Solid World Group

Earnings Release • Sep 30, 2025

COMUNICATO STAMPA

SOLIDWORLD GROUP NEI PRIMI SEI MESI DEL 2025 VALORE DELLA PRODUZIONE A EURO 31,7 MILIONI, EBITDA A EURO 0,5 MILIONI E UTILE A EURO -1,9 MILIONI

Nomina per cooptazione del nuovo Amministrazione Indipendente

Principali risultati consolidati al 30 giugno 2025:

• Ricavi delle vendite e delle prestazioni: Euro 30,4 milioni (Euro 30,2 al primo semestre 2024);
• Valore della Produzione: Euro 31,7 milioni (Euro 36,9 milioni al primo semestre 2024 che beneficia della posta non ricorrente di Euro 5,3 milioni);
• EBITDA: Euro 0,5 milioni (EBITDA Euro 6,4 milioni nel primo semestre 2024, che beneficia della posta non ricorrente di Euro 5,3 milioni),
• EBIT: Euro -1,6 milioni (EBIT Euro 4,2 milioni nel primo semestre 2024)
• Risultato d'esercizio consolidato: Euro -1,9 milioni (Euro 2,7 milioni nel primo semestre 2024);
• Patrimonio netto: Euro 14,1 milioni (Euro 13,5 milioni al 31 dicembre 2024);
• Indebitamento finanziario netto: Euro 16,6 milioni (Euro 14,6 milioni al 31 dicembre 2024).

Treviso, 30 settembre 2025 – Il Consiglio di Amministrazione di SolidWorld Group S.p.A., società quotata sul mercato Euronext Growth Milan (ticker: S3D) e gruppo tecnologico italiano leader nell'integrazione di soluzioni digitali 3D avanzate con AI per i settori industriale, biomedicale e difesa, riunitosi sotto la presidenza di Roberto Rizzo, ha esaminato e approvato in data odierna il bilancio consolidato semestrale al 30 giugno 2025, sottoposta a revisione contabile limitata.

Roberto Rizzo, CEO di SolidWorld Group, ha commentato:

"Il primo semestre del 2025 conferma il significativo cambio di passo avviato lo scorso anno, contraddistinto dall'evoluzione del modello di business verso la fornitura di licenze software in modalità SAAS (Software as a Service). Tale transizione, se da un lato ha determinato un impatto iniziale sulla marginalità, dall'altro rappresenta una leva strategica destinata a generare benefici strutturali già a partire dal prossimo esercizio. Parallelamente, il Gruppo prosegue gli investimenti, attraverso le società controllate, nei settori del biomedicale e della difesa: decisioni strategiche che incidono rallentando la naturale evoluzione dell'EBITDA, ma che rafforzeranno in maniera determinante il posizionamento futuro in mercati ad alto potenziale di sviluppo. Il primo semestre ha confermato la tenuta dei ricavi, ma in un contesto di margini più contenuti. Per questo stiamo portando avanti un piano di efficientamento che prevede una forte azione di contenimento dei costi, dalla razionalizzazione delle consulenze alla riorganizzazione del personale, così da rafforzare la sostenibilità del business e incrementare la redditività già dal prossimo esercizio. Parallelamente proseguono gli investimenti nel settore biomedicale, con analisi di mercato e studi di fattibilità che ci consentiranno di ampliare le prospettive anche oltre i confini nazionali. Guardiamo con fiducia alla seconda parte dell'anno, certi che le fondamenta poste in questa fase stiano preparando SolidWorld a una crescita organica più solida, profittevole e resiliente nel medio-lungo periodo."

Il Gruppo Solid World, controllato dalla capogruppo Solid World Group S.p.A., si conferma realtà di riferimento nella 3D Digital Manufacturing, con una presenza capillare sul territorio nazionale

attraverso 15 sedi operative, 3 poli tecnologici e una presenza internazionale in Medio Oriente (Dubai). Il primo semestre 2025 ha registrato una significativa evoluzione, segnata dall'ampliamento delle attività e dall'adozione di tecnologie all'avanguardia. In particolare, l'integrazione dell'Intelligenza Artificiale nel settore industriale ha permesso lo sviluppo di processi e prodotti interamente digitali, mentre nel settore biomedicale – attraverso le società Bio3DModel e Bio3DPrinting – sono state avviate le prime linee produttive di bio-stampanti. Con l'originario pilastro industriale e i nuovi pilastri biomedicale e additive manufacturing, Solid World Group prosegue il proprio percorso di crescita in Italia e all'estero, con l'obiettivo di consolidarsi come società all'avanguardia nell'offerta di tecnologie innovative e soluzioni avanzate per la progettazione e la produzione.

MODELLO SAAS E RICAVI RICORRENTI

Il 2025 rappresenta un anno chiave nella transizione verso il modello SaaS (Software as a Service), che segna il superamento definitivo del tradizionale schema di licenze e manutenzione a favore di un sistema di fornitura in abbonamento. Questo cambiamento strutturale, avviato nel 2024 nella divisione industriale, comporta un cambiamento significativo nella distribuzione temporale dei ricavi. Nel breve periodo il modello SaaS riduce l'introito immediato a favore di entrate ricorrenti che nel tempo diventeranno consistenti.

Questa dinamica spiega la contrazione della marginalità osservata nel 2024 e nella prima parte del 2025: la fase di transizione comporta costi iniziali e un temporaneo disallineamento tra investimenti e ritorni. Si tratta però di un effetto fisiologico e destinato a migliorare, perché, con il consolidarsi del nuovo modello, il Gruppo potrà beneficiare di ricavi più stabili, prevedibili e in crescita anno dopo anno.

A partire dai prossimi esercizi, l'effetto di scala generato dall'aumento degli abbonamenti attivi permetterà di recuperare progressivamente la marginalità e di superare i livelli storici, trasformando l'attuale fase di assestamento in una leva per una crescita più solida, resiliente e sostenibile.

BIOMEDICALE, INDUSTRIALE E DIFESA

Nel primo semestre 2025 SolidWorld Group ha proseguito con determinazione lo sviluppo della propria divisione biomedicale, confermandone il ruolo strategico all'interno del portafoglio del Gruppo. In particolare, è stata avviata la ristrutturazione degli spazi e l'allestimento del laboratorio, ottenendo già i primi ordini e accordi. Inoltre, è stata affidata a una società leader europea con sede a Zurigo un mandato per analisi di mercato e studi di fattibilità, con l'obiettivo di valutare la penetrazione del settore e le strategie di sviluppo rispetto ai competitor. Questo percorso è propedeutico a una futura espansione, che guarderà non solo al mercato italiano ma anche a quello internazionale. Resta centrale Electrospider, la prima biostampante 3D brevettata a livello globale, progettata per riprodurre fedelmente cellule, tessuti e organi umani. Dopo i traguardi raggiunti nel 2024 – con il debutto internazionale e il primo ordine proveniente dalla Svizzera – nel primo semestre 2025 la piattaforma entra in una fase cruciale, in cui la priorità è la scalabilità commerciale e la penetrazione nei mercati esteri, con l'obiettivo di trasformare i progressi scientifici e tecnologici in ricavi ricorrenti e sostenibili. L'interesse riscontrato a livello internazionale rappresenta un segnale tangibile della validità del progetto e della visione del Gruppo, che mira a posizionarsi come punto di riferimento globale nella biostampa per la medicina rigenerativa.

