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Sofina SA Interim / Quarterly Report 2023
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Interim / Quarterly Report
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RAPPORT SEMESTRIEL 2023
SOFINA - RAPPORT SEMESTRIEL 2023 2
| Janvier 2024 | Newsletter #13 |
|---|---|
| 28 mars 2024 | Rapport annuel 2023 |
| 8 mai 2024 | Assemblée Générale Ordinaire |
| Juillet 2024 | Newsletter #14 |
Des informations supplémentaires sont disponibles sur notre site internet (www.sofinagroup.com), telles que :
- Les Rapports financiers
- Une description de notre stratégie (y compris notre stratégie ESG)
- Une description de nos investissements
- Un aperçu de nos équipes
- Les détails de notre gouvernance
[email protected] +32 2 551 06 11
Dirk Delmartino [email protected] +32 470 61 49 65
- 4 Message aux actionnaires
- 5 Indicateurs clés 1
- 10 Stratégie
- 12 Événements marquants 1
- 15 Styles d'investissement
- 19 Sélection de sociétés du portefeuille opérant dans nos secteurs cibles
- 20 ODD 1
- 21 États financiers intermédiaires consolidés et résumés
- 25 Annexes aux états financiers intermédiaires consolidés et résumés
- 57 Rapport du commissaire
- 58 Lexique
Conformément à l'article 12, §2, 3° de l'arrêté royal du 14 novembre 2007, Harold Boël, Chief Executive Officer, atteste au nom et pour compte du Conseil d'Administration qu'à sa connaissance :
- Les états financiers intermédiaires consolidés et résumés, établis conformément aux normes comptables applicables, donnent une image fidèle du patrimoine, de la situation financière et des résultats de la Société et de la juste valeur de ses filiales d'investissement ;
- Le Rapport de gestion intermédiaire contient un exposé fidèle sur l'évolution des affaires, les résultats et la situation de la Société et de ses filiales d'investissement, ainsi qu'une description des principaux risques et incertitudes auxquels elles sont confrontées.
1. Sections du Rapport de gestion intermédiaire. ODD correspond aux Objectifs de Développement Durable des Nations Unies.
Chers Actionnaires,
Les résultats semestriels de Sofina témoignent une fois de plus de la stabilité de nos fondations et de notre capacité à investir à travers les cycles. Plus de la moitié de l'année 2023 étant écoulée, nous continuons à observer des turbulences sur les marchés mondiaux, des corrections de valeur et un environnement de financement difficile pour les entreprises en croissance. Cette période a été un rappel à la réalité sur les fondamentaux de l'investissement de croissance. Le portefeuille diversifié de Sofina, son horizon à long terme, son actionnaire de référence et sa stratégie claire lui permettent de se concentrer sur les opportunités qui se présentent dans cet environnement. Des opportunités d'apprendre, certes, mais aussi des opportunités à saisir.
Malgré la volatilité au sein des secteurs et des géographies, notre Net Asset Value (NAV), principale mesure de notre performance, s'est stabilisée après les baisses de l'année dernière (au 30/06, 9,215 Mia EUR). Le principal moteur est la performance sous-jacente de nos sociétés de portefeuille au sein de Sofina Direct. Elles continuent de croître, jour après jour. Nos résultats sont également influencés par le retard attendu dans les ajustements de valeur dans Sofina Fonds Privés, ainsi que par les vents contraires liés aux taux de change par rapport à l'année dernière.
Nous avons adapté notre activité d'investissement à l'environnement économique actuel. Nous avons soutenu plus activement les entreprises de notre portefeuille dans leurs investissements stratégiques et leurs acquisitions. Biobest Group ou SellerX en sont de bons exemples. En recherchant de nouveaux investissements, pour lesquels les attentes des acteurs du marché en matière de valorisation semblent souvent irréalistes, nous restons disciplinés et sélectifs dans le déploiement de notre capital pour les start-ups et les scale-ups. Parmi les opportunités, citons Too Good To Go ou Mistral AI. Nous avons cristallisé de la valeur grâce à des désinvestissements (partiels) dans Groupe Petit Forestier et Biotech Dental.
Forts de notre confiance en notre stratégie d'investissement, du fort potentiel à long terme de nos secteurs et d'un portefeuille de qualité, nous nous sentons bien placés pour continuer à faire ce que nous faisons le mieux : soutenir la prochaine génération d'entrepreneurs. Au fond, ce que nous faisons, c'est travailler avec les meilleures personnes, en interne et chez nos partenaires d'investissement, pour identifier les meilleurs fondateurs. Ce sont eux qui créent des entreprises de premier rang. Nous entrons en scène lorsque nous voyons une vision, des fondamentaux solides, une croissance prometteuse et une valorisation raisonnable.
Dans l'ensemble de notre portefeuille, nous cherchons également à créer des synergies. Elles se renforcent mutuellement et consolident la structure du groupe. Par exemple en matière de ESG, où nous encourageons et guidons toutes les entreprises de notre portefeuille à considérer les objectifs Environnementaux, Sociaux et de Gouvernance (ESG) comme des moteurs de croissance et d'impact. Pour nous, il s'agit de principes d'investissement responsable et de l'essence même d'une construction pérenne, en ligne avec nos principes directeurs Purpose & Patience, qui sont plus pertinents que jamais dans l'environnement actuel.
Dominique Lancksweert, Président Harold Boël, Chief Executive Officer
Sofina SA a adopté le statut d'Entité d'Investissement en application de la norme IFRS 10, §27, qui prévoit qu'une société, dès lors qu'elle répond à la définition d'Entité d'Investissement, ne consolide pas ses filiales. Dans les états financiers intermédiaires consolidés et résumés du présent Rapport semestriel, présentés sous le statut d'Entité d'Investissement, les investissements directs de Sofina SA (dans les participations du portefeuille ou dans les filiales d'investissement) sont enregistrés à leur juste valeur. Les capitaux propres ou Net Asset Value (« NAV ») repris ci-dessous sous le statut d'Entité d'Investissement ou en transparence (c'est-à-dire prenant en compte tous les investissements du portefeuille détenus par Sofina SA directement ou indirectement par le biais de ses filiales d'investissement) sont les mêmes.
ÉTATS FINANCIERS INTERMÉDIAIRES – SYNTHÈSE DU SEMESTRE2
| 30/06/2023 | 31/12/2022 | |
|---|---|---|
| Total des actifs (en millions EUR) | 9.947 | 10.198 |
| Capitaux propres (en millions EUR) | 9.215 | 9.313 |
| Capitaux propres par action (en EUR) 3 | 276,79 | 279,41 |
| ER SEMESTRE 2023 1 |
ER SEMESTRE 2022 1 |
|
| Résultat net (part du groupe) (en millions EUR) | 14 | -1.336 |
| 4 Résultat net (part du groupe) par action (en EUR) |
0,42 | -39,80 |
Pour rappel, l'Assemblée Générale Ordinaire du 4 mai 2023 a décidé de payer un dividende brut de 3,24 EUR par action.
DONNÉES FINANCIÈRES EN TRANSPARENCE 5 (EN MILLIONS EUR)
| CHIFFRES-CLÉS EN TRANSPARENCE | 30/06/2023 | 31/12/2022 |
|---|---|---|
| Debt net / (Cash net) | -123 | -233 |
| Portefeuille d'investissement | 9.061 | 9.062 |
| Loan-to-value (en %) | -1,4% | -2,6% |
| CHIFFRES-CLÉS DU RÉSULTAT GLOBAL EN TRANSPARENCE |
ER SEMESTRE 2023 1 |
ER SEMESTRE 2022 1 |
| Dividendes | 23 | 29 |
| Résultat net du portefeuille d'investissement | 12 | -1.321 |
| Résultat global total | 14 | -1.336 |
| CHIFFRES-CLÉS DE L'ÉTAT DES FLUX DE TRÉSORERIE EN TRANSPARENCE |
ER SEMESTRE 2023 1 |
ER SEMESTRE 2022 1 |
| Investissements en portefeuille | -244 | -744 |
| Désinvestissements du portefeuille | 240 | 614 |
2. Les états financiers intermédiaires consolidés et résumés sont présentés sous le statut d'Entité d'Investissement, en application duquel les filiales directes de Sofina SA sont enregistrées, par le biais du compte de résultats, à leur juste valeur, en ce compris la juste valeur de leurs participations et de leurs autres actifs et passifs (principalement des dettes et créances intragroupe). Pour de plus amples explications, cf. le Lexique à la fin du présent Rapport semestriel.
3. Calculs basés sur le nombre de titres en circulation (33.290.572 actions au 30 juin 2023 et 33.332.072 actions au 31 décembre 2022).
4. Calculs basés sur le nombre moyen pondéré de titres en circulation (33.330.492 actions au 30 juin 2023 et 33.510.733 actions au 30 juin 2022). 5. Sur la base du portefeuille en transparence (cf. point 2.1 des Annexes aux états financiers intermédiaires consolidés et résumés). La définition des différents termes se trouve dans le Lexique à la fin du présent Rapport semestriel.
| BILAN EN TRANSPARENCE | 30/06/2023 | 31/12/2022 |
|---|---|---|
| Portefeuille d'investissement | 9.061 | 9.062 |
| Sofina Direct | 4.847 | 4.760 |
| Investissements minoritaires à long terme | 2.811 | 2.797 |
| Sofina Croissance | 2.036 | 1.962 |
| Sofina Fonds Privés | 4.214 | 4.302 |
| Cash net | 123 | 233 |
| Cash brut | 819 | 929 |
| Dettes financières | -696 | -696 |
| Autres | 31 | 18 |
| NAV | 9.215 | 9.313 |
ÉVOLUTION DES FONDS PROPRES SUR LES 20 DERNIÈRES ANNÉES 6
6. Données au 31 décembre, excepté pour 2023 qui renvoie aux données au 30 juin. Les données comptables sont établies selon les normes IFRS depuis l'exercice clos le 31 décembre 2004. Les données de 2016 et 2017 ont été retraitées selon la norme IAS 28, §18 de sorte que les fonds propres pour 2016 et 2017 sont comparables à ceux des années suivantes, tels qu'établis sous le statut d'Entité d'Investissement.
RENTABILITÉ ANNUELLE MOYENNE 7
ÉVOLUTION DU COURS DE BOURSE ET DES FONDS PROPRES PAR ACTION SUR LES 20
DERNIÈRES ANNÉES (EN EUR) 8
7. Pour une définition des différents termes utilisés, cf. le Lexique à la fin du présent Rapport semestriel.
8. Données au 31 décembre, excepté pour 2023 qui renvoie aux données au 30 juin.
PAR GÉOGRAPHIE9 ENTRE PARTICIPATIONS COTÉES ET NON COTÉES 10
TOP 10 DE SOFINA DIRECT 11
| 1 | SC CHINA CO-INVESTMENT 2016-A (BYTEDANCE) |
|---|---|
| 2 | GROUPE PETIT FORESTIER |
| 3 | LERNEN MIDCO 1 (COGNITA) |
| 4 | CAMBRIDGE ASSOCIATES |
| 5 | DRYLOCK TECHNOLOGIES |
| 6 | NUXE INTERNATIONAL |
| 7 | BIOMÉRIEUX |
| 8 | VER SE INNOVATION |
| 9 | MÉRIEUX NUTRISCIENCES |
| 10 | SALTO SYSTEMS |
TOP 10 DE SOFINA FONDS PRIVÉS 13
| 1 | SEQUOIA CAPITAL (US, CHINE & INDE) |
|---|---|
| 2 | LIGHTSPEED |
| 3 | INSIGHT PARTNERS |
| 4 | BATTERY VENTURES |
| 5 | ICONIQ CAPITAL |
| 6 | THOMA BRAVO |
| 7 | TA ASSOCIATES |
| 8 | ANDREESSEN HOROWITZ |
| 9 | SPARK CAPITAL |
| 10 | VENROCK |
Les 10 participations principales de Sofina Direct représentent 27% de la juste valeur du portefeuille en transparence.
Les 5 participations principales de Sofina Direct représentent plus de 15% mais moins de 20% du portefeuille en transparence. Les 7 participations principales représentent quant à elles plus de 20% du portefeuille en transparence. 11
De tous les investissements repris dans la liste ci-dessus, en tenant compte de notre participation combinée par le biais de Sofina Direct et, le cas échéant, de Sofina Fonds Privés, ByteDance est le seul actif représentant plus de 5% de la juste valeur du portefeuille en transparence. 12
Les 10 Gestionnaires principaux de Sofina Fonds Privés représentent 24% de la juste valeur du portefeuille en transparence.
9. Sur la base du portefeuille en transparence selon le pays où se situe le siège principal ou historique des participations, tel que repris dans l'information de gestion (cf. point 2.6 des Annexes aux états financiers intermédiaires consolidés et résumés).
10. Sur la base du portefeuille en transparence.
11 Participations les plus importantes en termes de représentation dans la juste valeur du portefeuille en transparence et selon les principes de valorisation détaillés au point 2.5 des Annexes aux états financiers intermédiaires consolidés et résumés. Classées par ordre décroissant de juste valeur au 30 juin 2023. Le classement des participations de Sofina Direct ne prend pas en compte les participations indirectes dans ces sociétés à travers certains fonds de Sofina Fonds Privés.
12. Sur la base des derniers rapports reçus des Gestionnaires jusqu'à la mi-août 2023. La valorisation de ces investissements de Sofina Fonds Privés est ainsi basée soit sur un rapport au 30 juin 2023, soit sur un rapport au 31 mars 2023.
13. Principaux Gestionnaires en termes de représentation estimée de leurs fonds dans la juste valeur du portefeuille de Sofina en transparence. Classés par ordre décroissant de juste valeur au 30 juin 2023.
14. Au 30 juin 2023.
BIENS ET SERVICES DE CONSOMMATION TRANSFORMATION DIGITALE
Sofina a investi dans Too Good To Go, une entreprise pionnière certifiée B Corp qui se consacre à la réduction du gaspillage alimentaire. Elle exploite une place de marché de premier plan de surplus alimentaires à prix réduits, qui met en relation les détaillants désireux de vendre des surplus alimentaires qui seraient autrement gaspillés et les consommateurs à la recherche d'une bonne affaire. Cet investissement a été réalisé par le biais d'un véhicule de syndication géré par Blisce.
Notre partenariat vise à renforcer les communautés et à favoriser un changement durable au sein de l'industrie alimentaire globale.
BIENS ET SERVICES DE CONSOMMATION
Dott est une entreprise de micromobilité qui exploite une flotte de trottinettes et de vélos électriques partagés. Sofina a participé au tour de financement de Série C dont la première tranche a été clôturée en septembre 2022 et la seconde en mars 2023.
MISTRAL AI
Mistral AI est une société d'intelligence artificielle générative basée en France dont l'ambition est de créer des modèles de langage à grande échelle* en open-source de premier plan alternatifs au ChatGPT d'OpenAI. Sofina a investi aux côtés de Lightspeed dans cette société co-fondée par trois chercheurs français issus des laboratoires LLaLA de Meta et RETRO de Deepmind.
* Modèles de langage à grande échelle ou "Large Language Models" (LLMs) sont des modèles d'apprentissage automatique qui utilisent des algorithmes d'apprentissage approfondi pour traiter et comprendre le langage naturel.
Sofina a augmenté sa participation existante dans Biobest, un leader mondial de la lutte biologique intégrée et de la pollinisation naturelle dans lequel Sofina a fait son premier investissement en 2022.
15. Aperçu des principaux évènements 2023 jusqu'à la publication du présent Rapport semestriels, soit le 5 septembre 2023.
16. Sofina Direct regroupe les Investissements minoritaires à long terme et Sofina Croissance, les deux styles d'investissements dans lesquels le groupe Sofina détient directement des parts dans les entreprises du portefeuille ou est impliqué par le biais d'un véhicule de syndication.
SellerX construit un portefeuille de marques de nouvelle génération qui touchent la vie quotidienne des gens.
Dans le cadre de la fusion de SellerX avec Elevate, Sofina a acquis des actions supplémentaires et a mené le tour de financement de série C qui s'est clôturé en juin 2023.
Vinted est la plus grande plateforme européenne de marché en ligne de produits de mode de seconde main.
Sofina a renforcé sa participation au cours d'une acquisition secondaire.
SOINS DE SANTÉ ET SCIENCES DE LA VIE ÉDUCATION
Birdie est une société certifiée B Corp établie au Royaume-Uni qui a mis au point un logiciel de soins à domicile tout-en-un qui relie les praticiens de la santé, les centres de soins et les patients afin de garantir les meilleurs résultats en matière de soins.
K12 Techno Services est une plateforme de services éducatifs offrant notamment des services de soutien scolaire, des services administratifs ainsi que des solutions technologiques.
Sofina a participé au tour de financement de Série E dont la première tranche s'est clôturée en novembre 2022 et la seconde en juillet 2023.
BIENS ET SERVICES DE CONSOMMATION
Lenskart est un leader sur le marché de la production et distribution de lunettes en Inde dans lequel Sofina a vu une partie de sa participation indirecte cédée.
SOINS DE SANTÉ ET SCIENCES DE LA VIE
Comme déjà annoncé, Sofina a signé un contrat avec Henry Schein, le plus grand fournisseur mondial de solutions en soins de santé pour les praticiens dentaires et médicaux exerçant en cabinet, portant sur la vente de sa participation dans Biotech Dental, un leader européen sur le marché de la dentisterie. La transaction s'est clôturée en avril 2023.
Groupe Petit Forestier – Sofina a cédé une partie de sa participation à la famille Forestier et conserve 34% de la société.
Une petite partie de la participation indirecte de Sofina dans Aohua, l'un des principaux fabricants chinois d'équipements et de consommables dans le secteur des soins en endoscopie, a été cédée.
Le début de l'année 2023 a été marqué par un ralentissement des sommes engagées dans les fonds de capitalrisque et de capital-développement, avec un peu plus de 90 milliards de dollars levés au cours des six premiers mois, contre un total de près de 300 milliards de dollars en 2022. Une myriade de facteurs se sont conjugués pour peser sur les marchés, notamment la guerre prolongée en Ukraine, d'autres incertitudes géopolitiques, des inquiétudes concernant le système bancaire global, une inflation obstinément élevée et des taux d'intérêt toujours en hausse. Alors que les valorisations dans le secteur technologique sont sous pression, l'innovation continue d'être robuste grâce à l'intelligence artificielle générative. Les Gestionnaires du portefeuille de Sofina suivent de près les derniers développements en matière d'intelligence artificielle générative, évaluent les risques et les opportunités pour les entreprises de leur portefeuille et s'intéressent aux nouveaux entrants prometteurs.
L'activité de Sofina Fonds Privés reste disciplinée au niveau de son programme d'engagements, maintenant un rythme stable à travers les millésimes et soutenant les Gestionnaires dans un contexte difficile de levées de fonds.
