Annual Report • Jun 26, 2009
Annual Report
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2008/2009
New Value investiert direkt in private, aufstrebende Unternehmen mit überdurchschnittlichem Markt- und Wachstumspotenzial in der Schweiz und dem angrenzenden Wirtschaftsraum. Als Investmentgesellschaft fördert New Value innovative Geschäftsmodelle mit Venture Capital und begleitet diese bis zum Markterfolg. In diesem Anlagesegment ist New Value Nachhaltigkeits-Pionierin. Die Aktien von New Value sind an der SIX Swiss Exchange (NEWN) und am Xetra (N7V) kotiert.
Das Portfolio umfasst Unternehmen verschiedener Reifegrade, ab der Markteinführungsphase bis hin zu ihrer Etablierung als mittelständische Betriebe mit stabilen Gewinnen. Bewusst wird ein breiter Ansatz gewählt. Im Portfolio sind Unternehmen aus den Bereichen erneuerbare Energie, Medizinaltechnik, Gesundheit, Informationstechnologie und neue Materialien vertreten.
New Value ist der Nachhaltigkeit verpflichtet und legt in der Selektion ihrer Portfoliounternehmen grossen Wert auf ethische Unternehmenskonzepte und gute Corporate Governance.
p New Value-Aktie hält sich erfreulich gut im Vergleich zum schwierigem Finanzmarktumfeld
p 3S Industries AG p Solar Industries AG p Meyer Burger Technology AG
p Idiag AG p Swiss Medical Solution AG
p Mycosym International AG p Bogar AG
p FotoDesk Group p Silentsoft SA p QualiLife SA
p Natoil AG
Natürliche Pflanzentechnologien für Wassereinsparungen bei Rasen und gegen Wurzelpilze bei Olivenbäumen brachten Mycosym International den Zugang zu den Absatzmärkten. Hauptmarkt ist Spanien, einerseits als Olivenland und andererseits als Land, das mit Wasser höchst sensibel umgehen muss. Das Erfolgsrezept: Mycosym hilft der Natur mit Natur.
Mycosym – ein Portfoliounternehmen von
4 Vorwort des Präsidenten 6 Jahresbericht 10 Informationen für den Investor 12 Anlagepolitik 14 Portfoliounternehmen 26 Corporate Governance 39 Jahresrechnung nach IFRS 40 BILANZ 41 ERFOLGSRECHNUNG 42 EIGENKAPITAL 43 GELDFLUSSRECHNUNG 44 ANHANG DER JAHRESRECHNUNG 75 Jahresrechnung nach Handelsrecht (OR) 76 BILANZ 77 ERFOLGSRECHNUNG
78 ANHANG DER JAHRESRECHNUNG
Herausgeber New Value AG, Zürich Konzept Investor Relations Firm AG, Zürich Gestaltung Michael Schaepe Werbung, Zürich Fotos Daniel Gerber, Mirjam Kluka / Bronx Fotografen Produktion MDD Management Digital Data AG, Schlieren Druck NZZ Fretz AG, Schlieren
Der schonende und nachhaltige Umgang mit der Natur und deren Ressourcen ist New Value AG wichtig. Darum wurde der Geschäftsbericht 2008 | 2009 auf Papier gedruckt, das aus mindestens 50% Recyclingfasern sowie mindestens 17,5% frischen Fasern aus zertifizierter Forstwirtschaft (FSC) besteht.
In der Private-Equity-Industrie sind diejenigen zum Risikofaktor geworden, welche eigentlich die Motoren der Branche sein sollten: die Investoren. Renommierte Private-Equity-Häuser sind gezwungen, ihre Aktiva zu Aktionspreisen zu veräussern. Statt auf ihr mittel- und langfristiges Erfolgspotenzial werden die einzelnen Beteiligungen nun daraufhin durchleuchtet, wie viel sie hier und heute wert sind und wie einfach die Positionen liquidiert werden können. Flüssiges ist dringend nötig, denn die Banken fordern ihre Kredite und Fondsteilhaber ihre Anteile zurück.
Es wäre vermessen zu sagen, New Value sei von der Finanzund Wirtschaftskrise nicht betroffen. Dass uns das raue Klima ebenfalls zu schaffen macht, zeigt nicht zuletzt der
Aktienkurs von New Value und unserer zwei kotierten Beteiligungen. So hat der substanzielle Kursverlust von 3S Industries, der anteilsmässig grössten Position von New Value, dazu geführt, dass wir für das Geschäftsjahr 2008/09 einen Verlust ausweisen müssen. Allerdings steht der Kursverlust von 3S Industries in keinem Verhältnis zu den grossen strategischen und operativen Fortschritten, welche die Firma erzielte. Sie werden in diesem Bericht detailliert beschrieben. Auch hat die 3S-Aktie in den Wochen zwischen dem Bilanzstichtag von New Value und der Drucklegung dieses Berichts um fast 80% zugelegt und einen grossen Anteil dieses Jahresverlusts wieder wettgemacht.
Mindestens ebenso wichtig ist, dass wir eine Reihe von Problemen nicht haben, die einigen Konkurrenten schwer zu schaffen machen. Das gilt namentlich für unsere Finanzierungsstruktur. New Value steht vollumfänglich auf Eigenkapital. Auch in unseren Beteiligungen ist der Fremdkapitalanteil tief oder oftmals gleich null. Zudem schlägt eine zeitweise sinkende Nachfrage nach New-Value-Titeln dank unserer Rechtsform nicht auf unser Beteiligungsportfolio durch. Es zeigt sich also, dass das Instrument Beteiligungsgesellschaft sich auch in Krisenzeiten bewährt.
Unsere solide Finanzierung erlaubt uns, die erfolgsversprechenden Unternehmen unseres Portfolios mit zusätzlichem Wachstumskapital zu unterlegen. New Value hat sich in der Berichtsperiode an den Kapitalerhöhungen von Solar Industries, Bogar und Silentsoft beteiligt. Darüber hinaus erwarb New Value eine substantielle Beteiligung an Quali-Life. Die Firma entwickelt IT-Lösungen zur besseren Computernutzung für Menschen mit Behinderungen und für Patiententerminals in Kliniken. Nach wie vor verfügen wir über genügend Liquidität, um Wachstumschancen im Portfolio und neue Opportunitäten wahrzunehmen.
New Value stellt neben Kapital auch Führungserfahrung zur Verfügung. Wir nehmen für uns in Anspruch, nicht nur als Finanzierungsspezialist, sondern auch als unternehmerischer Forderer und Förderer einen Beitrag zu leisten. Ein Beispiel dafür ist das Engagement in Colorplaza. Im vergangenen Juni wurde Colorplaza von FotoDesk Group akquiriert, unter tatkräftiger Mitwirkung von New Value. New Value wurde in einer mehrstufigen Transaktion, die eine Wachstumsfinanzierung miteinschloss, Aktionärin der FotoDesk Group. Das neue Unternehmen hat gute Karten im dynamischen Markt der Digitalfotografie.
In den vergangenen zwölf Monaten haben wir nicht nur investiert, sondern auch geerntet. Letzten Sommer hat New Value rund 10% ihrer Beteiligung an 3S Industries zu damals noch guten Kursen veräussert. In Anbetracht der aktuell tiefen Marktbewertungen nehmen wir derzeit längere Haltefristen unserer Beteiligungen in Kauf.
Nach einem aufregenden und zuweilen auch aufreibenden Geschäftsjahr danke ich im Namen des Verwaltungsrates allen Aktionärinnen und Aktionären für ihr Vertrauen und – so muss man in diesen Zeiten betonen – für ihre Risikofähigkeit. Wir sind überzeugt, dass unsere Portfoliounternehmen mit ihren nachhaltigen Geschäftskonzepten gut positioniert sind. Mein Dank gilt überdies dem Team von EPS Value Plus, das das Beteiligungsportfolio mit dem nötigen Nachdruck überwacht und ausbaut.
Herzlichst
Rolf Wägli Präsident des Verwaltungsrates
Rückgang des NAV moderater als Gesamtmarkt – Solide Finanzierung – Bewährtes Anlagekonzept
New Value schloss das Geschäftsjahr 2008/09 mit einem Jahresverlust von CHF 13.99 Mio. ab. Wichtigster Grund dafür sind die Bewertungen der beiden kotierten Portfoliounternehmen und dabei insbesondere von 3S Industries. Derselbe Faktor hatte im Vorjahr noch zu einem Jahresgewinn von CHF 22.31 Mio. geführt. Für die Berichtsperiode resultierte ein Verlust pro Aktie von CHF 4.91 gegenüber einem Gewinn von CHF 7.78 im Vorjahr. Eine ähnliche Entwicklung verzeichnete der innere Wert (Net Asset Value, NAV). Er lag zum Jahresende mit CHF 21.76 Mio. 20.5% unter dem Vorjahreswert.
Der hohe Jahresverlust verdient eine genauere Analyse. 3S Industries macht dank dem grossen Erfolg der Firma einen wesentlichen Teil der Bewertung von New Value aus. Zum Ende des letzten Geschäftsjahrs 2007/08 war der 3S-Kurs von CHF 18.50 für die Bewertung massgebend. Am 31. März 2009, dem Bilanzstichtag von New Value, war die Aktie von 3S Industries CHF 9.95 wert. Seit diesem Datum bis 10. Juni 2009, da dieser Bericht in den Druck geht, hat die 3S-Aktie um 79.4% auf CHF 17.85 zugelegt und somit den allergrössten Teil der Bewertungsdifferenz, die zum Jahresverlust 2008/09 geführt hat, wieder kompensiert. Der Bilanzstichtag von New Value gibt also einen vergangenen, nicht mehr relevanten Wert wieder. Er ist von der Wirklichkeit überholt worden. Schliesslich steht die gesunkene Börsenbewertung in keinem Zusammenhang mit der ausserordentlich guten unternehmerischen Entwicklung von 3S Industries.
Das Beispiel zeigt, dass New Value zu einem schönen und zuweilen auch unschönen Teil vom Erfolg von 3S Industries beeinflusst ist. Um diesen Einfluss über die Zeit zu reduzieren, hat New Value bei der substantiellen Kapitalerhöhung von 3S Industries im Sommer 2008 keine neuen Aktien gezeichnet. Im Gegenteil: New Value hat im Berichtsjahr 3S-Aktien verkauft, und zwar zu guten Kursen, wie auf den folgenden Seiten zu lesen ist. Überdies hat New Value in andere Gesellschaften des Portfolios investiert und ein neues Unternehmen identifiziert. Es deutet alles darauf hin, dass auch diese Saat aufgehen wird. Doch ist dafür harte Arbeit nötig – und manchmal auch etwas Geduld.
Die einzige neue Beteiligung in der Berichtsperiode ist charakteristisch für die Selektionskriterien von New Value: QualiLife SA, ein Software Unternehmen aus Lugano, setzt mit den IT-Lösungen für ältere Menschen und Menschen mit Behinderungen einerseits auf einen Megatrend und anderseits auf ein sozial nachhaltiges Geschäftskonzept. Die Software von QualiLife steigert die Lebensqualität behinderter Menschen, indem sie ihnen erlaubt, Computer uneingeschränkt zu nutzen. Die Software-Plattform kommt zudem in Krankenhäusern zum Einsatz, wo sie Patienten den Zugang zu modernen Kommunikationsund Informationsmedien wie zum Beispiel das Internet und zu administrativen Anwendungen eröffnet. Zur Finanzierung des weiteren Wachstums von QualiLife investiert New Value CHF 2.0 Mio. in drei Tranchen.
Die Solar Industries AG machte im Berichtsjahr wesentliche Fortschritte. Die Strategie besteht unverändert darin, eine Unternehmensgruppe entlang der gesamten Wertschöpfungskette für die Solarmodulherstellung aufzubauen und diese industriell zu integrieren. Dafür hat Solar Industries im Frühjahr 2008 eine Zusammenarbeit mit der italienischen MX Group, einem Produzenten von Photovoltaikmodulen und Ersteller von Solarkraftwerken, vereinbart. Derzeit investiert Solar Industries Mittel in den Aufbau von Produktionsstätten für Module (MX Panel) und Solarzellen (Solarcell) für den italienischen und gesamteuropäischen Markt. Dafür schloss Solar Industries im Berichtsjahr eine Kapitalerhöhung über CHF 5 Mio. erfolgreich ab. New Value zeichnete CHF 2 Mio. und erhöhte damit ihren Anteil am Aktienkapital von bisher 31.3% auf 33.1%.
Auch die Bogar AG führte 2008 eine Kapitalerhöhung durch. Von den insgesamt CHF 7 Mio. übernahm New Value CHF 2.2 Mio. und erhöhte damit den Anteil an Bogar von 16.6% auf 29.8%. Die Liberierung erfolgte in bar oder gegen Verrechnung bestehender Darlehen. Die in der Tiergesundheit und Tierernährung tätige Bogar will mit den zusätzlichen Mitteln die Vertriebsstrukturen ausbauen und neue Produkte entwickeln. Dabei profitiert Bogar vom Schwung der letzten Monate. Das Unternehmen hat den Umsatz 2008 um zwei Drittel gesteigert. Besonders gut verkaufen sich das Zeckenmittel für Hunde und das 2008 neu eingeführte Zeckenmittel für Katzen. Beide Produkte basieren auf innovativen Kombinationen natürlicher Wirkstoffe ausgesuchter Pflanzen.
Die dritte substanzielle Folgefinanzierung von New Value im Geschäftsjahr 2008/09 betraf die Silentsoft SA. Das Unternehmen betreibt sogenannte «machine to machine»- (M2M)-Fernüberwachungsnetzwerke für das Gebäudemanagement und geografisch verteilte Behältnisse für Flüssigkeiten oder Pulver. Sensoren messen den Pegelstand, etwa von Tanks, und senden diese Daten in periodischen Abständen an den zentralen Server. Die konsolidierten, via Web einsehbaren Daten erlauben den Kunden, die Logistik zu optimieren, Lieferrouten zu vermeiden und Kosten zu sparen. New Value erhöhte ihre Beteiligung von CHF 2.2 Mio. anlässlich einer Kapitalerhöhung um CHF 1 Mio. und erwarb ein Aktienpaket von einem Altaktionär. Der Anteil am Unternehmen beträgt nun 25.7%. Venture Incubator und weitere bisherige Aktionäre zeichneten ebenfalls insgesamt CHF 1 Mio.
3S Industries machte ihrem Ruf als Vorzeigeunternehmen auch im Geschäftsjahr 2008 alle Ehre. Der Bruttoumsatz wurde gegenüber dem Vorjahr auf CHF 108.7 Mio. (Vorjahr CHF 26.3 Mio.) vervierfacht. Das operative Ergebnis (EBIT) erreichte ein Rekordniveau von CHF 12.5 Mio. (Vorjahr CHF 2.6 Mio.) und hat sich damit fast verfünffacht, die EBIT Marge bezogen auf den Nettoumsatz stieg auf 12.3% (Vorjahr 10.4%). Mit der Übernahme von Somont deckt der Solarkonzern alle Schlüsseltechnologien ab, die für die Herstellung von Solarmodulen wichtig sind. Das Wachstum soll weiter gehen. Der Solarkonzern erwartet 2009 einen Konzernumsatz von CHF 150 Mio. und einen EBIT von CHF 15 Mio.
Colorplaza SA wurde durch die FotoDesk Group AG übernommen. Deren einmaliger Online-Photo-Service umfasst den Druck von Fotos, die Bildbearbeitung, das Sharing von Digitalfotos und deren Archivierung. New Value tauschte ihre Colorplaza Aktien gegen Aktien von FotoDesk und investierte mit einer Wachstumsfinanzierung CHF 1.0 Mio. in Form von Eigenkapital und CHF 0.8 Mio. als Wandeldarlehen. Neu hält New Value 45% an der FotoDesk Group AG.
Swiss Medical Solution AG hat sich sowohl in organisatorischen wie auch in geschäftlichen Belangen weiterentwickelt. Die Managementkapazitäten wurde operativ durch Dr. Thomas Kaltenbach, einem branchenerfahrenen CEO, und im Verwaltungsrat durch den neuen Präsidenten, Herrn Marc Neuschwander, ehemaliger Geschäftsführer von Bayer Schweiz, für die nächsten Wachstumsschritte verstärkt. Für die Märkte Schweiz und Deutschland konnte das In-vitro Diagnostik Unternehmen Vertriebspartnerschaften abschliessen. Im Zuge dieser Weiterentwicklung erhöhte New Value den Anteil an Swiss Medical Solution von 15.2% auf neu 38.9% und zeichnete zusätzlich ein Wandeldarlehen über CHF 0.9 Mio.
| Unternehmen | Titel | Anzahl Aktien/ Nominal |
Währung | Kurs per 31.03.2009 |
+/– gg. 31.03.2008 |
Marktwert | Anteil an CHF 1) Portfolio 2) nehmen |
Anteil am Unter |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Erneuerbare Energie/Solartechnik | ||||||||
| 3S Industries | Aktien | 1 517 349 | CHF | 9.95 | -46.9% | 15 097 623 | 23.0% | 10.9% |
| Solar Industries | Aktien | 1 554 100 | CHF | 5.00 | +28.2% | 7 770 500 | 11.8% | 33.1% |
| Meyer Burger Technology | Aktien | 1 000 | CHF | 116.60 | –61.8% | 116 600 | 0.2% | 0.1% |
| Medizinaltechnik | ||||||||
| Idiag | Aktien | 6 346 100 | CHF | 1.20 | 0.0% | 7 615 320 | 11.6% | 45.5% |
| Swiss Medical Solution | Aktien | 311 581 | CHF | 5.00 | –76.6% | 1 557 905 | 8.9% | 39.0% |
| Wandeldarlehen | 907 000 | CHF | 476.01% | 376.0% | 4 317 407 | |||
| Gesundheit | ||||||||
| Mycosym International | Aktien | 194 337 | CHF | 21.75 | –33.3% | 4 226 830 | 7.1% | 49.1% |
| Darlehen | 457 648 | CHF | 100.00% | 0.0% | 457 648 | |||
| Bogar | Aktien | 233 795 | CHF | 30.57 3) | 0.0% | 7 146 254 | 10.9% | 29.8% |
| Wandeldarlehen | 0 | CHF | 93.57% | 0.0% | 0 | |||
| Darlehen | 0 | CHF | 100.00% | 0.0% | 0 | |||
| Informationstechnologie | ||||||||
| FotoDesk Group | Aktien | 4 502 115 | CHF | 1.00 | 0.0% | 4 502 115 | 8.2% | 45.0% |
| Wandeldarlehen | 800 000 | CHF | 107.89% | 0.0% | 863 098 | |||
| Qualilife | Aktien | 240 000 | CHF | 3.00 | 0.0% | 720 000 | 1.1% | 18.2% |
| Silentsoft | Aktien | 20 312 | CHF | 176.13 | 0.0% | 3 577 553 | 5.4% | 15.8% |
| Neue Materialien/Werkstoffe | ||||||||
| Natoil | Aktien | 47 274 | CHF | 25.38 3) | 0.0% | 1 200 000 | 1.8% | 23.8% |
| Darlehen | 240 000 | CHF | 100.00% | 0.0% | 240 000 | 0.4% | 23.8% | |
| Total | 59 408 852 | 90.4% 4) |
1) Der Marktwert von Wandeldarlehen beinhaltet gemäss IFRS eine Bewertung des Fremdkapitalteils mit Barwert nach der Effektivzinsmethode und des Optionsteils
2) basierend auf Marktwert inklusive Berücksichtigung der Liquiden Mittel und Finanzanlagen
3) keine Veränderung des Aktienpreises auf Basis des durchschnittlichen Einstandspreises im Vergleich zum Vorjahreswert (nur absolute Veränderung des Preises pro Aktie, ohne Relevanz für Portfoliobewertung der Gesamtposition)
4) Marktwert / Netto-Aktiven (Investitionsgrad)
EPS Value Plus AG, der Investment Manager von New Value AG, zeichnet für den gesamten operativen Investmentprozess verantwortlich. Das EPS-Team war im vergangenen Geschäftsjahr neben der Prüfung neuer Investmentmöglichkeiten vor allem mit der Strukturierung und der Abwicklung der oben genannten Nachfolgefinanzierungen sowie der unternehmerischen Begleitung beschäftigt.
Der Ertrag aus Beteiligungen und Darlehen reduzierte sich auf CHF 6.6 Mio. (Vorjahr CHF 27.6 Mio.). Davon waren CHF 1.0 Mio. realisierte Gewinne aus Veräusserungen der Beteiligung an 3S Industries AG. Der Aufwand aus Beteiligungen und Darlehen erhöhte sich im Vergleich zum Vorjahr überproportional auf CHF 17.7 Mio. (Vorjahr CHF 2.7 Mio.). Ausser einem Betrag von insgesamt CHF 0.3 Mio. aus realisierten Veräusserungsverlusten Meyer Burger Technologies AG und weiterem Beteiligungsaufwand, handelt es sich hierbei um nicht realisierte Verluste aus Bewertungskorrekturen. Die grösste Position dieser Aufwendungen ist die Wertberichtigungen bei 3S Industries in der Höhe von CHF 12.9 Mio. Die Stichtagsbewertung dieser börsenkotierten Beteiligung erfolgte auf einem Tiefpunkt von CHF 9.95 je Aktie. Zwischenzeitlich erholte sich die 3S-Aktie auf ein Niveau von CHF 17.85 je Aktie per Redaktionsschluss dieses Geschäftsberichtes. Eine theoretische Aufrechnung dieser Wertsteigerung der 3S-Aktie hätte eine Verbesserung des Jahresergebnisses von New Value um CHF 11.9 Mio. zur Folge.
Der Betriebsaufwand stieg auf CHF 2.85 Mio. (Vorjahr CHF 2.67 Mio.), aufgrund höherer Aufwendungen für das Anlageberaterhonorar. Dieses betrug unverändert 0.5% des geprüften NAV pro Quartal, stiegen jedoch absolut betrachtet aufgrund des gesteigerten NAV im Vorjahr. Entsprechend wird das Anlageberaterhonorar im kommenden Geschäftsjahr tiefer ausfallen. Die Vergütungen an den Verwaltungsrat reduzierten sich aufgrund des Wegfalls des Optionsmodells auf CHF 152 850 (Vorjahr CHF 245 486). Die weiteren Betriebsaufwendungen blieben konstant oder konnten leicht gesenkt werden.
