Stockwik Förvaltning

Quarterly Report • Apr 27, 2018

Delårsrapport 1 januari - 31 mars 2018

TVÅ FÖRVÄRV GENOMFÖRDA UNDER DET FÖRSTA KVARTALET

Under årets första kvartal har Stockwik genomfört två förvärv; NF Måleri samt Vaxholms Värmeservice.

NF Måleri är en av de största och mest välrenommerade aktörerna inom sitt område. NF Måleri utför alla typer av måleriarbeten såväl invändigt som utvändigt. Företaget har dokumenterat hög kundnöjdhet och många återkommande kunder i en stabil verksamhet. NF Måleri består av kunniga hantverkare och har en ansvarstagande och sund företagskultur med hög yrkesstolthet. NF Måleri är verksamt i Stockholm med omnejd.

Vaxholms Värmeservice är ett installationsföretag inom VVS och el samt bedriver även verksamhet inom teknisk förvaltning. Företaget kompletterar Stockwiks befintliga verksamhet i segmentet fastighetsservice. Verksamheten har bedrivits sedan år 2000. Vaxholms Värmeservice har en etablerad position inom sitt geografiska verksamhetsområde. Företaget har erfaren personal och en bred kundbas med konjunkturokänsliga kunder.

PERIODEN 1 JANUARI - 31 MARS 2018

• Nettoomsättningen för första kvartalet uppgick till 30,0 (21,9) MSEK
• Rörelseresultat före avskrivningar (EBITDA) uppgick till 2,3 (0,4) MSEK
• Rörelseresultat före avskrivningar på immateriella anläggningstillgångar (EBITA) uppgick till 2,0 (0,1) MSEK
• Rörelseresultat (EBIT) uppgick till 1,3 (-0,4) MSEK
• Resultat efter skatt uppgick till 0,8 (-1,1) MSEK. Av resultatet utgjorde -1,0 (-0,8) MSEK avskrivningar, vilka inte påverkade koncernens likviditet
• Resultat per aktie för verksamheten före och efter utspädning uppgick till 0,00 (-0,00) SEK

VD har ordet

Under årets första kvartal har Stockwik genomfört två förvärv; NF Måleri samt Vaxholms Värmeservice.

NF Måleri är en av de största och mest välrenommerade aktörerna inom sitt område. Omsättningen uppgick under det senast fastställda räkenskapsåret 2016/2017 till ca 45 MSEK med ett rörelseresultat före avskrivningar (EBITDA) om 10 MSEK. Verksamheten har bedrivits sedan 1990. NF Måleri utför alla typer av måleriarbeten såväl invändigt som utvändigt. Företaget har dokumenterat hög kundnöjdhet och många återkommande kunder i en stabil verksamhet. NF Måleri består av kunniga hantverkare och har en ansvarstagande och sund företagskultur med hög yrkesstolthet. NF Måleri är verksamt i Stockholm med omnejd.

Vaxholms Värmeservice är ett installationsföretag inom VVS och el samt bedriver även verksamhet inom teknisk förvaltning. Företaget kompletterar Stockwiks befintliga verksamhet i segmentet fastighetsservice. Preliminärt uppgick omsättningen under år 2017 till ca 10 MSEK med ett rörelseresultat efter avskrivningar (EBITDA) om 0,6 MSEK. Verksamheten har bedrivits sedan år 2000. Vaxholms Värmeservice har en etablerad position inom sitt geografiska verksamhetsområde. Företaget har erfaren personal och en bred kundbas med konjunkturokänsliga kunder.

Stockwik har två segment; markservice samt fastighetsservice. Segmentet markservice motsvarar portföljbolagen BergFast AB (BergFast) och Aktiv Fastighets Förvaltning i Nacka AB (AFF). Kallhälls Rot & VVS-system AB (KRVVS) utgör tillsammans med de i kvartal ett förvärvade NF Måleri samt Vaxholms Värmeservice segmentet fastighetsservice.

Under det första kvartalet har efterfrågan generellt varit stabil. I segmentet markservice har fler och större projekt bidragit positivt och periodens nederbörd har lett till ett gott snöröjningsarbete. I segmentet fastighetsservice var utvecklingen något svagare på grund av mindre projekt.

Stockwik önskar ge sina aktieägare möjlighet att vara delägare i en portfölj av välskötta, stabila och lönsamma, mindre, svenska kvalitetsföretag. Stockwik ska vara en bra köpare av bolag och erbjuda en stabil plattform för småföretag att utvecklas organiskt och via kompletterande förvärv. Stockwik ska ta tillvara på de mindre bolagens spetskompetens och erbjuda det stora bolagets trygghet och möjligheter. Vi investerar långsiktigt och förvärvar bolag för att behålla dem. I vår investeringsprocess ställer vi krav på såväl kvantitativa parametrar såsom kapitaleffektivitet som kvalitativa värden såsom god affärsetik samt ordning och reda. Vårt arbete baseras på tre grundprinciper; Rätt människor, rätt värderingar, rätt bolag.

Ett varmt tack till alla medarbetare, trogna och nya ägare, styrelsen och andra som gör Stockwiks fortsättning möjlig och lovande!

David Andreasson, VD och koncernchef Stockwik Förvaltning AB (publ)

Finansiell information

RESULTATRÄKNING

Intäkter

Nettoomsättningen för perioden januari till och med mars 2018 uppgick till 30,0 (21,9) MSEK vilket motsvarar en ökning med 37,0 procent jämfört med samma period förgående år. Av nettoökningen utgör 4,2 MSEK nettoomsättning från de under första kvartalet förvärvade bolagen NF Måleri och Vaxholms Värmeservice. Därutöver är ökningen främst hänförlig till organisk tillväxt i markservice.

Resultat

Rörelseresultat före avskrivningar (EBITDA) för perioden januari till och med mars 2018 uppgick till 2,3 (0,4) MSEK.

Rörelseresultat före avskrivningar på immateriella anläggningstillgångar (EBITA) för perioden januari till och med mars 2018 uppgick till 2,0 (0,1) MSEK.

Rörelseresultat (EBIT) för perioden januari till och med mars 2018 uppgick till 1,3 (-0,4) MSEK.

Resultat efter skatt för perioden januari till och med mars 2018 uppgick till 0,8 (-1,1) MSEK. Av periodens resultat efter skatt utgjorde -1,0 (-0,8) MSEK avskrivningar, vilka inte påverkade koncernens likviditet. Avskrivningar inkluderar avskrivningar på förvärvsvärden med ett belopp om -0,7 (-0,6) MSEK.

