SSH Communications Security — Annual Report 2025

Mar 5, 2026

SSH Communications Security Oyj SSH Communications Security Oyj Tilinpäätös ja toimintakertomus 2025 2 SSH Communications Security Oyj –konserni SISÄLLYSLUETTELO SISÄLLYSLUETTELO 2 TOIMINTAKERTOMUS 1.1.–31.12.2025 3 KONSERNITILINPÄÄTÖS 15 KONSERNIN LAAJA TULOSLASKELMA 16 KONSERNITASE 17 KONSERNIN RAHAVIRTALASKELMA 19 LASKELMA KONSERNIN OMAN PÄÄOMAN MUUTOKSISTA 20 KONSERNITILINPÄÄTÖKSEN LIITETIEDOT 22 EMOYHTIÖN TILINPÄÄTÖS 55 EMOYHTIÖN TULOSLASKELMA 56 EMOYHTIÖN TASE 57 EMOYHTIÖN RAHOITUSLASKELMA 59 EMOYHTIÖN TILINPÄÄTÖKSEN LIITETIEDOT 60 VOITONJAKOEHDOTUS JA ALLEKIRJOITUKSET 69 3 SSH Communications Security Oyj –konserni TOIMINTAKERTOMUS 1.1.–31.12.2025 LIIKEVAIHTO milj. euroa 10-12/ 2025 7-9/ 2025 4-6/ 2025 1-3/ 2025 1-12/ 2025 10-12/ 2024 1-12/ 2024 MAANTIETEELLINEN JAKAUMA Pohjois- ja Etelä-Amerikka 1,7 1,9 1,8 1,9 7,2 2,2 7,9 Aasia ja Tyynenmeren alue 0,5 0,5 0,6 0,7 2,3 0,6 1,9 Eurooppa, Lähi-Itä ja Afrikka 3,1 3,0 3,0 2,9 12,1 4,0 12,3 Yhteensä 5,4 5,5 5,4 5,4 21,6 6,8 22,2 LIIKEVAIHDON JAKAUTUMINEN Tilausmyynti 3,4 3,3 3,2 3,3 13,2 3,1 11,9 Lisenssimyynti 0,1 0,2 0,2 0,3 0,7 1,4 1,8 Ylläpitomyynti 1,7 1,7 1,8 1,8 7,1 2,0 7,8 Konsultointi ja muut 0,1 0,2 0,2 0,1 0,6 0,3 0,7 Yhteensä 5,4 5,5 5,4 5,4 21,6 6,8 22,2 Konsernin tilikauden liikevaihto oli 21,6 miljoonaa euroa (22,2 miljoonaa euroa). Konsernin liikevaihto laski edelliseen vuoteen verrattuna 2,4 prosenttia. SSH Communications Security laskuttaa asiakkaitaan valtaosin Yhdysvaltain dollareissa. Tilikauden aikana euron keskimääräinen kurssi suhteessa dollariin vahvistui 4,4 prosenttia verrattuna vuoteen 2024, kun taas vuonna 2024 kurssi pysyi suhteellisen tasaisena. Vertailukelpoisin valuutoin tilikauden 2025 liikevaihdon lasku olisi ollut 0,8 prosenttia verrattuna vastaavaan ajanjaksoon 2024. TULOKSEN JA KANNATTAVUUDEN KEHITYS Tilikauden liiketappio oli -2,2 miljoonaa euroa (-0,3 miljoonaa euroa). Tilikauden tulos oli -2,3 miljoonaa euroa (-0,8 miljoonaa euroa). Myynnin, markkinoinnin ja asiakastuen kulut olivat -9,4 miljoonaa euroa (-9,2 miljoonaa euroa). Tutkimuksen ja tuotekehityksen kulut olivat -9,9 miljoonaa euroa (-8,9 miljoonaa euroa). Hallinnon kulut olivat -4,6 miljoonaa euroa (-4,6 miljoonaa euroa). Liiketoiminnan kulut kasvoivat 5,4 prosenttia edelliseen vuoteen verrattuna. TASE JA RAHOITUS SSH Communications Securityn rahoitusasema parantui tilikauden aikana, pääasiassa johtuen Leonardo S.pA:n yhtiöön tekemästä sijoituksesta. Taseen loppusumma 31.12.2025 oli 47,4 miljoonaa euroa (30,1 miljoonaa euroa), josta rahavarat olivat 11,0 miljoonaa euroa (2,9 miljoonaa euroa) eli 23,1 prosenttia taseen loppusummasta. Yhtiöllä oli yhteensä 10,0 miljoonaa euroa sijoituksena lyhytaikaisiin likvideihin rahoitusvaroihin vuoden 2025 lopussa. Vuoden 2024 lopussa yhtiöllä ei ollut sijoituksia lyhytaikaisiin likvideihin rahoitusvaroihin. Tilikauden lopulla yhtiö oli maksanut kaikki korolliset lainansa kokonaan takaisin, sisältäen eläkelainan Keskinäiseltä Työeläkevakuutusyhtiö Elo:lta. Korollisten lainojen määrä tilikauden 2024 lopussa oli 0,75 4 SSH Communications Security Oyj –konserni miljoonaa euroa. Nettovelkojen suhde omaan pääomaan oli tilikauden lopussa -38,2 prosenttia (-8,9 prosenttia). Omavaraisuusaste oli 78,7 prosenttia (52,8 prosenttia). Suorat investoinnit aineellisiin ja aineettomiin hyödykkeisiin olivat tilikaudella 0,4 miljoonaa euroa (1,5 miljoonaa euroa). Rahoitustuotot ja -kulut olivat yhteensä -0,4 miljoonaa euroa (-0,3 miljoonaa euroa), jotka muodostuivat pääosin valuuttakurssitappioista sekä korkokuluista myynti- ja vuokrasopimuksista. Konsernin liiketoiminnan rahavirta oli 1,1 miljoonaa euroa (2,7 miljoonaa euroa) ja investointien rahavirta -10,1 miljoonaa euroa (-1,4 miljoonaa euroa). Investointien rahavirta sisältää sijoituksen rahoitusvaroihin -10,0 miljoonaa euroa (1,5 miljoonaa) ja avustuksia 0,3 miljoonaa euroa (0,3 miljoonaa euroa). Rahoituksen rahavirta oli 17,2 miljoonaa euroa (-0,6 miljoonaa euroa). Rahoituksen rahavirta sisältää Leonardo S.p.A:lle suunnatusta osakeannista saadut varat 20,0 miljoonaa euroa, velan nettomuutoksen -0,75 miljoonaa euroa (-0,5 miljoonaa euroa) ja optiomerkinnöistä saadun rahavirran 0,6 miljoonaa euroa (0,3 miljoonaa euroa). Vuoden 2025 aikana yhtiö osti takaisin 2,2 miljoonaa euroa hybridilainan pääomasta, ja maksoi 0,4 miljoonaa euroa korkoa takaisinoston yhteydessä. Yhteensä liiketoiminnan, investointien ja rahoituksen rahavirta oli 8,2 miljoonaa euroa (0,7 miljoonaa euroa). TUTKIMUS- JA KEHITYSTOIMINTA Yhtiön tutkimus- ja kehityskulut tilikauden aikana olivat -9,9 miljoonaa euroa (-8,9 miljoonaa euroa), mikä vastasi 45,7 prosenttia liikevaihdosta (40,0 prosenttia). Tuotekehityskuluja on aktivoitu yhteensä 0,4 miljoonaa euroa (1,4 miljoonaa euroa). Tuotekehityspoistot olivat tilikaudella -1,6 miljoonaa euroa (-1,7 miljoonaa euroa). AINEETTOMAT HYÖDYKKEET Konsernin tutkimus- ja kehitystoiminnan tavoitteena on vastata esiin nouseviin tietoturvauhkiin, parantaa tuotteiden kilpailukykyä sekä laatua ja käytettävyyttä, sekä lisätä tuotteiden keskinäistä käyttöä. Kaikilla tuotelinjoilla on oma tuotekehitystiimi ja lisäksi SSH:lla on yhteinen teknologiatiimi, joka palvelee kaikkia yrityksen tuotelinjoja. Kehityskuluja aktivoidaan taseeseen aineettomina hyödykkeinä sen mukaan, missä vaiheessa tuotteen elinkaari on. Konsernin liikearvo perustuu Secure Collaborationin (entinen Deltagon) hankintaan. Yrityskauppa saatettiin päätökseen 26.4.2021. Kauppa vahvisti SSH:n asemaa salattujen viestintäratkaisujen toimittajana laajentaen SSH:n tarjontaa ja asiakaskuntaa. Yritysosto tuki myös konsernin siirtymistä tilauspohjaiseen liiketoimintamalliin. Konsernin asiakkaisiin liittyvät aineettomat hyödykkeet perustuvat Secure Collaborationin (entinen Deltagon) hankintaan. Asiakkaisiin liittyviä aineettomia hyödykkeitä pidettiin keskeisinä kaupan kautta hankittuina aineettomina hyödykkeinä. Muita aineettomia oikeuksia ovat hankittu teknologia, patentit, tavaramerkit ja teknologiaoikeudet. Konsernin patenttisalkkua on kehitetty vuodesta 1997 lähtien. SSH:n keskeisiä immateriaalioikeuksia suojataan tavaramerkeillä, tekijänoikeuksilla ja muilla käytettävissä olevilla keinoilla. Hankittu teknologia tunnistettiin Secure Collaboration -hankinnassa. 5 SSH Communications Security Oyj –konserni LIIKETOIMINTARISKIT Suurimmat riskit, jotka mahdollisesti vaikuttavat haitallisesti SSH Communications Securityn toimintaan on käyty läpi ja päivitetty nykyiseen makrotalousympäristöön. Suurimmat riskit: • Kyberturvallisuusuhat, sisältäen esim. kiristysohjelmat • Viiveet tuotekehityksessä ja uusmyynnissä sekä uusien kauppojen toteutuksessa • Strategian toteuttamisen ongelmat • Avainhenkilöiden säilyminen ja uusien palkkaaminen • Innovaatio- ja kehityskyvyn ylläpitäminen ja toteuttaminen, sisältäen IP-oikeudet • IPR-oikeudenkäynnit ja patenttiportfolion hyödyntäminen • Merkittävä osa yhtiön liikevaihdosta laskutetaan Yhdysvaltain dollareina ja näin ollen dollarin valuuttakurssin mahdollisilla voimakkailla vaihteluilla vuoden aikana voi olla vaikutuksia kannattavuuteen. Yhtiö päättää tapauskohtaisesti USD:n suojaamisesta • Makrotalousympäristön epävarmuus, mikä voi vaikuttaa sekä yhtiön operatiivisiin kustannuksiin ja rahoituskuluihin että asiakkaiden päätöksentekoon ja tuotteiden kysyntään. Epävarmuutta aiheuttavia tekijöitä ovat esimerkiksi korkea inflaatio ja kohonneet markkinakorot, globaali pandemia tai kansainvälinen konflikti kuten sota. Yhtiön riskienhallinnan periaatteet ja organisointi on luettavissa yhtiön kotisivuilla osoitteessa www.ssh.com. HENKILÖSTÖ JA ORGANISAATIO Yhtiön henkilöstömäärä oli joulukuun lopussa 135 (134). Henkilöstömäärä kasvoi 1 henkilöllä edellisen vuoden vastaavaan ajankohtaan verrattuna. SSH Communications Securityn työntekijöiden keski-ikä oli noin 42 vuotta (41 vuotta). Henkilöstöstä 21,5 prosenttia (20,9 prosenttia) oli naisia ja 78,5 prosenttia (79,1 prosenttia) miehiä. Henkilöstöstä 40,0 prosenttia (35,8 prosenttia) työskenteli kauden lopussa myynnissä, markkinoinnissa ja asiakastuessa, 47,4 prosenttia (51,5 prosenttia) tutkimuksessa ja tuotekehityksessä sekä 12,6 prosenttia (12,7 prosenttia) hallinnossa. Emoyhtiön palveluksessa oli tilikauden lopussa 91 henkilöä (87 henkilöä). Emoyhtiössä työskenteli tilikaudella keskimäärin 89 henkilöä (96 henkilöä). Emoyhtiön palkka- ja palkkiokulut sivukuluineen olivat 8,5 miljoonaa euroa (9,1 miljoonaa euroa) tilikauden aikana. HALLITUS JA TILINTARKASTAJAT Yhtiökokouksessa 26.3.2025 valittiin hallituksen jäseneksi Henri Österlund, Kai Tavakka, Christian Fredrikson, Catharina Candolin ja Tuomo Louhivuori. Yhtiökokouksen jälkeen pidetyssä hallituksen järjestäytymiskokouksessa hallituksen puheenjohtajaksi valittiin Henri Österlund. Ylimääräisessä yhtiökokouksessa 7.8.2025 päätettiin hallituksen esityksen mukaisesti, että Yhtiön yhtiöjärjestyksen 4 § muutetaan sisältämään seuraava: Hallitukseen valitaan enintään neljä jäsentä siten, että kullakin enemmän kuin 20 prosenttia yhtiön ulkona olevista osakkeista omistavalla osakkeenomistajalla on oikeus nimetä yksi hallituksen jäsen. 24.10.2025 Leonardo S.p.A. nimitti Francesco Di Sandron yhtiön hallituksen jäseneksi. Tilintarkastajaksi valittiin uudelleen tilintarkastusyhteisö Ernst & Young Oy, joka on ilmoittanut, että KHT Maria Onniselkä toimii päävastuullisena tilintarkastajana. 6 SSH Communications Security Oyj –konserni KONSERNIN JOHTORYHMÄ Konsernin johtoryhmään kuului vuoden 2025 lopussa kolme jäsentä: Rami Raulas, toimitusjohtaja Michael Kommonen, talousjohtaja Miikka Sainio, teknologiajohtaja YHTIÖJÄRJESTYKSEN PÄÄASIALLISET MÄÄRÄYKSET Yhtiöjärjestyksen mukaan SSH Communications Securityn ylintä päätösvaltaa käyttävät osakkeenomistajat yhtiökokouksessa. Varsinainen yhtiökokous pidetään vuosittain hallituksen määräämänä päivänä kuuden kuukauden kuluessa tilikauden päättymisestä. Yhtiökokous päättää hallituksen jäsenten lukumäärästä ja valitsee hallituksen jäsenet. Hallituksen valitsemisen lisäksi yhtiökokouksen toimivaltaan kuuluvat Suomen osakeyhtiölain mukaan muun muassa yhtiöjärjestyksen muuttaminen, tilinpäätöksen vahvistaminen, osingon määrästä päättäminen ja tilintarkastajien valinta. Jokainen SSH Communications Securityn osake oikeuttaa yhteen ääneen yhtiökokouksessa. Toimitusjohtajan valitsee yhtiöjärjestyksen mukaisesti hallitus. HALLINNOINTI JA OHJAUSJÄRJESTELMÄ (CORPORATE GOVERNANCE) SSH Communications Security:n hallinnoinnissa ja päätöksenteossa noudatetaan yhtiöjärjestystä, läpinäkyvää ja vastuullista hallinnointitapaa ja korkeita eettisiä periaatteita. Yhtiö noudattaa Suomen osakeyhtiö- ja arvopaperimarkkinalainsäädäntöä, sisältäen markkinoiden väärinkäyttöasetuksen, Nasdaq Helsingin sääntöjä sekä Arvopaperimarkkinayhdistys ry:n hyväksymää suositusta listayhtiöiden hallinnointi- ja ohjausjärjestelmistä (hallinnointikoodi 2020). Lisätietoa löytyy selvityksestä hallinto- ja ohjausjärjestelmästä, joka annetaan vuosittain yhtiön toimintakertomuksesta erillisenä ja on saatavilla yhtiön kotisivuilla. VASTUULLISUUS JA EETTISET PERIAATTEET SSH Communications Security on sitoutunut strategiassaan ja toiminnassaan vastuullisen liiketoiminnan jatkuvaan ja määrätietoiseen ylläpitoon ja kehittämiseen. Yhtiö on sitoutunut toimimaan sosiaalisesti ja eettisesti kestävällä tavalla. Yhtiön eettiset periaatteet korostavat yhtiölle tärkeitä asioita, kuten lahjonnan vastaisia toimia, työntekijöiden asemaa, jaksamista ja kohtelua sekä työpaikkojen käyttäytymiskulttuuria ja turvallisuutta. SSH Communications Security on vastuullinen työnantaja ja kohtelee kaikkia työntekijöitään tasa- arvoisesti. Yhtiöllä on nollatoleranssi kaikenlaiseen häirintään ja syrjintään ja tästä on laadittu yhtiön sisäinen ohjeistus sekä järjestetty koulutusta. Yhtiö kiinnittää huomiota työpaikkojensa turvallisuuteen sekä henkilöstön viihtyvyyteen ja jaksamiseen. Lisäksi yhtiö tarjoaa työntekijöilleen liikunta-, kulttuuri- ja muita etuisuuksia. SSH Communications Security pitää henkilöstönsä monimuotoisuutta keskeisenä vahvuutenaan ja rohkaisee monimuotoisuuden huomioimiseen ja arvostamiseen ylintä johtoa myöten. 7 SSH Communications Security Oyj –konserni Yhtiö on laatinut erillisen korruption ja lahjonnan vastaisen ohjeistuksen sekä suunnitelman työntekijöiden tasa-arvoisesta ja yhdenvertaisesta kohtelusta. Yhtiöllä on käytössä myös ilmoituskäytäntö (ns. whistleblowing), jolla varmistetaan, että työntekijät ja ulkopuoliset voivat halutessaan ilmoittaa anonyymisti epäillyistä vakavista puutteista, väärinkäytöksistä ja rikoksista SSH-konsernin toiminnassa. SSH on laatinut vastuulliseen ja läpinäkyvään toimintaan, työntekijöiden viihtyvyyteen ja eettisyyteen liittyvän kaikkia työntekijöitä maailmanlaajuisesti koskevan ohjesäännön. EU:N TAKSONOMIA-ASETUKSEN MUKAISET TIEDOT Pienet ja keskisuuret yritykset ovat vapautettuja seuraavan sääntelyn raportoinnista: Euroopan Parlamentin ja Neuvoston asetus (EU) 2020/852, annettu 18. päivänä kesäkuuta 2020, kestävää sijoittamista helpottavasta kehyksestä ja asetus (EU) 2019/2088 muuttamisesta (Taksonomia- asetus). SSH ei raportoi EU:n taksonomia-asetuksen mukaisia tietoja tilikaudelta 2025. OSAKE-, OMISTUS- JA KONSERNIRAKENTEEN MUUTOKSET Tilikauden aikana SSH Communications Security Oyj:n osakkeiden vaihto oli 23 360 100 kpl (65 644 531 euroa). Tilikauden ylin kurssinoteeraus oli 5,66 euroa ja alin 0,94 euroa. Volyymipainotettu keskikurssi oli 2,81 euroa ja jakson viimeisen pörssipäivän (31.12.2025) noteeraus 3,15 euroa. Leonardo S.p.A on suurin omistaja 24,6 prosentin osuudella. Accendo Capital sijoitusrahasto on toiseksi suurin omistaja 20,9 prosentin osuudella. Tatu Ylösen omistus on 12,8 prosenttia. Lisätietoja osakeomistuksesta on saatavilla yhtiön verkkosivuilta www.ssh.com. Yhtiöllä on seuraavat tytäryhtiöt: • SSH Communications Security, Inc. ja SSH Government Solutions, Inc. Yhdysvalloissa, • SSH Communications Security Ltd. Hongkongissa, • SSH Commsec Singapore Pte. Ltd. Singaporessa • SSH Communications Security UK Ltd Isossa-Britanniassa sekä • SSH Operations Oy, SSH Technology Oy, Kyberleijona Oy ja SSH Secure Collaboration Oy Suomessa. SSH Operations Oy:llä on sivuliike Saksassa. Suomen Erillisverkot Oy:stä tuli 14.8.2018 määräysvallaton omistaja Kyberleijona Oy:ssä 35 prosentin omistusosuudella. SSH Communications Security Oyj omistaa 65 prosenttia Kyberleijona Oy:n osakkeista. Tilikauden aikana ei ole jaettu osinkoa tai pääomanpalautusta. 8 SSH Communications Security Oyj –konserni OSAKEOMISTUS Omistusjakauma sektoreittain Tyyppi Osakkeita, kpl Osuus osakkeista ja äänistä, % Yksityishenkilöt 20 701 566 37,96 Yksityiset yritykset ja Muut 18 577 663 34,06 Pääomasijoittajat 11 330 000 20,77 Eläke- ja vakuutusyhtiöt 2 539 547 4,66 Rahoitusyhtiöt 63 500 0,12 Tuntematon omistajatyyppi 1 329 197 2,44 Yhteensä 54 541 473 100,00 Osakeomistuksen jakautuminen osakemäärien mukaan Osakkeita Omistajia, kpl Osakkeita, kpl Osuus osakekannasta, % 1−1000 6 995 1 713 822 3,14 1001−5000 1 165 2 665 099 4,89 5001−10,000 198 1 473 407 2,70 10,001−50,000 185 3 976 707 7,29 50,001−100,000 19 1 250 295 2,29 100,001−500,000 13 2 421 580 4,44 500,001−1,000,000 5 3 319 588 6,09 1,000,000- 6 36 391 718 66,72 Osakemäärä tuntematon - 1 329 197 2,44 Yhteensä 8,586 54 541 473 100,00 Yhtiön 10 suurinta omistajaa 31.12.2025 Osuus osakekannasta, % Osakkeita, kpl Leonardo S.p.A. 24,45 13 333 333 Accendo Capital 20,77 11 330 000 Tatu Ylönen 12,81 6 987 123 Timo Syrjälä 3,66 1 993 663 Juha Mikkonen Kuolinpesä 3,13 1 706 000 Ilmarinen Keskinäinen Eläkevakuutusyhtiö 1,91 1 041 599 Eva Syrjänen 1,41 768 091 Varma Keskinäinen Eläkevakuutusyhtiö 1,38 755 300 Elo Keskinäinen Eläkevakuutusyhtiö 1,27 692 000 Teemu Tunkelo 1,08 591 197 Yhteensä 71,87 39 198 306 9 SSH Communications Security Oyj –konserni OSAKEPÄÄOMAN KEHITYS JA HALLITUKSEN VALTUUTUKSET Tilikauden päättyessä 31.12.2025 SSH Communications Securityn osakepääoma oli 1 636 244 euroa, ja se jakaantui 54 541 473 osakkeeseen. Vuoden 2025 aikana Leonardo S.p.A. sijoitti yhtiöön merkitsemällä 13 333 333 uutta osaketta 1,50 euron merkintähintaan osakkeelta, keräten yhtiölle 19 999 999,50 euroa. Osakepääoman lisäys oli 400 000 euroa. Tilikaudella 2025 optio-ohjelmien optiotodistuksilla tehtiin osakemerkintöjä, mikä nosti osakepääomaa 7 203 eurolla. Optioita merkittiin 240 109 osaketta. Yhtiökokous päätti hallituksen esityksen mukaisesti valtuuttaa hallituksen päättämään yhteensä enintään 4 000 000 osakkeen antamisesta maksullisella osakeannilla tai antamalla osakeyhtiölain 10 luvun 1 §:n mukaisia optio-oikeuksia tai muita osakkeisiin oikeuttavia erityisiä oikeuksia joko osakkeenomistajien merkintäetuoikeuksin tai merkintäetuoikeudesta poiketen yhdessä tai useammassa erässä. Valtuutuksen perusteella voidaan antaa joko uusia osakkeita tai luovuttaa yhtiön hallussa mahdollisesti olevia omia osakkeita. Hallitus on valtuutuksen nojalla oikeutettu päättämään maksullisesta osakeannista ja osakeyhtiölain 10 luvun 1 §:n mukaisten erityisten oikeuksien (ml. optio-oikeudet) antamisesta, joka suhteessa samalla tavoin kuin yhtiökokouskin voisi niistä päättää. Hallitukselle annettava valtuutus käsittää siten muun muassa oikeuden poiketa suunnatuilla anneilla osakkeenomistajille kuuluvasta merkintäetuoikeudesta edellyttäen, että poikkeamiseen on maksullisen osakeannin osalta yhtiön kannalta painava taloudellinen syy. Edelleen valtuutus käsittää hallitukselle oikeuden päättää osakkeisiin ja/tai osakeyhtiölain 10 luvun 1 §:n mukaisiin optio-oikeuksiin tai erityisiin oikeuksiin oikeutetuista sekä niihin liittyvistä vastikkeista, merkintä- ja maksuajoista sekä merkintähinnan merkitsemisestä osakeyhtiölain sallimissa rajoissa osakepääomaan tai sijoitetun vapaan oman pääoman rahastoon. Valtuutusta voidaan käyttää osana yhtiön kannustin- ja sitouttamisohjelmia enintään 2 000 000 osakkeeseen saakka. Valtuutus on voimassa seuraavaksi pidettävään varsinaiseen yhtiökokoukseen saakka, kuitenkin enintään 30.6.2026 asti. Yhtiökokous päätti hallituksen esityksen mukaisesti valtuuttaa hallituksen päättämään omien osakkeiden hankkimisesta yhdessä tai useammassa erässä siten, että valtuutuksen nojalla voidaan hankkia yhtiön vapaaseen omaan pääomaan kuuluvilla varoilla enintään 2 000 000 yhtiön omaa osaketta, mikä määrä vastaa noin 4,9 prosenttia yhtiön kaikista osakkeista. Omia osakkeita voidaan myös hankkia muutoin kuin osakkeenomistajien omistamien osakkeiden suhteessa (suunnattu hankkiminen). Osakkeiden hankintahinta on enintään hankintahetkellä yhtiön osakkeesta julkisessa kaupankäynnissä maksettava korkein hinta. Hallitus esittää omien osakkeiden hankkimista koskevaa valtuutusta käytettävän muun muassa yhtiön pääomarakenteen kehittämiseksi, yrityskauppojen ja muiden järjestelyiden rahoittamiseksi ja toteuttamiseksi, yhtiön osakepohjaisten kannustinjärjestelmien toteuttamiseksi tai muutoin yhtiöllä pidettäviksi, edelleen luovutettaviksi tai mitätöitäviksi. Osakkeiden hankinta alentaa yhtiön jakokelpoista vapaata omaa pääomaa. 