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Tecnicas Reunidas S.A.
Earnings Release • May 14, 2025
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Earnings Release
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Resultados 1T 2025
14 mayo 2025
Cuentas no auditadas
PRINCIPALES MAGNITUDES
- €14.928 millones de cartera en el 1T 2025, el nivel más alto alcanzado por TR
- Adjudicaciones en el 1T 2025 por valor de €3.685 millones que incluyen:
- o €420 millones del proyecto Vaca Muerta para VMOS
- o €3.265 millones del proyecto Lower Zakum para ADNOC Offshore
- Ventas del 1T 2025 de at €1.307 millones (+30% con respecto al 1T 2024)
- Resultado operativo (EBIT) del 1T 2025 de €56 millones (+40% con respecto al 1T 2024)
- Margen EBIT del 4,3% (vs. 4,0% 1T 2024)
- Resultado neto del 1T 2025 de at €28 millones (+35% vs. 1T 2024)
- Posición de caja neta de €423 millones a finales de marzo 2025
Juan Lladó, Presidente Ejecutivo de Técnicas Reunidas, manifestó:
"Técnicas Reunidas ha comenzado el año 2025 con unos resultados comerciales, operativos y financieros muy sólidos.
En el ámbito comercial, hemos recibido una gran noticia desde Abu Dabi, donde ADNOC Offshore ha adjudicado a TR uno de los paquetes clave del desarrollo de Lower Zakum, por un valor superior a 3.300 millones de euros. Con este importante contrato, hemos alcanzado en este primer trimestre una sólida cartera de 15.000 millones de euros.
Las buenas noticias también son que, a pesar de algunas incertidumbres macroeconómicas actuales, vemos un entorno en el que nuestros clientes necesitan y quieren invertir. Estamos trabajando activamente con ellos, licitando para sus proyectos más emblemáticos. De hecho, estamos trabajando en una cartera de nuevas oportunidades por valor de más de 66.000 millones de euros para los próximos 24 meses. Esta cartera está centrada en los mercados, productos y clientes con los que queremos estar y para los que queremos trabajar.
En el plano operativo, registramos una ejecución sólida y de alta calidad, que se refleja tanto en la línea de ingresos, que superó los 1.300 millones de euros en el trimestre, como en nuestro EBIT, que aumentó hasta los 56 millones de euros. Esto ha dado lugar a un balance más sólido, con crecimientos tanto de fondos propios como de caja neta.
En resumen, vemos tendencias muy positivas para Técnicas Reunidas. Nuestras carteras de proyectos contratados y de proyectos que esperamos ofertar son el resultado directo del reconocimiento de los servicios de ingeniería y de la calidad
de la ejecución de TR. La gran visibilidad que tenemos del crecimiento de las ventas y la rentabilidad nos da plena confianza de alcanzar nuestros objetivos para 2025 y en adelante."
| Principales magnitudes € millones |
1T 2025 | 1T 2024 | Variación | 2024 |
|---|---|---|---|---|
| Cartera | 14.928 | 10.602 | 41% | 12.479 |
| Ingresos ordinarios | 1.307 | 1.003 | 30% | 4.451 |
| EBIT Margen |
56 4,3% |
40 4,0% |
40% | 181 4,1% |
| Beneficio neto (2) Margen |
28 2,1% |
20 2,0% |
35% | 89 2,0% |
| Posición neta de tesorería (1) | 423 | 333 | 27% | 394 |
(1) Magnitudes clasificadas como Medidas Alternativas de Rendimiento ("MAR"). Ver apéndice.
(2) Beneficio de las actividades continuadas
RESUMEN DE RESULTADOS DEL 1T 2025
La cartera a finales de marzo de 2025 se situó en 14.928 millones de euros, la cifra más alta jamás registrada por TR. Es el resultado de un nivel muy alto de adjudicaciones en el primer trimestre de 2025, que alcanzó los 3.685 millones de euros. Desde principios de 2025, TR ha sido adjudicataria por VMOS del proyecto Vaca Muerta, por un importe de 420 millones de euros, y ha sido seleccionada por ADNOC Offshore para el proyecto Lower Zakum en los Emiratos Árabes Unidos, por un importe de 3.265 millones de euros.