Finansiella poster

Finansiella poster för perioden januari till och med mars 2018 uppgick till -0,6 (-0,8) MSEK. Betalda räntor uppgick under perioden till -0,1 (-0,1) MSEK.

BALANSRÄKNING

Balansomslutning och eget kapital

Balansomslutningen per 31 mars 2018 uppgick till 105,5 (52,2) MSEK. Eget kapital uppgick till 28,7 (18,0) MSEK. Soliditeten uppgick därmed till 27,2 (34,5) procent.

Goodwill

Det redovisade värdet av goodwill i koncernen uppgick sammanlagt till 34,4 (17,1) MSEK per 31 mars 2018.

Koncernledningen prövar regelbundet värdet genom att jämföra det redovisade värdet med det beräknade återvinningsvärdet för respektive segment. Det redovisade värdet av goodwill uppgår till 14,8 (14,8) MSEK för segmentet markservice och 19,6 (2,3) MSEK för segmentet fastighetsservice.

Återvinningsvärdet baseras på nyttjandevärdet, som beräknats utifrån fastslagen budget 2018, affärsplan samt prognoser för perioden 2019-2022 och med ett antagande om tillväxt därefter, i en normaliserad allmänekonomisk miljö, om 3 (3) procent. I beräkningen av nyttjandevärdet har framtida kassaflöden diskonterats med en procentsats om 11,2 (12,1) procent före skatt, vilket motsvarar den antagna genomsnittliga kapitalkostnaden inom koncernen. Den i jämförelse med föregående år lägre procentsatsen är främst hänförlig till ett lägre storleksrelaterat riskpremietillägg (PwC, Riskpremien på den svenska aktiemarknaden, Mars 2017). Det tillämpade avkastningskravet motsvarar även koncernens bedömning av marknadens avkastningskrav. Första året i beräkningen baserar sig på budget för respektive segment, därefter har affärsplan och affärsmässiga bedömningar legat till grund för prognoserna.

Koncernledningen utför regelbundet känslighetsanalyser baserade på viktiga antaganden om omsättning, EBITDAmarginal, rörelsekapital, WACC och investeringar. Koncernledningen konstaterar att antaganden om omsättning (prisutveckling, volymtillväxt m.m.) och de kostnader (råvaror och förnödenheter, personal, övriga rörelsekostnader) som leder fram till EBITDA är särskilt viktiga för fastställande av nyttjandevärdet, utifrån att avvikelser får stora effekter på nyttjandevärdet. Ett antagande om försämrad tillväxt om 5 procentenheter och/eller försämrad EBITDA-marginal om 2 procentenheter medför inte ett nedskrivningsbehov av redovisade värden på goodwill för något av segmenten.

Uppskjuten skattefordran

Redovisad uppskjuten skattefordran i koncernen uppgick till 19,0 (7,0) MSEK per den 31 mars 2018 och avser uppskjuten skatt på underskottsavdrag vilka saknar förfallotidpunkt då koncernen endast består av svenska aktiebolag. Företag vilka Stockwik investerar i är traditionella stabila verksamheter med låg operativ risk. De har typiskt en historik som stäcker sig förbi en konjunkturcykel. Koncernledningen bedömer att

Stockwik Förvaltning AB (publ), org. nr 556294-7845 Delårsrapport 1 JANUARI - 31 MARS 2018

verksamheterna på lång sikt i stort växer i linje med konjunkturen i genomsnitt och därmed också ska betraktas och värderas över en konjunkturcykel. Bedömningen har gjorts att en längd motsvarande en konjunkturcykel om tio (10) år kan överblickas.

Koncernledningen har noggrant prövat värdet av den uppskjutna skattefordran och bedömer att det, utifrån koncernens trend mot och förväntade positiva resultat under kommande år, övertygande talar för att koncernen kommer att kunna göra nytta av den uppskjutna skattefordran och därmed motiverar det redovisade värdet av underskotten. Icke redovisade underskottsavdrag inom koncernen uppgår till 299,1 (350,6) MSEK per den 31 december 2017. Även dessa icke redovisade underskottsavdrag saknar förfallotidpunkt då koncernen endast består av svenska aktiebolag. Totalt ackumulerade skattemässiga underskott i koncernen uppgår till 385,5 (382,5) MSEK per den 31 december 2017.

KASSAFLÖDE OCH INVESTERINGAR

Koncernen hade ett positivt kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar av rörelsekapital för perioden januari till och med mars 2018 på 1,2 (0,2) MSEK. Förändringar i rörelsekapital påverkade kassaflödet med -1,2 (-0,5) MSEK under perioden.

Kassaflöde från investeringsverksamheten uppgick, under perioden januari till och med mars 2018, till -19,8 (0,0) MSEK.

Kassaflöde från finansieringsverksamheten uppgick, under perioden januari till och med mars 2018, till 28,1 (- 1,7) MSEK.

Det totala kassaflödet under perioden januari till och med mars 2018 var 8,3 (-2,1) MSEK.

Likvida medel den 31 mars 2018 uppgick till 9,3 (2,3) MSEK.

FINANSIERING

Räntebärande skulder per 31 mars 2018 uppgick sammanlagt till 43,3 (19,8) MSEK.

Koncernen har en total beviljad checkräkningskredit om 6,3 (3,1) MSEK varav 2,6 (0,6) MSEK var outnyttjad per 31 mars 2018. Checkräkningskrediten löper med en dispositionsränta om 3,3 (3,1) procent.

Med säljare av AFF, KRVVS och NF Måleri fanns reverser med ett kapitalbelopp om totalt 10,5 (2,2) MSEK per den 31 mars 2018, varav reverser om 0,6 (0,6) MSEK ska kvittas mot aktier i framtida riktad nyemission. Framtida amorteringar uppgår till 0,8 (0,7) MSEK per kvartal. Kapitalbelopp på löper med en genomsnittlig fast årlig ränta om 0,4 (3,0) procent.

Förvärvskrediter hos bank uppgår till 4,1 (5,1) MSEK per den 31 mars 2018. De kvartalsvisa amorteringarna av förvärvskrediter uppgår till 0,5 (0,6) MSEK. Kapitalbelopp löper med en rörlig ränta om 3,0 (2,6) procent.

I samband med förvärv av NF Måleri och Vaxholms Värmeservice upptog Stockwik ett amorteringsfritt lån om 24,0 MSEK. Lånet löper med en fast årlig ränta om 12 procent. Förlagslånet förfaller till betalning den 22 februari 2021. Ränta förfaller till betalning kvartalsvis med start den 30 juni 2018.

