Stockwik Förvaltning

Quarterly Report • May 3, 2019

Delårsrapport 1 januari - 31 mars 2019

ETT FÖRSTA KVARTAL MED TILLTRÄDE AV GALDAX OCH SAMMANLÄGGNING AV AKTIER

Den enskilt största händelsen i det första kvartalet var tillträdet och integrationen av förvärvet av Galdax Holding och genom förvärvet även dotterbolagen Galdax AB samt Stans Gummiverkstad i Uddevalla AB. Galdax är en av de tre största producenterna i Sverige av regummerade lastbilsdäck och en betydande aktör i grossistledet för nya däck. Stans Gummiverkstad är en komplett däckverkstad som hjälper företag och privatpersoner med däckbyte samt lagning, balansering och förvaring av däck. Förvärvet är i linje med Stockwiks ambition att investera i lönsamma, stabila verksamheter med låg konjunkturkänslighet. Med genomförda förvärv närmar sig Stockwikkoncernens omsättning 250 MSEK och EBITDA 15 MSEK räknat som rullande tolv månader i den nu befintliga koncernstrukturen med portföljbolagen Galdax och Stans Gummiverkstad (industri), BergFast och AFF (markservice), KRVVS, Vaxholms Värmeservice samt NF Måleri (fastighetsservice).

Stockwik har också under det gångna kvartalet genomfört en sedan länge emotsedd sammanläggning av aktier. Sammanläggningen skedde med förhållandet 1:500 vilket innebär att för varje befintligt antal 500 aktier har dessa ersatts av en (1) ny aktie.

PERIODEN 1 JANUARI - 31 MARS 2019

• Nettoomsättningen uppgick till 44,5 (30,0) MSEK
• Rörelseresultat före avskrivningar (EBITDA) uppgick till 1,7 (2,3) MSEK
• Rörelseresultat före avskrivningar på immateriella anläggningstillgångar (EBITA) uppgick till -0,2 (2,0) MSEK
• Rörelseresultat (EBIT) uppgick till -1,6 (1,3) MSEK
• Resultat efter skatt uppgick till -3,5 (0,8) MSEK, varav -3,3 (-1,0) MSEK utgjorde avskrivningar och (-) MSEK förändring uppskjuten skatt på underskottsavdrag vilka inte påverkade koncernens likviditet
• Resultat per aktie* för verksamheten före utspädning uppgick till -0,90 (0,24) SEK och efter utspädning till -0,90 (0,22) SEK
  • * Beräknat efter sammanläggning av aktier 1:500

VD har ordet

Den enskilt största händelsen i det första kvartalet var tillträdet och integrationen av förvärvet av Galdax Holding och genom förvärvet även dotterbolagen Galdax AB samt Stans Gummiverkstad i Uddevalla AB. Avtal om detta träffades den 11 december 2018. Galdax är en av de tre största producenterna i Sverige av regummerade lastbilsdäck och en betydande aktör i grossistledet för nya däck. Stans Gummiverkstad är en komplett däckverkstad som hjälper företag och privatpersoner med däckbyte samt lagning, balansering och förvaring av däck. Förvärvet är i linje med Stockwiks ambition att investera i lönsamma, stabila verksamheter med låg konjunkturkänslighet. Med genomförda förvärv närmar sig Stockwikkoncernens omsättning 250 MSEK och EBITDA 15 MSEK räknat som rullande tolv månader i den nu befintliga koncernstrukturen med portföljbolagen Galdax och Stans Gummiverkstad (industri), BergFast och AFF (markservice), KRVVS, Vaxholms Värmeservice samt NF Måleri (fastighetsservice).

Stockwik har också under det gångna kvartalet genomfört en sedan länge emotsedd sammanläggning av aktier. Sammanläggningen skedde med förhållandet 1:500 vilket innebär att för varje befintligt antal 500 aktier har dessa ersatts av en (1) ny aktie. Varken värdet på något enskilt innehav eller Stockwiks totala börsvärde påverkas av själva sammanläggningen då det endast är antalet aktier som förändras. Innehav som ej var jämnt delbara med 500 har vederlagsfritt erhållit nödvändigt antal aktier från Stockwik för att bli jämnt delbara med 500. Som mest har 499 gamla aktier kunnat erhållas. Syftet med sammanläggningen har varit att ge investerare en tydligare och därmed bättre överblick av Stockwiks aktievärde då varje aktie representerar en mer lagom del av bolaget. Likviditeten i aktien kan komma att förbättras och Stockwikaktiens värde kan framgent bli mer stabilt.

Galdax är en rikstäckande däckproducent med hög teknisk nivå och även däckgrossist som tillgodoser marknaden för tunga fordon med den mest kostnadseffektiva lösningen när det gäller nya och regummerade däck. Med en toppmodern anläggning i Vara har Galdax en årlig produktion på cirka 27.000 däck vilket gör företaget till ett av de tre största inom sitt område i Sverige. I befintliga faciliteter finns kapacitet för upp emot den dubbla produktionsvolymen. Verksamheten har bedrivits sedan 2005.

Stans Gummiverkstad är en komplett däckverkstad som hjälper företag och privatpersoner med däckbyte samt lagning, balansering och förvaring av däck. Produkter och tjänster riktar sig såväl till lätta som tunga fordon. Verksamheten har bedrivits sedan 1983.

Stockwik har från och med det första kvartalet 2019 tre segment; industri, markservice samt fastighetsservice. Segmentet industri motsvarar Galdax AB (Galdax) och Stans Gummiverkstad i Uddevalla AB (Stans Gummiverkstad), markservice motsvarar portföljbolagen BergFast AB (BergFast) och Aktiv Fastighets Förvaltning i Nacka AB (AFF). Kallhälls Rot & VVSsystem AB (KRVVS) utgör tillsammans med Vaxholms Värmeservice AB (Vaxholms Värmeservice) samt NF Måleri AB (NF Måleri) segmentet fastighetsservice.

Den operativa utvecklingen i Stockwiks portföljbolag har under det första kvartalet överlag varit stabil. I segmentet industri har Galdax och Stans Gummiverkstad utvecklats helt i linje med förväntan och en smula bättre än under motsvarande period föregående år. Inom segmentet markservice har verksamheten i sedvanlig ordning inneburit arbete med snöröjning. Denna säsongen blev dock något kortare än i genomsnitt då mars månad var relativt snöfattig. Inom segmentet fastighetsservice fortsatte NF Måleri att utvecklas positivt inom Stockwik. Vintermånaderna är säsongsmässigt mer utmanande med färre tillgängliga uppdrag. Ett idogt och konsekvent arbete har dock lett till att beläggningen upprätthållits och utsikterna för sommaren bedöms som goda. Vaxholms Värmeservice har fortsatt haft en hög beläggning och är precis som KRVVS i behov av ytterligare personal. För Stockwik Förvaltnings del fortlöper arbetet med att söka efter nya företag att investera i.

Stockwik ger sina aktieägare möjlighet att vara delägare i en portfölj av välskötta, stabila och lönsamma, mindre, svenska kvalitetsföretag. Stockwik erbjuder en stabil plattform för småföretag att utvecklas organiskt och via kompletterande förvärv. Stockwik tar tillvara på de mindre bolagens spetskompetens och erbjuder det stora bolagets trygghet och möjligheter. Vi investerar långsiktigt och förvärvar bolag för att behålla dem. I vår investeringsprocess ställer vi krav på såväl kvantitativa

parametrar såsom kapitaleffektivitet som kvalitativa värden såsom god affärsetik samt ordning och reda. Vårt arbete baseras på tre grundprinciper; Rätt människor, rätt värderingar, rätt bolag.

