Softing AG — Earnings Release 2007

Jul 19, 2007

TITELSTORY

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CENIT

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ie Cenit-Aktie hat sich in den letz-De een zwölf Monaten konträr zum TecDAX entwickelt. Während die großen deutschen Tech-Aktien etwa 50 Prozent zulegten, verlor der IT-Dienstleister sogar ein Drittel an Wert. Doch damit sollte jetzt Schluss sein.

Eigene Software kommt gut an

Cenit, ein führendes Beratungshaus im Bereich Produktlebenszyklus-Management (PLM), hatte sich 2006 entschlossen, das margenschwache Hardwaregeschäft nicht mehr aktiv zu betreiben und stattdessen verstärkt in eigene Softwareentwicklungen zu investieren. Das Ergebnis kann sich schon nach wenigen Quartalen sehen lassen: Trotz Umsatzrückgang wurde im Auftaktquartal die EBIT-Marge von 13,6 auf 17,0 gesteigert.

Bis 2010 soll der Softwarelizenzanteil am Umsatz von derzeit 19 auf 30

Prozent steigen, was sich positiv im Ergebnis widerspiegeln wird. Den jüngsten Analystenschätzungen zufolge wird der Konzern im nächsten Jahr rund einen Euro pro Aktie verdienen - damit ist die Aktie mit einem

KGV von 12 bewertet. Bereinigt um die liquiden Mittel in Höhe von 20 Millionen Euro liegt es sogar unter 10. Genauso attraktiv ist die hohe Dividendenrendite, die sich derzeit bei knapp vier Prozent bewegt.

Profiteur des Aufschwungs Cenit profitiert nicht nur vom wirtschaftlichen Aufschwung in Deutschland, sondern auch vom starken PLM-Markt - Branchenexperten sagen jährliche Wachstumsraten von 14 Prozent voraus. Da die Aktie zudem sehr attraktiv bewertet ist, sollten Anleger zugreifen. ber

Rakete Softing

SOFTING

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ie neuen Softing-Lösungen für die UÜberwachung und Diagnose der Autoelektronik haben zumindest hinsichtlich ihrer Komplexität Parallelen zur Mond-Rakete. Mit drei Millionen Zeilen übertrifft der Software-Code sogar die NASA-Software des SpaceShuttles. Während Autos in der Werkstatt bislang zur Diagnose der Elektronik verkabelt wurden, hat Softing mittlerweile kabellose Bluetooth-Diagnose-Adpapter entwickelt.

Dieses technologische Know-how sichert zwar einerseits den Wettbe-

werbsvorsprung, zugleich hat die intensive Forschung jedoch 2006 bei einer wichtigen Produkteinführung zu Verzögerungen geführt. Das Vorjahr war

defizitär. Doch diese Krise scheint jetzt überwunden. Bereits im ersten Quartal 2007 kletterte der Umsatz um 19 Prozent auf 6,4 Millionen Euro und das operative Ergebnis war mit 0,5 Millionen Euro wieder positiv. Softing-Chef Dr. Wolfgang Trier ist "sehr zuversichtlich" dieses Jahr einen operativen Gewinn von mindestens 1,5 Millionen Euro einzufahren. Denn das Geschäft brummt. Auch Industriebetriebe setzen verstärkt Softing-Systeme zur Kommunikation und Überwachung elektronischer Anlagen ein.

Positive Impulse

$\mathsf{A}$

Der reinrassige Technologiewert Softing ist angesichts eines 2008er-KGVs von 11 ein klarer Kauf. Zumal DER AKTIONÄR mit positiven Überraschungen in Form von Firmenzukäufen rechnet. soe

S O N D 07 F M A M

SOFTING		www.softing.de
CHANCE IN HEALT		THE RISIKO
Ziel	Stopp	Akt. Kurs 2,80 € 13.07.07
4.40€	2.30€	Marktkap. 15,7 Mio. €
517 800 Frankfurt WKN		Ums. 08e 27,0 Mio. €
DE0005178008 ISIN		KGV 08e 11
Kürzel SYT Frankfurt		Videotext n-tv 238