SKAKO — Interim / Quarterly Report 2018

Nov 1, 2018

SKAKO

1. januar 2018 – 30. september 2018

Delårsrapport Q3 2018

---

Vigtig information om dette dokument

Dette er en uofficiel oversættelse af SKAKO A/S' engelsksprogede "Interim Report Q3 2018". I tilfælde af uoverensstemmelser mellem de to dokumenter, vil den engelsksprogede "Interim Report Q3 2018" altid være den gældende.

Dette dokument indeholder fremadrettede udsagn. Ord som tror, forventer, kan, vil, planlægger, strategi, udsigter, estimerer, projicerer, forudser, hensigt, vejledning og andre ord og udtryk med tilsvarende betydning i forbindelse med enhver diskussion af fremtidige finansielle resultater identificerer fremadrettede udsagn. Udtalelser om fremtiden er underlagt risici og usikkerheder, der kan medføre væsentlige afvigelser fra de fremsatte forventninger. Desuden er nogle af disse forventninger baseret på antagelser om fremtidige begivenheder, hvilke kan vise sig at være forkerte.

SKAKO delårsrapport 1. januar – 30. september 2018 / 2

---

HOVED- OG NØGLETAL – DKK

RESULTATPOSTER, DKK TUSIND	Q3 2018	Q3 2017	Q1-Q3 2018	Q1-Q3 2017	Året 2017
Nettoomsætning fra kontrakter med kunder	85.761	90.816	245.400	266.869	350.375
Bruttoresultat	21.798	20.210	52.153	62.477	83.801
Resultat af primær drift	7.334	6.237	5.105	13.957	20.237
Finansielle poster. netto	(667)	(713)	(2.194)	(2.037)	(2.818)
Resultat før skat	6.667	5.524	2.912	11.920	(6.712)
Periodens resultat	6.805	5.544	2.892	12.154	(6.160)
BALANCEPOSTER, DKK TUSIND
Langfristede aktiver	39.482	72.265	39.482	72.265	38.912
Kortfristede aktiver	207.236	201.576	207.236	201.576	200.152
Aktiver	270.111	273.841	270.111	273.841	261.414
Egenkapital	99.184	114.146	99.184	114.146	95.701
Langfristede forpligtelser	3.361	11.816	3.361	11.816	3.483
Kortfristede forpligtelser	159.772	147.879	159.772	147.879	152.894
Nettorentebærende gæld	20.122	29.716	20.122	29.716	25.956
Nettoarbejdskapital	86.982	97.708	86.982	97.708	99.242
ØVRIGE HOVEDTAL, DKK TUSIND
Investering i immaterielle og materielle aktiver	746	3.933	1.995	6.378	4.480
Pengestrømme fra driftsaktiviteter	4.080	(5.584)	9.118	(6.631)	(9.060)
Frie pengestrømme	3.334	(9.517)	7.123	(13.009)	(16.547)
Antal medarbejdere (gennemsnitligt)	201	188	201	188	182
NØGLETAL
Bruttomargin	25,4%	22,3%	21,3%	23,4%	23,9%
Overskudsgrad	8,6%	6,9%	2,1%	5,2%	5,8%
Soliditetsgrad	129,7%	136,3%	129,7%	136,3%	130,9%
Egenkapitalandel	36,7%	41,7%	36,7%	41,7%	36,6%
Egenkapitalforrentning	(14,5%)	18,8%	(14,5%)	18,8%	(6,2%)
Finansiel gearing	20,3%	26,0%	20,3%	26,0%	27,1%
NWC/omsætning	26,4%	27,7%	26,4%	27,7%	28,3%
Resultat pr. aktie	2,21	1,80	0,94	3,94	(2,00)
Indre værdi pr. aktie	31,9	36,7	31,9	36,7	30,8
Børskurs pr. aktie	65,2	82,0	65,2	82,0	91,0
Kurs/indre værdi	2,0	2,2	2,0	2,2	3,0
Markedsværdi	202.538	254.725	202.538	254.725	282.684
ØVRIGE TAL, DKK TUSIND
Ordrebeholdning	107.539	91.314	107.539	91.314	72.775

De anførte nøgletal er beregnet i henhold til "Anbefalinger & Nøgletal 2015" fra Den Danske Finansanalytikerforening. Nettoarbejdskapital er beregnet som lager, varedebitorer og igangværende arbejder fratrukket forudbetalinger fra kunder og varekreditorer. Ordrebeholdningen repræsenterer forventede indtægter fra kontrakter eller ordre udført, men endnu ikke afsluttet eller udført fuldt ud, og den omsætning, der forventes at blive indregnet i fremtiden

SKAKO delårsrapport 1. januar – 30. september 2018 / 3

---

HØJDEPUNKTER

Koncernens ordreindgang steg i Q1-Q3 2018 med 12,5% sammenlignet med Q1-Q3 2017, mens omsætningen faldt med 8,0%. Ved indgangen til Q4 2018 udgør ordrebeholdningen DKK 107,5m, hvilket er en stigning på 48% sammenlignet med starten af 2018, hvor ordrebeholdningen udgjorde DKK 72,8m.