Parallelamente, la divisione ha ottenuto un riconoscimento di grande valore strategico: Bio3DModel, società del Gruppo specializzata nelle applicazioni della stampa 3D in ambito medico, ha conseguito la certificazione internazionale ISO 13485, lo standard di riferimento per i sistemi di gestione della qualità dei dispositivi medici. Si tratta di un traguardo che attesta la

piena affidabilità dell'azienda, ribadendo l'impegno costante per la sicurezza del paziente e dell'utilizzatore, e che consente di accedere a nuove opportunità, incluse le gare d'appalto in ambito sanitario a livello nazionale e internazionale. La certificazione rafforza così la reputazione di Bio3DModel e di SolidWorld Group come partner qualificato per ospedali, università e istituti di ricerca, contribuendo a consolidare la credibilità del Gruppo in un settore altamente regolamentato e competitivo.

Il semestre è stato inoltre caratterizzato dall'ampliamento delle collaborazioni scientifiche e cliniche con realtà di primo piano, tra cui Humanitas University, a conferma del ruolo centrale della ricerca nella strategia biomedicale del Gruppo. Nonostante le difficoltà di un mercato nuovo le prospettive rimangono ampiamente positive: Electrospider, è ben posizionata per generare i primi ordini nella seconda metà dell'anno, rafforzando la crescita internazionale e confermando il potenziale innovativo della piattaforma nel campo della medicina rigenerativa.

L'anno in corso rappresenta per SolidWorld Group una fase di consolidamento industriale e commerciale, in cui i traguardi conseguiti nel 2024 – dall'avvio dello stabilimento dedicato alla biostampa ai primi ordini internazionali – si traducono in una traiettoria di sviluppo sempre più solida. Nel 2025 il Gruppo sta capitalizzando su tali progressi anche nei settori industriale e della difesa, dove l'integrazione di Due Pi Greco e la creazione di un hub dedicato alla prototipazione aerospaziale hanno aperto nuove prospettive di crescita e partnership strategiche a livello internazionale.

Il percorso di Due Pi Greco, accelerato dall'affitto del ramo d'azienda di Tecnologia & Design e dal lancio del nuovo Polo Tecnologico di Resana, segna l'avvio di un piano industriale ambizioso, fondato su competenze consolidate, nuove tecnologie e un approccio operativo orientato ai risultati. A ciò si affianca l'integrazione della divisione CAD CAM, con la valorizzazione delle soluzioni SolidWorks già adottate a livello tecnico, e il completo trasferimento delle attività nella sede di Resana, cuore operativo della nuova strategia.

Le collaborazioni già avviate con partner d'eccellenza, come Antares Vision nel campo dei componenti tecnologici avanzati e Michelotto Engineering per lo sviluppo di prototipi nel settore automotive di alta gamma, confermano la capacità del nuovo Polo di posizionarsi come punto di riferimento per l'additive manufacturing applicato ad automotive, aerospace e difesa. Una visione che mira a trasformare l'additive da tecnologia emergente a nuovo standard produttivo integrato, capace di generare efficienza, sostenibilità e competitività nei processi aziendali.

In parallelo, il Gruppo continua a investire in intelligenza artificiale, ricerca applicata e infrastrutture produttive, con soluzioni come Leatherworks, già adottata da un primario brand del lusso francese, a dimostrazione della capacità di SolidWorld di tradurre l'innovazione tecnologica in opportunità concrete di crescita e di consolidare il proprio posizionamento come polo italiano di eccellenza tecnologica in settori ad alto valore aggiunto.

PRINCIPALI RISULTATI ECONOMICI CONSOLIDATI AL 30 GIUGNO 2025

Nel primo semestre 2025 il Valore della Produzione ha registrato una lieve flessione rispetto al primo semestre 2024 (Euro 31,7 milioni rispetto a Euro 36,9 milioni nello stesso periodo dell'anno precedente, 31,6 al netto della posta non ricorrente).

Nei primi sei mesi del 2025 i Ricavi delle vendite e delle prestazioni hanno registrato un leggero incremento rispetto allo stesso periodo del 2024.

Di seguito alcuni dettagli dei ricavi consolidati:

• nel primo semestre 2025 i ricavi netti della divisione Industrial costituiscono la parte preponderante dei ricavi consolidati ovvero il 99,3% (99,7% al 30 giugno 2024). In particolare, nel pillar Industrial:

• la linea di Business Vendita Software ha registrato ricavi consolidati per Euro 21 milioni, pari al 69,7% (Euro 21,9 milioni, pari al 72,8% al 30 giugno 2024). All'interno di questa categoria, i ricavi per manutenzione sono pari a Euro 12,3 milioni (Euro 12,5 milioni al 30 giugno 2024) e rappresentano il 58,6% dei ricavi da vendite software. La parte rimanente è prevalentemente rappresentata da vendite e noleggio di licenze per un valore pari a Euro 5,9 milioni (Euro 6,9 milioni nel 1H24), ovvero il 28,3% dei ricavi da vendite software;

• la linea di Business Vendita Hardware ha registrato ricavi per Euro 8 milioni pari a 26,6% sui ricavi totali del primo semestre 2025, in crescita del 7,2% rispetto al primo semestre 2024 (24,9%);

• infine, i ricavi dell'Additive Manufacturing pari a Euro 1,1 milioni, 3,7% sui ricavi totali nel primo semestre 2025, in crescita del 61% rispetto al 2024.

• il pillar Biomedical contribuisce ai ricavi consolidati con una percentuale pari allo 0,7% al 30 giugno 2025 (0,3% al 30 giugno 2024);

L'EBITDA è stato pari a Euro 0,5 milioni, con l'EBITDA Margin pari a 1,6% rispetto al 15,6% dello scorso anno.

Al 30 giugno 2025 gli Ammortamenti si attestano a 1,8 milioni di Euro, al 30 giugno 2024 (Euro 1,8 milioni),

L'EBIT è negativo per Euro 1,6 milioni (Euro 4,2 milioni al 30 giugno 2024), dopo ammortamenti e accantonamenti per complessivi Euro 2,1 milioni (Euro 2,2 milioni dello stesso periodo 2024), con EBIT margin al -4,9% (EBIT margin al 13% nel primo semestre 2024).

