Solstad Offshore ASA — Interim / Quarterly Report 2016

Nov 8, 2016

solstad.no

/

RAPPORT REPORT

3. KVARTAL 2016 3RD QUARTER 2016

• • Driftsinntekter for 3. kvartal ble MNOK 637 (MNOK 981)
• • Kontantstrømmen fra driften (EBITDA1) i samme periode ble MNOK 238 (MNOK 419)
• • Sum driftsinntekter hittil i år ble MNOK 2.108 (MNOK 2.951)
• • EBITDA hittil i år ble MNOK 859 (MNOK 1.309)
• • Ny egenkapital på plass og langsiktig gjeld refinansiert
• • Fusjon med Rem Offshore ASA vedtatt

NY EGENKAPITAL OG REFINANSIERING AV LANGSIKTIG GJELD

Som rapportert i børsmelding datert 30. september 2016 er ny finansieringsplan godkjent av selskapets bankforbindelser og obligasjonseiere. Finansieringsplanen reduserer konsernets avdrag på langsiktig gjeld med omtrent NOK 2,6 milliarder i løpet av tre år. Videre er det inngått en sale-lease-back-avtale for CSV Normand Maximus (se eget avsnitt). Alle vilkår for kapitaltilførsel på inntil MNOK 325 i ny egenkapital gjennom emisjoner og MNOK 250 gjennom et konvertibelt lån er således oppfylt, og kapitalen er tilført selskapet. Av disse var MNOK 535 tilført selskapet per 30.9.2016. I tillegg ble reparasjonsemisjonen mot aksjonærer i selskapet gjennomført i oktober (se mer informasjon i børsmelding datert 14.10.2016) fulltegnet med MNOK 40.

FUSJON MED REM OFFSHORE ASA

Den 28. juli 2016 rapporterte selskapet at det var inngått avtale om å gjennomføre fusjon mellom et datterselskap av Solstad Offshore ASA og Rem Offshore ASA. Fusjonsplanen ble vedtatt av generalforsamlingene i de respektive selskapene 10. oktober 2016, med oppgjør i form av aksjer i Solstad Offshore ASA. Kreditorfristen utløper 21. november 2016, og fusjonen vil få endelig virkning fra omkring månedsskiftet november/desember 2016. Fusjonen medfører at samlet flåte øker fra 44 til 62 skip. Det vises til børsmeldinger av 28. juli, 9. september og 10. oktober 2016 for ytterligere informasjon.

• • Operating income for the third quarter was MNOK 637 (MNOK 981)
• • Cash flow from operations (EBITDA1) for the same period was MNOK 238 (MNOK 419)
• • Operating income so far this year was MNOK 2,108 (MNOK 2,951)
• • EBITDA so far this year was MNOK 859 (MNOK 1,309)
• • New equity in place and long-term debt refinanced
• • Merger with Rem Offshore ASA approved

NEW EQUITY AND REFINANCING OF LONG-TERM DEBT

As reported in the announcement dated 30 September 2016, the new financing plan was approved by the company's bankers and bondholders. The financing plan reduces the Group's installment on long-term debt by approximately NOK 2.6 billion over three years. Moreover, it entered into a sale-lease-back agreement for CSV Normand Maximus (see separate section). All terms for capital injection of up to MNOK 325 in new equity through share issues and MNOK 250 through a convertible loan is thus fulfilled and capital brought to the company. Of these, MNOK 535 paid to the company per 30 September 2016. In addition, the repair issue towards shareholders was completed in October (see details in the announcement dated 14/10/2016), fully subscribed by MNOK 40.

MERGER OF REM OFFSHORE ASA

On 28 July 2016 the Company reported that it had signed an agreement to implement the merger of a subsidiary of Solstad Offshore ASA and Rem Offshore ASA. The General Meetings accordingly approved the merger plan on 10 October 2016, with settlement in shares in Solstad Offshore ASA. The creditor deadline expires on 21 November 2016, and the merger will have effect from late November or early December 2016. As a result of the merger the total fleet will increase from 44 to 62 vessels. Reference is made to stock exchange releases of 28 July, 9 September and 10 October 2016 for further information.

¹ EBITDA –Driftsresultat før avskrivninger justert for andel fra felleskontrollert virksomhet (FKV) og salgsgevinster

¹ EBITDA – Operating profit before depreciation and amortization, adjusted for share from joint ventures and sales gains / losses

ØKONOMI OG FINANS

Driftsinntektene pr september 2016 ble MNOK 2.108 (MNOK 2.951). Nedgangen skyldes et betydelig svakere marked i 2016 sammenlignet med fjoråret. Av konsernets 9 skip innenfor plattformsupply-segmentet (PSV) har 6 ligget i opplag i hele 2016. I ankerhåndterings-segmentet (AHTS) har 4 av 15 skip ligget i opplag. I tillegg har ett konstruksjonsservice-skip (CSV) ligget i opplag siden begynnelsen av 2. kvartal, og ytterligere 2 mindre AHTS-skip ble lagt i opplag i 3. kvartal 2016. For tilsvarende periode i 2015 lå 2 skip i opplag i hele perioden, mens ytterligere 8 skip ble lagt i opplag i løpet av 3. kvartal 2015. Øvrige PSV- og AHTS-skip har hatt lavere inntjening enn i samme periode i 2015. Inntektene fra CSVsegmentet er også lavere i 2016, og skyldes lavere utnyttelse for enkelte skip, samt reduserte dagrater.

For 3. kvartal alene ble driftsinntektene MNOK 637, mot MNOK 981 i tilsvarende periode i 2015 og MNOK 719 i 2. kvartal 2016. Reduksjonen i forhold til 2. kvartal skyldes lavere utnyttelse og ratenivå i CSV-segmentet. Inntektsnedgangen i 3. kvartal 2016 sammenlignet med fjoråret skyldes flere skip i opplag, samt lavere rater hovedsakelig i CSV-segmentet.

Driftskostnadene for årets første ni måneder ble på MNOK 1.344, som er en reduksjon på MNOK 400 sammenlignet med samme periode i 2015. Samlet besparelse knyttet til opplag og salg av skip, samt reduserte administrasjonskostnader er rundt MNOK 340. For skip som har vært i operasjon hele året er kostnadene omtrent MNOK 100 (10%) lavere. Prosjektrelaterte kostnader for Norce Endeavour ble høyere i 2016 sammenlignet med 2015 grunnet høyere aktivitet.

Driftskostnadene i 3. kvartal på MNOK 417 (MNOK 592) inkluderer en avsetning for mulig tap på krav på MNOK 20. Reduksjonen i forhold til 3. kvartal 2015 skyldes skip som er solgt eller lagt i opplag, samt øvrige kostnadsbesparende tiltak. Sammenlignet med forrige kvartal, og justert for avsetning for mulig tap på krav, er driftskostnadene i 3. kvartal MNOK 30 lavere. Reduksjonen knytter seg til mindre innleie av ROV-tjenester, samt lavere aktivitet for enkelte skip.

