Société Générale — Earnings Release 2010

Aug 4, 2010

Communiqué de Presse Information financière trimestrielle

4 août 2010

Deuxième trimestre 2010 : Résultats satisfaisants dans un environnement volatil

• Revenus du Groupe : +12,9%* vs T2-09
• Coefficient d'exploitation : 60,9%
• Résultat Net Part du Groupe : 1,08 Md EUR
• ROE du Groupe : 10,9%

Résultats semestriels : Confirmation du rebond du Groupe

• Revenus du Groupe : +22,0%* vs S1-09
• Amélioration du coût du risque : 89 pb** (105 pb** au S1-09)
• Résultat Net Part du Groupe sur le semestre : 2,15 Md EUR
• Bénéfice net par action: 2,75 EUR(1)
• Solidité confirmée de la structure financière
• Ratio Tier One (Bâle II) : 10,7%(2) dont 8,5%(2) de Core Tier 1

* A périmètre et taux de change constants. Pour le Groupe et le pôle « Banque Privée, Gestion d'actifs et Services aux Investisseurs », les variations à périmètre et taux de change constant s'entendent hors l'activité « Gestion d'actifs » suite à la création d'Amundi.

** Coût du risque hors litiges et hors Actifs gérés en extinction

(1) Après déduction des intérêts à verser aux porteurs de TSS et TSDI (respectivement 156 millions d'euros et 12 millions d'euros)

(2) Hors effets du floor (exigences additionnelles de fonds propres au titre des niveaux planchers)

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Le Conseil d'administration de Société Générale, qui s'est réuni le 3 août 2010, a arrêté les comptes du 2ème trimestre et du 1er semestre 2010. Avec un Résultat Net Part du Groupe sur le deuxième trimestre 2010 de 1,08 milliard d'euros (2,15 milliards d'euros sur le semestre), Société Générale confirme son rebond.

Le Groupe

• démontre son dynamisme commercial sur son marché domestique et bénéficie de la diversification de son implantation en banque de détail à l'international,
• poursuit le redressement progressif des résultats des métiers de Services Financiers Spécialisés ainsi que du pôle Banque Privée, Gestion d'actifs et Services aux Investisseurs, et
• confirme la résistance de ses activités de marché et le dynamisme de ses offres de financement en Banque de Financement et d'Investissement.

Frédéric Oudéa, Président-Directeur général du Groupe, a déclaré : « Le premier semestre 2010 témoigne de la dynamique nouvelle du Groupe avec une très bonne performance des activités de Banque de détail, et une contribution aux résultats satisfaisante de la Banque de Financement et d'Investissement en dépit d'un environnement de marché difficile. Les résultats publiés aujourd'hui confirment le rebond de Société Générale dont la transformation, présentée au marché le 15 juin dernier, est engagée avec notamment des premiers arbitrages de portefeuille, et le lancement des projets de mutualisation de systèmes d'information. Dans un environnement macroéconomique en voie de stabilisation, je suis plus que jamais confiant dans la capacité du Groupe à atteindre les objectifs de son plan Ambition 2015. »

La reprise économique qui a débuté fin 2009 se confirme, mais elle demeure fragile et sa vigueur varie selon les zones géographiques. En Europe en particulier, les perspectives de croissance restent modérées et, dans le prolongement de la crise grecque, un climat de forte défiance vis-àvis des dettes souveraines des Etats européens les plus fragiles et de la zone euro dans son ensemble s'est propagé sur les marchés financiers et interbancaires.

Afin de rétablir la confiance dans le système bancaire européen, les régulateurs européens ont publié le 23 juillet les résultats des tests de résistance de 91 banques européennes ainsi que leurs expositions aux émetteurs souverains. Cet exercice de transparence a permis de confirmer la solidité financière de la grande majorité des banques européennes, dont les quatre principales banques françaises, qui avaient déjà prouvé leur résilience lors de la crise récente. La qualité du portefeuille d'activités de Société Générale en particulier est démontrée avec un ratio Tier One sous stress à fin 2011 estimé à 10%. Par ailleurs, des premières réponses ont été apportées concernant le nouveau dispositif de régulation bancaire dit "Bâle III". Toutefois, les éléments essentiels tels que le calibrage définitif des exigences en capital ne seront définitivement connus qu'en fin d'année.

1.	RÉSULTATS CONSOLIDÉS DU GROUPE

M EUR	T2-09	T2-10	∆ T2/T2	S1-09	S1-10	∆ S1/S1
Produit net bancaire	5 716	6 679	+16,8%	10 629	13 260	+24,8%
A données constantes*			+12,9%			+22,0%
Frais de gestion	(4 107)	(4 065)	-1,0%	(7 884)	(8 066)	+2,3%
A données constantes*			-3,9%			0,0%
Résultat brut d'exploitation	1 609	2 614	+62,5%	2 745	5 194	+89,2%
A données constantes*			+54,0%			+84,0%
Coût net du risque	(1 075)	(1 010)	-6,0%	(2 429)	(2 142)	-11,8%
Résultat d'exploitation	534	1 604	x 3,0	316	3 052	x 9,7
A données constantes*			x 2,8			x 9,3
Résultat net part du Groupe	309	1 084	x 3,5	31	2 147	n/s

	T2-09	T2-10	S1-09	S1-10
ROE Groupe après impôt	2,9%	10,9%	n/s	11,0%
ROE des métiers après impôt	22,4%	16,1%	13,0%	16,7%

Produit Net Bancaire

Soutenue par une activité commerciale toujours dynamique, en particulier en banque de détail (France, bassin méditerranéen) et sur les marchés de financements structurés, les métiers de Société Générale affichent globalement des performances satisfaisantes sur le deuxième trimestre 2010 avec 6,4 milliards d'euros de revenus (13,0 milliards d'euros pour le premier semestre). Après un premier trimestre 2010 très satisfaisant, les Réseaux France confirment leur dynamisme et extériorisent un Produit Net Bancaire en croissance de +5,7%¹ par rapport au T2-09 à 1,9 milliards d'euros sur le trimestre (3,8 milliards d'euros sur le S1-10, soit +6,3%¹ par rapport au S1-09). Cette progression permet de confirmer l'objectif annoncé en début d'année d'une croissance d'environ +3%¹ des revenus sur l'ensemble de 2010. Profitant d'une présence sur différents bassins géographiques à potentiels, la Banque de détail à l'International affiche des revenus en croissance de +4,3% par rapport au T2-09 (+2,8% par rapport au S1-09) avec en particulier des premiers signes de reprise en Russie. Les Services Financiers Spécialisés et Assurances ainsi que la Banque privée, Gestion d'Actifs et Services aux Investisseurs Financiers poursuivent le développement ciblé de leurs dispositifs et extériorisent respectivement 0,9 milliard d'euros et 0,6 milliard d'euros de revenus au T2-10 (soit 1,8 milliards d'euros et 1,1 milliard d'euros de revenus au S1-10). L'environnement très dégradé du deuxième trimestre 2010, notamment sur le marché des dérivés actions, a impacté les performances des activités de la Banque de Financement et d'Investissement. Les revenus trimestriels de ses activités pérennes sont ainsi de 1,7 milliards d'euros. Dans ce contexte, Société Générale a maintenu sa stratégie prudente de réduction des risques de marchés.

Enfin, à 239 millions d'euros au T2-10, le PNB Hors Pôles intègre l'effet comptable (+254 millions d'euros) de la réévaluation des passifs financiers propres Société Générale.

Frais de gestion

Conséquence d'une politique de maîtrise stricte des dépenses et de l'amélioration de la gestion opérationnelle, les frais de gestion du Groupe sont en retrait de -3,9%* par rapport au T2-09 (stables* par rapport au S1-09) à 4,1 milliards d'euros sur le deuxième trimestre (8,1 milliards d'euros sur le semestre).

Le coefficient d'exploitation au T2-10 de Société Générale ressort à 60,9% (vs 71,9% au T2-09) et à un niveau comparable sur le semestre (vs 74,2% au S1-09).

¹ Hors effet de la provision PEL/CEL

Retraité d'effets purement comptables enregistrés en Hors Pôle (réévaluations des dettes liées au risque de crédit propre et des instruments dérivés de crédit couvrant les portefeuilles de prêts et créances), le coefficient d'exploitation au S1-10 (62,5%) est en amélioration de 2 points par rapport au S1-09.

Résultat d'exploitation

Avec une contribution des métiers de 2,5 milliards d'euros sur le trimestre, le Résultat Brut d'Exploitation du Groupe s'élève à 2,6 milliards d'euros au T2-10, en forte progression par rapport au T2-09 (+54,0%*). Comparé au T1-10 (trimestre marqué par un environnement plus favorable en Banque de Financement et d'Investissement), il affiche également une croissance de +1,3%.

L'évolution semestrielle du RBE est tout aussi significative avec une croissance de +84,0%* par rapport aux 6 premiers mois de 2009 à 5,2 milliards d'euros.

Le coût du risque du Groupe (hors actifs gérés en extinction) est en légère baisse par rapport au trimestre précédent (87 points de base au T2-10 contre 91 points de base au T1-10). Les premiers signes d'amélioration identifiés au T1-10 se confirment au T2-10. La poursuite de cette tendance devrait se traduire par une baisse modérée de la charge du risque sur le prochain semestre.

