Sword Group — Annual Report 2024

Mar 28, 2025

Rapport Financier 2024

SOMMAIRE

	LE MOT DU PRESIDENT
1	PRESENTATION DU GROUPE	8
1.1	Le Groupe et ses activites au 31 decembre 2024	8
1.2	Ce qui rend Sword different	10
1.3	Historique	11
1.4	Organigramme juridique au 31 decembre 2024	12
1.5	Indicateurs et Chiffres cies 2024	13
2	RAPPORT DE GESTION	16
2.1	EBITDA	16
2.2	Endettement, capacite d'autofinancement et investissements	16
2.3	Operations d'acquisitions et de cessions	16
2.4	Politique de provisionnement	16
2.5	Indicateurs de Performance alternatifs	16
2.6	Organisation du Groupe	17
2.7	Strategie et Perspectives	17
2.8	Faits marquants de l'exercice 2024	18
2.9	Appreciation de la valeur des goodwill et autres actifs incorporels	18
2.10	Approbation des comptes consolides	18
2.11	Proposition d'affectation du resultat	18
2.12	Vie du titre et actionnariat	19
2.13	Evenements posterieurs a la cloture	23
3	GOUVERNANCE D'ENTREPRISE	25
3.1	Introduction	25
3.2	Charte de Gouvernance d'Entreprise	25
3.3	Conseil d'Administration	25
4	FACTEURS DE RISQUES ET CONTROLES	35
4.1	Risques lies a l'activite du Groupe	35
4.2	Risques lies a la partie financiere et extra financiere	36
4.3	Assurances	38
4.4	Dispositif de controle interne	38
4.5	Faits exceptionnels et litiges	39
5	RESPONSABILITE D'ENTREPRISE	41
5.1	L'origine	41
5.2	Les valeurs du Groupe	41
5.3	Renforcement des fonctions transverses	41
5.4	L'analyse de la double materialite et gestion des risques RSE	42
5.5	Sword signataire du Pacte Mondial des Nation Unies	44
5.6	La strategie ESG	45
5.7	Nos priorites	46
5.8	Evaluation par des agences de notation extra-financieres	46

	5.9	Gouvernance	47
	5.10	Fournisseurs et partenaires	47
	5.11	Engagement social	48
	5.12	Securite des donnees	48
	5.13	Les collaborateurs	49
	5.14	Empreinte carbone et efficacite energetique	50
	5.15	Taxinomie verte	53
6		ETATS FINANCIERS CONSOLIDES AU 31 DECEMBRE 2024	59
	6.1	Etat consolide de la situation financiere	59
	6.2	Etat consolide de la situation financiere (Suite)	60
	6.3	Compte de resultat consolide	61
	6.4	Etat consolide du resultat global	62
	6.5	Tableau de variations des capitaux propres consolides	63
	6.6	Tableau des flux de tresorerie consolides	64
	6.7	Notes aux etats financiers consolides	66
	NOTE 1.	INFORMATIONS GENERALES	66
	NOTE 2.	BASE DE PREPARATION ET PRINCIPES COMPTABLES	67
	NOTE 3.	ESTIMATION COMPTABLES ET JUGEMENTS	85
	NOTE 4.	POLITIQUE DE GESTION DES RISQUES FINANCIERS	88
	NOTE 5.	EVALUATION A LA JUSTE VALEUR	92
	NOTE 6.	ACTIFS ET PASSIFS FINANCIERS PAR CATEGORIES COMPTABLES	97
	NOTE 7.	VENTILATION DU CHIFFRE D'AFFAIRES	98
	NOTE 8.	ACTIFS ET PASSIFS LIES A LA RECONNAISSANCE DU CHIFFRES D'AFFAIRES	98
	NOTE 9.	INFORMATION SECTORIELLE	99
	NOTE 10.	INFORMATION GROUPE	102
	NOTE 11.	REGROUPEMENTS D'ENTREPRISES ET ACQUISITIONS	106
	NOTE 12.	CESSIONS	108
	NOTE 13.	ENTREPRISE ASSOCIEE	109
	NOTE 14.	GOODWILL	109
	NOTE 15.	AUTRES IMMOBILISATIONS INCORPORELLES	112
	NOTE 16.	IMMOBILISATIONS CORPORELLES	114
	NOTE 17.	CONTRATS DE LOCATION	115
	NOTE 18.	CREANCES CLIENTS ET AUTRES DEBITEURS	116
	NOTE 19.	AUTRES ACTIFS	117
	NOTE 20.	TRESORERIE ET EQUIVALENTS DE TRESORERIE	117
	NOTE 21.	REGIMES DE RETRAITE	117
	NOTE 22.	AUTRES PROVISIONS	119
	NOTE 23.	AUTRES DETTES FINANCIERES	119
	NOTE 24.	DETTES FOURNISSEURS ET AUTRES CREDITEURS	120
	NOTE 25.	AUTRES PASSIFS	120
	NOTE 26.	IMP0TS	120

	NOTE 27.	CHARGES DE PERSONNEL ET EFFECTIFS	123
	NOTE 28.	AUTRES CHARGES EXTERNES	123
	NOTE 29.	DOTATIONS AUX PROVISIONS ET REPRISES SUR PROVISIONS	123
	NOTE 30.	RESULTAT SUR CESSION D'ACTIFS ET DE FILIALES	124
	NOTE 31.	PERTE DE VALEUR SUR ACTIFS	124
	NOTE 32.	AUTRES ELEMENTS NON RECURRENTS	124
	NOTE 33.	RESULTAT FINANCIER	125
	NOTE 34.	RESULTAT PAR ACTION	125
	NOTE 35.	CAPITAL	125
	NOTE 36.	ACTIONS PROPRES	125
	NOTE 37.	DIVIDENDES	125
	NOTE 38.	TRANSACTIONS AVEC LES PARTIES LIEES	126
	NOTE 39.	ENGAGEMENTS HORS BILAN	127
	NOTE 40.	PASSIFS EVENTUELS	127
	NOTE 41.	HONORAIRES DES COMMISSAIRES AUX COMPTES	127
	NOTE 42.	EVENEMENTS POSTERIEURS A LA DATE DE CLOTURE	127
	6.8	Rapport du reviseur d'entreprises agree sur les etats financiers consolides	128
7		COMPTES ANNUELS DE LA MAISON MERE AU 31 DECEMBRE 2024	135
	7.1	Bilan au 31 decembre 2024	136
	7.2	Comptes de resultat pour l'annee close au 31 decembre 2024	140
	7.3	Annexe pour l'annee close au 31 decembre 2024	142
	7.4	Rapport du reviseur d'entreprises agree sur les comptes annuels	153
8		INFORMATIONS COMPLEMENTAIRES	160
	8.1	Acte constitutif et statuts	160
	8.2	Documents accessibles au public	163
	8.3	Responsable du rapport annuel	163
	8.4	Controleurs legaux des comptes	163
	8.5	Declaration du responsable du rapport financier annuel	163
9		IMPLANTATIONS ET CONTACTS	165

Sword Group I Rapport Financier 2024

LE MOT DU PRESIDENT

LE MOT DU PRESIDENT

Chers actionnaires, clients, collaborateurs et partenaires,

En ce debut d'annee 2025, j'aimerai vous partager ma fierte de travailler avec tous les acteurs de Sword Group : Employes, Clients et Actionnaires.

Notre valeur cle reste la qualite de notre staff qui accepte et assume des missions qui participent toutes a notre durabilite et a nos succes.

Sword est dorenavant engage dans la reussite de son Business Plan 2028 avec une grande confiance.

Nous envisageons cette nouvelle periode avec une vision strategique claire, anticipant les developpements de nos marches et transformant chaque defi, risque ou contrainte en une reelle opportunite pour croitre.

Je vous remercie de votre engagement a nos cotes et vous assure de notre determination a reussir.

Jacques Mottard President et Fondateur du Groupe Sword

Sword Group I Rapport Financier 2024

I

01 PRESENTATION DU GROUPE

1 PRESENTATION DU GROUPE

1.1 Le Groupe et ses activites au 31 decembre 2024

Leader mondial de la transformation technologique et digitale, le Groupe Sword est un partenaire de premier plan en matiere d'informatique et de transformation numerique qui contribue a rationaliser l'activite de ses clients, a ameliorer la qualite et a reduire les coats.

Leadership

• Ecosse I
  • Angleterre I

• 1 dans le secteur du Petrole et du Gaz

• 1 dans le secteur des Energies Renouvelables

• Benelux Grece Espagne

• 1 aupres de ('Union Europeenne

• Suisse Romande

• 2 dans les secteurs du Luxe, des Nations-Unies et du Sport

L'un des facteurs-cles de la reussite de Sword est la proximite de service developpee avec ses clients. Sword assure a ses clients un savoir-faire a haute valeur ajoutee, une capacite elevee de production et une approche economique optimisee.

Pour repondre aux enjeux strategiques de ses clients, aux exigences d'adaptation de leurs environnements technologiques et aux besoins d'evolution de leurs processus métiers, Sword est structure en centres de competences specialises (Business Units).

Le Groupe Sword au 31 decembre 2024 compte plus de 3 200 collaborateurs pour un chiffre d'affaires consolide de 323 M€.

1.1.1 Activite Services

Creer de la valeur par la Technologie et les Innovations.

Services : Sword conseille les entreprises dans la mise en place de solutions innovantes, developpe et integre ces solutions sur le plan technique et accelere les programmes de transformation digitale internes et externes.

1.1.2 Activite Composants Logiciels

Une valeur ajoutee grace a des solutions logicielles innovantes. Le chiffre d'affaires de cette activite est integre a la division Services car elle n'est pas encore suffisamment significative en termes de volume.

• Sword Aequos I Ensemble de composants Web Part SharePoint dedie a toute personne ou entreprise qui desire creer une experience flexible et personnalisable de visualisation et de recherche des donnees,
• Sword Phusion I Logiciel permettant de modeliser, de capturer et de gerer les informations sous une forme unique, accessible et fiable,
• Sword Tell I Logiciel de CAO d'aide a la construction horlogere,
• Sword Venue I Solution digitale collaborative dotee d'une boite a outils qui vous aide a planifier et a livrer vos sites de meilleure qualite et plus rapidement, tout en reduisant les risques et les coats.

1.1.3 Marches

L'offre proposee par Sword s'adresse a tous les grands comptes et aux institutions publiques, sur leur activite locale comme internationale. Combinees a son expertise technologique et methodologique, Sword occupe un positionnement de leader dans certains pays.

Sword a su developper des competences uniques sur les marches cibles ci-apres :

Sur ces marches, Sword est un partenaire au quotidien de ces organisations sur ('ensemble de sa gamme de services, les accompagnants autant sur leur strategie IT que sur leurs problematiques les plus operationnelles. De maniere generale, Sword evolue sur les marches fortement reglementes pour lesquels une connaissance a jour de la reglementation est une necessite.

Sword Group I Rapport Financier 2024

1.2 Ce qui rend Sword different

1.3 Historique

2000			2006		2016
Nov.	Creation de la societe Sword	O	Sept.	Cession de la filiale Sword Consulting France	Dec.	Cession de la societe Simalaya
2002 Mars	Introduction en bourse de la societe Au Nouveau Marche de la Bourse de		Nov.	Acquisition de la societe Real Time	2018 Avril	Cession de la filiale de Bale
2002 Avril	Paris Acquisition de la societe Text Solution Societe specialisee en gestion			Engineering Societe specialisee dans le Content Management	Octobre	Cession de la societe Apak
	electronique de document (EDM), en Grande Bretagne.		2007
			Juillet	Acquisition de la societe APAK Societe specialisee en GRC	2019 Janvier	Acquisition de la societe Magique Gallileo
Decem bre	Acquisition de la societe Cronos Technologies					Societe specialisee dans le GRC
	SSII specialisee principalement sur des projets lies a la Communaute Europeenne		Dec.	Nouvelles acquisitions & vente de , isiness unit	Nov.	Acquisition de la societe DataCo Societe specialisee dans la gestion de donnees
			2008		2020 0 Mars	Acquisition de Codify
2003	Acquisition de la societe Zen and Art		Mars	Acquisition de la societe Graham Technology		Societe specilaisee dans les logiciels de base de donnees
Dec.	SSII specialise dans les grands comptes a New York, principalement				Aout
	dans le domaine banques/assurances		2009			Acquisition de Lemonade Software Development
			Sept.	Cession de la filiale ecossaire Sword Business Technology Solutions		Societe specilaisee dans les logiciels lies a la strategie digitale
Dec.	Acquisition de la societe Fl System Belgium		Nov.	Acquisition de la societe AgencyPort
	Societe dediee au contenu de la communication de grandes Organisations et les Institutions europeennes			Societe leader dans le domaine des assurance	Sept.	Cession des Activites frangaises a Argos Wityu et au management en place
			2011		2021	Acquisition de la Societe AIM en Suisse
2004 Mai	Acquisition de la societe Global Software Services Ltd Societe basee en Grande-Bretagne pour ses activates commerciales et en Inde a Chennai (Madras) pour ses activates de production		Mai	Cession de deux lignes de produits FircoSoft & de la ligne de Produits Assurance	Juillet	Societe de Services specialisee en Cloud & Infrastructure, Mobilite, Business Solutions & Data Intelligence, basee a Geneve, Lausanne et Sion.
			Nov.	Cession de notre filiale Sword CTSpace	2022	Acquisition de Ping Network Solutions
Juillet	Acquisition de la societe CIMAGE		2012		Mars	Integrateur de system es et fournisseur de services manages
2005	Societe specialisee dans le domaine de la gestion du contenu		Avril	Transfert du siege social au Luxembourg	Avril	Cession de Sword GRC
			Juillet	Cession de Ciboodle
Juillet	Acquisition de la societe LINKVEST			Specialisee dans le developpement d'applications Microsoft	Juillet	Acquisition de Phusion IM
	I Societe specialisee en ECM et en EAI		2013			Logiciel permettant de modeliser, de capturer et de gerer des informations
Sept.	Cession de l'activite Conseil en logisitque		Aout	Acquisition de la societe Active Risk	2023
				Societe specialisee dans le Risk Management	Juin	Deconsolidation de la societe AAA
Nov.	Acquisition de la societe INTECH		2014	Acquisition de la societe Charteris		Societe de recrutment en Ecosse
	Societe concevant, realisant et delivran des logiciels destines au marche anglais de ('assurance		Janvier	Acquisition de la societe Charteris Specialisee dans le developpement d'applications Microsoft	2024 Avril	Rachat de AAA
2006 Janvier	Cession de notre filiale Sword Nord		2015 Octobre	Acquisiton de la societe AAA	Juillet	Acquisition de IACS
	Sword Group cede sa filiale Sword Nord a son management.			Societe specialisee dans ('externalisation de projets IT		Societe specialisee dans la securite numerique
Janvier	Acquisition de la societe Nextech Societe specialisee dans le Content Management				0 Sept.	Acquistion de INCOR Societe specialisee dans la Transformation Digitale

1.4 Organigramme juridique au 31 decembre 2024

Le Groupe est implante au 31 decembre 2024 dans 17 pays (Angleterre, Arabie-Saoudite, Belgique, Canada, Chypre, Ecosse, Emirats Arabes Unis, Espagne, Etats-Unis, France, Grace, Inde, Mande, Liban, Luxembourg, Pays-Bas, Suisse) et travaille sur des projets dans une cinquantaine de pays.

1.5 Indicateurs et Chiffres des 2024

Societe perenne, en croissance, securisee financierement et cotee sur Euronext Paris.

1.5.1 2024 I Performance

1.5.2 Repartition du chiffre d'affaires 2024 I Par Pays & par Marches

PAR PAYS

PAR MARCHE

1.5.3 Comptes Consolides I Résumés

En K€	31/12/20224	31/12/2023	31/12/2022
Chiffre d'Affaires	323 015	288 128	272 257
EBITDA	38 819	34 850	35 059
Resultat de l'Exercice	22 122	23 109	109 778
Actif non courant	107 752	94 109	97 819
Tresorerie et equivalents de tresorerie	70 620	62 587	57 138
Fonds Propres	97 110	105 410	101 544
Total Bilan	292 547	250 543	244 696

Le chiffre d'affaires consolide ressort a 323,0 M€ en 2024 avec une rentabilite de 12,0 % (EBITDA).

Le backlog au 31 decembre 2024 atteint 21,1 mois de chiffre d'affaires en comparaison du chiffre d'affaires budgete 2025 pour un perimetre identique.

Sword Group I Rapport Financier 2024

02 RAPPORT DE GESTION I

" RAPPORT DE GESTION

Depuis plus de 20 ans, le Groupe Sword permet a de grandes organisations du monde entier d'être plus efficaces et plus rentables. La culture du Groupe Sword, au travers d'equipes de projet dynamiques et diverses, favorise la croissance du Groupe et le developpement de ses collaborateurs. Avec plus de 3 200 personnes, le Groupe a realise en 2024 un chiffre d'affaires consolide de 323,0 M€.

2.1 EBITDA

L'EBITDA consolide 2024 est de 38 819 K€, soit 12,0 % du chiffre d'affaires 2024.

Endettement, capacite d'autofinancement et investissements

La position cash nette, hors normes IFRS, correspond a la tresorerie nette retraitee des obligations locatives et des engagements lies aux plans d'action y compris les actions propres. Elle est passee de 32,6 M€ au 31 decembre 2023 a 17,8 M€ au 31 decembre 2024 .

La tresorerie generee par les activites operationnelles se monte a 23 217 K€.

Les investissements bruts, incorporels (hors ecarts d'acquisition, parts de marche et fonds de commerce) et corporels de l'exercice, se sont eleves a 4 145 K€.

Operations d'acquisitions et de cessions

Les operations sont evoquees dans la partie « faits marquants » et « evenements posterieurs a la clOture » du present rapport.

Politique de provisionnement

Le niveau des provisions pour risques et charges s'explique par une approche rigoureuse des risques provisionnes par les directeurs de Business Unit.

Ces risques et charges sont provisionnes sur la base de la meilleure estimation des coats probables a supporter. Le montant des risques et charges provisionnes dans les comptes consolides est de 485 K€ au 31 decembre 2024.

2.5 Indicateurs de Performance alternatifs

Les indicateurs financiers non-IFRS presentes dans le rapport annuel ne relevent pas d'un ensemble de normes ou de principes comptables et ne doivent pas etre consideres comme un substitut aux agregats comptables presentes conformement aux normes IFRS. Les indicateurs financiers non-IFRS doivent etre lus en combinaison avec les etats financiers consolides prepares selon les normes IFRS. En outre, les indicateurs financiers non-IFRS de Sword Group peuvent ne pas etre comparables a d'autres donnees intitulees « non-IFRS » et utilisees par d'autres societes.

La direction utilise des indicateurs financiers non-IFRS, en complement de ('information financiere IFRS, pour evaluer sa performance operationnelle, mesurer sa capacite a generer de la tresorerie, prendre des decisions de nature tant strategique qu'operationnelle, planifier et fixer ses objectifs de croissance. Le Groupe estime que les indicateurs financiers non-IFRS fournissent egalement aux investisseurs et aux analystes financiers une base pertinente pour evaluer la performance operationnelle du Groupe dans le temps et pour la comparer a celle des autres societes de son secteur, ainsi que pour des besoins de valorisation.

Le Groupe utilise essentiellement 2 indicateurs financiers non-IFRS, a savoir le taux de croissance organique et une mesure de la rentabilite calculee sur base de I'EBITDA.

La croissance organique se definit comme la croissance du chiffre d'affaires a perimetre constant. Quanta la croissance organique a taux de change constant, elle correspond a la croissance du chiffre d'affaires a perimetre constant et a taux de change constant.

Pour mesurer la croissance du chiffre d'affaires a perimetre constant, le Groupe se base sur le perimetre existant la fin de l'annee de reference (en ('occurrence le 31 decembre 2024). Des lors que le chiffre d'affaires consolide des annees N et N-1 est retraite de la maniere suivante :

Le chiffre d'affaires que les entites acquises durant l'annee N ont genere anterieurement a la date de prise de contrOle par le Groupe est inclus ;

Le chiffre d'affaires que les societes cedees durant rannee N ont genere tant pour rannee N-1 que pour rannee N est exclu.

Lorsqu'il est fait reference aux variations du chiffre d'affaires a changes constants, ('impact des taux de change est elimine en recalculant le chiffre d'affaires de l'exercice N-1, sur la base des taux de change utilises pour l'exercice N.

La croissance organique permet d'evaluer la capacite du Groupe a generer de la croissance interne, autrement dit sa capacite a developper ses activites et a creer de la valeur ajoutee.

Le present rapport presente la croissance du chiffre d'affaires soit en valeur historique avant retraitement, soit perimetre constant ou a taux de change constant.

La rentabilite au niveau du Groupe se definit comme un taux de marge brute en comparant l'EBITDA (aussi appele excedent brut d'exploitation courant) au chiffre d'affaires.

L'EBITDA correspond au chiffre d'affaires diminue des achats, des charges de personnel, des autres charges externes, des dotations aux provisions et des autres charges operationnelles courantes et auquel sont ajoutes les reprises de provisions et les autres produits operationnels courants, tel que presente dans le compte de resultat consolide. Dans le compte de resultats it est fait reference a « Benefice avant interets, imp0ts et amortissements hors elements non recurrents D .

Cet indicateur « rentabilite D a un double objectif :

• Estimer revolution du Groupe a moyen terme (coats non recurrents exclus),
• Evaluer la capacite du Groupe a generer de la tresorerie provenant de ('exploitation courante (autrement dit, sa capacite d'autofinancement).

A cote des indicateurs decrits ci-avant, le Groupe utilise l'EBIT (voir definition ci-apres) comme point de depart a ('estimation des flux de tresorerie disponibles (« free cash flows D) lorsque qu'il procede aux tests de depreciation du goodwill. Une analyse de sensibilites est realisee a ('occasion de ces tests. Elle a pour objectif de faire fluctuer dans des fourchettes raisonnables les hypotheses servant de base aux projections financieres estimees, en ce inclus l'EBIT exprime en pourcentage du chiffre d'affaires.

L'EBIT (repris comme « Benefice avant interets et imp0ts hors elements non recurrents D dans le compte de resultat consolide) est un agregat similaire a I'EBITDA, si ce n'est qu'il donne une mesure de la marge operationnelle du Groupe apres deduction des charges d'amortissements, c'est-à-dire en tenant compte de sa structure d'investissement.

2.6 Organisation du Groupe

L'organisation du Groupe s'articule autour des organes d'administration et de direction suivants :

• Conseil d'Administration, compose de cinq membres,
• Comite d'Audit represents par un administrateur independant, un nouveau membre sera appoints apres l'Assemblee Generale du 28/04/2025,
• Comites des Remunerations et Comite des Nominations, de Gouvernance, d'Ethique et de Responsabilite d'Entreprise (regroupe en un seul Comite), compose de deux administrateurs independants,
• Direction Generale, composee de cinq directeurs,
• Comite de Direction, constitue des cinq directeurs generaux et de douze directeurs d'operations.

La mission, la composition et le fonctionnement des organes d'administration et de direction sont decrits dans la partie Gouvernance.

2.7 Strategie et Perspectives

La strategie du Groupe Sword est essentiellement axee sur une politique de specialisation dans le digital s'adressant a des secteurs stables tels que le Secteur Public, le Sport, les Institutions Europeennes, les Gouvernements, les Organisations Internationales, les Agences des Nations Unies, et l'Energie. Cette strategie privilegie la croissance organique plut0t que la croissance externe.

Le Groupe confirme son plan strategique 2024-2028.

Ce Business Plan prevoit une croissance organique a deux chiffres par an tout en maintenant un taux de rentabilite a 12 `)/0.

Pour 2025, le chiffre d'affaires budgete est de plus de 363 M€ avec une marge d'EBITDA de plus de 12 `)/0.

Les acquisitions resteront un moyen complementaire de renforcer la position concurrentielle du Groupe.

Faits marquants de I'exercice 2024

Les faits marquants de l'exercice 2024 sont les suivants :

Avec effet au 1er juin 2023, le Groupe avait cede 51% de la participation qu'il detenait dans AAA Group Ltd, une societe de recrutement et de placement d'informaticiens, operant a Aberdeen en Ecosse. A ('issue de cette cession partielle, les 49% des actions encore detenus par le Groupe ont ete classes sous la rubrique « Participations mises en equivalence D .

Entretemps, AAA Group Ltd a restructure son offre autour de l'intelligence artificielle, en utilisant des outils developpes par le groupe Sword. Au 1er avril 2024, compte tenu de la reorientation des activites de AAA Group Ltd, le Groupe a fait une offre pour racheter au prix de 740 milliers d'euros les 51% des actions emises par AAA Group Ltd et precedemment cedees en 2023. Pour l'exercice clos au 31 decembre 2024, AAA Group Ltd est consolidee par integration globale. Cette acquisition s'inscrit dans la strategie du Groupe visant a se renforcer dans les domaines de l'intelligence artificielle.

• Le 28 juin 2024, le Groupe a acquis 100% des actions d'IACS Consulting Ltd pour un montant de 3 667 milliers de Livres Sterling (equivalent a 4 127 milliers d'euros), hors complement de prix et ajustement eventuel. IACS Consulting Ltd est une societe etablie a Aberdeen et specialisee dans la securite numerique des reseaux de contrOle des processus industriels.
• Le 1 er juillet 2024, le Groupe a acquis 100% des actions d'Incor AG pour un montant de 2 107 francs suisses (equivalent a 2 187 milliers d'euros), hors paiement differe et complement de prix. Incor AG, dont le siege social est a Berne (Suisse), opere dans le conseil, la mise en ceuvre et le suivi de projets informatiques et le developpement de logiciels, avec un accent particulier sur la transformation numerique. Elle se consacre principalement aux institutions publiques de la Confederation suisse.

2-4 Appreciation de la valeur des goodwill et autres actifs incorporels

Le Groupe s'est fait assister par un cabinet d'expertise comptable pour effectuer les tests de depreciation du goodwill. Les resultats de ces tests sont decrits a la note 14.3 de ('annexe aux comptes consolides.

2.10 Approbation des comptes consolides

Nous vous proposons de bien vouloir approuver les comptes consolides de l'exercice clos le 31 decembre 2024 (bilan, compte de resultat et annexes) tels qu'ils vous sont presentes et qui font apparaitre un benefice de ('ensemble consolide de 22 122 K€ (dont benefice part du Groupe de 21 809 K€).

2.11 Proposition d'affectation du resultat

Nous vous proposons de bien vouloir approuver les comptes statutaires de l'exercice clos le 31 decembre 2024 (bilan, compte de resultat et annexe) tels qu'ils vous sont presentes et qui font apparaitre un benefice de 6.537.142,54 €. Nous vous rappelons que la somme de 3 898 939,80 € figure au compte « Reserve pour actions propres D , la Societe detenant 109 914 actions propres au 31 decembre 2024.

Benefice de I'exercice	6 537 142,54 euros
Auquel s'ajoute :
Les resultats reportes distribuables	128 634 706,92 euros
La Prime d'emission	70 676 064,46 euros
Formant un benefice distribuable de :	205 847 913,92 euros
Est affecte aux postes suivants :
Resultats reportes	186 757 983,92 euros
Dividende a distribuer	19 089 930,00 euros

Le dividende brut par action propose a ('Assemble Generale du 28 avril 2025 sera de 2 € brut par action.

Sur le plan fiscal, conformement aux dispositions legales luxembourgeoises, les distributions de dividendes sont en principe soumises a une retenue a la source au Grand-Duche du Luxembourg, au taux de 15 %.

Cependant, ce taux peut etre reduit par application des conventions fiscales internationales signees par le Grand-Duche du Luxembourg et du droit communautaire, en fonction de la residence fiscale du beneficiaire et sous sa propre responsabilite. Une demande de remboursement devra alors etre adressee a ('Administration des Contributions Directes du Grand-Duche de Luxembourg au plus tard le 31 decembre de l'annee suivant celle du versement de la retenue a la source, en utilisant le formulaire 901 bis (http://www.impotsdirects.public.luiformulairestretenue a la source!).

En outre, sous reserve des conventions fiscales internationales et de la legislation applicable dans l'Etat de residence du beneficiaire, toute retenue a la source au Grand-Duche de Luxembourg est susceptible d'ouvrir droit a un credit d'imp0t d'egal montant imputable sur 'Imp& du dans l'Etat de residence du beneficiaire.

A titre d'information, ('administration francaise considere que les credits d'imp0ts conventionnels attaches aux produits des titres de societes europeennes inscrits dans un PEA et dont les emetteurs n'ont pas leur siege en France n'ouvrent pas droit a restitution, dans la mesure ou les revenus des actions placees dans le PEA sont exoneres d'imp0t sur le revenu (cf. notamment BOI-RPPM-RCM-40-50-30-20150115 du 15 janvier 2015).

2.12 Vie du titre et actionnariat

Mesdames et Messieurs les actionnaires sont informes qu'ils sont convoques en Assemblee Generale Ordinaire et Extraordinaire le 28 avril 2025 a 11 heures, au siege social, a l'effet de deliberer sur l'ordre du jour suivant :

De la competence de l'Assemblee Generale statuant aux conditions de quorum et de majorite d'une Assemblee Generale Ordinaire

• Lecture du rapport de gestion du Conseil d'administration, incluant le rapport sur la gestion du groupe, et compte-rendu sur la conclusion des conventions visees par ('article L.441-7 de la loi modifiee du 10 aout 1915 relatifs a l'exercice clos le 31 decembre 2024 ;
• Lecture du rapport du reviseur d'entreprises agree sur les comptes annuels 2024, les etats financiers consolides du groupe et sur ('execution de sa mission ;
• Approbation des comptes statutaires au 31 decembre 2024 ;
• Approbation des comptes consolides au 31 decembre 2024 ;
• Affectation du resultat de l'exercice statutaire au 31 decembre 2024 ;
• Decharge aux administrateurs pour leur gestion au titre de l'exercice 2024 ;
• Compte-rendu de la remuneration allouee aux administrateurs durant l'exercice 2024 ;
• Approbation du rapport relatif a la politique de remuneration et de nomination;
• Nomination d'un nouvel administrateur ;
• Approbation de la remuneration annuelle des administrateurs ;
• Quitus au reviseur d'entreprises agree pour sa mission au titre de l'exercice 2024 ;
• Renouvellement du mandat du reviseur d'entreprises agree ;
• Pouvoirs pour formalites.

De la competence de l'Assemblee Generale statuant aux conditions de quorum et de majorite d'une Assemblee Generale Extraordinaire

• Annulation du programme de rachat d'actions adopte par l'assemblee generale extraordinaire du 28 avril 2023 et autorisation a donner au Conseil d'Administration pour le rachat par la Societe de ses propres actions dans le cadre d'un nouveau programme de rachat ;
• Autorisation a donner au Conseil d'Administration de reduire le capital par voie d'annulation d'actions acquises dans le cadre de l'achat de ses propres actions par la Societe ;
• Pouvoirs pour formalites.

Tout actionnaire, quel que soit le nombre d'actions qu'il possede, a le droit de participer aux Assemblees Generates, de s'y faire representer par procuration ou d'y voter par correspondance.

2.12.1 Capital social

Le capital social s'eleve a la somme de 9 544 965 euros (neuf millions cinq cent quarante-quatre mille neuf cent soixante-cinq euros). II est divise en 9 544 965 actions de 1 euro chacune, liberties integralement et toutes de meme categorie. Aucun franchissement de seuil n'a ete declare sur 2024.

2.12.2 Repartition du capital et controle

Actionnaires principaux

• Jacques Mottard en ce compris la detention de Financiere Semaphore, holding animatrice du groupe detient 17,9 % de droits de vote. Financiere Semaphore exerce de fait une influence significative sur la strategie, la politique et le developpement du groupe,
• La societe Eximium possede quant a elle 20,0 % du capital,
• L'actionnariat flottant represente 59,3 % du capital.

Repartition du capital a la cl0ture de l'exercice (31 decembre 2024)

Actionnaires	Nombre d'actions	% du capital
Financiere Semaphore	1 706 280	17,9 %
Eximium	1 910 866	20,0 %
Titres en auto detention	109 214	1,1 %
Salaries et actionnaires divers au nominatif	160 124	1,7 %
Flottant	5 658 481	59,3 %
Total	9 544 965	-

2.12.3 Dividendes

Le dividende par action propose a ('Assemble Generale du 28 avril 2025 sera de 2 € brut par action.

2.12.4 Performance boursiere

La societe Sword Group SE est cotee sur EURONEXT Paris (Compartiment B). Le nombre d'actions en circulation s'eleve a 9 435 751 (soit 9 544 965 actions diminuees des actions propres au 31 decembre 2024).

Des informations sur le cours de ('action de la Societe sont disponibles sur son site internet (https://www.swordproup.com/investisseurs/).

Les actions de Sword Group SE font partie des indices suivants : ICB : 9530 Logiciels et Services Informatiques, Indices CAC® All-Share, CAC® Mid & Small, CAC® Technology, EN TECH Leaders, EN TECH Croissance.

Evolution boursiere du titre :

2024	Au 31 jan vier 2025
Cours de cl0ture le plus haut 39,15 € (le 02/01/2024)	Cours de cl0ture le plus haut 36,40 € (le 06/01/2025)
Cours de cl0ture le plus bas 30,05 € (le 09/09/2024)	Cours de cl0ture le plus bas 33,40 € (le 21/01/2025)
Nombre de titres echanges en bourse : 6 123 (1)	Nombre de titres echanges en bourse : 10 891 (2)

(1)II s'agit d'une moyenne journaliere des echanges realises au titre de l'annee 2024 au cours de laquelle 1 567 411 titres ont ete echanges.

(2)II s'agit d'une moyenne joumaliere des echanges realises au titre du mois de janvier 2025 au cours duquel 239 611 titres ont ete echanges.

Sword Group I Rapport Financier 2024

2.12.5 Rachats d'actions propres

La Societe peut etre amenee a detenir ses propres actions dans le cadre du programme de rachat d'actions autorise par l'Assemblee Generale Extraordinaire du 28 avril 2023 dans la limite d'un investissement maximum global equivalent a la valeur de 50% du capital social a la date du conseil d'administration, y compris les actions rachetees dans le cadre d'autorisations d'achat precedemment accordees par l'Assemblee Generale des Actionnaires, pour une duree de cinq (5) ans. Les objectifs de detention prevus par ce programme sont les suivants :

• Animation du marcher ou de la liquidite dans le cadre d'un contrat de liquidite souscrit avec un prestataire agree,
• Achat pour conservation des actions en cas de cession en bloc des titres de la Societe par des tiers, representant plus de 5% du capital social et pouvant entraMer un prejudice potentiel sur le cours de bourse,
• Annulation d'actions dans la limite d'un nombre maximum ne pouvant exceder 50% du capital social, sur une periode de vingt-quatre mois, sous reserve de ('approbation par l'Assemblee Generale Extraordinaire des actionnaires de la Societe de l'autorisation de reduction du capital de la Societe.

Par la meme Assemblee Generale Extraordinaire du 28 avril 2023, l'autorisation a ete conferee au Conseil d'Administration de reduire le capital social par voie d'annulation d'actions acquises dans le cadre du programme de rachat d'actions propres dans la limite de 50 % de son capital social par periode de 24 mois et pour une duree de cinq (5) ans

Information sur les acquisitions et cessions par la societe de ses propres actions au 31 decembre 2024 :

Nombre de titres detenus par la Societe au 31 decembre 2023	142 914
Nombre de titres achetes en 2024	143 815
Nombre de titres vendus en 2024	177 515
Nombre de titres detenus par la Societe au 31 decembre 2024	109 214

L'acquisition, par la Societe, de ses propres actions a ete realisee conformement a l'autorisation conferee au conseil d'administration par l'Assemblee Generale Extraordinaire du 28 avril 2023 dans sa 136me resolution, dans le cadre des objectifs decides par ladite assemblee.

II reste un solde de 100 459 actions propres, qui avaient ete acquises dans le cadre d'une reduction de capital a realiser dans une periode de 24 mois, soit au plus tard fin octobre 2025.

66 397 actions propres acquises en 2023 dans le cadre de la reduction de capital ont ete revendues en 2024 generant une plus-value de 76 milliers d'euros. Aucune action propre n'a ete annulee au cours de l'annee 2024.

Proposition de renouvellement du programme de rachat d'actions propres

Lors de l'assemblee generale approuvant les comptes annuels 2024, il est propose aux actionnaires de renouveler le programme de rachat d'actions propres, tout en l'elargissant a la possibilite de pouvoir soutenir le cours de ('action et ('utiliser dans le cadre d'operations strategiques.

Ainsi les objectifs poursuivis seront les suivants :

• L'animation du marche ou de la liquidite dans le cadre d'un contrat de liquidite souscrit avec un prestataire agree
• En cas de cession en bloc des titres Sword Group par des tiers, representant plus de 5% du capital social et pouvant entrainer un prejudice potentiel sur le cours de bourse, l'achat et la conservation desdites actions et de les remettre ulterieurement en vente ;
• Remise d'actions en paiement ou en echange dans le cadre d'operations de croissance externe strategiques (acquisitions, fusions, apports en nature, etc.) ;
• Proceder le cas echeant a l'annulation des actions dans la limite d'un nombre maximum ne pouvant exceder 50% du capital social de la Societe, sur une periode de vingt-quatre mois, sous reserve de ('approbation par l'Assemblee Generale Extraordinaire des actionnaires de la Societe de l'autorisation de reduction du capital de la Societe.

Declaration par l'emetteur des operations realisees sur ses propres titres au 31 decembre 2024 :

Pourcentage de capital auto-detenu de maniere directe ou indirecte	1,1 %
Nombre d'actions annulees au cours des 24 derniers mois	-
Nombre de titres detenus en portefeuille	109 214
Valeur comptable du portefeuille au 31 decembre 2024	3 898 939,80 €
Valeur de marche du portefeuille a la date du 31 decembre 2024	3 898 939,80 €

	Flux bruts cumules 2024		Positions ouvertes au 31/12/2025
Nombre de titres	Achats 143 815	Ventes 177 515	A l'achat	A la vente
Echeance maximale	-		-	-
Cours moyen	36,1914 €	36,5546 €	-	-
Prix d'exercice moyen	-		-	-
Montants	5 204 867,55 €	6 488 989,82€	-	-

Sword Group n'a pas utilise de produits derives dans le cadre de ce programme de rachat d'actions.

2.12.6 Informations relatives aux operations sur titres des dirigeants de Sword Group

Les dirigeants de Sword Group respectent ('ensemble des dispositions legislatives et reglementaires relatives aux transactions sur les titres de societes cotees.

Les dirigeants de Sword Group procedent regulierement a la declaration des operations qu'ils realisent sur les actions de Sword Group dans le cadre des dispositions legales et reglementaires applicables et s'abstiennent de toutes operations sur les actions de Sword Group des lors qu'ils detiennent une information privilegiee.

Afin de prevenir la commission d'eventuels dents relatifs a la detention d'informations privilegiees, Sword Group a etabli, conformement a la loi, une liste d'inities identifiant les personnes detenant des informations privilegiees, travaillant au sein de Sword Group ainsi que les tiers ayant acces a de telles informations dans le cadre de leurs relations professionnelles avec Sword Group.

Au titre de l'exercice clos, it n'y a eu aucune operation sur titres realisees par les dirigeants.

2.12.7 Autorisations d'emissions donnees au conseil d'administration

Neant

2.12.8 Informations relatives aux offres publiques d'acquisition

Le capital social de Sword Group s'eleve a 9 544 965 € represente par 9 544 965 actions ordinaires integralement liberties avec une valeur nominale d'un (1,-) euro chacune.

II n'existe pas d'autres categories d'actions, ni d'options ou droits preferentiels donnant droit a remission d'actions d'une autre categorie qui pourraient avoir un effet de dilution sur le nombre d'actions emises.

Les actions emises jouissent toutes des memes droits tant en ce qui concerne leur droit de vote aux assemblees generales ordinaires et extraordinaires, qu'en ce qui concerne le dividende vote par les actionnaires lors des assemblees generales.

A noter qu'il n'existe aucune restriction au transfert de titres ni aucun droit de contrOle special dans le chef de certains detenteurs de ces titres. Aucun accord entre actionnaires pouvant induire des restrictions au transfert de titres ou aux droits de vote n'a ete conclu.

Les membres du Conseil d'Administration de Sword Group sont nommes par l'Assemblee Generale sur proposition du Conseil d'Administration. La duree du mandat des Administrateurs de Sword Group est de 4 ans. Leur mandat est renouvelable.

En principe, le mandat d'Administrateur prend fin a la crriture de l'Assemblee Generale qui pourvoit a son remplacement. L'Assemblee Generale peut revoquer les Administrateurs a tout moment.

En cas de vacance d'un mandat d'Administrateur, le Conseil d'Administration peut pourvoir a son remplacement, en se conformant cependant aux regles regissant la nomination des Administrateurs. A la prochaine Assemblee Generale, les Actionnaires decident de la nomination definitive, en principe pour la periode restante du mandat de l'Ad min istrateur remplace.

2.13 Evenements posterieurs a la cloture

Reorganisation de requipe de direction :

Le 2 janvier 2025, le Groupe a annonce un changement dans requipe de direction, Philippe Blanche remplace Frederic Goosse en tant que directeur financier du Groupe.

Sword Group I Rapport Financier 2024

03 GOUVERNANCE D'ENTREPRISE

3 GOUVERNANCE D'ENTREPRISE *

* ce chapitre fait partie integrante du rapport de gestion

3.1 Introduction

Depuis le 11 avril 2012, le Conseil d'Administration a decide d'adherer volontairement aux dix Principes de Gouvernance d'Entreprise de la Bourse de Luxembourg.

Charte de Gouvernance d'Entreprise

La Charte de Gouvernance presente le cadre de gouvernance des activites de Sword Group en application des dix Principes de Gouvernance d'Entreprise de la Bourse de Luxembourg auxquels la Societe a adhere. Elle a pour objet de clarifier les pouvoirs et les responsabilites des differentes entites constituant la gouvernance de Sword Group.

La Charte de Gouvernance complete les documents existants suivants :

• Un manuel administratif precisanttoutes les procedures de contr0les internes, un livret d'accueil pour chaque collaborateur, precisant ses droits, ses devoirs et sa place par rapport au fonctionnement de Sword Group,
• Un manuel des principes comptables IFRS redige par un cabinet independant,
• Une bible technique par pays, qui integre les normes de qualite en vigueur (CMM, ISO),
• Des chartes par fonction operationnelle (Directeur d'entite, Directeur technique, Directeur commercial, Chef de projet,
• Une charte Ethique,
• Une charte du Comite d'Audit,
• Une politique Anti-corruption,
• Une politique de Protection des Donnees,
• Une politique de Denonciation,
• Une politique de Diversite, Equite et Inclusion,
• Une politique sur les Droits Humains.

Ces documents font regulierement l'objet d'une procedure de revision initiee par le Conseil d'Administration. Les differentes chartes et politiques sont disponibles sur le site web de la societe.

Conseil d'Administration

3.3.1 Mission

Le Conseil d'Administration est l'organe qui est responsable de la gestion de Sword Group. II se reunit autant de fois que necessaire pour remplir ses obligations.

Le Conseil d'Administration est un organe collegial competent pour prendre toutes decisions et accomplirtous actes necessaires ou utiles a la realisation de l'objet social de la Societe, a ('exception des pouvoirs que la loi ou les statuts reservent expressement a l'Assemblee Generale des actionnaires.

Le Conseil d'Administration a notamment vocation a gerer les grandes orientations de ('organisation. A ce titre :

• II opere les choix strategiques de l'entreprise ;
• II gere toute question necessaire au bon fonctionnement de l'entreprise ;
• II contr0le et verifie tous les points qu'il estime devoir surveiller.

Sword Group I Rapport Financier 2024

3.3.2 Composition

Le Conseil d'Administration se compose de :

I Jacques MOTTARD - President Echeance de Mandat : 2028

Francois-Regis ORY- Administrateur Independant - membre des 2 autres Comites Echeance de Mandat : 2028

Frederic GOOSSE - Administrateur Echeance de Mandat : 2028

Nicolas MOTTARD - Administrateur Echeance de Mandat : 2028

Antonella MICHELINO - Administrateur Independant Echeance de Mandat : 2028

Les membres du Conseil d'Administration ont ete choisis pour leurs qualites financieres et/ou techniques et leurs appartenances a des milieux professionnels differents, pouvant ainsi apporter une experience enrichissante au Conseil.

Francois-Regis ORY, en tant que createur d'entreprise cotee en Bourse, a acquis grace a son experience une competence operationnelle propre a des societes moyennes devant communiquer au marche dans le cadre boursier.

Frederic GOOSSE, en tant que createur de sa propre fiduciaire au Luxembourg, apporte une connaissance de la gestion des holdings internationales au Luxembourg et ('optimisation des flux financiers entre pays.

Nicolas MOTTARD, en tant qu'anesthesiste — reanimateur implique dans plusieurs programmes de recherche, apporte au Groupe un savoir-faire essentiel dans le domaine de la sante.

Antonella MICHELINO, en tant que Directeur General chez Midas Wealth Management, apporte au groupe un savoirfaire dans le cadre de recherche de cibles a acquerir.

La composition du Conseil d'Administration reflete la volonte de la Societe d'integrer au sein de son Conseil des administrateurs de qualite disposant de competences variees et d'expertises averees dans differents domaines. Le Conseil a toujours veille a maintenir en son sein une composition equilibree, notamment au vu de la presence d'administrateurs independants.

Les statuts de Sword Group prevoient un Conseil d'Administration compose de trois membres au moins et de dixhuit au plus, sauf derogation temporaire prevue en cas de fusion, nommes pour une duree maximale de quatre ans. Le Conseil d'Administration est compose de personnes competentes et avisees, qui ont ete choisies en tenant compte des specificites de la Societe et de ses activites.

Conformement aux recommandations etablies par la Bourse de Luxembourg, le Conseil d'Administration est compose, a hauteur de 50%, d'administrateurs independants. En outre, aucun des administrateurs vises ci-dessus ne detient une participation significative dans le capital des clients ou des fournisseurs de Sword Group, ni dans des filiales de celle-ci.

II n'existe aucun administrateur elu par les salaries.

Au regard de la taille de la Societe et afin d'ameliorer l'efficacite des decisions du Conseil, les fonctions de President et de Directeur General ne sont pas dissociees. Pour les memes raisons, la designation d'un « compliance officer » n'a pas etejugee necessaire.

3.3.3 Autres mandats exerces par les mandataires sociaux dans des societes cotees

Aucun membre du Conseil d'Administration n'a exerce des mandats ou des fonctions dans des societes cotees autres que Sword Group pendant l'annee sous revue.

3.3.4 Fonctionnement

Le Conseil se reunit, exerce ses travaux et adopte ses resolutions conformement aux dispositions legales et reglementaires applicables, completees par les dispositions des statuts de Sword Group : it existe un reglement interieur qui est publie sur le site internet du groupe, it n'existe pas de censeur.

Pour accomplir ('ensemble de ses missions, le Conseil d'administration peut s'appuyer sur les conseils et les ressources de Financiere Semaphore, la holding animatrice du groupe Sword. Ces moyens et conseils renforcent la capacite du Conseil d'administration a veiller a la bonne marche de la Societe.

En ('absence d'un comite d'entreprise, aucun representant des salaries de la Societe ou du Groupe n'assiste de maniere reguliere aux reunions du Conseil d'Administration.

Les budgets sont transmis annuellement au Conseil, qui recoit egalement les comptes analytiques suivant un rythme mensuel, et la comptabilite generale suivant une frequence trimestrielle.

Le Conseil est informe en amont de tout projet d'acquisition, de creation d'activite et plus generalement de toute operation financiere significative.

Chaque reunion du Conseil d'Administration fait ('objet de ('envoi prealable a ses membres des documents necessaires ayant trait a l'ordre du jour. Les administrateurs peuvent demander, a toute époque de l'annee, les informations qu'ils jugent utiles sur la marche des affaires de la Societe.

L'ensemble des administrateurs, executifs ou non, a un acces equivalent aux informations et aux ressources necessaires a l'exercice de leurs mandats.

Les statuts de Sword Group prevoient la tenue d'un Conseil d'Administration aussi souvent que l'interet l'exige. Le Groupe a recours a un cabinet d'avocats pour proceder aux convocations du conseil, qui se reunit generalement au siege social et pour assister le President a la mise en forme des proces-verbaux.

Sword Group a, dans le cadre du renforcement des regles de gouvernance, etabli un reglement interieur precisant les modalites de fonctionnement du Conseil d'Administration, creee des differents comites, ainsi qu'etabli des obligations des administrateurs dans le cadre de leurs fonctions, notamment les obligations deontologiques.

Le Conseil d'Administration procede annuellement a son evaluation. Les administrateurs considerent, a ce jour, que le fonctionnement actuel du Conseil d'Administration leur permet de remplir leur mission dans de bonnes conditions.

Principaux sujets couverts en 2024 La Strategie et les budgets Les Operations d'acquisition et de cession L'etude et approbation des lignes de credit L'Arrete des comptes annuels et semestriels Les Resultats trimestriels L'Egalite professionnelle et salariale Les Objectifs de responsabilite sociale et environnementale La Remuneration des mandataires sociaux et des membres du Conseil

5 Membres au 31/12/2024 2 Nationalites 50 % de membres independants 6 reunions 90,6 % de taux de participations

3.3.5 Comite d'Audit

Dans des domaines specifiques, le Conseil d'administration peut se faire assister, a titre consultatif, par des comites specialises qu'il institue et dont it determine le role, les responsabilites, la composition et le mode de fonctionnement.

A ce titre, it a institue un comite d'audit.

