Silkeborg IF Invest

Quarterly Report • Aug 30, 2018

to*trJlAT - orÆRsKuD - vtuE

SILKEBORG rF TNVEST AIS

Ansvej t04, 8600 Silkeborg cvR-NR. 7085 49t0

DELÅRSRAPPORT

(01.01.2018 - 30.06.2018)

Fondsbørsmeddelelse nr. 8 / 2OI8 af 30. august 2018

God selskaþets bestyrelsesmøde den 30. august 2018 H Lyhne nd

INDHOLDSFORTEGNELSE

Side

Selskabsoplysninger	2
Ledelsespåtegning	3
Hoved- og nøgletal for koncernen	4
Ledelsesberetn¡n9	5
Tota lindkomstopgørelse	7
Balance	I
Egenkapitalopgørelse	10
Pengestrømsopgørelse	11
Noter ,	T2

SELSKABSOPLYSNINGER

Selskabet	Silkeborg IF Invest A/S Ansvej 104 8600 Silkeborg
	Telefon: Telefax: Hjemmeside E-mail:	86 80 44 77 86 80 46 47 www.silkeborgif.com sif@silkeborgif.com
	CVR-nr.: Stiftet: Hjemsted: Regnskabsår:	70 85 49 10 2L april t9B2 Silkeborg 1. januar - 31. december
Bestyrelse	Henrik Hedegård Lyhne, formand Poul Konrad Beck, næstformand Jesper Svenningsen Søren Lysholt Hansen Majbritt Mikkelsen Poul Hansen
Direktion	Kent Villadsen Madsen, CEO Claus Kjær Agerskov Christensen, CFO
Revision	Deloitte Papirfabrikken 26 8600 Silkeborg	Statsautoriseret Revisionspartnerselskab

LEDELSESPÂTEGNING

Bestyrelsen og direktionen har dags dato behandlet og godkendt delårsregnskabet for perioden fra den 1. januar 2018 til den 30. juni 2018 for Silkeborg IF Invest A/S.

Delårsregnskabet, der ikke er revideret eller gennemgået af koncernens rev¡sor, er aflagt i overensstemmelse med IAS 34, "Præsentation af delârsregnskaber", som godkendt af EU og danske oplysningskrav for børsnoterede selskaþer.

Det er vores opfattelse, at delårsregnskabet giver et retvisende billede af koncernens aktiver, passiver og finansielle stilling pr. d. 30. juni 2018 samt resultatet af koncernens aktiviteter og pengestrømme i per¡oden fra d. 1. januar 2018 til d. 30. juni 2018.

Ledelsesberetningen indeholder efter vor opfattelse en retvisende redegørelse for udviklingen i koncernens aktiviteter og økonomiske forhold, periodens resultater og den finansielle stilling som helhed samt en beskrivelse af de væsentligste risici og usikkerhedsfaktorer, som koncernen står overfor.

Silkeborg, den 30. august 2018.

Direktion:

Kent Villadsen cEo

Claus cFo kov Christensen

Bestyre

Henrik ård Lyhne

ren L Hansen

Poul Konrad Beck nd ikkelsen u

HOVED- OG NøGLETAL FOR KONCERNEN

	1. halvår	1. halvår	Arsrapport
	20r8	20L7	20t7
(alle tal i t. kr.)	t.kr.	t.kr.	t.kr.
Hovedtal
Nettoomsætning	65.320	35.483	95.899
Resultat af transferaktivitet	2L.382	1.088	-91
Resultat af primær drift (EBIT)	28.679	6.878	L2.642
Resultat af finansielle poster	-6.009	-27.38L	-32.611
Dagsværdiregulering	0	30.150	31 .005
Periodens resultat før skat	22.670	9.647	1 1.036
Periodens resultat	t9.670	9.647	14.036
Investeri ngsejendomme	453.990	438.293	440.7t5
Andre la ngfristede aktiver	t76.O4L	168.618	L79.846
Kortfristede aktiver	68.154	10.598	10.348
Aktiver i alt	698.185	617.510	630.909
Aktiekapital	99.016	99.016	99.016
Egenkapital	195.806	17r.747	176.135
Langfristede forpligtelser	333.922	348.227	335.994
Kortfristede forpl igtelser	t68.457	97.536	118.780
Passiver i alt	698.185	617.510	630.909
Ikke indregnet udskudt skatteaktiv	1.838	7.267	3.825
Pengestrøm fra driften	34.870	-2,555	L7.6L6
Pengestrøm fra investering, netto	6.135	-7.904	-17.538
Pengestrøm fra finansiering	-1.708	-4.999	-31.678
Pengestrøm ¡ alt	39.297	-15.458	-31.600
Heraf investering i materielle aktiver (inkl. investeringsejen
domme)	-13.832	-26.4t8	-47.433
Nøgletal
Overskudsgrad (EBIT-margin)
Afkast af investeret kapital (ROIC)	44o/o	l9o/o	t3o/o
Egenkapitalforrentning (ROE)	5o/o	to/o	2o/o
Aktiver/Egenkapital	LLo/o	60/o 3,6	8o/o
Indre værdi pr. aktie (kr.)	3,6 19,8	t7,4	3,6 17,8
Børskurs pr. aktie (kr,)	14,2O	t3,7O	13,50

LEDELSESBERETNING

Det økonomiske

Der er i første halvår 2018 realiseret et overskud før skat pâ 22,7 mio. kr. mod et overskud før skat på 9,6 m¡o. kr. i første halvår 2017. Selskabets ledelse betragter periodens resultat som meget tilfredsstillende, og svarende til forventningerne.