• A -216 millions d'euros (52 points de base), la charge nette du risque des Réseaux France reste élevée sur la clientèle commerciale PME. Sur la clientèle de particuliers, la sinistralité se maintient à un niveau faible.
• Le coût du risque des Réseaux Internationaux est globalement en baisse au T2-10 (192 points de base) par rapport au trimestre précédent (225 points de base) qui intégrait en particulier une provision collective (-101 millions d'euros) en Grèce. Sur ce pays, la charge du risque reste encore élevée ce trimestre mais dans une moindre proportion. La hausse du coût du risque en Roumanie, au travers en particulier d'une dotation collective pour -21 millions d'euros pour tenir compte des perspectives économiques du pays, est largement compensée par la baisse enregistrée en République tchèque, et dans une moindre mesure, en Russie. Sur les autres bassins d'activités, la charge du risque reste à des niveaux contenus.
• Le coût du risque des Services Financiers Spécialisés reste stable ce trimestre à 234 points de base (vs 237 points de base au T1-10). Poursuivant sa baisse sur les activités de financement d'équipements, il demeure à un niveau élevé sur les activités de crédit à la consommation.
• Avec une charge nette du risque de -45 millions d'euros (10 points de base), la très bonne tenue du portefeuille de clients Corporate de la Banque de Financement et d'Investissement se confirme. Les actifs gérés en extinction génèrent un impact modéré sur le trimestre avec une charge nette du risque de -97 millions d'euros. Sur ces bases, l'estimation annuelle de l'impact global de ce portefeuille devrait ressortir dans le bas de la fourchette annuelle envisagée (entre -0,7 et -1,0 milliard d'euros).

Au total, le Groupe dégage sur le trimestre un résultat d'exploitation de 1,6 milliards d'euros (x3,0 par rapport au T2-09). Sur le semestre, il s'établit à 3,1 milliards d'euros (x9,7 par rapport au S1-09).

Résultat net

Le Résultat Net Part du Groupe¹ s'élève au T2-10 à 1 084 millions d'euros, soit une progression de +2,0% par rapport au T1-10 (x 3,5 par rapport au T2-09). Retraité de l'effet comptable lié à la réévaluation des passifs financiers du Groupe, le RNPG serait de 918 millions d'euros sur le trimestre.

Le ROE du Groupe après impôt s'établit à 10,9% sur le trimestre (9,1% hors impact de la dette propre).

Sur le semestre, le Résultat Net Part du Groupe ressort à 2 147 millions d'euros, permettant d'extérioriser un ROE après impôt de 11,0% (9,7% hors impact de la dette propre).

Le bénéfice net par action s'établit sur le semestre à 2,75 euro, après déduction des intérêts à verser aux porteurs de TSS et TSDI.

1 Il prend en compte une charge fiscale (taux effectif d'impôt du Groupe de 27,1% sur le trimestre) et les intérêts minoritaires.

2. STRUCTURE FINANCIERE DU GROUPE

Au 30 juin 2010, les capitaux propres part du Groupe s'élèvent à 45,2 milliards d'euros¹ et l'actif net par action à 52,3 euros (dont -0,58 euros de moins-values latentes).

Le Groupe a acquis 2,8 millions de titres Société Générale au premier semestre 2010 (dont 0,8 million sur le T2-10) et détient donc à fin juin 2010, de manière directe et indirecte, 21,3 millions d'actions (dont 9,0 millions d'actions d'auto-contrôle), soit 2,87% du capital (hors actions détenues dans le cadre des activités de trading). Par ailleurs, le Groupe détient à cette date 7,5 millions d'options d'achat sur son propre titre, en couverture de plans de stock-options d'achat attribués à ses salariés.

Les encours pondérés en référentiel Bâle II (330,3 milliards d'euros au 30 juin 2010 contre 326,2 milliards d'euros au 31 mars 2010) sont en progression de +1,2% sur le trimestre. Par rapport au 31 mars 2010, les encours pondérés afférant aux crédits sont en progression de +2,4% tandis que ceux liés aux risques de marché sont en retraits de -18,1%.

Avec des ratios Tier 1 et Core Tier 1 au 30 juin 2010 respectivement de 10,7%² et 8,5%² et comme le prouvent par ailleurs les résultats des stress tests réalisés par le CEBS, le Groupe affiche une structure financière robuste qui se compare favorablement avec les autres banques européennes.

Le Groupe est noté Aa2 par Moody's et A+ par S&P et Fitch.

1 Ce montant comprend notamment (i) 6,6 milliards d'euros de titres super-subordonnés, 0,9 milliard d'euros de titres subordonnés à durée indéterminée et (ii) des moins-values latentes nettes pour -0,42 milliard d'euros.

² Hors effets du floor (exigences additionnelles de fonds propres au titre des niveaux planchers) : -12 points de base sur le Ratio Tier 1.

3. RESEAUX FRANCE

M EUR	T2-09	T2-10	∆ T2/T2	S1-09	S1-10	∆ S1/S1
Produit net bancaire	1 875	1 931	+3,0%	3 656	3 823	+4,6%
PNB hors PEL/CEL			+5,7%			+6,3%
Frais de gestion	(1 206)	(1 240)	+2,8%	(2 404)	(2 481)	+3,2%
Résultat brut d'exploitation	669	691	+3,3%	1 252	1 342	+7,2%
RBE hors PEL/CEL			+11,3%			+12,4%
Coût net du risque	(214)	(216)	+0,9%	(444)	(448)	+0,9%
Résultat d'exploitation	455	475	+4,4%	808	894	+10,6%
Résultat net part du Groupe	290	312	+7,6%	514	591	+15,0%
RNPG hors PEL/CEL			+20,9%			+23,9%

	T2-09	T2-10	S1-09	S1-10
ROE (après impôt)	18,8%	19,2%	16,8%	18,1%

L'activité des Réseaux France au 2ème trimestre s'inscrit dans le prolongement des bonnes performances du T1-10 et permet ainsi d'afficher des résultats commerciaux et financiers en conformité avec les ambitions du Groupe.

La croissance des fonds de commerce sur la clientèle des particuliers a été dynamique au T2-10 avec +53 000 ouvertures nettes de comptes s'appuyant sur une politique commerciale volontariste de chaque enseigne (Société Générale, Crédit du Nord et Boursorama). Dans un environnement marqué par une aversion persistante pour le risque, les dépôts bilanciels voient leurs encours augmenter (+4,2% par rapport au T2-09), notamment sur les dépôts à vue (+11,3% par rapport au T2-09). Dans un contexte de taux bas, les encours d'épargne à régime spécial résistent (+3,3% par rapport au T2-09). Ils sont tirés par la croissance soutenue du Livret A et du PEL dont les encours continuent à augmenter de façon significative (respectivement +32,9% et +6,8% par rapport au T2-09).

A 0,8 milliard d'euros, la reprise de la collecte nette d'assurance-vie accélère ce trimestre (+26,2% par rapport au T2-09). Elle reste très majoritairement réalisée sur des supports en euro, dans un contexte d'aversion pour le risque. Toutefois, la volatilité sur les marchés a engendré des opportunités pour les investisseurs particuliers entraînant une progression des ordres de bourse de +13,2% par rapport à T1-10, notamment chez Boursorama.

Sur le marché des crédits immobiliers, l'anticipation par la clientèle de particuliers de la révision des avantages fiscaux (fin du doublement du Prêt à Taux Zéro, remaniement de la loi Scellier) a soutenu le développement de la production de crédit à l'habitat (+59,8% par rapport au T2-09). En revanche, la fin progressive des soutiens de l'Etat à la consommation, la faible évolution des revenus des ménages et la préférence pour l'épargne, pèsent au global sur la production de crédits à la consommation (-6,9% au T2-10 par rapport au T2-09).

Concernant la clientèle commerciale, le dynamisme des Réseaux et la consolidation de la trésorerie des entreprises ont permis aux dépôts à terme et, dans une moindre mesure, aux dépôts à vue, de progresser fortement (respectivement +86,0% et +5,7% par rapport à T2-09) au détriment des crédits de fonctionnement (-6,3% par rapport au T2-09). Dans un contexte de faible demande et de sous-utilisation des capacités de production, les encours des crédits d'investissement sont résilients, progressant de +3,3% par rapport au T2-09 attestant de l'engagement du Groupe à soutenir les entreprises et l'économie.

Les résultats financiers des Réseaux France au T2-10 sont en hausse sensible avec des revenus s'élevant à 1 931 millions d'euros en progression de +5,7%¹ par rapport au T2-09, soutenus par une marge d'intérêt en progression (+8,3 % 1 par rapport au T2-09) et une hausse des commissions liée au dynamisme des Réseaux (+2,4% par rapport au T2-09). Les frais généraux sont maîtrisés à 1 240 millions d'euros (+2,8% par rapport à T2-09). Au total, le coefficient d'exploitation est en amélioration de 1,8¹ point par rapport au T2-09 à 64,0%.

Sur le semestre les revenus sont en hausse par rapport au S1-09 à 3 823 millions d'euros (+6,3%¹ par rapport au S1-09). Les frais de gestion augmentent de +3,2% par rapport au S1-09 et le coefficient d'exploitation s'améliore de 2,0¹ points à 64,6%¹ .

Le coût du risque au T2-10 (52 points de base) est en légère baisse par rapport au T1-10 (-2 points). La sinistralité se maintient à un niveau faible sur la clientèle de particuliers contrairement à la clientèle commerciale PME sur laquelle le coût du risque demeure à un niveau élevé.

