Sofina SA — Interim / Quarterly Report 2024

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Notre mission

Accompagner des entrepreneurs de premier plan et des familles et les soutenir par l'apport de capital patient et de conseils pour favoriser la croissance durable de leurs entreprises. Notre objectif est de créer de la valeur sur le long terme, pour tous.

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Chers actionnaires,

Sofina a renoué avec la croissance au premier semestre 2024, soulignant ainsi sa capacité à créer de la valeur et à saisir les opportunités dans un environnement qui s'améliore. Au 30 juin 2024, nos fonds propres, véritable mesure de notre performance, atteignait 9,5 milliards d'euros, contre 9,1 milliards d'euros à la fin de l'année 2023 et à la même période de l'année précédente. Cela reflète une amélioration de la dynamique dans tous les domaines, qu'il s'agisse de notre activité d'investissement et des opportunités que nous évaluons, de la création de valeur au sein de notre portefeuille ou de notre capacité à générer des rendements liquides. La performance opérationnelle sous-jacente de notre portefeuille d'entreprises non cotées a continué à croître solidement, affichant une augmentation moyenne de 12 % dans la métrique de valorisation pertinente.

Nous évoluons dans un environnement dans lequel un investisseur en croissance comme Sofina peut prospérer et faire la différence. Bien que nous ne soyons pas à l'abri du sentiment du marché, des conditions commerciales et de l'environnement macroéconomique, notre objectif principal reste la croissance à long terme, non cyclique, grâce à une dynamique interne et opérationnelle, alimentée par l'innovation. Nos thèmes principaux et notre diversification entre les secteurs et les régions restent plus que jamais d'actualité, ce qui explique la solidité globale du portefeuille. Dans l'ensemble de notre portefeuille de fonds, nous constatons la même dynamique dans les opportunités d'investissement. La technologie et l'innovation sont au cœur des préoccupations, mais surtout en tant que moteur dans les secteurs et les industries.

Harold Boël, Chief Executive Officer

CELA REFLÈTE UNE AMÉLIORATION DE LA DYNAMIQUE DANS TOUS LES DOMAINES, QU'IL S'AGISSE DE NOTRE ACTIVITÉ D'INVESTISSEMENT ET DES OPPORTUNITÉS QUE NOUS ÉVALUONS, DE LA CRÉATION DE VALEUR AU SEIN DE NOTRE PORTEFEUILLE OU DE NOTRE CAPACITÉ À GÉNÉRER DES RENDEMENTS LIQUIDES.

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Cette diversité et cette performance dynamique se reflètent tant dans nos 10 principales participations que dans de nombreux autres actifs minoritaires à long terme du portefeuille. Cognita, Drylock, ByteDance, Nuxe et Cambridge Associates en sont de bons exemples dans notre liste de tête, tandis que Vinted ou DailyHunt reflètent la force du portefeuille.

La génération continue de liquidité et les fonds disponibles nous donnent la flexibilité nécessaire pour saisir les opportunités, comme l'acquisition très récente d'une participation de 4 % dans team.blue, le principal facilitateur numérique pour les entreprises et les entrepreneurs à travers l'Europe, la clôture de notre investissement dans la société SaaS nordique EG A/S ou les investissements complémentaires dans Dott, Vizgen et Rohlik. Nos équipes d'investissement disposent d'une solide réserve d'opérations potentielles à réaliser.

L'intérêt général pour les opportunités d'investissement signifie également que nous voyons des possibilités de réaliser des rendements. Nous avons maintenant entièrement conclu la vente de notre participation restante dans Petit Forestier Group. Nous sommes fiers de notre parcours de 17 ans de croissance commune et de notre collaboration fructueuse avec la famille Forestier. Alors que l'entreprise entame un nouveau chapitre de son développement avec une structure d'actionnariat renouvelée, c'était un excellent moment pour Sofina de cristalliser de la valeur, conformément à notre stratégie et à nos objectifs à long terme.

Parmi les autres événements positifs en matière de liquidité, citons la vente d'une participation partielle dans Mamaearth (Honasa Consumer), GL events et Graphcore.

Le moment actuel offre également des opportunités pour les entreprises responsables, qui placent le développement durable au cœur de leurs préoccupations et dont les objectifs environnementaux, sociaux et de gouvernance font partie intégrante de la stratégie et de l'analyse de l'investissement. Les préoccupations en matière de durabilité sont au cœur de nos recherches en matière d'investissement et des mandats de nos conseils d'administration. Nous restons convaincus que l'innovation, le développement durable et la croissance à long terme vont de pair.

Ce printemps, nous avons conclu une évaluation de l'impact de notre Sofina Covid Solidarity Fund, un engagement de 20 millions d'euros pour faire face aux conséquences négatives de la pandémie mondiale de santé dans deux secteurs qui nous sont chers : les soins de santé et l'éducation. Un comité de gestion a sélectionné des projets qui avaient été évalués par des membres de notre organisation. Comme dans nos investissements quotidiens, nous avons placé la barre très haut pour fournir un financement. Nous avons examiné plus de 150 projets pour en sélectionner 40 qui ont fait l'objet d'un examen approfondi et nous avons fini par soutenir 15 projets en Europe et en Asie du Sud-Est. Avec les nombreux partenaires solides de notre « portefeuille philanthropique », nous avons pu toucher 80 millions de personnes et influer sur leur vie. Nous sommes fiers de cet impact direct et systémique. Je vous invite à en décou vrir davantage sur notre site web.

L'activité du fonds a prouvé que les sphères économique et philanthropique sont interconnectées, et cela en dit long sur la raison d'être de Sofina et notre manière d'agir : collaborer, créer des relations authentiques, et des individus qui prennent les choses en main pour avoir un impact.

Permettez-moi de conclure en remerciant notre équipe Sofina à travers le monde pour ses efforts constants et son succès à rassembler les gens dans un but précis. Nous sommes impatients de poursuivre sur cette lancée et de continuer à créer une valeur plus durable pour tout le monde.

Merci, Dominique Lancksweert, Président

LE MOMENT ACTUEL OFFRE ÉGALEMENT DES OPPORTUNITÉS POUR LES ENTREPRISES RESPONSABLES, QUI PLACENT LE DÉVELOPPEMENT DURABLE AU CŒUR DE LEURS PRÉOCCUPATIONS.

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NOUS SOMMES SOFINA

Fiable Dynamique

• États financiers consolidés

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Rétrospective du semestre

Indicateurs financiers
Indicateurs du portefeuille
Durabilité
Événements post-clôture

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Rétrospective du semestre

Nos capitaux propres de 9,5 milliards EUR résultent d'investissements directs, en tant que partenaire minoritaire d'entrepreneurs, dans des secteurs de croissance et d'investissements indirects dans des fonds en partenariat avec des Gestionnaires de premier plan de capital-risque et de capitaldéveloppement en Europe, aux États-Unis et en Asie.

