Silkeborg IF Invest

Interim / Quarterly Report • Aug 22, 2025

Papirfabrikken Invest A/S PAPIRFABRIKKEN INVEST A/S JYSK park, Ansvej 104, 8600 Silkeborg CVR-NR. 7085 4910 DELÅRSRAPPORT (01.01.2025 – 30.06.2025) Fondsbørsmeddelelse nr. 6 / 2025 den 22-08-2025 Godkendt på selskabets bestyrelsesmøde den 22. august 2025 Henrik Hedegård Lyhne Bestyrelsesformand Delårsrapport 1. januar 2025 – 30. juni 2025 Side 1 af 22 Papirfabrikken Invest A/S INDHOLDSFORTEGNELSE Side Selskabsoplysninger .......................................................................................................... 2 Ledelsespåtegning ............................................................................................................. 3 Hoved- og nøgletal for koncernen ........................................................................................ 4 Ledelsesberetning ............................................................................................................. 5 Totalindkomstopgørelse ..................................................................................................... 7 Balance ............................................................................................................................ 8 Egenkapitalopgørelse ......................................................................................................... 10 Pengestrømsopgørelse ....................................................................................................... 11 Noter ............................................................................................................................... 12 Delårsrapport 1. januar 2025 – 30. juni 2025 Side 2 af 22 Papirfabrikken Invest A/S SELSKABSOPLYSNINGER Selskabet Papirfabrikken Invest A/S Ansvej 104 8600 Silkeborg Telefon: 86 80 44 77 Telefax: 86 80 46 47 Hjemmeside: www.papirfabrikkeninvest.dk E-mail: info@papirfabrikkeninvest.dk CVR-nr.: 70 85 49 10 Stiftet: 21. april 1982 Hjemsted: Silkeborg Regnskabsår: 1. januar - 31. december Bestyrelse Henrik Hedegård Lyhne, formand Niels Backman Dahl-Nielsen, næstformand Jesper Svenningsen Søren Lysholt Hansen Kathrine Bisgaard Vase Direktion Kent Villadsen Madsen, CEO Claus Kjær Agerskov Christensen, CFO Revision BDO Statsautoriseret Revisionspartnerselskab Papirfabrikken 34 8600 Silkeborg Delårsrapport 1. januar 2025 – 30. juni 2025 Side 3 af 22 Papirfabrikken Invest A/S LEDELSESPÅTEGNING Bestyrelse og direktion har dags dato behandlet og godkendt delårsrapporten for perioden 1. januar - 30. juni 2025 for Papir- fabrikken Invest A/S. Delårsrapporten, der ikke er revideret eller gennemgået af koncernens revisor, er aflagt i overensstemmelse med IAS 34, ”Præsentation af delårsregnskaber”, som godkendt af EU og danske oplysningskrav for børsnoterede selskaber. Det er vores opfattelse, at delårsrapporten giver et retvisende billede af koncernens aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 30. juni 2025 samt resultatet af koncernens aktiviteter og pengestrømme for perioden 1. januar - 30. juni 2025. Ledelsesberetningen indeholder efter vores opfattelse en retvisende redegørelse for udviklingen i koncernens aktiviteter og økonomiske forhold, periodens resultater og den finansielle stilling som helhed samt en beskrivelse af de væsentligste risici og usikkerhedsfaktorer, som koncernen står overfor. Silkeborg, den 22. august 2025. Direktion: Kent Villadsen Madsen Claus Kjær Agerskov Christensen CEO CFO Bestyrelse: Henrik Hedegård Lyhne Formand Niels Backman Dahl-Nielsen Næstformand Jesper Svenningsen Søren Lysholt Hansen Kathrine Bisgaard Vase Delårsrapport 1. januar 2025 – 30. juni 2025 Side 4 af 22 Papirfabrikken Invest A/S HOVED- OG NØGLETAL FOR KONCERNEN 1. halvår Årsrapport 1. halvår 2025 2024 2024 t.kr. t.kr. t.kr. Hovedtal Nettoomsætning 37.077 74.653 37.098 Resultat af primær drift (EBIT) 15.088 21.588 13.441 Resultat af finansielle poster -6.567 -14.306 -7.312 Dagsværdiregulering af investeringsejendomme 4.749 -707 -768 Periodens resultat før skat af fortsættende aktiviteter 13.270 6.575 5.361 Periodens resultat af fortsættende aktiviteter 9.930 4.762 4.182 Periodens resultat af ophørende aktiviteter 0 139.264 10.599 Periodens resultat 9.930 144.026 14.781 Investeringsejendomme 524.352 509.424 499.493 Andre langfristede aktiver 131.358 123.070 160.965 Kortfristede aktiver 109.606 225.418 106.944 Aktiver i alt 765.316 857.912 767.402 Aktiekapital 99.016 99.016 99.016 Egenkapital 403.558 492.644 363.399 Langfristede forpligtelser 339.434 340.709 368.279 Kortfristede forpligtelser 22.324 24.559 35.724 Passiver i alt 765.316 857.912 767.402 Ikke indregnet udskudt skatteaktiv 0 0 385 Pengestrøm fra driften 20.525 -63.546 6.037 Pengestrøm fra investering, netto -21.904 145.579 -29.840 Pengestrøm fra finansiering -101.463 13.493 10.617 Pengestrøm i alt -102.842 95.526 -13.186 Heraf investering i materielle aktiver (inkl. investeringsejen- domme) -21.904 -54.227 -37.049 Nøgletal Overskudsgrad (EBIT-margin) 41% 29% 36% Afkast af investeret kapital (ROIC) 2% 3% 2% Egenkapitalforrentning (ROE) 2% 34% 4% Resultat pr. kapitalandel (kr.) 1,003 14,546 1,493 Aktiver/Egenkapital 1,9 1,7 2,1 Indre værdi pr. aktie (kr.) 40,8 49,8 36,7 Børskurs pr. aktie (kr.) 32,3 36,0 18,9 Delårsrapport 1. januar 2025 – 30. juni 2025 Side 5 af 22 Papirfabrikken Invest A/S LEDELSESBERETNING Det økonomiske Der er i første halvår 2025 realiseret et overskud før skat af fortsættende aktiviteter på 13,3 mio.kr. mod 5,4 mio.kr. i første halvår 2024. Resultatet svarer til selskabets