AI assistant
Sofina SA Interim / Quarterly Report 2023
4002_ir_2023-09-05_c3d3dbcb-0aa8-41df-9b93-d6b71a64f7c1.pdf
Interim / Quarterly Report
Open in viewerOpens in your device viewer
HALFJAARLIJKS VERSLAG 2023
SOFINA – HALFJAARLIJKS VERSLAG 2023 2
| Januari 2024 | Newsletter #13 |
|---|---|
| 28 maart 2024 | Jaarverslag 2023 |
| 8 mei 2024 | Gewone Algemene Vergadering |
| Juli 2024 | Newsletter #14 |
Bijkomende informatie is te vinden op onze website (www.sofinagroup.com), daaronder:
- Financiële verslaggeving
- Beschrijving van onze strategie (en ESG-strategie)
- Beschrijving van onze investeringen
- Overzicht van onze teams
- Details over onze governance
[email protected] +32 2 551 06 11
Dirk Delmartino [email protected] +32 470 61 49 65
- 4 Bericht aan de aandeelhouders
- 5 Kernindicatoren1
- 10 Strategie
- 12 Markante gebeurtenissen1
- 15 Investeringsstijlen
- 19 Selectie van portefeuillebedrijven binnen de focussectoren
- 20 SDG's 1
- 21 Tussentijdse verkorte geconsolideerde financiële staten
- 25 Toelichtingen bij de tussentijdse verkorte geconsolideerde financiële staten
- 58 Verslag van de commissaris
- 59 Lexicon
Overeenkomstig artikel 12, §2, 3° van het koninklijk besluit van 14 november 2007 bevestigt Harold Boël, Chief Executive Officer, in naam en voor rekening van de Raad van Bestuur dat, voor zover hem bekend:
- de tussentijdse verkorte geconsolideerde financiële staten, die opgesteld zijn overeenkomstig de toepasselijke boekhoudkundige normen, een getrouw beeld geven van het vermogen, de verplichtingen, de financiële positie en de resultaten van de Vennootschap en de reële waarde van haar beleggingsdochterondernemingen;
- het tussentijds Verslag van de Raad van Bestuur een getrouw overzicht geeft van de gang van zaken, de resultaten en de positie van de Vennootschap en haar
- beleggingsdochterondernemingen, alsmede een beschrijving van de voornaamste risico's en onzekerheden waarmee zij worden geconfronteerd.
1. Secties die samen het tussentijds Verslag van de Raad van Bestuur vormen. SDG's staat voor Verenidge Naties Sustainable Development Goals.
Geachte Aandeelhouders,
De halfjaarresultaten van Sofina wijzen opnieuw op de stabiliteit in onze funderingen en ons vermogen om over cycli heen te investeren. Meer dan halfweg 2023 zien we nog steeds turbulentie op de wereldwijde markten, waarde-correcties en een uitdagende financieringsomgeving voor groeiende bedrijven. Deze periode is een reality check geweest op de fundamenten voor groeibeleggen. Sofina's gediversifieerde portefeuille, lange termijn-focus, ankeraandeelhouder en duidelijke strategie laten toe om te focussen op de opportuniteiten in deze omgeving. Opportuniteiten om te leren, zeker, maar ook kansen om te grijpen.
Ondanks de volatiliteit in sectoren en regio's is onze Net Asset Value (NAV), de centrale maatstaf voor onze prestaties, gestabiliseerd na de dalingen van vorig jaar (op 30/06 EUR 9,215 miljard). De belangrijkste drijfveer is de onderliggende prestatie van de bedrijven in onze portefeuille van Sofina Direct. Ze blijven groeien, dag na dag. Ook van invloed op onze resultaten zijn de verwachte, met vertraging, waarde-correcties in onze Sofina Private Funds-portefeuille, en tegenvallende wisselkoersen in vergelijking met vorig jaar.
We hebben onze beleggingsactiviteit aangepast aan het huidige economische klimaat. We zijn actiever geweest in het ondersteunen van onze bestaande portfoliobedrijven, bij hun strategische investeringen en overnames. Biobest Group of SellerX zijn goede voorbeelden. Bij het zoeken naar nieuwe investeringen, merken we dat waarde verwachtingen nog vaak onrealistisch blijken. Wij blijven gedisciplineerd en selectief in onze kapitaalinjecties in start- en scale-ups. Opportuniteiten waren onder meer Too Good To Go en Mistral AI. We hebben waarde gerealiseerd door (gedeeltelijke) verkopen in Groupe Petit Forestier en Biotech Dental.
Vertrouwend op onze investeringsstrategie, het grote potentieel op lange termijn van onze sectoren, en met een kwalitatieve portefeuille, voelen wij ons goed geplaatst om te blijven doen wat wij het best doen: de nieuwste generatie ondernemers ondersteunen. Dat is de kern van onze missie: met de beste mensen werken, zowel in huis als bij onze investeringspartners, om de meest beloftevolle stichters te identificeren. Zij zijn het die uitmuntende bedrijven laten groeien. Wij participeren wanneer we een visie, robuuste fundamenten, beloftevolle groei en een redelijke waardering ontdekken.
Doorheen onze portefeuille proberen wij ook synergieën te creëren, zodat bedrijven elkaar, en de structuur van onze groep, versterken. Bijvoorbeeld op het vlak van ESG. Wij begeleiden en moedigen al onze portefeuillebedrijven aan om Ecologische, Sociale en Governance (ESG) doelstellingen te beschouwen als hefbomen voor groei en impact. Voor ons zijn dit principes voor verantwoordelijk investeren, en de kern van duurzame groei. Dat is helemaal in lijn met onze "Purpose & Patience". Die basis principes bewijzen meer dan ooit hun relevantie in het huidige klimaat.
Dominique Lancksweert, Voorzitter Harold Boël, Chief Executive Officer
Sofina NV heeft het statuut aangenomen van Beleggingsentiteit in toepassing van IFRS 10, §27, dat voorziet dat een vennootschap die voldoet aan de definitie van Beleggingsentiteit, beleggingsdochterondernemingen niet consolideert. In dit Halfjaarlijks verslag geven de tussentijds verkorte geconsolideerde financiële staten, voorgesteld onder het statuut van Beleggingsentiteit, de rechtstreekse participaties van Sofina NV (in investeringen van de portefeuille of in beleggingsdochterondernemingen) weer tegen hun reële waarde. Het eigen vermogen of de Net Asset Value ("NAV") die hier verder wordt weergegeven onder het statuut van Beleggingsentiteit of in transparantie (zijnde met inbegrip van alle participaties aangehouden door Sofina NV hetzij rechtstreeks hetzij onrechtstreeks via haar beleggingsdochterondernemingen), is dezelfde.
TUSSENTIJDSE FINANCIËLE STATEN – OVERZICHT VAN HET SEMESTER 2
| 30/06/2023 | 31/12/2022 | |
|---|---|---|
| Totaal activa (in miljoen EUR) | 9.947 | 10.198 |
| Eigen vermogen (in miljoen EUR) | 9.215 | 9.313 |
| Eigen vermogen per aandeel (in EUR) 3 | 276,79 | 279,41 |
| STE SEMESTER 2023 1 |
STE SEMESTER 2022 1 |
|
|---|---|---|
| Nettoresultaat (aandeel van de groep) (in miljoen EUR) | 14 | -1.336 |
| Nettoresultaat (aandeel van de groep) per aandeel (in EUR) 4 |
0,42 | -39,80 |
Ter herinnering, de Gewone Algemene Vergadering van 4 mei 2023 besliste om een brutodividend uit te keren van 3,24 EUR per aandeel.
FINANCIËLE RESULTATEN IN TRANSPARANTIE5 (IN MILJOEN EUR)
| KERNCIJFERS IN TRANSPARANTIE | 30/06/2023 | 31/12/2022 |
|---|---|---|
| Nettoschuld / (Netto cash) | -123 | -233 |
| Investeringsportefeuille | 9.061 | 9.062 |
| Loan-to-value (in %) | -1,4% | -2,6% |
| KERNCIJFERS GLOBAAL RESULTAAT IN TRANSPARANTIE | STE SEMESTER 2023 1 |
STE SEMESTER 2022 1 |
| Dividenden | 23 | 29 |
| Nettoresultaat van de investeringsportefeuille | 12 | -1.321 |
| Totaal van het globaal resultaat | 14 | -1.336 |
| KERNCIJFERS KASSTROOMOVERZICHT IN TRANSPARANTIE |
STE SEMESTER 2023 1 |
STE SEMESTER 2022 1 |
| Investeringen in portefeuille | -244 | -744 |
| Desinvesteringen uit portefeuille | 240 | 614 |
2. De tussentijdse verkorte geconsolideerde financiële staten worden weergegeven onder het statuut van Beleggingsentiteit, in toepassing waarvan de directe beleggingsdochterondernemingen van Sofina NV tegen hun reële waarde worden opgenomen, met inbegrip van de reële waarde van hun participaties en hun andere activa en verplichtingen (voornamelijk intragroep schulden en vorderingen), via de resultatenrekening. Voor meer informatie, zie Lexicon achteraan in dit Halfjaarlijks verslag.
3. Berekening gebaseerd op het aantal uitstaande aandelen (33.290.572 aandelen per 30 juni 2023 en 33.332.072 aandelen per 31 december 2022). 4. Berekening gebaseerd op het gewogen gemiddelde aantal uitstaande aandelen (33.330.492 aandelen per 30 juni 2023 en 33.510.733 aandelen per 30 juni 2022).
5. Op basis van de portefeuille in transparantie (zie punt 2.1 van de Toelichtingen bij de tussentijdse verkorte geconsolideerde financiële staten). Voor een definitie van de verschillende gebruikte begrippen, zie Lexicon op het einde van dit Halfjaarlijks verslag.
| BALANS IN TRANSPARANTIE | 30/06/2023 | 31/12/2022 |
|---|---|---|
| Investeringsportefeuille | 9.061 | 9.062 |
| Sofina Direct | 4.847 | 4.760 |
| Minderheidsinvesteringen op de lange termijn | 2.811 | 2.797 |
| Sofina Growth | 2.036 | 1.962 |
| Sofina Private Funds | 4.214 | 4.302 |
| Netto cash | 123 | 233 |
| Bruto cash | 819 | 929 |
| Financiële schulden | -696 | -696 |
| Overige | 31 | 18 |
| NAV | 9.215 | 9.313 |
EVOLUTIE VAN HET EIGEN VERMOGEN OVER DE LAATSTE 20 JAAR 6
6. Gegevens per 31 december, behalve voor 2023 waarvoor gegevens zijn opgemaakt per 30 juni. De financiële gegevens worden voorbereid overeenkomstig de IFRS-normen sinds het boekjaar eindigend per 31 december 2004. Gegevens voor 2016 en 2017 werden aangepast overeenkomstig IAS 28, §18 zodat het eigen vermogen voor 2016 en 2017 vergelijkbaar is met dat van de daaropvolgende jaren zoals vastgelegd onder het statuut van Beleggingsentiteit.
GEMIDDELE JAARLIJKSE RENTABILITEIT 7
EVOLUTIE VAN DE BEURSKOERS EN HET EIGEN VERMOGEN PER AANDEEL OVER DE LAATSTE 20 JAAR (IN EUR) 8
7. Voor een definitie van de verschillende gebruikte begrippen, zie Lexicon op het einde van dit Halfjaarlijks verslag.
8. Gegevens per 31 december, behalve voor 2023 waarvoor gegevens zijn opgemaakt per 30 juni.
PER REGIO 9 TUSSEN BEURGENOTEERDE EN NIET-BEURSGENOTEERDE INVESTERINGEN 10
TOP 10 SOFINA DIRECT 11
TOP 10 SOFINA PRIVATE FUNDS 13
| 1 | SC CHINA CO-INVESTMENT 2016-A (BYTEDANCE) | 1 | SEQUOIA CAPITAL (VS, CHINA & INDIA) |
|---|---|---|---|
| 2 | GROUPE PETIT FORESTIER | 2 | LIGHTSPEED |
| 3 | LERNEN MIDCO 1 (COGNITA) | 3 | INSIGHT PARTNERS |
| 4 | CAMBRIDGE ASSOCIATES | 4 | BATTERY VENTURES |
| 5 | DRYLOCK TECHNOLOGIES | 5 | ICONIQ CAPITAL |
| 6 | NUXE INTERNATIONAL | 6 | THOMA BRAVO |
| 7 | BIOMÉRIEUX | 7 | TA ASSOCIATES |
| 8 | VER SE INNOVATION | 8 | ANDREESSEN HOROWITZ |
| 9 | MÉRIEUX NUTRISCIENCES | 9 | SPARK CAPITAL |
| 10 | SALTO SYSTEMS | 10 | VENROCK |
De 10 belangrijkste investeringen van Sofina Direct vertegenwoordigen 27% van de reële waarde van de portefeuille in transparantie.
De 5 belangrijkste investeringen van Sofina Direct vertegenwoordigen meer dan 15% maar minder dan 20% van de portefeuille in transparantie, terwijl de 7 grootste investeringen meer dan 20% van de portefeuille in transparantie vertegenwoordigen. 11
Van de hierboven vermelde investeringen, rekening houdend met onze gecombineerde beleggingen via Sofina Direct en Sofina Private Funds indien van toepassing, is ByteDance het enige actief dat meer dan 5% van de reële waarde van de portefeuille in transparantie vertegenwoordigt.12
De 10 belangrijkste General Partners van Sofina Private Funds vertegenwoordigen 24% van de reële waarde van de portefeuille in transparantie.
9. Op basis van de portefeuille in transparantie volgens het land van hoofdzetel of historische zetel van de investeringen zoals vermeld in de bestuursinformatie (zie punt 2.6 van de Toelichtingen bij de tussentijdse verkorte geconsolideerde financiële staten).
10. Op basis van de op de portefeuille in transparantie.
11. Belangrijkste investeringen met betrekking tot hun aandeel in de reële waarde van de portefeuille in transparantie en volgens de waarderingsprincipes uiteengezet in punt 2.5 van de Toelichtingen bij de tussentijdse verkorte geconsolideerde financiële staten. Vermeld in dalende volgorde van reële waarde per 30 juni 2023. De volgorde van onze investeringen in Sofina Direct houdt geen rekening met onrechtstreekse participaties in deze bedrijven via bepaalde fondsen van Sofina Private Funds.
12. Op basis van de laatste verslagen verkregen van de General Partners tot medio augustus 2023. De waardering van zulke investeringen via Sofina Private Funds is daarom gebaseerd hetzij op een verslag per 30 juni 2023 hetzij op een verslag per 31 maart 2023.
13. Belangrijkste General Partners met betrekking tot hun geschatte aandeel in de reële waarde van de portefeuille in transparantie van Sofina. Vermeld in dalende volgorde van reële waarde per 30 juni 2023.
14. Per 30 juni 2023.
CONSUMPTIEGOEDEREN EN DETAILHANDEL DIGITALE TRANSFORMATIE
Sofina investeerde in Too Good To Go, een baanbrekend B Corp-gecertificeerd bedrijf dat zich toelegt op de reductie van voedselverspilling. Het exploiteert een toonaangevende B2C-marktplaats voor prijsgunstige voedseloverschotten, die winkeliers als verkopers van overtollig en anders verspild voedsel, verbindt met consumenten die op hun beurt koopjes afspeuren. De investering werd gedaan via een syndicatievehikel beheerd door Blisce.
Ons partnerschap heeft als doel gemeenschappen te versterken en duurzame verandering in de voedingsindustrie wereldwijd te stimuleren.
CONSUMPTIEGOEDEREN EN DETAILHANDEL
Dott is een micromobiliteitsbedrijf dat een vloot gedeelde elektrische steppen en fietsen exploiteert.
Sofina onderschreef de Series C-ronde, waarvan een eerste schijf werd afgerond in september 2022 en de tweede schijf in maart 2023.
MISTRAL AI
Mistral AI is een bedrijf voor generatieve artificiële intelligentie uit Frankrijk dat de ambitie heeft om het leidende opensource-alternatief in LLM* te zijn voor ChatGPT van OpenAI. Sofina investeerde aan de zijde van Lightspeed in deze onderneming, met als oprichters drie Franse onderzoekers afkomstig uit de laboratoria LLaMA van Meta en RETRO van Deepmind.
* Large Language Models (LLM's) zijn fundamentele machine learning-modellen die deep learning-algoritmen gebruiken om natuurlijke taal te verwerken en te begrijpen.
Sofina verhoogde haar bestaande deelneming in Biobest, een wereldleider op het gebied van geïntegreerde biologische gewasbescherming en natuurlijke bestuiving, waarin Sofina voor het eerst investeerde in 2022.
-
Overzicht van de belangrijkste gebeurtenissen van 2023 tot 5 september 2023, datum van dit Halfjaarlijks verslag.
-
Sofina Direct groepeert de Minderheidsinvesteringen op de lange termijn en Sofina Growth, de twee investeringsstijlen waarin de Sofina-groep rechtstreeks aandelen bezit in portefeuillevennootschappen of betrokken is via een syndicaatsvehikel.
SellerX bouwt aan een portfolio van merken van de volgende generatie die het dagelijks leven van mensen raken.
Naar aanleiding van de fusie tussen SellerX en Elevate kocht Sofina bijkomend aandelen in de Series C-ronde die in juni 2023 werd afgerond.
GEZONDHEIDSZORG EN LEVENSWETENSCHAPPEN EDUCATION
Birdie is een B Corp-gecertificeerd bedrijf uit het Verenigd Koninkrijk die een alles-in-éénthuiszorgsoftware ontwikkelde die zorgverstrekkers verbindt met zorggemeenschappen en patiënten om de best mogelijke zorguitkomsten te garanderen.
CONSUMPTIEGOEDEREN EN DETAILHANDEL
Lenskart is een toonaangevend bedrijf voor de productie en distributie van brillen in India, waaruit Sofina een deel van haar indirecte deelneming verkocht.
GEZONDHEIDSZORG EN LEVENSWETENSCHAPPEN
Zoals eerder aangekondigd tekende Sofina een overeenkomst met Henry Schein, 's werelds grootste leverancier van oplossingen voor gezondheidszorg voor tandartsen- en artsenpraktijken, voor de verkoop van haar volledig deelneming in Biotech Dental, een Europese marktleider in tandheelkunde. Deze transactie werd afgerond in april 2023.
Vinted is de grootste Europese online‐marktplaats voor tweedehandse modeartikelen.
Sofina verhoogde haar deelneming door middel van secundaire aankopen.
K12 Techno Services is een platform voor onderwijsdiensten dat ondermeer academische ondersteuning, administratieve diensten en technologische oplossingen aanbiedt.
Sofina onderschreef de Series E-ronde, waarvan de eerste schijf werd afgerond in november 2022 en de tweede schijf in juli 2023.
Groupe Petit Forestier - Sofina verkocht een deel van haar deelneming aan de familie Forestier en behoudt 34% in het bedrijf.
Een klein gedeelte van Sofina's indirect deelneming in Aohua, één van de belangrijkste Chinese producenten van endoscopische apparatuur en verbruiksgoederen, werd verkocht.
Het begin van 2023 kende een vertraging in de bedragen gereserveerd voor durf- en groeikapitaalfondsen, met iets meer dan 90 miljard USD opgehaald in het eerste semester, in vergelijking met een totaal van bijna 300 miljard USD in 2022. Verschillende factoren liggen aan de oorsprong van de schommelingen die de beurzen ondervinden, daaronder de aanhoudende oorlog in Oekraïne, andere geopolitieke onzekerheden, zorgen over het wereldwijde banksysteem, een hardnekkig hoge inflatie en nog steeds stijgende rentevoeten. Hoewel waarderingen in de technologiesector onder druk staan, blijft innovatie nog robuust, onder andere aangevuurd door generatieve AI. De fondsenmanagers van Sofina's portefeuille volgen de laatste ontwikkelingen in generatieve AI op, en evalueren de risico's en kansen ervan voor hun bestaande portefeuillebedrijven, terwijl zij ook beloftevolle nieuwe spelers bestuderen.
De activiteit van Sofina Private Funds houdt een gedisciplineerde aanpak aan, met behoud van een gelijkmatig investeringsritme doorheen de jaren en met verdere steun aan de fondsen in de portefeuille die in een moeilijk wervingsklimaat aan de slag zijn.
Het verschil tussen de NAV in Newsletter #12, met inbegrip van de voorlopige financiële resultaten van het eerste semester, en de NAV van dit Halfjaarlijks verslag bedraagt 75 miljoen EUR. De daling is te verklaren door de waarderingsaanpassingen van Sofina Private Funds die rekening houden met de verslagen per 30 juni 2023, ontvangen sinds de verschijning van de Newsletter #12 op 24 juli 2023, en enkele waarderingspaanpassingen van de Sofina Direct investeringen. Meer dan 70% van de reële waarde van Sofina Private Funds is gebaseerd op verslagen per 30 juni 2023, of op waarderingen op beurskoersen of transactieprijzen.