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Rétrospective du semestre

• Indicateurs financiers

• Indicateurs du portefeuille

• Durabilité

• Événements post-clôture

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INDICATEURS FINANCIERS

Sofina SA a adopté le statut d'Entité d'Investissement en application de la norme IFRS 10, §27, qui prévoit qu'une société, dès lors qu'elle répond à la définition d'Entité d'Investissement, ne consolide pas ses filiales 1 . Dans les états financiers du présent Rapport semestriel 2024, présentés sous le statut d'Entité d'Investissement, les investissements directs de Sofina SA (dans les participations du portefeuille ou dans les filiales d'investissement) sont enregistrés à leur juste valeur. Les capitaux propres ou Net Asset Value (« NAV ») repris sous le statut d'Entité d'Investissement ou en transparence (c'est-à-dire prenant en compte tous les investissements du portefeuille détenus par Sofina SA directement ou indirectement par le biais de ses filiales d'investissement) sont les mêmes.

États financiers – Synthèse de l'année 2

	30/06/2024	31/12/2023
Total des actifs (en millions EUR)	10.264	9.843
Capitaux propres (en millions EUR)	9.509	9.083
Capitaux propres par action (en EUR) 3	287,00	273,62

	1ER SEMESTRE 2024 1ER SEMESTRE 2023

Résultat net (part du groupe) (en millions EUR)	551	14
Résultat net (part du groupe) par action (en EUR) 4	16,59	0,42

Lors de l'Assemblée Générale Ordinaire du 8 mai 2024, il a été décidé de payer un dividende brut de 3,35 EUR par action.

Données financières en transparence ⁵ (en millions EUR)

CHIFFRES-CLÉS EN TRANSPARENCE	30/06/2024	31/12/2023
Dette nette (+) / Cash net (-)	-11	-197
Portefeuille d'investissement	9.588	8.928
Loan-to-value (en %)	-0,1%	-2,2%
CHIFFRES-CLÉS DU RÉSULTAT GLOBAL EN TRANSPARENCE		1ER SEMESTRE 2024 1ER SEMESTRE 2023
Dividendes	25	23
Résultat net du portefeuille d'investissement	564	12
Résultat global total 6	551	14

1 La définition des différents termes se trouve dans le Lexique.

2 Les états financiers consolidés intermédiaires sont présentés sous le statut d'Entité d'Investissement en application duquel les filiales directes de Sofina SA sont enregistrées, par le biais du compte de résultats, à leur juste valeur, en ce compris la juste valeur de leurs participations et de leurs autres actifs et passifs (principalement des dettes et créances intragroupe). Cf. le Lexique pour de plus amples explications.
3 Calculs établis sur la base du nombre de titres en circulation à la clôture (33.132.976 actions au 30 juin 2024 et 33.197.072 actions au 31 décembre 2023).
4 Calculs établis sur la base du nombre moyen pondéré de titres en circulation (33.198.551 actions au 30 juin 2024 et 33.330.492 actions au 30 juin 2023).

CHIFFRES-CLÉS DE L'ÉTAT DES FLUX DE TRÉSORERIE EN TRANSPARENCE	1ER SEMESTRE 2024 1ER SEMESTRE 2023
Investissements en portefeuille	-413	-244
Désinvestissements du portefeuille	343	240
BILAN EN TRANSPARENCE	30/06/2024	31/12/2023
Portefeuille d'investissement	9.588	8.928
Sofina Direct	5.190	4.739
Investissements minoritaires à long terme	3.270	2.847
Sofina Croissance	1.920	1.892
Sofina Fonds Privés	4.398	4.189
Cash net	11	197
Cash brut	708	893
Dettes financières	-697	-696
Autres	-89	-42
NAV	9.509	9.083

ÉVOLUTION DU COURS DE BOURSE ET DES FONDS PROPRES PAR ACTION (EN EUR) ⁷

Cours de bourse Fonds propres par action

5 Sur la base du portefeuille en transparence (cf. point 2.1 des Annexes aux états financiers intermédiaires consolidés et résumés). La définition des différents termes se trouve dans le Lexique.
6 Le faible écart entre le résultat net et le résultat global total provient des produits et des charges reconnus directement en capitaux propres et reclassés ultérieurement en résultat net.
7 Données au 31 décembre, excepté pour 2024 qui renvoie aux données au 30 juin. Les données comptables au 31 décembre sont établies selon les normes IFRS depuis l'exercice clos le 31 décembre 2004. Les données de 2016 et 2017 ont été retraitées selon la norme IAS 28, §18 de sorte que les fonds propres pour 2016 et 2017 sont comparables à ceux des années suivantes, tels qu'établis sous le statut d'Entité d'Investissement.

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• Indicateurs financiers

• Indicateurs du portefeuille

• Durabilité

• Événements post-clôture

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INDICATEURS DU PORTEFEUILLE

Aperçu de l'ensemble du portefeuille1

1 Sur la base de la juste valeur des investissements du groupe Sofina au 30 juin 2024 (portefeuille en transparence).

2 Le millésime est basé sur la date du premier investissement ou du premier appel de fonds.

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• Indicateurs financiers

• Indicateurs du portefeuille

• Durabilité

• Événements post-clôture

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Sofina Direct

Sofina Direct regroupe nos Investissements minoritaires à long terme et Sofina Croissance, nos investissements dans des sociétés plus jeunes. Ce portefeuille comprend des investissements dans des secteurs, des modèles d'entreprise et des régions variés, à différents stades de leur développement.

à long terme

Top 10 de Sofina Direct 1

Les 10 premières positions du portefeuille de Sofina Direct illustrent la force des relations de Sofina avec des sociétés de premier plan au niveau mondial.

1 PETIT FORESTIER GROUP
2 LERNEN MIDCO 1 (COGNITA)

3 DRYLOCK TECHNOLOGIES

4 HSC CO-INVESTMENT 2016-A (BYTEDANCE)

5 NUXE INTERNATIONAL

6 CAMBRIDGE ASSOCIATES

7 BIOMÉRIEUX

8 MNH (MÉRIEUX NUTRISCIENCES)
9 BIOBEST GROUP (BIOFIRST) 2

10 SALTO SYSTEMS

Les 10 participations principales de Sofina Direct représentent 30% de la juste valeur du portefeuille en transparence.

Les 4 participations principales de Sofina Direct représentent plus de 15% mais moins de 20% du portefeuille en transparence. Les 6 participations principales représentent quant à elles plus de 20% du portefeuille en transparence 1.

De toutes les participations reprises dans la liste ci-dessus pris individuellement, si l'on prend en compte nos participations combinées à travers Sofina Direct et de Sofina Fonds Privés 3, Petit Forestier Group 4 et ByteDance 5 sont les seuls actifs représentant plus de 5% de la juste valeur du portefeuille en transparence 1.

RÉPARTITION DU PORTEFEUILLE 6 PAR SECTEUR

Investissements minoritaires

11% SOINS DE SANTÉ

1 Participations les plus importantes en termes de représentation dans la juste valeur du portefeuille en transparence et selon les principes de valorisation détaillés au point 2.3 des Annexes aux états financiers intermédiaires consolidés et résumés. Classées par ordre décroissant de juste valeur au 30 juin 2024. Le classement des participations de Sofina Direct ne prend pas en compte les participations indirectes dans ces sociétés à travers certains fonds de Sofina Fonds Privés.

