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Squirrel Media S.A. — Annual Report 2025
Apr 29, 2026
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Cuentas Anuales e Informe de Gestión del ejercicio finalizado a 31 de diciembre de 2025
SQUIRREL MEDIA, S.A.
Balance a 31 de diciembre de 2025 (cifras en miles de euros) 2
| ACTIVO | Nota | 31.12.2025 | 31.12.2024 |
|---|---|---|---|
| Inmovilizado intangible | 6 | 3.399 | 508 |
| Aplicaciones informáticas | 160 | 192 | |
| Otros activos intangibles | 3.239 | 316 | |
| Inmovilizado material | 7 | 314 | 324 |
| Terrenos y construcciones | 210 | 210 | |
| Instalaciones técnicas y otro inmovilizado material | 104 | 114 | |
| Inversiones en empresas del Grupo a largo plazo | 168.732 | 153.445 | |
| Instrumentos de patrimonio | 10 | 95.750 | 81.472 |
| Créditos a empresas | 11, 12 y 19 | 72.982 | 71.973 |
| Inversiones financieras a largo plazo | 11 | 6 | 2 |
| Otros activos financieros | 6 | 2 | |
| Total activos no corrientes | 172.451 | 154.279 | |
| Existencias | 102 | 56 | |
| Anticipos a proveedores | 102 | 56 | |
| Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar | 5.558 | 2.648 | |
| Clientes por ventas y prestaciones de servicios | 11 y 12 | 37 | 38 |
| Clientes, empresas del Grupo | 11, 12 y 19 | 3.555 | 2.594 |
| Deudores varios | 15 | 15 | |
| Personal | 1.847 | - | |
| Otros créditos con las Administraciones Públicas | 18 | 104 | 1 |
| Inversiones en empresas del Grupo a corto plazo | 11, 12 y 19 | 2.820 | 8.934 |
| Créditos a empresas del Grupo | 2.820 | 8.934 | |
| Otros activos financieros | - | - | |
| Inversiones financieras a corto plazo | 5 | 386 | |
| Créditos a empresas | 11 y 12 | 5 | 175 |
| Otros activos financieros | 12 | - | 211 |
| Periodificaciones a corto plazo | 17 | 12 | |
| Efectivo y otros activos líquidos equivalentes | 11 y 13 | 151 | 611 |
| Tesorería | 151 | 611 | |
| Total activos corrientes | 8.653 | 12.647 | |
| Total activo | 181.104 | 166.927 |
Las notas 1 a 26 y el Anexo I descrito en la memoria adjunta forman parte integrante de las cuentas anuales al 31 de diciembre de 2025.
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Balance a 31 de diciembre de 2025 (cifras en miles de euros) 3
| PATRIMONIO NETO Y PASIVO | Nota | 31.12.2025 | 31.12.2024 |
|---|---|---|---|
| Fondos Propios | 14 | 71.472 | 58.821 |
| Capital | 47.977 | 45.334 | |
| Capital escriturado | 47.977 | 45.334 | |
| Prima de emisión | 20.734 | 11.121 | |
| Prima de emisión o asunción | 20.734 | 11.121 | |
| Reservas | 2.515 | 2.515 | |
| Legal y estatutaria | 2.515 | 2.515 | |
| Otras reservas | 2.785 | 2.786 | |
| Resultados negativos de ejercicios anteriores | (1.923) | - | |
| (Acciones y participaciones en patrimonio propias) | (1.012) | (1.012) | |
| Resultado del ejercicio | 396 | (1.923) | |
| Total patrimonio neto | 71.472 | 58.821 | |
| Deudas a largo plazo | 15 | 26.774 | 38.311 |
| Deudas a largo plazo con entidades de crédito | 16 | 18.860 | 27.977 |
| Obligaciones y otros valores negociables a largo plazo | - | 5.100 | |
| Otros pasivos financieros | 15 | 7.914 | 5.234 |
| Deudas con empresas del Grupo a largo plazo | 15, 16 y 19 | 64.558 | 53.617 |
| Total pasivos no corrientes | 91.332 | 91.928 | |
| Deudas a corto plazo | 15 | 12.136 | 10.918 |
| Deudas con entidades de crédito | 16 | 5.638 | 8.453 |
| Obligaciones y otros valores negociables a largo plazo | 5.100 | - | |
| Otros pasivos financieros | 15 | 1.398 | 2.465 |
| Deudas con empresas del Grupo a corto plazo | 15, 16 y 19 | 3.339 | 3.457 |
| Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar | 16 | 2.825 | 1.803 |
| Proveedores | 15 | 71 | 116 |
| Proveedores, empresas del Grupo | 15 y 19 | 726 | 379 |
| Acreedores varios | 15 | 1.076 | 617 |
| Personal (remuneraciones pendientes de pago) | 15 | 738 | 247 |
| Otras deudas con las Administraciones Públicas | 18 | 214 | 444 |
| Total pasivos corrientes | 18.300 | 16.178 | |
| Total patrimonio neto y pasivo | 181.104 | 166.927 |
Las notas 1 a 26 y el Anexo I descrito en la memoria adjunta forman parte integrante de las Cuentas Anuales al 31 de diciembre de 2025.
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Cuenta de pérdidas y ganancias correspondiente al ejercicio anual terminado a 31 de diciembre de 2025 (cifras en miles de euros) 4
| OPERACIONES CONTINUADAS | Nota | 2025 | 2024 |
|---|---|---|---|
| Importe neto de la cifra de negocios | 19 y 20 | 8.633 | 7.200 |
| Ingresos por dividendos | 2.044 | 526 | |
| Ingresos financieros | 2.203 | 1.954 | |
| Prestaciones de servicios | 4.386 | 4.720 | |
| Aprovisionamientos | 19 | - | (379) |
| Trabajos realizados por otras empresas | - | (379) | |
| Gastos de personal | 19 | (2.410) | (1.106) |
| Sueldos, salarios y asimilados | (2.108) | (859) | |
| Cargas sociales | (302) | (247) | |
| Otros gastos de explotación | 19 | (1.955) | (2.078) |
| Servicios exteriores | (1.919) | (2.045) | |
| Tributos | (36) | (33) | |
| Deterioro y resultado por enajenaciones de instrumentos financieros | 10 | (736) | (1.954) |
| Deterioros y pérdidas | (736) | (1.954) | |
| Amortización del inmovilizado | 6 y 7 | (141) | (56) |
| Otros resultados | 155 | 71 | |
| Resultado de explotación | 3.546 | 1.698 | |
| Ingresos financieros | - | 29 | |
| Otros ingresos financieros | - | 29 | |
| Gastos financieros | (3.220) | (3.526) | |
| Por deudas con empresas del Grupo | 19 | (1.828) | (1.472) |
| Por deudas con terceros | (2.098) | (2.026) | |
| Otros gastos financieros | 706 | (28) | |
| Resultado financiero | (3.220) | (3.497) | |
| Resultado antes de impuestos | 326 | (1.799) | |
| Impuesto sobre beneficios | 17 | 70 | (124) |
| Resultado del ejercicio procedente de operaciones continuadas | 396 | (1.923) |
Las notas 1 a 26 y el Anexo I descrito en la memoria adjunta forman parte integrante de las cuentas anuales al 31 de diciembre de 2025.
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Estado de Cambios del Patrimonio Neto correspondiente al ejercicio anual terminado a 31 de diciembre de 2025 (cifras en miles de euros) 5
A) Estado de Ingresos y Gastos Reconocidos
| 2025 | 2024 | |
|---|---|---|
| Resultado de la cuenta de pérdidas y ganancias | 396 | (1.923) |
| Total de ingresos y gastos reconocidos | 396 | (1.923) |
Las notas 1 a 26 y el Anexo I descrito en la memoria adjunta forman parte integrante de las cuentas anuales al 31 de diciembre de 2025.
B) Estado Total de Cambios en el Patrimonio Neto
| (Miles de Euros) | Capital escriturado | Prima de emisión | Reservas | Acciones y participaciones en patrimonio propias | Resultado del ejercicio | Total |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Saldo a 31 de diciembre de 2023 | 45.334 | 11.121 | 5.287 | (1.012) | 42 | 60.772 |
| Total ingresos y gastos reconocidos | - | - | - | - | (1.923) | (1.923) |
| Ampliación de capital | - | - | - | - | - | - |
| Distribución resultado 2023 | - | - | 42 | - | - | - |
| Otras variaciones de patrimonio neto | - | - | (28) | - | (42) | (70) |
| Saldo a 31 de diciembre de 2024 | 45.334 | 11.121 | 5.301 | (1.012) | (1.923) | 58.821 |
| Total ingresos y gastos reconocidos | - | - | - | - | 396 | 396 |
| Ampliación de capital | 2.643 | 9.614 | - | - | - | 12.257 |
| Distribución resultado 2024 | - | - | (1.923) | - | 1.923 | - |
| Otras variaciones de patrimonio neto | - | - | - | - | - | - |
| Saldo a 31 de diciembre de 2025 | 47.977 | 20.734 | 3.377 | (1.012) | 396 | 71.472 |
Las notas 1 a 26 y el Anexo I descrito en la memoria adjunta forman parte integrante de las cuentas anuales al 31 de diciembre de 2025.
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Estado de Flujos de Efectivo correspondiente al ejercicio anual terminado a 31 de diciembre de 2025 (cifras en miles de euros) 6
| Nota | 2025 | 2024 | |
|---|---|---|---|
| FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE EXPLOTACIÓN: | 2.311 | 1.106 | |
| Resultado del ejercicio antes de impuestos | 3 | 326 | (1.799) |
| Ajustes del resultado | 5.563 | 5.508 | |
| Amortización del inmovilizado (+) | 6 y 7 | 141 | 56 |
| Correcciones valorativas por deterioro | 10 | 2.202 | 1.954 |
| Ingresos financieros (-) | - | (28) | |
| Gastos financieros (+) | 3.220 | 3.495 | |
| Otros ingresos y gastos (-/+) | - | 28 | |
| Cambios en el capital corriente | (358) | (979) | |
| Existencias (+/-) | (50) | - | |
| Deudores y otras cuentas a cobrar (+/-) | (1.400) | (445) | |
| Otros activos corrientes (+) | - | 3 | |
| Acreedores y otras cuentas a pagar (+/-) | 1.092 | (537) | |
| Otros flujos de efectivo de las actividades de explotación | (3.220) | (1.624) | |
| Cobro de intereses (+) | - | 28 | |
| Cobros por dividendos (+) | - | 404 | |
| Pagos de intereses (-) | (3.220) | (2.057) | |
| FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSIÓN: | (6.483) | (29.418) | |
| Pagos por inversiones (-) | |||
| Inmovilizado material e intangible | 7 | (6) | (52) |
| Instrumentos de patrimonio de Empresas del Grupo | 10 | (14.380) | (15.006) |
| Otros activos financieros | 4 | - | - |
| Empresas del Grupo | - | (17.078) | |
| Cobros por desinversiones (+) | |||
| Empresas del Grupo y asociados | 11 | 7.526 | 2.718 |
| Otros activos financieros | 381 | - | |
| FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN: | 3.712 | 25.999 | |
| Cobros y pagos por instrumentos de pasivo financiero | |||
| Emisión de deudas con entidades de crédito (+) | 16 | 7.766 | 27.345 |
| Emisión de deudas con empresas del Grupo (+) | 19 | 13.258 | 13.805 |
| Otras deudas (+) | 15 | 4.823 | 6.192 |
| Devolución y amortización con entidades de crédito (-) | 16 | (19.700) | (11.763) |
| Devolución y amortización con empresas del Grupo (-) | 19 | (2.435) | (2.678) |
| Otras deudas (-) | - | (6.903) | |
| Efecto de las variaciones de los tipos de cambio | - | (28) | |
| AUMENTO/ (DISMINUCIÓN) NETA DEL EFECTIVO O EQUIVALENTES | (460) | (2.342) | |
| Efectivo o equivalentes al comienzo del ejercicio | 611 | 2.953 | |
| Efectivo o equivalentes al final del ejercicio | 151 | 611 |
Las notas 1 a 26 y el Anexo I descrito en la memoria adjunta forman parte integrante de las cuentas anuales al 31 de diciembre de 2025.
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Memoria correspondiente al ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2025 7
1. Naturaleza y Actividades de la Sociedad
1.1. Constitución y domicilio social
Squirrel Media, S.A., (en adelante, la Sociedad), antes denominada Vértice Trescientos Sesenta Grados, S.A., fue constituida por tiempo indefinido el 18 de octubre de 2006, y se rige por la legislación mercantil vigente en Madrid. Su domicilio social se encuentra en la calle Agastia número 80 de Madrid. Con fecha 25 de marzo de 2021, se aprobó en la Junta de Accionistas la modificación de la razón social a Squirrel Media, S.A.
La Sociedad es cabecera de un grupo de entidades dependientes y, de acuerdo con la legislación vigente, está obligada a formular separadamente cuentas anuales consolidadas. Las cuentas anuales consolidadas de Squirrel Media, S.A. y sociedades dependientes (en adelante, el Grupo) del ejercicio 2025, han sido formuladas por los administradores con fecha 25 de marzo de 2026 de acuerdo con las Normas Internacionales de información Financiera adoptadas por la Unión Europea (NIIF- UE), y se someterán a la aprobación por la Junta General de Accionistas, estimándose que serán aprobadas sin ninguna modificación. Dichas cuentas anuales consolidadas serán depositadas en el Registro Mercantil de Madrid.
Las cuentas anuales consolidadas del Grupo del ejercicio 2024, fueron aprobadas en Junta General de Accionistas celebrada el 27 de junio de 2025. Con fecha 19 de diciembre de 2007, la Sociedad comenzó a cotizar sus acciones en el Sistema de Interconexión Bursátil de las bolsas de valores de Madrid y Barcelona.La cotización media durante el ejercicio 2025 ha sido de 2,29 euros por acción, mientras que la cotización al cierre de 31 de diciembre de 2025 fue de 2,31 euros por acción (1,52 euros por acción y 1,24 euros por acción, en el ejercicio 2024, respectivamente). La Sociedad está integrada en el grupo Squirrel Capital, cuya sociedad dominante es Squirrel Capital, S.L.U. con domicilio social en Calle Agastia, 80.
1.2. Actividad
La Sociedad tiene por objeto social:
- La adquisición, producción, realización, publicación, grabación, sonorización, doblaje, edición, post-producción, emisión, transmisión, comunicación pública, importación y exportación, comercialización, distribución, exhibición, reproducción, transformación, y en cualquier forma explotación de obras audiovisuales, literarias y musicales, por toda clase de medios y en toda clase de soportes de sonido y/o imagen, incluyendo programas culturales, educativos, científicos, deportivos, de ocio y/o entretenimiento.
- La prestación de servicios de publicidad mediante la creación, realización, edición, post-producción, publicación, grabación y comercialización de anuncios, carteles, folletos, campañas publicitarias, propaganda, comunicación institucional o pública e imagen corporativa, todo ello por cuenta propia o de terceros.
- La organización, participación y producción de todo tipo de eventos, y especialmente los referidos al ámbito de la comunicación comunicativa y empresarial.
- Adquirir, poseer, usar, ceder, explotar y disponer por cualquier forma, de patentes, derechos de edición, marcas registradas y cualesquiera otros derechos de propiedad intelectual o industrial, previo el cumplimiento en cada caso de los necesarios requisitos legales.
- La adquisición, tenencia, disfrute, administración, suscripción y enajenación de valores mobiliarios y de otros títulos de renta fija o variable con exclusión de la actividad reservada en la legislación a instituciones y del mercado de valores a Sociedades específicas.
- La participación en empresas que tengan actividades similares o análogas a las designadas anteriormente.
2. Bases de Presentación
SQUIRREL MEDIA, S.A.
Memoria correspondiente al ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2025
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2.1. Marco normativo de referencia
Estas Cuentas Anuales se han elaborado de acuerdo con el marco normativo de información financiera aplicable a la Sociedad, que es el establecido en:
a. El Código de Comercio y la restante legislación mercantil.
b. El Plan General de Contabilidad aprobado por el Real Decreto 1514/2007 y sus modificaciones posteriores.
c. Las normas de obligado cumplimiento aprobadas por el Instituto de Contabilidad y Auditoría de Cuentas en desarrollo del Plan General de Contabilidad y sus normas complementarias.
d. El resto de la normativa contable española que resulte de aplicación.
2.2. Imagen fiel
Las Cuentas Anuales del ejercicio 2025, se han preparado a partir de los registros auxiliares de contabilidad de la Sociedad, habiéndose aplicado las disposiciones legales vigentes en materia contable con la finalidad de mostrar la imagen fiel del patrimonio, la situación financiera a 31 de diciembre de 2025, los resultados de sus operaciones, los cambios en el patrimonio neto y sus flujos de efectivo correspondientes al ejercicio anual terminado en dicha fecha.
El Consejo de Administración de la Sociedad formuló las cuentas anuales del ejercicio 2025 en su reunión de fecha 25 de marzo de 2026. Las mismas serán sometidas a la aprobación de la Junta General de Accionistas, estimándose que serán aprobadas sin ninguna modificación.
2.3. Principios contables no obligatorios aplicados
Los Administradores de la Sociedad han formulado estas cuentas anuales teniendo en consideración la totalidad de los principios y normas contables de aplicación obligatoria que tienen un efecto significativo en las cuentas anuales.
2.4. Aspectos críticos de la valoración y estimación de las incertidumbres y juicios relevantes en la aplicación de políticas contables
a) Empresa en funcionamiento
Al 31 de diciembre de 2025 la Sociedad presenta un patrimonio neto positivo por importe de 71.472 miles de euros (58.821 miles de euros al 31 de diciembre de 2024). Por otra parte, al 31 de diciembre de 2025 presenta un fondo de maniobra negativo por importe de 9.647 miles de euros (fondo de maniobra negativo por importe de 3.531 miles de euros al 31 de diciembre de 2024), el resultado en el ejercicio 2025 asciende a 396 miles de euros en el ejercicio 2025 (1.923 miles de euros de pérdidas en el ejercicio 2024), siendo el resultado de explotación positivo por importe de 3.546 miles de euros (1.698 miles de euros en el ejercicio 2024) y el resultado financiero negativo por importe de 3.220 miles de euros (negativo por importe de 3.497 miles de euros en el ejercicio 2024).
La Sociedad es cabecera de un grupo de sociedades (en adelante el Grupo) constituido por sociedades a nivel nacional e internacional siendo la Sociedad la que organiza y orienta los negocios de todas sus filiales, ejecutando las decisiones corporativas. A 31 de diciembre de 2025, el Grupo presenta un fondo de maniobra negativo por importe de 41.359 miles de euros.
SQUIRREL MEDIA, S.A.
Memoria correspondiente al ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2025
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Situación del Grupo
El fondo de maniobra negativo existente al cierre del ejercicio debe interpretarse en el contexto del proceso de expansión inorgánica llevado a cabo por el Grupo durante 2025, particularmente en la vertical de Media, cuyo modelo operativo presenta, por su naturaleza, un fondo de maniobra estructuralmente negativo. Las inversiones realizadas han implicado desembolsos relevantes y la obtención de financiación adicional, clasificada en parte en el corto plazo al cierre del ejercicio, si bien la generación de caja asociada a dichas inversiones se materializará progresivamente a partir del ejercicio 2026.
En este contexto, los Administradores de la Sociedad han realizado una evaluación de la aplicación en la formulación de las presentes cuentas anuales del principio de empresa en funcionamiento y de su capacidad para seguir desarrollando su actividad y cumplir con sus obligaciones operativas y financieras sobre la base de las expectativas de cumplimiento del plan de negocio 2026-2027 del Grupo aprobado por los administradores de la Sociedad, así como del plan de tesorería del Grupo para el ejercicio 2026.
Los Administradores de la Sociedad estiman que la posición de liquidez y solvencia de la Sociedad y del Grupo mejorarán en el ejercicio 2026 como consecuencia de la recuperación progresiva del sector publicitario, la generación de caja de los derechos audiovisuales adquiridos, así como el impacto positivo previsto de las sociedades adquiridas en el presente ejercicio.
Los Administradores han elaborado un plan de negocio para el periodo 2026–2027, que contempla, para el ejercicio 2026, un incremento del 26% en los ingresos, un EBITDA consolidado del 40%, un resultado antes de impuestos de 34.662 miles de euros y una generación de flujos de caja operativos positivos de 40.615 miles de euros. Estas estimaciones se basan en determinadas hipótesis y tendencias del mercado, incluyendo la recuperación progresiva del sector publicitario, la monetización del catálogo de derechos audiovisuales y la contribución de las sociedades adquiridas.
A la fecha de formulación de estas cuentas anuales, la Sociedad se encuentra valorando ofertas de diferentes entidades de reconocido prestigio, analizando la mejor alternativa y condiciones en base a la marcha de los negocios. Entre las opciones se está valorando la obtención de hasta 22,5 millones de euros destinados a la adquisición mejorar la actual estructura de financiación, inversión y crecimiento, a decisión de la Sociedad en diferentes tramos y en condiciones de mercado.
Por otra parte, D. Pablo Pereiro Lage, en nombre propio y también en representación de Squirrel Capital, S.L., (accionista mayoritario de la Sociedad) se ha comprometido y está a disposición de prestar el apoyo financiero y patrimonial necesario para permitirle a la Sociedad y al Grupo hacer frente a sus compromisos financieros y de cualquier índole, así como dotarle del apoyo financiero necesario, para poder desarrollar con normalidad su plan de negocio y presupuesto de tesorería, aprobado por el Consejo de Administración en el día de hoy. En concreto está previsto otorgar, en la medida que sea necesario, garantías en los procesos de gestión, actualmente en curso, obtención de nuevas líneas de circulante y nueva financiación de carácter estructural para acometer los procesos de inversión previstos por el Grupo en aras al desarrollo del plan de negocio.
Por último, resaltar que los Administradores de la Sociedad y la Dirección del Grupo están realizando una supervisión constante de la evolución de la situación, con el fin de afrontar con éxito los eventuales impactos que pudieran producirse.
b) Otros aspectos críticos de la valoración y estimación de las incertidumbres y juicios relevantes en la aplicación de políticas contables
La preparación de las cuentas anuales requiere la aplicación de estimaciones contables relevantes y la realización de juicios, estimaciones e hipótesis en el proceso de aplicación de las políticas contables de la Sociedad. En este sentido, a continuación, se recoge un detalle de los aspectos que han implicado un mayor grado de juicio, complejidad o en los que las hipótesis y estimaciones son significativas para la preparación de las cuentas anuales.
Las estimaciones contables e hipótesis más relevantes son las siguientes:
- La vida útil de los activos intangibles (ver nota 4.a).
SQUIRREL MEDIA, S.A.
Memoria correspondiente al ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2025
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- El deterioro de las inversiones en empresas del grupo (ver nota 4.e).Si bien las estimaciones realizadas por los Administradores de la Sociedad se han calculado en función de la mejor información disponible a 31 de diciembre de 2025, es posible que acontecimientos que puedan tener lugar en el futuro obliguen a su modificación en los próximos ejercicios. El efecto en cuentas anuales de las modificaciones que, en su caso, se derivasen de los ajustes a efectuar durante los próximos ejercicios se registraría de forma prospectiva.
2.5. Agrupación de partidas
Determinadas partidas del balance, de la cuenta de resultados, del estado de cambios en el patrimonio neto y del estado de flujos de efectivo se presentan de forma agrupada para facilitar su comprensión, si bien, en la medida en que sea significativa, se ha incluido la información desagregada en las correspondientes notas de la memoria.
2.6. Cambios en criterios contables
En el ejercicio 2025 no existen cambios en los criterios contables utilizados en la preparación de estas cuentas anuales con respecto a los criterios utilizados para preparar las cuentas anuales del ejercicio 2024.