La différence entre la NAV de la Newsletter #12 incluant les résultats financiers préliminaires du premier semestre et celle du présent Rapport semestriel s'élève à 75 millions EUR. Cette diminution s'explique par les ajustements de valorisation de Sofina Fonds Privés en tenant compte des rapports au 30 juin 2023 reçus des Gestionnaires depuis la publication de la Newsletter #12 le 24 juillet 2023 et d'autres ajustements de valorisation des investissements Sofina Direct. Plus de 70% de la juste valeur de Sofina Fonds Privés est basée soit sur des rapports au 30 juin 2023, soit sur des valorisations établies sur la base de cours de bourse ou prix de transactions.
Le 15 février 2023, Euronext Brussels a lancé l'indice BEL ESG qui a pour objectif d'identifier et de suivre les sociétés du BEL 20 et du BEL Mid ayant démontré les meilleurs pratiques ESG. Selon Euronext, l'indice BEL ESG « a pour vocation d'encourager l'adoption de solutions d'investissement ESG par les investisseurs ». Sofina est membre de l'indice BEL ESG depuis sa mise en place.
L'équipe d'investissement a continué à engager avec les équipes de direction de nos sociétés en portefeuille sur leurs priorités en matière d'ESG et de développement durable. La mise en place de feuilles de route de durabilité permettra à Sofina de suivre de près les performances ESG des entreprises de son portefeuille, sur la base d'étapes convenues. Nos ESG frameworks ont également été appliqués pour informer nos décisions d'investissement dans Sofina Direct et Sofina Fonds Privés en matière ESG.
Comme indiqué, Sofina a l'ambition de contribuer aux Objectifs de Développement Durable (ODD) des Nations Unies. Vous trouverez en page 20 une cartographie de nos investissements par rapport à ces objectifs.
Nos équipes suivent un programme de formations internes sur les questions ESG afin de disposer des outils adéquats pour intégrer les considérations ESG dans leur prise de décision et travailler avec les entreprises de notre portefeuille sur leur parcours ESG.
17. Sur la base de la juste valeur des investissements du groupe Sofina au 30 juin 2023 (portefeuille en transparence). À la clôture, Sofina comptait 79 sociétés dans son portefeuille.
18. Sur la base de la juste valeur des investissements du groupe Sofina au 30 juin 2023 (portefeuille en transparence). À la clôture, Sofina comptait 25 sociétés dans son portefeuille.
19. Sur la base de la juste valeur des investissements du groupe Sofina au 30 juin 2023 (portefeuille en transparence). À la clôture, Sofina comptait 54 sociétés dans son portefeuille.
ENTRE SOCIÉTÉS COTÉES ET NON COTÉES 21
20. Sur la base de la juste valeur des investissements du groupe Sofina au 30 juin 2023 (portefeuille en transparence). À la clôture, Sofina comptait 496 fonds dans son portefeuille.
21. Estimée sur la base des informations disponibles fournies par les Gestionnaires.
22. Sur la base de la juste valeur des investissements du groupe Sofina au 30 juin 2023 (portefeuille en transparence).
La connaissance des secteurs est primordiale. Nos équipes se concentrent sur nos quatre secteurs cibles avec la conviction, en accord avec notre mission, que ces secteurs sont au cœur des enjeux de croissance, de développement et d'innovation au niveau mondial.
Au travers de nos différents styles d'investissement, nous avons acquis une expertise financière et sectorielle significative dans ces domaines. Cette connaissance, associée à l'expérience de nos partenaires dans l'industrie, nous permet de soutenir la croissance des sociétés de notre portefeuille.
Sofina a pour ambition de devenir un contributeur aux Objectifs de Développement Durable (ODD) des Nations Unies car elle est convaincue que l'impact positif sur les communautés et sur les environnements dans lesquels les entreprises opèrent constitue le moteur de toute création de valeur durable.
Un certain nombre d'investissements récents ont été réalisés dans des entreprises dont les produits et les services contribuent directement aux ODD, comme indiqué ci-dessous. Certaines d'entre elles, comme Too Good to Go et Birdie, sont en outre des entreprises certifiées B Corp. Nous sommes également heureux de compter Felix Capital, qui a également obtenu la certification B Corp, parmi nos principaux investisseurs européens.
Cartographie actualisée de notre portefeuille en matière d'ODD au 30 juin 2023 :
Sofina répond aux conditions du statut d'Entité d'Investissement du référentiel IFRS 10, §27, qui dispose que les filiales d'investissement ne soient pas consolidées et que les filiales directes d'une société qui répond à la définition d'Entité d'Investissement soient enregistrées à leur juste valeur dans les états financiers consolidés, en ce compris la juste valeur de leurs participations et de leurs autres actifs et passifs.
BILAN CONSOLIDÉ
| ACTIF | en milliers EUR | ||
|---|---|---|---|
| ANNEXE | 30/06/2023 | 31/12/2022 | |
| Actifs non courants | 8.511.608 | 8.549.094 | |
| Immobilisations (in)corporelles | 8.931 | 9.111 | |
| Portefeuille d'investissement | 3.1 | 8.502.677 | 8.539.983 |
| Participations | 8.501.263 | 8.538.603 | |
| Créances | 1.414 | 1.380 | |
| Impôts différés actifs | 0 | 0 | |
| Actifs courants | 1.435.228 | 1.648.741 | |
| Dépôts et autres actifs financiers courants | 3.3 | 597.249 | 436.686 |
| Créances sur filiales | 3.8 | 740.896 | 823.998 |
| Autres débiteurs courants | 97 | 97 | |
| Impôts | 1.338 | 2.474 | |
| Trésorerie et équivalents de trésorerie | 3.4 | 95.648 | 385.486 |
| TOTAL DE L'ACTIF | 9.946.836 | 10.197.835 |
| PASSIF en milliers EUR |
|||||
|---|---|---|---|---|---|
| ANNEXE | 30/06/2023 | 31/12/2022 | |||
| Capitaux propres | 9.214.575 | 9.313.329 | |||
| Capital | 3.5 | 79.735 | 79.735 | ||
| Primes d'émission | 4.420 | 4.420 | |||
| Réserves | 9.130.420 | 9.229.174 | |||
| Passifs non courants | 698.403 | 697.825 | |||
| Provisions pour pensions | 2.235 | 2.235 | |||
| Autres provisions | 274 | 83 | |||
| Dettes financières non courantes | 3.6 | 695.894 | 695.507 | ||
| Impôts différés passifs | 0 | 0 | |||
| Passifs courants | 33.858 | 186.681 | |||
| Dettes financières courantes | 3.7 | 5.370 | 2.010 | ||
| Dettes envers les filiales | 3.8 | 25.026 | 175.634 | ||
| Dettes fournisseurs et autres créditeurs courants | 3.7 | 3.462 | 9.037 | ||
| Impôts | 0 | 0 | |||
| TOTAL DU PASSIF | 9.946.836 | 10.197.835 |
COMPTE DE RÉSULTATS CONSOLIDÉ
| en milliers EUR | |||||
|---|---|---|---|---|---|
| ANNEXE | ER SEMESTRE 2023 1 |
ER SEMESTRE 2022 1 |
|||
| Dividendes | 11.736 | 9.147 | |||
| Produits d'intérêts | 3.9 | 14.302 | 2.831 | ||
| Charges d'intérêts | 3.9 | -3.858 | -4.088 | ||
| Résultat net du portefeuille d'investissement | 3.1 & 3.10 | -379 | -1.315.091 | ||
| Participations | -379 | -1.315.091 | |||
| Plus-values | 218.968 | 72.805 | |||
| Moins-values | -219.347 | -1.387.896 | |||
| Créances | 0 | 0 | |||
| Plus-values | 0 | 0 | |||
| Moins-values | 0 | 0 | |||
| Autres résultats financiers | 3.11 | 9.336 | -8.063 | ||
| Autres produits | 936 | 4.054 | |||
| Autres charges | 3.12 | -17.988 | -25.107 | ||
| RÉSULTAT AVANT IMPÔTS | 14.085 | -1.336.317 | |||
| Impôts | -4 | 269 | |||
| RÉSULTAT DE LA PÉRIODE | 14.081 | -1.336.048 | |||
| PART DU GROUPE DANS LE RÉSULTAT | 14.081 | -1.336.048 | |||
| Résultat par action (EUR) 1 | 0,4225 | -39,8039 | |||
| Résultat dilué par action (EUR) 2 | 0,4200 | -39,5679 |
ÉTAT CONSOLIDÉ DU RÉSULTAT GLOBAL
| en milliers EUR | |||
|---|---|---|---|
| ANNEXE | ER SEMESTRE 2023 1 |
ER SEMESTRE 2022 1 |
|
| RÉSULTAT DE LA PÉRIODE | 14.081 | -1.336.048 | |
| AUTRES ÉLÉMENTS DU RÉSULTAT GLOBAL 3 | |||
| Autres éléments | 0 | 0 | |
| Produits et charges reconnus directement en capitaux propres et qui seront reclassés ultérieurement en résultat net |
0 | 0 | |
| Produits et charges reconnus directement en capitaux propres et qui ne seront pas reclassés ultérieurement en résultat net |
0 | 0 | |
| TOTAL DES AUTRES ÉLÉMENTS DU RÉRSULTAT GLOBAL 3 |
0 | 0 | |
| TOTAL DES PRODUITS ET CHARGES COMPTABILISÉS (RÉSULTAT GLOBAL) |
14.081 | -1.336.048 | |
| Attribuable aux participations ne donnant pas le contrôle | 0 | 0 | |
| Attribuable aux actionnaires de la société-mère | 14.081 | -1.336.048 |
1. Calculs basés sur le nombre moyen pondéré de titres en circulation (33.330.492 actions au 30 juin 2023 et 33.565.782 actions au 30 juin 2022, soit une variation nette d'actions propres de l'année de -235.290 actions).
2. Calculs basés sur le nombre moyen pondéré de titres en circulation dilué par action (33.524.042 actions au 30 juin 2023 et 33.765.932 actions au 30 juin 2022, soit une variation nette d'actions propres de l'année de -241.890 actions).
3. Ces éléments sont présentés nets d'impôts.
ÉVOLUTION DES CAPITAUX PROPRES CONSOLIDÉS
| en milliers EUR | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| ANNEXE | CAPITAL | PRIME D'EMISSION |
RÉSERVES | ACTIONS PROPRES |
PART DU GROUPE |
PARTICIPA TIONS NE DONNANT PAS LE CONTRÔLE |
TOTAL | |
| SOLDES AU 31/12/2021 | 79.735 | 4.420 | 11.489.863 | -219.677 | 11.354.341 | 0 | 11.354.341 | |
| Résultat de la période | -1.336.048 | -1.336.048 | -1.336.048 | |||||
| Autres éléments du résultat global |
0 | 0 | 0 | |||||
| Dividendes | -107.154 | -107.154 | -107.154 | |||||
| Mouvements des actions propres |
2.120 | -41.138 | -39.018 | -39.018 | ||||
| Autres | 2.835 | 2.835 | 2.835 | |||||
| Variation des participations ne donnant pas le contrôle |
0 | 0 | ||||||
| SOLDES AU 30/06/2022 | 79.735 | 4.420 | 10.051.616 | -260.815 | 9.874.956 | 0 | 9.874.956 | |
| SOLDES AU 31/12/2022 | 79.735 | 4.420 | 9.521.570 | -292.396 | 9.313.329 | 0 | 9.313.329 | |
| Résultat de la période | 14.081 | 14.081 | 14.081 | |||||
| Autres éléments du résultat global |
0 | 0 | 0 | |||||
| Dividendes | 3.5 | -108.023 | -108.023 | -108.023 | ||||
| Mouvements des actions propres |
-222 | -8.635 | -8.857 | -8.857 | ||||
| Autres | 4.045 | 4.045 | 4.045 | |||||
| Variation des participations ne donnant pas le contrôle |
0 | 0 | ||||||
| SOLDES AU 30/06/2023 | 79.735 | 4.420 | 9.431.451 | -301.031 | 9.214.575 | 0 | 9.214.575 |
ÉTAT CONSOLIDÉ DES FLUX DE TRÉSORERIE
| en milliers EUR | |||||
|---|---|---|---|---|---|
| ANNEXE | ER SEMESTRE 2023 1 |
ER SEMESTRE 2022 1 |
|||
| TRÉSORERIE ET ÉQUIVALENTS DE TRÉSORERIE À LA CLÔTURE DE LA PÉRIODE |
3.4 | 385.486 | 140.742 | ||
| Dividendes reçus | 16.746 | 6.287 | |||
| Produits d'intérêts | 14.269 | 2.830 | |||
| Charges d'intérêts | -586 | -161 | |||
| Acquisitions d'actifs financiers courants (dépôts à plus de 3 mois) |
0 | -35.000 | |||
| Cessions d'actifs financiers courants (dépôts à plus de 3 mois) |
0 | 0 | |||
| Acquisitions d'actifs financiers courants (portefeuille de placements) |
-145.800 | -37.000 | |||
| Cessions d'actifs financiers courants (portefeuille de placements) |
0 | 309.177 | |||
| Acquisitions d'autres actifs financiers courants | 0 | -639 | |||
| Cessions d'autres actifs financiers courants | 150 | 0 | |||
| Autres encaissements courants | 6.690 | 3.523 | |||
| Frais administratifs et divers | -17.927 | -42.345 | |||
| Impôts nets | -7 | -4 | |||
| Flux de trésorerie résultant des activités opérationnelles |
-126.465 | 206.668 | |||
| Acquisitions d'immobilisations (in)corporelles | -119 | -106 | |||
| Cessions d'immobilisations (in)corporelles | 0 | 0 | |||
| Cessions de sociétés consolidées | 0 | 0 | |||
| Investissements en portefeuille | 3.1 | -59.787 | -46.621 | ||
| Désinvestissements du portefeuille | 3.1 & 3.10 | 96.749 | 20 | ||
| Variations des autres actifs non courants | 0 | 0 | |||
| Flux de trésorerie résultant des activités d'investissement |
36.843 | -46.707 | |||
| Acquisitions d'actions propres | -9.997 | -44.231 | |||
| Cessions d'actions propres | 1.140 | 2.595 | |||
| Dividendes versés | 3.5 | -108.027 | -104.881 | ||
| Variations des créances sur filiales | 66.843 | -81.921 | |||
| Variations des dettes vis-à-vis des sociétés filiales | -150.175 | 0 | |||
| Encaissements provenant de dettes financières | 0 | 100.000 | |||
| Remboursements de dettes financières | 0 | -100.000 | |||
| Flux de trésorerie résultant des activités de financement |
-200.216 | -228.438 | |||
| TRÉSORERIE ET ÉQUIVALENTS DE TRÉSORERIE À LA CLÔTURE DE LA PÉRIODE |
3.4 | 95.648 | 72.265 |
Pour Sofina, le principal générateur de revenus est l'évolution de la NAV (un élément non monétaire qui apparaît dans le compte de résultats mais pas dans l'état consolidé des flux de trésorerie). Dans ce contexte, les flux de trésorerie liés aux investissements et aux désinvestissements du portefeuille, qui ne sont pas générateurs de revenus, sont considérés comme faisant partie des activités d'investissement et non des activités opérationnelles.
Pour rappel, les flux de trésorerie de gestion (en transparence) sont disponibles au point 2.1 des Annexes aux états financiers intermédiaires consolidés et résumés.
Les annexes aux états financiers consolidés sont au nombre de trois et détaillent les informations suivantes :
-
- Déclaration de conformité et principes comptables reprend la déclaration de conformité ainsi que les principes comptables et les principaux changements.
-
- Informations clés de gestion et information sectorielle reprend l'information sectorielle et les rapprochements avec les états financiers ainsi que des informations sur le portefeuille en transparence (comme si le groupe appliquait les principes de consolidation).
-
- Annexes aux états financiers sous le statut d'Entité d'Investissement reprend les annexes aux états financiers intermédiaires consolidés et résumés de Sofina sous le statut d'Entité d'Investissement.
Sofina SA est une société anonyme de droit belge dont le siège est situé rue de l'Industrie, 31 à 1040 Bruxelles.
Les états financiers intermédiaires consolidés et résumés du groupe Sofina au 30 juin 2023 ont été arrêtés par le Conseil d'Administration du 5 septembre 2023, ont été établis conformément au référentiel IFRS (International Financial Reporting Standards) tel qu'adopté dans l'Union européenne et ont été établis en conformité avec l'IAS 34 – Information Financière Intermédiaire.
Ces états financiers intermédiaires consolidés et résumés n'incluent pas toute l'information requise dans des états financiers complets. Par conséquent, ils doivent être lus en tenant compte de l'information donnée dans le Rapport annuel contenant les états financiers consolidés établis au 31 décembre 2022.
Les normes, amendements et interprétations publiés mais non encore en vigueur en 2023 n'ont pas été adoptés par anticipation par le groupe (cf. point 3.17 ci-dessous).
Les principes, méthodes et techniques d'évaluation et de consolidation utilisés pour ces états financiers consolidés sont identiques à ceux appliqués par le groupe Sofina lors de l'établissement des états financiers consolidés au 31 décembre 2022.
Le résumé des principales méthodes comptables est présenté au point 3.17 ci-dessous.
La norme IFRS 8 sur les secteurs opérationnels requiert que Sofina présente les secteurs sur la base des rapports présentés au management en vue de prendre des décisions sur les ressources à affecter à chaque secteur et d'évaluer la performance de chacun d'eux.
Sofina SA est la société mère du groupe Sofina. Les investissements du portefeuille gérés par le groupe sont détenus par la société mère, Sofina SA, soit en détenant elle-même des actions dans des sociétés du portefeuille, soit en y investissant au travers de filiales d'investissement. Lors de la préparation des états financiers en tant qu'Entité d'Investissement, la juste valeur des participations directes (dans des investissements du portefeuille ou dans des filiales d'investissement) est portée à l'actif du bilan. Par contre, l'information sectorielle de gestion (basée sur les reportings internes) est préparée sur tout le portefeuille en transparence (c'est-à-dire sur l'ensemble des participations du portefeuille, où qu'elles soient détenues dans la structure juridique du groupe Sofina), et donc sur la base de la juste valeur totale de chaque participation du portefeuille détenue in fine dans des sociétés ou dans des fonds. La présentation des dividendes ou des flux de trésorerie suit la même logique.
Pour réconcilier les éléments liés au total du portefeuille du groupe avec les états financiers, l'information est présentée de la manière suivante :
- Total qui représente d'une part le total du portefeuille d'investissement (le total des trois styles d'investissement couverts par Sofina Direct et Sofina Fonds Privés) et d'autre part des éléments non alloués aux différents styles d'investissement (c'est-à-dire les charges et produits ou autres postes du bilan non suivis de manière segmentée par style d'investissement), qu'ils soient repris directement ou indirectement à travers les filiales de Sofina SA ;
- Éléments de réconciliation avec les états financiers qui représentent les ajustements nécessaires pour réconcilier les détails par style d'investissement (tels qu'utilisés en interne dans la gestion journalière du groupe Sofina) avec les états financiers consolidés sous le statut d'Entité d'Investissement. Ceux-ci consistent en des reclassements entre les deux visions du portefeuille (en transparence ou pas), comme expliqué au point 2.3 ci-après ;
- États financiers qui représentent les états financiers consolidés sous le statut d'Entité d'Investissement.
