.159
	11750		8. Aumento del circulante por engienación de	ব	27.834
			participaciones.
10.Disminución del circulante por adquisiciónde participaciones.	129	2.423	9. Aumento del circulante por incorporación deflioles.		72.008
11. Variación del circulante por diferencias con-versión.	7.446	7.758
TOTAL APLICACIONES	1 107 429	1.257.270	TOTAL ORIGENES
EXCESO DE ORIGENES SOBRE APLICACIONES				1.045.586	1.323.387
AUMENTO DE CAPITAL CIRCULANTE		66.117	EXCESO DE APLICACIONES SOBRE ORIGENESDISMINUCIÓN DE CAPITAL CIRCULANTE)	61.843
	1.107.429	1.323.387		1.107.429	1.323.387

$\frac{1}{6}$

CONSEJC

$\frac{1}{2}$ $\ddot{\phantom{0}}$

VARIACIONES DEL CAPITAL CIRCULANTE CONSOLIDADO

$\ddot{\phantom{0}}$

AUMENTOS DEL CAPITAL CIRCULANTE	1995	1994	DISMINUCIONES DEL CAPITAL CIRCULANTE	1995	1994
Accionistas por desembolsos exigidos	4
			1. Accionistas por desembolsos exigidos		22
2. Existencias	3.674	8.857	2. Existencias
3. Deudores	19.039	36.957	3. Deudores
4. Acreedores			4. Acreedores	85.385	37.207
5. Acciones propias			5. Acciones propias
6. Inversiones financieras temporales		61.262	16. Inversiones financieras temporales	4.819
7. Tesoreria		9945	7 Tesorería	6.008
8. Ajustes por periodificación	1.652		8. Ajustes por periodificación		13.675
TOTAL	4.369ო	117.021	INIOT
				96.212	50.904
VARIACIÓN DEL CAPITAL CIRCULANTE	61.843		VARIACIÓN DEL CAPITAL CIRCULANTE		66.117
$\frac{1}{2}$	96.212	117.021		96.212	117.021

DE CONSTANTION $\frac{1}{2}$

$\frac{1}{2}$

$117$

$\frac{1}{2}$

$\pi_{\rm s}$ and $\pi_{\rm s}$

$\beta_{\rm c}$ and $\alpha_{\rm c}$

, , ios recursos procedentes de las operaciones son las siguienter

$\frac{1}{2}$ $\frac{1}{2}$ $\frac{1}{2}$ $\frac{1}{2}$
$\frac{1}{2}$ $\frac{1}{2}$ $\frac{1}{2}$ $\frac{1}{2}$ $\frac{1}{2}$ $\frac{1}{2}$ $\frac{1}{2}$ $\frac{1}{2}$ $\frac{1}{2}$ $\frac{1}{2}$ $\frac{1}{2}$ $\frac{1}{2}$ $\frac{1}{2}$ $\frac{1}{2}$ $\frac{1}{2}$ $\frac{1}{2}$ $\frac{1}{2}$
odido de la cuenta de pérdidos y

$\ddot{\phantom{0}}$

CONCEPTO		1994COMPAÑÍA MATRIZ995	ONSOLDADO
Pérdidas y Gonancias (Beneficios)				1994
Pérdidas y Ganancias socios externos	06.183	91.73
Pérdidas y Ganancias empresas asociadas			$\frac{133.214}{51.139}$1.13918.554	112.60828.454(18.513)122.549

ЖŚ:	06.183	91.734
Dividendos sociedades puestas en equivalencia
				7.085
Amortizaciones del inmovilizadoAmortización gastos de formalización de deudos	446.4802954	413.1345.226		454.530
Amortización fondo de comercio de consolidoción			6.766501.4803.3176.985
Provisión depreciación inversiones financieras
Diferencias negativas en cambio			$\widehat{\varrho}$	5.4806.1912.483
Dotación fondo seguro colectivo
Planta desmontada no amortizada
Provisión ajuste inventario	$\begin{array}{r} 1.708 \ 1.3.067 \ 2.040 \ 56.210 \ 2.598 \end{array}$
Provisión para responsabilidades
$\sim$ $\sim$ $\sim$ $\sim$ $\sim$ $\sim$ $\sim$ $\sim$	51.49862.695
		$\begin{array}{r} 1.318 \ 21.414 \ 1.765 \ 48.914 \ 1.031 \ 25.902 \ 70.105 \end{array}$	7.8342.04056.59858.59365.571	23.0831.76548.03148.78669.633
Impuestos diferidos y otrosAmortización gastos COOB 92 y EXPO 92				195
Inmovilzado material e inmaterial	္ကာ			ᡐ
Dotación financiera y complemento pasivos				373
Pérdidas enajenación sociedades consolidadas	7.650	17.741	$\frac{33}{17.650}$	17.741
MENOS:				2.42

