Stora Enso Oyj

Earnings Release • Feb 5, 2013

STORA ENSO OYJ TILINPÄÄTÖSTIEDOTE 5.2.2013 klo 13.00

Stora Enson viimeisen vuosineljänneksen ja koko vuoden 2012 tulos Vahva rahavirta, paperimarkkinat heikkenivät, ehdotettu osinko 0,30 euroa

Vuoden 2012 viimeinen vuosineljännes (verrattuna vuoden 2011 viimeiseen neljännekseen)

• Operatiivinen liikevoitto oli 155 (145) milj. euroa, eli 10 milj. euroa suurempi kuin vuoden 2011 viimeisellä neljänneksellä, mikä johtui pääasiassa alhaisemmista kustannuksista. Operatiivinen liikevoitto oli 20 milj. euroa pienempi kuin vuoden 2012 kolmannen neljänneksen 175 milj. euroa sesonkiluonteisesti korkeampien kiinteiden kustannusten takia.
• Vahva liiketoiminnan rahavirta 471 (302) milj. euroa ja vahvat nettorahavarat 1 845 (1 134) milj. euroa.
• Sijoitetun pääoman operatiivinen tuotto 7,1 % (6,7 %).

Koko vuosi 2012 (verrattuna vuoteen 2011)

• Operatiivinen liikevoitto oli 618 (867) milj. euroa eli 248 milj. euroa pienempi kuin vuonna 2011, mikä johtui pääasiassa alhaisemmista myyntihinnoista.
• Liiketoiminnan rahavirta parani ja oli 1 253 (1 034) milj. euroa.
• Nettovelan suhde edellisten 12 kuukauden operatiiviseen käyttökatteeseen 2,5 (2,1).

Näkymät ja toimenpiteet

• Vuoden 2013 ensimmäisen neljänneksen liikevaihdon odotetaan olevan suunnilleen samalla tasolla mutta operatiivisen liikevoiton kokoluokaltaan kolmanneksen pienempi kuin vuoden 2012 viimeisellä neljänneksellä johtuen Euroopan paperimarkkinoiden ja Building and Living -liiketoiminta-alueen markkinoiden heikkenemisestä.
• Skoghallin ja Ostrołękan investointihankkeet valmistuivat suunnitelmien mukaisesti.
• Stora Enso ilmoitti uudelleenjärjestelysuunnitelmista, joihin sisältyy sanomalehtipaperin 475 000 tonnin kapasiteetin vähennys ja 54 milj. euron vuotuiset kustannussäästöt.

Yhteenveto viimeisen neljänneksen tuloksesta

		10–12/12	2012	10–12/11	2011
Liikevaihto	Milj. EUR	2 727,0	10 814,8	2 681,6	10 964,9
Operatiivinen EBITDA	Milj. EUR	272,8	1 082,6	242,9	1 308,0
Operatiivinen liikevoitto*	Milj. EUR	155,0	618,3	144,9	866,7
Liiketulos (IFRS)	Milj. EUR	251,1	689,0	169,5	759,3
Tulos ennen veroja ja ilman kertaluonteisia eriä	Milj. EUR	83,5	318,5	141,4	639,1
Tulos ennen veroja	Milj. EUR	203,7	481,7	110,3	420,9
Tilikauden tulos ilman kertaluonteisia eriä	Milj. EUR	88,9	263,9	80,5	498,2
Tilikauden tulos	Milj. EUR	265,5	490,4	100,2	342,2
Tulos/osake (EPS) ilman kertaluonteisia eriä	EUR	0,11	0,33	0,10	0,63

Kanavaranta 1 Stora Enso Oyj 00160 Helsinki Y-tunnus 1039050-8 PL 309 00101 Helsinki Puh. Faksi 02046 21471 www.storaenso.com

Tulos/osake	EUR	0,33	0,61	0,12	0,43
Kassatulos/osake (CEPS) ilman kertaluonteisia	EUR	0,30	1,07	0,28	1,33
eriä
Operatiivinen ROCE	%	7,1	7,1	6,7	10,0

*Operatiivinen liikevoitto koostuu segmenttien liiketuloksesta ilman kertaluonteisia eriä ja käyvän arvon muutoksia sekä Stora Enson osuudesta osakkuus- ja yhteisyritystensä liiketuloksesta ilman kertaluonteisia eriä ja käyvän arvon muutoksia. Käyvän arvon muutokset sisältävät osakesidonnaiset kannustinjärjestelmät, synteettiset optiot netotettuina toteutuneilla ja avoimilla suojauksilla, hiilidioksidin päästöoikeuksien arvostuksen sekä osakkuus- ja yhteisyritysten biologisen, metsäomaisuuteen liittyvän omaisuuden uudelleenarvostuksen.

Stora Enson toimitukset ja tuotanto

						Muutos %	Muutos %	Muutos
						10–12/12–	10–12/12–	%
	10-12/12	7–9/12	10–12/11	2012	2011	10–12/11	7–9/12	2012–2011
Paperin ja kartongin
toimitukset (1 000 tonnia)	2 569	2 576	2 606	10 268	10 330	-1,4	-0,3	-0,6
Paperi- ja kartonkituotanto
(1 000 tonnia)	2 561	2 610	2 512	10 357	10 346	2,0	-1,9	0,1
Puutuotetoimitukset
(1 000 m3 )	1 175	1 129	1 177	4 750	5 072	-0,2	4,1	-6,3
Markkinasellun
toimitukset (1 000 tonnia)*	284	267	289	1 058	1 130	-1,7	6,4	-6,4
Aaltopahvitoimitukset
(milj. m2 )	279	275	273	1 097	1 018	2,2	1,5	7,8

* Stora Enson markkinasellun nettomyynti vuonna 2012 oli noin 1 miljoona tonnia.

Avainluvut
Milj. EUR	10–12/12		7–9/12 10–12/11	2012	2011	Muutos % 10–12/12– 10–12/11	Muutos % 10–12/12– 7–9/12	Muutos % 2012– 2011
Liikevaihto Operatiivinen	2 727,0	2 694,1	2 681,6	10 814,8	10 964,9	1,7	1,2	-1,4
EBITDA Operatiivinen	272,8	299,6	242,9	1 082,6	1 308,0	12,3	-8,9	-17,2
liikevoitto Operatiivinen	155,0	174,7	144,9	618,3	866,7	7,0	-11,3	-28,7
liikevoitto, %	5,7	6,5	5,4	5,7	7,9	5,6	-12,3	-27,8
Liiketulos (IFRS)	251,1	161,3	169,5	689,0	759,3	48,1	55,7	-9,3
Liiketulos (IFRS), % Tulos ennen veroja ja ilman kertaluonteisia	9,2	6,0	6,3	6,4	6,9	46,0	53,3	-7,2
eriä	83,5	102,2	141,4	318,5	639,1	-40,9	-18,3	-50,2
Tulos ennen veroja Tilikauden tulos ilman kertaluonteisia	203,7	102,2	110,3	481,7	420,9	84,7	99,3	14,4
eriä	88,9	81,3	80,5	263,9	498,2	10,4	9,3	-47,0
Tilikauden tulos	265,5	81,3	100,2	490,4	342,2	165,0	226,6	43,3
Investoinnit Aineellisten ja aineettomien hyödykkeiden poistot ja arvonalentumiset	209,4	130,5	230,7	556,3	453,3	-9,2	60,5	22,7
ilman kertaluonteisia eriä	150,1	149,3	141,0	583,0	554,9	6,5	0,5	5,1
Operatiivinen ROCE, %	7,1	8,0	6,7	7,1	10,0	6,0	-11,3	-29,0
Tulos/osake (EPS) ilman kertaluonteisia eriä, EUR	0,11	0,10	0,10	0,33	0,63	10,0	10,0	-47,6
Tulos/osake, EUR Kassatulos/osake (CEPS) ilman kertaluonteisia eriä,	0,33	0,10	0,12	0,61	0,43	175,0	230,0	41,9
EUR	0,30	0,29	0,28	1,07	1,33	7,1	3,4	-19,5
CEPS, EUR	0,45	0,29	0,30	1,28	1,16	50,0	55,2	10,3
Oman pääoman tuotto (ROE), %	18,2	5,7	6,7	8,3	5,6	171,6	219,3	48,2
Velkaantumisaste Nettovelka / edellisten 12 kuukauden	0,48	0,52	0,47	0,48	0,47	2,1	-7,7	2,1
operatiivinen EBITDA Oma pääoma/osake,	2,5	2,8	2,1	2,5	2,1	19,0	-10,7	19,0
EUR	7,33	7,27	7,45	7,33	7,45	-1,6	0,8	-1,6
Omavaraisuusaste, %	42,9	42,7	45,8	42,9	45,8	-6,3	0,5	-6,3
Henkilöstö keskimäärin	28 331	29 167	29 639	28 777	27 958	-4,4	-2,9	2,9

Stora Enso Oyj Y-tunnus 1039050-8

Osakkeiden keskimääräinen määrä (milj.)
kausittainen	788,6	788,6	788,6	788,6	788,6
kumulatiivinen kumulatiivinen,	788,6	788,6	788,6	788,6	788,6
laimennettu	788,6	788,6	788,6	788,6	788,6

Operatiivinen liikevoitto koostuu segmenttien liiketuloksesta ilman kertaluonteisia eriä ja käyvän arvon muutoksia sekä Stora Enson osuudesta osakkuus- ja yhteisyritystensä liiketuloksesta ilman kertaluonteisia eriä ja käyvän arvon muutoksia. Käyvän arvon muutokset sisältävät osakesidonnaiset kannustinjärjestelmät, synteettiset optiot netotettuina toteutuneilla ja avoimilla suojauksilla, hiilidioksidin päästöoikeuksien arvostuksen sekä osakkuus- ja yhteisyritysten biologisen, metsäomaisuuteen liittyvän omaisuuden uudelleenarvostuksen.

4(31)

Kertaluonteiset erät ovat poikkeuksellisia eriä, jotka eivät liity normaaliin liiketoimintaan. Tyypillisimpiä kertaluonteisia eriä ovat omaisuuden myyntivoitot, ylimääräiset omaisuusarvojen arvonalentumiset tai arvonalentumisten palautus, toiminnan uudelleenjärjestelyistä johtuvat varaukset sekä sakot ja korvaukset. Yksittäinen kertaluonteinen erä kerrotaan normaalisti erikseen, mikäli sen tulosvaikutus on yli sentin osakkeelta.

Liiketuloksen täsmäytyslaskelma

						Muutos	Muutos	Muutos
						%	%	%
						10–12/12–	10–12/12–	2012–
Milj. EUR	10–12/12	7–9/12	10–12/11	2012	2011	10–12/11	7–9/12	2011
Operatiivinen EBITDA	272,8	299,6	242,9	1 082,6	1 308,0	12,3	-8,9	-17,2
Osakkuus- ja
yhteisyritykset,
operatiivinen*	32,3	24,4	43,0	118,7	113,6	-24,9	32,4	4,5
Poistot ja arvonalentumiset
ilman kertaluonteisia eriä	-150,1	-149,3	-141,0	-583,0	-554,9	-6,5	-0,5	-5,1
Operatiivinen liikevoitto	155,0	174,7	144,9	618,3	866,7	7,0	-11,3	-28,7
Käyvän arvon muutokset ja liiketoimintaan
kuulumattomat erät**	-13,6	-13,4	45,6	-58,9	-27,5	-129,8	-1,5	-114,2
Kertaluonteiset erät	109,7	-	-21,0	129,6	-79,9	n/m	100,0	262,2
Liiketulos (IFRS)	251,1	161,3	169,5	689,0	759,3	48,1	55,7	-9,3

* Konsernin osuus osakkuus- ja yhteisyritysten operatiivisesta liikevoitosta.