2.7. Comparación de la información
Las cuentas anuales presentan a efectos comparativos, con cada una de las partidas del balance, de la cuenta de resultados, del estado de cambios en el patrimonio neto, el estado de flujos de efectivo y de la memoria, además de las cifras del ejercicio 2025, las correspondientes al ejercicio anterior.
2.8. Moneda funcional y moneda de presentación
La moneda funcional de la Sociedad es el euro, que coincide con la moneda en la que se presentan las presentes Cuentas Anuales. Las cifras se expresan en miles de euros, salvo mención expresa.
2.9 Importancia relativa
En las presentes cuentas anuales se ha omitido aquella información o desgloses que, no requiriendo de detalle por su importancia cualitativa, se han considerado no materiales o que no tienen importancia relativa para la adecuada interpretación de las mismas.
3. Distribución de Resultados
La propuesta de distribución del resultado de 2025 de la Sociedad a presentar a la Junta General de Accionistas es la siguiente:
| Miles de euros | Bases de reparto |
|---|---|
| Beneficio del ejercicio | 396 |
| Distribución | |
| A Reserva Legal | 40 |
| A Reservas Voluntarias | 356 |
| Total | 396 |
SQUIRREL MEDIA, S.A. Memoria correspondiente al ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2025 11
Durante los últimos cinco ejercicios la Sociedad no ha distribuido cantidad alguna en concepto de dividendos, ni dividendos a cuenta de resultados. A la fecha de formulación de las presentes cuentas anuales, la distribución de dividendos por parte de la Sociedad está supeditada al cumplimiento de ratios financieros.
Durante el ejercicio 2023 la Sociedad procedió a la emisión de un programa de bonos en el MARF a largo plazo, por importe de 20.000 miles de euros. Según establece el Documento Base Informativo, en tanto los bonos emitidos al amparo del programa no esté completamente amortizados y la ratio de apalancamiento sea superior a 2,50x, la Sociedad se obliga a no efectuar distribuciones de dividendos que hayan sido expresamente autorizadas por la correspondiente Asamblea General del Sindicato de Bonistas. Si la ratio de apalancamiento a cierre del ejercicio es inferior al 2,50x, la Sociedad podrá efectuar únicamente distribuciones de dividendos entres sus accionistas sin necesidad de autorización de la Asamblea General del Sindicato de Bonistas siempre que como consecuencia de dicha distribución la ratio de apalancamiento no resulte superior a 2,50x (ver Nota 15).
Del mismo modo, los contratos de préstamo firmados con CaixaBank en julio de 2024 establecen limitaciones a la distribución de dividendos si la ratio de apalancamiento es inferior a 1,00x, el importe que exceda del porcentaje determinado entre el menor del beneficio neto consolidado o los flujos de caja futuros y no subsista ninguna causa de vencimiento anticipado de la deuda en la fecha de pago de la distribución de dividendos (ver Nota 16).
4. Normas de Registro y Valoración
Las presentes cuentas anuales, han sido preparadas de acuerdo con los principios contables y normas de valoración y clasificación contenidas en la legislación mercantil vigente. Los principales criterios aplicados en relación con las diferentes partidas son los siguientes:
(a) Inmovilizado intangible
Los activos incluidos en el inmovilizado intangible, figuran contabilizados a su precio de adquisición y se presentan en el balance por su valor de coste minorado en el importe de las amortizaciones y correcciones valorativas por deterioro acumuladas. La Sociedad evalúa y determina las correcciones valorativas por deterioro y las reversiones de las pérdidas por deterioro de valor del inmovilizado intangible de acuerdo con los criterios que se mencionan en el apartado (c) Deterioro de valor de activos no financieros sujetos a amortización o depreciación.
Los costes incurridos en la realización de actividades que contribuyen a desarrollar el valor del negocio de la Sociedad en su conjunto, como fondo de comercio, marcas y similares generadas internamente, se registran como gastos en la cuenta de resultados a medida en que se incurren.
- Derechos audiovisuales
Los derechos audiovisuales se presentan valorados a coste de adquisición, menos la amortización acumulada y cualquier pérdida por deterioro de valor reconocida Los derechos sobre obras cinematográficas pueden adquirirse a precio fijo o variable mediante la aplicación de un porcentaje de los ingresos netos que produzcan, sobre el que en general se anticipa al proveedor un importe fijo (“mínimo garantizado”). Los importes activados y las correspondientes amortizaciones (consumos) acumuladas se dan de baja al finalizar el periodo de vigencia por el que fueron contratados los derechos. El “mínimo garantizado” se contabiliza en el activo del balance en el epígrafe “Derechos audiovisuales”, para ser amortizado (consumido). La amortización de los derechos audiovisuales se realiza linealmente en diez años.
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- Aplicaciones informáticas
Las aplicaciones informáticas se presentan valoradas a coste de adquisición y se amortizan linealmente en diez años. - Otros intangibles en curso
La Sociedad tiene registrados en el balance otros intangibles en curso que se corresponden a las licencias para la prestación del servicio de comunicación audiovisual de televisión digital terrestre de ámbito autonómico, que se presentan valoradas a coste de adquisición y se amortizan linealmente en 10 años desde su puesto en funcionamiento. Los costes de mantenimiento de las mismas se registran como gasto en el momento en que se incurre en ellos.
(b) Inmovilizado material
Los bienes del inmovilizado material se valoran a su precio de adquisición, menos la amortización acumulada y cualquier pérdida por deterioro de valor reconocida. En el coste de aquellos activos adquiridos o producidos que necesiten un periodo sustancial para estar en condiciones de uso, se incluyen los gastos financieros devengados antes de la puesta en condiciones de funcionamiento del inmovilizado siempre que cumplan con los requisitos para su capitalización. A 31 de diciembre de 2025 y 2024, no se han activado costes financieros en el inmovilizado material al no haberse incorporado activos de estas características.
Los costes de ampliación, modernización o mejora que representan un aumento de la productividad, capacidad o eficiencia, o un alargamiento de la vida útil de los bienes, se registran como mayor coste de los mismos. Los gastos de conservación y mantenimiento se cargan a la cuenta de resultados del ejercicio en que se incurren.
La amortización de los elementos del inmovilizado material se determina de forma lineal en los siguientes años de vida útil estimada:
| Años | |
|---|---|
| Construcciones | 30-50 |
| Mobiliario | 10 |
| Equipos para procesos de información | 3 |
| Otro inmovilizado | 3 |
La Sociedad revisa el valor residual, la vida útil y el método de amortización del inmovilizado material al cierre de cada ejercicio. Las modificaciones en los criterios inicialmente establecidos se reconocen como un cambio de estimación.
(c) Deterioro de valor de activos no financieros sujetos a amortización o depreciación
La Sociedad sigue el criterio de evaluar la existencia de indicios que pudieran poner de manifiesto el potencial deterioro de valor de los activos no financieros sujetos a amortización o depreciación, al objeto de comprobar si el valor contable de los mencionados activos excede de su valor recuperable, entendido como el mayor entre el valor razonable, menos costes de venta y su valor en uso. Las pérdidas por deterioro se reconocen en la cuenta de resultados.
El valor recuperable se debe calcular para un activo individual, a menos que el activo no genere entradas de efectivo que sean, en buena medida, independientes de las correspondientes a otros activos o grupos de activos. Si este es el caso, el importe recuperable se determina para la unidad generadora de efectivo a la que pertenece.
La Sociedad evalúa en cada fecha de cierre, si existe algún indicio de que la pérdida por deterioro de valor reconocida en ejercicios anteriores ya no existe o pudiera haber disminuido. Las pérdidas por deterioro sólo se revierten si se hubiese producido un cambio en las estimaciones utilizadas para determinar el valor recuperable del activo.
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La reversión de la pérdida por deterioro de valor se registra con abono a la cuenta de resultados. No obstante, la reversión de la pérdida no puede aumentar el valor contable del activo por encima del valor contable que hubiera tenido, neto de amortizaciones, si no se hubiera registrado el deterioro.El importe de la reversión de la pérdida de valor de una unidad generadora de efectivo se distribuye entre los activos no corrientes de la misma, exceptuando el fondo de comercio, prorrateando en función del valor contable de los activos, con el límite por activo del menor de su valor recuperable y el valor contable que hubiera tenido, neto de amortizaciones, si no se hubiera registrado la pérdida. Una vez reconocida la corrección valorativa por deterioro o su reversión, se ajustan las amortizaciones de los ejercicios siguientes considerando el nuevo valor contable. No obstante, si de las circunstancias específicas de los activos se pone de manifiesto una pérdida de carácter irreversible, ésta se reconoce directamente en pérdidas procedentes del inmovilizado de la cuenta de resultados.
(d) Arrendamientos
Los arrendamientos se clasifican como arrendamientos financieros siempre que de las condiciones de los mismos se deduzca que se transfieren al arrendatario sustancialmente los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad del activo objeto del contrato. Los demás arrendamientos se clasifican como arrendamientos operativos. La Sociedad no tiene contratados arrendamientos financieros.
Arrendamiento operativo
i. La Sociedad actúa como arrendador
Los ingresos y gastos derivados de los acuerdos de arrendamiento operativo se cargan a la cuenta de pérdidas y ganancias en el ejercicio en que se devengan. Asimismo, el coste de adquisición del bien arrendado se presenta en el balance conforme a su naturaleza, incrementado por el importe de los costes del contrato directamente imputables, los cuales se reconocen como gasto en el plazo del contrato, aplicando el mismo criterio utilizado para el reconocimiento de los ingresos del arrendamiento.
Cualquier cobro o pago que pudiera realizarse al contratar un arrendamiento operativo se tratará como un cobro o pago anticipado que se imputará a resultados a lo largo del periodo del arrendamiento, a medida que se cedan o reciban los beneficios del activo arrendado.
ii. La Sociedad actúa como arrendatario
Los gastos derivados de los acuerdos de arrendamiento operativo se cargan a la cuenta de pérdidas y ganancias en el ejercicio en que se devengan. Cualquier cobro o pago que pudiera realizarse al contratar un arrendamiento operativo, se tratará como un cobro o pago anticipado que se imputará a resultados a lo largo del periodo del arrendamiento, a medida que se cedan o reciban los beneficios del activo arrendado.
(e) Instrumentos financieros
Activos financieros
Los activos financieros que posee la Sociedad se clasifican en las siguientes categorías:
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a) Activos financieros a coste amortizado: incluye activos financieros, incluso los admitidos a negociación en un mercado organizado, para los que la Sociedad mantiene la inversión con el objetivo de percibir los flujos de efectivo derivados de la ejecución del contrato, y las condiciones contractuales del activo dan lugar, en fechas especificadas, a flujos de efectivo que son únicamente cobros de principal e intereses sobre el importe del principal pendiente. Con carácter general, se incluyen en esta categoría:
- i) Créditos por operaciones comerciales: originados en la venta de bienes o en la prestación de servicios por operaciones de tráfico con cobro aplazado, y
- ii) Créditos por operaciones no comerciales: proceden de operaciones de préstamo o crédito concedidos por la Sociedad cuyos cobros son de cuantía determinada o determinable.
b) Activos financieros a coste: se incluyen en esta categoría los siguientes inversiones:
- a) instrumentos de patrimonio de empresas del Grupo, multigrupo y asociadas. Se consideran empresas del Grupo aquellas vinculadas con la Sociedad por una relación de control, y empresas asociadas aquellas sobre las que la Sociedad ejerce una influencia significativa. Adicionalmente, dentro de la categoría de multigrupo se incluye a aquellas sociedades sobre las que, en virtud de un acuerdo, se ejerce un control conjunto con uno o más socios.
Valoración inicial
Los activos financieros se registran, en términos generales, inicialmente al valor razonable de la contraprestación entregada más los costes de la transacción que sean directamente atribuibles. No obstante, se reconocerán en la cuenta de resultados del ejercicio los costes de transacción directamente atribuibles a los activos registrados a valor razonable con cambios en la cuenta de resultados.
Asimismo, en el caso de inversiones en el patrimonio de empresas del Grupo que otorgan control sobre la sociedad dependiente, los honorarios abonados a asesores legales u otros profesionales relacionados con la adquisición de la inversión se imputan directamente a la cuenta de resultados.
Valoración posterior
Los activos financieros a coste amortizado se registrarán aplicando dicho criterio de valoración imputando a la cuenta de resultados los intereses devengados aplicando el método del tipo de interés efectivo.
Las inversiones clasificadas en la categoría b) anterior se valoran por su coste, minorado, en su caso, por el importe acumulado de las correcciones valorativas por deterioro. Dichas correcciones se calculan como la diferencia entre su valor en libros y el importe recuperable, entendido éste como el mayor importe entre su valor razonable menos los costes de venta y el valor actual de los flujos de efectivo futuros derivados de la inversión. Salvo mejor evidencia del importe recuperable de las inversiones en instrumentos de patrimonio, se toma en consideración el patrimonio neto de la entidad participada, corregido por las plusvalías tácitas existentes en la fecha de la valoración, netas del efecto impositivo.
Bajas de activos financieros
Los activos financieros se dan de baja contable cuando los derechos a recibir flujos de efectivo relacionados con los mismos han vencido o se han transferido y la Sociedad ha traspasado sustancialmente los riesgos y beneficios derivados de su titularidad. En las transacciones en las que se registra la baja de un activo financiero en su totalidad, los activos financieros obtenidos se registran a valor razonable.
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La baja de un activo financiero en su totalidad implica el reconocimiento de resultados por la diferencia existente entre su valor contable y la suma de la contraprestación recibida, neta de gastos de la transacción, incluyéndose los activos obtenidos o pasivos asumidos y cualquier pérdida o ganancia diferida en ingresos y gastos reconocidos en patrimonio neto.
Las transacciones en las que la Sociedad retiene de manera sustancial todos los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad de un activo financiero cedido se registran mediante el reconocimiento en cuentas de pasivo de la contraprestación recibida. Los gastos de la transacción se reconocen en resultados siguiendo el método del tipo de interés efectivo. Los criterios de reconocimiento de la baja de activos financieros en operaciones en las que la Sociedad ni cede ni retiene de manera sustancial los riesgos y beneficios inherentes a su propiedad se basan en el análisis del grado de control mantenido.
Deterioro de valor de activos financieros
Un activo financiero o grupo de activos financieros está deteriorado y se ha producido una pérdida por deterioro, si existe evidencia objetiva del deterioro como resultado de uno o más eventos que han ocurrido después del reconocimiento inicial del activo y ese evento o eventos causantes de la pérdida tienen un impacto sobre los flujos de efectivo futuros estimados del activo o grupo de activos financieros, que puede ser estimado con fiabilidad.
La Sociedad sigue el criterio de registrar las oportunas correcciones valorativas por deterioro de préstamos y partidas a cobrar e instrumentos de deuda, cuando se ha producido una reducción o retraso en los flujos de efectivo estimados futuros, motivados por la insolvencia del deudor.
Deterioro de valor de las inversiones en instrumentos de patrimonio
La Sociedad realiza un análisis de deterioro de las participaciones en empresas del grupo cuando existen indicios de que el valor en libros es menor al valor recuperable, entendido éste como el mayor importe entre el valor razonable menos los costes de venta y el valor en uso.
La determinación del valor recuperable implica el uso de estimaciones por la Dirección. La Sociedad utiliza métodos de descuento de flujos de efectivo para determinar dicho valor. Los cálculos de descuento de flujos de efectivo se basan en las proyecciones mayoritariamente a 5 años de los presupuestos aprobados por la Dirección. Los flujos consideran la experiencia pasada y representan la mejor estimación de la Dirección sobre la evolución futura del mercado. Los flujos de efectivo a partir del quinto año se extrapolan utilizando tasas de crecimiento individuales. Las hipótesis claves incluyen las tasas de crecimiento, el tipo de descuento, la evolución de ventas, los márgenes operativos esperados y los planes / necesidades de inversión futuras. Las estimaciones, incluyendo la metodología empleada, pueden tener un impacto significativo en los valores y en la pérdida por deterioro de valor.
La metodología empleada para calcular el valor en uso es mediante el descuento de flujos de caja a una tasa (WACC) que tiene en cuenta los riesgos inherentes al negocio de la sociedad, así como los distintos mercados en los que opera. Para este descuento se calculó una proyección de flujos de efectivo que cubría un periodo de cinco años (2026-2030) y un valor terminal que representaba el valor de los flujos futuros a partir del año seis y que se determinó en base a una estimación de flujo de caja normalizado.La pérdida por deterioro se reconoce con cargo a resultados y es reversible en ejercicios posteriores, si la disminución puede ser objetivamente relacionada con un evento posterior a su reconocimiento. No obstante, la reversión de la pérdida tiene como límite el coste amortizado que hubieran tenido los activos, si no se hubiera registrado la pérdida por deterioro de valor.
Pasivos financieros
Los pasivos financieros asumidos o incurridos por la Sociedad se clasifican en las siguientes categorías de valoración:
a) Pasivos financieros a coste amortizado: son aquellos débitos y partidas a pagar que tiene la Sociedad y que se han originado en la compra de bienes y servicios por operaciones de tráfico de la empresa, o aquellos que, sin tener un origen comercial, no siendo instrumentos derivados, proceden de operaciones de préstamo o crédito recibidos por la Sociedad.
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Estos pasivos se valoran inicialmente al valor razonable de la contraprestación recibida, ajustada por los costes de la transacción directamente atribuibles. Con posterioridad, dichos pasivos se valoran de acuerdo con su coste amortizado.
b) Pasivos financieros a valor razonable con cambios en la cuenta de pérdidas y ganancia: son aquellos que se adquieren con el propósito de venderlos en un corto plazo. Los derivados se consideran en esta categoría a no ser que estén designados como instrumentos de cobertura. Estos pasivos financieros se valoran, tanto en el momento inicial como en valoraciones posteriores, por su valor razonable, imputando los cambios que se produzcan en dicho valor en la Cuenta de Pérdidas y Ganancias del ejercicio.
Los activos y pasivos se presentan separadamente en el balance y únicamente se presentan por su importe neto cuando la sociedad tiene el derecho exigible a compensar los importes reconocidos y, además, tienen la intención de liquidar las cantidades por el neto o de realizar el activo y cancelar el pasivo simultáneamente.
Los pasivos financieros, incluyendo acreedores comerciales y otras cuentas a pagar, que no se clasifican como mantenidos para negociar o como pasivos financieros a valor razonable con cambios en la cuenta de resultados, se reconocen inicialmente por su valor razonable, menos, en su caso, los costes de transacción que son directamente atribuibles a la emisión de los mismos. Con posterioridad al reconocimiento inicial, los pasivos clasificados bajo esta categoría se valoran a coste amortizado utilizando el método del tipo de interés efectivo. No obstante, los pasivos financieros que no tengan un tipo de interés establecido, el importe venza o se espere recibir en el corto plazo y el efecto de actualizar no sea significativo, se valoran por su valor nominal.
Bajas de pasivos financieros
La Sociedad da de baja un pasivo financiero o una parte del mismo cuando ha cumplido con la obligación contenida en el pasivo o bien está legalmente dispensada de la responsabilidad fundamental contenida en el pasivo ya sea en virtud de un proceso judicial o por el acreedor. La Sociedad reconoce la diferencia entre el valor contable del pasivo financiero o de una parte del mismo cancelado o cedido a un tercero y la contraprestación pagada, incluyendo cualquier activo cedido diferente del efectivo o pasivo asumido, con cargo o abono a la cuenta de resultados.
Instrumentos de patrimonio
Un instrumento de patrimonio representa una participación residual en el patrimonio de la Sociedad, una vez deducidos todos sus pasivos. Los instrumentos de patrimonio emitidos por la Sociedad se registran en el patrimonio neto por el importe recibido, neto de los gastos de emisión.
Los activos y pasivos se presentan separadamente en el balance y únicamente se presentan por su importe neto cuando la sociedad tiene el derecho exigible a compensar los importes reconocidos y, además, tienen la intención de liquidar las cantidades por el neto o de realizar el activo y cancelar el pasivo simultáneamente.
La Sociedad da de baja los pasivos financieros cuando se extinguen las obligaciones que los han generado.
(f) Efectivo y otros activos líquidos equivalentes
El efectivo y otros activos líquidos equivalentes incluyen el efectivo en caja y los depósitos bancarios a la vista en entidades de crédito. También se incluyen bajo este concepto otras inversiones a corto plazo de gran liquidez siempre que sean fácilmente convertibles en importes determinados de efectivo y que están sujetas a un riesgo insignificante de cambios de valor. A estos efectos se incluyen las inversiones con vencimientos de menos de tres meses desde la fecha de adquisición.
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La Sociedad presenta en el estado de flujos de efectivo los pagos y cobros procedentes de activos y pasivos financieros de rotación elevada por su importe neto. A estos efectos se considera que el periodo de rotación es elevado cuando el plazo entre la fecha de adquisición y la de vencimiento supere seis meses.
(g) Provisiones
Los Administradores de la Sociedad, en la formulación de las cuentas anuales diferencian entre:
- Provisiones: Saldos acreedores que cubren obligaciones actuales derivadas de sucesos pasados, cuya cancelación es probable que origine una salida de recursos, pero que resultan indeterminados en cuanto a su importe y/o momento de cancelación.
- Pasivos contingentes: Obligaciones posibles surgidas como consecuencia de sucesos pasados, cuya materialización futura está condicionada a que ocurra, o no, uno o más eventos futuros independientes de la voluntad de la Sociedad.
Las cuentas anuales recogen todas las provisiones con respecto a las cuales se estima que la probabilidad de que se tenga que atender la obligación es mayor que de lo contrario. Los pasivos contingentes, salvo los relativos a las combinaciones de negocios, no se reconocen en las Cuentas Anuales, sino que se informa sobre los mismos en las notas de la memoria, en la medida en que no sean considerados como remotos.
Las provisiones se valoran por el valor actual de la mejor estimación posible del importe necesario para cancelar o transferir la obligación, teniendo en cuenta la información disponible sobre el suceso y sus consecuencias, y registrándose los ajustes que surjan por la actualización de dichas provisiones como un gasto financiero conforme se va devengando. Los derechos de reembolso exigibles a terceros para liquidar la provisión se reconocen como un activo separado cuando es prácticamente seguro su cobro efectivo. El ingreso relacionado con el reembolso se reconoce, en su caso, en resultados como una deducción del gasto asociado con la provisión con el límite del importe de la provisión.
(h) Ingresos y gastos
Los ingresos de la Sociedad se corresponden principalmente a dividendos, servicios corporativos de estructura que la Sociedad refactura a las Sociedades del Grupo en su calidad de holding del mismo así como a los intereses financieros correspondientes a los préstamos concedidos a empresas de Grupo.
Los ingresos por prestación de servicios se reconocen por el valor razonable de la contrapartida recibida o a recibir derivada de los mismos. La práctica totalidad de los servicios se presta a empresas del grupo. La Sociedad reconoce los intereses recibidos de activos financieros utilizando el método del tipo de interés efectivo y los dividendos, cuando se declara el derecho del accionista a recibirlos. En cualquier caso, los intereses y dividendos de activos financieros devengados con posterioridad al momento de la adquisición se reconocen como ingresos en la cuenta de resultados.
En relación con los dividendos recibidos, cualquier reparto de reservas disponibles se calificará como una operación de «distribución de beneficios» y, en consecuencia, originará el reconocimiento de un ingreso en el socio, siempre y cuando, desde la fecha de adquisición, la participada o cualquier sociedad del Grupo participada por esta última haya generado beneficios por un importe superior a los fondos propios que se distribuyen. El juicio sobre si se han generado beneficios por la participada se realizará atendiendo exclusivamente a los beneficios contabilizados en la cuenta de resultados individual desde la fecha de adquisición, salvo que de forma indubitada el reparto con cargo a dichos beneficios deba calificarse como una recuperación de la inversión desde la perspectiva de la entidad que recibe el dividendo.