Le Comite d'audit assiste le Conseil d'administration de Sword Group dans ses Caches de supervision du processus de l'information financiere, du processus d'audit externe et du processus de contr0le interne.

Le Comite d'audit se compose de :

• Francois-Regis Ory, President.
• Un nouveau membre sera appointe apres l'Assemblee Generale du 28/04/2025.

Le Comite compte parmi ses principales missions :

• La surveillance du processus d'elaboration et de traitement de l'information comptable et financiere,
• L'examen des etats financiers et des engagements hors bilan,
• Le suivi de la permanence et de la pertinence des methodes comptables,
• L'examen de la politique financiere,
• L'evaluation de l'efficacite des systemes mis en place par la direction pour identifier, evaluer, gerer et contr0ler les risques financiers et non financiers,
• Le suivi du fonctionnement du systeme de contr0le interne et de gestion des risques relatif a ('elaboration et au traitement de l'information comptable et financiere,
• Le suivi du fonctionnement du systeme de contr0le interne et de gestion des risques relatif a prevention de la corruption et du trafic d'influence,
• L'examen periodique des differentes cartographies des risques, des risques de corruption et de trafic d'influence et des risques de nature sociale et environnementale,
• Le suivi de ('audit interne et de ses travaux notamment en ce qui concerne les procedures relatives a ('elaboration et au traitement de l'information comptable, financiere et extra-financiere ;
• Le suivi du contr0le legal des Reviseurs d'Entreprises,
• La verification du respect du principe d'independance des Reviseurs d'Entreprises,
• L'autorisation prealable des services autres que la certification des comptes,
• L'emission d'une recommandation, adressee au Conseil d'administration, concernant les Reviseurs d'Entreprises proposes a la designation par l'Assemblee generale.

Principaux sujets couverts en 2024

Le suivi des Share Deals existants La mise en place d'un nouveau plan de Share Deals 2024-2028 La gestion des risques L'etude d'Accelerateurs complementaires au plan strategique 2024-2028

1 Membre au 31/12/2024 3 reunions 100 % de taux de participations

3.3.6 Comite des Remunerations et Comite des Nominations, de Gouvernance, d'Ethique et de Responsabilite

Ces 2 comites sont fusionnes, ils se composent de :

• Antonella Michelino,
• Nicolas Mottard.

et ont pour missions :

• Recommander au Conseil d'administration les politiques de remuneration applicables aux mandataires sociaux,
• Verifier ('application des regles definies pour le calcul de leur remuneration variable,
• Faire, le cas echeant, des recommandations a la Direction generale sur la remuneration des principaux dirigeants de l'entreprise,
• Prendre connaissance de la politique salariale et s'assurer qu'elle est compatible avec la bonne marche de la Societe et l'atteinte de ses objectifs,
• De preparer les decisions en matiere d'actionnariat salarie et d'epargne salariale,
• De preparer la politique d'attribution des actions de performance,
• De verifier la qualite des informations transmises aux actionnaires concernant les remunerations, avantages, options consentis aux dirigeants mandataires sociaux,
• La politique de remuneration des cadres dirigeants de la Societe,
• La remuneration du President ainsi que tout engagement le concernant, la remuneration des administrateurs et, le cas echeant, des autres mandataires sociaux,
• Assistance du Conseil d'administration dans la recommandation et supervision des politiques et pratiques de nomination des administrateurs de la Societe,
• Proposition des candidatures aux postes d'administrateurs,
• L'independance des administrateurs,
• L'evaluation du Conseil d'administration et du fonctionnement du gouvernement d'entreprise,
• Que les valeurs du Groupe sont respectees, defendues et promues par ses mandataires sociaux, ses dirigeants et ses salaries,
• L'existence de regles de bonne conduite en matiere de concurrence et d'ethique, des formations, du dispositif d'alerte et du regime disciplinaire relative a la transparence, a la lutte contre la corruption et a la
• Modernisation de la vie economique,
• Le bon fonctionnement du dispositif anticorruption et de l'adequation aux besoins de la Societe du Code de conduite,
• La politique de la Societe en matiere de Developpement Durable et de responsabilite d'entreprise et sa coherence avec les engagements pris par Sword Group relatifs aux droits humains, aux normes internationales du travail, a l'environnement et a la lutte contre la corruption,
• De la mise en ceuvre d'une politique de non-discrimination et de diversite.

Principaux sujets couverts en 2024

Les renouvellements des certifications de chaque division Les chartes et politiques complementaires requises par les nouvelles regulations Mise en place d'une politique Diversite Equite et Inclusion Le bilan 2024 de la politique RGPD mise en place au sein du Groupe et son application Le suivi du plan d'amelioration de la politique ESG Mise en place d'ateliers pour contr0ler et ameliorer l'efficacite

2 Membres 3 reunions 100 % de taux de participations

3.3.7 Direction Generale et Cornite de Direction

Le Conseil d'Administration a delegue la gestion journaliere de Sword Group, ainsi que la representation de la Societe en ce qui concerne cette gestion a deux de ses membres qui forment la Direction Generale.

La direction generale de Sword Group SE est composee de Jacques Mottard, administrateur-delegue, et Frederic Goosse, administrateur-delegue et directeur financier Groupe.

La Direction Generale est secondee dans sa Cache par un comite de direction, aussi appele « Executive Management Committee extended D ou « EMC extended D.

Le Comite de Direction « etendu D se compose des personnes suivantes :

Jacques Mottard	President Directeur General
Frederic Goosse Remplace par Philippe Blanche au 02/01/2025	Directeur Financier
Kevin Moreton Greg Anderson o Phil Brading o Rob Mossop o Terry Neill o	Directeur General des Services UK I US Directeur d'Operations du Secteur Public Directeur d'Operations du Secteur Energy Directeur d'Operations du Secteur Finance Directeur d'Operations du Domaine Plateforme Digitale
Dieter Rogiers Michel Bonvoisin o Michael De Groeve o Nikos Mastroyiannopoulos o Gokce Kalayci o	Directeur General de BeNeLux I Grece I Espagne I UE Directeur d'Operations Luxembourg Directeur d'Operations Espagne Directeur d'Operations Grece Directeur d'Operations Tipik
Nasser Hammoud Ravi Ramu o	Directeur General Moyen-Orient I Inde Directeur d'Operations Inde
Olivier Perrotey Lucie Jolly o Fabrice Epailly o	Directeur General Suisse Directeur d'Operations Secteur Public et Nations-Unies Suisse Directeur d'Operations Secteur Luxe Suisse
Guillaume Mottard	Directeur General affilie Suisse I Canada

Les membres du Comite de Direction sont selectionnes pour leurs qualites manageriales, techniques et fonctionnelles. Elle est composee de personnes de nationalites et de cultures differentes afin d'apporter au Groupe une vision globale.

Le Comite de Direction fixe les directives annuelles, contrOle l'activite, definit la strategie a long-terme, definit la politique de l'annee, gere le budget annuel et contrOle les centres de profit appeles « Business Units D.

Les operationnels

Ils ont en charge l'integralite des filiales qu'ils gerent (admin, comptabilite-finances, juridique, operationnel), avec un objectif de rentabilite superieur au marche et d'une croissance a deux chiffres soutenus sur 4 ans.

Les share deals

Les equipes dirigeantes et personnes-cles des entites du Groupe ont un acces a un plan d'investissement a risque dans le capital de leur societe locale respective. Le scenario de sortie repose sur un rachat des titres par le Groupe a une ou des echeance(s) determinee(s).

Le profit potentiel d'un plan d'investissement octroye aux investisseurs minoritaires est correle au cumul des excedents d'EBIT/EBITDA des annees concernees par le plan par rapport a I'EBIT/EBITDA de l'annee precedente a l'octroi du plan. Dans le cas d'une valorisation inferieure a la valorisation initiale du plan, l'investisseur minoritaire subira une moins-value sur rachat de titres par le Groupe.

Le nouveau plan d'action 2028 porte sur plusieurs criteres a savoir la croissance du chiffre d'affaires, le taux de marge EBITDA ainsi que la generation de cash operationnel. La plus-value potentielle du plan et est correlee l'excedent de la generation de cash operationnel plutOt que l'excedent de l'EBIT/EBITDA.

3.3.8 Remunerations et Avantages alloues aux Administrateurs

Les mandataires sociaux sont remuneres en fonction de leur experience, de leur competence et ce, dans le contexte du marche europeen et mondial.

Differents elements peuvent rentrer dans la remuneration des organes de direction et d'administration, telle ('attribution d'actions, d'options sur actions ou tout autre droit d'acquisition d'actions, les jetons de presence, les conditions de retraite et de depart et les avantages particuliers, qu'ils soient attribues par la Societe Sword Group, ses filiales ou des societes membres du Groupe.

Les parties fixes et variables de ces remunerations sont determinees dans un souci d'equilibre. Si des options de souscription d'actions sont consenties, le Conseil d'Administration fixe des conditions de performance ainsi que le nombre d'actions issues des options qui doivent etre conservees par le mandataire social jusqu'a ('expiration de son mandat.

3.3.9 Politique de Remunerations

Remuneration du President du Conseil d'Administration I Jacques Mottard

A titre personnel, la remuneration de Jacques Mottard consiste en des jetons de presence et des avantages en nature percus dans le cadre de sa fonction de Directeur General de la Suisse. C'est une remuneration qui dolt rester stable jusqu'en 2025.

Financiere Semaphore S.6 r. I, societe contrOlee par Jacques Mottard, administrateur-delegue et President Directeur General de la Societe, agit en tant que holding animatrice de Sword Groupe SE. A ce titre, une remuneration variable peut etre accordee a Financiere Semaphore en fonction des strategies qu'elle propose, coordonne et supervise. Cette remuneration couvre les coats de Financiere Semaphore S.6 r.l. dont les prestations vont au-dela de la seule mission de Jacques Mottard.

La presentation des remunerations 2024/2023 des mandataires sociaux ci-dessous est conforme a la recommandation (n°7) des Principes de Gouvernance d'Entreprise de la Bourse de Luxembourg relative a ('information a donner sur les remunerations des mandataires sociaux.

Tableau n°1 : Tableau des remunerations et des options et actions attribudes a chaque dirigeant mandataire social

Jacques Mottard	31/12/2024	31/12/2023
Remunerations dues au titre de l'exercice (detaillees au tableau 2)	51 802 € (1)	48 888 € (1)
Valorisation des options attribuees au cours de l'exercice	N/A	N/A
Valorisation des actions de performance attribuees au cours de l'exercice	N/A	N/A
TOTAL	51 802 € (1)	48 888 € (1)

(1) Financiere Semaphore S. a r. I., societe contr0lee par Monsieur Jacques Mottard et holding animatrice de Sword Group SE, a facture des prestations de services ayant trait a la reflexion strategique, a la coordination de la politique generale, ainsi que des prestations de conseil et d'assistance pour un montant total de :

• 650 000 euros HT, au titre de l'exercice clos le 31 decembre 2024,
• 350 000 euros HT, au titre de l'exercice clos le 31 decembre 2023,
• 850 000 euros HT, au titre de l'exercice clos le 31 decembre 2022.

Le montant a ete augmente en 2024, compte tenu de la prise en charge des operations de M&A par Financiere Semaphore SARL.

Financiere Semaphore SARL dispose de 3 salaries au 31/12/2024 pour realiser ses diligences d'holding animatrice de groupe (dont elaboration de la strategie et contr0le de son application).

Nicolas Mottard	31/12/2024	31/12/2023
Remunerations dues au titre de l'exercice	35 000 €	30 000 €
Valorisation des options attribuees au cours de l'exercice	N/A	N/A
Valorisation des actions de performance attribuees au cours de l'exercice	N/A	N/A
TOTAL	35 000 €	30 000 €

Frederic Goosse	31/12/2024	31/12/2023
Remunerations dues au titre de l'exercice	30 000 €	30 000 €
Valorisation des options attribuees au cours de l'exercice	N/A	N/A
Valorisation des actions de performance attribuees au cours de l'exercice	N/A	N/A
TOTAL	30 000 €	30 000 €

Frangois Barbier	31/12/2024	31/12/2023
Remunerations dues au titre de l'exercice	15 000 €	30 000 €
Valorisation des options attribuees au cours de l'exercice	N/A	N/A
Valorisation des actions de performance attribuees au cours de l'exercice	N/A	N/A
TOTAL	15 000 €	30 000 €

Francois-Regis Ory	31/12/2024	31/12/2023
Remunerations dues au titre de I'exercice	35 000 €	30 000 €
Valorisation des options attribuees au cours de I'exercice	N/A	N/A
Valorisation des actions de performance attribuees au cours de l'exercice	N/A	N/A
TOTAL	35 000 €	30 000 €

Antonietta Michelino	31/12/2024	31/12/2023
Remunerations dues au titre de l'exercice	35 000 €	30 000 €
Valorisation des options attribuees au cours de l'exercice	N/A	N/A
Valorisation des actions de performance attribuees au cours de l'exercice	N/A	N/A
TOTAL	35 000 €	30 000 €

Tableau n°2 : Tableau detaille des remunerations du President Directeur General

Jacques Mottard		Montant au 31/12/2024	Montant au 31/12/2023
	Dus	Verses	Dus	Verses
Remuneration fixe	0 €	0 €	0 €	0 €
Jetons de presence	26 256 €	26 256 €	26 998 €	26 998 €
Avantages en nature	25 546 €	25 546 €	21 890 €	21 890 €
TOTAL	51 802 €	51 802 €	48 888 €	48 888 €

Le tableau N°2 est seulement complete pour Jacques Mottard car pour les autres mandataires, les sommes correspondent uniquement a des jetons de presence.

Tableau n°3 : Options de souscription ou d'achat d'actions attribudes durant l'exercice a chaque dirigeant mandataire social par la Societe et par toute Societe du Groupe Non applicable.

Tableau n°4 : Options de souscription ou d'achat d'actions levees durant l'exercice par chaque dirigeant mandataire social

Non applicable.

Tableau n°5 : Actions de performance attribudes a chaque dirigeant mandataire social Non applicable.

Tableau n°6 : Actions de performance devenues disponibles durant l'exercice pour chaque dirigeant mandataire social

Non applicable.

Tableau n°7 : Historique des attributions d'options de souscription ou d'achat d'actions II n'y a pas de plan d'options de souscriptions ou d'achat d'actions actuellement en cours.

Tableau n°8 : Options de souscription ou d'achat d'actions consenties aux dix premiers salaries non mandataires sociaux attributaires et options levees par ces derniers. Non applicable.

Tableau n°9 : Autres informations sur le dirigeant mandataire social

		Contrat de travail	Regime de retraite supplementaire		Indemnites ou avantages dus ou susceptibles d'être dus a raison de la cessation ou du changement de fonctions		Indemnites relatives a une clause de non concurrence
Mandataires sociaux	Oui	Non	Oui Non		Oui Non		Oui	Non
J. Mottard - PDG		X		X		X		X

Jetons de presence

Le montant des jetons de presence alloue aux membres du Conseil d'Administration est de 150 000 euros.

Risques financiers

Le Groupe adopte une politique de gestion prudente de ses risques de march& principalement le risque de change. Les risques financiers auxquels le Groupe est exposés et les politiques pour y faire face sont detainee dans la Note 4 des comptes consolides.

04 FACTEURS DE RISQUES & CONTROLES

4 FACTEURS DE RISQUES ET CONTROLES *

* ce chapitre fait partie integrante du rapport de gestion

4.1 Risques lies a l'activite du Groupe

Attractivite et retention des talents

L'attractivite et la retention des talents sont des enjeux importants pour les entreprises du numerique car leur succes depend de la qualite de leurs employes. Les societes d'ingenierie informatique doivent donc mettre en place des strategies efficaces pour attirer et retenir les meilleurs talents.

Pour attirer les talents, Sword offre un environnement de travail stimulant, des opportunites de developpement professionnel, des salaires competitifs et des avantages sociaux attractifs.

Pour retenir les talents, Sword offre :

• De la stabilite grace a des contrats longs termes,
• Des perspectives d'evolution de carriere,
• Un environnement de travail agreable,
• Une culture d'entreprise forte qui valorise les employes et leur contribution.

Sword investit dans la formation de ses collaborateurs et leur offre des possibilites de perfectionnement professionnel pour les alder a ameliorer leurs competences.

La societe attribue a ce risque une probabilite moderee. La societe considere que la criticite de ce risque est significative.

Protection et securite des donnees des clients

La protection et la securite des donnees des clients sont des preoccupations majeures. Sword doit veiller a ce que les donnees de ses clients soient protegees contre les cyberattaques, les fuites de donnees et les violations de la vie privee.

Pour garantir la securite des donnees des clients. Sword a mis en place des politiques de securite solides, qui incluent des protocoles de securite pour les reseaux, les serveurs et les applications, ainsi que des mesures de contrOle d'acces. Sword forme et sensibilise ses collaborateurs a la securite informatique, car les erreurs humaines peuvent etre a l'origine de nombreuses violations de donnees.

Sword est en conformite avec les reglementations sur la protection des donnees, telles que le Reglement general sur la protection des donnees (RGPD) de ('Union europeenne. Sword s'assure que les donnees sont collectees, stockees et utilisees de maniere legale et transparente, et qu'elles sont supprimees dans les delais legaux.

Enfin, Sword a mis en place un plan de gestion de crise en cas d'incident de securite, afin de minimiser les impacts sur ses clients et son organisation.

La societe attribue a ce risque une probabilite elevee.

La societe considere que la criticite de ce risque est attenuee par ses propres controles.

Continuite des services et securite des systemes

Sword s'assure que ses systemes sont disponibles en permanence, tout en garantissant la securite des donnees et la protection contre les cyberattaques.

Pour assurer la continuite des services, Sword a mis en place des plans de continuite d'activite (PCA), qui prevoient des procedures pour la reprise des activites en cas d'incident majeur, comme une panne de serveur, une catastrophe naturelle ou une cyberattaque. Sword realise des tests reguliers pour s'assurer que tout est operationnel afin de permettre une reprise rapide des activites.

En ce qui concerne la securite des systemes, Sword effectue des audits de securite reguliers pour identifier les vulnerabilites et mettre en place des solutions pour y remedier. Les tests d'intrusion realises en 2024 se sont averes concluants.

La societe attribue a ce risque une probabilite faible. La societe considere que la criticite de ce risque est significative.

Adaptation des competences

Sword investit dans la formation continue de ses employes pour les alder a developper de nouvelles competences et a rester a jour avec les dernieres tendances technologiques.

Sword s'adapte aux changements du marche en suivant les tendances technologiques et les besoins de ses clients. Sword reste agile et flexible pour repondre rapidement aux nouvelles demandes et besoins de ses clients.

La societe attribue a ce risque une probabilite faible.

La societe considere que l'impact de ce risque serait important.

Execution des projets

Les processus de gestion des projets sont efficaces et comprennent la planification, ('organisation, la coordination et la supervision des ressources necessaires pour executer le projet. Les contrOles realises a tous les niveaux (projet, BU (entite), pays, Groupe) se sont averes positifs. Ce process est revu au niveau du comite d'audit.

La societe attribue a ce risque une probabilite faible.

La societe considere que l'impact de ce risque serait important.

Perte d'un client important

Compte-tenu de la topologie des clients de Sword, it est important de considerer un tel risque. Cependant, les etudes menees ont mis en exergue le fait que les donneurs d'ordres au sein de chaque client etaient differents et independants les uns des autres.

De plus, la perception par les services achats des prestations de Sword est a l'heure actuelle excellente. En consequence, aucune etude complementaire n'a ete menee.

La societe attribue a ce risque une probabilite faible

La societe considere que l'impact de ce risque serait faible di) au fait de la multiplicite des clients.

Activites dans des pays specifiques (Liban)

Le risque de conflit interne ou externe a toujours ete gere sans consequence negative par les equipes locales. Par contre, le risque de coupure internet a alerte le comite d'audit, qui a demande un plan de defragilisation, lequel a ete merle a son terme.

Une partie des equipes a ete transferee a Chypre en 2022 et nous estimons que ce risque est dorenavant maitrise.

La societe attribue a ce risque une probabilite faible.

La societe considere que l'impact de ce risque serait faible.

Evolution du marche et des activites

Sword a une activite avec des clients tres stables et qui ont ('habitude d'emettre des bons de commandes de longue duree.

Aujourd'hui, le risque majeur serait lie a nos activites aux Etats-Unis compte tenu des aleas politiques. Neanmoins ce risque est faible car nous contractons avec des societes europeennes.

La societe attribue a ce risque une probabilite faible.

La societe considere que l'impact de ce risque a court terme serait nul.

4.2 Risques lies a la partie financiere et extra financiere

Reconnaissance des revenus

La reconnaissance des revenus est un enjeu important car les contrats de services peuvent etre complexes et etales sur plusieurs annees, ce qui peut rendre difficile la reconnaissance des revenus de maniere appropriee.

Pour minimiser le risque associe a la reconnaissance des revenus, les societes d'ingenierie informatique doivent mettre en place des processus robustes de comptabilite et de facturation, qui leur permettent de suivre et de documenter precisement les termes des contrats de services. Les entreprises doivent egalement suivre les normes de comptabilite en vigueur, telles que les normes IFRS ou US GAAP, pour s'assurer que les revenus sont reconnus de maniere appropriee.

Sword a donc adapte son outil de contrOle interne qui a déjà fait ses preuves depuis de nombreuses annees aux normes en vigueur. Le seul point d'attention qui a ete repere est lie a la methode Agile qui s'avere plus difficile analyser.

La societe attribue a ce risque une probabilite faible. La societe considere que l'impact de ce risque serait modere compte tenu du nombre de projets.

Evaluation des ecarts d'acquisition

L'evaluation des ecarts d'acquisition est un risque important pour les entreprises de services qui effectuent des acquisitions, car elle peut avoir un impact significatif sur la valeur comptable des actifs acquis et sur les performances financieres de l'entreprise.

Les ecarts d'acquisition se produisent lorsque le coat d'acquisition d'une entreprise est superieur a la valeur comptable de ses actifs et passifs identifiables. La societe doit evaluer la valeur des actifs et des passifs acquis pour determiner la juste valeur de l'entreprise acquise et le montant de recart d'acquisition. Si revaluation de la juste valeur des actifs et des passifs acquis est incorrecte, cela peut entrainer une surevaluation ou une sous-evaluation des actifs de l'entreprise acquerante.

Sword a mis en place selon les regles en vigueur les « impairment tests » qui valorisent les actifs a des montants bien plus importants que ceux mentionnes dans la comptabilite. Enfin, la petite taille des acquisitions depuis quelques annees diminue de fait ce risque.

La societe attribue a ce risque une probabilite faible. La societe considere que la criticite de ce risque est faible.

Respect des lois et de l'ethique

Sword a formalise une Charte ethique qui s'inscrit dans une demarche de transparence, d'equite et de loyaute avec ('ensemble de ses parties prenantes : clients, collaborateurs, actionnaires, partenaires, fournisseurs et acteurs de la societe civile. La Charte ethique definit les regles que la Societe et toute partie prenante avec laquelle elle est en relation doivent imperativement respecter, tant dans leur comportement interne que vis-à-vis des personnes et entreprises dans ses relations professionnelles.

Elle vise a lutter notamment contre les conflits d'interets, la corruption, la fraude et la discrimination.

La societe attribue a ce risque une probabilite faible. La societe considere que la criticite de ce risque est faible.

RGPD I Risques relatifs a la protection des donnees personnelles

Au travers de ses projets clients et a travers la gestion interne, Sword traite les donnees a caractere personnel des residents de I'UE en tant que responsable du traitement pour ses employes et en tant que responsable du traitement pour le compte de ses clients et doit donc se conformer aux exigences du RGPD de I'UE et aux autres reglementations locales applicables en matiere de protection de la vie privee.

Un comite RGPD, avec un responsable par pays, se reunit tous les mois en visioconference pour faire le point sur notamment les points suivants : mise a jour reguliere des dernieres jurisprudences, gestion des tiers, gestion des violations de donnees, transfert de donnees vers un pays tiers, droits des personnes concernees, gestion d'une enquete d'une autorite, gestion d'un audit par un client, principes de protection des donnees pour l'Inde et le Liban.

Des audits et suivis de la mise a jour des RopAs (Exigences relatives a l'enregistrement des activites de traitement) sont effectues par pays tout au long de rannee. Ces audits n'ont releve aucun comportement malveillant ou suspect. Aucun probleme significatif de violation de donnees n'a ete signalee.

La societe attribue a ce risque une probabilite tres faible. La societe considere que la criticite de ce risque est significative.

" 3 Assurances

La politique generale d'assurance responsabilite civile, et des collaborateurs en mission, repose sur les trois pOles suivants :

• Responsabilite Civile Exploitation / Apres Livraison / Professionnelle pour toutes les societes du Groupe,
• Responsabilite des Dirigeants et mandataires sociaux de Sword Group et de ses filiales,
• Tous Risques Voyages des collaborateurs en mission.

La politique generale vise a couvrir les risques presentant un impact financier significatif et pour lesquels le Groupe ne pourrait s'auto-assurer financierement.

Les niveaux de garanties des contrats d'assurances responsabilite civile sont les suivants :

Responsabilite Civile Professionnelle / RC Apres livraison

Montant de la garantie I Tous dommages confondus : 15 000 000 par sinistre et armee d'assurance

Responsabilite Civile Exploitation

Montant de la garantie I Tous dommages confondus : 10 000 000 par sinistre Dont :

• Dommages materiels et immateriels consecutifs : 1 500 000 par sinistre
• Faute inexcusable : 1 500 000 par sinistre et par armee d'assurance
• Atteintes a l'environnement accidentelles : 1 500 000 par sinistre et par armee d'assurance
• Autres dommages immateriels : 1 500 000 par sinistre et par armee d'assurance
• Biens confies : 2 500 000 par sinistre et par armee d'assurance
• Recours des voisins et des tiers / Risques locatifs : 2 000 000 par sinistre
• Defense penale et recours dans la limite des honoraires agrees par le GIE CIVIS : 20 000 par sinistre et 50 000 par armee d'assurance
• Responsabilite Civile des dirigeants et mandataires sociaux

L'assurance Responsabilite civile couvre les dirigeants, de droit et de fait dont les mandataires sociaux de Sword Group et des filiales au sein desquelles it est majoritaire. Cette assurance a pour objet de prendre en charge, en lieu et place des assures, les frais de defense ainsi que les consequences pecuniaires des reclamations introduites leur encontre mettant en jeu leur responsabilite personnelle au titre de cette fonction, dans la limite du plafond de garantie souscrit : 15 M€ par sinistre et par armee d'assurance.

L'assurance Tous Risques Voyages couvre les collaborateurs lors de leurs deplacements professionnels.

D'autres assurances couvrent les dommages aux biens propres au Groupe Sword.

L'analyse des principaux risques inherents a l'activite du Groupe, susceptibles d'être assures et le necessitant, sont normalement garantis par un des contrats d'assurances souscrits aupres de compagnies notoirement solvables.

4.4 Dispositif de controle interne

Les procedures de contrOle interne en vigueur au sein du Groupe ont pour objet :

• D'une part de veiller a ce que les actes de gestion ou de realisation des operations ainsi que les comportements des personnels s'inscrivent dans le cadre defini par les orientations donnees aux activites de la Societe par les organes sociaux, par les lois et reglements applicables, et par les valeurs, normes et regles internes au Groupe,
• D'autre part, de verifier que les informations comptables, financieres et de gestion, communiquees aux organes sociaux de la Societe refletent avec sincerite l'activite et la situation du Groupe.

L'un des objectifs du systeme de contrOle interne est de prevenir, maitriser les risques resultant de l'activite de la Societe et les risques d'erreurs ou de fraudes, en particulier dans les domaines comptables et financiers.

Les procedures de contrOle interne sont arretees par le Conseil d'Administration de Sword Group et un chargé du contrOle interne a ete nomme pour le suivi des differents risques que le Conseil d'Administration a identifies, conformement aux dix Principes de gouvernance d'entreprise recommandes par la Bourse de Luxembourg. Les procedures de contrOle interne se concentrent sur les activites operationnelles et financieres. Toutes les instances impliquees dans la gouvernance d'entreprise participent a la mise en couvre des processus de contrOle interne.

En matiere de procedures de contrOle interne lies a ('elaboration des informations financieres et comptables, le groupe a mis en place les actions suivantes :

• Proceder a la remontee d'informations financieres sous forme d'un reporting analytique mensuel permettant d'identifier et analyser les ecarts par rapport aux objectifs fixes par la direction financiere du groupe ;
• Fiabiliser le processus de consolidation et reduire les delais de production et de communication de ('information financiere en s'appuyant sur :
  • La responsabilisation des directeurs des filiales,
  • L'utilisation d'un logiciel de consolidation permettant de securiser le traitement des donnees et ('elimination des transactions intragroupe,
  • La mise en place d'un module dedie a IFRS 16 sur les engagements lies aux batiments et aux vehicules,
  • La revue approfondie par la direction financiere du Groupe.
• Systematiser la revue des informations financieres trimestrielles par le Comite d'audit et par le Conseil d'Administration.

Bien que le systeme de contrOle interne ne puisse fournir une garantie absolue que les risques operationnels et financiers soient totalement elimines, it a pour vocation d'identifier les risques et de prevenir leur survenance.

Faits exceptionnels et litiges

A la connaissance de la Societe, hormis les litiges provisionnes en comptabilite, it n'existe pas de litiges ou de faits pouvant entrainer une telle situation, susceptibles d'avoir ou ayant eu au cours des douze derniers mois une incidence significative sur les resultats, la situation financiere ou le patrimoine de Sword Group SE ou de ses filiales. Sword Group I Rapport Financier 2024

05 RESPONSABILITE D'ENTREPRISE

5 RESPONSABILITE D'ENTREPRISE *

* ce chapitre fait partie integrante du rapport de gestion

« Le premier savoir-faire du Groupe est la valorisation des talents de ses

collaborateurS » Jacques Mottard I President et Fondateur du Groupe Sword

Sword Group renouvelle chaque armee son engagement au Pacte National des Nations Unies en matiere de responsabilite sociale, societale et environnementale.

5.1 L'origine

Le projet managerial avait, et a toujours pour ambition de gerer le triptyque « staff / clients /investisseurs de maniere a la fois humaine et efficace.

Nous avons pour cela toujours privilegie la proximite et l'operationnel.

Les initiatives sont tres souvent venues de nos equipes, et de plus en plus la holding s'est specialisee sur deux savoir-faire :

• Donner des moyens aux filiales,
• ContrOler les filiales.

Cette politique a ete payante non seulement quand on fait le bilan de la satisfaction des equipes que nous avons gerees, mais de plus a ete beaucoup plus efficace car beaucoup plus dynamique.

L'IT : nous avons choisi des le debut un domaine large, précis et simple a presenter : la gestion de donnees. Au cours des annees, les technologies evoluant, nous avons parle de Data Management, de Document Management, de Digital, ... mais la strategie technologique demeurait, meme si elle etait declinee sur des marches divers dans de nombreux pays et au travers de deux bras de levier : le Software et le Service. A ce jour, nous constatons que nous avons garde les memes objectifs.

5.2 Les valeurs du Groupe

Ce projet repose sur des valeurs fortes :

• Le respect : quand nous parlons de respect, nous pensons tout aussi bien au respect d'autrui qu'au respect de ses engagements,
• La rigueur : it s'agit la du fondement meme d'une societe robuste, capable dans le temps de garder son ADN et de respecter ses engagements a long-terme,
• L'implication : ('implication de tous prouve 'Importance que nous attachons a nos collaborateurs et a leurs talents, et donc a leur equilibre.

5.3 Renforcement des fonctions transverses

Dans une logique de structuration et de soutien a la croissance du Groupe, plusieurs fonctions transverses ont ete integrees au cours de l'exercice afin d'accompagner les enjeux strategiques actuels et futurs. Ainsi, de nouveaux postes ont ete crees pour adresser des domaines cies :

• Un responsable de ('Intelligence Artificielle, chargé d'identifier les opportunites technologiques et d'accompagner leur mise en ceuvre dans les offres et les processus internes ;
• Un responsable de la Securite de ('Information, en appui des dispositifs de cybersecurite et de conformite reglementaire ;
• Un responsable du Developpement Durable, pour piloter les actions environnementales, sociales et de gouvernance (ESG), en lien notamment avec les engagements climat du Groupe ;
• Un responsable de l'Efficacite Interne, en charge d'optimiser les processus, les outils et les synergies entre les entites.

Ces evolutions illustrent la volonte de Sword de structurer ses fonctions support autour d'expertises ciblees, en reponse a des enjeux de transformation, de performance et de responsabilite.

^AL'analyse de la double materialite et gestion des risques RSE

Dans le cadre de son engagement en matiere de developpement durable et de gouvernance responsable, Sword Group a realise une analyse approfondie de la double materialite afin d'identifier les enjeux les plus significatifs pour son activite et ses parties prenantes. Cette approche permet d'evaluer les impacts de l'entreprise sur son environnement et sa societe, tout en tenant compte des risques et opportunites que ces enjeux representent pour sa performance financiere et sa strategie de long terme.

Le graphique ci-dessous presente la matrice de materialite de Sword Group, qui distingue deux dimensions essentielles :

• La materialite d'impact, qui reflete l'ampleur des consequences des activites de Sword Group sur l'environnement, la societe et la gouvernance.
• La materialite financiere, qui mesure dans quelle mesure ces enjeux influencent directement la performance economique, la gestion des risques et les perspectives de croissance du Groupe.

Cette analyse permet a Sword Group d'aligner sa strategie avec les attentes de ses parties prenantes, de se conformer aux exigences reglementaires et de prendre des decisions eclairees pour integrer la durabilite au cceur de ses operations.

Matrice de materialite

Source Greenly 2023

Ce graphique represente notre matrice de materialite, qui evalue 'Importance relative des enjeux environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) selon deux axes :

Materialite financiere (%) (axe horizontal) :

• Indique dans quelle mesure un enjeu peut avoir un impact sur la performance financiere de ('organisation.
• Plus un enjeu est a droite, plus il est financierement significatif.

Materialite d'impact (%) (axe vertical) :

• Reflete ('impact qu'un enjeu a sur l'environnement, la societe ou la gouvernance.
• Plus un enjeu est en haut, plus il est important en termes d'impact externe.

Interpretation :

Les zones du graphique :

• « Impact » (en haut a gauche) : Enjeux ayant un fort impact societal mais un impact financier modere.
• « Financier » (en bas a droite) : Enjeux avec un impact direct sur les resultats financiers, mais un impact plus faible sur la societetenvironnement.
• « Combine » (en haut a droite) : Enjeux critiques a la fois en termes d'impact et de materialite financiere.
• « Non materiel » (en bas a gauche) : Enjeux juges moins prioritaires.

Lecture des indicateurs :

• S1 (Main-d'ceuvre propre) et G1 (Conduite des affaires) apparaissent dans la zone combinee, ce qui en fait des enjeux prioritaires pour Sword Group, tant du point de vue financier qu'en matiere d'impact,
• El (Changement climatique) est situe dans la zone "Impact" : son impact societal est tres eleve, mais son lien avec la performance financiere directe est percu comme plus limit&
• E2 (Pollution) et E3 (Eau et ressources marines) presentent egalement un impact notable, bien que moins marque que le changement climatique,
• S4 (Consommateurs et utilisateurs finaux) est identifie comme non materiel, suggerant une priorite faible dans le contexte actuel.

Seuils d'evaluation :

Les curseurs en bas indiquent que les seuils de materialite financiere et d'impact sont fixes a 60/100, ce qui signifie que seuls les enjeux depassant ces seuils sont consideres comme materiels dans ('analyse.

Conclusion :

Ce graphique met en evidence les enjeux ESG strategiques pour Sword Group :

• Une priorite claire est accordee a I'ethique des affaires et au capital humain, en lien avec les enjeux G1 et Sl,
• Les enjeux environnementaux, notamment le changement climatique, restent significatifs en matiere d'impact, mais leur effet sur la performance financiere est juge moindre,
• La matrice reflete ainsi les domaines 06 Sword peut agir avec le plus de valeur ajoutee, tout en identifiant les risques majeurs a surveiller.

5.5 Sword signataire du Pacte Mondial des Nation Unies

En tant que signataire du Pacte mondial des Nations Unies depuis 2011, Sword s'est engage a respecter les 10 principes lies aux Droits de l'Homme et du travail, a l'environnement et a la corruption.

En consequence, nous utilisons les objectifs de developpement durable pour guider notre strategie de RSE afin de mieux repondre aux defis du monde actuel.

Par cette adhesion, la societe tient a montrer qu'elle est une entreprise citoyenne dans l'economie mondiale. Le choix du Global Compact a ete fait car it garantit un cadre mondialement reconnu ainsi qu'une perennite. Sword Group veille ainsi au bon respect des 10 principes edictes par le Pacte Mondial des Nations Unies :

Droits de l'Homme

• Les entreprises sont invitees a promouvoir et a respecter la protection du droit international relatif aux droits de l'Homme dans leur sphere d'influence et
• A veiller a ce que leurs propres compagnies ne se rendent pas complices de violations des droits de l'Homme.

Droit du travail

• Les entreprises sont invitees a respecter la liberte d'association et a reconnoitre le droit de negociation collective,
• L'elimination de toutes les formes de travail force ou obligatoire,
• L'abolition effective du travail des enfants,
• L'elimination de la discrimination en matiere d'emploi et de profession.

Environnement

Les entreprises sont invitees :

• A appliquer l'approche de precaution face aux problemes touchant l'environnement ;
• A entreprendre des initiatives tendant a promouvoir une plus grande responsabilite en matiere d'environnement ; et
• A favoriser la mise au point et la diffusion de technologies respectueuses de l'environnement.

Lutte contre la corruption

Les entreprises sont invitees a agir contre la corruption sous toutes ses formes, y compris l'extorsion de fonds et les pots-de-vin.

http://www.unglobalcompact.orq/

La Responsabilite Sociale de Sword Group est de considerer l'entreprise non seulement comme un lieu de production et un centre de profit, mais aussi comme ayant une responsabilite pour son environnement (dimension humaine en interne et en externe, respect de l'environnement...).

L'application de ce cadre general se concretise a travers differentes actions adaptees aux specificites de Sword Group, de ses métiers, de ses collaborateurs et de ses filiales.

5.6 La strategic ESG

La strategie RSE de Sword Group s'est construite au travers des principaux risques extra-financiers auxquels I'entreprise est confrontee et apres ('analyse de materialite.

• Agir de maniere ethique et responsable, depuis la gouvernance de I'entreprise et sa chaine d'approvisionnement, jusqu'a ('impact sur ses parties prenantes et le soutien apporte aux communautes,
• Valoriser le capital humain, a travers une culture d'entreprise forte et un management bienveillant qui soutient la diversite, favorise la formation et la mobilite des collaborateurs,
• Contribuer a Ia protection de la planete en maitrisant ses consommations energetiques, en reduisant et valorisant ses dechets, en favorisant les modes de transport doux et en tenant compte de I'empreinte du numerique pour minimiser son impact sur I'environnement.

La feuille de route strategique de Sword repose sur trois piliers fondamentaux. Cette feuille de route revele nos engagements et aspirations, ainsi que les indicateurs cies de performance et les objectifs que nous cherchons atteindre d'ici 2030.

3 Mr, MAP	Bonne sante et Bien-etre Respect des autres Promotion interne Valorisation Developpement des competences Sante et securite au travail
4 Mit12 II I	Education de qualite Plan de formation des collaborateurs Partenariats avec les ecoles en local
5 Mgr" c	Egalite entre les sexes Promotion de l'egalite hommes-femmes Lutte contre les discriminations et le harcelement
e 10 Ltrijs	Inegalites reduites Le Groupe est engage dans la cause feminine a tous les niveaux, et investi en Europe et en Afrique sur des mecenats et des sponsorings destines au sport ferninin et a ('integration de femmes, grace a l'environnement sportif.
11 VILLESLT 111ra DURABLES Aidffi	Villes et communautes durables Plan de reduction des emissions atmospheriques lies aux deplacements de nos collaborateurs Gestion durable de nos dechets
12 MEE: RISMISABLES	Consommation et production responsables Reduction des consommations de papier et dernaterialisation Reduction des deplacements grace des solutions a numeriques Evaluation des fournisseurs et chaThe d'approvisionnement durable Promotion des transports doux Reduction et valorisation des dechets
13 =ME" LESCHANDEMENTS CLIMEOUES 4 C; 0	Mesures relatives a la lutte contre les changements climatiques Reduction de l'empreinte carbone des activites de I'entreprise Soutien a des programmes de reforestation Green IT

5.7 Nos priorites

• Agir sur le changement climatique en atteignant la neutralite carbone d'ici 2030, et le zero emission nette,
• Accelerer la transition vers une economie a faible intensite carbone, en aidant nos clients a atteindre leurs engagements environnementaux,
• Passer a une electricite 100 % renouvelable eta des vehicules hybrides/electriques d'ici 2030.

ATTEINDRE LA NEUTRALITE CARBONE D'ICI 2030

• Investir continuellement dans nos talents, en les aidant a developper leurs competences,
• Proposer un environnement de travail diversifie, inclusif et hybride,
• Accompagner ('inclusion numerique au sein de nos communautes.

50 % DE FEMMES DANS NOS EFFECTIFS D'ICI 2030

GOUVERNANCE

• Favoriser une gouvernance diversifiee et responsable,
• Maintenir constamment des pratiques ethiques exigeantes pour une croissance partagee,
• Proteger et securiser les donnees, les infrastructures et les identites.

5.8 Evaluation par des agences de notation extra-financieres

Cheque armee Sword repond a differentes evaluations et normes ESG comme :

• EthiFinance, evaluation et indice boursier ESG,
• EcoVadis, plateforme d'evaluation des performances ESG et achats responsables,
• CDP, Climate Disclosure Project,
• S&P Global, information et ('analyse financiere

5.9 Gouvernance

LE CONSEIL D'ADMINISTRATION

Au-dela de la conformite aux lois et reglementations, Sword integre dans sa gouvernance des bonnes pratiques dans les domaines financiers et extra-financiers pour ameliorer sa performance et consolider la confiance donnee a la societe tant par ses parties prenantes internes qu'externes et ainsi contribuer a la perennite de l'entreprise.

La composition des organes d'administration et de direction de la societe ainsi que leur fonctionnement sont detaillees dans le chapitre 3 du rapport financier.

LE COMITE D'AUDIT

Le Comite d'audit assiste le Conseil d'administration de Sword Group dans ses Caches de supervision du processus de ('information financiere, du processus d'audit externe et du processus de contr0le interne.

LES COMITES DES REMUNERATIONS ET COMITE DES NOMINATIONS, DE GOUVERNANCE ET D'ETHIQUE ET DE RESPONSABILITED'ENTREPRISE (regroupe en un seul Comite)

Ces comites assistent le Conseil d'Administration sur les sujets suivants :

• Politique de remuneration de l'entreprise,
• Nomination de nouveaux membres au Conseil,
• Transparence et neutralite de ('organisation,
• Enjeux environnementaux, sociaux, economiques et ethiques.

RELATIONS INVESTISSEURS

Pour entretenir le dialogue avec les actionnaires et promouvoir un engagement sur le long terme, Sword maintient un contact regulier avec les investisseurs. Les resultats de l'entreprise sont presentes chaque semestre, en francais et en anglais, a une audience composee d'investisseurs, d'analystes, de journalistes et de toutes les personnes interessees par l'activite de la societe. Des informations sur le chiffre d'affaires trimestriel sont communiquees aux parties prenantes. La Direction de la societe participe egalement a des salons d'investisseurs professionnels. Un site internet dedie permet a toute personne interessee de consulter les derniers chiffres et actualites du Groupe et de prendre contact avec la direction de l'entreprise.

Des webinaires pour les actionnaires individuels sont organises depuis 2023.

INDICATEURS CLES

• Plus de 50 % d'Administrateurs independants,
• Conseil compose de 5 membres dont 1 femme,
• Reunion telephoniques intermediaires.

• Augmenter la proportion des femmes
• Poursuivre ('organisation de webinaire a destination des actionnaires particuliers

5.10 Fournisseurs et partenaires

CODE DE CONDUITE FOURNISSEURS

Pour s'assurer de ('engagement de ses fournisseurs a respecter des regles detainees relatives a l'environnement, aux droits humains, comprenant la prevention de la discrimination, du travail des enfants, du travail force ou obligatoire, ainsi que le respect des lois relatives aux salaires et la preservation d'un environnement de travail si' et sain, Sword a mis en place un code de conduite des fournisseurs.

POLITIQUE ACHATS RESPONSABLES

La politique des achats responsables de Sword mise en place s'appuie sur un traitement equitable et une selection transparente des fournisseurs ainsi que la prise en compte de criteres sociaux et environnementaux dans le choix de ses fournisseurs. L'objectif de cette politique est d'etablir des relations commerciales saines avec ses fournisseurs et d'influencer son ecosysteme de facon vertueuse en termes de pratiques RSE. Cela inclut le respect des principes ethiques en matiere de droits de l'Homme et des conditions de travail, des enjeux environnementaux, de la lutte contre la corruption et les pratiques commerciales deloyales.

INDICATEURS CLES

• Politique achats responsables,
• Code de Conduite RSE pour les fournisseurs.

OBJECTIFS 2024-2028

• Renforcer le dispositif achats responsables
• Integrer de nouveaux indicateurs RSE
• Impliquer nos fournisseurs

5.11 Engagement social

ACTIONS LOCALES

Dans chaque pays 06 Sword est implante des actions sont menees localement :

• L'integration de refugies pour des contrats ponctuels,
• Des partenariats avec la Croix-Rouge, Terre des Hommes, Medecins sans Frontieres et ('UNICEF,
• L'aide aux personnes handicapees,
• Le coaching de jeunes etudiants a travers un programme de mentoring dans trois pays : le Royaume-Uni, le Liban et la Suisse,
• Des actions ciblees toute rannee comme la participation a des courses caritatives,
• Engagement associatif local,
• Diverses actions engagees dans le cadre de la journee de la femme.

FONDATION SPORT ET EDUCATION

Au niveau Groupe, la fondation Sport et Education est engagee aupres Dakar Sacre-Cceur (DSC) au Senegal. Le projet est un projet societal et sportif dont les initiatives sont, a ce jour, federees principalement autour du football et de reducation.

En particulier, au niveau du foot loisir avec une ecole de foot gratuite et des stages vacances pour 100 filles et au niveau du sport solidaire, avec la promotion de la femme et le transfert de competences diverses.

INDICATEURS CLES

• 2 voyages a Dakar pour des echanges et formations,
• 4 collaborateurs se sont rendus sur place en 2024,
• Ecole de football gratuite pour 100 filles,
• Promotion de la femme,
• Transfert de competences.
• Atelier de coaching prise de parole en public,
• Formation d'aide a la recherche d'emploi.

5.12 Securite des donnees

EQUIPE

Designation des responsables de la protection des donnees

Toutes les entreprises Sword ont desormais designe des responsables de la protection des donnees, ainsi qu'un canal de communication central et standardise pour faire part de leurs preoccupations en matiere de securite des donnees. Depuis rentree en application du RGPD en 2018, Sword n'a recu aucune plainte pour non-respect de la loi.

Investissement dans les outils

Sword a investi dans des licences pour des outils standardises qui seront deployes a rechelle mondiale afin de permettre des fonctions de protection des donnees encore plus avancees sur notre plateforme informatique principale. Plus precisement, des fonctions telles que la classification et retiquetage automatises des donnees, la prevention de la perte de donnees (DLP), la revocation de racces a distance et les periodes de suppression / expiration programmees pour les donnees et les fichiers. Ces ameliorations aideront Sword a se conformer plus facilement aux nouvelles exigences des clients et de la legislation, ainsi qu'a suivre revolution constante des meilleures pratiques.

CERTIFICATIONS

La majorite des entites du Groupe sont certifiees ISO 27001:2013. La norme ISO 27001 est la plus reconnue en ce qui concerne les exigences relatives a un systeme de management de la securite de ('information.

Les certifications sont a jour et renouvelees a chaque echeance.

Poursuite de la mise en place de procedures, d'outils et des politiques de securite de ('information dans ('ensemble du Groupe mondial.

Un groupe de travail dedie a ete constitue afin d'optimiser la gestion des certifications au sein du groupe Sword. L'objectif de cette initiative est de mutualiser les efforts, d'harmoniser les processus et d'elargir racces aux certifications tout en reduisant les coats. Cette approche collaborative permettra d'ameliorer refficacite operationnelle, de centraliser les bonnes pratiques et de proposer un accompagnement plus structure a ('ensemble des collaborateurs concernes.

OBJECTIFS 2024-2028

• Poursuivre les actions en faveur des femmes
• Poursuivre les actions locales

INDICATEURS CLES

• 100 % des collaborateurs formes au RGPD,
• 0 plainte recue pour non-respect de la RGPD,
• Autres certifications presentes dans le Groupe: ISO 9001: 2015, ISO 20000 1: 2018, ISO 45001 :2018, ISO 14001 :2015
• Procedure « Data Breach ,
• Test d'intrusion concluants,
• Scans de vulnerabilite automatises,
• Mise en place de journee de nettoyage numerique afin d'inciter nos collaborateurs a faire du tri,
• Mise en place de formations relatives a la securite informatique (cyberattaques) aupres de nos collaborateurs.

5.13 Les collaborateurs

Au 31 decembre 2024 Sword Group compte 3 211 collaborateurs :

• UK : 998
• US I Canada : 98
• UE : 1 106
• Asie I Moyen Orient : 402
• Suisse : 607

Les valeurs en termes sociales : promotions internes, respect des autres, diversite, dialogues. Depuis tres longtemps cette strategie a ete appliquee et s'avere payante, ceci etant du a la nature meme d'un groupe totalement globalise et decentralise, impliquant des collaborateurs de toutes provenances.

