Société Générale — Earnings Release 2015

May 6, 2015

INFORMATION FINANCIERE TRIMESTRIELLE

Paris, 6 mai 2015

T1-15 : BON PREMIER TRIMESTRE

• Produit net bancaire : 6,4 Md EUR, +12,3% /T1-14, et + 4,4%* /T1-14 hors éléments non économiques** et corrigé de l'entrée en vigueur d'IFRIC 21 Bonne dynamique commerciale et croissance solide dans tous les métiers
• Frais de gestion maîtrisés accompagnant la croissance des métiers : +1,6% à périmètre et change constants, hors effet de l'entrée en vigueur des nouvelles obligations réglementaires et comptables (FRU et IFRIC 21)
• Poursuite de la baisse du coût du risque : -5,0%* /T1-14 à 55 pb(1)
• Résultat net part du Groupe comptable : 868 M EUR au T1-15 (169 M EUR au T1-14, x5,1 /T1-14)
• Résultat net part du Groupe hors éléments non économiques**, ajustement IFRIC et FRU : 1 078 M EUR au T1-15 (415 M EUR au T1-14)
• Ratio CET1 à 10,1% conforme à la stratégie du Groupe

BNPA(2) : 0,96 EUR

* A périmètre et taux de change constants. Données ajustées pour tenir compte de l'entrée en vigueur d'IFRIC 21 : excluant 3/4 des taxes comptabilisées en résultat dès le premier trimestre au titre de la totalité de l'exercice selon les nouvelles règles comptables (IFRIC 21, dont la cotisation au Fonds de Résolution Unique) et 100% de l'impact en PNB enregistré en T1-14.

** Hors éléments non économiques (réévaluation de la dette liée au risque de crédit propre et Debt Value Adjustment) pour +53 M EUR au T1-15 et -153 M EUR au T1-14 en produit net bancaire, soit un impact en résultat net part du Groupe de respectivement +35 M EUR et -100 M EUR. Corrigé de l'entrée en vigueur d'IFRIC 21. Cf. notes méthodologiques.

Les éléments relatifs aux données financières de l'année 2014 ont été retraités en raison de l'entrée en application de la norme IFRIC 21 qui s'applique de façon rétrospective à partir du 1er janvier 2015.

Les éléments « pro forma » communiqués corrigent l'effet des nouvelles règles comptables en excluant 3/4 des taxes comptabilisées en résultat dès le premier trimestre au titre de la totalité de l'exercice.

(1) Hors litiges, en points de base sur encours de début de période, y compris locations simples. Calcul annualisé.

(2) Après déduction des intérêts, nets d'effet fiscal, à verser aux porteurs de TSS et de TSDI au titre du T1-15 (respectivement -115 et +1 million d'euros), et correction de l'effet des plus ou moins values sur rachats partiels enregistrées au cours du trimestre (nulle au T1-15). Voir note méthodologique n°3. Hors réévaluation de la dette liée au risque de crédit propre, et DVA (Debt Value Adjustment, ajustement de valeur sur risque de crédit propre sur instruments financiers consécutif à la mise en œuvre de la norme IFRS 13), le bénéfice net par action s'élève à 0,91 euro par action, après déduction des intérêts à verser aux porteurs de TSS et TSDI.

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Le Conseil d'administration de Société Générale a examiné les résultats du premier trimestre 2015 le 5 mai 2015.

Le produit net bancaire du Groupe s'élève à 6 353 millions d'euros au premier trimestre 2015 et le résultat net part du Groupe atteint 868 millions d'euros. Ils étaient de 5 656 millions d'euros et de 169 millions d'euros respectivement au premier trimestre 2014. Retraité des éléments non-économiques (réévaluation de la dette liée au risque de crédit propre et ajustement de valeur au titre du risque de crédit propre) le produit net bancaire du premier trimestre est de 6 300 millions d'euros (et 5 809 millions pour le premier trimestre 2014, à +4,4%*), et le résultat net part du Groupe pro forma de l'effet des nouvelles règles comptables et réglementaires de 1 078 millions d'euros (et 415 millions d'euros au premier trimestre 2014, qui intégrait la dépréciation d'un écart d'acquisition à hauteur de -525 millions d'euros).

Le premier trimestre a été marqué par une activité soutenue dans tous les métiers. L'activité commerciale reste dynamique dans les métiers de Banque de détail en France malgré un environnement de taux historiquement bas. Dans les métiers de Banque de détail et Services Financiers Internationaux, le produit net bancaire est en hausse globale de +2,5%* par rapport au premier trimestre 2014 ; si les revenus sont affectés par la crise en Russie, la croissance se confirme en Afrique et en Europe de l'est, ainsi que dans les métiers de Services Financiers aux entreprises et d'Assurances. Enfin dans le métier de Banque de Grande Clientèle et Solutions Investisseurs les revenus s'inscrivent en progression dans un environnement plus favorable (+7,9%* par rapport au premier trimestre 2014). Ces résultats confirment la capacité de croissance du Groupe avec le renforcement des synergies entre métiers, qui représentent 28% des revenus du Groupe en 2014.

L'entrée en vigueur de nouvelles obligations réglementaires (contribution au Fonds de Résolution Unique européen) et comptables (mise en œuvre de la norme IFRIC 21) conduit au premier trimestre à une progression normative des frais de gestion non pertinente sur le plan économique, qui aurait été lissée sur l'année selon les règles précédentes. Retraitée de ces éléments et des effets de change et de périmètre, la hausse des frais de gestion est limitée à +1,6% par rapport au premier trimestre 2014 et traduit la bonne maîtrise des coûts, en reflétant l'accompagnement de la croissance des métiers.

La charge nette du risque poursuit sa tendance baissière, à -5,0%* entre le premier trimestre 2014 et le premier trimestre 2015 et un coût du risque de 55 points de base à fin mars 2015 contre 65 points de base à fin mars 2014(1) .

Enfin, le Groupe confirme la solidité de son bilan, avec un ratio Common Equity Tier 1 (CET1) de 10,1% dans le référentiel « Bâle 3 »(2) – en ligne avec les objectifs du Groupe. La forte génération de capital du trimestre a permis de financer la croissance des métiers et du dividende.

Commentant les résultats du Groupe pour le premier trimestre 2015, Frédéric Oudéa – Président-Directeur général – a déclaré :

« Société Générale réalise un bon premier trimestre, marqué par une bonne progression des revenus commerciaux et du résultat net part du Groupe qui témoigne du potentiel de croissance rentable de notre modèle, en ligne avec nos objectifs stratégiques.

S´appuyant sur la bonne dynamique commerciale observée dans l'ensemble des métiers et sur le développement des synergies au sein du Groupe, Société Générale a su tirer parti des premiers signes de reprise en Europe.

Les revenus sont en hausse dans tous les métiers à la fois dans la Banque de détail en France dans un environnement mitigé de taux bas où la demande de crédit commence à redémarrer, et au sein de la Banque de détail et Services Financiers Internationaux où la croissance en Afrique, en Europe de l´est et dans les services financiers aux entreprises compense la dégradation

⁽¹⁾ Hors litiges, en points de base sur encours de début de période. Calcul annualisé.

⁽²⁾ Ratio CET1 Bâle 3 sans phasage, basé sur les règles CRR/CRD4 publiées le 26 juin 2013, voir note méthodologique n°5

anticipée en Russie. Les activités de Banque de Grande Clientèle et Solutions Investisseurs réalisent de bonnes performances dans un environnement plus favorable.

Tout en accompagnant le développement de nos métiers, nous avons continué de gérer nos coûts et nos risques de manière stricte. Le Groupe affiche un bilan encore renforcé avec des ratios de solvabilité solides en ligne avec nos objectifs et avec les exigences des régulateurs. Dans un environnement qui va rester contrasté et incertain sur le moyen et long terme, nous

poursuivons avec détermination et discipline l´exécution de notre plan stratégique au service de nos clients et de l'économie, confiants dans notre capacité d'adaptation et de transformation. »

1 - RESULTATS CONSOLIDES DU GROUPE

M EUR		T1-14	T1-15	Var T1/T1
Produit net bancaire		5 656	6 353	+12,3%
Produit net bancaire hors réévaluation de la dette liée au risque de crédit propre et DVA		5 809	6 300	+8,5%
	A données constantes*			+4,4%
Frais de gestion		(4 073)	(4 442)	+9,1%
	A données constantes*			+2,0%
Résultat brut d'exploitation		1 583	1 911	+20,7%
	A données constantes*			+21,6%
Coût net du risque		(667)	(613)	-8,1%
	A données constantes*			-5,0%
Résultat d'exploitation		916	1 298	+41,7%
	A données constantes*			+36,4%
Gains ou pertes nets sur autres actifs
Pertes de valeur des écarts d'acquisition		(525)	0	n/s
Résultat net part du Groupe comptable		169	868	x 5,1
ROE Groupe (après impôt)		0,8%	6,9%

Produit net bancaire

Le produit net bancaire du Groupe atteint 6 353 millions d'euros au T1-15, (5 656 millions d'euros au T1-14, +12,3%). Hors éléments non économiques et effet de l'entrée en vigueur d'IFRIC 21, le produit net bancaire du Groupe s'inscrit en hausse de +4,4%* par rapport au T1-14, sous l'effet de la progression dynamique des revenus dans les piliers de Banque de détail et Services Financiers Internationaux et de Banque de Grande Clientèle et Solutions Investisseurs.