Selskapets mål om å tilpasse driften gjennom kostnadsreduserende tiltak på rundt MNOK 500 på årsbasis går i henhold til plan.

Kontantstrøm fra driften (EBITDA) pr 3. kvartal ble MNOK 859. For tilsvarende periode i fjor var kontantstrømmen fra driften MNOK 1.309. EBITDA i 3. kvartal ble MNOK 238 (MNOK 419). Sammenlignet med 2. kvartal 2016 er EBITDA i 3. kvartal MNOK 90 lavere.

ECONOMY AND FINANCE

Revenues per September 2016 was MNOK 2,108 (MNOK 2,951). The decrease in revenue was due to a significantly weaker market in 2016 compared with last year. Of the group's 9 ships within platform supply segment (PSV) 6 vessels have been in lay-up in 2016. In the anchor handling segment (AHTS), 4 of 15 vessels have been in lay-up. In addition, one construction service vessels (CSV) has been laid up since the beginning of the second quarter, and additional 2 smaller AHTS vessels were laid up in the third quarter 2016. For the corresponding period in 2015 2 ships were laid up for the entire period while a further 8 ships were laid up in the third quarter 2015. Remaining PSV and AHTS have had lower earnings than for the same period in 2015. Revenues from the CSV segment is also lower in 2016, due to lower utilization for some vessels, and reduced day rates.

For the third quarter alone, revenues were MNOK 637 compared to MNOK 981 in the corresponding period in 2015 and MNOK 719 in the second quarter 2016. The decrease compared to the second quarter was due to lower utilization and rate levels in CSV segment. The decline in revenue in third quarter 2016 compared to last year was due to more vessels in lay-up, as well as lower rates mainly in the CSV segment.

Operating expenses for the first nine months came to MNOK 1,344, which is a reduction of MNOK 400 compared to the same period in 2015. Total savings related to the lay-up and sale of vessels and reduced administration costs are around MNOK 340. For vessels which have been in operation all year, costs are about NOK 100 million (10%) lower. Project-related costs for Norce Endeavour were higher in 2016 compared with 2015, due to higher activity.

Operating expenses in the third quarter of MNOK 417 (MNOK 592) includes a provision for bad debt of MNOK 20. Reduction compared to the third quarter 2015 was due to vessels being sold and laid up, as well as other cost saving initiatives. Compared to the previous quarter, and adjusted for provision for bad debt, the operating expenses in the third quarter were MNOK 30 lower. The reduction relates to less hiring of ROV services, as well as lower activity for some vessels.

The company aims to adapt its operations through cost reduction measures of around MNOK 500 on an annual basis is in accordance to plan.

Cash flow from operation (EBITDA) per third quarter was MNOK 859. For the corresponding period last year, cash flow from operations was MNOK 1,309. EBITDA in the third quarter was MNOK 238 (MNOK 419). Compared to the second quarter EBITDA in the third quarter was MNOK 90 lower.

Som følge av den vesentlige endringen i betingelser gjennom refinansieringen av konsernets gjeld, er alle lån, i henhold til gjeldende regler, fraregnet balansen og deretter innregnet på ny. Dette medfører at all urealisert kursgevinst og –tap på lån nominert i utenlandsk valuta realiseres. Urealisert valutagevinst ved inngangen av 3. kvartal er av denne grunn reklassifisert til realisert gevinst i 3. kvartal. Realisert agio i kvartalet, MNOK 487, knytter seg således i all hovedsak til refinansieringen.

Kursen på både USD og GBP mot NOK har svekket seg siden utgangen av 2. kvartal. Målt mot kursene ved begynnelsen av året har USD svekket seg med 9%, mens GBP har svekket seg med 20%.

Konsernets resultat før skatt pr 3. kvartal 2016 ble et overskudd på MNOK 682 (underskudd på MNOK 228). Resultat før skatt for 3. kvartal isolert ble et overskudd på MNOK 133 (underskudd på MNOK 217).

Regnskapsført egenkapital pr september var MNOK 4.568, inklusiv MNOK 273 som innbetalt, ikke registrert kapital, og MNOK 128 som egenkapitalandel av konvertibelt lån, ref note 8. Egenkapital justert for ovenstående er NOK 108 pr aksje.

NORMAND MAXIMUS

CSV Normand Maximus ble levert fra verft 28. oktober 2016. Skipet er finansiert gjennom en sale-lease-back-struktur hvor registrert eier er et tilknyttet selskap med 25% deltakelse fra Solstad og 75% fra AGC Maritime Yield Fund. I konsernregnskapet vil transaksjonen behandles og presenteres som en finansiell lease, hvor skipet, med tilhørende gjeld, blir inkludert i konsernets balanse. Etter levering startet Normand Maximus umiddelbart på en 8 års kontrakt med Saipem.

FLÅTEN

Ved utgangen av kvartalet bestod flåten av 44 heleide og deleide skip. Flåten hadde følgende sammensetning: 20 konstruksjonsserviceskip (CSV, inkl 1 Derrick Lay Barge DLB), 15 ankerhåndteringsskip (AHTS) og 9 plattformsupply-skip (PSV).

Flåten drives og administreres fra kontorer i Skudeneshavn, Aberdeen, Rio de Janeiro, Singapore og Perth. For tiden opererer 2 i Brasil, 3 i Mexicogulfen, 1 i Australia, 3 i Asia, 3 i Afrika, 1 i Midt-Østen og 14 skip i Nordsjøområdet. Resterende 17 skip ligger i opplag.

MARKEDET

Markedet for offshoreservice-skip er fremdeles preget av lav aktivitet. Den vedvarende lave oljeprisen holder lete- og utbyggingsaktiviteten i olje- og gass-sektoren på et lavt nivå, samtidig som det er overkapasitet av fartøy. Det er ventet at etterspørselen vil gå ytterligere ned utover vinteren i takt med at prosjekter avsluttes og antall rigger i operasjon reduseres, og at rederiene vil legge enda flere skip i opplag fremover.

As a result of the significant change in conditions through the refinancing of the Group's debt, all loans, according to accounting standards, were deducted from the balance sheet and then recognized anew. Hence, all unrealized gains and losses on loans denominated in foreign currencies are realized. Accordingly, unrealized foreign exchange gains at the start of the third quarter is reclassified to realized gains in the third quarter. Realized gains for the quarter, MNOK 487, relating thus primarily to refinancing.

The price of both USD and GBP against NOK has weakened since the end of the second quarter. Measured against the rates at the beginning of the year USD has decreased by 9%, while GBP has decreased by 20%.