Resultatet af primær drift (EBIT) udgjorde for Q1-Q3 2018 DKK 5,1m sammenlignet med et positivt resultat af primær drift (EBIT) på DKK 14,0m i Q1-Q3 2017. Reduktionen i EBIT skyldes engangsomkostninger fra omstrukturering af koncernledelsen samt lavere omsætning og bruttomargin i H1 2018.

I Q3 2018 har vi set forbedringer i driften med EBIT-resultat for Q3 2018 på DKK 7,3m, hvilket er det bedste kvartal i mange år. Vi forventer, at denne udvikling fortsætter i Q4 2018.

Som meddelt i selskabsmeddelelse nr. 10/2018 af 13. juni 2018 har SKAKO Concrete afsluttet omstruktureringsprocessen, som blev påbegyndt i Q4 2017. Vi har indgået en salgsaftale omkring produktionsbygningen i Lille, og salget forventes afsluttet i Q4 2018 med et forventet positivt cash flow på DKK 14,5-15,0m. Salgsprisen på bygningen svarer til den bogførte værdi.

Vi fastholder vores forventning til resultat fra den primære drift (EBIT) i 2018 på DKK 15-20m.

SKAKO - KORT

SKAKO koncernen har 2 forretningsområder:

• SKAKO Vibration: Vibrationsfødere, vibrationstransport og vibrationssigteudstyr
• SKAKO Concrete: Betonblandeanlæg til færdigbeton, præfabrikeret beton og jobsiteanlæg

SKAKO Vibration

SKAKO Vibration udvikler, designer og sælger vibrationsfødere, vibrationstransport og vibrationssigteudstyr af høj kvalitet, der anvendes i hele spektret af materialehåndtering og bearbejdning. Vi har primært fokus på anlægssalg med en solid after sales division.

Vi har produktion i Faaborg, Danmark og Strasbourg, Frankrig, og vores produkter er baseret på applikations-knowhow og egenudviklet teknologi.

Vores tilstedeværelse på det globale marked er sket ved hjælp af en nichestrategi med fokus på segmenter. Vi er især stærke inden for automobilsegmentet og fosfatminesegmentet. De vigtigste markeder er EU og Nordafrika. Vi har stærkt fokus på at udvide i Marokko for at understøtte vores betydelige vækst inden for levering til fosfatmineindustrien. Endvidere har vi fokus på at blive en af de førende globale aktører i automobilindustrien.

SKAKO Concrete

SKAKO Concrete udvikler, designer og sælger et mangesidigt produktprogram af høj kvalitet af alle slags betonblandeanlæg til færdigbeton, præfabrikeret beton og jobsiteanlæg. Vi har primært fokus på anlægssalg med en stærk after sales division.

Vi har produktion i Faaborg, Danmark, og vores produkter er baseret på egenudviklet teknologi.

SKAKO delårsrapport 1. januar – 30. september 2018 / 4

---

LEDELSENS KOMMENTARER

DKK TUSIND	Q3 2018	Q3 2017	Ændring	Q1-Q3 2018	Q1-Q3 2017	Ændring
Nettoomsætning fra kontrakter med kunder	85.761	90.816	(5,6%)	245.400	266.869	(8,0%)
Produktionsomkostninger	(63.963)	70.606	(9,4%)	(193.247)	204.392	(5,5%)
Bruttoresultat	21.798	20.210	7,9%	52.153	62.477	(16,5%)
Bruttomargin	25,4%	22,3%	3,1pp	21,3%	23,4%	(2,1pp)
Distributionsomkostninger	(8.175)	9.074	(9,9%)	(27.524)	29.486	(6,7%)
Administrationsomkostninger	(6.290)	4.899	28,4%	(19.524)	19.034	2,6%
Resultat af primær drift (EBIT)	7.333	6.237	17,6%	5.105	13.957	(63,4%)
Overskudsgrad	8,6%	6,9%	1,7pp	2,1%	5,2%	(3,1pp)
Periodens resultat	6.805	5.544	22,8%	2.892	12.154	(76,2%)
Ordrebeholdning primo perioden	122.465	109.262	12,1%	72.775	109.103	(33,3%)
Ordreindgang	70.835	72.868	(2,7%)	280.164	249.080	1,5%
Nettoomsætning	(85.761)	(90.816)	(5,6%)	(245.400)	(266.869)	(8,0%)
Ordrebeholdning ultimo perioden	107.539	91.314	17,8%	107.539	91.314	17,8%