forventninger, og selskabets ledelse betragter periodens resultat som tilfredsstil- lende. Koncernen har i første halvår realiseret en samlet omsætning på 37,1 mio.kr. svarende til første halvår 2024. Koncernens samlede omkostninger og afskrivninger udgør 22,3 mio.kr. mod 23,9 mio.kr. i første halvår 2024. Nedgangen skyldes en stram omkostningsstyring i hotelsegmentet, medens omkostningerne i ejendomssegmentet er på niveau med sid- ste år. Indtægter af kapitalandele i associeret virksomhed udgør -1,9 mio.kr. og består af resultatandel af Silkeborg IF A/S på 2,4 mio.kr. med fradrag af af- og nedskrivninger på merværdier på 4,3 mio.kr. Koncernens finansielle indtægter udgør 2,6 mio.kr. og hidrører alt overvejende fra øget afkast af overskydende likviditet samt renteelement af andre tilgodehavender. Koncernens finansielle omkostninger er reduceret med 0,4 mio.kr. fra 7,7 mio.kr. til 7,3 mio.kr. Reduktionen skyldes den ge- nerelle renteudvikling. Selskabets ledelse vurderer løbende på koncernens renterisiko i forhold til de samlede indtjeningsmu- ligheder på de finansielle markeder og under fortsat hensyntagen til en vis spredning i låneprofil. Hovedparten af koncernens gæld til realkreditinstitutter er med fast rente, hvilket medvirker til en stabil finansieringsomkostning i en længere periode. Dagsværdiregulering af investeringsejendomme udgør 4,7 mio.kr. mod -0,8 mio.kr. i samme periode sidste år. Der henvises til note 2 om måling af investeringsejendomme. Skat af periodens resultat udgør 3,3 mio.kr. På den ordinære generalforsamling den 24. april 2025 blev det vedtaget at udlodde 10,00 kr. pr. aktie svarende til 99,0 mio.kr. i udbytte til aktionærerne. Udbyttet blev udbetalt ultimo april. De samlede aktiver pr. 30.06.2025 udgør 765,3 mio.kr. mod 857,9 mio.kr. pr. 31.12.2024. Reduktionen skyldes udlodning af udbytte på 99,0 mio.kr. Egenkapitalen pr. 30.06.2025 udgør 403,6 mio.kr. mod 492,6 mio.kr. pr. 31.12.2024. Ændringen kan henføres til udlodning af udbytte 99,0 mio.kr og til årets resultat 9,9 mio.kr. Segmentudvikling Udviklingen inden for koncernens enkelte segmenter, hhv. ejendomsaktivitet samt hotel og konference, er beskrevet i det følgende. • Ejendomsaktiviteter Ejendomssegmentet har i 1. halvår 2025 realiseret en stabil og stærk indtjening på 14,6 mio.kr. før skat, som er på niveau med selskabets forventninger. Ejendomsaktiviteterne er beliggende i driftsselskaberne ➢ K/S Papirfabrikken, ➢ Smedegården, Silkeborg ApS, ➢ Tværgade 7, Silkeborg ApS Koncernens ejendomsinvesteringer i første halvår 2025 omfatter i al væsentlighed indretning af erhvervsejerlejlighe- den på Papirfabrikken 52 st. samt det igangværende ejendomsudviklingsprojekt på Tværgade 7, Silkeborg. Indret- ning af erhvervsejerlejligheden på Papirfabrikken 52 st. er netop afsluttet og udlejning af lejemålet påbegyndt pr. 01.08.2025. Ejendomsudviklingsprojekt på Tværgade 7, Silkeborg forventes gennemført i løbet af 2025-2026. Ejendomsinvesteringerne vil styrke koncernens ejendomsaktiviteter, og dermed uændret medvirke til en stabil ind- tjening til koncernen. Det er ledelsens forventning, at der ikke indenfor de kommende 12 måneder vil være væsent- lig ændring i den nuværende tomgang. Det er uændret selskabets strategi dels at opretholde et højt vedligeholdelses- og serviceniveau, dels at sikre velfun- derede lejere og dels opnå en relativ lang uopsigelighed i lejekontrakterne, således at selskabet fortsat kan under- bygge en høj grad af sikkerhed i et konkurrencepræget marked og fremadrettet fortsat vil medvirke til en positiv og forbedret ejendomsdrift. Delårsrapport 1. januar 2025 – 30. juni 2025 Side 6 af 22 Papirfabrikken Invest A/S LEDELSESBERETNING • Hotel- og konferenceaktiviteter Driften i koncernens hotel- og konferenceaktiviteter udviser i 1. halvår 2025 et overskud på 0,4 mio.kr., hvilket er tilfredsstillende. En markant udvikling i forhold til samme periode sidste år. Udviklingen skal ses i sammenhæng med dels en stram omkostningsstyring og dels en reduceret værelseskapacitet som følge af en gennemgribende renove- ring af hotellet. Renovering af hotellets værelser er afsluttet i foråret 2025, medens renovering af stueplan med kon- ferencefaciliteter, restaurant, brasserie mv. er afsluttet i sensommeren 2025. Efter afslutning af renovering af hotellet er det ledelsens vurdering, at koncernens hotel- og konferenceaktivitet med udgangspunkt i Radisson hotel, Restaurant Michael D. samt konference- og selskabslokaler på JYSK park og med en fokuseret omkostningsstyring på længere sigt kan bidrage til en positiv økonomisk udvikling. Udover ovennævnte aktiviteter har koncernen det fortsatte ejerskab på 20% af Silkeborg IF A/S. Koncernen har indgået ma- nagementaftale med Silkeborg IF A/S foreløbig frem til udgangen af 2027, hvorved der er sammenfald i koncerndirektion og direktion i Silkeborg IF A/S. Med udgangspunkt i nøgleordene OVERSKUD - FORMAT – VILJE arbejder koncernen dagligt målrettet mod fremtiden. Aktuelt har koncernen særligt fokus på: ✓ At fastholde og videreudvikle ejendomsporteføljen, herunder at opretholde det høje udlejningsniveau. ✓ At fastholde og videreudvikle hotel- og konferenceaktiviteterne til brug for regionens virksomheder. Det er ledelsens opfattelse, at den nuværende forretningsmodel har et betydeligt potentiale med baggrund i en slagkraftig og velkonsolideret koncern med aktivitetsområderne investering i og udvikling af ejendomme samt hotel- og konferenceaktivitet. Forventninger til 2025 Koncernens resultatforventning udtrykkes uændret, jf. fondsbørsmeddelelse nr. 17 / 