I samband med årsstämman den 27 april 2016 upptog Stockwik ett förlagslån om 2,0 MSEK. Förlagslånet löper med en fast årlig ränta om 8 procent. Förlagslånet och ränta förfaller till betalning en (1) månad från respektive långivares skriftliga anfordran, dock tidigast den 30 april 2019. Som en del av ersättningen för förlagslånet beslutade årsstämman att emittera sammanlagt 20.000.000 teckningsoptioner till långivarna (löptid till och med den 6 november 2019, varav inlösenperiod från och med den 6 maj 2019, inom vilken en (1) teckningsoption berättigar till teckning av en (1) aktie till en teckningskurs om 0,06 SEK). Teckningsoptionerna värderades till marknadsvärde enligt optionsvärderingsmodellen Black & Scholes. Premie för tecknade teckningsoptioner om sammanlagt 0,2 MSEK erlades till Stockwik i samband med teckningen.

Under tredje kvartalet 2016 upptog Stockwik ett förlagslån om 3,5 MSEK från Agder Energi Venture AS. Förlagslånet löper med en fast årlig ränta om 8 procent. Förlagslånet och ränta förfaller till betalning den 30 augusti 2019. Som en del av ersättningen för förlagslånet beslutade extra bolagsstämman den 17 januari 2017 att emittera sammanlagt 38.800.000 teckningsoptioner vederlagsfritt (löptid till och med den 30 augusti 2019, varav inlösenperiod från och med den 6 maj 2019, inom vilken en (1) teckningsoption berättigar till teckning av en (1) aktie till en teckningskurs om 0,06 SEK). Teckningsoptionerna värderades till marknadsvärde enligt optionsvärderingsmodellen Black & Scholes.

I syfte att förbättra bolagets framtida kassaflöde träffades överenskommelse med konvertibelinnehavare innebärande att likvid för ränta skjutits fram till april 2018 genom konvertering av innehavda konvertibler. Genom överenskommelsen förbättrades bolagets kassaflöde med 0,2 MSEK per kvartal eller sammanlagt 1,0 MSEK. Som ersättning enligt överenskommelsen beslutade extra bolagsstämman den 17 januari 2017 att emittera sammanlagt 15.047.795 teckningsoptioner vederlagsfritt (löptid till och med den 6 november 2019, varav inlösenperiod från och med den 6 maj 2019, inom vilken en (1) teckningsoption berättigar till teckning av en (1) aktie till en teckningskurs om 0,06 SEK). Teckningsoptionerna värderades till marknadsvärde enligt optionsvärderingsmodellen Black & Scholes.

Styrelsen och koncernledningen följer löpande koncernens finansieringsbehov och bedömer att nuvarande och tillgänglig finansiering är tillräcklig för att säkerställa koncernens fortsatta drift.

MEDARBETARE

Koncernen hade vid periodens utgång anställda motsvarande 74 (41) heltidstjänster.

TRANSAKTIONER MED NÄRSTÅENDE

Under perioden från och med den 1 januari 2017 till och med den 31 januari 2017 lämnade vissa närstående parter borgensåtaganden till förmån för det tidigare portföljbolaget Comsystem uppgående till sammanlagt 2,0 MSEK som säkerhet för kredit hos leverantör. Borgensåtagandena var fördelade enligt följande: Huaso Holdings (helägt bolag till styrelseledamoten Olof Nordberg) begränsat till 1,1 MSEK, RR Capital AS (helägt bolag till styrelseordföranden Rune Rinnan samt moderbolag till Televenture Capital) begränsat till 0,5 MSEK och Advisio (helägt bolag till styrelseledamoten Mathias Wiesel) begränsat till 0,4 MSEK. Ersättning för respektive borgensåtagande utgick med ett årligt belopp om 9 procent av respektive borgensbelopp. Dessa borgensåtaganden har upphört per den 31 januari 2017 i och med avyttringen av telekomverksamheten. Upplupen ersättning för borgensåtagande från Huaso Holdings, RR Capital respektive Advisio uppgick till 0,1 MSEK, 0,0 MSEK respektive 0,0 MSEK per 31 mars 2018. Bolaget har kommit överens med dessa närstående parter att ersättningen i första hand ska regleras via aktier genom förslag till beslut vid årsstämman den 27 april 2018 och i andra hand kontant (för mer information, se kallelsen till årsstämma daterad den 23 mars 2018).

Huaso Holdings (helägt bolag till styrelseledamoten Olof Nordberg) respektive Advisio (helägt bolag till styrelseledamoten Mathias Wiesel) har lånat in 0,2 (0,2) MSEK respektive 0,3 (0,3) MSEK i det förlagslån som upptogs i samband med årsstämman den 27 april 2016 (för villkor se sid. 4 ovan). Under rapportperioden har ränta om 0,0 MSEK till Huaso Holdings respektive 0,0 MSEK till Advisio bokats upp. Utgående skuld, inklusive upplupen ränta, per den 31 mars 2018 uppgår till 0,2 MSEK gentemot Huaso Holdings och 0,3 MSEK gentemot Advisio.

Under tredje kvartalet 2016 har Huaso Holdings (helägt bolag till styrelseledamoten Olof Nordberg), Advisio (helägt bolag till styrelseledamoten Mathias Wiesel), Televenture Capital (helägt bolag till styrelseordföranden Rune Rinnan), VD David Andreasson och CFO Andreas Säfstrand åtagit sig att skjuta fram likvid för konvertibelränta till april 2018 om 0,4 MSEK, 0,1 MSEK, 0,1 MSEK, 0,1 MSEK respektive 0,0 MSEK eller sammanlagt 0,8 (0,8) MSEK. Bolaget har kommit överens med dessa närstående parter att ersättningen i första hand ska regleras via aktier genom förslag till beslut vid årsstämman den 27 april 2018 och i andra hand kontant (för mer information, se kallelsen till årsstämma daterad den 23 mars 2018).

I övrigt har transaktioner med närstående varit av mindre omfattning. Samtliga närståendetransaktioner bedöms ha varit till marknadsmässiga villkor.

VÄSENTLIGA HÄNDELSER UNDER RAPPORTPERIODEN

Förvärv av NF Måleri

NF Måleri är en av de största och mest välrenommerade aktörerna inom sitt område. Omsättningen uppgick, under det senast fastställda räkenskapsåret 2016/2017, till ca 45 MSEK med ett rörelseresultat före avskrivningar (EBITDA) om 10 MSEK. Verksamheten har bedrivits sedan 1990.

