Solvay SA

Earnings Release • Jul 28, 2011

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INFORMATION REGLEMENTEE

GROUPE SOLVAY RÉSULTATS DU 2ème TRIMESTRE

Excellent résultat opérationnel au 2ème trimestre 2011:

REBITDA (EUR 304 millions) en hausse de 12% par rapport au 2ème trimestre 2010

• • Hausse des volumes de vente (+4%) reflétant un niveau d'activité globalement très soutenu
• • Des prix de vente plus élevés (+11%) compensent la hausse des coûts énergétiques
• • Marge opérationnelle REBITDA sur chiffre d'affaires stable à 18%
• • Résultat net de 111 millions EUR, en forte croissance par rapport à l'an dernier
• • Lancement de l'offre publique d'achat amicale sur Rhodia le 15 juin 2011

Commentaire du CEO

Le 2ème trimestre 2011 a été excellent pour le Groupe Solvay avec une croissance des volumes de vente de 4% et une hausse des prix de vente de 11% par rapport à la même période de l'an dernier. La combinaison de ces deux facteurs explique l'évolution du REBITDA et du REBIT des activités poursuivies, en hausse de respectivement 12% et 27%. Notre performance continue à être en ligne avec nos attentes.

Perspectives

Le Groupe suit avec attention les développements macro-économiques et l'évolution des coûts énergétiques et de l'éthylène. Dans le contexte de marche des affaires actuel et dans le cadre de sa stratégie de croissance durable et rentable, Solvay s'attend à améliorer en 2011 le résultat opérationnel aussi bien de ses activités chimiques que plastiques.

Offre publique d'achat amicale sur Rhodia en cours

L'offre publique d'achat amicale de Solvay sur les titres Rhodia a été lancée le 15 juin 2011.

L'objectif est de constituer avec Rhodia un grand groupe chimique à vocation mondiale, résolument engagé dans le développement durable. Fort de sa diversification géographique, de la qualité et de l'équilibre de son portefeuille d'activités, de son excellence industrielle et de son assise financière solide, le Nouveau Solvay sera à même de saisir de manière optimale les opportunités de développement, notamment dans les marchés à forte croissance.

L'Autorité française des marchés financiers publiera la date de clôture de l'offre publique dès l'obtention de l'autorisation de la Commission européenne qui est attendue le 5 août 2011.

GROUPE SOLVAY RÉSULTATS DU 2ème TRIMESTRE

	2ème trimestre			1er semestre
Chiffres-clés (en millions EUR)1	2011	2010	Variation %	2011	2010	Variation %
Chiffre d'affaires des activités poursuivies	1 718	1 541	12%	3 388	2 896	17%
Croissance du chiffre d'affaires hors effets de périmètre et de change			16%			18%
REBITDA des activités poursuivies2	304	271	12%	589	466	26%
REBITDA en % du chiffre d'affaires	18%	18%		17%	16%
REBIT des activités poursuivies3	219	172	27%	416	283	47%
Résultat des «discontinued operations»4	-45	-1		-44	1 718
Résultat net part Solvay	111	44	153%	197	1 769	ns
Résultat de base par action généré par les activités poursuivies5	1,93	0,56	246%	2,98	0,62	381%
Flux de trésorerie des activités opérationnelles des activités poursuivies	129	89		119	26
Flux de trésorerie d'investissement des activités poursuivies	-88	-43		-236	-324

1. Les données financières de l'année 2010 ont été retraitées pour tenir compte de la modification suivante : depuis le 1er janvier 2011, le Groupe consolide les « joint ventures » selon la méthode de mise en équivalence et non plus selon la méthode proportionnelle (en ligne avec l'IAS 31) avec un impact négatif de 308 millions EUR sur le chiffre d'affaires du 2ème trimestre 2010 et de 552 millions EUR sur le chiffre d'affaires du 1er semestre 2010. De plus amples informations sont fournies à ce sujet aux pages 16 et 17 du présent communiqué.

2. REBITDA : REBIT, avant amortissements récurrents

3. REBIT : mesure de la performance opérationnelle (ce n'est pas une notion IFRS en tant que telle)

4. Les données de résultat des activités pharmaceutiques comptabilisées jusqu'au 15 février 2010 dans les comptes du Groupe sont globalisées dans une seule rubrique du compte de résultats: « Résultat net des « discontinued opérations » ».

5. Calculé sur base de la moyenne pondérée du nombre d'actions de la période, après déduction des « treasury shares » et actions propres rachetées pour couvrir les programmes de stock options, soit au total 81 679 218 actions à fin juin 2010 et 81 150 522 actions à fin juin 2011.

