SIF Muntenia S.A.

Management Reports • Apr 16, 2014

RAPORTUL ADMINISTRATORULUI

PENTRU EXERCITIUL FINANCIAR 2013

Raport întocmit în conformitate cu Legea nr. 297/2004, Regulamentul CNVM nr. 1/2006 de Societatea de Administrare a Investițiilor Muntenia Invest S.A

CUPRINS

1		SUMAR AL POZITIEI FINANCIARE 5
2		REALIZAREA OBIECTIVELOR STRATEGICE6
3		PORTOFOLIUL ADMINISTRAT9
	3.1	EVOLUTIA VALORII ACTIVULUI TOTAL SI A ACTIVULUI NET 9
	3.2	MACROSTRUCTURA PORTOFOLIULUI 12
	3.3	RESTRUCTURAREA PORTOFOLIULUI- POLITICA DE INVESTITII 14
	3.4	RANDAMENTUL PORTOFOLIULUI 15
4 SUBPORTOFOLIUL ACTIUNI16
	4.1	EVOLUȚIA VALORII CONFORM REGLEMENTARILOR CNVM/ASF A SUBPORTOFOLIULUI ACȚIUNI 16
	4.2	SUBPORTOFOLIUL ACTIUNI IN FUNCȚIE DE MĂRIMEA PACHETELOR DEȚINUTE 21
	4.3	GESTIONAREA EXPUNERILOR MARI 22
	4.4	INVESTIȚII, DEZINVESTIȚII, ALTE ELEMENTE RELEVANTE 27
5		SUBPORTOFOLIUL OBLIGATIUNI32
6	SUBPORTOFOLIUL ACTIVE CU GRAD RIDICAT DE LICHIDITATE 33
	6.1	DEPOZITE BANCARE 35
7		MANAGEMENTUL RISCULUI 36
	7.1	RISCURI APLICABILE LIMITABILE 37
	7.2	RISCURI NECONTROLABILE 39
	7.3	INCADRAREA CATEGORIILOR DE ACTIVE DIN PORTOFOLIU IN LIMITELE LEGALE DE DEȚINERE (REGULAMENTUL CNVM NR. 15/2004, ART. 188) 40
8		LITIGII - PORTOFOLIU43
9		ACȚIUNILE SIF MUNTENIA. RELAȚIA CU ACȚIONARII45

		13 OBIECTIVELE STRATEGICE PRIORITARE PENTRU 2014
		12 INFORMATII PRIVIND ALTE EVENIMENTE IMPORTANTE APĂRUTE DUPA SFÂRȘITUL EXERCITIULUI FINANCIAR …………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………
		11 CONDUCEREA SOCIETATII DE ADMINISTRARE ………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………
		10.6 REPARTIZAREA PROFITULUI. DIVIDENDE PROPUSE
	10.5	INDICATORI……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………
	10.4	EXECUTIA BUGETULUI DE VENITURI SI CHELTUIELI…………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………
	10.3	FLUXULDE NUMERAR
	10.2	CONTUL DE PROFIT SI PIERDERE
	10.1	SITUATIA ACTIVELOR, DATORIILOR SI A CAPITALURILOR PROPRII …………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………
		10 SITUATIA FINANCIAR CONTABILA
		9.6
	9.5	TRANZACȚIONAREA ACȚIUNILOR EMISE DE SIF MUNTENIA
9.4		ADUNĂRI GENERALE ALE ACȚIONARILOR
ਰੇ.3		STRUCTURA ACTIONARIATULUI
9.2		GUVERNANTA CORPORATIVĂ
9.1		INFORMAREA INVESTITORILOR

Denumirea societății	Societatea de Investiții Financiare Muntenia S.A.
Sediul social	Splaiul Unirii nr. 16 București, sector 4
Cod unic de înregistrare	3168735
Număr de ordine la ORC	J40/27499/1992
Capital social subscris și vărsat	80.703.652 lei
Numărul acțiunilor emise	807.036.515
Caracteristicile actiuni	Comune, nominative, indivizibile, dematerializate
Valoare nominala	0,1 lei
Piața reglementată	Bursa de Valori București, categoria I, simbol SIF4
Obiectul principal de activitate	Atragerea în mod public de resurse financiare de la persoane fizice și/sau juridice în scopul investirii acestora în conformitate cu dispozițiile legislației privind piața de capital și cu reglementările CNVM
	CAEN 6499- Alte tipuri de intermedieri financiare
Structura actionariatului	100% privată
Capitalizare libera	100%
Servicii de depozitare și custodie	BRD Groupe Societe Generale
Evidența acțiunilor și a acționarilor	Depozitarul Central S.A.
Auditorul financiar	KPMG Audit S.R.L.
Contact	Romania, Bucuresti, Splaiul Unirii 16, 040035
	Tel: +4021-3873210; +4021- 3873208
	Fax: +4021-3873265; +4021-3873209
	www.sifmuntenia.ro
	e-mail: relatii@sifmuntenia.ro; sai@munteniainvest.ro

În conformitate cu prevederile Actului Constitutiv al SIF MUNTENIA SA, aprobat în ședința Adunării Generale a Acţionarilor din anul 1997 şi avizat de CNVM prin Decizia nr. 1039/02.05.2006, administrarea SIF MUNTENIA a fost încredinţată Societăţii de Administrare a Investiţiilor MUNTENIA INVEST SA (SAI Muntenia Invest).

Autorizată prin Decizia CNVM nr. D6924/17.07.1997 Reautorizată prin Decizia CNVM nr. 110/13.01.2004 Înscrisă în Registrul CNVM cu nr. PJR05SAIR/400006 Adresa: Splaiul Unirii 16, Sector 4, 040035 Bucureşti, România Tel: 021-387.32.10 Fax: 021-387.32.09

În perioada 01.01.2013 – 31.12.2013, SAI MUNTENIA INVEST a desfăşurat activitatea de administrare a SIF MUNTENIA în conformitate cu prevederile contractului de administrare şi ale Programului de administrare a SIF MUNTENIA pentru anul 2013, aprobat de Adunarea Generală a Acţionarilor din data de 25 aprilie 2013.

Activitatea de bază

SIF Muntenia este persoană juridică română, constituită ca societate pe acțiuni cu capital integral privat. Funcționarea societății este reglementată de dispozițiile legilor române ordinare și ale celor cu caracter special, incidente în materie de societăți de investiții financiare, precum și de prevederile actului său constitutiv.

SIF Muntenia s-a constituit ca societate pe acţiuni în noiembrie 1996, prin reorganizarea şi transformarea Fondului Proprietăţii Private IV Muntenia, în temeiul Legii nr. 133/1996 pentru transformarea Fondurilor Proprietăţii Private în societăţi de investiţii financiare.

SIF Muntenia este o societate de investiţii financiare de tip închis.

Principalele sale active sunt instrumente financiare, calificate astfel conform reglementărilor CNVM/ASF.

De la înfiinţare şi până în prezent, SIF Muntenia nu a făcut obiectul unor operaţiuni de fuziune.

În cursul anului 2013 nu au existat reorganizări semnificative ale activității SIF Muntenia.

Achiziţiile şi înstrăinările de active derulate de SIF Muntenia în cursul anului 2013 se referă la tranzacţiile de vânzarecumpărare de titluri financiare. Detalii privind aceste tranzacții sunt prezentate în continuare în acest Raport.

1 SUMAR AL POZITIEI FINANCIARE

EVOLUTIA ACTIVULUI (CNVM/ASF)-lei	2011	2012	2013
ACTIV TOTAL CERTIFICAT	1.333.203.524	1.225.402.795	1.234.915.663
VAN	1.237.619.869	1.061.013.700	1.061.223.623
DIVIDENDE-lei	2011	2012	2013 *
DIVIDEND BRUT PE ACTIUNE	0,0810	0,134	0 0,138
DISTRIBUIRE DIN REZERVE PE ACTIUNE	0,122
ACTIUNI- lei	2011	2012	2013
PRET INCHIDERE FINAL PERIOADA	0,5710	0,770	0,8820
PRET MEDIU ACTIUNE SIF4	0,6595	0,7152	0,7609
ACTIVE SI DATORII CONTABILE-lei	2011	2012	2013
TOTAL ACTIVE	1.322.734.209	944.308.458	883.153.195
CAPITALURI PROPRII	1.137.521.392	767.683.574	697.681.793
TOTAL DATORII	95.621.170	164.389.094	173.626.859
VENITURI SI CHELTUIELI-lei	2011	2012	2013
TOTAL VENITURI	196.907.499	290.348.050	232.125.030
TOTAL CHELTUIELI	113.740.132	114.649.256	81.054.877
PROFIT BRUT	83.167.367	175.698.794	151.070.153
PROFIT NET	65.336.350	127.263.625	131.099.046
INDICATORI PERFORMANTA	2011	2012	2013
ROE =Profit net /capital propriu	5,74%	16,58%	18,79%
ROA = Profit net/Activ contabil total	4,94%	13,48%	14,84%
ROVAN= Profit net/VAN	5,28%	11,99%	12,35%
VUAN (lei)	1,5335	1,3147	1,315

ACTIV TOTAL CERTIFICAT= valoarea activului total calculat dupa reglementarile CNVM/ASF și certificat de depozitar. Valoarea se calculează în ultima zi lucrătoare a perioadei de referință. Astfel, activul certificat pentru anul 2013 a fost calculat pe data de 31 decembrie 2013, iar activul certificat pentru anul 2012 pe data de 31 decembrie 2012.

VAN= valoarea activului net calculat după reglementările CNVM/ASF și certificat de către depozitar= Activ total- Datorii

VUAN= valoarea unitară a activului net calculat după reglementările CNVM/ASF și certificat de către depozitar= VAN/număr de acțiuni.

Activ contabil total= total al activelor imobilizate, activelor circulante si cheltuielilor in avans din bilanțul contabil

* Propunerile administratorului pentru fixarea dividendului, care vor fi supuse aprobării acționarilor. Detalii in capitolul REPARTIZAREA PROFITULUI

2 REALIZAREA OBIECTIVELOR STRATEGICE

Obiectivele strategice cuprinse in Programul strategic de administrare și Bugetului de Venituri și Cheltuieli pentru 2013 au fost prezentate și supuse aprobării acționarilor în AGOA din data de 26 aprilie 2013 și aprobate prin hotărârea nr. 3.

În contextul macroeconomic care fusese previzionat pentru 2013, obiectivele strategice prioritare au fost stabilite cu prudență. În același timp, aprobarea în cadrul AGOA din data de 26 aprilie 2013 a unui dividend brut pe acțiune de 0,134 lei a impus adoptarea unei strategii mai prudente privind gestionarea lichidităților necesare implementării programelor de investiții. Astfel, chiar dacă au fost distribuite dividende în valoare de 72,49 milioane lei, au fost identificate oportunități care au permis derularea restructurării portofoliului conform obiectivelor strategice prioritare aprobate și continuarea procesului investițional de o manieră moderată.

OBIECTIV: Continuarea si amplificarea programului investitional pe baza resurselor rezultate din tranzactiile de vânzare ale actiunilor BCR si Erste, dimensionat în functie de repartizarea profitului realizat în 2012, respectiv alocarea pe dividende / surse pentru investitii.

• •Accent pe investitiile în România, unde pretul activelor corporale si financiare este redus.
• •Investitii în infrastructură, agricultură, energie, industrie şi sectoare productive creatoare de valoare adăugată şi locuri de muncă.
• •Participarea la programele de privatizare care se vor derula în 2013, în conditii de profitabilitate, schimb de actiuni cu AVAS.
• •Reducerea în continuare a dependentei de rezultatele participatiilor din sectorului financiar, restructurarea în continuare a activelor care compun acest portofoliu pentru cresterea calitătii activelor.

Structura de fond balansat a fost menținută, lichiditatea portofoliului este suficientă pentru distribuirea de dividende și pentru programul propus de investiții, achizițiile de investiții financiare (acțiuni și obligațiuni) fiind la nivelul a 183,36 milioane lei în 2013. (față de 51,23 milioane lei în 2012).

Activul total a înregistrat o creștere cu 9,5 milioane lei față de finalul anului 2012, iar activul net a înregistrat o creștere cu 209.923 lei, pe fondul distribuirii unor dividende brute importante (72,49 milioane lei reprezentând 5,89% din activul total de la finalul anului 2012).

A continuat restructurarea portofoliului, în sensul reducerii valorii și ponderii subportofoliului acțiuni la societăți din sectorul financiar și creșterea participațiilor la societăți din sectorul energetic, industria chimică/medicamente, industria extractivă/extracția petrolului și a gazelor naturale, industria materialelor de construcții, servicii medicale.

SIF Muntenia a participat la toate privatizările derulate prin intermediul Bursei de Valori București, iar cea mai mare parte a investițiilor din 2013 au fost în acțiuni lichide, cotate la Bursa de Valori București.

Mentinerea unui nivel de lichiditate al portofoliului adecvat pentru investitii, dividende si alte necesităti.

•Reducerea gradului de lichiditate al portofoliului care, la 31.12.2012, atinsese un nivel foarte ridicat, prin investire.

Gradul de lichiditate al portofoliului, calculat ca procent din Activul total, s-a redus de la 21,13% la finele anului 2012, la 13,85% la finele anului 2013, prin investirea lichidității în exces în alte instrumente financiare, mai ales în acțiuni cotate.

Politica de dividende. Definirea si urmărirea unei politici de dividend predictibile.

•Asigurarea unui randament al dividendului mai mare cu 1-2 puncte procentuale decât inflatia (real pozitiv), raportat la valoarea de piată medie anuală a actiunii SIF Muntenia din anul pentru care se calculează dividendul.

Față de profitul brut țintă din BVC aprobat pentru 2013, rezultatul brut realizat în 2013, în sumă de 151.070.153 lei prezintă o creștere cu 46,2%.

Profitul net obținut în 2013 a fost de 131.099.046 lei, cu 3,01% mai mare decât profitul net care fusese obținut în anul 2012.

Volumul profitului net obținut în 2013 asigură premisele respectarii politicii de dividend aprobate de către acționari, chiar și în condițiile aprecierii valorii de piață a acțiunii SIF Muntenia în 2013 față de 2012.

MEDIUL ECONOMIC

Economia românească a avut un an mai bun în 2013, depășind așteptările inițiale. Creșterea PIB-ului (estimare semnal a INSSE) a fost de 3,5%. Activitatea economică a fost susţinută în continuare de exporturi, dar şi de o ușoară ameliorare a cererii interne, pe fondul creşterii consumului final al populaţiei. În acelaşi timp, pe partea ofertei, principalele contribuţii au fost aduse de anul agricol bun şi de producţia industrială.

Alte evoluții favorabile- cea mai mica rata a inflatiei de dupa 1989 (1,55% dec 2013/dec 2012), deficitul de cont curent de circa 2% din PIB (consolidare fiscală), creșterea gradului de atragere a fondurilor structurale și de coeziune europene (de la circa 9,7% in 2012 la 27% în 2013), creșterea cotațiiilor acțiunilor pe piața bursieră. Piața de capital a cunoscut, probabil, cel mai bun an din ultimii cinci ani, cu unele oferte publice inițiale (IPO) la valori record ducând la mult așteptata apariție a unor emitenți noi de talie mare, relativa stabilitate a cursului leului și reducerea nivelului dobânzilor bancare la credite.

Chiar dacă am avut un context bun consumul intern nu și-a revenit în totalitate, au apărut în continuare numeroase insolvențe ale firmelor, s-a manifestat în continuare instabilitatea legislativă și fiscală.

EVENIMENTE SEMNIFICATIVE PUNCTUALE CARE AU INFLUENȚAT ACTIVITATEA SIF MUNTENIA ÎN 2013

• Schimbarea modului de calcul al valorii activului net al SIF Muntenia în urma aplicării Dispunerii de măsuri nr. 23/20.12.2012 a CNVM. Detalii în capitolul EVOLUȚIA VALORII ACTIVULUI TOTAL SI A ACTIVULUI NET.
• Schimbarea unei politici contabile. AGA SIF Muntenia, prin Hotărârea nr. 2 din 7 iulie 2012, a aprobat schimbarea politicii contabile privind înregistrarea ajustărilor de valoare a activelor, care a început să fie aplicată de la 1 ianuarie 2013. Detalii în capitolul SITUAȚIA FINANCIAR CONTABILĂ.
• Societățile comerciale ale căror valori mobiliare sunt admise la tranzacționare pe o piață reglementată aplică Standardele internaționale de raportare financiară (IFRS) pentru situațiile financiare începând cu închiderea exercițiului financiar 2012, cu efecte asupra rezultatului net al activității acestora în anul 2012, deci asupra volumului dividendelor pe care SIF Muntenia le-a primit în anul 2013.

3 PORTOFOLIUL ADMINISTRAT

Activitatea de administrare a portofoliului se înscrie în cadrul legal specific, care se adaptează la prevederile Directivelor europene în domeniu. S-a avut în vedere respectarea principiilor de prudențialitate specifice investițiilor financiare promovate de către SIF Muntenia, fie că ele sunt impuse de lege sau de organismul de reglementare CNVM/ASF, fie că ele au rezultat din experiența practică a administratorului în acest domeniu.

Administratorul a gestionat SIF Muntenia conform unei strategii investiționale active, bazată pe utilizarea adecvată a potențialului piețelor financiare autohtone și internaționale, urmărind securitatea, calitatea, lichiditatea si profitabilitatea activelor.

3.1 EVOLUTIA VALORII ACTIVULUI TOTAL SI A ACTIVULUI NET

Valoarea activului net a fost calculată în conformitate cu Regulamentul nr. 15/2004 emis de CNVM, reglementările CNVM/ASF (Dispunerile de măsuri 9/2010, 21/2010, 23/2012), fiind apoi certificată de societatea de depozitare a activelor SIF Muntenia, Banca Română pentru Dezvoltare (BRD) – GSG.

CNVM a emis Dispunerea de măsuri nr. 23/20.12.2012 privind evaluarea activelor OPC autorizate/avizate de CNVM până la modificarea Regulamentului C.N.V.M. nr. 15/2004. Modul de calcul al activului net al SIF Muntenia a fost modificat în termenul legal, regulile care sunt utilizate pentru evaluarea instrumentelor financiare din portofoliul SIF Muntenia au fost comunicate acționarilor, iar toate raportările de calcul ale activului începând cu activul net calculat pentru data de 28 februarie 2013 au utilizat acest nou set de reguli.

Valorile lunare ale activului net au fost publicate spre informarea acționarilor pe site-ul www.sifmuntenia.ro și raportate conform dispozițiilor legale către CNVM/ASF și Bursa de Valori București (BVB), nu mai târziu de 15 zile calendaristice de la sfârşitul lunii de raportare.

Pentru valorile Activului total, activului net și ale datoriilor aferente anului 2011 și 2012 se prezintă și utilizează în analizele din prezentul raport valorile recalculate, care includ elementele contabile aferente situațiilor financiare finale pentru perioadele respective, (situații financiare care au fost auditate). Valorile recalculate au fost certificate de către societatea de depozitare a SIF Muntenia.

[LEI]	2011	2012	T1 2013	S1 2013	T3 2013	2013
ACTIV TOTAL	1.333.203.524	1.225.402.795	1.314.859.957	1.240.637.562	1.249.518.637	1.234.915.663
TOTAL DATORII	95.583.655	164.389.095	132.748.070	219.016.434	175.334.986	173.692.040
ACTIV NET	1.237.619.869	1.061.013.700	1.182.111.887	1.021.621.127	1.074.183.651	1.061.223.623
VUAN	1,5335	1,3147	1,4648	1,2659	1,3310	1,3150

Activul total (AT), activ net (VAN) și VUAN (valoarea unitară a activului net) în ultimii 3 ani.

Comparații procentuale și valorice

	T1 2013 vs 2012	S1 2013 vs 2012	T3 2013 vs 2012	2013 vs 2012
Variatie % AT	7,30%	1,24%	1,97%	0,78%
Variatie valorică AT	89.457.162	15.234.767	24.115.842	9.512.868
Variatie % VAN	11,41%	-3,71%	1,24%	0,02%
Variatie valorică VAN	121.098.187	-39.392.573	13.169.951	209.923
Variatie valorică VUAN	0,1501	-0,0488	0,0163	0,0003
Variatie % VUAN	11,41%	-3,71%	1,24%	0,02%

	2012	T1 2013	S1 2013	T3 2013	2013
curs EURO/RON	4,4287	4,4154	4,4588	4,4604	4,4847
Activ total exprimat in euro	276.695.824	297.789.545	278.244.721	280.136.005	275.361.933
Activ net exprimat in euro	239.576.783	267.724.756	229.124.681	240.826.753	236.632.021

Datoriile la 31.12.2013 sunt cu 9,3 milioane lei mai mari decât cele de la 31.12.2012 și constau în cea mai mare parte în dividende/sume din distribuiri din rezerve neridicate (148.046.198 lei, reprezentând 85% din total datorii).

Față de 31.12.2012, activul total a crescut cu 9.512.868 lei (+0,78%), iar Activul net a crescut cu 209.923 lei (+0,02%).

Activul total la sfârșitul anului 2013 plus dividendele brute distribuite în 2013 către acționarii SIF Muntenia (72.489.084 lei) este cu 6,69% mai mare decât Activul total la sfârșitul anului 2012 .

