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Communiqué de presse

Résultats semestriels 2025 :

SPIE confirme l'efficacité de son modèle de croissance Nouvelle progression de la marge : perspectives 2025 renforcées

Cergy, le 31 juillet 2025

Résultats semestriels solides, combinant une hausse de la marge de 40 points de base et une croissance de la production de 5,8 %

Production : 4 979 m€, en hausse de +5,8 % par rapport au S1 2024 (dont +3,8 % de contribution des acquisitions et +2,4 % de croissance organique)
Amélioration séquentielle de la croissance organique : +2,6 % au T2, après +2,1 % au T1
Nouvelle progression marquée de la marge d'EBITA : +40 pb à 6,0 % au S1 2025
EBITA en hausse de +13,2 % à 301 m€
Résultat net ajusté¹ : 166,6 m€ (+5,7 % par rapport au S1 2024)

Activité soutenue en matière d'acquisitions bolt-on, renforcement du leadership sur des marchés porteurs

3 acquisitions bolt-on signées depuis le début de l'année 2025, représentant 96 m€ de production annuelle
Renforcement sur le marché attractif des solutions pour le bâtiment en Pologne et dans le secteur à forte croissance des services de déploiement de fibre optique en Suisse
Pipeline robuste sur des marchés très fragmentés

Structure financière solide, modèle fortement générateur de trésorerie

Levier d'endettement financier2 fortement réduit à 1,9x à fin juin 2025 contre 2,4x à fin juin 2024, soutenu par une excellente maîtrise du besoin de fonds de roulement
Succès d'une émission obligataire indexée sur des critères de développement durable, d'un montant de 600 m€ en mai 2025 (maturité de 5 ans / coupon de 3,75 %), reflétant la qualité de crédit de SPIE
Programme de rachat d'actions anti-dilution mis en œuvre au T1 pour 39 m€
Versement d'un acompte sur dividende en numéraire de 0,30 € par action, soit 30 % du dividende approuvé au titre de 2024, le 18 septembre 2025

Perspectives de marge 2025 renforcées

Forte croissance totale portant la production bien au-dessus de la barre des 10 milliards d'euros, avec la poursuite de la croissance organique et une activité d'acquisitions bolt-on soutenue
Poursuite de l'expansion de la marge d'EBITA, attendue à un niveau d'au moins 7,6%

Ajusté i) des éléments du résultat opérationnel retraités de l'EBITA du Groupe, ii) de la variation de la juste valeur et du coût amorti du dérivé lié à l'ORNANE, et de l'impôt normatif sur le résultat correspondant

Dette nette à fin juin / EBITDA pro forma hors impact de la norme IFRS 16 (dont impact des acquisitions et cessions en année pleine) sur douze mois glissants

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Gauthier Louette, Président-directeur général, a déclaré : « Les résultats semestriels de SPIE confirment la force de notre modèle, la pertinence de notre stratégie et la qualité de notre exécution. La transition énergétique et la transformation numérique s'affirment durablement comme des moteurs de croissance sur l'ensemble de nos marchés, nous permettant d'évoluer avec confiance dans un environnement géopolitique et macroéconomique incertain. Grâce à notre exigence constante en matière de rentabilité et de discipline financière, nous avons de nouveau enregistré une progression à deux chiffres de notre EBITA. Nous maintenons le cap en matière d'acquisitions bolt-on : l'ensemble des processus d'intégration avancent de manière satisfaisante et nous avons signé trois nouvelles acquisitions, dans des secteurs à forte croissance. Fort de fondamentaux solides, d'une rentabilité accrue et d'une approche disciplinée de la croissance, SPIE est bien positionné pour atteindre ses objectifs renforcés pour 2025, et continuer à créer de la valeur à long terme. »