Ett varmt tack till alla som tillsammans med Stockwik skapar Sveriges största familjeföretag och deltar i vår långsiktiga ambition att nå en omsättning över en miljard!

David Andreasson, VD och koncernchef Stockwik Förvaltning AB (publ)

Finansiell information

RESULTATRÄKNING

Nettoomsättning

Nettoomsättningen för perioden januari till och med mars 2019 uppgick till 44,5 (30,0) MSEK vilket motsvarar en ökning med 48,3 procent jämfört med samma period förgående år. Nettoökningen är främst hänförlig till de under första kvartalet förvärvade bolagen inom segmentet industri.

Resultat

Rörelseresultat före avskrivningar (EBITDA) för perioden januari till och med mars 2019 uppgick till 1,7 (2,3) MSEK.

Rörelseresultat före avskrivningar på immateriella anläggningstillgångar (EBITA) för perioden januari till och med mars 2019 uppgick till -0,2 (2,0) MSEK.

Rörelseresultat (EBIT) för perioden januari till och med mars 2019 uppgick till -1,6 (1,3) MSEK. Förvärv av segmentet industri under första kvartalet innebär ökning av avskrivningar med 0,5 MSEK per kvartal.

Resultat efter skatt för perioden januari till och med mars 2019 uppgick till -3,5 (0,8) MSEK. Av periodens resultat efter skatt utgjorde -3,3 (-1,0) MSEK avskrivningar och - (- ) MSEK förändring uppskjuten skatt på underskottsavdrag, vilka inte påverkade koncernens likviditet. Avskrivningar inkluderar avskrivningar på förvärvsvärden med ett belopp om -1,4 (-0,7) MSEK.

Finansiella poster

Finansiella poster för perioden januari till och med mars 2019 uppgick till -2,4 (-0,6) MSEK. Betalda räntor uppgick under perioden till -1,0 (-0,1) MSEK.

BALANSRÄKNING

Balansomslutning och eget kapital

Balansomslutningen per 31 mars 2019 uppgick till 198,3 (105,5) MSEK. Eget kapital uppgick till 54,9 (28,7) MSEK. Soliditeten uppgick därmed till 27,7 (27,2) procent.

Goodwill

Det redovisade värdet av goodwill i koncernen uppgick sammanlagt till 72,6 (34,4) MSEK per 31 mars 2019.

Koncernledningen prövar regelbundet värdet genom att jämföra det redovisade värdet med det beräknade återvinningsvärdet för respektive segment. Det redovisade värdet av goodwill uppgår till 14,8 (14,8) MSEK för segmentet markservice, 23,0 (19,6) MSEK för segmentet fastighetsservice och 34,8 (-) MSEK för segmentet industri.

Uppskjuten skattefordran

Redovisad uppskjuten skattefordran i koncernen uppgick till 31,3 (16,5) MSEK per den 31 mars 2019 varav 38,5 (19,0) MSEK avser uppskjuten skatt på underskottsavdrag vilka saknar förfallotidpunkt då koncernen endast består av svenska aktiebolag. Företag vilka Stockwik investerar i är traditionella stabila verksamheter med låg operativ risk. De har typiskt en historik som stäcker sig förbi en konjunkturcykel. Koncernledningen bedömer att verksamheterna på lång sikt i stort växer i linje med konjunkturen i genomsnitt och därmed också ska betraktas och värderas över en konjunkturcykel. Bedömningen har gjorts att en längd motsvarande en konjunkturcykel om tio (10) år kan överblickas.

Koncernledningen har noggrant prövat värdet av den uppskjutna skattefordran och bedömer att det, utifrån koncernens trend mot och förväntade positiva resultat under kommande år, övertygande talar för att koncernen kommer att kunna göra nytta av den uppskjutna skattefordran och motiverar därmed det redovisade värdet av uppskjuten skatt på underskottsavdrag.

Icke redovisade underskottsavdrag inom koncernen uppgick till 210,6 (299,1) MSEK per den 31 december 2018. Även dessa icke redovisade underskottsavdrag saknar förfallotidpunkt då koncernen endast består av svenska aktiebolag. Totalt ackumulerade skattemässiga underskott i koncernen uppgick till 385,6 (385,5) MSEK per den 31 december 2018.

KASSAFLÖDE OCH INVESTERINGAR

Koncernen hade ett positivt kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar av rörelsekapital för perioden januari till och med mars 2019 på 0,3 (1,2) MSEK. Förändringar i rörelsekapital påverkade kassaflödet med +3,1 (-1,2) MSEK under perioden.

Kassaflöde från investeringsverksamheten uppgick, under perioden januari till och med mars 2019, till -41,9 (-19,8) MSEK och avser framförallt förvärv av bolag inom segmentet industri.

Kassaflöde från finansieringsverksamheten uppgick, under perioden januari till och med mars 2019, till 45,4 (28,1) MSEK och avser i huvudsak lån upptagna i samband med förvärv av bolag inom segmentet industri.

Det totala kassaflödet under perioden januari till och med mars 2019 var 6,6 (8,3) MSEK.

Likvida medel den 31 mars 2019 uppgick till 9,7 (9,3) MSEK.

FINANSIERING

Räntebärande skulder per 31 mars 2019 uppgick sammanlagt till 99,2 (43,3) MSEK.

Koncernen har beviljade checkräkningskrediter om sammanlagt 15,3 (6,3) MSEK, varav 14,2 (2,6) MSEK var outnyttjade den 31 mars 2019. Checkräkningskrediterna löper med en dispositionsränta om 3,3 (3,3) procent.

Förvärvskrediter hos bank uppgår till 2,3 (4,1) MSEK per den 31 mars 2019. De kvartalsvisa amorteringarna av förvärvskrediter uppgår till 0,5 (0,5) MSEK. Kapitalbelopp löper med en rörlig ränta om för närvarande 3,3 (3,0) procent.

I samband med förvärv av NF Måleri och Vaxholms Värmeservice upptog Stockwik ett amorteringsfritt lån om 24,0 MSEK. Lånet löper med en fast årlig ränta om 12 procent. Lånet förfaller till betalning den 22 februari 2021. Ränta förfaller till betalning kvartalsvis.

I samband med förvärv av Galdax Holding inklusive de helägda dotterbolagen Galdax och Stans Gummiverkstad upptog Stockwik ett amorteringsfritt lån om 48,0 MSEK. Lånet löper med en fast årlig ränta om 11,25 procent. Lånet förfaller till betalning den 6 januari 2023. Ränta förfaller till betalning kvartalsvis.

Med säljare av KRVVS och NF Måleri fanns reverser med ett kapitalbelopp om sammanlagt 6,6 (10,5) MSEK per den 31 mars 2019. Framtida amorteringar uppgår till 0,8 (0,8) MSEK per kvartal. Sammanlagda kapitalbelopp löper med en genomsnittlig fast årlig ränta om 0,4 (0,4) procent.