3.2 MACROSTRUCTURA PORTOFOLIULUI

3.2.1 ALOCAREA ACTIVELOR. REBALANSARI

În Programul strategic pentru 2013, supus aprobării acționarilor în AGOA din 26 aprilie 2013, alocarea strategică a activelor¹ urmărită pentru SIF Muntenia și rebalansarea² acestora a fost definită după cum este prezentat în continuare.

¹ Tehnica de alegere si combinare a activelor dintr-un portofoliu cu intentia de a indeplini scopurile si obligatiile pe termen-lung

² Rebalansarea portofoliului – "O modificare semnificativă a compoziţiei portofoliului" (cf. OUG nr. 32/2012, capitolul I punctul 16

3.3 RESTRUCTURAREA PORTOFOLIULUI- POLITICA DE INVESTITII

Politica de investiții a respectat regulile prudențiale impuse de prevederile legale si reglementarile în vigoare aplicabile. Restricțiile investiționale reglementate de CNVM prevăd pentru categoria Alte Organisme de Plasament Colectiv (AOPC), cu o politică de investiții diversificată, posibilități de investiție în toate categoriile de active menționate în Regulamentul CNVM nr. 15/2004, art. 82 și 83 din OUG nr.32/2012, cu întrunirea unor condiții de expunere.

Liniile directoare ale politicii de investiții care a fost urmărită de către SIF Muntenia în 2013 au fost prezentate acționarilor în Programul strategic aprobat pentru anul 2013.

Aceste linii directoare s-au subsumat unui efort investițional de o mai mare anvergură, a cărui derulare a fost permisă atât de gradul ridicat de lichiditate al portofoliului la începutul perioadei, cât și identificării unor oportunități investiționale interesante.

Detalii vor fi prezentate în continuare în capitolele dedicate prezentării subportofoliilor.

3.4 RANDAMENTUL PORTOFOLIULUI

Randamentele înregistrate în 2013 nu sunt direct comparabile cu cele înregistrate în 2011 sau 2012, datorită schimbărilor atât în modul de calcul al activului în urma modificării unor reglementări ale CNVM/ASF, cât și a modificării unor politici contabile ale SIF Muntenia.

Evoluția principalilor indicatori de randament în ultimii trei ani

	2011	2012	2013
Randament brut activ net Profit brut/ VAN final perioada (%)	6,72%	16,56%	14,24%
Rentabilitatatea capitalului angajat Profitul inaintea platii dobanzii si a impozitului pe profit / capitalul angajat (%)	7,311	22,887	21,653
Randament net activ net Profit net/VAN final perioada	5,28%	11,99%	12,35%
ROE Profit net/capitaluri proprii final perioadă (%)	5,74%	16,58%	18,79%
ROA contabil Profit net/Total activ contabil final perioadă (%)	4,94%	13,48%	14,84%
Rezultat pe acțiune Profit net/ numar de actiuni emise	0,0810	0,1577	0,1624

4 SUBPORTOFOLIUL ACTIUNI

OBIECTIVE URMARITE IN ADMINISTRAREA SUBPORTOFOLIULUI ACTIUNI

Restructurarea expunerii pe participatii din sectorul financiar bancar

Participarea la privatizările de pe Bursa de Valori București a societăților deținute de stat

Investiri/ dezinvestiri pe termen scurt și mediu la societati cotate

Creșterea ponderii participațiilor la societăți cotate pe piețe organizate, cu lichiditate a tranzacțiilor

Susținerea în continuare a programelor de finanțare și restructurare începute la societățile deținute, atât ca acționar majoritar, cât și ca acționar minoritar

4.1 EVOLUȚIA VALORII CONFORM REGLEMENTARILOR CNVM/ASF A SUBPORTOFOLIULUI ACȚIUNI

În urma aplicării Dispunerii de măsuri nr. 23/20.12.2012 a CNVM, ce a avut ca scop instituirea unui cadru unitar/armonizat în ceea ce privește evaluarea activelor O.P.C. autorizate/avizate de C.N.V.M. până la modificarea Regulamentului C.N.V.M. nr. 15/2004, modul în care instrumentele financiare din portofoliu au fost evaluate şi reflectate în activul total și activul net al SIF Muntenia a suferit modificări.

Principalele modificări au fost următoarele:

Pentru acțiunile cotate în mod regulat pe BVB și RASDAQ, valoarea pe acțiune a unei participații, care înainte era calculată de către SIF Muntenia ca media ultimelor 3 luni de tranzacționare pe piața principală a fost înlocuită cu prețul de închidere din ultima zi de tranzacționare a perioadei.

• Înlocuirea poziției "cotate și netranzacționate în ultimele 90 zile" cu "cotate și netranzacționate în ultimele 30 zile" de la 28 februarie 2013. (pozițiile scoase în evidență în cele două tabele de mai jos).
• Pentru societățile închise a fost eliminată decotarea existentă în vechea modalitate de calcul.
• Situațiile financiare utilizate pentru calculul valorii de conform reglementărilor CNVM nu mai sunt cele semestriale (cele mai recente), ci situațiile financiare anuale cele mai recente.

Evoluția valorii subportofoliului Acțiuni în 2013

[LEI]	2012	T1 2013	S1 2013	T3 2013	2013
Actiuni cotate	756.709.709	844.118.558	781.133.128	785.536.736	842.133.988
Actiuni necotate	181.490.508	211.650.915	208.759.792	193.870.700	192.418.794
Total	938.200.217	1.055.769.473	989.892.920	979.407.436	1.034.552.782

Comparații procentuale și valorice	T1 2013 vs 2012	S1 2013 vs 2012	T3 2013 vs 2012	2013 vs 2012
Acțiuni cotate, variatie valorica	87.408.849	24.423.419	28.827.027	85.424.279
Acțiuni cotate, variatie procentuală	11,55%	3,23%	3,81%	11,29%
Acțiuni necotate, variatie valorica	30.160.407	27.269.285	12.380.192,0	10.928.286
Acțiuni necotate, variatie procentuală	16,62%	15,03%	6,82%	6,02%
Total Actiuni, variatie valorică	117.569.256	51.692.703	41.207.219	96.352.565
Total Actiuni, variatie procentuală	12,53%	5,51%	4,39%	10,27%

Au crescut în pondere și valoric atât subportofoliul societăți cotate pe piețe organizate cât și subportofoliul acțiuni necotate.

Evoluția valorii de activ net a subportofoliului Acțiuni în ultimii trei ani (milioane lei)

Ponderea subportofoliului Acțiuni în Activul total

Ponderea cotate/necotate in cadrul subportofoliului Acțiuni

Numărul total de societăţi comerciale la care SIF MUNTENIA deține participații a scăzut de la 201 la 31.12.2012 la 197 la 31.12.2013.

În urma introducerii la cota BVB segmentul ATS a societății Transilvania Leasing (BVB TSLA) în luna iulie 2013, în subportofoliul Acțiuni a apărut poziția "cotate BVB/ATS".

Pozițiile "cotate și netranzacționate în ultimele 90/30 de zile" apărute în urma modificărilor legislative nu sunt direct comparabile ( cu gri în cele două tabele care urmează)

LEI	2012	T1 2013	S1 2013	T3 2013	2013
Actiuni cotate	756.709.709	844.118.558	781.133.128	785.536.736	842.133.988
cotate BVB	300.490.880	349.243.699	315.818.060	330.634.720	440.232.448
cotate piata externa/stat membru UE	186.379.967	194.346.256	177.307.556	163.931.840	132.624.853
cotate RASDAQ	183.140.798	228.886.254	199.895.312	100.361.907	205.867.558
cotate SIBEX	1.655.673	1.489.063	1.091.980	992.708	943.073
cotate BVB/ATS				10.199.872	7.649.904
cotate BVB si netranzactionate niciodata	5.515	12.098	12.098	10.045	10.045
cotate si netranzactionate in ultimele 90 zile	85.036.876
cotate si netranzactionate in ultimele 30 zile		70.141.188	87.008.122	179.405.644	54.806.107
Actiuni necotate	181.490.508	211.650.915	208.759.792	193.870.700	192.418.794
necotate dar tranzactionate BVB	115.198	169.594	179.179	152.294	151.447
inchise	181.375.310	211.481.321	208.580.613	193.718.406	192.267.347
Total	938.200.217	1.055.769.473	989.892.920	979.407.436	1.034.552.782

Evoluția valorii subportofoliului Acțiuni pe principalele sale componente

Comparații procentuale și valorice, final 2013 față de final 2012.	Variație valorică	Variație procentuală
Actiuni cotate	85.424.279	11,29%
- cotate BVB	139.741.568	46,50%
- cotate piata externa/stat membru UE	-53.755.114	-28,84%
- cotate RASDAQ	22.726.761	12,41%
- cotate SIBEX	-712.600	-43,04%
- cotate BVB/ATS	7.649.904
- cotate BVB si netranzactionate niciodata	4.530	82,15%
- cotate si netranzactionate in ultimele 90 zile
- cotate si netranzactionate in ultimele 30 zile
Actiuni necotate	10.928.286	6,02%
- necotate dar tranzactionate BVB	36.250	31,47%
- inchise	10.892.036	6,01%
Total	96.352.565	10,27%

Creșterea gradului de lichiditate al subportofoliului Acțiuni în 2013 mai poate fi observată și prin creșterea procentuală și valorică a acțiunilor cu grad mai ridicat de lichiditate (cotate BVB+ cotate pe piețe internaționale) în Activul total al SIF Muntenia, după cum este prezentat în tabelul următor.

Evoluția valorii componentelor subportofoliului Acțiuni în ultimii 3 ani (milioane lei)

4.2 SUBPORTOFOLIUL ACTIUNI IN FUNCȚIE DE MĂRIMEA PACHETELOR DEȚINUTE

Subportofoliul Acțiuni a avut încă de la apariția SIF Muntenia o structura asimetrica/atomizată – respectiv un număr mic de societăți au avut o pondere mare în Activul total, și în plus există încă multe participații cu caracter rezidual, cu o

TOP 20	• 797,41 mil lei •65,47%
TOP 10	•668,75 mil lei •54,154%
TOP 3	•467,12 mil lei •37,83 %

contribuție mică atât la Activul total cât și la venituri, provenite din portofoliul inițial al SIF Muntenia.

În 2013, această asimetrie s-a redus într-o oarecare măsură, în principal ca urmare a procesului investițional.

Dacă la finalul anului 2012 un număr de 13 participații reprezentau mai mult de 1% fiecare din Activul total al SIF Muntenia (56,58% total), la finele lui 2013 existau 15 participații mai mari de 1% fiecare din Activul total, (total 59,93 %).

Situația ponderii deținute de SIF Muntenia în capitalul societăților comerciale din portofoliu, la sfârșitul anului 2013

Ponderea detinuta de SIF Muntenia la	Numar	Val. de activ net lei	% din VAN total
31.12.2013	societati		subportofoliu actiuni
<=5%	70	452.531.592	43,74
5-33%	103	359.502.833	34,75
33-50%	7	34.560.097	3,34
>50%	17	187.958.259	18,17

4.2.1 TOP 10 PARTICIPATII IN SUBPORTOFOLIUL ACTIUNI LA 31.12.2013

Denumire	Valoare mil lei	% in AT		% deținut de SIF
BANCA ROMANA PENTRU DEZVOLTARE	230,21	18,64	Bancar	3,670
ERSTE GROUP BANK AG	127,86	10,35	Bancar	0,262
BIOFARM BUCURESTI	109,05	8,83	Fabricarea preparatelor farmaceutice	32,981
AVICOLA BUCURESTI	40,47	3,28	Cresterea pasarilor	99,465
FIROS BUCURESTI	35,01	2,835	Materiale de constructii	99,14
METAV BUCURESTI	33,29	2,69	Imobiliar	27,777
VOLUTHEMA PROPERTY DEVELOPER	32,23	2,61	Imobiliar	69,111
ROMAERO SA BUCURESTI	25,51	2,06	Fabricarea de aeronave	25,851
UNIREA SHOPPING CENTER	17,87	1,45	Centru comercial	10,003
STICLOVAL VALENII DE MUNTE	17,25	1,40	Industrie extractiva	34,933
TOTAL	668,75	54,154

4.3 GESTIONAREA EXPUNERILOR MARI

Deținerile mari ale SIF Muntenia, așa cum au fost definite prin Programul de administrare aprobat pentru 2013, au fost cele la BRD-GSG și Erste Bank Group.

Prin Programul de administrare pentru 2013 s-a avut în vedere, în general, într-un orizont de timp multianual o reducere a acestor expuneri pentru diminuarea riscului prin diversificare, cu posibilitatea de depășire temporară a expunerilor pentru valorificarea unor oportunități de tranzacționare.

Spre sfârșitul anului 2013, SIF Muntenia a devenit acționar la Biofarm SA București, care se încadrează, conform criteriilor utilizate în administrarea subportofoliului Acțiuni, tot în categoria deținerilor mari.

În 2013, expunerea cumulată pe BRD și Erste Bank Group a scăzut de la 32,985% din total activ SIF Muntenia (404,19 milioane lei) la 28,995% din total activ (358,07 milioane lei), după o evoluție neliniară (pentru valorificarea unor oportunități de tranzacționare) a deținerilor în cursul anului.

La sfârșitul anului 2013, deținerile mari ale SIF Muntenia cumulate (BRD, Erste, Biofarm) reprezentau 37,826% din activul total al SIF Muntenia (467,12 mil lei).

În cadrul subportofoliului Acțiuni, expunerea pe participațiile mari (brd, ebs și bio) la începutul și sfârșitul lui 2013 este prezentată în cele două grafice de mai jos.

Atât acțiunile emise de BRD cît și cele emise de Erste Bank Group au avut evoluții bune în 2013, atât în context național cât și în context european (prin compararea cu emitenți cu profil de activitate similar)

În graficul alăturat sunt prezentate în paralel cotațiile acțiunilor Erste Group Bank (EBS), Banca Română pentru Dezvoltare (BRD), comparate cu indicele STOXX Europe Sup/Nc Banks Total Return Net Index EUR (STX: XX:SX7BR).

BANCA ROMÂNĂ PENTRU DEZVOLTARE – GSG.

Principala participație listată din portofoliul SIF Muntenia la 31.12.2013 a fost la Banca Română pentru Dezvoltare (BRD).

Procentul deținut de către SIF Muntenia la această societate a scăzut de la 4,147% la începutul anului la 3,67% la sfârșitul anului. BRD nu a distribuit dividend în anul 2013.

BRD este importantă din punct de vedere strategic pentru acționarul său majoritar, in pofida performanței slabe a pieței financiar bancare din România în ultimii ani, având în vedere anvergura operațiunilor Societe Generale în Europa Centrala și de Est, integrarea solida a subsidiarei în grup și sprijinul acordat în trecut.

BRD a înregistrat pierdere în al doilea an consecutiv, terminând anul cu o pierdere de 385 milioane lei, în principal din cauza creșterii provizioanelor din T4 2013. Venitul net bancar a scăzut cu 6,9% comparativ cu 2012, iar venitul net din comisioane a scăzut cu 4,7%.

BRD are un nivel bun al adecvării capitalului, de 14,3%, semnificativ superior cerinţelor minimale din România.

"În contextul scăderii valorii garanţiilor şi al creşterii proporţiei expunerilor aflate în insolvenţă, banca şi-a consolidat nivelul acoperirii cu provizioane a creditelor neperformante (de la 51,9% în 2012 la 68,9% la sfârşitul anului 2013), efort care s-a tradus printr-un cost al riscului ridicat la nivelul portofoliului de credite pentru IMM-uri"

În 2013 SIF Muntenia a efectuat atât tranzacții de vânzare cât și de cumpărare cu acțiuni BRD.

Timing-ul tranzacțiilor cu acțiuni BRD și prețurile de tranzacționare sunt prezentate în graficul alăturat.

Este o participație foarte lichidă, cotată pe mai multe burse. Activitatea băncii se desfășoară cu precădere în Europa Centrală și de Est, Rusia.

Prin intermediul cotației acțiunii Erste Bank, a crescut masiv expunerea pe cursul EUR/RON a subportofoliui Acțiuni.

Procentul deținut de către SIF Muntenia la această societate a scăzut de la 0,513% la începutul anului la 0,262% la sfârșitul anului, cu o evoluție neliniară.

Pentru a avea la dispoziție fondurile necesare pentru operațiunea de restituire a capitalului participativ, Erste a derulat la finele semestrului I 2013 un plasament privat pentru o majorare de capital de 660,6 milioane euro, printr-o emisiune de acţiuni către acţionarii existenţi şi investitori noi la un preţ de 18,75 euro pe acţiune. Decizia de a răscumpara capitalul participativ va consolida abilitatea băncii de a genera capital și de a-și îmbunatăți rata solvabilității

Acțiunile primite în luna iulie 2013 în urma participării la majorarea de capital derulate de Erste Bank Group (un plasament privat pentru o majorare de capital de 660,6 milioane euro, printr-o emisiune de acţiuni către acţionarii existenţi şi investitori noi la un preţ de 18,75 euro pe acţiune) au fost vândute în aceeași lună, numărul de acțiuni EBS deținute de către SIF Muntenia la sfârșitul lunii iulie fiind egal cu cel de la sfârșitul lunii iunie.

Dividendul primit de către SIF Muntenia a fost în sumă de 607.669,80 euro reprezentând dividend net rezultat prin aplicarea asupra dividendului brut cuvenit de 810.226,40 euro a cotei de impozitare de 25%, conform legislației statului Austria. Pentru suma de 40.511,32 euro s-a primit credit fiscal extern (potrivit Conventiei dintre România si Republica Austria pentru evitarea dublei impuneri), recuperat prin scădere din impozitului pe profit al SIF Muntenia. S-a solicitat

restituirea sumei de 162.045,28 euro reprezentând impozit.

Operațiunile cu acțiuni EBS (tranzacții de vânzare la Bursa din Viena și participarea la majorarea de capital) și prețurile aferente sunt prezentate în graficul alăturat

Profitul net anunțat pentru 2013 a fost de 61 milioane euro, de circa 8 ori mai mic decât în anul anterior. In primele 9 luni ale anului, Erste acumulase un profit de 430 de milioane de euro, ceea ce înseamnă ca in T4 2013 a înregistrat pierderi de 369 de milioane de euro, ca urmare în principal a devalorizarii fondului comercial (goodwill) al BCR cu 283 de milioane de euro, ca urmare a aplicării unor cerințe mai stricte privind adecvarea capitalului în testele anuale privind calitatea activelor și ca urmare a taxelor pe tranzacțiile financiare în Austria, Ungaria și Slovacia (311 mil euro).

Dividend propus spre aprobare din profitul anului 2013 este în sumă de 0,2 euro pe acțiune (în scădere cu 50% față de anul anterior).

BIOFARM SA BUCUREȘTI

Procentul deținut de către SIF Muntenia la această societate a crescut de la 1,014% la începutul anului la 32,981% la sfârșitul anului.

Acțiunile BIOFARM SA București sunt cotate pe Bursa de Valori București, la categoria I, simbol BIO.

SIF Muntenia a achiziționat un pachet de 350.000.000 acțiuni Biofarm la o valoare medie pe acțiune de 0,305 lei în luna octombrie 2013.

Portofoliul de produse al Biofarm este axat mai mult pe medicamente generice și suplimente alimentare (mai mult de 200 de produse fabricate, acoperind 61 de arii terapeutice). Biofarm exportă în Republica Moldova, Rusia, Ucraina, Azerbaijan, Belarus, Georgia, Serbia, Kazahstan şi Ungaria.

În 2012, afacerile firmei au cumulat 104,97 milioane lei, cu 12,3% peste nivelul atins în 2011, iar profitul a crescut cu 47,9%, la 21,03 milioane lei. În 2013, Biofarm a înregistrat un profit de 25,6 milioane lei (raportare preliminară neauditată, publicată de BVB), (în creștere cu 21,9% față de 2012) la venituri din vânzări de 117,5 milioane de lei. Gradul de îndatorare este redus, indicatorii de lichiditate și solvabilitate sunt la niveluri de confort.

Biofarm îşi va dubla capacitatea de producţie şi va intra pe noi arii terapeutice, odată cu relocarea în noua fabrică, aflată în construcţie, şi se va concentra pe dezvoltarea exporturilor. După relocare, capacitatea de producţie va fi aproape dublă. Deocamdata au fost finalizate si puse in functiune depozitele fabricii. In 2014 si 2015 hala de producție va fi dotata cu echipamente noi si cu echipamente provenite din vechea unitate. Investitia în acest proiect este de circa 13- 14 milioane de euro din fonduri proprii, din care au fost investiți deja 7 milioane de euro.

4.3.1 LISTA SOCIETĂŢILOR COMERCIALE LA CARE SIF MUNTENIA DEȚINE POZIȚIE DE CONTROL LA DATA DE 31.12.2013

Având în vedere prevederile Legii nr. 297/2004 privind piața de capital cu privire la grupuri de societăți, filiale, și control, în tabelul de mai jos sunt prezentate societățile la care SIF Muntenia exercită controlul. La 31.12.2013, SIF Muntenia deținea poziție majoritară sau de control la 19 societăți comerciale, dar controla efectiv numai 12 din acestea. Niciuna din aceste societăți nu deținea acțiuni SIF Muntenia la 31.12.2013.