• Les revenus des activités de Banque de détail en France (RBDF) progressent de +4,3% hors provision PEL/CEL (-0,9% en données brutes). Dans un environnement économique peu porteur et un contexte de taux très bas, la Banque de détail en France confirme son dynamisme commercial par la conquête de nouveaux clients.

• Le pôle Banque de détail et Services Financiers Internationaux (IBFS) bénéficie de son dispositif synergétique et de sa bonne diversification géographique : les revenus sont en hausse de +2,5%* au T1-15 par rapport au T1-14. Les activités de Services Financiers aux entreprises et d'Assurances poursuivent leur croissance, avec un produit net bancaire en hausse de +12,7%* par rapport au T1-14. Le produit net bancaire se contracte de -2,4%* dans la Banque de détail à l'International, pénalisé par la faiblesse de l'activité en Russie, où les revenus s'inscrivent en forte baisse (-38,7%*). En revanche, le produit net bancaire progresse en Europe, +2,9%*, tiré par la reprise en Europe de l'est, ainsi que dans le Bassin méditerranéen, Afrique subsaharienne et Outre-mer (+6,1%*, dont +17,5%* en Afrique subsaharienne où le Groupe profite dans de nombreux pays d'un ancrage ancien et d'un dispositif étendu).

• Soutenue par une conjoncture favorable (détente sur les marchés, hausse de la volatilité, progression du nombre d'introductions en bourse, …), la Banque de Grande Clientèle et Solutions Investisseurs (GBIS) enregistre de bons revenus au T1-15, à +7,9%* par rapport au T1-14. Les Activités sur actions enregistrent une hausse de +32,5%* de leurs revenus ce trimestre, et les activités de Gestion d'Actifs et Banque Privée de +16,7%* par rapport au T1-14.

L'incidence comptable de la réévaluation de la dette liée au risque de crédit propre est de +62 millions d'euros au T1-15 (-158 millions d'euros au T1-14). L'effet de la DVA (voir note méthodologique n°8) s'élève à -9 millions d'euros sur la période contre +5 millions d'euros en 2014. Ces deux facteurs constituent les éléments non économiques retraités dans les analyses des résultats du Groupe.

Frais de gestion

Les frais de gestion du Groupe sont de 4 442 millions d'euros au T1-15, à comparer à 4 073 millions d'euros au T1-14. Ils intègrent 386 millions d'euros de taxes comptabilisées au cours du premier trimestre(1) qui, selon les règles comptables antérieures, auraient été lissées sur la période de référence (effet de la mise en œuvre de la norme IFRIC 21). Ce montant aurait été de 272 millions d'euros en 2014. Corrigée de cette hausse et des variations de change et de périmètre du Groupe, la progression des frais de gestion est de +1,6%, à comparer à une hausse de +3,4%* du produit net bancaire des métiers sur la période. Le Groupe poursuit avec discipline l'exécution de son plan d'économies et l'optimisation de ses charges : à la fin du premier trimestre, 86% du plan d'économies annoncé (sur 900 millions d'économies récurrentes projetées) ont déjà été sécurisés.

Résultat d'exploitation

Le résultat brut d'exploitation du Groupe s'établit à 1 911 millions d'euros au T1-15, contre 1 583 au T1-14. Il s'inscrit en hausse de +21,6%*. Cette progression s'explique notamment par l'effet de la réévaluation de la dette liée au risque de crédit propre qui avait réduit le résultat brut d'exploitation du T1-14, alors qu'il contribue positivement au résultat brut d'exploitation du T1-15.

La charge nette du risque du Groupe est de -613 millions d'euros au T1-15, en baisse de -5,0%* par rapport au T1-14, confirmant la tendance baissière du coût du risque commercial.

Le coût du risque commercial du Groupe s'établit à 55(2) points de base au T1-15 à comparer à 65 points de base au T1-14, malgré un environnement économique toujours difficile. Il est en baisse dans l'ensemble des métiers.

• Dans la Banque de détail en France, il est en recul à 47 points de base (contre 51 points de base au T1-14), expliqué par une amélioration sensible sur la clientèle entreprise, avec peu de nouveaux défauts ce trimestre.
• A 118 points de base (contre 138 points de base au T1-14), le coût du risque du pôle Banque de détail et Services Financiers Internationaux est en baisse. L'amélioration est sensible en Europe, notamment en Roumanie où il est en baisse de -54,1%* en raison des actions de renforcement des provisions en 2014, ainsi que du faible nombre de nouveaux dossiers en défaut ce trimestre. A l'inverse, en Russie, le coût du risque commercial continue d'augmenter dans les activités de détail, en lien avec la détérioration de l'environnement macroéconomique.
• Le coût du risque de la Banque de Grande Clientèle et Solutions Investisseurs demeure au T1-15 à un niveau bas à 12 points de base (contre 18 points de base au T1-14), confirmant la qualité du portefeuille de crédit.

⁽¹⁾ Dont 128 millions d'euros au titre de la nouvelle contribution au Fonds de Résolution Unique européen

⁽²⁾ Taux annualisé, hors litiges, sur actifs début de période et y compris les locations simples.

Le taux brut d'encours douteux, hors actifs gérés en extinction, est de 5,5% à fin mars 2015 (contre 6,0% à fin mars 2014). Le taux de couverture brut des encours douteux du Groupe s'établit à 63%, en hausse de +1 point par rapport à fin mars 2014.

Au total, le résultat d'exploitation du Groupe atteint 1 298 millions d'euros au T1-15, contre 916 millions d'euros au T1-14 (+41,7% et +36,2%* par rapport au T1-14), sous l'effet conjugué d'une progression sensible du produit net bancaire, de la forte baisse de la charge du risque et de l'impact de la réévaluation de la dette liée au risque de crédit propre.

Résultat net

Le résultat net part du Groupe s'élève à 868 millions d'euros au T1-15, après prise en compte de la charge fiscale (taux effectif d'impôt du Groupe de 29,3% au T1-15), et la contribution des participations ne donnant pas le contrôle. Au T1-14, le résultat net part du Groupe était de 169 millions d'euros, avec un taux effectif d'impôt de 22,2%, et intégrait, pour -525 millions d'euros, la dépréciation totale de l'écart d'acquisition des activités de Banque de détail et Services Financiers Internationaux en Russie.

Corrigé des éléments non économiques (réévaluation de la dette liée au risque de crédit propre et DVA) et de l'incidence des nouvelles normes comptables(1), le résultat net part du Groupe atteint 1 078 millions d'euros au T1-15, à rapprocher de 415 millions d'euros au T1-14.

Selon les même règles, le ROE du Groupe (1) est de 8,8% pour le T1-15, (6,9% en données brutes).

Le bénéfice net par action s'élève à 0,96 euro au T1-15, après déduction des intérêts à verser aux porteurs de TSS et TSDI(2). Hors réévaluation de la dette liée au risque de crédit propre et DVA, le bénéfice net par action s'élève à 0,91 euro par action, après déduction des intérêts à verser aux porteurs de TSS et TSDI(2) .

⁽¹⁾ Hors éléments non économiques détaillés en note méthodologique n°8 pour 2014 et 2015. L'ajustement relatif à IFRIC 21 corrige 3/4 des taxes supportées dans leur intégralité au premier trimestre au titre de l'exercice. ROE en données brutes au T1-14 : 0,8%.

⁽²⁾ Les intérêts, nets d'effet fiscal, à verser aux porteurs de TSS et de TSDI au titre du premier trimestre 2015 sont respectivement de -115 et +1 million d'euros (Cf. note méthodologique n°3).

2 - STRUCTURE FINANCIERE DU GROUPE

Au 31 mars 2015, les capitaux propres part du Groupe s'élèvent à 57,2 milliards d'euros(1) (55,2 milliards d'euros au 31 décembre 2014), et l'actif net tangible par action à 53,63 euros (correspondant à un actif net par action de 60,18 euros dont 2,08 euros de plus-values latentes).

Le total du bilan consolidé s'établit à 1 429 milliards d'euros au 31 mars 2015 (1 308 milliards d'euros au 31 décembre 2014). Le montant net des crédits à la clientèle, y compris location financement est de 373 milliards d'euros (370 milliards d'euros au 31 décembre 2014). Parallèlement les dépôts de la clientèle atteignent 332 contre 328 milliards d'euros au 31 décembre 2014 (hors valeurs et titres donnés en pension).

Au 24 avril 2015, le Groupe a émis 12,9 milliards d'euros à moyen et long terme dont 9,8 milliards d'euros au niveau de la maison mère (à comparer à un programme de financement de 25 à 27 milliards d'euros en 2015). La réserve de liquidité du Groupe (voir note méthodologique n°7) s'élève à 146 milliards d'euros au 31 mars 2015 (140 milliards d'euros au 31 décembre 2014), couvrant 178% des besoins de financement court terme (y compris la dette long terme arrivant à maturité à moins d'un an), contre 168% à fin décembre 2014. Le LCR (Liquidity Coverage Ratio) progresse par rapport à fin 2014 et s'inscrit bien au dessus des exigences réglementaires. La moyenne des LCR du trimestre s'établit ainsi à 132% au T1-15 (118% à fin 2014).