Beneficio engienación inmovilizado financiero
Beneficio englenación inmovilizado material			3.926-12.293-12.983	16.20013.2136.432
Subsectiones en copital and a subsection of the copital state of the copital and a subsection of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the stat
Impuestos diferidos y anticipados a largo plazo.Beneficio englenación sociedades consolidados	4.36412.2717.98025.620	$\begin{array}{c} 17.051 \ 13.151 \ 6.432 \ 17.878 \end{array}$	20.926

	586	3.822	7 287	44573822
က္ကRECURSOS PROCEDENTES DE LAS OPERACIONI
$\hat{h}$	712.295	539.999	853.230	$\frac{768.187}{2}$

$\frac{1}{1}$

$\ddot{\cdot}$

$z \neq z'$

・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・$\frac{3}{2}$
・べく
,,- ^ ^ * * * * * * * * * * * * * * * * *
こつこつごこいつこつこうつこうっこうりうここくへくく
)))

por adquisición, cambio de crit
ĺ

		ADQUISICIONES	ENAJENACIONES
EFECTOS SOBRE EL CAPITAL CIRCULANTE	1995	1994	1995	1994
consolidaciónInversión financiera compradora y cambio criterio	(183)	(351.825)		30.114
Inmovilizaciones inmateriales	$\mathcal{S}$	225.698
Inmovilizaciones materiales .	250	380.976
Inmovilizaciones financieras.		8.380
Fondo de comercio
Socios externos		(191.332)
Diferencias de cambio		18.169
Provisiones
Pasivos a lorgo plazo		(164.285)
Pérdidas enajenación participaciones				(2.423)
Copital circulante	$\frac{29}{2}$	(74.219)		27.691
Precio de adquisición o enajenación de las participaciones	ఌ	277.368		27.691

$\frac{6}{1}$

INFORME DE GESTIÓN DE TELEFÓNICA DE ESPAÑA

En 1995 el resultado antes de impuestos ha ascendido a 121.129 millones de pesetas, un 10,5% más que en 1994, mientras que el beneficio neto ha sido de 106.183 millones de pesetas, con un aumento del 15,8% respecto al año anterior, como consecuencia de la disminución del tipo efectivo del impuesto de sociedades, que ha sido del 12,3% en 1995 frente al 16,3% en 1994. El mantenimiento del límite para practicar deducciones por inversiones en activos fijos en el 35% de la cuota bonificada del impuesto de sociedades permite a Telefónica aprovechar sus inversiones, para conseguir el bajo tipo impositivo resultante.

EVOLUCIÓN DEL SERVICIO

Las peticiones registradas de telefonía básica han ascendido a 1.245.148, con un crecimiento anual del 1,9%. La dermanda neta, deducidas las bajas, registró 435.151 peticiones, un 2,5% más que en 1994. La red a fin de año alcanzó la cifra de 15.095.377 líneas urbanas en servicio con un crecimiento anual del 2,8%, de las que 195.450 están soportadas con tecnología de acceso celular.

La telefonía móvil continúa su senda de expansión favorable, consecuencia de las medidas de comercialización adoptadas, la adecuación constante de sus tarifas y la incorporación del servicio de telefonía móvil digital. Las altas al servicio fueron 604.603, que supusieron un aumento interanual del °.4% frente al 93,4% obtenido en 1994, mientras que el número de abonados al término del ejercicio fue de 928.955, un 125,5% más que el año anterior.