NF Måleri utför alla typer av måleriarbeten såväl invändigt som utvändigt. Företaget har dokumenterat hög kundnöjdhet och många återkommande kunder i en stabil verksamhet. NF Måleri består av kunniga hantverkare och har en ansvarstagande och sund företagskultur med hög yrkesstolthet. NF Måleri är verksamt i Stockholm med omnejd.

Köpeskillingen uppgår till 28 MSEK, inklusive en nettokassa om 3 MSEK, fördelat på 70 procent kontant och 30 procent genom revers som amorteras kvartalsvis under 3 år. Ingen ränta utgår på reversbeloppet. Säljaren har förbundit sig att förvärva aktier i Stockwik till ett värde om 2 MSEK och stannar i styrelsen för NF Måleri. Resultatet efter skatt, uppgående till 8 MSEK, för NF Måleris senast fastställda räkenskapsår 2016/2017, motsvarar knappt 0,5 öre per aktie i Stockwik.

Tillträde ägde rum den 22 februari 2018.

Förvärv av Vaxholms Värmeservice

Bolagets verksamhet omfattar installationer, service och underhåll inom el och VVS. Utöver detta arbetar bolaget med teknisk förvaltning. Företaget kompletterar Stockwiks befintliga verksamhet i segmentet fastighetsservice. Omsättningen under räkenskapsåret 2017 uppgick till ca 10 MSEK med ett rörelseresultat före avskrivningar (EBITDA) om 0,6 MSEK. Verksamheten har bedrivits sedan år 2000.

Vaxholms Värmeservice har en etablerad position inom sitt geografiska verksamhetsområde. Företaget har erfaren personal och en bred kundbas med konjunkturokänsliga kunder.

Köpeskillingen uppgår till 1,5 MSEK på skuldfri basis. Utöver detta delas resultatet (EBIT med avdrag för aktuell skattesats) lika mellan säljaren och köparen under räkenskapsåren 2018, 2019 samt 2020.

Stockwik har tillträtt företaget per den 22 januari 2018.

Geidemarks Byggentreprenad

Stockwik träffade, per den 15 januari 2018, avtal om förvärv av Geidemarks Byggentreprenad. I Stockwiks fortsatta granskning av Geidemarks Byggentreprenad uppenbarades det, enligt Stockwiks bedömning,

Verksamheten

Stockwik önskar ge sina aktieägare exponering gentemot välskötta och kvalitativa mindre företag. Stockwiks aktie är noterad på Nasdaq OMX Stockholm Small Cap med koden STWK.

Koncernen har två segment; markservice och fastighetsservice.

avvikelser i förhållande till vad som följer av avtalet. Bland annat avvek resultatet negativt med mer än 10 procent jämfört mot föregående års resultat per den 31 januari 2018. Då det enligt Stockwiks bedömning utgjorde en garantiavvikelse framställde Stockwik krav på prisavdrag. Säljarna valde att häva avtalet.

68.383.413 konvertibler utnyttjats för konvertering till 68.383.413 aktier under rapportperioden vilka har registrerats till aktier hos Bolagsverket i början av februari 2018. Konverteringen innebär att återstående del av konvertibellånet har lösts med 0,6 MSEK den 8 februari 2018.

I övrigt har det inte inträffat någon händelse av väsentlig karaktär under rapportperioden.

VÄSENTLIGA HÄNDELSER EFTER RAPPORTPERIODEN

Inga händelser av väsentlig karaktär har inträffat efter rapportperiodens utgång.

AKTIEDATA

Antalet aktier vid periodens slut uppgick till 1.737.386.514 (1.660.734.416). Utestående potentiella aktier uppgår till 116.553.219 stycken.

MODERBOLAGET

Moderbolagets verksamhet har under det första kvartalet 2018 varit koncernintern förvaltning vilket främst har bestått av styrning, kontroll, analys, affärsutveckling och förvärv. Det har inte förekommit någon extern försäljning under perioden januari till och med mars 2018. Resultat efter finansiella poster var -1,2 (-1,3) MSEK. Moderbolagets likvida medel vid periodens slut uppgick till 2,7 (1,3) MSEK. Moderbolaget har under 2018 främst finansierats via managementavgift, kassa och lån från dotterbolag.

I segmentet markservice, som är organiserat inom portföljbolagen BergFast och AFF, är koncernen verksam på den svenska marknaden för markskötsel och anläggningsarbeten. Verksamheten omfattar skötsel av utemiljöer och ytor i större bostadsområden och kring kommersiella fastigheter samt anläggningsarbeten. Verksamheten är koncentrerad till Stockholmsområdet.

Stockwik Förvaltning AB (publ), org. nr 556294-7845 Delårsrapport 1 JANUARI - 31 MARS 2018

I segmentet fastighetsservice, som är organiserat inom portföljbolaget KRVVS, och från och med det första kvartalet 2018 även innefattar Vaxholms Värmeservice samt NF Måleri, är koncernen verksam på den svenska marknaden för VVS-tjänster, elarbeten samt måleri. Verksamheten omfattar allt inom VVS såsom service och underhåll, renoveringar, ombyggnader och nyinstallation. Företaget har ett flertal serviceuppdrag med större

Marknad

Omsättningen i markservice och fastighetsservice bedöms bero på en kombination av det konkreta behovet hos kunder till Stockwiks portföljbolag, den rådande konjunkturen samt väder. Var för sig har varje faktor endast en begränsad betydelse. Behovet hos kunder till Stockwiks portföljbolag är i många avseenden i sin helhet betraktat relativt sett konstant. Exempel på detta är att grönytor alltid behöver skötas. I ett mikroperspektiv är mycket däremot slumpmässigt. Exempel på detta är det slumpmässiga i exakt när en vattenledning går sönder och behöver repareras. Vädret påverkar i viss mån beroende på om vintrarna är snörika eller snöfattiga, kalla eller milda, etc. Snöröjningsavtalen utgörs dock av

Framtidsutsikter

Inom markservice har koncernen i och med portföljbolaget BergFast en etablerad plattform med starkt renommé. AFF kompletterar denna plattform såväl kvantitativt som kvalitativt. Stockwik bedömer att det finns goda förutsättningar för fortsatt expansion.