2 Biobest Group (BioFirst) regroupe Biobest Group SA et MxBEE, un véhicule d'investissement dont le seul actif est une participation dans Biobest Group SA. Le classement consiste donc en la juste valeur en transparence de Biobest Group SA et de MxBEE.
3 La valorisation de ces investissements de Sofina Fonds Privés est basée soit sur un rapport au 30 juin 2024, soit sur un rapport au 31 mars 2024.
4 Sofina valorise sa participation dans Petit Forestier Group sur sur la base du prix de vente. La participation figure toujours dans notre Top-10 dans cet aperçu, car la clôture de la transaction n'a eu lieu qu'après le 30 juin 2024.
- 5 Sofina valorise sa participation dans HSC Co-Investment 2016-A sur la base de la méthode de valorisation des multiples de marché avec une décote d'illiquidité. Sa participation dans ByteDance au niveau de Sofina Fonds Privés est valorisée sur la base des derniers rapports reçus des Gestionnaires (où l'information est disponible).
- 6 Sur la base de la juste valeur des investissements du groupe Sofina au 30 juin 2024 (portefeuille en transparence).

SOFINA 11 RAPPORT SEMESTRIEL 2024

Sofina Fonds Privés

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• Indicateurs financiers

• Indicateurs du portefeuille

• Durabilité

• Événements post-clôture

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L'activité de Sofina Fonds Privés repose sur la construction de partenariats à long terme avec des Gestionnaires externes soigneusement sélectionnés qui gèrent principalement des fonds de capital-risque et de capital-développement.

Top 10 Sofina Fonds Privés¹

Les 10 Gestionnaires principaux de Sofina Fonds Privés représentent 22% de la juste valeur du portefeuille en transparence.

1	SEQUOIA
2	HONGSHAN
3	LIGHTSPEED
4	PEAK XV
5	INSIGHT
6	BATTERY
7	THOMA BRAVO
8	ICONIQ
9	TA ASSOCIATES
10	ANDREESSEN HOROWITZ

RÉPARTITION PAR STRATÉGIE

En raison du profil de rentabilité-risque de leur stratégie, mais aussi de leur résonance avec l'ADN de Sofina, le portefeuille de Sofina Fonds Privés a toujours favorisé les fonds de capital-risque et de capital-développement. Ces fonds sont généralement investis dans des entreprises dont les fondateurs sont toujours actionnaires et présents dans l'équipe de management, par opposition à d'autres où des investisseurs financiers prennent le contrôle de la société (« leveraged buyout » ou « LBO »). Ce biais explique l'exposition aujourd'hui prépondérante du portefeuille Sofina Fonds Privés à ces stratégies 2.

RÉPARTITION PAR GÉOGRAPHIE

Les États-Unis restent le marché le plus développé pour les fonds de capital-risque et de capital-développement. Cela se reflète dans le portefeuille de Sofina Fonds Privés avec une exposition relativement élevée à cette région (64% en 2024).

Pour garder son empreinte géographique diversifiée et tirer parti des secteurs et régions à forte croissance, Sofina Fonds Privés a maintenu son exposition à l'Asie pendant le 1er semestre 2024. Sofina peut ainsi bénéficier des tendances identifiées par ses Gestionnaires dans cette région : croissance de la classe moyenne et urbanisation rapide.

En Europe, le portefeuille Sofina Fonds Privés a continué de se renforcer dans les fonds européens de capital-risque et de capital-développement, s'alignant ainsi sur la stratégie du groupe.

Par ailleurs, en se concentrant sur les fonds de capital-risque et de capital-développement ainsi que sur l'empreinte géographique de son portefeuille, Sofina bénéficie d'une exposition mondiale sur ses secteurs cibles : Les Biens et services de consommation, la Transformation digitale, l'Éducation, les Soins de santé et sciences de la vie et les Chaînes d'approvisionnement durables.

CONCENTRATION PAR GESTIONNAIRE

Au cours de la dernière décennie, la concentration du portefeuille Sofina Fonds Privés a diminué, même si les 20 principaux Gestionnaires représentent toujours plus de 63% de ce portefeuille. Par ailleurs, si Sofina suit avec rigueur la performance de ses Gestionnaires, sa politique est de maintenir des relations à long terme avec ces derniers.

Actuellement, les principaux Gestionnaires en portefeuille sont Andreessen Horowitz, Atomico,Bain, Battery, DST, General Atlantic, HongShan, Iconiq,I nsight, Lightspeed, NEA, Peak XV, Redpoint, Sequoia, Source Code, Spark, TA Associates, Thoma Bravo, Thrive et Venrock.

1 Principaux Gestionnaires en termes de représentation estimée de leurs fonds dans la juste valeur du portefeuille de Sofina en transparence. Classés par ordre décroissant de juste valeur au 30 juin 2024.

2 Définitions des différentes stratégies de fonds privés:

Le capital-risque se compose d'investissements dans des sociétés à forte croissance qui soutiennent des projets entrepreneuriaux, des start-ups et des entreprises à grande échelle. Il se divise en plusieurs stades : les investissements d'amorçage et séries A sont généralement considérés comme des investissements de démarrage (pour construire la société, lancer les produits et trouver l'adéquation produit-marché), tandis que les séries B et au-delà sont considérés comme des investissements de stade avancé (capital contribuant à la croissance de la société).

Le capital-développement fait généralement référence à des investissements dans des entreprises du marché intermédiaire ayant des taux de croissance organiques élevés, des modèles d'entreprise mieux établis et souvent des flux de trésorerie positifs. Ces entreprises ont souvent atteint ce stade sans financement institutionnel (c-à-d bootstrappées).

Leveraged buyout (LBO) fait référence à l'acquisition d'entreprises à différents stades ou maturités. Compte tenu de l'élément de contrôle, les fonds de buyout procèdent souvent à des ajustements opérationnels majeurs dans ces entreprises afin de créer de la valeur.

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Rétrospective du semestre

• Indicateurs financiers

• Indicateurs du portefeuille

• Durabilité

• Événements post-clôture

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Investissements et désinvestissements en 2024

Investissements Désinvestissements

Investissement supplémentaire dans Biobest (BioFirst), un leader mondial de la protection biologique des cultures, de la nutrition et de la pollinisation naturelle, qui s'engage à soutenir la production durable de cultures à haute valeur ajoutée grâce à sa fiabilité et à son expertise.

EG A/S

Biobest

Investissement dans le principal fournisseur nordique de SaaS EG A/S, qui offre des solutions spécifiques à l'industrie permettant d'optimiser les opérations commerciales critiques grâce à une expertise sectorielle approfondie.

Lyskraft (Meraki Labs)

Investissement dans Lyskraft, une entreprise qui redéfinit le paysage de la mode en Inde grâce à une plateforme omnicanale, devenant ainsi la première destination pour la mode et les accessoires féminins haut de gamme à travers de multiples marques.

Poursuite de notre soutien à Medgenome, un leader mondial du diagnostic et de la recherche fondés sur la génomique. Medgenome propose des solutions avancées de séquençage et de bioinformatique avec pour mission d'améliorer la santé dans le monde.

Participation à un nouveau cycle de financement pour Mistral AI, une start-up européenne qui se consacre au développement de modèles d'IA générative rapides, sûrs et libres, adaptés à l'usage professionnel, en combinant l'excellence scientifique avec une vision globale.

Rohlik

Mistral AI

Nous avons augmenté notre investissement dans Rohlik, le leader européen de l'épicerie en ligne, qui redéfinit le secteur de l'épicerie grâce à des livraisons rapides, un large choix de produits et un engagement à respecter des normes élevées en matière de qualité des aliments et de service.

Dott monde entier.