Med säljare av Galdax Holding fanns konvertibel med ett kapitalbelopp om sammanlagt 5,8 (-) MSEK per den 31 mars 2019. Konvertibeln löper med en årlig fast ränta om 4 procent. Lånet förfaller till betalning den 31 januari 2022. Ränta förfaller till betalning kvartalsvis. Säljarna äger rätt att påkalla konvertering till aktier senast den 1 november 2021. För övriga villkor, se s. 19.

I samband med årsstämman den 27 april 2016 upptog Stockwik ett förlagslån om 2,0 MSEK. Förlagslånet löper med en fast årlig ränta om 8,0 procent. Förlagslånet och ränta förfaller till betalning en (1) månad från respektive långivares skriftliga anfordran, dock tidigast den 30 april 2019. Som en del av ersättningen för förlagslånet beslutade årsstämman att emittera sammanlagt 20.000.000 teckningsoptioner (40.000 efter sammanläggning) till långivarna (löptid till och med den 6 november 2019, varav inlösenperiod från och med den 6 maj 2019, inom vilken en (1) teckningsoption berättigar till teckning av en (1) aktie till en teckningskurs om 30 SEK omräknad efter sammanläggning). Teckningsoptionerna värderades till marknadsvärde enligt optionsvärderingsmodellen Black & Scholes. Premie för tecknade teckningsoptioner om sammanlagt 0,2 MSEK erlades till Stockwik i samband med teckningen.

Under tredje kvartalet 2016 upptog Stockwik ett förlagslån om 3,5 MSEK från Agder Energi Venture AS. Förlagslånet löper med en fast årlig ränta om 8,0 procent. Förlagslånet och ränta förfaller till betalning den 30 augusti 2019. Som en del av ersättningen för förlagslånet beslutade extra bolagsstämman den 17 januari 2017 att emittera sammanlagt 38.800.000 teckningsoptioner (77.600 efter sammanläggning) vederlagsfritt (löptid till och med den 30 augusti 2019, varav inlösenperiod från och med den 6 maj 2019, inom vilken en (1) teckningsoption berättigar till teckning av en (1) aktie till en teckningskurs om 30 SEK omräknad efter sammanläggning). Teckningsoptionerna värderades till marknadsvärde enligt optionsvärderingsmodellen Black & Scholes.

Styrelsen och koncernledningen följer löpande koncernens finansieringsbehov och bedömer att nuvarande och tillgänglig finansiering är tillräcklig för att säkerställa koncernens fortsatta drift.

MEDARBETARE

Koncernen hade vid rapportperiodens utgång anställda motsvarande 108 (74) heltidstjänster.

Stockwik Förvaltning AB (publ), org. nr 556294-7845 Delårsrapport 1 januari - 31 mars 2019

TRANSAKTIONER MED NÄRSTÅENDE

Huaso Holdings (helägt bolag till styrelseledamoten Olof Nordberg) respektive Advisio (delägt bolag till styrelseledamoten Mathias Wiesel) har lånat in 0,2 (0,2) MSEK respektive 0,3 (0,3) MSEK i det förlagslån som upptogs i samband med årsstämman den 27 april 2016 (för villkor se sid. 5). Under rapportperioden har ränta om 0,0 MSEK till Huaso Holdings respektive 0,0 MSEK till Advisio bokats upp. Utgående skuld, inklusive upplupen ränta, per den 31 mars 2019 uppgår till 0,3 MSEK gentemot Huaso Holdings och 0,4 MSEK gentemot Advisio.

I övrigt har transaktioner med närstående varit av mindre omfattning. Samtliga närståendetransaktioner bedöms ha varit till marknadsmässiga villkor.

VÄSENTLIGA HÄNDELSER UNDER RAPPORTPERIODEN

Extra bolagsstämma

Extra bolagsstämman den 14 januari 2019 beslutade bl.a. att;

godkänna förvärv av Galdax Holding inklusive dotterbolagen Galdax och Stans Gummiverkstad,

uppta ett konvertibellån om nominellt högst 5.763.693 SEK i en riktad apportemission till säljarna av Galdax Holding med en konverteringskurs om 0,11 SEK (55 SEK efter sammanläggning) per konvertibel,

emittera högst 209.832.488 aktier i en riktad apportemission till säljarna av Galdax Holding till en teckningskurs om 0,045 SEK per aktie,

utse Oskar Lindström till ny styrelseledamot,

sammanlägga bolagets aktier 1:500 vilket innefattar erforderlig ändring av bolagsordningen samt bemyndigande för styrelsen att besluta om riktad nyemission av aktier till garanten för de aktier garanten tillhandahåller inom ramen för sammanläggningen av aktier, samt

emittera högst 200.000 aktier (efter att sammanläggningen 1:500 är registrerad av Bolagsverket och Euroclear Sweden) i en riktad kontantemission till säljarna av Galdax Holding till en teckningskurs om 22,5 SEK per aktie.

Förvärv Galdax

Galdax är en rikstäckande däckproducent med hög teknisk nivå och även däckgrossist som tillgodoser marknaden för tunga fordon med den mest kostnadseffektiva lösningen när det gäller nya och regummerade däck. Med en toppmodern anläggning i Vara har Galdax en årlig produktion på cirka 27.000 däck vilket gör företaget till ett av de tre största inom sitt område i Sverige. I befintliga faciliteter finns kapacitet för upp emot den dubbla produktionsvolymen. Verksamheten har bedrivits sedan 2005. Stans Gummiverkstad är en komplett däckverkstad som hjälper företag och privatpersoner med däckbyte samt lagning, balansering och förvaring av däck. Produkter och tjänster riktar sig såväl till lätta som tunga fordon. Verksamheten har bedrivits sedan 1983. Galdaxkoncernens omsättning uppgick, under det senast fastställda räkenskapsåret 2017, till ca 90,1 MSEK med ett rörelseresultat före avskrivningar (EBITDA) om 6,6 MSEK.

Transaktionen har skett mot en total anskaffningskostnad om 55,8 MSEK, varav köpeskillingen utgör 34,3 MSEK. Köpeskillingen består av en kontantbetalning, en riktad apportemission av konvertibler och en riktad apportemission av aktier i Stockwik. Stockwik ska även lösa räntebärande reverser gentemot tidigare säljare av Galdax samt ta över en räntebärande skuld gentemot bank om tillsammans 22,2 MSEK exklusive upplupen ränta om 0,7 MSEK. Säljarna har även rätt att mot kontantbetalning teckna ytterligare aktier i Stockwik. Antal utestående aktier kan därmed öka med högst 200.000 aktier i Stockwik och konvertiblerna ger möjlighet att konvertera upp till 104.794 aktier i Stockwik.

Tillträde ägde rum den 15 januari 2019.

Övrigt

Under rapportperioden har 209.832.488 aktier (apportemission vid förvärv av Galdax) registrerats hos Bolagsverket och därmed uppgick bolagets aktier till sammanlagt 1.998.642.520. Efter sammanläggningen, och per den 31 mars 2019, uppgår sammanlagt antal aktier i bolaget till 3.997.285.

Under rapportperioden har konvertibler om sammanlagt nominellt 5.763.693 SEK (apportemission vid förvärv av Galdax) registrerats hos Bolagsverket.

Under rapportperioden har sammanläggning 1:500 registrerats hos Bolagsverket.

I övrigt har det inte inträffat någon händelse av väsentlig karaktär under tolvmånadersperioden.