In der Berichtsperiode reduzierte sich der relative Anteil der erneuerbaren Energie/Solartechnik am Gesamtportfolio aufgrund der markanten Wertreduktion bei 3S Industries auf 35.0% (Vorjahr 44.9%). Medizinaltechnik mit 20.5% (Vorjahr 12.9%), Gesundheit mit 18.0% (Vorjahr 15.6%) und Informationstechnologie mit 14.7% (Vorjahr 6.7%) sind die weiteren gewichtigen Branchen im Portfolio von New Value. Demgegenüber ist die Branche Neue Materialien aktuell untergewichtet. Per 31. März 2009 betrugen die Flüssigen Mittel 9.6% (Nettobetrachtung: Flüssige Mittel abzüglich kurzfristige Finanzverbindlichkeiten). Im Geschäftsjahr 2008/09 hat New Value insgesamt CHF 9.6 Mio. in neue und bestehende Portfoliounternehmen investiert und CHF 6.1 Mio. Veräusserungserlöse realisiert. Mit einem Eigenkapitalanteil von 97% ist New Value äusserst solide finanziert.
Das Portfolio von New Value hat sich im Geschäftsjahr 2008/2009 qualitativ weiterentwickelt und einen erhöhten Reifegrad erreicht. Das wirtschaftliche Umfeld hat sich auch für die Portfoliounternehmen von New Value spürbar verschärft. Wir erachten es jedoch als einen gewichtigen Vorteil dieser zumeist noch relativ jungen Unternehmen, dass sie mit New Value einen soliden und aktiven Eigenkapitalpartner an ihrer Seite haben. Schwierige Marktverhältnisse und Umbruchphasen bergen Herausforderungen und Chancen. Wir arbeiten intensiv daran, dass sowohl New Value wie auch unsere Portfoliounternehmen diese Herausforderungen meistern und sich die Chancen zu Nutze machen werden.
Peter Letter Geschäftsleiter EPS Value Plus AG
Börsenkurse CHF 14.25 (SIX Swiss Exchange) EUR 9.20 (Xetra)
Innerer Wert / NAV CHF 21.76 je Aktie
Aktienkapital Total CHF 32.8 Mio.
Ausstehende Aktien 3 287 233 Namenaktien (Nennwert pro Aktie CHF 10)
Börsenkapitalisierung CHF 46.8 Mio.
Börsenzulassung SIX Swiss Exchange seit Mai 2006 (vorher Berne eXchange von August 2000 bis Ende 2006) Xetra, Open Market Frankfurt, Börsen Berlin, Düsseldorf, München und Stuttgart
Ticker-Symbole NEWN (CH), N7V (DE) Identifikation
Valorennummer 1081986 Wertpapierkennnummer 552932 ISIN CH0010819867
Generalversammlung 8. Juli 2009 in Zürich
Investment Manager EPS Value Plus AG Zürich (www.epsvalueplus.ch)
Anlageberaterhonorar Pro Quartal 0.5%, gemessen am NAV
Erfolgsbeteiligung 10%, wenn > oder = 10% Wertzuwachs p.a. 20%, wenn > oder = 15% Wertzuwachs p.a.
Leben. Das biologische Antizeckenmittel für Hunde und der neue Antizeckenspray für Katzen wurden zum Verkaufsschlager. Mit einem neuen Vertriebspartner in Deutschland wuchsen die Marktchancen weiter, und die Multiplikation in neue internationale Märkte steht kurz bevor. Natürliche Mittel für Gesundheit und Wohlbefinden von Haustieren: ein Markt mit Potenzial.
Bogar – ein Portfoliounternehmen von
Die Gesellschaft ist eine Investmentgesellschaft im Sinne des Kotierungsreglements für Investmentgesellschaften der SIX Swiss Exchange.
Anlageziel ist die Wertsteigerung der Gesellschaft durch Investition des Vermögens in ein diversifiziertes Portfolio von Wachstumsunternehmen, die für ihre verschiedenen Anspruchsgruppen nachhaltige Werte generieren und hoch stehende Ethikkriterien erfüllen. Der geografische Fokus liegt auf Engagements in der Schweiz und den umliegenden Ländern.
Die Gesellschaft kann zur Risikoabsicherung und Ertragsoptimierung in derivative Finanzinstrumente investieren. Zudem kann New Value bis zu 30% ihres konsolidierten Nettowertes (Net Asset Value) Fremdmittel aufnehmen.
New Value strebt den Aufbau von mittel- bis langfristigen Unternehmensbeteiligungen an. Das Schwergewicht der Investitionen liegt auf privaten Unternehmen, die dank viel versprechenden Produktentwicklungen ein hohes Markt- und Wachstumspotenzial aufweisen. New Value investiert vor allem in Wachstumsunternehmen mit ethisch innovativer Grundhaltung. Bewusst wird ein breiter Branchenansatz gewählt.
New Value betreibt aktives Wertemanagement. Durch Veräusserung der Beteiligung oder via Börsenkotierung sollen zum möglichst optimalen Zeitpunkt Kapitalgewinne realisiert werden.
p intakte Unternehmensführung oder Bereitschaft zur Erweiterung und Stärkung,
p unternehmerische Ausrichtung und Managementbeteiligung,
Die zentralen ethischen Kriterien sind Sinnstiftung, soziale Verträglichkeit, Menschenwürde und ökologische Nachhaltigkeit. Sie sind Richtschnur für eine innovative und konstruktive Unternehmenspolitik. Geachtet wird überdies auf ein ausgewogenes Verhältnis zwischen Wertschöpfung und Schadensstiftung. Gesucht sind Unternehmenskonzepte, die mit dem Verbrauch von weniger Ressourcen und geringerer Umweltbelastung neue Marktpotenziale erschliessen.
New Value investiert den wesentlichen Teil der Mittel in Private Equity-Anlagen von der frühen Wachstumgsphase bis zur Pre-IPO-Phase. Dabei stellt New Value innovativen Wachstumsunternehmen, deren Aktien (noch) nicht an einer Börse kotiert sind, Eigenkapital auf Zeit zur Verfügung, um neue Produkte und Technologien zu entwickeln, eine Expansions-, Restrukturierungs- oder Akquisitionsstrategie zu verfolgen oder die Besitzverhältnisse den veränderten Bedürfnissen der Gesellschaft anzupassen. Fallweise werden auch Investitionen in bereits kotierte Unternehmen getätigt.
Zentral sind die sorgfältige Auswahl, die strategische Begleitung und die Kontrolle der Portfoliounternehmen. Letztere profitieren von der Erfahrung der Private Equity-Spezialisten.
New Value legt ihre Mittel unter Berücksichtigung der Wirtschafts- und Kapitalmarktverfassung vorwiegend in Unternehmensbeteiligungen an. Die Liquidität soll in der Regel 10% der verfügbaren Mittel nicht überschreiten. Es werden keine Overcommitments eingegangen.
New Value erwirbt mittel- bis langfristige, signifikante Minderheits- und Mehrheitsbeteiligungen, auch als Co-Investitionen mit anderen Venture Capital Investoren. Investitionen erfolgen in Form von Beteiligungskapital oder eigenkapitalähnlichen Finanzierungsformen, zum Beispiel Wandeldarlehen oder Darlehen mit Optionsrechten. In Ausnahmefällen werden auch Fremdkapitalfinanzierungen getätigt, zum Beispiel Überbrückungsfinanzierungen.
Mit aktiver Begleitung der Portfoliounternehmen kontrolliert New Value die Risiken und trägt zur Wertsteigerung der einzelnen Unternehmen bei. New Value reinvestiert nach Möglichkeit Veräusserungsgewinne, Dividendenerträge und andere Erträge.
Bei der Auswahl der Portfoliogesellschaften stützt sich New Value auf einen breiten Branchenansatz und investiert sowohl in Hightech- als auch traditionelle Industrieunternehmen. Im Portfolio sind Unternehmen aus den Bereichen erneuerbare Energie, Medizinaltechnik, Gesundheit, Informationstechnologie und neue Materialien vertreten. Grundsätzlich investiert New Value nicht mehr als ein Drittel seines Net Asset Value in eine einzelne Branche.
Der Anlageschwerpunkt liegt in der Schweiz und den umliegenden Ländern. Engagements sind jedoch gesamteuropäisch und in Ausnahmefällen auch ausserhalb Europas möglich. Anlagen in Private Equity können bis maximal 100%, Anlagen in börsenkotierte Unternehmen bis maximal 50% der zur Verfügung stehenden Mittel umfassen.
Beteiligungskapital oder eigenkapitalähnliche Finanzierungsformen können bis maximal 100%, Fremdkapitalfinanzierungen (kombiniert mit bestehender oder geplanter Eigenkapitalfinanzierung) bis maximal 20% der zur Verfügung stehenden Mittel betreffen.
New Value analysiert den Markt permanent und identifiziert Unternehmen mit überdurchschnittlichem Wertschöpfungspotenzial und ethisch innovativer Grundhaltung. Auch die Entwicklung und das Potenzial der bestehenden Portfoliogesellschaften werden kontinuierlich geprüft.
Eine einzelne Beteiligung soll im Regelfall 20% des inneren Wertes (Net Asset Value) aller Beteiligungen nicht übersteigen. Berechnungsbasis ist dabei der Anschaffungswert der entsprechenden Beteiligung. Derivat- und Optionsgeschäfte dürfen ausserhalb von Private Equity-Transaktionen nur zu Absicherungszwecken getätigt werden.
New Value strebt einen hohen Investitionsgrad an, Overcommitments werden jedoch keine eingegangen. Hingegen ist es unvermeidlich, dass die Gesellschaft insbesondere zu Beginn eines Anlageprozesses grössere Mengen an flüssigen Mitteln hält. Ferner liegt es in der Natur der Private Equity-Investitionen, dass kurzfristige Liquiditätsrückflüsse möglich sind. In beiden Fällen kann New Value die liquiden Mittel in Obligationen mit maximaler Laufzeit von fünf Jahren investieren oder Konten bei Banken mit erstklassigem Rating halten. Die Gesellschaft investiert bei der Anlage von liquiden Mitteln nur in Wertpapiere, die über ein Rating von A oder höher von Standard & Poor's oder Moody's verfügen. Um Währungsrisiken auf ein Minimum zu reduzieren, hält New Value flüssige Mittel und Obligationen primär in Schweizer Franken und Euro.
Im Weiteren können die Portfoliogewichtungslimiten infolge hoher Wertsteigerungen einzelner Beteiligungen kurzfristig überschritten werden.
Geschäftssegmente: Maschinen- und Verfahrenstechnik für Solarindustrie, stromerzeugende Baumaterialien Standorte: Lyss BE und Neuchâtel NE, Schweiz, Freiburg und Umkirch, Deutschland Anzahl Mitarbeitende per 31.12.2008: 302 Vollzeitstellen Umsatz 01.01.–31.12.2008: CHF 109 Mio. (+331%) New Value-Beteiligung per 31.03.2009: CHF 15.1 Mio.; entspricht einer Beteiligungsquote von 10.9% VR-Vertreter New Value: Rolf Wägli (Präsident) Website: www.3-s.ch Tickersymbol: BX Bern Exchange: SSS; Open Market Frankfurt: S3V
p 3S Industries AG (3S) vermarktet mit ihren Gruppenunternehmen 3S Swiss Solar Systems, Somont und Pasan weltweit technologisch führende Produktionsanlagen zur Herstellung von Solarmodulen. Die Gruppe deckt die gesamte Wertschöpfungskette der Photovoltaik-Solarmodulproduktion ab und vereinigt die Schlüsselkompetenzen im Bereich des Lötens, Laminierens und Testens unter einem Dach. 3S Produktionsanlagen garantieren stabile Prozesse, einen hohen Durchsatz sowie höchste Produktqualität bei geringem Ausschuss. 3S integriert ihre Produktionsanlagen in schlüsselfertige, vollautomatisierte Fertigungslinien oder verkauft die Komponenten einzeln. Weiter bietet 3S innovative, gebäudeintegrierte Solarsysteme an, die als Dach, Fassade oder zur Beschattung eingesetzt werden.
p New Value verkaufte in der Berichtsperiode 263 800 Aktien zu durchschnittlich CHF 22.45 und kaufte 56 122 Aktien zu durchschnittlich CHF 16.58. Dabei realisierte New Value Veräusserungsgewinne in der Höhe von CHF 1 043 816.
p Die Bewertung von CHF 9.95 je Aktie (Vorjahr CHF 18.50) entspricht dem Börsenkurs per 31. März 2009. Über die gesamte Berichtsperiode verringerte sich der Aktienkurs im Sog des Gesamtmarktes und entgegen dem operativen Geschäftsverlauf um 46.2%. Bis zum Redaktionsschluss dieses Geschäftsberichtes stieg der Aktienkurs wieder auf CHF 17.85 an.
Geschäftssegmente: Solarindustrieunternehmen mit Aktivitäten entlang der Wertschöpfungskette für die PV-Solarmodulherstellung Standorte: Niederurnen GL, Schweiz, und Mailand, Italien Anzahl Mitarbeitende per 31.03.2009: 1.5 Vollzeitstellen und externe Partner (inklusive der nicht vollkonsolidierten Unternehmen: 218 Vollzeitstellen) Umsatzentwicklung 01.01.–31.12.2008: im Aufbau New Value-Beteiligung per 31.03.2009: CHF 7.78 Mio.; entspricht einer Beteiligungsquote von 33.1% VR-Vertreter New Value: Rolf Wägli (Präsident) Website: www.solarindustries.ch
p Solar Industries AG investiert in bestehende und sich im Aufbau befindende Unternehmen entlang der gesamten Wertschöpfungskette für die Solarmodulherstellung. Dabei strebt Solar Industries eine wettbewerbsfähige industrielle Integration dieser Unternehmen an. In Italien arbeitet Solar Industries mit der erfolgreichen MX Group (MXG) mit Sitz in Mailand zusammen. Diese betreibt Produktionsstätten für PV-Solarmodule mit einer Kapazität von 120 MWp pro Jahr. Zudem engagiert sich die Gruppe in der Projektierung und Realisierung von Solarparks. Weitere massgebende Investitionen sollen in den Aufbau von Produktionsstätten für Solarzellen und Solarmodulen fliessen. Diese Beteiligungen fokussieren sich auf den schnell wachsenden italienischen Markt. Er dient als Plattform für die nachhaltige Ausweitung der Aktivitäten zu einem späteren Zeitpunkt in weitere europäische Märkte und in Übersee.
New Value zeichnete CHF 2 Mio. und erhöhte damit ihren Anteil am Aktienkapital auf 33.1%. Mit den neuen Mitteln werden die bestehenden industriellen Beteiligungen aktiv weiterentwickelt.
p Die Bewertung wurde auf CHF 5.00 je Aktie erhöht (Vorjahr CHF 3.90). Dieser Wert entspricht dem Preis der letzten Kapitalerhöhung vom Dezember 2008.
Geschäftssegmente: Maschinen- und Verfahrenstechnik für Solarindustrie Standorte: Baar ZG und Steffisburg BE, Schweiz Anzahl Mitarbeitende per 31.12.2008: 630 Vollzeitstellen Umsatz 01.01.–31.12.2008: CHF 455 Mio. (+119%) New Value-Beteiligung per 31.03.2009: CHF 0.12 Mio.; entspricht einer Beteiligungsquote von 0.03% Website: www.meyerburger.ch Tickersymbol: SIX: MBTN
p Meyer Burger Technology AG ist eine führende und weltweit aktive Technologiegruppe für innovative Systeme und Prozesse zur Bearbeitung von kristallinen und anderen hochwertigen Materialien. Die Maschinen, Kompetenzen und Technologien werden in der Solarindustrie, der Halbleiter- und der Optikindustrie eingesetzt. Kernkompetenzen der Gruppe sind eine ganze Palette von Produktionsprozessen, Anlagen und Systemen, die innerhalb der Wertschöpfungskette in der Herstellung von hochwertigen Wafern angewendet werden, sowie ein weltweites Servicenetzwerk.
p Die Bewertung von CHF 116.60 je Aktie (Vorjahr CHF 305.00) entspricht dem Börsenkurs per 31. März 2009. Über die gesamte Berichtsperiode verringerte sich der Aktienkurs im Sog des Gesamtmarktes und entgegen dem operativen Geschäftsverlauf um 61.8%. Bis zum Redaktionsschluss dieses Geschäftsberichtes stieg der Aktienkurs wieder auf CHF 166.60 an.
Idiag AG
Geschäftssegmente: Diagnostik und Rehabilitation in den Bereichen Rücken und Atmung Standorte: Fehraltorf ZH, Schweiz, und Bad Säckingen, Deutschland Anzahl Mitarbeitende per 31.03.2009: 14 Vollzeitstellen Umsatzentwicklung 01.01.–31.12.2008: –12% New Value-Beteiligung per 31.03.2009: CHF 7.62 Mio.; entspricht einer Beteiligungsquote von 45.5% VR-Vertreter New Value: Paul Santner (Präsident) Website: www.idiag.ch
p Idiag AG entwickelt und vertreibt innovative Produkte für Medizin-, Therapie- und Sportanwendungen in den Wachstumssegmenten Rücken und Atmung. Die Medi-Mouse® ist ein handliches Messsystem zur computerunterstützten Darstellung und strahlenfreien Untersuchung der Form und Beweglichkeit der Wirbelsäule. Der SpiroTiger® Medical ist ein Gerät für das gezielte Aufbau- und Ausdauertraining der Atmungsmuskulatur (zum Beispiel verminderte Atemnot bei COPD-Patienten). Mit dem SpiroTiger® Sport trainieren Hobby- und Spitzensportler die Ausdauer und Kraft der Atemmuskulatur und des Oberkörpers.
p Mit dem Ziel, weitere medizinische Anwendungsgebiete für den SpiroTiger zu erschliessen, initialisierte Idiag 2008 Studien mit den Krankheitsbildern Cystische Fibrose und Obstruktive Schlafapnoe.
p Der Geschäftsbereich Rückendiagnostik (MediMouse) entwickelte sich mit einem Wachstum von 26% zufriedenstellend.
p Die Bewertung von CHF 1.20 je Aktie entspricht dem Preis der letzten Kapitalerhöhung vom September 2007 (Vorjahr CHF 1.20).
Geschäftssegment: In-vitro-Diagnostik Standort: Büron LU, Schweiz Anzahl Mitarbeitende per 31.03.2009: 6.5 Vollzeitstellen Umsatzentwicklung 01.01.–31.12.2008: +184% (in der Markteinführung). New Value-Beteiligung per 31.03.2009: CHF 1.56 Mio., entspricht einer Beteiligungsquote von 38.9%; zusätzlich CHF 4.32 Mio. Wandeldarlehen VR-Vertreter New Value: Peter Letter Website: www.swissmedicalsolution.ch
p Swiss Medical Solution AG entwickelt, produziert und verkauft Selbsttests zur Indikation von Harnwegsinfektionen (HWI) an Distributoren. Die spezifischen Bedürfnisse von Frauen, Kleinkindern, älteren Menschen und Diabetikern sollen mit massgeschneiderten Tests umfassend adressiert werden. Die erste umgesetzte Anwendung ist der unter der Marke U-Lab® vermarktete Selbsttest für die Früherkennung bei Frauen.
p New Value partizipierte an einer Finanzierungsrunde im September 2008 und stockte ihre Beteiligung gemeinsam mit Co-Investoren auf. Durch Zeichnung von CHF 2 Mio. Eigenkapital (davon CHF 1.8 durch Darlehenswandlung) erhöhte New Value den Anteil auf 38.9%. Weiter beteiligte sich New Value an einem Darlehen mit einer attraktiven Wandeloption durch Liberierung von CHF 0.9 Mio.
p Die Bewertung von CHF 5.00 je Aktie wurde mittels der Discounted Cash Flow Methode bestimmt (Vorjahr CHF 21.32, durchschnittlicher Anschaffungswert CHF 10.50). Die Wertberichtigung der Aktienposition von CHF –1.7 Mio. erfolgte aufgrund der langsameren Unternehmensentwicklung im 2008. Der Marktwert des Wandeldarlehens beinhaltet eine Bewertung des Fremdkapitalteils mit Barwert nach der Effektivzinsmethode und des Optionsteils. Aufgrund der attraktiven Wandelkonditionen wird das Wandeldarlehen mit CHF 4.3 Mio. bewertet, mit einer Aufwertung von CHF 3.4 Mio. Insgesamt ergibt sich eine Aufwertung der Position Swiss Medical Solution um CHF 1.7 Mio.
Geschäftssegment: Pflanzentechnologie Standorte: Basel (Schweiz) und Sevilla (Spanien). Anzahl Mitarbeitende per 31.03.2009: 5.5 Vollzeitstellen Umsatzentwicklung 01.01– 31.12.2008: –27% New Value-Beteiligung per 31.03.2009: CHF 4.23 Mio.; entspricht einer Beteiligungsquote von 49.1%, zusätzlich CHF 0.46 Mio. Darlehen VR-Vertreter New Value: Peter Letter (Präsident) Website: www.mycosym.com
p Mycosym International AG ist ein Pflanzentechnologieunternehmen, das neuartige biologische Bodenhilfsstoffe unter Nutzung von Mykorrhiza (natürliche Symbiose von Pflanzen und Bodenpilzen) entwickelt, produziert und vermarktet. Die Bodenhilfsstoffe verbessern das Wachstum der Pflanzen (Vitalisierung, Wurzelvolumen), was zu Ertragssteigerungen und weniger Ausfällen bei landwirtschaftlichen Intensivkulturen führt sowie Wachstum an Extremstandorten ermöglicht (Trockenheit, Salzgehalt). Ein weiterer Nutzen ist ein reduzierter Wasserverbrauch in Landwirtschaft und Gartenbau. Bei einigen Anwendungen erhöht sich die Resistenz gegenüber Schädlingen und Krankheiten.
plätzen in Spanien verliefen erfolgreich: Wassereinsparungen von 30 bis 50% konnten nachgewiesen werden.
p Das Unternehmen führte im März 2009 zur weiteren Marktbearbeitung, zum Ausbau des Vertriebsteams und zur Intensivierung der Produktentwicklungsprogramme eine Finanzierungsrunde durch. New Value partizipierte anteilig mit einer Aufstockung des Darlehens um CHF 0.22 Mio.
p Die Bewertung wurde aufgrund der substanziellen Verfehlung der Umsatzziele auf CHF 21.75 je Aktie (Vorjahr 32.50) berichtigt. Die Wertminderung wurde auf Basis einer neu erarbeiteten Unternehmensplanung vorgenommen und mittels der Discounted Cash Flow-Methode bestimmt.