Las ventas totales alcanzaron los 1.307,2 millones de euros en el primer trimestre de 2025, lo que supone un aumento del 30% con respecto al primer trimestre de 2024 y del 6% con respecto al cuarto trimestre de 2024. El nivel actual de cartera de pedidos permitió a TR alcanzar uno de los niveles de ventas trimestrales más altos de su historia y ofrece una sólida visibilidad de crecimiento de las ventas para los próximos trimestres.
El EBIT del primer trimestre de 2025 se situó en 56,4 millones de euros, lo que representa un aumento del 40% con respecto a la cifra del primer trimestre de 2024, mientras que el margen EBIT sobre las ventas del primer trimestre de 2025 se situó en el 4,3%.
El beneficio neto del primer trimestre de 2025 alcanzó los 27,6 millones de euros, lo que supone un crecimiento del 35% con respecto al mismo periodo del año anterior.
La posición de caja neta a finales de marzo de 2025 aumentó hasta los 423 millones de euros, frente a los 333 millones de euros a finales de marzo de 2024 y mejora la cifra de 394 millones de euros alcanzada a finales de diciembre de 2024.
PREVISIONES Y GUÍA PARA 2025
La previsión actual de la empresa para 2025 es:
- Ventas por encima de los 5.200 millones de euros.
- Margen EBIT en el entorno del 4,5%.
En el marco de las ambiciones que presentamos en el plan estratégico de Técnicas Reunidas para 2025-2028, los objetivos para el 2026 se situarían en:
- Ventas por encima de los 5.500 millones de euros.
- Margen EBIT superior al 5%.
- Restituir la distribución de dividendos contra el resultado de 2026.
Detalles del webcast de resultados
Técnicas Reunidas mantendrá una conferencia el 14 de mayo a las 11:00 CET. Se podrá acceder a ella a través del enlace correspondiente en su página web: http://www.tecnicasreunidas.es/en/
CARTERA Y ADJUDICACIONES
| € millones | 1T 2025 | 1T 2024 | Variación | 2024 |
|---|---|---|---|---|
| Cartera | 14.928 | 10.602 | 41% | 12.479 |
| Adjudicaciones | 3.685 | 37 | 9860% | 4.803 |
Cartera
| Upstream & Refino (anteriormente Refino) | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Proyecto | País | Cliente | ||||
| Hassi Messaoud | Argelia | Sonatrach | ||||
| Unidades de hidrógeno e hidrotratamiento | Argentina | YPF | ||||
| Vaca Muerta | Argentina | VMOS | ||||
| Sitra | Baréin | BAPCO | ||||
| Proyecto de mejora medioambiental Al Zour |
Chile Kuwait |
ENAP KNPC |
||||
| Minatitlán | México | Pemex | ||||
| Duqm | Omán | DRPIC | ||||
| ExxonMobil | Singapur | ExxonMobil | ||||
| Lower Zakum | EAU | ADNOC Offshore | ||||
| Gas Natural | ||||||
| Proyecto | País | Cliente | ||||
| Planta de cogeneración | Canadá | Suncor | ||||
| Terminal de regasificación | Alemania | Hanseatic Energy Hub | ||||
| Ciclos combinados | México | CFE | ||||
| Proyectos Energía | Oriente Medio | Acwa Power & cliente sin revelar | ||||
| North Field paquete 3 | Qatar | Qatargas | ||||
| North Field paquete 4 | Qatar | Qatargas | ||||
| Balance of Plant | Qatar | QatarEnergy | ||||
| Marjan Haradh |
Arabia Saudí Arabia Saudí |
Saudi Aramco Saudi Aramco |
||||
| Arabia Saudí | Saudi Aramco | |||||
| Riyas | ||||||
| Jafurah III | Arabia Saudí | Saudi Aramco | ||||
| Dalma | EAU | ADNOC | ||||
| Adgas | EAU | ADNOC LNG | ||||
| Meram | EAU | ADNOC | ||||
| Petroquímica | ||||||
| Proyecto | País | Cliente | ||||
| Ethylene plant Silleno |
Belgium Kazakhstan |
INEOS | ||||
| Petrochemical complex | Poland | KazMunayGas Orlen |
||||
| PTA Complex | Turkey | SASA Polyester | ||||
| Ceyhan | Turkey | Rönesans / Sonatrach | ||||
| Tecnologías de bajas emisiones | ||||||
| Proyecto | País | Cliente | ||||
| Planta biocombustibles segunda generación | España | Cepsa | ||||
| Electrificación de complejos industriales | España y Portugal | Repsol | ||||
| Planta de fertilizantes nitrogenados | EEUU | Atlas Agro | ||||
| Otros | ||||||
| Proyecto | País | Cliente | ||||
| Bu Hasa | EAU | ADNOC Onshore |
Proyectos más representativos de la cartera
Técnicas Reunidas ha decidido cambiar el nombre del segmento Refino por el de Upstream & Refino para reflejar con mayor precisión la naturaleza de su cartera actual, incluidas las últimas adjudicaciones, y alinear TR con las tendencias y necesidades del mercado energético. El 64% de los proyectos de este segmento corresponden a proyectos de Upstream y el 36% a proyectos de Refino.