GROUPE SOLVAY RÉSULTATS CUMULÉS (DE JANVIER A JUIN)

	6 mois
Chiffres-clés (en millions EUR)	2011	2010	Variation en %
Chiffre d'affaires1	3 388	2 896	17%
Plastiques	1 943	1 638	19%
Chimie	1 446	1 258	15%
REBITDA	589	466	26%
Plastiques	363	263	38%
Chimie	264	221	19%
New Business Development	-14	-12	-16%
Corporate et Support d'activités	-24	-6	-298%
REBIT	416	283	47%
Plastiques	266	167	60%
Chimie	191	138	39%
New Business Development	-14	-12	-15%
Corporate et Support d'activités	-27	-10	-184%

1. 120 millions EUR de chiffre d'affaires du 1er semestre 2010 ont été transférés du Secteur Chimique vers le Secteur Plastiques sans impact matériel sur le résultat suite à la mise en place de la nouvelle organisation.

Résultats de janvier à juin 2011

Le chiffre d'affaires s'établit à 3 388 millions EUR, en progrès de 17%. Cette progression se retrouve aussi bien en Plastiques qu'en Chimie. La croissance des volumes de vente s'élève à 7% ; ils sont soutenus par une forte demande dans la plupart des activités. Le dynamisme économique de l'Asie et de l'Amérique du Sud a permis à Solvay d'y réaliser au 1er semestre 26% de ses ventes. Ce contexte d'activité soutenu a permis une augmentation moyenne des prix de vente de 11%.

Le REBITDA s'établit à 589 millions EUR, en hausse de 26%. La marge REBITDA sur chiffre d'affaires s'élève à 17%, en progrès par rapport au 1er semestre 2010 (16%). Cette progression s'explique par des taux d'utilisation de capacités soutenus et par des prix de vente globalement plus élevés que l'an dernier, ce qui a permis de compenser le renchérissement de l'énergie et de certaines matières premières. Rappelons à cet égard que l'intégration du Groupe en ses principales matières premières est un avantage compétitif significatif dans le contexte actuel de hausse du coût de celles-ci. La très bonne performance opérationnelle des Polymères Spéciaux est à souligner.

Le REBIT s'établit à 416 millions EUR, en hausse de 47%. Le REBIT de « New Business Development » s'élève à -14 millions EUR ; il se compose principalement des efforts de recherche menée dans des domaines prometteurs et importants pour le développement du Groupe en dehors de ses activités traditionnelles. Le REBIT de « Corporate and Business Support » s'élève à -27 millions EUR ; il est notamment impacté par des frais orphelins suite à la vente des activités pharmaceutiques.

Croissance du chiffre d'affaires (en % par rapport au 1S 2010)

New Business Development:

Solvay a annoncé le 26 juillet 2011 son engagement pour un financement de 10 millions EUR pour le développement de la technologie innovatrice de Plextronics dans les diodes électroluminescentes organiques et les cellules photovoltaïques organiques.

SECTEUR PLASTIQUES RÉSULTATS DU 2ème TRIMESTRE

• • Niveau d'activité globalement très soutenu au 2ème trimestre
• • Marge REBITDA sur chiffre d'affaires record en Specialty Polymers: 30%
• • Forte progression du résultat opérationnel des Vinyls dans les 3 régions

	2éme trimestre	1er semestre
Chiffres-clés1 (en millions EUR)	2011	variation en %	2011	variation en %
Chiffre d'affaires	989	13%	1 943	19%
Specialty Polymers	325	7%	640	15%
Vinyls	665	16%	1 303	21%
Vinyls Europe	383	17%	763	24%
Vinyls Asia	93	17%	159	10%
Vinyls South America	140	12%	284	21%
Plastics Integration	49	15%	96	16%
REBITDA	197	22%	363	38%
Specialty Polymers	98	21%	196	35%
Vinyls	99	52%	167	77%
REBIT	150	35%	266	60%
Specialty Polymers	78	26%	154	44%
Vinyls	72	102%	112	203%

1. Les chiffres du Secteur Plastiques de l'année 2010 incluent les résultats des 6 premiers mois de l'année 2010 d'Inergy Automotive Systems

Comparé au 2ème trimestre 2010

Chiffre d'affaires

REBITDA

197 millions€ + 22%

Specialty Polymers

Les Polymères Spéciaux ont continué à bénéficier d'une demande très vigoureuse au 2ème trimestre 2011. La croissance des volumes de vente, l'amélioration du mix produits grâce au développement de nouvelles applications à plus haute valeur ajoutée et la hausse progressive des prix de vente expliquent la progression du chiffre d'affaires (+7%) par rapport au 2ème trimestre de l'an dernier. Afin de faire face à cette très forte demande, Solvay entreprend des efforts significatifs afin d'augmenter (par dégoulottage) la production de ses installations existantes et d'en construire de nouvelles, en particulier dans la région asiatique. Solvay réalise déjà aujourd'hui environ 30% de ses ventes de Polymères Spéciaux dans cette région.

Le REBITDA s'élève à 98 millions EUR, en progrès de 21% par rapport au 2ème trimestre 2010. La marge – REBITDA sur chiffre d'affaires – s'élève à 30% contre 27% au 2ème trimestre 2010. La croissance des volumes de vente, un meilleur mix produits et des prix en hausse expliquent l'excellente rentabilité de cette branche d'activités.