** Käyvän arvon muutokset ja liiketoimintaan kuulumattomat erät sisältävät osakesidonnaiset kannustinjärjestelmät, synteettiset optiot netotettuina toteutuneilla ja avoimilla suojauksilla, hiilidioksidin päästöoikeuksien arvostuksen, osakkuus- ja yhteisyritysten biologisen, metsäomaisuuteen liittyvän omaisuuden uudelleenarvostuksen sekä Stora Enson osuuden osakkuus- ja yhteisyritysten veroista ja nettorahoituseristä.

Vuoden 2012 viimeisen neljänneksen tulos (verrattuna vuoden 2011 viimeiseen neljännekseen)

Liikevaihdon muutoksen jakauma 10–12/2011–10–12/2012

	Liikevaihto
10–12/11, milj. EUR	2 681,6
Hinta ja jakauma, %	-2
Valuutta, %	1
Volyymi, %	-
Muu liikevaihto*, %	1
Yhteensä ennen rakennemuutoksia, %	-
Rakennemuutos**, %	2
Yhteensä, %	2
10–12/12, milj. EUR	2 727,0

* Raakapuu, energia, keräyspaperi, sivutuotteet jne.

** Tehtaiden sulkemiset, suuret investoinnit, yritysmyynnit ja -ostot

Operatiivinen liikevoitto 155 milj. euroa oli 10 milj. euroa suurempi kuin vuotta aiemmin. Operatiivinen liikevoittoprosentti on täten 5,7 (5,4).

Myyntihintojen selkeä lasku paikallisissa valuutoissa, erityisesti paperituotteissa, heikensi operatiivista liikevoittoa 48 milj. euroa. Kartonkilaatujen toimitusten ja tuotannon kasvu ylitti paperin, markkinasellun ja sahatavaran toimitusten vähenemisen vaikutuksen ja operatiivinen liikevoitto kasvoi 22 milj. euroa. Paperin ja kartongin tuotantoa rajoitettiin 9 % (13 %) ja sahatavaran tuotantoa 5 % (15 %) tarjonnan hallitsemiseksi.

Muuttuvien kustannusten kokonaisnettovaikutus paikallisissa valuutoissa oli 42 milj. euroa positiivinen, mikä johtui pääasiassa aaltopahvin raaka-aineen ja keräyspaperin alhaisemmista hinnoista. Jotkin sahatukin hinnat olivat korkeammat kuin vuotta aiemmin, mikä johtui lähinnä tukin huonosta saatavuudesta Keski-Euroopassa. Operatiivinen liikevoitto osakkuus- ja yhteisyrityksistä oli pienempi kuin vuotta aiemmin. Erityisesti pohjoismaisten metsäosakkuusyritysten operatiivinen liikevoitto oli 8 milj. euroa pienempi.

Vuoden 2012 viimeisellä neljänneksellä henkilöstön keskimääräinen määrä 28 300 oli 1 300 pienempi kuin vuotta aiemmin, sillä henkilöstön määrä väheni kaikilla maantieteellisillä alueilla.

Käyvän arvon muutokset ja liiketoimintaan kuulumattomat erät vähenivät 60 milj. euroa, mikä johtui pääasiassa Bergvik Skogin ja Veracelin biologisten hyödykkeiden suuremmasta arvostuserästä vuotta aiemmin. Konsernin osuus osakkuus- ja yhteisyritysten nettorahoituskuluista kasvoi 14 milj. euroa vuoden 2012 viimeisellä neljänneksellä. Konserni kirjasi vuoden 2012 viimeisen vuosineljänneksen tulokseen kertaluonteisia eriä, joilla oli noin 110 milj. euron positiivinen nettovaikutus liikevoittoon, noin 11 milj. euron positiivinen vaikutus rahoituseriin ja noin 56 milj. euron positiivinen vaikutus tuloveroihin. Kertaluonteisten erien vaikutus liikevoittoon oli seurausta pääasiassa noin 65 milj. euron positiivisesta nettovaikutuksesta aineellisten ja aineettomien hyödykkeiden arvonalentumistestin seurauksena, noin 43 milj. euron negatiivisesta vaikutuksesta liittyen kaikkia liiketoiminta-alueita koskeviin toiminnan uudelleenjärjestelysuunnitelmiin ja noin 69 milj. euron positiivisesta vaikutuksesta liittyen konsernin osuuteen osakkuusyritys Bergvik Skogiin kohdistuvasta uuden veroasteen vaikutuksesta. Kertaluonteisten erien vaikutus tuloveroihin johtui niin ikään tästä Ruotsin veroasteen muutoksesta.

Nettorahoituskustannukset olivat 12 milj. euroa pienemmät kuin vuosi sitten, mikä johtui pääasiassa NewPagen vuokrasopimuksen tilityksestä saadusta 11 milj. euron kertaluonteisesta tuotosta. Nettokorkokustannukset kasvoivat 12 milj. euroa suuremman bruttovelan seurauksena. Vuoden 2011 viimeisellä neljänneksellä kirjattiin kertaluonteinen 10 milj. euron lainasaatavien arvonalennus.

Sijoitetun pääoman muutoksen jakauma 10–12/2011–10–12/2012

Konsernin sijoitettu pääoma 31.12.2012 oli 8 633 milj. euroa, jossa on nettomääräistä laskua vuoden takaisesta 73 milj. euroa.

	Sijoitettu pääoma
10–12/11, milj. EUR	8 706
Osakkuus- ja yhteisyritykset	110
Verovelat, netto	140
Myytävissä olevat: korottomat (lähinnä PVO)	-190
Etuuspohjaisten järjestelyjen nettovastuut	-130
Käyttöpääoma ja muut korottomat erät, netto	-50
Muuntoerot	50
Muut muutokset	-3
10–12/12, milj. EUR	8 633

Sijoitetun pääoman operatiivinen tuotto oli 7,1 % (6,7 %). Ilman käynnissä olevia strategisia investointeja Biomaterials- ja Renewable Packaging -liiketoiminta-alueilla se olisi ollut 8,6 % (7,6 %).

Tammi–joulukuun 2012 tulos (verrattuna tammi–joulukuuhun 2011)

Liikevaihdon muutoksen jakauma 2011–2012

	Liikevaihto
2011, milj. EUR	10 964,9
Hinta ja jakauma, %	-2
Valuutta, %	1
Volyymi, %	-1
Muu liikevaihto*, %	-
Yhteensä ennen rakennemuutoksia, %	-2
Rakennemuutos**, %	1
Yhteensä, %	-1
2012, EUR million	10 814,8

* Raakapuu, energia, keräyspaperi, sivutuotteet jne.

** Tehtaiden sulkemiset, suuret investoinnit, yritysmyynnit ja -ostot

Operatiivinen liikevoitto laski 248 milj. euroa 618 milj. euroon. Operatiivinen liikevoittoprosentti oli 5,7 (7,9).

Paperin, sellun ja jossain määrin joidenkin kartonkilaatujen huomattavasti alhaisemmat myyntihinnat paikallisissa valuutoissa laskivat operatiivista liikevoittoa 262 milj. euroa. Paperin, sellun ja sahatavaran myyntimäärien lasku, jonka vaikutuksen kartonkilaatujen tuotanto- ja myyntimäärien kasvu kumosi osittain, pienensi operatiivista liikevoittoa 18 milj. euroa. Muuttuvien kustannusten lasku pääasiassa aaltopahvin raakaaineen, kierrätyspaperin ja sellun osalta kasvatti operatiivista liikevoittoa 67 milj. euroa. Kiinteät kustannukset olivat edellisvuoden tasolla, koska kunnossapitokustannusten lasku ja kiinteiden kustannusten säästötoimet kumosivat henkilöstökustannusten nousun. Valuuttakurssien nettovaikutus liikevaihtoon ja kustannuksiin oli 28 milj. euroa negatiivinen suojausten jälkeen.

Nettorahoituskustannukset olivat 131 milj. euroa pienemmät kuin vuotta aiemmin, mikä johtui pääasiassa vuonna 2011 kirjatusta, NewPagen vuokrasopimustakaukseen liittyvän varauksen aiheuttamasta kertaluonteisesta 128 milj. euron kulusta, kun taas vuonna 2012 kirjattiin 34 milj. euron tuotto varausten peruutuksista ja tilityksestä. Nettokorkokustannukset kasvoivat 49 milj. euroa suuremman bruttovelan seurauksena. Nettovaluuttakurssitappiot pienenivät 16 milj. euroa.

Vuoden 2012 viimeisen neljänneksen tulos (verrattuna vuoden 2012 kolmanteen neljännekseen)

Liikevaihto oli edellisen neljänneksen tasolla 2 727 milj. euroa. Operatiivinen liikevoitto oli 20 milj. euroa pienempi kuin edellisellä neljänneksellä eli 155 milj. euroa. Kiinteät kustannukset kasvoivat kausiluonteisuuden ja kunnossapitotöiden lisääntymisen seurauksena. Alhaisemmat muuttuvat kustannukset kumosivat osittain näiden vaikutuksen.

Pääomarakenne

Milj. EUR	31.12.2012	30.9.2012	30.6.2012	31.3.2012	31.12.2011
Operatiiviset aineelliset ja aineettomat
hyödykkeet	6 021,1	6 001,2	5 879,3	6 032,0	6 120,4
Osakkuus- ja yhteisyritykset	1 965,1	1 977,5	1 947,9	1 925,9	1 913,1
Käyttöpääoma, netto	1 460,1	1 641,5	1 587,3	1 529,6	1 504,6
Pitkäaikaiset korottomat erät, netto	-592,2	-461,1	-453,8	-467,6	-486,1
Sidottu pääoma	8 854,1	9 159,1	8 960,7	9 019,9	9 052,0
Verovelat, netto	-221,3	-335,0	-313,7	-315,0	-346,4
Sijoitettu pääoma	8 632,8	8 824,1	8 647,0	8 704,9	8 705,6
Emoyhtiön omistajille kuuluva oma
pääoma	5 784,5	5 735,0	5 560,9	5 906,7	5 872,7
Määräysvallattomien omistajien osuus	91,5	89,3	91,5	86,5	87,1
Korolliset nettovelat	2 756,8	2 999,8	2 994,6	2 711,7	2 745,8
Rahoitus yhteensä	8 632,8	8 824,1	8 647,0	8 704,9	8 705,6

Rahoitus vuoden 2012 viimeisellä neljänneksellä (verrattuna vuoden 2012 kolmanteen neljännekseen) Liiketoiminnan rahavirta oli 471 (312) milj. euroa. Rahavirta investointien jälkeen oli 271 (120) milj. euroa. Konsernin korolliset nettovelat pienenivät 243 milj. euroa 2 757 milj. euroon, mikä johtui viimeisen neljänneksen hyvästä rahavirrasta käyttöpääoman hallinnan vauhdittamana.

Käyttämättömät luotot yhteensä pysyivät muuttumattomina 700 milj. eurossa. Rahavarat vähennettynä käytetyillä luottolimiiteillä pysyivät vahvana 1 845 milj. eurossa, joka on 145 milj. euroa enemmän kuin edellisellä neljänneksellä. Stora Ensolla on lisäksi käytettävissä erilaisia pitkäaikaisia rahoituslähteitä 600 milj. euroon saakka.

Edellisten 12 kuukauden operatiivinen EBITDA -marginaali oli 10,0 % (9,8 %). Nettovelan suhde edellisten 12 kuukauden operatiiviseen EBITDAan oli 2,5 (2,8). Velkaantumisaste 31.12.2012 oli 0,48 (0,52). Lasku johtuu lähinnä emoyhtiön omistajien 262 milj. euron osuudesta vuoden 2012 viimeisen neljänneksen tuloksesta ja korollisten nettovelkojen 243 milj. euron laskusta.