Selskabets fodboldforretning er for første gang i nyere tid overskudsgivende - i første halvår af 2018 er der således et overskud på 17,5 mio. kr. mod et underskud på 4,3 mio. kr. for samme per¡ode sidste år, en udvikling ledelsen finder tilfredsstillende. Fremgangen i forhold til sidste år kan henføres til klubbens transferakt¡v¡tet, der er forbedret med 20,3 mio. kr., hvilket ledelsen isoleret set betragter som meget tilfredsstillende.

Selskabet har ¡ første halvår realiseret en samlet omsætning på 65,3 mio. kr., hvilket er en stigning pâ 29,8 mio. kr. i forhold til første halvår 2017. Stigningen kan overvejende henfØres til erhvervelsen af Hotel Papirfabrikken A/S, hvor driften indgår fuldt ud i perioden (selskabet blev erhvervet 19. juni 2Ol7), hvilket påvirker omsætningen positivt med 17,2 mio. kr. Selskabets øvrige forretningsområder bidrager ligeledes pos¡tivt, dels stiger ¡ndtægterne i ejendomsaktiv¡teterne med 2,6 mio. kr. og dels st¡ger omsætningen i fodboldaktiv¡teterne med 13,0 mio. kr. fordelt med 3,1 mio. kr. på entre- og tv-indtægter, 4,1 mio. kr. på sponsor- og samarbejdsaftaler og 5,6 mio. kr. på andre driftsindtægter, som følge af nye aktiviteter knyttet til IYSK park.

Selskabets samlede omkostningerog afskrivningerøges med 28,3 mio. kr. fra29,7 mio.kr. til 58,0 mio.kr. for 1. halvår 2018. Stigningen kan henføres til dels aktiv¡teterne forbundet med driften af Hotel Papirfabrikken A/S på i alt 18,5 mio. kr. medens selskabets øvrige hhv. personaleomkostninger stiger med 4,9 mio. kr., og af- og nedskrivninger stiger med 2,9 mio. kr., mens selskabets øvrige salgs- og administrationsomkostninger netto stiger med 4,7 mio. kr. De nævnte stigninger kan helt overvejende henføres til dels øgede udgifter til fodbolden og dels ibrugtagning og implementering af nye aktiviteter på JYSK park.

Selskabets resultat af transferaktivitet udgør 2I,4 mio. kr. mod 1,1 mio. kr. i første halvår 2017. Selskabets transferindtægter knytter sig til salget af hhv. Robert Skov til F.C. København, Jens Martin Gammelby til Brøndby IF og Sammy Skytte til FC Midtjylland.

Udviklingen i selskabets hotel- og konferenceaktiviteter følger ledelsens økonomiske forventninger og påvirker periodens samlede resultat med 64 t.kr. I forhold til samme periode sidste år, hvor selskabet dog ikke var ejer at aktiviteten, kan ledelsen konstatere en væsentlig fremgang.

Udviklingen i selskabets ejendomsaktiviteter følger ledelsens økonomiske forventn¡nger, og der er noteret en fremgang i indtægterne på 2,6 mio. kr. i forhold til første halvår 2017. Selskabets driftsomkostninger vedr. ejendomsaktiviteterne i K/S Papirfabrikken stiger netto med 1,9 mio. kr. hvilket bl.a. kan henføres til en stigning i øgede udgifter til udlejning/vedligeholdelse samt øget aktivitet som følge af de igangværende byggeriaktiviteter på Papirfabrikken.

Selskabets ledelse vurderer løbende på selskabets renterisiko i forhold til de samlede indtjeningsmuligheder på de finansielle markeder og under fortsat hensyntagen til en vis spredning i låneprofil.

Ledelsens vurdering af behov for en eventuel regulering af dagsværdien for investeringsejendommene sker på baggrund af dagsværdien pr. 31. december 2017, samt en vurdering af eftefølgende udvikling i lejeniveauet og afkastkravet, herunder sammenholdt med udviklingen i markedet. På baggrund af disse forhold o9 af udlejningssituat¡onen er det ledelsens vurdering, at dagsværdien ikke er væsentligt ændret i forhold til seneste årsrapport, hvorfor der ikke er foretaget en regulering heraf pr. 30. juni 2018. Det er ledelsens vurdering, at den bogførte værdi af investeringsejendommene svarer til dagsværdien.

Den bogførte værdi af koncernens ¡nvesteringsejendomme udgør pr.30. juni 2OtB 454,O mio. kr. mod 440,7 mio. kr. pr. 31. december 2017. Værdien i perioden er påvirket med en tilgang på 13,3 mio. kr., der består af dels en mindre tilgang på 4,3 mio. kr. der knytter sig til erhvervelsen af en ejerlejlighed beliggende i Performers House, Papifabrikken Silkeborg, og dels forhold, der knytter sig til selskabets opførelse af et nyt p-hus på Papirfabrikken Silkeborg.

