SKAKO

Quarterly Report • May 23, 2019

SKAKO delårsrapport 1. januar – 31. marts 2019 / 1

1. januar 2019 – 31. marts 2019

Delårsrapport Q1 2019

VIGTIG INFORMATION OM DETTE DOKUMENT

Dette er en uofficiel oversættelse af SKAKO A/S' engelsksprogede "Interim Report Q1 2019". I tilfælde af uoverensstemmelser mellem de to dokumenter, vil den engelsksprogede "Interim Report Q1 2019" altid være den gældende.

Dette dokument indeholder fremadrettede udsagn. Ord som tror, forventer, kan, vil, planlægger, strategi, udsigter, estimerer, projicerer, forudser, hensigt, vejledning og andre ord og udtryk med tilsvarende betydning i forbindelse med enhver diskussion af fremtidige finansielle resultater identificerer fremadrettede udsagn. Udtalelser om fremtiden er underlagt risici og usikkerheder, der kan medføre væsentlige afvigelser fra de fremsatte forventninger. Desuden er nogle af disse forventninger baseret på antagelser om fremtidige begivenheder, hvilke kan vise sig at være forkerte.

HOVED- OG NØGLETAL – DKK

RESULTATPOSTER, DKK TUSIND	Q1 2019	Q1 2018	Året 2018
Nettoomsætning fra kontrakter med kunder	88.884	77.016	339.275
Bruttoresultat	20.734	13.316	76.603
Resultat af primær drift	3.370	(2.415)	16.403
Finansielle poster, netto	(587)	(780)	(3.445)
Resultat før skat	2.783	(3.195)	12.958
Periodens resultat	2.412	(3.274)	12.698
BALANCEPOSTER, DKK TUSIND
Langfristede aktiver	46.967	39.701	40.787
Kortfristede aktiver	211.725	197.421	219.320
Aktiver	258.692	259.478	260.107
Egenkapital	111.955	92.255	109.066
Langfristede forpligtelser	7.144	3.411	4.099
Kortfristede forpligtelser	139.593	154.892	146.942
Nettorentebærende gæld	16.856	35.252	5.522
Netto arbejdskapital	97.304	96.409	90.453
ØVRIGE HOVEDTAL, DKK TUSIND
Investering i immaterielle og materielle aktiver	566	1.206	3.535
Pengestrømme fra driftsaktiviteter	(4.931)	(7.709)	8.907
Frie pengestrømme	(5.487)	(8.915)	29.564
Antal medarbejdere (gennemsnitligt)	198	192	197
NØGLETAL
Bruttomargin	23,3%	17,3%	23,5%
Overskudsgrad	3,8%	(3,1%)	4,4%
Soliditetsgrad	151,7%	127,5%	149,3%
Egenkapitalandel	43,3%	35,6%	41,9%
Egenkapitalforrentning	18,1%	(12,0%)	12,4%
Finansiel gearing	15,1%	38,2%	5,1%
NWC/omsætning	27,7%	28,3%	26,7%
Resultat pr. aktie	0,78	(1,06)	4,12
Indre værdi pr. aktie	36,3	29,7	35,4
Børskurs pr. aktie	51,0	94,0	49,2
Kurs/indre værdi	1,4	3,2	1,4
Markedsværdi	158.427	292.003	151.725
ØVRIGE TAL, DKK TUSIND
Ordrebeholdning	116.472	78.238	106.821

For beregning af nøgletal henvises til side 7. Nettoarbejdskapital er beregnet som lager, varedebitorer og igangværende arbejder fratrukket forudbetalinger fra kunder og varekreditorer.

Ordrebeholdningen repræsenterer indtægter fra indgåede kontrakter eller ordrer, men endnu ikke afsluttet eller udført fuldt ud, og dermed den omsætning, der forventes at blive indregnet i fremtiden

HØJDEPUNKTER

Koncernens ordreindgang steg i Q1 2019 med 19,5%, mens omsætningen steg med 15,4% sammenlignet med Q1 2018. Ved indgangen til Q2 2019 udgør ordrebeholdningen DKK 116,5m, hvilket er en stigning på 48,9% sammenlignet med starten af Q2 2018, hvor ordrebeholdningen udgjorde DKK 78,2m. Ordreindgangen i Q1 2019 er primært genereret i Vibrationdivisionen. Som følge heraf har Vibration-divisionen etableret en god ordrebeholdning til 2019, mens Concrete-divisionens ordrebeholdning fortsat er høj som følge af det høje ordreindtag i 2018.