Op 15 februari 2023 lanceerde Euronext Brussel de BEL ESG-index met als doel de bedrijven binnen de BEL 20 en BEL Mid indexen te identificeren en te volgen die de beste ESG-praktijken aan de dag legden. De BEL ESG-index is volgens Euronext "ontworpen om de toepassing van brede ESG-investeringsoplossingen door beleggers te vergemakkelijken". Sofina is een lid van de BEL ESG-index sinds de opstart ervan.
Het investeringsteam blijft de managementteams van onze portefeuillebedrijven aanspreken over hun prioriteiten inzake ESG en duurzaamheid. Het opstarten van sustainability roadmaps zal Sofina toelaten de ESG-prestaties van haar portefeuillebedrijven van nabij op te volgen, gebaseerd op afgesproken mijlpalen. ESG frameworks zijn ook van toepassing om onze eigen investeringsbeslissingen in Sofina Direct en Sofina Private Funds te verfijnen over ESG.
Zoals aangegeven heeft Sofina de ambitie bij te dragen aan de Verenidge Naties Sustainable Development Goals (SDG's). Een overzicht van onze investeringen hierrond vindt u op pagina 20.
Onze teams volgen een programma van interne trainingen om te beschikken over de juiste kwaliteiten en inzichten om ESG-overwegingen in hun besluitvorming te kunnen integreren en onze portefeuillebedrijven op hun ESG-traject te kunnen begeleiden.
TUSSEN BEURSGENOTEERDE EN NIET- BEURSGENOTEERDE INVESTERINGEN
17. Op basis van de reële waarde van de investeringen van de Sofina-groep per 30 juni 2023 (portefeuille in transparantie). Op afsluitingsdatum telde Sofina 79 portefeuillebedrijven.
18. Op basis van de reële waarde van de investeringen van de Sofina-groep per 30 juni 2023 (portefeuille in transparantie). Op afsluitingsdatum telde Sofina 25 ondernemingen in de portefeuille.
19. Op basis van de reële waarde van de investeringen van de Sofina-groep per 30 juni 2023 (portefeuille in transparantie). Op afsluitingsdatum telde Sofina 54 ondernemingen in de portefeuille.
TUSSEN BEURSGENOTEERDE EN NIET-BEURSGENOTEERDE INVESTERINGEN 21
20. Op basis van de reële waarde van de investeringen van de Sofina-groep per 30 juni 2023 (portefeuille in transparantie). Op afsluitingsdatum telde Sofina 496 fondsen in de portefeuille.
21. Schatting op basis van beschikbare informatie verstrekt door de General Partners.
- Op basis van de reële waarde van de investeringen van de Sofina-groep per 30 juni 2023 (portefeuille in transparantie).
Sectorkennis is van cruciaal belang. Onze teams leggen zich toe op onze vier focussectoren met de overtuiging dat, in overeenstemming met onze missie, deze sectoren goed geplaatst zijn om bij te dragen tot wereldwijde groei, ontwikkeling en innovatie.
Wij hebben aanzienlijke sectorexpertise en investeringservaring verworven in deze gebieden doorheen onze investeringsstijlen. Deze kennis, naast de sectorervaring van onze partners, stelt ons in staat de groei van de ondernemingen in onze portefeuille te ondersteunen.
Sofina heeft de ambitie bij te dragen aan de Verenidge Naties Sustainable Development Goals (SDG's), omdat we ervan overtuigd zijn dat een positieve impact hebben op de gemeenschappen en omgevingen waarin bedrijven actief zijn, een nog sterkere hefboom voor duurzame waardecreatie is.
Een aantal recente investeringen ondersteunen bedrijven met producten en diensten die direct en positief bijdragen aan de SDG's, zoals hieronder weergegeven. Sommige bedrijven, zoals Too Good to Go en Birdie, zijn bovendien B Corp-gecertificeerd. Wij zijn ook verheugd om Felix Capital, dat ook een B Corp-certificering verwierf, tot onze belangrijkste Europese General Partners te rekenen.
Het actuele SDG's-overzicht van onze portefeuille op 30 juni 2023:
Sofina voldoet aan de voorwaarden van het statuut van Beleggingsentiteit volgens IFRS 10, §27, dat voorziet dat beleggingsdochterondernemingen niet geconsolideerd worden, en dat directe dochterondernemingen van een vennootschap die voldoet aan de definitie van Beleggingsentiteit tegen hun reële waarde moeten worden vermeld in de geconsolideerde financiële staten, met inbegrip van de reële waarde van hun participaties en hun andere activa en verplichtingen.
GECONSOLIDEERDE BALANS
| ACTIVA | in duizend EUR | ||
|---|---|---|---|
| TOELICHTING | 30/06/2023 | 31/12/2022 | |
| Vaste activa | 8.511.608 | 8.549.094 | |
| (Im)materiële vaste activa | 8.931 | 9.111 | |
| Investeringsportefeuille | 3.1 | 8.502.677 | 8.539.983 |
| Participaties | 8.501.263 | 8.538.603 | |
| Vorderingen | 1.414 | 1.380 | |
| Uitgestelde belastingvorderingen | 0 | 0 | |
| Vlottende activa | 1.435.228 | 1.648.741 | |
| Deposito's en overige financiële vlottende activa | 3.3 | 597.249 | 436.686 |
| Vorderingen op dochterondernemingen | 3.8 | 740.896 | 823.998 |
| Overige vlottende vorderingen | 97 | 97 | |
| Belastingen | 1.338 | 2.474 | |
| Geldmiddelen en kasequivalenten | 3.4 | 95.648 | 385.486 |
| TOTAAL VAN DE ACTIVA | 9.946.836 | 10.197.835 |
| VERPLICHTINGEN in duizend EUR |
||||
|---|---|---|---|---|
| TOELICHTING | 30/06/2023 | 31/12/2022 | ||
| Eigen vermogen | 9.214.575 | 9.313.329 | ||
| Kapitaal | 3.5 | 79.735 | 79.735 | |
| Uitgiftepremies | 4.420 | 4.420 | ||
| Reserves | 9.130.420 | 9.229.174 | ||
| Langlopende verplichtingen | 698.403 | 697.825 | ||
| Pensioenvoorzieningen | 2.235 | 2.235 | ||
| Overige voorzieningen | 274 | 83 | ||
| Langlopende financiële schulden | 3.6 | 695.894 | 695.507 | |
| Uitgestelde belastingverplichtingen | 0 | 0 | ||
| Kortlopende verplichtingen | 33.858 | 186.681 | ||
| Kortlopende financiële schulden | 3.7 | 5.370 | 2.010 | |
| Schulden aan dochterondernemingen | 3.8 | 25.026 | 175.634 | |
| Kortlopende handels- en overige schulden | 3.7 | 3.462 | 9.037 | |
| Belastingen | 0 | 0 | ||
| TOTAAL VAN DE VERPLICHTINGEN | 9.946.836 | 10.197.835 |
| in duizend EUR | ||||
|---|---|---|---|---|
| TOELICHTING | 1 STE SEMESTER 2023 |
1 STE SEMESTER 2022 |
||
| Dividenden | 11.736 | 9.147 | ||
| Rentebaten | 3.9 | 14.302 | 2.831 | |
| Rentelasten | 3.9 | -3.858 | -4.088 | |
| Nettoresultaat van de investeringsportefeuille | 3.1 & 3.10 | -379 | -1.315.091 | |
| Participaties | -379 | -1.315.091 | ||
| Meerwaarden | 218.968 | 72.805 | ||
| Minderwaarden | -219.347 | -1.387.896 | ||
| Vorderingen | 0 | 0 | ||
| Meerwaarden | 0 | 0 | ||
| Minderwaarden | 0 | 0 | ||
| Overige financiële resultaten | 3.11 | 9.336 | -8.063 | |
| Overige baten | 936 | 4.054 | ||
| Overige lasten | 3.12 | -17.988 | -25.107 | |
| RESULTAAT VOOR BELASTINGEN | 14.085 | -1.336.317 | ||
| Belastingen | -4 | 269 | ||
| RESULTAAT VAN DE PERIODE | 14.081 | -1.336.048 | ||
| AANDEEL VAN DE GROEP IN HET RESULTAAT | 14.081 | -1.336.048 | ||
| Nettoresultaat per aandeel (EUR) 1 | 0,4225 | -39,8039 | ||
| Verwaterd nettoresultaat per aandeel (EUR) 2 | 0,4200 | -39,5679 |
GECONSOLIDEERDE STAAT VAN HET GLOBAAL RESULTAAT
| in duizend EUR | |||
|---|---|---|---|
| TOELICHTING | 1 STE SEMESTER 2023 |
1 STE SEMESTER 2022 |
|
| RESULTAAT VAN DE PERIODE | 14.081 | -1.336.048 | |
| ANDERE ELEMENTEN VAN HET GLOBAAL RESULTAAT3 |
|||
| Overige elementen | 0 | 0 | |
| Baten en lasten rechtstreeks in het eigen vermogen geboekt die pas later in het nettoresultaat zullen worden geboekt |
0 | 0 | |
| Baten en lasten rechtstreeks in het eigen vermogen geboekt die later niet in het nettoresultaat zullen worden geboekt |
0 | 0 | |
| TOTAAL VAN ANDERE ELEMENTEN VAN HET GLOBAAL RESULTAAT 3 |
0 | 0 | |
| TOTAAL VAN GEBOEKTE BATEN EN LASTEN (GLOBAAL RESULTAAT) |
14.081 | -1.336.048 | |
| Toerekenbaar aan participaties zonder overheersende zeggenschap |
0 | 0 | |
| Toerekenbaar aan de aandeelhouders van de moedervennootschap |
14.081 | -1.336.048 |
1. Berekeningen gebaseerd op het gewogen gemiddelde aantal uitstaande aandelen (33.330.492 aandelen per 30 juni 2023 en 33.565.782 aandelen per 30 juni 2022, d.w.z. een nettowijziging van eigen aandelen van -235.290 aandelen).
2. Berekeningen gebaseerd op het verwaterde gewogen gemiddelde aantal uitstaande aandelen (33.524.042 aandelen per 30 juni 2023 en
33.765.932 aandelen per 30 juni 2022, d.w.z. een nettowijziging van eigen aandelen van -241.890 aandelen). 3. Deze elementen worden weergegeven na aftrek van belastingen.
EVOLUTIE VAN HET GECONSOLIDEERD EIGEN VERMOGEN
| in duizend EUR | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| TOELICH TING |
KAPI TAAL |
UITGIFTE PREMIES |
RESER VES |
EIGEN AAN DELEN |
AANDEEL VAN DE GROEP |
PARTICI PATIES ZONDER OVERHEER SENDE ZEGGEN SCHAP |
TOTAAL | |
| SALDI PER 31/12/2021 | 79.735 | 4.420 | 11.489.863 | -219.677 | 11.354.341 | 0 | 11.354.341 | |
| Resultaat van de periode |
-1.336.048 | -1.336.048 | -1.336.048 | |||||
| Andere elementen van het globaal resultaat |
0 | 0 | 0 | |||||
| Dividenden | -107.154 | -107.154 | -107.154 | |||||
| Bewegingen in eigen aandelen |
2.120 | -41.138 | -39.018 | -39.018 | ||||
| Overige | 2.835 | 2.835 | 2.835 | |||||
| Wijzigingen in participaties zonder overheersende zeggenschap |
0 | 0 | ||||||
| SALDI PER 30/06/2022 | 79.735 | 4.420 | 10.051.616 | -260.815 | 9.874.956 | 0 | 9.874.956 | |
| SALDI PER 31/12/2022 | 79.735 | 4.420 | 9.521.570 | -292.396 | 9.313.329 | 0 | 9.313.329 | |
| Resultaat van de periode |
14.081 | 14.081 | 14.081 | |||||
| Andere elementen van het globaal resultaat |
0 | 0 | 0 | |||||
| Dividenden | 3.5 | -108.023 | -108.023 | -108.023 | ||||
| Bewegingen in eigen aandelen |
-222 | -8.635 | -8.857 | -8.857 | ||||
| Overige | 4.045 | 4.045 | 4.045 | |||||
| Wijzigingen in participaties zonder overheersende zeggenschap |
0 | 0 | ||||||
| SALDI PER 30/06/2023 | 79.735 | 4.420 | 9.431.451 | -301.031 | 9.214.575 | 0 | 9.214.575 |
| in duizend EUR | |||||
|---|---|---|---|---|---|
| TOELICH TING |
STE SEMESTER 2023 1 |
STE SEMESTER 2022 1 |
|||
| GELDMIDDELEN EN KASEQUIVALENTEN AAN HET BEGIN VAN DE PERIODE |
3.4 | 385.486 | 140.742 | ||
| Ontvangen dividenden | 16.746 | 6.287 | |||
| Rentebaten | 14.269 | 2.830 | |||
| Rentelasten | -586 | -161 | |||
| Aankoop van financiële vlottende activa (deposito's op meer dan 3 maanden) |
0 | -35.000 | |||
| Verkoop van financiële vlottende activa (deposito's op meer dan 3 maanden) |
0 | 0 | |||
| Aankoop van financiële vlottende activa (investeringsportefeuille) |
-145.800 | -37.000 | |||
| Verkoop van financiële vlottende activa (investeringsportefeuille) |
0 | 309.177 | |||
| Aankoop van overige financiële vlottende activa | 0 | -639 | |||
| Verkoop van overige financiële vlottende activa | 150 | 0 | |||
| Overige vlottende ontvangsten | 6.690 | 3.523 | |||
| Administratie- en andere kosten | -17.927 | -42.345 | |||
| Nettobelastingen | -7 | -4 | |||
| Kasstromen uit operationele activiteiten | -126.465 | 206.668 | |||
| Aankoop van (im)materiële vaste activa | -119 | -106 | |||
| Verkoop van (im)materiële vaste activa | 0 | 0 | |||
| Verkoop van geconsolideerde ondernemingen | 0 | 0 | |||
| Investeringen in portefeuille | 3.1 | -59.787 | -46.621 | ||
| Desinvesteringen uit portefeuille | 3.1 & 3.10 | 96.749 | 20 | ||
| Wijzigingen van de overige vaste activa | 0 | 0 | |||
| Kasstromen uit investeringsactiviteiten | 36.843 | -46.707 | |||
| Inkoop van eigen aandelen | -9.997 | -44.231 | |||
| Vervreemding van eigen aandelen | 1.140 | 2.595 | |||
| Betaalde dividenden | 3.5 | -108.027 | -104.881 | ||
| Wijzigingen van de vorderingen op dochterondernemingen |
66.843 | -81.921 | |||
| Wijzigingen van de schulden aan dochterondernemingen |
-150.175 | 0 | |||
| Ontvangsten uit financiële schulden | 0 | 100.000 | |||
| Terugbetalingen van financiële schulden | 0 | -100.000 | |||
| Kasstromen uit financieringsactiviteiten | -200.216 | -228.438 | |||
| GELDMIDDELEN EN KASEQUIVALENTEN AAN HET EINDE VAN DE PERIODE |
3.4 | 95.648 | 72.265 |
Voor Sofina is de eerste inkomstengenerator de evolutie van de NAV (niet-monetaire post die wel in de resultatenrekening, maar niet in het geconsolideerd kasstroomoverzicht staat). In deze context worden de kasstromen die verband houden met de investeringen en desinvesteringen in de portefeuille, die geen inkomstengeneratoren zijn, geacht deel uit te maken van de investeringsactiviteiten en niet van de operationele activiteiten.
Ter herinnering, de beheerskasstroom (in transparantie) is beschikbaar onder punt 2.1 van de Toelichtingen bij de tussentijdse verkorte geconsolideerde financiële staten.
Er zijn drie bijlagen bij de tussentijdse verkorte geconsolideerde financiële staten die de volgende informatie bevatten:
-
- Conformiteitsverklaring en boekhoudkundige principes vermeldt de conformiteitsverklaring, de boekhoudkundige principes en de belangrijkste wijzigingen.
-
- Belangrijke beheersinformatie en sectorinformatie vermeldt de sectorinformatie en de aansluiting met de financiële staten, evenals de informatie over de investeringsportefeuille in transparantie (alsof de groep de consolidatieprincipes zou toepassen).
-
- Toelichtingen bij de geconsolideerde financiële staten onder het statuut van Beleggingsentiteit vermeldt de toelichtingen bij de tussentijdse verkorte geconsolideerde financiële staten van Sofina onder het statuut van Beleggingsentiteit.
Sofina NV is een naamloze vennootschap naar Belgisch recht waarvan de maatschappelijke zetel is gevestigd in de Nijverheidsstraat 31 te 1040 Brussel.
De tussentijdse verkorte geconsolideerde financiële staten van de Sofina-groep per 30 juni 2023 werden door de Raad van Bestuur van 5 september 2023 goedgekeurd en werden opgesteld overeenkomstig de IFRS-normen (International Financial Reporting Standards) zoals goedgekeurd door de Europese Unie en werden opgesteld conform IAS 34 – Tussentijdse Financiële Verslaggeving.
Deze tussentijdse verkorte geconsolideerde financiële staten bevatten niet alle inlichtingen die vereist zijn voor volledige financiële staten. Derhalve dienen ze te worden gelezen rekening houdend met de informatie die werd verstrekt in het Jaarverslag over de geconsolideerde financiële staten per 31 december 2022.
De normen, wijzigingen en interpretaties die gepubliceerd zijn, maar in 2023 nog niet in werking getreden zijn, werden door de groep niet op voorhand aangenomen (zie punt 3.17 hieronder).
De principes, methodes en technieken die op het gebied van waardering en consolidatie voor deze tussentijdse verkorte geconsolideerde financiële staten gebruikt worden, zijn identiek aan deze die de Sofina-groep heeft gebruikt voor het opstellen van de geconsolideerde financiële staten voor het jaar dat eindigde op 31 december 2022.
De samenvatting van de belangrijkste boekhoudkundige methodes wordt voorgesteld onder punt 3.17 hieronder.
De IFRS 8-norm betreffende de operationele sectoren vereist dat Sofina de sectoren voorstelt op basis van de verslagen voorgelegd aan het management teneinde beslissingen te kunnen nemen over de aan elke sector toe te kennen middelen en de financiële prestaties van elk van hen te evalueren.
Sofina NV is de moedermaatschappij van de Sofina-groep. De door de groep beheerde investeringen van de portefeuille worden door Sofina NV aangehouden, hetzij door zelf aandelen van de portefeuillevennootschappen te bezitten hetzij door erin te beleggen via beleggingsdochterondernemingen. Bij de opmaak van de financiële staten als Beleggingsentiteit wordt de reële waarde van de directe deelnemingen (in investeringen of in beleggingsdochterondernemingen), als actief in de balans opgenomen. De sectorinformatie daarentegen (gebaseerd op de interne verslaggeving) wordt opgemaakt over de volledige portefeuille in transparantie (zijnde over het geheel van de participaties van de portefeuille, ongeacht waar zij worden aangehouden in de juridische structuur van de Sofina-groep), en dus op basis van de totale reële waarde van elke participatie van de portefeuille die uiteindelijk wordt aangehouden in vennootschappen of in fondsen. De voorstelling van de dividenden of van de kasstromen volgt dezelfde logica.
Om de elementen die de volledige groepsportefeuille betreffen aansluiting te laten vinden met de financiële staten, wordt de informatie op de volgende manier voorgesteld:
- Totaal dat enerzijds de volledige investeringsportefeuille vertegenwoordigt (het totaal van de drie investeringsstijlen gedekt door Sofina Direct en Sofina Private Funds) en anderzijds de elementen die niet aan de verschillende investeringsstijlen worden toegekend (zijnde de kosten en opbrengsten of andere posten van de balans die niet op een gesegmenteerde manier per investeringsstijl worden opgevolgd), of zij nu rechtstreeks of onrechtstreeks via de beleggingsdochterondernemingen van Sofina NV zijn opgenomen;
- Aansluitingselementen met de financiële staten die de aanpassingen vertegenwoordigen die nodig zijn om de gegevens per investeringsstijl (zoals die bedrijfsintern worden gebruikt bij het dagelijks beheer van de Sofina-groep) aansluiting te laten vinden met de geconsolideerde financiële staten volgens het statuut van Beleggingsentiteit. Deze bestaan uit herindelingen tussen de twee weergaven van de portefeuille (in transparantie of niet), zoals uitgelegd onder punt 2.3 dat volgt;
- Financiële staten die een beeld geven van de geconsolideerde financiële staten onder het statuut van Beleggingsentiteit.
De weergave van het globaal resultaat en van de balans wordt op dezelfde manier gegroepeerd als in de verslagen aan het management. De definitie van de begrippen is te vinden in het Lexicon dat wordt opgenomen op het einde van dit Halfjaarlijks financieel verslag.