10 SSH Communications Security Oyj –konserni Päätöksiä omien osakkeiden hankkimisesta ei saa tehdä siten, että yhtiöllä tai sen tytäryhteisöillä hallussaan tai panttina olevien omien osakkeiden yhteenlaskettu määrä ylittää yhden kymmenesosan kaikista osakkeista. Hallitus päättää kaikista muista osakkeiden hankkimiseen liittyvistä seikoista. Valtuutus on voimassa seuraavaksi pidettävään varsinaiseen yhtiökokoukseen saakka, kuitenkin enintään 30.6.2026 asti. Yhtiö allekirjoitti 1.7.2025 Leonardo S.p.A.:n kanssa Framework Investment Agreement -nimisen sopimuksen, jossa osapuolet sopivat osapuolten tulevasta strategisesta yhteistyöstä ja ehdoista, joiden mukaisesti Leonardo S.p.A. tekee sijoituksen Yhtiöön merkitsemällä Yhtiön uusia osakkeita ("Yritysjärjestely"). Yritysjärjestelyn toteuttamiseksi ylimääräinen yhtiökokous päätti hallituksen esityksen mukaisesti valtuuttaa hallituksen päättämään maksullisista osakeanneista seuraavin ehdoin: Valtuutuksella hallitus oikeutetaan päättämään yhteensä enintään 13.333.333 Yhtiön osakkeen antamisesta maksullisella osakeannilla osakkeenomistajien merkintäetuoikeudesta poiketen yhdessä tai useammassa erässä. Valtuutuksen perusteella voidaan antaa joko Yhtiön uusia osakkeita tai luovuttaa Yhtiön hallussa mahdollisesti olevia omia osakkeita. Valtuutusta voidaan käyttää Yritysjärjestelyn toteuttamiseen. Hallitus on valtuutuksen nojalla oikeutettu päättämään maksullisista osakeanneista joka suhteessa samalla tavoin kuin yhtiökokouskin voisi niistä päättää. Hallitukselle annettava valtuutus käsittää siten muun muassa oikeuden poiketa suunnatuilla osakeanneilla osakkeenomistajille kuuluvasta merkintäetuoikeudesta edellyttäen, että poikkeamiseen on Yhtiön kannalta painava taloudellinen syy. Edelleen valtuutus käsittää hallitukselle oikeuden päättää osakkeisiin sekä niihin liittyvistä vastikkeista, merkintä- ja maksuajoista sekä merkintähinnan merkitsemisestä osakeyhtiölain sallimissa rajoissa Yhtiön osakepääomaan tai sijoitetun vapaan oman pääoman rahastoon. Valtuutus on voimassa 30.4.2026 asti. Valtuutus ei kumoa hallituksen aiemmin saamia valtuutuksia Yhtiön uusien osakkeiden, Yhtiön omien osakkeiden tai erityisten oikeuksien antamisesta. HYBRIDILAINA/OMA PÄÄOMA Maaliskuussa 2015 yhtiö laski liikkeelle 12 miljoonan euron vaihdettavan hybridilainan, jonka merkitsivät institutionaaliset sijoittajat. Hybridilainan korko on kiinteä 11,5 prosenttia. Lainalla ei ole eräpäivää, mutta liikkeeseenlaskijalla oli oikeus lunastaa se takaisin tietyin edellytyksin 3 vuoden mutta aiemmin kuin 5 vuoden kuluttua liikkeeseenlaskupäivästä, tai 5 vuoden kuluttua liikkeeseenlaskupäivästä. Hybridilainan haltijoilla oli oikeus vaihtaa lainansa yhtiön osakkeisiin vaihtokurssilla 4,76 euroa per osake 30.3.2020 saakka. Hybridilaina on laina, joka on muita velkasitoumuksia heikommassa asemassa ja jolla ei ole eräpäivää (perpetuaalilaina). Se käsitellään konsernin IFRS-tilinpäätöksessä oman pääoman eränä. Maksamattomat korot kertyvät, ja esitetään tilinpäätöksessä vasta hallituksen koronmaksupäätöksen jälkeen. Hybridilainan maksetut korot vähentävät konsernin ja emoyhtiön kertyneitä voittovaroja. Hybridilainan velkakirjanhaltijalla ei ole osakkeenomistajalle kuuluvia oikeuksia, eikä se laimenna nykyisten osakkeenomistajien omistuksia. 11 SSH Communications Security Oyj –konserni Hybridilainan korot maksetaan hallituksen päätöksellä. Konsernin hallitus oli päättänyt, että hybridilainan korkoa ei maksettu maaliskuussa 2024 ja 2025. Hybridilainalle kertynyt korko oli vuoden 2025 lopussa 3 416 276 euroa. Vuoden 2025 aikana yhtiö osti takaisin 2,2 miljoonaa euroa hybridilainan pääomasta. Hybridilainan pääoman takaisinoston yhteydessä maksettu korko vähentää konsernin ja emoyhtiön kertyneitä voittovaroja. OSAKEPERUSTEISET MAKSUT SSH Communications Securityn osakeperusteiset maksujärjestelyt ovat osakeoptio-ohjelmia. Optio-ohjelmia on ollut voimassa tilikaudella ja vertailuvuonna. Vuonna 2025 päätettiin uudesta optio-ohjelmasta 2025A, jossa optio-oikeuksia annetaan yhteensä enintään 980 000 kappaletta. Osakkeiden merkintäaika on 23.2.2027-31.3.2029. Optio- oikeuksilla merkittävien osakkeiden merkintähinta on 1,24 euroa. Vuonna 2024 päätettiin uudesta optio-ohjelmasta 2024A, jossa optio-oikeuksia annetaan yhteensä enintään 980 000 kappaletta. Osakkeiden merkintäaika on 24.2.2026-31.3.2028. Optio- oikeuksilla merkittävien osakkeiden merkintähinta on 1,83 euroa. Kukin optio-oikeus oikeuttaa merkitsemään yhden uuden osakkeen optio-ohjelman ehdoissa määrätyllä hinnalla ja merkintäaikana. Optiot mitätöityvät, jos niitä saanut henkilö lähtee konsernin palveluksesta ennen merkintäajan alkamista. Oikeuden syntymiselle ei ole muita ehtoja. Optio-oikeuksilla merkityt osakkeet oikeuttavat osinkoon siltä tilikaudelta, jonka kuluessa ne on merkitty. Muut osakeoikeudet alkavat osakepääoman korotuksen tultua merkityksi kaupparekisteriin. Lisätietoja optio-ohjelmista on esitetty konsernitilinpäätöksen liitetiedossa 20. LÄHIPIIRITAPAHTUMAT Tilikauden aikana ei ole ollut olennaisia lähipiiritapahtumia lukuun ottamatta johtoryhmän ja hallituksen sovittua palkitsemista. TILINPÄÄTÖSPÄIVÄN JÄLKEISET TAPAHTUMAT SSH Communications Security ilmoitti 9.1.2026, että EMEA-alueen johtaja David Wishart on nimitetty johtoryhmän jäseneksi ja Harri Pendolin on nimitetty tuotejohtajaksi ja johtoryhmän jäseneksi, alkaen 1.2.2026. LIIKETOIMINNAN NÄKYMÄT 2026 Odotamme liikevaihdon kasvavan vuoden 2026 aikana verrattuna vuoteen 2025. Arvioimme käyttökatteen ja liiketoiminnan rahavirran olevan positiivisia vuonna 2026. OSINKO JA MUU VAROJEN JAKO Emoyhtiön voitonjakokelpoiset varat ovat 11 459 637,55 euroa, joista tilikauden tappio on -2 106 061,96 euroa. Hallitus ehdottaa 26.3.2026 pidettävälle varsinaiselle yhtiökokoukselle, että osinkoa tai pääoman palautusta ei jaeta. Tilikauden tappio esitetään kirjattavaksi omaan pääomaan kertyneisiin voittovaroihin. 12 SSH Communications Security Oyj –konserni TALOUDELLISTA KEHITYSTÄ KUVAAVAT TUNNUSLUVUT 2025 2024 2023 Liikevaihto € 21 611 100 22 150 410 20 321 947 Liikevoitto/-tappio € -2 177 557 -261 700 -1 646 853 % liikevaihdosta % -10,1 -1,2 -8,1 Käyttökate € 1 509 424 3 423 006 1 816 713 % liikevaihdosta % 7,0 15,5 8,9 Tulos ennen veroja € -2 534 762 -593 477 -2 105 412 % liikevaihdosta % -11,7 -2,7 -10,4 Oman pääoman tuotto % -13,0 -8,7 -19,4 Sijoitetun pääoman tuotto % -13,3 -5,1 -16,4 Korolliset nettovelat € -9 866 633 -805 624 279 993 Nettovelkaantumisaste (gearing) % -38,2 -8,9 2,9 Omavaraisuusaste % 78,7 52,8 50,0 Bruttoinvestoinnit aineellisiin ja aineettomiin hyödykkeisiin € 428 843 1 516 110 2 667 457 % liikevaihdosta % 2,0 6,8 13,1 Tutkimus- ja kehityskulut € -9 879 892 -8 862 262 -7 850 736 % liikevaihdosta % 45,7 40,0 38,6 Henkilöstö keskimäärin 132 145 150 Henkilöstö 31.12. 135 134 158 Palkat ja palkkiot € -13 871 730 -13 552 174 -12 201 271 OSAKEKOHTAISET TUNNUSLUVUT 2025 2024 2023 Osakekohtainen tulos 1,2 € -0,08 -0,06 -0,10 Osakekohtainen tulos, laimennettu 1,2 € -0,08 -0,06 -0,10 Osakekohtainen oma pääoma € 0,32 0,23 0,25 Osingot € 0 0 0 Osakekohtainen osinko € 0,00 0,00 0,00 Osinko/tulos % 0 0 0 Efektiivinen osinkotuotto % 0 0 0 Pääoman palautus € 0 0 0 Osakekohtainen pääoman palautus € 0 0 0 Osakkeiden lukumäärä keskimäärin kauden aikana 1 000 kpl 44 361 40 929 40 482 Osakkeiden lukumäärä kauden lopussa 1 000 kpl 54 541 40 968 40 664 Osakkeiden laimennusvaikutuksella oikaistu määrä 1 000 kpl 44 361 40 929 40 482 Hinta/voittosuhde (P/E) neg. neg. neg. Osakekannan markkina-arvo kauden lopussa milj. euroa 171,8 42,6 54,1 13 SSH Communications Security Oyj –konserni 1) Osakekohtaista tulosta laskettaessa otetaan huomioon kertyneet maksamattomat hybridilainan korot. Optioiden laimennusvaikutusta ei huomioida, kun tulos on negatiivinen. 2) Vuoden 2024 lukua on oikaistu siten, että se sisältää ainoastaan hybridilainan korot kyseiseltä ajanjaksolta. Osakkeen kurssikehitys Helsingin Pörssissä 2025 2024 2023 Keskikurssi € 2,81 1,33 1,64 Kurssi vuoden lopussa € 3,15 1,04 1,33 Alin kurssi € 0,94 0,98 1,20 Ylin kurssi € 5,66 2,24 2,4 Osakevaihto milj. kpl 23,4 7,8 3,8 Osakevaihto, % kokonaismäärästä % 52,7 19,0 9,4 Osakevaihto milj. euroa 65,6 11,6 6,1 VAIHTOEHTOINEN TUNNUSLUKU SSH Communications Security esittää vaihtoehtoisen tunnusluvun, jota ei ole IFRS-standardissa. Vaihtoehtoista tunnuslukua ei tulisi pitää korvaavana mittarina verrattuna IFRS-tilinpäätösnormistossa määriteltyihin tunnuslukuihin. Käyttökate = Liikevoitto + poistot ja arvonalentumiset Seuraavassa taulukossa esitetään käyttökatteen täsmäytys liikevoittoon/-tappioon. Liikevoitto = tilikauden voitto/tappio + tuloverot + rahoitustuotot ja -kulut 1 000 euroa 2025 2024 Käyttökate 1 509 3 423 Poistot ja arvonalentumiset -3 687 -3 685 Liikevoitto/-tappio -2 178 -262 14 SSH Communications Security Oyj –konserni TUNNUSLUKUJEN LASKENTAKAAVAT Oman pääoman tuotto, % (ROE) = Tilikauden tulos x 100 Oma pääoma (keskimäärin tilikauden aikana) Sijoitetun pääoman tuotto, % (ROI) = Tulos ennen veroja x 100 Taseen loppusumma - korottomat velat (keskim. tilikauden aikana) Omavaraisuusaste, % = Oma pääoma x 100 Taseen loppusumma - saadut ennakot Osakekohtainen tulos (EPS) = Emoyhtiön omistajille kuuluva tilikauden tulos - hybridilainan korot Tilikauden keskimääräinen osakemäärä Laimennettu osakekohtainen tulos (EPS) = Emoyhtiön omistajille kuuluva tilikauden tulos - hybridilainan korot Laimennusvaikutuksella oikaistu osakkeiden lukumäärä Osakekohtainen osinko = Osinko Osakkeiden antioikaistu lukumäärä tilinpäätöspäivänä Osinko / Tulos, % = Osakekohtainen osinko x 100 Osakekohtainen tulos Osakekohtainen oma pääoma = Oma pääoma x 100 Osakkeiden antioikaistu lukumäärä tilinpäätöspäivänä Nettovelkaantumisaste, % (gearing) = Korolliset velat - rahavarat x 100 Oma pääoma 15 SSH Communications Security Oyj –konserni KONSERNITILINPÄÄTÖS 16 SSH Communications Security Oyj –konserni KONSERNITILINPÄÄTÖS KONSERNIN LAAJA TULOSLASKELMA € Liitetieto 2025 2024 LIIKEVAIHTO 3 21 611 100 22 150 410 Myytyjä suoritteita vastaavat kulut -84 407 -76 519 BRUTTOKATE 21 526 692 22 073 891 Liiketoiminnan muut tuotot 4 170 178 346 563 Myynnin ja markkinoinnin kulut 5, 6 -9 416 376 -9 192 890 Tutkimus- ja tuotekehityskulut 5, 6 -9 879 892 -8 862 262 Hallinnon kulut 5, 6 -4 578 159 -4 627 002 LIIKEVOITTO/-TAPPIO -2 177 557 -261 700 Rahoitustuotot 7 91 357 96 863 Rahoituskulut 8 -448 561 -428 640 TULOS ENNEN VEROJA -2 534 762 -593 477 Tuloverot 9 262 636 -210 806 TILIKAUDEN TULOS -2 272 126 -804 282 Tilikauden tuloksen jakautuminen: Emoyhtiön omistajat -2 278 630 -1 082 910 Määräysvallattomat omistajat 6 504 278 628 YHTEENSÄ -2 272 126 -804 282 MUUT LAAJAN TULOKSEN ERÄT Erät, jotka saatetaan myöhemmin siirtää tulosvaikutteisiksi: Muuntoerot 682 510 -352 628 TILIKAUDEN LAAJA TULOS -1 589 616 -1 156 910 Tilikauden laajan tuloksen jakautuminen: Emoyhtiön omistajat -1 596 120 -1 435 538 Määräysvallattomat omistajat 6 504 278 628 YHTEENSÄ -1 589 616 -1 156 910 Osakekohtainen tulos Osakekohtainen tulos, euroa 1 10 -0,08 -0,06 Laimennettu osakekohtainen tulos, euroa 1 10 -0,08 -0,06 1) Vuoden 2024 lukua on oikaistu siten, että se sisältää ainoastaan hybridilainan korot kyseiseltä ajanjaksolta. 17 SSH Communications Security Oyj –konserni KONSERNITILINPÄÄTÖS KONSERNITASE VARAT € Liitetieto 31/12/2025 31/12/2024 PITKÄAIKAISET VARAT Aineelliset käyttöomaisuushyödykkeet 11 158 262 201 076 Käyttöoikeusomaisuus 12,23 894 704 1 300 287 Aineettomat hyödykkeet 13 16 690 903 19 449 430 Sijoitukset 11 000 11 000 Pitkäaikaiset varat yhteensä 17 754 869 20 961 793 LYHYTAIKAISET VARAT Vaihto-omaisuus 14 384 433 352 312 Myyntisaamiset 15 7 197 260 4 842 207 Muut saamiset 16 349 233 552 570 Siirtosaamiset 480 549 456 084 Tuloverosaamiset 9 222 475 Rahoitusvarat 19 10 040 209 Rahavarat 19 10 970 058 2 923 397 Lyhytaikaiset varat yhteensä 29 644 216 9 126 570 VARAT YHTEENSÄ 47 399 085 30 088 363 18 SSH Communications Security Oyj –konserni KONSERNITILINPÄÄTÖS KONSERNITASE OMA PÄÄOMA JA VELAT € Liitetieto 31/12/2025 31/12/2024 EMOYHTIÖN OMISTAJILLE KUULUVA OMA PÄÄOMA Osakepääoma 17 1 636 244 1 229 041 Muuntoerot -1 153 649 -1 836 160 Sijoitetun vapaan oman pääoman rahasto (SVOP) 46 016 176 25 825 324 Hybridilaina 9 780 000 12 000 000 Kertyneet voittovarat -37 222 946 -34 924 709 Emoyhtiön omistajille kuuluva oma pääoma 19 055 825 2 293 496 Määräysvallattomien omistajien osuus 6 744 407 6 737 902 Oma pääoma yhteensä 25 800 233 9 031 398 PITKÄAIKAISET VELAT Pitkäaikaiset lainat 18,22 245 000 Vuokrasopimusvelat 18,23 683 888 1 107 425 Muut pitkäaikaiset velat 24 198 870 Saadut ennakot ja myynnin jaksotukset 15 4 060 447 2 468 629 Laskennalliset verovelat 870 118 1 047 299 Pitkäaikaiset velat yhteensä 5 813 323 4 868 352 LYHYTAIKAISET VELAT Ostovelat ja muut velat 15 4 801 230 4 907 826 Lyhytaikaiset lainat 18,22 500 000 Vuokrasopimusvelat 18,23 419 538 265 348 Saadut ennakot ja myynnin jaksotukset 15 10 564 762 10 515 439 Lyhytaikaiset velat yhteensä 15 785 530 16 188 614 VELAT YHTEENSÄ 21 598 853 21 056 964 OMA PÄÄOMA JA VELAT YHTEENSÄ 47 399 085 30 088 363 19 SSH Communications Security Oyj –konserni KONSERNITILINPÄÄTÖS KONSERNIN RAHAVIRTALASKELMA € Liitetieto 2025 2024 Liiketoiminnan rahavirrat Myynnistä saadut maksut 3, 15 21 059 606 22 091 762 Maksut liiketoiminnan kuluista 5, 21 -19 855 179 -19 110 511 Liiketoiminnan rahavirrat ennen rahoituseriä ja veroja 1 204 427 2 981 251 Maksetut korot ja maksut muista liiketoiminnan rahoituskuluista -50 871 -104 648 Saadut korot ja muut rahoitustuotot liiketoiminnasta 91 357 42 188 Maksetut verot -124 498 -190 396 Liiketoiminnasta kertynyt nettorahavirta 1 120 415 2 728 396 josta käyttöpääoman muutos -210 359 -229 361 Investointien rahavirrat Investoinnit aineellisiin ja aineettomiin hyödykkeisiin 11, 13 -428 843 -1 516 110 Sijoitukset rahoitusomaisuuteen 19 -10 000 000 1 500 000 Yrityshankinnat vähennettynä hankituilla rahavaroilla 22 -1 670 000 Saadut julkiset avustukset 4 296 203 292 254 Investointien nettorahavirta -10 132 640 -1 393 857 Rahoituksen rahavirrat Pitkäaikaisten lainojen muutos 18,22 -750 000 -500 000 Lyhytaikaisten velkojen muutos 24 198 870 Hybridilainan pääoman takaisinosto -2 220 000 Hybridilainasta maksetut korot -371 100 Osakeannin tuotot 17 20 000 000 Maksut optioilla merkityistä osakkeista 598 055 281 688 Vuokrien pääomaosuus 23 -234 223 -402 333 Rahoitustoimintojen nettorahavirta 17 221 601 -620 645 Rahavarojen muutos 8 209 376 713 895 Rahavarat tilikauden alussa 2 923 397 2 153 105 Valuuttakurssien vaikutus -162 715 56 396 Rahavarojen muutos 8 209 376 713 895 Rahavarat tilikauden lopussa 10 970 058 2 923 397 KONSERNITILINPÄÄTÖS LASKELMA KONSERNIN OMAN PÄÄOMAN MUUTOKSISTA Jakautuminen emoyrityksen omistajille € Liite- tieto Osake- pääoma Hybridilaina Muuntoerot SVOP- rahasto Kertyneet voittovarat Yhteensä Määräys- vallattomien osuus Oma pääoma yhteensä Oma pääoma 1.1.2024 17 1 219 933 12 000 000 -1 483 532 25 552 743 -34 218 733 3 070 410 6 459 274 9 529 685 Korjaus edellisiin vuosiin 1 582 1 582 1 582 Oma pääoma 1.1.2024 1 219 933 12 000 000 -1 483 532 25 552 743 -34 217 151 3 071 992 6 459 274 9 531 267 Laaja tulos Tilikauden tulos -1 082 910 -1 082 910 278 628 -804 282 Muut laajan tuloksen erät Muuntoerot -352 628 -352 628 -352 628 Tilikauden laaja tulos yhteensä -352 628 -1 082 910 -1 435 538 278 628 -1 156 910 Työsuhdeoptiot 375 352 375 352 375 352 Optioilla merkityt osakkeet 9 108 272 580 281 688 281 688 Liiketoimet omistajien kanssa 9 108 272 580 375 352 657 040 657 040 Oma pääoma 31.12.2024 1 229 041 12 000 000 -1 836 160 25 825 324 -34 924 709 2 293 495 6 737 902 9 031 398 21 SSH Communications Security Oyj –konserni Jakautuminen emoyrityksen omistajille € Liite- tieto Osake- pääoma Hybridilaina Muuntoerot SVOP- rahasto Kertyneet voittovarat Yhteensä Määräys- vallattomien osuus Oma pääoma yhteensä Oma pääoma 1.1.2025 17 1 229 041 12 000 000 -1 836 160 25 825 324 -34 924 709 2 293 495 6 737 902 9 031 398 Laaja tulos Tilikauden tulos -2 278 630 -2 278 630 6 504 -2 272 126 Muut laajan tuloksen erät Muuntoerot 682 510 682 510 682 510 Tilikauden laaja tulos yhteensä 682 510 -2 278 630 -1 596 120 6 504 -1 589 616 Hybridilaina -2 220 000 -371 100 -2 591 100 -2 591 100 Osakeanti 400 000 19 600 000 20 000 000 20 000 000 Työsuhdeoptiot 351495 351 495 351 495 Optioilla merkityt osakkeet 7 203 590 852 598 055 598 055 Liiketoimet omistajien kanssa 407 203 -2 220 000 20 190 852 -19 605 18 358 450 18 358 450 Oma pääoma 31.12.2025 1 636 244 9 780 000 -1 153 649 46 016 176 -37 222 945 19 055 826 6 744 407 25 800 233 22 SSH Communications Security Oyj –konserni KONSERNITILINPÄÄTÖS KONSERNITILINPÄÄTÖKSEN LIITETIEDOT 1. YLEISTÄ SSH Communications Security Oyj auttaa yrityksiä käyttämään, turvaamaan ja hallitsemaan niiden digitaalista ydintä – liiketoimintakriittistä tietoa, sovelluksia ja palveluita. Kasvavassa globaalissa datataloudessa kitkaton turvallinen pääsy tähän ytimeen mahdollistaa liiketoiminnan nopean digitaalisen transformaation, joka on uusi keskeinen kilpailukyvyn lähde. SSH Communications Securityn tuhatlukuiseen asiakaskuntaan kuuluu Fortune 500 -yrityksiä, maailman suurimpia finanssilaitoksia ja suuryrityksiä kaikilta toimialoilta. Ratkaisumme auttavat suojaamaan nopeasti muuttuvia sekä sisäisiä että ulkoisia tietoturvauhkia vastaan. Luomme arvoa omistajillemme maailmanluokan osaamisen, markkinoilla testattujen yritysratkaisujen ja konsultointi- ja tukipalveluiden yhdistelmällä sekä vahvan IPR-salkkumme avulla. SSH Communications Security –konserni (”SSH Communications Security”, ”konserni”) muodostuu SSH Communications Security Oyj:stä ja sen tytäryhtiöistä. SSH Communications Security Oyj on Suomessa rekisteröity (Y-tunnus 1035804-9) ja Helsingissä kotipaikkaansa pitävä julkinen osakeyhtiö, jonka osake noteerataan NASDAQ Helsinki Oy:ssä (SSH1V). SSH Communications Security Oyj:n rekisteröity osoite on Karvaamokuja 2D, 00380 Helsinki. SSH Communications Securityn hallitus on hyväksynyt kokouksessaan 16.2.2026 tämän tilinpäätöksen julkistettavaksi. Suomen osakeyhtiölain mukaan osakkeenomistajilla on mahdollisuus hyväksyä tai hylätä tilinpäätös sen julkistamisen jälkeen pidettävässä yhtiökokouksessa. Jäljennös tilinpäätöksestä julkaistaan osana yhtiön englanninkielistä vuosikertomusta, joka on saatavissa yhtiön kotisivuilta osoitteessa www.ssh.com tai yhtiön pääkonttorista. Emoyhtiön antamat pörssitiedotteet ovat nähtävillä sen kotisivuilla www.ssh.com. SSH Communications Security julkaisee European Single Electronic Format (ESEF) - raportointivaatimusten mukaisesti hallituksen toimintakertomuksen ja tilinpäätöksen XHTML- tiedostona, joka on tämän raportin virallinen versio. ESEF-vaatimusten mukaisesti konsernitilinpäätöksen päälaskelmien erät on merkitty XBRL-tunnisteilla ja tilinpäätöksen liitetiedot XBRL-tunnisteilla (block tags). Tilinpäätöksen ja toimintakertomuksen PDF-versio on vapaaehtoinen julkaisu. Laatimisperusta Konsernitilinpäätös on laadittu kansainvälisten tilinpäätösstandardien (International Financial Reporting Standards, ”IFRS") mukaisesti. Kansainvälisillä tilinpäätösstandardeilla tarkoitetaan Suomen kirjanpitolaissa ja sen nojalla annetuissa säännöksissä EU:n asetuksessa (EY) N:o 1606/2002 säädetyn menettelyn mukaisesti EU:ssa sovellettaviksi hyväksyttyjä standardeja ja niistä annettuja tulkintoja. Konsernitilinpäätöksen liitetiedot ovat myös suomalaisen, IFRS- säännöksiä täydentävien kirjanpito- ja yhteisölainsäädännön mukaiset. 