Con la incorporación de las adjudicaciones obtenidas desde principios de 2025, la cartera a finales de marzo de 2025 alcanzó los 14.928 millones de euros, la cifra más alta registrada por TR en su historia.
El desglose por divisiones de la cartera total acumulada en lo que va de año es el siguiente: Gas natural representa el 50%, Upstream & Refino el 37%, Petroquímica el 13%, la división Tecnologías de bajas emisiones menos del 1% y el resto corresponde a Otros, con un peso muy reducido en la cartera total.
Adjudicaciones
Las adjudicaciones en lo que va de año alcanzaron los 3.685 millones de euros.
- A principios de enero, TR anunció la adjudicación del proyecto Vaca Muerta. VMOS SA, empresa participada por YPF, la mayor compañía del sector energético argentino, adjudicó a Técnicas Reunidas el contrato para los servicios de ingeniería y gestión relacionados con el proyecto Vaca Muerta, el gran yacimiento petrolífero que se extiende a lo largo de 30.000 kilómetros cuadrados en varias provincias del centro de Argentina. Este yacimiento es el mayor del país y cuenta con una de las mayores reservas de petróleo y gas no convencionales del mundo.
El trabajo encomendado a TR incluye los servicios de ingeniería, adquisición y gestión de la construcción, en virtud de un contrato de tipo EPCm, para una terminal de almacenamiento y despacho de hidrocarburos en Punta Colorada, en la costa de la provincia de Río Negro. El valor del contrato adjudicado a Técnicas Reunidas asciende a 420 millones de euros, de los cuales más de 70 millones corresponderán a servicios de ingeniería y gestión de proyectos. La inversión total que realizarán YPF y sus socios para la plena puesta en marcha de la terminal rondará los 1.800 millones de dólares.
Los trabajos asignados a Técnicas Reunidas serán realizados por ingenieros de las oficinas de la empresa en Madrid, Argentina y Chile. Su ejecución requerirá alrededor de un millón de horas de ingeniería.
- Lower Zakum. En febrero, Técnicas Reunidas se adjudicó por parte de ADNOC Offshore uno de los tres principales paquetes EPC del proyecto Lower Zakum Long-Term Development Plan (LTDP-1). El objetivo estratégico de este emblemático proyecto es aumentar la capacidad de producción de petróleo y gas para 2027.
El alcance de los trabajos del paquete adjudicado a TR incluye las obras en la isla de Al-Omairah, situada en el campo offshore de Zakum, y abarca la construcción de instalaciones upstream y actividades offshore dentro de instalaciones de proceso críticas.
El contrato adjudicado a Técnicas Reunidas asciende a 3.265 millones de euros y tiene una duración de cinco años. La oficina de ingeniería de Madrid dirigirá la ejecución de los trabajos del proyecto y contará con el apoyo de los centros de ingeniería locales de TR en la India y los Emiratos Árabes Unidos.