Rahavirta

						Muutos	Muutos	Muutos
						%	%	%
						10–12/12–	10–12/12–	2012–
Milj. EUR	10–12/12	7–9/12	10–12/11	2012	2011	10–12/11	7–9/12	2011
Liiketulos	251,1	161,3	169,5	689,0	759,3	48,1	55,7	-9,3
Poistot ja muut ei
kassavaikutteiset erät	80,2	147,4	51,0	491,3	492,0	57,3	-45,6	-0,1
Käyttöpääoman muutos	139,7	3,7	81,8	72,4	-217,0	70,8	n/m	133,4
Liiketoiminnasta
kertyneet rahavirrat	471,0	312,4	302,3	1 252,7	1 034,3	55,8	50,8	21,1
Aineellisiin ja
aineettomiin sekä
biologisiin hyödykkeisiin
investoidut rahavarat	-183,8	-155,0	-187,0	-560,7	-409,6	1,7	-18,6	-36,9
Osakkuus- ja
yhteisyritysten hankinta	-16,0	-37,0	-41,5	-114,5	-128,6	61,4	56,8	11,0
Rahavirta investointien
jälkeen	271,2	120,4	73,8	577,5	496,1	267,5	125,2	16,4

Investoinnit tammi–joulukuussa 2012

Investoinnit aineellisiin ja aineettomiin sekä biologisiin hyödykkeisiin vuonna 2012 olivat yhteensä 556 milj. euroa, joka on 95 % saman jakson poistoista. Oman pääoman ehtoiset sijoitukset Montes del Plata yhteisyritykseen Uruguayssa olivat 115 milj. euroa vuonna 2012.

Aineellisiin ja aineettomiin sekä biologisiin hyödykkeisiin tehdyillä investoinneilla oli 561 milj. euron rahavirtavaikutus vuonna 2012.

Vuoden 2012 tärkeimmät käynnissä olevat hankkeet olivat Montes del Plata, aaltopahvin raaka-ainetta tuottava kone Ostrołękassa ja Skoghallin puuvarastoinvestointi.

Ennuste vuoden 2013 investoinneista, oman pääoman ehtoisista sijoituksista ja poistoista

Milj. EUR	Ennuste 2013
Investoinnit	350–400*
Oman pääoman ehtoiset sijoitukset	110–130
Yhteensä	460–530
Poistot	600–620

* Ei sisällä investointeja kartonki- ja sellutehdashankkeeseen Guangxissa Kiinassa vuonna 2013.

Vuoden 2013 investoinnit kartonki- ja sellutehdashankkeeseen Guangxissa Kiinassa vahvistetaan, kun hankkeen hyväksynnät on myönnetty ja rakennus- ja tuotantoaikataulu on päivitetty.

Lyhyen aikavälin näkymät

Konsernin vuoden 2013 ensimmäisen neljänneksen liikevaihdon odotetaan olevan suunnilleen samalla tasolla mutta operatiivisen liikevoiton kokoluokaltaan kolmanneksen pienempi kuin vuoden 2012 viimeisellä neljänneksellä johtuen Euroopan paperimarkkinoiden ja Building and Living -liiketoiminta-alueen markkinoiden heikkenemisestä. Tänään julkistetut uudelleenjärjestelysuunnitelmat alkaisivat toteutuessaan vaikuttaa konsernin tulokseen vuoden 2013 toisesta vuosipuoliskosta lähtien. Biomaterials-liiketoimintaalueella Veracelin sellutehtaan vuotuinen huoltoseisokki on vuoden ensimmäisellä neljänneksellä.

Segmentit vuoden 2012 viimeisellä neljänneksellä verrattuna vuoden 2011 viimeiseen neljännekseen

Printing and Reading

Printing and Reading -liiketoiminta-alueen laaja valikoima palvelee muun muassa kustantajia, mainostajia, painotaloja, toimistotarvikevalmistajia sekä paperi- ja toimistotarviketukkureita. Printing and Reading valmistaa sanomalehtipaperia, superkalenteroitua paperia, päällystettyjä paperilaatuja ja toimistopaperia.

						Muutos	Muutos	Muutos
						%	%	%
						10–12/12–	10–12/12–	2012–
Milj. EUR	10–12/12	7–9/12	10–12/11	2012	2011	10–12/11	7–9/12	2011
Liikevaihto	1 194,5	1 226,8	1 283,8	4 839,3	5 022,0	-7,0	-2,6	-3,6
Operatiivinen EBITDA	128,3	119,4	123,3	488,6	547,6	4,1	7,5	-10,8
Operatiivinen liikevoitto	58,0	51,1	55,6	218,1	285,3	4,3	13,5	-23,6
% liikevaihdosta	4,9	4,2	4,3	4,5	5,7	14,0	16,7	-21,1
Operatiivinen
ROOC, %*	7,7	6,7	7,2	7,2	9,2	6,9	14,9	-21,7
Paperin toimitukset,
1 000 t	1 791	1 794	1 886	7 130	7 219	-5,0	-0,2	-1,2
Paperin tuotantomäärät,
1 000 t	1 809	1 789	1 811	7 210	7 228	-0,1	1,1	-0,2

* Operatiivinen ROOC = 100 % x operatiivinen liikevoitto / keskimääräinen sidottu pääoma.

• Alhaisemmat muuttuvat kustannukset erityisesti keräyspaperin osalta ja alhaisemmat kunnossapitokustannukset kompensoivat hieman alhaisempia myyntihintoja paikallisissa valuutoissa ja jonkin verran alhaisempia paperin toimitusmääriä.
• Suunnitelmissa on sulkea kaksi sanomalehtipaperikonetta, joiden kapasiteetti on 475 000 tonnia, sekä uudelleenorganisoida asiakaspalvelutoiminnot. Tavoitellut vuotuiset kustannussäästöt ovat 24 milj. euroa.
• Hylten tehtaan PK 1 Ruotsissa suljettiin pysyvästi vuoden 2012 lopussa.
• Kysynnän heikkenemiseen sopeutumiseksi vuoden 2013 ensimmäiselle neljännekselle on suunniteltu tuotannonrajoituksia, joilla pyritään minimoimaan kustannuksia ja turvaamaan rahavirta.

		Kysyntä	Kysyntä	Hinta	Hinta
		10–12/2012 verrattuna	10–12/2012 verrattuna	10–12/2012 verrattuna	10–12/2012 verrattuna
Tuote	Markkina	10–12/ 2011	7–9/ 2012	10–12/2011	7–9/2012
Paperi	Eurooppa	Heikompi	Vahvempi	Jonkin verran alhaisempi	Vakaa

Biomaterials

Biomaterials tarjoaa paperin, kartongin ja pehmopaperin valmistajille laajan valikoiman erilaisia sellulaatuja. Sellu on erinomainen raaka-aine: sitä valmistetaan uusiutuvista luonnonvaroista kestävällä tavalla ja sitä voi käyttää moniin eri tarkoituksiin.

						Muutos	Muutos	Muutos
						%	%	%
						10–12/12–	10–12/12–	2012–
Milj. EUR	10–12/12	7–9/12	10–12/11	2012	2011	10–12/11	7–9/12	2011
Liikevaihto	256,6	267,6	255,4	1 012,4	1 092,0	0,5	-4,1	-7,3
Operatiivinen EBITDA	33,2	37,5	26,3	98,9	200,4	26,2	-11,5	-50,6
Operatiivinen liikevoitto	27,7	32,5	27,2	82,1	169,2	1,8	-14,8	-51,5
% liikevaihdosta	10,8	12,1	10,6	8,1	15,5	1,9	-10,7	-47,7
Operatiivinen
ROOC, %*	7,7	9,0	7,7	5,7	12,0	0,0	-14,4	-52,5
Sellun toimitukset,
1 000 t	471	467	465	1 836	1 851	1,3	0,9	-0,8

* Operatiivinen ROOC = 100 % x operatiivinen liikevoitto / keskimääräinen sidottu pääoma.

Sellun keskimääräiset markkinahinnat olivat samalla tasolla kuin vuosi sitten, vaikka havusellun hinnat laskivat. Parempi tuotevalikoima (lehtipuu ja liukosellu) kompensoi havusellun hintojen laskun vaikutuksen. Alhaisemmat kiinteät kustannukset ja hieman suuremmat toimitusmäärät kompensoivat osakkuus- ja yhteisyritysten tulosten heikkenemisen.

Kaikki Biomaterialsin tehtaat toimivat tehokkaasti huolimatta tulipalosta, joka aiheutti häiriöitä Skutskärin tehtaalla Ruotsissa.

Neuvottelut tehostamistoimista Skutskärin tehtaalla kustannusten karsimiseksi ja tehtaan kilpailukyvyn parantamiseksi haastavassa markkinaympäristössä on saatettu päätökseen. Tavoiteltujen vuotuisten 6 milj. euron kustannussäästöjen odotetaan toteutuvan vuoden 2013 viimeisestä neljänneksestä lähtien.

• Tutkimukseen ja tuotekehitykseen keskittyvä biojalostamo-yksikkö siirrettiin Muut-segmentistä Biomaterials-liiketoiminta-alueeseen vuoden 2013 alussa. Yksikkö kehittää tulevia liiketoimintamahdollisuuksia.
• Montes del Platan sellutehdashanke edistyy, ja tällä hetkellä rakennustöistä yli 80 % on saatu päätökseen. Tehtaan odotetaan käynnistyvän suunnilleen vuoden 2013 puolivälissä.

		Kysyntä 10–12/2012 verrattuna	Kysyntä 10–12/2012 verrattuna	Hinta 10–12/2012 verrattuna	Hinta 10–12/2012 verrattuna
Tuote	Markkina	10–12/2011	7–9/2012	10–12/2011	7–9/2012
Havusellu Eurooppa		Huomattavasti vahvempi	Jonkin verran vahvempi	Huomattavasti alhaisempi	Jonkin verran korkeampi

Markkinat

Building and Living

Building and Living tarjoaa puuperäisiä tuotteita ja innovaatioita rakennus- ja sisustusalojen tarpeisiin sekä kiinteitä biopolttoaineita energiasektorille. Building and Living -tuotteet palvelevat rakentamisen, asumisen ja pakkaamisen tarpeita. Kaikki tuotteet ovat kierrätettäviä, ja ne valmistetaan uusiutuvista ja korkealaatuisista raaka-aineista, eurooppalaisesta männystä ja kuusesta.

						Muutos % 10–12/12–	Muutos % 10–12/12–	Muutos % 2012–
Milj. EUR	10–12/12	7–9/12	10–12/11	2012	2011	10–12/11	7–9/12	2011
Liikevaihto	456,2	403,3	382,0	1 684,4	1 671,1	19,4	13,1	0,8
Operatiivinen
EBITDA	17,0	10,4	15,4	58,8	102,3	10,4	63,5	-42,5
Operatiivinen
liikevoitto	6,8	0,7	6,0	28,8	62,8	13,3	n/m	-54,1
% liikevaihdosta	1,5	0,2	1,6	1,7	3,8	-6,3	n/m	-55,3
Operatiivinen
ROOC, %*	4,7	0,5	4,2	5,1	10,9	11,9	n/m	-53,2
Toimitukset,
1 000 m3	1 132	1 097	1 143	4 592	4 920	-1,0	3,2	-6,7

* Operatiivinen ROOC = 100 % x operatiivinen liikevoitto / keskimääräinen sidottu pääoma.