23 SSH Communications Security Oyj –konserni Konsernitilinpäätös on laadittu alkuperäisiin hankintamenoihin perustuen, ellei laatimisperiaatteissa jäljempänä ole muuta todettu. Konsernitilinpäätöksessä kaikki luvut ovat täysiä euroja, ellei toisin mainita. Ulkomaanrahan määräisten erien muuntaminen Konsernin yksiköiden tulosta ja taloudellista asemaa koskevat luvut mitataan toimintavaluutassa, joka on kunkin yksikön pääasiallisen toimintaympäristön valuutta. Konsernitilinpäätös on esitetty euroina, joka on konsernin emoyrityksen toiminta- ja esittämisvaluutta. Ulkomaanrahan määräiset liiketapahtumat Ulkomaanrahan määräiset liiketapahtumat kirjataan toimintavaluutassa tapahtumapäivän valuuttakurssiin. Käytännössä käytetään usein kurssia, joka vastaa likimain tapahtumapäivän kurssia. Raportointikauden päättyessä monetaariset omaisuuserät ja velat arvostetaan tilinpäätöspäivän kursseja käyttäen. Kurssierot kirjataan tulosvaikutteisesti. Rahoituksen valuuttakurssivoitot ja -tappiot sisältyvät rahoitustuottoihin ja -kuluihin. Ulkomaisten konserniyritysten tilinpäätösten muuntaminen Konsernitilinpäätöksessä ulkomaisten konserniyhtiöiden laajojen tuloslaskelmien tuotto- ja kuluerät sekä rahavirtalaskelmien erät muunnetaan euroiksi liiketoimien toteutumispäivien kursseihin. Käytännössä muunnos suoritetaan kuukausittain käyttäen kuukauden keskikurssia. Tase-erät muunnetaan tilinpäätöspäivän kursseja käyttäen. Tilikauden laajan tuloksen muuntaminen eri kursseilla toisaalta laajassa tuloslaskelmassa ja toisaalta taseessa aiheuttaa taseessa konsernin omaan pääomaan kirjattavan muuntoeron, jonka muutos kirjataan muihin laajan tuloksen eriin. Ulkomaisten tytäryhtiöiden hankintamenon eliminoinnista sekä hankinnan jälkeen kertyneiden oman pääoman erien muuntamisesta syntyneet muuntoerot kirjataan muihin laajan tuloksen eriin. Kun tytäryritys myydään tai siitä luovutaan muuten kokonaan tai osittain, kertyneet muuntoerot kirjataan tulosvaikutteisesti osana myyntivoittoa tai -tappiota. Arvioiden käyttö Laadittaessa konsernitilinpäätöstä kansainvälisen tilinpäätöskäytännön mukaisesti yhtiön johto joutuu tekemään arvioita ja oletuksia, jotka vaikuttavat kirjattavien varojen, velkojen, tuottojen ja kulujen määriin sekä esitettyihin ehdollisiin eriin. Nämä arviot ja oletukset perustuvat historialliseen kokemukseen ja muihin perusteltavissa oleviin oletuksiin, joiden uskotaan olevan järkeviä olosuhteissa, jotka muodostavat perustan tilinpäätökseen merkittyjen erien arvioinneissa. Arvioita ja oletuksia tarkastellaan säännöllisesti ja mahdolliset muutokset kirjataan sillä tilikaudella, jonka aikana arvioita ja oletuksia korjataan. Keskeiset tulevaisuutta koskevat oletukset ja arvioihin liittyvät epävarmuustekijät, jotka aiheuttavat riskin varojen ja velkojen kirjanpitoarvojen muuttumisesta seuraavan tilikauden aikana, liittyvät uudelleenjärjestelysuunnitelmiin, arvonalentumistestaukseen, vaateisiin, tappiollisiin sopimuksiin ja varauksiin. Uudet ja muutetut standardit ja tulkinnat Vuonna 2025 konsernin kirjanpitoperiaatteissa ei tapahtunut muutoksia. 24 SSH Communications Security Oyj –konserni Myöhemmin voimaan tulevat muutokset Konserni omaksuu uusia ja muutettuja standardeja sekä tulkintoja voimaantulopäivän mukaisesti, jos päivä on joku muu kuin raportointivuoden ensimmäinen päivä niin silloin seuraavan tilikauden alusta alkaen. Ei ole uusia tai muutettuja IFRS-standardeja, joiden odotetaan vaikuttavan olennaisesti konserniin 1.1.2026 alkaen. IFRS 18 tulee voimaan 1.1.2027 ja sitä sovelletaan retrospektiivisesti. IFRS 18 tulee korvaamaan IAS 1-Tilinpäätöksen esittäminen -standardin. IFRS 18:n soveltaminen tulee olemaan pakollista. IFRS 18:n tavoitteena on parantaa läpinäkyvyyttä ja vertailevuutta tilinpäätösten esittämisessä ja tiedonantamisessa. SSH suunnittelee ottavansa IFRS 18 -kirjanpitostandardin käyttöön 1.1.2027 alkaen. Standardin varhainen soveltaminen on sallittua. IFRS 18 vaikuttaa tuloslaskelman esittämistapaan ja tiedonantamiseen liitetiedoissa. Konserni tulee esittämään IFRS 18 -standardin mukaiset Management performance measures (MPM) -tunnusluvut sekä liikevoiton, mikä voi vaikuttaa konsernin kirjanpitokäytäntöihin. Standardin käyttöönotto saattaa vaikuttaa tuloslaskelman rakenteeseen, sillä se ohjaa tulojen ja kustannusten luokittelua operatiivisiin, investointeihin ja rahoituksellisiin eriin (operating, investing, financing). 25 SSH Communications Security Oyj –konserni 2. SEGMENTTITIEDOT SSH Communications Security Oyj:n liiketoimintamalli, toiminnan luonne ja hallintorakenne ovat sellaisia, että yhtiö raportoi liiketoimintansa yhdessä segmentissä. SSH:n toiminnalla on samanlainen taloudellinen ominaisuus ja samankaltainen tuote- ja palvelutuotantoprosessien luonne, asiakastyypeiltä, maantieteellisiltä ominaisuuksiltaan, tuotteiden tai palveluiden jakelussa tai palveluiden tarjoamisessa käytettävien menetelmien osalta. Segmenttiraportointi on yhdenmukainen ylimmälle operatiiviselle päätöksentekijälle toimitettavan sisäisen raportoinnin kanssa. Johtoryhmä on nimitetty ylimmäksi operatiiviseksi päätöksentekijäksi, joka vastaa resurssien allokoinnista ja suorituskyvyn arvioinnista sekä strategisten päätösten tekemisestä. 3. LIIKEVAIHTO Laskentaperiaatteet Tuloutusperiaatteet SSH Communications Securityn liikevaihto muodostuu pääasiassa ohjelmistotuotteiden lisenssien myynnistä ja tilausmyynnistä sekä niihin liittyvien ylläpito- ja tukipalveluiden myynnistä ja konsulttipalkkioista. Liikevaihtoa esitettäessä myyntituottoja oikaistaan myönnetyillä alennuksilla, myyntiin liittyvillä veroilla sekä valuuttakurssieroilla. Lisenssimyynti kirjataan, kun tuotteen tai sen käyttöoikeuden omistamiseen liittyvät merkittävät riskit ja edut ovat siirtyneet ostajalle ja myynnistä on olemassa sitova sopimus, tuotteen toimitus on tapahtunut sovitun toimituslausekkeen mukaisesti, liiketoimen tuotot ovat luotettavasti määriteltävissä sekä liiketoimeen liittyvä taloudellinen hyöty riittävällä todennäköisyydellä koituu konsernin hyväksi. Määräysvalta siirtyy ostajalle tiettynä hetkenä. Ylläpitomyynti eli tuotot tuki- ja ylläpitosopimuksista kirjataan suoriteperusteisesti tasaisesti ajan kuluessa. Palveluista saadut tuotot kirjataan, kun palvelu on suoritettu ja taloudellisen hyödyn saaminen palvelusuoritteesta on todennäköistä. Laitemyynnistä saadut tuotot kirjataan silloin, kun laitteen hallinta siirtyy ostajalle. Mikäli laitetta ei määritellä erillään olevaksi osuudeksi sopimuksen muista suoritevelvoitteista, tuotot laitemyynnistä kirjataan ajan kuluessa sopimuskauden aikana ja luokitellaan tilausmyynnin liikevaihdoksi. Tilausmyynti sopimuksista kirjataan suoriteperusteisesti tasaisesti ajan kuluessa. Lisenssien käyttöoikeuksista saatujen rojaltituottojen tuloutus tapahtuu sopimuksen tosiasiallisen sisällön mukaan tiettynä hetkenä. Yleensä konserni saa asiakkailtaan lyhytaikaisia ennakkomaksuja, mutta myös ajoittain merkittäviä pitkäaikaisia ennakkomaksuja tilaus- tai ylläpito- ja tukipalveluille. Tällöin rahoitusosuus otetaan huomioon ja korkokulut kirjataan ennakkomaksujen kestoajalle. Asiakkaan kanssa tehdyn sopimuksen täyttämiseen liittyvistä kuluista kirjatut varat 26 SSH Communications Security Oyj –konserni Konserni kirjaa asiakkaan kanssa tehdystä sopimuksen täyttämisestä aiheutuvat kulut omaisuuseräksi, kun konserni odottaa kattavansa kustannukset, kulut liittyvät suoraan tunnistettavaan sopimukseen ja kustannukset tuottavat resursseja, joita käytetään suoritusvelvoitteen täyttämiseen. Omaisuuseräksi kirjatut menot ovat laitteistokustannuksia, jotka liittyvät suoraan tilauspohjaiseen sopimukseen. Omaisuuserän poistot lasketaan tasapoistoina sen sopimuksen ajalta, johon menoista kirjatut varat liittyvät. Jaksotetut menot kirjataan materiaalikuluiksi. Sopimuksen saamisesta aiheutuvat lisäkustannukset Konserni kirjaa sopimuksen saamisesta aiheutuvat lisäkustannukset omaisuuseräksi, kun konserni odottaa kattavansa kustannukset, kulut liittyvät suoranaisesti tunnistettavaan sopimukseen ja kulut tuottavat resursseja, joita käytetään suoritusvelvoitteen täyttämiseen. Omaisuuseräksi kirjattavat lisäkustannukset ovat työntekijälle maksettavia myyntikannustinpalkkioita, jotka liittyvät suoraan tilauspohjaiseen sopimukseen. Omaisuuserän poistot lasketaan tasapoistoina sen sopimuksen ajalta, johon menoista kirjatut varat liittyvät. Jaksotetut menot kirjataan palkkiokuluiksi palkkoihin ja henkilöstökuluihin. € 2025 2024 LIIKEVAIHDON JAKAUTUMINEN Tilausmyynti 13 227 532 11 945 458 Lisenssimyynti 696 743 1 782 460 Ylläpitomyynti 7 067 336 7 752 361 Konsultointi ja muut 619 487 670 131 Yhteensä 21 611 100 22 150 410 MAANTIETEELLINEN JAKAUMA Pohjois- ja Etelä-Amerikka 7 228 143 7 906 394 Aasia ja Tyynenmeren alue 2 331 650 1 926 741 Eurooppa, Lähi-Itä ja Afrikka 4 617 157 4 280 848 Suomi 7 434 150 8 036 428 Yhteensä 21 611 100 22 150 410 Vuonna 2025 tai 2024 yhdenkään asiakkaan liikevaihto ei muodostanut yli kymmentä prosenttia konsernin liikevaihdosta. Palautusvelvollisuus on määritelty kattamaan laitteiston ostohinnan arvon silloin, kun yritys ei pysty tarjoamaan sovitun palvelutason mukaista laitteiston palautuspalvelua. Palautusarvo ei sisällä myytyjen lisenssien ja muiden palveluiden arvoa. Laitteistojen takuu on rajoitettu 12 kuukauteen. Takuuta voidaan pidentää korkeintaan viiteen vuoteen ostamalla takuupalvelun. 27 SSH Communications Security Oyj –konserni Liikevaihto on esitetty asiakkaan sijainnin mukaan ja pitkäaikaiset varat sen mukaan missä varat fyysisesti sijaitsevat: 2025 EUR Suomi Muu Eurooppa Yhdysvallat Muut maat Yhteensä Liikevaihto 7 434 150 4 483 765 6 750 973 2 942 211 21 611 100 Pitkäaikaiset varat 17 504 592 - 205 594 44 683 17 754 869 2024 EUR Suomi Muu Eurooppa Yhdysvallat Muut maat Yhteensä Liikevaihto 8 036 428 4 092 638 7 909 189 2 112 155 22 150 410 Pitkäaikaiset varat 20 522 188 - 389 992 49 612 20 961 792 4. LIIKETOIMINNAN MUUT TUOTOT Laskentaperiaatteet Julkiset avustukset Investointihankintoihin saadut julkiset avustukset kirjataan aineellisten ja aineettomien käyttöomaisuushyödykkeiden kirjanpitoarvojen vähennyksiksi silloin, kun on kohtuullisen varmaa, että ne tullaan saamaan ja että konserni täyttää avustuksen saamisen edellytykset. Avustukset tuloutuvat pienempien poistojen muodossa hyödykkeen taloudellisen vaikutusajan kuluessa. Sellaiset saadut julkiset avustukset, jotka on saatu syntyneiden menojen korvaukseksi, tuloutetaan tuloslaskelmaan samalla kun avustuksen kohteeseen liittyvät menot merkitään kuluksi. Tällaiset julkiset avustukset on esitetty liiketoiminnan muissa tuotoissa. Liiketoiminnan muihin tuottoihin sisältyy 0,2 miljoonaa euroa saatuja avustuksia (0,4 miljoonaa euroa). 5. LIIKETOIMINNAN MUUT KULUT € 2025 2024 Työsuhde-etuuksista aiheutuvat kulut Palkat -11 812 996 -12 250 393 Eläkekulut, maksupohjaiset järjestelyt -1 524 155 -1 609 391 Muut henkilösivukulut -585 681 -653 563 Myönnetyt osakeoptiot -351 495 -375 352 Yhteensä -14 274 328 -14 888 699 Tiedot johdon työsuhde-etuuksista on esitetty liitetiedossa 26. Lähipiiri ja tiedot myönnetyistä optioista liitetiedossa 20. Osakeperusteiset maksut. 28 SSH Communications Security Oyj –konserni Henkilöstö 2025 2024 Keskimäärin tilikaudella 132 145 Tilikauden lopussa 135 134 Henkilöstö toiminnoittain tilikauden lopussa Myynti, markkinointi ja asiakastuki 54 48 Tutkimus ja kehitys 64 69 Hallinto 17 17 Yhteensä 135 134 Kuluksi kirjatut tutkimus- ja kehittämismenot € 2025 2024 Yhteensä -9 879 892 -8 862 262 Muut liiketoiminnan kulut € 2025 2024 Ulkopuoliset palvelut -4 940 659 -4 164 123 Poistot -3 278 886 -3 684 706 Muut kulut -1 375 057 -1 281 151 Yhteensä -9 594 602 -9 129 980 Tilintarkastajan palkkiot Tilintarkastajan palkkiot olivat toimeksiantoryhmittäin seuraavat: € 2025 2024 Päävastuullinen tilintarkastaja (Ernst & Young Oy) Lakisääteinen tilintarkastus -100 689 -107 674 Muu tilintarkastus -12 997 -17 900 Muut tilintarkastajat: Lakisääteinen tilintarkastus -32 971 -20 443 Veropalvelut -500 -408 Yhteensä -147 157 -146 425 6. POISTOT JA ARVONALENTUMISET € 2025 2024 KÄYTTÖOMAISUUSLAJEITTAIN Koneet ja kalusto 144 082 171 550 Käyttöoikeusomaisuuserät 381 227 489 948 Ohjelmistot ja muut aineettomat hyödykkeet 1 198 137 1 363 451 Aktivoidut kehittämismenot 1 555 441 1 659 757 Yhteensä 3 278 887 3 684 705 29 SSH Communications Security Oyj –konserni € 2025 2024 TOIMINNOITTAIN Myynti ja markkinointi 6 899 20 270 Tutkimus ja kehitys 1 925 740 2 224 350 Hallinto 1 346 247 1 440 085 Yhteensä 3 278 886 3 684 705 7. RAHOITUSTUOTOT € 2025 2024 Korkotuotot rahavaroista 91 357 33 934 Valuuttakurssivoitot, lainat ja muut saamiset 62 929 Yhteensä 91 357 96 863 8. RAHOITUSKULUT € 2025 2024 Valuuttakurssitappiot, lainat ja muut saamiset -240 177 -71 933 Korkokulut myyntisopimuksista -40 842 -83 945 Korkokulut vuokrasopimuksista -61 385 -128 359 Muut rahoituskulut -106 157 -144 402 Yhteensä -448 562 -428 640 9. TULOVEROT Laskentaperiaatteet Tuloverot Tulosvaikutteisesti kirjattu verokulu muodostuu kauden verotettavaan tuloon perustuvasta verosta ja laskennallisesta verosta. Verokulu kirjataan tulosvaikutteisesti, paitsi muihin laajan tuloksen eriin tai suoraan omaan pääomaan kirjattavien erien osalta, jolloin verovaikutus kirjataan osaksi edellä mainittuja eriä. Tilikauden verotettavaan tuloon perustuva vero lasketaan verotettavasta tulosta kunkin maan voimassa olevan verokannan (ja verolakien) perusteella. Veroa oikaistaan mahdollisilla edellisiin kausiin liittyvillä veroilla. Laskennalliset verot lasketaan väliaikaisista eroista omaisuus- ja velkaerien kirjanpitoarvon ja verotuksellisen arvon välillä. Merkittävimmät väliaikaiset erot syntyvät myöhemmin vähennettävistä verotuksellisista tappioista siltä osin kuin niitä voidaan hyödyntää tulevaisuudessa. Laskennallista veroa määritettäessä on käytetty verokantaa, josta on tilinpäätöspäivään mennessä säädetty tai joka on käytännössä hyväksytty. Laskennallinen verosaaminen on kirjattu siihen määrään asti kuin on todennäköistä, että tulevaisuudessa syntyy verotettavaa tuloa, jota vastaan väliaikainen ero voidaan hyödyntää. 30 SSH Communications Security Oyj –konserni € 2025 2024 Tuloverot 262 636 -210 806 Yhteensä 262 636 -210 806 € 2025 2024 Tulos ennen veroja -2 534 762 -593 477 Vero emoyhtiön verokannalla (20 %) 506 952 118 695 Ulkomaisten tytäryhtiöiden poikkeavat verokannat -2 432 -1 769 Vähennyskelvottomat menot -1 709 -8 522 Verovapaat tuotot 824 11 858 Vähennyskelpoiset hybridilainan korkokulut 74 220 Aikaisempien verotappioiden käyttö, joista ei ole kirjattu laskennallista verosaamista 122 687 97 595 Tilikauden tappiosta kirjaamaton laskennallinen verosaaminen -28 074 -312 581 Verotuksessa vähentämättä jätetyistä poistoista kirjaamaton -542 055 laskennallinen verosaaminen -3 734 Tuloverot aikaisemmilta tilikausilta 136 828 -47 066 Muut välittömät verot -719 Muut väliaikaiset erot -3 886 -62 280 Tuloverot laajassa tuloslaskelmassa 262 636 -210 806 Konsernin verotuksessa käyttämättömien tappioiden määrä, joista ei varovaisuusperiaatteen mukaisesti ole kirjattu laskennallista verosaamista, on 7,5 miljoonaa euroa (7,2 miljoonaa euroa). Näistä 3,8 miljoonaa euroa (3,2 miljoonaa euroa) on kotimaassa ja 3,7 miljoonaa euroa (4,0 miljoonaa euroa) Yhdysvalloissa. Verotukselliset tappiot vanhenevat kotimaassa vuosien 2026−2034 aikana ja Yhdysvalloissa vuosien 2026−2044 aikana. Verotuksellisista tappioista kirjaamattomien laskennallisten verosaamisten määrä on 1,5 miljoonaa euroa (1,7 miljoonaa euroa). Luvuissa on huomioitu vuoden 2025 verotuksessa käytettävät tappiot, joita ei ole vielä vahvistettu. Konsernin emoyhtiössä on lisäksi verotuksessa vähentämättä jätettyjä tutkimus- ja tuotekehitysmenoja sekä poistoja 47,2 miljoonaa euroa (44,5 miljoonaa euroa), joista ei ole kirjattu laskennallista verosaamista. Näistä kirjaamaton laskennallinen verosaaminen on 9,4 miljoonaa euroa (9,1 miljoonaa euroa). Konsernin tytäryhtiöissä ei ole voittovaroja, joiden kotiuttamisesta syntyisi veroseuraamuksia. 31 SSH Communications Security Oyj –konserni 10. OSAKEKOHTAINEN TULOS Laskentaperiaatteet Osakekohtainen tulos Osakekohtainen tulos Laimentamaton osakekohtainen tulos lasketaan jakamalla emoyhtiön kantaosakkeiden omistajille kuuluva tulos tilikauden aikana ulkona olevien kantaosakkeiden lukumäärän painotetulla keskiarvolla. Osakekohtaista tulosta laskettaessa otetaan huomioon kertyneet maksamattomat hybridilainan korot. Laimennusvaikutuksella oikaistu osakekohtainen tulos Konsernin osakeoptiojärjestelyjen puitteissa liikkeeseen lasketuilla osakeoptioilla on laimentava vaikutus, kun niiden merkintähinta on osakkeen käypää arvoa alempi. Laskettaessa laimennusvaikutuksella oikaistua osakekohtaista tulosta osakeoptioita käsitellään kuitenkin laimentavina ainoastaan, jos niiden vaihtaminen osakkeisiin pienentäisi osakekohtaista tulosta tai kasvattaisi osakekohtaista tappiota. Konsernin tuloksen ollessa tappiollinen osakeoptioita ei siis käsitellä laimentavina. Laimennettua osakekohtaista tulosta laskettaessa otetaan huomioon kertyneet maksamattomat hybridilainan korot. € 2025 2024 Emoyrityksen omistajille kuuluva tulos -2 278 630 -1 082 910 2Hybridilainan korot-1 351 046 -1 499 025 2Liikevoitto/-tappio laimennusvaikutuksella-4 000 776 -2 581 935 Osakkeiden lukumäärä keskimäärin kauden aikana, 1 000 44 361 40 929 Osakkeiden lukumäärä keskimäärin 44 361 392 40 929 281 Osakekohtainen tulos -0,08 -0,06 Osakkeiden laimennusvaikutuksella oikaistu määrä, 1 000 44 361 40 929 Osakkeiden määrä laimennusvaikutuksella keskimäärin 44 361 392 40 929 281 1,2Laimennusvaikutuksella oikaistu osakekohtainen tulos-0,08 -0,06 1) Optioiden laimennusvaikutusta ei huomioida, kun tulos on negatiivinen. 