Nr. crt.	Denumire	Val de activ net	% in activul total	Sector de activitate	% de detinere SIF
1	AVICOLA SA BUCURESTI	40.469.037	3,277	Creșterea păsărilor	99,47
2	FIROS S.A BUCURESTI	35.007.898	2,835	Industria materialelor de constructii	99,14
3	MUNTENIA MEDICAL COMPETENCES SA	11.490.556	0,930	Clinică medicală	98,82
4	MINDO SA DOROHOI	13.435.150	1,088	Industria materialelor de constructii	98,02
5	SEMROM MUNTENIA SA BUCURESTI	11.066.295	0,896	Comert cu ridicata al cerealelor, semintelor	89,42
6	SEMROM OLTENIA SA CRAIOVA	4.248.150	0,344	Comert cu ridicata al cerealelor, semintelor	88,49
7	UNISEM SA BUCURESTI	6.821.985	0,552	Comert cu ridicata al cerealelor, semintelor	76,96
8	VOLUTHEMA PROPERTY DEVELOPER SA	32.226.724	2,610	Imobiliar	69,11
9	BUCUR SA BUCURESTI	8.357.678	0,677	Comert cu ridicata, cu amanuntul.	67,98
10	CASA DE BUCOVINA-CLUB DE MUNTE S.A.	10.406.726	0,843	Turism	66,87
11	FONDUL ROMAN DE GARANTARE A CREDITELOR	14.428.061	1,168	Activitati financiare, bancare si de asigurari	53,60
12	GECSATHERM SA	9.993.235	0,809	Industria materialelor de constructii	49,82

Mențiune. Deși SIF Muntenia deținea, la data de 31.12.2013, o cotă de 92,1578% din capitalul societății CI-CO SA, refuzul administratorilor societății CI-CO de a da curs solicitărilor de convocare AGA făcute de administratorul SIF Muntenia nu a permis exercitarea controlului asupra acestei societăți de către acționaruil majoritar. La data de 31.12.2013, CI-CO SA deținea 70.700 acțiuni SIF Muntenia.

4.4 INVESTIȚII, DEZINVESTIȚII, ALTE ELEMENTE RELEVANTE

VENITURI DIN SUBPORTOFOLIUL ACTIUNI

DIN TRANZACTII CU ACTIUNI COTATE 144.309.911

DIN TRANZACȚII CU ACȚIUNI NECOTATE 1.694.651

VENITURI DIN DIVIDENDE 11.955.948

DIFERENTE NETE DIN EVALUAREA INVESTIȚIILOR FINANCIARE PE TERMEN SCURT 1.765.700

Veniturile din vânzări de acțiuni, în sumă de 149.600.312 lei, sunt cu 36% mai mari decât previziunile din BVC, iar veniturile din dividende sunt cu 32% mai mari decât previziunile din BVC 2013.

Situaţia din sistemul bancar al României a continuat să se deterioreze în primele nouă luni din 2013, cu o creştere a creditelor neperformante în ritm similar cu primele nouă luni din 2012. Totodată, ritmul de creştere al creditului neperformant a fost accentuat de scăderea soldului creditelor. Sistemul bancar a încheiat anul 2013 (date estimative) cu un profit cumulat de 497 de milioane de lei, (primul profit cumulat după trei ani consecutivi de pierderi) în condiţiile în care 23 de bănci au raportat profit pentru 2013, iar 17 bănci au avut pierderi. A continuat să de manifeste procesul de dezintermediere (deleverage)

Activele totale ale sistemului bancar romanesc s-au redus in 2013 cu doar 3 miliarde lei, de la 365 la 362 miliarde, dupa ce la jumatatea anului scazusera la 355 miliarde lei.

În aceste condiții, a continuat reducerea expunerii pe sistemul bancar, în principal prin reducerea expunerii pe BRD și Erste Bank, cu restructurarea participațiilor pe societăți cu activitate în acest sector.

Tot în cadrul procesului de restructurare a participațiilor din sectorul financiar se mai înscriu și cumpărările de acțiuni cotate la Bursa de Valori București, societate cotată și principalul operator de piață, și SSIF Broker SA Cluj, precum și vânzarea unei participații reziduale la Raiffeisen Bank România.

Program de administrare 2013

•Creșterea ponderii participațiilor la societăți cotate pe piețe reglementate, cu lichiditate a tranzacțiilor; •Participarea la privatizările din sectorul energetic. •Diversificare sectorială în cadrul subportofoliului Acțiuni, reducerea ponderii sectorului Financiar, creșterea sectoarelor energetic, infrastructură, industrie, agricultură. •Identificarea unor firme solide, "consumer noncyclical" care să ofere dividende relativ constante și în timp de criză (direcție de acțiune defensivă) – cu accent pe partea de energie.

------------------------------

------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

Consumul intern de energie electrică a scazut in Romania cu 5% in 2013, pentru al doilea an consecutiv. Astfel, Romania a exportat anul trecut o cantitate de energie de 4,7 TWh, echivalent cu 8,5% din intreg consumul national, in timp ce importurile de energie au fost de doar 2,7 TWh, sau 4,8% din consumul total.

Cu toate acestea, există un număr de societăți comerciale reprezentative, de importanță strategică și pondere mare în producția și distribuția energiei (electrice, petrol și gaze) la care, în anul 2013, au existat atât oportunitățile de a investi, cât și sursele de finanțare necesare.

Romgaz Mediaş şi OMV Petrom sunt cei mai mari producători de gaze din ţară, împreună acoperind peste 98% din producţia internă. Cele două companii produc anual aproape 11 miliarde de mc de gaze şi asigură circa trei sferturi din consumul de gaze la nivelul întregii ţări.

Deși obiectul principal de activitate al Petrom- extracția petrolului brut- ar duce la încadrarea în sectorul Industrie extractiva, trebuie menționat faptul că centrala electrică în cogenerare Brazi aflată în proprietatea Petrom a asigurat circa 6% din consumul național de electricitate în trimestrul III 2013.

Participația la Fondul Proprietatea pe care SIF Muntenia o deținea a fost tratată din punct de vedere al administrării ca o participație indirectă în sectorul energetic. În 2013, pe fondul apariției unor oportunități de a investi direct la societăți cu activitate în acest sector și pe fondul creșterii cotațiilor acțiunii FP, participația la Fondul Proprietatea a fost lichidată.

În T2 2013, 10.000 acțiuni Transgaz SA Medias (TGN) au fost achiziționate din piață, iar la SPO Transgaz au fost achiziționate 35.550 titluri.

În trimestrul III 2013, SIF Muntenia a subscris la oferta publică inițială de vânzare Nuclearelectrica, (SNN) în tranșa investitorilor mari, care s-a încheiat cu succes. În urma ofertei, SIF Muntenia a primit 321.420 acțiuni, la un preț de 11,2 lei, reprezentând 0,13% din capitalul emitentului.

În luna noiembrie, au fost cumpărate 8.759.000 acțiuni emise de OMV Petrom (SNP) prin participarea la SPO prin care BERD și-a lichidat participația, SIF Muntenia ajungând astfel la 0,023% din capitalul Petrom la sfârșitul anului 2013.

În plus, în trimestrul IV 2013, SIF Muntenia a subscris la oferta publică inițială de vânzare SNGN Romgaz (SNG) 375.000 acțiuni, în sumă totală de 14.928.780 lei, (din care 75.000 de acțiuni au fost vândute imediat pentru o sumă de 2.625.752). La 31.12.2013, SIF Muntenia mai avea o participație la Romgaz de 0,078 % din capitalul social al emitentului. Deși obiectul principal de activitate al acesteia o plasează în industria extractivă, considerăm Romgaz o societate strategică pentru sistemul energetic românesc, iar administrarea acestei participații s-a subsumat obiectivelor Programului de administrare aplicabile sectorului energetic.

Un sector de activitate performant în România este cel al producției de medicamente. În 2013, a fost achiziționată o participație importantă la Biofarm SA București (detalii în capitolul Gestionarea deținerilor mari), printr-un efort investițional de 107 milioane lei- și a fost majorată deținerea de acțiuni la Antibiotice Iași.

În domeniul investițiilor imobiliare - au fost achiziționate titluri de participare la la Globalworth Real Estate Investment Limited (GWI). Globalworth Real Estate Investment Limited (GWI) a derulat procedura de admitere pe piața AIM a London Stock Exchange în luna iulie 2013. SIF Muntenia a participat la IPO, ajungând astfel la o cotă de deținere de 1,866% la acest emitent cumpărând 200.000 acțiuni comune, la un preț de 5 euro bucata. Un număr redus de acțiuni GWI au fost marcate la profit în lunile august și septembrie (6.000 de titluri la un preț mediu de 7,033 euro).

Globalworth Real Estate este un vehicul de investiții imobiliare (active imobiliare comerciale, închiriate predominant către corporaţii multinaţionale şi instituţii financiare) care vizează investiţii în România, Europa de Sud-Est şi Europa Centrală şi de Est, cu focus pe piața românească.

Au fost continuate programele de investiții demarate în anii anteriori la societăți unde SIF Muntenia este majoritar, în sectoarele agricultură/creșterea animalelor, materiale de construcții și servicii medicale.

FIROS SA BUCUREȘTI. REDRESARE. DIVERSIFICAREA PRODUCȚIEI (Turnaround. Horizontal diversification)

Începând din anul 2010, obiectul principal de activitate al Firos a fost schimbat în producerea de materiale de construcții (adezivi și mortare premixate) printr-o investiție nouă.

În 2013, investiția SIF Muntenia a fost finalizată și a început producția liniei de polistiren expandat care diversifică oferta de materiale de construcții a firmei.

http://www.firos.ro

MINDO SA DOROHOI. DIVERSIFICAREA PRODUCȚIEI

(Horizontal diversification)

Investiție finalizată. În anul 2012 s-a construit și aici o secție pentru producerea polistirenului expandat, care diversifică produsele oferite de către societate. MINDO a dezvoltat în 2013 divizia de mortare uscate şi adezivi sub brandul MINDOPLAST ®

http://www.mindo.ro

MUNTENIA MEDICAL COMPETENCES SA PITESTI. INVESTIȚIE NOUĂ

(Greenfield)

Muntenia Medical Competences are în proprietate primul spital regional din Pitești care oferă pacienților servicii medicale integrate la nivel european într-o singură locație, de la consultații și analize de laborator până la imagistică de înaltă performanță și spitalizare de zi. In anul 2013 a continuat dezvoltarea pentru utilarea la standarde europene a sălilor de operații și adaptarea dotării la cerințele pieței locale.

http://www.munteniahospital.ro/

5 SUBPORTOFOLIUL OBLIGATIUNI

Posibilitatea de a achiziționa noi obligațiuni în 2013 au fost foarte reduse, singura nouă investiție în 2013 a fost în obligațiuni emise de Banca Transilvania (corporative necotate) în sumă de 249.299,40 EUR.

Evoluția valorii de activ net, lei	2012	T1 2013	S1 2013	T3 2013	2013
Obligatiuni cotate	220.716	189.300	157.905	126.656	95.355
- obligatiuni municipale	220.716	189.300	157.905	126.656	95.355
Obligatiuni necotate	12.358.773	12.526.581	13.982.954	14.217.269	9.799.532
- obligatiuni corporative	12.358.773	12.526.581	13.982.954	14.217.269	9.799.532
TOTAL	12.579.489	12.715.881	14.140.859	14.343.925	9.894.887
Comparații valorice, procentuale	T1 2013 vs 2012	S1 2013 vs 2012		T3 2013 vs 2012	2013 vs 2012
cotate, valorica	-31.416		-62.811	-94.060	-125.361
cotate, %	-14,23%		-28,46%	-42,62%	-56,80%
necotate, valorica	167.808	1.624.181		1.858.496	-2.559.240
necotate, %	1,36%	13,1%		15,04%	-20,7%
total, valoric	136.392	1.561.370		1.764.436	-2.684.601
total, %	-12,88%		-15,32%	-27,58%	-77,51%

VENITURILE AFERENTE SUBPORTOFOLIULUI OBLIGAȚIUNI AU FOST ÎN SUMĂ DE 854.193 LEI (98,5% FAȚĂ DE BVC)

6 SUBPORTOFOLIUL ACTIVE CU GRAD RIDICAT DE LICHIDITATE

Asigurarea de lichidități financiare pentru SIF Muntenia răspunde cerințelor de structură a portofoliului apărute prin declarația de misiune a SIF Muntenia- de fond balansat diversificat, și, de asemenea, permite SIF Muntenia să plătească acționarilor săi sumele importante pe care le distribuie ca dividende în fiecare an și să asigure necesarul de lichiditate pentru politica de investiții.

Active cu grad ridicat de lichiditate

Lichiditati si depozite bancare		Titluri de participare UNOPC
Venituri din dobânzi 6.893.274	Incasari din depozite si diferente de curs valutar 6.879.768	Varsaminte pentru achizitii noi 5.199.013	Venituri din rascumpare 3.209.453

Evoluția valorii de activ net	2012	T1 2013	S1 2013	T3 2013	2013
Disponibilitati	1.197.818	15.373.417	2.395.016	8.190.994	19.816.090
Titluri de participare ale OPCVM	40.237.333	41.807.025	43.812.972	44.318.608	51.031.385
Depozite bancare	217.464.473	171.651.180	170.659.426	188.012.860	100.166.613
Total	258.899.624	228.831.622	216.867.414	240.522.462	171.014.088

Comparatii valorice si procentuale	T1 2013 vs 2012	S1 2013 vs 2012	T3 2013 vs 2012	2013 vs 2012
Disponibilitati, valoric	14.175.599	1.197.198	6.993.177	18.618.272
Disponibilitati, %	1183,45%	99,95%	583,83%	1554,35%
Titluri de participare ale OPCVM, valoric	1.569.692	3.575.640	4.081.276	10.794.052
Titluri de participare ale OPCVM, %	3,90%	8,89%	10,14%	26,83%
Depozite bancare, valoric	-45.813.294	-46.805.048	-29.451.614	-117.297.860
Depozite bancare, %	-21,07%	-21,52%	-13,54%	-53,94%
Total, valoric	-30.068.002	-42.032.211	-18.377.161	-87.885.536
Total, %	-14,47%	-16,23%	-7,10%	-33,95%

OBIECTIV Mentinerea unui nivel de lichiditate al portofoliului adecvat pentru investitii, dividende si alte necesităti.

•Reducerea gradului de lichiditate al portofoliului care, la 31.12.2012, atinsese un nivel foarte ridicat, prin investire.

Ponderea lichidităților financiare în cadrul portofoliului, calculată ca suma dintre valoarea sumelor din disponibilități depozitele bancare, raportată la Activul total al SIF Muntenia, s-a situat între 21,13% la începutul anului și 13,85 % la sfârșitul anului, după cum este prezentat în graficul următor.

Pentru detalii privind sumele utilizate pentru investiții vezi capitolul 4.4.

6.1 DEPOZITE BANCARE

Principalele elemente ale politicii de administrare a depozitelor bancare ale SIF Muntenia au fost:

• Plasamente în depozite bancare pe termen scurt care asigură un grad mare de flexibilitate cu scopul de a minimiza riscul față de fluctuaţiile dobânzilor bancare;
• Negocierea dobânzilor după o riguroasă informare prealabilă asupra dobânzilor din piaţă şi a cursului valutar;
• Asigurarea unei dispersii a plasamentelor în conformitate cu cerințele prudențiale.

Duratele depozitelor au fost, în principal, de una, două sau trei luni, plasate la mai multe bănci, astfel încât să fie diversificată expunerea și să se mențină portofoliul SIF Muntenia în limitele prudențiale prevăzute de reglementările CNVM. Au predominat depozitele în lei, deși au existat și depozite în euro (majoritar din sumele provenite din vânzările

de acțiuni Erste Bank), dar depozitele in euro au avut mai mult un caracter de buffer.

Dobânda medie realizată la depozitele SIF Muntenia în lei cursul anului 2013 a fost în ce mai mare parte a anului superioară atât ROBID și ROBOR la o lună, cât și ratei inflației. Tendința de scădere a dobânzilor la depozitele bancare care sa manifestat în cursul anului 2013 a afectat într-o mică măsură și plasamentele SIF Muntenia în depozite bancare; astfel de la o dobândă medie per total depozite la începutul anului de 5,75% sa ajuns la 4,62% la sfârșitul anului – scăderile au fost însă mai mici decât cele ale dobânzilor interbancare pe termen scurt.

Expunerea pe bănci a respectat limitele de prudențialitate, în grafic este prezentată expunerea la data de 31.12.2013.

"Nimic nu este mai periculos decât o politică raţională de investiţii într-o lume iraţională"

John Maynard Keynes

7 MANAGEMENTUL RISCULUI

Managementul riscului reprezintă totalitatea activităților care au ca scop identificarea, cuantificarea, monitorizarea și controlul riscurilor, astfel încât să se asigure respectarea principiilor politicii generale de risc.

Gestionarea eficientă a riscurilor este considerata vitală în vederea atingerii obiectivelor strategice și pentru a asigura calitatea beneficiilor acționarilor pe o bază continuă. In acest context, strategia privind administrarea riscurilor semnificative asigură cadrul pentru identificarea, evaluarea, monitorizarea și controlul acestor riscuri, în vederea menținerii lor la niveluri acceptabile în funcție de apetitul la risc și de capacitatea acesteia de a acoperi (absorbi) aceste riscuri.

Capitolul de management al riscului este impărțit în trei mari-secțiuni

1. Riscuri aplicabile limitabile

În conformitate cu profilul de risc al SIF Muntenia, Societatea de administrare a identificat o serie de riscuri aplicabile, pe care intenționează să reducă/limiteze nivelul acestor riscuri, utilizând o serie de tehnici, instrumente și măsuri care se regasesc in proceduri interne specifice.

Strategiile si politicile specifice de administrare a riscurilor vizeaza cu precădere acoperirea unor tipuri de riscuri, detaliate în continuare.

2. Riscuri necontrolabile

Sunt acele riscuri care nu pot fi "intern controlate". Cuprind condiţii economice generale, risc legislativ, evenimente defavorabile (procese juridice, dezastre naturale, etc)

3. Incadrarea categoriilor de active din portofoliu in limitele legale de deținere

7.1 RISCURI APLICABILE LIMITABILE

Politica privind riscul de contraparte	Risc de contraparte - riscul de pierdere (pentru entitatea administrata/SIF Muntenia) care decurge din posibilitatea ca o contraparte la o tranzactie sa nu isi indeplineasca obligatiile inainte de decontarea finala a fluxului de numerar aferent tranzactiei;
	Societatea de administrare nu deruleaza tranzactii cu o contrapartida fara a-i evalua bonitatea si fara a tine cont in mod corespunzator de riscul de contraparte inregistrat inainte si la momentul decontarii. Bonitatea fiecarei contraparti la o tranzactie este evaluata la nivelul Directiilor care fundamenteaza propuneri de investire/dezinvestire.
	Societatea de administrare nu a efectuat tranzactii cu instrumente financiare derivate.
Politica privind riscul de piață	Risc de piata - riscul de pierdere (pentru entitatea administrata) care decurge din fluctuatia valorii de piata a pozitiilor din portofoliul (entitatii administrate), fluctuatie care poate fi atribuita modificarii variabilelor pietei, cum ar fi ratele dobanzii, ratele de schimb valutar,

Societatea de administrare dispune de procese si tehnici adecvate si eficiente pentru masurarea in orice moment a riscului de piata.

Riscul valutar

SIF Muntenia poate realiza investiţii în instrumente financiare sau poate intra în tranzacţii denominate în valută . În consecință, este expus riscului ca fluctuaţiile cursului de schimb valutar să aibă un efect advers asupra valorii activelor nete denominate în valută

preturile actiunilor si ale marfurilor sau solvabilitatea unui emitent.

La 31 decembrie 2013, principalul sold în valută străină era reprezentat de participaţii în acțiuni la Erste Bank Group și Globalworth Real Estate Investments Limited. Mai existau expuneri pe riscul valutar la obligațiuni corporative necotate, unele titluri de participare AOPC/OPCVM. La 31.12.2013, soldul conturilor bancare denominate în valută a fost nesemnificativ.

Expunere valutara portofoliu SIF Muntenia la 31.12.2013	Moneda	Valoare in moneda	Echivalent in lei	% din AT
Valori mobiliare tranzactionate pe o piata reglementata		29.572.736,78	132.624.853	10,74
dintr-un stat membru UE
Obligatiuni corporative necotate	EUR	2.185.103,22	9.799.532	0,794
Titluri de participare ale AOPC/OPCVM	EUR	2.282.585,69	10.236.712	0,829
Conturi curente si numerar	EUR	4542,3	20370,85	0,002
	GBP	1	5,38	0,000
	USD	247,2	804,66	0,000
TOTAL	RON		152.682.278	12,37

Riscul de dobândă este definit ca sensitivitatea situaţiei financiare a SIF Muntenia la variaţia ratei dobânzilor. Managementul riscului de rată a dobânzii are ca scop menţinerea expunerilor la riscul ratei dobânzii în cadrul limitelor autorizate de obiectivele administrării subportofoliului Active cu grad ridicat de lichiditate. Având în vedere preferința pentru lichiditate (liquidity preference theory) care este o linie directoare a administrării acestui subportofoliu, investițiile se fac pe termen scurt, cu rate de dobândă pe termen scurt, fără a fi necesare în acest moment instrumente sofisticate de gestiune a riscului care ar fi specifice unor fonduri de obligațiuni.

