SIF Oltenia S.A.

AGM Information • Apr 25, 2019

Administrator de Fonduri de Invest,tu Alternative (A.FIA.

nt i 1L t2S1.41.37. 4i9. 3.4i41 - etia Pre i un \$ ~-OrciIL 68-016-WI tel

k5F FiA - ^L5. 012018 Ci 3417\$F.1 J12384i3

Nr. 3662 /25.04.2019

Cätre: BURSA DE VALOR! BUCURESTI Fax: 021-307.95.19

AUTORITATEA DE SUPRAVEGIIERE FINANCIARA SECTORUL INSTRUMENTE \$I INVESTITII FINANCIARE Fax: 021.659.60.5 1

COMUNICAT

referitor ordine de zi AGEA SIF Oltenia SA convocata pentru data de 09/10.05.2019

Prin prezenta comunicäm actionarilor si investitorilor S.I.F. Oltenia S.A. materialul infoiiiiativ privind Adunarea Generalà Extraordinarä a Actionarilor convocatä pentru data de 09/10.05.2019 la solicitarea SIF Banat Criana SA si SIF Muntenia SA, in calitatea br de actionari, detinatori a 5% din capitalul social al societatii.

Anexám: Material informativprivindAdunarea Generalá Extraordinarà a Acionarilor SIF Oltenia SA - 09/10.05.2019.

Materialul, informativ poate fi consuitat pe site-ui SIF Oltenia SA, www. sifolt.ro, sectiunea Infoi iiiatii investitori/Raportari/ Raportare continua (http://www.sifolt.ro/ro/comunicate/201.9/comunicate.htini) si sectiunea Informatii investitori/Adunari Generale / AGEA - mai 2019 (http://www.sifoit.ro/ro/aga/2019/a2a mai/agea.html).

SOCIETATEA DE LVEST11'H F9tANCARE
OLTENIA S.A.
CRAIOVA STh. TUPANELE Nit I

INFORMARE

privind

Adunarea Generala Extraordinara a Actionarilor din data de 09.05.20 19

convocata in conformitate cu prevederile art. 92 aIIm. (23) din Legea nr. 24/2017 si ale art. 119 aIm. (1) din Legea 31/1990 la cererea actionarilor S.I.F. BANAT CRISANA S.A. si S.I.F. MUNTENIA S.A

STIMATI ACTIONARI,

SOCIETATEA DE INVESTITI! FINANCIARE OLTENIA S.A. ADMINISTRATOR DE FONDURI DE INVESTITII ALTERNATIVE, in temeiul dispozitiilor legale privind obligatia de informare adecvata a actionarilor, va aducem la cunostinta urmatoarele:

La data de 13.03.2019 S.I.F. BANAT CRISANA S.A. si S.I.F. MUNTENIA S.A. (prin administratorul säu S.A.J. MUNTENIA INVEST S.A.), In calitatea br de actionari, detinätori a 5% din capitalul social a! S.I.F. OLTENIA S.A., au solicitat convocarea unel Adunári Generate Extraordinare a Actionarilor avand ca object mod ificarea Actului constitutiv at societatii.

Cererea celor doi actionari face obiectul punctelor 4, 6, 7b Si 8 de PC ordinea de zi convocata pentru data de 09.05.2019.

Avand in vedere faptul cä prin ordinea de zi propusa se solicita modificarea in mod fundamental a modului de organizare si functionare a societatii astfel cum este reglementat prin Actul Constitutiv, si, de asemenea, sunt modificate esential atributiile decizionale ale Consiliului de administratie si ale Conducerii superioare a SIF Oltenia SA, in temeiul art.6 alin.4 si art. 10 alin.1 din Legea nr.74/2015 si art. 20 aim. 2 din Actul Constitutiv care sta la baza emiterii Autorizatiei nr. 45/15.02.2018, luand in considerare obligatia legala de avizare prealabila a oricarei modificari ce survine in structura de conducere a AFIA, SIF OLTENIA SA a transmis ASF ordinea de zi propusa de cei doi actionari, insotita de punctul de vedere at conducerii SIF OLTENIA SA.