La recherche et développement est un des axes stratégiques clés de Solvay Specialty Polymers. Soulignons à ce sujet que le portefeuille d'applications en cours de développement est très prometteur ; il inclut plus de 1300 projets actifs et devrait générer 30% de ventes additionnelles durant les 3 prochaines années.

Croissance du chiffre d'affaires (en % par rapport au 2T 2010)

Vinyls

Le chiffre d'affaires des Vinyls s'élève à 665 millions EUR, en progrès de 16% par rapport au 2ème trimestre 2010. Cette progression se retrouve dans les trois régions du monde dans lesquelles Solvay est présent. Elle s'explique par le niveau globalement plus élevé des prix de vente du PVC et de la soude caustique dans un contexte d'activité toujours soutenu en Asie et en Amérique Latine et en reprise sensible en Europe du Nord. Le secteur de la construction reste morose dans les pays du sud de l'Europe.

Le REBITDA s'élève à 99 millions EUR, en progrès de 52% par rapport au 2ème trimestre 2010. La marge – REBITDA sur chiffre d'affaires – s'élève à 15%. La progression du résultat opérationnel concerne aussi bien SolVin (Vinyls Europe) que Solvay Indupa (Vinyls South America) et Vinythai (Vinyls Asia). Elle s'explique par des taux d'utilisation de capacités élevés dans un contexte de demande globalement soutenu et par des niveaux de marge sur éthylène et soude caustique supérieurs à ceux du 2ème trimestre de l'an dernier, et ce dans chacune des trois régions. Notons qu'en Amérique du Sud, un élément ponctuel a pesé sur les résultats du mois de mai de Solvay Indupa: l'arrêt programmé pour gros entretien de l'unité de production située au Brésil. L'usine située en Argentine sera quant à elle arrêtée pour maintenance au 3ème trimestre.

Croissance du chiffre d'affaires (en % par rapport au 2T 2010)

Solvay construit une grande usine de polymères spéciaux en Chine en réponse à la demande en croissance rapide

L'usine construite sur le site industriel de Solvay à Changshu, qui devrait être opérationnelle début 2014, requiert un investissement de 120 millions EUR. Elle augmentera de façon significative la capacité de production globale de Solvay pour ces polymères spéciaux (SOLEF® PVDF, TECNOFLON® FKM et VF2) et offrira des solutions performantes pour l'industrie automobile, les marchés du pétrole et du gaz, le marché de l'énergie, les batteries Li-Ion, les semi-conducteurs, l'industrie chimique et les membranes pour le traitement des eaux.

SECTEUR CHIMIQUE RÉSULTATS DU 2ème TRIMESTRE

• • Volumes de vente soutenus dans chaque activité
• • Des prix de vente plus élevés font plus que compenser la hausse des coûts énergétiques
• • Marge REBITDA sur chiffres d'affaire: 17%

		2émé trimestre		1er semestre
Chiffres-clés (en millions EUR)	2011	Variation %	2011	Variation %
Chiffre d'affaires	730	10%	1 446	15%
Essential Chemicals1	562	10%	1 130	16%
EMEA2	371	17%	732	17%
North America	108	-19%	230	-8%
South America	35	59%	68	77%
Asia Pacific	47	26%	99	51%
Special Chemicals	167	9%	316	12%
REBITDA	127	6%	264	19%
Essential Chemicals	101	6%	215	16%
Special Chemicals	26	8%	49	34%
REBIT	90	25%	191	39%
Essential Chemicals	72	15%	157	28%
Special Chemicals	19	111%	34	125%

1. Les ventes de carbonate de soude américain à l'exportation ne se font plus par l'entremise de l'ANSAC mais directement par Solvay depuis le 1er janvier 2011. Ce qui explique en grande partie la baisse des ventes réalisées en Amérique du Nord et la hausse des ventes réalisées en Asie et en Amérique du Sud par rapport à 2010.

2. Europe, Moyen-Orient et Afrique

Comparé au 2ème trimestre 2010

Chiffre d'affaires

REBITDA

Essential Chemicals

Le chiffre d'affaires s'élève à 562 millions EUR, en progrès de 10% par rapport au 2ème trimestre 2010.

•En carbonate de soude, les volumes de vente sont supérieurs à ceux de l'an dernier du fait de la demande soutenue de la part des secteurs du verre creux et de la détergence et de la poursuite de la reprise de l'activité du secteur du verre plat. Ce dernier reste toutefois affecté dans les pays du Sud de l'Europe et aux Etats-Unis par le faible niveau d'activité de la construction. La demande de carbonate en provenance de l'Asie et de l'Amérique du Sud reste très soutenue, ce qui explique le niveau élevé des exportations. Les volumes de vente du bicarbonate continuent à progresser, notamment pour les applications environnementales et médicales. Outre les volumes de vente, la progression du chiffre d'affaires du carbonate et de ses dérivés s'explique par le niveau plus élevé des prix de vente, en particulier en Europe et à l'exportation.