Situatie per 30 juni 2023
| in duizend EUR | |||||
|---|---|---|---|---|---|
| GLOBAAL RESULTAAT (1STE SEMESTER 2023) |
SOFINA DIRECT |
SOFINA PRIVATE FUNDS |
TOTAAL | AANSLUITINGS ELEMENTEN |
FINANCIËLE STATEN |
| Dividenden | 22.553 | 146 | 22.699 | -10.963 | 11.736 |
| Minderheidsinvesteringen op de lange termijn |
22.553 | ||||
| Sofina Growth | 0 | ||||
| Nettoresultaat van de investeringsportefeuille |
127.582 | -115.910 | 11.672 | -12.051 | -379 |
| Minderheidsinvesteringen op de lange termijn |
50.805 | ||||
| Sofina Growth | 76.777 | ||||
| Beheerskosten | -25.322 | 7.334 | -17.988 | ||
| Overige 4 | 5.032 | 15.680 | 20.712 | ||
| Totaal van het globaal resultaat | 14.081 | 0 | 14.081 | ||
| in duizend EUR | ||||
|---|---|---|---|---|
| SOFINA DIRECT |
SOFINA PRIVATE FUNDS |
TOTAAL | AANSLUITINGS ELEMENTEN |
FINANCIËLE STATEN |
| 4.847.242 | 4.213.924 | 9.061.166 | -558.489 | 8.502.677 |
| 2.811.356 | ||||
| 2.035.886 | ||||
| 122.704 | -135.820 | -13.116 | ||
| 818.598 | -135.820 | 682.778 | ||
| -695.894 | 0 | -695.894 | ||
| 10.491 | -1.560 | 8.931 | ||
| 20.214 | 695.869 | 716.083 | ||
| 9.214.575 | 0 | 9.214.575 | ||
De tabel van het kasstroombeheer hieronder stelt de informatie voor met betrekking tot de kasstromen in transparantie voor alle dochterondernemingen van de groep.
| in duizend EUR | |||||
|---|---|---|---|---|---|
| KASSTROOMBEHEER (1STE SEMESTER 2023) | SOFINA DIRECT |
SOFINA PRIVATE FUNDS |
TOTAAL BRUTO CASH |
FINANCIËLE SCHULDEN |
TOTAAL NETTO CASH |
| Netto cash aan het begin van de periode | 928.558 | -695.507 | 233.051 | ||
| Dividenden5 | 15.956 | 146 | 16.102 | 16.102 | |
| Beheerskosten6 | -25.761 | -25.761 | |||
| Investeringen in portefeuille | -84.764 | -158.981 | -243.745 | -243.745 | |
| Desinvesteringen uit portefeuille | 123.754 | 116.119 | 239.873 | 239.873 | |
| Betaalde dividenden | -108.027 | -108.027 | |||
| Overige elementen | -11.598 | -388 | -11.210 | ||
| Ontvangsten uit financiële schulden | 0 | 0 | 0 | ||
| Netto cash aan het einde van de periode | 818.598 | -695.895 | 122.703 |
- Het verschil met de dividenden voorgesteld in het globaal resultaat is hoofdzakelijk te wijten aan verschillen tussen de periodes van aangifte en betaling, of aan de bronbelastingen.
4. Bevat de uitgestelde belastingverplichtingen (van 2,17 miljoen EUR) voor de tijdelijke belastingverschillen aangenomen door sommige beleggingsdochterondernemingen tussen de boekwaarde en de belastingvoet van investeringen in portefeuille, met gevolgen voor hun reële waarde opgenomen in de investeringsportefeuille van Sofina NV. Bovendien zijn er geaccumuleerde opbrengsten binnen Sofina Private Funds waarop een belastingheffing van 25% kan volgen in het theoretische scenario waarin de betrokken beleggingsdochterondernemingen die deze portefeuille aanhouden, zouden worden geliquideerd en de winst zou worden overgedragen naar Sofina NV, hetgeen zich echter niet zal voordoen in de huidige bedrijfscontext. Afhankelijk van de overwogen theoretische scenario's (zoals een verkoop of liquidatie van Sofina Private Funds), kan op 0% tot 60% van de Net Asset Value van de beleggingsdochterondernemingen die Sofina Private Funds aanhouden een belastingheffing van 25% volgen. Deze hypothetische belasting is echter niet opgenomen omdat de uitlokkende gebeurtenissen onder controle van Sofina NV zijn en bovendien niet waarschijnlijk zijn. Voorts erkennen de beleggingsdochterondernemingen van Sofina NV geen uitgestelde belastingvorderingen voor overgedragen fiscale verliezen omdat de recuperatie ervan niet waarschijnlijk wordt geacht. Aangezien de beleggingsdochterondernemingen ook hier geen uitgestelde belastingvordering opnemen, wordt hun reële waarde niet beïnvloed.
6. Het verschil met de beheerskosten voorgesteld in het globaal resultaat is voornamelijk te wijten aan de betaling, in de loop van de huidige periode, van lasten te betalen voor bonussen toegekend over het vorige boekjaar.
| in duizend EUR | |||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| INVESTERINGS PORTEFEUILLE BRIDGE (1STE SEMESTER 2023) |
REËLE WAARDE PER |
INVESTERINGEN 7 | DESINVESTERINGE N EN INKOMSTEN 7 |
BEURS | WISSEL -KOERS |
REËLE WAARDE |
WAAR DE |
||
| 31/12/2022 | Cash | Non cash 9 |
Cash | Non cash 9 |
EFFECT | EFFECT | PER 30/06/2023 |
CREATIE % 8 |
|
| Sofina Direct | 4.759.857 | 83.489 | 67 | -137.815 | -8.559 | 172.934 | -22.731 | 4.847.242 | 3% |
| Sofina Private Funds |
4.302.404 | 154.350 | 425 | -113.497 | -13.848 | -43.750 | -72.160 | 4.213.924 | -3% |
| Totaal investerings portefeuille |
9.062.261 | 237.839 | 492 | -251.312 | -22.407 | 129.184 | -94.891 | 9.061.166 | 0% |
Situatie per 30 juni 2022
| in duizend EUR | |||||
|---|---|---|---|---|---|
| GLOBAAL RESULTAAT (1STE SEMESTER 2022) |
SOFINA DIRECT |
SOFINA PRIVATE FUNDS |
TOTAAL | AANSLUI TINGS ELEMENTEN |
FINANCIËLE STATEN |
| Dividenden | 23.014 | 6.069 | 29.083 | -19.936 | 9.147 |
| Minderheidsinvesteringen op de lange termijn |
22.892 | ||||
| Sofina Growth | 122 | ||||
| Nettoresultaat van de investeringsportefeuille |
-1.126.304 | -194.345 | -1.320.649 | 5.558 | -1.315.091 |
| Minderheidsinvesteringen op de lange termijn |
-730.980 | ||||
| Sofina Growth | -395.324 | ||||
| Beheerskosten | -38.159 | 13.052 | -25.107 | ||
| Overige | -6.323 | 1.326 | -4.997 | ||
| Totaal van het globaal resultaat | -1.336.048 | 0 | -1.336.048 | ||
| in duizend EUR | |||||
|---|---|---|---|---|---|
| BALANS (30/06/2022) | SOFINA DIRECT |
SOFINA PRIVATE FUNDS |
TOTAAL | AANSLUI TINGS ELEMENTEN |
FINANCIËLE STATEN |
| Investeringsportefeuille | 4.788.192 | 5.059.569 | 9.847.761 | -730.378 | 9.117.383 |
| Minderheidsinvesteringen op de lange termijn |
2.898.989 | ||||
| Sofina Growth | 1.889.203 | ||||
| Netto cash | 124 | -122.058 | -121.934 | ||
| Bruto cash | 695.237 | -122.058 | 573.179 | ||
| Financiële schulden | -695.113 | 0 | -695.113 | ||
| (Im)materiële vaste activa | 10.258 | -867 | 9.391 | ||
| Overige elementen van de activa en verplichtingen |
16.813 | 853.303 | 870.116 | ||
| NAV | 9.874.956 | 0 | 9.874.956 |
| in duizend EUR | |||||
|---|---|---|---|---|---|
| KASSTROOMBEHEER (1STE SEMESTER 2022) |
SOFINA DIRECT |
SOFINA PRIVATE FUNDS |
TOTAAL BRUTO CASH |
FINANCIËLE SCHULDEN |
TOTAAL NETTO CASH |
| Netto cash aan het begin van de periode | 1.048.594 | -729.512 | 319.082 | ||
| Dividenden10 | 15.880 | 6.069 | 21.949 | 21.949 | |
| Beheerskosten 11 | -58.843 | -58.843 | |||
| Investeringen in portefeuille | -467.873 | -275.889 | -743.762 | -743.762 | |
| Desinvesteringen uit portefeuille | 348.513 | 265.883 | 614.396 | 614.396 | |
| Betaalde dividenden | -104.881 | -104.881 | |||
| Overige elementen | -47.216 | -601 | -47.817 | ||
| Ontvangsten uit financiële schulden | -35.000 | 35.000 | 0 | ||
| Netto cash op het einde van de periode | 695.237 | -695.113 | 124 |
- Exclusief overdrachten binnen de groep.
8. Reële waarde aan het einde van de periode + Desinvesteringen en inkomsten van de periode gedeeld door reële waarde aan het begin van de periode + Investeringen van de periode.
9. Voornamelijk bestaande uit escrows en cut-offs (zijnde verschillen wanneer de uitvoering van een transactie en de gevolgen ervan voor de kasmiddelen in twee verschillende boekjaren plaatsvinden).
10. Het verschil met de dividenden voorgesteld in het globaal resultaat is hoofdzakelijk te wijten aan de verschillen tussen de periodes van aangifte en betaling, of aan de bronbelastingen.
11. Het verschil met de beheerskosten voorgesteld in het globaal resultaat is voornamelijk te wijten aan de betaling, in de loop van de huidige periode, lasten te betalen voor de winstdelingsregeling op de lange termijn (LTIP) van het vorig boekjaar.
| in duizend EUR | |||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| INVESTERINGS PORTEFEUILLE |
REËLE WAARDE |
INVESTERINGEN 12 | DESINVESTERINGE N EN INKOMSTEN 12 |
BEURS | WISSEL | REËLE WAARDE |
WAAR DE |
||
| BRIDGE (1STE SEMESTER 2022) |
OP 31/12/2021 |
Cash | Non cash 14 |
Cash | Non cash 14 |
EFFECT | -KOERS EFFECT |
OP 30/06/2022 |
CREATIE % 13 |
| Sofina Direct | 5.810.894 | 467.873 | 37.219 | -364.393 | -60.111 | -1.236.554 | 133.265 | 4.788.192 | -17% |
| Sofina Private Funds |
5.252.521 | 275.889 | 53.007 | -271.952 | -61.620 | -598.454 | 410.178 | 5.059.569 | -3% |
| Totaal investerings portefeuille |
11.063.415 | 743.762 | 90.226 | -636.345 | -121.731 | -1.835.008 | 543.442 | 9.847.761 | -11% |
Situatie per 31 december 2022
| in duizend EUR | |||||
|---|---|---|---|---|---|
| GLOBAAL RESULTAAT (2022) | SOFINA DIRECT |
SOFINA PRIVATE FUNDS |
TOTAAL | AANSLUI TINGS ELEMENTEN |
FINANCIËLE STATEN |
| Dividenden | 46.549 | 6.149 | 52.698 | -4.560 | 48.138 |
| Minderheidsinvesteringen op de lange termijn |
46.427 | ||||
| Sofina Growth | 122 | ||||
| Nettoresultaat van de investerings-portefeuille | -1.214.478 | -613.388 | -1.827.866 | -50.185 | -1.878.051 |
| Minderheidsinvesteringen op de lange termijn |
-835.315 | ||||
| Sofina Growth | -379.163 | ||||
| Beheerskosten | -73.433 | 28.167 | -45.266 | ||
| Overige | -20.468 | 26.578 | 6.110 | ||
| Totaal van het globaal resultaat | -1.869.069 | 0 | -1.869.069 |
| in duizend EUR | |||||
|---|---|---|---|---|---|
| BALANS (31/12/2022) | SOFINA DIRECT |
SOFINA PRIVATE FUNDS |
TOTAAL | AANSLUI TINGS ELEMENTEN |
FINANCIËLE STATEN |
| Investeringsportefeuille | 4.759.857 | 4.302.404 | 9.062.261 | -522.278 | 8.539.983 |
| Minderheidsinvesteringen op de lange termijn |
2.797.444 | ||||
| Sofina Growth | 1.962.413 | ||||
| Netto cash | 233.051 | -109.636 | 123.415 | ||
| Bruto cash | 928.558 | -109.636 | 818.922 | ||
| Financiële schulden | -695.507 | 0 | -695.507 | ||
| (Im)materiële vaste activa | 9.773 | -662 | 9.111 | ||
| Overige elementen van de activa en verplichtingen |
8.244 | 632.576 | 640.820 | ||
| NAV | 9.313.329 | 0 | 9.313.329 |
| in duizend EUR | |||||
|---|---|---|---|---|---|
| KASSTROOMBEHEER (2022) | SOFINA DIRECT |
SOFINA PRIVATE FUNDS |
TOTAAL BRUTO CASH |
FINANCIËLE SCHULDEN |
TOTAAL NETTO CASH |
| Netto cash aan het begin van het boekjaar | 1.048.594 | -729.512 | 319.082 | ||
| Dividenden15 | 46.630 | 6.148 | 52.778 | 52.778 | |
| Beheerskosten16 | -92.210 | -92.210 | |||
| Investeringen in portefeuille | -570.705 | -442.685 | -1.013.390 | -1.013.390 | |
| Desinvesteringen uit portefeuille | 399.408 | 774.564 | 1.173.972 | 1.173.972 | |
| Betaalde dividenden | -104.885 | -104.885 | |||
| Overige elementen | -101.301 | -995 | -102.296 | ||
| Ontvangsten uit financiële schulden | -35.000 | 35.000 | 0 | ||
| Netto cash aan het einde van het boekjaar | 928.558 | -695.507 | 233.051 |
12. Exclusief overdrachten binnen de groep.
13. Reële waarde op het einde van de periode + Desinvesteringen en inkomsten van de periode gedeeld door reële waarde aan het begin van de periode + Investeringen van de periode.
14. Voornamelijk bestaande uit escrows en cut-offs (zijnde verschillen wanneer de uitvoering van een transactie en de gevolgen ervan voor de kasmiddelen in twee verschillende boekjaren plaatsvinden) en roll-overs van investeringen.
15. Het verschil met de dividenden voorgesteld in het globaal resultaat is hoofdzakelijk te wijten aan verschillen tussen de periodes van aangifte en betaling, of aan de bronbelastingen.
16. Het verschil met de beheerskosten voorgesteld in het globaal resultaat is voornamelijk te wijten aan de betaling, in de loop van het huidige boekjaar, van lasten te betalen voor de winstdelingsregeling op de lange termijn (LTIP) van het vorig boekjaar.
| in duizend EUR | |||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| INVESTERINGS PORTEFEUILLE |
REËLE WAARDE |
INVESTERINGEN 17 | DESINVESTERINGEN EN INKOMSTEN 17 |
WISSEL -KOERS |
REËLE WAARDE |
WAARDE CREATIE |
|||
| BRIDGE (2022) |
PER 31/12/2021 |
Cash | Non cash 19 |
Cash | Non cash 19 |
EFFECT | EFFECT | PER 31/12/2022 |
% 18 |
| Sofina Direct | 5.810.894 | 570.705 | 1.093 | -446.038 | -9.671 | -1.188.487 | 21.361 | 4.759.857 | -18% |
| Sofina Private Funds |
5.252.521 | 442.685 | 2.512 | -780.713 | -7.362 | -889.333 | 282.094 | 4.302.404 | -11% |
| Totaal investerings portefeuille |
11.063.415 | 1.013.390 | 3.605 | -1.226.751 | -17.033 | -2.077.820 | 303.455 | 9.062.261 | -15% |
17. Exclusief overdrachten binnen de groep.
18. Reële waarde aan het einde van het boekjaar + Desinvesteringen en inkomsten van het boekjaar gedeeld door reële waarde aan het begin van het boekjaar + Investeringen van het boekjaar.
19. Voornamelijk bestaande uit escrows en cut-offs (zijnde verschillen wanneer de uitvoering van een transactie en de gevolgen ervan voor de kasmiddelen in twee verschillende boekjaren plaatsvinden).
De belangrijkste investerings- en desinvesteringsbewegingen met betrekking tot de portefeuille Sofina Direct van het eerste semester 2023 (waarvan de reële waarde hoger is dan 10 miljoen EUR) betreffen de volgende financiële vaste activa:
| MAATSCHAPPELIJKE RECHTEN | |||
|---|---|---|---|
| % DEELNEMING GEÏNVESTEERD 20 |
% DEELNEMING VERKOCHT 20 |
||
| BA-K1 (Too Good To Go) | 89.24% | ||
| Biobest Group | 7.28% | ||
| Drylock Technologies | 2.91% | ||
| Biotech Dental | 24,75% | ||
| Appalachian Mountains (Aohua) | 0.00% |
De belangrijkste nettobewegingen hoger dan 10 miljoen EUR per 30 juni 2023 met betrekking tot de portefeuille van Sofina Private Funds betreffen investeringen in het fonds Sequoia en de gedeeltelijke desinvestering uit het fonds Iconiq.
De belangrijkste investeringen Sofina Direct van niveau 1 21 (met een reële waarde hoger dan 10 miljoen EUR) aangehouden door de Sofina-groep per 30 juni 2023 zijn de volgende:
| JAAR 1STE | AANGEHOUDEN MAATSCHAPPELIJKE RECHTEN |
REËLE WAARDE (IN |
||
|---|---|---|---|---|
| INVESTERING | AANTAL | % | DUIZEND EUR) |
|
| bioMérieux | 2009 | EFFECTEN 2.282.513 |
DEELNEMING 1,93% |
219.395 |
| The Hut Group (THG) | 2016 | 115.542.400 | 8,29% | 109.716 |
| GL events | 2012 | 4.768.057 | 15,90% | 94.121 |
| Luxempart | 1992 | 1.257.500 | 6,07% | 91.798 |
| Colruyt Group | 1975 | 2.332.064 | 1,74% | 79.640 |
| SCR - Sibelco | 2005 | 6.968 | 1,48% | 32.471 |
| IHS Holding | 2014 | 1.465.816 | 0,44% | 13.193 |
De belangrijkste investeringen van Sofina Direct van niveau 2 en niveau 3 21 (waarvan de reële waarde hoger is dan 10 miljoen EUR) aangehouden door de Sofina-groep op 30 juni 2023 zijn de volgende:
| AANGEHOUDEN MAATSCHAPPELIJKE RECHTEN |
||||
|---|---|---|---|---|
| JAAR 1STE INVESTERING | AANTAL EFFECTEN |
% DEELNEMING | ||
| B9 Beverages (Bira 91) | 2018 | 3.784.140 | 6,60% | |
| Biobest Group | 2022 | 116.365 | 10,63% | |
| Birdie Care Services | 2022 | 3.924.379 | 15,46% | |
| Cambridge Associates | 2018 | 24.242 | 23,64% | |
| Carebridge Holdings | 2016 | 15.347.479 | 4,11% | |
| Cleo AI | 2022 | 4.237.499 | 12,77% | |
| CoachHub | 2022 | 15.089 | 9,32% | |
| Collibra | 2020 | 6.936.516 | 2,91% | |
| Dreamplug Technologies (Cred) | 2021 | 57.596 | 1,95% | |
| Drylock Technologies | 2019 | 169.782.750 | 25,00% | |
| emTransit (Dott) | 2021 | 10.143.368 | 20,25% | |
| Everdrop | 2022 | 5.669 | 10,11% | |
| Grand Rounds (Included Health) | 2018 | 11.358.956 | 1,86% | |
| Grasper Global (Skillmatics) | 2022 | 379.198 | 10,34% | |
| Green Agrevolution (DeHaat) | 2021 | 479.611 | 12,08% | |
| Groupe Petit Forestier | 2007 | 1.244.172 | 42,82% | |
| Hector Beverages | 2015 | 3.576.234 | 18,11% | |
| Honasa Consumer (Mamaearth) | 2021 | 3.304.434 | 9,49% | |
| IHS Holding | 2014 | 2.001.758 | 0,60% | |
| K12 Techno Services | 2020 | 3.463.319 | 19,65% | |
| Labster Group | 2022 | 2.870.989 | 4,47% |
20. Wijzigingen aan het niet-verwaterd deelnemingspercentage per 30 juni 2023 als gevolg van nieuwe investeringen en desinvesteringen van de periode.