Resultatet af primær drift (EBIT) udgjorde for Q1 2019 DKK 3,4m sammenlignet med et negativt resultat af primær drift (EBIT) på DKK -2,4m i Q1 2018. Det forbedrede EBIT skyldes primært stigende omsætning og bruttomarginer i begge divisioner. Resultatet blev skabt i Vibration-divisionen, som realiserede et EBIT på DKK 4,7m, mens Concrete-divisionen realiserede et EBIT på DKK -0,7m.

Vibration-divisionen præsterer flotte resultater, og vi søger at udvide forretningen, både gennem organisk vækst og gennem opkøb, som meddelt i selskabsmeddelelse 4/2019. Ledelsen vurderer, at genbrugsindustrien udgør en betydelig vækstmulighed for SKAKO Vibration.

Som følge af bruttomarginer under det forventede på anlægsordrer er EBIT-resultatet i Concrete-divisionen ikke på et tilfredsstillende niveau. For at forbedre brutto bruttomarginerne i SKAKO Concrete har vi, i 2017 og 2018, gennemført en omstrukturering, hvor produktionen i Frankrig blev lukket og flyttet til underleverandører eller SKAKO Concrete i Danmark. Vi har endnu ikke set de forventede fulde virkninger fra omstruktureringen på bruttomarginerne på anlægsordrer, og ledelsen arbejder løbende på forbedringer. Initiativer fortsat i 2019 omfatter forbedret projekteksekvering, optimering af købspriser og indkøbsbetingelser samt omkostningsreduktion på egenproduktion. Gennem disse initiativer forventer vi, at SKAKO Concrete leverer positive resultater i 2019.

I Q1 2019 har vi set forbedringer i driften og resultaterne heraf i forhold til Q1 2018, hvilket vi forventer fortsætter i resten af 2019.

Med baggrund i pipeline, ordrebeholdning og de opnåede resultater fastholder vi vores forventning til resultat fra den primære drift (EBIT) i 2019 på DKK 17-22m.

Som meddelt i selskabsmeddelelse nr. 4/2019 har SKAKO Vibration indledt forhandlinger om at erhverve det spanske selskab Dartek Proyectos y Maquinara S.L.L (Dartek). Dartek er i øjeblikket salgsrepræsentant for SKAKO Vibration i Spanien, men udvikler og sælger også sine egne produkter til genbrugsindustrien. SKAKO Vibration markedsfører allerede nogle Dartekprodukter til genbrugsindustrien gennem sit eget salgsnetværk. Købet af Dartek vil hjælpe SKAKO Vibration med at etablere sin forretning inden for genbrugsindustrien og muliggøre yderligere vækst for divisionen. Erhvervelsen af Dartek forventes ikke at have væsentlig indflydelse på EBIT for 2019.

SKAKO - KORT

SKAKO-koncernen har 2 forretningsområder:

• SKAKO Vibration: Vibrationsfødere, vibrationstransport og vibrationssigteudstyr
• SKAKO Concrete: Betonblandeanlæg til færdigbeton, præfabrikeret beton og jobsiteanlæg

SKAKO Vibration

SKAKO Vibration udvikler, designer og sælger vibrationsfødere, vibrationstransport og vibrationssigteudstyr af høj kvalitet, der anvendes i hele spektret af materialehåndtering og bearbejdning. Vi har primært fokus på anlægssalg med en solid aftersales division.

Vi har produktion i Faaborg, Danmark og Strasbourg, Frankrig, og vores produkter er baseret på applikations-knowhow og egenudviklet teknologi.

Vores tilstedeværelse på det globale marked er sket ved hjælp af en nichestrategi med fokus på segmenter. Vi er især stærke inden for automobilsegmentet og fosfatminesegmentet. De vigtigste markeder er EU og Nordafrika. Vi har stærkt fokus på at udvide i Marokko for at understøtte vores betydelige vækst inden for levering til fosfatmineindustrien. Endvidere har vi fokus på at blive en af de førende globale aktører i automobilindustrien.

SKAKO Concrete

SKAKO Concrete udvikler, designer og sælger et mangesidigt produktprogram af høj kvalitet af alle slags betonblandeanlæg til færdigbeton, præfabrikeret beton og jobsiteanlæg. Vi har primært fokus på anlægssalg med en stærk aftersales division.