2024 af 19. november 2024, at koncer- nens resultatforventning i indeværende regnskabsår udgør et resultat før eventuel dagsværdiregulering af investeringsejen- domme og før skat i intervallet +15 mio.kr. til +25 mio.kr. Resultatforventning er baseret på omsætning i intervallet 75-80 mio.kr. I førnævnte resultatforventning er indeholdt resultateffekt fra ejerskabet i Silkeborg IF A/S, der forventes at udgøre -2 mio.kr. til +2 mio.kr. for 2025, hvortil bemærkes, at den associerede virksomheds resultater er meget svingende, bl.a. som følge af udsving i transferindtægter mv. Begivenheder efter delperiodens udløb Der er fra delårsrapportens udløb og frem til i dag ikke indtrådt forhold, som forrykker vurderingen af delårsrapporten. Delårsrapport 1. januar 2025 – 30. juni 2025 Side 7 af 22 Papirfabrikken Invest A/S TOTALINDKOMSTOPGØRELSE 30.06 31.12 30.06 2025 2024 2024 Note t.kr. t.kr. t.kr. Nettoomsætning 4 37.077 74.653 37.098 Andre driftsindtægter 5 277 596 285 Eksterne omkostninger -12.783 -26.087 -12.967 Personaleomkostninger 6 -7.961 -25.017 -9.991 Af- og nedskrivninger -1.522 -2.557 -984 Omkostninger og afskrivninger -22.266 -53.661 -23.942 Resultat af primær drift (EBIT) 15.088 21.588 13.441 Indtægter af kapitalandele i associerede virksomheder 12 -1.915 -102 0 Finansielle indtægter 2.620 1.256 386 Finansielle omkostninger 7 -7.272 -15.460 -7.698 Resultat af ordinær drift 8.521 7.282 6.129 Dagsværdiregulering af investeringsejendomme 11 4.749 -707 -768 Resultat af fortsættende aktivitet før skat 13.270 6.575 5.361 Skat af periodens resultat af fortsættende aktivitet 8 -3.340 -1.813 -1.179 Resultat af fortsættende aktivitet efter skat 9.930 4.762 4.182 Resultat efter skat af ophørende aktivitet 9 0 139.264 10.599 Periodens resultat 9.930 144.026 14.781 Anden totalindkomst 0 0 0 Totalindkomst i alt 9.930 144.026 14.781 Fordeling af periodens resultat Moderselskabets kapitalejere 9.930 144.026 14.781 Fordeling af totalindkomst i alt Moderselskabets kapitalejere 9.930 144.026 14.781 Resultat pr. aktie (EPS) Resultat pr. aktie 1,003 14,546 1,493 Delårsrapport 1. januar 2025 – 30. juni 2025 Side 8 af 22 Papirfabrikken Invest A/S BALANCE 30.06 31.12 30.06 2025 2024 2024 Note t.kr. t.kr. t.kr. AKTIVER Kontraktrettigheder, spillere 0 0 13.694 Software/licenser 0 0 0 Immaterielle aktiver 0 0 13.694 Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 12.277 5.218 7.167 Grunde og bygninger 80.488 76.871 74.819 Indretning af lejede lokaler 0 0 65.277 Forudbetalinger for materielle anlæg 0 473 0 Materielle aktiver 10 92.765 82.562 147.263 Investeringsejendomme 11 524.352 509.424 499.493 Kapitalandele i associeret virksomhed 12 38.593 40.508 0 Deposita 0 0 8 Finansielle aktiver 38.593 40.508 8 Langfristede aktiver 655.710 632.494 660.458 Råvarer og hjælpematerialer 286 333 421 Varebeholdninger 286 333 421 Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser 1.501 1.959 44.868 Tilgodehavender hos associeret virksomhed 0 14.048 0 Tilgodehavende sambeskatningsbidrag 0 397 0 Tilgodehavende selskabsskat 1.087 1.087 0 Andre tilgodehavender 13 44.184 42.533 3.548 Periodeafgrænsningsposter 725 396 2.112 Tilgodehavender 47.497 60.420 50.528 Andre værdipapirer og kapitalandele 0 0 42 Likvide beholdninger 14 61.823 164.665 55.953 Kortfristede aktiver 109.606 225.418 106.944 AKTIVER I ALT 765.316 857.912 767.402 Delårsrapport 1. januar 2025 – 30. juni 2025 Side 9 af 22 Papirfabrikken Invest A/S BALANCE 30.06 31.12 30.06 2025 2024 2024 Note t.kr. t.kr. t.kr. PASSIVER Aktiekapital 99.016 99.016 99.016 Overkurs ved emission 77.018 77.018 77.018 Overført resultat 227.524 217.594 187.365 Forslag til udbytte for regnskabsåret 0 99.016 0 Egenkapital 403.558 492.644 363.399 Leasingforpligtelser 0 0 4.172 Gæld til realkreditinstitutter 16 307.193 310.057 312.265 Modtagne deposita 2.814 3.071 3.071 Anden gæld 371 363 359 Udskudt indregning af indtægter 0 0 22.114 Udskudte skatteforpligtelser 29.056 27.218 26.298 Langfristede forpligtelser 339.434 340.709 368.279 Leasingforpligtelser 0 0 159 Gæld til realkreditinstitutter 16 4.931 3.970 3.516 Gæld til pengeinstitutter 8.700 9.090 0 Leverandørgæld og skyldige omkostninger 5.195 3.183 15.325 Anden gæld 2.736 7.960 9.873 Udskudt indregning af indtægter 762 356 6.851 Kortfristede forpligtelser 22.324 24.559 35.724 Forpligtelser 361.758 365.268 404.003 PASSIVER I ALT 765.316 857.912 767.402 Delårsrapport 1. januar 2025 – 30. juni 2025 Side 10 af 22 Papirfabrikken Invest A/S EGENKAPITALOPGØRELSE Overkurs Aktie- ved Overført Forslag til kapital emission resultat udbytte I alt t.kr. t.kr. t.kr. t.kr. t.kr. Egenkapital 1. januar 2024 99.016 77.018 172.584 0 348.618 Periodens resultat 0 0 14.781 0 14.781 Anden totalindkomst for perioden 0 0 0 0 0 Totalindkomst for perioden 0 0 14.781 0 14.781 Egenkapital 30. juni 2024 99.016 77.018 187.365 0 363.399 Periodens resultat 0 0 30.229 99.016 129.245 Anden totalindkomst for perioden 0 0 0 0 0 Totalindkomst for perioden 0 0 30.229 99.016 129.245 Egenkapital 31. december 2024 99.016 77.018 217.594 99.016 492.644 Periodens resultat 0 0 9.930 9.930 Anden totalindkomst for perioden 0 0 0 0 0 Totalindkomst for perioden 0 0 9.930 0 9.930 Udbetalt udbytte 0 0 0 -99.016 -99.016 Egenkapital 30. juni 2025 99.016 77.018 227.524 0 403.558 Delårsrapport 1. januar 2025 – 30. juni 2025 Side 11 af 22 Papirfabrikken Invest A/S PENGESTRØMSOPGØRELSE 30.06 31.12 30.06 2024 2024 2024 t.kr. t.kr. t.kr. Resultat af primær drift (EBIT) 15.088 21.588 13.441 Afskrivninger og hensættelser indeholdt i resultatet 1.522 2.557 984 Ændring