Une attention particuliere est apportee aux conditions de travail des collaborateurs et a leur suivi periodique. Les managers sont sensibilises a la valorisation et a la reconnaissance de leurs equipes.

FORMATION

La formation des collaborateurs est essentielle chez Sword, non seulement pour le developpement personnel du collaborateur mais aussi pour lui permettre de rester au bon niveau dans le temps. En 2024, 100 % de collaborateurs ont suivi une formation interne ou externe.

PARITE DU STAFF

Cet objectif doit rester egalitaire, a savoir que nous devrons recruter et promouvoir des elements feminins tout en prenant garde que cette politique soit totalement sous-tendue par le merite et non pas par les chiffres.

C'est pour cela que nous avons entrepris une politique d'amelioration, comme nous le faisons d'habitude, permettant de cibler une meilleure repartition hommes / femmes petit a petit et niveau par niveau.

Le monde de l'IT est un monde qui a ete jusque dans les annees 2 000 extremement masculin, et a cree un desequilibre homme / femme en passe d'être comble.

La decision prise avec le Conseil d'Administration est la suivante :

• Privilegier, a capacite egale, le recrutement de femmes, de maniere a passer de 46 % a 50 % le nombre de femmes au sein de l'entreprise,
• Promotion interne associee a des formations afin que le niveau des directeurs de BU arrive a la parite d'ici 7 ans,
• Favoriser la feminisation de « ('Executive Management Committee , soit par promotion interne, soit par recrutement,
• Proposer des administratrices a l'Assemblee Generale.

EGALITE FEMMES-HOMMES

Le Groupe a toujours respecte une equite totale entre hommes et femmes, tant au niveau des remunerations qu'au niveau des (des alloues a chacun et chacune.

La direction financiere suit de tres pres les remunerations de chaque categorie, et la croissance exceptionnelle du Groupe nous oblige a reporter au marche des donnees approximatives.

Les remunerations des hommes et des femmes chez Sword sont rigoureusement les memes a 3 % pres.

OBJECTIFS 2024-2028

• 2 journees Digital Clean-Up
• 100 % des collaborateurs formes a la securite numerique

BIEN-ETRE DES COLLABORATEURS

Le bien-titre de nos collaborateurs, en termes de deplacements, renforce nos objectifs de developpement durable et donc d'economie d'energies.

De nombreuses Societes ont pense resoudre le probleme de l'eloignement des collaborateurs par rapport a leur lieu de travail en privilegiant le teletravail.

Nous pensons nous-memes que notre Groupe devra petit a petit repartir ses bureaux a la peripherie des villes, sous la forme de coworking centers dedies a Sword, afin que le domicile de nos collaborateurs soit proche du lieu de travail.

Parmi les initiatives déjà realisees :

La repartition des locaux de Luxembourg en 3 coworking centers :

• L'un vers la frontiere beige,
• L'autre vers la frontiere francaise
• Le troisieme vers la frontiere allemande.

De la meme maniere, la Suisse Romande possede :

• Un bureau a Geneve vers la frontiere francaise,
• Un bureau a cote de Nyon,
• Un bureau a Lausanne,
• Un bureau a Sion,
• Un bureau a Fribourg.

C'est donc ('organisation meme de nos bureaux qui resoudra la question de l'eloignement de nos collaborateurs de leur lieu de travail, et non pas le teletravail.

INDICATEURS CLES

• Chaque collaborateur a 1 entretien carriere par an au minimum,
• Le turnover est de 9,3 % en 2024 vs 9,6 % en 2023,
• 100 % des collaborateurs ont recu au minimum 1 formation,
• 518 recrutements bruts en 2024,
• 94,5 % de contrats a duree indetermine,
• 32 nationalites dans les effectifs,
• 46 % de femmes,
• Action localisee comme au Luxembourg 06 notre filiale est Great Place to Work.

5.14 Empreinte carbone et efficacite energetique

BILAN CARBONE

Au niveau des reflexes de nos collaborateurs au quotidien

Nous avons aide financierement nos collaborateurs desireux de passer aux vehicules propres, par l'aide a la location de voitures electriques et / ou de velos electriques.

Au niveau de la qestion de nos collaborateurs

Nous sommes dans une phase de reduction systematique des deplacements et d'investissements lourds dans tous les outils numeriques permettant la communication a distance, comme par exemple :

• Financement des installations a domicile pour notre personnel indien,
• Systemes de visioconference sophistiques et nombreux dans chaque etablissement,
• Soin apporte aux criteres de proximite intrinsequement moins consommateurs d'energie.

Au niveau de la qestion de nos locaux

Nous avons reduit la consommation energetique par des initiatives multiples (alimentation electrique commandee par la presence, meilleure isolation de nos bureaux, contr0le des chauffage / climatisation inutiles en cas d'absence, reutilisation systematique de la chaleur emise par nos data centers en vue de diminuer notre facture de chauffage).

Au niveau de la gestion de notre fonctionnement

Nous avons mis en place une politique de gestion de tous nos actifs materiels :

• Augmentation de la duree de vie de nos equipements,
• Gestion des dechets d'equipements electriques et electroniques,
• Gestion de nos dechets papier / carton avec recuperation systematique par des societes specialisees, et qui font travailler du personnel en situation de handicap,
• Reutilisation systematique du materiel en fin de vie, notamment par l'intermediaire de dons a des ONG,
• Utilisation maximale des outils numeriques, notamment dans notre communication, afin de diminuer ('utilisation du papier.

Au niveau operationnel

En tendant vers la generalisation de la virtualisation des serveurs et d'un hebergement en data center. En travaillant, en partenariat avec nos clients et fournisseurs, vers la decarbonisation des activites du Groupe mais aussi de toute la chaine de valeur.

INDICATEURS CLES

En 2024, Sword a fait appel a la societe Greenly, notamment pour realiser son bilan carbone.

Cette premiere evaluation constitue une etape importante, mais elle devra etre progressivement affinee dans les annees a venir, afin de prendre en compte ('ensemble des parametres pertinents et d'obtenir une vision toujours plus precise de notre impact environnemental.

I La clemarche bas carbone

MESURER SES EMISSIONS EST LA PREMIERE ETAPE DUNE STRATEGIE CLIMAT

I Methodologie de la comptabilite carbone⁰¹⁴

Scope 1 I Emissions directes (Cat 1) Emissions de GES generees directement par ('organisation et ses activites. Examples: usage de combustibles fossiles, fuites de fluides frigorigenes, etc.

Scope 21 Emissions indirectes 'lees aux consommations energetiques (Cat 2) Emissions associees aux consummations d'electricite, de chaleur ou de vapeur de ('organisation. Exemple: consummation d'electricite, etc.

Scope 3I Autres emissions indirectes (Cat 3-6) Ensemble des autres emissions indirectes ayant lieu en amont ou en aval de la chaine de valeur de ('organisation. Exemple: achat de matieres premieres, achat de services, deplacements des collaborateurs, transport des merchandises, dechets, utilisation et fin de vie des produits vendus, anont de Eenergie, etc.

I Bilan general

GROUPE - VISUALISATION DES RESULTATS PAR ACTIVITE

	Absolues tCO2e	Par collaborateur tCO2e/collaborateur
Doplacements	2.9k	1.8
Achat de produits	2.7k	1.7
Numerique	2.7k	1.6
Achat de services	2.5k	1.5
Energie	699	0.4
Nourriture et boissons	403	0.2
Autres**	316	0.2

.Sources : Dotagir par PADEME, Ministere de Irt Transition ecologique et MyCO2, ONE **Immobilisations, Dechets, Fret Activites et evenements

greenly

Source Greenly 20/03/2025

OBJ ECTI FS 2024-2028

• S'engager aupres de SBTi
• 5 Enquete collaborateurs pour affiner ('impact du scope 3 fait en 2024 et sera reiteree
• Mener des actions de sensibilisation dans ('ensemble des filiales du Groupe
• Vehicules de fonction et de service 100% electriques

5.15 Taxinomie verte

Contexte reglementaire

L'objectif de l'article 8 du Reglement europeen sur la taxinomie est d'accroitre la transparence du marche et de prevenir l'eco-blanchiment en fournissant des informations aux investisseurs concernant la performance environnementale des actifs et des activites economiques des Emetteurs soumis a la NFRD.

Le Reglement sur la taxinomie identifie les activites economiques pouvant etre considerees comme durables sur le plan environnemental en fonction de criteres d'examen technique definis dans les actes delegues adoptes par la Commission conformement a ce reglement.

Le premier acte delegue etablissant les criteres d'examen technique pour les activites economiques pouvant etre considerees comme contribuant substantiellement a ('attenuation du changement climatique et a ('adaptation au changement climatique a ete adopte formellement le 4 juin 2021.

Le 6 juillet 2021, la Commission a adopte un acte delegue completant l'article 8 du Reglement sur la taxinomie. L'Acte delegue relatif aux publications precise le contenu, la methode et la presentation des informations a publier par les entreprises financieres et non financieres en ce qui concerne la proportion de leurs activites economiques durables sur le plan environnemental dans leurs activites commerciales, d'investissement ou de pret.

Le 27 juin 2023, la Commission a adopte un reglement delegue completant le Reglement sur la taxonomie en relation avec les criteres d'examen technique permettant de determiner a quelles conditions une activite economique peut etre consideree comme contribuant substantiellement a l'utilisation durable et a la protection des ressources aquatiques et marines, a la transition vers une economie circulaire, a la prevention et a la reduction de la pollution, ou a la protection et a la restauration de la biodiversite et des ecosystemes, et si cette activite economique ne cause de prejudice important a aucun des autres objectifs environnementaux.

Sword Group SE a une obligation de communiquer ces informations non-financieres en application avec cette reglementation.

Eligibilite des activites Sword

Pour etre eligible, une activite doit faire partie de la liste des activites definies dans les actes delegues ; activites contribuant substantiellement a l'un des six objectifs environnementaux a savoir :

• L'attenuation au changement climatique ;
• L'adaptation au changement climatique ;
• L'utilisation durable et la protection des ressources aquatiques et marines ;
• La transition vers une economie circulaire ;
• La prevention et la reduction de la pollution ;
• La protection et la restauration de la biodiversite et des ecosystemes.

L'annexe 1 du Reglement delegue de la Commission du 6 juillet 2021 sur la taxinomie liste plus d'une centaine d'activites eligibles ayant une contribution substantielle a ('attenuation du changement climatique. Dans le cadre des activites Sword, les activites eligibles identifiees sont :

• « CCM 8.1 Traitement, hebergement de donnees et autres activites connexes », a savoir le stockage, la manipulation, la gestion, le mouvement, le contrOle, l'affichage, la commutation, l'echange, la transmission ou le traitement de donnees par l'intermediaire de centres de donnees, y compris l'informatique de pointe ;
• « CCM 8.2 Solutions axees sur les donnees visant a reduire les emissions de gaz a effet de serre », a savoir la mise au point ou l'utilisation de solutions techniques de ('information et de la communication visant a collecter, transmettre, stocker des donnees, ainsi qu'a les modeliser et a les utiliser, lorsque ces activites visent principalement a fournir des donnees et des analyses permettant de reduire les emissions de gaz effet de serre.
• « CCM 6.5 transport en motos, voitures particulieres et vehicules utilitaires savoir l'achat, le financement, le credit-bail et ('exploitation de vehicules.

L'annexe 2 du Reglement delegue de la Commission du 6 juillet 2021 sur la taxinomie liste plus d'une centaine d'activites eligibles ayant une contribution substantielle a ('adaptation au changement climatique. Dans le cadre des activites Sword, les activites eligibles identifiees sont :

• « CCA 8.1 Traitement, hebergement de donnees et autres activites connexes », a savoir le stockage, la manipulation, la gestion, le mouvement, le contr0le, l'affichage, la commutation, l'echange, la transmission ou le traitement de donnees par l'intermediaire de centres de donnees, y compris l'informatique de pointe ;
• « CCA 8.2 programmation informatique, conseils et autres activites connexes », a savoir la mise disposition d'expertise dans le domaine des technologies de ('information : l'ecriture, la modification, le test et support de logiciels ; la planification et conception de systemes informatiques integrant du materiel informatique, des logiciels et des technologies de communication; la gestion et ('exploitation sur site des systemes informatiques ou des installations de traitement de donnees des clients ; et d'autres activites professionnelles et techniques liees a l'informatique.

De par la nature de ses activites, Sword n'a aucune activite eligible contribuant substantiellement a ('utilisation durable et a la protection des ressources aquatiques et marines, a la transition vers une economie circulaire, a la prevention eta la reduction de la pollution, ou a la protection eta la restauration de la biodiversite et des ecosystemes.

Alignement des activites Sword

Une activite est alignee a la taxinomie si :

• L'activite est eligible a la taxinomie ;
• L'activite est conforme aux criteres techniques de contribution substantielle a un ou plusieurs objectifs environnementaux ;
• L'activite ne cause de prejudice important a aucun des objectifs environnementaux ;
• L'activite est realisee en respectant les principes directeurs de I'OCDE et des Nations Unies relatifs aux entreprises, en particulier les droits fondamentaux au travail et les droits humains.

En conclusion, et en se referant au tableaux repris ci-apres, ('analyse est la suivante :

• 83,9 % du chiffre d'affaires 2024 (82,7 % en 2023) est eligible mais non aligne a la taxinomie ;
• 9 % des Capex en relation avec ('activite CCM 6.5 Transport en motos, voitures particulieres et vehicules utilitaires est eligible et aligne a la taxinomie (contre 13 % en 2023).
• II n'y a pas d'Opex eligible et aligne a la taxinomie en 2024 et 2023.

Pour plus de details, voir les tableaux pages suivantes.

Part du chiffre d'affaires issue de produits ou de services associes a des activites economiques alignees sur la taxinomie - Informations pour l'annee 2024

Exercice N		Annee			Criteres de contribution substantielle Criteres d'absence de p ejudice important ("criteres DNSH") (8)
Activites economiques (1)	Code (I)12)	Chiffre d'affaires (3)	Part du chiffre d'affaires, armee N (4)	Attenuation du changement climatique (5)	Adaptation au changement climatique (6)	Eau (7)	Pollution (8)	Economie	circulaire (9) Biodiversite (10)	Attenuation du changement climatique (11)	Adaptation au changement climatique (12)	Eau (13) Pollution (14)	Economie circulaire (15)	Biodiversit 6 (16)	Garanties minimales (17)	Part duchiffre d'affaires alignee sur lataxinomie (Al.) ou eligible ale taxinomie (A2.), armee N 1 (18)	Categorie activite habilitante (19)	Categorie activite transitoire (20)
		Keuros	%	0 U( NON;	OW, NON;	OW, NON;	aa ll, NON;	all, NON;	all, NON;	OUI/NON	OUI/NON		0 U1/NON OUI/NON OUI/NON 0 U1/NON OUI/NON			%	H	T
A	ACTIVITES ELIGIBLES A LA TAXINOMIE			N/EL (2) (3 )	N/EL (2) (3 )	N/EL (2) (3 )	N/EL (2 ) (3 )	N/EL (2 ) (3)	N/EL (2 ) (3 )
Al.		Activites durables sur le plan environnemental (alignees sur la taxinomie)
Neant
Chiffre d'affaires des activites durables sur le plan environnemental (alignees sur lataxinomie) (Al)
Dont habilitantes
Dont transitoires
A2.	Activites eligibles a la taxinomie	mais non durables sur le	plan environnemental		(non alignees sur la taxinomie) (7)
Programmation, conseil et autres actNites informatiques	CCA8.2	251 004 454	77,7%													76,5%
Tra0ement de donnees, hebergement et activites connexes	CCM 8.1	17 999 634	5,6%													5,8%
Solutions fondees sur des donnees en vue de reductions des emissions de GES	CCM8.2	2 121 035	0,7%													0,5%
Chiffre d'affaires des activites eligibles a lataxinomie mais non durables sur le plan environnemental (non alignees sur la taxinomie) (A2)		271 125 123	83,9%													82,7%
A	Chiffre d'affaires des activites eligibles ale taxinomie (A.1. A.2)	271 125 123	83,9%													82,7%
B.	ACTIVITDS NON ELIGIBLES	A LA TAXINOMIE
Chiffre d'affaires des activites non eligibles a lataxinomie		51 889 850	16,1%													17,3%
TOTAL		323 014 973	100 %													100%

	Part du chiffre d'afFai s /chiffre d'affaires total
	Alignee sur la taxinomie par	Eligible a la taxinomie par
	objectif	objectif
CCM	0%	6,2%
CCA	0%	77,7%
WTR	0%	0%
CE	0%	0%
PPC	0%	0%
BID	0%	0%

Exercice N		Armee				Criteres de contribution substantielle					Criteres d'absence de prejudice important (16)
Activites economiques (1)	Code 19112).	CapEx (3)	Part des CapEx, armee N (4)	Attenuation du changement climatique (5)	Adaptation au changement climatique (6)	Eau (7)	Pollution (8)	Economie circulaire (9)	Biodiversite (10)	Attenuation du changement climatique (11)	Adaptation au changement climatique (12)		Eau (13) Pollution (14)	Economie circulaire (15)	Biodiversite, (16)	Garanties minimales (17)	Part des CapEx alignees sur la taxinomie (Al.) ou eligibles (A2.) a la taxinomie, armee N-1 (18)	Categorie activite habilitante (19)	Categorie activite transitoire (20)
		KEuro	%	OUI; NON; N/EL (10) .11, )	OUI; NON; N/EL (10) .11, )	OUI; NON; N/EL (10) (II)	OUI; NON; N/EL (I°) (II)	OUI; NON; N/EL (I°) (II)	OUI; NON; N/EL (I°) (II)	OUI/NON	OUI/NON				OUI/NON OUI/NON OUI/NON OUI/NON	OUI/NON	%	H	T
ACTIVITES ELIGIBLES A LA TAXINOMIE A.
Al.	Activites durables su le plan environnemental (alignees sur la taxinomie)
Transport parvoitures particulieres	CCM 6.5	639 339	9%	OUI	NON	NON	NON	NON	NON	OUI	OUI	OUI	OUI	OUI	OUI	OUI	13%
CapEx des activites durables sur le plan environnemental (alignees sur la taxinomie) (A1)		639 339	9%	OUI	NON	NON	NON	NON	NON	OUI	OUI	OUI	OUI	OUI	OUI	OUI	13%
Dont habilitantes
Dont transitoires
A2.	Activites eligibles a la	taxinomie mais	non durables		sur le plan environnemental (non alignees sur la taxinomie) (15)
Transport parvoitures particulieres	CCM 6.5	461 301	7%														24%
CapEx des activites eligibles a la taxinomie mais non durables sur le plan environnemental (non alignees sur la taxinomie) (A2)		461 301	7%														24%
A.	CapEx des activites eligibles a la taxinomie (A.1 + A.2)	1 100 640	16%														37%
B.	ACTIVITES NON ELIGIBLES	A LA TAXINOMIE
CapEx des activites non eligibles a la taxinomie		5 906 541	84%														63%
TOTAL		7 007 181	100 %														100%

Part des depenses CapEx issue des produits ou services associes a des activites economiques alignees sur la taxinomie — Informations pour l'annee 2024

		Part des CapEx / Total des CapEx
	Alignee sur la taxinomie par objectif	Eligible a la taxinomie par objectif
CCM	9%	16%
CCA	0%	0%
WTR	0%	0%
CE	0%	0%
PPC	0%	0%
BIO	0%	0%

Exercice N	Ann6e				Cdteres de contribution substantielle						Cdteres d'absence de prejudice important (22
Activttes Cconomiques (1)	Code (17) (2)	OpEx (3)	Part des ann6e N (4)	Attenuation activtte changement climatique (5)	Adaptation au changement climatique (6)	Eau (7)	(8)	Economie circulaire (9)	(10)	Attenuation du changement climatique (11)	Adaptation au changement climatique (12)	Eau (13)	(14)	Economie circulaire (15)	(16)	Garanties minimales (17)	Part des OpEx alignees sur la taxinomie (Al.) ou eligibles a la taxinomie (A2.), ann6e N 1 (18)	Cat6gorie habilitante (19)	Cat6gorie transitoire (20)
Texte		Keuros %		OUI; NON; N/EL (19) (19)	OUI; NON; N/EL (19) (19)	OUI; NON; N/EL (19) (1 9)	OMNON; N/EL (19) (19)	OUI; NON; N/EL (19) (19)	OUI; NON; N/EL (19) (1 9)	OUI/NON	OUI/NON		OUI/NON OUI/NON OUI/NON OUI/NON			OUI/NON %		H	T
A.	ACTIVITES ELIGIBLES A LA TAXINOMIE
A 1.	Activites durables sur le plan environnemental (alignees sur la taxinomie)
Noant		-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
taxinomie) (A.1)	OpEx des activites durables sur le plan environnemental (alignees sur la	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
Dont habilitantes
Dont transitoires
A2.	Activites eligibles a la taxinomie mais non durables sur le plan environnemental (non alignees sur la taxinomie) (22)
Noant		-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
mais non durables sur le plan taxinomie) (A.2)	OpEx des activites eligibles a la taxinomie environnemental (non alignees sur la	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	_	_
A.	OpEx des activites eligibles a la taxinomie (A.1 + A.2)	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
B.	ACTIVITES NON ELIGIBLES A LA TAXINOMIE
taxinomie	OpEx des activites non eligibles a la	285 000	100%														100%
TOTAL		285 000	100 %														100%

Part des OpEx concernant des produits ou services associes a des activites economiques alignees sur la taxinomie — Informations pour l'annee 2024

	Part des OpeEx / Total des Op Ex
	AJignee sur la taxinomie par objectif	Eligible a la taxinomie par objectif
CCM	0%	0%
CCA	0%	0%
VVTR	0%	0%
CE	0%	0%
PPC	0%	0%
BIO	0%	0%

Sword Group I Rapport Financier 2024

06 ETATS FINANCIERS CONSOLIDES

6 ETATS FINANCIERS CONSOLIDES AU 31 DECEMBRE 2024

6.1 Etat consolide de la situation financiere

Au 31 decembre 2024 (en milliers d'euros)	Notes	31 decembre 2024	31 decembre 2023
ACTIFS
ACTIFS NON COURANTS
Goodwill	14	79 535	69 355
Autres immobilisations incorporelles	15	11 632	7 036
Immobilisations corporelles	16	4 753	4 573
Actifs lies au droit d'utilisation	17	10 603	11 866
Participations dans des entreprises associees	13	-	365
Actifs financiers la juste valeur par le biais des autres elements du resultat global		113	-
Instruments derives		-	126
Actifs d'impot differe	26	370	60
Autres actifs	19	746	728
TOTAL DES ACTIFS NON COURANTS		107 752	94 109
ACTIFS COURANTS
Creances clients et autres debiteurs	8,18	34 839	35 700
Travaux en cours	8	63 027	45 413
Actifs d'impot exigible		1 185	1 100
Autres actifs	19	6 747	5 711

TOTAL DES ACTIFS		292 547	250 543
TOTAL DES ACTIFS COURANTS		184 795	156 434
Charges constatees d'avance		8 377	5 923
Tresorerie et equivalents de tresorerie	20	70 620	62 587

6.2 Etat consolide de la situation financiere (Suite)

Au 31 decembre 2024

		31 decembre	31 decembre
(en milliers d'euros)	Notes	2024	2023
CAPITAUX PROPRES ET PASSIFS
CAPITAUX PROPRES
Capital	35	9 545	9 545
Prime d'emission		70 676	70 676
Reserves		10 420	6 733
Resultats non distribues		4 807	17 198
TOTAL CAPITAUX PROPRES - PART DU GROUPE		95 448	104 152
Participations ne donnant pas le controls (interets minoritaires)		1 662	1 258
TOTAL DES CAPITAUX PROPRES		97 110	105 410
PASSIFS NON-COURANTS
Obligations locatives	17	7 129	8 668
Autres dettes financieres	23	56 000	35 000
Provisions pour retraites	21	282	249
Autres provisions	22	-	227
Passifs d'impot differe	26	2 098	1 431
Autres passifs	25	19 299	25 433
TOTAL DES PASSIFS NON COURANTS		84 808	71 008
PASSIFS COURANTS
Obligations locatives	17	3 541	3 604
Autres dettes financieres	23	675	172
Autres provisions	22	485	184
Dettes fournisseurs et autres crediteurs	24	44 973	25 013
Passifs d'imp6t exigible		2 158	1 558
Autres passifs	25	40 769	20 599
Prestations facturees a l'avance	8	18 028	22 995
TOTAL DES PASSIFS COURANTS		110 629	74 125
TOTAL DES PASSIFS		195 437	145 133
TOTAL DES CAPITAUX PROPRES ET DES PASSIFS		292 547	250 543

6.3 Compte de resultat consolide

Pour I'exercice clos au 31 decembre 2024

		31 decembre	31 decembre
(en milliers d'euros)	Notes	2024	2023
Chiffres d'affaires	7, 8	323 015	288 128
Achats		(28 675)	(29 466)
Charges de personnel	27	(149 862)	(136 577)
Autres charges externes	28	(106 463)	(87 663)
Reprises sur provisions, nettes	29	285	18
Autres charges operationnelles courantes		(1 365)	(1 290)
Autres produits operationnels courants		1 884	1 700
BENEFICE AVANT INTERETS, IMPOTS ET AMORTISSEMENTS HORS ELEMENTS NON RECURRENTS (EBITDA)		38 819	34 850
EBITDA en %		12.02%	12.10%
Dotations aux amortissements des immobilisations corporelles	16	(1 424)	(1 401)
Dotations aux amortissements des actifs lies au droit d'utilisation	17	(3 760)	(3 537)
Dotations aux amortissements des immobilisations incorporelles issues de
regroupement d'entreprises Dotations aux amortissements des autres immobilisations incorporelles	15 15	(1 946) ( 992)	(2 081) ( 595)
BENEFICE AVANT INTERETS ET IMPOTS HORS ELEMENTS NON RECURRENT (EBIT)		30 697	27 236
EBIT en %		9.50%	9.45%
Resultat sur cessions d'actifs et de filiales	30	194	(1 160)
Perte de valeur sur actifs	31	( 94)	-
Autres elements non recurrents	32	(5 647)	(4 275)
RESULTAT OPERATIONNEL (RO)		25 150	21 801
RO en %		7.79%	7.57%
Produits financiers		8 692	10 632
Charges financieres		(6 622)	(5 613)
RESULTAT FINANCIER	33	2 070	5 019
Quote-part du resultat des entreprises associees			( 125)
RESULTAT AVANT IMPaT		27 220	26 695
Charge d'impot sur le resultat	26	(5 098)	(3 586)
RESULTAT DE L'EXERCICE		22 122	23 109
Dont:
Part du Groupe		21 809	22 822
Participations ne donnant pas le controle (interets minoritaires)		313	287
Resultat par action pour le resultat de l'exercice - part du Groupe
Resultat de base par action (en euros)	34	2.31	2.40
Resultat dilue par action (en euros)	34	2.31	2.40

6.4 Etat consolide du resultat global

Pour I'exercice clos au 31 decembre 2024

		31 decembre	31 decembre
(en milliers d'euros)	Notes	2024	2023
RESULTAT DE l'EXERCICE		22 122	23 109
Elements recyclables en resultat net
Ecarts de conversion
- survenus au cours de l'exercice		2 406	2 439
Total des elements recyclables en resultat		2 406	2 439
Elements non recyclables en resultat net
Regimes a prestations definies
- Ecarts actuariels sur avantages posterieurs a l'emploi	21	( 3)	2
Total des elements non recyclables en resultat		( 3)	2
TOTAL DES AUTRES ELEMENTS DU RESULTAT GLOBAL,
NET D'IMPoTS		2 403	2 441
RESULTAT GLOBAL DE L'EXERCICE		24 525	25 550
Dont:
Part du Groupe		24 224	25 204
Participations ne donnant pas le controle (interets minoritaires)		301	346

6.5 Tableau de variations des capitaux propres consolides

Pour l'exercice clos au 31 decembre 2024

									Participations ne donnant
(en milliers d'euros)		Capital d'emission propres	Prime Actions	Reserve de reevaluation Regimes a financiers		des actifs prestations Reserve de definies conversion	Resultats non distribues		pas le controle (interets minoritaires	Total capitaux propres
SOLDE AU 1er JANVIER 2023	9 545	70 676	1 919	2 504	( 197)	4 984	11 376	100 807	737	101 544
Resultat de l'exercice							22 822	22 822	287	23 109
Autres elements du resultat global					2	2 380		2 382	59	2 441
Resultat global de l'exercice					2	2 380	22 822	25 204	346	25 550
Rachats/ reventes d'actions ordinaires (2)		-	(4 859)					(4 859)		(4 859)
Paiement de dividendes (3)							(16 212)	(16 212)		(16 212)
Transactions entre actionnaires (1)							788) (	788) (	175	613) (
SOLDE AU 31 DECEMBRE 2023	9 545	70 676	(2 940)	2 504	( 195)	7 364	17 198	104 152	1 258	105 410
Resultat de l'exercice							21 809	21 809	313	22 122
Autres elements du resultat global					3) (	2 418		2 415	( 12)	2 403
Resultat global de l'exercice					3) (	2 418	21 809	24 224	301	24 525
Rachats/ reventes d'actions ordinaires (2)			1 272					1 272		1 272
Paiement de dividendes (3)							(15 986)	(15 986)		(15 986)
Transactions entre actionnaires (1)							(18 214)	(18 214)	103	(18 111)
SOLDE AU 31 DECEMBRE 2024	9 545	70 676	(1 668)	2 504	( 198)	9 782	4 807	95 448	1 662	97 110

(1)Voir note 10.

(2)Voir note 36.

(3) Voir note 37.

6.6 Tableau des flux de tresorerie consolides

Pour I'exercice clos au 31 decembre 2024

(en milliers d'euros)	Notes	31 decembre 2024	31 decembre 2023
Flux de tresorerie lies aux activites operationnelles
Resultat de l'exercice		22 122	23 109
Ajustements:
Dotations aux amortissements		8 123	7 614
Perte de valeur sur immobilisations incorporelles et corporelles	31	94
Perte de valeur sur creances clients, nette de reprises	18	( 132)	( 185)
Dotations aux/ (reprises sur)/ autres provisions		( 184)	51
Dotations aux provisions pour avantages au personnel	21.1	30	23
Moins-values/ (plus-values) nettes de cession d'actifs non courant, nettes des cats de transaction		( 194)	1 160
Variation de la juste valeur des complements de prix/engagements de rachats de titres detenus par des actionnaires minoritaires/ Co
investisseurs Quote-part du resultat des entreprises associees	5.3, 33 13	(3 505)	(6 643) 125
Charges d'interets sur obligations locatives	33	264	242
Charges d'interets sur emprunts et autres dettes financieres	33	2 362	1 473
Charge d'impot sur le resultat	26.1	5 098	3 586
Variation du fonds de roulement		(5 685)	(4 942)
Tresorerie generee par les activites operationnelles		28 393	25 613
I mpots verses		(5 176)	(3 603)
FLUX DE TRESORERIE NETS PROVENANT DES ACTIVITES
OPERATIONNELLES		23 217	22 010
Flux de tresorerie lies aux activites d'investissement
Acquisitions/entrees de:
- Immobilisations generees en interne	15	(1 203)	(1 256)
- Immobilisations incorporelles	15	(1 473)	( 362)
- Immobilisations corporelles	16	(1 470)	(1 269)
- Actifs financiers a la juste valeur par le biais des autres elements du resultat global		( 113)
Cessions/sorties de:
- Immobilisations corporelles		1	29
- Actifs financiers a la juste valeur par le biais des autres elements du resultat global		72
Prise de controle sur filiales, nette de tresorerie et equivalents de tresorerie acquis		(7 570)	(5 007)
Perte de controle de filiales, nettes de tresorerie et equivalents de tresorerie cedes			12 100
FLUX DE TRESORERIE NETS PROVENANT DES ACTIVITES D'INVESTISSEMENT		(11 756)	4 235

Tableau des flux de tresorerie consolides (Suite)

Pour I'exercice clos au 31 decembre 2024

		31 decembre	31 decembre
(en milliers d'euros)	Notes	2024	2023
Flux de tresorerie lies aux activites de financement
Paiement lie au rachat et a la revente d'actions ordinaires	36	1 272	(4 859)
Contrepartie regue de participations ne donnant pas le controle (interets minoritaires)		2 774	127
Remboursement de dettes sur engagement de rachat de titres detenus par les Co-investisseurs		(7 300)	(11 937)
Remboursement d'obligations locatives	17	(3 871)	(3 612)
Nouveaux emprunts et utilisation de lignes de credit	23	21 000	17 000
Interets verses sur emprunts et autres dettes financieres	33	(2 362)	(1 471)
Interets verses sur obligations locatives	33	( 262)	( 241)
Dividendes verses aux actionnaires de la societe mere	37	(15 986)	(16 212)
FLUX DE TRESORERIE NETS AFFECTES AUX ACTIVITES DE FINANCEMENT		(4 735)	(21 205)
Variation nette de la tresorerie et equivalents de tresorerie		6 726	5 040
Tresorerie et equivalent de tresorerie a l'ouverture de l'exercice		62 415	56 671
Effet de la variation du taux de change		804	704
TRESORERIE ET EQUIVALENT DE TRESORERIE A LA CLOTURE DE L'EXERCICE	20	69 945	62 415

6.7 Notes aux etats financiers consolides

NOTE 1. INFORMATIONS GENERALES

1.1 Presentation de la societe

Sword Group SE (la « Societe ») est une societe europeenne de droit luxembourgeois, dont le siege social situe au 2, rue d'Arlon a VVindhof (Luxembourg). La Societe est immatriculee aupres du registre de commerce et des societes a Luxembourg sous le numero B 168.244.

Le Groupe Sword, constitue de la Societe et des societes qu'elle contrOle, est specialise dans la fourniture, au niveau mondial, de logiciels et de services informatiques principalement aux institutions publiques et aux groupes internationaux.

L'offre du Groupe se decline sous forme d'un large eventail de prestations incluant conseil strategique et operationnel, ingenierie de solution et developpement d'applications, assistance a maitrise d'ouvrage et maitrise d'ceuvre, gestion d'infrastructures et maintenance applicative pour compte de tiers et externalisation de ressources.

Les actions de la Societe sont cotees sur le marche Euronext Paris (compartiment B).

Les etats financiers consolides sont disponibles sur le site internet de la Societe a l'adresse suivante: http://www.swordproup.com/fr/investisseurs/.

Les etats financiers consolides ont ete approuves par le Conseil d'Administration le 10 mars 2025. Ces etats financiers consolides deviendront definitifs apres leur approbation par l'Assemblee Generale des actionnaires prevue en date du 29 avril 2025.

1.2 Evenements majeurs de I'exercice 2024

Avec effet au l er juin 2023, le Groupe a cede 51% de la participation qu'il detenait dans AAA Group Ltd, une societe de recrutement et de placement d'informaticiens, operant a Aberdeen en Ecosse. A ('issue de cette cession partielle, les 49% des actions encore detenus par le Groupe ont ete classes sous la rubrique « Participations mises en equivalence ». Voir note 12.2.

Entretemps, AAA Group Ltd a restructure son offre autour de l'intelligence artificielle, en utilisant des outils developpes par le Groupe Sword. Au 1 er avril 2024, compte tenu de la reorientation des activites de AAA Group Ltd, le Groupe a fait offre pour racheter au prix de 740 milliers d'euros les 51% des actions emises par AAA Group Ltd et precedemment cedees. Pour l'exercice clos au 31 decembre 2024, AAA Group Ltd est consolidee par integration globale. Cette acquisition s'inscrit dans la strategie du Groupe visant a se renforcer dans les domaines de l'intelligence artificielle. Voir note 11.1.

Le 28 juin 2024, le Groupe a acquis 100% des actions d'IACS Consulting Ltd pour un montant de 3 667 milliers de Livres Sterling (equivalent a 4 127 milliers d'euros), hors complement de prix et ajustement eventuel. IACS Consulting Ltd est une societe etablie a Aberdeen et specialisee dans la securite numerique des reseaux de contrOle des processus industriels. Voir note 11.1.

Le 1er juillet 2024, le Groupe a acquis 100% des actions d'Incor AG pour un montant de 2 107 francs suisse (equivalent a 2 187 milliers d'euros), hors paiement differe et complement de prix. Incor AG, dont le siege social est a Berne (Suisse), opere dans le conseil, la mise en oeuvre et le suivi de projets informatiques et le developpement de logiciels, avec un accent particulier sur la transformation numerique. Elle se consacre principalement aux institutions publiques de la Confederation suisse. Voir note 11.1.

NOTE 2. BASE DE PREPARATION ET PRINCIPES COMPTABLES

2.1 Base de preparation

Les etats financiers consolides sont presentes en milliers d'euros (monnaie fonctionnelle de la Societe), arrondis au millier le plus proche, sauf indication contraire. Ils sont prepares sur base du cout historique, a ('exception des instruments derives et des actifs financiers disponibles a la vente qui ont ete evalues a la juste valeur.

En application du reglement europeen n° 1606/2002 du 19 juillet 2002, les etats financiers consolides au 31 decembre 2024 ont ete etablis conformement aux normes internationales d'information financiere telles que publiees par l'«International Accounting Standards Board » (IASB) et adoptees par ('Union Europeenne (ci-apres « IFRS » ou referentiel IFRS »).

Les actifs et les passifs, charges et produits ne sont pas compenses, sauf si une norme IFRS le permet ou le requiert.

2.2 Changement de methodes comptables

2.2.1. Normes IFRS nouvelles et revisees ayant une incidence sur les montants presentes ou les informations a fournir dans les etats financiers consolides

A compter du 1er janvier 2024, le Groupe a adopte les amendements suivants:

Modification d'IAS 1, Presentation des etats financiers - Classement des passifs en tant que passifs courants ou non courants

Les modifications d'IAS 1 touchent uniquement la presentation des passifs en tant que passifs courants ou non courants dans l'etat de la situation financiere. Les modifications clarifient que le classement des passifs en tant que passifs courants ou non courants doit etre fonction des droits qui existent a la fin de la periode de presentation de l'information financiere, precisent que le classement n'est pas touché par les attentes quant l'exercice du droit de rentite de differer le reglement du passif, expliquent que les droits existent si les clauses restrictives sont respectees a la fin de la periode de presentation de l'information financiere et introduisent une definition de « reglement » pour preciser que par « reglement , on entend le transfert l'autre partie d'elements de tresorerie, d'instruments de capitaux propres, d'autres actifs ou de services. Sur base de la configuration actuelle, aucune reclassification n'a ete operee.

Modification d'IAS 1, Presentation des etats financiers - Passifs non courants assortis de clauses restrictives

Les modifications precisent que seules les clauses restrictives telles que le respect de ratios financiers en vigueur a la date de cloture, ou avant, ont une incidence sur le droit de rentite de differer le reglement d'un passif pour au moins douze mois apres la date de cloture (et doivent donc etre prises en compte dans revaluation du classement du passif en tant que passif courant ou non courant). De telles clauses restrictives ont une incidence sur ('existence ou non du droit a la date de cloture.

L'IASB precise egalement que le droit de differer le reglement d'un passif pour au moins douze mois apres la date de cloture n'est pas touché si rentite doit se conformer a une clause restrictive seulement apres la date de cloture. Toutefois, si le droit de rentite de differer le reglement d'un passif depend du respect par rentite de clauses restrictives dans les douze mois suivant la date de cloture, rentite doit fournir des informations qui permettent aux utilisateurs des etats financiers de comprendre le risque que les passifs deviennent remboursables dans les douze mois suivant la date de cloture, notamment des informations sur les clauses restrictives, la valeur comptable des passifs correspondants ainsi que les faits et circonstances, le cas echeant, qui indiquent que rentite ne pourrait pas etre en mesure de respecter les clauses restrictives. L'adoption des modifications apportee par IAS 1 n'ont pas eu d'impact sur les classements des dettes financieres.

• Modifications d'IFRS 16, Contrats de location Obligation locative decoulant d'une cession-bail Les modifications d'IFRS 16 ajoutent des exigences en matiere d'evaluation ulterieure pour les transactions de cession-bail qui satisfont aux exigences d'IFRS 15 Produits des activites ordinaires tires de contrats conclus avec des clients et qui doivent etre comptabilisees comme une vente. Selon les modifications, le vendeur-preneur doit determiner les « paiements de loyers » ou les « paiements de loyers revises » de maniere a ne pas comptabiliser le profit ou la perte realise sur le droit d'utilisation qu'il conserve, apres la date de debut. Les modifications ne touchent pas le profit ou la perte comptabilise par le vendeur-preneur qui se rattache a la resiliation partielle ou totale du contrat de location. Les modifications sont a appliquer retrospectivement selon IAS 8 aux transactions de cession-bail conclues apres la date de premiere application, qui est definie comme etant la date d'ouverture de l'exercice pour lequel l'entite a appliqué IFRS 16 pour la premiere fois. L'adoption des modifications apportee par IFRS 16 n'ont pas eu d'impact sur les etats financiers du Groupe.
• 2.2.2. Normes IFRS nouvelles et revisees, publiees mais non encore entrées en vigueur

Parmi les normes IFRS et interpretations IFRIC emises par l'IASB/ l'IFRS IC a la date d'approbation des presents etats financiers consolides, mais non encore entrées en vigueur, pour lesquelles le Groupe n'a pas opte pour une application anticipee, aucune nouvelle norme ou amendement n'est susceptible d'avoir une incidence sur les etats financiers du Groupe, sauf en ce qui concerne les normes revisees suivantes :

IFRS 18 Presentation et informations a fournir dans les etats financiers

IFRS 18 remplace IAS 1 Presentation des etats financiers et reprend sans, les modifier, bon nombre des dispositions d'IAS 1, en plus d'ajouter de nouvelles dispositions telles que (i) ('introduction de nouvelles categories et de nouveaux soustotaux dans le compte de resultat, (ii) la divulgation d'informations sur les mesures de performance definies par la direction dans les notes des etats financiers ou encore (iii) ('amelioration du regroupement et de la ventilation de ('information financiere.

De plus, certains paragraphes d'IAS 1 ont ete deplaces vers IAS 8 Methodes comptables, changements d'estimations comptables et erreurs et IFRS 7 Instruments financiers: informations a fournir. L'IASB a egalement apporte des modifications mineures a IAS 7 Tableau des flux de tresoreries et IAS 33 Resultat par action.

La nouvelle norme est en vigueur pour les periodes annuelles commencant le 1 er janvier 2027 ou apres cette date, sous reserve de ('approbation de I'UE, et doit etre appliquee retrospectivement. Une application anticipee est permise. Les modifications d'IAS 7 et d'IAS 33, ainsi que les versions revisees d'IAS 8 et d'IFRS 7, entrent en vigueur lorsque le Groupe appliquera IFRS 18. IFRS 18 doit etre appliquee de facon retrospective, et des dispositions transitoires sont prevues.

Le Groupe evalue actuellement les implications detainees de l'application de la nouvelle norme sur les etats financiers primaires et les notes annexes et s'attend a ce que l'application ait une incidence sur les etats financiers consolides en termes de presentation et d'agregats au cours des periodes futures.

2.3 Recours a des estimations

L'etablissement des etats financiers consolides, conformement au referentiel IFRS, necessite que la direction procede a des estimations et retienne des hypotheses dans le processus d'application des principes comptables.

Les domaines impliquant un degre plus eleve de jugement ou de complexite, ou ceux pour lesquels les estimations et hypotheses sont significatives au regard des etats financiers consolides sont presentes a la note 3.

2.4 Presentation « courant » et « non-courant »

L'etat consolide de la situation financiere est presente selon le critere de distinction « courant » et « non-courant » defini par la norme IAS 1. Les actifs et les passifs courants sont ceux que le Groupe s'attend a realiser, consommer ou regler durant le cycle d'exploitation normal, lequel peut s'etendre au-dela des douze mois apres la cl0ture de l'exercice. Tous les autres actifs et passifs sont non courants.

2.5 Methodes de conversion

2.5.1. Conversion des etats financiers des filiales etrangeres

La monnaie fonctionnelle de chacune des entites du groupe est la monnaie de l'environnement economique dans lequel l'entite opere.

L'incidence cumulee de la conversion des etats financiers des activites a l'etranger est comptabilisee en capitaux propres, sous le poste « reserve de conversion ». Les actifs et passifs des activites a l'etranger sont convertis au taux de clOture et leurs produits et charges au taux moyen de l'exercice.

Les ecarts de conversion sur les elements monetaires qui constituent une creance a recevoir ou une dette a payer a une filiale etrangere, dont le reglement n'est ni planifie ni probable et qui constituent une part de l'investissement net dans cette filiale etrangere sont comptabilises initialement dans les autres elements du resultat global et reclasses au resultat net lors du remboursement des elements monetaires.

Au moment de la cession d'une filiale etrangere, tous les ecarts de conversion cumules en capitaux propres sont reclasses en resultat net.

2.5.2. Transactions en devises etrangeres

Les transactions libellees en devises etrangeres sont converties en monnaie fonctionnelle au taux de change en vigueur au moment de la transaction. En fin d'exercice, les creances et les dettes libellees en devises etrangeres sont converties au taux de change de clOture.

Les ecarts de conversion resultant du reglement de ces transactions et de la conversion au taux de change de clOture des actifs et des passifs monetaires libelles en devises etrangeres sont inscrits au compte de resultat.

Taux de conversion de l'euro contre les monnaies etrangeres les plus significatives au 31 decembre 2024 et 2023:

	Taux de cloture			Taux moyen
(Devise)	2024	2023		2023
Livre Sterling	0.8292	0.8691	0.8466	0.8699
Dollar arnericain	1.0389	1.1050	1.0820	1.0816
Dollar australien	1.6772	1.6263	1.6399	1.6285
Dollar canadien	1.4948	1.4642	1.4819	1.4596
Franc suisse	0.9412	0.9260	0.9526	0.9717
Saudi Riyal	3.9590		4.0709
Roupie indienne	88.9363	91.9033	90.5305	89.3256

2.6 Methode de consolidation

Les etats financiers consolides comprennent les etats financiers de la Societe et de ses filiales (l'ensemble constituant le « Groupe »), prepares au 31 decembre 2024. Une liste des societes incluses dans le perimetre de consolidation est presentee a la note 10.1.

2.6.1. Filiales

Une filiale est une entreprise sur laquelle le Groupe exerce un contrOle direct ou indirect. Les filiales sont consolidees selon la methode de ('integration globale a partir de la date a laquelle le Groupe obtient le contrOle, et sont deconsolidees a partir de la date ou ce contrOle prend fin.

Le contrOle est presume exister si et seulement si :

• le Groupe detient le pouvoir sur la filiale,
• it est exposé, ou a droit a des rendements variables, en raison de ses liens avec la filiale, et
• it a la capacite d'exercer son pouvoir sur la filiale de maniere a influer sur le montant des rendements qu'il obtient.

Les entites contrOlees sont celles dont le Groupe a le pouvoir de diriger les politiques financieres et operationnelles.

Les etats financiers des filiales sont prepares sur la meme periode de reference que ceux du Groupe, en utilisant des principes comptables homogenes.

Toutes les transactions et soldes intragroupes sont elimines lors de la consolidation. Les profits et les pertes realises du fait de cessions d'actifs a l'interieur du Groupe sont integralement elimines.

Le resultat net et chaque composant des autres elements du resultat global sont attribues aux actionnaires de la societe mere et aux participations ne donnant pas le contrOle (autrement dit, les interets minoritaires), meme si cela se traduit par un solde deficitaire.

Les variations de parts d'interet du Groupe dans une filiale consolidee n'aboutissant pas a une perte de contrOle affectent uniquement les capitaux propres.

En consequence, lors de l'acquisition d'une participation complementaire dans une filiale consolidee, la difference entre le prix d'acquisition et la valeur comptable des interets minoritaires acquis est comptabilisee en variation des capitaux propres — part du Groupe.

2.6.2. Perte de contrOle dans une filiale

Lorsque le Groupe perd le contrOle d'une filiale, un gain ou une perte est comptabilise en resultat et est calcule comme l'ecart entre (i) le total de la juste valeur de la contrepartie recue et de la juste valeur de toute participation conservee, et (ii) la valeur comptable anterieure des actifs (y compris le goodwill) et des passifs de la filiale ainsi que de toute participation ne donnant pas le contrOle.

Tous les montants anterieurement comptabilises dans les autres elements du resultat global relatifs a cette filiale sont reclasses en resultat de l'exercice ou transferes a une autre categorie de capitaux propres, le cas echeant, comme si le Groupe avait directement sorti les actifs et les passifs connexes de la filiale.

La juste valeur d'une participation conservee dans l'ancienne filiale a la date de la perte du contrOle doit etre consideree comme etant la juste valeur lors de la comptabilisation initiale aux fins de la comptabilisation ulterieure selon IFRS 9.

2.6.3. Entreprises associees

Les entreprises associees sont des entites sur lesquelles le Groupe exerce une influence notable. L'influence notable est le pouvoir de participer aux decisions de politique financiere et operationnelle de ces entites, sans en detenir le contrOle.

Elle est presumee si le Groupe detient directement ou indirectement un pourcentage egal ou superieur a 20% des droits de vote dans une entite sauf s'il peut etre demontre clairement que le Groupe n'exerce pas d'influence notable. Inversement, si le Groupe detient directement ou indirectement un pourcentage inferieur a 20% des droits de vote dans une entite et qu'il peut etre clairement demontre que le Groupe exerce une influence notable, la participation est classee comme entreprise associee.

Les participations dans les entreprises associees sont initialement comptabilisees au cout, puis mises en equivalence lors de la comptabilisation ulterieure. Elles integrent le goodwill constate au moment de l'acquisition et sont presentees nettes des pertes de valeur cumulees. Les entreprises mises en equivalence sont soumises a un test de depreciation des lors qu'il existe une indication objective de depreciation. Si la valeur recouvrable de la participation est inferieure a sa valeur comptable, une perte de valeur est alors inscrite dans le resultat de l'exercice.