Vi har produktion i Faaborg, Danmark, og vores produkter er baseret på egenudviklet teknologi.

LEDELSENS KOMMENTARER

	Q1 2019	Q1 2018	Ændring
DKK TUSIND
Nettoomsætning fra kontrakter med kunder	88.884	77.016	15,4%
Produktionsomkostninger	(68.150)	(63.700)	7,0%
Bruttoresultat	20.734	13.316	55,7%
Bruttomargin	23,3%	17,3%	6,0%
Distributionsomkostninger	(10.684)	(9.802)	9,0%
Administrationsomkostninger	(6.680)	(5.929)	12,7%
Resultat af primær drift (EBIT)	3.370	(2.415)	239,5%
Overskudsgrad	3,8%	(3,1%)	6,9%
Periodens resultat	2.412	(3.274)	173,7%
Gennemsnitligt antal medarbejdere	198	192	4,7%
Ordreindgang	98.564	82.479	19,5%
Ordrebeholdning ultimo perioden	116.472	78.238	48,9%

Omsætning

Omsætningen steg med 15,4 % i Q1 2019 sammenlignet med samme periode sidste år. Stigningen i Q1 2019 skyldes en stigning i Concrete-divisionen, hvor omsætningen steg med 34,7% og en stigning i Vibration-divisionen på 1,1%. Stigningen i omsætningen i Concrete-divisionen skyldes primært den høje ordrebeholdning ved indgangen til 2019 og en lav omsætning i Q1 2018 som følge af den lave ordrebeholdning på det tidspunkt. I Vibration-divisionen så vi en stigning i omsætningen fra reservedele, mens omsætningen fra anlæg forblev på niveau med Q1 2018.

Omsætning, DKK millioner	Concrete			Vibration			Koncern*
	Q1 2019	Q1 2018	Ændring	Q1 2019	Q1 2018	Change	Q1 2019	Q1 2018	Ændring
Anlæg	21,7	15,2	42,8%	31,2	31,2	0,0%	52,4	46,4	12,9%
Aftersales	24,1	18,8	28,2%	13,3	12,8	3,9%	36,5	30,6	19,3%
Total	45,8	34,0	34,7%	44,5	44,0	1,1%	88,9	77,0	15,4%

*Efter elimineringer

Bruttoresultat

Mens omsætningen steg med 15,4%, steg produktionsomkostningerne kun med 7,0% i Q1 2019 i forhold til samme periode sidste år. Dette førte til en bruttomargin på 23,3% i Q1 2019 (17,3% i Q1 2018), hvilket svarer til en stigning i bruttomarginen på 6 procentpoint i forhold til Q1 2018. Stigningen i bruttomarginen skyldes hovedsagelig en forbedring af bruttomarginen på anlægsordrer i Concrete-divisionen. Bruttomarginen i Concrete-divisionen er dog endnu ikke på et tilfredsstillende niveau, og vi ser fortsat muligheder for at forbedre den yderligere. Se mere under Resultat af primær drift. Vi ser også forbedrede bruttomarginer i begge divisioner som følge af stigningen i omsætning fra reservedele.

Kapacitetsomkostninger

Distributionsomkostningerne steg med 9,0% i Q1 2019 i forhold til samme periode sidste år, og administrationsomkostningerne steg med 12,7% i Q1 2019 sammenlignet med Q1 2018. Stigningen i administrations- og distributionsomkostninger i Q1 2019 skyldes investeringer i vores salgs- og distributionsnetværk samt enkelte positive engangseffekter i Q1 2018.

LEDELSENS KOMMENTARER – fortsat

Resultat af primær drift

Resultat af primær drift (EBIT) for Q1 2019 udgjorde DKK 3,4m sammenlignet med et tab på DKK -2,4m i Q1 2018.

Det højere resultat af primær drift (EBIT) i Q1 2019 i forhold til Q1 2018 skyldes primært den høje ordrebeholdning ved indgangen til 2019 og øgede bruttomarginer i begge divisioner. Resultaterne blev skabt i Vibration-divisionen, som realiserede et EBIT på DKK 4,7m, mens Concrete-divisionen realiserede et EBIT på DKK -0,7m.