The Group's result before tax per third quarter 2016 was a profit of MNOK 682 (loss of MNOK 228). Result before tax for the third quarter was a profit of MNOK 133 (loss of MNOK 217).

Booked equity per September was MNOK 4,568, including MNOK 273 as paid, unregistered capital, and MNOK 128 as equity share of convertible loan, see Note 8. Equity adjusted for the above is NOK 108 per share.

NORMAND MAXIMUS

CSV Normand Maximus was delivered from the shipyard on 28 October 2016. The vessel is financed through a sale-lease-back structure in which the registered owner is an associate with 25% participation from Solstad and 75% of AGC Maritime Yield Fund. In the consolidated accounts, the transaction will be accounted for and presented as a financial lease, where the vessel, with associated debt, is included in the consolidated balance sheet. After delivery, Normand Maximus started immediately on an 8-year contract with Saipem.

THE FLEET

At the end of the quarter, the fleet consisted of 44 wholly and partly owned vessels. Fleet had the following composition: 20 construction service vessels (CSV, inclusive 1 Derrick Lay Barge DLB), 15 anchor handling vessels (AHTS) and 9 platform supply vessels (PSV).

The fleet is managed from offices in Skudeneshavn, Aberdeen, Rio de Janeiro, Singapore and Perth. Currently 2 vessels are operating in Brazil, 3 in Mexico, 1 in Australia, 3 in Asia, 3 in Africa, 1 in the Middle East and 14 vessels in the North Sea area. The remaining 17 vessels are laid up.

THE MARKET

The market for offshore service vessels is still characterized by low activity. The persistently low oil price keeps exploration and development activity in the oil and gas sector at a low level, while there is overcapacity of vessels. It is expected that demand will fall further during the winter in step with the project ends and the number of rigs in operation is reduced, and the companies will add even more vessels in lay-up ahead.

Det forventes ingen snarlig forbedring av markedet for offshoreskip.

Konsernet har faste inntekter for ca MNOK 450 i 4. kvartal 2016. Kontraktsdekning målt i dager i 4. kvartal, inklusiv skip i opplag, er ca 38%.

RISIKO

Konsernet er eksponert for markeds-, kommersielle-, operasjonelle- og finansielle risikoer som påvirker konsernets eiendeler, gjeld, tilgjengelig likviditet og fremtidig kontantstrøm. Det er etablert et risikoreduserende rammeverk for å håndtere disse risikoene basert på å identifisere, vurdere og håndtere risiko, utarbeide planer og prosedyrer for hvordan man skal håndtere disse risikoene på det mest hensiktsmessige nivået i organisasjonen. Styret følger det totale risikobildet for konsernet både gjennom ledelsens daglige arbeid og ved rapportering til styret. Konsernet arbeider kontinuerlig med å forbedre sitt rammeverk for risikostyring.

Markeds- og operasjonell risiko er henholdsvis endringer i etterspørselen etter og prisene på tjenester levert av konsernet, og potensielle negative effekter fra levering av slike tjenester. Konsernet vurderer kontinuerlig tiltak for å redusere risikoeksponering som nevnt ovenfor. Siden 2014 har oljeprisen falt betydelig og volatiliteten i markedet har økt. Dette har resultert i økt usikkerhet i olje- og gassektoren, noe som påvirker konsernets motparter. Håndtering av slik risiko har blitt stadig viktigere.

Konsernet er eksponert for både rente- og valutarisiko, hovedsakelig gjennom langsiktig finansiering og langsiktige befraktningsavtaler. Renterisikoen er delvis dempet av sikringsavtaler, mens valutarisikoen reduseres ved å ha gjeld i samme valuta som de langsiktige befraktningsavtalene.

SELSKAPS- OG AKSJONÆRFORHOLD

Den 3. oktober 2016 ble selskapets aksjekapital øket med 22,8 millioner aksjer til 61,5 millioner aksjer som følge av rettet emisjon mot Aker Capital AS og Solstad-familien. Netto kapitaløkning, inklusiv overkurs, var MNOK 273. Pr i dag har selskapet 3.518 aksjonærer, og ca. 7% av aksjene er eid av utenlandske aksjonærer. Selskapet er notert på Oslo Børs og markedsverdi er p.t. ca. MNOK 850. Selskapets beholdning av egne aksjer pr 30.09.2016 var 124.975 aksjer.

It is expected no imminent improvement in the market for offshore vessels.

The Group has firm revenue of about MNOK 450 for the fourth quarter of 2016. Contract coverage measured in days for the fourth quarter, including vessels laid up, is about 38%.

RISK

The Group is exposed to market, commercial, operational and financial risks that affect the assets, liabilities, available liquidity and future cash flows. There is established a risk mitigation framework to manage these risks based on identifying, assessing and managing risks, develop plans and procedures for how to handle these risks at the most appropriate level in the organization. The Board closely monitors the overall risk picture for the group both through management's daily work and reporting to the Board. The Group continuously works to improve its risk management framework.

Market and operational risks are, respectively changes in demand for and prices of services provided by the Group, and potential adverse effects of the provision of such services. The Group continually evaluates measures to reduce risk exposure as mentioned above. Since 2014, oil prices have dropped significantly and market volatility has increased. This has resulted in increased uncertainty in oil and gas sector, something that affects the Group's counterparties. Handling of such risks has become increasingly important.

The Group is exposed to interest rate and currency risk, primarily through long-term financing and long term contracts. Interest rate risk is partially mitigated by hedging contracts, while currency risk is reduced by having debt in the same currency as the long-term charter agreements.

THE COMPANY AND ITS SHAREHOLDERS

On October 3, 2016 the company's share capital increased by 22.8 million shares to 61.5 million shares through private placements with Aker Capital AS and the Solstad family. Net increase of capital, including share premium, was MNOK 273. At present, the company has 3,518 shareholders and about 7% of shares are owned by foreign shareholders. The company is listed on the Oslo Stock Exchange and the market is currently about MNOK 850. The company's holding of treasury shares as of 30 September 2016 was 124,975 shares.

Skudeneshavn 8. november 2016

Toril Eidesvik Styremedlem

Terje Vareberg Styrets leder

Ellen Solstad Styremedlem Anders Onarheim Styremedlem

Frank Reite Styremedlem

Lars Peder Solstad Adm. dir.

