Sileon AB — Interim / Quarterly Report 2008

May 8, 2008

D e l å r s r a p p o rt j a n u a r i – m a r s 2 0 0 8

Första kvartalet i sammandrag

• • Nettoomsättningen för första kvartalet uppgick till 4 778 (6 343)TSEK.
• • Resultatet efter skatt uppgick under första kvartalet till - 9 089 (- 12 567) TSEK, en förbättring med 3 478 TSEK eller 28 procent jämfört med första kvartalet 2007.

Väsentliga händelser under första kvartalet

• • Denunderliggande tillväxtenfrånbefintligakunder ärfortsattgodmedbeaktandeavsedvanligasäsongmässiga effekter mellan fjärde och första kvartalen.
• • Omfattande aktiviteter genomfördes för att stärka och utveckla samarbetet med kinesiska partnern CRD-BeijingCyberRecreationDistrictochiövrigt förbereda för etableringen i Asien främst Kina.
• • Bolagets nya online-speltjänst, Paynova In-Game, driftsattesmedMindarksomförstakundimplementation.Samarbetenmedfleratidigareavtaladeonlinespelskunderharproduktionssattsunderkvartalet.
• • Betydande marknadsaktiviteter inom segmenten online-spel och resor har genomförts i anslutning till GDC-San Fransico under februari och TUR-Göteborg under mars.

• • Paynova stärkte sin europeiska marknadsposition genom partnersamarbetet med Intershop, en av

• • Resultatetperaktie förförstakvartaletuppgicktill -0,2 (-0,4) SEK.

• • Transaktionsvolymenuppgicktill149335(96598) TSEK, en ökning med 55 procent jämfört med första kvartalet 2007.

Europas ledande leverantörer av e-handelsplattformarför medelstora och större e-handlare. PaynovasbetaltjänstintegrerasiIntershops e-handelslösning Enfinity Suite 6 och blir direkt tillgänglig förIntershops befintliga och nya e-handlare.

• • Björn Wahlgren, med lång erfarenhet från finans-, försäkrings och betalverksamheter bl.a. som landsansvarigförFirstDataInternationaliSverige, VD för Eurocard, Gota Finans och Rikskuponger, utsågs av styrelsen den 23 januari till ny verkställande direktör och koncernchef i Paynova.
• • Tidigare marknadschefen Karl Alberts utsågs till ansvarig för bolagets satsning på nya marknader med speciellt fokus på den kinesiska marknaden. Tillhans efterträdare sommarknads-ochproduktchef har Henrik Rahmstedt anställts.
• • Bolagets operativa kostnader har etablerats på en lägrenivå efterdengenomfördaomstruktureringen

Väsentliga händelser efter delårsperiodens utgång

• • Paynova utsågs i april till exklusiv leverantör av betaltjänster till kinesiska CRD – Beijing Cyber RecreationDistrict.Samarbetetberäknasgenerera månatligatransaktionsvolymeromcirka1miljard RMB. Beloppet motsvarar cirka 900 MSEK och genererar nettointäkterför Paynova om 1 procent redan under 2010. Paynova och CRD ska även tillsammans utvärdera förutsättningarna för ett samgående. Som ett första steg avser CRD att förvärvanyemitteradeaktiertillmaximalt10procent avaktiekapitaletiPaynova.PaynovaochCRDska vidare utvärdera förutsättningarna att genomföra ettkorsägandemellanbolagenistorleksordningen 3-5 procent av aktiekapitalet. CRDskulle därmed blisåvälindustriellpartnersomdelägareiPaynova. Ettsamägande som sedan avses utökasi flera steg och även kunna resultera i etttotaltsamgående.
• • I maj utsågs Maria Ängarp till tf CFO i Paynova. Maria Ängarp som tidigare varredovisningschef i Paynova efterträder Magnus Tholén som har lämnat bolaget.
• • Paynova står inför en uppväxling av verksamheteninomsåvälbefintligasegmentsomsamarbeten med CRD i Kina. Paynovas styrelse har därför beslutat att föreslå årsstämman att förstärka och säkerställabolagetsfinansieringsplanochbalansräkning genom en företrädesemission. Styrelsen bedömer att befintligt kapital och det verksamhetsgenererande rörelsekapitaletinteärtillräckligt för att täcka bolagets mer offensiva kapitalbehov som inkluderar behovet av att öka tempoti implementations- och utvecklingsarbetet. Paynovas ambitionär att ävenfortsättningsvis aktivtdelta i branschens konsolidering och ha en beredskap för att kunna delta i framtida möjliga strukturaffärer. En fullständig beskrivning av villkoren för företrädes-emissionen finnsi Kallelse till årsstämma daterad 7 maj 2008 och kan hämtasfrån bolagetshemsida.