Vibration-divisionen præsterer flotte resultater, og vi søger at udvide forretningen, både gennem organisk vækst og gennem opkøb, som meddelt i selskabsmeddelelse 4/2019. Ledelsen vurderer, at genbrugsindustrien udgør en betydelig vækstmulighed for SKAKO Vibration.

Som følge af bruttomarginer under det forventede på anlægsordrer er EBIT-resultatet i Concrete-divisionen ikke på et tilfredsstillende niveau. For at forbedre brutto bruttomarginerne i SKAKO Concrete har vi, i 2017 og 2018, gennemført en omstrukturering, hvor produktionen i Frankrig blev lukket og flyttet til underleverandører eller SKAKO Concrete i Danmark. Vi har endnu ikke set de forventede fulde virkninger fra omstruktureringen på bruttomarginerne på anlægsordrer, og ledelsen arbejder løbende på forbedringer. Initiativer fortsat i 2019 omfatter forbedret projekteksekvering, optimering af købspriser og indkøbsbetingelser samt omkostningsreduktion på egenproduktion. Gennem disse initiativer forventer vi, at SKAKO Concrete leverer positive resultater i 2019.

Vi forventer, at de finansielle resultater vil blive forbedret i begge divisioner over resten af 2019.

Ordreindgang og -beholdning

I Q1 2019 udgjorde ordreindgangen DKK 98,5m, hvilket svarer til en stigning på 19,4% sammenlignet med samme periode sidste år.

Ordreindgangen i Q1 2019 for Concrete-divisionen udgjorde DKK 27,3m sammenlignet med DKK 33,5m i Q1 2018, og ordreindgangen i Q1 2019 for Vibration-divisionen udgjorde DKK 72,4m sammenlignet med DKK 49,2 i Q1 2018.

Ordrebeholdningen for koncernen ved begyndelsen af Q2 2019 steg til DKK 116,5m, hvilket svarer til en vækst på 48,9% sammenlignet med ordrebeholdningen ved begyndelsen af Q2 2018.

Ordreindgangen er primært drevet af et stort projekt i Vibration-divisionen som meddelt i selskabsmeddelelsen 1/2019. Vibration-divisionen har således etableret en god ordrebeholdning til resten af 2019, mens Concrete-divisionens ordrebeholdning fortsat er høj som følge af det høje ordreindtag i 2018.

Endvidere har SKAKO Concrete, som meddelt i selskabsmeddelelse 6/2019, i maj, vundet en ordre på ca. DKK 10m til en stor svensk elementproducent. Ordren vil blive leveret i løbet af 2019 og 2020, og den er ikke medtaget i ordrebeholdningen ved udgangen af Q1 2019.

Ordreindgang, DKK millioner		Concrete		Vibration			Koncern*
	Q1 2019	Q1 2018	Year 2018	Q1 2019	Q1 2018	Year 2018	Q1 2019	Q1 2018	Year 2018
Ordrebeholdning, primo	72,9	24,1	24,1	34,3	48,7	48,7	106,8	72,8	72,8
Ordreindgang	27,3	33,5	209,5	72,4	49,2	168,2	98,5	82,4	373,3
Omsætning	(45,8)	(34,0)	(160,7)	(44,5)	(44,0)	(182,6)	(88,9)	(77,0)	(339,3)
Ordrebeholdning, ultimo	54,4	23,7	72,9	62,3	53,9	34,3	116,5	78,2	106,8
*Efter elimineringer

LEDELSENS KOMMENTARER - fortsat

Udvikling i pengestrømme

I de første 3 måneder af 2019 genererede koncernen pengestrømme fra driftsaktiviteter (CFFO) på DKK -4,9m mod DKK -7,7m i Q1 2018. Den positive udvikling i CFFO skyldes primært de positive resultater fra driften. Som forventet har lange betalingsbetingelser på anlægsprojekter i Marokko og forsinkelser forårsaget af den nationale pengepolitik i Marokko fortsat en negativ indflydelse på koncernens CFFO og netto arbejdskapital. Derudover har arbejde udført på forudbetalinger fra kunder fra begyndelsen af perioden og stigning i varebeholdningerne haft en negativ indvirkning på CFFO for perioden.

Anvendt regnskabspraksis samt finansielle vurderinger og forudsætninger

Delårsrapporten er blevet udarbejdet i overensstemmelse med IAS 34, Interim financial reporting, som er godkendt af EU og derudover danske oplysningskrav til delårsrapporter for børsnoterede selskaber.