Der er ikke udgiftsført aktuel skat af periodens resultat, og selskabet har nedskrevet det aktiverede skatteaktiv på 3 mio. kr. t¡l 0 mio. kr. pr. 30. juni 2018. Der er foreløbigt i 2018 anvendt fremførbart underskud samt foretaget skattemæssige afskrivninger mv. med en samlet skatteværdi på 5,0 mio. kr., og selskabet har således pr. 30. juni 2018 et potentielt skatteaktiv på 1,8 mio. kr., som ikke er indregnet.

Balancesummen pr.30.06.2OI8udTør 698,2 mio. kr, mod 617,5 mio. kr. pr.30.06.2017. St¡gningen kan overvejende henføres til dels forudbetalinger vedr. opførelsen af JYSK park, dels selskabets transferaktivitet og dels deponering vedr. selskabets frasalg af byggeretter.

Egenkapitalen pr. 30.06.2018 udgør 195,8 mio. kr., mod !7L,7 mio. kr. pr. 30.06.2017. Stigningen kan henføres til årets resu ltat.

Det er uændret ledelsens fokus at videreføre det påbegyndte strategiske arbejde, herunder at optimere driften af selskabets forretningsområder og sikre grundlag for nye initiativer. Særligt fokus vil der være på:

• o At fastholde og videreudvikle ejendomsporteføljen, herunder at opretholde det høje udlejn¡ngsn¡veau.
• . At optimere de sportslige rammer fremadrettet, herunder fastholde fodbold på højest mulige niveau under hensyn-

tagen til de økonomiske rammer.

At implementere og udvikle de nye forretningsmuligheder inden for hotel- og konferencesegmentet i tæt samspil med fac¡liteterne på JYSK park, a

Selskabets aktiviteter er hhv. fodboldaktivitet, ejendomsudvikling samt hotel og konference. Udviklingen indenfor de enkelte segmenter er beskrevet i det følgende.

Fodboldaktiviteter a

Ved indgangen til 2018 lå selskabets fodboldhold i landets bedste række, ALKA Superligaen, placeret på en 10. plads efter 19 runder, hhv. 6 point fra en placering i medaljeslutspillet og 6 point fra sidstepladsen. Efter afslutningen på grundspillet kunne det konstateres, at holdet skulle deltage i nedrykningsspillet, og dermed kæmpe for overlevelse ⁱ ALKA Superligaen. Resultatet heraf blev desværre, at holdet i de to afgørende play-off kampe mod Esbjerg fB måtte se sig samlet besejret og dermed blev redrykningen en realitet.

På trods af nedrykningen og en række dårlige præstationer i ALKA Superligaen, lykkedes det imidlertid for første gang i 17 år at kvalificere holdet til årets finale i DBU Pokalen. På en fantastisk solskinsdag i maj måned, hvor mere en 8.000 Silkeborg IF fans medvirkede til en fantastisk kulisse i en udsolgt Telia PARKEN, måtte holdet se s¡g besejret af Brøndby IF, der dermed løb med årets pokaltitel. Silkeborg IF's viceanfører Simon S. Jakobsen blev efter kampen kåret til årets pokalfighter.

Efter forårets sidste kamp, og forud for sæsonen zOtB/19, foretog selskabet en reekke justeringer i spillertruppen, idet Jens Martin Gammelby og Sammy Skytte begge blev solgt, mens Gregor Sikosek, Gustav Nielsen, Mate Vatsadze og Tobias Salquist alle har forladt klubben ved kontraktudløb. Samtidig fik truppen tilgang af Svenn Crone (Brøndby), Frederik Møller (AGF), Anders Hagelskjær (Skive IK), Oliver Haurits (Viborg FF), Marcus lohansson (Halmstad, Sverige) og Shkodran Maholli (Sirius, Sverige) mens talentfulde Sebastian Jørgensen, Magnus Mattsson og Jeppe Okkels fra Silkeborg Fodbold College er indtrådt i A-truppen. Efter regnskabsperiodens udløb har klubben tillige solgt Vladimir Rodic til svenske Hammarby.

Aktuelt er holdet placeret på en 9. plads efter 6 runder. Det er ledelsens vurdering, at der, på trods af den ustabile start og de mange spillerudskiftninger, er gode muligheder for, at selskabets overordnede mål om at sikre oprykning til landets bedste fodboldraekke, Superligaen, kan realiseres indenfor de nuværende sportslige rammer.

Dansk Boldspil-Union (DBU) har på ny meddelt selskabet, at klubbens klassificering indenfor talentudvikling i den kommende sæson uændret er A-licens, hvilket naturligvis er meget tilfredsstillende. Klubbens ungdomshold vil således i sæsonen 2OtB/t9 alle være repræsenteret i landets bedste ungdomsrækker. I perioden har klubben tillige stabiliseret klubbens brede repræsentation på de danske ungdomslandshold (U16-U21).

