Annual Report • Mar 28, 2018
Annual Report
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Relazione finanziaria annuale 2017 gruppo tamburi investment partners
| Organi sociali | 3 | ||||
|---|---|---|---|---|---|
| Relazione sull'andamento della gestione | |||||
| Destinazione del risultato d'esercizio della capogruppo Tamburi Investment Partners S.p.A. | 17 | ||||
| Bilancio Consolidato | |||||
| Prospetti contabili Conto economico consolidato Conto economico complessivo consolidato Situazione patrimoniale-finanziaria consolidata Prospetto dei movimenti di patrimonio netto consolidato Rendiconto finanziario consolidato |
18 | ||||
| Note esplicative al bilancio consolidato al 31 dicembre 2017 |
24 | ||||
| Allegati Attestazione del Dirigente Preposto Elenco delle partecipazioni possedute Movimentazione delle attività finanziarie disponibili per la vendita valutate a fair value Movimenti delle partecipazioni valutate con il metodo del patrimonio netto Relazione della società di revisione Pubblicità dei corrispettivi di revisione contabile |
62 | ||||
| Bilancio d'esercizio separato | |||||
| Prospetti contabili Conto economico Conto economico complessivo Situazione patrimoniale-finanziaria Prospetto dei movimenti di patrimonio netto Rendiconto finanziario |
70 | ||||
| Note esplicative al bilancio separato al 31 dicembre 2017 | 76 | ||||
| Allegati Attestazione del Dirigente Preposto Elenco delle partecipazioni possedute Sintesi dei dati essenziali del progetto di bilancio al 31 dicembre 2017 delle società controllate Movimentazione delle attività finanziarie disponibili per la vendita valutate a fair value Movimenti delle partecipazioni in società collegate Crediti finanziari Relazione del Collegio Sindacale Relazione della società di revisione |
96 |
| Emanuele Cottino | Presidente |
|---|---|
| Paola Galbiati | Sindaco effettivo |
| Andrea Mariani | Sindaco effettivo |
| Laura Visconti | Sindaco supplente |
| Fabio Pasquini | Sindaco supplente |
PricewaterhouseCoopers S.p.A.
(1) Membro del comitato per le nomine e la remunerazione
Il Gruppo Tamburi Investment Partners (di seguito "Gruppo TIP") chiude l'esercizio 2017 con 72,1 milioni di euro di utile consolidato. E' stato quindi un altro anno veramente positivo.
Il patrimonio netto consolidato ha superato i 647 milioni di euro, crescendo nel 2017 di oltre 210 milioni di euro rispetto al 31 dicembre del 2016, dopo aver distribuito dividendi per oltre 10 milioni di euro. A tale incremento ha contribuito la crescita di valore delle partecipazioni e, per circa 50,9 milioni di euro, l'esercizio nel mese di giugno di 12.261.997 warrant con l'emissione di un pari numero di nuove azioni TIP.
Mentre l'utile netto del 2016 era sensibilmente caratterizzato dalla plusvalenza di circa 78 milioni di euro realizzata a seguito del recesso da Ruffini Partecipazioni S.r.l. e della relativa assegnazione di azioni Moncler, il risultato del 2017 è stato influenzato dalla quota di risultato della partecipata Clubtre S.p.A. di circa 20,7 milioni di euro, realizzato a seguito della cessione parziale di azioni Prysmian S.p.A. detenute dalla stessa Clubtre e dalla plusvalenza realizzata sulla cessione parziale di azioni Amplifon S.p.A., di circa 29,2 milioni di euro.
In entrambi i casi le cessioni hanno riguardato circa un terzo delle quote di partecipazione detenute in tali società. Pertanto il Gruppo TIP continua a detenere in portafoglio quote molto significative rispetto agli investimenti originariamente effettuati, continuando a confermare la positiva valutazione del potenziale di tali società.
L'operazione Amplifon è peraltro inserita nell'ambito di una più ampia operazione di partnership di medio termine tra il Gruppo TIP e la famiglia Holland, che controlla Amplifon. Nel mese di dicembre 2017, sulla base degli accordi raggiunti tra TIP, Ampliter ed Amplifin (società che controllava il 100% del capitale di Ampliter) è stata finalizzata l'acquisizione per 50 milioni di euro di una quota di minoranza di Ampliter da parte di Asset Italia 2 S.r.l., veicolo costituito ad hoc per l'operazione secondo lo schema delle operazioni Asset Italia. L'investimento complessivo in Ampliter è pertanto stato di un importo sensibilmente superiore alla liquidità riveniente a TIP dalla cessione di azioni Amplifon.
L'operazione realizzata da Clubtre, società di cui TIP detiene il 43,28% fully diluted, ha riguardato 4 milioni di azioni di Prysmian, corrispondenti all'1,85% del capitale sociale, cedute per un corrispettivo complessivo, al lordo delle commissioni, di 97,6 milioni di euro. Clubtre rimane uno dei maggiori azionisti di Prysmian anche dopo questa operazione, con oltre il 4% del capitale.
A fine 2017, anche in considerazione degli andamenti dei mercati e delle connesse ragionevoli previsioni, è stata parzialmente alleggerita la posizione detenuta in Moncler, con una ulteriore plusvalenza di circa 12 milioni di euro. Contemporaneamente una piccola parte dell'introito è stata investita in opzioni call Moncler, a dimostrazione della fiducia riposta nel futuro della società. I risultati di TIP nel 2017 sono stati positivi anche per le altre attività svolte; i ricavi da advisory hanno superato i 7 milioni di euro ed i proventi finanziari indipendenti dalle operazioni citate – prevalentemente dividendi da partecipate ed interessi attivi – sono stati di circa 11,3 milioni di euro; l'apporto delle quote di risultato delle partecipate collegate, diverse dalla citata plusvalenza realizzata da Clubtre, è stato di circa 15,2 milioni di euro.
I costi sono risultati sostanzialmente in linea con gli esercizi precedenti; gli oneri relativi ai compensi agli amministratori esecutivi sono come sempre correlati alle performance della società.
Al 31 dicembre 2017 la posizione finanziaria netta consolidata del Gruppo TIP – tenuto conto del prestito obbligazionario TIP 2014-2020 – era negativa per circa 115,6 milioni di euro, in consistente miglioramento rispetto ai circa 200 milioni di euro del 31 dicembre 2016.
Oltre alle operazioni già indicate nel corso del 2017 TIP ha investito ulteriormente in Hugo Boss AG, in Gruppo IPG Holding S.p.A. (controllante di Interpump Group S.p.A.) e in Digital Magics S.p.A., sottoscrivendo – per un importo superiore alla quota di diretta spettanza – un aumento di capitale ed esercitando anche tutti i warrant detenuti. TIP ha poi incrementato la quota di partecipazione in Clubitaly S.p.A., società che detiene una partecipazione del 19,74% in Eataly S.r.l., sottoscrivendo – anche in questo caso per un importo superiore alla quota di diretta spettanza – un aumento di capitale della stessa.
Molto rilevanti sono state le operazioni di investimento realizzate dalle collegate Asset Italia S.p.A. e TIPO – TIP Pre IPO S.p.A.
Nel mese di giugno 2017 Asset Italia ha finalizzato l'ingresso in Alpitour S.p.A. tramite la sottoscrizione di un aumento di capitale da circa 120 milioni di euro da parte di Asset Italia 1 S.r.l., veicolo costituito ad hoc per l'investimento. Per effetto dell'operazione Asset Italia 1 detiene una quota del 32,67% del capitale di Alpitour. L'investimento, comprensivo dei costi correlati sostenuti, è stato finanziato tramite un aumento di capitale di complessivi 121 milioni di euro sottoscritto dai soci di Asset Italia aderenti all'operazione. L'ingresso in Alpitour da parte di Asset Italia ha comportato un esborso per TIP, che detiene una quota del 30,91% di azioni correlate Asset Italia 1, di oltre 37 milioni di euro.
L'operazione ha l'obiettivo di garantire ad Alpitour le risorse finanziarie necessarie per accelerare il proprio percorso di crescita, anche attraverso ulteriori operazioni di acquisizione, consolidamento e partnership in Italia ed all'estero, in coerenza con i piani che prevedono un ruolo sempre più da protagonista nel settore, anche a livello internazionale.
Nel mese di dicembre 2017 è stato poi perfezionato l'acquisto di una quota di Ampliter S.r.l., società controllante di Amplifon S.p.A. L'investimento, pari a 50 milioni di euro, ha comportato l'acquisizione di una quota di minoranza di Ampliter da parte di Asset Italia 2 S.r.l., veicolo costituito ad hoc per l'operazione. TIP detiene una quota del 20,00% di azioni correlate ad Asset Italia 2 a fronte di un esborso di 10,1 milioni di euro.
Nel mese di luglio 2017 TIPO ha acquisito il 20% del gruppo Chiorino, uno dei leader mondiali
nel settore dei nastri di trasporto e di processo per applicazioni industriali; l'investimento è stato finanziato in parte ricorrendo a disponibilità esistenti in TIPO – tendenzialmente rivenienti da cessioni di azioni Advanced Accelerator Applications S.A. – ed in parte tramite il ricorso ad un aumento di capitale sottoscritto nel mese di luglio 2017. La quota di aumento di capitale TIPO sottoscritta da TIP è stata pari a 5,7 milioni di euro.
Nel mese di settembre 2017 è stato avviato il progetto StarTIP al quale sono stati allocati fino a 100 milioni di euro da investirsi nei prossimi anni in iniziative nell'area delle start-up, del digitale e dell'innovazione, convinti che l'unicità e la peculiarità del Gruppo TIP, dei suoi soci imprenditori e delle proprie partecipate possano supportare notevolmente l'accelerazione dello sviluppo di realtà veramente innovative.
Nel corso del 2017 sono state trasferite a StarTIP le partecipazioni in Digital Magics S.p.A., Heroes S.r.l. (società che detiene una partecipazione in Talent Garden S.p.A.), MyWoWo e Telesia S.p.A.
Le sinergie generate dall'integrazione delle professionalità e disponibilità finanziarie di StarTIP e del suo network con le competenze distintive di Digital Magics, il principale incubator e accelerator italiano e di Talent Garden, la più grande società di gestione di spazi di coworking in Europa, hanno dato vita ad un polo unico nel settore.
Nel corso del 2017 StarTIP ha incrementato la quota di partecipazione in Digital Magics con un ulteriore investimento di 1,1 milioni di euro ed ha sottoscritto in sede di IPO, per circa 5 milioni di euro, il 7,9% delle azioni di Alkemy S.p.A.
I dati sino ad oggi comunicati dalle principali partecipate, Amplifon, FCA, Ferrari, Interpump, Moncler e Prysmian, confermano gli ottimi risultati attesi per il 2017. Anche le altre partecipazioni dirette e indirette, tra cui Alpitour, BE, Chiorino, Digital Magics, Eataly, Furla, Roche Bobois, Talent Garden, Beta, iGuzzini e Octo stanno procedendo positivamente.
Il prezzo delle azioni TIP nel corso dell'esercizio ha avuto una progressione positiva, superiore a quanto registrato da quasi tutti i principali indici, con una performance di circa il 54,3% al 31 dicembre 2017 rispetto ad inizio anno, mentre il FTSE MIB, nello stesso periodo, ha avuto una performance di circa il 13,6%.
Il consueto grafico del titolo TIP al 28 febbraio 2018 evidenzia, sul quinquennio trascorso, che le performance del titolo TIP sono state molto buone, con un +289%; il total return 1 per i soci di TIP nei cinque anni – rispetto a tale data – è stato del 322%, con una media annua del 64,5%.
1 Performance del titolo TIP, dividendi distribuiti e performance dei warrant 2015-2020 assegnati gratuitamente ai soci
I dati finanziari nel seguito indicati si riferiscono, ove disponibili, alle relazioni annuali 2017 già approvate dai Consigli di Amministrazione delle partecipate prima della data odierna; in mancanza di tali dati si fa riferimento alle relazioni dei primi nove mesi del 2017 o a bilanci precedenti.
Percentuale di partecipazione TIP al 31 dicembre 2017: 100%
Società controllata al 100% da TIP. Il progetto StarTIP prevede la concentrazione in questa società delle partecipazioni operanti nell'area delle startup, del digitale e dell'innovazione.
Nel corso del 2017 sono state trasferite a StarTIP le partecipazioni precedentemente detenute da TIP in Digital Magics S.p.A., in Heroes S.r.l., (società che detiene una partecipazione in Talent Garden S.p.A.), in MyWoWo S.r.l. ed in Telesia S.p.A.
Nel corso del 2017 StarTIP ha incrementato la partecipazione in Digital Magics con un ulteriore investimento di 1,1 milioni di euro.
I risultati del periodo di Digital Magics S.p.A. sono riportati nella sezione dedicata alle partecipazioni in società quotate.
Nel mese di novembre StarTIP ha sottoscritto, in sede di IPO, per circa 5 milioni di euro, il 7,9% delle azioni di Alkemy S.p.A. Alkemy ha l'obiettivo di supportare il top management di aziende italiane e straniere di medio-grandi dimensioni nei processi di trasformazione digitale dell'impresa, dei relativi modelli di business e di interazione con i consumatori, attraverso l'ideazione, la pianificazione e l'attivazione di soluzioni innovative e progetti funzionali allo sviluppo e al rinnovamento del loro business in chiave digitale. Il portafoglio di Alkemy conta oltre 128 clienti distribuiti su diversi settori di attività. Al 30 giugno 2017 i ricavi avevano raggiunto i 19,8 milioni di euro, in crescita del 28,5% rispetto ai 15,4 milioni di euro dell'analogo periodo dell'anno precedente.
StarTIP ha inoltre sottoscritto, per 0,5 milioni di euro, un prestito obbligazionario convertibile emesso da Buzzoole Holding Ltd., piattaforma di servizi a supporto dell'Influencer Marketing.
Percentuale di partecipazione TIP al 31 dicembre 2017: 51,00%
TXR, società controllata da TIP al 51,0% e per la quota residua da altri co-investitori (tramite società fiduciaria) non qualificabili come parti correlate ai sensi dello IAS 24, secondo lo schema usuale dei club deal promossi da TIP, è stata costituita con la finalità di acquisire un pacchetto azionario di Furn-Invest S.a.S., società che controlla il 98,9% del gruppo Roche Bobois.
Roche Bobois è il primo gruppo mondiale nell'ideazione e distribuzione selettiva di mobili e prodotti di arredamento di alta gamma, design e lusso. Il gruppo vanta la più numerosa catena al mondo di negozi di prodotti di arredamento di alto livello e design, con una rete – diretta e/o in franchising – composta da oltre 325 punti vendita (di cui oltre 110 diretti) situati in zone commerciali di prestigio, con presenze nelle più importanti città dei principali paesi, tra Europa, Nord, Centro e Sud America, Africa, Asia e Medio Oriente.
Nel 2017 il gruppo Roche Bobois è cresciuto ulteriormente e i risultati preliminari segnalano un fatturato aggregato (inclusi i negozi in franchising) di circa 552 milioni di euro, mentre il fatturato consolidato – che pertanto comprende solo le vendite dirette – è atteso a circa 267 milioni di euro, con un Ebitda consolidato di circa 29 milioni di euro; il gruppo ha una posizione finanziaria netta positiva.
Percentuale di partecipazione TIP al 31 dicembre 2017: 20,00% senza considerare le azioni correlate a specifici investimenti
Asset Italia, costituita nel 2016 con l'adesione, oltre a TIP, di circa 30 family office, per una dotazione complessiva di capitali pari a 550 milioni di euro, agisce come holding di partecipazioni e consente ai propri soci di valutare - di volta in volta - le singole opportunità di investimento offrendo agli stessi la possibilità di ricevere azioni correlate all'operazione ogni volta prescelta. Asset Italia e TIP verranno integrate entro l'esercizio 2021.
TIP detiene il 20% di Asset Italia e parteciperà almeno pro quota a tutte le operazioni deliberate nonché presterà supporto nelle attività di individuazione, selezione, valutazione e realizzazione dei progetti di investimento.
Al 31 dicembre 2017 Asset Italia, a seguito dei due investimenti precedentemente menzionati, detiene tramite veicoli costituiti ad hoc le seguenti partecipazioni.
Asset Italia 1, veicolo di Asset Italia, detiene una quota del 32,67% del capitale di Alpitour. TIP detiene una quota del 30,91% di azioni di Asset Italia correlate ad Asset Italia 1.
Alpitour ha una posizione di leadership assoluta in Italia grazie al forte presidio nei diversi settori (tour operating off line e on line, aviation, alberghiero, agenzie di viaggio ed incoming).
Ha concluso il 2017 (l'esercizio chiude al 31 ottobre) con un fatturato consolidato di oltre 1,2 miliardi di euro, in crescita in tutte le divisioni e con un Ebitda di circa 46 milioni di euro, in crescita del 28% rispetto all'esercizio precedente.
Asset Italia 2, veicolo di Asset Italia, detiene una quota poco sopra il 6% di Ampliter S.r.l., società controllante di Amplifon S.p.A. TIP detiene una quota del 20% di azioni di Asset Italia correlate ad Asset Italia 2.
I risultati del periodo di Amplifon S.p.A. sono riportati nella sezione dedicata alle partecipazioni in società quotate.
Percentuale di partecipazione TIP al 31 dicembre 2017: 23,41% Quotata al Mercato Telematico Azionario di Borsa Italiana S.p.A. – Segmento STAR
Il gruppo BE è uno dei principali operatori italiani nel mercato della consulenza direzionale per il segmento bancario ed assicurativo e di progettazione in ambito informatico e di back office.
Nei primi nove mesi del 2017 il gruppo BE ha conseguito ricavi consolidati per 92,7 milioni di euro con un Ebitda di 11,7 milioni di euro, in crescita i circa il 5,5% rispetto ai primi nove mesi del 2016.
Percentuale di partecipazione TIP al 31 dicembre 2017: 30,20%
Clubitaly è stata costituita nel 2014 congiuntamente ad alcune famiglie di imprenditori e family office, due delle quali qualificabili come parti correlate ai sensi dello IAS 24 ed ha acquistato da Eatinvest S.r.l., società controllata dalla famiglia Farinetti, il 20% di Eataly S.r.l. Al momento Clubitaly S.p.A. detiene il 19,74% di Eataly.
Eataly, fondata nel 2003 da Oscar Farinetti, è attiva nella distribuzione e commercializzazione, a livello internazionale, di prodotti dell'eccellenza enogastronomica italiana integrando nella propria offerta produzione, vendita, ristorazione e didattica. Rappresenta una realtà del tutto peculiare, essendo la sola azienda italiana del food retail realmente internazionale, oltre che una realtà simbolo del cibo italiano e più in generale del made in Italy di alta qualità nel mondo.
Nel mese di ottobre 2017 Clubitaly S.p.A. ha completato un aumento di capitale per un importo complessivo di circa 4 milioni di euro, finalizzato alla contestuale sottoscrizione della propria quota dell'aumento di capitale deliberato dalla partecipata Eataly per complessivi euro 20 milioni
Eataly è attualmente presente in Italia, America, Medio ed Estremo Oriente e sta attuando un significativo piano di nuove aperture in alcune delle principali città del mondo, sia attraverso punti di vendita diretti che in franchising. Nel corso del 2017 sono stati inaugurati un negozio a Trieste, il più importante punto vendita in franchising a Mosca e il primo negozio sulla costa ovest degli Stati Uniti, a Los Angeles. Inoltre nel mese di novembre è stato inaugurato FICO, il più grande parco agroalimentare al mondo, che concentra le eccellenze italiane in un'area aperta al pubblico con due ettari di campi e stalle, otto ettari coperti con 40 fabbriche di alimentari in funzione, ma accessibili dai visitatori, 45 luoghi ristoro e 9 mila metri quadrati di mercato dove acquistare sia cibo che oggetti di design per la cucina, dei grandi marchi dell'industria italiana.
I risultati preliminari di Eataly relativi all'esercizio 2017 indicano ricavi del gruppo poco inferiori ai 500 milioni di euro, in ulteriore crescita di oltre il 20%, con una redditività a livello di Ebitda di oltre 20 milioni di euro.
Percentuale di partecipazione TIP al 31 dicembre 2017: 24,62% (43,28% fully diluted)
Clubtre S.p.A. è attualmente – fatto salvo un gruppo di fondi - il singolo principale azionista di Prysmian S.p.A. anche successivamente alla cessione di azioni avvenuta nel 2017.
Prysmian è il leader mondiale nella produzione di cavi per energia e telecomunicazioni.
Nel 2017 Prysmian ha conseguito ricavi consolidati per circa 7,901 miliardi di euro, un Ebitda adjusted di circa 733 milioni di euro, in crescita del 3% ed un utile netto di 227 milioni di euro.
A fine 2017 Prysmian si è aggiudicata l'acquisizione, per circa 3 miliardi di dollari di corrispettivo complessivo, di General Cable, terzo gruppo al mondo nel settore e primo operatore nel mercato nord americano.
Percentuale di partecipazione TIP al 31 dicembre 2017: 23,64%, 33,72% fully diluted
Nel mese di marzo 2017 Gruppo IPG Holding S.p.A. ha acquistato – con un'operazione fuori mercato – n. 2.000.000 azioni ordinarie di Interpump Group S.p.A. arrivando a detenere 25.406.799 azioni (pari al 23,67% del capitale) di Interpump Group, leader mondiale nella produzione di pompe a pistoni, prese di forza, distributori e sistemi idraulici. L'operazione è stata finanziata con apporti proporzionali da parte dei soci e con un incremento del finanziamento bancario in essere presso IPGH.
Nel 2017 Interpump Group ha conseguito risultati molto positivi con ricavi consolidati per 1,086 miliardi di euro, in crescita del 17,7%, un Ebitda di 248,6 milioni di euro, + 25,3% rispetto ai 198,5 milioni di euro del 2016 ed un utile netto di 135,6 milioni di euro.
Percentuale di partecipazione TIP al 31 dicembre 2017: 28,57%
TIPO svolge attività di investimento in partecipazioni in società italiane o estere, in settori industriali e dei servizi, con un fatturato compreso tra 30 e 200 milioni di euro, quotate in borsa o che abbiano l'obiettivo di quotazione in un mercato borsistico regolamentato.
TIPO può anche sottoscrivere prestiti obbligazionari convertibili, cum warrant od altri strumenti di "semi-equity" assimilabili, nonché aumenti di capitale - anche di società già quotate in borsa purché le operazioni siano sempre da considerarsi nell'ambito di progetti di espansione, investimento e/o crescita delle rispettive attività.
Al 31 dicembre 2017 TIPO deteneva le seguenti partecipazioni:
Beta Utensili S.p.A. a seguito delle operazioni sul capitale avvenute nel corso del 2017 risulta partecipata da TIPO direttamente al 3,94% e indirettamente al 30,87% tramite Betaclub S.r.l., società a sua volta controllata da TIPO con il 58,417%. Beta Utensili è leader in Italia nella produzione e commercializzazione di utensili di elevata qualità ad uso professionale.
I risultati preliminari del gruppo Beta Utensili relativi all'esercizio 2017 indicano ricavi consolidati superiori a 137 milioni di euro, in crescita del 6 % e un Ebitda adjusted superiore ai 29 milioni di euro, in crescita del 14%.
La società prosegue quindi un percorso di crescita significativa che comprende anche la realizzazione di acquisizioni volte a rafforzarne il posizionamento sul mercato con l'espansione della gamma di prodotti e di canali distributivi. Nel 2017 sono state finalizzate le due prime acquisizioni che hanno riguardato una società fornitrice e un importante distributore estero i cui risultati non sono riflessi nei dati economici sopra indicati. Nel mese di gennaio 2018 è stata inoltre acquisita BM S.p.A., una società italiana operante in un segmento di mercato in cui il gruppo ad oggi non era presente.
TIPO detiene il 14,29% (15,85% su basi fully diluted) di iGuzzini Illuminazione S.p.A., prima azienda italiana - ed una delle principali in Europa - nell'ideazione e produzione di sistemi di illuminazione architetturale di alta qualità per interni e esterni. I settori di applicazione dei prodotti includono l'illuminazione di edifici storici e luoghi di cultura, di spazi retail, di uffici, di immobili residenziali, hotel, strade ed aree urbane. Nel 2016 TIPO, assieme ad alcuni membri della famiglia Guzzini, aveva costituito GH S.r.l. allo scopo di rilevare alcune partecipazioni in Fimag S.p.A., società che, oltre a detenere il 75% circa (84,15% su basi fully diluted) della iGuzzini Illuminazione S.p.A., detiene anche altri asset.
L'esborso complessivo di TIPO per questa seconda operazione è stato di circa 11 milioni di euro, di cui 5,5 milioni di euro nel 2017.
Nel corso del 2017 GH ha completato le acquisizioni previste e nel mese di dicembre 2017 è
stata fusa per incorporazione in Fimag. A seguito della fusione la quota di partecipazione di TIPO in Fimag risulta essere pari al 6,67%.
I risultati preliminari del gruppo iGuzzini relativi all'esercizio 2017 indicano ricavi consolidati di circa 232 milioni di euro e un Ebitda di circa 31,5 milioni di euro, in crescita del 9%.
Nel mese di gennaio 2018 il gruppo iGuzzini ha portato a termine l'acquisizione di una società canadese attiva sul mercato nordamericano della progettazione, produzione e commercializzazione di sistemi di illuminazione per interni ed esterni destinati a progetti residenziali e commerciali. Con questa acquisizione iGuzzini raddoppia la propria presenza in Nord America, mercato certamente strategico ed importante in termini di potenziale espansione e di miglioramento della redditività di gruppo.
L'investimento principale realizzato nel corso del 2017 da TIPO è consistito nell'acquisizione di una partecipazione del 20% in Sant'Agata S.p.A., società controllante del gruppo Chiorino, per euro 35.031.200.
L'investimento è stato finanziato in parte ricorrendo a disponibilità esistenti in TIPO e rivenienti da cessioni di azioni Advanced Accelerator Applications S.A. ("AAA") ed in parte tramite il ricorso ad un aumento di capitale sottoscritto nel mese di luglio 2017 per complessivi 20 milioni di euro.
Il gruppo Chiorino è uno dei leader mondiali nel settore dei nastri di trasporto e di processo per applicazioni industriali.
Chiorino, con un fatturato consolidato 2017 atteso di oltre 111 milioni di euro (in crescita di circa il 9%) ed un EBITDA margin atteso attorno al 23%, è attualmente presente in circa 100 paesi, genera oltre il 75% del fatturato all'estero tramite 17 filiali dirette ed un network commerciale e distributivo molto articolato e realizza circa il 75% dei ricavi nel segmento aftermarket. Il profilo di marginalità e di generazione di liquidità del gruppo – il cui mercato di riferimento è in costante crescita – hanno sinora consentito importanti investimenti industriali e commerciali.
Nel corso del 2017 TIPO ha realizzato un'importante plusvalenza dalla cessione di azioni AAA, per circa 9 milioni di euro, di cui circa 2,5 milioni per la quota di TIP. TIPO aveva investito in AAA circa 7 milioni di euro, di cui 5 milioni di euro nel gennaio 2014 e circa 2 milioni di euro nel mese di novembre 2015 in sede di IPO della società, al NASDAQ. Gli strumenti detenuti (630.000 ADS) sono stati successivamente ceduti, diluiti nel tempo e a prezzi differenti, concludendo la dismissione nelle settimane successive all'annuncio, avvenuto il 30 ottobre 2017, di un'offerta d'acquisto del 100% di AAA da parte di Novartis al prezzo di 82 dollari per ADS (3,9 miliardi di dollari per il 100%). Globalmente TIPO ha conseguito una plusvalenza di circa 14,9 milioni di euro dalla cessione di azioni AAA.
TIP detiene inoltre:
Percentuale di partecipazione TIP al 31 dicembre 2017: 2,67% Quotata al Mercato Telematico Azionario di Borsa Italiana S.p.A. – Segmento STAR
Il gruppo Amplifon è il leader mondiale nella distribuzione ed applicazione personalizzata di apparecchi acustici con circa 10.000 punti vendita tra negozi diretti e affiliati.
Nel 2017 il gruppo Amplifon ha conseguito ricavi consolidati per 1.266 milioni di euro, in crescita dell'11,7%, un Ebitda di 212,5 milioni di euro, in crescita del 14%, ed un utile netto di oltre 100 milioni di euro, il più alto nella storia della società.
Percentuale di partecipazione TIP al 31 dicembre 2017: 23,04% Quotata all'Alternative Investment Market (AIM) Italia
Nel mese di marzo 2017 Digital Magics S.p.A. ha completato un aumento di capitale di complessivi circa 5 milioni di euro con l'emissione di n. 1.232.459 azioni. TIP, già maggiore azionista con circa il 18% del capitale, ha sottoscritto la propria quota di aumento di capitale, per circa 900 mila euro ed ha anche esercitato il diritto di prelazione su ulteriori n. 76.883 azioni inoptate per un investimento di ulteriori 310 mila euro.