Omsætning

Omsætningen faldt med 5,6 % i Q3 2018 og med 8,0 % i Q1-Q3 2018 sammenlignet med samme perioder sidste år. Faldet i omsætningen i Q1-Q3 2018 var primært forårsaget af et fald i Concrete-divisionen, hvor omsætningen faldt med 16,0 %, mens Vibration-divisionen oplevede et mindre fald på 0,9 %. Faldet i omsætningen i Concrete-divisionen skyldes primært den lave ordrebeholdning i begyndelsen af 2018, hvilket blev forklaret i årsrapporten for 2017, samt at udførelsen af større anlægsprojekter er påbegyndt senere end forventet.

Omsætning, DKK millioner	Concrete			Vibration			Koncern*
	Q1-Q3 2018	Q1-Q3 2017	Ændring	Q1-Q3 2018	Q1-Q3 2017	Change	Q1-Q3 2018	Q1-Q3 2017	Ændring
Anlæg	49,1	70,5	(30,4%)	95,6	104,6	(8,6%)	143,1	172,9	(17,2%)
Aftersales	62,0	61,7	0,5%	41,5	33,7	23,1%	102,3	94,0	8,8%
Total	111,1	132,2	(16,0%)	137,1	138,3	(0,9%)	245,4	266,9	(8,0%)

*Efter elimineringer

Bruttoresultat

Produktionsomkostningerne faldt med 9,4% i Q3 2018 og med 5,5% i Q1-Q3 2018 sammenlignet med samme perioder sidste år. Dette resulterer i en bruttomargin på 25,5% i Q3 2018 (22,3% i Q2 2017) og 21,3% i Q1-Q3 2018 (23,4% i Q1-Q3 2017). Faldet i bruttomargin år til dato skyldes hovedsageligt engangsomkostninger til at lukke enkelte anlægsprojekter i Concrete-divisionen i H1 2018, men også omkostninger til omstrukturering af koncernledelsen har indflydelse på bruttoresultatet for koncernen. Som forklaret i delårsrapporten for Q2 2018 har vi implementeret opdaterede projektledelsesprocedurer i Concrete-divisionen, og vi begynder nu at se de positive virkninger heraf, med forbedret bruttomarginen i Q3 2018 til følge. Som følge af et godt produkt-mix ser vi også høje bruttomarginer i Vibration-divisionen.

SKAKO delårsrapport 1. januar – 30. september 2018 / 5

---

LEDELSENS KOMMENTARER – fortsat

Kapacitetsomkostninger

Distributionsomkostningerne faldt med 9,9% i Q3 2018 og med 6,7% i Q1-Q3 2018, mens administrationsomkostningerne steg med henholdsvis 28,4% i Q3 2018 og med 2,6% i Q1-Q3 2018 sammenlignet med samme perioder i 2017. Stigning i administrationsomkostningerne i Q1-Q3 2018 skyldes engangsomkostninger til omstrukturering af koncernledelsen, som meddelt i selskabsmeddelelse nr. 9/2018 samt unormalt lave administrationsomkostninger i Q3 2017. Det generelle fald i kapacitetsomkostninger bekrafter selskabets evne til at høste både de forventede lavere omkostninger fra omstruktureringsprojektet i Concrete Frankrig samt det generelle fokus på at forbedre selskabets ressourceforbrug og effektivitet.

Resultat af primær drift

Resultat af primær drift (EBIT) for Q1-Q3 2018 udgjorde DKK 5,1m sammenlignet med DKK 14,0m i Q1-3 2017, mens resultatet af den primære drift (EBIT) for Q3 2018 udgjorde DKK 7,3m sammenlignet med DKK 6,2m i Q3 2017.

Den lavere bruttofortjeneste i Q1-Q3 2018 sammenlignet med Q1-Q3 2017 skyldes i H1 2018, hvor negativ indvirkning fra lavere omsætning og bruttomargin resulterede i et tab fra den primære drift. Som det fremgår, er de finansielle resultater forbedrede i Q3 2018.

Vi forventer, at den finansielle udvikling fra Q3 2018 fortsætter i Q4 2018.

Ordreindgang og -beholdning

I Q1-Q3 2018 udgjorde ordreindgangen DKK 280,2m, hvilket svarer til en stigning på 12,5% sammenlignet med samme periode sidste år. I Q3 2018 har vi oplevet en mindre nedgang i ordreindgangen i begge divisioner, hvilket kan skyldes forsinket underskrivelse af nogle store ordrer. Vi forventer, at ordreindgangen forbedres i Q4 2018, hvilket vil sikre en god ordrebeholdning til 2019.