21. Voor een definitie van de niveaus, zie punt 2.3 hieronder.
| M.Chapoutier | 2007 | 3.124 | 14,20% |
|---|---|---|---|
| MedGenome | 2017 | 7.842.600 | 16,73% |
| Mérieux NutriSciences | 2014 | 43.278 | 15,45% |
| Moody E-Commerce Group | 2021 | 95.610 | 3,63% |
| MXP Prime Platform (SellerX) | 2021 | 6.604 | 7,89% |
| Nuxe International | 2019 | 193.261.167 | 49,00% |
| Oviva | 2021 | 101.207 | 11,44% |
| PETKIT Technology | 2021 | 10.746.355 | 5,06% |
| Pine Labs | 2015 | 147.582 | 1,88% |
| Rohlik | 2022 | 48.776 | 8,73% |
| Salto Systems | 2020 | 22.293 | 12,17% |
| Tessian | 2021 | 3.637.815 | 4,69% |
| Think & Learn (Byju's) | 2016 | 230.902 | 5,14% |
| ThoughtSpot | 2017 | 3.263.785 | 2,74% |
| Twin Health | 2021 | 1.394.322 | 2,87% |
| Typeform | 2022 | 69.208 | 6,93% |
| Veepee | 2016 | 3.756.786 | 5,56% |
| Ver Se Innovation | 2019 | 415.952 | 7,16% |
| Vinted | 2019 | 2.875.747 | 3,00% |
| Vizgen | 2022 | 1.312.818 | 4,79% |
| ZenCore (Cayman) (ZhenGe) | 2021 | 6.438.337 | 3,86% |
De belangrijkste investeringen Sofina Direct van niveau 2 en niveau 3 22 (met een reële waarde hoger dan 10 miljoen EUR) aangehouden via een (of meer) syndicatievehikel(s) dat een deel van het aandeelhouderschap verzamelt per 30 juni 2023 zijn de volgende:
| STE | AANGEHOUDEN MAATSCHAPPELIJKE RECHTEN JAAR 1 |
|||
|---|---|---|---|---|
| INVESTERING | AANTAL EFFECTEN |
% DEELNEMING | BELANG IN DE ONDERLIGGENDE PARTICIPATIE |
|
| Aevum Investments (Xinyu) | 2018 | - | 100,00% | 4,90% |
| Appalachian Mountains (Aohua) | 2018 | 13.000 | 46,43% | 4,05% |
| Atlantic Foods Labs Co-Invest II (Getir) |
2021 | - | 47,62% | |
| Atlantic Foods Labs Co-Invest III (Getir) |
2021 | - | 77,71% | 0,20% |
| BA-K1 (Too Good To Go) | 2023 | 1.667 | 89,24% | 1,51% |
| Ergon opseo Long Term Value Fund (opseo) |
2016 | - | 8,82% | 7,41% |
| GoldIron (First Eagle) | 2016 | 21.721 | 70,68% | 3,97% |
| Iconiq Strategic Partners III Co Invest (Series RV) |
2018 | - | 7,15% | 0,26% |
| Kedaara Norfolk Holdings (Lenskart) |
2019 | 158.355 | 50,00% | 0,99% |
| Lernen Midco 1 (Cognita) | 2019 | 252.517.893 | 15,55% | 13,76% |
| M.M.C. (Chapoutier) | 2007 | 15.256 | 19,83% | 15,33% |
| MxBEE (Biobest Group) | 2022 | 7.820.093 | 26,64% | 1,97% |
| Polygone (GL events) | 2012 | 221.076 | 20,96% | 11,86% |
| SC China Co-Investment 2016-A (ByteDance) |
2016 | - | 41,67% | 0,18% |
| TA Action Holdings (ACT) | 2016 | - | 44,44% | 3,65% |
| TA Vogue Holdings (TCNS) | 2016 | - | 48,72% | 7,62% |
De belangrijkste General Partners die investeringsfondsen voor onze rekening beheren waarvan de individuele waarde hoger is dan 10 miljoen EUR, zijn per 30 juni 2023: Alpha JWC, Andreessen & Horowitz, Archipelago, Atlantic Labs, Atomico, Bain, Battery; Bessemer, Bling, Blossom, Bond, Chryscapital, Crescent Point, DST, Everstone, Falcon House, Felix, Formation 8, Founders Fund, Foundry, Francisco, General Atlantic, Genesis, GGV, Highland, Iconiq, Insight, Institutional Venture Partners, InvAscent, Isola, Kedaara, Kleiner Perkins, Lightspeed, Local Globe, Lux Capital, Lyfe, Multiples, New Enterprise Associates, Northzone, OpenView, Qiming, Redpoint, Sequoia, Social+Capital, Sofindev, Source Code, Spark, Summit, TA Associates, TAEL, Thoma Bravo, Thrive, Tiger Global, Trustbridge en Venrock.
22. Voor een definitie van de niveaus, zie punt 2.3 hieronder.
Belangrijkste waarderingsregels van de investeringsportefeuille
De Sofina-groep hanteert een hiërarchie voor de reële waarde die het belang weerspiegelt van de gegevens die toelaten om de waardering te maken:
- Niveau 1 Activa gewaardeerd volgens niveau 1 worden tegen de beurskoers op balansdatum gewaardeerd;
- Niveau 2 Activa gewaardeerd volgens niveau 2 worden gewaardeerd op basis van waarneembare gegevens zoals de beurskoers van het belangrijkste actief dat de vennootschap bezit;
- Niveau 3 Activa gewaardeerd volgens niveau 3 worden gewaardeerd tegen de reële waarde volgens de richtlijnen van de International Private Equity and Venture Capital Valuation ("IPEV" Valuation Guidelines van december 2022).
Niet-beursgenoteerde effecten worden gewaardeerd, op elke balansdatum, volgens een in deze IPEVwaarderingsrichtlijnen algemeen aanvaarde waarderingsmethode of tegen nettoactiefwaarde.
De verschillende waarderingsmethodes worden gedetailleerd in de tabel over de methodes die worden toegepast overeenkomstig de IFRS 13-norm om de reële waarde te bepalen van de niet-beursgenoteerde activa van niveau 3 van de investeringsportefeuille in transparantie (Minderheidsinvesteringen op de lange termijn, Sofina Growth en Sofina Private Funds).
Er zij opgemerkt dat de IPEV Valuation Guidelines niet langer de prijs van de recente transactie als een standaardwaarderingstechniek beschouwen, maar eerder als een uitgangspunt voor de raming van de reële waarde. Daarom wordt het gebruik van de recente transactieprijs als waarderingstechniek alleen nog gebruikt wanneer de recente transactiedatum voldoende dicht bij de balansdatum ligt (en de transactie voldoet aan de markt- en marktdeelnemerscriteria). Tevens zij opgemerkt dat de context van de transactie wordt geanalyseerd en dus niet alleen de primaire elementen van een transactie zou kunnen integreren, maar ook de secundaire elementen van dezelfde transactie (bv. door een gewogen prijs te behouden in plaats van alleen de prijs van de eerste financieringsronde ).
Het benchmarkingprincipe (of "kalibratie"), dat bestaat uit het testen of kalibreren van de waarderingstechnieken die op latere waarderingsdata moeten worden gebruikt met de hulp van waarderingsparameters die zijn afgeleid uit de oorspronkelijke transactie, wordt in voorkomend geval toegepast op al onze waarderingen van nietbeursgenoteerde effecten (Minderheidsinvesteringen op de lange termijn en Sofina Growth), op voorwaarde dat de oorspronkelijke transactieprijs representatief is voor de reële waarde op het moment van de transactie en dat deze kan worden gekalibreerd. Kalibratie maakt het mogelijk om uit de initiële invoerprijs de korting of de premie af te leiden ten opzichte van een groep van vergelijkbare ondernemingen, door het verwachte rendement van Sofina te vergelijken met de theoretische kapitaalkost voor een welbepaalde investering bij gebruik van het Discounted Cash Flow-model. Kalibratie maakt het mogelijk om de korting of de premie ten opzichte van de groep van vergelijkbare ondernemingen direct op transactiedatum te bepalen in het kader van de toepassing van de methode van de beursmultiples. Deze techniek verklaart de grote vork voor kortingen, kapitaalkosten of verdisconteringsfactoren, die inderdaad het resultaat zijn van kalibratie.
Niettemin kan Sofina ertoe genoopt worden de gebruikte waarderingstechnieken te wijzigen, in functie van de omstandigheden van de ene tot de andere waarderingsoefening (bijvoorbeeld als gevolg van een nieuw type beschikbare gegevens, een nieuwe recente transactie). Het doel is om het gebruik van waarneembare invoergegevens te maximaliseren en het gebruik van niet-waarneembare gegevens te minimaliseren.
In dit verband geeft de volgende tabel informatie weer over de methodes die worden toegepast overeenkomstig de IFRS 13-norm – Waardering tegen reële waarde – om de reële waarde van niet-beursgenoteerde activa van niveau 3 te bepalen.
Er zij ook op gewezen dat Sofina de optiewaarderingsmethode ("OPM") gebruikt om de geschatte reële waarde van de aandelen toe te wijzen aan verschillende aandelencategorieën, rekening houdend met hun rechten en voorkeuren (indien van toepassing). Deze toewijzingsmethode kan de waardering van eerdere financieringsrondes met gereduceerde rechten en voorkeuren in vergelijking met de laatste financieringsronde aanzienlijk verlagen.
De huidige context van de economische crisis vergroot de onzekerheden over de toekomstige prestaties van de participaties van Sofina. Deze onzekerheden met betrekking tot de prestatie van deze participaties leiden tot een grotere subjectiviteit bij de bepaling van de reële waarden van niveau 3 in de IFRS 13-hiërarchie. Dit heeft ertoe geleid dat Sofina nog waakzamer is in de toepassing van haar waarderingsmethodes. In het bijzonder kunnen wij noemen:
- Bijzondere waakzaamheid voor de samenhang tussen de schattingen van portefeuillevennootschappen en het gebruik van deze schattingen met betrekking tot de multiples van vergelijkbare ondernemingen;
- Bijzondere waakzaamheid bij het valideren van de laatste recente transactie door ervoor te zorgen dat de recente transactie rekening houdt met de huidige context van de economische crisis (met inachtneming van de andere validatiecriteria van de laatste recente transactie, zoals bijvoorbeeld voldoende dicht te zijn bij de balansdatum), eveneens als zeker te stellen dat de context van de recente transactie goed wordt begrepen door de primaire en secundaire elementen ervan mee te nemen (indien van toepassing);
- Bijzondere waakzaamheid met betrekking tot de financiële situatie van de portefeuillevennootschappen (bijvoorbeeld, schattingen van kasstroomverbruik).
Wij hielden eveneens rekening met de IPEV Board Special Valuation Guidance van december 2022.
Er dient te worden opgemerkt dat Sofina een beroep heeft gedaan op Kroll, een onafhankelijk adviesbureau, om haar bij te staan bij de evaluatie van de niet-beursgenoteerde participaties van de portefeuille Sofina Direct. Sofina Private Funds wordt dus niet gedekt door de bijstand van Kroll. Het geheel van deze niet-beursgenoteerde participaties (de "Participaties"), gedekt door de bijstand van Kroll, vertegenwoordigt 46% van de reële waarde van de portefeuille in transparantie, zoals hieronder geïllustreerd23 .
| HIËRARCHIE VAN REËLE WAARDEN |
MINDERHEIDS INVESTERINGEN OP DE LANGE TERMIJN |
SOFINA GROWTH | SOFINA PRIVATE FUNDS |
% DEKKING DOOR KROLL OP HET TOTAAL VAN HET NIVEAU |
|---|---|---|---|---|
| Niveau 1 | Niet gedekt | Niet gedekt | Niet van toepassing | 0% |
| Niveau 2 | Gedekt | Gedekt | Niet van toepassing | 100% |
| Niveau 3 | Gedekt | Gedekt | Niet gedekt | 50% |
| Totaal van de portefeuille in transparantie |
46% |
Deze bijstand had betrekking op diverse procedures van beperkte omvang die Sofina had geïdentificeerd en waarvoor zij Kroll vroeg deze te verrichten. In het kader van en volgend op die procedures van beperkte omvang24 besloot Kroll dat de reële waarde van de "Participaties", zoals bepaald door Sofina, redelijk was.
De investeringen Sofina Private Funds in durf- en groeikapitaalfondsen worden gewaardeerd op basis van de meest recente verslagen van de General Partners van deze investeringsfondsen tot medio augustus en hun waardering zal dus gebaseerd zijn hetzij op een verslag per 30 juni 2023 hetzij gebaseerd op een verslag per 31 maart 2023. De waarden van de verslagen per 31 maart 2023 zijn aangepast om rekening te houden met (i) de volstortingen van kapitaal en de uitkeringen die plaatsvonden sinds de uitgiftedatum van het laatste verslag, (ii) de evolutie van de beurskoersen van de beursgenoteerde vennootschappen die door deze fondsen worden gehouden en (iii) belangrijke gebeurtenissen die zich voordeden sinds deze laatste waarderingsdatum en de balansdatum van 30 juni 2023. De waarden per 30 juni 2023 zijn niet aangepast, aangezien zij de reële waarde op de balansdatum weerspiegelen. De behouden waarden worden uiteindelijk omgerekend in euro met gebruikmaking van de wisselkoers op balansdatum. De waarderingsmethode voor fondsen waarvoor op de datum van dit Halfjaarlijks financieel verslag een aan- en verkoopsovereenkomst is ondertekend, worden desgevallend gewaardeerd overeenkomstig de bepalingen van deze aan- en verkoopsovereenkomst. Per 30 juni 2023 is meer dan 72% van de reële waarde van Sofina Private Funds gebaseerd op hetzij verslagen per 30 juni 2023 hetzij waarderingen gebaseerd op beurskoersen of transactieprijzen.
23. Gedekt: gedekt door bijstand van Kroll; Niet gedekt: niet gedekt door bijstand van Kroll; Niet van toepassing: geen waarde aanwezig op dit niveau in de betrokken investeringsstijl.
24. De procedures van beperkte omvang komen niet overeen met een audit, een inspectie, een compilatie of om het even welke andere vorm van onderzoek of attestering met betrekking tot algemeen erkende audit-normen. Bovendien werden de procedures van beperkte omvang niet ingevoerd met het vooruitzicht op of met betrekking tot elke door Sofina gedane of geplande belegging. Zo zou bij elk onderdeel dat een belegging in die "Participaties" plant of elk onderdeel dat een rechtstreekse belegging in het kapitaal van Sofina plant, er niet mogen van worden uitgegaan dat de invoering van die procedures van beperkte omvang door Kroll voldoende is in verband met voormelde beleggingen. De resultaten van de analyse door Kroll mogen niet worden beschouwd als een attestering van billijkheid met betrekking tot een transactie of als een attestering van solvabiliteit. De procedures van beperkte omvang die door Kroll werden verricht vullen de procedures aan die Sofina dient uit te voeren om een raming te maken van de reële waarde van de "Participaties". Het resultaat van de analyses uitgevoerd door Kroll werd door Sofina in rekening gebracht in haar evaluatie van de reële waarde van de "Participaties".
Methodes toegepast overeenkomstig IFRS 13 om de reële waarde te bepalen van nietbeursgenoteerde activa van niveau 3 in de investeringsportefeuille in transparantie
| WAARDERINGS TECHNIEK |
GEBRUIK VAN DE TECHNIEK | BELANGRIJKE NIET WAARNEEMBARE GEGEVENS |
VERBAND TUSSEN NIET-WAARNEEMBARE GEGEVENS EREËLE WAARDE |
|
|---|---|---|---|---|
| Prijs van de meest recente investering (PORI) |
Telkens wanneer een recente en belangrijke transactie uitgevoerd wordt voor de participatie op balansdatum en op voorwaarde dat de transactie voldoet aan de markt- en marktdeelnemerscriteria. Merk op dat de IPEV Valuation Guidelines de recente transactieprijs niet langer beschouwen als een standaardwaarderingstechniek, maar veeleer als een vertrekpunt voor de raming van de reële waarde. Daarom wordt de recente transactieprijs als waarderingstechniek enkel gebruikt wanneer de recente transactie voldoende dicht bij balansdatum ligt (en voldoet aan de markt- en marktsdeelnemerscriteria). Fondsen waarvoor op de datum van dit Halfjaarlijks financieel verslag een aan- en verkoopsovereenkomst is ondertekend, worden gewaardeerd overeenkomstig de bepalingen van deze aan- en verkoopsovereenkomsten worden derhalve beschouwd als onderdeel van deze waarderingstechniek. |
De reële waarde van de meest recente transactie wordt als niet-waarneembaar gegeven beschouwd. |
Hoe meer het niet waarneembare gegeven stijgt, hoe meer ook de reële waarde stijgt. |
|
| Verdisconterings techniek voor de kasstroom of Discounted Cash |
Toegepast op mature ondernemingen of ondernemingen waarvoor er voldoende informatie beschikbaar is. Deze methode bestaat uit het verdisconteren van de verwachte toekomstige kasstromen. |
Hoe hoger de kostprijs van het kapitaal, hoe lager de reële waarde. Hoe hoger het |
||
| Flow-model | Eindwaarde op basis van een groeipercentage op de lange termijn. Eindwaarde op basis |
groeipercentage op de lange termijn, hoe hoger de reële waarde. Hoe hoger de exit multiple, |
||
| Markt multiples – multiples op inkomsten, EBITDA, of brutowinst of een mix van multiples van verkopen of van EBITDA (op basis van vergelijkbare beursgenoteerde ondernemingen) |
Bij gebrek aan een recente transactie op de participatie op balansdatum en wanneer het Discounted Cash Flow-model niet toegepast wordt. Het kalibratieprincipe wordt gebruikt om de korting af te leiden tegenover de groep van vergelijkbare beursgenoteerde ondernemingen. |
van een exit multiple. Korting25 zoals blijkt uit kalibratie tegenover de groep van vergelijkbare vennoostschappen. |
hoe hoger de reële waarde. Hoe hoger de korting, hoe lager de reële waarde. |
|
| Model van verwachte | Start-ups of ondernemingen in "early stage" of bepaalde | Verdisconterings factor zoals blijkt uit |
Hoe hoger de | |
| rendementen gewogen door hun verwachting of methode van verwachte scenario's (PWERM: Probability Weighted Expected Return Method) |
ondernemingen waarvoor zeer verschillende scenario's mogelijk blijven, worden gewaardeerd op basis van scenario's wanneer de andere methodes niet kunnen worden toegepast (recente transactie, Discounted Cash Flow model, markt multiples). Deze ondernemingen worden gewaardeerd op basis van verschillende verwachte toekomstscenario's (toekomstige uitkomsten van waarschijnlijke reële waarden). |
verdisconterings-factor, hoe lager de reële waarde. Hoe hoger het gewicht van het pessimistisch scenario, hoe lager de reële waarde. |
||
| Eindwaarde op basis van een exit multiple. |
Hoe hoger de exit multiple, hoe hoger de reële waarde. |
|||
| Milestone approach | Deze waarderingsmethode wordt toegepast voor start-ups of ondernemingen in "early stage" of bepaalde ondernemingen waarvoor er nog belangrijke stappen (trappen, milestones) moeten worden ondernomen, en wanneer andere methodes niet kunnen worden toegepast (recente transactie, Discounted Cash Flow-model, markt multiples, PWERM). Zulke ondernemingen worden gewaardeerd volgens de milestones methode. Deze methode bestaat erin te bepalen of er een indicatie is van een wijziging van reële waarde op basis van een controle van een of meer milestones. Gewoonlijk worden een of meer milestones vastgelegd, afhankelijk van het ontwikkelingsstadium van de onderneming. Milestones kunnen financiële indicatoren, technische indicatoren, en marketing- en verkoopindicatoren omvatten. |
Korting toegepast per trap volgens voorgedefinieerde milestones. |
Een korting wordt per milestone (trap) toegepast. Wordt een milestone behaald, dan geldt hoe meer het niet-waarneembaar gegeven toeneemt of vermindert, hoe meer de reële waarde toeneemt of vermindert. Wordt de eerste milestone niet behaald, dan geldt hoe meer het niet waarneembaar gegeven vermindert, hoe meer de reële waarde vermindert. |
|
| Nettoactief geherwaardeerd met tegen reële waarde geboekte activa |
Deze waarderingsmethode is gebaseerd op de meeste recente beschikbare verslagen van General Partners. Deze methode bestaat erin gebruik te maken van het aandeel in de gerapporteerde netto activa, aangepast voor (i) de opvragingen en uitkeringen van kapitaal die plaatsvonden na het laatste verslag dat werd ontvangen en de waarderingsdatum, (ii) de evolutie van de beursgenoteerde vennootschappen aangehouden door de fondsen en (iii) andere belangrijke gebeurtenissen. De onderliggende beleggingen van het fonds moeten worden gerapporteerd tegen de reële waarde. |
De reële waarde op basis van verslagen van General Partners wordt als niet waarneembaar gegeven beschouwd. |
Hoe meer het niet waarneembare gegeven stijgt, hoe meer ook de reële waarde stijgt. |
|
| Andere methodes | In uitzonderlijke gevallen wordt een andere methode overwogen om de reële waarde van de of een fractie van de participatie beter weer te geven (bijvoorbeeld een expertiserapport voor grond- of onroerendgoedwaarderingen). |
De reële waarde op basis van verslagen van een expert wordt als niet waarneembaar gegeven beschouwd. |
Hoe meer het niet waarneembare gegeven stijgt, hoe meer ook de reële waarde stijgt. |
- In bepaalde gevallen wordt een premie toegepast ten opzichte van de groep van vergelijkbare ondernemingen die eveneens voortvloeit uit het kalibratieprincipe. In bepaalde uitzonderlijke gevallen wordt de korting geschat op basis van andere methodes dan kalibratie.