Geschäftssegmente: Tiergesundheit und -ernährung Standort: Wallisellen ZH, Schweiz Anzahl Mitarbeitende per 31.03.2009: 8 Vollzeitstellen Umsatzentwicklung 01.01.–31.12.2008 +65% New Value-Beteiligung per 31.03.2009: CHF 7.15 Mio.; entspricht einer Beteiligungsquote von 29.8% VR-Vertreter New Value: Rolf Wägli (Präsident) Website: www.bogar.com
p Bogar AG ist ein auf die natürliche und zukunftsorientierte Tiergesundheit und -ernährung spezialisiertes Unternehmen, das hochwertige pflanzliche Ergänzungsfuttermittel und Pflegeprodukte entwickelt, produziert und vertreibt. Bogar ist ein Pionier im Bereich der veterinären Phytotherapie und entwickelt ein stetig wachsendes Produktsortiment für eine wirksam unterstützende Ernährung sowie natürliche Vorbeugung und Behandlung verschiedener Befindlichkeitsstörungen und Krankheiten bei Tieren. Die aktuelle Produktpalette besteht aus wirksamen Nahrungsergänzungsmitteln sowie hochwertigen Pflegepräparaten für Hunde, Katzen sowie Sport- und Freizeitpferde.
nehmens auf 29.8%. Mit den Mitteln werden die Wachstumsstrategie konsequent weiterverfolgt, die bestehenden Vertriebsstrukturen ausgebaut und die Entwicklung neuer Produkte vorangetrieben.
p Die Anpassung der Bewertung auf CHF 30.57 je Aktie (Vorjahr CHF 360.00) ergibt sich aus dem durchschnittlichen kapitalgewichteten Aktienpreis aus bisherigen Aktien und aus neuerworbenen Aktien anlässlich der internen Finanzierungsrunde Ende 2008. Dieser Bewertungskurs wird durch eine Discounted Cash Flow-Bewertung gestützt.
Geschäftssegmente: Online-Fotoservice Standort: Zug ZG, Vevey VD, Schweiz, und Trivandrum, Indien Anzahl Mitarbeitende per 31.03.2009: 49 Vollzeitstellen Umsatzentwicklung 01.01.–31.12.2008: Neuausrichtung nach Merger New Value-Beteiligung per 31.03.2009: CHF 4.5 Mio.; entspricht einer Beteiligungsquote von 45%; zusätzlich CHF 0.86 Mio. Wandeldarlehen VR-Vertreter New Value: Peter Letter (Präsident) Website: www.fotodesk.com
p Fotodesk Group AG ist ein integriertes Unternehmen im Bereich Digital Imaging Services und bietet neben dem klassischen Fotodruck auch innovative Lifestyle-Produkte wie selbstklebende Poster, Laptop Skins oder Wall Tattoos an. Fotodesk erweiterte ihr Angebot kürzlich um eine Online-Boutique für Kunstdrucke und Fine Art Prints. Durch den Zusammenschluss mit flauntR, www.flauntr.com, einem Online-Portal für Bildbearbeitung, können Kunden zudem auf hochwertige Bildbearbeitungsapplikationen zurückgreifen. Das Unternehmen ist mit den beiden Online-Diensten www.colormailer.com und www.fastlab.com am Markt vertreten.
p Starkes Entwicklungsteam mit hoher Kompetenz in Internetapplikationen, Bildbearbeitung und Online-Vermarktung
p Die Bewertung von CHF 1.00 je Aktie entspricht dem Preis der Kapitaltransaktion anlässlich der Akquisition von Colorplaza SA durch FotoDesk Group AG im Juni 2008. Der Marktwert des Wandeldarlehens beinhaltet eine Bewertung des Fremdkapitalteils mit Barwert nach der Effektivzinsmethode und des Optionsteils.
Geschäftssegmente: Software für Gesundheitsindustrie Standort: Lugano TI, Schweiz Anzahl Mitarbeitende per 31.03.2009: 4.5 Vollzeitstellen Umsatzentwicklung 01.01.–31.12.2008: in der Markteinführung New Value-Beteiligung per 31.03.2009: CHF 0.72 Mio.; entspricht einer Beteiligungsquote von 18.2% VR-Vertreter New Value: Thomas Keller Website: www.qualilife.com
p QualiLife ist ein Softwareunternehmen, das sich auf die Entwicklung von Zugangstechnologien für Behinderte, ältere Menschen und Patienten in Krankenhäusern spezialisiert hat. Das Unternehmen entwickelte eine Software-Plattform, die es Personen mit körperlichen Behinderungen oder fehlenden PC-Kenntnissen ermöglicht, alle Funktionalitäten der gängigen ICT zu nutzen. Die Software ist intuitiv bedienbar und unterstützt den Einsatz spezieller Hardware für Behinderte. Diese Plattform wurde für Patienten in Krankenhäusern und Rehakliniken weiterentwickelt und stellt nunmehr eine allumfassende Kommunikations- und Entertainment-Lösung für den Gesundheitsbereich dar.
p Die Bewertung von CHF 3.00 je Aktie entspricht dem Preis der Kapitalerhöhung im Juni 2008.
Geschäftssegmente: Informationstechnologie/M2M-Telemetrie Standort: Morges VD, Schweiz Anzahl Mitarbeitende per 31.03.2009: 21 Vollzeitstellen Umsatzentwicklung 01.01.–31.12.2008: –32% New Value-Beteiligung per 31.03.2009: CHF 3.58 Mio.; entspricht einer Beteiligungsquote von 25.7% VR-Vertreter New Value: Dr. Marius Fuchs (New Value-Kooperationspartner) Website: www.silentsoft.com
p Silentsoft SA ist ein führendes Unternehmen im Bereich der «Machine to machine»-Kommunikationstechnologie (M2M). Silentsoft entwickelte eine proprietäre Technologie mit Prozessen und Software, die es ermöglicht, grosse M2M-Fernüberwachungsnetzwerke für die Messung, automatische Übermittlung und Auswertung von Daten geografisch verteilter Behältnisse für Flüssigkeiten oder Pulver einzurichten und zu betreiben. Als ein Pionier der M2M-Kommunikation im Jahr 2000 gegründet, entwickelte sich Silentsoft zum europäisch führenden Service-Provider von drahtlosen M2M-Netzwerken für Gebäudemanagement. Der am breitesten im Markt eingeführte Service erlaubt es Liegenschaftsverwaltungen, den Pegelstand beispielsweise ihrer Gastanks von der Zentrale aus zu überwachen und zu managen.
eine Finanzierungsrunde über CHF 2 Mio. durch. New Value erhöhte ihre Beteiligung um CHF 1.2 Mio. (davon CHF 0.2 Mio. durch Erwerb eines Aktienpakets von einem Altaktionär) und hält nun 25.7% am Aktienkapital von Silentsoft.
p Die Bewertung von CHF 176.13 je Aktie entspricht dem Einstandspreis der im Februar und November 2008 durchgeführten Kapitalerhöhungen (Vorjahr CHF 227.00).
Geschäftssegmente: Schmierstoffe auf Basis nachwachsender Rohstoffe Standort: Immensee SZ, Schweiz Anzahl Mitarbeitende per 31.03.2009: 6 Vollzeitstellen Umsatzentwicklung 01.01.–31.12.2008: +63% New Value-Beteiligung per 31.03.2009: CHF 1.2 Mio.; entspricht einer Beteiligungsquote von 23.8%, zusätzlich CHF 0.24 Mio. Darlehen VR-Vertreter New Value: Peter Letter Website: www.natoil.ch
p Natoil AG entwickelt und vertreibt Industrieschmierstoffe, die hervorragende technische Eigenschaften aufweisen und weitestgehend auf nachwachsenden Rohstoffen basieren. Deren Einsatz ermöglichten dank geringeren Reibungsverlusten substanzielle Energieeinsparungen von 5 bis 20% und weniger Verschleiss. Die aktuelle CO2 -Diskussion und der langfristige Trend zur Verteuerung der Mineralölprodukte unterstreichen das Marktpotenzial der Natoil-Schmierstoffe. Natoil nutzt als Hauptrohstoff die Kerne einer besonderen Sonnenblumenart, die in den heimischen Breitengraden kultiviert wird und deren Anbau die Nahrungsmittelproduktion nicht konkurrenziert.
neuen Standort stehen eigene Laborräume sowie genügend Raum für die weitere Unternehmensexpansion zur Verfügung.
p New Value beteiligte sich in der Berichtsperiode an einer Wachstumsfinanzierung und zeichnete Eigenkapital in der Höhe von CHF 0.3 Mio. und gewährte dem Unternehmen zudem ein Darlehen von CHF 0.24 Mio. Nach Bilanzstichtag im April 2009 erhöhte New Value das Darlehen auf CHF 0.3 Mio. Die Finanzierung erfolgte anteilig gemeinsam mit Co-Investoren.
p Die Bewertung von CHF 25.38 je Aktie entspricht dem Einstandspreis der im Juni 2007 und Februar 2008 durchgeführten Kapitalerhöhungen (Vorjahr CHF 31.73).
Flüssige Sonne. Nicht umsonst kam Natoil in den Final des Swiss Economic Award: Denn die breite Produktepalette hochklassiger Hightech-Schmierstoffe basiert auf einem nachwachsenden Spezialrohstoff: den «Öl-Sonnenblumen». Ausserdem garantieren Natoil-Produkte für schmiertechnische Höchstleistungen, dank denen sich bis zu einem Viertel Energie einsparen lassen: Hightech mit Nachhaltigkeit zahlt sich aus.
Natoil – ein Portfoliounternehmen von
Transparenz und Offenheit sind für New Value wichtige Bestandteile ihrer Unternehmenskultur. Die Corporate Governance Richtlinien sollen die Emittenten dazu anhalten, Investoren bestimmte Schlüsselinformationen in geeigneter Form zugänglich zu machen. Die folgenden Informationen entsprechen den von der SIX Swiss Exchange erlassenen Richtlinie betreffend Informationen zur Corporate Governance (RLCG).
Die New Value AG, Zürich («New Value»), wurde am 23. Mai 2000 als Holding-Gesellschaft nach schweizerischem Recht gegründet. Als Beteiligungsgesellschaft bietet die New Value institutionellen und privaten Anlegern Zugang zu einem Portfolio von Private Equity Beteiligungen und börsengängigen Wertpapieren von Wachstumsunternehmen mit ethisch innovativer Grundhaltung, welche für ihre verschiedenen Anspruchsgruppen Werte generieren. New Value investiert direkt in private, aufstrebende Unternehmen mit überdurchschnittlichem Markt- und Wachstumspotenzial aus der Schweiz und dem übrigen deutschsprachigen Raum. Als Investmentgesellschaft fördert New Value innovative Geschäftsmodelle mit Venture Capital und begleitet diese bis zum Markterfolg.
Das Portfolio umfasst Unternehmen verschiedener Reifegrade ab der Markteinführungsphase bis hin zu deren Etablierung als mittelständische Betriebe mit stabilen Gewinnen. Bewusst wird ein breiter Ansatz gewählt. Das Portfolio umfasst Unternehmen aus den Bereichen erneuerbare Energie, Medizinaltechnik, Gesundheit, Informationstechnologie und neue Materialien.
New Value legt bei der Selektion ihrer Portfoliounternehmen grossen Wert auf ethische Unternehmenskonzepte und gute Corporate Governance. Kriterien wie Sinnstiftung, soziale Verträglichkeit und ökologische Nachhaltigkeit betrachtet New Value als entscheidende Wettbewerbsvorteile, die sich qualitätsfördernd auf das Produkt- und das Dienstleistungsangebot auswirken und somit überdurchschnittliches Wertsteigerungspotenzial bergen.
Die Gesellschaft hält per Stichtag 283 984 eigene Aktien, was einem Anteil von 8.6% am Aktienkapital entspricht.
Per 31.03.2009 sind folgende Aktionäre im Aktienregister eingetragen, die über 3% der Gesellschaft halten:
| Aktionär | Adresse | Anzahl Aktien |
Prozentanteil |
|---|---|---|---|
| Schwanengasse 14 | |||
| Personalvorsorgekasse der Stadt Bern | CH-3011 Bern | 652 824 | 19.9% |
| Grafenaustrasse 15 | |||
| Corisol Holding AG | CH-6300 Zug | 178 557 | 5.4% |
| Bleichemattstrasse 12/14 | |||
| Aargauische Gebäudeversicherung | CH-5001 Aarau | 165 263 | 5.0% |
Es bestehen weder Aktionärsbindungsverträge noch Kreuzbeteiligungen.
Das Aktienkapital der Gesellschaft beträgt per 31. März 2009 CHF 32 872 330, eingeteilt in 3 287 233 Namenaktien à CHF 10 Nominal. Die Namenaktien (Valorennummer 1 081 986; ISIN CH0010819867, Symbol: NEWN) sind voll einbezahlt. Die Börsenkapitalisierung per Bilanzstichtag beträgt CHF 46.8 Mio. Es besteht der aufgehobene Titeldruck. Das Kapital der Gesellschaft hat sich wie folgt entwickelt (alle Beträge in Schweizer Franken):
| Eigene | Kapital- | Gewinn-/ | Total | |||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Stichtag | Aktienkapital | Aktien | reserven Verlustvortrag | Jahreserfolg | Eigenkapital | |
| 31.03.2005 | 16 410 000 | –2 192 | 13 690 839 | –1 993 742 | –2 236 195 | 25 868 710 |
| 31.03.2006 | 21 921 040 | –3 891 830 | 16 862 714 | –4 229 937 | 8 041 381 | 38 703 368 |
| 31.03.2007 | 32 872 330 | –5 154 035 | 24 482 670 | 3 811 444 | 3 455 610 | 59 468 019 |
| 31.03.2008 | 32 872 330 | –6 406 150 | 25 139 669 | 7 267 054 | 22 309 740 | 81 182 643 |
| 31.03.2009 | 32 872 330 | –5 231 499 | 22 115 981 | 29 576 794 | –13 988 825 | 65 344 781 |
Der Verwaltungsrat ist ermächtigt, bis zum 10. Juli 2010 das Aktienkapital durch Ausgabe von höchstens 1 643 616 vollständig zu liberierenden Namenaktien mit einem Nennwert von je CHF 10 im Maximalbetrag von CHF 16 436 160 zu erhöhen. Erhöhungen auf dem Wege der Festübernahme sowie Erhöhungen in Teilbeträgen sind gestattet. Die neuen Namenaktien unterliegen nach dem Erwerb den Übertragungsbeschränkungen gemäss Art. 6 der Statuten. Der jeweilige Ausgabebetrag, der Zeitpunkt der Dividendenberechtigung und die Art der Einlagen werden vom Verwaltungsrat bestimmt.
Der Verwaltungsrat ist berechtigt, das Bezugsrecht der Aktionäre auszuschliessen und Dritten zuzuweisen, wenn solche neuen Aktien für die Übernahme von Unternehmen durch Aktientausch oder zur Finanzierung des Erwerbes von Unternehmen oder Unternehmensteilen verwendet werden sollen. Aktien, für welche Bezugsrechte eingeräumt, aber nicht ausgeübt werden, können vom Verwaltungsrat zu Marktkonditionen am Markt platziert werden.
Das Aktienkapital der Gesellschaft wird im Maximalbetrag von CHF 1 500 000 erhöht durch die Ausgabe von höchstens 150 000 vollständig zu liberierenden Namenaktien im Nennwert von je CHF 10, infolge Ausübung von Options- oder Bezugsrechten, welche Mitarbeitern, einschliesslich Mitgliedern des Verwaltungsrates der Gesellschaft, eingeräumt werden. Das Bezugsrecht der Aktionäre ist bezüglich dieser Namenaktien ausgeschlossen. Die Ausgabe dieser neuen Namenaktien kann zu einem unter dem Börsenkurs liegenden Preis erfolgen.
Es bestehen keine Wandeldarlehen der Gesellschaft.
Der Verwaltungsrat besteht zurzeit aus fünf Mitgliedern. Er wird in der Regel in der ordentlichen Generalversammlung und jeweils für die Dauer von einem Jahr gewählt. Wiederwahl ist zulässig. Die Amtsdauer der Mitglieder des Verwaltungsrates dauert so lange, bis die Generalversammlung eine Neu- oder Bestätigungswahl vorgenommen hat. Vorbehalten bleiben vorheriger Rücktritt und Abberufung. Neue Mitglieder treten in die Amtsdauer derjenigen ein, die sie ersetzen.
Der Verwaltungsrat konstituiert sich selbst. Er bezeichnet seinen Präsidenten und Vizepräsidenten. Der Verwaltungsrat kann zudem einen Sekretär bestimmen, der weder Aktionär noch Mitglied des Verwaltungsrates sein muss. Alle Verwaltungsräte vertreten die Gesellschaft mit Kollektivunterschrift zu zweien. Im Geschäftsjahr 2008/2009 fanden sieben Verwaltungsratssitzungen (davon eine als Telefonkonferenz) sowie ein zweitägiger Strategieworkshop statt.
Der Verwaltungsrat setzt sich per 31. März 2009 aus folgenden fünf Mitgliedern zusammen:
| Name | Position | Nationalität | Zuwahl | Ablauf Amtsperiode |
|---|---|---|---|---|
| Ord. General | ||||
| Rolf Wägli | Präsident und Delegierter | CH | 2000 | versammlung 2009 |
| Ord. General | ||||
| Paul Santner | Vizepräsident | AUT | 2000 | versammlung 2009 |
| Ord. General | ||||
| Gerhart Isler | Mitglied | CH | 2008 | versammlung 2009 |
| Ord. General | ||||
| Thomas Keller | Mitglied | CH | 2004 | versammlung 2009 |
| Ord. General | ||||
| Jan Larsson | Mitglied | CH/SWE | 2000 | versammlung 2009 |
geb. 6.9.1951, Nationalität: Schweizer, im Verwaltungsrat seit der Gründung, gewählt bis zur ordentlichen Generalversammlung 2009, exekutives Mitglied.
Rolf Wägli ist Präsident des Verwaltungsrates der EPS Value Plus AG und der R. Wägli & Cie AG Vermögensverwaltungen, beide mit Sitz in Zürich. Er hält Verwaltungsrats- bzw. Aufsichtsratsmandate in in- und ausländischen Unternehmen. Rolf Wägli erlangte 1976 das Schweizerische Bankfachmann-Diplom. Er verfügt über 20 Jahre Praxis im internationalen Investment und Private Banking, davon über 10 Jahre in leitenden Funktionen bei Vermögensverwaltungs- und Universalbanken. Seit 1990 ist Rolf Wägli selbständiger Unternehmer und befasst sich hauptsächlich mit der Betreuung und der Verwaltung von internationalen Vermögenswerten. Das persönliche Engagement für ökologische und soziale Verantwortung im Unternehmertum ist ihm wichtig.
geb. 2.5.1950, Nationalität: Österreicher, im Verwaltungsrat seit der Gründung, gewählt bis zur ordentlichen Generalversammlung 2009, nicht exekutives Mitglied.
Paul Santner eignete sich bei seiner langjährigen Tätigkeit bei der Digital Equipment Corporation eine sehr breite und
internationale Managementerfahrung an. Als Vizepräsident (Europa) war er gesamtverantwortlich für die Aktivitäten der Ländergruppe Deutschland, Österreich sowie Zentral- und Osteuropa. Seit 1999 ist Paul Santner als professioneller Verwaltungsrat in Unternehmen diverser Branchen engagiert. In weiteren Mandaten, ehemals als Präsident der Gruppe «Ingenieure für die Schweiz von morgen» sowie als Mitglied des Beirates der GSBA Zürich (Graduate School of Business Administration), nimmt Paul Santner öffentliche Aufgaben wahr.
geb. 16.12.1949, Nationalität: Schweizer, im Verwaltungsrat seit 10. Juli 2008, gewählt bis zur ordentlichen Generalversammlung 2009, nicht exekutives Mitglied.
Gerhart Isler schloss das Studium der Wirtschaftswissenschaften an der Universität Zürich mit dem Lizentiat (lic. oec. publ.) ab. Von 1988 bis 2004 war er Verleger und
Präsident des Verwaltungsrats der Finanz und Wirtschaft AG. Von 2005 bis 2007 hielt er einen 32%- Anteil an der Jean Frey AG. Derzeit ist er Verwaltungsrat des Grand Casino Baden und der börsenkotierten Ypsomed AG, Burgdorf.
geb. 29.7.1953, Nationalität: Schweizer, im Verwaltungsrat seit 23. August 2004, gewählt bis zur ordentlichen Generalversammlung 2009, nicht exekutives Mitglied.
Seit 2001 ist Thomas Keller Inhaber von seed leadership counsels. Im Vordergrund steht die Beratung von Unternehmen in Leadership-Fragen (VR und GL-Ebene) und von Führungskräften für die individuelle Laufbahnentwicklung. Thomas Keller war zuvor in internationalen Beratungs- und Führungsfunktionen in Firmen der Hightech- und der Executive-Search-Branche tätig. Er verfügt über langjährige Erfahrung in Personalmanagement-, Personalberatungs- und Geschäftsleitungsfunktionen. Er
ist ferner Verwaltungsrat bei verschiedenen Jungunternehmen. Thomas Keller hat eine Ausbildung als dipl. El. Ing. HTL der Nachrichtentechnik mit Zusatzstudien in Betriebswirtschaft sowie Personal- und Organisationsmanagement absolviert.
geb. 4.12.1949, Nationalitäten: Schwede und Schweizer, im Verwaltungsrat seit der Gründung, gewählt bis zur ordentlichen Generalversammlung 2009, nicht exekutives Mitglied.
Jan Larsson schloss 1973 sein Examen an der zahnärztlichen Universität in Göteborg (Schweden) ab. Parallel dazu studierte er Volkswirtschaft sowie Verwaltungs- und Organisationslehre. 1976 gründete er die Dentina Dentalvertriebsgesellschaft in Konstanz (D). Diesen heute grössten Dentalfachversandhändler Europas verkaufte Jan Larsson 1990 an Henry Schein (USA). Im Jahre 1988 startete Jan Larsson den Bau des ersten Schweizer Technologiecenters, das High-Tech-Center Tägerwilen am Bodensee (HTC). Bis zum Verkauf des HTC im Jahr 2001 an einen Immobilienfonds der UBS war er der Eigentümer und Direktor. In diesen Jahren hat er 86 Unternehmen im HTC begleitet. Viele dieser Unternehmen haben anschliessend ausserhalb des HTC expandiert und mehrere hundert Arbeitsplätze in der Region geschaffen. Jan Larsson begleitet und unterstützt weiterhin Jungunternehmen im Technologie-Bereich bei ihrem Start-up. Weiter war er Gründungsmitglied und während vier Jahren Präsident von SwissParks.ch (Club der Schweizer Technologieparks und Gründercenter).