Vd har ordet

Arbetet med att förhandla fram partnersamarbetet med kinesiska CRD har upptagit mycket av vår tid de senaste månaderna. Nu är avtalet på plats och erforderlig finansiering säkerställd genom teckningsåtagande och garantiförbindelser. Samtidigt som styrelsens förslag till finansiering beslutas och genomförs i anslutning till årsstämman under juni ser vi fram emot att snabbt ta nästa steg i samarbetet med CRD. Allt med inriktning på kommersiell lansering under hösten 2008.

CRD:s satsning är mycket omfattande, och deras inriktning på en kombination av den virtuella världen och e-handel kan mycket väl bli en av världens största Internetprojekt. Att de har den kinesiska regeringensuppdrag iryggenutgör godgrundför att de kommer attlyckas. Redan islutet av 2010 beräknar CRD att tillföra Paynova månatliga transaktionsvolymer på omkring 1 miljard RMB. Detta skulle motsvara en årlig volym på över 10 miljarder SEK och skulle naturligtvis innebära en kraftfull förbättring avPaynovasresultat eftersomenstordel avnettomarginalen hamnarpå sista radeniresultaträkningen.

Just nu arbetar vi intensivt med Paynovas första operationella leverans till CRD. I Kina finnas det mer än35bankersomerbjuderon-linebankingmed möjlighet till direktbanksbetalningar. Enligt våra partners finns det idag 210 miljoner kineser som använderInternet.GenomPaynova skadessakunna genomföra betalningari lokal kinesisk valuta till de virtuella världar, online spel och e-handelsom CRD kommer att erbjuda. Vi räknar med att under återstoden av 2008 lägga stora resurser på samarbetet med CRD, och vi förväntar oss en mycket god utväxling på dessa investeringar.

Under delårsperioden har vi också knutit till oss en viktig partneriTyskland – Intershop, en av Europas ledande leverantörer av e-handelsplattformar för medelstora och större e-handlare. Samarbetet innebär att Paynovas betaltjänst integreras i Intershops e-handelslösning Enfinity Suite 6 och blir direkt tillgänglig förIntershopsbefintligaochnya e-handlare. Detta stärker Paynovas distributionskraft i Europa och i ett viktigt segment, medelstora och större e-handlare.

Paynovas resultat efter skatt för första kvartalet uppgårtill-9089TSEK(-12567).Det är enförbättring jämförtmedmotsvarandeperiodföregående år, och en väsentlig förbättring jämfört med fjärde kvartalet 2007, då vi bland annat tog de sista omstruktureringskostnaderna. Bolagets operativa kostnaderharnuetableratspå enlägrenivå efterden genomförda omstruktureringen.

Nettotransaktionsmarginalen ligger på en något högrenivå jämförtmedfjärdekvartalet, 1,3procent (1,2). Vi bedömer att åtgärder som syftar till att minska kostnaderna för inlösen och valutatransaktioner kan förbättra nettotransaktionsmarginalen framöver, samtidigt som ökade volymer och ökad konkurrens kan komma att pressa marginalerna något.

Transaktionsvolymen uppgick till 149 335 TSEK i första kvartalet, vilket är 55 procent högre än motsvarande kvartal föregående år, men något lägre än fjärde kvartalet 2007 vilket äri linje med sedvanliga säsongmässiga effekter mellan fjärde och första kvartalen. Vi förväntar oss också en god volymutveckling från våra befintliga kunder underresten av året och vi ligger i förhandlingar med flera potentiella kunder om samarbeten som har goda möjligheter att ge stora volymförstärkningar.

Intresset för Paynovas betaltjänst är stort, framförallt inom segmentet online-spel – vilket inte skall förväxlas med gambling. Detta är en bransch som växersnabbt och där kraven på betallösningarna är extremthöga –deutgörofta enbärandedel av spelet och spelupplevelsen. Detta tillsammans med att spelarna finns över hela världen skapar problem för spelbolagen.De vet vadde villha: enbetaltjänstsom går att integrera ispelet,som förhindrar olika typer av bedrägeriförsök, som är enkel att hantera för både bolaget och förspelaren, och som är kostnadseffektiv. Men de kan inte utveckla den själva och antaletnischadebetaltjänsterpåmarknadenärklart begränsat. Paynova är dock redan etablerat med starka referenskunder och ett allt vassare erbjudande.Jag tänker då framförallt på PaynovasIn-Gametjänst som möjliggör för spelaren att fylla på spelkontot utan att behöva lämna spelet. Detta ökar genomsnittsintäktenperspelare förspelbolagenoch gör Paynovas betaltjänst mycket attraktiv. Paynova kommerattfortsättaattväxameddeolikaaktörerna ionline-spelsegmentet,både genomnya samarbeten och genom den starka underliggande tillväxt som finnsisegmentet.