Riscul de preț este definit pentru portofoliul SIF Muntenia, ca provenind din evoluţia adversă a preţului sau a volatilităţii activelor care fac parte din portofoliu, și corespunde pierderilor potenţiale ca urmare a modificării preţurilor sau volatilităţii activelor. Valoarea titlurilor poate să fluctueze ca urmare a modificărilor intervenite pe piaţa de capital şi determinate de factori specifici unui emitent, unei industrii, unei ţări sau regiuni, sau de factori ce influenţează piaţa de capital în ansamblu, național sau internațional. Chiar printr-o diversificare prudentă a titlurilor deținute în portofoliu, componenta de risc general al pieței nu poate fi combătută – riscul sistematic (systematic risk).

Aceasta este cea mai importantă sursă de risc şi variabilitate în ceea ce priveşte valoarea portofoliului. După "reașezarea" piețelor financiare începând cu a doua jumătate a anului 2008, a fost necesar ca în anumite cazuri SIF Muntenia să înregistreze ajustări pentru pierderi de valoare a participațiilor, care au influenţat în mod negativ contul de profit și pierdere (până în 2012) sau capitalurile proprii raportate (în 2013).

Parte din ajustările pentru pierderea de valoare înregistrate anterior au fost reversate în 2012 și 2013.

Politica privind riscul operațional	Risc operațional este riscul de pierdere (pentru entitatea administrata) care decurge din caracterul necorespunzator al proceselor interne si din erori umane si deficiente ale sistemelor Societatii sau din evenimente externe si include:
	- riscul juridic si de documentare; - riscul care decurge din procedurile de tranzactionare, decontare si evaluare desfasurate in
	numele entitatii administrate.

Societatea de administrare a implementat o serie de tehnici si instrumente de control pentru fiecare categorie de eveniment de risc in vederea minimizării riscului operațional.

Politica privind riscul de lichiditate

Riscul de lichiditate este riscul ca o pozitie din portofoliul entitatii administrate de Societate sa nu poata fi vanduta, lichidata sau inchisa cu costuri limitate intr-un interval de timp rezonabil de scurt. Potrivit metodologiei de evaluare interna si avand in vedere prevederile art.235, alin. (3) si art.185, alin.(1), lit.d din Regulamentul CNVM nr.15/2004 conform carora SIF MUNTENIA SA este incadrata in categoria A.O.P.C cu o politica diversificata, nefiind necesara respectarea in orice moment a prevederilor art.2, alin.(1), lit.b) din OUG 32/2012 riscul de lichiditate este nesemnificativ pentru SIF Muntenia.

Pentru limitarea/evitarea riscului de lichiditate, societatea de administrare a adoptat și va adopta în permanență o politică prudențială privind ieșirile de numerar in special in perioada de plată a dividendelor catre acționarii SIF MUNTENIA și va asigura un nivel al activelor cu grad ridicat de lichiditate în portofoliu conform cu obiectivele strategice aprobate.

Circa 15% din activul total al SIF Muntenia este reprezentat de acțiuni care nu sunt cotate pe piețe organizate de capital. În plus, o altă parte din acțiunile cotate deținute în portofoliu, cotate pe BVB, mai ales pe RASDAQ au o valoare redusă a tranzacțiilor și pot fi considerate destul de nelichide. Menținerea unei părți de 10- 15% din portofoliu în active cu grad ridicat de lichiditate a asigurat suficiente surse de finanțare pentru acoperirea obligațiilor curente, dividendelor de distribuit și pentru programul de investiții.

7.2 RISCURI NECONTROLABILE

Riscul sistemic ³ – (systemic risk) risc de producere a unor evenimente care afectează în lanţ societăţile comerciale, pieţele sau sistemele financiare (aria geografică poate fi naţională, regională sau internaţională). Din punct de vedere financiar, de exemplu probabilitatea ca sistemul de plăți și decontări sa nu mai funcționeze ca urmare a unor factori perturbatori, cum ar fi neindeplinirea obligațiilor de plată de către un participant care poate sa provoace dificultăți altora, printr-un efect de domino, declanșând o reactie în lanț și apariția unei crize financiare⁴ .

Riscul legislativ

• Funcţionarea SIF Muntenia este reglementată atât de legislaţia primară, cât şi de legislaţia secundară precum hotărârile Guvernului şi reglementările ASF.
• Riscul legislativ poate avea efecte asupra valorii societăților din portofoliu (exemplu- preluarea bursei OPCOM din Transelectrica, taxa pe construcțiile speciale)

³ Detalii - Recomandarea Comitetului European pentru Risc Sistemic privind obiectivele intermediare și instrumentele politicii macroprudențiale.

https://www.esrb.europa.eu/pub/pdf/recommendations/2013/ESRB_2013_1.ro.pdf?74f2277d05477c1655e351ea23ca c322

⁴ Global Risks 2014. World Economic Forum

http://www3.weforum.org/docs/WEF_GlobalRisks_Report_2014.pdf#page=4&zoom=auto,0,590

7.3 INCADRAREA CATEGORIILOR DE ACTIVE DIN PORTOFOLIU IN LIMITELE LEGALE DE DEȚINERE (REGULAMENTUL CNVM NR. 15/2004, ART. 188)

Activele SIF Muntenia s-au încadrat pe tot parcursul anului 2013 în limitele prudențiale de deținere admise de Legea nr. 297/2004 și de art. 188 din Regulamentul C.N.V.M. nr. 15/2004 privind condiții de expunere ale AOPC cu politică de investiții diversificată.

Valorile participațiilor și activul total la care se face referire în continuare în acest capitol sunt cele calculate conform reglementărilor CNVM/ASF.

Evoluția indicatorului în anul 2013

Valori mobiliare si instrumente ale pietei monetare, neadmise la tranzactionare	Valoare la 31/12/2013
Actiuni necotate (inchise)	192.267.346,07
Actiuni necotate (necotate dar tranzactionate BVB)	151.447,48
Obligatiuni corporative necotate	9.799.532,41
Total valori mobiliare si instrumente ale pietei monetare,neadmise la tranzactionare	202.218.325,96
Valoarea pachetului BCR	0,48
Total activ SIF MUNTENIA la 31/12/2013	1.234.915.662,89
Pondere valori mobiliare si instrumente ale pietei monetare,neadmise la tranzactionare,exclusiv BCR, in total activ SIF MUNTENIA, cf.Reg. CNVM nr.15/2004	16,38

Valori mobiliare și instrumente ale pietei monetare emise de același emitent <10% din activele totale,

Limita de 10% poate fi majorată până la maximum 40%, cu condiția ca valoarea totală a valorilor mobiliare și a instrumentelor pieței monetare deținute de societate la fiecare dintre emitenții în care are dețineri de peste 40% să nu depășească 80% din valoarea activelor sale totale. (art. 188 litera b din Regulamentul nr. 15/2004)

La sfârșitul anului 2012, participația la BRD-GSG reprezenta 17,775% din activul total al SIF Muntenia, iar la sfârșitul anului 2013 acestă participație reprezenta 18,67% din activul total, pe fondul creșterii cotației acțiunii pe BVB, deși participația SIF Muntenia în capitalul BRD s-a redus de la 4,147% la începutul anului la 3,67% la sfârșitul anului.

În conformitate cu art.275 alin. (2) din Regulamentul CNVM nr.15/2004, BRD-GSG este exclusa din calculul privind limitele de deținere prevazute la art.188 alin.b).

La sfârșitul anului 2012, expunerea SIF Muntenia pe Erste Group Bank a fost de 15,2% din activul total. La sfârșitul lui 2013, expunerea pe Erste Bank scăzuse la 10,35% din activul total al SIF Muntenia.

Instrumente financiare emise de entitati apartinând aceluiași grup <50% din activele totale

La sfârșitul anului 2012, expunerea cea mai importantă a portofoliului SIF Muntenia era pe grupul BRD – 19,22% din activul total. Expunerea pe grupul Erste Bank s-a redus la 15,21%.

La sfârșitul anului 2013, expunerea pe grupul BRD s-a redus la 18,64%, iar expunerea pe grupul Erste la 10,39%.

Valoarea conturilor curente și a numerarului <10% din activele totale

Valoarea conturilor curente și a numerarului nu a depășit niciodată 10% din activele totale. La 31.12.2013, conturile curente și numerarul, în sumă de 19.816.090 lei, reprezentau 1,60% din activul total al SIF Muntenia.

Evoluția indicatorului în anul 2013

Depozite bancare constituite la aceeași bancă <30% din activele totale

La sfârșitul anului 2013, totalul depozitelor bancare ale SIF Muntenia reprezenta 8,11% din activul total ale SIF Muntenia. Totalul depozitelor bancare nu a depăsit niciodată 30% din activul total.

Titluri de participare la AOPC <50% din activele totale

La sfârșitul anului 2013, totalul titlurilor de participare AOPC reprezenta 4,13% din activele totale ale SIF Muntenia.

Alte limitări, neaplicabile: SIF Muntenia nu este expusă la riscul de contraparte într-o tranzacție cu instrumente financiare tranzacționate în afara piețelor financiare. SIF Muntenia nu este expusă riscului global față de instrumente financiare derivate.

8 LITIGII - PORTOFOLIU

S.A.I. Muntenia Invest, administratorul S.I.F. Muntenia, în exercitarea atribuţiilor sale prevăzute la art. 55 din Legea nr. 297/2004 precum şi în contractul de administrare încheiat între SAI Muntenia Invest și SIF Muntenia, asigură apărarea, exercitarea şi valorificarea drepturilor SIF Muntenia.

În acest scop, activitatea de servicii juridice este asigurată prin consilieri juridici și avocați.

Litigiile în care este implict SIF Muntenia pot fi grupate în următoarele categorii:

• a. Litigii de natura civilă în care SIF Muntenia SA are calitatea de pârât de regulă întemeiate pe legea nr. 10/2001. Au ca obiect revendicarea unor imobile aflate în proprietatea unor societati comerciale care sunt sau au fost în portofoliul SIF Muntenia și ca cerere accesorie constatarea nulităţii absolute a unor contracte de vânzare cumpărare acţiuni (emise de societăţile proprietare ale imobilelor revendicate) încheiate între SIF Muntenia SA, în calitate de vânzător şi alte persoane, în calitate de cumpărători.
• b. Litigii de natură civilă în care SIF Muntenia are calitatea de chemat în garanție (în majoritatea cazurilor alături de AVAS) - deși cererile sunt formulate în mod eronat, de persoane care nu pot avea calitate procesuală activă intr-o asemenea cauză, au existat situații in care instanța a admis, la fond, o asemenea cerere. Pana la acest moment nu exista nici o sentinta definitiva si irevocabila prin care SIF Muntenia să fie obligata la plata unor despagubiri. Apreciem ca o asemenea situatie este puțin probabila, fiind contrară legislației românesti si comunitare.

c. Litigii de natura civila în care SIF Muntenia are calitatea de terț poprit.

SIF Muntenia a fost chemată în judecată în calitate de tert poprit în dosarele care au avut ca obiect executarea silita a CNVM în calitate de parte responsabilă civilmente în dosarul penal privind despăgubirile FNI.

Au existat doua tipuri de litigii: contestații la executare formulate de către CNVM și cereri de validare a popririi împotriva terțului poprit SIF Muntenia. Într-unul din dosarele de validare a fost admisă validarea popririi, cu consecința formării unui dosar de executare silită în care SIF Muntenia a fost executată pentru suma de 1.162.608,49 lei.* SIF Muntenia a formulat contestații care sunt în prezent pe rolul instanțelor de judecată în diverse stadii de soluționare.

Eveniment ulterior datei de 31.12.2013 * La data de 11.02.2014, Tribunalul Bucuresti a admis recursul SIF Muntenia și a respins cererea de validare a popririi ca nefondată. SAI Muntenia Invest face in continuare demersuri pentru recuperarea sumei poprite.

• d. Alte litigii în care SIF Muntenia SA are calitatea de pârât sau parte responsabilă civilmente litigii civile legate de SIF Muntenia în calitate de acționar la diferite societăți (ex. CI-CO SA, litigiu penal în curs de soluționare, datând din anul 1999).
• e. Litigii în care SIF MUNTENIA SA are calitatea de reclamant - reprezintă ponderea cea mai importantă a activității de contencios, și au ca obiect anularea hotărârilor adunărilor generale ale acționarilor de la diverse societăți din portofoliul SIF MUNTENIA SA prin care acționarii majoritari au luat hotărâri nelegale a caror punere în aplicare prejudiciază interesele SIF MUNTENIA.

Din dosarele pentru care s-a cerut asistența unor cabinete de avocatură, menționăm

• Dosar nr. 10629/P/2010 privind plângerea penală formulată de SIF MUNTENIA, aflat pe rolul Parchetului de pe lânga Tribunalul București privind SC Restaurante Elements SA.
• Dosar nr. 72303/3/2011 privind SC CI CO SA, având ca obiect infracțiunea de spălare de bani s.a., aflat pe rolul Tribunalului București – sectia I penală.
• Dosar 3715/120/2013, având ca obiect anulare hotărâre AGA la SC PAVCOM SA.

9 ACȚIUNILE SIF MUNTENIA. RELAȚIA CU ACȚIONARII

Capitalul social subscris și vărsat este de 80.703.651,5 lei, divizat în 807.036.515 acțiuni comune, cu o valoare nominală de 0,1000 RON/actiune.

Caracteristicile principale ale acţiunilor SIF Muntenia

• Toate acţiunile sunt ordinare, au fost subscrise şi plătite integral.
• Toate acțiunile au o valoare nominală de 0,1 lei/ acţiune.
• Numărul de acţiuni autorizate a fi emise este egal cu cel al acţiunilor emise.
• Nu au existat modificări ale numărului de acţiuni emise în anul 2013
• În conformitate cu legislația în vigoare este interzisă dobândirea de acţiuni care să conducă la o deţinere mai mare de 5% din totalul capitalului social ori al drepturilor de vot conform Legii nr. 297/2004 privind piaţa de capital modificată prin Legea nr. 11/2012. În cazul în care un acţionar va deţine acţiuni într-un procent mai mare de 5% din totalul capitalului social, acesta nu va avea drept de vot pentru acţiunile deţinute peste cota precizată, însă are dreptul de a primi dividende şi pentru aceste acţiuni.

Până la data de 31.12.2013, societatea nu a aprobat vreun program și nu a realizat achiziții de acțiuni proprii.

SIF Muntenia nu a emis obligațiuni si/sau alte titluri de creanță, neavând obligații de această natură. Finanțarea întregii activități se realizează numai prin intermediul fondurilor proprii.

De la înfiinţarea sa, SIF Muntenia nu a achiziţionat şi nu a deţinut niciun moment propriile acţiuni.

Acțiunile emise de SIF Muntenia sunt înscrise la cota Bursei de Valori București, la categoria I, la categoria societăți de investitii financiare, în conformitate cu prevederile Deciziei BVB nr. 200/1999 și se tranzacționează pe această piață începând cu data de 01.11.1999.

Evidenţa acţiunilor şi acţionarilor SIF Muntenia este ţinută de SC DEPOZITARUL CENTRAL S.A. Bucureşti, societate autorizată de CNVM.

DESCRIEREA ORICĂREI MODIFICĂRI PRIVIND DREPTURILE DEŢINĂTORILOR DE VALORI MOBILIARE EMISE DE SOCIETATEA COMERCIALĂ

În 2013, până pe data de 20.12.2013, a fost valabil Actul constitutiv al SIF Muntenia modificat conform prevederilor Legii nr. 11/2012 pentru modificarea Legii nr. 297/2004 privind Piata de capital si avizat de catre CNVM prin avizul 15/29.03.2012. Actul constitutiv este publicat pe site-ul societății, www.sifmuntenia.ro.

La data de 23.12.2013, SIF Muntenia a informat că Actul constitutiv al societății modificat prin Sentința civilă nr. 2519/27.03.2013 pronunțată de Tribunalul București, Secția a VI-a Civilă în dosarul nr. 5116/3/2013 a fost publicat incepând cu data de 24.12.2013 pe site-ul societății www.sifmuntenia.ro. Actul constitutiv în forma modificată a fost avizat de către ASF – Sectorul instrumentelor și investițiilor financiare prin Avizul nr. 59/20.12.2013.

SCHIMBĂRI CARE AFECTEAZĂ ADMINISTRAREA SOCIETĂŢII COMERCIALE

În data de 15.02.2013 SIF Banat Crișana a notificat CNVM și Bursa de Valori București privind intenția sa de a dobândi poziția de control la SAI Muntenia Invest SA. În data de 27.06.2013 a fost comunicată de către Consiliul Concurenței și dată publicității de către SIF Banat Crișana decizia nr. 27/20.06.2013 a Consiliului Concurenței (în conformitate cu dispozițiile art. 46 alin 2 din Legea concurenței nr. 21/1996 și ale Regulamentului privind concentrările economice) de neobiecțiune privind concentrarea economică realizată prin dobândirea de către SIF Banat Crișana a controlului direct asupra SAI Muntenia Invest SA și, indirect, asupra SIF Muntenia SA.

În data de 20.05.2013 SAI Muntenia Invest SA a notificat încetarea mandatului de administrator a domnului Petre Pavel Szel, alegerea domnului Sorin Boldi în funcţia de administrator şi alegerea in funcţia de preşedinte şi director general a domnului Gabriel Filimon.

În data de 17.07.2013, Autoritatea de Supraveghere Financiară a comunicat aprobarea solicitării SIF Banat Crișana de dobândire a unei participații calificate reprezentând 99,96% din capitalul social și din totalul drepturilor de vot ale SAI Muntenia Invest SA.

În data de 19.08.2013, SAI Muntenia Invest SA a informat că AGOA SAI Muntenia Invest SA a ales pe dl Gheorghe Dănuț Porumb în funcția de Președinte al Consiliului de admnistrație al SAI Muntenia Invest SA, pentru un mandat de 4 ani.

În data de 26.08.2013, SIF Banat Crișana a notificat investitorii asupra intenției de cesiune către SIF Moldova a drepturilor și obligațiilor aferente achiziției pachetului de acțiuni reprezentând 49,96% din capitalul social al SAI Muntenia Invest. Cesiunea se va finaliza în funcție de decizia Consiliului Concurenței și avizul Autorității de Supraveghere Financiară.

Eveniment ulterior datei de 31.12.2013 Pe data de 07.02.2014, SAI Muntenia Invest SA a informat investitorii în legătură cu modificarea autorizației societății de administrare a investițiilor ca urmare a modificării conducerii societății, prin numirea domnului Porumb Gheorghe Dănuț în funcția de director- persoană care asigură conducerea efectivă

9.1 INFORMAREA INVESTITORILOR

Obligațiile de transparență raportare și informare ale acționarilor au fost respectate și asigurate prin comunicate de presă distribuite în ziare cu profil financiar de acoperire națională, prin publicarea raportărilor periodice și continue a informațiilor furnizate în sistem electronic atât pe site-ul web propriu www.sifmuntenia.ro, cât și pe sistemul electronic al pieței de capital pe care acțiunile SIF Muntenia sunt cotate, prin informarea CNVM/ASF atât prin raportări clasice cât și pe cale electronică, prin desfășurarea unei activitati de corespondență scrisă și electronică cu acționarii.

Obligații instituționale de diseminare și raportare in relația cu instituțiile pieței de capital:

• Raportările periodice către CNVM/ASF și BVB;
• Raportările si/sau comunicatele curente către CNVM/ASF și continue către BVB;
• Raportările lunare către CNVM/ASF în conformitate cu Instrucțiunea nr. 1/2007 a CNVM;
• Raportările lunare către BNR/CNVM în conformitate cu Regulamentul C.E. nr. 958/2007.

Obligațiile de informare în relația cu acționarii s-au realizat și prin corespondență, informații telefonice prin intermediul unui Serviciu de relații cu acționarii dedicat, organizat de către SAI Muntenia Invest. Corespondența scrisă și electronică cu acționarii a vizat informații privind plata dividendelor, transferuri de acțiuni prin moștenire, actualizări date personale ale acționarilor, norme de impozitare atât pentru rezidenți cât și pentru nerezidenți, detalii despre raportările financiare, etc.

9.2 GUVERNANȚA CORPORATIVĂ

Administratorul SIF Muntenia a decis să adere la regulile şi principiile de guvernanță corporativă din Codul de Guvernare Corporativă al BVB.

Site-ul www.sifmuntenia.ro conţine informaţii complete cu privire la politica de guvernanță corporativă a SIF Muntenia:

• Lista membrilor Consiliului Reprezentanţilor Acţionarilor;
• Lista membrilor Consiliului de Administraţie şi ai Conducerii executive a Administratorului SIF Muntenia;
• Actul constitutiv al SIF Muntenia actualizat;
• Declaraţia "Aplici sau Explici";
• Regulamentul de Guvernanţă Corporativă al SIF Muntenia.