Ordreindgangen i Q1-Q3 2018 for Concrete-divisionen var DKK 152,2m sammenlignet med DKK 124,0m i Q1-Q3 2017, og ordreindgangen i Q1-Q3 2018 for Vibration-divisionen var DKK 130,8m sammenlignet med DKK 128,8 i Q1-Q3 2017.

Ordrebeholdningen for koncernen ved begyndelsen af Q4 2018 steg til DKK 107,5m, hvilket svarer til en vækst på 17,8% sammenlignet med begyndelsen af Q4 2017. Sammenlignet med ordrebeholdningen ved indgangen til 2018, er denne steget med 48%.

Den forbedrede ordreindgang og -beholdning er primært drevet af et større projekt i Concrete-divisionen som meddelt i selskabsmeddelelse nr. 24/2017 og bekræftet den 9. maj 2018.

SKAKO delårsrapport 1. januar – 30. september 2018 / 6

---

LEDELSENS KOMMENTARER - fortsat

Ordreindgang, DKK millioner	Concrete			Vibration			Koncern*
	Q1-Q3 2018	Q1-Q3 2017	Year 2017	Q1-Q3 2018	Q1-Q3 2017	Year 2017	Q1-Q3 2018	Q1-Q3 2017	Year 2017
Ordrebeholdning, primo	24,1	46,6	46,6	48,7	64,1	64,1	72,8	109,1	109,1
Ordreindgang	152,2	124,0	152,4	130,8	128,8	165,4	280,2	249,1	314,1
Omsætning	(111,1)	(132,2)	(174,9)	(137,1)	(138,3)	(180,8)	(245,4)	(266,9)	(350,4)
Ordrebeholdning, ultimo	65,2	38,4	24,1	42,4	54,7	48,7	107,5	91,3	72,8
*Efter elimineringer

Udvikling af pengestrømme

I de første ni måneder af 2018 genererede koncernen pengestrømme fra driftsaktiviteter (CFFO) på DKK 9,1m sammenlignet med DKK -6,6m i Q1-Q3 2017. Den positive udvikling i CFFO skyldes primært de positive driftsresultater og forudbetalinger fra større anlægsprojekter. Lange betalingsbetingelser på anlægsprojekter i Marokko og forsinkelser forårsaget af den nationale pengepolitik i Marokko har fortsat en negativ indflydelse på koncernens CFFO og nettoarbejdskapital. Vi er dog overbeviste om, at vi modtager betalingerne.

Som meddelt i selskabsmeddelelse nr. 10/2018 forventes salg af produktionsbygningen i Frankrig at være afsluttet i Q4 af 2018 med en forventet positiv pengestrøm på DKK 14,5 – 15,0m. Salgsprisen på bygningen svarer til den bogførte værdi.

Anvendt regnskabspraksis samt finansielle vurderinger og forudsætninger

Delårsrapporten er blevet udarbejdet i overensstemmelse med IAS 34, Interim financial reporting, som er godkendt af EU og derudover danske oplysningskrav til delårsrapporter for børsnoterede selskaber.

Den anvendte regnskabspraksis for delårsrapporter er den samme som den regnskabspraksis, der blev anvendt til udarbejdelse af årsrapporten for 2017, hvortil vi henviser for en fuld beskrivelse. Koncernen har implementeret alle nye, ændrede og reviderede regnskabsstandarder og fortolkninger som offentliggjort af IASB og godkendt af EU gældende for regnskabsperioden, der starter den 1. januar 2018. Implementering af sådanne standarder og fortolkninger har ikke haft nogen betydelig indvirkning på det konsoliderede regnskab for de første 9 måneder af 2018. Vi henviser til noterne i årsrapporten for 2017 for beskrivelse af væsentlige skøn og vurderinger.

Sammenlignet med beskrivelsen i årsrapporten 2017 har der ikke været ændringer i skøn og vurderinger fra ledelsens side under udarbejdelse af halvårsrapporten.

Med virkning fra 1. januar 2018 har SKAKO A/S implementeret følgende nye eller ændrede standarder og fortolkningsbidrag:

• IFRS 9: Financial Instruments
• IFRS 15: Revenue from contracts and customers

Ved implementering af IFRS 9 fra 1. januar 2018 er sammenligningstallene ikke justeret. Effekten af implementeringen af IFRS 9 betragtes som uvæsentlig. Effekten af implementeringen anses også for uvæsentlig for delårsrapporten 3. kvartal 2018.

Ved implementering af IFRS 15 fra 1. januar 2018 er sammenligningstallene ikke justeret. SKAKO A/S vurderer, at de præsenterede tal allerede er i overensstemmelse med IFRS 15.

