Stora Enso Oyj

Quarterly Report • Jul 21, 2011

STORA ENSO OYJ DELÅRSRAPPORT 2011-07-21 kl 13.00 EET

Stora Enso januari–juni 2011

Fortsatt stabilt resultat på årsbasis, ökad osäkerhet på de europeiska marknaderna

• Kvartalets rörelseresultat exklusive engångsposter och värdering till verkligt värde på 228 MEUR, en ökning med 7 % på årsbasis på grund av betydligt högre försäljningspriser, vilket motverkades av kostnadsinflation och ofördelaktig valutakursutveckling.
• Fortsatta effektivitetsförbättringar genom aviserade åtgärdsplaner inom Fine Paper och logistik – engångsposter för andra kvartalet om totalt 32 MEUR negativt.
• Kvartalets avkastning på sysselsatt kapital (ROCE) exklusive engångsposter och värdering till verkligt värde på 10 %.
• Fortsatt stark balansräkning med skuldsättningsgrad på 0,41 och likviditet på 996 MEUR.
• Prognosen för kostnadsinflation för helåret 2011 oförändrad på cirka 4 %, åtgärder för att dämpa kostnadsinflationen fortsätter.
• Ökad osäkerhet i den europeiska ekonomin rörelseresultat exklusive engångsposter och värdering till verkligt värde för tredje kvartalet väntas bli ungefär i nivå med Q2 2011.

		Q2/11	Q1/11	Q2/10
Nettoomsättning	MEUR	2 817,1	2 726,9	2 692,2
EBITDA exkl engångsposter och värdering till verkligt värde	MEUR	357,6	368,3	329,8
Rörelseresultat exkl engångsposter och värdering till
verkligt värde	MEUR	228,3	248,0	212,9
Rörelseresultat (IFRS)	MEUR	184,7	237,2	215,6
Resultat före skatt exkl engångsposter	MEUR	181,8	213,2	201,5
Resultat före skatt	MEUR	150,1	186,0	193,0
Nettoresultat exkl engångsposter	MEUR	164,1	175,3	168,4
Nettoresultat	MEUR	136,0	155,9	159,9
Resultat per aktie (EPS) exkl engångsposter	EUR	0,21	0,22	0,22
Resultat per aktie (EPS)	EUR	0,17	0,20	0,20
Kassamässigt resultat per aktie (CEPS) exkl engångsposter	EUR	0,39	0,39	0,38
Avkastning på sysselsatt kapital (ROCE) exkl engångsposter
och värdering till verkligt värde	%	10,4	11,4	10,5

Sammandrag av resultatet för andra kvartalet

I värdering till verkligt värde ingår aktierelaterade incitamentsprogram, syntetiska optioner, netto efter realiserad och öppen risksäkring, utsläppsrätter för koldioxid och värdering av biologiska tillgångar relaterade till skogstillgångar i intressebolag. Engångsposter är exceptionella transaktioner som inte är hänförliga till normal affärsverksamhet. De vanligaste engångsposterna är reavinster, extra nedskrivningar eller återföring av nedskrivningar, avsättningar för planerad omstrukturering och vitesförelägganden. Varje engångspost specificeras vanligen för sig om den överstiger en cent per aktie.

Kanalkajen 1 Stora Enso Oyj 00160 Helsingfors FO-nummer 1039050-8 Box 309 FI-00101 Helsingfors, Finland Tel +358 2046 131 Fax +358 2046 21471 www.storaenso.com

Marknader Jämfört med andra kvartalet 2010

Produkt	Marknad	Efterfrågan	Priser
Konsumentkartong	Europa	något starkare	högre
Industriförpackningar	Europa	något starkare	betydligt högre
Tidningspapper	Europa	något starkare	betydligt högre
Bestruket journalpapper	Europa	något starkare	betydligt högre
Obestruket journalpapper	Europa	något svagare	betydligt högre
Bestruket finpapper	Europa	betydligt svagare	något högre
Obestruket finpapper	Europa	svagare	betydligt högre
Träprodukter	Europa	något starkare	något högre

Producentlagren var högre för finpapper, något högre för journalpapper och träprodukter samt lägre för tidningspapper.

Jämfört med första kvartalet 2011

Produkt	Marknad	Efterfrågan	Priser
Konsumentkartong	Europa	stabil	stabila
Industriförpackningar	Europa	stabil	något högre
Tidningspapper	Europa	betydligt starkare	stabila
Bestruket journalpapper	Europa	något starkare	stabila
Obestruket journalpapper	Europa	något starkare	stabila
Bestruket finpapper	Europa	betydligt svagare	stabila
Obestruket finpapper	Europa	svagare	stabila
Träprodukter	Europa	betydligt starkare	något högre

Producentlagren var betydligt högre för obestruket journalpapper, högre för bestruket journalpapper och obestruket finpapper, något högre för träprodukter samt lägre för tidningspapper och bestruket finpapper.

Stora Ensos leveranser och produktion

						Förändr, Förändr, Förändr,
							%	%	%
					Q1–	Q1–	Q2/11–	Q2/11–	Q1-Q2/11–
		Q2/11 Q1/11 Q2/10		2010	Q2/11	Q2/10	Q2/10	Q1/11	Q1-Q2/10
Leveranser av papper och kartong
(1 000 ton)		2 609 2 506		2 798 10 758	5 115	5 317	-6,8	4,1	-3,8
Produktion av papper och kartong
(1 000 ton)		2 630 2 618		2 786 10 812	5 248	5 461	-5,6	0,5	-3,9
Leveranser av träprodukter
(1 000 m3 )		1 423 1 238	1 457	5 198	2 661	2 606	-2,3	14,9	2,1
Leveranser av marknadsmassa
(1 000 ton)*	247	313	278	1 009	560	522	-11,2	-21,1	7,3
Leveranser av
wellpappförpackningar (milj m2 )	242	247	256	1 027	489	506	-5,5	-2,0	-3,4

* Stora Ensos nettoposition avseende marknadsmassa för 2011 kommer att vara cirka 1 miljon ton.

Fördelning av faktorer för omsättningsförändring Q2/2010–Q2/2011

	Nettoomsättning
Q2/10, MEUR	2 692,2
Pris och mix, %	9
Valuta, %	-1
Volym, %	-1
Övrig omsättning *, %	2
Totalt före strukturella förändringar, %	9
Strukturella förändringar **, %	-4
Totalt, %	5
Q2/11, MEUR	2 817,1

* Virke, energi, returfiber, biprodukter m m.

** Nedläggningar, större investeringar, avyttringar och förvärv.

Nyckeltal

							Förändr,	Förändr,	Förändr,
							%	%	%
				Q1–	Q1–		Q2/11–	Q2/11–	Q1-Q2/11–
MEUR	Q2/11	Q1/11	Q2/10	Q2/11	Q2/10	2010	Q2/10	Q1/11	Q1-Q2/10
						10
Nettoomsättning		2 817,1 2 726,9 2 692,2		5 544,0	4 988,1	296,9	4,6	3,3	11,1
EBITDA exkl engångsposter
och värdering till verkligt	357,6	368,3	329,8	725,9		561,9 1 216,5	8,4	-2,9	29,2
värde Rörelseresultat exkl
engångsposter och värdering
till verkligt värde	228,3	248,0	212,9	476,3	332,3	754,1	7,2	-7,9	43,3
Rörelsemarginal exkl
engångsposter och värdering
till verkligt värde, %	8,1	9,1	7,9	8,6	6,7	7,3	2,5	-11,0	28,4
Rörelseresultat (IFRS)	184,7	237,2	215,6	421,9		339,0 1 026,8	-14,3	-22,1	24,5
Rörelsemarginal (IFRS), %	6,6	8,7	8,0	7,6	6,8	10,0	-17,5	-24,1	11,8
Resultat före skatt exkl engångsposter	181,8	213,2	201,5	395,0	338,3	745,7	-9,8	-14,7	16,8
Resultat före skatt	150,1	186,0	193,0	336,1	310,9	925,9	-22,2	-19,3	8,1
Periodens nettoresultat exkl
engångsposter	164,1	175,3	168,4	339,4	289,4	627,0	-2,6	-6,4	17,3
Periodens nettoresultat	136,0	155,9	159,9	291,9	262,0	769,3	-14,9	-12,8	11,4
Investeringar i anläggningar	85,4	57,3	75,3	142,7	188,1	400,4	13,4	49,0	-24,1
Avskrivningar och
nedskrivningar exkl
engångsposter	140,1	135,4	127,4	275,5	254,2	529,4	10,0	3,5	8,4
Avkastning på sysselsatt
kapital (ROCE) exkl
engångsposter och värdering
till verkligt värde, %	10,4	11,4	10,5	11,0	8,3	9,2	-1,0	-8,8	32,5
Avkastning på sysselsatt
kapital (ROCE) exkl engångsposter, %	9,8	12,1	11,0	11,1	9,2	10,3	-10,9	-19,0	20,7
Resultat per aktie (EPS) exkl
engångsposter, EUR Resultat per aktie (EPS),	0,21	0,22	0,22	0,43	0,37	0,79	-4,5	-4,5	16,2
EUR	0,17	0,20	0,20	0,37	0,33	0,97	-15,0	-15,0	12,1
Kassamässigt resultat per
aktie (CEPS) exkl
engångsposter, EUR	0,39	0,39	0,38	0,78	0,69	1,46	2,6	0,0	13,0
									Stora Enso Oyj

FO-nummer 1039050-8

Kassamässigt resultat per aktie (CEPS), EUR	0,35	0,39	0,33	0,74	0,63	1,33	6,1	-10,3	17,5
Avkastning på eget kapital
(ROE), %	8,6	9,9	11,9	9,3	9,8	13,5	-27,7	-13,1	-5,1
Skuldsättningsgrad	0,41	0,38	0,49	0,41	0,49	0,39	-16,3	7,9	-16,3
Eget kapital per aktie, EUR	7,90	8,01	6,92	7,90	6,92	7,87	14,2	-1,4	14,2
Soliditet, %	48,5	48,1	44,8	48,5	44,8	48,0	8,3	0,8	8,3
Medeltal anställda Genomsnittligt antal aktier (miljoner)	27 019	26 323	28 040	26 623		27 670 27 383	-3,6	2,6	-3,8
periodiskt	788,6	788,6	788,6	788,6	788,6	788,6	0,0	0,0	0,0
ackumulerat ackumulerat, efter full	788,6	788,6	788,6	788,6	788,6	788,6	0,0	0,0	0,0
utspädning	788,6	788,6	788,6	788,6	788,6	788,6	0,0	0,0	0,0

Engångsposter är exceptionella transaktioner som inte är hänförliga till normal affärsverksamhet. De vanligaste engångsposterna är reavinster, extra nedskrivningar eller återföring av nedskrivningar, planerade avsättningar för omstrukturering och vitesförelägganden. Varje engångspost specificeras vanligen för sig om den överstiger en cent per aktie.