Au total, les Réseaux France dégagent un Résultat Net part du Groupe de 312 millions d'euros au T2-10 (+20,9%¹ par rapport au T2-09) et de 591 millions d'euros pour le semestre, en augmentation de +23,9%¹ par rapport au S1-09.

Le ROE sur le trimestre s'établit à 19,5%¹ (contre 17,0%¹ au T2-09).

¹ Hors effet de la provision PEL/CEL

M EUR	T2-09	T2-10	∆ T2/T2	S1-09	S1-10	∆ S1/S1
Produit net bancaire	1 189	1 240	+4,3%	2 356	2 423	+2,8%
A données constantes*			+0,3%			-0,6%
Frais de gestion	(681)	(699)	+2,6%	(1 344)	(1 357)	+1,0%
A données constantes*			-1,6%			-2,5%
Résultat brut d'exploitation	508	541	+6,5%	1 012	1 066	+5,3%
A données constantes*			+2,9%			+1,9%
Coût net du risque	(310)	(334)	+7,7%	(609)	(700)	+14,9%
Résultat d'exploitation	198	207	+4,5%	403	366	-9,2%
A données constantes*			+8,4%			-8,0%
Résultat net part du Groupe	126	125	-0,8%	247	239	-3,2%

	T2-09	T2-10	S1-09	S1-10
ROE (après impôt)	14,0%	13,7%	13,8%	13,2%

Dans un contexte économique différencié selon les zones géographiques, les performances commerciales et financières des Réseaux Internationaux confirment la reprise de l'activité engagée en début d'année. Avec une progression sur le trimestre de l'ensemble des encours (+3,3%* sur les crédits et +1,0%* sur les dépôts), le pôle démontre sa capacité de développement. Ainsi, à fin juin, les encours de crédits et de dépôts sont respectivement de 64,1 milliards d'euros et de 65,2 milliards d'euros.

L'activité des implantations du bassin méditerranéen est restée soutenue au T2-10. Avec plus de 700 agences à fin juin 2010 (+52 ouvertures nettes sur un an), les Réseaux Internationaux poursuivent l'objectif de renforcement du dispositif commercial dans la région et comptent 1,9 millions clients particuliers, grâce à plus de 122 000 nouveaux clients en un an. Portés par ce dynamisme commercial, les encours de crédits progressent de +3,4%* par rapport au T1-10, avec un développement important des crédits aux particuliers (+4,1%* sur la même période).

Dans les pays d'Europe Centrale et Orientale et en Russie, le deuxième trimestre 2010 est marqué par la normalisation progressive de l'environnement économique et la reprise de l'activité commerciale (+2,4%* pour les crédits et +0,7%* pour les dépôts par rapport à fin mars 2010). Ce développement est particulièrement significatif sur la clientèle de particuliers, notamment en Russie où les encours progressent sur le trimestre (+5,1%* pour les crédits et +16,2%* pour les dépôts) démontrant les premiers effets positifs du programme de transformation engagé dans ce pays. Reconnu comme un acteur majeur de la zone, le Groupe Société Générale s'est vu décerner le titre de « Meilleure banque » en Europe centrale et orientale dans le cadre des « Euromoney Awards », récompensant son leadership, sa capacité d'innovation et son dynamisme.

Dans ce contexte, les revenus des Réseaux Internationaux sont stables par rapport au T2-09, à 1 240 millions d'euros (+0,3%* et +4,3% en données courantes).

Reflet des mesures de réduction des coûts engagées depuis plusieurs trimestres dans les bassins les plus touchés par la crise, les frais de gestion des Réseaux Internationaux s'élèvent à 699 millions d'euros (-1,6%* et +2,6% en données courantes par rapport au T2-09). Ces efforts d'adaptation permettent d'améliorer la rentabilité opérationnelle et ainsi d'afficher sur le trimestre un Résultat Brut d'Exploitation à 541 millions d'euros, en progression de +2,9%* par rapport au T2-09 (+6,5% en données courantes). Le coefficient d'exploitation s'améliore de 0,9 point par rapport au T2-09, à 56,4%.

Sur le semestre, les revenus des Réseaux Internationaux s'élèvent à 2 423 millions d'euros, en baisse de -0,6%* par rapport au S1-09 (+2,8% en données courantes). A 1 357 millions d'euros, les frais de gestion s'inscrivent en baisse de -2,5%* (+1,0% en données courantes) par rapport au S1-09. Le Résultat Brut d'Exploitation s'établit par conséquent à 1 066 millions d'euros, en hausse de +1,9%* (+5,3% en données courantes) et le coefficient d'exploitation, à 56,0% est en retrait de 1,0 point par rapport au S1-09.

Les Réseaux Internationaux enregistrent ce trimestre un coût net du risque de -334 millions d'euros à 192 points de base en baisse par rapport au T1-10 (225 points de base). Cette tendance reflète des évolutions contrastées. Bien qu'encore importantes, les dotations en Grèce sont en baisse. L'amélioration est également visible ce trimestre en Russie et est confirmée en République Tchèque. En revanche, dans un contexte économique qui reste difficile, le coût du risque est en hausse en Roumanie.

Au global, les Réseaux Internationaux dégagent un Résultat Net Part du Groupe de 125 millions d'euros au T2-10 (+7,8%* par rapport à T2-09) et de 239 millions d'euros au S1-10 (-2,1%* par rapport au S1-09), soit un ROE de 13,2%.

5. SERVICES FINANCIERS SPECIALISES ET ASSURANCES

M EUR	T2-09	T2-10	∆ T2/T2	S1-09	S1-10	∆ S1/S1
Produit net bancaire	805	926	+15,0%	1 545	1 775	+14,9%
A données constantes*			+10,3%			+10,2%
Frais de gestion	(441)	(466)	+5,7%	(871)	(912)	+4,7%
A données constantes*			-0,2%			-0,3%
Résultat brut d'exploitation	364	460	+26,4%	674	863	+28,0%
A données constantes*			+23,1%			+23,8%
Coût net du risque	(293)	(311)	+6,1%	(527)	(610)	+15,7%
Résultat d'exploitation	71	149	x 2,1	147	253	+72,1%
A données constantes*			x 2,2			+76,9%
Résultat net part du Groupe	20	92	x 4,6	53	162	x 3,1

	T2-09	T2-10	S1-09	S1-10
ROE (après impôt)	1,8%	7,6%	2,4%	6,8%

Le pôle Services Financiers Spécialisés et Assurances regroupe :

• (i) les Services Financiers Spécialisés (crédit à la consommation, financement des biens d'équipement professionnel, location longue durée et gestion de flottes de véhicules, location et gestion de parcs informatiques),
• (ii) l'Assurance-vie et l'Assurance-dommages.

Au deuxième trimestre 2010, si le niveau d'activité commerciale demeure contrasté selon les activités et les zones géographiques, les performances globales du pôle Services Financiers Spécialisés et Assurances confirment néanmoins le redressement des résultats amorcé au premier trimestre, malgré un coût du risque qui demeure à un niveau élevé.

Dans un environnement économique toujours peu porteur et compte tenu du maintien d'une politique d'octroi sélective, les activités de Crédit à la consommation enregistrent ce trimestre une production de 2,9 milliards d'euros, en repli de -7,1%* par rapport au T2-09. Les tendances par rapport au T1-10 restent contrastées d'un pays à l'autre : retrait en Pologne et en Italie, reprise en Allemagne et en France, accélération de la croissance en Russie. Au total, les encours de crédit à la consommation s'établissent à 23,6 milliards d'euros à fin juin 2010, en progression de +3,7%* par rapport à fin juin 2009.

Dans les métiers de Financements des biens d'équipement professionnel, l'activité, avec une production trimestrielle de 1,9 milliards d'euros (hors affacturage), s'améliore par rapport au T1-10 (+26,1%*), notamment en Scandinavie et sur le secteur des transports en Allemagne, mais reste en retrait par rapport au T2-09 (-6,8%*). Au total, les encours de crédit (hors affacturage) s'élèvent à 19,0 milliards d'euros à fin juin 2010, en baisse de -4,5%* par rapport à fin juin 2009 mais en hausse de +1,7%* par rapport à fin mars 2010.

Le métier de Location longue durée et gestion de flottes continue d'afficher une activité dynamique. La production est en hausse de +28,1% par rapport au T2-09, avec notamment la mise en location de plus de 51 000 véhicules. Avec près de 816 000 véhicules, dont 611 000 en location longue durée, le parc progresse de +4,8% par rapport à fin juin 2009. Le trimestre est par ailleurs marqué par la poursuite de l'amélioration du marché du véhicule d'occasion.

Au total, le Produit Net Bancaire trimestriel des Services Financiers Spécialisés s'établit à 796 millions d'euros, en hausse de +9,9%* par rapport au T2-09 (+15,4% en données courantes), grâce à l'effet conjugué de la très bonne tenue des marges et du net redressement des résultats sur les ventes de véhicules d'occasion. Compte tenu du maintien d'un strict contrôle des coûts, le Résultat Brut d'Exploitation s'affiche en nette progression par rapport au T2-09 (+24,2%* et +28,3% en données courantes), à 381 millions d'euros et le coefficient d'exploitation s'améliore de 4,9 points, à 52,1% au T2-10.