(i) Retribuciones a los empleados
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Las indemnizaciones por cese se pagan a los empleados como consecuencia de la decisión de la Sociedad de rescindir su contrato de trabajo antes de la edad normal de jubilación o cuando el empleado acepta voluntariamente dimitir a cambio de esas prestaciones. La Sociedad reconoce estas prestaciones cuando se ha comprometido de forma demostrable a cesar en su empleo a los trabajadores actuales de acuerdo con un plan formal detallado sin posibilidad de retirada o a proporcionar indemnizaciones por cese, como consecuencia de una oferta realizada para animar a una renuncia voluntaria. Las prestaciones que no se van a pagar en los doce meses siguientes a la fecha del balance se descuentan a su valor actual.
(j) Impuesto sobre beneficios
El gasto o ingreso por el impuesto sobre beneficios comprende tanto el impuesto corriente como el impuesto diferido. Los activos o pasivos por impuesto sobre beneficio corriente se valoran por las cantidades que se espera pagar o recuperar de las autoridades fiscales, utilizando la normativa y tipos impositivos vigentes o aprobados y pendientes de publicación en la fecha de cierre del ejercicio.El impuesto sobre beneficios corriente o diferido se reconoce en resultados, salvo que surja de una transacción o suceso económico que se ha reconocido en el mismo ejercicio o en otro diferente, contra patrimonio neto o de una combinación de negocios. Las bonificaciones y deducciones permitidas en la cuota se consideran como una minoración en el importe del impuesto sobre Sociedades devengado en el ejercicio en que se aplican. Las diferencias temporarias imponibles se reconocen en todos los casos excepto cuando surgen del reconocimiento inicial de un activo o pasivo en una transacción que no es una combinación de negocios y en la fecha de la transacción no afecta ni al resultado contable ni a la base imponible fiscal. Las diferencias temporarias deducibles se reconocen siempre que resulte probable que existan bases imponibles positivas futuras suficientes para su compensación excepto en aquellos casos en las que las diferencias surjan del reconocimiento inicial de activos o pasivos en una transacción que no es una combinación de negocios y en la fecha de la transacción no afecta ni al resultado contable ni a la base imponible fiscal. Los activos y pasivos por impuesto diferido se valoran por los tipos impositivos que vayan a ser de aplicación en los ejercicios en los que se espera realizar los activos o pagar los pasivos, a partir de la normativa y tipos que están vigentes o aprobados y pendientes de publicación y una vez consideradas las consecuencias fiscales que se derivarán de la forma en que la Sociedad espera recuperar los activos o liquidar los pasivos. Los activos y pasivos por impuesto diferido se reconocen en balance como activos o pasivos no corrientes, independientemente de la fecha esperada de realización o liquidación. La Sociedad pasó a formar a parte a partir del ejercicio 2021 del Grupo de Consolidación fiscal a efectos del Impuesto sobre Sociedades identificado bajo el número 41/15, de conformidad con lo establecido en el artículo 59 de la Ley 27/2014, de 27 de noviembre.
(k) Clasificación de activos y pasivos entre corriente y no corriente
La Sociedad presenta el balance clasificando activos y pasivos entre corriente y no corriente. A estos efectos son activos o pasivos corrientes aquellos que cumplan los siguientes criterios:
- Los activos se clasifican como corrientes cuando se espera realizarlos o se pretende venderlos o consumirlos en el transcurso del ciclo normal de la explotación de la Sociedad, se mantienen fundamentalmente con fines de negociación, se espera realizarlos dentro del periodo de los doce meses posteriores a la fecha de cierre o se trata de efectivo u otros activos líquidos equivalentes, excepto en aquellos casos en los que no puedan ser intercambiados o utilizados para cancelar un pasivo, al menos dentro de los doces meses siguientes a la fecha de cierre.
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- Los pasivos se clasifican como corrientes cuando se espera liquidarlos en el ciclo normal de la explotación de la Sociedad, se mantienen fundamentalmente para su negociación, se tienen que liquidar dentro del periodo de doce meses desde la fecha de cierre o la Sociedad no tiene el derecho incondicional para aplazar la cancelación de los pasivos durante los doce meses siguientes a la fecha de cierre.
- Los pasivos financieros se clasifican como corrientes cuando deban liquidarse dentro de los doce meses siguientes a la fecha de cierre, aunque el plazo original sea por un periodo superior a doce meses y exista un acuerdo de refinanciación o de reestructuración de los pagos a largo plazo que haya concluido después de la fecha de cierre y antes de que las Cuentas Anuales sean formuladas.
(l) Medioambiente
Se considera actividad medioambiental cualquier operación cuyo propósito principal sea prevenir, reducir o reparar el daño sobre el medio ambiente. Los gastos derivados de la protección y mejora del medio ambiente se imputan a resultados en el ejercicio en que se incurren, con independencia del momento en el que se produzca la corriente monetaria o financiera derivada de ellos. Las provisiones relativas a responsabilidades probables o ciertas, litigios en curso e indemnizaciones u obligaciones pendientes de cuantía indeterminada de naturaleza medioambiental, no cubiertas por las pólizas de seguros suscritas, se constituyen en el momento del nacimiento de la responsabilidad o de la obligación que determina la indemnización o pago.
(m) Transacciones entre empresas del Grupo
Las transacciones entre empresas del Grupo, salvo aquellas relacionadas con fusiones, escisiones y aportaciones no dinerarias de negocios, se reconocen por el valor razonable de la contraprestación entregada o recibida. La Sociedad realiza sus operaciones con vinculadas a valores de mercado. Adicionalmente, los precios de transferencia se encuentran adecuadamente soportados por lo que los Administradores de la Sociedad consideran que no existen riesgos significativos por este aspecto de los que puedan derivarse pasivos de consideración en el futuro.
(n) Estado de flujos de efectivo
En el estado de flujos de efectivo, el cual ha sido elaborado utilizando el método indirecto, se utilizan las siguientes expresiones:
- Flujos de efectivo: entrada y salidas de dinero en efectivo y de sus equivalentes (ver Nota 13).
- Actividades de explotación: pagos y cobros de las actividades ordinarias del Grupo, así como otras actividades que no puedan ser calificadas como de inversión o financiación.
- Actividades de inversión: pagos y cobros que tienen su origen en adquisiciones y enajenaciones de activos no corrientes.
- Actividades de financiación: actividades que producen cambios en el tamaño y composición del patrimonio neto y de los pasivos que no forman parte de las actividades de explotación.
5. Combinaciones de negocios
Durante los ejercicios 2025 y 2024 no se han realizado combinaciones de negocios.
6. Inmovilizado Intangible
La composición y los movimientos habidos en las cuentas del inmovilizado intangible durante los ejercicios 2025 y 2024, han sido los siguientes:
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(a) General
En el ejercicio 2025 la Sociedad ha registrado el alta de los siguientes activos intangibles para la representación y gestión integral de contenido digital e influencers:
- Tecnología para replicar sites adhoc a tipsters e influencers por importe de 227 miles de euros.
- Contratos como afiliados con las Casas de Apuestas para la monetización por la derivación del tráfico hacia operadores de juego registrados e influencers por importe de 939 miles de euros.
- La representación y gestión integral de D.Alfredo Valenzuela, influencer y youtuber mejicano, centrado en la creación de contenidos de automóviles deportivos y su vida diaria con más de 4 millones de suscriptores en TikTok y en Yoube por importe de 3.350 miles de euros.
En el ejercicio 2024 la Sociedad no registró altas ni bajas de inmovilizado intangible.
(b) Bienes totalmente amortizados
Al cierre del ejercicio 2025 y 2024 la Sociedad tiene elementos del intangible totalmente amortizados que siguen en uso (aplicaciones informáticas), por importe de 311 miles de euros.
(c) Otros activos intangibles en curso
Al cierre de los ejercicios 2025 y 2024, la Sociedad tiene registrado como inmovilizado intangible en curso, licencias de televisión adquiridas pendientes de aprobación por parte de la administración pública para su explotación.
(d) Otros
| Derechos audiovisuales | Aplicaciones informáticas | Propiedad Intelectual | Otros activos intangibles en curso | Total | |
|---|---|---|---|---|---|
| Coste a 1 de enero de 2025 | 691 | 631 | - | 316 | 1.638 |
| Adiciones | - | - | 3.016 | - | 3.016 |
| Bajas | - | - | - | - | - |
| Traspasos | - | - | - | - | - |
| Coste a 31 de diciembre de 2025 | 691 | 631 | 3.016 | 316 | 4.654 |
| Amortización acumulada a 1 de enero de 2025 | - | (439) | - | - | (439) |
| Amortizaciones | - | (32) | (93) | - | (125) |
| Amortización acumulada a 31 de diciembre de 2025 | - | (471) | (93) | - | (564) |
| Deterioro a 1 de enero de 2025 | (691) | - | - | - | (691) |
| Bajas | - | - | - | - | - |
| Deterioro a 31 de diciembre de 2025 | (691) | - | - | - | (691) |
| Valor contable a 31 de diciembre de 2025 | - | 160 | 2.923 | 316 | 3.399 |
| Derechos audiovisuales | Aplicaciones informáticas | Propiedad Intelectual | Otros activos intangibles en curso | Total | |
|---|---|---|---|---|---|
| Coste a 1 de enero de 2024 | 691 | 631 | - | 316 | 1.638 |
| Adiciones | - | - | - | - | - |
| Bajas | - | - | - | - | - |
| Traspasos | - | - | - | - | - |
| Coste a 31 de diciembre de 2024 | 691 | 631 | - | 316 | 1.638 |
| Amortización acumulada a 1 de enero de 2024 | - | (407) | - | - | (407) |
| Amortizaciones | - | (32) | - | - | (32) |
| Amortización acumulada a 31 de diciembre de 2024 | - | (439) | - | - | (439) |
| Deterioro a 1 de enero de 2024 | (691) | - | - | - | (691) |
| Bajas | - | - | - | - | - |
| Deterioro a 31 de diciembre de 2024 | (691) | - | - | - | (691) |
| Valor contable a 31 de diciembre de 2024 | - | 192 | - | 316 | 508 |
(Miles de euros)
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No existen compromisos para la adquisición de otros activos intangibles. No se han adquirido ni vendido activos a otras empresas del grupo. La Dirección de la Sociedad considera que no existen indicios de deterioro de los activos fijos al cierre de los ejercicios 2025 y 2024, adicionales a los registrados en ejercicios anteriores, por lo que no se ha realizado corrección valorativa alguna durante dichos ejercicios.
7. Inmovilizado Material
La composición y los movimientos habidos en las cuentas del inmovilizado material durante los ejercicios 2025 y 2024, han sido los siguientes:
(a) General
En el epígrafe “Terrenos y construcciones”, se recoge un inmueble y el terreno asociado ubicados en Barcelona, adquirido durante el ejercicio 2009 a Vértice Cine, S.L.U., sociedad participada indirectamente. Por otro lado, la Sociedad registró durante el ejercicio 2015, un deterioro en el valor de este inmueble por un importe de 287 miles de euros como resultado de una valoración actualizada del mismo.La Sociedad no tiene inversiones en inmovilizado material situadas fuera del territorio español y no ha realizado otras adquisiciones de inmovilizado material significativas a empresas del Grupo y asociadas. Durante el ejercicio 2025, la Sociedad ha tenido altas de inmovilizado material por importe de 7 miles de euros (52 miles de euros durante el ejercicio 2024).
(b) Bienes totalmente amortizados
El coste de los elementos del inmovilizado material que están totalmente amortizados y que todavía están en uso a 31 de diciembre de 2025 y 2024 es el siguiente:
| Miles de euros 2025 | Terrenos | Construcciones | Otras instalaciones, utillaje y mobiliario | Otro inmovilizado | Total |
|---|---|---|---|---|---|
| Coste a 1 de enero de 2025 | 295 | 705 | 165 | 226 | 1.391 |
| Adiciones | - | - | - | 7 | 7 |
| Coste a 31 de diciembre de 2025 | 295 | 705 | 165 | 233 | 1.398 |
| Amortización acumulada a 1 de enero de 2025 | - | (503) | (130) | (147) | (780) |
| Amortizaciones | - | - | - | (16) | (16) |
| Amortización acumulada a 31 de diciembre de 2025 | - | (503) | (130) | (163) | (796) |
| Deterioro a 1 de enero de 2025 | (85) | (202) | - | - | (287) |
| Deterioro a 31 de diciembre de 2025 | (85) | (202) | - | - | (287) |
| Valor contable a 31 de diciembre de 2025 | 210 | - | 35 | 70 | 314 |
| Miles de euros 2024 | Terrenos | Construcciones | Otras instalaciones, utillaje y mobiliario | Otro inmovilizado | Total |
|---|---|---|---|---|---|
| Coste a 1 de enero de 2024 | 295 | 705 | 165 | 174 | 1.339 |
| Adiciones | - | - | - | 52 | 52 |
| Coste a 31 de diciembre de 2024 | 295 | 705 | 165 | 226 | 1.391 |
| Amortización acumulada a 1 de enero de 2024 | - | (503) | (118) | (135) | (756) |
| Amortizaciones | - | - | (12) | (12) | (24) |
| Amortización acumulada a 31 de diciembre de 2024 | - | (503) | (130) | (147) | (780) |
| Deterioro a 1 de enero de 2024 | (85) | (202) | - | - | (287) |
| Deterioro a 31 de diciembre de 2024 | (85) | (202) | - | - | (287) |
| Valor contable a 31 de diciembre de 2024 | 210 | - | 35 | 79 | 324 |
SQUIRREL MEDIA, S.A. Memoria correspondiente al ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2025 | 22
| Miles de euros | 2025 | 2024 |
|---|---|---|
| Construcciones | 503 | 503 |
| Otras instalaciones, utillaje y mobiliario | 51 | 51 |
| Otro inmovilizado | 110 | 110 |
| Total | 664 | 664 |
(c) Otros
La Sociedad tiene contratadas pólizas de seguros que se estiman necesarias para dar cobertura a los posibles riesgos que pudieran afectar a los elementos del inmovilizado material. La Dirección de la Sociedad considera que no existen indicios de deterioro de los activos fijos al cierre de los ejercicios 2025 y 2024, adicionales a los registrados en ejercicios anteriores, por lo que no se ha realizado corrección valorativa alguna durante dichos ejercicios.
8. Arrendamientos
(a) Arrendamientos operativos – Arrendador
En su posición de arrendador, los contratos de arrendamiento operativo más significativos que tiene la Sociedad al cierre del ejercicio 2025 y 2024 corresponden a los suscritos por la prestación del servicio de preparación de la programación, gestión del contenido, vigilancia del cumplimiento de la normativa aplicable de las licencias del servicio de comunicación audiovisual de televisión digital terrestre de ámbito autonómico correspondiente a las Comunidades Autónomas de Andalucía, Generalitat Valenciana, Murcia y Madrid. El importe de los arrendamientos operativos mínimos para los ejercicios 2025 y 2024 es de 360 miles de euros anuales, hasta la fecha de vencimiento de las licencias, en 2025 se renovaron automáticamente por 15 años en las Comunidades Autónomas de Andalucía y Murcia, y en 2026 se renovarán en las Comunidades Autónomas de Valencia y Madrid.
(b) Arrendamientos operativos – Arrendatario
En su posición de arrendatario, los contratos de arrendamiento operativo más significativos que tiene la Sociedad al cierre de los ejercicios 2025 y 2024 corresponden a los suscritos por el arrendamiento de la producción en exclusiva de la programación de las licencias del servicio de comunicación audiovisual de televisión digital terrestre de ámbito autonómico correspondiente a las Comunidades Autónomas de Andalucía, Generalitat Valenciana, Murcia y Madrid. En el ejercicio 2025, la Sociedad ha alquilado una oficina en La Coruña y otra en Málaga con una duración de 3 y 5 años, respectivamente, además de las oficinas de Madrid alquiladas a la Sociedad del Grupo Segam Real Estate, S.L. El importe de las cuotas de arrendamientos operativos reconocidos como gasto en el ejercicio 2025 fue de 28 miles de euros y en 2024 fue de 7 miles de euros. Al cierre de los ejercicios 2025 y 2024 la Sociedad tiene contratadas con los arrendadores las siguientes cuotas de arrendamiento mínimas, de acuerdo con los actuales contratos en vigor, sin tener en cuenta repercusión de gastos comunes, incrementos futuros por IPC, ni actualizaciones futuras de venta pactadas contractualmente:
SQUIRREL MEDIA, S.A. Memoria correspondiente al ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2025 | 23
| Arrendamientos Operativos Cuotas Mínimas Euros Valor Nominal | 2025 | 2024 |
|---|---|---|
| Menos de un año | 388 | 367 |
| Entre uno y cinco años | 412 | 367 |
| 800 | 734 |
En su posición de arrendador, la Sociedad refactura a sus empresas del grupo el alquiler de la oficina de La Coruña y Málaga por importe, en el ejercicio 2025, de 22 miles de euros.
9. Política y Gestión de Riesgos
Las actividades de la Sociedad están expuestas a diversos riesgos financieros: riesgo de mercado, riesgo de liquidez, riesgo de crédito y riesgo de capital. La gestión intenta minimizar los riesgos citados, buscando el equilibrio entre la posibilidad de minimizarlos y el coste derivado de eventuales actuaciones.
Riesgo de mercado
-
Riesgo de tipo de cambio: El riesgo de tipo de cambio viene afectado por la evolución de los cambios de la moneda, en el momento en que se deben realizar operaciones en moneda distinta del euro. Cuando las operaciones son de importes relevantes, el mecanismo que se intenta es el de asegurar las operaciones a realizar. En cualquier caso, la Sociedad no ha realizado operaciones significativas, durante el ejercicio, de inversiones, compras o ventas en monedas distintas del euro. Evidentemente, el peso de la tendencia del mercado es importante y de difícil control por parte de la Sociedad. En este sentido la Sociedad intenta mantener la máxima información de las tendencias de los precios de aprovisionamientos y de ventas con la finalidad de adelantar compras y prever la estrategia comercial de las ventas con el tiempo suficiente. Las operaciones de la Sociedad están sujetas al riesgo del precio de coste de las adquisiciones y a las posibilidades de mantener unos precios de venta en el mercado que sean razonablemente adecuados, tanto para mantener controlados los costes como para disponer de unas posibilidades aceptables para resultar competitivos en el mercado. La Sociedad no se encuentra expuesta a riesgos de mercado por activos no financieros.
-
Riesgo de tipo de interés: Tanto la tesorería como la deuda financiera del Grupo y la Sociedad están expuestas al riesgo de tipo de interés, el cual podría tener un efecto adverso en los resultados financieros y en los flujos de caja. No obstante, la financiación de la Sociedad se encuentra referenciada a un tipo de interés de mercado. En base a la información anterior, un aumento lineal de 100 puntos básicos en las curvas de tipo de interés existentes en mercado a 31 de diciembre de 2025 produciría el siguiente efecto en la Cuenta de Pérdidas y Ganancias (en miles de euros):
| +100 p.b. | -100 p.b | |
|---|---|---|
| Impacto en la cuenta de resultados | (94) | 94 |
Riesgo de liquidez
Una gestión prudente del riesgo de liquidez implica el mantenimiento de suficiente efectivo y valores negociables y la disponibilidad de financiación con facilidades de crédito. Dado el carácter dinámico de las posiciones bancarias, los Administradores de la Sociedad tienen como objetivo intentar conseguir la máxima flexibilidad en la disponibilidad de líneas de crédito. Se presenta a continuación un detalle de información relevante en materia de liquidez:
SQUIRREL MEDIA, S.A. Memoria correspondiente al ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2025 | 24
| Miles de Euros | 31.12.2025 | 31.12.2024 |
|---|---|---|
| Deudas con entidades de crédito a LP y CP | 24.498 | 36.430 |
| Otras deudas | 14.412 | 12.799 |
| (-) Efectivo y otros | (151) | (611) |
| Deuda neta | 38.759 | 48.618 |
| Total patrimonio neto | 71.472 | 58.821 |
| Ratio Deuda Neta / Equity | 54% | 82% |
El apartado de “Otras deudas” lo integra los pasivos financieros a largo y corto plazo y las obligaciones y otros valores negociables a corto plazo. Tal y como se puede ver, la Sociedad ha disminuido la ratio de deuda neta en el ejercicio, como resultado principalmente de la amortización de las cuotas de la financiación. Los Administradores de la Sociedad monitorizan de forma constante la evolución de dichas ratios para asegurar que los mismos se mantengan dentro de los rangos razonables. Los Administradores de la Sociedad estiman que a fecha de formulación de estas cuentas anuales el resultado del cálculo de la deuda neta es razonable. La tabla que se muestra a continuación presenta un análisis de los pasivos financieros de la Sociedad que se liquidarán por el neto agrupados por vencimientos de acuerdo con los plazos pendientes a la fecha de balance hasta la fecha de vencimiento estipulada en el contrato.
| Vencimiento | 2026 | 2027 | 2028 | 2029 | 2030 | 2031 | TOTAL |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Deuda financiera | 5.638 | 10.860 | 4.821 | 2.215 | 636 | 327 | 24.497 |
| Otros pasivos | 6.498 | 283 | 4.806 | 2.826 | - | - | 14.413 |
| Total | 12.136 | 11.143 | 9.627 | 5.041 | 636 | 327 | 38.910 |
Riesgo de crédito
El riesgo de crédito se define como la posibilidad de que un tercero no cumpla con sus obligaciones contractuales, originando con ello pérdidas para la Sociedad. La exposición de la Sociedad al riesgo de crédito es atribuible principalmente a las deudas comerciales, cuyo importe se refleja en el balance reducido por la provisión por insolvencias. Es bien sabido que el riesgo de crédito está vigente para cualquier organización y a pesar de que se puedan mantener los máximos elementos de control, siempre es posible que surjan dificultades con algunas operaciones. Paralelamente no siempre es factible operar con un aseguramiento total de las operaciones de crédito, bien por los mecanismos de los aseguradores o bien por el coste de dicho sistema.La Sociedad no tiene una concentración significativa de riesgo de crédito con entidades financieras. Por otra parte, se mantienen políticas para que las ventas se realicen con clientes con un historial de crédito adecuado.
Riesgo de capital
SQUIRREL MEDIA, S.A. Memoria correspondiente al ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2025 25
Las necesidades de financiación ajena de la Sociedad están enfocadas a cubrir las necesidades por las operaciones societarias realizadas y los créditos concedidos a empresas del Grupo. Los objetivos de la Sociedad en relación con la gestión del capital se basan en garantizar la actividad comercial, ofreciendo a los clientes y potenciales clientes, recursos propios suficientes que garanticen la capacidad de atender a los compromisos.
La Sociedad hace seguimiento del capital de acuerdo a los índices mostrados a continuación. El índice de apalancamiento se calcula como la deuda financiera, dividida entre el patrimonio neto. Igualmente se determina la relación caja neta y patrimonio neto.
| Miles de euros | 2025 | 2024 |
|---|---|---|
| Recursos ajenos (*) | 106.807 | 106.303 |
| Caja (**) | 151 | 611 |
| Patrimonio neto Mercantil | 71.472 | 58.821 |
| % Recursos ajenos / Patrimonio Neto Mercantil | 149% | 180% |
| % Caja Neta / Patrimonio Neto Mercantil | 0,2% | 1% |
() Incluye “deuda a largo plazo”, “deudas con empresas del Grupo a largo plazo”, “deudas a corto plazo” y “deudas con empresas del Grupo a corto plazo”.
(*) Dentro de dicho saldo se encuentran importes de tesorería restringida, de acuerdo a lo descrito en la nota 13.
Durante el ejercicio 2025, los ratios financieros que se muestran en la tabla anterior muestran una mejoría con respecto al 2024. La Sociedad ha adoptado diversas medidas destinadas a la recuperación de la situación financiera, en línea con lo descrito en la nota 2.4 de la Memoria Adjunta.