Bearbetningen av nya kunder under 2008 kommer att vara fortsatt intensiv och ytterligare fokuserad. Inomonline-spelligger virättnär vipå internationell basisbearbetarspelbolag,därmånga ärmindre eller medelstora företag i dag – detta bekräftas också i de affärer vi har kunnat presentera detsenaste halvåret och som nu börjar ge transaktionsvolymer. I retailsegmentet ska vi lägga ytterligare kraft på kunder utanför Sverige och på e-handlare med försäljning i flera länder. Dessa kunder har mycket att vinna på att välja Paynova som leverantör, både på intäktssidan i form av fler betalsätt och ökade intäkter, men också på kostnadssidan i form av minskad administration.

Asien och främst Kina kommer att bli en allt viktigare marknad för Paynova – inte bara på grund av CRD. Jag ser också att vår närvaro i Kina kommer att skapa ytterligare, nya möjligheter. Vi har idag goda kontakter med både banker och andra finansiella institutioner, bland annat med China Union Pay och China Everbright Bank. En gemensam nämnare för dessa kontakter är det stora intresse som finns för Paynovas betaltjänst. Det är få som kan erbjuda det vi gör – och det är ännu färre som är påplatsiKinaochdessutomerbjuderdenflexibilitet vi gör i vår betaltjänst. Många av de större leverantörerna arbetarmedstandardlösningarochgöringa anpassningarför den kinesiska marknaden. Härser vi stora möjligheter, och har fått flera intressanta förslag och förfrågningar från våra kinesiska kontakter om olika typer av såväl operativa som finansiella samarbeten. Det handlar både om inrikes handeliKinaochgränsöverskridandehandelmellan Kina och omvärlden.

Jag ser därför attsamarbetet med CRD bara är början på de affärer vi kommer att få möjlighet att göra i Kina och Asien – 2008 ärinledningen på en mycket spännande och händelserik period för Paynova.

Stockholm den 8 maj 2008 Paynova AB (publ.)

Björn Wahlgren VD och koncernchef

Första kvartalet 2008

Intäkter och resultat

Nettoomsättningen för första kvartalet uppgick till 4 778 (6 343) TSEK. Resultatet efter skatt uppgick underförsta kvartalettill-9 089 (-12 567)TSEK, en förbättring med 3 478 eller 28 procent jämfört med första kvartalet 2007.

Bruttotransaktionsvolymen för första kvartalet uppgick till 149 335 (96 598) TSEK, en ökning med 55 procent jämfört med första kvartalet 2007.

Kassaflöde och finansiell ställning

Bolagets likvida medel uppgick till 1 762 (7) TSEK per den 31 mars 2008. Andra kortfristiga tillgångar om cirka 5 MSEK samt tillgängliga kortfristiga kreditfaciliteter kan tillföra likviditet i bolagets kassaflöde. Därtill kommer en beviljad checkkredit om 3 000TSEK. Per den 31 mars uppgick räntebärande skulder till 0 (15 000) TSEK. Eget kapital uppgick vid samma tidpunkt till 19 772 (-4 944) TSEK och soliditeten till 37 (-9) procent.

Denegenutvecklade elektroniska betaltjänstsom marknadsförs under namnet Paynova-kontot är bokförd som en immateriell tillgång till ett värde av 25 227 (23 862) TSEK. Under första kvartalet har utgifterför utvecklingsprojekt aktiverats med 1 271 (1086)TSEK.Motsvarandebeloppförhelåret2007 var 4 844 (21 078) TSEK. Utvecklingskostnader som balanseratsskrivs av linjärt på fem år.

Avskilda redovisningsmedel uppgick vid periodenssluttill15900(15237)TSEK.Kassaflödetfrån den löpande verksamheten uppgick under första kvartalet till -9 364 (-11 689) TSEK och kassaflödet från finansieringsverksamheten till 18 (10 323) TSEK. Under första kvartalet har investeringar i materiella och immateriella anläggningstillgångar gjorts om sammanlagt 1 367 (1 136) TSEK.

Bolagets tidigare finansieringsplan grundades på att de under 2007 genomförda emissionerna samt utestående optionsprogram skulle tillföra bolaget erforderligt kapital utöver kapitalet från rörelsen fram till tidpunkten för kassaflödespositivitet. Bolagets teckningsoptioner benämnda TO10 och TO5 vilka löper ut den 31 maj 2008 respektive den 30 september 2008 med en teckningskurs på 12,48 kronor respektive 23,91 kronor berättigar till teckning av totalt 760 000 respektive 410 661 nya aktier motsvarande ett kapitalbelopp om sammanlagt cirka 20 miljoner kronor. Paynovas kursutveckling den senaste tiden har inneburit att kapital från optionsprogrammetinte kommer att erhållassom planerat.