Der Anlageausschuss, welcher als Gremium innerhalb des Verwaltungsrates über die Investitionen von New Value berät und entscheidet, setzt sich per 31. März 2009 aus allen Mitgliedern des Verwaltungsrates zusammen. Beraten
wird der Verwaltungsrat von der EPS Value Plus AG, dem Investment Manager der New Value AG. Es bestehen keine weiteren Verwaltungsratsausschüsse.
Paul Santner ist bei der Idiag AG Verwaltungsratspräsident. Rolf Wägli ist bei der Bogar AG, bei der 3S Industries AG und der Solar Industries AG sowie beim Investment Manager EPS Value Plus AG Verwaltungsratspräsident. Thomas Keller ist Verwaltungsrat bei der QualiLife SA (ab Mai 2009). Für die Ausübung dieser Mandate werden die Organmitglieder von den jeweiligen Unternehmen entlöhnt. Geschäftliche Beziehungen von Organmitgliedern zu nahestehenden Personen (Investment Manager, Portfoliounternehmen) basieren auf handelsüblichen Vertragsformen zu marktkonformen Konditionen.
Im Geschäftsjahr 2008/2009 traf sich der Verwaltungsrat wie folgt:
| Anzahl Sitzungen total | 7 |
|---|---|
| Durchschnittliche Sitzungsdauer (Tage) | 0.5 |
| Teilnahmen: | |
| Rolf Wägli | 7 |
| Paul Santner | 7 |
| Thomas Keller | 7 |
| Jan Larsson | 6 |
| Gerhart Isler (Zuwahl per 10. Juli 2008) | 2 |
Zusätzlich führte der Verwaltungsrat einen zweitägigen Workshop mit den Schwerpunkten Entwicklung der Portfoliounternehmen, Internes Kontrollsystem (IKS), Risikomanagement, Corporate Governance, Positionierung/ Strategie sowie einem Rückblick und einer ausführlichen Selbstbeurteilung durch. Es nahmen alle fünf Verwaltungsräte sowie Vertreter des Investment Managers EPS Value Plus AG teil.
Der Verwaltungsrat hat die Geschäftsführung an den Delegierten Rolf Wägli übertragen. Der Delegierte ist insbesondere für die administrative Führung der Gesellschaft sowie die Abwicklung von Kapitaltransaktionen (Kapitalerhöhungen usw.) verantwortlich. Für die Ausübung dieser Tätigkeit stehen dem Delegierten die Ressourcen des Investment Manager EPS Value Plus AG zur Verfügung. Der Delegierte wird für diese Tätigkeit ab dem Geschäftsjahr 2009/2010 zusätzlich entschädigt (vgl. 6.2.).
Gestützt auf das Advisory Agreement berät die EPS Value Plus AG als Investment Manager die New Value. Zwischen den Parteien besteht eine vertragliche Vereinbarung über die Zusammenarbeit. Dieser Vertrag definiert u. a. die zu erbringenden Dienstleistungen und die Entschädigung des Investment Manager. Der Vertrag kann von beiden Parteien unter Einhaltung einer Kündigungsfrist von sechs Monaten jeweils auf das Ende eines Kalenderjahres gekündigt werden.
Der Delegierte informiert in Zusammenarbeit mit der EPS Value Plus AG den Gesamtverwaltungsrat anlässlich jeder Sitzung (bei Bedarf auch häufiger) in schriftlicher Berichtsform detailliert über die Entwicklung der Portfoliounternehmen sowie den Geschäftsgang der New Value AG. Diese Berichte werden als fixes Traktandum in jeder Sitzung besprochen.
Gegenüber der Revisionsgesellschaft agiert der Gesamtverwaltungsrat als Aufsichtsinstanz. Die Vertreter der Revisionsgesellschaft nehmen jährlich mindestens an einer Verwaltungsratssitzung teil.
Die Festlegung der Basissaläre gilt bis auf weiteres und wird nicht regelmässig traktandiert. Zusätzliche Honorare müssen vom jeweiligen Verwaltungsrat dem Gesamtverwaltungsrat zur Bewilligung vorgelegt werden. Es bestehen keine leistungsabhängigen Entschädigungen oder zielbezogenen Ausgestaltungen und es werden keine Lohnvergleiche oder Benchmarks berücksichtigt.
Die Mitglieder des Verwaltungsrates erhalten für ihre Tätigkeit ein fixes jährliches Basissalär, welches auch die Tätigkeit im Anlageausschuss abdeckt. Der Präsident erhält CHF 30 000, der Vizepräsident CHF 27 500, die weiteren Mitglieder erhalten je CHF 25 000 (zahlbar jeweils am Ende eines Kalenderjahres; Beiträge zuzüglich Mehrwertsteuer oder Sozialabgaben). Rolf Wägli erhält erstmals für das Geschäftsjahr 2009/2010 für zusätzliche Aufwendungen im Zusammenhang mit Investor Relations und operativen Aufgaben eine zusätzliche Vergütung von CHF 50 000. Entschädigungen für Spezialaufgaben der übrigen Mitglieder sind mit dem Basissalär nicht abgedeckt. Der Verwaltungsrat muss allfällige, zusätzliche Entschädigungen bewilligen. Es werden keine leistungsabhängigen Entschädigungen ausbezahlt. Zusätzlich zum Salär wurden in den vergangenen Jahren Optionen an die Verwaltungsräte ausgegeben, welche nicht leistungsabhängig waren (siehe auch 6.4.). Im Berichtsjahr wurden keine Optionen an den Verwaltungsrat ausgegeben.
Ab dem Geschäftsjahr 2009/2010 tritt ein neues Vergütungssystem in Kraft, bei welchem die Verwaltungsräte zusätzlich zum oben aufgeführten Basissalär in Bar Namenaktien der New Value AG erhalten. Pro Geschäftsjahr erhalten der Präsident 1500 Aktien, der Vizepräsident 1250 Aktien, die Mitglieder 1000 Aktien, unabhängig von der Entwicklung der Gesellschaft. Die Zuteilung erfolgt jeweils per 30. September des laufenden Geschäftsjahres und ist unentgeltlich. Während einer Sperrfrist von drei Jahren können die Aktien nicht veräussert werden. Dieses Aktienbeteiligungsprogramm ersetzt den Options- und Beteiligungsplan II, der im Geschäftsjahr 2006/2007 auslief.
New Value bezahlt keine Abgangsentschädigungen. Es wurden und werden keine Entschädigungen an ehemalige VR-Mitglieder ausbezahlt.
| Alle Beträge in CHF | Basissalär (inkl. MwSt. oder Sozialleistungen) |
Zusätzliche Entschädi- gungen (inkl. MwSt.) |
Gesamtent- schädigung in bar |
|---|---|---|---|
| Exekutives Verwaltungsratsmitglied | |||
| Rolf Wägli | 32 280 | 0 | 32 280 |
| Total exekutives Mitglied des Verwaltungsrats | 32 280 | 0 | 32 280 |
| Nicht exekutive Verwaltungsratsmitglieder | |||
| Paul Santner | 31 084 | 0 | 31 084 |
| Gerhart Isler (Zuwahl per 10. Juli 2008) | 14 221 | 0 | 14 221 |
| Thomas Keller | 26 900 | 1 722 | 28 622 |
| Jan Larsson | 26 900 | 0 | 26 900 |
| Jean-Philippe Rickenbach (Rücktritt per 10. Juli 2008) | 14 198 | 5 546 | 19 744 |
| Total nicht exekutive Mitglieder des Verwaltungsrats | 113 303 | 7 267 | 120 570 |
| Total Verwaltungsrat | 145 583 | 7 267 | 152 850 |
| Anzahl Aktien in direktem oder indirektem Besitz |
|
|---|---|
| Exekutives Verwaltungsratsmitglied | |
| Rolf Wägli | 26 237 |
| Total exekutives Verwaltungsratsmitglied | 26 237 |
| Nicht exekutive Verwaltungsratsmitglieder | |
| Paul Santner | 750 |
| Gerhart Isler | 9 500 |
| Thomas Keller | 1 180 |
| Jan Larsson | 4 785 |
| Total der nicht exekutiven Mitglieder des Verwaltungsrats | 16 215 |
| Gesamttotal der von aktiven Mitgliedern des Verwaltungsrates gehaltenen Aktien | 42 452 1) |
1) Dies entspricht einem Gesamtanteil von 1.3% am Aktienkapital
Gegenwärtig halten die aktuellen und ehemaligen Mitglieder des Verwaltungsrates gemeinsam insgesamt 71 900 Optionen (Vorjahr 84 938 Optionen). Diese Optionen basieren auf dem am 7. Dezember 2005 verabschiedeten Beteiligungsplan II. Sämtliche Optionen aus dem Beteiligungsvertrag I sind verfallen oder ausgeübt worden.
Gestützt auf den Beteiligungsplan II konnten Optionen mit einer Laufzeit von 6 Jahren und einer Sperrfrist von 4 Jahren bezogen werden. Die Gesamtzahl der Optionen, welche gemäss diesem Plan bezogen werden konnten, betrug pro Jahr 1% der ausstehenden Aktien, maximal aber 25 000 Aktien pro Jahr. Bis zum 30. September 2007, dem letzten Erwerbstermin nach diesem Plan, wurden 71 900 Optionen bezogen.
| Ausgabejahr | Ausübungs- periode ab |
Verfall- datum |
Exekutives Mitglied |
Nicht exekutive Mitglieder |
Ehemalige Mitglieder |
Ausübungs- preis |
Kapital einlage bei vollst. Ausübung Bet.-Plan |
||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2005 | 01.01.2010 | 31.12.2011 | 3 650 | 10 950 | 7 300 | 21.23 | CHF | 464 937 | II |
| 2006 | 01.10.2010 | 30.09.2012 | 5 000 | 15 000 | 5 000 | 18.41 | CHF | 460 250 | II |
| 2007 | 01.10.2011 | 30.09.2013 | 5 000 | 15 000 | 5 000 | 22.49 | CHF | 562 250 | II |
| Total | 13 650 | 40 950 | 17 300 |
Per 31. März 2009 hielten die Verwaltungsräte folgende Anzahl Optionen:
Es bestehen keine Organdarlehen oder Wandeldarlehen.
Die höchste Gesamtentschädigung eines Verwaltungsrates in der Berichtsperiode beträgt CHF 32 280 inkl. MwSt. (Rolf Wägli).
Dem Investment Advisory Agreement entsprechend zahlt die New Value dem Investment Manager EPS Value Plus AG Zürich vierteljährlich ein Anlageberatungshonorar. Dieses beläuft sich pro Quartal auf 0.5% des geprüften gesamten NAV der Gesellschaft zu Beginn des Geschäftsjahres. Es ist quartalsweise im Voraus bezahlbar, zuzüglich gegebenenfalls anfallender Mehrwertsteuer. Allfällige temporäre Differenzen aufgrund des noch nicht verfügbaren geprüften NAV im ersten Quartal werden im folgenden Quartal entsprechend ausgeglichen. Alle Kapitaltransaktionen, die während des Geschäftsjahres durchgeführt werden, sind pro rata zu ihrem Nettogeldwert zu berücksichtigen.
Am Ende jedes Geschäftsjahres zahlt die New Value dem Manager eine gestaffelte Erfolgsbeteiligung, die auf der Aktienkurssteigerung an der Hauptbörse beruht (bis zum 15. Mai 2006 war dies die BX Berne eXchange, seit dem 16. Mai 2006 ist es die SIX Swiss Exchange), und zwar nach dem folgenden Schlüssel:
Bei einem Wertzuwachs von 10% oder mehr erhält der Investment Manager eine Erfolgsbeteiligung von 10% des Wertzuwachses.
Bei einem Wertzuwachs von 15% oder mehr erhält der Investment Manager eine Erfolgsbeteiligung von 20% des Wertzuwachses.
Der Aktienkursberechnung wird der Durchschnitt der Schlusskurse der letzten zehn Handelstage zugrunde gelegt. Diese Erfolgsbeteiligung wird einmal pro Jahr ausbezahlt, wobei eventuelle frühere Wertverminderungen vor der Zahlung einer solchen Erfolgsbeteiligung wettgemacht werden müssen («High Water Mark»). Die Erfolgsbeteiligung wird zeit- und kapitalbezogen gewichtet. In der Berichtsperiode sowie im Vorjahr sind dem Investment Manager keine Erfolgsbeteiligungen ausbezahlt worden. Gemäss separater Vereinbarung zwischen der Gesellschaft und der EPS Value Plus AG bezahlt die Gesellschaft für den Gebrauch der Büroräumlichkeiten und der Büroinfrastruktur monatlich CHF 2500 (zuzüglich MwSt.). Des Weiteren stellt der Investment Manager qualifizierte Mitarbeiter für die administrative Führung der Gesellschaft zur Verfügung, wofür die Gesellschaft ein monatliches Honorar von CHF 7500 (zuzüglich MwSt.) bezahlt.
Das Aktienbuch der New Value AG wird von der SIX SAG AG Olten geführt. Das Stimmrecht kann ausüben, wer im Aktienregister als Aktionär eingetragen ist. Aktionäre, die ihre Aktien über Nominee-Eintragungen halten, haben kein Stimmrecht. Das Aktionariat der New Value AG zählt per Stichtag 348 eingetragene Aktionäre. Die Gesellschaft hat keine dominierenden Aktionäre oder Aktionärsgruppen. Bei den Anlegern handelt es sich um institutionelle und private Anleger, wobei der grösste Aktionär 19.9%, ein weiterer 5.4% und ein dritter 5.0% des gesamten Aktienkapitals hält (siehe auch Ziffer 1).
Die Gesellschaft kann nach Anhörung des Betroffenen Eintragungen im Aktienbuch streichen, wenn diese durch falsche Angaben des Erwerbers zustande gekommen sind. Dieser muss über die Streichung sofort informiert werden.
Der Eintrag von Erwerbern von Aktien als Aktionäre mit Stimmrecht erfolgt auf entsprechendes Gesuch und setzt die Anerkennung als Aktionär mit Stimmrecht durch den Verwaltungsrat voraus. Diese kann verweigert werden, wenn ein Erwerber infolge der Anerkennung als Aktionär mit Stimmrecht direkt oder indirekt mehr als 5% des im Handelsregister eingetragenen Aktienkapitals erwerben oder insgesamt besitzen würde oder wenn der Erwerber trotz Verlangen der Gesellschaft nicht ausdrücklich erklärt, dass er die Aktien im eigenen Namen, im eigenen Interesse und für eigene Rechnung erworben hat und halten wird. Der Verwaltungsrat ist ermächtigt, im Zusammenhang mit dem Handel von Aktien Ausnahmen von dieser Bestimmung zu gewähren, beispielsweise die Eintragung von Personen, die Aktien im Namen von Dritten halten («Nominees»).
Der Verwaltungsrat kann solche Nominees bis maximal 5% des im Handelsregister eingetragenen Aktienkapitals als Aktionäre mit Stimmrecht im Aktienbuch eintragen. Über diese Limite hinaus kann der Verwaltungsrat Nominees als Aktionäre mit Stimmrecht eintragen, wenn der betreffende Nominee die Namen, Adressen und Aktienbestände derjenigen Personen bekannt gibt, auf deren Rechnung er 0.5% oder mehr des im Handelsregister eingetragenen Aktienkapitals hält. Der Verwaltungsrat schliesst mit solchen Nominees Vereinbarungen bezüglich der Meldepflicht, der Vertretung der Aktien und der Ausübung der Stimmrechte ab.
Juristische Personen und Rechtsgemeinschaften, die durch Kapital, Stimmkraft, Leitung oder auf andere Weise miteinander verbunden sind, sowie alle natürlichen oder juristischen Personen, Rechtsgemeinschaften und Trusts, welche durch Absprache, Syndikat oder auf andere Weise im Hinblick auf eine Umgehung der Eintragungsbeschränkung koordiniert vorgehen, gelten als ein Erwerber.
Ein Beschluss der Generalversammlung, der mindestens zwei Drittel der vertretenen Aktienstimmen und die absolute Mehrheit der vertretenen Aktiennennwerte auf sich vereinigt, ist erforderlich für:
Die Generalversammlung wird durch briefliche Einladung an die Aktionäre mindestens 20 Tage vor dem Versammlungstag einberufen. In der Einberufung sind neben Tag, Zeit und Ort der Versammlung die Verhandlungsgegenstände sowie die Anträge des Verwaltungsrates und der Aktionäre bekannt zu geben, welche die Durchführung einer Generalversammlung oder die Traktandierung eines Verhandlungsgegenstandes verlangt haben. Über Gegenstände, die nicht in dieser Art und Weise angekündigt worden sind, können unter Vorbehalt der Bestimmung über die Universalversammlung keine Beschlüsse gefasst werden, ausser über einen Antrag einer ausserordentlichen Generalversammlung oder auf Durchführung einer Sonderprüfung.
Aktionäre, die Aktien im Nennwert von CHF 1 Mio. oder mehr vertreten, können die Traktandierung eines Verhandlungsgegenstandes verlangen. Die Traktandierung muss mindestens 45 Tage vor der Versammlung schriftlich unter Angabe des Verhandlungsgegenstandes und der Anträge der Aktionäre anbegehrt werden.
Die diesjährige Generalversammlung findet am 8. Juli 2009 um 16.00 Uhr im Widder Hotel in Zürich statt. Der Stichtag für die Stimmberechtigung an der Generalversammlung wird jeweils vom Verwaltungsrat festgelegt und ist in der Regel sieben Tage vor dem Generalversammlungsdatum.
Personen, die direkt, indirekt oder in gemeinsamer Absprache mit Dritten Beteiligungspapiere erwerben und damit zusammen mit den Papieren, die sie bereits besitzen, den Grenzwert von 49% der Stimmrechte der Gesellschaft, ob ausübbar oder nicht, überschreiten, müssen ein Angebot für alle kotierten Beteiligungspapiere der Gesellschaft unterbreiten (Art. 32 Abs. 1 BEHG).
Die Generalversammlung wählt für jedes Jahr die Revisionsstelle. Die KPMG AG Muri b. Bern amtiert seit der Gründung als IFRS-Prüferin und Revisionsstelle der Gesellschaft. Als Revisionsleiter agiert Herr Christoph Andenmatten seit dem Geschäftsjahr 2005/2006.
Für die Prüfung des Jahresabschlusses nach Handelsrecht der Gesellschaft und der Jahresrechnung nach IFRS erhielt KPMG im Berichtsjahr CHF 57 000. Für zusätzliche Dienstleistungen, insbesondere für die Erstellung eines Reviewberichtes des Halbjahresabschlusses, wurden CHF 12 500 überwiesen (Beträge ohne MwSt.).
Die Gesellschaft veröffentlicht jährlich einen Jahresbericht, einen Halbjahresbericht und zwei Quartals-Newsletter (Juni und Dezember). Offizielles Publikationsorgan für Bekanntmachungen der Gesellschaft ist das «Schweizerische Handelsamtsblatt» SHAB. Der innere Wert wird per Mitte und Ende Monat auf der Internetseite der Gesellschaft (www.newvalue.ch) publiziert. Als weitere Publikationskanäle werden die Informationssysteme von «Bloomberg®» und «Reuters» sowie die Zeitungen «Finanz und Wirtschaft» und «Neue Zürcher Zeitung» verwendet.
New Value AG Bodmerstrasse 9 Postfach 8027 Zürich Tel. +41 (0)43 344 38 38, Fax +41 (0)43 344 38 39 E-Mail: [email protected] Internetauftritt: www.newvalue.ch
Solarzeitalter. Umsatz vervierfacht. Gewinn verfünffacht. Die 3S Industries AG (vormals 3S Swiss Solar Systems AG) hat ihr grosses Ziel erreicht: Sie beherrscht heute alle Schlüsseltechnologien zur Herstellung von Produktionsanlagen für Solarmodule. Jetzt kommt die Expansion nach Asien und in die USA: Wo die Sonne ist, hat 3S Industries einen Markt.