Som følge af implementeringen af IFRS 9 og 15 er regnskabspraksis ændret på følgende områder:

• Nedskrivning af tilgodehavender måles ved anvendelse af et forventet kredittab på tilgodehavender (IFRS 9).
• I henhold til IFRS 15 erstattes den tidligere begrebsramme for "risiko og gevinst" med et kontrol-begreb. Det betyder, at indtægter fra en salgstransaktion indregnes, når (på et tidspunkt) eller i takt med (over tid) kontrollen over en vare eller et anlægsprojekt overgår til kunden. Ved salg af varer og anlægsprojekter i SKAKO A/S har denne overgang til kontrol-begrebet ingen indflydelse på indregning af indtægter. Omsætningen måles i henhold til IFRS 15 til det beløb, SKAKO A/S forventer at modtage fra kunden for levering af varer eller anlægsprojekter på samme måde som det skete ved tidligere standarder. Derfor har denne ændring ingen indvirkning. SKAKO A/S anvender følgende fem kriterier ved indregning og måling af omsætning i henhold til IFRS 15 trin; (i) identifikation af kontrakten med kunden (ii) identifikation af de leveringsforpligtelser, kontrakten indeholder (iii) fastsættelse af transaktionsprisen (iv) allokering af transaktionsprisen til identificerede leveringsforpligtelser (v) indregning af omsætning, når (på et tidspunkt) eller i takt med (over tid) SKAKO A/S opfylder forpligtelserne over for kunden.

IFRS 16 Leasingaftaler kræver, at leasinggiverne anerkender næsten alle lejemål i balancen. Ledelsen er i færd med at vurdere den forventede fremtidige effekt af anvendelsen af IFRS 16 på de rapporterede og oplyste beløb fra koncernen.

SKAKO delårsrapport 1. januar – 30. september 2018 / 7

---

Ledelsen forventer, at implementeringen af denne standard vil have begrænset indflydelse på indregning af materielle aktiver og finansielle gæld i balancen. Standarden forventes også at have en begrænset indflydelse på klassificering af omkostninger i resultatopgørelsen, klassificering af pengestrømme i pengestrømsopgørelsen samt de tilhørende nøgletal. IFRS 16 er gældende for regnskabsår, der starter pr. 1. januar 2019 eller derefter.

Begivenheder efter balancedagen

Der har ikke været begivenheder, der kunne ændre vurderingen af perioderegnskabet efter balancedag og indtil i dag.

Forventninger til 2018

Vi fastholder vores forventning til resultat fra den primære drift (EBIT) i 2018 på DKK 15-20m.

SKAKO har betydelige ikke-indregnede skatteaktiver og den effektive skatteprocent for 2018 år forventes at ligge på niveauet 0 %.

SKAKO delårsrapport 1. januar – 30. september 2018 / 8

---

KONCERNENS RESULTATOPGØRELSE

DKK tusind	Q3 2018	Q3 2017	Q1-Q3 2018	Q1-Q3 2017	Året 2017
Omsætning fra kontrakter med kunder	85.761	90.816	245.400	266.869	350.375
Produktionsomkostninger	(63.963)	(70.606)	(193.247)	(204.392)	(266.574)
Bruttofortjeneste	21.798	20.210	52.153	62.477	83.801
Distributionsomkostninger	(8.175)	(9.074)	(27.524)	(29.486)	(36.890)
Administrative udgifter	(6.290)	(4.899)	(19.524)	(19.034)	(26.674)
Resultat af primær drift (EBIT)	7.333	6.237	5.105	13.957	20.237
Særlige poster	0	0	0	0	(24.131)
Resultat af primær drift (EBIT) efter særlige poster	7.333	6.237	5.105	13.957	(3.894)
Finansielle indtægter	33	10	83	26	30
Finansielle udgifter	(700)	(723)	(2.277)	(2.063)	(2.848)
Resultat før skat	6.666	5.524	2.911	11.920	(6.712)
Skat på resultat for perioden	139	20	(19)	234	552
Resultat for perioden	6.805	5.544	2.892	12.154	(6.160)
Resultat for perioden henførbar til SKAKO A/S’ aktionærer	6.805	5.544	2.892	12.154	(6.160)
Fortjeneste pr. aktie (EPS), DKK	2,21	1,80	0,94	3,94	(2,00)
Udvandet fortjeneste pr. aktie (EPS), DKK	2,21	1,80	0,94	3,94	(1,99)