Sur le semestre, le Produit Net Bancaire des Services Financiers Spécialisés s'élève à 1 519 millions d'euros, en hausse de +9,4%* par rapport au S1-09 (+14,8% en données courantes), tandis que les frais de gestion s'établissent à 811 millions d'euros, en baisse de -1,4%* (+4,2% en données courantes). En conséquence, le Résultat Brut d'Exploitation se situe à 708 millions d'euros, en nette hausse (+24,6%* et +29,9% en données courantes) par rapport au S1-09. Le coefficient d'exploitation s'améliore de 5,4 points, à 53,4% au S1-10.

Au T2-10, les métiers d'Assurances maintiennent un niveau d'activité soutenu. Avec une collecte nette de 1,3 milliard d'euros, essentiellement concentrée sur les supports en euros, l'activité assurance-vie affiche une croissance dynamique de +24,4%* par rapport au T2-09, tandis que l'activité assurance-dommages voit sa production nette croître de +12,8% sur la même période.

Sur le trimestre, le Produit Net Bancaire de l'activité Assurances s'élève à 130 millions d'euros, en progression de +13,0%* par rapport au T2-09 (+13,0% en données courantes). Sur le semestre, il s'établit à 256 millions d'euros, en hausse de +15,3%* vs S1-09 (+15,3% en données courantes).

A 234 points de base, le coût net du risque du pôle demeure à un niveau élevé. La baisse du coût du risque des activités de financement d'équipement se confirme ce trimestre, mais les activités de crédit à la consommation souffrent toujours d'une situation difficile en Pologne et en Italie.

Au total, le pôle Services Financiers Spécialisés et Assurances extériorise sur le trimestre un résultat d'exploitation de 149 millions d'euros contre 71 millions d'euros au T2-09. Le Résultat Net Part du Groupe s'élève à 92 millions d'euros, alors qu'il était de 20 millions d'euros au T2-09.

Sur le semestre, le résultat d'exploitation se situe à 253 millions d'euros (+72,1% par rapport au S1-09) et le résultat Net Part du Groupe à 162 millions d'euros (x3,1 par rapport au S1-09).

6. BANQUE PRIVEE, GESTION D'ACTIFS ET SERVICES AUX INVESTISSEURS

M EUR	T2-09	T2-10	∆ T2/T2	S1-09	S1-10	∆ S1/S1
Produit net bancaire	670	592	-11,6%	1 258	1 096	-12,9%
A données constantes*			-9,9%			-10,8%
Frais de gestion	(562)	(511)	-9,1%	(1 116)	(977)	-12,5%
A données constantes*			-9,1%			-8,4%
Résultat d'exploitation	99	76	-23,2%	115	114	-0,9%
A données constantes*			-6,1%			-8,7%
Résultat net part du Groupe	74	74	0,0%	89	129	+44,9%
dont Banque Privée	63	23	-63,5%	101	47	-53,5%
dont Gestion d'Actifs	10	20	x 2,0	(16)	39	n/s
dont Services aux investisseurs et Courtage	1	31	n/s	4	43	n/s

en Md EUR	T2-09	T2-10	S1-09	S1-10
Collecte nette de la période	(a) -1,8	(b) -1,8	(a) -3,4	(b) -13,0
Actifs gérés fin de période	(a) 333	(b) 171	(a) 333	(b) 171

(a) Hors actifs gérés par Lyxor

(b) Hors actifs gérés par Lyxor et Amundi

Le pôle Banque Privée, Gestion d'Actifs et Services aux Investisseurs regroupe trois grandes activités :

• (i) la Banque Privée (Société Générale Private Banking),
• (ii) la Gestion d'Actifs (Amundi, TCW)
• (iii) les Services aux Investisseurs (Société Générale Securities & Services) et Courtage (Newedge).

Au T2-10, le pôle Banque privée, Gestion d'Actifs et Services aux Investisseurs extériorise des résultats en amélioration dans un environnement de marché défavorable.

Les actifs gérés de la Banque Privée s'établissent à 82,3 milliards d'euros au 30 juin 2010 tenant compte d'une collecte de +0,9 milliard d'euros au T2-10. En Gestion d'Actifs, le trimestre se caractérise par un ralentissement de la décollecte chez TCW (-2,7 milliards d'euros au T2-10 contre -12,6 milliards d'euros au T1-10). Les métiers de Services aux Investisseurs restent dynamiques avec des encours administrés et des encours en conservation en hausse par rapport à fin juin 2009 de respectivement +5,4% à 446 milliards d'euros et +13,4% à 3 295 milliards d'euros. Dans un contexte de marché volatil, Newedge maintient une part de marché à 11,5% et voit une hausse de ses volumes de marché de +16% par rapport au T1-10.

Les revenus trimestriels du pôle sont de 592 millions d'euros, en baisse de -9,9%* (-11,6% en données courantes) par rapport au T2-09. Les efforts d'amélioration de l'efficacité opérationnelle engagés depuis plusieurs trimestres continuent de porter leurs fruits de sorte que les frais de gestion sont en nette baisse de -9,1%* (-9,1% en données courantes par rapport au T2-09) à 511 millions d'euros. En conséquence, le Résultat Brut d'Exploitation s'établit à 81 millions d'euros, en baisse de -13,2%* (-25,0% en données courantes) et la contribution du pôle au Résultat Net Part du Groupe se situe à 74 millions d'euros, un niveau identique à celui du T2-09.

Sur le semestre le Résultat brut d'exploitation est en retrait de -22,4%* (-16,2% en données courantes) et le Résultat Net part du Groupe en baisse de -15,9%* (+44,9% en données courantes) par rapport au S1-09.

^* Les variations à périmètre et taux de change constant s'entendent hors l'activité « Gestion d'actifs » suite à la création d'Amundi.

Banque Privée

La collecte nette s'établit à +0,9 milliard d'euros au T2-10, soit +2,3 milliards d'euros au S1-10 correspondant à un rythme de collecte annualisé de 4,8%. Compte tenu des effets de « marché » de -2,2 milliards d'euros et « change » de +4,2 milliards d'euros, les actifs gérés par la Banque Privée atteignent 82,3 milliards d'euros.

A 163 millions d'euros, les revenus sont en retrait de -28,2%* (-26,6% en données courantes) par rapport au T2-09 et intègrent une dépréciation sur titres d'une trentaine de millions d'euros. Hors ce dernier élément, la baisse est de -11,9% en données courantes. Cette évolution s'explique notamment par la diminution des revenus de trésorerie résultant de la normalisation des conditions de marché, partiellement compensée par une hausse des commissions et des marges de crédits.

Les frais de gestion restent maîtrisés à 134 millions d'euros (-1,5%* et +1,5% en données courantes) par rapport au T2-09.

Conséquence de ces évolutions, le Résultat Brut d'Exploitation s'établit à 29 millions d'euros et la contribution de la ligne-métier au Résultat Net Part du Groupe à 23 millions d'euros contre 63 millions d'euros au T2-09.

Sur le semestre, les revenus de la ligne-métier s'élèvent à 325 millions d'euros, en baisse de -23,5%* (-22,4% en données courantes). Les frais de gestion sont stables à 264 millions d'euros. En conséquence le Résultat Brut d'Exploitation recule de -61,1%* (-60,9% en données courantes) à 61 millions d'euros et le Résultat Net Part du Groupe s'établit à 47 millions d'euros.

Gestion d'Actifs

Au T2-10, TCW enregistre une décollecte globale de -2,7 milliards d'euros, en net ralentissement par rapport au T1-10 (-12,6 milliards d'euros) incluant -5,0 milliards d'euros de sorties imputables à l'activité MBS (-10,8 milliards d'euros au T1-10). Les autres classes d'actifs enregistrent une collecte nette de +2,3 milliards d'euros en particulier sur les supports monétaires et actions.

En tenant compte d'un effet de marché de -2,7 milliards d'euros, d'un effet change +8,1 milliards d'euros, ainsi que d'un effet périmètre de +0,9 milliard d'euros, les actifs sous gestion s'établissent fin juin 2010 à 88,7 milliards d'euros contre 85,2 milliards d'euros à fin mars 2010.

La conjugaison d'un ralentissement de la décollecte et d'une progression des commissions de performance perçues porte les revenus trimestriels de la ligne-métier à 135 millions d'euros. Sur le semestre, ces revenus s'élèvent à 218 millions d'euros. Par rapport au T2-09, le Produit Net Bancaire est en baisse de -20,1%.

Les frais de gestion sont en net repli de -11,9% par rapport au T2-09. En conséquence le Résultat Brut d'Exploitation ressort à 2 millions d'euros au T2-10 contre 18 millions d'euros au T2-09. Sur le semestre les frais de gestion reculent de -25,1% et le Résultat Brut d'Exploitation s'établit à -9 millions d'euros contre -21 millions d'euros au S1-09.

Après prise en compte de la contribution d'Amundi (21 millions d'euros), le Résultat Net Part du Groupe s'établit à 20 millions d'euros au T2-10 (soit 39 millions d'euros au S1-10 contre -16 millions d'euros au S1-09).

Services aux Investisseurs (SGSS) et Courtage (Newedge)

Au second trimestre 2010 les métiers de Services aux Investisseurs et de Courtage affichent une activité soutenue.