Résultats du 1er semestre 2025

En millions d'euros	S1 2025	S1 2024	Variation
Production	4 978,8	4 704,5	+5,8 %
EBITA	300,6	265,6	+13,2 %
Marge d'EBITA	6,0 %	5,6 %	+40 pb
Résultat net ajusté1 (part du Groupe)	166,6	157,6	+5,7 %
Résultat net (part du Groupe)	(13,4)*	56,8	n.a
Dette nette (hors IFRS 16)	1 609,0	1 834,7	-225,7
Levier financier2 (hors IFRS 16)	1,9x	2,4x	-0,5x

^{&#spectives de marge 2025 renforcées}*

En 2025, SPIE vise :

Une forte croissance totale, portant la production du Groupe bien au-dessus de la barre des 10 milliards d'euros, avec la poursuite de la croissance organique et une activité d'acquisitions bolt-on soutenue (inchangé) ;
La poursuite de l'expansion de sa marge d'EBITA, attendue à un niveau d'au moins 7,6%. (précédemment : « poursuite de l'expansion de la marge d'EBITA »)

Le taux de distribution du dividende proposé sera maintenu autour de 40 % du résultat net ajusté^{x27;* inclut l'impact net de -120,4 m€, non récurrent et sans impact sur la trésorerie, lié à l'ajustement de la juste valeur de l'obligation convertible de type ORNANE, induit par la hausse significative du cours de l'action au S1 2025. En excluant cet impact, le résultat net (part du Groupe) du S1 2025 aurait été positif de 107 m€, contre 96,7 m€ au S1 2024.*}

La production s'est établie à 4 978,8 millions d'euros au S1 2025, en hausse de +5,8 % par rapport au S1 2024. La croissance organique s'est élevée à +2,4 %, tirée par une activité particulièrement dynamique en Allemagne et dans le segment North-Western Europe, tandis que la France continue de faire preuve de résilience dans le contexte économique actuel. La croissance organique s'est renforcée au T2, atteignant +2,6 %, après +2,1 % au T1. La croissance externe a contribué à hauteur +3,8 % au S1 2025, avec une contribution significative des acquisitions réalisées en 2024, dont les intégrations se déroulent avec succès. La cession, en décembre 2024, des activités de support

ce totale, portant la production du Groupe bien au-dessus de la barre des 10 milliards d'euros, avec la poursuite de la croissance organique et une activité d'acquisitions bolt-on soutenue (inchangé) ;
- La poursuite de l'expansion de sa marge d'EBITA, attendue à un niveau d'au moins 7,6%. (précédemment : « poursuite de l'expansion de la marge d'EBITA »)

Le taux de distribution du dividende proposé sera maintenu autour de 40 % du résultat net ajusté^{^{1rtant la production du Groupe bien au-dessus de la barre des 10 milliards d'euros, avec la poursuite de la croissance organique et une activité d'acquisitions bolt-on soutenue (inchangé) ;

- La poursuite de l'expansion de sa marge d'EBITA, attendue à un niveau d'au moins 7,6%. (précédemment : « poursuite de l'expansion de la marge d'EBITA »)}}

Le taux de distribution du dividende proposé sera maintenu autour de 40 % du résultat net ajusté^{Ajusté i) des éléments du résultat opérationnel retraités de l'EBITA du Groupe, ii) de la variation de la juste valeur et du coût amorti du dérivé lié à l'ORNANE, et de l'impôt normatif sur le résultat correspondant}

tion du dividende proposé sera maintenu autour de 40 % du résultat net ajusté^{^{2ende proposé sera maintenu autour de 40 % du résultat net ajusté^{Dette nette à fin juin / EBITDA pro forma hors impact de la norme IFRS 16 (dont impact des acquisitions et cessions en année pleine) sur douze mois glissants}}}

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informatique en Belgique, qui ne disposaient pas d'une taille critique, a eu un impact de -0,3 %. Les effets de change ont été négligeables sur la période.