Este proyecto con ADNOC Offshore permite a TR consolidar su posición en este tipo de proyectos y, potencialmente, ser considerada por el cliente para sus futuros planes de desarrollo en esta zona.
Además, la empresa ha seguido firmando varios contratos de servicios, entre los que se incluyen estudios de viabilidad, FEED y otros contratos de ingeniería, en los que el segmento de las Tecnologías de bajas emisiones ha desempeñado un papel importante.
RESULTADOS 1T 2025
| € millones | 1T 2025 | 1T 2024 | Variación | 2024 |
|---|---|---|---|---|
| Ingresos ordinarios (Ventas) | 1.307,2 | 1.003,3 | 30% | 4.451,4 |
| Otros ingresos | 3,5 | 3,2 | 10,6 | |
| Ingresos totales | 1.310,7 | 1.006,6 | 4.462,0 | |
| Aprovisionamientos | -966,1 | -699,5 | -3.210,2 | |
| Costes de personal | -189,5 | -169,3 | -652,8 | |
| Otros gastos de explotación | -89,9 | -89,9 | -384,9 | |
| EBITDA | 65,2 | 48,0 | 36% | 214,1 |
| Amortización | -8,8 | -7,7 | -32,9 | |
| Beneficio de explotación (EBIT) | 56,4 | 40,2 | 40% | 181,2 |
| Resultado financiero | -12,8 | -7,9 | -35,1 | |
| Resultado por puesta en equivalencia | 0,0 | 0,1 | -0,1 | |
| Beneficio antes de impuestos | 43,6 | 32,5 | 34% | 146,0 |
| Impuesto sobre las ganancias | -16,0 | -12,1 | -56,5 | |
| Beneficio neto de operaciones continuadas | 27,6 | 20,4 | 35% | 89,4 |
| Pérdida de operaciones interrumpidas | 0,0 | 0,0 | 0,0 | |
| Beneficio neto después de operaciones interrumpidas | 27,6 | 20,4 | 35% | 89,4 |
| Intereses minoritarios | 0,4 | -0,1 | -0,5 | |
| Beneficio neto atribuible a accionistas de la sociedad | 27,2 | 20,5 | 33% | 89,9 |
Ingresos ordinarios
Las ventas totales alcanzaron los 1.307,2 millones de euros en el primer trimestre de 2025, lo que supone un aumento del 30% con respecto al primer trimestre de 2024 y del 6% con respecto al cuarto trimestre de 2024. El nivel actual de cartera de pedidos permitió a TR alcanzar uno de los niveles de ventas trimestrales más altos de su historia y ofrece una sólida visibilidad de crecimiento de las ventas para los próximos trimestres.
El desglose de los ingresos netos es el siguiente:
| € millones | 1T 2025 | Weight | Variation | 1T 2024 | Weight | 2024 | Weight |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Upsream & Refino (anteriormente Refino) | 123,1 | 9,4% | -49,9% | 245,7 | 24,5% | 691,4 | 15,5% |
| Gas natural | 969,6 | 74,2% | 62,8% | 595,7 | 59,4% | 2.941,6 | 66,1% |
| Petroquímica | 164,8 | 12,6% | 32,5% | 124,4 | 12,4% | 571,2 | 12,8% |
| Tecnologías de bajas emisiones | 39,3 | 3,0% | 133,8% | 16,8 | 1,7% | 130,1 | 2,9% |
| Otros | 10,3 | 0,8% | -50,2% | 20,7 | 2,1% | 117,1 | 2,6% |
| Ingresos ordinarios (Ventas) | 1.307,2 | 100% | 30,3% | 1.003,3 | 100% | 4.451,4 | 100% |
- Las ventas de la división Upstream & Refino alcanzaron los 123,1 millones de euros en el primer trimestre de 2025 y representaron el 9,4% de las ventas totales. Los proyectos más relevantes de esta división que contribuyeron a las ventas son la modernización del proyecto BAPCO y Hassi Messaoud para Sonatrach.