3S Industries – ein Portfoliounternehmen von
| 31.03.2009 | 31.03.2008 | ||
|---|---|---|---|
| Bezeichnung | Anmerkungen | CHF | CHF |
| AKTIVEN | |||
| Anlagevermögen | |||
| Beteiligungen | 20.2. | 53 530 700 | 63 676 470 |
| Langfristige Wandeldarlehen und Darlehen | 19.2./3. | 5 638 153 | 3 078 749 |
| Total Anlagevermögen | 59 168 853 | 66 755 219 | |
| Umlaufvermögen | |||
| Kurzfristige Darlehen | 19.1. | 240 000 | 500 000 |
| Übrige Forderungen | 18 | 65 591 | 102 875 |
| Aktive Rechnungsabgrenzung | 16 262 | 68 106 | |
| Flüssige Mittel | 17 | 7 630 280 | 14 882 671 |
| Total Umlaufvermögen | 7 952 133 | 15 553 652 | |
| Total Aktiven | 67 120 986 | 82 308 871 | |
| PASSIVEN | |||
| Eigenkapital | |||
| Aktienkapital | 21 | 32 872 330 | 32 872 330 |
| Eigene Aktien | 21.4. | –5 231 499 | –6 406 150 |
| Kapitalreserven | 22 115 981 | 25 139 669 | |
| Gewinnreserven | 15 587 969 | 29 576 794 | |
| Total Eigenkapital | 65 344 781 | 81 182 643 | |
| Fremdkapital | |||
| Kurzfristige Finanzverbindlichkeiten | 1 324 800 | 720 000 | |
| Passive Rechnungsabgrenzung | 451 405 | 406 228 | |
| Total Fremdkapital | 1 776 205 | 1 126 228 | |
| Total Passiven | 67 120 986 | 82 308 871 |
| 01.04.2008 | 01.04.2007 bis 31.03.2009 bis 31.03.2008 |
||
|---|---|---|---|
| Bezeichnung | Anmerkungen | CHF | CHF |
| Ertrag aus Beteiligungen und Darlehen | |||
| Gewinne aus Veräusserung von Beteiligungen | 20.2. | 1 043 816 | 9 838 388 |
| Nicht realisierte Gewinne aus Beteiligungen und Darlehen | 19/20.2. | 5 371 986 | 17 630 680 |
| Zinsertrag | 24 | 239 433 | 204 594 |
| Total Ertrag aus Beteiligungen und Darlehen | 6 655 235 | 27 673 662 | |
| Aufwand aus Beteiligungen und Darlehen | |||
| Nicht realisierte Verluste aus Beteiligungen und Darlehen | 19/20.2. | –17 330 686 | –1 857 114 |
| Realisierte Verluste aus Beteiligungen und Darlehen | 19/20.2. | –138 645 | –690 743 |
| Beteiligungsaufwand | –187 131 | –180 000 | |
| Total Aufwand aus Beteiligungen und Darlehen | –17 656 462 | –2 727 857 | |
| Betriebsaufwand | |||
| Anlageberaterhonorar | 23 | –1 746 663 | –1 249 576 |
| Externer Personalaufwand | 23 | –96 840 | –96 840 |
| Aufwand Verwaltungsrat | 27 | –152 850 | –245 486 |
| Aufwand Revisionsstelle | –65 851 | –66 552 | |
| Aufwand Kommunikation/Investor Relations | –480 079 | –539 817 | |
| Beratungsaufwand (Steuern, Recht usw.) | –27 060 | –54 602 | |
| Übriger Verwaltungsaufwand | –178 824 | –181 697 | |
| Kapitalsteuern | –105 000 | –251 429 | |
| Total Betriebsaufwand | –2 853 167 | –2 685 999 | |
| Finanzergebnis | |||
| Finanzertrag | 24 | 92 276 | 227 208 |
| Finanzaufwand | 24 | –226 707 | –177 274 |
| Total Finanzergebnis | –134 431 | 49 934 | |
| Ergebnis vor Steuern | –13 988 825 | 22 309 740 | |
| Ertragssteuern | 25 | 0 | 0 |
| Jahresverlust/-gewinn | –13 988 825 | 22 309 740 | |
| Anzahl gewichtete durchschnittlich ausstehende Aktien | 2 846 545 | 2 868 152 | |
| Ergebnis je Aktie unverwässert | 26 | -4.91 | 7.78 |
| Ergebnis je Aktie verwässert | 26 | -4.91 | 7.78 |
| Anmerkungen | Aktien- kapital |
Eigene Aktien |
Kapital- reserven |
Gewinn- reserve |
Total Eigen kapital |
|
|---|---|---|---|---|---|---|
| CHF | CHF | CHF | CHF | CHF | ||
| Eigenkapital per 01.04.2007 | 32 872 330 | –5 154 035 | 24 482 670 | 7 267 054 | 59 468 019 | |
| Erwerb eigene Aktien | 21.4. | –15 568 162 | –15 568 162 | |||
| Veräusserung eigene Aktien | 21.4. | 14 316 047 | 591 408 | 14 907 455 | ||
| Beteiligungsplan | 28 | 65 591 | 65 591 | |||
| Jahresgewinn 2007/2008 | 22 309 740 | 22 309 740 | ||||
| Eigenkapital per 31.03.2008 | 32 872 330 | –6 406 150 | 25 139 669 | 29 576 794 | 81 182 643 | |
| Eigenkapital per 01.04.2008 | 32 872 330 | –6 406 150 | 25 139 669 | 29 576 794 | 81 182 643 | |
| Erwerb eigene Aktien | 21.4. | –17 514 418 | –17 514 418 | |||
| Veräusserung eigene Aktien | 21.4. | 18 689 069 | –3 023 688 | 15 665 381 | ||
| Jahresverlust 2008/2009 | –13 988 825 | –13 988 825 | ||||
| Eigenkapital per 31.03.2009 | 32 872 330 | –5 231 499 | 22 115 981 | 15 587 969 | 65 344 781 |
| 01.04.2008 bis 31.03.2009 bis 31.03.2008 |
01.04.2007 | |
|---|---|---|
| Bezeichnung Anmerkungen |
CHF | CHF |
| Geldfluss aus Betriebstätigkeit | ||
| Jahresgewinn | –13 988 825 | 22 309 740 |
| Anpassung Zinsaufwand 24 |
33 825 | 6 991 |
| Anpassung Zinsertrag 24 |
–331 709 | –431 802 |
| Nicht realisierte Gewinne aus Beteiligungen und Darlehen 19/20.2. |
–5 371 986 | –17 630 680 |
| Nicht realisierte Verluste aus Beteiligungen und Darlehen 19/20.2. |
17 330 686 | 1 857 114 |
| Realisierte Gewinne aus Verkauf von Beteiligungen 20.2. |
–1 043 816 | –9 838 388 |
| Realisierte Verluste aus Verkauf von Beteiligungen 20.2. |
138 645 | 690 743 |
| Beteiligungsaufwand | 187 131 | 120 000 |
| Anteilsbasierte Vergütungen | 0 | 65 591 |
| Veränderung übrige Forderungen 1) | –22 222 | –18 992 |
| Veränderung aktive Rechnungsabgrenzung | 265 427 | 185 196 |
| Veränderung Verbindlichkeiten aus Lieferungen & Leistungen | 0 | –52 353 |
| Veränderung übrige kurzfristige Finanzverbindlichkeiten und | ||
| passive derivative Finanzinstrumente 2) | –420 000 | –63 596 |
| Veränderung passive Rechnungsabgrenzung | –75 322 | 137 040 |
| Netto Geldabfluss aus Betriebstätigkeit | –3 298 166 | –2 663 396 |
| Geldfluss aus Investitionstätigkeit | ||
| Gewährung von Darlehen 3) 19 |
–2 140 000 | –1 890 000 |
| Kauf Beteiligungen 3) 20.2. |
–7 458 985 | –5 629 899 |
| Verkauf Beteiligungen 20.2. |
6 084 696 | 15 770 616 |
| Effektiv erhaltene Zinsen | 118 126 | 252 965 |
| Netto Geldzufluss (+) / Geldabfluss (–) aus Investitionstätigkeit | –3 396 163 | 8 503 682 |
| Geldfluss aus Finanzierungstätigkeit | ||
| Kauf eigene Aktien 21.4. |
–17 514 418 | –15 568 162 |
| Verkauf eigene Aktien 21.4. |
15 665 381 | 19 902 455 |
| Veränderung übrige kurzfristige Finanzverbindlichkeiten | 1 324 800 | 0 |
| Effektiv bezahlte Zinsen | –33 825 | –6 991 |
| Netto Geldzufluss (+) / Geldabfluss (-) aus Finanzierungstätigkeit | –558 062 | 4 327 302 |
| Netto Geldzufluss (+) Geldabfluss (-) | –7 252 391 | 10 167 588 |
| Flüssige Mittel per 01.04. | 14 882 671 | 4 715 083 |
| Nettoveränderung Flüssige Mittel | –7 252 391 | 10 167 588 |
| Flüssige Mittel per 31.03. | 7 630 280 | 14 882 671 |
ALLGEMEINES UND BEWERTUNGSGRUNDSÄTZE
Die New Value AG, Zürich («New Value»), wurde am 23. Mai 2000 als Holding-Gesellschaft nach schweizerischem Recht gegründet. New Value bietet institutionellen und privaten Anlegern Zugang zu einem Portfolio von Private Equity Beteiligungen und börsengängigen Wertpapieren von Wachstumsunternehmen mit ethisch-innovativer Grundhaltung, welche für ihre verschiedenen Anspruchsgruppen Werte generieren. New Value investiert direkt in private, aufstrebende Unternehmen mit überdurchschnittlichem Markt- und Wachstumspotenzial vor allem aus Europa mit Schwergewicht in der Schweiz und dem übrigen deutschsprachigen Raum. Als Investmentgesellschaft fördert New Value innovative Geschäftsmodelle mit Venture Capital und begleitet die Unternehmen bis zum Markterfolg. Das Portfolio umfasst Unternehmen verschiedener Reifegrade ab der Markteinführungsphase bis hin zu deren Etablierung als mittelständische Betriebe mit stabilen Gewinnen. Bewusst wird ein breiter Ansatz gewählt. Im Portfolio sind Unternehmen aus den Bereichen erneuerbare Energie, Medizinaltechnik, Gesundheit, Informationstechnologie und neue Materialien vertreten.
New Value legt bei der Selektion der Unternehmen grossen Wert auf ethische Unternehmenskonzepte und gute Corporate Governance. Kriterien wie Sinnstiftung, soziale Verträglichkeit und ökologische Nachhaltigkeit betrachtet New Value als entscheidende Wettbewerbsvorteile, die sich qualitätsfördernd auf das Produkt- und Dienstleistungsangebot auswirken und somit überdurchschnittliches Wertsteigerungspotenzial ermöglichen.
New Value besitzt den Status einer steuerprivilegierten Risikokapitalgesellschaft.
Die Jahresrechnung nach International Financial Reporting Standards (IFRS) der New Value basiert auf dem Einzelabschluss von New Value per 31. März 2009 und ihren nicht konsolidierten Beteiligungen. Die Rechnungslegung erfolgt in Übereinstimmung mit den IFRS. Die Offenlegungserfordernisse des Zusatzreglements für die Kotierung von Investmentgesellschaften der SIX Swiss Exchange werden eingehalten.
Die Bewertungsgrundsätze der vorliegenden Jahresrechnung basieren grundsätzlich auf den gleichen Standards, welche auch der Jahresrechnung 2007/2008 zugrunde lagen. Die ab dem 1. Januar 2008 geltenden Änderungen bzw. neuen Standards und Interpretationen sind im vorliegenden Abschluss angewendet worden. Die neuen Standards und Interpretationen haben mit Ausnahme von zusätzlichen Angaben im Anhang keinen wesentlichen Einfluss auf den Jahresabschluss von New Value.
Die folgenden neuen und revidierten Standards und Interpretationen wurden verabschiedet, treten aber erst später in Kraft und wurden in der vorliegenden Jahresrechnung nicht frühzeitig angewendet. Ihre Auswirkungen auf die Jahresrechnung von New Value wurden noch nicht systematisch analysiert, so dass die erwarteten Effekte, wie sie am Fusse der Tabelle offengelegt werden, lediglich eine erste Einschätzung der Geschäftsleitung darstellen.
ALLGEMEINES UND BEWERTUNGSGRUNDSÄTZE
| Standard | Interpretation | In Kraft ab | Geplante Anwendung |
|---|---|---|---|
| Geschäftsjahr | |||
| IAS 1 rev. – Darstellung des Abschlusses | 2 | 01.01.2009 | 2009/10 |
| Geschäftsjahr | |||
| IAS 23 rev. – Fremdkapitalkosten | 1 | 01.01.2009 | 2009/10 |
| Geschäftsjahr | |||
| IFRS 8 – Operative Segmente | 1 | 01.01.2009 | 2009/10 |
| Geschäftsjahr | |||
| IFRS 3 rev. Unternehmenszusammenschlüsse | 1 | 01.07.2009 | 2010/2011 |
| Änderung zu IFRS 2 – Aktienbasierte Vergütungen – | Geschäftsjahr | ||
| Übertragungsbedingungen und Annullation | 2 | 01.01.2009 | 2010/2011 |
| Geschäftsjahr | |||
| IAS 27 rev.: Konzern und separate Einzelabschlüsse nach IFRS | 1 | 01.01.2009 | 2009/10 |
| Änderungen zu IAS 39: Finanzinstrumente: Ansatz und Bewertung – | Geschäftsjahr | ||
| Zur Absicherung qualifizierende Grundgeschäfte | 1 | 01.07.2009 | 2010/2011 |
| IFRS 1 rev.: Erstmalige Anwendung der IFRS – | |||
| Neugliederung des Formats | 1 | 01.07.2009 | – |
| Änderungen zu IAS 32 – Finanzinstrumente: Darstellung und IAS 1 – | |||
| Darstellung des Abschlusses: Kündbare Finanzinstrumente und | Geschäftsjahr | ||
| Verpflichtungen infolge von Liquidation | 2 | 01.01.2009 | 2009/10 |
| Änderungen zu IFRS 1 – Erstmalige Anwendung der IFRS und IAS 27 – | Geschäftsjahr | ||
| Konzern und separate Einzelabschlüsse nach IFRS | 1 | 01.01.2009 | 2009/10 |
| Geschäftsjahr | |||
| Änderungen zu IFRS 7: Finanzinstrumente; Offenlegung | 1 | 01.01.2009 | 2009/10 |
| Geschäftsjahre | |||
| 01.01.2009 | 2009/10 | ||
| Änderungen von IFRSs | 2 | 01.07. 2009 | 2010/2011 |
1) Es werden keine oder keine nennenswerten Auswirkungen auf die Jahresrechnung von New Value erwartet.
2) Es werden vor allem zusätzliche Offenlegungen oder Änderungen in der Darstellung der Jahresrechnung von New Value erwartet.
Die Offenlegungspflichten in IFRS 7 beinhalten umfassende Angaben über Finanzinstrumente und daraus resultierende Risiken für das Unternehmen.
Die vorliegende Jahresrechnung wurde unter einer Fair Value Betrachtung für Venture Capital Beteiligungen erstellt. Venture Capital Beteiligungen und börsengängige Wertpapiere werden zum Marktwert bewertet. Andere Aktiven und Verbindlichkeiten werden zu historischen oder fortgeführten Anschaffungskosten angesetzt.
ALLGEMEINES UND BEWERTUNGSGRUNDSÄTZE
Venture Capital Beteiligungen sind vom Geltungsbereich von IAS 28 (Investments in Associates) ausgenommen und werden in Übereinstimmung mit IAS 39 zu Marktwerten in der Kategorie «at fair value through profit and loss» bilanziert. Marktwertschwankungen werden direkt in der Erfolgsrechnung erfasst (vgl. Erläuterung 5, Bewertung von Beteiligungen).
Die Buchführung der Gesellschaft erfolgt in Schweizer Franken und wird auf ganze Schweizer Franken gerundet. Die Fremdwährungstransaktionen werden zum Tageskurs zum Zeitpunkt der Transaktion umgerechnet. Die per Jahresende in Fremdwährung gehaltenen monetären Aktiven und Passiven werden zum Jahresendkurs umgerechnet. Die aus dieser Umrechnung entstehenden Gewinne und Verluste werden erfolgswirksam erfasst. Der Fremdwährungskurs EUR/CHF betrug per Stichtag 1.5100 (Vorjahr per 31. März 2008: 1.5672).
Die Investitionen von New Value (Beteiligungen und Darlehen) beziehen sich zurzeit ausschliesslich auf schweizerische Venture Capital Unternehmen.
Die Beteiligungen werden zum Marktwert im Zeitpunkt des Erwerbs bilanziert. In der Folge werden Wertdifferenzen aus der Neubewertung zu Marktwerten erfolgswirksam über die Erfolgsrechnung erfasst. Der Marktwert wird je Beteiligung vom Investment Manager ermittelt und vom Verwaltungsrat geprüft. Als Marktwert wird jener Wert eines Vermögenswertes definiert, welcher in einer Transaktion zu Marktbedingungen (at arm's length) zwischen zwei sachkundigen, gewillten Parteien erzielt werden könnte. Die im Zusammenhang mit den Beteiligungen erworbenen Optionen und sonstigen derivativen Finanzinstrumente werden ebenfalls zu Marktwerten bewertet und separat bilanziert, sofern ein entsprechender Marktwert bestimmbar ist.
Börsengängige Wertpapiere werden ebenfalls zum Marktwert mit erfolgswirksamer Anpassung bewertet. Der Marktwert börsengängiger Wertpapiere wird aufgrund des letzten Abschlusskurses der massgebenden Börse am Bilanzstichtag bestimmt.
Der Marktwert nicht börsengängiger Wertpapiere wird unter Anwendung verschiedener Bewertungsmethoden ermittelt. Folgende Bewertungsmethoden werden dabei angewendet: auf der Basis von kürzlich realisierten Markttransaktionen, in Bezug zum aktuellen Verkehrswert vergleichbarer Vermögenswerte, mittels Discounted Cash Flow-Methode und weiterer Bewertungsmethoden, welche eine verlässliche Schätzung eines aktuell erzielbaren Marktpreises erlauben.
Folgende Faktoren bestimmen u. a. den bezahlten Preis (Marktwert) für eine Beteiligung:
ALLGEMEINES UND BEWERTUNGSGRUNDSÄTZE Die anschliessende Schätzung des Marktwertes berücksichtigt die folgenden Aspekte:
Weitere Bewertungsfaktoren sind:
Darüber hinaus muss berücksichtigt werden, dass Venture Capital Beteiligungen keinem externen Bewertungsverfahren (durch einen unabhängigen Dritten) unterworfen sind und dass der innere Wert daher möglicherweise schwierig zu ermitteln ist.
Darlehen und Wandeldarlehen werden im Zeitpunkt des Erwerbs zum Marktwert bilanziert. Bei Darlehen wird unter Anwendung des geschätzten Marktzinses der Barwert des Darlehens ermittelt und nach der Effektivzinsmethode fortgeschrieben. Wandeldarlehen werden in eine Eigenkapital- (Wandelrecht) und in eine Fremdkapitalkomponente aufgeteilt. Der Fair Value der Eigenkapitalkomponente (Option) wird anhand des Black-Scholes-Modelles ermittelt. Da Wandeldarlehen ausschliesslich Gesellschaften gewährt werden, an welchen New Value auch kapitalmässig beteiligt ist, wird für die Optionsbewertung auf den berechneten Marktwert der Beteiligung (Marktpreis der Aktie) abgestützt. Da es sich bei den Beteiligungen um nicht börsenkotierte Unternehmen handelt, wird eine einheitliche, geschätzte Volatilität von 10% verwendet. Als risikoloser Zinssatz wird die dreijährige Bundesanleihe verwendet. Die Differenz zwischen dem Marktwert bei Erwerb und dem Fair Value der Eigenkapitalkomponente entspricht dem Fair Value der Fremdkapitalkomponente, die nach der Effektivzinsmethode fortgeschrieben wird. Verkehrswertschwankungen von Wandelrechten werden erfolgswirksam erfasst.
Allfällig notwendige Wertverminderungen werden bei der Bilanzierung berücksichtigt. Darlehen, Wandeldarlehen und kurzfristige Forderungen, bei denen es, basierend auf aktuellen Informationen und Tatbeständen, wahrscheinlich ist, dass New Value nicht alle geschuldeten Beträge einbringen kann, werden wertberichtigt. Darlehen werden als gefährdet eingestuft, wenn aufgrund der Einschätzung der Unternehmensperspektiven die vertraglich vereinbarten Zahlungen für Kapital und Zins als nicht gesichert erachtet werden müssen.
Die Wertberichtigung setzt sich zusammen aus individuellen Wertberichtigungen für spezifisch identifizierte Positionen, bei denen objektive Hinweise dafür bestehen, dass der ausstehende Betrag nicht vollumfänglich eingehen wird (z. B. im Fall der Eröffnung eines Konkurs-
ALLGEMEINES UND BEWERTUNGSGRUNDSÄTZE verfahrens). Es werden grundsätzlich keine pauschalen Wertberichtigungen für Gruppen von Forderungen vorgenommen. Sobald ausreichende Hinweise dafür bestehen, dass eine Forderung definitiv nicht mehr eingehen wird, wird diese direkt ausgebucht bzw. mit der dafür gebildeten Einzelwertberichtigung verrechnet.
Direkt mit der Kapitalerhöhung zusammenhängende Kosten werden mit dem zugeflossenen einbezahlten Kapital verrechnet.
Flüssige Mittel beinhalten Bankguthaben, Call- und Festgelder mit einer ursprünglichen Laufzeit von maximal drei Monaten. Die Bilanzierung erfolgt zu Nominalwerten.
Forderungen werden zu Nominalwerten abzüglich allfälliger Wertberichtigungen bilanziert. Verbindlichkeiten werden zu Nominalwerten bilanziert. Diese Bilanzierung entspricht den fortgeführten Anschaffungskosten.
Für die Zürcher Staats- und Gemeindesteuern kann die Gesellschaft das Holdingprivileg beanspruchen. Die Gesellschaft ist somit auf kantonaler und kommunaler Ebene von der Ertragssteuer befreit und muss lediglich eine reduzierte Kapitalsteuer von momentan 0.075% auf dem Eigenkapital (Aktienkapital zuzüglich offener und versteuerter stiller Reserven) entrichten. Die Kapitalsteuern werden im Betriebsaufwand separat ausgewiesen.
New Value hat den Status einer steuerprivilegierten Risikokapitalgesellschaft gemäss Bundesgesetz für Risikokapitalgesellschaften erlangt. Die Grenze für die Kapitalquote der Beteiligung für den Beteiligungsabzug wird dadurch von 20% auf 5% und die Schwelle des Verkehrswertes auf CHF 250 000 (anstelle von CHF 2 Mio.) reduziert. Zudem ist die Gesellschaft von der eidgenössischen Emissionsabgabe auf Kapitalerhöhungen befreit.
Die direkte Bundessteuer (auf dem Gewinn nach Steuern) beträgt grundsätzlich 8.5% (proportionale Steuer), die Erträge aus in- und ausländischen Beteiligungen sind aber von der Ertragssteuer ausgenommen (Beteiligungsabzug), sofern die Kapitalquote der Beteiligung mindestens 5% oder deren Verkehrswert mindestens CHF 250 000 beträgt. Kapitalgewinne auf Beteiligungen werden vom Beteiligungsprivileg erfasst, wenn die Beteiligung mindestens 5% oder deren Verkehrswert mindestens CHF 250 000 beträgt und während mindestens eines Jahres im Besitz der Gesellschaft war. Eine Kapitalsteuer wird auf Bundesebene nicht erhoben.
Die laufenden Ertragssteuern werden aufgrund des steuerbaren Jahresergebnisses zurückgestellt. Die latenten Ertragssteuern auf den temporären Wertdifferenzen (aus der Bewertung der Beteiligungen) werden erfolgswirksam zurückgestellt. Eine Aktivierung von latenten Ertragssteuern aufgrund der vorhandenen steuerlichen Verlustvorträge wird nur vorgenommen, soweit die Verrechenbarkeit mit zukünftigen Gewinnen wahrscheinlich ist.
Der einzige Geschäftszweig von New Value sind Investitionen in Private Equity Beteiligungen. Eine Segmentberichterstattung nach IAS 14 ist daher nicht erforderlich.
ALLGEMEINES UND BEWERTUNGSGRUNDSÄTZE
Derivative Finanzinstrumente werden nur im Umfang der ordentlichen Geschäftstätigkeit eingesetzt (z. B. Wandelrechte). Diese werden zum Marktwert bilanziert, wobei die Bewertung gemäss Erläuterung 6 vorgenommen wird.
Aktienbasierte Vergütungen wie z. B. Aktien oder Aktienoptionen, welche der Verwaltungsrat für seine Arbeitsleistung und Dienste erhält, sind als Aufwand erfasst und gleichzeitig dem Eigenkapital gutgeschrieben. Der Aufwand basiert auf den Marktwerten der Eigenkapital-Instrumente im Gewährungszeitpunkt. Er wird linear über den Zeitraum erfasst, über welchen sich der Verwaltungsrat den Rechtsanspruch an den Optionen verdient. Im Fall von New Value erlangt der Verwaltungsrat den unwiderruflichen Rechtsanspruch im Zeitpunkt der Gewährung, womit in diesem Zeitpunkt der Aufwand vollständig erfolgswirksam erfasst wird.