Un investissement complémentaire plus modeste dans Dott, qui fournit des scooters et des vélos électriques partagés afin d'aider les villes à réduire la dépendance à l'égard de la voiture et à promouvoir le transport durable.

Vizgen

Colruyt

GL events

Désinvestissement total dans le groupe Colruyt, une entreprise familiale belge qui s'est transformée en un groupe de vente au détail de premier plan, employant plus

de 33 000 personnes et desservant des communautés dans trois pays.

Vente de la participation dans Polygone, la société holding de GL events. De plus, des actions de GL events, un acteur majeur de l'industrie mondiale de l'événementiel, ont également été cédées. GL events est spécialisé dans l'organisation et l'accueil de congrès, de conventions, de salons professionnels et d'événements culturels ou politiques, au service de clients publics et privés dans le

Mamaearth

Sibelco

Vente d'une partie supplémentaire de notre participation dans Mamaearth (Honasa Consumer), une marque indienne spécialisée dans les produits de beauté et de soins pour bébés naturels et sans toxines.

Sortie partielle de Sibelco, société mondiale de solutions matérielles spécialisée dans l'extraction, le traitement et la vente de minéraux industriels tels que la silice, les argiles, les feldspaths et l'olivine.

ByteDance

Monétisation partielle de ByteDance, une société chinoise de technologie et d'internet avec une empreinte mondiale, connue pour ses applications grand public de premier plan telles que TikTok et Douyin.

Investissement supplémentaire dans Vizgen, une société de sciences de la vie pionnière dans la technologie de génomique spatiale, qui permet de cartographier l'information génomique à la résolution d'une seule cellule. Sa plateforme révèle des schémas génétiques, maladies et de mettre au point de nouvelles

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Rétrospective du semestre

• Indicateurs financiers

• Indicateurs du portefeuille

• Durabilité

• Événements post-clôture

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DURABILITÉ

Accent mis sur le changement climatique

Le changement climatique renforce d'autres défis sociétaux. Cette année, nous accélérons nos efforts pour adapter nos opérations et notre portefeuille à la trajectoire de 1,5° C.

Dans nos opérations :

Nous avons établi des feuilles de route pour réduire nos émissions « scope 1 et scope 2 » d'ici 2030, conformément à la trajectoire de 1,5° C, en prenant des mesures telles que la mise à jour de notre politique de mobilité et la poursuite de l'évaluation des moyens pour réduire la consommation d'énergie dans nos bureaux.
Les émissions liées aux voyages d'affaires constituent notre plus grande empreinte opérationnelle. Au début de cette année, nous avons mis à jour notre politique de voyage durable dans le but de maintenir nos émissions par ETP liées aux voyages d'affaires au niveau de 2023.

Dans notre portefeuille :

Nous encourageons notre portefeuille à s'intéresser aux risques et aux impacts climatiques, en particulier par le biais de leur engagement dans la Science Based Targets Initiative.
Nous avons fixé comme objectif d'augmenter le pourcentage de capital investi couvert par des entreprises approuvées par le SBTi dans Sofina Direct à 20 % de notre plan d'incentives à long terme (ILT).

7% DU CAPITAL TOTAL INVESTI DANS LES ENTREPRISES DU PORTEFEUILLE SOFINA DIRECT ONT DES OBJECTIFS FONDÉS SUR LA SCIENCE (SBT)

20%

(AU 1ER SEPTEMBRE 2024) DU LTIP EST LIÉ À LA COUVERTURE SBTI DU PORTEFEUILLE Nous sommes conscients de l'importance des autres questions environnementales, sociales et de gouvernance, et nous les abordons dans le cadre de notre ESG « Due Diligence » et de nos feuilles de route en matière de durabilité.

35 100%

DES OPPORTUNITÉS D'INVESTISSEMENT DANS SOFINA DIRECT ONT ÉTÉ ÉVALUÉES CONFORMÉMENT À NOTRE GRILLE DE LECTURE ESG

GESTIONNAIRES DANS SOFINA FONDS PRIVÉS ONT UNE POLITIQUE ESG

16 # SOCIÉTÉS DU PORTEFEUILLE DE

SOFINA DIRECT AVEC UNE FEUILLE DE ROUTE EN MATIÈRE DE DURABILITÉ

SOCIÉTÉS DE NOTRE PORTEFEUILLE DANS LESQUELLES NOUS SIÉGEONS AU CONSEIL D'ADMINISTRATION

Engagement envers les personnes et l'éthique

Nous continuons de promouvoir la diversité, l'équité et l'inclusion sur le lieu de travail ainsi que le bien-être et le développement personnel de nos collaborateurs. Nous appliquons en outre les meilleures pratiques de gouvernance et maintenons des normes élevées de conformité, d'éthique et d'intégrité.

COLLABORATEURS

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Rétrospective du semestre

Indicateurs financiers
Indicateurs du portefeuille
Durabilité
Événements post-clôture

Comptes et annexes

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ÉVÉNEMENTS POST-CLÔTURE

Depuis la fin du mois de juin 2024, nous avons continué à investir et à désinvestir. Parmi les faits marquants, on peut citer l'investissement en juillet, sous réserve des conditions de clôture, dans team.blue, et un autre nouvel ajout à notre portefeuille d'investissement : Vivobarefoot. Le désinvestissement total de notre participation dans Petit Forestier Group est entièrement clôturé depuis le début du mois de septembre. Nous nous sommes également retirés de notre participation dans Graphcore.

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États financiers consolidés
Annexes aux états financiers consolidés
Rapport du commissaire

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Comptes et annexes

• États financiers consolidés

Annexes aux états financiers consolidés
Rapport du commissaire

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ÉTATS FINANCIERS INTERMÉDIAIRES CONSOLIDÉS ET RÉSUMÉS AU 30 JUIN 2024

Sofina répond aux conditions du statut d'Entité d'Investissement du référentiel IFRS 10, §27, qui dispose que les filiales d'investissement ne soient pas consolidées et que les filiales directes d'une société qui répond à la définition d'Entité d'Investissement soient enregistrées à leur juste valeur dans les états financiers intermédiaires consolidés et résumés, en ce compris la juste valeur de leurs participations et de leurs autres actifs et passifs.

Bilan consolidé

			EN MILLIERS EUR
ACTIF	ANNEXE	30/06/2024	31/12/2023
Actifs non courants		9.576.777	8.619.370
Immobilisations (in)corporelles		8.713	8.926
Portefeuille d'investissement	3.1	9.568.064	8.610.444
Participations		9.503.637	8.548.378
Créances		64.427	62.066
Impôts différés actifs		0	0
Actifs courants		687.712	1.223.563
Dépôts et autres actifs financiers courants	3.3	475.376	527.970
Créances sur filiales	3.8	75.736	495.153
Autres débiteurs courants		97	101
Impôts		1.071	1.997
Trésorerie et équivalents de trésorerie	3.4	135.432	198.342
TOTAL DE L'ACTIF		10.264.489	9.842.933

			EN MILLIERS EUR
PASSIF	ANNEXE	30/06/2024	31/12/2023
Capitaux propres		9.509.303	9.083.431
Capital	3.5	79.735	79.735
Primes d'émission		4.420	4.420
Réserves		9.425.148	8.999.276
Passifs non courants		697.428	697.017
Provisions pour pensions		674	675
Autres provisions		75	53
Dettes financières non courantes	3.6	696.679	696.289
Impôts différés passifs		0	0
Passifs courants		57.758	62.485
Dettes financières courantes	3.7	5.370	2.109
Dettes envers les filiales	3.8	2.514	55.980
Dettes fournisseurs et autres créditeurs courants	3.7	49.874	4.396
Impôts		0	0
TOTAL DU PASSIF		10.264.489	9.842.933