•La soude caustique bénéficie de prix de vente stables, nettement supérieurs à ceux de l'an dernier dans un contexte de demande qui reste soutenue.

•La progression du chiffre d'affaires de l'epichlorhydrine s'explique tant par la hausse des prix que des volumes de vente. La demande mondiale de résines époxy, fabriquées sur base d'epichlorhydrine, a connu une forte croissance au premier semestre.

•En peroxyde d'hydrogène, le chiffre d'affaires est supérieur au niveau déjà élevé atteint au 2ème trimestre de l'an dernier. Les volumes de vente restent soutenus dans toutes les régions par une forte demande de pâte à papier, notamment en provenance de l'Asie. Les autres débouchés, en particulier l'industrie chimique, les applications environnementales et l'emballage stérilisé, continuent également à bien se comporter. Ce contexte positif en termes de demande permet une augmentation progressive des prix de vente.

Le REBITDA s'élève à 101 millions EUR, en progrès de 6%. La marge – REBITDA sur chiffre d'affaires – s'élève à 18%. Elle n'est que légèrement inférieure à celle du 2ème trimestre 2010 (19%) malgré le net renchérissement du coût de l'énergie (coke, vapeur, électricité) et de certaines matières premières (propylène, hydrogène). La hausse des prix et des volumes de vente a permis de compenser la hausse de ces coûts.

Special Chemicals

Le chiffre d'affaires s'élève à 167 millions EUR, en progrès de 9%. Cette progression provient principalement des produits chimiques fluorés qui réalisent d'excellentes performances comparé aux autres activités de ce segment. Ils bénéficient d'une croissance de la demande dans pratiquement tous les produits et segments de marché (automobile, agroalimentaire, applications pharmaceutiques, réfrigération) et de prix de vente en hausse.

Le REBITDA s'élève à 26 millions EUR, en progrès de 8%. La hausse globale des coûts variables a pu être compensée par l'augmentation des prix et des volumes de vente. Soulignons à cet égard que l'intégration de Solvay en amont, jusqu'à l'extraction du fluorspar s'avère particulièrement bénéfique dans l'activité de chimie fluorée.

Démarrage en cours en Thaïlande de la deuxième méga-usine de 330 kt/an de peroxyde d'hydrogène destiné à la production d'oxyde de propylène

L'utilisation de peroxyde d'hydrogène pour la production d'oxyde de propylène – le procédé HPPO – constitue une nouvelle application de ce produit qui est en train de profondément transformer cette branche d'activité. Solvay est le leader de ce nouveau marché, en partenariat avec BASF et Dow Chemical Company.

ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDES COMPTE DE RÉSULTATS

En millions EUR		2éme trimestre	1er semestre
(sauf les données par action, en EUR)	2011	2010	2011	2010
Chiffre d'affaires	1 718	1 541	3 388	2 896
Chiffre d'affaires combiné1	1 888	1 849	3 691	3 449
Coût des ventes	-1 353	-1 239	-2 675	-2 364
Marge Brute	365	301	713	532
Frais commerciaux et administratifs	-126	-118	-245	-230
Frais de recherche et développement	-31	-33	-63	-62
Autres charges et produits d'exploitation	-2	6	-12	13
Résultat des entreprises associées et coentreprises comptabilisé selon la méthode de la mise en équivalence	13	16	22	30
REBITDA	304	271	589	466
REBIT	219	172	416	283
Eléments non récurrents	14	-64	-1	-112
EBIT	233	108	416	170
Charges sur emprunt	-36	-32	-71	-64
Intérêts sur prêts et produits de placement à terme	11	5	20	8
Autres charges et produits sur endettement net	-3	-2	-5	-5
Coût d'actualisation des provisions	-12	-14	-24	-25
Revenus / pertes sur participations disponibles à la vente	1	1	1	1
Résultat avant impôts	195	66	336	85
Charges d'impôts	-19	-8	-62	-15
Résultat des activités poursuivies	176	58	274	70
Résultat des «discontinued operations»	-45	-1	-44	1 718
Résultat net	131	57	230	1 789
Participations ne donnant pas le contrôle	-19	-13	-33	-20
Résultat net part Solvay	111	44	197	1 769
Résultat de base par action généré par les activités poursuivies	1,93	0,56	2,98	0,62
Résultat de base par action généré par les "discontinued operations"	-0,55	0,05	-0,54	21,04
Résultat de base par action	1,37	0,60	2,43	21,65
Résultat dilué par action généré par les activités poursuivies	1,91	0,56	2,96	0,62
Résultat dilué par action généré par les "discontinued operations	-0,55	0,04	-0,54	21,00
Résultat dilué par action	1,36	0,60	2,42	21,61

1. Le chiffre d'affaires combiné, correspondant à la somme des ventes aux sociétés consolidées et de la quote-part de Solvay dans les ventes des co-entreprises et des entreprises associées après éliminations internes, est fourni à titre d'information afin de faciliter la transition vers la nouvelle méthode de comptabilisation des participations dans les coentreprises par mise en équivalence à partir du 1er janvier 2011 (voir page 16).