• Myyntihinnat paikallisissa valuutoissa olivat hieman korkeammat kuin vuosi sitten, mikä johtui lähinnä paremmasta maantieteellisestä jakaumasta ja hieman korkeammista hinnoista Euroopan ulkopuolella. Euroopassa markkinat olivat kuitenkin edelleen heikot. Vuoden 2012 viimeinen vuosineljännes oli ensimmäinen kokonainen neljännes, jolloin sahatavaran vientiyhtiö RETS Timber Oy Ltd oli yhdistetty tytäryhtiönä Building and Living -liiketoiminta-alueeseen.
• Koko liiketoiminta-alueella suunnitellaan toimenpiteitä kustannusten vähentämiseksi ja tuottavuuden lisäämiseksi. Tavoitellut vuotuiset kustannussäästöt ovat 30 milj. euroa.
• Raaka-ainemarkkinoihin kohdistui edelleen paineita. Raaka-aineiden heikentynyt saatavuus erityisesti Keski-Euroopassa nosti sahatukin kustannuksia ja heikensi edelleen kannattavuutta.
• Aiemmin ilmoitetut toimenpiteet kannattavuuden parantamiseksi etenevät suunnitellusti.
• Building and Living ja Skanska sopivat yhteistyöstä, jonka perusteella Stora Enso toimittaa puiset moduulielementit Vantaalla toteutettavaan BoKlok-kohteeseen. Rakennustyöt aloitetaan keväällä 2013.
• Building and Living ja rakennusyhtiö SRV julkistivat Wood City -arkkitehtuurikilpailun voittajan. Maailmanluokan puukaupunkikorttelin rakennustyöt alkavat Helsingissä vuoden 2014 alussa.

Markkinat
-----------

		Kysyntä 10–12/2012	Kysyntä 10–12/2012	Hinta 10–12/2012	Hinta 10–12/2012
Tuote	Markkina	verrattuna 10–12/2011	verrattuna 7–9/2012	verrattuna 10–12/2011	verrattuna 7–9/2012
Puutuotteet	Eurooppa	Heikompi	Jonkin verran heikompi	Jonkin verran korkeampi	Vakaa

Renewable Packaging

Renewable Packaging tarjoaa kuitupohjaisia pakkausmateriaaleja ja innovatiivisia pakkausratkaisuja kuluttajatuotteita sekä teollisuuspakkauksia varten. Renewable Packaging toimii pakkaustuotannon arvoketjun kaikissa vaiheissa sellun tuotannosta kartongin ja pakkausten valmistamiseen ja kierrätykseen. Liiketoimintaalueeseen sisältyy kolme liiketoimintayksikköä: Consumer Board, Packaging Solutions ja Packaging Asia.

						Muutos % 10–12/12–	Muutos % 10–12/12–	Muutos % 2012–
Milj. EUR	10–12/12	7–9/12	10–12/11	2012	2011	10–12/11	7–9/12	2011
Liikevaihto	797,7	812,2	756,6	3 216,0	3 194,6	5,4	-1,8	0,7
Operatiivinen EBITDA	105,5	134,0	82,7	474,6	495,8	27,6	-21,3	-4,3
Operatiivinen liikevoitto	54,8	82,9	32,8	271,9	301,3	67,1	-33,9	-9,8
% liikevaihdosta	6,9	10,2	4,3	8,5	9,4	60,5	-32,4	-9,6
Operatiivinen
ROOC, %*	9,2	14,2	6,1	12,1	14,2	50,8	-35,2	-14,8
Paperin ja kartongin
toimitukset, 1 000 t	778	782	720	3 138	3 111	8,1	-0,5	0,9
Paperin ja kartongin
tuotantomäärät, 1 000 t	752	821	701	3 147	3 118	7,3	-8,4	0,9
Aaltopahvin toimitukset,
milj. m2	279	275	273	1 097	1 018	2,2	1,5	7,8
Aaltopahvin
tuotantomäärät, milj. m2	275	269	264	1 076	1 006	4,2	2,2	7,0

* Operatiivinen ROOC = 100 % x operatiivinen liikevoitto / keskimääräinen sidottu pääoma.

• Aaltopahvipakkausten myyntihinnat paikallisissa valuutoissa olivat hieman alhaisemmat, mikä johtui pääasiassa tuotevalikoiman muutoksesta. Alhaisemmat muuttuvat kustannukset erityisesti aaltopahvin raaka-aineen ja puuraaka-aineen osalta kompensoivat myyntihintojen laskua. Toimitusmäärät kasvoivat vuoden takaisesta vahvistuneiden markkinoiden ja kasvuhankkeiden tukemana. Jatkuvat toimet kiinteiden kustannusten hallitsemiseksi osoittautuivat tehokkaiksi, sillä kiinteät kustannukset pysyivät samalla tasolla kuin vuosi sitten.
• Valmistelut Bulleh Shah Packaging (Private) Limited -yhteisyrityksen perustamiseksi pakistanilaisen Packages Ltd:n kanssa etenevät suunnitellusti. Yhteisyrityksen perustaminen saataneen päätökseen vuoden 2013 ensimmäisellä neljänneksellä.
• Skoghallin tehtaalla Ruotsissa ja Imatran tehtailla oli joitakin väliaikaisia tuotantohäiriöitä tehtyjen investointien jälkeen.
• Puuviljelmiä hyödyntävän integroidun kartonki- ja sellutehdashankkeen valmistelut etenevät Beihain kaupungissa Guangxissa Kiinassa. Rakennus- ja tuotantoaikataulu päivitetään, kun lopulliset hyväksynnät on myönnetty ja yksityiskohtaiset suunnitelmat laadittu.
• Uusi aaltopahvin raaka-ainetta tuottava kone Ostrołękan tehtaalla Puolassa käynnistettiin tammikuussa 2013 kuusi viikkoa sisäistä aikataulua edellä. Kone on parhaillaan tuotannon ylösajovaiheessa, jonka arvioidaan kestävän muutaman kuukauden.
• Ostrołękan tehtaan kartonkikone 2 suljettiin pysyvästi tammikuussa 2013. Neuvottelut Ruoveden aaltopahvipakkaustehtaan pysyvästä sulkemisesta on saatu päätökseen, ja tehdas suljetaan heinäkuun 2013 lopussa. Neuvottelut 23.10.2012 ilmoitetuista suunnitelmista toimintojen tehostamiseksi Heinolan, Inkeroisten ja Porin kartonkitehtailla Suomessa sekä aaltopahvipakkaustoimintojen tehostamisesta kaikissa Ruotsin yksiköissä on saatu päätökseen kaikilla tehtailla. Tavoiteltujen vuotuisten 13 milj. euron kustannussäästöjen odotetaan toteutuvan vuoden 2013 viimeisestä neljänneksestä lähtien.

Tuote	Markkina	Kysyntä 10–12/2012 verrattuna 10–12/2011	Kysyntä 10–12/2012 verrattuna 7–9/2012	Hinta 10–12/2012 verrattuna 10–12/2011	Hinta 10–12/2012 verrattuna 7–9/2012
Kuluttajapakkaus kartonki	Eurooppa	Huomattavasti vahvempi	Jonkin verran heikompi	Vakaa	Vakaa
Aaltopahvipakkaukset	Eurooppa	Jonkin verran vahvempi	Vakaa	Jonkin verran alhaisempi	Vakaa

Markkinat

Muut

Segmentti Muut käsittää pohjoismaiset metsäosakkuusyritykset, Stora Enson osakkuuden Pohjolan Voimassa, pohjoismaisten tehtaiden puunhankinnan sekä konsernin yhteiset palvelut ja hallinnon.

Milj. EUR	10–12/12	7–9/12	10–12/11	2012	2011	Muutos % 10–12/12– 10–12/11	Muutos % 10–12/12– 7–9/12	Muutos % 2012– 2011
Liikevaihto	673,0	644,9	643,9	2 683,5	2 700,5	4,5	4,4	-0,6
Operatiivinen
EBITDA	-11,2	-1,7	-4,8	-38,3	-38,1	-133,3	n/m	-0,5
Operatiivinen
liikevoitto	7,7	7,5	23,3	17,4	48,1	-67,0	2,7	-63,8
% liikevaihdosta	1,1	1,2	3,6	0,6	1,8	-69,4	-8,3	-66,7

Pohjoismaisten osakkuus- ja yhteisyritysten operatiivinen liikevoitto oli 8 milj. euroa pienempi kuin vuotta aiemmin, mikä johtui pääasiassa pienemmistä myyntivoitoista.

Kustannukset olivat vuoden takaisen tasolla konsernin palveluissa.

Lyhyen aikavälin riskit ja epävarmuustekijät

Keskeiset lyhyen aikavälin riskit ja epävarmuustekijät liittyvät edelleen Euroopan taloudellisen tilanteen ja paperin kysynnän rakenteellisen laskun mahdolliseen vaikutukseen konsernin tuotteisiin.

Energiaherkkyysanalyysi: sähkön, lämmön, öljyn ja muiden fossiilisten polttoaineiden markkinahintojen 10 prosentin nousun välitön vaikutus seuraavien 12 kuukauden operatiiviseen liikevoittoon olisi noin 20 milj. euroa negatiivinen suojausvaikutuksen jälkeen.

Puuraaka-aineen herkkyysanalyysi: puun hintojen 10 prosentin nousun välitön vaikutus seuraavien 12 kuukauden operatiiviseen liikevoittoon olisi noin 204 milj. euroa negatiivinen.

Kemikaalien ja täyteaineiden herkkyysanalyysi: kemikaalien ja täyteaineiden hintojen 10 prosentin nousun välitön vaikutus seuraavien 12 kuukauden operatiiviseen liikevoittoon olisi noin 74 milj. euroa negatiivinen.

Energian, puuraaka-aineen tai kemikaalien ja täyteaineiden hintojen laskun vaikutus olisi vastakkainen.

Valuuttakurssien herkkyysanalyysi seuraaville 12 kuukaudelle: Yhdysvaltain dollarin arvon 10 prosentin vahvistumisella suhteessa euroon olisi noin 103 milj. euron positiivinen välitön vaikutus vuotuiseen operatiiviseen liikevoittoon. Ruotsin kruunun vaikutus olisi 93 milj. euroa negatiivinen ja Englannin punnan 60 milj. euroa positiivinen. Valuuttakurssien heikkenemisen vaikutus olisi vastakkainen. Luvut ovat ennen suojausvaikutusta ja olettaen, että ainoastaan yksittäisissä valuuttakursseissa tapahtuu muutoksia.

Tapahtumia viimeisen vuosineljänneksen aikana

Lokakuussa Stora Enso ilmoitti nimitystoimikunnan kokoonpanosta.

Veracel

Stora Enso ilmoitti 11.7.2008 liittovaltion tuomarin Brasiliassa antamasta päätöksestä, jonka mukaan Bahian osavaltion Stora Enson Veracel-yhteisyrityksen toiminnalle myöntämät luvat eivät olleet laillisia. Lisäksi tuomari määräsi Veracelin ryhtymään tiettyihin toimenpiteisiin, kuten luonnonmetsän istuttamiseen osaan Veracelin puuviljelmistä. Yhtiölle määrättiin myös mahdollinen 20 milj. Brasilian realin (7 milj. euron) sakko. Veracel kiistää päätöksen ja on tehnyt siitä valituksen. Veracel toimii täysin kaikkien Brasilian lakien mukaisesti ja on saanut toimivaltaisilta viranomaisilta kaikki tarvittavat ympäristö- ja liiketoimintaluvat teollisuustoiminnoille ja puuviljelmille. Marraskuussa 2008 tuomioistuin lykkäsi päätöksen täytäntöönpanoa. Veracel ei ole kirjannut varauksia uudelleenmetsittämisen tai mahdollisten sakkojen varalle.

Bahian osavaltion tuomari antoi 30.9.2009 väliaikaisen päätöksen, joka määrää Bahian hallintoa olemaan myöntämättä Veracelille uusia istutuslupia Eunápolisin kunnassa. Päätös on vastaus valtionsyyttäjän väitteille, joiden mukaan Veracelin istutukset ylittävät lainmukaiset rajat. Veracel torjuu väitteet. Osavaltion ympäristöviranomaisen laatima dokumentaatio tukee Veracelin asemaa.