La présentation du résultat global et du bilan est regroupée telle qu'elle apparaît dans les rapports au management. La définition des termes se retrouve dans le Lexique repris à la fin du présent Rapport financier semestriel.
Situation au 30 juin 2023
| en milliers EUR | |||||
|---|---|---|---|---|---|
| RÉSULTAT GLOBAL (1ER SEMESTRE 2023) | SOFINA DIRECT |
SOFINA FONDS PRIVÉS |
TOTAL | ÉLÉMENTS DE RÉCONCI LIATION |
ÉTATS FINANCIERS |
| Dividendes | 22.553 | 146 | 22.699 | -10.963 | 11.736 |
| Investissements minoritaires à long terme | 22.553 | ||||
| Sofina Croissance | 0 | ||||
| Résultat net du portefeuille d'investissement | 127.582 | -115.910 | 11.672 | -12.051 | -379 |
| Investissements minoritaires à long terme | 50.805 | ||||
| Sofina Croissance | 76.777 | ||||
| Charges de gestion | -25.322 | 7.334 | -17.988 | ||
| Autres 4 | 5.032 | 15.680 | 20.712 | ||
| Total du résultat global | 14.081 | 0 | 14.081 |
| en milliers EUR | |||||
|---|---|---|---|---|---|
| BILAN (30/06/2023) | SOFINA DIRECT |
SOFINA FONDS PRIVÉS |
TOTAL | ÉLÉMENTS DE RÉCONCI LIATION |
ÉTATS FINANCIERS |
| Portefeuille d'investissement | 4.847.242 | 4.213.924 | 9.061.166 | -558.489 | 8.502.677 |
| Investissements minoritaires à long terme | 2.811.356 | ||||
| Sofina Croissance | 2.035.886 | ||||
| Trésorerie nette | 122.704 | -135.820 | -13.116 | ||
| Trésorerie brute | 818.598 | -135.820 | 682.778 | ||
| Dettes financières | -695.894 | 0 | -695.894 | ||
| Immobilisations (in)corporelles | 10.491 | -1.560 | 8.931 | ||
| Autres éléments de l'actif et du passif 4 | 20.214 | 695.869 | 716.083 | ||
| NAV | 9.214.575 | 0 | 9.214.575 |
Le tableau de flux de trésorerie de gestion ci-dessous présente les informations relatives aux flux de trésorerie en transparence pour toutes les filiales du groupe.
| en milliers EUR | |||||
|---|---|---|---|---|---|
| FLUX DE TRÉSORERIE DE GESTION (1ER SEMESTRE 2023) |
SOFINA DIRECT |
SOFINA FONDS PRIVÉS |
TOTAL CASH BRUT |
DETTES FINANCIÈRES |
TOTAL CASH NET |
| Trésorerie nette à l'ouverture de la période | 928.558 | -695.507 | 233.051 | ||
| Dividendes 5 | 15.956 | 146 | 16.102 | 16.102 | |
| Charges de gestion6 | -25.761 | -25.761 | |||
| Investissements en portefeuille | -84.764 | -158.981 | -243.745 | -243.745 | |
| Désinvestissements du portefeuille | 123.754 | 116.119 | 239.873 | 239.873 | |
| Dividendes versés | -108.027 | -108.027 | |||
| Autres éléments | 11.598 | -388 | 11.210 | ||
| Remboursement de dettes financières | 0 | 0 | 0 | ||
| Trésorerie nette à la clôture de la période | 818.598 | -695.895 | 122.703 |
4. Ceci comprend les passifs d'impôt différé (de 2,17 millions EUR) pour les différences temporaires imposables comptabilisées par certaines filiales d'investissement entre la valeur comptable et la base fiscale d'investissements du portefeuille ayant un impact sur leur juste valeur comptabilisée dans le portefeuille d'investissement de Sofina SA. En outre, il existe des bénéfices accumulés au sein de Sofina Fonds Privés qui pourraient devenir imposables à un taux de 25 % dans le scénario théorique où les filiales d'investissement détenant ce portefeuille seraient liquidées et où ces bénéfices seraient distribués jusque Sofina SA, ce qui ne se matérialisera toutefois pas dans le contexte actuel de continuité d'exploitation. En fonction des scénarios théoriques envisagés (comme une vente ou une liquidation de Sofina Fonds Privés), 0 à 60 % de la Net Asset Value des filiales d'investissement détenant Sofina Fonds Privés pourraient être imposables à 25 %. Cet impôt hypothétique n'a toutefois pas été comptabilisé car ses événements déclencheurs sont sous le contrôle de Sofina SA et ne sont pas probables. Par ailleurs, les filiales d'investissement de Sofina SA ne comptabilisent pas d'actifs d'impôt différé pour les pertes fiscales reportées, car leur récupération n'est pas considérée comme probable. Ici aussi, étant donné qu'aucun actif d'impôt différé n'est comptabilisé par les filiales d'investissement à cet égard, leur juste valeur n'en est pas affectée.
5. La différence avec les dividendes présentés dans le résultat global est principalement due à des décalages entre les périodes de déclaration et de paiement, ou à des retenues à la source.
6. La différence avec les charges de gestion présentées dans le résultat global est principalement due au paiement, au cours de la période actuelle, des charges à payer concernant les bonus octroyés de l'exercice précédent.
| en milliers EUR | |||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| PORTEFEUILLE D'INVESTISSEMENT |
JUSTE VALEUR |
INVESTISSE MENTS 7 |
DÉSINVESTISSE MENTS ET REVENUS 7 |
JUSTE | CRÉATION DE |
||||
| BRIDGE (1ER SEMESTRE 2023) |
AU 31/12/2022 |
Cash | Non Cash 9 |
Cash | Non Cash 9 |
EFFET BOURSE |
EFFET CHANGE |
VALEUR AU 30/06/2023 |
VALEUR % 8 |
| Sofina Direct | 4.759.857 | 83.489 | 67 | -137.815 | -8.559 | 172.934 | -22.731 | 4.847.242 | 3% |
| Sofina Fonds Privés | 4.302.404 | 154.350 | 425 | -113.497 | -13.848 | -43.750 | -72.160 | 4.213.924 | -3% |
| Total portefeuille d'investissement |
9.062.261 | 237.839 | 492 | -251.312 | -22.407 | 129.184 | -94.891 | 9.061.166 | 0% |
Situation au 30 juin 2022
| en milliers EUR | ||||
|---|---|---|---|---|
| SOFINA DIRECT |
SOFINA FONDS PRIVÉS |
TOTAL | ÉLÉMENTS DE RÉCONCI LIATION |
ÉTATS FINANCIERS |
| 23.014 | 6.069 | 29.083 | -19.936 | 9.147 |
| 22.892 | ||||
| 122 | ||||
| -1.126.304 | -194.345 | -1.320.649 | 5.558 | -1.315.091 |
| -730.980 | ||||
| -395.324 | ||||
| -38.159 | 13.052 | -25.107 | ||
| -6.323 | 1.326 | -4.997 | ||
| -1.336.048 | 0 | -1.336.048 | ||
| en milliers EUR | |||||
|---|---|---|---|---|---|
| BILAN (30/06/2022) | SOFINA DIRECT |
SOFINA FONDS PRIVÉS |
TOTAL | ÉLÉMENTS DE RÉCONCI LIATION |
ÉTATS FINANCIERS |
| Portefeuille d'investissement | 4.788.192 | 5.059.569 | 9.847.761 | -730.378 | 9.117.383 |
| Investissements minoritaires à long terme | 2.898.989 | ||||
| Sofina Croissance | 1.889.203 | ||||
| Trésorerie nette | 124 | -122.058 | -121.934 | ||
| Trésorerie brute | 695.237 | -122.058 | 573.179 | ||
| Dettes financières | -695.113 | 0 | -695.113 | ||
| Immobilisations (in)corporelles | 10.258 | -867 | 9.391 | ||
| Autres éléments de l'actif et du passif | 16.813 | 853.303 | 870.116 | ||
| NAV | 9.874.956 | 0 | 9.874.956 |
| en milliers EUR | |||||
|---|---|---|---|---|---|
| FLUX DE TRÉSORERIE DE GESTION (1ER SEMESTRE 2022) |
SOFINA DIRECT |
SOFINA FONDS PRIVÉS |
TOTAL CASH BRUT |
DETTES FINANCIÈRES |
TOTAL CASH NET |
| Trésorerie nette à l'ouverture de la période | 1.048.594 | -729.512 | 319.082 | ||
| Dividendes 10 | 15.880 | 6.069 | 21.949 | 21.949 | |
| Charges de gestion11 | -58.843 | -58.843 | |||
| Investissements en portefeuille | -467.873 | -275.889 | -743.762 | -743.762 | |
| Désinvestissements du portefeuille | 348.513 | 265.883 | 614.396 | 614.396 | |
| Dividendes versés | -104.881 | -104.881 | |||
| Autres éléments | -47.216 | -601 | -47.817 | ||
| Encaissements provenant de dettes financières |
-35.000 | 35.000 | 0 | ||
| Trésorerie nette à la clôture de la période | 695.237 | -695.113 | 124 |
-
Hors transferts intragroupe.
-
La différence avec les charges de gestion présentées dans le résultat global est principalement due au paiement, au cours de la période actuelle, des charges à payer du plan d'intéressement à long terme (LTIP) de l'exercice précédent.
8. Juste valeur à la fin de la période + désinvestissements et revenus de la période divisés par juste valeur au début de la période + investissements de la période.
9. Se compose principalement d'escrows et de différences constatées lorsque la réalisation d'une transaction et son impact cash interviennent sur deux exercices différents.
10. La différence avec les dividendes présentés dans le résultat global est principalement due à des décalages entre les périodes de déclaration et de paiement, ou à des retenues à la source.
| en milliers EUR | ||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| PORTEFEUILLE D'INVESTISSEMENT BRIDGE |
DÉSINVESTISSE INVESTISSE JUSTE MENTS ET MENTS 12 VALEUR REVENUS 12 |
EFFET | EFFET | JUSTE VALEUR |
CRÉATION DE |
|||||
| (1ER SEMESTRE 2022) |
AU 31/12/2021 |
Cash | Non - Cash 14 |
Cash | Non Cash 14 |
BOURSE | CHANGE | AU 30/06/2022 |
VALEUR % 13 |
|
| Sofina Direct | 5.810.894 | 467.873 | 37.219 | -364.393 | -60.111 | -1.236.554 | 133.265 | 4.788.192 | -17% | |
| Sofina Fonds Privés | 5.252.521 | 275.889 | 53.007 | -271.952 | -61.620 | -598.454 | 410.178 | 5.059.569 | -3% | |
| Total portefeuille d'investissement |
11.063.415 | 743.762 | 90.226 | -636.345 | -121.731 | -1.835.008 | 543.442 | 9.847.761 | -11% |
Situation au 31 décembre 2022
| en milliers EUR | |||||
|---|---|---|---|---|---|
| RÉSULTAT GLOBAL (2022) | SOFINA DIRECT |
SOFINA FONDS PRIVÉS |
TOTAL | ÉLÉMENTS DE RÉCONCI LIATION |
ÉTATS FINANCIERS |
| Dividendes | 46.549 | 6.149 | 52.698 | -4.560 | 48.138 |
| Investissements minoritaires à long terme | 46.427 | ||||
| Sofina Croissance | 122 | ||||
| Résultat net du portefeuille d'investissement | -1.214.478 | -613.388 | -1.827.866 | -50.185 | -1.878.051 |
| Investissements minoritaires à long terme | -835.315 | ||||
| Sofina Croissance | -379.163 | ||||
| Charges de gestion | -73.433 | 28.167 | -45.266 | ||
| Autres | -20.468 | 26.578 | 6.110 | ||
| Total du résultat global | -1.869.069 | 0 | -1.869.069 |
| en milliers EUR | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| BILAN (31/12/2022) | SOFINA DIRECT |
SOFINA FONDS PRIVÉS |
TOTAL | ÉLÉMENTS DE RÉCONCI LIATION |
ÉTATS FINANCIERS |
||
| Portefeuille d'investissement | 4.759.857 | 4.302.404 | 9.062.261 | -522.278 | 8.539.983 | ||
| Investissements minoritaires à long terme | 2.797.444 | ||||||
| Sofina Croissance | 1.962.413 | ||||||
| Trésorerie nette | 233.051 | -109.636 | 123.415 | ||||
| Trésorerie brute | 928.558 | -109.636 | 818.922 | ||||
| Dettes financières | -695.507 | 0 | -695.507 | ||||
| Immobilisations (in)corporelles | 9.773 | -662 | 9.111 | ||||
| Autres éléments de l'actif et du passif | 8.244 | 632.576 | 640.820 | ||||
| NAV | 9.313.329 | 0 | 9.313.329 |
| en milliers EUR | |||||
|---|---|---|---|---|---|
| FLUX DE TRÉSORERIE DE GESTION (2022) | SOFINA DIRECT |
SOFINA FONDS PRIVÉS |
TOTAL CASH BRUT |
DETTES FINANCIÈRES |
TOTAL CASH NET |
| Trésorerie nette à l'ouverture de l'exercice | 1.048.594 | -729.512 | 319.082 | ||
| Dividendes 15 | 46.630 | 6.148 | 52.778 | 52.778 | |
| Charges de gestion16 | -92.210 | -92.210 | |||
| Investissements en portefeuille | -570.705 | -442.685 | -1.013.390 | -1.013.390 | |
| Désinvestissements du portefeuille | 399.408 | 774.564 | 1.173.972 | 1.173.972 | |
| Dividendes versés | -104.885 | -104.885 | |||
| Autres éléments | -101.301 | -995 | -102.296 | ||
| Remboursement de dettes financières | -35.000 | 35.000 | 0 | ||
| Trésorerie nette à la clôture de l'exercice | 928.558 | -695.507 | 233.051 |
12. Hors transferts intragroupe.
13. Juste valeur à la fin de la période + désinvestissements et revenus de la période divisés par juste valeur au début de la période + investissements de la période.
14. Se compose principalement d'escrows, de différences constatées lorsque la réalisation d'une transaction et son impact cash interviennent sur deux exercices différents et de roll-overs d'investissements.
15. La différence avec les dividendes présentés dans le résultat global est principalement due à des décalages entre les périodes de déclaration et de paiement, ou à des retenues à la source.
16. La différence avec les charges de gestion présentées dans le résultat global est principalement due au paiement, au cours de la période actuelle, des charges à payer du plan d'intéressement à long terme (LTIP) de l'exercice précédent.
| en milliers EUR | ||||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| PORTEFEUILLE D'INVESTISSEMENT |
JUSTE VALEUR |
INVESTISSE MENTS 17 |
DÉSINVESTISSE MENTS ET REVENUS 17 |
EFFET | JUSTE VALEUR |
CRÉA TION DE |
||||||
| BRIDGE (2022) |
AU 31/12/2021 |
Cash | Non - Cash 19 |
Cash | Non Cash 19 |
BOURSE CHANGE |
AU 31/12/2022 |
VALEUR % 18 |
||||
| Sofina Direct | 5.810.894 | 570.705 | 1.093 | -446.038 | -9.671 | -1.188.487 | 21.361 | 4.759.857 | -18% | |||
| Sofina Fonds Privés | 5.252.521 | 442.685 | 2.512 | -780.713 | -7.362 | -889.333 | 282.094 | 4.302.404 | -11% | |||
| Total portefeuille d'investissement |
11.063.415 | 1.013.390 | 3.605 | -1.226.751 | -17.033 | -2.077.820 | 303.455 | 9.062.261 | -15% |
17. Hors transferts intragroupe.
18. Juste valeur à la fin de l'exercice + désinvestissements et revenus de l'exercice divisés par juste valeur au début de l'exercice + investissements de l'exercice.
19. Se compose principalement d'escrows et de différences constatées lorsque la réalisation d'une transaction et son impact cash interviennent sur deux exercices différents.
Les principaux mouvements d'acquisition et de cession relatifs au portefeuille de Sofina Direct du premier semestre 2023 (dont la juste valeur excède 10 millions EUR) concernent les actifs financiers suivants :
| DROITS SOCIAUX | ||||
|---|---|---|---|---|
| % DE PARTICIPATION INVESTI 20 |
% DE PARTICIPATION VENDU 20 |
|||
| BA-K1 (Too Good To Go) | 89,24% | |||
| Biobest Group | 7,28% | |||
| Drylock Technologies | 2,91% | |||
| Biotech Dental | 24,75% | |||
| Appalachian Mountains (Aohua) | 0,00% |
Quant aux principaux mouvements nets de plus de 10 millions EUR au 30 juin 2023 relatifs au portefeuille de Sofina Fonds Privés, ils concernent les entrées dans les fonds Sequoia et les sorties partielles dans les fonds Iconiq.
Les principales participations de Sofina Direct du niveau 1 21 (dont la juste valeur excède 10 millions EUR) détenues par le groupe au 30 juin 2023 sont les suivantes :
| DROITS SOCIAUX DÉTENUS | JUSTE | |||
|---|---|---|---|---|
| ANNÉE DU 1er INVESTISSEMENT |
NOMBRE DE TITRES |
% DE PARTICIPATION |
VALEUR (EN MILLIERS EUR) |
|
| bioMérieux | 2009 | 2.282.513 | 1,93% | 219.395 |
| The Hut Group (THG) | 2016 | 115.542.400 | 8,29% | 109.716 |
| GL events | 2012 | 4.768.057 | 15,90% | 94.121 |
| Luxempart | 1992 | 1.257.500 | 6,07% | 91.798 |
| Colruyt Group | 1975 | 2.332.064 | 1,74% | 79.640 |
| SCR - Sibelco | 2005 | 6.968 | 1,48% | 32.471 |
| IHS Holding | 2014 | 1.465.816 | 0,44% | 13.193 |
Les principales participations de Sofina Direct du niveau 2 et du niveau 3 21 (dont la juste valeur excède 10 millions EUR) détenues par le groupe Sofina au 30 juin 2023 sont les suivantes :
| ANNÉE DU 1er | DROITS SOCIAUX DÉTENUS | ||
|---|---|---|---|
| INVESTISSEMENT | NOMBRE DE TITRES |
% DE PARTICIPATION |
|
| B9 Beverages (Bira 91) | 2018 | 3.784.140 | 6,60% |
| Biobest Group | 2022 | 116.365 | 10,63% |
| Birdie Care Services | 2022 | 3.924.379 | 15,46% |
| Cambridge Associates | 2018 | 24.242 | 23,64% |
| Carebridge Holdings | 2016 | 15.347.479 | 4,11% |
| Cleo AI | 2022 | 4.237.499 | 12,77% |
| CoachHub | 2022 | 15.089 | 9,32% |
| Collibra | 2020 | 6.936.516 | 2,91% |
| Dreamplug Technologies (Cred) | 2021 | 57.596 | 1,95% |
| Drylock Technologies | 2019 | 169.782.750 | 25,00% |
| emTransit (Dott) | 2021 | 10.143.368 | 20,25% |
| Everdrop | 2022 | 5.669 | 10,11% |
| Grand Rounds (Included Health) | 2018 | 11.358.956 | 1,86% |
| Grasper Global (Skillmatics) | 2022 | 379.198 | 10,34% |
| Green Agrevolution (DeHaat) | 2021 | 479.611 | 12,08% |
| Groupe Petit Forestier | 2007 | 1.244.172 | 42,82% |
| Hector Beverages | 2015 | 3.576.234 | 18,11% |
| Honasa Consumer (Mamaearth) | 2021 | 3.304.434 | 9,49% |
| IHS Holding | 2014 | 2.001.758 | 0,60% |
| K12 Techno Services | 2020 | 3.463.319 | 19,65% |
| Labster Group | 2022 | 2.870.989 | 4,47% |
| M.Chapoutier | 2007 | 3.124 | 14,20% |
-
Changements du pourcentage de participation non dilué au 30 juin 2023 à la suite des nouvelles acquisitions et cessions de la période.