2) Vuoden 2024 lukua on oikaistu siten, että se sisältää ainoastaan hybridilainan korot kyseiseltä ajanjaksolta. 32 SSH Communications Security Oyj –konserni 11. AINEELLISET KÄYTTÖOMAISUUSHYÖDYKKEET Laskentaperiaatteet Aineelliset käyttöomaisuushyödykkeet Konserniyhtiöiden käyttöomaisuushyödykkeet on arvostettu taseessa alkuperäiseen hankintamenoon vähennettynä kertyneillä poistoilla sekä mahdollisilla arvonalentumisilla. Kun käyttöomaisuushyödykkeen osaa käsitellään erillisenä hyödykkeenä, osan uusimiseen liittyvät menot aktivoidaan ja mahdollinen jäljellä oleva kirjanpitoarvo kirjataan pois taseesta. Muussa tapauksessa myöhemmin syntyvät menot sisällytetään aineellisen käyttöomaisuushyödykkeen kirjanpitoarvoon vain, mikäli on todennäköistä, että hyödykkeeseen liittyvä vastainen taloudellinen hyöty koituu konsernin hyväksi ja hyödykkeen hankintameno on luotettavasti määritettävissä. Muut korjaus- ja ylläpitomenot kirjataan tulosvaikutteisesti, kun ne ovat toteutuneet. Poistot on laskettu tasapoistoina kunkin omaisuuserän hankintamenon poistamiseksi jäännösarvon määrään asti sen arvioituna taloudellisena vaikutusaikana. • Koneet ja kalusto: 5 vuotta, alkaen hankintakuukaudesta. • Atk-laitteet: 3-5 vuotta, alkaen hankintakuukaudesta. • Vuokrahuoneistojen perusparannusmenot: vuokrasopimuksen kestoaikana, kuitenkin enintään 7 vuotta, alkaen aktivointivuodesta. Hyödykkeiden jäännösarvo ja taloudellinen vaikutusaika tarkistetaan jokaisessa tilinpäätöksessä ja tarvittaessa oikaistaan kuvastamaan taloudellisen hyödyn odotuksissa tapahtuneita muutoksia. Luovutusvoitot määritetään vertaamalla luovutushintaa jäljellä olevaan kirjanpitoarvoon, ja ne sisällytetään liiketoiminnan muihin tuottoihin. Luovutuksesta syntyneet arvonalentumistappiot kirjataan liiketoiminnan muihin kuluihin. € 2025 2024 Koneet ja kalusto Hankintameno 1.1. 2 692 223 2 584 694 Valuuttakurssimuutokset -38 418 19 259 Lisäykset 106 663 88 271 Hankintameno 31.12. 2 760 468 2 692 223 Kertyneet poistot ja arvonalentumiset 1.1. 2 493 944 2 309 130 Valuuttakurssimuutokset -35 819 12 734 Tilikauden poistot 144 082 172 080 Kertyneet poistot ja arvonalentumiset 31.12. 2 602 207 2 493 944 Kirjanpitoarvo 31.12. 158 261 198 279 33 SSH Communications Security Oyj –konserni € 2025 2024 Muut aineelliset hyödykkeet Hankintameno 1.1. 81 158 77 738 Valuuttakurssimuutokset -6 623 3 420 Hankintameno 31.12. 74 535 81 158 Kertyneet poistot ja arvonalentumiset 1.1. 78 360 70 144 Valuuttakurssimuutokset 642 -3 420 Tilikauden poistot 3 183 11 637 Kertyneet poistot ja arvonalentumiset 31.12. 74 535 78 360 Kirjanpitoarvo 31.12. 0 2 798 Aineelliset hyödykkeet 31.12. 158 261 201 076 12. KÄYTTÖOIKEUSOMAISUUS € 2025 2024 Rakennukset Hankintameno 1.1. 3 732 943 3 084 972 Valuuttakurssimuutokset -141 147 72 515 Lisäykset 22 411 961 803 Vähennykset -386 347 Hankintameno 31.12. 3 614 207 3 732 943 Kertyneet poistot ja arvonalentumiset 1.1. 2 432 656 1 897 098 Valuuttakurssimuutokset -94 381 45 611 Tilikauden poistot 381 227 489 948 Kertyneet poistot ja arvonalentumiset 31.12. 2 719 502 2 432 656 Kirjanpitoarvo 31.12. 894 705 1 300 287 Käyttöoikeusomaisuus koostuu vuokratuista toimistotiloista. SSH:n johto arvioi sellaisten vuokrasopimusten vuokra-ajat, joilla ei ole kiinteää päättymispäivää tai joiden irtisanomisaika on alle 12 kuukautta. Lisätietoja vuokrasopimuksista löytyy liitetiedosta 23. Vuokrasopimukset. 34 SSH Communications Security Oyj –konserni 13. AINEETTOMAT HYÖDYKKEET Laskentaperiaatteet Aineettomat hyödykkeet Tutkimus- ja kehittämismenot Tutkimusmenot kirjataan tulosvaikutteisesti kuluksi. Keskeneräisistä projekteista syntyneet kehittämismenot, jotka liittyvät uusien tai kehittyneempien tuotteiden suunnitteluun ja testaukseen, merkitään taseeseen aineettomiksi hyödykkeiksi aktivointikriteerien täytyttyä siihen määrään asti kuin niiden odotetaan tuottavan vastaista taloudellista hyötyä. Merkittävimmät aktivoitavat kehittämismenot muodostuvat tuotekehityksen henkilöstökuluista ja tuotekehityksen alihankintakuluista. Muut kehittämismenot kirjataan suoraan kuluksi. Aiemmin kuluksi kirjattuja kehittämismenoja ei aktivoida myöhemmillä tilikausilla. Aktivoidut kehittämismenot testataan vuosittain arvonalentumisen varalta. Aktivoidut kehittämismenot arvostetaan alkuperäisen kirjaamisen jälkeen hankintamenoonsa kertyneillä poistoilla ja arvonalentumisilla vähennettyinä. Aktivoitujen kehittämismenojen taloudellinen vaikutusaika on 5 vuotta, jonka kuluessa aktivoidut menot kirjataan kuluiksi tasapoistoina. Ohjelmistot Ohjelmistoihin lukeutuvat hankitut ohjelmistolisenssit. Ne kirjataan taseeseen alkuperäiseen hankintamenoonsa ja poistetaan tasapoistoina taloudellisen vaikutusaikansa kuluessa. Hyödykkeiden jäännösarvo ja taloudellinen vaikutusaika tarkistetaan jokaisessa tilinpäätöksessä ja tarvittaessa oikaistaan kuvastamaan taloudellisen hyödyn odotuksissa tapahtuneita muutoksia. Sisäiseen käyttöön hankittujen ohjelmistojen poistoaika on kolmesta viiteen vuotta. Muut aineettomat oikeudet Aineettomiin oikeuksiin lukeutuvat hankitut teknologiapatentit, tavaramerkit, asiakassuhteet ja teknologiat. Ne kirjataan taseeseen alkuperäiseen hankintamenoonsa ja poistetaan tasapoistoina taloudellisen vaikutusaikansa kuluessa. Hyödykkeiden jäännösarvo ja taloudellinen vaikutusaika tarkistetaan jokaisessa tilinpäätöksessä ja tarvittaessa oikaistaan kuvastamaan taloudellisen hyödyn odotuksissa tapahtuneita muutoksia. Vaikutusaika on 5-10 vuotta. Aineellisten ja aineettomien hyödykkeiden arvonalentuminen Konserni arvioi jokaisena tilinpäätöspäivänä onko viitteitä sille, että jonkin omaisuuserän arvo on alentunut. Jos viitteitä ilmenee, arvioidaan kyseisestä omaisuuserästä kerrytettävissä oleva rahamäärä. Kerrytettävissä oleva rahamäärä on omaisuuserän käypä arvo vähennettynä luovutuksesta aiheutuvilla menoilla tai sitä korkeampi käyttöarvo. Käyttöarvolla tarkoitetaan kyseisestä omaisuuserästä tai rahavirtaa tuottavasta yksiköstä saatavissa olevia arvioituja vastaisia nettorahavirtoja, jotka diskontataan nykyarvoonsa. Diskonttauskorkona käytetään ennen veroa määritettyä korkoa, joka kuvastaa markkinoiden näkemystä rahan aika-arvosta ja omaisuuserään liittyvistä erityisriskeistä. 35 SSH Communications Security Oyj –konserni Arvonalentumistappio kirjataan, kun omaisuuserän kirjanpitoarvo on suurempi kuin siitä kerrytettävissä oleva rahamäärä. Arvonalentumistappio kirjataan välittömästi tulosvaikutteisesti. Arvonalentumistappion kirjaamisen yhteydessä poistojen kohteena olevan omaisuuserän taloudellinen vaikutusaika arvioidaan uudelleen. Kirjattu arvonalentumistappio peruutetaan siinä tapauksessa, mikäli on tapahtunut muutos niissä arvioissa, joita on käytetty määritettäessä omaisuuserästä kerrytettävissä olevaa rahamäärää. Liikearvo Hankinnat käsitellään hankintamenetelmän mukaan. Liikearvo vastaa sitä osaa hankintamenosta, joka ylittää konsernin osuuden hankitun yrityksen tai liiketoiminnan yksilöitävissä olevien varojen, velkojen ja ehdollisten velkojen nettomääräisestä käyvästä arvosta hankinta-ajankohtana. Liikearvo kuvastaa tyypillisesti hankitun markkinaosuuden, liiketoimintaosaamisen sekä odotettujen synergioiden arvoa. Liikearvosta ei kirjata säännönmukaisia poistoja, vaan sen mahdollinen arvonalentuminen arvioidaan vähintään vuosittain. Konserni arvioi liikearvon kirjanpitoarvon vuosittain tai useammin, jos viitteitä mahdollisesta arvonalentumisesta on olemassa. Liikearvo kohdistetaan konsernin rahavirtaa tuottaville yksiköille (CGU), jotka on identifioitu sen mukaan, missä maassa ja missä liiketoimintayksikössä liikearvoa seurataan sisäisessä johdon raportoinnissa. CGU:n kerrytettävissä oleva rahamäärä lasketaan käyttöarvolaskelmien avulla. Kassavirtaperusteinen käyttöarvo määritellään laskemalla ennustettujen kassavirtojen diskontattu nykyarvo. Ennustetut kassavirrat perustuvat johdon arvioihin. Laskelmien diskonttokorko perustuu pääoman keskimääräiseen kustannukseen (WACC), jota sovelletaan sillä valuutta-alueella, jolla CGU:n voidaan katsoa sijaitsevan (maa tai liiketoiminta-alue). Pääoman keskimääräinen painotettu kustannus heijastaa markkinoiden käsitystä rahan aika-arvosta sekä SSH konsernin liiketoimintaan liittyvistä riskeistä. Mahdollinen liikearvon arvonalentumistappio kirjataan välittömästi tuloslaskelmaan. Aiemmin kirjattua liikearvon arvonalentumistappiota ei palauteta. € 2025 2024 Kehityskustannukset Hankintameno 1.1. 19 251 443 17 850 620 Lisäykset 433 956 1 400 823 Hankintameno 31.12. 19 685 398 19 251 443 Kertyneet poistot ja arvonalentumiset 1.1. 14 935 750 13 275 994 Tilikauden poistot 1 555 441 1 659 757 Kertyneet poistot ja arvonalentumiset 31.12. 16 491 191 14 935 750 Kirjanpitoarvo 31.12. 3 194 207 4 315 692 € 2025 2024 Asiakkaisiin liittyvät aineettomat hyödykkeet Hankintameno 1.1. 8 188 079 8 188 079 Hankintameno 31.12. 8 188 079 8 188 079 36 SSH Communications Security Oyj –konserni Kertyneet poistot ja arvonalentumiset 1.1. 3 046 597 2 232 789 Tilikauden poistot 813 808 813 808 Kertyneet poistot ja arvonalentumiset 31.12. 3 860 405 3 046 597 Kirjanpitoarvo 31.12. 4 327 674 5 141 482 € 2025 2024 Muut aineettomat hyödykkeet Hankintameno 1.1. 6 877 009 6 932 411 Lisäykset 31 443 56 332 Vähennykset -57 598 -111 734 Arvonalentumiset -623 573 Hankintameno 31.12. 6 227 281 6 877 009 Kertyneet poistot ja arvonalentumiset 1.1. 5 479 378 4 916 142 Tilikauden poistot 348 400 451 503 Arvonalentumiset -174 892 33 813 Vähennysten kertyneet poistot 77 921 Kertyneet poistot ja arvonalentumiset 31.12. 5 652 886 5 479 378 Kirjanpitoarvo 31.12. 574 395 1 397 631 Liikearvo 8 594 625 8 594 625 Aineettomat hyödykkeet 31.12. 16 690 903 19 449 430 Kyberleijona Oy osti 26.4.2021 100 prosenttia äänivaltaan oikeuttavista osakkeista SSH Secure Collaboration Oy:stä. SSH Secure Collaboration Oy vaihtoi nimensä Deltagon Oy:stä vuonna 2024. Hankinta lisäsi konsernin asiakkaisiin liittyviä ja teknologiaan perustuvia aineettomia hyödykkeitä 8,5 miljoonalla eurolla. Hankinnasta syntyi myös liikearvoa 8,6 miljoonaa euroa. Hankinta lisäsi aineettomia hyödykkeitä yhteensä 17,1 miljoonaa euroa. Asiakkaisiin liittyvät aineettomat hyödykkeet poistetaan kymmenen vuoden aikana ja teknologiaan perustuvat viiden vuoden aikana. Liikearvosta saatu hyöty ei ole aikasidonnaista, joten sitä ei säännönmukaisesti poisteta vaan testataan arvonalentumisen varalta. Tilikaudella, joka päättyi 31.12.2025, yhtiö kirjasi 0,4 miljoonan euron arvonalentumistappion aineettomista hyödykkeistä. Arvonalentuminen on luokiteltu yllä olevassa taulukossa muiden aineettomien hyödykkeiden arvonalentumiseksi. Yhtiön johto arvioi uuden suojatun sähköpostituotteen kehitystyötä ja katsoi, ettei tuote ollut riittävän lähellä valmistumista, jotta se voitaisiin tuoda markkinoille lähitulevaisuudessa. Tämän vuoksi tehtiin strateginen päätös kohdentaa T&K-resurssit muihin tuotteisiin ja kehityshankkeisiin, ja uuden suojatun sähköpostituotteen kehitys lopetettiin. Tämän seurauksena aineettomiin hyödykkeisiin aktivoitu tuotekehitystyö menetti arvonsa ja kirjattiin alas. Liikearvo Liikearvosta ei kirjata säännönmukaisia poistoja, vaan se testataan arvonalentumisen varalta vähintään kerran vuodessa. SSH konsernin liikearvo syntyy yhdestä rahavirtaa tuottavasta yksiköstä (CGU), mikä on SSH Secure Collaboration. Käyttöarvo määritellään tulevien viiden vuoden rahavirtojen nykyarvona perustuen johdon tekemään arvioon. Viiden vuoden ylittävät rahavirrat käsitellään terminaaliarvomenetelmällä. 37 SSH Communications Security Oyj –konserni Merkittävimmät muuttujat arvonalenemistestauksessa olivat liikevaihdon kasvu seuraavan vuoden aikana 10 prosenttia ja seuraavien neljän vuoden aikana 5 prosenttia, terminaaliarvo 1 prosentti ja diskonttokorko 17,9 prosenttia. Merkittävimmät muuttujat on määritelty CGU:n kasvuodotusten perusteella. Diskonttokorkona käytetään pääomakustannuksen painotettua keskiarvoa ennen veroja (WACC). Diskonttokoron osatekijät ovat riskitön korko, markkinariskipreemio, yrityskohtainen riskilisä (4,0 prosenttia), toimialakohtainen beta, vieraan pääoman kustannus ja velan ja oman pääoman suhde. Testattu kokonaisuus sisälsi liikearvon, asiakkaisiin liittyvät ja teknologiaan perustuvat hyödykkeet sekä nettokäyttöpääoman. Omaisuuserästä tehdään arvonalenemiskirjaus, mikäli sen kirjanpitoarvo ylittää kerrytettävissä olevan rahamäärän. Arvonalentumistestausten perusteella CGU ei osoittanut liikearvon alaskirjaustarvetta kaudelle, joka päättyi 31.12.2025. SSH Secure Collaboration CGU:n käyttöarvo ylitti kirjanpitoarvon 8,0 miljoonalla eurolla. CGU:n arvostukselle on tehty herkkyysanalyysi käyttämällä erilaisia pessimistisempiä skenaarioita keskeisille arvonalentumistestauksessa käytetyille muuttujille. Kun muut muuttujat pysyvät samoina, diskonttokoron kasvu yli 11,92 %-yksikköä voisi aiheuttaa alaskirjaustarpeen. Myös yli 8,4% keskimääräinen vuosittainen liikevaihdon lasku ennusteperiodilla vuoden 2025 tasosta lähtien voisi aiheuttaa alaskirjaustarpeen olettaen että muut muuttujat kuten käyttökateprosentti suhteessa liikevaihtoon pysyvät samoina. Tilikauden aikana ei kirjattu liikearvon arvonalentumista. Aktivoitujen tuotekehityskustannusten arvonalentumistestaus Yhtiö on tilinpäätöspäivänä arvioinut taseelle aktivoitujen tuotekehityskustannusten omaisuuserän arvon käyttäen johdon arviota tuotekohtaisesta kasvusta vuoden 2025 liikevaihtoon verrattuna sekä vuoden 2025 kulurakennetta. Markkinoilla olevien uusien tuotteiden osalta rahavirtaennusteet perustuvat vuoden 2026 budjettiin. Diskonttauskorkona on käytetty 14,4 prosenttia. Testauksen tuloksena arvonalentumisriskiä ei havaittu. Tehtyjen herkkyyslaskelmien mukaan minkään keskeisen muuttujan (myynti, kannattavuus ja diskonttauskorko) merkittäväkään muutos ei johtaisi tilanteeseen, jossa omaisuuserän kirjanpitoarvo ylittäisi sen kerrytettävissä olevan rahamäärän. 14. VAIHTO-OMAISUUS Laskentaperiaatteet Vaihto-omaisuus Vaihto-omaisuus arvostetaan hankintamenoon tai sitä alempaan nettorealisointiarvoon. Vaihto-omaisuus muodostuu valmiista tuotteista, jotka on tarkoitettu myytäväksi tai palvelutuotannossa käytettäväksi. EUR 2025 2024 Valmiit tuotteet 332 850 351 039 Matkalla olevat tuotteet 51 583 1 273 Vaihto-omaisuus yhteensä 384 433 352 312 38 SSH Communications Security Oyj –konserni 15. MYYNTISAAMISET JA SAADUT ENNAKOT Laskentaperiaatteet Konserni soveltaa IFRS 9 mukaista yksinkertaistettua odotettavissa olevien luottotappioiden mallia, jonka mukaan kaikista myyntisaamisista ja sopimukseen perustuvista omaisuuseristä kirjataan koko voimassaoloajalta odotettavissa olevat luottotappiot. Luottotappiot kirjataan tuloslaskelmaan muihin liiketoiminnan kuluihin. Konserni arvioi jokaisena tilinpäätöspäivänä onko odotettavissa yksittäisen rahoitusvaroihin kuuluvan erän tai rahoitusvarojen ryhmän arvonalentumisesta. Konserni kirjaa myyntisaamisista arvonalentumistappion, kun on odotettavissa, että saamista ei saada perityksi täysimääräisesti. Velallisen merkittävät taloudelliset vaikeudet, konkurssin todennäköisyys, maksujen laiminlyönti tai maksusuorituksen viivästyminen yli 90 päivää voi olla näyttöjä myyntisaamisen arvonalentumisesta. Myyntisaamiset € 2025 2024 Myyntisaamiset yhteensä 7 197 260 4 842 207 Myyntisaamiset valuutoittain 2025 2024 EUR 5 414 876 3 282 485 USD 1 678 955 1 219 184 GBP 6 571 9 232 CHF 215 978 SEK 96 858 115 329 Yhteensä 7 197 260 4 842 207 Myyntisaamisten ikäjakauma Arvonalentumis- 2025 2024 kirjausprosentti Erääntymättömät 0,50 % 7 052 342 4 715 111 Erääntyneet < 30 päivää 2,00 % 179 526 138 506 31-60 päivää 3,00 % 408 7 510 61-90 päivää 10,00 % 1 013 91-120 päivää 20,00 % 472 121-180 päivää 30,00 % 575 491 > 181 päivää 100,00 % 1 566 1 482 Arvonalentumistappiot -37 156 -22 377 Yhteensä 7 197 260 4 842 207 39 SSH Communications Security Oyj –konserni Myyntisaamisten maksuehdot ovat vaihtelevat. Suurin osa myyntisaamisista on 30 päivän maksuehdolla. Konsernissa ei kirjata arvonalentumista täysimääräisesti yli 90 päivää vanhoihin saamisiin, sillä historiallisesti luottotappiot ovat olleet hyvin pieniä. Myyntisaamisten ja ostovelkojen alkuperäinen kirjanpitoarvo vastaa niiden käypää arvoa, koska diskonttauksen vaikutus ei ole olennainen näiden saamisten ja velkojen maturiteetti huomioon ottaen. € 2025 2024 Myynnin jaksotukset 14 499 296 12 984 067 Saadut julkiset avustukset 125 913 Saadut ennakot ja myynnin jaksotukset 14 625 209 12 984 067 16. MUUT SAAMISET EUR 2025 2024 Arvonlisäverosaaminen 47 066 76 666 Talletukset 111 897 113 958 Ennakkoon maksetut omaisuuserät 157 131 272 620 Muut lyhytaikaiset saamiset 33 139 89 326 Yhteensä 349 233 552 570 Ennakkomaksut Konsernin ennakkoon maksetut omaisuuserät koostuvat myytyjen tavaroiden materiaalikustannuksista ja myynnin kannustinpalkkioista. Materiaalikustannukset, jotka ovat sopimuksen täyttämisestä aiheutuvia kustannuksia, kirjataan taseelle ennakkomaksuihin, kun sopimuskausi on 12 kuukautta tai pidempi ja sopimuksen täyttämisestä aiheutuvat kustannukset ovat olennaisia, ja sopimuksesta kertyvät tuotot kirjataan ajan kuluessa. Myynnin kannustinpalkkiot, jotka ovat sopimuksen täyttämisestä aiheutuvia kustannuksia, kirjataan taseelle ennakkomaksuihin, kun sopimuskausi on 12 kuukautta tai pidempi ja sopimuksen toteuttamisesta aiheutuvat kustannukset ovat olennaisia, ja sopimuksesta kertyvät tuotot kirjataan ajan kuluessa. Ennakkoon maksetut omaisuuserät kirjataan kuluksi ajan kuluessa sopimuskauden aikana sopimuksesta saatavien tuottojen suhteessa. Vuonna 2025 ennakkoon maksetuista omaisuuseristä kirjattiin kuluksi 44 131 euroa (64 711). Ennakkoon maksetuista omaisuuseristä ei ole kirjattu arvonalennusta vuonna 2025. 