Den anvendte regnskabspraksis for delårsrapporter er den samme som den regnskabspraksis, der blev anvendt til udarbejdelse af årsrapporten for 2018, hvortil vi henviser for en fuld beskrivelse. Koncernen har implementeret alle nye, ændrede og reviderede regnskabsstandarder og fortolkninger som offentliggjort af IASB og godkendt af EU gældende for regnskabsperioden, der starter den 1. januar 2019. Vi henviser til noterne i årsrapporten for 2018 for beskrivelse af væsentlige skøn og vurderinger.

Sammenlignet med beskrivelsen i årsrapporten 2018 har der ikke været ændringer i skøn og vurderinger fra ledelsens side under udarbejdelse af halvårsrapporten.

Med virkning fra 1. januar 2019 har SKAKO A/S implementeret følgende nye eller ændrede standarder og fortolkningsbidrag:

IFRS 16: Leases

IFRS 16 erstatter IAS 17, Leasingaftaler og relaterede fortolkninger. IFRS 16 udelukker klassificering af leasingaftaler som operationelle eller finansielle leasingkontrakter. I stedet behandles alle leasingaftaler på en måde, der svarer til finansielle leasingkontrakter i henhold til IAS 17. Standarden gælder for regnskabsperioder, der begynder 1. januar 2019 eller senere. IFRS 16 tillader forskellige implementeringsmetoder. Koncernen anvender den forenklede retrospektive metode, hvilket indebærer, at den akkumulerede effekt indregnes i egenkapitalen primo 2019. Den kumulative effekt af den initiale anvendelse af standarden som justering til overført resultat primo udgør DKK -0,1m. Effekten på de samlede aktiver udgør DKK 5,9m, og effekten på resultatopgørelsen er ubetydelig. Ved implementering af IFRS 16 fra 1. januar 2019 er sammenligningstallene ikke justeret.

Beregning af nøgletal

• Bruttomargin = Bruttoresultat x 100 / Omsætning
• Overskudsgrad = EBIT x 100 / Omsætning
• Soliditetsgrad = Omsætningsaktiver x 100 / Kortfristede forpligtelser
• Egenkapitalandel = Egenkapital x 100 / Aktiver i alt
• Egenkapitalforrentning = Periodens resultat x 100 / (Egenkapital indeværende år + Egenkapital sidste år) / 2*
• Finansiel gearing = Netto rentebærende gæld x 100 / Egenkapital
• NWC/omsætning = Netto arbejdskapital x 100 / Omsætning*
• Resultat pr. aktie = Periodens resultat / Aktier i frit omløb
• Egenkapital pr. aktie = Egenkapital / Aktier i frit omløb
• Børskurs pr. aktie = Børskurs pr. aktie ultimo perioden
• Kurs/indre værdi = Børskurs pr. aktie / Egenkapital pr. aktie
• Markedsværdi = Aktier i frit omløb x Børskurs pr. aktie

*Målt over 12 måneder (1. april 2018 til 31. marts 2019)

Begivenheder efter balancedagen

Der har ikke været begivenheder, der kunne ændre vurderingen af perioderegnskabet efter balancedag og indtil i dag.

Som meddelt i selskabsmeddelelse 4/2019 har SKAKO Vibration påbegyndt forhandlinger om at erhverve det spanske firma Dartek Proyectos y Maquinara S.L.L.

Som meddelt i selskabsmeddelelse 6/2019 har SKAKO Concrete vundet en ordre på ca. DKK 10m til en stor svensk elementproducent.

Forventninger til 2019

Vi fastholder vores forventning til resultat fra den primære drift (EBIT) i 2019 på DKK 17-22m.