-
Pour une définition des niveaux, voir point 2.3 ci-dessous.
| MedGenome | 2017 | 7.842.600 | 16,73% |
|---|---|---|---|
| Mérieux NutriSciences | 2014 | 43.278 | 15,45% |
| Moody E-Commerce Group | 2021 | 95.610 | 3,63% |
| MXP Prime Platform (SellerX) | 2021 | 6.604 | 7,89% |
| Nuxe International | 2019 | 193.261.167 | 49,00% |
| Oviva | 2021 | 101.207 | 11,44% |
| PETKIT Technology | 2021 | 10.746.355 | 5,06% |
| Pine Labs | 2015 | 147.582 | 1,88% |
| Rohlik | 2022 | 48.776 | 8,73% |
| Salto Systems | 2020 | 22.293 | 12,17% |
| Tessian | 2021 | 3.637.815 | 4,69% |
| Think & Learn (Byju's) | 2016 | 230.902 | 5,14% |
| ThoughtSpot | 2017 | 3.263.785 | 2,74% |
| Twin Health | 2021 | 1.394.322 | 2,87% |
| Typeform | 2022 | 69.208 | 6,93% |
| Veepee | 2016 | 3.756.786 | 5,56% |
| Ver Se Innovation | 2019 | 415.952 | 7,16% |
| Vinted | 2019 | 2.875.747 | 3,00% |
| Vizgen | 2022 | 1.312.818 | 4,79% |
| ZenCore (Cayman) (ZhenGe) | 2021 | 6.438.337 | 3,86% |
Les principales participations de Sofina Direct du niveau 2 et du niveau 3 22 (dont la juste valeur excède 10 millions EUR) détenues par l'intermédiaire d'un (ou plusieurs) véhicule(s) de syndication rassemblant une partie de l'actionnariat au 30 juin 2023 sont les suivantes :
| DROITS SOCIAUX DÉTENUS | INTÉRÊT | |||
|---|---|---|---|---|
| ANNÉE DU 1er INVESTIS SEMENT |
NOMBRE DE TITRES |
% DE PARTICIPA TION DANS LE VÉHICULE INTERMÉDI AIRE |
ÉCONOMIQUE ESTIMÉ DANS LA PARTICIPA TION SOUS JACENTE |
|
| Aevum Investments (Xinyu) | 2018 | - | 100,00% | 4,90% |
| Appalachian Mountains (Aohua) | 2018 | 13.000 | 46,43% | 4,05% |
| Atlantic Foods Labs Co-Invest II (Getir) | 2021 | - | 47,62% | 0,20% |
| Atlantic Foods Labs Co-Invest III (Getir) | 2021 | - | 77,71% | |
| BA-K1 (Too Good To Go) | 2023 | 1.667 | 89,24% | 1,51% |
| Ergon opseo Long Term Value Fund (opseo) | 2016 | - | 8,82% | 7,41% |
| GoldIron (First Eagle) | 2016 | 21.721 | 70,68% | 3,97% |
| Iconiq Strategic Partners III Co-Invest (Series RV) | 2018 | - | 7,15% | 0,26% |
| Kedaara Norfolk Holdings (Lenskart) | 2019 | 158.355 | 50,00% | 0,99% |
| Lernen Midco 1 (Cognita) | 2019 | 252.517.893 | 15,55% | 13,76% |
| M.M.C. (Chapoutier) | 2007 | 15.256 | 19,83% | 15,33% |
| MxBEE (Biobest Group) | 2022 | 7.820.093 | 26,64% | 1,97% |
| Polygone (GL events) | 2012 | 221.076 | 20,96% | 11,86% |
| SC China Co-Investment 2016-A (ByteDance) | 2016 | - | 41,67% | 0,18% |
| TA Action Holdings (ACT) | 2016 | - | 44,44% | 3,65% |
| TA Vogue Holdings (TCNS) | 2016 | - | 48,72% | 7,62% |
Les principales firmes qui gèrent pour notre compte des fonds d'investissement, dont la valeur excède individuellement 10 millions EUR au 30 juin 2023 sont Alpha JWC, Andreessen & Horowitz, Archipelago, Atlantic Labs, Atomico, Bain, Battery; Bessemer, Bling, Blossom, Bond, Chryscapital, Crescent Point, DST, Everstone, Falcon House, Felix, Formation 8, Founders Fund, Foundry, Francisco, General Atlantic, Genesis, GGV, Highland, Iconiq, Insight, Institutional Venture Partners, InvAscent, Isola, Kedaara, Kleiner Perkins, Lightspeed, Local Globe, Lux Capital, Lyfe, Multiples, New Enterprise Associates, Northzone, OpenView, Qiming, Redpoint, Sequoia, Social+Capital, Sofindev, Source Code, Spark, Summit, TA Associates, TAEL, Thoma Bravo, Thrive, Tiger Global, Trustbridge et Venrock.
22. Pour une définition des niveaux, voir point 2.3 ci-dessous.
Principales règles de valorisation du portefeuille d'investissement
Le groupe Sofina utilise une hiérarchie de la juste valeur qui reflète l'importance des données permettant d'établir les évaluations :
- Niveau 1 Les actifs évalués selon le niveau 1 sont valorisés au cours de bourse à la date de clôture ;
- Niveau 2 Les actifs évalués selon le niveau 2 sont valorisés sur la base de données observables comme le cours de bourse du principal actif détenu par la société ;
- Niveau 3 Les actifs évalués selon le niveau 3 sont valorisés à la juste valeur selon des principes dérivés des lignes directrices d'évaluation de l'International Private Equity and Venture Capital Valuation (« IPEV » Valuation Guidelines de décembre 2022).
Les titres non cotés en bourse sont évalués, à chaque date de clôture, selon une méthode d'évaluation communément admise dans ces lignes directrices d'évaluation IPEV ou à la valeur d'actif net.
Les différentes méthodes de valorisation sont détaillées dans le tableau sur les méthodes appliquées conformément à la norme IFRS 13 pour déterminer la juste valeur des actifs non cotés de niveau 3 du portefeuille d'investissement en transparence (Investissements minoritaires à long terme, Sofina Croissance et Sofina Fonds Privés).
Retenons que les IPEV Valuation Guidelines ne considèrent plus le prix de la transaction récente comme une technique de valorisation par défaut mais plutôt comme un point de départ de l'estimation de la juste valeur. Par conséquent, le prix de la transaction récente n'est utilisé comme technique de valorisation que lorsque la transaction récente est suffisamment proche de la date de clôture (et répond aux critères de marché et d'intervenant de marché). Il convient également de noter que le contexte de la transaction est analysé et pourrait donc intégrer non seulement les composantes primaires d'une transaction mais aussi les composantes secondaires de la même transaction (par exemple, en retenant un prix pondéré au lieu de retenir seulement le prix du tour de financement primaire).
Le principe d'étalonnage (ou « calibration »), qui consiste à tester ou étalonner les techniques d'évaluation devant être utilisées lors des dates d'évaluation subséquentes, en utilisant des paramètres d'évaluation dérivés de la transaction initiale ou la plus récente, est appliqué le cas échéant sur toutes nos valorisations de titres non cotés (Investissements minoritaires à long terme et Sofina Croissance), pour autant que le prix de la transaction initiale ou la plus récente soit représentatif de la juste valeur au moment de la transaction et qu'il puisse faire l'objet d'une calibration. La calibration donne la possibilité de dériver du prix d'entrée la décote ou la surcote par rapport au groupe de sociétés comparables en comparant le taux de rendement attendu par Sofina avec le coût du capital théorique pour un investissement donné dans le cadre de la mise en œuvre de la méthode d'actualisation des flux de trésorerie. La calibration donne également la possibilité d'appréhender directement à la date de transaction la décote ou la surcote par rapport au groupe de sociétés comparables dans le cadre de la mise en œuvre de la méthode des multiples boursiers. Cette technique explique la grande fourchette au niveau des décotes, des coûts de capital ou des facteurs d'actualisation, ceux-ci étant en effet le résultat de la calibration.
Ceci étant dit, Sofina peut être amenée à changer de tech- nique d'évaluation en fonction des circonstances d'un exercice de valorisation à un autre (par exemple en raison d'un nouveau type de données à disposition, d'une nouvelle transaction récente), l'objectif étant de maximiser l'utilisation des données observables et de minimiser celle des données non observables.
À cet égard, le tableau ci-après donne des informations sur les méthodes appliquées conformément à la norme IFRS 13 – Évaluation de la juste valeur – pour déterminer la juste valeur des actifs non cotés de niveau 3.
Il convient également de noter que Sofina utilise la méthode d'évaluation des options pour attribuer la juste valeur estimée des actions aux différentes catégories d'actions en fonction de leurs caractéristiques et droits préférentiels (le cas échéant). Cette approche d'attribution peut réduire de manière significative la valorisation des tours de financement antérieurs qui comportent des droits moindres par rapport au dernier tour de financement.
Le contexte actuel de crise économique augmente les incertitudes au niveau de la performance future des participations de Sofina. Ces incertitudes quant à la performance de ces participations entraînent une plus grande subjectivité dans la détermination des justes valeurs de niveau 3 dans la hiérarchie IFRS 13. Ceci a incité Sofina à faire preuve d'une vigilance accrue dans l'application de ses méthodes de valorisation. Il convient notamment de mentionner les éléments suivants :
- Vigilance particulière à la cohérence entre les estimations des sociétés du portefeuille et l'utilisation de ces estimations par rapport aux multiples des sociétés comparables ;
- Vigilance particulière quant à la validation de la dernière transaction récente en s'assurant que cette transaction récente tient compte du contexte actuel de la crise économique ou de la pandémie de Covid-19 (tout en respectant les autres critères de validation de la dernière transaction récente tels qu'être suffisamment proche de la date de clôture) ainsi que de s'assurer que le contexte de la transaction récente est correctement appréhendé en considérant les composantes primaires et secondaires (le cas échéant) ;
- Vigilance particulière concernant la situation financière des sociétés du portefeuille (par exemple, les estimations de consommation de trésorerie).
Nous avons également tenu compte des IPEV Board Special Valuation Guidance de décembre 2022.
Il est à noter que Sofina a fait appel à Kroll, une société d'évaluation indépendante, pour une assistance dans l'évaluation des participations non cotées du portefeuille Sofina Direct. L'assistance fournie par Kroll ne concerne donc pas Sofina Fonds Privés. L'ensemble de ces participations non cotées (les « Participations »), couvertes par l'assistance de Kroll, représentent 46% de la juste valeur du total du portefeuille en transparence, tel qu'illustré cidessous 23 .
| HIÉRARCHIE DES JUSTES VALEURS |
INVESTISSEMENTS MINORITAIRES À LONG TERME |
SOFINA CROISSANCE |
SOFINA FONDS PRIVÉS |
% DE COUVERTURE KROLL SUR LE TOTAL DU NIVEAU |
|---|---|---|---|---|
| Niveau 1 | Non couvert | Non couvert | Non applicable | 0% |
| Niveau 2 | Couvert | Couvert | Non applicable | 100% |
| Niveau 3 | Couvert | Couvert | Non couvert | 50% |
| Total du portefeuille en transparence |
46% |
Cette assistance a porté sur différentes procédures limitées que Sofina a identifiées et qu'elle a demandé à Kroll d'effectuer. Dans le cadre et à l'issue de ces procédures limitées 24, Kroll a conclu que la juste valeur des « Participations », telle que déterminée par Sofina, était raisonnable.
Les investissements de Sofina Fonds Privés dans des fonds de capital-risque et de capital-développement sont évalués sur la base des derniers rapports obtenus des Gestionnaires de ces fonds d'investissement jusqu'à miaoût et leur valorisation sera par conséquent basée soit sur la base d'un rapport au 30 juin 2023 soit sur la base d'un rapport au 31 mars 2023. Les valeurs des rapports au 31 mars 2023 sont ajustées pour tenir compte (i) des libérations de capital et des distributions survenues depuis la date d'émission du dernier rapport, (ii) des évolutions des cours de bourse des sociétés cotées détenues par ces fonds, et (iii) des événements significatifs qui se sont produits depuis cette dernière date d'évaluation et la date de clôture du 30 juin 2023. Les valeurs au 30 juin 2023 ne sont quant à elles pas ajustées étant donné qu'elles reflètent la juste valeur à la date de clôture. Les valeurs retenues sont enfin converties en euros en utilisant le taux de change de clôture. Le cas échéant, les fonds pour lesquels un contrat d'achat et de vente a été signé à la date du présent Rapport financier semestriel sont évalués conformément aux termes de ce contrat d'achat et de vente. Au 30 juin 2023, plus de 72% de la juste valeur de Sofina Fonds Privés est basée soit sur des rapports au 30 juin 2023, soit sur des valorisations établies sur la base de cours de bourse ou prix de transactions.
23. Couvert : couvert par l'assistance de Kroll ; Non couvert : non couvert par l'assistance de Kroll ; Non applicable : aucune valeur présente à ce niveau dans le pilier concerné.
24. Les procédures limitées ne correspondent pas à un audit, à une revue, à une compilation ou à toute autre forme d'examen ou d'attestation en rapport avec les normes d'audit généralement reconnues. De plus, les procédures limitées n'ont pas été effectuées en prévision de ou en relation avec tout investissement réalisé ou envisagé par Sofina. Ainsi, toute partie envisageant un investissement dans ces « Participations » ou toute partie envisageant un investissement directement au capital de Sofina ne devrait pas considérer que la mise en œuvre de ces procédures limitées par Kroll est suffisante dans l'optique des investissements susmentionnés. Les résultats de l'analyse de Kroll ne doivent pas être considérés comme une attestation d'équité relative à une opération ou une attestation de solvabilité. Les procédures limitées effectuées par Kroll complètent les procédures que Sofina est tenue de mettre en œuvre pour estimer la juste valeur des « Participations ». Le résultat des analyses menées par Kroll a été pris en compte par Sofina dans son évaluation de la juste valeur des « Participations ».
Méthodes appliquées conformément à la norme IFRS 13 pour déterminer la juste valeur des actifs non cotés de niveau 3 du portefeuille d'investissement en transparence
| TECHNIQUE D'ÉVALUATION |
UTILISATION DE LA TECHNIQUE | DONNÉES NON OBSERVABLES IMPORTANTES |
LIENS ENTRE DONNÉES NON OBSERVABLES ET LA JUSTE VALEUR |
|
|---|---|---|---|---|
| Prix de la dernière transaction récente (PORI) |
A chaque fois qu'une transaction récente et significative a été réalisée pour la participation à la date de clôture et pour autant que la transaction remplisse les critères de marché et d'intervenant de marché. Retenons que les IPEV Valuation Guidelines ne considèrent plus le prix de la transaction récente comme une technique de valorisation par défaut mais plutôt comme un point de départ de l'estimation de la juste valeur. Par conséquent, le prix de la transaction récente comme technique de valorisation n'est utilisé que lorsque la transaction récente est suffisamment proche de la date de clôture (et répond aux critères de marché et d'intervenant de marché). Les fonds pour lesquels un contrat d'achat et de vente a été signé à la date du présent rapport financier annuel sont évalués selon les termes du contrat d'achat et de vente et sont donc considérés comme faisant partie de cette technique d'évaluation. |
La juste valeur de la dernière transaction est considérée comme étant une donnée non observable. |
Plus la donnée non observable augmente, plus la juste valeur augmente. |
|
| Technique des flux de trésorerie actualisés ou Discounted Cash |
Appliquée pour les sociétés matures ou pour les sociétés où suffisamment d'information est disponible. Cette méthode consiste à actualiser des flux de trésorerie futurs attendu. |
Coût du capital issu de la calibration. |
Plus le coût du capital est élevé, moins la juste valeur est élevée. |
|
| Flow model | Valeur terminale sur la base d'un taux de croissance à long terme |
Plus le taux de croissance à long terme est élevé, plus la juste valeur est élevée. |
||
| Valeur terminale sur la base d'un multiple de sortie. |
Plus le multiple de sortie est élevé, plus la juste valeur est élevée. |
|||
| Multiples de marché – multiples des ventes ou de l'EBITDA ou des earnings ou un mix de multiples des ventes ou de l'EBITDA (sur la base de sociétés cotées comparables) |
En l'absence de transaction récente sur la participation à la date de clôture et lorsque le Discounted Cash Flow model n'est pas appliqué. Le principe de calibration est utilisé pour déterminer la décote par rapport au panier de sociétés cotées comparables. |
Décote 25 issue de la calibration par rapport au groupe de sociétés comparables. |
Plus la décote est élevée, moins la juste valeur est élevée. |
|
| Modèle des rendements attendus pondérés par leur probabilité |
Les start-up ou sociétés « early stage » ou certaines sociétés pour lesquelles des scénarios fortement différents restent possibles, lorsque les autres méthodes (transaction récente, Discounted Cash Flow model, multiples de marché) ne peuvent être appliquées, |
Facteur d'actualisation issu de la calibration. |
Plus le facteur d'actualisation est élevé, moins la juste valeur est élevée. |
|
| ou méthode des scénarios probabilisés (PWERM : Probability Weighted Expected Return Method) |
sont valorisées sur la base de scénarios. Ces sociétés sont valorisées sur la base de différents scénarios futurs attendus (résultats futurs de justes valeurs probabilisés). |
Poids attribués aux différents scénarios (en général 3 à 4 scénarios, d'extrêmement pessimistes à optimistes). |
Plus le poids du scénario pessimiste est élevé, moins la juste valeur est élevée. |
|
| Valeur de sortie sur la base d'un multiple de sortie. |
Plus le multiple de sortie est élevé, plus la juste valeur est élevée. |
|||
| Milestones approach | Les start-up ou sociétés « early stage » ou certaines sociétés pour lesquelles des étapes importantes restent à franchir, lorsque les autres méthodes ne peuvent être appliquées (transaction récente, Discounted Cash Flow model, multiples de marché, PWERM), sont valorisées selon la méthode des milestones (étapes ou événements importants). Cette méthode consiste à déterminer s'il y a une indication de changement de juste valeur sur la base d'une vérification d'un ou plusieurs milestones. Un ou plusieurs milestones sont communément établis en fonction du stade de développement de la société. Les milestones peuvent inclure des indicateurs financiers, des indicateurs techniques et des indicateurs marketing et commerciaux. |
Décote appliquée par palier en fonction des milestones prédéfinis. |
Une décote est appliquée par palier. Si un palier est franchi, plus la donnée non observable augmente ou diminue, plus la juste valeur augmente ou diminue. Si le premier palier n'est pas franchi, plus la donnée non observable diminue, plus la juste valeur diminue. |
|
| Actif net réévalué avec actifs comptabilisés à leur juste valeur |
Sur la base des derniers rapports disponibles, obtenus des Gestionnaires. Elle consiste à utiliser la quote-part dans les actifs nets rapportés ajustée (i) des libérations de capital et des distributions survenues depuis la date d'émission du dernier rapport, (ii) des évolutions des cours de bourse des sociétés cotées et (iii) des événements significatifs. Les investissements sous-jacents du fonds doivent être rapportés à la juste valeur. |
La juste valeur sur la base de rapports des Gestionnaires est considérée comme étant une donnée non observable. |
Plus la donnée non observable augmente, plus la juste valeur augmente. |
|
| Autres méthodes | Dans des cas exceptionnels, une autre méthodologie est considérée afin de mieux refléter la juste valeur de la ou d'une fraction de la participation (par exemple un rapport d'expertise de valeur de terrains ou biens). |
La juste valeur sur la base de rapports d'un expert est considérée comme étant une donnée non observable. |
Plus la donnée non observable augmente, plus la juste valeur augmente. |
25. Dans certains cas, une surcote est appliquée par rapport au groupe de sociétés comparables, également issue du principe de calibration. Dans certains cas exceptionnels, la décote est estimée sur la base d'autres méthodes que la calibration.
