SSIF BRK Financial Group SA

Annual / Quarterly Financial Statement • May 3, 2018

Trade intermediem succes

Situatii financiare individuale intocmite in conformitate cu Standardele Internationale de Raportare Financiara adoptate de catre Uniunea Europeana ("IFRS") la 31 decembrie 2017

SIF BRK FINANCIAL GROUP SA | Situații financiare individuale IFRS

Cuprins

Pagina

Raportul auditorului independent	1 - 5
Situatii financiare individuale
Situatia individuala a pozitiei financiare	7
Situatia individuala a rezultatului global	8
Situatia individuala a modificarilor capitalurilor proprii	10 - 11
Situatia individuala a fluxurilor de trezorerie	12 - 13
Note la situatiile financiare individuale	14-73
Raportul individual al Consiliului de Administratie	1 - 31

Deloitte Audit S.R.L. Sos Nicolae Titulescu nr. 4-8 Intrarea de est. Etajul 2-zona Deloitte şi etajul 3 Sector 1, 011141, Bucuresti România

Tel.: +40 21 222 16 61 Fax: +40 21 222 16 60 www.deloitte ro

RAPORTUL AUDITORULUI INDEPENDENT

Către Acționarii, SSIF BRK Financial Group S.A.

Raport cu privire la situațiile financiare individuale

Opinie cu rezerve

• 1. Am auditat situațiile financiare individuale ale SSIF BRK Financial Group S.A. ("Societatea"), cu sediul social în str. Moților nr. 119, Cluj-Napoca, identificat prin cod de înregistrare fiscală 6738423, care cuprind situația poziției financiare individuale la 31 decembrie 2017, situatia individuala a rezultatului global, situația individuala a modificărilor proprii și situatia individuala a fluxurilor de trezorerie pentru exercițiul financiar încheiat la această dată, precum și un sumar al politicilor contabile semnificative și notele explicative.
• 1. Situațiile financiare individuale la 31 decembrie 2017 se identifică astfel:

Activ net / Total capitaluri proprii:	59.296.533 lei
Pierderea neta a exercitiului financiar:	4.654.398 lei

1. În opinia noastră, cu excepția posibilelor efecte ale aspectului descris în secțiunea "Baza pentru opinia cu rezerve" din raportul nostru, situațiile financiare individuale atasate prezintă cu fidelitate din toate punctele de vedere semnificative, poziția financiară individuală a Societății la 31 decembrie 2017, precum și performanța individuală și fluxurile de trezorerie pentru anul încheiat la acea dată, în conformitate cu Standardele Internaționale de Raportare Financiară adoptate de Uniunea Europeană ("IFRS") și Norma Autorității de Supraveghere Financiară ("ASF") nr. 39/ 2015 pentru aprobarea reglementărilor conforme cu Standardele Internaționale de Raportare Financiară, aplicabile entităților autorizate, reglementate și supravegheate de ASF din Sectorul Instrumentelor și Investițiilor Financiare, cu modificările si aprobările ulterioare (denumită în continuare "Norma ASF nr. 39/2015").

Baza pentru opinia cu rezerve

1. Auditorul anului precedent a exprimat o opinie cu rezerve asupra situatiilor financiare individuale pentru anul încheiat la 31 decembrie 2016. Acesta nu a fost în măsură sa determine posibilele ajustări de valoare necesare asupra valorii juste a participației deținute de Societate la FACOS S.A. si prezentata pe linia "Active financiare disponibile pentru vânzare" din situația individuală a poziției financiare. Valoarea justă estimată a participației FACOS S.A. la 31 decembrie 2016, așa cum este prezentată în nota 13 la situațiile financiare individuale, a fost în sumă de 9,2 mil lei. Întrucât soldul de deschidere al participațiilor clasificate in categoria disponibile pentru vânzare afectează performanța financiară și fluxurile de trezorerie ale anului în curs, noi nu am putut să estimăm eventualele ajutări de valoare necesare care au impact asupra rezultatului exercitiului aferent perioadei încheiata la 31 decembrie 2017 în situația individuală a rezultatului global, situația modificărilor capitalului propriu și fluxurile de trezorerie. De asemenea, opinia noastră exprima rezerve si ca urmare a posibilului efect al acestui aspect asupra comparabilității informațiilor financiare pentru anul în curs prezentate în situația individuala rezultatului global și modificările capitalurilor proprii.

Numele Debite se réerő la organizata Delited o companie cu råspundere limitatő din Marea Britanie, la fimele membe ale acesela, în cadul cărea e îma membră este o persoană juriită îndependentă a structurii legale a Deloite Touche Tohmatsu Limited și a fimelor membre, vă rugăm să accesati www.deloitte.com/ro/despre

De oitte.

1. Am desfășurat auditul nostru în conformitate cu Standardele Internaționale de Audit ("ISA"), Regulamentul (UE) nr. 537/2014 al Parlamentului și al Consiliului European (în cele ce urmează "Regulamentul") și Legea nr. 162/2017 privind auditul statutar al situațiilor financiare anuale si ale situatiilor financiare anuale consolidate si de modificare a unor acte normative ("Legea"). Responsabilitățile noastre în baza acestor standarde sunt descrise detaliat în secțiunea "Responsabilitătile audit al situațiilor financiare individuale" din prezentul raport. Suntem independenți față de Societate, conform Codului Etic al Profesioniștilor Contabili emis de Consiliul pentru Standarde Internaționale de Etică pentru Contabili (codul IESBA), conform cerințelor etice care sunt relevante pentru auditul situațiilor financiare în Romania, inclusiv Regulamentul și Legea, și ne-am îndeplinit responsabilitățile etice conform acestor cerințe și conform Codului IESBA. Credem că probele de audit pe care le-am obținut sunt suficiente și adecvate pentru a furniza o bază pentru opinia noastră cu rezerve.

Evidențierea unor aspecte

1. Atragem atenția asupra notei 35 la situațiile financiare individuale, care descrie retratările efectuate de conducere în conformitate cu IAS 8 Politici contabile, schimbări contabile și corectarea erorilor, pentru a corecta denaturările din situatiile financiare individuale ale Societății la 31 decembrie 2016. Opinia noastră nu exprima alte aspecte in legătura cu acest aspect.

Aspecte cheie ale auditului

1. Aspectele cheie ale auditului sunt acele aspecte care, conform raționamentului nostru profesional, au avut cea mai mare însemnătate în auditarea situațiilor financiare individuale ale exercițiului curent. Aceste aspecte au fost abordate în contextul auditului nostru al situațiilor financiare individuale privite în ansamblu, și pentru formarea unei opinii asupra acestora, prin urmare, nu emitem o opinie separată asupra acestor aspectelor descrise în paragraful 4 de mai sus, noi am determinat aspectele descrise mai jos fiind aspectele cheie de audit ce sunt comunicate în raportul nostru.

Aspect cheie de audit	Cum a abordat auditul nostru aspectul cheie
Evaluarea la valoarea justă a investițiilor in participațiile de capital de Nivel 3 clasificate drept active financiare disponibile pentru vânzare	Pentru a analiza aspectul cheie de audit, auditul nostru s-a axat pe analiza unui eșantion a investițiilor in participațiile de capital necotate unde am implicat proprii specialiști evaluatori, care au analizat metodologia de evaluare, ipotezele utilizate, datele
Facem referire la nota 32 din situațiile financiare individuale unde este prezentata "Ierarhia valorilor iuste" ale activele financiare. La 31 decembrie 2017 investițiile în active financiare disponibile pentru vânzare în valoare de 22,2 mil RON reprezentau 55% din totalul investițiilor financiare deținute de către	folosite de evaluatorii externi precum și competența profesională a acestora. De asemenea, am analizat gradul de conformitate a metodelor de evaluare raportat la standardele relevante si politicile contabile ale Societătii.
Societate de 40,1 mil RON.	Pentru investițiile în participațiile de capital, clasificate
O parte semnificativă din totalul activelor financiare disponibile pentru vânzare ale Societății, este reprezentată de investițiile in participațiile de capital. Aceste investiții reprezintă participații deținute in societăți românești nelistate, majoritatea controlate de către Societate.	ca active financiare disponibile pentru vânzare prezentate in Nivelul 3 al ierarhiei valorii juste, ale cărui evaluări au fost efectuată folosind informații financiare disponibile la 30 iunie 2017, noi am evaluat analizele conducerii Societății aferente perioadei ulterioare datei rapoartelor de evaluare (respectiv pana la 31 decembrie 2017), pentru a identifica
Investițiile financiare clasificate ca active financiare disponibile pentru vânzare la valoare justă de Nivelul 3 al ierarhiei valorii juste in valoare de 12.8 mil RON reprezintă 32% din totalul investițiilor financiare deținute de către Societate de 40.1 mil RON.	evenimentele care ar putea avea un impact semnificativ asupra valorii juste a investițiilor in participațiile de capital deținute. Am evaluat de asemenea dacă modificările valorii juste au fost reflectate corect în situația individuală a
Evaluarea la valoarea justa a investițiilor in participațiile de capital prezentate in Nivelul 3 al ierarhiei valorii juste a fost efectuată pe baza unor modele de evaluare folosind informații financiare ale societăților evaluate disponibile 30 iunie 2017 și 31 decembrie 2017. O parte semnificativă din aceste evaluări au fost efectuată de către evaluatori indenendenti externi autorizati.	rezultatului global, situația individuală a modificărilor capitalurilor proprii și în notele la situațiile financiare individuale comparând variațiile valorii juste față de ultima dată de raportare disponibilă pentru eșantionul de investiții financiare disponibile pentru vânzare selectate.

Aspect cheie de audit	Cum a abordat auditul nostru aspectul cheie
Evaluarea la valoarea justă a investițiilor in participațiile de capital de Nivel 3 clasificate drept active financiare disponibile pentru vânzare a reprezentat o arie cheie de interes în auditul nostru datorită complexității pe care o presupune evaluarea acestor investiții, a semnificației raționamentelor și estimărilor folosite în evaluare, precum și a reflectării modificărilor valorii juste în situațiile financiare individuale.	Am analizat daca situațiile financiare individuale prezinta toate informațiile semnificative cu privire la investițiile deținute ca si participații de capital în conformitate cu cerințele de prezentare prevăzute de IFRS.
Evaluarea deprecierii investițiilor de capital clasificate drept active financiare disponibile pentru vânzare și retratarea în informațiile financiare comparative
In conformitate cu standardele IFRS, în cazul în care valoarea justă a investițiilor în participațiile de capital clasificate drept active financiare disponibile pentru vânzare scade, conducerea trebuie să evalueze dacă scăderea de valoare este temporară sau reprezintă o depreciere semnificativa sau prelungita investiției. In evaluarea scăderii semnificative sau prelungite a valorii juste, conducerea a avut în vedere mai mulți factori, inclusiv durata de timp și cuantumul în care valoarea justă a fost mai mică decât costul acestora. In funcție de această evaluare, modificarea valorii juste a investițiilor de capital se reflectă fie în contul de profit și pierdere, fie în alte elemente ale rezultatului global în conformitate cu politicile contabile ale Societății. După cum este prezentat în nota 34 la situațiile financiare individuale, Societatea a retratat informațiile financiare comparative aferente anului 2016, ca urmare a identificării unor deprecieri estimate la o valoare de 2,8 mil lei aferente investițiilor de capital clasificate ca active financiare disponibile pentru vânzare, și care trebuiau reflectate în rezultatul curent al anului 2016, si nu ca o scădere a capitalurilor proprii așa cum a fost prezentat in situațiile financiare individuale aprobate de la 31 decembrie 2016. Această retratare a fost efectuată pentru a asigura comparabilitatea prezentării acestor tipuri de active financiare în situațiile financiare individuale la 31 decembrie 2017.	Am analizat dacă au avut loc scăderi ale investițiilor financiare clasificate ca active financiare disponibile pentru vânzare la data situațiilor financiare individuale și am analizat dacă acestea au fost reflectate corespunzător în conformitate cu politicile contabile ale Societății si cu cerințele IFRS. Din portofoliul de active financiare clasificate ca disponibile pentru vânzare, am selectat un eșantion de investiții a căror valoare justă a scăzut, și am analizat evaluarea conducerii cu privire la aspectele care au condus la o scădere semnificativă sau prelungită a valorii juste sub costul inițial al acestora, în conformitate cu politicile contabile ale Societății. Pentru deprecierile de valoare justă identificate am evaluat prezentarea si reflectarea acestora în situațiile financiare individuale în conformitate cu IFRS și politicile contabile ale Societății. De asemenea, am analizat informațiile financiare comparative retratate referitoare la deprecierile de valoare ale activelor financiare clasificate ca disponibile pentru vânzare, prezentate in notele explicative la situațiile financiare individuale conform cerințelor IAS 8 Politici contabile, schimbări de estimări contabile și corectarea erorilor.
Prezentarea estimării deprecierii investițiilor de capital clasificate ca active financiare disponibile pentru vânzare implică exercitarea judecății profesionale în determinarea si prezentarea deprecierilor de valoare aferente acestor tipuri de active financiare. Prin urmare, am considerat că acest aspect reprezintă un aspect cheie de audit.
In plus, reflectarea retratării ajustărilor de depreciere necesare investițiilor de capital clasificate ca active financiare disponibile pentru vânzare aferente exercițiului financiare încheiat la 31 decembrie 2016, în situațiile financiare individuale ale anului curent presupune o analiză atentă cu privire la suficiența informațiilor necesare în prezentarea informațiilor financiare retratate ale anului 2016 si impactul acestora, pentru înțelegerea efectelor rezultate, de către utilizatorii situațiilor financiare individuale.

Alte observații

• Situațiile financiare ale Societății pentru anul încheiat la 31 decembrie 2016 au fost auditate de 8. către un alt auditor care a exprimat la data de 28 martie 2017 o opinie cu rezerve.
• 1. Atraqem atenția asupra Notei 1 la situațiile financiare individuale, care prezintă faptul că situațiile financiare consolidate ale Societătii elaborate în conformitate cu IFRS nu au fost încă emise. Nota 1 la situatiile financiare individuale oferă clarificări referitoare la momentul publicării situațiilor financiare consolidate. Opinia noastră nu este modificată în legătură cu acest aspect.

Alte informații - Raportul individual al administratorilor

1. Administratorii sunt responsabili pentru întocmirea si prezentarea altor informații. Acele alte informații cuprind Raportul individual al administratorilor ("Raportul administratorilor"), dar nu cuprind situațiile financiare individuale și raportul auditorului cu privire la acestea.

Opinia noastră cu privire la situatiile financiare individuale nu acoperă și aceste alte informații și cu exceptia cazului în care se mentionează explicit în raportul nostru, nu exprimăm nici un fel de concluzie de asigurare cu privire la acestea.

În legătură cu auditul situatiilor financiare individuale pentru exercițiul financiar încheiat la 31 decembrie 2017, responsabilitatea noastră este să citim acele alte informații și, în acest demers, să apreciem dacă acele alte informații sunt semnificativ inconsecvente cu situațiile financiare individuale, sau cu cunoștințele pe care noi le-am obținut în timpul auditului, sau dacă ele par a fi denaturate semnificativ.

În ceea ce privește Raportul administratorilor, am citit și raportăm dacă acesta a fost întocmit, în toate aspectele semnificative, în conformitate cu Norma ASF nr. 39/2015, punctele 8-13.

În baza exclusiv a activităților care trebuie desfășurate în cursul auditului situațiilor financiare individuale, în opinia noastră:

• a) Informațiile prezentate în Raportul administratorilor pentru exercițiul financiar pentru care au fost întocmite situațiile financiare individuale sunt în concordanța, în toate aspectele semnificative, cu situațiile financiare individuale;
• b) Raportul Administratorilor, a fost întocmit, în toate aspectele semnificative, în conformitate cu Norma ASF nr. 39/2015, punctele 8-13.

În plus, în baza cunoștințelor și înțelegerii noastre cu privire la Societate și la mediul acesteia, dobândite în cursul auditului situațiilor financiare individuale pentru exercițiul financiar încheiat la data de 31 decembrie 2017, ni se cere să raportăm dacă am identificat denaturări semnificative în Raportul administratorilor. Nu avem nimic de raportat cu privire la acest aspect.

Responsabilitățile conducerii și ale persoanelor responsabile cu guvernanța pentru situațiile financiare individuale

• 1. Conducerea este responsabilă pentru întocmirea și prezentarea fidelă a situațiilor financiare individuale în conformitate cu IFRS și pentru aplicarea Normei ASF nr. 39/2015, și pentru acel control intern pe care conducerea îl consideră necesar pentru a permite întocmirea de situații financiare individuale lipsite de denaturări semnificative, cauzate fie de fraudă, fie de eroare.
• 1. În întocmirea situațiilor financiare individuale, conducerea este responsabilă pentru aprecierea capacității Societății de a-și continua activitatea, prezentând, dacă este cazul, aspectele referitoare la continuitatea activității și utilizând contabilitatea pe baza continuității activității, cu excepția cazului în care conducerea fie intenționează să lichideze Societatea sau să oprească operațiunile, fie nu are nici o altă alternativă realistă în afara acestora.
• 1. Persoanele responsabile cu guvernanța sunt responsabile pentru supravegherea procesului de raportare financiară al Societății.

Responsabilitățile auditorului într-un audit al situațiilor financiare individuale

• 1. Obiectivele noastre constau în obținerea unei asigurări rezonabile privind măsura în care situațiile financiare individuale, în ansamblu, sunt lipsite de denaturări semnificative, cauzate fie de fraudă, fie de eroare, precum și în emiterea unui raport al auditorului care include opinia noastră. Asigurarea rezonabilă reprezintă un nivel ridicat de asigurare, dar nu este o garanție a faptului că un audit desfăsurat în conformitate cu Standardele Internaționale de Audit va detecta întotdeauna o denaturare semnificativă, dacă aceasta există. Denaturările pot fi cauzate fie de fraudă, fie de eroare și sunt considerate semnificative dacă se poate preconiza, în mod rezonabil, că acestea, individual sau cumulat, vor influența deciziile economice ale utilizatorilor, luate în baza acestor situații financiare individuale.
• 1. Ca parte a unui audit în conformitate cu Standardele Internaționale de Audit, exercităm raționamentul profesional și menținem scepticismul pe parcursul auditului. De asemenea:
  2. Identificăm și evaluăm riscurile de denaturare semnificativă a situațiilor financiare individuale, cauzată fie de fraudă, fie de eroare, proiectăm și executăm proceduri de audit ca răspuns la respectivele riscuri și obținem probe de audit suficiente și adecvate pentru a furniza o bază pentru opinia noastră. Riscul de nedetectare a unei denaturări semnificative cauzate de fraudă este mai ridicat decât cel de nedetectare a unei denaturări semnificative cauzate de eroare, deoarece frauda poate presupune înțelegeri secrete, fals, omisiuni intenționate, declarații false și evitarea controlului intern.
  3. Înțelegem controlul intern relevant pentru audit, în vederea proiectării de proceduri de audit adecvate circumstanțelor, dar fără a avea scopul de a exprima o opinie asupra eficacității controlului intern al Societății.
  4. Evaluăm gradul de adecvare a politicilor contabile utilizate și caracterul rezonabil al estimărilor contabile și al prezentărilor aferente de informații realizate de conducere.
  5. Formulăm o concluzie cu privire la gradul de adecvare a utilizării de către conducere a contabilității pe baza continuității și determinăm, pe baza probelor de audit obținute, dacă există o incertitudine semnificativă cu privire la evenimente sau condiții care ar putea genera îndoieli semnificative privind capacitatea Societății de a-și continua activitatea. În cazul în care concluzionăm că există o incertitudine semnificativă, trebuie să atragem atenția în raportul asupra prezentărilor aferente din situațiile financiare individuale sau, în care aceste prezentări sunt neadecvate, să ne modificăm opinia. Concluziile noastre se bazează pe probele de audit obținute până la data raportului auditorului. Cu toate acestea, evenimente sau condiții viitoare pot determina Societății să nu îsi mai desfăşoare activitatea în baza principiului continuităţii activităţii.
  6. Evaluăm prezentarea, structura și conținutul general al situațiilor financiare individuale, inclusiv al prezentărilor de informații, și măsura în care situațiile financiare individuale reflectă tranzacțiile și evenimentele de bază într-o manieră care realizează prezentarea fidelă.
• 1. Comunicăm persoanelor responsabile cu guvernanța, printre alte aspecte, aria planificată și programarea în timp a auditului, precum și principalele constatări ale auditului, inclusiv orice deficiențe semnificative ale controlului intern, pe care le identificăm pe parcursul auditului.
• 1. De asemenea, punem la dispoziția persoanelor responsabile cu guvernanța o declarație conform căreia am respectat toate cerințele etice aplicabile cu privire la independență, și că le vom comunica toate raporturile și aspectele care pot fi considerate în mod rezonabil a ne afecta independența, și dacă este cazul, măsurile de siguranță corespunzătoare.
• 1. Din aspectele comunicate persoanelor responsabile cu guvernanța, noi le extragem pe cele care au fost cele mai relevante în auditul situațiilor financiare individuale aferente exercițiului curent și sunt, astfel, aspecte cheie ale auditului. Descriem aceste aspecte în raportul auditorului, cu excepția cazului în care legea sau reglementările împiedică dezvăluirea publică a aspectului respectiv sau dacă, în cazuri extrem de rare, stabilim că un aspect nu trebuie comunicat în raportul nostru deoarece se așteaptă în mod rezonabil că interesul public este mai mic decât consecințele negative ale unei astfel de comunicări.

Raport cu privire la alte dispoziții legale și de reglementare

1. Am fost numiți de Adunarea Generală a Acționarilor la data de 05 octombrie 2017 să audităm situațiile financiare individuale ale SSIF BRK Financial Group S.A. pentru exercițiul financiar încheiat la 31 decembrie 2017, în urma licitației organizate în 2017. Durata totală neîntreruptă a angajamentului nostru este de 1 an, acoperind exercițiul financiar încheiat la 31 decembrie 2017.

Confirmăm că:

• opinia noastră de audit este în concordanță cu raportul suplimentar prezentat Comitetului de Audit al Societății, pe care l-am emis în aceeași dată în care am emis și acest raport. De asemenea, în desfășurarea auditului nostru, ne-am păstrat independenta față de entitatea auditată.
• · nu am furnizat Societății servicii non-audit interzise menționate la articolul 5 alineatul (1) din Regulamentul UE nr. 537/2014.

Partenerul de misiune al auditului pentru care s-a întocmit acest raport al auditorului independent este Irina Dobre.

Irina Dobre, Director de Audit

Înregistrată la Camera Auditorilor Financiari din România cu certificatul nr. 3344/11.06.2010

În numele:

DELOITTE AUDIT S.R.L.

Înregistrată la Camera Auditorilor Financiari din România cu certificatul nr. 25/25.06.2001

Sos. Nicolae Titulescu nr. 4-8, America House, Intrarea de Est, Etajul 2 - zona Deloitte și Etajul 3, sector 1, București, România 11 aprilie 2018

Situatia individuala a pozitiei financiare la 31 decembrie 2017

			2016
In lei		2017	retratat
Active
lmobilizari necorporale	8	2.494.273	2.947.844
lmobilizari corporale	9	6.190.220	4.343.040
Investitii imobiliare	10	1.030.143	1.435.525
Active financiare disponibile pentru vanzare	11	21.998.949	29.053.597
Alte investitii financiare pe termen lung	12	1.980.075	482.468
Total active imobilizate		33.693.660	38.262.474
Investitii financiare evaluate la valoarea justa prin contul de profit sau
pierdere	11	18.033.358	10.193.251
Alte investitii financiare pe termen scurt	12	6.265.408	7.925.611
Creante comerciale si alte creante	15	12.620.117	15.565.227
Cont in banca aferent clientilor	17	26.351.801	27.096.728
Numerar si echivalente de numerar	17	1.515.211	5.037.084
Total active curente		64.785.894	65.817.900
Active clasificate ca detinute pentru vanzare	14	544.721	557.067
Total active		99.024.275	104.637.441
Capitaluri proprii
Capital social	18	54.039.987	54.039.987
Ajustare capital social	18	4.071.591	4.071.591
Actiuni proprii	18	(24.047)	(24.047)
Prime de capital	18	5.355	5.355
Rezerve din reevaluarea activelor financiare disponibile pentru
vanzare		3.623.734	3.799.682
Alte rezerve		10.860.687	9.633.968
Rezultatul reportat	20	(13.280.773)	(8.699.961)
Total capitaluri proprii		59.296.533	62.826.576
Datorii
Datorii privind leasing-ul financiar	22	74.234	23.601
Total datorii pe termen lung		74.234	23.601
Datorii bancare pe tement scurt	22	5.006.087	0
Partea curenta a datoriilor privind leasingul financiar	22	48.087	23.433
Sume datorate clientilor (disponibilitatile clientilor)	22	30.938.001	32.573.663
Datorii comerciale si alte datorii	21	3.211.150	8.798.690
Provizioane	23	450.182	391.480
Total datorii curente		39.653.507	41.787.266
Total datorii		39.727.742	41.810.867
Total capitaluri proprii si datorii		99.024.275	104.637.442

Aceste situatii financiare au fost aprobate astazi, 22 martie 2018.

Presedinte CA, Dr. Darie Moldovan Director economic, Dora Diaconescu

Situatia individuala a rezultatului global Raportare la 31.12.2017

:

:

			2016
In lei		2017	retratat
Activitati continue
Venituri din comisioane si activitati conexe	25	4.566.717	2.528.427
Castiguri nete financiare din tranzactii cu actiuni si obligatiuni	29	4.073.935	681.928
Castiguri nete financiare din tranzactii cu produse Turbo si IG	29	478.902	5.946.011
Venituri financiare din dividende	29	318.222	145.203
Venituri financiare din dobanzi	29	621.943	710.440
Venituri din inchirieri	25	16.543	32.576
Venituri din evaluarea investitiilor imobiliare si a activelor disponibile in vederea vanzarii		96.301	0
Alte venituri	26	13.961	27.483
Venituri din ajustari pentru deprecierea activelor curente		19.151	230.438
Total venituri din activitati continue		10.205.674	10.302.506
Cheltuieli cu personalul si colaboratori	27	(4.666.621)	(4.220.019)
Alte cheltuieli operationale	28	(412.453)	(403.939)
Cheltuieli privind prestatiile externe	29	(3.131.667)	(3.055.666)
Ajustari de valoare ale activelor necorporale si corporale		(1.115.327)	(946.524)
Cheltuieli cu provizioane pentru riscuri si cheltuieli		(58.702)	(265.925)
Costuri financiare, din care:		186.726	5.825
Cheltuieli cu dobanzi		(14.430)	(5.825)
Pierderi nete financiare	30	(172.296)	0
Pierderi din deprecierea participatiilor clasificate ca active financiare
disponibile pentru vanzare		(4.539.884)	(3.066.375)
Pierdere neta din cedarea imobilizarilor		180.393)	0
Alte cheltuieli	30	(568.300)	(142.940)
Total cheltuieli		(14.860.073)	(12.107.213)
Rezultatul activitatilor de exploatare		(4.654.398)	(1.804.707)
Pierdere inainte de impozitare		(4.654.398)	(1.804.707)
Cheltuiala cu impozitul pe profit	31	0	0
Pierderea perioadei		(4.654.398)	(1.804.707)

In lei		2017	2016 retratat
Alte elemente ale rezultatului global Modificarea neta a valorii juste a activelor financiare disponibile pentru vanzare transferate in contul de profit sau pierdere		(1.780.164)	(1.404.435)
Pozitii ce pot fi reclasificate la profit si pierdere Modificarea neta a valorii juste a activelor financiare disponibile pentru vanzare		1.604.216	4.218.368
Modificari de valoare a imobilizarilor utilizate		1.226.718
Total alte elemente ale rezultatului global aferent perioadei		1.050.770	2.813.934
Total rezultat global aferente perioadei		(3.603.628)	1.009.227
Rezultatul pe actiune
Rezultatul pe actiune de baza (lei)	24	(0,0138)	(0,0053)
Rezultatul pe actiune de diluat (lei)	24	(0,0138)	(0,0053)

Aceste situatii financiare au fost aprobate astazi, 22 martie 2018.

Presedinte CA, Dr. Darie Moldovan

Director economic, Dora Diaconescu

SSIF BRK FINANCIAL GROUP SA - Situatii financiare individuale IFRS

Schurch 11

.. .. ........................................................................................................................................................................

..............................................................................................................................................................................

... ..........................................................................................................................................................................

more connection of the

Situatia individuala a modificarii capitalurilor proprii pentru anul 2017

									Rezultat
							Ajustari		reportat			Total
							ale		provenit	lota		capitaluri
			Diferente	Rezerve	Rezerve de		capitalului		din	capitaluri		proprii
	Capital	Actiuni	reeva din	legale si	valoare	Alte	social (IAS	Rezultatul	trecerea la	proprii	Impact	dupa
lei n	socia	proprii	luare	statutare	lusta	rezerve	29	reportat	ાદવિડ	retratare	retratare	retratare
Sold la 1 ianuarie 2016	54.039.987	0	70.920 3 ਟ	.875 4.587.	5.749 8 6	3.186.601	076.946 4.	223.472) ಕ	868 4.166.	61.857.738	0	61.857.738
Profit sau pierdere	0	0	0	0	0	0	0	1.066.340	0	1.066.340	871.047) (2.	(1.804.707)
Castig transferat in contul de profit sau pierdere ale activelor financiare
disponibile pentru vanzare vandute	0		0	0	4.275.482)	0	0	0	0			(4.275.482)
Efectul pierderilor din deprecierea
activelor financiare disponibile pentru
vanzare											2.871.047	2.871.047
Modificarea neta a valorii juste a
activelor financiare disponibile pentru
vanzare	0		0	0	4.218.368	0	0	0	0	4.218.368	0	4.218.368
mpactul retratarii	0		0	0	2.871.047	0	0	871.047 2.	0	0	0	0
Alte modificari ale capitalurilor	0		0	0	0	0	0	340 9 ਾਂ	0	16.340	0	(16.340
Transfer diferente din reevaluare
pentru active vandute la rezerve	0		3.586 L	0	0	0	0	73.586	0	0	0	్రీ
Transfer in rezultat reportat	0		0	0	0	437.841	0	437.841	0	0	0	0
Total alte elemente ale rezultatului
global	0	0	3.586) 7	0	813.933 し	(437.841	0	(1.309.620)	0	73.454	0	(73.454)
Total rezultat global aferent perioadei	0	0	3.586 1	0	ਰੇਤੇਤੇ 813 て	437.841	0	1.309.620	0	992.886	0	886 992.
Rascumpararea actiunilor proprii	0	24.047	0	0	0	0	0	0	0	24.047	0
Total operatiuni cu actiuni proprii	0	24.047)	0	0	0	0	0	0	0	24.047	0	0
Sold la 31 decembrie 2016 retratat	54.039.987	(24.047)	2.297.334	4.587.875	3.799.682	2.748.760	4.076.946	(4.533.091) (4.166.868)		62.826.576	0	62.826.576

Impactul retratarilor aferente anului 2016 este prezentat in nota 35.

Sold la 1 ianuarie 2017 n lei	Capital social	proprii Actiuni	Diferente din reeva luare	statutare egale si Rezerve	G p Rezerve valoare justa	rezerve Alte	capitalului social (IAS Ajustari ale 29	Rezultatul reportat	g provenit reportat trecerea Rezultat FRS din	capitaluri proprii Total
retratat	54.039.987	(24.047)	2.297.334	4.587.875	3.799.682	2.748.760	4.076.946	(4.533.091	୧୫ 8 (4.166.	826.576 62.
Pierdere	0	0	0	0	0	0	0	4.654.398	C	(4.654.398)
Castig transferat in contul de financiare disponibile pentru profit pentru activele
vanzare vandute	0	0	C		.780.164	0	0	0		1.780.164)
Modificarea neta a valorii
juste a activelor financiare
disponibile pentru vanzare	0	0	C	C	1.604.216	O	0	C		9 21 604. T
Cresteri de valoare ale
reevaluate in timpul anului mobilizarilor corporale	0	0	8 .71 9 ਟ 5 L	0	0	0	C	7 8 S 3 1	0	ਟ 0 3 0 0 3 L
Total alte elemente ale
rezultatului global	0	0	8 .71 1.226.	0	948) 175.	0	0	.580.814 7	0	354 1.124.
Total rezultat global aferent
perioadei	0	0	8 1.226.71	0	175.948	0	0	(4.580.814)	0	(3.530.044)
Sold la 31 decembrie 2017	54.039.987	(24.047)	3.524.052	4.587.874	3.623.733	2.748.759	4.076.946	(9.113.907) (4.166.869)		59.296.533
ceste situatii financiare au fost aprobate astazi. 22 ma		rti	ರ್ 201 0

Dr. Darie Moldovan Predesedinte CA,

Notele atasate sunt parte din prezentele situatii financiare.