Ejendomsaktiviteter a

Selskabets ejendomsaktiviteter følger helt overordnet set selskabets forventninger i indeværende periode. Ledelsen kan derfor med tilfredshed konstatere, at der ikke har været tab i forbindelse med udlejningen, og det noteres med tilfredshed, at Papirfabrik-komplekset fortsat udvikler sig positivt og som planlagt.

Det er uændret selskabets strategi dels at opretholde et højt vedligeholdelses- og serviceniveau, dels at sikre velfunderede lejere og dels opnå en relativ lang uopsigelighed i lejekontrakterne, således at selskabet fortsat kan underbygge en høj grad af sikkerhed i et konkurrencepræget marked, og fremadrettet fodsat vil medvirke til en positiv og forbedret ejendomsdrift.

Hote¡- og konferenceakt¡v¡teter a

Selskabets hotel- og konferenceaktiviteter fØlger helt overordnet set selskabets forventninger i indeværende periode. Ledelsen kan med tilfredshed konstatere, at ledelsesskiftet samt synergien med selskabets Øvr¡ge aktiviteter begynder at give resultater.

Det er derfor ledelsens vurdering, at selskabets hotel- og konferenceaktivitet, med udgangspunkt i Rad¡sson BLU hotel og de topmoderne konference- og selskabslokaler på JYSK park, vil bidrage til et stærkt fundament for de kommende års økonomiske udvikling.

Det er ledelsens opfattelse, at der er skabt en forretn¡ngsmodel med et betydel¡gt potentiale med baggrund i en slagkraft¡g 09 velkonsolideret koncern med aktivitetsområderne investering i og udvikling af ejendomme, hotel- og konferenceaktivitet samt professionel fodbold.

Forventninger til 2O18

Selskabets resultatforventning udtrykkes uændret, jf. fondsbørsmeddelelse nr.5 /2QL8, at selskabets resultatforventn¡ng ⁱ indeværende regnskabsår udgør et overskud før evt. dagsværdiregulering af investeringsejendomme og før skat på f S-ZS mio. kr., og at årets resultat vil ligge i den lave ende af førnævnte interval som følge af holdet nedrykning fra ALKA Superli-9aen.

Begivenheder efter delperiodens udløb

Selskabet har den 14. august 2018 oplyst, at fodboldforretn¡ngen har taget konsekvensen af den ustabile indledning på foOboldsæsonen ¡ Nord¡c Bet Ligaen og derfor med omgående virkning afbrudt samarbejdet med manager Peter Sørensen.

Der er fra delperiodens udløb og frem til i dag herudover ikke indtrådt væsentl¡ge forretningsmæssige begivenheder, som forrykker vurderingen af delårsrapporten.

TOTALI N DKO MSTO PGøRE LSE

(alle tal i t.kr.)	1. halvår 2014	1. halvår 2017	Ârsrapport 2l¡t7
Nettoomsætning i alt	65.320	3s.443	9s.899
Eksterne omkostninger Persona leom kostn i nger Af- og nedskrivninger	-26.9t2 -27.t59 -3.952	- 14.160 -L4.785 -748	-38.915 -40.445 -3.806
Omkostninger og afskrivninger i alt	-s8.o23	-29.693	-83.166
Resultat før transferaRiviteter og finansielle poster	7.297	5.790	12.733
Resu ltat af transferaktiviteter	2t.382	1.088	-91
Resultat af primær drift (EBIT)	2A.679	6.878	t2.6,42
Finansielle indtægter Finansielle omkostninger	9B -6.to7	7 -27.388	96 -32.707
Resultat af ordinær drift	22.670	-20.so3	-19.969
Dagsværdiregulering	0	30.150	31 .005
Resultat før skat	22.670	9,6,47	11.O36
Skat af periodens resultat Periodens resultat	-3.000 19.670	0 9.647	3.000 14.O36
Anden totalindkomst Totalindkomst i alt	0 19.670	0 9.647	0 14.O36
Fordeling af periodens totalindkomst Moderselskabets kapita lejere	19.670	9.647	14.036
Resultat pr. aktie (EPS) Resultat pr. aktie	t,987	0,974	r,4L8

BALANCE

AKTIVER (alle tal i t.kr.)	30.06 2018	30.o6 2fJ17	31.12 2l¡L7
Kontraktrettigheder, spillere	2.L66	931	883
Software/licenser	227 2.393	L67 1.O98	25 908
Immaterielle aktiver
Andre anlæ9, driftsmateriel og ¡nventar	22.376	4.534	22.967
Grunde og bygninger	75.700	76.970	76.585
Indretning af lejede lokaler	75.549	7t5	76.363
Forudbetalinger for materielle anlæg	0	85.297	0
Materielle aktiver	t73.625	167.516	175.915
f nvesteri ngsejendom me	4s3.990	4?4.293	44lJ.7Ls
Deposita	23	4	23
Finansielle aktiver	23	4	23
Udskudte skattea ktiver	o	0	3.OOO
Langfristede aktiver	630.O31	606.911	620.561
Fremstillede færdigvarer og handelsvarer	156	632	120
Råvarer og hjæl pematerialer	526	0	526
Varebeholdninger	683	632	646
Tilgodehavender fra salg og tjenester	16.962	4.984	3.905
Andre tilgodehavender	I.4LT	511	238
Periodeafg rænsn i n gsposter	1.058	239	t.247
Tilgodehavender	19.431	5.734	5.390
Andre værdipapirer og kapitalandele	36	36	36
Likvide beholdninger	48.OO4	4.L96	4.276
Kortfristede aktiver	68.154	10.s94	10.348
Aktiver	698.18s	617.510	630.909