10. Inversiones en instrumentos de patrimonio de empresas del Grupo y asociadas
El detalle de los instrumentos de patrimonio de las sociedades dependientes que ostenta la Sociedad al cierre de los ejercicios 2025 y 2024, se detalla a continuación (en miles de euros):
Ejercicio 2025
| Sociedad | % Part. Directa 31.12.2024 | Saldo al 31/12/2024 | Adiciones | Bajas | Saldo al 31/12/2025 | % Part. Directa 31.12.2025 | % Part. Indirecta |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Coste: | |||||||
| Vértice Contenidos, S.L.U. | 100% | 98.234 | - | - | 98.234 | 100% | - |
| Espacio 360, S.L. | 100% | - | - | - | - | 100% | - |
| Vértice Cine, S.L.U. | 100% | - | - | - | - | 100% | - |
| Telespan, S.L.U. | 100% | - | - | - | - | 100% | - |
| Vértice Interactiva, S.L.U. | 100% | 177 | - | - | 177 | 100% | - |
| Vértice Global Investments, S.L.U. | 100% | 681 | - | - | 681 | 100% | - |
| V360 Inmuebles, S.L.U. | 100% | 109 | - | - | 109 | 100% | - |
| Papanatos, S.L. | 20% | 120 | - | - | 120 | 20% | - |
| DMD Media, S.R.L. | 100% | 650 | - | - | 650 | 100% | - |
| ITESA Producciones, S.L. | 50% | 500 | - | - | 500 | 50% | - |
SQUIRREL MEDIA, S.A. Memoria correspondiente al ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2025 26
| Sociedad | % Part. Directa | Saldo al 31/12/2024 | Adiciones | Bajas | Saldo al 31/12/2025 | % Part. Directa | % Part. Indirecta |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| M Three Satcom, S.L. | 75% | 58 | - | - | 58 | 75% | - |
| M Three Satcom, S.R.L. | 100% | 1.966 | 433 | - | 2.399 | 100% | - |
| Media 360 Italy Corporate CAP | 100% | 1.382 | - | - | 1.382 | 100% | - |
| DTT 68 | 100% | - | - | - | - | 100% | - |
| Nautical Channel, Limited | 100% | 691 | - | - | 691 | 100% | - |
| VB Media, S.L.U. | 100% | 951 | - | - | 951 | 100% | - |
| Best Option Media, S.L. | 100% | 4.840 | - | - | 4.840 | 100% | - |
| Best Option Media, S.R.L. | 100% | - | - | - | - | 100% | - |
| Best Option Products, S.L. | 100% | - | - | - | - | 100% | - |
| Best Option Products, S.R.L. | 100% | - | - | - | - | 100% | - |
| Best Option Group Brasil, L.T.D.A. | 75% | - | - | - | - | 75% | - |
| Squirrel Global Media, S.L.U. | 100% | 5.240 | - | - | 5.240 | 100% | - |
| Bom Comunicación, S.L. | 100% | - | - | - | - | 100% | - |
| Radio Total, S.L. | 75% | 349 | - | - | 349 | 75% | - |
| Squirrel Networks, S.L.U. | 100% | - | - | - | - | 100% | - |
| Tactic Sport and entertaiment, SL (2) | 75% | 288 | - | - | 288 | 75% | - |
| Sociedad Gestora de Televisión Net TV, S.A. | 75% | 24.395 | - | - | 24.395 | 75% | - |
| Canal Deporte TV, S.A. | 64% | 531 | 264 | - | 795 | 64% | - |
| Comercial de Contenidos Audiovisuales 2007, S.L. | 100% | 1.608 | 287 | - | 1.895 | 100% | - |
| Mondo TV Studios SA | 98% | 4.338 | - | - | 4.338 | 98% | - |
| Grupo Ganga Producciones SL | 75% | 1.780 | 572 | - | 2.352 | 100% | - |
| Solo Contigo producciones Audiovisuales, SL | 100% | - | - | - | - | 100% | - |
| Numérica films SL | 75% | - | - | - | - | 75% | - |
| VEME (Visual, Efectos, Mezclas y Etalonaje) SL | 100% | - | - | - | - | 100% | - |
| Actame Cincuenta, SL | 99% | - | - | - | - | 99% | - |
| De Mille Publicidad y Marketing SL | 75% | - | - | - | - | 75% | - |
| Comercializadora BF | 51% | 2.870 | - | - | 2.870 | 51% | - |
| BF Bolivia | 40% | - | - | - | - | 40% | - |
| BF Paris Argentina | 33% | - | - | - | - | 33% | - |
| BF Perú | 99% | - | - | - | - | 99% | - |
| Comercializadora Market Chile | 90% | - | - | - | - | 90% | - |
| Importadora y Exportadora de Películas Latam | 99,5% | - | - | - | - | 99,5% | - |
| Muchos Amigos Pictures | 7,69% | - | - | - | - | 7,69% | - |
| Premium Plus | 25% | - | - | - | - | 25% | - |
| Serv. Log. Control Log. | 51% | 3 | - | - | 3 | 51% | - |
| Squirrel Media Euskadi SL | - | 3 | - | - | 3 | 51% | - |
| Verdugos la Serie 2024 SL | - | - | - | - | - | 50% | - |
| Squirrel TV Producciones SL | - | - | - | - | - | 100% | - |
| Eva Films SL | - | 500 | - | (500) | - | - | - |
| Cultor Media SL | 51% | 2 | - | - | 2 | 51% | - |
| IKI Media Communications SL | 51% | 7.042 | 3.832 | - | 10.874 | 63% | - |
| IKI Group Communications SL | 51% | 94 | 39 | - | 133 | 63% | - |
| Pavlov SL | 51% | 754 | 399 | - | 1.153 | 63% | - |
| IKI Media Solutions SL | 51% | 6.225 | 3.139 | - | 9.364 | 63% | - |
| Fisherman Digital Solutions SL | 51% | - | - | - | - | 100% | - |
| The Hook Creación Digital Personalizada SL | 100% | - | 257 | - | 257 | 51% | - |
| NF Agencia de Medios Independiente SL | 56% | - | 4.722 | - | 4.722 | 56% | - |
| Materia Prima Production SL | 56% | - | 793 | - | 793 | 56% | - |
| South Europe Media Group SL | 56% | - | 1 | - | 1 | 56% | - |
SQUIRREL MEDIA, S.A. Memoria correspondiente al ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2025 27
| Sociedad | % Part. Directa | Saldo al 31/12/2024 | Adiciones | Bajas | Saldo al 31/12/2025 | % Part. Directa | % Part. Indirecta |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Best Option Games SL | 100% | - | 25 | - | 25 | 100% | - |
| Pretopay INC LLC | 100% | - | 2.117 | - | 2.11 | 100% | - |
| Ranna Consultoria SL | 75% | - | 100 | - | 100 | 75% | - |
| Total coste | 166.381 | 16.980 | (500) | 182.861 |
| Deterioros: | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Vértice Contenidos, S.L.U. | 100% | (80.928) | - | - | (80.928) | 100% | - |
| Vértice Interactiva, S.L.U. | 100% | (177) | - | - | (177) | 100% | - |
| Vértice Global Investments, S.L.U. | 100% | (681) | - | - | (681) | 100% | - |
| V360 Inmuebles, S.L.U. | 100% | (109) | - | - | (109) | 100% | - |
| Radio Total, S.L. | 75% | (349) | - | - | (349) | 75% | - |
| VB Media, S.L.U. | 100% | (591) | - | - | (591) | 100% | - |
| Mondo TV Studios SA | 98% | (1.954) | (908) | - | (2.862) | 98% | - |
| Canal Deporte TV, S.A. | 64% | - | (603) | - | (603) | 64% | - |
| Tactic Sport and entertaiment, SL (2) | 75% | - | (288) | - | (288) | 75% | - |
| Nautical Channel, Limited | 100% | - | (344) | - | (344) | 100% | - |
| M Three Satcom, S.L. | 75% | - | (59) | - | (59) | 75% | - |
| Papanatos, S.L. | 100% | (120) | - | - | (120) | 100% | - |
| Total deterioros | (84.909) | (2.202) | - | (87.111) | |||
| Total Neto | 81.472 | 14.778 | (500) | 95.750 |
Las principales variaciones de participaciones en sociedades del Grupo producidas durante el ejercicio 2025, se corresponden con las siguientes operaciones:
(1) Con fecha 27 de mayo de 2025, la Sociedad ha adquirido un 12,25% adicional del capital social del Grupo IKI por importe de 3.750 miles de euros realizándose una parte del pago mediante transferencia bancaria, 1.393 miles de euros, y otra mediante la entrega de acciones de Squirrel Media que han sido valoradas a valor de cotización en el momento de su entrega, 1.627 miles de euros, Adicionalmente, con fecha 27 de mayo de 2025 la Sociedad acordó con los vendedores el pago adicional en base al resultado esperado del Grupo IKI por importe actualizado de 4.389 miles de euros. El Grupo IKI incluye las siguientes sociedades: IKI Media Communications S.L, IKI Group Communications S.L, Pavlov S.L., IKI Media Solutions S.L., Fisherman Digital Solutions S.L. (dependiente de IKI Media Solutions, S.L.).
(2) Con fecha 3 de junio del 2025, la Sociedad ha adquirido el 56% de NF Agencia de Medios Independiente S.L. por importe de 4.666 miles de euros.
(3) Con fecha 3 de junio del 2025, la Sociedad ha adquirido el 56% de Materia Prima Production SL por importe de 850 miles de euros.
(4) Con fecha 3 de junio del 2025, la Sociedad ha adquirido el 100% de The Hook Creación Digital Personalizada SL por importe de 257 miles de euros.
(5) Con fecha 18 de julio del 2025, la Sociedad ha adquirido el 100% de Best Option Games SL por importe de 25 miles de euros.
(6) Con fecha 25 de agosto del 2025, la Sociedad ha adquirido el 100% de Pretopay INC LLC por importe de 2.800 miles de euros , mediante la entrega de acciones de Squirrel Media, registrándose la adquisición por el valor razonable de las acciones entregadas, 2.117 miles de euros.
(7) Con fecha 14 de mayo de 2025, la Sociedad ha aumentado su participación en 264 miles de euros mediante la realización de ampliaciones de capital en Canal Deporte SA, aumentando su participación hasta el 74%.
SQUIRREL MEDIA, S.A. Memoria correspondiente al ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2025 28
(8) En noviembre del 2025, la Sociedad ha adquirido el 75% de Ranna Consultoria SL por importe de 100 miles de euros.
(9) En noviembre del 2025, la Sociedad ha vendido su participación en Eva Films por importe de 500 miles de euros, sin impacto en el resultado del ejercicio.
(10) El 27 de mayo de 2025, la Sociedad ha adquirido el 25% restante de la participación del Grupo Ganga por importe de 826 miles de euros, mediante la entrega de acciones de Squirrel Media, registrándose la adquisición por el valor razonable de las acciones entregadas, 572 miles de euros
(11) Aumento del valor de la participación de Comercial de Contenidos Audiovisuales 2007 SL por importe de 287 miles de euros por un ajuste realizado al precio variable establecido en el contrato de compraventa.
(12) El 7 de mayo de 2025 se aumentó el valor de la participación de M Three Satcom SRL por importe de 433 miles de euros.
Ejercicio 2024
| Sociedad | % Part. Directa 31.12.2023 | Saldo al 31/12/2023 | Adiciones | Bajas | Saldo al 31/12/2024 | % Part. Directa | % Part. Indirecta |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Coste: | |||||||
| Vértice Contenidos, S.L.U. | 100% | 98.234 | - | - | 98.234 | 100% | - |
| Espacio 360, S.L. | 100% | - | - | - | - | 100% | - |
| Vértice Cine, S.L.U. | 100% | - | - | - | - | 100% | - |
| Telespan, S.L.U. | 100% | - | - | - | - | 100% | - |
| Vértice Interactiva, S.L.U. | 100% | 177 | - | - | 177 | 100% | - |
| Vértice Global Investments, S.L.U. | 100% | 681 | - | - | 681 | 100% | - |
| V360 Inmuebles, S.L.U. | 100% | 109 | - | - | 109 | 100% | - |
| Papanatos, S.L. | 20% | 120 | - | - | 120 | 20% | - |
| DMD Media, S.R.L. | 100% | 650 | - | - | 650 | 100% | - |
| ITESA Producciones, S.L. | 50% | 500 | - | - | 500 | 50% | - |
| M Three Satcom, S.L. | 75% | 58 | - | - | 58 | 75% | - |
| M Three Satcom, S.R.L. | 100% | 1.966 | - | - | 1.966 | 100% | - |
| Media 360 Italy Corporate CAP | 100% | 1.382 | - | - | 1.382 | 100% | - |
| DTT 68 | 100% | - | - | - | - | 100% | - |
| Nautical Channel, Limited | 100% | 691 | - | - | 691 | 100% | - |
| VB Media, S.L.U. | 100% | 951 | - | - | 951 | 100% | - |
| Best Option Media, S.L. | 100% | - | - | - | - | 100% | - |
| :--- | :--- | :--- | :--- | :--- | :--- | :--- | |
| Best Option Media, S.R.L. | 100% | 4.840 | - | - | 4.840 | 100% | |
| Best Option Products, S.L. | 100% | - | - | - | - | 100% | |
| Best Option Products, S.R.L. | 100% | - | - | - | - | 100% | |
| Best Option Group Brasil, L.T.D.A. | 100% | - | - | - | - | 100% | |
| Squirrel Global Media, S.L.U. | 75% | - | - | - | - | 75% | |
| Bom Comunicación, S.L. | 100% | 5.240 | - | - | 5.240 | 100% | |
| Radio Total, S.L. | 100% | - | - | - | - | 100% | |
| Squirrel Networks, S.L.U. | 75% | 349 | - | - | 349 | 75% | |
| Tactic Sport and entertainment, SL (2) | 100% | - | - | - | - | 100% | |
| Sociedad Gestora de Televisión Net TV, S.A. | 75% | 288 | - | - | 288 | 75% | |
| Canal Deporte TV, S.A. | 75% | 24.395 | - | - | 24.395 | 75% | |
| Comercial de Contenidos Audiovisuales 2007, S.L. | 64% | 531 | - | - | 531 | 64% | |
| Mondo TV Studios SA | 100% | 1.608 | - | - | 1.608 | 100% | |
| SQUIRREL MEDIA, S.A. | 98% | 4.338 | - | - | 4.338 | 98% |
Memoria correspondiente al ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2025 29
| Sociedad | % | Coste | Aumento | Disminución | Total | % |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Grupo Ganga Producciones SL | 75% | 3.120 | - | (1.340) | 1.780 | 75% |
| Solo Contigo producciones Audiovisuales, SL | 100% | - | - | - | - | 100% |
| Numérica films SL | 75% | - | - | - | - | 75% |
| VEME (Visual, Efectos, Mezclas y Etalonaje) SL | 100% | - | - | - | - | 100% |
| Actame Cincuenta, SL | 99% | - | - | - | - | 99% |
| De Mille Publicidad y Marketing SL | 75% | - | - | - | - | 75% |
| Comercializadora BF | 51% | 2.870 | - | - | 2.870 | 51% |
| BF Bolivia | 40% | - | - | - | - | 40% |
| BF Paris Argentina | 33% | - | - | - | - | 33% |
| BF Perú | 99% | - | - | - | - | 99% |
| Comercializadora Market Chile | 90% | - | - | - | - | 90% |
| Importadora y Exportadora de Películas Latam | 99,5% | - | - | - | - | 99,5% |
| Muchos Amigos Pictures | 7,69% | - | - | - | - | 7,69% |
| Premium Plus | 25% | - | - | - | - | 25% |
| Serv. Log. Control Log. | 51% | 3 | - | - | 3 | 51% |
| Squirrel Media Euskadi SL | - | 3 | - | - | 3 | 51% |
| Verdugos la Serie 2024 SL | - | - | - | - | - | 50% |
| Squirrel TV Producciones SL | - | - | - | - | - | 100% |
| Eva Films SL | - | 500 | - | - | 500 | 51% |
| Cultor Media SL | - | 2 | - | - | 2 | 51% |
| IKI Media Communications SL | - | 7.391 | - | (349) | 7.042 | 51% |
| IKI Group Communications SL | - | 94 | - | - | 94 | 51% |
| Pavlov SL | - | 754 | - | - | 754 | 51% |
| IKI Media Solutions SL | - | 6.225 | - | - | 6.225 | 51% |
| Fisherman Digital Solutions SL | - | - | - | - | - | 100% |
| Total coste | 153.101 | 14.966 | (1.689) | 166.381 |
Deterioros:
| Sociedad | % | Deterioro |
|---|---|---|
| Vértice Contenidos, S.L.U. | 100% | (80.928) |
| Vértice Interactiva, S.L.U. | 100% | (177) |
| Vértice Global Investments, S.L.U. | 100% | (681) |
| V360 Inmuebles, S.L.U. | 100% | (109) |
| Radio Total, S.L. | 75% | (349) |
| VB Media, S.L.U. | 100% | (591) |
| Mondo TV Studios SA | 98% | (1.954) |
| Papanatos, S.L. | 100% | (120) |
| Total deterioros | (84.909) | |
| Total Neto | 70.145 |
Las principales variaciones de participaciones en sociedades del Grupo producidas durante el ejercicio 2024, se corresponden con las siguientes operaciones:
(13) Con fecha 5 de julio de 2024, la Sociedad ha adquirido el 51% del capital social del Grupo IKI por importe de 15.090 miles de euros. El Grupo IKI incluye las siguientes sociedades: IKI Media Communications S.L, IKI Group Communications S.L, Pavlov S.L., IKI Media Solutions S.L., Fisherman Digital Solutions S.L. (dependiente de IKI Media Solutions, S.L.). Con fecha 27 de noviembre de 2024, el Consejo de Administración de la sociedad IKI Media Communications aprobó un reparto de dividendo a cuenta del resultado acumulado a octubre 2024 por importe de 1.333 miles de euros. La Sociedad SQUIRREL MEDIA, S.A. Memoria correspondiente al ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2025 30 ha registrado como menor valor de la participación el dividendo correspondiente al resultado generado entre 1 de enero de 2024 y la fecha de adquisición del Grupo IKI (349 miles de euros).
(14) Con fecha 15 de abril del 2024, la Sociedad ha adquirido el 51% de Eva Films por importe de 500 miles de euros.
(15) Constitución de la sociedad Squirrel Media Euskadi, S.L. por 3 miles euros.
(16) Constitución, junto con otro accionista, de la sociedad Cultor Media, S.L. en la cual la Sociedad ostenta un 51% (2 miles de euros).
(17) Reducción del valor de la participación del Grupo Ganga en 1.340 miles de euros según lo establecido en el contrato de compra de junio de 2023.
(18) Durante el ejercicio 2024 como consecuencia de las valoraciones realizadas la Sociedad se ha procedido a deteriorar la participación de Mondo TV Studios SA en 1.954 miles de euros.
(a) Deterioro de inversiones en empresas del grupo
Al cierre de cada ejercicio, o siempre que existan indicios de pérdida de valor, los Administradores de la Sociedad proceden a realizar un test de deterioro, con el fin de evaluar la posible existencia de pérdidas de valor que reduzcan el valor recuperable de las participaciones a un importe inferior al coste neto registrado. El importe de la corrección valorativa será la diferencia entre su valor en libros y el importe recuperable, entendido éste como el mayor importe entre su valor razonable menos los costes de venta y el valor en uso de la inversión.
A pesar de que las estimaciones realizadas por los Administradores de la Sociedad se han calculado en función de la mejor información disponible a 31 de diciembre de 2025, es posible que acontecimientos que puedan tener lugar en el futuro obliguen a su modificación en los próximos ejercicios. El efecto en cuentas anuales de las modificaciones que, en su caso, se derivasen de los ajustes a efectuar durante los próximos ejercicios, se registraría de forma prospectiva, es decir, reconociendo los efectos del cambio de estimación en la correspondiente cuenta de resultados.
Los Administradores de la Sociedad han elaborado a cierre del ejercicio, un test de deterioro de las participaciones mediante la realización de una estimación individualizada de la capacidad de generar flujos de caja de cada una de las sociedades participadas con indicios de deterioro. Las principales hipótesis utilizadas en los test de deterioro son las siguientes:
- Se realiza el cálculo de los flujos de efectivo a obtener para cada sociedad participada y se actualiza a una tasa de descuento en función del mercado y la actividad de las sociedades participadas que oscila entre el 9,5% y el 14,4% (8,44% al 13,38% en 2024).
- Tasa de crecimiento a perpetuidad (g): 0,5% (0,5% en 2024).
En base a estos datos, podemos asegurar que las hipótesis sobre las que se basan las proyecciones de los flujos de efectivo corrientes son uniformes con los resultados reales obtenidos en el pasado. Las estimaciones y asunciones empleadas para determinar el importe recuperable están basadas en el presupuesto aprobado por los Administradores de la Sociedad realizado en base a su experiencia de años pasados corrigiendo las desviaciones acaecidas en ejercicios anteriores, en indicadores macroeconómicos, en los planes de inversión y las mejores estimaciones disponibles sobre los ingresos y resultados futuro de cada una de las sociedades participadas, así como en otros factores diversos que son entendidos como razonables de acuerdo con las circunstancias.
Durante el ejercicio 2025, como consecuencia de las valoraciones realizadas, la Sociedad ha procedido a registrar un deterioro por importe de 2.202 miles de euros (1.954 miles de euros durante el ejercicio 2024).
SQUIRREL MEDIA, S.A. Memoria correspondiente al ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2025 31
11. Activos Financieros por Categorías
La clasificación de los activos financieros por categorías y clases para 2025 y 2024, exceptuando los instrumentos de patrimonio incluidos en la nota 10 anterior, se muestran a continuación:
Miles de euros 2025
| Préstamos y partidas a cobrar | No Corriente (A coste amortizado) | Corriente (A coste amortizado) | Total |
|---|---|---|---|
| Clientes empresas del Grupo y asociadas | - | 3.555 | 3.555 |
| Créditos a empresas del Grupo y asociadas | 72.982 | 2.820 | 75.802 |
| Créditos a empresas | - | 5 | 5 |
| Clientes por ventas y prestación de servicios | - | 37 | 37 |
| Otros activos financieros | 6 | - | 6 |
| Tesorería | - | 151 | 151 |
| Total | 72.988 | 6.568 | 79.556 |
Miles de euros 2024
| Préstamos y partidas a cobrar | No Corriente (A coste amortizado) | Corriente (A coste amortizado) | Total |
|---|---|---|---|
| Clientes empresas del Grupo y asociadas | - | 2.594 | 2.594 |
| Créditos a empresas del Grupo y asociadas | 71.973 | 8.934 | 80.907 |
| Créditos a empresas | - | 175 | 175 |
| Clientes por ventas y prestación de servicios | - | 38 | 38 |
| Otros activos financieros | 2 | 211 | 213 |
| Tesorería | - | 611 | 611 |
| Total | 71.975 | 12.563 | 84.538 |
Para los activos financieros registrados a coste, el valor contable no difiere significativamente del valor razonable.
