Tarjetas del Mar S.A. — Audit Report / Information 2003

May 14, 2003

INFORME DE REVISION LIMITADA

A los señores Presidente y Directores de

Tarjetas del Mar S.A.

Maipú 241, 2° Piso, Unidad “f”

Ciudad Autónoma de Buenos Aires

1. Hemos efectuado una revisión limitada del balance general de Tarjetas del Mar S.A. al 31 de marzo de 2003, de los estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo por los períodos de tres meses terminados el 31 de marzo de 2003 y 2002 y de las notas 1 a 17 y anexos A, B, C, E, G y H que los complementan y de la Reseña Informativa y la información adicional a las notas a los estados contables requerida por el artículo 68 del Reglamento de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires. Tal como se menciona en el apartado 3) de la Reseña Informativa, dicha información no se encuentra alcanzada por el presente Informe de Revisión Limitada. La preparación y emisión de los mencionados estados contables es responsabilidad de la Sociedad.
2. Nuestras revisiones, se limitaron a la aplicación de los procedimientos establecidos en la Resolución Técnica Nº 7 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas para revisiones limitadas de estados contables de períodos intermedios que consisten, principalmente, en la aplicación de procedimientos analíticos sobre las cifras incluidas en los estados contables y en la realización de indagaciones a personal de la Sociedad responsable de la preparación de la información incluida en los estados contables y su posterior análisis. El alcance de estas revisiones es sustancialmente inferior al de un examen de auditoría, cuyo objetivo es expresar una opinión sobre los estados contables bajo examen. Consecuentemente, no expresamos opinión sobre la situación patrimonial, los resultados de las operaciones, las variaciones en el patrimonio neto y el flujo de efectivo de la Sociedad.

3. Tal como se indica en Notas 2 y 3, la Sociedad ha aplicado a partir del presente período nuevas normas contables de valuación y exposición aprobadas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires y la Comisión Nacional de Valores; lo que ha implicado el reconocimiento de ajustes a resultados de ejercicios anteriores, reclasificaciones en y adaptación de la información comparativa. Asimismo, existen ciertas normas de transición que permiten y en algunos casos exigen aplicar en forma prospectiva los criterios de valuación y exposición incorporados en las nuevas normas contables, las cuales afectan la comparabilidad de los estados contables, tal como se indica en la nota mencionada.

4. En lo referente a la Sociedad en particular existen al cierre del período situaciones que generan incertidumbre acerca de sus efectos sobre los estados contables, las que se detallan a continuación:

5. Tal como se menciona en Notas 1., 10. y 11., la Sociedad ha iniciado un proceso de renegociación de sus deudas por Obligaciones Negociables, el cual a la fecha de emisión de los presentes estados contables aún no ha finalizado y cuyo resultado se desconoce. El monto de las obligaciones vencidas e impagas registrado al cierre del período asciende a $ 2.018.000, que representan U$S 1.946.000 valuados de acuerdo a estimaciones realizadas por la Dirección. De valuarse de acuerdo a normas contables profesionales, dichos pasivos se verían incrementados al cierre del período en aproximadamente $ 3.014.459. Adicionalmente existen préstamos bancarios vencidos e impagos por $ 17.931.563 de capital más intereses con la entidad financiera controlante que está incluido en un proceso de renegociación el cual aún no ha concluido.

6. En las Notas 3., 5.3. y 8. se menciona que la Sociedad ha activado en el rubro Otros Créditos los anticipos ingresados y/o pagados en concepto de Impuesto a la Ganancia Mínima Presunta por un monto de $ 1.403.584. La Dirección ha procedido a la activación de dichos montos considerando que su compensación ocurrirá con ingresos futuros dentro de los plazos establecidos por la norma tributaria.