Paynova står inför en uppväxling av verksamheten inom såväl befintliga segment som samarbeten medCRDiKina.Paynovasstyrelsehardärförbeslutat att föreslå årsstämman att förstärka och säkerställa bolagets finansieringsplan och balansräkning genomenföreträdesemission. Styrelsenbedömer att befintligt kapital och det verksamhetsgenererande rörelsekapitaletinte ärtillräckligtför atttäcka bolagets mer offensiva kapitalbehov som inkluderar behovet av att öka tempot i implementations- och utvecklingsarbetet. Paynovas ambition är att även fortsättningsvis aktivt delta i branschens konsolidering och ha en beredskap för att kunna delta i framtida möjliga strukturaffärer. En fullständig beskrivning av villkoren för företrädesemissionen finns i Kallelse till årsstämma daterad 7 maj 2008 och kan hämtasfrån bolagets hemsida.

Tidigare emissioner IB	optionsrätter 2007-01-01	UB Optionsrätter A 2007-12-31	ntal nya aktier T	eckningskurs (SEK)	Teckningstid
TO10 (2005/2008)	760 000	760 000	760 000	12,48	2007-06-01 - 2008-05-31
Emissioner under 2007		Optionsrätter A	ntal nya aktier T	eckningskurs SEK	Teckningstid
Optionsrätter 2008/TO5		1 642 645	410 661	23,91	2007-06-29 – 2008-09-30
Optionsrätter 2009/TO6		4 365 027	4 365 027	6,00	2008-11-01 – 2009-01-31

Emitterade utestående optionsrätter

Marknad

Paynova bedömer att e-handeln och försäljningen till konsumenter på Internet fortsätter att utvecklas mycket positivt. Enligt Forrester Research beräknas dengenomsnittligamarknadstillväxtenuppgåtillöver 20procentper årframtill2011.

Paynovas samarbeten inom rese- och retailsegmenten harfortsatt att utvecklas positivt underförsta kvartalet 2008 med stora volymökningar för såväl SJ och CDWOWi jämförelse med första kvartalet 2007. Båda bolagen är också betydelsefulla referenser vid marknadsföringen mot e-handelsföretag i övriga Europa.

Marknaden för internationella online-spel och virtuellavärldar,såsomEntropiaUniverseochSecond Life,utvecklassnabbtochvisarstarktillväxtiEuropa, Nord- och Sydamerika samt i Asien. Under fjärde kvartalet 2007 genomförde Paynova enskilt och tillsammansmedkunderochpartnersintensivasälj-och marknadsaktiviteter i Austin, San Jose, London, Seoul samt Peking som bland annat resulterade i sju nya kundkontrakti online-spel-segmentet.Driftsättningen av Paynovas nya betaltjänster för segmentet med första kunden Mindark har genomförts under kvartalet. Flera viktiga online-spelskunder har produktionssatt under kvartalet. Paynova bedömer att bolagets stora potential inom online-spel kvarstår ochattPaynovastärktsinpositionochmöjligheterna attrealisera denna potential.

Paynovas partnersamarbeten med STRATO, Lycos och andra e-handelsplattformar såsom OsCommerce och GS Shopbuilder fortsatte under perioden att generera nya små och medelstora e-handlare med bas i Tyskland, Nederländerna och Storbritannien.

Paynovas betaltjänst jämfört med traditionella PSP

Det finns många väsentliga skillnader mellan Paynovaskontobaseradebetaltjänstochtraditionellabetalväxlar(s.k. PSP). Som alternativ för handlarna utgör kontobaserade helhetstjänstersom Paynova, Paypal, Moneybookers,ClickandBuy,Payexm.fl.oftadirekta produktalternativ till traditionella PSP som exempelvis GlobalCollect, EasyCash, DIBS, Netgiro, och Bibit.

För handlarna finns ett antal fördelar med att användaPaynovasbetaltjänst.MedPaynovabehövs bara ett enda avtaltecknas – handlaren behöverinte träffaseparataavtalmedPSP:er,bankerochinlösare. På samma sätt föreligger bara ett gränssnitt och endast en teknisk implementation behöver genomföras.Handlarenfår alla sina transaktionersamlade på en och samma avräkning, vilket avsevärtförenklar deras administration.

För Paynova innebär den kontobaserade betaltjänsten att en högre transaktionsmarginal kan uppnås då förädlingsgraden är högre jämfört med vad en traditionell PSP erbjuder. Paynova etablerar också en relation med konsumenterna på ett sätt som en traditionell PSP inte gör.