Methode toegepast om de geschatte reële waarde van het eigen vermogen toe te wijzen aan verschillende aandelencategorieën, rekening houdend met hun respectievelijke rechten en voorkeuren
| WAARDERINGSTECHNIEK | GEBRUIK VAN DE TECHNIEK | BELANGRIJKE NIET WAARNEEMBARE GEGEVENS |
VERBAND TUSSEN NIET WAARNEEMBARE GEGEVENS EN DE REËLE WAARDE |
|---|---|---|---|
| Optiewaarderings methode of Option Pricing Model (OPM) |
Toegepast op ondernemingen waar de rechten tussen de aandelenklassen aanzienlijk kunnen verschillen. Toegepast indien van toepassing en relevant (er bestaan bijvoorbeeld verschillende rechten per aandelencategorie en de marktdeelnemers houden rekening met die rechten). |
Volatiliteit | Een toename van de volatiliteit kan de reële waarde hetzij verhogen hetzij verlagen, afhankelijk van de aangehouden aandelencategorieën. |
| Vervaltermijn (bv. tijdstip van exit of liquiditeitsgebeurtenis) |
Een verlenging van de vervaltermijn kan de reële waarde hetzij verhogen hetzij verlagen, afhankelijk van de aangehouden aandelencategorieën. |
||
| Rentevoet in lokale valuta |
Een stijging van de rentevoet kan de reële waarde hetzij verhogen hetzij verlagen, afhankelijk van de aangehouden aandelencategorieën. |
| in duizend EUR | ||||
|---|---|---|---|---|
| TOTAAL PER 30/06/2023 |
NIVEAU 1 | NIVEAU 2 | NIVEAU 3 | |
| Investeringsportefeuille 26 | 9.061.166 | 658.546 | 55.556 | 8.347.064 |
| Sofina Direct | 4.847.242 | 658.546 | 55.556 | 4.133.140 |
| Minderheidsinvesteringen op de lange termijn |
2.811.356 | 635.172 | 0 | 2.176.184 |
| Sofina Growth | 2.035.886 | 23.374 | 55.556 | 1.956.956 |
| Sofina Private Funds | 4.213.924 | 0 | 0 | 4.213.924 |
| TOTAAL PER 31/12/2022 |
NIVEAU 1 | NIVEAU 2 | NIVEAU 3 | |
| Investeringsportefeuille | 9.062.261 | 559.699 | 84.419 | 8.418.144 |
| Sofina Direct | 4.759.857 | 559.699 | 84.419 | 4.115.739 |
| Minderheidsinvesteringen op de lange termijn |
2.797.444 | 545.544 | 0 | 2.251.900 |
| Sofina Growth | 1.962.413 | 14.155 | 84.419 | 1.863.839 |
| Sofina Private Funds | 4.302.404 | 0 | 0 | 4.302.404 |
De reële waarde van de beursgenoteerde activa27 werd gewaardeerd op EUR 497.275 duizend per 30 juni 2023 en op EUR 489.644 duizend per 31 december 2022.
Tijdens de periode werd een deel van onze participatie in IHS Holding overgebracht van niveau 2 naar niveau 1.
Gevoeligheidsanalyse van niveau 3
Niveau 3 bestaat uit niet-beursgenoteerde effecten waarvoor een prijsrisico bestaat, maar dat risico wordt gedrukt door de grote verscheidenheid aan investeringen die de Sofina-groep doet. De doelstelling van de Sofina-groep om aan waardecreatie te doen op de lange termijn draagt bij tot de vermindering van dit risico.
Op het niveau van de investeringen Sofina Private Funds in durf- en groeikapitaalfondsen kunnen de General Partners sneller beslissen om een negatief verschil weg te werken. Ook het marktrisico kan een impact hebben op de niet-beursgenoteerde effecten, zij het minder rechtstreeks in vergelijking met beursgenoteerde effecten.
Bovendien heeft het liquiditeitsrisico een belangrijkere impact op de niet-beursgenoteerde effecten dan op de beursgenoteerde effecten, wat de waardering kan bemoeilijken. Dit risico kan ook een invloed hebben op de aanhoudingsperiode van niet-beursgenoteerde effecten en op de verkoopprijs. Het is moeilijk om de invloed van deze risico's op de niet-beursgenoteerde effecten van niveau 3 te becijferen.
26. Informatie over de investeringsportefeuille die in de balans per 30 juni 2023 verschijnt, vindt u onder punt 2.1 hierboven.
27. Geschat op basis van beschikbare informatie verstrekt door de General Partners.
Gevoeligheidsanalyse van de investeringsportefeuille in transparantie van niveau 3 per 30 juni 2023
| in miljoen EUR | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| WAAARDE RINGSTECH NIEK |
REËLE WAA RDE |
OPM TOEGE PAST? |
NIET-WAARNEEMBARE GEGEVENS (GEWOGEN GEMIDDELDE) |
GEVOE LIGHEID |
IMPACT WAAR DE |
GEVOE LIGHEID |
IMPACT WAAR DE |
| Prijs van de meest recente investering (PORI) |
4 | Nee | De reële waarde van de laatste recente transactie wordt als niet waarneembaar gegeven beschouwd. |
+10% | 0 | -10% | 0 |
| Discounted Cash Flow model |
1.814 | Nee | Kostprijs van het kapitaal uit kalibratie tussen 7,2% en 18,3% (11,9%) |
+10% | -262 | -10% | 332 |
| Groeipercentage op de lange termijn tussen 2,5 % en 3,5% (3,1%) |
+10% | 67 | -10% | -65 | |||
| Exit multiple tussen 5,3x en 19,2x (12,8x) |
+10% | 155 | -10% | -130 | |||
| Nee | Mediaan inkomstenmultiple van vergelijkbare ondernemingen tussen 0,5x en 13,2x (3,7x) |
+10% | 108 | -10% | -108 | ||
| Mediaan brutowinstmultiple van vergelijkbare ondernemingen tussen 6,2x and 6,2x (6,2x) |
+10% | 1 | -10% | -1 | |||
| 1.339 | Mediaan EBITDA-multiple van vergelijkbare ondernemingen tussen 9,0x en 13,8x (11,3x) |
+10% | 59 | -10% | -57 | ||
| Mediaan netto inkomstenmultiple van vergelijkbare ondernemingen tussen 2,0x en 17,0x (9,5x) |
+10% | 72 | -10% | -72 | |||
| Markt multiples | Korting zoals blijkt uit kalibratie tussen 0,2% en 58% 28 (12,7%) |
+10% | 39 | -10% | -40 | ||
| 818 | Ja | Mediaan inkomstenmultiple van vergelijkbare bedrijven tussen 0,9x en 13,6x (9,4x) |
+10% | 172 | -10% | -180 | |
| Mediaan brutowinstmultiple van vergelijkbare ondernemingen tussen 6,6x en 11,4x (8,4x) |
+10% | 6 | -10% | -6 | |||
| korting zoals blijkt uit kalibratie tussen 15,3% en 57,6% 29 (33,3%) |
+10% | 22 | -10% | -22 | |||
| Volatiliteit tussen 21,9% en 85,5% (44,6%) |
+10% | -87 | -10% | 87 | |||
| Vervaltermijn tussen 0,5 en 7,5 jaar (3,7 jaar) |
+10% | -70 | -10% | 74 | |||
| Rentevoet tussen 1,1% en 7,1% (4,4%) |
+10% | -22 | -10% | 22 | |||
| Nettoactief geherwaardeerd met tegen hun reële waarde geboekte activa 30 |
4.274 | Nee | De reële waarde op basis van verslagen van General Partners wordt als niet-waarneembaar gegeven beschouwd. |
+10% | 428 | -10% | -428 |
| Milestone approach |
6 | Nee | Korting van 20% per trap (20%) | Bovens te trap31 |
1 | Onders te trap |
-1 |
| Andere methodes |
92 | Nee | De reële waarde wordt als niet waarneembaar gegeven beschouwd. |
+10% | 9 | -10% | -9 |
| Totaal van niveau 3 (in transparantie) |
8.347 | ||||||
| Aansluitings elementen |
-273 | ||||||
| Totaal van niveau 3 (financiële staten) |
8.074 |
28. In bepaalde gevallen wordt een premie toegepast ten opzichte van de groep van vergelijkbare ondernemingen. De toegepaste premies variëren van 12,3% tot 793,1% (gewogen gemiddelde van 284,2%). In bepaalde uitzonderlijke gevallen wordt de korting geschat op basis van andere methodes dan kalibratie.
29. In bepaalde gevallen wordt een premie toegepast ten opzichte van de groep van vergelijkbare ondernemingen. De toegepaste premies variëren van 1,5% tot 882,4% (gewogen gemiddelde van 173,5%). In bepaalde uitzonderlijke gevallen wordt de korting geschat op basis van andere methodes dan kalibratie.
30. Betreft hoofdzakelijk de portefeuille Sofina Private Funds en in beperkte mate bepaalde participaties van Sofina Growth.
31. Geen enkele bovenste trap werd bereikt.
De aansluitingselementen tussen de presentatie in transparantie en de presentatie in de balans worden op alle niveaus nader uiteengezet onder punt 2.1 hierboven.
Gevoeligheidsanalyse van de investeringsportefeuille in transparantie van niveau 3 per 31 december 2022
| in miljoen EUR | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| WAAARDERINGS TECHNIEK |
REËLE WAAR DE |
OPM TOEGE PAST? |
NIET-WAARNEEMBARE GEGEVENS (GEWOGEN GEMIDDELDE) |
GEVOELIG HEID |
IMPACT WAAR DE |
GEVOELIG HEID |
IMPACT WAAR DE |
| Prijs van de meest recente investering (PORI) |
116 | Nee | De reële waarde van de meest recente transactie wordt als niet waarneembaar gegeven beschouwd. |
+10% | 12 | -10% | -12 |
| Discounted Cash Flow-model |
1.699 | Nee | Kostprijs van het kapitaal uit kalibratie tussen 6,95% en 17,7% (11,9%) |
+10% | -270 | -10% | 343 |
| Groeipercentage op de lange termijn tussen 2,5 % en 4,0% (3,1%) |
+10% | 48 | -10% | -44 | |||
| Exit multiple tussen 6,5x en 17,91x (13,07x) |
+10% | 126 | -10% | -126 | |||
| 1.377 | Nee | Mediaan multiple van vergelijkbare ondernemingen tussen 0,9x en 17,2x (5,1x) |
+10% | 118 | -10% | -118 | |
| Korting zoals blijkt uit kalibratie tussen 0,2% en 58% 32 (12,7%) |
+10% | -39 | -10% | 39 | |||
| Markt multiples | 771 | Ja | Mediaan multiple van vergelijkbare ondernemingen tussen 0,5x en 22,3x (6,6x) |
+10% | 48 | +10% | -47 |
| Korting zoals blijkt uit kalibratie tussen 15% en 58% 33 (35,6%) |
+10% | -30 | +10% | 29 | |||
| Volatiliteit tussen 27% en 70% (44,3%) |
+10% | -7 | +10% | 6 | |||
| Vervaltermijn tussen 1,0 en 8,0 jaar (4,2 jaar) |
+10% | -7 | +10% | 7 | |||
| Rentevoet tussen 1,3% en 7,2% (4,5%) |
+10% | -4 | +10% | 4 | |||
| Nettoactief geherwaardeerd met tegen hun reële waarde geboekte activa 34 |
4.348 | Nee | De reële waarde op basis van verslagen van General Partners wordt als niet waarneembaar gegeven beschouwd. |
+10% | 435 | -10% | -435 |
| Milestones approach |
9 | Nee | Korting van 20% per trap (20%) |
Bovenste trap35 |
0 | Onderste trap |
-2 |
| Andere methodes | 98 | Nee | De reële waarde wordt als niet-waarneembaar gegeven beschouwd. |
+10% | 10 | -10% | -10 |
| Totaal van niveau 3 (in transparantie) |
8.418 | ||||||
| Aansluitings elementen |
-267 | ||||||
| Totaal van niveau 3 (financiële staten) |
8.151 |
De aansluitingselementen tussen de presentatie in transparantie en de presentatie in de balans worden op alle niveaus nader uiteengezet onder punt 2.1 hierboven.
32. In bepaalde gevallen wordt een premie toegepast ten opzichte van de groep van vergelijkbare ondernemingen. De toegepaste premies variëren van 1,7% tot 1.043% (gewogen gemiddelde van 319%). In bepaalde uitzonderlijke gevallen wordt de korting geschat op basis van andere methodes dan kalibratie.
33. In bepaalde gevallen wordt een premie toegepast ten opzichte van de groep van vergelijkbare ondernemingen. De toegepaste premies variëren van 4% tot 967% (gewogen gemiddelde van 282,4%). In bepaalde uitzonderlijke gevallen wordt de korting geschat op basis van andere methodes dan kalibratie.
34. Betreft hoofdzakelijk de portefeuille Sofina Private Funds en in beperkte mate bepaalde participaties van Sofina Growth.
35. Geen enkele bovenste trap werd bereikt.
Wisselkoersrisico
De investeringsportefeuille wordt onder andere blootgesteld aan wisselkoersrisico's. Het voornaamste wisselkoersrisico heeft betrekking op activa uitgedrukt in Amerikaanse dollar, in pond sterling en in Indiase roepies. Ter informatie, een stijging of daling met 10% ten opzichte van de wisselkoers van deze drie valuta's per 30 juni 2023 zou resulteren in een wijziging van de reële waarde van de portefeuille zoals weergegeven in de onderstaande tabel:
| in miljoen EUR | |||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | GBP | INR | |||||||
| Gevoeligheid van de wisselkoers |
-10% | 0% | +10% | -10% | 0% | +10% | -10% | 0% | +10% |
| Reële waarde | 6.027 | 5.425 | 4.932 | 548 | 493 | 448 | 727 | 654 | 595 |
| Impact op het resultaat | 602 | 0 | -493 | 55 | 0 | -45 | 73 | 0 | -59 |
Prijsrisico
Het prijsrisico wordt gedefinieerd als het risico dat de portefeuille van Sofina wordt beïnvloed door een ongunstige evolutie van de beurskoersen. Sofina is blootgesteld aan beursschommelingen van haar portefeuille.
De risicoanalyse van de participaties van niveau 1 en 2 wordt hieronder uiteengezet. Op de waardering per 30 juni 2023 werd een variatiemarge van -10% en +10% toegepast. Deze variatie beïnvloedt het resultaat.
| in miljoen EUR | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| NIVEAU 1 | NIVEAU 2 | |||||
| Gevoeligheid van de beurskoers | -10% | 0% | +10% | -10% | 0% | +10% |
| Reële waarde | 593 | 659 | 724 | 50 | 56 | 60 |
| Impact op het resultaat | -66 | 0 | 66 | -6 | 0 | 6 |
Renterisico en liquiditeitsrisico
Het renterisico is het risico dat de rentestroom met betrekking tot financiële schulden en de brutokasstroom verslechtert door een ongunstige verandering in de rentevoeten. In dit geval is het risico beperkt, aangezien de financiële schulden hoofdzakelijk tegen een vaste rentevoet zijn. Bovendien is Sofina's netto kasstroompositie positief. Sofina heeft echter betalingsverbintenissen met betrekking tot participaties van Sofina Private Funds. Gezien de positieve netto kasstroompositie, het bestaan van bankkredietlijnen (ongebruikt – zie punt 3.16) en beleggingen in beursgenoteerde aandelen op liquide markten en dus gemakkelijk te realiseren (in de portefeuilles Minderheidsinvesteringen op de lange termijn en Sofina Private Funds), is het liquiditeitsrisico waarmee Sofina wordt geconfronteerd uiterst gematigd.
| in miljoen EUR | ||
|---|---|---|
| BRIDGE NIET-VOLSTORTE VERPLICHTINGEN VAN SOFINA PRIVATE FUNDS |
30/06/2023 | 31/12/2022 |
| Begin van de periode | 1.336 | 976 |
| Nieuwe verbintenissen | 126 | 810 |
| Investeringen | -154 | -445 |
| Overige36 | 5 | -86 |
| Wisselkoerseffect | -23 | 81 |
| Einde van de periode 37 | 1.290 | 1.336 |
Kredietrisico
Het kredietrisico is het tegenpartijrisico op de bruto cash. Het wordt a priori beperkt door de keuze van gerenommeerde financiële instellingen.
36. De regel Overige bestaat hoofdzakelijk uit terugvorderbare uitkeringen, overdrachten en fondsbeëindigingen met resterende niet-opgevraagde verbintenissen.
37. Aanvullende niet-volstorte verplichtingen in verband met investeringen Sofina Direct van 46 miljoen EUR per 30 juni 2023 en van 12 miljoen EUR per 31 december 2022 brengen het totaal van de niet-opgevraagde verplichtingen op respectievelijk 1.336 miljoen EUR en 1.343 miljoen EUR.
Concentratierisico
De 10 belangrijkste participaties van Sofina Direct vertegenwoordigen 27% van reële waarde van de portefeuille in transparantie 38:
| SC China Co-Investment 2016-A |
|---|
| Groupe Petit Forestier |
| Lernen Midco 1 (Cognita) |
| Cambridge Associates |
| Drylock Technologies |
| Nuxe International |
| bioMérieux |
| Ver Se Innovation |
| Mérieux NutriSciences |
| Salto Systems |
Er wordt op gewezen dat:
- de 5 belangrijkste investeringen van Sofina Direct meer dan 15% maar minder dan 20% vertegenwoordigen van de totale portefeuille in transparantie 39 .
- de 7 belangrijkste investeringen van Sofina Direct meer dan 20% vertegenwoordigen van de totale portefeuille in transparantie 39 .
- ByteDance, een wereldwijd internet- en technologiebedrijf dat actief is in meer dan 150 landen, de enige participatie is die meer dan 5% van de reële waarde van de portefeuille in transparantie vertegenwoordigt (wanneer rekening wordt gehouden met onze gecombineerde investeringen via Sofina Direct en Sofina Private Funds) 40 .
Sofina waardeert haar participatie in SC China Co-Investment 2016-A (het vehikel dat de investering van Sofina Direct in ByteDance aanhoudt) op basis van de markt multiples-waarderingsmethode met een illiquiditeitskorting. Haar participatie in ByteDance op het niveau van Sofina Private Funds wordt gewaardeerd op basis van de waardering verstrekt door de General Partners van de betrokken fondsen.
De participaties van niveau 3 in de top 10 worden gewaardeerd volgens het Discounted Cash Flow-model, markt multiples of de waarde van de laatste recente transactie, zoals beschreven in punt 2.3 hierboven.
De 10 belangrijkste General Partners van Sofina Private Funds vertegenwoordigen 24% van reële waarde van de portefeuille in transparantie 41:
| 1 | Sequoia Capital (US, China & India) |
|---|---|
| 2 | Lightspeed |
| 3 | Insight Partners |
| 4 | Battery Ventures |
| 5 | Iconiq Capital |
| 6 | Thoma Bravo |
| 7 | TA Associates |
| 8 | Andreessen Horowitz |
| 9 | Spark Capital |
| 10 | Venrock |
Aangezien de fondsen zelf in een groot aantal ondernemingen zijn geïnvesteerd, is er geen concentratierisico.
38. In dalende volgorde van reële waarde per 30 juni 2023 (portefeuille in transparantie). De volgorde van onze participaties Sofina Direct houdt geen rekening met onrechtstreekse blootstellingen aan die participaties die aangehouden worden door bepaalde fondsen van Sofina Private Funds. 39. Belangrijkste participaties op basis van vertegenwoordiging in de reële waarde van de portefeuille in transparantie. In dalende volgorde van reële
waarde per 30 juni 2023 (portefeuille in transparantie). De volgorde van onze participaties Sofina Direct houdt geen rekening met indirecte blootstellingen aan die participaties die aangehouden worden door bepaalde fondsen van Sofina Private Funds.