Les encours pondérés par les risques du Groupe s'élèvent à 370 milliards d'euros au 31 mars 2015 (contre 353 milliards d'euros à fin décembre 2014) selon les règles CRR/CRD4. Les encours pondérés au titre du risque de crédit représentent plus de 80% du total.

Au 31 mars 2015, le ratio Common Equity Tier 1(2) du Groupe s'établit à 10,1%(3), conformément aux objectifs du Groupe (10,1% à fin décembre 2014). Le ratio Tier 1 est de 12,4% (12,6% à fin décembre 2014) et le ratio global de solvabilité s'établit à 14,7% à fin mars 2015, en intégrant les émissions de dette Tier 2 réalisées en avril 2015 (14,3% à fin décembre 2014). La forte génération de capital du Groupe (+31 points de base ce trimestre pro forma de l'entrée en vigueur d'IFRIC 21) a permis de financer la croissance des encours pondérés dans le respect de la politique de distribution annoncée.

Le ratio de levier s'établit à 3,7%(2) à fin mars 2015 (3,8% à fin décembre 2014).

Le Groupe est noté par les agences de notation DBRS (notation senior long terme : AA (low) – perspectives négatives), FitchRatings (notation senior long terme : A2 – perspectives négatives), Moody's (notation senior long terme : A2 – perspectives stables ; perspectives rehaussées le 17 mars 2015) et Standard and Poor's (notation senior long terme A – perspectives négatives).

⁽¹⁾ Ce montant comprend notamment 9,8 milliards d'euros de titres super-subordonnés et de titres subordonnés à durée indéterminée

⁽²⁾ L'ensemble des ratios de solvabilité/levier publiés est déterminé selon les règles CRR/CRD4, sans bénéfice des dispositions transitoires (non phasés), sauf mention contraire. Ils sont présentés pro-forma des résultats courus, nets de dividendes, de l'exercice en cours. Ratio de levier 2014 intégrant les dispositions de l'acte délégué publié en octobre 2014. Voir note méthodologique n°5

⁽³⁾ Le ratio phasé s'élève à 10,9% au 31 décembre 2014, et 10,5% à fin mars 2015. Voir note méthodologique n°5

3 - BANQUE DE DETAIL EN FRANCE

M EUR		T1-14	T1-15	Var T1/T1
Produit net bancaire		2 073	2 055	-0,9%
	Hors PEL/CEL (1)			+4,3%
Frais de gestion		(1 380)	(1 391)	0,8%
	Hors PEL/CEL (1)			+1,2%
Résultat brut d'exploitation		693	664	-4,2%
	Hors PEL/CEL (1)			+11,4%
Coût net du risque		(232)	(230)	-0,9%
Résultat d'exploitation		461	434	-5,9%
	Hors PEL/CEL (1)			+17,5%
Résultat net part du Groupe		291	273	-6,2%

(1) Impact en PNB -109 M EUR en T1-15 et -1 M EUR en T1-14

Au premier trimestre 2015, la Banque de détail en France réalise de bonnes performances commerciales.

Les trois enseignes continuent de démontrer la solidité de leurs fonds de commerce. En matière de conquête client, le nombre total d'ouvertures nettes de comptes à vue des clients particuliers (plus de 100 000 sur le trimestre) est en hausse de +68,5% par rapport au T1-14. De plus, la franchise de Boursorama a atteint 646 000 clients en France, renforçant ainsi sa position de leader dans la banque en ligne en France.

Dans la lignée des trimestres précédents, les encours bilanciels de dépôts progressent de +3,8% par rapport au T1-14 à 165,6 milliards d'euros (en encours moyens). La croissance des dépôts est tirée par la collecte de dépôts à vue, qui progressent de +8,9% par rapport au T1-14. En parallèle, le niveau de production brute d'assurance reste élevé, avec un taux de souscription en unités de compte dans la nouvelle production en progression de +9 points par rapport au T1-14 à 21,8%.

Grâce à la forte mobilisation des équipes de la Banque de détail en France au service de leurs clients, le Groupe confirme sa contribution active au soutien de l'économie par une hausse significative de production de crédits à moyen et long terme en faveur de la clientèle commerciale (+35,7% par rapport au T1-14) et de production de crédits à l'habitat. Bien que le contexte économique pèse toujours sur la demande de financements, les tendances observées sur les encours de crédits moyens reflètent une amélioration des perspectives, affichant une croissance de +0,3% par rapport au T4-14. Le ratio crédits sur dépôts moyens s'élève à 106% au T1-15 contre 110% au T1 14.

Ce dynamisme commercial permet d'afficher des revenus trimestriels en croissance de +4,3%, après neutralisation de l'impact des provisions PEL/CEL, qui ont un effet significatif ce trimestre (-109 millions d'euros). Hors PEL/CEL et éléments non-récurrents la marge d'intérêts est en hausse de +4,7% par

rapport au T1-14(1), avec, notamment, la hausse des encours de dépôts et la hausse de la marge sur crédits compensant les effets des taux bas. Les commissions sont également en hausse de +1,4% sur cette même période, soutenues par la forte activité commerciale.

Les frais de gestion sont stables par rapport au T1-14, l'effet des plans d'économies engagés compensant un niveau d'investissement élevé et la première contribution au Fonds de Résolution Unique européen. La charge du risque est également stable à 230 millions d'euros (-0,9% par rapport au T1-14), mais le coût du risque est en baisse, à 47 points de base par rapport aux encours (taux annualisé, hors litiges).

Au total, excluant la provision PEL/CEL, les Réseaux France extériorisent une contribution forte au résultat net part du Groupe de 340 millions d'euros, en hausse de +16,4% par rapport au T1-14.

⁽¹⁾ la variation de la marge d'intérêt serait de +6,3% en y réintégrant les éléments non-récurrents

4 - BANQUE DE DETAIL ET SERVICES FINANCIERS INTERNATIONAUX

Au T1-15, le pôle enregistre un résultat net part du Groupe de 139 millions d'euros, comparé à une perte de -343 millions d'euros au T1-14 résultant de la dépréciation de l'écart d'acquisition des activités en Russie (-525 millions d'euros au T1-14). Les résultats progressent dans l'ensemble des activités sauf en Russie, où la situation économique difficile pèse sur l'activité.

Les revenus de la Banque de détail et des Services Financiers Internationaux sont en hausse de +2,5%* par rapport au T1-14, à 1 782 millions d'euros, tirés par de bonnes performances dans les métiers d'Assurance et de Services Financiers aux Entreprises et la progression constatée dans les réseaux de banque de détail hors Russie. Les frais de gestion s'établissent sur la même période à -1 157 millions d'euros (+6,2%*), croissance liée au développement des activités en Afrique, de l'Assurance et d'ALD. Le résultat brut d'exploitation s'établit ainsi à 625 millions d'euros, en baisse de -2,8%* par rapport au T1-14. Sur le trimestre, le coût du risque s'inscrit en recul de -5,5%* par rapport au T1-14, en particulier en Roumanie et dans les pays du Bassin méditerranéen.

M EUR	T1-14	T1-15	Var T1/T1
Produit net bancaire A données constantes*	1 790	1 782	-0,4% +2,5%
Frais de gestion	(1 119)	(1 157)	+3,4%
A données constantes*			+6,2%
Résultat brut d'exploitation	671	625	-6,9%
A données constantes*			-2,8%
Coût net du risque	(378)	(333)	-11,9%
Résultat d'exploitation	293	292	-0,3%
A données constantes*			-0,3%
Gains ou pertes nets sur autres actifs	3	(25)	n/s
A données constantes*			n/s
Pertes de valeur des écarts d'acquisition	(525)	0	n/s
Résultat net part du Groupe	(343)	139	n/s

4.1 Banque de détail à l'International

Au T1-15 les encours de crédits de la Banque de détail à l'International maintiennent leur progression de +2,0%* par rapport au T1-14 pour s'établir à 77,5 milliards d'euros avec notamment une hausse soutenue en République tchèque, en Allemagne et en Afrique subsaharienne. La croissance des dépôts reste forte dans toutes les zones d'implantations du Groupe (70,0 milliards d'euros, +5,6%*) avec une collecte très dynamique dans les pays d'Europe centrale et orientale et en Afrique subsaharienne.

Au T1-15, la Banque de détail à l'International affiche des revenus de 1 210 millions d'euros (-2,4%*), la bonne performance de l'activité en Europe de l'ouest, en Europe centrale et orientale et en Afrique subsaharienne est contrebalancée par un repli en Russie. Le résultat brut d'exploitation s'établit à 372 millions d'euros (-13,3%*) et le résultat net part du Groupe à 20 millions d'euros.

En Europe de l'ouest, où le Groupe est implanté en France, Allemagne et Italie, essentiellement dans le crédit à la consommation, les encours de crédit progressent de +1,7%* à 13,9 milliards d'euros grâce à un bon niveau de production, en hausse notamment sur le financement automobile. Au T1-15 la région affiche des revenus de 160 millions d'euros, en croissance de +2,6%* par rapport au T1-14 tandis que les frais généraux demeurent stables*, le résultat d'exploitation s'élève ainsi à 30 millions d'euros et le résultat net part du Groupe à 22 millions d'euros en nette hausse (1 million d'euros au T1- 14).