12. Inversiones Financieras corrientes y no corrientes y deudores comerciales
(a) Inversiones financieras corrientes y no corrientes
SQUIRREL MEDIA, S.A. Memoria correspondiente al ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2025 32
El detalle de las inversiones financieras a 31 de diciembre de 2025 y 2024, es el siguiente:
| Miles de euros | 2025 (No corriente) | 2025 (Corriente) | 2024 (No corriente) | 2024 (Corriente) |
|---|---|---|---|---|
| Vinculadas | ||||
| Créditos a empresas | 73.612 | 2.856 | 72.603 | 8.970 |
| Correcciones valorativas por deterioro | (630) | (36) | (630) | (36) |
| Otros activos financieros | - | - | - | - |
| No vinculadas | ||||
| Créditos a empresas | 3.427 | 10 | 3.427 | 175 |
| Correcciones valorativas por deterioro | (3.427) | (5) | (3.427) | - |
| Otros activos financieros | 6 | - | 2 | 211 |
| Total | 72.988 | 2.825 | 71.975 | 9.320 |
Los epígrafes “Créditos a empresas” vinculadas a largo plazo y corto plazo presentan principalmente el siguiente desglose a 31 de diciembre de 2025 y 2024:
| Sociedad del Grupo | Tipología financiación | Capital Concedido | Fecha de concesión | Capital pendiente / Saldo dispuesto | Fecha de vencimiento | Tipo de interés | LP | CP |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Telespan SL | Póliza | 2.900 | 02/01/2025 | 2.467 | 07/12/2029 | 3% | - | - |
| Tactic Sport and Entertaiment SL | Póliza | 350 | 02/01/2025 | 212 | 07/12/2029 | 3% | - | 7 |
| Media 360 Italy Corporate Capital SRL | Póliza | 2.000 | 02/01/2025 | 1.738 | 07/12/2029 | 3% | - | 100 |
| Mondo TV Studios SA | Póliza | 3.500 | 31/12/2025 | 3.224 | 05/12/2030 | 3% | - | 152 |
| Squirrel Capital SLU | Póliza | 2.500 | 01/01/2023 | 617 | 06/12/2027 | 3% | - | 127 |
| Radio Total SL | Póliza | 500 | 02/01/2024 | 191 | 06/12/2028 | 3% | - | 42 |
| Vértice Cine SL | Póliza | 71.000 | 02/01/2024 | 61.342 | 06/12/2028 | 3% | - | 1.930 |
| VB Media SRL | Póliza | 200 | 02/01/2024 | 182 | 06/12/2028 | 3% | - | 18 |
| DTT 68 SRL | Póliza | 140 | 02/01/2025 | 135 | 07/12/2029 | 3% | - | 2 |
| Squirrel Media Euskadi SL | - | - | - | - | - | - | - | - |
| :--- | :--- | :--- | :--- | :--- | :--- | :--- | :--- | :--- |
| Vértice Contenidos SL | Póliza | 50 | 02/01/2025 | 44 | 07/12/2029 | 3% | - | - |
| M Three Satcom SL | Póliza | 320 | 02/01/2025 | 315 | 07/12/2029 | 3% | 55 | - |
| Best Option Products SL | Crédito | 130 | 02/01/2025 | 124 | 07/12/2029 | 3% | 25 | - |
| Bom Comunicación SL | Préstamo participativo | - | - | - | 31/12/2028 | Euribor +12meses + 1% | 5 | - |
| TOTAL | 2.392 | 31/12/2018 | 2.391 |
SQUIRREL MEDIA, S.A. Memoria correspondiente al ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2025 33
| Sociedad del Grupo | Tipologia financiación | Capital Concedido | Fecha de concesión | Capital pendiente / Saldo dispuesto | Fecha de vencimiento | Tipo de interés | LP | CP |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Telespan SL | Póliza | 2.900 | 02/01/2024 | 2.096 | 06/12/2028 | 3% | 210 | - |
| Tactic Sport and Entertaiment SL | Póliza | 350 | 31/12/2024 | 87 | 05/12/2029 | 3% | 1 | - |
| Media 360 Italy Corporate Capital SRL | Póliza | 2.000 | 02/01/2024 | 1.417 | 06/12/2028 | 3% | 53 | - |
| Mondo TV Studios SA | Póliza | 3.500 | 31/12/2024 | 2.719 | 05/12/2029 | 3% | 63 | - |
| Squirrel Capital SLU | Póliza | 2.500 | 02/01/2024 | 617 | 06/12/2028 | 3% | 109 | - |
| Radio Total SL | Póliza | 500 | 02/01/2024 | 182 | 06/12/2028 | 3% | 30 | - |
| Vértice Cine SL | Póliza | 71.000 | 02/01/2024 | 61.909 | 06/12/2028 | 3% | 8.322 | - |
| VB Media SRL | Póliza | 200 | 02/01/2024 | 182 | 06/12/2028 | 3% | 13 | - |
| DTT 68 SRL | Póliza | 140 | 02/01/2024 | - | 06/12/2028 | 3% | 1 | - |
| Squirrel Media Euskadi SL | Póliza | 50 | 02/01/2024 | - | 06/12/2028 | 3% | 14 | - |
| Vértice Contenidos SL | Póliza | 320 | 02/01/2024 | 315 | 06/12/2028 | 3% | 45 | - |
| M Three Satcom SL | Póliza | 130 | 02/01/2024 | 104 | 06/12/2028 | 3% | 21 | - |
| Best Option Products SL | Crédito | - | - | - | - | - | 2 | - |
| Bom Comunicación SL | Préstamo participativo | 2.392 | 31/12/2018 | 2.345 | 31/12/2028 | Euribor +12 meses + 1% | 4 | - |
| M Three Satcom SRL | Póliza | 2.500 | 04/12/2019 | - | 30/06/2025 | 3% | 44 | - |
| UTE Tactic y Comercial | Crédito | - | - | - | - | - | 2 | - |
| TOTAL | 69.877 | 8.724 |
A 31 de diciembre de 2025 y 2024, la Sociedad tiene deteriorados créditos con partes vinculadas por importe de 630 miles de euros correspondiente, principalmente, a las sociedades Radito Total S.L. y Telespan 2000, S.L. por importe de 227 y 321 miles de euros, respectivamente. Por otro lado, en el epígrafe de “Créditos a empresas” con Sociedades no vinculadas a largo plazo, se recogen derechos de cobro con la sociedad Grupo Lavinia por importe de 3.427 miles de euros que están totalmente deteriorados.
(b) Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar
El detalle de deudores comerciales y otras cuentas a cobrar, sin tener en cuenta las Administraciones Públicas, a 31 de diciembre de 2025 y 2024, es como sigue:
| Miles de euros | 2025 | 2024 |
|---|---|---|
| Corriente | ||
| Vinculadas | ||
| Clientes (ver nota 19) | 3.555 | 2.594 |
| No vinculadas | ||
| Clientes | 37 | 38 |
| Total | 3.592 | 2.632 |
SQUIRREL MEDIA, S.A. Memoria correspondiente al ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2025 34
Los saldos con deudores empresas del grupo y asociadas a 31 de diciembre de 2025 y 2024 se corresponden, principalmente, a operaciones por prestaciones de servicios de estructura que constituyen la actividad de la Sociedad (ver nota 19).
13. Efectivo y Otros Activos Líquidos Equivalentes
El detalle del epígrafe efectivo y otros activos líquidos equivalentes a 31 de diciembre de 2025 y 2024, es el siguiente:
| Miles de euros | 2025 | 2024 |
|---|---|---|
| Caja y Bancos | 151 | 611 |
Los saldos de este epígrafe se corresponden a cuentas bancarias mantenidas al cierre de cada ejercicio. A 31 diciembre de 2025 y 2024 hay tesorería con disponibilidad restringida por importe de 117 y 414 de miles de euros, respectivamente, como consecuencia de los ingresos pignorados por el anticipo de contratos de cesión.
14. Patrimonio Neto y Fondos Propios
(a) Capital
A 31 de diciembre de 2025 el capital suscrito se compone de 95.953.640 acciones nominativas de 0,5 euros de valor nominal cada una, totalmente suscritas y desembolsadas. Todas las acciones tienen los mismos derechos políticos y económicos. La distribución de las acciones a 31 de diciembre de 2025 y 2024 es la siguiente:
| Accionistas: | Porcentaje de Participación a 31.12.2025 | Porcentaje de Participación a 31.12.2024 |
|---|---|---|
| Squirrel Capital, S.L.U. | 85,37% | 90,35% |
| Resto (1) | 14,63% | 9,65% |
| Total | 100% | 100% |
(1) El resto de los accionistas ostentan un porcentaje de acciones inferior al 3%
Según los datos de que dispone la Sociedad, los Consejeros y Miembros del equipo directivo a 31 de diciembre de 2025 son propietarios a título individual, directa o indirectamente, de las acciones de Squirrel Media que se recogen en la tabla siguiente:
| Nombre | Cargo | Nº de derechos de voto directos | Nº de derechos de voto indirectos | Total | % sobre el total de derechos de voto |
|---|---|---|---|---|---|
| Squirrel Capital, S.L.U. | Ejecutivo | 81.919.069 | - | 81.919.069 | 85,37% |
| María José Pereiro Lage | Dominical | 4.797 | - | 4.797 | 0,005% |
| Santiago Gimeno de Priede | Dominical | 375.984 | - | 375.984 | 0,39% |
Con fecha 8 de octubre de 2025 la Sociedad realizó una ampliación de capital por importe de 1.371 miles de euros, con una prima de emisión de 6.868 miles de euros, que supuso la emisión de 2.741 acciones nuevas.
SQUIRREL MEDIA, S.A. Memoria correspondiente al ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2025 35
Con fecha 14 de noviembre de 2025 la Sociedad realizó una ampliación de capital por importe de 1.272 miles de euros, con una prima de emisión de 7.401 miles de euros, que supuso la emisión de 2.543.691 acciones nuevas.
A fecha 31 de diciembre de 2025 se ha realizado un ajuste contable en la prima de emisión por importe de 4.656 miles de euros para ajustar al valor de cotización las acciones entregadas de las ampliaciones de capital realizadas (ver nota 10).
A 31 de diciembre de 2025, la Sociedad canceló la prenda de acciones a favor de los vendedores del Grupo Ganga, y solo mantiene la prenda de acciones a favor de los vendedores del Grupo IKI, según establecen los contratos de compraventa firmados. Dicha prenda de acciones se establece como garantía del importe pendiente de pago por la compra de dicho grupo.
(b) Reservas
Reserva legal
De acuerdo con la Ley de Sociedades de Capital, la Sociedad debe destinar una cifra igual al 10% del beneficio del ejercicio a la reserva legal hasta que ésta alcance, al menos, el 20% del capital social. La reserva legal podrá utilizarse para aumentar el capital en la parte de su saldo que exceda del 10% del capital ya aumentado. Salvo para la finalidad mencionada anteriormente, y mientras no supere el 20% del capital social, esta reserva sólo podrá destinarse a la compensación de pérdidas y siempre que no existan otras reservas disponibles suficientes para este fin. Al cierre del ejercicio 2025 y 2024, esta reserva no se encuentra completamente constituida.
Reservas voluntarias
A 31 de diciembre de 2025 y 2024, las reservas voluntarias son de libre disposición.
Reservas de fusión
A 31 de diciembre de 2025 y 2024 están registradas las reservas de fusión por la fusión de las sociedades participadas Squirrel Media, S.L. (Unipersonal) y Squirrel Business Service, S.L. (Unipersonal), por importe de 606 miles de euros.
(c) Acciones propias
Las acciones propias en cartera se presentan minorando el epígrafe “Patrimonio Neto” del balance y son valoradas a su coste de adquisición. A 31 de diciembre de 2025 y 2024, la Sociedad posee 23 miles de acciones propias, representativas del 0,025% del capital.
15. Pasivos Financieros por Categorías
La clasificación de los pasivos financieros por categorías y clases, así como la comparación del valor razonable y el valor contable a 31 de diciembre de 2025 y 2024 se muestra a continuación:
SQUIRREL MEDIA, S.A. Memoria correspondiente al ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2025 36
| Miles de euros 2025 | A coste amortizado (No corriente) | A coste amortizado (Corriente) | A valor razonable con cambios en PyG (No corriente) | A valor razonable con cambios en PyG (Corriente) |
|---|---|---|---|---|
| Deudas con empresas del Grupo y asociadas (ver notas 16 y 19) | 64.558 | 3.339 | - | - |
| Deudas con entidades de crédito (ver nota 16) | 18.860 | 5.638 | - | - |
| Obligaciones y otros valores negociables | - | 5.100 | - | - |
| Otros pasivos financieros | - | 7.914 | 1.398 | - |
| Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar | 2.611 | - | - | - |
| Proveedores | 71 | - | - | - |
| Proveedores empresas del Grupo y asociadas (ver nota 19) | 726 | - | - | - |
| Acreedores varios | 1.076 | - | - | - |
| Remuneraciones pendientes de pago | 738 | - | - | - |
| Total pasivos financieros | 83.418 | 16.688 | 7.914 | 1.398 |
| Miles de euros 2024 | A coste amortizado (No corriente) | A coste amortizado (Corriente) | A valor razonable con cambios en PyG (No corriente) | A valor razonable con cambios en PyG (Corriente) |
|---|---|---|---|---|
| Deudas con empresas del Grupo y asociadas (ver nota 19) | 53.617 | 3.457 | - | - |
| Deudas con entidades de crédito (ver nota 16) | 27.977 | 8.453 | - | - |
| Obligaciones y otros valores negociables | - | 5.100 | - | - |
| Otros pasivos financieros | - | 5.234 | 2.455 | - |
| Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar | 1.359 | - | - | - |
| Proveedores | 116 | - | - | - |
| Proveedores empresas del Grupo y asociadas (ver nota 19) | 379 | - | - | - |
| Acreedores varios | 617 | - | - | - |
| Remuneraciones pendientes de pago | 247 | - | - | - |
| Total pasivos financieros | 86.694 | 13.269 | 5.234 | 2.455 |
A 31 de diciembre de 2025, dentro del epígrafe de “Otros pasivos financieros”, se recoge principalmente:
- Los importes pendientes de pago a largo plazo y corto plazo por la adquisición del Grupo IKI, por importes de 4.497 y 1.052 miles de euros, respectivamente, relacionados con el pago del importe fijo y variable acordado en la operación de compraventa.
- Los importes pendientes de pago a largo plazo y corto plazo por la adquisición del Grupo NF Media, por importes de 3.020 y 283 miles de euros, respectivamente, relacionados con el pago del importe fijo acordado en la operación de compraventa.
SQUIRREL MEDIA, S.A. Memoria correspondiente al ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2025 37
- Los importes pendientes de pago a largo plazo y corto plazo por la adquisición de The HooK, por importes de 397 y 61 miles de euros, respectivamente, relacionados con el pago del importe de la operación de compraventa.
A 31 de diciembre de 2024, dentro del epígrafe de Otros pasivos financieros, se recoge principalmente:
- Los importes pendientes de pago a largo plazo y corto plazo por la adquisición de la empresa Comercial de Contenidos, S.A., relacionados con el pago del importe variable acordado en la operación de compraventa, por importes de 716 y 231 miles de euros.- Los importes pendientes de pago a largo plazo y corto plazo por la adquisición del Grupo Ganga, por importes de 440 y 186 miles de euros, respectivamente, relacionados con el pago del importe fijo acordado en la operación de compraventa (ver Nota 26).
- Los importes pendientes de pago a largo plazo y corto plazo por la adquisición del Grupo IKI, por importes de 4.077 y 2.038 miles de euros, respectivamente, relacionados con el pago del importe fijo acordado en la operación de compraventa (ver Nota 26).
Al 31 de diciembre de 2025 y 2024, se cumplía con la ratio financiera (Deuda financiera neta/EBITDA consolidado proforma inferior a 3x), establecida en los bonos en el MARF.
16. Deudas Financieras y Acreedores Comerciales
(a) Deudas por categorías de pasivos financieros
El detalle de las deudas a 31 de diciembre de 2025 y 2024, es como sigue:
| Miles de euros | 2025 No Corriente | 2025 Corriente | 2024 No Corriente | 2024 Corriente |
|---|---|---|---|---|
| Vinculadas | ||||
| Deudas con empresas del Grupo y asociadas (ver notas 15 y 19) | 64.558 | 3.339 | 53.617 | 3.457 |
| No vinculadas | ||||
| Deudas con entidades de crédito (ver nota 15) | 18.860 | 5.638 | 27.977 | 8.453 |
| Total | 83.418 | 8.977 | 81.594 | 11.910 |
A 31 de diciembre de 2025 y 2024, el epígrafe “Deudas con empresas del grupo y asociadas” incluye las líneas de crédito concedidas por las empresas del Grupo, según el siguiente detalle en miles de euros:
SQUIRREL MEDIA, S.A. Memoria correspondiente al ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2025 38
31 de diciembre de 2025
| Sociedad del Grupo | Tipología financiación | Capital Concedido | Fecha de concesión | Capital pendiente / Saldo dispuesto | Fecha de vencimiento | Tipo de interés | LP | CP |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Best Option Media SL | Póliza | 15.700 | 01/01/2025 | 15.639 | 06/12/2029 | 3% | ||
| Sociedad Gestora Net TV SA | Póliza | 45.000 | 01/01/2025 | 42.322 | 2.659 | 06/12/2029 | 3% | |
| Comercial de Contenidos Audiovisuales SL | Póliza | 650 | 02/01/2025 | 6 | 2 | 07/12/2029 | 3% | |
| Squirrel Global Media SL | Póliza | 6.200 | 02/01/2025 | 6.026 | 407 | 07/12/2029 | 3% | |
| Cultor Media SL | Póliza | 220 | 02/01/2025 | 201 | 8 | 07/12/2029 | 3% | |
| Grupo Ganga SL | Póliza | 400 | 02/01/2025 | 364 | 85 | 07/12/2029 | 3% | |
| Ranna Consultoria SL | Crédito | 70 | 01/01/2025 | - | 66 | 06/12/2029 | 3% | |
| Canal Deporte SA | Crédito | 120 | 01/01/2025 | - | 112 | 06/12/2029 | 3% | |
| TOTAL | 64.558 | 3.339 |
31 de diciembre de 2024
| Sociedad del Grupo | Tipología financiación | Capital Concedido | Fecha de concesión | Capital pendiente / Saldo dispuesto | Fecha de vencimiento | Tipo de interés | LP | CP |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Best Option Media SL | Póliza | 2.900 | 01/01/2024 | 16.093 | 127 | 05/12/2028 | 3% | |
| Sociedad Gestora Net TV SA | Póliza | 350 | 01/01/2024 | 31.322 | 1.723 | 05/12/2028 | 3% | |
| Comercial de Contenidos Audiovisuales SL | Póliza | 2.000 | 01/01/2024 | 578 | 233 | 05/12/2028 | 3% | |
| Squirrel Global Media SL | Póliza | 3.500 | 01/01/2024 | 5.624 | 05/12/2028 | 3% | ||
| Cultor Media SL | Póliza | 2.500 | 01/01/2024 | 103 | 05/12/2028 | 3% | ||
| Grupo Ganga SL | Póliza | 500 | 01/01/2024 | 1.024 | 05/12/2028 | 3% | ||
| Eva Films SL | Póliza | 247 | 01/01/2024 | 247 | 05/12/2028 | 3% | ||
| TOTAL | 53.617 | 3.457 |
En el epígrafe “Deudas con entidades de crédito”, se incluyen principalmente los siguientes préstamos:
31 de diciembre de 2025
| Entidad Financiera | Tipología de financiación | Capital Concedido | Fecha de concesión | Capital pendiente / Saldo dispuesto | Fecha de vencimiento | Tipo de interés | LP | CP |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Caixabank | Préstamo | 3.500 | 22/03/2023 | 1.484 | - | 01/04/2028 | Euribor +12 meses +0,75% | |
| Caixabank | Préstamo | 2.100 | 26/10/2023 | 2.100 | - | 01/11/2027 | Euribor +12 meses +0,75% | |
| Caixabank | Préstamo | 2.135 | 28/02/2024 | - | 640 | 01/09/2026 | Euribor +12 meses +0,9% | |
| Caixabank | Factoring Recurso | 4.936 | 17/10/2023 | 4.936 | - | 24/07/2026 | Risk Free rate +0,6% | |
| Caixabank | Préstamo | 5.000 | 05/07/2024 | 2.666 | 1.000 | 05/07/2029 | Euribor +6 meses +1,5% | |
| Caixabank | Préstamo | 7.000 | 05/07/2024 | 4.521 | 1.750 | 05/07/2029 | Euribor +3 meses +2,25% |
SQUIRREL MEDIA, S.A. Memoria correspondiente al ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2025 39
| Entidad Financiera | Tipología de financiación | Capital Concedido | Fecha de concesión | Capital pendiente / Saldo dispuesto | Fecha de vencimiento | Tipo de interés | LP | CP |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| C.R. Navarra | Póliza | 400 | 08/04/2025 | - | 400 | 08/04/2026 | Fijo a 4% | |
| Banco Sabadell | Préstamo | 1.000 | 29/10/2024 | 509 | 491 | 31/12/2027 | Fijo a 3,8% | |
| Banco Sabadell | Préstamo | 3.000 | 13/06/2025 | 2.726 | 274 | 30/06/2031 | Euribor +12 meses +1,9% | |
| Bankinter | Póliza | 1.000 | 21/11/2024 | - | 1.000 | 21/11/2025 | Euribor +12 meses +1,35% | |
| TOTAL | 18.860 | 5.638 |
31 diciembre de 2024
| Entidad Financiera | Tipología financiación | Capital Concedido | Fecha de concesión | Capital pendiente / Saldo dispuesto | Fecha de vencimiento | Tipo de interés | LP | CP |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| CAIXABANK | Préstamo | 11.500 | 31/01/2022 | 3.583 | 1.000 | 30/06/2025 | Euribor +6 meses +1,5% | |
| CAIXABANK | Préstamo | 4.560 | 24/01/2022 | 525 | 01/01/2025 | Euribor +12 meses +0,9% | ||
| CAIXABANK | Préstamo | 3.000 | 21/09/2022 | 1.901 | 31/05/2025 | Euribor +12 meses +0,7% | ||
| CAIXABANK | Préstamo | 3.500 | 22/03/2023 | 2.871 | - | 01/04/2028 | Euribor +12 meses +0,75% | |
| CAIXABANK | Préstamo | 1.950 | 22/03/2023 | 170 | 31/03/2025 | Euribor +12 meses +0,65% | ||
| CAIXABANK | Préstamo | 2.000 | 04/08/2023 | 1.559 | 01/09/2027 | Euribor +12 meses +1,25% | ||
| CAIXABANK | Préstamo | 1.000 | 26/10/2023 | 1.000 | - | 01/11/2027 | Euribor +12 meses +0,75% | |
| BBVA | Préstamo | 2.000 | 30/11/2023 | 1.110 | 30/11/2025 | Euribor +3 meses +1,5% | ||
| CAIXABANK | Préstamo | 2.135 | 28/02/2024 | 641 | 854 | 01/09/2026 | Euribor +12 meses +0,9% | |
| CAIXABANK | Factoring Recurso | 12.000 | 17/10/2023 | 11.051 | 108 | 24/07/2026 | Risk Free rate +0,6% | |
| CAIXABANK | Préstamo | 7.000 | 05/07/2024 | 6.271 | 729 | 04/07/2029 | Euribor +3 meses +2,25% | |
| Triodos | Préstamo | 280 | 27/09/2024 | 259 | 01/10/2025 | Fijo a 6,85% | ||
| C.R. NAVARRA | Póliza | 800 | 08/04/2025 | 799 | 08/04/2026 | Fijo a 4% | ||
| Bankinter | Póliza | 1.000 | 21/11/2024 | - | 999 | 21/11/2025 | Euribor +12 meses +1,35% | |
| SABADELL | Préstamo | 1.000 | 29/10/2024 | 1.000 | - | 31/12/2027 | Fijo a 3,8% | |
| TOTAL | 27.976 | 8.454 |
El detalle con el vencimiento de la deuda por tramos es el siguiente (en miles de euros):
| 2025 | Vencimiento | 2026 | 2027 | 2028 | 2029 | 2030 | 2031 | TOTAL |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Total | 5.638 | 10.860 | 4.821 | 2.215 | 636 | 327 | 24.498 |
| 2024 | Vencimiento | 2025 | 2026 | 2027 | 2028 | 2029 | TOTAL |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Total | 8.453 | 14.934 | 5.818 | 5.622 | 1.603 | 36.430 |
SQUIRREL MEDIA, S.A. Memoria correspondiente al ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2025 40
En este epígrafe se incluyen también las líneas de crédito de las que dispone la Sociedad:
| Miles de euros 2025 | Disponible | Dispuesto | Total |
|---|---|---|---|
| 1 | 1.399 | 1.400 | |
| 1 | 1.399 | 1.400 |
| Miles de euros 2024 | Disponible | Dispuesto | Total |
|---|---|---|---|
| 1 | 799 | 800 | |
| 1 | 999 | 1.000 |
Los contratos de préstamo firmados con CaixaBank en julio de 2024 establecen limitaciones a la distribución de dividendos si la ratio de apalancamiento es inferior a 1,00x, el importe que exceda del porcentaje determinado entre el menor del beneficio neto consolidado o el FCF y no subsista ninguna causa de vencimiento anticipado de la deuda en la fecha de pago de la distribución de dividendos.