Au sein des activités de Services aux Investisseurs, ce dynamisme se traduit par une poursuite de la hausse des actifs administrés (+5,4% par rapport à fin juin 2009) et des actifs en conservation (+13,4% par rapport à fin juin 2009), respectivement à 446 milliards d'euros et à 3 295 milliards d'euros. La ligne métier officialise par ailleurs la mise en place de partenariats commerciaux avec US Bancorp aux Etats-Unis et National Bank of Abu Dhabi au Moyen Orient.

Dans des marchés très volatils, l'activité Courtage affiche des volumes en hausse de +16% par rapport au T1-10 et maintient sa position de leader sur le marché (n°2 dans le classement des

Futures Commission Merchants aux USA du mois de mai) avec une part de marché à 11,5% sur le trimestre.

En conséquence, les revenus de la ligne-métier de 294 millions d'euros progressent de +5,0%* (+5,4% en données courantes) par rapport au T2-09 malgré un maintien des taux d'intérêt qui restent à un bas niveau.

Cette progression s'accompagne d'une baisse des frais de gestion de -12,9%* (-12,5% en données courantes) par rapport au T2-09. Le Résultat Brut d'Exploitation et la contribution de la ligne-métier au Résultat Net Part du Groupe s'établissent donc respectivement à 50 millions d'euros au T2-10 (contre 0 millions d'euros au T2-09) et à 31 millions d'euros (contre 1 million d'euros au T2-09).

Sur le semestre, les revenus sont de 553 millions d'euros en légère baisse de -1,1%* (-0,7% en données courantes) et les frais de gestion sont en baisse de -11,8%* (-11,6% en données courantes). Le Résultat Brut d'Exploitation s'établit à 67 millions d'euros et le Résultat Net Part du Groupe à 43 millions d'euros.

BANQUE DE FINANCEMENT ET D'INVESTISSEMENT			7.
-------------------------------------------	--	--	----

M EUR	T2-09	T2-10	∆ T2/T2	S1-09	S1-10	∆ S1/S1
Produit net bancaire	2 645	1 751	-33,8%	3 877	3 895	+0,5%
A données constantes*			-37,0%			-1,6%
Financement et Conseil	661	656	-0,8%	1 239	1 258	+1,5%
Global Markets (1)	2 149	1 024	-52,3%	4 395	2 589	-41,1%
Actifs gérés en extinction	(165)	71	n/s	(1 757)	48	n/s
Frais de gestion	(1 162)	(1 074)	-7,6%	(2 099)	(2 226)	+6,1%
A données constantes*			-12,5%			+2,0%
Résultat brut d'exploitation	1 483	677	-54,3%	1 778	1 669	-6,1%
A données constantes*			-55,8%			-5,9%
Coût net du risque	(257)	(142)	-44,7%	(826)	(375)	-54,6%
Dont Actifs gérés en extinction	(18)	(97)	x 5,4			n/s
Résultat d'exploitation	1 226	535	-56,4%	952	1 294	+35,9%
A données constantes*			-57,8%			+37,1%
Résultat net part du Groupe	878	410	n/s	707	951	+34,5%

(1) Dont "Actions" 357 M EUR au T2-10 ( 1 034 M EUR au T2-09) et "Taux, Change, Matières Premières" 667 M EUR au T2-10 ( 1 115 M EUR au T2-09)

	T2-09	T2-10	S1-09	S1-10
ROE (après impôt)	38,1%	18,8%	15,2%	22,5%

Le deuxième trimestre 2010 se caractérise par un contexte de marché perturbé, marqué par l'amplification de la crise de la dette souveraine européenne en mai, tandis que le deuxième trimestre 2009 avait connu des conditions de marché exceptionnelles à l'origine de revenus record.

Aussi, les revenus de la Banque de Financement et d'Investissement au T2-10 sont en retrait de -37,0%* (-33,8% en données courantes) par rapport au T2-09. A 1 751 millions d'euros, dont 71 millions d'euros au titre des actifs gérés en extinction (contre -165 millions d'euros au T2-09), les revenus du pôle traduisent à la fois une gestion active et prudente des risques (maintien d'un niveau bas de VaR de trading et de stress tests de marché, respectivement à 27 millions d'euros et 629 millions d'euros au T2-10) et la solidité et diversification des franchises. Sur le semestre, les revenus du pôle sont de 3 895 millions d'euros, en baisse de -1,6%* (+0,5% en données courantes) par rapport au S1-09.

Pénalisées par des conditions de marché défavorables, les activités Global Markets enregistrent des revenus en baisse à 1 024 millions d'euros au T2-10 (contre 2 149 millions d'euros au T2-09), et à 2 589 millions d'euros au S1-10 (contre 4 395 millions d'euros au S1-09).

Dans un contexte adverse pour les activités de dérivés actions (pics de volatilité, corrélation élevée, marchés baissiers), la ligne-métier Actions enregistre au T2-10 des revenus de 357 millions d'euros (1 143 millions d'euros au S1-10 contre 1 681 millions d'euros au S1-09). Ce retrait, de -54,5% par rapport au T1-10 (-65,4% par rapport au T2-09), est lié à des volumes clients mitigés ainsi qu'à la forte contraction des marges commerciales conséquence de la hausse du coût des couvertures associées aux positions clients. En dépit de conditions de marché difficiles, SG CIB maintient une position de leader sur les dérivés actions obtenant pour la 4ème année consécutive le titre de « Premier fournisseur mondial de produits dérivés » (Risk Magazine, Institutional Investor Ranking juin 2010).

Dans un environnement défavorable (hausse de la volatilité, écartement des spreads de crédit, baisse des volumes clients), les revenus des activités Taux, change et matières premières

s'élèvent à 667 millions d'euros au T2-10, soit une baisse de -40,2% par rapport au T2-09, et intègrent le résultat lié à l'exercice de l'option sur Gaselys. Sur le semestre les revenus sont de 1 446 millions d'euros (contre 2 714 millions d'euros au S1-09, dans un contexte exceptionnellement favorable pour les activités taux, change et crédit). Les performances du deuxième trimestre 2010 sont en recul limité par rapport au T1-10 (-14,4%) grâce notamment à une bonne contribution des activités de taux ainsi qu'à des gains de parts de marché (par exemple sur le change : part de marché de 4,4% sur la plateforme électronique FX All vs 4,1% au T1-10, 3,4% au T2-09).

Les métiers de Financement et Conseil réalisent, en revanche, un très bon trimestre et affichent des revenus à 656 millions d'euros (soit des revenus semestriels de 1 258 millions d'euros) en légère hausse de +5,8%* (+9,0% en données courantes) par rapport au T1-10. Les activités de financements structurés ont encore accru leur contribution aux revenus de la ligne-métier (revenus de +10,8% par rapport au T2-09) grâce en particulier au dynamisme des financements de ressources naturelles (+54,4% par rapport au T2-09). SG CIB a ainsi participé au financement du projet Exeltium visant à sécuriser l'approvisionnement en électricité d'industriels européens (1,6 milliards d'euros) et a obtenu le titre de « Meilleur banque de financement d'énergie » (Trade Finance Magazine Juin 2010). En dépit de la baisse des volumes sur les marchés de capitaux, SGCIB est restée active en étant notamment co-bookrunner lors de l'augmentation de capital de Volkswagen (pour un montant de 4,2 milliards d'euros) et agent coordinateur sur l'ensemble des aspects financement de la scission du Groupe Accor en deux entités distinctes d'hôtellerie et de services. SG CIB consolide en outre sa place de numéro 3 sur les émissions obligataires « corporate » en euros.

Au T2-10, la contribution des actifs gérés en extinction aux revenus du pôle est de 71 millions d'euros contre -165 millions d'euros au T2-09. Sur le semestre, les revenus sont de 48 millions d'euros contre -1 757 millions d'euros au S1-09.

La Banque de Financement et d'Investissement affiche des frais de gestion en nette baisse de -12,5%* (-7,6% en données courantes) par rapport au T2-09. Au T2-10, le coefficient d'exploitation s'établit à 61,3% et le Résultat Brut d'Exploitation atteint 677 millions d'euros.

Au S1-10, les frais de gestion sont en hausse de +2,0%* (+6,1% en données courantes) par rapport au S1-09. Le Résultat Brut d'Exploitation s'élève à 1 669 millions d'euros contre 1 778 millions d'euros au S1-09.

La charge du risque sur le trimestre est de -142 millions d'euros, dont -97 millions d'euros au titre des actifs gérés en extinction. Retraité de ce montant et des litiges, le coût du risque ressort à 10 points de base, en nette baisse par rapport au T2-09 (93 points de base).

Au total, la Banque de Financement et d'Investissement extériorise un Résultat d'Exploitation de 535 millions d'euros sur le trimestre et une contribution au Résultat Net Part du Groupe de 410 millions d'euros.

Au S1-10, la contribution au Résultat Net Part du Groupe est de 951 millions d'euros contre 707 millions d'euros au S1-09.

Le Résultat Brut d'Exploitation Hors Pôles s'établit à 164 millions d'euros sur le T2-10 et à 135 millions d'euros sur le S1-10. Il intègre en particulier :

• la réévaluation des dettes liées au risque de crédit propre du Groupe à hauteur de +254 millions d'euros,
• et la réévaluation des instruments dérivés de crédit couvrant les portefeuilles de prêts et créances pour +18 millions d'euros au T2-10.

Au 30 juin 2010, le prix de revient IFRS du portefeuille de participations industrielles hors plus-values latentes s'établit à 0,67 milliard d'euros, pour une valeur de marché de 0,82 milliard d'euros.