En République tchèque, le groupe Komercni Banka (KB) enregistre une solide performance commerciale au T1-15, les encours de crédits progressant de +6,0%* par rapport au T1-14 (à 18,4 milliards d'euros), portés par une bonne dynamique sur la clientèle des entreprises et sur le crédit hypothécaire. Sur la même période, les encours de dépôts augmentent de +6,3%* à 24,0 milliards d'euros. Au T1-15 les revenus sont stables* à 251 millions d'euros et les frais de gestion en légère hausse à 133 millions d'euros. La contribution au résultat net part du Groupe progresse de +12,0%* à 53 millions d'euros, bénéficiant notamment d'un coût du risque bas.

En Roumanie, malgré l'amélioration de l'environnement économique, les encours de crédits sont en baisse de -5,5%* à 6,1 milliards d'euros du fait d'une demande de crédit toujours atone. La collecte de dépôts reste élevée au T1-15, les encours progressent de +3,4%*, à 8,1 milliards d'euros. Dans ce contexte les revenus s'inscrivent en baisse de -4,0%* à 127 millions d'euros. Les frais de gestion sont stables* sur la même période, grâce à un contrôle strict des coûts. Le résultat brut d'exploitation ressort à 26 millions d'euros. Sur le trimestre, le Groupe BRD affiche un résultat net à l'équilibre grâce à une forte réduction du coût du risque.

En Russie, dans un environnement de marché sous pression, le Groupe a renforcé la structure de son bilan grâce à une gestion proactive de ses actifs et de ses passifs. Les entités affichent des niveaux de capital et de liquidité robustes au T1-15. La solidité de la franchise permet d'attirer les dépôts dont les encours progressent de +1,5%* par rapport à fin 2014 à 8,0 milliards d'euros. Les encours de crédits quant à eux diminuent de -9,7%* par rapport à fin 2014 à 9,9 milliards d'euros dans un contexte de fort recul de la demande combiné à un durcissement des critères d'octroi de la part du Groupe. Les revenus affichent ainsi une baisse de -38,7%* par rapport au T1-14 à 114 millions d'euros. Dans un environnement d'inflation élevée, la hausse des frais généraux s'établit à +10,1%* par rapport à T1-14 à 145 millions d'euros. La perte nette part du Groupe ressort à -108 millions d'euros avec l'augmentation du coût du risque, comparé à une perte de -530 millions d'euros au T1-14 après prise en compte de la dépréciation totale de l'écart d'acquisition des activités en Russie. Au total, l'ensemble SG Russie(1) enregistre une perte de -91 millions d'euros au T1-15.

Dans les autres pays d'Europe, la collecte de dépôts est toujours forte au T1-15 (encours en progression de +13,7%* à 10,4 milliards d'euros) et la hausse des encours de crédits se confirme sur le trimestre, +5,4%* à 11,2 milliards d'euros. Les revenus progressent de +15,3%* par rapport au T1-14 (à 171 millions d'euros) et les frais de gestion s'établissent à 128 millions d'euros. Le résultat net part du Groupe ressort à 16 millions d'euros comparé à une perte de -8 millions d'euros au T1-14.

Dans les autres zones d'implantation du Groupe, au T1-15, les encours de crédit s'établissent au global à 18,2 milliards d'euros, en forte hausse en Afrique subsaharienne (+20,2%* par rapport au T1- 14) et dans une moindre mesure dans le Bassin méditerranéen (+3,7%*). Sur la même période, les encours de dépôts augmentent de +5,2%* à 17,7 milliards d'euros. A 387 millions d'euros, les revenus progressent de +6,1%* par rapport au T1-14 : les coûts sont en hausse de +5,3%*, en lien avec le développement commercial. Au global, le résultat net part du Groupe ressort à 37 millions d'euros comparé à 15 millions au T1-14.

⁽¹⁾ Résultat de SG Russie : contribution des entités Rosbank, Delta Credit Bank, Rusfinance Bank, Societe Generale Insurance, ALD automotive et de leurs filiales consolidées aux résultats des métiers.

4.2 Assurances

L'activité Assurances maintient au T1-15 sa dynamique commerciale. En Assurance-vie épargne les encours progressent de +8,3%* par rapport au T1-14 à 92,8 milliards d'euros et la collecte nette s'établit à 0,8 milliard d'euros sur le trimestre, avec une forte proportion de produits en unités de compte (79%). En matière de Protection (Prévoyance et assurance Dommages), les primes s'établissent à 315 millions d'euros au T1-15, marquées par une progression significative en France de +10,2%*.

Le métier Assurances réalise une bonne performance financière sur le trimestre. Le produit net bancaire est en hausse de +13,9%* par rapport au T1-14, à 205 millions d'euros. La contribution au résultat net part du Groupe du métier Assurances s'inscrit en hausse de +13,7%* au T1-15 à 70 millions d'euros.

4.3 Services Financiers aux Entreprises

Au T1-15, les Services Financiers aux Entreprises conservent une dynamique soutenue avec des revenus qui s'élèvent à 364 millions d'euros, en forte progression par rapport au T1-14 (+12,1%*). Les frais de gestion demeurent maîtrisés à 192 millions d'euros +7,4%* ; le résultat brut d'exploitation progresse de +17,5%* à 172 millions d'euros. La contribution au résultat net part du Groupe est en hausse de +20,9%* à 109 millions d'euros sur le trimestre.

Le métier de location longue durée et gestion de flottes de véhicules maintient au T1-15 une forte croissance de son parc de +4,7%* par rapport au T1-14, avec 1,1 million de véhicules. Cette performance s'appuie notamment sur le développement réussi de ses partenariats en marque blanche avec des constructeurs automobiles.

Les activités de Financement de biens d'équipement professionnel enregistrent au T1-15 un bon niveau de production, en augmentation de +9,1%* par rapport au T1-14, particulièrement bien orientée dans le secteur « High Tech ». Les encours de crédits s'établissent à 15,2 milliards d'euros (hors affacturage), en hausse de 4,4%* par rapport au T1-14.

5 - BANQUE DE GRANDE CLIENTELE ET SOLUTIONS INVESTISSEURS

M EUR		T1-14	T1-15	Var T1/T1
Produit net bancaire		2 127	2 590	+21,8%
	A données constantes*			+7,9%
Frais de gestion		(1 538)	(1 874)	+21,8%
	A données constantes*			+2,0%
Résultat brut d'exploitation		589	716	+21,6%
	A données constantes*			+22,2%
Coût net du risque		(54)	(50)	-7,4%
Résultat d'exploitation		535	666	+24,5%
	A données constantes*			+25,4%
Résultat net part du Groupe		430	522	+21,4%

La Banque de Grande Clientèle et Solutions Investisseurs enregistre un bon début d'année 2015, avec des revenus en hausse de +21,8% au T1-15 à 2 590 millions d'euros. Cette progression reflète le dynamisme des différentes activités, l'intégration de Newedge à 100% (l'entité était mise en équivalence au T1-14) et un effet change positif. A périmètre et taux de change constants, la progression des revenus reste soutenue, à +7,9%* par rapport au T1-14.

Activités de Marché et Services aux Investisseurs

Conformément à l'ambition du Groupe d'être un leader mondial dans les activités de marché, les métiers Titres et Courtage (Newedge) ont été rapprochés des métiers Activités de Marché, pour former la division Activités de Marché et Services aux Investisseurs. Dans ce cadre, les métiers de compensation, de Prime Brokerage, d'exécution pour les clients Global Macro et d'exécution électronique forment le département « Prime Services ». En parallèle, les métiers d'exécution traditionnelle « à la voix » de Newedge ont été intégrés dans les métiers Actions, Taux, Crédit, Changes et Matières premières.

Sur le T1-15, la division Activités de Marché et Services aux Investisseurs a enregistré des revenus de 1 770 millions d'euros, en forte progression +25,3% par rapport au T1-14 (+15,4%(1)).

Sur les marchés financiers, le premier trimestre 2015 est marqué par des mouvements de change significatifs se traduisant par des besoins de couverture croissants des clients, un retour de la volatilité s'accompagnant d'importants volumes et un contexte très favorable aux activités actions soutenu par la politique monétaire accommodante de la Banque Centrale Européenne.

• Les activités Actions affichent une très bonne performance, avec des revenus en hausse de +32,5%(1) au T1-15 à 853 millions d'euros (+35,7%(1) retraités des impacts CVA/DVA). Les activités de dérivés actions et de produits structurés très bien orientées ont porté la progression des revenus. Par ailleurs, le Groupe a confirmé son expertise sur le cash action (part de marché de 8,2% au T1-15 en hausse par rapport au T1-14 sur la base des volumes SG Euronext Global) et sur les produits cotés (n°1 avec 12,5% de part de marché sur les warrants au T1-15).

⁽¹⁾ Ajusté de l'intégration de Newedge à 100% au T1-14

• A 584 millions d'euros, les activités Taux, crédit, changes et matières premières enregistrent des revenus en retrait de -2,8%(1) par rapport au T1-14 (+3,6%(1) retraité des impacts CVA/DVA). Sur le trimestre, la bonne performance des activités de flux sur les marchés émergents, les taux et les matières premières a permis de compenser le faible appétit du marché pour les produits structurés dans un environnement de taux bas marqué par le resserrement des marges.
• Les revenus des activités de Prime Services s'élèvent à 144 millions d'euros au T1-15, en progression de +25,2%(1) par rapport au T1-14. Cette bonne dynamique commerciale reflète la conquête de nouveaux mandats fruits des synergies intra-groupe et de solides résultats aux Etats-Unis aidés par le renforcement du dollar.
• Le Métier Titres voit ses actifs en conservation progresser de +5,6% à 4 069 milliards d'euros par rapport à décembre 2014. Sur la même période, les actifs administrés augmentent de +10,8% à 608 milliards d'euros. Sur le T1-15, les revenus du Métier Titres sont en hausse de +8,7% par rapport au T1-14 à 188 millions d'euros.