BALANCE

PASSIVER (alle tal i t.kr.)	30.o6 2018	30.o6 2017	31.12 2017
Aktiekapital	99.016	99.016	99.016
Overkurs ved emission	77.OL9	77.Otg	77.OtA
Andre reserver	-2t6	-2L6	-2t6
Overført resultat	19.988	-4.O7L	3t7
Egenkapital	19s.ao6	t7L.747	176.135
Finansielle leasingforpligtelser	8.859	8.2t7	9.694
Gæld til realkreditinstitutter	282.877	284.464	282.t68
Gæld til pengeinstitutter	0	2.501	t87
Modtagne deposita	839	772	905
Udskudt indregning af indtægter	4L.347	47.273	43.040
Anden gæld	0	5.000	0
La ngf ristede forpligtelser	?3?.922	34f¡.227	335.994
Fi nansielle leasingforpligtelser	t.973	t.409	1.834
Gaeld til realkreditinstitutter	3.067	2.942	2.95t
Gæld til pengeinstitutter	76.22t	55.568	7L.790
Leverandørgæld og skyldige omkostninger	6.026	t4.649	8.323
Anden gæld	26.984	19.806	23.637
Udskudt indregning af indtægter	54.186	3.L62	1o.245
Kortf ristede forpl i gtelser	16,8.457	97.536	118.780
Forpligtelser	so2.379	445.763	454.774
Passiver	698.185	617.51O	630.909

EGENKAPITALOPGøRELSE

	Aktie kapital t,kr.	Overkurs ' ved emission t.kr.	Reserve for egne aktier t.kr.	Overført resultat t.kr.	I alt t.kr.
Egenkapital l. januar 2O17	99.O16	77.OtA	-2t6	-t3.719	162.099
Periodens resultat	0	0	0	9.647	9.647
Anden totalindkomst for perioden	0	0	0	0	0
Totalindkomst for perioden	o	o	o	9.647	9.647
Egenkapital 30. juni 2017	99.016	77.OtA	-2l6	-4.072	171.747
Periodens resultat	0	0	0	4.389	4.389
Anden totalindkomst for perioden	0	0	0	0	0
Totalindkomst for perioden	o	o	o	4.389	4.389
Egenkapital 31. decembe¡ 2Ol7	99.016	77.OtA	-216	3t7	176.135
Periodens resultat	0	0	0	L9.670	t9.670
Anden totalindkomst for perioden	0	0	0	0	0
Totalindkomst for perioden	o	o	o	L9.670	L9.671
Egenkapital 3O. juni 2O18	99.016	77.Or8	-2t6	19.988	19s.806

PENGESTRøMSOPGøRELSE

6.878 t2.642 Resultat af primær drift (EBIT) 28.679 4.141 Afskrivninger og hensættelser indeholdt i resultatet 4.446 959 -2r.382 -t.299 -244 Transferindtægter og gevinst ved salg af transferrettigheder indeholdt i resultatet Ændr¡ng i modtagne deposita 0 0 150 -15 -37 -30 Ændr¡ng i varebeholdninger -t4.o4t -226 Ændring i tilgodehavender 118 Ændring i hensættelser -72 -52 0 Ændring i kortfristede forpligtelser 39.973 L2.264 16.646 -2.9t2 3.24t Ændring i langfristede forpligtelser 6.338 Pengestrømme fra primær drift 40.479 24.427 30.459 Modtagne finansielle indtægter 7 96 9B -6.ro7 -27.388 -t2.939 Betalte finansielle omkostninger Pengestrømme fra driftsaRiviteter 34.470 -2.554 17.616 -I.775 -67t Investering i kontraktrettigheder -500 _2L -299 -21 Investeri ng i software/l icenser -26.r54 -34.283 Investering i materielle akt¡ver -558 20.256 Salg af materielle aktiver 19.840 0 Investering i investeringsejendomme -264 -L.795 13 .274 _19 Ændring i betalte depos¡ta 0 0 -t.25t -7.25r Køb af andre værdipapirer og kapitalandele 0 Indtaegter ved transfer 22.824 L.299 T.677 -t.426 -783 -853 Omkostninger ved transfer -7.904 Pengestrømme fra ¡nvester¡ngsaktivitet -17.539 6.135 Gældsoptagelse langfristet gæld 300 0 0 -434 Afdrag på langfristet gæld -448 -LB7 -t.426 -696 -2.736 Finansielle leasingydelser/afdrag bilfinansiering Afdrag på gæld til realkreditinstitut -825 -5.439 -7.726 -t9.768 Kurstab og omkostninger ved indfrielse af realkreditgæld 0 0 Gældoptagelse anfordringsgældsbreve 2.000 0 0 -1.000 Afdrag anfordringsgældsbreve 0 0 Pengestrømme fra finansieringsalGivitet -1.708 -4.999 -31.678 39.297 -'-5.457 -31.601 Ændring i likvider -67.5r4 -35.9r4 Likvide beholdninger og kassekredit primo -35.914 -67.5t4 -zfj,2L7 -51.372 Likvider og kassekredit ultimo Likvider og kassekredit ultimo fordeles således: 4.L96 L¡kvide beholdninger 48.004 4.276 -7t.790 Gæld til pengeinstitutter -76.22L -55.568 -24.2t7 -5L.372 -67.s14	30.06 2018 t.kr,	30.06 20L7 t.kr.	31.12 20L7 t.kr.