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• États financiers consolidés
• Annexes aux états financiers consolidés
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Compte de résultats consolidé

	EN MILLIERS EUR
		ANNEXE 1ER SEMESTRE 2024	1ER SEMESTRE 2023
Dividendes	3.9	824.403	11.736
Produits d'intérêts	3.10	12.717	14.302
Charges d'intérêts	3.10	−4.233	−3.858
Résultat net du portefeuille d'investissement	3.1 & 3.11	−261.751	−379
Participations		−263.703	−379
Plus-values		447.774	218.968
Moins-values		−711.477	−219.347
Créances		1.952	0
Plus-values		1.952	0
Moins-values		0	0
Autres résultats financiers	3.12	10.576	9.336
Autres produits		1.038	936
Autres charges	3.13	−31.822	−17.988
RÉSULTAT AVANT IMPÔTS		550.929	14.085
Impôts		−4	−4
RÉSULTAT DE LA PÉRIODE		550.925	14.081
PART DU GROUPE DANS LE RÉSULTAT		550.925	14.081
Résultat par action (EUR) 1		16,5948	0,4225
Résultat dilué par action (EUR) 2		16,2527	0,4200

État consolidé du résultat global

		EN MILLIERS EUR
	ANNEXE 1ER SEMESTRE 2024	1ER SEMESTRE 2023
RÉSULTAT DE LA PÉRIODE	550.925	14.081
AUTRES ÉLÉMENTS DU RÉSULTAT GLOBAL 3
Autres éléments	0	0
Produits et charges reconnus directement en capitaux propres et qui seront reclassés ultérieurement en résultat net	0	0
Produits et charges reconnus directement en capitaux propres et qui ne seront pas reclassés ultérieurement en résultat net	0	0
TOTAL DES AUTRES ÉLÉMENTS DU RÉSULTAT GLOBAL 3	0	0
TOTAL DES PRODUITS ET CHARGES COMPTABILISÉS (RÉSULTAT GLOBAL)	550.925	14.081
Attribuable aux participations ne donnant pas le contrôle	0	0
Attribuable aux actionnaires de la société mère	550.925	14.081

1 Calculs basés sur le nombre moyen pondéré de titres en circulation (33.198.551 actions au 30 juin 2024 et 33.330.492 actions au 30 juin 2023, soit une variation nette d'actions propres de -131.941 actions).

2 Calculs basés sur le nombre moyen pondéré de titres en circulation dilué par action (33.897.442 actions au 30 juin 2024 et 33.524.042 actions au 30 juin 2023, soit une variation nette d'actions propres de +373.400 actions).

3 Ces éléments sont présentés nets d'impôts.

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Rétrospective du semestre

Comptes et annexes

• Annexes aux états financiers consolidés

• Rapport du commissaire

Lexique

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		Évolution des capitaux propres consolidés

					EN MILLIERS EUR
	ANNEXE		CAPITAL PRIME D'EMISSION		RÉSERVES ACTIONS PROPRES PART DU GROUPE		PARTICIPATIONS NE DONNANT PAS LE CONTRÔLE	TOTAL
SOLDES AU 31/12/2022		79.735	4.420	9.521.570	−292.396	9.313.329	0	9.313.329
Résultat de la période				14.081		14.081		14.081
Autres éléments du résultat global				0		0		0
Dividendes payés				−108.023		−108.023		−108.023
Mouvements des actions propres				−222	−8.635	−8.857		−8.857
Autres				4.045		4.045		4.045
Variation des participations ne donnant pas le contrôle						0		0
SOLDES AU 30/06/2023		79.735	4.420	9.431.451	−301.031	9.214.575	0	9.214.575
SOLDES AU 31/12/2023		79.735	4.420	9.317.893	−318.617	9.083.431	0	9.083.431
Résultat de la période				550.925		550.925		550.925
Autres éléments du résultat global						0		0
Dividendes payés	3.5			−111.236		−111.236		−111.236
Mouvements des actions propres				−2.382	−16.404	−18.786		−18.786
Autres				4.969		4.969		4.969
Variation des participations ne donnant pas le contrôle						0		0
SOLDES AU 30/06/2024		79.735	4.420	9.760.169	−335.021	9.509.303	0	9.509.303

État consolidé des flux de trésorerie

				EN MILLIERS EUR
Notre mission			ANNEXE 1ER SEMESTRE 2024	1ER SEMESTRE 2023
	TRÉSORERIE ET ÉQUIVALENTS DE TRÉSORERIE À LA CLÔTURE DE LA PÉRIODE	3.4	198.342	385.486
Message aux actionnaires	Dividendes reçus		113.063	16.746
Aperçu	Produits d'intérêts		3.933	14.269
	Charges d'intérêts		−168	−586
Nous sommes Sofina	Acquisitions d'actifs financiers courants (dépôts à plus de 3 mois)		−75.000
	Cessions d'actifs financiers courants (dépôts à plus de 3 mois)		0
Rétrospective du semestre	Acquisitions d'actifs financiers courants (portefeuille de placements)		−57.273	−145.800
	Cessions d'actifs financiers courants (portefeuille de placements)		194.028
Comptes et annexes	Acquisitions d'autres actifs financiers courants		−184
• États financiers consolidés	Cessions d'autres actifs financiers courants		176	150
• Annexes aux états	Autres encaissements courants		3.337	6.690
financiers consolidés	Frais administratifs et divers		−19.574	−17.927
	Impôts nets		−8
• Rapport du commissaire	Flux de trésorerie résultant des activités opérationnelles		162.330	−126.465
	Acquisitions d'immobilisations (in)corporelles		−122	−119
	Cessions d'immobilisations (in)corporelles		1
	Cessions de sociétés consolidées		0
Personne responsable	Investissements en portefeuille	3.1	−356.837	−59.787
	Désinvestissements du portefeuille	3.1 & 3.11	185.672	96.749
	Variations des autres actifs non courants		0
	Flux de trésorerie résultant des activités d'investissement		−171.286	36.843
	Acquisitions d'actions propres		−28.837	−9.997
	Cessions d'actions propres		18.366	1.140
	Dividendes payés	3.5	−111.236	−108.027
	Variations des créances sur filiales		64.804	66.843
	Variations des dettes vis-à-vis des sociétés filiales		2.949	−150.175
	Encaissements provenant de dettes financières		40.000
	Remboursements de dettes financières		−40.000
	Flux de trésorerie résultant des activités de financement		−53.954	−200.216
	TRÉSORERIE ET ÉQUIVALENTS DE TRÉSORERIE À LA CLÔTURE DE LA PÉRIODE	3.4	135.432	95.648

Pour Sofina, le principal générateur de revenus est l'évolution de la NAV (un élément non monétaire qui apparaît dans le compte de résultats mais pas dans l'état consolidé des flux de trésorerie). Dans ce contexte, les flux de trésorerie liés aux investissements et aux désinvestissements du portefeuille, qui ne sont pas générateurs de revenus, sont considérés comme faisant partie des activités d'investissement et non des activités opérationnelles.