Director economic, Dora Diaconescu

11

SSIF BRK FINANCIAL GROUP SA - Situatii financiare individuale IFRS

Situatia individuala a fluxurilor financiare pentru anul 2017

		2010
	2017	retratat
	RON	Ron
Activități operaționale:
Pierderea bruta	(4.654.398)	(1.804.707)
Ajustări pentru reconcilierea rezultatului net cu numerarul net
utilizat în activităţile operaţionale:
Ajustarea valorii imobilizărilor corporale si necorporale	1.115.327	946.524
Pierderi de valoare aferente activelor financiare disponibile pentru
vanzare	4.539.884	2.915.294
Castiguri nerealizate aferente activelor financiare masurate la
valoarea justa prin contul de profit sau pierdere	(1.388.771)	180.161
Provizioane pentru active circulante si imobilizate	10.072	(230.438)
Provizioane pentru riscuri si cheltuieli	58.702	265.925
Cheltuieli cu dobânzile	14.430	5.825
Venituri din dobânzi	(621.943)	(710.440)
Venituri din dividende	(318.222)	(145.203)
Câştig/(pierdere) din vânzarea de imobilizări corporale	180.393	(3.177)
Pierderi din diferente de curs valutar, aferente IB, IG si FXCM	172.296	(22.359)
(Descresterea)/cresterea numerarului din exploatare înainte de
modificările capitalului circulant	(892.230)	1.397.404
Modificări ale capitalului circulant:
Descreștere/(Creștere) în soldurile de alte creante	4.594.080	(8.254.664)
(Descreştere) /Creştere în soldurile de datorii comerciale şi alte
datorii	(6.819.275)	17.636.266
Flux de numerar net generat de activităţile operaţionale	(3.117.425)	10.779.007
Fluxuri de numerar din activități de exploatare:
Impozit pe profit plătit	0	0
Incasari din dobanzi	704.154	710.440
Dobânzi plătite	(3)	(5.825)
Flux de numerar net generat de activităţi de exploatare	(2.413.274)	11.483.622
Fluxuri de numerar din activităţi de investiţii:
Plata în numerar pentru achiziţionare de imobilizări corporale si
necorporale si investitii imobiliare	(1.038.433)	(6.618.963)
Plata/Incasari în numerar pentru achiziţionare de instrumente
tinanciare	(6.674.930)	9.131.730
Încasări de numerar din vânzarea de terenuri şi clădiri,instalaţii şi
echipamente, active necorporale şi alte active pe termen lung	19.454	0
Dividende incasate	270.207	145.203
Imprumuturi acordate	(1.699.620)	0
Incasari din imprumuturi acordate	0	2.216.860
Incasari din vanzari de certificate turbo	2.333.106	842.235
Flux de numerar net generat de activităţi de investitii	(6.790.216)	5.717.065

			2016
		2017	retratat
		RON	RON
Fluxuri de numerar din activități de finantare:
Plata pentru achizitionarea prin leasinguri		(69.397)	(41.633)
Incasari din credite bancare pe termen scurt		5.006.087	O
Flux de numerar net generat de activităţi de finanţare		4.936.690	(41.633)
Fluxuri de numerar - total		(4.266.800)	17.159.053
Modificările numerarului și echivalentelor de numerar
Numerar in conturile Societatii la începutul perioadei		32.133.811	14 974.758
(Diminuarea)/ Creşterea numerarului și echivalentelor de numerar		(4.266.800)	17.159.053
Numerar in conturile Societatii la sfarsitul perioadei		27.867.012	32.133.811
Numerar indisponibil (sub sechestru)	24	(4.980.780)	(4.980.780)
Numerar disponibil detinut in numele clientilor disponibil		(21.371.021)	(22.115.948)
Numerar si echivalente de numerar ale Societatii la sfarsitul
perioadei		1.515.211	5.037.084

Aceste situatii financiare au fost aprobate astazi, 22 martie 2018.

Presedinte CA, Dr. Darie Moldovan

Director economic, Dora Diaconescu

1. ENTITATEA CARE RAPORTEAZA

SSIF BRK FINANCIAL GROUP SA ("Societatea") este o societate de servicii de investitii financiare cu sediul in Romania. Adresa sediului social este Cluj-Napoca, str Motilor nr 119. Activitatea principala a SSF BRK FINANCIAL GROUP SA este intermedierea serviciilor de investitii financiare.

Situatiile financiare ale SSIF BRK FINANCIAL GROUP SA reprezinta situatii individuale ("situatiiile financiare") ale societatii si au fost intocmite conform Normei nr. 39/2015 pentru aprobarea Reglementarilor contabile conforme cu Standardele Internaționale de Raportare Financiara adoptate de catre Uniunea Europeana ("IFRS"), aplicate de catre entitatile autorizate, reglementate si supravegheate de Autoritatea de Supraveghere Financiara din Sectorul Instrumentelor si sunt in responsabilitatea conducerii Societatii.

Situatiile financiare anuale individuale aferente exercițiului financiar ale anilor 2017 si 2016 au fost Intocmite In baza reglementarilor, standardelor si politicilor contabile incluse in prezentele situatii financiare.

Prezentele situatii financiare au fost autorizate pentru publicare in data de 22.03.2018 de catre Consiliul de Administratie al SSIF BRK FINANCIAL GROUP SA, fara a exista posibilitatea modificarii lor dupa aceasta data.

SSIF BRK FINANCIAL GROUP SA emite pentru exercitiul financiar incheiat la data de 31.12.2017 si situatii financiare consolidate in conformitate cu Standardele Internationale de Raportare Financiara adoptate de catre Uniunea Europeana ("IFRS"). Situatiile financiare consolidate ale Grupului SSIF BRK FINANCIAL GROUP SA la 31 decembrie 2017 vor fi intocmite, aprobate la o data ulterioara publicarii prezentelor situatii financiare individuale, iar respectarea prevederilor legale este in responsabilitatea conducerii Societatii.

2 RAZFIFINTOCMIRII

a) Declaratie de conformitate

Situatiile financiare individuale se intocmesc de catre Societate in conformitate cu Standardele Internationale de Raportare Financiara adoptate de Uniunea Europeana ("IFRS"). Societatea a intocmit prezentele situatii financiare individuale pentru a indeplini cerintele Normei 39/2015, actualizate, pentru aprobarea Reglementarilor conforme cu Standardele Internationale de Raportare Financiara, aplicabile entitatilor autorizate, reglementate si supravegheate de Supraveghere Financiara din Sectorul Instrumentelor si Investitiilor Financiare (A.S.F.). Pentru comparabilitate informatiilor financiare la 31 decembrie 2017, acolo unde a fost cazul, s-au facut reclasificari ale informatiilor financiare la 31 decembrie 2016 in elementele prezentelor situatii financiare individuale.

In sensul Normei 39/2015, Standardele Internationale de Raportare Financiara, denumite in continuare IFRS, reprezinta standardele adoptate procedurii prevazute in Regulamentul (CE) nr. 1606/2002 al Parlamentului European si al Consiliului din 19 iulie 2002 privind aplicarea standardelor internationale de contabilitate, cu modificarile si completarile ulterioare.

b) Bazele evaluarii

Situatiile financiare au fost intocmite pe baza costului istoric, cu exceptia urmatoarelor elemente semnificative din situatia pozitiei financiare:

• instrumentele financiare la valoare justa prin contul de profit sau pierdere sunt evaluate la valoarea iusta:
• activele financiare disponibile pentru vanzare care sunt cotate la Bursa de Valori Bucuresti (BVB), pe piete internationale sau pentru care s-au intocmit rapoarte de evaluare la valoarea justa;
• instrumentele financiare derivate sunt evaluate la valoarea justa;
• investitiile imobiliare sunt evaluate potrivit modelului bazat pe reevaluare, in conformitate cu dispozitiile din IAS 40;
• activele imobilizate reprezentand cladiri si terenul aferent sunt evaluate reevaluata, in conformitate cu dispozitiile din IAS 16;
• · activele imobilizate disponibile pentru vanzare sunt evaluate la valoarea justa, conform reglementarilor IFRS 5;
• În conformitate cu IAS 29, situaţiile financiare ale unei entităţi a cărei monedă funcţională este moneda unei economii hiperinflaţioniste trebuie prezentate în unitatea de măsură curentă la data încheierii bilanţului (elementele nemonetare sunt retratate folosind un indice general al preţurilor de la data achiziţiei sau a contribuţiei).

Conform IAS 29, o economie este considerată ca fiind hiperinflaționistă dacă, pe lângă alți factori, rata cumulată a inflaţiei pe o perioadă de trei ani depăşeşte 100%.

Scăderea continuă a ratei inflaţiei şi alţi factori legaţi de caracteristicile mediului economic din România indică faptul că economia a cărei monedă funcţională a fost adoptată de către Societate a încetat să mai fie hiperinflaţionistă, cu efect asupra perioadelor financiare începând cu 1 ianuarie 2004. Aşadar, prevederile IAS 29 au fost adoptate în întocmirea situaţiilor financiare individuale până la data de 31 decembrie 2003

Astfel, valorile exprimate în unitatea de măsură curentă la 31 decembrie 2003 sunt tratate ca bază pentru valorile contabile raportate îndividuale şi nu reprezintă valori evaluate, cost de înlocuire, sau oricare a valorii curente a activelor sau a prețurilor la care tranzacţiile ar avea loc în acest moment.

• În scopul întocmirii situaţiilor financiare individuale, Societatea ajustează capitalul social, pentru a fi exprimate în unitatea de măsură curentă la 31 decembrie 2003.

Continuitatea activitatii

Prezentele situații financiare au fost în baza principiului continuității activității, care presupune faptul că Societatea își va continua activitatea și în viitorul previzibil. Pentru a evalua aplicabilitatea acestei prezumții, conducerea analizează previziunile referitoare la intrările viitoare de numerar.

Societatea a înregistrat în cursul anului 2017 o pierdere de 4.654.398 lei, o pierdere reportata cumulată la 31 decembrie 2017 de 13.280.773 lei si capitaluri proprii totale in suma de 59.296.533 lei. Capacitatea Societății de a-și continua activitatea depinde de capacitatea acesteia de a genera suficiente venituri viitoare și de sprijinul financiar din partea acționarilor și creditorilor. Conducerea Societatii considera ca un astfel de sprijin va fi disponibil oricand va fi necesar. Pe baza acestor analize, conducerea crede că Societatea va putea să-si continue activitatea în viitorul previzibil și prin urmare aplicarea principiului continuității activității în întocmirea situațiilor financiare este justificată.

Determinarea valorilor juste

Anumite politici contabile ale entitatii si cerinte de prezentare a informatiilor necesita determinarea valorii juste atat pentru activele si datoriile financiare, cat si pentru cele nefinanciare. Valorile juste au fost determinate in scopul evaluarii si/sau prezentarii informatiilor descrise mai jos. Atunci cand e cazul, sunt prezentate informatii suplimentare cu privire la ipotezele utilizate In determinarea valorilor juste In notele specifice activului sau datoriei respective.

1. Investitii in titluri de capital

Valoarea justa a activelor financiare la valoarea justa prin contul de profit sau pierdere este determinata prin referire la cotatia de Inchidere la data de raportare. Valoarea justa a activelor financiare disponibile pentru vanzare este determinata tot prin referire la cotatiile de piata.

Alte forme ale valorii juste care nu se bazeaza pe ultimul pret de tranzactionare sunt urmatoarele:

1. Pretul de tranzactionare: pentru detinarile in participatii cotate la Bursa, Societatea analizeaza ca piata sa fie activa si lichida, si utilizeaza drept valoare justa pretul de inchidere din utlima perioada de tranzactionare de la sfarsitul anului financiar.

2. Valoarea justa determinata prin aplicarea modelului DDM (Discounted Dividend Model): In care societatea are un istoric consistent In privinta distribuirii de dividende, iar politica de dividend este una predictibila, pretul de evaluare se considera a fi valoarea intrinseca rezultata din modelul DDM.

3. Valoarea justa determinata prin aplicarea metodei DCF(Discounted Cash Flow): In care societatea nu distribuie dividende, iar evaluarea se face din perspectiva unui actionar semnificativ, pretul de evaluare se considera a fi valoarea intrinseca rezultata din modelul DCF.

4. Valoarea justa determinata prin metoda bazata pe active: In care societatea dispune de active redundante valoroase, iar activitatea operationala este de mica amploare, pretul de evaluare se considera a fi valoarea instrinseca rezultata din aplicarea metodei activului net corectat.

5. Valoarea justa rezultata din aplicarea metodei comparative-tranzactii similare: In ultimul an pe piata bursiera locala au existat tranzactii semnificative (>10% din capital) cu actiunile unor companii care activeaza In acelasi domeniu de activitate cu societatea analizata, pretul de evaluare se considera a fi valoarea intrinseca determinata prin aplicarea metodei comparative (folosind ca referinta multipli de evaluare precum: P/E, P/B, P/S, s.a la care s-au realizat tranzactiile respective In raport cu rezultatele publicate de companii In anul financiar precedent).

ii Creante comerciale si alte creante

Valoarea justa a creantelor comerciale si a altor creante este estimata ca valoarea prezenta a fluxurilor de numerar viitoare, actualizata cu rata de dobanda a pietei la data raportarii. Aceasta valoare justa este determinata In scopul prezentarii.

iii. Instrumente financiare derivate

Valoarea justa a produselor derivate inchise la sfarsitul perioadei este calculata ca minimul dintre numarul pozitiilor de vanzare si cumparare inmultit cu diferenta dintre pretul mediu de vanzare si cel de cumparare si multiplicat, mai departe, cu numarul de contracte ale pachetului. Valoarea rezultata afecteaza contul de rezultate.

Valoarea justa a produselor derivate deschise la sfarsitul perioadei este calculata, in care la sfarsit de perioada exista mai multe contracte de vanzare decat cele de cumparare astfel: numarul de pozitii deschise calculat ca numar pozitii de vanzare minus cele de cumparare, inmultit cu diferenta dintre pretul de vanzare mediu si pretul de la sfarsit de perioada. In mod simetric se calculeaza in situatia in care exista mai multe contracte de cumprarare decat de vanzare la sfarsit de perioada. Valoarea rezultata corecteaza valoarea initiala a titlului data de marja constituita.

iv. Datorii nederivate

Valoarea justa, determinata In scopul prezentarii, este calculata pe baza valorii prezente a fluxurilor de trezorerie viitoare reprezentand principal si dobanzi, actualizata utilizand rata de dobanda a pietei la data raportarii.

Moneda functionala si de prezentare c)

Aceste situatii financiare sunt prezentate in lei (ron), aceasta fiind si moneda functionala a Societatii. Toate informatiile financiare sunt prezentate in lei (ron), rotunjite la cea mai apropiata unitate, daca nu se specifica altfel.

d) Moneda straina

Tranzactiile In moneda straina sunt convertite In monedea functionala a entitatii la cursul de schimb valutar de la data tranzactiei. Activele si datoriile monetare, care la data raportarii sunt exprimate In valuta, sunt convertite In moneda functionala la cursul de schimb valutar din data raportarii. Diferentele de schimb valutar sunt recunoscute direct la alte elemente ale rezultatului global.

e) Utilizarea estimarilor si rationamentelor profesionale

Pregatirea situatiilor financiare in conformitate cu IFRS presupune utilizarea de catre conducere a unor estimari si ipoteze care afectea politicilor contabile si valoarea raportata a activelor, datoriilor, veniturilor si cheltuielilor. Rezultatele efective pot diferi de valorile estimate.

Estimarile si ipotezele care stau la baza acestora sunt revizuirile estimarilor contabile sunt recunoscute in perioada in care estimarea a fost revizuita si in perioadele viitoare afectate.

Informatii cu privire la rationamentele profesionale critice aplicarii politicilor contabile care afecteaza semnificativ valorile recunoscute in situatiile financiare sunt incluse in urmatoarele note:

• Nota privind Instrumente financiare clasificarea instrumentelor financiare ;
• Nota privind Venituri si cheltuieli financiare pierderile din depreciere definitiva a titlurilor disponibile pentru vanzare, care sunt reclasificate de la capitaluri la cheltuieli financiare;
• Nota privind Active imobilizate detinute pentru vanzare tratarea lor ca fiind disponibile pentru vanzare.

3. POLITICI CONTABILE SEMNIFICATIVE

In cele ce urmeaza vor fi prezentate policate de catre Societate. Prezentele situatii financiare au fost intocmitate cu IFRS si politicile contabile ale Societatii asa cum sunt prezentate mai jos. Prezentele situatii financiare sunt in responsabilitatea conducerii societatii BRK Financial Group SA.

Politicile contabile prezentate mai jos au fost aplicate in mod consecvent pentru toate perioadele prezentate in aceste situatii financiare.

a) Active si datorii financiare

(i) Clasificare

Societatea clasifică instrumentele financiare deţinute în următoarele categorii:

Active sau datorii financiare evaluate la valoare justă prin contul de profit sau pierdere

Această categorie include active financiare sau datorii financiare deţinute pentru tranzacţionare şi instrumente financiare desemnate la valoare justă prin contul de profit sau pierdere la momentul recunoașterii inițiale. Un activ sau o datorie financiară este clasificat în această categorie de către Societate dacă a fost achiziţionat în principal cu scop speculativ (în scopul generării de profit pe termen scurt).

Instrumentele financiare derivate sunt clasificate ca fiind deţinute pentru tranzacţionare dacă nu reprezintă instrumente utilizate pentru contabilitatea de acoperire.

Credite și creanțe

Creditele şi creanţele sunt active financiare cu plăţi fixe sau determinabile care nu sunt cotate pe o piaţă activă, altele decât cele pe care Societatea intenţionează să le vândă imediat sau în viitorul apropiat. Acestea sunt constituite în principal din depozite plasate la bănci. Numerarul si echivalentele de numerar cuprind solduri de numerar si depozite la vedere cu scadente initiale de pana la trei luni.

3.

(e) Active şi datorii financiare (continuare)

(i) Clasificare (continuare)

Active financiare disponibile pentru vânzare ("AFS")

Activele financiare disponibile pentru vânzare sunt acele active financiare care nu sunt clasificate drept credite și creanțe, investiții deținute până la scadență, sau active financiare la valoarea justă prin contul de profit sau pierdere.

Ulterior recunoașterii inițiale, instrumentele de capitaluri clasificate ce active financiare disponibile pentru vânzare pentru care există o piaţă activă sunt măsurate la valoare justă iar modificările de valoare justă, altele decât pierderile din depreciere, precum și câștigurile rezultate din variația cursului de schimb aferent instrumentelor financiare, sunt recunoscute direct în capitalurile proprii.

În momentul în care activul este derecunoscut, câştigul sau pierderea cumulată este transferată în contul de profit sau pierdere.

(ii) Recunoaştere

Activele şi datoriile sunt recunoscute la data la care Societatea devine parte contractuală la condiţiile respectivului instrument. Activele şi datoriile financiare sunt măsurate la momentul recunoaşterii iniţiale la valoare justă plus costurile de tranzacţionare direct atribuibile, cu excepţia investiţiilor în acţiuni a căror valoare justă nu a putut fi determinată în mod credibil şi care sunt recunoscute iniţial la cost, aceasta reprezentand cel mai bun estimat la valorii juste.

Compensări (iii)

Activele şi datoriile financiare sunt compensate, iar rezultatul net este prezentat în situaţia poziţiei financiare doar atunci când există un drept legal de compensare şi dacă există intenţia decontării lor pe o bază netă sau dacă Societatea intenționează realizarea activului și stingerea datoriei în mod simultan.

Veniturile şi cheltuielile sunt prezentate net numai atunci când estandardele contabile, sau pentru profitul şi pierderea rezultate dintr-un grup de tranzacţii similare cum ar fi cele din activitatea de tranzacţionare a Societăţii.

Evaluarea la cost amortizat (iv)

Costul amortizat al unui activ sau al unei datorii financiare reprezintă valoarea la care activul sau datoria financiară este măsurat(ă) la recunoaşterea iniţială, mai puţin plăţile de principal, la care se adaugă sau din care se scade amortizarea cumulată până la momentul respectiv folosind metoda dobânzii efective, mai puțin reducerile aferente pierderilor din depreciere.

Evaluarea la valoarea justă (v)

Valoarea justă este preţul care ar fi primit ca urmare a vânzării unui activ sau preţul care ar fi plătit pentru a transfera o datorie printr-o tranzacţie normală între participanţii la piaţă la data evaluării, (i.e. un preţ de ieşire.)

3.

(e) Active şi datorii financiare (continuare)

Determinarea valorii juste a activelor financiare se bazează pe cotaţiile pe o piaţă activă. Un instrument financiar are o piaţă activă dacă pentru acel instrument sunt disponibile rapid şi în mod regulat preţuri cotate iar aceste preţuri reflectă tranzacţii de piaţă efectuate regulat în condiţii de piaţă obiective.

Evaluarea la valoare justă pentru instrumentele tranzacționate pe o piață activă se face prin înmulțirea numărului de acțiuni deținute cu prețul de închidere din ultima zi de tranzacționare din perioada corespunzătoare de raportare.

În cazul în care un activ financiar este cotat pe mai multe piețe active, Societate utilizează cotația de pe piata cea mai avantajoasă, cu luarea în considerare a tuturor barierelor/ costurilor asociate accesului la fiecare din piețe.

Activele financiare disponibile pentru vânzare pentru care nu există o piaţă activă şi pentru care nu este posibilă determinarea în mod credibil a unei valori juste sunt evaluate la cost şi sunt testate periodic pentru deprecierea valorii.

Pentru toate celelalte instrumente financiare, valoarea justă se determină folosind tehnici de evaluare. Tehnicile de evaluare includ tehnici bazate pe valoarea actualizată netă, metoda fluxurilor de numerar actualizate, metoda comparaţiilor cu instrumente similare pentru care există un preţ de piaţă observabil şi alte metode de evaluare.

Valoarea rezultată prin folosirea unui model de evaluare se ajustează în funcţie de un număr de factori, întrucât tehnicile de evaluare nu reflectă în mod credibil toţi factorii luaţi în considerare de către participanţii de pe piaţă atunci când încheie o tranzacţie. Ajustările sunt înregistrate astfel încât să reflecte modelele de risc, diferenţele între cotaţiile de vânzare, riscurile de lichiditate precum şi alţi factori. Conducerea Societăţii consideră că aceste ajustări sunt necesare pentru prezentarea unei măsuri fidele a valorii instrumentelor financiare deținute la valoare justă în situația poziției financiare.

(vi) Identificarea şi evaluarea deprecierii de valoare

Active financiare măsurate la cost amortizat

Societatea analizează la fiecare dată de raportare dacă există vreun indiciu obiectiv potrivit căruia un activ financiar este depreciat. Un activ financiar este depreciat dacă există indicii obiective cu privire la deprecierea apărută al unuia sau mai multor evenimente ce au avut loc după recunoaşterea iniţială a activului ("eveniment generator de pierderi"), iar evenimentul sau evenimentele generatoare de pierdere au un impact asupra fluxurilor de numerar viitoare ale activului financiar sau grupului de active financiare care poate fi estimat în mod credibil.

Dacă există indicii obiective că a avut loc o pierderea activelor financiare măsurate la cost amortizat, atunci pierderea este măsurată ca diferenţă între valoarea contabilă a activului şi valoarea actualizată a fluxurilor viitoare de numerar utilizând rata dobânzii efective a activului financiar la momentul initial.

Dacă un activ financiar măsurat la cost amortizat are o rată variabilă a dobânzii, rata de actualizare pentru evaluarea oricărei pierderi din depreciere este rata variabilă curentă a dobânzii, specificată în contract.

(e) Active şi datorii financiare (continuare)

(vi) Identificarea și evaluarea deprecierii de valoare (continuare)

Valoarea contabilă a unui activ este diminuată de Societate prin folosirea unui cont de provizion. Pierderile din depreciere se recunosc în contul de profit sau pierdere.

Dacă într-o perioadă următoare un eveniment care a avut loc ulterior momentului recunoașterii deprecierii determină reducerea pierderii din depreciere, pierderea din depreciere recunoscută anterior este reluată prin ajustarea contului de provizion. Reducerea pierderii din depreciere se recunoaşte în contul de profit sau pierdere.

Active financiare disponibile pentru vânzare

În cazul activelor financiare disponibile pentru vânzare, atunci când o scădere în valoarea justă a unui activ financiar disponibil pentru vânzare a fost recunoscută direct în capitalurile proprii şi există dovezi obiective că activul este depreciat, pierderea cumulată ce a fost recunoscută direct în capitalurile proprii va fi reluată din conturile de capitaluri proprii şi recunoscută în situaţia rezultatului global chiar dacă activul financiar nu a fost încă derecunoscut.

Pentru a determina dacă participațiile sunt depreciate, Societatea ia în considerare toți factorii relevanți, cum ar fi: scăderea semnificativă sau prelungită a valorii juste sub cost, condiţiile pieţei şi ale domeniului de activitate, în măsura în care acestea influenţează valoarea recuperabilă a participațiilor, condiția financiară și perspectivele pe termen scurt ale emitentului, evenimentele specifice nefavorabile ce pot influenţa operațiunile desfășurate de emitent, pierderile recente ale emitentului, raportul calificat al auditorului independent asupra celor mai recente situaţii financiare ale emitentului etc.

Valoarea pierderii cumulate care este reluată din conturile de capitaluri proprii în situaţia rezultatului global va fi diferenţa dintre costul de achiziţie (net de rambursările de principal şi amortizare) şi valoarea justă curentă, minus orice pierderea acelui activ financiar recunoscută anterior în situaţia rezultatului global.

Pierderile din deprecierea activelor recunoscute în situaţia rezultatului global aferente unor participaţii clasificate ca fiind disponibile pentru vânzare nu pot fi reluate în contul de profit sau pierdere. Dacă, într-o perioadă ulterioară, valoarea justă a unei participaţii depreciate creşte, creşterea valorii va fi recunoscută direct în alte elemente ale rezultatului global.

Pentru a determina dacă un activ financiar disponibil pentru vânzare evaluat la cost pentru că valoarea justă nu poate fi determinată în mod credibil este depreciat, Societatea ia în considerare evenimentele generatoare de pierderi relevante, cum ar fi scăderea semnificativă şi pe termen lung a valorii juste sub cost; condiţiile pieţei şi ale domeniului de activitate, în măsura în care acestea influenţează valoarea recuperabilă a activului; condiţiile financiare şi perspectivele pe termen scurt ale emitentului, inclusiv orice evenimente specifice nefavorabile ce pot influenţa operaţiunile desfăşurate de emitent, pierderile recente ale emitentului, raportul calificat al auditorului independent asupra celor mai recente situaţii financiare ale emitentului etc.

Date fiind limitările intrinseci ale metodologiilor aplicate şi incertitudinea semnificativă a evaluării activelor pe pieţele internaţionale şi locale, estimările Societăţii pot fi revizuite semnificativ după data aprobării situațiilor financiare.

Active şi datorii financiare (continuare) le)

(vii) Derecunoaștere

Societatea derecunoaște un activ financiar atunci când drepturile de a primi fluxuri de numerar din acel activ financiar expiră, sau atunci când Societatea a transferat drepturile de numerar contractuale aferente acelui activ financiar în care a transferat în mod semnificativ toate riscurile şi beneficiile dreptului de proprietate.

Orice interes în activele financiare transferate reţinut de Societate sau creat pentru Societate este recunoscut separat ca un activ sau datorie.

Societatea derecunoaşte o datorie financiară atunci când s-au încheiat obligaţiile contractuale sau atunci când obligaţiile contractuale sunt anulate sau expiră.

În conformitate cu IAS 39, dacă o entitate transferă un activ financiar printr-un transfer care

îndeplineşte condiţiile pentru derecunoaştere şi păstrează dreptul de a administra activul financiar în schimbul unui onorariu, atunci trebuie să recunoască fie un administrare, fie o datorie din administrare pentru acel contract de administrare.

Dacă onorariul care urmează să fie primit nu recompensează entitatea în mod adecvat pentru prestarea serviciului de administrare, atunci o datorie din administrare trebuie recunoscută la valoarea sa justă. Dacă onorariul care urmează să fie primit este mai mult decât o compensaţie adecvată pentru prestarea serviciului de administrare, atunci un activ din administrare trebuie recunoscut pentru dreptul de administrare la o valoare determinată pe baza unei alocări a valorii contabile a activului financiar mai mare.

De asemenea, conform IAS 39, dacă în urma transferului un activ financiar este derecunoscut în întregime, dar ca urmare a transferului entitatea obţine un nou activ financiar sau îşi asumă o nouă datorie financiară sau o datorie din administrare, entitatea trebuie să recunoască noul activ financiar, noua datorie financiară sau datoria din administrare la valoarea justă.

La derecunoașterea unui activ financiar în întregime, diferenţa dintre:

• valoarea sa contabilă şi
• datorie asumată) şi (ii) orice câştig sau pierdere cumulat(ă) care a fost recunoscut(ă) în alte elemente ale rezultatului global trebuie recunoscută în profit sau pierdere.

Dacă activul transferat face parte dintr-un activ financiar mai mare (de exemplu, atunci când entitatea transferă fluxurile de numerar aferente dobânzii unui instrument de datorie) și partea transferată îndeplineşte condiţiile pentru derecunoaştere în întregime, valoarea contabilă anterioară a activului financiar mai mare trebuie împărţită între partea care continuă să fie recunoscută şi partea care este derecunoscută, pe baza valorilor juste relative ale acelor părţi la data transferului. În acest scop, un activ din administrare trebuie tratat ca o parte care continuă să fie recunoscută.

• (e) Active şi datorii financiare (continuare)
• (vii)

Diferenţa dintre:

• valoarea contabilă alocată părții derecunoscute şi
• suma alcătuită din (i) contravaloarea sumei primite pentru partea derecunoscută (inclusiv orice activ nou obţinut minus orice asumată) şi (ii) orice câştig sau pierdere cumulat(ă) care a fost recunoscută în alte elemente ale rezultatului global trebuie recunoscută în profit sau pierdere. Un câștig sau o pierdere cumulat(ă) care ar fi fost recunoscut(ă) în alte elemente ale rezultatului global este alocat(ă) între partea care continuă să fie recunoscută şi partea care este derecunoscută, pe baza valorilor juste relative ale acelor părţi.

Credite si creante

Creditele si creantele sunt active financiare cu plati fixe sau determinabile care nu sunt cotate pe o piata activa. Asemenea active sunt recunoscute initial la valoarea justa plus orice costuri de tranzactionare direct atribuibile. Ulterior recunoasterii initiale creditele si creantele sunt evaluate la cost amortizat utilizand metoda dobanzii efective minus valoarea pierderilor din depreciere.

b) Imobilizari corporale

i Recunnastere si evaluare

Elementele incluse In imobilizari corporale sunt evaluate la data recunoasterii la cost, iar ulterior la valoarea reevaluata minus amortizarea cumulata si pierderile din depreciere cumulate.

Castigurile sau pierderile din cedarea unei imobilizari corporale sunt determinate comparand Incasarile din cedarea imobilizarii cu valoarea contabila a imobilizarii corporale la valoarea neta In cadrul altor venituri In contul de profit sau pierdere. In momentul in care sunt vandute, valorile incluse In rezerva din reevaluare sunt transferate la rezultatul reportat. Rezerva din reevaluare este diminuata in fiecare exercitiu financiare cu valoarea corespunzatoare amortizarii si transferatul reportat.

Reclasificarea ca investitii imobiliare ii.

Investitiile imobiliare sunt definite mai jos la sectiunea Investitii imobiliare (litera e). Atunci cand utilizarea unei proprietati se modifica din proprietate imobiliara utilizata de posesor In investitie imobiliara, proprietatea este reevaluata la valoarea justa si este reclasificata ca investitie imobiliara.

iii. Costuri ulterioare

Costul Inlocuirii unei componente a unei imobilizari corporale este recunoscut In valoarea contabila a elementului daca este probabil ca beneficiile economice viitoare Incorporate In acea componenta sa fie generate catre entitate, iar costul sau poate fi evaluat In mod credibil. Valoarea contabila a componentei Inlocuite este derecunoscuta. Cheltuielile cu Intretinerea curenta a imobilizarii corporale sunt recunoscute In contul de profit sau pierdere pe masura ce sunt realizate.

Active şi datorii financiare (continuare) le)

iv. Amortizarea imobilizarilor corporale

Amortizarea este calculata pentru valoarea depreciabila, aceasta fiind costul activului, sau o alta valoare care substituie costul, minus valoarea reziduala.

Amortizarea este recunoscuta In contul de profit sau pierdere utilizand metoda liniara pentru durata de viata utila estimata pentru fiecare componenta a unei imobilizari corporale. Activele detinute in sistem leasing sunt amortizate pe perioada cea mai scurta dintre durata contractului de leasing si durata de viata utila, cu exceptia cazului In care se stie cu un grad rezonabil de certitudine ca entitatea va obtine dreptul de proprietate la sfarsitul contractului de leasing. Terenurile nu se amortizeaza.

Duratele utile de viata utila pentru perioadele comparative sunt urmatoarele:

• · constructii 40 ani
• instalatii tehnice si masini 2-10 ani; cu 5 ani valoare medie totala
• mijloace de transport 5 ani �
• alte instalatii, utilaje si mobilier 3-10 ani; cu 5 ani valoare medie totala

Metodele de amortizare, duratele de viata utila si valorile reziduite la fiecare sfarsit de an financiar si sunt ajustate in mod corespunzator.

Imobilizari necorporale c)

i Fondul comercial

Fondul comercial care rezulta de filiale este inclus In imobilizarile necorporale. Acesta este evaluat la cost minus pierderile din depreciere cumulate.

Cheltuieli ulterioare ii.

Cheltuielile ulterioare sunt capitalizate numai atunci cand acestea cresc valoarea beneficiilor economice viitoare Incorporate In activul caruia Ii sunt destinate. Toate celelalte cheltuielie pentru fondul comercial, sunt recunoscute In contul de profit sau pierdere in momentul In care sunt realizate.

iii. Amortizarea imobilizarilor necorporale

Amortizarea este calculata pentru costul activului sau o alta valoare care substituie costul, din care se scade valoarea reziduala.

Amortizarea este recunoscuta In contul de profit sau pierdere utilizand metoda liniara pentru durata de viata utila estimata pentru imobilizarile necorporale, altele decat fondul comercial, de la care sunt disponibile pentru utilizare, aceasta modalitate reflectand cel mai fidel modul preconizat de consumare a beneficiilor economice Incorporate In activ.

Duratele de viata utila estimate perioada curenta si pentru perioadele comparative sunt urmatoarele: 3 ani pentru toate activele necorporale, cu exceptia fondului comercial.

Metodele de amortizare, duratele de viata utila si valorile reziduale sunt revizuite la sfarsitul fiecarui an financiar si sunt ajustate daca este cazul.

(e) Active și datorii financiare (continuare)

d) Investitii imobiliare

Investițiile imobiliare sunt proprietati detinute fie pentru a fi Inchiriate, fie pentru cresterea valorii capitalului sau pentru ambele, dar nu pentru vanzarea In cursul activitatii obisnuite, utilizarea In productie, furnizarea de bunuri sau servicii administrative. Investitiile imobiliare sunt evaluate asemenea activelor utilizate, la valoare justa. Orice apreciere a valorii acestora se recunoaste in contul de profit si pierdere.

e) Active achizitionate In baza unor contracte de leasing

Contractele de leasing prin care entitatea Isi asuma In mod substantial riscurile aferente dreptului de proprietate sunt clasing financiar. La momentul recunoasterii initiale, activul care face obiectul contractului de leasing este evaluat la minimul dintre valoarea prezenta a platilor minime de leasing. Ulterior recunoasterii initiale, activul este contabilizat In conformitate cu politica contabila aplicabila activului.