Fastighetsservice har i grunden en stabil verksamhet över tiden och gynnas samtidigt av en stark strukturell efterfrågan i Storstockholmsområdet.

kunder såsom bostadsrättsföreningar och kommersiella fastighetsägare. Verksamheten innefattar elinstallationsarbeten typiskt relaterade till värme och ventilation. Verksamheten innefattar all slags måleriverksamhet, såväl invändigt som utvändigt, relaterad till fastigheter. Verksamheten är koncentrerad till Stockholmsområdet.

en blandning mellan avtal på löpande räkning och fasta avtal. Säsongen för markarbeten kan börja tidigare och bli längre om en vintrarna är milda och vice versa. Den rådande konjunkturen har en underordnad betydelse i förhållande till den starkare efterfrågan som generellt präglar Stockholmsområdet på grund av lokala faktorer såsom t.ex. inflyttning, infrastrukturprojekt m.m.

Stockwiks avsikt är att investera i verksamheter som uppvisar en låg grad av konjunkturkänslighet och hög stabilitet över tid.

Möjligheterna till förvärv är gynnsamma. Det finns över 20.000 företag i rätt storlek. Även med höga krav finns det mer än tillräckligt med förvärvsmöjligheter. Stockwiks uppfattning är att utbudet är stort och transaktionsmultiplarna attraktiva.

Risker och osäkerhetsfaktorer

Stockwiks resultat och finansiella ställning, liksom den strategiska positionen, påverkas i varierande grad av ett antal interna faktorer som kan kontrolleras samt ett antal externa faktorer där möjligheten att påverka utvecklingen är begränsad. De riskfaktorer som har störst betydelse för Stockwik är den konjunkturella utvecklingen, strukturförändringar och konkurrenssituationen. Risker och osäkerhetsfaktorerna är desamma som under tidigare perioder. För ytterligare information hänvisas till avsnittet Risker och osäkerhetsfaktorer i förvaltningsberättelsen i Stockwiks årsredovisning för

2017, sid. 16-18. Moderbolaget påverkas indirekt av dessa risker och osäkerhetsfaktorer genom sin funktion i koncernen.

Segmentsredovisning

Stockwiks verksamhet är uppdelad i två segment; markservice och fastighetsservice. Koncernledningen har fastställt segmenten baserat på den information som behandlas av den högste verkställande beslutsfattaren, d.v.s. koncernledningen. Verksamheten indelas utifrån ett kund- och försäljningsinnehållsperspektiv. Koncernen har endast svenska kunder, därmed är koncernens samtliga materiella och immateriella tillgångar hänförliga till Sverige, och under perioden 1 januari till och med 31 mars 2018 har en kund stått för mer än tio (10) procent av koncernens nettoomsättning (34,3 procent). Segmentet markservice är den del av verksamheten som är koncentrerad till portföljbolagen BergFast och AFF. Segmentet fastighetsservice är den del av verksamheten som är koncentrerad till portföljbolagen NF Måleri, KRVVS och Vaxholms Värmeservice. Segmentens intäkter och rörelseresultat före avskrivningar (EBITDA) granskas. Fördelade moderbolagskostnader om 0,7 (0,7) MSEK påverkar EBITDA i markservice och fastighetsservice negativt med -0,5 (-0,5) MSEK respektive -0,2 (-0,2) MSEK. Försäljning mellan segmenten sker till marknadsmässiga villkor.

Kvartal 1	Markservice			Koncerngemensamt & Fastighetsservice elimineringar			Summa koncern
	jan-mar	jan-mar	jan-mar	jan-mar	jan-mar	jan-mar	jan-mar	jan-mar
MSEK	2018	2017	2018	2017	2018	2017	2018	2017
Intäkter
Externa	23,5	18,4	6,4	3,6	–	–	29,9	22,0
Interna	–	–	–	–	–	–	–	–
Summa intäkter	23,5	18,4	6,4	3,6	0,0	0,0	29,9	22,0
EBITDA	3,0	1,0	0,2	0,3	-0,9	-0,9	2,2	0,4
Av- och nedskrivningar	-0,7	-0,7	-0,2	-0,1	0,0	–	-1,0	-0,8
Rörelseresultat	2,2	0,3	-0,1	0,2	-0,9	-0,9	1,3	-0,4
Finansnetto	0,0	0,0	0,0	0,0	-0,6	-0,8	-0,6	-0,8
Resultat efter finansiella poster	2,2	0,3	-0,1	0,2	-1,5	-1,7	0,7	-1,2
Tillgångar per 31 mars 2018	2018	2017	2018	2017	2018	2017	2018	2017
Goodwill	14,8	14,8	19,6	2,3	–	–	34,4	17,1
Övriga tillgångar	25,4	21,2	24,7	4,2	21,0	9,7	71,1	35,1
Totala tillgångar	40,2	36,0	44,3	6,5	21,0	9,7	105,5	52,2

Koncernens resultaträkning

MSEK	jan-mar 2018	jan-mar 2017	jan-dec 2017
Nettoomsättning	30,0	21,9	87,5
Övriga intäkter	0,0	0,1	0,1
Summa intäkter	30,0	22,0	87,6
Råvaror och förnödenheter	-15,5	-11,6	-48,6
Övriga externa kostnader	-3,6	-3,3	-12,5
Personalkostnader	-8,6	-6,8	-26,9
Övriga rörelsekostnader	–	–	–
Avskrivningar/Nedskrivningar	-1,0	-0,8	-3,5
Rörelseresultat	1,3	-0,4	-3,9
Finansiella intäkter	0,0	0,0	0,0
Finansiella kostnader	-0,6	-0,8	-1,5
Finansiella poster - netto	-0,6	-0,8	-1,5
Resultat före skatt	0,7	-1,2	-5,3
Årets skatt	0,2	0,1	12,5
Periodens resultat	0,8	-1,1	7,2
Resultat hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare	0,8	-1,1	7,2
Innehav utan bestämmande inflytande	–	–	–
Resultat per aktie, räknat på resultat hänförligt till moderföretagets stamaktieägare, kr
resultat per aktie före utspädning	0,00	-0,00	0,00
resultat per aktie efter utspädning	0,00	-0,00	0,00
Genomsnittligt antal aktier före utspädning	1 708 513 517	1 644 233 565	1 658 069 322
Genomsnittligt antal aktier efter utspädning	1 825 066 736	1 867 013 128	1 872 580 200

Koncernens rapport över totalresultat

MSEK	jan-mar 2018	jan-mar 2017	jan-dec 2017
Periodens resultat	0,8	-1,1	7,2
Övrigt totalresultat för perioden, netto efter skatt	–	–	–
Periodens totalresultat	0,8	-1,1	7,2
-hänförligt till moderföretagets aktieägare	0,8	-1,1	7,2
-innehav utan bestämmande inflytande	–	–	–