40. Het belang in ByteDance via Sofina Private Funds is een schatting op basis van de informatie in de verslagen van de General Partners die ons op de datum van dit Halfjaarlijks financieel verslag ter beschikking staan.
41. Belangrijkste General Partners op basis van geschatte vertegenwoordiging van hun fondsen in de reële waarde van Sofina's portefeuille in transparantie. In dalende volgorde van reële waarde per 30 juni 2023.
Oorlog in Oekraïne
Overeenkomstig de aanbeveling van de ESMA van 14 maart 2022, de publieke verklaring van 13 mei 2022 over de gevolgen van de inval van Rusland in Oekraïne voor de halfjaarlijkse financiële verslagen en de publieke verklaring van 28 oktober 2022 over de Europese gemeenschappelijke handhavingsprioriteiten voor de financiële jaarverslagen van 2022, kan Sofina bevestigen dat zij zeer beperkt specifiek is blootgesteld aan de Oekraïnecrisis, die geen directe materiële impact heeft gehad op haar activiteiten. De groep ondervindt geen impact van de economische sancties toegepast door de Europese Unie. De portefeuillevennootschappen van Sofina Direct met activiteiten of een opmerkelijke blootstelling in Oekraïne of in Rusland vertegenwoordigen per 30 juni 2023 3% van de totale reële waarde van de portefeuille in transparantie. Sofina Private Funds is slechts beperkt blootgesteld aan onderliggende vennootschappen die enige aanwezigheid hebben in Oekraïne of Rusland, waarvan geschat wordt dat zij een kleine proportie van het totaal aantal ondernemingen in de onderliggende portefeuille vertegenwoordigen. De General Partners voerden onderzoek uit naar hun potentiële banden met Rusland, meer bepaald door Russisch geld na te gaan bij hun investeerders, en zij signaleerden geen significant probleem in dat verband. De voornaamste potentiële economische gevolgen van de Oekraïnecrisis op de portefeuille zijn niet specifiek van aard, maar veeleer verbonden aan de impact ervan op de prijs van grondstoffen, met inbegrip van energie, mogelijke verstoringen van de toeleveringsketens, bezorgdheid over het groeiend risico op cyberaanvallen en, algemener, de macro-economische impact op de groei van het BBP, de inflatie en de interestvoeten. Een groot aantal van de portefeuillevennootschappen en General Partners, alsook hun werknemers, zijn betrokken bij verschillende initiatieven die tot doel hebben Oekraïne te ondersteunen, in overeenstemming met wat Sofina heeft gedaan.
Geografische spreiding van de portefeuille 42
| in miljoen EUR | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 30/06/2023 | 31/12/2022 | |||||||
| REGIO | REËLE WAARDE PORTEFEUILLE |
NIET VOLSTORTE VERPLICHTIN GEN 43 |
REËLE WAARDE PORTEFEUILLE |
NIET VOLSTORTE VERPLICHTIN GEN |
||||
| Sofina Direct | ||||||||
| Noord-Amerika | 553 | 11% | 2 | 4% | 516 | 11% | 2 | 35% |
| West-Europa | 2.828 | 58% | 43 | 94% | 2.610 | 55% | 4 | 52% |
| Azië | 1.436 | 30% | 1 | 2% | 1.616 | 34% | 1 | 13% |
| Andere | 30 | 1% | 0 | 0% | 18 | 0% | 0 | 0% |
| Totaal Sofina Direct | 4.847 | 100% | 46 | 100% | 4.760 | 100% | 7 | 100% |
| Sofina Private Funds | ||||||||
| Noord-Amerika | 2.635 | 62% | 736 | 57% | 2.711 | 63% | 778 | 58% |
| West-Europa | 408 | 10% | 179 | 14% | 407 | 9% | 191 | 14% |
| Azië | 1.171 | 28% | 375 | 29% | 1.184 | 28% | 367 | 28% |
| Totaal Sofina Private Funds | 4.214 | 100% | 1.290 | 100% | 4.302 | 100% | 1.336 | 100% |
| TOTAAL SOFINA DIRECT EN SOFINA PRIVATE FUNDS |
||||||||
| Noord-Amerika | 3.188 | 35% | 738 | 55% | 3.227 | 36% | 780 | 58% |
| West-Europa | 3.236 | 36% | 222 | 17% | 3.017 | 33% | 195 | 15% |
| Azië | 2.607 | 29% | 376 | 28% | 2.800 | 31% | 368 | 27% |
| Andere | 30 | 0% | 0 | 0% | 18 | 0% | 0 | 0% |
| TOTAAL VAN DE PORTEFEUILLE 44 | 9.061 | 100% | 1.336 | 100% | 9.062 | 100% | 1.343 | 100% |
Spreiding van Sofina Direct per sector
Onderstaande tabel toont de sectorale spreiding van de portefeuille in transparantie per 30 juni 2023 en per 31 december 2022 44 :
| in miljoen EUR | |||||
|---|---|---|---|---|---|
| 30/06/2023 | 31/12/2022 | ||||
| SECTOR | REËLE WAARDE PORTEFEUILLE |
REËLE WAARDE PORTEFEUILLE |
|||
| Consumptie goederen en detailhandel | 1.595 | 33% | 1.329 | 28% | |
| Digitale transformatie | 1.087 | 22% | 987 | 21% | |
| Onderwijs | 537 | 11% | 714 | 15% | |
| Gezondheidszorg en levenswetenschappen |
613 | 13% | 740 | 15% | |
| Andere | 1.015 | 21% | 990 | 21% | |
| Totaal | 4.847 | 100% | 4.760 | 100% |
42. Op basis van de portefeuille in transparantie, rekening houdend met het land van de belangrijkste of historische hoofdzetel van de investeringen. 43. Deze bedragen vloeien voornamelijk voort uit intekeningen op investeringen van Sofina Private Funds voor een bedrag van 1.290 miljoen EUR (zie
punt 3.13 hieronder). Deze verplichtingen worden aangegaan door Sofina NV of haar beleggingsdochterondernemingen (gezien in transparantie). 44. Op basis van de reële waarde van de participaties van de Sofina-groep per 30 juni 2023 en per 31 december 2022 (portefeuille in transparantie – zie punt 2.4 hierboven).
Spreiding van Sofina Private Funds per strategie
| in miljoen EUR | |||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 30/06/2023 | 31/12/2022 | ||||||||
| STRATEGIE | REËLE WAARDE NIET-VOLSTORTE VERPLICHTINGEN 45 PORTEFEUILLE |
REËLE WAARDE PORTEFEUILLE |
NIET-VOLSTORTE VERPLICHTINGEN |
||||||
| Venture capital | 2.969 | 71% | 784 | 61% | 3.075 | 72% | 830 | 62% | |
| Growth equity | 1.015 | 24% | 431 | 33% | 1.002 | 23% | 422 | 32% | |
| LBO | 222 | 5% | 63 | 5% | 216 | 5% | 72 | 13% | |
| Andere | 8 | 0% | 12 | 1% | 9 | 0% | 12 | 1% | |
| Totaal 46 | 4.214 | 100% | 1.290 | 100% | 4.302 | 100% | 1.336 | 100% |
Jaargangspreiding van Sofina Private Funds
| in miljoen EUR | |||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 30/06/2023 | 31/12/2022 | ||||||||
| JAARGANG | REËLE WAARDE PORTEFEUILLE |
NIET VOLSTRORTE VERPLICHTINGEN 45 |
REËLE WAARDE PORTEFEUILLE |
NIET-VOLSTORTE VERPLICHTINGEN |
|||||
| Laatste 5 jaar | 2.214 | 52% | 1.187 | 92% | 2.174 | 50% | 1.230 | 92% | |
| Van 5 tot 10 jaar | 1.553 | 37% | 72 | 6% | 1.633 | 38% | 74 | 6% | |
| Meer dan 10 jaar | 447 | 11% | 31 | 2% | 495 | 12% | 32 | 2% | |
| Totaal 46 | 4.214 | 100% | 1.290 | 100% | 4.302 | 100% | 1.336 | 100% |
45. Sofina engageerde zich om te reageren op fondsenwervingen bij sommige private fondsen (zie punt 3.13 hieronder).
46. Informatie met betrekking tot de portefeuille Sofina Private Funds zoals weergegeven in de balans per 30 juni 2023 is te vinden onder punt 2.1 hierboven.
| in duizend EUR | ||
|---|---|---|
| 30/06/2023 | 31/12/2022 | |
| Participaties | ||
| Nettowaarde aan het begin van de periode | 8.538.603 | 10.385.873 |
| Toename tijdens de periode | 59.787 | 45.825 |
| Afname tijdens de periode | -96.878 | -13.774 |
| Wijzigingen in niet-gerealiseerde meerwaarden via resultaat | 218.968 | 95.883 |
| Wijzigingen in niet-gerealiseerde minderwaarden via resultaat | -219.217 | -1.975.204 |
| Nettowaarde aan het einde van de periode = 1 | 8.501.263 | 8.538.603 |
| Vorderingen | ||
| Nettowaarde aan het begin van de periode | 1.380 | 0 |
| Toename tijdens de periode | 67 | 1.345 |
| Afname tijdens de periode | 0 | 0 |
| Wijzigingen in niet-gerealiseerde meerwaarden via resultaat | 0 | 0 |
| Wijzigingen in niet-gerealiseerde minderwaarden via resultaat | 0 | 0 |
| Wijzigingen in gelopen rente | -33 | 35 |
| Nettowaarde aan het einde van de periode = 2 | 1.414 | 1.380 |
| Nettowaarde = 1 + 2 | 8.502.677 | 8.539.983 |
Het verschil tussen het bedrag van de desinvesteringen tijdens het boekjaar (96.878 duizend EUR) en het bedrag van de desinvesteringen opgenomen in het geconsolideerde kasstroomoverzicht (96.749 duizend EUR) is voornamelijk te wijten aan gerealiseerde meer- en minderwaarden op deze desinvesteringen voor een bedrag van -129 duizend EUR. Bovendien vormen de gerealiseerde meer- en minderwaarden (-129 duizend EUR), verhoogd met de wijziging in niet-gerealiseerde meer- en minderwaarden (-250 duizend EUR), het nettoresultaat van de investeringsportefeuille (zie punt 3.10 hieronder).
| in duizend EUR | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| BOEKWAARDE | REËLE WAARDE | |||||||
| TOTAAL PER 30/06/2023 |
CLASSIFICATIE IFRS 9 | NIVEAU 1 | NIVEAU 2 | NIVEAU 3 | ||||
| Investeringsportefeuille | 8.502.677 | 428.383 | 0 | 8.074.294 | ||||
| Participaties | 8.501.263 | Reële waarde via het resultaat |
428.383 | 0 | 8.072.880 | |||
| Vorderingen | 1.414 | Aangewezen aan de reële waarde via het resultaat |
0 | 0 | 1.414 | |||
| Vorderingen op dochterondernemingen47 |
740.896 | Aangewezen aan de reële waarde via het resultaat |
0 | 740.896 | 0 | |||
| Deposito's en overige financiële vlottende activa |
597.249 | 0 | 597.249 | 0 | ||||
| Deposito's | 0 | Aangewezen aan de reële waarde via het resultaat |
0 | 0 | 0 | |||
| Beleggingen van kasmiddelen | 587.130 | Reële waarde via het resultaat |
0 | 587.130 | 0 | |||
| Overige vorderingen | 10.119 | Aangewezen aan de reële waarde via het resultaat |
0 | 10.119 | 0 | |||
| Geldmiddelen en kasequivalenten |
95.648 | Aangewezen aan de reële waarde via het resultaat |
0 | 95.648 | 0 | |||
| Langlopende financiële schulden | 695.894 | Geamortiseerde kostprijs |
0 | 695.894 | 0 | |||
| Kortlopende financiële schulden | 5.370 | Geamortiseerde kostprijs |
0 | 5.370 | 0 | |||
| Overige vlottende vorderingen | 97 | Geamortiseerde kostprijs |
0 | 97 | 0 | |||
| Schulden aan dochterondernemingen47 |
25.026 | Aangewezen aan de reële waarde via het resultaat |
0 | 25.026 | 0 | |||
| Kortlopende handels- en overige schulden |
3.462 | Geamortiseerde kostprijs |
0 | 3.462 | 0 |
47. Vorderingen op en schulden aan dochterondernemingen worden gewaardeerd tegen de reële waarde, maar aangezien het gaat om vorderingen en schulden op zeer korte termijn is er geen verandering in de reële waarde te boeken.
| in duizend EUR | |||||
|---|---|---|---|---|---|
| BOEKWAARDE | REËLE WAARDE | ||||
| TOTAAL PER 31/12/2022 |
CLASSIFICATIE IFRS 9 | NIVEAU 1 | NIVEAU 2 | NIVEAU 3 | |
| Investeringsportefeuille | 8.539.983 | 389.095 | 0 | 8.150.888 | |
| Participaties | 8.538.603 | Reële waarde via het resultaat |
389.095 | 0 | 8.149.508 |
| Vorderingen | 1.380 | Aangewezen aan de reële waarde via het resultaat |
0 | 0 | 1.380 |
| Vorderingen op dochterondernemingen48 |
823.998 | Aangewezen aan de reële waarde via het resultaat |
0 | 823.998 | 0 |
| Deposito's en overige financiële vlottende activa |
436.686 | 0 | 436.686 | 0 | |
| Deposito's | 0 | Aangewezen aan de reële waarde via het resultaat |
0 | 0 | 0 |
| Beleggingen van kasmiddelen | 433.436 | Reële waarde via het resultaat |
0 | 433.436 | 0 |
| Overige vorderingen | 3.250 | Aangewezen aan de reële waarde via het resultaat |
0 | 3.250 | 0 |
| Geldmiddelen en kasequivalenten |
385.486 | Aangewezen aan de reële waarde via het resultaat |
0 | 385.486 | 0 |
| Langlopende financiële schulden | 695.507 | Geamortiseerde kostprijs |
0 | 695.507 | 0 |
| Kortlopende financiële schulden | 2.010 | Geamortiseerde kostprijs |
0 | 2.010 | 0 |
| Overige vlottende schulden vorderingen |
97 | Geamortiseerde kostprijs |
0 | 97 | 0 |
| Schulden aan dochterondernemingen48 |
175.634 | Aangewezen aan de reële waarde via het resultaat |
0 | 175.634 | 0 |
| Kortlopende handels- en overige schulden |
9.037 | Geamortiseerde kostprijs |
0 | 9.037 | 0 |
De reële waarde van de elementen van de investeringsportefeuille kan als volgt hiërarchisch gerangschikt worden:
Activa geëvalueerd volgens niveau 1 worden gewaardeerd tegen de beurskoers op balansdatum. Gegevens van niveau 2 zijn gegevens met betrekking tot de activa of verplichtingen, die anders zijn dan in niveau 1 opgenomen genoteerde prijzen, die direct of indirect waarneembaar zijn. Gegevens van niveau 3 zijn niet-waarneembare gegevens die de activa of verplichtingen betreffen.
Rechtstreekse participaties in beleggingsdochterondernemingen worden beschouwd als niveau 3 en worden gewaardeerd op basis van de reële waarde van hun eigen portefeuille (niveau 1, 2 of 3) en de reële waarde van hun andere activa en verplichtingen. De participaties in verbonden ondernemingen worden ook beschouwd als niveau 3 en worden gewaardeerd op basis van de reële waarde. Een gedetailleerde beschrijving van de waarderingsmethodes en van de gevoeligheid van de reële waarde wordt opgenomen onder de punten 2.3 en 2.4 hierboven. De investeringsportefeuille aangehouden in transparantie wordt beschreven onder punt 2.2 hierboven.
48. Vorderingen op en schulden aan dochterondernemingen worden gewaardeerd tegen de reële waarde, maar aangezien het gaat om vorderingen en schulden op zeer korte termijn is er geen verandering in de reële waarde te boeken.
De reële waarde van andere financiële elementen werd bepaald volgens de volgende methodes:
- wat de financiële instrumenten op korte termijn betreft, zoals handelsvorderingen en -schulden, wordt de reële waarde gezien als niet significant verschillend van de boekhoudkundige waarde tegen de geamortiseerde kostprijs;
- wat leningen met een variabele rentevoet betreft, zoals deposito's, vorderingen op en schulden aan dochterondernemingen, wordt de reële waarde gezien als niet significant verschillend van de boekhoudkundige waarde tegen de geamortiseerde kostprijs.
- wat de financiële rentederivaten of wisselkoersderivaten betreft, wordt de reële waarde bepaald op basis van modellen die de toekomstige kasstromen verdisconteren op basis van toekomstige rentecurves of van wisselkoersen of andere forwardprijzen.
Financieel risico
Een beschrijving van de financiële risico's is te vinden onder punt 2.5 hierboven.
Details van de bewegingen van financiële instrumenten die tegen reële waarde worden gewaardeerd voor niveau 3
| in duizend EUR | ||
|---|---|---|
| 30/06/2023 | 31/12/2022 | |
| Investeringsportefeuille | ||
| Nettowaarde aan het begin van de periode | 8.150.888 | 9.881.560 |
| Toename tijdens de periode | 59.855 | 46.868 |
| Afname tijdens de periode | -96.878 | -13.774 |
| Wijzigingen in niet-gerealiseerde meerwaarden via resultaat | 172.407 | 95.778 |
| Wijzigingen in niet-gerealiseerde minderwaarden via resultaat | -211.945 | -1.859.544 |
| Wijzigingen in nog niet opeisbare lopende rente | -33 | 0 |
| Overdracht naar niveau 3 | 0 | 0 |
| Overdracht vanaf niveau 3 | 0 | 0 |
| Nettowaarde aan het einde van de periode | 8.074.294 | 8.150.888 |
| in duizend EUR | ||
|---|---|---|
| 30/06/2023 | 31/12/2022 | |
| Deposito's 49 | 0 | 0 |
| Beleggingen van kasmiddelen | 587.130 | 433.436 |
| Overige vorderingen | 10.119 | 3.250 |
| Deposito's en overige financiële vlottende activa | 597.249 | 436.686 |
Financiële vlottende activa worden tegen de reële waarde gewaardeerd met verwerking in de resultatenrekening.
| Geldmiddelen en kasequivalenten | 95.648 | 385.486 |
|---|---|---|
| Beleggingen en deposito's op korte termijn | 20.004 | 245.182 |
| Contanten en banksaldi | 75.644 | 140.304 |
| 30/06/2023 | 31/12/2022 | |
| in duizend EUR |
Geldmiddelen en kasequivalenten bestaan uit banksaldi, kasmiddelen en beleggingen in instrumenten van de geldmarkt op ten hoogste drie maanden.
49. Deposito's tussen drie maanden en één jaar.
| in duizend EUR | |||||
|---|---|---|---|---|---|
| KAPITAAL | EIGEN AANDELEN | ||||
| AANTAL AANDELEN | BEDRAG KAPITAAL |
AANTAL AANDELEN |
BEDRAG AANGEHOUDEN KAPITAAL |
||
| Saldi per 31/12/2021 | 34.250.000 | 79.735 | 642.928 | 1.497 | |
| Wijzigingen tijdens het boekjaar |
0 | 0 | 275.000 | 640 | |
| Saldi per 31/12/2022 | 34.250.000 | 79.735 | 917.928 | 2.137 | |
| Wijzigingen tijdens de periode |
0 | 0 | 41.500 | 97 | |
| Saldi per 30/06/2023 | 34.250.000 | 79.735 | 959.428 | 2.234 |
Het geplaatst en volledig volstort kapitaal bestaat uit gewone aandelen zonder aanduiding van nominale waarde. De eigenaars van gewone aandelen hebben het recht dividenden te ontvangen en hebben recht op één stem per aandeel op de algemene vergaderingen van de aandeelhouders van de Vennootschap.
Het brutodividend voor het boekjaar 2022, uitbetaald in 2023, bedroeg EUR 3,24 per aandeel, zijnde een brutobedrag van 108.023 duizend EUR 50. Het verschil tussen dit bedrag en het bedrag in het geconsolideerde kasstroomoverzicht (EUR -108.027 duizend) komt overeen met coupons van dividenden voorafgaand aan 2022, maar betaald in 2023.