Celelalte contracte de leasing sunt clasificate ca leasing operational.

f) Plati de leasing

Platile realizate In cadrul contractelor de leasing operational sunt recunoscute In contul de profit sau pierdere liniar pe durata contractului de leasing. Stimulentele primite aferente contractelor de leasing operational sunt recunoscute ca parte integranta a cheltuielilor totale de leasing, pe durata contractului de leasing.

Platile minime de leasing efectuate in cadrul unui contract de leasing financiar sunt alocate Intre cheltuiala financiara si reducerea datoriei scadente. Cheltuiala financiara este alocata fiecarei perioade pe durata contractului de leasing astfel Incat sa se obtina o rata periodica constanta a dobanzii la soldul ramas al datoriei.

Determinarea masurii In care un aranjament contract de leasing: La initierea unui aranjament, entitatea determina daca aranjamentul este sau contine o operatiune de leasing.

g) Imobilizari corporale detinute pentru vanzare

lmobilizarile corporale sau grupurile destinate cedarii continand active sau datorii a caror valoare contabila se preconizeaza ca va fi recuperata In principal printr-o operatiune de vanzare, si nu prin utilizarea lor continua, sunt clasificate ca active detinute pentru vanzare.

Inaintea reclasificarii la categoria imobilizarilor corporale detinute pentru vanzare, activele sau componentele unui grup destinate cedarii sunt reevaluate In conformitate cu politicile contabile ale entitatii. In general, activele sau grupurile de active destinate cedarii sunt evaluate ulterior la minimul dintre valoarea contabila si valoarea justa minus costurile de vanzare.

3.

g)

Pierderile din depreciere aferente unui grup destinat vanzarii sunt alocate Intr-o prima etapa fondului comercial si apoi pro rata valorii ramase a activelor, cu exceptia faptului ca nici o depreciere nu va fi alocata stocurilor, activelor din impozitul amanat, activelor privind beneficiile angajatilor si investitiilor imobiliare, care continua sa fie evaluate In conformitate cu politicile contabile ale entitatii. Pierderile din depreciere rezultate la clasificarea initiala ca detinute pentru vanzare si castigurile sau pierderile ulterioare ca urmare a reevaluarii sunt recunoscute In contul de profit sau pierdere. Castigurile care depasesc pierderile cumulate din depreciere nu sunt recunoscute.

Datorii financiare nederivate ﺎﺕ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟ

Datoriile sunt recunoscute la data la care entitatea devine parte a conditiilor contractuale ale instrumentului.

Entitatea derecunoaste o datorie financiara atunci cand obligatiile contractuale sunt anulate sau expira.

Entitatea detine urmatoarele datorii financiare nederivate: datorii catre clienti privind disponibilitatile depuse de acestia si alte datorii.

Aceste datorii financiare sunt recunoscute initial la valoarea justa plus orice costuri de tranzactionare direct atribuibile. Ulterior recunoasterii inanciare sunt evaluate la cost amortizat utilizand metoda dobanzii efective

Capital social m)

Actiuni ordinare

Actiunile ordinare sunt clasificate ca fiind parte a capitalurilor proprii. Costurile suplimentare direct atribuibile emisiunii actiunilor ordinare sunt recunoscute a capitalurilor proprii la valoarea neta de efectele fiscale. Pana in 2004 economia Romaniei a fost considerata o economie hiperinflationista astfel conform prevederilor IAS 29 pentru toate aporturile 2003 capitaulul social a fost inflatat cu indicele de inflatie calculat conform datelor prezentate de Institutul National de Statistica al Romaniei.

Rascumpararea capitalului social (actiuni de trezorerie)

Atunci cand capitalul social recunoscut ca parte a capitalurilor proprii este rascumparat, valoarea contraprestatiei platite, care include si alte costuri direct atribuibile, neta de efectele fiscale, este recunoscuta ca o reducere a capitalurilor proprii. Actiunile rascumparate sunt clasificate ca actiuni de trezorerie si sunt prezentate ca o reducere a capitalurilor proprii. Atunci cand actiunile de trezorerie sunt vandute sau reemise ulterior, suma Incasata este recunoscuta ca o crestere a capitalurilor proprii iar surplusul sau deficitul Inregistrat In urma tranzactiei este transferat In/ de la rezultatul reportat.

n) Beneficiile angajatilor

i. Beneficii pe termen scurt

Beneficiile pe termen scurt ale angajatilor sunt evaluate fara a fi actualizate, iar cheltuiala este recunoscuta pe masura ce serviciile aferente sunt prestate.

O datorie este recunoscuta la valoarea care se asteapta sa fie platita In cadrul unor planuri pe termen scurt de acordare a unor prime In numerar sau de participare la profit, daca entitatea are obligatia legala sau implicita de a plati aceasta suma pentru servicii furnizate anterior de catre angajati, iar obligatia poate fi estimata In mod credibil.

ii. Tranzactii cu plata pe baza de actiuni

Valoarea justa la data acordarii primelor cu plata pe baza de actiuni acordate angajatilor este recunoscuta ca o cheltuiala cu personalul, concomitent cu o crestere a capitalurilor proprii, pe perioada In care angajatii devin Indreptatiti In mod neconditionat la aceste prime.

Provizioane o)

Un provizion este recunoscut daca, In urma unui eveniment anterior, entitatea are o obligatie prezenta legala sau implicita care poate fi estimata In mod credibil si este probabil ca o iesire de beneficii economice sa fie necesara pentru a stinge obligatia. Provizioanele sunt determinate actualizand fluxurile de trezorerie viitoare preconizate utilizand o rata Inainte de impozitare care sa reflecte evaluarile curente ale pietei cu privire la valoarea In timp a banilor si riscurile datoriei. Amortizarea actualizarii este recunoscuta ca si cheltuiala financiara.

p) Vanzarea bunurilor si prestarea serviciilor

Veniturile din vanzari In cursul perioadei curente sunt evaluate la valoarea justa a contraprestatiei Incasate sau de Incasat. Veniturile sunt recunoscute atunci cand riscurile se decurg din proprietatea bunurilor sunt transferate In mod semnificativ si marimea veniturilor poate fi evaluata In mod credibil. Momentul cand are loc transferul riscurilor variaza In functie de termenii individuali din contractele de vanzare.

In cazul activitatii de intermediere, venitul din comisioane se recunoaste la data efectuarii tranzactiei. In cazul veniturilor din dividende, acestea sunt recunoscute la data aparitiei dreptului de a le incasa.

Venituri din chirii r)

Veniturile din chirii aferente investitiilor imobiliare sunt recunoscute In contul de rezultate ge durata contractului de Inchiriere.

Venituri si cheltuieli financiare s)

Veniturile financiare cuprind:

• venituri din dobanzi la depozite bancare,
• venituri din dividende,
• castiguri din vanzarea:
  • o activelor financiare disponibile pentru vanzare, si
  • o activelor inregistrate la valoarea justa prin contul de profit sau pierdere,
• modificarile de valoare justa a activelor inregistrate la valoarea justa prin contul de profit sau pierdere.

Veniturile din dobanzi sunt recunoscute In contul de profit sau pierdere In baza contabilitatii de angajamente, utilizand metoda dobanzii efective.

Veniturile din dividende sunt recunoscute in contul de profit sau pierdere la data la care se stabileste dreptul entitatii de a Incasa dividendele, care In cazul instrumentelor cotate este data ex-dividend.

Cheltuielile financiare cuprind:

• pierderile din depreciere recunoscute aferente activelor financiare inregistrate la valoarea justa prin contul de profit sau pierdere;
• -
• diferente de curs valutar;
• pierderile din diferente de curs valutar;

Castigurile si pierderile din diferente de schimb valutar sunt raportate pe baza neta.

t) Impozitul pe profit

Cheltuielile cu impozitul pe profit curent si impozitul amanat. Impozitul curent si impozitul amanat sunt recunoscute In contul de profit sau pierdere, cu exceptia cazului In care acestea sunt aferente combinarilor de Intreprinderi sau unor elemente direct In capitalurile proprii sau la alte elemente ale rezultatului global.

Impozitul curent reprezinta impozitul care se asteapta sa fie platit sau primit pentru venitul impozabil sau pierderea deductibila realizat(a) In anul curent, utilizand cote de impozitare adoptate sau In mare masura adoptate la data raportarii, precum si orice ajustare privind obligatiile de plata a impozitului pe profit aferente anilor precedenti.

lmpozitul amanat este recunoscut pentru diferentele temporare ce apar Intre valoarea contabila a activelor si datoriilor utilizata In scopul raportarilor financiare si baza fiscala utilizata pentru calculul impozitului.

lmpozitul amanat nu este recunoscut pentru diferentele temporare rezultate la recunoasterea initiala a fondului comercial.

t) Impozitul pe profit (continuare)

Creantele si datoriile cu impozitul amanat sunt compensate numai daca exista dreptul legal de a compensa datoriile si creantele cu impozitul curent si daca acestea sunt aferente impozitelor percepute de aceeasi autoritate fiscala pentru aceeasi entitate supusa taxarii sau pentru entitati fiscale diferite, dar care intentioneaza sa deconteze creantele si datoriile cu impozitul curent pe baza neta sau ale caror active si datorii din impozitare vor fi realizate simultan.

O creanta cu impozitul amanat este recunoscuta pentru pierderi fiscale neutilizate, creditele fiscale si diferentele temporare deductibile, numai In care este probabila realizarea de profituri viitoare care se poata fi utilizate pentru acoperirea pierderii fiscale. Creantele cu impozitul amanat sunt revizuite la fiecare data de raportare si sunt diminuate in masura In care nu mai este probabila realizarea beneficiului fiscal aferent. La Nota 16 privind creante si datorii privind impozitul amanat sunt mentionate cazuri in care nu au fost recunoscute la active creante din impozitul amanat.

u) Rezultatul pe actiune

Entitatea prezinta informatii cu privire la rezultatul pe actiune de baza si diluat pentru actiunile sale ordinare. Rezultatul pe actiune de baza este calculat Impartind sau pierderea atribuibil(a) detinatorilor de actiuni ordinare ai Societatii la media ponderata a actiunilor ordinare In circulatie In cursul perioadei, ajustata cu valoarea actiunilor proprii detinute. Rezultatul pe actiune diluat este determinat ajustand profitul sau pierderea atribuibil(a) detinatorilor de actiuni ordinare si media ponderata a numarului de actiuni In circulatie, ajustata cu valoarea actiunilor proprii detinute, cu efectele de diluare ale tuturor actiunilor potentiale ordinare, care cuprind optiuni acordate angajatilor.

v) Raportare pe segmente

Un segment operational este o componenta a entitatii care se angajeaza In activitati In urma carora ar putea obtine venituri si Inregistra cheltuieli, inclusiv venituri aferente tranzactiilor cu oricare dintre celelalte componente ale entitatii.

Rezultatele din exploatare ale unui segment operational sunt revizuite periodic de catre conducerea Societatii pentru a lua decizii cu privire la resursele care urmeaza sa fie alocate segmentului si pentru a analiza performanta acestuia, si pentru care sunt disponibile informatii financiare distincte.

Următoarele amendamente la standardele existente și noile interpretări emise de Consiliul pentru Standarde Internaționale de Contabilitate (IASB) adoptate de UE sunt In vigoare pentru perioada de raportare curentă:

• Amendamente la IAS 7 "Situațiile fluxurilor de trezorerie" Inițiativa privind cerința de prezentare adoptate de UE In 6 noiembrie 2017 (aplicabile pentru perioadele anuale Incepând cu sau după 1 ianuarie 2017),
• • Amendamente la IAS 12 "Impozitul pe profit" Recunoașterea activelor cu impozitul amânat pentru pierderile nerealizate - adoptate de UE In 6 noiembrie 2017 (aplicabile pentru perioadele anuale Incepând cu sau după 1 ianuarie 2017),
• Amendamente la IFRS 12 In urma "Imbunătățirilor IFRS (ciclul 2012-2014)" care rezultă din proiectul anual de Imbunătățire a IFRS (IFRS 12 și IAS 28) cu scopul principal de a elimina inconsecvențele și de a clarifica anumite formulări - adoptate de UE In 7 februarie 2018 (amendamentele la IFRS 12 sunt aplicabile pentru perioadele anuale Incepând cu sau după 1 ianuarie 2017).

Adoptarea acestor amendamente la standardele existente nu a dus la modificări semnificative In situațiile financiare ale societatii.

Standarde și amendamente la standardele existente emise de UE, dar care nu au intrat Incă In vigoare

La data aprobării acestor situații financiare, următoarele standarde noi emise de IASB și adoptate de UE nu sunt Incă In vigoare:

• IFRS 9 "Instrumente financiare" adoptat de UE In 22 noiembrie 2016 (aplicabil pentru perioadele anuale Incepând cu sau după 1 ianuarie 2018),
• IFRS 15 "Venituri din contracte cu clienții" și amendamentele la IFRS 15 "Data intrării In vigoare a IFRS 15" - adoptate de UE In 22 septembrie 2016 (aplicabile pentru perioadele anuale Incepând cu sau după 1 ianuarie 2018),
• IFRS 16 "Leasing" adoptat de UE In 31 octombrie 2017 (aplicabil pentru perioadele anuale Incepând cu sau după 1 ianuarie 2019),
• Amendamente la IFRS 4 "Contracte de asigurare" Aplicarea IFRS 9 Instrumente financiare Impreună cu IFRS 4 Contracte de asigurare - adoptate de UE In 3 noiembrie 2017 (aplicabile pentru perioadele anuale Incepând cu sau după 1 ianuarie 2018 sau la aplicarea pentru prima dată a IFRS 9 "Instrumente financiare),
• Amendamente la IFRS 15 "Venituri din contracte cu clienții" Clarificări la IFRS 15 Venituri din contracte cu clienții – adoptate de UE In 31 octombrie 2017 (aplicabile pentru perioadele anuale Incepând cu sau după 1 ianuarie 2018),
• Amendamente la IFRS 1 și IAS 28 In urma "Imbunătățirilor IFRS (ciclul 2014-2016)" care rezultă din proiectul anual de Imbunătățire a IFRS (IFRS 1, IFRS 12 și IAS 28) cu scopul principal de a elimina inconsecvențele și de a clarifica anumite formulări - adoptate de UE In 7 februarie 2018 (amendamentele la IFRS 1 și IAS 28 sunt aplicabile pentru perioadele anuale Incepând cu sau după 1 ianuarie 2018).

SSIF BRK FINANCIAL GROUP SA a ales să nu adopte aceste standarde noi și amendamente la standardele existente Inaintea datelor efective de intrare In vigoare. Societatea anticipează că adoptarea acestor standarde și amendamente la standardele existente nu va avea un impact semnificativ asupra situațiilor financiare ale societatii In perioada de aplicare inițială, cu exceptia IFRS 9, al carui impact este prezentat in nota 27.

Standarde noi și amendamente la standardele existente emise de IASB, dar care nu au fost Incă adoptate de UE

In prezent, IFRS astfel cum au fost adoptate de UE nu diferă semnificativ de reglementările adoptate de Consiliul pentru Standarde Internaționale de Contabilitate (IASB), cu excepția următoarelor standarde noi, amendamente la standardele existente și interpretări noi, care nu au fost aprobate pentru utilizare In UE la data de 22 martie (datele de intrare In vigoare menționate mai jos sunt pentru toate standardele IFRS):

• IFRS 14 "Conturi de amânare activităților reglementate" (aplicabil pentru perioadele anuale Incepând cu sau după 1 ianuarie 2016) – Comisia Europeană a decis să nu emită procesul de aprobare a acestui standard interimar și să aștepte finalizarea acestuia,
• IFRS 17 "Contracte de asigurare" (aplicabil pentru perioadele anuale Incepând cu sau după 1 ianuarie 2021),
• • Amendamente la IFRS 2 "Plata pe bază de acțiuni" Clasificarea și evaluarea tranzacțiilor cu plată pe bază de acțiuni (aplicabile pentru perioadele anuale Incepând cu sau după 1 ianuarie 2018),
• Amendamente la IFRS 9 "Instrumente financiare" Caracteristicile de plată In avans cu compensare negativă (aplicabile pentru perioadele anuale Incepând cu sau după 1 ianuarie 2019),
• • Amendamente la IFRS 10 "Situații financiare consolidate" și IAS 28 "Investiții In entități asociate și asocieri In participație" - Vânzarea de sau contribuția cu, active Intre un investitor și entitățile asociate sau asocierile In participație ale acestuia și amendamentele ulterioare (data intrării In vigoare a fost amânată pe perioadă nedeterminată, până când se va finaliza proiectul de cercetare privind metoda punerii In echivalență),
• Amendamente la IAS 19 "Beneficiile angajaților" Modificarea, reducerea sau decontarea unui plan (aplicabile pentru perioadele anuale Incepând cu sau după 1 ianuarie 2019),
• Amendamente la IAS 28 "Investiții In entități asociate și asocieri In participație" Interese pe termen lung In entități asociate și asocieri In participație (aplicabile pentru perioadele anuale Incepând cu sau după 1 ianuarie 2019),
• Amendamente la IAS 40 "Investiții imobiliare" Transferuri de investiții imobiliare (aplicabile pentru perioadele anuale Incepând cu sau după 1 ianuarie 2018),
• Amendamente la diverse standarde In urma "Imbunătățirilor IFRS (ciclul 2015-2017)" care rezultă din proiectul anual de Imbunătățire a IFRS (IFRS 3, IFRS 11, IAS 23) cu scopul principal de a elimina inconsecvențele și de a clarifica anumite formulări (aplicabile pentru perioadele anuale Incepând cu sau după 1 ianuarie 2019),
• • IFRIC 22 "Tranzacții cu valută și avansuri" (aplicabil pentru perioadele anuale Incepând cu sau după 1 ianuarie),
• IFRIC 23 "Incertitudine cu privire la tratamentele aplicate impozitului pe profit" (aplicabil pentru perioadele anuale Incepând cu sau după 1 ianuarie 2019).

SSIF BRK FINANCIAL GROUP SA anticipează că adoptarea acestor standarde și amendamente la standardele existente nu va avea un impact semnificativ asupra situațiilor financiare ale societatii In perioada de aplicare inițială.

4 GESTIONAREA RISCULUI FINANCIAR

BRK Financial Group este expusa la riscuri ca urmare a activitatii complexe pe care o desfasoara si a utilizarii instrumentelor financiare, urmarind urmatoarele categorii de riscuri:

• riscul de credit
• riscul de lichiditate
• riscul de piata
• riscul operational
• riscul de rata a dobanzii
• riscul valutar

Explicatiile furnizate prezinta informatii cu privire la expunerea societatii la fiecare categorie de risc, obiectivele, politicile, procedurile utilizate pentru evaluarea si gestionarea riscului si a capitalului.

Cadrul general privind gestionarea riscurilor

Consiliului de Administratie al BRK Financial Group ii revine responsabilitatea pentru stabilirea, monitorizarea si supravegherea cadrului de gestionare a riscurilor la nivelul societatii.

Activitatea complexa a societatii presupune un management activ al riscurilor, iar pentru a asigura gestionarea acestora, societatea a stabilit un sistem de administrare a riscurilor prin elaborarea unor politici de gestionare a riscurilor si proceduri interne, in conformitate cu regislatia in vigoare. Principiile de administrare a riscurilor includ identificarea riscurilor, asumarea, administrarea si monitorizarea lor, indeplinirea cerintelor prudentiale in ceea ce priveste administrarea riscurilor, revizuirea periodica a politicilor de risc si a procedurilor interne, controlul si gestionarea riscurilor. Totodata, procedurile interne ale societatii definesc politicile de gestionare a riscului, stabilesc limitele si a controalele adecvate, modalitatile de monitorizare a riscurilor si a respectarii limitelor stabilite.

Cu regularitate, se efectueaza misiuni de verificare si urmarire a respectarii prevederilor procedurilor interne si a reglementarilor in vigoare si se intocmesc rapoarte catre Conducerea Executiva a societatii si catre Consiliul de Administratie.

In acest fel se dezvolta un mediu de control ordonat si constructiv, astfel incat, prin activitatea pro-activa de administrare a riscurilor (activitate fundamentala in cadrul societatii) sa fie cuantificate toate riscurile cu care se confrunta BRK Financial Group.

Categorii de riscuri

Riscul de credit

Riscul de credit este riscul inregistrarii de pierderi profiturilor estimate ca urmare a nelndeplinirii obligatiilor contractuale de catre un contrapartida , iar acest risc rezulta, In principal, ca urmare a incapacitatii clientilor de a-si onora obligatiile de plata in legatura cu risc, bilantiere sau extrabilantiere.

Pentru activitatea de intermediere a titlurilor de valoare, la data bilantului nu se poate vorbi de existenta unui risc de credit deoarece conform procedurilor interne aprobate de Consiliul de Administratie, clientii pot inregistra debite fata de BRK Financial Group doar in baza unor analize si aprobari si doar pe termen scurt.

4. GESTIONAREA RISCULUI FINANCIAR (continuare)

Expunerea la riscul de credit

Activele expuse riscului de credit reprezinta urmatoarele categorii de detineri : pozitii pe instrumente financiare care nu apartin portofoliului tranzactionabil, expuneri provenind din comisioane, dobanzi, dividende, marje pentru contractele futures, optiuni, warrante, creante asupra entitatilor financiare si nefinanciare, elemente extrabilantiere legate de alte cele incluse in portofoliul tranzactionabil, imobilizari corporale, numerar, depozite la vedere si la termen, imprumuturi acordate entitatilor afiliate, oricare active care nu se deduc din capitalul eligibil al BRK Financial Group.

Riscul de a inregistra pierderi datorita nelndeplinii obligatiilor de catre debitor poate avea doua cauze:

• a) falimentul debitorului denumit si riscul de faliment al debitorului (riscul de credit pe termen lung). Acest risc are in vedere activele financiare care sunt detinute pe termen lung si care, implicit, sunt afectate de dinamica solvabilitatii emitentului respectivelor valori mobiliare.
• b) reaua credinta a debitorului (a contrapartii cu care societatea realizeaza anumite tipuri de tranzactii financiare) denumita si riscul de credit al contrapartidei (riscul de credit pe termen scurt). Operatiunile financiare la care se refera acest tip de risc sunt urmatoarele:
  • 1 instrumente financiare derivate tranzactionate pe OTC si instrumente financiare derivate de credit;
  • 2 acorduri repo, acorduri reverse repo, operatiuni de dare sau luare de titluri/marfuri cu Imprumut care se bazeaza pe titluri sau marfuri incluse In portofoliul de tranzactionare;
  • 3 tranzactiile de creditare In marja In legatura cu titluri sau marfuri si
  • 4 tranzactiile cu termen lung de decontare.

Modalitate de determinare.

Cerinta de capital aferenta riscului de credit si riscului de credit al contrapartidei se determina conform prevederilor Regulamentului UE nr. 575/2013 privind adecvarea capitalului referitoare la abordarea standardizata pentru respectivele riscuri financiare.

Cerintele minime de capital privind riscul de credit se determina prin abordarea standard, avand in vedere doar pozitiile existente in cadrul portofoliului netranzactionabil, plecand de la valoarea contabila a acestora (dupa deducerea valorii amortizate), valoare ponderata cu coeficientul aferent clasei de expuneri din care face parte elementul analizat.

Expunerile la riscul de credit inregistreaza un nivel mediu, respectiv 103.63% din fondurile proprii ale societatii.

4. GESTIONAREA RISCULUI FINANCIAR (continuare)

Din punct de vedere al expunerilor pe clase de expuneri acestea se prezinta astfel:

Clase de expuneri	Valori ponderate la risc ale expunerilor
	Riscul de credit si riscul de credit al contrapartidei
Institutii	11.315.234
Societati	3.342.496
Retail	652.670
Expuneri in stare de nerambursare	2 573
Elemente asociate unui risc extrem de	15.926.620
ridicat
Organisme de plasament colectiv	5.824.220
Alte elemente	12.149.503
Obligatiuni garantate	1.815.181
Total	51.028.497

Riscul de lichiditate

Riscul de lichiditate este riscul ca entitatea sa Intampine dificultati In Indeplinirea obligatiilor asociate datoriilor financiare care sunt decontate In numerar sau prin transferul altui activ financiar. La data prezentului raport, BRK Financial Group are credite in sold.

In ceea ce priveste activitatea de intermediere, lichiditatea in relatiile cu clientii este asigurata prin faptul ca societatile de investitii au obligatia sa mentina disponibilitatile clientilor in conturi separate, fara a le putea utiliza in vreun fel.

In ceea ce priveste lichiditatea generala, sursele curente de disponibilitati sunt reprezentate de rezultatele activitatii de plasament, comisioanele incasate de la clienti, iar ca surse extraordinare majorarile de capital.

Riscul de lichiditate imbraca doua forme:

Riscul de lichiditate al portofoliului de instrumente financiare - pierderi care pot fi inregistrate de catre BRK Financial Group datorita imposibilitatii gasirii in tranzactii financiare, fiind astfel pusa in dificultate in ceea ce priveste inchiderea pozitiilor pe instrumentele financiare care inregistreaza variatii nefavorabile ale pretului.

Riscul de acoperire a necesarului de lichiditate – pierderi care pot fi inregistrate de catre BRK Financial Group datorita imposibilitatii de a finanta iesirile curente) inregistrate intr-un orizont de timp de 30 de zile.

Modalitate de determinare:

Riscul de lichiditate al portofoliului de instrumente - Rata activelor cu un grad ridicat de lichiditate din total portofoliu – se calculeaza ca raport intre valoarea activelor cu un grad ridicat de lichiditate si valoarea activului total.

4. GESTIONAREA RISCULUI FINANCIAR (continuare)

Rata de acoperire a necesarului de lichiditati (LCR) -- se calculeaza ca raport intre valoarea activelor cu un grad ridicat de lichiditate (rezerve de lichiditate) si valoarea datorii incadrate in banda de scadenta cu maturitate maxim 30 zile)

Riscul finantarii activelor pe termen lung din resurse altele decat cele permanente – se calculeaza ca raport intre valoarea resurselor cu caracter temporar (ex: dividende neridicate, credite, obligatiuni emise, etc) si valoarea activului total.

La 31.12.2017 BRK Financial Group inregistra un LCR de 49%.

In cadrul activelor cu grad ridicat de lichiditate au fost incluse urmatoarele detineri:

• conturile la banci (numerar si depozite);
• valoare ajustata actiuni;
• valoare ajustata OPC.

Valorile care au intrat in calcului SSIF BRK Financial Group la 31.12.2017 au fost urmatoarele:

Numerar si depozite	1.515.211
Val ajustata actiuni	564.014
Val max inclusa in RL detineri titluri	267.390
Val ajustata OPC + titluri =	797.419
Total active lichide =	2.312.629
LCR =	49%

Riscul de piata

Riscul de piata este riscul ca variatia preturilor pietei, cum ar fi pretul instrumentelor de capitaluri proprii, cursul de schimb valutar si rata dobanzii sa afecteze veniturile societatii sau valoarea instrumentelor financiare detinute. Obiectivul gestionarii riscului de piata este acela de a monitoriza si controla expunerile la riscul de piata In cadrul unor parametri acceptabili si, In acelasi timp, de a optimiza rentabilitatea investitiilor.

Riscul operational

Riscul operational este riscul inregistrarii directe sau indirecte rezultand dintr-o gama larga de factori asociati proceselor, personalului, tehnologiei si infrastructurii societatii, precum si din factori externi, altii decat riscul de credit, de lichiditate, cum ar fi cei proveniti din cerinte legale, regulatorii si din standardele general acceptate privind comportamentul organizational.

Obiectivul societatii este de a identifica, masura, monitoriza, gestiona si diminua riscul operational, astfel Incat sa realizeze un echilibru Intre evitarea pierderilor financiare directe care pot aparea ca urmare a unor erori procedurale, umane sau de sistem , sau datorita unor evenimente externe, care pot pune In pericol reputatia entitatii. Totodata, riscul operational la nivelul societatii este mult redus si datorita cerintelor impuse de catre Autoritatea de Supraveghere Financiara(ASF) in ceea ce priveste modul de organizare, raportarile solicitate, activitatile de control intern desfasurate.

4. GESTIONAREA RISCULUI FINANCIAR (continuare)

Responsabilitatea principala pentru dezvoltarea si implementarea controalelor privind riscul operational revine conducerii fiecarei unitati organizatorice. Aceasta responsabilitate este sustinuta prin dezvoltarea de standarde generale la nivelul societatii pentru gestionarea riscului operational In urmatoarele arii:

• cerinte privind segregarea adecvata a sarcinilor si responsabilitatilor
• cerinte de reconciliere, monitorizare si autorizare a tranzactiilor ;
• conformitatea cu reglementarile si cerintele legislative ;
• -
• cerinte privind evaluarea periodica a riscurilor operationale si adecvarea controalelor si procedurilor la riscurile identificate ;
• formare si dezvoltare profesionala ;
• standarde etice si de afaceri ;
• diminuarea riscurilor

Conformitatea cu standardele societatii este asigurata printr-un program de revizuiri periodice a procedurilor interne. Rezultatele acestor revizuiri sunt discutate cu membrii conducerii.

Riscul de rata a dobanzii

SSIF BRK FINANCIAL GROUP SA are la 31 decembrie 2017 contractata o linie de credit, acordata pe o perioada de 1 an, in scopul sustintatii curente a societatii. Dobanda aferenta liniei de credit este compusa din indicele de referinta ROBOR la 3 luni si o marja fixa.

Ratele de dobanda utilizate pentru determinarea valorii juste

Pentru determinarea valorii juste sau testarea pentru depreciere a instrumentelor financiare nu s-au utilizat rate de dobanda pentru actualizarea fluxurilor de numerar intrucat nu a fost cazul de creante comerciale sau alte instrumente financiare a caror incasare sa fie semnificativ decalata in timp.

Pentru creantele incerte (creante a caror recuperare este incerta), la finalul perioadei de raportare, s-au constituit ajustari de valoare pentru depreciere la nivelul intreagii sume .

Riscul valutar

BRK Finanacial Group este o institutie financiara reglementata si autoritatea de Supraveghere Financiara si care se supune reglementarilor europene, respectiv pachetului legislativ CRD - CRR cu Standardele Tehnice aferente acestuia.

Cerinta de capital aferenta riscului valutar se determina conform prevederilor Regulamentului UE nr. 575/2013 privind adecvarea capitalului referitoare la abordarea standardizata pentru respectivul risc financiar.

Limitele in care trebuie sa se situeze expunerile la acest risc se calculeaza ca raport intre valoarea expunerii activelor expuse la riscul valutar si valoarea fondurilor proprii ale BRK Financial Group.

BRK Financial Group calculeaza cerinta de capital pentru riscul valutar daca expunerile la acest risc depasesc 2% din totalul fondurilor proprii.

4. GESTIONAREA RISCULUI FINANCIAR (continuare)

La 31.12.2017 expunerile la riscul valutar reprezentau 19.02% din totalul fondurilor proprii, ceea ce este echivalentul unui risc ridicat pentru societate.

Expunerile la riscul valutar sunt compuse din urmatoarele elemente :

• -
• numerar in cont la intermediarii externi
• depozite bancare in valuta;
• -
• garantii la institutiile pietei;
• obligatiuni in valuta. ।

Metodologia de determinare a expunerii si a cerintei de capital se prezinta astfel :

MONEDA	INSTRUMENTE	Pozitia Bruta		POZITIA NETA
		SHORT	LONG	SHORT	LONG
EUR	CFD	0	O	0	0
	FUTURES	0	O	0	0
	NUMERAR IN CONT INTERMEDIAR	0	39.104	0	39.104
	DEPOZITE	0	525.315	0	525.315
	WARRANTE	0	59.248	0	59.248
	LEASING	0	0	0	0
	GARANTII	0	139.266	0	139.266
	OPTIUNI	0	47.992	0	47.992
	OBLIGATIUNI	0	9.244.658	0	9.244.658
Total EUR		0	10.055.583	0	10.055.583
USD	OTC	343.785	0	343.785	0
	OTC GOLD	19.728	0	19.728	0
	OPTIUNI	0	2.340	0	2.340
	NUMERAR IN CONT INTERMEDIAR	O	1.198.183	0	1.198.183
	STRUCTURATE	0	15.230	0	15.230
	DEPOZITE	0	16.734	0	16.734
Total USD		363.513	1.232.487	363.513	868.974
CHF	OPTIUNI + CFD	O	O	O	0
	WARRANTE	0	0	0	0
	DEPOZITE	O	26.701	0	26.701
Total CHF		0	26.701	0	26.701
GBP	CFD	0	O	0	0
	DEPOZITE	O	2.167	0	2.167
Total GBP		0	2.167	0	2.167
NOK	CFD	0	O	0	0
CAD	DEPOZITE	0	12.398	0	12.398
CZK	DEPOZITE	O	1.853	0	1.853
ਟ EK	CFD	0	O	0	0
HKD	CFD	0	51.937	0	51.937
TOTAL		363.513	11.383.126	727.026	10.967.676

5. GESTIONAREA CAPITALULUI

Politica Consiliului de Administratie al BRK FINANCIAL GROUP SA este de a mentine o baza solida a capitalului necesara mentinerii investitorilor, creditorilor si pietei si sustinerii dezvoltarii viitoare a societatii. Consiliul de Administratie monitorizeaza rentabilitatea tuturor agentiilor, in care se desfasoara activitate de tranzactionare dupa o baza lunara, iar rezultatele analizei se discuta in cadrul sedintelor lunare ale Consiliul de Administratie.

Tot in cadrul sedintelor lunare ale Consiliului de Administratie se discuta raportul asupra activitatii de investitii intocmit de catre departamentul de analiza. Se monitorizeaza astfel rezultatele globale, pentru a mentine o rentabilitate cat mai ridicata a capitalurilor.