Las inversiones fotales de Telefónica en 1995 se elevaron a 458.232 millones de pesetas, lo que ha supuesto una disminución del 10,6% respecto$\tilde{z}$aumento interanual del 1,7%. Su estructura no ha variado de forma sensible respecto a 1994, contribuyendo la planta exterior en un 37% aproximadamente;pesoLa inversión financiera ha ascendido a 21.512 millones de pesetas, un 4,7% de ía cifra total de inversión, mientras que los anticipos a proveedores yejercicio se elevó a 1.870.694, lo que ha situado la cifra acumulada, incluyendo líneas noَତ୍ରିଳ୍ନିଗ୍ରାୂizables, en 16.201.649, un 0,8% superior a la de 1994; el grado de digitalización ha sido del 56,5% al término de 1995, mientras que el número de[Ineas desde las que se puede facilitar facturación detalladasignificó un aumento anual del 9,9%. El esfuerzo de instalaciones durante el año ha supuesto un total de 9.133 altas, un 7,8% más que el ejercicio anterior.388.269 millones de pesetas, lo que representóimportante, en torno al 21%, y los de transmisión y radio, por su parte, han tenido undel 19%. La inversión inmaterial ha sido de 36.012 millones de pesetas, frente a los 29.225 millones del año anterior, un 23,2% más respecto a 1994del año anterior. La inversión material, sin anticipos a proveedores ni materiales, ha ascendido aACTIVIDAD INVERSORAlos materiales de instalación aportaron los restantes 12.439 millones de pesetasEl número de líneas de abonado instaladas a lo largo dellos equipos de conmutación fueron el segundo componente más

$\overline{121}$

girtSa

ACTIVIDADES DE INVESTIGACIÓN Y DESARROLLO

El importe total de las inversiones en investigación y desarrollo durante 1995 ha sido de 20.464 millones de pesetas, un 4,5% del total de las inversiones,

Las actividades de investigación y desarrollo en este año han estado dirigidas preferenternente a la obtención de aplicaciones con el objeto de atender mejor a nuestros clientes. Para ello se ha realizado un esfuerzo de adaptación a las nuevas tecnologías, ya que serán claves para el desarrollo de futuras concepciones de redes y servicios.

Entre los principales proyectos acometidos, cabe citar el de desarrollo de sistemas para la gestión de las redes y servicios; asimismo, se ha dedicado una parte importante de recursos al capítulo de servicios (banda ancha, banda estrecha, inteligencia de red, datos, tratamiento del habla y uso público). El resto se dedicó a actividades destinadas a la modernización de la planta existente, desarrollo de herramientas para análisis y planificación de redes y estudios sobre calidad.

ACCIONES PROPIAS

Durante el ejercicio 1995 no se han realizado adquisiciones de acciones propias.

NONDIRIAL CHARL CRIPTING AND INCOMING$\frac{1}{2}$
le empresas durante 1995 ha estado guiada por una serie de objetivos de carácter estratégicoDotar de mayor flexibilidad a la estructura organizativa por líneas de negocio adoptada a finales de 1994.Profundizar la política de alianzas estratégicas, tanto en España como en los entornos europeo y global.y servicios que contribuyan a fomentar el uso de las redes.Continuar la expansión y diversificación por mercados y servicios en América Latina.entre los que podemos destacar los siguientesLa actividad de Telefónica y su Grupo dLanzar y potenciar nuevos productos
r de mayor flexibilidad a la estructura organizativa del grupo hay que citar: la culminación delcompleta de los servicios móviles desde Telefónica de España a Telefónica Servicios Móviles;la segregación progresiva de actividades y recursos dedicados a la transmisión de datos por conmutación de paquetes, traspasándolos a(TTD), y la venta a la filial Cabinas Telefónicas (Cabitel) de los terminales adscritos a la tele-fonía de uso público correspondientes a la planta instalada en interiores.Entre las actuaciones encaminadas a dotaproceso de transferencia de la actividad cla filial Telefónica Transmisión de Datos
Telefónica Servicios Móviles lanzó el servicio digital GSM MoviStar a mediados de septiembre, y recibió el traspaso de aproximada-ivos netos (109.600 millones afectos al servicio analógico y 17.400 millones al digital), lo queMoviStar(GSM), ha quedado localizada en Telefónica Servicios Móviles desde finales desitúa a esta filial entre las 30 primeras empresas españolas por volumen de activos. De esta forma, la gestión integral de la telefoníamóvil, tanto MoviLine (analógica) comomente 127.000 millones de pesetas en acti1995.
Entre las acciones desarrolladas en 1995 para lanzar y potenciar productos y servicios que fomenten el uso de las infraestructuras cabeinfovía, una red virtual que ofrece el acceso directo a las autopistas de la información, inclui-da Internet, a través de la red telefónica básica. Otras realizaciones en este área de actividad han sido las dirigidas a diferentes sectoresempresariales (construcción, educación, publicidad, etc.) para integrar los servicios de comunicación a los clientes con los sistemas deos Servicios de Inteligencia de Red (Líneas 900), y la ampliación de la oferta de terminalessubrayar la puesta en marcha del servicio linformación utilizados; el crecimiento deintegrados con contestador y fax.