Calendrier de communication financière 2010 et 2011
3 novembre 2010	Publication des résultats du troisième trimestre 2010
16 février 2011	Publication des résultats du quatrième trimestre et de l'année 2010
5 mai 2011	Publication des résultats du premier trimestre 2011
3 août 2011	Publication des résultats du deuxième trimestre 2011
8 novembre 2011	Publication des résultats du troisième trimestre 2011

Ce document peut comporter des éléments de projection et des commentaires relatifs aux objectifs et stratégies du Groupe Société Générale. Par nature, ces projections reposent sur des hypothèses, à la fois générales et spécifiques. Le risque existe que ces projections ne soient pas atteintes. Il est donc recommandé aux lecteurs de ce document de ne pas accorder à ces projections une confiance injustifiée dès lors que de nombreux facteurs pourraient faire que les résultats futurs du Groupe soient différents. Avant de fonder une décision sur les éléments de ce document, les investisseurs doivent considérer ces facteurs d'incertitude et de risque. Ni Société Générale, ni ses représentants ne peuvent voir leur responsabilité engagée pour tout préjudice pouvant résulter de l'utilisation de cette présentation ou de son contenu ou de tout ce qui leur est relatif ou de tout document ou information auxquels elle pourrait faire référence. Les sources des classements sont mentionnées explicitement, à défaut, l'information est de source interne.

ANNEXE 1: DONNEES CHIFFREES ET SERIES TRIMESTRIELLES DES RESULTATS PAR METIERS

COMPTE DE RESULTAT CONSOLIDE			2e trimestre		1er semestre
(en millions d'euros)	T2-09	T2-10		∆ T2/T2	S1-09	S1-10	∆ S1/S1
Produit net bancaire	5 716	6 679	+16,8%	+12,9%(*)	10 629	13 260	+24,8%	+22,0%(*)
Frais de gestion	(4 107)	(4 065)	-1,0%	-3,9%(*)	(7 884)	(8 066)	+2,3%	0,0%(*)
Résultat brut d'exploitation	1 609	2 614	+62,5%	+54,0%(*)	2 745	5 194	+89,2%	+84,0%(*)
Coût net du risque	(1 075)	(1 010)	-6,0%	-10,1%(*)	(2 429)	(2 142)	-11,8%	-14,5%(*)
Résultat d'exploitation	534	1 604	x 3,0	x 2,8(*)	316	3 052	x 9,7	x 9,3(*)
Gains ou pertes nets sur autres actifs	11	(12)	n/s		14	(0)	-100,0%
Quote-part du résultat net des entreprises mises en équivalence	10	18	+80,0%		(6)	58	n/s
Pertes de valeur des écarts d'acquisition	(18)	0	+100,0%		(18)	(0)	+100,0%
Charge fiscale	(122)	(431)	x 3,5		(62)	(806)	x 13,0
Résultat net	415	1 179	x 2,8		244	2 304	x 9,4
Dont Intérêts minoritaires	106	95	-10,4%		213	157	-26,3%
Résultat net part du Groupe	309	1 084	x 3,5		31	2 147	n/s
ROE après impôt annualisé du Groupe (en %)	2,9%	10,9%			n/s	11,0%
Ratio Tier One fin de période	9,5%	10,7%			9,5%	10,7%

(*) à périmètre et taux de change constants

RESULTAT NET PART DU GROUPE		2e trimestre		1er semestre
APRES IMPOT PAR METIER (en millions d'euros)	T2-09	T2-10	∆ T2/T2	S1-09	S1-10	∆ S1/S1
Réseaux France	290	312	+7,6%	514	591	+15,0%
Réseaux Internationaux	126	125	-0,8%	247	239	-3,2%
Services Financiers Spécialisés et Assurances	20	92	x 4,6	53	162	x 3,1
Banque Privée, Gestion d'Actifs et Services aux Investisseurs	74	74	0,0%	89	129	+44,9%
dont Banque Privée dont Gestion d'Actifs dont Services aux investisseurs et Courtage	63 10 1	23 20 31	-63,5% x 2,0 n/s	101 (16) 4	47 39 43	-53,5% n/s n/s
Banque de Financement et d'Investissement	878	410	-53,3%	707	951	+34,5%
TOTAL METIERS	1 388	1 013	-27,0%	1 610	2 072	+28,7%
Hors Pôles	(1 079)	71	n/s	(1 579)	75	n/s
GROUPE	309	1 084	x 3,5	31	2 147	n/s

BILAN CONSOLIDE

Actif - en Md EUR	30.06.2010	31.12.2009	Variation en %
Caisse, Banques centrales	15,1	14,4	+5%
Actifs financiers à la juste valeur par résultat	460,5	400,2	15%
Instruments dérivés de couverture	9,4	5,6	69%
Actifs financiers disponibles à la vente	98,9	90,4	9%
Prêts et créances sur les établissements de crédit	70,2	67,7	4%
Prêts et créances sur la clientèle	362,7	344,4	5%
Opérations de location financement et assimilées	28,9	28,9	0%
Ecart de réévaluation des portefeuilles couverts en taux	3,4	2,6	32%
Actifs financiers détenus jusqu'à l'échéance	2,0	2,1	-4%
Actifs d'impôts et autres actifs	57,1	42,9	33%
Actifs non courants destinés à être cédés	1,0	0,4	x 2,6
Participation aux bénéfices différée	0,2	0,3	-49%
Valeurs immobilisées	24,3	23,8	2%
Total	1 133,7	1 023,7	11%

Passif - en Md EUR	30.06.2010	31.12.2009	Variation en %
Banques centrales	2,0	3,1	-37%
Passifs financiers à la juste valeur par résultat	384,7	302,8	27%
Instruments dérivés de couverture	10,0	7,3	36%
Dettes envers les établissements de crédit	88,0	90,1	-2%
Dettes envers la clientèle	316,4	300,1	5%
Dettes représentées par un titre	125,2	133,2	-6%
Ecart de réévaluation des portefeuilles couverts en taux	2,2	0,8	x 2,9
Passifs d'impôts et autres passifs	61,7	50,2	23%
Dettes liées aux actifs non courants destinés à être cédés	0,5	0,3	x 2,1
Provisions techniques des entreprises d'assurance	78,6	74,4	6%
Provisions	2,4	2,3	4%
Dettes subordonnées	12,7	12,3	3%
Capitaux propres part du Groupe	45,2	42,2	7%
Intérêts minoritaires	4,1	4,6	-11%
Total	1 133,7	1 023,7	11%

SERIES TRIMESTRIELLES DES RESULTATS PAR METIERS

	2008 Bâle II - Normes IFRS (y compris IAS 32-39 et IFRS 4)					2009 Bâle II - Normes IFRS (y compris IAS 32-39 et IFRS 4)			2010 Bâle II - Normes IFRS (y compris IAS 32-39 et IFRS 4)
	1er	2ème	3ème	4ème	1er	2ème	3ème	4ème	1er	2ème	3ème	4ème
(en millions d'euros)	trimestre	trimestre	trimestre	trimestre	trimestre	trimestre	trimestre	trimestre	trimestre	trimestre	trimestre	trimestre
Réseaux France
Produit net bancaire	1 801	1 817	1 829	1 964	1 781	1 875	1 867	1 943	1 892	1 931
Frais de gestion	-1 213	-1 195	-1 176	-1 290	-1 198	-1 206	-1 181	-1 326	-1 241	-1 240
Résultat brut d'exploitation	588	622	653	674	583	669	686	617	651	691
Coût net du risque	-87	-98	-115	-195	-230	-214	-220	-306	-232	-216
Résultat d'exploitation	501	524	538	479	353	455	466	311	419	475
Gains ou pertes nets sur autres actifs	0	1	-1	0	0	1	0	1	4	1
Quote-part du résultat net des entreprises	6	1	4	-2	2	2	3	6	3	1
mises en équivalence
Charge fiscale	-172	-179	-183	-162	-120	-155	-158	-107	-144	-162
Résultat net	335	347	358	315	235	303	311	211	282	315
Dont Intérêts minoritaires	18	17	16	17	11	13	15	14	3	3
Résultat net part du Groupe	317	330	342	298	224	290	296	197	279	312
Fonds propres moyens	5 769	6 010	6 118	6 125	6 078	6 160	6 224	6 291	6 569	6 494
ROE (après impôt)	22,0%	22,0%	22,4%	19,5%	14,7%	18,8%	19,0%	12,5%	17,0%	19,2%
Réseaux Internationaux
Produit net bancaire	1 129	1 222	1 310	1 357	1 167	1 189	1 174	1 219	1 183	1 240
Frais de gestion	-648	-694	-668	-742	-663	-681	-657	-680	-658	-699
Résultat brut d'exploitation	481	528	642	615	504	508	517	539	525	541
Coût net du risque	-88	-78	-127	-207	-299	-310	-336	-353	-366	-334
Résultat d'exploitation	393	450	515	408	205	198	181	186	159	207
Gains ou pertes nets sur autres actifs	-3	13	1	4	1	10	0	-4	4	0
Quote-part du résultat net des entreprises
mises en équivalence	4	1	2	1	1	2	2	1	3	3
Pertes de valeur des écarts d'acquisition	0	0	0	-300	0	0	0	0	0	0
Charge fiscale	-82	-97	-109	-86	-41	-42	-36	-36	-31	-40
Résultat net	312	367	409	27	166	168	147	147	135	170
Dont Intérêts minoritaires	113	123	148	98	45	42	35	47	21	45
Résultat net part du Groupe	199	244	261	-71	121	126	112	100	114	125
Fonds propres moyens	3 112	3 136	3 411	3 535	3 559	3 611	3 562	3 574	3 603	3 653
ROE (après impôt)	25,6%	31,1%	30,6%	n/s n/s	13,6%	14,0%	12,6%	11,2%	12,7%	13,7%
Services Financiers Spécialisés et Assurances
Produit net bancaire	775	824	805	712	740	805	810	884	849	926
Frais de gestion	-428	-455	-454	-458	-430	-441	-446	-501	-446	-466
Résultat brut d'exploitation	347	369	351	254	310	364	364	383	403	460
Coût net du risque	-113	-134	-149	-191	-234	-293	-338	-359	-299	-311
Résultat d'exploitation	234	235	202	63	76	71	26	24	104	149
Gains ou pertes nets sur autres actifs	0	0	-1	0	0	1	1	-18	0	-4
Quote-part du résultat net des entreprises	-3	8	-2	-24	-18	-13	-7	-16	-1	-7
mises en équivalence
Pertes de valeur des écarts d'acquisition	0	0	0	0	0	-19	1	-26	0	0
Charge fiscale	-72	-72	-61	-20	-22	-18	-8	0	-30	-41
Résultat net	159	171	138	19	36	22	13	-36	73	97
Dont Intérêts minoritaires	5	4	5	4	3	2	3	1	3	5
Résultat net part du Groupe	154	167	133	15	33	20	10	-37	70	92
Fonds propres moyens	4 048	4 158	4 345	4 385	4 423	4 511	4 611	4 712	4 739	4 825
ROE (après impôt)	15,2%	16,1%	12,2%	1,4%	3,0%	1,8%	0,9%	n/s	5,9%	7,6%