Il Risultato d'esercizio è pari a Euro 1,9 milioni, rispetto al primo semestre del 2024 (Euro 2,6 milioni), dopo le imposte pari a Euro 0,06 milioni nel semestre dell'anno corrente rispetto a Euro 1,7 milioni nei primi sei mesi dell'anno 2024.

PRINCIPALI RISULTATI PATRIMONIALI E FINANZIARI CONSOLIDATI AL 30 GIUGNO 2025

Il Capitale circolante netto aumenta, nel semestre in esame, attestandosi a Euro 8,7 milioni al 30 giugno 2025 rispetto a Euro 6,2 milioni al 31 dicembre 2024.

Il valore dei Crediti commerciali si assesta a Euro 21,2 milioni rispetto a Euro 24,0 milioni al 31 dicembre 2024; per quanto concerne la voce Debiti Commerciali, pari a Euro 11,3 milioni al 30 giugno 2025 (Euro 15,9 milioni al 31 dicembre 2024).

Alla voce Crediti e debiti tributari si registra un valore pari a Euro -0,4 milioni (Euro -0,3 milioni al 31 dicembre 2024);

Il Capitale investito netto del Gruppo al 30 giugno 2025 è pari a Euro 30,7 milioni rispetto a Euro 28,2 milioni con un incremento pari al 9,0%.

L'Indebitamento finanziario netto (debito) è pari a Euro 16,6 milioni al 30 giugno 2025, rispetto a Euro 14,6 milioni al 31 dicembre 2024.

Il Patrimonio netto è pari a Euro 14,1 milioni (Euro 13,5 milioni al 31 dicembre 2024).

Per quanto concerne i Capex relativamente al primo semestre 2025, essi risultano pari a Euro 0,6 milioni.

FATTI DI RILIEVO NEL CORSO DEL PRIMO SEMESTRE 2025

24 febbraio 2025: SolidWorld Group attraverso SolidFactory ha annunciato di aver spedito una linea produttiva completa per la "mass production" di pannelli fotovoltaici ad alta efficienza ad un importante player internazionale con sede in Nord America per un valore di euro 1.400.000; 20 marzo 2025: la Società ha deliberato di dare esecuzione all'aumento di capitale sociale in opzione - deliberato dall'assemblea straordinaria degli azionisti il 13 novembre 2024 – destinato al reperimento di nuove risorse finanziarie da impiegare nel potenziamento della capacità produttiva e distributiva del pilastro biomedicale/per una tranche di importo massimo di Euro 2.500.000,00 inclusivo di eventuale sovrapprezzo;

25 marzo 2025: SolidWorld Group ha reso noto che è stato stipulato l'Atto di fusione per incorporazione della società interamente controllata Valore BF 3D S.r.l. in SolidWorld Group S.p.A.;

16 aprile 2025: SolidWorld Group la Società ha reso noto di aver concluso il periodo di offerta in opzione, con una sottoscrizione del 48% circa delle nuove azioni, per un ammontare pari a Euro 1.181.160,00 e di procedere all'offerta dei diritti di opzione inoptati su Euronext Growth Milan nelle giornate del 22 e 23 aprile 2025;

25 aprile 2025: SolidWorld Group ha reso nota la conclusione dell'Aumento di Capitale per complessivi euro 1,7 milioni circa pari al 68% dell'importo massimo previsto;

28 aprile 2025: SolidWorld Group ha annunciato l'integrazione dell'intelligenza artificiale nella progettazione e comunicato che a partire da luglio 2025 vi sarebbe stata una completa integrazione nell'offerta software nella prima piattaforma CADA AI-Centric;

30 aprile 2025: SolidWorld Group ha comunicato l'avvenuto collocamento di parte delle complessive azioni dell'aumento di capitale rimaste inoptate per complessive n. 262.350; Per effetto di quanto sopra, sono state emesse complessive n. 1.667.600 Nuove Azioni, per un controvalore complessivo pari a Euro 2.001.120,00, mentre residuano n. 384.855 azioni sottostanti i diritti di opzione rimasti inoptati al termine dell'asta dei diritti inoptati, conclusasi in data 23 aprile 2025, che potranno essere collocate, a cura dell'organo amministrativo e nel rispetto della normativa vigente, entro il termine del 31 dicembre 2025.

12 giugno 2025: Solid World Group ha comunicato la collocazione di n. 384.450 azioni ordinarie cum bonus share di nuova emissione (le "Nuove Azioni") rimaste inoptate e rinvenienti dall'aumento di capitale in opzione deliberato dall'assemblea straordinaria della Società del 13 novembre 2024 ed eseguito dal Consiglio di Amministrazione in data 26 marzo 2025.

EVENTI SUCCESSIVI AL PRIMO SEMESTRE 2025

31 luglio 2025: Solid World Group ha comunicato che nel periodo ricompreso tra il 17 luglio 2025 e il 31 luglio 2025, termine iniziale e finale compresi (il "Terzo Periodo di Esercizio"), sono stati esercitati n. 1.464 Warrant.

16 settembre 2025: Solid World Group ha comunicato che BIO3DMODEL, società del gruppo specializzata nelle applicazioni della stampa 3D in ambito medico, ha ottenuto la prestigiosa certificazione internazionale ISO 13485, lo standard di riferimento per i sistemi di gestione della qualità dei dispositivi medici.

EVOLUZIONE PREVEDIBILE DELLA GESTIONE

Il 2025 sarà un anno di consolidamento, durante il quale sono stati rafforzati i pilastri strategici alla base del modello di business. Il gruppo continuerà ad investire nell'innovazione, concentrando le risorse sullo sviluppo di tecnologie all'avanguardia e sull'integrazione dell'intelligenza artificiale nei processi di progettazione e produzione, per migliorare ulteriormente l'efficienza e la qualità delle nostre soluzioni.

Il focus del gruppo permane sui pilasti industriale biomedicale e dell'additive manufactoring (con focus sul settore difesa). Completata la fusione di ValoreBF verranno individuati ulteriori ambiti di semplificazione organizzativa per rendere il gruppo sempre più efficiente.

ALTRE DELIBERE DEL CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE

Il Consiglio di Amministrazione, a seguito delle dimissioni del Consigliere Indipendente Michele Pellegrini, intervenute per motivi personali, ha proceduto alla nomina per cooptazione ai sensi dell'art. 2386 del Codice Civile, della Dottoressa Sonia Furian, la quale resterà in carica come Consigliere Indipendente, fino alla data della prossima assemblea. La Dottoressa Furian vanta una lunga e consolidata esperienza all'interno dei consigli di amministrazione, maturata nel corso di diversi anni attraverso ruoli di responsabilità e contributi strategici in contesti complessi e di rilievo. Il Consiglio di Amministrazione ha altresì verificato i requisiti di indipendenza in capo alla Dottoressa Furian.