Financement et Conseil

Les métiers de Financement et Conseil enregistrent des revenus de 522 millions d'euros, en croissance de +11,3%(1) par rapport au T1-14 (+13,9%(1) retraité des impacts CVA/DVA), tirée par le dynamisme commercial des activités de marché de capitaux et des activités de financement de ressources naturelles. Les revenus des activités de financements structurés sont stables au T1-15, dans un contexte caractérisé par de plus faibles volumes et des marges sous pression. L'expertise de Société Générale dans les domaines de financement d'infrastructures et de projets a été à nouveau saluée ce trimestre par les titres de « Europe & Africa Bank of the Year » (IJGlobal Awards 2014, mars 2015) et « Americas Bank of the Year » (Project Finance International Awards 2014, février 2015).

Gestion d'Actifs et Banque Privée

Les revenus de la ligne-métier Gestion d'Actifs et Banque Privée s'inscrivent à 298 millions d'euros au T1-15, en progression de +14,2% par rapport au T1-14.

Les actifs sous gestion de la Banque Privée atteignent 118,1 milliards d'euros à fin mars 2015, en progression de 9,7% par rapport à fin 2014, reflétant une collecte soutenue de +1,6 milliard d'euros et des effets de taux et marchés positifs. Sur le trimestre, le produit net bancaire progresse fortement de 15,9% par rapport au T1-14, à 240 millions d'euros, illustrant le dynamisme commercial et des revenus positifs non-récurrents. La marge brute se maintient à un niveau élevé de 113 points de base (hors revenus non récurrents).

Les actifs sous gestion de Lyxor ressortent à 99,3 milliards d'euros, portés par une bonne collecte de +5,1 milliards d'euros, tirée par les ETF, segment sur lequel Lyxor conserve une position de n°3 en Europe avec 10,8% de part de marché. Sur le T1-15, les revenus de Lyxor s'élèvent à 52 millions d'euros en progression de +8,3% par rapport au T1-14.

Frais de gestion

Sur le T1-15, les frais de gestion de la Banque de Grande Clientèle et Solutions Investisseurs sont en progression de +21,8% par rapport au T1-14, reflétant l'intégration de Newedge, un effet change négatif et pénalisés par la contribution au Fonds de Résolution Unique (100 millions d'euros, intégrée pour sa totalité au premier trimestre en application de la norme IFRIC 21). Retraitée de ¾ des impacts résultant de l'application de la norme IFRIC 21, la hausse des frais se limite à +2,0%*, permettant une nette

⁽¹⁾ Ajusté de l'intégration de Newedge à 100% au T1-14

amélioration du coefficient d'exploitation (à 66,9% contre 68,9% au T1-14) malgré la poursuite du programme d'investissement et de développement des métiers.

Résultat d'exploitation

Le résultat brut d'exploitation s'établit à 716 millions d'euros, en hausse de +21,6% par rapport au T1-14.

La charge nette du risque reste à un niveau bas à 50 millions d'euros au T1-15, reflétant la qualité des portefeuilles.

Au total, le pôle enregistre un résultat d'exploitation de 666 millions d'euros au T1-15 en forte hausse de +24,5% en données courantes et +25,4%* par rapport au T1-14.

Résultat net

Sur le T1-15, la contribution du pôle au résultat net part du Groupe s'élève à 522 millions d'euros (+21,4%), et à 623 millions d'euros ajusté de l'effet de la norme IFRIC 21, en forte progression de +22,8%*, faisant ressortir un ROE pro forma de 18,3%.

6 - HORS PÔLES

M EUR	T1-14	T1-15	Var T1/T1
Produit net bancaire	(334)	(74)	+77,8%
A données constantes*			+77,8%
Hors réévaluation de la dette liée au risque de crédit propre			+22,7%
Frais de gestion	(36)	(20)	-44,4%
A données constantes*			n/s
Résultat brut d'exploitation	(370)	(94)	+74,6%
A données constantes*			+81,1%
Coût net du risque	(3)	0	n/s
Résultat net part du Groupe	(209)	(66)	n/s
Hors réévaluation de la dette liée au risque de crédit propre			n/s

Le Hors Pôles inclut :

• la gestion immobilière du siège social du Groupe,

• le portefeuille de participations du Groupe,

• les fonctions de centrale financière du Groupe, certains coûts relatifs aux projets transversaux et certains coûts engagés par le Groupe et non refacturés aux métiers.

Les revenus du Hors Pôles s'élèvent à -74 millions d'euros au T1-15 (contre -334 millions d'euros au T1-14). Ils intègrent en particulier la réévaluation de la dette liée au risque de crédit propre du Groupe à hauteur de +62 millions d'euros (à rapprocher de l'impact constaté au T1-14 de -158 millions).

Les frais de gestion s'élèvent ce trimestre à -20 millions d'euros, à comparer à -36 millions d'euros au T1-14.

Le résultat brut d'exploitation est de -94 millions d'euros au T1-15, contre -370 millions d'euros au T1-14. Retraité de la réévaluation de la dette liée au risque de crédit propre (voir note méthodologique n°8), il est de -156 millions d'euros (contre -212 millions d'euros au T1-14).

Le résultat net part du Groupe du Hors Pôles est en perte de -66 millions d'euros au T1-15, contre -209 millions d'euros au T1-14. Retraité de la réévaluation de la dette liée au risque de crédit propre (voir note méthodologique n°8), il est de -107 millions d'euros au T1-15 (contre -105 millions d'euros au T1-14).

7 - CONCLUSION

Le Groupe Société Générale conclut le premier trimestre sur de bons résultats, en tirant parti des signes d'amélioration économique dans ses bassins d'implantation comme du rebond des activités de marché et de financement. L'environnement reste cependant fragile et incertain, avec des facteurs positifs qui influent favorablement sur la conjoncture et la croissance des activités, mais aussi la situation toujours dégradée en Russie et le contexte de taux très défavorable. Le Groupe s'appuie toutefois sur le dynamisme de ses équipes, la qualité de ses portefeuilles et sa situation de capital et de liquidité solides pour continuer à déployer son plan stratégique de façon déterminée et ambitieuse au service de ses clients.

8 - CALENDRIER FINANCIER 2015

Calendrier de communication financière 2015

19	mai	2015	Assemblée générale
26	mai	2015	Détachement du dividende
28	mai	2015	Mise en paiement du dividende
5	août	2015	Publication des résultats du deuxième trimestre et du premier semestre 2015
	5 novembre 2015		Publication des résultats du troisième trimestre et des neuf premiers mois de 2015

Ce document comporte des éléments de projection relatifs aux objectifs et stratégies du Groupe Société Générale.

Ces projections reposent sur des hypothèses, à la fois générales et spécifiques, notamment l'application de principes et de méthodes comptables conformes au référentiel IFRS (International Financial Reporting Standards) tel qu'adopté dans l'Union européenne, ainsi que l'application de la réglementation prudentielle en vigueur à ce jour.

Ces éléments sont issus de scenarii fondés sur un certain nombre d'hypothèses économiques dans un contexte concurrentiel et réglementaire donné. Le Groupe peut ne pas être en mesure :

• d'anticiper tous les risques, incertitudes ou autres facteurs susceptibles d'affecter son activité et d'en évaluer leurs conséquences potentielles ;

• d'évaluer avec précision dans quelle mesure la matérialisation d'un risque ou d'une combinaison de risques pourrait entraîner des résultats significativement différents de ceux projetés dans cette présentation.

Par conséquent, bien que Société Générale estime qu'ils reposent sur des hypothèses raisonnables, ces éléments de projection sont soumis à de nombreux risques et incertitudes, notamment des sujets dont le Groupe ou sa direction n'ont pas encore connaissance ou actuellement jugés non significatifs, et rien ne garantit que les événements anticipés se matérialiseront ou que les objectifs mentionnés seront atteints. Les facteurs importants susceptibles d'entraîner une différence marquée entre les résultats réels et les résultats anticipés dans les éléments de projection comprennent, entre autres, les tendances de l'activité économique en général et celles des marchés de Société Générale en particulier, les changements réglementaires et prudentiels et le succès des initiatives stratégiques, opérationnelles et financières de Société Générale.

Des informations détaillées sur les risques potentiels susceptibles d'affecter les résultats financiers de Société Générale sont consultables dans le Document de référence déposé auprès de l'Autorité des Marchés Financiers.

Il est recommandé aux investisseurs de tenir compte des facteurs d'incertitudes et de risque susceptibles d'affecter les opérations du Groupe lorsqu'ils examinent les informations contenues dans les éléments de projection. Au-delà des obligations légales en vigueur, Société Générale ne s'engage aucunement à mettre à jour ou à réviser ses éléments de projection. Sauf mention contraire, les sources des classements et des positions de marché sont internes.