VÄSENTLIGA HÄNDELSER EFTER RAPPORTPERIODEN

Det har inte inträffat någon händelse av väsentlig karaktär efter rapportperioden.

AKTIEDATA

Antalet aktier vid rapportperiodens slut uppgick till 3.997.285 (3.474.774). Utestående potentiella aktier uppgick till 537.901 stycken. Nyckeltal har räknats om som en följd av sammanläggningen av aktier 1:500.

Verksamheten

Stockwik ger sina aktieägare exponering gentemot välskötta och kvalitativa mindre företag. Stockwiks aktie är noterad på Nasdaq OMX Stockholm Small Cap med koden STWK.

Koncernen har tre segment; industri, markservice och fastighetsservice.

Galdaxkoncernen bildar från och med 1Q19 ett nytt separat segment; industri. Verksamheten består dels av en rikstäckande däckproducent och däckgrossist som tillgodoser marknaden för tunga fordon med regummerade och nya däck. Företaget är ett av de tre största inom sitt område i Sverige. Inom ramen för segmentet utförs även däckbyte, lagning, balansering och förvaring med produkter och tjänster som riktar sig både till tunga och lätta fordon.

I segmentet markservice, som är organiserat inom portföljbolagen BergFast och AFF, är koncernen verksam

Marknad

Den underliggande efterfrågan på utbytesdäck till transportindustrin är i grunden mycket stabil. Strukturella drivkrafter finns för en stabil och gradvis ökning av transporter. Utsikterna för behovet av utbytesdäck är stabila. Regummerade däck har en given plats inom åkerioch transportnäringen driven av ständig kostnadsmedvetenhet och ökad miljömedvetenhet.

MODERBOLAGET

Moderbolagets verksamhet har under rapportperioden varit koncernintern förvaltning vilken främst har bestått av styrning, kontroll, analys, affärsutveckling och förvärv. Det har inte förekommit någon extern försäljning under perioden januari till och med mars 2019. Resultat efter finansiella poster uppgick för tolvmånadersperioden till - 1,8 (-1,2) MSEK.

Moderbolagets likvida medel vid periodens slut uppgick till 1,7 (2,7) MSEK. Moderbolaget har under rapportperioden finansierats via managementavgift, kassa och lån från portföljbolag.

på den svenska marknaden för markskötsel och anläggningsarbeten samt i kompletterande omfattning teknisk förvaltning i större bostadsområden och kring kommersiella fastigheter. Verksamheten är koncentrerad till Stockholmsområdet.

I segmentet fastighetsservice, som är organiserat inom portföljbolaget KRVVS, och från och med det första kvartalet 2018 även Vaxholms Värmeservice samt NF Måleri, är koncernen verksam på den svenska marknaden för VVS-tjänster, elarbeten samt måleri. Verksamheten omfattar allt inom VVS såsom service och underhåll, renoveringar, ombyggnader och nyinstallation. Verksamheten innefattar även elinstallationsarbeten typiskt relaterade till värme och ventilation samt all slags måleriverksamhet, såväl invändigt som utvändigt, relaterad till fastigheter. Segmentet fastighetsservice har ett flertal serviceuppdrag med större kunder såsom bostadsrättsföreningar och kommersiella fastighetsägare. Verksamheten är koncentrerad till Stockholmsområdet.

Omsättningen i markservice och fastighetsservice bedöms i huvudsak bero på det konkreta behovet hos kunder till Stockwiks portföljbolag. Behovet hos kunder till Stockwiks portföljbolag är i många avseenden i sin helhet betraktat relativt sett konstant. Exempel på detta är att grönytor alltid behöver skötas. I ett mikroperspektiv är mycket däremot slumpmässigt.

Stockwik Förvaltning AB (publ), org. nr 556294-7845 Delårsrapport 1 januari - 31 mars 2019

Exempel på detta är det slumpmässiga i exakt när en vattenledning går sönder och behöver repareras, eller när en kund beslutar om när en specifik ommålning ska utföras. Vädret påverkar i viss mån beroende på om vintrarna är snörika eller snöfattiga, kalla eller milda, etc. Snöröjningsavtalen utgörs dock av en blandning mellan avtal på löpande räkning och avtal med fast ersättning. Säsongen för markarbeten kan börja tidigare och bli längre om vintrarna är milda och vice versa. Den rådande konjunkturen har en underordnad betydelse i förhållande

Framtidsutsikter

Inom området industri är efterfrågan på produkter inom ramen för Stockwiks verksamheter i princip inte alls korrelerad med konjunkturen samtidigt som lastbilstransporter i sin helhet växer och dels har gjort så under flera decennier, dels väntas fortsätta göra så. Strukturella drivkrafter finns för en stabil och gradvis ökning av transporter. Utsikterna för behovet av utbytesdäck är stabila. Regummerade däck har en given plats inom åkeri- och transportnäringen driven av ständig kostnadsmedvetenhet och ökad miljömedvetenhet.

Inom markservice har koncernen i och med portföljbolaget BergFast en etablerad plattform med starkt renommé. AFF kompletterar denna plattform såväl

Risker och osäkerhetsfaktorer

Stockwiks resultat och finansiella ställning, liksom den strategiska positionen, påverkas i varierande grad av ett antal interna faktorer som kan kontrolleras samt ett antal externa faktorer där möjligheten att påverka utvecklingen är begränsad. De riskfaktorer som har störst betydelse för Stockwik är strukturförändringar och konkurrenssituationen. Riskerna och osäkerhetsfaktorerna är desamma som under tidigare perioder. För ytterligare information hänvisas till avsnittet Risker och osäkerhetsfaktorer i förvaltningsberättelsen i Stockwiks årsredovisning för 2018 sid. 19-20. Moderbolaget påverkas indirekt av dessa risker och osäkerhetsfaktorer genom sin funktion i koncernen.

till den starkare efterfrågan och strukturella drivkrafter som generellt präglar Stockholmsområdet på grund av lokala faktorer såsom t.ex. inflyttning, infrastrukturprojekt m.m.

Stockwiks avsikt är att investera i verksamheter som uppvisar en låg grad av konjunkturkänslighet och hög stabilitet över tid.

kvantitativt som kvalitativt. Stockwik bedömer att det finns goda förutsättningar för fortsatt expansion.

Fastighetsservice har i grunden en stabil verksamhet över tiden och gynnas samtidigt av en stark strukturell efterfrågan i Storstockholmsområdet.

Möjligheterna till förvärv är gynnsamma. Det finns över 20.000 företag i rätt storlek. Även med höga krav finns det mer än tillräckligt med förvärvsmöjligheter. Stockwiks uppfattning är att utbudet är stort och transaktionsmultiplarna attraktiva.