i modtagne deposita -257 572 572 Ændring i varebeholdninger 47 -13 -57 Ændring i tilgodehavender 12.923 -53.419 -3.010 Ændring i kortfristede forpligtelser -2.806 1.989 -598 Ændring i langfristede forpligtelser 8 142 13 Pengestrømme fra primær drift 26.525 -26.584 11.345 Modtagne finansielle indtægter 2.620 1.256 386 Betalte finansielle omkostninger -7.118 -15.158 -7.525 Betalte skatter -1.502 -317 -1.644 Pengestrømme fra ophørende aktivitet 0 -22.743 3.475 Pengestrømme fra driftsaktiviteter 20.525 -63.546 6.037 Investering i materielle aktiver -11.725 -7.452 -144 Investering i investeringsejendomme -10.179 -46.775 -36.905 Salg af materielle og immaterielle aktiver 0 636 463 Salg af kapitalandele i tilknyttet virksomhed 0 155.522 0 Pengestrømme fra ophørende aktivitet 0 43.648 6.746 Pengestrømme fra investeringsaktivitet -21.904 145.579 -29.840 Udlodning af udbytte -99.016 0 0 Overtagelse af realkreditlån ved ejendomsinvestering 0 13.024 13.024 Afdrag på gæld til realkreditinstitutter -2.057 -3.758 -1.875 Ændring i gæld til pengeinstitutter -390 8.637 -453 Pengestrømme fra ophørende aktivitet 0 -4.410 -79 Pengestrømme fra finansieringsaktivitet -101.463 13.493 10.617 Ændring i likvider -102.842 95.526 -13.186 Likvide beholdninger primo 164.665 69.139 69.139 Likvide beholdninger ultimo 61.823 164.665 55.953 Delårsrapport 1. januar 2025 – 30. juni 2025 Side 12 af 22 Papirfabrikken Invest A/S NOTER Noteoversigt Note 1 Anvendt regnskabspraksis Note 2 Skøn og estimater Note 3 Segmentoplysninger Note 4 Nettoomsætning Note 5 Andre driftsindtægter Note 6 Personaleomkostninger Note 7 Finansielle omkostninger Note 8 Skat af periodens resultat af fortsættende aktivitet Note 9 Ophørende aktivitet Note 10 Materielle aktiver Note 11 Investeringsejendomme Note 12 Kapitalandele i associeret virksomhed Note 13 Andre tilgodehavender Note 14 Likvide beholdninger Note 15 Transaktioner med nærtstående parter Note 16 Gæld til realkreditinstitutter Delårsrapport 1. januar 2025 – 30. juni 2025 Side 13 af 22 Papirfabrikken Invest A/S NOTER Note 1 - Anvendt regnskabspraksis Delårsrapporten for koncernen aflægges i overensstemmelse med IAS 34 ”Præsentation af delårsregnskaber” som godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til delårsrapporter for børsnoterede selskaber. Der er ikke udarbejdet delårsrap- port for moderselskabet. Anvendt regnskabspraksis er uændret i forhold til Årsrapport 2024. Årsrapport 2024 indeholder en fuld beskrivelse af anvendt regnskabspraksis, herunder resultat af ophørende aktivitet, hvortil der henvises. Note 2 - Skøn og estimater Udarbejdelsen af delårsrapporter kræver, at ledelsen foretager regnskabsmæssige skøn og estimater, som påvirker anvendel- sen af regnskabspraksis og indregnede aktiver, forpligtelser, indtægter og omkostninger. Faktiske resultater kan afvige fra disse skøn. De væsentlige skøn, som ledelsen foretager ved anvendelsen af Papirfabrikken Invest A/S’s regnskabspraksis, og de væsent- lige usikkerheder forbundet hermed er de samme ved udarbejdelsen af den sammendragne delårsrapport som ved udarbej- delsen af Årsrapport 2024, hvortil der henvises. Måling af investeringsejendomme Igangværende ejendomsprojekt Koncernens investeringsejendom Tværgade 7, Silkeborg er et igangværende ejendomsprojekt, som ved første indregning måles til kostpris. Dagsværdien pr. 30.06.2025 vurderes pt. ikke at kunne måles afkastbaseret, som følge af usikkerheder omkring en række faktorer i målingen, herunder investeringens størrelse, tidsplan og lejeindtægter mv. Med et stabilt ejendomsmarked siden overtagelsen pr. 01.02.2024 og henset til udviklingsmulighederne for ejendommen er det på dette stadie i udviklingsprocessen ledelsens vurdering, at dagsværdien pr. 30.06.2025 kan måles til koncernens inve- stering på 15,2 mio.kr. Der er således ingen værdiregulering på ejendommen i regnskabsperioden. Ejendommen måles til afkastbaseret dagsværdi, når ledelsen vurderer, at dagsværdien kan måles pålideligt, senest ved fær- diggørelsen. Øvrige investeringsejendomme Koncernens investeringsejendomme på Papirfabrikken og Smedegården, Silkeborg måles til dagsværdi, og værdiregulerin- gerne føres over resultatopgørelsen. Måling til dagsværdi foretages med udgangspunkt i en afkastbaseret værdiansættelsesmodel og udgør på balancedagen 509,2 mio.kr. (31.12.2024: 498,5 mio.kr.). Regulering af dagsværdi påvirker resultatopgørelsen positiv med 4,7 mio.kr. før skat mod en negativ effekt på 0,8 mio.kr. i samme periode sidste år. Den anvendte metode indgår i niveau 3 i IFRS’ dags- værdihierarki og niveauet er uændret i forhold til sidste år. Modellen indeholder flere elementer, der er baseret på ledelsens skøn over de aktuelle markedsforhold herunder afkastpro- cent. Væsentlige forudsætninger indeholdt i den afkastbaserede model ved dagsværdiopgørelse af koncernens investerings- ejendomme: Papirfabrikken, Smedegården, Silkeborg Silkeborg 30.06 31.12 30.06 31.12 2025 2024 2025 2024 t.kr. t.kr. t.kr. t.kr. Papirfabrikken, Silkeborg Lejeindtægter 35.910 35.594 2.078 2.057 Driftsomkostninger -6.630 -6.653 -329 -324 Normaliseret driftsresultat 29.280 28.941 1.749 1.733 Kapitalafkastkrav 6,00% 6,00% 7,00% 7,00% Leje pr. m2 pr. år (erhvervslejemål) 1.391 kr. 1.379 kr. 1.151 kr. 1.139 kr. Tomgang (strukturel ledighed) 1,00% 1,00% 1,00% 1,00% Gennemsnitlig vedligeholdelse pr. m2 pr. år 45 kr. 45 kr. () 15 kr. () 15 kr. ) andel af vedligehold, udover bidrag til ejerforening. De enkelte forudsætninger og skøn er der redegjort for på næste side: Delårsrapport 1. januar 2025 – 30. juni 2025 