Apres acquisition et jusqu'a la date a laquelle ('influence notable cesse, la quote-part du Groupe dans les resultats des entreprises associees est comptabilisee en resultat de l'exercice tandis que la quote-part du Groupe dans les autres elements du resultat global est comptabilisee en autres elements du resultat global. Les mouvements cumules depuis l'acquisition sont comptabilises en ajustement du cout initial, a l'actif, dans l'etat consolide de la situation financiere.

2.7 Regroupement d'entreprises

Quand le Groupe prend le contrOle d'une entite, les actifs et passifs identifiables de l'entite acquise sont comptabilises a leur juste valeur a la date d'acquisition.

La contrepartie transferee dans un regroupement d'entreprises correspond a la juste valeur des actifs transferes (y compris la tresorerie), des passifs assumes et des instruments de capitaux propres emis par le groupe en echange du contrOle de l'entite acquise. Les couts directement lies a l'acquisition sont comptabilises en resultat.

Le goodwill est evalue comme etant la difference positive entre les deux elements suivants :

• somme de (i) la contrepartie transferee et, le cas echeant, (ii) du montant des participations ne donnant pas le contrOle (interets minoritaires) dans l'entite acquise et (iii) de la juste valeur de la participation déjà detenue par le groupe prealablement a la prise de contrOle ; et
• montant net a la date d'acquisition de la juste valeur des actifs et passifs identifiables acquis et assumes.

Si, apres confirmation des valeurs, cette difference s'avere negative, ce montant est immediatement comptabilise en resultat en tant que profit sur une acquisition avantageuse.

Le goodwill est porte a l'actif de l'etat consolide de la situation financiere, sous la rubrique «Goodwill» et fait ('objet d'un test de depreciation annuel (voir section 2.8. ci-dessous).

En outre, dans ('evaluation du goodwill telle qu'exposee ci-dessus, le montant des participations ne donnant pas le contrOle peut etre evalue, au cas par cas et au choix du Groupe, soit a la juste valeur (option dite du « full goodwill »), soit a la quote-part de l'actif net identifiable de l'entite acquise (option dite du « partial goodwill »).

Les ecarts d'acquisitions sont comptabilises dans la devise fonctionnelle de l'entreprise acquise.

Les complements de prix eventuels sont integres dans le prix d'acquisition pour leur juste valeur a la date de prise de contrOle. Cet enregistrement est effectue par contrepartie des capitaux propres ou des dettes en fonction du mode de reglement de ces complements de prix.

La comptabilisation ulterieure des variations de la juste valeur de la contrepartie eventuelle depend du classement de celleci dans les etats financiers consolides.

La contrepartie eventuelle classee comme un actif ou un passif est reevaluee aux dates de clOtures subsequentes conformement a IFRS 9 ou a IAS 37, selon le cas, et le profit ou la perte en decoulant est comptabilise en resultat de l'exercice.

La prise de contrOle par achats successifs, est analysee comme une double operation : d'une part comme une cession de la totalite de la participation anterieurement detenue, et d'autre part, comme une acquisition de la totalite des titres avec constatation d'un ecart d'acquisition (goodwill) sur ('ensemble de la participation (ancien lot et nouvelle acquisition).

Si la comptabilisation initiale d'un regroupement d'entreprises est inachevee a la fin de la periode de presentation de ('information financiere au cours de laquelle le regroupement d'entreprises survient, le Groupe doit presenter les montants provisoires relatifs aux elements pour lesquels la comptabilisation est inachevee.

Pendant la periode d'evaluation, ces montants provisoires sont ajustes de maniere retrospective afin de refleter les informations nouvelles obtenues a propos des faits et des circonstances qui prevalaient a la date d'acquisition et qui, si elles avaient ete connues, auraient eu une incidence sur les montants comptabilises a cette date. La periode d'evaluation ne doit pas exceder un an a compter de la date d'acquisition.

2.8 Goodwill

Le goodwill decoulant de l'acquisition d'une entreprise est comptabilise au cout etabli a la date d'acquisition (voir note 2.7), diminue du cumul des pertes de valeur, s'il y a lieu.

Pour les besoins des tests de depreciation, le goodwill est alloue aux unites generatrices de tresorerie (UGT). Le goodwill est affecte aux UGT susceptibles de beneficier des synergies du regroupement d'entreprises et representent au sein du Groupe le niveau le plus bas auquel le goodwill est suivi pour des besoins de gestion interne. Les UGT correspondent aux secteurs operationnels.

La valeur recouvrable d'une UGT represente la valeur la plus elevee entre sa juste valeur, diminuee des couts de la vente, et sa valeur d'utilite determinee selon la methode de ('actualisation des flux de tresorerie. Quand la valeur recouvrable est inferieure a la valeur comptable, une perte de valeur doit etre comptabilisee.

La perte de valeur est repartie, tout d'abord, en reduction de la valeur comptable de tout goodwill affecte a ('UGT puis pour le reliquat, en reduction de la valeur comptable des autres actifs de ('UGT au prorata de la valeur comptable de chaque actif dans ('UGT.

Le goodwill n'est pas amorti et fait ('objet de tests de depreciation au minimum une fois par an en comparant sa valeur comptable avec sa valeur recouvrable a la date de clOture determinee sur base de projections de flux de tresorerie couvrant une periode de trois ans. La frequence du test peut etre plus courte si des evenements ou circonstances indiquent que la valeur comptable n'est pas recouvrable.

2.9 Immobilisations incorporelles autres que le goodwill

Les immobilisations incorporelles, autres que le goodwill, sont principalement constituees de logiciels, de contrats de mise a disposition de logiciels de type SaaS, de contrats de maintenance logicielle, de relation clientele et de prestations a fournir (« production backlog »), actives a ('occasion de regroupements d'entreprises ainsi que du montant paye pour le rachat d'une clause de non-concurrence (voir note 15) et de couts de developpement lies a ('amelioration de solutions logicielles existantes.

2.9.1. Immobilisations incorporelles acquises separement

Les immobilisations incorporelles acquises separement sont essentiellement constituees de la clause de non-concurrence. Elle est a duree d'utilite indeterminee et par consequent comptabilisees a son cout d'acquisition, moins le cumul des pertes de valeur eventuelles.

2.9.2. Immobilisations incorporelles acquises lors d'un regroupement d'entreprises

Les immobilisations incorporelles acquises lors d'un regroupement d'entreprises sont identifiees et comptabilisees separement du goodwill si elles repondent a la definition d'une immobilisation incorporelle. Le cout des immobilisations incorporelles correspond a la juste valeur a la date de l'acquisition.

Apres la comptabilisation initiale, ces immobilisations incorporelles sont amorties lineairement sur la duree d'utilite atten due qui est la suivante :

Logiciels (et les contrats y relatifs) :	5-10 ans
Carnets de commandes :	3 mois a 5 ans

2.9.3. Immobilisations incorporelles generees en interne

Les frais de recherche sont comptabilises en charges dans la periode au cours de laquelle ils sont engages. Les frais de developpement sont immobilises des lors qu'ils remplissent ('ensemble des criteres suivants:

• la faisabilite technique necessaire a l'achevement de l'immobilisation incorporelle en vue de sa mise en service ou de sa vente,
• ('intention d'achever l'immobilisation incorporelle et de la mettre en service ou de la vendre,
• la capacite a utiliser ou a vendre l'immobilisation incorporelle,
• la probabilite que des avantages economiques futurs beneficieront au Groupe du fait de cette immobilisation incorporelle,
• la disponibilite des ressources (techniques, financieres et autres) adequates a la realisation de l'immobilisation incorporelle,
• la capacite a evaluer de facon fiable les depenses attribuables a l'immobilisation incorporelle au cours de son developpement.

Les frais de developpement repondant aux criteres ci-dessus sont constates a l'actif a hauteur des carts directs affectes au projet. Ils sont amortis, sur la duree d'utilite attendue, a compter de la date de commercialisation du projet.

Compte tenu des specificites de l'activite du Groupe, le critere determinant est celui de la faisabilite technique puisque c'est generalement le dernier a etre satisfait. En effet, les risques et incertitudes inherents au developpement de nouveaux logiciels ne permettent pas de demontrer la faisabilite technique d'un produit jusqu'a peu de temps avant la mise sur le marche. Par consequent, les carts encourus dans cette phase de developpement, qui seraient susceptibles d'être immobilises, ne sont pas significatifs et sont donc comptabilises en resultat net au fur et a mesure de leur engagement.

Les frais directs internes et externes engages pour les mises a jour importantes des logiciels commercialises et les ameliorations donnant lieu a des fonctionnalites supplementaires sont actives.

2.9.4. De-comptabilisation des immobilisations incorporelles

Une immobilisation incorporelle est de-comptabilisee lors de sa cession ou lorsqu'aucun avantage economique futur n'est attendu de son utilisation ou de sa cession. Le profit ou la perte decoulant de la de-comptabilisation d'une immobilisation incorporelle (calcule comme etant la difference entre le produit net de la cession de ('immobilisation et sa valeur comptable) est comptabilise en resultat net.

2.10 Immobilisations corporelles

Les immobilisations corporelles sont enregistrees a leur cart d'acquisition, y compris les frais directement attribuables, diminue des amortissements cumules et des pertes de valeur eventuelles.

Les depenses ulterieures sont immobilisees s'il est probable que les avantages economiques futurs associes a cet element iront au Groupe et si leur cart peut etre estime de maniere fiable. Toutes les autres depenses sont enregistrees directement en charges des qu'elles sont encourues.

Les amortissements sont pratiques selon la methode lineaire en fonction de la duree d'utilisation estimee de l'immobilisation en question. Une perte de valeur est constatee, le cas echeant, lorsque la valeur comptable est superieure a la valeur recouvrable (voir note 2.11).

Les durees d'utilite estimees sont les suivantes:

• Installations et agencements: 10 ans
• Materiel de transport: 5 ans
• Materiel de bureau: 3-5 ans
• Materiel informatique: 3 ans
• Mobilier de bureau: 10 ans

Les modalites d'amortissements des immobilisations corporelles sont revues annuellement et peuvent etre modifiees prospectivement selon les circonstances.

Un element des immobilisations corporelles est de-comptabilise lors de la cession ou lorsqu'aucun avantage economique futur n'est attendu de l'utilisation continue de l'actif. Le profit ou la perte decoulant de la cession ou de la mise hors service d'un element des immobilisations corporelles, correspond a la difference entre le produit de la vente et la valeur comptable de l'actif, et est comptabilise en resultat net.

2.11 Depreciations des immobilisations incorporelles et corporelles

A chaque date de clOture, le Groupe revoit les valeurs comptables de ses immobilisations corporelles et incorporelles afin de determiner s'il existe une quelconque indication de perte de valeur. Si une telle indication existe, la valeur recouvrable est estimee en vue de determiner le montant de la perte de valeur.

S'il n'est pas possible d'estimer la valeur recouvrable de l'actif pris individuellement, le Groupe evalue la valeur recouvrable de ('UGT a laquelle l'actif appartient.

La valeur recouvrable est la valeur la plus elevee entre la juste valeur diminuee des couts de la vente et la valeur d'utilite. Dans le cadre de ('evaluation de la valeur d'utilite, les flux de tresorerie futurs estimes sont actualises par application d'un taux d'actualisation avant imp& qui reflete ('appreciation actuelle du marche de la valeur temps de ('argent et des risques specifiques a l'actif pour lesquels les estimations des flux de tresorerie futurs n'ont pas ete ajustees.

Si la valeur recouvrable estimee d'un actif (ou d'une UGT) est inferieure a sa valeur comptable, la valeur comptable de l'actif ou de ('UGT est ramenee a sa valeur recouvrable. Une perte de valeur est immediatement comptabilisee en resultat net.

Si une perte de valeur est reprise ulterieurement, la valeur comptable de l'actif ou de ('UGT est augmentee a hauteur de ('estimation revisee de sa valeur recouvrable dans la mesure ou cette valeur comptable augmentee n'est pas superieure a la valeur comptable qui aurait ete determinee si aucune perte de valeur n'avait ete comptabilisee pour cet actif au cours d'exercices anterieurs. La reprise d'une perte de valeur est immediatement comptabilisee en resultat net. Cependant, aucune reprise n'est possible concernant les depreciations constatees sur le goodwill.

2.12 Juste valeur

Le Groupe evalue les instruments financiers tels que les instruments derives et les actifs financiers disponibles a la vente a la juste valeur a chaque date de clOture.

La juste valeur est le prix qui serait recu pour la vente d'un actif ou paye pour le transfert d'un passif lors d'une transaction normale entre des intervenants du marche a la date d'evaluation. Une evaluation a la juste valeur implique que la transaction de vente de l'actif ou de transfert du passif a lieu soit sur le marche principal pour l'actif ou le passif, ou, en ('absence de marche principal, le marche le plus avantageux pour l'actif ou le passif.

Le marche principal ou le marche le plus avantageux doit etre accessible au Groupe. La juste valeur d'un actif ou d'un passif est evaluee en utilisant les hypotheses que les intervenants du marche utiliseraient pour fixer le prix de l'actif ou du passif, considerant que les participants du marche agissent dans leur meilleur interet economique.

L'evaluation d'un actif tient compte de la capacite d'un intervenant du marche de generer un avantage economique en utilisant l'actif de facon optimale ou en le vendant a un autre intervenant du marche qui fera une utilisation optimale. L'utilisation optimale prend en compte l'utilisation de l'actif qui est physiquement possible, legalement admissible et financierement realisable.

Le Groupe utilise des techniques d'evaluation qui sont appropriees aux circonstances et pour lesquelles it existe des donnees suffisantes pour evaluer la juste valeur, en maximisant l'utilisation des donnees observables pertinentes et en minimisant l'utilisation des donnees non observables.

Tous les actifs ou passifs pour lesquels une juste valeur est evaluee ou presentee dans les etats financiers consolides sont classes dans la hierarchie des justes valeurs (voir note 5.1).

2.13 Instruments financiers

2.13.1. Classement

Les actifs financiers sont repartis dans les categories suivantes :

• Actifs financiers au coat amorti
• Actifs financiers a la juste valeur par le biais du compte de resultat
• Actifs financiers a la juste valeur par le biais des autres elements du resultat global

Un actif financier est evalue au cout amorti si les deux conditions suivantes sont reunies :

• sa detention s'inscrit dans un modele economique dont l'objectif est de detenir des actifs afin d'en percevoir les flux de tresorerie contractuels ;
• ses termes contractuels donnent lieu, a des dates specifiees, a des flux de tresorerie qui correspondent uniquement aux remboursements du principal et aux versements d'interets sur le principal restant du.

Les actifs financiers au cout amorti se composent des creances clients et autres debiteurs, des depOts et cautionnements ainsi que de la tresorerie et les equivalents de tresorerie.

Lors de la comptabilisation initiale, les instruments de capitaux propres sont classes par defaut comme actifs financiers a la juste valeur par le biais du compte de resultat, a moins que, pour ceux qui ne sont pas detenu a des fins de transaction, le Groupe ne fasse le choix irrevocable de les presenter comme actifs financiers a la juste valeur par le biais des autres elements du resultat global. Ce choix est fait investissement par investissement. C'est le cas des participations non consolidees dans des societes cotees et non cotees.

Les derives presentant une valeur positive sont inclus dans les actifs financiers a la juste valeur par le biais du compte de resultat.

Les passifs financiers sont classes, soit comme passifs financiers au cout amorti, soit comme passifs financiers a la juste valeur par le biais du compte de resultat.

Les passifs financiers au cout amorti comprennent les emprunts bancaires, les dettes fournisseurs et autres crediteurs.

Les derives presentant une valeur negative sont inclus dans les passifs financiers a la juste valeur par le biais du compte de resultat.

2.13.2. Evaluation initiale

Les actifs/ passifs financiers sont initialement comptabilises a la juste valeur, majoree/ minoree, pour les instruments financiers qui ne sont pas a la juste valeur par le biais du compte de resultat, des couts de transaction directement attribuables.

2.13.3. Evaluation ulterieure

Apres la comptabilisation initiale, les actifs financiers au cout amorti sont evalues au cout amorti selon la methode du taux d'interet effectif, diminue des provisions pour depreciation. L'actualisation est omise pour les prets et creances a court terme, compte tenu de ('incidence negligeable de ('actualisation.

La methode du taux d'interet effectif est une methode de calcul du cout amorti d'un instrument financier et d'affectation des produits d'interets au cours de la periode concernee. Le taux d'interet effectif est le taux qui actualise exactement les encaissements ou decaissements de tresorerie futurs sur la duree de vie prevue de ('instrument financier ou, le cas echeant, sur une periode plus courte, a la valeur comptable nette.

Les actifs financiers a la juste valeur par le biais des autres elements du resultat global sont ulterieurement evalues a la juste valeur avec reconnaissance des gains ou pertes latents dans les autres elements du resultat global et cumules dans un poste intitule « Reserve de reevaluation ».

Les actifs financiers a la juste valeur par le biais du compte de resultat sont evalues ulterieurement a la juste valeur, les profits et les pertes etant comptabilises en resultat net.

Tous les passifs financiers sont evalues ulterieurement au cout amorti selon la methode du taux d'interet effectif ou a la juste valeur par le biais du resultat.

2.13.4. Depreciation des actifs financiers

Conformement a IFRS 9, le Groupe applique le modele dit des « pertes de credit attendues ». Ce modele de depreciation concerne notamment les actifs financiers evalues au cout amorti et les actifs sur contrats.

Le Groupe evalue sur une periode de douze mois le risque de defaut auquel sont exposés les instruments ayant les caracteristiques suivantes :

• les instruments de dette dont il est determine qu'ils presentent un faible risque de credit a la date de clOture , et
• les autres instruments de dette dont le risque de credit (c'est-e-dire le risque de defaillance au cours de la duree de vie prevue de ('instrument financier) n'a pas augmente de maniere significative depuis leur comptabilisation initiale.

Dans les autres cas, le risque de credit est calcule sur la duree de vie des actifs concernes.

Le Groupe considere qu'un instrument de dettes presente un faible risque de credit lorsque sa notation de credit est equivalente a celle qui resulterait d'une classification « investment grade », c'est-a-dire, lorsque sa note de credit est superieure ou egale a Baa3 (Moody's) ou a BBB- (S&P).

Le Groupe suppose que le risque de credit associe a un actif financier a augmente de facon significative si les paiements sont en souffrance depuis plus de 30 jours.

Le Groupe considere qu'un actif financier est defaillant lorsque :

• il est peu probable que l'emprunteur paye la totalite de ses obligations liees au credit envers le Groupe sans que ce dernier ait recours a des actions telles que la realisation de la garantie (le cas echeant); ou
• l'actif financier est echu depuis plus de 90 jours.

Evaluation des pertes de credit attendues

Les pertes de credit attendues sont une estimation des pertes de credit en application d'un modele de probabilite de la survenance d'un defaut. Les pertes de credit sont evaluees sur base de la valeur actualisee de ('ensemble des deficits estimes en termes de flux de tresorerie (c'est-a-dire, la difference entre les flux de tresorerie qui sont dus au Groupe suivant les termes du contrat et les flux de tresorerie qu'il s'attend a recevoir).

Les pertes de credit attendues sont actualisees au taux d'interet effectif de l'actif financier, a moins que l'effet de ('actualisation soit juge non significatif.

Lorsque le Groupe evalue la depreciation de creances clients et d'actifs sur contrats sur une base collective, les besoins de provisionnement sont evalues sur base de l'historique des pertes de credit du Groupe, apres ajustement eventuel pour tenir compte de ('evolution d'indicateurs macroeconomiques tels qu'inflation, taux d'interet, taux de chOmage ou PIB.

Actifs financiers deprecies en raison de pertes de credit averees (« credit-impaired »)

A chaque date de clOture, le Groupe evalue si les actifs financiers comptabilises au cout amorti sont susceptibles d'être deprecies en raison de pertes de credit averees (« credit impaired »). Un actif financier est ainsi deprecie en cas de survenance d'un ou plusieurs evenements ayant un effet negatif sur les flux de tresorerie futurs estimes de cet actif, tel un defaut de paiement dans le chef d'un debiteur.

Toute creance echue depuis plus de 90 jours est entierement provisionnee, a moins que le Groupe ne dispose d'informations indiquant qu'un recouvrement total ou partiel est probable.

Presentation des pertes de valeur

Au bilan, les corrections de valeur pour pertes flees aux actifs financiers evalues au cout amorti sont deduites de la valeur comptable brute des actifs.

Les pertes de valeur associees a des creances clients et autres debiteurs, y compris des actifs sur contrats, sont presentees separement dans le compte de resultat.

2.13.5. Decomptabilisation

Un actif financier est de-comptabilise si et seulement si les droits contractuels sur les flux de tresorerie lies a l'actif financier arrivent a echeance ou si le Groupe transfere substantiellement tous les risques et avantages inherents a la propriete de l'actif.

Au moment de la de-comptabilisation d'un actif financier evalue au cout amorti, la difference entre la valeur comptable de l'actif et la somme de la contrepartie recue ou a recevoir est comptabilisee en resultat net.

Cependant, au moment de la de-comptabilisation d'un placement dans un instrument de capitaux propres que le Groupe a choisi d'evaluer a la juste valeur par le biais des autres elements du resultat global lors de la comptabilisation initiale, le profit ou la perte cumule precedemment en « Reserve de reevaluation » n'est pas reclasse en resultat net, mais transfers dans les resultats non distribues.

Un passif financier est de-comptabilise si et seulement si ('obligation precisee au contrat est eteinte, annulee ou arrive a echeance. La difference entre la valeur comptable du passif financier de-comptabilise et la contrepartie payee et exigible est comptabilisee en resultat net.

Lorsque le Groupe echange avec un preteur existant un instrument d'emprunt pour un autre instrument d'emprunt dont les termes sont substantiellement differents, cet echange est comptabilise comme une extinction du passif financier initial et la comptabilisation d'un nouveau passif financier. De meme, le Groupe comptabilise une modification substantielle des conditions d'un passif financier existant ou d'une partie du passif financier existant comme une extinction du passif financier initial et la comptabilisation d'un nouveau passif financier.

2.13.6. Compensation

Un actif et un passif financier sont compenses et le montant net est presents dans l'etat consolide de la situation financiere des lors qu'il existe un droitjuridiquement executoire de compenser les montants comptabilises et une intention soit de les eteindre sur une base nette, soit de realiser l'actif et de regler le passif simultanement.

2.14 Instruments financiers derives

Le Groupe utilise divers instruments financiers derives pour gerer son exposition aux variations des taux d'interets et des taux de change.

Les instruments financiers derives sont initialement comptabilises a la juste valeur a la date a laquelle le contrat derive est conclu, et ulterieurement evalues a leur juste valeur a la fin de cheque periode. Le gain ou la perte qui en decoule est immediatement comptabilise en resultat net.

Un derive dont la juste valeur est positive est comptabilise comme un actif financier, tandis qu'un derive dont la juste valeur est negative est comptabilise comme un passif financier. Les derives ne sont pas compenses dans les etats financiers a moins que le Groupe ait un droitjuridiquement executoire d'operer compensation et ('intention d'operer compensation.

2.15 Creances clients

Les creances clients sont des montants dus par les clients pour les marchandises vendues ou les services prestes dans le cours normal des affaires. Elles font parties des actifs courants pour autant qu'elles soient realisees durant le cycle d'exploitation normal. Autrement, elles font parties des actifs non courants.

2.16 Tresorerie et equivalents de tresorerie

La tresorerie et les equivalents de tresorerie comprennent la tresorerie en banque, les depOts a court terme ayant une echeance de moins de 3 mois a l'origine et tout placement monetaire soumis a un risque negligeable de changement de valeur.

Pour les besoins du tableau de flux de tresorerie consolides, la tresorerie et les equivalents de tresorerie comprennent la tresorerie et les equivalents de tresorerie tels que definis ci-dessus, net des concours bancaires courants. Les concours bancaires courants sont presentes au passif du bilan sous la rubrique « dettes financieres » des passifs courants.

2.17 Dettes fournisseurs

Les dettes fournisseurs sont des obligations de payer pour des biens et des services acquis dans le cours normal des affaires. Elles font partie des passifs courants pour autant qu'elles soient reglees durant le cycle d'exploitation normal. Autrement, elles font partie des passifs non courants.

2.18 Engagements de rachat de participations ne donnant pas le controle

Lorsque le Groupe consent a des actionnaires minoritaires de certaines filiales consolidees par integration globale des engagements de rachat de leurs participations, une dette financiere est constatee conformement a IAS 32. La dette est comptabilisee initialement a sa juste valeur correspondant a la valeur actuelle du prix de rachat estime a l'echeance, avec pour contrepartie l'annulation des participations ne donnant pas le contrOle y afferentes.

Lorsque la valeur de la dette excede la valeur comptable des participations ne conferant pas le contrOle, le solde est comptabilise en capitaux propres, part du Groupe.

La dette financiere est reevaluee a la juste valeur a chaque clOture conformement aux clauses contractuelles et en ('absence de precision apportee par les normes IFRS, avec une contrepartie en resultat financier.

Le Groupe a adopte une politique comptable similaire lorsque des actionnaires minoritaires disposent d'une option de vente de tout ou partie de leurs titres au Groupe.

2.19 Provisions

2.19.1. General

Une provision doit etre comptabilisee si :

• le Groupe a une obligation actuelle (juridique ou implicite) resultant d'evenements passes ;
• it est probable qu'une sortie de ressources soit necessaire pour eteindre l'obligation ;
• le montant de l'obligation peut etre estime de maniere fiable.

Les provisions sont enregistrees a la valeur actuelle des sorties de ressources attendues. Les provisions sont actualisees si ('impact temps est significatif. L'effet de ('actualisation realisee a chaque arrete est constate en charges financieres.

2.19.2. Contrats deficitaires

Les obligations actuelles resultant de contrats deficitaires sont comptabilisees et evaluees comme des provisions. Un contrat est considere comme deficitaire lorsque le Groupe a conclu un contrat pour lequel les couts inevitables pour satisfaire aux obligations contractuelles sont superieurs aux avantages economiques attendus.

2.20 Impots

La charge d'impOts inclut l'impOt exigible et les impOts differes.

2.20.1. Imp& exigible

Limp& exigible comprend le montant estime de 'Imp& du (ou a recevoir) sur le benefice (ou la perte) imposable d'un exercice realise par la Societe et ses filiales, et tout ajustement du montant de l'impOt exigible des exercices precedents. II est calcule sur base des taux d'imposition qui ont ete adoptes ou quasi adoptes a la date de clOture. La direction fait appel a son jugement et s'appuie sur des estimations dans les situations ou la reglementation fiscale est sujette a interpretations. Ces prises de position sont revues de maniere reguliere.

2.20.2. Imp0ts differes

Les impOts differes sont comptabilises selon la methode du report variable a concurrence des differences temporaires entre la base fiscale des actifs et des passifs et leur valeur comptable dans les etats financiers consolides. Aucun imp& differe n'est comptabilise s'il nait de la comptabilisation initiale d'un actif ou d'un passif lie a une transaction, autre qu'un regroupement d'entreprises, qui, au moment de la transaction, n'affecte ni le resultat comptable, ni le resultat fiscal. En outre, des passifs d'impOts differes ne sont pas comptabilises si la difference temporaire decoule de la comptabilisation initiale du goodwill.

Les impOts differes sont determines a l'aide des taux d'impOts et des reglementations fiscales qui ont ete adoptes ou quasi adoptes a la date de clOture et dont il est prevu qu'ils s'appliqueront lorsque l'actif d'impOt differe concerne sera realise ou le passif d'impOt differe regle.

Les actifs d'impOts differes ne sont reconnus que dans la mesure ou la realisation d'un benefice imposable futur, qui permettra d'imputer les differences temporaires, est probable.

Pour apprecier la capacite du Groupe a recuperer ces actifs, il est tenu compte des previsions de resultats fiscaux futurs, de la part des charges non recurrentes ne devant pas se renouveler a l'avenir et incluses dans les pertes passees, de l'historique des resultats fiscaux des annees precedentes et, le cas echeant, de la strategie fiscale comme la cession envisagee d'actifs sous-evalues.

Les actifs d'impOts differes sont comptabilises au titre des differences temporaires liees a des participations dans des filiales, sauf lorsque le calendrier de renversement de ces differences temporaires est contrOle par le Groupe et qu'il est probable que ce renversement n'interviendra pas dans un avenir proche.

Les actifs et passifs d'impOts differes sont compenses par entite fiscale des lors que l'entite fiscale a le droit de proceder a la compensation de ses actifs et passifs d'impOts exigibles, et que les actifs et passifs d'impOts differes concernes sont preleves par la meme administration fiscale.

2.21 Contrats de location — le Groupe comme preneur

A la date d'entree en vigueur dudit contrat, le Groupe apprecie si celui-ci est ou contient un contrat de location. Le Groupe comptabilise un actif au titre du droit d'utilisation et une obligation locative correspondante pour tous les contrats de location dans lesquels it intervient en tant que preneur, sauf les contrats de location a court terme, dont la duree est de 12 mois ou moins, et les contrats de locations dont le bien sous-jacent est de faible valeur. Pour ces contrats, le Groupe comptabilise les paiements de loyers comme des charges d'exploitation selon la methode lineaire sur la duree du contrat de location.

2.21.1. Obligation locative

L'obligation locative est evaluee initialement a la valeur actualisee des paiements de loyers qui ne sont pas verses au debut du contrat, escomptes a un taux d'emprunt specifique pour les contrats de location de vehicule, evalue sur base de fourchettes de valeurs obtenues aupres de societes de leasing pour des operations similaires et au taux d'emprunt marginal des filiales agissant en qualite de preneur pour les baux immobiliers, calcule en fonction d'un rating implicite qui leur est attribue et augmente d'une prime de risque pays sur base de la localisation de l'immeuble.

Les paiements de loyers pris en compte dans ('evaluation de l'obligation locative comprennent :

• Les paiements de loyers fixes, deduction faite des avantages incitatifs a la location;
• Les paiements de loyers variables qui sont fonction d'un indice ou d'un taux, initialement evalues au moyen de ('indice ou du taux en vigueur a la date de debut;
• Le prix d'exercice des options d'achat que le Groupe a la certitude d'exercer;
• Les penalites exigees en cas de resiliation du contrat de location, si la duree du contrat de location reflete l'exercice de ('option de resiliation du contrat de location.

L'obligation locative est ulterieurement evaluee au cout amorti selon la methode du taux d'interet effectif.

Le Groupe reevalue l'obligation locative (avec un ajustement correspondant a l'actif lie au droit d'utilisation connexe) si les paiements de location futurs sont modifies en cas de nouvelles negociations, de changements d'un indice ou d'un taux, ou en cas de reevaluation d'options.

Le Groupe n'a pas procede a de tels ajustements au cours de l'exercice presente.

2.21.2. L'actif lie au droit d'utilisation

Le cout de l'actif au titre du droit d'utilisation comprend l'obligation locative initiale correspondante, les paiements de loyers verses a la date de debut ou avant cette date ainsi que les couts directs initiaux, le cas echeant.

L'actif au titre du droit d'utilisation est evalue ulterieurement au cout, diminue du cumul des amortissements et du cumul des pertes de valeur.

Les actifs au titre du droit d'utilisation sont amortis sur la periode la plus courte de la duree du contrat de location et de la duree d'utilite du bien sous-jacent. L'amortissement commence a la date de debut du contrat de location. Les actifs au titre du droit d'utilisation sont soumis a un test de depreciation s'il existe un indice relevant une possible perte de valeur, conformement a IAS 36. Voir note 2.11.

Les actifs au titre du droit d'utilisation sont presentes sous un poste distinct dans l'etat consolide de la situation financiere.

2.22 Principes de reconnaissance du chiffre d'affaires

Le chiffre d'affaires du Groupe provient essentiellement des activites suivantes :

• Prestations de conseil et d'ingenierie,
• Prestations de gestion d'infrastructures, de gestion d'applications et d'externalisation de ressources,
• Ventes de licences d'utilisation (logiciels) moyennant licence unique, des prestations de maintenance associees aux ventes de licences mentionnees ci-avant, comprenant des mises a jour et un support technique et des contrats de mise a disposition de logiciels en mode SaaS (voir definition ci-apres) et des developpements de fonctionnalites supplementaires pour les produits standards effectues a la demande des clients.

Les ventes en mode SaaS (« Software as a Service ») reposent sur le principe de la mise a disposition d'une application accessible a distance via Internet et remuneree par abonnement comme un service, par opposition au modele traditionnel de mise a disposition de logiciels faisant ('objet d'une licence unique et installes sur les propres serveurs du client.

Le chiffre d'affaires est reconnu quand le Groupe transfert le contrOle des biens ou services vendus au client, soit a une date donnee dans le temps, soit en continu.

2.22.1. Prestations de conseil et d'ingenierie

Les contrats de conseil et d'ingenierie sont bases sur des livrables et sont remuneres au forfait. Les prestations qui en decoulent incluent ('integration de systemes ou la conception et le developpement de systemes informatiques personnalises et des processus associes. La duree du contrat est generalement comprise entre 6 mois et 15 mois.

Les prix contractuels peuvent etre sujets a des bonus ou penalites, en fonction de l'atteinte des objectifs de performance specifies ou des niveaux d'avantages delivres au client.

Le chiffre d'affaires est generalement comptabilise a l'avancement, car au moins l'une des conditions suivantes est respectee: (i) la prestation du Groupe ameliore un actif dont le client obtient le contrOle au fur et a mesure de la prestation ou (ii) le Groupe construit un actif n'ayant pas d'usage alternatif (par ex. it est specifique au client) et le Groupe a un droit executoire a un paiement au titre de la prestation effectuee a date en cas de resiliation par le client.

Le Groupe applique la methode des couts engages pour evaluer l'avancement. Le pourcentage d'avancement est base sur les couts encourus a la date consideree par rapport a ('estimation totale des couts a terminaison du contrat. L'estimation des couts totaux du contrat est revue lorsque de nouveaux elements ont ete constates. Les changements d'estimation du pourcentage d'avancement correspondant sont comptabilises dans le compte de resultat comme des ajustements du chiffre d'affaires dans la periode au cours de laquelle les elements donnant lieu a la revision d'estimation sont connus.

Les couts lies aux contrats bases sur des livrables sont comptabilises en charges lorsqu'ils sont encourus.

Le Groupe acquiert contractuellement le droit de facturer a l'atteinte de jalons specifies ou a ('acceptation par le client des travaux realises.

La difference entre la facturation cumulee et le chiffre d'affaires cumule comptabilise se reflete dans l'etat consolide de la situation financiere au poste des Actifs sur contrats (chiffre d'affaires superieur a la facturation) ou des Passifs sur contrats (facturation superieure au chiffre d'affaires).

2.22.2. Prestations de gestion d'infrastructures, de gestion d'applications et d'externalisation de ressources

Les contrats de gestion d'infrastructures, de gestion d'applications et d'externalisation de ressources sont remuneres sur la base d'un prix forfaitaire par unite d'ceuvre consommee, ou selon des forfaits mensuels ajustables au titre de variations de volumes ou de perimetre. Les prestations sont facturables mensuellement. Selon les cas, le contrat peut prevoir des penalites liees au niveau de service delivre.

La duree du contrat est generalement comprise entre 3 mois et 12 mois.

D'une maniere generale, le chiffre d'affaires des contrats bases sur des services est comptabilise au fur et a mesure que le Groupe acquiert le droit de facturer, exception faite de cas particuliers pour lesquels les modalites de facturation ne refletent pas la valeur pour le client des services fournis a date par rapport a la valeur des services restants a fournir. Les penalites ou primes liees au niveau de service sont, le cas echeant, reconnues entierement dans la periode au cours de laquelle les objectifs de performance sont atteints ou manques, selon le cas.

Les montants recus initialement des clients sont, le cas echeant, differes et etales sur la periode des services, et ce meme s'ils ne sont pas remboursables. Les montants initiaux payables aux clients, s'ils excedent la juste valeur des actifs transferes par le client, sont capitalises (presentes en Actifs sur contrats) et amortis sur la periode contractuelle en deduction du chiffre d'affaires.

2.22.3. Ventes de licences d'utilisation, contrats de maintenance, mise a disposition d'applicatifs en mode SaaS et autres ventes de logiciels

Si la livraison d'une licence est identifiee en tant qu'obligation de prestation distincte, le transfert de son contrOle au client peut etre realise soit a un moment précis (octroi d'un droit d'utilisation), soit en continu (octroi d'un droit d'acces).

La vente de logiciels en mode SaaS donne lieu a l'octroi d'un droit d'acces. Dans cette situation, le chiffre d'affaires est reconnu au fur et a mesure que le client recoit et consomme les avantages de la prestation. A ('inverse, en cas d'octroi d'un droit d'utilisation, le chiffre d'affaires de la licence sera reconnu a sa livraison des lors que celle-ci respecte toutes les obligations prevues au contrat.

Les contrats de maintenance (incluant les mises a jour et le support technique) sont conclus lors de ('acquisition par le client de la licence d'utilisation du logiciel sous-jacent.

Ces contrats peuvent etre renouveles par le client a ('issue de chaque terme fixe. Le chiffre d'affaires de la maintenance est comptabilise lineairement sur la duree du contrat, le Groupe ayant une obligation continue d'execution de ses services.

Les prestations de developpement de fonctionnalites additionnelles effectuees a la demande du client sur des produits standards, sont comptabilisees a l'avancement compte tenu des limitations contractuelles empechant le Groupe de destiner le produit a un autre client et du droit executoire a un paiement au titre des travaux effectues.

Le chiffre d'affaires des autres ventes de logiciels concerne principalement le developpement de fonctionnalites supplementaires demandees par les clients pour les produits standards, et est reconnu lorsque le developpement est realise. Le chiffre d'affaires recurrent issu des souscriptions et du support est comptabilise dans « les ventes de logiciels ». Le chiffres d'affaires lie aux accords comportant des obligations de prestations multiples, qui comprennent generalement des licences, du support et / ou des prestations de services, est alloue a chaque obligation de prestation distincte sur la base de leur prix de vente specifique.

2.22.4. Activites de revente

Si ('analyse d'un contrat permet d'identifier une prestation d'achat de biens ou services en vue d'une revente comme une obligation de prestation distincte, it convient de determiner si le Groupe agit comme « agent » ou comme « principal ».

II est « agent » s'il n'est pas responsable au regard du client de ('execution de la prestation et de son acceptation par celuici, s'il n'a aucune action de transformation sur les biens ou services et s'il ne supporte aucun risque d'inventaire. Dans cette situation, il reconnait le chiffre d'affaires pour un montant net correspondant a sa marge ou a sa commission. Dans le cas contraire, lorsqu'il prend le contrOle du bien ou du service avant sa revente au client final, il agit comme « principal ». Le chiffre d'affaires est reconnu sur une base brute et les achats externes sont comptabilises en totalite en charge operationnelle.

2.22.5. Contrats a elements multiples

Une obligation de prestation doit etre distinguee des autres obligations si les deux conditions suivantes sont respectees simultanement:

• Le bien ou le service sous-jacent doit tout d'abord etre distinct dans l'absolu. II peut etre vendu seul ou le client peut en tirer benefice au moyen de ressources facilement disponibles sur le marche.
• Le bien ou le service doit etre distinct dans le cadre du contrat ce qui necessite d'analyser la relation de transformation entre les differents biens et services du contrat. Cette relation n'existe pas si le bien ou service considers n'est pas utilise pour produire les autres biens ou services objet du contrat, s'il ne vient pas considerablement modifier ou adapter un autre bien ou service promis au contrat ou s'il n'est pas etroitement lie ou fortement dependant des autres biens ou services promis au contrat.

Lorsque plusieurs obligations de prestation separees sont identifiees au sein d'un seul et meme contrat, les prix de vente specifiques de ces obligations sont reputes etre les prix de vente contractuels.

2.22.6. Contreparties variables

Les contreparties variables concernent notamment la mise a disposition de logiciels en mode SaaS et les prestations fournies en regie. La partie de la remuneration variable correspond au prix par unite d'ceuvre multiplie par le nombre d'unites d'ceuvre (nombre de tickets d'incidents, nombre d'utilisateurs, nombre de serveurs, volumes de donnees traitees, etc.) consommees par le client au cours de chaque periode de reference.

2.22.7. Coats d'obtention des contrats

Les carts d'obtention d'un contrat sont comptabilises a l'actif si deux conditions sont remplies : Ils n'auraient pas ete encourus si le contrat n'avait pas ete obtenu et ils sont recouvrables.

II peut s'agir de commissions de commerciaux si celles-ci sont specifiquement et uniquement liees a l'obtention d'un contrat et n'ont donc pas ete accordees de maniere discretionnaire. Les commissions ne sont pas capitalisees si la periode d'amortissement est d'une armee au plus.

2.22.8. Coats d'execution des contrats

Les frais encourus prealablement a la signature d'un contrat executoire sont capitalises uniquement s'ils sont directement attribuables a la phase de conception ou de mise en place d'un contrat specifiquement identifie, si la signature du contrat est probable et si les coats pourront etre recouvres dans le cadre du contrat.

Les coats encourus pour ('execution d'un contrat sont comptabilises en charges lorsqu'ils sont encourus, exception faite de certains coats initiaux de mise en place, tels que les frais de transition et ceux de transformation, lorsque ces derniers ne representent pas une obligation de prestation separee, qui sont capitalises s'ils creent une ressource que le Groupe utilisera pour fournir les services promis.

Une provision pour contrat deficitaire est comptabilisee si les coats inevitables de rexecution du contrat sont superieurs aux avantages y afferents.

2.22.9. Presentation a retat consolide de la situation financiere

Le Groupe presente le droit a contrepartie en echange de produits ou de services transferes a un client soit en creances clients, soit en actifs sur contrats. Une creance est un droit a la contrepartie qui est inconditionnel, contrairement a un actif sur contrat qui est un droit a la contrepartie conditionne par des facteurs autres que le passage du temps.

La majorite des actifs sur contrats de la societe est issue des montants non factures sur les contrats de services au forfait, lorsque le chiffre d'affaires comptabilise depasse le montant facture au client, et lorsque le droit a la contrepartie est subordonne a rachevement d'un jalon ou soumis a ('acceptation du client. Le montant de la facturation excedant le chiffre d'affaires comptabilise est presente dans les passifs sur contrats.

2.22.10. Composantes de financement

Une composante de financement incluse dans le prix de transaction est identifiee si elle est significative et si le delai entre la realisation de la prestation et son paiement est superieur a douze mois ou si la courbe de temps au titre de la realisation des services diverge fortement de celle des reglements. Le Groupe n'a identifie aucun contrat ayant une composante financiere importante.

Le Groupe fait valoir la mesure de simplification prevue par la norme, n'obligeant pas a ajuster le prix lorsque le decalage temporel n'excede pas 12 mois.

2.23 Distribution de dividendes

Les dividendes a payer aux actionnaires de la societe mere sont reconnus comme un passif dans les etats financiers du Groupe des le moment ou la distribution de dividendes a ete approuvee par l'Assemblee Generale des actionnaires, et ce jusqu'a leur mise en paiement.

2.24 Resultat par action

Le resultat par action est calcule en divisant le resultat net (attribuable aux actionnaires de la societe mere) par le nombre moyen ponders d'actions ordinaires en circulation au cours de l'exercice. Les actions propres ne sont pas prises en compte pour le calcul du resultat par action ou resultat dilue par action.

Le resultat dilue par action est calcule en divisant le resultat net (attribuable aux actionnaires de la societe mere) par le nombre moyen ponders d'actions ordinaires en circulation, majors de toutes les actions ordinaires potentielles dilutives (options de souscription, bons de souscription, etc.), diminue des actions propres. Un plan de souscription d'actions est considers comme dilutif lorsqu'il a pour consequence remission d'actions ordinaires a un cours inferieur au cours moyen de bourse pendant l'exercice.

2.25 Capital

2.25.1. Actions ordinaires

Les actions ordinaires sont classees en tant qu'instruments de capitaux propres. Les couts accessoires directement attribuables a ('emission d'actions ordinaires ou d'options sur actions sont comptabilises en deduction des capitaux propres, net d'impOts.

2.25.2. Actions propres

Toutes les actions propres detenues par le Groupe sont enregistrees a leur cout d'acquisition en diminution des capitaux propres. Le produit (ou la charge) de la cession eventuelle des actions propres est impute directement en augmentation (ou en diminution) des capitaux propres (net d'impOts), de sorte que les eventuelles plus- ou moins-values de cession n'affectent pas le resultat de l'exercice.

2.26 Avantages accordes au personnel

2.26.1. Avantages a court terme

Les charges relatives aux avantages a court terme comprennent les remunerations brutes, les charges sociales, les conges payes et autres avantages a court terme.

Elles sont comptabilisees en charges de la periode au cours de laquelle les services sont rendus par le personnel. Les sommes non payees a la date de clOture figurent en « autres passifs » courants.

2.26.2. Regimes de retraite a cotisations definies

Les charges liees aux regimes de retraite a cotisations definies sont constatees en resultat net sur la base des cotisations versees ou dues au titre de l'exercice ou les services afferents ont ete rendus par les beneficiaires. Les sommes non payees a la clOture de l'exercice figurent en « autres passifs » courants.

2.26.3. Regimes de retraite a prestations definies

Les regimes de retraite a prestations definies designent les regimes d'avantages posterieurs a l'emploi autres que les regimes a cotisations definies, incluant principalement des engagements de retraite definis par les conventions collectives ou les accords d'entreprise pris aupres de salaries etablis en Grece et France.

L'evaluation des engagements du Groupe au titre des regimes a prestations definies s'effectue selon la methode actuarielle unique dite des « unites de credits projetees ».

Cette methode repose notamment sur une projection des niveaux de retraites futures a verser aux salaries, en anticipant les effets de leurs augmentations de salaires futures, et sur des hypotheses specifiques, detainees a la note 21, qui sont periodiquement mises a jour par le Groupe.

Le Groupe n'externalise pas la gestion ni le financement des indemnites de depart a la retraite aupres d'un fonds externe.

2.26.4. Indemnites de fin de contrat de travail

Les indemnites de fin de contrat de travail sont comptabilisees en charges lorsque le Groupe est manifestement engage, sans possibilite reelle de se retracter, dans un plan formalise et detaille soit de licenciement avant la date normale de depart en retraite, soit d'offres encourageant les departs volontaires en vue de reduire les effectifs.

NOTE 3. ESTIMATION COMPTABLES ET JUGEMENTS

Dans le cadre de la preparation des etats financiers consolides, la direction emet des jugements, procede a des estimations et formule des hypotheses susceptibles d'avoir un impact sur le montant des actifs, passifs, produits et charges comptabilises dans les etats financiers consolides, ainsi que sur les informations figurant en annexe sur les actifs et passifs eventuels en date d'arrete des comptes.

3.1 Jugements critiques poses dans le cadre de ('application de methodes comptables

L'analyse suivante presente les jugements critiques poses dans le cadre de ('application des principes comptables du Groupe, a ('exclusion de ceux qui impliquent des estimations, ayant ('incidence la plus importante sur les montants comptabilises dans les etats financiers consolides.

3.1.1. Reconnaissance du chiffre d'affaires

La direction du Groupe exerce des jugements dans ('application d'IFRS 15, notamment pour ('appreciation du caractere « distinct » ou non des promesses contenues dans un contrat et la qualification d'agent ou de principal.

Caractere distinct ou non d'un bien ou service

L'appreciation du caractere « distinct » ou non des promesses contenues dans un contrat necessite l'exercice du jugement.

Si une activite qualifiee d'activite de pre-production (telle qu'une activite de parametrage, de test ou de conception) est generatrice de revenu, la direction du Groupe evalue si cette activite est « distincte dans le cadre du contrat ».

S'il existe des interdependances fortes entre ('execution des phases de preproduction et de production, le Groupe considere que les deux phases ne sont pas « distinctes dans le cadre du contrat » et constituent donc une « obligation de performance » unique.

L'entite devra alors determiner une methode unique de mesure de l'avancement pour « ('obligation de performance » constituee de ('ensemble des phases de preproduction et de production.

A ('inverse, si la phase de preproduction peut etre consideree comme « distincte dans le cadre du contrat », elle sera traitee comme une « obligation de performance » separee.

Dans le cas des contrats SaaS, le contrat permet au client d'acceder via internet a des fonctions de traitement informatique hebergees aupres du Groupe. Le contrat prevoit generalement une phase d'implementation et une phase d'exploitation.

Dans ce cas, la licence n'est pas distincte de la prestation d'hebergement puisque le client ne peut tirer aucune utilite de la licence independamment du service continu d'acces a la plateforme internet de l'entite. Evaluer si la prestation d'implementation initiale est distincte de la prestation d'acces continu necessite l'exercice du jugement. Le Groupe estime que les activites qui ne sont pas dissociables de la mise en route du service d'acces continu, qui sont indispensables pour permettre au client d'acceder au service continu, et qui ne peuvent etre executees que par l'entite, ne sont pas representatives d'un service distinct rendu au client.

Qualification d'agent ou de principal

Pour ce qui concerne la qualification d'agent ou de principal, le Groupe s'appuie sur les indicateurs tels que la responsabilite qu'aurait le Groupe de satisfaire la promesse vis-a-vis du client final, ('action eventuelle de transformation conduite par le Groupe sur les biens ou services vendus et le risque d'inventaire et, le cas echeant, s'il s'agit de biens et services vendus isolement, la liberte dans la fixation des prix.

Dans tous les cas, it convient de faire preuve de jugement et de prendre en compte ('ensemble des faits et circonstances propres a chaque transaction, sachant que seule la marge d'intermediation est enregistree en chiffre d'affaires si le Groupe agit en qualite d'agent.