Segmentsredovisning

Stockwiks verksamhet är uppdelad i tre segment; industri, markservice och fastighetsservice. Koncernledningen har fastställt segmenten baserat på den information som behandlas av den högste verkställande beslutsfattaren, d.v.s. koncernledningen. Verksamheten indelas utifrån ett kund- och försäljningsinnehållsperspektiv. Koncernen har endast svenska kunder, därmed är koncernens samtliga materiella och immateriella tillgångar hänförliga till Sverige, och under perioden 1 januari till och med 31 mars 2019 har en (1) kund stått för mer än tio (10) procent av koncernens nettoomsättning (13,9 procent). Segmentet industri innefattar Galdaxkoncernen med Galdax samt Stans Gummiverkstad. Segmentet markservice är den del av verksamheten som är koncentrerad till portföljbolagen BergFast och AFF. Segmentet fastighetsservice är den del av verksamheten som är koncentrerad till portföljbolagen KRVVS, Vaxholms Värmeservice och NF Måleri. Segmentens intäkter och rörelseresultat före avskrivningar (EBITDA) granskas. Fördelade moderbolagskostnader om 1,7 (0,7) MSEK påverkar EBITDA i markservice och fastighetsservice negativt med -0,8 (-0,5) MSEK respektive -1,0 (-0,2) MSEK. Försäljning mellan segmenten sker till marknadsmässiga villkor.

Kvartal 1	Markservice		Fastighetsservice		Industri		Koncerngemensamt & elimineringar		Summa koncern
	jan-mar	jan-mar	jan-mar	jan-mar	jan-mar	jan-mar	jan-mar	jan-mar	jan-mar	jan-mar
MSEK	2019	2018	2019	2018	2019	2018	2019	2018	2019	2018
Intäkter
Externa	19,6	23,5	6,6	6,4	18,3	–	–	–	44,5	30,0
Interna	–	–	–	–	–	–	–	–	–	–
Summa intäkter	19,6	23,5	6,6	6,4	18,3	–	0,0	0,0	44,5	30,0
EBITDA	1,2	3,0	-2,2	0,2	2,4	–	0,3	-0,9	1,7	2,2
Av- och nedskrivningar	-0,1	-0,7	0,0	-0,2	-0,3	–	-2,9	0,0	-3,3	-1,0
Rörelseresultat	1,1	2,2	-2,2	-0,1	2,1	–	-2,6	-0,9	-1,6	1,3
Finansnetto	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	–	-2,4	-0,6	-2,4	-0,6
Resultat efter finansiella poster	1,1	2,2	-2,2	-0,1	2,1	–	-5,0	-1,5	-3,9	0,7
Tillgångar per 31 mars 2019	2019	2018	2019	2018	2019	2018	2019	2018	2019	2018
Goodwill	14,8	14,8	23,0	19,6	34,8	–	–	–	72,6	34,4
Övriga tillgångar	13,0	25,4	15,2	24,7	56,6	–	40,9	21,0	125,7	71,1
Totala tillgångar	27,8	40,2	38,2	44,3	91,4	–	40,9	21,0	198,3	105,5

Koncernens resultaträkning

MSEK	jan-mar 2019	jan-mar 2018	jan-dec 2018
Nettoomsättning	44,5	30,0	126,8
Övriga intäkter	0,2	0,0	0,6
Summa intäkter	44,6	30,0	127,4
Råvaror och förnödenheter	-21,4	-15,5	-63,8
Övriga externa kostnader	-6,7	-3,6	-16,8
Personalkostnader	-14,9	-8,6	-41,4
Avskrivningar/Nedskrivningar	-3,3	-1,0	-4,8
Rörelseresultat	-1,6	1,3	0,6
Finansiella intäkter	0,0	0,0	0,0
Finansiella kostnader	-2,4	-0,6	-3,4
Finansiella poster - netto	-2,4	-0,6	-3,4
Resultat före skatt	-3,9	0,7	-2,8
Årets skatt	0,4	0,2	20,0
Periodens resultat	-3,5	0,8	17,2
Resultat hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare	-3,5	0,8	17,2
Innehav utan bestämmande inflytande	–	–	–
Resultat per aktie, räknat på resultat hänförligt till moderföretagets stamaktieägare, kr
resultat per aktie före utspädning	-0,90	0,24	4,90
resultat per aktie efter utspädning	-0,90	0,22	3,85
Genomsnittligt antal aktier före utspädning *)	3 885 374	3 417 027	3 508 618
Genomsnittligt antal aktier efter utspädning *)	4 423 275	3 650 133	4 466 183

* Genomsnittligt antal aktier och därmed även resultat per aktie har räknats om efter beslut om sammanläggning av aktier med 1:500, d.v.s. 500 aktier sammanläggs till en (1) ny aktie.

Koncernens rapport över totalresultat

MSEK	jan-mar 2019	jan-mar 2018	jan-dec 2018
Periodens resultat	-3,5	0,8	17,2
Övrigt totalresultat för perioden, netto efter skatt	–	–	–
Periodens totalresultat	-3,5	0,8	17,2
-hänförligt till moderföretagets aktieägare	-3,5	0,8	17,2
-innehav utan bestämmande inflytande	–	–	–

Koncernens balansräkning

MSEK	31 mar 2019	31 mar 2018	31 dec 2018
Tillgångar
Anläggningstillgångar
Goodwill	72,6	34,4	37,8
Immateriella anläggningstillgångar	16,5	7,9	7,8
Materiella anläggningstillgångar	6,4	4,2	3,8
Nyttjanderättstillgångar	10,9	–	–
Finansiella anläggningstillgångar	0,7	6,1	0,6
Uppskjuten skattefordran	31,3	16,5	36,1
Summa anläggningstillgångar	138,6	69,1	86,2
Omsättningstillgångar
Varulager	15,9	0,3	0,3
Kortfristiga fordringar	34,1	26,8	23,1
Likvida medel	9,7	9,3	3,1
Summa omsättningstillgångar	59,7	36,4	26,5
Summa tillgångar	198,3	105,5	112,7
Eget kapital och skulder
Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare	54,9	28,7	47,5
Långfristiga skulder och avsättningar
Konvertibla skuldebrev	4,6	–	–
Långfristiga räntebärande skulder	78,5	33,8	25,9
Övriga långfristiga skulder	3,4	7,2	4,1
Summa långfristiga skulder och avsättningar	86,5	41,0	30,0
Kortfristiga skulder
Kortfristiga räntebärande skulder	16,0	9,5	13,0
Kortfristiga skulder	40,8	26,3	22,2
Summa kortfristiga skulder	56,9	35,8	35,2
Summa eget kapital och skulder	198,3	105,5	112,7

Koncernens förändringar i eget kapital

	Övrigt Innehav utan
MSEK	Aktie	tillskjutet		Balanserat		bestämmande	Summa
	kapital	kapital	Reserver	resultat	Summa	inflytande	eget kapital
Ingående balans 1 januari 2018	1,7	602,9	113,4	-691,5	26,5	–	26,5
Totalresultat
Periodens resultat				17,2	17,2		17,2
Övrigt totalresultat				–	–	–	–
Omräkningsdifferens				–	–	–	–
Summa totalresultat				17,2	17,2	–	17,2
Transaktioner med aktieägare
Omklassificering *)			-113,4	113,4	–		–
Konvertering av konvertibler	0,1	1,3			1,3		1,3
Nyemission	0,1	2,4			2,5		2,5
Summa transaktioner med aktieägare	0,1	3,7	-113,4	113,4	3,8		3,8
Utgående balans per 31 december 2018	1,8	606,7	–	-560,9	47,5	–	47,5
Ingående balans 1 januari 2019	1,8	606,7	–	-560,9	47,5	–	47,5
Totalresultat
Periodens resultat				-3,5	-3,5		-3,5
Övrigt totalresultat				–	–	–	–
Omräkningsdifferens				–	–	–	–
Summa totalresultat				-3,5	-3,5	–	-3,5
Transaktioner med aktieägare
Nyemission	0,2	9,2			9,4		9,4
EK del konvertibel, netto				1,0	1,0		1,0
Övriga transaktioner				0,5	0,5		0,5
Summa transaktioner med aktieägare	0,2	9,2		1,5	10,9		10,9
Utgående balans per 31 mars 2019	2,0	615,9	–	-562,9	54,9	–	54,9