Side 14 af 22 Papirfabrikken Invest A/S NOTER Note 2 - Skøn og estimater (fortsat) Papirfabrikken, Silkeborg Smedegården, Silkeborg Lejeindtægter Lejeindtægter er baseret på det aktuelle lejeni- veau pr. 01.07.2025. Lejeindtægter er baseret på det aktuelle lejeni- veau pr. 01.07.2025. Tomgang Reduktion for tomgang (strukturel ledighed) ud- gør 1% svarende til det nuværende niveau. Reduktion for tomgang (strukturel ledighed) er indregnet med 1%. Ejendomsskat I forbindelse med de nye ejendomsvurderinger, er selskabets foreløbige ejendomsskatter for 2024 og 2025 blevet væsentligt nedbragt i for- hold til tidligere år. Da der er tale om foreløbige vurderinger, som med rimelig sandsynlighed kan korrigeres efterfølgende i forbindelse med de endelige vurderinger, har selskabet valgt ikke at tage højde for nedsættelsen af ejen- domsskatten i forbindelse med de normalise- rede driftsomkostninger i dagsværdiopgørelsen. I selskabets normaliserede driftsomkostninger for 2025 indgår ejendomsskatter med det reali- serede for 2023. Det er dermed ledelsens vur- dering, at det historiske niveau for ejendoms- skatterne er mest retvisende fremfor niveauet afledt af de foreløbige ejendomsvurderinger qua usikkerhederne i forhold til de endelige opgørel- ser. Såfremt der var taget højde for den forelø- bige ejendomsskat kombineret med de aktuelle lejekontrakter, vil det under samme forudsæt- ninger i øvrigt have en mindre positiv effekt på dagsværdien. Som nyerhvervet investeringsejendom indgår ejendomsskat i selskabets normaliserede drifts- omkostninger med de faktiske foreløbige ejen- domsskatter for 2025. De foreløbige ejendoms- skatter kan efterfølgende korrigeres i forbin- delse med de endelige vurderinger. Vedligeholdelse I driftsomkostninger er indregnet årlig vedlige- holdelse med gennemsnitlige 45 kr. pr. m 2 , hvilket er uændret i forhold til sidste år. I driftsomkostninger er indregnet årlig vedlige- holdelse med gennemsnitlige 15 kr. pr. m 2 . Det reducerede niveau skyldes dels nyere, velreno- veret ejendom dels, at andel af vedligeholdelsen er indeholdt i bidrag til ejerforening for hele ejendomskomplekset. Kapitalafkastkrav Papirfabrikken er optaget til en afkastprocent på 6,0% som er uændret forhold til sidste år, hvilket efter ledelsens vurdering giver et retvi- sende billede af aktivernes værdi. Den anvendte afkastprocent er fastsat dels på baggrund af den generelle udvikling i ejen- domsmarkedet for kontorlejemål med primær beliggenhed i større provinsbyer og dels de ind- gåede lejekontrakter pr. 30. juni 2025. Smedegården, Silkeborg er optaget til en af- kastprocent på 7,00%, hvilket er 1,00% mere end på Papirfabrikken. Den anvendte afkastprocent, skal ses i sam- menhæng med Papirfabrikken, og dels begrun- des i beliggenhed udenfor den primære belig- genhed, men stadig indenfor bymidten og dels de indgåede lejekontrakter pr. 30. juni 2025. Ved opgørelse af dagsværdien for koncernens investeringsejendomme er der hensat til kendte forpligtelser til renoveringer og forbedringer. Det er ledelsens vurdering, at der ikke er væsentlige ændringer for koncernens opgørelse af dagsværdien af investeringsejen- domme. Desuden er det ledelsens vurdering, at den nuværende branchesammensætning hos lejerne ikke vil være væsentligt påvirket af eventuelle ændringer i forbrugervaner og mønstre, og at der grundet ejendommenes attraktive beliggenhed vil kunne findes nye lejere i samme branche, såfremt der mod ledelsens forventning skulle indtræffe betalingsvanskeligheder blandt lejerne. Selskabets ledelse fastholder fortsat dels en langsigtet omkostningsstyring og dels et forbedret indtægtsgrundlag i form af dels øgede lejeindtægter, fastholdelse af uopsigelighed og dels en løbende optimering af ejendomsdriften i form af omforan- dringer i tæt dialog med lejerne. Førnævnte skaber derfor en forbedret drift såvel i regnskabsperioden som fremadrettet. Der er ikke anvendt en uafhængig vurderingsmand til opgørelse af dagsværdierne på investeringsejendomme. Delårsrapport 1. januar 2025 – 30. juni 2025 Side 15 af 22 Papirfabrikken Invest A/S NOTER Note 3 – Segmentoplysninger (1. halvår 2025) Ejen- Hotel Ej fordelte Elimi- Koncern domme aktiver og nering forpligtel- ser t.kr. t.kr. t.kr. t.kr. t.kr. Ekstern omsætning 18.292 17.226 1.559 0 37.077 Omsætning mellem segmenter 3.356 141 358 -3.855 0 Segmentomsætning 21.648 17.367 1.917 -3.855 37.077 Andre driftsindtægter 0 277 0 0 277 Eksterne omkostninger -4.108 -11.352 -1.178 3.855 -12.783 Personaleomkostninger 0 -4.770 -3.191 0 -7.961 Af- og nedskrivninger -653 -843 -26 0 -1.522 Resultat af transferaktiviteter 0 0 0 0 0 Resultat af primær drift 16.887 679 -2.478 0 15.088 Indtægter af kapitalandele i ass.virksomhed 0 0 -1.915 0 -1.915 Finansielle indtægter 9 0 2.611 0 2.620 Finansielle omkostninger -7.015 -251 -6 0 -7.272 Dagsværdiregulering 4.749 0 0 0 4.749 Resultat før skat 14.630 428 -1.788 0 13.270 Aktiver 617.113 17.908 177.341 -47.046 765.316 Forpligtelser 362.116 3.908 42.780 -47.046 361.758 Tilgang af materielle aktiver 13.099 8.805 0 0 21.904 Afskrivninger på materielle aktiver 653 843 26 0 1.522 (1. halvår 2024) Ejen- Hotel Ej fordelte Elimi- Koncern domme aktiver og nering forpligtel- ser t.kr. t.kr. t.kr. t.kr. t.kr. Ekstern omsætning 18.078 17.670 1.350 0 37.098 Omsætning mellem segmenter 3.316 105 0 -3.421 0 Segmentomsætning 21.394 17.775 1.350 -3.421 37.098 Andre driftsindtægter 0 285 0 0 285 Eksterne omkostninger -3.993 -11.405 -990 3.421 -12.967 Personaleomkostninger 0 -6.946 -3.045 0 -9.991 Af- og nedskrivninger -488 -476 -20 0 -984 Resultat af primær drift 16.913 -767 -2.705 0 13.441 Finansielle indtægter 74 0 312 0 386 Finansielle omkostninger -7.434 -258 -6 0 -7.698 Dagsværdiregulering -768 0 0 0 -768 Resultat før skat 8.785 -1.025 -2.399 0 5.361 Aktiver 589.380 6.691 239.470 -68.139 767.402 Forpligtelser 380.285 3.575 88.282 -68.139 404.003 Tilgang af materielle aktiver 36.905 142 0 0 37.047 Afskrivninger på materielle aktiver 488 476 20 0 984 Delårsrapport 1. januar 2025 – 30. juni 2025 Side 16 af 22 Papirfabrikken Invest A/S NOTER Note 3 – Segmentoplysninger (fortsat) 1. halvår 1. halvår 2025 2024 t.kr. t.kr. Specifikation af omsætning (segment: Ejendomme) Lejeindtægter 18.292 18.078 Ekstern omsætning 18.292 18.078 Omsætning mellem segmenter 3.356 3.316 Omsætning i alt 21.648 21.394 Specifikation af omsætning (segment: Hotel) Hotel og konference 17.226 17.670 Ekstern omsætning 17.226 17.670 Omsætning mellem segmenter 141 105 Omsætning i alt 17.367 17.775 Specifikation af omsætning (segment: Øvrige) Øvrig omsætning 1.559 1.350 Ekstern omsætning 1.559 1.350 Omsætning mellem segmenter 358 0 Omsætning i alt 1.917 1.350 Ekstern omsætning i alt 37.077 37.098 Note 4 – Nettoomsætning 1. halvår 1. halvår 2025 2024 t.kr. t.kr. Lejeindtægter 18.292 18.078 Hotel og konference 17.226 17.670 Øvrig omsætning 1.559 1.350 37.077 37.098 Note 5 – Andre driftsindtægter 1. halvår 1. halvår 2025 2024 t.kr. t.kr. Lønrefusioner 277 290 Lønkompensation 0 -5 277 285 Delårsrapport 1. januar 2025 – 30. juni 2025 Side 17 af 22 Papirfabrikken Invest A/S NOTER Note 6 - Personaleomkostninger Medlemmer af selskabets bestyrelse og direktion har i perioden modtaget vederlag som følger: 1. halvår 1. halvår 2025 2024 t.kr. t.kr. Vederlag til ledelsesmedlemmer Bestyrelseshonorar 300 338 Løn og gage til direktion 1.659 1.439 Bidragsbaserede pensionsordninger til direktion 104 101 2.063 1.878 Note 7 - Finansielle omkostninger Koncernens finansielle udgifter består af renteudgifter dels vedr. realkreditbelåning i forbindelse med koncernens investe- ringsejendomme, dels vedr. koncernens bankgæld. Note 8 – Skat af periodens resultat af fortsættende aktivitet Den i resultatopgørelsen indregnede skat er beregnet med udgangspunkt i det regnskabsmæssige resultat før skat og en esti- meret effektiv skatteprocent for koncernen som helhed for 2025 på 22%. Skat af periodens resultat 3.340 t.kr. består af betalt aconto selskabsskat 1.502 t.kr. (30.06.2024: 1.327 t.kr.) og indregning af udskudt skat 1.838 t.kr. (30.06.2024: -148 t.kr.) Note 9 – Ophørende aktivitet Resultat af ophørende aktivitet vedrører regnskabsperioden 1. januar – 30. juni 2024. Closing for salget af aktierne i datter- virksomheden Silkeborg IF A/S er den 18. december 2024. 1. halvår 1. halvår 2025 2024 t.kr. t.kr. Nettoomsætning 0 39.766 Andre driftsindtægter 0 63 Eksterne omkostninger 0 -14.086 Personaleomkostninger 0 -21.975 Af- og nedskrivninger 0 -4.178 Resultat af transferaktivitet 0 14.011 Resultat af primær drift 0 13.601 Finansielle indtægter 0 113 Finansielle omkostninger 0 -125 Resultat før skat 0 13.589 Skat af periodens resultat 0 -2.990 Periodens resultat af ophørende aktivitet i alt 0 10.599 Delårsrapport 1. januar 2025 – 30. juni 2025 Side 18 af 22 Papirfabrikken Invest A/S NOTER Note 10 – Materielle aktiver 30.06 31.12 30.06 2025 2024 2024 t.kr. t.kr. t.kr. Andre anlæg, driftsmateriel og inventar Andre anlæg, driftsmateriel og inventar, primo 5.218 9.743 9.743 Tilgang i perioden 7.771 4.842 320 Afgang i perioden 0 -636 -463 Afskrivninger i perioden -712 -5.208 -2.433 Afgang ved ophørende aktivitet 0 -3.523 0 Andre anlæg, driftsmateriel og inventar, ultimo 12.277 5.218 7.167 30.06 31.12 30.06 2025 2024 2024 t.kr. t.kr. t.kr. Grunde og bygninger Grunde og bygninger, primo 76.871 74.507 74.507 Overførsel fra indretning af lejede lokaler 0 801 801 Tilgang i perioden 4.427 2.790 107 Afskrivninger i perioden -810 -1.227 -596 Grunde og bygninger, ultimo 80.488 76.871 74.819 30.06 31.12 30.06 2025 2024 2024 t.kr. t.kr. t.kr. Indretning af lejede lokaler Indretning af lejede lokaler, primo 0 68.211 68.211 Overførsel til grunde og bygninger 0 -801 -801 Tilgang i perioden 0 80 0 Afskrivninger i perioden 0 -3.906 -2.133 Afgang ved ophørende aktivitet 0 -63.584 0 Indretning af lejede lokaler, ultimo 0 0 65.277 30.06 31.12 30.06 2025 2024 2024 t.kr. t.kr. t.kr. Forudbetalinger for materielle anlæg Forudbetalinger for materielle anlæg, primo 473 0 0 Tilgang i perioden 0 473 0 Afgang i perioden -473 0 0 Forudbetalinger for materielle anlæg, ultimo 0 473 0 Delårsrapport 1. januar 2025 – 30. juni 2025 Side 19 af 22 Papirfabrikken Invest A/S NOTER Note 11 – Investeringsejendomme 30.06 31.12 30.06 2025 2024 2024 t.kr. t.kr. t.kr. Investeringsejendomme, primo 509.424 463.356 463.356 Tilgang i perioden, forbedringer på eksisterende ejendomme 327 1.032 312 Tilgang i perioden, nyerhvervede ejendomme 9.852 45.743 36.593 Periodens dagsværdiregulering 4.749 -707 -768 Investeringsejendomme, ultimo 524.352 509.424 499.493 Investeringsejendommen Papirfabrikken, Silkeborg 484.536 474.108 463.872 Investeringsejendommen Smedegården, Silkeborg 24.618 24.389 25.308 Investeringsejendomme målt til dagsværdi (afkastbaseret) 509.154 498.497 489.180 Investeringsejendommen Tværgade 7, Silkeborg 15.198 10.927 10.313 Investeringsejendomme under opførelse målt til dagsværdi (kost- pris) 15.198 10.927 10.313 Investeringsejendomme i alt 524.352 509.424 499.493 Forudsætninger og skøn forbundet med måling af koncernens investeringsejendomme er beskrevet i note 2, hvortil der hen- vises. Der er