TIP e StarTIP hanno successivamente esercitato n. 491.674 warrant con un ulteriore investimento complessivo di 2,8 milioni di euro.
Digital Magics S.p.A., con sei sedi in Italia, è il principale incubatore e accelerator italiano di start-up innovative digitali. Nel 2017 ha analizzato circa 1.400 progetti. Dal 2011 al dicembre 2017 Digital Magics ha investito, direttamente o tramite club deal, oltre 50 milioni di euro nelle start-up incubate e conta oggi 61 partecipazioni attive e 7 exit completate. Le start up "incubate" hanno creato più di 500 posti di lavoro.
Digital Magics progetta e sviluppa programmi di Open Innovation per supportare le imprese italiane nell'innovazione di processi, servizi e prodotti aziendali grazie alle tecnologie innovative, creando un ponte strategico con le start-up digitali; ha anche lanciato e sta supportando lo sviluppo, grazie anche all'attivo intervento di TIP, del più grande hub di innovazione in Italia in partnership con Talent Garden – il più importante co-working center europeo - WebWorking, WithFounders, Innogest, Università Telematica Pegaso e Universitas Mercatorum. Talent Garden gestisce spazi di coworking in Italia e in Europa in 22 campus dove operano oltre 600 società e circa 2.000 talent.
Percentuale di partecipazione TIP al 31 dicembre 2017: 0,16% del capitale ordinario Quotata al Mercato Telematico Azionario di Borsa Italiana S.p.A. e al New York Stock Exchange
Ferrari come noto produce auto d'alta gamma e da corsa. Dispone di tecnologie ed intangibles difficilmente replicabili; un unicum di innovazione, design, esclusività e tecnologia.
Al 31 dicembre 2017 Ferrari ha conseguito nuovi risultati record con ricavi per 3,417 miliardi di euro, con un incremento del 10% sul 2016, un Ebitda adjusted di 1,036 miliardi di euro, in crescita del 18% sul medesimo periodo dell'anno precedente ed un utile netto di 537 milioni di euro, che rappresenta un +34%.
Percentuale di partecipazione TIP al 31 dicembre 2017: 0,18% del capitale ordinario Quotata al Mercato Telematico Azionario di Borsa Italiana S.p.A. e al The New York Stock Exchange
Il gruppo Fiat Chrysler Automobiles NV è il settimo costruttore automobilistico al mondo con i marchi Abarth, Alfa Romeo, Chrysler, Dodge, Fiat, Jeep, Lancia, Maserati e Ram.
Nel 2017 il gruppo FCA ha continuato a segnare nuovi risultati record, con ricavi consolidati per 111,934 miliardi di euro, un adjusted Ebit di 7,054 miliardi di euro, cresciuto del 16% raggiungendo una marginalità del 6,4% sui ricavi ed un utile netto adjusted di 3,770 miliardi di euro, che equivale ad un +50% sul 2016.
Percentuale di partecipazione TIP al 31 dicembre 2017: 1,39% Quotata al Frankfurt Stock Exchange
Hugo Boss AG è un leader mondiale nel segmento premium and luxury dell'abbigliamento di fascia medio alta ed alta per uomo e donna, con una gamma diversificata di capi di abbigliamento, di scarpe e di accessori.
I prodotti Hugo Boss sono distribuiti tramite oltre 1.000 negozi diretti in tutto il mondo.
Nel 2017 il gruppo Hugo Boss ha proseguito il processo di riposizionamento ed ha conseguito risultati in crescita. Nei primi nove mesi del 2017 ha conseguito ricavi consolidati per 1,998 miliardi di euro (+2%), un Ebitda adjusted di circa 348 milioni di euro, +1%, ed un utile netto di circa 186 milioni di euro, in crescita del 43% rispetto al medesimo periodo del 2016.
Percentuale di partecipazione TIP al 31 dicembre 2017: 1,77% Quotata al Mercato Telematico Azionario di Borsa Italiana S.p.A.
Moncler è un leader mondiale nel segmento luxury dell'abbigliamento.
Nel 2017 il gruppo Moncler ha conseguito ricavi consolidati per 1.193,7 milioni di euro, in crescita del 15%, un Ebitda adjusted di 411,6 milioni di euro, in crescita del 16%. La crescita del fatturato e della redditività sono continuati pertanto anche nell'esercizio 2017, confermando Moncler ai massimi vertici, tra i più noti marchi mondiali del settore, per marginalità.
Percentuale di partecipazione TIP al 31 dicembre 2017: 12,07%
Azimut Benetti S.p.A. è uno dei più prestigiosi costruttori di mega yacht al mondo. Ha detenuto per diciotto volte negli ultimi diciannove anni il primo posto nella classifica di «Global Order Book», la graduatoria dei maggiori produttori dell'industria nautica globale, per yacht e mega yacht oltre i 24 metri. Opera tramite 6 siti produttivi ed ha una rete di vendita con 138 sedi in 68 paesi.
La società ha chiuso l'ultimo bilancio registrando un incremento del valore della produzione di circa il 5% a circa 726 milioni di euro, con un Ebitda in sostanziale pareggio ma dopo aver dovuto sopportare circa 30 milioni di euro di oneri di carattere straordinario; al lordo degli stessi la redditività sarebbe stata significativamente migliore.
TIP ha sottoscritto un prestito obbligazionario convertibile di 15 milioni di euro emesso da Furla S.p.A. che si convertirà automaticamente in azioni Furla in occasione della quotazione in borsa della stessa o, alternativamente, al 30 settembre 2019. Furla è un leader a livello mondiale all'interno del segmento premium luxury nella produzione e commercializzazione di borse e accessori in pelle di qualità, caratterizzati da uno stile molto accurato.
TIP detiene inoltre una partecipazione diretta del 2,78% in Talent Garden, il principale operatore europeo di co-working. Considerando anche le partecipazioni indirette, tra cui una quota del 18,72% detenuta da Digital Magics, il totale della quota implicita di TIP è del 15,77%
TIP ha sottoscritto un prestito obbligazionario parzialmente convertibile per circa 8 milioni di euro in una delle holding che partecipano ad Octo Telematics, il principale provider a livello mondiale di servizi telematici per il mercato assicurativo ed automotive.
In occasione della cessione nel corso del 2016 di azioni Noemalife, TIP ha reinvestito in Dedalus Holding oltre 9 milioni di euro sottoscrivendo un vendor loan, ad un tasso del 9%, con scadenza 31 dicembre 2018.
Oltre agli investimenti elencati TIP detiene partecipazioni in altre società quotate e non quotate
che in termini di importo investito non sono ritenute particolarmente rilevanti; per alcuni dettagli si veda l'allegato 2.
Le operazioni con parti correlate sono riportate in dettaglio nelle note esplicative al numero (33).
E' proseguito l'alleggerimento parziale delle quote detenute in FCA ed in Moncler a prezzi molto interessanti ed è stata acquisita – tramite StarTIP – una quota ulteriore in Telesia.
Data la tipologia di attività di TIP non è facilmente prevedibile l'andamento dell'esercizio in corso. La pipeline in essere, unita alla aumentata volatilità dei mercati, potrebbe portare a qualche ulteriore investimento e ciò a tutti i livelli: TIP, Asset Italia, TIPO e StarTIP.
Nel corso dell'esercizio la società non ha sostenuto costi di ricerca e sviluppo.
Con riferimento ai principali rischi e incertezze relativi al gruppo si rinvia alla nota n. 29.
Le azioni proprie in portafoglio al 31 dicembre 2017 erano n. 2.717.689 pari all'1,698% del capitale sociale. Alla data attuale le azioni proprie in portafoglio sono n. 3.390.096 rappresentative del 2,118% del capitale.
Signori Azionisti,
Vi invitiamo ad approvare il bilancio dell'esercizio 2017 di Tamburi Investment Partners S.p.A. così come presentato e Vi proponiamo di destinare l'utile netto di esercizio di euro 67.014.693 nel seguente modo:
| - | a riserva legale | euro1.275.247,34 |
|---|---|---|
| - | alle azioni ordinarie un dividendo lordo in misura di euro 0,07 | |
| per azione per un totale di (*) | euro 10.966.997,16 | |
| - | a utili portati a nuovo | euro 54.772.448,50 |
(*) Al netto delle n. 3.390.096 azioni proprie detenute dalla Società o di quel diverso numero di azioni detenute dalla Società al momento dello stacco del dividendo, prelevando/versando l'importo necessario dalla riserva sovrapprezzo azioni.
Per il Consiglio di Amministrazione Il Presidente Giovanni Tamburi
Milano, 9 marzo 2018
| (in euro) | 2017 | 2016 | Nota |
|---|---|---|---|
| Ricavi delle vendite e delle prestazioni | 7.125.373 | 12.206.785 | 4 |
| Altri ricavi | 88.321 | 206.141 | |
| Totale ricavi | 7.213.694 | 12.412.926 | |
| Acquisti, prestazioni di servizi e costi diversi | (2.018.266) | (2.177.839) | 5 |
| Costi del personale | (15.609.419) | (24.676.991) | 6 |
| Ammortamenti e svalutazioni | (70.096) | (59.579) | |
| Risultato operativo | (10.484.087) | (14.501.483) | |
| Proventi finanziari | 52.518.451 | 112.033.771 | 7 |
| Oneri finanziari | (6.394.134) | (19.874.805) | 7 |
| Risultato prima delle rettifiche di valore delle | |||
| partecipazioni | 35.640.230 | 77.657.483 | |
| Quote di risultato di partecipazioni valutate con il | |||
| metodo del patrimonio netto | 35.916.552 | 10.609.277 | 8 |
| Rettifiche di valore di attività finanziarie disponibili per | |||
| la vendita | 0 | (2.140.137) | |
| Risultato prima delle imposte | 71.556.782 | 86.126.623 | |
| Imposte sul reddito correnti, differite e anticipate | 530.166 | (493.253) | 9 |
| Risultato del periodo | 72.086.948 | 85.633.370 | |
| Utile (perdita) del periodo attribuibile agli | |||
| azionisti della controllante | 71.765.289 | 51.486.389 | |
| Utile (perdita) del periodo attribuibile alle | |||
| minoranze | 321.659 | 34.146.981 | |
| Utile / (perdita) per azione (di base) | 0,47 | 0,35 | 23 |
| Utile / (perdita) per azione (diluito) | 0,46 | 0,34 | 23 |
| Numero di azioni in circolazione | 157.343.795 | 146.321.117 |
| (in euro) | 2017 | 2016 | Nota |
|---|---|---|---|
| Risultato del periodo | 72.086.948 | 85.633.370 | |
| Altre componenti di conto economico complessivo | |||
| Componenti reddituali con rigiro a CE | 22 | ||
| Incrementi/decrementi di valore di attività finanziarie non correnti disponibili per la vendita |
99.360.104 | (41.509.030) | |
| Utile (perdita) non realizzata | 98.626.343 | (40.643.267) | |
| Effetto fiscale | 733.761 | (865.763) | |
| Incrementi/decrementi di partecipazioni valutate con | |||
| il metodo del patrimonio netto | 13.152.169 | 32.337.001 | |
| Utile (perdita) non realizzata | 14.112.337 | 32.337.001 | |
| Effetto fiscale | (960.168) | 0 | |
| Incrementi/decrementi di valore di attività finanziarie correnti disponibili per la vendita |
521.097 | (183.238) | |
| Utile (perdita) non realizzata | 686.475 | (281.338) | |
| Effetto fiscale | (165.378) | 98.100 | |
| Componenti reddituale senza rigiro a CE | |||
| Benefici ai dipendenti | (3.140) | (20.087) | |
| Totale altre componenti di conto economico complessivo |
113.030.230 | (9.375.354) | |
| Totale utile/(perdita) complessivo del periodo | 185.117.178 | 76.258.016 | |
| Totale utile/(perdita) complessivo del periodo attribuibile agli azionisti della controllante |
182.178.049 | 62.229.306 | |
| Totale utile/(perdita) complessivo del periodo attribuibile alle minoranze |
2.939.129 | 14.028.710 |
| (in euro) | 31 dicembre 2017 | 31 dicembre 2016 | Nota |
|---|---|---|---|
| Attività non correnti | |||
| Immobili, impianti e macchinari | 124.017 | 170.589 | 10 |
| Avviamento | 9.806.574 | 9.806.574 | 11 |
| Altre attività immateriali | 2.307 | 4.626 | 11 |
| Partecipazioni in società collegate valutate con il metodo | |||
| del patrimonio netto | 297.133.792 | 235.559.227 | 12 |
| Attività finanziarie disponibili per la vendita | 443.478.469 | 374.267.042 | 13 |
| Crediti finanziari | 25.981.883 | 33.751.593 | 14 |
| Crediti tributari | 398.082 | 136.116 | 15 |
| Attività per imposte anticipate | 3.231.414 | 2.143.389 | 16 |
| Totale attività non correnti | 780.156.538 | 655.839.156 | |
| Attività correnti | |||
| Crediti commerciali | 713.657 | 957.977 | 17 |
| Crediti finanziari correnti | 10.828.027 | 483.136 | 18 |
| Attività finanziarie correnti | 630.687 | 182.701 | |
| Attività finanziarie disponibili per la vendita | 37.764.710 | 0 | 19 |
| Disponibilità liquide e mezzi equivalenti | 3.283.840 | 1.286.769 | 20 |
| Crediti tributari | 339.956 | 336.373 | 15 |
| Altre attività correnti | 264.919 | 272.800 | |
| Totale attività correnti | 53.825.796 | 3.519.756 | |
| Totale attività | 833.982.334 | 659.358.912 | |
| Patrimonio netto | |||
| Capitale sociale | 83.231.972 | 76.855.733 | 21 |
| Riserve | 374.654.100 | 234.969.155 | 22 |
| Utili (perdite) portati a nuovo | 98.456.635 | 56.977.958 | |
| Risultato del periodo della controllante | 71.765.289 | 51.486.389 | 23 |
| Totale patrimonio netto attribuibile agli azionisti | |||
| della controllante | 628.107.996 | 420.289.235 | |
| Patrimonio netto attribuibile alle minoranze | 19.383.598 | 16.787.469 | |
| Totale patrimonio netto | 647.491.594 | 437.076.704 | |
| Passività non correnti | |||
| Trattamento di fine rapporto | 307.384 | 271.667 | 24 |
| Debiti finanziari | 129.129.224 | 133.752.298 | 25 |
| Passività per imposte differite | 3.482.556 | 3.078.424 | 16 |
| Totale passività non correnti | 132.919.164 | 137.102.389 | |
| Passività correnti | |||
| Debiti commerciali | 410.991 | 550.303 | |
| Passività finanziarie correnti | 39.012.505 | 67.380.277 | 26 |
| Debiti tributari | 331.362 | 429.039 | 27 |
| Altre passività | 13.816.718 | 16.820.200 | 28 |
| Totale passività correnti | 53.571.576 | 85.179.819 | |
| Totale passività | 186.490.7402 | 222.282.208 | |
| Totale patrimonio netto e passività | 833.982.334 | 659.358.912 | |
(in euro)
| Capitale | Riserva | Riserva | Riserva | Riserva di | Riserva | Altre | Riserva Avanzo Utili/ perdite | Risultato | Patrimonio | Patrimonio Risultato | Patrimonio | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| sociale sovrappr. | legale straordinaria | rivalutazione | azioni | riserve | IFRS | di | portati | del periodo | netto | attribuibile del periodo | netto | |||
| azioni | attività finanziarie | proprie | business | fusione | a nuovo attribuibile agli attribuibile agli | alle attribuibile | ||||||||
| destinate alla vendita | combination | azionisti della azionisti della | minoranze | alle | ||||||||||
| controllante | controllante | minoranze |
| Al 1° gennaio 2016 consolidato | 76.853.713 113.531.528 | 14.921.969 | 0 | 90.819.062 (1.843.381) | (953.192) | (483.655) 5.060.152 | 41.139.559 | 25.233.887 | 364.279.642 | 85.301.478 (238.635) | 449.342.485 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Variazioni di fair value delle attività finanziarie | ||||||||||||||
| disponibili per la vendita | (21.390.759) | (21.390.759) | (20.118.271) | (41.509.030) | ||||||||||
| Variazioni di fair value delle partecipazioni valutate al patrimonio netto | 26.933.361 | 5.403.640 | 32.337.001 | 32.337.001 | ||||||||||
| Variazioni di fair value delle attività finanziarie | ||||||||||||||
| disponibili per la vendita correnti | (183.238) | (183.238) | (183.238) | |||||||||||
| Benefici ai dipendenti | (20.087) | (20.087) | (20.087) | |||||||||||
| Totale proventi e oneri rilevati direttamente a patrimonio netto | 5.359.364 | 5.383.553 | 10.742.917 | (20.118.271) | (9.375.354) | |||||||||
| Utile (perdita) al 31 dicembre 2016 | 51.486.389 | 51.486.389 | 34.146.981 | 85.633.370 | ||||||||||
| Totale conto economico complessivo | 5.359.364 | 5.383.553 | 51.486.389 | 62.229.306 | (20.118.271) 34.146.981 | 76.258.016 | ||||||||
| Destinazione utile 2015 | 448.774 | 24.785.113 | (25.233.887) | 0 | (238.635) | 238.635 | 0 | |||||||
| Altre variazioni | 0 | (82.010.084) | (82.010.084) | |||||||||||
| Distribuzione dividendi | (8.946.714) | (8.946.714) | (294.000) | (9.240.714) | ||||||||||
| Piani di stock option | 5.722.750 | 5.722.750 | 5.722.750 | |||||||||||
| Conversione warrant | 2.020 | 12.704 | 14.724 | 14.724 | ||||||||||
| Acquisto azioni proprie | (3.010.473) | (3.010.473) | (3.010.473) | |||||||||||
| Vendita azioni proprie | 0 | 0 | ||||||||||||
| Al 31 dicembre 2016 consolidato | 76.855.733 113.544.232 | 15.370.743 | 0 | 96.178.426 (4.853.854) | 10.153.111 | (483.655) 5.060.152 | 56.977.958 | 51.486.389 | 420.289.235 | (17.359.512) 34.146.981 | 437.076.703 |
| Al 1 gennaio 2017 consolidato | 76.855.733 113.544.232 | 15.370.743 | 0 | 96.178.426 (4.853.854) | 10.153.111 | (483.655) 5.060.152 | 56.977.958 | 51.486.389 | 420.289.235 | (17.359.512) 34.146.981 | 437.076.704 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Variazioni di fair value delle attività finanziarie | ||||||||||||||
| disponibili per la vendita | 96.649.033 | 93.601 | 96.742.634 | 2.617.470 | 99.360.104 | |||||||||
| Variazioni di fair value delle partecipazioni valutate al patrimonio netto | 15.480.722 | (2.328.553) | 13.152.169 | 13.152.169 | ||||||||||
| Variazioni di fair value delle attività finanziarie | ||||||||||||||
| disponibili per la vendita correnti | 521.097 | 521.097 | 521.097 | |||||||||||
| Benefici ai dipendenti | (3.140) | (3.140) | (3.140) | |||||||||||
| Totale proventi e oneri rilevati direttamente a patrimonio netto | 112.650.852 | (2.331.693) | 110.412.760 | 2.617.470 | 113.030.230 | |||||||||
| Utile (perdita) al 31 dicembre 2017 | 71.765.289 | 71.765.289 | 321.659 | 72.086.948 | ||||||||||
| Totale conto economico complessivo | 112.650.852 | (2.331.693) | 71.765.289 | 182.178.049 | 321.659 | 185.117.178 | ||||||||
| Destinazione utile 2016 | 404 | 41.385.076 | (41.385.480) | 0 | 34.146.981 (34.146.981) | 0 | ||||||||
| Altre variazioni delle partecipazioni valutate al patrimonio netto | (7.691.108) | (7.691.108) | (7.691.108) | |||||||||||
| Distribuzione dividendi | (10.100.909) | (10.100.909) | (343.000) | (10.443.909) | ||||||||||
| Piani di stock option | 0 | 0 | ||||||||||||
| Conversione warrant | 6.376.239 44.511.049 | 50.887.288 | 50.887.288 | |||||||||||
| Acquisto azioni proprie | (7.866.609) | (7.866.609) | (7.866.609) | |||||||||||
| Vendita azioni proprie | 23.659 | 729.116 | (340.725) | 412.050 | 412.050 | |||||||||
| Al 31 dicembre 2017 consolidato | 83.231.972 158.078.940 | 15.371.147 | 0 | 208.829.278 (11.991.347) | (210.415) | (483.655) 5.060.152 | 98.456.635 | 71.765.289 | 628.107.996 | 19.061.939 | 321.659 | 647.491.594 |
| euro/migliaia | 31 dicembre 2017 | 31 dicembre 2016 | |
|---|---|---|---|
| A.- | DISPONIBILITA' MONETARIE NETTE INIZIALI | (41.949) | (55.739) |
| B.- | FLUSSO MONETARIO DA ATTIVITA' DI ESERCIZIO |
||
| Risultato dell'esercizio | 72.087 | 85.633 | |
| Ammortamenti | 70 | 54 | |
| Svalutazione (rivalutazione) delle partecipazioni | (35.917) | (8.469) | |
| Svalutazioni (rivalutazione) di attività finanziarie del circolante | |||
| (svalutazione crediti) Proventi e oneri finanziari |
0 (44.198) |
5 (93.476) |
|
| Variazione "benefici verso dipendenti" | 36 | 46 | |
| Oneri per stock option | 0 | 5.722 | |
| Interessi su finanziamenti e prestito obbligazionario | 5.947 | 6.763 | |
| Variazione attività per imposte anticipate e passività per | |||
| imposte differite | (982) | (1.847) | |
| (2.957) | (5.569) | ||
| Diminuzione/(aumento) dei crediti commerciali | 244 | 1.624 | |
| Diminuzione/(aumento) di altre attività correnti | 8 | 456 | |
| Diminuzione/(aumento) crediti tributari | (266) | 264 | |
| Diminuzione/(aumento) crediti finanziari | (806) | (9.540) | |
| Diminuzione/(aumento) degli altri titoli del circolante | (37.526) | 21.614 | |
| (Diminuzione)/aumento dei debiti commerciali | (139) | 201 | |
| (Diminuzione)/aumento dei debiti finanziari | (5.691) | (12.475) | |
| (Diminuzione)/aumento di debiti tributari | (98) | (1.363) | |
| (Diminuzione)/aumento di altre passività correnti | (3.003) | 10.283 | |
| Flusso monetario da (per) attività di esercizio | (50.234) | 5.495 | |
| C.- | FLUSSO MONETARIO DA ATTIVITA' | ||
| DI INVESTIMENTO IN IMMOBILIZZAZIONI | |||
| Immobilizzazioni materiali e immateriali | |||
| Investimenti/ disinvestimenti | (21) | (108) | |
| Immobilizzazioni finanziarie | |||
| Investimenti | (75.349) | (242.440) | |
| Disinvestimenti | 127.861 | 270.016 | |
| Flusso monetario da (per) attività di investimento | 52.491 | 27.468 |
| euro/mioliaia | |
|---|---|
euro/migliaia 31 dicembre 2017 31 dicembre 2016
| Finanziamenti | |||
|---|---|---|---|
| Nuovi finanziamenti | 0 | 39.830 | |
| Rimborso finanziamenti | (5.000) | (39.944) | |
| Interessi pagati su finanziamenti e prestito obbligazionario | (4.780) | (6.408) | |
| Capitale | |||
| Aumento di capitale e versamenti c/aumento di capitale | 50.887 | 14 | |
| Variazione per acquisto/vendita azioni proprie | (7.474) | (3.007) | |
| Pagamento di dividendi | (10.444) | (9.241) | |
| Variazione delle riserve | 0 | (417) | |
| Flusso monetario da (per) attività di finanziamento | 23.209 | (19.173) | |
| E.- | FLUSSO MONETARIO DELL'ESERCIZIO | 25.466 | 13. 790 |
| F.- | DISPONIBILITA' MONETARIE NETTE FINALI | (16.483) | (41.949) |
| Le disponibilità monetarie nette finali sono così composte: | |||
| Disponibilità liquide | 3.284 | 1.287 | |
| Debiti verso banche esigibili entro l'esercizio successivo | (19.767) | (43.236) | |
| Disponibilità monetarie nette finali | (16.483) | (41.949) |
Il Gruppo TIP è una investment/merchant bank indipendente focalizzata sulle medie aziende italiane ed in particolare effettua attività di:
La società capogruppo TIP è stata costituita ai sensi del diritto italiano come società per azioni e ha sede in Italia.
La società è stata quotata nel novembre 2005 e dal 20 dicembre 2010 Borsa Italiana S.p.A. ha attribuito la qualifica STAR alle azioni ordinarie di TIP.
Il presente bilancio consolidato al 31 dicembre 2017 è stato approvato dal Consiglio di Amministrazione il 9 marzo 2018 che ne ha autorizzato la pubblicazione.
Il bilancio consolidato al 31 dicembre 2017 è stato redatto sul presupposto del funzionamento e della continuità aziendale ed in conformità ai criteri di valutazione stabiliti dagli International Financial Reporting Standards e gli International Accounting Standards (nel seguito "IFRS","IAS" o principi contabili internazionali) emanati dall'International Accounting Standards Board (IASB) e le relative interpretazioni dell'International Financial Reporting Interpretations Committee (IFRIC) e adottati dalla Commissione della Comunità Europea con regolamento numero 1725/2003 e successive modifiche, conformemente al regolamento n° 1606/2002 del Parlamento Europeo.
Il bilancio consolidato, in accordo con lo IAS 1 è costituito dal prospetto di conto economico, dal prospetto di conto economico complessivo, dal prospetto della situazione patrimoniale – finanziaria, dal prospetto dei movimenti di patrimonio netto, dal rendiconto finanziario e dalle note esplicative ed è corredato dalla relazione sull'andamento della gestione. Gli schemi contabili sono stati redatti in unità di euro, senza cifre decimali.
I principi contabili e i criteri di calcolo utilizzati per la redazione del presente bilancio consolidato non sono stati modificati rispetto a quelli utilizzati per la redazione del bilancio consolidato chiuso al 31 dicembre 2016, salvo per quanto di seguito descritto nel paragrafo "nuovi principi contabili".
Ai fini comparativi sono stati utilizzati i dati di conto economico e prospetto di conto economico complessivo consolidati dell'esercizio 2016 ed il prospetto della situazione patrimoniale –
finanziaria ed il rendiconto finanziario consolidati al 31 dicembre 2016.
Nel corso dell'esercizio non si sono verificati casi eccezionali che abbiano reso necessario il ricorso alle deroghe di cui allo IAS 1.
Il bilancio consolidato al 31 dicembre 2017 è redatto sulla base del criterio generale del costo, ad eccezione degli strumenti finanziari derivati valutati al fair value, delle partecipazioni collegate valutate con il metodo del patrimonio netto e delle attività finanziarie correnti e attività finanziarie disponibili per la vendita valutate al fair value.
La redazione del bilancio consolidato richiede la formulazione di valutazioni, stime ed ipotesi che influenzano l'applicazione dei principi contabili e gli importi delle attività, delle passività, dei costi e dei ricavi rilevati in bilancio. Tali stime e le relative ipotesi si basano sulle esperienze pregresse e su altri fattori considerati ragionevoli nella fattispecie. Tuttavia va rilevato che, trattandosi di stime, non necessariamente i risultati ottenuti saranno gli stessi risultati qui rappresentati. Le stime sono utilizzate per rilevare gli accantonamenti per i rischi su crediti, valutazioni a fair value di strumenti finanziari, test di impairment, benefici a dipendenti, imposte.
I principali criteri contabili seguiti nella formazione del bilancio consolidato, nonché il contenuto e le variazioni delle singole voci dello stesso, sono riportati nel seguito.
L'applicazione delle modifiche apportate a principi contabili già in vigore sopra riportate non ha avuto un impatto significativo sul bilancio consolidato del gruppo.
IFRS 14 (Regulatory Deferral Accounts - Contabilizzazione differita di attività regolamentate): l'applicazione del nuovo principio era prevista dallo IASB a partire dagli esercizi che hanno inizio il, o successivamente al, 1° gennaio 2016 tuttavia alla data del presente bilancio consolidato non è ancora avvenuta l'omologazione da parte dell'Unione Europea.
L'EFRAG ha deciso di non dare inizio al processo di omologazione di questo Principio ma di aspettare l'emissione della versione successiva.
L'applicazione del nuovo principio contabile già in vigore sopra riportato, qualora reso efficace dall'omologazione da parte dell'Unione Europea, non avrà un impatto significativo sul bilancio consolidato del gruppo.