New Value ist aufgrund ihrer Tätigkeit folgenden finanziellen Risiken ausgesetzt:
Der Verwaltungsrat hat die oberste Verantwortung über die Risikopolitik und Risikoüberwachung. Der Verwaltungsrat, welcher als Gremium über die Investitionen von New Value berät und entscheidet, setzt sich aus fünf Mitgliedern zusammen. Aktuell sind dies Gerhart Isler, Thomas Keller, Jan Larsson, Paul Santner und Rolf Wägli. Rolf Wägli ist auch Verwaltungsratspräsident der EPS Value Plus AG. Beraten wird der Verwaltungsrat von der EPS Value Plus AG, dem Investment Manager der New Value.
Das Risikomanagement wird durch die EPS Value Plus AG gewährleistet. Diese handelt im Einklang mit der Anlagepolitik, die durch den Verwaltungsrat von New Value erlassen worden ist. Die Risiken werden von EPS Value Plus AG regelmässig an den Verwaltungsrat rapportiert.
Aufgrund der Geschäftstätigkeit der Gesellschaft und des damit verbundenen hohen Anteils an Beteiligungen an Wachstumsunternehmen ist die Gesellschaft den Schwankungen der Finanzmärkte und konjunkturellen Einflüssen ausgesetzt. Das Risikomanagement wird laufend durch den Verwaltungsrat überprüft und allenfalls angepasst.
Da New Value selbst kein operatives Geschäft betreibt, sondern lediglich als Beteiligungsgesellschaft (Holdinggesellschaft) fungiert, ist sie bei der Erzielung von Erträgen darauf angewiesen, dass die operativ tätigen Portfoliounternehmen Gewinne erwirtschaften und diese direkt oder indirekt in Form von Dividenden, Nennwertrückzahlungen, Aktienrückkäufen, Zinszahlungen oder Kursgewinnen an sie abführen oder dass die Veräusserung der Beteiligung an den Portfoliounternehmen mit Gewinn erfolgt. Dabei sind die vielfältigen Risiken der Portfoliounternehmen zu berücksichtigen wie beispielsweise Markt-, Wettbewerbs-, Reputations-, Bonitäts-, Produkte-, Technologie-, Finanz-, Steuer- oder Personenrisiken. Im Besonderen ist in diesem Zusammenhang zu beachten, dass es sich bei den Portfoliounternehmen zum Teil um junge Unternehmen handelt, welche sich zu einem grossen Teil in der Start-up-Phase oder in der Markteinführungsphase befinden und von denen im heutigen Zeitpunkt keine Gewinne zu erwarten sind. Bei den Portfoliounternehmen handelt es sich nicht um etablierte Unternehmen, und es können erhebliche Instabilitäten entstehen, welche die Unternehmensentwicklung beeinträchtigen oder gar bis hin zur Bedrohung der Existenz eines Unternehmens führen können. Instabilitäten können beispielsweise entstehen durch Fehlentscheide
ERLÄUTERUNGEN ZUR JAHRESRECHNUNG 2008/2009
des Managements, durch Abhängigkeit von wenigen Schlüsselpersonen oder deren Ausfall, durch unerwartete Debitorenausfälle oder Finanzierungslücken, durch steuerliche Risiken, durch Abhängigkeit von einer geringen Anzahl Kunden oder deren Ausfall, durch mangelnde Produktqualität, durch Probleme in Bezug auf die verwendeten Immaterialgüterrechte, durch Nichterreichung von Meilensteinen in der Produktentwicklung oder durch fehlende Marktakzeptanz. Solche Entwicklungen können die Beurteilung und Werthaltigkeit von Portfoliounternehmen auch kurzfristig beeinträchtigen.
Die Zielsetzungen von New Value sowie ihre Grundsätze in Bezug auf das finanzielle Risikomanagement streben eine Reduktion des Verlustrisikos durch eine stufenweise Finanzierung der jeweiligen Beteiligung sowie eine Minimierung der Verwässerung durch eine entsprechende Strukturierung an. Weitere Schutzmassnahmen sind die Finanzierung von einzelnen Portfoliounternehmen mittels Wandeldarlehen und ein regelmässiger Informationsfluss. Dennoch verbleibt ein operatives Risiko.
Die Kreditrisiken umfassen das Ausfallrisiko der Gegenpartei. New Value unterhält für Bankguthaben sowie Call- und Festgeldanlagen nur mit Banken Geschäftsbeziehungen, die ein erstklassiges Rating aufweisen. Weitere wesentliche Kreditrisiken entstehen im Zusammenhang mit Private Equity Investitionen in Form von Darlehen und Wandeldarlehen. Das maximale Ausfallrisiko wird durch die Buchwerte der in den Bilanzpositionen ausgewiesenen «Flüssigen Mittel», «Übrigen Forderungen» und «Darlehen und Wandeldarlehen» wiedergegeben.
Das Bonitätsrisiko (Credit Risk) beschränkt sich auf die erwähnten Darlehenspositionen. Die Darlehen sind in mehrere Portfoliounternehmen investiert, an denen New Value auch Eigenkapital hält. Für die Darlehen und Wandeldarlehen werden in der Regel keine Sicherheiten eingefordert. Sie sind teilweise mit Rangrücktritt versehen, was bedeutet, dass die Darlehensforderungen im Falle eines Konkurses im Gegensatz zu anderen Gläubigern nachrangig klassiert sind. Aktuell betrifft dies rund 27% der gewährten Darlehen und Wandeldarlehen (bezogen auf Nominalwerte). Die Rückführung der Darlehensforderungen hängt von der erfolgreichen Entwicklung der Portfoliogesellschaften ab. Aufgrund von Wandeloptionen hat die Gesellschaft bei rund 88% der zurzeit ausstehenden Darlehen das Recht, eine Wandlung in Eigenkapital vorzunehmen.
Die Darlehen und Wandeldarlehen entfallen auf die folgenden Unternehmensphasen und -branchen:
| 31.03.2009 | 31.03.2008 | |
|---|---|---|
| CHF | CHF | |
| Nicht börsenkotierte Unternehmen | 5 878 153 | 3 578 749 |
| Börsenkotierte Unternehmen | 0 | 0 |
| Total Darlehen und Wandeldarlehen | 5 878 153 | 3 578 749 |
| 2009 | 2008 | |
|---|---|---|
| CHF | CHF | |
| Einzelwertberichtigung | ||
| Bestand per 1. April | 0 | 92 000 |
| Zusätzliche Wertberichtigung | 0 | 100 000 |
| Auflösung Wertberichtigung | 0 | –192 000 |
| Debitorenverluste | 0 | 0 |
| Zins | 0 | 0 |
| Bestand per 31. März | 0 | 0 |
Bei sämtlichen nicht fälligen Darlehen/Wandeldarlehen handelt es sich um Darlehen/Wandeldarlehen, an denen New Value auch direkt mit Eigenkapital beteiligt ist. Im Rahmen der Private Equity Investitionstätigkeit ist es üblich, dass Investoren ausreichend Informationen über die aktuelle finanzielle Situation der Firmen erhalten, um die Werthaltigkeit der Forderungen beurteilen zu können. New Value geht aufgrund dieser Informationen davon aus, dass die nicht fälligen und nicht wertberichtigten Darlehen zurückbezahlt werden.
Die übrigen Forderungen im Betrag von CHF 65 591 setzen sich aus Verrechnungssteuerguthaben zusammen. Für die Bilanzierung bzw. Wertberichtigung der Zinsforderungen gelten dieselben Grundsätze wie für Darlehen und Wandeldarlehen.
Das Liquiditätsrisiko ist das Risiko, dass New Value ihren finanziellen Verpflichtungen bei Fälligkeit nicht nachkommen kann. New Value begrenzt das Liquiditätsrisiko, indem sie genügend flüssige Mittel hält, um ihren Verbindlichkeiten nachzukommen. Die kotierten Beteiligungen von New Value werden als kurzfristig realisierbar betrachtet. Bei nicht kotierten Beteiligungen, welche also nicht in einem aktiven Markt gehandelt werden, besteht das Risiko, dass diese Positionen nicht sofort realisierbar sind respektive dass bei einer sofortigen Liquidation der Verkaufserlös nicht dem Verkehrswert entspricht.
Es bestehen keine Kapitalzusagen (siehe Erläuterung 20.2., Vorjahr 950 000) und übrige kurzfristige Finanzverbindlichkeiten im Umfang von CHF 1 324 800 (Vorjahr 720 000). Die Summe dieser Positionen beträgt rund 17% der liquiden Mittel zum Bilanzstichtag. Die Fälligkeiten dieser Positionen sind kürzer als 12 Monate.
ERLÄUTERUNGEN ZUR JAHRESRECHNUNG 2008/2009
ERLÄUTERUNGEN ZUR JAHRESRECHNUNG 2008/2009
Das Marktrisiko ist das Risiko, dass Veränderungen in Marktpreisen wie Wechselkursen, Zinssätzen und Aktienkursen Auswirkungen auf den Gewinn und den Marktwert der durch New Value gehaltenen Finanzinstrumente haben. Das Ziel des Managements von Marktrisiken ist Begrenzung und Kontrolle des Marktrisiko-Exposure innerhalb definierter Parameter.
New Value sichert Fremdwährungsrisiken nicht ab. Die Gesellschaft unterliegt einem beschränkten Fremdwährungsrisiko, da sich die Beteiligungen auf die Schweiz konzentrieren und derzeit nur Investitionen in Schweizer Franken getätigt werden. Für den Fall, dass sich dies in Zukunft ändert, behält sich New Value vor, eine aktive Absicherungsstrategie zu verfolgen.
New Value hat ein tiefes Fremdwährungsrisiko. Insgesamt bestehen Positionen von liquiden Mitteln in Euro im Gegenwert von CHF 1 329 782 (Vorjahr CHF 2911).
New Value sichert Zinsrisiken nicht ab. Das Zinsrisiko teilt sich auf in ein zinsbedingtes Cashflow-Risiko, dass sich die zukünftigen Zinszahlungen aufgrund von Schwankungen des Marktzinssatzes ändern, sowie ein zinsbedingtes Risiko einer Änderung des Marktwertes (Fair Value Interest Rate Risk) aufgrund von Schwankungen des Marktzinssatzes.
Alle Darlehen und Wandeldarlehen werden zu «amortised cost» bewertet, und es besteht nur verzinsliches Fremdkapital in Form einer kurzfristigen Kontokorrentverbindlichkeit in der Höhe von 2% der Bilanzsumme. Entsprechend wirkt sich eine Zinssatzänderung bei diesen Positionen nur unwesentlich auf die Erfolgsrechnung aus. Lediglich 9% der Bilanzsumme von New Value sind fix verzinslich. Demgegenüber sind die flüssigen Mittel variabel verzinslich. Da der stichtagsbezogen höhere Bestand an Kontokorrentverbindlichkeiten atypisch ist und keinen hohen Anteil an der Bilanzsumme hat, wirken sich Wertänderungen in diesen Instrumenten aufgrund von Änderungen der Zinssätze nur unwesentlich auf die Vermögens- und Ertragslage der Gesellschaft aus.
| 31.03.2009 | 31.03.2008 | |
|---|---|---|
| CHF | CHF | |
| Fest verzinslich | ||
| Darlehensforderungen | 697 648 | 1 040 000 |
| Wandeldarlehensforderungen | 5 180 505 | 2 538 749 |
| Übrige Forderungen | 0 | 0 |
| Variabel verzinslich | ||
| Flüssige Mittel | 7 630 280 | 14 882 671 |
| Total verzinsliche Forderungen und Guthaben | 13 508 433 | 18 461 420 |
| Fest verzinslich | ||
| Verbindlichkeiten | 0 | 0 |
| Variabel verzinslich | ||
| Kontokorrentverbindlichkeiten | –1 324 800 | 0 |
| Total verzinsliche Verbindlichkeiten | –1 324 800 | 0 |
ERLÄUTERUNGEN ZUR JAHRESRECHNUNG 2008/2009
Eine realistische Änderung der Zinsen hätte keinen wesentlichen Einfluss auf das Eigenkapital und keinen wesentlichen Einfluss auf die Erfolgsrechnung von New Value.
Infolge des hohen Anteils von kotierten Aktien an der Bilanzsumme, im Speziellen der Beteiligung an 3S Industries AG, ist New Value den Schwankungen der Finanzmärkte ausgesetzt. Diese Positionen werden nicht abgesichert. Zur Verminderung von Marktrisiken wird auf eine angemessene Diversifikation des Portfolios geachtet.
Eine ungünstige Performance, Teilverlust oder Totalverlust der einzelnen Portfoliounternehmen oder Darlehenspositionen können sich negativ auf das Ergebnis von New Value und folglich auf die Kursentwicklung der Aktien von New Value auswirken.
Die Beteiligungen und Darlehen beinhalten naturgemäss überdurchschnittlich hohe Risiken, welche jedoch durch gründliche Analysen vor dem Erwerb und einer permanenten Überwachung minimiert werden. Das maximale Verlustrisiko ergibt sich aus dem Buchwert zuzüglich allfälliger Kapitalzusagen.
Per Bilanzstichtag hätte eine negative Kursveränderung der börsenkotierten Beteiligung 3S Industries AG um 20% auf CHF 7.96 je Aktie eine Verschlechterung des Jahresergebnisses um CHF 3.02 Mio. zur Folge (Vorjahr CHF -6.38 Mio.). Eine Einbusse um 50% auf CHF 4.98 je Aktie würde das Jahresergebnis um CHF 7.54 Mio. reduzieren (Vorjahr CHF –15.95 Mio.). Eine positive Kursveränderung von 20% auf CHF 11.74 würde das Jahresergebnis um CHF 3.02 Mio. verbessern (Vorjahr CHF +6.38 Mio.), ein Anstieg von 50% auf CHF 14.93 würde eine Verbesserung des Resultats von CHF 7.55 Mio. bedeuten (Vorjahr CHF +15.95 Mio.). 3S ist die wesentliche kotierte Beteiligung im Portfolio von New Value. Im Falle der nicht kotierten Beteiligungen wurde keine quantitative Sensitivitätsanalyse vorgenommen, da sich die Wertentwicklungen der einzelnen Beteiligungen nicht an der Börsenentwicklung orientieren und sehr unterschiedlich verlaufen. Die Werte der nicht kotierten Beteiligungen hängen weitestgehend von deren Fundamentalentwicklung ab (Technologie, Marktzugang, Management, Meilensteine der Unternehmensentwicklung etc.). Das Portfolio der Beteiligungen ist mit Aufführung jeder einzelnen Position transparent dargestellt (vgl. Erläuterung 20).
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14.4. KATEGORIEN VON FINANZINSTRUMENTEN UND VERKEHRSWERTEN (FAIR VALUES):
| Buchwert | Fair Value | ||||
|---|---|---|---|---|---|
| 31.03.2009 | 31.03.2008 | 31.03.2009 | 31.03.2008 | ||
| CHF | CHF | CHF | CHF | ||
| Flüssige Mittel | 7 630 280 | 14 882 671 | 7 630 280 | 14 882 671 | |
| Kurzfristige Darlehen und Wandeldarlehen | |||||
| (ohne Derivativteil) | 240 000 | 500 000 | 240 000 | 500 000 | |
| Übrige Forderungen 1) | 0 | 59 506 | 0 | 59 506 | |
| Langfristige Darlehen und Wandeldarlehen | |||||
| (ohne Derivativteil) | 1 789 634 | 2 951 518 | 1 789 634 | 2 937 382 | |
| Total Darlehen und Forderungen | 2 029 634 | 3 511 024 | 2 029 634 | 3 496 888 | |
| Beteiligungen | 53 530 700 | 63 676 470 | 53 530 700 | 63 676 470 | |
| Derivativer Teil von Wandeldarlehen | 3 848 519 | 127 231 | 3 848 519 | 127 231 | |
| Total Finanzielle Assets mit Erfolg | |||||
| über die Erfolgsrechnung | 57 379 218 | 63 803 701 | 57 379 218 | 63 803 701 | |
| Verbindlichkeiten aus Lieferungen | |||||
| und Leistungen | 0 | 0 | 0 | 0 | |
| Übrige kurzfristige Finanzverbindlichkeiten | 1 324 800 | 720 000 | 1 324 800 | 720 000 | |
| Total zu fortgeführten Anschaffungskosten | |||||
| bewertete Verbindlichkeiten | 1 324 800 | 720 000 | 1 324 800 | 720 000 |
1) Differenz zu Bilanz, da Verrechnungssteuerguthaben nicht als Finanzinstrument gelten und deshalb hier keine Berücksichtigung finden.
Die Bilanzwerte der flüssigen Mittel, kurzfristigen Darlehen und Wandeldarlehen und der übrigen kurzfristigen Forderungen und des kurzfristigen Fremdkapitals entsprechen aufgrund der kurzen Laufzeit annähernd den Fair Values.
ERLÄUTERUNGEN ZUR JAHRESRECHNUNG 2008/2009
Das von New Value bewirtschaftete Kapital stellt das in der Bilanz ausgewiesene Eigenkapital dar. Die Eigenkapitalquote soll abgesehen von kurzfristigen Ausnahmen im Prinzip 100% betragen. Die Gesellschaft nahm per Bilanzstichtag lediglich eine kurzfristige Fremdfinanzierung in der Höhe von CHF 1 324 800 in Anspruch. Diese Fremdkapitalposition ist zum Zeitpunkt der Veröffentlichung der Jahresrechnung vollständig abgebaut. New Value entwickelt das Wertsteigerungspotenzial von Private Equity Beteiligungen und börsengängigen Wertpapieren von Wachstumsunternehmen in den zukunftsträchtigen Branchen erneuerbare Energie, Medizinaltechnik, Gesundheit, Informationstechnologie und neue Materialien. Das Ziel des Kapitalmanagements liegt darin, mit einer nachhaltigen Anlagestrategie und einem diversifizierten Portfolio eine risikoadäquate Rendite zu erwirtschaften. Als risikoadäquate Rendite wird eine durchschnittliche jährliche Wertsteigerung des Net Asset Value (zur Berechnung des NAV vgl. Erläuterung 22) von 3 bis 5% über den traditionellen Aktienmärkten (SPI-Index) betrachtet. Es ist das Bestreben von New Value, dass sich der Aktienkurs möglichst nahe am NAV entwickelt.
Die New Value beschäftigt keine eigenen Mitarbeiter.
Die Titel der Portfoliounternehmen werden nicht nach einheitlichem Muster verwahrt. Die Titel der Bogar AG, der Idiag AG, der Meyer Burger Technology AG, der 3S Industries AG sowie der Solar Industries AG werden im Depot von New Value bei der Credit Suisse verwahrt; es fallen in diesem Zusammenhang bankübliche Depotgebühren an. Die Aktien von FotoDesk Group AG, Mycosym International AG, Natoil AG, Silentsoft SA, Swiss Medical Solution AG sowie QualiLife SA sind nicht physisch verbrieft.
| 31.03.2009 | 31.03.2008 | |
|---|---|---|
| CHF | CHF | |
| Bankguthaben | 1 390 280 | 3 792 671 |
| Call- und Festgeldanlagen bis 3 Monate Laufzeit | 6 240 000 | 11 090 000 |
| Flüssige Mittel | 7 630 280 | 14 882 671 |
Per Stichtag bestand eine Fremdwährungsposition von EUR 880 650. Die durchschnittliche Verzinsung betrug auf den CHF-Kontokorrent-Konti 0.14% p.a. (Vorjahr 0.38% p.a.) und auf den Call- und Festgeldanlagen 0.68% p.a. (Vorjahr 1.93% p.a.). Die ursprüngliche Laufzeit der Festgeldanlagen beträgt maximal drei Monate.
Die übrigen Forderungen setzen sich aus Zinsforderungen gegenüber Portfoliounternehmen und Verrechnungssteuerguthaben zusammen.
19. DARLEHEN / WANDELDARLEHEN
| 31.03.2009 | 31.03.2008 | |
|---|---|---|
| CHF | CHF | |
| Natoil AG | 240 000 1) | 0 |
| Swiss Medical Solution AG | 0 | 500 000 |
| Kurzfristige Darlehen | 240 000 | 500 000 |
Das per 31. März 2008 bilanzierte Darlehen zugunsten von Swiss Medical Solution AG über CHF 500 000 nominal wurde im Berichtsjahr inklusive aufgelaufener Zinsen in insgesamt 65 462 Aktien der Gesellschaft gewandelt (vgl. Erläuterung 20.1.).
Das per Bilanzstichtag bestehende kurzfristige Darlehen wurde zu folgenden Konditionen gewährt:
| davon | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Währung | Nennwert | Rangrücktritt | Laufzeit | Zinssatz | ||||
| 1) Natoil AG | CHF | 240 000 | 0 | fällig | 0% | |||
| Total | 240 000 | 0 |
ERLÄUTERUNGEN ZUR JAHRESRECHNUNG 2008/2009
| 31.03.2009 | 31.03.2008 | |
|---|---|---|
| CHF | CHF | |
| Colorplaza SA | 0 | 300 000 |
| Mycosym International AG | 457 648 1) | 240 000 |
| Langfristige Darlehen | 457 648 | 540 000 |
Das per 31. März 2008 bilanzierte Darlehen zugunsten von Colorplaza SA über CHF 300 000 nominal wurde im Berichtsjahr in Aktien der Gesellschaft gewandelt und anschliessend im Rahmen der Akquisition von Colorplaza SA durch FotoDesk Group AG in Aktien der FotoDesk Group AG getauscht (vgl. Erläuterung 20.1.).