I

Prin adresa nr. VPI/2540/17.04.2019 Autoritatea a emis urmatorul punct de vedere pe care II citam in integralitate;

"Ca urmare a adreselor dumneavoastrá, Inregisfrate la ASF cu nr RG/9023/27.03.2019 ci nr 9677/01.04.2019, prin care ne aduceji In atenjie amendamentele propuse de càfre doi aclionari ai SIF Oltenia S.A privind mody?carea Actului Constitutiv al societáIii yi ne transmiteli materialul informativ al adminisfratorului de risc, vá comunicám urmátoarele.

I. In ceea ce priveyte propunerea de completare a art. 8 din Actul Constitutiv prin introducerea unor prevederi legate de constituirea unui Comitet Investitional, vá aducem In atentie urmàtoarele prevederi legale:

• —> art. 140 indice2 din Legea nr. 31/19901, cu mod?/Icàrile qi completárile ulterioare, conform cärora Consiliul de Administrajie poate crea comitete consultative cu atributii privind elaborarea de recomandàri pentru consiliu.
• -+ art. 9 din Regulamentul nr. 2/2016, In virtutea cáruia Consiliul (In acest caz CA) poate constitui, In funcjie de natura, amploarea ci complexitatea activitáIii entitälii reglementate, comitete consultative Insárcinate cu elaborarea de recomandarifundamentate pentru consiliu.

Avánd In vedere aceste prevederi legale, considerám cá, printre atribujiile stabilite de legislajie In sarcina Consiliului de Administrajie se regásecte qi competenla constituirii unui astfel de comitet. Consiliul de Administrajie are puteri depline In luarea oricáror decizii privind administrarea societáIii, In afara celor care prin lege sunt rezervate expres adunárii generale a acjionarilor. Astfel, Consiliul de administrajie poate constitui comitete ale càror competenje qi componenlà vorfi stabilite prin decizia CA.

In ceea ce privete competenfele comitetului Investifional, opinàm faptul Ca un astfel de comitet este un organ colegial ce are rol consultativ, nu decizional, # care poate asista Consiliul de Administratie In indeplinirea responsabilitájilor sale. Atribu!iile acestui comitet trebuie stabilite de cãtre Consiliul de Administrafie, asfel Incât sal nufie afectatá puterea de decide a Conducerii superioare In ceea ce privete actele investitionale.

Fatâ de aceste prevederi, consideràm câ Actul Constitutiv flu poate fi modWcat In sensul In care C'omitetul Investi/ional are ca atribujii respingerea/aprobarea propunerilor conducerii superioare In ceea ce privecte

deciziile privind politica generalá de investijii si strategiile de investitii In cadrul societâjii.

Reamintim cá, In calitatea sa de AFIA, SIF Oltenia SA trebuie sà respecte prevederile nalionale ci europene aplicabile, inclusiv cele privind structura organizajionalã ci alocarea responsabilitàlilor organelor de conducere, In spefa de fafa relevante fiindprevederile considerentului 733 i cele ale art. 60 aim. (2) lit, a) ci b) din Regulamentul UE nr. 231/2013.

Referitor la constituirea acestui comitet din membrii Conducerii superioare # din angajaji ai societáf ii # sub rezerva considerafiiior anterioare, opinám faptul Ca aceasta componenfá poatefi una posibilà, dar cu luarea In considerare afaptului Ca angajafli societáf ii trebuie sà aibà competenfa necesará In analizarea oportunitájilor investitionale. Este esenfial faptul ca persoanele care Indeplinesc funcfia de administrare a riscurilor nu trebuie sà primeascá sarcini care intrá In conflict unele cu altele, trebuie sá ia decizii pe baza datelor pe care le pot evalua In mod adecvat, iar procesul decizional trebuie sá poatá fi revizuit. De asemenea, persoanele care exercitã funcfia de ver/Icare a conform itã,tii flu trebuie sá fie implicate In prestarea serviciilor sau In efectuarea activitájilor pe care le monitorizeazá.

In ceea ce privecte modalitatea de adoptare a deciziiior In cadrul Comitetului Investijional, respectiv "cu votul majoritájii" ci jinând cont de componenfa propusá (doi membri ai conducerii superioare ci trei angajafi), apreciem cà In funcjionarea acestui comitet trebuie evilate situaflicare arpulea duce la Incàlcarea prevederilor art. 60 din Regulamentul UE nr. 231/2013 refrritoare la atribuflule care revin conducerii superioare.