	2008 Bâle II - Normes IFRS (y compris IAS 32-39 et IFRS 4)				2009 Bâle II - Normes IFRS (y compris IAS 32-39 et IFRS 4)				2010 Bâle II - Normes IFRS (y compris IAS 32-39 et IFRS 4)
	1er	2ème	3ème	4ème	1er	2ème	3ème	4ème	1er	2ème	3ème	4ème
	trimestre	trimestre	trimestre	trimestre	trimestre	trimestre	trimestre	trimestre	trimestre	trimestre	trimestre	trimestre
Banque Privée, Gestion d'Actifs et Services aux Investisseurs
Produit net bancaire	696	785	698	666	588	670	636	640	504	592
Frais de gestion	-582	-596	-574	-611	-554	-562	-557	-555	-466	-511
Résultat brut d'exploitation	114	189	124	55	34	108	79	85	38	81
Coût net du risque	0	-1	-14	-30	-18	-9	-12	-1	0	-5
Résultat d'exploitation	114	188	110	25	16	99	67	84	38	76
Gains ou pertes nets sur autres actifs	0	0	0	0	-1	2	-1	-1	0	0
Quote-part du résultat net des entreprises	0	0	0	0	0	0	0	0	26	21
mises en équivalence Charge fiscale	-29	-56	-30	4	1	-26	-15	-20	-9	-22
Résultat net	85	132	80	29	16	75	51	63	55	75
Dont Intérêts minoritaires	-5	4	-4	2	1	1	1	1	0	1
Résultat net part du Groupe	90	128	84	27	15	74	50	62	55	74
Fonds propres moyens	1 720	1 502	1 470	1 458	1 368	1 327	1 323	1 352	1 391	1 466
ROE (après impôt)	20,9% 20,9%	34,1% 34,1%	22,9% 22,9%	7,4% 7,4%	4,4%	22,3%	15,1%	18,3%	15,8%	20,2%
dont Banque Privée
Produit net bancaire	213	203	196	225	197	222	206	204	162	163
Frais de gestion	-133	-133	-134	-139	-131	-132	-131	-132	-130	-134
Résultat brut d'exploitation	80	70	62	86	66	90	75	72	32	29
Coût net du risque	-1	-1	-10	-20	-17	-9	-11	-1	0	-1
Résultat d'exploitation	79	69	52	66	49	81	64	71	32	28
Gains ou pertes nets sur autres actifs	1	-2	1	0	0	0	0	0	0	0
Quote-part du résultat net des entreprises mises en équivalence	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Charge fiscale	-18	-15	-13	-9	-11	-18	-15	-16	-8	-5
Résultat net	62	52	40	57	38	63	49	55	24	23
Dont Intérêts minoritaires	3	2	-5	0	0	0	0	0	0	0
Résultat net part du Groupe	59	50	45	57	38	63	49	55	24	23
Fonds propres moyens	391	442	493	491	452	436	443	427	405	461
ROE (après impôt)	60,4%	45,2%	36,5%	46,4%	33,6%	57,8%	44,2%	51,5%	23,7%	20,0%
dont Gestion d'Actifs
Produit net bancaire	131	217	183	99	113	169	171	193	83	135
Frais de gestion Résultat brut d'exploitation	-166 -35	-174 43	-161 22	-171 -72	-152 -39	-151 18	-174 -3	-179 14	-94 -11	-133 2
Coût net du risque	0	1	0	-1	0	0	0	0	0	-3
Résultat d'exploitation	-35	44	22	-73	-39	18	-3	14	-11	-1
Gains ou pertes nets sur autres actifs	0	0	0	-1	0	-1	1	-1	0	0
Quote-part du résultat net des entreprises mises en
équivalence	0	0	0	0	0	0	0	0	26	21
Charge fiscale	12	-15	-7	24	13	-5	0	-4	4	0
Résultat net	-23	29	15	-50	-26	12	-2	9	19	20
Dont Intérêts minoritaires	-8	1	1	1	0	2	0	1	0	0
Résultat net part du Groupe	-15	28	14	-51	-26	10	-2	8	19	20
Fonds propres moyens ROE (après impôt)	694 n/s	511 21,9%	413 13,6%	422 n/s	402 n/s	375 10,7%	355 n/s	418 7,7%	491 15,5%	435 18,4%
dont Services aux investisseurs et Courtage	n/s		13,6% n/s		n/s		n/s
Produit net bancaire	352	365	319	342	278	279	259	243	259	294
Frais de gestion	-283	-289	-279	-301	-271	-279	-252	-244	-242	-244
Résultat brut d'exploitation	69	76	40	41	7	0	7	-1	17	50
Coût net du risque	1	-1	-4	-9	-1	0	-1	0	0	-1
Résultat d'exploitation	70	75	36	32	6	0	6	-1	17	49
Gains ou pertes nets sur autres actifs	-1	2	-1	1	-1	3	-2	0	0	0
Quote-part du résultat net des entreprises mises en	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
équivalence
Charge fiscale	-23	-26	-10	-11	-1	-3	0	0	-5	-17
Résultat net Dont Intérêts minoritaires	46 0	51 1	25 0	22 1	4 1	0 -1	4 1	-1 0	12 0	32 1
Résultat net part du Groupe	46	50	25	21	3	1	3	-1	12	31
Fonds propres moyens	635	549	564	545	514	516	525	507	495	570
ROE (après impôt)	29,0%	36,4%	17,7%	15,4%	2,3%	0,8%	2,3%	n/s	9,7%	21,7%