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$\frac{1}{2}$ INFORME DE GESTIÓN DEL CRIDO TEL

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in,

$\frac{1}{2}$

l.N

lianzas en distintos ámbitos del sector de las telecomunicaciones ha dado lugar a una serie deEl objetivo de avanzar en la política de alacuerdos con diversas entidades española
s suscribieron un acuerdo estratégico para ofrecer servicios de televisión de pago y otros ser-vicios multimedia mediante la Sociedad Cablevisión y la constitución de operadoras de cable locales, en las que Telefónica tendrá unaparticipación del 51%, en las principales ciudades españolas. A este respecto hay que resaltar que la Ley de Telecomunicaciones porCable, aprobada en diciembre de 1995, establece que Telefónica tendrá opción a una de las dos licencias que se concederán para ope-En julio de 1995, Telefónica y Canal Plurar en televisión por cable en cada demarc
e Telefónica en el consorcio europeo Unisource, como continuación del acuerdo de alianzade octubre de 1994. Posteriormente, ambas partes llegaron a un acuerdo para que Telefónica aporte a Unisource sus negocios detransmisión de datos y de telecomunicaciones vía satélite VSAT paneuropeo. En consecuencia, la filial TTD está en proceso de inte-alice dicho proceso en el primer semestre de 1996. La integración en Unisource representapara Telefónica participar indirectamente en el acuerdo entre Unisource y AT&T para la constitución de Uniworld, empresa conjunta,60% por Unisource, para ofrecer servicios de Red Privada Virtual Internacional (IVPN) yEn junio de 1995 se firmó la integración dgración en Unisource, esperándose que firservicios de datos a grandes clientes.
lianzas para la colaboración en el marco de las telecomunicaciones en España, hay que des-tacar las realizadas a principios del año 1996 con la compañia eléctrica Iberdrola y con el grupo constructor Fomento de Construccio-nes y Contratas (FCC). La alianza con Iberdrola establece la creación de una empresa conjunta para prestar servicios de telecomunica-ciones de valor añadido para el sector energético; además, la participación conjunta en operadoras locales de cable, la optimización deluso de infraestructuras en España y la colaboración en los mercados latinoamericanos de telecomunicaciones son otros puntos desta-. En el acuerdo con el grupo FCC se establece que éste tome una participación del 20% enplotación comercial de la telefonía de uso público.Continuando con la política de establecer aCabitel, filial de Telefónica dedicada a la ex
Otro de los objetivos que han dirigido la actividad del Grupo Telefónica en 1995 ha sido la continuación de la expansión y diversifica-ción en los mercados y servicios de Telecomunicación en Latinoamérica. En este sentido hay que destacar que en octubre de 1995Telefónica Internacional de España, S.A. alcanzó un acuerdo para incorporarse al consorcio Unicom Telecomunicaciones, con unaGTE, Bancomer y Valores Industriales. Unicom dispone de una concesión para ofrecerservicioside valor añadido a partir del 1 de enero de 1996, y servicios de larga distancia a partir del 1 de enero de 1997participaçión del 24,5%, en asociación con