I värdering till verkligt värde ingår aktierelaterade incitamentsprogram, syntetiska optioner, netto efter realiserad och öppen risksäkring, utsläppsrätter för koldioxid och värdering av biologiska tillgångar relaterade till skogstillgångar i intressebolag.

Avstämning av rörelseresultat

								Förändr,
						%	%	%
				Q1–	Q1–	Q2/11–	Q2/11–	Q1-Q2/11–
Q2/11	Q1/11	Q2/10	2010	Q2/11	Q2/10	Q2/10	Q1/11	Q1-Q2/10
217,5	232,9	202,4	687,1	450,4	307,6	7,5	-6,6	46,4
10,8	15,1	10,5	67,0	25,9	24,7	2,9	-28,5	4,9
värdering till verkligt värde 228,3	248,0	212,9	754,1	476,3	332,3	7,2	-7,9	43,3
-11,9	16,4	11,2	92,5	4,5	34,1	-206,3	-172,6	-86,8
216,4	264,4	224,1	846,6	480,8	366,4	-3,4	-18,2	31,2
-31,7	-27,2	-8,5	180,2	-58,9	-27,4	-272,9	-16,5	-115,0
184,7	237,2			421,9	339,0	-14,3	-22,1	24,5
				215,6 1 026,8			Förändr,	Förändr,

Resultat andra kvartalet 2011 (jämfört med andra kvartalet 2010)

Rörelseresultatet exklusive engångsposter och värdering till verkligt värde uppgick till 228 MEUR, vilket var 15 MEUR högre än året innan. Detta motsvarar en rörelsemarginal på 8,1 % (7,9 %).

Prisökningar i lokala valutor och fördelaktig produktmix ökade rörelseresultatet med 239 MEUR. Produktionen av papper och kartong begränsades med 6 % (8 %) och produktionen av sågade trävaror med 3 % (5 %) av kapaciteten.

Kostnader för massaved, kemikalier, returfiber, massa och timmer var högre än för ett år sedan, men produktivitetsförbättringar och kostnadsbesparingar kompenserade delvis för ökade kostnader. Den sammanlagda nettoeffekten från högre rörliga kostnader i lokala valutor var 128 MEUR negativt.

Valutakurser hade en negativ effekt på omsättningen och kostnaderna med totalt 48 MEUR efter säkring.

Minskade volymer, främst till följd av försämrad massabalans och underhåll, hade en negativ inverkan på rörelseresultatet med 32 MEUR.

Operativa resultatandelar i intressebolag uppgick till 11 MEUR (11), varav de största bidragen kom från Tornator och Bergvik Skog.

4(28)

Koncernen redovisade en negativ nettoeffekt om 32 MEUR från engångsposter på rörelseresultatnivå under andra kvartalet 2011 till följd av fortsatt omstrukturering och effektiviseringsåtgärder enligt vad som meddelades den 12 juli 2011.

Finansnettot uppgick till -35 MEUR (-23). Räntenettokostnaden ökade från 24 MEUR till 28 MEUR. Nettot av kursförluster var 1 MEUR (vinst 6 MEUR) och nettoförlusten från övriga finansiella poster 6 MEUR (5).

Per 30 juni 2011 uppgick koncernens sysselsatta kapital till 8 839 MEUR, en nettoökning med 636 MEUR. Ökningen är främst beroende på en 330 MEUR ökning i rörelsekapital, i första hand för att optimera virkeskostnader och säkra tillgången på virke på kort sikt, 240 MEUR i återförd nedskrivning under fjärde kvartalet 2010 och en värdeökning av PVO med 180 MEUR. Ökningen motverkades delvis av låga investeringar jämfört med avskrivningar, totalt med 220 MEUR.

Resultat januari–juni 2011 (jämfört med januari–juni 2010)

Omsättningen ökade med 556 MEUR jämfört med året innan. Rörelseresultatet exklusive engångsposter och värdering till verkligt värde ökade med 144 MEUR eller 43 %. Betydligt högre försäljningspriser i lokala valutor och en gynnsam produktmix mer än kompenserade för högre rörliga kostnader.

Resultat andra kvartalet 2011 (jämfört med första kvartalet 2011)

Omsättningen ökade med 3 % eller 90 MEUR jämfört med föregående kvartal. Rörelseresultatet exklusive engångsposter och värdering till verkligt värde om 228 MEUR var 20 MEUR lägre än under föregående kvartal. Den totala negativa effekten från underhållskostnader var 37 MEUR mer än kvartalet innan. Högre försäljningspriser och -volymer motverkades av högre rörliga kostnader. Nivån på fasta kostnader exklusive underhållsstopp var fortsatt fördelaktig.

Kapitalstruktur

MEUR	2011-06-30	2011-03-31	2010-12-31	2010-06-30
Operativa anläggningstillgångar	6 289,1	6 394,2	6 445,2	6 068,4
Andelar i intressebolag	1 716,0	1 725,4	1 744,0	1 687,1
Operativt rörelsekapital	1 653,0	1 530,3	1 399,3	1 323,2
Långfristiga ej räntebärande poster, netto	-450,9	-473,2	-493,9	-519,2
Operativt kapital, totalt	9 207,2	9 176,7	9 094,6	8 559,5
Nettoskatteskuld	-368,2	-408,6	-429,9	-356,4
Sysselsatt kapital	8 839,0	8 768,1	8 664,7	8 203,1
Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare	6 229,2	6 318,1	6 202,9	5 457,1
Minoritetsintressen	49,1	49,0	51,8	52,7
Räntebärande nettoskuld	2 560,7	2 401,0	2 410,0	2 698,0
Tillgängligt för försäljning	-	-	-	-4,7
Finansiering totalt	8 839,0	8 768,1	8 664,7	8 203,1

Finansiering andra kvartalet 2011 (jämfört med första kvartalet 2011)

Kassaflödet från rörelsen var fortsatt starkt på 207 MEUR (163), trots ökat rörelsekapital främst på grund av en minskning av leverantörsskulder. Kassaflödet efter investeringar var 122 MEUR (106). Koncernens räntebärande nettoskuld ökade med 160 MEUR till 2 561 MEUR till följd av betalning av dividend.

Sammanlagda outnyttjade kreditlimiter uppgick till oförändrade 700 MEUR och likvida medel efter avdrag för checkräkningskrediter låg på fortsatt stark nivå på 996 MEUR, vilket är 112 MEUR lägre än i slutet av föregående kvartal. Dessutom har Stora Enso tillgång till olika långfristiga finansieringskällor på 600 MEUR.

Per 30 juni 2011 var skuldsättningsgraden på 0,41 (0,38) beroende på betalning av dividend.

Den 4 april 2011 meddelade Stora Enso att företaget har tecknat ett avtal med International Finance Corporation (IFC) för att förlänga löptiden för syndikerade lån om 128 MUSD under sin befintliga lånefacilitet med IFC. Det nya avtalet förlänger löptiden med tre år till juni 2014.

Kassaflöde

							Förändr,	Förändr,	Förändr,
							%	%	%
					Q1–	Q1–	Q2/11–	Q2/11–	Q1-Q2/11–
MEUR	Q2/11	Q1/11	Q2/10	2010	Q2/11	Q2/10	Q2/10	Q1/11	Q1-Q2/10
Rörelseresultat	184,7	237,2		215,6 1 026,8	421,9	339,0	-14,3	-22,1	24,5
Avskrivningar och ej
kassamässiga poster	182,5	104,6	101,3	172,4	287,1	202,5	80,2	74,5	41,8
Förändring i
rörelsekapital	-160,0	-178,9	-12,4	-207,1	-338,9	-117,8	n/m	10,6	-187,7
Kassaflöde från
rörelsen	207,2	162,9	304,5	992,1	370,1	423,7	-32,0	27,2	-12,7
Investeringar i
anläggningar	-85,4	-57,3	-75,3	-400,4	-142,7	-188,1	-13,4	-49,0	24,1
Kassaflöde efter
investeringar	121,8	105,6	229,2	591,7	227,4	235,6	-46,9	15,3	-3,5

Investeringar januari–juni 2011

Under första halvåret 2011 uppgick investeringarna till 143 MEUR, vilket motsvarar 52 % av periodens avskrivningar. Koncernen ändrar sin prognos för investeringar för helåret 2011 från det tidigare beräknade 550 MEUR till cirka 500 MEUR, men utan att ändra på tidsplanen för strategiska projekt. De årliga avskrivningarna för 2011 blir cirka 570 MEUR. Kapitaltillskottet till Stora Ensos samriskbolag Montes del Plata i Uruguay kommer att uppgå till cirka 120 MEUR. Under 2011 kommer närmare 80 % av investeringarna, inklusive kapitaltillskott, att avsättas för strategiska tillväxtområden med hög avkastning.

De viktigaste projekten under de första sex månaderna av 2011 avsåg kraftverk.

Utsikter på kort sikt

Efterfrågan (jämfört med tredje kvartalet 2010)

Efterfrågan förväntas vara oförändrad för konsumentkartong, industriförpackningar, tidningspapper och bestruket journalpapper, men svagare för obestruket journalpapper och finpapper. Efterfrågan på träprodukter väntas bli något svagare, främst beroende på högre kundlager. Liksom tidigare kommer produktionen att begränsas om nödvändigt för att optimera resultaten och nivån på rörelsekapitalet.

Priser (jämfört med andra kvartalet 2011)

Priser för konsumentkartong väntas förbli stabila, men produktmixen och den geografiska fördelningen förutses minska genomsnittspriset för förpackningskartong. Priser för industriförpackningar förväntas bli stabila. Priser för tidningspapper i Europa väntas bli något högre, förhandlingar om EU-omfattande prishöjningar pågår för närvarande. Journalpapperspriser i Europa väntas bli något högre och priser för finpapper stabila, med en ogynnsam produktmix och geografisk fördelning. Aviserade prishöjningar för finpapper kommer inte att få en materiell effekt under tredje kvartalet eftersom de förväntas ha verkan först i september. Priser för träprodukter väntas bli stabila.