Anvendt reg nskabspra ks¡s

Delårsregnskabet for koncernen aflægges i overensstemmelse med IAS 34 "Praesentation af delårsregnskaber" som godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til delårsrapporter for børsnoterede selskaber. Der er ikke udarbejdet delårsregnskab for moderselskabet.

Bortset fra nedenstående vedrørende IFRS 9 og IFRS 15 er den i delårsregnskabet anvendte regnskabspraksis uændret i forhold til den regnskabspraksis, som blev anvendt i årsrapporten2OLT, og som er ioverensstemmelse med International Financial Repofting Standards, som godkendt af EU. Den ændrede regnskabspraksis har ikke medført væsentlige beløbsmæssige ændringer.

Ud over nedenstående henvises til årsrapporten for 2Ol7 for en nærmere þeskrivelse af den anvendte regnskabspraksis, herunder definitionerne på de angivne nøgletal, der er beregnet i overensstemmelse med definitionerne i Finansforeningens gældende vejledning om Anbefalinger & Nøgletal.

/Endring af anvendt regnskabspraksis

Selskabet har med virkning fra 1. januar 2018 implementeret følgende nye og ændrede standarder, som træder i kraft for regnskabsår, der begynder 1. januar 2018 eller senere:

• o IFRS 9, Finansielle instrumenter (Juli 2014)
• . IFRS 15, Omsætning fra kontrakter med kunder (Maj 2014) og Ændringer til IFRS 15, Præciseringer (April 2016)

Implementeringen af ovennævnte standarder har ikke medført aendringer i anvendt regnskabspraksis af de årsager, som er beskrevet i årsrapporten lor 2OL7.

Skøn og est¡mater

Udarbejdelsen af delårsrapporter kræver, at ledelsen foretager regnskabsmæssige skøn og estimater, som påvirker anvendelsen af regnskabspraksis og indregnede aktiver, forpligtelser, indtægter og omkostninger. Faktiske resultater kan afvige fra disse skøn.

De væsentlige skgn, som ledelsen foretager ved anvendelsen af Silkeborg IF Invest A/S's regnskabspraksis, og de væsentlige usikkerheder forþundet hermed er de samme ved udarbejdelsen af den sammendragne delårsrapport som ved udarbejdelsen af Ârsrapport 2017 hvortil der henvises.

Note 1 - Segmentoplysninger

(1. halvår 2018)	Fodbold	Ejen domme	Hotel	Ej fordelte aktiver og forpligtelser	Elimi nering	Koncern
	t.kr	t.kr.	t.kr.	t.kr.	t.kr.	t.kr.
Nettoomsætning	31.071	L9.225	18.632	1.068	-4.676	65.320
Eksterne omkostninger	-L2.44t	-6.555	-10.899	-633	3.616	-26.9t2
Personaleomkostninger	-19.050	0	-7.416	-t,762	1.069	-27.t59
Af- og nedskrivninger	-2.833	0	-234	-885	0	-3.952
Resultat af transferaktivitet	2t.342	0	0	0	0	2r382
Resultat af primær drift	18.129	12.670	83	-2.2L2	9	2f¡.679
Finansielle indtægter	2	0	96	0	0	98
Finansielle omkostninger	-590	-4.883	-1 15	-519	0	-6.L07
Dagsværdiregulering	0	0	0	0	0	0
Resultat før skat	17.s41	7.747	64	-2.7?t	9	22.67lJ
Aktiver	95.987	598.698	6.996	1.429	-4. 925	698.185
Forpligtelser	97.395	403.829	6.080	o	-4. 925	502.379
Tilgang af immaterielle og materielle
aktiver	3.260	t3.274	680	o	0	17.2t5
Afskrivninger (immaterielle og ma terielle aktiver)	3.327	0	234	885	0	4.446

Note I - Segmentoplysninger (fortsat)