Joukkokanteet Yhdysvalloissa

Yhdysvalloissa vuosina 2002 ja 2003 tapahtuneen aikakauslehtipaperimyynnin yhteydessä Stora Enso Oyj (SEO) ja Stora Enso North America (SENA) joutuivat useiden joukkokanteiden (ja muiden siviilikanteiden) kohteeksi Yhdysvalloissa. Niissä useat eri aikakauslehtipaperin ostajat vaativat vahingonkorvauksia väitetyistä kartellirikkomuksista. Yhdysvaltain liittovaltion tuomioistuin antoi 14.12.2010 ns. summary judgement päätöksen, jota Stora Enso oli vaatinut sekä SEOn että SENAn puolesta suorien ostajien joukkokanteiden hylkäämiseksi. Vetoomuksen jälkeen vetoomustuomioistuin piti 6.8.2012 voimassa alemman oikeusasteen päätöksen SEOn osalta. Tämä tarkoittaa, että suorien ostajien SEOa vastaan nostamien joukkokanteiden on katsottu olevan vailla oikeudellista perustetta. Sen sijaan vetoomustuomioistuin kumosi alemman oikeusasteen päätöksen SENAn osalta ja palautti tapauksen siltä osin takaisin alemmalle oikeusasteelle valamiesoikeudenkäynnin päätettäväksi, onko SENAn toiminta rikkonut liittovaltion kartellilainsäädäntöä. Vetoomustuomioistuimen päätös on prosessipäätös. Se ei siis ole oikeuden päätös siitä, että SENA olisi rikkonut kartellilakeja. SENA pyysi Yhdysvaltain korkeinta oikeutta tarkistamaan ja kumoamaan vetoomustuomioistuimen päätöksen alemman oikeusasteen päätöksen kumoamisesta SENAn osalta. Korkein oikeus hylkäsi SENAn esityksen, ja tapaus siirtyy alemman oikeusasteen käsiteltäväksi. Lisäksi suurin osa epäsuorien ostajien kanteista on hylätty ratkaisulla, joka kuitenkin voidaan ottaa uudelleen käsittelyyn, jos kantajat suorien ostajien tapauksessa onnistuvat saamaan lopullisen tuomion sille, että SENA on rikkonut kartellilakeja. Stora Enso myi SENAn vuonna 2007, joten Stora Enson mahdollinen vastuu määräytyy SENAn myynti- ja ostosopimuksen ehtojen mukaisesti. Stora Enso ei ole tehnyt kyseisille kanteille kirjanpidollisia varauksia.

Oikeudenkäyntimenettelyt Suomessa

Markkinaoikeus määräsi 3.12.2009 Stora Ensolle seuraamusmaksun kilpailulain rikkomisesta Suomen raakapuumarkkinoilla 1997–2004. Stora Enso ei valittanut päätöksestä.

Metsähallitus käynnisti 31.3.2011 oikeudenkäyntimenettelyn Stora Ensoa, UPM:ää ja Metsäliittoa vastaan. Se vaatii korvauksia vahingoista, joiden väitetään syntyneen kilpailulain rikkomisesta. Kokonaiskorvausvaatimus kaikkia vastaajia vastaan on noin 160 milj. euroa ja liitännäisvaade Stora Ensoa vastaan noin 85 milj. euroa.

Lisäksi jotkin suomalaiset kunnat ja yksityiset metsänomistajat ovat käynnistäneet vastaavanlaisia oikeusmenettelyitä. Kokonaiskorvausvaatimus kaikilta vastaajilta on noin 70 milj. euroa sekä liitännäisvaateet ja vaateet yksin Stora Ensoa vastaan noin 25 milj. euroa.

Stora Enso kiistää Metsähallituksen sekä muiden asianosaisten kärsineen minkäänlaisia vahinkoja ja puolustaa määrätietoisesti itseään. Stora Enso ei ole tehnyt kyseisille kanteille kirjanpidollisia varauksia.

Muutokset organisaatiorakenteessa ja konsernin johdossa

Stora Enso ilmoitti 17.1.2012 uudistavansa liiketoiminta- ja raportointisegmenttirakenteensa. Muutokset liiketoiminta-alueissa ja johdossa astuivat voimaan 17.1.2012 alkaen.

Johtoryhmän kokoonpano 19.3.2012 lähtien: Jouko Karvinen, toimitusjohtaja Juan Bueno, Biomaterials-liiketoiminta-alueen johtaja Lars Häggström, Global People and Organisation -yksikön johtaja Hannu Kasurinen, Building and Living -liiketoiminta-alueen johtaja Per Lyrvall, Global Ethics and Compliance -yksikön johtaja, lakiasiainjohtaja Mats Nordlander, Renewable Packaging -liiketoiminta-alueen johtaja Lauri Peltola, Global Identity -yksikön johtaja Karl-Henrik Sundström, talousjohtaja (1.8.2012 alkaen) Juha Vanhainen, Printing and Reading -liiketoiminta-alueen johtaja

Talousjohtaja ja johtoryhmän jäsen Markus Rauramo jätti tehtävänsä Stora Ensossa 31.7.2012.

Henkilöstö

Stora Enson henkilöstömäärä 31.12.2012 oli 28 203, eli työntekijöitä oli 1 302 vähemmän kuin edellisvuoden lopussa. Henkilöstön keskimääräinen määrä nousi vuoden aikana 819 henkilöllä 28 777 henkilöön. Edellisvuoteen verrattuna henkilöstön keskimääräinen määrä vuonna 2012 oli 724 henkilöä pienempi Euroopassa ja 1 543 henkilöä suurempi muilla alueilla, lähinnä Aasiassa.

Osakepääoma

Vuosineljänneksen aikana A-osakkeitta ei muunnettu R-osakkeiksi.

31.12.2012 Stora Enson liikkeeseen laskettuja A-sarjan osakkeita oli 177 147 772 kappaletta ja R-sarjan osakkeita 612 390 727 kappaletta. Yhtiön omistuksessa ei ollut A-sarjan osakkeita. Yhtiön omistuksessa oli 918 512 R-sarjan osaketta, joiden kirjanpidollinen vasta-arvo oli 1,6 milj. euroa. Omistusosuus vastaa 0,12 %:a yhtiön osakepääomasta ja 0,04 %:a äänimäärästä.

Yhtiökokous

Varsinainen yhtiökokous pidetään tiistaina 23.4.2013 klo 16.00 Marina Congress Centerissä, Katajanokanlaituri 6, Helsinki.

Yhtiökokouksen asialista ja siinä olevat päätösehdotukset sekä yhtiökokouksen kokouskutsu ovat saatavilla Stora Enso Oyj:n verkkosivuilla osoitteessa www.storaenso.com/agm. Stora Enso Oyj:n vuoden 2012 tilinpäätös, toimintakertomus ja tilintarkastuskertomus julkaistaan Stora Enso Oyj:n internetsivuilla osoitteessa www.storaenso.com/investors viikolla 8 vuonna 2013. Päätösehdotukset ja edellä mainitut asiakirjat ovat saatavilla myös yhtiökokouksessa. Jäljennökset mainituista asiakirjoista ja tästä tiedotteesta lähetetään osakkeenomistajille pyydettäessä. Yhtiökokouksen pöytäkirja on nähtävillä yhtiön verkkosivuilla osoitteessa www.storaenso.com/agm tiistaista 7.5.2013 lähtien.

Hallituksen ehdotus osingonmaksusta

Hallitus esittää varsinaiselle yhtiökokoukselle, että vuodelta 2012 maksetaan osinkoa 0,30 euroa osakkeelta.

Osinko maksetaan osakkaalle, joka osingonmaksun täsmäytyspäivänä 26.4.2013 on merkitty joko Euroclear Finland Oy:n pitämään yhtiön osakasluetteloon tai Euroclear Swedenissä rekisteröityjen osakkeiden osalta Euroclear Sweden AB:n pitämään omistajaluetteloon. Euroclear Sweden AB huolehtii osingon maksusta Euroclear Sweden AB:ssa rekisteröidyille osakkeille ja osinko maksetaan Ruotsin kruunuina. Deutsche Bank Trust Company Americas huolehtii osingon maksusta Deutsche Bank Trust Company Americasin hallinnoimien ADR-todistusten haltijoille ja osinko maksetaan Yhdysvaltain dollareina.

Hallitus esittää varsinaiselle yhtiökokoukselle, että osinko maksetaan 15.5.2013.

Tätä katsausta ei ole tilintarkastettu.

Helsingissä 5. helmikuuta 2013 Stora Enso Oyj Hallitus

Osavuosikatsaus

Yleistä

Tämä tilintarkastamaton osavuosikatsaus on laadittu osavuosikatsauksia koskevan IAS 34 -standardin ja konsernin vuoden 2011 tilinpäätöksen laskentaperiaatteiden mukaisesti.

Uusia EU:n hyväksymiä standardeja tai tulkintoja ei ole tullut voimaan 1.1.2012 lähtien. IASB on julkaissut yhden muutoksen, joka astui voimaan 1.1.2012. Sillä ei ole vaikutusta konsernin tilinpäätökseen.

Uusi liiketoiminta-aluerakenne

Vuoden 2012 ensimmäisellä neljänneksellä Stora Enso organisoi uudelleen liiketoiminta-alueensa ja raportointisegmenttinsä markkina-alueiden ja asiakkuuksien mukaisesti. Uudet raportointisegmentit ovat Printing and Reading, Biomaterials, Building and Living, Renewable Packaging ja Muut.

Printing and Reading -liiketoiminta-alue käsittää aiemmat Sanomalehti- ja kirjapaperin, Aikakauslehtipaperin ja Hienopaperin raportointisegmentit. Biomaterials-liiketoiminta-alue sisältää pääasiassa puuviljelmiä, konsernin omistusyhteisyritysten sellutehtaat Veracelin ja Montes del Platan sekä itsenäiset sellutehtaat Pohjoismaissa. Puutuotteet-liiketoiminta-alueen uudeksi nimeksi tuli Building and Living. Renewable Packaging -liiketoiminta-alue sisältää aiemmat Kuluttajapakkauskartonki- ja

Teollisuuspakkausraportointisegmentit sekä Guangxin puuviljelmät Kiinassa. Segmentti Muut käsittää pohjoismaiset metsäosakkuusyhtiöt, Stora Enson osakkuuden Pohjolan Voimassa, pohjoismaisten tehtaiden puunhankinnan sekä konsernihallinnon. Vertailutiedot on uudelleenluokiteltu vastaavasti.