SAMMENDRATT RESULTATREGNSKAP (NOK 1.000)/

CONDENCED PROFIT AND LOSS ACCOUNT

(NOK 1,000)
-------------	--

	Note	2016	2015	2016	2015	2015
		01.07-30.09	01.07-30.09	01.01-30.09	01.01-30.09	01.01-31.12
Netto fraktinntekter / Net freight income	2,3	637.417	981.366	2.106.998	2.950.964	3.655.959
Salgsgevinster / Gain on sale of assets		0	0	1.202	0	0
Sum driftsnntekter / Total operating income		637.417	981.366	2.108.200	2.950.964	3.655.959
Personalkostnader / Crew expenses		-253.535	-370.395	-795.123	-1.081.186	-1.395.564
Andre driftskostnader / Other operating expenses		-163.214	-221.564	-548.483	-663.227	-831.864
Driftsresultat før avskrivninger / Operating result before depreciations		220.667	389.407	764.593	1.206.552	1.428.532
Ordinære avskrivninger / Ordinary depreciation	4	-106.300	-121.325	-328.374	-364.685	-483.064
Nedskrivning / Impairment	4	0	0	-100.000	-125.000	-1.346.481
Andel resultat felleskontrollert virksomhet / Result JV	5	3.584	18.451	45.424	58.907	65.878
Driftsresultat / Operating result		117.951	286.532	381.643	775.774	-335.135
Andel resultat tilknyttede selskaper/ Result associated companies	5	397	-1.434	-4.801	-4.748	-1.021
Annen renteinntekt / Other interest income		1.518	3.272	5.590	6.937	9.909
Andre finansinntekter / Other financial income		-4.634	2.296	246.740	44.384	23.851
Realisert agio/disagio / Realised currency gain/loss		483.229	35.461	452.497	35.980	71.279
Urealisert agio/disagio / Unrealised currency gain/loss		-286.520	-353.853	39.769	-582.825	-725.097
Annen rentekostnad / Other interest charges		-171.300	-124.666	-387.876	-360.920	-480.426
Annen finanskostnad / Other financial charges		-8.033	-64.746	-51.955	-142.739	-142.546
Resultat finansposter/Net financing		14.657	-503.671	299.964	-1.003.932	-1.244.050
Resultat før skattekostnad / Ordinary result before taxes		132.609	-217.139	681.607	-228.158	-1.579.186
Skattekostnad på ordinært resultat / Taxes ordinary result	7	-2.319	-11.091	-11.740	-18.093	-24.996
RESULTAT / RESULT		130.290	-228.230	669.867	-246.251	-1.604.181
Totalresultat / Other comprehensive income
Omregningsdifferanser valuta / Exchange differences on translating foreign operations		-68.506	137.280	-165.857	233.522	302.669
Endringer i finansielle eiendeler tilgjengelig for salg / Available-for-sale financial assets		-92	0	-2.255	-46	-153
Aktuarial gevinst/Actuarial gain		0	0	0	0	46.949
TOTALRESULTAT / TOTAL COMPREHENSIVE INCOME		61.692	-90.950	501.756	-12.775	-1.254.716
Resultat henført til: / Result attributable to:
Minoritetsinteresser / Non-controlling interests		15	-23.978	39.044	-23.829	-23.074
Majoritetsinteresser / Majority share		130.275	-204.252	630.823	-222.422	-1.581.108
Resultat pr aksje / Earnings per share		3,38	-5,35	16,44	-5,82	-41,38
Totalresultat henført til: / Total comprehensive income attributable to:
Minoritetsinteresser / Non-controlling interests		15	-23.978	39.044	-23.829	-23.074
Majoritetsinteresser / Majority share		61.677	-66.972	462.712	11.054	-1.231.643
EBITDA	3	237.993	419.495	858.621	1.309.119	1.554.802
Totalresultat pr aksje / Comprehensive income per share		1,60	-1,75	12,06	0,29	-32,24
Antall aksjer (1.000) / No. of shares (1.000)		38.562	38.198	38.381	38.198	38.207

	Note	2016	2015	2015
EIENDELER / ASSETS		30.09	30.09	31.12
Anleggsmidler / Fixed Assets
Utsatt skattefordel / Deferred tax assets		37.987	55.800	37.987
Varige driftsmidler / Tangible fixed assets	4	13.272.082	14.870.792	13.765.513
Investering i TS og FKV / Investment in assosiated companies and JV's	5	427.442	388.933	386.335
Finansielle anleggsmidler / Financial fixed assets		24.573	25.287	22.038
Sum anleggsmidler / Total fixed assets		13.762.083	15.340.813	14.211.873
Omløpsmidler / Current Assets
Beholdninger / Stocks		90.212	65.813	57.026
Fordringer / Receivables		979.610	1.030.693	917.876
Markedsbaserte investeringer / Shares		7.975	336	229
Bankinnskudd, kontanter og lignende / Deposits, cash, etc		912.327	1.246.327	1.025.066
Sum omløpsmidler / Total current assets		1.990.124	2.343.170	2.000.198
Eiendeler holdt for salg / Assets held for sale		0	19.889	24.112
SUM EIENDELER / TOTAL ASSETS		15.752.207	17.703.871	16.236.183
EGENKAPITAL OG GJELD / EQUITY AND LIABILITIES Egenkapital / Equity
Innskutt egenkapital / Paid-in equity	8	2.115.521	1.847.066	1.842.359
Annen egenkapital / Other equity	8	2.449.746	3.176.844	1.940.140
Minoritetsinteresser / Non-controlling interests		2.631	-115.679	-114.924
Sum egenkapital / Total equity		4.567.899	4.908.230	3.667.575
Gjeld / Liabilities
Avsetning for forpliktelser / Long-term provisions		261.447	196.933	154.411
Annen langsiktig gjeld / Other long-term debt	6	212.000	360.553	367.703
Gjeld til kredittinstitusjoner / Debt to credit institutions	6	9.810.484	8.193.695	8.905.838
Sum langsiktig gjeld / Total long-term debt		10.283.931	8.751.180	9.427.952
Kortsiktig gjeld / Current liabilites
Kassakreditt / Bank overdraft	6	0	91.174	82.656
Kortsiktig del av langsiktig gjeld / Current portion of long-term debt	6	270.124	3.313.923	2.520.002
Annen kortsiktig gjeld / Other current liabilities		630.253	639.364	537.998
Sum kortsiktig gjeld / Total current liabilities		900.377	4.044.461	3.140.655
Sum gjeld / Total liabilities		11.184.308	12.795.641	12.568.607
SUM EGENKAPITAL OG GJELD / TOTAL EQUITY AND LIABILITIES		15.752.207	17.703.871	16.236.183