9.3 STRUCTURA ACȚIONARIATULUI

Structura sintetică a acționariatului SIF Muntenia, date primite de la Depozitarul central

	31-12-12		31-12-13
	Numar	Actiuni	% detinut din	Numar	Actiuni	% detinut din
		detinute	total actiuni		detinute	total actiuni
Actionari persoane fizice rezidente	6.000.741	565.509.527	70,07%	5.989.080	581.886.389	72,1%
Actionari persoane fizice nerezidente	1.642	3.525.402	0,44%	1.709	3.628.124	0,4%
Actionari persoane juridice rezidente	248	99.258.021	12,30%	216	105.311.064	13,0%
Actionari persoane juridice nerezidente	54	138.743.565	17,19%	41	116.210.938	14,4%

9.4 ADUNĂRI GENERALE ALE ACȚIONARILOR

5 martie 2013	Publicarea convocatorului adunării generale ordinare a acționarilor din data de 25/26 aprilie 2013 de aprobare a situațiilor financiare și fixare a dividendului pentru anul 2012. Data de referință 5 aprilie 2013
19 martie 2013	Inregistrarea unei solicitări de completare a ordinii de zi a AGOA din 25/26 aprilie 2013.
26 martie 2013	Publicarea convocatorului completat cu solicitările din 19 martie 2013 al AGOA din 25/26 aprilie 2013.
25/26 aprilie 2013	Adunarea Generală Ordinară a Acţionarilor Societatea de Investiţii Financiare Muntenia S.A. convocată în condițiile legii prin publicarea în Monitorul Oficial al României Partea a IV-a nr. 1234 din data de 06.03.2013 şi în cotidianul "Bursa" nr. 43 din 06.03.2013, completată prin publicarea convocatorului în Monitorul Oficial al României Partea a IV-a nr. 1640 din 27.03.2013 şi cotidianul

"Bursa" nr. 58, din aceeaşi dată, s-a întrunit legal la a doua convocare, în data de 26.04.2013, fiind prezenţi, reprezentaţi sau votând prin corespondenţă, acţionari ce deţin un număr de 187.879.482 acţiuni, reprezentând 23,28% din capitalul social al Societatii. Au fost aprobate situațiile financiare ale exercițiului financiar 2012, a fost fixat dividendul care se va distribui în 2013 și a fost ales un nou Consiliu al Reprezentanților Acționarilor (CRA).

Prin hotărârea nr. 8 a AGOA din 25 aprilie 2013 s-a aprobat alegerea următorilor membri în Consiliul Reprezentanţilor Acţionarilor SIF Muntenia S.A., pentru o perioadă de 4 ani, începând cu data alegerii lor, cu majoritate, astfel: Nicolae Mergeani, Andrei Diaconescu, Alina Ruxandra Albu, Adrian Victor Prodan, Aurelian Zaheu, Marius Pantea, Adrian Andrici, Catalin Mancas, Stefan Dragos Gioga, Marcel Gheorghe, Daniel Pandele.

Începând cu data de 26 aprilie 2013, doamna Alina Alexandra Albu este Președinte, iar domnul Daniel Pandele Vicepreședinte al Consiliului reprezentanților acționarilor SIF Muntenia.

9.5 TRANZACȚIONAREA ACȚIUNILOR EMISE DE SIF MUNTENIA

Registru CNVM PJR09SIIR/400005 Simbol BVB: SIF4 Blooomberg: BBGID: BBG000BMN7T6 Bloomberg: SIF4:RO

REGS ODDS DEAL TOTAL Numar tranzactii 16.455 8.337 40 24.832 Numar actiuni tranzactionate 100.879.000 585.250 78.488.000 179.952.250 Valoare totala (lei) 77.530.137 444.971 57.851.372 135.826.479 % nr total de actiuni 12,5% 0,1% 9,7% 22,3%

Variația prețului acțiunii SIF Muntenia în comparație cu variația BET-FI

Discountul la activul net în ultimul an

Performanța acțiunii

	2009	2010	2011	2012	2013
Preț inchidere lei	0,71	0,644	0,571	0,77	0,882
VUAN lei	1,8235	1,7489	1,5335	1,3189	1,3150
Discount la activul net %	61,1%	63,2%	62,8%	41,6%	33%
Capitalizare bursiera mil lei	573,00	519,73	460,82	621,42	711,81

3 luni	26,2%
6 luni	28,6%
1 an	14,5%

9.6 DIVIDENDE

9.6.1 DESCRIEREA POLITICII SOCIETĂŢII COMERCIALE CU PRIVIRE LA DIVIDENDE

Programul de administrare SIF Muntenia pentru anul 2013, aprobat în AGOA din 26 aprilie 2013, definește politica de dividend pentru SIF Muntenia

"Prin politica de dividend a SIF Muntenia, administratorul va urmări asigurarea unui echilibru între remunerarea acționarilor prin dividend şi eventuala nevoie de finanțare a investițiilor existente sau de achiziționare de noi instrumente financiare pentru asigurarea creșterii valorii și calității activelor.

Pentru a asigura acționarilor un venit satisfăcător, (și în absența unor circumstanțe excepționale) se propune asigurarea unui randament al dividendului mai mare cu 1-2 puncte procentuale decât inflația (real pozitiv), raportat la valoarea de piață medie anuală a acțiunii SIF Muntenia din anul pentru care se calculează dividendul."

În AGOA din data de 26 aprilie 2013, prin hotărârea nr. 2 s-a aprobat distribuirea unui dividend de 0,134 lei brut pe acțiune aferent anului 2012.

DIVIDENDE DECLARATE ÎN ULTIMII ANI

LEI	2010	2011	2012
Dividend brut/actiune	0,0810	0,0810	0,134
Sume din rezerve pe acțiune		0,122
Sume brute de distribuit, total	65.369.958	163.828.413	108.142.893

Prin hotărârea nr. 4 a AGOA s-a aprobat efectuarea înregistrărilor contabile privind prescrierea dreptului de a solicita plata dividendelor neridicate timp de trei ani de la data exigibilităţii lor, în sumă de 13.087.207,28 lei, și trecerea pe rezerve a sumei neachitate. Plata dividendelor aferente exerciţiului financiar 2009 a fost efectuată pentru solicitările înregistrate la sediul S.I.F. MUNTENIA S.A. până la data de 01.08.2013 cu respectarea procedurilor întocmite de către Consiliul de administraţie al SAI MUNTENIA INVEST S.A. puse la dispoziţia acţionarilor.

PENTRU PROPUNEREA DE DIVIDENDE DIN REZULTATUL ANULUI 2013 VEZI CAPITOLUL REPARTIZAREA PROFITULUI

9.6.2 DISTRIBUȚIA ȘI PLATA DIVIDENDELOR

Distribuția și plata dividendelor s-au desfășurat conform hotărârilor Adunărilor generale ordinare a acționarilor.

Modalităţile de plată a dividendelor au fost următoarele: prin mandat poștal, la casieria societății, sau prin virament bancar pentru acționarii care au solicitat aceste modalități de plată. SIF Muntenia are încheiat un contract de prestări servicii cu B.C.R. pentru a efectua plata dividendelor cuvenite acționarilor prin rețeaua băncii.

Dividendele (și sumele din rezerve aferente distribuirii din anul 2012) plus impozitele pe dividende aferente plătite către acționari în 2013 au fost în sumă de 72.489.084 lei.

10 SITUATIA FINANCIAR CONTABILA

Situaţiile financiare individuale au fost întocmite în conformitate cu Reglementările Contabile conforme cu Directiva a IV-a a Comunităţilor Economice Europene aplicabile entităţilor autorizate, reglementate şi supravegheate de Comisa Naţională a Valorilor Mobiliare ("CNVM") aprobate prin Ordinul Preşedintelului Comisiei Naţionale a Valorilor Mobiliare nr. 13/03.02.2011 (Ordinul CNVM 13/2011) şi cu Legea contabilităţii nr.82/1991, republicată cu modificările şi completările ulterioare.

Începând cu situațiile financiare anuale aferente anului 2012, SIF Muntenia aplică Prevederile Regulamentului CNVM nr. 4/2011, iar valorile "Activelor totale" şi "Activelor imobilizate " includ imobilizări financiare evaluate la cost minus ajustări pentru pierdere de valoare.

Schimbarea unei politici contabile

AGA SIF Muntenia, prin Hotărârea nr. 2 din 7 iulie 2012, a aprobat schimbarea politicii contabile privind înregistrarea ajustărilor de valoare a activelor, prevăzute la art. 81 alin.(1) şi (2) din Regulamentul CNVM nr. 4/2011, pe seama conturilor de rezerve conform excepției de la art. 81 alin.(5) din Regulamentul CNVM nr. 4/2011 şi nu pe seama contului de profit și pierdere conform art. 81 alin. (3) din Regulamentul CNVM nr. 4/2011, cu respectarea prevederilor legale în vigoare.

Prin urmare, societatea a pus în aplicare această nouă politică începând cu data de 1 ianuarie 2013.

Situațiile financiare sunt auditate de către KPMG Audit S.R.L.

Pe data de 27.06.2013 au fost date publicității situațiile financiare separate întocmite de SIF MUNTENIA pentru data de 31.12.2012 cu respectarea standardelor IFRS, însoțite de opinia auditorului financiar KPMG Audit SRL. SIF Muntenia a întocmit și publicat situații financiare în conformitate cu IFRS, auditate, începând cu exercițiul financiar 2009.

Pe data de 22.08.2013, au fost date publicității și Situațiile financiare consolidate ale SIF Muntenia întocmite în conformitate cu normele IFRS la 31.12.2012.

a) Profit

În anul 2013, SIF Muntenia a obţinut un rezultat brut de 151.070.153 lei, în creștere cu 46,2% față de profitul brut propus a se realiza în BVC 2013, şi un profit net de 131.099.046 lei.

b) Cifra de afaceri

În anul 2013, cifra de afaceri (pentru Societățile de Investiții financiare, veniturile din activitatea curenta) a fost de 232.125.030 lei, în scădere cu 20,05% faţă de anul 2012.

Cifra de afaceri/veniturile din activitatea curentă realizată în anul 2013 a fost cu 41,5% mai mare decât cea previzionată (venituri operaționale) prin Bugetul de Venituri și Cheltuieli aprobat.

c) Cheltuieli

În anul 2013, cheltuielile totale au fost în sumă de 81.054.877 lei, ceea ce reprezintă o scădere cu 29,3 % față de ce s-a realizat in anul 2012.

d) Lichidități

La 31 decembrie 2013, disponibilităţile băneşti în conturi curente deţinute de SIF Muntenia au fost în sumă de 19.816.083 lei.

Totalul numerarului disponibil şi a echivalentelor de numerar (depozite bancare, certificate de depozit, alte valori) la 31 decembrie 2013 a fost de 119.697.322 lei, reprezentând 13,55% din activul total contabil.

e) Activele corporale ale societății

Societatea nu are în proprietate imobilizări corporale de natura terenurilor și a construcțiilor. Societatea nu a avut imobilizări corporale gajate sau aflate în custodie la terți. Imobilizările corporale sunt formate din instalații tehnice mașini mobilier.

ACTIVE CARE REPREZINTĂ CEL PUŢIN 10% DIN TOTAL ACTIVE CONTABILE

La 31.12.2013, pachetul de acțiuni deținut la BIOFARM SA București evaluat la valoarea de deținere din contabilitate reprezenta 12,3 % din Total active contabile SIF Muntenia.

La 31.12.2013, pachetul de acțiuni deținut la Erste Group Bank evaluat la valoarea de deținere din contabilitate reprezenta 10,9% din Total active contabile SIF Muntenia.

10.1 SITUATIA ACTIVELOR, DATORIILOR SI A CAPITALURILOR PROPRII

Denumire indicator		2011	2012	2013	2013/ 2012
Imobilizări necorporale		70	4.130	2.586	62,6%
Imobilizări corporale		14.064	16.601	8.923	53,7%
Imobilizări financiare		1.137.293.813	701.511.914	605.598.004	86,3%
Active imobilizate – total		1.137.307.947	701.532.645	605.609.513	86,3%
Stocuri		3.323	4.788	2.057	43,0%
Creanţe		9.873.803	15.663.345	19.561.732	124,9%
Investiţii financiare pe termen scurt		171.710.613	225.890.778	238.145.229	105,4%
Casa şi conturi la bănci		3.818.466	1.197.818	19.816.083	1654,3%
Active circulante – total		185.406.205	242.756.729	277.525.101	114,3%
Cheltuieli în avans		20.057	19.084	18.581	97,4%
Datorii ce trebuie plătite într-o perioadă de un an		95.621.170	164.389.094	173.626.859	105,6%
Active circulante, respectiv datorii curente nete		89.805.091	78.386.719	103.916.823	132,6%
Total active minus datorii curente		1.227.113.039	779.919.364	709.526.336	91,0%
Datorii ce trebuie plătite într-o perioadă > de un an		-
Provizioane pentru riscuri şi cheltuieli		89.591.647	12.235.790	11.844.543	96,8%
Venituri în avans		-
Capital social		80.703.652	80.703.652	80.703.652	100,0%
Rezerve din reevaluare – Sold C		719	719	719	100,0%
Rezerve		991.075.583	559.715.578	485.878.376	86,8%
Rezultat reportat	Sold C	405.088
	Sold D
Rezultatul exerciţiului – Sold C		65.336.350	127.263.625	131.099.046	103,0%
Repartizarea profitului
Total capitaluri proprii		1.137.521.392	767.683.574	697.681.793	90,9%

10.2 CONTUL DE PROFIT SI PIERDERE

					lei
Denumire indicator	2011	2012	2013	Variatie %	Variatie valorica
				2013 vs 2012	2013 vs 2012
Venituri din activitatea curentă	196.907.499	290.348.050	232.125.030	-20,1%	-58.223.020
Cheltuieli din activitatea curentă	113.740.132	114.649.256	81.054.877	-29,3%	-33.594.379
Rezultatul curent	83.167.367	175.698.794	151.070.153	-14,0%	-24.628.641
Venituri din activitatea extraordinară					0
Cheltuieli din activitatea extraordinară					0
Rezultatul extraordinar					0
Venituri totale	196.907.499	290.348.050	232.125.030	-20,05%	-58.223.020
Cheltuieli totale	113.740.132	114.649.256	81.054.877	-29,3%	-33.594.379
Rezultatul brut – Profit	83.167.367	175.698.794	151.070.153	-14,0%	-24.628.641
Cheltuieli cu impozitul pe profit	17.831.017	48.435.169	19.971.107	-58,8%	-28.464.062
Rezultatul exerciţiului financiar - Profit	65.336.350	127.263.625	131.099.046	3,01%	3.835.421

10.3 FLUXUL DE NUMERAR

			lei
Denumire indicator	31-Dec-11	31-Dec - 2012	31 Dec 2013
ACTIVITĂŢI OPERAŢIONALE
Rezultatul brut	83.167.367	175.698.794	151.070.153
Flux de numerar înainte de modificările în fondul de rulment	-24.026.536	-27.118.918	-27.595.360
Flux de numerar rezultat din exploatare	-19.876.794	-13.225.987	-27.228.900
Flux de numerar net provenit din activităţi de exploatare	-36.321.758	-58.536.590	-55.623.165
Flux de numerar net folosit în activitatea de investiţii	90.346.680	208.048.515	29.635.621
Flux de numerar net folosit în activităţi de finanţare	-41.133.163	-85.159.480	-72.489.084
Efectele variației cursului de schimb valutar asupra numerarului și echivalentelor de numerar	-64.049	-3.561.677	-71.235
Creşterea netă în disponibilităţile băneşti şi alte lichidităţi	12.827.710	60.790.769	-98.547.863
Disponibilităţile băneşti şi alte lichidităţi la începutul anului	148.188.383	161.016.093	218.245.185
Disponibilităţile băneşti şi alte lichidităţi la sfârșitul anului	161.016.093	218.245.185	119.697.322

10.4 EXECUTIA BUGETULUI DE VENITURI SI CHELTUIELI

LEI	BVC 2013	Realizat 2013	Grad de realizare
VENITURI OPERATIONALE	132.000.000	186.744.039	141,5%
1. Dividende	9.000.000	11.955.948	132,8%
2. Din tranzactii valori mobiliare	110.000.000	149.600.312	136,0%
3. Din titluri de plasament	1.000.000	854.193	85,4%
4. Din piata monetara	7.000.000	6.893.273	98,5%
5. Alte venituri	5.000.000	17.440.313	348,8%
CHELTUIELI OPERATIONALE	28.700.000	45.019.967	156,9%
Administrare SAI Muntenia Invest	17.400.000	21.400.000	123,0%
Comisioane si taxe	1.300.000	2.388.937	183,8%
Finalizari insolvente judiciare	3.000.000	9.215.630	307,2%
Furnizorii de servicii	2.000.000	2.269.087	113,5%
Alte cheltuieli financiare	3.000.000	7.838.544	261,3%
Cheltuieli CRA	2.000.000	1.907.769	95,4%
REZULTAT OPERATIONAL	103.300.000	141.724.072	137,2%
AJUSTĂRI DE VALOARE ȘI PROVIZIOANE
Venituri		45.380.990
Cheltuieli		36.034.909
Influenta provizioanelor		9.346.081
REZULTAT BRUT	103.300.000	151.070.153	146,2%
Impozit pe profit		19.971.107
REZULTAT NET		131.099.046

1. Veniturile din tranzacții sunt nete, sumă a diferenţelor dintre preţul de vânzare al acţiunilor din portofoliul SIF MUNTENIA SA şi valoarea lor de deţinere (valoarea la care au fost achiziţionate şi cu care sunt înregistrate în contabilitate). Poziția din BVC de 149.600.312 lei este formată din venituri din tranzacții cu acțiuni și venituri din vânzarea unităților de fond cotate.

2. Realizatul la pozițiile "Alte venituri", "Alte cheltuieli financiare" și "Finalizări insolvențe judiciare" din execuția BVC depășesc cu mult valorile bugetate din următoarele motive:

Pozițiile "Alte venituri" și "Alte cheltuieli financiare" cuprind diferențele de curs pentru reevaluarea lunară a conturilor bancare, încasările și plățile în valută, reevaluarea lunară a soldului creanțelor și obligațiunilor exprimate în valută, reevaluarea lunară a depozitelor în valută și diferențe de curs la scadența acestor depozite.

• Amplitudinea variației cursului euro-leu a fost mai mare decât cea prognozată. Astfel, s-au înregistrat venituri din diferențe de curs valutar (incluse în Alte venituri) și cheltuieli cu diferențe de curs valutar (incluse în Alte cheltuieli financiare) mai mari decât cele prognozate. Efectul net venituri minus cheltuieli asupra execuției BVC a fost pozitivă de 399.391 lei.
• Radierea societății Plastex SA Tulcea, care a intrat în faliment în 2004 (valoarea participației a fost provizionată în 2004) a dus la înregistrarea sumei de 9.098.097 lei atât la venituri la poziția "Alte venituri" cât și cheltuieli la poziția "Finalizări insolvențe judiciare" cu efect zero asupra execuției BVC. Efectul acestui eveniment nu a fost inclus în construcția BVC, deoarece nu existau la data întocmirii BVC informații certe asupra finalizării radierii societății în 2013.
• 1. Depășirea cheltuielii cu administrarea SIF Muntenia de către SAI Muntenia Invest SA se datorează calculării și înregistrării unui comision de performanță în sumă de 4 milioane de lei, în conformitate cu prevederile contractului de administrare al SIF Muntenia.
• 1. Depășirea cheltuielilor cu furnizorii de servicii se datorează în principal depășirii volumului tranzacțiilor (deci și a comisioanelor plătite către SSIF) și cheltuieli cu servicii prestate de avocați externi, în procesele în care SIF Muntenia a avut calitatea de terț poprit (FNI-CNVM)
• 1. Cheltuielile cu comisioane și taxe cuprind în principal comisioane și taxe datorate și plătite către ASF, Depozitarul Central, Depozitarul BRD.

10.5 INDICATORI

31.12.2011	31.12.2012	31.12.2013
1,9392	1,4768	1,5985
		1,5985
		0,3833
		0,2628
		21,653
0,0810	0,1577	0,1624
Nu este cazul, societatea nu are credite
contractate
	1,9391 0,1731 0,1489 7,311	1,4768 0,4139 0,3075 22,887

10.6 REPARTIZAREA PROFITULUI. DIVIDENDE PROPUSE

În urma analizei activității din anul 2013, a perspectivelor mediului economic și a direcțiilor potențiale de dezvoltare ale SIF Muntenia, societatea de administrare propune și supune aprobării acționarilor două variante prezentate în tabelul de mai jos:

		2013
	2012	Varianta 1	Varianta 2
Profit total de repartizat	127.263.625	131.099.046	131.099.046
Alte rezerve	19.120.732	131.099.046	19.728.007
Dividende	108.142.893	0	111.371.039
Dividend brut pe actiune	0,134	0	0,138
Grad de repartizare dividende	84,98%	0	84,95%

La fel ca și în anul anterior, cele două propuneri de distribuire a profitului se înscriu pe cele două direcții principale de evoluție ale SIF Muntenia – dezvoltare sustenabilă sau lichidare controlată.

VARIANTA 1.NEDISTRIBUIREA DE DIVIDENDE. DEZVOLTARE SUSTENABILĂ

Repartizarea întregului profit pentru investiții asigură nivelul lichidităților necesare pentru implementarea, în condiții optime, a unor programe investiționale pe temen mediu/lung majore, care să permită restructurarea mai rapidă a portofoliului, mai ales că în anul 2014 sunt posibile oportunități investiționale interesante, de exemplu prin participarea la privatizările din sectorul energetic.