L'EBITA du Groupe s'est élevé à 300,6 millions d'euros au S1 2025, soit une nouvelle hausse à deux chiffres, de +13,2 %, après la progression de +21,9 % enregistrée en 2024. La marge d'EBITA a atteint 6,0 %, en hausse de 40 points de base par rapport au S1 2024. Cette nouvelle progression marquée de la marge résulte une fois encore de l'attention permanente portée par SPIE à une sélectivité rigoureuse des contrats ainsi qu'à une discipline stricte en matière de prix, un effet mix favorable dû à la très forte croissance des services de Transmission et Distribution, et une qualité d'exécution constamment élevée. Elle reflète également la contribution légèrement relutive de certaines acquisitions bolt-on réalisées en 2024.

Le résultat net ajusté1 (part du Groupe) s'est élevé à 166,6 millions d'euros au S1 2025, en hausse de +5,7 % par rapport au S1 2024.

Le résultat net (part du Groupe) s'est établi à -13,4 millions d'euros au S1 2025, contre 56,8 millions d'euros au S1 2024. Le résultat net du S1 2025 intègre un impact, exceptionnel et sans incidence sur la trésorerie, de -120,4 million d'euros^{2------------------|-----------------------|----------|--------|

| Allemagne | 1 678,0 | 1 459,2 | +15,0 % | +6,6 % | +8,4 % | - | - |

| France | 1 635,5 | 1 649,5 | -0,8 % | -2,0 % | +1,2% | - | - |

| North-Western Europe | 1 039,1 | 954,0 | +8,9 % | +8,1 % | +2,1 % | -1,3 % | - |

| Central Europe | 385,8 | 379,8 | +1,6 % | -4,1 % | +5,0 % | - | +0,7 % |

| Global Services Energy | 240,5 | 262,0 | -8,2 % | -6,5 % | - | - | -1,7 % |

| Groupe | 4 978,8 | 4 704,5 | +5,8 % | +2,4 % | +3,8 % | -0,3 % | -0,0 % |}

EBITA

En millions d'euros	S1 2025	S1 2024	Variation
Allemagne	94,7	75,3	+25,8 %
En % de la production	5,6 %	5,2 %	+40 pb
France	99,1	98,7	+0,4 %
En % de la production	6,1 %	6,0 %	+10 pb
North-Western Europe	71,9	56,0	+28,4%
En % de la production	6,9 %	5,9 %	+100 pb
Central Europe	12,6	11,3	+11,5 %
En % de la production	3,3 %	3,0 %	+30 pb
Global Services Energy	20,7	22,0	-6,0 %
En % de la production	8,6 %	8,4 %	+20 bp
Holding	1,6	2,3	-
EBITA du Groupe	300,6	265,6	+13,2 %
En % de la production	6,0 %	5,6 %	+40 pb

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Allemagne

Avec une production en hausse de +15,0 % au S1 2025, l'Allemagne est devenue pour la première fois le premier contributeur à la production du Groupe. La croissance a été bien équilibrée entre la croissance organique, à +6,6 %, reflet du solide positionnement de SPIE et d'une dynamique de marché favorable, et la contribution des acquisitions, à +8,4 %, après une année 2024 record pour les acquisitions bolt-on en Allemagne. Au T2, la production a crû de +6,0 % (organique : +6,0 %).

Les activités High Voltage ont enregistré une très forte croissance au S1, soutenue par des effets de phasage de projets exceptionnellement favorables, tandis que les activités City Networks & Grid ont bénéficié d'une demande globalement soutenue à l'échelle nationale. Les activités Technical Facilities Management ont réalisé une solide performance, l'efficacité énergétique s'imposant durablement comme un moteur de croissance pour l'ensemble de leur clientèle. Les activités Building Solutions ont bénéficié d'un solide positionnement dans des secteurs dynamiques tels que les data centres et les infrastructures de transport. Dans l'activité ICS, SPIE capitalise sur un portefeuille de services élargi, couvrant aussi bien les services aux infrastructures informatiques que les projets de transformation digitale. Dans l'activité Industry Services, la performance a été solide, portée par un positionnement sectoriel ciblé, notamment dans les domaines pharmaceutique, éolien et GNL.