L'IFRS 9 prevede, inoltre, che i derivati impliciti che ricadono nell'ambito d'applicazione in esame non debbano più essere scorporati dal contratto principale che li contiene e conseguentemente la loro classificazione e misurazione sarà effettuata congiuntamente allo strumento "ospitante".
Con riferimento agli investimenti in strumenti di equity, detenuti senza finalità di trading, è possibile decidere di contabilizzare le variazioni di fair value sia direttamente nel conto economico sia nel conto economico complessivo, con contropartita la riserva di patrimonio netto; tale scelta viene effettuata strumento per strumento e la decisione deve essere presa al momento dell'initial recognition ed è irrevocabile.
Il nuovo modello d'impairment introdotto dall' IFRS 9 non richiede più che occorra un evento particolare ("trigger event") prima che si possa contabilizzare una perdita di valore, al contrario, pone le sue fondamenta sulla rilevazione delle perdite attese ( ECL – expected credit losses) con la finalità di garantire un tempestivo riconoscimento delle stesse, ancor prima che possano emergere evidenze obiettive di perdita (incurred loss). Il modello di impairment IFRS 9 prevede di rilevare le perdite attese lungo la vita del credito per tutti gli strumenti finanziari per i quali si è riscontrato un aumento significativo del rischio di credito dopo la rilevazione iniziale, considerando tutte le informazioni ragionevoli e dimostrabili, comprese quelle relative a previsioni di future condizioni economiche (forward looking information). L'IFRS 9 allinea maggiormente la contabilizzazione degli strumenti di copertura con le attività di gestione dei rischi che le società pongono in essere al fine di ridurre e/o eliminare l'esposizione a rischi finanziari e non. Il nuovo modello introdotto dall'IFRS 9 permette l'utilizzo di documentazione prodotta internamente come base per implementare l'hedge accounting. L'IFRS 9 dovrà essere adottato dal 1° gennaio 2018. L'informativa specifica ed i conseguenti effetti sono illustrati nella successiva nota 30.
condizione necessaria per il trasferimento da/a Investimenti immobiliari. Tali modifiche saranno applicabili con decorrenza dal 1° gennaio 2018 salvo eventuali successivi differimenti a seguito dell'omologazione del principio da parte dell'Unione Europea, non ancora avvenuta alla data del presente bilancio consolidato.
A dicembre 2016 lo IASB ha emesso una serie di emendamenti annuali agli IFRS 2014– 2016. Le modifiche riguardano:
IFRS 12 - Informativa sulle partecipazioni in altre entità (applicabile dal 1 gennaio 2017 salvo eventuali successivi differimenti a seguito dell'omologazione del principio da parte dell'Unione Europea, non ancora avvenuta alla data del presente bilancio consolidato);
IFRS 1- First-time Adoption of International Financial Reporting Standards (applicabile dal 1 gennaio 2018 salvo eventuali successivi differimenti a seguito dell'omologazione del principio da parte dell'Unione Europea, non ancora avvenuta alla data del presente bilancio consolidato);
IAS 28 – Partecipazioni in imprese collegate e joint ventures. (applicabile dal 1 gennaio 2018 salvo eventuali successivi differimenti a seguito dell'omologazione del principio da parte dell'Unione Europea, non ancora avvenuta alla data del presente bilancio consolidato). Gli emendamenti chiarificano, correggono o rimuovono il testo ridondante nei correlati principi IFRS.
Nel mese di dicembre 2016 lo IASB ha emesso modifiche all'interpretazione IFRIC 22 relativa a considerazioni su transazioni ed anticipi in valuta estera. La modifica tratta il tasso di cambio da utilizzare nelle transazioni e negli anticipi pagati o ricevuti in valuta estera. L'emendamento sarà applicabile con decorrenza dal 1° gennaio 2018 salvo eventuali successivi differimenti a seguito dell'omologazione del principio da parte dell'Unione Europea, non ancora avvenuta alla data del presente bilancio consolidato.
incluse in investimenti in tali entità per i quali non è applicato il metodo del patrimonio netto. Le disposizioni dell'Amendment allo IAS 28 sono efficaci a partire dagli esercizi aventi inizio il, o dopo il, 1° gennaio 2019.
Gli eventuali impatti sul bilancio consolidato del Gruppo derivanti da dette modifiche sono in corso di valutazione. Al riguardo si precisa che, sulla base di una preliminare ricognizione delle potenziali fattispecie, non si prevedono impatti significativi ad eccezione di quelli derivanti dall'adozione dell'IFRS 9. Gli impatti attesi dall'implementazione dell'IFRS 9 sono esposti nella nota 30 seguente. Data la natura dell'attività del Gruppo TIP e degli strumenti finanziari detenuti, gli impatti attesi si riferiscono alla "classificazione e misurazione" degli stessi piuttosto che all'"impairment" e "hedge accounting" da cui non si prevedono impatti significativi.
L'area di consolidamento comprende la capogruppo TIP - Tamburi Investment Partners S.p.A. e le società nelle quali la stessa esercita direttamente o indirettamente un controllo. Un investitore controlla un'entità oggetto di investimento quando è esposto a rendimenti variabili o detiene diritti su tali rendimenti, derivanti dal proprio rapporto con la stessa e nel contempo ha la capacità di incidere su tali rendimenti, esercitando il proprio potere su tale entità al fine di ottenere benefici dalle sue attività. I bilanci delle società controllate sono inclusi nel bilancio consolidato a partire dalla data in cui il controllo è stato effettivamente trasferito al Gruppo e cessano di essere consolidate dalla data in cui il controllo è trasferito al di fuori del Gruppo.
Al 31 dicembre 2017 l'area di consolidamento comprende le società Clubdue S.r.l., costituita nel corso del 2017, StarTIP S.r.l. (già Clubuno S.r.l.) e TXR S.r.l.
| Denominazione | Sede | Capitale sociale |
Numero azioni/quote |
Numero azioni / quote possedute |
% possesso |
|---|---|---|---|---|---|
| Clubdue S.r.l. | Milano | 10.000 | 10.000 | 10.000 | 100% |
| StarTIP S.r.l. | Milano | 50.000 | 50.000 | 50.000 | 100% |
| TXR S.r.l. | Milano | 100.000 | 100.000 | 51.000 | 51,0% |
I dati delle società controllate sono i seguenti:
L'area di consolidamento, rispetto all'analogo periodo dello scorso esercizio, ha visto l'uscita di Clubsette S.r.l., il cui processo di liquidazione si è concluso il 29 dicembre 2016 e l'ingresso di Clubdue S.r.l.
Il consolidamento delle società controllate avviene sulla base delle rispettive situazioni contabili opportunamente rettificate per renderle omogenee con i principi contabili adottati dalla capogruppo.
Tutti i saldi e le transazioni infragruppo, inclusi eventuali utili non realizzati derivanti da rapporti
intrattenuti tra società del gruppo, sono completamente eliminati. Le perdite non realizzate sono eliminate ad eccezione del caso in cui esse siano rappresentative di perdite di valore.
I criteri di valutazione utilizzati nella redazione del bilancio consolidato al 31 dicembre 2017 sono riportati di seguito.
Le immobilizzazioni materiali sono rilevate al costo storico, comprensivo dei costi accessori direttamente imputabili e necessari alla messa in funzione del bene per l'uso per cui è stato acquistato. Qualora parti significative di tali immobilizzazioni materiali abbiano differenti vite utili, tali componenti sono contabilizzate separatamente.
Le immobilizzazioni materiali sono esposte al netto dei relativi ammortamenti accumulati e di eventuali perdite di valore determinate secondo le modalità descritte nel seguito.
L'ammortamento è calcolato in quote costanti in base alla vita utile stimata del bene per l'impresa, che è riesaminata con periodicità annuale. Eventuali cambiamenti, laddove necessari, sono apportati con applicazione prospettica; le principali aliquote economico-tecniche utilizzate sono le seguenti:
| - | mobili e arredi | 12% |
|---|---|---|
| - | apparecchi ed impianti vari | 15% |
| - | macchine ufficio elettroniche | 20% |
| - | telefoni cellulari | 20% |
| - | attrezzature | 15% |
| - | autovetture | 25% |
Il valore contabile delle immobilizzazioni materiali è periodicamente sottoposto a verifica per rilevarne eventuali perdite di valore, qualora eventi o cambiamenti di situazione indichino che il valore di carico non possa essere recuperato. Se esiste un'indicazione di questo tipo e nel caso in cui il valore di carico ecceda il valore presumibile di realizzo, le attività sono svalutate fino a riflettere il loro valore di realizzo. Il valore di realizzo delle immobilizzazioni materiali è rappresentato dal maggiore tra il prezzo netto di vendita e il valore d'uso. Nel definire il valore d'uso, i flussi finanziari futuri attesi sono attualizzati utilizzando un tasso di sconto ante imposte che riflette la stima corrente del mercato riferito al costo del denaro rapportato al tempo e ai rischi specifici dell'attività. Le perdite di valore sono contabilizzate nel conto economico fra i costi per ammortamenti e svalutazioni. Tali perdite di valore sono ripristinate nel caso in cui vengano meno i motivi che le hanno generate.
Al momento della vendita o quando non sussistono benefici economici futuri attesi dall'uso di un bene, esso viene eliminato dal bilancio e l'eventuale perdita o utile (calcolati come differenza tra il valore di cessione e il valore di carico) viene rilevata a conto economico nell'anno della suddetta eliminazione.
Le aggregazioni aziendali sono contabilizzate applicando il metodo dell'acquisto. L'avviamento rappresenta l'eccedenza del costo d'acquisto rispetto alla quota di pertinenza dell'acquirente del fair value netto riferito ai valori identificabili delle attività e delle passività attuali e potenziali. Dopo l'iniziale iscrizione, l'avviamento viene decrementato delle eventuali perdite di valore accumulate, determinate con le modalità descritte nel seguito.
L'avviamento derivante da acquisizioni effettuate precedentemente all'1 gennaio 2004 è iscritto al sostituto del costo, pari al valore registrato a tale titolo nell'ultimo bilancio redatto sulla base dei precedenti principi contabili applicati (31 dicembre 2003). In fase di predisposizione del bilancio di apertura secondo i principi contabili internazionali non sono state, infatti, riconsiderate le operazioni di acquisizione effettuate anteriormente al 1° gennaio 2004.
L'avviamento viene sottoposto a un'analisi di recuperabilità con cadenza annuale o anche più breve nel caso in cui si verifichino eventi o cambiamenti di circostanze che possano far emergere eventuali perdite di valore. Alla data di acquisizione, l'eventuale avviamento emergente viene allocato a ciascuna delle unità generatrici di flussi finanziari che ci si attende beneficeranno degli effetti derivanti dall'acquisizione. L'eventuale perdita di valore è identificata attraverso valutazioni che prendono a riferimento la capacità di ciascuna unità di produrre flussi finanziari atti a recuperare la parte di avviamento a essa allocata, con le modalità precedentemente indicate nella sezione relativa agli immobili, impianti e macchinari. Nel caso in cui il valore recuperabile da parte dell'unità generatrice di flussi sia inferiore al valore di carico attribuito, si rileva la relativa perdita di valore.
Tale perdita di valore non è ripristinata nel caso in cui vengano meno i motivi che la hanno generata.
Le altre attività immateriali sono rilevate al costo, determinato secondo le stesse modalità indicate per le immobilizzazioni materiali.
Le altre attività immateriali aventi vita utile definita sono iscritte al netto dei relativi ammortamenti accumulati e di eventuali perdite di valore determinate con le stesse modalità precedentemente indicate per le immobilizzazioni materiali.
La vita utile viene riesaminata con periodicità annuale ed eventuali cambiamenti, laddove necessari, sono apportati con applicazione prospettica.
Gli utili o le perdite derivanti dall'alienazione di una attività immateriale sono determinati come differenza tra il valore di dismissione e il valore di carico del bene e sono rilevati a conto economico al momento dell'alienazione.
Le società collegate sono entità sulle cui politiche finanziarie e gestionali è esercitata un'influenza notevole, pur non avendone il controllo. Si suppone che esista un'influenza notevole quando si possiede tra il 20% e il 50% del potere di voto di un'altra entità.
Le partecipazioni in società collegate sono contabilizzate secondo il metodo del patrimonio netto e rilevate inizialmente al costo. Le partecipazioni comprendono l'avviamento identificato al momento dell'acquisizione, al netto delle eventuali perdite di valore cumulate. Il bilancio consolidato comprende la quota di pertinenza degli utili o delle perdite delle partecipate rilevate secondo il metodo del patrimonio netto, al netto delle rettifiche necessarie per allineare i principi contabili e per eliminare i margini infragruppo non realizzati, a partire dalla data in cui ha inizio l'influenza notevole o il controllo congiunto fino alla data in cui detta influenza o controllo cessano. Le rettifiche necessarie per l'eliminazione dei margini infragruppo non realizzati sono contabilizzate nella voce "quote di risultato di partecipazioni valutate con il metodo del patrimonio netto". Quando la quota delle perdite di pertinenza di una partecipazione contabilizzata con il metodo del patrimonio netto eccede il valore contabile di detta partecipata, si azzera la partecipazione e si cessa di rilevare la quota delle ulteriori perdite, tranne nei casi in cui si siano contratte obbligazioni legali o implicite oppure siano stati effettuati dei pagamenti per conto della partecipata.
Le attività finanziarie disponibili per la vendita sono costituite da altre partecipazioni (generalmente con percentuale di partecipazione inferiore al 20%) e sono valutate al fair value con imputazione degli effetti delle variazioni di valore a patrimonio netto. Qualora la riduzione di valore rispetto al costo di acquisizione costituisca "perdita di valore", l'effetto della rettifica è riconosciuto nel conto economico. Nel caso vengano meno le condizioni che hanno comportato la rettifica per perdita di valore, la ripresa di valore viene imputata a patrimonio netto.
Il fair value viene identificato nel caso delle partecipazioni quotate con il valore di borsa alla data di chiusura del periodo e nel caso di partecipazioni in società non quotate con il valore stimato sulla base di tecniche di valutazione. Tali tecniche di valutazione comprendono il confronto con i valori espressi da recenti operazioni assimilabili e di altre tecniche valutative che si basano sostanzialmente sull'analisi della capacità della partecipata di produrre flussi finanziari futuri, scontati temporalmente per riflettere il costo del denaro rapportato al tempo ed i rischi specifici dell'attività svolta.
Gli investimenti in strumenti rappresentativi di capitale che non hanno un prezzo quotato in un mercato regolamentato e il cui fair value non può essere valutato in modo attendibile, sono valutati al costo, eventualmente ridotto per perdite di valore.
La scelta tra le suddette metodologie non è opzionale, dovendo le stesse essere applicate in ordine gerarchico: è attribuita assoluta priorità ai prezzi ufficiali disponibili su mercati attivi (effective market quotes – livello 1) oppure per attività e passività misurate sulla base di tecniche di valutazione che prendono a riferimento parametri osservabili sul mercato (comparable approaches – livello 2) e priorità più bassa ad attività e passività il cui fair value è calcolato sulla base di tecniche di valutazione che prendono a riferimento parametri non osservabili sul mercato e quindi maggiormente discrezionali (market model – livello 3).
Per quanto concerne i titoli di capitale quotati in mercati attivi si considera per il Gruppo, in riferimento alla natura del suo portafoglio di investimento, evidenza obiettiva di riduzione di valore la presenza di un prezzo di mercato alla data di bilancio inferiore rispetto al costo di acquisto di almeno il 50% o la presenza prolungata per oltre 36 mesi di un valore di mercato inferiore al costo. In ogni caso anche i titoli che hanno mostrato valori che si sono collocati entro la soglia sopra indicata sono oggetto di analisi e – ove considerato appropriato – svalutati per perdite di valore.
I crediti sono iscritti al fair value e successivamente valutati al costo ammortizzato. Sono eventualmente rettificati per le somme ritenute inesigibili.
Trattasi di attività finanziarie non derivate costituite dagli investimenti effettuati in gestioni patrimoniali ed in titoli obbligazionari, effettuati al fine di impieghi temporanei di liquidità, valutate al fair value con imputazione degli effetti delle variazioni di valore a patrimonio netto. Qualora la riduzione di valore rispetto al costo di acquisizione costituisca "perdita di valore", l'effetto della rettifica è riconosciuto nel conto economico. Nel caso vengano meno le condizioni che hanno comportato la rettifica per perdita di valore, la ripresa di valore viene imputata a patrimonio netto nel caso di strumenti rappresentativi di equity. Nel caso di titoli obbligazionari, qualora vengano meno le condizioni che hanno comportato la rettifica per perdita di valore, la ripresa di valore viene imputata a conto economico.
Per quanto concerne la metodologia di determinazione del fair value si rimanda al paragrafo precedente "Attività finanziarie disponibili per la vendita non correnti".
Le attività finanziarie correnti sono costituite da titoli che rappresentano impieghi di breve termine di disponibilità liquide, detenuti con finalità di trading. Essi sono pertanto classificati come strumenti di negoziazione e valutati al fair value con imputazione degli effetti delle variazioni di valore a conto economico.
Gli acquisti e le vendite di titoli vengono rilevati ed eliminati alla data di regolamento.
Le disponibilità liquide e mezzi equivalenti comprendono i valori numerari, ossia quei valori che possiedono i requisiti della disponibilità a vista o a brevissimo termine (entro tre mesi), del buon esito e dell'assenza di spese per la riscossione.
Ai fini del Rendiconto Finanziario, le disponibilità monetarie nette sono rappresentate dalle disponibilità liquide e mezzi equivalenti al netto degli scoperti bancari alla data di riferimento del prospetto contabile.
I debiti commerciali sono iscritti inizialmente al fair value e valutati successivamente al costo ammortizzato.
Le passività finanziarie sono rilevate ed esposte al costo ammortizzato utilizzando il metodo del tasso di interesse effettivo.
I benefici garantiti ai dipendenti erogati in coincidenza o successivamente alla cessazione del rapporto di lavoro attraverso programmi a benefici definiti sono riconosciuti nel periodo di maturazione del diritto. La passività relativa ai programmi a benefici definiti, al netto delle eventuali attività al servizio del piano, è determinata sulla base di ipotesi attuariali ed è rilevata per competenza coerentemente alle prestazioni di lavoro necessarie per l'ottenimento dei benefici; la valutazione della passività è effettuata da attuari indipendenti.
La Società riconosce benefici addizionali ad alcuni dipendenti attraverso un piano di partecipazione al capitale (stock option).
Secondo quanto stabilito dall'IFRS 2 – Pagamenti basati su azioni – tali piani rappresentano una componente della retribuzione dei beneficiari e prevedono la modalità del "equity settlement" come da regolamento. Pertanto il costo relativo è rappresentato dal fair value delle stock option alla data di assegnazione ed è rilevato a conto economico lungo il periodo intercorrente tra la data di assegnazione e quella della maturazione con contropartita a patrimonio netto. Al momento dell'esercizio delle opzioni da parte dei beneficiari con il trasferimento di azioni proprie a fronte della liquidità ricevuta viene stornata la riserva per piani di stock option per la quota attribuibile alle opzioni esercitate, viene stornata la riserva per azioni proprie in base al costo medio delle azioni cedute e viene rilevato il differenziale residuo quale plus-minus su negoziazione azioni proprie con contropartita la riserva sovrapprezzo azioni, secondo la policy contabile adottata.
Le azioni proprie possedute dalla capogruppo sono iscritte a riduzione del patrimonio netto nella riserva negativa per azioni proprie. Il costo originario delle azioni proprie ed i ricavi derivanti dalle eventuali vendite successive sono rilevati come movimenti di patrimonio netto imputando il differenziale quale plus-minus su negoziazione azioni proprie con contropartita la riserva sovrapprezzo azioni, secondo la policy contabile adottata.
I ricavi sono rilevati nella misura in cui è possibile determinarne attendibilmente il valore (fair value) ed è probabile che i relativi benefici economici saranno fruiti. Secondo la tipologia di operazione, i ricavi sono rilevati sulla base dei criteri specifici di seguito riportati:
Nel caso in cui non sia possibile determinare attendibilmente il valore dei ricavi, questi ultimi sono rilevati fino a concorrenza dei costi sostenuti che si ritiene saranno recuperati.
I proventi e oneri derivanti dalla cessione di partecipazioni e titoli vengono rilevati per competenza, imputando a conto economico anche le variazioni di fair value precedentemente imputate a patrimonio netto.
I proventi ed oneri finanziari sono rilevati per competenza sulla base degli interessi maturati sul valore netto delle relative attività e passività finanziarie utilizzando il tasso di interesse effettivo.
I dividendi sono rilevati nell'esercizio nel quale è stabilito il diritto degli azionisti di ricevere il relativo pagamento. Relativamente ai dividendi ricevuti da partecipazioni valutate con il metodo del patrimonio netto, questi sono rilevati a riduzione del valore della partecipazione.
Le imposte correnti sul reddito del periodo sono determinate in base alla stima del reddito imponibile e in conformità alle disposizioni in vigore. Le imposte sul reddito differite e anticipate sono calcolate sulle differenze temporanee tra i valori patrimoniali iscritti nel prospetto contabile e i corrispondenti valori riconosciuti ai fini fiscali. L'iscrizione di attività per imposte anticipate è effettuata quando il recupero è ritenuto probabile, cioè quando si prevede che possano rendersi disponibili in futuro utili fiscali sufficienti per permettere che tale attività possa essere realizzata. La recuperabilità delle attività per imposte anticipate viene riesaminata ad ogni chiusura di periodo. Le imposte differite sono sempre rilevate in ottemperanza a quanto richiesto dallo IAS 12.
Vengono nel seguito riepilogate le scelte adottate dal Gruppo relativamente all'esposizione dei prospetti contabili consolidati:
La società svolge attività di investment banking e merchant banking. L'attività svolta dal top management nelle aree di attività di cui sopra, sia a livello di contatti di marketing, sia di iniziative anche istituzionali sull'esterno che di coinvolgimento nei diversi deal, è molto integrata. Inoltre, anche relativamente all'attività di execution, la stessa è organizzata con l'obiettivo di rendere più flessibile l'impiego a "chiamata" dei collaboratori all'occorrenza in attività di advisory ovvero di equity.
In relazione a tale scelta risulta impossibile fornire una precisa rappresentazione economico finanziaria separata delle differenti aree di attività, in quanto la suddivisione del costo del lavoro del top management e degli altri collaboratori sulla base di una serie di stime legate a parametri che potrebbero poi essere superati dall'operatività effettiva condurrebbe ad una assai elevata distorsione dei livelli di redditività dei segmenti di attività, vanificando la natura dell'informazione.
Nel presente bilancio consolidato al 31 dicembre 2017 viene pertanto fornito solo il dettaglio dell'andamento della componente "Ricavi delle vendite e delle prestazioni", legata alla sola attività di advisory, escludendo pertanto la voce "Altri ricavi".
| euro | 2017 | 2016 |
|---|---|---|
| Ricavi delle vendite e delle prestazioni | 7.125.373 | 12.206.785 |
| Totale | 7.125.373 | 12.206.785 |
I ricavi hanno raggiunto un livello significativo grazie al buon andamento della normale attività di advisory ed alle fee connesse con le operazioni realizzate da Asset Italia 1 S.r.l. e Asset Italia 2 S.r.l. I ricavi dello scorso esercizio erano sensibilmente influenzati dalle fee relative all'avvio del progetto Asset Italia.
La voce comprende:
| euro | 2017 | 2016 |
|---|---|---|
| 1. Servizi |
1.397.568 | 1.532.337 |
| 2. Oneri per godimento di beni di terzi |
355.807 | 354.767 |
| 3. Altri oneri |
264.891 | 290.735 |
| Totale | 2.018.266 | 2.177.839 |
I costi per servizi si riferiscono principalmente a consulenze professionali e legali, a spese generali ed a spese commerciali. Comprendono 80.000 euro per corrispettivi alla società di revisione e 64.250 euro per compensi ai componenti il Collegio Sindacale e all'Organo di Vigilanza.
Gli altri oneri comprendono principalmente I.V.A. indetraibile.
| euro | 2017 | 2016 |
|---|---|---|
| Salari e stipendi | 1.357.164 | 1.443.117 |
| Oneri sociali | 367.186 | 394.458 |
| Compensi agli amministratori | 13.819.654 | 17.054.014 |
| Oneri per stock option | 0 | 5.722.750 |
| Accantonamento a trattamento di fine rapporto di lavoro subordinato | 65.415 | 62.652 |
| Totale | 15.609.419 | 24.676.991 |
Le voci "Salari e stipendi" e "Compensi agli amministratori" comprendono sia la parte fissa sia la parte variabile maturata nel periodo.
L' "Accantonamento a trattamento di fine rapporto di lavoro subordinato" è aggiornato in base alla valutazione attuariale; l'utile o la perdita sono rilevate in una posta del patrimonio netto.
| 31 dicembre 2017 | 31 dicembre 2016 | |
|---|---|---|
| Impiegati e apprendisti | 11 | 11 |
| Quadri | 1 | 1 |
| Dirigenti | 3 | 4 |
| Totale | 15 | 16 |
Si segnala che il Presidente/Amministratore Delegato e il Vice Presidente/Amministratore Delegato non sono dipendenti né di TIP né di altre società del Gruppo.
| La voce comprende: | ||
|---|---|---|
| euro | 2017 | 2016 |
| 1. Proventi da partecipazioni |
48.046.101 | 108.462.166 |
| 2. Proventi da titoli iscritti nell'attivo circolante |
404.910 | 2.311.318 |
| 2. Proventi diversi |
4.067.440 | 1.260.287 |
| Totale proventi finanziari | 52.518.451 | 112.033.771 |
| 3. Interessi e altri oneri finanziari |
(6.394.134) | (19.874.805) |
| Totale oneri finanziari | (6.394.134) | (19.874.805) |
| Totale proventi/oneri finanziari netti | 46.124.317 | 92.158.966 |
| euro | 2017 | 2016 |
|---|---|---|
| Provento da recesso da Ruffini Partecipazioni S.r.l. | 0 | 78.008.920 |
| Provento sul titolo Ferrari N.V. | 0 | 15.960.812 |
| Plusvalenze su cessione di partecipazioni | 42.700.640 | 10.514.321 |
| Dividendi | 5.239.455 | 3.891.048 |
| Altro | 106.006 | 87.065 |
| Totale | 48.046.101 | 108.462.166 |
Le plusvalenze realizzate nel 2017 si riferiscono principalmente alla cessione parziale della partecipazione in Amplifon. Nel mese di giugno 2017 TIP ha ceduto, mediante una procedura di Accelerated Bookbuilding, 3,5 milioni di azioni Amplifon, corrispondenti all'1,55% del capitale sociale della stessa ed all'1,06% dei diritti di voto (esistenti antecedentemente all'operazione), per un controvalore complessivo di 42 milioni di euro, al lordo di oneri e commissioni, realizzando una plusvalenza di circa 29,2 milioni di euro.
Una plusvalenza di circa 12,1 milioni di euro è stata realizzata per effetto dell'alleggerimento della posizione in Moncler.
Al 31 dicembre 2017 il Gruppo TIP ha percepito dividendi dalle seguenti partecipate (euro):
| Hugo Boss AG | 2.342.600 |
|---|---|
| Moncler S.p.A. | 1.061.704 |
| Furn Invest Sas | 757.155 |
| Amplifon S.p.A. | 667.663 |
| Ferrari N.V. | 193.509 |
| Altre | 216.824 |
| Totale | 5.239.455 |
Il risultato del 2016 era significativamente influenzato dal provento realizzato a seguito del recesso da Ruffini Partecipazioni S.r.l. e alla correlata assegnazione di azioni Moncler, dall'effetto dell'iscrizione a provento di conto economico del valore delle azioni Ferrari ricevute a seguito dello spin-off da FCA (16 milioni di euro) e dalla correlata variazione negativa del valore di mercato del convertendo FCA di 9 milioni registrata tra gli oneri finanziari.
Comprendono principalmente interessi attivi maturati su titoli e crediti finanziari non correnti.
| euro | 31 dicembre 2017 | 31 dicembre 2016 |
|---|---|---|
| Perdita su valutazione titoli | 0 | 8.989.959 |
| Interessi su prestiti obbligazionari | 5.048.258 | 6.763.447 |
| Altro | 1.345.876 | 4.121.399 |
| Totale | 6.394.134 | 19.874.805 |
Gli "interessi su prestiti obbligazionari" si riferiscono a quanto maturato a favore dei sottoscrittori del Prestito Obbligazionario TIP 2014-2020 di 100 milioni di euro calcolati con il metodo del costo ammortizzato applicando il tasso di interesse effettivo.