		l ambien durante 1995 Teletomca Internacional de España, S.A. alcanzó un acuerdo con el grupo de comunicaciones Clarín y con Citi-mercado de televisión por cable en Argentina. En febrero de 1996 se formalizó dicho acuerdo a través de uña ampliación de capital porcorp Equity Investments para adquirir un 25% del capital y participar en la gestión de Multicanal, una de las empresas líderes en elimporte de 136 millones de dólares, y de unos pagos adicionales, a realizar antes de febrero de 1997 en función del comportamiento ycrecimiento de la sociedad, que podrían alcanzar como máximo la cantidad de 32 millones de dólares. Una vez formalizada la entradade Telefónica Internacional de España, S.A., la estructura de capital de Multicanal queda conformada por Clarín con un 52,5%, Tele-fónica Internacional de España, S.A. con un 25% y Citicorp Equity Investments con el restante 22,5%. A finales de 1995, la carteraTambién en el negocio de la televisión por cable en Latinoamérica cabe mencionar el acuerdo de fusión alcanzado por la operadorachilena Intercom, propiedad de la Compañía de Telecomunicaciones de Chile ( CTC ) en un 80%, con la compañía Metrópolis, contro-lada por la operadora norteamericana de cable TCI y el grupo chileno Claro. CTC será propietaria del 30% del capital y operará la redde la compañía resultante de la fusión, que se ha constituido en la mayor operadora chilena de televisión por cable, superando losEn otro orden de cosas hay que recordar que la Federal Communications Commission (FCC) autorizó a Telefónica Larga Distancia dePuerto Rico (TLD), participada en un 79% por Telefónica Internacional de España, S.A., a originar y terminar tráfico doméstico ens años, de abandonar paulatinamente sus participaciones en empresas industriales, Telefóni-ca ha llegado a un acuerdo con Ericsson para la venta de su participación del 20,74% en el capital de Industria Electrónica de Comuni-fabricación y comercialización de equipos radiomóviles, por un importe de 420 millones de心分類!o que se refiere a las tarifas de los servicios en el mercado español, a primeros de 1995 se redujeron las tarifas de circuitos alquila-d'es en un 18%, y en el mes de diciembre el Gobierno, a propuesta de Telefónica, aprobó una bajada de las tarifas internacionales deAastalun 30%. En concreto, las llamadas efectuadas a países de la Unión Europea bajaron upesetas. En esa línea de actuación, se ha producido también la venta a AT&T International Inc. de la participación del 5,84% encapital de AT&T Network Systems International B.V. por un importe de 6.542 millones de pesetas.todo el territorio de los Estados Unidos, Puerto Rico e Islas Virgenes.Continuando la politica, iniciada hace varioAN ES CHA
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nbjénPolén $\mathbf{r}$

hasta un 31,2% las llamadas destinadas a Japón, Australia y los principales países del sudesteCanadá y zona del Caribe, un 22,2%, yasiático.
'rupo Telefónica en el ejercicio 1995, reflejada en un crecimiento anual del beneficio neto con-solidado del 18,2%, ésta se ha debido fundamentalmente tanto al positivo comportamiento de los ingresos del servicio telefónico bási-co nacional (6,2%) como al de la telefonía móvil (64,6%), ambos aportados por Telefónica matriz en el mercado español, y de los in-gresos por operaciones de los negocios internacionales (26,9%) de Telefónica Internacional de España, S.A., como al importante es-tanto en gastos de personal como en gastos financieros por deudas y diferencias negativas deEn cuanto a la favorable evolución del G
A finales de 1995 el Grupo Telefónica estaba presente en mercados que en conjunto contaban con más de 250 millones de habitantes, ygestionaba más de 24 millones de líneas en servicio, de los cuales 15,7 millones en el mercado español, distribuidas entre 15,1 millonestelevisión por cable, el Grupo Telefónica tenia, a finales de 1995, una cartera de 238 mil clientes en Chile y Perú, a los que se añadiránen 1996 los que incorporen las participadas en Argentina (Multicanal) y en España a través de las operadoras locales de televisión porcontaba con más de 1,4 millones de clientes de telefonía celular, 929 mil en España y 455 mil en América Latina. En el negocio de lade telefonía básica y 651 mil líneas de servicio Ibercom, y 8,4 millones en los mercados latinoamericanos. Asimismo, en esa fecha
RESULTADOS ECONOMICOS
os ingresos de explotación consolidados ascendieron a 1.900.223 millones de pesetas, con un incremento del 9,7%.Ingresos de Explotación:

$\frac{1}{2}$

Telefónica Internacional de España, S.A. contabilizó unos ingresos de 281.050 millones de pesetas, con un crecimiento interanual del26,9%. Esta evolución muestra el comportamiento positivo de forma generalizada de sus participadas que consolidan por integraciónglobal, especialmente Telefónica del Perú y CTC(Chile).	Gastos de Explotación:
operaciones de 1.372.674 millones de pesetas, con un crecimiento interanual del 6,9%. Unde telefonía básica nacional, un 10,5% ha procedido de las comunicaciones internacionales yel restante 27,4% ha correspondido a otros servicios, especialmente a la telefonía móvil, telefonía pública, Ibercom y venta de termina-ha venido explicado fundamentalmente por el crecimiento medio de líneas en servicio (3,4%)y el aumento del consumo medio por linea (1,3%). En cuanto al consumo destaca, además del crecimiento por línea del tráfico genera-do por la propia red fija (0,35%), el procedente del tráfico internacional de entrada (11,1%), y el derivado del rápido desarrollo de lasredes de telefonía móvil celular que en total incrementaron su consumo medio por línea en un 109, 8% (tráfico de móvil a fijo). Losfactores antes mencionados fueron determinantes para que los ingresos del servicio telefónico básico, que ascendieron a 985.177 mi-Es destacable igualmente el incremento de los ingresos correspondientes a comunicaciones internacionales (3,5%) y telefonía móvilque, con un aumento del 64,6%, recoge los ingresos del servicio analógico hasta el 15 de diciembre, fecha en que se produjo la transfe-rencia de activos vinculados a dicho servicio a la filial Telefónica Servicios Móviles. A finales de 1995, dicha filial contaba con unacartera total de 928.955 clientes, registrando el mayor crecimiento del mercado europeo en dicho negocio (125%). Este volumen dede mercado del 98% a finales de 1995, ascendiendo los abonados al servicio Movistar detecnología GSM a más de 36.700. La intensa actividad en este negocio continuó reflejándose en el significativo crecimiento anual de lallones de pesetas, crecieran un 5,8% sobre 1994, con un aumento de la demanda neta de líneas del 2,5% (435.151 peticiones).CTC Chile y Telefónica del Perú por el método de integración global.Telefónica contabilizó unos ingresos por62,1% ha sido generado por los serviciosEl aumento de los ingresos de Telefónica	demanda neta (234,3%) que significó la contratación de 517.025 nuevos clientes en el conjunto del año.

En el ejercicio 1995 el total de gastos de explotación del Grupo Telefónica ascendió a 1.390.341 millones de pesetas, un 6,9% másaumentaron un 4,3% los servicios exteriores un 9,9%. Ha continuado la contención de gas-tos de personal de la compañía matriz, con un aumento del 2,9%, contribuyendo especialmente la caída media de la plantilla en un 3,3%, finalizando el ejercicio con 69.543 empleados. Este nivel de plantilla permitió alcanzar a finales de 1995 un ratio de líneas por em-pleado de 226 que contrasta positivamente con las 212 de finales de 1994. El número medio de empleados del Grupo Telefónica hadisminuido desde 103.938 en 1994 a 99.203 en 1995.respecto a 1994. Los gastos de personal
Por su parte, las dotaciones para amortizaciones consolidadas, que se elevaron a 501.480 millones de pesetas, han aumentado un10,3% frente al 21,4% en 1994. Esta tendencia ha sido posibilitada principalmente por la desaceleración en la tasa de incremento de lasamortizaciones de Telefónica de España, que se elevó un 8,1% en 1995 frente al 10,9% en 1994, y que además fue compatible con elaplicada por la matriz (9% en comparación al 8,3% en 1994).
de los resultados merece señalarse que los trabajos realizados para el inmovilizado se mantu-vieron casi estables, disminuyendo un 2,2% los correspondientes a Telefónica de España.Dentro del objetivo de mejorar la calidad
Beneficio de Explotación:
El beneficio de explotación del Grupo consolidado ascendió a 509.882 millones de pesetas, con un crecimiento anual del 17,9%, supe-rior al experimentado por la compañía matriz, que, para el mismo período, aumentó un 6,4%.
Beneficio de las actividades ordinarias:
El beneficio de las actividades ordinarias del Grupo Telefónica alcanzó un importe en el ejercicio de 319.482 millones de pesetas, su-perior en un 38,5% al de 1994, como consecuencia principalmente de la disminución de los componentes de gastos.
Los gastos financieros por deudas contabilizaron 200.530 millones de pesetas, con un descenso del 2,4%, como consecuencia de lainversión y la favorable evolución de los tipos de interés durante 1995.
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$\begin{array}{ccccccccc}\n\bullet & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & &$