Pour rappel, les flux de trésorerie de gestion (en transparence) sont disponibles au point 2.1 des Annexes aux états financiers intermédiaires consolidés et résumés.

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• États financiers consolidés

• Annexes aux états financiers consolidés

• Rapport du commissaire

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ANNEXES AUX ÉTATS FINANCIERS INTERMÉDIAIRES CONSOLIDÉS ET RÉSUMÉS

Les annexes aux états financiers consolidés sont au nombre de trois et détaillent les informations suivantes :

1. Déclaration de conformité et principes comptables – reprend la déclaration de conformité ainsi que les principes comptables et les principaux changements.
2. Informations clés de gestion et information sectorielle reprend l'information sectorielle et les rapprochements avec les états financiers ainsi que des informations sur le portefeuille en transparence (comme si le groupe appliquait les principes de consolidation).
3. Annexes aux états financiers sous le statut d'Entité d'Investissement reprend les annexes aux états financiers intermédiaires consolidés et résumés de Sofina sous le statut d'Entité d'Investissement.

1. Déclaration de conformité et principes comptables

Sofina SA est une société anonyme de droit belge dont le siège est situé rue de l'Industrie, 31 à 1040 Bruxelles.

Les états financiers intermédiaires consolidés et résumés du groupe Sofina au 30 juin 2024 ont été arrêtés par le Conseil d'Administration du 5 septembre 2024, ont été établis conformément au référentiel IFRS (International Financial Reporting Standards) tel qu'adopté dans l'Union européenne et ont été établis en conformité avec l'IAS 34 – Information Financière Intermédiaire.

Ces états financiers intermédiaires consolidés et résumés n'incluent pas toute l'information requise dans des états financiers complets. Par conséquent, ils doivent être lus en tenant compte de l'information donnée dans le Rapport annuel contenant les états financiers consolidés établis au 31 décembre 2023.

PRINCIPES COMPTABLES

Les normes, amendements et interprétations publiés mais non encore en vigueur en 2024 n'ont pas été adoptés par anticipation par le groupe (cf. point 3.18 ci-dessous).

Les principes, méthodes et techniques d'évaluation et de consolidation utilisés pour ces états financiers consolidés sont identiques à ceux appliqués par le groupe Sofina lors de l'établissement des états financiers consolidés au 31 décembre 2023.

Le résumé des principales méthodes comptables est présenté au point 3.18 ci-dessous.

2. Informations clés de gestion et information sectorielle

2.1 INFORMATION SECTORIELLE – RAPPROCHEMENT AVEC LES ÉTATS FINANCIERS

La norme IFRS 8 sur les secteurs opérationnels requiert que Sofina présente les secteurs sur la base des rapports présentés au management en vue de prendre des décisions sur les ressources à affecter à chaque secteur et d'évaluer la performance de chacun d'eux.

Sofina SA est la société mère du groupe Sofina. Les investissements du portefeuille gérés par le groupe sont détenus par la société mère, Sofina SA, soit en détenant elle-même des actions dans des sociétés du portefeuille, soit en y investissant au travers de filiales d'investissement. Lors de la préparation des états financiers en tant qu'Entité d'Investissement, la juste valeur des participations directes (dans des investissements du portefeuille ou dans des filiales d'investissement) est portée à l'actif du bilan. Par contre, l'information sectorielle de gestion (basée sur les reportings internes) est préparée sur tout le portefeuille en transparence (c'est-à-dire sur l'ensemble des participations du portefeuille, où qu'elles soient détenues dans la structure juridique du groupe Sofina), et donc sur la base de la juste valeur totale de chaque participation du portefeuille détenue in fine dans des sociétés ou dans des fonds. La présentation des dividendes ou des flux de trésorerie suit la même logique.

Pour réconcilier les éléments liés au total du portefeuille du groupe avec les états financiers, l'information est présentée de la manière suivante :

Total qui représente d'une part le total du portefeuille d'investissement (le total des trois styles d'investissement couverts par Sofina Direct et Sofina Fonds Privés) et d'autre part des éléments non alloués aux différents styles d'investissement (c'est-à-dire les charges et produits ou autres postes du bilan non suivis de manière segmentée par style d'investissement), qu'ils soient repris directement ou indirectement à travers les filiales de Sofina SA ;
• Éléments de réconciliation avec les états financiers qui représentent les ajustements nécessaires pour réconcilier les détails par style d'investissement (tels qu'utilisés en interne dans la gestion journalière du groupe Sofina) avec les états financiers consolidés sous le statut d'Entité d'Investissement. Ceux-ci consistent en des reclassements entre les deux visions du portefeuille (en transparence ou pas), comme expliqué au point 2.3 ci-dessous ;
• États financiers qui représentent les états financiers consolidés sous le statut d'Entité d'Investissement.

La présentation du résultat global et du bilan est regroupée telle qu'elle apparaît dans les rapports au management. La définition des termes se retrouve dans le Lexique repris à la fin du présent Rapport semestriel.

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					EN MILLIERS EUR
RÉSULTAT GLOBAL (1ER SEMESTRE 2024)	SOFINA DIRECT	SOFINA FONDS PRIVÉS	TOTAL	ÉLÉMENTS DE RÉCONCILIATION	ÉTATS FINANCIERS
Dividendes	25.413	0	25.413	798.990	824.403
Investissements minoritaires à long terme	25.413
Sofina Croissance	0
Résultat net du portefeuille d'investissement	404.812	158.702	563.514	−825.265	−261.751
Investissements minoritaires à long terme	379.393
Sofina Croissance	25.419
Charges de gestion			−38.640	6.818	−31.822
Autres 1			638	19.457	20.095
Total du résultat global			550.925	0	550.925

					EN MILLIERS EUR
BILAN (30/06/2024)	SOFINA DIRECT	SOFINA FONDS PRIVÉS	TOTAL	ÉLÉMENTS DE RÉCONCILIATION	ÉTATS FINANCIERS
Portefeuille d'investissement	5.189.930	4.397.625	9.587.555	−19.491	9.568.064
Investissements minoritaires à long terme	3.270.187
Sofina Croissance	1.919.743
Trésorerie nette			10.964	−108.734	−97.770
Trésorerie brute			707.643	−108.734	598.909
Dettes financières			−696.679	0	−696.679
Immobilisations (in)corporelles			10.691	−1.978	8.713
Autres éléments de l'actif et du passif 1			−99.907	130.203	30.296
NAV			9.509.303	0	9.509.303

1 Ceci comprend les passifs d'impôt différé (13,99 millions EUR dans le résultat global représentant un montant total de 51,06 millions EUR dans les passifs) pour les différences temporelles imposables comptabilisées par certaines filiales d'investissement entre la valeur comptable et la base fiscale d'investissements du portefeuille ayant un impact sur leur juste valeur comptabilisée dans le portefeuille d'investissement de Sofina SA. En outre, il existe des bénéfices accumulés dans les filiales d'investissement de Sofina détenant des Fonds Privés qui pourraient devenir imposables à un taux de 25% dans le scénario théorique où les filiales d'investissement détenant ce portefeuille seraient liquidées et où ces bénéfices seraient distribués jusque Sofina SA, ce qui ne se matérialisera toutefois pas dans le contexte actuel de continuité d'exploitation. En fonction des scénarios théoriques envisagés (comme une vente ou une liquidation de Sofina Fonds Privés), 0 à 60% de la Net Asset Value des filiales d'investissement détenant Sofina Fonds Privés pourraient être imposables à 25%. Cet impôt hypothétique n'a toutefois pas été comptabilisé car ses événements déclencheurs sont sous le contrôle de Sofina SA et ne sont pas probables. Par ailleurs, les filiales d'investissement de Sofina SA ne comptabilisent pas d'actifs d'impôt différé pour les pertes fiscales reportées, car leur récupération n'est pas considérée comme probable. Ici aussi, étant donné qu'aucun actif d'impôt différé n'est comptabilisé par les filiales d'investissement à cet égard, leur juste valeur n'en est pas affectée.