- Las ventas de la división de Gas Natural alcanzaron los 969,6 millones de euros en el primer trimestre de 2025 y representaron el 74,2% de las ventas totales. Los proyectos más relevantes de esta división que contribuyeron a las ventas son Riyas para Saudi Aramco, los paquetes 3 y 4 del North Field para Qatargas, Dalma y MERAM para ADNOC y los 4 ciclos combinados para CFE.
- Las ventas de la división Petroquímica alcanzaron 164,8 millones de euros en el primer trimestre de 2025. Los ingresos de Petroquímica representaron el 12,6% de las ventas totales. Los proyectos más relevantes de esta división que contribuyeron a las ventas son el complejo petroquímico para Orlen, el proyecto Ceyhan, la unidad petroquímica para KazMunayGas y la planta de etileno para INEOS.
- Las ventas de la división de Tecnologías de bajas emisiones alcanzaron los 39,3 millones de euros en el primer trimestre de 2025, lo que representa el 3,0% de las ventas totales.
- Las ventas de la división Otros alcanzaron los 10,3 millones de euros en el primer trimestre de 2025. Sus ingresos representaron el 0,8% de las ventas totales.
| € millones | 1T 2025 | 1T 2024 | Variación | 2024 |
|---|---|---|---|---|
| Resultado operativo de las divisiones | 89,5 | 71,2 | 26% | 292,5 |
| Coste no asignado a divisiones | -33,2 | -31,0 | -111,3 | |
| EBIT | 56,4 | 40,2 | 40% | 181,2 |
| Margen | 4,3% | 4,0% | 4,1% | |
| Beneficio neto* | 27,6 | 20,4 | 35% | 89,4 |
| Margen | 2,1% | 2,0% | 2,0% |
Resultado operativo y beneficio neto
*Beneficio neto de las operaciones continuadas
El EBIT del primer trimestre de 2025 se situó en 56,4 millones de euros, lo que representa un aumento del 40% con respecto a la cifra del primer trimestre de 2024, mientras que el margen EBIT sobre las ventas del primer trimestre de 2025 se situó en el 4,3%.
Los costes no asignados a divisiones han aumentado hasta los 33,2 millones de euros en el primer trimestre de 2025, frente a los 31,0 millones del mismo trimestre del año anterior, debido al mayor nivel de inflación y al crecimiento de la empresa a medida que avanza en la implementación del nuevo plan estratégico.
El beneficio neto del primer trimestre de 2025 alcanzó los 27,6 millones de euros, lo que supone un crecimiento del 35% con respecto al mismo periodo del año anterior.
Además de la evolución de los ingresos de explotación, explicada anteriormente, el beneficio neto también refleja el efecto de los resultados financieros y los impuestos:
• Los gastos financieros fueron de -12,8 millones de euros, incluidos -7,3 millones de euros de ingresos financieros netos, -3,8 millones de euros de ajuste por hiperinflación en Argentina y Turquía (considerada economía hiperinflacionaria desde principios de 2022) y -1,7 millones de euros por pérdidas de operaciones en divisas.
| € millones | 1T 2025 | 1T 2024 | Variación | 2024 |
|---|---|---|---|---|
| Resultado financiero* | -7,3 | -7,3 | 0% | -33,1 |
| Hiperinflación | -3,8 | -4,2 | -10% | -13,8 |
| Ganancias/pérdidas en moneda extranjera | -1,7 | 3,6 | N.M. | 11,8 |
| Resultado financiero neto | -12,8 | -7,9 | 63% | -35,1 |
*Ingresos financieros menos gastos financieros
• El impuesto de sociedades ascendió a -16,0 millones de euros. El gasto por impuestos se debe a la estimación de impuestos en los países en los que el Grupo espera obtener beneficios en 2025.