3.1.2. Duree des contrats de location

La dette locative est comptabilisee pour un montant egal a la valeur actualisee des loyers sur la duree du contrat.

La duree du contrat tient compte principalement de la periode non resiliable de celui-ci. Le Groupe l'ajuste, le cas echeant, en rajoutant la periode Hee a une option de renouvellement ou de prolongation qui pourrait etre exercee ou au contraire en retranchant la periode devenue excedentaire suite a l'exercice d'une option de resiliation anticipee au cas ou les penalites associees (penalites contractuelles et couts economiques de ('abandon) seraient plus que negligeables. Pour les baux immobiliers assortis d'une telle clause, la direction a juge que les penalites associees etaient negligeables et que la duree a prendre en compte par le Groupe devait etre limitee a la duree ferme contractuelle.

Les baux immobiliers sont generalement conclus pour une duree de 9 a 15 ans. La duree contractuelle moyenne des contrats de location de vehicules est de 3 ans.

3.1.3. Operations financieres avec des personnes occupant des fonctions de direction au sein de certaines filiales

La direction du groupe a evalue la nature et la portee des operations de souscription et rachat de parts dans un fonds interne cree par le Groupe impliquant des personnes occupant des fonctions de direction au sein de certaines filiales (« Coinvestisseurs ») dans le cadre d'un plan de participation actionnariale (voir note 10.2.2) et a conclu que les operations en question sont des operations financieres et que des lors les personnes eligibles ne sont pas remuneres pour des services fournis en leur qualite de salaries.

Par consequent, IFRS 2 ne s'applique pas. Cette conclusion repose sur le respect des conditions suivantes:

• Les Co-investisseurs ont acquis des actions a un prix refletant les conditions du marche;
• Les parts emises seront rachetees a un prix refletant les conditions du marche, les exposant au risque d'une perte de capital pendant la periode de detention;
• II n'y a pas de conditions ou d'incitatifs (c.-à-d. conditions de service, conditions de rendement ou dispositions relatives aux departs anticipes) attaches aux parts. A cet egard, les Co-investisseurs ont droit aux actions jusqu'a la date de rachat, qu'ils restent ou partent entretemps;
• Les Co-investisseurs sont tenus de combler tout deficit dans la limite de ('engagement non finance pour permettre au fonds interne de rembourser Sword Group SE des prets eventuels.

Dans certains cas, des options de vente ont ete accordees a des Co-investisseurs, leur permettant de reduire leur participation a des conditions de marche et ce de maniere anticipee.

Selon la direction, l'octroi de tels options n'entraine pas de requalification des operations financieres, les Co-investisseurs concernes restant exposés a un risque de perte sur les parts qu'ils detiennent.

3.2 Sources principales d'incertitudes relatives aux estimations

Les estimations et hypotheses qui pourraient avoir un impact sur les montants d'actif et de passif a la cl0ture ainsi que sur les etats financiers consolides sont susceptibles de variations dans le temps.

3.2.1. Tests de depreciation du goodwill

Le goodwill fait ('objet de tests de depreciation au minimum annuellement, conformement aux principes comptables exposés a la note 2.11. Les valeurs recouvrables des UGT sont determinees sur la base du calcul de leur valeur d'utilite et, le cas echeant, de leur juste valeur diminuee des couts de la vente.

La valeur d'utilite des UGT est determinee en utilisant la methode des flux nets futurs de tresorerie actualises, laquelle est influencee par des parametres tels que croissance estimee du chiffre d'affaires a moyen et long terme, taux de rentabilite attendu et taux d'actualisation applique. Les principales hypotheses retenues par le Groupe pour la realisation des tests sont presentees en note 14. Toute modification de ces hypotheses pourrait avoir un effet significatif sur le montant de la valeur recouvrable.

3.2.2. Evaluation d'actifs incorporels resultant de regroupements d'entreprises

Le Groupe s'appuie sur des techniques d'evaluation et des hypotheses pour determiner la juste valeur des actifs incorporels issus d'un regroupement d'entreprises. Les techniques d'evaluation et hypotheses utilisees sont decrites a la note 5. L'adoption d'un modele d'evaluation different et toute modification des variables sous-jacentes pourraient avoir un effet significatif sur la valeur attribuee a ces actifs.

3.2.3. Duree d'utilite des actifs incorporels acquis dans le cadre des regroupements d'entreprises

Les actifs incorporels amortissables qui ont ete acquis lors de regroupements d'entreprises sont valorises et amortis en tenant compte de leur duree d'utilite prevue par le Groupe.

Les incertitudes concernant ces estimations sont principalement flees a ('obsolescence technique pouvant affecter les logiciels destines a etre vendus ou loues en modes SaaS et au taux d'erosion de la clientele ou de renouvellement de contrat pouvant impacter des actifs tels que les contrats de mise a disposition de logiciels en mode SaaS, les contrats de support et, le cas echeant, les relations clienteles.

3.2.4. Actifs incorporels a duree de vie indeterminee

Le Groupe considere que le droit paye par le Groupe a l'ancien actionnaire majoritaire de Tipik pour l'annulation d'un engagement de non-concurrence (voir note 15) est assimilable a une licence d'exploitation concedee au Groupe sans limite dans le temps, autorisation sans laquelle le Groupe ne pourrait generer aucun flux de tresorerie dans le perimetre des activites soumises a non-concurrence.

En consequence, le droit paye a ete classifie comme un actif a duree d'utilite indeterminee qui fait l'objet de tests de depreciation au moins une fois par an.

3.2.5. Comptabilisation des actifs d'impOt differe

Les actifs d'impOts differes ne peuvent etre reconnus que dans la mesure ou les pertes fiscales constatees pourront etre utilisees pour reduire la charge fiscale liee a des profits imposables. La direction du Groupe s'appuie sur des budgets et des hypotheses de croissance et de rentabilite a moyen terme pour comptabiliser des actifs d'impOt differe. Une revision a la baisse des projections etablies par la direction peut influencer de maniere significative le caractere recouvrable des actifs d'impOt differe.

3.2.6. Reconnaissance du chiffre d'affaires

La direction du Groupe procede a des estimations pour ('application d'IFRS 15, notamment pour la mesure a l'avancement des « obligations de performance » satisfaites en continu.

Pour chaque « obligation de performance » satisfaite en continu, notamment les contrats de conseil et d'ingenierie bases sur des livrables et remuneres au forfait, le chiffre d'affaires est reconnu au fur et a mesure de la realisation des prestations selon des methodes fondees sur les inputs pour evaluer l'avancement. Selon ces methodes, le revenu est reconnu sur la base des efforts déjà realises ou des inputs déjà utilises par l'entite, telles que les heures de travail ou les depenses engagees, par comparaison avec le total estime des inputs necessaires pour la satisfaction de I' «obligation de performance

3.2.7. Evaluation des pertes de credit attendues sur creances commerciales et travaux en cours

Le Groupe evalue ('importance relative des pertes de credit attendues sur base des pertes nettes historiques comptabilisees en resultat sur une periode de trois ans. Si les pertes nettes historiques (exprimees en pourcentage du chiffre d'affaires) sont jugees significatives, le Groupe a recours a une matrice des provisions permettant de determiner des taux de pertes differencies en fonction de l'age des creances ouvertes a la clOture, hormis le cas ou des creances font l'objet d'une evaluation individuelle en s'appuyant sur un modele statistique permettant de determiner la probabilite de defaut.

La moyenne des pertes nettes historiques sur une periode de 3 ans represente 0,1% (2023: 0,1%) du chiffre d'affaires moyen etabli pour la periode d'observation.

Bien que les estimations fournies ci-dessus reposent sur des donnees historiques, la direction du Groupe est d'avis que la probabilite est tres faible que celles-ci s'ecartent significativement des pertes reelles qui pourraient etre constatees en 2024.

3.2.8. Evaluation des engagements de rachat de participations ne donnant pas le contrOle

La juste valeur des engagements de rachat de parts souscrites par des actionnaires minoritaires/co-investisseurs suite a ('adoption de plans de participation actionnarial (voir note 10.2) est determinee sur la base d'un multiple d'EBIT ou d'une formule combinant multiple d'EBIT et multiple du chiffres d'affaires, appliqué a une quotepart des titres emis par les filiales concernees, qualifiee d'investissement sous-jacent et servant de base d'evaluation a ces plans, apres ajustement pour tenir compte de l'effet de ('actualisation. L'estimation de la juste valeur du prix a payer calculee sur base de projections de chiffre d'affaires et de marge beneficiaire est susceptible de s'ecarter du prix qui sera reellement pays a l'echeance pour le rachat des parts.

NOTE 4. POLITIQUE DE GESTION DES RISQUES FINANCIERS

Le Groupe est exposé aux risques de credit, de liquidite et de marche (incluant le risque de taux d'interet et de change) du fait de ('utilisation d'instruments financiers. La gestion des risques financiers est assuree par la direction financiere et consiste a minimiser les effets potentiellement defavorables de ces risques sur la performance du Groupe. Cette note presente des informations sur l'exposition du Groupe a differents risques ainsi que la maniere dont le Groupe apprehende et gere ces risques.

4.1 Risque de credit

Le risque de credit est le risque de perte financiere pour le Groupe si un client ou toute autre contrepartie d'un instrument financier est defaillant dans ('execution de ses obligations. Le principal risque de credit identifie par le Groupe concerne les creances clients, les produits a recevoir pour les travaux en cours et les liquidites placees aupres d'institutions financieres.

L'exposition maximale du Groupe au risque de credit par categorie d'actifs financiers s'analyse comme suit :

	31 decembre	31 decembre
(en milliers d'euros)	2024	2023
Creances clients et autres debiteurs	34 839	35 700
Travaux en cours	63 027	45 413
Autres actifs	3 291	2 064
Tresorerie et equivalents de tresorerie	70 620	62 587
TOTAL	171 777	145 764

A l'exposition au risque de credit inherent a la detention d'actifs financiers, a savoir les creances clients et les liquidites, s'ajoute le risque de defaillance represents par les produits a recevoir pour travaux en cours dont le solde au 31 decembre 2024 s'eleve a 63 027 milliers d'euros (2023 : 45 413 milliers d'euros).

Le Groupe effectue une selection rigoureuse de ses contreparties en fonction de leur solvabilite, evaluee sur la base de plusieurs criteres, dont les notations d'agences et les ratios financiers.

Outre les conditions d'acceptation des clients, la direction financiere du Groupe determine les delais de paiement maximum et fixe les limites de credit aux clients a appliquer par les entites operationnelles.

Le risque de credit client est gere par la direction financiere de chaque entite du Groupe. Les creances clients echues font l'objet d'une revue reguliere a chaque cl0ture par les entites operationnelles. Chaque retard de paiement significatif fait l'objet d'un suivi et si necessaire d'un plan d'action.

Sword Group - Rapport Financier 2024

Par mesure de simplification, la politique du Groupe prevoit que les creances echues depuis plus de 90 jours soient integralement provisionnees, a moins que le Groupe ne dispose d'informations fiables (delais imposes lors de ('attribution d'un marche public par exemple) indiquant qu'une recuperation puisse se faire en tout ou en partie, auquel cas le montant provisionne est adapte.

Outre les pertes comptabilisees sur base d'indicateurs objectifs de pertes, le Groupe estime le risque de pertes de credit attendues qu'il convient de provisionner sur base de donnees historiques de defaut (voir note 3.2.7).

Au 31 decembre 2024 et 2023, aucune provision n'a ete comptabilisee au titre des pertes attendues vu le caractere non significatif des pertes historiques exprimees en fonction du chiffre d'affaires.

La direction financiere du Groupe assure une revue reguliere des creances clients sur base notamment des balances agees.

L'encours clients du Groupe classe par categorie de clients se presente comme suit :

	31 decembre	31 decembre
(en milliers d'euros)	2024	2023
Entreprises publiques	68 527	56 481
Grandes entreprises et multinationales	24 925	17 769
PME	6 265	8 295
TOTAL	99 717	82 545

II n'existe pas de concentration significative de risque de credit au niveau du Groupe sur base des encours clients au 31 decembre 2024 et 2023.

Aucun client ne represente plus de 10% du chiffre d'affaires du Groupe. Les 10 premiers clients representent ensemble 36,8% (2023: 28,9%) du chiffre d'affaires du Groupe.

Voir note 18 pour d'autres informations relatives a ('exposition au risque de credit telles que ventilation du poste « creances et autres debiteurs », balances agees et detail de la variation de la provision pour creances douteuses.

La tresorerie, les equivalents de tresorerie et les placements a court terme sont places aupres de sept institutions financieres ayant une notation S&P de AA- et plus. Le Groupe adopte, dans le cadre de la gestion de ses excedents de tresorerie, une politique prudente de placement a court terme. Compte tenu d'une exposition au risque de defaillance jugee non significative, ces actifs n'ont pas fait ('objet de provisions pour pertes de credit attendues a horizon de 12 mois.

4.2 Risque de liquidite

Le risque de liquidite est le risque que le Groupe ne puisse faire face a ses obligations financieres.

La responsabilite ultime de la gestion du risque de liquidite incombe au conseil d'administration de la Societe Mere, qui a etabli un cadre de gestion du risque de liquidite sur base de propositions formulees par la direction financiere du Groupe.

Le Groupe gere le risque de liquidite en conservant des reserves adequates, en maintenant des facilites bancaires, en suivant de pres les flux de tresorerie projetes et reels ainsi qu'en ajustant si besoin les echeances des actifs et des passifs financiers. Les details des lignes de credit disponibles que le Groupe a a sa disposition pour reduire davantage le risque de liquidite sont decrits en note 23.3.

La direction financiere du Groupe a mis en place des outils de suivi des flux de tresorerie previsionnels pour chaque entite operationnelle du Groupe qui lui permet de gerer le risque de liquidite avec une visibilite suffisante.

Les tableaux suivants fournissent une analyse par categorie d'echeance, d'apres la duree a courir jusqu'a la date d'echeance contractuelle, des passifs financiers non derives du Groupe.

Les tableaux ont ete prepares a partir des flux de tresorerie non actualises selon la date la plus rapprochee a laquelle le Groupe pourrait etre tenu d'effectuer un paiement, lesquels flux peuvent differer des valeurs comptables des actifs et passifs concernes a la date de presentation de ('information financiere.

Les tableaux comprennent les flux de tresorerie lies aux interets et au principal. Dans la mesure ou les flux d'interet sont a taux variable, le montant non actualise est obtenu a partir des conditions de marche qui prevalent a la date de cl0ture.

Au 31 decembre 2024 et 2023, les echeances contractuelles des passifs financiers du Groupe (y compris les versements d'interets) se detaillent comme suit:

Au 31 decembre 2024

		>1 ans,	> 2 ans,	>3 ans,
(en milliers d'euros)	<1 an	< 2ans	< 3 ans	<5 ans	> 5 ans	TOTAL
Concours bancaires	( 675)	-	-	-	-	( 675)
Emprunts bancaires et lignes de credit	-	(16 000)	(30 000)	(10 000)	-	(56 000)
Obligations locatives	(3 541)	(2 921)	(2 012)	(1 732)	( 464)	(10 670)
Dettes fournisseurs et autres crediteurs	(44 973)	-	-	-	-	(44 973)
Autres passifs	-	(2 432)	-	-	-	(2 432)
Engagements rachat titres detenus par de de
actionnaires minoritaires/ Co-investisseurs (*)	(23 496)	-	( 326)	(15 963)	-	(39 785)
Contreparties eventuelles	( 731)	( 614)	( 597)	( 799)	-	(2 741)
TOTAL	(73 416)	(21 967)	(32 935)	(28 494)		( 464) (157 276)

Au 31 decembre 2023

		>1 ans,	> 2 ans,	>3 ans,
(en milliers d'euros)	<1 an	< 2ans	< 3 ans		<5 ans > 5 ans
Concours bancaires	( 172)	-	-	-	-	172) (
Emprunts bancaires et lignes de credit	-	(26 000)	(9 000)	-	-	(35 000)
Obligations locatives	(3 604)	(3 089)	(2 383)	(2 103)	(1 093)	(12 272)
Dettes fournisseurs et autres crediteurs	(25 013)	-	-	-	-	(25 013)
Autres passifs	-	( 20)	-	-	-	( 20)
Engagements rachat titres detenus par de de
actionnaires minoritaires/ Co-investisseurs (*)	(4 432)	(24 454)	-	( 423)	-	(29 309)
Contreparties eventuelles	(1 910)	-	-	-	-	(1 910)
TOTAL	(35 131)	(53 563)	(11 383)	(2 526)	(1 093) (103	696)

() net des creances pour un montant total de 1 475 milliers d'euros (2023: 7 079 milliers d'euros), faisant l'objet d'accords de compensation (voir note 10.3). Au cas ou les Co-investisseurs peuvent demander le rachat anticipe de leurs parts dans Sword Co-Investment Fund SCSp sur base annuelle, les engagements de rachats, nets des creances, ont ete classes a la date de remboursement la plus probable.

4.3 Risque de marche

Le risque de marche est le risque que la juste valeur ou les flux de tresorerie futurs d'un instrument financier fluctuent en raison des variations des prix de marche. Le risque de marche resulte des positions ouvertes dans des devises etrangeres et des actifs et passifs portant interets.

4.3.1. Risque de change

L'exposition au risque de taux de change decoule des ventes et des achats que le Groupe effectue a l'etranger, lesquels sont principalement libelles en dollars US, en livres sterling et en francs suisses et des encours qui en resultent.

En vue de gerer son exposition au risque de change, le conseil d'administration de la Societe a adopte des limites par devise et par echeance sur proposition de la direction financiere.

Afin d'attenuer ('exposition du Groupe au risque de change, les positions nettes en devises du Groupe classees par echeance, tant reelles qu'estimees sur base de budgets et de projections financieres font l'objet d'un suivi et des contrats de change au comptant ou a terme sont conclus, le cas echeant, afin de respecter les limites ainsi adoptees.

Le tableau suivant presente la valeur comptable des actifs et des passifs monetaires libelles en devises ainsi que la position nette globale par devise a la date de cl0ture. Les devises non significatives a la date de cl0ture ont ete regroupees.

	Actifs		Passifs		Net
(en milliers d'euros)		2023		2023	2024	2023
Livre Sterling	70 187	67 576	(26 161)	(31 009)	44 026	36 567
Dollar americain	11 980	8 845	(1 333)	(1 714)	10 647	7 131
Franc suisse	61 850	57 494	(15 647)	(22 825)	46 203	34 669
Autres	2 988	2 303	( 585)	(1 068)	2 403	1 235

Le tableau suivant illustre la sensibilite du resultat net et des capitaux propres aux variations par rapport a l'euro des cours de changes appliqués aux actifs et aux passifs financiers du Groupe libelles en devises etrangeres et detenus par le Groupe a la date de presentation de ('information financiere, a savoir la position nette du Groupe dans la devise, toutes les autres variables etant demeurees constantes.

II suppose une variation des cours de change en fonction de la volatilite historique des cours de change sur le marche, calculee sur base des douze mois precedents.

(en milliers d'euros)		31 decembre 2024			31 decembre 2023
	Variation du taux de	Impact sur le	Impact sur les capitaux	Variation du taux de	Impact	Impact sur les sur le capitaux
Devises	change	resultat	propres		change resultat	propres
Livre Sterling	2%	166	1 091	3%	492	1 383
Dollar americain	4%	109	453	4%	117	319
Franc suisse	4%	212	1 835	4%	252	1 534

Les changements ci-dessus des taux de change representent la meilleure estimation de la direction, compte tenu de la volatilite historique a un an.

4.3.2. Risque de taux d'interet

L'endettement financier du Groupe est principalement constitue des dettes bancaires, des engagements de rachat de titres lies aux plans de participation actionnariale (note 10.2) et des dettes locatives.

Le Groupe ne s'attend pas a ce qu'une variation raisonnable des taux d'interet puisse avoir un impact significatif sur la juste valeur des obligations locatives ou sur les engagements de rachat. De meme, le Groupe ne s'attend pas a ce qu'une telle variation puisse influencer directement et de maniere significative les flux de tresorerie associes aux engagements de rachat, le taux d'actualisation n'etant pas la composante principale du modele de valorisation.

En outre, le Groupe dispose de lignes de credit non utilisees lui permettant de soutenir sa croissance et dont les encours sont remuneres a taux variable. Les taux variables applicables sont calcules sur base d'un taux de reference (EURIBOR par exemple) qui ne peut pas descendre en dessous de zero pourcent, auquel est ajoute une marge. Les effets de hausse des taux d'interets sont cependant considerablement attenues par la mise en place d'un contrat « cap », prenant effet au 16 decembre 2022, aux fins de couvrir le Groupe contre une hausse des taux d'interet au-dela d'un niveau predetermine (taux plafond), moyennant le paiement immediat d'une prime. Ce derive, avec un taux plafond fixe a 3% et une couverture d'une valeur nominale s'elevant a 25 millions d'euros, est arrive a echeance en novembre 2024.

Au 31 decembre 2024, l'emprunt bancaire s'eleve a 56 000 milliers d'euros (2023: 35 000 milliers d'euros). Voir note 23.

4.4 La gestion du capital

Le Groupe gere son capital de facon a s'assurer que le Groupe soit en mesure d'assurer la continuite de son exploitation tout en maximisant le rendement pour les parties prenantes au moyen de ('optimisation du ratio d'endettement net rapporte aux capitaux propres.

Le Groupe n'est soumis a aucune exigence externe en matiere de capital, a ('exception du respect des ratios financiers imposes par les banques (voir note 23.3).

Au 31 decembre 2024 et 2023, le ratio de structure financiere se presente comme suit :

(en milliers d'euros)	31 decembre 2024	31 decembre 2023
Obligations locatives	(10 670)	(12 272)
Emprunts bancaires et lignes de credit	(56 000)	(35 000)
Dettes sur engagements de rachat de titres detenus par des actionnaires minoritaires/ Co investisseurs (*)	(39 785)	(29 309)
Tresorerie et equivalents de tresorerie	69 945	62 415
Tresorerie nette	(36 510)	(14 166)
Capitaux propres	97 110	105 410
RATIO D'ENDETTEMENT NET	-37.60%

() deduction faite des pr6ts octroyes directement aux Co-investisseurs, le cas echeant.

L'endettement net, telle que presente ci-dessus, est constitue des obligations locatives, des emprunts bancaires et lignes de credit et des dettes liees au rachat de titres detenus par des actionnaires minoritaires/Co-investisseurs, moins la tresorerie et equivalents de tresorerie. Comme indique a la note 4.2, la part des obligations locatives, des emprunts bancaires et lignes de credit et des dettes liees au rachat de titres echeant a moins d'un an s'eleve a 27 037 milliers d'euros (2023 : 8 036 milliers d'euros).

NOTE 5. EVALUATION A LA JUSTE VALEUR

5.1 Hierarchie des justes valeurs

Afin de refleter ('importance des donnees utilisees lors des evaluations a la juste valeur, le groupe classe ces evaluations selon une hierarchie qui se compose des niveaux suivants :

• niveau 1 : des prix (non ajustes) cotes sur des marches actifs pour des actifs ou des passifs identiques;
• niveau 2 : des donnees autres que les prix cotes vises au niveau 1, qui sont observables pour l'actif ou le passif concern& soit directement (a savoir des prix) ou indirectement (a savoir des donnees derivees de prix); et
• niveau 3 : des donnees relatives a l'actif ou au passif qui ne sont pas basees sur des donnees observables de marche (donnees non observables).

Les tableaux ci-dessous donnent ('analyse des actifs et passifs comptabilises a la juste valeur au bilan par niveau de hierarchie :

(en milliers d'euros)	Niveau 1	Niveau 2	Niveau 3	Total au 31 decembre 2024
Actifs a la juste valeur
Actifs financiers a la juste valeur par le biais des autres elements du resultat global			113	113
TOTAL DES ACTIFS A LA JUSTE VALEUR			113	113

				Total au
(en milliers d'euros)	Niveau 1	Niveau 2	Niveau 3	31 decembre 2024
Passifs a la juste valeur
Passifs financiers a la juste valeur par le biais des autres elements du resultat global
Contreparties eventuelles sur acquisitions			2 679	2 679
detenus par Engagements de rachat de titres des
actionnaires minoritaires/Co-investisseurs			39 785	39 785
TOTAL DES PASSIFS A LA JUSTE VALEUR			42 464	42 464

(*) deduction faite des pr6ts octroyes directement aux Co-investisseurs, le cas echeant

				Total au
(en milliers d'euros)	Niveau 1	Niveau 2	Niveau 3	31 decembre 2023
Actifs a la juste valeur
a la juste valeur par le biais Actifs financiers du compte de resultat
Instruments derives		126		126
TOTAL DES ACTIFS A LA JUSTE VALEUR		126		126
				Total au
(en millers d'euros)	Niveau 1	Niveau 2	Niveau 3	31 decembre 2023
Passifs a la juste valeur
Passifs financiers a la juste valeur par le biais des autres elements du resultat global
Contreparties eventuelles sur acquisitions			1 910	1 910
rachat par Engagements de de titres detenus des
actionnaires minoritaires/Co-investisseurs			29 309	29 309

(*) deduction faite des prets octroyes directement aux Co-investisseurs, le cas echeant

Dans l'hypothese ou un transfert de niveau de juste valeur serait necessaire, le Groupe procederait a ce changement de classification (en tenant compte des consequences en termes d'evaluation) a la date de l'evenement declencheur ou du changement de circonstances a l'origine du transfert. II n'y a pas eu de transfert entre le niveau 1 et le niveau 2 au cours de l'exercice.

5.2 Techniques d'evaluation

5.2.1. Dans le cours normal des affaires

Instruments financiers derives

La juste valeur d'un contrat cap sur taux d'interet est determinee en actualisant les flux de tresorerie futurs estimes en tenant compte des conditions et de l'echeance du contrat et a partir des courbes de taux observables a la date de cl0ture. Pour les raisons enumerees ci-dessus, un contrat cap sur taux d'interets est classe dans le niveau 2 de la hierarchie des justes valeurs.

Actifs financiers a la juste valeur par le biais des autres elements du resultat global

Les instruments de fonds propres detenus par le Groupe relevent du niveau 3 et sont evalues sur base de leur actif net, tel que communiqué par la direction de la societe concernee. Le Groupe procede a des ajustements s'il constate sur base des informations disponibles que l'actif net s'ecarte significativement de la juste valeur.

5.2.2. Dans le cadre des regroupements d'entreprises, de transactions avec interets minoritaires et de cessions de filiales

Immobilisations incorporelles

La juste valeur des logiciels destines aux tiers, des contrats de mise a disposition de logiciels en mode SaaS, des contrats de maintenance logicielle, des carnets de commandes et des relations clientele acquis lors d'un regroupement d'entreprises est calculee selon la methode la plus appropriee en la circonstance, dont la methode dite du « multi-period excess earnings » (resultat marginal multi-periodes), qui consiste a evaluer l'actif en question apres deduction d'un rendement raisonnable pour les autres actifs qui generent les flux de tresorerie. La valorisation est fonction de variables telles que le taux d'obsolescence technologique, le taux d'erosion de la clientele (voire le taux de renouvellement des contrats) et le taux d'actualisation.

Contreparties eventuelles (passifs) dans le cadre de reqroupements d'entreprises et d'autres acquisitions

Le commentaire ci-dessous donne des precisions sur les techniques d'evaluation de la juste valeur des contreparties eventuelles (passif) et les principales donnees non observables utilisees. Les contreparties eventuelles sont classees en niveau 3 de la hierarchie des justes valeurs compte tenu de l'utilisation de donnees non observables, inherentes aux societes/ interets acquis(es).

Incor AG

La juste valeur du complement de prix payable en trois tranches, respectivement en 2026, 2027 et 2028, pour l'acquisition de 100% du capital de Incor AG est fonction de la marge brute comme indique dans le tableau ci-dessous.

Technique d'evaluation	Principales donnees non observables	Fourchette de valeurs esti mees (en milliers d'euros)
35% de la marge brute, calculee	- Chiffre d'affaires	7 560 - 9 341
sur 2025, 2026 et 2027	- Marge brute	16,0% - 24,0%

Une variation de 10% a la hausse ou a la baisse appliqué au chiffre d'affaires attendus, a marge brute constante, induirait une augmentation/ diminution de la contrepartie eventuelle sur Incor AG de 179 milliers d'euros au 31 decembre 2024. Les informations ci-dessus ne tiennent pas compte de l'effet d'actualisation, dont l'effet n'est pas juge materiel au 31 decembre 2024.

IACS Consulting Ltd

La juste valeur du complement de prix payable en deux tranches, l'une en 2025 et l'autre en 2026, pour l'acquisition de 100% du capital de IACS Consulting Ltd est fonction de la marge d'EBITDA comme indique dans le tableau ci-dessous.

		Valeurs estimees
Technique d'evaluation	Principales donnees non observables	(en milliers d'euros)
Multiple de I'EBITDA, calcule au	- Chiffre d'affaires	3 263 — 4 017
31 octobre 2024 et 2025	- Marge de I'EBITDA	13% - 20%

Une variation de plus 10% du chiffre d'affaires attendu a marge d'EBITDA constante, induirait une augmentation de la contrepartie eventuelle sur IACS Consulting Ltd de 234 milliers d'euros au 31 decembre 2024. Une variation de moins de 10% du chiffre d'affaires attendu, a marge d'EBITDA constante, ramenerait la contrepartie eventuelle sur IACS Consulting Ltd a zero au 31 decembre 2024. Les informations ci-dessus ne tiennent pas compte de l'effet d'actualisation, dont l'effet n'est pas juge materiel au 31 decembre 2024.

Sword Software Development S.L. (anciennement Lemonade Software Development S.L.)

La juste valeur du complement de prix payable en deux tranches, l'une en 2025 et l'autre en 2026, pour l'acquisition de 49,96% du capital de Sword Software Development SL est fonction de la croissance du chiffre d'affaires, de la marge d'EBIT et de la position cash sur une periode de trois annees precedant l'annee du reglement, comme indique dans le tableau ci-dessous.

Technique d'evaluation	Principales donnees non observables	Fourchette de valeurs estimees
		(2024)	(2023)
Technique combinant un multiple de l'EBIT et un multiple du chiffre	- Taux de croissance annuelle du chiffre d'affaires	18%	15,0% - 19,0%
d'affaires	- Marge de l'EBIT	7,2%	8,0%

La juste valeur pour le complement de prix restant a payer au 31 decembre 2024 s'eleve a 598 milliers d'euros (2023 : 556 milliers d'euros).

II est attendu que la juste valeur estimee augmente si le taux de croissance annuelle du chiffre d'affaires augmente par rapport aux estimations actuelles et que la marge d'EBIT (exprimee en pourcentage du chiffre d'affaires) reste stable ou augmente.

Une variation de 25% a la hausse ou a la baisse appliqué au taux de croissance du chiffre d'affaires, a marge d'EBITDA constante, n'aurait pas d'effet significatif sur la contrepartie eventuelle due au 31 decembre 2024.

De meme, une variation de 10% a la hausse ou a la baisse appliqué au taux de marge (EBIT), a chiffre d'affaires constant, n'entrainerait aucun changement significatif sur la contrepartie eventuelle due au 31 decembre 2024.

AIM Services Holding S.A. (AIM)

La juste valeur pour le complement de prix d'AIM restant a payer au 31 decembre 2024 s'eleve a 106 milliers d'euros (2023 : 100 milliers d'euros).

Cette juste valeur est determinee sur base de 20% de la marge brute realisee sur un contrat avec un client operant dans le secteur bancaire sur la periode allant de 2022 a 2025.

Une variation de 10% a la hausse ou a la baisse appliqué au taux de marge brute, a chiffre d'affaires constant, n'entrainerait aucun changement significatif sur la contrepartie eventuelle due au 31 decembre 2024.

Engagements de rachat de titres detenus par des actionnaires minoritaires (aussi renseignes comme « participations ne donnant pas le controle »)/ Co-investisseurs

Les engagements de rachat sont repris dans l'etat consolide de la situation financiere pour leur juste valeur. Le tableau suivant fait l'inventaire des techniques utilisees pour ('evaluation de la juste valeur des dettes liees aux engagements de rachat de titres detenus par des actionnaires minoritaires/ Co-investisseurs et des principales donnees non observables auxquelles le Groupe a recours. Les dettes sont classees en niveau 3 de la hierarchie des justes valeurs compte tenu de ('utilisation de donnees non observables inherentes aux filiales concernees.

Societe	Technique d'evaluation	Donnees non observables cies	Fourchette de valeurs (moyennes ponderee) esti mees
			2024	2023
Sword Co Investment Fund	Multiple de l'EBIT/ EBITDA ou moyenne d'un multiple de l'EBIT/ EBITDA et d'un multiple du chiffre d'affaires	- Taux de croissance annuelle du chiffre d'affaires - Marge d'EBIT/ EBITDA	3,8% - 17,9% (10,9%)	4,8% - 13,7% (8,6%)
			6,5% to 22,3% (10,0%)	5,8% to 13,4% (10,7%)

II est attendu que la juste valeur estimee augmente si le taux de croissance annuelle du chiffre d'affaires augmente par rapport aux estimations actuelles ou que la marge d'EBITDA (exprimee en pourcentage du chiffre d'affaires) reste stable ou augmente.

Une variation de plus 25% du taux de croissance du chiffre d'affaires genere par les investissements detenus par Sword Co-Investment Fund SCSp, a marge d'EBITDA constante, induirait une augmentation des dettes liees aux rachats de titres detenus par des Co-investisseurs de 3 364 milliers d'euros au 31 decembre 2024 (2023 : 299 milliers d'euros).

Une variation de moins 25% du taux de croissance induirait une diminution des dettes liees aux rachats de titres detenus par des Co-investisseurs de 3 129 milliers d'euros au 31 decembre 2024 (2023 : 281 milliers d'euros).

Sword Group - Rapport Financier 2024

Une variation de plus 10% du taux de marge (EBITDA) des investissements detenus par Sword Co-Investment Fund SCSp, a chiffre d'affaires constant, induirait une augmentation des dettes liees aux rachats de titres detenus par des Coinvestisseurs de 4 730 milliers d'euros au 31 decembre 2024 (2023 : 3 116 milliers d'euros). Une variation de moins 10% du taux de marge induirait une diminution des dettes liees aux rachats de titres detenus par des Co-investisseurs de 4 340 milliers d'euros au 31 decembre 2024 (2023 : 2 908 milliers d'euros).

Les dettes brutes liees aux rachats de titres detenus par des Co-investisseurs et assorties d'une clause de rachat anticipee (payable d'ici au premier trimestre 2025 en cas d'exercice) s'elevent a 4,072 milliers d'euros (2023 : 17 990 milliers d'euros).

5.3 Rapprochement des evaluations a la juste valeur de niveau 3

Contreparties eventuelles (passit)/ dettes sur engagements de rachat de titres detenus par des actionnaires minoritaires/ Co-investisseurs

	31 decembre	31 decembre
(en milliers d'euros)	2024	2023
Solde au debut de l'exercice	31 219	53 532
Acquisitions (*)	22 925	701
Cessions/ reglements	(8 146)	(17 150)
Total des gains	(3 534)	(5 864)
SOLDE A LA FIN DE L'EXERCICE	42 464	31 219
Total des pertes/(gains) relatifs aux contreparties eventuelles/ dettes sur engagements de rachat de titres detenus par des actionnaires minoritaires/ Co-investisseurs non
echues en fin d'exercice	3 505	(6 643)

() deduction faite des prets octroyes directement aux Co-investisseurs, le cas echeant

Le total des gains et pertes relatifs aux contreparties eventuelles (passif) et dettes sur engagements de rachat de titres detenus par des actionnaires minoritaires/ Co-investisseurs est inclus dans le resultat de l'annee sous le « resultat financier ».

Actifs financiers evalues a la juste valeur par le biais des autres elements du resultat global

	31 decembre	31 decembre
(en milliers d'euros)	2024	2023
Solde au debut de I'exercice
Acquisitions	113
Total des gains
SOLDE A LA FIN DE L'EXERCICE	113
Total des gains relatifs aux actifs financiers evalues a la juste valeur par le biais des autres elements du resultat global en fin de l'exercice

NOTE 6. ACTIFS ET PASSIFS FINANCIERS PAR CATEGORIES COMPTABLES

Au 31 decembre 2024

	Instruments	Instruments financiers
(en millers d'euros)	financiers au coat amorti	a la juste valeur par le biais du resultat net
ACTIF
Autres actifs	746	-	746
Actifs financiers non-courants	746		746
Creances clients et autres debiteurs	34 839	-	34 839
Autres actifs	2 545	-	2 545
Tresorerie et equivalents de tresorerie	70 620	-	70 620
Actifs financiers courants	108 004		108 004
TOTAL ACTIFS FINANCIERS	108 750		108 750
PASSIF
Obligations locatives	7 129	-	7 129
Autres dettes financieres	56 000	-	56 000
Autres passifs	1 062	18 237	19 299
Passifs financiers non-courants	64 191	18 237	82 428
Obligations locatives	3 541	-	3 541
Autres dettes financieres	675	-	675
Dettes fournisseurs et autres crediteurs	44 973	-	44 973
Autres passifs	1 432	24 227	25 659
Passifs financiers courants	50 621	24 227	74 848
TOTAL PASSIFS FINANCIERS	114 812		157 276

Au 31 decembre 2023

(en milliers d'euros)	Instruments financiers au coat amorti	Instruments financiers a la juste valeur par le biais du resultat net
ACTIF
Instruments derives		126	126
Autres actifs	728		728
Actifis financiers non-courants	728	126	854
Creances clients et autres debiteurs	35 700		35 700
Autres actifs	1 336		1 336
Tresorerie et equivalents de tresorerie	62 587		62 587
Actifs financiers courants	99 623		99 623
TOTAL ACTIFS FINANCIERS	100 351		100 477
PASSIF
Obligations locatives	8 668		8 668
Autres dettes financieres	35 000		35 000
Autres passifs		25 433	25 433
Passifs financiers non-courants	43 668	25 433	69 101
Obligations locatives	3 604		3 604
Autres dettes financieres	172		172
Dettes fournisseurs et autres crediteurs	25 013		25 013
Autres passifs	20	5 786	5 806
Passifs financiers courants	28 809	5 786	34 595
TOTAL PASSIFS FINANCIERS	72 477	31 219	103 696

NOTE 7. VENTILATION DU CHIFFRE D'AFFAIRES

	31 decembre	31 decembre
Ventilation en fonction de la typologie des marches	2024	2023
Gouvernements	65 249	43 799
Institutions Europeennes	96 905	86 158
Organisations internationales	46 191	43 511
Energies	72 355	72 903
Finance, sante, telecommunications et autres	42 315	41 757
Total	323 015	288 128

Voir note 9 pour la ventilation du chiffre d'affaires par secteur geographique.

NOTE 8. ACTIFS ET PASSIFS LIES A LA RECONNAISSANCE DU CHIFFRES D'AFFAIRES

Le tableau ci-apres fournit des informations concernant les creances clients, les travaux en cours et les prestations facturees d'avance.

	31 decembre	31 decembre
(en milliers d'euros)	2024	2023
Creances clients et autres debiteurs (Actif)	34 839	35 700
Travaux en cours (Actif)	63 027	45 413
Actifs lies aux cats d'execution des contrats (1)		1 997
Prestations facturees d'avance (Passif)	18 028	22 995

IFRS 15 utilise les termes « actif sur contrat » et « passif sur contrat » pour designer les elements communement appeles « Travaux en cours » et « Produits constates d'avance ». Toutefois, la norme n'interdit pas a une entite d'utiliser d'autres termes dans l'etat de la situation financiere.

Le Groupe a utilise les termes « Travaux en cours » et « Prestations facturees d'avance » pour designer ces elements inscrits a l'actif et au passif.

Le Groupe enregistre en report de charges sous « Actifs lies aux couts d'execution d'un contrat » les frais lies a des prestations d'installation et de parametrage de certains logiciels, dont le chiffre d'affaires et les couts associes ne sont reconnus qu'a la mise en exploitation desdits logiciels, qu'ils soient commercialises sous forme de licences ou en mode SaaS. Ces actifs sont inclus dans la rubrique « Charges constatees d'avance ». II n'y a plus de tels actifs au 31 decembre 2024.

En vertu d'IFRS 15, le chiffre d'affaires comptabilise avant la date a laquelle it est facture aux clients est comptabilise en tant que « Travaux en cours ». Les paiements intermediaires qui excedent le chiffre d'affaires comptabilise a la clOture sont inscrits en tant que « Prestations facturees d'avance ».

8.1 Analyse des variations significatives des actifs et passifs lies a la reconnaissance du chiffre d'affaires

La variation des travaux en cours, des couts d'execution des contrats actives et des prestations facturees d'avance est proportionnelle a la reconnaissance du chiffre d'affaires.

8.2 Revenus relatifs a des prestations facturees d'avance

	31 decembre	31 decembre
(en milliers d'euros)	2024	2023
Revenus reconnus au cours de I'exercice et qui etaient inclus dans le solde d'ouverture
des prestations facturees d'avance (1)	12 844	14 620

(1) Pouvant inclure notamment l'effet des changements d'estimation sur l'evaluation des contreparties variables et l'effet des changements d'estimation sur le degre d'avancement des obligations de performance reconnues a l'avancement.

8.3 Obligations de performance restant a executer

Echeancier des obligations de performance restant a executer sur les contrats a long terme et au forfait

	31 decembre	31 decembre
(en milliers d'euros)	2024	2023
Inferieure a 1 an	218 176	194 694
Entre 1 et 2 ans	82 223	79 046
Entre 2 et 3 ans	134 153	128 970
Quote-part du chiffre d'affaires alloue aux obligations de performance restant executer a la date de cloture	434 552	402 710

L'echeancier repris ci-dessus correspond a un echeancier du carnet de commandes (autrement appele back log de production).

NOTE 9. INFORMATION SECTORIELLE

Pour l'exercice clos au 31 decembre 2024, le Groupe presente les secteurs operationnels suivants :

• Services/ Royaume-Uni,
• Services/ Belux,
• Services/ Suisse,
• Logiciels.

9.1 Informations par secteur

9.1.1. Analyse du compte de resultat au 31 decembre 2024

			Services/
(en milliers d'euros)	Services/ BeLux	Services/ Suisse	Royaume Uni	Non alloues	Total consolide
Chiffres d'affaires hors Groupe
(clients externes)	109 254	116 372	97 389		323 015
Chiffre d'affaires total	109 254	116 372	97 389		323 015
Benefice avant interets, impots et amortissements hors elements non recurrents (EBITDA)	11 777	15 903	11 139		38 819
Dotations aux amortissements	(2 889)	(2 920)	(2 313)		(8 122)
Benefice avant interets et impots hors elements non recurrents (EBIT)	8 888	12 983	8 826		30 697
Resultat sur cession d'actifs	( 4)	( 148)	346	-	194
Pertes de valeur sur actifs	-	( 94)	-	-	( 94)
Autres elements non-recurrents	(2 705)	(1 143)	( 754)	(1 045)	(5 647)
Resultat operationnel (RO)	6 179	11 598	8 418	(1 045)	25 150
Resultat financier					2 070
Charge d'imp6t sur le resultat					(5 098)
Resultat de l'exercice					22 122
Participations ne donnant pas le contr6le					313
Part du Groupe					21 809

9.1.2. Analyse du compte de resultat au 31 decembre 2023

			Services/
	Services/	Services/	Royaume	Non-	Total
(en milliers d'euros)	BeLux	Suisse	Uni	alloues	consolide
Chiffres d'affaires hors Groupe (clients externes)	97 625	96 207	94 296		288 128
Chiffre d'affaires total	97 625	96 207	94 296		288 128
Benefice avant interets, impots et amortissements hors elements non recurrents (EBITDA)	9 570	14 459	10 821		34 850
Dotations aux amortissements	(2 548)	(2 735)	(2 331)	-	(7 614)
Benefice avant interets et impots hors elements non recurrents (EBIT)	7 022	11 724	8 490		27 236
Resultat sur cession d'actifs	( 5)	35	(1 044)	( 146)	(1 160)
Pertes de valeur sur actifs	-	-	-	-	-
Autres elements non-recurrents	(2 660)	(1 120)	( 754)	259	(4 275)
Resultat operationnel (RO)	4 357	10 639	6 692	113	21 801
Resultat financier					5 019
Quote-part du resultat des entreprises associees					( 125)
Charge d'imp6t sur le resultat					(3 586)
Resultat de l'exercice					23 109
Participations ne donnant pas le contr6le					287
Part du Groupe					22 822

9.1.3. Analyse des actifs et passifs au 31 decembre 2024

(en milliers d'euros)	Services/ BeLux	Services/ Suisse	Services/ Royaume Uni	Non alloues	Ajustements et eliminations
Actifs sectoriels	86 623	86 012	94 023	-	-	266 658
Actifs non alloues	-	-	-	25 889	-	25 889
TOTAL DES ACTIFS	86 623	86 012	94 023	25 889		292 547
Passifs sectoriels	56 784	52 013	29 447	-	80 884	219 128
Passifs non alloues	-	-	-	57 193	(80 884)	(23 691)
TOTAL DES PASSIFS	56 784	52 013	29 447	57 193	-	195 437
lnvestissements corporels et incorporels realises durant l'exercice	1 473	145	1 058			2 676

9.1.4. Analyse des actifs et passifs au 31 decembre 2023

			Services/
(en milliers d'euros)	Services/ BeLux	Services/ Suisse	Royaume Uni	Non alloues	Ajustements et eliminations
Actifs sectoriels	74 819	72 242	72 250	-	-	219 311
Actifs non alloues	-	-	-	31 232	-	31 232
TOTAL DES ACTIFS	74 819	72 242	72 250	31 232	-	250 543
Passifs sectoriels	46 176	33 806	30 122	-	79 164	189 268
Passifs non alloues	-	-	-	35 029	(79 164)	(44 135)
TOTAL DES PASSIFS	46 176	33 806	30 122	35 029	-	145 133
lnvestissements corporels et incorporels
realises durant l'exercice	—	1 725				6 194

Voir note 14.2 pour ('affectation des goodwill aux Unites Generatrices de Tresorerie.

Tous les actifs sont affectes aux secteurs a l'exception des actifs qui ne peuvent pas etre alloues a une UGT, qui sont composes pour l'essentiel de la tresorerie et equivalents de tresorerie detenus par la Societe.

Tous les passifs sont affectes aux secteurs a l'exception des passifs qui ne peuvent pas etre alloues a une UGT, qui sont composes pour l'essentiel d'emprunts contractes par la Societe aupres d'etablissements de credit a hauteur de 56 000 milliers d'euros au 31 decembre 2024 (2023 : 35 000 milliers d'euros) (note 23).

NOTE 10. INFORMATION GROUPE

10.1 Perimetre de consolidation

				% controle	% interets
Societe	Principal activite	Methode	31 decembre 2024	31 decembre 2023	31 decembre 2024	31 decembre 2023
Luxembourg
Sword Group SE	Societe mere
Sword Co-Investment Fund SCSp	Holding	IG	100%	100%	100%	100%
Sword Technologies S.A.	IT Services	IG	100%	100%	100%	100%
Belgique
Sword Integra S.A.	IT Services	IG	100%	100%	100%	100%
Tipik Communication Agency S.A.	IT Services	IG	100%	100%	100%	100%
Vadear S.A.	IT Services	IG	100%	100%	100%	100%
Canada
Sword Corporation Inc.(1)	IT Services	IG	100%	100%	45%	45%
Chypre
Sword Cyprus Ltd	IT Services	IG	100%	100%	100%	100%
Dubai
Sword Middle East FZ LLC	IT Services	IG	100%	100%	100%	100%
Etats-Unis
Sword ITS LLC	IT Services	IG	100%	100%	100%	100%
Sword Solutions Inc	IT Services	IG	100%	100%	100%	100%
Espagne
Sword Software Development S.L. (2)	IT Services	IG	100%	100%	100%	100%
F
Le Connecteur S.a r.l. (3)		IG	-	100%		100%
Sword Software France S.a r.l.		IG	100%	100%	100%	100%
Grace
Sword Services Greece S.A.	IT Services	IG	99%	99%	99%	99%
Inde
Sword Global India Pvt Ltd	IT Services	IG	100%	100%	100%	100%
Liban
Sword Lebanon SAL	IT Services	IG	100%	100%	100%	100%
Sword Middle East LLC	IT Services	IG	98%	98%	98%	98%
Pays-Bas
DataCo Netherlands B.V.	IT Services	IG	100%	100%	100%	100%
Royaume-Uni
AAA Group Ltd (4)	IT Services	IG	100%	-	100%	-
AAA Ltd (4)	IT Services	IG	100%	-	100%	-
Infinity Ltd	IT Services	IG	100%	100%	100%	100%
IACS Consulting Ltd (5)	IT Services	IG	100%	-	100%	-
Phusion IM Ltd	IT Services	IG	100%	100%	100%	100%
Ping Network Solutions Ltd	IT Services	IG	100%	100%	100%	100%
Sword Charteris Ltd	Holding	IG	100%	100%	100%	100%

% controle % interets

Sword Group - Rapport Financier 2024

Societe	Principal activite	Methode	31 decembre 2024	31 decembre 2023	31 decembre 2024	31 decembre 2023
Royaume-Uni
Sword IT Solutions Ltd	IT Services	IG	100%	100%	100%	100%
Sword Soft Ltd	Holding	IG	100%	100%	100%	100%
Sword Technolgies Solutions Ltd	IT Services	IG	100%	100%	100%	100%
Suisse
CBA Sourcing S.A.	IT Services	IG	51%	51%	51%	51%
Incor AG (6)	IT Services	IG	100%	-	100%	-
Sword Services S.A.	IT Services	IG	100%	100%	100%	100%
Sword Technologies S.A. (1)	IT Services	IG	45%	45%	45%	45%
Swissgenia S.A. (7)	IT Services	IG	-	100%		100%
Sword Services Holding S.A.	IT Services	IG	100%	100%	100%	100%
Sword Suisse Holding S.A.	Holding	IG	100%	100%	100%	100%
Sword Venue S.a r.l.	Logiciels	IG	100%	100%	100%	100%
Australie
Onsite Information Management Pty Ltd	IT Services	IG	100%	100%	100%	100%
Arabie Saoudite
Sword IT Arabia (8)	IT Services	IG	100%		100%

(1)Avec effet au 1erjanvier 2014, le Groupe a sign6 une convention d'actionnaires lui donnant le controle sur Sword Technologies

S.A (Suisse). Par consequent la soci6t6 est consolidee par integration globale ainsi que sa filiale Sword Corporation Inc. (2)Anciennement Lemonade Software Development S.L.