KONCERNENS RESULTATOPGØRELSE

DKK tusind	Q1 2019	Q1 2018	Året 2018
Omsætning fra kontrakter med kunder	88.884	77.016	339.273
Produktionsomkostninger	(68.150)	(63.700)	(259.670)
Bruttofortjeneste	20.734	13.316	79.603
Distributionsomkostninger	(10.684)	(9.821)	(37.454)
Administrative udgifter	(6.680)	(5.929)	(27.077)
Resultat af primær drift (EBIT)	3.370	(2.415)	15.072
Særlige poster	-	-	1.331
Resultat af primær drift (EBIT) efter særlige poster	3.370	(2.415)	16.403
Finansielle indtægter	6	30	60
Finansielle udgifter	(593)	(810)	(3.505)
Resultat før skat	2.783	(3.195)	12.958
Skat på resultat for perioden	(371)	(79)	(2.620)
Resultat for perioden	2.412	(3.274)	12.698
Resultat for perioden henførbart til SKAKO A/S' aktionærer	2.412	(3.274)	12.698
Fortjeneste pr. aktie (EPS), DKK	0,78	(1,06)	4,12
Udvandet fortjeneste pr. aktie (EPS), DKK	0,78	(1,05)	4,12

OPGØRELSE AF KONCERNENS TOTALINDKOMST

DKK tusind	Q1 2019	Q1 2018	Året 2018
Resultat for perioden Anden totalindkomst	2.412	(3.274)	12.698
Valutakursreguleringer vedr. udenlandske virksomheder Værdiregulering af afledte finansielle instrumenter	347	(361) 39	253 (114)
Anden totalindkomst	40	(322)	139
Totalindkomst	387	(3.596)	12.837
Totalindkomst henført til SKAKO A/S' aktionærer	2.799	(3.596)	12.837

KONCERNENS BALANCE

DKK tusind	31. marts 2019	31. marts 2018	31. dec. 2018
Andre immaterielle aktiver	5.485	3.711	6.252
Immaterielle aktiver under udvikling	3.181	5.209	2.258
Immaterielle aktiver	8.666	8.821	8.510
Grunde og bygninger	4.992	4.878	5.036
Produktionsanlæg og maskiner	552	148	266
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar	7.330	819	1.727
Indretning af lejede lokaler	327	101	305
Anlæg under opførelse	59	22	60
Materielle aktiver	13.260	5.968	7.394
Andre tilgodehavender	1.412	1.157	1.258
Udskudte skatteaktiver	23.629	23.657	23.625
Andre langfristede aktiver	25.041	24.814	24.883
Langfristede aktiver	46.967	39.701	40.787
Varebeholdninger	56.225	46.442	52.206
Tilgodehavender fra salg	73.131	71.551	86.884
Igangværende arbejder for fremmed regning	58.688	64.390	55.042
Selskabsskat	637	1.408	736
Andre tilgodehavender	7.819	7.491	12.381
Periodeafgrænsningsposter	6.416	1.582	1.326
Andre investeringer	74	74	74
Likvide beholdninger	8.735	4.484	10.671
Kortfristede aktiver	211.725	197.422	219.320
Aktiver bestemt for salg	0	22.356	0
Aktiver	258.692	259.479	260.107

KONCERNENS BALANCE

DKK tusind	31. marts 2019	31. marts 2018	31. dec. 2018
Aktiekapital	31.064	31.064	31.064
Reserve for valutakursregulering	207	(754)	(140)
Reserve for sikringstransaktioner	(108)	5	(148)
Overført resultat	80.792	61.940	78.290
Egenkapital i alt	111.955	92.255	109.066
Leasing	3.243	-	-
Andre hensatte forpligtelser	3.901	3.411	4.099
Langfristede forpligtelser	7.144	3.411	4.099
Kreditinstitutter	19.756	39.559	16.193
Leasinggæld	2.593	177	0
Andre hensatte forpligtelser	2.343	7.306	2.460
Modtagne forudbetalinger fra kunder	11.772	9.519	21.783
Leverandørgæld	78.968	76.455	81.896
Selskabsskat	85	120	81
Andre forpligtelser	23.423	21.7579	24.529
Periodeafgrænsningsposter	653	-	-
Kortfristede forpligtelser	139.593	154.891	146.942
Forpligtelser tilknyttet aktiver bestemt for salg	-	8.922	-
Forpligtelser	146.737	167.224	151.041
Passiver	258.692	259.479	260.107