	2008 Bâle II - Normes IFRS (y compris IAS 32-39 et IFRS 4)				2009 Bâle II - Normes IFRS (y compris IAS 32-39 et IFRS 4)				2010 Bâle II - Normes IFRS (y compris IAS 32-39 et IFRS 4)
	1er	2ème	3ème	4ème	1er	2ème	3ème	4ème	1er	2ème	3ème	4ème
	trimestre	trimestre	trimestre	trimestre	trimestre	trimestre	trimestre	trimestre	trimestre	trimestre	trimestre	trimestre
Banque de Financement et d'Investissement
Produit net bancaire	160	1 344	338	-461	1 232	2 645	2 348	803	2 144	1 751
Frais de gestion	-1 022	-971	-795	-761	-937	-1 162	-1 037	-845	-1 152	-1 074
Résultat brut d'exploitation	-862	373	-457	-1 222	295	1 483	1 311	-42	992	677
Coût net du risque	-312	-82	-281	-365	-569	-257	-605	-889	-233	-142
Résultat d'exploitation	-1 174	291	-738	-1 587	-274	1 226	706	-931	759	535
Gains ou pertes nets sur autres actifs	-2	8	5	0	0	-2	1	-6	1	-3
Quote-part du résultat net des entreprises	0	0	0	0	0	21	13	18	9	0
mises en équivalence
Pertes de valeur des écarts d'acquisition	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Charge fiscale	358	-42	263	564	108	-361	-200	360	-225	-121
Résultat net	-818	257	-470	-1 023	-166	884	520	-559	544	411
Dont Intérêts minoritaires	0	1	3	4	5	6	2	3	3	1
Résultat net part du Groupe	-818	256	-473	-1 027	-171	878	518	-562	541	410
Fonds propres moyens	8 705	9 113	8 862	8 831	9 336	9 229	8 877	8 401	8 196	8 717
ROE (après impôt)	n/s n/s	11,2% 11,2% n/s	n/s	n/s n/s	n/s n/s	38,1% 38,1%	23,3% 23,3% n/s	n/s	26,4% 26,4%	18,8% 18,8%
Activités pérennes
Produit net bancaire	1 298	2 005	1 252	159	2 824	2 810	2 635	1 579	2 167	1 680
Financement et Conseil	271	465	317	758	578	661	642	629	602	656
Global Markets	1 027	1 540	935	-599	2 246	2 149	1 993	950	1 565	1 024
dont Actions	401	825	509	-623	647	1 034	1 057	693	786	357
dont Taux, Changes et Matières premières	626	715	426	24	1 599	1 115	936	257	779	667
Frais de gestion	-1 016	-967	-790	-749	-928	-1 153	-1 026	-834	-1 140	-1 060
Résultat brut d'exploitation	282	1 038	462	-590	1 896	1 657	1 609	745	1 027	620
Coût net du risque	-281	-59	-157	-348	-348	-239	-249	-86	-19	-45
Résultat d'exploitation	1	979	305	-938	1 548	1 418	1 360	659	1 008	575
Gains ou pertes nets sur autres actifs	-1	6	6	0	0	-1	0	-6	1	-4
Quote-part du résultat net des entreprises	0	0	0	0	0	21	14	18	9	0
mises en équivalence
Pertes de valeur des écarts d'acquisition	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Charge fiscale	-31	-268	-84	348	-494	-424	-416	-165	-305	-133
Résultat net Dont Intérêts minoritaires	-31 0	717 2	227 1	-590 4	1 054 5	1 014 6	958 3	506 2	713 3	438 1
Résultat net part du Groupe	-31	715	226	-594	1 049	1 008	955	504	710	437
Fonds propres moyens	8 480	8 412	8 293	8 146	7 936	7 427	6 882	6 557	6 486	6 771
Actifs gérés en extinction
Produit net bancaire	-1 138	-661	-914	-620	-1 592	-165	-287	-776	-23	71
Frais de gestion	-6	-4	-5	-12	-9	-9	-11	-11	-12	-14
Résultat brut d'exploitation	-1 144	-665	-919	-632	-1 601	-174	-298	-787	-35	57
Coût net du risque	-31	-23	-124	-17	-221	-18	-356	-803	-214	-97
Résultat d'exploitation	-1 175	-688	-1 043	-649	-1 822	-192	-654	-1 590	-249	-40
Gains ou pertes nets sur autres actifs	-1	2	-1	0	0	-1	1	0	0	1
Quote-part du résultat net des entreprises	0	0	0	0	0	0	-1	0	0	0
mises en équivalence Pertes de valeur des écarts d'acquisition	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Charge fiscale	389	226	347	216	602	63	216	525	80	12
Résultat net	-787	-460	-697	-433	-1 220	-130	-438	-1 065	-169	-27
Dont Intérêts minoritaires	0	-1	2	0	0	0	-1	1	0	0
Résultat net part du Groupe	-787	-459	-699	-433	-1 220	-130	-437	-1 066	-169	-27
Fonds propres moyens	225	701	569	685	1 400	1 802	1 995	1 844	1 710	1 946

	2008 Bâle II - Normes IFRS (y compris IAS 32-39 et IFRS 4)				2009 Bâle II - Normes IFRS (y compris IAS 32-39 et IFRS 4)				2010 Bâle II - Normes IFRS (y compris IAS 32-39 et IFRS 4)
	1er	2ème	3ème	4ème	1er	2ème	3ème	4ème	1er	2ème	3ème	4ème
Hors Pôles	trimestre	trimestre	trimestre	trimestre	trimestre	trimestre	trimestre	trimestre	trimestre	trimestre	trimestre	trimestre
Produit net bancaire	1 118	-408	128	1 257	-595	-1 468	-865	-358	9	239
Frais de gestion	-12	-46	-30	-107	5	-55	-20	-77	-38	-75
Résultat brut d'exploitation	1 106	-454	98	1 150	-590	-1 523	-885	-435	-29	164
Coût net du risque	2	6	-1	5	-4	8	-2	2	-2	-2
Résultat d'exploitation	1 108	-448	97	1 155	-594	-1 515	-887	-433	-31	162
Gains ou pertes nets sur autres actifs	611	13	14	-30	3	-1	-1	725	3	-6
Quote-part du résultat net des entreprises mises en équivalence	-2	-3	-2	3	-1	-2	1	0	0	0
Pertes de valeur des écarts d'acquisition	0	0	0	0	0	1	-1	2	0	0
Charge fiscale	-522	14	-213	-251	134	480	377	213	64	-45
Résultat net	1 195	-424	-104	877	-458	-1 037	-511	507	36	111
Dont Intérêts minoritaires	41	57	60	32	42	42	49	46	32	40
Résultat net part du Groupe	1 154	-481	-164	845	-500	-1 079	-560	461	4	71
Groupe
Produit net bancaire	5 679	5 584	5 108	5 495	4 913	5 716	5 970	5 131	6 581	6 679
Frais de gestion	-3 905	-3 957	-3 697	-3 969	-3 777	-4 107	-3 898	-3 984	-4 001	-4 065
Résultat brut d'exploitation	1 774	1 627	1 411	1 526	1 136	1 609	2 072	1 147	2 580	2 614
Coût net du risque	-598	-387	-687	-983	-1 354	-1 075	-1 513	-1 906	-1 132	-1 010
Résultat d'exploitation	1 176	1 240	724	543	-218	534	559	-759	1 448	1 604
Gains ou pertes nets sur autres actifs	606	35	18	-26	3	11	0	697	12	-12
Quote-part du résultat net des entreprises mises en équivalence	5	7	2	-22	-16	10	12	9	40	18
Pertes de valeur des écarts d'acquisition	0	0	0	-300	0	-18	0	-24	0	0
Charge fiscale	-519	-432	-333	49	60	-122	-40	410	-375	-431
Résultat net	1 268	850	411	244	-171	415	531	333	1 125	1 179
Dont Intérêts minoritaires	172	206	228	157	107	106	105	112	62	95
Résultat net part du Groupe	1 096	644	183	87	-278	309	426	221	1 063	1 084
Fonds propres moyens		25 431 29 029 29 611 29 630					29 274 29 373 29 889 32 442			35 339 36 503
ROE (après impôt)	16,8%	8,3%	1,7%	0,4%	n/s	2,9%	4,1%	1,5%	11,1%	10,9%

1- Les résultats consolidés semestriels au 30 juin 2010 et les informations comparatives ainsi établis font l'objet d'un examen limité par les commissaires aux comptes. Ils ont été arrêtés par le Conseil d'Administration en date du 3 août 2010.

Les éléments financiers présentés au titre de la période de six mois close le 30 juin 2010 ont été établis en conformité avec le référentiel IFRS (International Financial Reporting Standards) tel qu'adopté dans l'Union européenne au 30 juin 2010. En particulier, les comptes consolidés semestriels résumés du Groupe ont été préparés et sont présentés en conformité avec la norme IAS 34 « Information financière intermédiaire ». Les informations financières ont été soumises à la revue des Commissaires aux comptes qui émettront un rapport d'examen limité sur les comptes semestriels consolidés résumés au 30 juin 2010.

2- Le ROE du Groupe est calculé sur la base des fonds propres moyens, c'est-à-dire des capitaux propres moyens part du Groupe en IFRS, en excluant (i) les gains ou pertes latents ou différés directement enregistrés en capitaux propres hors réserves de conversion, (ii) les titres super-subordonnés (« TSS »), (iii) les titres subordonnés à durée indéterminée (« TSDI ») reclassés en capitaux propres et en déduisant (iv) les intérêts à verser aux porteurs des TSS et aux porteurs des TSDI reclassés. Le résultat pris en compte pour calculer le ROE est déterminé sur la base du résultat net part du Groupe en déduisant les intérêts, nets d'effet fiscal, à verser aux porteurs de titres super-subordonnés sur la période et, depuis 2006, aux porteurs des TSDI reclassés (86 millions d'euros au deuxième trimestre 2010 et 168 millions d'euros au premier semestre 2010).

3- Pour le calcul du bénéfice net par action, le « résultat net part du Groupe de la période » est corrigé (réduit dans le cas d'un bénéfice et augmenté dans le cas d'une perte) des intérêts, nets d'effet fiscal, à verser aux porteurs de :

• (i) TSS (80 millions d'euros au deuxième trimestre 2010 et 156 millions d'euros au premier semestre 2010),
• (ii) TSDI reclassés en capitaux propres (6 millions d'euros au deuxième trimestre 2010 et 12 millions d'euros au premier semestre 2010).

Ce bénéfice net par action est alors déterminé en rapportant le résultat net part du Groupe de la période ainsi corrigé au nombre moyen d'actions ordinaires en circulation, hors actions propres et d'autocontrôle, mais y compris (a) les actions de trading détenus par le Groupe et (b) les actions en solde du contrat de liquidité.

4- L'actif net correspond aux capitaux propres part du Groupe, déduction faite (i) des TSS (6,6 milliards d'euros), des TSDI reclassés (0,9 milliard d'euros) et (ii) des intérêts à verser aux porteurs de TSS et aux porteurs de TSDI, mais réintégrant la valeur comptable des actions de trading détenues par le Groupe et des actions en solde du contrat de liquidité. Le nombre d'actions pris en compte est le nombre d'actions émises au 30 juin 2010 (y compris actions de préférence), hors actions propres et d'auto-contrôle, mais y compris (a) les actions de trading détenues par le Groupe et (b) les actions en solde du contrat de liquidité.