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6,2%, mientras que la favorable evolución de la peseta en los mercados de divisas ha permitido que las provisiones por diferencias dealcanzando los 16.903 millones de pesetas. A finales de 1995 el saldo de diferencias negativasen cambio pendientes de pasar por resultados ascendía a 12.951 millones de pesetas, en comparación a los más de 40.000 de 1994,:------------------------------------stos financieros por deudas descendieron unPor lo que se reflere a Telefónica, los gacambio se hayan reducido en un 31,1%,
scendió en 1995 a un importe neto de 8.754 millones de pesetas, lo que supuso un descensodel 52,7% sobre 1994 como consecuencia fundamentalmente del reconocimiento contable en el pasado ejercicio de un beneficio ex-traordinario en el valor de la cartera de COINTEL.El beneficio de las empresas asociadas a
Beneficio antes de Impuestos:
El Grupo Telefónica obtuvo en 1995 un beneficio antes de impuestos de 223.711 millones de pesetas, un 30,3% más que en 1994.
Dentro del capítulo de partidas extraordinarias, el comportamiento durante 1995 de los gastos, que ascendieron a 125.645 millonesde pesetas, un 26,5% más que en 1994, respondió especialmente a la contribución de Telefónica de España con 115.229 millones depesetas, principalmente en concepto de desmontaje de planta no amortizada y de provisiones para jubilaciones anticipadas.
consolidados en 1994 incorporaban aproximadamente 17.000 millones de pesetas en con-cepto de plusvalias por la venta de la participación en Alcatel, sensiblemente superiores a las obtenidas en 1995 por la desinversión enATT Network Systems International, B.V., que ascendieron a 3.693 millones de pesetas. Esto fundamenta en gran parte la caída dedicho componente atípico en 1995, que disminuyó en un 25,7%, alcanzando un importe de 29.874 millones de pesetas.Por su parte, los ingresos extraordinarios
Resultado Neto:
La provisión para el impuesto de sociedades del Grupo Consolidado ascendió en 1995 a 39.358 millones de pesetas, lo que supuso unal 17,8% de 1994. Dicha estabilidad vino motivada por la compensación que el tipo efectivo16,3% en 1994) ejerció sobre el de la consolidación del Grupo Telefónica Internacional detipo impositivo efectivo del 17,6% frentede Telefónica de España del 12,3% (unEspaña, S.A.

$\frac{1}{\sqrt{2}}$

El resultado neto atribuíble a los socios externos alcanzó un volumen de 51.139 millones de pesetas, creciendo un 79,7 %, en base alaumento en los resultados de las sociedades participadas por Telefónica Internacional de España, S.A. y a que en 1994 sólo se recogie-ron ocho meses de resultados de Telefónica del Perú.	El resultado neto consolidado se ha situado en 133.214 millones de pesetas, con un incremento del 18,3%, mientras que el de Telefó-nica de España ha ascendido a 106.183 millones de pesetas, un 15,8% superior al de 1994.	ACTIVIDADES DE INVESTIGACION Y DESARROLLO	A lo largo del ejercicio, las inversiones en gastos de investigación y desarrollo se elevaron a 19.522 millones de pesetas, con un creci-miento del 65,6% en relación a las efectuadas en 1994. Este importe supone en torno al 47% de las inversiones inmateriales realizadas	ACCIONES PROPIAS	Durante el ejercicio de 1995 no se han realizado adquisiciones de acciones propias.$\ddot{\phantom{0}}$
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$\bigwedge$