H. In ceea ce privecte modficarea Actului Constitutiv, In sensul reducerii componentei C'onsiiiului de Administrafie de la 7 membri la 5 membri, precizám cá Adunarea Generaiã a Acjionarilor In baza atribufiiior stabilite de legislafia In vigoare, poate sà hotárascà cu privire la acest aspect. Administrarea unei societáji In sistem unitar presupune existenta unui Consiiiu de Administrajie format dintr-un numàr impar de membri. Aducem In atenjie ,ci Codul de Guvernanta Corporativá BVB care prevede un numár minim privind componenja Consiiiuiui de Administrafie/Gonsiiiului de Supraveghere, respectiv cel puf in cinci membri. Totodatá, avánd In vedere propunerile de modjficare a Actuiui Constitutiv In sensui reducerii componenfei C'onsiliului de Administrajie de la 7 membri la 5 membri ci inlocuirea prevederilor privind Indeplinirea In mod automat de cátre Preedinteie

CA, respectiv Vicepre,cedintele CA a funcfiilor de Director General, respectiv Director general adjunct, cu prevederi care acordá posibilitatea/eventualitatea Indeplinirii respective/or func; ii, và rugäm sâ aveli In vedere ca propunerile sà fie Insofite ci de màsuri prin care sà se asigure administrarea si conducerea activitä/ii societâjii pe perioada tranzitorie dintre momentul adoptärii hotârârii de reducere a numärului de membri fi momentul alegerii unei noi componente a C'onsiliului de Administrafie. Pe aceastá cale, và aducem In atenfie prevederile art. 22 din Regulamentul nr. 1/2019 referitoare la planul de succesiune si cu precádere a/in. (7)(1), conform cáruia entitáfile reglementate stabilesc planuri, politici si procese necesare pentru a face fata absenfe/or nepreväzute sau neateptate ale membrilor structurii de conducere, incluzánd màsurile provizorii adecvate. Planul/politicile ci procesele stabilite la nivelul entitáj ii trebuie sá aibà In vedere componenja structurii de conducere, numirea qi succesiunea membrilor sài astfel Incát acestea sa poatafi aplicate de la caz la caz.

III. In ceea ce priveste introducerea la art. 9 al Actului Constitutiv, a unui nou alineat, respectiv a/in. (7), vá rugám sá luaji In considerare faptul ca aa cum am menjionat ,ci anterior, rolul Comitetului Investijional flutrebuiesa limiteze atribujiile ce revin conducerii superioare potrivit cadrului legal aplicabil.

Totodatà, referitor la aim. (5), vä rugám sá luaji In considerare toate menjiunile noastre anterioare cu privire la faptul caacest comitet nu eSte un for deciziona/, ci unul consuitativ.

IV Referitor la propunerea de modflcare a prevederilor tezei a doua art. 11 aim. (5) din Actul Constitutiv, conform cáreia ,, 1...] Planul de beneficii al adminisfratori/or, directorilor si angajaf i/or poate prevedea ci acordarea de acjiuni ale societáj ii ori opfiuni de a achizijiona acjiuni ale societájii" dorim sà facem cáteva precizári.

In conformitate cu prevederile Ghidului ESMA privind politicile solide de remunerare In conformitate cu DAFIA, principiile de remunerare din anexa II la Directiva nr 2011/61/EC sunt aplicabile, tuturor AFIA. Proporjionaiitatea poate conduce, In cazuri excepjionale ci luánd In considerare circumstanje spectIce, la neaplicarea anumitor cerinje, dacá acest lucru corespunde profilu/ui de risc, apetituiui pentru risc ci strategiei AFIA In limitele stabilite de legislajie. Dacá AFIA considerá cá neaplicarea unora dintre aceste cerinje eSte adecvatá pentru tipul br de AFIA sau pentru personalul br identficat, acestea trebuie sa explice motivele neaplicárii pentru fiecare cerinjà care nu este ap/icatà. AFIA trebuie sá realizeze o evaluare pentru fiecare dintre cerinjele de remunerare care ar putea sá flu fie aplicatà i sá stabileascá dacáprincipiulproporlionalitájii le permite sá flU 0 aplice. Dacá AFIA ajufig la concluzia cá flu este posibilã o neaplicare pentru niciuna dintre cerinfe, flu trebuie sá existe nicio deviere de la aplicarea genera/6 a acestor cerinje In cazul /or