Liksom under andra kvartalet förväntas valutakurser att ha en negativ inverkan på resultaten för tredje kvartalet 2011. Koncernens prognos för kostnadsinflation exklusive interna åtgärder är oförändrad på omkring 4 % för helåret 2011. Egna åtgärder för att dämpa kostnadsinflationen fortsätter.

Det finns en ökad osäkerhet kring den europeiska ekonomin. Rörelseresultatet exklusive engångsposter och värdering till verkligt värde för tredje kvartalet 2011 väntas bli ungefär i nivå med andra kvartalet 2011.

Segment andra kvartalet 2011 (jämfört med andra kvartalet 2010)

Consumer Board

Consumer Board tillverkar alla viktigaste slags konsumentkartong, till exempel vätske- och livsmedelskartong, grafisk kartong och kartong för förpackning av livsmedel, cigaretter, läkemedel, kosmetika och lyxprodukter.

							Förändr,	Förändr,	Förändr,
					Q1–	Q1–	% Q2/11–	% Q2/11–	% Q1-Q2/11–
MEUR			Q2/11 Q1/11 Q2/10	2010	Q2/11	Q2/10	Q2/10	Q1/11	Q1-Q2/10
Nettoomsättning					662,2 647,0 586,3 2 314,7 1 309,2 1 109,4		12,9	2,3	18,0
EBITDA *			122,8 134,1 108,9	410,4	256,9	210,5	12,8	-8,4	22,0
Rörelseresultat *	84,5	95,8	76,9	277,1	180,3	147,4	9,9	-11,8	22,3
% av omsättning	12,8	14,8	13,1	12,0	13,8	13,3	-2,3	-13,5	3,8
ROOC, % **	22,6	25,7	24,7	21,1	24,3	24,5	-8,5	-12,1	-0,8
Leveranser av papper och kartong, 1 000 ton ***	627	594	590	2 326	1 221	1 141	6,3	5,6	7,0
Produktion av papper och kartong, 1 000 ton ***	603	645	591	2 367	1 248	1 193	2,0	-6,5	4,6
Leveranser av marknadsmassa, 1 000 ton	98	120	108	388	218	197	-9,3	-18,3	10,7

* Exklusive engångsposter och värdering till verkligt värde. ** ROOC = 100 % x rörelseresultat/operativt kapital. *** Exklusive massa.

• Stora Ensos förkommersiella anläggning vid Imatra Bruk i Finland för produktion av microfibrilerande cellulosa (MFC) innebär ett stort framsteg när det gäller innovation inom förnybara material. Den nya typen av förnybart material ska användas i befintliga och nya unika fiberbaserade pappers- och kartongprodukter, livsmedelsbarriärer och andra möjliga framtida tillämpningar.
• Stora Enso aviserade en investering om cirka 90 MEUR vid Skoghalls Bruk i Sverige.
• Stora Enso och Alucha Recycling Technologies tilldelades EU:s LIFE-miljöutmärkelse för att ha utvecklat och investerat i innovativ återvinningsteknik vid Stora Ensos Barcelona Bruk.
• Imatra Bruk i Finland kommer att ha ett årligt underhållsstopp under tredje kvartalet 2011.

Omsättningen var 662 MEUR, en ökning med 13 % jämfört med andra kvartalet 2010. Rörelseresultatet uppgick till 85 MEUR, en ökning med 8 MEUR jämfört med andra kvartalet 2010. Högre försäljningspriser och något högre volymer kompenserade för högre kemikalie- och fiberkostnader. Ett underhållsstopp vid Enocell massabruk minskade massaleveranserna under andra kvartalet 2011.

Marknader

		Efterfrågan Q2/11	Efterfrågan Q2/11	Priser Q2/11 jmf	Priser Q2/11 jmf
Produkt	Marknad	jmf med Q2/10	jmf med Q1/11	med Q2/10	med Q1/11
Konsumentkartong Europa		något starkare	stabil	högre	stabila

Industrial Packaging

Industrial Packaging tillverkar wellpapp, wellråvara, hylsor, hylskartong, papperssäckar samt säck- och kraftpapper.

							Förändr,	Förändr,	Förändr,
							%	%	%
					Q1–	Q1–	Q2/11–	Q2/11–	Q1-Q2/11–
MEUR	Q2/11	Q1/11 Q2/10		2010	Q2/11	Q2/10	Q2/10	Q1/11	Q1-Q2/10
Nettoomsättning	240,0		243,4 259,2 949,5 483,4 482,4				-7,4	-1,4	0,2
EBITDA *	33,3	32,2		29,5 114,0	65,5	49,5	12,9	3,4	32,3
Rörelseresultat *	19,5	19,4	17,1	65,5	38,9	24,8	14,0	0,5	56,9
% av omsättning	8,1	8,0	6,6	6,9	8,0	5,1	22,7	1,3	56,9
ROOC, % **	11,7	12,0	10,9	11,0	11,9	8,3	7,3	-2,5	43,4
Leveranser av papper och kartong,
1 000 ton	194	205	247	864	399	473	-21,5	-5,4	-15,6
Produktion av papper och kartong,
1 000 ton	195	206	239	871	401	480	-18,4	-5,3	-16,5
Leveranser av wellpappförpackningar,
milj m2	242	247		256 1 027	489	506	-5,5	-2,0	-3,4
Produktion av wellpappförpackningar,
milj m2	242	249		258 1 033	491	508	-6,2	-2,8	-3,3

* Exklusive engångsposter och värdering till verkligt värde. ** ROOC = 100 % x rörelseresultat/operativt kapital.

• En ny maskin för wellråvara vid Ostrołęka Bruk i Polen är beställd.
• Förvärvet av Inpac International väntas vara slutfört under tredje kvartalet 2011.

Omsättningen var 240 MEUR, en minskning med 7 % jämfört med andra kvartalet 2010. Rörelseresultatet uppgick till 20 MEUR, en ökning med 2 MEUR jämfört med andra kvartalet 2010. Högre försäljningspriser mer än motverkade högre kostnader för wellråvara. Segmentets laminatpappersverksamhet avyttrades i juli 2010.

Marknader

Produkt	Marknad	Efterfrågan Q2/11 jmf med Q2/10	Efterfrågan Q2/11 jmf med Q1/11	Priser Q2/11 jmf med Q2/10	Priser Q2/11 jmf med Q1/11
Industriförpackningar Europa		något starkare	stabil	betydligt högre	något högre

Newsprint and Book Paper

Newsprint and Book Paper tillverkar ett brett urval av standardtidningspapper och förbättrat tidningspapper samt papper för böcker och kataloger.

							Förändr,	Förändr,	Förändr,
MEUR		Q2/11 Q1/11 Q2/10		2010	Q1– Q2/11	Q1– Q2/10	% Q2/11– Q2/10	% Q2/11– Q1/11	% Q1-Q2/11– Q1-Q2/10
Nettoomsättning				334,6 314,5 325,1 1 261,6	649,1	612,5	2,9	6,4	6,0
EBITDA *	50,4	45,4	16,1	80,6	95,8	36,4	213,0	11,0	163,2
Rörelseresultat *	27,5	26,0	-6,6	-10,8	53,5	-8,2	n/m	5,8	n/m
% av omsättning	8,2	8,3	-2,0	-0,9	8,2	1,3	n/m	-1,2	n/m
ROOC, % **	11,6	10,9	-2,5	-1,1	11,4	-1,6	n/m	6,4	n/m
Leveranser av papper, 1 000 ton	585	554	676	2 576	1 139	1 269	-13,5	5,6	-10,2
Produktion av papper, 1 000 ton	581	558	648	2 554	1 139	1 282	-10,3	4,1	-11,2

* Exklusive engångsposter och värdering till verkligt värde. ** ROOC = 100 % x rörelseresultat/operativt kapital.

• Investeringen för att förbättra papperskvaliteten vid Sachsen Bruk i Tyskland fortsätter planenligt och beräknas vara klar till slutet av andra kvartalet 2012.
• Hylte Bruk i Sverige kommer att ha ett underhållsstopp under tredje kvartalet 2011.
• Producentlagren var lägre än både under andra kvartalet 2010 och föregående kvartal.

Stora Enso Oyj FO-nummer 1039050-8 Omsättningen var 335 MEUR, en ökning med 3 % jämfört med andra kvartalet 2010. Rörelseresultatet uppgick

till 28 MEUR, en ökning med 34 MEUR jämfört med året innan, efter att högre försäljningspriser mer än kompenserade för högre rörliga kostnader. Volymerna var något lägre än året innan eftersom den permanenta stängningen av tidningspappersmaskinerna vid Varkaus Bruk i Finland i slutet av tredje kvartalet 2010 och tidningspappersmaskinen vid Maxau Bruk i Tyskland i slutet av november 2010 minskade produktionsvolymerna.

Marknader

Produkt	Marknad	Efterfrågan Q2/11 jmf med Q2/10	Efterfrågan Q2/11 jmf med Q1/11	Priser Q2/11 jmf med Q2/10	Priser Q2/11 jmf med Q1/11
Tidningspapper Europa		något starkare	betydligt starkare	betydligt högre	stabila
Tidningspapper	Utomeuropeiska marknader	svagare	något starkare	betydligt högre	stabila

Magazine Paper

Magazine Paper tillverkar obestruket journalpapper främst för veckotidningar och reklammaterial samt bestruket matt, sidenmatt och glättat journalpapper för facktidningar och allmänna tidskrifter, bilagor, postorderkataloger och tidskriftsomslag.

							Förändr,	Förändr,	Förändr,
							%	%	%
					Q1–	Q1–	Q2/11–	Q2/11–	Q1-Q2/11–
MEUR		Q2/11 Q1/11 Q2/10		2010	Q2/11	Q2/10	Q2/10	Q1/11	Q1-Q2/10
Nettoomsättning				517,2 482,0 530,2 2 054,2 999,2		965,7	-2,5	7,3	3,5
EBITDA *	58,7	54,3	46,0		191,9 113,0	73,3	27,6	8,1	54,2
Rörelseresultat *	33,9	28,2	22,0	90,9	62,1	25,9	54,1	20,2	139,8
% av omsättning	6,6	5,9	4,1	4,4	6,2	2,7	61,0	11,9	129,6
ROOC, % **	10,1	8,4	7,1	7,1	9,2	4,1	42,3	20,2	124,4
Leveranser av papper, 1 000 ton ***	577	503	598		2 396 1 080	1 124	-3,5	14,7	-3,9
Produktion av papper, 1 000 ton ***	601	558	614		2 398 1 159	1 164	-2,1	7,7	-0,4
Leveranser av marknadsmassa,
1 000 ton	128	151	145	526	279	272	-11,7	-15,2	2,6

* Exklusive engångsposter och värdering till verkligt värde. ** ROOC = 100 % x rörelseresultat/operativt kapital. *** Exklusive massa.