Il curriculum vitae della Dottoressa Sonia Furian è disponibile sul sito della Società, all'indirizzo www.solidworldgroup.it/Governance

Sulla base delle informazioni rese disponibili alla Società, alla data del presente comunicato, il Sig. Pellegrini non risulta titolare di azioni ordinarie della Società.

PRESENTAZIONE DEI RISULTATI ALLA COMUNITA' FINANZIARIA

In data 1° ottobre 2025 alle ore 16:00 CET, il Management terrà una conference call per presentare alla comunità finanziaria i risultati del primo semestre 2025 e i principali aggiornamenti sul business del Gruppo. Sarà possibile partecipare alla conference call collegandosi al seguente link: Investor Call 1H 2025

INCONTRI CON LA COMUNITA' FINANZIARIA

SolidWorld Group comunica, inoltre, che incontrerà la comunità finanziaria per presentare i risultati semestrali:

• il 7 ottobre a Parigi in occasione dell'Investor Access Conference;
• il 21 ottobre a Milano in occasione della Next Gems Conference di Virgilio IR.

DICHIARAZIONE DEL DIRIGENTE PREPOSTO ALLA REDAZIONE DEI DOCUMENTI CONTABILI E SOCIETARI

Il dirigente preposto alla redazione dei documenti contabili societari, dott.ssa Elisabetta Cammarata, dichiara, ai sensi del comma 2 dell'articolo 154-bis del Testo Unico della Finanza, che l'informativa contabile contenuta nel presente comunicato corrisponde alle risultanze documentali, ai libri ed alle scritture contabili.

DOCUMENTAZIONE

La Relazione semestrale consolidata al 30 giugno 2025 sarà messa a disposizione del pubblico presso la sede sociale, sul sito internet della Società www.solidworldgroup.it, sezione Investor/Risultati, Bilanci e Presentazioni, nonché sul sito www.borsaitaliana.it, sezione Azioni/Documenti, nei termini previsti dai regolamenti vigenti.

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Allegati:

• Conto economico consolidato al 30/06/2025
• Stato Patrimoniale consolidato al 30/06/2025
• Indebitamento finanziario netto consolidato al 30/06/2025
• Rendiconto Finanziario consolidato al 30/06/2025

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Il presente comunicato è disponibile sul sito https://solidworldgroup.it/, sezione "Investor – Comunicati SDIR" e su .

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SolidWorld Group S.p.A. quotata su Euronext Growth Milan (ticker: S3D), è un gruppo tecnologico italiano leader nell'integrazione di soluzioni digitali 3D avanzate e intelligenza artificiale, al servizio dei settori industriali strategici e di nuova generazione. Fondato dall'ingegner Roberto Rizzo nei primi anni 2000, il Gruppo guida la trasformazione delle imprese manifatturiere verso la "Fabbrica 5.0" grazie a tecnologie software e hardware proprietarie che rendono i processi più sostenibili, rapidi ed efficienti. Con 10 aziende, 14 sedi, 3 poli tecnologici e oltre 190 dipendenti, SolidWorld serve più di 10.000 clienti. Tra le innovazioni: Electrospider, la biostampante 3D per tessuti e organi umani. Al 31 dicembre 2024 ha registrato un Valore della Produzione pari a Euro 66,2 milioni e un EBITDA di Euro 6,5 milioni. www.solidworldgroup.it

CONTATTI

Investor Relations Manager IR & Media Relations Advisor Elisabetta Cammarata Image Building Società Benefit investor@solidworld.it solidworld@imagebuilding.it - Tel. +39 02 89011300

Euronext Growth Advisor & Specialist Integrae SIM | info@integraesim.it | T: 02 80 50 61 60 | Piazza Castello, 24 Milano

CONTO ECONOMICO CONSOLIDATO RICLASSIFICATO

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SolidWorld GROUP

STATO PATRIMONIALE CONSOLIDATO RICLASSIFICATO

Stato Patrimoniale	30.06.2025	31.12.2024
(Dati in unità di Euro)
lmmobilizzazioni immateriali	13.498.791	13.536.383
Immobilizzazioni materiali	9.945.874	9.885.562
lmmobilizzazioni finanziarie	2.139.227	1.740.807
Attivo fisso netto	25.583.892	25.162.752
Rimanenze	3.406.226	3.395.022
Crediti commerciali	21.240.664	24.054.365
Debiti commerciali	(11.294.601)	(15.906.963)
Capitale circolante commerciale	13.352.289	11.542.424
Altre attività correnti	1.722.784	3.682.617
Altre passività correnti	(5.165.973)	(8.856.293)
Crediti e debiti tributari	(437.566)	(275.124)
Ratei e risconti netti	(731.949)	124.101
Capitale circolante netto	8.739.586	6.217.725
Fondi rischi e oneri	(1.151.963)	(804.463)
TFR	(2.469.784)	(2.346.232)
Capitale investito netto (Impieghi)	30.701.731	28.229.782
Parte corrente del debito finanziario non corrente
Debito finanziario corrente	3.694.935	2.071.746
Debito finanziario non corrente	11.443.383	11.935.454
	4.248.747	4.137.251
Totale debiti bancari e finanziari	19,387.066	18.144.450
Altre attività finanziarie correnti	(249.609)	(312.120)
Disponibilità liquide	(2.492.859)	(3.241.289)
Indebitamento finanziario netto	16.644.598	14.591.041
Capitale sociale	1.866.584	1.661.338
Riserve	14.000.233	13.598.842
Risultato d'esercizio	(1.764.474)	(1.753.579)
Patrimonio netto (Mezzi propri)	14.102.343	13.506.602
Patrimonio netto di Terzi	60.612	209.330
Risultato di terzi	(105.822)	(77.191)
Totale fonti	30.701.731	28.229.782

INDEBITAMENTO FINANZIARIO NETTO

(Dati in unità di Euro)
A. Disponibilità liquide	(2.492.859)	(3.241.289)	(2.176.213)
B. Mezzi equivalenti a disponibilità liquide	0	0	0
C. Altre attività correnti	(249.609)	(312.120)	(74.268)
D. Liquidità (A) + (B) + ( C )	(2.742.468)	(3.553.409)	(2.250.480)
E. Debito finanziario corrente	11.443.383	11.935.454	8.775.532
F. Parte corrente del debito finanziario non corrente	3.694.935	2.071.746	1.993.248
G. Indebitamento finanziario corrente (E)+(F)	15.138.319	14.007.200	10.768.781
H. Indebitamento finanziario corrente netto (G)-(D)	12.395.851	10.453.791	8.518.300
I. Debito finanziario non corrente	4.248.747	4.137.251	6.015.216
J. Strumenti di debito
K. Debiti commerciali e altri debiti non correnti
L. Indebitamento finanziario non corrente (l) + (J) + (K)	4.248.747	4.137.251	6.015.216
M. Totale indebitamento finanziario (H) + (L)	16.644.598	14.591.041	14.533.516