7. Al cierre del período la Sociedad depende para continuar con el giro de su negocio del mantenimiento de la capacidad de financiamiento que puedan otorgarle sus entidades financieras controlantes. Dicho financiamiento podría verse afectado frente a la situación de incertidumbre que atraviesan las mismas al igual que el resto del sistema financiero argentino.
8. Asimismo, la Compañía registró en el período finalizado el 31 de marzo de 2003 una pérdida neta de $ 24.542.930, pérdidas acumuladas por $ 56.406.923, un déficit de capital de trabajo de $ 8.013.205y un Patrimonio Neto negativo de $ 44.512.645 según se indica en nota 15, estas circunstancias insumen más del 50% del capital y de las reservas. Si bien el artículo 206 de la Ley de Sociedades Comerciales establece la reducción obligatoria del capital social cuando se presenta esta circunstancia, a través del Decreto 1.269, el Poder Ejecutivo Nacional suspendió la aplicación de ese artículo hasta el 10 de diciembre de 2003. La dirección de la Sociedad se encuentra definiendo e implementando un plan de acción para revertir estas circunstancias, tal como se detalla en nota 1.. Los cambios en las condiciones económicas del país y estos factores generan incertidumbre respecto de la posibilidad de que la Sociedad continúe operando como una empresa en marcha. La Sociedad ha preparado los estados contables adjuntos utilizando principios contables aplicables a una empresa en marcha. Por lo tanto, dichos estados no incluyen los efectos de los eventuales ajustes y reclasificaciones, si los hubiere, que pudieran requerirse de no resolverse la situación descripta a favor de la continuidad de las operaciones de la Sociedad y la misma se viera obligada a realizar sus activos y cancelar sus pasivos, en condiciones diferentes al curso normal de sus negocios.
9. Tal como se detalla en Nota 1., como consecuencia de la crisis económica que afectó al país, el período en consideración se vio afectado por un conjunto de medidas adoptadas por el Gobierno Nacional. La evolución futura de la crisis económica podría requerir que el Gobierno Nacional modifique alguna medida adoptada o emita regulaciones adicionales. En consecuencia, los estados contables de la Sociedad deben ser leídos a la luz de estas circunstancias.
10. Debido al efecto que sobre los estados contables podrían tener los eventuales ajustes y reclasificaciones, si los hubiere, que pudieran requerirse de la resolución de las situaciones descriptas en los puntos 4. y 5.no estamos en condiciones de expresar manifestación alguna sobre los estados contables de Tarjetas del Mar S.A. al 31 de marzo de 2003 y 2002 preparados de acuerdo con normas contables vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.
11. Hemos auditado de acuerdo con normas de auditoría vigentes en la República Argentina, los estados contables de Tarjetas del Mar S.A. al 31 de diciembre de 2002 y hemos emitido nuestro informe con una abstención de opinión sobre dichos estados contables por las circunstancias indicadas en los puntos 3. y 4. con fecha 7 de febrero de 2003. La información comparativa incluida en el balance general y en las notas complementarias en los estados contables adjuntos, se deriva de dichos estados contables de la Sociedad al 31 de diciembre de 2002.
12. En cumplimiento de disposiciones vigentes informamos que:

a) los estados de Tarjetas del Mar S.A. se encuentran asentados en el libro "Inventarios y Balances" y cumplen con lo dispuesto en la Ley de Sociedades Comerciales y en las resoluciones pertinentes de la Comisión Nacional de Valores;

b) los estados de Tarjetas del Mar S.A. surgen de registros contables llevados en sus aspectos formales de conformidad con normas legales;

c) hemos leído la reseña informativa y la información adicional a las notas a los estados contables requerida por el artículo 68 del Reglamento de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, sobre las cuales, en lo que es materia de nuestra competencia, es de aplicación lo expuesto en el punto 7;

d) al 31 de marzo de 2003, la deuda de Tarjetas del Mar S.A. devengada a favor del Sistema Integrado de Jubilaciones y Pensiones que surge de los registros contables ascendía a $ 23.640, no existiendo a dicha fecha deuda exigible por ese organismo.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 5 de mayo de 2003

PRICE WATERHOUSE & CO. (Socio)
C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 1 R.A.P.U.
Raúl Leonardo Viglione Contador Público (UCA) C.P.C.E. Capital Federal Tomo 196 - Folio 169