Méthode appliquée pour allouer la juste valeur estimée des capitaux propres aux différentes classes d'actions en fonction de leurs droits respectifs
| TECHNIQUE D'ÉVALUATION |
UTILISATION DE LA TECHNIQUE | DONNÉES NON OBSERVABLES IMPORTANTES |
LIENS ENTRE DONNÉES NON OBSERVABLES ET LA JUSTE VALEUR |
|
|---|---|---|---|---|
| Méthode d'évaluation des options |
Appliqué pour les sociétés où les droits peuvent différer de manière significative entre les catégories d'actions. Appliqué lorsqu'il est applicable et pertinent (par exemple, il existe des droits différents pour chaque catégorie d'actions et les acteurs du marché tiennent compte de ces droits). |
Volatilité | Une augmentation de la volatilité peut soit augmenter soit diminuer la juste valeur en fonction des classes d'actions détenues. |
|
| Délai d'expiration (par exemple, moment de la sortie ou événement de liquidité |
Une augmentation du temps jusqu'à l'expiration peut soit augmenter soit diminuer la juste valeur en fonction des classes d'actions détenues. |
|||
| Taux d'intérêt en devise locale |
Une augmentation du taux d'intérêt peut soit augmenter soit diminuer la juste valeur en fonction des classes d'actions détenues. |
| en milliers EUR | ||||
|---|---|---|---|---|
| TOTAL AU 30/06/2023 |
NIVEAU 1 | NIVEAU 2 | NIVEAU 3 | |
| Portefeuille d'investissement 26 | 9.061.166 | 658.546 | 55.556 | 8.347.064 |
| Sofina Direct | 4.847.242 | 658.546 | 55.556 | 4.133.140 |
| Investissements minoritaires à long terme | 2.811.356 | 635.172 | 0 | 2.176.184 |
| Sofina Croissance | 2.035.886 | 23.374 | 55.556 | 1.956.956 |
| Sofina Fonds Privés | 4.213.924 | 0 | 0 | 4.213.924 |
| TOTAL AU 31/12/2022 |
NIVEAU 1 | NIVEAU 2 | NIVEAU 3 | |
| Portefeuille d'investissement | 9.062.261 | 559.699 | 84.419 | 8.418.144 |
| Sofina Direct | 4.759.857 | 559.699 | 84.419 | 4.115.739 |
| Investissements minoritaires à long terme | 2.797.444 | 545.544 | 0 | 2.251.900 |
| Sofina Croissance | 1.962.413 | 14.155 | 84.419 | 1.863.839 |
| Sofina Fonds Privés | 4.302.404 | 0 | 0 | 4.302.404 |
Le portefeuille sous-jacent des fonds détenus dans Sofina Fonds Privés est composé d'actifs cotés et non cotés. La juste valeur des actifs cotés 27 est estimée à EUR 497.275 milliers EUR au 30 juin 2023 et EUR 489.644 milliers EUR au 31 décembre 2022.
Au cours de l'exercice, une partie de notre participation dans in IHS Holding a été transférée du niveau 2 vers le niveau 1.
Analyse de sensibilité du niveau 3
Le niveau 3 est composé de titres non cotés soumis au risque de prix, qui est néanmoins amoindri par la grande diversité d'investissements réalisés par le groupe Sofina. L'objectif de création de valeur à long terme poursuivi par le groupe Sofina contribue également à atténuer ce risque.
Au niveau des investissements dans des fonds de capital-risque et de capital-développement de Sofina Fonds Privés, les Gestionnaires peuvent se décider plus rapidement pour modifier un écart négatif. Le risque de marché peut aussi avoir un impact sur les titres non cotés de façon indirecte par rapport aux titres cotés sur les marchés boursiers.
En outre, le risque de liquidité a un impact plus important sur les titres non cotés que sur les titres cotés et ceci peut entraîner une difficulté à en estimer la valeur. Ce risque peut avoir un impact sur la période de détention des titres non cotés ainsi que sur le prix de sortie. Il est difficile de chiffrer l'influence de ces risques sur les titres non cotés du niveau 3.
26. Vous trouverez des informations sur le portefeuille d'investissement figurant au bilan au 30 juin 2023 sous le point 2.1 ci-dessus.
27. Estimé sur base des informations disponibles fournies par les Gestionnaires.
Analyse de sensibilité du portefeuille d'investissement en transparence de niveau 3 au 30 juin 2023
| en millions EUR | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| TECHNIQUE D'ÉVALUATION |
JUSTE VALEUR |
MÉTHODE D'ÉVALUA TION DES OPTIONS APLLIQUÉE ? |
DONNÉES NON OBSERVABLES (MOYENNE PONDERÉE) |
SENSI BILITÉ |
IMPACT VALEUR |
SENSI BILITÉ |
IMPACT VALEUR |
| Prix de la dernière transaction récente (PORI) |
4 | Non | La juste valeur de la dernière transaction récente est considérée comme étant une valeur non observable |
+10% | 0 | -10% | -0 |
| Non | Coût du capital issu de la calibration entre 7,2% et 18,3% (11,9%) |
+10% | -262 | -10% | 332 | ||
| Discounted Cash Flow model |
1.814 | Taux de croissance perpétuel entre 2,5% et 3,5% (3,1%) |
+10% | 67 | -10% | -65 | |
| Multiple de sortie entre 5.3x and 19,2x (12,8x) |
+10% | 155 | -10% | -130 | |||
| Non | Multiple médian de chiffre d'affaire des sociétés comparables entre 0,5x et 13,2x (3,7x) |
+10% | 108 | -10% | -108 | ||
| Multiple médian de marge brute des sociétés comparables entre 6,2x et 6,2x (6,2x) |
+10% | 1 | -10% | -1 | |||
| 1.339 | Multiple médian d'EBITDA des sociétés comparables entre 9,0x et 13,8x (11,3x) |
+10% | 59 | -10% | -57 | ||
| Multiples de marché |
Multiple médian de revenu net des sociétés comparables entre 2,0x et 17,0x (9,5x) |
+10% | 72 | -10% | -72 | ||
| Décote issue de la calibration entre 6,7% et 50,9% 28 (21%) |
+10% | 39 | -10% | -40 | |||
| 818 | Oui | Multiple médian de chiffre d'affaire des sociétés comparables entre 0,9x et 13,6x (9,4x) |
+10% | 172 | -10% | -180 | |
| Multiple médian de marge brute des sociétés comparables entre 6,6x et 11,4x (8,4x) |
+10% | 6 | -10% | -6 | |||
| Décote issue de la calibration entre 15,3% et 57,6% 29 (33,3%) |
+10% | 22 | -10% | -22 | |||
| Volatilité entre 21,9% et 85,5% (44,6%) |
+10% | -87 | -10% | 87 | |||
| Délai d'expiration entre 0,5 et 7,5 années (3,7 années) |
+10% | -70 | -10% | 74 | |||
| Taux d'intérêt entre 1,1% et 7,1% (4,4%) |
+10% | -22 | -10% | 22 | |||
| Actif net réévalué avec actifs comptabilisés à leur juste valeur30 |
4.274 | Non | La juste valeur sur base de rapports des gestionnaires est considérée comme étant une valeur non observable |
+10% | 428 | -10% | -428 |
| Milestone approach |
6 | Non | Décote de 20% par palier (20%) | Palier supé rieur31 |
1 | Palier inférieur |
-1 |
| Autres méthodes | 92 | Non | La juste valeur est considérée comme étant une valeur non observable |
+10% | 9 | -10% | -9 |
| Total niveau 3 (en transparence) |
8.347 | ||||||
| Eléments de réconciliation |
-273 | ||||||
| Total niveau 3 (états financiers) |
8.074 |
Les éléments de réconciliation entre la présentation en transparence et la présentation au bilan sont détaillés, tous niveaux confondus, au point 2.1 ci-dessus.
28. Dans certains cas, une surcote est appliquée par rapport au groupe de sociétés comparables. Les surcotes appliquées varient entre 12,3% et 793,1% (moyenne pondérée de 284,2%). Dans certains cas exceptionnels, la décote est estimée sur la base d'autres méthodes que la calibration. 29. Dans certains cas, une surcote est appliquée par rapport au groupe de sociétés comparables. Les surcotes appliquées varient entre 1,5% et 882,4%
(moyenne pondérée de 173,5%). Dans certains cas exceptionnels, la décote est estimée sur la base d'autres méthodes que la calibration.
30. Concerne principalement le portefeuille Sofina Fonds Privés et de façon limitée certaines participations de Sofina Croissance. 31. Aucun palier supérieur n'a été atteint.
Analyse de sensibilité du portefeuille d'investissement en transparence de niveau 3 au 31 décembre 2022
| en millions EUR | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| TECHNIQUE D'ÉVALUATION |
JUSTE VALEUR |
MÉTHODE D'ÉVALUATION DES OPTIONS APLLIQUÉE ? |
DONNÉES NON OBSERVABLES (MOYENNE PONDERÉE) |
SENSI BILITÉ |
IMPACT VALEUR |
SENSI BILITÉ |
IMPACT VALEUR |
| Prix de la dernière transaction récente (PORI) |
116 | Non | La juste valeur de la dernière transaction récente est considérée comme étant une valeur non observable |
+10% | 12 | -10% | -12 |
| 1.699 | Coût du capital issu de la calibration entre 6,95% et 17,7% (11,9%) |
+10% | -270 | -10% | 343 | ||
| Discounted Cash Flow model |
Non | Taux de croissance perpétuel 2,5% et 4,0% (3,1%) |
+10% | 48 | -10% | -44 | |
| Multiple de sortie entre 6,5 x et 17,91 x (13,07 x) |
+10% | 126 | -10% | -126 | |||
| Non | Multiple médian des sociétés comparables entre 0,9 x et 17,2 x (5,1x) |
+10% | 118 | -10% | -118 | ||
| 1.377 | Décote issue de la calibration entre 0,2% et 58% 32 (12,7%) |
+10% | -39 | -10% | 39 | ||
| Multiples de marché | 771 | Oui | Multiple médian des sociétés comparables entre 0,5 x et 22,3 x 6,6x) |
+10% | 48 | -10% | -47 |
| Décote issue de la calibration entre 15% et 58%33 (35,6%) |
+10% | -30 | -10% | 29 | |||
| Volatilité entre 27% et 70% (44,3%) |
+10% | -7 | -10% | 6 | |||
| Délai d'expiration entre 1,0 et 8,0 années (4,2 années) |
+10% | -7 | -10% | 7 | |||
| Taux d'intérêt entre 1,3% et 7,2% (4,5%) |
+10% | -4 | -10% | 4 | |||
| Actif net réévalué avec actifs comp tabilisés à leur juste valeur 34 |
4.348 | Non | La juste valeur sur base de rapports des gestionnaires est considérée comme étant une valeur non observable |
+10% | 435 | -10% | -435 |
| Milestone approach | 9 | Non | Décote de 20% par palier (20%) |
Palier supé rieur 35 |
0 | Palier infé rieur |
-2 |
| Autres méthodes | 98 | Non | La juste valeur est considérée comme étant une valeur non observable |
+10% | 10 | -10% | -10 |
| Total niveau 3 (en transparence) |
8.418 | ||||||
| Eléments de réconciliation |
-267 | ||||||
| Total niveau 3 (états financiers) |
8.151 |
Les éléments de réconciliation entre la présentation en transparence et la présentation au bilan sont détaillés, tous niveaux confondus, au point 2.1 ci-dessus.
32. Dans certains cas, une surcote est appliquée par rapport au groupe de sociétés comparables. Les surcotes appliquées varient entre 1,7% et 1.043% (moyenne pondérée de 319%). Dans certains cas exceptionnels, la décote est estimée sur la base d'autres méthodes que la calibration.
33. Dans certains cas, une surcote est appliquée par rapport au groupe de sociétés comparables. Les surcotes appliquées varient entre 4% et 967% (moyenne pondérée de 282,4%). Dans certains cas exceptionnels, la décote est estimée sur la base d'autres méthodes que la calibration.
34. Concerne principalement le portefeuille Sofina Fonds Privés et de façon limitée certaines participations de Sofina Croissance.
35. Aucun palier supérieur n'a été atteint.
Risque de change
Le portefeuille d'investissement est soumis entre autres aux risques de change. Le principal risque de change porte sur des actifs libellés en dollars américains, en livres sterling et en roupies indiennes. À titre d'information, la variation de 10% en plus ou en moins par rapport au cours du 30 juin 2023 donnerait une variation de la juste valeur du portefeuille reprise dans le tableau ci-dessous :
| en millions EUR | |||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | GBP | INR | |||||||
| Sensibilité du cours de change | -10% | 0% | +10% | -10% | 0% | +10% | -10% | 0% | +10% |
| Juste valeur | 6.027 | 5.425 | 4.932 | 548 | 493 | 448 | 727 | 654 | 595 |
| Impact sur le résultat | 602 | 0 | -493 | 55 | 0 | -45 | 73 | 0 | -59 |
Risque de prix
Le risque de prix se définit comme le risque que le portefeuille de Sofina soit impacté par une évolution défavorable des cours de bourse. Sofina est exposée aux fluctuations boursières de son portefeuille.
L'analyse de risques des participations de niveau 1 et de niveau 2 est reprise ci-dessous. Un intervalle de variation de -10% et +10% a été appliqué sur l'évaluation au 30 juin 2023. Cette variation influence le résultat.
| en millions EUR | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| NIVEAU 1 | NIVEAU 2 | ||||||
| Sensibilité du cours de bourse | -10% | 0% | +10% | -10% | 0% | +10% | |
| Juste valeur | 593 | 659 | 724 | 50 | 56 | 60 | |
| Impact sur le résultat | -66 | 0 | 66 | -6 | 0 | 6 |
Risque de taux d'intérêt et risque de liquidité
Le risque de taux d'intérêt est le risque que le flux d'intérêt afférent à la dette financière et la trésorerie brute puissent être détériorés par une évolution défavorable des taux d'intérêt. En l'espèce, le risque est limité vu que les dettes financières sont principalement à taux fixe. Par ailleurs la trésorerie nette de Sofina est positive. Cependant, Sofina a des engagements de déboursements de fonds relatifs aux participations de Sofina Fonds Privés. Eu égard à sa trésorerie nette positive, à l'existence de lignes de crédit bancaires (non utilisées – voir point 3.13), et aux investissements dans des actions cotées sur des marchés liquides et donc aisément réalisables (dans les portefeuilles des Investissements minoritaires à long terme et de Sofina Fonds Privés), et, si nécessaire, de la capacité à effectuer des transactions sur le marché secondaire pour Sofina Fonds Privés, le risque de liquidité auquel Sofina est confrontée est extrêmement modéré.
| en millions EUR | ||
|---|---|---|
| ENGAGEMENTS RÉSIDUELS BRIDGE DE SOFINA FONDS PRIVÉS |
30/06/2023 | 31/12/2022 |
| Début de la période | 1.336 | 976 |
| Nouveaux engagements | 126 | 810 |
| Investissements | -154 | -445 |
| Autres 36 | 5 | -86 |
| Effet change | -23 | 81 |
| Fin de la période 37 |
1.290 | 1.336 |
Risque de crédit
Le risque de crédit est le risque de contrepartie sur la trésorerie brute. Il est limité a priori par le choix d'institutions financières de renom.
36. Le poste Autres comprend principalement des distributions rappelables, des cessions et des liquidations de fonds avec des engagements résiduels non appelés.
37. Des engagements résiduels supplémentaires relatifs aux investissements Sofina Direct de 46 millions EUR au 30 juin 2023 et de 7 millions EUR au 31 décembre 2022 portent le total des engagements non appelés à 1.336 millions EUR et 1.343 millions EUR respectivement.
Risque de concentration
Les 10 principales participations de Sofina Direct représentent 27% de la juste valeur du portefeuille en transparence 38 :
| 1 | SC China Co-Investment 2016-A |
|---|---|
| 2 | Groupe Petit Forestier |
| 3 | Lernen Midco 1 (Cognita) |
| 4 | Cambridge Associates |
| 5 | Drylock Technologies |
| 6 | Nuxe International |
| 7 | bioMérieux |
| 8 | Ver Se Innovation |
| 9 | Mérieux NutriSciences |
| 10 | Salto Systems |
Il est à noter que :
- les 5 investissements principaux au sein de Sofina Direct représentent plus de 15% mais moins de 20% du total du portefeuille en transparence 39 .
- les 7 investissements principaux au sein de Sofina Direct représentent plus de 20% du total du portefeuille en transparence 39 .
- ByteDance, une entreprise mondiale d'Internet et de technologie présente dans plus de 150 pays, est la seule participation représentant plus de 5% de la juste valeur du portefeuille en transparence (en tenant compte de nos participations combinées à travers Sofina Direct et Sofina Fonds Privés 40).
Sofina valorise sa participation dans SC China Co-Investment 2016-A (le véhicule d'investissement au travers duquel elle détient sa participation au niveau de Sofina Direct dans ByteDance) sur la base de la méthode de valorisation des multiples de marché avec une décote d'illiquidité. Sa participation dans ByteDance au niveau de Sofina Fonds Privés est valorisée sur la base de l'évaluation fournie par les Gestionnaires des fonds concernés.