La voce "Altro" comprende interessi bancari su finanziamenti ed altri oneri finanziari.
| euro | 31 dicembre 2017 | 31 dicembre 2016 |
|---|---|---|
| Asset Italia S.p.A. | 482.637 | (126.688) |
| BE Think, Solve, Executive S.p.A. | 787.725 | 737.195 |
| Clubitaly S.p.A. | (133.854) | 23.421 |
| Clubtre S.p.A. | 20.701.436 | 1.471.760 |
| Gatti & Co. Gmbh | 58.805 | 10.518 |
| Gruppo IPG Holding S.p.A. | 10.057.455 | 6.365.753 |
| Palazzari & Turries Limited | 84.510 | (12.656) |
| TIP -Pre IPO – TIPO S.p.A. | 3.877.838 | 2.139.974 |
| Totale | 35.916.552 | 10.609.277 |
Per maggiori dettagli si rimanda a quanto descritto alla nota 12 "Partecipazioni in società collegate valutate con il metodo del patrimonio netto" e all'allegato 3.
Le imposte rilevate a conto economico sono le seguenti:
| euro | 31 dicembre 2017 | 31 dicembre 2016 |
|---|---|---|
| Imposte correnti | 449.900 | 1.740.939 |
| Imposte anticipate | (1.088.026) | (1.318.449) |
| Imposte differite | 107.960 | 70.764 |
| Totale | (530.166) | 493.254 |
Nel seguito si fornisce una riconciliazione tra il carico di imposta teorico e quello effettivo:
| 2017 | 2016 | |||
|---|---|---|---|---|
| euro | Valore | Imposte | Valore | Imposte |
| Risultato prima delle imposte di bilancio | 71.566.500 | 86.126.623 | ||
| Onere fiscale teorico | 24% | 17.175.960 | 27,50% | 23.684.821 |
| Differenze permanenti in diminuzione | ||||
| Dividendi | (4.348.233) | (1.043.576) | (3.652.275) | (1.004.376) |
| Plusvalenze non imponibili (*) | (36.427.424) | (8.742.582) | (75.456.982) | (20.750.670) |
| Minusvalenze fiscali | 0 | 0 | 76.276 | 20.976 |
| Altre differenze permanenti in diminuzione | (36.213.669) | (8.691.281) | (18.274.095) | (5.025.376) |
| (18.477.439) | (26.759.446) |
| 2017 | 2016 | |||
|---|---|---|---|---|
| euro | Valore | Imposte | Valore | Imposte |
| Differenze permanenti in aumento | 3.880.317 | 931.276 | 26.948.083 | 7.410.723 |
| Differenze temporanee | ||||
| Differenze che si riverseranno nei prossimi esercizi | 6.998.263 | 1.679.583 | (1.850.271) | (508.825) |
| Rigiri di differenze da precedenti esercizi | (8.753.623) | (2.100.870) | (2.442.758) | (671.758) |
| Totale variazione temporanee | (421.287) | (1.180.583) | ||
| Azzeramento imponibile ACE | (8.538.198) | (2.348.004) | ||
| Perdite non rilevate | 2.689.174 | 645.402 | ||
| Perdite pregresse | (5.367.546) | (1.288.211) | (201.540) | (55.424) |
| Totale | (5.976.241) | (1.434.299) | 2.734.863 | 752.087 |
| Imposta Irap | 116.079 | 303.660 | ||
| Variazioni di imposte anticipate/differite | 454.233 | (1.247.681) | ||
| Altre variazioni | 333.821 | 685.188 | ||
| Totale imposte | (530.166) | 493.254 |
(*) Il carico fiscale è riconducibile principalmente all'applicazione del regime PEX sulle plusvalenze realizzate a valere sugli investimenti partecipativi.
La società ha riconosciuto direttamente a patrimonio netto una variazione negativa pari a euro 296.169 relativa alla riduzione di imposte differite riferite al fair value delle attività finanziarie disponibili per la vendita.
La tabella seguente illustra le variazioni intervenute nella voce:
| Altre | |
|---|---|
| euro | attività |
| Valore netto al 31 dicembre 2015 | 114.094 |
| Incrementi | 107.940 |
| Decrementi | (20.817) |
| Decrementi fondo ammortamento | 20.817 |
| Ammortamenti | (51.445) |
| Valore netto al 31 dicembre 2016 | 170.589 |
| Incrementi | 19.714 |
| Decrementi | 0 |
| Decrementi fondo ammortamento | 1.281 |
| Ammortamenti | (67.567) |
| Valore netto al 31 dicembre 2017 | 124.017 |
L'incremento della voce "Altre attività" si riferisce principalmente ad acquisti di macchine elettroniche, telefoni cellulari e mobili e arredi.
La voce "Avviamento" per euro 9.806.574 si riferisce all'operazione di incorporazione della società controllata Tamburi & Associati S.p.A. in TIP S.p.A. avvenuta nell'anno 2007.
Lo IAS 36 prevede che il valore dell'avviamento, in quanto bene immateriale a vita utile indefinita, non sia ammortizzato ma soggetto ad una verifica del valore da effettuarsi almeno annualmente (cd. "impairment test").
Il valore recuperabile è stato stimato sulla base del valore d'uso, calcolato assumendo le seguenti ipotesi:
giungendo alla conclusione che il valore ad esso attribuito è congruo e recuperabile.
La tabella che segue illustra le variazioni intervenute nelle "Altre attività immateriali":
| euro | Diritti di brevetto e di utilizzo delle opere dell'ingegno |
Concessioni licenze e marchi |
Totale |
|---|---|---|---|
| Valore netto al 31 dicembre 2015 | 980 | 330 | 1.310 |
| Incrementi | 6.219 | 0 | 6.219 |
| Decrementi | 0 | 0 | 0 |
| Ammortamenti | (2.773) | (130) | (2.903) |
| Valore netto al 31 dicembre 2016 | 4.426 | 200 | 4.626 |
| Incrementi | 210 | 0 | 210 |
| Decrementi | 0 | 0 | 0 |
| Ammortamenti | (2.423) | (106) | (2.529) |
| Valore netto al 31 dicembre 2017 | 2.213 | 94 | 2.307 |
Le partecipazioni in società collegate si riferiscono:
sottoscritto da TIP per una quota superiore a quella di sua competenza nel mese di ottobre 2017;
Per le variazioni delle partecipazioni in società collegate intervenute nel periodo si rimanda all'allegato 3.
Le attività finanziarie si riferiscono a partecipazioni di minoranza in società quotate e non quotate.
| euro | 31 dicembre 2017 | 31 dicembre 2016 |
|---|---|---|
| Partecipazioni in società quotate | 362.556.393 | 299.610.001 |
| Partecipazioni in società non quotate | 80.922.076 | 74.657.041 |
| Totale | 443.478.469 | 374.267.042 |
I movimenti delle partecipazioni valutate al fair value sono riportati nell'allegato 2.
Per quanto concerne gli effetti delle valutazioni di partecipazioni in società quotate si veda anche la nota (22).
La composizione delle metodologie di valutazione delle attività finanziarie disponibili per la vendita non correnti relative alle partecipazioni in società quotate e non quotate è riportata nella tabella di seguito: Società quotate Società non quotate
| Metodologia | (% sul totale) | (% sul totale) |
|---|---|---|
| Prezzi quotati su mercati attivi (livello 1) | 100% | 0,0% |
| Modelli valutativi basati su input di mercato (Livello 2) | 0,0% | 0,0% |
| Altre tecniche di valutazione (livello 3) | 0,0% | 97,2% |
| Costo di acquisizione | 0,0% | 2,8% |
| Totale | 100,0% | 100,0% |
Si precisa che il Gruppo TIP, per il tramite di TXR S.r.l., attualmente detiene il 38,34% di Furn Investment S.a.s., società che detiene il 99% circa di Roche Bobois. Al 31 dicembre 2017 tale partecipazione non è stata qualificata quale società collegata, pur in presenza di una quota di partecipazione superiore al 20% e di altri indicatori che farebbero propendere per l'esistenza di influenza significativa. Furn Investment S.A.S. non risulta infatti in grado di fornire le informazioni finanziarie periodiche tali da consentire al Gruppo TIP l'elaborazione contabile prevista dell'equity method. L'indisponibilità di tali informazioni rappresenta una oggettiva limitazione all'esercizio dell'influenza notevole e conseguentemente si è ritenuto appropriato qualificare la partecipazione come investimento available for sale.
Per le stesse motivazioni di cui sopra si è ritenuto opportuno qualificare, con le stesse motivazioni, la partecipazione in Digital Magics S.p.A., di cui il Gruppo TIP detiene il 23,04% tramite StarTIP, come investimento available for sale.
| euro | 31 dicembre 2017 | 31 dicembre 2016 |
|---|---|---|
| Crediti finanziari non correnti | 25.981.883 | 33.751.593 |
| Totale | 25.981.883 | 33.751.593 |
I crediti finanziari non correnti calcolati al costo ammortizzato si riferiscono:
Gli interessi maturati sui crediti finanziari che saranno incassati entro l'esercizio successivo sono classificati nella voce crediti finanziari correnti.
La voce è così composta:
| euro | 31 dicembre 2017 | 31 dicembre 2016 |
|---|---|---|
| Entro 12 mesi | 339.956 | 336.373 |
| Oltre i 12 mesi | 398.082 | 136.116 |
I crediti tributari correnti comprendono crediti per Ires, Irap e ritenute fiscali a titolo di acconto. La componente non corrente si riferisce principalmente a ritenute e crediti Irap richiesti a rimborso.
La tabella seguente illustra la composizione della voce al 31 dicembre 2017 e al 31 dicembre 2016:
| Attività | Passività | Netto | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 31/12/2017 | 31/12/2016 | 31/12/2017 | 31/12/2016 | 31/12/2017 | 31/12/2016 | |
| euro | ||||||
| Altre attività immateriali | 4.491 | 3.140 | 0 | 0 | 4.491 | 3.140 |
| Attività finanziarie AFS non | ||||||
| correnti e part. valutate con il | ||||||
| metodo del PN | 608 | 14.559 | (3.308.209) | (3.069.455) | (3.307.601)) | (3.054.896) |
| Attività finanziarie correnti | 0 | 0 | (165.378) | 0 | (165.378) | 0 |
| Altre attività | 1.547.451 | 23.760 | (8.969) | (8.969) | 1.538.482 | 14.791 |
| Altre passività | 1.678.864 | 2.101.930 | 0 | 0 | 1.678.864 | 2.101.930 |
| Totale | 3.231.414 | 2.143.389 | (3.482.556) | (3.078.424) | (251.142) | (935.035) |
| euro | 31 dicembre 2016 | Movimenti a conto economico |
Movimenti a patrimonio netto |
31 dicembre 2017 |
|---|---|---|---|---|
| Altre attività immateriali | 3.140 | 1.351 | 0 | 4.491 |
| Attività finanziarie AFS non correnti e part. | ||||
| valutate con il metodo del PN | (3.054.896) | (121.914) | (130.791) | (3.307.601) |
| Attività finanziarie correnti | 0 | 0 | (165.378) | (165.378) |
| Altre attività | 14.791 | 1.523.691 | 0 | 1.538.482 |
| Altre passività | 2.101.930 | (423.066) | 0 | 1.678.864 |
| Totale | (935.035) | 980.062 | (296.169) | (251.142) |
| euro | 31 dicembre 2017 | 31 dicembre 2016 |
|---|---|---|
| Crediti verso clienti (al lordo del f.do svalutazione) | 881.466 | 1.125.786 |
| Fondo svalutazione crediti | (167.809) | (167.809) |
| Totale | 713.657 | 957.977 |
| Crediti verso clienti oltre i 12 mesi | 0 | 0 |
| Totale oltre 12 mesi | 0 | 0 |
L'andamento dei crediti commerciali è strettamente legato al diverso mix del fatturato tra la componente di ricavi da success fee rispetto ai ricavi per servizi.
I crediti finanziari correnti comprendono euro 10.373.061 relativi al vendor loan fruttifero di interessi al tasso annuo del 9% concesso a Dedalus Holding S.p.A. in relazione alla vendita della partecipazione in Noemalife S.p.A. con scadenza dicembre 2018;
Si tratta di attività finanziarie non derivate costituite da investimenti effettuati in titoli obbligazionari al fine di impiego temporaneo di liquidità.
La voce rappresenta il saldo dei depositi bancari determinato dal valore nominale dei conti correnti intrattenuti con le istituzioni creditizie.
| euro | 31 dicembre 2017 | 31 dicembre 2016 |
|---|---|---|
| Depositi bancari | 3.279.543 | 1.281.871 |
| Denaro e valori in cassa | 4.297 | 4.898 |
| Totale | 3.283.840 | 1.286.769 |
La tabella che segue riporta la composizione della posizione finanziaria netta al 31 dicembre 2017 che si confronta con la posizione finanziaria netta dell'esercizio precedente.
| euro | 31 dicembre 2017 | 31 dicembre 2016 | |
|---|---|---|---|
| A | Disponibilità liquide e mezzi equivalenti | 3.283.840 | 1.286.769 |
| B | Attività finanziarie correnti e disponibili per la vendita correnti |
38.395.397 | 182.701 |
| C | Crediti finanziari correnti | 10.828.027 | 483.136 |
| D | Liquidità (A+B+C) | 52.507.264 | 1.952.606 |
| E | Debiti finanziari | (129.129.224) | (133.752.298) |
| F | Passività finanziarie correnti | (39.012.505) | (67.380.227) |
| G | Posizione finanziaria netta (D+E+F) | (115.634.465) | (199.179.919) |
La posizione finanziaria netta è fortemente migliorata, nonostante i dividendi distribuiti ed il piano di buy back di azioni TIP, principalmente grazie alla liquidità ottenuta a seguito dell'esercizio dei warrant avvenuto nel mese di giugno 2017, di circa 50,9 milioni di euro.
I debiti finanziari si riferiscono prevalentemente al prestito obbligazionario TIP 2014-2020 e ad un finanziamento bancario.
Le passività finanziarie correnti si riferiscono a debiti verso banche e agli interessi relativi al prestito obbligazionario maturati e non ancora liquidati.
Il capitale sociale di TIP S.p.A. è così composto:
| Azioni | Numero |
|---|---|
| azioni ordinarie | 160.061.484 |
| Totale | 160.061.484 |
Il giorno 30 giugno 2017 si è concluso il secondo periodo di esercizio dei Warrant TIP S.p.A. 2015-2020 con l'esercizio di 12.261.997 warrant e il relativo aumento di capitale per euro 6.376.238,44 con l'emissione di 12.261.997 nuove azioni ordinarie TIP S.p.A. al prezzo di euro 4,15 ciascuna, per un controvalore complessivo pari ad euro 50.887.288.
Il capitale sociale di TIP S.p.A. risulta conseguentemente pari a euro 83.231.971,68, rappresentato da n. 160.061.484 azioni ordinarie.
Le azioni proprie in portafoglio al 31 dicembre 2017 sono n. 2.717.689, pari allo 1,70% del capitale, le azioni in circolazione al 31 dicembre 2017 sono quindi n. 157.343.795.
| n. azioni proprie al 1 | n. azioni acquisite nel | n. azioni cedute nel | n. azioni proprie al 31 |
|---|---|---|---|
| gennaio 2017 | 2017 | 2017 | dicembre 2017 |
| 1.478.370 | 1.449.319 | 210.000 | 2.717.689 |
Ammonta ad euro 158.078.940 e si è incrementata di euro 44.511.049 a seguito del citato esercizio dei warrant.
Ammonta ad euro 15.371.147 e si è incrementata di euro 404 a seguito della delibera dell'assemblea del 28 aprile 2017 in merito alla destinazione dell'utile 2016.
La riserva è positiva ed ammonta ad euro 208.829.278. Si tratta di una riserva indisponibile poiché si riferisce alle variazioni di fair value rispetto al valore di acquisto delle partecipazioni in portafoglio.
Il dettaglio della movimentazione della riserva di valutazione attività finanziarie destinate alla vendita non correnti, che rappresenta la componente principale dei proventi e oneri rilevati direttamente a patrimonio netto, è riportato nella tabella seguente:
| euro | Valore a bilancio 31.12.2016 |
Variazione | Valore a bilancio 31.12.2017 |
|---|---|---|---|
| Attività finanziarie disponibili per la vendita non correnti |
35.762.455 | 98.443.895 | 134.206.350 |
| Partecipazioni valutate con il metodo del patrimonio netto Attività finanziarie disponibili per la vendita |
65.255.929 | 16.473.680 | 81.729.609 |
| correnti | 686.475 | 686.475 | |
| Effetto fiscale | (2.554.819) | (424.573) | (2.979.392) |
| Totale | 98.463.565 | 115.179.477 | 213.643.042 |
| quota di Gruppo | 96.178.426 | 112.650.852 | 208.829.278 |
| quota attribuibile alle minoranze | 2.285.139 | 2.528.625 | 4.813.764 |
La tabella evidenzia le variazioni del plus/(minus) valore implicito delle partecipazioni e delle attività finanziarie correnti intervenute nell'anno che viene contabilizzato con contropartita nel patrimonio netto nella voce "Riserva di valutazione attività finanziarie destinate alla vendita".
Per il dettaglio delle variazioni si veda quanto descritto all'allegato 2 e alla nota 13 (Attività finanziarie disponibili per la vendita non correnti), e all'allegato 3 e nota 12 (società collegate valutate con il metodo del patrimonio netto).
Per i movimenti ed il dettaglio di altri componenti del patrimonio netto si rinvia al prospetto specifico.
La riserva è negativa ed ammonta ad euro 11.991.347. Si tratta di una riserva indisponibile.
Sono negative e ammontano ad euro 210.415. Si riferiscono principalmente alla riserva per piani di stock option costituita a seguito dell'attribuzione di opzioni a dipendenti ed amministratori compensata da variazioni negative su riserve di partecipazioni valutate col metodo del patrimonio netto.
L'avanzo di fusione ammonta ad euro 5.060.152, riveniente dall'operazione di incorporazione di Secontip S.p.A. in TIP S.p.A. al 1 gennaio 2011.
Gli utili a nuovo ammontano ad euro 98.456.635 e sono aumentati, rispetto al 31 dicembre 2016, per euro 41.385.076 a seguito della destinazione dell'utile dell'esercizio 2016.
Nel corso dell'esercizio sono stati distribuiti dividendi per euro 10.100.909, pari a euro 0,069 per azione.
La riserva è negativa ed ammonta ad euro 483.655, invariata rispetto al 31 dicembre 2016.
La tabella seguente riporta il raccordo tra il patrimonio netto della capogruppo risultante dal bilancio separato e il patrimonio netto consolidato.
| euro | Patrimonio netto al 1 gennaio 2017 |
Risultato 2017 |
Altre variazioni |
Patrimonio netto di Gruppo al 31 dicembre 2017 |
Patrimonio netto di terzi |
Patrimonio netto al 31 dicembre 2017 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Patrimonio netto della capogruppo da bilancio separato |
324.114.917 | 67.014.693 | 123.828.468 | 514.958.078 | 514.958.078 | |
| Elisioni sul bilancio separato | (883.626) | (31.761.019) | 3.336.396 | (29.308.249) | (29.308.249) | |
| Valori di carico e rettifiche di valore delle partecipazioni valutate con il metodo del patrimonio netto |
94.599.816 | 35.916.552 | 6.327.815 | 136.844.183 | 136.844.183 | |
| Patrimonio netto e risultato dell'esercizio (determinati in base a principi omogenei) delle imprese consolidate |
17.472.573 | 595.063 | 4.270.793 | 22.338.429 | 19.383.598 | 41.722.027 |
| Elisione valore di carico delle partecipazioni in imprese controllate |
(15.014.445) | (1.710.000) | (16.724.445) | (16.724.445) | ||
| Patrimonio netto attribuibile agli azionisti della controllante da bilancio consolidato |
420.289.235 | 71.765.289 | 136.053.472 | 628.107.996 | 19.383.598 | 647.491.594 |
Risultato base per azione
Al 31 dicembre 2017 l'utile base per azione – utile di esercizio diviso numero medio delle azioni
in circolazione nel periodo calcolato tenendo conto delle azioni proprie possedute – è pari a euro 0,47.
Al 31 dicembre 2017 l'utile diluito per azione è pari a euro 0,46. Tale importo rappresenta l'utile di esercizio diviso per il numero medio delle azioni ordinarie in circolazione al 31 dicembre 2017, calcolato tenendo conto delle azioni proprie possedute e considerati gli eventuali effetti diluitivi generati dalle azioni a servizio del piano di stock option (3.290.000) e dalle azioni di nuova emissione (24.683.018) relative all'esercizio dei warrant restanti in circolazione.
Al 31 dicembre 2017 il saldo della voce si riferisce al TFR dovuto a tutti i dipendenti della società alla fine del rapporto di lavoro. La passività è stata aggiornata su base attuariale.
| euro | 31 dicembre 2017 | 31 dicembre 2016 |
|---|---|---|
| Valore iniziale | 271.667 | 226.451 |
| Accantonamento dell'esercizio | 65.415 | 67.455 |
| Perdite/utile attuariali | 3.140 | 20.087 |
| g/c a fondi pensione e utilizzi | (33.178) | (42.326) |
| Totale | 307.384 | 271.667 |
I debiti finanziari pari ad euro 129.129.224 si riferiscono:
Il prestito prevede il rispetto di un covenant finanziario su base annua.
In ottemperanza all'applicazione dei principi contabili internazionali richiamati dalla raccomandazione Consob n. DEM 9017965 del 26 febbraio 2009 e dal documento Banca d'Italia/Consob/Isvap n. 4 del marzo 2010, si segnala che la voce oggetto di commento non include nessuna esposizione correlata a covenant non rispettati.
Ammontano ad euro 39.012.505 e risultano composte da debiti verso banche della capogruppo per euro 35.665.048 e dagli interessi relativi al prestito obbligazionario per euro 3.347.457.
La voce risulta così composta:
| euro | 31 dicembre 2017 | 31 dicembre 2016 |
|---|---|---|
| IRAP | 0 | 303.660 |
| IVA | 166.136 | 10.554 |
| Ritenute | 165.226 | 114.825 |
| Totale | 331.362 | 429.039 |
La voce è composta prevalentemente da debiti per emolumenti agli amministratori e per competenze a dipendenti.
| euro | 31 dicembre 2017 | 31 dicembre 2016 |
|---|---|---|
| Debiti verso amministratori e dipendenti | 13.526.859 | 16.534.243 |
| Debiti verso enti previdenziali | 155.204 | 174.297 |
| Altri | 134.655 | 111.660 |
| Totale | 13.816.718 | 16.820.200 |
Il Gruppo, per la natura delle sue attività è esposto a diversi tipi di rischio finanziario; in particolare al rischio di variazione del valore di mercato delle partecipazioni e, marginalmente, al rischio di tasso d'interesse.
Di seguito si illustrano le politiche adottate dal Gruppo per la gestione del rischio finanziario.
Il Gruppo è esposto al rischio di tasso d'interesse relativamente al valore delle attività finanziarie correnti rappresentate da obbligazioni e crediti finanziari.
Il Gruppo, per la natura delle sue attività, è esposto al rischio di variazione del valore delle partecipazioni.
Relativamente alle partecipazioni quotate allo stato attuale non esiste uno strumento di copertura efficiente di un portafoglio quale quello con le caratteristiche del Gruppo.
Relativamente alle società non quotate, i rischi connessi:
(c) alla liquidabilità di tali partecipazioni, non negoziabili su un mercato regolamentato; non sono stati coperti attraverso specifici strumenti derivati in quanto non disponibili. Il Gruppo cerca di minimizzare il rischio – pur nell'ambito di un'attività di merchant banking e pertanto per definizione a rischio – attraverso un'attenta analisi della società e del settore di riferimento al momento dell'ingresso nel capitale, nonché attraverso un attento monitoraggio delle evoluzioni delle attività delle società partecipate anche successivamente all'ingresso nel capitale. Di seguito si riporta una sensitivity analysis che illustra gli effetti determinati, rispettivamente sul conto economico e sul patrimonio netto, da un'ipotetica variazione del fair value degli strumenti detenuti al 31 dicembre 2017 del +/- 5%, confrontata a fini comparativi con i corrispondenti valori del 2016.
| Sensitivity analysis | 31 dicembre 2017 | 31 dicembre 2016 | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| migliaia di euro | -5,00% | Base | +5,00% | -5,00% | Base | +5,00% |
| Partecipazioni in società quotate | 344.429 | 362.556 | 380.684 | 284.630 | 299.610 | 314.591 |
| Partecipazioni in società non quotate | 76.876 | 80.922 | 84.968 | 70.924 | 74.657 | 78.390 |
| Attività finanziarie disponibili per la | ||||||
| vendita non correnti | 421.305 | 443.478 | 465.652 | 355.554 | 374.267 | 392.980 |
| Attività finanziarie disponibili per la | ||||||
| vendita | 35.877 | 37.765 | 39.653 | 0 | 0 | 0 |
| Altre attività correnti | 599 | 631 | 663 | 173 | 182 | 191 |
| Attività finanziarie correnti | 36.476 | 38.396 | 40.316 | 173 | 182 | 191 |
| Effetti sul risultato d'esercizio | (32) | 32 | (9) | 9 | ||
| Effetti sulla riserva di rivalutazione | ||||||
| attività finanziarie | (24.062) | 24.062 | (18.713) | 18.713 |
L'esposizione del Gruppo al rischio di credito dipende dalle caratteristiche specifiche di ciascun cliente nonché dalla tipologia dell'attività svolta e comunque alla data di redazione del presente bilancio non è ritenuto significativo.
Prima di assumere un incarico vengono svolte accurate analisi circa l'affidabilità creditizia del cliente attingendo al patrimonio di conoscenze vantato dal Gruppo.
L'approccio del Gruppo nella gestione della liquidità prevede di garantire, per quanto possibile, che vi siano sempre fondi sufficienti per adempiere alle proprie obbligazioni alla scadenza.
Al 31 dicembre 2017 il gruppo aveva in essere linee di credito ritenute adeguate per garantire le esigenze finanziarie del gruppo.
Le politiche di gestione del capitale da parte del Consiglio di Amministrazione prevedono il mantenimento di un livello elevato di capitale proprio al fine di mantenere un rapporto di fiducia con gli investitori tale da consentire lo sviluppo dell'attività. La capogruppo acquista sul mercato azioni proprie con tempistiche che dipendono dai prezzi di mercato.
La classificazione degli strumenti finanziari al fair value prevista dall'IFRS 13, determinata in base alla qualità delle fonti degli input utilizzati nella valutazione, comporta la seguente gerarchia:
In ottemperanza alle analisi richieste dall'IFRS 13, si riportano di seguito le tipologie di strumenti finanziari presenti nelle poste di bilancio al 31 dicembre 2017 con l'indicazione dei criteri di valutazione applicati e, nel caso di strumenti finanziari valutati a fair value, dell'esposizione a variazioni del fair value (conto economico o patrimonio netto), specificando inoltre il livello di gerarchia di fair value attribuito.
Nell'ultima colonna delle tabelle seguenti è riportato, ove applicabile, il fair value a fine periodo dello strumento finanziario.
| Criteri applicati nella valutazione in bilancio degli strumenti finanziari | ||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Tipologia di strumento | fair value | Costo Amm.to |
||||||||
| con variazione di fair value iscritta a: |
Totale | Gerarchia del fair value | Partecip. valutate |
Valore di bilancio al |
fair value al 31.12.2017 |
|||||
| migliaia di euro | conto economico |
patrimonio netto |
fair value | 1 | 2 | 3 | al costo | 31.12.2017 | ||
| Attività finanziarie disponibili per la vendita di cui |
443.478 | 443.478 | 443.478 | 443.478 | ||||||
| - Società quotate | 362.556 | 362.556 | 362.556 | 362.556 | 362.556 | |||||
| - Società non quotate | 80.922 | 80.922 | 78.623 | 2.299 | 80.922 | 80.922 | ||||
| Crediti finanziari 1 |
36.810 | 36.810 | 36.833 | |||||||
| Crediti commerciali 1 |
714 | 714 | 714 | |||||||
| Attività finanziarie correnti | 631 | 631 | 631 | 631 | 631 | |||||
| Attività finanziarie disponibili per la vendita |
37.765 | 37.765 | 37.765 | 37.765 | 37.765 | |||||
| Disponibilità liquide e 1 mezzi equivalenti |
3.284 | 3.284 | 3.284 | |||||||
| Altre attività correnti 1 |
265 | 265 | 265 | |||||||
| Debiti finanziari non 2 correnti |
129.129 | 129.129 | 132.456 | |||||||
| Debiti commerciali 1 |
411 | 411 | 411 | |||||||
| Passività finanziarie 1 correnti |
39.013 | 39.013 | 39.013 | |||||||
| Altre passività 1 |
13.817 | 13.817 | 13.817 |
Note
Per tali poste non è stato calcolato il fair value in quanto il corrispondente valore di carico nella sostanza approssima lo stesso.