Lyhennetty konsernin tuloslaskelma						Muutos	Muutos	Muutos
						%	%	%
						10–12/12–	10–12/12–	2012–
Milj. EUR	10–12/12	7–9/12	10–12/11	2012	2011	10–12/11	7–9/12	2011
Liikevaihto	2 727,0	2 694,1	2 681,6	10 814,8	10 964,9	1,7	1,2	-1,4
Liiketoiminnan muut	47,6	47,7	53,1	218,8	208,9	-10,4	-0,2	4,7
tuotot
Materiaalit ja palvelut	-1 782,2	-1 724,6	-1 796,2	-6 974,1	-6 971,9	0,8	-3,3	-
Toimituskulut ja	-259,4	-255,8	-243,5	-1 007,5	-1 018,9	-6,5	-1,4	1,1
komissiot
Henkilöstökulut	-314,6	-331,1	-327,9	-1 360,8	-1 393,9	4,1	5,0	2,4
Liiketoiminnan muut	-161,8	-127,7	-148,3	-578,3	-575,2	-9,1	-26,7	-0,5
kulut
Osuus osakkuus- ja	91,1	8,0	89,9	107,7	118,0	1,3	n/m	-8,7
yhteisyritysten
tuloksesta
Poistot ja	-96,6	-149,3	-139,2	-531,6	-572,6	30,6	35,3	7,2
arvonalentumiset
Liiketulos	251,1	161,3	169,5	689,0	759,3	48,1	55,7	-9,3
Nettorahoituserät	-47,4	-59,1	-59,2	-207,3	-338,4	19,9	19,8	38,7
Tulos ennen veroja	203,7	102,2	110,3	481,7	420,9	84,7	99,3	14,4
Tuloverot	61,8	-20,9	-10,1	8,7	-78,7	n/m	n/m	111,1
Tilikauden tulos	265,5	81,3	100,2	490,4	342,2	165,0	226,6	43,3
Jakaantuminen:
Emoyhtiön omistajille	261,8	80,0	98,7	480,5	339,7	165,2	227,3	41,4
Määräysvallattomille	3,7	1,3	1,5	9,9	2,5	146,7	184,6	296,0
omistajille
	265,5	81,3	100,2	490,4	342,2	165,0	226,6	43,3
Osakekohtainen tulos
Tulos/osake, EUR	0,33	0,10	0,12	0,61	0,43	175,0	230,0	41,9
Tulos/osake (laimennettu), EUR	0,33	0,10	0,12	0,61	0,43	175,0	230,0	41,9

Konsernin laaja tuloslaskelma

Milj. EUR	2012	2011
Tilikauden tulos	490,4	342,2
Muut laajan tuloksen erät
Etuuspohjaisten järjestelyjen vakuutusmatemaattiset tappiot	-167,3	-55,8
Myytävissä olevat rahoitusvarat	-177,6	-240,5
Valuutta- ja hyödykesuojaukset	33,6	-128,4
Osakkuus- ja yhteisyritysten muiden laajan tuloksen erien osuus	-4,2	-19,4
Oman pääoman nettoinvestointien valuuttamuunnon muutokset	-29,4	-76,2
Määräysvallattomien omistajien osuuden valuuttamuunnon muutokset	-3,2	-
Nettosijoituksen suojaukset	-16,8	6,0
Muihin laajan tuloksen eriin liittyvä tulovero	29,6	40,8
Muut laajan tuloksen erät verojen jälkeen	-335,3	-473,5
Laaja tulos yhteensä	155,1	-131,3
Laajan tuloksen jakaantuminen:
Emoyhtiön omistajille	148,4	-133,8
Määräysvallattomille omistajille	6,7	2,5
	155,1	-131,3

Lyhennetty konsernin rahavirtalaskelma

Milj. EUR	2012	2011
Liiketoiminnan rahavirta
Liiketulos	689,0	759,3
Suojaustulos laajasta tuloksesta	33,7	-127,3
Ei-kassavaikutteisten erien oikaisut	491,3	492,0
Nettokäyttöpääoman muutos	55,4	-173,3
Liiketoiminnan rahavirrat	1 269,4	950,7
Maksetut nettorahoituserät	-230,2	-124,8
Maksetut tuloverot	-103,6	-129,1
Liiketoiminnasta kertyneet nettorahavarat	935,6	696,8
Investointien rahavirta
Konserniyritysten ja liiketoimintojen hankinta, vähennettynä hankituilla
rahavaroilla	-11,3	-25,0
Osakkuus- ja yhteisyritysten hankinta	-114,5	-128,6
Tuotot aineellisten ja aineettomien hyödykkeiden ja osakkeiden myynnistä,
vähennettynä myydyillä rahavaroilla	8,1	22,1
Investoinnit	-560,7	-409,6
Pitkäaikaisten saamisten nettomuutos	-5,3	-4,0
Investointeihin käytetyt nettorahavarat	-683,7	-545,1
Rahoituksen rahavirta Pitkäaikaisten lainojen nostot	1 471,5	61,7
Pitkäaikaisten lainojen lyhennykset	-570,7	-83,3
Lyhytaikaisten lainojen muutos	-179,3	131,2
Maksetut osingot	-236,6	-197,2
Osinko määräysvallattomille omistajille	-2,5	-3,6
Rahoitustoiminnasta kertyneet / rahoitustoimintaan käytetyt
nettorahavarat	482,4	-91,2
Rahavarojen nettomuutos	734,3	60,5
Muuntoerot	-23,2	-29,3
Nettorahavarat tilikauden alussa	1 134,3	1 103,1
Nettorahavarat tilikauden lopussa	1 845,4	1 134,3
Rahavarat tilikauden lopussa	1 849,9	1 138,8
Käytössä olevat luottolimiitit tilikauden lopussa	-4,5	-4,5
Nettorahavarat tilikauden lopussa	1 845,4	1 134,3
Konserniyritysten hankinta
Rahavarat vähennettynä luottolimiiteillä	1,8	15,7
Aineelliset ja aineettomat hyödykkeet	5,8	52,0
Käyttöpääoma	8,5	13,1
Verosaamiset ja verovelat	0,6	-4,6
Korolliset velat ja saamiset	-5,0	-5,4
Hankitun omaisuuden käypä arvo	11,7	70,8
Määräysvallattomien omistajien osuus (suhteellisena osuutena)	-0,2	-37,2
Liikearvo (alustava vuodelle 2011)	0,1	11,3
Aiemmin omistettujen pääomaosuuksien arvo	-2,8	-
Yritysostot yhteensä	8,8	44,9
Vähennettynä hankittujen yritysten rahavaroilla	-1,8	-15,7
Nettokauppahinta	7,0	29,2
Kauppahinnan käteisosa, vähennettynä hankituilla rahavaroilla	11,3	25,0
Ehdollinen lisäkauppahinta	-	4,2
Maksu vuoden 2011 keskeneräisestä hankinnasta	-4,3	-
Nettokauppahinta	7,0	29,2

Inpacin hankinta

	Lopullinen käyvän arvon
Milj. EUR	taulukko
Rahavarat vähennettynä luottolimiiteillä	15,7
Aineelliset ja aineettomat hyödykkeet	52,4
Käyttöpääoma	12,5
Verosaamiset ja verovelat	-4,6
Korolliset saamiset ja velat	-5,4
Määräysvallattomien omistajien osuus	-37,6
Nettovarat	33,0
Liikearvo	11,5
Kauppahinta	44,5
Rahavastike	44,5
Hankittujen yritysten rahavarat vähennettynä luottolimiiteillä	-15,7
Rahavirtavaikutus	28,8

Inpacin hankinta

Stora Enso sai 28.7.2011 päätökseen 51 prosentin osuuden oston kiinalaisesta Inpac International Print & Packaging Co. Ltd -pakkausyhtiöstä, joka nimettiin uudelleen Stora Enso Inpac Packaging Co Ltd:ksi. Inpac on pakkaustuoteyhtiö, jolla on tuotantoa Kiinassa ja Intiassa sekä palvelutoimintoja Koreassa. Inpac on erikoistunut valmistamaan kuluttajapakkauksia erityisesti globaaleille elektroniikkatuotteiden ja muiden kuluttajatuotteiden valmistajille. Yritysosto tuo Stora Ensolle uusia asiakkaita nopeasti kasvavilta Kiinan, Intian ja Korean markkinoilta sekä mahdollistaa kasvun maailmanlaajuisten avainasiakkaiden myötä uusilla maantieteellisillä alueilla.

Inpacin hankinnan kirjanpito saatiin päätökseen vuoden 2012 kolmannella neljänneksellä. Lopullinen kauppahinta oli 44,5 milj. euroa ja liikearvo 11,5 milj. euroa. Vuoden 2011 vuosikertomuksessa esitettyyn alustavaan nettovarojen summaan tehtiin 0,2 milj. euron oikaisu vuonna 2012. Yritysosto rahoitettiin konsernin omista rahavaroista. Liikearvo perustuu tuleviin tuotto-odotuksiin ja synergiaetuihin. Inpacissa oleva määräysvallattomien omistajien osuus arvostettiin suhteellisena osuutena ostetun yrityksen nettovaroista.

Aineellisten ja aineettomien hyödykkeiden muutokset ja liikearvo

Milj. EUR	2012	2011
Tilanne kauden alussa	5 480,2	5 565,8
Konserniyritysten hankinta	5,9	63,3
Lisäykset aineellisiin ja aineettomiin hyödykkeisiin	536,6	436,1
Lisäykset biologisiin hyödykkeisiin	19,7	17,2
Päästöoikeuksien muutos	-13,3	2,0
Vähennykset	-2,3	-13,4
Poistot ja arvonalentumiset	-531,6	-572,6
Muuntoero ja muut	75,3	-18,2
Yhteensä	5 570,5	5 480,2

Korolliset lainat Milj. EUR	31.12.2012	31.12.2011
Pitkäaikaiset lainat	4 341,3	3 339,4
Lyhytaikaiset lainat	792,5	1 034,0
	5 133,8	4 373,4
	2012	2011
Tilanne kauden alussa	4 373,4	4 011,2
Uusien tytäryritysten velat	0,4	5,4
Lainojen nostot (netto)	711,8	331,6
Muuntoero ja muut	48,2	25,2
Yhteensä	5 133,8	4 373,4

Lyhennetty konsernin tase

Milj. EUR		31.12.2012	31.12.2011
Pitkäaikaiset varat
Pitkäaikaiset varat
Aineelliset ja aineettomat hyödykkeet	O	5 319,2	5 224,6
Biologiset hyödykkeet	O	221,7	212,6
Päästöoikeudet	O	29,6	43,0
Osuudet osakkuus- ja yhteisyrityksissä	O	1 965,1	1 913,1
Myytävissä olevat: korolliset	I	95,9	82,0
Myytävissä olevat: korottomat	O	450,6	640,2
Pitkäaikaiset lainasaamiset	I	134,2	125,3
Laskennalliset verosaamiset	T	143,1	121,9
Muut pitkäaikaiset varat	O	23,1	26,6
		8 382,5	8 389,3
Lyhytaikaiset varat
Vaihto-omaisuus	O	1 457,5	1 528,7
Verosaamiset	T	18,5	6,2
Korottomat saamiset	O	1 688,2	1 654,6
Korolliset saamiset	I	297,0	281,5
Rahavarat	I	1 849,9	1 138,8
		5 311,1	4 609,8
Varat yhteensä		13 693,6	12 999,1
Oma pääoma ja velat
Emoyhtiön omistajille		5 784,5	5 872,7
Määräysvallattomien omistajien osuus		91,5	87,1
Oma pääoma yhteensä		5 876,0	5 959,8
Pitkäaikaiset velat
Työsuhteen päättymisen jälkeisiin etuuksiin liittyvät varaukset	O	461,6	333,1
Muut varaukset	O	142,0	147,7
Laskennalliset verovelat	T	343,8	401,0
Korollinen pitkäaikainen velka	I	4 341,3	3 339,4
Muut pitkäaikaiset korottomat velat	O	11,7	31,9
		5 300,4	4 253,1
Lyhytaikaiset velat
Korollisten velkojen lyhennyserät	I	181,0	250,0
Korolliset velat	I	611,5	784,0
Lyhytaikaiset korottomat velat	O	1 685,6	1 678,7
Verovelat	T	39,1	73,5
		2 517,2	2 786,2
Velat yhteensä		7 817,6	7 039,3
Oma pääoma ja velat yhteensä		13 693,6	12 999,1

O-kirjaimella merkityt erät sisältyvät sidottuun pääomaan. I-kirjaimella merkityt erät sisältyvät korollisiin nettovelkoihin. T-kirjaimella merkityt erät sisältyvät nettoverovelkaan.