Balance
| € millones | 31 Mar 2025 | 31 Mar 2024 | 31 Dic 2024 |
|---|---|---|---|
| Inmovilizado material e inmaterial | 153,3 | 104,5 | 151,9 |
| Inversiones en asociadas | 1,0 | 1,2 | 1,0 |
| Impuestos diferidos | 343,8 | 363,1 | 345,5 |
| Otros activos no corrientes | 92,2 | 92,8 | 93,5 |
| Activos no corrientes | 590,3 | 561,5 | 591,9 |
| Existencias | 6,5 | 6,5 | 6,5 |
| Deudores | 3.041,7 | 2.890,5 | 2.995,1 |
| Otros activos corrientes | 38,2 | 15,4 | 17,3 |
| Efectivo y equivalente de efectivo | 1.058,1 | 973,8 | 1.018,4 |
| Activos corrientes | 4.144,5 | 3.886,3 | 4.037,3 |
| TOTAL ACTIVOS | 4.734,9 | 4.447,8 | 4.629,2 |
| Fondos propios | 451,1 | 345,0 | 399,6 |
| Préstamo Participativo (PPL) | 175,0 | 175,0 | 175,0 |
| Total Fondos propios (Fondos propios + PPL) | 626,1 | 520,0 | 574,6 |
| Pasivos no corrientes | 417,0 | 374,3 | 438,9 |
| Deuda Financiera | 311,1 | 317,7 | 340,6 |
| Otros pasivos no corrientes | 105,9 | 56,6 | 98,3 |
| Provisiones | 82,3 | 82,1 | 82,3 |
| Pasivos corrientes | 3.609,4 | 3.471,5 | 3.533,4 |
| Deuda Financiera | 323,9 | 323,5 | 284,0 |
| Proveedores y otras cuentas a pagar | 3.202,9 | 3.051,3 | 3.143,7 |
| Otros pasivos corrientes | 82,6 | 96,7 | 105,7 |
| Total Pasivos | 4.283,7 | 4.102,8 | 4.229,6 |
| TOTAL FONDOS PROPIOS Y PASIVOS | 4.734,9 | 4.447,8 | 4.629,2 |
La posición de caja neta a finales de marzo de 2025 aumentó hasta los 423 millones de euros, frente a los 333 millones de euros a finales de marzo de 2024 y mejora la cifra de 394 millones de euros alcanzada a finales de diciembre de 2024.
| € millones | 31 Mar 2025 | 31 Mar 2024 | 31 Dic 2024 |
|---|---|---|---|
| Activos corrientes menos efectivo y activos financieros | 3.086,4 | 2.912,5 | 3.018,9 |
| Pasivos corrientes menos deuda financiera | -3.285,5 | -3.148,0 | -3.249,4 |
| CAPITAL CIRCULANTE NETO* | -199,1 | -235,5 | -230,5 |
| Activos financieros corrientes | 0,0 | 0,0 | 0,0 |
| Efectivo y otros medios líquidos (1) | 1.058,1 | 973,8 | 1.018,4 |
| Deuda financiera (2) | -635,0 | -641,2 | -624,6 |
| POSICIÓN NETA DE TESORERÍA | 423,1 | 332,6 | 393,8 |
| TESORERÍA NETA + CAPITAL CIRCULANTE | 224,0 | 97,1 | 163,4 |
*Calculado como "Activos corrientes menos efectivo y activos financieros" - "Pasivos corrientes menos deuda financiera" (1) Incluye PPL
(2) No incluye PPL
A finales de marzo de 2025, los fondos propios totales de la compañía ascendían a 626,1 millones de euros. Esta cifra incluye el PPL de 175 millones de euros de SEPI (contabilizado en 2022). Los fondos propios totales se han más que duplicado en los dos últimos años, lo que ha reforzado considerablemente el perfil financiero de la empresa.