La marge d'EBITA en Allemagne a progressé de +40 points de base, à 5,6 % au S1 2025. Cette performance résulte d'un effet mix favorable lié à la forte croissance des services High Voltage, de l'effet relutif des acquisitions bolt-on réalisées en 2024, ainsi que de l'attention permanente portée à l'excellence opérationnelle et à la sélectivité des contrats.

France

Le segment France a continué de faire preuve d'une forte résilience dans un environnement macroéconomique local actuellement atone. La production s'est légèrement contractée de -0,8 %, incluant une baisse organique de -2,0 % reflétant une base de comparaison élevée (+2,1 % au S1 2024, contre +0,7 % au S2 2024), partiellement compensée par une contribution des acquisitions de +1,2 %. Dans le même temps, la marge d'EBITA a progressé à 6,1 %, contre 6,0 % au S1 2024, grâce à une structure de coûts à la fois optimisée et flexible. Au T2, la production a diminué de -0,9 % (-1,9 % en organique).

La contraction enregistrée au premier semestre s'est limitée à deux divisions : City Networks, avec la baisse continue des activités matures de déploiement de la fibre optique, et Building Solutions, où SPIE maintient un haut niveau de sélectivité dans le contexte actuel, s'assurant un carnet de commandes solide composé de projets de qualité, notamment dans les segments des data centres, de la défense, de la santé et de la performance énergétique. Dans le même temps, les autres

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divisions ont fait preuve d'une robustesse remarquable : les activités de Technical Facilities Management bénéficient d'un socle solide de production récurrente ainsi que de relations de long terme avec des clients de qualité ; les activités Industry Services et ICS se révèlent extrêmement résilientes, grâce à une exposition sectorielle diversifiée, une large palette de compétences techniques, et par le caractère critique des services fournis. Enfin, les Services Nucléaires ont affiché une solide performance au premier semestre, soutenue par une forte exécution des programmes de maintenance.

North-Western Europe

La production du segment North-Western Europe a augmenté de +8,9 % au S1 2025, tirée par une forte croissance organique de +8,1 % et une contribution des acquisitions de +2,1 %. La cession, en décembre 2024, des activités de support informatique de SPIE Belgium, qui ne disposaient pas d'une taille critique, a eu un impact de -1,3 % sur la production du segment au S1. Au T2, la production a crû de +9,5 % (organique : +8,6 %).

Les Pays-Bas ont réalisé une excellente performance, reflétant le très bon positionnement de SPIE sur un marché soutenu par de solides fondamentaux de long terme. Les services High Voltage ont réalisé une très forte croissance, portée par les investissements liés à la transition énergétique et à l'expansion des réseaux. Les activités Building Solutions ont affiché une bonne performance, avec un niveau élevé d'activité récurrente et une demande soutenue en matière d'efficacité énergétique. Dans l'activité ICS, SPIE a enregistré une croissance robuste et capitalise sur sa position renforcée dans les services liés aux data centres, grâce à de récentes acquisitions. L'activité Industry Services est restée résiliente malgré une pression continue dans le segment pétrochimique, grâce à de solides positions dans des secteurs dynamiques tels que l'agroalimentaire, la pharmacie, le stockage d'énergie et les technologies.

La Belgique a enregistré une forte croissance au S1 2025. Les services High Voltage sont en train de s'affirmer comme un moteur de croissance clé, portés par l'intensification des investissements dans les réseaux de la part du gestionnaire national du réseau de transport d'électricité, ainsi que par une demande en plein essor pour les systèmes de stockage d'énergie par batterie. Les activités Building Solutions et Technical Facilities Management ont également contribué de façon significative à la performance du pays, capitalisant sur le solide positionnement de SPIE au niveau local.

La marge d'EBITA du segment North-Western Europe a progressé de +100 points de base, pour atteindre 6,9 % au S1 2025, avec de fortes contributions de la part des deux pays, reflétant une croissance plus importante dans les services liés à l'énergie, relutifs en termes de marges, ainsi qu'une attention permanente portée à l'excellence opérationnelle et un pricing power soutenu.