BRK FINANCIAL GROUP SA este supusa reglementarilor de prudentialitate in ceea ce priveste cerintele minime de capital si nivelul minim al fondurilor proprii, astfel incat sa se asigure acoperirea riscurilor:

• pentru acoperirea riscului de credit si a riscului de diminuare a valorii creantelor se considera expunerile ponderate la risc in functie de clasa de expuneri din care acestea fac parte;

• pentru acoperirea riscului de decontare/livrare se solicita capitaluri la nivelul de16% din nivelul expunerii;

• pentru acoperirea riscului operational se solicita capitaluri la nivelul a 15% din media ultimilor trei ani a rezultatului operational.

	Raportare la data de 31 decembrie 2017	Raportare la data de 31 decembrie 2016
Fonduri proprii totale	53.844.125	57.463.227
Total cerinte de capital	9.995.306	3.262.499
Expuneri la risc	124 941 331	98.360.198

Este de notat faptul ca cerintele privind adecvarea capitalului nu solicita fonduri proprii pentru riscul de lichiditate.

Conform reglementarilor in vigoare, se raporteaza catre Autoritatea de Supraveghere Financiara (ASF) expunerile mari, care sunt definite ca fiind acele expuneri brute care depasesc 10% din capitalul eligibil (fondurile proprii). In cazul institutiilor expunerile mari nul de 25% din capitalul eligibil (fondurile proprii).

De asemenea, se urmaresc participatiile calificate, reprezentand participatia directa a cel putin 10% din drepturile de vot sau din capitalul unei entitati, intr-un procent mai mare de 15% din fondurile proprii ale societatii.

6. SEGMENTE OPERATIONALE

Entitatea are doua segmente principale care au caracteristici diferite, astfel incat necesita prezentare separata: segementul de intermediere, respectiv cel de tranzactionare. Unitatile strategice de afaceri ofera servicii si produse diferite, fiind administrate separat deoarece necesita know-how si strategii de marketing diferite. Directorul executiv al entitatii revizuieste cel putin lunar activitatile care tin de segmentele principale. Cele doua segmente au si cheltuieli comune ce nu pot fi departajate fara un grad foarte mare de subiectivism.

a) Activitatea de intermediere cuprinde tranzactiile de intermediere pentru clienti pe piata spot.

Pozitiile semnificative din situatiile financiare care sunt influentate de aceste operatiuni sunt:

• Venituri din comisioane incasate de la clienti, cheltuieli privind comisioane platite la institutiile pietei:

• Creante nete privind sumele de la bursa pentru clienti, in urma tranzactiilor derulate de clienti.

• Datorii fata de clienti reprezentand disponibilitatile depuse in scopul tranzactionarii.

b) Activitatea de tranzactionare cuprinde operatiunile de cumparare si vanzare de titluri de plasament si produse derivate. Pozitiile semnificative din situatiile financiare care sunt influentate de aceste operatiuni sunt:

• plasamentele efectuate, care pot cuprinde titluri disponibile pentru vanzare, instrumentele financiare la valoare justa prin contul de profit sau pierdere, valoarea de piata a produselor derivate;

• cheltuielile si veniturile din tranzactionare;

• ajustarea valorii plasamentelor, recunoscuta fie in contul de rezultate, in cazul instrumentelor financiare la valoare justa prin contul de profit sau pierdere si a produselor derivate, fie in contul de rezultate global in cazul titlurilor diponibile pentru vanzare;

Informatiile referitoare la segmentele raportabile se prezinta astfel:

SSIF BRK FINANCIAL GROUP SA - Situatii financiare individuale IFRS

1. SEGMENTE OPERATIONALE (continuare)

Informatii privind segmentele raportabile

		2017				2016
						retratat
	آotal,	Interme-	Tranzactio-	Nerepar-	Total,	Interme-	Tranzactio-	Nerepar-
	din care:	diere	nare	tizat	din care:	diere	nare	tizat
Venituri din comisioane si activitati conexe	550.676 ব	4.550.676	0	0	2.501.078	2.501.078	0	0
Venituri din inchirieri	16.543	0	0	543 16	.576 32.	0	0	.576 32.
Venituri financiare alte decat dividende	5.151.841	0	51.841 L S	0	.187.297 1	0	.187.297 1	0
Venituri financiare din dividende	318.222	0	222 318	0	145.203	0	145.203	0
din intermediere asigurari Venituri	317 10.	.317 0 L	0	O	407 26.	1 40 9 て	0	0
Venituri din distributie UF	5.724	5.724	0	O	942	942	0	0
Alte venituri	33.415	0	.415 33.	C	62.491	O	62.491	0
Cheltuieli financiare	86.726 L)	0	0	86.726 L	.825) 5	0	(5.825	0
Cheltuieli cu personalul	(4.666.621)	112.788 ਟ	2.546.179	(7.654)	4.220.019	9 1.094.62	599.362	て 03 9 52 ਟ
Ajustari de valoare ale activelor necorporale si	(5.516.821)	0	4.516.946	999.875	3.932.312	0	.915.451 て	.016.861 L
corporale exclusiv fond comercial
Cheltuieli cu provizioane pentru riscuri si	(58.702)	0	0	(58.702)	0	0	0	0
cheltuieli
Cheltuieli privind prestatii externe, impozite si	(3.544.119)	1.604.581)	1.933.725	5.813	3.459.604)	1.383.842)	622.729)	1.453.034)
taxe, cheltuieli materiale si utilitati
Alte cheltuieli	(768.147	0	0	(768.147)	(142.940)	0	0	(142.940)
Total explicitat:	(4.654.398)	849.348	(3.493.373)	(2.010.373)	(1.804.707)	49.960	3.251.624	(5.106.291)
Profitul segmentului raportabil inainte de
impozitare
Activele segmentului raportabil, din care:	91.734.063	31.715.291	47.294.277	12.724.496	92.934.789			92.934.789
- Imobilizari corporale	190.220 6.	0	0	6.190.220	4.343.040	0	0	4.343.040
- Instrumente financiare	282.453 46.	0	46.282.453	0	47.172.459	0	6 47.172.45	0
Datoriile segmentului raportabil, din care:	39.261.391	31.715.291	1.011.824	6.534.276	41.419.289	34.393.788	1.607.332	6 5.418.16
- sumele clientilor	938.001 30.	30.938.001		0	32.573.663	32.573.663	0	0

7 . RECONCILIEREA VENITURILOR, PROFITULUI SAU PIERDERII, ACTIVELOR SI A DATORIILOR SEGMENTELOR RAPORTABILE

Reconciliere

In lei	2017	2016 retratat
Venituri
Total venituri aferente segmentelor raportabile	4.566.717	2.528.477
Venituri nerepartizate la segmente	16.543	32.576
Venituri consolidate	4.583.261	2.561.004
Contul de rezultate
Total pierdere aferenta segmentelor raportabile	(4.654.398)	(1.804.707)
Pierdere consolidata inainte de impozitare	(4.654.398)	(1.804.707)
Active
Total active aferente segmentelor raportabile	91.734.063	92.934.789
Active aferente segmentelor neraportabile	7.290.212	11.702.653
Total active consolidate	99.024.275	104.637.441
Datorii
Total datorii aferente segmentelor raportabile	39.261.391	43.616.474
Provizioane pentru riscuri si cheltuieli	450.187	391.480
Datorii aferente segmentelor neraportabile	16.168	(2.197.087)
Total datorii consolidate	39.727.742	41.810.867

Segmentul de intermediere realizeaza venituri din comisoane din urmatoarele produse:

Venituri segment intermediere	2017	2016 retratat
Venituri din comisioane pe piata spot	1.913.978	1.535.303
Venituri din comisioane pe piata externa	857.327	744 101
Venituri din activitati conexe	1.779.371	221.674
Venituri din comisioane si activitati conexe	4.550.676	2.501.078
Venituri din intermediere asigurari	10.317	26.407
Venituri din distributie UF	5.724	942
Total venituri	4.566.717	2.528.427

Tranzactiile cu clientii se realizeaza atat prin intermediul agentilor (brokeri) cat si on-line.

Detalierea pozitiilor din situatiile financiare

8. IMOBILIZARI NECORPORALE

Imobilizari necorporale

=

	Licente si
	programe
In lei	informatice	Avansuri	Total
Cost
Sold la 1 ianuarie 2016	3.351.239	429 331	3.780.569
Achizitii	1.034.576	250.065	1.284.641
lesiri	(25.827)	0	(25.827)
Transfer la imobilizari necorporale	0	(395.873)	(395.873)
Sold la 31 decembrie 2016	4.359.987	283.523	4.643.510
Sold la 1 ianuarie 2017	4.359.987	283.523	4.643.510
Achizitii	371 330	452.142	823.472
Din care prin transfer	366.551	0	366.551
lesiri	(143.962)	(520.743)	(664.705)
Din care prin transfer	O	(366.551)	(366.551)
Sold la 31 decembrie 2017	4.587.355	214.922	4.802.277
	Licente si
	programe
Amortizare si pierderi din depreciere	informatice		Total
Sold la 1 ianuarie 2016	1.055.328		3.804.088
Amortizarea in cursul anului	666.165		666.165
Amortizarea aferenta iesirilor	(25.827)		(2.774.587)
Sold la 31 decembrie 2016	1.695.666		1.695.666
Sold la 1 ianuarie 2017	1.695.666		1.695.666
Amortizarea in cursul anului	713.978		713.978
Pierderi din depreciere recunoscute pe cheltuieli	0		O
Amortizarea aferenta iesirilor	(101.639)		(101.639)
Sold la 31 decembrie 2017	2.308.005		2.308.005
Valori contabile	Licente	Avansuri	Total
Sold la 1 ianuarie 2016	2.295.911	429.331	2.725.242
Sold la 31 decembrie 2016	2.664.322	283.523	2.947.844
Sold la 1 ianuarie 2017	2.664.322	283.523	2.947.844
Sold la 31 decembrie 2017	2.279.350	214.922	2.494.273

8. IMOBILIZARI NECORPORALE (continuare)

Componenta soldului imobilizarilor necorporale este constituita din programe informatice si licente soft. Valorea cea mai semnificativa este reprezentata de sistemul de back office Tradis. Avansurile pentru imobilizarile necorporale reprezinta avansuri platite pentru achizionarea unui sistem de management a relatiei cu clientii – CRM ( Customer Relationship Management).

Duratele de viata utilizate la calculul imobilizarilor necorporale sunt In medie de amortizare utilizata este cea liniara.

Cheltuielile privind amortizarea din an a imobilizarilor necorporale sunt cuprinse in situatia rezultatului global la pozitia Ajustari de valoare ale activelor corporale si necorporale.

9. IMOBILIZARI CORPORALE

In lei	Terenuri si cladiri	Inst. tehnice si mijl. de transport	Mobilier, aparatura birotica si alte	Total
Sold la 01.01.2016	4.164.802	1.628.022	273.903	6.066.727
Achizitii si modernizari efectuate	3.600	0	37.582	41.182
- prin casare	0	(172.609)	(10.465)	(183.073)
Sold la 31.12.2016	4.168.402	1.455.413	301.021	5.924.836
Sold la 01.01.2017	4.168.402	1.455.413	301.021	5.924.836
Achizitii si modernizari efectuate compensarea amortizarii in sold cu	(3.600)	171.896	38.852	207.148
activele	(269.147)	0	0	(269.147)
inregistrarea cresterii de valoare	1.300.304	0	0	1.300.304
Transferuri de la investiții imobiliare	637.840	0	0	637.840
lesiri de imobilizari corporale:
- prin vanzare	0	O	(5.390)	(5.390)
- prin casare	0	(125.600)	(37.945)	(163.545)
Sold la 31.12.2017	5.833.799	1.501.709	296.538	7.632.046

9. IMOBILIZARI CORPORALE (continuare)

		Instalatii	Mobilier,
In lei		tehnice si	aparatura
	Terenuri si	mijloace de	birotica si
	cladiri	transport	alte	Total
Amortizare si pierderi din depreciere
Sold la 01.01.2016	0	1.259.067	223.169	1.482.236
Amortizarea in cursul anului	134.574	129.029	16.756	280.358
Amortizare aferenta casarilor de mijloace
fixe	0	-170.334	-10.465	-180.798
Sold la 31.12.2016	134.574	1.217.762	229.460	1.581.796
Sold la 01.01.2017	134.574	1.217.762	229.460	1.581.796
Amortizarea in cursul anului	134.573	132.441	26.678	293.692
Amortizare aferenta iesirilor de miiloace
fixe	0	(129.889)	(34.625)	(164.514)
Compensarea amortizarii in sold cu
acțivele cu ocazia reevaluarii	(269.147)	0	0	(269.147)
Sold la 31.12.2017	(0)	1.220.314	221.513	1.441.826
		Instalatii	Mobilier,
		tehnice si	aparatura
	Terenuri si	mijloace de	birotica si
In lei	cladiri	transport	alte	Tota
Valori contabile:
Sold la 1 ianuarie 2016	4.164.802	368.955	50.734	4.584.491
Sold la 31 decembrie 2016	4.033.828	237.651	71.561	4.343.040
Sold la 1 ianuarie 2017	4.033.828	237.651	71.561	4.343.040
Sold la 31 decembrie 2017	5.833.799	281.395	75.025	6.190.220

La data de 31.12.2017 societatea are in exploatare pentru desfasurarea activitatii sediul central din Cluj Napoca, str. Motilor 119, precum si imobilele detinute in Suceava si lasi, unde functioneaza agentiile pentru activitatea de intermediere. In cursul anului 2017 sediul agetiei din Bucuresti a fost mutat in cladirea din strada Bocsa aflata in proprietatea societatii si clasificata pana in luna decembrie 2017 ca investitie imobiliara. In luna decembrie 2017 imobilul din strada Bocsa a fost reclasificat ca imobil in exploatare. Societatea nu detine la data de 31.12.2017 terenuri pentru activitatea de exploatare, iar cele aferente cladirilor in explotare sunt incorporate in valoarea cladirii.

Cheltuielile privind amortizarea din an sunt cuprinse in contul de rezultate global la pozitia Ajustari de valoare ale activelor corporale si necorporale.

9. IMOBILIZARI CORPORALE (continuare)

lmobilizari corporale gajate sau ipotecate

In luna decembrie 2017, societatea a contractat o linie de credit in valoare de 5.340.000 lei, si a garantat imprumutul si cu imobilele in exploatare ale societatii. Detaliile legate garantii se gasesc in nota 22.

Prezentari privind reevaluarea

Mijloacele fixe reprezentand cladiri au fost reevaluate la data de 31.12.2017. Evaluarea a fost realizata de catre un expert evaluator, societatea Darian DRS SA In conformitate cu Standardele Internationale de Evaluare si a metodologiei de lucru recomandate de catre ANEVAR.

In urma reevalurarilor au existat cresteri de valoare a imobilizarilor corporale pentru activitatea de exploatare, iar acestea s-au reflectat la rezerve la data de 31.12.2017.

10. INVESTITII IMOBILIARF

In lei	2017	2016
Sold la 1 ianuarie	1.435.525	1.148.773
Transferuri la imobilizari corporale in cursul anului	(578.684)	O
Intrare in urma executarii unor garantii primite	0	0
Achzitii in cursul anului (schimb de active)	417.624	O
Investitii imobiliare in curs de executie intrari	47.072	52.752
Investitii imobiliare in curs de executie iesiri	(59.155)	0
Avansuri pentru investitii imobiliare	(234.000)	234.000
Cedari de investitii imobiliare (schimb de active)	0	O
Plus valoare cu ocazii reevaluarii	11.431	0
Minus valoare cu ocazia reevaluarii	(9.670)	O
Sold la 31 decembrie	1.030.143	1.435.525

Investitiile imobiliare cuprind urmatoarele categorii de active: cladire Cluj-Napoca (Einstein) si teren aferent, si cladire Deva.

Incepand cu iulie 2016 in perioada in care cladirea din Bucuresti, strada Bocsa era clasificata ca si investitie imobiliara s-au inceput lucrarile de imbunatatiri semnificative, lucrari care s-au finalizat in 2017. In decembrie 2017 agentia Bucuresti a societatii si-a mutat sediul in locatia din strada Bocsa, astfel ca imobilul a fost reclasificat ca si imobilizare in exploatare .

In cursul anului 2016 s-a incheiat o promisiune de vanzare cumparare pentru un apartament din imobilului de pe Strada Einstein, Cluj Napoca, in valoare de 68.367 EUR, din care s-a achitat in acelasi an un avans de 28.367 EUR (echivalentul a 234.001 lei). In cursul anului 2017 trazactia a fost finalizata achitandu-se si diferenta de 100.000 euro ( echivalentul a 417.624 lei), iar in prezent se executa lucrari de reamenajare a imobilului pentru a putea fi valorificat.

10. INVESTITII IMOBILIARE (continuare)

Investitii imobiliare gajate sau ipotecate

In luna decembrie 2017, societatea a contractat o linie de credit in valoare de 5.340.000 lei, si a garantat imprumutul si cu investitiile imobiliare aflate in proprietate. Detaliile legate de aceste garantii se gasesc in nota 22.

Prezentari privind reevaluarea

lnvestitiile imobiliare reprezentand cladiri si terenuri au fost reevaluate la data de 31.12.2017. Evaluarea a fost realizata de catre un expert evaluator, societatea Darian DRS SA in conformitate cu Standardele Internationale de Evaluare si a metodologiei de lucru recomandate de catre ANEVAR.

In urma reevalurarilor au existat cresteri de valoare a investitiilor imobiliare pentru activitatea de exploatare, iar acestea s-au reflectat in contul de profit si pierdere la data de 31.12.2017.

Reevaluarea precedenta a avut loc in anul 2015, cand au fost intocmite rapoarte de evaluare de catre societatea Neoconsult Valuation. In 2016 potrivit aprecierii aceluiasi expert evaluator, Neoconsult Valuation, evolutia valorilor juste a activelor imobilizate reprezentand cladiri si terenuri a fost relativ constanta, fara modificari semnificative pe piata specifica. Evaluatorul a precizat de asemenea ca au existat diferente intre valorile juste estimate la data de 31.12.2016 si valorile insa a considerat ca impactul acestora era minim si nu ar fi justificat intocmirea unui raport de evaluare pentru aceasta perioada.

11. INVESTITII FINANCIARE

In lei		2017	2016
Active financiare disponibile pentru vanzare		240.495	682.361
Active financiare disponibile pentru vanzare - la cost,
estimat la valoare justa	actiuni necotate	463.313	703.969
Provizion aferent activelor financiare disponibile
pentru vanzare -la cost, estimate la valoarea justa		(222.818)	(21.608)
Active financiare disponibile pentru vanzare - la
valoarea justa, din care:		9.918.074	13.820.557
	actiuni cotate	2.196.612	8.106.210
	actiuni necotate	544.944	0
	unitati de fond cotate	0	31.000
	unitati de fond
	necotate	7.176.518	5.683.346
Active financiare disponibile pentru vanzare la
entitati asociate - la valoarea justa, din care:		11.840.380	14.550.680
	cotate	0	0
	necotate	11.840.380	14.550.680
Total active financiare disponibile pentru vanzare:		21.998.949	29.053.597

11. INVESTITII FINANCIARE (continuare)

In lei
Active financiare desemnate la valoarea justa prin contul de profit sau pierdere Active financiare desemnate la valoarea justa prin contul de profit sau pierdere - detinute		2017	2016
pentru tranzactionare
	actiuni cotate	890.982	5.963.301
	unitati de fond cotate	2.789.016	0
	unitati de fond necotate	1.353.720	3.338.051
	obligatiuni cotate	9.261.664	O
	obligatiuni necotate	3.630.386	300.000
Alte instrumente financiare		107.590	591.899
Total active financiare desemnate la valoarea
justa prin contul de profit sau pierdere		18.033.358	10.193.251
Total investitii financiare		40.032.307	39.246.848

Activele financiare disponibile pentru vanzarepentru care nu exista o piata activasi pentru care nu este posibila determinarea in mod credibila unei valori juste sunt evaluate la cost si sunt testate periodic pentru deprecierea valorii.

Aceasta categorie cuprinde in actiuni detinute de societate la institutiile pietei de capital (Casa Romana de Compensare, Casa de Compensatie Bucuresti, Bursa Romana de Marfuri Bucuresti) dar si la alte societati necotate (ex.: Confident Broker etc).

Titlurile cotate : actiuni, obligatiuni si unitati de fond sunt evaluate la cursul la 31.12.2017 publicat de Bursa de Valori Bucuresti

Unitatile de fond necotate detinute sunt evaluate la valoarea activului net unitar, iar obligatiunile necotate la cost amortizat.

La 31 decembrie 2017, existau pozitii deschise pe contul House pe pietele internationale pentru operatiunile de acoperire a riscurilorin valoare de 107.590 lei. Instrumentele financiare pe pietele internationale sunt de tipul contractelor futures, a optiunilor si a contractelor pe diferenta (CFD-uri) si sunt utilizate In scop speculativ si hedging pentru operatiunile de formator de piata. Acestea sunt evaluate la cotatia la data de 31.12.2017.

Pierderi din depreciere

Active financiare disponibile pentru vanzare inregistrate la cost

Activele financiare disponibile pentru vanzare inregistrate la cost sunt cele pentru care Societatea nu a putut obtine suficiente informatii pentru determinarea valoarii juste sau pentru care considera ca, costul este indicativ de valoarea justa ( ex : pentru obtligatiunile achizionate in Decembrie 2017).

Pentru instrumentele financiare disponibile pentru vanzare inregistrate la cost exista provizioane constituite in valoare de 222.818 lei, valoarea bruta fiind de 222.818 lei.

11. INVESTITII FINANCIARE (continuare)

Active financiare disponibile pentru vanzare inregistrate la valoarea justa

Societatea detine in patrimoniu active financiare disponibile pentru vanzare, categorie in care a clasificat toate titlurile neincluse la titluri tranzactionate pe termen care a existat posibilitatea aplicarii unor metode de evaluare pentru stabilirea valorii lor juste.

Ulterior recunoasterii initiale, aceste titluri au fost evaluate la valoarea justa iar modificarile ulterioare, altele decat pierderile din depreciere definitive, recunoscute la alte elemente ale rezultatului global. Acestea sunt prezentate In cadrul capitalurilor proprii In rezerva privind valoarea justa. Atunci cand o investitie este derecunoscuta, castigul sau pierderea acumulata In alte elemente ale rezultatului global este transferata In contul de profit si pierdere.

Pentru a determina dacă participațiile sunt depreciate, Societatea ia în considerare toți factorii relevanți, cum ar fi: scăderea semnificativă sau prelungită a valorii juste sub cost, condiţiile pieţei şi ale domeniului de activitate, în măsura în care acestea influențează valoarea recuperabilă a participațiilor, condiția financiară și perspectivele pe termen scurt ale emitentului, evenimentele specifice nefavorabile ce pot influența operațiunile desfășurate de emitent, pierderile recente ale emitentului, raportul calificat al auditorului independent asupra celor mai recente situaţii financiare ale emitentului etc.

Pierderile din depreciere aferente investitiilor disponibile pentru vanzare sunt recunoscute transferand In contul de profit si pierderea cumulata care a fost recunoscuta la alte elemente ale rezultatului global. Pierderea cumulata transferata de la alte elemente ale rezultatului global In contul de profit si pierdere este diferenta Intre costul de achizitie, net de rambursarile de principal si amortizare, si valoarea justa curenta minus orice pierdere recunoscuta anterior In contul de profit si pierdere.

Daca, Intr-o perioada ulterioara, valoarea justa a unui instrument de capital pentru vanzare depreciat creste, orice recuperare ulterioara a valorii juste este recunoscuta la alte elemente ale rezultatului global.

Pentru a determina daca participatiile sunt depreciate societatea ia in considerare toti factorii relevanti cum ar fi: scaderea semnificativa sau prelungita a valorii juste sub cost,conditiile pietei si ale domeniului de activitate, in masura in care acestea influenteaza valoarea recuperabila a participatiilor, conditia financiara si perspectivele pe termen scurt ale emitentului, evenimentele specifice nefavorabile ce pot influenta operatiunile desfasurate de emitent, pierderile recente ale emitentului.

Pierderile din deprecierea definitiva a acestor titluri sunt recunoscute pe cheltuieli in exercitiul financiar in care conducerea apreciaza ca acestea au aparut. Pentru unele active financiare disponibile pentru vanzare, s-a constatat ca acestea erau depreciere care nu a fost recunoscuta in contul de profit si pierdere aferent anului 2016. Acest aspectat in prezentele situatii financiare, astfel ca soldurile aferente anului 2016 au fost retratate pentru a reflecta respectiva depreciere. Mai mult, in urma raportului de evaluare efectuat in cursul semestrului II al anului 2017, la filiala societatii, compania Facos, a rezultat o depreciere semnificativa a titlurilor detinute la aceasta companie. Deprecierea a fost recunoscuta in contul de profit si pierdere al anului 2017 si a avut un impact negativ de 4.295.369 lei asupra rezultatului financiar. Pentru 31 decembrie 2016 valorea justa pentru participatia in Facos SA nu a fost determinata pe baza unui raport de evaluare intocmit de catre un evaluator acreditat ANEVAR.

12. ALTE INVESTITII FINANCIARE

Alte investitii financiare
In lei	2017	2016
Alte investitii financiare pe termen lung
Garantii constituite	273.498	335.679
Credite in marja acordate clientilor	O	0
Imprumuturi acordate entitatilor afiliate	1.714.620	15.000
Dobanzi aferente imprumuturilor acordate	7.219	131.789
Provizioane pentru creante imobilizate	(15.262)	0
Total investitii financiar pe termen lung	1.980.075	482.468
Alte investitii financiare pe termen scurt
Credite in marja acordate clientilor	6.265.408	7 925 611
Total investitii financiar pe termen scurt	6.265.408	7.925.611
Total alte investitii financiare	8.245.483	8.408.079

In cursul anului 2017 societatea a acordat imprumuturi societatilor afiliate astfel : societatii SAI Broker – 676.000 lei, societatii Facos – 460.000 lei si a mentinut serviciul oferit clientilor de a efectua tranzactii in marja. Soldul creditior in marja acordate clientilor la 31.12.2017 a fost de 6.265.408 lei. Pentru creditele in marja clientii aduc ca si garantii titlurile achizitionate cu aceste credite.

13. INVESTITII IN ENTITATILE ASOCIATE

Societatiile afiliate precum si sociate (unde se detine influenta semnificativa) sunt mentionate mai jos. La cele la care cota de detinere este sub 20%, influenta semnificativa este datorata prezentei in consiliul de administratie al societatii respective.

Procentul de detinere si valoarea participatiei in lei la entitatile asociate sunt urmatoarele :

		Procent	Valoarea	Procent	Valoarea
		detinere	paricipatiei	detinere	paricipatiei
Simbol	Societate	in 2017	2017	in 2016	2016
	Facos SA	89,69%	4 940 880	89.69%	9.236.305
	SAI Broker SA	99,98%	1.798.413	99,98%	830.763
	Confident SA	98,00%	O	98,00%	138.202
ANTE	Anteco SA Ploiesti	19,93%	363.879	19.93%	99.523
CEON	Cemacon SA Zalau	0.00%	O	14.61%	4.747.317
PFTY	Petal SA Husi	15,04%	427.573	15,04%	259.225
	Minesa SA Cluj	38,10%	5.101.087	38,10%	3.396.763
	Total		12.631.781

SSIF BRK FINANCIAL GROUP SA detine control asupra societatii Facos (89,69%), societatii SAI Broker SA (99,98%), societatii Confident (98%) si are o influenta semnificativa in societatatea Minesa SA (38,10%). In cursul anilor 2016-2017 nu s-au inregistrat dividende de incasat de la societatile asociate.

13. INVESTITII IN ENTITATILE ASOCIATE (continuare)

In cursul anului 2017, tranzactiile cu partile afiliate se prezinta in felul urmator:

Denumire	Natura afilierii	Natura activitatii	Volum si ponderea activitatii respective
			- rascumparari nete de unitati de fond la
			FDI Fix Invest administrat de SAI Broker in
			valoare de 300 mii lei
			- rascumparari nete de unitati de fond la
			FDI Prosper Invest administrat de SAI
			Broker in valoare de 300 mii lei
			-achiziții nete de unitați de fond la FII
			Smart Money administrat de SAI Broker in
			valoare de 640 mii lei
			-achiziții nete de unitați de fond la FII
			Optim Ivest administrat de SAI Broker in
			valoare de 500 mii lei
			-venituri din comisioane distributie si intermediere in valoare de 5.724 lei
			- venituri din chirii in suma de 10.953 lei
			-venituri din dobanzi aferente creditelor
			acordate in suma de 23.336 lei
			- acordare imprumut in valoare de 676 mii
			lei.
	Procent detinere		- varsare 400 mii lei pentru majorare
SAI Broker	99.98%	Administrare investitii	capital social
			-venituri din dobanzi aferente creditelor
			acordate in suma de 1.716 lei
	Procent detinere	Fabricarea produselor	- acordare imprumut in valoare de 460 mii
Facos SA Suceava	89.69%	din carne	lei lei.
	Procent detinere		Nu s-au realizat tranzacții cu acțiuni ANTE
Anteco SA	19.93%	Fabricarea mobilei	in cursul anului 2017
	Procent detinere		Toata participatia CEON a BRK a fost
Cemacon SA	0%	Constructii	lichidata in cursul anului 2017
	Procent detinere		Nu s-au realizat tranzactii cu actiuni PETY
Petal SA	15.04%		in cursul anului 2017
	Procent detinere		Nu s-au realizat tranzactii cu actiuni
Minesa SA	38.10%		Minesa in cursul anului 2016
			-venituri din comisioane intermediere
			asigurari in valoare de 10.317 lei
			- venituri din chirii in suma de 2.890 lei
			-venituri din dobanzi aferente creditelor
	Procent detinere		acordate in suma de 262 lei
Confident SA	98%	broker de asigurare SSIF Brk Financial Group	-achizitii asigurari in valoare de 1.505 lei -venituri din dobanzi aferente creditelor
		SA este unic investitor la	acordate in suma de 33.941 lei
		FII Smart Money care e
		actionar cu un procent
Romlogic		de 88% la Romlogic	- acordare imprumut in valoare de
Technology SA		Technology S.A	563.620 lei.

13. INVESTITII IN ENTITATILE ASOCIATE (continuare)

Tranzactiile cu partile afiliate s-au realizat la valoare de piata.

La data de 31.12.2017 si 31.12.2016 soldurile creantelor societatii din relatiile cu partile au fost urmatoarele:

In lei	2017	2016
SAI Broker	681.809	400.000
Facos SA Suceava	461.716	125.945
Minesa SA	0	194
Confident SA	20.355	15.307
Romlogic Technology SA	566.851	0
Total	1.730.731	541.446

14. Active imobilizate detinute pentru vanzare

In lei	2017	2016
Sold la 1 ianuarie	557.067	801.390
Cedari	0	(244.323)
Plus valoare cu ocazii reevaluarii	84.870	0
Minus valoare cu ocazia reevaluarii	(97.216)	0
Sold la 31 decembrie	544.721	557.067

Activele imobilizate detinute pentru vanzare sunt reprezentate de un teren in Cluj, cartierul Borhanci si doua apartamente in Botosani si in Alba Iulia. Pentru acestea au fost efectuate rapoarte de evaluare In conformitate cu Standardele Internationale de Evaluare si a metodologiei de lucru recomandate de catre ANEVAR de catre societatea Napoca Business pentru teren si de catre Darian DRS pentru apartamente. Pe baza rapoartelor de evaluare au fost reevaluate in contabilitate aceste active. Valoarea apartamentelor a cunoscut o apreciere in valoare de 84.870 lei in timp ce valoarea terenului a suferit o depreciere de 97.216 lei.

Pentru cele doua apartamente s-a constituit in luna decembrie 2017 o garantie pentru linia de credit contractata.

15. CREANTE COMERCIALE SI ASIMILATE

Creante comerciale si asimilate
In lei		2017	2016
Creante comerciale		93.139	413.197
Creante nete fata de debitori		79.084
	Angajati cu
	angajamente de plata	15.075
	Debitori fosti angajati
	si terti	64.009
Alti debitori		137.598	107.483
Debitori din tranzactionarea
instrumuntelor financiare ale
Societatii		1.465.849	2.801.618
Debitori din instrumente
financiare tranzactionate de
clienti		10.844.448	12.242.929
Total creante comerciale si alte
creante			12.620.117 15.565.227

Debitorii din tranzactionarea instrumentelor financiare ale societatii provin din tranzactii incheiate in luna decembrie 2017 care au data de decontare in luna ianuarie 2018. Similar, debitorii din instrumente financiare decontate de clienți din tranzacții incheiate in luna decembrie 2017 care au data de decontare in luna ianuarie 2018.

Expunerea entitatii la riscul de credit si riscul valutar, precum si pierderile din deprecieri aferente creantelor comerciale sunt prezentate la nota numarul 4.

Soldurile brute si deprecierile debitorilor sunt urmatoarele:

In lei	2017	2016
Debitori fosti angajati si terti - valoarea bruta	1.926.194	1.866.260
Depreciere debitori fosti angajati si
terti		(1.847.109)
Debitori fosti angajati si terti - valoarea neta	79.084	0

Miscarea ajustarilor de valoare pentru depreciere a creantelor fata de debitori (angajati debitori si terti debitori) in cursul anului a fost urmatoarea:

In lei	2017	2016
Sold la 1 ianuarie	1.866.260	2.933.613
Anulare provizioane		(19.151)
Sold la 31 decembrie	1.847.109	1.866.260

In anul 2017 s-au reluat la venituri ajustari aferente unor recuperari de creante in valoare de 19.151 lei.