(1. halvår 2Ot7)	Fodbold	Ejen domme	Hotel	Ej fordelte aktiver og forpligtelser	Elimi nering	Koncern
	t.kr.	t.kr.	t.kr.	t.kr.	t.kr.	t.kr
Nettoomsætning	18.092	16.600	0	L.362	-57t	35.483
Eksterne omkostninger	-8.360	-4.672	0	-1.699	57L	-14.160
Persona leomkostninger	-14.093	0	0	-692	0	-14.785
Af- og nedskrivn¡nger	-627	0	0	-t2L	0	-748
Resultat af transferaktivitet	1.088	0	0	0	0	1.088
Resultat af primær drift	-3.900	11.928	o	-1.150	o	6.474
Finansielle Indtægter	0	0	0	7	0	7
Finansielle omkostninger	-379	-26.507	0	-502	0	-27.388
Dagsværd ireg u lering	0	30. 1 50	0	0	0	30.150
Resultat før skat	-4.279	15.571	o	-1.645	o	9.647
Aktiver	96.O44	520.245	0	12.5L6	-11.295	617.510
Forpligtelser	84.582	346.136	0	26.340	-11.295	445.763
Tilgang af immaterielle og materielle
aktiver	0	227	0	0	0	227
Afskrivninger (immaterielle og ma terielle aktiver)	524	0	0	t2t	0	645

	1. halvår 2018	1. halvår 2017
	t.kr.	t.kr.
Specifikation af omsætning (segment: Fodbold)
Entré- og Tv-indtægter	rt.097	7.99r
Sponsor- og samarbejdsaftaler	L3.420	9.305
Salg af merchandise	197	t07
Kompensation (FIFA/U EFA/DBU)	529	490
Andre driftsindtægter	5.828	199
	3L.O7r	18.092
Specifikation af omsætning (segment: Ejendomme)
Lejeindtægter	L6.975	16.600
Andre driftsindtægter	2.250	0
	19.225	16.600
Specifikation af omsætning (segment: Hotel)
Indtægter hotel, F&B	L8.617	1.351
Andre driftsindtægter	15	11
	18.632	t.362

Note 2 - Finansielle poster

Selskabets finansielle udgifter består af renteudgifter dels vedr. realkreditbelåning i forbindelse med selskabets investeringsejendomme, dels vedr. selskabets bankgæld og dels vedr. gæld ydet på kassekreditlignende anfordringsvilkår fra nærtstående og øvrige aktionærer.

Selskabet har i perioden ikke omlagt realkreditbelåning.

Note 3 - Skat af periodens resultat

Den i resultatopgørelsen indregnede skat er beregnet med udgangspunkt i det regnskabsmæssige resultat før skat og en estimeret effektiv skatteprocent for koncernen som helhed for 2018 pâ 22o/o.

Den beregnede skatteudgift for perioden fragår selskabets ikke indregnede udskudt skatteaktiv, hvorfor skat af periodens resultat alene består af nedskrivning af det tidligere indregnede skatteaktiv på 3 mio. kr.

Note 4 - Eventualaktiver

Skatteaktiver

Der er i 2018 anvendt fremførbart underskud samt foretaget skattemæssige afskrivninger med en samlet skatteværdi på 4.987 t.kr., og selskabet harsåledes pr. 30. juni 2018 et potentielt skatteaktiv på f .e¡g t.kr.

Det er ledelsens vurdering, at det samlede skatteaktiv på f .afe t.kr. pr. balancedagen ikke, med tilstrækkelig stor sandsynlighed, kan forventes fuldt udnyttet inden for en kortere årrække, under hensyntagen til tidshorisonten for udnyttelsen med udgangspunkt i selskabets strategiske est¡mater, herunder særligt usikkerheden forbundet med de sportslige resultater. På baggrund af foreliggende estimater, og med afsæt i de gældende skatteregler for udnyttelse af fremførbare underskud, har selskabets ledelse vurderet, at det udskudte skatteaktiv skal indregnes til 0 t.kr.

Kontraktrettigheder

Til enkelte salg af kontraktrettigheder knytter s¡g betalinger, der først effektueres, når en række betingelser er opfyldt. Indtaegter hetfra inclregrtes, når beLingelserne herfor er opfyldt.

Note 5 - Likvide beholdninger

Selskabets likvide beholdninger består af indeståender i danske banker. Der vurdereres ikke at være nogen særlig kreditrisiko tilknyttet likviderne henset til størrelsen af indeståendet.

1. halvår	1. halvår
2018	2017
t.kr.	t.kr.
Kontanter og bankindestående 4B.OO4	4.t96

Bankindeståender er variabelt forrentet. De likvide beholdningers regnskabsmæssige værdi svarer til deres dagsvaerdi. Pr. balancedagen indestår 47.694 t.kr. på deponeringskonto.

Note 6 - Investeringsejendomme

	30.06.18 (t.kr.)	30.06.17 (t.kr.)	31.12.L7 (t.kr.)
Investeringsejendomme, primo	440.716	484.886	484.886
Tilgang i perioden	13.274	227	1.795
Modtaget refusion	0	0	0
OverfØrsel i perioden	0	-76.970	-76.970
Periodens værdireg uleri ng	0	30.150	31 .005
Investeringsejendomme, ultimo	453.990	438.293	44O.7t6

For Papirfabrik-området foretigger der godkendt lokalplan, der medfører, at der kan opfØres ca. 20.000 m2 yderligere på koncernensgrundarealer. Selskabets ledelse indgik i2OI7 en aftale med Aberdeen European Residential Opportun¡ties Fund om frasalg af byggeretter. Alle dispensationer, som aftalen var betinget af, blev i 2Ot7 imødekommet. Herudover var aftalen þetinget af, at der opføres et nyt parkeringshus på Papirfabrik-området, og opførslen heraf blev påbegyndt ultimo 2017.