• Producentlagren var något högre än för ett år sedan, och högre för bestruket journalpapper samt betydligt högre för obestruket journalpapper än kvartalet innan.

Omsättningen var 517 MEUR, en minskning med 3 % jämfört med andra kvartalet 2010, främst beroende på lägre massavolymer. Det årliga underhållsstoppet vid Skutskärs Bruk i Sverige genomfördes planenligt. Rörelseresultatet uppgick till 34 MEUR, en ökning med 12 MEUR jämfört med året innan, eftersom högre priser mer än kompenserade för högre rörliga kostnader.

Marknader
Produkt	Marknad	Efterfrågan Q2/11 jmf med Q2/10	Efterfrågan Q2/11 jmf med Q1/11	Priser Q2/11 jmf med Q2/10	Priser Q2/11 jmf med Q1/11
Bestruket journalpapper	Europa	något starkare	något starkare	betydligt högre	stabila
Bestruket journalpapper		Latinamerika betydligt starkare	stabil	betydligt högre	stabila
Obestruket journalpapper	Europa	något svagare	något starkare	betydligt högre	stabila
Obestruket journalpapper	Kina	betydligt starkare	stabil	något högre	något högre

Fine Paper

Fine Paper tillverkar grafiskt papper och kontorspapper av hög kvalitet för tryckerier och förlag, grossister, kuvertkonverterare samt tillverkare och leverantörer av kontorsvaror.

									Förändr, %
							Förändr,	Förändr,	Q1-
							%	%	Q2/11–
MEUR		Q2/11 Q1/11 Q2/10		2010	Q1– Q2/11	Q1– Q2/10	Q2/11– Q2/10	Q2/11– Q1/11	Q1- Q2/10
Nettoomsättning				532,2 563,3 554,4 2 125,7 1 095,5 1 028,9			-4,0	-5,5	6,5
EBITDA *		71,5 102,4 101,0		344,5	173,9	163,1	-29,2	-30,2	6,6
Rörelseresultat *	48,7	79,9	79,4	259,4	128,6	120,9	-38,7	-39,0	6,4
% av omsättning	9,2	14,2	14,3	12,2	11,7	11,8	-35,7	-35,2	-0,8
ROOC, % **	20,2	33,3	33,5	27,4	26,7	25,6	-39,7	-39,3	4,3
Leveranser av papper, 1 000 ton ***	626	650	687	2 596	1276	1 310	-8,9	-3,7	-2,6
Produktion av papper, 1 000 ton ***	650	651	694	2 622	1301	1 342	-6,3	-0,2	-3,1
Leveranser av marknadsmassa,
1 000 ton	21	42	25	95	63	53	-16,0	-50,0	18,9

* Exklusive engångsposter och värdering till verkligt värde. ** ROOC = 100 % x rörelseresultat/operativt kapital. *** Exklusive massa.

• Stora Enso meddelade att affärsområdet Fine Paper planerar att öka sin konkurrenskraft genom att omstrukturera sin verksamhet. MBL-förhandlingar pågår.
• Producentlagren för bestruket finpapper var högre än för ett år sedan men lägre än under föregående kvartal.
• Producentlagren för obestruket finpapper var betydligt högre än för ett år sedan, och högre än kvartalet innan.
• Varkaus Bruk och Oulu Bruk i Finland samt Suzhou Bruk i Kina kommer att ha årliga underhållsstopp under tredje kvartalet 2011.

Omsättningen var 532 MEUR, en minskning med 4 % jämfört med andra kvartalet 2010. Rörelseresultatet uppgick till 49 MEUR, en minskning med 31 MEUR från året innan efter att högre försäljningspriser inte kunde kompensera för högre rörliga kostnader, lägre volymer och omfattande underhållskostnader. De årliga underhållsstoppen vid Nymölla Bruk i Sverige och Uetersen Bruk i Tyskland genomfördes planenligt.

Marknader

Produkt	Marknad	Efterfrågan Q2/11 jmf med Q2/10	Efterfrågan Q2/11 jmf med Q1/11	Priser Q2/11 jmf med Q2/10	Priser Q2/11 jmf med Q1/11
Bestruket
finpapper	Europa	betydligt svagare	betydligt svagare	något högre	stabila
Bestruket
finpapper	Kina	starkare	starkare	något lägre	stabila
Obestruket
finpapper	Europa	svagare	svagare	betydligt högre	stabila

Wood Products

							Förändr,		Förändr, %
							%	Förändr,	Q1-
					Q1–	Q1–	Q2/11–	% Q2/11–	Q2/11–
MEUR	Q2/11	Q1/11	Q2/10	2010	Q2/11	Q2/10	Q2/10	Q1/11	Q1-Q2/10
Nettoomsättning	465,4	409,7	422,7	1 588,7	875,1	754,3	10,1	13,6	16,0
EBITDA *	44,7	22,6	39,5	110,7	67,3	54,4	13,2	97,8	23,7
Rörelseresultat *	35,2	11,8	30,1	70,9	47,0	35,5	16,9	198,3	32,4
% av omsättning	7,6	2,9	7,1	4,5	5,4	4,7	7,0	162,1	14,9
ROOC, % **	23,9	8,0	20,5	12,3	15,8	12,3	16,6	198,8	28,5
Leveranser, 1 000 m³	1 379	1 199	1 417	5 057	2 578	2 535	-2,7	15,0	1,7

Wood Products tillverkar träbaserade produkter för byggändamål och inredning samt fasta biobränslen till energisektorn. De återvinningsbara produkterna tillverkas av förnybar europeisk tall eller gran av hög kvalitet.

* Exklusive engångsposter och värdering till verkligt värde. ** ROOC = 100 % x rörelseresultat/operativt kapital.

• Efter MBL-förhandlingar vid Kopparfors sågverk i Sverige meddelade Stora Enso i juni 2011 att Kopparfors sågverk och pelletfabrik ska läggas ner senast i slutet av 2011.
• Investeringarna i prefabricerade byggelement vid Ybbs sågverk i Österrike och Imavere pelletanläggning i Estland fortgår planenligt. Projekten väntas vara slutförda under tredje kvartalet 2012 respektive fjärde kvartalet 2011.
• Efter en försvagning av marknadssituationen var producentlagren något högre än både under andra kvartalet 2010 och föregående kvartal.
• Flera sågverk i de nordiska länderna genomför årliga underhållsstopp under tredje kvartalet 2011.
• Den 21 juli 2011 offentliggjorde Stora Enso att företaget ska investera i ett kraftvärmeverk (CHP) vid Zdírec Bruk i Tjeckien.

Omsättningen var 465 MEUR, en ökning med 10 % jämfört med andra kvartalet 2010. Rörelseresultatet uppgick till 35 MEUR, en ökning med 5 MEUR jämfört med året innan. Högre försäljningspriser motverkades delvis av högre virkeskostnader.

Marknader

Produkt	Marknad	Efterfrågan Q2/11 jmf med Q2/10	Efterfrågan Q2/11 jmf med Q1/11	Priser Q2/11 jmf med Q2/10	Priser Q2/11 jmf med Q1/11
Träprodukter	Europa Asien, Mellanöstern,	något starkare	betydligt starkare	något högre	något högre
Träprodukter	Nordafrika	betydligt svagare	starkare	stabila	något lägre

Risker och osäkerhetsfaktorer på kort sikt

De huvudsakliga kortsiktiga riskerna och osäkerhetsfaktorerna är relaterade till ökad ekonomisk osäkerhet.

Känslighetsanalys avseende energipriser för 2011: den direkta effekten på rörelseresultatet 2011 vid en ökning på 10 % av marknadspriset på el, olja och andra fossila bränslen skulle bli cirka 26 MEUR negativt per år, netto efter säkring.

Känslighetsanalys avseende virkespriser för 2011: den direkta effekten på rörelseresultatet 2011 vid en ökning på 10 % av marknadspriset på virke skulle bli cirka 232 MEUR negativt per år.

Känslighetsanalys avseende massapriser 2011: den direkta effekten på rörelseresultatet 2011 vid en ökning på 10 % av årsmedelpriset för massa skulle bli cirka 54 MEUR positivt per år.

Vid minskning av energi-, virkes- eller massapriser skulle effekten vara den motsatta.

Stora Enso Oyj Känslighetsanalys avseende valutakurser under kommande tolv månader: den direkta effekten på rörelseresultatet vid en förstärkning på 10 % av US-dollarn, svenska kronan och brittiska pundet mot eurokursen skulle bli cirka 107 MEUR positivt, 82 MEUR negativt respektive 54 MEUR positivt per år. Vid försvagning av valutorna skulle effekten vara den motsatta. Siffrorna är före valutarisksäkring och förutsatt att inga ändringar utöver valutakursförändringen förekommer.

Veracel

Den 11 juli 2008 meddelade Stora Enso att en federal domare i Brasilien i ett domslut yrkat att tillstånd som beviljats av delstaten Bahia till Stora Ensos intressebolag Veracels verksamhet inte är giltiga. Domaren förordnade även Veracel att vidta särskilda åtgärder, inklusive omplantering med ursprungliga trädarter på en del av Veracels plantager, och förelade Veracel med ett möjligt vite om 20 miljoner BRL (9 MEUR). Veracel bestrider domen och har överklagat densamma. Veracels verksamhet bedrivs i enlighet med den brasilianska lagstiftningen och företaget har alla erforderliga miljö- och driftstillstånd för sin industri- och skogsbruksverksamhet från behöriga myndigheter. I november 2008 beslutade en federal domstol att upphäva domslutet. Veracel har inte gjort avsättningar för omplanteringen eller det möjliga vitet.