Das per Bilanzstichtag bestehende langfristige Darlehen wurde zu folgenden Konditionen gewährt:
| Währung | Nennwert | davon Rangrücktritt |
Laufzeit | Zinssatz | |
|---|---|---|---|---|---|
| 21.12.07 | |||||
| 1) Mycosym International AG | CHF | 457 648 | 457 648 | – 31.12.10 | 10% |
| Total | 457 648 | 457 648 |
Rangrücktrittsdarlehen werden immer langfristig ausgewiesen.
| 31.03.2009 | 31.03.2008 | ||||
|---|---|---|---|---|---|
| CHF | CHF | ||||
| Bogar AG | 0 | 1 288 749 | |||
| Barwert Wandeldarlehen | 0 | 1 161 517 | |||
| Wandelrecht | 0 | 127 231 | |||
| FotoDesk Group AG | 863 098 1) | ||||
| Barwert Wandeldarlehen | 662 995 | 0 | |||
| Wandelrecht | 200 103 | 0 | |||
| Swiss Medical Solution AG | 4 317 407 2) | 1 250 000 | |||
| Barwert Wandeldarlehen | 668 991 | 1 250 000 | |||
| Wandelrecht | 3 648 415 | 0 | |||
| Langfristige Wandeldarlehen | 5 180 505 | 2 538 749 |
Das per 31. März 2008 bilanzierte Wandeldarlehen zugunsten von Swiss Medical Solution AG über CHF 1 250 000 nominal wurde im Berichtsjahr in insgesamt 156 250 Aktien der Gesellschaft gewandelt, vgl. Erläuterung 20.1. Das per 31. März 2008 bilanzierte Wandeldarlehen zugunsten der Bogar AG über CHF 1 260 000 nominal wurde im Berichtsjahr inklusive aufgelaufener Zinsen in insgesamt 137 627 Aktien der Gesellschaft gewandelt, vgl. Erläuterung 20.1.
ERLÄUTERUNGEN ZUR JAHRESRECHNUNG 2008/2009
Die per Bilanzstichtag bestehenden langfristigen Wandeldarlehen wurden zu folgenden Konditionen gewährt:
| Währung | Nennwert | davon Rangrücktritt |
Laufzeit | Zinssatz | Wandelpreis | Anzahl Aktien |
|
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 18.12.08 | |||||||
| 1) FotoDesk Group AG | CHF | 800 000 | 0 | –31.12.10 | 8.0% | variabel | variabel |
| 01.02.09 | |||||||
| 2) Swiss Medical Solution AG | CHF | 907 014 | 0 | –31.01.12 | 8.0% | 1 | 907 013 |
| Total | 1 707 014 | 0 |
Bei den langfristigen Wandeldarlehen besteht keine Wandelpflicht. Die New Value verfügt über ein Wandelrecht, d. h., sie kann am Ende der Laufzeit auch die Rückzahlung der Wandeldarlehen verlangen. Der Bilanzwert der Wandeldarlehen besteht jeweils aus einem Fremdkapitalteil, der als Barwert nach der Effektivzinsmethode mit dem jeweiligen Marktzins ermittelt wird, und dem Verkehrswert der derivativen Komponente (Wandelrecht), berechnet nach der Black-Scholes-Methode. Der zukünftige Wandelpreis des Wandeldarlehens FotoDesk Group AG wird anhand einer Formel abhängig von zukünftigen Unternehmenskennzahlen ermittelt. Für die Bewertung des FotoDesk-Wandelrechts nach Black-Scholes-Methode wurde ein Szenario entsprechend dem Budget der Gesellschaft gewählt, mit einem resultierenden kalkulatorischen Wandelpreis von CHF 0.81 je Aktie. Wertberichtigungen werden vorgenommen, wenn für Darlehen mit einem Verlust gerechnet wird oder wenn der Schuldner seinen vertraglichen Verpflichtungen voraussichtlich nicht nachkommen kann. Rangrücktrittsdarlehen werden immer langfristig ausgewiesen.
| 31.03.2009 | 31.03.2008 | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Anteil am Kapital |
Aktien- kapital |
Anschaf- fungswert |
Anteil am Kapital |
Aktien- kapital |
Anschaf fungswert |
|
| CHF | CHF | CHF | CHF | |||
| Bogar AG, Wallisellen 1) | 29.8% | 7 854 270 | 6 366 454 | 16.6% | 828 780 | 4 165 880 |
| Colorplaza SA, Vevey 2) | 0.0% | n/a | n/a | 44.7% | 3 660 720 | 3 499 994 |
| FotoDesk Group AG, Zug 2) | 45.0% | 100 000 | 4 382 711 | 0.0% | n/a | n/a |
| Idiag AG, Fehraltorf | 45.5% | 2 789 170 | 5 037 596 | 45.5% | 2 789 170 | 5 037 596 |
| Meyer Burger Technology AG, Baar 3) | 0.03% | 1 513 095 | 39 000 | 0.1% | 1 511 720 | 58 500 |
| Mycosym International AG, Basel | 49.1% | 395 445 | 6 314 980 | 49.1% | 395 445 | 6 314 980 |
| Natoil AG, Root | 23.8% | 199 048 | 1 200 000 | 23.8% | 199 048 | 1 500 000 |
| QualiLife SA, Lugano 4) | 18.2% | 132 000 | 720 000 | 0.0% | n/a | n/a |
| Silentsoft SA, Morges 5) | 25.7% | 789 050 | 3 443 000 | 15.8% | 620 090 | 2 230 000 |
| Solar Industries AG, Niederurnen 6) | 33.1% | 21 572 068 | 7 000 010 | 31.3% | 16 943 668 | 5 000 010 |
| Swiss Medical Solution AG, Büron 7) | 38.9% | 800 022 | 3 273 693 | 15.2% | 385 584 | 1 250 000 |
| 3S Industries AG, Lyss 8) | 10.9% | 13 857 178 | 5 399 372 | 25.7% | 6 708 611 | 5 276 469 |
| Total | 43 176 816 | 34 333 429 |
Die Unternehmenszwecke der Beteiligungen werden im Jahresbericht der Gesellschaft erläutert.
8) 3S Industries AG (vormals 3S Swiss Solar Systems AG) hat im Rahmen einer Kapitalerhöhung durch Barliberierung sowie der Unternehmensübernahme der Somont GmbH ihr Kapital in zwei Schritten auf CHF 13 857 178 durch Ausgabe von total 7 148 567 neuen Aktien mit Nennwert CHF 1 erhöht. New Value beteiligte sich an dieser Kapitaltransaktion nicht. In der Berichtsperiode hat New Value insgesamt 263 800 Aktien zu durchschnittlich CHF 22.45 verkauft und 56 122 Aktien zu durchschnittlich CHF 16.58 gekauft. Insgesamt reduzierte sich der Anteil am Unternehmen von 25.7% auf 10.9%.
| Marktwert 31.03.2008 |
Zugänge | Bewertungs- Abgänge anpassungen 1) |
Marktwert 31.03.2009 |
Kapital zusagen |
||
|---|---|---|---|---|---|---|
| CHF | CHF | CHF | CHF | CHF | CHF | |
| Bogar AG2) | 4 945 680 | 2 200 574 | 7 146 254 | 0 | ||
| Colorplaza SA3) | 2 948 058 | 1 274 653 | –4 222 711 | 0 | 0 | |
| FotoDesk Group AG3) | 0 | 4 382 711 | 119 404 | 4 502 115 | 0 | |
| Idiag AG | 7 615 320 | 7 615 320 | 0 | |||
| Meyer Burger Technology AG4) | 457 500 | 60 875 | –120 542 | –281 234 | 116 600 | 0 |
| Mycosym International AG5) | 6 315 922 | –2 089 092 | 4 226 830 | 0 | ||
| Natoil AG6) | 1 500 000 | 300 000 | –600 000 | 1 200 000 | 0 | |
| QualiLife SA7) | 0 | 720 000 | 720 000 | 0 | ||
| Silentsoft SA8) | 2 230 000 | 1 213 000 | 134 553 | 3 577 553 | 0 | |
| Solar Industries AG9) | 4 500 990 | 2 000 000 | 1 269 510 | 7 770 500 | 0 | |
| Swiss Medical Solution AG10) | 1 250 000 | 2 023 693 | –1 715 788 | 1 557 905 | 0 | |
| 3S Industries AG11) | 31 913 000 | 930 237 | –5 924 154 | –11 821 460 | 15 097 623 | 0 |
| Total | 63 676 470 | 15 105 743 | –10 867 407 | –14 384 107 | 53 530 700 | 0 |
ERLÄUTERUNGEN ZUR JAHRESRECHNUNG 2008/2009
| Marktwert 31.03.2007 |
Zugänge | Bewertungs- Abgänge anpassungen 1) |
Marktwert 31.03.2008 |
Kapital zusagen |
||
|---|---|---|---|---|---|---|
| CHF | CHF | CHF | CHF | CHF | CHF | |
| Bogar AG | 4 945 680 | 4 945 680 | 0 | |||
| Colorplaza SA2) | 3 668 701 | –720 643 | 2 948 058 | 700 000 | ||
| Idiag AG3) | 4 936 200 | 2 273 616 | 405 504 | 7 615 320 | 0 | |
| Meyer Burger Technology AG4) | 1 640 000 | –4 434 625 | 3 252 125 | 457 500 | 0 | |
| Mycosym International AG | 6 315 922 | 6 315 922 | 0 | |||
| Natoil AG5) | 0 | 1 500 000 | 1 500 000 | 0 | ||
| Silentsoft SA6) | 0 | 2 230 000 | 2 230 000 | 0 | ||
| Solar Industries AG7) | 5 400 010 | –899 020 | 4 500 990 | 0 | ||
| Solvinci Materials AG in Liquidation 8) | 587 243 | 183 500 | –770 743 | 0 | 0 | |
| Swiss Medical Solution AG | 1 250 000 | 1 250 000 | 250 000 | |||
| 3S Industries AG9) | 17 691 410 | 1 928 794 | –11 335 991 | 23 628 787 | 31 913 000 | 0 |
| Total | 46 435 166 | 8 115 910 | –15 770 616 | 24 896 010 | 63 676 470 | 950 000 |
7) Der Portfoliowert von Solar Industries AG (vormals Solar Plant Swiss AG) per 31. März 2008 entspricht mit CHF 3.90 je Aktie dem Substanzwert und dem Preis einer Verkaufstransaktion eines Mitaktionärs an einen neuen Investor. Als Resultat dieser Anpassung entstand ein Bewertungsverlust von CHF 899 020.
ERLÄUTERUNGEN ZUR JAHRESRECHNUNG 2008/2009
Das Aktienkapital von New Value setzt sich per 31. März 2009 aus 3 287 233 Namenaktien (Vorjahr 3 287 233 Namenaktien) zu nominal CHF 10 pro Aktie zusammen. Daneben besteht zum Bilanzstichtag ein bedingtes Kapital in Höhe von 150 000 Namenaktien (Vorjahr 73 155 Namenaktien) und ein genehmigtes Kapital in Höhe von 1 643 616 Namenaktien (Vorjahr 1 643 616 Namenaktien) jeweils zu nominal CHF 10 pro Aktie.
An der ordentlichen Generalversammlung vom 5. September 2001 wurde u. a. folgende bedingte Kapitalerhöhungen beschlossen: Das Aktienkapital der Gesellschaft wird im Maximalbetrag von CHF 750 000 erhöht durch die Ausgabe von höchstens 75 000 vollständig zu liberierenden Namenaktien im Nennwert von je CHF 10 infolge Ausübung von Options- oder Bezugsrechten, welche Mitgliedern des Verwaltungsrates der Gesellschaft eingeräumt werden. Das Bezugsrecht der Aktionäre ist bezüglich dieser Namenaktien ausgeschlossen. Die Ausgabe dieser neuen Namenaktien kann zu einem unter dem Börsenkurs liegenden Preis erfolgen. Der Verwaltungsrat regelt die Einzelheiten der Ausgabebedingungen. Ein Mitglied des Verwaltungsrates übte am 3. März 2006 Optionsrechte aus und zeichnete 1 845 Aktien mit Nominalwert von je CHF 10 zum Zeichnungspreis von CHF 22.43 pro Aktie. Durch die Ausübung des Optionsrechtes reduzierte sich das bedingte Kapital auf 73 155 Aktien à CHF 10.
An der ordentlichen Generalversammlung vom 10. Juli 2008 wurde das bedingte Aktienkapital auf CHF 1 500 000 erhöht, eingeteilt in 150 000 Aktien à CHF 10.
An der ordentlichen Generalversammlung vom 10. Juli 2008 wurde folgende genehmigte Kapitalerhöhung beschlossen: Der Verwaltungsrat ist ermächtigt, bis zum 10. Juli 2010 das Aktienkapital durch Ausgabe von höchstens 1 643 616 vollständig zu liberierenden Namenaktien mit einem Nennwert von je CHF 10 im Maximalbetrag von CHF 16 436 160 zu erhöhen.
21.3. Im Berichtsjahr sowie im Vorjahr fanden keine Kapitalerhöhungen statt.
21.4. Per Bilanzstichtag bestehen total 283 984 Stück (Vorjahr 321 512 Stück) eigene Aktien, welche zu einem durchschnittlichen Anschaffungspreis von CHF 18.42 (Vorjahr CHF 19.93) erworben wurden. In der Berichtsperiode wurden 922 744 Aktien zu einem Durchschnittspreis von CHF 18.98 gekauft und 960 272 Aktien zu einem Durchschnittspreis von CHF 16.31 verkauft.
21.5. Per Bilanzstichtag sind folgende bedeutende Aktionäre bekannt: Personalvorsorgekasse der Stadt Bern, Bern mit einem Bestand von 652 824 Aktien (entspricht einem Anteil von
ERLÄUTERUNGEN ZUR JAHRESRECHNUNG 2008/2009
19.9%), die Corisol Holding AG, Zug mit einem Bestand von 178 557 Aktien (entspricht einem Anteil von 5.4%) sowie die Aargauische Gebäudeversicherung, Aarau mit einem Bestand von 165 263 Aktien (entspricht einem Anteil von 5.0%).
Der Net Asset Value (NAV) von New Value wird berechnet, indem man den Wert des gesamten Vermögens der New Value bestimmt und davon die gesamten Verbindlichkeiten der New Value abzieht. Der NAV je Aktie wird ermittelt, indem man den NAV der New Value durch die Anzahl ausstehender Aktien teilt.
| 31.03.2009 | 31.03.2008 | |
|---|---|---|
| CHF | CHF | |
| Net Asset Value | 65 344 781 | 81 182 643 |
| Anzahl ausstehender Aktien | 3 003 249 | 2 965 721 |
| Net Asset Value pro Aktie | 21.76 | 27.37 |
Dem Investment Advisory Agreement entsprechend zahlt New Value dem Investment Manager vierteljährlich ein Anlageberatungshonorar, welches sich pro Quartal auf 0.5% des geprüften gesamten NAV der Gesellschaft zu Beginn des Geschäftsjahres beläuft. Es ist quartalsweise im Voraus bezahlbar, gegebenenfalls zuzüglich anfallender Mehrwertsteuer. Allfällige temporäre Differenzen aufgrund des noch nicht verfügbaren geprüften NAV im ersten Quartal werden im folgenden Quartal entsprechend ausgeglichen. Alle Kapitaltransaktionen, die während des Geschäftsjahres durchgeführt werden, sind pro rata zu ihrem Nettogeldwert zu berücksichtigen.
Der Investment Manager ist die EPS Value Plus AG, Bodmerstrasse 9, 8027 Zürich. Das Anlageberaterhonorar belief sich in diesem Geschäftsjahr auf CHF 1 746 663 (inkl. MwSt.) und betrug im Vorjahr 2007/2008 CHF 1 249 576 (inkl. MwSt.).
Am Ende des Geschäftsjahres zahlt New Value dem Investment Manager eine gestaffelte Erfolgsbeteiligung, die auf der Aktienkurssteigerung an der Hauptbörse beruht (bis zum 15. Mai 2006 war dies die Berne eXchange BX; seit dem 16. Mai 2006 ist es die SIX Swiss Exchange), und zwar nach dem folgenden Schlüssel:
oder = 10% p.a. Wertzuwachs: 10% Erfolgsbeteiligung > oder = 15% p.a. Wertzuwachs: 15% Erfolgsbeteiligung
Für die Aktienkursberechnung wird der Durchschnitt der Schlusskurse der letzten zehn Handelstage zugrunde gelegt. Diese Erfolgsbeteiligung wird einmal pro Jahr ausbezahlt, wobei eventuelle frühere Wertverminderungen vor der Zahlung einer solchen Erfolgsbeteiligung wettgemacht werden müssen («High Water Mark»). Die Erfolgsbeteiligung wird zeit- und kapitalbezogen gewichtet.
In der Berichtsperiode sowie im Vorjahr sind keine Erfolgsbeteiligungen ausbezahlt worden.
Gemäss separater Vereinbarung zwischen der Gesellschaft und der EPS Value Plus AG bezahlt die Gesellschaft für den Gebrauch der Büroräumlichkeiten und der Büroinfrastruktur monatlich CHF 2500 (zuzüglich MwSt.). Des Weiteren stellt der Investment Manager qualifizierte Mitarbeiter für die administrative Führung der Gesellschaft zur Verfügung, wofür die Gesellschaft ein monatliches Honorar von CHF 7500 (zuzüglich MwSt.) bezahlt.
ERLÄUTERUNGEN ZUR JAHRESRECHNUNG 2008/2009
| 2008/2009 | 2007/2008 | |
|---|---|---|
| CHF | CHF | |
| Anlageberaterhonorar | 1 746 663 | 1 249 576 |
| Performance Fee | 0 | 0 |
| Honorare für administrative Tätigkeiten | 96 840 | 96 840 |
| Miete Büroräumlichkeiten und Infrastruktur | 32 280 | 32 280 |
| Total | 1 875 783 | 1 378 696 |
| 2008/2009 | 2007/2008 | |
|---|---|---|
| CHF | CHF | |
| Zinsertrag aus Bankguthaben | 92 276 | 227 208 |
| Kursgewinne Währung | 0 | 0 |
| Finanzertrag | 92 276 | 227 208 |
| Zinsaufwand | –33 825 | –6 991 |
| Bankspesen | –190 302 | –163 021 |
| Kursverluste Währung | –2 580 | –7 262 |
| Finanzaufwand | –226 707 | –177 274 |
| Finanzergebnis | –134 431 | 49 934 |
Im Weiteren werden Zinserträge aus Darlehen von CHF 239 433 (Vorjahr CHF 204 564) in den Erträgen der Erfolgsrechnung ausgewiesen.
Für das laufende Geschäftsjahr, endend am 31. März 2009, waren wie im Vorjahr aufgrund des anwendbaren Steuersatzes von null keine Ertragssteuerrückstellungen notwendig.
Die Gesellschaft hat den Status einer steuerprivilegierten Risikokapitalgesellschaft gemäss Bundesgesetz für Risikokapitalgesellschaften. Die Grenze für die Kapitalquote der Beteiligung für den Beteiligungsabzug wird dadurch von 20% auf 5% und die Schwelle für den Verkehrswert auf CHF 250 000 (anstelle von CHF 2 Mio.) reduziert. Da zurzeit bei keiner der Beteiligungen mit Neubewertungsreserven eine Beteiligungsquote von unter 5% erreicht respektive die Schwelle für den Verkehrswert von CHF 250 000 unterschritten wird, werden latente Steuerverbindlichkeiten mit dem Steuersatz von 0% berücksichtigt. Die Gesellschaft hat in der Berichtsperiode und in der Vorjahresperiode entsprechend keine latenten Steuerrückstellungen gebildet. Auf kantonaler und kommunaler Ebene gilt das Holdingprivileg.
| 2008/2009 | 2007/2008 | Verfall im Jahr |
|
|---|---|---|---|
| CHF | CHF | ||
| Steuerlicher Verlustvortrag 2000/2001 | 0 | –133 023 | 2008 |
| Steuerlicher Verlustvortrag 2001/2002 | 0 | –425 931 | 2009 |
| Steuerlicher Verlustvortrag 2002/2003 | 0 | 0 | 2010 |
| Steuerlicher Verlustvortrag 2003/2004 | 0 | –1 984 700 | 2011 |
| Steuerlicher Verlustvortrag 2004/2005 | 0 | –2 331 641 | 2012 |
| Steuerlicher Verlustvortrag 2005/2006 | 0 | –1 369 899 | 2013 |
| Steuerlicher Verlustvortrag 2006/2007 | 0 | –1 070 000 | 2014 |
| Steuerlicher Verlustvortrag 2007/2008 | 0 | 0 | 2015 |
| Steuerlicher Verlustvortrag 2008/2009 | –6 503 264 | 0 | 2016 |
| Total | –6 503 264 | –7 315 194 |
Die steuerlichen Gewinn- bzw. Verlustvorträge errechnen sich aus dem steuerlich relevanten obligationenrechtlichen Abschluss und nicht aus der Jahresrechnung nach IFRS. Auf eine Aktivierung der latenten Steueraktiven aus den vorhandenen steuerlichen Verlustvorträgen wurde aufgrund des weiterhin erwarteten Ertragssteuersatzes von null verzichtet und kein Aktivum gebildet.
ERLÄUTERUNGEN ZUR JAHRESRECHNUNG 2008/2009
ERLÄUTERUNGEN ZUR JAHRESRECHNUNG 2008/2009
Das unverwässerte Ergebnis pro Aktie wird berechnet, indem man den Jahresgewinn durch die gewichtete durchschnittliche Anzahl ausstehender Aktien, reduziert um die während der Berichtsperiode durch New Value gehaltenen eigenen Aktien, teilt.
Für die Berechnung des verwässerten Verlust bzw. Gewinns je Aktie, werden der Jahresverlust bzw. -gewinn und die gewichtete durchschnittliche Anzahl ausstehender Aktien um die Auswirkungen aller den Gewinn je Titel verwässernden potenziellen Aktien korrigiert.
| 31.03.2009 | 31.03.2008 | ||
|---|---|---|---|
| CHF | CHF | ||
| Jahresverlust/-gewinn | –13 988 825 | 22 309 740 | |
| Anzahl durchschnittlich ausstehender Aktien | 2 846 846 | 2 868 152 | |
| Jahresverlust/-gewinn je Aktie, unverwässert | -4.91 | 7.78 | |
| Anzahl durchschnittlich ausübbarer Aktien durch Optionen | 71 900 | 84 938 | |
| Durchschnittlicher Ausübungspreis der Optionen | 20.69 | 21.16 | |
| Durchschnittlicher Marktpreis der New Value Aktie | 18.49 | 20.17 | |
| Jahresverlust/-gewinn je Aktie, verwässert 1) | -4.91 | 7.78 |
1) Aufgrund der Tatsache, dass die Optionen «out-of-the-money» liegen, sind keine Verwässerungseffekte eingetreten.