16. CREANTE SI DATORII PRIVIND IMPOZITUL AMANAT

Creante privind impozitul pe profit amanat nerecunoscute

Creantele privind impozitul amanat nu au fost recunoscute in ceea ce privesc urmatoarele elemente:

In lei	2017	2016
Pierderi fiscale curente si precedente	(38.189.253)	(42.826.359)
Total	(38.189.253)	(42.826.359)
Cota de impozitare	16%	16%
Creante privind impozitul amanat nerecunoscute	(6.110.280)	(6.852.217)

Mai exista creante privind impozitul amanat nerecunoscute aferente instrumentelor financiare pentru care deprecierea de valoare nu a fost deductibila in cursul anului 2010.

Datorii privind impozitul pe profit amanat nerecunoscute

	cumulat la 2017	2017	2016
Diferente din reevaluare mijloace fixe	3.660.638	1.289.719	2.370.919
	3.660.638	1.289.719	2.370.919
Cota de impozitare	16%	16%	16%
Creante privind impozitul amanat
nerecunoscute	585.702	206.355	379.347

Creante si datorii privind impozitul pe profit amanat recunoscute

Societatea are de recuperat o pierdere fiscala cumulata de 38.189 mii lei. Pierderile fiscale se pot recupera intr-o perioada de 7. Nu se poate astepta, deocamdata, ca diferentele deductibile sa acopere pierderea fiscala. Ca urmare, nu s-au recunoscut creante si datorii privind impozitul amanat.

17. Numerar si echivalente de numerar

in lei	2017	2016
Cont in numerar aferent clientilor		26.351.801 27.096.728
Numerar si echivalente de numerar	1.515.211	5.037.084
Sold la 31 decembrie		27.867.012 33.133.812

Pozitia de numerar si echivalente de numerar include si depozitele pe termen scurt.

Soldurile clientilor aflate in conturi la banci sunt evidentiate in mod separat de cele ale societatii si nu se pot utiliza decat in baza ordinelor de tranzactionare date de catre clienti.

Expunerea entitatii la riscul de rata a dobanzii si o analiza de senzitivitate pentru activele si datoriile financiare sunt prezentate la nota numarul 4.

18. CAPITAL SI REZERVE

Capitalul social si numarul de actiuni emise se prezinta astfel:

In lei	Valoare capital social	Nr actiuni	Valoare ordinare nominala/actiune
La 1 ianuarie 2016		54.039.987 337.749.919	0,16
La 31 decembrie 2016		54.039.987 337.749.919	0,16
La 1 ianuarie 2017		54.039.987 337.749.919	0,16
La 31 decembrie 2017		54.039.987 337.749.919	0,16

In anul 2017 nu au existat modificari ale capitalului social si nici a numarului de actiuni emise.

Actiunile proprii detinute de societate la 31 decembrie 2017 sunt in numar de 319.967 actiuni.

In lei	2017	2016
Capital social	54.039.987	54.039.987
Ajustare capital social	4.071.591	4.071.591
Actiuni proprii	(24.047)	(24.047)
Prime	5.355	ਟ 355
Total	58.092.886	58.092.886

19. Rezerve si diferente de reevaluare

		2016
In lei	2017	retratat	2016
Diferente din reevaluarea imobilizarilor
corporale	3.524.052	2.297.333	2.297.333
Rezerve legale si statutare	4.587.875	4.587.875	4.587.875
Rezerve de valoare justa	3.623.734	3.799.681	928.635
Alte rezerve	2.748.760	2.748.760	2.748.760
-din care din aplicarea IAS 29 ( ajustare la
inflatie)	2.748.760	2.748.760	2 748 760
Rezerve legate de actiuni proprii	0	0	0
Total rezerve si diferente de reevaluare		14.484.421 13.433.650 10.562.604

Diferente din reevaluare

Diferentele din reevaluare au inregistrat o crestere in anul 2017 in urma reevaluarii imobilelor.

Rezervele din actiuni gratuite

Se refera la actiuni gratuite aferente titlurilor inregistrate la cost, necotate.

19. REZERVE SI DIFERENTE DE REEVALUARE (continuare)

Rezerve legale

Rezervele legale reprezinta sumele constituite anual din profitul brut in cota de 5%, pana la atingerea nivelului de 20% din capitalul social, recunoscute ca calculul impozitului pe profit. Aceasta reprezinta o facilitate fiscala. Societatea a atins nivelul de 20% solicitat de lege.

Rezerva de valoare justa

Rezerva de valoare justa cuprinde modificarea cumulativa neta a valorii juste a activelor financiare disponibile pentru vanzare pana cand investitiile sunt derecunoscute sau depreciate.

Asa cum s-a descris detaliat in nota numarul 5 la sectiunea active financiare disponibile pentru vanzare evaluate la valoarea justa, rezervele aferente anului 2016 au fost retratate astfel incat pierderile cumulate de valoare a titlurilor considerate sa fie recunoscute in rezultatul financiar al anului 2016. Valoarea de 2.817.369 lei a acestor deprecieri au fost derecunoscute din conturile de rezerve.

In cursul anului 2017 datorita deprecierii semnificative a valorii societatii Facos soldurile debitoare ale rezervelor aferente acestei deprecieri in valoare de 4.295.369 au fost recunoscute in contul de profit si pierdere.

Alte rezerve

La "Alte rezerve" sunt cuprinse ajustari ale costului istoric al capitalului social In conformitate cu IAS 29" Raportarea financiara In economiile hiperinflationiste".

Dividende si alte distribuiri catre actionari

In anul 2017 nu s-au acordat dividende actionarilor.

20. REZULTATUL REPORTAT

In lei	2017	2016
Profitul reportat din trecerea la IFRS	2.713.367	2.713.367
Rezultat reportat IAS 29		(6.880.234) (6.880.234)
Rezultat reportat		(4.459.507) (2.728.386)
Rezultatul curent	(4.654.398) (1.804.707)
Total rezultat reportat	(13.280.773) (8.699.960)

Rezultat reportat prin trecerea la IFRS

Rezultatul reportat privind trecerea la IFRS provine din anul 2008.

Rezultat reportat IAS 29

Situatiile financiare si sumele corespondente ale perioare au fost retratate pentru a reflecta modificarea puterii generale de cumparare a monedei functionale si, in consecinta, sunt exprimate in raport cu unitatea de masura existenta la finalul perioadei de raportare. Aceasta pozitie de capitaluri cuprinde influenta retratarii capitalului social la inflatie pentru perioada 1994 – 2002.

20. REZULTATUL REPORTAT (CONTINUARE)

In urma aplicarii acestor actualizari s-au inregistrat urmatoarele valori:

Cont	Debit	Credit
Ajustari ale capitalului social		4.071.591
Diferente din reevaluare*		59.884
Alte rezerve **		2.748.760
Rezultat reportat din adoptarea pt prima data a IAS 29	6.880.234
Total	6.880.234	6.880.234

* Incorporare rezerve din reevaluare in anul 2011.

**Incorporare rezerve din anul 2007 cu ocazia absorbtiei SC Investco.

21. DATORII COMERCIALE SI ALTE DATORII

In lei	2017	2016
Datorii comerciale	409 936	276.806
Datorii catre angajati	797 609	218.373
Datorii cu bugetul statului	274 940	112.520
Creditori diversi rezultati din tranzactiile house	60.102	592.805
Creditori diversi rezultati din tranzactiile
clientilor	1.197.656	6.543.210
Creditori diversi rezultati din produse
structurate	975 907	1.054.977
Total datorii comerciale si alte datorii	3.211.150	8.798.690

Expunerea entitatii la riscul valutar si riscul de lichiditate aferent datoriilor comerciale si altor datorii este prezentata la nota numarul 4.

Creditorii diversi reprezinta decontari cu Bursa de Valori Bucuresti in curs de decontare, in intervalul de timp de la realizarea tranzactiilor in numele entitatii si/sau al clientilor. Deasemenea creditori diversi cuprind creditori diversi din tranzactionare si se refera la datoria pentru produsele cu capital protejat si certificate Turbo emise de Societate si listate la Bursa de Valori Bucuresti.

Incepand cu anul 2016 pentru clientii care au deschise conturi la intermediari externi, in contabilitate sunt reflectate doar fondurile banesti ale acestora detinute la intermediarul amintit mai sus. Conturile detinute de acesti clienti sunt de tip Margin insemnand ca acestia pot intra in marja iar in acest caz valoarea cash-ului este negativa.

22. Imprumuturi

Situatia imprumuturile contractate de Societate se prezinta astfel:

In lei	2017	2016
Datorii pe termen lung
Datorii privind leasingul financiar	74.234	23.601
	74.234	23.601
Datorii pe termen scurt
Linii de credit garantate	5.006.087	0
Partea curenta a datoriilor privind leasingul financiar	48.087	23.433
	5.054.174	23.433

In cursul anului 2017 au fost contracte de leasing noi pentru achizitionarea a doua autovehicule si a fost contractata o linie de credit pe 12 luni de la in valoare de 5.340.00 lei. Linia de credit a fost garantata cu urmatoarele imobile din patrimoniu:

Nr.			Valoare
crt.	lmobile gajate	Categorie	euro	Valoare lei
	Apartament Suceava	imobilizari in exploatare	38.400	176.517
2	Imobil Bucuresti Bocsa	imobilizari in exploatare	157.000	721.698
3	Imobil Cluj- Motilor	imobilizari in exploatare	1.032.700	4.747.115
4	Apartament lasi	imobilizari in exploatare	41.000	188.469
5	Imobil Cluj - Eistein	investitii imobiliare	170.100	781.916
6	Apartament Deva	investitii imobiliare	54.000	248.227
7	Teren Borhanci	imobile disponibile pentru vanzare	21.000	96.533
8	Apartament Botosani	imobile disponibile pentru vanzare	31.500	144.799
ਰੇ	Apartament Alba lulia	imobile disponibile pentru vanzare	66.000	303.389
	Total		1.611.700	7.408.663

Sumele datorate clientilor, reprezinta de fapt sumele avansate de acestia in conturile bancare de pe piata interna sau in conturile detinute la brokeri externi care sunt disponibile fie pentru efectuarea de tranzactiii fie pentru retrageri in functie de optiunile viitoare ale clientilor. Provenienta lor e urmatoarea:

		30.938.001 32.573.663
Clienti creditori din servicii corporate	322.231	0
Clienti creditori din tranzactii pe piete externe	9.759.480	4.766.173
Clienti creditori din tranzactii pe piata interna		20.856.290 27.807.489
Sume datorate clientifor

23. PROVIZIOANE

In lei	2017	2016
Provizioane
Sold la 1 ianuarie	391.480	355.790
Anulate in cursul perioadei	0	(265.243)
Constituite in cursul perioadei	58.702	300.933
Sold la 31 decembrie	450.182	391.480

La finalul exercitiului financiar incheiat la 31 decembrie 2017, SSIF BRK FINANCIAL GROUP SA este parte a unor litigii in care are calitatea de parat si reclamant.

Pe baza estimarilor conducerii Societatii ce au la baza estimarilor caselor de avocatura cu, care Societatea are contracte de colaborare pentru reprezentarea in cadrul acestor dosare de litigii , conducerea Societatii a consituit un provizion pentru riscuri si cheltuieli de 300.933 lei la 31 Decembrie 2016 si mentinut si la 31 decembrie 2017.

In plus in cursul anului 2017 s-a mai constituit un provizion in valoare de 58.702 reprezentand cheltuieli cu dizolvarea si lichidarea voluntara a societatii afiliate Confident Broker SA.

24. ACTIVE SI DATORII CONTINGENTE

La Nota privind Provizioanele s-au descris imprejurarile care au determinat constituirea unor provizioane pentru litigii pentru evenimente in anii anteriori. Exista pe rol litigii la care probabilitatea de a produce iesiri de numerar este redusa sau nu se poate aproxima suma datoriei si pentru care nu s-au constituit provizioane.

La data de 31.12.2017, societatea are indisponibilizata in contul de clienti suma de 4.980.779,71 lei. Aceasta suma reprezinta rulajele calculate pentru unii clienti care au tranzactionat prin intermediul societatii si sunt in procedura de cercetare penala iar sechestrul s-a constituit in 2016 si este de tip asigurator. In urma verificarilor efectuate de catre al societatii, a rezultat ca suma aferenta indisponibilizarii este de 4.980.779,71 lei, suma ce a fost deja blocata de catre societate intr-un cont dedicat deschis la banca de decontare. Societatea intreprinde in prezent demersurile necesare pentru clarificarea sumei din contul clinetilor afectata de sechestrul asigurator.

In paralel cu litigiile mentionate la Nota privind Provízioanele si la paragraful precedent, se afla in curs litigii penale formulate de SSIF BRK FINANCIAL GROUP SA impotriva unor fosti angajati, precum si litigii in care SSIF BRK FINANCIAL GROUP SA este parte procesuala activa privind sume pe care aceasta le revendica. Nu in toate cazurile sumele pretinse pot fi determinate cu precizie. Exista unele procese, in care SSIF BRK FINANCIAL GROUP SA avea calitatea de parte procesuala activa, care au fost castigate dar la care posibilitatile de recuperare efectiva sunt reduse.

25. VENITURI DIN EXPLOATARE

	Activitati continue		Total
	2017	2016	2017	2016
Venituri din comisioane pe piata spot	1 913 978	1.521.103	1.913.978	1.521.103
Venituri din comisioane pe piata externa	857.327	769.151	857 327	769 151
Venituri din activitati conexe	1.779.371	210.824	1.779.371	210.824
Venituri din intermediere asigurari	10.317	26-407	10.317	26.407
Venituri din distributie UF	5.724	942	5.724	942
Subtotal venituri din comisioane si activitati conexe 4.566.717 2.566.717				2.528.427
Venituri din inchirierea activelor imobilizate	16.543	32.576	16.543	32.576
Total venituri		4.583.261 2.561.003 4.583.261		2.561.003

Politica Societatii de recunoastere a veniturilor, este de a reflecta aceste venituri la valori brute. Veniturile brute includ si costurile pietei, comisioane percepute de Valori, respectiv de catre ASF.

Pentru diversificarea veniturilor din comisioane s-a urmarit in permanenta largirea paletei de produse si a pietelor pe care se efectueaza tranzactiile. Nivelul comisioanelor incasate pentru operatiunile derulate de catre Societate a cuprins si comisioane aferente operatiunilor pe piete externe, asa cum este prezentat mai SUS.

Clientii sunt, in general, alocati cate unui broker, existand posibilitatea de a efectua operatiuni atat in mod traditional, cat si on-line.

Veniturile din comisioane cuprind si tranzactii derulate pentru alte institutii financiare nebancare, denumite contracte cu custozi, pentru care SSIF BRK FINANCIAL GROUP SA incaseaza comisioanele aferente tranzactiilor, dar fondurile aferente vanzarilor nu tranziteaza conturile societatii, ci sunt decontati prin conturile custodelui.

La inceputul anului 2016 Societatea a incheiat un contract de asistenta in brokeraj cu SC Confident SRL (la care Societatea are participatii), prin care Societatea presteaza servicii de intemediere asigurari (oferirea de consultanta in domeniul asigurarilor clienti, emiterea produselor de asigurare). Nivelul veniturilor din aceste servicii este prezentat mai sus.

26. ALTE VENITURI

Alte venituri din exploatare, cuprind venituri de natura diversa cu un caracter repetitiv extrem de redus, anulari de dividende neridicate, plusuri la inventariere, recuperari de sume, etc.

27. CHELTUIELI CU PERSONALUL

In lei	2017	2016
Cheltuieli cu personalul si colaboratori	(3.635.165)	(3.261.200)
Cheltuieli cu contributiile si asigurarile sociale obligatorii	(721.848)	(693.545)
Participarea la profit a personalului	0	()
Cheltuieli cu indemnizatii membri CA	(309.608)	(265.274)
Participarea la profit a membrilor CA	0	0
Total cheltuieli cu salariile in contul de rezultat global	(4.666.621)	(4.220.019)

Remuneratia directorilor generali este stabilita prin Hotararea Consiliului de Administratie al Societatii, iar alte beneficii acordate sunt In concordanta cu contractul colectiv de munca la nivel de unitate.

In cursul anului 2017 a fost numit un nou director general adjunct in persoana D-nei Monica-Adriana Ivan, care a si primit autorizarea ASF in cursul lunii aprilie. Totodata s-a renuntat la colaborarea cu directorul general Pop Adrian, in urma demisiei acestuia si s-a numit Dl. Grigore Chis in functia de director general, dl. Chis fiind in curs de autorizare de catre Autoritatea de Supraveghere Financiara.

De asemenea, Autoritatea de Supraveghere Financiara a autorizat in calitate de membrii ai Consiliului de Administratie ai societatii pe domnii: Baranga Laurentiu-Paul, Gherghelas Dan-Nicolae, Madem Aurelian, Mancas Catalin si Moldovan Darie in cursul lunii martie, ulterior Dl. Baranga a demisionat si inlocuit cu Dl. But Cristian care este in curs de autorizare la ASF. In luna martie 2017 a fost ales dl. Darie Moldovan in functia de presedinte al Consililui de Administratie functie pe care o exercita si in prezent.

In cursul anului 2017 indemnizatiile acordate membrilor CA au fost in valoare de 310 mii lei.

28. ALTE CHELTUIELI OPERATIONALE

Alte cheltuieli operationale includ cu materii prime si materiale, cheltuieli cu energia si apa si cheltuieli cu impozite si taxe :

In lei	2017	2016
Cheltuieli cu materii prime, materiale	(134.534)	(151.883)
Cheltuieli cu energia si apa	(110.627)	(97.348)
Cheltuieli cu impozite si taxe	(167.291)	(154.707)
Total	(412.453)	(403.939)
29. ALTE CHELTUIELI
In lei	2017	2016
Cheltuieli cu despagubiri, amenzi, penalitati	(115.015)	(6.742)
Cheltuieli cu donatii acordate	(9.000)	(5.000)
Cheltuieli nete privind imobilizari necorporale si corporale cedate	(180.393)	0
Alte cheltuieli de exploatare	(444.285)	(131.198)
Total	(748.693)	(142.940)

In cadrul altor cheltuieli in anul 2017 suma cea mai semnificativa in valoare de 439.863 reprezinta o despagabire rezultata in urma sentintei penale nr. 430/2011/Trib.Arad, deciziei civile nr. 105/A/2013/Curtea de Apel Timisoara si deciziei nr. 573/2014 Inalta Curte de Casatie si Justitie - Dosarul Deva pe care societatea a a platit-o reclamantilor in luna mar tie 2017.

30. Venituri si cheltuieli financiare

	Venituri si cheltuieli financiare
--	-----------------------------------	--	--	--	--	--

		retratat
Recunoscute in contul de profit sau pierdere
		2016
in lei	2017	retratat
Castiguri nete din tranzactionarea activelor financiare la valoarea
justa prin contul de profit sau pierdere	834 189	1.123.228
Casiguri nete din tranzactionarea certificatelor Turbo	478.902	1.106.488
Venituri din tranzactii cu active financiare disponibile pentru
vanzare	1.730.813	2.070.475
Venituri din dividende:	318.222	145.203
Aferente activelor financiare disponibile pentru vanzare	176.731	5.080
Aferente activelor financiare la valoarea justa prin contul de
profit sau pierdere	141.491	140.122
Venituri din actiuni gratuite aferente activelor financiare la valoarea
justa prin contul de profit sau pierdere	0	9.248
Total venituri din tranzactionare	3.362.126	4.454.642
Modificari totale nete in valoarea justa a activelor financiare la
valoarea justa prin contul de profit sau pierdere, din care:	1.388.771	2.453.146
Castiguri nerealizate din evaluarea la valoarea justa a activelor
financiare masurate prin contul de profit sau pierdere	1.388.771	2453 146
Venituri din dobanzi aferente depozitelor	81.102	95.108
Venituri din dobanzi aferente contractelor in marja si contracte
imprumut	540.840	615.332
Pierderi nete din diferente de curs valutar	(172.296)	24.379
Alte venituri financiare nete	(3.893)	2.798
Total venituri financiare	5.196.650	7.645.405
Pierderi din tranzactii cu produse derivate - piete internationale	101.116	(312.906)
Total cheltuieli din tranzactionare	101.116	(312.906)
Cheltuieli din piederi definitive de valoare a titlurilor disponibile
pentru vanzare	(4.497.682)	(2.915.294)
Cheltuieli cu dobanzile pentru datoriile financiare evaluate la cost
amortizat	(14.430)	(5.825)
Total cheltuieli financiare	(4.410.996)	(3.234.025)
Rezultat financiar net recunoscut in contul de profit sau pierdere	785.655	4.411.380

30. VENITURI SI CHELTUIELI FINANCIARE (CONTINUARE)

Recunoscute la alte elemente ale rezultatului global		2016
	2017	retratat
In lei
Detaliate pe pagina urmatoare	(175.948)	2.813.934
Recunoscute la alte elemente ale rezultatului global in lei
Modificarea neta in valoarea justa a activelor financiare disponibile
pentru vanzare transferata in contul de profit sau pierdere	(1.780.164)	(1.404.435)
aferenta titlurilor in sold la sfarsitul perioadei	1.604.216	4.218.368
Venituri financiare recunoscute la alte elemente ale rezultatului
global, dupa impozitare	(175.948)	2.813.934

Veniturile nete din tranzactionarea activelor financiare inregistrate la valoarea justa prin contul de profit sau pierdere reprezinta venitul din cedarea titlurilor redus cu valoarea costurilor pentru acele titluri, pentru tranzactiiile pentru care aceasta diferenta este pozitiva. Daca diferenta este negativa, acestea sunt prezentate pe randul Cheltuieli nete din tranzactionarea activelor financiare la valoarea justa prin contul de profit sau pierdere.

Veniturile nete din tranzactii cu active financiare disponibile pentru vanzare reprezinta venitul din cedarea titlurilor (clasificate ca detinute pentru vanzare) redus cu valoarea costurilor pentru acele titluri, pentru tranzactiile pentru care aceasta diferenta este pozitiva. Daca diferenta este negativa, acestea sunt prezentate pe randul Pierderi nete din tranzactii cu active financiare disponibile pentru vanzare.

In anul 2017, s-au vandut din portofoliul SSIF BRK FINANCIAL GROUP SA, titlurile detinute la societatea Cemacom, care era clasificate in categoria titlurilor disponibile pentru vanzare.

Cheltuielile din pierderi definitive de valoare a titlurilor disponibile pentru vanzare reprezinta cheltuieli estimate reprezentand pierderi definitive de valoare ale acestor titluri, care nu au fost mentinute in conturile de ajustari la capitaluri, ci au fost inregistrate pe cheltuieli deoarece Societatea estimeaza ca acestea nu vor mai fi recuperate.

Valorile aferente anului 2016 referitoare la aceste cheltuiei au fost retratate in urma deprecierii semnificative a unor titluri din portofoliu, situatie descrisa detaliat in nota 4, Investitii financiare. In anul 2017, s-au inregistrat cheltuieli din deprecieri ireversibile in valoare de 4.295.369lei, recunoscute direct in contul de profit si pierdere pentru societatea Facos. Alta depreciere semnificativa s-arecunoscut pentru societatea Confident Broker SA in valoare de 138.202 lei.

31. CHELTUIALA CU IMPOZITUL PE PROFIT

Reconcilierea cotei de impozitare efective

In lei	2017	2016 retratat	2016
Pierderea perioadei	(4.654.398)	(1.804.707)	1.066.340
Cheltuiala totala cu impozitul pe profit	0	0	0
Profit inainte de impozitare (inclusiv aferent
activitatilor intrerupte)	(4.654.398)	(1.804.707)	1.066.340
Cota de impozit pe profit	0	0	O
lmpozitul pe profit calculat aplicand cota de impozit la
profitul contabil	(744.704)	(288.753)	170.614
Influenta cheltuielilor nedeductibile	866.303	2.280.097	1.820.730
Influenta veniturilor neimpozabile	(337.638)	(3.317.727)	(3.317.727)
Influenta cheltuielilor rezultate din retratarea pe IFRS
neconsiderate la calculul impozitului pe profit	0	0	0
Pierderi fiscale cumulate	36.839.612	45.027.619	45.027.619
Influenta pierderilor fiscale ale perioadelor precedente	(5.894.338)	(7.204.419)	(7.204.419)
Cheltuiala totala cu impozitul pe profit calculata
conform cotei de impozitare	30.729.236	36.496.817	36.496.817
Cheltuiala cu impozitul pe profit neinregistrata pentru
sume negative	(30.729.236)	(36.496.817)	(36.496.817)

32. REZULTATUL PE ACTIUNE

Rezultatul pe actiune de baza

Calculul rezultatului pe actiune de baza la 31 decembrie 2017 are la baza profitul atribuibil actionarilor (in totalitate actionari ordinari) si numarul mediu de actiuni ordinare in circulatie de 337,517,661 actiuni. La data de 31 decembrie 2016numarul mediu de actiuni ordinare in circulatie era acelasi, de 337.749,919 actiuni.

Pierderea atribuita actionarilor ordinari

In lei

	2017	2016
Profitul/pierderea
perioadei	(4.654.398)	(1.804.707)
Atribuit Actionarilor
societatii	(4.654.398)	(1.804.707)

32. REZULTATUL PE ACTIUNE (CONTINUARE)

Rezultatul prezentat este dupa calculul impozitului pe profit.

			2016
		2017	retratat
Pierdere atribuibila:
Actionarilor Societatii		(4.654.398)	(1.804.707)
Pierderea perioadei		(4.654.398)	(1.804.707)
Total rezultat global atribuibil:
Actionarilor Societatii		(3.603.628)	1.009.227
Total rezultat global aferent perioadei		(3.603.628)	1.009.227
Rezultatul pe actiune
Rezultatul pe actiune de baza (lei)	24	(0,0138)	(0,0053)
Rezultatul pe actiune de diluat (lei)	24	(0,0138)	(0,0053)

Numarul mediu ponderat al actiunilor ordinare

In cursul anului 2015 au fost anulate 931.948 actiuni cu valoarea nominala de 0.25 lei si de atunci nu au mai fost modificari ale numarului de actiuni emise.

Numar actiunı	2017	2016	2015	2014
Numar de actiuni

33. IERARHIA VALORILOR JUSTE

Tabelul de mai jos analizeaza instrumentele financiare inregistrate la valoarea justa in functie de metoda de evaluare. Diferitele nivele au fost definite dupa cum urmeaza:

• • Nivelul 1: preturi cotate) pe piete active. Pentru titlurile la valoare justa prin contul de rezultate, pretul este cel de la sfarsitul perioadei, din ultima zi de tranzactionare. Pentru titlurile disponibile pentru vanzare s-au aplicat metode de evaluare bazate pe variabile de piata in functie de cat de activ este instrumentul, asa cum este prezentat in politicile contabile ale Societatii.
• Nivelul 2 : Date de intrare, altele decat preturile cotate in Nivelul 1. Aici sunt cuprinse titlurile cotate pentru care s-au aplicat metode de evaluare ce contin valori observabile pentru active sau datorii. Daca activul sau datoria are un termen contractual specific datele de intrare aferente Nivelului 2 trebuie sa contina valori observabile pe intreaga perioada a activului sau a datoriei. Exemple : preturi cotate pentru active sau datorii similare de pe pietele active, preturi cotate pentru produse identice sau similare de pe piete care nu sunt active, valori observabile altele decat preturi cotate cum ar fi : ratele dobanzilor, volatilitati, alte date de intrare coroborate de pe piata.

33. Ierarhia valorilor juste (continuare)

• • Nivelul 3: Date de intrare, altele decat preturile cotate incluse in Nivelul 2. Aici sunt cuprinse titluri necotate pentru care s-au aplicat metode de evaluare ce contin valori observabile pentru active sau datorii, fie direct (ex: preturi), fie indirect (ex: derivate din preturi). Valoarea justa pentru aceste titluri a fost determinata fie prin aplicarea modelului DDM (Discounted Dividend Model), prin aplicarea metodei DCF ( Discounted Cash Flow), fie prin metoda bazata pe active, asa cum este prezentat in politicile contabile ale Societatii.

	Nivel 1	Nivel 2	Nivel 3	Total
31 decembrie 2016
Active tinanciare disponibile pentru vanzare	8.109.020	5.714.346	15.254.648	29.078.015
Active financiare la valoarea justa prin contul de profit sau pierdere	7.731.905	1.566.638	300-000	9.598.543
			15.840.925 7.280.985 15.554.648 38.676.558
31 decembrie 2017
Active financiare disponibile pentru vanzare	2.196.617		7.176.518 12.848.704	22.221.834
Active financiare la valoarea justa prin contul de profit sau pierdere	17,941,662	1.353.720	3.630.386	17.925.768
			15.138.274 8.530.238 16.479.090 40.147.603

SSIF BRK FINANCIAL GROUP SA - Situatii financiare individuale IFRS

..............................................................................................................................................................................

33. IERARHIA VALORILOR JUSTE (CONTINUARE)

Metodele de evaluare pentru activele financiare de nivel 3 sunt prezentate mai jos :

		iusta la 31 Valoarea		Date de intrare neobservabile.
Nr. crt.	Active financiare	decembrie 2017 in lei	Tehnica de evaluare	intervale de valori	Relația dintre datele de intrare neobservabile și valoarea justă
				Valoarea de piata a capitalurilor	In bilant. valoarea contabila
				proprii raportata la valoarea	este identificata prin
				contabila a acestora: sub	capitalurile proprii. In
					sectoarele caracterizate de
					investiții mari in active
	Participatii majoritare		Abordarea prin cost - metoda activului net		financiare si imobilizate. P/BV
L	necotate	2.806.738	ajustat.		este de obicei mai mic.
				Costul mediu ponderat al
				capitalului la valori cuprinse intre	Cu cât costul mediu ponderat al
				10% si 10.5% , iar g ( rata de	capitalului este mai mic, cu atât
	Participatii majoritare		Abordarea prin venit - metoda fluxurilor de	crestere perpetua) intre 2% si	valoarea justă este mai mare,
ਟ	necotate	10.041.967	numerar actualizate	2.5%
			Abordarea prin cost amortizat- estimate de	n/a	n/a
			valoare justa. Obligatiunile au fost
			achizitionate in noiembrie 2017, prin urmare
			achizitie reprezinta valoarea justa la pretul de
ర్	Obligatiuni necotate	.630.386 ಕ	momentul recunoasterii.
	Tota	16.479.090

33. IERARHIA VALORILOR JUSTE (CONTINUARE)

Principalele date de intrare neobservabile sunt:

Costul mediu ponderat al capitalului companiei în termeni în termeni nominali (incluzând inflaţia), pe baza modelului "Capital Asset Pricing Model". Toate sursele de capital – acţiuni. obligaţiuni şi alte datorii pe termen lung – sunt incluse în calcului mediu ponderat al capitalului.

Pentru evaluarea participatiei majoritare necotate detinuta la societatea Facos SA in valoare de 4.941 mii lei precum si a participatiei minoritare necotate detinuta la societatea Minesa in valoare de 5.101. mii lei s-au intocmit rapoarte de evaluare de catre evaluatori autorizati in conformitate cu Standardele Internationale de Evaluare si a metodologiei de lucru recomandate de catre ANEVAR. Raportul de evaluare pentru societatea Facos a fost intocmit de catre societatea Darian DRS, iar cel pentru societatea Minesa de catre dl. Marius Sufana

Modificari ale valorii juste de nivel 3 :

Principalele variatii in timpul anului 2017 se refera la :

• transferul in contul de profit sau pierdere a deprecierii privind pierderile de valoare 4.5 mil Ron aferente participatiei in Facos SA, investitie masurata precum activ financiar disponibil pentru vanzare ;

• achizitia de 3.6 mil Ron a obligatiunilor Chronostyle International SA clasificate precum activate financiare masurate la valoarea justa prin contul de profit sau pierdere ;

• achizitii de 970 mii RON in SAI Broker SA investitie masurata precum activ financiar disponibil pentru vanzare ;

• castig din cresterea de valoare justa a investitiei in Minesa cu 1.7 mil Ron, investitie masurata precum activ financiar disponibil pentru vanzare

34. PARTI AFILIATE

Beneficii ale personalului cheie al conducerii

Tranzactiile cu partile afiliate, sub forma personalului cheie al conducerii, se rezuma la beneficiile acordate membrilor Consiliului de Administratie si membrilor conducerii executive, care au fost prezentate la nota Cheltuieli cu personalul.

Investitii in entitatile asociate

La nota 18 Investiții in entitatile asociate din prezentele situatii financiare sunt prezentate toate entitatile asociate, precum si tranzactiile care au avut loc cu acestea in cadrul perioadei.

35. RETRATARI ALE SITUATIILOR FINANACIARE AFERENTE ANULUI 2016

Societatea detine in patrimoniu active financiare disponibile pentru vanzare, categorie in care a clasificat toate titlurile neincluse la titluri tranzactionate pe termen care a existat posibilitatea aplicarii unor metode de evaluare pentru stabilirea valorii lor juste.

Ulterior recunoasterii initiale, aceste titluri au fost evaluate la valoarea justa iar modificarile ulterioare, altele decat pierderile din depreciere definitive, recunoscute la alte elemente ale rezultatului global. Acestea sunt prezentate In cadrul capitalurilor proprii In rezerva privind valoarea justa. Atunci cand o investitie este derecunoscuta, castigul sau pierderea acumulata In alte elemente ale rezultatului global este transferata In contul de profit si pierdere.

Pierderile din depreciere aferente investitiilor disponibile pentru vanzare sunt recunoscute transferand In contul de profit si pierderea cumulata care a fost recunoscuta la alte elemente ale rezultatului global. Pierderea cumulata transferata de la alte elemente ale rezultatului global In contul de profit si pierdere este diferenta Intre costul de achizitie, net de rambursarile de principal si amortizare, si valoarea justa curenta minus orice pierdere din depreciere recunoscuta anterior In contul de profit si pierdere.

Daca, Intr-o perioada ulterioara, valoarea justa a unui instrument de capital disponibil pentru vanzare depreciat creste, orice recuperare ulterioara a valorii juste este recunoscuta la alte elemente ale rezultatului global.

Pierderile din deprecierea definitiva a acestor titluri sunt recunoscute pe cheltuieli in exercitiul financiar in care conducerea apreciaza ca acestea au aparut. Pentru unele active financiare disponibile pentru vanzare, s-a constatat ca acestea erau depreciate la 31.12.2016, cu suma de 2.871.047 lei depreciere care nu a fost recunoscuta in contul de profit si pierdere aferent anului 2016. Acest aspect a fost corectat in prezentele situatii financiare, astfel ca soldurile aferente anului 2016 au fost retratate pentru a reflecta respectiva depreciere.