Koncernens rapport över kassaflöden

MSEK	jan-mar 2019	jan-mar 2018	jan-dec 2018
Den löpande verksamheten Resultat före finansiella poster	-1,6	1,3	0,6
Justeringar för poster som inte
ingår i kassaflödet m.m.	3,3	1,0	4,9
Erhållna räntor	0,0	0,0	0,0
Betalda räntor	-1,0	-0,1	-2,8
Betald skatt	-0,5	-1,0	-1,7
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar av rörelsekapital Förändring av rörelsekapital	0,3 2,8	1,2 -1,2	1,0 -1,4
Kassaflöde från den löpande verksamheten	3,1	0,0	-0,4
Kassaflöde från investeringsverksamheten	-41,9	-19,8	-19,3
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	45,4	28,1	21,9
Periodens kassaflöde	6,6	8,3	2,1
Likvida medel vid periodens början	3,1	1,0	1,0
Likvida medel vid periodens slut	9,7	9,3	3,1

Moderbolagets resultaträkning

	jan-mar 2019	jan-mar 2018	jan-dec 2018
MSEK
Nettoomsättning	1,7	0,7	6,4
Summa intäkter	1,7	0,7	6,4
Övriga externa kostnader	-0,8	-0,6	-2,4
Personalkostnader	-1,0	-1,1	-4,5
Summa omkostnader	-1,8	-1,7	-6,8
Rörelseresultat	-0,1	-1,0	-0,4
Resultat från finansiella investeringar
Resultat andelar koncernföretag	–	–	–
Finansiella intäkter	0,5	0,4	1,9
Finansiella kostnader	-2,2	-0,6	-3,2
Summa finansiella poster	-1,6	-0,2	-1,3
Resultat före bokslutsdispositioner och skatt	-1,8	-1,2	-1,7
Bokslutsdispositioner
Lämnat koncernbidrag	–	–	-0,9
Erhållet koncernbidrag	–	–	2,5
Summa bokslutsdispositioner	–	–	1,6
Resultat före skatt	-1,8	-1,2	-0,1
Årets skatt	0,0	–	19,5
Resultat efter skatt	-1,7	-1,2	19,3

Moderbolagets rapport över totalresultat

MSEK	jan-mar 2019	jan-mar 2018	jan-dec 2018
Periodens resultat	-1,7	-1,2	19,3
Övrigt totalresultat för perioden, netto efter skatt	–	–	–
Periodens totalresultat	-1,7	-1,2	19,3
-hänförligt till moderföretagets aktieägare	-1,7	-1,2	19,3
-innehav utan bestämmande inflytande	–	–	–

Moderbolagets balansräkning

MSEK	31 mar 2019	31 mar 2018	31 dec 2018
Tillgångar
Anläggningstillgångar
Andelar i koncernföretag	40,2	4,0	5,5
Fordringar koncernföretag	67,6	40,8	42,6
Finansiella anläggningstillgångar	0,6	0,6	0,6
Uppskjuten skattefordran	38,3	19,0	38,5
Summa anläggningstillgångar	146,6	64,4	87,2
Omsättningstillgångar
Kortfristiga fordringar på koncernföretag	2,2	0,3	1,7
Kortfristiga fordringar	1,6	1,2	1,3
Likvida medel	2,7	2,7	0,1
Summa omsättningstillgångar	6,5	4,2	3,1
Summa tillgångar	153,1	68,6	90,3
Eget kapital och skulder
Eget kapital	65,6	33,4	56,4
Långfristiga skulder och avsättningar
Konvertibla skuldebrev	4,6	–	–
Räntebärande långfristiga skulder	72,0	30,6	24,0
Summa långfristiga skulder och avsättningar	76,6	30,6	24,0
Kortfristiga skulder
Räntebärande kortfristiga skulder	6,5	0,7	6,3
Kortfristiga skulder	4,4	3,8	3,2
Kortfristiga skulder till koncernföretag	0,0	0,1	0,4
Summa kortfristiga skulder	10,9	4,6	9,9
Summa eget kapital och skulder	153,1	68,6	90,3

NOT 1 - INTÄKTER FRÅN AVTAL MED KUNDER

Kvartal 1 2019		Markservice		Industri		Koncern justeringar	Summa
	Anläggning	Service	Service	Service	Produkt
MSEK
Intäkter
Intäkter per segment	7,3	12,3	6,6	1,1	17,2	–	44,5
Intäkter från andra segment	–	–	–	–	–	–	–
Summa	7,3	12,3	6,6	1,1	17,2	–	44,5
Tidpunkt för intäktsredovisning
Vid en tidpunkt	1,9	–	–	1,1	17,2	–	20,2
Över tid	5,4	12,3	6,6	–	–	–	24,3
Summa	7,3	12,3	6,6	1,1	17,2	–	44,5

Kvartal 1 2018	Markservice		Fastighetsservice	Industri		Koncern justeringar	Summa
	Anläggning	Service	Service	Service	Produkt
MSEK
Intäkter
Intäkter per segment	11,4	12,1	6,4	–	–	–	30,0
Intäkter från andra segment	–	–	–	–	–	–	–
Summa	11,4	12,1	6,4	–	–	–	30,0
Tidpunkt för intäktsredovisning
Vid en tidpunkt	1,1	–	–	–	–	–	1,1
Över tid	10,4	12,1	6,4	–	–	–	28,9
Summa	11,5	12,1	6,4	–	–	–	30,0

Intäkter från externa kunder kommer från försäljning av anläggningstjänster, servicetjänster respektive produkter inom segementen industri, markservice och fastighetsservice. En (1) kund har under första kvartalet 2019 stått för mer än 10 procent av koncernens nettoomsättning. Koncernens intäktsrelaterade avtalstillgångar respektive avtalsskulder per 31 mars 2019 uppgår till 0,0 (0,1) MSEK respektive 0,3 (0,0) MSEK. Inga tillgångar från utgifter för att fullgöra ett avtal har redovisats.

NOT 2 - FÖRVÄRV GALDAX

Den 15 januari 2019 tillträdde Stockwik 100 procent av aktierna i Galdax Holding inklusive dotterbolagen Galdax och Stans Gummiverkstad. Galdax är en rikstäckande däckproducent med hög teknisk nivå och även däckgrossist som tillgodoser marknaden för tunga fordon med den mest kostnadseffektiva lösningen när det gäller nya och regummerade däck. Med en toppmodern anläggning i Vara har Galdax en årlig produktion på cirka 27.000 däck vilket gör företaget till ett av de tre största inom sitt område i Sverige. I befintliga faciliteter finns kapacitet för upp emot den dubbla produktionsvolymen. Verksamheten har bedrivits sedan 2005. Stans Gummiverkstad är en komplett däckverkstad som hjälper företag och privatpersoner med däckbyte, lagning, balansering och förvaring. Produkter och tjänster riktar sig såväl till lätta som tunga fordon. Verksamheten har bedrivits sedan 1983.