STATEMENT OF CASH FLOW (NOK 1,000) KONTANTSTRØM-OPPSTILLING (NOK 1.000)/

KONTANTSTRØM FRA OPERASJONELLE AKTIVITETER / CASH FLOW FROM OPERATIONS	2016	2015	2015
	30.09	30.09	31.12
Resultat før skattekostnad / Result before tax	681.607	-228.158	-1.579.186
Periodens betalte skatter / Taxes payable	-17.785	-3.022	-7.118
Ordinære av- og nedskrivninger / Ordinary depreciation and write downs	428.374	489.685	1.829.545
Gevinst-/ tap langsiktige eiendeler / Gain-/ loss long-term assets	-213.157	-38.522	-36.076
Renteinntekt / Interest income	-5.590	-6.937	-9.909
Rentekostnad / Interest expense	387.876	360.920	480.426
Innbetaling renter / Received interests	4.554	4.605	9.795
Utbetaling renter / Paid interests	-343.662	-360.980	-489.744
Terminerte lånekostnader / Terminated borrowing costs	63.550	0	0
Effekt av endring i pensjonsmidler / Effect of change in pension assets	0	0	17.780
Verdiendring finansielle instrumenter / Change in value of financial instruments	-52.593	40.180	38.983
Urealisert valutagevinst/-tap / Unrealised currency gain/-loss	-429.514	498.447	619.357
Endringer i beholdninger, debitorer og kreditorer / Change in short-term receivables and payables	58.651	-229.771	-139.686
Endring i tidsavgrensningsposter / Change in other accruals	-36.101	82.207	30.122
Netto kontantstrøm fra operasjonelle aktiviteter / Net cash flow from operations	526.208	608.653	764.290

KONTANTSTRØM FRA INVESTERINGSAKTIVITETER / CASH FLOW FROM INVESTMENTS

Investert i langsiktige eiendeler (skip) / Investment in tangible fixed assets (vessels)	-49.501	-40.660	-127.869
Utbetaling periodisk vedlikehold / Payment of periodic maintenance	-151.829	-140.959	-170.843
Vederlag salg langsiktige eiendeler (skip) / Consideration sale of fixed assets (vessels)	26.035	17.366	17.366
Inn-/ utbetaling av langsiktige fordringer / Payment of long-term receivables	-4.785	38.849	44.348
Investert i aksjer og andeler / Investments in other shares and holdings	-10.000	0	0
Realisasjon av aksjer og andeler / Realization of shares and holdings	0	0	0
Netto kontantstrøm fra investeringsaktiviteter / Net cash flow from investments	-190.079	-125.404	-236.997

KONTANTSTRØM FRA FINANSIERINGSAKTIVITETER / CASH FLOW FROM FINANCING

Innbetaling av kapital / Paid-in capital	273.161	0	0
Inn-/ utbetaling fra minoritetsinteresser / Payment to/ from minority interests	-7.094	-2.838	-2.838
Utbetaling av utbytte / Payment of dividends	0	-133.692	-133.692
Kjøp og salg egne aksjer / Purchase and sale treasury shares	4.500	0	1.263
Opptrekk og nedbetaling (-) kassakreditt / Drawdown and repayment (-) bank overdraft	-82.656	-30.734	-39.251
Opptak av gjeld / Drawdown long-term debt	8.258.346	2.130.611	3.091.492
Nedbetaling av gjeld / Repayment of long-term debt	-8.853.341	-2.605.001	-3.845.937
Netto kontantstrøm fra finansieringsaktiviteter / Net cash flow from financing	-407.084	-641.653	-928.964
Effekt av endring i valutakurs / Effect of changes in foreign exchange rates	-41.784	83.994	106.000
Netto endring i kontanter / Net change in cash	-70.955	-158.404	-401.671
Beholdning av kontanter pr. 01.01. / Cash at 01.01	1.025.066	1.320.736	1.320.736
Beholdning av kontanter pr. balansedagen / Cash at balance sheet date	912.327	1.246.327	1.025.066

STATEMENT OF CHANGES IN EQUITY (NOK 1,000) EGENKSPITAL-OPPSTILLING (NOK 1.000)/

	Innbetalt egenkapital /	Egne aksjer /	Annen innskutt kapital /	Opptjent egenkapital /	Omregnings differanse /	Sum majoritets interesser /	Minoritet sinteresser /	Sum egen kapital /
	Paid-in capital	Treasury shares	Other paid-in capital	Earned equity	Translation adjustment	Total majority shares	Minority shares	Total equity
Egenkapital 01.01.2015 / Equity 01.01.2015	77.375	-979	1.765.835	3.094.234	210.081	5.146.545	-89.013	5.057.532
Årets resultat / Annual result				-1.581.108		-1.581.108	-23.074	-1.604.181
Aktuarial gevinst (tap) / Actuarial gain/ loss (-)				46.949		46.949		46.949
Omregningsdifferanser / Translation adjustments					302.669	302.669		302.669
Endring finansielle eiendeler tilgjengelig for salg / Value changes assets available for sale				-153		-153		-153
Totalresultat / Comprehensive income	0	0	0	-1.534.311	302.669	-1.231.642	-23.074	-1.254.716
Kjøp/ Salg egne aksjer / Purchase/ sale treasury shares		129		1.133		1.263		1.263
Utbetalt utbytte/ overskudd / Paid dividend/ surplus				-135.406		-135.406	-2.838	-138.243
Ikke utbetalt utbytte egne aksjer / Unallocated dividend on treasury shares				1.714		1.714		1.714
Andre justeringer / Other adjustments				26		26		26
Egenkapital 31.12.2015 / Equity 31.12.2015	77.375	-850	1.765.835	1.427.391	512.749	3.782.500	-114.924	3.667.575
Egenkapital 01.01.2015 / Equity 01.01.2015	77.375	-979	1.765.835	3.094.234	210.081	5.146.545	-89.013	5.057.532
Årets resultat / Annual result				-222.422		-222.422	-23.829	-246.251
Omregningsdifferanser / Translation adjustments					233.522	233.522		233.522
Endring finansielle eiendeler tilgjengelig for salg / Value changes assets available for sale				-46		-46		-46
Totalresultat / Comprehensive income	0	0	0	-222.468	233.522	11.054	-23.829	-12.775
Utbetalt utbytte/ overskudd / Paid dividend/ surplus				-138.243		-138.243		-138.243
Ikke utbetalt utbytte egne aksjer / Unallocated dividend on treasury shares				1.714		1.714		1.714
Andre justeringer / Other adjustments				3		3		3
Egenkapital 30.09.2015 / Equity 30.09.2015	77.375	-979	1.765.835	2.735.240	443.602	5.021.072	-112.842	4.908.230
Egenkapital 01.01.2016 / Equity 01.01.2016	77.375	-850	1.765.835	1.427.391	512.749	3.782.500	-114.924	3.667.575
Årets resultat / Annual result				630.823		630.823	39.044	669.867
Omregningsdifferanser / Translation adjustments					-165.857	-165.857		-165.857
Endring finansielle eiendeler tilgjengelig for salg / Value changes assets available for sale				-2.255		-2.255		-2.255
Totalresultat / Comprehensive income	0	0	0	628.569	-165.857	462.712	39.044	501.756
Kjøp/ Salg egne aksjer / Purchase/ sale treasury shares		600		3.900		4.500		4.500
Ikke-registrert kapitalinnskudd / Non-registered capital	45.622		227.539	0		273.161		273.161
Egenkapitalandel konvertibelt lån / Equity share convertible loan						128.000		128.000
Utbetalt utbytte/ overskudd / Paid dividend/ surplus				0		0	-7.094	-7.094
Endring i minoritet ved oppkjøp / Change in minority share purchase				-85.605		-85.605	85.605	0
Egenkapital 30.09.2016 / Equity 30.09.2016	122.997	-250	1.993.374	2.102.254	346.892	4.565.267	2.631	4.567.898