Prezentam mai jos pozitiile din situatiile financiare ale anului 2016 care au suferit retratari:

Retratari in pozitia financiara individualala 31 decembrie Raportare la 31.12.2016

	2016
In lei	retratat	retratari	2016
Capital social	54.039.987		54.039.987
Ajustare capital social	4.071.591		4.071.591
Actiuni proprii	(24.047)		(24.047)
Prime de capital	5.355		5.355
Rezerve din reevaluarea activelor financiare disponibile pentru
vanzare	928.635		928.635
Alte rezerve	12.505.015	2.871.047	9.633.968
Rezultat reportat	(8.699.961)	(2.871.047)	(5.828.914)
Total capitaluri proprii atribuibile actionarilor Societatii	62.826.576	o	62.826.576

35. Retratari ale situatiilor finanaciare aferente anului 2016 (continuare)

Retratari in situatia individuala a rezultatului global Raportare la 31.12.2016

..... ... ... ...

	2016
In lei	retratat	Retratari	2016
Activitati continue
Pierderi nete financiare	(50.072)	151.082	(201.154)
Reclasificarea pierderilor nete recunoscute in
contul de rezultate global la contul de rezultate,
aferent activelor financiare disponibile pentru
vanzare	(3.022.129)	(3.022.129)	0
Costuri aferente vanzarilor		(2.871.047)	(9.236.165)
	(12.107.213)
Rezultatul activitatilor de exploatare	(1.804.707)	(2.871.047)	1.066.340
Profit inainte de impozitare	(1.804.707)	(2.871.047)	1.066.340
	(1.804.707)	(2.871.047)	1.066.340
Profitul perioadei
Alte elemente ale rezultatului global
Modificarea neta a valorii juste a activelor	(1.404.435)	2.871.047	(4.275.482)
financiare disponibile pentru vanzare transferate in
contul de profit sau pierdere
Pozitii ce pot fi reclasificate la profit si pierdere
Modificarea neta a valorii juste a activelor	4.218.368	0	4.218.368
financiare disponibile pentru vanzare
Total alte elemente ale rezultatului global aferent
perioadei	2.813.934	2.871.047	(57.114)
Total cont de profit si pierdere si alte elemente
ale rezultatului global aferente perioadei	1.009.227	0	1.009.227

SSIF BRK FINANCIAL GROUP SA - Situatii financiare individuale IFRS

---

Concentration of the

1. RETRATARI ALE SITUATIILOR FINANACIARE AFERENTE ANULUI 2016 (CONTINUARE)

Retratari in situatia individuala a modificarilor capitalurilor proprii

Rezultat

Raportare la 31.12.2016

							Alte		reportat			Total
							elemente		provenit	Total		capitaluri
			Diferente	Rezerve	Rezerve de		de		din	capitaluri		proprii
	Capital	Actiuni	din reeva	legale si	valoare	Alte	capitaluri	Rezultatul	trecerea la	proprii	Impact	dupa
n lei	socia	proprii	luare	statutare	justa	rezerve	proprii	reportat	IFRS	reportate	retratare	retratare
Sold la 1 ianuarie 2016	54.039.987	0	2.370.920	4.587.875	5.749 8 6	86.601 .1 క	4.076.946	3.223.472)	868 .166. (4.	61.857.738	0	61.857.738
Profit sau pierdere	0	0	C	0	0	0	0	1.066.340	0	1.066.340	871.047) ਟ	(1.804.707)
Castig transferat in
contul de profit s
olerdere	0		0	0	(4.275.482)	0	0	0	0	(4.275.482)	.871.047 ਟ	(1.404.435)
Modificarea neta a
alorii juste a activelor
inanciare disponibile
pentru vanzare	0		0	0	4.218.368	0	0	0	0	4.218.368	0	4.218.368
mpactul retratarii	0		0	0	.871.047 ಷ	0	0	.871.047) ਟ	0	0	0	0
Alte modificari ale
capitalurilor	0		0	0	0	0	0	16.340	0	340 9 ।	0	16.340
Transfer diferente din
reevaluare pentru active
vandute la rezerve	0		(73.586)	0	0	0	0	73.586	0	0	0	0
Transfer in rezultat
reportat	0		0	0	0	437.841	0	437.841	0	0	0	0
Total alte elemente ale
rezultatului global	0	0	73.586	0	933 .813 Z	437.841	0	1.309.620	0	73.454	0	73.454)
Total rezultat global
Sold la 31 decembrie aferent perioadei	0		73.586	0	.933 813 て	(437.841)	0	.309.620) I	0	886 92. б	0	886 992
2016 retratat	54.039.987	(24.047)	2.297.334	4.587.875	3.799.682			2.748.760 4.076.946 (4.533.091) (4.166.868)		62.826.576	0	62.826.576

70

35. RETRATARI ALE SITUATIILOR FINANACIARE AFERENTE ANULUI 2016 (CONTINUARE)

Retratari in situatia individuala a fluxurilor de trezorerie Raportare la 31.12.2016

	2016 retratat	retratari	2016
(Pierderea)/Profitul bruta	(1.804.707)	(2.871.047)	1.066.340
Ajustarea valorii imobilizărilor financiare	2.915.294	2.871.047	44.247
Total	1.110.587	0	1.110.587

36. IMPACTUL APLICARII IFRS 9 "INSTRUMENTE FINANCIARE" INCEPAND CU 01.01.2018

IFRS 9 "Instrumente financiare" prezinta dispozitiile pentru recunoasterea si evaluarea activelor financiare, a datoriilor financiare si a anumitor contracte pentru cumpararea elementelor nefinanciare. Acest standard inlocuieste prevederile existente in IAS 39" Instrumente financiare: recunoastere si evaluare" si include principii noi in ceea ce priveste dasificarea si masurarea instrumentelor financiare, un nou model privind riscul de credit pentru calculul deprecierii activelor financiare si noi cerinte generale privind contabilitatea de acoperire impotriva riscurilor. SSIF BRK FINANCIAL GROUP SA va adopta IFRS 9 incepand cu data de 01.01.2018. Societatea detine urmatoarele tipuri de instrumente financiare care intra sub incidenta IFRS 9: instrumente de capitaluri proprii, instrumente de datorie ( unitati de fond, obligatiuni, numerar si conturi curente si depozite la banci), alte active si datorii financiare.

In urma analizei efectuate societatea a decis sa clasifice majoritatea instrumentelor financiare, incepand cu 01.01.2018, data aplicarii initiale a IFRS 9, la valoare justa prin contul de profit si peirdere. (79%)

Principalele modificari ale politicilor contabile si impactul estimat, rezultat din tranzitia la IFRS 9 sunt descrise in cele de urmeaza:

105.39

IFRS 9

	TAS 39	Valnare 31/12/2017	Reclasificare IFRS 9	valoare 01/01/2018
1.) Active financiare la cost amortizat IFRS 9
-provenite din Active financiare evaluat la
cost amortizat	cost amortizat	463.380	cost amortizat	463.380
Total active financiare masurate la cost
amortizat	ਮ	463.380	ਮ	463.380
2.)Active financiare la valoare justa prin
contul de profit si pierdere IFRS 9
	Active financiare		valoare justa
-provenite din Active financiare	disponibile		prin contul de
disponibile pentru vanzare	pentru vanzare	14.104.274	profit si pierdere	14.104.274
	Active financiare
	detinute in		valoare justa
-provenite din active financiare detinute in	vederea		prin contul de
vederea tranzactionarii	tranzactionarii	17.925.768	profit si pierdere	17.925.768
Total active financiare la valoare justa
prin alte elemente ale rezultatului global
IFRS 9	X	32.030.042	ਮ	32.030.042

36. IMPACTUL APLICARII IFRS 9 "INSTRUMENTE FINANCIARE" INCEPAND CU 01.01.2018 (CONTINUARE)

	િવેડ 39	ાયડ 30 Valoare 31/12/2017	Reclasificare IFRS 9	IFRS 9 valoare 01/01/2018
3.)Active financiare la valoarea justa prin alte elemente ale rezultatului global IFRS ರಿ
-provenite din Active financiare disponibile pentru vanzare	Active financiare disponibile pentru vanzare	7.654.180	valoarea justa prin alte elemente ale rezultatului global	7.654.180
Total active financiare la valoare justa prin alte elemente ale rezultatului global IFRS 9	ਮ	7.654.180	×	7.654.180
Total 1.)+2.)+3.)	ਮ	40.147.603	ਮ	40.147.603

Diferentele rezultate in urma adoptarii IFRS 9 cu data de 01.01.2018 vor fi recunoscute in rezultatul reportat. Impactul tranzitiei consta in cresterea neta cu 3.002.994 lei, net de impozit, a rezultatului reportat si o scadere neta cu aceeasi suma a rezervelor .

37. EVENIMENTE ULTERIOARE DATEI BILANTULUI

Evenimentele ulterioare datei bilantului au fost luate in considerare la evaluarea conditiilor care existau la data de 31.12.2017 in ceea ce priveste pozitiile de creante si estimarile semnificative care au fost efectuate, inclusiv cele referitoare la constituirea provizioanelor pentru litigii.

Evenimentele ulterioare datei bilantului au fost luate in considerare la evaluarea conditiilor care existau la data de 31.12.2017 in ceea ce priveste pozitiile de creante si estimarile semnificative care au fost efectuate, inclusiv cele referitoare la constituirea provizioanelor pentru litigii.

• · decembrie 2017- a fost autorizat provizoriu de catre Autoritatea de Supraveghere Financiara dl. Cristian But in functia de membru al Consiliului de Administratie;
• · ianuarie 2018- au fost modificate termenele de restituire pentru imprumuturile acordate S.C. ROMLOGIC S.A.
• ianuarie 2018-Consiliul de Administratie a aprobat programul de emisiune de produse siructurate si prospectul de aza care include gama de produse ce ar putea face obiectul unor viitoare emisiuni de certificate turbo si certificate cu capital protejat.
• · februarie 2018 Autoritatea de Supraveghere Financiara a refuzat autorizarea D-lui Grigore Chis pentru calitatea de director general;
• februarie 2018-societatea a publicat rezultatele financiare preliminare la 31.12.2017
• februarie 2018-Societatea a incheiat un act aditional la contractul de finantare incheiat cu S.C. FACOS S.A.
• · martie 2018 Societatea a facut public convocatorul Adunarii Generale Ordinare a Actionarilor pentru data de 24-25 aprilie 2018;
• februarie-martie 2018 Consiliul de Administratie i-a numit pe d-nii Razvan Rat si Mancas Catalin in functia de Director general adjunct si s-au inceput demersurile pentru autorizarea acestora.
• · martie 2018 Directorul General Adjunct, D-na Monica Ivan a inaintat catre societate demisia.

Aceste situatii financiare au fost aprobate astazi, 22 martie 2018.

Presedinte CA, Dr. Darie Moldpvan

Director economic, Dora Diaconescu

Raportul individual al Consiliului de Administrație pentru anul 2017

SSIF BRK FINANCIAL GROUP SA | Situații financiare individuale IFRS

1. Mesajul presedintelui către acţionari...................................................................................................................................... 2. Indicatori cheie .......................................................................................................................................................... 3. Informații despre companie ................................................................................................................................................ 4. Guvernanța corporativă..................................................................................................................................................... 4.1. Acţionarii............................................................................................................................................................... 4.2. Consiliul de Administrație............................................................................................................................................... 4.3. Comitetele Consiliului de Administrație ................................................................................................................................. 4.4. Auditorul extern......................................................................................................................................................... 4.5. Auditorul intern ........................................................................................................................................................ 4 6 Controlul intern 4.7. Managementul riscului ................................................................................................................................................... 4.8. Transparenta și raportarea financiară ................................................................................................................................... 4.9. Evitarea conflictelor de interese........................................................................................................................................ 4.10. Responsabilitatea socială............................................................................................................................................... 4.11. Calendarul financiar ................................................................................................................................................... 5. Acțiunea BRK............................................................................................................................................................... Açionariat ................................................................................................................................................................... 6. Contextul bursier ......................................................................................................................................................... 6.1. Retrospectiva evoluțiilor bursiere la nivel global ...................................................................................................................... 6.2. Retrospectiva evoluțiilor bursiere pe plan local......................................................................................................................... 7. Prezentarea activității de bază a companiei................................................................................................................................ 7.1 Segmentul de intermediere................................................................................................................................................. 7.1.2. Operațiuni de market-making și furnizare de lichiditate ............................................................................................................... 7.1.3. Emisiune produse structurate .......................................................................................................................................... 7.2. Administrarea portofoliului propriu de active financiare................................................................................................................. 8. Realizări în 2017.......................................................................................................................................................... 8.1. Dinamica și structura veniturilor totale și a rezultatului global ………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… 8.2. Analiza rezultatelor pe segmente de activitate .......................................................................................................................... 8.2.1. Activitatea continuă 8.3. Dinamica și structura clienților ........................................................................................................................................ 8.4. Administrarea portofoliului propriu de active financiare................................................................................................................. 9. Infrastructura operațională ............................................................................................................................................... 9.1. Reţeaua teritorială de subunităţi........................................................................................................................................ 9.2. Personalul societății.................................................................................................................................................... 9.3. Activitatea de cercetare-dezvoltare. 10. Obiective pentru anul 2018 ............................................................................................................................................... 11. Evenimente importante survenite după încheierea exercițiului financiar ................................................................................................... 12. Situația financiar-contabilă..............................................................................................................................................

12.1. Poziţia financiară ..................................................................................................................................................... 12.2. Performanțe financiare.................................................................................................................................................. 12.3. Situația fluxurilor de numerar ........................................................................................................................................

1. Mesajul preşedintelui către acţionari

Stimaţi acţionari,

Anul care a trecut a fost unul de transformare pentru BRK Financial Group, perioada în care am încercal să schimbăm mentalități, să deblocăm fluxuri operaționale deficitare și să redefinim atitudinea față de nevoile clienților noștri. Această transformare trebuie si în 2018, cu o mai mare forță, iar rezultatele să se facă vizibile.

În acest soop, Consiliul de Administrație propune acționarilor aprobarea strategiei 2018-2020, plecând de la premisa că numai o viitor poate să ne dea argumentele pentru deciziile prezentului. Am definit pilonii de dezvoltare ai companiei ca fiind satisfacția clienților, profesionalismul angajaților și investițiile inteligente. Acestea sunt totodată și obiective ale strategiei, fiecare dintre ele având în spate o serie de măsuri care trebuie luate pentru a le atinge.

Cu privire la creșterea satisfacției clienților, pe lângă măsurile deja luate în 2017 (de ex. adoptarea unei noi platforme de tranzacţionare web și mobile), considerăm că estabili ținte ambijoase care să răspundă nevoilor moderne ale clienților noștrii de consultanță și administrare de portofoliu, implementarea unui sistem de management al documentelor pentru a suportul de hârtie, timpul petrecut pentru operațiunile de deschidere de cont sau oferirea de produse potrivite întocmai cu profilul de risc și obiectivele investiționale.

Profesionalismul angajatilor se bazează pe o serie de componente, cum sunt educatia profesională, disciplina si dedicația față de companie. În acest sens, sunt în derulare trei proiecte interne:

• · Un proces de evaluare și ulterior de pregătire și creștere a performanțelor angajaților.
• Implementarea unui sistem CRM în parteneriat cu Salesforce și OSF Global (cu beneficii atât pentru creșterea rigorii angajaților, dar și pentru îmbunătățirea experienții ci a adaptării la normele MIFID II).
• · Un program de Stock Options Plan, propus pentru aprobare Adunării Generale a Acționarilor.

Investiille inteligente au fost o preocupare traditională a companiei, care și-a câștigat renumele și capitalul în mare parte datorită acestora. Într-o piață în continuă schimbare, alocarea strategică și tactică a fondurilor societății este esențială pentru obținerea de rentabilitate peste anumite nivele benchmark predefinite. În strategia BRK 2020 am propus spre aprobare anumite limite valorice care să ne ajute în indeplinirea obiectivelor de rentabilitate, urmând ca decizile efective privind investițiile să fie luate de un comitet intern de specialiști.

Consiliul de Administrație recunoașe continuării întăriii bunelor practici privind conformitatea și managementul riscului și este devotat în a se ridica la așteptările organismelor de a proteja și servi intereselor acționarilor, angajaților și comunității. Cu toate că ne aflăm într-un proces de transformare, rămânem preocupați de performanța financiară a companiei, având ca și țintă atingerea obiectivelor de rentabilitate care să ne plaseze în topul indicatorilor din sectorul financiar.

Cu apreciere și considerație pentru încrederea pe care ne-o acordați,

Dr. Darie Moldovan

Preşedintele Consilului de Administraţie

2. Indicatori cheie

. .

---

Indicatori	31-Dec-17	31 dec 2016 retratat	Evoluție
Situația contului de profit și pierdere și alte elemente ale rezultatului global (Ron)
Venituri din activități continue	10.205.674	10.302.506	-0,94%
Rezultatul activității continue	(4.654.398)	(1.804.707)	157,90%
Rezultatul perioadei	(4.654.398)	(1.804.707)	157,90%
Total rezultat global aferent periodei	(3.603.628)	1.009.227	n.a.
Bilanț individual (Ron)
Capitaluri proprii	59.296.533	62.826.576	-5,62%
Total capitaluri proprii și datorii	99.024.275	104.637.442	-5,36%
Indicatori de performanță
Profit net pe acțiune (Ron/acțiune)	-0,0138	-0,0053	n.a.
Activ net contabil (Ron/acțiune)	0,1756	0,1860	-5,59%
Rezultatul pe segmente (Ron)
Rezultatul net al activității de intermediere	849.348	49.960	1600,06%
Rezultatul brut al activității de administrare a portofoliu	(3.493.373)	3.251.624	n.a.
propriu
Cheltuieli general-administrative nerepartizate	2.010.373	5.106.291	-60,63%
Prețul acțiunii BRK (Ron/acțiune)			Evoluție
Preț deschidere (preț închidere an anterior)	0,0684	0,0780	-12,31%
Maxim (pret intraday)	0,1070	0,0796	34,42%
Minim (pret intraday)	0,0700	0,0680	2,94%
Pret închidere (la 31 decembrie)	0,0754	0,0684	10,23%

Tranzactii produse structurate BVB (mil. Ron)

Comisioane piete externe (mil. Ron)

3. Informații despre companie

Denumirea juridică	SSIF BRK FINANCIAL GROUP S.A.
Domeniul de activitate	Activități de intermediere a tranzacțiilor financiare
Cod CAEN	6612
Cod fiscal/CUI	6738423
Cod Registrul Comerțului	J12/3038/1994
Adresa	Sediul central: Str. Moților, nr. 119, Cluj-Napoca
Telefon, Fax	0364-401709, 0364-401710
Email	secretariat@brkfinancialgroup.ro
Pagina web	www.brkfinancialgroup.ro
Simbol	BRK
ISIN	ROBRKOACNOR0

SSIF BRK Financial Group S.A a fost înființată ca societate pe acţiuni la data de 26 octombrie 1994 sub denumirea inițială de SIVM Broker SA, iar ulterior SSIF Broker S.A., până la finalul anului 2015. Pe fondul extinderii activității și pe alte segmente financial unor achiziții strategice, dar și ca urmare a dezvoltării interne, în 2015 s-a decis schimbarea denumirii din SSIF Broker SA în SSIF BRK Financial Group S.A. Astfel, la data de 21.03.2016 s-a finalizat operațiunea de schimbarea hotărârii AGEA din data de 16.12.2015 în Monitorul Oficial al Romaniei nr. 226, partea a IV-a, la data de 15.01.2016. Autorizația ASF privind schimbarea denumirii a fost primită în data de 24.02.2016.

SSIF BRK Financial Group S.A. este membru fondator al Bursei de Valori București, Bursei Române de Mărfuri, și al Fondului de Compensare a Investitorilor.

Domeniul principal de activitate al societății este intermedierea tranzacțiilor financiare, BRK fiind una dintre cele mai mari societăți de brokeraj din România. Compania oferă o gamă largă de servicii financiare, destinate alât clienților de retail, cât și celor instituționali. Internedierea tranzacțiilor la Bursa de Valori București precum și a celor în cadrul altor piețe la nivel internațional reprezintă în continuare una din principalele surse de venit pentru societate.

În trecut, BRK s-a implicat în listarea la Bursa de Valori București a unora dintre cele mai prestigioase societăți din România, și a cotat 11 dintre cele 12 societăți listate inițial la BVB, pregătind și introducând la tranzacționare un număr de 45 societăti. Dintre acestea amintim: Antibiotice Iași, Azomureș, Terapia Cluj-Napoca, Artom Slatina, Astra Vagoane Arad si altele.

Alături de serviciile destinate clienților, administrarea portofoliului propriu de active financiare contribuie la rezultatele SSIF BRK Financial Group S.A. Investițiile sunt realizate atât pe teritoriul României, cât și pe piețele internaționale, atât în companii premium listate pe piețe reglementate, cât și în societăți private. Astfel, SSIF BRK Financial Group S.A. a devenit acționar semnificativ la mai multe societăți românești, implicându-se activ în dezvoltarea acestora.

În anul 2005, BRK Financial Group a devenit prima și, până în prezent, singura societate de servicii de investiții financiare listată la Bursa de Valori București, la categoria Premium. Acțiunile SSIF BRK Financial Group S.A. au fost admise la tranzacționare pe piața prinițată de Bursa de Valori București la data de 5 februarie 2005 sub simbolul BRK. Acțiunile BRK sunt cotate la categoria premium a Bursei și sunt incluse în compoziția indicelui BETPlus. Sediul central al Cluj-Napoca, în timp ce prezența la nivel național este asigurată prin agentiile din București, Timișoara, Iași și Suceava.

4. Guvernanța corporativă

Guvernanța corporativă a SSIF BRK Financial Group reprezintă ansamblul principiilor care stau la baza cadrului de administrare, prin care societatea este controlată. Prevăzute în regulamentele și procedurile interne, aceste principii determină eficacitatea mecanismelor de control adoptate cu scopul de a armoniza interesele tuturor categorilor de participanți la activitată în cadrul companiei - acționari, administratori, directori, conducători ai diverselor structuri ale societății, angajați, clienți, terți parteneri de afaceri și colaboratori, autorități centrale și locale, etc.

4.1. Acționarii

În conformitate cu principiile guvernanței corporative, SSIF BRK Financial Group respectă drepturilor săi în sensul desfășurării activităților întresul acestora. Compania se preocupă în permanență de îmbunătățirea comunicării și relației cu asigurarea unui tratament echitabil. Prin actul constitutiv al societății se reglementează drepturile la acțiunile deținute și exercitarea acestora prin participarea la Adunarea Generală și cea Extraordinară a Acționarilor. De asemenea, actul constitutiv reglementează organul de conducere al companiei și modalitatea de administrare a acesteia.

Relația cu acționarii este asigurată la nivelul conducerii executive și a Consiliului de Administrație. Pagina de internet a societății furnizează informații complete și detaliate cu privire la organizarea acivității (produsele și serviciile oferite), situațiile în conformitate cu standardele aplicabile, Adunările Generale Ordinare și Extraordinare, litigiile în care este implicată societatea și alte evenimente relevante atât pentru acționari și investitori, cât și pentru colaboratori șisau clienți. De asemenea, pagina de interneții despre membrii Consiliului de Administrație, de audit și documentul de prezentare al societății. Majoritatea informațiilor destinate acționarilor și investitorilor în secțiunile "Relații Investitori" și "De ce BRK Financial Group", acestea fiind disponibile și în limba engleză. De asemenea, societatea a pus la dispozița acționarilor o adresă de email (actionariat@brkfinancialgroup.ro), la care aceștia pot transmite întrebări, sugestii sau opinii reprezentanților societății.

Alături de informațiile disponibile pe pagina de internet a si investitorii pot consulta și rapoartele respectiv comunicatele transmise de către BRK Financial Group, Bursei de Valori Bucureși. Societatea furnizează BVB anual calendarul de comunicare și raportare financiară, convocatoarele AGOA și AGEA și hotărârile acestora, rapoarte curente conform reglementărilor cuprinse în conformitate cu principiile de guvernanță corporativă apiicabile societăților listate pe piața reglementată a BVB.

4.2. Consiliul de Administrație

Administrarea BRK Financial Group a fost asigurată în anul 2017, pentru cea mai parte din timp, de un Consiliu de Administratie format din patru membri (numărul normal al acestora conform statutului fiind 5), aleși în cadrul Adunării Generale a Acționarilor.

În urma alegerilor desfășurate în cadrul AGOA din 19 decembrie 2016, a fost ales un nou Consiliul de Administrație, format din cinci membri: dl.Laurențu-Paul Baranga, dl Cătălin Mancaș, dl Dan-Nicolae Gherghelaș și d. Aurelian Madem, pentru care au fost trimise către Autoritatea de Supraveghere Financiară documentele necesare în vederea autorizării. Aceștia au primit avizul ASF în luna martie 2017.

În data de 28 aprilie 2017, domnul Laurențiu-Paul Baranga și-a prezentat demisia din poziția de administrator al BRK Financial Group, în Iocul acestuia, ca și administrator provizoriu fiind numit în data de 5 iulie 2017, domnul Cristian Vasile But. În AGOA din 5/6 octombrie 2017, domnul But Cristian Vasile a primit votul din partea acționarilor pentru un mandat de administrator, egal cu al celorlalți membrilor independenți din independenți din CA este 4.

Pe parcursul anului 2017, Consiliul de Administrație al BRK Financial Group SA s-a intrunit de 23 de ori, fie prin participare la sediul societății, fie prin internediul mijloacelor de distanță, iar activitatea lui a respectat prevederile legale și statutare. Au fost dezbătute si proiecte importante și relevante pentru activitatea companiei, fiind emise decizii care au privit multiplele ale societății. Printre subiectele ce s-au regăsit în agenda Consiliului de Administrație, având un impact deosebit asupra activității curente, s-au numărat și aprobările unor norme și proceduri interne care au fost actualizate pentru a corespunde modificărilor realizate la nivelul societății.

Consiliul de Administrație funcționează în baza propriului regulament de funcționare, care stabilește modul efectiv de lucru al Consiliului, modul de convocare și întrunire a acestuia, personalul societății care trebuie să prezinte rapoartele de activitate (conducătorii, reprezentanții CC1, auditorul intern, directorul economic). Pentru evitarea oricăror potențiale conflicte de interese, membrii Consiliului de Administrație prin CV-ul depus și publicat, informezză atât Consiliul cât și acționarii și potențialii invesitori cu privire la orice angajamente profesionale, inclusiv cu privire la pozițiile executive în Consiliul unor societăți silsau instituții non-profiț, iarnizate Autorității de Supraveghere Financiară, sunt relevate toate informațiile referitoații directe sau indirecte, participații individuale sau ca rezultat al acțiunii concertate cu tertii.

Remunerațiile membrilor Consiliului de Administrație sunt aprobate de Adunarea Generală a Acționarilor. Membrii Consiliului de Administrație nu desfășoară activități conexe care să fie influențate direct de activitatea BRK Financial Group SA.

4.3. Comitetele Consiliului de Administrație

În cadrul Consiliului de Administrație al BRK Financial Group funcționează patru comitete: Comitetul de Nominalizare, Comitetul de Risc și Comitetul de Remunerare. Comitetele constituite la nivelul Consiliului de Administrație funcționează ca și grupuri de Consiliului, rolul acestora fiind determinat și stabilit în acord cu prevederile legale aplicabile și pentru a coresităților companiei. Stabilirea componenței comitetelor din cadrul Consiliului a avut la bază expertiza și necesitatea de a fructifica în mod optim experiența acumulată de către aceștia în diferite domenii de activitate. Conform Hotărârii AGA din decembrie 2016, membrii CA revocați în cadrul AGA în cauză au fost mandatăți cu îndeplinirea actelor de administrare a sociețății până la validarea noii componențe a Consiliului de către Autoritatea de Supraveghere Financiară. Ca urmare, comitetelor a fost asigurată până la data autorizării noului Consiliu de Administrație de către membrii revocați.

În 2017, Comitetului de risc a fost format din: dl. Laurențiu-Paul Baranga, dl. Darie Moldovan și dl. Cătălin Mancaș, rolul acestuia constă în principal, în a monitoriza riscurile care pot avea impact asupra societății și de a analiza și evalua raportările transmise de persoana desemnată cu managementul riscului la nivelul societății. Comitetul de risc este informat lunar de către persoana desemnată cu managementul riscurilor printr-un raport complet de activitate, asupra situației societății din punct de vedere al indicate și al celorlați indicatori de risc care se calculează în conformitate cu reglementările Autorității de Supraveghere Financiară. După demisia domnului Laurențiu-Paul Baranga, în cadrul Comitetului de Risc, poziția a fost preluată de domnul But Cristian Vasile.

Comitetul de Audit a fost format din trei membri ai Consiliului de Administrație: dl. Laurențu-Paul Baranga și dl. Cătălin Mancaș, rolul acestuia finațiile financiare ale societății. Comitetul de audit evaluează situațiile financiare periodice ale societății, corectitudinea întocmirii acestora și opiniile auditorilor referitoare la situațiile financiare. După demișia domniu-Paul Baranga, în cadrul Comitetului de Audit, poziția a fost preluată de domnul But Cristian Vasile.

Comitetul de Remunerare este format din: dl. Darie Moldovan, dl. Aurelian Madem și dl Dan-Nicolae Gherghelaș, acesta având drept sarcină evaluarea politicilor de remunerare în cadrul societății și propune spre avizare Consiliului de Administrație modificarea și actualizarea acestora.

Comitetul de Nominalizare este format din: dl. Aurelian Madem, dl. Dan-Nicolae Gherghelaș și dl. Cătălin Mancaș, si are rolul de a evalua persoanele propuse pentru funcțiile cheie din cadrul societății, și de asemenea, de a analiza propunerile persoanele care pot reprezenta societatea în Consilii de Administrație ale altor entități.

4.4. Auditorul extern

Conform prevederilor legale, situațiile și operațiunile BRK Financial Group sunt auditate de un auditor financiar independent, care îndepiile de către Autoritatea de Supraveghere Financiară, cât și cele ale Camerei Auditorilor Financiari din România.

La începutul Iunii august, societatea a fost noticată de către auditorul financiar BDO România asupra faptului că, urmare a recrutării unui angajat al Group, independența auditorului financiar nu mai putea fi asigurată.

În cadrul AGOA desfășurată în data de 05.10.2017, a fost aprobată alegerea auditorului financiar Deloitte Audit SRL pentru anii 2017 și 2018.

4.5. Auditorul intern

Pe parcursul anului 2017, auditul intern a fost asigurat de societatea MBO Audit & Accounting SRL, aceasta functionând independent, în conformitate cu recomanței corporative. Rapoartele de audit intern au fost prezentate Consiliului de Administrație al societății, iar măsurile de audit au fost implementate prin decizii ale Consiliului de Administrație. Rapoartele de audit intern vizează verificarea corelării soldurilor clienților cu evidențele analitice, verificarea raportărilor privind adecvarea capitalului, verificarea prin sondaj a disponibilităților bănești ale clienților și alte aspecte relevante din activitatea societății.

4.6. Controlul intern

În conformitate cu prevederile legale în vigoare, societatea are organizat un Compartiment de Control Intern (CC) compus, de-a lungul anului 2017 din personal autorizat de către ASF. De asemenea, societatea a efectuat demersuri în vederea autorizării de personal suplimentar în cadrul CCI.

Compartimentul de Control Intern raportează Iunar Consiliului de Administrație al societății, conducătorilor și auditorului intern cu privire la activită si problemele sesizate, dacă este cazul. CCI propune conducerii societății măsuri de remediere a aspectelor problematice, urmând ca decizia privind aplicarea măsurilor propuse să fie luată de către membrii Consiliului de Administrație și/sau conducerea executivă. Decizia urmează a fi adusă la cunoșința celor implicati de către reprezentanții conducerii executive.

De asemenea, CCI verifică transmiterea către instituțiile pieței de capitărilor obligatorii conform legislației în vigoare, inclusiv rapoartele curente care derivă din obligațiie asumate în calitate de emitent tranzacționat la Bursa de Valori București - categoria Premium. În cursul anului 2017, Compartimentul de Control Intern a întocmit 46 rapoarte de control care au fost efectuate în conformitate cu Planul anual de control sau la solicitarea conducerii. Rapoartele de control elaborate de către Compartimentul de Control Intern al Group S.A. au fost aduse la cunoșința Consiliului de Administrație, conducerii executive și auditorului intern. Ca urmare a propunerilor formulate în rapoartele de control întocmite în cursul anului 2017, conducerea societății a luat măsuri de remediere prin modificarea anumitor proceduri, adoptarea unor decizii.

4.7. Managementul riscului

În cadrul BRK Financial Group, în conformitate cu prevederile legale în vigoare, a fost desemnat un manager de risc, salariat cu atribuții specifice de monitorizare a riscului la nivel de societate. Monitorizarea riscurilor specifice activității desfăsurate se face în conformitate cu Politicile privind managementul riscului - Reguli și mecanisme de evaluare și administrare a riscurilor, aprobate de către Consiliul de Administratie.

În procesul de identificare și evaluare a riscurilor financiare, precum și a indicatorilor folosiți în managementul riscului s-a avut în vedere Regulamentul UE nr. 575/2013 privind cerințele pentru instituțiile de credit și societățile de investiți, după cum prevede legiuitorul european, dar și regislația Autorității de Supraveghere Financiară.

În ceea ce privește evaluarea riscurilor operaționale generate de IT, au fost avute în vedere și aspectele prevăzute de Norma ASF nr. 6/2015 privind gestiunale generate de sistemele informatice utilizate de entitățile reglementate, autorizate și/sau supravegheate de Autoritatea de Supraveghere Financiară.