Transaktionen har skett mot en total köpeskilling om 34,3 MSEK. Utöver köpeskillingen om 34,3 MSEK tog Stockwik över räntebärande skulder i Galdax Holding om 22,2 MSEK som Stockwik löste per tillträdesdagen. Köpeskillingen består av en kontantbetalning om 18,4 MSEK, en riktad apportemission av konvertibler om sammanlagt 5,8 MSEK och en riktad apportemission av 209.832.488 aktier i Stockwik. Eftersom förvärvsdagen bedömts till den 15 januari 2019 har den delen av köpeskillingen som erlagts med aktier i Stockwik beräknats till verkligt värde baserat på Stockwiks noterade kurs den 15

januari 2019. Stängningskursen uppgick till 0,048 SEK den 15 januari 2019 vilket motsvarar ett värde om 10,1 MSEK. Förvärvskostnader om 0,4 MSEK tillkom i samband med förvärvet och påverkar resultatet i 1Q19. Likvida medel i de förvärvade enheterna uppgår till 2,0 MSEK.

Under räkenskapsåret 2018 bedöms det att Galdaxkoncernen hade en omsättning om 96,5 MSEK samt ett rörelseresultat före avskrivningar (EBITDA) om 8,6 MSEK. Nettotillgångarna har marknadsvärderats vid övertagandet och uppgår till -0,3 MSEK. Ej fördelade övervärden redovisas preliminärt som goodwill. Fördelning av köpeskillingen är en komplex process och Stockwik bedömer att det krävs ytterligare analyser för att fullt ut bedöma framtida vinstgenereringsförmåga som baseras på anställdas kunskap och åtkomst till nya marknader, synergier och kundkontrakt. Förvärvsbalansräkningen kan således komma att justeras under kommande kvartal. Därav betraktas den upprättade förvärvsbalansen som preliminär. Den preliminära förvärvsbalansen har justerats per 31 mars 2019 (köpeskillingen har justerats ned med räntebärande skulderna om 22,2 MSEK och kortfristiga skulder har justerats upp med motsvarande belopp samt att övertagna nettotillgångar har justerats vilket innebär att goodwill ökat med 3,6 MSEK jämfört med den förvärvsanalys som presenterades i bokslutskommunikén).

MSEK	2019-01-15
Köpeskilling	34,3
Redovisade belopp på identifierbara förvärvade tillgångar och övertagna skulder
Materiella anläggningstillgångar	4,5
Nyttjanderättstillgång IFRS16	10,9
Finansiella anläggningstillgångar	-
Kundkontrakt	10,1
Kundfordringar	14,9
Lager	10,3
Övriga fordringar	2,1
Likvida medel	2,0
Långfristiga skulder	-7,8
Kortfristiga skulder	-44,9
Uppskjuten skatteskuld	-2,6
Summa identifierbara nettotillgångar	-0,5

Goodwill 34,8

Samtliga förvärvade fordringar (enligt ovan) motsvarar fordringarnas verkliga värde och är den bästa uppskattning för de avtalade kassaflöden som förväntas bli uppburna. Inga finansiella tillgångar har kvittats mot finansiella skulder, vilket innebär att upptagna belopp motsvarar bruttobeloppet för avtalade fordringar.

NOT 2 - KONVERTIBEL

I samband med förvärvet av Galdax erlades en del av köpeskillingen med ett konvertibellån.

• Nominellt lånebelopp: Det nominella lånebeloppet uppgår till 5.763.693 SEK i form av 52.397.208 konvertibler där var och en berättigar till teckning av 1 aktie.

• Konvertibelns löptid: Konvertibelns löptid är 15 januari 2019 - 31 januari 2022.

• Ränta: Det konvertibla lånet löper med en fast ränta på fyra (4) procent på årsbasis under konvertibellånets hela löptid. Ränta skall beräknas på basis av ett år om 360 dagar bestående av tolv (12) månader om vardera 30 dagar, utom vid en ofullständig månad, då det faktiska antalet dagar som förflutit skall räknas. Vid Konvertering bortfaller rätten till ränta för tiden från närmast föregående förfallodag för ränta.

• Ränteutbetalning: Ränta skall erläggas i efterskott den sista dagen i januari, april, juli och oktober, med början i april 2019, samt på konvertibellånets förfallodag den 31 januari 2022, eller, om sådan dag inte är en bankdag, ska den skjutas upp till närmast följande bankdag förutsatt att denna inte infaller i nästföljande kalendermånad, och om så är fallet skall förfallodagen istället flyttas fram till närmast föregående bankdag.

• Konverteringsperioder: Konvertibelinnehavare äger rätt att konvertera sin fordran på Stockwik till aktier 36 månader efter tillträdesdagen.

• Konverteringskurs: Konverteringskursen uppgår till 0,11 SEK (55 SEK efter sammanläggningen).

REDOVISNINGSPRINCIPER

Denna delårsrapport är upprättad i enlighet med Årsredovisningslagen och IAS 34 Delårsrapportering. Bolaget tillämpar RFR 1 Kompletterande redovisningsregler för koncerner samt RFR 2 Redovisning för juridiska personer.

Från och med 1 januari 2019 tillämpar Stockwikkoncernen IFRS 16 Leasingavtal.

IFRS 16 Leasingavtal

IFRS 16 är en ny redovisningsstandard för leasingkontrakt och den största påverkan är relaterad till redovisningen för leasetagaren som kommer att förändras såtillvida att leasingkontrakt kommer att redovisas i balansräkningen. För Stockwikkoncernen innebär det en förändrad redovisning av hyreskontrakt avseende lokaler, bilar och andra leasingobjekt. Implementeringen av den nya standarden medför ökade tillgångar och räntebärande skulder i balansräkningen, vilket därigenom påverkar den finansiella nettoskulden. IFRS 16 kommer även innebära en positiv påverkan på rörelseresultatet i resultaträkningen baserat på att en del av leasingkostnaderna redovisas som en räntekostnad inom finansiella poster. I kassaflödesanalysen fördelas leasingbetalningarna mellan erlagda räntor inom det operativa kassaflödet och amortering av leasingskulder inom finansieringsverksamheten. Det innebär således en positiv effekt på det operativa kassaflödet. Stockwik har valt att tillämpa den förenklade metoden vid övergången till IFRS 16 och därmed att inte räkna om jämförelsetalen. Således har endast den ingående balansen för 2019 räknats om i enlighet med den nya standarden. För leasingavtal som tidigare klassificerats som operationella leasingavtal redovisas en leasingskuld till nuvärdet av framtida leasingbetalningar, uppgående till 1,9 MSEK per 1 januari 2019. Tillgångarna redovisas som nyttjanderättstillgångar till samma belopp som leasingskulden, därmed presenteras ingen övergångseffekt i eget kapital. Efter omräkning av koncernbalansräkningen 2019- 01-01 justeras balansräkningen preliminärt enligt följande:

MSEK	Tidigare redovisat	Omräkning IFRS 16	Efter omräkning *)
Summa tillgångar	112,7	2,5	115,2
Summa eget kapital	47,5	0,0	47,5
Summa skulder Summa eget kapital och skulder	65,2 112,7	2,5 2,5	67,7 115,2

IFRS 9 och IFRS 15

IFRS 9 tillämpades från och med den 1 januari 2018. IFRS 9 innebär förändringar av hur finansiella tillgångar klassificeras och värderas och inför en nedskrivningsmodell som baseras på förväntade kreditförluster istället för inträffade förluster. Koncernens slutsats, efter utvärdering av effekterna av den nya standarden, var att tillämpningen av den nya standarden inte medförde omräkning av ingående balans 2018.