Commentaires supplémentaires sur le compte de résultat du 1er semestre 2011

Les éléments non récurrents s'élèvent à –1 million EUR. Suite à la décision de la Cour générale européenne de réduire l'amende infligée à Solvay en 2006 par la Commission Européenne pour violations des règles de la concurrence sur le marché du peroxyde, une reprise partielle d'une provision existante a été effectuée à hauteur de 24 millions EUR. Solvay a décidé de faire appel de ce jugement.

Les charges sur endettement net s'élèvent à -81 millions EUR. Les charges sur emprunts s'élèvent à -71 millions EUR. La dette financière brute (2 773 millions EUR) est couverte à 83% au taux fixe moyen de 5,1% avec une duration de 4,7 ans. Les produits de placement de trésorerie s'élèvent à 20 millions EUR. Rappelons que le produit de la vente des activités pharmaceutiques est investi à court terme dans différents instruments souverains et de placement de trésorerie bénéficiant du rating le plus élevé. Le coût d'actualisation des provisions s'élève à -24 millions EUR.

Les charges d'impôts s'élèvent à –62 millions EUR. Le taux d'impôt effectif à fin juin 2011 est de 21%.

Le résultat net s'élève à 230 millions EUR. La contribution négative des « discontinued operations » à hauteur de – 44 millions EUR s'explique principalement par l'ajustement de -47 millions EUR relatif au fonds de roulement postérieur à la clôture de la vente des activités pharmaceutiques.

Le résultat net part Solvay s'élève à 197 millions EUR.

ÉTAT DU RÉSULTAT GLOBAL

En millions EUR		2éme trimestre		1er semestre
	2011	2010	2011	2010
Résultat net	131	57	230	1 789
Profits et pertes relatifs à la réévaluation d'actifs financiers disponibles à la vente	-3	-12	3	-8
Profits et pertes sur instruments de couverture dans une couverture de flux de trésorerie	-2	-5	-1	-6
Ecarts de conversion	-43	234	-196	418
Quote-part des autres éléments du résultat global des entreprises associées et des coentreprises comptabilisée selon la méthode de mise en équivalence	-3	8	-14	27
Impôt relatif aux autres éléments du résultat global	0	1	0	2
Autres éléments du résultat global après effets d'impôt liés (other comprehensive income)	-51	227	-209	432
Résultat global attribué aux	80	284	22	2 221
- propriétaires de la société mère	65	241	13	2 147
- participations ne donnant pas le contrôle	15	42	8	74

ÉTAT DE LA SITUATION FINANCIÈRE (BILAN)

En millions EUR	30 juin 2011	31 décembre 2010
Actifs non courants	5 045	5 076
Immobilisations incorporelles	103	111
Goodwill	60	68
Immobilisations corporelles	3 128	3 276
Participations disponibles à la vente	83	62
Participations dans des coentreprises et des entreprises associées - méthode de mise en équivalence	679	346
Autres participations	89	275
Actifs d'impôts différés	578	579
Prêts et autres actifs long terme	325	360
Actifs courants	8 392	8 633
Stocks	819	761
Créances commerciales	1 798	1 651
Créances fiscales	13	12
Dividendes à recevoir	8	1
Autres créances courantes - Instruments financiers	1 160	3 722
Autres créances courantes - Autres	454	533
Trésorerie et équivalents de trésorerie	4 139	1 954
TOTAL DE L'ACTIF	13 437	13 709
Total des capitaux propres	6 709	6 839
Capital social	1 271	1 271
Réserves	5 041	5 148
Participations ne donnant pas le contrôle	397	419
Passifs non courants	4 503	4 547
Provisions à long terme: avantages du personnel	840	858
Autres provisions à long terme	916	946
Passifs d'impôts différés	159	163
Dettes financières à long terme	2 545	2 535
Autres passifs long terme	44	46
Passifs courants	2 226	2 323
Provisions à court terme: avantages du personnel	76	78
Autres provisions à court terme	53	58
Dettes financières à court terme	228	148
Dettes commerciales	1 408	1 428
Dettes fiscales	60	62
Dividendes à payer	4	100
Autres passifs court terme	396	450
TOTAL DU PASSIF	13 437	13 709

ÉTAT DES VARIATIONS DES CAPITAUX PROPRES

Capitaux propres attribuables aux porteurs de capitaux propres de la société mère