Deficitul surselor de finanțare pentru dezvoltare cu care se confruntă acum economia românească, pe fondul problemelor din sistemul bancar, poate duce la o reconsiderare a rolului pieței de capital și reorientarea companiilor spre finanțare din piața de capital.

Față de propunerile de dividend din anul anterior, când la varianta "Dezvoltare sustenabilă" societatea de administrare propunea totuși distribuirea unui dividend mai mic, propunerea din acest an este mai radicală- presupune orientarea SIF Muntenia spre o structură de fond de creștere (growth fund), orientat spre companii în faza de expansiune, și cu un orizont mai lung de timp al investiției așteptat din partea investitorului în acțiuni SIF Muntenia.

VARIANTA 2. DIVIDEND BRUT PE ACȚIUNE DE 0,138 LEI. LICHIDARE CONTROLATĂ

Se păstrează același grad de distribuire a profitului net spre dividende ca în anul anterior. Raportat la politica de dividende propusă, randamentul dividendului (dividend net raportat la valoarea medie de tranzacționare a acțiunilor SIF Muntenia din anul 2013) este de 15%. Menționăm că rata inflației dec 2013/dec 2012 a fost de 1,55%.

Nivelul sumelor rămase pentru investiții mult mai redus creează dificultăți în procesul de restructurare a portofoliului în anii următori. Politica de distribuție agresivă a profitului nu e sustenabilă pe termen lung. In plus, prețurile obtenabile la vânzarea activelor care compun portofoliul SIF Muntenia în condiții de lichidare controlată pentru a obține în continuare profituri foarte mari sunt mai mici.

Plata dividendelor va fi efectuată cu suportarea de către acționari a cheltuielilor de distribuire.

11 CONDUCEREA SOCIETATII DE ADMINISTRARE

În conformitate cu prevederile Actului Constitutiv al SIF MUNTENIA aprobat prin hotărârea Adunării Generale a Acţionarilor din anul 1997 şi avizat de CNVM, administrarea SIF MUNTENIA SA a fost încredinţată Societăţii de Administrare a Investiţiilor MUNTENIA INVEST SA. (http://www.munteniainvest.ro/)

Menţionăm că nu există un acord, înţelegere sau legătură de familie între oricare dintre administratori şi directori ai SAI MUNTENIA INVEST şi o altă persoană datorită căreia persoana respectivă a fost numită administrator şi/sau director.

De la data alegerii/numirii niciuna din persoanele prezentate nu au avut litigii și nu au fost implicate în anumite proceduri administrative cu societatea. Nu s-au înregistrat evenimente și/sau acțiuni care să pună la îndoială capacitatea respectivelor persoane de a-și îndeplini sarcinile pe care le au de rezolvat în cadrul societății.

CONSILIUL DE ADMINISTRATIE SAI MUNTENIA INVEST S.A.

Gheorghe Dănuț Porumb Inginer, jurist	Președinte al Consiliului de administrație
Dănuț Florin Buzatu Economist	Vicepreședinte al Consiliului de administrație
Florica Trandafir Economist	Membru al Consiliului de administrație
Sorin Boldi Jurist	Membru al Consiliului de administrație
Mariana Dinu Economist	Membru al Consiliului de administrație

CONDUCEREA EFECTIVĂ LA 31.12.2013

Gabriel Filimon Director general

Dănuț Florin Buzatu Vicepreședinte al Consiliului de administrație

La data întocmirii prezentului raport, dl. Gheorghe Dănuț Porumb a fost avizat de către ASF în funcția de director- persoană care asigură conducerea efectivă

Eveniment ulterior datei de 31.12.2013

12 INFORMATII PRIVIND ALTE EVENIMENTE IMPORTANTE APĂRUTE DUPA SFÂRȘITUL EXERCITIULUI FINANCIAR

Autoritatea de Supraveghere Financiară (ASF) a emis Decizia nr. 23/05.02.2014, în care, la art. 3 stipulează: "Dispunerea de măsuri nr. 11/12.08.2005 își încetează aplicabilitatea"

Reglementarea anulează restricţia impusă unei Societăţi de Investiţii Financiare (SIF) de a investi în acţiuni emise de alte SIF-uri. ASF a motivat că Dispunerea de măsuri nr. 11/2005 trebuia pusă în concordanţă cu legislaţia primară şi Directivele Europene aplicabile Altor Organisme de Plasament Colectiv (AOPC). De asemenea, legislaţia primară prevedea la art. 286¹ alin.(1) din Legea nr. 297/2004 ca orice persoană poate dobândi cu orice titlu sau poate deţine singură ori împreună cu persoanele cu care acţionează concertat, acţiuni emise de SIF-uri, dar nu mai mult de 5% din capitalul social.

13 OBIECTIVELE STRATEGICE PRIORITARE PENTRU 2014

OBIECTIVE STRATEGICE PRIORITARE

• Continuarea programului investițional, cu accent pe investițiile în România și în acțiuni cotate
• Definirea și urmărirea unei politici de dividend conforme cu tendințele actuale.
• Menținerea unui nivel de lichiditate al portofoliului adecvat pentru investiții, dividende și alte necesități.

SIF MUNTENIA SA prin administratorul său

SAI MUNTENIA INVEST SA

Președinte al Consiliului de Administrație

62

Gheorghe Dănuț Porumb

3B EXPERT AUDIT SRL

Administrator

Adriana Anişoara Badiu

ANEXA LISTA RAPORTĂRILOR CURENTE ȘI PERIODICE ÎN 2013

Nr crt		Data aparitiei
1	Raport curent - stadiu litigiu actionari dosar 33835/3/2012 aflat pe rolul	3-Jan-13	Curenta
2	Tribunalului Bucuresti VAN 31.12.2012	15-Jan-13	Periodica
3	Completare raport curent din 03.01.2013 -stadiu litigiu actionari	16-Jan-13	Curenta
4	Raport curent - litigii pe rolul Curtii de apel Bucuresti- nr. 35451/3/2012 si	17-Jan-13	Curenta
	15555/3/2012
5	Calendar financiar 2013	28-Jan-13	Periodica
6	Raport curent -stadiu litigiu in dosarul 33835/3/2012 aflat pe rolul Tribunalului Bucuresti	1-Feb-13	Curenta
7	Raport curent - litigiu, stadiul dosarului 35451/3/2012 aflat pe rolul Curtii de apel Bucuresti	15-Feb-13	Curenta
8	Raport curent - intentie instrainare pozitie control la SAI Muntenia Invest	15-Feb-13	Curenta
9	VAN 31.01.2013	15-Feb-13	Periodica
10	Comunicat disponibilitate rezultate financiare preliminare 2012	15-Feb-13	Periodica
11	Raport curent - litigiu dosar nr. 5116/3/2013, inregistrat pe rolul Tribunalului Bucuresti	18-Feb-13	Curenta
12	Raport curent - litigiu, dosarul nr. 15555/3/2012 aflat pe rolul Curtii de apel Bucuresti	21-Feb-13	Curenta
13	Raport curent - litigiu, dosarul nr. 33835/3/2012 aflat pe rolul Tribunalului Bucuresti	1-Mar-13	Curenta
14	Raport curent - calcul VAN	5-Mar-13	Periodica
15	Convocare AGA Ordinara in data 25(26).04.2013, propunere dividend 2012 -	5-Mar-13	Curenta
	Data de referinta: 05.04.2013
16	Modificare calendar financiar 2013	6-Mar-13	Curenta
17	Raport curent - litigiu, dosarul nr. 5116/3/2013 aflat pe rolul Tribunalului Bucuresti	14-Mar-13	Curenta
18	VAN 28.02.2013	15-Mar-13	Periodica
19	Raport curent - solicitare completare ordine de zi convocare AGA Ordinara din 25(26).04.2013 - Data de referinta: 05.04.2013	19-Mar-13	Curenta
20	Completare ordine de zi AGA Ordinara din 25(26).04.2013 - Data de referinta: 05.04.2013	26-Mar-13	Curenta
21	Raport curent - litigiu, dosarul 5116/3/2013 aflat pe rolul Tribunalului	28-Mar-13	Curenta
	Bucuresti
22	Raport curent - litigiu, dosarul nr. 33835/3/2012 aflat pe rolul Tribunalului Bucuresti	29-Mar-13	Curenta
23	Raport curent - Candidaturi pentru functia de membru in Consiliul Reprezentantilor Actionarilor	4-Apr-13	Curenta
24	Raport curent - litigiu, dosarul nr. 33835/3/2012 aflat pe rolul Tribunalului Bucuresti	12-Apr-13	Curenta
25	VAN 29.03.2013	12-Apr-13	Periodica
26	Raport curent - suspendare drept de vot in AGOA in urma primirii Atestatului	24-Apr-13	Curenta
	CNVM nr. 42/24.04.2013 si Ordonantele CNVM nr. 118,119,120 din 24.04.2013
27	Raport curent neintrunire cvorum AGA Ordinara din 25.04.2013 (prima convocare)	25-Apr-13	Curenta
28	Raport curent - litigiu, dosarul nr. 33835/3/2012 aflat pe rolul Tribunalului Bucuresti	26-Apr-13	Curenta
29	Raport curent Hotarari AGA Ordinara din 26.04.2013 (a doua convocare)	26-Apr-13	Curenta
30	Comunicat alegere conducere CRA	26-Apr-13	Curenta

Nr crt		Data aparitiei
31	Comunicat disponibilitate Raport Anual 2012	26-Apr-13	Periodica
32	Raport curent Hotarari AGA Ordinara din 26.04.2013 (a doua convocare)	29-Apr-13	Curenta
33	Comunicat disponibilitate raport trimestrial la 31.03.2013	14-May-13	Periodica
34	VAN 30.04.2013	15-May-13	Periodica
35	Raport curent (numire Presedinte - Director General la SAI MUNTENIA INVEST SA)	20-May-13	Curenta
36	Raport curent - litigiu, dosarul nr. 33835/3/2012 aflat pe rolul Tribunalului Bucuresti	10-Jun-13	Curenta
37	VAN 31.05.2013	12-Jun-13	Periodica
38	Comunicat disponibilitate situatii financiare individuale IFRS la 31.12.2012	27-Jun-13	Periodica
39	Comunicat plata dividende 2009 - 1 august 2013, ultima zi pentru care se vor primi solicitari	1-Jul-13	Curenta
40	Raport curent - ASF prin autorizatia nr. A/54/09.07.2013 a autorizat modificarea autorizatiei de functionare a SAI Muntenia Invest SA	11-Jul-13	Curenta
41	VAN 28.06.2013	12-Jul-13	Periodica
42	Comunicat plata dividende 2012- distribuirea va incepe de la 1 august 2013	22-Jul-13	Curenta
43	Modificare calendar financiar 2013	7-Aug-13	Curenta
44	Comunicat disponibilitate raport semestrial la 30.06.2013	12-Aug-13	Periodica
45	VAN 31.07.2013	14-Aug-13	Periodica
46	Raport curent (numire Presedinte - la SAI MUNTENIA INVEST SA)	19-Aug-13	Curenta
47	Comunicat disponibilitate situatii financiare consolidate IFRS la 31.12.2012	22-Aug-13	Periodica
48	Comunicat - litigiu FNI - CNVM, SIF Muntenia tert poprit prin sentinta civila 3691/08.04.2013 pronuntata de Judecatoria sector 4 bucuresti	5-Sep-13	Curenta
49	Comunicat - forma finala a Regulilor folosite la evaluarea instrumentelor financiare din portofoliul SIF Muntenia	9-Sep-13	Curenta
50	VAN 30.08.2013	12-Sep-13	Periodica
51	VAN si active - 30.09.2013	14-Oct-13	Periodica
52	Raport curent - cumparare actiuni BIOFARM SA Bucuresti	23-Oct-13	Curenta
53	Raport curent - cumparare actiuni BIOFARM SA Bucuresti	24-Oct-13	Curenta
54	Comunicat disponibilitate raport trimestrial la 30.09.2013	13-Nov-13	Periodica
55	VAN 31.10.2013	13-Nov-13	Periodica
56	VAN 29.11.2013	13-Dec-13	Periodica
57	Raport curent - litigiu - modificarea Actului constituitiv al SIF Muntenia in urma sentintei civile nr, 2519/27.03.2013 pronuntata de Tribunalul Bucuresti, avizata de ASF prin avizul 59/20.12.2013	24-Dec-13	Curenta

SIF MUNTENIA

Splaiul Unirii nr. 16, sector 4, 040035 București, Înregistrată la O.R.C. J40/27499/1992, CUI 3168735, Capital social 80703651,5 lei Înscrisă în registrul CNVM cu nr. PJR09SIIR/400005/15.06.2006 Autorizată prin Decizia CNVM nr. 1513/15.07.1999 Nr. Înreg. în Registrul de evidenţă a operatorilor de date cu caracter personal: 26531

administrata de

S.A.I. MUNTENIA INVEST S.A.

Înscrisă în registrul CNVM cu nr. PJR05SAIR/400006/13.01.2004 Tel: 021.387.3210, 0372.074110,

Fax: 021.387.3209, 0372.074109

DECLARAȚIA DE CONFORMITATE / NECONFORMITATE ÎNTOCMITĂ CONFORM CODULUI DE GUVERNARE CORPORATIVĂ AL B.V.B.

	Principiu/	ÎNTREBARE	DA	NÜ	DACA NU,
	Recomandare				ATUNCI EXPLICI
P19		Emitentul este administrat in baza unui sistem dualist?		X	SIF Muntenia este un AOPC administrat de Societatea de administrare a investițiilor Muntenia Invest, autorizată de CNVM și înscrisă în Registrul public al CNVM. Administrarea se realizează in baza unui Contract de administrare. In perioada dintre AGA, activitatea SAI este supravegheată de Consiliul Reprezentanților Acționarilor organism de supraveghere ales de către AGA
Pl	R 1	Emitentul a elaborat un Statut/Regulament de Guvernare Corporativa care sa descrie principalele aspecte de guvernare corporativa?	X
		Statutul/Regulamentul de guvernare corporativa este postat pe website-ul companiei, cu indicarea datei la care a suferit ultima actualizare?	X
	R2	In Statutul/Regulamentul de guvernare corporativa sunt definite structurile de guvernare corporativa, functiile, competentele si responsabilitatile Consiliului de Administratie (CA) si ale conducerii executive?	X
	R3	Raportul Anual al emitentului prevede un capitol dedicat guvernării corporative in care sunt descrise toate evenimentele relevante, legate de guvernare corporativa, inregistrate in cursul anului financiar precedent?		X	Nu există un capitol distinct, toate evenimentele însă relevante care ar fi fost incluse în acest capitol se regăsesc în conținutul raportului anual.
		Emitentul disemineaza pe website-ul companiei informatii cu privire la urmatoarele aspecte referitoare la politica sa de guvernare corporativa: a) descriere a structurilor sale de guvernare corporativa?	X
		b) actul constitutiv actualizat?	X
		C) regulamentul intern de functionare/ aspecte esentiale ale	X
		acestuia pentru fiecare comisie/comitet de specialitate?
		d) Declaratia "Aplici sau Explici"?	X
		e) lista membrilor CA cu mentionarea membrilor care sunt	X
		independenti si/sau neexecutivi, ai membrilor conducerii
		executive si ai comitetelor/comisiilor de specialitate?
		f) o varianta scurta a CV-ului pentru fiecare membru al CA si al conducerii executive?	X

	Principiu/ Recomandare	ÎNTREBARE	DA	NU	DACĂ NU, ATUNCI EXPLICI
P2		Emitentul respecta drepturile detinatorilor de instrumente financiare emise de acesta, asigurandu-le acestora un tratament echitabil si supunand aprobarii orice modificare a drepturilor conferite, in adunarile speciale ale respectivilor detinatori?	X
P3	R4	Emitentul publica intr-o sectiune dedicata a website-ului propriu detalii privind desfasurarea Adunarii Generale a Actionarilor (AGA): a) convocatorul AGA?	X
	R5	b) materialele/documentele aferente ordinii de zi precum si orice alte informatii referitoare la subiectele ordinii de zi?	X
		c) formularele de procura speciala?	X
	R6	Emitentul a elaborat si a propus AGA proceduri pentru desfasurarea ordonata si eficienta a lucrarilor AGA, fara a prejudicia insa dreptul oricarui actionar de a-si exprima liber opinia asupra chestiunilor aflate in dezbatere?	X
	R8	Emitentul disemineaza intr-o sectiune dedicata de pe website-ul propriu drepturile actionarilor precum si regulile si procedurile de participare la AGA?	X
		Emitentul asigura informarea in timp util (imediat dupa desfasurarea AGA) a tuturor actionarilor prin intermediul sectiunii dedicate a website-ului propriu: a) privind deciziile luate in cadrul AGA?	X
		b) privind rezultatul detaliat al votului?	X
		Emitentii disemineaza prin intermediul unei sectiuni speciale pe pagina proprie de web, usor identificabila si accesibila: a) rapoarte curente/comunicate?	X
		b) calendarul financiar, rapoarte anuale, semestriale si trimestriale?	X
	R9	Exista in cadrul companiei emitentului un departament/persoana specializat(a) dedicat(a) relatiei cu investitorii?	X
P4, P5	R10	CA-ul se intruneste cel putin o data pe trimestru pentru monitorizarea desfasurarii activitatii emitentului?	X
	R12	Emitentul detine un set de reguli referitoare la comportamentul si obligatiile de raportare a tranzactiilor cu actiunile sau alte instrumente financiare emise de societate ("valorile mobiliare ale societatii") efectuate in cont propriu de catre administratori si alte persoane fizice implicate?	X
		Daca un membru al CA sau al conducerii executive sau o alta persoana implicata realizeaza in cont propriu o tranzactie cu titlurile companiei, atunci tranzactia este diseminata prin intermediul website-ului propriu, conform Regulilor aferente?	X
P6		Structura Consiliului de Administratie a Emitentului asigura un echilibru intre membrii executivi si ne-executivi (si in mod deosebit administratorii ne-executivi independenti) astfel incat nicio persoana sau grup restrans de persoane sa nu poata domina, in general, procesul decizional al CA?	X
P7		Structura Consiliului de Administratie a Emitentului asigura un numar suficient de membrii independenti?	X
P8	R15	In activitatea sa, CA-ul are suportul unor comitete/comisii consultative pentru examinarea unor tematici specifice, alese de CA, si pentru consilierea acestuia cu privire la aceste tematici?	X
		Comitetele/comisiile consultative inainteaza rapoarte de activitate CA-ului cu privire la tematicile incredintate de acesta?	X
	R16	Pentru evaluarea independentei membrilor sai neexecutivi, Consiliul de Administratie foloseste criteriile de evaluare enuntate in Recomandarea 16?	X
	R17	Membrii CA isi imbunatatesc permanent cunostintele prin training/pregatire in domeniul guvernării corporative?	X

	Principiu/	ÎNTREBARE	DA	NU	DACĂ NU,
P9	Recomandare	Alegerea membrilor CA are la baza o procedura transparenta	X		ATUNCI EXPLICI
		(criterii obiective privind calificarea personala/profesionala
		etc.)?
P10		Exista un Comitet de Nominalizare in cadrul companiei?		X	Un astfel de comitet nu poate exista datorită situaŃiei specifice determinată de administrarea SIF MUNTENIA SA de către o societate de administrare a investiŃiilor.
P11	R21	Consiliul de Administratie analizeaza cel putin o data pe an nevoia infiintarii unui Comitet de remunerare/politica de remunerare pentru administratori si membrii conducerii executive?		X	Vezi Regulamentul de guvernare corporativă, capitolul 3.4 Comisionul de administrare cuvenit administratorului SIF MUNTENIA SA
		Politica de remunerare este aprobata de AGA?	X
	R22	Exista un Comitet de Remunerare format exclusiv din administratori ne-executivi?		X	Vezi Regulamentul de guvernare corporativă, capitolul 3.4 Comisionul de administrare cuvenit administratorului SIF MUNTENIA SA
	R24	Politica de remunerare a companiei este prezentata in Statutul/Regulamentul de Guvernare Corporativa?	X
P12, P13	R25	Emitentul disemineaza in limba engleza informatiile care reprezinta subiectul cerintelor de raportare: a)informatii periodice (furnizarea periodica a informatiei)?	X
		b) informatii continue (furnizarea continua a informatiei)?		X	Nu au existat evenimente care sa determine influente semnificative asupra activului SIF MUNTENIA SA.
		Emitentul pregateste si disemineaza raportarea financiara si conform IFRS?	X
	R26	Emitentul promoveaza, cel putin o data pe an, intalniri cu analisti financiari, brokeri, agentii de rating si alti specialisti de piata, in scopul prezentarii elementelor financiare, relevante deciziei investitionale?	X
	R27	Exista in cadrul companiei un Comitet de Audit?	X
	R28	CA sau Comitetul de Audit, dupa caz, examineaza in mod regulat eficienta raportarii financiare, controlului intern si sistemului de administrare a riscului adoptat de societate?	X
	R29	Comitetul de Audit este format in exclusivitate din administratori neexecutivi si are un numar suficient de administratori independenti?	X
	R30	Comitetul de Audit se intalneste de cel putin 2 ori pe an, aceste reuniuni fiind dedicate intocmirii si diseminarii catre actionari si public a rezultatelor semestriale si anuale?	X
	R32	Comitetul de Audit face recomandari CA privind selectarea, numirea, re-numirea si inlocuirea auditorului financiar, precum si termenii si conditiile remunerarii acestuia?	X
P14		CA a adoptat o procedura in scopul identificarii si solutionarii adecvate a situatiilor de conflict de interese?	X
P15	R33	Administratorii informeaza CA asupra conflictelor de interese pe	X
		masura ce acestea apar si se abtin de la dezbaterile si votul asupra chestiunilor respective, in conformitate cu prevederile
		legale incidente?
P16	R34/ R35	CA-ul a adoptat proceduri specifice in scopul asigurarii corectitudinii procedurale (criterii de identificare a tranzactiilor cu impact semnificativ, de transparenta, de obiectivitate, de ne	X
		concurenta etc.) in scopul identificarii tranzactiilor cu parti implicate?