IFRS 15 tillämpades från och med 1 januari 2018. IFRS 15 är en heltäckande standard för att bestämma hur stora intäkter som ska redovisas och när dessa intäkter ska redovisas. Koncernen valde att tillämpa standarden framåtriktat. Koncernens slutsats, efter utvärdering av effekterna av den nya standarden, var att tillämpningen av den nya standarden inte medförde omräkning av ingående balans 2018.

Konvertibla skuldebrev som kan konverteras till aktier genom att motparten utnyttjar sin option att konvertera fordringsrätten till aktier, redovisas som ett sammansatt finansiellt instrument uppdelat på en skulddel och en egetkapitaldel. Skuldens verkliga värde vid emissionstidpunkten beräknas genom att de framtida betalningsflödena diskonteras med den aktuella marknadsräntan för en liknande skuld, utan rätt till konvertering. Värdet på egetkapitalinstrumentet beräknas som skillnaden mellan emissionslikviden då det konvertibla skuldebrevet gavs ut och det verkliga värdet av den finansiella skulden vid emissionstidpunkten. Eventuell uppskjuten skatt hänförlig till skulden vid emissionstidpunkten avräknas från det redovisade värdet av egetkapitalinstrumentet. Transaktionskostnader i samband med emission av ett sammansatt finansiellt instrument fördelas på skulddelen och egetkapitaldelen proportionellt mot hur emissionslikviden fördelas. Räntekostnaden redovisas i årets resultat och beräknas med effektivräntemetoden.

Redovisningsprinciperna som tillämpas i denna delårsrapport är i övrigt oförändrade från dem som beskrivs i årsredovisningen för 2018.

Att upprätta finansiella rapporter i enlighet med IFRS kräver att koncernledningen gör redovisningsmässiga bedömningar och uppskattningar samt gör antaganden som påverkar tillämpningen av redovisningsprinciperna och de redovisade beloppen av tillgångar, skulder, intäkter och kostnader. Det verkliga utfallet kan avvika från dessa uppskattningar och bedömningar.

Denna delårsrapport har inte varit föremål för granskning av bolagets revisor.

* * * * * *

Täby den 3 maj 2019

Stockwik Förvaltning AB (publ)

David Andreasson Verkställande direktör och koncernchef

ADRESSER: Stockwik Förvaltning AB (publ) Södra Catalinagränd 5A SE-183 68 Täby Org. nr 556294-7845 LEI-nummer 213800X1259MBEKD5H24

DENNA DELÅRSRAPPORT:

Denna delårsrapport publicerades den 3 maj 2019 kl. 08:00.

KOMMANDE RAPPORTERINGSTILLFÄLLEN:

Kvartal 2: 30 augusti 2019 kl. 08:00 Kvartal 3: 8 november 2019 kl. 08:00 Kvartal 4: 14 februari 2020 kl. 08:00

Alla rapporter återfinns på www.stockwik.se.

FÖR YTTERLIGARE INFORMATION KONTAKTA:

David Andreasson, verkställande direktör och koncernchef

Informationen är sådan information som Stockwik Förvaltning AB (publ) är skyldigt att offentliggöra enligt lagen om värdepappersmarknaden. Informationen lämnades, genom ovanstående kontaktpersons försorg, för offentliggörande den 3 maj 2019 kl. 08:00 (CET).

Alternativa nyckeltal

ANVÄNDNING AV ICKE-INTERNATIONAL FINANCIAL REPORTING STANDARDS ("IFRS") RESULTATMÅTT

Riktlinjer avseende alternativa nyckeltal för företag vars värdepapper är noterade på en reglerad marknad inom EU har getts ut av European Securities and Markets Authority (ESMA). Dessa riktlinjer ska tillämpas på alternativa nyckeltal som används från och med den 3 juli 2016. I delårsrapporten refereras det till ett antal icke-IFRS resultatmått som används för att hjälpa såväl investerare som koncernledning att analysera företagets verksamhet. Nedan beskrivs de olika icke-IFRS resultatmått som använts som ett komplement till den finansiella information som redovisats enligt IFRS.

Beskrivning av finansiella resultatmått som inte återfinns i IFRS regelverket.

EBITDA OCH EBITDA %

Resultat före skatter, räntor samt av- och nedskrivningar av materiella och immateriella anläggningstillgångar. EBITDA (%) utgör EBITDA i procent av intäkterna.

	2019	2018			2017
MSEK	KV1	KV4	KV3	KV2	KV1	KV4	KV3	KV2
Periodens resultat	-3,5	-1,3	-0,7	18,4	0,8	11,6	-1,0	-2,3
Skatter	-0,4	0,1	-0,3	-19,6	-0,2	-12,1	-0,1	-0,2
Finansiella intäkter och kostnader	2,4	0,9	0,9	0,9	0,6	0,4	-0,1	0,4
Avskrivningar och nedskrivningar av materiella och immateriella
anläggningstillgångar	3,3	1,2	1,5	1,1	1,0	0,8	0,9	1,0
EBITDA	1,7	0,9	1,4	0,8	2,3	0,8	-0,3	-1,2
Nettoomsättning	44,5	34,0	29,2	33,8	30,0	22,9	19,4	23,3
EBITDA (%)	3,9%	2,5%	4,9%	2,4%	7,7%	3,3%	-1,7%	-5,2%

EBITA OCH EBITA %

Resultat före skatter, räntor samt av- och nedskrivningar av immateriella anläggningstillgångar. EBITA (%) utgör EBITA i procent av intäkterna.

	2019	2018			2017
MSEK	KV1	KV4	KV3	KV2	KV1	KV4	KV3	KV2
Periodens resultat	-3,5	-1,3	-0,7	18,4	0,8	11,6	-1,0	-2,3
Skatter	-0,4	0,1	-0,3	-19,6	-0,2	-12,1	-0,1	-0,2
Finansiella intäkter och kostnader	2,4	0,9	0,9	0,9	0,6	0,4	-0,1	0,4
Avskrivningar och nedskrivningar immateriella anläggningstillgångar EBITA	1,4 -0,2	0,9 0,6	1,1 1,0	0,7 0,4	0,7 2,0	0,6 0,5	0,5 -0,7	0,6 -1,5
Nettoomsättning EBITA (%)	44,5 -0,4%	34,0 1,6%	29,2 3,4%	33,8 1,2%	30,0 6,7%	22,9 2,2%	19,4 -3,6%	23,3 -6,4%

SOLIDITET

Eget kapital i procent av totala tillgångar.

	2019	2018				2017
MSEK	KV1	KV4	KV3	KV2	KV1	KV4	KV3	KV2
Eget kapital	54,9	47,5	48,8	49,5	28,7	26,5	14,7	15,7
Totala tillgångar	198,3	112,7	114,4	118,7	105,5	61,7	50,3	54,4
Soliditet (%)	27,7%	42,1%	42,7%	41,7%	27,2%	42,9%	29,2%	28,9%