SITUATION AU 30 JUIN 2024

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• États financiers consolidés

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Personne responsable

Le tableau de flux de trésorerie de gestion ci-dessous présente les informations relatives aux flux de trésorerie en transparence pour toutes les filiales du groupe.
-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------	--	--	--

FLUX DE TRÉSORERIE DE GESTION (1ER SEMESTRE 2024)	SOFINA DIRECT	SOFINA FONDS PRIVÉS	TOTAL CASH BRUT	DETTES FINANCIÈRES	EN MILLIERS EUR TOTAL CASH NET
Trésorerie nette à l'ouverture de la période			893.590	−696.289	197.301
Dividendes 1	15.000	0	15.000		15.000
Charges de gestion 2			−22.354		−22.354
Investissements en portefeuille	−236.768	−176.586	−413.354		−413.354
Désinvestissements du portefeuille	219.477	123.480	342.957		342.957
Dividendes versés			−111.236		−111.236
Autres éléments			3.040	−390	2.650
Remboursement de dettes financières			0	0	0
Trésorerie nette à la clôture de la période			707.643	−696.679	10.964

PORTEFEUILLE D'INVESTISSEMENT BRIDGE (1ER SEMESTRE 2024)	JUSTE VALEUR AU	INVESTISSEMENTS 3		DÉSINVESTISSEMENTS 3 ET		REVENUS EFFET BOURSE	EFFET	JUSTE VALEUR AU	EN MILLIERS EUR CRÉATION DE VALEUR
	31/12/2023	CASH	NON-CASH 5	CASH	NON-CASH 5		CHANGE	30/06/2024	% 4
Sofina Direct	4.739.235	218.120	71	−214.202	−12.813	384.590	74.929	5.189.930	9%
Sofina Fonds Privés	4.189.006	171.388	8.143	−123.480	−6.135	30.621	128.082	4.397.625	4%
Total portefeuille d'investissement	8.928.241	389.508	8.214	−337.682	−18.948	415.211	203.011	9.587.555	7%

1 La différence avec les dividendes présentés dans le résultat global est principalement due à des décalages entre les périodes de déclaration et de paiement, ou à des retenues à la source.

2 La différence avec les charges de gestion présentées dans le résultat global est principalement due aux charges non décaissées aux dettes envers les fournisseurs et à des plans d'options octroyés.

3 Hors transferts intragroupe.

4 (Juste valeur à la fin de l'exercice + Désinvestissements et revenus de l'exercice) divisés par (Juste valeur au début de l'exercice + Investissements de l'exercice).

5 Se compose principalement d'un réinvestissement non décaissé suite à un désinvestissement, d'escrows et de différences constatées lorsque la réalisation d'une transaction et son impact cash interviennent sur deux exercices différents.

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					EN MILLIERS EUR
RÉSULTAT GLOBAL (1ER SEMESTRE 2023)	SOFINA DIRECT	SOFINA FONDS PRIVÉS	TOTAL	ÉLÉMENTS DE RÉCONCILIATION	ÉTATS FINANCIERS
Dividendes	22.553	146	22.699	−10.963	11.736
Investissements minoritaires à long terme	22.553
Sofina Croissance	0
Résultat net du portefeuille d'investissement	127.582	−115.910	11.672	−12.051	−379
Investissements minoritaires à long terme	50.805
Sofina Croissance	76.777
Charges de gestion			−25.322	7.334	−17.988
Autres 1			5.032	15.680	20.712
Total du résultat global			14.081	0	14.081

					EN MILLIERS EUR
BILAN (30/06/2023)		SOFINA DIRECT SOFINA FONDS PRIVÉS	TOTAL	ÉLÉMENTS DE RÉCONCILIATION	ÉTATS FINANCIERS
Portefeuille d'investissement	4.847.242	4.213.924	9.061.166	−558.489	8.502.677
Investissements minoritaires à long terme	2.811.356
Sofina Croissance	2.035.886
Trésorerie nette			122.704	−135.820	−13.116
Trésorerie brute			818.598	−135.820	682.778
Dettes financières			−695.894	0	−695.894
Immobilisations (in)corporelles			10.491	−1.560	8.931
Autres éléments de l'actif et du passif 1			20.214	695.869	716.083
NAV			9.214.575	0	9.214.575

1 Ceci comprend les passifs d'impôt différé (de 2,17 millions EUR) pour les différences temporelles imposables comptabilisées par certaines filiales d'investissement entre la valeur comptable et la base fiscale d'investissements du portefeuille ayant un impact sur leur juste valeur comptabilisée dans le portefeuille d'investissement de Sofina. En outre, il existe des bénéfices accumulés dans les filiales d'investissement de Sofina détenant des Fonds Privés qui pourraient devenir imposables à un taux de 25% dans le scénario théorique où les filiales d'investissement détenant ce portefeuille seraient liquidées et où ces bénéfices seraient distribués jusque Sofina SA, ce qui ne se matérialisera toutefois pas dans le contexte actuel de continuité d'exploitation. En fonction des scénarios théoriques envisagés (comme une vente ou une liquidation de Sofina Fonds Privés), 0 à 60% de la Net Asset Value des filiales d'investissement détenant Sofina Fonds Privés pourraient être imposables à 25%. Cet impôt hypothétique n'a toutefois pas été comptabilisé car ses événements déclencheurs sont sous le contrôle de Sofina SA et ne sont pas probables. Par ailleurs, les filiales d'investissement de Sofina SA ne comptabilisent pas d'actifs d'impôt différé pour les pertes fiscales reportées, car leur récupération n'est pas considérée comme probable. Ici aussi, étant donné qu'aucun actif d'impôt différé n'est comptabilisé par les filiales d'investissement à cet égard, leur juste valeur n'en est pas affectée.

SITUATION AU 30 JUIN 2023

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Le tableau de flux de trésorerie de gestion ci-dessous présente les informations relatives aux flux de trésorerie en transparence pour toutes les filiales du groupe.