(3)Dissoute au 1erjanvier 2024.

(4)Avec effet au 1er avril 2024, le Groupe a renforce sa participation dans AAA Group Ltd, passant de 49% a 100% de detention dans le capital de AAA Group Ltd. A l'issue de cette acquisition, AAA Group Ltd et sa filiale AAA Ltd sont consolides par integration globale. Voir note 11.1.

(5)Avec effet au 28 juin 2024, le Groupe a acquis 100% des actions d'IACS Consulting Ltd. Voir note 11.1.

(6)Avec effet au l er juillet 2024, le Groupe a acquis 100% des actions d'Incor AG. Voir note 11.1.

(7)Dissoute au 12 juillet 2024.

(8)Creee le 10 juin 2024.

10.2 Transactions avec les participations ne donnant pas le controle (interets minoritaires)

10.2.1. Impact des transactions avec les interets minoritaires sur les capitaux propres — part du Groupe pour I'exercice clos le 31 decembre 2024 et 2023

	31 decembre	31 decembre
(en milliers d'euros)	2024	2023
Variations des reserves, part du Groupe, dues a:
- Acquisitions/rachats de titres dans:
Sword Venue S.6 r.l.		( 264)
Autres		50
- Prises de participations des Co-investisseurs dans:
Sword Co-Investment Fund (note 10.2.2)	2 774	127
- Engagements de rachat de titres detenus par des Co-investisseurs dans:
Sword Co-Investment Fund (note 10.2.2)	(20 988)	( 701)
IMPACT NET SUR LES CAPITAUX PROPRES - PART DU GROUPE	(18 214)	( 788)

10.2.2. Sword Co-Investment Fund

Le Groupe a cree un fonds d'investissement dedie appele Sword Co-Investment Fund (le «Fonds») et dont la vocation est de regrouper ('ensemble des plans de participation actionnariale du Groupe. Au cours du de l'exercice 2024, un nouveau plan relatif a BeLux a ate souscrit pour un montant total de 7 750 milliers d'euros et deux nouveaux plan relatif a Suisse ont ate souscrit pour un montant de 13 238 milliers d'euros.

Le Fonds est reserve a des personnes occupant des fonctions de direction au sein de certaines filiales (les «Coinvestisseurs»).

L'objectif du Fonds est d'harmoniser les regles applicables aux plans repartis dans plusieurs juridictions et a utiliser une plateforme centralisee pour rendre les operations de souscription plus efficaces.

Le Fonds est gere par Sword Group S.E. en sa qualite d'associe commandite.

En souscrivant des parts du Fonds, les Co-investisseurs sont exposés a la performance financiere des filiales dont ils relevent.

Des lors, chaque fois qu'un plan est mis en place pour les Co-investisseurs relevant d'une filiale, une quotepart des titres de la filiale, lesquels titres sont qualifies de sous-jacent, est cedee au Fonds en contrepartie des parts souscrites, a leur juste valeur determinee sur base d'un multiple d'EBIT appliqué aux titres de la filiale concernee.

Le Groupe co-finance l'investissement a hauteur de 85%, en octroyant un prat soit au Fonds, soit aux Co-investisseurs. Le financement est assorti d'un interet de 4% pour la periode 2024 (2023 : 4%).

Les plans prevoient qu'a ('expiration d'une periode allant generalement de 3 a 5 ans, les parts detenues par les Coinvestisseurs soient rachetees par le Fonds a leur juste valeur en vigueur au moment du rachat, determinee sur base de la combinaison d'un multiple de chiffres d'affaires et d'un multiple d'EBITDA appliqué aux titres de la filiale concernee. Dans certains cas, des options de vente sont accordees aux Co-Investisseurs, leur permettant de demander le rachat de leurs titres de maniere anticipee.

Le prix de rachat des parts sera verse aux Co-investisseurs apres deduction des montants prates, le cas echeant.

Au cours de l'exercice 2024, une partie des parts detenues par les Co-investisseurs ont fait ('objet d'un rachat pour un montant total de 12 730 milliers d'euros, hors effet de la compensation des creances que le Groupe detient sur les Coinvestisseurs a hauteur de 5 430 milliers d'euros.

Le montant souscrit dans les plans via le Fonds s'eleve a 33 271 milliers d'euros (2023 : 20 953 milliers d'euros), dont 6 466 milliers d'euros (2023 : 9 949 milliers d'euros) ont ate liberes au 31 decembre 2024.

Dans l'hypothese d'une performance negative de la filiale servant de sous-jacent, le plan dispose que les Co-investisseurs comblent le deficit a concurrence soit des montants que le Groupe leur a prates, soit des montants qu'ils ont souscrits mais pas liberes.

L'engagement de rachat donne lieu a la comptabilisation d'une dette financiere avec pour contrepartie l'annulation des participations ne donnant pas le contrOle y afferentes et, le cas echeant pour la valeur de la dette excedant la valeur comptable des participations ne conferant pas le contrOle, un accroissement des reserves consolidees. La dette financiere est reevaluee a sa juste valeur a chaque clOture avec en contrepartie une imputation en resultat financier.

10.3 Engagements de rachat de participations ne donnant pas le controle

Les engagements de rachat de participations ne donnant pas le contrOle s'analysent comme suit au 31 decembre 2024 :

		Juste valeur des	Juste valeur des
		engagements (Dettes	engagements (Dettes
(en millers d'euros)	Methode d'evaluation	courantes)	non-courantes)
Sword Co-Investment Fund	Multiple CA/ EBITDA	24 971 (*)	16 289 (*)

(*) hors impact de compensation avec les prets octroyes directement aux Co-investisseurs a hauteur de 1 475 milliers d'euros et inscrits en deduction des autres passifs, partie courante.

Les engagements de rachat de participations ne donnant pas le contrOle s'analysent comme suit au 31 decembre 2023 :

		Juste valeur des	Juste valeur des
		engagements (Dettes	engagements (Dettes
(en milliers d'euros)	Methode d'evaluation	courantes)	non-courantes)
Sword Co-Investment Fund	Multiple CA/ EBITDA	7 846 (*)	28 270 (*)

(*) hors impact de compensation avec les prets octroyes directement aux Co-investisseurs a hauteur de 3 414 milliers d'euros (partie courante) et 3 393 milliers d'euros (partie non-courante) respectivement et inscrits en deduction des autres passifs.

Pour ce qui concerne la methode d'evaluation de la juste valeur des engagements, voir note 5.2.

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NOTE 11. REGROUPEMENTS D'ENTREPRISES ET ACQUISITIONS

11.1 Acquisitions en 2024

11.1.1. Description

AAA Group Ltd

Le l er juin 2023, le Groupe a cede une participation majoritaire dans le capital de AAA Group Ltd, une societe de recrutement et de placement d'informaticiens. Suite a cette cession, AAA Group Ltd a restructure son offre autour de l'intelligence artificielle, en utilisant des outils developpes par le Groupe. Compte tenu de la reorientation des activites de AAA Group Ltd, le Groupe a fait offre pour racheter au prix de 740 milliers d'euros les 51% des actions emises par AAA Group Ltd et precedemment cedees, avec effet au 1er avril 2024. Le rachat a pour objectif de permettre au Groupe de se renforcer dans les domaines de l'intelligence artificielle.

IACS Consulting Ltd

Le 28 juin 2024, le Groupe a acquis 100% des actions d'IACS Consulting Ltd pour un montant de 3 667 milliers de Livres Sterling (equivalent a 4 127 milliers d'euros), hors complement de prix et ajustement eventuel. IACS Consulting Ltd est une societe etablie a Aberdeen et specialisee dans la securite numerique des reseaux de contr0le des processus industriels.

L'acquisition d'IACS Consulting Ltd renforcera les capacites du Groupe dans le domaine de la technologie operationnelle (OT) et de la cybersecurite industrielle, en particulier dans le secteur de l'energie. En plus d'ameliorer les capacites du Groupe au sein du secteur de l'energie, ('acquisition d'IACS Consulting Ltd permettra egalement au Groupe d'etendre ses competences a d'autres secteurs, tels que les energies renouvelables, le secteur manufacturier et le secteur agroalimentaire.

Incor AG

Le 1er juillet 2024, le Groupe a acquis 100% des actions d'Incor AG pour un montant de 2 107 francs suisse (equivalent a 2 187 milliers d'euros), hors paiement differe et complement de prix. Incor AG, dont le siege social est a Berne (Suisse), opere dans le conseil, la mise en oeuvre et le suivi de projets informatiques et le developpement de logiciels, avec un accent particulier sur la transformation numerique. Elle se consacre principalement aux institutions publiques de la Confederation suisse. L'acquisition d'Incor AG permettra a Sword d'accroitre sa presence en Suisse alemanique.

11.1.2. Contrepartie transferee

	AAA	IACS
(en milliers d'euros)	Group Ltd	Consulting Ltd	Incor AG
Contrepartie reglee en tresorerie	740	4 127	2 187	7 054
Moins:
Solde de la tresorerie et equivalents de tresorerie acquis	( 200)	383	115	298
SORTIE NETTE DE TRESORERIE	940	3 744	2 072	6 756

Outre le prix fixe paye a la signature (voir ci-dessus), la convention d'achat d'IACS Consulting Ltd prevoit un complement de prix correspondant a un multiple de I'EBITDA calcule sur les annees se cl0turant le 31 octobre 2024 et le 31 octobre 2025. La juste valeur de ce passif s'eleve a 210 milliers d'euros au 31 decembre 2024. Voir note 5.2.

La convention d'achat d'Incor AG prevoit, outre le prix fixe paye a la signature (voir ci-dessus) un paiement differe plafonne a 1 062 milliers d'euros et payable en 2026 et un complement de prix correspondant a un pourcentage de la marge brute calculee sur les annees 2025, 2026 et 2027. La juste valeur de ce passif s'eleve a 1 765 milliers d'euros au 31 decembre 2024. Voir note 5.2.

11.1.3. Actifs acquis et passifs comptabilises a la date d'acquisition

	AAA	IACS
(en milliers d'euros)	Group Ltd	Consulting Ltd	Incor AG
Actifs non-courants
Immobilisations incorporelles	773	2 335	1 690	4 798
Immobilisations corporelles	21	33	20	74
Actifs financiers	-	-	70	70
Impots differes actifs	288	-	59	347
Actifs courants
Creances clients et autres debiteurs	1 684	354	386	2 424
Travaux en cours	636	309	275	1 220
Actifs d'imp6t exigible	1	-		1
Autres actifs	392	14	98	504
Tresorerie et equivalents de tresorerie	-	383	115	498
Charges constatees d'avance	109	80	88	277
Passifs non-courants
Passifs d'imp6t differe	( 131)	( 584)	( 347)	(1 062)
Passifs courants
Dettes financieres	( 200)	-		( 200)
Fournisseurs et autres crediteurs	(1 449)	( 288)	(1 107)	(2 844)
Passif d'imp6t exigible	( 55)	( 199)		( 254)
Autres passifs	(3 730)	( 161)	( 58)	(3 949)
ACTIFS NETS IDENTIFIABLES ACQUIS	(1 661)	2 276	1 289	1 904

11.1.4. Goodwill decoulant de l'acquisition

(en milliers d'euros)	AAA Group Ltd	IACS Consulting Ltd	Incor AG
Contrepartie transferee	740	4 127	2 187	7 054
Plus : Juste valeur des titres precedemment detenus	711	-		711
Moins : juste valeur des actifs nets identifiables acquis	(1 661)	2 276	1 289	1 904
Plus : paiement differe	-	-	1 080	1 080
Plus : contrepartie eventuelle	-	206	1 682	1 888
GOODWILL DECOULANT DE L'ACQUISITION	3 112	2 057	3 660	8 829

Les goodwill degages lors des acquisitions de AAA Group Ltd, d'IACS Consulting Ltd and d'Incor AG sont principalement lies aux previsions de croissance et de rentabilite induites par l'acquisition de competences nouvelles et ('amelioration des processus operationnels. Les goodwill ne devraient pas etre deductibles a des fins fiscales.

11.1.5. Incidences des acquisitions sur le resultat de Groupe

Si les regroupements d'entreprises susmentionnes avaient ete en vigueur au 1er janvier 2024, le chiffre d'affaires et le resultat net de la periode des entites acquises se seraient presentes comme suit :

(en milliers d'euros)	AAA Group Ltd	IACS Consulting Ltd	Incor AG
Chiffre d'affaires	12 560	3 335	6 753	22 648
Resultat net	( 114)	( 23)	( 70)	( 207)

Pour la periode allant de la date d'acquisition au 31 decembre 2024, les societes acquises par le biais d'un regroupement d'entreprises ont contribue au chiffre d'affaires et au resultat net du Groupe dans les proportions suivantes :

(en milliers d'euros)	AAA Group Ltd	IACS Consulting Ltd	Incor AG
Chiffre d'affaires	7 694	1 565	3 737	12 996
Resultat net	( 99)	5	266	172

11.2 Acquisitions en 2023

II n'y a pas eu de regroupement d'entreprises ni d'acquisition au cours de I'exercice 2023.

NOTE 12. CESSIONS

12.1 Cessions en 2024

II n'y a pas eu de cession au cours de l'exercice 2024.

12.2 Cessions en 2023

AAA broup Lta

Avec effet au 1 er juin 2023, le Groupe a cede 51% de sa participation dans AAA Group Ltd, une societe de recrutement et de placement de ressources specialisees, operant a Aberdeen en Ecosse, pour un prix de 500 milliers d'euros. Est incluse dans le perimetre de cession la filiale AAA Ltd. A ('issue de cette operation, le Groupe a conserve 49% des actions et a classe ses titres sous la rubrique « Participations mises en equivalence ».

Sword Sports & Events S.A.

Avec effet au 1 er janvier 2023, le Groupe a cede 100% de sa participation dans Sword Sports & Events S.A. a une partie Hee du Groupe pour 26 milliers de francs suisse (equivalent a 27 milliers d'euros). La participation cedee etant non significative a l'echelle du Groupe, ('information a fournir selon IFRS 3 n'a pas ete presentee.

12.2.1. Contrepartie recite

(en millers d'euros)
Contrepartie regue en tresorerie et equivalents de tresorerie	100
Contrepartie differee a recevoir	400
TOTAL DE LA CONTREPARTIE	500

12.2.2. Entrée nette de tresorerie a la cession

(en millers d'euros)
Contrepartie regue en tresorerie et equivalent de tresorerie	100
Moins : Solde de la tresorerie et des equivalents de tresorerie cedes (1)	762
ENTREE NETTE DE TRESORERIE	862

(1) Tresorerie negative due a l'existence d'un concours bancaire de 762 milliers d'euros a la date de cession

12.2.3. Analyse des actifs et passifs sur lesquels le contr0le a ete perdu

(en milliers d'euros)
Actifs non courants
Goodwill	3 750
Immobilisations corporelles	23
Actifs lies au droit d'utilisation	16
Actifs financiers	2 027
Actifs d'imp6t differe	324
Actifs courants
Creances clients et autres debiteurs	1 626
Travaux en cours	521
Actifs d'imp6t exigible	19
Charges constatees d'avance	78
Passifs courants
Dettes financieres (concours bancaires)	(762)
Fournisseurs et autres crediteurs	(1 303)
Passifs d'imp6t exigible	(101)
Autres passifs	(4 254)
ACTIF NET IDENTIFIABLE CEDE	1 964

12.2.4. Profit genere a la cession

(en milliers d'euros)
Total de la contrepartie	500
Moins : Actif net cede	1 964
Plus : Juste valeur des titres de participation conserves	490
PERTE GENEREE A LA CESSION	(964)

La perte generee a la cession, en ce compris la quote-part attribuable a revaluation a la juste valeur de la participation conservee, est incluse dans le compte de resultat sous « resultat sur cession d'actifs ».

NOTE 13. ENTREPRISE ASSOCIEE

13.1 Variations au cours de l'exercice

(en milliers d'euros)	31 decembre 2024	31 decembre 2023
Solde au debut de l'exercice	365
Acquisition et prise d'influence notable (1)		490
Cession et perte d'influence notable (2)	( 365)
Quote-part du resultat de l'exercice		( 125)
SOLDE A LA FIN DE L'EXERCICE		365

(1)Avec effet au 1erjuin 2023, le Groupe a cede 51% du capital de sa filiale AAA Group Ltd, faisant passer la detention du Groupe dans AAA Group Ltd de 100% a 49%. A l'issue de cette transaction, la Direction du Groupe a juge que les conditions de l'exercice du controle exclusif selon IFRS 10 n'etaient plus respectees et a reclasse sa participation en « Participation dans des entreprises associees » pour un montant total de 490 milliers d'euros.

(2)Avec effet au 1er avril 2024, le Groupe a rachete les 51% du capital dans AAA Group Ltd, faisant passer sa detention dans AAA Group Ltd de 49% a 100%. A l'issue de cette transaction, AAA Group Ltd et sa filiale sont consolidees par integration globale. Voir note 11.1.

NOTE 14. GOODWILL

14.1 Variations du goodwill

	31 decembre	31 decembre
(en milliers d'euros)	2024	2023
VALEUR BRUTE
Solde au debut de l'exercice	94 355	96 227
Montants supplementaires comptabilises par suite de regroupements d'entreprises survenus au cours de l'exercice (note 11.1)	8 828
Cessions (note 12.2)		(3 750)
Ecarts de conversion	1 352	1 878
Solde a la fin de l'exercice	104 535	94 355
CUMUL DES PERTES DE VALEUR
Solde au debut de l'exercice	25 000	25 000
Solde a la fin de l'exercice	25 000	25 000
GOODWILL, VALEUR NETTE COMPTABLE	79 535

14.2 Allocation du goodwill par unites generatrices de tresorerie (« UGT »)

	31 decembre	31 decembre
(en milliers d'euros)	2024	2023
Services/ BeLux	15 391	15 391
Services/ Suisse	23 220	19 793
Services/ Royaume-Uni	40 924	34 171
TOTAL	79 535	69 355

14.3 Tests de depreciation du goodwill

Tel que le preconise la norme IAS 36, le goodwill issu d'un regroupement d'entreprises est affecte a une unite generatrice de tresorerie («UGT») susceptible de beneficier des synergies du regroupement d'entreprises.

Les UGT retenues par le Groupe pour les besoins des tests de depreciation sont incluses parmi les secteurs operationnels combinant métiers et secteurs geographiques, a savoir, Services/BeLux, Services/Suisse et Services/ Royaume-Uni.

Le Groupe a reexamine la valeur des goodwill associes a ses UGT, en comparant la valeur recouvrable des UGT avec leur valeur nette comptable, y compris les goodwill. Conformement a IAS 36, seule la valeur d'utilite au titre de valeur recouvrable a ete retenue.

Hypotheses Iles

Les flux de tresorerie previsionnels utilises par le Groupe pour estimer la valeur d'utilite sont issus du budget 2025 et d'une extrapolation pour les annees 2026 et suivantes. Sur base du budget 2025, le chiffre d'affaires du Groupe augmente de l'ordre de 13,6% a perimetre constant.

Les hypotheses cies intervenant dans le modele de valorisation utilise par le Groupe sont (i) la croissance du chiffre d'affaires a moyen terme, (ii) la marge operationnelle correspondant au ratio EBIT/chiffre d'affaires, (iii) le taux de croissance a l'infini utilise pour le calcul de la valeur terminale et (iv) le taux d'actualisation.

						Services/
	Services/ BeLux		Services/ Suisse		Royaume-Uni
	2024	2023	2024	2023	2024	2023
Croissance du chiffre d'affaires	5	10% et	10%	10%	10%	10%
a moyen terme	0/0	7,50%
Marge operationnelle	6,5%	6%	7%	10%	12%	11%
Taux de croissance a I'infini	2%	2%	2%	2%	2%	2%
Taux d'actualisation apres
imp6t (*)	6,85%	7,03%	6,14%	6,87%	8,93%	7,95%

(*) Les taux d'actualisation avant impot pour 2024 s'elevent respectivement a 10,82% (2023 : 11,04%), 7,76% (2023 : 8,13%) et 11,63% (2023 : 10,35%) pour l'UGT Services/BeLux, l'UGT Services/Suisse et l'UGT Services/Royaume-Uni.

() Pour l'exercice clos au 31 d6cembre 2023, le taux sans risque integre au taux d'actualisation a 6t6 ajust6 a la hausse pour tenir compte de la croissance economique attendue et de robjectif d'inflation de la banque centrale.

Le Groupe a opte pour un scenario unique qui se base sur le budget 2025 et les projections a moyen terme extrapolees du budget considerant que ce scenario est beaucoup plus conservateur par rapport a la derniere actualisation des previsions de croissance et de rentabilite adoptees par le Groupe pour la periode 2025-2029, tablant sur une croissance organique superieure a 10% par an et une marge operationnelle en ligne par rapport a 2023.

Les projections a moyen terme et les perspectives beneficiaires ont ete etablies en tenant compte notamment du carnet de commandes, des parts de marche et references acquises dans certains secteurs strategiques tels que le secteur de l'energie (y compris le secteur des energies renouvelables), le secteur public et le secteur financier au Royaume-Uni, de la presence du groupe dans le secteur public, le secteur financier, les evenements sportifs, les marques de luxe et les organisations supranationales en Suisse (y compris la region germanophone), d'une demande restant soutenue pour les projets d'ingenierie informatique, malgre une conjoncture economique moins favorable, notamment aupres d'organisations supranationales au BeLux, de la mise en place de partenariats-cles, notamment dans le domaine de la gestion des infrastructures et reseaux informatiques et d'une offre de services elargie en Suisse sur ce segment, de ('impact des acquisitions realisees au cours des annees precedentes, du recours aux centres de competences installes en Grece, Espagne et Inde, de ('expansion internationale de solutions developpees localement, de ('integration de ('intelligence artificielle (IA) dans les processus operationnels et de la poursuite du developpement des services de cybersecurite.

Selon la Direction, les perspectives de croissance des services informatiques sont essentiellement dues a une strategie d'integration verticale (one-stop shop) orientee vers la transformation numerique et ('optimisation des donnees au service des grandes organisations operant dans les secteurs susvises.

Le Brexit n'a eu jusqu'a present qu'un impact limite sur les activites du Groupe compte tenu des perspectives de croissance du marche britannique en raison de la necessite de numeriser l'economie, de sa position de leader dans certains segments tels que le secteur de l'energie, de son expansion rapide dans de nouveaux segments (banques, collectivites publiques), de la fidelite de la clientele et de la stabilite des equipes.

L'effet des fluctuations de la livre sterling et du franc suisse par rapport a l'euro est minime sur les tests de depreciation car la part des prestations fournies par des tiers est essentiellement facturee en devise locale et la valeur comptable des UGT Services/Suisse et Services/Royaume-Uni et leurs valeurs recouvrables sont initialement mesurees en monnaies locales puis converties en euro.

Les taux d'actualisation utilises pour les tests de depreciation annuels sont les taux moyens ponderes du capital (CMPC) (autrement appele « Weighted Average Cost of Capital ou « WACC ») specifiques a chaque UGT.

La direction du Groupe est d'avis qu'aucune modification raisonnablement possible des principales hypotheses sur lesquelles la valeur recouvrable de chaque UGT repose ne ferait en sorte que la valeur comptable qui leur est attribuee excede leur valeur recouvrable.

NOTE 15. AUTRES IMMOBILISATIONS INCORPORELLES

		Contrats avec la	Clause de non	Autres immobilisations
(en milliers d'euros)	Logiciels	clientele	concurrence	incorporelles
VALEUR BRUTE
Au 31 decembre 2022	3 531	9 591	1 113	10 503	24 738
Entrée d'immobilisations generees en interne	1 256	-	-	-	1 256
Acquisitions		-	-	362	362
Cessions	( 850)	-	-	-	( 850)
Sorties de perimetre		-	-	(1 591)	(1 591)
Ecart de conversion	151	347	-	( 15)	483
Au 31 decembre 2023	4 088	9 938	1 113	9 259	24 398
Entrée d'immobilisations generees en interne	1 203	-			1 203
Acquisitions		-	-	1 473	1 473
Acquisitions au moyen de regroupements
d'entreprises	386	4 412	-	-	4 798
Ecart de conversion Autres mouvements	30 ( 175)	309 -	- -	( 77) ( 15)	262 ( 190)
	5 532	14 659	1 113	10 640	31 944
AMORTISSEMENTS ET PERTES DE VALEUR CUMULES
Au 31 decembre 2022	(2 114)	(5 245)		(9 474)	(16 833)
Dotations aux amortissements	( 398)	(1 808)	-	( 470)	(2 676)
Variations de perimetre		-	-	1 591	1 591
Reprises de pertes de valeur	850	-	-	-	850
Ecart de conversion	( 88)	( 221)	-	15	( 294)
Au 31 decembre 2023	(1 750)	(7 274)		(8 338)	(17 362)
Dotations aux amortissements	( 588)	(1 946)	-	( 404)	(2 938)
Pertes de valeur comptabilisees	( 94)	-	-	-	( 94)
Ecart de conversion	( 3)	( 182)	-	77	( 108)
Autres mouvements	175	-	-	15	190
	(2 260)	(9 402)		(8 650)	(20 312)
VALEUR NETTE
Au 31 decembre 2023	2 338	2 664	1 113	921	7 036
Au 31 decembre 2024	3 272	5 257	1 113	1 990	11 632

Les logiciels incluent les couts de developpement lies a ('amelioration de solutions logicielles existantes et les logiciels acquis lors de regroupements d'entreprises.

Les « contrats avec la clientele et relations clientele » sont constitues de contrats de mise a disposition de logiciels en mode SaaS, de contrats de maintenance logicielle et de relations non contractuelles acquises lors de regroupements d'entreprises.

Jusqu'a septembre 2014, le Groupe s'etait engage lors de la cession d'un Ole d'activite a ne pas fournir des services en matiere de communication digitale aux institutions europeennes.

Depuis lors, compte tenu des perspectives de croissance dans le secteur public et a la suite d'un changement de strategie, le Groupe a obtenu l'annulation de ('engagement de non-concurrence, laquelle annulation a ete valorisee a 1 113 milliers d'euros.

Les autres immobilisations incorporelles comprennent principalement les prestations a fournir lies a des contrats relevant des secteurs Services/BeLux, Services/Suisse et Services/Royaume-Uni, autrement appele « carnet de commandes » ou « production backlog ».

Test de depreciation relatif a la clause de non-concurrence

A la date de clOture, le Groupe a compare la valeur nette comptable de I'UGT Services/BeLux, a laquelle la valeur de rachat de la clause de non-concurrence de 1 113 milliers d'euros a ete allouee, y compris la valeur comptable de ladite clause, et sa valeur recouvrable, laquelle a ete determinee sur base de sa valeur d'utilite.

Ayant constate que la valeur recouvrable de I'UGT Services/BeLux presentait un excedent sur sa valeur nette comptable, aucune perte de valeur n'a ete comptabilisee. Voir note 14.3 pour les hypotheses cies utilisees pour le calcul de la valeur d'utilite.

NOTE 16. IMMOBILISATIONS CORPORELLES

		Installations,		Materiel de bureau
	Terrains et	amenagements et	Materiel de	et equipement	Mobilier de
(en milliers d'euros)	constructions	agencements	transport	informatique	bureau
VALEUR BRUTE
Au 31 decembre 2022	1 517	4 338	272	5 526	2 726	14 379
Acquisitions		135	202	844	88	1 269
Cessions			( 248)	( 20)	( 13)	( 281)
Sorties de perimetre	( 253)		-	( 153)	( 84)	( 490)
Ecart de conversion	32	58	11	92	44	237
Autres mouvements	( 7)	( 9)	-	17	( 2)	( 1)
Au 31 decembre 2023	1 289	4 522	237	6 306	2 759	15 113
Acquisitions		123		1 243	104	1 470
Acquisitions moyen de au regroupements d'entreprises	255		10	251	108	624
Cessions			-	( 357)	( 3)	( 360)
Ecart de conversion	70	59	-	150	83	362
Autres mouvements			-	( 149)	-	( 149)
Au 31 decembre 2024	1 614	4 704	247	7 444	3 051	17 060
AMORTISSEMENTS ET PERTES DE VALEUR CUMULES
Au 31 decembre 2022	( 717)	(2 744)	( 198)	(4 033)	(2 038)	(9 730)
Dotations aux amortissements	( 18)	( 335)	( 98)	( 778)	( 172)	(1 401)
Variations de perimetre	253		-	133	80	466
Reprises sur cessions			248	20	9	277
Ecart de conversion	( 16)	( 40)	( 4)	( 62)	( 30)	( 152)
Autres mouvements	7	8	-	( 14)	( 1)	-
Au 31 decembre 2023	( 491)	(3 111)	( 52)	(4 734)	(2 152)	(10 540)
Dotations aux amortissements	( 18)	( 352)	( 44)	( 850)	( 160)	(1 424)
Variations de perimetre	( 255)		-	( 204)	( 91)	( 550)
Reprises sur cessions			-	353	2	355
Ecart de conversion	( 32)	( 64)	( 4)	( 127)	( 70)	( 297)
Autres mouvements			-	149	-	149
	( 796)	(3 527)	( 100)	(5 413)	(2 471)	(12 307)
VALEUR NETTE
Au 31 decembre 2023	798	1 411	185	1 572	607	4 573
Au 31 decembre 2024	818	1 177	147	2 031	580	4 753

Au 31 decembre 2024, it n'existe pas de garanties donnees portant sur les immobilisations corporelles (2023: neant).

NOTE 17. CONTRATS DE LOCATION

17.1 Actifs lies au droit d'utilisation par categorie

	Terrains et Materiel de
(en milliers d'euros)	constructions	transport
VALEUR BRUTE
Au 31 decembre 2022	21 479	2 367	23 846
Nouveaux contrats	1 198	2 109	3 307
Cessions/ sortie de contrats	( 549)	( 424)	( 973)
Sorties de perimetre	(2 715)		(2 715)
Ecart de conversion	409		413
Au 31 decembre 2023	19 822	4 056	23 878
Nouveaux contrats	1 913	948	2 861
Cessions/ sortie de contrats	(2 151)	( 301)	(2 452)
Ecart de conversion	211	( 1)	210
Au 31 decembre 20	19 795	4 702	24 497
AMORTISSEMENTS ET PERTES DE VALEUR CUMULES
Au 31 decembre 2022	(10 594)	( 912)	(11 506)
Dotations aux amortissements	(2 672)	( 865)	(3 537)
Cessions/ sortie de contrats	467	424	891
Variations de perimetre	2 346		2 346
Ecart de conversion	( 205)	( 1)	( 206)
Au 31 decembre 2023	(10 658)	(1 354)	(12 012)
Dotations aux amortissements	(2 564)	(1 196)	(3 760)
Cessions/ sortie de contrats	1 482	301	1 783
Ecart de conversion	( 140)		( 140)
Autres mouvements	235		235
Am	(11 645)	(2 249)	(13 894)

VALEUR NETTE

Au 31 decembre 2023	9 164	2 702	11 866
Au 31 decembre 2024	8 150	2 453	10 603

17.2 Echeanciers des obligations locatives

	31 decembre	31 decembre
(en milliers d'euros)	2024	2023
Moins d'un an	3 541	3 604
De un a deux ans	2 921	3 089
De deux a trois	2 012	2 383
De trois a cinq ans	1 732	2 103
Plus de cinq ans	464	1 093
TOTAL	10 670	12 272

17.3 Montants comptabilises en resultat net

(en milliers d'euros)	31 decembre 2024	31 decembre 2023
Dotations aux amortissements pour actifs lies au droit d'utilisation	(3 760)	(3 537)
Charge d'interets sur les obligations locatives	( 264)	( 242)
Charge de loyers relative aux contrats de location a court terme	( 76)	(81)
Charge loyers relative aux contrats de location dont le sous-jacent de est de faible valeur	( 67)	( 67)
TOTAL	(4 167)	(3 927)

Les contrats de location du Groupe ne comportent pas de paiements variables hormis les ajustements pour inflation.

Le total des sorties de tresorerie afferant aux contrats de location est de 4 133 milliers d'euros en 2024 (2023: 3 853 milliers d'euros).

NOTE 18. CREANCES CLIENTS ET AUTRES DEBITEURS

	31 decembre	31 decembre
(en milliers d'euros)	2024	2023
Creances clients	36 134	37 132
Provisions pour creances douteuses	(1 295)	(1 432)
Creances clients, net	34 839	35 700

En raison de leur echeance a court terme, la valeur comptable des creances et autres debiteurs se rapproche de la juste valeur.

Balance agee

(en milliers d'euros)	< 3 mois	3 - 6 mois	6 - 12 mois	> 1 an	Total
Au 31 decembre 2024	12 024	1 093	485	44	13 646
Au 31 decembre 2023	13 099	774	1 006	88	14 967

Les creances clients presentees ci-dessus comprennent les montants echus a la date de cl0ture et pour lesquels le Groupe n'a constitue aucune provision pour creances douteuses etant donne que le Groupe ne dispose pas d'informations faisant etat d'une degradation de la solvabilite de ces debiteurs et que ces montants sont toujours consideres comme recouvrables.

Variation de la provision pour creances douteuses

(en milliers d'euros)	31 decembre 2024	31 decembre 2023
Solde au debut de l'exercice	(1 432)	(1 539)
Pertes de valeur comptabilisees au cours de l'exercice	( 184)	( 89)
Pertes de valeur ayant fait ('objet d'une reprise	316	274
Ecart de conversion	5	( 62)
Autres mouvements		( 16)
SOLDE A LA FIN DE L'EXERCICE	(1 295)	(1 432)

Sword Group - Rapport Financier 2024

Balance agee des creances depreciees

(en milliers d'euros)	< 3 mois	3 - 6 mois	6 - 12 mois	> 1 an	Total
Au 31 decembre 2024	298	255	173	569	1 295
Au 31 decembre 2023	140	415	207	669	1 431

NOTE 19. AUTRES ACTIFS

(en milliers d'euros)	31 decembre 2024	31 decembre 2023
Depots et cautionnements	746	728
Total autres actifs non courants, valeur brute	746	728
Provisions pour depreciation sur autres actifs non-courants
TOTAL AUTRES ACTIFS NON-COURANTS, VALEUR NETTE
Creances fiscales et sociales	4 202	4 375
Contrepartie differee a recevoir sur cession AAA Group Ltd (note 12.2)		400
Autres creances courantes	2 545	936
Total autres actifs courants, valeur brute	6 747	5 711
Provisions pour depreciation sur autres actifs courants
TOTAL AUTRES ACTIFS COURANTS, VALEUR NETTE	6 747	5 711

La valeur nette comptable des actifs financiers inclus dans les « autres actifs courants » constitue une approximation raisonnable de leur juste valeur du fait de leur echeance a court terme. Les autres actifs non courants n'ont pas fait ('objet d'une reevaluation etant donne les faibles montants en jeu. Les actifs financiers inclus dans la rubrique « autres actifs » sont classes au niveau 2 de la hierarchie des justes valeurs.

NOTE 20. TRESORERIE ET EQUIVALENTS DE TRESORERIE

(en millers d'euros)	31 decembre 2024	31 decembre 2023
Disponibilites et assimiles	70 620	62 587
TOTAL	70 620	62 587

Pour les besoins du tableau de flux de tresorerie consolides, la tresorerie et les equivalents de tresorerie comprennent les elements suivants:

	31 decembre	31 decembre
(en milliers d'euros)	2024	2023
Tresorerie et equivalent de tresorerie	70 620	62 587
Concours bancaires (*)	( 675)	( 172)
TOTAL	69 945	62 415

Inclus dans les autres dettes financieres courantes

NOTE 21. REGIMES DE RETRAITE

A la fin de l'annee, les provisions pour avantages au personnel se composaient uniquement de provisions pour avantages posterieurs a l'emploi a hauteur de 282 milliers d'euros (2023 : 249 milliers d'euros). Les avantages posterieurs a l'emploi relevent de regimes de retraite a cotisations definies et de regimes de retraite a prestations definies.

21.1 Regimes de retraite a prestations definies

Ce type de regime a pour objet d'octroyer a certains salaries du Groupe, sous certaines conditions, des indemnites de fin de carriere, lorsqu'ils feront valoir leurs droits a la retraite. Les salaries qui beneficient de ce type de regime sont au nombre de 254 au 31 decembre 2024 (2023 : 251).

Les engagements de retraite n'ont pas fait ('objet d'une couverture externe.

La valorisation des engagements de retraite et avantages assimiles est realisee en interne sous la supervision de la direction financiere du Groupe.

Les elements lies aux avantages posterieurs a l'emploi dans le resultat global s'analysent comme suit :

	31 decembre	31 decembre
(en milliers d'euros)	2024	2023
Couts des services rendus au cours de l'exercice	( 24)	( 19)
Cout financier	( 6)	( 4)
Montants comptabilises en resultat de l'exercice	( 30)	( 23)
		( 23)

Les couts des services rendus par les salaries au cours de l'exercice sont comptabilises en charges de personnel dans le compte de resultat. Les couts financiers sont comptabilises en resultat financier.

21.2 Hypotheses actuarielles

Les engagements ont ete evalues en interne, sur la base d'hypotheses mises a jour regulierement et revues annuellement. Les hypotheses retenues sont les suivantes :

	31 decembre	31 decembre
	2024	2023
Taux d'actualisation (*)	3,1%	3,7%
Taux de revalorisation des salaires annuels	2,0%	2,0%
Taux de charges sociales	41%	41%
Age de depart	60 - 67 ans	60 - 67 ans
Rotation du personnel	(**)	(**)
Table de mortalite	INSEE 2019/ EVK 2000	INSEE 2019/ EVK 2000

(*)Le taux d'actualisation est base sur le taux iBOX AA Corporate Bond Index 10+.

(**) Variable selon les zones geographiques.

La duration moyenne de ('obligation au titre des prestations constituees au 31 decembre 2024 est inferieure a une armee (inferieure a une armee en 2023).

21.3 Variation de la valeur actualisee des engagements

	31 decembre	31 decembre
(en milliers d'euros)	2024	2023
Solde a Iouverture de l'exercice	249	228
Couts des services rendus au cours de l'exercice	24	19
Cout financier	6	4
Autres	3	( 2)
SOLDE A LA CLOTURE	282	249

Les montants n'etant pas significatifs a l'echelle du Groupe, d'autres informations a fournir selon IAS 19 ont ete omises, notamment une analyse de sensibilite montrant l'effet de changements apportes a certaines hypotheses actuarielles sur la valeur des engagements de retraite.

NOTE 22. AUTRES PROVISIONS

Name	31 decembre 2024	31 decembre 2023
Solde a l'ouverture de l'exercice	411	356
Dotations aux provisions		144
Reprises sur provisions utilisees	( 184)	( 93)
Ecarts de conversion	22	4
Autres mouvements	236
SOLDE A LA CLOTURE DE L'EXERCICE	485	411
Courantes	485	184
Non-courantes		227

Les dotations et reprises sur provisions pour risques de contentieux sont incluses dans les « Autres elements non recurrents » dans le compte de resultat consolide.

NOTE 23. AUTRES DETTES FINANCIERES

23.1 Ventilation des autres dettes financieres par nature

	31 decembre	31 decembre
(en milliers d'euros)	2024	2023
Emprunts bancaires et lignes de credit	56 000	35 000
Dettes financieres non courantes	56 000	35 000
Concours bancaires	675	172
Dettes financieres courantes	675	172
TOTAL DES DETTES FINANCIERES	56 675	35 172

23.2 tcheancier

	31 decembre	31 decembre
(en milliers d'euros)	2024	2023
Moins d'un an	675	172
De un a cinq ans	56 000	35 000
Plus de cinq ans
TOTAL	56 675	35 172

23.3 Lignes de credits disponibles

(en milliers d'euros)	31 decembre 2024	31 decembre 2023
Montant autorise	120 000	90 000
De un a cinq ans	120 000	90 000
Montant utilise	56 000	35 000
De un a cinq ans	56 000	35 000
Montant disponible	64 000	55 000
De un a cinq ans	64 000	55 000

En cas de recours a I'emprunt, les conventions bancaires du Groupe imposent le respect de ratios financiers :

• un ratio «dettes financieres nettes consolidees/excedent brut d'exploitation ou EBITDAD consolide inferieur a 3 ou 3,5 selon les contrats. Ce ratio est de -0,36 en 2024 (2023: -0,79);

• un ratio «dettes financieres nettes consolidees/capitaux propres consolidesD inferieur a 1. Ce ratio set de 0,14 en 2024 (2023: -0,26) ; et
• un ratio «dettes financieres moyen et long termes/EBITDA » inferieur a 3. Ce ratio est de 2,18 en 2024 (2023: 2,04)

Conformement aux conventions, les ratios financiers excluent les obligations locatives ainsi que les dettes financieres liees aux engagements de rachat de titres. Ces covenants sont calcules une fois par an au 31 decembre. Le Groupe n'a aucune indication qu'il rencontrera des difficultes a respecter ces ratios financiers.

23.4 Variations des dettes financieres

La variation des dettes financieres (y compris les obligations locatives) durant l'exercice 2024 et 2023 sont incluses dans les flux de tresorerie lies aux activites de financement (voir le tableau de flux de tresorerie consolide).

NOTE 24. DETTES FOURNISSEURS ET AUTRES CREDITEURS

	31 decembre	31 decembre
(en milliers d'euros)	2024	2023
Dettes fournisseurs	17 248	9 495
Factures a recevoir	20 675	10 321
Autres	7 050	5 197
TOTAL	44 973	25 013

NOTE 25. AUTRES PASSIFS

	31 decembre	31 decembre
(en milliers d'euros)	2024	2023
Engagement de rachat de titres detenus par des actionnaires minoritaires/ Co investisseurs (note 10) (*)	16 289	24 877
Contrepartie differee liee a ('acquisition d'Incor AG (note 11.1)	1 062
Contreparties eventuelles liees a ('acquisition de:
- lncor AG (note 11.1)	1 765
- Sword Software Development S.L.	183	556
TOTAL AUTRES PASSIFS NON COURANTS	19 299	25 433
Taxe sur la valeur ajoutee et autres imp6ts	7 856	8 214
Securite sociale et autres organismes sociaux	7 254	6 579
Engagement de rachat de titres detenus par des actionnaires minoritaires/ Co investisseurs (note 10) (*)	23 496	4 432
Contreparties eventuelles liees a ('acquisition de:
- Sword Software Development S.L.	415
- (ACS Consulting Ltd (note 11.1)	210
- Ping Network Solutions Ltd		1 246
- AiM Holding SA	106	108
Autres	1 432	20
TOTAL AUTRES PASSIFS COURANTS	40 769	20 599

(*) En vertu d'accords de compensation, les montants a rembourser a Sword Group SE par les actionnaires minoritaires/ Coinvestisseurs s'elevent a 1 475 milliers d'euros (2023 : 6 807 milliers d'euros) et ont ete presentes en deduction des dettes financieres liees aux engagements de rachat de titres evaluees a 41 260 milliers d'euros (2023 : 36 116 milliers d'euros). Voir note 10.2.2.

NOTE 26. IMPOTS

26.1 Ventilation de la charge d'impot

	31 decembre	31 decembre
(en milliers d'euros)	2024	2023
!moot sur le resultat comptabilise dans le resultat net
Impot exigible	5 477	3 773
Impot differe	( 379)	( 187)
TOTAL	5 098	3 586

26.2 Rapprochement entre !Impot theorique et !Impot effectif

	31 decembre	31 decembre
(en milliers d'euros)	2024	2023
Resultat avant impot	27 220	26 695
Taux d'imposition en vigueur au Luxembourg	28%	28%
Charge d'impot theorique	7 622	7 475
Incidences:
- Charges non deductibles du benefice imposable	1 740	1 309
- Produits exoneres d'impot	(3 911)	(1 005)
- Differences de taux d'imposition sur resultat beneficiaire des filiales etrangeres	(1 986)	( 836)
- Utilisation de reports deficitaires non actives precedemment	( 19)	(3 683)
- Impots non actives sur resultats deficitaires	1 428	191
- Autres	224	135
Charge d'impot effectif	5 098	3 586
TAUX EFFECTIF D'IMPOT	18.73%

26.3 Decomposition des impots differes actifs et passifs par nature

(en milliers d'euros)	Solde au decembre 2023	31 Comptabilise en resultat net	Comptabilise dans les autres elements du resultat global	Variations de pen metre	Solde au 31 decembre 2024
(Passifs)/ actifs d'impot differe
Immobilisations incorporelles	(1 348)	420	( 32)	(1 060)	(2 020)
Produits differes	( 82)	7	1		( 74)
Provisions	59	8			67
	(1 371)	435	( 31)	(1 060)	(2 027)
Pertes fiscales		( 57)	8	348	299
(PASSIFS)/ ACTIFS D'IMPOT DIFFERE	(1 371)	378	( 23)	( 712)	(1 728)

26.4 Solde d'impots differes actifs et passifs

	31 decembre	31 decembre
(en milliers d'euros)	2024	2023
Impots differes actifs	370	60
Impots differes passifs	(2 098)	(1 431)
IMPOTS DIFFERES NETS	(1 728)	(1 371)

26.5 Deficits fiscaux non reconnus

A la date de cl0ture, le Groupe dispose dans differentes juridictions fiscales de pertes fiscales d'environ 15 306 milliers d'euros (2023 : 12 851 milliers d'euros) qui sont disponibles pour compenser les benefices imposables futurs des societes dans lesquelles les pertes fiscales ont surgi, et pour lesquelles aucun actif d'impOt differe n'a ete reconnu en raison de ('incertitude de sa recuperation.

Sword Group - Rapport Financier 2024

L'echeancier de ces deficits fiscaux non reconnus est le suivant :

	31 decembre	31 decembre
(en millers d'euros)	2024	2023
Sans echeance	66	3 314
Moins d'un an	69	-
De un a deux ans	109	179
De deux a trois ans	40	656
De trois a cinq ans	114	202
Plus de cinq ans	14 908	8 500
TOTAL	15 306	12 851

NOTE 27. CHARGES DE PERSONNEL ET EFFECTIFS

	31 decembre	31 decembre
(en milliers d'euros)	2024	2023
Remunerations brutes	(127 383)	(117 331)
Charges sociales	(20 375)	(17 026)
Autres avantages	(2 104)	(2 220)
TOTAL	(149 862)	(136 577)

L'effectif moyen du Groupe est le suivant :

	31 decembre	31 decembre
	2024	2023
Effectif facturable	2 035	1 956
Effectif non facturable	238	259
TOTAL	2 273	2 215

Les avantages octroyes au personnel en matiere de retraites tels que provisionnes a la cl0ture sont presentes dans la note 21

Au 31 decembre 2024 et 2023, le Groupe n'a pas de plans d'options (stock-options) en place.

NOTE 28. AUTRES CHARGES EXTERNES

	31 decembre	31 decembre
(en milliers d'euros)	2024	2023
Couts de sous-traitance	(93 002)	(73 907)
Honoraires et commissions	(5 511)	(6 700)
Autres charges externes	(7 950)	(7 056)
TOTAL	(106 463)	(87 663)

NOTE 29. DOTATIONS AUX PROVISIONS ET REPRISES SUR PROVISIONS

(en milliers d'euros)	31 decembre 2024	31 decembre 2023
Dotations aux provisions pour retraites	( 31)	( 23)
Dotations aux autres provisions		( 144)
Reprises sur autres provisions	184
Provisions pour creances douteuses	( 184)	( 89)
Reprises sur provisions pour creances douteuses	316	274
TOTAL	285	18

NOTE 30. RESULTAT SUR CESSION D'ACTIFS ET DE FILIALES

	31 decembre	31 decembre
(en millers d'euros)	2024	2023
Frais de cessions		( 146)
Resultat de cession sur titres non consolides (*)	346
Resultat de cession sur titres consolides (**)	( 149)	(1 038)
Resultat de cession sur immobilisations corporelles	( 3)	24
TOTAL	194	(1 160)

(*) Le resultat de cession sur titres non consolides au 31 decembre 2024 est compose de la plus-value sur AAA Group Ltd lors du rachat des 51% du capital au 1er avril 2024. Voir notes 1.2 et 11.1.

(**) Le resultat de cession sur titres consolides au 31 decembre 2023 etait compose essentiellement de la moins-value de cession sur AAA Group Ltd pour 964 milliers d'euros.

NOTE 31. PERTE DE VALEUR SUR ACTIFS

	31 decembre	31 decembre
(en milliers d'euros)	2024	2023
Perte de valeur sur immobilisations incorporelles (*)	( 94)
TOTAL	( 94)

() Liee a l'obsolescence de produits.

NOTE 32. AUTRES ELEMENTS NON RECURRENTS

	31 decembre	31 decembre
(en milliers d'euros)	2024	2023
Couts de litiges (1)	( 198)	( 156)
Couts de restructuration	( 971)	(1 879)
Couts d'acquisition	(2 617)	( 802)
Autres charges	(1 894)	(1 687)
Autres produits	33	249
TOTAL	(5 647)	(4 275)

(1) Les litiges sont principalement de nature commerciale et sociale.