KONCERNENS PENGESTRØMSOPGØRELSE

DKK tusind	Q1 2019	Q1 2018	Året 2018
Resultat før skat	2.783	(3.195)	12.958
Reguleringer	755	(824)	(2.147)
Ændring i tilgodehavender m.m.	9.426	5.788	(5.020)
Ændring i varebeholdninger	(4.019)	(780)	(6.544)
Ændring i leverandørgæld og andre forpligtelser m.m.	(13.391)	(7.079)	13.399
Pengestrømme fra primær drift før finansielle poster og skat	(4.446)	(6.090)	12.646
Finansielle poster modtaget og betalt	(587)	(780)	(3.446)
Betalte selskabsskatter	102	(839)	(293)
Pengestrømme fra driftsaktiviteter	(4.931)	(7.709)	8.907
Investering i immaterielle aktiver	(379)	(1.199)	(1.417)
Investering i materielle aktiver	(177)	(7)	(2.118)
Salg af materielle anlægsaktiver	-	-	24.192
Pengestrømme fra investeringsaktiviteter	(566)	(1.206)	20.657
Ændring i låneforhold	-	(415)	(9.336)
Ændring i kortfristede låneforhold	3.563	10.882	(12.350)
Pengestrømme fra finansieringsaktiviteter	3.565	10.467	(21.686)
Ændring i likvid beholdning og værdipapirer	(1.924)	1.552	7.878
Likvid beholdning og værdipapirer pr. 1. januar	10.744	3.031	3.031
Valutaregulering	(11)	(25)	(165)
Likvid beholdning og værdipapirer ultimo	8.809	4.558	10.744

OPGØRELSE AF KONCERNENS EGENKAPITAL

DKK tusind	Selskabskapital	Valutakurs regulering af udenlandske virksomheder	Værdiregulering af afledte finansielle instrumenter	Overført resultat	Egenkapital
Egenkapital 1. januar 2019	31.064	(140)	(148)	78.290	109.066
Ændring af regnskabspraksis				(118)	(118)
(Note16)
Omregnet egenkapital 1.	31.064	(140)	(148)	78.172	108.948
januar 2019
Totalindkomst Q1 2019
Periodens resultat				2.412	2.412
Anden totalindkomst					347
Valutakursreguleringer vedr.		347
udenlandske virksomheder
Værdiregulering af afledte			40		40
finansielle instrumenter
Anden totalindkomst	-	347	40	-	387
Totalindkomst i perioden	-	347	40	2.412	2.799
Aktiebaseret vederlæggelse				208	208
Egenkapital 31. marts 2019	31.064	207	(108)	80.792	111.955

DKK, tusind	Selskabskapital	Valutakurs	Værdiregulering	Overført resultat	Egenkapital
		regulering af	af afledte
		udenlandske	finansielle
		virksomheder	instrumenter
Egenkapital 1. januar 2018	31.064	(173)	(34)	64.844	95.701
Totalindkomst Q1 2018
Periodens resultat				(3.274)	(3.274)
Anden totalindkomst
Valutakursreguleringer vedr.		(581)			(1.034)
udenlandske virksomheder
Værdiregulering af afledte			39		39
finansielle instrumenter
Anden totalindkomst	-	(581)	39	-	(542)
Totalindkomst i perioden	-	(581)	39	(3.274)	(3.816)
Aktiebaseret vederlæggelse				370	370
Egenkapital 31. marts 2018	31.064	(754)	5	61.940	92.255

SEGMENTINFORMATION

DKK, tusind	Concrete	Vibration	Ikke fordelt	Elimineringer	Koncern total
Q1 2019			inkl.
			moderselskab
Ekstern omsætning	45.769	43.115	-	-	88.884
Intern omsætning	1	1.345	-	(1.346)	-
Samlet omsætning	45.770	44.460	-	(1.346)	88.884
Af- og nedskrivninger	(576)	(411)	-	-	(987)
Resultat af primær drift (EBIT)	(669)	4.686	(647)	-	3.370
Resultat før skat	(1.027)	4.475	(665)	-	2.783
Skat af periodens resultat	130	(501)	-	-	(371)
Periodens resultat	(897)	3.974	(665)	-	2.412
Ordrebeholdning primo	72.884	34.343	-	(406)	106.821
Ordreindgang	27.258	72.402	-	(1.125)	98.535
Ordrebeholdning ultimo	54.444	62.291	-	(263)	116.472
Langfristede aktiver	29.098	13.786	4.083	-	46.967
Aktiver i alt	107.866	153.633	4.216	(7.023)	258.692
Forpligtelser i alt	47.620	101.363	4.778	(7.023)	146.738
Investeringer i materielle og immaterielle
anlægsaktiver	301	255	-	-	556
Antal medarbejdere (gennemsnitligt)	101	97	-	-	198