Paynovas betaltjänst är också mer dynamisk. Exempelvis erbjuder Paynova funktionalitet för online-spelsomgördetmöjligt att genomföra transaktioner mellan spelarna eller mellan spelarna och spelbolaget i mer dynamiska former. Detta möjliggör nya intäktsmodellerförspelbolagen.

Medarbetare

Vid periodens utgång den 31 mars hade Paynova 25 (21)anställda,varav4(6)kvinnor.Sjukfrånvaronhar varit låg under rapportperioden. Medelantalet anställda under första kvartalet uppgick till 25 (36). Medelantalet anställda för helåret 2007 uppgick till 22(33).

Resultatanalys

Nettoomsättningenförförstakvartaletuppgicktill 4 778 TSEK vilket är en minskning med 1 565 TSEK jämfört med första kvartalet 2007. I siffrorna för första kvartalet 2007 ingår avtalade garanterade intäkter från bolagets tidigare samarbetspartners indiska Xponse och amerikanska GPM. Dessa garanterade intäkterharinte genereratsfråndirekta transaktionsvolymer. Jämfört med fjärde kvartalet 2007 så minskade nettoomsättningen med 2 087 TSEK vilket grundas på sedvanliga säsongmässiga effekter mellan fjärde och första kvartalen.

Rörelsens kostnader exklusive transaktionsrelaterade produktionskostnader uppgick för första kvartalet till 10 283 TSEK vilket är en minskning med 4 789 TSEK jämfört med motsvarande period föregående år.

Paynovas resultat efter skatt för första kvartalet uppgårtill-9 089 (-12 567)TSEK.Det är en förbättring jämförtmedmotsvarandeperiodföregående år, och en väsentlig förbättring jämfört med fjärde kvartalet 2007, då bolagets resultat bland annat belastades med de sista omstruktureringskostnaderna. Bolagets operativa kostnader har etablerats på en lägre nivå efter den genomförda omstruktureringen

Nettotransaktionsmarginalenexkl.transaktionsförluster uppgick till 1,3 procent, vilket är 0,1 procentenheter högre än första kvartalet 2007. Bolaget bedömer att pågående åtgärder som syftar till att minska kostnaderna för inlösen och valutatransaktioner kan förbättra nettotransaktionsmarginalen samtidigt som en ökad konkurrens kan komma att verka nedåtpressande på marginalerna. Andelen transaktionsförluster befinner sig på en fortsatt låg nivå som en följd av bl.a. ändrad riskpolicy. Hur transaktionsmarginalenkommer attutvecklas generellt i framtiden beror främst på hur bruttotransaktionsvolymernakommer attfördela sigmellanolika marknader, valutor,försäljningskanaler och riskexponering.

Paynova har per den 31 mars redovisningsmässigt reserverat 9,2 MSEK, vilket motsvarar 50 procent av ingående moms, med anledning av att Skatteverket har fattat beslut om att verksamheten är undantagen från moms inom EU. Detta gäller inte för verksamhet utanför EU för vilken Paynova har enostridlig rätttill återbetalning av ingåendemoms. Paynova har överklagat beslutet till Länsrätten. Företagets bedömning av reserverad skuld om 9,2 MSEK, såväl som de likviditetsmässiga effekterna, kan komma att påverkas negativt av beslutet i länsrätten.

Skatter

Orsakentillavvikelsenideneffektivaskattenberorpå att Paynova AB har valt att inte aktivera uppskjuten skattpåde skattemässigaunderskotten.

Årsstämma

Årsstämma hålls den 4 juni 2008. Årsredovisningen planeras att göras tillgänglig på bolagets kontor och hemsida,www.paynova.com,frånochmedmittenav maj.

Operativa nyckeltal

	31 mars 2008	31 mars 2007 H	elår 2007
Bruttotransaktionsvolym, TSE K	149 335	96 598	489 893
Bruttotransaktionsmarginal, %	3,1	3,1	3,1
Nettotransaktionsmarginal exkl. transaktionsförluster, %	1,3	1,2	1,2
Andel transaktionsförluster, %*	0,0	0,1	0,1
Nettotransaktionsmarginal, %	1,3	1,3	1,3
Anslutna e-handlare, Paynova-kontot, antal vid periodens utgång	1 957	1 585	1 880
Avskilda redovisningsmedel, TSE K vid periodens utgång	15 900	15 237	18 137
Antal öppnade Paynova-kontot, antal vid periodens utgång	1 812 584	996 374	1 624 126

*) Transaktionsintäkter minus direkta transaktionskostnader i relation till bruttotransaktionsvolymer

Riskfaktorer

Paynovasaffärsverksamhetmedförattbolaget exponerasförrisker. Bland de merframträdande riskerna i affärsverksamheten återfinns:

Bedrägeriexponering

I följd med att Paynovas verksamhet växer ökar bolagets exponering för bedrägerier. Paynova samarbetar med ledande aktörer på marknaden för att ligga iframkantdådet gällerbedrägeriförebyggande åtgärder. Även om bolaget arbetar aktivt för att försöka förhindra bedrägeri finns det ingen garanti för att Paynova inte blir utsatt för bedrägeri, utöver vad som normalt förekommer i denna typ av verksamhet, eller att någon på annat sätt skadar Paynovastrovärdighet.