Principiu/ Recomandare		INTREBARE	DA	NU	DACA NU. ATUNCI EXPLIC
P17 R36		CA a adoptat o procedura privind circuitul intern si dezvaluirea catre terti a documentelor si informatiei referitoare la emitent, acordand o importanta speciala informatiei care poate influenta evolutia pretului de piata al valorilor mobiliare emise de acesta?	X
P18	R37/ R38	Emitentul desfasoara activitati privind Responsabilitatea Sociala si de Mediu a Companiei?	X

SIF MUNTENIA SA

prin administrator

SAI MUNTENIA INVEST SA

Președinte al consiliului de administrație

Gheorghe Danut Porumb oministR

Splaiul Unirii nr. 16, sector 4, 040035 Bucureşti,

Înregistrată la O.R.C. J40/27499/1992, CUI 3168735, Capital social 80703651,5 lei Înscrisă în registrul CNVM cu nr. PIR09SIIR/400005/15.06.2006 Autorizată prin Decizia CNVM nr. 1513/15.07.1999 Nr. Înreg. în Registrul de evidență a operatorilor de date cu caracter personal: 26531

administrata de

S.A.I. MUNITENIA INVEST S.A.

Înscrisă în registrul CNVM cu nr. PJR05SAIR/400006/13.01.2004 Tel: 021.387.3210, 0372.074110, Fax: 021.387.3209, 0372.074109

Declarație privind responsabilitatea pentru întocmirea situațiilor financiare

In conformitate cu articolul 10, aliniatul (1) din Legea Contabilității Nr. 82/1991, republicată în anul 2008 răspunderea pentru organizarea și conducerea contabilității revine administratorului, ordonatorului de credite sau altei persoane care obligația gestionării unității respective.

In calitate de administrator al SIF MUNTENIA S.A., în conformitate cu prevederile articolului 30 din Legea Contabilitatii nr. 82/1991 republicată în anul 2008 și ale Regulamentul CNVM nr.1/2006, art. 113, litera E, alin.1.lit.c, îmi asum răspunderea pentru întocmirea situațiilor financiare anuale și confirm că:

a) politicile contabile utilizate la întocmirea situațiilor financiare anuale la data de 31 decembrie 2013 sunt conforme cu Reglementările Contabile aprobate prin Ordinul Președintelui Comisiei Naționale a Valorilor Mobiliare nr. 13 / 2011.

b) situațiile financiare anuale la 31 decembrie 2013 oferă o imagine corectă și conformă cu realitatea a activelor, obligațiilor și poziției financiare, contului de profit și pierdere ale SIF Muntenia S.A.

c) SIF MUNTENIA S.A. își desfășoară activitatea în condiții de continuitate.

d) raportul anual de activitate al SAI MUNTENIA INVEST S.A. privind administrarea SIF Muntenia S.A. în anul 2013 cuprinde o analiză corectă a dezvoltării și performanțelor SIF Muntenia S.A., precum și o descriere a principalelor riscuri și incertitudini specifice activității desfășurate.

SAI MUNITENIA INVEST S.A. Administrator al SIF MUNTENIA S.A.

KPMG Audit SRL Victoria Business Park DN1, Soseaua Bucuresti-Ploiesti nr. 69-71 Sector 1

P.O. Box 18-191 Bucharest 013685 Romania

Tel: +40 (21) 201 22 22 +40 (372) 377 800 +40 (21) 201 22 11 Fax: +40 (372) 377 700 www.kpmg.ro

Raportul auditorului independent

Catre Actionari, SIF Muntenia S.A.

Raport asupra situatiilor financiare individuale

1 Am auditat situatiile financiare individuale anexate ale SIF Muntenia S.A. ("Societatea") care cuprind bilantul contabil la data de 31 decembrie 2013, contul de profit si pierdere, situatia modificarilor capitalului propriu si situatia fluxurilor de numerar pentru exercitiul financiar incheiat la aceasta data si un sumar al politicilor contabile semnificative si alte note explicative numerotate de la paginile 1 la 60. Situatiile financiare individuale mentionate se refera la:

· Total capitaluri proprii:	697.681.793 lei
· Rezultatul net al exercitiului financiar, profit:	131.099.046 lei

Responsabilitatea conducerii pentru situatiile financiare individuale

2 Conducerea Societatii este responsabila pentru intocmirea si prezentarea fidela a acestor situatii financiare individuale in conformitate cu Regulamentul nr. 4/2011 privind reglementarile contabile conforme cu Directiva a IV-a a Comunitatilor Economice Europene aplicabile entitatilor autorizate, reglementate si supravegheate de Supraveghere Financiara ("ASF") (fosta Comisie Nationala a Valorilor Mobiliare ("CNVM")), aprobat prin Ordinul Presedintelui Comisiei Nationale a Valorilor Mobiliare nr. 13/2011 si cu politicile contabile descrise in notele la situatiile financiare individuale si pentru acel control intern pe care conducerea il considera necesar pentru a permite intocmirea de situatii financiare individuale care sa nu contina denaturari semnificative, datorate fraudei sau erorii.

Responsabilitatea auditorului

• 3 Responsabilitatea noastra este ca, pe baza auditului efectuat, sa exprimam o opinie asupra acestor situatii financiare individuale. Noi am efectuat auditul conform standardelor de audit adoptate de Camera Auditorilor Financiari din Romania. Aceste standarde cer ca noi sa respectam cerintele etice, sa planificam si sa efectuam auditul in vederea obtinerii unei asigurari rezonabile ca situatiile financiare individuale nu cuprind denaturari semnificative.
• 4 Un audit consta in efectuarea de proceduri pentru obtinerea probelor de audit cu privire la sumele si informatiile prezentate in situatiile financiare individuale. Procedurile selectate depind de rationamentul profesional al auditorului, incluzand evaluarea riscurilor de denaturare semnificativa a situatiilor financiare individuale, datorate fraudei sau erorii. In evaluarea acestor riscuri, auditorul ia in considerare controlul intern relevant pentru intocmirea si prezentarea fidela a situatiilor financiare individuale ale Societatii pentru a stabili procedurile de audit relevante in circumstantele date, dar nu si in scopul exprimarii unei opinii asupra eficientei controlului intern al Societatii. Un audit include, de asemenea, evaluarea gradului de adecvare a politicilor contabile folosite si rezonabilitatea estimarilor contabile elaborate de catre conducere, precum si evaluarea prezentarii situatiilor financiare individuale luate in ansamblul lor.

5 Consideram ca probele de audit pe care le-am obtinut sunt suficiente si adecvate pentru a constitui baza opiniei noastre de audit.

Opinia

6 In opinia noastra, situatiile financiare individuale pentru exercitiul financiar incheiat la 31 decembrie 2013 au fost intocmite, in toate aspectele semnificative, in conformitate cu Regulamentul nr. 4/2011 privind reglementarile conforme cu Directiva a IV-a a Comunitatilor Economice Europene aplicabile entitatilor autorizate, reglementate si supravegheate de ASF, aprobat prin Ordinul Presedintelui Comisiei Nationale a Valorilor Mobiliare nr. 13/2011 si cu politicile contabile descrise in notele la situatiile financiare individuale.

Evidentierea unor aspecte

7 Fara a exprima rezerve, atragem atentia asupra notei 6.F.(3) si notei 24 la situatiile financiare individuale, care descriu faptul ca Adunarea Generală Ordinară a Actionarilor Societatii a aprobat in data de 7 iulie 2012 schimbarea politicii contabile privind înregistrarea ajustărilor de valoare a activelor. Astfel, Societatea a optat pentru includerea in capitalurile proprii a ajustarilor pentru pierderile de valoare aferente imobilizarilor financiare pentru prima data in exercitiul curent incheiat la 31 decembrie 2013, in conformitate cu Regulamentul nr. 4/2011 privind reglementarile contabile conforme cu Directiva a IV-a a Comunitatilor Economice Europene aplicabile entitatilor autorizate, reglementate si supravegheate de ASF, aprobat prin Ordinul Presedintelui Comisiei Nationale a Valorilor Mobiliare nr. 13/2011, articolul 81, aliniatul 5.

Alte aspecte

• 8 Acest raport al auditorului independent este adresat exclusiv actionarilor Societatii, in ansamblu. Auditul nostru a fost efectuat pentru a putea raporta actionarilor Societatii acele aspecte pe care trebuie sa le raportam intr-un raport de audit, si nu in alte scopuri. In masura permisa de lege, nu acceptam si nu ne asumam responsabilitatea decat fata de Societate si de actionarii acesteia, in ansamblu, pentru auditul nostru, pentru raportul asupra situatiilor financiare individuale si raportul asupra conformitatii sau pentru opinia formata.
• 9 Situatiile financiare individuale anexate nu sunt menite sa prezinte pozitia financiara, rezultatul operatiunilor, fluxurilor de numerar si un set complet de note la situatiile financiare individuale in conformitate cu reglementari si principii contabile acceptate in tari si jurisdictii altele decat Romania. De aceea, situatiile financiare individuale anexate nu sunt intocmite pentru uzul persoanelor care nu cunosc reglementarile contabile si legale din Romania inclusiv Regulamentul nr. 4/2011 privind reglementarile conforme cu Directiva a IV-a a Comunitatilor Economice Europene aplicabile entitatilor autorizate, reglementate si supravegheate de ASF, aprobat prin Ordinul Presedintelui Comisiei Nationale a Valorilor Mobiliare nr. 13/2011.

Raport asupra conformitatii raportului administratorilor cu situatiile financiare individuale

In concordanta cu Regulamentul nr. 4/2011 privind reglementarile contabile conforme cu Directiva a IV-a a Comunitatilor Economice Europene aplicabile entitatilor autorizate, reglementate si supravegheate de ASF, aprobat prin Ordinul Presedintelui Comisiei Nationale a Valorilor Mobiliare nr. 13/2011, articolul 282, punctul 1, aliniatul e) noi am citit raportul administratorilor atasat situatiilor financiare individuale si numerotat de la pagina 64. Raportul administratorilor nu face parte din situatiile financiare individuale. In raportul administratorilor noi nu am identificat informatii financiare care sa fie in mod semnificativ neconcordante cu informatiile prezentate in situatiile financiare individuale alaturate.

Pentru si in numele KPMG Audit SRL:

Toader Serban-Cristian

inregistrat la Camera Auditorilor Pinancia din Romania cu numarul 1502/2003

Bucuresti, Romania 4 martie 2014

KPMG Audit S.R.L.

KPM6 Audit SRL

inregistrat la Camera Auditorilor Financiari din Romania cu numarul 9/2001

BILANȚ LA DATA DE 31 DECEMBRIE 2013

Situația Cod 10

Județ: Municipiul București Persoana juridică: SOCIETATEA DE INVESTIȚII FINANCIARE MUNTENIA		Tipul situației financiare: SI Forma de proprietate: Capital privat autohton
Adresa: Splaiul Unirii nr. 16, sector 4 Telefon: 021 387 32 57; Fax: 021 387 32 65		Activitate preponderentă (denumire grupă CAEN): Alte tipuri de intermedieri financiare
			Cod grupă CAEN: 6499
Numărul din registrul comerțului: J40/27499/92		Cod unic de înregistrare: 3168735
	Rând	Nota	Sold la începutul anului financiar	lei Sold la sfârşitul anului financiar
A. ACTIVE IMOBILIZATE
I. IMOBILIZARI NECORPORALE
1. Cheltuieli de constituire (ct.201 - 2801)	1
2. Cheltuieli de dezvoltare (ct.203 - 2803 - 2903)	2
3. Concesiuni, brevete, licențe, alte imobilizări necorporale (ct.2051+2052+208-2805-2808-2905-	3		4.130	2.586
2908) 4. Fondul comercial (ct.2071-2807-2907-2075)	4
5. Avansuri și imobilizări necorporale în curs (ct.233+234-2933)	5
TOTAL (rd.01 la 05)	6	1.a	4.130	2.586
II. IMOBILIZARI CORPORALE
1. Terenuri și construcții (ct.211:212-2811-2812- 2911-2912)	7
2. Instalații tehnice și mașini (ct.213:2133-2813- 2913)	8		15.645	8.233
3. Alte instalații, utilaje și mobilier (ct.214-2814- 2914)	9		તે રેણ	690
4. Avansuri și imobilizări corporale în curs	10
(ct.231:2323-2931)
TOTAL (rd. 07 la 10)	11	1.b	16.601	8.923
III. IMOBILIZARI FINANCIARE
1. Acțiuni deținute la entități afiliate (ct.261-2961)	12	1.c	224.264.175	191.325.169
2. Imprumuturi acordate entităților afiliate (ct.2671+2672-2965)	13
3. Interese de participare (ct.263:2636-2963)	14	1.c	56.718.896	73.156.962
4. Împrumuturi acordate entităților de care	ોર
compania este leg.interese de participare (ct.2675+2676-2967)
5. Titluri și alte instrumente financiare deținute ca	16	1.c	420.513.325	340.640.613
imobilizări (ct.262:2629+264:266-2696-2962-2964- 296)
6. Alte creanțe (2673+2674+26782-2966-2969)	17	1.c	15.518	475.260
TOTAL (rd. 12 la 17)	18	11,1.c	701.511.914	605.598.004
ACTIVE IMOBILIZATE-TOTAL			701.532.645	605.609.513
(rd.6+11+18)

SOCIETATEA DE INVESTIȚII FINANCIARE MUNTENIA SA BILANȚ LA DATA DE 31 DECEMBRIE 2013

Situația Cod 10

	Rând	Nota	Sold la începutul anului financiar	Sold la sfârşitul anului financiar
B. ACTIVE CIRCULANTE
I. STOCURI
1. Materiale consumabile (ct.302:308+321+351- 392-395)	20		4.788	2.057
2. Lucrări și servicii în curs de execuție (ct.332- 394)	21
3. Avansuri ptr. Cumpărări de stocuri (ct.4091)	22
TOTAL (rd. 20 la 22)	23		4.788	2.057
II. CREANTE
1. Creanțe comerciale (ct.2675+4092+411:418-	24	15	3.200.640	4.447.640
491)
2. Sume de încasat de la entitățile afiliate	25
(ct.451:4518-4951)
3. Sume de încasat din interese de participare (ct.452:4528-4952)	26
4. Alte creanțe	27	16	12.462.705	15.114.092
(ct.425+428:4428+4582+461:4619+473- 496:4969+5187)
5. Creanțe privind capitalul subscris și nevărsat	28
(ct.456-4953)
TOTAL (rd. 24 la 28)	29	5	15.663.345	19.561.732
III. INVESTIȚII FINANCIARE PE TERMEN SCURT
1. Acțiuni deținute la entități afiliate (ct.501-591)	30
2. Alte investiții financiare pe termen scurt	31		225.890.778	238.145.229
(ct.503:5089-593:5931-5988+5113+5114-595-
5961:5962-5981:5988)
TOTAL (rd. 30 la 31)	32	18	225.890.778	238.145.229
IV. CASA ȘI CONTURI LA BANCI	33	17	1.197.818	19.816.083
(ct.5112+512:5125+5311:581+511)
ACTIVE CIRCULANTE TOTAL	34		242-756.729	277.525.101
(rd.23+29+32+33) C. CHELTUIELI IN AVANS (ct.471)	35		19.084	18.581
D. DATORII CE TREBUIE PLATITE INTR-O
PERIOADA DE UN AN
1. Imprumuturi din emisiuni de obligațiuni	36
(ct.161+1614:1618+1681-169)
2. Sume datorate instituțiilor de credit	37
(ct.1621+1622+1624+1625+1627+1628+5191+519
2+5198+162)
3. Avansuri încasate în contul comenzilor	38
(ct.419+4191+4192)
4. Datorii comerciale (ct.401:4019+404+408)	39	19	6.026.112	6.089.019
5. Efecte de comerț de plătit (ct.403+405)	40
6. Sume datorate entităților afiliate	41	19	7.716.825	3.017.525
(ct.1661+1685+2691+4511+4518)
7. Sume datorate privind interesele de participare (ct.1662+1686+2692+2693+4521+4528)	42	19	1.265 of pentru iden	2

Se

on 1 al

1. MAR 2014

BILANȚ LA DATA DE 31 DECEMBRIE 2013

Situația Cod 10

	Rând	Nota	Sold la începutul anului financiar	Sold la sfârşitul anului financiar
8. Alte datorii, inclusiv datorii fiscale (ct.1623+1626+167:1672+1687+2698+421:4481+4	43	20	150.644.892	164.520.315
551+4558+456:4581+462:4627+473+509:5098+51
86+5193:5197)
TOTAL (rd. 36 la 43)	44	5	164.389.094	173.626.859
E. ACTIVE CIRCULANTE, RESPECTIV DATORII CURENTE NETE (rd. 34+35+36-44- 60.2)	45		78.386.719	103.916.823
F. TOTAL ACTIVE MINUS DATORII	46		779.919.364	709.526.336
CURENTE (rd.19+45-60.1)
G. DATORII CE TREBUIE PLATITE
INTR-O PERIOADA MAI MARE DE UN AN
1. Imprumuturi din emisiuni de obligațiuni	47
(ct.161+1614:1618+1681-169) 2. Sume datorate instituțiilor de credit
3. Avansuri încasate în contul comenzilor	48
4. Datorii comerciale	49
	50
5. Efecte de comerț de plătit	51
6. Sume datorate entităților afiliate	52
7. Sume datorate privind interesele de participare 8. Alte datorii, inclusiv datorii fiscale	53 54
TOTAL (rd.47 la 54)	રેરે
H. PROVIZIOANE PENTU RISCURI ȘI
CHE THOUSE
1. Provizioane pentru pensii și alte obligații	56
(ct.1515)
2. Provizioane pentru impozite (ct.1516)	57	2	12.235.790	11.844.543
3. Alte provizioane (ct.1511:1513-1514+1518)	న 8
TOTAL PROVIZIOANE (rd.56+57+58)	રેતે		12,235.790	11.844.543
I. VENITURI ÎN AVANS (rd.61.1+61.2) din care:	60
1. Subvenții pentru investiții (ct.131)	60.1
2. Venituri înregistrate în avans (ct.472)	60.2
J. CAPITAL ȘI REZERVE
I. CAPITAL (rd.62 la 63) din care:	61	7	80.703.652	80.703.652
- Capital subscris și nevărsat (ct.1011)	62
- Capital subscris și vărsat (ct.1012)	63		80.703.652	80.703.652
II. PRIME DE CAPITAL (ct.104+1041:1044)	64
III. REZERVE DIN REEVALUARE
(ct.105+1051+1058)
SOLD C	65		719	719
SOLD D	66
IV. REZERVE (rd.68 la 73-74)	67		559.715.578	485.878.376
1. Rezerve legale(ct.1061)	68		16.140.730	16.140.730
2. Rezerve constit.din ajustari pt.pierderi din valoare a imobiliz.financ. (ct.D 1062)	69 5 CALLER		St pentru ide, Range 4. MAR 2014 B-22200 Sed for identifie	22.611.158 3

BILANȚ

Situația Cod 10

	Rând	Nota	Sold la începutul anului financiar	Sold la sfârşitul anului financiar
2. Rezerve statutare sau contractuale (ct. 1063)	70
3. Rezerve constituite din valoarea titlurilor	71		320.944.107	237.510.124
dobândite cu titlu gratuit (ct.1068.01)
4. Rezerve din reevaluarea la valoarea justă	72
(ct.1066+10661+10662)
5. Rezerve reprezentând surplus realizat din	73		23.620.881	23.620.881
rezerve de reevaluare (ct.1067)
6. Alte rezerve (ct.1068.03+1068.05+1065)	74		199.009.860	231.217.799
7. Acțiuni proprii (ct. 109)	75
Câștiguri legate de instrumentele de capitaluri proprii (ct.141)	76
Pierderi legate de instrumentele de capitaluri proprii (ct.149)	77
V. REZULTATUL REPORTAT
(ct.117+1171:1175)
SOLD C	78
SOLD D	79
VI. REZULTATUL EXERCIȚIULUI (ct.121)
SOLD C	80	3	127.263.625	131.099.046
SOLD D	81
Repartizarea profitului (ct.129)	82
TOTAL CAPITALURI PROPRII (rd.61+64+65- 66+67+75-76+77-78-79)	83		767.683.574	697.681.793