La posta include poste per le quali non è stato calcolato il fair value in quanto il corrispondente valore di iscrizione si ritiene approssimi lo stesso.
Come illustrato alla nota 2 precedente, il gruppo TIP adotterà l'IFRS 9 per la redazione dei bilanci per i periodi che iniziano dall'1 gennaio 2018 e seguenti. Ciò comporterà una modifica dei principi e dei criteri contabili adottati per la redazione del bilancio chiuso al 31 dicembre 2017 con le conseguenti riclassifiche e rettifiche di valore sulle poste di bilancio.
In accordo con quanto previsto in merito alla transizione dall'IFRS 9, la società ha adottato l'opzione di non rettificare i dati del 2017 che verranno presentati a fini comparativi e pertanto le rettifiche di valore calcolate sui valori di apertura all'1 gennaio 2018 avranno impatto sul solo patrimonio netto.
Nel seguito vengono esposti gli effetti previsti dalla transizione all'IFRS 9 sulla situazione patrimoniale – finanziaria e sul patrimonio netto sia in termini di valore che di esposizione e classificazione. Vengono inoltre presentati il prospetto di conto economico e di conto economico complessivo 2017 confrontati con i dati pro forma determinati applicando l'IFRS 9 dal primo gennaio 2017.
| (in euro) | 31 dicembre 2017 | 1 gennaio 2018 IFRS 9 |
Variazioni | Nota |
|---|---|---|---|---|
| Attività non correnti | ||||
| Immobili, impianti e macchinari | 124.017 | 124.017 | 0 | |
| Avviamento | 9.806.574 | 9.806.574 | 0 | |
| Altre attività immateriali | 2.307 | 2.307 | 0 | |
| Attività finanziarie disponibili per la vendita | 443.478.469 | 0 | (443.478.469) | 30.1 |
| Partecipazioni valutate a FVOCI | 0 | 443.478.469 | 443.478.469 | 30.1 |
| Partecipazioni in società collegate valutate con il | ||||
| metodo del patrimonio netto | 297.133.792 | 297.133.792 | 0 | 30.2 |
| Crediti finanziari | 25.981.883 | 0 | (25.981.883) | 30.3 |
| Crediti finanziari valutati al costo ammortizzato | 0 | 6.460.702 | 6.460.702 | 30.3 |
| Attività finanziarie valutate a FVTPL | 0 | 20.117.473 | 20.117.473 | 30.3 |
| Strumenti derivati | 0 | 0 | 0 | |
| Crediti tributari | 398.082 | 398.082 | 0 | |
| Attività per imposte anticipate | 3.231.414 | 3.231.414 | 0 | |
| Totale attività non correnti | 780.156.538 | 780.752.829 | 596.292 | |
| Attività correnti | ||||
| Crediti commerciali | 713.657 | 713.657 | 0 | 30.4 |
| Crediti finanziari correnti | 10.828.027 | 0 | (10.828.027) | 30.3 |
| Crediti finanziari correnti valutati al costo | ||||
| ammortizzato | 0 | 10.714.602 | 10.714.602 | 30.3 |
| Attività finanziarie correnti | 630.687 | 0 | -630.687 | 30.3 |
| Strumenti derivati | 0 | 171.240 | 171.240 | 30.3 |
| Attività finanziarie disponibili per la vendita | 37.764.710 | 0 | (37.764.710) | 30.5 |
| Attività finanziarie correnti valutate a FVOCI | 0 | 37.764.710 | 37.764.710 | 30.5 |
| Disponibilità liquide e mezzi equivalenti | 3.283.840 | 3.283.840 | 0 | |
| Crediti tributari | 339.956 | 339.956 | 0 | |
| Altre attività correnti | 264.919 | 264.919 | 0 | |
| Totale attività correnti | 53.825.796 | 53.252.924 | (572.872) | |
| Totale attività | 833.982.334 | 834.005.754 | 23.420 |
| (in euro) | 31 dicembre 2017 | 1 gennaio 2018 IFRS 9 |
Variazioni | Nota |
|---|---|---|---|---|
| Patrimonio netto | ||||
| Capitale sociale | 83.231.972 | 83.231.972 | 0 | |
| Riserve | 374.654.100 | 374.654.100 | 0 | 30.6 |
| Utili (perdite) portati a nuovo | 98.456.635 | 98.474.435 | 17.800 | 30.6 |
| Risultato del periodo della controllante | 71.765.289 | 71.765.289 | 0 | |
| Totale patrimonio netto attribuibile agli | 628.107.996 | 628.125.796 | 17.800 | |
| azionisti della controllante | ||||
| Patrimonio netto attribuibile alle minoranze | 19.383.598 | 19.383.598 | 0 | |
| Totale patrimonio netto | 647.491.594 | 647.509.394 | 17.800 | |
| Passività non correnti | ||||
| Trattamento di fine rapporto | 307.384 | 307.384 | 0 | |
| Debiti finanziari | 129.129.224 | 129.129.224 | 0 | 30.7 |
| Passività per imposte differite | 3.482.556 | 3.482.556 | 0 | |
| Totale passività non correnti | 132.919.164 | 132.919.164 | 0 | |
| Passività correnti | ||||
| Debiti commerciali | 410.991 | 410.991 | 0 | |
| Passività finanziarie correnti | 39.012.505 | 39.012.505 | 0 | 30.7 |
| Debiti tributari | 331.362 | 336.983 | 5.620 | |
| Altre passività | 13.816.718 | 13.816.718 | 0 | |
| Totale passività correnti | 53.571.576 | 53.577.197 | 5.621 | |
| Totale passività | 186.490.740 | 186.496.361 | 5.621 | |
| Totale patrimonio netto e passività | 833.982.334 | 834.005.754 | 23.420 |
L'impatto complessivo sul patrimonio netto del gruppo TIP all'1 gennaio 2018 è sintetizzato nella tabella seguente.
| euro | ||
|---|---|---|
| Patrimonio netto al 31 dicembre 2017 IAS 39 | 647.491.594 | Nota |
| Rettifiche di valore di attività finanziarie valutate a FVTPL | 23.420 | 30.3 |
| Effetto fiscale delle rettifiche | (5.620) | |
| Patrimonio netto all'1 gennaio 2018 IFRS 9 | 647.509.394 |
Per gli investimenti in equity, costituiti generalmente da partecipazioni con percentuale di possesso inferiore al 20% che non hanno finalità di trading, classificati al 31 dicembre 2017 quali attività finanziarie disponibili per la vendita, la società ha adottato l'opzione prevista dall'IFRS 9 della contabilizzazione delle variazioni di fair value a Other Comprehensive Income (FVOCI), quindi con contropartita in una riserva di patrimonio netto (in alternativa alla contabilizzazione delle variazioni di fair value direttamente a conto economico). La contabilizzazione FVOCI degli investimenti in equity non prevede la contabilizzazione a conto economico delle plus/minus valenze realizzate al momento della vendita ed il relativo reversal dalla riserva di fair value del patrimonio netto. Anche eventuali impairment non saranno imputati a conto economico. Adottando l'opzione FVOCI saranno quindi imputati a conto economico sostanzialmente i soli dividendi ricevuti dalle partecipazioni.
Tale opzione di contabilizzazione per quanto secondo lo IFRS 9 applicabile a discrezionalità della società caso per caso agli investimenti che non hanno finalità di trading, è adottata quale criterio contabile generale e quindi verrà applicata anche ad eventuali nuovi investimenti in equity aventi le medesime caratteristiche.
A seguito di tale riclassifica il valore delle partecipazioni al 31 dicembre 2017 non varia poiché anche secondo lo IAS 39 le attività finanziarie disponibili per la vendita erano valutate a fair value. Si rende però necessaria una riclassificazione della riserva di patrimonio netto relativa alle variazioni cumulate di fair value, pari a euro 119.049.027 al netto del relativo effetto fiscale, da "riserva di rivalutazione attività finanziarie destinate alla vendita" a riserva FV OCI (nota 30.6).
L'effetto più rilevante dell'adozione dell'IFRS 9 relativamente a questa categoria di attività finanziarie si avrà, come già commentato, sul conto economico a seguito della mancata contabilizzazione a conto economico delle plus/minus valenze realizzate al momento della vendita. Qualora l'IFRS 9 fosse già stato adottato dall'1 gennaio 2017 i proventi finanziari del conto economico 2017 sarebbero risultati inferiori di euro 42.700.638, pari al mancato rigiro delle plus/minus valenze dalla riserva cumulata sino al momento del loro realizzo. Tali plusvalenze sarebbero state invece registrate tra gli "Incrementi/decrementi di valore di partecipazioni valutate a FVOCI" delle altre componenti di conto economico complessivo senza rigiro a conto economico. Nel conto economico complessivo, inoltre, gli "Incrementi/decrementi di valore di attività finanziarie non correnti disponibili per la vendita" sarebbero stati classificati quali "Incrementi/decrementi di valore di partecipazioni valutate a FVOCI" senza rigiro a conto economico.
L'adozione dell'IFRS 9 non comporterà effetti diretti sulla contabilizzazione delle partecipazioni in società collegate valutate col metodo del patrimonio netto secondo quanto stabilito dallo IAS 28. Tuttavia l'applicazione dell'IFRS 9 comporterà effetti sulla redazione delle situazioni economico patrimoniali delle società collegate utilizzate al fine della redazione del bilancio consolidato. In particolare le società partecipate dalle stesse collegate verranno riclassificate da attività finanziarie disponibili per la vendita a partecipazioni valutate a FVOCI come esposto nel paragrafo precedente.
Analogamente a quanto esposto nella nota 30.1 tale riclassifica non genererà impatti sul valore delle partecipazioni collegate al 31 dicembre 2017 ma una diversa classificazione delle variazioni cumulate di fair value, pari a euro 89.259.157 al netto del relativo effetto fiscale, che saranno riclassificate dalla "riserva di rivalutazione attività finanziarie destinate alla vendita" alla riserva FVOCI.
Le plus/minus valenze realizzate sulle partecipazioni detenute da società collegate non saranno più contabilizzate nel conto economico e quindi riprese da TIP quale quota di risultato di partecipazioni valutate con il metodo del patrimonio netto ma saranno registrate tra gli "Incrementi/decrementi di valore di partecipazioni valutate col metodo del patrimonio netto" delle altre componenti di conto economico complessivo senza rigiro a conto economico con contropartita la riserva FVOCI di patrimonio netto. Se l'IFRS 9 fosse stato già adottato dall'1 gennaio 2017 la quota di risultato di partecipazioni valutate con il metodo del patrimonio netto sarebbe stata inferiore di euro 22.582.675 mentre gli "Incrementi/decrementi di valore di partecipazioni valutate col metodo del patrimonio netto" delle altre componenti di conto economico complessivo senza rigiro a conto economico sarebbero stati superiori di pari importo. Nel conto economico complessivo gli "Incrementi/decrementi di valore di partecipazioni valutate col metodo del patrimonio netto" riferiti alle variazioni di fair value delle loro partecipate sarebbero stati riclassificati tra le componenti di conto economico complessivo senza rigiro a conto economico.
Per determinare il criterio di contabilizzazione applicabile alle attività finanziarie diverse dagli investimenti in equity è prevista dall'IFRS 9 un'analisi per fasi.
Innanzitutto i flussi finanziari contrattuali attesi generati dall'attività finanziaria devono essere assoggettati ad un test (Test SPPI) che deve provare che alla data di valutazione non vi siano altri flussi di natura diversa rispetto al rimborso del capitale e degli interessi (principal e interest) potenzialmente previsti dal contratto.
Successivamente deve essere stabilito il business model di riferimento che la società adotta in relazione all'attività finanziaria in oggetto da cui dipende il criterio contabile da adottare.
Deve essere inoltre verificata l'eventuale presenza di derivati incorporati nell'attività finanziaria principale.
Sulla base di tali analisi la società ha identificato le seguenti categorie di attività finanziarie secondo l'IFRS 9.
Si tratta di attività finanziarie acquisite dalla società con lo scopo di detenerle fino a scadenza per incassarne i relativi interessi, le vendite costituiscono eventi incidentali. Per queste attività finanziarie il criterio contabile previsto dall'IFRS 9 è quello dell'amortised cost, costo ammortizzato, che di fatto non si discosta rispetto a quello già ora applicato. La quota corrente di tali crediti è rappresentata da interessi o quote capitale che verranno incassate entro l'esercizio successivo.
Si tratta di attività finanziarie, generalmente prestiti convertibili, che generano flussi finanziari che prevedono l'attribuzione di azioni e/o comprendono derivati impliciti relativi alle clausole di conversione. A differenza dello IAS 39 applicabile al bilancio chiuso al 31 dicembre 2017, l'IFRS 9 non prevede di separare i derivati embedded dallo strumento incorporante ma prevede l'allocazione di tali attività finanziarie alla categoria FVTPL, cioè alle attività finanziarie da valutare a fair value con le relative variazioni di valore imputate a conto economico.
Quindi mentre precedentemente secondo lo IAS 39 in caso di separazione contabile la componente non di derivato di questi strumenti era contabilizzata con il metodo del costo ammortizzato e la componente di derivato era scorporata e valutata al fair value, tali strumenti dovranno essere valutati nel loro complesso a fair value con imputazione delle variazioni di valore direttamente a conto economico, anche considerando le variazioni di fair value correlate all'andamento delle condizioni di mercato delle diverse componenti dello strumento, per esempio dei tassi di interesse.
Le rettifiche di valore delle attività finanziarie valutate a FVTPL all'1 gennaio 2018 ammontano a euro 23.420 al lordo del relativo effetto fiscale.
Nel caso l'IFRS 9 fosse stato già adottato dall'1 gennaio 2017 i proventi finanziari diversi sarebbero stati inferiori di euro 1.307.647 mentre i proventi e variazioni di fair value di attività finanziarie valutate FVTPL sarebbero ammontati a euro 1.370.240.
Gli strumenti derivati non incorporati in altri strumenti finanziari saranno valutati a fair value con le variazioni di valore imputate direttamente a conto economico. Tale trattamento contabile non si discosta rispetto a quello già applicato al 31 dicembre 2017.
La natura specifica dei crediti generata dall'attività di TIP e l'analisi storica delle perdite su crediti degli ultimi anni hanno supportato la conclusione che l'adozione dell'IFRS 9 non comporterà rettifiche di valore sui saldi di apertura ne significativi impatti valutativi successivi generati da rischi di impairment.
Tale considerazione è valida anche con riferimento ai crediti finanziari in essere.
Come indicato nella nota 30.3 precedente la società ha effettuato il test SPPI ed ha stabilito il business model di riferimento per le diverse categorie di attività finanziarie. Le attività finanziarie correnti disponibili per la vendita sono attività finanziarie non derivate costituite da investimenti effettuati in titoli obbligazionari che costituiscono impieghi temporanei di liquidità realizzati secondo un modello di business che prevede l'incasso dei relativi flussi finanziari e la vendita delle stesse obbligazioni al momento opportuno. I flussi finanziari di tali strumenti finanziari sono costituiti unicamente da interessi e capitale.
La valutazione FVOCI prevederà quindi la contabilizzazione a riserva di patrimonio netto delle variazioni di fair value dei titoli fino alla data di dismissione contabilizzando a conto economico gli interessi attivi e le eventuali svalutazioni. Differentemente da quanto previsto per gli investimenti in equity al momento dell'eventuale vendita vi sarà l'imputazione a conto economico delle plus/minus valenze realizzate con il reversal a conto economico delle variazioni di fair value precedentemente contabilizzate nella riserva di patrimonio netto.
Poiché tali attività già al 31 dicembre 2017 sono valutate al fair value con imputazione degli effetti delle variazioni di valore a patrimonio netto, la riclassifica prevista dall'IFRS 9 non comporterà rettifiche di valore ma solo la corrispondente riclassifica delle variazioni di fair value cumulate, pari a euro 521.097 al netto del relativo effetto fiscale, dalla "riserva di rivalutazione attività finanziarie destinate alla vendita" alla "riserva FVOCI con rigiro a conto economico".
I proventi finanziari del conto economico 2017 non sarebbero variati a seguito dell'adozione dell'IFRS 9 a tale categoria di attività finanziarie.
Come indicato nella note precedenti l'introduzione dell'IFRS 9 comporta una riclassifica tra riserve come sotto indicato. La riserva FVOCI senza rigiro a conto economico verrà riclassificata a utili/perdite portate a nuovo quando le variazioni di fair value cumulate saranno realizzate, generalmente al momento del disinvestimento. Una volta riclassificata tra gli utili portati a nuovo la riserva diverrà distribuibile.
| in euro | Riserva di rivalutazione attività finanziarie destinate alla vendita |
Riserva FV OCI senza rigiro a conto economico |
Riserva FV OCI con rigiro a conto economico |
Utili / perdite portati a nuovo |
Totale patrimonio netto di gruppo |
|---|---|---|---|---|---|
| Al 31 dicembre 2017 consolidato | 208.829.278 | 0 | 98.456.635 | 628.107.996 | |
| Variazioni di fair value delle attività finanziarie disponibili per la vendita |
(119.049.027) | 119.049.027 | 0 | ||
| Altre componenti di conto economico complessivo delle partecipazioni valutate al patrimonio netto |
(89.259.157) | 89.259.157 | 0 | ||
| Variazioni di fair value delle attività finanziarie correnti | 521.097 | (521.097) | 0 | ||
| Rettifiche di valore di attività finanziarie valutate a FVTPL | 17.800 | 17.800 | |||
| All'1 gennaio 2018 consolidato | 0 | 208.308.184 | (521.097) | 98.474.435 | 628.125.796 |
L'analisi condotta sulle passività finanziarie in essere ha portato alla conclusione che l'adozione dell'IFRS 9 non comporterà effetti sulla contabilizzazione delle passività finanziarie già rilevate al costo ammortizzato utilizzando il metodo del tasso di interesse effettivo.
| (in euro) | 2017 2017 Pro forma IFRS 9 |
Variazione | Nota | |
|---|---|---|---|---|
| Ricavi delle vendite e delle prestazioni | 7.125.373 | 7.125.373 | ||
| Altri ricavi | 88.321 | 88.321 | ||
| Totale ricavi | 7.213.694 | 7.213.694 | ||
| Acquisti, prestazioni di servizi e costi diversi | (2.018.266) | (2.018.266) | ||
| Costi del personale | (15.609.419) | (15.609.419) | ||
| Ammortamenti e svalutazioni | (70.096) | (70.096) | ||
| Risultato operativo | (10.484.087) | (10.484.087) | ||
| Proventi finanziari | 52.518.451 | 9.880.406 | (42.638.045) | 30.1 |
| di cui: | ||||
| Proventi da partecipazioni | 48.046.101 | 0 | (48.046.101) | 30.1 |
| Proventi da partecipazioni valutate a FVOCI | 5.345.463 | 5.345.463 | 30.1 | |
| Proventi da titoli iscritti nell'attivo circolante | 404.910 | 404.910 | ||
| Proventi diversi | 4.067.440 | 2.579.793 | (1.307.647) | 30.3 |
| Variazioni di fair value di attività finanziarie | ||||
| valutate FVTPL | 0 | 1.370.240 | 1.370.240 | 30.3 |
| Oneri finanziari | (6.394.134) | (6.384.929) | 9.205 | 30.1 |
| Risultato prima delle rettifiche di valore delle | ||||
| partecipazioni | 35.640.230 | (6.988.610) | (42.628.840) | |
| Quote di risultato di partecipazioni valutate con il | ||||
| metodo del patrimonio netto | 35.916.552 | 13.333.877 | (22.582.675) | 30.2 |
| Rettifiche di valore di attività finanziarie | ||||
| disponibili per la vendita | 0 | 0 | ||
| Risultato prima delle imposte | 71.556.782 | 6.345.267 | (65.211.515) | |
| Imposte sul reddito correnti, differite e anticipate | 530.166 | 1.735.976 | 1.205.810 | |
| Risultato del periodo | 72.086.948 | 8.081.243 | (64.005.705) |
| (in euro) | 2017 2017 pro forma IFRS9 |
Variazioni | Nota | ||
|---|---|---|---|---|---|
| Risultato del periodo | 72.086.948 | 8.081.243 | (64.005.705) | 30.1/.2/.3 | |
| Altre componenti di conto economico complessivo |
|||||
| Componenti reddituali con rigiro a CE | |||||
| Incrementi/decrementi di valore di attività finanziarie non correnti disponibili per la |
|||||
| vendita | 99.360.104 | 0 | (99.360.104) | 30.1 | |
| Utile (perdita) non realizzata | 98.626.343 | 0 | (98.626.343) | 30.1 | |
| Effetto fiscale | 733.761 | 0 | 733.761 | 30.1 | |
| Incrementi/decrementi di partecipazioni valutate con il metodo del patrimonio netto |
13.152.169 | 0 | (13.152.169) | 30.2 | |
| Utile (perdita) non realizzata | 14.112.337 | 0 | (14.112.337) | 30.2 | |
| Effetto fiscale | (960.168) | 0 | 960.168 | 30.2 | |
| Incrementi/decrementi di valore di attività finanziarie correnti disponibili per la vendita |
|||||
| Utile (perdita) non realizzata | 521.097 | 521.097 | 0 | ||
| Effetto fiscale | 686.475 | 686.475 | 0 | ||
| (165.378) | (165.378) | 0 | |||
| Componenti reddituali senza rigiro a CE | |||||
| Incrementi/decrementi di valore di | |||||
| partecipazioni valutate a FVOCI Utile (perdita) |
0 0 |
141.101.697 141.317.776 |
141.101.697 141.317.776 |
30.1 30.1 |
|
| Effetto fiscale | 0 | (216.079) | (216.079) | 30.1 | |
| Incrementi/decrementi di partecipazioni valutate con il metodo del patrimonio netto |
0 | 35.463.852 | 35.463.852 | 30.2 | |
| Utile (perdita) | 0 | 36.695.012 | 36.695.012 | 30.2 | |
| Effetto fiscale | 0 | (1.231.160) | (1.231.160) | 30.2 | |
| Benefici ai dipendenti | (3.140) | (3.140) | 0 | ||
| Totale altre componenti di conto | |||||
| economico complessivo | 113.030.230 | 177.083.506 | 64.053.276 | ||
| Totale utile/(perdita) complessivo del | |||||
| periodo | 185.117.178 | 185.164.749 | 47.571 |
Le tabelle che seguono indicano gli strumenti finanziari della capogruppo TIP direttamente o indirettamente posseduti alla fine del periodo, anche tramite società fiduciarie, comunicate alla Società dai membri del Consiglio di Amministrazione. La tabella indica, inoltre, gli strumenti finanziari acquistati, venduti ed effettivamente posseduti dai soggetti sopra indicati nel corso del 2017.
| Membri Consiglio di Amministrazione | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| n. azioni | n. azioni | n. azioni | ||||
| detenute al | n. azioni | attribuite da | n. azioni | detenute al | ||
| Nome e Cognome | Carica | 31 | acquistate | esercizio | vendute | 31 |
| dicembre 2016 |
nel 2017 | warrant TIP nel 2017 |
nel 2017 | dicembre 2017 |
||
| Giovanni Tamburi(1) | Presid. e AD | 11.077.151 | 1.000.000 | 12.077.151 | ||
| Alessandra Gritti | VP e AD | 1.931.943 | 100.000 | 2.031.943 | ||
| Cesare d'Amico(2) | Vice Presidente | 18.715.624 | 36.720 | 2.562.656 | 21.315.000 | |
| Claudio Berretti | Amm. e DG | 1.446.864 | 311.716 | 1.758.580 | ||
| Alberto Capponi | Amministratore | 0 | 0 | |||
| Paolo d'Amico(3) | Amministratore | 17.850.000 | 2.400.000 | 20.250.000 | ||
| Giuseppe Ferrero(4) | Amministratore | 2.920.998 | 89.850 | 691.453 | (356.000) | 3.346.301 |
| Manuela Mezzetti | Amministratore | 59.702 | 14.925 | 74.627 | ||
| Daniela Palestra | Amministratore | 0 | 0 | |||
| n. warrant | n. warrant | |||||
| detenuti al | n. warrant | n. warrant | n. warrant | detenuti al | ||
| Nome e Cognome | Carica | 31 | assegnati | venduti nel | esercitati | 31 |
| dicembre | nel 2017 | 2017 | nel 2017 | dicembre | ||
| 2016 | 2017 | |||||
| Giovanni Tamburi(1) | Presid. e AD | 2.559.167 | (190.987) | (1.000.000) | 1.368.180 | |
| Alessandra Gritti | VP e AD | 458.485 | (100.000) | 358.485 | ||
| Cesare d'Amico(2) | Vice Presidente | 4.562.656 | (2.562.656) | 2.000.000 | ||
| Claudio Berretti | Amm. e DG | 311.716 | (311.716) | 0 | ||
| Alberto Capponi | Amministratore | 0 | 0 | |||
| Paolo d'Amico(3) | Amministratore | 4.400.000 | (2.400.000) | 2.000.000 | ||
| Giuseppe Ferrero(4) | Amministratore | 691.453 | (691.453) | 0 | ||
| Manuela Mezzetti | Amministratore | 14.925 | (14.925) | 0 | ||
| Daniela Palestra | Amministratore | 0 | 0 |
(1)Giovanni Tamburi detiene la sua partecipazione al capitale sociale di TIP in parte direttamente in qualità di persona fisica ed in parte indirettamente tramite Lippiuno S.r.l., società della quale detiene una quota dell'85,75% del capitale.
(2)Cesare d'Amico detiene la sua partecipazione al capitale sociale di TIP tramite d'Amico Società di Navigazione S.p.A. (società nella quale detiene direttamente ed indirettamente una quota del 50% del capitale), tramite la società Fi.Pa. Finanziaria di Partecipazione S.p.A. (società nella quale detiene direttamente una quota del 54% del capitale) ed attraverso membri del gruppo familiare.
(3)Paolo d'Amico detiene la sua partecipazione al capitale sociale di TIP tramite d'Amico Società di Navigazione S.p.A., società nella quale detiene (direttamente) una quota del 50% del capitale.
(4)Giuseppe Ferrero detiene la sua partecipazione al capitale sociale di TIP direttamente e ed attraverso membri del gruppo familiare.
I membri del Collego Sindacale non detengono azioni e/o warrant della Società.
La tabella che segue indica la somma dei compensi monetari, espressi in euro, destinati ai componenti degli organi sociali nel corso dell'esercizio 2017.
| Carica in TIP | Compenso 31/12/2017 |
|---|---|
| Amministratori | 13.819.654 |
| Sindaci | 61.250 |
Il compenso spettante all'Organismo di Vigilanza è di euro 3.000.
TIP ha inoltre stipulato con Chubb Insurance Company of Europe S.A. due polizze assicurative una D&O ed un'altra RC professionale a favore degli Amministratori e dei Sindaci di TIP, delle controllate, nonché delle partecipate nelle quali TIP abbia una rappresentanza negli organi direttivi nonché del Direttore Generale a copertura di eventuali danni causati a terzi dagli assicurati nell'esercizio delle funzioni da essi rivestite.
La tabella riporta i dati relativi alle operazioni con parti correlate effettuate nel corso dell'anno, evidenziando gli importi, la tipologia e le controparti.
| Soggetto | Tipologia | Corrispettivo/ saldo al 31 dicembre 2017 |
Corrispettivo/ saldo al 31 dicembre 2016 |
|---|---|---|---|
| Asset Italia S.p.A. | Ricavi | 1.001.533 | 476.283 |
| Asset Italia S.p.A. | Crediti commerciali | 250.000 | 251.470 |
| Betaclub S.r.l. | Ricavi | 25.000 | 23.728 |
| Betaclub S.r.l. | Crediti commerciali | 25.000 | 23.728 |
| BE S.p.A. | Ricavi | 60.000 | 60.000 |
| BE S.p.A. | Crediti commerciali | 15.000 | 30.000 |
| ClubTre S.p.A. | Ricavi | 50.000 | 110.608 |
| ClubTre S.p.A. | Crediti commerciali | 50.000 | 50.608 |
| Clubitaly S.p.A. | Ricavi | 30.000 | 30.606 |
| Clubitaly S.p.A. | Crediti commerciali | 30.000 | 30.606 |
| Clubitaly S.p.A. | Crediti finanziari | 324.010 | 220.909 |
| Gruppo IPG Holding S.p.A. | Ricavi | 30.131 | 30.041 |
| Gruppo IPG Holding S.p.A. | Crediti commerciali | 30.131 | 30.041 |
| TIP-pre IPO S.p.A. | Ricavi | 501.087 | 504.222 |
| TIP-pre IPO S.p.A. | Crediti commerciali | 125.000 | 253.964 |
| Servizi resi a società riferibili a Consiglieri di Amministrazione | Ricavi | 1.045.540 | 2.025.835 |
| Servizi resi a società riferibili a Consiglieri di Amministrazione | Crediti commerciali | 74.820 | 10.810 |
| Servizi ottenuti da società riferibili a Consiglieri di Amministrazione | Costi(servizi ricevuti) | 6.462.681 | 7.922.858 |
| Servizi ottenuti da società riferibili a Consiglieri di Amministrazione | Debiti commerciali | 5.844.584 | 7.306.399 |
| Giovanni Tamburi | Ricavi (servizi resi) | 4.379 | 3.352 |
I servizi offerti a tutte le parti sopra elencate siano stati prestati a termini e condizioni contrattuali ed economiche di mercato.