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HELIODORO ALCARAZ GARCIA DE LA BARRERA, SECRETARIO GENERAL Y DEL CONSEJO DE ADMINISTRACION DE "TELEFONICA DE ESPAÑA, S.A.",

CERTIFICO:

Que el presente documento, visado en todas sus hojas por quien suscribe y autenticadas todas ellas con el sello del Consejo de Administración, contiene las Cuentas Anuales (Balance, Cuenta de Pérdidas y Ganancias y Memoria) y el Informe de Gestión de "TELEFONICA DE ESPAÑA, S.A." y de su Grupo Consolidado de Sociedades, correspondientes al Ejercicio de 1.995 (terminado el día 31 de diciembre de 1.995); que han sido formulados por acuerdo del Consejo de Administración de dicha Compañía, adoptado válidamente en reunión celebrada, en Madrid, el día 28 de febrero de 1.996.

Que, de conformidad con lo establecido en el artículo 171.2 del Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anónimas, en concordancia con los artículos 37.1.3° y 44.8 del Código de Comercio, los Administradores que forman parte del Consejo de Administración de "TELEFONICA DE ESPAÑA, S.A." firman a continuación este documento.

Don Candido Velázquez-Gaztelu Ruiz

ernán Ancochea Soto

$-131 -$

Telefónica de España, S.A.

Don Isidro Fainé Casas

Heliodoro Alcaraz Gª. de la Barrera

Don José María Concejo Alvarez

جح

Don Marcial Portela

Don Eduardo Abril Abadín

Registro Mercantii Provincia Madrid, 1903, Folio 122, Tama 132 del Libra de Saciedades - C.I.F. A.200-15865

-GENCIA que extiende Heliodoro Alcaraz García de la Barrera, Secretar General y del Consejo de Administración de "Telefónica de España, S.A. para hacer constar que NO FIRMA el presente documento, que contiene la Cuentas Anuales y el Informe de dicha Compañía y de su Grupo Consolidad de Sociedades, correspondientes al Ejercicio de 1.995, el Consejero Do ISIDRO FAINE CASAS, por encontrarse ausente.

$\frac{1}{2}$

$\sim$

Madrid, J de marzo de 1.99

AI assistant

Telefonica S.A. Audit Report / Information 1995

1889_10-k_1996-03-15_2998ca66-396e-4c4b-a506-57539bf1f512.pdf

CUENTAS ANUALES E INFORME DE GESTIÓN DE TELEFÓNICA DE ESPAÑA, S.A. Y DE SU GRUPO CONSOLIDADO DE SOCIEDADES

TELEFONICA DE ESPAÑA, S.A. Y GRUPO TELEFONICACUENTAS DE PERDIDAS Y GANANCIAS PARA LOS EJERCICIOS

TELEFONICA DE ESPAÑA, S.A. Y GRUPO TELEFONICACUENTAS DE PERDIDAS Y GANANCIAS PARA LOS EJERCICIOSCERRADOS AL 31 DE DICIEMBRE

Telefónica Romania, S.A.

BASES DE REPARTO

DISTRIBUCIÓN

15.1 Intereses de socios externos.

Número medio de empleados:

INFORME DE GESTIÓN DE TELEFÓNICA DE ESPAÑA

EVOLUCIÓN DEL SERVICIO

ACTIVIDADES DE INVESTIGACIÓN Y DESARROLLO

ACCIONES PROPIAS

CERTIFICO:

AI assistant

Telefonica S.A. — Audit Report / Information 1995

1889_10-k_1996-03-15_2998ca66-396e-4c4b-a506-57539bf1f512.pdf

CUENTAS ANUALES E INFORME DE GESTIÓN DE TELEFÓNICA DE ESPAÑA, S.A. Y DE SU GRUPO CONSOLIDADO DE SOCIEDADES

TELEFONICA DE ESPAÑA, S.A. Y GRUPO TELEFONICACUENTAS DE PERDIDAS Y GANANCIAS PARA LOS EJERCICIOS

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