RENDICONTO FINANZIARIO CONSOLIDATO RICLASSIFICATO

SolidWorld GROUP

Cash Flow	30.06.2025	31.12.2024
(Dati in unità di Euro)
EBITDA	514.955	6.462.843
A Rimanenze	(11.204)	(475.412)
A Crediti Commerciali	2.813.701	(1.828.517)
A Debiti Commerciali	(4.612.362)	(1.412.806)
△ Capitale Circolante Operativo	(1.809.864)	(3.716.735)
A Altre attività correnti	1.959.833	(143.280)
△ Altre passività correnti	(3.690.320)	1.091.871
A Crediti e debiti tributari	162.441	94.010
A Ratei e risconti netti	856.049	94.316
△ Capitale Circolante netto	(2.521.861)	(2.579.818)
A Fondi rischi e oneri + accantonamenti	(6.140)	(902.943)
A TFR	123.552	(290.203)
Operating Cash Flow	(1.889.495)	2.689.880
Capex	(1.781.541)	(3.117.316)
A Imm.ni finanziarie	(398.420)	1.563.532
Imposte d'esercizio	(60.001)	(1.361.516)
Free Cash Flow	(4.129.456)	(225.420)
Risultato Finanziario	(212.789)	(2.635.389)
△ Parte corrente del debito finanziario non corrente	1.623.189	21.475
A Debito finanziario corrente	(492.070)	3.625.626
Δ Debito finanziario non corrente	111.497	(2.934.458)
A Altre attività finanziarie corrente	62.511	(114.558)
△ Equity	2.288.689	2.758.918
Net Cash Flow	(748.430)	496.194
Not Carb	1 409 OEC	2 9 41 100

PRESS RELEASE

SOLIDWORLD GROUP IN THE FIRST SIX MONTHS OF 2025, PRODUCTION VALUE OF €31.7 MILLION, EBITDA OF €0.5 MILLION AND PROFIL LOSS OF €1.9 MILLION

Appointment of the new Independent Director by co-optation

Key consolidated results as of June 30, 2025:

• Revenues from sales and services: €30.4 million (€30.2 million in H1 2024);
• Value of Production: €31.7 million (€36.9 million in H1 2024, which benefited from a non-recurring item of €5.3 million);
• EBITDA: €0.5 million (€6.4 million in H1 2024 which benefited from a non-recurring item of €5.3 million);
• EBIT: €-1.6 million (€4.2 million in H1 2024);
• Consolidated Net Result: €-1.9 million (€2.7 million in H1 2024);
• Shareholders' Equity: €14.1 million (€13.5 million as of December 31, 2024);
• Net Financial Debt: €16.6 million (€14.6 million as of December 31, 2024).

Treviso, September 30, 2025 – The Board of Directors of SolidWorld Group S.p.A., listed on Euronext Growth Milan (ticker: S3D), is an Italian technology group, leader in the integration of advanced 3D digital solutions and artificial intelligence, for the industrial, biomedical and defense sectors, chaired by Roberto Rizzo, today reviewed and approved the consolidated halfyear financial report as of June 30, 2025.

Roberto Rizzo, CEO of SolidWorld Group, commented:

"The first half of 2025 confirms the significant step-change initiated last year, marked by the evolution of our business model towards the provision of software licenses in a SaaS (Software as a Service) framework. While this transition has had an initial impact on margins, it represents a strategic lever expected to deliver structural benefits as early as next year. At the same time, the Group continues to invest, through its subsidiaries, in the biomedical and defense sectors: strategic choices that temporarily weigh on EBITDA but will substantially strengthen our positioning in high-potential markets. Revenues remained resilient during the first half, albeit within the context of tighter margins. For this reason, we are implementing an efficiency plan, with decisive cost-containment measures ranging from the rationalization of consulting services to workforce reorganization, aimed at enhancing business sustainability and restoring profitability from the next financial year. Meanwhile, investments in the biomedical sector continue, supported by market analysis and feasibility studies that will allow us to expand our prospects also beyond national borders. We look with confidence for the second half of the year, convinced that the foundations laid during this transition are preparing SolidWorld for more solid, profitable, and resilient organic growth in the medium to long term."

The SolidWorld Group, led by parent company SolidWorld Group S.p.A., confirms its role as a benchmark in 3D Digital Manufacturing, with a widespread presence across Italy through 15 operational sites, 3 technology hubs, and an international footprint in the Middle East (Dubai). The first half of 2025 recorded a significant evolution, marked by the expansion of activities and the adoption of cutting-edge technologies. In particular, the integration of Artificial Intelligence in the industrial sector enabled the development of fully digital processes and products, while

in the biomedical field – through subsidiaries Bio3DModel and Bio3DPrinting – the first bioprinter production lines were launched. With its original industrial foundation now joined by the biomedical and additive manufacturing pillars, SolidWorld Group is pursuing a growth path in Italy and abroad, aiming to consolidate its position as a leading provider of innovative technologies and advanced solutions for design and production.

SAAS MODEL AND RECURRING REVENUES

2025 represents a turning point in the transition to the SaaS (Software as a Service) model, marking the definitive shift from the traditional license and maintenance scheme to a subscription-based system. This structural change, initiated in 2024 within the industrial division, has a significant impact on the timing of revenues. In the short term, the SaaS model reduces immediate cash-in, favoring recurring revenues that will become increasingly material over time.

This dynamic explains the contraction in margins observed in 2024 and the first half of 2025: the transition phase involves upfront costs and a temporary mismatch between investments and returns. However, this is a physiological effect that is set to improve, as the Group progressively benefits from a more stable, predictable, and growing revenue base.

Starting from the next financial years, the scale effect generated by the increase in active subscriptions will allow margins to progressively recover and exceed historical levels, turning the current adjustment phase into a lever for stronger, more resilient, and sustainable growth.

BIOMEDICAL, INDUSTRIAL AND DEFENCE

In the first half of 2025, SolidWorld Group continued to develop its biomedical division with determination, confirming its strategic role within the Group's portfolio. In particular, the restructuring of the premises and the setting up of the laboratory were started, with the first orders and agreements already secured. In addition, a leading European company based in Zurich was commissioned to carry out market analysis and feasibility studies, with the aim of assessing market penetration and development strategies in relation to competitors. This process is preparatory to future expansion, which will focus not only on the Italian market but also on the international market. Electrospider, the first globally patented 3D bioprinter designed to faithfully reproduce human cells, tissues and organs, remains central to the project. After the milestones achieved in 2024 – with its international debut and first order from Switzerland – in the first half of 2025, the platform enters a crucial phase, in which the priority is commercial scalability and penetration into foreign markets, with the aim of transforming scientific and technological advances into recurring and sustainable revenues. The interest shown at international level is a tangible sign of the validity of the project and the Group's vision, which aims to position itself as a global benchmark in bioprinting for regenerative medicine.