La momentul acordàrii unei remunerajil variabile, organele de conducere ale societálii trebuie sa se asigure de respectarea prevederilor legale care reglemefiteaza posibilitatea stabilirii # acordärii unei rem uneraf ii variabile acelor categorii de personal ale cáror activitãji profesionale au un impact semnficativ asupra profilului sáu de risc. Stabiirea condijiior de acordare a unei rem unera/ii variabile de càtre un AFL4 trebuie sá se realizeze anterior aprobárii acesteia de càlre acfionari. Mai mull, In vederea fundamentárii votului, acfionarii ar trebui sá fie informaji In mod corespunzàtor In conformitate cu dispozijiile expres menjionate In cadrul legal aplicabil (Legea nr 74/2015 privind administratorii de fonduri de investijii alternative, Regulamentul ASF nr 1012015 privind administrarea fondurilor de investilii alternative, Regulamentul Delegat (UE) nr 231/2013, Ghidul ESMA nr. 232/2013 privind politicile solide de remunerare In conformitate cu DAFIA).

Tolodatâ, ca o recomandare generalá, vá aducem In alenjie faptul Ca introducerea In Actul Constitutiv a unor prevederi care prin natura br ar putea ft introduse In regulile ,ci procedurile interne ale societafli, poate face d?fidila modjflcarea ulterioarã a acestor prevederi, Jinând cont de faptul cá, modflcarea prevederior Actului Constitutiv este de competenja A GA. Tinand cont de aspectele mai sus menfionate, vä solicitám sà avefi In vedere respectarea cadrului legal aplicabil."

SIF OLTENIA SA impartaseste punctul de vedere at Autoritatii de Supraveghere Financiara si reitereaza ca amendamentete propuse pentru modificarea actutui Constitutiv contravin cu dispozitii legate imperative, in consecinta nu pot fi aprobate de catre AGEA fara riscut de a aduce perturbari majore in activitatea societatii deoarece:

1. Este fara echivoc Ca, potrivit legii, comitetul investitional are rot consuttativ si flu decizionat, asa cum se doreste de catre Cci doi actionari.

1. Decizia de Inflintare a Comitetului investitional trebuie lasata la latitudinea Consiliului de Administratie si trebuie format in totalitate din administratori si nu din salariati.

Având In vedere faptul cä acest Corn itet Investitional ar urma sà decidä In ceea ce priveste realizarea obiectului principal de activitate al societãtii, rolul decizional nu poate fi atribuit prin Actul Constitutiv unor simpli salariati, care flu sunt supusi regulilor de avizare si evaluare permanentã conform Regulamentului ASF nr.1/2019 dat find cã flu fac parte nici din organele de conducere si nu sunt nici directori de specialitate sau personal cu atributii de control si investigare, considerate persoane cu atributii cheie.

Dat find faptulCaimpunerea unei decizii ce tine de realizarea obiectului principal de activitate al societätii se realizeazã In cadrul acestui Cornitet Investitional, prin votul majoritar a trei salariati, considerãm cã o astfel de modificare conduce ía cresterea tuturor categoriilor de risc ce ar putea afecta activitatea societàtii si implicit investitorii deoarece, Conducerea superioara are atributii exclusive de angajare, directionare si control a salariatilor, insa, la nivelul Comitetului Investitional, aceasta se subordoneaza ierarhic celor trei angajati care an majoritatea drepturilor de vot.

Din punct de vedere al raspunderii, pentru deciziile adoptate se constata o disipare a acesteia pentru Ca, angajatii (Care sunt majoritari in Comitetul Investitional), raspund conform Codului Muncii, pe cand membrii conducerii superioare se afla sub incidenta Legii nr. 31/1990 R si reglementarilor pietei de capital.

Principiul care guverneaza raspunderea administratorilor si a directorilor este solidaritatea, in schimb raspunderea patrimoniala in cadrul raporturilor juridice de munca este o raspundere individuala, exciuzand solidaritatea.

De asemenea, potrivit art. 255 aim. 2 din Codul Muncii "daca masura in care s-a contribuit la producerea pagubeiflu poate fi determinata, raspunderea fiecarui salariat se stabileste proportional cu salariul sau net de La data constatarii pagubeiSi, atunci cand este cazu!, si in functie de timpul efectiv lucrat de la ultimul sau inventar".