DKK, tusind	Concrete	Vibration	Ikke fordelt	Elimineringer	Koncern total
Q1 2018			inkl.
			moderselskab
Ekstern omsætning	33.992	43.024	-	-	77.016
Intern omsætning	34	948	-	(982)	-
Samlet omsætning	34.026	43.972	-	(982)	77.016
Af- og nedskrivninger	(201)	(172)	-	-	(372)
Resultat af primær drift (EBIT)	(3.544)	1.601	(472)	-	(2.415)
Resultat før skat	(3.970)	1.260	(485)	-	(3.195)
Skat periodens resultat	(79)	-	-	-	(79)
Periodens resultat	(4.049)	1.260	(485)	-	(3.274)
Ordrebeholdning primo	24.052	48.723	-	-	72.775
Ordreindgang	33.468	49.203	-	(192)	82.479
Ordrebeholdning ultimo	23.494	53.954	-	790	78.238
Langfristede aktiver	27.607	9.952	2.142	-	39.701
Aktiver i alt	119.071	142.505	2.278	(4.376)	259.478
Forpligtelser i alt	61.665	104.209	5.726	(4.376)	167.224
Investeringer i materielle og immaterielle
anlægsaktiver	1.206	0	-	-	1.206
Antal medarbejdere (gennemsnitligt)	97	95	-	-	192

KVARTALSHOVED- OG NØGLETAL

	Q1 2019	Q4 2018	Q3 2018	Q2 2018	Q1 2018	Året 2018
DRIFTSREGNSKAB, DKK TUSIND
Nettoomsætning fra kontrakter med kunder	88.884	93.873	85.761	82.622	77.016	339.273
Bruttoresultat	20.734	27.450	47.394	17.038	13.316	79.603
Resultat af primær drift	3.370	11.297	7.334	186	(2.415)	16.403
Finansielle poster, netto	(587)	(1.251)	(667)	(747)	(780)	(3.445)
Resultat før skat	2.783	10.046	6.667	(561)	(3.195)	12.958
Periodens resultat	2.412	9.805	6.806	(640)	(3.274)	12.698
BALANCEPOSTER, DKK TUSIND
Langfristede aktiver	46.967	40.787	39.482	39.090	39.701	40.787
Kortfristede aktiver	211.725	219.320	207.236	199.946	197.421	219.320
Aktiver	258.692	260.107	270.111	262.375	259.478	260.107
Egenkapital	111.955	109.066	99.184	91.517	92.255	109.066
Langfristede forpligtelser	7.144	4.099	3.361	3.358	3.411	4.099
Kortfristede forpligtelser	139.593	146.942	159.772	159.203	154.892	146.942
Nettorentebærende gæld	16.856	5.522	20.122	23.124	35.252	5.522
Nettoarbejdskapital	97.304	90.453	86.982	88.889	96.409	90.453
ØVRIGE HOVEDTAL, DKK TUSIND
Investering i immaterielle og materielle aktiver	(4.931)	1.540	746	43	1.206	3.535
Pengestrømme fra driftsaktiviteter	(5.487)	(212)	4.080	12.744	(7.709)	8.907
Frie pengestrømme	198	22.440	3.334	12.701	(8.915)	29.564
Antal medarbejdere (gennemsnitligt)	(4.931)	197	201	198	192	201
NØGLETAL
Bruttomargin
Overskudsgrad	23,3%	29,2%	25,4%	20,6%	17,3%	23,5%
Soliditetsgrad	3,8%	10,6%	8,6%	0,2%	(3,1%)	4,4%
Egenkapitalandel	151,7%	149,3%	129,7%	125,6%	127,5%	149,3%
Egenkapitalforrentning	43,3%	41,9%	36,7%	34,9%	35,4%	41,9%
Finansiel gearing	18,1%	12,4%	(14,5%)	(16,7%)	(12,0%)	12,4%
NWC/omsætning	15,1%	5,1%	20,3%	25,3%	38,2%	5,1%
Resultat pr. aktie	27,7%	26,7%	26,4%	26,6%	28,3%	26,7%
Indre værdi pr. aktie	0,78	3,17	2,21	(0,21)	(1,06)	4,11
Børskurs pr. aktie	36,3	35,1	31,9	29,5	29,7	35,1
Kurs/indre værdi	51,0	49,2	65,2	85,2	94,0	49,2
Markedsværdi	1,4	1,4	2,0	2,9	3,2	1,4