	Réserves de réévaluation (juste valeur)
En millions EUR	Capital social	Primes émission	Résultats non distribués	Actions propres	Ecarts de conversion	Participations disponibles à la vente	Couverture de flux de trésorerie	Total	Participations donnant pas le contrôle	Total capitaux propres
Solde au 31/12/2010	1 271	18	5 791	-301	-374	11	4	6 419	419	6 839
Résultat net de la période			197					197	33	230
Autres éléments du résultat global					-186	3	-1	-184	-24	-209
Résultat global	0	0	197	0	-186	3	-1	13	8	22
Coût des stock options			4					4		4
Dividendes			-151					-151	-10	-161
Acquisition / vente d'actions propres				29				29		29
Augmentation de capital								0		0
Augmentation (diminution) par le biais de variation de participation sans perte de contrôle								0	-20	-20
Autres			-3					-3	0	-3
Solde au 30/6/2011	1 271	18	5 839	-272	-560	14	3	6 312	397	6 709

TABLEAU DES FLUX DE TRÉSORERIE

En millions EUR		2éme trimestre	1er semestre
	2011	2010	2011	2010
EBIT	187	107	368	201
Amortissements et dépréciations d'actifs	86	108	176	222
Variation du fonds de roulement	-47	-108	-294	-246
Variation des provisions	-42	32	-48	-23
Impôts payés	-45	-20	-57	-31
Autres	-23	-31	-42	-60
Flux de trésorerie des activités opérationnelles	115	90	103	61
Acquisition (-) de filiales	0	0	0	0
Acquisition (-) de participations - Autres	-35	-48	-130	-64
Vente (+) de filiales	0	-1	0	4 452
Cession (+) de participations - Autres	0	0	0	0
Acquisition (-) d'immobilisations	-90	-49	-141	-88
Cession (+) d'immobilisations	1	3	5	4
Revenus sur participations disponibles à la vente	1	1	1	1
Variation des actifs financiers non courants	34	50	29	-178
Autres	0	0	0	1
Flux de trésorerie d'investissement	-88	-44	-236	4 128
Augmentation (+) / remboursement (-) de capital	-21	-28	-20	-27
Acquisition (-) / cession (+) d'actions propres	29	-44	29	-80
Variation des emprunts	70	48	50	62
Variation des autres actifs financiers courants	1 558	310	2 565	-3 113
Charges sur emprunt	-36	-32	-71	-68
Intérêts sur prêts et produits de placements à terme	11	5	20	9
Autres	-3	-2	-5	-5
Dividendes reçus des entreprises associées et coentreprises comptabilisé selon la méthode de la mise en équivalence	9	2	30	6
Dividendes payés	-168	-146	-267	-244
Flux de trésorerie de financement	1 450	113	2 329	-3 460
Variation nette de trésorerie	1 477	159	2 197	729
Ecarts de conversion	-2	21	-12	37
Trésorerie à l'ouverture	2 664	2 001	1 954	1 415
Trésorerie à la clôture	4 139	2 181	4 139	2 181
Free Cash Flow1 activités poursuivies	41	46	-117	-298
Free Cash Flow1 discontinued operations	-14	0	-16	4 486

1. Free cash flow = flux de trésorerie des activités opérationnelles + flux de trésorerie d'investissement

TABLEAU DES FLUX DE TRÉSORERIE DES DISCONTINUED OPERATIONS

En millions EUR	2éme trimestre		1er semestre
	2011	2010	2011	2010
Flux de trésorerie des activités opérationnelles	-14	1	-16	35
Flux de trésorerie d'investissement	0	-1	0	4 452
Flux de trésorerie de financement	0	0	0	0
Variation nette de trésorerie	-14	0	-16	4 486

Commentaires supplémentaires sur le tableau des flux de trésorerie du 1er semestre 2011

Le Cash Flow opérationnel s'élève à 103 millions EUR contre 61 millions EUR au 1er semestre 2010. Cette progression provient principalement de la croissance du résultat opérationnel.

Les amortissements et dépréciations d'actifs s'élèvent à 176 millions EUR contre 222 millions EUR au 1er semestre 2010. Cette différence s'explique essentiellement par les réductions de valeur d'actifs industriels effectués l'an dernier dans les activités du peroxyde d'hydrogène et de la chimie du fluor.

Le fonds de roulement augmente de 294 millions EUR par rapport à fin décembre 2010 pour s'établir à 1 268 millions EUR. Il est à souligner que l'augmentation du fonds de roulement industriel (+10% par rapport à fin juin 2010) est sensiblement inférieure à la croissance du chiffre d'affaires (+17%).

Le Cash Flow d'investissement s'élève à – 236 millions EUR. Outre la santé, la sécurité et l'environnement ainsi que la maintenance de l'outil industriel, les investissements concernent un nombre limité de projets stratégiques orientés par priorité vers l'expansion géographique et vers les choix posés en matière de développement durable. L'investissement le plus matériel du 1er semestre 2011 concerne l'augmentation de capital de 106 millions EUR dans RusVinyl (partenariat entre SolVin et Sibur pour la construction en Russie d'une usine de PVC).

Le Free Cash Flow qui en résulte au 1er semestre 2011 s'élève à -133 millions EUR.