Regulatorisk övervakning

Paynova är till stor del beroende av kortnätverken (Visa, MC, Amex, Diners) och andra institutioner som tillhandahåller påfyllnad av Paynovas konto-

system (exempelvis Internetbanker). Det är därför viktigt att bolaget uppfyller de krav och regler som ställs på oss av dessa institutioner. Paynova är PCIcertifierat sedan 2006 och arbetar ständigt för att kontinuerligt förbättra och uppdatera säkerheten i följdmedattPCI-reglerna skärps.ÄvenomPaynova arbetar aktivt för att försöka förhindra att betalningar processas i strid med gällande regler och föreskrifter finns det ingen garanti för att Paynova inte kan komma att lida skada i framtiden.

Utöver dessa riskertillkommerrisker bland annati form av bland annat förknippade med valutaexponering, beroende av nyckelpersoner, marknadsförtroende, leverantörer av finansiella tjänster, legala förutsättningar, produkter, system och immateriella rättigheter. Slutligen bör beaktas allmänna risker för investerareochbolagetsframtidafinansieringsbehov.

En mer utförlig beskrivning av Paynovas riskexponering återfinns i bolagets årsredovisning för 2007.

Koncernens resultaträkning i sammandrag

TSE K	KV 1 2008	KV 1 2007 H	elår 2007
Nettoomsättning	4 778	6 343	23 221
Övriga intäkter Summa intäkter	283 5 061	99 6 442	647 23 868
Rörelsens kostnader
Produktionskostnader*	-3 862	-4 068	-13 993
Övriga externa kostnader	-4 139	-6 539	-26 973
Personalkostnader	-5 323	-4 788	-22 181
Avskrivningar	-821	-3 745	-4 505
Nedskrivning goodwill	-	-	-2 622
Summa rörelsens kostnader	-14 145	-19 140	-70 275
RÖRELSERESULTAT	-9 084	-12 698	-46 407
Summa resultat från finansiella investeringar	-5	-314	-1 176
RESULTAT EFTER FINANSIELLA POSTER	-9 089	-13 012	-47 582
Skatter	-	445	1 254
Periodens resultat**	-9 089	-12 567	-46 328
Resultat per aktie, SEK	-0,2	-0,4	-1,2
Resultat per aktie efter utspädningseffekt, SEK	-0,2	0,4	-1,2

* Transaktionskostnader, support- och driftskostnader samt transaktionsförluster

** Exklusive merkostnader som ej relateras till den löpande operativa verksamheten uppgick resultatet för helåret 2007 till ca 37,1 MSEK. Dessa merkostnader fördelas mellan kostnader av engångskaraktär för omstrukturering mm som ej är relaterade till den löpande operativa verksamheten samt kostnader relaterade till det uppsagda Xponse-avtalet och kostnader för omfattande förvärvsaktiviteter och budgivning avseende förvärv av ett företag inom ramen för den pågående konsolideringen inom branschen.

Koncernens balansräkning i sammandrag

TSE K	31 mars 2008	31 mars 2007	31 dec 2007
TILLGÅNGAR
Långfristiga tillgångar
Immateriella anläggningstillgångar
Balanserade utgifter för utvecklingsarbeten	25 227	23 862	24 635
Materiella anläggningstillgångar	1 289	1 591	1 335
Kortfristiga tillgångar
Reversfordran	4 142	-	4 142
Kontraktsrättigheter	-	2 936	-
Övriga omsättningstillgångar	5 281	9 731	5 968
Likvida medel	1 762	7	12 475
Bank, klientmedel	15 900	15 237	18 138
Summa tillgångar	53 601	53 365	66 693
EGET KAPITAL OCH SKUL DER
Eget kapital
Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare	19 772	-4 944	28 848
Långfristiga skulder
Långfristig upplåning, räntebärande	-	15 000	-
Kortfristiga skulder
Förlagslån/konvertibla skuldebrev, ej räntebärande	45	45	45
Skuld klientmedel	15 900	15 237	18 138
Kortfristiga räntebärande- och övriga finansiella skulder		8 411	-
Övriga kortfristiga skulder, ej räntebärande	17 884	19 616	19 662
Summa eget kapital och skulder	53 601	53 365	66 693
Eventualförpliktelser	Inga	Inga	Inga
Ställda säkerheter (Företagsinteckningar)	Inga	4 050	10 000