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Central Europe

La production du segment Central Europe a progressé de +1,6 % au S1 2025, avec une contribution de +5,0 % de la croissance externe, par suite d'une activité d'acquisitions bolt-on soutenue en Pologne depuis le début de l'année. La croissance organique s'est établie à -4,1 % et devrait redevenir positive au second semestre, soutenue par un carnet de commandes élevé. Les effets de change ont eu un impact de +0,7 %, essentiellement du fait de l'appréciation du zloty polonais et du franc suisse par rapport à l'euro sur la période. Au T2, la production a augmenté de +1,7 % (organique : -4,2 %).

En Pologne, la production a été impactée par des retards d'exécution dans l'activité High Voltage. Le secteur continue toutefois d'offrir des perspectives positives, soutenues par des investissements importants dans la transition énergétique. L'Autriche a maintenu un haut niveau d'activité au S1, avec une forte dynamique dans les infrastructures de transport et les services de Transmission et Distribution après une accélération en 2024.

La marge d'EBITA de l'Europe centrale s'est améliorée de 30 points de base pour atteindre 3,3 % au S1 2025, contre 3,0 % au S1 2024, grâce à l'attention particulière portée à l'excellence opérationnelle, ainsi qu'à une forte contribution de l'Autriche.

Global Services Energy

La production du segment Global Services Energy a reculé de -8,2 % au S1 2025, incluant une baisse organique de -6,5 % entièrement imputable à l'importante opération exceptionnelle de maintenance de type shutdown réalisée en Afrique de l'Ouest au S1 2024, qui avait généré une production exceptionnellement élevée sur cette période. Les effets de change ont représenté -1,7 %, reflétant l'affaiblissement du dollar américain par rapport à l'euro. Au T2, la production a baissé de -5,6 % (-2,8 % en organique).

Les tendances d'activité sont restées solides dans les services de maintenance pétrolière et gazière, dans la plupart des pays où SPIE est actif. Le Groupe a continué de gagner des parts de marché grâce à son offre différenciée et à de solides relations nouées avec les clients dans la durée. La dynamique commerciale a été positive dans l'éolien offshore, secteur dans lequel le Groupe capitalise sur son expertise et ses capacités techniques renforcées à la suite de l'intégration réussie de Correll Group.

La marge d'EBITA du segment Global Services Energy a progressé de 20 points de base, pour atteindre 8,6 % au S1 2025, grâce à l'attention portée à l'efficacité opérationnelle, une sélectivité rigoureuse des contrats et une forte discipline en matière de prix.

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Acquisitions bolt-on

Après une année 2024 record en matière d'acquisitions bolt-on, SPIE se concentre sur l'intégration rigoureuse et efficace de l'ensemble des récentes acquisitions. Fort d'un processus éprouvé et d'une riche expérience, avec plus de 160 acquisitions intégrées avec succès au cours de la dernière décennie, le Groupe est en mesure de mener simultanément plusieurs processus d'intégration pilotés au niveau national, avec rapidité et efficacité, garantissant ainsi une création de valeur optimale.

Parallèlement, SPIE a signé trois nouvelles acquisitions depuis le début de l'année, s'appuyant sur sa forte génération de trésorerie au plus haut niveau du secteur, la forte fragmentation de ses marchés et sa capacité à alimenter en continu un riche pipeline d'opportunités actionnables et de haute qualité. En Pologne, le Groupe a signé un accord pour l'acquisition de LTEC (19 millions d'euros de production annuelle), spécialiste des systèmes d'automatisation et de gestion des bâtiments. Cette opération s'inscrit dans la continuité de l'acquisition d'Elektromontaż-Poznań, finalisée en janvier 2025. En Suisse, SPIE a signé l'acquisition de SD Fiber (environ 70 millions d'euros de production annuelle), société spécialisée dans les services aux réseaux de fibre optique, afin de renforcer sa présence sur ce marché attractif et en forte croissance. Aux Pays-Bas, SPIE a acquis Rovitech (7 millions d'euros de production annuelle) pour compléter ses capacités en tant que fournisseur clé de services techniques pour les data centres dans le pays.