Det er derfor ledelsens vurdering, at der uændret ikke er usikkerhed forbundet med den indregnede nettoværdi på ¡O.f SO t.kr., bestående af dels værdien af byggeretterne og dels totalomkostninger forbundet med opfØrelsen af parkeringshuset.

Selskabet har i perioden haft en t¡lgang pâ tt.ZZC t.kr. hvoraf 4.333 t.kr. knytter sig til erhvervelsen af en ejerlejlighed beliggende i Performers House, Papirfabrikken Silkeborg. Den resterende del vedr. forhold der knytter sig til selskabets igangværende opførelse af et nyt p-hus på Papirfabrikken.

Note 6 - Investeringsejendomme (fortsat)

Det er ledelsens vurdering, at den bogførte værdi af investeringsejendommene svarer til dagsværdien. Ledelsen vurderer løbende hvorvidt markedsforhold eller andre forhold retfærdiggør eller kræver en regulering af investeringsejendomme med henblik på altid at have disse vurderet t¡l dagsværdi.

Note 7 - Nærtstående parter

Der har i 1. halvår af 2018 været følgende transaktioner i koncernen mellem selskabet og nærtstående parter med bestemmende indflydelse eller betydelige indflydelse:

Grund	Navn	Art og omfang af transaktioner - 1. halvår 2O18
lag for indfl.		Køb af ydel ser	Salg af ydel ser	Sponsor- og samarbejds aftaler	Leje indtægter	Øvrige
1	Selskabets bestyrelse og direktion samt selskaber, hvori førnævnte person kreds har betydelige inte resser.	1.005 t.kr	55 t.kr	319 t.kr	143 t.kr	0 t.kr
2	Si lkeborg Idrætsforening af t917	Der er indgået samarbejdsaftale om ret til brug af fodboldlicens mod at Silke borg IF A/S afholder driftsomkostningerne forbundet hermed. Der betales ikke egentl¡g vederlag for brug af fodbold-licens. Der har med Silkeborg ldrætsfor ening af l9I7 - eller afdelinger herunder - været hhv. køb af ydelser 92 t.kr. og salg af ydelser 44 t.kr. Pr. balancedagen er der et udlån på I.OOO t,tr.

Grund	Navn	Art og omfang af transaktioner - 1. halvår 2O17
lag for indfl.		Køb af ydel ser	Salg af ydel ser	Sponsor- og samarbejds aftaler	Leje indtægter	Øvrige
1	Selskabets bestyrelse og direktion samt selskaber, hvori førnævnte person kreds har betydelige inte resser.	4O4 t.kr	220 t.kr	567 t.kr	2.853 t.kr	O t.kr
2	Silkeborg ldrætsforening af 19t7	Der er indgået samarbejdsaftale om ret til brug af fodboldlicens mod at Silke borg IF A/S afholder driftsomkostningerne forbundet hermed. Der betales ikke egentlig vederlag for brug af fodbold-licens. Der har med Silkeborg ldrætsfor ening af 1917 - eller afdelinger herunder - været hhv. køb af ydelser 67 t.kr., salg af ydelser 2O7 t.kr. samt forpagtningsindtægt på fOf t.kr. Pr. balanceda gen er der et udlån på soo t.t <r.< td=""></r.<>

Grundlag for indflydelse:

• 1) Selskabets ledelse, herunder aktionærer med betydelig indflydelse.
• 2) Ret til at udpege 1 bestyrelsesmedlem.

Bortset fra de ovenfor beskrevne transaktioner er der ikke indgået væsentlige transaktioner med nærtstående parter

Note I - Gæld til realkreditinstitutter

Finansieringen af selskabets investeringsejendomme i K/S Papirfabrikken er sket dels med egenkapital og dels ved realkreditbelåning. Pr. balancedagen erderrealkred¡tbelåning med 285,9 mio. kr. (30.06.17: 287,4mio. kr.), someropdeltsåledes:

• . 91,8 mio. kr. variabelt forrentet flexlån, hvor ny rente skal fastsættes den 1. april 2022. Renten andrager !,53o/o inkl. bidrag. Lånet afdrages på annuitetsbasis og er tilbagebetalt den L. aprrl 2047.
• . 191,8 mio. kr. fast forrentet 30-årigt obligationslån. Renten andrager 3,45o/o inkl. bidrag. Lånet afdrages på annuitetsbasis, dog med 10-års indledende afdragsfri periode frem til den 1. april 2027, og er tilbagebetalt den t. april 2047.
• . 2,3 mio. kr. fast forrentet 2O-årigt obligationslån. Renten andrager 2,45o/o inkl. bidrag. Lånet afdrages på annuitetsbasis og er tilbagebetalt den 1. april 2039.