Koncernens balansräkning

MSEK	31 mar 2018	31 mar 2017	31 dec 2017
Tillgångar
Anläggningstillgångar
Goodwill	34,4	17,1	17,1
Immateriella anläggningstillgångar	7,9	6,2	4,6
Materiella anläggningstillgångar	4,2	3,8	3,8
Finansiella anläggningstillgångar	6,1	–	0,6
Uppskjuten skattefordran	16,5	7,0	19,0
Summa anläggningstillgångar	69,1	34,1	45,2
Omsättningstillgångar
Varulager	0,3	0,1	0,1
Kortfristiga fordringar	26,8	15,7	15,4
Likvida medel	9,3	2,3	1,0
Summa omsättningstillgångar	36,4	18,1	16,5
Summa tillgångar	105,5	52,2	61,7
Eget kapital och skulder
Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare	28,7	18,0	26,5
Långfristiga skulder och avsättningar
Långfristiga räntebärande skulder	33,8	10,6	10,1
Övriga långfristiga skulder	7,2	1,0	0,0
Uppskjuten skatteskuld	–	1,7	1,2
Summa långfristiga skulder och avsättningar	41,0	13,3	11,3
Kortfristiga skulder
Konvertibla skuldebrev	–	2,0	1,9
Kortfristiga räntebärande skulder	9,5	7,2	8,2
Kortfristiga skulder	26,3	11,7	13,8
Summa kortfristiga skulder	35,8	20,9	23,9
Summa eget kapital och skulder	105,5	52,2	61,7

Koncernens förändringar i eget kapital

MSEK	Aktie kapital	Övrigt tillskjutet	kapital Reserver	Balanserat resultat	Summa	Innehav utan bestämmande inflytande	Summa eget kapital
Ingående balans per 1 januari 2017	1,6	601,2	113,4	-698,6	17,6	–	17,6
Totalresultat
Periodens resultat				7,2	7,2		7,2
Övrigt totalresultat				–	–	–	–
Summa totalresultat				7,2	7,2	–	7,2
Transaktioner med aktieägare
Riktad nyemission	0,0	1,1			1,2		1,2
Teckningsoptioner	0,0	0,5			0,5		0,5
Summa transaktioner med aktieägare	0,1	1,7		0,0	1,7		1,7
Utgående balans per 31 december 2017	1,7	602,9	113,4	-691,5	26,5	–	26,5
Totalresultat
Periodens resultat				0,8	0,8		0,8
Övrigt totalresultat				–	–	–	–
Omräkningsdifferens				–	–	–	–
Summa totalresultat				0,8	0,8	–	0,8
Transaktioner med aktieägare
Omklassificering *)			-113,4	113,4	–		–
Konvertering av konvertibler	0,1	1,3			1,4		1,4
Summa transaktioner med aktieägare	0,1	1,3	-113,4	113,4	1,4		1,4
Utgående balans per 31 mars 2018	1,7	604,2	–	-577,3	28,7	–	28,7

Hänförlig till moderbolagets aktieägare

*) Koncernen har omklassificerat en gammal post från Reserver till Balanserade medel. Posten bestod av gamla poster, från främst nedsättning av aktiekapital för avsättning till fri fond i enlighet med årsstämmans beslut den 29 april 2010. Koncernen har idag inga poster som ska redovisas inom Reserver.

Koncernens rapport över kassaflöden

MSEK	jan-mar 2018	jan-mar 2017	jan-dec 2017
Den löpande verksamheten Resultat före finansiella poster	1,3	-0,4	-3,9
Justeringar för poster som inte
ingår i kassaflödet m.m.	1,0	0,8	3,4
Erhållna räntor	0,0	0,0	0,0
Betalda räntor	-0,1	-0,1	-0,6
Betald skatt	-1,0	-0,1	-0,1
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar av rörelsekapital Förändring av rörelsekapital	1,2 -1,2	0,2 -0,5	-1,1 0,5
Kassaflöde från den löpande verksamheten	0,0	-0,4	-0,7
Kassaflöde från investeringsverksamheten	-19,8	0,0	-0,5
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	28,1	-1,7	-2,2
Periodens kassaflöde	8,3	-2,1	-3,4
Likvida medel vid periodens början	1,0	4,4	4,4
Likvida medel vid periodens slut	9,3	2,3	1,0

Moderbolagets resultaträkning

	jan-mar 2018	jan-mar 2017	jan-dec 2017
MSEK
Nettoomsättning
	0,7	0,7	2,8
Summa intäkter	0,7	0,7	2,8
Övriga externa kostnader	-0,6	-0,5	-1,7
Personalkostnader	-1,1	-1,1	-4,1
Summa omkostnader	-1,7	-1,6	-5,8
Rörelseresultat	-1,0	-0,9	-3,0
Resultat från finansiella investeringar
Resultat andelar koncernföretag	–	–	–
Finansiella intäkter	0,4	0,2	1,0
Finansiella kostnader	-0,6	-0,6	-1,1
Summa finansiella poster	-0,2	-0,4	-0,1
Resultat före bokslutsdispositioner och skatt	-1,2	-1,3	-3,1
Bokslutsdispositioner
Erhållet koncernbidrag	–	–	–
Summa bokslutsdispositioner	–	–	–
Resultat före skatt	-1,2	-1,3	-3,1
Årets skatt	0,0	0,0	12,0
Resultat efter skatt	-1,2	-1,3	8,9

Moderbolagets rapport över totalresultat

MSEK	jan-mar 2018	jan-mar 2017	jan-dec 2017
Periodens resultat	-1,2	-1,3	8,9
Övrigt totalresultat för perioden, netto efter skatt	–	–	–
Periodens totalresultat	-1,2	-1,3	8,9
-hänförligt till moderföretagets aktieägare	-1,2	-1,3	8,9
-innehav utan bestämmande inflytande	–	–	–