40 SSH Communications Security Oyj –konserni 17. OMAA PÄÄOMAA KOSKEVAT LIITETIEDOT Laskentaperiaatteet Osakepääoma Osakepääoma koostuu emoyrityksen kantaosakkeista, jotka luokitellaan omaksi pääomaksi. Osakkeille maksettavat osingot vähennetään omasta pääomasta, sillä tilikaudella, jonka aikana niiden jakamisesta tehdään päätös yhtiökokouksessa. Osakeantimenot Uudesta osakeannista välittömästi johtuvat menot, lukuun ottamatta liiketoimintojen yhdistämisestä syntyviä menoja, esitetään verovaikutuksella oikaistuna saatujen maksujen vähennyksenä omassa pääomassa. Omat osakkeet Jos SSH Communications Security Oyj tai sen tytäryritykset ostavat emoyrityksen osakkeita, maksettu vastike, mukaan lukien kaikki siihen liittyvät transaktiomenot verovaikutuksella oikaistuna, vähennetään vapaan oman pääoman kokonaismäärästä, kunnes ne mitätöidään tai niistä luovutaan. Jos omia osakkeita myydään, kaikki saadut vastikkeet sisällytetään omaan pääomaan. Konserniyhtiöiden hallussa ei ollut emoyrityksen osakkeita 31.12.2025 eikä 31.12.2024. Yhtiöjärjestyksen mukaan SSH Communications Security Oyj:n vähimmäisosakepääoma on 600 000 euroa ja enimmäisosakepääoma 2 400 000 euroa; näissä rajoissa osakepääomaa voidaan korottaa tai alentaa yhtiöjärjestystä muuttamatta. Osakkeen nimellisarvo on 0,03 euroa ja osakkeiden lukumäärä siten vähintään 20 miljoonaa ja enintään 80 miljoonaa kappaletta. Yhtiöllä on yksi osakesarja, jonka osake oikeuttaa yhteen ääneen yhtiökokouksessa. Yhtiön kaupparekisteriin merkitty ja täysin maksettu osakepääoma 31.12.2025 oli 1 636 244,19 euroa (1 229 040,93 euroa) sekä osakkeiden lukumäärä 54 541 473 (40 968 031). Osakepääoman muutokset Osakkeiden lukumäärä Osakepääoma, € 31.12.2024 40 968 031 1 229 041 Merkinnät osakeoptioilla 240 109 7 203 Suunnattu osakeanti 13 333 333 400 000 31.12.2025 54 541 473 1 636 244 Vuoden 2025 aikana Leonardo S.p.A. sijoitti yhtiöön merkiten 13 333 333 uutta osaketta hintaan 1,50 euroa osakkeelta, eli merkintähinta yhteensä oli 19 999 999,50 euroa. Osakepääoman lisäys oli 400 000,00 euroa. OMAN PÄÄOMAN RAHASTOJEN KUVAUKSET: Osakepääoma Osakepääomaan merkitään osakeantien sekä optioiden merkitsemisen yhteydessä saatu osakkeiden merkintähinta siltä osin kuin merkintähintaa ei osakeantipäätöksessä ole päätetty 41 SSH Communications Security Oyj –konserni kirjattavaksi sijoitetun vapaan oman pääoman rahastoon. Osakeannin järjestelykulut vähennetään voittovaroista. Muuntoerot Muuntoerot sisältävät ulkomaisten tytäryritysten tilinpäätösten muuntamisesta syntyneet muuntoerot. Sijoitetun vapaan oman pääoman rahasto Sijoitetun vapaan oman pääoman rahasto muodostuu puretusta ylikurssirahastosta, joka on syntynyt osakeoptioilla tehtyjen osakemerkintöjen maksuista. Lisäksi se sisältää osakkeiden merkintähinnan siltä osin kuin sitä ei nimenomaisen päätöksen mukaan merkitä osakepääomaan. Hybridilaina Hybridilaina on laina, joka on muita velkasitoumuksia heikommassa asemassa ja jolla ei ole eräpäivää (perpetuaalilaina). Se käsitellään konsernin IFRS-tilinpäätöksessä oman pääoman eränä. Hybridilainan velkakirjanhaltijalla ei ole osakkeenomistajalle kuuluvia oikeuksia, eikä se laimenna nykyisten osakkeenomistajien omistuksia. Muun oman pääoman rahasto sisältää SSH Communications Security Oyj:n maaliskuussa 2015 liikkeeseen laskeman 12 miljoonan euron vaihdettavan hybridilainan, jonka merkitsivät institutionaaliset sijoittajat. Emoyhtiön pääomistaja Tatu Ylönen merkitsi hybridilainaa 500 000 euroa. Hybridilainan korko oli kiinteä 7,5 prosenttia 30.3.2020 saakka, jonka jälkeen korko nousi neljä prosenttiyksikköä 11,5 prosenttiin. Yhtiöllä oli oikeus lunastaa laina takaisin tietyin edellytyksin 3 vuoden mutta aiemmin kuin 5 vuoden kuluttua liikkeeseenlaskupäivästä, tai 5 vuoden kuluttua liikkeeseenlaskupäivästä. Hybridilainan haltijoilla oli oikeus vaihtaa lainansa yhtiön osakkeisiin vaihtokurssilla 4,76 euroa per osake 30.3.2020 saakka. Hybridilainan koron maksu tapahtuu yhtiön hallituksen harkinnan perusteella. Hallituksen päätöksellä hybridilainan korkoa ei maksettu maaliskuussa 2024 ja 2025. Kertynyt hybridilainan korko vuoden 2025 lopussa oli 3 416 276 euroa. Vuoden 2025 aikana yhtiö osti takaisin 2 200 000 euroa lainan pääomasta. Hybridilainan pääoman takaisinoston yhteydessä maksettu korko vähentää konsernin ja emoyhtiön kertyneitä voittovaroja. 18. PÄÄOMAN HALLINTA Laskentaperiaatteet Rahoitusvelat Konsernin rahoitusvelat luokitellaan joko käypään arvoonsa tulosvaikutteisesti kirjattaviin rahoitusvelkoihin tai muihin rahoitusvelkoihin (jaksotettuun hankintamenoon kirjattavat rahoitusvelat). Rahoitusvelka luokitellaan lyhytaikaiseksi, ellei konsernilla ole ehdotonta oikeutta siirtää velan suorittamista vähintään 12 kuukauden päähän raportointikauden päättymispäivästä. Rahoitusvelka (tai sen osa) kirjataan pois taseesta vasta silloin, kun velka on lakannut olemasta olemassa eli kun sopimuksessa yksilöity velvoite on täytetty tai kumottu ja sen voimassaolo on lakannut. 42 SSH Communications Security Oyj –konserni Konsernilla ei ollut johdannaissopimuksia tilikaudella 2025 eikä 2024. Muut rahoitusvelat –ryhmään (jaksotettuun hankintamenoon kirjattaviin rahoitusvelkoihin) sisältyvät merkittävimpänä erinä ostovelat. Konsernin pääoman hallinnan tavoitteena on varmistaa konsernin toiminnan jatkuvuus. Pääomarakennetta voidaan hallita päätöksillä, jotka koskevat mm. osinkoa ja muuta varojen jakoa, omien osakkeiden hankkimista konsernille ja osakeanteja. Pääomana hallinnoidaan konsernitaseen osoittamaa omaa pääomaa. Konserniin ei sovelleta ulkopuolisia pääomavaatimuksia. Konserni laski maaliskuussa 2015 liikkeeseen hybridilainan, joka sisällytetään konsernin omaan pääomaan. Pääomarakenteen kehitystä kuvaavia tunnuslukuja ovat omavaraisuusaste ja nettovelkaantumisaste. Nettovelkaantuminen, € 2025 2024 Lainat 745 000 Vuokrasopimusvelat 1 103 426 1 372 773 Rahavarat 10 970 058 2 923 397 Nettovelat -9 866 632 -805 624 Oma pääoma yhteensä 25 800 233 9 031 398 Omavaraisuusaste 78,72 % 52,80 % Nettovelkaantumisaste (gearing) -38,24 % -8,92 % Vuoden 2025 aikana korollinen laina, joka sisälsi 0,75 miljoonaa euroa ELO Eläkevakuutusyhtiöltä otettua eläkelainaa, maksettiin kokonaisuudessaan pois. 19. RAHOITUSVARAT Laskentaperiaatteet Rahoitusvarat Rahoitusvarat luokitellaan seuraaviin ryhmiin: käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat rahoitusvarat, käypään arvoon muiden laajan tuloksen erien kautta arvostettavat rahoitusvarat ja jaksotettuun hankintamenoon arvostettavat rahoitusvarat. Rahoitusvarat luokitellaan alkuperäisen hankinnan yhteydessä ja luokittelu riippuu rahoitusvarojen hallinnoinnissa käytettävästä liiketoimintamallista ja rahavirtoja koskevista sopimusehdoista. Rahoitusvarat kirjataan alun perin käypään arvoonsa ja kun kyseessä ovat muut kuin käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattaviksi luokitellut varat, transaktiomenot sisällytetään niiden alkuperäiseen kirjanpitoarvoon. Rahoitusvarat kirjataan pois taseesta, kun konserni on menettänyt sopimusperäisen oikeuden rahavirtoihin tai kun se on siirtänyt riskit ja tuotot merkittävimmiltä osin konsernin ulkopuolelle. Kaikki rahoitusvarojen ostot ja myynnit kirjataan kaupantekopäivänä. Käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat rahoitusvarat sisältävät rahoitusvaroja, jotka ovat alkuperäisen kirjaamisen yhteydessä luokiteltu käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattaviin rahoitusvaroihin. SSH:ssa tähän luokkaan kuuluvat rahamarkkinasijoitukset. Rahoitusvarojen 43 SSH Communications Security Oyj –konserni käypien arvojen muutokset sekä realisoituneet ja realisoitumattomat voitot ja tappiot kirjataan tuloslaskelman rahoituseriin, sillä kaudella, jolloin ne syntyvät. Konserni arvioi jokaisena tilinpäätöspäivänä, onko yksittäisen rahoitusvaroihin kuuluvan erän tai rahoitusvarojen ryhmän arvo alentunut. Kassa ja rahavarat Kassa ja rahavarat koostuvat käteisestä rahasta, vaadittaessa nostettavissa olevista pankkitalletuksista ja muista lyhytaikaisista, erittäin likvideistä sijoituksista. Rahavaroihin luokitelluilla erillä on enintään kolmen kuukauden maturiteetti hankinta-ajankohdasta lukien. Kassa ja rahavarat € 2025 2024 Kassa ja lyhytaikaiset talletukset 10 970 058 2 923 397 Muut lyhytaikaiset likvidit sijoitukset 10 040 209 Rahoitusvarat yhteensä 21 010 267 2 923 397 Käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat rahoitusvarat EUR 2025 2024 Kirjanpitoarvo kauden alussa 1 508 254 Lisäykset 12 000 000 Vähennykset -1 999 000 -1 508 254 Käyvän arvon muutokset 39 209 Kirjanpitoarvo kauden lopussa 10 040 209 Konsernin käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat rahoitusvarat koostuvat matalan riskiprofiilin sijoituskorista, joka sijoittaa lyhytaikaisiin arvopapereihin. Sijoituskorin käypä arvo perustuu sijoituksen kohteiden markkina-arvoihin, jotka salkunhoitoyhtiö raportoi yhtiölle kuukausittain. Käyvän arvon muutokset raportoidaan tuloslaskelman rahoituserissä. Sijoituskori luokitellaan käyvän arvon hierarkiatasolle 1 eli käyvät arvot perustuvat täysin samanlaisten omaisuuserien tai velkojen noteerattuihin hintoihin. 44 SSH Communications Security Oyj –konserni 20. OSAKEPERUSTEISET MAKSUT Laskentaperiaatteet Työsuhde-etuudet Eläkkeet Konsernin eläkejärjestelyt noudattavat eri maiden paikallisia säännöstöjä ja käytäntöjä. Konsernin henkilökunnan eläketurva on hoidettu ulkopuolisissa eläkevakuutusyhtiöissä. Konsernin eläkejärjestelyt ovat maksuperusteisia. Maksuperusteisissa järjestelyissä konserni suorittaa kiinteitä maksuja erilliselle yksikölle. Konsernilla ei ole velvoitetta lisämaksujen suorittamiseen, mikäli maksujen saajataho ei pysty suoriutumaan kyseisten eläke-etuuksien maksamisesta. Maksuperusteisissa järjestelyissä suoritukset kirjataan kuluiksi sinä kautena, johon maksusuoritus liittyy. Osakeperusteiset maksut Konsernin johdolle ja henkilöstölle on annettu optio-oikeuksia. Optiot annetaan kiinteällä merkintähinnalla, joka määritellään optio-ohjelman ehdoissa. Optio-oikeudet arvostetaan käypään arvoonsa niiden myöntämispäivänä ja kirjataan kuluksi tulosvaikutteisesti tasaerinä oikeuden syntymisajanjakson aikana. Optioiden myöntämishetkellä määritetty kulu perustuu konsernin arvioon niiden optioiden määrästä, joihin oletetaan syntyvän oikeus oikeuden syntymisajanjakson lopussa. Käypä arvo on määritelty Black & Scholes -optiohinnoittelumallia käyttäen. Sellaisten ehtojen vaikutuksia, jotka eivät ole markkinaperusteisia, ei sisällytetä option käypään arvoon vaan ne otetaan huomioon niiden optioiden määrissä, joihin oletetaan syntyvän oikeus oikeuden syntymisajanjakson lopussa. Oletukset optioiden lopullisista määristä päivitetään jokaisena tilinpäätöspäivänä, ja arvioiden muutokset kirjataan tulosvaikutteisesti. Kun optio-oikeudet käytetään, osakemerkintöjen perusteella saadut rahasuoritukset kirjataan osakepääomaan ja sijoitetun vapaan pääoman rahastoon järjestelyn ehtojen mukaisesti mahdollisilla transaktiomenoilla oikaistuna. Yhtiön harjoittamalla toimialalla on kansainvälisesti tyypillistä, että työntekijöitä palkitaan ja motivoidaan oman pääoman ehtoisilla kannustinohjelmilla, kuten optio-ohjelmilla. Yhtiön optio- ohjelmien piiriin kuuluu yhtiön henkilöstöä. Optiot menetetään henkilön lähtiessä yrityksestä ennen oikeuden lopullista syntymistä. Tilinpäätöshetkellä SSH Communications Security Oyj:llä oli ulkona olevia käyttämättömiä optioita 2 809 391 kappaletta (2 149 500 kpl). Käyttämättömät optiot oikeuttavat 5,2 prosentin omistusosuuteen ja äänimäärään. Kaikkien käyttämättömien optioiden toteutushinnan painotettu keskiarvo oli 1,9 euroa (2,3 euroa). Toteuttamatta olevien optioiden juoksuajan painotettu keskiarvo oli 1,8 vuotta (2,2 vuotta). Optioiden toteutushinta vaihtelee 1,24 eurosta 2,98 euroon sekä sopimuksen jäljellä oleva juoksuaika 0,3 vuodesta 3,3 vuoteen. Optionhaltija voi merkitä osakkeen, mikäli henkilö on konsernin palveluksessa merkintäajan alkaessa. 45 SSH Communications Security Oyj –konserni Optio-ohjelmien tiedot: Optio- Optio- Liikkeeseen- Merkintä- Käyttämättömät ohjelma todistus laskupäivä Merkintäaika hinta optiot, kpl Alku Loppu 2022A 2022A 23/02/2022 23/02/2024 31/03/2026 2,98 898 633 2023A 2023A 27/03/2023 23/02/2025 31/03/2027 2,24 821 258 2024A 2024A 27/03/2024 24/02/2026 31/03/2028 1,83 980 000 2025A 2025A 28/03/2025 23/02/2027 31/03/2029 1,24 980 000 Yhteensä 3 679 891 Ulkona olevien optio-oikeuksien määrän muutos: 2025 2024 Ulkona olevat optio-oikeudet 1.1. 2 149 500 1 803 809 Myönnetyt optiot 967 500 889 000 Menetetyt optiot 67 500 202 700 Mitätöidyt optiot 37 000 Toteutetut optiot 240 109 303 609 Ulkona olevat optio-oikeudet 31.12. 2 809 391 2 149 500 Toteutettavissa olevat optio-oikeudet 31.12. 2 809 391 2 149 500 Optio-ohjelmien käypä arvo on määritetty optioiden myöntämishetkellä ja kirjataan kuluksi tuloslaskelmaan syntymisajanjakson aikana. Käypä arvo on määritetty Black & Scholes - hinnoittelumallilla. Kauden 2025 aikana myönnettyjen optioiden määritysparametrit ovat: 1 Odotettu volatiliteetti on määritetty laskemalla konsernin osakkeen historiallinen volatiliteetti käyttäen kuukausittaisia havaintoja vastaavalta voimassaoloajalta. Osakeperusteisten maksujen kuluvaikutus, € 2025 2024 Osakeperusteiset maksut 351 495 375 352 2025 Osakehinta myöntämishetkellä, € 1,14 Osakehinta tilinpäätöshetkellä, € 3,15 Merkintähinta, € 1,24 1Odotettu volatiliteetti45,49 % Voimassaoloaika, vuotta 3,80 Riskitön korko 2,07 % Odotetut osingot, € 0,00 Arvonmääritysmalli Black-Scholes Käypä arvo 31.12. € 352 244 46 SSH Communications Security Oyj –konserni 21. OSTOVELAT JA MUUT VELAT EUR 2025 2024 Ostovelat 842 997 422 519 Henkilöstösidonnaiset 2 839 948 3 272 968 Kulujaksotukset 44 348 93 478 Arvonlisäverovelka 884 390 737 132 Muut velat 189 547 381 729 Yhteensä 4 801 231 4 907 827 22. RAHOITUSRISKIEN HALLINTA Konserni altistuu normaalissa liiketoiminnassaan rahoitusriskeille. Konsernin riskienhallinnan tavoitteena on minimoida rahoitusmarkkinoiden muutosten haitalliset vaikutukset konsernin tulokseen. Konsernin sisäinen ja ulkoinen rahoitus sekä rahoitusriskien hallinta on keskitetty konsernin emoyhtiön talousyksikköön. Yksikkö vastaa konsernin maksuvalmiudesta, rahoituksen riittävyydestä sekä korko- ja valuuttariskin hallinnasta. Konserni altistuu useille rahoitusriskeille normaalin liiketoiminnan yhteydessä. Valuuttariski Konserni toimii kansainvälisesti ja on siten altistunut eri valuuttapositioista aiheutuville transaktioriskeille. Konsernin kannalta merkittävin valuutta on Yhdysvaltojen dollari (USD). Transaktioriskiä hallitaan nettoposition pohjalta tarvittaessa käyttäen valuuttatermiinejä tai optioita. Tällä hetkellä konserni ei suojaa nettopositioita. Uusien nettopositioiden suojaaminen/suojaamatta jättäminen päätetään tapauskohtaisesti. Konserni ei tällä hetkellä sovella suojauksiin suojauslaskentaa. Tällöin suojausvoitot/-tappiot ovat tulosvaikutteisia. Yhdysvaltain dollarin vahvistuminen 31.12.2025 valuuttaposition mukaisessa tilanteessa euroon verrattuna 10 prosentilla nostaisi konsernin tulosta ennen veroja 15 tuhatta euroa. Vastaavasti Yhdysvaltain dollarin heikkeneminen euroon verrattuna 10 prosentilla heikentäisi konsernin tulosta ennen veroja 13 tuhatta euroa. Yhdysvaltain dollarin vahvistuminen 31.12.2025 valuuttaposition mukaisessa tilanteessa euroon verrattuna 10 prosentilla nostaisi konsernin liikevaihtoa 800 000 euroa. Vastaavasti Yhdysvaltain dollarin heikkeneminen euroon verrattuna 10 prosentilla heikentäisi konsernin liikevaihtoa 650 000 euroa. Korkoriski Tarkastelujakson lopussa konsernilla ei ollut korollista lainaa, sillä Elo Keskinäiseltä Eläkevakuutusyhtiöltä saatu eläkelaina (750 000 euroa) maksettiin kokonaisuudessaan takaisin tilikauden aikana. Eläkelainan kokonaiskorko muodostuu viitekorosta ja siihen lisättävästä 0,50 %:n marginaalista. Vuoden 2025 aikana kokonaiskorko oli 0,80 %. 47 SSH Communications Security Oyj –konserni Konsernin rahamarkkinasijoitukset altistavat sen rahavirran korkoriskille, mutta niiden vaikutus ei ole merkittävä kokonaisuudessaan. Konsernin rahamarkkinasijoitukset olivat vuoden 2025 lopussa yhteensä 10 040 209 euroa Sijoitustoiminnan markkinariski Yhtiön varat on sijoitettu yhtiön hallituksen hyväksymän sijoituspolitiikan mukaisesti. Sijoittamiseen käytettävissä olevat varat määräytyvät kassa- ja likviditeettiennusteiden perusteella. Tavoitteena on tuottaa vakaata positiivista tuottoa ja vähintään varmistaa, että sijoitetut nimellismäärät voidaan lunastaa. Sijoituksista aiheutuvaa markkinariskiä hallitaan määrittelemällä neutraali allokaatio omaisuuslajikohtaisesti. Hallitus hyväksyy konsernin sijoituksille vastapuolet ja liikkeeseenlaskijat. Luottoriski Konsernilla ei ole merkittäviä luottoriskikeskittymiä. Tilikauden lopussa konserni on kirjannut epävarmojen saatavien kattamiseksi arvonalentumistappioita 37 156 euroa. Vuoden 2025 aikana konserni ei kirjannut luottotappioita. Myyntisaamisten ikäjakauma on esitetty liitetiedossa 15. Myyntisaamiset. Maksuvalmiusriski Konsernin rahavarat 31.12.2025 olivat 10 970 058 euroa (2 923 397 euroa). Konserni teki vuonna 2025 rahamarkkinasijoituksia nettomääräisesti 10 000 000 eurolla. Konsernilla oli ostovelkoja ja muita lyhytaikaisia velkoja yhteensä 4 800 660 euroa (4 640 725 euroa). Elo Keskinäiseltä Eläkevakuutusyhtiöltä saatuun eläkelainaan liittyneet jäljellä olleet 0,75 miljoonan euron korolliset lainat maksettiin vuoden 2025 aikana. Kassanhallinta on keskitetty konsernin emoyhtiön talousyksikköön likvidien varojen optimoimiseksi. Konsernin johtoryhmä seuraa konserniyhtiöiden maksuvalmiutta kuukausittain. Konsernissa ennustetaan säännöllisesti pitkän ja lyhyen aikavälin rahavirtoja. Konsernin hallitus seuraa maksuvalmiutta kuukausittain. Vuoden 2025 lopussa SSH:lla ei ollut luottolimiittejä tai lainatakuita koskevia sopimuksia, jotka sisältäisivät kovenantin. Seuraavissa taulukoissa esitetään konsernin rahoitusvelkojen maturiteettijakauma: 31/12/2025 Yli 5 € Alle 1 vuotta 1-5 vuotta vuotta Yhteensä Vuokrasopimusvelat 419 538 683 888 0 1 103 426 Ostovelat ja muut velat 4 926 572 198 870 0 5 125 442 Yhteensä 5 346 110 882 758 0 6 228 868 48 SSH Communications Security Oyj –konserni 31/12/2024 Yli 5 € Alle 1 vuotta 1-5 vuotta vuotta Yhteensä Lainat 500 000 245 000 745 000 Vuokrasopimusvelat 265 348 1 107 425 1 372 773 Ostovelat ja muut velat 4 640 725 4 640 725 Yhteensä 5 406 073 1 352 425 6 758 498 Seuraavissa taulukoissa on esitetty muutokset rahoitukseen liittyvissä veloissa: Uudet Valuuttakurvuokra-ssi- sopimu€ 1.1.2025 Rahavirrat oikaisut kset Muut 31.12.2025 Lyhytaikaiset vuokrasopimusvelat 265 348 -234 223 -23 240 411 653 419 538 Lyhytaikaiset korolliset lainat 500 000 -500 000 Muut lyhytaikaiset velat Pitkäaikaiset korolliset lainat 245 000 -245 000 Pitkäaikaiset vuokrasopimusvelat 1 107 425 -32 179 -391 358 683 888 Pitkäaikaiset muut velat Rahoitukseen liittyvät velat yhteensä 2 117 773 -979 223 -55 419 20 295 1 103 426 Uudet Valuuttakurvuokrasssi- opimuk€ 1.1.2024 Rahavirrat oikaisut set Muut 31.12.2025 Lyhytaikaiset vuokrasopimusvelat 468 493 -402 333 10 006 116 029 73 152 265 348 Lyhytaikaiset korolliset lainat 500 000 -500 000 500 000 500 000 Muut lyhytaikaiset velat 1 670 000 -1 670 000 Pitkäaikaiset korolliset lainat 745 000 -500 000 245 000 Pitkäaikaiset vuokrasopimusvelat 719 606 24 688 821 275 -458 143 1 107 425 Pitkäaikaiset muut velat Rahoitukseen liittyvät velat yhteensä 4 103 099 -2 572 333 34 694 937 304 -384 991 2 117 773 Sarake ”Muut” sisältää muutokset, joihin ei sisälly maksutapahtumia, kuten esimerkiksi uudelleenluokittelun pitkäaikaisista lyhytaikaisiin. 