Den 30 september 2009 förordnade en domare i delstaten Bahia interimistiskt att delstatsregeringen i Bahia inte skulle bevilja Veracel flera planteringstillstånd i Eunápolis kommun. Det provisoriska beslutet är följden av ett yrkande av en statlig åklagare som hävdar att Veracels plantager överskrider de lagstadgade gränserna, vilket Veracel bestrider. Veracels position stöds av dokumentation utfärdat av delstatens miljömyndigheter.

Grupptalan i USA

I samband med försäljning av journalpapper i USA under 2002 och 2003 har Stora Enso stämts i ett antal fall av grupptalan (och andra civilmål) i USA av olika köpare av journalpapper som yrkat på skadestånd för påstådda överträdelser av tillämpliga konkurrenslagar. Den 14 december 2010 biföll en federal domstol i USA efter ett förenklat förfarande Stora Ensos yrkande om ogillande av vissa av dessa mål. Utslaget, vilket kärandena har överklagat, innebär att domstolen har dömt till förmån för Stora Enso och funnit att de direkta köparnas yrkanden är utan rättslig grund. Dessutom har de flesta av de indirekta köparnas yrkanden ogillats genom en medgivande dom, dock med förbehåll för att målen återupptas om de direkta köparnas överklagande döms till deras förmån. Om domen står fast efter överklagandet kommer den att ge en stark rättslig grund för att också yrka motsvarande ogillande i de återstående civilmålen. Stora Enso har inte gjort några avsättningar i samband med dessa mål.

Juridisk process i Finland

Den 3 december 2009 ålade finska marknadsdomstolen Stora Enso en konkurrensskadeavgift för överträdelse av konkurrenslagen på marknaden för rundvirke i Finland under 1997–2004. Stora Enso har inte överklagat domslutet.

Den 31 mars 2011 inledde Forststyrelsen (Metsähalltus) i Finland en rättsprocess mot Stora Enso, UPM och Metsäliitto och yrkade på en ersättning om totalt 283 MEUR för skador som Forststyrelsen påstår sig ha åsamkats på grund av överträdelser av konkurrenslagen.

Stora Enso tillbakavisar påståendet att Forststyrelsen skulle ha lidit några som helst skador och kommer att kraftfullt försvara sig. Koncernen har inte gjort några avsättningar till följd av detta mål.

Aktiekapital

Under perioden konverterades 762 A-aktier till R-aktier. Aktierna registrerades i det finska handelsregistret den 16 maj 2011.

Per 30 juni 2011 fanns 177 149 022 A-aktier och 612 389 477 R-aktier utestående i Stora Enso, varav bolaget hade 0 A-aktier och 918 512 R-aktier till ett nominellt värde av 1,6 MEUR. Innehavet representerar 0,12 % av aktiekapitalet och 0,04 % av rösterna i bolaget.

Ändringar i aktieinnehav

Eftersom Norges Bank (Norges centralbank) lånade ut vissa Stora Enso-aktier hade Norges Bank tillfälligt i april och maj 2011 ett aktieinnehav och antal aktier i bolaget som understeg 5 % av aktiekapitalet.

Beslut vid ordinarie bolagsstämman den 20 april 2011

Bolagsstämman fastställde styrelsens förslag att utdelning ska utgå med 0,25 EUR per aktie för verksamhetsåret 2010.

Stämman fastställde förslaget att styrelsen ska ha sju ledamöter och att bolagets nuvarande styrelseledamöter

Gunnar Brock, Birgitta Kantola, Mikael Mäkinen, Juha Rantanen, Hans Stråberg, Matti Vuoria och Marcus Wallenberg återväljs för en mandatperiod som utgår vid avslutandet av följande ordinarie bolagsstämma. Carla Grasso har avböjt omval.

Stämman fastställde förslaget att de nuvarande auktoriserade revisorerna Deloitte & Touche Oy återväljs till bolagets revisor för en mandatperiod som utgår vid avslutandet av följande ordinarie bolagsstämma. Stämman fastställde även förslaget att revisorernas arvode betalas enligt faktura som finans- och revisionskommittén godkänner.

Stämman fastställde förslaget att utse ett nomineringsorgan med uppgift att förbereda förslag angående: (a) antalet styrelseledamöter, (b) styrelsens sammansättning, (c) ersättning till styrelsens ordförande, vice ordförande och styrelseledamöter samt (d) ersättning till ordförande och ledamöter i styrelsekommittéer.

Styrelsebeslut

Vid styrelsens sammanträde efter bolagsstämman omvalde styrelsen bland dess ledamöter Gunnar Brock till styrelsens ordförande och Juha Rantanen till vice ordförande.

Birgitta Kantola (ordförande), Gunnar Brock och Juha Rantanen omvaldes till ledamöter i finans- och revisionskommittén.

Gunnar Brock (ordförande), Hans Stråberg och Matti Vuoria omvaldes till ledamöter i ersättningskommittén.

Denna rapport är ej reviderad.

Helsingfors, den 21 juli 2011 Stora Enso Oyj Styrelsen

Bokslut

Beräkningsgrunder

Utöver vad som anges nedan har denna oreviderade delårsrapport upprättats i enlighet med redovisningsstandarderna i International Accounting Standard (IAS) 34, Delårsrapportering, och koncernens årsredovisning 2010.

Följande ändringar i standarder och tolkningar infördes från den 1 januari 2011 men har inte haft någon inverkan på koncernens finansiella rapporter.

• IAS 24 Upplysningar om närstående Omarbetad definition av närstående part.
• IFRIC 19 Utsläckning av finansiella skulder med egetkapitalinstrument kräver att vid en utsläckning av en finansiell skuld genom emission av egetkapitalinstrument värderas egetkapitalinstrumentet till verkligt värde. Skillnaden mellan det verkliga värdet av det emitterade instrumentet och det bokförda värdet för den släckta skulden ska redovisas i resultaträkningen.
• Ändringar i IFRS Genom en årlig förbättringsprocess samlas mindre betydelsefulla och mindre brådskande ändringar till en helhet och tillämpas från och med början av varje år. Dessutom har International Accounting Standards Board (IASB) publicerat några ytterligare smärre ändringar som också tillämpas från början av respektive år. Ändringar och tillägg som gäller från och med den 1 januari 2011 avser nio standarder och tolkningar. Dessa hade ingen väsentlig inverkan på koncernens finansiella rapporter.

15(28)

									Förändr,
							Förändr, %	Förändr, %	% Q1- Q2/11–
MEUR	Q2/11	Q1/11	Q2/10	Q1– Q2/11	Q1– Q2/10	2010	Q2/11– Q2/10	Q2/11– Q1/11	Q1- Q2/10
Nettoomsättning	2 817,1	2 726,9	2 692,2	5 544,0	4 988,1	10 296,9	4,6	3,3	11,1
Övriga rörelseintäkter	57,1	57,0	31,9	114,1	66,2	159,1	79,0	0,2	72,4
Material och tjänster Frakter och	-1 757,2	-1 668,2	-1 641,3	-3 425,4	-3 069,4	-6 391,4	-7,1	-5,3	-11,6
försäljningskommissioner	-262,5	-257,1	-263,9	-519,6	-489,1	-1 010,1	0,5	-2,1	-6,2
Personalkostnader	-370,5	-343,2	-361,8	-713,7	-690,8	-1 375,3	-2,4	-8,0	-3,3
Övriga rörelsekostnader	-165,6	-143,3	-148,2	-308,9	-260,2	-482,2	-11,7	-15,6	-18,7
Resultatandel i
intressebolag	6,4	20,0	14,9	26,4	34,0	112,5	-57,0	-68,0	-22,4
Avskrivningar och
nedskrivningar	-140,1	-154,9	-108,2	-295,0	-239,8	-282,7	-29,5	9,6	-23,0
Rörelseresultat	184,7	237,2	215,6	421,9	339,0	1 026,8	-14,3	-22,1	24,5
Finansnetto	-34,6	-51,2	-22,6	-85,8	-28,1	-100,9	-53,1	32,4	-205,3
Resultat före skatt Inkomstskatt	150,1 -14,1	186,0 -30,1	193,0 -33,1	336,1 -44,2	310,9 -48,9	925,9 -156,6	-22,2 57,4	-19,3 53,2	8,1 9,6
Periodens nettoresultat	136,0	155,9	159,9	291,9	262,0	769,3	-14,9	-12,8	11,4
Hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare	135,7	155,6	159,1	291,3	260,6	766,0	-14,7	-12,8	11,8
Minoritetsintressen	0,3	0,3	0,8	0,6	1,4	3,3	-62,5	0,0	-57,1
	136,0	155,9	159,9	291,9	262,0	769,3	-14,9	-12,8	11,4
Resultat per aktie (EPS)
Resultat per aktie, EUR Resultat per aktie efter	0,17	0,20	0,20	0,37	0,33	0,97	-15,0	-15,0	12,1
full utspädning, EUR	0,17	0,20	0,20	0,37	0,33	0,97	-15,0	-15,0	12,1

Koncernens resultaträkning i sammandrag

Koncernens totalresultat

MEUR	Q2/11	Q1/11	Q2/10	Q1–Q2/11 Q1–Q2/10		2010
Periodens nettoresultat	136,0	155,9	159,9	291,9	262,0	769,3
Övrigt totalresultat
Aktuariella förluster på förmånsbestämda
pensionsplaner	-	-	-	-	-	-32,5
Finansiella tillgångar tillgängliga för
försäljning	29,5	8,1	-28,5	37,6	-45,1	95,9
Valutarisk- och råvarusäkring	-60,1	-3,1	-4,8	-63,2	19,1	107,7
Andel av övrigt totalresultat i intressebolag	-	3,0	-1,1	3,0	-1,4	9,2
Valutaomräkningsförändring, eget kapital	-21,0	-52,2	112,8	-73,2	257,1	305,6
Valutaomräkningsförändring,
minoritetsintressen	0,3	-1,9	5,0	-1,6	6,1	5,1
Säkring av nettoinvesteringar	11,2	3,5	6,9	14,7	-1,2	-9,8
Inkomstskatt hänförligt till komponenter i
övrigt totalresultat	13,0	0,3	-	13,3	-4,7	-13,4
Övrigt totalresultat efter skatt	-27,1	-42,3	90,3	-69,4	229,9	467,8
Totalresultat	108,9	113,6	250,2	222,5	491,9	1 237,1
Totalresultat hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare	108,3	115,2	244,4	223,5	484,4	1 228,7
Minoritetsintressen	0,6	-1,6	5,8	-1,0	7,5	8,4
	108,9	113,6	250,2	222,5	491,9	1 237,1