Moderbolagets balansräkning

MSEK	31 mar 2018	31 mar 2017	31 dec 2017
Tillgångar
Anläggningstillgångar
Andelar i koncernföretag	4,0	4,0	4,0
Fordringar koncernföretag	40,8	20,2	21,2
Finansiella anläggningstillgångar	0,6	–	0,6
Uppskjuten skattefordran	19,0	7,0	19,0
Summa anläggningstillgångar	64,4	31,2	44,8
Omsättningstillgångar
Kortfristiga fordringar på koncernföretag	0,3	0,6	0,3
Kortfristiga fordringar	1,2	1,5	0,9
Likvida medel	2,7	1,3	0,5
Summa omsättningstillgångar	4,2	3,4	1,6
Summa tillgångar	68,6	34,6	46,4
Eget kapital och skulder
Eget kapital	33,4	22,9	33,2
Långfristiga skulder och avsättningar
Räntebärande långfristiga skulder	30,6	6,2	6,2
Övriga långfristiga skulder	–	1,0	–
Långfristiga skulder till koncernföretag	–	0,1	0,1
Summa långfristiga skulder och avsättningar	30,6	7,4	6,3
Kortfristiga skulder
Konvertibla skuldebrev	–	2,0	1,9
Räntebärande kortfristiga skulder	0,7	0,2	0,7
Kortfristiga skulder	3,8	2,1	4,0
Kortfristiga skulder till koncernföretag	0,1	–	0,4
Summa kortfristiga skulder	4,6	4,3	6,9
Summa eget kapital och skulder	68,6	34,6	46,4

NOT 1 - Förvärv Vaxholms Värmeservice

Den 22 januari 2018 tillträdde Stockwik, genom det helägda dotterbolaget KRVVS, 100 procent av aktierna i Vaxholms Värmeservice. Bolagets verksamhet omfattar installationer, service och underhåll inom VVS och el. Utöver detta arbetar bolaget med teknisk förvaltning. Arbetena utförs i Vaxholm, Stockholm. Vaxholms Värmeservice kompletterar Stockwiks befintliga verksamhet inom VVS-området samt att företaget har en stark position på sin lokala marknad. Tillsammans med portföljbolaget KRVVS finns också skalfördelar.

Köpeskillingen uppgick till 1,5 MSEK på skuldfri basis. 0,1 MSEK har betalats kontant vid tillträdet och 1,4 MSEK via revers som ska regleras senast den 31 mars 2018. Beräknad justering av nettokassan uppgår till 0,8 MSEK att erläggas till säljaren. Utöver detta delas resultatet (EBIT med avdrag för aktuell skattesats) lika mellan säljaren och köparen under räkenskapsåren 2018, 2019 samt 2020. Tilläggsköpeskillingen har preliminärt värderats till 0,6 MSEK. Inga förvärvskostnader tillkom i samband med förvärvet.

Under räkenskapsåret 2015 hade Vaxholms Värmeservice en omsättning om 8,4 MSEK samt ett rörelseresultat före avskrivningar (EBITDA) om -0,0 MSEK. Under räkenskapsåret 2016 hade Vaxholms en omsättning om 8,7 MSEK samt ett rörelseresultat före avskrivningar (EBITDA) om 0,0 MSEK. Under räkenskapsåret 2017 är bedömningen att Vaxholms hade en omsättning om 10,0 MSEK samt ett rörelseresultat före avskrivningar (EBITDA) om 0,6 MSEK.

Den preliminära förvärvsanalysen som presenterades i årsredovisningen för 2017 har justerats den 31 mars 2018.

Preliminär förvärvsanalys

MSEK	2018-01-22
Köpeskilling	2,9
Redovisade belopp på identifierbara förvärvade tillgångar och övertagna skulder
Materiella anläggningstillgångar	0,0
Finansiella anläggningstillgångar	0,0
Kundkontrakt	0,2
Varulager	0,2
Kundfordringar	2,1
Övriga fordringar	0,7
Likvida medel	0,5
Kortfristiga skulder	-1,7
Uppskjuten skatteskuld	-0,1
Summa identifierbara nettotillgångar	1,9
Goodwill	1,0

NOT 2 - Förvärv NF Måleri

Den 22 februari 2018 tillträdde Stockwik, genom det helägda dotterbolaget Mobyson Business Solutions, 100 procent av aktierna i NF Måleri. NF Måleri utför alla typer av måleriarbeten såväl invändigt som utvändigt. Företaget har dokumenterat hög kundnöjdhet och många återkommande kunder i en stabil verksamhet. NF Måleri består av kunniga hantverkare och har en ansvarstagande och sund företagskultur med hög yrkesstolthet. NF Måleri är verksamt i Stockholm med omnejd.

Köpeskillingen uppgick till 28 MSEK inklusive en nettokassa om 3 MSEK, d.v.s. 25 MSEK på skuldfri basis. Beräknad justering av nettokassan uppgår till 1,0 MSEK att erläggas till säljaren. 19,6 MSEK har betalats kontant vid tillträdet och 8,4 MSEK via revers som amorteras kvartalsvis under 3 år. Ingen ränta utgår på reversbeloppet. Inga förvärvskostnader tillkom i samband med förvärvet.

Under räkenskapsåret 15/16 hade NF Måleri en omsättning om 43,5 MSEK samt ett rörelseresultat före avskrivningar (EBITDA) om 8,2 MSEK. Under räkenskapsåret 16/17 hade NF Måleri en omsättning om 45,4 MSEK samt ett rörelseresultat före avskrivningar (EBITDA) om 10,3 MSEK. Under räkenskapsåret 17/18 fram till och med tillträdet är bedömningen att NF Måleri hade en omsättning om 41,9 MSEK samt ett rörelseresultat före avskrivningar (EBITDA) om 11,1 MSEK.

Den preliminära förvärvsanalysen som presenterades i årsredovisningen för 2017 har justerats den 31 mars 2018.

Preliminär förvärvsanalys

MSEK	2018-02-22
Köpeskilling	29,0
Redovisade belopp på identifierbara förvärvade tillgångar och övertagna skulder
Materiella anläggningstillgångar	0,0
Finansiella anläggningstillgångar	5,5
Kundkontrakt	3,7
Kundfordringar	3,0
Lager	0,0
Övriga fordringar	0,2
Likvida medel	5,4
Kortfristiga skulder	-3,9
Uppskjuten skatteskuld	-1,3
Summa identifierbara nettotillgångar	12,7
Goodwill	16,3

REDOVISNINGSPRINCIPER

Denna delårsrapport är upprättad i enlighet med Årsredovisningslagen och IAS 34 Delårsrapportering. Bolaget tillämpar RFR 1 Kompletterande redovisningsregler för koncerner samt RFR 2 Redovisning för juridiska personer.

Redovisningsprinciperna som tillämpas i denna delårsrapport är oförändrade från dem som beskrivs i årsredovisningen för 2017.