Sistemul de administrare al riscurilor, conform reglementărilor mai sus prezentate, include un ansamblu de mecanisme și proceduri de management a riscurilor adecvate, de analize, precum și prezentarea rezultații de identificare și evaluare a riscurilor și propuneri în vederea gestionării corespunzătoare și a diminuării efectelor riscurilor aferente activității investiționale și generale ale societății.

În acest sens, au fost analizate următoarele categorii de riscuri potențiale sau existente la care se expune SSIF BRK Financial Group SA:

1. Riscurile de lichiditate, cu următoarele sub-categorii: riscul de neacoperire a necesarului curent de lichidități, riscul finanțării activelor pe termen lung din resurse altele decât cele permanente și riscul aferent lichidități portofoliului de active financiare deținut de SSIF BRK Financial Group SA;

2. Riscurile de piață, cu următoarele sub-categorii : riscul valutar, riscul de marfă și riscul de rată a dobânzii pe termen lung:

3. Riscurile de credit, cu următoarele sub-categorii : riscul de credit (aferent dinamicii bonității financiare a emitenților activelor financiare de SSIF BRK Financial Group SA și participațiilor și titlurilor de creanță ), riscul de credit al contrapartidei provenit din împrumuturile acordate, în calitate de creditor, societăților în care deține participații calificate, riscul legal.

4. Riscurile operaționale, analizate din perspectiva abordării cantitative. În cadrul acestei categorii sunt analizate toate riscurile operaționale generate de procesele umane pe care SSIF BRK Financial Group SA le utilizează în activitatea curentă;

5. Riscul de concentrare, cu următoarele sub-categorii: expuneri mari față de un debitor/ emitent și expuneri mari față de un sector de activitate economică. Totodată, în cadrul riscului de concentrare sunt analizate și expunerile înregistrate de către BRK Financial Group la diferite categorii de active și operațiuni financiare din perspectiva cerințelor prevăzute de legislația în vigoare;

6. Riscurile valutare, ce tratează pozițiile deținute de către BRK Financial Group pe numerar și depozite în valută, instrumente financiare denominate în valută, instrumente financiare derivate cu activ suport în valută,

7. Evaluarea pozițiilor și includerea instrumentelor din portofoliul BRK Financial Group.

Pe lângă aceste categorii de riscuri financiare și operaționale în cadrul raport privind riscurile la care se expune SSIF BRK Financial Group SA sunt analizate și următoarele riscuri/ vulnerabilități:

1. Riscul actuarial (posibilitatea apariției erorii umane în calculele privind evaluarea și cuantificarea nivelurilor aferente riscurilor), la care se expune SSIF BRK Financial Group SA. Materializarea acestui risc conduce la apariția de diferite vulnerabilități în politica de management a riscurilor și implicit la apariția de diferite riscuri reziduale care pot avea posibile implicații la nivelul stabilității financiare a societății;

9 Riscul de afaceri, care are în vedere aspectele economice care pot afecta rezultatele financiare ale SSIF BRK Financial Group SA stabilite în Bugetul de Venituri și Cheltuieli. În această categorie de riscuri este avut în vedere riscul asociat unui mediu de afaceri cat printr-o rată a dobânzii scăzută și posibilitatea economiei de a intra într-un ciclu deflaționist.

1. Riscul aferent factorului politic, care are în vedere potențialele efecte negative datorate modificărilor actelor normative ce reglementează activitatea firmelor de investiții;

La nivelul SSIF BRK Financial Group SA riscurile financiare, investiționale au fost evaluate/ cuantificate, monitorizate si tratate în scopul reducerii impactului acestora conform clasificării prezentate anterior. La stabilirea acestei structuri de clasificare a riscurilor s-a avut în vedere mărimea impactului risc în situația în care s-ar materializa asupra nivelurilor proprii detinute de SSIF BRK Financial Group SA.

La stabilirea limitelor cantitative pentru riscurile financiare au fost avute în vedere următoarele principii și aspecte:

রে Principii:

Ca principiu general, la stabilirea actualelor niveluri cantitative ale riscurilor financiare s-a avut în vedere profilul de risc al SSIF BRK Financial Group SA, actuala structură a portofoliului, posibila dinamică a activelor, precum și asigurarea unor niveluri prudente a ratei de lichiditate și de adecvare a capitalului asffel încât să cuprindă și amortizoare pentuale situații de criză stabilite de reglementatorul european;

Aspecte avute în vedere:

• Nivelul necesarului de lichiditate a fost stabilit astfel încât să fie unul prudent și să poată face față în orice moment la orice iesire netă de numerar în cazul materializării unei situații de criză;
• · Nivelul de lichiditate al activelor din portofoliu a fost stabilit în funcție de caracteristicile portofoliului, precum și de asigurarea unui nivel minim de lichiditate pentru a face față oricărei necesități de reorientare a politicii de afaceri:
• R La stabilirea nivelurilor pentru riscurile de piață, crediț, contrapartidă, operațional s-a avut în vedere ca nivelul de solvabilitate determinat ca raport între cerințele de capital aferente acestor riscuri financiare și fondurile proprii (resursele financial Group SA să fie de cel puțin trei ori puțin trei ori mai mari decât minimul necesar (existența unor rezerve), astfel cum este prevăzut în Regulamentul UE nr. 575/2013);
• R La stabilirea actualelor limite cantitative s-a avut în vedere nivelul efectului de levier.

Astfel, la data de 31.12.2017 nivelul fondurilor proprii ale SSIF BRK Financial Group înregistra valoarea de 53.844.125,36 lei. De asemenea valoarea expunerilor ponderate la risc la 31.12.2017 reprezenta valoarea de 124.941.330,56 lei.

4.8. Transparența și raportarea financiară

În vederea asigurării transparenței asupra activității desfășurate și asupra situațiilor financiare, SSIF BRK Financial Group pune la dispozița tuturor persoanelor intermediul comunicatelor transmise către BVB și prin intermediul site-ului propriu, rapoartele anuale, semestriale întocmite în conformitate cu standardele contabile aplicabile (IFRS). Rapoartele financiare anuale sunt prezentate atât la nivel individual, cât preliminare, cât si auditate, alături de notele contabile. Rezultatele trimestriale și cele semestriale sunt prezentate doar în rapoarte individuale și neauditate. De asemenea, societatea publică și alte rapoarte cu privire la toate evenimentele importante ce au sau ar putea avea impact asupra imaginii și activității. Societatea a publicat pe site-ul propriu actul constitutiv al societății și CV-urile membrilor Consiliului de Administrație.

4.9. Evitarea conflictelor de interese

În vederea evitării conflictelor de interese, societatea aplică proceduri clare care reglementează modalitatea de executare a ordinelor clienților, prioritare proprii ale societății. Prioritatea de executare a ordinelor sunt cuprinse în procedurile interne ale companiei.

Societatea raportează toate tranzacţiile efectuate de către persoanele inițate în raport cu BRK Financial Group către Bursa de Valori București, în vederea informării acționarilor și a altor părți interesate. Conform reglementărilor și normelor în vigoare, societatea raportează tranzacțiile necesare și Autorității de Supraveghere Financiară.

BRK Financial Group a luat măsurile necesare în direcția evitării conflictelor de interese și prin segregarea și separarea activităților operaționale unde este cazul.

4.10. Responsabilitatea socială

BRK Financial Group, prin Consiliul de Administrație și contribuie la educația financiară în rândul studenților din Cluj-Napoca, oferindu-le acestora posibiliții, în mod gratuit a stagiilor de practică și documentare în domeniul pieței de capital din România.

4.11. Calendarul financiar

15 februarie 2018	Publicarea rezultatelor financiare preliminare pentru anul 2017
24-25 aprilie 2018	Adunarea Generală a Acționarilor pentru aprobare situații financiare 2017
25 aprilie 2018	Publicare situatii financiare individuale 2017
15 mai 2018	Publicarea rezultatelor financiare individuale pentru trimestrul I 2018
14 august 2018	Publicarea rezultatelor financiare individuale pentru trimestrul II 2018
4-5 octombrie 2018	Adunarea Generală a Acționarilor pentru aprobare situații financiare consolidate 2017
5 octombrie 2018	Publicare situații financiare consolidate 2017
15 noiembrie 2018	Publicare rezultate financiare individuale ne trimestrul III 2018

5. Acțiunea BRK

Actiunile BRK Financial Group sunt emise în formă dematerializată, ordinare, indivizibile și liber negociabile de la data admiterii la tranzacționare pe Bursa de Valori București (BVB). Acțiunile BRK Financial Group au fost admise la tranzacționare pe piața principală administrată de Bursa de Valori București la data de 5 Februarie 2005 sub simbolul BRK. Acțiunile BRK sunt cotate la categoria Premium a Bursei de Valori București și sunt incluse în cosul indicelui BETPlus.

Compania se află sub incidența legital, respectiv Legea nr. 297/2004 privind piața de capital și a reglementărilor secundare emise de Autoritatea de Supraveghere Financiară (ASF) și BVB.

Evidența acțiunilor este ținută de Depozitarul Central, societate de registru independent, autorizată de Autoritatea de Supraveghere Financiară. Numărul total de acțiuni emise de 337.749.919, iar valoarea nominală a unei acțiuni este de 0.16 Ron.

În cursul anului 2017, prețul mediu al acțiunii BRK a fost de 0.0852 RON/acțiune, în creștere cu 18,87% față de prețul mediu înregistrat în 2016 (0.0717 RONfacțiune). Prețul de închidere al acțiunii BRK la data de 29 decembrie 2017, ultima zi de tranzactionare a anului, a fost de 0,0754 RON/acțiune, în creștere cu 10,23% față de închiderea din anul precedent.

Acționariat

La data de 31 decembrie 2017, structura acționariatului BRK Financial Group se prezenta astfel:

Sursa: Lista deținătorilor de instrumente emise de SSIF BRK Financial Group SA, la data de 31 decembrie 2017.

6. Contextul bursier

6.1. Retrospectiva evoluțiilor bursiere la nivel global

În anul 2017, piețele financiare din întreaga lume au avut evoluții pozitive. Entuziasmul din piețele internaționale a fost rezultatul relaxării sincronizate ale băncilor centrale respectiv a revenirii cresterii economice la nivel global.

Indicele Dow Jones al bursei americane a marcat un plus substanțial de puțin peste 25% în 2017, în timp ce bursele din Europa au înregistrat aprecieri ceva mai moderate. Din rândul acestora din urmă se remarcă bursa austriacă (ATX) cu o apreciere de 30,62% în 2017. Bursa din Franța respectiv cea din Anglia au marcat creșteri de sub 10%.

Indice	Tara	% 17/16	(%) 16/15	(%) 15/14
Dow Jones	SUA	25,08%	13,42%	-2,23%
S&P 500	SUA	19,42%	9,54%	-0,73%
DAX-30	Germania	12,51%	6.87%	9,56%
CAC-40	Franta	9,26%	4,86%	8,53%
FTSE-100	Anglia	7.63%	14,43%	-4,93%
NIKKEI-225	Japonia	19.10%	0,42%	9,07%
ATX	Austria	30,62%	9,24%	10,97%
Shanghai Composite	China	6,56%	-12,31%	9,41%
WIG-20	Polonia	26,35%	4,77%	-19,72%
PX	Cehia	16,98%	-3.63%	1,01%
RTS	Rusia	18,00%	52,21%	-4,25%
SOFIX	Bulgaria	15,52%	27,23%	-11,72%
BUX	Ungaria	23.04%	33.78%	43,80%

Sursa: www.1stock1.com, Bloomberg

Mare parte a cresterilor de pe piețele bursiere din Statele Unite ale Americii din anul 2017, au fost legate de mediul de afaceri mai prietenos. Acest lucru a rezultat în urma propunerii adoptării noii reforme fiscale ințiată de Administrația Trump. În luna decembrie, această reformă a fost votată în Senat și a început să-și facă efectele de la începutul anului 2018.

Inițiativele politice constructiv creșterea puternică a economiei europene au determinat creșteri susținute pe piețele europene de capital. Investitorii au primit favorabil în luna mai vestea că, Emmanuel Macron, candidatul pro-european a câșigat alegerile prezidențiale în Franța. Banca Centrală Europeană a făcut și ea demersuri în eliminarea treptată a măsurilor de stimulare, în timp ce moneda europeană a beneficiat de îmbunătățirea mediului economic și a marcat o creștere cu 14,82% față de dolarul american, în 2017.

Brexitul a continuat să complice ușor perspectivele de dezvoltare ale unor companii, acest lucru putându-se vedea în scăderea veniturilor sau degradarea încrederii investitorilor în acestea. Negocierile legate de Brexit, au înaintat în luna decembrie, unele probleme fiind deja soluționate, însă investitorii de faptul că au mai rămas multe aspecte de clarificat. Indicele bursei de la Londra (FTSE 100) a înregistrat cea mai modestă apreciere în 2017, de puțin peste 7,6%, în comparație cu ceilalți indici internaționali reprezentativi.

Acțiunile companiilor japoneze listate la bursă au înregistrat creșteri susținute, o mare parte a performanțelor acestora fiind obținute în ultimele patru luni ale anului. Creșterea puternică a coincis cu victoria primului ministru Shinzo Abe în urma alegerilor anticipate din octombrie.

6.2. Retrospectiva evoluțiilor bursiere pe plan local

Piața de capital din România a înregistrat creșteri substanțiale în anul 2017. De departe, cea mai bună performanță a fost înregistrată de indicele BET-FI, care a marcat un plus de sfârșitul anului 2016. Indicele oficial al Bursei de Valori București – BET a marcat o creștere de 9,44% în 2017, ajungând la 7.753 puncte la finalul anului. Dealtfel, toți indicii Bursei de Valori București au marcat creșteri importante.

Indice	T1	T2	T3	T4	'17/'16
BET	13,89%	-2,65%	0,29%	-1.58%	9.44%
BETPlus	13.54%	-2.46%	0,85%	-0.87%	10.72%
BET-FI	7.46%	1,74%	15,18%	5,96%	33,43%
BET-XT	12,98%	-1,60%	2,93%	0.04%	14.48%
BET-NG	18,68%	-6.15%	3,08%	-3,51%	10.79%
BET-TR	15.15%	1.48%	2,14%	-0.22%	19,09%
BET-XT- TR	13.91%	2,13%	4.78%	1.57%	23,80%
ROTX	12,82%	-0,33%	0,88%	-0.58%	12,78%

Sursa: Bloomberg

Principalii indicatori macroeconomici pozitive, continuând astfel tendința favorabilă din 2016. În primul trimestru al anului, indicii BVB au înregistrat creșteri importanță l-a reprezentat dinamica și tendințele piețelor financiare internaționale, dar și scăderea prețului pe piețele internaționale în primul trimestru al anului 2017. Astfel, în primul trimestru, cel mai mare avans a fost înregistrat de indicele BET-NG care reflectă evoluția acțiunilor companiilor ce activează în sectorul energetic (+18,68%). Valoarea medie zilnică de tranzacționare în primul trimestru din 2017 a ajuns la 11,5 milioare dublă față de cea înregistrată în primul trimestru din martie 2016. Primul trimestru a înregistrat aşadar cea mai bună evoluție din ultimii 5 ani, cu cel mai mare număr de ședințe bursiere încheiate pe plus.

Primul semestrul al anului 2017 a fost marcat de dividende (cele mai multe în luna iunie) dar și de incertitudinile politice din țara medie zilnică de tranzacționare în primul semestru a crescut cu peste 30%, la aproape 9,7 milioane de euro, față de perioada similară a anului 2016. Atât piața de capital din România cât și piețele internaționale au fost marcate în cel de al doilea trimestru al anului 2017 de o volațiiliate destul de ridicată. Indicele BET al BVB a marcat un minus de 2,65% în perioada aprilie-iunie 2017 față de primul trimestru, în timp ce indicele BET-NG a scăzut cu 6,15% în același interval de timp.

Odată cu anunțurile privind distribuirea unor dividende suplimentare de către companiile în care statul este acționar majoritar, piața și-a reluat creșterile în perioada iulie - septembrie 2017 (T3) față de trimestrul anterior. Valoarea medie zilnică de tranzactionare a ajuns la 15 milioane de euro în primele 9 luni ale lui 2017. Societăție de investiții financiare au dominat într-o oarecare măsură putându-se observa că investitorii s-au orientat către acestea în perioada iulie septembrie 2017, indicele BET-FI marcând un plus de 15,18% în acest interval.

Ultimul trimestru al anului 2017 a adus corecții ușoare la nivelul indicelui BET (-1,58% față de trimestrul anterior), însă la nivelul întregului an, plusul înregistrat de acesta este de 9,44%.

Capitalizarea tuturor companiilor listate pe piața principală a BVB a atins nivelul record de 35 miliarde de euro, la finalul anului 2017. Media zilnică a valorilor tranzacţionate pe toate tipurile de instrumente financiare a ajuns în 2017 la 12,1 milioane de euro, în creștere cu 25% față de valoarea medie zilnică de tranzacționare din 2016.

În 2017, piața de capital din România a fost marcată de cele patru oferte publice inițale venite din sectorul privat, care au totalizat 250 milioane de euro. Listarea DIGI Communications a fost prima mare listare a anului 2017, aceasta a vizat vânzarea a 25,6% din acțiunile companiei pentru 207 milioane de euro, fiind astfel cea mai mare companie privată listată la Bursa de Valori București. AAGES a vândut 15% din acțiuniie sale pentru 1,2 milioane de euro, iar Transilvania Broker de Asigurare a vândut 25% din acțiunile sale pentru 2 milioane de euro. Cea de-a patra listare a venit din partea Sphera Franchise Group, care a vândut 25% din acțiunile sale pentru 62 milioane de euro.

Pe segmentul obligațiunilor corporative, în 2017 au avut loc 9 listări: Globalworth (550 milioane de euro), NE Property Cooperatief (500 de milioane de euro), UniCredit Bank (610 milioane de lei), International Investment Bank (300 de milioane de lei și 60 milioane de euro), Impact Developer & Contractor (12,52 milioane de euro), Vrancart (38,25 milioane de lei), Superbet Betting & Gaming (9,7 miloane de lei), Bittnet Systems (4,5 milioane de lei) respectiv Investia Finance (1 milion de lei).

Conform Institutului Național de Statisică, produsul intern brut al României (date provizorii 1) a crescut în 2017 cu 7% comparativ cu anul 2016, în termeni curente. La această creștere au contribuit aproape toate ramurile economiei, astfel:

• Industria (+1,9%), cu o pondere de 24,2% la formarea PIB (volum de activitate majorat cu 8%),
• Comerțul cu ridicata și cu amănuntul (+1,6%), cu o pondere de 18,7% la formarea PIB (volum de activitate majorat cu 8,4%),
• Agricultura (+0,7%), cu o pondere de 4,4% la formarea PIB ( volum de activitate majorat cu 18,3%),
• Activități profesionale, științifice și tehnice (+0,7%), cu o pondere de 6,9% la formarea PIB (volum de activitate majorat cu 9,9%),
• Impozite nete pe produs (+0,7%), cu o pondere de 9,7% la formarea PIB (volum de activitate majorat cu 6,5%).

Pe de altă parte, din perspectiva utilizării PIB, creșterea acestuia s-a datorat în principal cheltuielilor pentru consumul final al gospodăriilor populației, al căror volum s-a majorat cu 10,3%, contribuind cu 6,4% la creșterea PIB, respectiv formării brute de capital fix, cu o contribuție de 1,2%, consecință a creșterii cu 5,4% a volumului său. O contribuție negativă importantă la creșterea PIB a avut-o exportul net (-0,8%), ca urmare a creșterii exporturilor cu 9,5% respectiv a importurilor de bunuri și servicii cu 11,1%.

Rata dobânzii de politică monetară de Banca Națională a României s-a situat la 1,75% pe întreg parcursul anului 2017. Doar la începutul anului 2018, BNR a modificat rata de referință de două ori, astfel: în 9 ianuarie 2018, aceasta a fixat rata de referință la 2%, iar în ședința din 8 februarie 2018, aceasta a fost majorată la 2,25%.

7. Prezentarea activității de bază a companiei

Activitatea de bază a BRK Financial Group este structurată pe două direcții de afaceri, respectiv segmentul de intermediere și segmentul de tranzactionare, Pe segmentul de tranzactionare, societatea operează tranzacțiile pe contul propriu, operațiuni de market-making și produse structurate, iar pe segmentul de intermediere, societatea operează tranzacțiile clienților respectiv operațiunile corporate.

7.1 Segmentul de intermediere

Activitatea de intermediere financiară se referă la totalitatea serviciilor de intermediere a tranzacțiilor oferite investitorilor individuali și companiilor, precum și la serviciile specializate oferite clienților instituționali.

• Serviciile de intermediere se referă la următoarele:
• A. Servicii de intermediere a tranzactiilor pentru investitori:
• Intermedierea tranzactiilor de vânzare de valori mobiliare tranzacţionate la Bursa de Valori Bucureşti (BVB), Pentru acest tip de servicii clienții pot alege să fie asistati de un broker în efectuarea tranzacțiilor, respectiv pot alege varianta tranzacţionării online pe cont propriu. În cadrul segment, BRK oferă clienţilor și posibilitatea de a tranzacționa în marjă (pe baza unei linii de credit acordate clientului), acțiuni lichide listate la Bursa de Valori București.
• Intermedierea tranzacţiilor pe pieţele internaţionale, clienţii companiei având acces la peste 100 de pieţe externe din Europa, America de Nord și Asia. Gama de instrumente financiare este foarte variată (acțiuni, obligațiuni, produse structurate, ETF-uri, futures etc.), iar costurile implicate de tranzacționarea pe piețele internaționale prin intermediul BRK Financial Group sunt printre cele mai atractive de pe piață.
• l Intermedierea tranzacțiilor cu obligațiuni corporative, municipale și de stat la BVB și OTC, respectiv intermedierea tranzacțiilor cu produse structurate pe segmentul de piață dedicat al Bursei de Valori București.

Pe parcursul ultimilor 5 ani, BRK Financial Group s-a plasat anual în topul SSIF-urilor de la BVB, tranzacțiile derulate de către clienți și cele în nume propriu generând o cotă de 2-5% din valoarea anuală a tranzacțiilor totale pe segmentul acțiunilor.

În anul 2017, BRK Financial Group s-a clasat pe poziția a 11-a în clasamentul intermediarilor de la BVB, valoarea tranzacțiilor intermediate pe segmentul pi unități de fond ridicându-se la peste 475,05 milioane de lei, în creștere față de nivelul de 321 milioane lei valoare tranzacționată în 2016. Cota de piață a ajuns la 1.99% după valoarea totală tranzacționată în 2017 (1,74% cota de piață în 2016).

Tranzacționarea pe piețele internaționale reprezintă una din direcțiile viitoare de dezvoltare a activității societății, aceasta vizând creșterea veniturilor de pe piețele internaționale, prin creșterea numărului de clienți activi de retail și instituționali.

B. Servicii specializate pentru clienți corporate:

• Finanțare pe piața de capital prin emisiuni publice de acțiuni și obligațiuni.
• Intermedierea ofertelor publice de cumpărare sau de preluare a unor societăți cotate la BVB.
• Listarea companiilor și a fondurilor de investiții pe piața de capital prin oferte publice inițale sau pe bază de prospecte de admitere la tranzacționare.
• Consultanța pentru finanțare prin emisiuni și obligațiuni sau promovarea pe piața de capital.

Departamentul destinat clienților instituționali ai BRK , localizat în cadrul sediului din București până în 2015, a fost transferat în sediul central din Cluj-Napoca odată cu schimbarea statului din București în agenție, din motive de eficientizare a operațiunilor.

7.1.2. Operațiuni de market-making și furnizare de lichiditate

Începând cu anul 2010, societatea desfășoară activități de market-maker (afișarea și menținerea de cotații ferme de cumpărare/vânzare) pe diferite instrumente financiare. Beneficiul din acest gen de operațiuni este spreadul (diferența) din cotațiile de cumpărare și vânzare.

Operațiunile de market-making au un caracter continuu și sunt specifice firmelor de brokeraj străine astfel încât se justifică să considerăm că aceste operațiuni țin de filiera operațională a activității BRK Financial Group.

În anul 2017 compania a acționat în calitate market-maker pentru unitățile de fond BTF și ca furnizor de lichiditate pentru toate certificatele emise.

7.1.3. Emisiune produse structurate

Începând cu luna mai 2012 au fost lansate produse structurate, sub forma certificatelor Turbo având ca și activ suport indicele american Dow Jones Industrial Average, iar ulterior a fost lansată o altă serie de certificate turbo, de această dată activul suport fiind indicele Eurostoxx 50. Produsele structurate emise de BRK Financial Group sunt primele de la Bursa de Valori București dezvoltate exclusiv în Romania. BRK Financial Group este furnizor de lichiditate pentru aceste produse, acest lucru însemnând că societatea furnizează lichiditate prin afișarea în piață pentru certificatele emise

În anul 2014, BRK Financial Group a adus un nou produs inovativ la Bursa de Valori București: certificatele cu capital protejat. Pe parcursul anului 2016, 5 astfel de produse au ajuns la maturitate, având ca activ suport acțiunile Adidas, Allianz, McDonnald's, Nestle si Royal Dutch Shell.

BRK Financial Group a emis în cursul anului 2017 un număr de 26 de certificate turbo având ca activ suport indicele Dow Jones Industrial Average, 4 certificate cu activ suport aurul și 3 serii de cu capital protejat, având activ suport acțiunile Royal Dutch Shell, Johnson & Johnson și SAP.

În anul 2017 valoarea totală tranzacționată de companie în cadrul pieței produselor structurate a ajuns la 55,5 milioane Ron, în scădere față de valoarea de 101,2 milioane Ron tranzacționată în 2016, BRK Financial Group ocupând locul trei pe acest segment de piață.

7.2. Administrarea portofoliului propriu de active financiare

Alături de segmentul de intermediere, administrarea portofoliului propriu de active financiare este o altă filieră importantă a activității BRK Financial Group care contribuie într-o proporție semnificativă la rezultatele companiei. Pe de altă parte, acesta este și un mare factor de faptul că BRK Financial Group este obligată să-și reevalueze la sfârșitul fiecărui an toate pozițiile din cadrul portofoliului propriu, iar ajustările de valoare ale titlurilor afectează rezultatul exercițiului și pot schimba imaginea a companiei. La sfârșiul fiecarei luni, societatea ajustează valoarea societăților listate din portofoliu, prin marcarea la piață.

Conform procedurilor interne aprobate de către Consiliul deținute în portofoliul propriu al companiei au fost clasificate în 3 mari categorii:

• Plasamente strategice: acțiunile deținute la entitățile afiiate și interesele de participare. Prin interese de participare se înțelege: drepturile în capitali, reprezentate sau nu prin certificate, care, prin crearea unei legături durabile cu aceste entități, sunt destinate să contribuie la activității. Deținerea unei părți din capitalul altei entități se presupune că reprezintă un interes de participare atunci când depășește un procent de 20%, respectiv un procent de 10% dacă influența se formează și prin implicarea BRK în administrarea societății la care se dețin plasamente. Dețiuni pot fi atât la societăți închise, cât și la societăți listate la bursă.
• Plasamente de portofoliu: acțiunile societăților la care BRK nu poate/nu dorește să exercite o influență semnificativă în administrarea societăți. Pachetele de acțiuni sunt deținute pentru o perioadă mai mare de 365 de zile, conform intenției de deținere a acestor titluri pe termen lung. Tot în cadrul acestei categorii sunt evidențiate și plasamentele detinute la societățile de tip închis (necotate) care nu întrunesc condițiile de a fi încorporate la "Plasamente Strategice", indiferent de marimea pachetului deținerea în capitalul social al emitentului.
• Investiții financiare pe termen scurt: Instrumente financiare care fac obiectul unor operațiuni curente de vânzarecumpărare din partea companiei. În cadrul acestei secțiuni nu sunt cuprinse acțiunile societăților închise sau necotate.

8. Realizări în 2017

8.1. Dinamica și structura veniturilor totale și a rezultatului global

				Pondere (%)
Dinamica și structura veniturilor totale (Ron)	31-Dec-17	31 dec 2016 retratat	31-Dec- 17	31-Dec-16
Venituri totale	10.205.674	10.302.505	100,00%	100,00%
Venituri din comisioane	4.564.637	2.528.561	44,73%	24,54%
Venituri din comisioane piața internă spot	1.903.717	1.521.103	18,65%	14,76%
Venituri din comisioane piețe externe	862.569	751.765	8,45%	7,30%
Venituri din comisioane cu produse derivate	0	0	0,00%	0,00%
Venituri din activități conexe	1.798.351	255.693	17,62%	2,48%
Alte venituri operaționale	32.584	59.925	0,32%	0,58%
Venituri din chirii	16.543	32.576	0.16%	0,32%
Venituri din intermediere asigurări	10.317	26.407	0,10%	0.26%
Venituri din distribuție UF	5.724	942	0,06%	0,01%
Alte venituri din exploatare	O	0	0,00%	0,00%
Venituri financiare	5.493.001	7.483.581	53,82%	72,64%
Venituri din dividende	318.222	145.203	3,12%	1,41%
Câștiguri nete financiare altele decât dividende	5.174.779	7.338.378	50.70%	71,23%
Alte venituri	115.452	230.438	1,13%	2,24%
Venituri din anularea de provizioane pentru riscuri și cheltuieli	0	0	0,00%	0.00%
Venituri din evaluarea investițiilor imobiliare	0	0	0,00%	0,00%
Venituri din ajustări pentru deprecierea activelor circulante	115.452	230.438	1,13%	2,24%
Alte venituri	0	0	0,00%	0,00%

La finalul anului 2017 veniturile totale ale BRK Financial Group au înregistrat o scădere cu 0,94% față de anul precedent, cu precădere pe fondul scăderii veniturilor financiare în medie cu 26,6%. Ponderea veniturilor financiare în totalul veniturilor s-a redus de la 72,64% în 2017, aceasta ca urmare a scăderii câștigurilor nete financiare altele decât dividendele, cu 29,48% în acest interval. Veniturile din comisioane s-au majorat în 2017 cu 80,52% față de cele obținute de societate în 2016, în mare parte datorită conexe. Dealtfel, ponderea veniturilor din comisione în totalul veniturilor societății s-a majorat în 2017 la 44,73%, de la 24,54% în 2016.

Evoluția rezultatului global (Ron)	31-Dec-17	31 dec 2016 retratat
Rezultatul activității de intermediere	849 348	49.960
Rezultatul brut al activității de administrare a portofoliu propriu	(3.493.373)	3.251.624
Cheltuieli general-administrative nerepartizate	(1.010.373)	(5.106.291)
Rezultat recurent de bază (1+2+3)	(4.654.398)	(1.804.707)
Alte elemente ale rezultatului global	1.050.770	2.813.934
Rezultatul global aferent perioadei	(3.603.628)	1.009.227
Rezultatul pe acțiune aferent perioadei	(0,0138)	(0,0053)

Rezultatul activității de intermediere a fost unul pozitiv în 2017, însă rezultatul brut al activității de administrare a portofoliului propriu (-3,49 milioane de lei) a făcut ca rezultatul activității de bază să fie reprezentat de o pierdere de 4,65 milioane de lei.

Pentru unele active financiare disponibile pentru vânzare, s-a constatat că acestea erau depreciate la 31.12.2016, depreciere care nu a fost recunoscută în contul de profit și pierdere aferent anului 2016. Acest aspectat în prezentele situații financiare, astfel că soldurile aferente anului 2016 au fost retratate pentru a reflecta respectiva depreciere. Mai mult, în urma raportului de evaluat în cursul semestrului II al anului 2017, la filiala societății, compania Facos, a rezultat o depreciere semnificativă a această companie. Deprecierea a fost recunoscută în contul de profit și pierdere al anului 2017 și a avut un impact negativ de 4.369.721 lei asupra rezultatului financiar.

8.2. Analiza rezultatelor pe segmente de activitate

8.2.1. Activitatea continuă

În cadrul activității continue am inclus cele două segmente: intermediere respectiv tranzacționare.

		31 dec 2016	Evolutie
Activitatea continuă (Ron)	31-Dec-17	retratat
Venituri totale din intermediere	4.566.717	2.528.427	80,61%
Cheltuieli totale cu intermedierea	3.717.369	2 478 467	49,99%
Rezultat din intermediere	849.348	49.960	1600,06%
Venituri totale din activitatea de tranzacționare	5.503.478	7.394.991	-25,58%
Cheltuieli totale aferente activității de tranzacționare	8.996.851	4.143.367	117.14%
Rezultat din activitatea de tranzacționare	(3.493.373)	3.251.624	n.a.
Rezultatul activitatii continue	(2.644.025)	3.301.584	n.a.

Pe segmentul serviciilor de intermediere, societatea a obținut un rezultat pozitiv (0,85 milioane de lei) iar pe segmentul activității de tranzacționare, în 2017 a rezultat o pierdere de lei, ca urmare a creșterii cheltuielilor aferente acestei activități respectiv a reducerii veniturilor din aceasta. Astfel, rezultatul activității de brokeraj (intermediere + tranzacționare) este reprezentat de o pierdere de 2,64 milioane de lei.

Rezultatul efectiv al activității de tranzacționare este 876.348 lei, însă ca urmare a deprecierilor înregistrate la nivelul activelor financiare (reevaluarea Facos), rezultatul final a fost unul negativ.

Evoluția rezultatelor pe segmentul serviciilor de intermediere financiară

Activitatea de internediere implică tranzacţionarea la Bursa de Valori București și pe pietele internaționale, iar veniturile sunt generate de comisioanele percepute de către societate clienților implicați în tranzacții pe aceste piețe.

Activitatea de intermediere (Ron)	31-Dec-17	31 dec 2016 retratat	Evoluție
Venituri din comisioane tranzactți	4.550.676	2.501.078	81,95%
Alte venituri	16.041	27.349	-41,35%
Total venituri din intermediere	4.566.717	2.528.427	80,61%
Cheltuieli privind comisioanele	998.425	1.112.661	-10,27%
Alte cheltuieli	2.718.944	1.365.806	99,07%
Total cheltuieli variabile pe intermediere	3.717.369	2.478.467	49,99%
REZULTATUL SEGMENTULUI DE INTERMEDIERE	849.348	49.960	1600,06%

Veniturile totale generate din serviciile de intermediere financiară au crescut cu 80,61% în anul 2017, până la 4,56 milioane de lei, aceasta ca urmare a creșterii veniturilor din comisioane, cu 81,95% în același interval. În categoria altor venituri sunt incluse parte din veniturile generate de serviciul de tranzacționare în marjă pe BVB.