NOTE 33. RESULTAT FINANCIER

	31 decembre	31 decembre
(en milliers d'euros)	2024	2023
Charge d'interets sur emprunts et dettes financieres	(2 362)	(1 473)
Charge d'interets sur obligations locatives	( 264)	( 242)
COUT DE L'ENDETTEMENT FINANCIER NET	(2 626)	(1 715)
Gain de change	4 284	2 846
Perte de change	(3 625)	(3 531)
Variation de la juste valeur sur instruments derives		( 62)
Variation de la juste valeur des contreparties eventuelles	434	3 001
Variation de la juste valeur sur engagements de rachats de titres detenus par des actionnaires minoritaires/ Co-investisseurs	3 071	3 642
Autres produits financiers	903	1 143
Autres charges financieres	( 371)	( 305)
RESULTAT FINANCIER	2 070	5 019

NOTE 34. RESULTAT PAR ACTION

(en millers d'euros et en unite)	31 decembre 2024	31 decembre 2023
Resultat de l'exercice, attribuable aux proprietaires de la Societe	21 809	22 822
Nombre moyen pondere d'actions ordinaires en circulation	9 431 790	9 510 356
Impact des instruments dilutifs
Nombre moyen pondere dilue d'actions	9 431 790	9 510 356
Resultat par action
Resultat net de base par action	2.31	2.40
Resultat net dilue par action	2.31	2.40

NOTE 35. CAPITAL

Au 31 decembre 2024, le capital social est de 9 545 milliers d'euros (2023 : 9 545 milliers d'euros) represents par 9 544 965 actions (2023 : 9 544 965 actions) d'une valeur nominale de 1 euro chacune, entierement liberee.

NOTE 36. ACTIONS PROPRES

Au cours de l'annee 2024, 143 815 actions propres (2023 : 207 178 actions propres) ont ete acquises pour un montant total de 5 205 milliers d'euros (2023 : 7 856 milliers d'euros) et 177 515 actions propres (2023 : 74 459 actions propres) ont ete vendues pour un montant total de 6 484 milliers d'euros (2023 : 3 014 milliers d'euros).

Au 31 decembre 2024, it existe 109 214 actions propres (2023 : 142 914 actions propres).

II reste un solde de 100 459 actions propres, qui avaient ete acquises dans le cadre d'une reduction de capital a realiser dans une periode de 24 mois, soit au plus tard fin octobre 2025.

66 397 actions propres acquises en 2023 dans le cadre de la reduction de capital ont ete revendues en 2024 generant une plus-value de 76 milliers d'euros. Aucune action propre n'a ete annulee au cours de l'annee 2024.

NOTE 37. DIVIDENDES

Le Conseil d'Administration du 29 fevrier 2024 a decide d'allouer aux actionnaires un dividende de 1,70 euros par action qui a donne lieu a un versement de 15 986 milliers d'euros.

2023

Le Conseil d'Administration du 2 mars 2023 a decide d'allouer aux actionnaires un dividende de 1,70 euros par action qui a donne lieu a un versement de 16 212 milliers d'euros.

NOTE 38. TRANSACTIONS AVEC LES PARTIES LIEES

38.1 Remuneration des membres du Conseil d'Administration et de la Direction

(en millers d'euros)	31 decembre 2024	31 decembre 2023
Avantages a court terme:
- Brut (hors avantages en nature)	413	513
- Charges patronales	63	85
- Avantages en nature	41	42
Jetons de presence	203	203
Autres honoraires	645	496
TOTAL	1 365	1 339

Les membres du Conseil d'Administration et de la Direction concernes par ces remunerations sont au nombre de 13 (2023 . 12).

38.2 Autres

La societe Financiere Semaphore qui detient une participation de 17,9% dans le groupe fournit les prestations suivantes:

(en milliers d'euros)	31 decembre 2024	31 decembre 2023
Honoraires de gestion	175	230
Honoraires lies aux cessions realisees	475	120
Refacturation de frais divers		15
TOTAL	650	365

Au cours de l'annee cl0turee le 31 decembre 2024, une societe contr0lee par un administrateur de la Societe a fourni a des societes du Groupe des prestations de nature comptable et administrative pour 356 milliers d'euros (2023 : 340 milliers d'euros).

En vue de financer ('acquisition de participations minoritaires detenues par des membres de la direction du Groupe dans certaines filiales, le Groupe a accorde des prets pour un montant de 1 420 milliers d'euros (2023 : 3 642 milliers d'euros) a ces membres de la direction. Ces prets sont remuneres a un taux etabli a 4% par an et viennent a echeance en 2025.

Ruitor S.a r.I., une societe contr0lee par Financiere Semaphore, met a disposition du Groupe des bureaux au Luxembourg pour montant de 165 milliers d'euros (2023 : 162 milliers d'euros).

Ardeva SA, une societe contr0lee par Ruitor S.a r.I., met a disposition du Groupe des bureaux en Suisse pour un montant de 161 milliers d'euros (2023 : 158 milliers d'euros).

NOTE 39. ENGAGEMENTS HORS BILAN

(en milliers d'euros)	31 decembre 2024	31 decembre 2023
Cautions donnees pour compte de tiers	49	49
De un a cinq ans	49	49
Autres garanties donnees (1)	511	511
Moins d'un an	11	11
De un a cinq ans	500	500

(1) Incluant les garanties de bonne fin.

NOTE 40. PASSIFS EVENTUELS

Au 31 decembre 2024 et 2023, it n'existe aucun risque significatif de passifs eventuels.

NOTE 41. HONORAIRES DES COMMISSAIRES AUX COMPTES

Le tableau ci-dessous detaille le montant des honoraires des commissaires aux comptes au titre des annees 2024 et 2023 :

	Forvis Mazars		Autres
	31 decembre	31 decembre	31 decembre	31 decembre
(en milliers d'euros)	2024	2023	2024	2023
Commissariat aux comptes certification & (individuels & consolides)	373	363	342	272
Conseil juridique, fiscal, social			55	52
Autres	18	13	4	9
TOTAL	391	376	401	333

NOTE 42. EVENEMENTS POSTERIEURS A LA DATE DE CLOTURE

En date du 20 janvier 2025, le Groupe a obtenu une ligne de credit supplementaire de 10 millions d'euros passant sa capacite de financement bancaire de 120 millions d'euros a 130 millions d'euros.

Aucun autre evenement important n'est survenu depuis la date de cl0ture des etats financiers consolides.

5, rue Guillaume J. Kroll L-1882 Luxembourg Luxembourg Tel +352 27 114 1 forvismazars.com/Iu

Aux Actionnaires de Sword Group S.E.

R.C.S. Luxembourg B 168.244

2-4, rue d'Arlon L-8399 WINDHOF

RAPPORT DU REVISEUR D'ENTREPRISES AGREE

Rapport sur ('audit des etats financiers consolides

Opinion

Nous avons effectue ('audit des etats financiers consolides de Sword Group S.E. et de ses filiales (le "Groupe") comprenant l'etat de la situation financiere consolidee au 31 decembre 2024 ainsi que l'etat du resultat global consolide, l'etat consolide des variations dans les capitaux propres et le tableau consolide des flux de tresorerie pour l'exercice clos a cette date, et les notes aux etats financiers consolides, incluant un résumé des principales methodes comptables.

A notre avis, les etats financiers consolides ci-joints donnent une image fidele de la situation financiere consolidee du Groupe au 31 decembre 2024, ainsi que de sa performance financiere consolidee et de ses flux de tresorerie consolides pour l'exercice clos a cette date, conformement aux Normes Internationales d'Information Financiere (IFRS) telles qu'adoptees par ('Union Europeenne.

Fondement de ('opinion

Nous avons effectue notre audit en conformite avec le Reglement (UE) N° 537/2014, la loi du 23 juillet 2016 relative a la profession de ('audit (la « loi du 23 juillet 2016 D) et les normes internationales d'audit ("ISA") telles qu'adoptees pour le Luxembourg par la Commission de Surveillance du Secteur Financier ("CSSF"). Les responsabilites qui nous incombent en vertu du reglement (UE) N° 537/2014, de la loi du 23 juillet 2016 et des normes ISA telles qu'adoptees pour le Luxembourg par la CSSF sont plus amplement decrites dans la section « Responsabilites du reviseur d'entreprises agree pour ('audit des etats financiers consolides » du present rapport. Nous sommes egalement independants du Groupe conformement au code international de deontologie des professionnels comptables, y compris les normes internationales d'independance, publie par le Comite des normes internationales d'ethique pour les comptables (Code de l'IESBA) tel qu'adopte pour le Luxembourg par la CSSF ainsi qu'aux regles de deontologie qui s'appliquent a ('audit des etats financiers consolides et nous nous sommes acquittes des autres responsabilites ethiques qui nous incombent selon ces regles. Nous estimons que les elements probants que nous avons recueillis sont suffisants et appropries pour fonder notre opinion d'audit.

Forvis Mazars— Cabinet de revision agre Societe Anonym — RCS Luxembourg 8159962 — TVA intraoommunautaire : LU24665334 Aulorisation ninistedelle IT10062199

Paragraphe d'observation

Nous attirons votre attention sur la note 36 Actions propres des etats financiers consolides 06 it est mentionne que 66 397 actions propres acquises en 2023 dans le cadre de la reduction de capital ont ete revendues et qu'aucune action propre n'a ete annulee au cours de l'annee 2024.

Notre opinion n'est pas modifiee a cet egard.

Questions cies de l'audit

Les questions cies de l'audit sont les questions qui, selon notre jugement professionnel, ont ete les plus importantes dans l'audit des etats financiers consolides de la periode consideree. Ces questions ont ete traitees dans le contexte de notre audit des etats financiers consolides pris dans leur ensemble et aux fins de la formation de notre opinion sur ceux-ci, et nous n'exprimons pas une opinion distincte sur ces questions.

Raisons pour laquelle une question a ete Reponses apportees au point identifie identifiee comme question cies de l'audit

Depreciation du goodwill

Au 31 decembre 2024, le goodwill s'eleve a une valeur nette de KEUR 79 535. Dans le referentiel IFRS tels qu'adopte par l'UE, la Societe doit proceder a un test de depreciation du goodwill sur une periodicite au moins annuelle. Les tests de depreciation sont significatifs pour notre audit, etant donne la complexite du processus d'evaluation et le jugement ainsi que les hypotheses retenues qui sont sujets aux developpements economiques et aux futures conditions d'activites.

Nous avons remis en cause la projection des cash flows inclus dans les tests de depreciation du goodwill annuels en considerant le caractere raisonnable des projections faites par le passé. Pour notre audit, nous avons de plus revu de maniere critique et teste les hypotheses cies, les methodologies, le coat moyen pondere du capital et autres donnees utilisees, emises par la direction, pour les comparer a des donnees externes et historiques, telles qu'attentes de croissance de marche externes. Nous avons procede a une analyse de la sensibilite dans le modele d'evaluation utilise par le groupe. Notre departement d'expertise en evaluation a ete integre au sein de l'equipe d'audit pour nous assister dans la realisation de ces procedures. Nous nous sommes concentres sur la sensibilite de la marge disponible dans les unites generatrices de cash, evaluant si une potentielle variation raisonnable dans les hypotheses peut entrainer la valeur nette comptable a etre superieure a la valeur estimee. Nous avons evalue le caractere raisonnable des estimations faites par le conseil d'administration par le passé. Nous avons egalement evalue le caractere adequat des informations reprises en annexe

Observations cle communiquees aux Nos travaux en relation avec la question cle cipersonnes en charge de la gouvernance dessus ne donnent pas lieu a des commentaires de notre part.

14.3 des etats financiers consolides.

Raisons pour laquelle une question a ete identifiee comme question cies de ('audit	Reponses apportees au point identifie
Reconnaissance du chiffre d'affaires
Ainsi que detaille en note 7 dans les annexes aux etats financiers consolides, le groupe vend ses services a differents clients et opere dans differents secteurs d'activites et secteurs geographiques. Les normes internationales d'audit requierent d'un auditeur qu'il presume un risque de fraude dans la reconnaissance du chiffre d'affaires lors de revaluation initiale du risque d'une erreur significative. Une proportion des revenus du groupe est generee via des contrats importants et complexes qui implique revaluation des conditions dans lesquelles le transfert des risques et benefices a l'acheteur est effectue, afin d'evaluer si les produits et les charges sont a reconnaitre dans la periode courante.	Nos procedures incluent parmi d'autres, revaluation de la methode de reconnaissance du chiffre d'affaires pour les contrats complexes. Au travers des travaux effectues par des auditeurs des filiales, nous avons tests la conception et refficacite des contr0les mis en place par la direction en lien avec ('analyse de la reconnaissance des revenus et ('identification de clauses de contrat inhabituelles. Nous avons realise des procedures incluant le test sur base d'echantillon de la documentation identifiant la livraison de licences ou de services, y inclus des contrats et de la correspondance avec des tiers, pour determiner le caractere correcte et complet de la reconnaissance du chiffre d'affaires. Nous avons evalue le caractere approprie des estimations faites par la direction par rapport aux travaux en cours.
Observations cle communiquees aux personnes en charge de la gouvernance	Nos travaux en relation avec la question cle ci dessus ne donnent pas lieu a des commentaires de notre part.
Raisons pour laquelle une question a ete identifiee comme question cies de ('audit	Reponses apportees au point identifie
Engagements de rachat de titres detenus par des co-investisseurs
Ainsi que detaille en note 25 des annexes aux etats financiers consolides, les engagements de rachat de titres detenus par des co investisseurs s'elevent a une valeur nette de KEUR 39 785 au 31 decembre 2024. Nous avons considers que revaluation de la dette est significative pour notre audit, etant donne ('impact tres important de cette dette sur le total des dettes du groupe et sur le degre de jugement qu'implique revaluation de cette base, dont la valeur est estimee sur base de la realisation d'objectifs futurs.	Nos procedures incluent parmi d'autres, revaluation de la methode des differents engagements de rachat de titres detenus par des co-investisseurs mis en place. Nous avons realise des procedures incluant la reconciliation des donnees historiques, de revolution de ces donnees a moyen terme, la raisonnabilite des hypotheses repris par le Conseil d'Administration. Nous avons realise des procedures relatives a ('existence des dettes via confirmation directe avec certains participations ou reconciliation aux contrats avec certains participants. Nous avons evalue le caractere approprie des estimations faites par la direction.
Observations cle communiquees aux personnes en charge de la gouvernance	Nos travaux en relation avec la question cle ci dessus ne donnent pas lieu a des commentaires de notre part.

Autres informations

La responsabilite des autres informations incombe au Conseil d'Administration. Les autres informations se composent des informations presentees dans le rapport annuel consolide incluant le rapport de gestion consolide et de la declaration sur le gouvernement d'entreprise mais ne comprennent pas les etats financiers consolides et notre rapport de reviseur d'entreprises agree sur ces etats financiers consolides.

Notre opinion sur les etats financiers consolides ne s'etend pas aux autres informations et nous n'exprimons aucune forme d'assurance sur ces informations.

En ce qui concerne notre audit des etats financiers consolides, notre responsabilite consiste a lire les autres informations et, ce faisant, a apprecier s'il existe une incoherence significative entre celles-ci et les etats financiers consolides ou la connaissance que nous avons acquise au cours de ('audit, ou encore si les autres informations semblent autrement comporter une anomalie significative. Si, a la lumiere des travaux que nous avons effectues, nous concluons a la presence d'une anomalie significative dans les autres informations, nous sommes tenus de signaler ce fait. Nous n'avons rien signaler a cet egard.

Responsabilites du Conseil d'Administration pour les etats financiers consolides

Le Conseil d'Administration est responsable de l'etablissement et de la presentation fidele des etats financiers consolides conformement aux IFRS telles qu'adoptees par ('Union Europeenne ainsi que du contrOle interne qu'il considere comme necessaire pour permettre l'etablissement d'etats financiers consolides ne comportant pas d'anomalies significatives, que celles-ci proviennent de fraudes ou resultent d'erreurs.

Lors de l'etablissement des etats financiers consolides, c'est au Conseil d'Administration qu'il incombe d'evaluer la capacite du Groupe a poursuivre son exploitation, de communiquer, le cas echeant, les questions relatives a la continuite d'exploitation et d'appliquer le principe comptable de continuite d'exploitation, sauf si le Conseil d'Administration a ('intention de liquider le Groupe ou de cesser son activite ou si aucune autre solution realiste ne s'offre a lui.

Le Conseil d'Administration est responsable de la presentation et de la realisation des etats financiers consolides conformement aux exigences enoncees dans le reglement delegue (UE) 2019/815 sur le format electronique unique europeen (« reglement ESEF D).

Responsabilites du reviseur d'entreprises agree pour ('audit des etats financiers consolides

Nos objectifs sont d'obtenir ('assurance raisonnable que les etats financiers consolides pris dans leur ensemble ne comportent pas d'anomalies significatives, que celles-ci proviennent de fraudes ou resultent d'erreurs, et de delivrer un rapport du reviseur d'entreprises agree contenant notre opinion. L'assurance raisonnable correspond a un niveau eleve d'assurance, qui ne garantit toutefois pas qu'un audit realise conformement au Reglement (UE) N° 537/2014, a la loi du 23 juillet 2016 et aux ISA telles qu'adoptees pour le Luxembourg par la CSSF permettra toujours de detecter toute anomalie significative qui pourrait exister. Les anomalies peuvent provenir de fraudes ou resulter d'erreurs et elles sont considerees comme significatives lorsqu'il est raisonnable de s'attendre a ce que, individuellement ou collectivement, elles puissent influer sur les decisions economiques que les utilisateurs des etats financiers consolides prennent en se fondant sur ceux-ci.

Dans le cadre d'un audit realise conformement au Reglement (UE) N° 537/2014, a la loi du 23 juillet 2016 et aux ISA telles qu'adoptees pour le Luxembourg par la CSSF, nous exercons notre jugement professionnel et faisons preuve d'esprit critique tout au long de cet audit. En outre :

• Nous identifions et evaluons les risques que les etats financiers consolides comportent des anomalies significatives, que celles-ci proviennent de fraudes ou resultent d'erreurs, concevons et mettons en ceuvre des procedures d'audit en reponse a ces risques, et reunissons des elements probants suffisants et appropries pour fonder notre opinion. Le risque de non-detection d'une anomalie significative resultant d'une fraude est plus eleve que celui d'une anomalie significative resultant d'une erreur, car la fraude peut impliquer la collusion, la falsification, les omissions volontaires, les fausses declarations ou le contournement du contrOle interne ;
• Nous acquerons une comprehension des elements du contrOle interne pertinents pour l'audit afin de concevoir des procedures d'audit appropriees aux circonstances et non dans le but d'exprimer une opinion sur l'efficacite du contrOle interne du Groupe;
• Nous apprecions le caractere approprie des methodes comptables retenues et le caractere raisonnable des estimations comptables faites par le Conseil d'Administration, de meme que les informations y afferentes fournies par ce dernier;
• Nous tirons une conclusion quant au caractere approprie de ('utilisation par le Conseil d'Administration du principe comptable de continuite d'exploitation et, selon les elements probants obtenus, quant l'existence ou non d'une incertitude significative Hee a des evenements ou situations susceptibles de jeter un doute important sur la capacite du Groupe a poursuivre son exploitation. Si nous concluons a l'existence d'une incertitude significative, nous sommes tenus d'attirer ('attention des lecteurs de notre rapport sur les informations fournies dans les etats financiers consolides au sujet de cette incertitude ou, si ces informations ne sont pas adequates, d'exprimer une opinion modifiee. Nos conclusions s'appuient sur les elements probants obtenus jusqu'a la date de notre rapport. Cependant, des evenements ou situations futurs pourraient amener du Groupe a cesser son exploitation ;
• Nous evaluons la presentation d'ensemble, la forme et le contenu des etats financiers consolides, y compris les informations fournies dans les notes, et apprecions si les etats financiers consolides representent les operations et evenements sous-jacents d'une maniere propre a donner une image fidele.
• Nous obtenons des elements probants suffisants et appropries concernant ('information financiere des entites et activites du Groupe pour exprimer une opinion sur les etats financiers consolides. Nous sommes responsables de la direction, de la supervision et de la realisation de l'audit du Groupe, et assumons l'entiere responsabilite de notre opinion d'audit.

Nous communiquons aux responsables du gouvernement d'entreprise notamment l'etendue et le calendrier prevu des travaux d'audit et nos constatations importantes, y compris toute deficience importante du contrOle interne que nous aurions relevee au cours de notre audit.

Nous fournissons egalement aux responsables du gouvernement d'entreprise une declaration precisant que nous nous sommes conformes aux regles de deontologie pertinentes concernant l'independance et leur communiquons toutes les relations et les autres facteurs qui peuvent raisonnablement etre consideres comme susceptibles d'avoir des incidences sur notre independance ainsi que « les mesures prises pour eliminer les menaces ou les mesures de sauvegarde appliquees » s'il y a lieu.

Parmi les questions communiquees aux responsables du gouvernement d'entreprise, nous determinons quelles ont ete les plus importantes dans ('audit des etats financiers consolides de la periode consideree : ce sont les questions cies de ('audit. Nous decrivons ces questions dans notre rapport sauf si des textes legaux ou reglementaires en empechent la publication.

Notre responsabilite est d'evaluer si les etats financiers consolides ont ete prepares dans tous leurs aspects significatifs conformement aux exigences enoncees dans le reglement ESEF.

Rapport sur d'autres obligations legales et reglementaires

Nous avons ete designes en tant que reviseur d'entreprises agree par l'Assemblee Generale des Actionnaires en date du 29 avril 2024 et la duree totale de notre mission sans interruption, y compris les reconductions et les renouvellements precedents, est de 13 ans.

Le rapport de gestion, est en concordance avec les etats financiers consolides et a ete etabli conformement aux exigences legales applicables.

La declaration sur le gouvernement d'entreprise telle que publiee sur le site Internet de la Societe http://www.sword-oroup.com releve de la responsabilite du Conseil d'Administration. Les informations requises par ('article 68ter paragraphe (1) lettres c) et d) de la loi modifiee du 19 decembre 2002 concernant le registre de commerce et des societes ainsi que la comptabilite et les comptes annuels des entreprises sont, a la date de ce rapport, en concordance avec les etats financiers et ont ete etablies conformement aux exigences legales applicables.

Nous confirmons que nous n'avons pas fourni de services autres que d'audit interdits tels que vises par le Reglement (UE) N° 537/2014 et que nous sommes restes independants vis-à-vis de la Societe au cours de ('audit.

Nous avons verifie la conformite des etats financiers consolides du Groupe au 31 decembre 2024 avec les exigences legales pertinentes enoncees dans le reglement ESEF applicables aux etats financiers consolides.

Pour le Groupe, it s'agit :

• Des etats financiers consolides prepares dans un format xHTML valide ;
• les balises XBRL des etats financiers consolides en utilisant la taxinomie de base et les regles generales sur les balises specifiees dans le reglement ESEF.

A notre avis, les etats financiers consolides du Groupe au 31 decembre 2024, identifies comme swordgroup-2024-12-31.zip, ont ete prepares, dans tous leurs aspects significatifs, conformement aux exigences enoncees dans le reglement ESEF.

Luxembourg, le 28 mars 2024

Pour Forvis Mazars, Cabinet de revision agree 5, rue Guillaume J. Kroll L-1882 LUXEMBOURG

Signed by: ^VttuAlik, OUVIN 39FC54CC10A9418.

Valentin Ciudin Reviseur d'entreprises agree Sword Group 1 Rapport Financier 2024

07 COMPTES SOCIAUX ANNUELS

7 ETATS FINANCIERS CONSOLIDES AU 31 DECEMBRE 2024

7.1 Bilan au 31 d6cembre 2024

ACTIF

					R616ronoars)		Exentice courant		Exercieepreeedent
A.			Capital souscrit non verse	iloi		*I	o,i	102	OM
	I.		Capital souscrit non appele	116;		10ry	OM	101	0,00
	IL		Capital souscrit appe le et non verse	ilor		P,	0,00	145	OM
B.			Frail d'etablissement	1,o		r,	0,00	141	0,00
C.			Actif Immobilize	1164		• Cq	198 099 766,93	116	201 650 039,5.6
	I.		Immobilisations incorporelles				0,00	112	0,00
			1. Fra is de developpement				0,00	114	0,00
			2. Concessions, brevets, licence5., marques,. ainsi que droits et valeurs simrlaires s'ils ont ete		4.1		0,00		0,00
			a) acquis ,Ititr@onkeux., sans dew ir figurer sous C.I.3	1117		•7	0,00	111	0,00
			ID) cress par rentreprise elle-merne	ilil,			0,00	uo	0,00
			3. Fonds de commerce, dans la me sure DU i I a ete acquis
			titre onere UX	1121		'11	0,00	122	0,00
			4. Acornptes verses et immobil i5 ations incorporelles en cpurs	1123		123	0.00	124	0,00
	II.		Immobilisation% corporellcs	11.25	4.2	125	389 339,91	12a	673 041,19
			J. Terrains et constructions	1127		12/	0,00	111	0,00
			2. Installations techniques et
			machines	1129		129	0,00	136	0,00
			3. Autres installations. outillage et mobilier			131	3139 339,91	132	673 041,19
			4. AcOmptes verses et immoloilisations (or porelles en tours	113.1		113	o,ao	111	0,00
			III. Immobilisations iinancieres	,13.3	5	115	197 710 427,0'2	115	201 076 998,37
			1. Parts dans des entreprises 'lees	1137	5.1	117	197 597 300,08	115	21)1 076 998,37
		1	Creances sur des entreprises liees	lip		no	0,00	14g	0,00
		3-	Participations	1141		141	040	142	0,00
		4-	Cr6.anens cur de.s entreprises avec lesquel les l'entreprise a un lien de participation	1143		141	0,00	144	0,00
			5. Titres ayant le caractire d`irnmobilisations	110	5.2	15	113 126,94	146	0,00
			6. Autres prets	111F		1.?	0,00	14!	0,00

Sword Group - Rapport Financier 2024

ACTIF (Suite)

					EMI( ICE ra LI Hint		Exereire precedent
		D. Actif circulant			89 904 769,07		67 123 504:38
I.		Stock	1151	151	0.00		0,00
	1.	rvlatieres premieres et consornrnables		15.1	0.00		0,00
		2. Praduits en co urs de fabrication	1155	1m	0.00	155	0,00
	1	Produits finis et marchandises	1157	157		150
		4. Acomptes verses	1151	ua	0.00	144	0.00
			1151	111	0.00	142	0.00
		Creances	1153	153	66 121 674,55	154	43 210 536:90
		1. Creances resultant de ventes et prestations de services	11.51	195	0,00	114	22 515,00
		a) dont la duree residuelle est Inferieure oil egale un an	1157	147	0,00	110	22 515.00
		b} dont la duree residue) le est superieure a un an	114\$	19\$	0,00	173	0.00
		2. Crdances sur des entreprises Iiees	1171	171	66 011 562,32	172	36 077 539,77
		a) dont la dune r4gicimPII.Pest inferieure ou &gale a un an	9.1 11Th	173	66 011 562,32	174	36 077 539.77
		b} dont la duree residu el le est 5 uperieure un an	1175	173	0,00	1r6	0,00
		3. Cre.ances sur des entreprises avec lesquel les l'entreprise
		a un lien de participation dont la aurae residuelle est	1177	177	0,00	171	0,00
		a) inferieure ou egale.b un an	1171	174	0,00	111	0,00
		dont la Jur& re sidu elle est b) superieurea un an	1111	14\$	0,00	112	0,00
		1. Autres creances	Ile 6	113	3 110 122,23	1.1.7	7 110 382,13
		dont la duree r.bsidu cl le est a) inferieure ou egale a un an	1115	113	2 998 701,13	115	3 858 998.95
		b). dont la duree re sidu elle est
		superieure.t un an	11 or	147	111 421,10	111	3 251 383:18
		III. Valeurs mobilieres	1179	1r)	a 898 939,80	153	5 236 583:80
		1. Parts dans des entreprises )ides	1131	I51	0.00		0.00
		2. Actions prapres ou parts p mpres	"", 7.4		a 898 939,80		5 236 583.80
		3. Autres va Ieurs mobilieres			0.00		0.00
			119€	I\$7
		IV. Avoirs en ban Lle-sr AV0Irg en cornpte de cheques postaux, cheques et encaisse	51	I\$7	17 864 174,72		18 676 383.68
		E. Comptes de rig u la risatiOn			494 196.97		330 567.82
		TOTAL DL! BILAN IACTIF)			285 490 752,97	ZDZ	269 104 411,76

CAPITAUX PROPRES ET PASSIFS

						cuitirongets)		Ei cic cOtill nt		Extrrties priirtitient
k			Caip ita LI x pro pre3.		um	7, 73	sal	220 246 315,22	i;	229 695 165.19
	I.			Capital souscrit	Y305	7.1, 7.3	MD	9 5,44 965,00	sx	9 644 965.00
	II-	Primes ci- miss ion			13115	7.1, 7.3	30s	70 676 064,46	r.t.	70 676 064:46
III-		Reserve de nee—valuation			urr?		1.13?	0,;00		0,00
			IV. Reserves		4161		UM	4 6-53 436,30	.111	6 191 090:30
				1. Reserve legale	B11	7-2, 7-3	i.i i	954 496.50	cl_	954 496.50
				2. Reserve pour actions propres ou parts propres	BB	7_3, 7A	313	3 896 939,80		5 236 583.8D
				3. Reserves statutaires	inn		Ilf	0 :00		0,00
				4. Autres reserves, y comp ris la reserve de juste valeur	1421		+FYI	0:00	4111	0,00
			a)	autres reserves disponibles	4431		.1.11	0:00	431	0,00
			b)	autres reserves nor di WO ibies			LI?	0,00	431.	0,00
	V.			R65Ultats reporter		7_3	]1,1	128 834 706,92	921:1	141 323 966.59
		VI. ReSUltat de l'exerclCe			MI	7.3	521	6 537 142,54	312	1 959 098.83
		VII. ACOMFitQS \$1.rdiviclendes			B.15		37.5	0:00	3≥.4	0,00
			en capital	VIII. Subventions d'investissernent	1335		3YS	0:00	52.!.	0,00
	B. Provisions						341	0,00	332	0,00
				1. Provisions pour pensions et obligations similaires	1323		333	0,00	33.4	0,00
				2. Provisions pour irn pots	I33F		3.3rF	0,00	934	0,00
				3. Autres provisions	ILV		LW	0.00	HI	0,00
	C. Dottes				IQ*		Lrs	69 252 437,75	.33	39 409 246:56
				1. Ernprunts obi igataires	44.1.7		4.10	0,00		0,00
				a) Ervrunts convertibles	1451		451	0,00	444]	0.00
			i)	dont la duree residuelle est inferieure ou egale un an	1.1.41		WI	0.00	41	0,00
			ii)	dont la duree residuelle est superieure un an	144)		4.4}	0,00	444	0.00
				b) Ern prUnt# roOh convertibles	MIS		445	0:00	442.	0,00
			I)	dont la duree residue Ile est inferieure ou 6gale A un an
				ii) dont la d u tee residuelle est	I/47		447	0.00	414	0,00
				superieure a un an				0:00		0,00
				2. Dettes envers dies eta blissernents de credit	im			56 140 479,15		az 172 119.69
			a)	dant la d urea resi.c:uu Ile est inferieure ou e.gale A an an	'15./			140 479.15		35 172 118,69
			b)	dont la duree residuelle est superieure A un an				56 000 000,00	5,0	0,00

CAPITAUX PROPRES ET PASSIFS (Suite)

			R6FOrence(§1		Exardpe courant		ExereiCeprigickHn
	3. Acornptes recur sur comrnan des pour autant qu'ils ne sont pas dedu its des stacks d H. fa can d islin	,1a,		11.1	0,00		0,00
a)	don!. la duree resid uel le est i rifErieu re Du egale A un an				0,40	LSI	0,00
b)	dont la dure resid uel le est 5uperieure A un an	1315		1479	0,00	141	0,00
de services	4. Dettes stir adults et presterlons	i36.7			1 044 876,04	N4	517 827,87
a)	dont IA duriAe Fetid uel le est I nferieu re ou egale a ton an	i349	8-2		1 044 876,04	ira	917 827,87
	h) dont la duree r4sid uel le est suOricurA un an	i 371		LT1			a ,00
	5. Dettes rep resentes par des effets de commerce	I iirr.		PI	0,00	1.?4	a ,00
a)	dont la duree resid uel le est i nferieu re ou egale a un an	, 315		3.11	a,aa	g	0,O0
b)	dont la duree risld uel le est superieure a un a n	lir?		17?	DAD		6,06
'lees	6. Dettes envers des entreprises				11 657 925,06	545	3 312 339,16
a)	dont la duree resid uel le est inferieure ou (gala A un an	'311	9-1		11 657 925,06	113	3 312 335,10
	b) don la duree r&sid uel le est 5uparieure un an	3rx		U.%	111,130	p,	6,06
	7. Dettes elvers des ehirepr isms avec lesqu cl les l'en treprise a un lien de participation	i3icr			0,60	141	a ,oia
a)	dont la duree resld uel le est nfrieu re °Li egale kin an				0,64	N4	0,O0
b)	dont la dunthe risld uel le est supeneure 3 un an	B14.			0,80		0.O0
	8. Autresdettes				9 157,50	117	6 964,92
	a) Dettesfiscales				0,0O	194	0,O0
	h) bettes au titre de la sacurite
	sociale	i194		17,	9 157,50	rya	6 964,92
c)	Atrtresctette dent la dune retlduel le i). est inferieure CPU egale	,au,		lio	0,4D	lil	0,O0
	a un an	I39.2			0,60	an	0,O0
	dont la dune& resIduel le II) est siJOrieure a un an	'401			O,0.0	,9R	0,O0
	D. Cornptesdpr gularisation	1481			O,090	Al	0,O0
	TOTAL DU BILAN iCAPITAUX PROPRES ET PASSIF}				2.58 I-98 752 97		269 104411.76

7.2 Comptes de resultat pour l'armee close au 31 decembre 2024

COMPTES DE PROFITS ET PERTES

		Ritiorlicats)	ExOrtiet tOurAnt	Exerciee precedent
1.	Chiffre d'affaires net	10 9.1, INN	4 O12 532.OO A:1	3 600 005.00
2,	Variation du stock de produit5 finis elt en tours de fabrication	17O1	0.00	0.00
	3. 7ravaux effectues par rentreprise pour elle-mime et pones a l'actif	17O5	0,00 705	O,O0 a
	4. Autr es produltstexploiteution	9.1 1711	14 138,10 3'13	123 75.8,70 Yiq
	5. Matires premiires et co nso mina bias et autres charges externes	1671	-4 986 148,56 i	-3 619 000.26 6rt
	M 3ti ereS premieres et ) consornrn abl es	16.}1	0,00 101	'a 4,O0
	Autreescharges erterbes b)	11 101	-4 986 148.56 403	-3 619 OO0.26
	6. ha's de personnel	12 105	-193 516,O3 1OS	-211 410,13 666
	Salaires et traiternents a)	16O7	-175 343,00 414:17	-190 533,€1 6C*
	Charges sociedes b)	log	-18 173,O3	-20 876.52 IV II
	couvranr lea pensions	1653	-12 340,43 153.	-13 399.77
	iil autres charq RS sociale5	1055	-5 832,60 4.35	-7516,79 858
	Autresfrais de personnel c)	Idll	0,00 411	O.O0
	7. Corrections de va leur	1657	689 298,72	746 298,72 85k
	sur frais &eta lalissernent et sur a) Immo ilisatio ns cc rpc relies et incorpo relies	4 ,§1,,	-183 701.26	-183 701,28 aro
	su r elernents de l'ext if circulant 10)	9.1. 13.1 1f-i.1	870 OO0.OO	930 000,00 rsx
	S. Autres charges d'explaitation	17	-429 21O,43	-231 703,24 f.2k

COMPTES DE PROFITS ET PERTES (Suite)

		Reference(s)		Exereice courant		Pderclee pricident
	9. Produits provenant de participations	1115	mF	5 952 398,12	: 'a	11 452 627,88
a)	prove n ant d'entreprises Nees	14 1717	717	5 952 398,12	'is	11 452 627,88
b)	prove n ant d'autres pa ticipation5	1713	n9	0.00	ezo	Imo.
	10. Produits provenant d'autres valeurs mobil'ores. d'autres litres et de creances dm ractlf immobilise	1721	721	67 276,65	n2
a}	provenant d'entredrises liees	1713	133	0.00	734	o,00.
b)	autres produits nefigurant pas sous a)	1725	725	67 276,65	12.1	1.00
	11, Autres intirits et autres produits financiers	1717	727	4 057 214,90	72.1	2 606 434,50
a)	provenant &entreprises liees	on 9.1	735	2 116 177,19	Mt	1 312 692,91
b)	autres intinats et prod uits financiers	1731	731	1 941 037,71	Pax	1 373 741,59
	12. Quote-part dans le resultat des entreprises mists en equivalence 13. Corrections de valeur sur iires et sur immobilisations fina	kr.n	04;	0,00		0,00
	valeurs mobiheres faisant partie de lartif cIrculant	132 Isis	acs	359 104.60		-9 880 616.43
	14. Intereu et autres charges financierms	Ifil7	6.7	-2 659 855.53		-2 5(17 976.91
a)	co n ce rna n t des entreprises liees	.sn 9.1		-286180.92		-424 611.12
b)	autres ink6rets et charges financieres	6.1 1531	a,,	-2 573 674,61	dU	-2 087 365,79
	15. Impits sur le resultat	16 lifiS	acs	0,00	sac	0,00
	16. Re s ulta t a dres impots sur le resultat	1f47		6 660 232,54	W4	2 158 418,83
	11, Autres irn pots ne figu rant WO SOLIS les pastes 1, 6 16.	f 5 .t.17		-143 090,01)	515	-199 330,00
	16. Re s ulta t de rexercice			6 537 142,54		1 959 088.83

7.3 Annexe pour l'annee close au 31 decembre 2024

Note 1 : Generalites

Sword Group SE, ci-apres denommee "la Societe" est une societe europeenne dont le siege social a ete transfers en date du 26 mars 2012 de la France vers le Grand-Duche de Luxembourg.

La Societe a pour objet :

• D'acquerir par voie de participation, d'apport, de souscription, de prise ferme ou d'option d'achat, de negociation et de toute autre maniere tous titres, droits, valeurs, brevets et licences et autres droits reels, droits personnels et interets, comme la Societe le jugera utile ;
• De maniere generale de les detenir, les gerer, les mettre en valeur et les ceder en tout ou en partie, pour le prix que la Societe jugera adapts et en particulier contre les parts ou titres de toute societe les acquerant ;
• De conclure, d'assister ou de participer a des transactions financieres, commerciales ou autres ;
• D'octroyer a toute societe holding, filiale ou toute autre societe Hee d'une maniere ou d'une autre a la Societe ou toute societe appartenant au meme groupe de societes (I'«AffilieD), tous concours, prets, avances, garanties ou suretes (dans les deux derniers cas y compris a des tiers preteur a l'Affilie);
• D'emprunter ou de lever des fonds de quelque maniere que ce soit et de garantir le remboursement de toute somme empruntee ;
• Ia Societe pourra effectuer toutes prestations administratives de conseil et autres et toutes activites de recherche, de developpement et d'animation ; toutes activites de prestations, de conseil et de realisation dans le domaine des systemes d'informations.
• De maniere generale de faire toute sorte d'activite qui pourrait sembler accessoire ou faciliter la realisation des objets ci-dessus ou l'un d'entre eux.
• La Societe peut realiser toutes operations commerciales, techniques et financieres, en relation directe ou indirecte avec les secteurs pre-decrits aux fins de faciliter l'accomplissement de son objet.

Elle pourra agir directement ou indirectement et faire toutes ces operations, pour son compte ou pour le compte de tiers et soit seule, soit en participation, association groupement ou societes, avec toutes autres personnes ou societes et les realiser sous quelque forme que ce soit. Elle pourra egalement prendre tous interets et participations dans toutes Societes et affaires, quel qu'en soit ('objet.

La Societe a ete constituee le 22 juin 2001 pour une duree illimitee et son siege social est etabli a Windhof.

La Societe etablit des comptes consolides en accord avec la loi modifiee du 10 aout 1915 concernant la comptabilite et les etats financiers des entreprises a Luxembourg (ci-apres « Ia Loi modifiee du 19 decembre 2002 D). La Societe est cotee sur le marche NYSE EURONEXT a Paris sous la reference ISIN : FR0004180578.

Les comptes consolides sont disponibles sur le site internet de la Societe a l'adresse suivante : http://www.swordproup.com/fr/investisseurs/.

Note 2 : Principes comptables

La Societe tient ses livres en euros. Les etats financiers sont etablis conformement aux dispositions legales et reglementaires en vigueur au Luxembourg selon la methode du coat historique. L'exercice social coincide avec l'annee civile.

Les politiques comptables et les regles d'evaluation sont, en dehors de celles imposees par la Loi modifiee du 10 aout 1915, definies par le Conseil d'Administration. La preparation des etats financiers implique un recours certaines estimations comptables par le Conseil d'Administration qui exerce son jugement dans ('application des principes comptables. Un changement d'estimation peut avoir un impact significatif sur les etats financiers. Le Conseil d'Administration estime que les hypotheses liees a ces estimations sont adequates et que les etats financiers presentent une image fidele de la situation financiere et des resultats de la Societe.

La Societe fait des estimations et hypotheses qui ont une incidence sur les montants repris a l'actif et au passif au cours de la periode suivante. Les estimations et les jugements sont evalues de facon continue et se basent sur ('experience passee et d'autres facteurs, dont les anticipations d'evenements futurs juges raisonnables dans ces circonstances.

La guerre en Ukraine et en Palestine n'a eu aucune influence negative sur les activites des filiales du Groupe. Le Groupe a connu une croissance consolidee de 12,11% a perimetre constant, generant un EBITDA consolide de 12,0%.

En consequence, le principe de continuite d'exploitation reste pleinement applicable.

Note 3 : Regles devaluation

3.1. Immobilisations incorporelles

Les immobilisations incorporelles sont portees a l'actif du bilan a leur coat historique qui comprend les frais accessoires, diminue des amortissements calcules d'apres la duree de vie estimee des biens et des corrections de valeur. Les corrections de valeur ne sont pas maintenues lorsque les raisons qui les ont motivees ont cesse d'exister. Ce poste est amorti au taux lineaire de 33% et est represents par une licence informatique et un site internet.

3.2. Immobilisations corporelles

Les immobilisations corporelles sont portees a l'actif du bilan a leur coat historique qui comprend les frais accessoires, diminue des amortissements calcules d'apres la duree de vie estimee des biens et des corrections de valeur. Les corrections de valeur ne sont pas maintenues lorsque les raisons qui les ont motivees ont cesse d'exister. Ce poste est amorti au taux lineaire de 20% et est represents par du materiel informatique.

3.3. Immobilisations financieres

Les immobilisations financieres sont evaluees a leur coat historique qui comprend les frais accessoires ou leur valeur nominale (creances et prets). En cas de depreciation qui de l'avis du Conseil d'Administration revet un caractere durable, les immobilisations financieres font ('objet de corrections de valeur. Les corrections de valeur ne sont pas maintenues lorsque les raisons qui les ont motivees ont cesse d'exister.

Afin de determiner ('existence de correction de valeur sur les parts envers des entreprises liees, le Conseil d'Administration s'est base sur la difference entre la valeur nette comptable de chaque investissement et leur valeur recouvrable, determinee sur base de projections de flux de tresorerie couvrant une periode de trois ans.

3.4. Creances

Les creances sont enregistrees a leur valeur nominale. Elles font ('objet de corrections de valeurs lorsque leur recouvrement est compromis. Les corrections de valeur ne sont pas maintenues lorsque les raisons qui les ont motivees ont cesse d'exister.

3.5. Valeurs mobilieres

Les valeurs mobilieres, representees par des parts dans des fonds monetaires, sont evaluees a leur juste valeur qui correspond au dernier cours disponible a la date de clOture. Les pertes non realisees sont enregistrees dans le compte de profits et pertes.

Les valeurs mobilieres, representees par les actions propres de la Societe sont evaluees a leur prix d'acquisition, incluant les frais accessoires. Une correction de valeur est enregistree lorsque le coat historique est inferieur au prix du marche. Selon les dispositions de ('article 430-18 de la loi modifiee du 10 Aout 1915 sur les societes commerciales, telle que modifiee, it a ete etabli au passif une reserve indisponible du montant des actions propres figurant a l'actif du bilan.

La valeur de marche correspond au dernier cours disponible le jour de revaluation pour les valeurs mobilieres admises a la cote officielle d'une bourse de valeurs ou sur un autre marche reglemente.

3.6. Comptes de regularisation actif

Ce poste comprend les charges comptabilisees pendant ('exercice mais qui sont imputables a un exercice ulterieur.

3.7. Provision

A la clOture de chaque exercice, des provisions sont constituees pour couvrir des pertes ou des dettes qui sont nettement circonscrites quanta leur nature mais qui sont, a la date de clOture du bilan, soit probables soit certaines mais indeterminees quanta leur montant ou a leur date de paiement, pour tous les risques et charges previsibles. Les provisions afferentes aux exercices anterieurs sont regulierement revues et reprises en resultat si elles sont devenues sans objet.

3.8. Dettes

Les dettes sont enregistrees a leur valeur de remboursement. Les dettes sont enregistrees comme des dettes subordonnees lorsque leur statut est subordonne aux dettes chirographaires.

3.9. Conversion des comptes en devises etrangeres

Toutes les transactions exprimees dans une devise autre que I'euro sont enregistrees au cours de change en vigueur a la date de transaction. A Ia clOture du bilan :

• Tous les postes de I'actif du bilan exprimes dans une autre devise que I'euro, a ('exception des avoirs en banque, des valeurs mobilieres, des creances a court terme et des actifs immobilises, sont valorises individuellement au plus bas de la valeur, du cours de change historique ou de la valeur determinee sur base du cours de change en vigueur a la date de clOture du bilan.
• Tous les postes du passif du bilan exprimes dans une autre devise que I'euro, a ('exception des dettes a court terme, sont valorises individuellement au plus haut de la valeur, du cours de change historique ou de la valeur determinee sur base du cours de change en vigueur a la date de clOture du bilan.
• Les avoirs en banque, les valeurs mobilieres, les creances et les dettes a court terme, de par leur caractere liquide, exprimes dans une autre devise que I'euro sont valorises au cours de change en vigueur a la date de clOture du bilan.
• Les immobilisations exprimees dans une devise autre que I'euro sont converties en euros au cours de change historique au moment de la transaction. A la date de clOture, ces immobilisations restent converties au cours de change historique.

Les produits et les charges en devises autres que I'euro sont convertis en euros au cours de change en vigueur a la date des operations. Ainsi seuls sont comptabilises au compte de profits et pertes les gains et les pertes de change realises et les pertes de change non realisees.

3.10. Chiffre d'affaires

Le chiffre d'affaires comprend les montants resultant de prestations de services rendues par la Societe a des entreprises liees, deduction faite des eventuelles reductions sur ventes ainsi que de la taxe sur la valeur ajoutee et autres impOts lies au chiffre d'affaires.

3.11. Instruments financiers derives

La Societe peut conclure des contrats d'instruments financiers tels que des options, des swaps, des futures ou des contrats de change a terme. Elle enregistre initialement les instruments financiers au coat d'acquisition.

Note 4 : Immobilisations incorporelles et corporelles

4.1. Immobilisations incorporelles

Pour I'exercice se terminant au 31 decembre 2024, les immobilisations incorporelles ont evolue de la facon suivante :

		Concessions	Acomptes	TOTAL
		Brevets, Licences	Verses
Prix d'acquisition d'exercice	debut	317 448,53		317 448,53
Entrées
Transferts
Prix d'acquisition d'exercice	fin	317 448,53		317 448,53
Corrections de valeur au debut de I'exercice		(317 448,53)		(317 448,53)
Dotations de l'exercice
Reprises de l'exercice
Corrections de valeur a la fin de I'exercice		(317 448,53)		(317 448,53)
Valeur nette a la fin de I'exercice
Valeur nette au debut de I'exercice

4.2. Immobilisations corporelles

Pour I'exercice se terminant au 31 decembre 2024, les immobilisations corporelles ont evolue de la facon suivante :

	Installations techniques et machines	Autres installations, outillage et mobiliers	Acomptes verses	TOTAL
Prix d'acquisition debut d'exercice	19 294,00	959 098,30		978 392,30
Entrées
Transferts
Sorties
Prix d'acquisition fin d'exercice	19 294,00	959 098,30		978 392,30
Corrections de valeur au debut de I'exercice	(19 294,00)	(386 057,11)		(405 351,11)
Dotations de I'exercice		(183 701,28)		(183 701,28)
Reprises de I'exercice
Corrections de valeur a la fin de I'exercice	(19 294,00)	(569 758,39)		(589 052,39)
Valeur nette a la fin de I'exercice		389 339,91		389 339,91
Valeur nette au debut de I'exercice		573 041,19		573 041,19

Note 5 : Immobilisations financieres

Pour I'exercice se terminant au 31 decembre 2024, les immobilisations financieres ont evolue de la facon suivante :

	Parts dans des entreprises liees	Titres et autres instruments financiers ayant le caractere d'immobilisations	TOTAL
Prix d'acquisition debut d'exercice	223 320 887,37	522 887,87	223 843 775,24
Entrées	-	113 126,94	113 126,94
Sorties	(3 967 275,29)		(3 967 275,29)
Transfert	-
Prix d'acquisition fin d'exercice	219 353 612,08	636 014,81	219 989 626,89
Correction de valeur au debut de I'exercice	(22 243 889,00)	(522 887,87)	(22 766 776,87)
Dotations de I'exercice
Reprise de I'exercice	487 577,00		487 577,00
Transfert de I'exercice
Correction de valeur a Ia fin de I'exercice	(21 756 312,00)	(522 887,87)	(22 279 199,87)
Valeur nette a Ia fin de I'exercice	197 597 300,08	113 126,94	197 710 427,02
Valeur nette au debut de I'exercice	201 076 998,37	0,00	201 076 998,37

5.1. Des parts dans des entreprises liees

Durant I'exercice se terminant au 31 decembre 2024, la Societe a realise les operations « intra groupe » suivantes :

• Cession de 870 actions de Sword Technologies SA, societe de droit luxembourgeois pour un montant de € 6 531 102,31, soit 16,79% du capital de cette societe, et generant une plus-value de € 3 954 385,92.
• Cession de 242 actions de Sword Liban (Offshore) SAL, societe de droit libanais pour un montant de € 3 132 351,53, soit 7,8% du capital de cette societe, et generant une plus-value de € 1 808 202,63.
• Cession de 15.600 actions de Sword Cyprus Ltd, societe de droit chypriote pour un montant de € 205 409,57, soit 15,6% du capital de cette societe, et generant une plus-value de € 189 809,57.
• Liquidation simplifiee de la societe de droit francais Le Connecteur S.6 r.l. generant un mali de liquidation de € 1 365,37.