IFRS 9 tillämpas från och med den 1 januari 2018. Under 2017 har en utvärdering gjorts för att förbereda implementeringen. Övergången från "incurred loss model" för reserveringar av kreditförluster till en "expected loss model" har bland annat utvärderats. Koncernen har utvärderat sina finansiella tillgångar och skulder och bedömer att den nya standarden 2018 inte kommer att ha någon väsentlig påverkan på resultat eller finansiell ställning.

IFRS 15 trädde i kraft fullt ut den 1 januari 2018. Koncernen avser att tillämpa standarden framåtriktat, vilket innebär att den ackumulerade effekten av övergången redovisas i balanserat resultat per 1 januari 2018 och att jämförelsetalen inte räknas om. Koncernen har utvärderat effekten av den nya standarden och bedömer att den inte kommer att ha någon påverkan på resultat eller finansiell ställning.

IFRS 16 Leasingavtal ersätter existerande IFRS relaterade till redovisning av leasingavtal, såsom IAS 17 Leasingavtal och IFRIC 4 Fastställande av huruvida ett avtal innehåller ett leasingavtal. Koncernen planerar att tillämpa standarden från den 1 januari 2019. Koncernen kommer att utvärdera effekterna av den nya standarden under 2018.

Att upprätta finansiella rapporter i enlighet med IFRS kräver att koncernledningen gör redovisningsmässiga bedömningar och uppskattningar samt gör antaganden som påverkar tillämpningen av redovisningsprinciperna och de redovisade beloppen av tillgångar, skulder, intäkter och kostnader. Det verkliga utfallet kan avvika från dessa uppskattningar och bedömningar.

Denna delårsrapport har inte varit föremål för granskning av bolagets revisor.

* * * * * *

Täby den 27 april 2018

Stockwik Förvaltning AB (publ)

David Andreasson Verkställande direktör och koncernchef

ADRESSER: Stockwik Förvaltning AB (publ) Södra Catalinagränd 5A SE-183 68 Täby Org. nr 556294-7845 LEI-nummer 213800X1259MBEKD5H24

DENNA DELÅRSRAPPORT: Denna delårsrapport publicerades den 27 april 2018 kl. 08:00.

KOMMANDE RAPPORTERINGSTILLFÄLLEN: Kvartal 2: 24 augusti 2018 kl. 08:00 Kvartal 3: 9 november 2018 kl. 08:00 Kvartal 4: 15 februari 2019 kl. 08:00

Alla rapporter återfinns på www.stockwik.se.

FÖR YTTERLIGARE INFORMATION KONTAKTA: David Andreasson, verkställande direktör och koncernchef Tel: +46 70 368 13 99

Informationen är sådan information som Stockwik Förvaltning AB (publ) är skyldigt att offentliggöra enligt lagen om värdepappersmarknaden. Informationen lämnades, genom ovanstående kontaktpersons försorg, för offentliggörande den 27 april 2018 kl. 08:00 (CET).

Alternativa nyckeltal

ANVÄNDNING AV ICKE-INTERNATIONAL FINANCIAL REPORTING STANDARDS ("IFRS") RESULTATMÅTT

Riktlinjer avseende alternativa nyckeltal för företag vars värdepapper är noterade på en reglerad marknad inom EU har getts ut av the European Securities and Markets Authority (ESMA). Dessa riktlinjer ska tillämpas på alternativa nyckeltal som används från och med den 3 juli 2016. I delårsrapporten refereras det till ett antal icke-IFRS resultatmått som används för att hjälpa såväl investerare som koncernledning att analysera företagets verksamhet. Nedan beskrivs de olika icke-IFRS resultatmått som använts som ett komplement till den finansiella information som redovisats enligt IFRS.

Beskrivning av finansiella resultatmått som inte återfinns i IFRS regelverket.

EBITDA OCH EBITDA %

Resultat före skatter, räntor samt av- och nedskrivningar av materiella och immateriella anläggningstillgångar. EBITDA (%) utgör EBITDA i procent av intäkterna.

	2018	2017					2016
MSEK	KV1	KV4	KV3	KV2	KV1	KV4	KV3	KV2
Periodens resultat	0,8	11,6	-1,0	-2,3	-1,1	-11,5	-3,0	-1,8
Skatter	-0,2	-12,1	-0,1	-0,2	-0,1	0,0	-0,1	-0,3
Finansiella intäkter och kostnader	0,6	0,4	-0,1	0,4	0,8	0,2	2,5	0,7
Avskrivningar och nedskrivningar av materiella
och immateriella anläggningstillgångar	1,0	0,8	0,9	1,0	0,8	1,1	0,9	1,1
EBITDA	2,3	0,8	-0,3	-1,2	0,4	-10,2	0,3	-0,3
Intäkter	30,0	22,9	19,4	23,3	22,0	30,0	29,6	31,8
EBITDA (%)	7,7%	3,3%	-1,7%	-5,2%	1,8%	-34,0%	1,0%	-0,9%

EBITA OCH EBITA %

Resultat före skatter, räntor samt av- och nedskrivningar av immateriella anläggningstillgångar. EBITA (%) utgör EBITA i procent av intäkterna.

	2018 2017					2016
MSEK	KV1	KV4	KV3	KV2	KV1	KV4	KV3	KV2
Periodens resultat	0,8	11,6	-1,0	-2,3	-1,1	-11,5	-3,0	-1,8
Skatter	-0,2	-12,1	-0,1	-0,2	-0,1	0,0	-0,1	-0,3
Finansiella intäkter och kostnader	0,6	0,4	-0,1	0,4	0,8	0,2	2,5	0,7
Avskrivningar och nedskrivningar immateriella
anläggningstillgångar	0,7	0,6	0,5	0,6	0,5	0,6	0,5	0,7
EBITA	2,0	0,5	-0,7	-1,5	0,1	-10,7	-0,1	-0,7
Intäkter	30,0	22,9	19,4	23,3	22,0	30,0	29,6	31,8
EBITA (%)	6,7%	2,2%	-3,6%	-6,4%	0,5%	-35,6%	-0,5%	-2,3%

SOLIDITET

Eget kapital i procent av totala tillgångar.

	2018		2017				2016
MSEK	KV1	KV4	KV3	KV2	KV1	KV4	KV3	KV2
Eget kapital	28,7	26,5	14,7	15,7	18,0	17,6	27,9	20,0
Totala tillgångar	105,5	61,7	50,3	54,4	52,2	56,1	78,8	80,9
Soliditet (%)	27,2%	42,9%	29,2%	28,9%	34,5%	31,4%	35,4%	24,7%