NOTER TIL SAMMENDRATT RESULTATREGNSKAP OG BALANSE (NOK 1.000)/

NOTES TO CONDENCED PROFIT AND LOSS ACCOUNT AND BALANCE SHEET (NOK 1,000)

NOTE 1 - GENERELT / GENERAL

Solstad Offshore ASA er hjemmehørende i Skudeneshavn, Norge. Konsernet driver rederivirksomhet med hovedvekt på drift og eie av offshoreservice- og konstruksjonsskip, og er notert på Oslo Børs. Kvartalsregnskapet er utarbeidet etter de samme regnskapsprinsipper som siste årsregnskap, og i overensstemmelse med IAS 34 Interim Financial Reporting.

Solstad Offshore ASA has its head office in Skudeneshavn, Norway. The main activities of the company are operation and ownership of offshore service and construction vessels. The Group is listed on Oslo Stock Exchange. The quarterly accounts are prepared using the same accounting principles as last year's accounts and in compliance with IAS 34 Interim Financial Reporting.

NOTE 2 - SEGMENTRAPPORTERING / REPORTING PER SEGMENT

	2016	2015	2016	2015	2015
Driftsinntekter pr skipstype / Net freight income per type of vessel	01.07-30.09	01.07-30.09	01.01-30.09	01.01-30.09	01.01-31.12
AHTS	133.644	220.864	398.163	782.097	937.235
PSV	25.119	94.866	73.347	343.747	383.432
CSV	478.948	665.636	1.636.065	1.825.120	2.335.292
Annet / Other	-294		624
Sum driftsinntekter / Total operating income	637.417	981.366	2.108.200	2.950.964	3.655.959

	2016	2015	2016	2015	2015
Driftsresultat pr skipstype / Operating result per type of vessel	01.07-30.09	01.07-30.09	01.01-30.09	01.01-30.09	01.01-31.12
AHTS	17.381	6.661	-23.437	104.506	-437.277
PSV	3.271	8.142	-38.974	-26.690	-611.276
CSV	120.128	253.460	460.451	639.605	733.272
Annet / Other	-26.412	-181	-61.821	-554	-732
Sum driftsresultat / Total operating result	114.368	268.082	336.219	716.866	-401.014

Virksomheten er fordelt i tre driftssegmenter basert på forskjellige skipstyper; ankerhåndteringsskip (AHTS) som leverer tjenester knyttet til flytting og oppankring av blant annet borerigger og andre innretninger til havs, plattformsupply skip (PSV), som typisk brukes til transport av materiell til og fra offshore instal-lasjoner og konstruksjonsservice-skip (CSV), som leverer tjenester i forbindelse med utbygging, inspeksjon og vedlikehold av installasjoner over og under vann. Alle tall er justert for evt gevinster/ -tap ved salg av skip.

The business is divided into three operating segments based on the different types of vessels; anchor-handling vessels (AHTS) delivering services related to rig moves and anchoring of rigs and other devices at sea, platform supply vessels (PSV) typically used to transportation of material to offshore installations and construction service vessels (CSV) delivering services relating to development, inspection and repairs of both sub sea and floating installations. All figures are adjusted for gain or loss from sale of vessels.

Normand Maximus

Type: CSV Built: 2016 Design: VARD 3 19 LOA/LOB: 178m / 33m DWT: 16 500 Deck: 2 500m2 Crane capacity: 900T Accomodation: 180 Engine: 39 600 HP

NOTER TIL SAMMENDRATT RESULTATREGNSKAP (NOK 1.000)/

NOTES TO CONDENCED PROFIT AND LOSS ACCOUNT

(NOK 1,000)

NOTE 3 - EBITDA

	2016	2015	2016	2015	2015
	01.07-30.09	01.07-30.09	01.01-30.09	01.01-30.09	01.01-31.12
Netto fraktinntekter/Net freight income	637.417	981.366	2.106.998	2.950.964	3.655.959
Fraktinntekter fra FKV/Freight income from JV	31.229	51.871	151.000	161.178	202.373
Sum fraktinntekter/Total Freight income	668.646	1.033.237	2.257.997	3.112.142	3.858.332
Driftskostnader/Opreating cost	416.749	591.959	1.343.606	1.744.413	2.227.428
Driftskostnader fra FKV/Operating cost from JV	13.904	21.783	55.769	58.610	76.102
Sum driftskostnader/Total operating cost	430.653	613.743	1.399.376	1.803.023	2.303.530
EBITDA	237.993	419.495	858.621	1.309.119	1.554.802

EBITDA defineres som "Driftsresultat før avskrivninger justert for andel EBITDA fra felleskontrollert virksomhet (FKV) og salgsgevinster/ -tap.

EBITDA is defined as "Operating result before depreciation adjusted for share of EBITDA from joint ventures (JV's) and gain/ loss on disposals.

Normand Maximus crew in line for the Naming Ceremony Proud representatives on stage. Godmother Maria Solstad to the right.

The Moment - bottle to steel

Photo: Benjamin Røstenskar

NOTER TIL SAMMENDRATT RESULTATREGNSKAP (NOK 1.000)/

NOTES TO CONDENCED PROFIT AND LOSS ACCOUNT

(NOK 1,000)

NOTE 4 - VARIGE DRIFTSMIDLER / FIXED ASSETS

	Skip / Vessels	Periodisk vedlikehold / Periodic maintenance	Nybygg / New builds	Annet / Other	Sum / Total
Inngående balanse / Opening balance	13.188.368	270.661	277.225	29.259	13.765.513
Tilgang / Additions	3.522	151.829	46.816	-837	201.330
Omregningsdifferanse / Translation adjustment	-259.382	-6.772		-233	-266.387
Avskrivning / Depreciation	-251.580	-71.361		-5.434	-328.374
Nedskrivning / Impairment	-100.000				-100.000
Utgående balanse / Closing balance	12.580.928	344.356	324.041	22.756	13.272.082

Skip avskrives lineært over 20 år til en restverdi som tilsvarer 50% av opprinnelig kostpris, justert for endringer i skipenes markeds-/ meglerverdi, slik at verdien av et 20 år gammelt skip tilsvarer meglerverdi. Andre driftsmidler avskrives med satser på 10-25%.