Atributiile de "investigatii referitoare La modul de exercitare a strategiei investitionale aprobate de Consiliul de Administratie", contravin principiului controlului ierarhic , precizat de art. 143 indice 1 si art. 152 din Legea nr. 31/1990 R si incalca competentele conducerii superioare care raspunde in fata Consiliului de Administratie, iar activitatea Consiliului de Administratie este controlata de Adunarea Generala a Actionarilor, ca for superior de conducere.

3. In privinta limitelor de competente stabitite dupã criteriul valoric

Avand in vedere obiectul de activitate a! AFIA, impunerea unor limite valorice prin Actul Constitutiv a! societatii (cu exceptia celor impuse prin lege) este de natura sa obstructioneze activitatea curenta cu consecinte greu de cuantificat.

Aceste limite trebuie sa ramana la latitudinea Consiliului de Administratie, care asigura conducerea societatii intre adunarile generale, astfel cum dispun prevederile art. 142 din Legea 31/1990R.

Având In vedere interesuL prioritar al societatii, al actionarilor si al investitorilor, precum si interesul general, public al mentinerii unei piete de capital functionale, Actele Constitutive ale AFIA flu pot contifle limite de investire/dezinvestire stabilite in mod arbitrar si fara nicio fundamentare legala.

Stabilirea unor limite prin actul constitutiv este susceptibilä sã conducã La ratarea unor oportunitäti de afaceri si la ratarea obiectivelor de profit pe care actionarii sunt indreptatiti sä le pretindä.

Prin comparatie, atragem atentia ca Actele Constitutive ale niciuneia din celelalte Societati de Investitii Financiare, deci nici cete ale SIF BANAT CRISANA si mCi ale SIF MUNTENIA nu contin existenta unui organism similar celui pretins pentru SIF OLTENLA SA Si mci prevederi restrictive relative la limitele de competenta investitionata.

Remarcam faptul ca, daca in cursul anului 2017 Consiliul de Administratie al SIF BANAT CRISANA a inflintat un Comitet de Strategii Investitionale, fara atributii decizionale in conformitate cu dispozitile art. 1402 din Legea 31/1990, format din administratori neexecutivi, ulterior, in cursul anului 2018, (asa rezulta din Raportul anual - pagina 46 alineat final) respectivul comitet a fost desfiintat.

Se pune intrebarea legitima: care este scopul real at solicitarii de catre actionarul SIF BANAT CRISANA de introducere a unui asemenea organism (avand o componenta SI CU atributii care exced cadrului legal) in Actul Constitutiv at SIF OLTENL& SA daca in propria activitate a constatat inutilitatea Comitetului de Strategii Investitionale creat in conformitate cu prevederile legate?

Calitatea SIF OLTENTA SA de actionar a! SIF BANAT CRISANA ne-a permis sa analizam portofoliile detinute de SIF 1 si SIF 4, gradul de restructurare al acestora, constatand ca investitiile efectuate de cele doua entitati sunt in proportie covarsitoare in vehicule investitionale conduse de alte societati de administrare cu consecinta necunoasterii beneficiarilor reali ai tranzactiilor respective, rezultatele obtinute sau randamentele acestui tip de investitii, costurile de administrare, etc.

In ceea cc priveste transparenta deciziilor si politicii investitionale Si, in mod concret, a tranzactiilor aferente, activele SIF Oltenia SA sunt integral si in mod fidel verificabile prin simpla consultare a Anexei 17 publicata prin Rapoartele trimestriale in forma si in termenul prevazute de lege.

In schimb, activele celor doua SIF-uri sunt ascunse in spatele unor vehicule investitionale de tip AOPC/OPCVM a caror gestionare, modalitate de administrare, costuri, randamente, flu asigura o analiza a eficientei acestora de catre publicul investitor de buna credinta. Din rapoartele anuale ale exercitiului financiar 2018 rezulta ca investitii cumulate de 548 mil. lei: SIF BANAT CRISANA SA - 295 mil. lei reprezentand 13,25% din activul total, SIF MUNTENIIA SA - 253 mil. lei reprezentand 18,82% din activul total, sunt efectuate in astfel de vehicule investitionale.