					EN MILLIERS EUR
FLUX DE TRÉSORERIE DE GESTION (1ER SEMESTRE 2023)	SOFINA DIRECT	SOFINA FONDS PRIVÉS	TOTAL CASH BRUT	DETTES FINANCIÈRES	TOTAL CASH NET
Trésorerie nette à l'ouverture de la période			928.558	−695.507	233.051
Dividendes 1	15.956	146	16.102		16.102
Charges de gestion 2			−25.761		−25.761
Investissements en portefeuille	−84.764	−158.981	−243.745		−243.745
Désinvestissements du portefeuille	123.754	116.119	239.873		239.873
Dividendes versés			−108.027		−108.027
Autres éléments			11.598	−388	11.210
Remboursement de dettes financières			0	0	0
Trésorerie nette à la clôture de la période			818.598	−695.895	122.703

									EN MILLIERS EUR
PORTEFEUILLE D'INVESTISSEMENT BRIDGE (1ER SEMESTRE 2023)	JUSTE VALEUR AU 31/12/2022	INVESTISSEMENTS 3		DÉSINVESTISSEMENTS 3 ET		REVENUS EFFET BOURSE	EFFET CHANGE JUSTE VALEUR		CRÉATION DE
		CASH	NON-CASH 5	CASH	NON-CASH 5			AU 30/06/2023	VALEUR % 4
Sofina Direct	4.759.857	83.489	67	−137.815	−8.559	172.934	−22.731	4.847.242	3%
Sofina Fonds Privés	4.302.404	154.350	425	−113.497	−13.848	−43.750	−72.160	4.213.924	−3%
Total portefeuille d'investissement	9.062.261	237.839	492	−251.312	−22.407	129.184	−94.891	9.061.166	0%

1 La différence avec les dividendes présentés dans le résultat global est principalement due à des décalages entre les périodes de déclaration et de paiement, ou à des retenues à la source.

2 La différence avec les charges de gestion présentées dans le résultat global est principalement due au paiement, au cours de l'exercice actuel, des charges à payer du plan d'intéressement à long terme (LTIP) de l'exercice précédent.

3 Hors transferts intragroupe.

4 (Juste valeur à la fin de l'exercice + Désinvestissements et revenus de l'exercice) divisés par (Juste valeur au début de l'exercice + Investissements de l'exercice).

5 Se compose principalement d'escrows, de différences constatées lorsque la réalisation d'une transaction et son impact cash interviennent sur deux exercices différents.

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					EN MILLIERS EUR
RÉSULTAT GLOBAL (2023)	SOFINA DIRECT	SOFINA FONDS PRIVÉS	TOTAL	ÉLÉMENTS DE RÉCONCILIATION	ÉTATS FINANCIERS
Dividendes	43.331	896	44.227	333.230	377.457
Investissements minoritaires à long terme	43.331
Sofina Croissance	0
Résultat net du portefeuille d'investissement	55.531	−131.583	−76.052	−412.031	−488.083
Investissements minoritaires à long terme	159.525
Sofina Croissance	−103.994
Charges de gestion			−52.007	11.397	−40.610
Autres 1			−19.775	67.404	47.629
Total du résultat global			−103.607	0	−103.607

					EN MILLIERS EUR
BILAN (31/12/2023)	SOFINA DIRECT	SOFINA FONDS PRIVÉS	TOTAL	ÉLÉMENTS DE RÉCONCILIATION	ÉTATS FINANCIERS
Portefeuille d'investissement	4.739.235	4.189.006	8.928.241	−317.797	8.610.444
Investissements minoritaires à long terme	2.846.919
Sofina Croissance	1.892.316
Trésorerie nette			197.301	−180.991	16.310
Trésorerie brute			893.590	−180.991	712.599
Dettes financières			−696.289	0	−696.289
Immobilisations (in)corporelles			10.223	−1.297	8.926
Autres éléments de l'actif et du passif 1			−52.334	500.085	447.751
NAV			9.083.431	0	9.083.431

1 Ceci comprend les passifs d'impôt différé (38,88 millions EUR dans le résultat global représentant un montant total de 37,06 millions EUR dans les passifs) pour les différences temporelles imposables comptabilisées par certaines filiales d'investissement entre la valeur comptable et la base fiscale d'investissements du portefeuille ayant un impact sur leur juste valeur comptabilisée dans le portefeuille d'investissement de Sofina SA. En outre, il existe des bénéfices accumulés dans les filiales d'investissement de Sofina détenant des Fonds Privés qui pourraient devenir imposables à un taux de 25% dans le scénario théorique où les filiales d'investissement détenant ce portefeuille seraient liquidées et où ces bénéfices seraient distribués jusque Sofina SA, ce qui ne se matérialisera toutefois pas dans le contexte actuel de continuité d'exploitation. En fonction des scénarios théoriques envisagés (comme une vente ou une liquidation de Sofina Fonds Privés), 0 à 60% de la Net Asset Value des filiales d'investissement détenant Sofina Fonds Privés pourraient être imposables à 25%. Cet impôt hypothétique n'a toutefois pas été comptabilisé car ses événements déclencheurs sont sous le contrôle de Sofina SA et ne sont pas probables. Par ailleurs, les filiales d'investissement de Sofina SA ne comptabilisent pas d'actifs d'impôt différé pour les pertes fiscales reportées, car leur récupération n'est pas considérée comme probable. Ici aussi, étant donné qu'aucun actif d'impôt différé n'est comptabilisé par les filiales d'investissement à cet égard, leur juste valeur n'en est pas affectée.

SITUATION AU 31 DÉCEMBRE 2023

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Le tableau de flux de trésorerie de gestion ci-dessous présente les informations relatives aux flux de trésorerie en transparence pour toutes les filiales du groupe.

FLUX DE TRÉSORERIE DE GESTION (2023)	SOFINA DIRECT	SOFINA FONDS PRIVÉS	TOTAL CASH BRUT	DETTES FINANCIÈRES	EN MILLIERS EUR TOTAL CASH NET
Trésorerie nette à l'ouverture de l'exercice			928.558	−695.507	233.051
Dividendes 1	43.268	896	44.164		44.164
Charges de gestion 2			−46.690		−46.690
Investissements en portefeuille	−223.259	−293.539	−516.798		−516.798
Désinvestissements du portefeuille	309.048	280.743	589.791		589.791
Dividendes versés			−108.030		−108.030
Autres éléments			2.595	−782	1.813
Remboursement de dettes financières			0	0	0
Trésorerie nette à la clôture de l'exercice			893.590	−696.289	197.301

									EN MILLIERS EUR
PORTEFEUILLE D'INVESTISSEMENT BRIDGE (2023)	JUSTE VALEUR	INVESTISSEMENTS 3		DÉSINVESTISSEMENTS 3 ET REVENUS			EFFET BOURSE EFFET CHANGE	JUSTE VALEUR AU 31/12/2023	CRÉATION DE VALEUR % 4
	AU 31/12/2022	CASH	NON-CASH 5	CASH	NON-CASH 5
Sofina Direct	4.759.857	223.259	94.276	−349.005	−90.139	164.779	−63.792	4.739.235	2%
Sofina Fonds Privés	4.302.404	291.106	0	−260.521	−13.296	7.441	−138.128	4.189.006	−3%
Total portefeuille d'investissement	9.062.261	514.365	94.276	−609.526	−103.435	172.220	−201.920	8.928.241	0%

1 La différence avec les dividendes présentés dans le résultat global est principalement due à des décalages entre les périodes de déclaration et de paiement, ou à des retenues à la source.

2 La différence avec les charges de gestion présentées dans le résultat global est principalement due aux charges non décaissées des plans d'options octroyés.

3 Hors transferts intragroupe.

4 (Juste valeur à la fin de l'exercice + Désinvestissements et revenus de l'exercice) divisés par (Juste valeur au début de l'exercice + Investissements de l'exercice).

5 Se compose principalement d'un réinvestissement non décaissé suite à un désinvestissement d'escrows et de différences constatées lorsque la réalisation d'une transaction et son impact cash interviennent sur deux exercices différents.

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