49 SSH Communications Security Oyj –konserni 23. VUOKRASOPIMUKSET Laskentaperiaatteet Vuokrasopimukset Konserni vuokraa pääasiassa toimistoja. Vuokrasopimukset tehdään tyypillisesti määräaikaisina sopimuksina kahdesta kolmeen vuoteen, mutta niitä voi olla mahdollista jatkaa. Jatko-optioita ei ole sisällytetty vuokrasopimukseen, koska konserni voi korvata omaisuuden ilman merkittäviä kustannuksia tai liiketoiminnan häiriöitä. Vuokra-aika arvioidaan uudelleen, jos optiota käytetään. Vuokrasopimukset kirjataan taseeseen käyttöoikeusomaisuuseränä ja vastaavana rahoitusvelkana, sillä hetkellä kun vuokrasopimus on konsernin käytettävissä. Vuokrasopimusmaksut jaetaan velaksi ja rahoituskuluksi. Rahoituskulut kirjataan tuloslaskelmaan vuokra-ajan kuluessa. Käyttöoikeusomaisuuserä poistetaan omaisuuserän taloudellisen vaikutusajan tai lyhyemmän vuokra-ajan kuluessa tasapoistoina. Käyttöoikeusomaisuuserät ovat myös arvonalentumisen kohteena. Konserni käyttää lisäkorkoa vuokrauksen alkamispäivänä laskiessaan vuokramaksujen nykyarvoa, koska vuokrasopimuksen sisäinen korko ei ole helposti määritettävissä. Alkamispäivän jälkeen vuokravelan määrää korotetaan koron määrällä ja vähennetään suoritetuilla vuokramaksuilla. Vuokrasopimusvelkojen kirjanpitoarvo arvostetaan uudelleen, jos sopimuksessa tapahtuu muutos, vuokra-aika muuttuu, vuokramaksu muuttuu tai arvio osto- option käytöstä muuttuu. Vuokrasopimusvelat sisältyvät korollisiin rahoitusvelkoihin. Konserni soveltaa poikkeusta lyhytaikaisiin, enintään 12 kuukauden pituisiin vuokrasopimuksiin sekä arvoltaan vähäisiin omaisuuseriin. Lyhytaikaisten ja arvoltaan vähäisten omaisuuserien vuokrasopimukset kirjataan kuluksi tasaerinä vuokra-ajan kuluessa. Vuokrasopimukset taseessa Konserni on kirjannut seuraavat vuokrasopimuksiin liittyvät erät taseeseen: Käyttöoikeusomaisuushyödykkeet € 2025 2024 Toimitilat 822 122 1 186 228 Kalusteet 72 582 114 058 Yhteensä 894 704 1 300 286 Vuokrasopimusvelat € 2025 2024 Lyhytaikaiset 419 538 265 348 Pitkäaikaiset 683 888 1 107 425 Yhteensä 1 103 426 1 372 773 50 SSH Communications Security Oyj –konserni Lisäykset käyttöoikeusomaisuushyödykkeisiin vuonna 2025 olivat yhteensä 0,0 miljoonaa euroa (1,0 miljoonaa euroa). Muutokset käyttöomaisuushyödykkeissä on esitetty liitteessä 12. Käyttöoikeusomaisuus. SSH:n johto arvioi niiden sopimusten vuokraehdot, joilla ei ole kiinteää päättymispäivää tai alle 12 kuukauden irtisanomisaikaa. Vuokrasopimukset tuloslaskelmassa Konserni on kirjannut seuraavat vuokrasopimuksiin liittyvät erät tuloslaskelmaan: € 2025 2024 Poistot käyttöoikeusomaisuushyödykkeistä -381 227 -489 948 Korkokulut (sisältyvät rahoituskuluihin) -143 004 -128 359 Kulut lyhytaikaisista vuokrasopimuksista (sisältyvät liiketoiminnan muihin kuluihin) -1 860 Kulut arvoltaan vähäisten omaisuuserien vuokrasopimuksista (sisältyvät liiketoiminnan muihin kuluihin) -25 769 -28 690 Vuokrasopimuksiin liittyvät maksut rahavirrassa vuonna 2025 olivat yhteensä 0,2 miljoonaa euroa (0,4 miljoonaa euroa). 24. MUUT PITKÄAIKAISET VELAT Yhtiö vastaanotti valtiolta projektiin liittyvän korottoman pitkäaikaisen lainan, joka on kirjattu pitkäaikaisiin velkoihin ja joka saatetaan antaa anteeksi projektin valmistuttua. Anteeksi annettu määrä kirjataan liiketoiminnan muihin tuottoihin. 25. ANNETUT VAKUUDET JA MUUT VASTUUSITOUMUKSET Laskentaperiaatteet Hybridilaina Hybridilainat ovat oman pääoman ehtoisia lainoja, jotka esitetään konsernitaseessa oman pääoman eränä. Hybridilainan korot maksetaan hallituksen päätöksellä. Maksamattomat korot kumuloituvat, mutta ne esitetään tilinpäätöksessä vasta hallituksen koronmaksupäätöksen jälkeen. Varaukset Varaus kirjataan, kun konsernilla on aikaisemman tapahtuman seurauksena oikeudellinen tai tosiasiallinen velvoite, maksuvelvoitteen toteutuminen on todennäköistä ja velvoitteen suuruus on arvioitavissa luotettavasti. Jos osasta velvoitetta on mahdollista saada korvausta joltakin kolmannelta osapuolelta, korvaus kirjataan erilliseksi omaisuuseräksi, mutta vasta kun € 2025 2024 Pitkäaikainen laina 198 870 Yhteensä 198 870 51 SSH Communications Security Oyj –konserni korvauksen saaminen on käytännössä varmaa. Tappiollisista sopimuksista kirjataan varaus, kun velvoitteiden täyttämiseksi vaadittavat välttämättömät menot ylittävät sopimuksesta saatavat hyödyt. Varaukset arvostetaan velvoitteen kattamiseksi vaadittavien menojen nykyarvoon. Nykyarvon laskennassa käytetty diskonttotekijä valitaan siten, että se kuvastaa markkinoiden näkemystä tarkasteluhetken rahan aika-arvosta ja velvoitteeseen liittyvistä riskeistä. € 2025 2024 Vuokravakuudet (pantti) 111 703 113 739 Hybridilainan korot 3 416 276 2 534 025 26. KONSERNIYRITYKSET Laskentaperiaatteet Tytäryritykset Konsernitilinpäätökseen sisältyvät emoyritys SSH Communications Security Oyj ja kaikki sen tytäryritykset. Tytäryrityksiä ovat yritykset, joissa konsernilla on määräysvalta. Määräysvallan katsotaan syntyvän, kun konserni olemalla osallisena yhteisössä altistuu yhteisön muuttuvalle tuotolle tai konserni on oikeutettu sen muuttuvaan tuottoon ja konserni pystyy vaikuttamaan tähän tuottoon käyttämällä yhteisöä koskevaa valtaansa. Käytännössä määräysvalta syntyy yleensä silloin, kun konserni omistaa yli puolet sijoituskohteen äänivallasta. Konsernin keskinäinen osakkeenomistus on eliminoitu hankintamenetelmällä. Hankitut tytäryritykset on yhdistelty konsernitilinpäätökseen siitä hetkestä lukien, jona konserni on saanut määräysvallan, ja luovutetut tytäryritykset siihen saakka, jolloin konsernin määräysvalta lakkaa. Kaikki konsernin sisäiset liiketapahtumat, saamis- ja velkasaldot, realisoitumattomat voitot sekä sisäinen voitonjako on eliminoitu. Määräysvallattomien omistajien osuus tytäryritysten tuloksesta ja omasta pääomasta esitetään omana eränään konsernin tuloslaskelmassa, laajassa tuloslaskelmassa, oman pääoman muutoksia osoittavassa laskelmassa ja taseessa. 52 SSH Communications Security Oyj –konserni Konsernin emo- ja tytäryrityssuhteet 31.12.2025 Konsernin Osuus ääni- Konserniyritykset Kotimaa omistusosuus, vallasta, % % SSH Communications Security Oyj, Helsinki Suomi SSH Communications Security Inc., New York City USA 100 100 SSH Operations Oy, Helsinki Suomi 100 100 SSH Communications Security Ltd., Hong Kong Hong Kong 100 100 SSH CommSec Singapore Pte. Ltd., Singapore Singapore 100 100 Kyberleijona Oy, Helsinki Suomi 65 65 SSH Secure Collaboration Oy Suomi 65 65 SSH Government Solutions Inc., New York City USA 100 100 SSH Technology Oy, Helsinki Suomi 100 100 SSH Communications Security UK Ltd, Lontoo Iso-Britannia 100 100 Osittain omistetut tytäryhtiöt Tiedot tytäryhtiöistä, joista merkittävän osan omistaa määräysvallaton omistaja: Määräysvallattomien omistajien osuus: Maa 2025 2024 Kyberleijona Oy Suomi 35 % 35 % SSH Secure Collaboration Oy Suomi 35 % 35 % Suomen Erillisverkot Oy:stä tuli 14.8.2018 määräysvallaton omistaja Kyberleijona Oy:ssä 35 prosentin omistusosuudella. SSH Communications Security Oyj omistaa 65 prosenttia Kyberleijona Oy:n osakkeista. Alla olevassa taulukossa esitetään Kyberleijona Oy:n ja SSH Secure Collaboration Oy:n yhteenlasketut tunnusluvut, joista näiden yhtiöiden väliset erät on eliminoitu. Yhteenveto tunnusluvuista ennen konsernieliminointeja: € 2025 2024 Liikevaihto 6 491 421 6 447 866 Liikevoitto/-tappio 429 326 1 770 659 Tilikauden tulos 718 987 1 476 822 Varat yhteensä 35 365 038 28 898 193 Oma pääoma 24 907 967 24 199 044 Nettorahavirta 493 775 223 327 Määräysvallattomille omistajille ei ole jaettu osinkoa vuosina 2025 tai 2024. 53 SSH Communications Security Oyj –konserni 27. LÄHIPIIRITAPAHTUMAT SSH Communications Security konsernin ja tytäryhtiöiden toimitusjohtajan, johtoryhmän ja hallituksen, ja heidän määräysvallassaan olevat yhtiöt katsotaan kuuluvan konsernin lähipiiriin. Lisäksi konsernin lähipiiriin kuuluvat merkittävät osakkeenomistajat, joilla on yli 20 prosentin omistusosuus yhtiön osakkeista tai yhtiön kokonaisäänimäärästä. Johtoon kuuluvien avainhenkilöiden työsuhde-etuudet SSH-konsernissa johtoon kuuluviin avainhenkilöihin on määritetty kuuluvan emoyhtiön toimitusjohtaja ja muu johtoryhmä. Alla olevassa taulukossa esitetään toimitusjohtajan saamat työsuhde-etuudet. Työsuhde-etuuksista esitetyt tiedot ovat suoriteperusteisia. Teemu Tunkelo toimi SSH Communications Security Oyj:n toimitusjohtajana 26.2.2024 saakka. Siitä lähtien SSH:n hallitus nimitti Rami Raulaksen yhtiön toimitusjohtajan sijaiseksi. Raulas on nimitetty toimitusjohtajaksi 8.1.2025 alkaen. Johdon palkitseminen – toimitusjohtaja € 2025 2024 Palkka ja muut lyhytaikaiset etuudet 304 859 203 881 Irtisanomiskorvaukset 145 181 Yhteensä 304 859 349 062 Toimitusjohtajan palkka ja muut lyhytaikaset etuudet on esitetty maksuperusteisesti. Hallituksen jäsenten palkkiot € 2025 2024 Candolin Catharina 28 409 24 000 Fredrikson Christian 28 409 24 000 Di Sandro Francesco (10/2025 alkaen) Louhivuori Tuomo 28 409 18 000 Tavakka Kai 28 409 24 000 Österlund Henri (Hallituksen puheenjohtaja) 45 313 28 800 Yhteensä 158 948 118 800 Hallituksen omistukset, kpl 31.12.2025 31.12.2024 Osakkeet Optiot Osakkeet Optiot Candolin Catharina 144 144Fredrikson Christian 10 000 10 000Di Sandro Francesco (10/2025 alkaen) Louhivuori Tuomo 10 000 10 000Tavakka Kai 5 480 5 480 Österlund Henri 151 095 148 595 Yhteensä 176 719 174 219 54 SSH Communications Security Oyj –konserni Johtoryhmän omistukset, kpl 31.12.2025 31.12.2024 Osakkeet Optiot Osakkeet Optiot Tunkelo Teemu (02/2024 asti) 638 576 50 000 Kommonen Michael 10 000 140 000 5 000 100 000 Raulas Rami 70 000 200 000 70 000 150 000 Sainio Miikka (03/2024 alkaen) 128 000 78 000 Yhteensä 80 000 468 000 713 576 378 000 Johtoryhmän palkitseminen € 2025 2024 Palkat ja muut lyhytaikaiset työsuhde-etuudet 635 317 620 481 Osakeperusteiset maksut 7 851 27 806 SSH Communications Security Oyj:n hallituksen jäsenet ja yhtiön toimitusjohtaja omistivat 31.12.2025 suoraan tai välillisesti omistamiensa yhtiöiden kautta 21,2 prosenttia (29,8 prosenttia) yhtiön osakkeista ja äänivallasta. Johtoryhmän jäsenet toimitusjohtaja mukaan lukien omistivat suoraan tai välillisesti yhteensä noin 0,1 prosenttia (1,7 prosenttia) emoyhtiön osakkeista, ja heillä on yhteensä 468 000 optiota (378 000 optiota). Konsernin optiojärjestelyjen keskeiset ehdot on kuvattu liitetiedossa 20. Osakeperusteiset maksut. Lähipiiritapahtumat Tilikauden aikana ei ole ollut olennaisia lähipiiritapahtumia lukuun ottamatta johtoryhmän ja hallituksen sovittua palkitsemista. 28. TILINPÄÄTÖSPÄIVÄN JÄLKEISET TAPAHTUMAT SSH Communications Security ilmoitti 9.1.2026, että EMEA-alueen johtaja David Wishart on nimitetty johtoryhmän jäseneksi ja Harri Pendolin on nimitetty tuotejohtajaksi ja johtoryhmän jäseneksi, alkaen 1.2.2026. 55 SSH Communications Security Oyj –konserni EMOYHTIÖN TILINPÄÄTÖS 56 SSH Communications Security Oyj –konserni EMOYHTIÖN TILINPÄÄTÖS EMOYHTIÖN TULOSLASKELMA € Liitetieto 2025 2024 LIIKEVAIHTO 1 13 152 303,94 13 042 017,79 BRUTTOKATE 13 152 303,94 13 042 017,79 Muut liiketoiminnan tuotot 166 589,00 300 767,61 Tuotekehityksen kulut 2, 3, 6 -8 277 597,99 -7 607 291,36 Myynnin ja markkinoinnin kulut 2, 3, 6 -3 726 383,28 -3 988 099,87 Hallinnon kulut 2, 3, 6 -3 181 330,48 -3 064 352,41 LIIKEVOITTO/-TAPPIO -1 866 418,82 -1 316 958,24 Rahoitustuotot ja -kulut 7 Korkotuotot ja muut rahoitustuotot 109 790,67 52 649,31 Korkokulut ja muut rahoituskulut -348 714,33 -311 307,80 TULOS ENNEN TILINPÄÄTÖSSIIRTOJA JA VEROJA -2 105 342,48 -1 575 616,73 Tilinpäätössiirrot 8 Saatu konserniavustus 7 000,00 TULOS ENNEN VEROJA -2 105 342,48 -1 568 616,73 Verot -719,48 TILIKAUDEN TULOS -2 106 061,96 -1 568 616,73 57 SSH Communications Security Oyj –konserni EMOYHTIÖN TILINPÄÄTÖS EMOYHTIÖN TASE EMOYHTIÖN TASE, VASTAAVAA VASTAAVAA € Liite- tieto 31/12/2025 31/12/2024 PYSYVÄT VASTAAVAT Aineettomat hyödykkeet 9 Aineettomat oikeudet 1 873 257,33 2 975 026,78 Aineettomat hyödykkeet yhteensä 1 873 257,33 2 975 026,78 Aineelliset käyttöomaisuushyödykkeet 9 Koneet ja kalusto 112 657,26 143 337,90 Aineelliset käyttöomaisuushyödykkeet yhteensä 112 657,26 143 337,90 Sijoitukset Osuudet saman konsernin yrityksissä 9,19 14 016 037,61 14 016 037,61 Muut osuudet 11 000,00 11 000,00 Sijoitukset yhteensä 14 027 037,61 14 027 037,61 PYSYVÄT VASTAAVAT YHTEENSÄ 16 012 952,20 17 145 402,29 VAIHTUVAT VASTAAVAT Lyhytaikaiset saamiset Myyntisaamiset 1 143 537,55 509 610,78 Saamiset saman konsernin yrityksiltä 10 6 488 136,79 3 398 309,16 Siirtosaamiset 11 369 650,45 390 321,76 Muut saamiset 12 166 755,28 205 618,69 Lyhytaikaiset saamiset yhteensä 7 168 080,07 4 503 860,39 Rahoitusvarat 10 040 209,11 Rahat ja pankkisaamiset 7 110 541,37 56 878,04 VAIHTUVAT VASTAAVAT YHTEENSÄ 24 318 830,55 4 560 738,43 VASTAAVAA YHTEENSÄ 40 331 782,75 21 706 140,72 1) Myyntisaamiset ja saadut ennakot on netotettu, jos suoritetta ei ole luovutettu tai ennakkomaksua vastaanotettu. 58 SSH Communications Security Oyj –konserni EMOYHTIÖN TILINPÄÄTÖS EMOYHTIÖN TASE VASTATTAVAA € Liite- tieto 31/12/2025 31/12/2024 OMA PÄÄOMA 13 Osakepääoma 1 636 244,19 1 229 040,93 Sijoitetun vapaan oman pääoman rahasto 46 016 174,83 25 825 322,85 Hybridilaina 14 9 780 000,00 12 000 000,00 Kertyneet voittovarat -30 779 721,56 -28 840 004,84 Tilikauden tulos -2 106 061,96 -1 568 616,72 OMA PÄÄOMA YHTEENSÄ 24 546 635,51 8 645 742,22 VIERAS PÄÄOMA PITKÄAIKAISET VELAT Eläkelaina 15 245 000,00 Muut pitkäaikaiset velat 198 870,00 Korolliset velat saman konsernin yrityksille 16 6 830 000,00 5 130 000,00 PITKÄAIKAISET VELAT YHTEENSÄ 7 028 870,00 5 375 000,00 LYHYTAIKAISET VELAT Saadut ennakot 1 1 875 968,66 962 090,89 Ostovelat 602 660,20 289 585,16 Velat saman konsernin yrityksille 16 3 726 073,29 3 340 609,75 Siirtovelat 17 1 933 415,74 2 098 409,74 Eläkelaina 15 500 000,00 Muut velat 618 159,35 494 702,96 LYHYTAIKAISET VELAT YHTEENSÄ 8 756 277,24 7 685 398,50 VIERAS PÄÄOMA YHTEENSÄ 15 785 147,24 13 060 398,50 VASTATTAVAA YHTEENSÄ 40 331 782,75 21 706 140,72 1) Myyntisaamiset ja saadut ennakot on netotettu, jos suoritetta ei ole luovutettu tai ennakkomaksua vastaanotettu. 59 SSH Communications Security Oyj –konserni EMOYHTIÖN TILINPÄÄTÖS EMOYHTIÖN RAHOITUSLASKELMA € 2025 2024 Liiketoiminnan rahavirta Myynnistä saadut maksut 11 614 741,82 12 433 503,85 Maksut liiketoiminnan kuluista -13 921 064,22 -13 559 948,29 Liiketoiminnan rahavirta ennen rahoituseriä ja veroja -2 306 322,40 -1 126 444,44 Maksetut korot ja muut rahoituserät -49 015,00 -92 265,00 Saadut korkotuotot ja muut rahoitustuotot 40 687,82 10 478,82 Liiketoiminnan rahavirta -2 314 649,58 -1 208 230,62 Investointien rahavirta Investoinnit aineellisiin ja aineettomiin hyödykkeisiin -80 013,00 -642 345,83 Sijoitukset tytäryhtiöosakkeisiin -1 670 000,00 Sijoitukset rahoitusvaroihin -10 000 000,00 Saadut julkiset avustukset 292 501,41 292 253,61 Investointien rahavirta -9 787 511,59 -2 020 092,22 Rahoituksen rahavirta Lyhytaikaisten lainojen nettomuutos -750 000,00 -500 000,00 Hybridilainan takaisinosto -2 220 000,00 Maksetut hybridilainan korot -371 100,00 Saadut lainat tytäryhtiöiltä 2 700 000,00 3 460 000,00 Pääomalainan palautus -1 000 000,00 -500 000,00 Maksut optioilla merkityistä osakkeista 598 055,00 281 688,49 Osakeannista saadut rahat 19 999 999,50 Muut pitkäaikaiset lainat 198 870,00 Saatu konserniavustus 12 843,60 Rahoituksen rahavirta 19 155 824,50 2 754 532,09 Rahavarojen muutos 7 053 663,33 -473 790,75 Rahavarat tilikauden alussa 56 878,04 530 668,79 Rahavarojen muutos 7 053 663,33 -473 790,75 Rahavarat tilikauden lopussa 7 110 541,37 56 878,04 60 SSH Communications Security Oyj –konserni EMOYHTIÖN TILINPÄÄTÖKSEN LIITETIEDOT TILINPÄÄTÖKSEN LAADINTAPERIAATTEET Emoyhtiö SSH Communications Security Oyj:n tilinpäätös laaditaan suomalaisen tilinpäätössäännöstön (Finnish Accounting Standards) mukaisesti. Tilinpäätöstiedot esitetään senttien tarkkuudella. Taseen erät merkitään perustuen alkuperäiseen hankintamenoon. Rahoitusriskien hallintaan liittyvät tiedot on esitetty konsernitilinpäätöksessä (liitetieto 22. Rahoitusriskien hallinta). Myynnin tulouttamisperiaatteet Tuotemyynti tuloutetaan, kun tuotteen tai sen käyttöoikeuden omistamiseen liittyvät merkittävät riskit ja edut ovat siirtyneet ostajalle ja myynnistä on olemassa sitova sopimus, tuotteen toimitus on tapahtunut sovitun toimituslausekkeen mukaisesti, liiketoimen tuotot ovat luotettavasti määriteltävissä sekä liiketoimeen liittyvä taloudellinen hyöty riittävällä todennäköisyydellä koituu yhtiön hyväksi. Määräysvalta siirtyy ostajalle tiettynä hetkenä. Ylläpitosopimusten tuotot jaksotetaan tasaisesti koko sopimuskaudelle. Tuotot palveluista kirjataan, kun palvelut on toimitettu ja taloudellinen hyöty riittävällä todennäköisyydellä koituu yhtiön hyväksi. Tilausmyynnin tuotot jaksotetaan tasaisesti koko sopimuskaudelle. Lisenssien käyttöoikeuksista saatujen rojaltituottojen tuloutus tapahtuu sopimuksen tosiasiallisen sisällön mukaan tiettynä hetkenä. Emoyhtiö netottaa myyntisaamiset ja saadut ennakot toisiaan vastaan taseessa silloin kun suoritetta ei ole luovutettu tai ennakkomaksua vastaanotettu. Kustannusten jakaminen toiminnoille Kustannukset jaetaan toiminnoille niiden aiheuttamisperiaatteen mukaisesti. Vuokrasopimukset Emoyhtiö on hankkinut vuokrasopimuksilla toimitilakiinteistön osoitteessa Karvaamokuja 2D, Helsinki sekä muita hyödykkeitä. Vuokrasopimusten perusteella suoritettavat vuokramenot kirjataan kuluksi vuokra-ajan kuluessa ja ne sisältyvät liiketoiminnan muihin kuluihin. Tuloverot Tuloslaskelman tuloverot sisältävät tilikauden verotettavaan tulokseen perustuvat välittömät verot ja aikaisempien tilikausien verojen oikaisut. Emoyhtiö ei kirjaa tilinpäätökseensä laskennallisia verosaamisia tai -velkoja. Yhtiön aiemmilta tilikausilta kertyneiden verotuksessa vahvistettujen tappioiden määrä on 3,9 miljoonaa euroa (4,4 miljoonaa euroa). Emoyhtiössä on lisäksi verotuksessa vähentämättä jätettyjä tutkimus- ja tuotekehitysmenoja sekä poistoja 47,2 miljoonaa euroa (44,5 miljoonaa euroa), joista ei ole kirjattu laskennallista verosaamista. 