Förändring i eget kapital

TSE K	31 mars 2008	31 mars 2007 H	elår 2007
Ingående eget kapital för perioden	28 848	7 623	7 623
Inregistrering av aktiekapital	13	0	0
Emissionskostnader	0	0	-4 916
Omräkningsdifferenser	0	0	-84
Nyemission	0	0	72 553
Pågående nyemission	0	0	0
Periodens resultat	-9 089	-12 567	-46 328
Utgående eget kapital för perioden	19 772	-4 944	28 848

Kassaflödesanalys

TSE K	KV 1 2008	KV 1 2007 H	elår 2007
Kassaflöde från den löpande verksamheten
före förändringar i rörelsekapital	-8 416	-8 128	-36 224
Förändring i rörelsekapital	-948	-3 561	-3 330
Kassaflöde från den löpande verksamheten	-9 364	-11 689	-39 553
Kassaflöde från investeringsverksamheten	-1 367	-1 136	-5 035
Kassaflöde efter investeringsverksamheten	-10 731	-12 825	-44 588
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	18	10 323	54 555
Periodens kassaflöde	-10 713	-2 501	9 966
Likvida medel vid årets början	12 475	2 508	2 508
Likvida medel vid periodens slut*	1 762	7	12 475

*) Per den sista mars 2008 finns en beviljad checkkredit om 3 000 TSEK.

Finansiella nyckeltal

	KV 1 2008	KV 1 2007 H	elår 2007
Antal aktier vid periodens slut i tusental	39 830	32 852	39 830
Antal aktier vid periodens slut,
efter utspädningseffekt i tusental	42 981	33 094	42 981
Genomsnittligt antal aktier under perioden i tusental	35 429	32 852	35 429
Genomsnittligt antal aktier under perioden, efter utspädningseffekt
i tusental	39 985	32 977	39 985
Eget kapital per aktie, SEK	0,5	-0,2	0,7
Eget kapital per aktie utspädningseffekt, SEK	0,5	-0,1	0,7
Rörelsemarginal, %	Neg.	Neg.	Neg.
Vinstmarginal, %	Neg.	Neg.	Neg.
Räntabilitet på operativt kapital, %	Neg.	Neg.	Neg.
Räntabilitet på eget kapital, %	Neg.	Neg.	Neg.
Eget kapital, TSE K	19 772	-4 944	28 848
Avkastning på eget kapital, %	neg.	neg.	neg.
Räntebärande nettokassa, TSE K *	155	244	30 613
Soliditet, %	37	-9	43
Skuldsättningsgrad, %	91	-473	68
Medelantal anställda	25	36	22
Investeringar, immateriella anläggningstillgångar, TSE K	1 271	1 086	5
Investeringar, materiella anläggningstillgångar, TSE K	96	50	191

*) Klientmedel ingår. Paynova har rätt till avkastningen.

Moderbolagets resultaträkning

TSE K	KV 1 2008	KV 1 2007 H	elår 2007
Nettoomsättning	4 778	6 343	23 221
Övriga intäkter	283	99	647
Summa intäkter	5 061	6 442	23 868
Rörelsens kostnader
Produktionskostnader	-3 862	-4 069	-13 993
Övriga externa kostnader	-4 062	-5 139	-23 491
Personalkostnader	-5 323	-4 381	-20 862
Avskrivningar	-821	-1 123	-4 505
Summa rörelsens kostnader	-14 068	-14 712	-62 851
Rörelseresultat	-9 007	-8 270	-38 983
Resultat från finansiella investeringar
Resultat från andelar i koncernföretag	-	-	-5 881
Finansiella intäkter	28	-1 144	195
Finansiella kostnader	-32	-314	-1 371
Summa resultat från finansiella investeringar	-4	-1 458	-7 057
Resultat efter finansiella poster	-9 011	-9 728	-46 040
Skatter	-	-	-13
Periodens resultat	-9 011	-9 728	-46 052

Moderbolagets balansräkning

TSE K	31 mars 2008	31 mars 2007	31 dec 2007
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Immateriella anläggningstillgångar	25 227	23 862	24 635
Materiella anläggningstillgångar	1 289	1 591	1 335
Finansiella anläggningstillgångar	905	5 641	905
Summa anläggningstillgångar	27 421	31 094	26 875
Omsättningstillgångar
Kortfristiga fordringar	9 451	9 729	10 130
Likvida medel	1 655	-69	12 350
Bank, klientmedel	15 900	15 237	18 137
Summa omsättningstillgångar	27 006	24 897	40 617
Summa tillgångar	54 427	55 991	67 492
EGET KAPITAL OCH SKUL DER
Eget kapital	20 103	-2 199	29 114
Långfristiga skulder	-	23 411	-
Kortfristiga skulder	34 325	34 779	38 378
Summa eget kapital och skulder	54 428	55 991	67 492

delårsrapport janurari – mars 2008

Styrelsen och verkställande direktören försäkrar att delårsrapporten ger en rättvisande översikt av moderbolagets och koncernens verksamhet, ställning och resultat samt beskriver väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som moderbolaget och de företag som ingår i koncernen står inför.