ikke anvendt en uafhængig vurderingsmand til opgørelse af dagsværdierne på investeringsejendomme. Nyerhvervede investeringsejendomme Tilgang af nyerhvervede ejendomme omfatter: t.kr. t.kr. t.kr. Papirfabrikken 52, st., Silkeborg 5.581 8.440 0 Smedegården, Silkeborg 0 26.376 26.280 Tværgade 7, Silkeborg 4.271 10.927 10.313 9.852 45.743 36.593 Papirfabrikken, Silkeborg Koncernens investeringsejendomme består af en væsentlig del af det samlede Papirfabrik-område, som er en bydel belig- gende midt i Silkeborg ved Gudenåen og Silkeborg Langsø. Papirfabrikken og Silkeborg er vokset op sammen. Silkeborg blev først en by to år efter, at Drewsen & Sønner i 1844 fik tilladelse til at anlægge en papirfabrik i den lille landsby. Efter flere ejerskifter i slutningen af 1900-tallet lukkede fabrikken i år 2000. Siden lukningen er en ny bydel skabt i Silkeborg. En bydel, der rummer både virksomheder, kulturinstitutioner og boligejen- domme. Arealet er nu et dynamisk område med hotel, biograf, musik- og teaterhus, restauranter, caféer, fitnesscenter og masser af nye boliger i både gamle historiske bygninger og helt nyt byggeri. Samtidig er området bevaret med sin unikke industriarkitektur, således at kulturhistorien lever videre. Bydelen blev i 2007 tildelt årets byplanpris i Danmark. Koncernens investeringsejendomme på Papirfabrikken, som ejes via dattervirksomheden K/S Papirfabrikken, består i dag af en række velrenoverede erhvervsejendomme, der er udlejet til en række forskellige byerhverv, herunder domiciler for Hotel Papirfabrikken A/S (Radisson), BIO Silkeborg, Sweco Danmark A/S, Deloitte, BDO, PureGym, Investering & Tryghed A/S og Silkeborg Avis (Mediehuset Silkeborg). På Papirfabrik-området indgår ligeledes et P-hus strategisk placeret ved siden af byens Musikteater. P-huset, der har plads til 140 biler, har direkte indkørsel fra Smedebakken. Det samlede etageareal i de velrenoverede erhvervsejendomme udgør ca. 28.700 kvadratmeter. Selskabet har jf. den god- kendte lokalplan for området, fortsat udviklingsmuligheder inden for de nuværende rammer med ca. 5.000 m2. Dagsværdien heraf indgår i den samlede dagsværdifastsættelse af investeringsejendomme med 0 mio.kr. Smedegården, Silkeborg Erhvervsejerlejlighederne i Smedegården, Silkeborg beliggende Borgergade 34-38 og Mølledamsgade 1 og 5, Silkeborg er udlejet til forskellige erhverv indenfor bank, forsikring, lægepraksis og butik. Tværgade 7, Silkeborg Ejendommen Tværgade 7, Silkeborg, hvis lejere er fraflyttet, er et igangværende ejendomsprojekt, jf. note 2. Ejendomspro- jektet måles til afkastbaseret dagsværdi, når ledelsen vurderer, at dagsværdien kan måles pålideligt, senest ved færdiggørel- sen. Periodens investering i ejendommen Tværgade 7, Silkeborg vedrører projekt- og udviklingsomkostninger. Delårsrapport 1. januar 2025 – 30. juni 2025 Side 20 af 22 Papirfabrikken Invest A/S NOTER Note 12 – Kapitalandele i associeret virksomhed 30.06 31.12 30.06 2025 2024 2024 t.kr. t.kr. t.kr. Kostpris primo 40.610 0 0 Tilgang ved frasalg af ophørende aktivitet () 0 40.610 0 Kostpris ultimo 40.610 40.610 0 Nedskrivninger primo -102 0 0 Periodens resultat -1.915 -102 0 Nedskrivninger ultimo -2.017 -102 0 Regnskabsmæssig værdi ultimo 38.593 40.508 0 Heraf udgør resterende forskelsbeløb (ikke-afskrevet goodwill) 11.696 11.696 0 Kapitalandele i associeret virksomhed vedrører 20% stemme- og ejerandel i Silkeborg IF A/S, Silkeborg. Note 13 – Andre tilgodehavender 30.06 31.12 30.06 2025 2024 2024 t.kr. t.kr. t.kr. Tilgodehavende fra salg af kapitalandele 41.409 40.258 0 Øvrige tilgodehavender 2.775 2.275 3.548 44.184 42.533 3.548 Af tilgodehavender fra salg af kapitalandele forfalder 11.007 t.kr. til betaling mere end et år efter delårsperiodens udløb. Note 14 – Likvide beholdninger Koncernens likvide beholdninger består af indeståender i danske banker. Der vurderes ikke at være nogen særlig kreditrisiko tilknyttet likviderne henset til, at koncernen alene benytter såkaldte SIFI banker, der er udpeget og godkendt af Finanstilsy- net. 30.06 31.12 30.06 2025 2024 2024 t.kr. t.kr. t.kr. Kontanter og bankindestående 61.823 164.665 55.953 Bankindeståender er variabelt forrentet. De likvide beholdningers regnskabsmæssige værdi svarer til deres dagsværdi. Delårsrapport 1. januar 2025 – 30. juni 2025 Side 21 af 22 Papirfabrikken Invest A/S NOTER Note 15 – Transaktioner med nærtstående parter Der har i 1. halvår af 2025 været følgende transaktioner i koncernen mellem selskabet og nærtstående parter med bestem- mende indflydelse eller betydelig indflydelse: Grund- lag for indfl. Navn Art og omfang af transaktioner - 1. halvår 2025 Køb af ydelser t.kr. Salg af ydelser t.kr. Sponsor- og samarbejds- aftaler t.kr. Leje-ind- tægter t.kr. Rente t.kr. 1 Selskabets bestyrelse og direktion samt selskaber, hvori førnævnte person- kreds har betydelige inte- resser. 30 12 0 4 0 2 Silkeborg IF A/S 194 2.423 100 0 166 Grund- lag for indfl. Navn Art og omfang af transaktioner - 1. halvår 2024 Køb af ydel- ser t.kr. Salg af ydel- ser t.kr. Sponsor- og samarbejds- aftaler t.kr. Leje-ind- tægter t.kr. Rente t.kr. 1 Selskabets bestyrelse og direktion samt selskaber, hvori førnævnte person- kreds har betydelige inte- resser. 30 65 182 4 0 3 Silkeborg Idrætsforening af 1917 Der er indgået samarbejdsaftale om ret til brug af fodbold-licens mod at Silke- borg IF A/S afholder driftsomkostningerne forbundet hermed. Der betales ikke egentligt vederlag for brug af fodbold-licens. Der har med Silkeborg Idræts- forening af 1917 - eller afdelinger herunder - været hhv. køb af ydelser 186 t.kr., salg af ydelser 31 t.kr. og 150 tkr. i henhold til indgået samarbejdsaf- tale. Grundlag for indflydelse: 1) Moderselskabets ledelse, herunder aktionærer med betydelig indflydelse. 