At the same time, the division achieved a recognition of great strategic value: Bio3DModel, a Group company specialising in 3D printing applications in the medical field, obtained international ISO 13485 certification, the benchmark standard for medical device quality management systems. This achievement attests to the company's complete reliability, reaffirming its ongoing commitment to patient and user safety, and opens up new opportunities, including national and international healthcare tenders. The certification thus strengthens the reputation of Bio3DModel and SolidWorld Group as qualified partners for hospitals, universities and research institutes, helping to consolidate the Group's credibility in a highly regulated and competitive sector.

The half-year was also marked by the expansion of scientific and clinical collaborations with leading organisations, including Humanitas University, confirming the central role of research

in the Group's biomedical strategy. Despite the difficulties of a new market, the outlook remains largely positive: Electrospider is well positioned to generate orders in the second half of the year, strengthening international growth and confirming the platform's innovative potential in the field of regenerative medicine.

For SolidWorld Group, the current year represents a phase of industrial and commercial consolidation, in which the goals achieved in 2024 – from the launch of the bioprinting plant to the first international orders – translate into an increasingly solid development trajectory. In 2025, the Group is capitalising on this progress in the industrial and defence sectors, where the integration of Due Pi Greco and the creation of a hub dedicated to aerospace prototyping have opened up new prospects for growth and strategic partnerships at an international level.

Due Pi Greco's journey, accelerated by the lease of the Technology & Design business unit and the launch of the new Technology Hub in Resana, marks the start of an ambitious industrial plan based on consolidated expertise, new technologies and a results-oriented operational approach. This is accompanied by the integration of the CAD CAM division, with the enhancement of SolidWorks solutions already adopted at a technical level, and the complete transfer of activities to the Resana site, the operational heart of the new strategy.

The collaborations were already established with leading partners, such as Antares Vision in the field of advanced technological components and Michelotto Engineering for the development of prototypes in the high-end automotive sector, confirm the new Hub's ability to position itself as a benchmark for additive manufacturing applied to the automotive, aerospace and defense industries. This vision aims to transform additive manufacturing from an emerging technology into a new integrated production standard, capable of generating efficiency, sustainability and competitiveness in business processes.

At the same time, the Group continues to invest in artificial intelligence, applied research and production infrastructure, with solutions such as Leatherworks, already adopted by a leading French luxury brand, demonstrating SolidWorld's ability to translate technological innovation into concrete growth opportunities and consolidate its position as an Italian center of technological excellence in high value-added sectors.

MAIN CONSOLIDATED FINANCIAL RESULTS AS OF JUNE 30, 2025

In the first half of 2025, the Value of Production recorded a slight decline compared to the first half of 2024 (€31.7 million compared to €36.9 million in the same period of the previous year, €31.6 million net of non-recurring items).

In the first six months of 2025, revenues from sales and services recorded a slight increase compared to the same period in 2024.

Below are some details of consolidated revenues:

• In the first half of 2025, net revenues from the Industrial division accounted for the majority of consolidated revenues, or 99.3% (99.7% as at 30 June 2024). In particular, in the Industrial pillar:

• the Software Sales business line recorded consolidated revenues of €21 million, equal to 69.7% (€21.9 million, equal to 72.8% at 30 June 2024). Within this category, maintenance revenues amounted to €12.3 million (€12.5 million as of 30 June 2024), representing 58.6% of software sales revenues. The remainder mainly consists of sales and license rentals worth €5.9 million (€6.9 million in 1H24), or 28.3% of software sales revenues;

• The Hardware Sales line recorded revenues of €8 million, equal to 26.6% of total revenues for the first half of 2025, up 7.2% compared to the first half of 2024 (24.9%);

• Finally, Additive Manufacturing revenues amounted to €1.1 million, 3.7% of total revenues in the first half of 2025, up 61% compared to 2024.

• The Biomedical pillar contributed 0.7% to consolidated revenues as of 30 June 2025 (0.3% as at 30 June 2024).

EBITDA amounted to €0.5 million, with an EBITDA margin of 1.6% compared to 15.6% last year.

As of 30 June 2025, amortisation amounted to €1.8 million, in line with €1.8 million as of 30 June 2024, attributable to increased investments in strategic sectors such as biomedical and defense.

EBIT was negative at €1.6 million (€4.2 million at 30 June 2024), after depreciation, amortisation and provisions totaling €2.1 million (€2.2 million in the same period of 2024), with an EBIT margin of -4.9% (EBIT margin of 13% in the first half of 2024).

The Net profit was €1.9 million, compared to €2.6 million in the first half of 2024, after taxes of €0.06 million in the current half-year compared to €1.7 million in the first six months of 2024.

CONSOLIDATED BALANCE SHEET OVERVIEW AS OF JUNE 30, 2025

Net working capital increased during the half-year under review, standing at €8.7 million as of 30 June 2025 compared to €6.2 million at 31 December 2024.

Trade receivables amounted to €21.2 million compared to €24.0 million as of 31 December 2024; trade payables amounted to €11.3 million at 30 June 2025 (€15.9 million at 31 December 2024).

Tax receivables and payables amounted to €-0.4 million (€-0.3 million at 31 December 2024).

The Group's net invested capital as of 30 June 2025 amounted to €30.7 million compared to €28.2 million, an increase of 9%.

Net financial debt amounted to €16.6 million as of 30 June 2025, compared to €14.6 million at 31 December 2024.

Shareholders' equity amounted to €14.1 million (€13.5 million as of 31 December 2024).

Capex for the first half of 2025 amounted to €0.6 million.

SIGNIFICANT EVENTS DURING THE FIRST HALF OF 2025

February 24, 2025 – Through its subsidiary SolidFactory, SolidWorld Group announced the shipment of a complete production line for the mass production of high-efficiency photovoltaic panels to a major international player based in North America, for a total value of €1,400,000. March 20, 2025 – The Company resolved to execute the share capital increase with pre-emptive rights – approved by the Extraordinary Shareholders' Meeting on November 13, 2024 – aimed at raising new financial resources to strengthen the production and distribution capacity of the biomedical division, for a maximum amount of €2,500,000 including any share premium.

March 25, 2025 – SolidWorld Group announced the signing of the merger deed for the incorporation of its wholly-owned subsidiary Valore BF 3D S.r.l. into SolidWorld Group S.p.A.

April 16, 2025 – The Company announced the completion of the subscription period of the rights issue, with approximately 48% of the new shares subscribed, for a total amount of €1,181,160. The Company further announced the placement of the unexercised option rights on Euronext Growth Milan on April 22 and 23, 2025.