OPGØRELSE AF KONCERNENS TOTALINDKOMST

DKK tusind	Q3 2018	Q3 2017	Q1-Q3 2018	Q1-Q3 2017	Året 2017
Resultat for perioden	6.805	5.544	2.892	12.154	(6.160)
Anden totalindkomst:
Valutakursreguleringer vedr. udenlandske virksomheder
Værdiregulering af afledte finansielle instrumenter	601	(168)	9	(1.034)	(1.140)
Anden totalindkomst	50	(29)	12	41	(79)
Totalindkomst	651	(197)	21	(993)	(1.219)
Totalindkomst henført til SKAKO A/S’ aktionærer	7.456	5.347	2.913	11.161	(7.379)

SKAKO delårsrapport 1. januar – 30. september 2018 / 9

---

KONCERNENS BALANCE

DKK tusind	30. september 2018	30. september 2017	31. dec. 2017
Andre immaterielle aktiver	7.607	4.677	5.088
Immaterielle aktiver under udvikling	346	2.144	2.882
Immaterielle aktiver	7.953	6.821	7.970
Grunde og bygninger	4.786	36.915	4.887
Produktionsanlæg og maskiner	158	3.014	163
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar	1.761	622	944
Indretning af lejede lokaler	83	96	75
Anlæg under opførelse	0	444	15
Materielle aktiver	6.788	41.091	6.084
Andre tilgodehavender	1.159	1.128	1.147
Udskudte skatteaktiver	23.581	23.225	23.711
Andre langfristede aktiver	24.740	24.353	24.858
Langfristede aktiver	39.481	72.265	38.912
Varebeholdninger	50.202	48.012	45.662
Tilgodehavender fra salg	77.519	59.352	73.012
Igangværende arbejder for fremmed regning	63.078	80.452	68.648
Selskabsskat	950	114	648
Andre tilgodehavender	7.732	5.444	6.996
Periodeafgrænsningsposter	1.705	1.566	2.155
Andre investeringer	74	74	74
Likvide beholdninger	5.977	6.562	2.957
Kortfristede aktiver	207.237	201.576	200.152
Aktiver bestemt for salg	23.393	0	22.350
Aktiver	270.111	273.841	261.414

SKAKO delårsrapport 1. januar – 30. september 2018 / 10

---

KONCERNENS BALANCE

DKK tusind	30. september 2018	30. september 2017	31. dec. 2017
Aktiekapital	31.064	31.064	31.064
Reserve for valutakursregulering	-384	(287)	(393)
Reserve for sikringstransaktioner	-22	86	(34)
Overført resultat	68.526	83.283	65.064
Egenkapital i alt	99.184	114.146	95.701
Kreditinstitutter	0	8.433	0
Leasinggæld	0	165	0
Andre hensatte forpligtelser	3.361	3.218	3.483
Langfristede forpligtelser	3.361	11.816	3.483
Kreditinstitutter	26.049	27.539	28.677
Leasinggæld	50	141	237
Andre hensatte forpligtelser	4.625	8.828	9.050
Modtagne forudbetalinger fra kunder	26.958	7.680	10.134
Leverandørgæld	76.860	82.428	77.946
Selskabsskat	0	187	120
Andre forpligtelser	25.231	20.749	26.730
Periodeafgrænsningsposter	0	327	0
Kortfristede forpligtelser	159.773	147.879	152.894
Forpligtelser tilknyttet aktiver bestemt for salg	7.793	0	9.336
Forpligtelser	170.927	159.695	165.713
Passiver	270.111	273.841	261.414

SKAKO delårsrapport 1. januar – 30. september 2018 / 11

---

KONCERNENS PENGESTRØMSOPGØRELSE

DKK tusind	Q3 2018	Q3 2017	Q1-Q3 2018	Q1-Q3 2017	Året 2017
Resultat før skat	6.667	5.524	2.912	11.920	(6.712)
Reguleringer	(1.174)	1.765	(1.622)	4.544	22.369
Ændring i tilgodehavender m.m.	(5.026)	(7.650)	766	(23.266)	(27.286)
Ændring i varebeholdninger	(1.029)	(3.698)	(4.540)	(4.587)	(2.237)
Ændring i leverandørgæld og andre forpligtelser m.m.	5.290	(812)	14.238	7.771	(11.397)
Pengestrømme fra primær drift før finansielle poster og skat	4.728	(4.871)	11.754	(3.618)	(25.263)
Finansielle poster modtaget og betalt	(667)	(713)	(2.194)	(2.037)	(2.818)
Betalte selskabsskatter	19	0	(442)	(976)	(1.028)
Pengestrømme fra driftsaktiviteter	4.080	(5.584)	9.118	(6.631)	(29.109)
Investering i immaterielle aktiver	(444)	(721)	(634)	(1.971)	(3.007)
Investering i materielle aktiver	(302)	(3.212)	(1.361)	(4.407)	(4.480)
Pengestrømme fra investeringsaktiviteter	(746)	(3.933)	(1.995)	(6.378)	(7.487)
Ændring i låneforhold	(503)	(482)	(1.543)	(1.291)	(2.455)
Ændring i kortfristede låneforhold	(1.818)	7.780	(2.628)	11.525	12.663
Pengestrømme fra finansieringsaktiviteter	(2.321)	7.298	(4.171)	10.234	10.208
Ændring i likvid beholdning og værdipapirer	1.013	(2.219)	2.952	(2.775)	(6.339)
Likvid beholdning og værdipapirer pr. 1. januar	4.933	8.827	3.031	9.461	9.461
Valutaregulering	105	28	68	(50)	(91)
Likvid beholdning og værdipapirer ultimo	6.051	6.636	6.051	6.636	3.031

