Telecom Italia Rsp

Management Reports • Mar 11, 2024

Comunicato Stampa

TIM: INTEGRAZIONE DELLE COMUNICAZIONI AL MERCATO SUL PIANO INDUSTRIALE 2024-2026, GUIDANCE 2024-2026 CONFERMATA

■ NET CASH FLOW 2026 ATTESO A CIRCA €500 MILIONI, NORMALIZZATO A €800 MILIONI

Roma, 11 marzo 2024

TIM - a integrazione del comunicato stampa e della presentazione del piano industriale 2024-2026 'Free to Run' diffusi in occasione del Capital Market Day dello scorso 7 marzo - fornisce le seguenti integrazioni.

Il debito netto pro-forma al netto del deleverage stimato per l'operazione Netco, pari a circa 6,1 miliardi di euro al 31 dicembre 2023, è atteso alla fine del 2024 pari a circa 7,5 miliardi di euro.

Tale variazione è principalmente riconducibile a:

• Gestione ordinaria: ovvero l'EBITDA AL al netto degli investimenti, gli oneri finanziari, l'andamento del Net Working Capital (NWC), le minorities di TIM Brasil e la componente tasse e altri oneri;
• Gestione straordinaria: ovvero impatti connessi all'operazione Netco quali i costi da separazione, gli eventuali impatti da price adjustment e ulteriori partite relative al Net working Capital (si veda pag. 64 della presentazione del CMD 2024).

Quanto ai flussi di cassa 2025-2026, si precisa quanto segue:

• Nel 2025 il Net cash flow è atteso intorno allo zero e nel 2026 intorno a 0,5 miliardi di euro;
• Questi livelli di Net cash flow, se normalizzati dagli effetti descritti nelle tabelle sottostanti, portano a un valore intorno agli 0,4 miliardi di euro nel 2025 e agli 0,8 miliardi di euro nel 2026. I fattori di normalizzazione dei flussi di cassa sono connessi a uscite di cassa straordinarie a livello di working capital principalmente correlate all'effettiva liquidazione del personale oggetto di iniziative di incentivo all'esodo già attivate (si veda pag. 64 della presentazione del CMD) e alla normalizzazione dei costi del debito dovuta all'impatto del miglioramento atteso del merito di credito (il rating) che consentirà alla società di implementare, a tendere, una più efficiente gestione del margine di liquidità e alla diminuzione degli oneri correlati alle partite straordinarie.

TIM conferma, quindi, la guidance 2024-2026 illustrate al mercato. Si precisa, inoltre, che eventuali upside alla guidance potrebbero derivare dagli earn-out connessi all'operazione Netco e dalla possibile cessione di Sparkle, il cui processo è tutt'ora in corso.

***

Di seguito le tabelle che riepilogano quanto illustrato:

	20.3 NFP AL 2023A (-) Expected TIM (14.2) deleverage at closing			Excluding potential earn outs and disposal of Sparkle
	Net Debt AL 2023 pro-forma	6.1 ~(1.1) (1) ~65% in H1	~(0.4)	~(0.4) (2)	~(0.7)	~ ~ 0.2)	~ 0.2	~1.6
2024E	~6.1								~7.5 <2x leverage
	Net Debt AL 2023 pro-forma	Financial charges	Separation costs & potential price adjustments	Ordinary NWC	Extraordinary NWC (3)	Cash taxes & others	TIM Brasil minorities	EBITDA AL - CAPEX (4)	Net Debt AL 2024

From EBITDA AL-CAPEX to Net Cash Flow			Net Cash Flow Normalization
	2025E	2026E		2025E
EBITDA AL - CAPEX (1)	~1.8	~2.2		Roughly
Delta Working Capital including extraordinary items	~(0.5)	~(0.3)	Net Cash Flow Target (3)	break-even
Operating Cash Flow	~1.3	~1.9		~0.3
Financial charges (2)	~(0.8)	~(0.8)	WC extraordinary items (4)
Cash taxes & Others	~(0.3)	~(0.4)
Dividends to TIM Brasil Minorities	~(0.2)	~(0.2)	Financial charges normalization	~0.05
Net Cash Flow	~0.0	~0.5	Normalized Net Cash Flow	~0.4

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