April 25, 2025 – SolidWorld Group announced the successful completion of the share capital increase for a total of approximately €1.7 million, equal to 68% of the maximum amount envisaged.

April 28, 2025 – SolidWorld Group announced the integration of artificial intelligence into design processes and communicated that, starting from July 2025, full integration into its software offering would be achieved with the launch of the first AI-Centric CADA platform.

April 30, 2025 – SolidWorld Group announced the placement of part of the unsubscribed shares from the capital increase, for a total of 262,350 shares. As a result, 1,667,600 new shares were issued, for a total value of €2,001,120, while 384,855 shares underlying the unexercised option rights remained unsubscribed at the end of the rights auction concluded on April 23, 2025. These may be placed by the Board of Directors, in compliance with applicable regulations, by December 31, 2025.

June 12, 2025 – SolidWorld Group announced the placement of 384,450 newly issued ordinary shares cum bonus share (the "New Shares"), deriving from the share capital increase with preemptive rights approved by the Extraordinary Shareholders' Meeting on November 13, 2024, and executed by the Board of Directors on March 26, 2025.

EVENTS AFTER THE FIRST HALF OF 2025

July 31, 2025: Solid World Group announced that between 17 July 2025 and 31 July 2025, inclusive (the 'Third Exercise Period'), 1,464 warrants were exercised.

September 16, 2025: Solid World Group announced that BIO3DMODEL, a group company specialising in 3D printing applications in the medical field, had obtained the prestigious international ISO 13485 certification, the benchmark standard for medical device quality management systems.

OUTLOOK

2025 will be a year of consolidation, during which the Group has strengthened the strategic pillars underpinning its business model. The Group will continue to invest in innovation, focusing resources on the development of cutting-edge technologies and the integration of artificial intelligence into design and production processes, with the goal of further enhancing the efficiency and quality of its solutions.

The Group's focus remains on the industrial, biomedical, and additive manufacturing pillars (with a focus on the defense sector). Following the completion of the merger with Valore BF, further areas of organizational streamlining will be identified in order to make the Group increasingly efficient.

OTHER RESOLUTIONS OF THE BOARD OF DIRECTORS

Following the resignation of Independent Director Michele Pellegrini, who stepped down for personal reasons, the Board of Directors appointed, by co-optation pursuant to Article 2386 of the Italian Civil Code, Sonia Furian as Independent Director. She will remain in office until the next Shareholders' Meeting. Dr. Furian brings extensive and consolidated experience on boards of directors, gained over many years through positions of responsibility and strategic contributions in complex and high-profile contexts. The Board of Directors has also verified that Furian meets the independence requirements.

Furian's curriculum vitae is available on the Company's website at www.solidworldgroup.it/Governance.

Based on the information available to the Company as of the date of this press release, Mr. Pellegrini does not hold any ordinary shares in the Company.

PRESENTATION OF RESULTS TO THE FINANCIAL COMMUNITY

On October 1, 2025, at 4:00 p.m. CET, Management will hold a conference call to present the Group's results for the first half of 2025 and provide key business updates. Participants may join the conference call via the following link: Investor Call 1H 2025.

MEETINGS WITH THE FINANCIAL COMMUNITY

SolidWorld Group also announces that it will meet the financial community to present its halfyear results at the following events:

• October 7 in Paris at the Investor Access Conference;
• October 21 in Milan at the Next Gems Conference organized by Virgilio IR.

STATEMENT OF THE OFFICER IN CHARGE OF PREPARING THE COMPANY'S ACCOUNTING DOCUMENTS

The Officer in charge of preparing the Company's accounting documents, Dr. Elisabetta Cammarata, declares, pursuant to paragraph 2 of Article 154-bis of the Consolidated Law on Finance, that the accounting information contained in this press release corresponds to the documentary records, books, and accounting entries.

DOCUMENTATION

The consolidated half-year financial report as of June 30, 2025 will be made available to the public at the Company's registered office, on the Company's website www.solidworldgroup.it in the section Investor/Results, Financial Statements and Presentations, as well as on the website www.borsaitaliana.it in the section Shares/Documents, within the terms provided by applicable regulations.

***

Attachments:

• Consolidated Income Statement as of 06/30/2025
• Consolidated Balance Sheet as of 06/30/2025
• Consolidated Net Financial Position as of 06/30/2025
• Consolidated Cash Flow Statement as of 06/30/2025

***

This press release is available on the website https://solidworldgroup.it/, in the section "Investor – SDIR Press Releases" and on .

SolidWorld Group S.p.A., listed on Euronext Growth Milan (ticker: S3D), is an Italian technology group leader in the integration of advanced 3D digital solutions and artificial intelligence, serving strategic and next-generation industrial

sectors. Founded in the early 2000s by engineer Roberto Rizzo, the Group drives the transformation of manufacturing companies toward "Factory 5.0" through proprietary software and hardware technologies that make production processes faster, more sustainable, and more efficient. Comprising 10 companies, 14 locations 3 tech hubs, and over 190 employees SolidWorld serves more than 10,000 clients. Key innovations include Electrospider, a 3D bioprinter capable of replicating human tissues and organs. As of December 31, 2024, the Group recorded a Value of Production equal to Eur 66,2 million and an EBITDA of Eur 6.5 million. www.solidworldgroup.it

CONTACTS:

Investor Relations Manager IR & Media Relations Advisor Elisabetta Cammarata Image Building Società Benefit investor@solidworld.it solidworld@imagebuilding.it - Tel. +39 02 89011300

Euronext Growth Advisor & Specialist Integrae SIM | info@integraesim.it | T: 02 80 50 61 60 | Piazza Castello, 24 Milano

SolidWorld G R O U P

INCOME STATEMENTS

Income Statements
(in Euro)	30.06.2025	31.12.2024
Revenues from sales	30.412.767	57.845.443
Change in inventories of work-in-progress, semi-
finished and finished products	(4.732)	(25.173)
Increase in internal work capitalized	641.328	1.428.963
Other revenues and income	643.293	6.961.663
Value of production	31.692.656	66.210.896
Costs of raw materials, supplies and goods net of
changes	(19.445.353)	(36.422.749)
Service cost	(4.094.260)	(8.501.906)
Rent, lease and similar costs	(1.310.077)	(2.192.372)
Personnel expense	(5.625.084)	(11.378.407)
Other operating expenses	(648.752)	(1.252.619)
EBITDA	569.130	6.462.843
Extraordinary income	(148.386)	(175.484)
Extraordinary charges	152.691	125.095
EBITDA Adjusted	573.435	6.412.454
Amrtisation depreciation and write-downs	(1.758.821)	(3.894.764)
Provisions	(353.640)	(401.944)
월 31	(1.543.331)	2.166.136
Financial Results	(266.964)	(2.635.389)
EBIT	(1.810.295)	(469.254)
Income Taxes	(60.001)	(1.361.516)
Profit / (Loss) for the year	(1.870.296)	(1.830.770)
Group Net Profit / (Loss)	(1.759.387)	(1.753.579)
Minority Interest Result	(110.909)	(77.191)