Cheltuielile asociate segmentului de intermediere s-au majorat cu aproape 50% în 2017. Creșterea cheltuielilor acestui segment într-un riim mai lent decât creșterea veniturilor înregistrate pe acesta, a determinat un rezultat pozitiv și în creștere față de anul 2016. Astfel, rezultatul segmentului de intermediere a ajuns la aproape 0,85 milioane de lei, față de 0,049 milioane de lei în 2016.

Evoluția și structura veniturilor din comisioane

Venituri din comisioane BVB	1.899.694	1.499.314	26,70%
Venituri din comisioane piete externe	857.327	744.101	15,22%
Venituri din comisioane Sibex	4.023	21.789	-81,54%
Venituri din alte comisioane	1.789.632	235.874	658,72%
Total venituri din comisioane	4.550.676	2.501.078	81,95%

În termeni comparabili, veniturile totale din comisioane au crescut cu 81,95% în 2017. Cum era firesc, cea mai mare scădere din cadrul veniturilor totale din comisioane a fost înregistrată de veniturile din comisioanele obținute pe piața Sibex (-81,54%), având în vedere că în 2017 activitatea Sibex a fost sistată. Veniturile de tranzacționare pe BVB au crescut cu 26,70%, de la aproximativ 1,5 milioane Ron la aproximativ 1,9 milioane Ron. Creșterea a fost determinată de valori tranzacționate mai rezultatul strategiei companiei de a se apropia și mai mult de clienți.

Și pe piețele internaționale, societatea a obținut venituri din creștere, ca urmare a interesului tot mai ridicat al clienților pentru tranzactionale, dar și al familiarizării acestora cu produsele oferite pe aceste piețe.

Evoluția rezultatelor pe segmentul operațiunilor de tranzacționare

Activitatea de Tranzacționare (Ron)	31-Dec-17	31 dec 2016 retratat	Evolutie
Venituri din tranzacții	5.151.841	7.187.297	-28,32%
Alte venituri	351.637	207.694	69,31%
Total venituri din activitatea de tranzacționare	5.503.478	7.394.991	-25,58%
Pierderi din tranzacții	4.516.946	2.915.451	54,93%
Alte cheltuieli variabile	4.479.905	1.227.916	264.84%
Total cheltuieli tranzactionare	8.996.851	4.143.367	117,14%
REZULTATUL SEGMENTULUI de TRANZACȚIONARE	(3.493.373)	3.251.624	n.a.

Veniturile totale aferente activității de tranzacționare au înregistrat o scădere de 25,58% în 2017 față de cele obținute în 2016. Veniturile din tranzacții au scăzut cu 28,32% și au ajuns astfel la 5,15 milioane de lei, păstrându-și ponderea foarte mare, de peste 93% în totalul veniturilor activității de tranzacționare.

Activitatea de market-making și produse structurate a fost integrată segmentului de tranzacționare. În anul 2017, BRK Financial Group a emis un număr de 26 de certificate turbo avand ca active suport indicele American Dow Jones Industrial Average, 4 certificate cu active suport aurul respectiv 3 serii de produse structurate cu capital protejat (active suport: Royal Dutch Shell, Johnson & Johnson și SAP).

8.3. Dinamica și structura clienților

Servicille de intermediere pe pietele de BRK Financial Group la nivel național și internațional și internațional, atât clienților persoane fizice și juridice clasificați ca și clienți de retail, cât și celor instituționali.

Pe piața de capital din România, un număr de 2.455 clienți au fost activi în 2017, în scădere față de 2016 când acest număr s-a ridicat la 2.617. Aproximativ 56% din numărul clienților activi pe piața din România, au optat pentru un cont de tranzacționare online, iar restul de 44% fiind conturi care beneficiază de asistența unui broker. În ceea ce privesc rulajele realizate de către clienții de retail ai BRK Financial Group pe piața internă, acestea au însumat 421,38 milioane Ron în 2017.

Structura clienților în 2017 după tipul de cont

În ceea ce privește clienții cu activitate pe piața internațională, numărul conturilor pe acest segment a scăzut la 93, de la 114 la final de 2016. Scăderea numărului final net de conturi a fost cauzată de închiderea unor conturi deschise exclusiv în scopul realizării unice. Din totalul numărului de clenți activi pe piața internațională, 99% tranzactionează online, fără a solicita asistența unui broker. Rulajele realizate prin internaționale au scăzut cu 9,25% în 2017 față de 2016, de la 3,5 miliarde lei la 3,2 miliarde de lei.

De specificat este faptul că un număr de 41 de clienți activi ai BRK au conturi deschise atât pe piața internă cât și pe cele internationale.

Pe segmentul clienților instituționali, acestora pe piața internă s-a extins, rulajele generate ajungând la 36,5 mlioane de lei în 2017, de la 18,5 milioane în 2016, în timp ce rulajele determinate dienților instituționali pe pietele internationale prin internediul Group s-au ridicat la 10.5 milioane de lei în 2017, de la 13.5 milioane de lei în 2016.

8.4. Administrarea portofoliului propriu de active financiare

Evoluția rezultatelor din administrarea portofoliului propriu de active financiare

Rezultatul brut al administrarii portofoliului propriu de active a înregistrat o pierdere de lei, ca urmare a deprecierii înregistrate în contul de profit și pierdere a deținerii în Facos SA (-4.369.721 lei).

Diminuarea veniturilor din tranzacții este determinată de faptul anului 2016, valoarea acestora a fost influențată de exit-urile din societățile Napochim SA, Boromir și Moara Cibin. Astfel, veniturile rezultate din aceste tranzacții au contribuit la creșterea lor cu 44% în 2016.

Obiectivele strategice ale activității de administrare a portofoliului propriu în 2018

Strategia investiținală adoptată în anul 2017 a urmărit continuarea procesului de restructurare a portofoliului de active financiare demarat încă din 2015: restructurarea portofoliului de acțiuni prin vânzarea participațiilor neperformante și utilizarea sumelor obținute pentru finațiea activității de bază (market-making, emisiunea de noi produse structurate, plasamentele pe contul propriu și în marjă) respectiv susținerea și promovarea proiectelor dezvoltate de către societatea de administrare SA, la care BRK Financial Group deține 99.98%, pentru a oferi clienților servicii de administrare de fonduri.

Analiza structurii portofoliului de active financiare

In conformitate cu obiectivele în strategia învestițională aprobată de Consiliul de Administrație, în anul 2017 eforturile conducerii au fost îndrea procesului de restructurare a portofoliului propriu de active financiare ce a vizat următoarea cantitativă și calitativă a portofoliului și diversificarea portofoliului pe mai multe clase de active financiare, înstrăinații, fie datorită dimensiunilor prea mici, fie datorită lipsei de perspective de creștere și utilizarea sumelor obținerea sub forma capitalului de lucru a unor activități de brokeraj care aduc valoare adaugată ridicată.

Evoluția și structura portofoliului	Numar emitenti		Valoarea de piață
de instrumente financiare pe piața internā	31-Dec-17	31-Dec-16	31-Dec-17	31-Dec-16
Societati cotate	8	29	3.079.495	13.960.924
Societati necotate	20	14	12.633.866	13.421.759
Titluri de participatie la OCP/AOPC	9	10	11.319.254	9.052.398
Alte valori mobiliare	2	5	12.892.050	342.408
Total portofoliu	39	58	39.924.665	36.777.489

Portofoliul de active al BRK Financial Group include atât societăți cotate la Bursa de Valori București, cât și societăți necotate. De asemenea, portofoliul include plasamente strategice în administrarea cărora BRK se implică în mod activ respectiv plasamente pe termen lung în care BRK nu își exercită controlul și influența, dar și plasamente pe termen scurt care sunt încadrate în portofoliul speculativ.

La 31 decembrie 2017, portofoliul de acțiuni cotate al BRK era evaluat la aproximativ 3,08 milioane Ron, în scădere aproximativ 78% față de valoarea de la sfârșitul anului 2016. Această evoluție se explică prin faptul anului 2017, din portofoliul de acțiunie vânzări considerabile, iar lichidităție obținute din valorificarea pachetelor de acțiuni au fost utilizate doar parțial în efectuarea de noi achiziții. Ca urmare, o parte considerabilă a acestor lichidități s-a îndreptat spre susținerea capitalului de lucru în cazul altor activități, desfășurate pe linia activității de bază.

Din cadrul portofoliului de acțiuni cotate, pe parcursul anului s-au vândut participații substanțiale deținute sub formă de plasamente strategice sau pe termen strategiei Consiliului de Administrație. Participația deținută de către companie la Cemacon (CEON) a fost vândută în data de 7 februarie 2017, tranzacția depășind valoarea de 5 milioane de lei. În urma acestei tranzacții, BRK Financial Group și-a lichidat integral deținerea în cadrul Cemacon.

În ceea ce privește portofoliul de active cotate la BVB, deținut pe termen scurt, în cursul anului 2017, acesta a fost preponderent expus pe sectorul financiar-bancar și celui energetic pieței de capital din România.

Cele mai mari achiziții pe termen scurt (>100.000 Ron) în sectorul energetic s-au realizat pe următoarele titluri: - OMV Petrom S.A. (SNP 3,6 mil. Ron cumulat/an),

-Romgaz S.A. (SNG 1 mil. Ron cumulat/an),

• Transgaz S.A. (TGN 1,8 mil. Ron cumulat /an).

-Electrica (EL 1,3 mil Ron cumulat/an),

• Nuclearelectrica (SNN 0,5 mil Ron cumulat/an ),

Expunerea pe sectorul financiar bancar a fost dată de următoarele achiziții (>100.000 Ron):

• BRD (BRD 2.1 mil. Ron cumulat/an).

• Banca Transilvania (TLV 6.3 mil. Ron cumulat/an),

• SIF Moldova (SIF2 3,1 mil Ron cumulat/an),
• SIF Banat-Crisana (SIF 1 1,2 mil Ron cumulat/an)
• SIF Muntenia (SIF4 0,6 mil Ron cumulat/an),
• STK Emergent (STK 0,3 mil Ron cumulat/an),

Expunerea pe alte sectoare de activitate a fost dată de următoarele achiziții (>100.000 Ron):

• Antibiotice (ATB 0,6 mil Ron cumulat/an),

• Compa (CMP 1 mil Ron cumulat/an),

• Digi Communications (DIGI 0,5 mil Ron cumulat/an)

Operațiunile de vânzare de acțiuni derulate pe parcursul anului 2017 au produs modificări semnificative și la nivelul structurii plasamentelor din portofoliul pe sectoare de activitate. Față de 2016, expunerea pe sectorul financiar-bancar a scăzut considerabil, de la 28% la 15,8% pe fondul reorientării spre alte sectoare de activitate.

Expunerea sectorială a portofoliului de acțiuni la 31 decembrie 2017

Bunuri de larg consum	Constructii	Financiar	Altele	Comert Industrie
33,97%	33,49% 33,49% 33,49%		15,80% 6,49% 6,49% 5,74% 4,51%

La finalul anului 2017,valoarea societăților necotate din portofoliul propriu se situa la 12,63 milioane de lei, în ușoară scădere față de anul anterior.

În ceea ce privește portofoliul de unități de fond al societății, acesta a înregistrat o creștere cu 25% în 2017, numărul acestora fiind în scădere.

În categoria altor valori mobiliare au fost incluse obligațiunile subscrise în cadrul plasamentelor private realizate de către Impact Developer & Contractor (IMP) și Chronostyle International, valoarea acestora ridicându-se la finalul lui 2017 la 12,9 milioane de Ron.

Adițional invesțiilor financiare în societăți închise, unități de fond sau alte valori mobiliare, portofoliul de active financiare ale companiei include și disponibilitățile bănești, împrumuturile acordate, activele financiare aferente activităților de market making și produse structurate și portofoliul tranzacționabil pe piețele internaționale.

Astfel, la finele anului 2017, valoarea portofoliului total de active financiare al BRK Financial Group se ridica la 49,52 milioane Ron, în scădere cu 5,4% față de nivelul înregistrat în anul 2016. Evaluarea portofiului de acțiuni s-a realizat prin marcarea la piață a tuturor pozițiilor din portofoliul de acțiuni tranzacționabii², respectiv la valoarea justă stabilită conform standardelor internaționale deținerile clasificate ca plasamente pe termen lung denumit și portofoliul netranzacționabil.

Evoluția portofoliului de active financiare	Structura		Valori absolute
	3 - Dec-17	31-Dec-16	31-Dec-17	31-Dec-16
Disponibilități bănești	3,06%	9.62%	1.515.211	5.037.084
Imprumuturi acordate, din care:	16,10%	15.42%	7.971.985	8.072.400
Creditare clienti	12.65%	15.14%	6.265.408	7.925.611
Imprumuturi acordate societăților terte Portofolii active financiare piața	3.45%	0.28%	1.706.577	146.789
internațională	0,22%	1,15%	107.642	599.899
Portofoliu de acțiuni piața internă	80,62%	73,82%	39.924.665	38.646.949
Total	100,00%	100,00%	49.519.503	52.356.332

Împrumuturile acordate de către BRK Financial Group, în valoare totală de 7,9 milioane Ron, includ atât împrumuturi acordate clienților în vederea tranzacționării în marjă pe BVB, cât și împrumuturi acordate unor societăți terțe. Creditele acordate clienților pentru tranzacții în aproape 6,3 milioane Ron la finalul Iui 2017, în scădere față de 2016. Această diminuare s-a datorat rambursărilor. Împrumuturile acordate către societăți terțe,de către BRK Financial Group au crescut în cursul anului 2017 până la 1,7 mil Ron, de la 0,15 milioane Ron în 2016.

la pretul de închidere

² Categoria investițiilor pe termen scurt - Titluri disponibile la tranzacționare

În ceea ce privesc modificările survenite în structura portofoliului total de active financiare al societății, se remarcă creșterea valorii portofoliului propriu de acțiuni pe piața internă respectiv a împrumuturilor acordate către terți.

Disponibilitățile bănești au scăzut semnificativ în 2017 ca urmare a plasării unor sume importante în investiții în obligațiuni. Societatea a internediat ce obligațiuni amintite, considerând totodată oportună investiția în astfel de instrumente financiare, datorită randamentului atractiv oferit de acestea.

9. Infrastructura operațională

9.1. Rețeaua teritorială de subunități

În anul 2017, rețeaua teritorială a SSIF BRK Financial Group SA nu a suferit modificări, aceasta cuprinzând un număr de 4 agenții: București, Iași, Suceava și Timișoara. Agenția din București a fost relocată în strada Bocșa, numărul 7. Alături de aceste agenții, un număr de 19 colaboratori BRK Financial Group (agenți delegați) asigură prezența companiei și a serviciilor oferite de aceasta la nivel national.

Sediul central al BRK Financial Group este situat în Cluj-Napoca, Calea Moților nr. 119.

9.2. Personalul societății

În anul 2017, numărul mediul companiei a fost menținut la 42 de persoane, la fel ca și în 2016. La sfârsitul anului 2017, numărul efectiv al angajaților companiei a fost de 42, în ușoară scadere față de anul 2016 când acesta totaliza 44 de persoane.

Numărul salariaților din categoria agențiior de investitii financiare a crescut în 2017 la 27 de persoane, față de 24 în 2016. Personalul administrativ a scăzut la 15 persoane în 2016 când figurau 17 astfel de angajați. În 2017, s-a menținut numărul contractelor de mandat, societatea un număr de 19 contracte cu agenți delegati.

Strategia de dezvoltare a societății implică extinderea activității respectiv creșterea numărului de angajați în viitor, atât în roluri administrative și de suport, cât și pe segmente direct productive (extinderea forți de vânzări). Societatea încurajează și susține în permanență dezvoltarea personalului angajat în aria de competență specifică fiecăruia, prin participarea în cadrul programelor de formare profesională continuă.

<-- PDF CHUNK SEPARATOR -->

9.3. Activitatea de cercetare-dezvoltare

Activitățile de cercetare-dezvoltare ale societății sunt orientate spre îmbunătățirea programelor informatice și dezvoltarea unor noi produse de investiții, precum produsele structurate.

BRK Financial Group a făcut demersuri în scopul implementării unei noi platforme de tranzacţionare astfel încât aceasta să poată oferi clienților un acces mai facil în gestionarea portofoliui. Noua platformă (Arena XT) le asigură clientilor accesibilitate multiplă (conexiune web, aplicație pentru smartphone).

La începutul anului 2018, noua platformă va fi prezentată clienților, aceasta urmând a fi accesibilă acestora începând din aprilie 2018.

Pentru alinierea societății la normele Mifid II, societatea a depus eforturi susținute în 2017 pentru updatarea programelor informatice interne (programe de tip CRM), astfel încât cu ajutorul acestora să poată fi monitorizată eficient activitatea operațională a companiei la finacelași timp, cu ajutorul acestora poate fi cu ușurință stabilit nivelul de risc la nivelul fiecărui client.

10. Obiective pentru anul 2018

Conform strategiei de dezvoltare a BRK Financial Group pentru perioada 2018- 2020, cele mai importante aspecte avute în vedere de societate se referă la:

• Principii de dezvoltare durabilă
• · Îmbunătățirea serviciilor și a experienței clienților în relația cu BRK
• Angajații BRK ●
• · Investițiile și politica de creștere sustenabilă
• Guvernanța corporativă
• Indicatori cheie

În ceea ce privește principiile de dezvoltare durabilă, se are în vedere:

• Transformarea companiei prin viziune pe termen lung necesitatea unei strategii până în 2020
• Ambiția de a genera performanțe superioare și o creștere sustenabila
• Pilonii dezvoltării BRK: Satisfacția clienților, Profesionalismul angajaților, Investițiile inteligente
• Politici de guvernanță corporativă modernă și menținerea unui climat atractiv pentru investitori.

Pentru îmbunătățirea serviciilor și a a experienței clienților în relația cu BRK, se are în vedere :

• Orientarea către servicii online
• Introducerea documentelor digitale în relația cu clienții
• Reducerea semnificativă a timpului pentru deschiderea de cont (onboarding)
• Deplasarea agenților la sediul/domiciliul/locul de muncă al clienților
• Produse dedicate clienților și potrivite cu profilul Ior de toleranță la risc
• Servicii de consultanță pentru gestiunea portofoliilor
• Servicii de administrare a portofoliilor
• Utilizarea datelor în folosul clienților (Analytics).

În relația cu angajații societății, se au în vedere:

• Modele de profesionalism (investiții în specializare și formare continuă)
• Responsabilitate față de companie, clienți, instituții și societate
• Asigurarea unui mediu stabil, dar competitiv
• Motivarea prin politici de remunerare echilibrate, care să stimuleze performanța dar și responsabilitatea
• Remunerație variabilă prin stock options plan pentru angajați, directori și administratori.

Investițiile și politica de creștere sustenabilă, se referă la:

• Orientarea serviciilor către cerințele actuale ale pieței și anticiparea nevoilor clienților
• Transformarea prevederilor MIFID II în avantaj competițional
• Investiții de portofoliu:
  • Promovarea inovației investiții în companii aflate în stagii incipiente de dezvoltare (Max. 1.5 mil Eur) și stabilirea de parteneriate strategice cu alte companii cu politici investiționale similare
  • Diversificare și gestionare a riscului prin investiții în obligațiuni corporative
  • Participarea în fonduri de investiții cu performanțe ridicate și sustenabile
  • Diversificarea portofoliului prin investiții pe piața internațională
  • Investiții active pe piața locală (BVB)
• Diversificarea gamei de produse structurate emise și oferite clienților și investitorilor
• Controlul strict al costurilor
• Conformitate asigurarea unor standarde înalte în respectarea reglementărilor în vigoare.

Privitor la respectarea principiilor guvernanței corporative, societatea are în vedere:

• Asigurarea transparenței față de investitori printr-o atitudine proactiva (newsletters, comunicate)
• Implementarea unui sistem de vot electronic pentru adunările generale
• Prezența activă în spațiul media

Politica pe termen lung de repartizarea a 50% din profit sub formă de dividend sau acțiuni gratuite.

11. Evenimente importante survenite după încheierea exercițiului financiar

• 4 ianuarie 2018 Societatea a informat publicul lang asupra faptului că termenul de restituire a împrumuturilor (30.12.2017) acordate Romlogy SA în data de 20.01.2017 și 05.05.2017, a fost prelungit până la data de 29.01.2018.
• 25 ianuarie 2018 La propunerea Comitetului de Administrație a validat selecția societății Business Aliance Spot SRL ca și auditor intern pentru anul 2018.
• 26 ianuarie 2018 Consiliul de Administratie al societății a aprobat programul de emisiune de produse structurate respectiv prospectul de bază care include gama de produse care ar putea face obiectul unor viitoare emisiuni de certificate turbo și certificate cu capital protejat.
• 29 ianuarie 2018 Societatea a anunțat calendarul financiar pentru 2018.
• 15 februarie 2018 Societatea a publicat rezultatele financiare preliminare individuale IFRS la 31 decembrie 2017.
• 15 februarie 2018 Societatea a anunțat publicul larg asupra faptului că Autoritatea de Supraveghere Financiară a respins numirea în calitate de conducător a domnului Chiș Grigore.
• 19 februarie 2018 A fost publicat Raportul Auditorului.
• 21 februarie 2018 Consiliul de Administrație al societății a numit în funcția de Director General Adjunct pe domnul Cătălin Mancaș, acesta urmând să-și desfășoare activitatea la sediul societății din București. Acesta deține funcția de administrator al BRK Financial Group SA, urmând să renunțe la această funcție după primirea avizului din partea ASF pentru noua poziție.
• 23 februarie 2018 –Societatea a informat publicul larg cu privire la încheierea unui act aditional la contractul din data de 20.11.2017 prin care finanțează SC Facos SA, societate la care BRK Financial Group SA are participații. Valoarea împrumutului acordat: 360.000 lej, dobânda anuală:6%, termen de restituire a împrumutului 19.11.2018.
• 28 februarie 2018 Consiliul de Administrație al societății a numit în funcția de Director General Adjunct pe domnul Răzvan Raț.
• 8 martie 2018 Societatea a anunțat publicul larg asupra deciziei doamnei Monica Ivan de a demisiona din funcția de Director General Adjunct.
• 16 martie 2018 Societatea a convocat Adunarea Generală Ordinară a Acționarilor respectiv Adunarea Generală Extraordinară a Acționarilor pentru data de 24.04.2018, ora 12.00 respectiv ora 12.30, la sediul societății. În cazul neîndeplinirii condițiilor statutare sau a oricăror altor condiții de validitate, acestea se vor ține în data de 25.04.2018, ora 12.00 respectiv 12.30 în același loc.

a 12. Situația financiar-contabilă

12.1. Poziția financiară

Situatia individuala a pozitiei financiare la 31 decembrie 2017

In lei		2017	ZUTO retratat
Active
Imobilizari necorporale	8	2.494.273	2.947.844
Imobilizari corporale	9	6.190.220	4.343.040
Investiții imobiliare	10	1.030.143	1.435.525
Active financiare disponibile pentru vanzare	11	21.998.949	29.053.597
Alte investitii financiare pe termen lung	12	1.980.075	482.468
Total active imobilizate		33.693.660	38.262.474
Investitii financiare evaluate la valoarea justa prin contul de profit sau pierdere	11	18.033.358	10.193.251
Alte investitii financiare pe termen scurt	12	6.265.408	7.925.611
Creante comerciale si alte creante	15	12.620.117	15.565.227
Cont in banca aferent clientilor	17	26.351.801	27.096.728
Numerar si echivalente de numerar	17	1.515.211	5.037.084
Total active curente		64.785.894	65.817.900
Active clasificate ca detinute pentru vanzare	14	544.721	557.067
Total active		99.024.275	104.637.441
Capitaluri proprii
Capital social	18	54.039.987	54.039.987
Ajustare capital social	18	4.071.591	4.071.591
Actiuni proprii	18	(24.047)	(24.047)
Prime de capital	18	5.355	5.355
Rezerve din reevaluarea activelor financiare disponibile pentru vanzare		3.623.734	3.799.682
Alte rezerve		10.860.687	9.633.968
Rezultatul reportat	20	(13.280.773)	(8.699.961)
Total capitaluri proprii atribuibile actionarilor Societatii		59.296.533	62.826.576
Datorii
Datorii privind leasing-ul financiar	22	74.234	23.601
Total datorii pe termen lung		74.234	23.601
Datorii bancare pe tement scurt	22	5.006.087	0
Partea curenta a datoriilor privind leasingul financiar	22	48.087	23.433
Sume datorate clientilor (disponibilitatile clientilor)	22	30.938.001	32.573.663
Datorii comerciale si alte datorii	21	3.211.150	8.798.690
Provizioane	23	450.182	391.480
Total datorii curente		39.653.507	41.787.266
Total datorii		39.727742	41.810.867
Total capitaluri proprii si datorii		99.024.275	104.637.442

Aceste situatii financiare au fost aprobate astazi, 22 martie 2018.

Presedinte CA, Dr. Darie Moldovan

BRK FINANCIAL GROUP | Raportul administratorilor - 2017

Dora Diaconescu

Director economic,

27 .

12.2. Performanțe financiare

Situatia individuala a rezultatului global

【

Raportare la 31.12.2017
In lei		2017	2016 retratat
Activitati continue
Venituri din comisioane si activitati conexe	25	4.566.717	2.528.427
Castiguri nete financiare din tranzactii cu actiuni si obligatiuni	29	4.073.935	681.928
Castiguri nete financiare din tranzactii cu produse Turbo	29	478.902	5.946.011
Venituri financiare din dividende	29	318.222	145.203
Venituri financiare din dobanzi	29	621.943	710.440
Venituri din inchirieri	25	16.543	32.576
Venituri din evaluarea investitiilor imobiliare si a activelor disponibile in vederea vanzarii		96.301	0
Alte venituri	26	13.961	27.483
Venituri din ajustari pentru deprecierea activelor curente		19.151	230.438
Total venituri din activitati continue		10.205.674	10.302.506
Variatia stocurilor
Cheltuieli cu materii prime, materiale		(134.534)	(151.883)
Cheltuieli cu energia si apa		(110.627)	(97.348)
Cheltuieli cu personalul si colaboratori	28	(4.666.621)	(4.220.019)
Cheltuieli cu impozite si taxe		(167.291)	(154.707)
Cheltuieli privind prestatiile externe	27	(3.131.667)	(3.055.666)
Ajustari de valoare ale activelor necorporale si corporale exclusiv fondul comercial		(1.115.327)	(946.524)
Cheltuieli cu provizioane pentru riscuri si cheltuieli		(58.702)	(265.925)
Cheltuieli cu dobanzi		(14.430)	(5.825)
Pierderi nete financiare	29	(172.296)	0
Reclasificarea pierderilor nete recunoscute in contul de rezultate global la contul de rezultate, aferent activelor financiare disponibile pentru vanzare
Pierdere neta din cedarea/casarea imobilizarilor		(4.539.884)	(3.066.375)
		(180.393)	0
Alte cheltuieli	29	(568.300)	(142.940)
Costuri aferente vanzarilor		(14.860.073)	(12.107.213)
Rezultatul activitatilor de exploatare		(4.654.398)	(1.804.707)
Pierdere inainte de impozitare		(4.654.398)	(1.804.707)
Cheltuiala cu impozitul pe profit	30	0	0
Pierdere din activitati continue		(4.654.398)	(1.804.707)
Activitati intrerupte
Pierdere din activitati intrerupte (dupa impozitare)		0	0
Pierderea perioadei		(4.654.398)	(1.804.707)

Situatia individuala a rezultatului global (continuare) Raportare la 31.12.2017

In lei	2017	2016 retratat
Alte elemente ale rezultatului global Modificarea neta a valorii juste a activelor financiare disponibile pentru vanzare transferate in contul de profit sau pierdere	2.515.206	(1.404.435)
Pozitii ce pot fi reclasificate la profit si pierdere Modificarea neta a valorii juste a activelor financiare disponibile pentru vanzare	(2.691.154)	4.218.368
Modificari de valoare a imobilizarilor utilizate	1.226.718
Total alte elemente ale rezultatului global aferent perioadei	1.050.770	2.813.934
Total cont de profit si pierdere si alte elemente ale rezultatului global aferente perioadei	(3.603.628)	1.009.227
Pierdere atribuibila:
Actionarilor Societatii	(4.654.398)	(1.804.707)
Intereselor fara control	0	0
Pierderea perioadei	(4.654.398)	(1.804.707)
Total rezultat global atribuibil:
Actionarilor Societatii	(3.603.628)	1.009.227
Intereselor fara control	0	0
Total rezultat global aferent perioadei	(3.603.628)	1.009.227
Rezultatul pe actiune
24 Rezultatul pe actiune de baza (lei)	(0)	(0)
24 Rezultatul pe actiune de diluat (lei)	(0)	(0)
Activitati continue
Rezultatul pe actiune de baza (lei)	(0)	(0)
Rezultatul pe actiune de diluat (lei)	(0)	(0)

Aceste situatii financiare au fost aprobate astazi, 22 martie 2018.

Presedinte CA,

---

Dr. Darie Moldovan

Director economic,

Dora Diaconescu

1

of

1

		2016
	2017	retratat
	RON	RON
Activităţi operaţionale:
Pierderea bruta	(4.654.398)	(1.804.707)
Ajustări pentru reconcilierea rezultatului net cu numerarul net utilizat în activitățile operaţionale:
Ajustarea valorii imobilizarilor corporale si necorporale	1.008.757	946.524
Ajustarea valorii imobilizărilor financiare	4.497.682	2.915.294
Ajustarea valorii investitiilor pe termen scurt	(4.280.517)	180.161
Provizioane pentru active circulante si imobilizate	10.072	(230.438)
Provizioane pentru riscuri si cheltuieli	58.702	265.925
Cheltuieli cu dobânzile	14.430	5.825
Venituri din dobânzi	(621.943)	(710.440)
Venituri din dividende	(318.222)	(145.203)
Câştig/(pierdere) din vânzarea de imobilizări corporale	180.393	(3.177)
Venituri din dif de curs valutar, aferente IB, IG si FXCM	172.296	(22.359)
Creştereal(descreşterea) numerarului din exploatare înainte de modificările capitalului
circulant	(3.932.748)	1.397.404
Modificări ale capitalului circulant:
(Creştere)/Descreştere în soldurile de alte creante	4.594.080	(8.254.664)
Creştere) (Descreştere) în soldurile de datorii comerciale şi alte datorii	(6.819.275)	17.636.266
Crestere/(Descrestere) în soldurile de active disponibile la vanzare	0	244.323
Flux de numerar net generat de activitățile operaționale	(6.157.943)	11.023.329
Fluxuri de numerar din activități de exploatare:
Impozit pe profit plătit
Incasari din dobanzi	704.154	710.440
Dobänzi platite	(3)	(5.825)
Flux de numerar net generat de activități de exploatare	(5.453.793)	11.727.943
Fluxuri de numerar din activități de investiţii:
Plata în numerar pentru achiziţionare de imobilizari corporale si necorporale si investitii imobiliare	(889.661)	(6.618.963)
Plata/Incasari în numerar pentru achiziționare de instrumente financiare	(3.783.184)	8.887.407
Incasări de numerar din vânzarea de terenuri şi clădiri,instalaţii şi echipamente, active necorporale şi alte active pe termen lung	19.454	0
Dividende incasate	270.207	145.203
Imprumuturi acordate/rambursate	(1.699.620)	920.901
Incasari din imprumuturi acordate	0	1.295.959
Incasari din vanzari de certificate turbo	2.333.106	842.235
Efectul variațiilor cursului de schimb valutar asupra creditelor și datoriilor
Flux de numerar net generat de activități de investitii	(3.749.697)	5.472.742

Fluxuri de numerar din activităţi de finantare:
Plata pentru achizitionarea prin leasinguri	(69.397)	(41.633)
Incasari / plati credite bancare pe termen scurt	5.006.087	0
Flux de numerar net generat de activităţi de finanţare	4.936.690	(41.633)
Fluxuri de numerar - total	(4.266.800)	17.159.053
Modificările numerarului şi echivalentelor de numerar
Numerar și echivalente de numerar la începutul perioadei	32.133.811	14.974.758
Creşterea/(diminuarea) numerarului şi echivalentelor de numerar	(4.266.800)	17.159.053
Efectul variaţiei cursului de schimb valutar asupra soldului de deschidere a numerarului şi echivalentelor de numerar
Numerar și echivalente de numerar la sfârșitul perioadei	27.867.012	32.133.811
24 Din care indisponibili (sub sechestru)	4.980.780	4 980.780
Din care :
Numerar detinut in numele clientilor	26.351.801	27.096.728
Numerar detinut in numele societatii	1.515.211	5.037.084

Aceste situatii financiare au fost aprobate astazi, 22 martie 2018.

Presedinte CA,

Dr. Darie Moldovan

Director economic,

Dora Diaconescu

Despre Deloitte în România

În România, serviciile sunt prestate sau susținute de către Deloitte Tax SRL, Deloitte Tax SRL, Deloitte Consultanta SRL, Deloitte Fiscal Representative SRL, Deloitte Tehnologie SRL, Deloitte GES Support Services SRL și Deloitte Shared Services SRL. Deloitte este una dintre cele mai mari companii de servicii profesionale de pe piața din România și prestează, în cooperare cu Reff & Asociații SCA, servicii de consultanță fiscală, servicii iuriliie, și vicii iuridice, de consultanță și consultanță financiară, servicii de managementul riscului, soluții de servicii externalizate și consultanță în tehnologie și alte servicii adiacente prin intermediul a peste 1100 profesioniști. Pentru a afla mai multe despre rețeaua globală a firmelor membre, vă rugăm să accesați www.deloitte.com/ro/despre.

© 2018. Pentru mai multe detalii, contactați Deloitte România