9 - ANNEXE 1 : DONNÉES CHIFFRÉES : données relatives à 2014 ajustées à la suite de l'entrée en vigueur de la norme IFRIC 21 qui s'applique de façon rétrospective au 1/1/2015

COMPTE DE RESULTAT CONSOLIDE (en millions d'euros)

	T1-14	T1-15	Var T1/T1
Produit net bancaire	5 656	6 353	+12,3%
Frais de gestion	(4 073)	(4 442)	+9,1%
Résultat brut d'exploitation	1 583	1 911	+20,7%
Coût net du risque	(667)	(613)	-8,1%
Résultat d'exploitation	916	1 298	+41,7%
Quote-part du résultat net des entreprises mises en équivalence	53	68	+28,3%
Gains ou pertes nets sur autres actifs	(2)	(34)	n/s
Pertes de valeur des écarts d'acquisition	(525)	0	+100,0%
Impôts sur les bénéfices	(203)	(370)	+82,3%
Résultat net	239	962	x 4,0
Dont participations ne donnant pas le contrôle	70	94	+34,3%
Résultat net part du Groupe	169	868	x 5,1

Ratio Tier 1 fin de période

* A périmètre et taux de change constants

RESULTAT NET PART DU GROUPE APRES IMPOT PAR METIER (en millions d'euros)

	T1-14	T1-15	Var T1/T1
Banque de détail en France	291	273	-6,2%
Banque de détail et Services Financiers Internationaux	(343)	139	n/s
Banque de Grande Clientèle et Solutions Investisseurs	430	522	+21,4%
TOTAL METIERS	378	934	x 2,5
Hors Pôles	(209)	(66)	+68,4%
GROUPE	169	868	x 5,1

BILAN CONSOLIDE

Actif - en Md EUR	31.03.2015	31.12.2014
Caisse, Banques centrales	60,5	57,1
Actifs financiers à la juste valeur par résultat	595,9	530,5
Instruments dérivés de couverture	27,6	19,4
Actifs financiers disponibles à la vente	151,6	143,7
Prêts et créances sur les établissements de crédit	104,0	80,7
Prêts et créances sur la clientèle	346,9	344,4
Opérations de location-financement et assimilées	26,3	26,0
Ecart de réévaluation des portefeuilles couverts en taux	3,4	3,4
Actifs financiers détenus jusqu'à l'échéance	4,2	4,4
Actifs d'impôts	7,4	7,4
Autres actifs	74,3	65,2
Actifs non courants destinés à être cédés	0,8	0,9
Participations dans les sociétés mises en équivalence	2,9	2,8
Immobilisations corporelles et incorporelles	18,6	17,9
Ecarts d'acquisition	4,4	4,3
Total	1 428,8	1 308,2

Passif - en Md EUR	31.03.2015	31.12.2014
Banques centrales	6,9	4,6
Passifs financiers à la juste valeur par résultat	540,2	480,3
Instruments dérivés de couverture	14,8	10,9
Dettes envers les établissements de crédit	122,4	91,3
Dettes envers la clientèle	340,5	349,7
Dettes représentées par un titre	111,2	108,7
Ecart de réévaluation des portefeuilles couverts en taux	12,0	10,2
Passifs d'impôts	1,5	1,4
Autres passifs	93,6	75,1
Dettes liées aux actifs non courants destinés à être cédés	0,5	0,5
Provisions techniques des entreprises d'assurance	109,4	103,3
Provisions	4,6	4,5
Dettes subordonnées	10,3	8,8
Capitaux propres part du Groupe	57,2	55,2
Participations ne donnant pas le contrôle	3,8	3,6
Total	1 428,8	1 308,2

10 - ANNEXE 2 : NOTES MÉTHODOLOGIQUES

1- Les résultats consolidés du Groupe au 31 mars 2015 ont été examinés par le Conseil d'administration en date du 5 mai 2015

Les éléments financiers présentés au titre du trimestre ont été établis en conformité avec le référentiel IFRS tel qu'adopté dans l'Union européenne et applicable à cette date, et n'ont pas été audités. Les procédures d'audit menées par les Commissaires aux comptes sur les états financiers consolidés sont en cours.

A noter que les données de l'exercice 2014 ont été retraitées en raison de l'entrée en vigueur au premier janvier 2015 de la norme IFRIC 21 avec effet rétrospectif, induisant la publication de données ajustées au titre de l'exercice précédent.

2- Le ROE du Groupe est calculé sur la base des fonds propres moyens, c'est-à-dire des capitaux propres moyens part du Groupe en IFRS, en excluant (i) les gains ou pertes latents ou différés directement enregistrés en capitaux propres hors réserves de conversion, (ii) les titres supersubordonnés (« TSS »), (iii) les titres subordonnés à durée indéterminée (« TSDI ») reclassés en capitaux propres et en déduisant (iv) les intérêts à verser aux porteurs des TSS et aux porteurs des TSDI reclassés. Le résultat pris en compte pour calculer le ROE est déterminé sur la base du résultat net part du Groupe en déduisant les intérêts, nets d'effet fiscal, à verser aux porteurs de titres supersubordonnés sur la période, depuis 2006, aux porteurs des TSS et TSDI reclassés (Cf. infra).

L'allocation de capital aux différents métiers s'effectue à partir du 1er janvier 2014 sur la base de 10% des encours pondérés de début de période.

3- Pour le calcul du bénéfice net par action, le « résultat net part du Groupe de la période » est corrigé (réduit dans le cas d'un bénéfice et augmenté dans le cas d'une perte) des plus ou moins-values enregistrées sur les rachats partiels (neutre en 2015) et des intérêts, nets d'effet fiscal, à verser aux porteurs de :

• (i) TSS (-115 millions d'euros au titre du T1-15),
• (ii) TSDI reclassés en capitaux propres (+1 million d'euros au titre du T1-15).

Ce bénéfice net par action est alors déterminé en rapportant le résultat net part du Groupe de la période ainsi corrigé au nombre moyen d'actions ordinaires en circulation, hors actions propres et d'autocontrôle, mais y compris (a) les actions de trading détenus par le Groupe et (b) les actions en solde du contrat de liquidité.

4- L'actif net correspond aux capitaux propres part du Groupe, déduction faite (i) des TSS (9,4 milliards d'euros), des TSDI reclassés (0,3 milliard d'euros) et (ii) des intérêts à verser aux porteurs de TSS et aux porteurs de TSDI, mais réintégrant la valeur comptable des actions de trading détenues par le Groupe et des actions en solde du contrat de liquidité. L'actif net tangible est corrigé des écarts d'acquisition nets à l'actif et des écarts d'acquisition en mise en équivalence. Pour la détermination de l'Actif Net par Action ou de l'Actif Net Tangible par Action, le nombre d'actions pris en compte est le nombre d'actions ordinaires émises au 31 mars 2015, hors actions propres et d'autocontrôle, mais y compris (a) les actions de trading détenues par le Groupe et (b) les actions en solde du contrat de liquidité.

5- Les fonds propres Common Equity Tier 1 du Groupe Société Générale sont déterminés conformément aux règles CRR/CRD4 applicables. Les ratios de solvabilité non phasés sont présentés pro-forma des résultats courus, nets de dividendes, de l'exercice en cours, sauf mention contraire. Lorsqu'il est fait référence aux ratios phasés, ceux-ci n'intègrent pas les résultats de l'exercice en cours, sauf mention contraire.

6- Le ROTE du Groupe est calculé sur la base des fonds propres tangibles, c'est-à-dire en excluant des capitaux propres comptables moyens cumulés part du Groupe, les écarts d'acquisition nets moyens à

l'actif et les écarts d'acquisition moyens sous-jacents aux participations dans les entreprises mises en équivalence.

Le résultat pris en compte pour calculer le ROTE est déterminé sur la base du résultat net part du Groupe hors dépréciation des écarts d'acquisition, en réintégrant les intérêts nets d'impôt sur les TSS sur la période (y compris frais d'émissions payés, sur la période, à des intervenants externes et charge de réescompte liée à la prime d'émission des TSS) et les intérêts nets d'impôt sur les TSDI (y compris frais d'émissions payés, sur la période, à des intervenants externes et charge de réescompte liée à la prime d'émission des TSDI).

7- Réserve de liquidité

Le coussin d'actifs liquides ou réserve de liquidité comprend

• a) les encaisses et dépôts en banques centrales reconnus pour le calcul du coussin de liquidité du ratio LCR, soit 51,5 Md EUR au 31 mars 2015 (48 Md EUR au 31 décembre 2014).
• b) des actifs liquides rapidement négociables sur le marché (High Quality Liquid Assets, ou HQLA), disponibles et après décote, tel que pris en compte dans le coussin de liquidité du ratio LCR, soit 79,1 Md EUR au 31 mars 2015 (75 Md EUR au 31 décembre 2014).
• c) les actifs éligibles en banque centrale, disponibles et nets de décote, soit 15,5 Md EUR (24 Md EUR au 31 décembre 2014).

Le montant des besoins de financement à court terme est déterminé sur la base des émissions à court terme du Groupe, hors assurances, des passifs interbancaires, majoré de la fraction à moins d'un an de la dette à long terme émise sur le même périmètre. Il s'élève au 31 mars à 59 Md EUR (58 Md EUR au 31 décembre 2014) et la fraction de la dette à moins d'un an intégrée dans le calcul est de 23 Md EUR (25 Md EUR au 31 décembre 2014).