Con riferimento agli eventi successivi si rimanda a quanto esposto nella relazione sull'andamento della gestione.
Il Gruppo TIP adotta, quale modello di riferimento per la propria corporate governance, le disposizioni del Codice di Autodisciplina nella nuova versione promossa da Borsa Italiana.
La relazione sul Governo societario e gli Assetti proprietari riferita all'esercizio viene approvata dal Consiglio di Amministrazione e pubblicata annualmente sul sito della società www.tipspa.it nella sezione "Governo Societario".
Per il Consiglio di Amministrazione Il Presidente Giovanni Tamburi
Milano, 9 marzo 2018
Attestazione del Dirigente Preposto alla redazione dei documenti contabili societari e degli organi amministrativi delegati ai sensi dell'art. 81-ter del Regolamento CONSOB n. 11971 del 14 maggio 1999 e successive modifiche e integrazioni.
delle procedure amministrative e contabili per la formazione del bilancio consolidato al 31 dicembre 2017.
Al riguardo non sono emersi aspetti di rilievo.
L'Amministratore Delegato Il Dirigente Preposto
Milano, 9 marzo 2018
| Denominazione | sede | capitale | quote o numero | quota o numero | % | quota spett. | valore attribuito in bilancio |
|
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| sociale | azioni | azioni possedute | possesso | patr. netto | ||||
| Imprese collegate | ||||||||
| Asset Italia S.p.A. (1) | Milano | |||||||
| via Pontaccio, 10 | euro | 2.210.000 | 100.000.000 (*) | 20.000.000 (*) | 20,00 (*) | 51.169.275 | 50.907.775 | |
| Be Think, Solve, Execute S.p.A. (2) | Roma | |||||||
| viale dell'Esperanto, 71 | euro | 27.109.165 | 134.897.272 | 31.582.225 | 23,41 | 11.840.413 | 17.206.755 | |
| Clubitaly S.p.A. (1) | Milano | |||||||
| via Pontaccio, 10 | euro | 103.300 | 103.300 | 31.197 | 30,20 | 63.517.985 | 63.224.653 | |
| Clubtre S.p.A. (3) | Milano | |||||||
| via Pontaccio, 10 | euro | 120.000 | 120.000 | 29.544 | 24,62 | 69.524.832 | 75.212.897 | |
| Gatti & Co. GmbH (2) | Frankfurt am Main | |||||||
| Bockenheimer Landstr. 51-53 | euro | 35.700 | 35.700 | 10.700 | 29,97 | 148.683 | 313.540 | |
| Gruppo IPG Holding S.p.A. (2) ** | Milano | |||||||
| via Appiani, 12 | euro | 142.438 | 284.875 | 67.348 | 23,64 | 70.432.313 | 59.319.910 | |
| Palazzari & Turries Limited (4) | Hong Kong | |||||||
| 88 Queen's Road | euro | 300.000 | 300.000 | 90.000 | 30,00 | 303.954 | 470.318 | |
| TIP-Pre Ipo S.p.A. (1) | Milano | |||||||
| via Pontaccio, 10 | euro | 329.999 | 3.299.988 | 942.854 | 28,57 | 30.431.284 | 30.477.944 |
(1) Valori relativi a patrimonio netto aggiornati al 31.12.2017.
(2) Valori relativi a patrimonio netto aggiornati al 31.12.2016.
(3) Valori relativi a patrimonio netto aggiornati al 30.6.2017. La quota detenuta da TIP su base fully diluted è del 43,28%.
(4) Capitale sociale i n dollari d i Hong Kong. Valori relativi a patrimonio netto aggiornati al 31.12.2016. Si segnala che l'importo del patrimonio netto è stato convertito ad u n tasso EUR/HKD pari a 0,1223 (relativo al 31.12.2016).
* Non comprendono le azioni correlate a specifici investimenti
** La partecipazione detenuta da TIP su base fully diluted è del 33,72%
| Esistenza all'1.1.2017 | incrementi | decrementi | ||||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| in euro | n. azioni | costo | rettifica di | increm. | svalutazioni valore di carico | acquisti o | riclassifiche | incrementi | decrementi | decrementi | reversal svalutazioni | Valore al | ||
| storico | fair value | (decrem.) | a CE | fair value costituzioni | fair value | fair value | fair value | a CE | 31/12/2017 | |||||
| Società non quotate | ||||||||||||||
| Azimut Benetti S.p.A. | 737.725 | 38.990.000 | 38.990.000 | 38.990.000 | ||||||||||
| Furn Invest Sas | 37.857.773 | 29.501.026 | 4.724.974 | 34.226.000 | 5.406.655 | 39.632.655 | ||||||||
| Altri strumenti partecipativi e altre minori | 941.041 | 600.000 | (100.000) | 1.441.041 | 858.346 | 2.299.421 | ||||||||
| Totale società non quotate | 69.432.067 | 4.724.974 | 600.000 | (100.000) | 74.657.041 | 858.346 | 0 | 5.406.655 | 0 | 0 | 0 | 0 | 80.922.076 | |
| Società quotate | ||||||||||||||
| Alkemy S.p.A. | 425.000 | 0 | 4.993.828 | 284.672 | 5.278.500 | |||||||||
| Amplifon S.p.A. | 6.038.036 | 34.884.370 | 51.434.856 | 86.319.226 | 33.188.146 | (12.800.884) | (29.178.106) | 77.528.382 | ||||||
| Digital Magics S.p.A. | 1.684.719 | 4.906.009 | (1.458.837) | 19.182 | 3.466.354 | 4.996.857 | 4.829.222 | 13.292.433 | ||||||
| Ferrari N.V. USD | 304.738 | 17.764.789 | 2.134.299 | (3.090.941) | 16.808.147 | 9.831.336 | 26.639.483 | |||||||
| Fiat Chrysler Automobiles N.V. | 746.000 | 16.625.205 | (1.548.105) | 15.077.100 | 6.447.625 | (9.497.387) | (904.478) | 11.122.860 | ||||||
| Fiat Chrysler Automobiles N.V. USD | 2.076.925 | 312.958 | 17.656.453 | 17.969.411 | 12.925.563 | 30.894.974 | ||||||||
| Hugo Boss AG | 978.000 | 62.522.390 | (25.306.853) | 15.159.593 | 52.375.130 | 5.439.049 | 11.565.141 | 69.379.320 | ||||||
| Moncler S.p.A. | 4.498.354 | 5.131.567 | 92.368.224 | 97.499.791 | 53.862.940 | (21.923.951) | (12.121.708) | 117.317.072 | ||||||
| Servizi Italia S.p.A. | 548.432 | 2.938.289 | 265.566 | (1.241.564) | 1.962.291 | 1.712.203 | 3.674.494 | |||||||
| Altre società quotate | 18.496.063 | 76.472 | (308.594) | (10.131.389) | 8.132.551 | 406.006 | 0 | 1.348.322 | (1.885.703) | (85.161) | (487.141) | 0 | 7.428.875 | |
| Totale società quotate | 158.137.115 | 31.041.923 | 121.803.917 | (11.372.953) | 299.610.001 | 15.835.739 | 0 | 135.995.171 | (46.107.925) | (85.161) (42.691.433) | 0 | 362.556.393 | ||
| Totale partecipazioni | 227.569.182 | 35.766.897 | 122.403.917 | (11.472.953) | 374.267.042 | 16.694.085 | 0 | 141.401.826 | (46.107.925) | (85.161) (42.691.433) | 0 | 443.478.469 |
| Esistenza all'1.1.2017 | decrementi | Valore di bilancio | |||||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| in euro | n. azioni | costo | ripristino rivalutazioni | quota di finanziamento soci decrementi incremento Valore attribuito | Quota di risultato | incrementi incrementi | (decrementi) (svalutazioni) | al 31.12.2017 | |||||||
| quote | storico | di (svalutazioni) risultato di partecipazioni in conto capitale o restituzioni (decremento) | in bilancio | Acquisti di partecipazioni valutate | (decrementi) (decrementi) | o restituzioni rivalutazioni | |||||||||
| valore | valutate con il metodo PN | fair value | con il metodo PN riserva di fair value altre riserve | ||||||||||||
| Asset Italia S.p.A. | 20.000.000 (1) | 2.400.000 | (126.688) | 2.273.312 47.500.000 | 482.637 | 353.332 | 298.494 | 50.907.775 | |||||||
| Be Think, Solve, Execute S.p.A. | 31.582.225 | 16.596.460 | 954.434 | (404.264) | (371.156) | 16.775.474 | 787.725 | 110.973 | (467.417) | 17.206.755 | |||||
| ClubItaly S.r.l. | 31.197 | 33.000.000 | (181.956) | (93.128) | 1.041.991 | 33.766.907 4.436.400 | (133.854) | 25.155.200 | 63.224.653 | ||||||
| Clubtre S.p.A. | 29.544 | 17.500 | 6.731.798 | 41.948.846 (9.276.498) | 63.245.806 | 102.667.452 | 20.701.436 | (9.561.102) | (38.594.889) | 75.212.897 | |||||
| Gruppo IPG Holding S.r.l. | 67.348 | 39.847.870 | 5.010.117 | (7.597.729) | 25.305.062 | (2.472.406) | (1.016.945) | 59.075.969 741.818 | 10.057.455 | (10.555.332) | 59.319.910 | ||||
| Tip-Pre Ipo S.p.A. | 942.854 | 15.857.150 | 2.517.343 | 1.985.077 | 20.359.570 5.714.286 | 3.877.838 | 526.250 | 30.477.944 | |||||||
| Altre collegate | 500.000 | 46.218 | 94.325 | 640.543 | 143.315 | 783.858 | |||||||||
| Totale | 108.218.980 | 5.010.117 | (7.733.467) | 35.383.146 | 41.948.846 (12.153.168) | 64.884.773 | 235.559.227 58.392.504 | 35.916.552 | 16.473.680 (10.145.865) | (39.062.306) 0 |
297.133.792 |
(1) Non comprende le azioni correlate
Ai sensi di quanto disposto dall'art. 149 duodecies del Regolamento Emittenti Consob, si riportano nella tabella che segue le informazioni riguardanti i corrispettivi erogati a favore della società di revisione PricewaterhouseCoopers S.p.A. ed alle società appartenenti alla stessa rete per i seguenti servizi:
I corrispettivi esposti in tabella, di competenza dell'esercizio 2017, sono quelli contrattualizzati, comprensivi di eventuali indicizzazioni (non includono spese vive, l'eventuale contributo di vigilanza e l'I.V.A.). Non sono inclusi, come da disposizione citata, i compensi riconosciuti ad eventuali revisori secondari o a soggetti delle rispettive reti.
| Tipologia di servizi | Soggetto che ha erogato il servizio |
Destinatario del servizio |
Compensi (euro) |
|---|---|---|---|
| Bilancio d'esercizio Bilancio consolidato Limitate procedure di revisione sulla relazione semestrale TOTALE TIP |
PWC S.p.A. | Tamburi Investment Partners S.p.A. |
44.000 5.000 16.000 65.000 |
| Incarichi di revisione in società controllate/collegate |
PWC S.p.A. | 45.000 | |
| TOTALE | 110.000 |
Gli importi sopra indicati non includono le spese e il contributo Consob.
| Aspetti chiave | Procedure di revisione in risposta agli aspetti chiave |
|---|---|
| Valutazione delle partecipazioni rilevate con il metodo del patrimonio netto Nota 12 del bilancio consolidato "Partecipazioni in società collegate valutate con il metodo del patrimonio netto" Il valore delle partecipazioni in società collegate valutate con il metodo del patrimonio netto ammonta a Euro 297.134 migliaia al 31 dicembre 2017. In accordo con i principi contabili di riferimento, le partecipazioni in società collegate sono inizialmente rilevate al costo e, successivamente alla prima iscrizione, valutate secondo il metodo del patrimonio netto. Abbiamo considerato la valutazione delle partecipazioni in società collegate un'area di attenzione in considerazione della significatività dei valori in esame e della complessità degli accordi contrattuali che regolano tali investimenti. Abbiamo ritenuto inoltre che l'elevato grado di giudizio e la necessità di ricorrere a stime complesse rappresenti un elemento di particolare rilievo in presenza di investimenti in titoli non quotati da parte delle citate collegate. |
Le procedure di revisione hanno incluso, tra le altre: la comprensione e la valutazione $\bullet$ dell'efficacia del sistema di controllo interno, con particolare riferimento alle procedure seguite dai vertici aziendali per la classificazione e la valutazione degli investimenti in società collegate; l'analisi della contrattualistica $\bullet$ sottostante i principali investimenti e in particolare gli accordi in essere con gli altri soci che partecipano al medesimo investimento al fine di verificare la corretta qualificazione degli stessi e la conseguente appropriatezza del metodo di valutazione adottato dal management; l'esame della documentazione $\bullet$ contabile (bilanci, situazioni contabili e reporting package) delle società collegate alla data di riferimento della valutazione al fine di verificare la coerenza con la valutazione al patrimonio netto; |
| l'esame della metodologia utilizzata per la valorizzazione delle partecipazioni di collegamento il cui attivo patrimoniale è principalmente costituito da investimenti in partecipazioni di minoranza valutati al fair value. Nello specifico, nei casi in cui gli investimenti da esse detenute fossero costituiti da società non quotate valutate al fair value, le verifiche sono state effettuate con il coinvolgimento degli esperti di valutazioni appartenenti al network PwC e hanno incluso, tra l'altro, l'attività di rielaborazione dei calcoli e della metodologia seguita dai vertici aziendali e la verifica che i dati e informazioni utilizzati dalla direzione, confrontabili con fonti esterne riconducibili a terze parti (o da esse elaborate), fossero coerenti con queste ultime fonti. È stata inoltre verificata l'assenza di eventuali indicatori di impairment legati ai singoli investimenti. |
|
|---|---|
| Valutazione delle attività finanziarie disponibili per la vendita non correnti |
|
| Nota 13 del bilancio consolidato "Attività finanziarie disponibili per la vendita non correnti" |
|
| Il Gruppo detiene significativi investimenti azionari in società quotate su mercati regolamentati e in società non quotate, per un valore pari a Euro 443.478 migliaia al 31 dicembre 2017. Tali attività sono classificate come attività finanziarie disponibili per la vendita, iscritte tra le attività non correnti. In base ai principi contabili di riferimento, le attività in esame sono valutate al fair value con rilevazione degli effetti delle variazioni di valore nelle altre componenti di conto economico |
Relativamente agli investimenti in società non quotate, le procedure di revisione hanno incluso, tra le altre: la comprensione e la valutazione dell'efficacia del sistema di controllo interno, con particolare riferimento alle procedure seguite dai vertici aziendali per la classificazione e la valutazione al fair value degli investimenti in società non quotate; |
| complessivo, fintanto che si rileva la cessione | l'analisi della contrattualistica eottostante i principali investimenti e |
bilancio di esercizio separato tamburi investment partners s.p.a. 2017
| (in euro) | 2017 | 2016 | Nota |
|---|---|---|---|
| Ricavi delle vendite e delle prestazioni | 7.140.373 | 12.246.785 | 4 |
| Altri ricavi | 88.663 | 207.423 | |
| Totale ricavi | 7.229.036 | 12.454.208 | |
| Acquisti, prestazioni di servizi e costi diversi | (1.920.284) | (1.910.253) | 5 |
| Costi del personale | (15.609.419) | (24.676.991) | 6 |
| Ammortamenti e svalutazioni | (70.096) | (59.579) | |
| Risultato operativo | (10.370.763) | (14.192.615) | |
| Proventi finanziari | 84.615.666 | 73.587.621 | 7 |
| Oneri finanziari | (6.457.594) | (16.626.509) | 7 |
| Risultato prima delle rettifiche di valore delle | |||
| partecipazioni | 67.787.309 | 42.768.497 | |
| Rettifiche di valore di attività finanziarie disponibili per | |||
| la vendita | 0 | (2.140.137) | |
| Risultato prima delle imposte | 67.787.309 | 40.628.360 | |
| Imposte sul reddito correnti, differite e anticipate | (772.616) | 443.838 | 8 |
| Risultato del periodo | 67.014.693 | 41.072.198 |
| (in euro) | 2017 | 2016 | Nota |
|---|---|---|---|
| Risultato del periodo | 67.014.693 | 41.072.198 | |
| Altre componenti di conto economico complessivo | |||
| Componenti reddituali con rigiro a CE | 21 | ||
| Incrementi/decrementi di valore di attività finanziarie non correnti disponibili per la vendita |
89.978.691 | 3.080.978 | |
| Utile (perdita) non realizzata | 89.116.869 | 4.546.137 | |
| Effetto fiscale | 861.822 | (1.465.159) | |
| Incrementi/decrementi di valore di attività finanziarie correnti disponibili per la vendita |
521.097 | (183.238) | |
| Utile (perdita) non realizzata Effetto fiscale |
686.475 (165.378) |
(281.338) 98.100 |
|
| Componenti reddituale senza rigiro a CE Benefici ai dipendenti |
(3.140) | (20.087) | |
| Totale altre componenti di conto economico complessivo |
90.496.648 | 2.877.653 | |
| Totale utile/(perdita) complessivo del periodo | 157.511.341 | 43.949.851 |
| (in euro) | 31 dicembre 2017 | 31 dicembre 2016 | Nota |
|---|---|---|---|
| Attività non correnti | |||
| Immobili, impianti e macchinari | 124.017 | 170.589 | 9 |
| Avviamento | 9.806.574 | 9.806.574 | 10 |
| Altre attività immateriali | 2.307 | 4.626 | 10 |
| Partecipazioni in società controllate | 16.733.802 | 15.014.445 | 11 |
| Partecipazioni in società collegate | 189.588.497 | 141.323.803 | 12 |
| Attività finanziarie disponibili per la vendita | 384.241.501 | 340.041.042 | 13 |
| Crediti finanziari | 43.347.219 | 33.751.593 | 14 |
| Crediti tributari | 398.082 | 136.116 | 15 |
| Attività per imposte anticipate | 1.806.112 | 2.128.830 | 16 |
| Totale attività non correnti | 646.048.111 | 542.377.618 | |
| Attività correnti | |||
| Crediti commerciali | 728.999 | 999.322 | 17 |
| Crediti finanziari correnti | 10.828.027 | 472.338 | 14 |
| Attività finanziarie correnti | 609.687 | 182.701 | |
| Attività finanziarie disponibili per la vendita | 37.764.710 | 0 | 18 |
| Disponibilità liquide e mezzi equivalenti | 3.151.412 | 1.195.650 | 19 |
| Crediti tributari | 338.190 | 309.290 | 15 |
| Altre attività correnti | 264.671 | 272.735 | |
| Totale attività correnti | 53.685.696 | 3.432.036 | |
| Totale attività | 699.733.807 | 545.809.654 | |
| Patrimonio netto | |||
| Capitale sociale | 83.231.972 | 76.855.733 | 20 |
| Riserve | 300.297.060 | 172.743.518 | 21 |
| Utili (perdite) portati a nuovo | 64.414.353 | 33.443.468 | |
| Risultato del periodo | 67.014.693 | 41.072.198 | |
| Totale patrimonio netto | 514.958.078 | 324.114.917 | |
| Passività non correnti | |||
| Trattamento di fine rapporto | 307.384 | 271.667 | 22 |
| Debiti finanziari | 129.129.224 | 133.752.298 | 23 |
| Passività per imposte differite | 1.806.112 | 2.502.556 | 16 |
| Totale passività non correnti | 131.242.720 | 136.526.521 | |
| Passività correnti | |||
| Debiti commerciali | 376.523 | 540.611 | |
| Passività finanziarie correnti | 39.012.505 | 67.380.277 | 24 |
| Debiti tributari | 329.922 | 429.039 | 25 |
| Altre passività | 13.814.059 | 16.818.289 | 26 |
| Totale passività correnti | 53.533.009 | 85.168.216 | |
| Totale passività | 184.775.729 | 221.694.737 | |
| Totale patrimonio netto e passività | 699.733.807 | 545.809.654 | |
(in euro)
| Capitale sociale |
Riserva sovrappr. |
Riserva | Riserva legale straordinaria |
Riserva di rivalutazione |
Riserva azioni |
Altre riserve |
Riserva IFRS |
di | Avanzo Utili/ perdite portati |
Risultato del periodo |
Patrimonio netto |
|
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| azioni | attività finanziarie | proprie | business | fusione | a nuovo | |||||||
| destinate alla vendita | combination | |||||||||||
| Al 1° gennaio 2016 separato | 76.853.713 | 121.073.329 14.921.969 | 0 | 27.848.720 (1.843.381) | 114.976 | (483.655) | 5.060.152 | 28.048.695 | 14.790.261 | 286.384.779 | ||
| Variazioni di fair value delle attività finanziarie | ||||||||||||
| disponibili per la vendita | 3.080.978 | 3.080.978 | ||||||||||
| Variazioni di fair value delle attività finanziarie correnti | (183.238) | (183.238) | ||||||||||
| Benefici ai dipendenti | (20.087) | (20.087) | ||||||||||
| Totale proventi e oneri rilevati direttamente a patrimonio netto Utile (perdita) al 31 dicembre 2016 |
2.897.740 | 41.072.198 | 2.877.653 41.072.198 |
|||||||||
| Totale conto economico complessivo | 2.897.740 | 41.072.198 | 43.949.851 | |||||||||
| Destinazione utile 2015 Distribuzione dividendi |
448.774 | 5.394.773 | (5.843.547) (8.946.714) |
0 (8.946.714) |
||||||||
| Piani di stock option | 5.722.750 | 5.722.750 | ||||||||||
| Conversione warrant | 2.020 | 12.704 | 14.724 | |||||||||
| Vendita azioni proprie | 0 | |||||||||||
| Acquisto azioni proprie | (3.010.473) | (3.010.473) | ||||||||||
| Al 31 dicembre 2016 separato | 76.855.733 | 121.086.033 15.370.743 | 0 | 30.746.460 (4.853.854) 5.817.639 | (483.655) | 5.060.152 | 33.443.468 | 41.072.198 | 324.114.917 |
| Al 1° gennaio 2017 separato | 76.855.733 | 121.086.033 15.370.743 | 0 | 30.746.460 (4.853.854) 5.817.639 | (483.655) | 5.060.152 | 33.443.468 | 41.072.198 | 324.114.917 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Variazioni di fair value delle attività finanziarie | |||||||||||
| disponibili per la vendita | 89.978.691 | 89.978.691 | |||||||||
| Variazioni di fair value delle attività finanziarie correnti | 521.097 | 521.097 | |||||||||
| Benefici ai dipendenti | (3.140) | (3.140) | |||||||||
| Totale proventi e oneri rilevati direttamente a patrimonio netto | 90.499.788 | (3.140) | 90.496.648 | ||||||||
| Utile (perdita) al 31 dicembre 2017 | 67.014.693 | 67.014.693 | |||||||||
| Totale conto economico complessivo | 90.499.788 | (3.140) | 67.014.693 | 157.511.341 | |||||||
| Destinazione utile 2016 | 404 | 30.970.885 | (30.971.289) | 0 | |||||||
| Distribuzione dividendi | (10.100.909) | (10.100.909) | |||||||||
| Piani di stock option | 0 | ||||||||||
| Conversione warrant | 6.376.239 | 44.511.049 | 50.887.288 | ||||||||
| Vendita azioni proprie | 23.659 | 729.116 (340.725) | 412.050 | ||||||||
| Acquisto azioni proprie | (7.866.609) | (7.866.609) | |||||||||
| Al 31 dicembre 2017 separato | 83.231.972 | 165.620.741 15.371.147 | 0 | 121.246.248 (11.991.347) (343.865) | (483.655) | 5.060.152 | 64.414.353 | 67.014.693 | 514.958.078 |
| DISPONIBILITA' MONETARIE NETTE INIZIALI FLUSSO MONETARIO DA ATTIVITA' DI ESERCIZIO Risultato dell'esercizio |
(42.040) | (42.624) |
|---|---|---|
| 67.015 | 41.072 | |
| Ammortamenti | 70 | 54 |
| Svalutazione (rivalutazione) delle partecipazioni | 0 | 2.140 |
| Svalutazioni (rivalutazione) di attività finanziarie del circolante | 0 | 5 |
| Proventi e oneri finanziari | (76.925) | (58.380) |
| Variazione "benefici verso dipendenti" | 36 | 46 |
| Oneri per stock option | 0 | 5.722 |
| Interessi su finanziamenti e prestito obbligazionario | 5.947 | 6.763 |
| Variazione attività per imposte anticipate e passività per | 322 | (1.433) |
| (3.535) | (4.011) | |
| Diminuzione/(aumento) dei crediti commerciali | 270 | 1.624 |
| Diminuzione/(aumento) di altre attività correnti | 456 | |
| Diminuzione/(aumento) crediti tributari | (291) | 189 |
| Diminuzione/(aumento) crediti finanziari | (817) | (9.540) |
| Diminuzione/(aumento) degli altri titoli del circolante | (37.506) | 21.614 |
| (Diminuzione)/aumento dei debiti commerciali | (164) | 239 |
| (Diminuzione)/aumento dei debiti finanziari | (5.691) | (4.584) |
| (Diminuzione)/aumento di debiti tributari | (99) | (1.363) |
| (Diminuzione)/aumento di altre passività correnti | (3.004) | 10.283 |
| Flusso monetario da (per) attività di esercizio | (50.829) | 14.907 |
| (sval. crediti) imposte differite |
8 |
| Flusso monetario da (per) attività di investimento | 52.703 | (4.139) |
|---|---|---|
| Disinvestimenti | 115.198 | 135.180 |
| Investimenti | (75.059) | (131.817) |
| euro/migliaia | 2017 | 2016 | |
|---|---|---|---|
| D.- | FLUSSO MONETARIO DA ATTIVITA' DI FINANZIAMENTO |
||
| Finanziamenti | |||
| Nuovi finanziamenti | 0 | 39.830 | |
| Rimborsi di finanziamenti | (5.000) | (39.944) | |
| Interessi pagati su finanziamenti e prestito obbligazionario | (4.782) | (6.408) | |
| Capitale | |||
| Aumento di capitale e versamenti c/aumento di capitale | 50.887 | 14 | |
| Variazione capitale per acquisto/vendita azioni proprie | (7.454) | (3.007) | |
| Pagamento di dividendi | (10.101) | (8.947) | |
| Variazione delle riserve | 0 | 0 | |
| Flusso monetario da (per) attività di finanziamento | 23.550 | (18.462) | |
| E.- | FLUSSO MONETARIO DELL'ESERCIZIO | 25.424 | 584 |
| F.- | DISPONIBILITA' MONETARIE NETTE FINALI | (16.616) | (42.040) |
| Le disponibilità monetarie nette finali sono così composte: | |||
| Disponibilità liquide | 3.151 | 1.196 | |
| Debiti verso banche esigibili entro l'esercizio successivo | (19.767) | (43.236) | |
| Disponibilità monetarie nette finali | (16.616) | (42.040) |
TIP è una investment/merchant bank indipendente focalizzata sulle medie aziende italiane ed in particolare effettua attività di:
La società è stata costituita ai sensi del diritto italiano come società per azioni e ha sede in Italia.
La società è stata quotata nel novembre 2005 e dal 20 dicembre 2010 Borsa Italiana S.p.A. ha attribuito la qualifica STAR alle azioni ordinarie di TIP S.p.A.
Il presente bilancio di esercizio al 31 dicembre 2017 si configura secondo gli IFRS come bilancio separato in quanto corredato dal bilancio consolidato redatto alla medesima data. Esso è stato approvato dal Consiglio di Amministrazione il 9 marzo 2018 che ne ha autorizzato la pubblicazione.
Il bilancio separato al 31 dicembre 2017 è stato redatto sul presupposto del funzionamento e della continuità aziendale ed in conformità ai criteri di valutazione stabiliti dagli International Financial Reporting Standards e gli International Accounting Standards (nel seguito "IFRS","IAS" o principi contabili internazionali) emanati dall'International Accounting Standards Board (IASB) e le relative interpretazioni dell'International Financial Reporting Interpretations Committee (IFRIC) e adottati dalla Commissione della Comunità Europea con regolamento numero 1725/2003 e successive modifiche, conformemente al regolamento n° 1606/2002 del Parlamento Europeo.