	Koncernens rapport över kassaflödesanalys i sammandrag

MEUR	Q1–Q2/11	Q1–Q2/10
Kassaflöde från rörelsen
Rörelseresultat	421,9	339,0
Säkringsresultat från OCI	-63,1	16,9
Justering för ej kassamässiga poster	287,1	202,5
Förändring i rörelsekapital	-334,0	-181,3
Kassaöverskott från rörelsen	311,9	377,1
Finansnetto	-74,7	48,5
Betald inkomstskatt	-73,4	-21,0
Nettokassaflöde från rörelsen	163,8	404,6
Kassaflöde från investeringsverksamhet
Förvärv av dotterbolag	0,1	-5,6
Förvärv av intressebolag	-24,9	-13,2
Försäljning av anläggningstillgångar och aktier	17,3	13,2
Investeringar i anläggningar	-142,7	-188,1
Förändring i långfristiga fordringar, netto	-19,3	5,2
Nettokassaflöde från investeringsverksamhet	-169,5	-188,5
Kassaflöde från finansieringsverksamhet
Intäkter från emission av nya långfristiga lån	18,7	350,5
Långfristiga låneskulder, betalningar	-52,4	-708,2
Förändring i kortfristiga låneskulder	132,2	270,2
Dividend och återbetalning av kapital	-197,2	-157,7
Utdelning till minoritetsintressen	-1,7	-1,3
Nettokassaflöde från finansieringsverksamhet	-100,4	-246,5
Nettoförändring av kassa och banktillgodohavanden	-106,1	-30,4
Kassa och banktillgodohavanden i avyttrade bolag	-	-0,1
Omräkningsjustering	-1,3	9,0
Kassa och banktillgodohavanden vid periodens början	1 103,1	877,0
Kassa och banktillgodohavanden vid periodens slut, netto	995,7	855,5
Kassa och banktillgodohavanden vid periodens slut	1 025,3	857,5
Checkräkningskrediter vid periodens slut	-29,6	-2,0
Kassa och banktillgodohavanden vid periodens slut, netto	995,7	855,5
Förvärv av dotterbolag
Minoritetsintressen	-	5,6
Verkligt värde på nettotillgångar	-	5,6
Goodwill	-0,1	-
Köpesumma, totalt	-0,1	5,6
Avyttring av dotterbolag
Kassa och banktillgodohavanden	-	0,1
Anläggningstillgångar	-	0,5
Räntebärande skulder	-	-0,1
Skatteskulder	-	-0,1
Nettotillgångar i avyttrade bolag	-	0,4
Reavinst i resultaträkningen	-	-
Kontantlikvid från avyttringar, totalt	-	0,4

Fastigheter, maskiner och inventarier, immateriella tillgångar och goodwill
MEUR	Q1–Q2/11	2010	Q1–Q2/10
Bokfört värde 1 januari	5 565,8	5 157,7	5 157,7
Förvärv av dotterbolag	-0,1	7,8	-
Investeringar i anläggningar	134,4	377,0	177,4
Tillägg, biologiska tillgångar	8,3	23,4	10,7
Förändringar i utsläppsrätter	24,6	15,7	35,3
Avyttringar	-11,1	-25,1	-19,9
Avyttring av dotterbolag	-	-0,8	-0,5
Avskrivningar och nedskrivningar	-295,0	-282,7	-239,8
Omräkningsdifferens samt övrigt	-56,3	292,8	210,2
Totalt	5 370,6	5 565,8	5 331,1
Låneskulder
MEUR	2011-06-30	2010-12-31	2010-06-30
Långfristiga låneskulder	3 282,5	3 259,2	3 042,6
Kortfristiga låneskulder	803,1	752,0	1 003,8
	4 085,6	4 011,2	4 046,4
	Q1–Q2/11	2010	Q1–Q2/10
Bokfört värde 1 januari	4 011,2	3 936,7	3 936,7
Skulder övertagna med nya dotterbolag	-	0,8	-
Skulder avyttrade med sålda dotterbolag	-	-5,6	-0,1
Upptagande/betalning av lån, netto	113,5	-111,2	-39,3
Omräkningsdifferens samt övrigt	-39,1	190,5	149,1

Totalt 4 085,6 4 011,2 4 046,4

Koncernens rapport över finansiell ställning i sammandrag

MEUR		2011-06-30 2010-12-31	2010-06-30
Tillgångar
Anläggningstillgångar och långfristiga investeringar
Anläggningstillgångar	O	5 116,8	5 334,3	5 081,5
Biologiska tillgångar	O	188,3	190,5	189,0
Utsläppsrätter	O	65,5	41,0	60,6
Andelar i intressebolag	O	1 716,0	1 744,0	1 687,1
Tillgängligt för försäljning: räntebärande	R	80,3	78,7	72,9
Tillgängligt för försäljning: operativa	O	918,5	879,4	737,3
Långfristiga lånefordringar	R	145,1	126,5	160,5
Uppskjutna skattefordringar	S	96,9	111,0	150,1
Övriga långfristiga tillgångar	O	47,6	37,2	38,8
		8 375,0	8 542,6	8 177,8
Omsättningstillgångar
Varulager	O	1 609,8	1 474,6	1 363,3
Skattefordringar	S	6,9	1,7	9,2
Rörelsefordringar	O	1 677,8	1 621,8	1 597,4
Räntebärande fordringar	R	274,2	285,1	257,5
Kassa och banktillgodohavanden	R	1 025,3	1 110,9	857,5
		4 594,0	4 494,1	4 084,9
Tillgångar i avyttrad enhet klassificerad som tillgänglig för försäljning		-	-	33,3
		4 594,0	4 494,1	4 118,2
Tillgångar, totalt		12 969,0	13 036,7	12 296,0
Eget kapital och skulder
Moderbolagets aktieägare		6 229,2	6 202,9	5 457,1
Minoritetsintressen		49,1	51,8	52,7
Eget kapital, totalt		6 278,3	6 254,7	5 509,8
Långfristiga skulder
Avsättningar för pensioner och övriga pensionsförmåner Övriga avsättningar	O O	316,3 145,3	320,5 148,6	329,5 206,6
Uppskjutna skatteskulder	S	380,3	422,6	376,7
Långfristiga låneskulder	R	3 282,5	3 259,2	3 042,6
Övriga långfristiga rörelseskulder	O	36,9	62,0	21,9
		4 161,3	4 212,9	3 977,3
Kortfristiga skulder
Kortfristig del av långfristiga skulder	R	192,2	303,5	588,8
Räntebärande skulder	R	610,9	448,5	415,0
Rörelseskulder	O	1 634,6	1 697,1	1 637,5
Skatteskulder	S	91,7	120,0	139,0
		2 529,4	2 569,1	2 780,3
Skuld direkt hänförlig till tillgångar klassificerade som tillgängliga för
försäljning		-	-	28,6
		2 529,4	2 569,1	2 808,9

Stora Enso Oyj

FO-nummer 1039050-8

Skulder, totalt	6 690,7	6 782,0	6 786,2
Eget kapital och skulder, totalt	12 969,0	13 036,7	12 296,0
Poster med beteckningen "O" ingår i operativt kapital.

Poster med beteckningen "R" ingår i räntebärande nettoskuld. Poster med beteckningen "S" ingår i skatteskulder.

Förändring av aktieägarkapital

	A ie k t	Öv er ku & rs - re ser v	Fo d f ör n fr i t t e t e	Eg na	V är de ö kn in g av iva su cc ess	F in ie l la an s ån i l lg t g ar i l lg än l ig t g a f ör	is Va lu k tar h oc åv r ar u	Va lu is k tar åv h r oc ar u ä kr in i s g in tre sse	C A T h oc ä kr in s g av t to ne	H Ba lan de ser a	f ig i än ör l l l t t de m o r bo lag ts e	in i M te ts or
M E U R	ka i l ta p	fo d n	g ka i l ta p	k ier t a	f ör är v v	f ör ä l j in s n g	ä kr in s g	bo lag	inv ing ter es ar	in de l tm v s e	k ie äg t a ar e	-in tre sse n	To l ta t
Ba lan 3 1 de be 2 0 0 9 s ce m r	1 3 4 2, 2	7 6, 6	2 0 4 2, 1	-1 0, 2	3, 9	6 8 4, 2	-0, 8	-1 9, 0	-1 9 4, 6	1 1 9 9, 9	5 1 2 4, 3	5 8, 2	5 1 8 2, 5
Pe io de l ta t r ns re su	-	-	-	-	-	-	-	-	-	2 6 0, 6	2 6 0, 6	1, 4	2 6 2, 0
ka O C I f öre t t s ko ka h f l ig i l l In än ör ts t t t t ms	-	-	-	-	-	4 5, 1 -	1 9, 1	-1 4 ,	2 5 5, 9	-	2 2 8, 5	6, 1	2 3 4, 6
ko i O C I ter en mp on	-	-	-	-	-	0, 6	-5 6 ,	-	0, 3	-	4, 7 -	-	4, 7 -
To lre l ta ta t su	-	-	-	-	-	4 4, 5 -	1 3, 5	-1, 4	2 5 6, 2	2 6 0, 6	4 8 4, 4	7, 5	4 9 1, 9
de ln ing h f l ig i l l 2 0 0 9 U än ör t t t	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	1, 3 -	1, 3 -
h a ing F örv ärv t tr oc ar vy	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	5, 6 -	5, 6 -
U k öp ino i in t te ts tre sse av m r n i lav ka ing ( 0, 2 0 Ka E U R ta tn p s	-	-	-	-	-	-	-	-	-	6, 1	6, 1	-6 1 ,	-
k ie ) t p er a Öv f i l l ba lan de ör t t er ser a	-	-	1 5 7, 7 -	-	-	-	-	-	-	-	1 5 7, 7 -	-	1 5 7, 7 -
ins de l tm v e	-	-	1 2 5 1, 3 -	-	-	-	-	-	-	1 2 5 1, 3	-	-	-
3 0 j i 2 0 1 0 Ba lan s un	1 3 4 2, 2	6, 6 7	6 3 3, 1	-1 0, 2	3, 9	6 3 9, 7	1 2, 7	-2 0, 4	6 1, 6	2 1 9 7 7,	4 1 5 5 7,	2, 5 7	0 9, 8 5 5
io de l Pe ta t r ns re su	-	-	-	-	-	-	-	-	-	5 0 5, 4	5 0 5, 4	1, 9	5 0 7, 3
O C f ka I öre t t s ko ka h f l ig i l l In än ör ts t t t t ms	-	-	-	-	-	1 4 1, 0	8 8, 6	1 0, 6	3 9, 9	-3 2, 5	2 4 6 7,	-1 0 ,	2 4 6, 6
ko i O C I ter mp on en	-	-	-	-	-	0, 7 -	-2 3, 4	-	2, 2	1 3, 2	8, 7 -	-	8, 7 -
To lre l ta ta t su	-	-	-	-	-	1 4 0, 3	6 5, 2	1 0, 6	4 2, 1	4 8 6, 1	7 4 4, 3	0, 9	7 4 5, 2
U de ln ing h f l ig i l l 2 0 0 9 än ör t t t	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	0, 1	0, 1
h a ing F örv ärv t tr oc vy ar	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	0, 4 -	0, 4 -
k ino i in U öp t te ts tre av m r sse n	-	-	-	-	-	-	-	-	-	1, 5	1, 5	-1 5 ,	-
Ba lan 3 1 de be 2 0 1 0 s ce m r	1 3 4 2, 2	7 6, 6	6 3 3, 1	-1 0, 2	3, 9	7 8 0, 0	7 7, 9	9, 8 -	1 0 3, 7	3 2 0 5, 5	6 2 0 2, 9	5 1, 8	6 2 5 4, 7
io de l Pe ta t r ns re su	-	-	-	-	-	-	-	-	-	2 9 1, 3	2 9 1, 3	0, 6	2 9 1, 9
f ka O C I öre t t s In ko ka h f l ig i l l än ör ts t t t t ms	-	-	-	-	-	3 7, 6	-6 3, 2	3, 0	-5 8, 5	-	8 1, 1 -	1, 6 -	8 2, 7 -
ko i O C I ter mp on en	-	-	-	-	-	0, 4	1 6, 7	-	3, 8 -	-	1 3, 3	-	1 3, 3
To lre l ta ta t su	-	-	-	-	-	3 8, 0	-4 6, 5	3, 0	-6 2, 3	2 9 1, 3	2 2 3, 5	-1, 0	2 2 2, 5
de ln ing ( 0, 2 /a k ie ) U 5 E U R t t	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-1 9 2 7,	1 9 2 7, -	-	1 9 2 7, -
de ln ing h f l ig i l l 2 0 1 0 U än ör t t t	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	1, 7 -	1, 7 -
Ba lan 3 0 j i 2 0 1 1 s un	1 3 4 2, 2	7 6, 6	6 3 3, 1	-1 0, 2	3, 9	8 1 8, 0	3 1, 4	-6, 8	4 1, 4	3 2 9 9, 6	6 2 2 9, 2	4 9, 1	6 2 7 8, 3