Laskelma konsernin oman pääoman muutoksista

Milj. EUR Oma pääoma 31.12.2010	Osake pääoma 1 342,2	Yli kurssi rahasto ja vara rahasto 76,6	Sijoitetun vapaan oman pääoman rahasto 633,1	Omat osakkeet -10,2	Vaiheit taisen hankinnan uudelleen arvostuksen ylijäämä 3,9	Myytä vissä olevat rahoitus varat 780,0	Valuutta ja hyödyke suojauk set 77,9	Muut laajan tuloksen erät osakkuus ja yhteis yrityksissä -9,8	Kertyneet muunto erot ja nettoinves tointien suojaukset 103,7	Kerty neet voitto varat 3 205,5	Jakaantu minen emoyhtiön omistajille 6 202,9	Määräys vallat tomien omista jien osuus 51,8	Yhteensä 6 254,7
Tilikauden tulos	-	-	-	-	-	-	-	-	-	339,7	339,7	2,5	342,2
Muut laajan tuloksen erät ennen veroja Muihin laajan tuloksen eriin	-	-	-	-	-	-240,5	-128,4	-19,4	-70,2	-55,8	-514,3	-	-514,3
liittyvä tulovero	-	-	-	-	-	1,1	33,3	-	-1,5	7,9	40,8	-	40,8
Laaja tulos yhteensä	-	-	-	-	-	-239,4	-95,1	-19,4	-71,7	291,8	-133,8	2,5	-131,3
Maksetut osingot	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-197,2	-197,2	-3,6	-200,8
Yritysostot	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	37,2	37,2
Vähemmistöosuuden osto	-	-	-	-	-	-	-	-	-	0,8	0,8	-0,8	-
Oma pääoma 31.12.2011	1 342,2	76,6	633,1	-10,2	3,9	540,6	-17,2	-29,2	32,0	3 300,9	5 872,7	87,1	5 959,8
Tilikauden tulos Muut laajan tuloksen erät	-	-	-	-	-	-	-	-	-	480,5	480,5	9,9	490,4
ennen veroja Muihin laajan tuloksen eriin	-	-	-	-	-	-177,6	33,6	-4,2	-46,2	-167,3	-361,7	-3,2	-364,9
liittyvä tulovero	-	-	-	-	-	-0,8	-5,7	-	4,1	32,0	29,6	-	29,6
Laaja tulos yhteensä	-	-	-	-	-	-178,4	27,9	-4,2	-42,1	345,2	148,4	6,7	155,1
Maksetut osingot	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-236,6	-236,6	-2,5	-239,1
Yritysostot	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	0,2	0,2
Oma pääoma 31.12.2012	1 342,2	76,6	633,1	-10,2	3,9	362,2	10,7	-33,4	-10,1	3 409,5	5 784,5	91,5	5 876,0

Milj. EUR	31.12.2012	31.12.2011
Omasta puolesta annetut vakuudet
Pantit	0,7	1,3
Kiinnitykset	6,0	9,7
Osakkuus- ja yhteisyritysten puolesta annetut vakuudet
Takaukset	652,7	418,4
Muiden puolesta annetut vakuudet
Takaukset	4,9	5,0
Muut vastuut	0,1	-
Muut omat vastuut
Muut vuokrasopimukset seuraavien 12 kk:n aikana	62,9	66,1
Muut vuokrasopimukset seuraavien 12 kk:n jälkeen	496,9	525,8
Eläkevastuut	0,4	0,4
Muut vastuut	5,2	5,1
Yhteensä	1 229,8	1 031,8
Pantit	0,7	1,3
Kiinnitykset	6,0	9,7
Takaukset	657,6	423,4
Leasing-vastuu	559,8	591,9
Eläkevastuut	0,4	0,4
Muut vastuut	5,3	5,1
Yhteensä	1 229,8	1 031,8

Pääomasitoumukset Konsernin suorat investointisopimukset ilman yritysostoja olivat 71,8 (213,9) milj. euroa.

Konsernin osuus osakkuus- ja yhteisyritysten investointisopimuksista ilman yritysostoja oli 212,8 (435,7) milj. euroa, josta Stora Enso on taannut 189,0 (189,0) milj. euroa.

Johdannaisten käyvät arvot

Milj. EUR		31.12.2012		31.12.2011
	Käyvän	Käyvän	Käyvät	Käyvät
	arvon	arvon	arvot, netto	arvot, netto
	ylittävät	alittavat
Käyvän arvon suojaus
Koronvaihtosopimukset	7,2	-	7,2	8,5
Rahavirran suojaus
Valuuttatermiinisopimukset	1,0	-0,4	0,6	-4,1
Valuuttaoptiot	30,0	-5,6	24,4	-16,1
Hyödykesopimukset	3,8	-17,6	-13,8	-
Nettosijoituksen suojaus
Valuuttatermiinisopimukset	-	-0,3	-0,3	1,0
Suojaukset, jotka eivät täytä
suojauslaskennan soveltamisen
edellytyksiä
Koronvaihtosopimukset	117,4	-72,9	44,5	87,3
Korko-optiot	-	-53,1	-53,1	-51,0
Valuuttatermiinisopimukset	9,3	-29,4	-20,1	7,9
Valuuttaoptiot	0,1	-	0,1	-
Hyödykesopimukset	0,3	-0,1	0,2	-2,1
Synteettiset osakevaihtosopimukset
(TRS)	2,6	-	2,6	-22,6
Yhteensä	171,7	-179,4	-7,7	8,8

Johdannaisten nimellisarvot

Milj. EUR	31.12.2012	31.12.2011
Korkojohdannaiset
Koronvaihtosopimukset
Erääntyy alle 1 vuodessa	-	61,6
Erääntyy 2–5 vuodessa	2 077,4	2 073,3
Erääntyy 6–10 vuodessa	250,0	250,0
	2 327,4	2 384,9
Korko-optiot	516,1	522,8
Yhteensä	2 843,5	2 907,7
Valuuttajohdannaiset
Termiinisopimukset	1 975,1	1 750,2
Valuuttaoptiot	2 642,2	2 669,4
Yhteensä	4 617,3	4 419,6
Hyödykejohdannaiset		,
Hyödykesopimukset	330,7	236,7
Yhteensä	330,7	236,7
Optio-ohjelmiin liittyvät suojausinstrumentit
Synteettiset osakevaihtosopimukset (TRS)	54,8	73,3
Yhteensä	54,8	73,3

Liikevaihto segmenteittäin

		10–					10–
Milj. EUR	2012	12/12	7–9/12	4–6/12	1–3/12	2011	12/11	7–9/11	4–6/11	1–3/11
Printing and
Reading	4 839,3	1 194,5 1 226,8		1 190,8	1 227,2	5 022,0	1 283,8	1 283,1	1 242,6	1 212,5
Biomaterials	1 012,4	256,6	267,6	246,5	241,7	1 092,0	255,4	276,4	268,6	291,6
Building and
Living	1 684,4	456,2	403,3	443,7	381,2	1 671,1	382,0	414,0	465,4	409,7
Renewable
Packaging	3 216,0	797,7	812,2	826,8	779,3	3 194,6	756,6	800,6	829,6	807,8
Muut	2 683,5	673,0	644,9	662,2	703,4	2 700,5	643,9	637,4	700,1	719,1
Segmenttien
välinen liikevaihto	-2 620,8	-651,0	-660,7	-649,6	-659,5	-2 715,3	-640,1	-672,2	-689,2	-713,8
Yhteensä	10 814,8	2 727,0 2 694,1		2 720,4	2 673,3	10 964,9	2 681,6	2 739,3	2 817,1	2 726,9

Operatiivinen liikevoitto segmenteittäin

		10–	7–	4–	1–		10–	7–	4–	1–
Milj. EUR	2012	12/12	9/12	6/12	3/12	2011	12/11	9/11	6/11	3/11
Printing and Reading	218,1	58,0	51,1	41,7	67,3	285,3	55,6	72,3	72,2	85,2
Biomaterials	82,1	27,7	32,5	14,7	7,2	169,2	27,2	57,3	31,2	53,5
Building and Living	28,8	6,8	0,7	11,5	9,8	62,8	6,0	9,8	35,2	11,8
Renewable Packaging	271,9	54,8	82,9	72,5	61,7	301,3	32,8	73,6	93,9	101,0
Muut	17,4	7,7	7,5	0,8	1,4	48,1	23,3	11,4	6,6	6,8
Operatiivinen liikevoitto Käyvän arvon muutokset ja	618,3	155,0	174,7	141,2	147,4	866,7	144,9	224,4	239,1	258,3
liiketoimintaan	-58,9	-13,6	-13,4	-33,1	1,2	-27,5	45,6	-45,8	-26,9	-0,4

kuulumattomat erät*

									-27,2
689,0	251,1	161,3	152,7	123,9	759,3	169,5	178,6	180,5	230,7
-207,3	-47,4	-59,1	-66,8	-34,0	338,4	-59,2	193,4	-34,6	-51,2
									179,5
8,7	61,8	-20,9	-16,4	-15,8	-78,7	-10,1	-35,1	-9,9	-23,6
490,4	265,5	81,3	69,5	74,1	342,2	100,2	-49,9	136,0	155,9
	129,6 481,7	109,7 203,7	- 102,2	44,6 85,9	-24,7 89,9	-79,9 - 420,9	-21,0 110,3	- - -14,8	-31,7 145,9

*Käyvän arvon muutokset ja liiketoimintaan kuulumattomat erät sisältävät osakesidonnaiset kannustinjärjestelmät, synteettiset optiot netotettuina toteutuneilla ja avoimilla suojauksilla, hiilidioksidin päästöoikeuksien arvostuksen, osakkuus- ja yhteisyritysten biologisen, metsäomaisuuteen liittyvän omaisuuden uudelleenarvostuksen sekä Stora Enson osuuden osakkuus- ja yhteisyritysten veroista ja nettorahoituseristä.

Kertaluonteiset erät segmenteittäin
-------------------------------------	--

		10–	7–	4–			10–		4–	1–
Milj. EUR	2012	12/12	9/12	6/12	1–3/12	2011	12/11	7–9/11	6/11	3/11
Printing and Reading	70,2	66,9	-	12,9	-9,6	-29,1	3,7	-	-27,5	-5,3
Biomaterials	-6,7	-6,7	-	-	-	12,6	7,5	-	-1,9	7,0
Building and Living Renewable	-	-	-	-	-	-33,5	-4,6	-	-	-28,9
Packaging	-53,1	-38,0	-	-	-15,1	-8,9	-6,6	-	-2,3	-
Muut	119,2	87,5	-	31,7	-	-21,0	-21,0	-	-	-
Liiketuloksen kertaluonteiset erät	129,6	109,7	-	44,6	-24,7	-79,9	-21,0	-	-31,7	-27,2
Rahoituserien kertaluonteiset erät Verojen	33,6	10,5	-	9,5	13,6	-138,3	-10,1	-128,2	-	-
kertaluonteiset erät	63,3	56,4	-	1,9	5,0	62,2	50,8	-	3,6	7,8
Tilikauden tuloksen kertaluonteiset erät	226,5	176,6	-	56,0	-6,1	-156,0	19,7	-128,2	-28,1	-19,4
Tilikauden tuloksen kertaluonteiset erät, jotka kohdistuvat:
Emoyhtiön omistajille Määräysvallattomille	220,8	175,1	-	51,8	-6,1	-156,0	19,7	-128,2	-28,1	-19,4
omistajille	5,7	1,5	-	4,2	-	-	-	-	-	-
	226,5	176,6	-	56,0	-6,1	-156,0	19,7	-128,2	-28,1	-19,4

28(31)
--------	--

Milj. EUR	2012	10–12/12	7–9/12	4–6/12	1–3/12	2011	10–12/11	7–9/11	4–6/11	1–3/11
Printing and
Reading	-1,3	0,1	-	-0,4	-1,0	-7,9	2,0	-0,3	-9,2	-0,4
Biomaterials	-29,2	6,1	-7,9	-22,8	-4,6	-18,5	2,7	-11,6	-5,4	-4,2
Building and
Living	-2,4	-	-0,1	-0,1	-2,2	-1,8	-	-	-1,8	-
Renewable
Packaging	-0,7	-	-	-	-0,7	-6,6	-	-	-6,6	-
Muut	-25,3	-19,8	-5,4	-9,8	9,7	7,3	40,9	-33,9	-3,9	4,2
Liiketuloksen
käyvän arvon
muutokset ja
liiketoimintaan
kuulumattomat
erät	-58,9	-13,6	-13,4	-33,1	1,2	-27,5	45,6	-45,8	-26,9	-0,4

Käyvän arvon muutokset ja liiketoimintaan kuulumattomat erät* segmenteittäin

*Käyvän arvon muutokset ja liiketoimintaan kuulumattomat erät sisältävät osakesidonnaiset kannustinjärjestelmät, synteettiset optiot netotettuina toteutuneilla ja avoimilla suojauksilla, hiilidioksidin päästöoikeuksien arvostuksen, osakkuus- ja yhteisyritysten biologisen, metsäomaisuuteen liittyvän omaisuuden uudelleenarvostuksen sekä Stora Enson osuuden osakkuus- ja yhteisyritysten veroista ja nettorahoituseristä.