Au 31 decembre 2024, le Conseil d'Administration estime que :

• Pour Sword Liban (Offshore) SAL, Sword Solutions Inc., Sword Suisse Holding, Sword Technologies S.A., et Tipik Communication Agency SA, la valeur des societes est superieure au prix d'acquisition historique. Au 31 decembre 2024, it n'y a donc aucune correction de valeur actee sur ces titres.
• Pour Sword Soft Ltd, une reprise de correction de valeur a ete actee pour un montant de € 450 630,00 ramenant la correction de valeur totale a € 21 756 312,00 au 31 decembre 2024 (€ 22 206 942,00 en 2023).

Afin de determiner ('existence de correction de valeur sur les parts envers des entreprises liees, le Conseil d'Administration s'est base sur la difference entre la valeur nette comptable de chaque investissement et leur valeur recouvrable, determinee sur base de projections de flux de tresorerie couvrant une periode de trois ans.

Sword Group - Rapport Financier 2024

Au 31 decembre 2024, les parts envers des entreprises liees sont representees par :

Nom de la filiale	% de	Prix	QP Fonds propres	QP Resultat
	Detention	d'acquisition	au 31.12.2024 en EUR	au 31.12.2024 en EUR
Sword Soft Ltd, Staines One, Station Approach, Staines upon Thames, TW18 4LY Angleterre	100,00%	161 366 200,00	69 057 774	986 890	Auditee
Sword Suisse Holding S.A., 19 Avenue des Baumettes, CH 1020 Renens, Suisse	100,00%	31 013 650,42	26 517 884	-547 555	Non-Auditee
Sword Liban (Offshore) SAL, Sodeco Road, Beyrouth, Liban	75, 32%	12 776 389,02	6 913 006	2 004 798	Auditee
Sword Technologies S.A., 2 rue d'Arlon L 8399 Windhof, Luxembourg	60,25%	9 243 599,82	5 063 529	1 195 941	Auditee
Tipik Communication Agency S.A., 270 Avenue de Tervueren, B-1150 Bruxelles, Belgique	100,00%	3 500 771,82	1 581 564	181 769	Auditee
Sword Solutions Inc, 30 Broad Street, 14th Floor, New York, NY 10004, USA	100,00%	1 302 000,00	1 970 815	15 451	Non-Auditee
Sword Cyprus Ltd, 121 Prodromou Street, Nicosie, Chypre	75, 50%	151 000,00	561 746	195 689	Non-Auditee
Sword Co-Investment Fund S.C.Sp., 2 rue d'Arlon L-8399 Windhof	0,01%	1,00	PM	PM	Non-Auditee
		219 353 612,08

5.2. Titres ayant le caractere d'immobilisations

Durant l'exercice se terminant au 31 decembre 2024, et dans le cadre de ('augmentation de capital de Cowork Enginnering SAS, societe de droit francais, la Societe a souscrit a 366 nouvelles actions de cette dite societe pour un montant de € 113 126,94, dont € 109 466,94 est en relation avec la prime d'emission.

Au 31 decembre 2024, la Societe detient

• 10% du capital social de Cowork Engineering SAS pour un montant de € 113 126,94 ;
• 10% du capital social de Lyods Engineering Limited pour un montant de € 522 877,87.

Au 31 decembre 2024, le Conseil d'Administration a decide de maintenir la correction de valeur de € 522 877,87 sur les titres Lyods Engineering Limited, societe ayant son siege a Hong Kong.

Note 6 : Autres creances

Durant l'exercice se terminant au 31 decembre 2020, la Societe avait accorde des prets long terme en devise etrangere a des dirigeants de filiales du groupe dans le cadre de financement de prise de participations au sein de filiales du groupe. Ces prets sont remuneres a un taux fixe de 4% pour les exercices 2023 et 2024 et arrivent echeance au plus tard le 30 juin 2025.

Au 31 decembre 2024, le montant de ces prets, interets inclus s'eleve a € 1 534 448,00, dont la totalite est echue moins d'un an. La reevaluation de la partie echue a moins d'un an a genere un gain de change de € 319 092,23. Pour l'exercice se terminant au 31 decembre 2024, ces prets ont genere des interets pour € 59 172,68.

Durant l'exercice se terminant au 31 decembre 2024, la Societe avait accorde des prets court terme en euros et en devises etrangeres, et un pret long terme en devise etrangere a des dirigeants de filiales du groupe dans le cadre de financement de prise de participations au sein de filiales du groupe. Ces prets sont remuneres a un taux fixe de 4% et arrivent a echeance au plus tard le 30 juin 2025, pour les prets court terme et au plus tard le 30 juin 2029 pour le pret long terme.

Au 31 decembre 2024, le montant de ces prets a court et a long terme, interets inclus s'eleve respectivement a € 1.312.332,03 eta € 111.421,10. Pour l'exercice se terminant au 31 decembre 2024, les prets a court eta long terme ont genere respectivement des interets pour € 9 668,10 et pour € 0.

Durant l'exercice se terminant au 31 decembre 2024, la Societe a accorde un pret court terme a Cowork Engineering SAS pour un montant de € 85 000,00. Au 31 decembre 2024, le montant de ce pret a court terme, interets inclus s'eleve a € 87 333,15. Pour l'exercice se terminant au 31 decembre 2024, ce pret a genere des interets pour € 2 333,15.

Au 31 decembre 2024 et 2023, les autres creances se representent donc comme suit :

	2024	2023
Creances a moins d'un an
Prets vis-à-vis des directeurs du groupe	2 934 840,11	3 685 856,55
Creances TVA	63 860,02	173 141,40
Autres	1,00	1,00
	2 998 701,13	3 858 998,95
Creances a plus d'un an
Prets vis-à-vis des directeurs du groupe	111 421,10	3 251 383,18
	111 421,10	3 251 383,18

Note 7 : Capitaux propres

7.1. Capital souscrit

Au 31 decembre 2024 et 2023, le capital social est de € 9 544 965, represents par 9 544 965 actions d'une valeur nominale de € 1,00 chacune, entierement liberties. Le capital social est accompagne d'une prime d'emission de € 70 676 064,46.

7.2. Reserve legale

II doit etre fait annuellement sur les benefices nets, apres absorption des pertes reportees eventuelles, un prelevement de 5 `)/0, affects a la reserve legale. Le prelevement cesse d'être obligatoire lorsque la reserve atteint 10 % du capital social. La reserve ne peut etre distribuee.

7.3. Variations au niveau des comptes de capitaux propres

Pour la periode se terminant au 31 decembre 2024, les variations sont les suivantes :

	01.01.2024	Affectation du resultat	Resultat de l'exercice	Dividendes verses	Actions propres	31.12.2024
Capital	9 544 965,00					9 544 965,00
Prime d'emission	70 676 064,46					70 676 064,46
Reserve legale	954 496,50					954 496,50
Reserve pour actions propres	5 236 583,80			-	(1 337 644,00)	3 898 939,80
Resultats reportes	141 323 966,59	1 959 088,83	-	(15 985 992,50)	1 337 644,00	128 634 706,92
Acomptes sur dividendes
Resultats de l'exercice	1 959 088,83	(1 959 088,83)	6 537 142,54			6 537 142,54
TOTAL	229 695 165,18		6 537 142,54	(15 985 992,50)	-	220 246 315,22

7.4 Actions propres

Au 31 decembre 2024, il existait 109 214 actions propres enregistrees pour un montant total de € 3 898 939,80 enregistrees sous le poste « Valeurs mobilieres D.

Selon les dispositions de 430-18 de la loi modifiee du 10 Aout 1915 sur les societes commerciales, telle que modifiee, il a tits etabli au passif une reserve indisponible du montant des actions propres figurant a l'actif du bilan, soit un montant total de € 3 898 939,80.

8 755 actions propres figurant en valeurs mobilieres ont tits acquises a des fins de support de la valeur cotee de ('action Sword Group (2023 : 8 959 actions propres).

100 459 actions propres figurant en valeurs mobilieres ont tits acquises dans le cadre d'une reduction de capital a realiser dans une periode de 24 mois, soit au plus tard fin octobre 2025 (2023 : 133 955 actions propres). Durant l'exercice se terminant au 31 decembre 2024, 66 397 actions propres achetees en 2023 dans ce programme de reduction de capital, ont tits revendues, generant une plus-value de € 73 614,96. Durant l'exercice se terminant au 31 decembre 2024, 32 901 actions ont tits achetees pour une valeur d'acquisition totale de € 1 252 200,85 dans le cadre de ce programme de reduction de capital. Durant l'exercice se terminant au 31 decembre 2024, aucune action propre n'a tits annulee.

Note 8 : Dettes

Note 8.1. Dettes envers des etablissernents de credit

Aucune dette bancaire n'a une duree residuelle superieure a cinq ans. Aucune dette n'est couverte par une surete reelle. Au 31 decembre 2024, les dettes bancaires se repartissent de la facon suivante :

	Montant utilise	Montant total autorise
Dettes bancaires a plus d'un an	56 000 000,00	120 000 000,00
Dettes bancaires a moins d'un an
Interets et commissions a payer	140 479,15
	56 140 479,15	120 000 000,00

Classement des dettes envers des etablissements de credit a plus d'un an

Les dettes bancaires a plus d'un an correspondent a des credits en pool a taux variable qui font ('objet de tirages par la Societe sous forme de billets dont la duree peut varier de 1 a 6 mois. Pour le classement en dettes financieres plus d'un an des billets en cours a la clOture, il a ete tenu compte des elements suivants :

• Possibilite pour l'entreprise, sans opposition des banques ayant accorde l'ouverture de credit, de renouveler les tirages pendant une periode d'au moins un an (toutes les ouvertures de credit en vigueur au 31 decembre 2024 ne peuvent pas etre reduites par les banques dans un delai de 12 mois)
• Volonte de l'entreprise d'avoir recours a ce financement dans les 12 mois a venir

Les covenants bancaires

La Societe s'engage a maintenir d'apres les clauses de covenant :

• le ratio dettes financieres nettes consolidees / excedent brut d'exploitation consolide inferieur a 3 ou 3,5 selon les contrats
• le ratio dettes financieres nettes consolidees / capitaux propres consolides inferieur a 1

En cas de non-respect des clauses de covenants ci-dessus, les banques preteuses seront en mesure d'exiger le remboursement anticipe de l'encours de credit. Au 31 decembre 2024, ces clauses sont respectees par la Societe.

Note 8.2. : Dettes sur achats et prestations de services

Au 31 decembre 2024 et 2023, les dettes sur achats et prestations de services se presentent comme suit :

	2024	2023
Dettes Fournisseurs	442 945,22	682 912,20
Dettes Fournisseurs - Factures non parvenus	601 930,82 234 915,67
	1 044 876,04	917 827,87

En 2024, ('augmentation des factures non parvenues est en relation avec des honoraires exceptionnels a percevoir de la part de Financiere Semaphore S.6 r.l. pour un montant de € 300.000,00.

Note 9 : Transactions entre parties !ides

9.1 Vis-a-vis d'entreprises associees

Au 31 decembre 2024, les postes de bilan envers des societes liees se presentent de la facon suivante :

	Creances sur des entreprises !ides dont la duree est inferieure a un an	Dettes envers des entreprises !ides dont la duree est inferieure a un an
Sword Co-Invest Fund SCSp (LUX) Sword	24 980 170,15
Technologies SA (LUX)	19 174 099,07
Sword Soft Ltd (UK)	17 728 785,57
Tipik Communication Agency S.A. (BE)	2 207 936,11
Sword Suisse Holding (CH)		9 282 459,00
Sword Solutions Inc (USA)		1 768 464,42
Diverses societes liees	920 561,42	7 001,64
	65 011 552,32	11 057 925,06

Les principales positions du bilan reprises ci-dessus sont generees essentiellement par l'activite de « cash pooling ». Les principaux comptes courants entre societes du groupe sont remuneres a un taux correspondant a l'Euribor 3M plus une marge de 0,15%.

Durant l'exercice se terminant au 31 decembre 2024, les evenements suivants se sont realises :

• la Societe a repris un montant de € 580 000,00 dans le cadre de la clause de retour a meilleure fortune visa-vis du compte courant de Sword Technologies S.A. Au 31 decembre 2024, il existe un abandon de compte courant avec retour a meilleure fortune pour un montant total de € 6 275 000,00 vis-à-vis de Sword Technologies S.A. Le compte courant de Sword Technologies S.A. de € 19 174 099,07 prend déjà en compte cet abandon de compte courant.
• La Societe a repris un montant de € 290 000,00 dans le cadre de la clause de retour a meilleure fortune visvis du compte courant de Tipik Communication Agency S.A. Au 31 decembre 2024, il existe un abandon de compte courant avec retour a meilleure fortune pour un montant total de € 10 564 381,96 vis-à-vis de Tipik Communication Agency S.A. Le compte courant de Tipik Communication Agency S.A. de € 2 207 936,11 prend déjà en compte cet abandon de compte courant.

Pour l'exercice se terminant au 31 decembre 2024, les principales natures de charges et produits envers des entreprises liees sont les suivantes :

	Charges	Produits
Prestations de services de gestion		3 990 590,00
Resultat sur vente partielle d'immobilisations financieres		5 952 398,12
Reprise de correction de valeur sur immo. financieres		450 630,00
Sous-traitances / Honoraires divers	560 743,00
Sponsoring	699 041,27
Autres frais/ produits divers	263 208,17	7 980,22
Interets sur compte courant « cash pooling »	247 868,55	2 118 720,37
Abandon/ Reprise de compte courant avec retour a meil. fortune		870 000,00
	1 770 860,99	13 390 318,71

9.2 Vis-a-vis d'entreprises non consolidees ayant des dirigeants communs

Pour l'exercice se terminant au 31 decembre 2024, Financiere Semaphore S.6 r.l, societe de droit luxembourgeois, a realise les prestations suivantes :

• De ('assistance en matiere de direction generale de la Societe pour un montant de € 349 999,91 (€ 349 999,92 en 2023), y inclus des prestations de prospection pour des cibles potentiels d'acquisition.
• Des honoraires de succes relatifs aux cessions/acquisition pour un montant de € 300 000,00 (€0,00 en 2023) — Montant provisionne mais non encore facture.

Le Groupe utilise des prestations de transport realisees par une filiale de Financiere Semaphore pour un montant total de € 258 331,99 (€ 254 720,00 en 2023).

Note 10 : Montant net du chiffre d'affaires

Durant l'exercice se terminant au 31 decembre 2024, le chiffre d'affaires s'eleve a € 4 012 532,00 (2023 : € 3 600 005,00 et est represents par des prestations de services adressees a ('ensemble des filiales du groupe, ainsi que des refacturations de frais specifiques.

La repartition par zone geographique est la suivante :

• Europe : 95 %
• Asie : 4'Y°
• Amerique : 1%

Note 11 : Autres charges externes

Durant l'exercice se terminant au 31 decembre 2024, les autres charges externes sont representees par les frais/honoraires d'acquisition, de cession et de restructuration pour un montant respectif de € 1 698 810,24 (2023 : € 817 168,39) et par les frais lies a la gestion de la holding et de ses filiales pour un montant de € 3 287 338,32 (2023 : € 2 801 831,87.

Note 12 : Personnel

Durant l'exercice se terminant au 31 decembre 2024, le nombre d'employes de Ia Societe s'eleve en moyenne a une personne (1 en 2023).

Note 13 : Corrections de valeur (Dotations et reprises)

13.1. Reprises de corrections de valeur sur actif circulant

Pour l'exercice se terminant au 31 decembre 2024, les reprises de corrections de valeur sur l'actif circulant sont representees par les elements suivants :

une reprise d'abandon avec retour a meilleure fortune de compte courant envers des entreprises liees pour un montant de € 870 000,00. (2023 : € 930 000) Voir Note 9.1.

13.2. Reprise et Corrections de valeur sur immobilisations financieres et sur valeurs mobilieres faisant partie de l'actif circulant

Pour l'exercice se terminant au 31 decembre 2024, les reprises et corrections de valeur sur immobilisations financieres et sur valeurs mobilieres faisant partie de l'actif circulant sont representees par les elements suivants :

• Une reprise de correction de valeur respective sur les titres de Sword Soft Ltd et sur les titres Le Connecteur S.6 r.l. pour € 450 630,00 et € 36 947,00 (2023 : € 13 382 275,00) Voir Note 5.
• Une correction de valeur pour un montant de € 128 472,40 portant sur les actions propres representees sous le poste valeurs mobilieres de l'actif circulant (2023 : € 0,00).

Note 14 : Produit provenant de participations

Pour l'exercice se terminant au 31 decembre 2024, les produits des immobilisations financieres soit€ 5 952 398,12, representent des plus-values intragroupes sur la cession des immobilisations financieres (Voir Note 5) et des dividendes recus pour € 0 (2023 : € 11 452 627,88).

Note 15 : Impots

La Societe est sujette a tous les impOts auxquels les societes de capitaux sont soumises.

Note 16 : Engagements hors bilan

Au 31 decembre 2024 et 2023, la Societe n'a pas d'engagements specifiques hors bilan. De maniere generale, la Societe emet des lettres de support financier pour compte des filiales du Groupe dans le cadre de leurs contrats clients qui necessitent une garantie de bonne execution.

Note 17 : Remunerations alloues aux membres du Conseil d'Administration

Pour l'exercice se terminant au 31 decembre 2024, les administrateurs ont recu des tantiemes pour un montant de € 150 000 (en 2023 : € 150 000). Ce montant est repris sous le poste « Autres charges d'exploitation D.

Pour l'exercice se terminant au 31 decembre 2024 et 2023 aucune avance, credit n'a ete accordee aux membres des organes d'administration.

Note 18 : Honoraires pergus par le reviseur d'entreprises agree

Conformement a ('article 65, paragraphe (1) 16° de la loi modifiee du 19 decembre 2002, les indications prescrites ont ete omises. L'information sur les honoraires du reviseur d'entreprises agree figure dans les comptes consolides et integre les honoraires d'audit sur les etats financiers.

Note 19 : Evenements posterieurs a la cloture

En date du 20 janvier 2025, la Societe a obtenu une ligne de credit supplementaire de 10 millions, passant sa capacite de financement bancaire de € 120 millions a € 130 millions.

5, rue Guillaume J. Kroll L-1882 Luxembourg Luxembourg Tel +352 27 114 1 forvismazars.comilu

Aux Actionnaires de, Sword Group S.E.

R.C.S. Luxembourg B 168.244

2-4, Rue d'Arlon L-8399 WINDHOF

RAPPORT DU REVISEUR D'ENTREPRISES AGREE

Rapport sur ('audit des etats financiers

Opinion

Nous avons effectue ('audit des etats financiers de Sword Group S.E. (la « Societe D) comprenant le bilan au 31 decembre 2024 ainsi que le compte de profits et pertes pour l'exercice clos a cette date et les notes aux etats financiers, incluant un résumé des principales methodes comptables.

A notre avis, les etats financiers ci-joints donnent une image fidele de la situation financiere de la Societe au 31 decembre 2024, ainsi que des resultats pour l'exercice clos a cette date, conformement aux obligations legales et reglementaires relatives a l'etablissement et a la presentation des etats financiers en vigueur au Luxembourg.

Fondement de ('opinion

Nous avons effectue notre audit en conformite avec le Reglement (UE) N° 537/2014, la loi du 23 juillet 2016 relative a la profession de ('audit (la « loi du 23 juillet 2016 D) et les normes internationales d'audit (« ISA D) telles qu'adoptees pour le Luxembourg par la Commission de Surveillance du Secteur Financier (« CSSF D). Les responsabilites qui nous incombent en vertu du reglement (UE) N° 537/2014, de la loi du 23 juillet 2016 et des normes ISA telles qu'adoptees pour le Luxembourg par la CSSF sont plus amplement decrites dans la section « Responsabilites du reviseur d'entreprises agree pour ('audit des etats financiers » du present rapport. Nous sommes egalement independents de la Societe conformement au code international de deontologie des professionnels comptables, y compris les normes internationales d'independance, publie par le Comite des normes internationales d'ethique pour les comptables (Code de l'IESBA) tel qu'adopte pour le Luxembourg par la CSSF ainsi qu'aux regles de deontologie qui s'appliquent a ('audit des etats financiers et nous nous sommes acquittes des autres responsabilites ethiques qui nous incombent selon ces regles. Nous estimons que les elements probants que nous avons recueillis sont suffisants et appropries pour fonder notre opinion d'audit.

Forvis Mazars— Cabinet de revision agree Societe Anonyme — RCS Luxembourg B159962 — TVA intraoommunautaire : LU24665334 Adorisation min isterielle N°10062199 -71)pRNaTy . -

Paragraphe d'observation

Nous attirons votre attention sur la note 7.4 Actions propres des etats financiers 06 it est mentionne que 66 397 actions propres acquises en 2023 dans le cadre de la reduction de capital ont ete revendues et qu'aucune action propre n'a ete annulee au cours de l'annee 2024.

Notre opinion n'est pas modifiee a cet egard.

Questions cies de l'audit

Les questions cies de l'audit sont les questions qui, selon notre jugement professionnel, ont ete les plus importantes dans l'audit des etats financiers de la periode consideree. Ces questions ont ete traitees dans le contexte de notre audit des etats financiers pris dans leur ensemble et aux fins de la formation de notre opinion sur ceux-ci, et nous n'exprimons pas une opinion distincte sur ces questions.

Raisons pour laquelle une question a ete Reponses apportees au point identifie identifiee comme question cies de l'audit

Parts dans des entreprises liees et participations

Au 31 decembre 2024, la Societe detient un certain nombre de filiales, comptabilisees au cout d'acquisition qui peuvent etre sujets a des corrections de valeur en cas de diminution durable de la valeur de celles-ci.

L'evaluation de ces investissements est significative pour notre audit, etant donne la valeur comptable de ces investissements et le jugement a appliquer dans revaluation du caractere durable d'une eventuelle correction de valeur.

Des tests de details substantifs ont ete realises pour s'assurer de ('existence des investissements ainsi que de la reconciliation des mouvements de rannee.

Nous avons evalue la prise en compte des indicateurs de moins-values eventuelles par la direction. Dans cette evaluation, la valeur nette comptable est prise en compte comme point de depart pour estimer s'il existe une moins-value durable, en complement d'une analyse qualitative.

Nous avons egalement revu le caractere adequat des informations reprises en Note 5.1. « Parts envers des entreprises liees » et 5.2 « Des titres ayant le caractere d'immobilisation ».

Observations cle communiquees aux		Nos travaux en relation avec la question cle
		ci-dessus	ne	donnent	pas	lieu	a
personnes en charge de la gouvernance		commentaires de notre part.

Raisons pour laquelle une question a ete identifiee comme question cies de ('audit	Reponses apportees au point identifie
Reconnaissance du chiffre d'affaires
La Societe fournit des services de gestion, tels que decrits a la note 10 des etats financiers, a diverses filiales. normes internationales d'audit Les requierent d'un auditeur qu'il presume un risque de fraude dans la reconnaissance du chiffre d'affaires lors de revaluation initiale du risque d'une erreur significative.	Nos procedures comprenaient notamment revaluation de la methode de constatation des produits pour les contrats de services de gestion et la conception et refficacite des controles mis en place par la direction entourant l'analyse de la constatation des produits et ('identification des conditions contractuelles inhabituelles. Des procedures substantives detainees ont ete realisees en ce qui concerne l'analyse et le test du cout majore du calcul des frais de gestion et de la validation de la marge.
Observations cle communiquees aux personnes en charge de la gouvernance	Nos travaux en relation avec la question cle ci-dessus ne donnent pas lieu a des commentaires de notre part.

Autres informations

La responsabilite des autres informations incombe au Conseil d'Administration. Les autres informations se composent des informations presentees dans le rapport de gestion et de la declaration sur le gouvernement d'entreprise mais ne comprennent pas les etats financiers et notre rapport de reviseur d'entreprises agree sur ces etats financiers.

Notre opinion sur les etats financiers ne s'etend pas aux autres informations et nous n'exprimons aucune forme d'assurance sur ces informations.

En ce qui concerne notre audit des etats financiers, notre responsabilite consiste a lire les autres informations et, ce faisant, a apprecier s'il existe une incoherence significative entre celles-ci et les etats financiers ou la connaissance que nous avons acquise au cours de ('audit, ou encore si les autres informations semblent autrement comporter une anomalie significative. Si, a la lumiere des travaux que nous avons effectues, nous concluons a la presence d'une anomalie significative dans les autres informations, nous sommes tenus de signaler ce fait. Nous n'avons rien a signaler a cet egard.

Responsabilites du Conseil d'Administration

Le Conseil d'Administration est responsable de l'etablissement et de la presentation fidele des etats financiers conformement aux obligations legales et reglementaires relatives a l'etablissement et la presentation des etats financiers en vigueur au Luxembourg ainsi que du contrOle interne qu'il considere comme necessaire pour permettre l'etablissement d'etats financiers ne comportant pas d'anomalies significatives, que celles-ci proviennent de fraudes ou resultent d'erreurs.

Lors de l'etablissement des etats financiers, c'est au Conseil d'Administration qu'il incombe d'evaluer la capacite de la Societe a poursuivre son exploitation, de communiquer, le cas echeant, les questions relatives a la continuite d'exploitation et d'appliquer le principe comptable de continuite d'exploitation, sauf si le Conseil d'Administration a ('intention de liquider la Societe ou de cesser son activite ou si aucune autre solution realiste ne s'offre a lui.

Le Conseil d'Administration est responsable de la presentation et de la realisation des etats financiers consolides conformement aux exigences enoncees dans le reglement delegue (UE) 2019/815 sur le format electronique unique europeen (« reglement ESEF D).

Responsabilites du reviseur d'entreprises agree pour ('audit des etats financiers

Nos objectifs sont d'obtenir ('assurance raisonnable que les etats financiers pris dans leur ensemble ne comportent pas d'anomalies significatives, que celles-ci proviennent de fraudes ou resultent d'erreurs, et de delivrer un rapport du reviseur d'entreprises agree contenant notre opinion. L'assurance raisonnable correspond a un niveau eleve d'assurance, qui ne garantit toutefois pas qu'un audit realise conformement au Reglement (UE) N° 537/2014, a la loi du 23 juillet 2016 et aux ISA telles qu'adoptees pour le Luxembourg par la CSSF permettra toujours de detecter toute anomalie significative qui pourrait exister. Les anomalies peuvent provenir de fraudes ou resulter d'erreurs et elles sont considerees comme significatives lorsqu'il est raisonnable de s'attendre a ce que, individuellement ou collectivement, elles puissent influer sur les decisions economiques que les utilisateurs des etats financiers prennent en se fondant sur ceux-ci.

Dans le cadre d'un audit realise conformement au Reglement (UE) N° 537/2014, a la loi du 23 juillet 2016 et aux ISA telles qu'adoptees pour le Luxembourg par la CSSF, nous exercons notre jugement professionnel et faisons preuve d'esprit critique tout au long de cet audit. En outre :

• Nous identifions et evaluons les risques que les etats financiers comportent des anomalies significatives, que celles-ci proviennent de fraudes ou resultent d'erreurs, concevons et mettons en ceuvre des procedures d'audit en reponse a ces risques, et reunissons des elements probants suffisants et appropries pour fonder notre opinion. Le risque de nondetection d'une anomalie significative resultant d'une fraude est plus eleve que celui d'une anomalie significative resultant d'une erreur, car la fraude peut impliquer la collusion, la falsification, les omissions volontaires, les fausses declarations ou le contournement du contrOle interne ;
• Nous acquerons une comprehension des elements du contrOle interne pertinents pour l'audit afin de concevoir des procedures d'audit appropriees aux circonstances et non dans le but d'exprimer une opinion sur l'efficacite du contrOle interne de la Societe ;
• Nous apprecions le caractere approprie des methodes comptables retenues et le caractere raisonnable des estimations comptables faites par le Conseil d'Administration, de meme que les informations y afferentes fournies par ce dernier ;
• Nous tirons une conclusion quant au caractere approprie de ('utilisation par le Conseil d'Administration du principe comptable de continuite d'exploitation et, selon les elements probants obtenus, quant l'existence ou non d'une incertitude significative Hee a des evenements ou situations susceptibles de jeter un doute important sur la capacite de la Societe a poursuivre son exploitation. Si nous concluons a l'existence d'une incertitude significative, nous sommes tenus d'attirer ('attention des lecteurs de notre rapport sur les informations fournies dans les etats financiers au sujet de cette incertitude ou, si ces informations ne sont pas adequates, d'exprimer une opinion modifiee. Nos conclusions s'appuient sur les elements probants obtenus jusqu'a la date de notre rapport. Cependant, des evenements ou situations futurs pourraient amener la Societe a cesser son exploitation ;
• Nous evaluons la presentation d'ensemble, la forme et le contenu des etats financiers, y compris les informations fournies dans les notes, et apprecions si les etats financiers representent les operations et evenements sous-jacents d'une maniere propre a donner une image fidele ;

Nous communiquons aux responsables du gouvernement d'entreprise notamment l'etendue et le calendrier prevu des travaux d'audit et nos constatations importantes, y compris toute deficience importante du contrOle interne que nous aurions relevee au cours de notre audit.

Nous fournissons egalement aux responsables du gouvernement d'entreprise une declaration precisant que nous nous sommes conformes aux regles de deontologie pertinentes concernant l'independance et leur communiquons toutes les relations et les autres facteurs qui peuvent raisonnablement etre consideres comme susceptibles d'avoir des incidences sur notre independance ainsi que « les mesures prises pour eliminer les menaces ou les mesures de sauvegarde appliquees s'il y a lieu.

Parmi les questions communiquees aux responsables du gouvernement d'entreprise, nous determinons quelles ont ete les plus importantes dans l'audit des etats financiers de la periode consideree : ce sont les questions cies de l'audit. Nous decrivons ces questions dans notre rapport sauf si des textes legaux ou reglementaires en empechent la publication.

Rapport sur d'autres obligations legales et reglementaires

Nous avons ete designes en tant que reviseur d'entreprises agree par l'Assemblee Generale des Actionnaires en date du 29 avril 2024 et la duree totale de notre mission sans interruption, y compris les reconductions et les renouvellements precedents, est de 13 ans.

Le rapport de gestion, est en concordance avec les etats financiers et a ete etabli conformement aux exigences legales applicables.

La declaration sur le gouvernement d'entreprise telle que publiee sur le site Internet de la Societe http://www.sword-oroup.com releve de la responsabilite du Conseil d'Administration. Les informations requises par ('article 68ter paragraphe (1) lettres c) et d) de la loi modifiee du 19 decembre 2002 concernant le registre de commerce et des societes ainsi que la comptabilite et les comptes annuels des entreprises sont, a la date de ce rapport, en concordance avec les etats financiers et ont ete etablies conformement aux exigences legales applicables.

Nous confirmons que notre opinion d'audit est conforme au contenu du rapport complementaire destine au Comite d'Audit ou I'organe equivalent.

Nous confirmons que nous n'avons pas fourni de services autres que d'audit interdits tels que vises par le Reglement (UE) N° 537/2014 et que nous sommes restes independants vis-à-vis de la Societe au cours de ('audit.

Nous avons verifie la conformite des etats financiers de la Societe au 31 decembre 2024 avec les exigences legales pertinentes enoncees dans le reglement ESEF applicables aux etats financiers.

Pour la Societe, it s'agit des etats financiers prepares dans un format xHTML valide.

A notre avis, les etats financiers de la Societe au 31 decembre 2024, identifies comme swordgroup-2024-12-31.zip ont ete prepares, dans tous leurs aspects significatifs, conformement aux exigences enoncees dans le reglement ESEF.

Luxembourg, le 28 mars 2025

Pour Forvis Mazars, Cabinet de revision agree 5, rue Guillaume J. Kroll L-1882 LUXEMBOURG

lAtuiditA, ClUON 39FC54CC10A9418 c Signed by:

Valentin CIUDIN Reviseur d'entreprises agree Sword Group - Rapport Financier 2024

08 INFORMATIONS COMPLEMENTAIRES

8 INFORMATIONS COMPLEMENTAIRES

8.1 Acte constitutif et statuts

Capital et actions

Le capital social s'eleve a la somme de 9 545 milliers d'euros (neuf millions cinq cent quarante-quatre mille neuf cent soixante-cinq euros). II est divise en 9 544 965 actions de 1 euro chacune, liberties integralement et toutes de meme categorie. Les actions sont emises sous forme dematerialisee.

Tout actionnaire, agissant seul ou de concert, qui viendra a posseder plus de 5%, de 10%, de 15%, de 20%, de 25%, du tiers, de la moitie, des deux-tiers, du capital ou des droits de vote, devra informer la Societe du nombre total d'actions et des droits de vote detenus, par lettre recommandee avec demande d'avis de reception, dans un delai de 4 jours de bourse a compter du jour ou il a connaissance du franchissement de ces seuils de participation. II en sera de meme chaque fois que sa participation deviendra inferieure a chacun desdits seuils.

Cette information sera egalement faite aupres de la Commission de Surveillance du Secteur Financier dans un delai de (i) 6 jours de bourse de transaction et (ii) 4 jours de bourse a compter du franchissement de ces seuils de participation en raison d'un evenement venant modifier la repartition des droits de votes.

A defaut d'avoir ete declarees regulierement, les actions depassant la fraction qui aurait du etre declaree sont privees du droit de vote jusqu'a la regularisation de la notification.

Les actions sont librement negociables, sauf dispositions legales ou reglementaires contraires.

Modifications du capital

1 - Le capital social peut etre augmente par tous moyens et selon toutes modalites prevues par la loi.

Les actions nouvelles sont liberties soit en numeraire, soit par compensation avec des creances liquides et exigibles sur la Societe, soit par incorporation de reserves, benefices ou primes d'emission, soit par apport en nature, soit encore par conversion d'obligations.

L'Assemblee Generale Extraordinaire est seule competente pour decider d'une augmentation de capital. Elle peut aussi deleguer cette competence au Conseil d'Administration dans le cadre du capital autorise par les statuts.

II peut etre decide par le Conseil d'Administration de limiter ('augmentation de capital contre numeraire au montant des souscriptions.

En cas d'augmentation par emission d'actions a souscrire contre numeraire, un droit de preference a la souscription de ces actions est reserve aux proprietaires des actions existantes, dans les conditions legales.

Toutefois, les actionnaires peuvent renoncer a titre individuel a leur droit preferentiel pendant ('Assemblee Generale qui decide ou autorise ('augmentation du capital. En outre les actionnaires en Assemblee Generale peuvent supprimer ce droit preferentiel en respectant les conditions legales.

2 - L'augmentation du capital peut egalement resulter de la demande faite par tout actionnaire de recevoir en actions le paiement de tout ou partie du dividende mis en distribution lorsque cette faculte a ete accordee aux actionnaires par une decision prise en Assemblee Generale ou par le conseil d'administration dans le cadre d'une augmentation de capital dans les limites du capital autorise tel que defini a ('article 8 des statuts et 2.1 de la charte.

Dans ce cas, le Conseil d'Administration, dans le delai legal, constate le nombre des actions emises en application de l'alinea precedent et fait proceder aux modifications statutaires par acte notarie.

L'Assemblee Generale Extraordinaire peut aussi, deleguer au Conseil d'Administration la mise en ceuvre de la reduction du capital social.

Le Conseil d'Administration peut proceder au rachat d'actions de la Societe, dans les limitees fixees par la loi et l'autorisation donnee par ('Assemblee Generale Extraordinaire.

Pouvoirs et assemblees generales

Les actionnaires sont convoques aux assemblees generales conformement aux dispositions legales et statutaires. L'article 18 des statuts prevoit les regles applicables aux assemblees d'actionnaires.

Convocation

Les actionnaires sont reunis en assemblee generale annuelle, chaque 28 du mois d'avril de chaque armee a 11 heures dans la commune du siege social de la Societe ou a un autre lieu indique dans l'avis de convocation.

Si la date de ('assemblee tombe sur un jour ferie, elle se reunit le premier jour ouvrable qui suit.

Des assemblees generales ordinaires peuvent etre convoquees extraordinairement a toutes époques de l'annee par le Conseil d'Administration.

Un ou plusieurs actionnaires disposant ensemble de 10 % au moins du capital souscrit peuvent demander la convocation d'une assemblee generale. La demande de convocation doit fixer les points a mettre a l'ordre du jour.

Les formes et les delais de la convocation sont regles par la loi. L'avis de convocation doit fixer le lieu de la reunion qui peut etre au siege social ou dans tout autre lieu et son ordre du jour.

Ordre du jour

L'ordre du jour est arrete par l'auteur de la convocation. II contient, le cas echeant, les propositions emanant d'un ou plusieurs actionnaires disposant ensemble de 5 % au moins du capital souscrit. Ces derniers peuvent demander l'inscription d'un ou plusieurs nouveaux points a l'ordre du jour de toute assemblee generale, dans les delais et les formes fixes par la loi.

Lorsqu'une assemblee n'a pas pu deliberer regulierement, faute du quorum requis, la deuxieme assemblee est convoquee dans les memes formes que la premiere et l'avis de convocation rappelle la date de la premiere assemblee.

Admission aux assemblees - Pouvoirs

Tout actionnaire peut, quel que soit le nombre de ses actions, participer, personnellement ou par mandataire, aux assemblees sur justification de son identite et de la propriete de ses actions, sous la forme :

• Soit d'une inscription nominative a son nom,
• Soit d'un enregistrement comptable des titres au nom de l'actionnaire ou de l'intermediaire inscrit pour son compte, au troisieme jour ouvre precedant ('assemblee a zero heure, heure de Paris.

Toutefois, le Conseil d'Administration peut abreger ou supprimer ce delai, a condition que ce soit au profit de tous les actionnaires.

Les actionnaires peuvent emettre leur vote par correspondance et doivent pour ce faire demander a la Societe un formulaire de vote par correspondance. Ce formulaire comportera des mentions relatives a l'Assemblee Generale concernee et sera redige de telle sorte que l'actionnaire puisse exprimer son vote sur chacune des resolutions proposees, dans l'ordre de leur presentation a l'Assemblee. La demande de formulaire doit etre faite a la Societe par tout moyen et doit etre deposee ou recue au siege social au moins 6 jours avant ('assemblee.

Le bulletin de vote, pour etre recevable, devra imperativement comporter les mentions suivantes :

• L'indication des noms, prenom et domicile de l'actionnaire,
• L'indication de la forme sous laquelle sont detenus les titres et du nombre de ces derniers, ainsi que la mention constatant l'inscription des titres soit dans les comptes de titres nominatifs, soit dans les comptes de titres detenus par l'intermediaire financier habilite,
• La signature de l'actionnaire ou de son representant legal.

Les votes par correspondance devront, pour etre pris en compte, parvenir a la Societe trois jours au moins avant la date de reunion de ('assemblee.

Un actionnaire peut se faire representer dans les conditions fixees par la reglementation en vigueur.

Tenue de ('assemblee — Bureau - Proces-verbaux

L'Assemblee generale est presidee par le President du Conseil d'Administration ou par un administrateur delegue cet effet par le conseil, si la convocation emane de ce dernier ou, a defaut, par une personne designee par ('assemblee ; elle est presidee par le commissaire aux comptes ou reviseur d'entreprises le cas echeant, par le mandataire de justice ou par le liquidateur dans les autres cas. Les fonctions de scrutateurs sont remplies par les deux membres de ('assemblee disposant du plus grand nombre de voix et acceptant ces fonctions. Le bureau designe un secretaire qui peut etre choisi en dehors des actionnaires.

Les deliberations sont constatees par des proces-verbaux signes par les membres du bureau, et signes par les actionnaires qui le demandent.

Les copies ou extraits de ces proces-verbaux, a produire en justice ou ailleurs, sont valablement certifies en ce qui concerne les assemblees generales ordinaires par le president du conseil d'administration ou un administrateur ou le secretaire de l'Assemblee et en ce qui concerne les assemblees generales extraordinaires par le notaire depositaire de la minute en cause.

Conditions d'exercice du droit de vote - Quorum majorite

1 - Le quorum est calcule sur ('ensemble des actions composant le capital social, le tout deduction faite des actions privees du droit de vote en vertu des dispositions de la loi.

En cas de vote par correspondance, it ne sera tenu compte, pour le calcul du quorum, que des formulaires dument completes comportant la mention d'attestation de dep0t des titres et recus par la Societe trois jours au moans avant la date de ('assemblee.

2 - L'assemblee generale ordinaire ne delibere valablement que si les actionnaires presents, representes ou votant par correspondance, possedent au moans, sur premiere convocation, le quart du capital social. A defaut une deuxieme assemblee generale, sans necessite de quorum sera convoquee, dans la forme prevue aux dispositions de l'article 450-3 de la loi 10 aout 1915 telle que modifiee relative aux Societes commerciales.

L'assemblee generale extraordinaire ne delibere valablement que si les actionnaires presents, representes ou votant par correspondance, possedent au moans, sur premiere convocation, la moitie du capital social. A defaut une deuxieme assemblee generale, sans necessite de quorum sera convoquee, dans la forme prevue aux dispositions de l'article 450-3 de la loi 10 aout 1915 telle que modifiee relative aux Societes commerciales.

3 - Dans les assemblees generales, chaque membre de ('assemblee a autant de voix qu'il possede ou represente d'actions sans limitation a la seule exception des cas prevus par la loi.

4 - Le vote en assemblee generale s'exprime a main levee, ou par appel nominal, ou au scrutin secret ou par utilisation des moyens de telecommunication, c'est-à-dire la visioconference et tous moyens de teletransmission permettant ('identification de l'actionnaire participant a l'Assemblee a deliberer, selon ce qu'en decide le bureau de ('assemblee ou les actionnaires.

L'Assemblee Ordinaire statue a la majorite des voix valablement exprimees. Les voix valablement exprimees ne comprennent pas celles attachees aux actions pour lesquelles l'actionnaire n'a pas pris part au vote, s'est abstenu ou a vote blanc ou nul.

L'Assemblee Generale Extraordinaire statue a la majorite des deux tiers des voix valablement exprimees.

Politique de dividendes

Conformement a l'article 23 des statuts, sur les benefices de l'exercice diminues le cas echeant des pertes anterieures, it est d'abord preleve :

• Cinq pour cent (5 `)/0) au moans pour constituer le fonds de reserve legale, prelevement qui cessera d'être obligatoire lorsque ledit fonds aura atteint le dixieme du capital, mais reprendra son cours, si, pour une cause quelconque, cette quotite n'est plus atteinte,
• Et toutes sommes a porter en reserve en application de la loi.

Le solde, augmente du report beneficiaire, constitue le benefice distribuable qui est a la disposition de l'Assemblee Generale pour, sur la proposition du Conseil d'Administration, etre, en totalite ou en partie, reparti aux actions a titre de dividende, affecte a tous comptes de reserves ou d'amortissement du capital ou reporte a nouveau.

L'Assemblee generale extraordinaire peut, dans les conditions legales, decider l'amortissement integral ou partiel des actions qui perdront, a due concurrence, le droit au dividende et au remboursement de leur valeur nominale.

Cette assemblee peut aussi, dans les conditions prevues par la loi, decider la conversion en actions de capital des actions integralement ou partiellement amorties.

De maniere generale, Sword Group suit une politique de distribution de dividendes, reliee d'une part aux profits de rannee concernee, et d'autre part a revolution previsible du Groupe et de sa rentabilite.

n n Documents accessibles au public

Tous les documents comptables, juridiques et autres sont disponibles au siege de la societe.

Responsable du rapport annuel

Le responsable du rapport financier annuel est Monsieur Jacques Mottard.

8.4 Controleurs legaux des comptes

Le contr0le legal des comptes est effectue par le cabinet Forvis Mazars Luxembourg, cabinet de revision agree dont le siege est 5 Rue Guillaume. J. Kroll, 1882 Luxembourg.

Nomme annuellement par l'Assemblee Generale Ordinaire depuis celle du 3 mai 2013, renouvele par l'Assemblee Generale Ordinaire du 29 avril 2024 pour une duree expirant lors de l'Assemblee Generale appelee a statuer sur les comptes clos le 31 decembre 2024 (son renouvellement sera propose lors de l'AG du 28 avril 2025).

8.5 Declaration du responsable du rapport financier annuel

En application de ('article 3 (2) c) de la loi modifiee du 11 janvier 2008 relative aux obligations de transparence concernant ('information sur les emetteurs dont les valeurs mobilieres sont admises a la negociation sur un marche reglemente, nous declarons que ces etats financiers ont ete etablis conformement aux normes comptables applicables et que ces etats financiers donnent, a notre connaissance, une image fidele du patrimoine et de la situation financiere de la Societe au 31 decembre 2024, ainsi que du resultat de ses operations pour I'exercice clos a cette date, ainsi qu'une description des principaux risques et incertitudes auxquels Ia Societe est confrontee. Le rapport de gestion presente, a notre connaissance, fidelement revolution, les resultats et la situation de Ia Societe.

Windhof, le 28 mars 2025

Jacques Mottard President Directeur General

Sword Group - Rapport Financier 2024

09 IMPLANTATIONS ET CONTACTS

9 IMPLANTATIONS ET CONTACTS

Sword a Bellshill	New Alderston House, 3 Dove Wynd, Strathclyde Business Park, Bellshill, ML4 3FB Ecosse
Sword a Billingham	16 Earls Nook, Belasis Business Park, Billingham, Stockton on Tees, TS23 4EF Angleterre
Sword a Staines (Londres)	Staines One, Station Approach Staines-Upon-Thames, TW18 4LY Angleterre
Sword a Al-Baad'a	2 483 Alagar ibn yassaralomozni street 6644, Albadaa 49814 Arabie Saoudite
Sword a Riyadh	9313 Street Number 92, Al Olaya, 2405, Riyadh 12214 Arabie Saoudite
Sword a Bruxelles	Avenue de Tervueren, 270 B-1150 Bruxelles Belgique
Sword a Montreal	1501 avenue McGill College Suite 1450 Montreal, QC, H3A 3M8 Canada
Sword a Nicosie	121 Prodromou Str., Hadjikyriakion 1, 7th Floor, Office 401, 2064 Nicosie Chypre
Sword a Aberdeen	H1, The Hill of Rubislaw, Anderson Drive, Aberdeen, Ab15 6BL Ecosse
Sword a Glasgow	3rd Floor, 20 Buchanan Street Glasgow, G1 3LB Ecosse
Sword a DubaI	DubaI Internet City, Building 14, Office 411 PO Box 500406 Emirats Arabes Unis
Sword a Barcelone	Carrer de Pau Claris 194-196, 7-1, 08037, Barcelone
Sword a New-York	30 Broad Street 14th Floor New York, NY 10004 Etats-Unis
Sword a Houston	800 Town and Country Blvd, Houston, Texas 77024, Etats-Unis
Sword a Saint Didier au Mont D'Or (Lyon)	11 Rue Voie Lactee, 69370, Saint-Didier au Mont d'Or France
Sword a Athenes	Pyrna Complexe - Batiment C, 3eme etage - 15, Rue Andrea Metaxa, 14564 Kifisia Grece

Sword a ChennaI	Elnet Software City, 3rd Floor, TS 140, Block 2 & 9, Rajiv Gandhi Salai, Taramani, ChennaI, 600 113 Inde
Sword a Beyrouth	Batiment Berytech (Mathaf), 6th Floor - Sodeco Road, Beyrouth Liban
Sword a Windhof (Luxembourg)	2 Rue d'Arlon, 8399 Windhof Luxembourg
Sword a Biwer (Luxembourg)	1 Haaptstrooss 1St Floor L-6869 Biwer Luxembourg
Sword a Rijswijk (La Haye)	Monfor Offices Sir Winston Churchilllaan 299a 2288 DC, Rijswijk Pays-Bas
Sword a Berne	Nordring 10A 3013 Berne Suisse
Sword a Eysin (Nyon)	Route de Crassier 7, Batiment Al, 1262 Eysins (Nyon) Suisse
Sword a Plan-les-Ouates (Geneve)	Skylab - Chemin du Pre-Fleuri 5, 1228 Plan-les-Ouates Route de la Galaise 24, 1228 Plan-les-Ouates Suisse
Sword a Renens (Lausanne)	Avenue des Baumettes 19, 1020 Renens Suisse
Sword a Sion	Econopole, Route de la Drague 18, 1950 Sion Suisse

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