(b) Acreedores Comerciales y Otras Cuentas a Pagar
El detalle de acreedores comerciales y otras cuentas a pagar a 31 de diciembre de 2025 y 2024, es el siguiente:
| Miles de euros | 2025 Corriente | 2024 Corriente |
|---|---|---|
| Grupo | ||
| Proveedores empresas del Grupo y asociadas (ver nota 19) | 726 | 379 |
| No vinculadas | ||
| Proveedores | 71 | 116 |
| Acreedores | 1.076 | 617 |
| Personal (remuneraciones pendientes de pago) | 738 | 247 |
| Otras deudas con las Administraciones Públicas | 214 | 444 |
| Total | 2.825 | 1.803 |
Los saldos con proveedores, empresas del Grupo a 31 de diciembre de 2025 y 2024, corresponden a operaciones por prestaciones de servicios como apoyo para la actividad principal de la Sociedad (ver nota 19).
17. Información sobre los aplazamientos de pago efectuados a proveedores
A continuación, se detalla la información requerida por la Disposición adicional tercera de la Ley 15/2010, de 5 de julio (modificada a través de la Disposición final segunda de la Ley 31/2014, de 3 de diciembre y por el art.9º de la Ley 18/2022, de 28 de septiembre, SQUIRREL MEDIA, S.A. Memoria correspondiente al ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2025 41 de creación y crecimiento de empresas), preparada conforme a la Resolución del ICAC de 29 de enero de 2016, sobre la información a incorporar en la memoria de las Cuentas Anuales en relación con el periodo medio de pago a proveedores en operaciones comerciales.
El plazo máximo legal de pago aplicable en el ejercicio 2024 según la Ley 3/2004, de 29 de diciembre, por la que se establecen medidas de lucha contra la morosidad en las operaciones comerciales, es de 30 días, ampliable a 60 días en caso de pacto entre ambas partes. La información en relación con el periodo medio de pago a proveedores en operaciones comerciales es la siguiente:
| 2025 días | 2024 días | |
|---|---|---|
| PMP a proveedores | 155 | 121 |
| Ratio op. Pagadas | 97 | 89 |
| Ratio op. Pdt. Pago | 201 | 231 |
| importe (miles de euros) | 2025 | 2024 |
|---|---|---|
| Total pagos realizados | 1.405 | 3.541 |
| Total pagos pendientes | 1.779 | 1.074 |
Tal y como se puede observar, el periodo medio de pago es superior al máximo legal, y en consecuencia, los Administradores de la Sociedad están llevando a cabo las actuaciones oportunas de cara a reducir el mismo, entre las que destacan negociar mejores plazos de cobro de los clientes.
Conforme a la Resolución del ICAC, para el cálculo del período medio de pago a proveedores se han tenido en cuenta las operaciones comerciales correspondientes a la entrega de bienes o prestaciones de servicios devengadas en cada ejercicio. Se consideran proveedores, a los exclusivos efectos de dar la información prevista en esta Resolución, a los acreedores comerciales por deudas con suministradores de bienes o servicios, incluidos en las partidas “proveedores” recogidos en el pasivo corriente del balance de situación y con independencia de cualquier financiación por el cobro anticipado de la empresa proveedora. Se entiende por “Periodo medio de pago a proveedores” el plazo que transcurre desde la entrega de los bienes o la prestación de los servicios a cargo del proveedor y el pago material de la operación.
A continuación, se detalle el volumen monetario y número de facturas pagadas dentro del plazo legal establecido:
| 2025 | 2024 | |
|---|---|---|
| Volumen monetario (en miles de euros) | 603 | 1.983 |
| Porcentaje sobre el total de pagos realizados | 43% | 56% |
| Número de facturas | 517 | 159 |
| Porcentaje sobre el total de facturas | 80% | 18% |
18. Situación Fiscal
(a) Saldos con Administraciones Públicas
El detalle de los saldos con Administraciones Públicas a 31 de diciembre de 2025 y 2024, son los siguientes:
SQUIRREL MEDIA, S.A.Memoria correspondiente al ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2025 42
| Miles de euros | 2025 | 2024 |
|---|---|---|
| Corriente | ||
| Activos | ||
| Hacienda Pública, deudora por IVA | 104 | 1 |
| Total | 104 | 1 |
| Pasivos | ||
| Hacienda Pública, acreedora por IVA | - | 265 |
| Seguridad Social | 40 | 29 |
| Retenciones | 174 | 150 |
| Total | 214 | 444 |
(b) Conciliación del resultado contable, la base imponible fiscal y la cuenta a cobrar por el Impuesto sobre Sociedades
La conciliación entre el resultado contable y la base imponible del impuesto sobre Sociedades a 31 de diciembre de 2025 y 2024, es la siguiente:
Ejercicio 2025
| Cuenta de pérdidas y ganancias consolidada | Aumentos | Disminuciones | Neto |
|---|---|---|---|
| Saldo de ingresos y gastos del ejercicio | 396 | ||
| Impuesto sobre sociedades | - | - | (70) |
| Diferencias permanentes con origen en el ejercicio | 2.573 | (3.407) | 834 |
| Multas y sanciones | 86 | - | 86 |
| Dividendos externos | - | (1.941) | (1.941) |
| Ajuste art. 17.2 LIS | - | (1.467) | - |
| Gasto financiero no deducible | 286 | - | 286 |
| Deterioro de participaciones | 2.202 | - | 2.202 |
| Base imponible (Resultado fiscal) | (508) | ||
| Tipo impositivo | 25% | ||
| Cuota íntegra | 70 | ||
| Retenciones practicadas | - | ||
| Cuenta a pagar/(cobrar) por Impuesto sobre Sociedades | - |
SQUIRREL MEDIA, S.A. Memoria correspondiente al ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2025 43
Ejercicio 2024
| Cuenta de pérdidas y ganancias consolidada | Aumentos | Disminuciones | Neto |
|---|---|---|---|
| Saldo de ingresos y gastos del ejercicio | (1.923) | ||
| Impuesto sobre sociedades | - | - | 124 |
| Diferencias permanentes con origen en el ejercicio | 2.786 | (482) | 2.304 |
| Multas y sanciones | 33 | - | 33 |
| Dividendos externos | - | (482) | (482) |
| Gasto financiero no deducible | 799 | - | 799 |
| Deterioro de participaciones | 1.954 | - | 1.954 |
| 505 | |||
| Base imponible (Resultado fiscal) | (9) | ||
| Tipo impositivo | 25% | ||
| Cuota íntegra | (124) | ||
| Retenciones practicadas | 136 | ||
| Cuenta a pagar/(cobrar) por Impuesto sobre Sociedades | (12) |
(c) Conciliación entre resultado contable y el gasto/ (ingreso) por Impuesto sobre Sociedades
La conciliación entre el resultado contable y el gasto/ (ingreso) por Impuesto sobre Sociedades de los ejercicios 2025 y 2024 es la siguiente:
| Miles de euros | 2025 | 2024 |
|---|---|---|
| Saldo de ingresos y gastos del ejercicio | 396 | (1.923) |
| Impuesto sobre sociedades | (70) | 124 |
| Diferencias permanentes | 834 | 2.304 |
| Compensación de bases imponibles negativas | - | (9) |
| Resultado contable ajustado | (508) | 496 |
| Cuota íntegra | - | (124) |
| Retenciones practicadas | - | 136 |
| Total gasto/(ingreso) por Impuesto sobre Sociedades | - | (12) |
(d) Activos por impuesto diferido no registrados
La Sociedad no ha activado bases imponibles negativas. No obstante, las bases imponibles negativas generadas por la Sociedad hasta el ejercicio 2025 ascienden a 49.105 miles de euros, como se muestra en el siguiente cuadro por años de generación del crédito:
SQUIRREL MEDIA, S.A. Memoria correspondiente al ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2025 44
| Año de Generación | Miles de Euros |
|---|---|
| 2006 | 913 |
| 2007 | 1.838 |
| 2009 | 662 |
| 2011 | 1.074 |
| 2012 | 9563 |
| 2013 | 33.334 |
| 2014 | 93 |
| 2015 | 457 |
| 2016 | 148 |
| 2017 | 1.023 |
| 49.105 |
Desde el ejercicio 2021, la Sociedad forma parte del Grupo de Consolidación fiscal a efectos del Impuesto sobre sociedades identificado bajo el número 41/15, de conformidad con lo establecido en el artículo 59 de la Ley 27/2014, de 27 de noviembre, encabezado por Squirrel Capital, S.L.U.
(e) Ejercicios pendientes de comprobación y actuaciones inspectoras
Según establece la legislación vigente, los impuestos no se consideran definitivamente liquidados hasta que las declaraciones presentadas hayan sido inspeccionadas por las autoridades fiscales o haya transcurrido el plazo de prescripción de cuatro años.
A 31 de diciembre de 2025 permanecen abiertos a inspección por las autoridades fiscales, los ejercicios 2021 y siguientes del Impuesto sobre Sociedades y los ejercicios 2022 y siguientes para los demás impuestos que son de aplicación. Los Administradores de la Sociedad, consideran que se han practicado adecuadamente las liquidaciones de los mencionados impuestos, por lo que, aún en el caso de que surgieran discrepancias en la interpretación normativa vigente por el tratamiento fiscal otorgado a las operaciones, los eventuales pasivos resultantes, en caso de materializarse, no afectarían de manera significativa a las Cuentas Anuales.
Por su parte, en el mes de octubre de 2021 se iniciaron actuaciones inspectoras sobre el Impuesto sobre Sociedades de los ejercicios 2017 a 2019 en la cabecera del Grupo. Los Administradores consideran que no se ponen de manifiesto impactos significativos en las presentes Cuentas Anuales derivados de la inspección.
A finales de 2023, Squirrel Capital, como entidad dominante del grupo de consolidación fiscal 41/2015, recibió comunicación de inicio de actuaciones de comprobación e investigación, con alcance general, por el concepto de IS, ejercicios 2020 y 2021. En el marco de las actuaciones, son objeto de comprobación las entidades Squirrel Capital, S.L., Best Option Media, S.L. y Squirrel Global Media. A la fecha de la presente memoria se ha realizado una diligencia de información adicional, por lo que dicho procedimiento está fase preliminar, sin que los Administradores de la Sociedad estimen salidas de caja futuras como resultado de dicho proceso de inspección.
SQUIRREL MEDIA, S.A. Memoria correspondiente al ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2025 45
19. Saldos y Transacciones con Partes Vinculadas
(a) Saldos
El detalle de los saldos mantenidos por la Sociedad a 31 de diciembre de 2025 y 2024, con empresas del grupo, son los siguientes (en miles de euros):
Ejercicio 2025
| Sociedad | Saldos Deudores l/p (Nota 12) | Saldos Deudores c/p (Nota 12) | Saldos Acreedores l/p (Nota 15) | Saldos Acreedores c/p (Nota 15) |
|---|---|---|---|---|
| Financieros | Financieros | Financieros | Comerciales | |
| Best Option Media SLU | 15.638 | - | 599 | - |
| Squirrel Capital, SLU | 617 | - | 197 | 384 |
| M Three Satcom SLU | 124 | - | 33 | 25 |
| Vértice Cine SLU | 61.342 | - | 1.302 | 1.930 |
| Telespan 2000 SLU | 2.466 | - | 80 | 288 |
| Vértice Contenidos, SL | 315 | - | 55 | - |
| Nautical Channel LTD | 14 | - | - | - |
| Bom Comunicación SL | 2.392 | - | 64 | - |
| Vértice Global Investment, SLU | 9 | - | - | - |
| M Three Satcom SRL | 176 | - | 147 | - |
| Pereiro Lage Abogados SLP | 194 | - | - | - |
| Tactic Sport and entertaiment, SL | 212 | - | 17 | 6 |
| Radio Total SL | 191 | - | 133 | 42 |
| Squirrel Global Media SLU | 6.027 | - | 1 | 407 |
| Media 360 Italy Corporate, SRL | 1.738 | - | 131 | 100 |
| VB Media SLU | 182 | - | 2 | 18 |
| Soc. Gestora de Televisión NET TV, SA | 42.321 | - | 549 | 2.660 |
| DTT | 68 | - | 135 | 21 |
| DMD Media, S.R.L. | 89 | - | - | - |
| Best Option Products, SL | 23 | - | 5 | - |
| Comercial Contenidos Audiov. 2007, SL | 6 | - | 13 | 2 |
| Mondo TV Studios, S.A. | 3.224 | - | 19 | 152 |
| Cultor Media SL | 202 | - | 50 | 8 |
| Eva Films SL | - | - | - | - |
| Fisherman Digital Solutions SL | - | - | - | - |
| Grupo Ganga SL | 364 | - | 85 | - |
| IKI Media Solutions SL | 109 | - | - | - |
| Segam Real Estate SL | - | - | - | - |
| Squirrel Media Euskadi SL | 44 | - | - | - |
| UTE Tactic y Comercial | - | - | - | - |
| Ranna Consultoria SL | 66 | - | - | - |
| Best Option Games SL | 13 | - | - | - |
| Canal Deporte SA | 111 | - | - | - |
| IKI Media Communications SL | 109 | - | - | - |
| Total | 72.982 | - | 64.558 | 3.555 |
SQUIRREL MEDIA, S.A. Memoria correspondiente al ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2025 46
Ejercicio 2024
| Sociedad | Saldos Deudores l/p (Nota 12) | Saldos Deudores c/p (Nota 12) | Saldos Acreedores l/p (Nota 15) | Saldos Acreedores c/p (Nota 15) |
|---|---|---|---|---|
| Financieros | Financieros | Comerciales | Financieros | |
| Best Option Media SLU | - | 16.093 | - | - |
| Squirrel Capital, SLU | 618 | - | - | 107 |
| M Three Satcom SLU | 104 | - | 26 | 21 |
| Vértice Cine SLU | 61.909 | - | 1.243 | 8.323 |
| Telespan 2000 SLU | 2.095 | - | 69 | 210 |
| Vértice Contenidos, SL | 315 | - | - | 45 |
| Nautical Channel LTD | - | - | 9 | - |
| Bom Comunicación SL | 2.345 | - | 35 | 4 |
| Vértice Global Investment, SLU | - | - | 25 | - |
| M Three Satcom SRL | - | - | 263 | 45 |
| Pereiro Lage Abogados SLP | - | - | - | - |
| Tactic Sport and entertaiment, SL | 87 | - | 12 | 1 |
| Radio Total SL | 182 | - | 135 | 30 |
| Squirrel Global Media SLU | - | 5.623 | 322 | - |
| Media 360 Italy Corporate, SRL | 1.417 | - | 53 | 53 |
| VB Media SLU | 182 | - | 1 | 13 |
| Soc. Gestora de Televisión NET TV, SA | - | 31.323 | 128 | - |
| DTT | 68 | - | - | - |
| DMD Media, S.R.L. | - | - | 34 | - |
| Best Option Products, SL | - | - | 23 | 2 |
| Comercial Contenidos Audiov. 2007, SL | - | 578 | 156 | - |
| Mondo TV Studios, S.A. | 2.719 | - | 40 | 63 |
| Cultor Media SL | - | - | - | - |
| Eva Films SL | - | - | - | - |
| Fisherman Digital Solutions SL | - | - | 2 | - |
| Grupo Ganga SL | - | - | - | - |
| IKI Media Solutions SL | - | - | 4 | - |
| Segam Real Estate SL | - | - | - | - |
| Squirrel Media Euskadi SL | - | - | 14 | 14 |
| UTE Tactic y Comercial | - | - | - | 2 |
| Total | 71.973 | 53.617 | 2.594 | 8.934 |
SQUIRREL MEDIA, S.A. Memoria correspondiente al ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2025 47
(b) Transacciones
El detalle de las transacciones con empresas del grupo en los ejercicios 2025 y 2024 es el siguiente (en miles de euros):
Ejercicio 2025
| Sociedad | Prestación de servicios | Dividendos | Financieros | Recepción de servicios | Financieros |
|---|---|---|---|---|---|
| Ingresos | Ingresos | Ingresos | Gastos | Gastos | |
| Squirrel Capital, S.L.U. | - | - | 19 | (382) | - |
| Vértice Cine, S.L.U. | 1.333 | - | 1.932 | - | - |
| Telespan 2000, S.L.U. | 10 | - | 77 | - | - |
| M Three Satcom S.L. | 7 | - | 4 | - | - |
| M Three Satcom S.R.L | 176 | - | - | - | - |
| Bom Comunicación S.L. | 432 | - | - | - | - |
| Pereiro Lage Abogados S.L.P. | - | - | - | (109) | - |
| Best Option Media S.L.U. | 600 | - | - | (4) | (480) |
| Radio Total S.L. | - | - | 12 | - | - |
| Squirrel Global Media S.L.U. | 600 | - | - | - | (174) |
| Segam Real Estate, S.L. | - | - | - | (7) | - |
| Vértice Contenidos, S.L.U. | - | - | 9 | - | - |
| Nautical Channel, S.L.U. | 6 | - | - | - | - |
| Itesa Producciones, S.L. | - | 72 | - | - | - |
| Cultor Media SL | 45 | - | - | - | (8) |
| Media 360 Italy Corporate, S.R.L. | 80 | - | 47 | - | - |
| Sociedad Gestora de Televisión Net TV, S.A. | 549 | - | - | - | (1.092) |
| Tactic Sport and entertaiment, S.L. | 3 | - | 6 | - | - |
| VB Media, S.R.L. | - | - | 5 | - | - |
| DTT 68, S.R.L. | 7 | - | 1 | - | - |
| Comercial Contenidos Audiov. 2007, SL | 217 | 67 | - | - | (16) |
| DMD Media, S.R.L. | 55 | - | - | - | - |
| Mondo TV Studios, S.A. | 19 | - | 91 | - | - |
| Fisherman Digital Solutions SL | 1 | - | - | - | - |
| The Hook Creación Digital Personalizada SL | 1 | - | - | - | - |
| NF Agencia de Medios Independiente SL | 8 | - | - | - | - |
| Best Option Games SL | 22 | - | - | - | - |
| Grupo Ganga SL | 21 | - | - | - | (58) |
| IKI Media Solutions SL | 103 | 679 | - | (11) | - |
| Pavlov | 1 | 131 | - | - | - |
| IKI Media Communications SL | 90 | 1.083 | - | - | - |
| IKI Group Communications SL | - | 12 | - | - | - |
| Total | 4.386 | 2.044 | 2.203 | (513) | (1.828) |
Ejercicio 2024
Los ingresos se corresponden al contrato suscrito por la prestación del servicio de preparación de la programación, gestión del contenido, vigilancia del cumplimiento de la normativa aplicable de las licencias del servicio de comunicación audiovisual de televisión digital terrestre de ámbito autonómico correspondiente a las Comunidades Autónomas de Andalucía, Generalitat Valenciana, Murcia y Madrid (ver Nota 8.a).
Adicionalmente, se incluye el cobro de los dividendos repartidos por la sociedad Itesa Producciones, las sociedades del Grupo IKI y Comercial TV, por importes de 72 miles de euros, 1.905 miles de euros y 67 miles de euros, respectivamente; en el 2024, se incluyeron el cobro de los dividendos repartidos por la empresa del Grupo BF Distribution, Itesa Producciones e IKI Media Communications, S.L., por importes de 142 miles de euros, 52 miles de euros y 332 miles de euros, respectivamente.
Por su parte, los gastos proceden principalmente de los costes asociados al alquiler de licencias desde la matriz Squirrel Capital, S.L.U. Los ingresos y gastos financieros corresponden en su totalidad a las pólizas de crédito o préstamos con Sociedades participadas.
La Sociedad, en su condición de holding, refactura a sus sociedades dependientes los costes, directos e indirectos, que pueden repercutirse (excluyendo las actividades consideradas accionistas, es decir, las consideradas un interés en su calidad de holding), esto es, aquellos que se corresponden con actividades que reportan un beneficio o utilidad a las entidades receptoras de los servicios más un 5% de fee.
| Prestación de servicios | Dividendos | Financieros | Gastos | Ingresos | |
|---|---|---|---|---|---|
| Sociedad | Recepción de servicios | Financieros | |||
| Squirrel Capital, S.L.U. | - | - | 23 | (982) | - |
| Vértice Cine, S.L.U. | 1.369 | - | 1.724 | - | - |
| Telespan 2000, S.L.U. | 1 | - | 71 | - | - |
| M Three Satcom S.L. | 5 | - | 3 | - | - |
| M Three Satcom S.R.L | 149 | - | - | - | - |
| Bom Comunicación S.L. | 423 | - | 4 | - | - |
| Best Option Products, S.L. | 6 | - | - | - | - |
| Pereiro Lage Abogados S.L.P. | - | - | - | (108) | - |
| Best Option Media S.L.U. | 637 | - | - | (12) | (504) |
| Radio Total S.L. | 21 | - | 11 | - | - |
| Squirrel Global Media S.L.U. | 697 | - | - | - | (148) |
| Segam Real Estate, S.L. | - | - | - | (7) | - |
| Vértice Contenidos, S.L.U. | - | - | 10 | - | - |
| Nautical Channel, S.L.U. | 4 | - | - | - | - |
| Itesa Producciones, S.L. | - | 52 | - | - | - |
| Media 360 Italy Corporate, S.R.L. | 25 | - | 40 | - | - |
| Sociedad Gestora de Televisión Net TV, S.A. | 932 | - | - | - | (786) |
| Tactic Sport and entertaiment, S.L. | - | - | 1 | - | - |
| VB Media, S.R.L. | - | - | 6 | - | - |
| BF Distribution | - | 142 | - | - | - |
| DTT 68, S.R.L. | 7 | - | - | - | - |
| Comercial Contenidos Audiov. 2007, SL | 218 | - | 3 | - | - |
| DMD Media, S.R.L. | 33 | - | - | - | - |
| Mondo TV Studios, S.A. | 39 | - | 58 | - | - |
| Eva Films SL | - | - | - | - | (7) |
| Fisherman Digital Solutions SL | 2 | - | - | - | - |
| Grupo Ganga SL | 149 | - | - | - | (27) |
| IKI Media Solutions SL | 3 | - | - | (3) | - |
| IKI Media Communications SL | - | 332 | - | - | - |
| Total | 4.720 | 526 | 1.954 | (1.112) | (1.472) |
SQUIRREL MEDIA, S.A. Memoria correspondiente al ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2025 49
Las operaciones entre partes vinculadas se han realizado según los acuerdos de distribución, de reparto de costes y de servicios administrativos. Por tanto, se trata de operaciones registradas a valores de mercado.