ERLÄUTERUNGEN ZUR JAHRESRECHNUNG 2008/2009
Grundsätzlich bestehen Geschäftsbeziehungen zum Investment Manager der Gesellschaft (EPS Value Plus AG). Die Honorierung und Auslagenregelung gegenüber nahe stehenden Gesellschaften und Personen werden in Erläuterung 23 beschrieben. Die Mitglieder des Verwaltungsrates erhielten im Berichtsjahr für ihre Tätigkeit eine fixe jährliche Entschädigung. Der Präsident erhielt CHF 30 000, der Vizepräsident CHF 27 500, die weiteren Mitglieder CHF 25 000 (jeweils plus allfällige MwSt. oder Sozialleistungen). Die das reguläre Verwaltungsratsmandat überschreitenden Sonderaufgaben wurden nach Aufwand zu CHF 200 pro Stunde vergütet. Zusätzlich bestand ein Beteiligungsplan für den Verwaltungsrat zum direkten Erwerb von Aktien bzw. über Optionsrechte, der jedoch mit einem letzten Erwerbstermin per 30. September 2007 auslief (vgl. Erläuterung 28). Die Gesellschaft zahlt den Organmitgliedern keine Performance Fee. Die Barentschädigung für den Verwaltungsrat belief sich im Geschäftsjahr auf CHF 152 850 (Vorjahr CHF 179 895). Im Zusammenhang mit dem Beteiligungsplan wurde im Berichtsjahr kein Betrag (Vorjahr CHF 65 591) als Aufwand Verwaltungsrat und in der Kapitalreserve erfasst (vgl. Erläuterung 28). Geschäftliche Beziehungen zu Nahestehenden basieren auf handelsüblichen Vertragsformen zu marktkonformen Konditionen. Weitere Angaben zu nahe stehenden Gesellschaften und Personen sind im Kapitel Corporate Governance enthalten.
| 2008/2009 | 2007/2008 | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Honorar | Sonder- aufgaben |
Optionen | Honorar | Sonder aufgaben |
Optionen | |
| Vergütungen und Optionen | CHF | CHF | Stück | CHF | CHF | Stück |
| Rolf Wägli | 32 280 | 0 | 0 | 32 280 | 26 792 | 5 000 |
| Paul Santner | 31 084 | 0 | 0 | 31 084 | 9 038 | 5 000 |
| Gerhart Isler 1) | 14 221 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Thomas Keller | 26 900 | 1 722 | 0 | 26 900 | 0 | 5 000 |
| Jan Larsson | 26 900 | 0 | 0 | 26 900 | 0 | 5 000 |
| Jean-Philippe Rickenbach 1) | 14 198 | 5 546 | 0 | 26 900 | 0 | 5 000 |
| Total | 145 583 | 7 267 | 0 | 144 064 | 35 830 | 25 000 |
1) Anlässlich der ordentlichen Generalversammlung vom 10. Juli 2008 ist Jean-Philippe Rickenbach als Verwaltungsrat zurückgetreten und Gerhart Isler neu zugewählt worden.
| Aktien | Optionen | |
|---|---|---|
| Gehaltene Aktien und Optionen per 31.03.2009 | Stück | Stück |
| Rolf Wägli | 26 237 | 13 650 |
| Paul Santner | 750 | 13 650 |
| Gerhart Isler (Zuwahl per 10. Juli 2008) | 9 500 | – |
| Thomas Keller | 1 180 | 13 650 |
| Jan Larsson | 4 785 | 13 650 |
| Jean-Philippe Rickenbach (Rücktritt per 10. Juli 2008) | n/a | 13 650 |
| Total | 42 452 | 68 250 1) |
1) 3650 Optionen befinden sich im Besitz von ehemaligen, hier nicht aufgeführten Verwaltungsräten der New Value AG (vgl. Erläuterung 28).
ERLÄUTERUNGEN ZUR JAHRESRECHNUNG 2008/2009
Gegenwärtig halten die ehemaligen und gegenwärtigen Mitglieder des Verwaltungsrates gemeinsam insgesamt 71 900 Optionen (Vorjahr 84 938 Optionen). Diese Optionen basieren auf dem am 7. Dezember 2005 verabschiedeten Beteiligungsplan II, welcher für die Jahre 2005, 2006 und 2007 gültig war. Sämtliche Optionen, welche basierend auf dem Beteiligungsplan I in den Jahren 2001 bis 2003 ausgegeben wurden, sind mittlerweile verfallen oder ausgeübt.
Gestützt auf den Beteiligungsplan II konnten Optionen mit einer Laufzeit von 6 Jahren und einer Sperrfrist von 4 Jahren bezogen werden. Die Gesamtzahl der Optionen, welche gemäss diesem Plan bezogen werden konnten, betrug pro Jahr 1% der ausstehenden Aktien, maximal aber 25 000 Aktien pro Jahr. Gemäss diesem Plan wurden insgesamt 71 900 Optionen bezogen. Der letzte Erwerbstermin nach diesem Plan war der 30. September 2007.
Die Ausübung der Optionen im Rahmen des Beteiligungsplans II erfolgt gemäss folgenden Bedingungen:
Die Optionen sind durch den Verwaltungsrat unwiderruflich verdient worden, d. h., der Halter der Optionen kann nach Belieben über diese Optionen verfügen bzw. entscheiden.
ERLÄUTERUNGEN ZUR JAHRESRECHNUNG 2008/2009
Die per Bilanzstichtag ausstehenden Optionen haben folgende Konditionen:
| Ausgabejahr | Ausübungs- periode ab |
Verfall- datum |
ausstehende Optionen |
Ausübungs- preis |
Beteiligungs plan |
|---|---|---|---|---|---|
| 2005 | 01.01.2010 | 31.12.2011 | 21 900 | 21.23 | II |
| 2006 | 01.10.2010 | 30.09.2012 | 25 000 | 18.41 | II |
| 2007 | 01.10.2011 | 30.09.2013 | 25 000 | 22.49 | II |
| Total | 71 900 |
Die Entwicklung der Beteiligungspläne wird wie folgt dargestellt:
| Anzahl Optionen |
Durchschnittlicher Ausübungspreis in CHF |
|||
|---|---|---|---|---|
| 2008/2009 | 2007/2008 | 2008/2009 | 2007/2008 | |
| Am 01.04. ausstehende Optionen | 84 938 | 71 938 | 20.69 | 23.41 |
| Ausgegebene Optionen | 0 | 25 000 | 22.49 | |
| Verfallene Optionen | –13 038 | –12 000 | ||
| Ausgeübte Optionen | 0 | 0 | ||
| Am 31.03. ausstehende Optionen | 71 900 1) | 84 938 | 20.69 | 21.16 |
| Am 31.03. ausübbare Optionen | 0 | 13 038 | 23.87 |
1) In den ausstehenden Optionen sind 17 300 Optionen von im Berichtsjahr zurückgetretenen sowie ehemaligen Verwaltungsräten enthalten.
Die gewichtete durchschnittliche Laufzeit der am 31. März 2009 ausstehenden Optionen beträgt 4.86 Jahre (Vorjahr 4.80 Jahre). Im Berichtsjahr fanden keine Ausübungen statt.
Im Berichtsjahr wurde keine aktienbasierte Vergütung ausbezahlt. Die Kosten aus aktienbasierten Vergütungen beliefen sich auf CHF 0 (Vorjahr CHF 65 591) und werden als Verwaltungsratsaufwand in der Kapitalreserve erfasst.
| 2008/2009 | ||
|---|---|---|
| CHF | CHF | |
| Verwaltungsratsaufwand aus Marktwert Optionen | 0 | 65 591 |
ERLÄUTERUNGEN ZUR JAHRESRECHNUNG 2008/2009
Der als Gegenleistung für die Gewährung von Optionen erhaltene Wert der Dienstleistungen wird am Marktwert der gewährten Optionen gemessen. Der Marktwert der Optionen wird mit Hilfe des Optionspreismodells Black-Scholes ermittelt, wobei folgende Annahmen getroffen wurden (da im Berichtsjahr keine Optionen ausgegeben wurden, sind die Annahmen 2008/2009 auf null gesetzt):
| 2008/2009 | 2007/2008 | |
|---|---|---|
| Aktienkurs (CHF) | – | 20.50 |
| Ausübungspreis (CHF) | – | 22.49 |
| Laufzeit der Option (Jahre) | – | 4.86 |
| Erwartete Volatilität (%) | – | 19.00% |
| Risikofreier Zinssatz (%) | – | 2.73% |
| Diskontierungen (%) | – | -30% |
| Marktwert der gewährten Optionen per Ausgabetag (CHF) | – | 2.63 |
Die Berechnung der erwarteten Volatilität basiert auf der historischen Volatilität der wöchentlichen Aktienschlusskurse. Es wurden keine Bereinigungen hinsichtlich der erwarteten Veränderungen der zukünftigen Volatilität vorgenommen.
Es bestehen keine Eventualverbindlichkeiten.
Es sind keine wesentlichen Veränderungen in der Vermögens-, Ertrags- und Finanzlage von New Value seit dem Bilanzstichtag eingetreten, mit Ausnahme der folgend aufgeführten Sachverhalte.
Am 10. Juni 2009 hat der Verwaltungsrat beschlossen, die vorliegende Jahresrechnung nach IFRS zur Veröffentlichung freizugeben. Die Jahresrechnung nach IFRS unterliegt der Genehmigung durch die ordentliche Generalversammlung, welche am 8. Juli 2009 stattfindet.
BERICHT DER REVISIONSSTELLE
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| 31.03.2009 | 31.03.2008 | |
|---|---|---|
| Bezeichnung | CHF | CHF |
| AKTIVEN | ||
| Anlagevermögen | ||
| Beteiligungen | 41 673 456 | 36 062 573 |
| Langfristige Wandeldarlehen und Darlehen | 2 164 663 | 3 050 002 |
| Total Anlagevermögen | 43 838 119 | 39 112 575 |
| Umlaufvermögen | ||
| Kurzfristige Darlehen | 240 000 | 500 000 |
| Wertschriften | 89 050 | 425 841 |
| Übrige Forderungen gegenüber Dritten | 65 591 | 102 875 |
| Aktive Rechnungsabgrenzung | 16 262 | 68 106 |
| Eigene Aktien | 4 046 929 | 6 687 450 |
| Flüssige Mittel | 7 630 280 | 14 882 671 |
| Total Umlaufvermögen | 12 088 112 | 22 666 943 |
| Total Aktiven | 55 926 231 | 61 779 518 |
| PASSIVEN | ||
| Eigenkapital | ||
|---|---|---|
| Aktienkapital | 32 872 330 | 32 872 330 |
| Allgemeine Reserven | 19 408 829 | 18 234 355 |
| Reserven für eigene Aktien | 5 231 675 | 6 406 150 |
| Verlustvortrag/Gewinnvortrag | 3 140 456 | –6 989 534 |
| Jahresgewinn/-verlust | –6 503 264 | 10 129 989 |
| Bilanzgewinn/-verlust | –3 362 808 | 3 140 455 |
| Total Eigenkapital | 54 150 026 | 60 653 290 |
| Fremdkapital | ||
| Verbindlichkeiten aus Leistungen | 0 | 0 |
| Übrige kurzfristige Verbindlichkeiten gegenüber Dritten | 1 324 800 | 720 000 |
| Passive Rechnungsabgrenzung | 451 405 | 406 228 |
| Total Fremdkapital | 1 776 205 | 1 126 228 |
| Total Passiven | 55 926 231 | 61 779 518 |
| 01.04.2008 bis 31.03.2009 bis 31.03.2008 |
01.04.2007 | ||
|---|---|---|---|
| Bezeichnung | CHF | CHF | |
| Ergebnis aus Beteiligungen und Darlehen | |||
| Ertrag aus Beteiligungen und Darlehen | 5 242 087 | 13 662 953 | |
| Aufwand aus Beteiligungen und Darlehen | –4 268 197 | –1 921 699 | |
| Total Ergebnis aus Beteiligungen und Darlehen | 973 890 | 11 741 254 | |
| Betriebsaufwand | |||
| Anlageberaterhonorar | –1 746 663 | –1 249 576 | |
| Externer Personalaufwand | –96 840 | –96 840 | |
| Übriger Verwaltungsaufwand | –904 662 | –1 022 563 | |
| Total Betriebsaufwand | –2 748 165 | –2 368 979 | |
| Finanzergebnis | |||
| Finanzertrag | 103 353 | 1 422 398 | |
| Finanzaufwand | –4 727 342 | –413 255 | |
| Total Finanzergebnis | –4 623 989 | 1 009 143 | |
| Ergebnis vor Steuern | –6 398 264 | 10 381 418 | |
| Kapitalsteuern | –105 000 | –251 429 | |
| Jahresgewinn/-verlust | –6 503 264 | 10 129 989 |
ERLÄUTERUNGEN ZUR JAHRESRECHNUNG 2008/2009
GESETZLICH VORGESCHRIEBENE ANGABEN
Eventualverbindlichkeiten: Bürgschaften per 31.03.2009 Es bestehen keine Eventualverbindlichkeiten.
Per Bilanzstichtag bestehen total 283 984 (Vorjahr 321 512 Stück) eigene Aktien, welche zu einem durchschnittlichen Anschaffungspreis von CHF 18.42 (Vorjahr CHF 19.93) erworben wurden. Die Bewertung erfolgte zum Schlusskurs von CHF 14.25 vom 31. März 2009 (Vorjahr CHF 20.80 vom 30. März 2008) an der SIX Swiss Exchange. In der Berichtsperiode wurden 922 744 Aktien zu einem Durchschnittspreis von CHF 18.98 gekauft und 960 272 Aktien zu einem Durchschnittspreis von CHF 16.31 verkauft.
| CHF | |
|---|---|
| Anschaffungspreis (Wert für die Bildung der Reserven für eigene Aktien) | 5 231 675 |
| Kurswert per 31.03.2009 | 4 046 929 |
Anteil eigene Aktien im Verhältnis zum gesamten Aktienkapital
| Aktienkapital total | Anzahl Aktien | 3 287 233 |
|---|---|---|
| Eigene Aktien | Anzahl Aktien | 283 984 |
| Eigene Aktien in % des Aktienkapitals | 8.6% |
| 31.03.2009 | 31.03.2008 | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Anteil am Kapital |
Aktien- kapital |
Anschaf- fungswert |
Anteil am Kapital |
Aktien- kapital |
Anschaf fungswert |
|
| CHF | CHF | CHF | CHF | |||
| Bogar AG, Wallisellen (CH) | 29.8% | 7 854 270 | 7 034 554 | 16.6% | 828 780 | 4 833 980 |
| Produkte für Gesundheit, Ernährung und | ||||||
| Pflegemittel auf pflanzlicher Basis für | ||||||
| Haus- und Nutztiere | ||||||
| Colorplaza AG, Vevey (CH) | 0.0% | n/a | n/a | 44.7% | 3 660 720 | 3 499 994 |
| Internet/Online-Foto-Services | ||||||
| Fotodesk Group AG, Zug (CH) | 45.0% | 100 000 | 4 382 711 | 0.0% | ||
| Internet/Online-Foto-Services | ||||||
| Idiag AG, Fehraltorf (CH) | 45.5% | 2 789 170 | 7 208 096 | 45.5% | 2 789 170 | 7 208 096 |
| Medizintechnik für Wirbelsäule und Atmung | ||||||
| Mycosym International AG, Basel (CH) | 49.1% | 395 445 | 6 314 978 | 49.1% | 395 445 | 6 314 978 |
| Pflanzentechnologieunternehmen | ||||||
| Natoil AG, Root (CH) | 23.8% | 199 048 | 1 200 000 | 23.8% | 199 048 | 1 500 000 |
| Schmierstoffe auf Basis nachwachsender | ||||||
| Rohstoffe | ||||||
| QualiLife SA, Lugano (CH) | 18.2% | 132 000 | 720 000 | 0.0% | ||
| Informationstechnologie/ | ||||||
| Software für Gesundheitswesen | ||||||
| Silentsoft SA, Morges (CH) | 25.7% | 789 050 | 3 443 000 | 15.8% | 620 900 | 2 230 000 |
| Informationstechnologie/ | ||||||
| "Machine to machine" Telemetrie (M2M) | ||||||
| Solar Industries AG, Niederurnen (CH) | 33.1% | 21 572 068 | 7 000 010 | 31.3% | 16 943 668 | 5 000 010 |
| Solarindustrieunternehmen in Wertschöpfungs | ||||||
| kette für Photovoltaik-Module | ||||||
| (vormals Solar Plant Swiss AG) | ||||||
| Swiss Medical Solution AG, Büron (CH) | 39.0% | 800 022 | 3 273 693 | 15.2% | 385 584 | 1 250 000 |
| Medizinaltechnik für in-vitro-Diagnostik | ||||||
| 3S Industries AG, Lyss (CH) | 10.9% | 13 857 178 | 5 399 372 | 25.7% | 6 708 611 | 5 276 469 |
| Maschinen- und Verfahrenstechnik | ||||||
| für Solarindustrie | ||||||
| Total Anschaffungswert | 45 976 414 | 37 113 527 | ||||
| Wertberichtigung aus Beteiligungen | –4 302 958 | –1 050 954 | ||||
| Total Buchwert | 41 673 456 | 36 062 573 |
ERLÄUTERUNGEN ZUR JAHRESRECHNUNG 2008/2009
Per Bilanzstichtag sind folgende bedeutende Aktionäre bekannt: Personalvorsorgekasse der Stadt Bern, Bern mit einem Bestand von 652 824 Namenaktien (entspricht einem Anteil von 19.9%), die Corisol Holding AG, Zug mit einem Bestand von 178 557 Namenaktien (entspricht einem Anteil von 5.4%) sowie die Aargauische Gebäudeversicherung, Aarau mit einem Bestand von 165 263 Namenaktien (entspricht einem Anteil von 5.0%).
An der ordentlichen Generalversammlung vom 5. September 2001 wurden u. a. folgende Kapitalerhöhungen beschlossen:
Das Aktienkapital der Gesellschaft wird im Maximalbetrag von CHF 750 000 erhöht durch die Ausgabe von höchstens 75 000 vollständig zu liberierenden Namenaktien im Nennwert von je CHF 10 infolge Ausübung von Options- oder Bezugsrechten, welche Mitgliedern des Verwaltungsrates der Gesellschaft oder von Konzerngesellschaften eingeräumt werden. Das Bezugsrecht der Aktionäre ist bezüglich dieser Namenaktien ausgeschlossen. Die Ausgabe dieser neuen Namenaktien kann zu einem unter dem Börsenkurs liegenden Preis erfolgen. Der Verwaltungsrat regelt die Einzelheiten der Ausgabebedingungen. Durch die Ausübung des Optionsrechtes vom 3. März 2006 reduzierte sich das bedingte Kapital auf neu 73 155 Aktien à CHF 10. An der Generalversammlung vom 10. Juli 2008 wurde das bedingte Kapital auf CHF 1 500 000 erhöht, eingeteilt in 150 000 Aktien à CHF 10.
An der ordentlichen Generalversammlung vom 10. Juli 2008 wurde folgende genehmigte Kapitalerhöhung beschlossen: Der Verwaltungsrat ist ermächtigt, bis zum 10. Juli 2010 das Aktienkapital durch Ausgabe von höchstens 1 643 616 vollständig zu liberierenden Namenaktien mit einem Nennwert von je CHF 10 im Maximalbetrag von CHF 16 436 160 zu erhöhen.
| Verwaltungsrat | Honorare | Sonder- aufgaben |
Total Entschä- digung |
Zuteilung Optionen in CHF 1) |
|---|---|---|---|---|
| Rolf Wägli | 32 280 | 0 | 32 280 | 0 |
| Paul Santner | 31 084 | 0 | 31 084 | 0 |
| Gerhart Isler 2) | 14 221 | 0 | 14 221 | |
| Thomas Keller | 26 900 | 1 722 | 28 622 | 0 |
| Jan Larsson | 26 900 | 0 | 26 900 | 0 |
| Jean-Philippe Rickenbach 2) | 14 198 | 5 546 | 19 744 | 0 |
| Total | 145 583 | 7 267 | 152 850 | 0 |
1) Es wurden im Berichtsjahr keine Optionen zugeteilt.
2) Anlässlich der ordentlichen Generalversammlung vom 10. Juli 2008 ist Jean-Philippe Rickenbach als Verwaltungsrat zurückgetreten und Gerhart Isler neu zugewählt worden.
| ANHANG |
|---|
| DER JAHRESRECHNUNG |
| DER NEW VALUE AG |
| 2008/2009 |
ERLÄUTERUNGEN ZUR JAHRESRECHNUNG 2008/2009
| Verwaltungsrat | Anzahl gehaltener 31.03.2009 |
Anzahl gehaltener Aktien per Optionen per 31.03.2009 |
|---|---|---|
| Rolf Wägli | 26 237 | 13 650 |
| Paul Santner | 750 | 13 650 |
| Gerhart Isler | 9 500 | – |
| Thomas Keller | 1 180 | 13 650 |
| Jan Larsson | 4 785 | 13 650 |
| Jean-Philippe Rickenbach | n/a | 13 650 |
| Total | 42 452 | 68 250 1) |
1) 3650 Optionen befinden sich im Besitz von ehemaligen, hier nicht aufgeführten Verwaltungsräten der New Value AG (vgl. Erläuterung 28 Jahresrechnung nach IFRS).
| Bestand per 01.04.2008 | 18 234 355 |
|---|---|
| Anpassung Reserven für eigene Aktien | |
| Gemäss Art. 659a Abs. 2 OR sind im Umfang des Anschaffungspreises | |
| für eigene Aktien separate Reserven zu bilden. | 1 174 474 |
| Bestand per 31.03.2009 | 19 408 829 |
Der Verwaltungsrat führt, unterstützt vom Investment Manager, jährlich eine Risikobeurteilung der Geschäftsrisiken durch. Diese werden in einer Risikomatrix erfasst, und wenn nötig werden Schutzmassnahmen zur Minimierung der Risiken dokumentiert. Falls das Risiko-Exposure nach Schutzmassnahmen immer noch als vorhanden eingeschätzt wird, wird ein Action-Plan zur Reduzierung des Risikos erstellt. Die Hauptverantwortung für die Durchführung der Risikobeurteilung liegt beim Verwaltungsrat.
Der Verwaltungsrat beantragt der Generalversammlung, den Bilanzverlust wie folgt zu verwenden:
| Gewinnvortrag Vorjahr | 3 140 455 |
|---|---|
| Jahresverlust Geschäftsjahr 2008/2009 | –6 503 264 |
| Bilanzverlust | –3 362 808 |
| Vortrag auf neue Rechnung | –3 362 808 |
BERICHT DER REVISIONSSTELLE
Studien belegen die ausgezeichnete Wirkung bei Chronisch-obstruktiven Atemwegserkrankungen (COPD) und Schnarchen. Klinische Studien für Cystische Fibrose und Schlafapnoe laufen. Der SpiroTiger Medical ist weit mehr als ein Trainingsgerät. Er verbessert alles – Leistung, Stimmung, Wohlbefinden – und wird deshalb bei Atemproblemen zu einem echten Hoffnungsträger.
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