Il bilancio separato in accordo con lo IAS 1 è costituito dal prospetto di conto economico, dal prospetto di conto economico complessivo, dal prospetto della situazione patrimoniale – finanziaria, dal prospetto dei movimenti di patrimonio netto, dal rendiconto finanziario e dalle note esplicative ed è corredato dalla relazione sull'andamento della gestione. Gli schemi contabili sono stati redatti in unità di euro, senza cifre decimali.
I principi contabili e i criteri utilizzati per la redazione del presente bilancio separato, per i quali si rimanda alle note esplicative del bilancio consolidato salvo quanto di seguito indicato, non sono stati modificati rispetto a quelli utilizzati per la redazione del bilancio chiuso al 31 dicembre 2016, salvo per quanto descritto nel paragrafo "nuovi principi contabili" di cui alla nota esplicativa relativa al bilancio consolidato. Le partecipazioni in imprese controllate e collegate sono valutate con il metodo del costo rettificato per eventuali perdite di valore.
Il test periodico sistematico relativo alle Partecipazioni, richiesto dallo IAS 36, viene effettuato in presenza dell'emersione di uno o più "Impairment Indicators" che possano far ritenere che le attività possano aver subito una perdita di valore.
Le società collegate sono entità sulle cui politiche finanziarie e gestionali è esercitata un'influenza notevole, pur non avendone il controllo. Si suppone che esista un'influenza notevole quando si possiede tra il 20% e il 50% del potere di voto di un'altra entità.
Il bilancio d'esercizio separato presenta ai fini comparativi i dati dell'esercizio precedente.
La presentazione e l'informativa relativa agli strumenti finanziari sono basate su quanto previsto dallo IAS 32, come modificato ed integrato dal principio IFRS 7.
Nel corso dell'esercizio non si sono verificati casi eccezionali che abbiano reso necessario il ricorso alle deroghe di cui allo IAS 1.
Il bilancio separato al 31 dicembre 2017 è redatto sulla base del criterio generale del costo, ad eccezione degli strumenti finanziari derivati valutati al fair value e delle attività finanziarie correnti e attività finanziarie disponibili per la vendita valutati al fair value.
La redazione del bilancio separato al 31 dicembre 2017 ha richiesto la formulazione di valutazioni, stime ed ipotesi che hanno influenzato l'applicazione dei principi contabili e gli importi delle attività, delle passività, dei costi e dei ricavi rilevati in bilancio. Tali stime e le relative ipotesi si sono basate sulle esperienze pregresse e su altri fattori considerati ragionevoli nella fattispecie. Tuttavia va rilevato che, trattandosi di stime, non necessariamente i risultati ottenuti saranno gli stessi qui rappresentati. Le stime sono utilizzate per rilevare gli accantonamenti per i rischi su crediti, valutazioni a fair value di strumenti finanziari, test di impairment, benefici a dipendenti, imposte.
I principali criteri contabili seguiti nella formazione del bilancio di esercizio, nonché il contenuto e le variazioni delle singole voci dello stesso, sono riportati nel seguito.
Vengono nel seguito riepilogate le scelte adottate relativamente all'esposizione dei prospetti contabili separati:
La società svolge attività di investment banking e merchant banking. L'attività svolta dal top management nelle aree di attività di cui sopra, sia a livello di contatti di marketing, sia di iniziative anche istituzionali sull'esterno che di coinvolgimento nei diversi deal, è molto integrata. Inoltre, anche relativamente all'attività di execution, la stessa è organizzata con l'obiettivo di rendere più flessibile l'impiego a "chiamata" dei collaboratori all'occorrenza in attività di advisory ovvero di equity.
In relazione a tale scelta risulta impossibile fornire una precisa rappresentazione economico finanziaria separata delle differenti aree di attività, in quanto la suddivisione del costo del lavoro del top management e degli altri collaboratori sulla base di una serie di stime legate a parametri che potrebbero poi essere superati dall'operatività effettiva condurrebbe ad una assai elevata distorsione dei livelli di redditività dei segmenti di attività, vanificando la natura dell'informazione.
Nel presente bilancio viene pertanto fornito solo il dettaglio dell'andamento della componente "Ricavi delle vendite e delle prestazioni", legata alla sola attività di advisory, escludendo pertanto la voce "Altri ricavi".
| 2017 | 2016 |
|---|---|
| 7.140.373 | 12.246.785 |
| 7.140.373 | 12.246.785 |
I ricavi hanno raggiunto un livello significativo grazie al buon andamento della normale attività di advisory ed alle fee connesse con le operazioni realizzate da Asset Italia 1 S.r.l. e Asset Italia 2 S.r.l. I ricavi dello scorso esercizio erano sensibilmente influenzati dalle fee relative all'avvio del progetto Asset Italia.
La voce comprende:
| euro | 2017 | 2016 | |
|---|---|---|---|
| 1. | Servizi | 1.341.586 | 1.385.809 |
| 2. | Oneri per godimento di beni di terzi | 355.754 | 354.767 |
| 3. | Altri oneri | 222.944 | 169.677 |
| Totale | 1.920.284 | 1.910.253 |
I costi per servizi si riferiscono principalmente a consulenze professionali e legali, a spese generali ed a spese commerciali. Comprendono 65.000 euro per corrispettivi alla società di revisione e 64.250 euro per compensi ai componenti il Collegio Sindacale e all'Organo di Vigilanza.
Gli altri oneri comprendono principalmente I.V.A. indetraibile.
| La voce comprende: | ||
|---|---|---|
| euro | 2017 | 2016 |
| Salari e stipendi | 1.357.164 | 1.443.117 |
| Oneri sociali | 367.186 | 394.458 |
| Compensi agli amministratori | 13.819.654 | 17.054.014 |
| Oneri per stock option | 0 | 5.722.750 |
| Accantonamento a trattamento di fine rapporto di lavoro subordinato | 65.415 | 62.652 |
| Totale | 15.609.419 | 24.676.991 |
Le voci "Salari e stipendi" e "Compensi agli amministratori" comprendono sia la parte fissa sia la parte variabile maturata nel periodo.
L' "Accantonamento a trattamento di fine rapporto di lavoro subordinato" è aggiornato in base alla valutazione attuariale; l'utile o la perdita sono rilevate in una posta del patrimonio netto.
| 31 dicembre 2017 | 31 dicembre 2016 | |
|---|---|---|
| Impiegati e apprendisti | 11 | 11 |
| Quadri | 1 | 1 |
| Dirigenti | 3 | 4 |
| Totale | 15 | 16 |
Al 31 dicembre 2017 il numero di dipendenti di TIP è il seguente:
Si segnala che il Presidente/Amministratore Delegato e il Vice Presidente/Amministratore Delegato non sono dipendenti né di TIP né di altre società del Gruppo.
| La voce comprende: | ||
|---|---|---|
| euro | 2017 | 2016 |
| 1. Proventi da partecipazioni |
80.493.742 | 69.995.010 |
| 2. Proventi da titoli iscritti nell'attivo circolante |
404.910 | 2.311.318 |
| Proventi diversi | 3.717.014 | 1.281.293 |
| Totale proventi finanziari | 84.615.666 | 73.587.621 |
| 4. Interessi e altri oneri finanziari |
(6.457.594 | (16.626.509) |
| Totale oneri finanziari | (6.457.594) | (16.626.509) |
| Totale proventi/oneri finanziari netti | 78.158.072 | 56.961.112 |
| (7).1. Proventi da partecipazioni | ||
| euro | 2017 | 2016 |
| Plusvalenze da liquidazione partecipazioni | 0 | 39.073.771 |
| Provento sul titolo Ferrari N.V. | 0 | 15.960.812 |
| Plusvalenze su cessione di partecipazioni | 62.906.156 | 10.601.386 |
| Dividendi | 17.587.586 | 4.359.041 |
| Totale | 80.493.742 | 69.995.010 |
Le plusvalenze realizzate nel 2017 si riferiscono principalmente a:
| euro | |
|---|---|
| Clubtre S.p.A. | 11.760.555 |
| Hugo Boss AG | 2.342.600 |
| Moncler S.p.A. | 1.061.704 |
| Amplifon S.p.A. | 667.663 |
| Altre | 1.755.064 |
| Totale | 17.587.586 |
Al 31 dicembre 2017 TIP ha percepito dividendi dalle seguenti partecipate:
Il risultato del 2016 era significativamente influenzato dal provento realizzato a seguito del recesso da Ruffini Partecipazioni S.r.l. e alla correlata assegnazione di azioni Moncler, dall'effetto dell'iscrizione a provento di conto economico del valore delle azioni Ferrari ricevute a seguito dello spin-off da FCA (16 milioni di euro) e dalla correlata variazione negativa del valore di mercato del convertendo FCA di 9 milioni registrata tra gli oneri finanziari.
Comprendono principalmente interessi attivi maturati su titoli e crediti finanziari non correnti.
(7).3. Interessi e altri oneri finanziari
| euro | 31 dicembre 2017 | 31 dicembre 2016 |
|---|---|---|
| Perdita su valutazione titoli | 0 | 8.989.959 |
| Interessi su prestiti obbligazionari | 5.048.258 | 6.763.477 |
| Altro | 1.409.336 | 873.073 |
| Totale | 6.457.594 | 16.626.509 |
Gli "interessi su prestiti obbligazionari" si riferiscono a quanto maturato a favore dei sottoscrittori del Prestito Obbligazionario TIP 2014-2020 di 100 milioni di euro calcolati con il metodo del costo ammortizzato applicando il tasso di interesse effettivo.
La voce "Altro" comprende principalmente interessi bancari su finanziamenti ed altri oneri finanziari.
Le imposte rilevate a conto economico sono le seguenti:
| euro | 2017 | 2016 |
|---|---|---|
| Imposte correnti | 449.900 | 988.848 |
| Imposte anticipate | 322.716 | (1.432.686) |
| Totale | 772.616 | (443.838) |
Nel seguito si fornisce una riconciliazione tra il carico di imposta teorico e quello effettivo:
| 2017 | 2016 | |||
|---|---|---|---|---|
| euro | Valore | Imposte | Valore | Imposte |
| Risultato prima delle imposte di bilancio | 67.787.309 | 40.628.360 | ||
| Onere fiscale teorico | 24% | 16.268.954 | 27,50% | 11.172.799 |
| Differenze permanenti in diminuzione | ||||
| Dividendi | (16.213.907) | (3.891.338) | (4.141.089) | (1.138.799) |
| Plusvalenze non imponibili (*) | (59.923.365) | (14.381.608) | (46.968.752) | (12.916.407) |
| Minusvalenze fiscali | 0 | 0 | 76.276 | 20.976 |
| Altre differenze permanenti in diminuzione | (458.564) | (110.055) | (9.019.441) | (2.480.346) |
| (18.383.001) | (16.514.576) |
| 2017 | 2016 | |||
|---|---|---|---|---|
| euro | Valore | Imposte | Valore | Imposte |
| Differenze permanenti in aumento | 6.955.780 | 1.669.387 | 8.671.073 | 2.384.545 |
| Differenze temporanee | ||||
| Differenze che si riverseranno nei prossimi esercizi | 6.998.263 | 1.679.583 | 8.759.006 | 2.408.727 |
| Rigiri di differenze da precedenti esercizi | (8.753.623) | (2.100.870) | (2.442.758) | (671.758) |
| Totale variazione temporanee | (421.286) | 1.736.969 | ||
| Azzeramento imponibile ACE | ||||
| Perdite pregresse | ||||
| Totale | (3.608.107) | (4.437.325) | ||
| Imposta Irap | 116.079 | 303.660 | ||
| Variazioni di imposte anticipate/differite | 322.716 | (1.432.686) | ||
| Altre variazioni | 333.821 | 685.188 | ||
| Totale imposte | 772.616 | (443.838) |
(*) Il carico fiscale è riconducibile principalmente all'applicazione del regime PEX sulle plusvalenze realizzate a valere sugli investimenti partecipativi.
La società ha riconosciuto direttamente a patrimonio netto una diminuzione di imposte differite pari ad euro 696.444 in relazione all'incremento di valore delle attività finanziarie disponibili per la vendita.
La tabella seguente illustra le variazioni intervenute nella voce:
| euro | Altre attività |
|---|---|
| Valore netto al 31 dicembre 2015 | 114.094 |
| Incrementi | 107.940 |
| Decrementi | (20.817) |
| Decrementi fondo ammortamento | 20.817 |
| Ammortamenti | (51.445) |
| Valore netto al 31 dicembre 2016 | 170.589 |
| Incrementi | 19.714 |
| Decrementi | 0 |
| Decrementi fondo ammortamento | 1.281 |
| Ammortamenti | (67.567) |
| Valore netto al 31 dicembre 2017 | 124.017 |
L'incremento della voce "Altre attività" si riferisce principalmente ad acquisti di macchine elettroniche, telefoni cellulari e mobili e arredi.
La voce "Avviamento" per euro 9.806.574 si riferisce all'operazione di incorporazione della società controllata Tamburi & Associati S.p.A. in TIP S.p.A. avvenuta nell'anno 2007.
Lo IAS 36 prevede che il valore dell'avviamento, in quanto bene immateriale a vita utile indefinita, non sia ammortizzato ma soggetto ad una verifica del valore da effettuarsi almeno annualmente (cd. "impairment test").
Il valore recuperabile è stato stimato sulla base del valore d'uso, calcolato assumendo le seguenti ipotesi:
giungendo alla conclusione che il valore ad esso attribuito è congruo e recuperabile.
La tabella che segue illustra le variazioni intervenute nelle "Altre attività immateriali":
| Diritti di brevetto | Concessioni | Totale | |
|---|---|---|---|
| e di utilizzo delle | licenze e marchi | ||
| euro | opere dell'ingegno | ||
| Valore netto al 31 dicembre 2015 | 980 | 330 | 1.310 |
| Incrementi | 6.219 | 0 | 6.219 |
| Decrementi | 0 | 0 | - |
| Ammortamenti | (2.773) | (130) | (2.903) |
| Valore netto al 31 dicembre 2016 | 4.426 | 200 | 4.626 |
| Incrementi | 210 | 0 | 210 |
| Decrementi | 0 | 0 | 0 |
| Ammortamenti | (2.423) | (106) | (2.529) |
| Valore netto al 31 dicembre 2017 | 2.213 | 94 | 2.307 |
Si tratta della partecipazione nelle controllate Clubdue S.r.l., StarTIP s.r.l. e TXR S.r.l.
I dati delle società controllate, espressi in euro, sono i seguenti:
| Denominazione | Sede | Capitale sociale |
Numero azioni/quote |
Numero azioni / quote possedute |
% possesso |
|---|---|---|---|---|---|
| Clubdue S.r.l. | Milano | 10.000 | 10.000 | 10.000 | 100% |
| StarTIP S.r.l. | Milano | 50.000 | 50.000 | 50.000 | 100% |
| TXR S.r.l. | Milano | 100.000 | 100.000 | 51.000 | 51,0% |
La società Clubdue S.r.l. è stata costituita nel corso del 2017 e non è al momento operativa.
Nel mese di settembre 2017 è stato avviato il progetto StarTIP al quale sono stati allocati fino a 100 milioni di euro da investirsi nei prossimi anni in iniziative nell'area delle start-up, del digitale e dell'innovazione, convinti che l'unicità e la peculiarità del Gruppo TIP, dei suoi soci imprenditori e delle proprie partecipate possano supportare notevolmente l'accelerazione dello sviluppo di realtà veramente innovative.
Nel corso del 2017 sono state trasferite a StarTIP, già Clubuno S.r.l., le partecipazioni, precedentemente detenute da TIP, operanti in tali settori, quali Digital Magics S.p.A., Heroes S.r.l., società che detiene una quota di partecipazione in Talent Garden S.p.A., MyWoWo e Telesia S.p.A.
Nel corso del 2017 TIP ha sottoscritto un aumento di capitale di StarTIP di complessivi euro 1.700.000 euro di cui 40.000 euro imputati a capitale sociale e 1.660.000 euro imputati a riserva sovrapprezzo azioni. Il valore di carico della partecipata è stato incrementato di pari importo. Inoltre è stata effettuato un versamento a copertura delle perdite 2016 pari a 9.357 euro.
Le partecipazioni in società collegate si riferiscono:
Per le variazioni delle partecipazioni in società collegate intervenute nel periodo si rimanda all'allegato 4.
Le attività finanziarie si riferiscono a partecipazioni di minoranza in società quotate e non quotate.
| euro | 31 dicembre 2017 | 31 dicembre 2016 |
|---|---|---|
| Partecipazioni in società quotate | 343.760.461 | 299.610.001 |
| Partecipazioni in società non quotate | 40.481.040 | 40.431.041 |
| Totale | 384.241.501 | 340.041.042 |
Per le movimentazioni intervenute nella voce "Attività finanziarie disponibili per la vendita" nel corso dell'esercizio si rimanda all'allegato 2.
Per quanto concerne gli effetti delle valutazioni di partecipazioni in società quotate si veda anche la nota (21).
La composizione delle metodologie di valutazione delle attività finanziarie disponibili per la vendita non correnti relative alle partecipazioni in società quotate e non quotate è riportata nella tabella di seguito:
| Società quotate | Società non quotate | |
|---|---|---|
| Metodologia | (% sul totale) | (% sul totale) |
| Prezzi quotati su mercati attivi (livello 1) | 100,0% | 0,0% |
| Modelli valutativi basati su input di mercato (Livello 2) | 0,0% | 0,0% |
| Altre tecniche di valutazione (livello 3) | 0,0% | 96,0% |
| Costo di acquisizione | 0,0% | 4,0% |
| Totale | 100,0% | 100,0% |
| euro | 31 dicembre 2017 | 31 dicembre 2016 |
|---|---|---|
| Crediti finanziari non correnti | 43.347.219 | 33.751.593 |
| Totale | 43.347.219 | 33.751.593 |
| Crediti finanziari correnti | 10.828.027 | 472.338 |
| Totale | 10.828.027 | 472.338 |
I crediti finanziari non correnti calcolati al costo ammortizzato si riferiscono:
Gli interessi maturati sui crediti finanziari che saranno incassati entro l'esercizio successivo sono classificati nella voce crediti finanziari correnti.
I crediti finanziari correnti comprendono euro 10.373.061 relativi al vendor loan fruttifero di interessi al tasso annuo del 9% concesso a Dedalus Holding S.p.A. in relazione alla vendita della partecipazione in Noemalife S.p.A. con scadenza dicembre 2018.
La voce è così composta:
| euro | 31 dicembre 2017 | 31 dicembre 2016 |
|---|---|---|
| Entro 12 mesi | 338.190 | 309.290 |
| Oltre i 12 mesi | 398.082 | 136.116 |
I crediti tributari correnti comprendono crediti per Ires, Irap e ritenute fiscali a titolo di acconto. La componente non corrente si riferisce principalmente a ritenute e crediti Irap richiesti a rimborso.
La tabella seguente illustra la composizione della voce al 31 dicembre 2016 e al 31 dicembre 2017:
| euro | Attività | Passività | Netto | |||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 31.12.2016 | 31.12.2017 | 31.12.2016 | 31.12.2017 | 31.12.2016 | 31.12.2017 | |
| 0 | ||||||
| Altre attività immateriali Attività finanziarie AFS non |
3.140 | 4.104 | 0 | 3.140 | 4.104 | |
| correnti e part. val. con il metodo del PN |
0 | 0 | (2.493.587) | (1.631.765) | (2.493.587) | (1.631.765) |
| Attività finanziarie disponibili per | ||||||
| la vendita correnti | 0 | 0 | 0 | (165.378) | 0 | (165.378) |
| Risultato del periodo | 23.760 | 123.144 | (8.969) | (8.969) | 14.791 | 114.175 |
| Altre passività | 2.101.930 | 1.678.864 | 0 | 0 | 2.101.930 | 1.678.864 |
| Totale | 2.128.830 | 1.806.112 | (2.502.556) | (1.806.112) | (373.726) | 0 |
I movimenti delle attività e delle passività fiscali sono stati i seguenti:
| 31 dicembre | Movimenti | Movimenti a | 31 dicembre | |
|---|---|---|---|---|
| 2016 | a conto | patrimonio | 2017 | |
| euro | economico | netto | ||
| Altre attività immateriali | 3.140 | 964 | 0 | 4.104 |
| Attività finanziarie AFS non correnti e part. val. col | ||||
| metodo del PN | (2.493.587) | 0 | 861.822 | (1.631.765)) |
| Attività finanziarie disponibili per la vendita | ||||
| correnti | 0 | 0 | (165.378) | (165.378) |
| Risultato del periodo | 14.791 | 99.384 | 0 | 114.175 |
| Altre passività | 2.101.930 | (423.066) | 0 | 1.678.864 |
| Totale | (373.726) | (322.718) | 696.444 | 0 |
| euro | 31 dicembre 2017 | 31 dicembre 2016 |
|---|---|---|
| Crediti verso clienti (al lordo del f.do svalutazione) | 896.808 | 1.167.131 |
| Fondo svalutazione crediti | (167.809) | (167.809) |
| Totale | 728.999 | 999.322 |
| Crediti verso clienti oltre i 12 mesi | 0 | 0 |
| Totale oltre 12 mesi | 0 | 0 |
L'andamento dei crediti commerciali è strettamente legato al diverso mix del fatturato tra la componente di ricavi da success fee rispetto ai ricavi per servizi.
Si tratta di attività finanziarie non derivate costituite da investimenti effettuati in titoli
obbligazionari al fine di impiego temporaneo di liquidità.
La voce rappresenta il saldo dei depositi bancari determinato dal valore nominale dei conti correnti intrattenuti con le istituzioni creditizie.
| euro | 31 dicembre 2017 | 31 dicembre 2016 |
|---|---|---|
| Depositi bancari | 3.147.115 | 1.188.906 |
| Denaro e valori in cassa | 4.297 | 6.744 |
| Totale | 3.151.412 | 1.195.650 |
La tabella che segue riporta la composizione della posizione finanziaria netta al 31 dicembre 2017 che si confronta con la posizione finanziaria netta di TIP nell'esercizio precedente.
| euro | 31 dicembre 2017 | 31 dicembre 2016 | |
|---|---|---|---|
| A | Disponibilità liquide e mezzi equivalenti | 3.151.412 | 1.195.650 |
| Attività finanziarie correnti e disponibili per la vendita | |||
| B | correnti | 38.374.397 | 182.701 |
| C | Crediti finanziari correnti | 10.828.027 | 472.338 |
| D | Liquidità (A+B+C) | 52.353.836 | 1.850.689 |
| E | Debiti finanziari | (129.129.224) | (133.752.298) |
| F | Passività finanziarie correnti | (39.012.505) | (67.380.277) |
| G | Posizione finanziaria netta (D+E+F) | (115.787.893) | (199.281.886) |
La posizione finanziaria netta è fortemente migliorata, nonostante i dividendi distribuiti ed il piano di buy back di azioni TIP, principalmente grazie alla liquidità ottenuta a seguito dell'esercizio dei warrant avvenuto nel mese di giugno 2017, di circa 50,9 milioni di euro.
I debiti finanziari si riferiscono prevalentemente al prestito obbligazionario TIP 2014-2020 e ad un finanziamento bancario.
Le passività finanziarie correnti si riferiscono a debiti verso banche e agli interessi relativi al prestito obbligazionario maturati e non ancora liquidati.
| (20) Capitale sociale | |
|---|---|
| Il capitale sociale di TIP S.p.A. è così composto: | |
| Azioni | Numero |
| azioni ordinarie | 160.061.484 |
| Totale | 160.061.484 |
Il giorno 30 giugno 2017 si è concluso il secondo periodo di esercizio dei Warrant TIP S.p.A. 2015-2020 con l'esercizio di 12.261.997 warrant e il relativo aumento di capitale per euro 6.376.238,44 con l'emissione di 12.261.997 nuove azioni ordinarie TIP S.p.A. al prezzo di euro 4,15 ciascuna, per un controvalore complessivo pari ad euro 50.887.288.
Il capitale sociale di TIP S.p.A. risulta conseguentemente pari a euro 83.231.971,68, rappresentato da n. 160.061.484 azioni ordinarie.
Le azioni proprie in portafoglio al 31 dicembre 2017 sono n. 2.717.689, pari allo 1,70% del capitale, le azioni in circolazione al 31 dicembre 2017 sono quindi n. 157.343.795.
| n. azioni proprie al 1 | n. azioni acquisite nel | n. azioni cedute nel | n. azioni proprie al 31 |
|---|---|---|---|
| gennaio 2017 | 2017 | 2017 | dicembre 2017 |
| 1.478.370 | 1.449.319 | 210.000 | 2.717.689 |
Di seguito viene invece analizzata la natura civilistica e fiscale delle componenti del patrimonio netto della società.
| Natura / Descrizione | Importo | Possibilità utilizzo |
Quota disponibile |
Utilizzazioni eff. nei 3 es. prec. per copert. perdite |
Utilizzazioni eff. nei 3 es. prec. per altre ragioni |
|---|---|---|---|---|---|
| Capitale | 83.231.972 | ||||
| Riserva legale | 15.371.147 | B | 15.371.147 | ||
| Riserva sovrapprezzo azioni | 165.620.741 | A,B | 165.620.741 | ||
| Riserva di valutazione attività | |||||
| finanziarie destinate alla vendita | 121.246.248 | ||||
| Altre riserve | 5.473.774 | ||||
| Avanzo di fusione | 5.060.152 | A,B,C | 5.060.152 | ||
| Utili (perdite) a nuovo | 64.414.353 | A,B,C | 64.414.353 | ||
| Riserva IFRS business combination | (483.655) | ||||
| Riserva per acquisto azioni proprie | (11.991.347) |
| Totale | 447.943.385 | 250.466.393 | |
|---|---|---|---|
| Quota non distribuibile (*) | 165.620.741 |
A: per aumento di capitale; B: per copertura perdite; C: per distribuzione ai soci
* Trattasi dell'importo della riserva sovrapprezzo azioni (euro 165.620.741) che, secondo quanto previsto dall'art. 2431 del codice civile, non può essere distribuita finché la riserva legale non avrà raggiunto il limite stabilito dall'art. 2430 del codice civile (euro 16.646.394).
Si forniscono le seguenti informazioni complementari relative al patrimonio netto al 31 dicembre 2017.
Ammonta ad euro 15.371.147 e si è incrementata di euro 404 a seguito della delibera dell'assemblea del 28 aprile 2017 in merito alla destinazione dell'utile 2016.
Ammonta ad euro 165.620.741 e si è incrementata di euro 44.511.049 a seguito del menzionato esercizio dei warrant.
La riserva è positiva ed ammonta ad euro 121.246.248. Si tratta di una riserva indisponibile poiché si riferisce alle variazioni di fair value rispetto al valore di acquisto delle partecipazioni in portafoglio.
Il dettaglio della movimentazione della riserva di valutazione attività finanziarie destinate alla vendita non correnti, che rappresenta la principale componente dei proventi e oneri rilevati direttamente a patrimonio netto, è riportato nella tabella seguente:
| euro | Valore a bilancio al 1 gennaio 2017 |
Variazione | Valore a bilancio al 31 dicembre 2017 |
|---|---|---|---|
| Attività finanziarie non correnti disponibili per la vendita |
33.240.048 | 89.116.869 | 122.356.917 |
| Attività finanziarie correnti disponibili per la | |||
| vendita | 0 | 686.475 | 686.475 |
| Effetto fiscale | (2.493.588) | 696.444) | (1.797.144) |
| Totale riserva | 30.746.460 | 90.499.788 | 121.246.248 |
La tabella evidenzia le variazioni del plusvalore implicito delle partecipazioni e delle attività finanziarie correnti intervenute nell'anno che viene contabilizzato con contropartita nel patrimonio netto nella voce "Riserva di valutazione attività finanziarie destinate alla vendita".
Per il dettaglio delle variazioni si veda quanto descritto all'allegato 2 e alla nota 13 (Attività finanziarie disponibili per la vendita non correnti).
Per i movimenti ed il dettaglio di altri componenti del patrimonio netto si rinvia al prospetto specifico.
Ammontano ad euro 5.473.774 e si riferiscono principalmente alla riserva per piani di stock option costituita a seguito dell'attribuzione di opzioni a dipendenti.
L'avanzo di fusione ammonta ad euro 5.060.152. Riviene dall'operazione di incorporazione di Secontip S.p.A. in TIP al 1 gennaio 2011.
Gli utili a nuovo ammontano ad euro 64.414.353 e sono aumentati, rispetto al 31 dicembre 2016, per euro 30.970.885 a seguito della destinazione dell'utile dell'esercizio 2016.
La riserva è negativa ed ammonta ad euro 483.655, invariata rispetto al 31 dicembre 2015.
La riserva è negativa ed ammonta ad euro 11.991.347. Si tratta di una riserva indisponibile.
Per i movimenti ed il dettaglio di altri componenti del patrimonio netto si rinvia al prospetto specifico.