(a) Retribuciones al Consejo de Administración y la Alta Dirección
La Sociedad ha devengado los siguientes importes por retribuciones a los miembros del Consejo de Administración de la Sociedad:
| Miles de euros | 2025 | 2024 |
|---|---|---|
| Retribución fija | 1.000 | 600 |
| Dietas | 98 | 103 |
| Total | 1.098 | 703 |
La composición del Órgano de Administración es la siguiente:
| Nombre | Fecha Nombramiento |
|---|---|
| Pablo Pereiro Lage (Presidente y Consejero Delegado) (*) | 18/12/2024 |
| Paula Eliz Santos (Consejera Independiente) | 15/12/2016 |
| Uriel González Montes Álvarez (Consejero Independiente) | 15/12/2016 |
| María José Pereiro Lage (Consejera Dominical) | 14/12/2020 |
| Santiago Gimeno de Priede (Consejero Dominical) | 27/06/2023 |
(*) Nombramiento como Consejero Delegado y Presidente del Consejo Administración, adscrito en la categoría de ejecutivo, a Don Pablo Pereiro Lage en sustitución de Squirrel Capital SLU, en la Junta General Extraordinaria celebrada el 18 de diciembre de 2024, habiéndose elevado a público el Acta el 9 de enero de 2025.
Por otro lado, durante los ejercicios 2025 y 2024 no ha estado vigente ningún contrato de Alta Dirección ni obligación alguna en materia de pensiones, seguros de vida ni de responsabilidad civil a favor de los miembros de su Consejo de Administración, ni existen anticipos, créditos concedidos por la Sociedad a los mismos. Las funciones de Alta Dirección han sido asumidas por el Consejo de Administración durante los ejercicios 2025 y 2024.
(b) Deberes de lealtad
De conformidad con lo establecido en el artículo 229 de la Ley de Sociedades de Capital se señala que ni los miembros del Consejo de Administración ni las personas vinculadas a ellos (art. 231 LSC) están en situación de conflicto, directo o indirecto con el interés de la Sociedad, si bien en todos aquellos casos en los que el Consejo de Administración deliberó y adoptó acuerdos sobre el nombramiento, reelección, cese, dimisión o retribuciones de los Sres. Consejeros, el Consejo lo hizo en ausencia de la persona afectada en cada caso por tales acuerdos. Ninguno de los miembros del Consejo de Administración de la Sociedad o de su equipo directivo ha sido designado para su cargo en virtud de algún tipo de acuerdo o entendimiento con accionistas importantes, clientes, proveedores o cualquier otra persona.
SQUIRREL MEDIA, S.A. Memoria correspondiente al ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2025 50
20. Ingresos y Gastos
(a) Importe neto de la cifra de negocios y aprovisionamientos
A 31 de diciembre de 2025, el importe neto de la cifra de negocios de la Sociedad asciende a 8.633 miles de euros (7.200 miles de euros en 2024), de los cuales 4.386 miles de euros (4.720 miles de euros en 2024) corresponde a la prestación de servicios; 2.044 miles de euros (526 miles de euros en 2024) corresponde a los dividendos repartidos por sus sociedades dependientes y 2.203 miles de euros (1.954 miles de euros en 2024) corresponde a los ingresos financieros. Por su parte, la Sociedad no ha incurrido en gastos relacionados con trabajos realizados por otras empresas del Grupo en 2025 (379 miles de euros en el ejercicio 2024).
Dado el carácter de holding que posee la Sociedad, no es posible segmentar el importe neto de la cifra de negocios por actividades o por área geográfica, no obstante, la mayor parte de la prestación de servicios por parte de la Sociedad se realiza en España.
(b) Gastos de personal
El detalle de gastos de personal en los ejercicios 2025 y 2024 es el siguiente:
| Miles de euros | 2025 | 2024 |
|---|---|---|
| Sueldos, salarios y asimilados | ||
| Sueldos y salarios | 2.108 | 859 |
| Cargas Sociales | ||
| Seguridad Social a cargo de la empresa | 300 | 240 |
| Otros gastos sociales | 2 | 7 |
| Total | 2.360 | 1.106 |
(c) Otros gastos de explotación
El detalle de otros gastos de explotación en los ejercicios 2025 y 2024 es el siguiente:
| Miles de euros | 2025 | 2024 |
|---|---|---|
| Servicios exteriores | 1.920 | 2.045 |
| Arrendamientos y cánones | 453 | 87 |
| Reparaciones y conservación | 10 | 13 |
| Servicios de profesionales independientes | 1.105 | 1.585 |
| Primas de seguros | 4 | 3 |
| Transportes | 1 | 1 |
| Servicios bancarios y similares | 37 | 165 |
| Suministros | 2 | 3 |
| Otros servicios | 308 | 188 |
| Otros tributos | 35 | 33 |
| Total | 1.955 | 2.078 |
SQUIRREL MEDIA, S.A. Memoria correspondiente al ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2025 51
21. Información sobre aspectos medioambientales
Durante los ejercicios 2025 y 2024 no se han producido responsabilidades, gastos, activos, provisiones ni contingencias de naturaleza medioambiental que pudieran ser significativos en relación con el patrimonio, la situación financiera y los resultados de la Sociedad. Por este motivo, no se incluyen desgloses específicos en la presente memoria de los estados financieros respecto a información de cuestiones medioambientales.
22. Información sobre Empleados
El número medio de personas empleadas durante 2025 y 2024 ha sido de 28. Su distribución por categorías profesionales es la siguiente:
| 2025 | 2024 | |
|---|---|---|
| Dirección general y jefaturas | 6 | 3 |
| Auxiliares administrativos y administrativos | 9 | 8 |
| Personal Técnico | 13 | 13 |
| Totales | 28 | 24 |
El número total de personas empleadas al cierre de 2025 y 2024 ha sido de 30 personas y 26 personas, respectivamente. Su distribución por categorías y por sexos es la siguiente:
| 2025 | 2024 | |||
|---|---|---|---|---|
| Mujeres | Hombres | Mujeres | Hombres | |
| Dirección general y jefaturas | 2 | 4 | 2 | 1 |
| Auxiliares administrativos y administrativos | 8 | 0 | 8 | 0 |
| Personal Técnico | 5 | 11 | 5 | 10 |
| Totales | 15 | 15 | 15 | 11 |
Durante los ejercicios 2025 y 2024, la Sociedad no tiene empleados con discapacidad mayor o igual del 33%.
23. Honorarios de Auditoría
Los honorarios devengados durante el ejercicio 2025 y 2024 por Forvis Mazars Auditores S.L.P. por los servicios de auditoría de cuentas anuales ascendieron a 100 y 95 miles de euros, respectivamente. Asimismo, no existen, en el ejercicio 2025 honorarios por este mismo concepto correspondientes a otros auditores participantes en la auditoría. Durante el ejercicio 2025 se han facturado honorarios correspondientes a servicios distintos de auditoría al Grupo Squirrel por importe de 9 miles de euros (0 miles de euros en 2024) que corresponden al informe de procedimientos acordados sobre cumplimiento de covenants de operaciones de financiación y los informes especiales sobre aumento de capital por compensación de créditos.
24. Provisiones y contingencias
A 31 de diciembre de 2025, la Sociedad considera que la valoración del riesgo de los procedimientos litigiosos en los que pudiera estar inmersa es remota. Por esta razón, no se mantiene registrada provisión alguna o desglose al respecto.
SQUIRREL MEDIA, S.A. Memoria correspondiente al ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2025 52
25. Avales y garantías
A 31 de diciembre de 2025 y 2024 la Sociedad no tiene comprometidas garantías presentadas ante terceros.La Sociedad ha recibido avales y garantías a 31 de diciembre de 2025 por importe 10.267 miles euros (14.460 euros a 31 de diciembre de 2024) correspondiéndose principalmente con garantías recibidas desde la sociedad dominante Squirrel Capital, S.L.U. y otras empresas del Grupo. La Sociedad tiene concedidos avales y garantías a 31 de diciembre de 2025 por importe de 7.027 miles de euros (2.940 miles de euros a 31 de diciembre del 2023), correspondiéndose principalmente con garantías prestadas a otras empresas del Grupo.
26. Hechos Posteriores
A la fecha de formulación de las presentes cuentas anuales no se han producido hechos posteriores significativos.
SQUIRREL MEDIA, S.A.
Memoria correspondiente al ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2025
53
ANEXO I
SOCIEDADES SIGNIFICATIVAS DEPENDIENTES INTEGRADAS EN GRUPO SQUIRREL MEDIA – EJERCICIO 2025
| Sociedad | % Derechos de Voto (Directos) | % Derechos de Voto (Indirectos) | Capital Social | Prima de Emisión | Reservas | Resultados de ejercicios anteriores | Dividendos a cuenta | Diferencias de conversión | Aportaciones de socios | Resultado del Ejercicio | Resultado de Explotación | Beneficio Neto | Fondos Propios |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Media 360 Italy Corporate Capital, S.R.L. | 100% | - | 50 | 1.050 | 68 | (1.679) | - | - | - | 301 | 217 | (294) | - |
| Nautical Channel, LTD | 100% | - | - | - | - | - | - | - | - | 2 | 2 | 2 | - |
| M Three SatCom, S.R.L. | 100% | - | 120 | - | 847 | (847) | - | - | - | (792) | (859) | (739) | - |
| M Three SatCom, S.L. | 75% | - | 78 | - | (150) | - | - | - | (268) | (272) | (344) | - | |
| DMD Media, S.R.L. | 100% | - | 10 | - | 347 | - | - | - | - | - | (14) | 343 | - |
| Vértice Global Investment, S.L.U. | 100% | - | 3 | - | 678 | (1.478) | - | - | - | - | - | (797) | - |
| Vértice Interactiva, S.L.U. | 100% | - | 3 | - | 174 | (166) | - | - | - | - | - | 10 | - |
| Itesa, S.L. | 50% | 7% | - | 504 | - | - | - | - | 300 | 291 | 802 | - | - |
| Vértice Contenidos, S.L.U. | 100% | - | 1.000 | 96.377 | (187) | (81.504) | - | - | 1.006 | - | (10) | 16.682 | - |
| Espacio 360, S.L. | - | 100% | 3 | - | 33 | (1.240) | - | - | - | - | - | (1.204) | - |
| Vértice Cine, S.L.U. | - | 100% | 10.008 | 42.194 | (8.953) | (35.247) | - | - | 820 | 745 | (2.727) | 6.095 | - |
| Telespan, S.L.U. | - | 100% | 4 | 1.218 | 3.828 | (5.267) | - | - | - | 101 | 243 | 26 | - |
| VB Media Service, S.R.L | 100% | - | 20 | 790 | 366 | (632) | - | - | - | 10 | 2 | 546 | - |
| Best Option Media, S.L. (*) | 100% | - | 250 | - | 1.929 | - | - | - | (353) | 243 | 2.422 | - | - |
| Best Option Media, S.R.L. | - | 100% | 10 | - | 95 | (1.178) | - | - | - | (2) | (2) | (1.075) | - |
| Best Option Products, S.L. | - | 100% | 3 | - | 839 | (581) | - | - | - | (101) | (101) | 159 | - |
SQUIRREL MEDIA, S.A.
Memoria correspondiente al ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2025
54
| Sociedad | % Derechos de Voto (Directos) | % Derechos de Voto (Indirectos) | Capital Social | Prima de Emisión | Reservas | Resultados de ejercicios anteriores | Dividendos a cuenta | Diferencias de conversión | Aportaciones de socios | Resultado del Ejercicio | Resultado de Explotación | Beneficio Neto | Fondos Propios |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Best Option Products, S.R.L. | - | 100% | 8 | - | - | (133) | - | - | - | (2) | (2) | (127) | - |
| Squirrel Networks, S.L.U. | 100% | - | 6 | - | - | (1) | - | - | - | - | - | 5 | - |
| Bom Comunicación, S.L. | - | 100% | 3 | - | 16 | (2.840) | - | - | - | (348) | (349) | (3.170) | - |
| Radio Total, S.L. | 75% | - | 95 | - | (93) | (1.811) | (30) | - | 1.642 | (48) | (67) | (264) | - |
| Squirrel Global Media, S.L.U. (*) | 100% | - | 3 | 3.360 | 13.979 | - | - | - | - | 5.059 | 4.850 | 22.192 | - |
| Best Option Group Brasil Comunicaçao, L.T.D.A | 75% | - | 1 | - | 30 | - | - | (24) | - | (32) | 23 | 30 | - |
| Tactic Sport and Entertaiment, SL | 75% | - | 384 | - | (340) | - | - | - | - | (40) | (49) | (5) | - |
| Canal Deporte TV, S.A. | 64% | - | 700 | - | - | (313) | (130) | (130) | - | 257 | - | - | - |
| Sociedad Gestora Net TV (*) | 75% | - | 6.030 | 5.352 | 18.404 | - | - | - | - | (407) | 439 | 30.224 | - |
| Comercial de Contenidos Audiovisuales, S.L. | 100% | - | 523 | 1.727 | 61 | (807) | - | - | - | (75) | (126) | 1.378 | - |
| DTT 68 S.R.L. | - | 100% | 100 | - | 224 | (1.252) | - | - | - | (632) | (585) | (1.514) | - |
| Mondo TV Studios SA | 98% | - | 1.000 | - | (3) | (3.279) | - | - | - | (606) | (999) | (3.281) | - |
| Grupo Ganga Producciones SL | 75% | - | 3.087 | - | 286 | (3.229) | - | - | - | (717) | (723) | (579) | - |
| Solo Contigo producciones Audiovisuales, SL | - | 100% | 3 | - | 26 | - | - | - | - | - | - | 29 | - |
| Numérica films SL | 75% | - | 3 | - | 169 | (381) | - | - | - | (8) | (8) | (217) | - |
| VEME (Visual, Efectos, Mezclas y Etalonaje) SL | - | 100% | 3 | - | 38 | (40) | - | - | - | - | - | 1 | - |
| Actame Cincuenta, SL | 99% | - | 4 | 688 | 1.454 | (22) | - | - | - | (160) | (160) | 1.964 | - |
| De Mille Publicidad y Marketing SL | 75% | - | 3 | - | 72 | (70) | - | - | - | (1) | (1) | 4 | - |
| Comercializadora BF | 51% | - | 5 | - | 3.447 | 380 | - | (478) | - | 507 | 95 | 3.449 | - |
| BF Bolivia | - | 40% | 261 | - | (104) | - | - | (26) | - | - | 34 | 165 | - |
| BF Paris Argentina | - | 33% | 343 | - | - | - | - | (31) | - | 53 | 53 | 365 | - |
| BF Perú | - | 99% | 38 | - | 7 | 238 | - | (31) | - | 186 | 147 | 399 | - |
| Comercializadora Market Chile | - | 90% | 1 | - | 118 | (16) | - | (46) | (44) | 59 | - | - | - |
| Importadora y Exportadora de Películas Latam | - | 99% | 2 | - | 6 | 3.025 | (364) | - | 545 | 113 | 2.782 | - | - |
| Muchos Amigos Pictures | - | 8% | 10.052 | 12.792 | 1.063 | - | - | (2.415) | - | 1.874 | 23.366 | - | - |
| Premium Plus | - | 25% | 3.111 | - | 449 | - | (370) | (199) | - | 234 | 3.225 | - | - |
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55
| Sociedad | % Derechos de Voto (Directos) | % Derechos de Voto (Indirectos) | Capital Social | Prima de Emisión | Reservas | Resultados de ejercicios anteriores | Dividendos a cuenta | Diferencias de conversión | Aportaciones de socios | Resultado del Ejercicio | Resultado de Explotación | Beneficio Neto | Fondos Propios |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Serv. Log. Control Log. | 51% | - | 1 | - | - | 32 | - | (7) | - | (7) | (7) | 19 | - |
| Squirrel Media Euskadi SL | 51% | - | 3 | - | (1) | - | - | - | - | - | - | 1 | - |
| Verdugos la Serie 2024 SL | - | 50% | 3 | - | (1) | - | - | - | - | - | - | 2 | - |
| Squirrel TV Productions SL | - | 100% | 3 | - | - | (4) | - | - | 2 | - | - | 2 | - |
| IKI Media Solutions SL | 63% | - | 200 | - | 40 | - | - | - | - | 2.808 | 2.457 | 2.697 | - |
| Fisherman Digital Solutions SL | - | 63% | 50 | - | 10 | - | - | - | - | 536 | 398 | 458 | - |
| IKU Media Communications SL | 63% | - | 50 | - | 10 | - | (806) | - | - | 3.101 | 2.332 | 1.586 | - |
| Iki Group Communications SL | 63% | - | 10 | - | 2 | - | - | - | - | 41 | 24 | 36 | - |
| Pavlov SL | 63% | - | 3 | - | 1 | - | - | - | - | 26 | 18 | 22 | - |
| Cultor Media SL | 51% | - | 3 | - | 2 | - | - | - | - | (126) | (123) | (118) | - |
| The Hook Creación Digital Personalizada SL | 51% | - | 15 | 75 | (165) | (81) | - | - | - | 344 | 297 | 141 | - |
| NF Agencia de Medios Independiente SL | 56% | - | 5 | - | (628) | - | - | - | - | 4.057 | 3.207 | 2.584 | - |
| Materia Prima Production SL | 56% | - | 4 | - | 57 | - | - | - | - | 105 | 79 | 140 | - |
| South Europe Media Group SL | 56% | - | 6 | - | 16 | (6) | - | - | - | (1) | (1) | 15 | - |
| Best Option Games SL | 100% | - | 25 | - | (389) | - | - | - | - | 97 | 96 | (268) | - |
| Pretopay INC | 100% | - | - | - | 266 | - | - | - | - | 102 | 102 | 368 | - |
| Ranna Consultoria SL | 75% | - | 120 | - | 72 | - | - | - | - | (40) | (41) | 151 | - |
SQUIRREL MEDIA, S.A.
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SOCIEDADES SIGNIFICATIVAS DEPENDIENTES INTEGRADAS EN GRUPO SQUIRREL MEDIA – EJERCICIO 2024
| Sociedad | % Derechos de Voto (Directos) | % Derechos de Voto (Indirectos) | Capital Social | Prima de Emisión | Reservas | Resultados de ejercicios anteriores | Dividendos a cuenta | Diferencias de conversión | Aportaciones de socios | Resultado del Ejercicio | Resultado de Explotación | Beneficio Neto | Fondos Propios |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Media 360 Italy Corporate Capital, S.R.L. | 100% | - | 50 | 1.050 | 68 | (1.574) | - | - | - | (112) | (105) | (511) | - |
| Nautical Channel, LTD | 100% | - | - | - | 19 | - | - | - | - | (8) | (7) | 12 | - |
| M Three SatCom, S.R.L. (**) | 100% | - | 120 | - | 414 | (181) | - | - | - | (804) | (666) | (313) | - |
| M Three SatCom, S.L. | 75% | - | 78 | - | (100) | - | - | - | - | (46) | (49) | (71) | - |
| DMD Media, S.R.L. | 100% | - | 10 | - | 342 | - | - | - | - | 18 | 5 | 357 | - |
| Vértice Global Investment, S.L.U. | 100% | - | 3 | - | 678 | (1.476) | - | - | - | (1) | (1) | (796) | - |
| Vértice Interactiva, S.L.U. | 100% | - | 3 | - | 174 | (166) | - | - | - | - | - | 11 | - |
| Itesa, S.L. | 50% | 7% | - | 504 | - | - | - | - | 185 | 187 | 698 | - | - |
| Vértice Contenidos, S.L.U. | 100% | - | 1.000 | 96.377 | (187) | (81.495) | - | - | 1.006 | - | (10) | 16.691 | - |
| Espacio 360, S.L. | - | 100% | 3 | - | 33 | (1.240) | - | - | - | - | - | (1.204) | - |
| Vértice Cine, S.L.U. (*) | - | 100% | 10.008 | 42.194 | (10.653) | (35.872) | - | - | 820 | 2.920 | 625 | 7.122 | - |
| Telespan, S.L.U. | - | 100% | 4 | 1.218 | 3.828 | (5.095) | - | - | - | (123) | (167) | (212) | - |
| VB Media Service, S.R.L | 100% | - | 20 | 790 | 365 | (632) | - | - | - | 6 | 543 | - | - |
| Best Option Media, S.L. (*) | 100% | - | 250 | - | 2.315 | - | - | - | (965) | (386) | 2.179 | - | - |
| Best Option Media, S.R.L. | - | 100% | 10 | - | 95 | (1.176) | - | - | - | (2) | (2) | (1.073) | - |
| Best Option Products, S.L. | - | 100% | 3 | - | 839 | (496) | - | - | - | (74) | (65) | 281 | - |
| Best Option Products, S.R.L. | - | 100% | 8 | - | (130) | - | - | - | - | (2) | (2) | (124) | - |
| Squirrel Networks, S.L.U. | 100% | - | 6 | - | - | (1) | - | - | - | - | - | 5 | - |
| Bom Comunicación, S.L. | - | 100% | 3 | - | 16 | (2.908) | - | - | - | 95 | 115 | (2.774) | - |
| Radio Total, S.L. | 75% | - | 95 | - | - | (1.656) | (30) | - | 1.642 | (140) | (154) | (103) | - |
| Squirrel Global Media, S.L.U. (*) | 100% | - | 3 | 3.360 | 9.766 | - | - | - | - | 4.330 | 4.213 | 17.342 | - |
| Best Option Group Brasil Comunicaçao, L.T.D.A | 75% | - | 1 | - | 2 | 2 | 22 | 25 | - | - | - | - | - |
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| Sociedad | % Derechos de Voto (Directos) | % Derechos de Voto (Indirectos) | Capital Social | Prima de Emisión | Reservas | Resultados de ejercicios anteriores | Dividendos a cuenta | Diferencias de conversión | Aportaciones de socios | Resultado del Ejercicio | Resultado de Explotación | Beneficio Neto | Fondos Propios |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Tactic Sport and entertainment, SL | 75% | - | 384 | - | 15 | (244) | - | - | - | (109) | (111) | 44 | - |
| Canal Deporte TV, S.A. | 64% | - | 400 | - | (228) | (85) | (85) | 87 | - | - | - | - | - |
| Sociedad Gestora Net TV (*) | 75% | - | 6.030 | 5.352 | 12.398 | - | - | - | - | 7.213 | 6.013 | 29.793 | - |
| Comercial de Contenidos Audiovisuales, S.L. (*) | 100% | - | 523 | 1.727 | 11 | (783) | - | - | - | 373 | 267 | 1.745 | - |
| DTT 68 S.R.L. | 100% | - | 100 | 36 | (735) | (671) | (517) | (1.116) | - | - | - | - | - |
| Mondo TV Studios SA | 98% | - | 1.000 | 208 | (1.864) | (1.217) | (1.415) | (2.071) | - | - | - | - | - |
| Grupo Ganga Producciones SL | 75% | - | 3.088 | 286 | (1.201) | (1.993) | (2.028) | 145 | - | - | - | - | - |
| Solo Contigo producciones Audiovisuales, SL | 75% | - | 3 | - | 27 | 30 | - | - | - | - | - | - | - |
| Numérica films SL | 75% | - | 3 | - | 169 | (378) | (4) | (4) | (210) | - | - | - | - |
| VEME (Visual, Efectos, Mezclas y Etalonaje) SL | 75% | - | 3 | - | 38 | (13) | (27) | (27) | 1 | - | - | - | - |
| Actame Cincuenta, SL | 99% | - | 3 | 1.453 | 55 | (87) | 1.424 | - | - | - | - | - | - |
| De Mille Publicidad y Marketing SL | 75% | - | 3 | - | 72 | (70) | 5 | - | - | - | - | - | - |
| Comercializadora BF (**) | 51% | - | 2 | 3 | 233 | (329) | 12 | (68) | 447 | 368 | - | - | - |
| BF Bolivia | 40% | - | 261 | - | 77 | 3 | (181) | (181) | 160 | - | - | - | - |
| BF Paris Argentina | 33% | - | 343 | - | - | - | (31) | 53 | 53 | 365 | - | - | - |
| BF Perú | 99% | - | 34 | 7 | 316 | 17 | 186 | 102 | 476 | - | - | - | - |
| Comercializadora Market Chile (**) | 90% | - | 1 | - | 334 | (109) | (35) | (71) | (71) | 120 | - | - | - |
| Importadora y Exportadora de Películas Latam (**) | 99% | - | 2 | 6 | 2.721 | (332) | (357) | 535 | 835 | 2.875 | - | - | - |
| Muchos Amigos Pictures | 8% | - | 5.795 | 12.792 | 596 | 1.764 | 1.764 | 20.947 | - | - | - | - | - |
| Premium Plus | 25% | - | 3.112 | - | (123) | (160) | 524 | 524 | 3.353 | - | - | - | - |
| Serv. Log. Control Log. (**) | 51% | - | 1 | - | (9) | 1 | 35 | 35 | 28 | - | - | - | - |
| Squirrel Media Euskadi SL | 51% | - | 3 | - | (1) | 2 | - | - | - | - | - | - | - |
| Verdugos la Serie 2024 SL | 50% | - | 3 | - | (1) | 2 | - | - | - | - | - | - | - |
| Squirrel TV Productions SL | 100% | - | 3 | - | (3) | 2 | (1) | 2 | - | - | - | - | - |
| Iki Media Solutions SL (*) | 51% | - | 200 | - | 1.527 | (176) | (157) | 1.570 | - | - | - | - | - |
| Fisherman Digital Solutions SL | 51% | - | 50 | - | 414 | 453 | 326 | 790 | - | - | - | - | - |
| Iki Media Communications SL (*) | 51% | - | 50 | - | (454) | 2.085 | 1.587 | 1.183 | - | - | - | - | - |
| Iki Group Communications SL (*) | 51% | - | 10 | - | 43 | (18) | (17) | 36 | - | - | - | - | - |
| Pavlov SL | 51% | - | 3 | - | 116 | 185 | 139 | 258 | - | - | - | - | - |
| Cultor Media SL | 51% | - | 3 | - | 2 | 2 | 5 | - | - | - | - | - | - |
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Memoria correspondiente al ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2025
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| Sociedad | % Derechos de Voto (Directos) | % Derechos de Voto (Indirectos) | Capital Social | Prima de Emisión | Reservas | Resultados de ejercicios anteriores | Dividendos a cuenta | Diferencias de conversión | Aportaciones de socios | Resultado del Ejercicio | Resultado de Explotación | Beneficio Neto | Fondos Propios |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Eva Films SL | 51% | - | 150 | - | 703 | (28) | (86) | (62) | 763 | - | - | - | - |
() Sociedad auditada por Forvis Mazars
(*) Sociedad auditada
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Informe de Gestión correspondiente al ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2025
1
1. EVOLUCIÓN DE LOS NEGOCIOS Y SITUACIÓN DE LA SOCIEDAD DURANTE EL EJERCICIO 2025
Según las Proyecciones macroeconómicas e informe trimestral de la economía española (Boletín Económico de diciembre 2025) del Banco de España, la economía española se desacelerará, pero seguirá creciendo por encima de la media de la zona del euro. El Banco de España revisó al alza sus previsiones respecto a septiembre de 2025 y estima que el PIB real español crecerá un 2,9 % en 2025, para moderarse hasta 2,2 % en 2026 y 1,9 % en 2027, frente al 3,5 % de 2024.La desaceleración se atribuye al menor impulso del consumo y la inversión, aunque estas variables seguirán siendo los principales soportes del crecimiento. A escala global persisten tensiones geopolíticas en Oriente Medio, que se han intensificado recientemente con la escalada del conflicto entre Israel e Irán y la implicación de otros Estados en dicho conflicto, entre los que cabe destacar Estados Unidos, Dubai, Qatar, Bahrein, y potencialmente algunos Estados europeos. La Unión Europea ha manifestado formalmente su preocupación por esta situación ha instado a la contención y ha señalado que protegerá la seguridad y los intereses de la Unión, en particular mediante medidas adicionales, incluidas sanciones. En paralelo, las autoridades españolas han adoptado actuaciones diplomáticas y de protección consular ante la evolución del conflicto.