Liiketulos segmenteittäin
Milj. EUR	2012	10–12/12	7–9/12	4–6/12	1–3/12	2011	10–12/11	7–9/11	4–6/11	1–3/11
Printing and
Reading	287,0	125,0	51,1	54,2	56,7	248,3	61,3	72,0	35,5	79,5
Biomaterials	46,2	27,1	24,6	-8,1	2,6	163,3	37,4	45,7	23,9	56,3
Building and
Living	26,4	6,8	0,6	11,4	7,6	27,5	1,4	9,8	33,4	-17,1
Renewable
Packaging	218,1	16,8	82,9	72,5	45,9	285,8	26,2	73,6	85,0	101,0
Muut	111,3	75,4	2,1	22,7	11,1	34,4	43,2	-22,5	2,7	11,0
Liiketulos
(IFRS)	689,0	251,1	161,3	152,7	123,9	759,3	169,5	178,6	180,5	230,7
Nettorahoitus
erät	-207,3	-47,4	-59,1	-66,8	-34,0	-338,4	-59,2	-193,4	-34,6	-51,2
Tulos ennen
veroja	481,7	203,7	102,2	85,9	89,9	420,9	110,3	-14,8	145,9	179,5
Tuloverot	8,7	61,8	-20,9	-16,4	-15,8	-78,7	-10,1	-35,1	-9,9	-23,6
Tilikauden tulos	490,4	265,5	81,3	69,5	74,1	342,2	100,2	-49,9	136,0	155,9

Euron vaihtokurssit

1 euro on	Päätöskurssi			Keskikurssi
	31.12.2012	31.12.2011	31.12.2012	31.12.2011
SEK	8,5820	8,9120	8,7067	9,0307
USD	1,3194	1,2939	1,2856	1,3922
GBP	0,8161	0,8353	0,8111	0,8678

Transaktioriski ja päävaluuttojen suojaukset 31.12.2012

Milj. EUR	EUR	USD	SEK	GBP	Muut	Yhteensä
Liikevaihto 2012	6 250	1 540	1 240	650	1 135	10 815
Kulut 2012	-5 490	-580	-2 330	-120	-1 182	-9 702
Liiketoiminnan nettorahavirta	760	960	-1 090	530	-47	1 113
Arvioitu vuosittainen liiketoiminnan nettorahavirta		1 030	-930	600
Transaktioriskin suojaukset 31.12.2012		-530	470	-270
Suojausprosentti 31.12.2012 seuraaville 12 kuukaudelle		51%	51%	45%
Ison-Britannian punnan lisäsuojaukset 13–15 kuukaudelle kasvattavat suojausprosenttia 3 %.

Valuuttakurssimuutosten vaikutus operatiiviseen liikevoittoon

Operatiivinen liikevoitto: valuuttakurssivaikutus, 10 % vahvistuminen	Milj. EUR
USD	103
SEK	-93
GBP	60

Herkkyys perustuu liiketoiminnan nettorahavirtaan seuraavien 12 kuukauden aikana. Laskelmassa ei ole huomioitu valuuttasuojauksia ja siinä oletetaan, että ainoastaan yksittäisissä valuuttakursseissa tapahtuu muutoksia. Valuuttakurssien heikkenemisen vaikutus olisi vastakkainen.

Stora Enson osakkeet

Vaihtomäärä	Helsinki		Tukholma
	A-osake	R-osake	A-osake	R-osake
Lokakuu	71 233	77 851 348	84 109	23 253 667
Marraskuu	53 346	54 496 048	159 593	17 501 573
Joulukuu	84 849	44 417 489	178 833	22 433 777
Yhteensä	209 428	176 764 885	422 535	63 189 017

Päätöskurssi	Helsinki, EUR		Tukholma, SEK
	A-osake	R-osake	A-osake	R-osake
Lokakuu	5,58	4,87	49,50	41,92
Marraskuu	5,55	5,04	48,97	43,86
Joulukuu	5,70	5,25	49,50	44,90

Tunnuslukujen laskentaperiaatteet

Sijoitetun pääoman operatiivinen	100 x	Operatiivinen liikevoitto
tuotto, operatiivinen ROCE (%)		Sijoitettu pääoma 1) 2)
Sidotun pääoman operatiivinen	100 x	Operatiivinen liikevoitto
tuotto, operatiivinen ROOC (%)		Sidottu pääoma 1) 2)
Oman pääoman tuotto,	100 x	Tulos ennen veroja ja määräysvallattomien omistajien osuutta
ROE (%)		– verot
		Oma pääoma yhteensä 2)
Omavaraisuusaste (%)	100 x	Oma pääoma yhteensä
		Taseen loppusumma
Korolliset nettovelat		Korolliset velat – korolliset saamiset
Velkaantumisaste		Korolliset nettovelat Oma pääoma 3)
		Aineellisten ja aineettomien
		hyödykkeiden
Kassatulos/osake		Tilikauden tulos 3) – poistot ja arvonalentumiset
		Osakkeiden lukumäärä keskimäärin
Tulos/osake		Tilikauden tulos 3)
		Osakkeiden lukumäärä keskimäärin
Operatiivinen liikevoitto		Segmenttien liiketulos ilman kertaluonteisia eriä ja käyvän
		arvon muutoksia sekä Stora Enson osuus osakkuus- ja
		yhteisyritystensä liiketuloksesta ilman kertaluonteisia eriä ja
		käyvän arvon muutoksia.
Operatiivinen EBITDA		Liiketulos ilman aineellisten ja aineettomien hyödykkeiden
		poistoja ja
		arvonalentumisia, osuutta osakkuus- ja yhteisyritysten
		tuloksesta,
		kertaluonteisia eriä ja käyvän arvon muutoksia
Nettovelan suhde operatiiviseen		Korolliset nettovelat
EBITDAan		Operatiivinen EBITDA
Edelliset 12 kuukautta		Raportointipäivää edeltävät 12 kuukautta
1) Sijoitettu pääoma = sidottu pääoma –		nettoverovelka
2) Tilikauden keskiarvo
3) Jakaantuminen emoyhtiön omistajille

Lisätietoja:

Jouko Karvinen, toimitusjohtaja, p. 02046 21410 Karl-Henrik Sundström, talousjohtaja, p. +46 1046 71660 Ulla Paajanen-Sainio, sijoittajasuhdejohtaja, p. 02046 21242 Sanna Lahti, johtaja, konserniviestintä, p. 02046 21251

Stora Enson vuoden 2013 ensimmäisen neljänneksen tulos julkistetaan 23.4.2013 kello 13.00. Yhtiökokous pidetään 23.4.2013 kello 16.00.

LEHDISTÖTILAISUUS HELSINGISSÄ

Aika:	14.00
Paikka:	Marina Congress Center, Helsinki
Osoite:	Katajanokanlaituri 6
Esitykset:	Jouko Karvinen, toimitusjohtaja (suomi)
	Karl-Henrik Sundström, talousjohtaja (englanti)

Kysymyksiä voi esittää Jouko Karviselle ja Karl-Henrik Sundströmille esityksen jälkeen.

PUHELINKONFERENSSI ANALYYTIKOILLE

Toimitusjohtaja Jouko Karvinen, talousjohtaja Karl-Henrik Sundström sekä sijoittajasuhdejohtaja Ulla Paajanen-Sainio isännöivät tänään klo 16.00 Suomen aikaa puhelinkonferenssin.

Yhteystiedot puhelinkonferenssiin:

Koodi	6160433
USA	+1 646 254 3361
Ruotsi	+46 (0)8 5051 3793
Suomi	+358 (0)9 6937 9543
Keski-Eurooppa ja Iso-Britannia	+44 (0)20 7784 1036

Linkki verkkolähetykseen (webcast) löytyy osoitteesta www.storaenso.com/investors

Stora Enso on paperi-, biomateriaali-, puutuote- ja pakkausteollisuuden maailmanlaajuinen edelläkävijä – rethinker. Kyseenalaistamme toimintaamme ja ajatteluamme ja haemme jatkuvasti uutta tarjotaksemme asiakkaillemme innovatiivisia, uusiutuviin materiaaleihin perustuvia ratkaisuja. Stora Enson palveluksessa on maailmanlaajuisesti noin 28 000 ihmistä, ja sen liikevaihto vuonna 2012 oli 10,8 miljardia euroa. Stora Enson osakkeet noteerataan NASDAQ OMX Helsingissä (STEAV, STERV) ja Tukholmassa (STE A, STE R). Lisäksi Stora Enson ADR-todistuksilla (SEOAY) käydään Yhdysvalloissa kauppaa OTC-listalla International OTCQX:ssa.

Tietyt tässä esitetyt lausumat, jotka eivät ole historiallisia tosiasioita, kuten markkinoiden oletettuun kasvuun ja kehitykseen liittyvät lausumat ja muut kasvu- ja tuottavuusolettamat sekä lausumat, jotka alkavat ilmaisuilla "uskoo", "olettaa", "odottaa", "ennustaa" tai muilla vastaavilla ilmaisuilla, ovat tulevaisuudennäkymiin liittyviä kannanottoja Yhdysvaltain vuoden 1995 Arvopapereita Koskevien Oikeudenkäyntien Uudistamisesta annetun lain (The United States Private Securities Litigation Reform Act of 1995) tarkoittamalla tavalla. Koska nämä lausumat perustuvat nykyisiin suunnitelmiin, arvioihin ja ennusteisiin, ne sisältävät riskejä ja epävarmuustekijöitä, jotka saattavat johtaa siihen, että tulokset poikkeavat merkittävästi niitä koskevista arvioista. Tällaisia tulevaisuutta koskevissa lausumissa esitettyjä tekijöitä, jotka saattavat merkittävästi muuttaa tuloksia, voivat muuan muassa olla: (1) toiminnalliset tekijät, kuten jatkuva menestys tuotannollisessa toiminnassa ja siinä saavutettava tehokkuus, jatkuvat saavutukset tuotekehityksessä, konsernin tavoittelemien asiakkaiden kyky hyväksyä uusia tuotteita ja palveluita, voimassaolevien ja uusien yhteistyösopimusten mukanaan tuoma menestys, muutokset liiketoiminnan strategioissa, kehityssuunnitelmissa tai tavoitteissa, muutokset konsernin patenttien tai muiden tekijänoikeuksien antamassa suojassa sekä pääoman saatavuus hyväksyttävillä ehdoilla; (2) teollisuuden yleiset olosuhteet, kuten tuotteiden kysynnän voimakkuus, kilpailun kovuus, konsernin tuotteiden markkinahinnat maailmalla nyt ja tulevaisuudessa sekä niihin liittyvät hintapaineet, raaka-aineiden hintavaihtelut, konsernin asiakkaiden ja kilpailijoiden taloudellinen tilanne sekä mahdollisten uusien kilpailevien tuotteiden ja teknologioiden kehittäminen kilpailijoiden toimesta; ja (3) yleinen taloudellinen tilanne, kuten talouskasvu konsernin tärkeimmillä markkina-alueilla sekä valuuttakurssija korkotasovaihtelut.

www.storaenso.com www.storaenso.com/investors

STORA ENSO OYJ