Skipene Normand Skarven (AHTS) og Normand Drott (AHTS) var klassifisert som eiendel holdt for salg pr. 31.12.2015 (NOK 24 millioner). Skipene ble overlevert til nye eiere i januar 2016. Salgene medførte en regnskapsmessig gevinst på NOK 1,2 millioner.

På grunn av fallende meglerverdier på konsernets flåte, samt forverring av markedet, er det foretatt nedskrivningstest av skipene. Tre skip ble nedskrevet med totalt NOK 100 millioner i 2. kvartal.

Vessels are depreciated over 20 years to a residual value equal to 50% of the original cost, adjusted for changes in the vessels' market / broker value, so the value of a 20 year old ship corresponds broker value. Other assets are depreciated at rates of 10-25%.

The vessels Normand Skarven (AHTS) and Normand Drott (AHTS) was classified as asset held for sale at 31.12.2015 (NOK 24 million). The vessels were delivered to new owners in January 2016. Gain on sales were NOK 1.2 million.

Due to falling broker valuations for the Group's fleet, as well as worsening market prospects, the vessels have been tested for impairment. Three vessels were written down by a total of NOK 100 million in the second quarter.

NOTE 5 - INVESTERING I TILKNYTTEDE SELSKAPER OG FKV / INVESTMENT IN ASSOCIATED COMPANIES AND JV

Konsernet hadde følgende aksjer og andeler i felleskontrollert virksomhet (FKV) og tilknyttede selskaper (TS):

The Group had the following shares in joint ventures (JV) and associated companies (AC):

TS / AC		FKV / JV
Deep Well AS (28%)		Normand Installer SA (50%)
Solstad Offshore Crewing Services Philippines (25%)		PT Meratus Solstad Offshore (49%)
		Normand Oceanic AS (50%)
			Normand Oceanic Chartering AS (50%)
	TS / AC	FKV / JV	SUM / TOTAL
Inngående balanse / Opening balance	42.302	344.032	386.335
Andel resultat hittil i år / Share of result year to date	-4.801	45.424	40.623
Andre justeringer / Other adjustments	-100	584	484
Utgående balanse / Closing balance	37.402	390.040	427.442

Normand Maximus performing sea trial (Photo: Harald M. Valderhaug)

NOTE 6 - RENTEBÆRENDE GJELD / INTEREST BEARING DEBT

	2016	2015	2015
	30.09	30.09	31.12
Langsiktig gjeld / Long term debt	10.022.484	8.472.814	9.194.260
Kortsiktig del av langsiktig gjeld / Current portion of long term debt	270.124	3.315.818	2.520.002
Kortsiktig gjeld / Current debt	0	91.174	82.656
Rentebærende gjeld / Interest bearing debt	10.292.608	11.879.806	11.796.918
Sum gjeld / Total debt	10.292.608	11.879.806	11.796.918
Bankinnskudd / Bank deposits	912.327	1.246.327	1.025.066
Netto rentebærende gjeld / Net interest bearing debt	9.380.281	10.633.479	10.771.852

Rentebærende gjeld fordelte seg med 44% NOK, 48% USD og 8% GBP. Ved utgangen av kvartalet var det inngått 2-4 års rentesikringsavtaler for ca. 31% av samlet langsiktig gjeld. Videre er deler av gjelden i NOK og GBP, gjennom finansielle instrumenter, knyttet opp mot USD, slik at reell gjeldseksponering er 42% NOK, 50% USD og 8% GBP.

Som følge av refinansiering av konsernets gjeld er avdragene redusert til en fjerdedel av opprinnelige avdrag. Kortsiktig del av langsiktig gjeld er derfor betydelig redusert. Videre er et obligasjonslån med forfall i 2019 forlenget til 2021.

Long-term debt is divided as follows: 44% NOK, 48% USD and 8% GBP. At the end of the first quarter, 2-4 year hedging agreements were in place for around 31% of the total long-term debt. Furthermore, some of the NOK and GBP debt is linked to the USD through financial instruments so that actual debt exposure is 42% NOK, 50% USD and 8% GBP.

As a result of the refinancing of the Groups's debt repayments are reduced to a quarter of the original installment. Current portion of long-term debt is therefore significantly reduced. Furthermore, a bond maturing in 2019 extended to 2021.

NOTE 7 - SKATTEKOSTNAD / TAX EXPENSE

Konsernets virksomhet er i hovedsak underlagt norsk rederibeskatning. Beregnet skattekostnad består således hovedsakelig av skatt på operasjoner utført i utlandet som medfører stedbunden, lokal skatteplikt. Skattekostnaden er basert på beste estimat.

NOTE 8 - KAPITALØKNINGER / CAPITAL INJECTIONS

I 3. kvartal er det gjennomført rettede emisjoner mot Aker Capital AS og Solstadfamilien, hvor det er utstedt 22,8 millioner aksjer til tegningskurs 12,50. Aker Capital AS har i tillegg ytet et konvertibelt lån på NOK 250 millioner til konsernet. I henhold til IAS 32 er det konvertible lånet fordelt i en egenkapitalog en gjeldskomponent. Total økning i egenkapital er NOK 401,2 millioner, hvorav rettede emisjoner utgjør NOK 273,2 millioner.

Kapitaløkningen ble registert i Brønnøysundregistrene 3. oktober 2016.

The Group's operations are mainly subject to Norwegian tonnage tax. Estimated tax thus consists mainly of taxes on operations conducted abroad involving sedentary, local taxation. The tax is based on the best estimate.

In the third quarter private placements of 22.8 million shares at a subscription price 12.50 were completed with Aker Capital AS and the Solstad family. Aker Capital AS has also issued a convertible loan of NOK 250 million to the Group. According to IAS 32 the convertible loan divided into an equity and a debt component. Total increase in equity is NOK 401.2 million, of which private placements amounted to NOK 273.2 million.

The capital increase was registered at the Brønnøysung Registry on October 3rd, 2016.