61 SSH Communications Security Oyj –konserni Pysyvät vastaavat Pysyvät vastaavat merkitään taseeseen alkuperäiseen hankintamenoon vähennettynä suunnitelman mukaisilla poistoilla ja mahdollisilla arvonalennuksilla. Suunnitelman mukaiset poistot kirjataan tasapoistoina hyödykkeiden arvioidun taloudellisen pitoajan perusteella. Poistoajat ovat: Koneet ja kalusto 5 vuotta, alkaen hankintakuukaudesta Atk-laitteet 3 vuotta, alkaen hankintakuukaudesta Aineettomat oikeudet 5 vuotta, alkaen hankintakuukaudesta Tuotekehitysmenot 5 vuotta, alkaen aktivointikuukaudesta Muut pitkävaikutteiset menot 5 vuotta, alkaen aktivointivuodesta Vuokrahuoneistojen perusparannusmenot Vuokrasopimuksen kestoaika, kuitenkin enintään 7 vuotta, alkaen aktivointivuodesta Rahoitusvarat Rahoitusvarat on arvostettu käypään arvoon Suomen kirjanpitolain 5 luvun 2 a §:n mukaisesti, ja käyvän arvon muutokset on kirjattu tilikauden tuloslaskelmaan. Tilikauden 2025 aikana rahoitusvaroihin tehty nettosijoitus oli 10 000 000 euroa, ja tuloslaskelmaan kirjattu käyvän arvon nettomuutos oli 39 209 euroa. Lisätietoja rahoitusvaroista esitetään konsernin liitetiedossa 19 Rahoitusvarat. Tutkimus- ja kehitysmenot Tutkimus- ja kehitysmenot kirjataan sen tilikauden kuluksi, jolloin ne syntyvät, lukuun ottamatta niitä tuotekehitysmenoja, jotka aktivoidaan, kun tietyt kriteerit ovat täyttyneet. Aktivoidut tuotekehitysmenot poistetaan systemaattisesti vaikutusaikanaan. Valuuttamääräiset erät Ulkomaanrahan määräiset liiketapahtumat kirjataan tapahtumapäivän valuuttakurssiin. Avoimet ulkomaanrahan määräiset saatavat ja velat arvostetaan käyttäen tilinpäätöspäivän valuuttakursseja. Varsinaiseen liiketoimintaan liittyvät kurssivoitot ja -tappiot käsitellään myynnin tai hankinnan ja valmistuksen kulujen oikaisuerinä. Rahoituksen valuuttakurssivoitot ja –tappiot esitetään rahoitustuotoissa ja -kuluissa. Optio-oikeudet Optio-oikeuksia on myönnetty emoyhtiön ja sen tytäryhtiöiden työntekijöille. Optio- oikeuksilla voidaan merkitä emoyhtiön osakkeita merkintähinnalla, joka on määritelty optio- ohjelman ehdoissa. Optio-oikeuksien myöntämisestä ei ole kirjattu kuluja tuloslaskelmaan tai taseeseen. Hybridilaina Hybridilaina on luonteeltaan oman pääoman ehtoinen arvopaperi, joka esitetään omana eränään omassa pääomassa. Hybridilainan korot maksetaan hallituksen päätöksellä. Tilikauden päättyessä kertyneet maksamattomat korot esitetään tilinpäätöksessä vastuissa (liitetieto 18. Muut vastuut). 62 SSH Communications Security Oyj –konserni TULOSLASKELMAN LIITETIEDOT 1. LIIKEVAIHTO € 2025 2024 MAANTIETEELLINEN JAKAUTUMINEN Suomi 5 465 247,18 4 611 685,69 Muu Eurooppa 2 794 750,48 2 294 080,78 Muu 4 892 306,28 6 136 251,32 Yhteensä 13 152 303,94 13 042 017,79 € 2025 2024 LIIKEVAIHDON JAKAUTUMINEN Tilausmyynti 3 041 131,70 2 241 070,52 Lisenssimyynti 50 071,39 1 166 358,85 Ylläpitomyynti 995 093,87 787 461,80 Konsultointi ja muut 447 183,24 404 188,45 Myynti saman konsernin yrityksille 8 618 823,74 8 442 938,17 Yhteensä 13 152 303,94 13 042 017,79 2. LIIKETOIMINNAN KULUT € 2025 2024 Muut liiketoiminnan kulut Ulkopuoliset palvelut -3 393 440,91 -2 685 936,07 Poistot -1 212 463,00 -1 375 803,64 Muut liiketoiminnan kulut -1 870 172,67 -2 127 915,82 Yhteensä -6 476 076,58 -6 189 655,53 Tilintarkastajan palkkiot € 2025 2024 Päävastuullinen tilintarkastaja (Ernst & Young Oy) Lakisääteinen tilintarkastus -65 289,00 -72 210,00 Muu tilintarkastus -12 997,00 -17 900,00 Yhteensä -78 286,00 -90 110,00 3. HENKILÖSTÖKULUT JA HENKILÖSTÖN KESKIMÄÄRÄINEN LUKUMÄÄRÄ Henkilöstökulut € 2025 2024 Palkat -7 075 127,41 -7 533 264,50 Eläkekulut -1 241 530,74 -1 264 488,11 Muut henkilösivukulut -236 899,88 -321 545,89 Yhteensä -8 553 558,03 -9 119 298,50 2025 2024 Henkilöstö keskimäärin 89 96 63 SSH Communications Security Oyj –konserni 4. HENKILÖSTÖN JAKAUMA TOIMINNOITTAIN TILIKAUDEN LOPUSSA 2025 2024 Tutkimus ja kehitys 58 56 Myynti, markkinointi ja asiakastuki 17 16 Hallinto 16 15 Yhteensä 91 87 5. JOHDON SEKÄ HALLITUKSEN JÄSENTEN PALKAT JA PALKKIOT Ks. konsernin liitetieto 26. 6. POISTOT JA ARVONALENTUMISET € 2025 2024 Aineettomat oikeudet 148 016,50 304 290,07 Tuotekehitysmenot 959 154,61 1 030 159,05 Koneet ja kalusto 105 900,60 119 275,10 Yhteensä 1 213 071,71 1 453 724,22 Vuonna 2025 kirjattiin alas aineettomia hyödykkeitä 43 928,22 euroa. Vuonna 2024 kirjattiin alas aineettomia hyödykkeitä 82 786,45 euroa. 7. RAHOITUSTUOTOT JA -KULUT € 2025 2024 Korkotuotot 82 405,35 10 478,82 Valuuttakurssivoitot ja -tappiot (netto) -115 027,64 -77 897,79 Korko- ja muut rahoituskulut -206 301,37 -191 239,52 Yhteensä -238 923,66 -258 658,49 8. TILINPÄÄTÖSSIIRROT € 2025 2024 Konserniavustus SSH Operations Oy:ltä 0,00 7 000,00 Yhteensä 0,00 7 000,00 64 SSH Communications Security Oyj –konserni TASEEN LIITETIEDOT 9. AINEELLISET JA AINEETTOMAT HYÖDYKKEET SEKÄ PITKÄAIKAISET SIJOITUKSET € 2025 2024 Aineettomat oikeudet, € Hankintameno 1.1. 19 328 733,93 18 746 980,93 Lisäykset 49 233,54 693 486,84 Vähennykset 44 440,92 111 733,84 Hankintameno 31.12. 19 333 526,55 19 328 733,93 Kertyneet poistot ja arvonalentumiset 1.1. 16 353 707,15 15 097 178,61 Tilikauden poistot 1 106 562,07 1 334 449,12 Vähennysten kertyneet poistot 77 920,58 Kertyneet poistot ja arvonalentumiset 31.12. 17 460 269,22 16 353 707,15 Kirjanpitoarvo 31.12. 1 873 257,33 2 975 026,78 Koneet ja kalusto, € Hankintameno 1.1. 2 253 619,52 2 193 027,48 Lisäykset 75 220,00 60 592,04 Hankintameno 31.12. 2 328 839,52 2 253 619,52 Kertyneet poistot ja arvonalentumiset 1.1. 2 110 281,62 1 991 006,52 Tilikauden poistot 105 901,00 119 275,10 Kertyneet poistot ja arvonalentumiset 31.12. 2 216 182,62 2 110 281,62 Kirjanpitoarvo 31.12. 112 656,90 143 337,90 Sijoitukset, € Kirjanpitoarvo 1.1. 14 027 037,61 14 027 037,61 Kirjanpitoarvo 31.12. 14 027 037,61 14 027 037,61 65 SSH Communications Security Oyj –konserni 10. SAAMISET SAMAN KONSERNIN YRITYKSILTÄ € 2025 2024 Myyntisaamiset 6 488 136,79 3 391 309,83 Konserniavustussaaminen 7 000,00 Yhteensä 6 488 136,79 3 398 309,83 11. SIIRTOSAAMISTEN OLENNAISET ERÄT € 2025 2024 Menoennakot 369 650,45 390 321,76 Yhteensä 369 650,45 390 321,76 12. MUUT SAAMISET € 2025 2024 Muut saamiset 166 755,28 205 618,69 Yhteensä 166 755,28 205 618,69 13. OMA PÄÄOMA € 2025 2024 Osakepääoma 1.1. 1 229 040,93 1 219 932,66 Osakepääoman korotus 407 203,26 9 108,27 Osakepääoma 31.12. 1 636 244,19 1 229 040,93 Sijoitetun vapaan oman pääoman rahasto 46 016 174,83 25 825 322,85 Hybridilaina 9 780 000,00 12 000 000,00 Kertyneet voittovarat -30 779 721,56 -28 840 004,84 Tilikauden tulos -2 106 061,96 -1 568 616,72 Oma pääoma yhteensä 24 546 635,51 8 645 742,22 Laskelma jakokelpoisista varoista, € 2025 2024 Kertyneet voittovarat -30 779 722,56 -28 840 005,34 Tilikauden tulos -2 106 061,96 -1 568 616,72 Sijoitetun vapaan oman pääoman rahasto 46 016 174,83 25 825 322,85 Taseeseen aktivoidut kehittämismenot -1 670 753,76 -2 584 438,78 Yhteensä 11 459 637,55 -7 167 737,99 66 SSH Communications Security Oyj –konserni 14. HYBRIDILAINA/OMA PÄÄOMA Hybridilaina on laina, joka on muita velkasitoumuksia heikommassa asemassa ja jolla ei ole eräpäivää (perpetuaalilaina). Se käsitellään tilinpäätöksessä oman pääoman eränä. Hybridilainan velkakirjanhaltijalla ei ole osakkeenomistajalle kuuluvia oikeuksia, eikä se laimenna nykyisten osakkeenomistajien omistuksia. Maaliskuussa 2015 yhtiö laski liikkeelle 12,0 miljoonan euron vaihdettava hybridilaina, jonka merkitsivät institutionaaliset sijoittajat. Hybridilainan korko on kiinteä 11,5 prosenttia. Lainalla ei ole eräpäivää, mutta liikkeeseenlaskijalla oli oikeus lunastaa se takaisin tietyin edellytyksin 3 vuoden mutta aiemmin kuin 5 vuoden kuluttua liikkeeseenlaskupäivästä, tai 5 vuoden kuluttua liikkeeseenlaskupäivästä. Hybridilainan haltijoilla oli oikeus vaihtaa lainansa yhtiön osakkeisiin vaihtokurssilla 4,76 euroa per osake 30.3.2020 saakka. Hybridilainan korot maksetaan hallituksen päätöksellä. Konsernin hallitus päätti, että hybridilainan korkoa ei maksettu maaliskuussa 2024 ja 2025. Hybridilainalle kertynyt korko oli vuoden 2025 lopussa 3 416 276 euroa. Vuoden 2025 aikana yhtiö osti takaisin 2 220 000 euroa hybridilainan pääomasta. Takaisinoston yhteydessä maksettu korko vähentää emoyhtiön kertyneitä voittovaroja. Kertyneet maksamattomat hybridilainan korot on esitetty liitetiedossa 18. Muut vastuut. 15. PITKÄAIKAISET VELAT 2025 2024 Eläkelaina Erääntyvät 1-5 vuoden kuluessa 245 000,00 Eläkelaina, yhteensä 245 000,00 Velat konserniyrityksille Erääntyvät 1-5 vuoden kuluessa 6 830 000,00 5 130 000,00 Velat konserniyrityksille, yhteensä 6 830 000,00 5 130 000,00 Pitkäaikaiset velat, yhteensä 6 830 000,00 5 375 000,00 Vuonna 2021 ELO eläkevakuutusyhtiöltä otettu eläkelaina maksettiin takaisin vuoden 2025 aikana. Pitkäaikaiset velat konserniyrityksille koostuvat SSH Secure Collaboration Oy:ltä saaduista lainoista. 67 SSH Communications Security Oyj –konserni 16. VELAT SAMAN KONSERNIN YRITYKSILLE 2025 2024 Pitkäaikaiset velat konserniyrityksille Muut velat 6 830 000,00 5 130 000,00 Pitkäaikaiset velat konserniyrityksille, yhteensä 6 830 000,00 5 130 000,00 Lyhytaikaiset velat konserniyrityksille Ostovelat 3 702 298,79 3 317 967,24 Muut velat 23 774,50 22 642,51 Lyhytaikaiset velat konserniyrityksille, yhteensä 3 726 073,29 3 340 609,75 Velat konserniyrityksille, yhteensä 10 556 073,29 8 470 609,75 Pitkäaikaiset velat konserniyrityksille koostuvat SSH Secure Collaboration Oy:ltä saaduista lainoista. 17. SIIRTOVELKOJEN OLENNAISET ERÄT € 2025 2024 Henkilöstösidonnaiset erät 1 933 415,74 2 098 409,74 Yhteensä 1 933 415,74 2 098 409,74 18. MUUT VASTUUT € 2025 2024 Ei-purettavissa olevat toimistotilojen vuokrasopimukset tulevat vuokramaksut Yhden vuoden kuluessa 259 200,00 124 200,00 Viiden vuoden kuluessa 712 800,00 691 979,40 Muut vastuut Yhden vuoden kuluessa 49 237,32 113 024,12 Viiden vuoden kuluessa 36 927,99 86 165,31 Yhteensä 1 058 165,31 1 015 368,83 Annetut vakuudet ja muut vastuut € 2025 2024 Vuokravakuudet (pantti) 94 066,00 94 066,00 Hybridilainan korot 3 416 276,25 2 534 025,00 68 SSH Communications Security Oyj –konserni 19. KONSERNIYRITYKSET Konsernin emo- ja tytäryrityssuhteet 31.12.2025 Konserniyritykset Kotimaa Konsernin omistusosuus, % Osuus äänivallasta, % SSH Communications Security Oyj, Helsinki Suomi SSH Communications Security Inc., New York City Yhdysvallat 100 100 SSH Operations Oy, Helsinki Suomi 100 100 SSH Communications Security Ltd., Hongkong Hongkong 100 100 Kyberleijona Oy, Helsinki Suomi 65 65 SSH Government Solutions Inc., New York City Yhdysvallat 100 100 SSH Technology Oy, Helsinki Suomi 100 100 SSH Communications Security UK Ltd, Lontoo Iso-Britannia 100 100 SSH Commsec Singapore Pte. Ltd., Singapore Singapore 100 100 20. LÄHIPIIRITAPAHTUMAT SSH Communications Security konsernin ja tytäryhtiöiden toimitusjohtajan, johtoryhmän ja hallituksen, ja heidän määräysvallassaan olevat yhtiöt katsotaan kuuluvan konsernin lähipiiriin. Lisäksi konsernin lähipiiriin kuuluvat merkittävät osakkeenomistajat, joilla on yli 20 prosentin omistusosuus yhtiön osakkeista tai yhtiön kokonaisäänimäärästä. Ks. konsernin liitetieto 26. 69 SSH Communications Security Oyj –konserni VOITONJAKOEHDOTUS JA ALLEKIRJOITUKSET VOITONJAKOEHDOTUS Emoyhtiön voitonjakokelpoiset varat ovat 11 459 637,55 euroa, joista tilikauden tappio on -2 106 061,96 euroa. Hallitus ehdottaa 26.3.2026 pidettävälle varsinaiselle yhtiökokoukselle, että osinkoa tai pääoman palautusta ei jaeta. Tilikauden tappio esitetään kirjattavaksi omaan pääomaan kertyneisiin voittovaroihin. Tilinpäätös on laadittu sovellettavia tilinpäätössäännöksiä noudattaen, ja antaa oikean ja riittävän kuvan sekä yrityksen että sen konsernitilinpäätökseen sisältyvien yritysten kokonaisuuden varoista, vastuista, taloudellisesta asemasta sekä voitoista tai tappioista. Vahvistamme myös, että hallituksen toimintakertomus sisältää: • oikean ja riittävän kuvan liiketoiminnan kehittymisestä ja tuloksesta, • kuvauksen merkittävimmistä riskeistä ja epävarmuustekijöistä sekä muusta yhtiön tilasta. TILINPÄÄTÖKSEN JA TOIMINTAKERTOMUKSEN ALLEKIRJOITUKSET Helsingissä 16. helmikuuta 2026 Henri Österlund Hallituksen puheenjohtaja Kai Tavakka Christian Fredrikson Hallituksen jäsen Hallituksen jäsen Catharina Candolin Tuomo Louhivuori Hallituksen jäsen Hallituksen jäsen Francesco Di Sandro Hallituksen jäsen Rami Raulas Toimitusjohtaja 70 SSH Communications Security Oyj –konserni TILINPÄÄTÖSMERKINTÄ Suoritetusta tilintarkastuksesta on tänään annettu kertomus. Helsingissä 16. helmikuuta 2026 Ernst & Young Oy Tilintarkastusyhteisö Maria Onniselkä KHT 1 (5) Ernst & Young Oy Korkeavuorenkatu 32 -34 00130 Helsinki Finland Puhelin: 020 728 0190 www.ey.com/fi Y -tunnus 2204039-6, kotipaikka Helsinki TILINTARKASTUSKERTOMUS SSH Communications Security Oyj:n yhtiökokoukselle Tilinpäätöksen tilintarkastus Lausunto Olemme tilintarkastaneet SSH Communications Security Oyj:n (y-tunnus 1035804-9) tilinpäätöksen tilikaudelta 1.1.–31.12.2025. Tilinpäätös sisältää konsernin taseen, tuloslaskelman, laajan tuloslaskelman, laskelman oman pääoman muutoksista, rahavirtalaskelman ja liitetiedot, mukaan lukien olennainen tilinpäätöksen laatimisperiaatteita koskeva informaatio, sekä emoyhtiön taseen, tuloslaskelman, rahoituslaskelman ja liitetiedot. Lausuntonamme esitämme, että • konsernitilinpäätös antaa oikean ja riittävän kuvan konsernin taloudellisesta asemasta sekä sen toiminnan tuloksesta ja rahavirroista EU:ssa käyttöön hyväksyttyjen kansainvälisten IFRS-tilinpäätösstandardien mukaisesti, • tilinpäätös antaa oikean ja riittävän kuvan emoyhtiön toiminnan tuloksesta ja taloudellisesta asemasta Suomessa voimassa olevien tilinpäätöksen laatimista koskevien säännösten mukaisesti ja täyttää lakisääteiset vaatimukset. Lausuntomme on ristiriidaton hallitukselle annetun lisäraportin kanssa. Lausunnon perustelut Olemme suorittaneet tilintarkastuksen Suomessa noudatettavan hyvän tilintarkastustavan mukaisesti. Hyvän tilintarkastustavan mukaisia velvollisuuksiamme kuvataan tarkemmin kohdassa Tilintarkastajan velvollisuudet tilinpäätöksen tilintarkastuksessa. Olemme riippumattomia emoyhtiöstä ja konserniyrityksistä niiden Suomessa noudatettavien eettisten vaatimusten mukaisesti, jotka koskevat suorittamaamme tilintarkastusta ja olemme täyttäneet muut näiden vaatimusten mukaiset eettiset velvollisuutemme. Emoyhtiölle ja konserniyrityksille suorittamamme muut kuin tilintarkastuspalvelut ovat parhaan tietomme ja käsityksemme mukaan olleet Suomessa noudatettavien, näitä palveluja koskevien säännösten mukaisia, emmekä ole suorittaneet EU-asetuksen 537/2014 5. artiklan 1 kohdassa tarkoitettuja kiellettyjä palveluja. Suorittamamme muut kuin tilintarkastuspalvelut on esitetty konsernitilinpäätöksen liitetiedossa 5. Käsityksemme mukaan olemme hankkineet lausuntomme perustaksi tarpeellisen määrän tarkoitukseen soveltuvaa tilintarkastusevidenssiä. Tilintarkastuksen kannalta keskeiset seikat Tilintarkastuksen kannalta keskeiset seikat ovat seikkoja, jotka ammatillisen harkintamme mukaan ovat olleet merkittävimpiä tarkastuksen kohteena olevan tilikauden tilintarkastuksessa. Nämä seikat on otettu huomioon tilinpäätökseen kokonaisuutena kohdistuneessa tilintarkastuksessamme sekä laatiessamme siitä annettavaa lausuntoa, emmekä anna näistä seikoista erillistä lausuntoa. Olemme täyttäneet kohdassa Tilintarkastajan velvollisuudet tilinpäätöksen tilintarkastuksessa kuvatut velvollisuutemme tilinpäätöksen tilintarkastuksessa mukaan lukien näihin seikkoihin liittyvät velvoitteemme. Tämän mukaisesti suoritimme suunnittelemamme tilintarkastustoimenpiteet, jotka kohdistuivat arviomme mukaisesti riskeihin, jotka voivat johtaa tilinpäätöksen olennaiseen virheellisyyteen. Suorittamamme tilintarkastustoimenpiteet, jotka kohdistuivat myös alla mainittuihin seikkoihin, ovat olleet perustana oheista tilinpäätöstä koskevalle lausunnollemme. 2 (5) Olemme ottaneet tilintarkastuksessamme huomioon riskin siitä, että johto sivuuttaa kontrolleja. Tähän on sisältynyt arviointi siitä, onko viitteitä sellaisesta johdon tarkoitushakuisesta suhtautumisesta, josta aiheutuu väärinkäytöksestä johtuvan olennaisen virheellisyyden riski. Tilintarkastuksen kannalta keskeinen seikka Miten seikkaa käsiteltiin tilintarkastuksessa Myynnin tuloutus Viittaamme konsernitilinpäätöksen liitetietoihin 2 ja 3. Konsernilla on useita eri liikevaihdon lähteitä, sisältäen ylläpito- ja tilaussopimukset, lisenssit sekä konsultointipalvelut. Tilikaudella 2025 konsernin liikevaihdon määrä oli 21,6 miljoonaa euroa, josta valtaosa kertyi ylläpito-, tilaus- ja lisenssisopimuksista. Tilinpäätöksen laadintaperiaatteiden mukaan ylläpito- ja tilaussopimusten tuotot tuloutetaan liikevaihdoksi sopimusajalle jaksotettuna ja lisenssit tuloutetaan, kun asiakas vastaanottaa lisenssin käyttöoikeuden. Konsultoinnista saadut tuotot kirjataan, kun palvelu on suoritettu. Myynnin oikea-aikaiseen kirjaamiseen liittyy riski johtuen konsernin sopimusten ehtojen moninaisuudesta. Myyntituottojen tuloutus oli tilintarkastuksen kannalta keskeinen seikka sekä EU-asetuksen 537/2014 10. artiklan 2c -kohdassa tarkoitettu merkittävä olennaisen virheellisyyden riski. Myynnin tuloutukseen liittyvän olennaisen virheellisyyden riskin huomioimiseksi suoritimme muun muassa seuraavat tilintarkastustoimenpiteet: • Arvioimme konsernin soveltamia liikevaihdon kirjaamiseen liittyviä laskentaperiaatteita sovellettaviin laskentastandardeihin nähden. • Arvioimme eri tulolähteiden tulouttamismenetelmiä suhteessa sopimusehtoihin. • Testasimme myynnin oikea-aikaista tulouttamista. • Arvioimme konsernin liikevaihtoon liittyvien liitetietojen asianmukaisuuden ja riittävyyden. Tilintarkastuksen kannalta keskeinen seikka Miten seikkaa käsiteltiin tilintarkastuksessa Liikearvon ja asiakassuhteiden arvostus Viittaamme konsernitilinpäätöksen liitetietoon 13. Tilinpäätöshetkellä 31.12.2025 konsernin liikearvon määrä oli 8,6 miljoonaa euroa ja asiakassuhteiden poistamaton hankintameno 4,3 miljoonaa euroa muodostaen 27 % konsernin varoista ja 50 % omasta pääomasta. Liikearvo ja asiakassuhteet on testattu osana rahavirtaa tuottavaa yksikköä SSH Secure Collaboration. Liikearvon ja asiakassuhteiden arvostus oli tilintarkastuksen kannalta keskeinen seikka, koska • vuosittain suoritettavaan arvonalentumistestaukseen liittyy johdon harkintaa, arviointiprosessi on monimutkainen ja sisältää arvionmääräisiä eriä, • arvonalentumistestaus perustuu markkinoita ja taloutta koskeville oletuksille, ja • liikearvon ja asiakassuhteiden määrä on olennainen tilinpäätöksen kannalta. Liikearvon ja asiakassuhteiden arvostukseen liittyvän olennaisen virheellisyyden riskin huomioimiseksi suoritimme muun muassa seuraavat tilintarkastustoimenpiteet: • Arvioimme arvonmääritysasiantuntijoidemme avustuksella johdon tekemiä oletuksia ja johdon käyttämiä menetelmiä liittyen muun muassa seuraaviin oletuksiin: ennustettu liikevaihdon kasvu, liikevoittoprosentti ja rahavirtojen diskonttauksessa käytetty diskonttokorko. • Arvioimme arvonmääritysasiantuntijoidemme avustuksella herkkyysanalyysien asianmukaisuutta sekä sitä, voiko jokin jokseenkin mahdollinen muutos keskeisessä oletuksessa johtaa siihen, että yksikön kirjanpitoarvo ylittää sen kerrytettävissä olevan rahamäärän. • Vertasimme tulevaisuuden ennusteita hallituksen hyväksymään budjettiin sekä käytössämme olevaan historialliseen tietoon ja kävimme läpi arvonalentumistestin matemaattista oikeellisuutta. 