SKAKO delårsrapport 1. januar – 30. september 2018 / 12

---

OPGØRELSE AF KONCERNENS EGENKAPITAL

DKK tusind	Selskabskapital	Valutakurs-regulering af udenlandske virksomheder	Værdiregulering af afledte finansielle instrumenter	Overført resultat	Egenkapital
Egenkapital 1. januar 2018	31.064	(393)	(34)	65.064	95.701
Totalindkomst Q1-Q3 2018:
Periodens resultat				2.892	2.892
Anden totalindkomst:
Valutakursreguleringer vedr. udenlandske virksomheder		9			9
Værdiregulering af afledte finansielle instrumenter			12		12
Anden totalindkomst	-	9	12	-	21
Totalindkomst i perioden	-	9	12	2.892	2.913
Aktiebaseret vederlæggelse				570	570
Egenkapital 30. september 2018	31.064	(384)	(22)	68.526	99.184

SKAKO halvårsrapport 1. januar – 30. september 2018 / 13

---

OPGØRELSE AF KONCERNENS EGENKAPITAL

DKK, tusind	Selskabskapital	Valutakurs-regulering af udenlandske virksomheder	Værdiregulering af afledte finansielle instrumenter	Overført resultat	Egenkapital
Egenkapital 1. januar 2017	31.064	747	45	70.504	102.360
Totalindkomst Q1-Q3 2017:
Periodens resultat				12.154	12.154
Anden totalindkomst:
Valutakursreguleringer vedr. udenlandske virksomheder		(1.034)			(1.034)
Værdiregulering af afledte finansielle instrumenter			41		41
Anden totalindkomst	-	(1.034)	41	-	(993)
Totalindkomst i perioden	-	(1.034)	41	12.154	11.161
Aktiebaseret vederlæggelse				625	625
Egenkapital 30. september 2017	31.064	(287)	86	83.283	114.146

SKAKO halvårsrapport 1. januar – 30. september 2018 / 14

---

SEGMENTINFORMATION

| DKK, tusind
Q1-Q3 2018 | Concrete | Vibration | Ikke fordelt inkl.
moderselskab | Elimineringer | Koncern total |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Ekstern omsætning | 111.059 | 134.341 | | | 245.400 |
| Intern omsætning | 35 | 2.765 | - | (2.800) | - |
| Samlet omsætning | 111.094 | 137.106 | - | (2.800) | 245.400 |
| Resultat af primær drift (EBIT) | (4.260) | 10.739 | (1.373) | 0 | 5.105 |
| Bruttomargin | (3,8%) | 7,8% | | | 2,1% |
| Omsætning per forretningsområde | | | | | |
| Omsætning anlæg | 49.132 | 95.630 | | (1.633) | 143.129 |
| Omsætning reservedele | 61.961 | 41.477 | | (1.167) | 102.271 |
| Omsætning i alt | 111.093 | 137.107 | | (2.800) | 245.400 |
| Ordreindgang | 152.174 | 130.795 | | (2.805) | 280.164 |
| Ordrebeholdning | 65.222 | 42.394 | | (77) | 107.539 |
| Netto arbejdskapital | 23.884 | 63.113 | (15) | - | 86.982 |
| Antal medarbejdere (gennemsnitligt) | 102 | 99 | | | 201 |
| DKK, tusind
Q1-Q3 2017 | Concrete | Vibration | Ikke fordelt inkl.
moderselskab | Elimineringer | Koncern total |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Ekstern omsætning | 131.554 | 135.315 | - | - | 266.869 |
| Intern omsætning | 599 | 2.982 | - | (3.581) | - |
| Samlet omsætning | 132.153 | 138.297 | - | (3.581) | 266.869 |
| Resultat af primær drift (EBIT) | 3.678 | 12.284 | (2.005) | - | 13.957 |
| Bruttomargin | 2,8% | 9,1% | | | 5,2% |
| Omsætning pr. forretningsområde | | | | | |
| Omsætning anlæg | 70.483 | 104.601 | | (2.175) | 172.909 |
| Omsætning reservedele | 61.670 | 33.696 | | (1.406) | 93.960 |
| Omsætning i alt | 132.153 | 138.297 | | (3.581) | 266.869 |
| Ordreindgang | 123.983 | 128.822 | | (3.724) | 249.081 |
| Ordrebeholdning | 38.359 | 54.737 | | (1.782) | 91.314 |
| Netto arbejdskapital | 42.047 | 55.688 | (27) | | 97.708 |
| Antal medarbejdere (gennemsnitligt) | 100 | 88 | - | - | 188 |