Según la 25ª edición del informe Entertainment and Media Outlook 2023-2027 España, “La industria del entretenimiento y de los medios de comunicación (E&M) entra en un nuevo ciclo 2025-2029, manteniendo su dinamismo y capacidad de adaptación. En 2024, los ingresos globales del sector aumentaron en un 5,5% hasta los 2,29 billones de dólares, frente a los 2,8 billones del 2023. Mirando al horizonte del año 2029, se proyecta una expansión sostenida a una tasa anual compuesta del 3,7%, hasta alcanzar los 3,5 billones de dólares. En este periodo, la industria E&M añadirá 577.000 millones de dólares de ingresos, superando el crecimiento de la economía global. En España, se espera que el sector crecerá a un ritmo medio del 2,7% durante los próximos años, y que la facturación superará los 45.000 millones de euros en 2029”.
Pese a ello, podemos destacar los siguientes aspectos en relación con las cifras de la Sociedad:
- El EBITDA en el ejercicio 2025 ha sido de 4.268 miles de euros positivos.
- El resultado neto del período se sitúa en 396 miles de euros.
- Por lo que respecta a la generación de caja, la variación neta de efectivo ha sido de negativa de 460 miles de euros en 2025 (2.342 miles de euros en 2024).
2. ACONTECIMIENTOS SIGNIFICATIVOS DEL EJERCICIO
En el ejercicio 2025, el Grupo realizó las siguientes adquisiciones de entidades dependientes:
- Con fecha 3 de junio del 2025, la Sociedad ha adquirido el 100% del capital social de NF Agencia de Medios Independiente SLU, agencia de medios 360 con especial foco de negocio en la planificación y compra de medios on y offline, constituida hace más de 30 años y con sedes en Sevilla, Málaga, Madrid y Alicante; y Materia Prima Producción SLU, es una compañía especializada en la comunicación tangible, realizando proyectos integrales dentro del ámbito de la producción de eventos, escenografía y retail.
- Con fecha 3 de junio del 2025, la Sociedad ha adquirido el 100% del capital social de The Hook Creación Digital Personalizada, SL, su actividad es la innovación digital con IA, estrategia y monetización, transforman los negocios digitales con inteligencia artificial, estrategia de crecimiento y optimización de monetización. Aplicamos tecnología avanzada para mejorar la conversión, automatizar procesos y maximizar ingresos en soportes digitales.
- Con fecha 7 de noviembre, la Sociedad ha de EVA FILMS por importe de 500 miles de euros. Esta sociedad es una productora audiovisual que se integrará en el área de Contenidos del Grupo, e incluye un interesante catálogo de proyectos audiovisuales, tanto de ficción para televisión como de largometrajes cinematográficos.
3. ACONTECIMIENTOS POSTERIORES AL CIERRE
A la fecha de formulación de las presentes cuentas anuales no se han producido hechos posteriores significativos.
SQUIRREL MEDIA, S.A. Informe de Gestión correspondiente al ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2025 2
4. EVOLUCIÓN PREVISIBLE DE LA SOCIEDAD
Los Administradores de la Sociedad ha elaborado un nuevo plan de negocio con objeto de desarrollar la actividad. El citado plan de negocio recoge su mejor entendimiento y estimación del desarrollo de sus negocios, en línea con las expectativas de evolución de los mercados en los que operan y en la medida que se alcancen los acuerdos con sus acreedores que permitan la viabilidad futura de la compañía. Dentro de este contexto, es preciso destacar que la Sociedad mantiene una posición de ventaja competitiva que se fundamenta en:
- Ser un grupo empresarial global de servicios audiovisuales, marketing, publicidad y E-Commerce que cotiza en el mercado de valores.
- La Sociedad como grupo especializado en Medios de comunicación off y online, servicios audiovisuales, creación de contenidos, producción y distribución, publicidad 360º, marketing y comunicación, consultoría estratégica y E-Commerce.
- La combinación de capacidades derivadas de la composición del Grupo, que permite acometer proyectos inaccesibles para otros competidores más pequeños.
- La amplia diversificación de negocios y clientes.
Por su parte, los riesgos que podríamos destacar como más significativos a la fecha, serían los siguientes:
- Distribución cinematográfica: esta actividad, al tratarse de una actividad destinada al entretenimiento, está sujeta a los gustos y tendencias del público que son, por su propia naturaleza, impredecible. Un eventual desencuentro entre oferta y demanda puede afectar al cumplimiento de los planes de negocio en este segmento de actividad.
- Producción televisiva: de la misma manera que la Distribución cinematográfica, la Sociedad no puede controlar la demanda de los programas, series o documentales, dependiendo en último término de los gustos y tendencias del público.
5. INVERSIONES EN INVESTIGACIÓN Y DESARROLLO
El activo del balance no recoge ningún importe por este concepto, pero es consustancial a la Sociedad el desarrollo de nuevas tecnologías que son de aplicación en los ámbitos de sistemas y distribución de contenidos.
6. ADQUISICIONES DE ACCIONES PROPIAS
A 31 de diciembre de 2025, el importe registrado en el patrimonio neto como acciones propias asciende a 1.012 miles de euros, correspondientes a 23 miles de acciones.
7. USO DE INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS POR LAS SOCIEDADES
La Sociedad no utiliza instrumentos financieros derivados.
8. PRINCIPALES RIESGOS E INCERTIDUMBRES
La Sociedad opera en un mercado altamente competitivo y muy atomizado con limitadas barreras de entrada y gran dinamismo en la creación de nuevas empresas. En general, se trata de medianas y pequeñas empresas cuyo principal valor se centra en sus relaciones comerciales y en la capacidad técnica y talento creativo de sus propietarios. La Sociedad considera que el referido dinamismo y el carácter competitivo del sector dificultan considerablemente realizar previsiones sobre el entorno en el que la Sociedad deberá desarrollar su actividad en los próximos años. Esta competitividad, además, se ha visto acentuada en los últimos años tras el crecimiento en cuota de mercado de las grandes distribuidoras.
SQUIRREL MEDIA, S.A. Informe de Gestión correspondiente al ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2025 3
Un resumen de las políticas que sigue la Sociedad en la gestión de riesgos se encuentra en la nota 9 de la memoria.
9. ESTRUCTURA DE CAPITAL
El capital social de la Sociedad a 31 de diciembre de 2025 asciende a 47.977 miles de euros, representado por 95.953.640 acciones ordinarias de 0,5 euros de valor nominal cada una.
10. RESTRICCIÓN A LA TRANSMISIBILIDAD DE ACCIONES
No hay restricciones legales ni estatutarias para la adquisición o transmisión de las acciones representativas del capital.
11. PARTICIPACIONES SIGNIFICATIVAS EN EL CAPITAL, DIRECTAS O INDIRECTAS
La siguiente tabla muestra una relación de aquellos accionistas que, según el conocimiento de la Sociedad, a 31 de diciembre de 2025 y a 31 de diciembre de 2024, tenían directa o indirectamente, una participación superior al 3%:
| Accionistas | Porcentaje de Participación a 31.12.2025 | Porcentaje de Participación a 31.12.2024 |
|---|---|---|
| Squirrel Capital, S.L.U. | 85,37% | 90,35% |
| Resto (1) | 14,63% | 9,65% |
| Total | 100% | 100% |
(1) El resto de los accionistas ostentan un porcentaje de acciones inferior al 3%
A la fecha de cierre del ejercicio 2025, no existen opciones sobre acciones de la Sociedad concedidas a favor de los miembros del Consejo de Administración o de sus directivos.
12. RESTRICCIONES AL DERECHO DE VOTO
A 31 de diciembre de 2025, no existen restricciones al derecho de voto.
13. PACTOS PARASOCIALES
A 31 de diciembre de 2025, no existen pactos parasociales.
14. NORMAS APLICABLES AL NOMBRAMIENTO Y SUSTITUCIÓN DE LOS MIEMBROS DEL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN Y A LA MODIFICACIÓN DE LOS ESTATUTOS DE LA SOCIEDAD DOMINANTE
Las Normas aplicables al nombramiento y sustitución de los miembros del Consejo de Administración son los que figuran en los Estatutos Sociales y en el Reglamento del Consejo de Administración. El nombramiento de los miembros del Consejo de Administración corresponde a la Junta General de Accionistas, de acuerdo con lo establecido en la Ley de Sociedades de Capital y en los Estatutos Sociales. Conforme a estos últimos, el Consejo está compuesto por un mínimo de cinco y un máximo de quince miembros elegidos por la Junta General de Accionistas. En caso de producirse vacantes, el Consejo puede designar por cooptación, a personas que haya de ocuparlas hasta que se reúna la primera Junta de General de Accionistas. Las personas propuestas para el cargo de consejero deben de reunir los requisitos que en cada momento establezcan las disposiciones legales vigentes y los Estatutos Sociales, además de gozar de reconocido prestigio profesional y de poseer conocimientos y la experiencia adecuados para el desempeño del cargo. No pueden ser consejeros de la Sociedad quienes se hallan incursos en las prohibiciones y en las causas de incompatibilidad
SQUIRREL MEDIA, S.A. Informe de Gestión correspondiente al ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2025 4 que establezca la legislación aplicable.Las propuestas de nombramientos o de reelección de los consejeros que se eleven por el Consejo a la Junta General de Accionistas, así como su nombramiento provisional por cooptación, deben de ir precedidas del correspondiente informe de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones. Cuando el Consejo se aparte de las propuestas de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones habrá que motivar las razones dejando constancia de las mismas en el acta.
De acuerdo con lo establecido en el Reglamento del Consejo en cuanto a la composición cualitativa del referido órgano, el número de consejeros externos dominicales e independientes constituirá una amplia mayoría del Consejo, siendo el número de consejeros ejecutivos el mínimo necesario teniendo en cuenta la complejidad de la Sociedad y el porcentaje de participación de los consejeros ejecutivos en el capital de la misma. El número de consejeros independientes es de al menos un tercio del total de consejeros, en la actualidad el Consejo tiene un sesenta por cien de consejeros independientes, un veinte por ciento de consejeros dominicales y un veinte por cien de consejeros ejecutivos.
El plazo estatutario de duración del cargo de consejero es de cinco años, pudiendo ser reelegidos indefinidamente por periodos de igual duración. Vencido el plazo, el nombramiento caducará una vez se haya celebrado la siguiente Junta General de Accionistas o haya concluido el término legal para la convocatoria de la Junta General de Accionista Ordinaria. Los Consejeros designados por cooptación deberán ser ratificados en su cargo en la primera Junta General de Accionistas que se celebre con posterioridad a su designación. Los Consejeros cesarán en su cargo cuando lo decida la Junta General de Accionistas, cuando dimitan y cuando haya transcurrido el periodo para el que fueron nombrados.
En cuanto a la reforma de los Estatutos Sociales, se trata de una competencia exclusiva de la Junta General de Accionistas (artículo 14.e de los Estatutos Sociales), y se rige por lo dispuesto en los artículos correspondientes de la Ley de Sociedades de Capital, sin ninguna especialidad. Exige la concurrencia de los siguientes requisitos establecidos en la ley:
- Que los administradores o, en su caso, los accionistas autores de la propuesta formulen un informe escrito con la justificación de la misma.
- Que se expresen en la convocatoria con la debida claridad los extremos que hayan de modificarse.
- Que en el anuncio de convocatoria se haga constar el derecho que corresponde a todos los accionistas de examinar en el domicilio social el texto íntegro de la modificación propuesta y del informe sobre la misma y de pedir la entrega o el envío gratuito de dichos documentos.
- Que el acuerdo sea adoptado por la Junta de conformidad con lo dispuesto por el artículo 194 de la Ley de Sociedades de Capital.
- En todo caso, el acuerdo se hará constar en escritura pública que se inscribirá en el Registro Mercantil y se publicará en el Boletín Oficial del Registro Mercantil.
15. PODERES DE LOS MIEMBROS DEL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN Y, EN PARTICULAR, LOS RELATIVOS A LA POSIBILIDAD DE EMITIR O RECOMPRAR ACCIONES
El poder de representación de la Sociedad corresponde al Consejo de Administración en forma colegiada y por decisión mayoritaria. Tienen atribuidas amplias facultades para la gestión, administración y representación de la Sociedad, sin más excepciones que las de aquellos asuntos que sean competencia de la Junta General de Accionistas o no estén incluidos en el objeto social.
16. LOS ACUERDOS SIGNIFICATIVOS QUE ENTREN EN VIGOR, SEAN MODIFICADOS O CONCLUYAN EN CASO DE CAMBIO DE CONTROL DE LA SOCIEDAD A RAÍZ DE UNA OFERTA PÚBLICA DE ADQUISICIÓN.
No existen acuerdos de estas características.
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17. ACUERDOS CON CONSEJEROS, DIRECCIÓN Y EMPLEADOS QUE DISPONGAN INDEMNIZACIONES EN CASO DE DIMISIÓN, DESPIDO IMPROCEDENTE O EXTINCIÓN DE LA RELACIÓN LABORAL CON MOTIVO DE UNA OFERTA PÚBLICA DE ADQUISICIÓN
A 31 de diciembre de 2025 no existen contratos de Alta Dirección que contemplen indemnización alguna por resolución del contrato más allá de las legalmente previstas. Los contratos de los empleados ligados a la Sociedad por una relación laboral común generalmente no contienen cláusulas de indemnización específicas, por lo que, en el supuesto de extinción de la relación laboral resultará de aplicación la normativa laboral general.
18. MEDIO AMBIENTE
Dada la actividad a la que se dedica la Sociedad y la inexistencia de proceso de fabricación, la misma no tiene responsabilidades, gastos, activos ni provisiones y contingencias de naturaleza medioambiental que pudieran ser significativos en relación con el patrimonio, la situación financiera y los resultados de la misma. Por este motivo, no se incluyen otros desgloses específicos en la presente memoria e Informe de Gestión respecto a información de cuestiones medioambientales.
19. INFORMACIÓN SOBRE LOS APLAZAMIENTOS DE PAGO EFECTUADOS A PROVEEDORES. DISPOSICIÓN ADICIONAL TERCERA. “DEBER DE INFORMACIÓN DE LA LEY 15/2010, DE 5 DE JULIO”
A continuación, se detalla la información requerida por la Disposición adicional tercera de la Ley 15/2010, de 5 de julio (modificada a través de la Disposición final segunda de la Ley 31/2014, de 3 de diciembre), preparada conforme a la Resolución del ICAC de 29 de enero de 2016, sobre la información a incorporar en la memoria de las Cuentas Anuales en relación con el periodo medio de pago a proveedores en operaciones comerciales. El plazo máximo legal de pago aplicable en el ejercicio 2024 según la Ley 3/2004, de 29 de diciembre, por la que se establecen medidas de lucha contra la morosidad en las operaciones comerciales, es de 30 días, ampliable a 60 días en caso de pacto entre ambas partes.
La información en relación con el periodo medio de pago a proveedores en operaciones comerciales es la siguiente:
| 2025 (días) | 2024 (días) | |
|---|---|---|
| PMP a proveedores | 155 | 121 |
| Ratio op. Pagadas | 97 | 89 |
| Ratio op. Pdt. Pago | 201 | 231 |
| Importe (miles de euros) | ||
| Total pagos realizados | 1.405 | 3.541 |
| Total pagos pendientes | 1.779 | 1.074 |
Tal y como se puede observar, el periodo medio de pago es superior al máximo legal, y en consecuencia, los Administradores de la Sociedad están llevando a cabo las actuaciones oportunas de cara a reducir el mismo, entre las que destacan negociar mejores plazos de cobro de los clientes.
Conforme a la Resolución del ICAC, para el cálculo del período medio de pago a proveedores se han tenido en cuenta las operaciones comerciales correspondientes a la entrega de bienes o prestaciones de servicios devengadas en cada ejercicio. Se consideran proveedores, a los exclusivos efectos de dar la información prevista en esta Resolución, a los acreedores comerciales por deudas con suministradores de bienes o servicios, incluidos en las partidas “proveedores” recogidos en el pasivo corriente del balance de situación y con independencia de cualquier financiación por el cobro anticipado de la empresa proveedora. Se entiende por “Periodo medio de pago a proveedores” el plazo que transcurre desde la entrega de los bienes o la prestación de los servicios a cargo del proveedor y el pago material de la operación.
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A continuación, se detalla el volumen monetario y número de facturas pagadas dentro del plazo legal establecido:
| 2025 | 2024 | |
|---|---|---|
| Volumen monetario (en miles de euros) | 603 | 1.983 |
| Porcentaje sobre el total de pagos realizados | 43% | 56% |
| Número de facturas | 517 | 159 |
| Porcentaje sobre el total de facturas | 80% | 18% |
20. INFORME ANUAL DE GOBIERNO CORPORATIVO
De conformidad con lo establecido por el artículo 538 de la Ley de Sociedades de Capital, el Informe Anual de Gobierno Corporativo (IAGC) forma parte de este Informe de Gestión. El IAGC constituye una información relevante y es comunicado a la Comisión Nacional del Mercado de Valores, que lo publica en su página web: www.cnmv.es. Asimismo, está disponible en la web corporativa de la Sociedad Dominante, que es www.squirrelmedia.es.
21. INFORME ANUAL DE REMUNERACIONES DE LOS CONSEJEROS
De conformidad con lo establecido por el artículo 538 de la Ley de Sociedades de Capital, el Informe Anual de Remuneraciones de los Consejeros (IARC) forma parte integrante de este Informe de Gestión. El IARC constituye otra información relevante y es comunicado a la Comisión Nacional del Mercado de Valores, que lo publica en su página web: www.cnmv.es. Asimismo, está disponible en la web corporativa de la Sociedad, que es www.squirrelmedia.es.
22. ESTADO DE INFORMACIÓN NO FINANCIERA SEGÚN LA LEY 11/2018, DE 28 DE DICIEMBRE
El estado de información no financiera e información de sostenibilidad del Grupo Squirrel Media, del que Squirrel Media, S.A. es la sociedad dominante, se adjunta como anexo y forma parte integral del Informe de gestión consolidado del Grupo Squirrel y sus sociedades dependientes correspondiente al ejercicio 2025, que será depositado en el Registro Mercantil de Madrid.
SQUIRREL MEDIA, S.A. Diligencia de Firmas 31 de diciembre de 2024
Las presentes Cuentas Anuales, integradas por los Estados Financieros (Balance de Situación, Cuenta de Resultados, Estado de Cambios en el Patrimonio Neto y Estado de Flujos de Efectivo), las notas explicativas de la Memoria y el Informe de Gestión han sido formuladas por el Consejo de Administración en su reunión del 25 de marzo de 2026.
Firmantes:
Squirrel Capital, S.L.U.
D. Santiago Gimeno de Priede
P.P. D. Pablo Pereiro Lage
D. María José Pereiro Lage
D. Uriel González-Montes Álvarez
Dª Paula Eliz Santos
SQUIRREL MEDIA, S.A. DECLARACIÓN DE RESPONSABILIDAD DEL INFORME FINANCIERO ANUAL DE 2024
Los miembros del Consejo de Administración de Squirrel Media, S.A.declaran que, hasta donde alcanza su conocimiento, las Cuentas Anuales, individuales y del consolidado, correspondiente al ejercicio cerrado el 31 de diciembre de 2024 y formuladas en su reunión de 25 de marzo de 2026, han sido elaboradas con arreglo a los principios de contabilidad aplicables, ofrecen la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera y de los resultados de Squirrel Media, S.A. y de las empresas comprendidas en la consolidación tomadas en su conjunto, y que los informes de gestión, individual y consolidado, incluyen un análisis fiel de la evolución y los resultados empresariales y de la posición de Squirrel Media, S.A. y de las empresas comprendidas en la consolidación tomadas en su conjunto, junto con la descripción de los principales riesgos e incertidumbres que se enfrentan.
Y para que así conste a los efectos oportunos, se expide la presente declaración, conforme a lo dispuesto en el artículo 8.1 b) del Real Decreto 1362/2007, de 19 de octubre.
En Madrid, a 25 de marzo de 2026
Firmantes:
- Squirrel Capital, S.L.U.
- D. Santiago Gimeno de Priede
- P.P. D. Pablo Pereiro Lage
- D. María José Pereiro Lage
- D. Uriel González-Montes Álvarez
- Dª Paula Eliz Santos