| € millones | 31 Mar 2025 | 31 Mar 2024 | 31 Dic 2024 |
|---|---|---|---|
| Capital, ganancias acumuladas, resultado del ejercicio | 500,9 | 406,3 | 480,8 |
| Autocartera | -73,6 | -73,9 | -73,8 |
| Reservas de cobertura | 13,1 | 1,7 | -17,9 |
| Dividendo a cuenta | 0,0 | 0,0 | 0,0 |
| Intereses minoritarios | 10,8 | 10,8 | 10,5 |
| Préstamo Participativo (PPL) | 175,0 | 175,0 | 175,0 |
| FONDOS PROPIOS + PPL | 626,1 | 520,0 | 574,6 |
APÉNDICE
IFRS 16: Reconciliación 1T 2025
| € millones | 1T 2025 | Impacto | 1T 2025 ajustado IFRS 16 |
|---|---|---|---|
| EBITDA | 65,2 | -9,2 | 56,0 |
| Depreciación | -8,8 | 6,8 | -2,0 |
| Resultado financiero |
-12,8 | 0,7 | -12,1 |
| Beneficio neto |
43,6 | -1,6 | 42,0 |
| Activos por derecho de uso |
87,2 | -87,2 | 0,0 |
| c/p Pasivos por arrendamientos |
21,6 | -21,6 | 0,0 |
| Pasivos por arrendamientos l/p |
65,7 | -65,7 | 0,0 |
Medidas Alternativas del Rendimiento ("MAR")
1. EBITAPM
EBIT (Earnings Before Interest and Taxes) es un indicador del resultado operativo del Grupo sin tener en cuenta los resultados financieros y fiscales. Se utiliza como complemento al EBITDA en comparación con otras empresas del sector que cuentan con una baja cantidad de activos. EBITAPM es equivalente a "resultado operativo".
La siguiente tabla proporciona una conciliación de nuestros ingresos con EBITAPM:
| € millones | 1T 2025 | 1T 2024 |
|---|---|---|
| EBITDA | 65,2 | 48,0 |
| Amortización | -8,8 | -7,7 |
| EBITAPM (no auditado) |
56,4 | 40,2 |
2. Margen EBITAPM
El Margen EBITAPM corresponde al EBITAPM sobre los ingresos. El Margen EBITAPM es un indicador del resultado operativo del Grupo sin tener en cuenta los resultados financieros y fiscales. El grupo utiliza el Margen EBITAPM como complemento al EBITDA en comparación a otras empresas del sector que cuentan con un reducido volumen de activos.
La siguiente tabla proporciona una conciliación de nuestros ingresos con el Margen EBITAPM:
| € millones | 1T 2025 | 1T 2024 |
|---|---|---|
| EBITAPM | 56,4 | 40,2 |
| Ingresos totales (no auditado) | 1.307,2 | 1.003,3 |
| Margen EBITAPM | 4,3% | 4,0% |
3. Ratio de ApalancamientoAPM
Ratio de ApalancamientoAPM es la medida de rendimiento alternativa utilizada por la dirección para supervisar el apalancamiento financiero de la compañía. Se calcula como la deuda financiera (excluyendo el endeudamiento asociado a derechos de uso de bienes arrendados y préstamos participativos) dividido por los fondos propios. Los fondos propios es la cantidad que se muestra en los Estados Financieros.
| € millones | 1T 2025 | 2024 |
|---|---|---|
| Deuda financiera | 635,0 | 624,6 |
| Fondos propios | 440,4 | 389,1 |
| Ratio de apalancamientoAPM (no auditado) |
1,44 | 1,61 |
4. Caja Neta APM
Caja NetaAPM Es la medida de rendimiento alternativa utilizada por la dirección para medir el nivel de liquidez neta del Grupo a efectos de cumplimiento de las cláusulas relacionadas con la deuda financiera. Se calcula como la diferencia entre el "efectivo y equivalentes de efectivo" más los "activos financieros a valor razonable" menos la "deuda financiera" (excluyendo "endeudamiento asociado a derechos de uso de bienes arrendados" y los "préstamos participativos). El efectivo y los equivalentes de efectivo incluyen efectivo en caja, depósitos a la vista en bancos y otras inversiones a corto plazo altamente líquidas con un vencimiento original de tres meses o menos.
El cálculo ha sido el siguiente:
| € millones | 1T 2025 | 2024 |
|---|---|---|
| Efectivo y equivalente de efectivo | 1.058,1 | 1.018,4 |
| Activos financieros a valor razonable | 0,0 | 0,0 |
| Deuda financiera | 635,0 | 624,6 |
| Caja netaAPM (no auditado) |
423,1 | 393,8 |
Caja netaAPM (no auditado) como "efectivo y equivalentes de efectivo" más "Activos financieros a valor razonable" menos "Deuda financiera"
5. Tasa Media de Interés VariableAPM
Tasa Media de Interés VariableAPM es el resultado de multiplicar de forma ponderada el tipo de interés, el margen sobre el EURIBOR asociado a cada instrumento de financiación (ya sean bonos o financiación bancaria) por el importe total contratado de dichos instrumentos, dividiendo el importe resultante por la suma total del importe contratado de todos los instrumentos de financiación. El Grupo utiliza La Tasa Media de Interés VariableAPM como indicador del coste medio de la deuda variable del Grupo.