Al 31 dicembre 2017 il saldo della voce si riferisce al TFR dovuto a tutti i dipendenti della società alla fine del rapporto di lavoro. La passività è stata aggiornata su base attuariale.
| euro | 31 dicembre 2017 | 31 dicembre 2016 |
|---|---|---|
| Valore iniziale | 271.667 | 226.451 |
| Accantonamento dell'esercizio | 65.415 | 67.455 |
| Perdite/(utili) attuariali | 3.140 | 20.087 |
| versamenti a fondi pensione e utilizzi | (33.178) | (42.326) |
| Totale | 307.384 | 271.667 |
I debiti finanziari pari ad euro 129.129.224 si riferiscono:
Il prestito prevede il rispetto di un covenant finanziario su base annua.
In ottemperanza all'applicazione dei principi contabili internazionali richiamati dalla raccomandazione Consob n. DEM 9017965 del 26 febbraio 2009 e dal documento Banca d'Italia/Consob/Isvap n. 4 del marzo 2010, si segnala che la voce oggetto di commento non include nessuna esposizione correlata a covenant non rispettati.
Ammontano ad euro 39.012.505 e risultano composte da debiti verso banche della capogruppo per euro 35.665.048 e dagli interessi relativi al prestito obbligazionario per euro 3.347.457.
| La voce risulta così composta: | ||
|---|---|---|
| euro | 31 dicembre 2017 | 31 dicembre 2016 |
| IRAP | 0 | 303.660 |
| IVA | 166.136 | 10.554 |
| Ritenute | 163.786 | 114.825 |
| Totale | 329.922 | 429.039 |
La voce è composta prevalentemente da debiti per emolumenti agli amministratori e per competenze a dipendenti.
| euro | 31 dicembre 2017 | 31 dicembre 2016 |
|---|---|---|
| Debiti verso amministratori e dipendenti | 13.526.858 | 16.534.243 |
| Debiti verso enti previdenziali | 155.204 | 174.297 |
| Altri | 131.997 | 109.749 |
| Totale | 13.814.059 | 16.818.289 |
La società per la natura delle sue attività è esposta a diversi tipi di rischio finanziario; in particolare al rischio di variazione del valore di mercato delle partecipazioni e, marginalmente, al rischio di tasso d'interesse.
Di seguito si illustrano le politiche adottate dalla società per la gestione del rischio finanziario.
La società è esposta al rischio di tasso d'interesse relativamente al valore delle attività finanziarie correnti rappresentate da obbligazioni e crediti finanziari.
La società, per la natura delle sue attività, è esposta al rischio di variazione del valore delle partecipazioni.
Relativamente alle partecipazioni quotate allo stato attuale non esiste uno strumento di copertura efficiente di un portafoglio quale quello con le caratteristiche della società.
Relativamente alle società non quotate, i rischi connessi:
non sono stati coperti attraverso specifici strumenti derivati in quanto non disponibili. La società cerca di minimizzare il rischio – pur nell'ambito di un'attività di merchant banking e pertanto per definizione a rischio – attraverso un'attenta analisi della società e del settore di riferimento al momento dell'ingresso nel capitale, nonché attraverso un attento monitoraggio delle evoluzioni delle attività delle società partecipate anche successivamente all'ingresso nel capitale.
Di seguito si riporta una sensitivity analysis che illustra gli effetti determinati, rispettivamente sul conto economico e sul patrimonio netto, da un'ipotetica variazione del fair value degli strumenti detenuti al 31 dicembre 2017 del +/- 5%, confrontata a fini comparativi con i corrispondenti valori del 2016.
| Sensitivity analysis | 31 dicembre 2017 | 31 dicembre 2016 | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| migliaia di euro | -5,00% | Base | +5,00% | -5,00% | Base | +5,00% | |
| Partecipazioni in società quotate | 326.572 | 343.760 | 360.948 | 284.631 | 299.611 | 314.591 | |
| Partecipazioni in società non quotate | 38.457 | 40.481 | 42.505 | 38.409 | 40.431 | 42.453 | |
| Attività finanziarie disponibili per la vendita non correnti |
365.029 | 384.241 | 403.453 | 323.040 | 340.042 | 357.044 | |
| Attività finanziarie disponibili per la vendita | 35.877 | 37.765 | 39.653 | 0 | 0 | 0 | |
| Altre attività correnti | 580 | 610 | 641 | 173 | 182 | 191 | |
| Attività finanziarie correnti | 36.456 | 38.375 | 40.294 | 173 | 182 | 191 | |
| Effetti sul risultato d'esercizio | (31) | 31 | (9) | 9 | |||
| Effetti sulla riserva di rivalutazione attività finanziarie |
(21.100) | 21.100 | (17.002) | 17.002 |
L'esposizione della società al rischio di credito dipende dalle caratteristiche specifiche di ciascun cliente nonché dalla tipologia dell'attività svolta e comunque alla data di redazione del presente bilancio non è ritenuto significativo.
Prima di assumere un incarico vengono svolte accurate analisi circa l'affidabilità creditizia del cliente attingendo al patrimonio di conoscenze vantato dalla società.
L'approccio del gruppo nella gestione della liquidità prevede di garantire, per quanto possibile, che vi siano sempre fondi sufficienti per adempiere alle proprie obbligazioni alla scadenza.
Al 31 dicembre 2017 le linee di credito disponibili e non utilizzate dal Gruppo TIP erano pari a 45,4 milioni di euro.
Le politiche di gestione del capitale da parte del Consiglio di Amministrazione prevedono il mantenimento di un livello elevato di capitale proprio al fine di mantenere un rapporto di fiducia con gli investitori tale da consentire lo sviluppo dell'attività.
La società acquista sul mercato azioni proprie con tempistiche che dipendono dai prezzi di mercato.
La classificazione degli strumenti finanziari al fair value prevista dall'IFRS 13, determinata in base alla qualità delle fonti degli input utilizzati nella valutazione, comporta la seguente gerarchia:
In ottemperanza alle analisi richieste dall'IFRS 13, si riportano di seguito le tipologie di strumenti finanziari presenti nelle poste di bilancio al 31 dicembre 2017 con l'indicazione dei criteri di valutazione applicati e, nel caso di strumenti finanziari valutati a fair value, dell'esposizione a variazioni del fair value (conto economico o patrimonio netto), specificando inoltre il livello di gerarchia di fair value attribuito.
Nell'ultima colonna delle tabelle seguenti è riportato, ove applicabile, il fair value a fine periodo dello strumento finanziario.
| Criteri applicati nella valutazione in bilancio degli strumenti finanziari | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Tipologia di strumento | fair value | ||||||||||
| con variazione di fair Gerarchia del fair value Totale value iscritta a: |
Costo | Partecip. valutate |
Valore di bilancio |
fair value al 31.12.2017 |
|||||||
| (Valori espressi in euro migliaia) |
conto economico |
patrimonio netto |
fair value |
1 | 2 | 3 | amm.to | al costo | al 31.12.2017 |
||
| Attività finanziarie disponibili per la vendita di cui - Società quotate - Società non quotate Crediti finanziari 1 Crediti commerciali 1 Attività finanziarie correnti Attività finanziarie disponibili per la |
610 | 384.241 343.760 40.481 37.765 |
384.241 343.760 40.481 610 37.765 |
343.760 37.765 |
610 | 38.990 | 54.175 729 |
1.491 | 384.241 343.760 40.481 54.175 729 610 37.765 |
384.241 343.760 40.481 54.199 729 610 37.765 |
|
| vendita Disponibilità liquide e 1 mezzi equivalenti Altre attività correnti 1 Debiti finanziari non 2 correnti Debiti commerciali 1 Passività finanziarie 1 correnti Altre passività 1 |
3.151 265 129.129 377 39.013 13.814 |
3.151 265 129.129 377 39.013 13.814 |
3.151 265 132.456 377 39.013 13.814 |
Note
Per tali poste non è stato calcolato il fair value in quanto il corrispondente valore di carico nella sostanza approssima lo stesso.
La posta include il prestito obbligazionario quotato, per il quale è stato determinato il valore di fair value al 31 dicembre 2017, mentre per le altre poste non è stato calcolato il fair value in quanto il corrispondente valore di iscrizione si ritiene approssimi lo stesso.
Le tabelle che seguono indicano gli strumenti finanziari di TIP direttamente o indirettamente posseduti alla fine del periodo, anche tramite società fiduciarie, comunicate alla Società dai membri del Consiglio di Amministrazione. La tabella indica, inoltre, gli strumenti finanziari acquistati, venduti ed effettivamente posseduti dai soggetti sopra indicati nel corso dell'esercizio 2017.
| Membri Consiglio di Amministrazione | ||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Nome e Cognome | Carica | n. azioni detenute al 31 dicembre 2016 |
n. azioni acquistate nel 2017 |
n. azioni attribuite da esercizio warrant TIP nel 2017 |
n. azioni vendute nel 2017 |
n. azioni detenute al 31 dicembre 2017 |
||||
| Giovanni Tamburi(1) | Presid. e AD | 11.077.151 | 1.000.000 | 12.077.151 | ||||||
| Alessandra Gritti | VP e AD | 1.931.943 | 100.000 | 2.031.943 | ||||||
| Cesare d'Amico(2) | Vice Presidente | 18.715.624 | 36.720 | 2.562.656 | 21.315.000 | |||||
| Claudio Berretti | Amm. e DG | 1.446.864 | 311.716 | 1.758.580 | ||||||
| Alberto Capponi | Amministratore | 0 | 0 | |||||||
| Paolo d'Amico(3) | Amministratore | 17.850.000 | 2.400.000 | 20.250.000 | ||||||
| Giuseppe Ferrero(4) | Amministratore | 2.920.998 | 89.850 | 691.453 | (356.000) | 3.346.301 | ||||
| Manuela Mezzetti | Amministratore | 59.702 | 14.925 | 74.627 | ||||||
| Daniela Palestra | Amministratore | 0 | 0 | |||||||
| Nome e Cognome | Carica | n. warrant detenuti al 31 dicembre 2016 |
n. warrant assegnati nel 2017 |
n. warrant venduti nel 2017 |
n. warrant esercitati nel 2017 |
n. warrant detenuti al 31 dicembre 2017 |
||||
| Giovanni Tamburi(1) | Presid. e AD | 2.559.167 | (190.987) | (1.000.000) | 1.368.180 | |||||
| Alessandra Gritti | VP e AD | 458.485 | (100.000) | 358.485 | ||||||
| Cesare d'Amico(2) | Vice Presidente | 4.562.656 | (2.562.656) | 2.000.000 | ||||||
| Claudio Berretti | Amm. e DG | 311.716 | (311.716) | 0 | ||||||
| Alberto Capponi | Amministratore | 0 | 0 | |||||||
| Paolo d'Amico(3) | Amministratore | 4.400.000 | (2.400.000) | 2.000.000 | ||||||
| Giuseppe Ferrero(4) | Amministratore | 691.453 | (691.453) | 0 | ||||||
| Manuela Mezzetti | Amministratore | 14.925 | (14.925) | 0 | ||||||
| Daniela Palestra | Amministratore | 0 | 0 |
(1)Giovanni Tamburi detiene la sua partecipazione al capitale sociale di TIP in parte direttamente in qualità di persona fisica ed in parte indirettamente tramite Lippiuno S.r.l., società della quale detiene una quota dell'85,75% del capitale.
(2)Cesare d'Amico detiene la sua partecipazione al capitale sociale di TIP tramite d'Amico Società di Navigazione S.p.A. (società nella quale detiene direttamente ed indirettamente una quota del 50% del capitale), tramite la società Fi.Pa. Finanziaria di Partecipazione S.p.A. (società nella quale detiene direttamente una quota del 54% del capitale) ed attraverso membri del gruppo familiare.
(3)Paolo d'Amico detiene la sua partecipazione al capitale sociale di TIP tramite d'Amico Società di Navigazione S.p.A., società nella quale detiene (direttamente) una quota del 50% del capitale.
(4)Giuseppe Ferrero detiene la sua partecipazione al capitale sociale di TIP direttamente ed attraverso membri del gruppo familiare.
I membri del Collego Sindacale non detengono azioni e/o warrant della Società.
La tabella che segue indica la somma dei compensi monetari, espressi in euro, destinati ai componenti degli organi sociali nel corso dell'esercizio 2017.
| Carica in TIP | Compenso 31 dicembre 2017 |
|---|---|
| Amministratori | 13.819.654 |
| Sindaci | 61.250 |
Il compenso spettante all'Organismo di Vigilanza è di euro 3.000.
TIP ha inoltre stipulato con Chubb Insurance Company of Europe S.A. due polizze assicurative una D&O ed un'altra RC professionale a favore degli Amministratori e dei Sindaci di TIP, delle controllate, nonché delle partecipate nelle quali TIP abbia una rappresentanza negli organi direttivi nonché del Direttore Generale a copertura di eventuali danni causati a terzi dagli assicurati nell'esercizio delle funzioni da essi rivestite.
La tabella riporta i dati relativi alle operazioni con parti correlate effettuate nel corso dell'anno, evidenziando gli importi, la tipologia e le controparti.
| Soggetto | Tipologia | Corrispettivo/ saldo al 31 dicembre 2017 |
Corrispettivo/ saldo al 31 dicembre 2016 |
|---|---|---|---|
| Asset Italia S.p.A. | Ricavi | 1.001.533 | 476.283 |
| Asset Italia S.p.A. | Crediti commerciali | 250.000 | 251.470 |
| Betaclub S.r.l. | Ricavi | 25.000 | 23.728 |
| Betaclub S.r.l. | Crediti commerciali | 25.000 | 23.728 |
| BE S.p.A. | Ricavi | 60.000 | 60.000 |
| BE S.p.A. | Crediti commerciali | 15.000 | 30.000 |
| BE S.p.A. | Dividendi incassati | 467.417 | 351.194 |
| Clubtre S.p.A. | Ricavi | 50.000 | 110.608 |
| Clubtre S.p.A. | Crediti commerciali | 50.000 | 50.608 |
| Clubtre S.p.A. | Dividendi incassati | 11.760.555 | 0 |
| Clubtre S.p.A. | Plusvalenze realizzate | 16.706.524 | 0 |
| Clubsette S.r.l. in liquidazione | Ricavi | - | 25.000 |
| Clubsette S.r.l. in liquidazione | Crediti commerciali | - | - |
| Clubitaly S.p.A. | Ricavi | 30.000 | 30.606 |
| Clubitaly S.p.A. | Crediti commerciali | 30.000 | 30.606 |
| Clubitaly S.p.A. | Crediti finanziari | 324.010 | 220.909 |
| Gruppo IPG Holding S.p.A. | Ricavi | 30.131 | 30.041 |
| Gruppo IPG Holding S.p.A. | Crediti commerciali | 30.131 | 30.041 |
| StarTIP S.r.l. | Crediti finanziari | 17.886.957 | - |
| TIP-pre IPO S.p.A. | Ricavi | 501.087 | 504.222 |
| TIP-pre IPO S.p.A. | Crediti commerciali | 125.000 | 253.964 |
| TXR S.r.l. | Ricavi | 15.342 | 16.345 |
| TXR S.r.l. | Crediti commerciali | 15.342 | 16.345 |
| TXR S.r.l. | Dividendi incassati | 357.000 | 104.717 |
| Servizi resi a società riferibili a Consiglieri di Amministrazione | Ricavi | 1.045.540 | 2.025.835 |
| Servizi resi a società riferibili a Consiglieri di Amministrazione | Crediti commerciali | 74.820 | 10.810 |
| Servizi ottenuti da società riferibili a Consiglieri di Amministrazione |
Costi(servizi ricevuti) | 6.462.681 | 7.922.858 |
| Debiti per servizi ottenuti da società riferibili a Consiglieri di Amministrazione |
Debiti commerciali | 5.844.585 | 7.306.399 |
| Giovanni Tamburi | Ricavi (servizi resi) | 4.379 | 3.352 |
| Giovanni Tamburi | Crediti commerciali | 3.311 | 3.352 |
I servizi offerti a tutte le parti sopra elencate siano stati prestati a termini e condizioni contrattuali ed economiche di mercato.
Con riferimento agli eventi successivi si rimanda a quanto esposto nella relazione sull'andamento della gestione.
TIP adotta, quale modello di riferimento per la propria corporate governance, le disposizioni del Codice di Autodisciplina nella nuova versione promossa da Borsa Italiana.
La relazione sul Governo societario e gli Assetti proprietari riferita all'esercizio viene approvata dal Consiglio di Amministrazione e pubblicata annualmente sul sito della società www.tipspa.it nella sezione "Governo Societario".
Per il Consiglio di Amministrazione Il Presidente Giovanni Tamburi
Milano, 9 marzo 2018
Attestazione del Dirigente Preposto alla redazione dei documenti contabili societari e degli organi amministrativi delegati ai sensi dell'art. 81-ter del Regolamento CONSOB n. 11971 del 14 maggio 1999 e successive modifiche e integrazioni.
delle procedure amministrative e contabili per la formazione del bilancio d'esercizio separato al 31 dicembre 2017.
Al riguardo non sono emersi aspetti di rilievo.
L'Amministratore Delegato Il Dirigente Preposto
Milano, 9 marzo 2018
| valore attribuito | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Denominazione | sede | capitale | quote o numero | quota o numero | % | quota spett. | ||
| sociale | azioni | azioni possedute | possesso | patr. netto | in bilancio | |||
| Imprese collegate | ||||||||
| Asset Italia S.p.A. (1) | Milano | |||||||
| via Pontaccio, 10 | euro | 2.210.000 | 100.000.000 (*) | 20.000.000 (*) | 20,00 (*) | 49.595.644 | 49.900.000 | |
| Be Think, Solve, Execute S.p.A. (2) | Roma | |||||||
| viale dell'Esperanto, 71 | euro | 27.109.165 | 134.897.272 | 31.582.225 | 23,41 | 11.026.834 | 16.596.459 | |
| Clubitaly S.p.A. (1) | Milano | |||||||
| via Pontaccio, 10 | euro | 103.300 | 103.300 | 31.197 | 30,20 | 37.314.537 | 37.436.400 | |
| Clubtre S.p.A. (3) | Milano | |||||||
| via Pontaccio, 10 | euro | 120.000 | 120.000 | 29.544 | 24,62 | 20.559.085 | 24.021.839 | |
| Gatti & Co. GmbH (2) | Frankfurt am Main | |||||||
| Bockenheimer Landstr. 51-53 | euro | 35.700 | 35.700 | 10.700 | 29,97 | 148.683 | 275.000 | |
| Gruppo IPG Holding S.p.A. (2) ** | Milano | |||||||
| via Appiani, 12 | euro | 142.438 | 284.875 | 67.348 | 23,64 | 25.320.439 | 39.133.846 | |
| Palazzari & Turries Limited (4) | Hong Kong | |||||||
| 88 Queen's Road | euro | 300.000 | 300.000 | 90.000 | 30,00 | 303.954 | 225.000 | |
| TIP-Pre Ipo S.p.A. (1) | Milano | |||||||
| via Pontaccio, 10 | euro | 329.999 | 3.299.988 | 942.854 | 28,57 | 26.679.653 | 21.999.953 |
(1) Valori relativi a patrimonio netto aggiornati al 31.12.2017.
(2) Valori relativi a patrimonio netto aggiornati al 31.12.2016.
(3) Valori relativi a patrimonio netto aggiornati al 30.6.2017. La quota detenuta da TIP su base fully diluted è del 43,28%.
(4) Capitale sociale i n dollari d i Hong Kong. Valori relativi a patrimonio netto aggiornati al 31.12.2016. Si segnala che l'importo del patrimonio netto è stato convertito ad u n tasso EUR/HKD pari a 0,1223 (relativo al 31.12.2016).
* Non comprendono le azioni correlate a specifici investimenti
** La partecipazione detenuta da TIP su base fully diluted è del 33,72%
| Esistenza all'1.1.2017 | incrementi | decrementi | ||||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| in euro | n. azioni | costo | rettifica di | increm. | svalutazioni valore di carico | acquisti o | riclassifiche | incrementi | decrementi | decrementi | reversal svalutazioni | Valore al | ||
| storico | fair value | (decrem.) | a CE | fair value costituzioni | fair value | fair value | fair value | a CE | 31/12/2017 | |||||
| Società non quotate | ||||||||||||||
| Azimut Benetti S.p.A. | 737.725 | 38.990.000 | 38.990.000 | 38.990.000 | ||||||||||
| Altri strumenti partecipativi e altre minori | 665.041 | 876.000 | (100.000) | 1.441.041 | 855.000 | (805.000) | 1.491.040 | |||||||
| Totale società non quotate | 39.655.041 | 0 | 876.000 | (100.000) | 40.431.041 | 855.000 | 0 | 0 | (805.000) | 0 | 0 | 0 | 40.481.040 | |
| Società quotate | ||||||||||||||
| Amplifon S.p.A. | 6.038.036 | 34.884.370 | 51.434.856 | 86.319.226 | 33.188.146 | (12.800.884) | (29.178.106) | 77.528.382 | ||||||
| Digital Magics S.p.A. | 1.491.305 | 4.906.009 | (1.458.837) | 19.182 | 3.466.354 | 3.507.569 | 4.330.170 | (8.432.760) | (2.871.333) | 0 | ||||
| Ferrari N.V. USD | 304.738 | 17.764.789 | 2.134.299 | (3.090.941) | 16.808.147 | 9.831.336 | 26.639.483 | |||||||
| Fiat Chrysler Automobiles N.V. | 746.000 | 16.625.205 | (1.548.105) | 15.077.100 | 6.447.625 | (9.497.387) | (904.478) | 11.122.860 | ||||||
| Fiat Chrysler Automobiles N.V. USD | 2.076.925 | 312.958 | 17.656.453 | 17.969.411 | 12.925.563 | 30.894.974 | ||||||||
| Hugo Boss AG | 978.000 | 62.522.390 | (25.306.853) | 15.159.593 | 52.375.130 | 5.439.049 | 11.565.141 | 69.379.320 | ||||||
| Moncler S.p.A. | 4.498.354 | 7.329.555 | 90.170.236 | 97.499.791 | 53.862.940 | (21.402.298) | (12.643.361) | 117.317.072 | ||||||
| Servizi Italia S.p.A. | 548.432 | 2.938.289 | 265.566 | 0 | (1.241.564) | 1.962.290 | 1.712.204 | 3.674.494 | ||||||
| Altre società quotate | 18.496.063 | 76.472 | (308.594) | (10.131.389) | 8.132.552 | 406.016 | 1.348.322 | (2.185.713) | (73.621) | (423.681) | 7.203.875 | |||
| Totale società quotate | 158.137.115 | 33.239.911 | 119.605.929 | (11.372.953) | 299.610.001 | 9.352.633 | 0 | 135.211.448 | (54.319.042) | (73.621) (46.020.959) | 0 | 343.760.461 | ||
| Totale partecipazioni | 197.792.156 | 33.239.911 | 120.481.929 | (11.472.953) | 340.041.042 | 10.207.633 | 0 | 135.211.448 | (55.124.042) | (73.621) (46.020.959) | 0 | 384.241.501 |
| Clubdue S.r.l. | StarTIP S.r.l. | TXR S.r.l. | |
|---|---|---|---|
| ATTIVO | |||
| Immobilizzazioni | 1.308 | 19.546.708 | 29.689.345 |
| Attivo circolante | 7.364 | 43.066 | 83.764 |
| Ratei e risconti | 0 | 109 | 142 |
| Totale attivo | 8.672 | 19.589.883 | 29.773.251 |
| PASSIVO | |||
| Patrimonio netto | 8.138 | 1.688.430 | 29.734.372 |
| Debiti | 534 | 17.901.453 | 38.879 |
| Totale passivo | 8.672 | 19.589.883 | 29.773.251 |
| CONTO ECONOMICO Ricavi |
0 | 0 | 0 |
| Costi della produzione | (1.535) | (20.801) | (78.329) |
| Margine operativo lordo | (1.535) | (20.801) | (78.329) |
| Ammortamenti | (327) | (769) | (734) |
| Risultato operativo | (1.862) | (21.570) | (79.063) |
| Proventi finanziari | 0 | 0 | 757.155 |
| Interessi e oneri finanziari | 0 | 0 | 0 |
| Risultato ante imposte | (1.862) | (21.570) | 678.092 |
| Imposte | 0 | 0 | 0 |
| Risultato dell'esercizio | (1.862) | (21.570) | 678.092 |
| Allegato 4 – Movimenti delle partecipazioni in imprese collegate |
|
|---|---|
| ------------------------------------------------------------------------ | -- |
| Esistenza all'1.1.2017 | incrementi | decrementi | Valore di bilancio | ||||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| in euro | n. azioni | costo rivalutazioni | Quota di finanziamento soci | decrementi | Riclassifiche | incremento Valore attribuito | acquisti o | Quota di risultato finanziamento soci | incrementi | (decrementi (svalutazioni) | al 31.12.2017 | ||||
| quote | storico (svalutazioni) risultato di partecipazioni in conto capitale | o restituzioni | (decremento) | in bilancio | costituzioni | di partecipazioni valutate in conto capitale | (decrementi) | o restituzioni rivalutazioni | |||||||
| valutate con il metodo PN | fair value | con il metodo PN | fair value | ||||||||||||
| Asset Italia S.p.A. | 20.000.000 (1) | 2.400.000 | 2.400.000 47.500.000 | 49.900.000 | |||||||||||
| Be Think, Solve, Execute S.p.A. | 31.582.225 | 16.596.459 | 16.596.459 | 16.596.459 | |||||||||||
| ClubItaly S.r.l. | 31.197 | 33.000.000 | 33.000.000 | 4.436.400 | 37.436.400 | ||||||||||
| Clubtre S.p.A. | 29.544 | 42.000 | 41.924.346 | (7.816.697) | 34.149.649 | (10.127.810) | 24.021.839 | ||||||||
| Gatti & Co Gmbh | 10.700 | 275.000 | 275.000 | 275.000 | |||||||||||
| Gruppo IPG Holding S.r.l. | 67.348 | 27.623.451 | (1.449.904) | 12.218.481 | 38.392.028 | 741.818 | 39.133.846 | ||||||||
| Palazzari & Turries Limited | 90.000 | 225.000 | 225.000 | 225.000 | |||||||||||
| Tip-Pre Ipo S.p.A. | 942.854 | 16.285.667 | 16.285.667 | 5.714.286 | 21.999.953 | ||||||||||
| Totale | 96.447.577 | 0 | 0 | 41.924.346 | (9.266.601) | 12.218.481 | 0 | 141.323.803 | 58.392.504 | 0 | 0 | 0 | (10.127.810) | 189.588.497 |
(1) Non comprende le azioni correlate
| Aspetti chiave | Procedure di revisione in risposta agli |
|---|---|
| aspetti chiave | |
| Valutazione delle attività finanziarie disponibili per la vendita non correnti Nota 13 del bilancio d'esercizio "Attività finanziarie disponibili per la vendita non correnti" Il Gruppo detiene significativi investimenti azionari in società quotate su mercati |
Relativamente agli investimenti in società non quotate, le procedure di revisione hanno |
| regolamentati e in società non quotate, per un valore pari a Euro 384.242 migliaia al 31 dicembre 2017. Tali attività sono classificate come attività finanziarie disponibili per la vendita, iscritte tra le attività non correnti. |
incluso, tra le altre: la comprensione e la valutazione ۰ dell'efficacia del sistema di controllo interno, con particolare riferimento alle procedure seguite dai vertici |
| In base ai principi contabili di riferimento, le attività in esame sono valutate al fair value con rilevazione degli effetti delle variazioni di valore nelle altre componenti di conto economico complessivo, fintanto che si rileva la cessione definitiva. Qualora la riduzione di valore dell'attività rispetto al costo di acquisizione costituisca "perdita di valore", come definita nei principi di riferimento, l'effetto della svalutazione è invece rilevato come costo nel conto economico. Successivamente, nel caso vengano meno le condizioni che hanno comportato la svalutazione in relazione alla perdita di valore, il valore dell'investimento viene ripristinato accreditando |
aziendali per la classificazione e la valutazione al fair value degli investimenti in società non quotate; l'analisi della contrattualistica $\bullet$ sottostante i principali investimenti e in particolare gli accordi in essere con gli altri soci che partecipano al medesimo investimento al fine di verificare la corretta qualificazione degli stessi e la conseguente appropriatezza del metodo di valutazione adottato dal management; |
| direttamente la medesima riserva di patrimonio netto. Il fair value delle partecipazioni in società non quotate viene determinato in base a tecniche di valutazione, con particolare riferimento all'analisi |
la verifica della ragionevolezza della $\bullet$ determinazione del fair value tramite la valutazione della correttezza metodologica e la ragionevolezza delle ipotesi sottostanti al modello valutativo. In particolare si è |
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