SIF BANAT CRISANA SA, SIF MUNTENTA SA, STRAUT RADU-RAZ VAN, impreuna cu vehiculele investitionale create cu finaritare SIF 1 si SIF 4: FONDUL INCHIS DE INVESTITII ACTIVE PLUS, FIA CERTINVEST ACTIUNI, FDI CERTINVEST XT INDEX, FDI CERTINVEST BET Fl INDEX, FONDUL INCHIS DE INVESTITII STAR VALUE, FlI MULTICAPITAL INVEST, FDI STAR FOCUS, FDI STAR NEXT, FONDUL INCHIS DE INVESTITII OPTIM INVEST, F!! BET - Fl INDEX INVEST, FDI PROSPER INVEST, FIA ROUMANIAN STRATEGY FUND AA/VADUZ, OPUS - CHARTERED ISSUANCES SA/AA LUXEMBOURG, detin la 11.04.2019 un numar de 165.685.572 actiuni SIF Oltenia SA, reprezentand 28,558% din capitatut social at societatii, respectiv cu 136.677.286 actiuni (23,558% din capitalul social at SIF Oltenia) peste limita de 5% prevazuta de art. 286' atm (1) din Legea nr. 297/2004.

Investitiile efectuate in aceste vehicule investitionale au avut drept scop eludarea prevederilor art. 286' aIm (1) din Legea nr. 297/2004, avand ca obiectiv final preluarea abuziva a conducerli SIF Oltenia SA in scopul gestionarii resurselor acesteia in interesul exclusiv al acestui grup de actionari (SIF 1 si SIF 4).

Prin comparatie, la nivetut SIF OLTENTA SA, din veniturile reatizate din exitut din BCR nu a fost externalizata nicio suma catre vehicule investitionale din Romania sau cu sediul in paradisuri fiscale, ci s-a actionat pentru cresterea ponderii plasamentetor detinute in societati tistate, lichide, stabile,capabile a genera dividende Si valoare adaugata societatii pe termen lung.

SIF OLTENIA SA a realizat o performanta deosebita, neIntalnita la niciunul dintre SIF-uri, ponderea plasamentelor detinute in societati listate la BVB reprezinta peste 90% din total active, in timp ce plasamentele detinute in societati inchise reprezinta aproximativ 8% - 8,5% din total active.

Plasamentele efectuate s-au cifrat la nivelul sumei de aprox. 500 milioane lei (79% in sistemut bancar, 13,5% in energie, petrol, gaze, 7,5% in intermedieri financiare), cu consecinta cresterii ponderii in total active a plasamentelor in actiuni listate la aprox. 90% in tuna martie. Actualmente, plasamentele efectuate in perioada octombrie 2018-martie 2019 inregistreaza o valoare adaugata de cet putin 18%.

Profitul obtinut de SIF Oltenia SA de 96,2 milioane lei in exercitiut financiar at anului 2018 este superior realizarilor oricareia dintre SIF-uri, fara a tua in calcul profitut brut realizat din dezinvestirea BCR. In perioada 2011 - 2018 (perioada in intervatut careia toate SIF-urile au valorificat participatia detinuta in BCR) SIF OLTENTA SA a repartizat, din profitut net obtinut, pentru dividende suma de 565,6 mu. lei, in timp ce SIF BANAT CRISANA a repartizat suma de 109,8 mil. lei, jar SIF MUNTENIA SA suma de 327,8 mil. lei.

Toata responsabilitatea gestiunii acestei activitati este asumata transparent de conducerea superioara care decide, conform normelor si procedurilor interne, asupra oportunitatii deciziei investitionate, neexistand departamente accesorii, ocutte, de diluare a raspunderii, altele decat cele prevazute in Organigrama si Reglementarile interne ale societatii, deciziite find adoptate cu respectarea principiului interesutui superior at societatii si al actionarilor, pe baza de analiza independenta de profitabilitate.

4. In privinta reducerii numarului administratorilor de la 7 la 5

Din punct de vedere legal, o astfel de modificare este de competenta AGEA, insa, având In vedere märimea societàtii si complexitatea activitätii acesteia astfel cum este reglementatA prin Legea nr. 74/2015, Regulamentut ASF nr. 10/2015, Regulamentul ASF nr. 2/2016 si Regutamentului ASF nr. 1/2019, reducerea numãrului de membri In consiliul de administratie ar putea conduce la imposibilitatea asigurãrii unor competente diversificate si la dificuttäti in crearea comitetelor a cãror existentä este obtigatorie si care trebuie sa functioneze pe baza unor rat ionamente si evatuäri independente.