Les participations de niveau 3 dans le top 10 sont évaluées selon le Discounted Cash Flow model, les multiples du marché ou la valeur de la dernière transaction récente, comme décrit dans la section 2.3 ci-dessus.
Les 10 principaux Gestionnaires de Sofina Fonds Privés représentent 24% de la juste valeur du portefeuille en transparence 41 :
| 1 | Sequoia Capital (US, China & India) |
|---|---|
| 2 | Lightspeed |
| 3 | Insight Partners |
| 4 | Battery Ventures |
| 5 | Iconiq Capital |
| 6 | Thoma Bravo |
| 7 | TA Associates |
| 8 | Andreessen Horowitz |
| 9 | Spark Capital |
| 10 | Venrock |
Les fonds étant eux-mêmes investis dans un grand nombre de sociétés, il n'y a pas de risque de concentration.
38. Classées par ordre décroissant de juste valeur au 30 juin 2023 (portefeuille en transparence). Le classement de nos participations Sofina Direct ne tient pas compte des expositions indirectes à ces participations, détenues au travers de certains fonds de Sofina Fonds Privés.
39. Investissements les plus importants en termes de représentation dans la juste valeur du portefeuille en transparence. Classés par ordre décroissant de juste valeur au 30 juin 2023 (portefeuille en transparence). Le classement de nos participations Sofina Direct ne tient pas compte des expositions indirectes à ces participations, détenues au travers de certains fonds de Sofina Fonds Privés.
40. La participation dans ByteDance au travers de Sofina Fonds Privés est une estimation basée sur les informations contenues dans les rapports des Gestionnaires mis à notre disposition à la date du présent Rapport financier semestriel.
41. Principaux Gestionnaires en termes de représentation estimée de leurs fonds dans la juste valeur du portefeuille de Sofina en transparence. Classés par ordre décroissant de juste valeur au 30 juin 2023.
Guerre en Ukraine
Conformément à la recommandation de l'ESMA du 14 mars 2022, à la déclaration publique du 13 mai 2022 sur les implications de l'invasion de l'Ukraine par la Russie sur les rapports financiers semestriels et à la déclaration publique du 28 octobre 2022 sur les priorités communes européennes en matière d'application de la loi pour les rapports financiers annuels de 2022, Sofina peut confirmer qu'elle a une exposition spécifique très limitée à la crise ukrainienne, qui n'a pas eu d'impact direct matériel sur ses activités. Le groupe n'est pas affecté par les sanctions économiques appliquées par l'Union européenne. Les sociétés du portefeuille de Sofina Direct ayant des activités ou une exposition notable en Ukraine ou en Russie représentent 3% de la juste valeur du portefeuille total en transparence au 30 juin 2023 Sofina Fonds Privés est marginalement exposé à des sociétés sous-jacentes ayant une certaine présence en Ukraine ou en Russie, qui sont estimées représenter une petite proportion du nombre total de sociétés dans le portefeuille sous-jacent. Les Gestionnaires ont enquêté sur leurs liens potentiels avec la Russie, notamment en recherchant l'argent russe dans leur base d'investisseurs, et n'ont pas signalé de problème significatif à cet égard. Les principales conséquences économiques potentielles de la crise ukrainienne sur le portefeuille ne sont pas de nature spécifique car elles sont liées à son impact sur le prix des matières premières, y compris l'énergie, les perturbations potentielles de la chaîne d'approvisionnement, les préoccupations concernant un risque croissant de cyber-attaques et, plus généralement, l'impact macro-économique sur la croissance du PIB, l'inflation et les taux d'intérêt. Un grand nombre de sociétés du portefeuille et de Gestionnaires, ainsi que leurs employés, sont engagés dans diverses initiatives visant à soutenir l'Ukraine, en accord avec ce que Sofina a fait.
| en millions EUR | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 30/06/2023 | 31/12/2022 | |||||||
| GEOGRAPHIC REGION | JUSTE VALEUR JUSTE VALEUR ENGAGEMENTS DU DU RÉSIDUELS 43 PORTEFEUILLE PORTEFEUILLE |
ENGAGEMENTS RÉSIDUELS |
||||||
| Sofina Direct | ||||||||
| Amérique du Nord | 553 | 11% | 2 | 4% | 516 | 11% | 2 | 35% |
| Europe de l'Ouest | 2.828 | 58% | 43 | 94% | 2.610 | 55% | 4 | 52% |
| Asie | 1.436 | 30% | 1 | 2% | 1.616 | 34% | 1 | 13% |
| Autres | 30 | 1% | 0 | 0% | 18 | 0% | 0 | 0% |
| Total Sofina Direct | 4.847 | 100% | 46 | 100% | 4.760 | 100% | 7 | 100% |
| Sofina Fonds Privés | ||||||||
| Amérique du Nord | 2.635 | 62% | 736 | 57% | 2.711 | 63% | 778 | 58% |
| Europe de l'Ouest | 408 | 10% | 179 | 14% | 407 | 9% | 191 | 14% |
| Asie | 1.171 | 28% | 375 | 29% | 1.184 | 28% | 367 | 28% |
| Total Sofina Fonds Privés | 4.214 | 100% | 1.290 | 100% | 4.302 | 100% | 1.336 | 100% |
| TOTAL SOFINA DIRECT ET SOFINA FONDS PRIVÉS |
||||||||
| Amérique du Nord | 3.188 | 35% | 738 | 55% | 3.227 | 36% | 780 | 58% |
| Europe de l'Ouest | 3.236 | 36% | 222 | 17% | 3.017 | 33% | 195 | 15% |
| Asie | 2.607 | 29% | 376 | 28% | 2.800 | 31% | 368 | 27% |
| Autres | 30 | 0% | 0 | 0% | 18 | 0% | 0 | 0% |
| TOTAL DU PORTEFEUILLE 44 | 9.061 | 100% | 1.336 | 100% | 9.062 | 100% | 1.343 | 100% |
Répartition géographique du portefeuille 42
Répartition de Sofina Direct par secteur
Le tableau suivant présente la ventilation sectorielle du portefeuille en transparence au 30 juin 2023 et au 31 décembre 2022 44 :
| en millions EUR | |||||
|---|---|---|---|---|---|
| 30/06/2023 | 31/12/2022 | ||||
| SECTEUR | JUSTE VALEUR DU PORTEFEUILLE |
JUSTE VALEUR DU PORTEFEUILLE |
|||
| Biens et services de consommation | 1.595 | 33% | 1.329 | 28% | |
| Transformation digitale | 1.087 | 22% | 987 | 21% | |
| Éducation | 537 | 11% | 714 | 15% | |
| Soins de santé et sciences de la vie | 613 | 13% | 740 | 15% | |
| Autres | 1.015 | 21% | 990 | 21% | |
| Total | 4.847 | 100% | 4.760 | 100% |
42. Sur la base du portefeuille en transparence en considérant le pays du siège principal ou historique des investissements.
43. Ces montants proviennent essentiellement de souscriptions aux investissements Sofina Fonds Privés pour un montant de 1.290 millions EUR (cf. point 3.13 ci-dessous). Ces engagements sont pris par Sofina SA ou par ses filiales d'investissement (vue en transparence).
44. Sur la base de la juste valeur des participations du groupe Sofina au 30 juin 2023 et au 31 décembre 2022 (portefeuille en transparence – cf. point 2.4 ci-dessus).
Répartition de Sofina Fonds Privés par stratégie
| en millions EUR | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 30/06/2023 | 31/12/2022 | |||||||
| STRATÉGIE | JUSTE VALEUR DU PORTEFEUILLE |
ENGAGEMENTS RÉSIDUELS 45 |
DU PORTEFEUILLE | JUSTE VALEUR | ENGAGEMENTS RÉSIDUELS |
|||
| Capital-risque | 2.969 | 71% | 784 | 61% | 3.075 | 72% | 830 | 62% |
| Capital-développement | 1.015 | 24% | 431 | 33% | 1.002 | 23% | 422 | 32% |
| LBO | 223 | 5% | 63 | 5% | 216 | 5% | 72 | 13% |
| Autres | 8 | 0% | 12 | 1% | 9 | 0% | 12 | 1% |
| Total 46 | 4.214 | 100% | 1.290 | 100% | 4.302 | 100% | 1.336 | 100% |
Répartition de Sofina Fonds Privés par millésime
| en millions EUR | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 30/06/2023 | 31/12/2022 | |||||||
| MILLÉSIME | JUSTE VALEUR DU PORTEFEUILLE |
ENGAGEMENTS RÉSIDUELS 45 |
JUSTE VALEUR DU PORTEFEUILLE |
ENGAGEMENTS RÉSIDUELS |
||||
| Derniers 5 ans | 2.214 | 52% | 1.187 | 92% | 2.174 | 50% | 1.230 | 92% |
| De 5 à 10 ans | 1.553 | 37% | 72 | 6% | 1.633 | 38% | 74 | 6% |
| Plus de 10 ans | 447 | 11% | 31 | 2% | 495 | 12% | 32 | 2% |
| Total 46 | 4.214 | 100% | 1.290 | 100% | 4.302 | 100% | 1.336 | 100% |
45. Sofina s'est engagée à répondre à des appels de fonds auprès de certains fonds privés (cf. point 3.13 ci-dessous).
46. Vous trouverez des informations sur le portefeuille Sofina Fonds Privés figurant au bilan au 30 juin 2023 sous le point 2.1 ci-dessus.
| en milliers EUR | |||
|---|---|---|---|
| 30/06/2023 | 31/12/2022 | ||
| Participations | |||
| Valeur nette à l'ouverture de la période | 8.538.603 | 10.385.873 | |
| Entrées au cours de la période | 59.787 | 45.825 | |
| Sorties au cours de la période | -96.878 | -13.774 | |
| Variations des plus-values latentes en résultat | 218.968 | 95.883 | |
| Variations des moins-values latentes en résultat | -219.217 | -1.975.204 | |
| Valeur nette à la clôture de la période = 1 | 8.501.263 | 8.538.603 | |
| Créances | |||
| Valeur nette à l'ouverture de la période | 1.380 | 0 | |
| Entrées au cours de la période | 67 | 1.345 | |
| Sorties au cours de la période | 0 | 0 | |
| Variations des plus-values latentes en résultat | 0 | 0 | |
| Variations des moins-values latentes en résultat | 0 | 0 | |
| Variation des intérêts courus non échus | -33 | 35 | |
| Valeur nette à la clôture de la période = 2 | 1.414 | 1.380 | |
| Valeur nette = 1 + 2 | 8.502.677 | 8.539.983 |
La différence entre le montant des sorties au cours de l'exercice (96.878 milliers EUR) et le montant des désinvestissements repris dans l'état consolidé des flux de trésorerie (96.749 milliers EUR) est principalement due aux plus et moins-values réalisées sur ces désinvestissements pour un montant de -129 milliers EUR. Par ailleurs, les plus et moins-values réalisées (-129 milliers EUR) augmentées de la variation des plus et moins-values non réalisées (-250 milliers EUR) constituent le résultat net du portefeuille d'investissement (cf. point 3.10 ci-dessous).
| en milliers EUR | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| VALEUR COMPTABLE | JUSTE VALEUR | |||||
| TOTAL AU 30/06/2023 |
CLASSIFICATION IFRS 9 |
NIVEAU 1 | NIVEAU 2 | NIVEAU 3 | ||
| Portefeuille d'investissement | 8.502.677 | 428.383 | 0 | 8.074.294 | ||
| Participations | 8.501.263 | Juste valeur via le résultat |
428.383 | 0 | 8.072.880 | |
| Créances | 1.414 | Désignées à la juste valeur via le résultat |
0 | 0 | 1.414 | |
| Créances sur les filiales 47 | 740.896 | Désignées à la juste valeur via le résultat |
0 | 740.896 | 0 | |
| Dépôts et autres actifs financiers courants |
597.249 | 0 | 597.249 | 0 | ||
| Dépôts | 0 | Désignées à la juste valeur via le résultat |
0 | 0 | 0 | |
| Placements de trésorerie | 587.130 | Juste valeur via le résultat |
0 | 587.130 | 0 | |
| Autres créances | 10.119 | Désignées à la juste valeur via le résultat |
0 | 10.119 | 0 | |
| Trésorerie et équivalents de trésorerie |
95.648 | Désignées à la juste valeur via le résultat |
0 | 95.648 | 0 | |
| Dettes financières non courantes | 695.894 | Au coût amorti | 0 | 695.894 | 0 | |
| Dettes financières courantes | 5.370 | Au coût amorti | 0 | 5.370 | 0 | |
| Autres débiteurs courants | 97 | Au coût amorti | 0 | 97 | 0 | |
| Dettes envers les filiales 47 | 25.026 | Désignées à la juste valeur via le résultat |
0 | 25.026 | 0 | |
| Dettes fournisseurs et autres créditeurs courants |
3.462 | Au coût amorti | 0 | 3.462 | 0 |
47. Les créances sur et les dettes envers les filiales sont désignées à la juste valeur mais vu qu'il s'agit de créances et dettes à très court terme, il n'y a pas de variation de juste valeur à comptabiliser.
| en milliers EUR | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| VALEUR COMPTABLE | JUSTE VALEUR | |||||
| TOTAL AU 31/12/2022 |
CLASSIFICATION IFRS 9 |
NIVEAU 1 | NIVEAU 2 | NIVEAU 3 | ||
| Portefeuille d'investissement | 8.539.983 | 389.095 | 0 | 8.150.888 | ||
| Participations | 8.538.603 | Juste valeur via le résultat |
389.095 | 0 | 8.149.508 | |
| Créances | 1.380 | Désignées à la juste valeur via le résultat |
0 | 0 | 1.380 | |
| Créances sur les filiales 48 | 823.998 | Désignées à la juste valeur via le résultat |
0 | 823.998 | 0 | |
| Dépôts et autres actifs financiers courants |
436.686 | 0 | 436.686 | 0 | ||
| Dépôts | 0 | Désignées à la juste valeur via le résultat |
0 | 0 | 0 | |
| Placements de trésorerie | 433.436 | Juste valeur via le résultat |
0 | 433.436 | 0 | |
| Autres créances | 3.250 | Désignées à la juste valeur via le résultat |
0 | 3.250 | 0 | |
| Trésorerie et équivalents de trésorerie |
385.486 | Désignées à la juste valeur via le résultat |
0 | 385.486 | 0 | |
| Dettes financières non courantes | 695.507 | Au coût amorti | 0 | 695.507 | 0 | |
| Dettes financières courantes | 2.010 | Au coût amorti | 0 | 2.010 | 0 | |
| Autres débiteurs courants | 97 | Au coût amorti | 0 | 97 | 0 | |
| Dettes envers les filiales 48 | 175.634 | Désignées à la juste valeur via le résultat |
0 | 175.634 | 0 | |
| Dettes fournisseurs et autres créditeurs courants |
9.037 | Au coût amorti | 0 | 9.037 | 0 |
La juste valeur des éléments du portefeuille d'investissement peut être hiérarchisée comme suit :
Les actifs évalués selon le niveau 1 sont valorisés au cours de bourse à la date de clôture. Les données de niveau 2 sont des données concernant l'actif ou le passif, autres que les prix cotés inclus dans les données de niveau 1, qui sont observables directement ou indirectement. Les données de niveau 3 sont des données non observables concernant l'actif ou le passif.
Les participations directes dans des filiales d'investissement sont considérées de niveau 3 et sont valorisées sur la base de la juste valeur de leur propre portefeuille (niveau 1, 2 ou 3) et de la juste valeur de leurs autres actifs et passifs. Les participations dans les entreprises associées sont également de niveau 3 et sont valorisées à la juste valeur. Une description détaillée des méthodes de valorisation et de la sensibilité de la juste valeur est reprise aux points 2.3 et 2.4 ci-dessus. Le portefeuille détenu en transparence est décrit sous le point 2.2 ci-dessus.
La juste valeur des autres instruments financiers a été déterminée selon les méthodes suivantes :
- pour les instruments financiers à court terme, tels que les créances et dettes commerciales, la juste valeur est considérée comme n'étant pas significativement différente de la valeur comptable au coût amorti ;
- pour les prêts et emprunts à taux variable, tels que les dépôts ou les créances sur et dettes envers les filiales, la juste valeur est considérée comme n'étant pas significativement différente de la valeur comptable au coût amorti ;
- pour les dérivés de taux de change ou de taux d'intérêts, la juste valeur est arrêtée sur la base de modèles actualisant les flux futurs déterminés sur la base des courbes de taux d'intérêts futurs ou des taux de change ou autres prix à terme (forward).
48. Les créances sur et les dettes envers les filiales sont désignées à la juste valeur mais vu qu'il s'agit de créances et dettes à très court terme, il n'y a pas de variation de juste valeur à comptabiliser.
Risques financiers
Vous trouverez une description des risques financiers au point 2.5 ci-dessus.
Détails des mouvements pour les investissements financiers comptabilisés à la juste valeur de niveau 3
| en milliers EUR | ||
|---|---|---|
| 30/06/2023 | 31/12/2022 | |
| Portefeuille d'investissement | ||
| Valeur nette à l'ouverture de la période | 8.150.888 | 9.881.560 |
| Entrées au cours de la période | 59.855 | 46.868 |
| Sorties au cours de la période | -96.878 | -13.774 |
| Variations des plus-values latentes en résultat | 172.407 | 95.778 |
| Variations des moins-values latentes en résultat | -211.945 | -1.859.544 |
| Variation des intérêts courus non échus | -33 | 0 |
| Transfert vers le niveau 3 | 0 | 0 |
| Transfert depuis le niveau 3 | 0 | 0 |
| Valeur nette à la clôture de la période | 8.074.294 | 8.150.888 |
| en milliers EUR | ||
|---|---|---|
| 30/06/2023 | 31/12/2022 | |
| Dépôts 49 | 0 | 0 |
| Placements de trésorerie | 587.130 | 433.436 |
| Autres créances | 10.119 | 3.250 |
| Dépôts et autres actifs financiers courants | 597.249 | 436.686 |
Les placements de trésorerie sont évalués à la juste valeur par le biais du compte de résultats.
| en milliers EUR | ||
|---|---|---|
| 30/06/2023 | 31/12/2022 | |
| Banques et caisses | 75.644 | 140.304 |
| Placements et dépôts à court terme | 20.004 | 245,182 |
| Trésorerie et équivalents de trésorerie | 95.648 | 385.486 |
La trésorerie et les équivalents de trésorerie se composent des soldes bancaires, des fonds en caisse et des placements dans des instruments de marché monétaire à trois mois maximum.
| en milliers EUR | ||||
|---|---|---|---|---|
| CAPITAL | ACTIONS PROPRES | |||
| NOMBRE D'ACTIONS |
MONTANT DU CAPITAL |
NOMBRE D'ACTIONS |
MONTANT DU CAPITAL DÉTENU |
|
| Soldes au 31/12/2021 | 34.250.000 | 79.735 | 642.928 | 1.497 |
| Mutations de l'exercice | 0 | 0 | 275.000 | 640 |
| Balances as at 31/12/2022 | 34.250.000 | 79.735 | 917.928 | 2.137 |
| Mutations de la période | 0 | 0 | 41.500 | 97 |
| Soldes au 30/06/2023 | 34.250.000 | 79.735 | 959.428 | 2.234 |
49. Dépôts entre trois mois et un an.
Le capital souscrit et entièrement libéré est constitué d'actions ordinaires sans désignation de valeur nominale. Les propriétaires d'actions ordinaires ont le droit de recevoir des dividendes et ont droit à une voix par action aux assemblées générales des actionnaires de la Société.