SolidWorld G R O U P

BALANCE SHEET

Balance Sheet	30.06.2025	31.12.2024
(in Euro)
Intangible assets	13.498.791	13.536.383
Tangible assets	9.945.874	9.885.562
Financial Assets	2.139.227	1.740.807
Total Assets	25.583.892	25.162.752
Inventories	3.406.226	3.395.022
Trade Receivables	21.240.664	24.054.365
Trade Payables	(11.294.601)	(15.906.963)
Commercial Working Capital	13.352.289	11.542.424
Other current assets	1.725.054	3.682.617
Other current liabilities	(5.165.922)	(8.856.293)
Tax receivables and payables	(437.617)	(275.124)
Net acrual and deferrals	(734.380)	124.101
Net Working Capital	8.739.424	6.217.725
Provisions for risk and charges	(1.151.963)	(804.463)
Post-employement benefits	(2.469.784)	(2.346.232)
Net Capital Employed (uses)	30.701.569	28.229.782
Current portion of non-current financial debt	3.694.935	2.071.746
Current financial payables	11.191.703	11.935.454
Non-current financial payables	4.248.747	4.137.251
Total Bank and financial payables	19.135.385	18.144.450
Other current financial assets	(249.609)	(312.120)
Cash	(2.241.340)	(3.241.289)
Net financial debt	16.644.436	14.591.041
Share Capital	1.866.584	1.661.338
Reserves	14.000.233	13.598.842
Profit for the year	(1.759.387)	(1.753.579)
Shareholder's equity (own funds)	14.107.430	13.506.602
Minority interest capital & reserves	60.612	209.330
Minority interest results	(110.909)	(77.191)
Total sources	30.701.569	28.229.782

SolidWorld G R O U P

NET FINANCIAL DEBT

Net Financial Debt	30.06.2025	31.12.2024
(in Euro)
A. Liquidity	(2.241.340)	(3.241.289)
B. Cash equivalents
C. Other current assets	(249.609)	(312.120)
D. Cash and cash equivalents (A) + (B) + ( C )	(2.490.949)	(3.553.409)
E. Current financial debt	11.191.703	11.935.454
F. Current portion of non-current debt	3.694.935	2.071.746
G. Current financial debt (E)+(F)	14.886.638	14.007.200
H. Net current financial debt (G)-(D)	12.395.689	10.453.791
I. Non-current financial debt	4.248.747	4.137.251
J. Debt Instruments
K. Trade payables and other non-current payables
L. Indebitamento finanziario non corrente (l) + (J) + (K)	4.248.747	4.137.251
M. Total financial debt (H) + (L)	16.644.436	14.591.041

CASH FLOW STATEMENT

	30/06/2025	30/06/2024
A) Cashflows from operating activities (indirect method)
Profit (loss) of the year	(1.870.296)	2.596.638
Total income taxes	60.001	1.724.375
Interest expences /(income)	212.303	(112.636)
(Dividends)	(58.800)
(Gains)/Losses from disposal of assets	51.936	(74.763)
1) Profit (loss) of the year before income taxes, interests, dividens and gains/losses from disposals	(1.604.856)	4.133.614
Adjustments for non-monetary items that had no balancing entry in the net working capital
Allocations to provisions	652.274	628.067
Amortisation of fixed assets	1.608.264	1.782.496
Depreciation of fixed assets
Value adjustments of financial assets and liabilities arising from derivative financial instruments that do not involve cash movements	486	491
Other increase/ (decrease) adjustments for non-monetary elements	2.352.500	391.013
Tatal adjustments for non-monetary items that had no balancing entry in net working capital	4.613.524	2.802.067
2) Cashflow before changes in net working capital	3.008.668	6.935.681
Changes in net working capital
Decrease/(increase) in inventories	(11.204)	765.449
Decrease/(increase) in receivables from customers	2.813.701	665.712
Increase/(Decrease) in trade payables	(2.899.482)	(4.009.487)
Decrease/(increase) in acrued and deferred assets	(443.932)	(337.876)
Increase/(Decrease) in acrued and deferred Liabilities	1.299.981	1.262.346
Other decreases/(Other Increses) in net working capital	(1.752.336)	(1.875.576)
Total changes in net working capital	(993.272)	(3.529.432)
3) Cash flow after changes in net working capital	2.015.396	3.406.249
Other adjustments
Interest collected/(payed)	(212.303)	112.636
(Income taxes payed)	(1.133)	(251.423)
Dividend cashed-in
(Use of provisions)	(181.222)	(1.268.544)
Other income/(payement)
Total other adjustements	(394.658)	(1.407.331)
Cash flow from operating activities (A)	1.620.738	1.998.918
B) Cash flows from investement activities
Tangibles assets
(Investments)	(368.180)	(273.756)

	30/06/2025	30/06/2024
Disinvestments	91.338	84.245
Intangible assets
(Investments)	(1.600.506)	1.000.753
Disinvestments	194.427	119.042
Financial assets
(Investments)	(398.905)	(2.387.116)
Disinvestments
Current financial assets
(Investments)
Disinvestments		(28.135)
(Investments of subsidiaries, net of cash and cash equivalents)
Divestiture of subsidiaries, net of cash and cash equivalents
Cash flow from investment activities (B)	(2.081.826)	(1.484.967)
C) Cash flow from financing activities
Third party equity
Increase/(Decrease) in short-term payables to banks	(58.626)	1.106.640
Taking on debt	1.900.000
(Repayement of loans)	(2.123.704)	(2.117.808)
Equity
Payed share capital increase	997	112.944
(Capital repayement)
Sale/(Purchase) of treasury shares	(6.010)	(128.153)
(Dividends and interim dividends payed)
Cash flow from financing activities (C)	(287.343)	(1.026.377)
Increase (decrease) in cash and cash equivalents (A ± B ± C)	(748.431)	(512.426)
Effect of exchange rate changes on cash and cash equivalents
Cash and cash equivalents – opening balance
Bank and postal deposits	3.103.816	2.686.791
Checks	132.000
Cash on hand and cash equivalents	5.473	1.848
Cash and cash equivalents – opening balance	3.241.289	2.688.639
Of which subject to resctrictions
Cash and cash equivalents – closing balance
Bank and postal deposits	2.355.167	2.174.502
Checks	132.000
Cash on hand and cash equivalents	5.691	1.711
Cash and cash equivalents – closing balance	2.492.858	2.176.213
Of which subject to resctrictions