8 – Eléments non économiques et retraitements

Les éléments non économiques correspondent à la réévaluation de la dette liée au risque de crédit propre et à l'ajustement de valeur lié au risque de crédit propre (DVA). Ces éléments, ainsi que les autres éléments faisant l'objet d'un retraitement, sont détaillés ci-après pour les T1-14 et T1-15. A noter que les données concernant la CVA et la provision PEL/CEL sont communiquées pour information uniquement, elles ne font pas l'objet de retraitement au niveau du Groupe.

T1-14	Produit net bancaire	Frais de gestion	Autres	Coût du risque		Résultat net part du Groupe
Réévaluation des dettes liées au risque de crédit propre*	(158)				(104)	Hors Pôles
Impact DVA comptable*	5				3	Groupe
Impact CVA comptable**	51				33	Groupe
Dépréciations et pertes en capital			(525)		(525)	Banque de détail et Services Financiers Internationaux
Provision PEL/CEL	(1)				(1)	Banque de détail en France
IFRIC 21	(19)	(198)			(146)	Groupe
TOTAL	(122)				(739)	Groupe
T1-15	Produit net bancaire	Frais de gestion	Autres	Coût du risque		Résultat net part du Groupe
Réévaluation des dettes liées au risque de crédit propre*	62				41	Hors Pôles
Impact DVA comptable*	(9)				(6)	Groupe
Impact CVA comptable**	0				0	Groupe
Provision PEL/CEL	(109)				(68)	Banque de détail en France
IFRIC 21		(289)			(245)	Hors Pôles
TOTAL	(56)				(278)	Groupe

* Eléments non économiques

** Pour information

Pour le calcul des variations à périmètre et change constants, les éléments comparés ont été ajustés des trois quarts de l'effet de l'application de cette nouvelle norme comptable – les principaux éléments d'ajustement du produit net bancaire et des frais de gestion sont détaillés ci-dessous :

	Banque de détail en France		Banque de détail et Services Financiers Internationaux		Banque de Grande Clientèle et Solutions Investisseurs		Hors Pôles		Groupe
	T1-14	T1-15	T1-14	T1-15	T1-14	T1-15	T1-14	T1-15	T1-14	T1-15
Total IFRIC 21 - PNB	-		-26	-					-26
Total IFRIC 21 - Frais de gestion	-69	-62	-83	-101	-103	-188	-16	-35	-272	-386
dont FRU	-	-20		-8		-100		-		-128

Banque de détail à									Total
T1-14	T1-15	T1-14	T1-15	T1-14	T1-15	T1-14	T1-15	T1-14	T1-15
-26	-	-	-	-	-	-	-	-26	-
-39	-60	-14	-7	-25	-25	-5	-8	-83	-101 -8
		l'International		Services Financiers aux entreprises		Assurances		Autres -8

NB (1) En raison des règles d'arrondi, la somme des valeurs figurant dans les tableaux et analyses peut différer légèrement du total reporté.

(2) Société Générale rappelle que l'ensemble des informations relatives aux résultats de la période (notamment : communiqué de presse, données téléchargeables, diapositives de présentation et annexes) sont disponibles sur son site internet www.societegenerale.com dans la partie « Investisseur ».

11 - SERIES TRIMESTRIELLES

(en millions d'euros)	T1-14	T2-14	T3-14	T4-14	2014	T1-15
Banque de détail en France
Produit net bancaire	2,073	2,066	2,019 -	2,117 -	8,275 -	2,055 -
Frais de gestion	-1,380	-1,269	1,285	1,423	5,357	1,391
Résultat brut d'exploitation	693	797	734	694	2,918	664
Coût net du risque	-232	-269	-237	-303	- 1,041	-230
Résultat d'exploitation	461	528	497	391	1,877	434
Quote-part du résultat net des entreprises mises en équivalence	10	12	13	10	45	15
Gains ou pertes nets sur autres actifs	-5	1	-6	-11	-21	-17
Impôts sur les bénéfices	-174	-201	-186	-143	-704	-159
Résultat net	292	340	318	247	1,197	273
Dont participations ne donnant pas le contrôle	1	-8	1	-1	-7	0
Résultat net part du Groupe	291	348	317	248	1,204	273
Fonds propres normatifs moyens	10,166	10,101	9,892	9,601	9,940	9,743
(en millions d'euros)	T1-14	T2-14	T3-14	T4-14	2014	T1-15
Banque de détail et Services Financiers Internationaux
Produit net bancaire	1,790	1,887	1,899 -	1,848 -	7,424 -	1,782 -
Frais de gestion	-1,119	-1,041	1,048	1,071	4,279	1,157
Résultat brut d'exploitation	671	846	851	777	3,145 -	625
Coût net du risque	-378	-312	-378	-374	1,442	-333
Résultat d'exploitation	293	534	473	403	1,703	292
Quote-part du résultat net des entreprises mises en équivalence	7	11	13	19	50	14
Gains ou pertes nets sur autres actifs	3	0	-1	-200	-198	-25
Pertes de valeur des écarts d'acquisition	-525	0	0	0	-525	0
Impôts sur les bénéfices	-82	-144	-128	-105	-459	-81
Résultat net	-304	401	357	117	571	200
Dont participations ne donnant pas le contrôle	39	67	46	49	201	61
Résultat net part du Groupe	-343	334	311	68	370	139
Fonds propres normatifs moyens	9,564	9,335	9,676	9,727	9,576	9,513

(en millions d'euros)	T1-14	T2-14	T3-14	T4-14	2014	T1-15
dont Banque de détail à l'international
Produit net bancaire	1,288	1,358	1,374	1,330	5,350	1,210
Frais de gestion	-833	-802	-797	-812	-3,244	-838
Résultat brut d'exploitation	455	556	577	518	2,106	372
Coût net du risque	-367	-291	-355	-342	-1,355	-277
Résultat d'exploitation	88	265	222	176	751	95
Quote-part du résultat net des entreprises mises en équivalence	4	3	4	3	14	4
Gains ou pertes nets sur autres actifs	3	0	-1	-200	-198	0
Pertes de valeur des écarts d'acquisition	-525	0	0	0	-525	0
Impôts sur les bénéfices	-22	-60	-53	-38	-173	-22
Résultat net Dont participations ne donnant pas le contrôle	-452	208	172	-59	-131	77
	35	64	42	45	186	57
Résultat net part du Groupe	-487	144	130	-104	-317	20
Fonds propres normatifs moyens	5,984	5,845	6,058	5,991	5,969	5,758
dont Services financiers aux entreprises et Assurances
Produit net bancaire	504	529	529	523	2,085	569
Frais de gestion	-275	-241	-247	-253	-1,016	-294
Résultat brut d'exploitation	229	288	282	270	1,069	275
Coût net du risque	-21	-20	-23	-24	-88	-25
Résultat d'exploitation	208	268	259	246	981	250
Quote-part du résultat net des entreprises mises en équivalence	5	6	10	16	37	10
Gains ou pertes nets sur autres actifs	0	0	0	0	0	0
Pertes de valeur des écarts d'acquisition	0	0	0	0	0	0
Impôts sur les bénéfices	-66	-86	-81	-78	-311	-80
Résultat net	147	188	188	184	707	180
Dont participations ne donnant pas le contrôle	1	1	2	2	6	1
Résultat net part du Groupe	146	187	186	182	701	179
Fonds propres normatifs moyens	3,434	3,373	3,508	3,632	3,487	3,636
dont Assurances
Produit net bancaire	182	191	193	191	757	205
Frais de gestion	-92	-66	-71	-71	-300	-102
Résultat brut d'exploitation	90	125	122	120	457	103
Coût net du risque	0	0	0	0	0	0
Résultat d'exploitation	90	125	122	120	457	103
Quote-part du résultat net des entreprises mises en équivalence	0	0	0	0	0	0
Gains ou pertes nets sur autres actifs	0	0	0	0	0	0
Pertes de valeur des écarts d'acquisition	0	0	0	0	0	0
Impôts sur les bénéfices	-29	-40	-39	-37	-145	-33
Résultat net	61	85	83	83	312	70
Dont participations ne donnant pas le contrôle	0	0	1	2	3	0
Résultat net part du Groupe	61	85	82	81	309	70
Fonds propres normatifs moyens	1,526	1,528	1,582	1,609	1,561	1,639
dont Services Financiers aux entreprises
Produit net bancaire	322	338	336	332	1,328	364
Frais de gestion	-183	-175	-176	-182	-716	-192
Résultat brut d'exploitation	139	163	160	150	612	172
Coût net du risque	-21	-20	-23	-24	-88	-25
Résultat d'exploitation	118	143	137	126	524	147
Quote-part du résultat net des entreprises mises en équivalence	5	6	10	16	37	10
Gains ou pertes nets sur autres actifs	0	0	0	0	0	0
Pertes de valeur des écarts d'acquisition	0	0	0	0	0	0
Impôts sur les bénéfices	-37	-46	-42	-41	-166	-47
Résultat net	86	103	105	101	395	110
Dont participations ne donnant pas le contrôle	1	1	1	0	3	1
Résultat net part du Groupe	85	102	104	101	392	109
Fonds propres normatifs moyens	1,909	1,845	1,925	2,023	1,926	1,997
dont autre
Produit net bancaire	-2	0	-4	-5	-11	3
Frais de gestion	-11	2	-4	-6	-19	-25
Résultat brut d'exploitation	-13	2	-8	-11	-30	-22
Coût net du risque	10	-1	0	-8	1	-31
Résultat d'exploitation	-3	1	-8	-19	-29	-53
Quote-part du résultat net des entreprises mises en équivalence	-2	2	-1	0	-1	0
Gains ou pertes nets sur autres actifs	0	0	0	0	0	-25
Pertes de valeur des écarts d'acquisition	0	0	0	0	0	0
Impôts sur les bénéfices	6	2	6	11	25	21
Résultat net	1	5	-3	-8	-5	-57
Dont participations ne donnant pas le contrôle	3	2	2	2	9	3
Résultat net part du Groupe	-2	3	-5	-10	-14	-60
Fonds propres normatifs moyens	146	118	110	105	120	119