Le dividende brut au titre de l'exercice 2022, payé en 2023, était de EUR 3,24 par action, soit un montant total brut de 108.023 50 milliers EUR. La différence entre ce montant et celui repris dans le tableau des flux de trésorerie consolidés (EUR -108.027 milliers) correspond à des anciens coupon payés aux actionnaires en 2023.
Au 30 juin 2023, Sofina SA détenait 959.428 actions propres, contre 917.928 actions propres au 31 décembre 2022. Au cours du premier semestre 2023, 50.000 actions propres ont été acquises, et 8.500 actions propres ont été cédées.
| Dettes financières non courantes | 695.894 | 695.507 |
|---|---|---|
| Emprunt obligataire | 695.894 | 695.507 |
| 30/06/2023 | 31/12/2022 | |
| en milliers EUR |
Les dettes financières non courantes proviennent de l'émission obligataire, d'un montant de 700.000 milliers EUR, venant à échéance en 2028. Les obligations portent un intérêt annuel de 1 % payable annuellement à la date d'échéance du coupon.
| en milliers EUR | ||
|---|---|---|
| 30/06/2023 | 31/12/2022 | |
| Emprunts bancaires | 0 | 0 |
| Dettes envers les filiales | 25.026 | 175.634 |
| Dettes fournisseurs | 1.595 | 1.373 |
| Dettes salariales et sociales | 732 | 5.328 |
| Dettes financières courantes 51 | 5.370 | 2.010 |
| Autres dettes diverses | 204 | 687 |
| Dividendes relatifs aux exercices antérieurs | 871 | 875 |
| Taxes et impôts divers | 60 | 774 |
| Dettes financières, fournisseurs et autres créditeurs courants | 33.858 | 186.681 |
| en milliers EUR | ||
|---|---|---|
| 30/06/2023 | 31/12/2022 | |
| Créances sur les filiales 52 | 740.896 | 823.998 |
| Dettes envers les filiales 53 | -25.026 | -175.634 |
| Créances sur et dettes envers les filiales | 715.870 | 648.364 |
Sofina SA a signé des contrats de ligne de crédit renouvelables avec engagement avec plusieurs de ses filiales. Les prêts ainsi octroyés par Sofina SA à ces filiales sont rémunérés au taux Euribor +3 mois augmenté d'une marge.
Au niveau de ses dettes (dépôts effectués par les filiales), Sofina SA les rémunère à un taux de dépôt qui est revu régulièrement.
50. Conformément à l'article 7:217, §3 du Code des Sociétés et des Associations, le montant brut du dividende présenté dans le Rapport annuel 2022 a été ajusté pour exclure les actions propres détenues par Sofina le 11 mai 2023 à 23h59 heure belge (c'est-à-dire le jour bousier précédant l'ex. date.) . Le dividende brut final publié dans les états financiers statutaires s'élève à EUR 108 millions.
51. Se compose d'intérêts courus sur l'emprunt obligataire (cf. point 3.6 ci-dessus).
52. Le montant du premier semestre 2023 se compose principalement des contrats de lignes de crédit renouvelables, ainsi que de créances commerciales sur des filiales pour un montant de 56 milliers EUR..
53. Le montant pour le premier semestre 2023 se compose principalement d'un dépôt effectué par une filiale, et d'un montant de dettes commerciales envers des filiales pour un montant de 26 milliers EUR.
| en milliers EUR | ||
|---|---|---|
| ER SEMESTRE 2023 1 |
ER SEMESTRE 2022 1 |
|
| Intérêts sur actifs non courants | 33 | 1 |
| Intérêts sur créances sur filiales 54 | 12.126 | 2822 |
| Intérêts sur actifs courants | 2.143 | 9 |
| Intérêts sur les dettes envers des filiales | 0 | 0 |
| Intérêts envers les banques | 0 | -230 |
| Intérêts sur autres dettes 55 | -3.858 | -3.858 |
| Produits et charges d'intérêts | 10.444 | -1.256 |
Les moins-values réalisées proviennent d'un désinvestissement d'une participation active dans le domaine des implants dentaires.
Les plus-values non réalisées proviennent principalement de nos filiales Sofina Capital et Sofina US, de l'augmentation du cours de l'action de Colruyt et de GL events, ainsi que d'autres investissements dans les domaines des produits d'hygiène personnelle, de la protection biologique des cultures et de la gestion des données.
Les moins-values non réalisées proviennent principalement des investissements actifs dans l'enseignement en ligne et dans la location de véhicules frigorifiques.
| en milliers EUR | ||
|---|---|---|
| 1 ER SEMESTRE 2023 |
1 ER SEMESTRE 2022 |
|
| Participations | ||
| Résultats dus à des ventes | -129 | 20 |
| Plus-values réalisées | 0 | 20 |
| Moins-values réalisées | -129 | 0 |
| Résultats non dus à des ventes | -250 | -1.315.111 |
| Plus-values non réalisées | 218.967 | 72.785 |
| Moins-values non réalisées | -219.217 | -1.387.896 |
| Total des participations | -379 | -1.315.091 |
| Créances | ||
| Résultats dus à des ventes | 0 | 0 |
| Plus-values réalisées | 0 | 0 |
| Moins-values réalisées | 0 | 0 |
| Résultats non dus à des ventes | 0 | 0 |
| Plus-values non réalisées | 0 | 0 |
| Moins-values non réalisées | 0 | 0 |
| Total des créances | 0 | 0 |
| Résultat net du portefeuille d'investissement | -379 | -1.315.091 |
| en milliers EUR | ||
|---|---|---|
| ER SEMESTRE 2023 1 |
ER SEMESTRE 2022 1 |
|
| Résultats de change | 959 | 300 |
| Résultats sur actifs courants divers | 8.377 | -8.363 |
| Autres résultats financiers | 9.336 | -8.063 |
- Pour des détails, cf. le point 3.8 ci-dessus.
55. Se compose principalement d'intérêts liés à l'emprunt obligataire (cf. 3.6 ci-dessus).
| en milliers EUR | ||
|---|---|---|
| 1 ER SEMESTRE 2023 |
1 ER SEMESTRE 2022 |
|
| Autres charges financières | -1.053 | -1.000 |
| Services et biens divers | -8.013 | -6.924 |
| Rémunérations, charges sociales et pensions | -6.958 | -12.422 |
| Divers | -1.964 | -4.761 |
| Autres charges | -17.988 | -25.107 |
Les services et biens divers comprennent essentiellement des prestations de services de conseil reçus et la rémunération des Administrateurs.
| en milliers EUR | |||||
|---|---|---|---|---|---|
| 30/06/2023 | 31/12/2022 | ||||
| DEVISE ÉTRANGÈRE |
EUR | DEVISE ÉTRANGÈRE |
EUR | ||
| Portefeuille d'investissement, montants souscrits non appelés 56 |
EUR | 126.929 | 91.499 | ||
| CAD | 177 | 122 | 329 | 132 | |
| USD | 1.291.267 | 1.188.355 | 1.014.168 | 1.233.635 | |
| GBP | 17.729 | 20.658 | 8.159 | 17.250 | |
| 1.336.064 | 1.342.516 | ||||
| Lignes de crédit obtenues | 1.125.000 | 925.000 | |||
| Montant utilisé | 0 | 0 | |||
| Montant non utilisé | 1.125.000 | 925.000 | |||
| Lignes de crédit accordées aux filiales d'investissement |
765.000 | 765.000 | |||
| Montant utilisé | 338.532 | 420.537 | |||
| Montant non utilisé | 426.468 | 344.463 |
| en milliers EUR | ||
|---|---|---|
| Actifs et passifs | 30/06/2023 | 31/12/2022 |
| Créances à long terme sur des entreprises liées non consolidées | 0 | 0 |
| Créances à long terme sur des entreprises liées non consolidées | 740.896 | 823.998 |
| Dettes vis-à-vis d'entreprises liées non consolidées | -25.026 | -175.634 |
| Résultats des transactions entre parties liées ou associées | ER SEMESTRE 2023 1 |
ER SEMESTRE 2022 1 |
| Dividendes reçus d'entreprises liées non consolidées | 0 | 0 |
| Dividendes reçus d'entreprises associées | 8.686 | 6.621 |
| Intérêts reçus d'entreprises liées non consolidées | 12.126 | 2.822 |
| Intérêts payés à des entreprises liées non consolidées | 0 | 0 |
| Services prestés à des entreprises liées non consolidées | 818 | 3.094 |
En ce qui concerne les créances sur et les dettes envers des sociétés liées non consolidées, il s'agit essentiellement de prêts et dépôts entre Sofina et ses filiales. Les méthodes de rémunération de ceux-ci sont détaillées au point 3.8 ci-dessus.
56. Ces montants proviennent essentiellement de souscriptions aux investissements Sofina Fonds Privés pour un montant de 1.290 millions EUR (cf. point 2.6. de ce Rapport financier semestriel). Ces engagements sont pris par Sofina SA ou par ses filiales d'investissement (vue en transparence).
En ce qui concerne les services prestés, ils incluent essentiellement des prestations de services d'investissement et de conseil en investissement relatifs à des opportunités d'investissement et aux investissements détenus par le bénéficiaire de services.
En ce qui concerne les services reçus, il s'agit essentiellement de prestations de services de gestion de trésorerie.
Sofina s'est portée garante des engagements de ses sociétés liées non consolidées (c'est-à-dire ses filiales).
Les événements postérieurs à la clôture de la période sont repris dans la section Événements marquants, qui fait partie intégrante du Rapport de gestion.
| DÉNOMINATION ET SIÈGE | DROITS SOCIAUX DÉTENUS |
DROITS SOCIAUX DÉTENUS |
||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| LIEN | NOMBRE D'ACTIONS |
% DE PARTICI PATION AU 30/06/2023 |
NOMBRE D'ACTIONS |
% DE PARTICI PATION AU 31/12/2022 |
||||
| A. FILIALES D'INVESTISSEMENT - À LA JUSTE VALEUR | ||||||||
| Sofina Ventures SA 29, rue de l'Industrie - 1040 Bruxelles Numéro d'entreprise 0423 386 786 |
Indirect | 11.709 | 100 | 11.709 | 100 | |||
| Sofina Capital SA 12, rue Léon Laval - LU-3372 Leudelange |
Direct | 5.872.576 | 100 | 5.872.576 | 100 | |||
| Sofina Partners SA 12, rue Léon Laval - LU-3372 Leudelange |
Indirect | 46.668.777 | 100 | 46.668.777 | 100 | |||
| Sofina Private Equity SA SICAR 12, rue Léon Laval - LU-3372 Leudelange |
Indirect | 5.910.000 | 100 | 5.910.000 | 100 | |||
| Sofina Global SA SIF 12, rue Léon Laval - LU-3372 Leudelange |
Indirect | 17.500.000 | 100 | 17.500.000 | 100 | |||
| Global Education Holding SA 12, rue Léon Laval - LU-3372 Leudelange |
Indirect | 277.262 | 82,01 | 277.262 | 82,01 | |||
| Global Beauty Holding SA 12, rue Léon Laval - LU-3372 Leudelange |
Indirect | 300.000 | 100 | 300.000 | 100 | |||
| Sofina US, LLC 160 Federal Street, 9th floor - MA 02110 Boston - USA |
Direct | 802.000 | 100 | 802.000 | 100 | |||
| Sofina Asia Private Ltd. 108 Amoy Street # 03-01 - SG-069928 Singapour |
Indirect | 375.000 | 100 | 375.000 | 100 | |||
| B. ENTREPRISES ASSOCIÉES - À LA JUSTE VALEUR | ||||||||
| Groupe Petit Forestier 11, route de Tremblay - 93420 Villepinte - France |
Direct | 1.244.172 | 42.82 | 1.244.172 | 43.39 | |||
| Biotech Dental 305, Allées de Craponne - 13300 Salon- de-Provence - France |
Direct | 0 | 0.00 | 6.154.900 | 24,75 | |||
| Cambridge Associates 125 High Street - MA 02110 Boston - USA |
Indirect | 24.242 | 23,4 | 24.242 | 23,64 | |||
| Drylock Technologies Spinnerijstraat 12- 9240 Zele Numéro d'entreprise 0479 766 057 |
Direct | 169.782.750 | 25,00 | 150.000.000 | 25,64 | |||
| emTransit BV (Dott) Bugerweeshuispad 101 - 1076ER Amsterdam – Pays-Bas |
Indirect | 10.143.368 | 20,25 | 8.612.248 | 17,51 | |||
| Polygone 59, Quai Rambaud - 69002 Lyon - France |
Direct | 221.076 | 20,96 | 221.076 | 20,96 | |||
| Nuxe International 127, rue d'Aguesseau - 92100 Boulogne- Billancourt - France |
Indirect | 193.261.167 | 49,00 | 193.261.167 | 49,00 |
Considérant le respect par Sofina des conditions prévues à l'article 70 de la loi luxembourgeoise du 19 décembre 2002, les sociétés filiales luxembourgeoises (excepté Sofina Private Equity SA SICAR et Sofina Global SA SIF) peuvent être exemptées de certaines dispositions relatives à la publicité de leurs comptes annuels statutaires.
Les nouvelles normes et interprétations suivantes sont entrées en vigueur en 2023 :
- IFRS 17 Contrats d'assurance (applicables pour les périodes annuelles ouvertes à compter du 1er janvier 2023) ;
- Amendements à l'IFRS 17 d'assurance : première application de l'IFRS 17 et de l'IFRS 9 informations comparatives (applicables pour les périodes annuelles ouvertes à compter du 1er janvier 2023) ;
- Amendements à l'IAS 1 Présentation des états financiers et à l'énoncé de pratiques en IFRS 2 : Informations à fournir sur les méthodes comptables (applicables pour les périodes annuelles ouvertes à compter du 1er janvier 2023) ;
- Amendements à l'IAS 8 Méthodes comptables, changements d'estimations comptables et erreurs : Définition d'estimations comptables (applicables pour les périodes annuelles ouvertes à compter du 1er janvier 2023) ;
- Amendements à l'IAS 12 Impôts sur le résultat : Impôts différés relatifs à des actifs et passifs résultant d'une même transaction (applicables pour les périodes annuelles ouvertes à compter du 1er janvier 2023) ; et
- Amendements à l'IAS 12 Impôts sur le résultat : Réforme fiscale internationale Introduction des règles du modèle du deuxième pilier « Pillar II » (applicables immédiatement mais non encore adoptés au niveau européen - les informations à fournir sont requises pour les périodes annuelles commençant le, ou après le 1er janvier 2023).
L'application de ces normes et interprétations n'a cependant pas d'impact significatif sur les comptes de Sofina.
Sofina n'a pas anticipé l'application des normes et interprétations nouvelles et amendées non encore applicables pour la période annuelle ouverte à compter du 1er janvier 2023 :
- Amendements à l'IAS 1 Présentation des états financiers : classification de dettes parmi les éléments courants ou non-courants et classifications des dettes non-courantes assorties de covenants (applicables pour les périodes annuelles ouvertes à compter du 1er janvier 2024, mais non encore adoptés au niveau européen) ;
- Amendements à l'IFRS 16 Contrats de location : Dettes de location dans un contrat de cession-bail (applicables pour les périodes annuelles ouvertes à compter du 1er janvier 2024, mais non encore adopté au niveau européen) ; et
- Amendements à l'IAS 7 Tableau des flux de trésorerie et IFRS 7 Instruments financiers : Informations à fournir : Accords de financement des fournisseurs (applicables pour les périodes annuelles ouvertes à compter du 1er janvier 2024, mais non encore adoptés au niveau européen).
L'application future de ces nouvelles normes et interprétations ne devrait pas avoir d'impact significatif sur les états financiers consolidés.
Bases d'évaluation
Les états financiers consolidés IFRS sont préparés sur la base de la juste valeur par le biais du compte de résultats sauf les créances et dettes commerciales et sociales qui sont valorisées au coût amorti.
Afin de refléter l'importance des données utilisées lors des évaluations à la juste valeur, le groupe classe ces évaluations selon une hiérarchie qui se compose des niveaux suivants :
- Niveau 1 : des prix (non ajustés) cotés sur des marchés actifs pour des actifs ou des passifs identiques ;
- Niveau 2 : des données autres que les prix cotés visés au niveau 1, qui sont observables pour l'actif ou le passif concerné, soit directement (à savoir des prix) ou indirectement (à savoir des données dérivées de prix) ;
- Niveau 3 : des données relatives à l'actif ou au passif qui ne sont pas basées sur des données observables de marché (données non observables).
Principes de consolidation
Conformément à son statut d'Entité d'Investissement, Sofina ne consolide pas ses filiales et n'applique pas la norme IFRS 3 lorsqu'elle acquiert le contrôle d'une autre entité.
Il existe une exception à ce traitement pour les filiales ne fournissant que des services liés aux activités d'investissement de Sofina. Ces filiales sont consolidées par intégration globale.
Les participations dans les autres filiales, qui ne fournissent pas exclusivement des services liés aux activités d'investissement de Sofina, sont également évaluées à la juste valeur par le biais du résultat net conformément à la norme IFRS 9.
Les participations dans lesquelles Sofina exerce une influence notable sont également, en application des dispositions de la norme IAS 28, §18, évaluées à la juste valeur par le biais du résultat net conformément à la norme IFRS 9.
La liste des filiales et entreprises associées est présentée ci-dessus sous le point 3.16. Cette liste ne reprend pas les sociétés dans lesquelles Sofina détient plus de 20% du capital sans exercer une influence notable sur cellesci, parce que, par exemple, elle n'a ni mandat de représentation au conseil d'administration de ces sociétés ni ne dispose de droits de véto (autres que les droits de protection usuels, visant notamment des réorganisations, augmentations de capital, etc.).
Transactions en monnaies étrangères
Les transactions en monnaies étrangères sont comptabilisées au taux de change en vigueur à la date de transaction.
L'impact du change est comptabilisé dans le compte de résultats parmi les « Autres résultats financiers ».
Les actifs et passifs monétaires libellés en monnaies étrangères sont convertis aux taux de clôture. Les différences de change qui résultent de ces transactions, ainsi que les écarts de conversion qui résultent de la conversion des actifs et des passifs monétaires libellés en monnaies étrangères, sont comptabilisés au compte de résultats. Les actifs et passifs non monétaires libellés en monnaies étrangères sont convertis au taux de change en vigueur à la date de transaction.