Per 30 juni 2023 bezat Sofina NV 959.428 eigen aandelen, tegenover 917.928 eigen aandelen per 31 december 2022. In de loop van het eerste semester van 2023 werden 50.000 eigen aandelen verworven en 8.500 eigen aandelen vervreemd.
| in duizend EUR | ||
|---|---|---|
| 30/06/2023 | 31/12/2022 | |
| Obligatie-uitgifte | 695.894 | 695.507 |
| Langlopende financiële schulden | 695.894 | 695.507 |
De langlopende financiële schulden vloeien voort uit de uitgifte van obligaties, voor een bedrag van 700.000 duizend EUR, met vervaldag in 2028. De obligaties hebben een jaarlijkse rentevoet van 1%, jaarlijks betaalbaar op de vervaldag van de coupon.
| in duizend EUR | ||
|---|---|---|
| 30/06/2023 | 31/12/2022 | |
| Bankleningen | 0 | 0 |
| Schulden aan dochterondernemingen | 25.026 | 175.634 |
| Handelsschulden | 1.595 | 1.373 |
| Loon en sociale schulden | 732 | 5.328 |
| Kortlopende financiële schulden51 | 5.370 | 2.010 |
| Overige diverse schulden | 204 | 687 |
| Dividenden van voorgaande boekjaren | 871 | 875 |
| Diverse belastingen | 60 | 774 |
| Kortlopende financiële schulden, handelsschulden en overige schulden |
33.858 | 186.681 |
50. Overeenkomstig artikel 7:217, §3 van het Belgisch Wetboek van Vennootschappen en Verenigingen, werd het brutodividend voorgesteld in het Jaarverslag 2022 aangepast om de aandelen aangehouden door Sofina op 11 mei 2023 om 23u59 Belgische tijd (d.i. de verhandelingsdatum vóór ex. datum) uit te sluiten. Het uiteindelijke brutodividend vermeld in de geconsolideerde financiële staten bedraagt 108 miljoen EUR.
51. Het gaat om opgelopen rente op de obligatie-uitgifte.
| in duizend EUR | ||
|---|---|---|
| 30/06/2023 | 31/12/2022 | |
| Vorderingen op dochterondernemingen52 | 740.896 | 823.998 |
| Schulden aan dochterondernemingen53 | -25.026 | -175.634 |
| Vorderingen op en schulden aan dochterondernemingen | 715.870 | 648.364 |
Sofina heeft contracten voor doorlopende kredietfaciliteiten met bereidstellingsprovisie afgesloten met verschillende dochterondernemingen. De leningen die Sofina NV aldus aan deze dochterondernemingen toekent, worden vergoed tegen een rentevoet van Euribor +3 maanden, vermeerderd met een marge.
Wat haar schulden betreft (deposito's van dochterondernemingen), vergoedt Sofina NV deze tegen een depositorente die regelmatig wordt herzien.
| in duizend EUR | ||
|---|---|---|
| 1 STE SEMESTER 2023 |
1 STE SEMESTER 2022 |
|
| Renteopbrengsten op vaste activa | 33 | 1 |
| Renteopbrengsten op vorderingen op dochterondernemingen54 | 12.126 | 2.822 |
| Renteopbrengsten op vlottende activa | 2.143 | 9 |
| Betaalde rente op schulden aan dochterondernemingen | 0 | 0 |
| Betaalde rente aan banken | 0 | -230 |
| Betaalde rente op andere schulden55 | -3.858 | -3.858 |
| Rentebaten en -lasten | 10.444 | -1.256 |
Gerealiseerde minderwaarden zijn toe te schrijven aan een desinvestering van een participatie die actief is op het gebied van tandheelkundige implantaten.
Niet-gerealiseerde meerwaarden zijn voornamelijk toe te schrijven aan onze dochterondernemingen Sofina Capital en Sofina US, de stijging van de aandelenkoers van Colruyt en GL events, en van andere investeringen die actief zijn in hygiëneproducten, biologische gewasbescherming en databeheer.
Niet-gerealiseerde minderwaarden zijn voornamelijk toe te schrijven aan participaties die actief zijn in online onderwijs en de verhuur van koelvoertuigen.
52. Het bedrag voor 2023 bestaat voornamelijk uit contracten voor doorlopende kredietfaciliteiten alsmede handelsvorderingen op
dochterondernemingen voor een bedrag van 56 duizend EUR. 53. Het bedrag voor het eerste semester van 2023 bestaat voornamelijk uit een deposito van een dochteronderneming en handelsschulden aan dochterondernemingen voor 26 duizend EUR.
54. Voor details, zie punt 3.8 hierboven.
55. Het gaat voornamelijk om opgelopen rente op de obligatie-uitgifte.
| in duizend EUR | ||
|---|---|---|
| 1 STE SEMESTER 2023 |
1 STE SEMESTER 2022 |
|
| Participaties | ||
| Resultaat behaald uit verkopen | -129 | 20 |
| Gerealiseerde meerwaarden | 0 | 20 |
| Gerealiseerde minderwaarden | -129 | 0 |
| Resultaat niet behaald uit verkopen | -250 | -1.315.111 |
| Niet-gerealiseerde meerwaarden | 218.967 | 72.785 |
| Niet-gerealiseerde minderwaarden | -219.217 | -1.387.896 |
| Totaal van de participaties | -379 | -1.315.091 |
| Vorderingen | ||
| Resultaat behaald uit verkopen | 0 | 0 |
| Gerealiseerde meerwaarden | 0 | 0 |
| Gerealiseerde minderwaarden | 0 | 0 |
| Resultaat niet behaald uit verkopen | 0 | 0 |
| Niet-gerealiseerde meerwaarden | 0 | 0 |
| Niet-gerealiseerde minderwaarden | 0 | 0 |
| Totaal van de vorderingen | 0 | 0 |
| Nettoresultaat van de investeringsportefeuille | -379 | -1.315.091 |
| Overige financiële resultaten | 9.336 | -8.063 |
|---|---|---|
| Resultaat uit diverse vlottende activa | 8.377 | -8.363 |
| Resultaat uit wisselkoersverschillen | 959 | 300 |
| 1 STE SEMESTER 2023 |
1 STE SEMESTER 2022 |
|
| in duizend EUR |
| in duizend EUR | ||
|---|---|---|
| STE SEMESTER 2023 1 |
STE SEMESTER 2022 1 |
|
| Overige financiële kosten | -1.053 | -1.000 |
| Diensten en diverse goederen | -8.013 | -6.924 |
| Bezoldigingen, sociale kosten en pensioenen | -6.958 | -12.422 |
| Diversen | -1.964 | -4.761 |
| Overige lasten | -17.988 | -25.107 |
Diensten en diverse goederen omvatten hoofdzakelijk ontvangen gepresteerde consultancydiensten en remuneratie van Bestuurders.
| in duizend EUR | |||||
|---|---|---|---|---|---|
| 30/06/2023 | 31/12/2022 | ||||
| VREEMDE VALUTA |
EUR | VREEMDE VALUTA |
EUR | ||
| Investeringsportefeuille, niet gestort toegezegd kapitaal 56 |
EUR | 126.929 | 91.499 | ||
| CAD | 177 | 122 | 329 | 132 | |
| USD | 1.291.267 | 1.188.355 | 1.014.168 | 1.233.635 | |
| GBP | 17.729 | 20.658 | 8.159 | 17.250 | |
| 1.336.064 | 1.342.516 | ||||
| Verkregen kredietfaciliteiten | 1.125.000 | 925.000 | |||
| Gebruikt bedrag | 0 | 0 | |||
| Ongebruikt bedrag | 1.125.000 | 925.000 | |||
| Kredietfaciliteiten toegekend aan investeringsdochter ondernemingen |
765.000 | 765.000 | |||
| Gebruikt bedrag | 338.532 | 420.537 | |||
| Ongebruikt bedrag | 426.468 | 344.463 |
| in duizend EUR | ||
|---|---|---|
| Activa en passiva | 30/06/2023 | 31/12/2022 |
| Langlopende vorderingen op niet-geconsolideerde verbonden ondernemingen |
0 | 0 |
| Kortlopende vorderingen op niet-geconsolideerde verbonden ondernemingen |
740.896 | 823.998 |
| Schulden aan niet-geconsolideerde verbonden ondernemingen | -25.026 | -175.634 |
| Resultaten van transacties tussen verbonden of geassocieerde partijen |
1 STE SEMESTER 2023 |
1 STE SEMESTER 2022 |
| Dividenden ontvangen van niet-geconsolideerde verbonden ondernemingen |
0 | 0 |
| Dividenden ontvangen van geassocieerde deelnemingen | 8.686 | 6.621 |
| Interesten ontvangen van niet-geconsolideerde verbonden ondernemingen |
12.126 | 2.822 |
| Interesten betaald aan niet-geconsolideerde verbonden ondernemingen |
0 | 0 |
| Diensten verleend aan niet-geconsolideerde verbonden ondernemingen |
818 | 3.094 |
| Diensten ontvangen van niet-geconsolideerde verbonden ondernemingen |
-380 | -349 |
Wat de vorderingen en schulden op en ten aanzien van niet-geconsolideerde verbonden deelnemingen betreft gaat het hier voornamelijk om leningen en deposito's tussen Sofina en haar dochterondernemingen. De remuneratiemethodes hiervan worden uitgebreider uiteengezet onder punt 3.8 hierboven.
Wat de gepresteerde diensten betreft, omvatten deze hoofdzakelijk investerings- en beleggingsadviesdiensten met betrekking tot investeringsmogelijkheden en investeringen die door de ontvanger van de dienst worden aangehouden.
Ontvangen diensten bestaan hoofdzakelijk uit kasstroombeheerdiensten.
Sofina stelde zich borg voor de verbintenissen van haar niet-geconsolideerde verbonden ondernemingen (zijnde haar dochterondernemingen).
De gebeurtenissen na balansdatum zijn opgenomen in de sectie Markante gebeurtenissen die deel uitmaakt van het Verslag van de Raad van Bestuur.
56. Deze bedragen vloeien voornamelijk voort uit intekeningen op investeringen van Sofina Private Funds voor een bedrag van 1.290 miljoen EUR (zie punt 2.6 hierboven). Deze verplichtingen worden aangegaan door Sofina NV of haar beleggingsdochterondernemingen (gezien in transparantie).
| NAAM EN ZETELS | LINK | AANGEHOUDEN MAATSCHAPPELIJK RECHTEN |
AANGEHOUDEN MAATSCHAPPELIJK RECHTEN |
|||
|---|---|---|---|---|---|---|
| AANTAL AANDELEN |
DEELNEMINGS % OP 30/06/2023 |
AANTAL AANDELEN |
DEELNEMINGS % OP 31/12/2022 |
|||
| A. BELEGGINGSDOCHTERONDERNEMINGEN - TEGEN REËLE WAARDE | ||||||
| Sofina Ventures SA 29, Nijverheidsstraat - 1040 Brussel Ondernemingsnummer 0423 386 786 |
Onrecht streeks |
11.709 | 100 | 11.709 | 100 | |
| Sofina Capital SA 12, rue Léon Laval - LU-3372 Leudelange |
Rechtstreeks | 5.872.576 | 100 | 5.872.576 | 100 | |
| Sofina Partners SA 12, rue Léon Laval - LU-3372 Leudelange |
Onrecht streeks |
46.668.777 | 100 | 46.668.777 | 100 | |
| Sofina Private Equity SA SICAR 12, rue Léon Laval - LU-3372 Leudelange |
Onrecht streeks |
5.910.000 | 100 | 5.910.000 | 100 | |
| Sofina Global SA SIF 12, rue Léon Laval - LU-3372 Leudelange |
Onrecht streeks |
17.500.000 | 100 | 17.500.000 | 0,00 | |
| Global Education Holding SA 12, rue Léon Laval - LU-3372 Leudelange |
Onrecht streeks |
277.262 | 82,01 | 277.262 | 82,01 | |
| Global Beauty Holding SA 12, rue Léon Laval - LU-3372 Leudelange |
Onrecht streeks |
300.000 | 100 | 300.000 | 100 | |
| Sofina US, LLC 160 Federal Street, 9th floor - MA 02110 Boston - USA |
Rechtstreeks | 802.000 | 100 | 802.000 | 100 | |
| Sofina Asia Private Ltd. 108 Amoy Street # 03-01 - SG- 069928 Singapour |
Onrecht streeks |
375.000 | 100 | 375.000 | 100 | |
| B. GEASSOCIEERDE ONDERNEMINGEN - TEGEN REËLE WAARDE | ||||||
| Groupe Petit Forestier 11, route de Tremblay - 93420 Villepinte - France |
Rechtstreeks | 1.244.172 | 42,82 | 1.244.172 | 43,39 | |
| Biotech Dental 305, Allées de Craponne - 13300 Salon-de-Provence - France |
Recht streeks |
0 | 0,00 | 6.154.900 | 24,75 | |
| Cambridge Associates 125 High Street - MA 02110 Boston - USA |
Onrecht streeks |
24.242 | 23,64 | 24.242 | 23,64 | |
| Drylock Technologies 12, Spinnerijstraat - 9240 Zele Ondernemingsnummer 0479 766 057 |
Rechtstreeks | 169.782.750 | 25,00 | 150.000.000 | 25,64 | |
| emTransit BV (Dott) Bugerweeshuispad 101 - 1076ER Amsterdam - Nederland |
Onrecht streeks |
10.143.368 | 20,25 | 8.612.248 | 17,51 |
streeks 127, rue d'Aguesseau - 92100 193.261.167 49,00 193.261.167 49,00 Boulogne-Billancourt - France Aangezien Sofina voldoet aan de voorwaarden van artikel 70 van de Luxemburgse wet van 19 december 2002
59, Quai Rambaud - 69002 Lyon - Rechtstreeks 221.076 20,96 221.076 20,96
kunnen de Luxemburgse dochterondernemingen (behalve Sofina Private Equity SA SICAR en Sofina Global SA SIF) worden vrijgesteld van enkele bepalingen met betrekking tot de publicatie van hun statutaire jaarrekening.
Nuxe International Onrecht-
Polygone
France
De volgende nieuwe standaarden en interpretaties zijn in 2023 in werking getreden:
- IFRS 17 Verzekeringscontracten (toepasbaar voor het boekjaar beginnend op of na 1 januari 2023);
- Aanpassingen aan IFRS 17 Verzekeringscontracten: initiële toepassing van IFRS 17 en IFRS 9 Vergelijkende informatie (toepasbaar voor het boekjaar beginnend op of na 1 januari 2023);
- Aanpassingen aan IAS 1 Presentatie van de Jaarrekening en IFRS Practice Statement 2: Toelichting van grondslagen voor financiële verslaggeving (toepasbaar voor het boekjaar beginnend op of na 1 januari 2023);
- Aanpassingen aan IAS 8 Grondslagen voor financiële verslaggeving, schattingswijzigingen en fouten: Definitie van schattingen (toepasbaar voor het boekjaar beginnend op of na 1 januari 2023);
- Aanpassingen aan IAS 12 Winstbelastingen: Uitgestelde belastingen met betrekking tot activa en passiva die voortvloeien uit één enkele transactie (toepasbaar voor het boekjaar beginnend op of na 1 januari 2023); en
- Aanpassingen aan IAS 12 Winstbelastingen: Internationale belastinghervorming Pillar Two Modelregels (onmiddellijk toepasbaar maar nog niet goedgekeurd binnen de Europese Unie – toelichtingen zijn vereist voor boekjaren op of na 1 januari 2023).
De toepassing van deze normen en interpretaties heeft echter geen significante impact op de financiële staten van Sofina.
Sofina is niet overgegaan tot vervroegde toepassing van de nieuwe en aangepaste standaarden en interpretaties die van kracht worden voor het boekjaar beginnend op 1 januari 2023:
- Aanpassingen aan IAS 1 Presentatie van de Jaarrekening: Classificatie van verplichtingen als kortlopend of langlopend en Langlopende Verplichtingen met Convenanten (toepasbaar voor boekjaren vanaf 1 januari 2024, maar nog niet goedgekeurd binnen de Europese Unie);
- Aanpassingen aan IFRS 16 Leaseovereenkomsten: Leaseverplichting in een Sale and Leaseback (toepasbaar voor boekjaren vanaf 1 januari 2024 maar nog niet goedgekeurd binnen de Europese Unie); en
- Aanpassingen aan IAS 7 Het Kasstroomoverzicht en IFRS 7 Financiële Instrumenten: Toelichtingen: Financieringsregelingen voor Leveranciers (toepasbaar voor boekjaren vanaf 1 januari 2024 maar nog niet goedgekeurd binnen de Europese Unie)
De toekomstige toepassing van deze nieuwe standaarden en interpretaties zal naar verwachting geen significante impact hebben op de geconsolideerde financiële staten
Waarderingsgrondslagen
De overeenkomstig IFRS geconsolideerde financiële staten worden opgesteld op basis van de reële waarde via de resultatenrekening, met uitzondering van handels- en sociale vorderingen en schulden die tegen geamortiseerde kostprijs gewaardeerd worden.
Om het belang te weerspiegelen van de gegevens die bij de waarderingen tegen reële waarde worden gebruikt, rangschikt de groep deze waarderingen volgens een hiërarchie met de volgende niveaus:
- Niveau 1: beursgenoteerde prijzen (niet-aangepast) op actieve markten voor identieke activa of verplichtingen;
- Niveau 2: andere gegevens dan de bij niveau 1 ondergebrachte beursgenoteerde prijzen, die voor de activa of de verplichtingen waarneembaar zijn, hetzij direct (d.w.z. prijzen), hetzij indirect (d.w.z. afgeleid van prijzen);
- Niveau 3: Gegevens met betrekking tot de activa of de verplichtingen die niet gebaseerd zijn op waarneembare marktgegevens (niet-waarneembare gegevens).
Grondslagen voor consolidatie
Overeenkomstig haar statuut van Beleggingsentiteit consolideert Sofina haar dochterondernemingen niet en past zij de IFRS 3-norm niet toe wanneer zij zeggenschap over een andere entiteit verkrijgt.
Er is een uitzondering gemaakt voor dochterondernemingen waarvan de activiteiten uitsluitend bestaan uit het verrichten van diensten met betrekking tot de investeringsactiviteiten van Sofina. Deze dochterondernemingen worden integraal geconsolideerd.
De participaties in de andere dochterondernemingen, die niet uitsluitend diensten verlenen met betrekking tot de investeringsactiviteiten van Sofina, worden ook gewaardeerd tegen de reële waarde via de resultatenrekening overeenkomstig de IFRS 9-norm.
Participaties waarin Sofina een aanzienlijke invloed uitoefent worden ook in overeenstemming met de bepalingen van de IAS 28, §18-norm gewaardeerd tegen reële waarde via de resultatenrekening overeenkomstig de IFRS 9-norm.
De lijst van dochterondernemingen en geassocieerde deelnemingen wordt voorgesteld onder punt 3.16. In deze lijst zijn niet de vennootschappen opgenomen waarin Sofina meer dan 20% van het kapitaal bezit zonder daarop een aanzienlijke invloed uit te oefenen, omdat zij bijvoorbeeld geen vertegenwoordigingsmandaat heeft in de Raad van Bestuur van deze vennootschappen, noch vetorechten (buiten de gebruikelijke beschermingsrechten, bijvoorbeeld met betrekking tot reorganisaties, kapitaalverhogingen, enz.)
Transacties in vreemde valuta
Transacties in vreemde valuta worden geboekt tegen de wisselkoers die van kracht is op transactiedatum.
Het wisselkoerseffect wordt in de resultatenrekening geboekt onder "Overige financiële resultaten".
In vreemde valuta luidende monetaire activa en verplichtingen worden omgerekend tegen de slotkoers. Wisselkoersverschillen die voortvloeien uit deze transacties, alsmede de koersomrekeningsverschillen die voortvloeien uit de omrekening van in vreemde valuta luidende activa en verplichtingen, worden geboekt in de resultatenrekening. Niet-monetaire activa en verplichtingen die in vreemde valuta zijn aangeduid, worden omgerekend tegen de wisselkoers die van kracht is op de transactiedatum.
De omrekening in euro van de financiële staten van buitenlandse ondernemingen opgenomen in de consolidatie wordt uitgevoerd tegen de slotkoers voor de balansposten en tegen de gemiddelde wisselkoers van het boekjaar voor de posten van de resultatenrekening. Het verschil dat voortvloeit uit de aanwending van die twee verschillende koersen wordt in de geconsolideerde balans opgenomen in de Reserves.
Belangrijkste wisselkoersen
| 30/06/2023 | 31/12/2022 | |
|---|---|---|
| Slotkoersen | 1 EUR = | 1 EUR = |
| USD | 1,0866 | 1,0666 |
| GBP | 0,8583 | 0,8869 |
| CHF | 0,9788 | 0,9847 |
| SGD | 1,4732 | 1,4300 |
| CAD | 1,4415 | 1,4440 |
| INR | 89,2065 | 88,1710 |
(Im)materiële vaste activa
(Im)materiële vaste activa worden aan de activazijde van de balans geboekt tegen hun verwervings- of productiewaarde, verminderd met de geaccumuleerde afschrijvingen en eventuele bijzondere waardeverminderingen. (Im)materiële vaste activa worden afgeschreven in functie van hun geschatte gebruiksduur volgens de lineaire methode.