SKAKO halvårsrapport 1. januar – 30. september 2018 / 15

---

KVARTALSHOVED- OG NØGLETAL

	Q3 2018	Q2 2018	Q1 2018	Q4 2017	Q3 2017	Q2 2017	Q1 2017	Året 2017
DRIFTSREGNSKAB, DKK TUSIND
Nettoomsætning fra kontrakter med kunder	85.761	82.622	77.017	83.506	90.816	88.766	87.287	350.375
Bruttoresultat	47.394	17.038	13.316	21.324	20.210	21.542	20.725	83.801
Resultat af primær drift	7.334	186	(2.415)	6.280	6.237	4.915	2.805	20.237
Resultat efter særlige poster	7.334	186	(2.415)	(17.851)	6.237	4.915	2.805	(3.894)
Finansielle poster. netto	(667)	(747)	(780)	(781)	(713)	(682)	(642)	(2.818)
Resultat før skat	6.667	(561)	(3.195)	(18.632)	5.524	4.233	2.163	(6.712)
Periodens resultat	6.806	(640)	(3.274)	(18.314)	5.544	4.239	2.371	(6.160)
BALANCEPOSTER, DKK TUSIND
Langfristede aktiver	39.482	39.090	39.701	38.912	72.265	69.345	69.290	38.912
Kortfristede aktiver	207.236	199.946	197.421	200.152	201.576	192.402	177.409	200.152
Aktiver	270.111	262.375	259.478	261.414	273.841	261.747	246.699	261.414
Egenkapital	99.184	91.517	92.255	95.701	114.146	108.573	104.734	95.701
Langfristede forpligtelser	3.361	3.358	3.411	3.483	11.816	12.326	12.978	3.483
Kortfristede forpligtelser	159.772	159.203	154.892	152.894	147.879	140.846	128.987	152.894
Netto rentebærende gæld	20.122	23.124	35.252	25.956	29.716	20.276	25.238	25.956
Nettoarbejdskapital	86.982	88.889	96.409	99.242	97.708	87.669	88.591	99.242
ØVRIGE HOVEDTAL, DKK TUSIND
Investering i immaterielle og materielle aktiver	746	43	1.206	(1.898)	3.933	1.009	1.436	4.480
Pengestrømme fra driftsaktiviteter	4.080	12.744	(7.709)	(2.429)	(5.584)	5.922	(6.969)	(9.060)
Frie pengestrømme	3.334	12.701	(8.915)	(3.538)	(9.517)	4.913	(8.405)	(16.547)
Antal medarbejdere (gennemsnitligt)	201	198	192	182	188	189	185	182
NØGLETAL
Bruttomargin	25,4%	20,6%	17,3%	25,5%	22,3%	24,3%	23,7%	23,9%
Overskudsgrad	8,6%	0,2%	(3,1%)	7,5%	6,9%	5,5%	3,2%	5,8%
Soliditetsgrad	129,7%	125,6%	127,5%	130,9%	136,3%	136,6%	137,5%	131,8%
Egenkapitalandel	36,7%	34,9%	35,4%	36,6%	41,7%	41,5%	42,5%	36,6%
Egenkapitalforrentning	(14,5%)	(16,7%)	(12,0%)	(6,2%)	18,8%	17,9%	21,0%	(6,2%)
Finansiel gearing	20,3%	25,3%	38,2%	27,1%	26,0%	18,7%	24,1%	27,1%
NWC/omsætning	26,4%	26,6%	28,3%	28,3%	27,7%	26,5%	27,6%	28,3%
Resultat pr. aktie	2,21	(0,21)	(1,06)	(5,94)	1,80	1,37	0,77	(2,00)
Indre værdi pr. aktie	31,9	29,5	29,7	30,8	36,7	35,0	33,7	30,8
Børskurs pr. aktie	65,2	85,2	94,0	91,0	82,0	76,0	73,5	91,0
Kurs/indre værdi	2,0	2,9	3,2	3,0	2,2	2,2	2,2	3,0
Markedsværdi	202.538	264.667	292.003	282.683	254.725	236.087	228.321	282.683

SKAKO halvårsrapport 1. januar – 30. september 2018 / 16