CTA = Ackumulerad omräkningsjustering. OCI = Övrigt totalresultat.

22(28)
--------

Ansvarsförbindelser

MEUR	2011-06-30	2010-12-31	2010-06-30
För egen räkning
Inteckningar	7,7	5,2	11,2
För intressebolag
Borgensförbindelser	316,1	154,6	182,1
För andras räkning
Borgensförbindelser	100,3	108,3	121,4
Övriga åtaganden, egna
Operativ leasing, inom kommande 12 månader	32,3	32,3	26,8
Operativ leasing, efter kommande 12 månader	84,0	88,3	73,3
Pensionsskulder	0,4	0,4	0,1
Övriga ansvarsförbindelser	94,3	94,8	32,7
Totalt	635,1	483,9	447,6
Inteckningar	7,7	5,2	11,2
Borgensförbindelser	416,4	262,9	303,5
Operativ leasing	116,3	120,6	100,1
Pensionsskulder	0,4	0,4	0,1
Övriga ansvarsförbindelser	94,3	94,8	32,7
Totalt	635,1	483,9	447,6

Kontraktuella åtaganden

MEUR	Betalningsplan
Avser	Kontraktssumma	Q3–Q4/2011	2012–2013	2014–2015	2016+
Fibrer	1 514,1	156,3	440,4	418,2	499,2
Energi	1 953,1	196,7	496,2	405,8	854,4
Logistik	373,3	29,1	93,7	74,8	175,7
Övriga produktionskostnader	758,9	57,5	106,2	45,1	550,1
Investeringar	218,1	71,6	143,2	3,3	-
Kontraktuella åtaganden per 30 juni 2011, totalt	4 817,5	511,2	1 279,7		947,2 2 079,4

Verkligt värde på finansiella derivatinstrument

MEUR		2011-06-30	2010-12-31	2010-06-30
	Positivt verkligt värde	Negativt verkligt värde	Verkligt värde, netto	Verkligt värde, netto	Verkligt värde, netto
Ränteswappar	103,6	-17,4	86,2	135,4	149,6
Ränteoptioner	-	-33,2	-33,2	-35,3	-42,8
Terminskontrakt	36,4	-18,4	18,0	47,6	98,1
Valutaoptioner	43,3	-15,8	27,5	22,1	-30,3
Råvarukontrakt	20,6	-15,1	5,5	11,6	-5,5
Aktieswappar (TRS)	1,3	-10,6	-9,3	13,8	-2,3
Totalt	205,2	-110,5	94,7	195,2	166,8

23(28)

MEUR	2011-06-30	2010-12-31	2010-06-30
Räntederivat
Ränteswappar
Löptid kortare än 1 år	81,3	827,5	866,1
Löptid 2–5 år	1 721,1	2 569,8	1 665,4
Löptid 6–10 år	200,0	804,7	1 006,1
	2 002,4	4 202,0	3 537,6
Ränteoptioner	540,9	601,0	541,7
Totalt	2 543,3	4 803,0	4 079,3
Valutaderivat
Terminskontrakt	2 050,3	2 333,1	2 557,5
Valutaoptioner	2 710,1	2 683,4	2 555,2
Totalt	4 760,4	5 016,5	5 112,7
Råvaruderivat
Råvarukontrakt	248,2	297,6	310,8
Totalt	248,2	297,6	310,8
Total return (equity) swaps
Aktieswappar (TRS)	88,7	83,1	112,7
Totalt	88,7	83,1	112,7

Nominellt värde på finansiella derivatinstrument

Omsättning per segment

MEUR	Q2/11	Q1/11	2010	Q4/10	Q3/10	Q2/10	Q1/10
Consumer Board	662,2	647,0	2 314,7	611,5	593,8	586,3	523,1
Industrial Packaging	240,0	243,4	949,5	241,7	225,4	259,2	223,2
Newsprint and Book Paper	334,6	314,5	1 261,6	326,2	322,9	325,1	287,4
Magazine Paper	517,2	482,0	2 054,2	547,5	541,0	530,2	435,5
Fine Paper	532,2	563,3	2 125,7	533,5	563,3	554,4	474,5
Wood Products	465,4	409,7	1 588,7	410,3	424,1	422,7	331,6
Övriga	703,6	723,3	2 524,6	627,3	623,4	648,6	625,3
Segmentintern försäljning	-638,1	-656,3	-2 522,1	-612,8	-670,3	-634,3	-604,7
Totalt	2 817,1	2 726,9	10 296,9	2 685,2	2 623,6	2 692,2	2 295,9

Rörelseresultat per segment exkl engångsposter och värdering till verkligt värde
MEUR	Q2/11	Q1/11	2010	Q4/10	Q3/10	Q2/10	Q1/10
Consumer Board	84,5	95,8	277,1	52,1	77,6	76,9	70,5
Industrial Packaging	19,5	19,4	65,5	22,0	18,7	17,1	7,7
Newsprint and Book Paper	27,5	26,0	-10,8	-2,7	0,1	-6,6	-1,6
Magazine Paper	33,9	28,2	90,9	19,5	45,5	22,0	3,9
Fine Paper	48,7	79,9	259,4	67,6	70,9	79,4	41,5
Wood Products	35,2	11,8	70,9	10,2	25,2	30,1	5,4
Övriga	-31,8	-28,2	-65,9	-22,3	-4,9	-16,5	-22,2
Rörelseresultat exkl
engångsposter och
värdering till verkligt
värde per segment	217,5	232,9	687,1	146,4	233,1	202,4	105,2
Resultatandelar i
intressebolag exkl
värdering till verkligt värde	10,8	15,1	67,0	20,4	21,9	10,5	14,2
Rörelseresultat exkl
engångsposter och
värdering till verkligt
värde *	228,3	248,0	754,1	166,8	255,0	212,9	119,4
Värdering till verkligt
värde *	-11,9	16,4	92,5	41,9	16,5	11,2	22,9
Rörelseresultat exkl
engångsposter	216,4	264,4	846,6	208,7	271,5	224,1	142,3
Engångsposter	-31,7	-27,2	180,2	202,2	5,4	-8,5	-18,9
Rörelseresultat (IFRS)	184,7	237,2	1 026,8	410,9	276,9	215,6	123,4
Finansnetto	-34,6	-51,2	-100,9	-21,7	-51,1	-22,6	-5,5
Resultat före skatt och
minoritetsintressen	150,1	186,0	925,9	389,2	225,8	193,0	117,9
Inkomstskatt	-14,1	-30,1	-156,6	-76,2	-31,5	-33,1	-15,8
Nettoresultat	136,0	155,9	769,3	313,0	194,3	159,9	102,1

* I värdering till verkligt värde ingår aktierelaterade incitamentsprogram, syntetiska optioner, netto efter realiserad och öppen risksäkring, utsläppsrätter för koldioxid och värdering av biologiska tillgångar relaterade till skogstillgångar i intressebolag.