RÉSULTATS PAR SEGMENT AVANT ÉLIMINATION DES VENTES ENTRE SEGMENTS

En millions EUR		2éme trimestre	1er semestre
	2011	2010	2011	2010
Chiffre d'affaires	1 718	1 541	3 388	2 896
Plastiques
Chiffre d'affaires	1 072	1 062	2 097	1 983
Ventes intersectorielles	-84	-184	-155	-345
Chiffre d'affaires externe	989	878	1 943	1 638
Chimie
Chiffre d'affaires	762	773	1 514	1 468
Ventes intersectorielles	-32	-110	-68	-210
Chiffre d'affaires externe	730	662	1 446	1 258
REBITDA	304	271	589	466
Plastiques	197	161	363	263
Chimie	127	119	264	221
New Business Development	-7	-6	-14	-12
Corporate et Support d'activités	-12	-3	-24	-6
REBIT	219	172	416	283
Plastiques	150	111	266	167
Chimie	90	72	191	138
New Business Development	-7	-6	-14	-12
Corporate and Business Support	-14	-5	-27	-10
EBIT	233	108	416	170
Plastiques	143	85	255	139
Chimie	113	36	208	70
New Business Development	-7	-6	-14	-12
Corporate et Support d'activités	-16	-6	-33	-26

NOTES AUX ETATS FINANCIERS :

1. Etats financiers consolidés

Les états financiers consolidés ont été préparés conformément aux normes du référentiel IFRS tel qu'adopté actuellement dans l'Union Européenne. Les même méthodes comptables ont été appliquées par rapport aux derniers états financiers annuels, à l'exception des éléments développés dans la note 3 ci-dessous. Les principales variations de périmètre entre les 1ers semestres 2010 et 2011 concernent:

• • La vente des activités Pharmaceutiques avec effet au 15 février 2010.
• • La réintroduction, au cours du 2ème trimestre 2010, dans le secteur chimique des actifs et passifs liés à l'activité de carbonate de calcium précipité suite à la décision d'interrompre le processus de vente de cette activité.
• • La vente d'Inergy Automotive Systems avec effet au 1er juillet 2010.

2. Revue limitée par le commissaire

Deloitte a procédé à la revue limitée de la situation semestrielle consolidée arrêtée au 30 juin 2011. Celle-ci a consisté principalement en l'analyse, la comparaison et la discussion des informations financières et a dès lors été moins étendue qu'une révision qui aurait pour objet le contrôle plénier des états financiers. Cette revue n'a pas révélé d'éléments qui impliqueraient des corrections significatives de la situation intermédiaire.

3. Changement de méthode comptable

Depuis le 1er janvier 2011, le Groupe Solvay consolide ses « Joint Ventures » selon la méthode de mise en équivalence et non plus selon la méthode proportionnelle (en ligne avec l'IAS 31).

Nature du changement de méthode comptable

La consolidation par mise en équivalence conduit à reconnaître dans les comptes consolidés uniquement la part Groupe :

• • Des capitaux propres des « Joint Ventures » au niveau de l'état de situation financière (bilan) ;
• • Du résultat net des « Joint Ventures » au niveau du compte de résultats (intégré dans le REBIT Groupe) ;
• • Des flux de trésorerie positifs et négatifs entre les « Joint Ventures » et les filiales consolidées globalement (principalement les dividendes payés par les « Joint Ventures » et les investissements dans les « Joint Ventures ») au niveau du tableau des flux de trésorerie.

La situation financière nette des « Joint Ventures » ne fera plus l'objet d'un reporting.

Les tableaux suivants résument l'impact de cette modification de méthode comptable :

a) sur le compte de résultats et sur le résultat global :

		1er semestre 2011	1er semestre 2010
	Activités poursuivies1		Activités poursuivies1
En millions EUR	Mise en équivalence	Proportionnelle	Mise en équivalence	Proportionnelle
Chiffre d'affaires	3 388	3 691	2 896	3 449
Marge brute	713	785	532	641
REBIT	416	426	283	298
EBIT	416	425	170	182
Résultats avant impôts	336	345	85	95
Résultat net	274	274	70	70
Résultat net part Solvay	241	241	51	51
Autres éléments du résultat global après effets d'impôt liés	-209	-209	394	394
Résultat global	65	65	463	463

1. Aucune filiale n'est consolidée par mise en équivalence dans les « Discontinued Operations ».

b) sur le tableau des flux de trésorerie :

	1er semestre 2011		1er semestre 2010
		Activités poursuivies1	Activités poursuivies1
En millions EUR	Mise en équivalence	Proportionnelle	Mise en équivalence	Proportionnelle
Flux de trésorerie des activités opérationnelles	119	55	26	75
Flux de trésorerie d'investissement	-236	-258	-324	-370
Flux de trésorerie de financement	2 329	2 413	-3 460	-3 463

1. Aucune filiale n'est consolidée par mise en équivalence dans les « Discontinued Operations ».

c) sur l'état de situation financière (bilan) :