Stockholm den 8 maj 2008

Lars Guldstrand Styrelseordförande

Bengt Holmqvist Ulf Risberg

Magdalena Bonde Dan Blomberg

Karl-Magnus Karlsson Björn Wahlgren, VD

Denna delårsrapport har ej varit föremål för granskning av bolagets revisorer.

Rapporten finns tillgänglig på bolagets kontor och hemsida, www.paynova.com, från och med 8 maj 2008.

Moderbolaget

Verksamheten i Paynova-koncernen bedrivs i moderbolaget Paynova AB. Moderbolagets nettoomsättning för första kvartalet 2008 uppgick till 4 778 (6 343) TSEK. Resultat efter skatt var -9 011 (-9 728) TSEK. Moderbolagets disponibla likvida medel uppgick till 15 900 (15 237) TSEK. Investeringarna under första kvartalet uppgick till 1 367 (1 136) TSEK, varav materiella tillgångar 96 TSEK.

Redovisningsprinciper

Delårsrapporten har upprättats i enlighet med IAS 34 Delårsrapportering och redovisningsrådets rekommendation RR 31 Delårsrapportering för koncerner. Redovisningsprinciper och värderingsmetoder är oförändrade från dem som tillämpats i årsredovisningen för 2007. Redovisningsstandards och tolkningar som antagits av EU-kommissionen med tillämpning från den 1 januari 2006 bedöms inte ha någon påverkan på koncernens resultat och eget kapital. En mer detaljerad beskrivning av de principer Paynova tillämpar presenteras i årsredovisningen för 2007.

14

Flerårsöversikt

Finansiella nyckeltal	2005	2006	2007
Antal aktier vid periodens slut i tusental	22 385	32 852	39 830
Antal aktier vid periodens slut, efter utspädningseffekt i tusental	23 678	33 094	42 981
Genomsnittligt antal aktier under perioden i tusental	22 385	26 975	35 429
Genomsnittligt antal aktier under perioden, efter utspädningseffekt i tusental	22 740	27 233	39 985
Bruttotransaktionsvolym	155 061	357 440	489 893
Nettoomsättning	6 277	18 440	23 221
Transaktionsintäkter	6 277	15 283	15 377
Transaktionskostnader	-3 448	-8 162	-11 010
Transaktionsnetto	2 829	7 120	4 367
Resultat efter finansiella poster *	-42 092	-80 861	-47 582
Eget kapital per aktie, SEK	0,5	0,2	0,7
Eget kapital per aktie utspädningseffekt, SEK	0,4	0,2	0,7
Rörelsemarginal, %	Neg.	Neg.	Neg.
Vinstmarginal, %	Neg.	Neg.	Neg.
Räntabilitet på operativt kapital, %	Neg.	Neg.	Neg.
Räntabilitet på eget kapital, %	Neg.	Neg.	Neg.
Eget kapital, TSE K	10 092	7 623	28 848
Avkastning på eget kapital, %	neg.	neg.	neg.
Räntebärande nettokassa, TSE K **	11 684	15 155	30 613
Soliditet, %	29	17	43
Skuldsättningsgrad, %	n/a.	197	68
Medelantal anställda	26	33	22
Investeringar, immateriella anläggningstillgångar, TSE K	-	21 078	4 844
Investeringar, materiella anläggningstillgångar, TSE K	444	1 172	191

Definitioner

Se årsredovisning 2006.

Om Paynova

Paynova erbjuder en internationell, kontobaserad helhetstjänst för betalningar via Internet. Med Paynova som enda motpartfår e-handlare tillgång till 21 betalningsalternativ med såväl kredit- och betalkort som Internetbanker, i 12 valutor och på 12 språk i ett säkerhetscertifierat gränssnitt (PCI). Konsumenter kan även öppna ett Paynova-konto för att göra säkra och enkla köp samt sköta sina överföringar mellan

familj, vänner och bekanta. Paynova har avtal med cirka 1 800 e-handlare. De flesta återfinnsi de prioriterade segmenten: resor, detaljhandel samt media/ nätverksspel. Företaget är noterat på NGM Equity sedan februari 2004.

För merinformation: www.paynova.com

Paynova AB (publ.) Box 23059, 104 35 Stockholm. Besöksadress: Gävlegatan 12A. Tel. 08-517 100 00. Fax. 08-517 100 10. www.paynova.com