A 31 de marzo de 2025, la Tasa Media de Interés VariableAPM era del 2,346% (2,29% a 31 de diciembre de 2024).
6. Cartera APM
El Grupo calcula la cartera de pedidos como el importe estimado de los ingresos contratados que el Grupo espera que se traduzcan en ingresos futuros derivados de los contratos existentes, ajustado para reflejar (i) cambios en el alcance del contrato como resultado de órdenes de cambio acordadas con el cliente en proyectos desarrollados bajo un Contrato de Suma Global Llave en Mano (como se define aquí) o ajustes de estimación en proyectos desarrollados bajo un esquema de Diseño de Ingeniería Front End y Estimación de Libro Abierto en el que el Grupo realiza un análisis detallado del proyecto, desde la definición de los principales procesos e identificación y selección de tecnologías a la definición y dimensión de los servicios auxiliares y necesidades logísticas de la planta, y (ii) fluctuaciones en el tipo de cambio de monedas distintas al euro aplicable a los proyectos. El cálculo de la CarteraAPM también incluye el importe estimado de los ingresos procedentes de contratos que se han firmado, pero para los que aún no se ha determinado el alcance de los servicios y, por tanto, el precio. En este caso, el Grupo realiza una estimación de ingresos a la baja y la incluye como partida en la CarteraAPM. Ver "Negocio— CarteraAPM y Pipeline". El Grupo considera que su CarteraAPM de pedidos es un indicador relevante del ritmo de desarrollo de sus actividades y lo monitoriza para planificar sus necesidades y ajustar sus expectativas, presupuestos y previsiones. El volumen y el calendario de ejecución de los trabajos de la CarteraAPM de pedidos del Grupo son relevantes a efectos de anticipar las necesidades operativas y de financiación del Grupo, y su capacidad para ejecutar su cartera de pedidos depende de su capacidad para satisfacer
dichas necesidades operativas y de financiación. Ver "Negocio— CarteraAPM y Pipeline".
Sobre esta base, la CarteraAPM a 31 de marzo de 2025 asciende a 14.927,7 millones de euros (12.479,5 millones de euros a 31 de diciembre de 2024).
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La Compañía utiliza estas MAR y medidas no NIIF para planificar, supervisar y evaluar su rendimiento. La Compañía considera que estas MAR y medidas no NIIF son métricas útiles para su dirección y los inversores a la hora de comparar medidas financieras del rendimiento financiero histórico o futuro, la situación financiera o los flujos de efectivo. No obstante, estas MAR y medidas no NIIF deben considerarse información complementaria y no pretenden sustituir a las medidas NIIF. Además, las empresas del sector de la Compañía y otras empresas pueden calcular o utilizar los MAR y las medidas no incluidas en las NIIF de forma diferente, lo que los hace
menos útiles para fines comparativos. Para obtener más información sobre las MAR y las medidas no conformes con las NIIF, incluida su definición y explicación, consulte la sección «Medidas alternativas de rendimiento» del informe anual integrado correspondiente al ejercicio fiscal finalizado el 31 de diciembre de 2024 de la Compañía, publicado el 28 de febrero de 2025.
Además, para obtener más información sobre el cálculo y la conciliación entre los MAR y las medidas no conformes con las NIIF y cualquier indicador de gestión aplicable y los datos financieros del periodo finalizado el 31 de marzo de 2025, consulte la sección «Medidas de rendimiento alternativas» del documento de resultados del primer trimestre de 2025, publicado el 14 de mayo de 2025. Todos los documentos están disponibles en el sitio web de la Sociedad (www.tecnicasreunidas.es).