2) Sammenfald i koncerndirektion og direktion i associeret virksomhed 3) Ret til at udpege 1 bestyrelsesmedlem. (i perioden fra den 1. januar 2024 og frem til den 18. december 2024) Bortset fra de ovenfor beskrevne transaktioner er der ikke indgået væsentlige transaktioner med nærtstående parter. Delårsrapport 1. januar 2025 – 30. juni 2025 Side 22 af 22 Papirfabrikken Invest A/S NOTER Note 16 – Gæld til realkreditinstitutter Finansieringen af koncernens investeringsejendomme er sket dels med egenkapital og dels ved realkreditbelåning med 312,1 mio.kr. (31.12.2024: 314,0 mio.kr.), som er opdelt således: (alle lån i DKK) Amortise- ret Nominel Dags- Fast/ Aktuel Effektiv kostpris værdi værdi Type Udløb Variabel rente rente (t.kr.) (t.kr.) (t.kr.) Papirfabrikken, Silkeborg Obligationslån 2047 Fast 1,50% 2,34% 83.536 85.500 69.129 F1 lån (a) 2047 Variabel 2,43% 3,27% 72.654 73.002 74.243 Cibor3 lån (b) 2048 Variabel 2,08% 2,92% 6.129 6.262 6.275 Obligationslån 2053 Fast 3,00% 3,84% 16.597 16.794 15.783 Obligationslån 2053 Fast 5,00% 5,84% 85.264 88.228 91.241 Obligationslån 2053 Fast 5,00% 5,84% 35.641 36.355 37.597 Smedegården, Silkeborg Cibor3 lån (b) 2043 Variabel 2,17% 3,01% 10.089 10.089 10.133 Cibor3 lån (b) 2043 Variabel 2,20% 3,04% 2.214 2.214 2.223 30. juni 2025 312.124 318.444 306.624 31. december 2024 314.027 320.500 310.639 a) Næste rentetilpasning sker pr. 01.04.2026. b) Rentetilpasning sker kvartalsvis, næste gang pr. 01.10.2025. Dagsværdien på koncernens realkreditbelåning udgør pr. balancedagen 306,6 mio.kr. (31.12.2024: 310,6 mio.kr.) HalvårsrapportIngen bistandParsePort XBRL Converter2025-01-012025-06-302024-01-012024-06-302025-08-22213800NWBVBQ8H21KM03Regnskabsklasse D708549101982-04-21www.papirfabrikkeninvest.dkinfo@papirfabrikkeninvest.dk2025-08-22Poul Hansen213800NWBVBQ8H21KM0370854910Papirfabrikken Invest A/SAnsvej 1048600 Silkeborg213800NWBVBQ8H21KM032025-01-012025-06-30cmn:ConsolidatedMember213800NWBVBQ8H21KM032025-01-012025-06-30cmn:ConsolidatedMember6213800NWBVBQ8H21KM032025-01-012025-06-30213800NWBVBQ8H21KM032024-01-012024-12-31213800NWBVBQ8H21KM032024-01-012024-06-30213800NWBVBQ8H21KM032025-06-30213800NWBVBQ8H21KM032024-12-31213800NWBVBQ8H21KM032024-06-30213800NWBVBQ8H21KM032023-12-31ifrs-full:IssuedCapitalMember213800NWBVBQ8H21KM032024-01-012024-06-30ifrs-full:IssuedCapitalMember213800NWBVBQ8H21KM032024-06-30ifrs-full:IssuedCapitalMember213800NWBVBQ8H21KM032023-12-31ifrs-full:SharePremiumMember213800NWBVBQ8H21KM032024-01-012024-06-30ifrs-full:SharePremiumMember213800NWBVBQ8H21KM032024-06-30ifrs-full:SharePremiumMember213800NWBVBQ8H21KM032023-12-31ifrs-full:RetainedEarningsMember213800NWBVBQ8H21KM032024-01-012024-06-30ifrs-full:RetainedEarningsMember213800NWBVBQ8H21KM032024-06-30ifrs-full:RetainedEarningsMember213800NWBVBQ8H21KM032023-12-31PAP:DividendsProposedOrDeclaredBeforeFinancialStatementsAuthorisedForIssueButNotRecognisedAsDistributionToOwnersRecognisedInEquityMember213800NWBVBQ8H21KM032024-01-012024-06-30PAP:DividendsProposedOrDeclaredBeforeFinancialStatementsAuthorisedForIssueButNotRecognisedAsDistributionToOwnersRecognisedInEquityMember213800NWBVBQ8H21KM032024-06-30PAP:DividendsProposedOrDeclaredBeforeFinancialStatementsAuthorisedForIssueButNotRecognisedAsDistributionToOwnersRecognisedInEquityMember213800NWBVBQ8H21KM032023-12-31213800NWBVBQ8H21KM032024-06-302024-12-31ifrs-full:IssuedCapitalMember213800NWBVBQ8H21KM032024-12-31ifrs-full:IssuedCapitalMember213800NWBVBQ8H21KM032024-06-302024-12-31ifrs-full:SharePremiumMember213800NWBVBQ8H21KM032024-12-31ifrs-full:SharePremiumMember213800NWBVBQ8H21KM032024-06-302024-12-31ifrs-full:RetainedEarningsMember213800NWBVBQ8H21KM032024-12-31ifrs-full:RetainedEarningsMember213800NWBVBQ8H21KM032024-06-302024-12-31PAP:DividendsProposedOrDeclaredBeforeFinancialStatementsAuthorisedForIssueButNotRecognisedAsDistributionToOwnersRecognisedInEquityMember213800NWBVBQ8H21KM032024-12-31PAP:DividendsProposedOrDeclaredBeforeFinancialStatementsAuthorisedForIssueButNotRecognisedAsDistributionToOwnersRecognisedInEquityMember213800NWBVBQ8H21KM032024-06-302024-12-31213800NWBVBQ8H21KM032025-01-012025-06-30ifrs-full:IssuedCapitalMember213800NWBVBQ8H21KM032025-06-30ifrs-full:IssuedCapitalMember213800NWBVBQ8H21KM032025-01-012025-06-30ifrs-full:SharePremiumMember213800NWBVBQ8H21KM032025-06-30ifrs-full:SharePremiumMember213800NWBVBQ8H21KM032025-01-012025-06-30ifrs-full:RetainedEarningsMember213800NWBVBQ8H21KM032025-06-30ifrs-full:RetainedEarningsMember213800NWBVBQ8H21KM032025-01-012025-06-30PAP:DividendsProposedOrDeclaredBeforeFinancialStatementsAuthorisedForIssueButNotRecognisedAsDistributionToOwnersRecognisedInEquityMember213800NWBVBQ8H21KM032025-06-30PAP:DividendsProposedOrDeclaredBeforeFinancialStatementsAuthorisedForIssueButNotRecognisedAsDistributionToOwnersRecognisedInEquityMember213800NWBVBQ8H21KM032024-01-012024-06-30cmn:ConsolidatedMember213800NWBVBQ8H21KM032025-01-012025-06-30cmn:ConsolidatedMember1213800NWBVBQ8H21KM032025-01-012025-06-30cmn:ConsolidatedMember2213800NWBVBQ8H21KM032025-01-012025-06-30cmn:ConsolidatedMember1213800NWBVBQ8H21KM032025-01-012025-06-30cmn:ConsolidatedMember2213800NWBVBQ8H21KM032025-01-012025-06-30cmn:ConsolidatedMember3213800NWBVBQ8H21KM032025-01-012025-06-30cmn:ConsolidatedMember4213800NWBVBQ8H21KM032025-01-012025-06-30cmn:ConsolidatedMember5iso4217:DKKiso4217:DKKxbrli:sharesxbrli:pure