Grâce à la forte fragmentation de ses marchés, SPIE maintient un riche pipeline d'opportunités d'acquisitions bolt-on, offrant une bonne visibilité sur la poursuite d'une dynamique de croissance externe soutenue à moyen terme.

Financement et liquidité

En mai 2025, SPIE a réalisé avec succès le placement d'une émission obligataire indexée sur des critères de développement durable, pour un montant de 600 millions d'euros, à maturité 5 ans et assortie d'un coupon de 3,75 %. Le produit net de l'émission a servi à refinancer un emprunt obligataire du même montant émis en 2019. L'opération a été largement sursouscrite, témoignant de la confiance continue des investisseurs institutionnels obligataires dans le modèle de SPIE, fortement générateur de trésorerie. Cette opération marque également une nouvelle étape dans l'intégration des engagements en matière de développement durable dans la stratégie de financement du Groupe, puisque 100 % de la dette de SPIE est désormais liée à des critères de performance environnementale. A la suite de ce placement, SPIE n'a plus d'échéance de dette avant octobre 2027 et continue de bénéficier de conditions de financement avantageuses.

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Entre le 13 janvier 2025 et le 3 février 2025, SPIE a procédé au rachat de 1 250 000 de ses propres actions, afin de compenser partiellement l'effet dilutif de l'émission de nouvelles actions dans le cadre du plan d'actionnariat salarié SHARE FOR YOU 2024 et du plan d'intéressement à long terme du Groupe. Ces actions ont été annulées par la suite.

La note de crédit à long terme attribuée à SPIE par Standard & Poor's et Fitch reste inchangée, à BB+, assortie de perspectives stables pour S&P et positives pour Fitch.

La liquidité du Groupe s'établit à 1 295 millions d'euros à fin juin 2025 (295 millions d'euros de trésorerie nette et 1,000 millions d'euros de ligne de crédit revolving non tirée), comparé à 1 045,6 millions d'euros à fin juin 2024 (345,6 millions d'euros de trésorerie nette et 700 millions d'euros de ligne de crédit revolving non tirée).

États financiers consolidés

Les états financiers consolidés du Groupe SPIE, pour la période du 1er janvier au 30 juin 2025, ont été approuvés par le Conseil d'administration le 30 juillet 2025. L'examen limité des états financiers consolidés par les commissaires aux comptes est terminé et leur rapport sur l'information financière semestrielle 2025 a été émis.

Les états financiers consolidés audités (états financiers complets et annexes) ainsi que la présentation des résultats semestriels 2025 sont disponibles sur le site web de SPIE www.spie.com, sous la rubrique « Investisseurs ».

Conférence téléphonique pour les investisseurs et analystes

Date : jeudi 31 juillet 2025 9h00 (CET) – 8h00 (GMT)

Intervenants :

Gauthier Louette, Président-directeur général Jérôme Vanhove, directeur administratif et financier

Accès à la conférence téléphonique :

• Webcast :https://spie.engagestream.companywebcast.com/2025-07-31-hy25 lié à l'augmentation significative de la juste valeur de la composante dérivée de l'obligation convertible de type ORNANE, induite par la forte hausse du cours de l'action SPIE sur la période. La dilution potentielle pour les actionnaires à l'échéance reste toutefois très limitée du fait de la structure de type ORNANE, de l'ordre de 2,3 % dans l'hypothèse d'un cours de 47 € à l'échéance (soit 145 % du cours de conversion)^{3 Central Europe | 385,8 | 379,8 | +1,6 % | -4,1 % | +5,0 % | - | +0,7 % |

| Global Services Energy | 240,5 | 262,0 | -8,2 % | -6,5 % | - | - | -1,7 % |

| Groupe | 4 978,8 | 4 704,5 | +5,8 % | +2,4 % | +3,8 % | -0,3 % | -0,0 % |}