De asemenea, punerea In apticare cu efect imediat a dispozitiilor referitoare la reducerea numãrutui membritor In Consitiul de Administratie si convocarea de noi ategeri pentru un nou Consiliu, este de natura sa perturbe activitatea societätii si sa creeze risc juridic, reputationat si operational.

Incetarea actualului mandat a! Consiliului de Administratie este de natura sa perturbe activitatea, sa flu reduca in mod real costurile societatii, din contra, revocarea fara justa cauza atat a membrilor Consiliului de Administratie cat si a conducerii superioare presupune plata unor daune-interese pe perioada cat structura de conducere nu si-a realizat mandatul (art. 143' Legea 31/1990 R) si prevederilor Actului constitutiv. Se va ajunge in situatia absurda sa fie remunerati nu 7, ci 12 administratori.

Justificarea celor doi actionari a reducerii numarului de administratori cu scopul reducerii costurilor este incorecta, in conditiile in care aceasta cheltuia!a se reduce cu valoarea indemnizatiei cuvenite pentru 2 administratori. In schimb, prin inflintarea Comitetului Investitional avand componenta si atributiile solicitate, rezulta Ca, in realitate, costurile salariale cu eel 3 salariati sunt mutt mai man decat economia care se pretinde a Ii facuta ca urmare a reducerii numarutui administratorilor la care se adaugã daunete interese ce se vor plati administratorilor pentru perioada de mandat neexercitata.

Justificarea reducerii costurilor invocata de cci doi actionari este contradictorie cu propunerea de introducere in actul constitutiv a unor prevederi conform carora "Administratorii, Directorii societatii cu contract de mandat si angajatii societatii vor avea dreptul de a participa la profitul societatii in conditiile stabilite de Adunarea Generala Ordinara a Actionarilor si in raport cu rezultatele obtinute, potrivit situatiilor financiare aprobate de adunarea generala a actionarilor. Planul de beneficii al administratorilor, directonlor si angajatilor poate prevedea si acordarea de actiuni ale societatii ori optiuni de a achizitiona actiuni ale societatii."

Asadar se vor atribui beneficii suplimentare variabile prin Actul Constitutiv fara Ca, in prealabil, sa fie stabilite conditii!e de acordare a unei remuneratii variabile de cätre un AFIA In vederea fundamentärii votu!ui - a se vedea cadru! legal aplicabil (Legea nr. 74/2015 privind administratorii de fonduri de investiii alternative, Regulamentu! ASF nr. 10/2015 privind administrarea fondurilor de investitii alternative, Regulamentul Delegat (UE) fir. 231/2013, Ghidul ESMA nr. 232/2013 privind politicile solide de remunerare In conformitate cu DAFIA) precum si punctul de vedere a! ASF prin adresa nr. VP112540/17.04.2019 prezentata.

Concluzionam prin a atrage atentia ca modificarea Actului Constitutiv at SIF OLTENIA SA flu are rolut de a ef.cientiza activitatea societatii ci, dimpotriva, se creeaza premizele transformarii SIF OLTENIA SA intr-o entitate liliala a celor doua SIF - un, dat find nivelul de concentrare a drepturilor de vot controlat de acestea in adunarea generala prin detinerile indirecte controlate de fondurile de investitii.

Avand in vedere argumentele prezentate, precum si recomandarile cuprinse in punctut de vedere at ASF,conducerea societatii considera inoportuna aprobarea modificarii Actului Constitutiv conform propunerii celor doi actionari, in acest fel find evitata situatia emiterii unei Hotarari AGEA care contine dispozitii nelegale care ar produce grave perturbari in activitatea societatii. Un vot impotriva tuturor amendamentelor la Actul constitutiv solicitate a fi introduse de cei doi actionari ar elimina riscurile anterior descrise.

Presedinte/Director General Vicepresedinte/Directov ener; 1 Adjunct ) Cu stima si respect, conf. univ. dr. cc. TudM Ciurezu conf. univ. dr. Cristian Busu