3 (5) Rahavirtaa tuottavan yksikön kerrytettävissä oleva rahamäärä on määritetty perustuen käyttöarvolaskelmaan, jonka tulos voi vaihdella merkittävästi laskelmaan sisältyvien oletusten muuttuessa. Käyttöarvon määritykseen vaikuttavat useat oletukset, kuten liikevaihdon kasvu, liikevoitto ja rahavirtojen diskonttauksessa käytetty diskonttokorko. Muutokset näissä oletuksissa voivat johtaa testattavien omaisuuserien arvon alentumiseen. Tämä seikka oli EU-asetuksen 537/2014 10. artiklan 2c -kohdassa tarkoitettu merkittävä olennaisen virheellisyyden riski. • Arvioimme arvonalentumistestaukseen liittyvien konsernin liitetietojen asianmukaisuutta. Tilintarkastuksen kannalta keskeinen seikka Miten seikkaa käsiteltiin tilintarkastuksessa Aktivoitujen kehittämismenojen arvostus Viittaamme konsernitilinpäätöksen liitetietoon 13. Tilinpäätöshetkellä 31.12.2025 konsernin aktivoitujen kehittämismenojen poistamaton kirjanpitoarvo oli 3,2 miljoonaa euroa muodostaen 7 % konsernin varoista ja 12 % omasta pääomasta. Aktivoitujen kehittämismenojen arvostus oli tilintarkastuksen kannalta keskeinen seikka, koska arvonalentumistestaukseen sisältyy ennusteita. Konsernin johto käyttää harkintaa määrittäessään tulevaisuuden markkinatilanteeseen ja taloudelliseen kehitykseen liittyviä oletuksia kuten talouden yleinen kasvu sekä liikevaihdon ja kannattavuuden kehitys. Tämä seikka oli EU-asetuksen 537/2014 10. artiklan 2c -kohdassa tarkoitettu merkittävä olennaisen virheellisyyden riski. Aktivoitujen kehittämismenojen arvostukseen liittyvän olennaisen virheellisyyden riskin huomioimiseksi suoritimme muun muassa seuraavat tilintarkastustoimenpiteet: • Arvioimme johdon tekemiä keskeisiä oletuksia muun muassa liikevaihdon kasvun, kannattavuuden kehityksen ja käytetyn diskonttokoron osalta. • Vertasimme johdon laatimia ennusteita käytössämme olevaan historialliseen tietoon ja kävimme läpi arvonalentumistestin matemaattista oikeellisuutta. • Arvioimme arvonalentumistestaukseen liittyvien konsernin liitetietojen asianmukaisuutta. Tilinpäätöstä koskevat hallituksen ja toimitusjohtajan velvollisuudet Hallitus ja toimitusjohtaja vastaavat tilinpäätöksen laatimisesta siten, että konsernitilinpäätös antaa oikean ja riittävän kuvan EU:ssa käyttöön hyväksyttyjen kansainvälisten IFRS-tilinpäätösstandardien mukaisesti ja siten, että tilinpäätös antaa oikean ja riittävän kuvan Suomessa voimassa olevien tilinpäätöksen laatimista koskevien säännösten mukaisesti ja täyttää lakisääteiset vaatimukset. Hallitus ja toimitusjohtaja vastaavat myös sellaisesta sisäisestä valvonnasta, jonka ne katsovat tarpeelliseksi voidakseen laatia tilinpäätöksen, jossa ei ole väärinkäytöksestä tai virheestä johtuvaa olennaista virheellisyyttä. Hallitus ja toimitusjohtaja ovat tilinpäätöstä laatiessaan velvollisia arvioimaan emoyhtiön ja konsernin kykyä jatkaa toimintaansa ja soveltuvissa tapauksissa esittämään seikat, jotka liittyvät toiminnan jatkuvuuteen ja siihen, että tilinpäätös on laadittu toiminnan jatkuvuuteen perustuen. Tilinpäätös laaditaan toiminnan jatkuvuuteen perustuen, paitsi jos emoyhtiö tai konserni aiotaan purkaa tai toiminta lakkauttaa tai ei ole muuta realistista vaihtoehtoa kuin tehdä niin. 4 (5) Tilintarkastajan velvollisuudet tilinpäätöksen tilintarkastuksessa Tavoitteenamme on hankkia kohtuullinen varmuus siitä, onko tilinpäätöksessä kokonaisuutena väärinkäytöksestä tai virheestä johtuvaa olennaista virheellisyyttä, sekä antaa tilintarkastuskertomus, joka sisältää lausuntomme. Kohtuullinen varmuus on korkea varmuustaso, mutta se ei ole tae siitä, että olennainen virheellisyys aina havaitaan hyvän tilintarkastustavan mukaisesti suoritettavassa tilintarkastuksessa. Virheellisyyksiä voi aiheutua väärinkäytöksestä tai virheestä, ja niiden katsotaan olevan olennaisia, jos niiden yksin tai yhdessä voitaisiin kohtuudella odottaa vaikuttavan taloudellisiin päätöksiin, joita käyttäjät tekevät tilinpäätöksen perusteella. Hyvän tilintarkastustavan mukaiseen tilintarkastukseen kuuluu, että käytämme ammatillista harkintaa ja säilytämme ammatillisen skeptisyyden koko tilintarkastuksen ajan. Lisäksi: • Tunnistamme ja arvioimme väärinkäytöksestä tai virheestä johtuvat tilinpäätöksen olennaisen virheellisyyden riskit, suunnittelemme ja suoritamme näihin riskeihin vastaavia tilintarkastustoimenpiteitä ja hankimme lausuntomme perustaksi tarpeellisen määrän tarkoitukseen soveltuvaa tilintarkastusevidenssiä. Riski siitä, että väärinkäytöksestä johtuva olennainen virheellisyys jää havaitsematta, on suurempi kuin riski siitä, että virheestä johtuva olennainen virheellisyys jää havaitsematta, sillä väärinkäytökseen voi liittyä yhteistoimintaa, väärentämistä, tietojen tahallista esittämättä jättämistä tai virheellisten tietojen esittämistä taikka sisäisen valvonnan sivuuttamista. • Muodostamme käsityksen tilintarkastuksen kannalta relevantista sisäisestä valvonnasta pystyäksemme suunnittelemaan olosuhteisiin nähden asianmukaiset tilintarkastustoimenpiteet mutta emme siinä tarkoituksessa, että pystyisimme antamaan lausunnon emoyhtiön tai konsernin sisäisen valvonnan tehokkuudesta. • Arvioimme sovellettujen tilinpäätöksen laatimisperiaatteiden asianmukaisuutta sekä johdon tekemien kirjanpidollisten arvioiden ja niistä esitettävien tietojen kohtuullisuutta. • Teemme johtopäätöksen siitä, onko hallituksen ja toimitusjohtajan ollut asianmukaista laatia tilinpäätös perustuen oletukseen toiminnan jatkuvuudesta, ja teemme hankkimamme tilintarkastusevidenssin perusteella johtopäätöksen siitä, esiintyykö sellaista tapahtumiin tai olosuhteisiin liittyvää olennaista epävarmuutta, joka voi antaa merkittävää aihetta epäillä emoyhtiön tai konsernin kykyä jatkaa toimintaansa. Jos johtopäätöksemme on, että olennaista epävarmuutta esiintyy, meidän täytyy kiinnittää tilintarkastuskertomuksessamme lukijan huomiota epävarmuutta koskeviin tilinpäätöksessä esitettäviin tietoihin tai, jos epävarmuutta koskevat tiedot eivät ole riittäviä, mukauttaa lausuntomme. Johtopäätöksemme perustuvat tilintarkastuskertomuksen antamispäivään mennessä hankittuun tilintarkastusevidenssiin. Vastaiset tapahtumat tai olosuhteet voivat kuitenkin johtaa siihen, ettei emoyhtiö tai konserni pysty jatkamaan toimintaansa. • Arvioimme tilinpäätöksen kaikki tilinpäätöksessä esitettävät tiedot mukaan lukien, yleistä esittämistapaa, rakennetta ja sisältöä ja sitä, kuvastaako tilinpäätös sen perustana olevia liiketoimia ja tapahtumia siten, että se antaa oikean ja riittävän kuvan. • Suunnittelemme ja suoritamme konsernin tilintarkastuksen hankkiaksemme konsernitilinpäätöstä koskevan tilintarkastuslausunnon laatimisen perustaksi tarpeellisen määrän tarkoitukseen soveltuvaa tilintarkastusevidenssiä konserniin kuuluvia yhteisöjä tai liiketoimintayksikköjä koskevasta taloudellisesta informaatiosta. Vastaamme konsernin tilintarkastusta varten suoritettavan tilintarkastustyön ohjauksesta, valvonnasta ja läpikäynnistä. Vastaamme tilintarkastuslausunnosta yksin. Kommunikoimme hallintoelinten kanssa muun muassa tilintarkastuksen suunnitellusta laajuudesta ja ajoituksesta sekä merkittävistä tilintarkastushavainnoista, mukaan lukien mahdolliset sisäisen valvonnan merkittävät puutteellisuudet, jotka tunnistamme tilintarkastuksen aikana. Lisäksi annamme hallintoelimille vahvistuksen siitä, että olemme noudattaneet riippumattomuutta koskevia relevantteja eettisiä vaatimuksia, ja kommunikoimme niiden kanssa kaikista suhteista ja muista seikoista, joiden voi kohtuudella ajatella vaikuttavan riippumattomuuteemme, ja soveltuvissa tapauksissa niihin liittyvistä varotoimista. 5 (5) Päätämme, mitkä hallintoelinten kanssa kommunikoiduista seikoista olivat merkittävimpiä tarkasteltavana olevan tilikauden tilintarkastuksessa ja näin ollen ovat tilintarkastuksen kannalta keskeisiä. Kuvaamme kyseiset seikat tilintarkastuskertomuksessa, paitsi jos säädös tai määräys estää kyseisen seikan julkistamisen tai kun äärimmäisen harvinaisissa tapauksissa toteamme, ettei kyseisestä seikasta viestitä tilintarkastuskertomuksessa, koska siitä aiheutuvien epäedullisten vaikutusten voitaisiin kohtuudella odottaa olevan suuremmat kuin tällaisesta viestinnästä koituva yleinen etu. Muut raportointivelvoitteet Tilintarkastustoimeksiantoa koskevat tiedot Olemme toimineet yhtiökokouksen valitsemana tilintarkastajana 20.4.2016 alkaen yhtäjaksoisesti 10 vuotta. Muu informaatio Hallitus ja toimitusjohtaja vastaavat muusta informaatiosta. Muu informaatio käsittää toimintakertomuksen ja vuosikertomukseen sisältyvän informaation, mutta se ei sisällä tilinpäätöstä eikä sitä koskevaa tilintarkastuskertomustamme. Olemme saaneet toimintakertomuksen käyttöömme ennen tämän tilintarkastuskertomuksen antamispäivää, ja odotamme saavamme vuosikertomuksen käyttöömme kyseisen päivän jälkeen. Tilinpäätöstä koskeva lausuntomme ei kata muuta informaatiota. Velvollisuutenamme on lukea edellä yksilöity muu informaatio tilinpäätöksen tilintarkastuksen yhteydessä ja tätä tehdessämme arvioida, onko muu informaatio olennaisesti ristiriidassa tilinpäätöksen tai tilintarkastusta suorittaessa hankkimamme tietämyksen kanssa tai vaikuttaako se muutoin olevan olennaisesti virheellistä. Toimintakertomuksen osalta velvollisuutenamme on lisäksi arvioida, onko toimintakertomus laadittu noudattaen siihen sovellettavia säännöksiä. Lausuntonamme esitämme, että toimintakertomuksen ja tilinpäätöksen tiedot ovat yhdenmukaisia ja että toimintakertomus on laadittu noudattaen siihen sovellettavia säännöksiä. Jos teemme ennen tilintarkastuskertomuksen antamispäivää käyttöömme saamaamme muuhun informaatioon kohdistamamme työn perusteella johtopäätöksen, että kyseisessä muussa informaatiossa on olennainen virheellisyys, meidän on raportoitava tästä seikasta. Meillä ei ole tämän asian suhteen raportoitavaa. Helsingissä 16.2.2026 Ernst & Young Oy tilintarkastusyhteisö Maria Onniselkä KHT A member firm of Ernst & Young Global Limited 1(2) Ernst & Young Oy Korkeavuorenkatu 32 -34 001 30 Helsinki Finland Puhelin: 020 728 0190 www.ey.com/fi Y -tunnus 2204039-6, kotipaikka Helsinki Riippumattoman tilintarkastajan raportti SSH Communications Security Oyj:n ESEF-tilinpäätöksestä SSH Communications Security Oyj:n hallitukselle Olemme suorittaneet kohtuullisen varmuuden antavan toimeksiannon, jonka kohteena on SSH Communications Security Oyj:n (y-tunnus: 1035804-9) komission teknisen sääntelystandardin mukaisesti laadittu tilinpäätös 7437007N96FK4N3WHT09-2025-12-31-1-fi.zip tilikaudelta 1.1.– 31.12.2025. Hallituksen ja toimitusjohtajan vastuu Hallitus ja toimitusjohtaja vastaavat yhtiön toimintakertomuksen ja tilinpäätöksen (ESEF-tilinpäätös) laatimisesta siten, että ne täyttävät komission teknisen sääntelystandardin vaatimukset. Tähän vastuuseen kuuluu • laatia ESEF-tilinpäätös XHTML-muodossa komission teknisen sääntelystandardin artiklan 3 mukaisesti • merkitä ESEF-tilinpäätökseen sisältyvän konsernitilinpäätöksen päälaskelmat, liitetiedot ja yhtiön tunnistetiedot iXBRL-merkein komission sääntelystandardin artiklan 4 mukaisesti sekä • varmistaa ESEF-tilinpäätöksen ja tilintarkastetun tilinpäätöksen keskinäinen yhdenmukaisuus. Hallitus ja toimitusjohtaja vastaavat myös sellaisesta sisäisestä valvonnasta, jonka ne katsovat tarpeelliseksi voidakseen laatia ESEF-tilinpäätöksen komission teknisen sääntelystandardin vaatimusten mukaisesti. Tilintarkastajan riippumattomuus ja laadunhallinta Olemme riippumattomia yhtiöstä niiden Suomessa noudatettavien eettisten vaatimusten mukaisesti, jotka koskevat suorittamaamme toimeksiantoa ja olemme täyttäneet muut näiden vaatimusten mukaiset eettiset velvollisuutemme. Tilintarkastusyhteisömme soveltaa kansainvälistä laadunhallintastandardia ISQM 1, jonka mukaan tilintarkastusyhteisön on suunniteltava, otettava käyttöön ja pidettävä toiminnassa laadunhallintajärjestelmä, mukaan lukien eettisten vaatimusten, ammatillisten standardien sekä sovellettavien säädöksiin ja määräyksiin perustuvien vaatimusten noudattamista koskevat toimintaperiaatteet tai menettelytavat. Tilintarkastajan velvollisuudet Velvollisuutenamme on arvopaperimarkkinalain 7:8 § mukaisesti varmentaa komission teknisen sääntelystandardin mukaisesti laadittu tilinpäätös. Annamme lausunnon siitä, onko ESEF- tilinpäätökseen sisältyvä konsernitilinpäätös merkitty olennaisilta osin komission teknisen sääntelystandardin 4 artiklan vaatimusten mukaisesti. Velvollisuutenamme on ilmoittaa lausunnossamme, missä laajuudessa varmennus on suoritettu. Olemme suorittaneet kohtuullisen varmuuden antavan toimeksiannon kansainvälisen varmennustoimeksiantostandardin ISAE 3000 mukaisesti. A member firm of Ernst & Young Global Limited 2(2) Tarkastukseen kuuluu toimenpiteitä evidenssin hankkimiseksi siitä, • onko ESEF-tilinpäätökseen sisältyvät konsernitilinpäätöksen päälaskelmat olennaisilta osin merkitty iXBRL-merkein komission teknisen sääntelystandardin 4. artiklan vaatimusten mukaisesti, ja • onko ESEF-tilinpäätökseen sisältyvät konsernitilinpäätöksen liitetiedot ja yhtiön tunnistetiedot olennaisilta osin merkitty iXBRL-merkein komission teknisen sääntelystandardin 4. artiklan vaatimusten mukaisesti, ja • ovatko ESEF-tilinpäätös ja tilintarkastettu tilinpäätös keskenään yhdenmukaisia. Valittujen tarkastustoimenpiteiden luonne, ajoitus ja laajuus riippuvat tilintarkastajan harkinnasta. Tähän sisältyy sen riskin arvioiminen, onko virheestä tai väärinkäytöksestä johtuvaa olennaista poikkeamaa komission teknisen sääntelystandardin vaatimuksista. Käsityksemme mukaan olemme hankkineet lausuntomme perustaksi tarpeellisen määrän tarkoitukseen soveltuvaa tarkastusevidenssiä. Lausunto Arvopaperimarkkinalain 7 luvun 8 §:n mukaisena lausuntona esitämme, että SSH Communications Security Oyj:n ESEF-tilinpäätökseen 7437007N96FK4N3WHT09-2025-12-31-1-fi.zip sisältyvät konsernitilinpäätöksen päälaskelmat sekä liitetiedot ja yhtiön tunnistetiedot tilikaudelta 1.1.–31.12.2025 on olennaisilta osin merkitty komission teknisen sääntelystandardin vaatimusten mukaisesti. Lausuntomme SSH Communications Security Oyj:n konsernitilinpäätöksen tilintarkastuksesta tilikaudelta 1.1.–31.12.2025 on annettu 16.2.2026 päivätyllä tilintarkastuskertomuksellamme. Tällä raportilla emme anna konsernitilinpäätöksen tilintarkastuksesta lausuntoa tai muuta varmennusjohtopäätöstä. Helsingissä 4.3.2026 Ernst & Young Oy tilintarkastusyhteisö Maria Onniselkä KHT 7437007N96FK4N3WHT092025-01-012025-12-317437007N96FK4N3WHT092024-01-012024-12-317437007N96FK4N3WHT092025-12-317437007N96FK4N3WHT092024-12-317437007N96FK4N3WHT092023-12-317437007N96FK4N3WHT092023-12-31ifrs-full:IssuedCapitalMemberifrs-full:PreviouslyStatedMember7437007N96FK4N3WHT092023-12-31ifrs-full:IssuedCapitalMember7437007N96FK4N3WHT092024-01-012024-12-31ifrs-full:IssuedCapitalMember7437007N96FK4N3WHT092024-12-31ifrs-full:IssuedCapitalMember7437007N96FK4N3WHT092023-12-31SSH:HybridCapitalMemberifrs-full:PreviouslyStatedMember7437007N96FK4N3WHT092023-12-31SSH:HybridCapitalMember7437007N96FK4N3WHT092024-12-31SSH:HybridCapitalMember7437007N96FK4N3WHT092023-12-31ifrs-full:ReserveOfExchangeDifferencesOnTranslationMemberifrs-full:PreviouslyStatedMember7437007N96FK4N3WHT092023-12-31ifrs-full:ReserveOfExchangeDifferencesOnTranslationMember7437007N96FK4N3WHT092024-01-012024-12-31ifrs-full:ReserveOfExchangeDifferencesOnTranslationMember7437007N96FK4N3WHT092024-12-31ifrs-full:ReserveOfExchangeDifferencesOnTranslationMember7437007N96FK4N3WHT092023-12-31SSH:ReserveForInvestedUnrestrictedEquityMemberifrs-full:PreviouslyStatedMember7437007N96FK4N3WHT092023-12-31SSH:ReserveForInvestedUnrestrictedEquityMember7437007N96FK4N3WHT092024-01-012024-12-31SSH:ReserveForInvestedUnrestrictedEquityMember7437007N96FK4N3WHT092024-12-31SSH:ReserveForInvestedUnrestrictedEquityMember7437007N96FK4N3WHT092023-12-31ifrs-full:RetainedEarningsMemberifrs-full:PreviouslyStatedMember7437007N96FK4N3WHT092023-12-31ifrs-full:RetainedEarningsMemberifrs-full:FinancialEffectOfCorrectionsOfAccountingErrorsMember7437007N96FK4N3WHT092023-12-31ifrs-full:RetainedEarningsMember7437007N96FK4N3WHT092024-01-012024-12-31ifrs-full:RetainedEarningsMember7437007N96FK4N3WHT092024-12-31ifrs-full:RetainedEarningsMember7437007N96FK4N3WHT092023-12-31ifrs-full:EquityAttributableToOwnersOfParentMemberifrs-full:PreviouslyStatedMember7437007N96FK4N3WHT092023-12-31ifrs-full:EquityAttributableToOwnersOfParentMemberifrs-full:FinancialEffectOfCorrectionsOfAccountingErrorsMember7437007N96FK4N3WHT092023-12-31ifrs-full:EquityAttributableToOwnersOfParentMember7437007N96FK4N3WHT092024-01-012024-12-31ifrs-full:EquityAttributableToOwnersOfParentMember7437007N96FK4N3WHT092024-12-31ifrs-full:EquityAttributableToOwnersOfParentMember7437007N96FK4N3WHT092023-12-31ifrs-full:NoncontrollingInterestsMemberifrs-full:PreviouslyStatedMember7437007N96FK4N3WHT092023-12-31ifrs-full:NoncontrollingInterestsMember7437007N96FK4N3WHT092024-01-012024-12-31ifrs-full:NoncontrollingInterestsMember7437007N96FK4N3WHT092024-12-31ifrs-full:NoncontrollingInterestsMember7437007N96FK4N3WHT092023-12-31ifrs-full:PreviouslyStatedMember7437007N96FK4N3WHT092023-12-31ifrs-full:FinancialEffectOfCorrectionsOfAccountingErrorsMember7437007N96FK4N3WHT092025-01-012025-12-31ifrs-full:IssuedCapitalMember7437007N96FK4N3WHT092025-12-31ifrs-full:IssuedCapitalMember7437007N96FK4N3WHT092025-01-012025-12-31SSH:HybridCapitalMember7437007N96FK4N3WHT092025-12-31SSH:HybridCapitalMember7437007N96FK4N3WHT092025-01-012025-12-31ifrs-full:ReserveOfExchangeDifferencesOnTranslationMember7437007N96FK4N3WHT092025-12-31ifrs-full:ReserveOfExchangeDifferencesOnTranslationMember7437007N96FK4N3WHT092025-01-012025-12-31SSH:ReserveForInvestedUnrestrictedEquityMember7437007N96FK4N3WHT092025-12-31SSH:ReserveForInvestedUnrestrictedEquityMember7437007N96FK4N3WHT092025-01-012025-12-31ifrs-full:RetainedEarningsMember7437007N96FK4N3WHT092025-12-31ifrs-full:RetainedEarningsMember7437007N96FK4N3WHT092025-01-012025-12-31ifrs-full:EquityAttributableToOwnersOfParentMember7437007N96FK4N3WHT092025-12-31ifrs-full:EquityAttributableToOwnersOfParentMember7437007N96FK4N3WHT092025-01-012025-12-31ifrs-full:NoncontrollingInterestsMember7437007N96FK4N3WHT092025-12-31ifrs-full:NoncontrollingInterestsMemberiso4217:EURiso4217:EURxbrli:shares