Engångsposter per segment

MEUR	Q2/11	Q1/11	2010	Q4/10	Q3/10	Q2/10	Q1/10
Consumer Board	-2,2	-	217,4	167,6	49,8	-	-
Industrial Packaging	-0,1	-	-21,5	-5,0	-	-3,3	-13,2
Newsprint and Book Paper	-6,2	-1,7	-58,5	-1,1	-44,4	-13,0	-
Magazine Paper	-2,8	3,4	2,4	-1,1	-	9,2	-5,7
Fine Paper	-20,4	-	68,9	60,4	-	8,5	-
Wood Products	-	-28,9	4,0	1,9	-	0,5	1,6
Övriga	-	-	-17,2	-5,2	-	-10,4	-1,6
Intressebolag	-	-	-15,3	-15,3	-	-	-
Engångsposter i
rörelseresultatet	-31,7	-27,2	180,2	202,2	5,4	-8,5	-18,9
Engångsposter i skatter	3,6	7,8	-37,9	-37,9	-	-	-
Engångsposter i
nettoresultatet	-28,1	-19,4	142,3	164,3	5,4	-8,5	-18,9

MEUR	Q2/11	Q1/11	2010	Q4/10	Q3/10	Q2/10	Q1/10
Consumer Board	-4,6	-	-	-	-	-	-
Industrial Packaging	-2,0	-	-	-	-	-	-
Newsprint and Book Paper	-2,9	-	-	-	-	-	-
Magazine Paper	-3,5	-	-	-	-	-	-
Fine Paper	-2,9	-	-	-	-	-	-
Wood Products	-1,8	-	-	-	-	-	-
Övriga	10,2	11,5	31,7	-7,1	14,0	6,8	18,0
Intressebolag	-4,4	4,9	60,8	49,0	2,5	4,4	4,9
Värdering till verkligt värde
i rörelseresultatet	-11,9	16,4	92,5	41,9	16,5	11,2	22,9

Värdering till verkligt värde per segment *

* I värdering till verkligt värde ingår aktierelaterade incitamentsprogram, syntetiska optioner, netto efter realiserad och öppen risksäkring, utsläppsrätter för koldioxid och värdering av biologiska tillgångar relaterade till skogstillgångar i intressebolag.

Rörelseresultat per segment

MEUR	Q2/11	Q1/11	2010	Q4/10	Q3/10	Q2/10	Q1/10
Consumer Board	77,7	95,8	494,5	219,7	127,4	76,9	70,5
Industrial Packaging	17,4	19,4	44,0	17,0	18,7	13,8	-5,5
Newsprint and Book Paper	18,4	24,3	-69,3	-3,8	-44,3	-19,6	-1,6
Magazine Paper	27,6	31,6	93,3	18,4	45,5	31,2	-1,8
Fine Paper	25,4	79,9	328,3	128,0	70,9	87,9	41,5
Wood Products	33,4	-17,1	74,9	12,1	25,2	30,6	7,0
Övriga	-21,6	-16,7	-51,4	-34,6	9,1	-20,1	-5,8
Resultatandel i
intressebolag	6,4	20,0	112,5	54,1	24,4	14,9	19,1
Rörelseresultat (IFRS)	184,7	237,2	1 026,8	410,9	276,9	215,6	123,4
Finansnetto	-34,6	-51,2	-100,9	-21,7	-51,1	-22,6	-5,5
Resultat före skatt och
minoritetsintressen	150,1	186,0	925,9	389,2	225,8	193,0	117,9
Inkomstskatt	-14,1	-30,1	-156,6	-76,2	-31,5	-33,1	-15,8
Nettoresultat	136,0	155,9	769,3	313,0	194,3	159,9	102,1

Intressebolag i resultaträkningen

MEUR	Q2/11	Q1/11	2010	Q4/10	Q3/10	Q2/10	Q1/10
Resultatandel i intressebolag exkl engångsposter och värdering till verkligt värde	10,8	15,1	67,0	20,4	21,9	10,5	14,2
Värdering till verkligt värde i intressebolag	-4,4	4,9	60,8	49,0	2,5	4,4	4,9
Engångsposter hänförliga till intressebolag	-	-	-15,3	-15,3	-	-	-
Intressebolag i rörelseresultatet	6,4	20,0	112,5	54,1	24,4	14,9	19,1
Intressebolagens andel av skatter	-4,2	-6,5	-40,6	-25,1	-5,6	-5,7	-4,2
Intressebolag i nettoresultatet	2,2	13,5	71,9	29,0	18,8	9,2	14,9

Växelkurser för euro

1 euro är	Slutkurs		Genomsnittskurs
	2011-06-30	2010-12-31	2011-06-30	2010-12-31
SEK	9,1739	8,9655	8,9418	9,5464
USD	1,4453	1,3362	1,4042	1,3272
GBP	0,9026	0,8608	0,8682	0,8583

MEUR	USD	GBP	SEK
Beräknad exponering på nettokassaflöde från rörelsen per år	1 070	540	-820
Säkring av transaktionsrisk per 30 juni 2011	-500	-250	550
Säkring per 30 juni 2011, för kommande 12 månader	47 %	46 %	67 %
Rörelseresultat: valutakursförstärkning med +10 %
			MEUR
USD			107
SEK			-82

Transaktionsrisk och risksäkring i de viktigaste valutorna per 30 juni 2011

Känslighetsanalysen är baserad på beräknat nettokassaflöde från rörelsen för kommande 12 månader. Beräkningen tar inte hänsyn till valutarisksäkring och förutsätter att inga ändringar annat än ändrig av valutakurs förekommer. Vid en kursförsvagning skulle effekten vara den motsatta.

Stora Enso-aktien

Omsättning	Helsingfors		Stockholm
	A-aktier	R-aktier	A-aktier	R-aktier
April	93 103	81 929 885	187 145	20 690 330
Maj	74 166	92 324 265	138 212	23 451 611
Juni	92 669	84 707 931	106 496	12 618 947
Totalt	259 938	258 962 081	431 853	56 760 888
Slutkurs	Helsingfors, EUR		Stockholm, SEK
	A-aktier	R-aktier	A-aktier	R-aktier
April	8,40	8,14	75,25	72,70
Maj	8,05	7,77	71,80	69,20
Juni	7,35	7,24	68,10	66,15

Uträkning av nyckeltal

Avkastning på sysselsatt kapital, ROCE (%)	100 x	Rörelseresultat Sysselsatt kapital 1) 2)
Avkastning på operativt kapital, ROOC (%)	100 x	Rörelseresultat Operativt kapital 1) 2)
Avkastning på eget kapital, ROE (%)	100 x	Resultat före skatt och minoritetsposter – skatter Eget kapital 2)
Soliditet (%)	100 x	Eget kapital, totalt Balansomslutning
Räntebärande nettoskuld		Räntebärande skulder – räntebärande tillgångar
Skuldsättningsgrad		Räntebärande nettoskuld Eget kapital
Kassamässigt resultat per aktie (CEPS)		Avskrivningar och Periodens nettoresultat 3) – nedskrivningar av nettotillgångar Genomsnittligt antal aktier
Resultat per aktie		Periodens nettoresultat 3) Genomsnittligt antal aktier

1) Sysselsatt kapital = Operativt kapital – nettoskatteskuld.

2) Periodens genomsnitt.

3) Hänförligt till moderbolagets aktieägare.

För ytterligare information, v g kontakta:

Jouko Karvinen, CEO, tel +358 2046 21410 Markus Rauramo, CFO, tel +358 2046 21121 Ulla Paajanen-Sainio, Head of Investor Relations, tel +358 2046 21242 Lauri Peltola, Head of Communications and Global Responsibility, tel +358 2046 21380

Stora Ensos resultat för tredje kvartalet 2011 publiceras den 21 oktober 2011 kl 13.00 EET.

PRESSKONFERENS I HELSINGFORS

Tid:	14.00 lokal tid idag
Plats:	Stora Enso Oyj
Adress:	Kanalkajen 1
Föredragande:	Jouko Karvinen, CEO
	Markus Rauramo, CFO

Presskonferensen hålls på finska. Efter presentationen ges tillfälle att ställa frågor direkt till Jouko Karvinen och Markus Rauramo.

TELEFONKONFERENS FÖR ANALYTIKER

CEO Jouko Karvinen och CFO Markus Rauramo kommer att vara värdar för en kombinerad telefonkonferens och webbsändning idag kl 16.00 finsk tid (15.00 CET, 14.00 brittisk tid, 09.00 US EST).

Om ni önskar att delta, v g ring:
Kontinentaleuropa och
Storbritannien	+44 (0)20 7138 0824
Finland	+358 (0)9 2319 4345
Sverige	+46 (0)8 5051 3785
USA	+1 212 444 0481
Inloggningskod:	8948012#

Den direktsända webbkonferensen kan följas på: www.storaenso.com/investors.

Stora Enso är den globala nytänkaren i förpacknings-, pappers- och träproduktsindustrin. Vi tänker alltid i nya banor och skapar nytt för att kunna erbjuda våra kunder innovativa lösningar baserade på förnybara material. Företaget har cirka 26 000 anställda runtom i världen och omsättningen 2010 uppgick till 10,3 miljarder euro. Stora Ensos aktier är noterade på NASDAQ OMX Helsinki (STEAV, STERV) och Stockholm (STE A, STE R). Dessutom handlas Stora Ensos amerikanska depåbevis ADR (SEOAY) som onoterade värdepapper på International OTCQX-listan i USA.

Det bör uppmärksammas att vissa uppgifter nedan inte utgör historiska fakta. Det gäller bland annat, men inte begränsat till, förväntningar på marknadstillväxt och -utveckling; förväntningar om tillväxt och lönsamhet; uttalanden som föregås av "tror", "förväntar" och "förutser" eller liknande uttryck är exempel på framåtriktade uttalanden som faller inom United States Private Securities Litigation Reform Act of 1995. Dessa uttalanden bygger på befintliga planer, uppskattningar och projektioner, de innebär risk och osäkerhet, vilket kan medföra att det faktiska utfallet avviker substantiellt från dessa framåtriktade uttalanden. Till dessa faktorer hör bland annat följande: (1) verksamhetsmässiga faktorer, såsom fortsatt framgångsrik tillverkning och uppnående av avsedd effektivitet därvidlag, fortsatt framgångsrik produktutveckling, gynnsamt mottagande av koncernens produkter och tjänster från nyckelkundgrupper, framgång i befintliga och framtida samarbeten, förändringar av affärsstrategi, utvecklingsplaner eller mål, förändringar av det skydd som koncernens patent och andra immaterialrätter erbjuder, tillgång till kapital på rimliga villkor; (2) branschmässiga villkor, såsom efterfrågan på produkterna, graden av konkurrens, nuvarande och framtida prisnivå på koncernens produkter, prisfluktuationer på råvaror, finansiella villkor för koncernens kunder och konkurrenter, konkurrenters införande av potentiella alternativa produkter eller tekniker; samt (3) allmänna ekonomiska omständigheter, såsom generell ekonomisk tillväxt på koncernens huvudmarknader och fluktuationer i valutakurser och räntor.

www.storaenso.com www.storaenso.com/investors

STORA ENSO OYJ