Building a Giant

THE FLEET PER NOVEMBER 2016

	Built year	HP	DWT	Deck m2	Winch power	Bollard pull	A-frame Cap. t.	Constr. crane t.	DP class	Cabin cap.	Dry bulk	Other equipment
CSV
Normand Maximus	2016	39 600	16 500	2 500				900	3	180
Normand Reach	2014	20 944	4 750	1 300				250	3	100
Normand Vision	2014	28 200	12 000	2 100				400	3	140
Normand Oceanic	2011	26 000	11 300	2 100				400	3	140
Normand Pacific	2010	20 560	4 500	1 000				200	3	120
Normand Baltic	2010	12 000	4 100	1 000				100	2	69
NorCE Endeavor	2011	N.A.	18 000	3 300				1100		280		5
Normand Subsea	2009	21 000	6 100	750				150	2	90
Nor Australis	2009	5 500	2 500	780				70	2	120		1,4
Nor Valiant	2008	5 500	3 100	700				50	2	120		1
Normand Seven	2007	26 000	10 000	2 000				250	3	100
Normand Installer	2006	31 500	8 600	1 300	500	308	350	250	3	102
Normand Commander	2006	10 197	4 305	800				100	2	100
Normand Fortress	2006	10 197	4 300	800				140	2	100
Normand Flower	2002	10 600	4 500	960				150	3	85		2
Normand Mermaid	2002	11 000	4 000	780				100	3	69		2
Normand Cutter	2001	22 000	10 000	1 800		120	60	300	2	102
Normand Clipper	2001	22 000	10 000	1 800		120	60	250	2	114
Normand Pioneer	1999	27 800	5 000	1 000	500	286	150	140	2	75
Normand Progress	1999	27 800	5 000	1 000	500	304	250	100	2	70
LARGE AHTS Normand Ranger	2010	28 000	4 250	750	500	280			2	60	X	1,2,3
Normand Prosper	2010	32 000	5 000	800	500	338			2	70
Normand Ferking	2007	20 000	5 000	700	500	250			2	32	X	1,2,3
Normand Titan	2007	16 092	2 600	510	400	187			2	28	X
Normand Master	2003	23 500	3 700	600	500	282	150*		2	52		2
Normand Mariner	2002	23 500	3 700	600	500	282	150*		2	52		2
Normand Ivan	2002	20 000	4 140	600	500	240	250*		2	52	X	1,2
Normand Borg	2000	16 800	2 873	570	500	202			1	35	X	2
Normand Atlantic	1997	19 400	4 200	560	500	220			2	50	X	1,2,3
Normand Neptun	1996	19 400	4 200	560	500	222			2	40	X	1,2,3
SMALLER AHTS
Nor Chief	2008	10 800	2 100	450	300	140			2	40	X	1
Nor Spring	2008	8 000	2 600	500	200	111	50	20	2	60	X	1
Nor Captain	2007	10 880	2 300	450	300	143			2	40	X	1
Nor Tigerfish	2007	5 500	1 650	475	150	70	50	30	2	60	X	1
Nor Star PSV	2005	5 500	1 860	475	150	71			2	42	X	1
Normand Arctic	2011	10 500	4 900	1 000					2	28	X	2,3
Normand Vibran	2008	5 310	3 240	680					2	18	X
Normand Corona	2006	8 931	4 100	941					2	24	X
Normand Trym	2006	5 310	3 240	680					1	16	X
Normand Aurora	2005	10 000	4 900	960					2	25	X
Normand Skipper	2005	9 500	6 400	1 220					2	23	X	2,3
Normand Flipper	2003	9 000	4 500	960					2	17	X	2
Normand Vester	1998	10 300	4 590	956					2	37	X	2,3
Normand Carrier	1996	10 300	4 560	956					2	37	X	2,3

Explanation:

1) Firefighting / Fi-Fi 2) Oil resque

3) Standby / Resq

4) Diving system

5) 150 T pipelay system for 48'' pipes

* A-Frame shared

CONTRACT COVERAGE PER NOVEMBER 2016

		2016				2017				2018				2019
	Vessel	1Q	2Q	3Q	4Q	1Q	2Q	3Q	4Q	1Q	2Q	3Q	4Q	1Q	2Q	3Q	4Q
	CSV
1	Normand Maximus
2	Normand Reach
3	Normand Vision
4	Normand Oceanic
5	Normand Pacific
6	Normand Baltic
7	Norce Endeavour
8	Normand Subsea
9	Nor Australis
10	Nor Valiant
11	Normand Seven				(Lay up)
12	Normand Installer
13	Normand Commander	(Lay up)
14	Normand Fortress				(Lay up)
15	Normand Flower
16	Normand Mermaid
17	Normand Cutter
18	Normand Clipper
19	Normand Pioneer
20	Normand Progress				(Lay up)
	LARGE AHTS
21	Normand Ranger
22	Normand Prosper
23	Normand Ferking
24	Normand Titan
25	Normand Master
26	Normand Mariner	(Lay up)
27	Normand Ivan
28	Normand Borg	(Lay up)
29	Normand Atlantic	(Lay up)
30	Normand Neptun	(Lay up)
	SMALLER AHTS
31	Nor Chief	(Lay up)
32	Nor Spring
33	Nor Captain
34	Nor Tigerfish	(Lay up)
35	Nor Star		(Lay up)
	PSV
36	Normand Arctic
37	Normand Vibran	(Lay up)
38	Normand Corona	(Lay up)
39	Normand Trym	(Lay up)
40	Normand Aurora
41	Normand Skipper	(Lay up)
42	Normand Flipper
43	Normand Vester	(Lay up)
44	Normand Carrier	(Lay up)

Some of the charterparties include clauses which under certain conditions gives the charter the right to cancel.

Contract Charters option Under construction

HOVEDKONTOR / HEAD OFFICE :

SOLSTAD OFFSHORE ASA

Nesavegen 39, 4280 Skudeneshavn Postboks 13, 4297 Skudeneshavn, NORWAY Tel: +47 52 85 65 00. Fax: +47 52 85 65 01 Mail: firmapost@solstad.no

AVDELINGSKONTOR / BRANCH OFFICES:

SOLSTAD OFFSHORE (UK) LTD.

3rd. Floor, Salvesen Tower Blaikies Quay, Aberdeen AB 11 5PW, UNITED KINGDOM Tel: +44 1224 560 280. Fax: +44 1224 560 281 Mail: office@solstad.co.uk

SOLSTAD OFFSHORE LTDA.

Rua Lauro Muller 116, Suite 2401 - Torre do Rio Sul Botafogo, Rio de Janeiro - RJ, 22290-160 BRASIL Tel: +55 21 2025-0040 Mail: office.rio@solstad.com.br

SOLSTAD OFFSHORE ASIA PACIFIC LTD.

1A International Business Park #06-01, SINGAPORE 609933 Tel: +65 6507 6800. Fax: +65 6507 6801 Mail: sosg.reception@solstad.sg

SOLSTAD OFFSHORE PTY LTF .

Level 1, Colord House, 33 Colin Street, West Perth, AUSTRALIA 6005 Tel: +61 8 9481 0161 Mail: office.perth@solstad.com.au

SOLSTAD OFFSHORE CREWING SERVICES PHILIPPINES, INC.

3rd Floor Volvo Building, 2272 Chino Roses Ave., Makati City, Philippines 1232 Tel: +63 2 4641400 Mail: office.manilla@solstad.ph

solstad.no