	(en millions d'euros)	T1-14	T2-14	T3-14	T4-14	2014	T1-15
Banque de Grande Clientèle et Solutions Investisseurs
	Produit net bancaire Frais de gestion	2,127 -1,538	2,295 -1,546	2,115 -1,537	2,189 -1,677	8,726 -6,298	2,590 -1,874
	Résultat brut d'exploitation	589	749	578	512	2,428	716
	Coût net du risque	-54	28	-27	-28	-81	-50
	Résultat d'exploitation	535	777	551	484	2,347	666
	Quote-part du résultat net des entreprises mises en équivalence	25	19	28	26	98	37
	Gains ou pertes nets sur autres actifs	0	-5	0	0	-5	-1
	Pertes de valeur des écarts d'acquisition	0	0	0	0	0	0
	Impôts sur les bénéfices Résultat net	-127 433	-186 605	-118 461	-84 426	-515 1,925	-176 526
	Dont participations ne donnant pas le contrôle	3	4	5	4	16	4
	Résultat net part du Groupe	430	601	456	422	1,909	522
	Fonds propres normatifs moyens		12,419 12,742 13,299 13,683 13,036 13,544
	dont Activités de Marché & Services aux Investisseurs, depuis 2014
	Produit net bancaire	1,413	1,491	1,322	1,402	5,628	1,770
	dont Actions	653	496	435	652	2,236	853
	dont Taux, Changes et Matières premières	556	711	620	463	2,350	584
	dont Prime Services	31	101	104	117	353	144
	dont Métier Titres Frais de gestion	173 -1,008	183 -1,032	163 -992	170 -1,094	689 -4,126	188 -1,295
	Résultat brut d'exploitation	405	459	330	308	1,502	475
	Coût net du risque	-10	2	-21	-6	-35	-5
	Résultat d'exploitation	395	461	309	302	1,467	470
	Quote-part du résultat net des entreprises mises en équivalence	-2	-1	0	3	0	1
	Gains ou pertes nets sur autres actifs	0	0	0	2	2	-1
	Pertes de valeur des écarts d'acquisition	0	0	0	0	0	0
	Impôts sur les bénéfices Résultat net	-106 287	-118 342	-70 239	-84 223	-378 1,091	-133 337
	Dont participations ne donnant pas le contrôle	2	3	5	2	12	3
	Résultat net part du Groupe	285	339	234	221	1,079	334
	Fonds propres normatifs moyens	7,936	7,995	8,278	8,410	8,155	7,996
dont Financement et Conseil
	Produit net bancaire	453	546	520	541	2,060	522
	Frais de gestion	-323	-312	-323	-345	-1,303	-367
	Résultat brut d'exploitation	130	234	197	196	757	155
	Coût net du risque	-43	27	-4	-20	-40	-30
	Résultat d'exploitation	87	261	193	176	717	125
	Quote-part du résultat net des entreprises mises en équivalence Gains ou pertes nets sur autres actifs	0 0	0 -8	1 -1	-1 -1	0 -10	9 0
	Pertes de valeur des écarts d'acquisition	0	0	0	0	0	0
	Impôts sur les bénéfices	-8	-50	-34	1	-91	-22
	Résultat net	79	203	159	175	616	112
	Dont participations ne donnant pas le contrôle	0	2	-1	2	3	0
	Résultat net part du Groupe	79	201	160	173	613	112
dont Métier Titres et Courtage	Fonds propres normatifs moyens	3,454	3,698	4,024	4,251	3,857	4,564
	Produit net bancaire
	Frais de gestion
	Résultat brut d'exploitation
	Coût net du risque
	Résultat d'exploitation Quote-part du résultat net des entreprises mises en équivalence
	Gains ou pertes nets sur autres actifs
	Pertes de valeur des écarts d'acquisition
	Impôts sur les bénéfices
	Résultat net
	Dont participations ne donnant pas le contrôle
	Résultat net part du Groupe Fonds propres normatifs moyens
dont Gestion d'Actifs et Banque Privée
	Produit net bancaire	261	258	273	246	1,038	298
	dont Lyxor dont Banque Privée	48 207	50 201	49 219	55 188	202 815	52 240
	dont autre	6	7	5	3	21	6
	Frais de gestion	-207	-202	-222	-238	-869	-212
	Résultat brut d'exploitation	54	56	51	8	169	86
	Coût net du risque	-1	-1	-2	-2	-6	-15
	Résultat d'exploitation	53	55	49	6	163	71
	Quote-part du résultat net des entreprises mises en équivalence	27	20	27	24	98	27
	Gains ou pertes nets sur autres actifs Pertes de valeur des écarts d'acquisition	0 0	3 0	1 0	-1 0	3 0	0 0
	Impôts sur les bénéfices	-13	-18	-14	-1	-46	-21
	Résultat net	67	60	63	28	218	77
	Dont participations ne donnant pas le contrôle	1	-1	1	0	1	1
	Résultat net part du Groupe	66	61	62	28	217	76
	Fonds propres normatifs moyens	1,029	1,050	997	1,023	1,025	984

(en millions d'euros)	T1-14	T2-14	T3-14	T4-14	2014	T1-15
Hors Pôles
Produit net bancaire	-334	-348	-157	-25	-864	-74
dont MtM passifs financiers	-158	-21	-4	44	-139	62
Frais de gestion	-36	24	-50	-41	-103	-20
Résultat brut d'exploitation	-370	-324	-207	-66	-967	-94
Coût net du risque	-3	-199	0	-201	-403	0
Résultat d'exploitation	-373	-523	-207	-267	-1,370	-94
Quote-part du résultat net des entreprises mises en équivalence	11	7	-15	17	20	2
Gains ou pertes nets sur autres actifs	0	206	0	127	333	9
Pertes de valeur des écarts d'acquisition	0	0	0	0	0	0
Impôts sur les bénéfices	180	129	37	-44	302	46
Résultat net	-182	-181	-185	-167	-715	-37
Dont participations ne donnant pas le contrôle	27	23	17	22	89	29
Résultat net part du Groupe	-209	-204	-202	-189	-804	-66
Groupe
Produit net bancaire	5,656	5,900	5,876	6,129	23,561	6,353
Frais de gestion	-4,073	-3,832	-3,920	-4,212	-16,037	-4,442
Résultat brut d'exploitation	1,583	2,068	1,956	1,917	7,524	1,911
Coût net du risque	-667	-752	-642	-906	-2,967	-613
Résultat d'exploitation	916	1,316	1,314	1,011	4,557	1,298
Quote-part du résultat net des entreprises mises en équivalence	53	49	39	72	213	68
Gains ou pertes nets sur autres actifs	-2	202	-7	-84	109	-34
Pertes de valeur des écarts d'acquisition	-525	0	0	0	-525	0
Impôts sur les bénéfices	-203	-402	-395	-376	-1,376	-370
Résultat net	239	1,165	951	623	2,978	962
Dont participations ne donnant pas le contrôle	70	86	69	74	299	94
Résultat net part du Groupe	169	1,079	882	549	2,679	868
Fonds propres normatifs moyens	42,171	42,206	42,908	43,277	42,641	43,674
ROE Groupe (après impôt)	0.8%	9.3%	7.2%	4.0%	5.3%	6.9%
Coefficient d'exploitation (hors réévaluation des dettes liées au risque de crédit propre)	72%	65%	67%	69%	68%	70%

Société Générale

Société Générale est l'un des tout premiers groupes européens de services financiers. S'appuyant sur un modèle diversifié de banque universelle, le Groupe allie solidité financière et stratégie de croissance durable avec l'ambition d'être la banque relationnelle, référence sur ses marchés, proche de ses clients, choisie pour la qualité et l'engagement de ses équipes.

Acteur de l'économie réelle depuis 150 ans, Société Générale emploie plus de 148 000 collaborateurs, présents dans 76 pays, et accompagne au quotidien 30 millions de clients dans le monde entier en offrant une large palette de conseils et solutions financières sur mesure aux particuliers, entreprises et investisseurs institutionnels, qui s'appuie sur trois pôles métiers complémentaires :

• La banque de détail en France avec les enseignes Société Générale, Crédit du Nord et Boursorama qui offrent des gammes complètes de services financiers avec une offre multicanal à la pointe de l'innovation digitale.
• La banque de détail à l'international, services financiers et assurances avec des réseaux présents dans les zones géographiques en développement et des métiers spécialisés leaders dans leurs marchés.
• La banque de financement et d'investissement, banque privée, gestion d'actifs et métier titres avec leurs expertises reconnues, positions internationales clés et solutions intégrées.

Société Générale figure dans les principaux indices de développement durable : FTSE4Good (Global et Europe), Euronext Vigeo (Global, Europe, Eurozone et France), ESI Excellence (Europe) d'Ethibel et 4 des indices STOXX ESG Leaders.

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