La conversion en euro des états financiers des entreprises étrangères comprises dans la consolidation est effectuée au cours de clôture pour les comptes de bilan et au cours de change moyen de l'exercice pour les comptes de résultats. L'écart résultant de l'utilisation de ces deux cours différents est porté au bilan consolidé dans les réserves.
Principaux taux de change
| 30/06/2023 | 31/12/2022 | |
|---|---|---|
| Taux de clôture | 1 EUR = | 1 EUR = |
| USD | 1,0866 | 1,0666 |
| GBP | 0,8583 | 0,8869 |
| CHF | 0,9788 | 0,9847 |
| SGD | 1,4732 | 1,4300 |
| CAD | 1,4415 | 1,4440 |
| INR | 89,2065 | 88,1710 |
Immobilisations (in)corporelles
Les immobilisations (in)corporelles sont comptabilisées à l'actif du bilan à leur valeur d'acquisition ou de production, diminuée des amortissements cumulés et des dépréciations éventuelles. Les immobilisations (in)corporelles sont amorties en fonction de leur durée d'utilité estimée suivant la méthode d'amortissement linéaire.
- Bâtiment : 30 ans
- Matériel et mobilier : 3 à 10 ans
- Matériel roulant : 5 ans
- Licences : 5 ans
Participations et créances
Les participations à la juste valeur sont enregistrées à la date de transaction et sont évaluées à leur juste valeur.
Les participations à la juste valeur sont constituées de titres qui sont acquis dans le but d'obtenir des rendements sous la forme de plus-values en capital et/ou de revenus d'investissements. Elles sont évaluées à la juste valeur à chaque date de clôture. Les plus ou moins-values latentes sont comptabilisées directement dans le compte de résultats. En cas de cession, la différence entre le produit net de la vente et la valeur comptable est portée en résultat, soit au débit, soit au crédit.
Dépôt et autres actifs financiers courants
Les créances commerciales sont évaluées au coût amorti. La norme IFRS 9 requiert la comptabilisation de pertes de crédit sur tous les instruments de dettes, prêts et créances commerciales sur la base de leur durée de vie. Ce modèle de perte de valeur prévu par la norme IFRS 9 est fondé sur l'anticipation des pertes et n'a pas d'incidence significative sur l'évaluation des dépréciations d'actifs financiers.
Les dépôts sont désignés à la juste valeur via le compte de résultats.
Les créances sur les filiales sont désignées à la juste valeur via le compte de résultats.
La trésorerie et les équivalents de trésorerie comprennent les liquidités et les dépôts à terme à moins de trois mois.
Actions propres
Les achats et les ventes d'actions propres sont portés, respectivement, en diminution ou en augmentation des capitaux propres. Les mutations de la période sont justifiées dans le tableau montrant l'évolution des capitaux propres. Aucun résultat n'est enregistré sur ces mutations.
Avantages du personnel
Le personnel du groupe bénéficie de plans de pension de type « prestations définies », de type « contributions définies » et « cash balance ». Ces plans de pension sont financés par des contributions provenant des sociétés et filiales du groupe qui emploient du personnel et par des contributions provenant du personnel.
Pour les régimes de pension, la charge des engagements de pension est déterminée selon la méthode actuarielle
« Traditional Unit Credit » pour les plans « contributions définies » et « cash balance » et selon la méthode « Projected Unit Credit » pour le plan « prestations définies », conformément aux principes de l'IAS 19. Un calcul de la valeur actuelle des prestations promises est fait. Cette valeur actuelle calculée est alors comparée au financement existant et génère, s'il y a lieu, une provision comptable. Les coûts établis par les actuaires sont euxmêmes comparés aux primes ou contributions versées par l'employeur à l'organisme de financement et génèrent, s'il y a lieu, une charge supplémentaire au compte de résultats consolidé.
Le montant comptabilisé au bilan correspond à la valeur actualisée des engagements de pension diminuée de la juste valeur des actifs des plans de pension, conformément aux principes de la norme IAS 19. Les différences actuarielles, les différences entre le rendement réel et le rendement normatif sur les actifs ainsi que l'effet du plafonnement de l'actif net (excluant l'effet d'intérêt) sont intégralement comptabilisés en capitaux propres, sans reclassement ultérieur en résultat.
Les plans d'intéressement attribués sont comptabilisés conformément à la norme IFRS 2. Selon cette norme, la juste valeur des options à la date d'attribution est prise en compte de résultats sur la période d'acquisition des droits (vesting period). Les options sont valorisées en utilisant un modèle de valorisation communément admis sur la base des conditions de marché en vigueur au moment de leur attribution.
Passifs financiers
Les instruments financiers dérivés sont initialement enregistrés à la juste valeur et réévalués à chaque date de clôture. Les variations de juste valeur sont enregistrées dans le compte de résultats.
Les dettes commerciales, emprunts et les découverts bancaires sont évalués initialement à la juste valeur minorée des coûts de transaction qui sont directement attribuables à leur acquisition ou à leur émission et, par la suite, au coût amorti.
Les dettes envers les filiales sont désignées à la juste valeur via le compte de résultats.
IFRS 16 – Contrats de location : lorsqu'un contrat de location est conclu (si ce contrat n'est pas un contrat à court terme ou concerne un actif de faible valeur), une dette est reconnue pour l'engagement y relatif, valorisée au coût amorti, et l'actif lié est reconnu comme immobilisation corporelle.
Provisions
Une provision est constituée lorsqu'il existe une obligation juridique ou implicite, à la date du bilan, qui résulte d'un évènement passé et dont il est probable qu'elle engendrera des charges dont le montant peut être estimé de manière fiable
Impôts
Les impôts comprennent les impôts sur le résultat, les impôts différés et d'autres taxes et impôts. Les impôts différés sont comptabilisés au compte de résultats sauf lorsqu'ils concernent des éléments qui ont été comptabilisés directement dans les capitaux propres, auquel cas ils sont également comptabilisés directement dans cette rubrique.
Les impôts sur le résultat sont constitués des impôts à payer sur les revenus imposables de l'exercice, ainsi que de tout ajustement relatif aux exercices antérieurs.
Les impôts différés sont constitués des impôts sur les bénéfices à payer ou à recouvrer au cours d'exercices futurs au titre des différences temporelles entre la valeur comptable des actifs et passifs inscrits au bilan et leur base fiscale et au titre du report de pertes fiscales non utilisées.
L'impôt différé n'est pas comptabilisé lorsque les différences temporelles proviennent d'un goodwill non déductible fiscalement, de la comptabilisation initiale d'éléments d'actifs ou de passifs relatifs à une transaction qui n'est pas un regroupement d'entreprises et n'affecte ni le bénéfice comptable, ni le bénéfice imposable au moment de la transaction, ou d'investissements dans des filiales tant qu'il est probable que la différence temporelle ne s'inversera pas dans un avenir prévisible.
Des impôts différés sur les pertes fiscales non utilisées ne sont reconnus que pour autant que des bénéfices imposables soient susceptibles d'être réalisés, permettant ainsi d'utiliser lesdites pertes.
Les impôts sont calculés aux taux d'imposition qui ont été adoptés à la date de clôture.
Produits et charges
Les produits et charges sont comptabilisés comme suit :
- Les dividendes sont comptabilisés en montant brut dans le compte de résultat ;
- Les produits d'intérêts sont enregistrés lorsqu'ils sont acquis ;
- Les charges d'intérêts sont enregistrées dès qu'elles sont encourues ;
- Les résultats sur actifs non courants et les résultats sur actifs courants sont comptabilisés à la date de la transaction qui les a générés ;
- Les autres produits et charges sont comptabilisés au moment de la transaction ;
- Sofina SA fournit des services de gestion d'investissements aux filiales non consolidées. Chaque obligation de prestation qui en découle ressort d'un contrat de service et le revenu y relatif est reconnu au fur et à mesure que l'obligation de prestation est satisfaite (sur la durée du contrat). Les services fournis par les filiales non consolidées à Sofina SA sont traités de la même manière ;
- Les revenus et plus-values bruts des participations étrangères non consolidées sont comptabilisées dans le compte de résultat
Principaux jugements comptables et principales sources d'incertitude dans les estimations comptables
Les principales estimations comptables concernent la valorisation du portefeuille d'investissement : les hypothèses et jugements significatifs sont discutés dans l'annexe relative à la juste valeur du portefeuille sous le point 2.4 ci-dessus.
Les jugements significatifs posés par Sofina dans la détermination de son statut d'Entité d'Investissement sont relatifs à l'appréciation de l'existence d'une stratégie de désinvestissement sur les investissements en portefeuille, ainsi qu'à l'appréciation de cette stratégie de désinvestissement sur les investissements détenus par les filiales plutôt que sur les participations directes dans ces filiales.
Rapport du commissaire à l'organe d'administration de Sofina SA sur l'examen limité des états financiers intermédiaires consolidés et résumés pour la période de six mois close le 30 juin 2023
Introduction
Nous avons effectué l'examen limité du bilan consolidé de Sofina SA arrêté au 30 juin 2023 ainsi que du compte de résultats consolidé, de l'état consolidé du résultat global, de l'évolution des capitaux propres consolidés, et de l'état consolidé des flux de trésorerie pour la période de 6 mois close à cette date, ainsi que des notes explicatives (« les états financiers intermédiaires consolidés et résumés »). L'organe d'administration de la société est responsable de l'établissement et de la présentation de cette information financière consolidée intermédiaire résumée conformément à l'IAS 34 « Information financière intermédiaire » telle qu'adoptée par l'Union Européenne. Notre responsabilité est d'exprimer une conclusion sur cette information financière consolidée intermédiaire résumée sur la base de notre examen limité.
Etendue de l'examen limité
Nous avons effectué notre examen limité selon la norme ISRE 2410 « Examen limité d'informations financières intermédiaires effectué par l'auditeur indépendant de l'entité ». Un examen limité d'information financière intermédiaire consiste en des demandes d'informations, principalement auprès des personnes responsables des questions financières et comptables et dans la mise en œuvre de procédures analytiques et d'autres procédures d'examen limité. L'étendue d'un examen limité est considérablement plus restreinte que celle d'un audit effectué selon les normes internationales d'audit (ISA) et ne nous permet donc pas d'obtenir l'assurance que nous avons relevé tous les éléments significatifs qu'un audit aurait permis d'identifier. En conséquence, nous n'exprimons pas d'opinion d'audit.
Conclusion
Sur la base de notre examen limité, nous n'avons pas relevé de faits qui nous laissent à penser que les états financiers intermédiaires consolidés et résumés ci-joints pour la période de 6 mois close le 30 juin 2023 n'a pas été établie, dans tous ses aspects significatifs, conformément à l'IAS 34 « Information financière intermédiaire » telle qu'adoptée par l'Union Européenne.
Bruxelles, 5 septembre 2023
EY Réviseurs d'Entreprises SRL Commissaire représentée par
Jean-François Hubin * Partner * Agissant au nom d'une SRL
24JFH0016
- Autres éléments de l'actif et du passif : Somme des « Impôts différés » (à l'actif), « Autres actifs financiers courants », « Créances sur filiales », « Autres débiteurs courants » et « Impôts » (à l'actif), diminuée des « Provisions non courantes », « Passifs financiers non courants », « Impôts différés » (au passif), « Dettes envers les filiales », « Fournisseurs et autres créditeurs courants » et « Impôts » (au passif). Ceux-ci ne font pas l'objet de lignes séparées dans l'information interne utilisée pour la gestion du groupe Sofina et ont donc été groupés afin de refléter cette information de gestion (cf. point 2.1 des Annexes aux états financiers intermédiaires consolidés et résumés).
- Capitaux propres : Fonds propres ou Net Asset Value (tels que définis ci-dessous).
- Cash brut ou Trésorerie brute : Trésorerie nette augmentée des dettes financières, en transparence.
- Cash – Non-cash : Définit si une transaction sur le portefeuille a généré une entrée ou une sortie de trésorerie (Cash) ou pas (Non-cash).
- Cash net ou Trésorerie nette (ou Debt net ou Dette nette si négatif) : Somme, en transparence, des « Trésorerie et équivalents de trésorerie », « Dépôts » et « Placements de trésorerie », diminuée des « Dettes financières » du passif courant et du passif non courant. Les « Créances sur filiales » et « Dettes envers les filiales » ne font pas partie du Cash net. Le terme est utilisé dans l'information de gestion (cf. point 2.1 des Annexes aux états financiers intermédiaires consolidés et résumés).
- Coté : Investissements de niveau 1 et 2 selon la hiérarchie de la juste valeur définie au point 2.3 des Annexes aux états financiers intermédiaires consolidés et résumés.
- Entité d'investissement : Statut adopté par Sofina SA depuis le 1er janvier 2018 en application de la norme IFRS 10, §27, qui prévoit qu'une société, dès lors qu'elle répond à la définition d'Entité d'Investissement, ne consolide pas ses filiales (à l'exception des filiales fournissant exclusivement des services liés aux activités d'investissement). Les filiales directes sont enregistrées à leur juste valeur dans les états financiers consolidés, en ce compris la juste valeur de leurs participations et de leurs autres actifs et passifs (principalement des dettes et créances intragroupe).
Les filiales directes de Sofina SA sont reprises à leur juste valeur par le biais du compte de résultats net conformément à la norme IFRS 9.
Comme requis par la norme IFRS 10, §B101, Sofina a appliqué ce traitement comptable à partir du 1er janvier 2018, date à laquelle elle répondait à tous les critères d'Entité d'Investissement. En effet, Sofina a déterminé qu'elle est une Entité d'Investissement au sens de la norme IFRS 10 car elle répond aux trois critères fixés par la norme. De fait, Sofina :
- − utilise les fonds de ses investisseurs (qui sont actionnaires de la société cotée) en vue de leur fournir des services de gestion d'investissements ;
- − réalise des investissements dans le but d'obtenir des rendements sous forme de plusvalues en capital et/ou de revenus d'investissements ;
- − suit la performance de ses investissements en les évaluant à la juste valeur.
En outre, Sofina présente l'ensemble des caractéristiques types d'une Entité d'Investissement telles que définies par la norme IFRS 10 :
- − elle a plus d'un investissement
- − elle a plus d'un investisseur ;
- − elle a des investisseurs qui ne sont pas des parties liées ;
- − elle détient des droits de propriété sous forme de titres de capitaux propres ou d'intérêts similaires.
Comme mentionné plus haut, Sofina SA ne consolide pas ses filiales (IFRS 10, §27).
- ESG : Renvoie aux facteurs Environnementaux, Sociaux et de Gouvernance, notamment repris dans la Politique d'investissement responsable de Sofina..
- Euro Stoxx 50 Net Return Index EUR (« EUR Stoxx 50 ») : Ticker utilisé par Bloomberg (SX5T Index). Cet index est également présenté vu sa grande utilisation sur les marchés financiers.
- Fonds propres : Net Asset Value (telle que définie ci-dessous) ou Capitaux propres.
- Gestionnaires : Équipes spécialisées gérant des fonds d'investissements en sociétés non cotées, se concentrant sur les fonds de capital-risque et de capital-développement.
- Loan-to-value (%) : Ratio entre (i) la Dette nette (ou si négatif, correspond au Cash net) et (ii) le total de la valeur du portefeuille en transparence.
- LTIP : Plan d'intéressement à long terme mis en place par Sofina (long-term incentive plan).
- MSCI ACWI Net Total Return EUR Index ("MSCI ACWI") : Ticker utilisé par Bloomberg (NDEEWNR Index). Cet index est l'indice de référence utilisé par Sofina. Cet indice de référence est considéré comme le plus approprié en raison (i) de la stratégie d'investissement mondiale de Sofina (qui appelait une référence à
un indice mondial World Index (« WI ») pour les marchés développés) et (ii) des investissements du groupe Sofina en Asie et dans le reste du monde (qui justifiaient le choix pour l'indice reprenant l'ensemble des pays All Countries (« AC ») pour les marchés émergents). La base actionnariale essentiellement européenne de la Société et son admission à la cote sur Euronext Brussels ont enfin guidé le choix vers le libellé en euro de cet indice.
- Net Asset Value ("NAV") : Actif net ou Fonds propres. La NAV par action (« NAVPS ») correspond à l'actif net par action ou capitaux propres par action (calcul basé sur le nombre de titres en circulation à la clôture de la période). Rappelons que depuis le 1er janvier 2018, Sofina a adopté le statut d'Entité d'Investissement selon la norme IFRS 10. Depuis lors, ses fonds propres, ou NAV dans le cadre du présent Rapport financier semestriel, correspondent à la juste valeur de ses participations ainsi que de ses filiales directes et de leurs participations et autres actifs et passifs.
- Non coté : Investissements de niveau 3 selon la hiérarchie de la juste valeur définie au point 2.3 des Annexes aux états financiers intermédiaires consolidés et résumés.
- Portefeuille en transparence : Sofina SA gère son portefeuille sur la base du total des investissements détenus soit en direct, soit au travers de filiales d'investissement. Lors de la préparation des états financiers en tant qu'Entité d'Investissement, la juste valeur de ses participations directes (dans des investissements du portefeuille ou dans des filiales d'investissement) est portée à l'actif du bilan. Par contre, l'information sectorielle de gestion (basée sur les reportings internes) est préparée sur tout le portefeuille en transparence (c'est-à-dire sur l'ensemble des participations du portefeuille qu'elles soient détenues directement par Sofina SA ou indirectement à travers ses filiales
d'investissement), et donc sur la base de la juste valeur totale de chaque investissement détenu en sous-jacent. La présentation des dividendes ou de la trésorerie suit la même logique.
• Rentabilité annuelle moyenne : Taux de croissance annuel moyen calculé sur la base de la variation des fonds propres par action (NAVPS) sur la période du 1er juillet au 30 juin en tenant compte du (des) dividende(s) brut(s) par action de Sofina. Il est exprimé de manière annualisée. À titre d'exemple, la rentabilité annuelle moyenne sur un an est calculée de la manière suivante et se base sur la formule « XIRR » en Excel :
| PÉRIODE | NAVPS (T-1) |
DIVIDENDE BRUT PAYÉ (EN EUR) |
NAVPS (T) |
PERFOR MANCE (EN %) |
|---|---|---|---|---|
| 2023 | 294,95 | 3,24 | 276,79 | -5,1% |
Il est précisé que la comparaison de la rentabilité annuelle moyenne de Sofina par rapport à celle d'un indice de référence se fait sur la base de périodes identiques.
Depuis 2016, la Société mesure sa performance sur le long terme en comparant l'évolution de ses fonds propres par action à un indice de référence, le MSCI ACWI Net Total Return EUR Index. La NAVPS de Sofina est utilisée plutôt que son cours de bourse afin de mieux refléter la performance du management et de mieux s'aligner avec les concepts du LTIP.
- Société : Sofina SA.
- Sofina Direct : Dénomination rassemblant les Investissements minoritaires à long terme et Sofina Croissance en raison de leurs caractéristiques similaires, par opposition à Sofina Fonds Privés.
- Total Shareholder Return ("TSR") : Rentabilité annuelle moyenne (telle que définie ci-dessus).