		30/06/2011		31/12/2010		31/12/2009
En millions EUR	Mise en équivalence	Proportionnelle	Mise en équivalence	Proportionnelle	Mise en équivalence	Proportionnelle
Actifs non courants	5 045	5 128	5 076	5 205	4 906	5 075
Actifs courants dont :	8 392	8 646	8 633	8 809	7 173	7 471
Actifs détenus en vue de la vente - Pharma	0	0	0	0	3 408	3 408
Actifs détenus en vue de la vente - Autres	0	0	0	0	53	53
Total de l'actif	13 437	13 774	13 709	14 014	12 079	12 546
Total des capitaux propres	6 709	6 709	6 839	6 839	5 160	5 160
Passifs non courants	4 503	4 636	4 577	4 636	4 396	4 536
Passifs courants dont :	2 226	2 430	2 294	2 540	2 524	2 851
Passifs associés aux actifs détenus en vue de la vente - Pharma	0	0	0	0	1 012	1 012
Passifs associés aux actifs détenus en vue de la vente - Autres	0	0	0	0	11	11
Total du passif	13 437	13 774	13 709	14 014	12 079	12 546

Raison du changement de méthode comptable

• a. En mai 2011, la nouvelle norme IFRS 11 imposant l'application de la méthode de mise en équivalence aux joint ventures a été publiée avec entrée en vigueur obligatoire à compter de l'exercice 2013.
• b. La mise en œuvre de la nouvelle structure organisationnelle (« Horizon ») et le redéploiement du Groupe induiront des changements significatifs dans les états financiers. Il est préférable de regrouper en 2011 l'ensemble des changements, y compris la consolidation par mise en équivalence des « Joint Ventures », et ce de façon à éviter une nouvelle modification du reporting financier lorsque la nouvelle norme IFRS 11 entrera en vigueur.

4. Contenu

Ce communiqué contient de l'information réglementée et est établi conformément à la norme IAS 34. L'analyse de la maîtrise des risques figure dans le rapport annuel, disponible sur Internet (www.solvay.com).

5. Principaux cours du change

			Clôture		Moyen
1 Euro =		6 mois 2011	6 mois 2010	2010	6 mois 2011	6 mois 2010	2010
Livre Sterling	GBP	0,9026	0,8175	0,8607	0,8682	0,8701	0,8579
Dollar américain	USD	1,4453	1,2271	1,3362	1,4033	1,3274	1,3258
Peso argentin	ARS	5,9540	4,8345	5,3287	5,6879	5,1409	5,1941
Réal brésilien	BRL	2,2601	2,2082	2,2177	2,2882	2,3852	2,3318
Baht thaïlandais	THB	44,38	39,767	40,17	42,68	43,3328	42,0248
Yen japonais	JPY	116,25	108,79	108,65	114,97	121,3544	116,25

6. Actions Solvay

	6 mois 2011	6 mois 2010	2010
Nombre d'actions émises en fin de période	84 701 133	84 701 133	84 701 133
Nombre moyen d'actions pour le calcul des résultats par action IFRS	81 150 522	81 679 218	81 320 011
Nombre moyen d'actions pour le calcul des résultats dilués par action IFRS	81 586 803	81 834 766	81 499 005

7. Déclaration des personnes responsables

M. C. Jourquin, Président du Comité exécutif, et M. B. de Laguiche, Directeur Général Financier, déclarent qu'à leur connaissance:

• a. les états financiers résumés, établis conformément aux normes comptables applicables, donnent une image fidèle du patrimoine, de la situation financière et des résultats du Groupe Solvay ;
• b. le rapport intermédiaire contient un exposé fidèle des événements importants survenus au cours des six premiers mois de l'exercice 2011, et de leur incidence sur le jeu d'états financiers résumés ;
• c. il n'y a pas de transaction entre parties liées.

Dates-clés de la communication financière

Le 27 octobre 2011 : Résultats du 3ème trimestre 2011 et annonce de l'acompte de dividende pour l'exercice 2011 (payable en janvier 2012) (7h30)

Le 16 février 2012 : Résultats annuels 2011 (7h30)

Pour obtenir des informations complémentaires:

Erik De Leye

Corporate Press Officer Tel: 32 2 509 72 30 E-mail: erik.deleye@solvay.com

Solvay Investor Relations

Tel. 32-2-509.60.16 E-mail: investor.relations@solvay.com

Head of Investor Relations Tel: 32 2 509 72 43 E-mail: patrick.verelst@solvay.com

SOLVAY est un groupe industriel international actif en Chimie. Il propose une large gamme de produits et de solutions qui contribuent à améliorer la qualité de la vie. Le Groupe, dont le siège se situe à Bruxelles, emploie environ 14.800 personnes dans 40 pays. En 2010, son chiffre d'affaires consolidé s'est élevé à 7,1 milliards d'EUR. Solvay est coté à la Bourse NYSE Euronext à Bruxelles (NYSE Euronext : SOLB.BE - Bloomberg : SOLB.BB - Reuters : SOLBt.BR). Des informations plus détaillées sont disponibles sur www.solvay.com.