- Gebouw: 30 jaar
- Materieel en meubilair: 3 tot 10 jaar
- Rollend materieel: 5 jaar
- Licenties: 5 jaar
Participaties en vorderingen
Participaties tegen reële waarde worden opgenomen op transactiedatum en worden gewaardeerd tegen hun reële waarde.
De participaties tegen reële waarde bestaan uit effecten die verworven zijn met als bedoeling opbrengsten uit hoofde van waardestijgingen en/of investeringsinkomsten te verkrijgen. Ze worden gewaardeerd tegen reële waarde op elke balansdatum. Latente meer- of minderwaarden worden direct in de resultatenrekening geboekt. In het geval van een verkoop wordt het verschil tussen de netto-opbrengst van de verkoop en de boekwaarde in de resultatenrekening opgenomen, hetzij met een debit hetzij met een credit.
Deposito's en overige financiële vlottende activa
Handelsvorderingen worden tegen de geamortiseerde kostprijs gewaardeerd. De IFRS 9-norm vereist dat alle verwachte verliezen van schuldinstrumenten, leningen en handelsvorderingen erkend worden op basis van hun levensduur. Dit model van waardevermindering voorzien door de IFRS 9-norm is gebaseerd op het anticiperen van verliezen en heeft geen significante impact op de waardering van waardeverminderingen van financiële activa.
Deposito's worden tegen reële waarde via de resultatenrekening weergegeven.
Vorderingen op dochterondernemingen worden tegen reële waarde via de resultatenrekening weergegeven.
Geldmiddelen en kasequivalenten bestaan uit liquide middelen en termijndeposito's op minder dan drie maanden.
Eigen aandelen
De inkoop of vervreemding van eigen aandelen wordt respectievelijk opgenomen als een vermindering of verhoging van het eigen vermogen. De wijzigingen van de periode worden in het overzicht van de evolutie van het eigen vermogen gemotiveerd. Op die wijzigingen wordt geen winst of verlies geboekt.
Voordelen voor het personeel
De werknemers van de groep genieten pensioenplannen van het type "vaste prestatie", van het type "vaste bijdragen" en "cash balance". Deze pensioenplannen worden gefinancierd door bijdragen van de ondernemingen en dochterondernemingen van de groep die personeel tewerkstellen en door bijdragen van de werknemers.
Voor de pensioenstelsels wordt de kost van de pensioenverplichtingen bepaald volgens de actuariële "Traditional Unit Credit"-methode voor de "vaste bijdragen" en "cash balance"-plannen, en volgens de "Projected Unit Credit"-methode voor het "vaste prestatie"-plan, overeenkomstig de IAS 19-norm. Er wordt een berekening gemaakt van de actuele waarde van toegezegde pensioenrechten. De op die manier berekende actuele waarde zal dan worden vergeleken met de bestaande financiering en hiervoor zal indien nodig een boekhoudkundige reserve moeten worden aangelegd. De door de actuarissen opgestelde kosten worden op hun beurt vergeleken met de premies of bijdragen die door de werkgever worden gestort aan de financieringsinstelling en als gevolg hiervan kan desgevallend een bijkomende kost worden opgenomen in de geconsolideerde resultatenrekening.
Het in de balans opgenomen bedrag stemt overeen met de contante waarde van de pensioenverplichtingen, verminderd met de reële waarde van de activa van de pensioenplannen, overeenkomstig de IAS 19-norm. De actuariële verschillen, de verschillen tussen het reële rendement en het normatieve rendement op de activa alsook het effect van de plafonnering van het netto-actief (rente-effect niet inbegrepen) worden integraal verwerkt in het eigen vermogen en daarna niet naar het resultaat overgeboekt.
Toegekende winstdelingsregelingen worden opgenomen overeenkomstig de IFRS 2-norm. Volgens deze norm wordt de reële waarde van de opties op de toewijzingsdatum opgenomen in de resultatenrekening over de verwervingsperiode van de rechten ("vesting period"). De opties worden gewaardeerd met gebruik van een algemeen aanvaard waarderingsmodel op basis van aan de markt gerelateerde voorwaarden op het ogenblik van toewijzing.
Financiële verplichtingen
Afgeleide financiële instrumenten worden initieel opgenomen tegen reële waarde en geherwaardeerd op elke balansdatum. Wijzigingen in de reële waarde worden opgenomen in de resultatenrekening.
Handelsvorderingen, leningen en voorschotten in rekening-courant worden bij eerste opname gewaardeerd tegen reële waarde, verminderd met de transactiekosten die rechtstreeks toerekenbaar zijn aan de aankoop of uitgifte ervan en vervolgens tegen de geamortiseerde kostprijs.
Schulden op dochterondernemingen worden opgenomen tegen de reële waarde in de resultatenrekening.
IFRS 16 – Leaseovereenkomsten: wanneer een leaseovereenkomst wordt afgesloten (tenzij dit contract een kortlopend contract is of betrekking heeft op een actief met een lage waarde), wordt een verplichting opgenomen voor de gerelateerde verbintenis, gewaardeerd tegen geamortiseerde kostprijs, en het gerelateerde actief wordt onder materiële vaste activa opgenomen.
Voorzieningen
Een voorziening wordt aangelegd indien op de balansdatum een in rechte afdwingbare of feitelijke verplichting bestaat ten gevolge van een gebeurtenis in het verleden en die waarschijnlijk kosten zal voortbrengen waarvan het bedrag op betrouwbare wijze kan worden geschat.
Belastingen
Belastingen omvatten winstbelastingen en uitgestelde belastingen. Uitgestelde belastingen worden opgenomen in de resultatenrekening, behalve indien ze betrekking hebben op elementen die rechtstreeks werden verwerkt in het eigen vermogen, in welk geval ze eveneens rechtstreeks in die rubriek worden verwerkt.
Winstbelastingen bestaan uit belastingen te betalen op de belastbare inkomens van het boekjaar, alsmede uit elke aanpassing met betrekking tot voorgaande boekjaren.
Uitgestelde belastingen bestaan uit belastingen op winsten die moeten worden betaald of teruggekregen in de loop van toekomstige boekjaren, als gevolg van tijdelijke verschillen tussen de boekwaarde van de activa en verplichtingen in de balans en de fiscale boekwaarde en als gevolg van de overdracht van niet-gecompenseerde fiscale verliezen.
De uitgestelde belasting wordt niet verwerkt indien de tijdelijke verschillen voortvloeien uit fiscaal nietaftrekbare goodwill, uit de eerste opname van activa of verplichtingen met betrekking tot een transactie die geen bedrijfscombinatie is, en niet van invloed is op de boekhoudkundige winst of op de fiscale winst op het ogenblik van de transactie, of uit investeringen in dochterondernemingen in zoverre het waarschijnlijk is dat het tijdelijke verschil in de nabije toekomst niet zal worden afgewikkeld.
Uitgestelde belastingen op niet-gecompenseerde fiscale verliezen worden slechts opgenomen in zoverre het waarschijnlijk is dat er toekomstige fiscale winst beschikbaar zal zijn, waarmee de niet-gecompenseerde fiscale verliezen kunnen worden verrekend.
De belastingen worden berekend tegen de belastingtarieven die op balansdatum van kracht zijn.
Baten en lasten
De baten en lasten worden berekend als volgt:
- De brutobedragen van dividenden worden opgenomen in de resultatenrekening op de datum van toekenning;
- Rentebaten worden opgenomen wanneer ze verworven zijn;
- Rentelasten worden opgenomen naarmate ze opgelopen zijn;
- Resultaten op vaste en vlottende activa wordt opgenomen op de datum van de transactie die ze genereerde;
- Overige baten en lasten worden opgenomen op het ogenblik van de transactie;
- Sofina NV biedt niet-geconsolideerde dochterondernemingen beheersdiensten voor investeringen aan. Elke daaruit voortvloeiende prestatieplicht wordt afgeleid uit een servicecontract en de inkomsten ervan worden opgenomen als aan de prestatieplicht is voldaan (doorheen de duur van het contract). Diensten die door niet-geconsolideerde dochterondernemingen aan Sofina worden geleverd, worden op dezelfde manier behandeld;
- Het brutobedrag van inkomsten en vermogenswinsten van niet-geconsolideerde buitenlandse investeringen wordt opgenomen in de resultatenrekening.
Belangrijkste waarderingsregels en bronnen van onzekerheid bij boekhoudkundige beoordelingen
De belangrijkste boekhoudkundige beoordelingen hebben betrekking op de waardering van de investeringsportefeuille: de significante veronderstellingen en beoordelingen worden besproken in de toelichting over de reële waarde van de portefeuille (zie punt 2.4 hierboven).
De significante beoordelingen gedaan door Sofina bij het bepalen van haar statuut van Beleggingsentiteit hebben betrekking op de beoordeling van het bestaan van een desinvesteringsstrategie op de investeringen in de portefeuille, evenals op de beoordeling van deze desinvesteringsstrategie op de investeringen aangehouden door dochterondernemingen eerder dan op de directe participaties in deze dochterondernemingen.
Verslag van de commissaris aan het bestuursorgaan van Sofina NV omtrent de beoordeling van de tussentijdse verkorte geconsolideerde financiële staten over de periode van 6 maanden afgesloten op 30 juni 2023
Inleiding
Wij hebben de beoordeling uitgevoerd van de bijgevoegde geconsolideerde balans van Sofina NV per 30 juni 2023, alsmede van het geconsolideerde resultatenrekening, geconsolideerde staat van het globaal resultaat, de evolutie van het geconsolideerd eigen vermogen, en het geconsolideerde kasstroomoverzicht over de periode van 6 maanden die op die datum is beëindigd, evenals van de toelichtingen ("de tussentijdse verkorte geconsolideerde financiële staten"). Het bestuursorgaan is verantwoordelijk voor het opstellen en het weergeven van de tussentijdse verkorte geconsolideerde financiële informatie in overeenstemming met IAS 34 "Tussentijdse Financiële Verslaggeving" zoals goedgekeurd door de Europese Unie. Het is onze verantwoordelijkheid een conclusie te formuleren bij de tussentijdse verkorte geconsolideerde financiële informatie op basis van onze beoordeling.
Reikwijdte van een beoordeling
We hebben onze beoordeling uitgevoerd overeenkomstig ISRE 2410, "Beoordeling van tussentijdse financiële informatie, uitgevoerd door de onafhankelijke auditor van de entiteit". Een beoordeling van tussentijdse financiële informatie bestaat uit het vragen van inlichtingen, hoofdzakelijk aan financiële en boekhoudkundige verantwoordelijken, en het uitvoeren van cijferanalyses en andere beoordelingsprocedures. De reikwijdte van een beoordeling is aanzienlijk geringer dan die van een controle uitgevoerd in overeenstemming met de Internationale Controlestandaarden (ISA). Om die reden stelt de beoordeling ons niet in staat de zekerheid te verkrijgen dat wij kennis hebben van alle aangelegenheden van materieel belang die naar aanleiding van een controle mogelijk worden geïdentificeerd. Bijgevolg brengen wij dan ook geen controle-oordeel tot uitdrukking.
Conclusie
Op basis van onze beoordeling is niets onder onze aandacht gekomen dat ons er toe aanzet van mening te zijn dat de bijgevoegde tussentijdse verkorte geconsolideerde financiële staten over de periode van 6 maanden afgesloten op 30 juni 2023 niet in alle van materieel belang zijnde opzichten is opgesteld in overeenstemming met IAS 34 "Tussentijdse Financiële Verslaggeving" zoals goedgekeurd door de Europese Unie.
Brussel, 5 september 2023
EY Bedrijfsrevisoren BV Commissaris Vertegenwoordigd door
Jean-François Hubin * Partner * Handelend in naam van een BV
24JFH0016
• Beleggingsentiteit: Statuut aangenomen door Sofina NV sinds 1 januari 2018 in toepassing van de IFRS 10, §27-norm, die voorziet dat een vennootschap, zolang zij beantwoordt aan de definitie van Beleggingsentiteit, haar dochterondernemingen niet consolideert (met uitzondering van de dochterondernemingen die uitsluitend diensten verlenen verbonden met de investeringsactiviteiten). De directe dochterondernemingen worden tegen hun reële waarde opgenomen in de geconsolideerde financiële staten, met inbegrip van de reële waarde van hun participaties en van hun andere activa en verplichtingen (voornamelijk schulden en vorderingen intra groep).
De directe dochterondernemingen van Sofina NV worden opgenomen tegen hun reële waarde via de resultatenrekening, overeenkomstig de IFRS 9-norm.
Zoals vereist door de IFRS 10, §B101-norm paste Sofina die boekhoudkundige behandeling toe vanaf 1 januari 2018, datum waarop zij beantwoordde aan alle criteria van Beleggingsentiteit. Inderdaad bepaalde Sofina een Beleggingsentiteit te zijn in de betekenis van de IFRS 10-norm, want zij beantwoordt aan de drie criteria die deze norm vastlegt. Het is zo dat Sofina:
- − gebruik maakt van de middelen van haar investeerders (die aandeelhouders zijn van de beursgenoteerde vennootschap) met als doel aan hen beheersdiensten voor investeringen te verschaffen;
- − investeringen doet met als doel rendementen te behalen onder de vorm van meerwaarden in kapitaal en/of investeringsopbrengsten;
- − de prestatie van haar investeringen opvolgt door deze tegen de reële waarde te waarderen.
Bovendien vertoont Sofina alle typische kenmerken van een Beleggingsentiteit zoals gedefinieerd door IFRS 10:
- − zij heeft meer dan één investering;
- − zij heeft meer dan één investeerder;
- − zij heeft investeerders die geen verbonden partijen zijn;
- − zij houdt eigendomsrechten aan onder de vorm van aandelen of gelijkaardige belangen.
Zoals hierboven vermeld consolideert Sofina NV geen dochterondernemingen (IFRS 10, §27).
• Beursgenoteerd: Investeringen van niveau 1 en 2 volgens de hiërarchie van reële waarden zoals gedefinieerd onder punt 2.3 van de Toelichtingen bij de tussentijdse verkorte geconsolideerde financiële staten.
- Cash – Non-cash: Bepaalt wanneer een transactie op de portefeuille al (Cash) dan niet (Non-cash) een kasstroominkomst of -verkoop genereerde.
- Bruto cash: Netto cash vermeerderd met financiële schulden, in transparantie.
- Eigen vermogen: Net Asset Value (zoals hieronder gedefinieerd).
- ESG: Verwijst naar Ecologische, Sociale en Governance-factoren, zoals toegelicht in het Beleid verantwoordelijk investeren van Sofina.
- Euro Stoxx 50 Net Return Index EUR ("EUR Stoxx 50"): Ticker gebruikt door Bloomberg (SX5 T Index). Deze index wordt ook voorgesteld gezien zijn veelvuldig gebruik op de financiële markten.
- Gemiddelde jaarlijkse rentabiliteit: Gemiddeld jaarlijks groeipercentage berekend op basis van de wijziging van het eigen vermogen per aandeel (NAVPS) over de relevante periode die loopt van 1 juli tot 30 juni, door rekening te houden met het (de) brutodividend(en) per aandeel van Sofina. Dit wordt op jaarbasis omgerekend. Bij wijze van voorbeeld: de gemiddelde jaarlijkse rentabiliteit op één jaar wordt berekend op de volgende manier en op basis van de formule "XIRR" in Excel:
| Periode | NAVP S (T-1) |
Betaald bruto dividend (in EUR) |
NAVPS (T) |
Prestatie (In %) |
|---|---|---|---|---|
| 2023 | 294,95 | 3,24 | 276,79 | -5,1% |
Er zij op gewezen dat de vergelijking van de gemiddelde jaarlijkse rentabiliteit van Sofina tegenover een referte-index gebeurt op basis van identieke periodes. Sinds 2016 meet de Vennootschap haar prestatie op de lange termijn door de evolutie van haar eigen vermogen per aandeel te vergelijken met een referte-index, de MSCI ACWI Net Total Return EUR Index. De NAVPS van Sofina wordt verkozen boven de beurskoers van Sofina teneinde beter de prestatie van het management erin te weerspiegelen en beter in lijn te zijn met de begrippen van het LTIP.
- General Partners ("GPs"): Gespecialiseerde teams die investeringsfondsen beheren in nietbeursgenoteerde ondernemingen door zich te concentreren op durf- en groeikapitaalfondsen.
- Loan-to-value (%): Verhouding tussen (i) Nettoschuld (of indien negatief, overeenkomend met Netto cash) en (ii) de totale waarde van de portefeuille in transparantie.
- LTIP: Winstdelingsregeling op de lange termijn ingevoerd door Sofina (Long-Term Incentive Plan).
- MSCI ACWI Net Total Return EUR Index ("MSCI ACWI"): Ticker gebruikt door Bloomberg (NDEEWNR Index). Deze index is de referteindex die wordt gebruikt door Sofina Deze referte-index wordt als de meest aangewezen beschouwd vanwege (i) de wereldwijde investeringsstrategie van Sofina (die de vergelijking met een internationale index World Index ("WI") voor ontwikkelde markten vereiste) en (ii) de investeringen van de Sofina-groep in Azië en in de rest van de wereld (die redenen waren om te kiezen voor een index All Countries ("AC") voor opkomende markten). Het in hoofdzaak Europees aandeelhouderschap van de Vennootschap en het feit dat zij op Euronext Brussels noteert, leidden tot de keuze van een notering in euro voor deze index.
- Net Asset Value ("NAV"): Nettoactiva of eigen vermogen. De NAV per aandeel ("NAVPS") komt overeen met het nettoactief per aandeel of het eigen vermogen per aandeel (berekend op basis van het aantal aandelen in circulatie op het moment van afsluiting van de periode). Ter herinnering, Sofina nam sinds 1 januari 2018 het statuut van Beleggingsentiteit aan overeenkomstig de IFRS 10-norm. Sindsdien komt haar eigen vermogen of NAV genoemd in dit Halfjaarlijks financieel verslag, overeen met de reële waarde van haar participaties en ook van haar directe dochterondernemingen en hun participaties en andere activa en verplichtingen.
- Netto cash (of Nettoschuld indien negatief): Som in transparantie van de "Geldmiddelen en kasequivalenten", "Deposito's" en "Beleggingen van kasmiddelen", verminderd met "Financiële schulden" in kort- en langlopende verplichtingen. De "Vorderingen op dochterondernemingen" en "Schulden aan dochterondernemingen" maken geen deel uit van de netto cash. De term wordt gebruikt in de interne informatie voor het groepsbeheer (zie punt 2.1 van de Toelichtingen bij de tussentijdse verkorte geconsolideerde financiële staten).
- Niet-beursgenoteerd: Investeringen van niveau 3 volgens de hiërarchie van reële waarde gedefinieerd onder punt 2.3 van de Toelichtingen bij de tussentijdse verkorte geconsolideerde financiële staten.
- Overige elementen van de activa en verplichtingen: Som van de "Uitgestelde belastingvorderingen" (op activa), "Andere financiële vlottende activa", "Vorderingen op dochterondernemingen", "Overige vlottende vorderingen" en "Belastingen" (op activa), verminderd met "Langlopende voorzieningen", "Langlopende financiële verplichtingen" en "Uitgestelde belastingverplichtingen",
"Schulden aan dochterondernemingen", "Kortlopende handels- en overige schulden", en "Belastingen" (op verplichtingen). Deze maken niet het voorwerp uit van aparte regels in de interne informatie voor het groepsbeheer en werden dus gegroepeerd teneinde deze informatie te weerspiegelen (zie punt 2.1 van de Toelichtingen bij de tussentijdse verkorte geconsolideerde financiële staten).
- Portefeuille in transparantie: Sofina NV beheert haar portefeuille op basis van het totaal aan investeringen die zij rechtstreeks dan wel onrechtstreeks via beleggingsdochterondernemingen, aanhoudt. Tijdens de voorbereiding van de financiële staten als Beleggingsentiteit wordt de reële waarde van de rechtstreekse participaties (in investeringen van de portefeuille of in beleggingsdochterondernemingen) overgedragen naar de activa van de balans. Daarentegen wordt de sectorinformatie (op basis van interne financiële rapporteringen) opgesteld op basis van de volledige portefeuille in transparantie (dit wil zeggen op het geheel van de participaties van de portefeuille die rechtstreeks dan wel onrechtstreeks door Sofina NV wordt aangehouden via de dochterondernemingen), en derhalve op basis van de totale reële waarde van elke investering die uiteindelijk wordt aangehouden. De voorstelling van dividenden of van de kasstromen volgt dezelfde logica.
- Sofina Direct: Benaming die de Minderheidsinvesteringen op de lange termijn en Sofina Growth groepeert, als gevolg van enkele gelijkaardige kenmerken, in tegenstelling tot Sofina Private Funds.
- Total Shareholder Return ("TSR"): Gemiddelde jaarlijkse rentabiliteit (zoals hierboven gedefinieerd).
- Vennootschap: Sofina NV.