ADMINISTRATOR, SAI MUNTENIA INVEST S.A. Gabriel FILIMON MINIS Director general ్రా

ורסא

ÎNTOCMIT, SC 3B EXPERT AUDIT S.R.L. Persoană juridică autorizată, membră a CECCAR Nr.de înregistrare în organismul profesional A000158/26.01.2000 Adriana - Anişoara BADIU, Administrator

TO R.C. J. S.C. 3B
EXPERT

AUDIT

Sonlie

SOCIETATEA DE INVESTIȚII FINANCIARE MUNTENIA SA CONTUL DE PROFIT SI PIERDERE

Situația Cod 20

				lei
			Rând Nota Exercițiul financiar	Exercitiul financiar
A. VENITURI DIN ACTIVITATEA	1		precedent	încheiat
CURENTÀ - TOTAL (rd.2 la 11)		4,13	290.348.050	232.125.030
1. Venituri din imobilizări financiare	2		12.646.664	11.955.948
(ct.761+7611:7617)
2. Venituri din investiții financiare pe termen	3		1.433.641	854.193
scurt (ct.762)
3. Venituri din creanțe imobilizate (ct.763)	4		7.706.921	6.531.441
4. Venituri din investiții financiare cedate	5		230.222.001	149.600.312
(ct.7585+764+7641:7643)
5. Venituri din lucrări și servicii prestate	6
(ct.704+7041:4049)
6. Venituri din provizioane, creanțe reactivate și	7		33.954.135	39.097.556
debitori diversi (ct.754+781:7815+786:7864)
7. Venituri din diferențe de curs valutar (ct.765)	8		2.519.733	8.237.150
8. Venituri din dobânzi (ct.766)	9		205.540	361.833
9. Venituri din producția imobilizată (ct.721+722)	10
10. Alte venituri din activitatea curentă	11		1.659.415	15.486.597
(ct.705+706+708+741:7418+758:7588-
7585+767+7688)
B. CHELTUIELI DIN ACTIVITATEA	12	14	114.649.256	81.054.877
CURENTA - TOTAL (rd.13 la 20)
11. Pierderi aferente creanțelor legate de	13
participare (ct.663)
12. Cheltuieli privind investițiile financiare	14		4.959.124	9.215.631
cedate (ct.6585+664+6641:6643)
13. Cheltuieli din diferențele de curs valutar	। રે		5.631.866	7.837.759
(ct.665)
14. Cheltuieli privind dobânzile (ct.666)	16
15. Cheltuieli privind comisioanele și onorariile (ct.622+6221:6229)	17		25.077.298	25.640.413
16. Cheltuieli cu serviciile bancare și asimilate	18
(ct.627)			155.644	111.861
17. Amortizări, provizioane, pierderi din creanțe	19		75.651.632	22.325.684
și debitori diverși (ct.654+681:6868)
18. Alte cheltuieli din activitatea curentă	20		3.173.692	15.923.529
(rd.21+22+23+26+27)
a. Cheltuieli cu materiale (ct.602:604)	21		7.322	28.648
b. Cheltuieli privind energie și apă (ct.605)	22		222	220
c. Cheltuieli cu personalul (rd.24+25), din care:	23	8	1.655.444	1.604.157
C1. Salarii (ct.621+641+642)	24		1.326.866	1.270.080
C2. Cheltuieli cu asigurările și protecția socială	25		328.578	334.077
(ct.645+6451:6458)
d. Cheltuieli privind prestațiile externe	26		1.507.616	14.283.506
(ct.611:614+623:626+628+658:6588-
6585+667+668:6688+688)
e. Cheltuieli cu alte impozite, taxe și vărsăminte	27		pentru iden 3.088	6.998
(ct.635+6351:6353)			12-775	5
			్లవి

1. MAR 2014

Sed for identify

CONTUL DE PROFIT ȘI PIERDERE

Situația Cod 20

			Rând Nota Exercițiul financiar Exercițiul financiar precedent	încheiat
C. REZULTATUL CURENT:
- Profit (rd. 01 -12)	28	4	175.698.794	151.070.153
- Pierdere (rd. 12-01)	29
D. VENITURI DIN ACTIVITATEA	30
EXTRAORDINARA (ct.771)
E. CHELTUIELI DIN ACTIVITATEA	31
EXTRAORDINARA (ct.671)
F. REZULTATUL EXTRAORDINAR:
- Profit (rd. 30 -31)	32
- Pierdere (rd. 31 -30)	33
19. VENITURI TOTALE (rd.01-30)	34	13	290.348.050	232.125.030
20. CHELTUIELI TOTALE (rd.12+31)	ਤੇ ਦੇ		114.649.256	81.054.877
G. REZULTATUL BRUT:
- Profit (rd.34-35)	36	4	175.698.794	151.070.153
- Pierdere (rd.35-34)	37
21. IMPOZITUL PE PROFIT
- Cheltuieli cu impozitul pe profit	38	10	48.435.169	19.971.107
(ct.691+6911+6912)
22. Alte cheltuieli cu impozite care nu apar în	39
elementele de mai sus (ct.698)
H. REZULTATUL EXERCITIULUI
FINANCIAR
- Profit (rd.36-38+39)	40		127.263.625	131.099.046
- Pierdere (rd.37+38-39)/(rd.38-39-36)	41

ADMINISTRATOR, ÎNTOCMIT, SAI MUNTENIA INVEST S.A SC 3B EXPERT AUDIT S.R.L. Gabriel FILIMON Persoană juridică autorizată, membră a CECCAR DMINIS Director general Nr.de înregistrare în organismul profesional A000158/26.01.2000 NTENIA Adriana - Anişoara BADIU, Administrator INVEST Hochis S.A 18/02/20 2 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 28 OR.C. Ja S.C. קוורסא ש 3B
EXPERT
AUDIT 4. MAR 2014 Co for identi

SITUAȚIA MODIFICĂRILOR CAPITALULUI PROPRIU LA DATA DE 31 DECEMBRIE 2012

	Cresteri			Reduceri
Denumirea elementului	Nota	Inceputul exercitiului	Total, din care	Prin transfer	Total, din care Prin transfer		Sfarsitul exercitiului
		1	2	3	4	5	6
Capital subscris	7(a)	80.703.652					80.703.652
Prime de capital
Rezerve din reevaluare	1	719					719
Rezerve legale	彩	16.140.730					16.140.730
Rezerve constituite din ajustările pentru pierderi de valoare a imobilizărilor financiare (sold D) Rezerve statutare sau contractuale	24
Rezerve constituite din valoarea imobilizărilor financiare dobândite cu titlu gratuit Rezerve din evaluare la valoare justă		229.821.613	162.980.691		71.858.197		320.944.107
	6(F), (3)	447.661.778	77.128.027		524.789.805
Rezerve reprezentând surplusul realizat din rezerve din reevaluare Alte rezerve	*	23.620.881					23.620.881
		273.830.582	23.637.733	371 480	98.458.455		199.009.860
Acțiuni proprii
Câștiguri legate de instrumentele de capitaluri proprii Pierderi legate de instrumentele de capitaluri proprii
Profitul nerepartizat	3		65.336.350	65.336.350	65.336.350	371.480
Rezultatul reportat provenit din adoptarea pentru prima dată a IAS mai puțin IAS 29
Rezultat reportat provenit din corectarea erorilor contabile	3	405.088			405.088
Rezultatul reportat provenit din trecerea la aplicarea Reglementărilor contabile conforme cu Directiva a IV a Comunităților Economice Europene
Rezultatul exercițiului financiar	3	65.336.350	290.348.050		228.420.775	65.336.350	127.263.625
Repartizarea profitului	3
TOTAL CAPITALURI PROPRII		1.137.521.392	619.430.851	65.707.830	989.268.670	65.707.830	767.683.574

* Rezervele legale sunt constituite în conformitate cu Legea 31/1990 prin alocarea a câte 5% din profitul contabil brut, până când fondul de rezervă atinge nivelul de 20% din capitalul social.

** Alte rezerve în suma de 199.009.859 lei cuprind următoarele :

• rezerv în sold la 31 decembrie 2012 provenind din capitalizarea dividendelor prescrise aferente anilor 2006 și 2007 în sumă de 42.589.192 lei, în cursul anului 2012, conform lotărârii Adunării Generale a Acționarilor nr. 7 din 7 iulie 2012 se ceptizat acționarilor suna de 98,43 lei din soldul bilanțier existent la 31 decembrie 2011;

• rezerve repartizate din profitul net, pe baza aprobării Adunării Generale a Acționarilor, în sumă de 156.346.835 lei ;

– rezerve din diferențe de curs valutar aferente disponibilului din contul în valută Decizia 3/2002 în sumă de 73.833 lei.

*** Capitalizarea surplusul din creat în capitalul propriu la scoatera din evidență a activelor pentru care s-a constituit rezerva din reevaluare la 31 decembrie 2003 și 31 decembrie 2006. Scoaterea din evidență s-a produs până la în mai 2009.

ADMINISTRATOR, SAI MUNTENIA INVEST S. Gabriel FILIMON OMINIS Director general ప్రాథమ	ÎNTOCMIT. SC 3B EXPERT AUDIT S.R.L. Persoană juridică autorizată, membră a CECCAR Nr.de înregistrare în organismul profesional A158/26.01.2000 Adriana - Anișoara BADIU, Administrator
107111 emps 5 2014 MAB 1. Rather 16/11/2 ్రా 1000	S.C. RO1076> 3B 0/6 EXPERT AUDIT ్రప్రె SAL ంత 62 0 Rest Property ਾ	9

SITUAȚIA MODIFICĂRILOR CAPITALULUI PROPRIU LA DATA DE 31 DECEMBRIE 2013

			Creșteri		Reduceri
Denumirea elementului	Nota	Inceputul exercitiului	Total, din care	Prin transfer	Total, din care Prin transfer		Sfarsitul exercitiului
		1	2	3	4	5	6
Capital subscris	7(a)	80.703.652					80.703.652
Prime de capital
Rezerve din reevaluare	1	719					719
Rezerve legale	*	16.140.730					16.140.730
Rezerve constituite din ajustările pentru pierderi de valoare a imobilizărilor financiare (sold D) Rezerve statutare sau contractuale	24		(50.107.650)		(27.496.492)		(22.611.158)
Rezerve constituite din valoarea imobilizărilor financiare dobândite cu titlu gratuit Rezerve din evaluare la valoare justă		320.944.107	1.274.690		84.708.673		237.510.124
	6(F), (3)
Rezerve reprezentând surplusul realizat din rezerve din reevaluare	本率率	23.620.881					23.620.881
Alte rezerve	**	199.009.860	32.207.939	19.120.732			231.217.799
Acțiuni proprii
Câştiguri legate de instrumentele de capitaluri proprii
Pierderi legate de instrumentele de capitaluri proprii
Profitul nerepartizat	3		127.263.625	127.263.625	127.263.625	19.120.732
Rezultatul reportat provenit din adoptarea pentru prima dată a IAS mai putin IAS 29
Rezultat reportat provenit din corectarea erorilor contabile	3
Rezultatul reportat provenit din trecerea la aplicarea Reglementărilor contabile conforme cu Directiva a IV a Comunităților Economice Europene
Rezultatul exercițiului financiar	3	127.263.625	232.125.029		228.289.608	127.263.625	131.099.046
Repartizarea profitului	3
TOTAL CAPITALURI PROPRII		767.683.574	342.763.633	146.384.357	412.765.414	146.384.357	697.681.793

* Rezevele legale sunt conformitate cu Legea 31/1990 prin alocarea a câte 5% din profitul contabil brut, până când fondul de rezervă atinge nivelul de 20% din capitalul social.

** Alte rezerve în suma de 231.217.799 lei cuprind următoarele :

• rezerve în sold la 31 decembrie 2013 provenind din capitalizarea dividendelor prescrise aferente anilor 2006, 2007 și 2001 in sumă de 55.676.400 lei, - rezerve repartizate din profitul net, pe baza aprobării Adunării Generale a Acționarilor, în sumă de 175.467.567 lei;

• rezerve din diferențe de curs valutar aferente disponibilului din contul în valută Decizia 3/2002 în sumă de 73.833 lei.

** * Capitalizarea surplusul direct în capitalul propriu la scoatera din evidență a activelor pentru care s-a constituit rezerva din reevaluare la 31 decembrie 2003 și 31 decembrie 2006. Scoaterea din evidență s-a produs până la 1 mai 2009.

ADMINISTRATOR, SAI MUNTENIA INVEST S.A. Gabriel FILIMON Director general/		ÎNTOCMIT, SC 3B EXPERT AUDIT S.R.L. Persoană juridică autorizată, membră a CECCAR Nr.de înregistrare în organismul profesionalA158/26.01.2000 Adriana - Anișoara BADIU, Administrator
200	ി ్రామ 113 2014 MAD 168 65	C ជាមួយ 11 44	S.G. RO1076 3B EXPERT AUDIT SAL 80 %	10

SITUAȚIA FLUXURILOR DE NUMERAR LA DATA DE 31 DECEMBRIE 2013

Denumire indicator			Rând Nota Exercițiul financiar Exercițiul financiar precedent	încheiat
ACTIVITĂȚI OPERAȚIONALE
Rezultatul brut	01	4	175.698.794	151.070.153
Ajustări pentru reconcilierea rezultatului net cu numerarul net utilizat în activitățile operationale:
Cheltuiala cu amortizarea mijloacelor fixe	02	1,14	8.343	9.222
Câștig net din vânzarea de imobilizări financiare	03	14,13	(225.262.877)	(140.000.671)
Pierdere din creanțe și debitori diverși	04	14
Cheltuieli / Venituri nete cu provizioane pentru investiții financiare	05	14,13	39.340.193	(19.085.267)
Cheltuieli nete cu provizioanele pentru active circulante	06	16(ii)	2.348.960	2.304.173
Venituri din dividende	07	13	(12.646.664)	(11.955.948)
Venituri nete din dobânzi și din investiții financiare pe termen scurt	08	13	(9.140.562)	(7.771.931)
Cheltuieli nete din diferențe de curs valutar	09	14,13	3.112.133	(399.391)
Câștig / Pierdere din reevaluarea acțiunilor deținute pe termen scurt	10	14,13	(577.238)	(1.765.700)
Flux de numerar înainte de modificările în	11		(27.118.918)	(27.595.360)
fondul de rulment (rd. 01 la 10)
Descreștere în soldurile de creanțe comerciale și alte creanțe	12		11.503.135	264.351
Creștere/Descreștere în soldurile de stocuri	13		(1.465)	(2.731)
Creștere/Descreștere în soldurile de datorii comerciale și alte datorii	14		2.391.261	104.840
Flux de numerar rezultat din exploatare	15		(13.225.987)	(27.228.900)
(rd. 11 la 14)
Impozitul pe profit plătit	16		(45.310.603)	(28.394.265)
Flux de numerar net provenit din activități de exploatare (rd. 15+16)	17		(58.536.590)	(55.623.165)
ACTIVITĂȚI DE INVESTITII
Imobilizări
Achiziții de imobilizări corporale	18		(14.940)
Incasări de numerar din vânzări de imobilizări corporale și necorporale	19
Dobânzi încasate	20		1.677.880	7.981.289
Plăți în numerar pt achiziții de investiții financiare	21		(51.232.276)	(183.359.925)
Plăți în numerar pentru achiziții unități de fond	22		(19.101.968)	(5.895.489)
Incasări în numerar din răscumpărare unități de fond	23		3.280.487	696.476
Incasări în numerar din vânzări de investiții financiare	24		260.775.833	199.209.619
Dividende încasate	25		12.663.499	11.003.651
Flux de numerar net folosit în activitatea de investitii (rd. 18 la 25)	26		208.048.515	29.635.621

SITUAȚIA FLUXURILOR DE NUMERAR LA DATA DE 31 DECEMBRIE 2013

Denumire indicator		Rând Nota Exercițiul financiar Exercițiul financiar precedent	încheiat
ACTIVITĂȚI FINANCIARE
Dividende plătite (inclusiv impozitul pe dividende) 27		(85.159.480)	(72.489.084)
Flux de numerar net folosit în activități de finanțare (rd. 27)	28	(85.159.480)	(72.489.084)
Efectele variației cursului de schimb valutar asupra 29 numerarului și echivalentelor de numerar		(3.561.677)	(71.235)
Creșterea netă în disponibilitățile bănești și alte 30 lichidități(rd. 17+26+28+29)		60.790.769	(98.547.863)
Disponibilitățile bănești și alte lichidități la începutul exercițiului financiar	31	161.016.093	218.245.185
Disponibilitățile bănești și alte lichidități la sfârșitul exercițiului financiar	32	17 218.245.185	119.697.322

ADMINISTRATOR,

SAI MUNTENIA INVEST S.A. Gabriel FILIMON Director general

ÎNTOCMIT,

SC 3B EXPERT AUDIT S.R.L.

Persoană juridică autorizată, membră a CECCAR Nr.de înregistrare în organismul profesional A158/26.01.2000 Adriana - Anişoara BADIU, Administrator

Aschin

SITUAȚIA COD 40

SITUAȚIA ACTIVELOR IMOBILIZATE la data de 31 decembrie 2013

						lei
	Valori brute
				Reduceri
Elemente de imobilizări	Nr. rând	Sold initial	Cresteri	Total	Din care: dezmembrări și casări	Sold final col.5 = 1+2-3
A	B	1	2	3	4	5
Imobilizări necorporale
Cheltuieli de constituire și de dezvoltare	1
Alte imobilizări	2	10.132				10.132
Avansuri și imobilizări necorporale în curs	3
TOTAL (rd. 01 la 03)	4	10.132				10.132
Imobilizări corporale
Terenuri	5
Constructii	6
Instalații tehnice și mașini	7	67.593				67.593
Alte instalații, utilaje și mobilier	8	9.128				9.128
Avansuri și imobilizări corporale în curs	9
TOTAL (rd. 05 la 09)	10	76.721				76.721
Imobilizări financiare	11	878.415.104	92.696.627	185.030.627		786.081.104
ACTIVE IMOBILIZATE - TOTAL (rd. 04+10+11)	12	878.501.957	92.696.627	185.030.627		786.167.957

SITUAȚIA COD 40

					lei
Elemente de imobilizări	Nr. rand	Sold inițial	Amortizare în cursul anului	Amortizare aferentă imobilizărilor scoase din evidență	Amortizare la sfârșitul anului
A	B	6	7	8	9=6+7-8
Imobilizări necorporale
Cheltuieli de constituire și
de dezvoltare	13
Alte imobilizări	14	6.002	1.544		7.546
TOTAL (rd. 13+14)	15	6.002	1.544		7.546
Imobilizări corporale
Terenuri	16
Construcții	17
Instalații tehnice și mașini	18	51.948	7.412		59.360
Alte instalații, utilaje și
mobilier	19	8.172	266		8.438
TOTAL (rd. 16 la 19)	20	60.120	7.678		67.798
AMORTIZARI - TOTAL	21
(rd. 15+20)		66.122	9.222		75.344

SITUAȚIA AMORTIZĂRII ACTIVELOR IMOBILIZATE

SITUAȚIA COD 40

					lei
Elemente de imobilizări	Nr. rând	Sold inițial	Provizioane constituie în cursul anului	Provizioane reluate la venituri	Sold final
A	B	10	11	12	13=10+11-12
Imobilizări necorporale
Cheltuieli de constituire și de dezvoltare	22
Alte imobilizări	23
Avansuri și imobilizări necorporale în curs	24
TOTAL (rd. 22 la 24)	25
Imobilizări corporale
Terenuri	26
Constructii	27
Instalații tehnice și mașini	28
Alte instalații, utilaje și mobilier	29
Avansuri și imobilizări corporale în curs	30
TOTAL (rd. 26 la 30)	31
Imobilizări financiare	32	176.903.190	67.848.883	64.268.973	180.483.100
PROVIZIOANE PENTRU DEPRECIERE - TOTAL (rd. 25+31+32)	33	176.903.190	67.848.883	64.268.973	180.483.100

SITUAȚIA AJUSTĂRILOR PENTRU DEPRECIERE

ADMINISTRATOR, SAI MUNTENIA INVEST S.A. Gabriel FILIMON

ÎNTOCMIT,

SC 3B EXPERT AUDIT S.R.L. Persoană juridică autorizată, membră a CECCAR Nr.de înregistrare în organismul profesional A158/26.01.2000 Adriana - Anişoara BADIU, Administrator

l. Date privind rezultatul înregistrat	Nr.rd.	Nr. unitāti	Sume
	13	1	2
Unități care au înregistrat profit	1	1	131.099.046
Unități care au înregistrat pierdere	2
Unități care nu au înregistrat nici profit, nici pierdere	3
II. Date privind plățile restante	Nr.	Total			Din care
	rd.	Col 2+3	activitatea	Pentru	Pentru activitatea
			curentă		de investiții
	B	1		2	3
Plăți restante-total (rd. 05+09+15 la 19 +23), din care:	4
Furnizori restanți - total (rd. 06 la 08), din care:	5
- peste 30 de zile	6
- peste 90 de zile	7
- peste I an	8
Obligații restante față de bugetul asigurărilor sociale -	9
total (rd. 10 la 14), din care:
- contribuții pentru asigurări sociale de stat datorate de	10
angajatori, salariați și alte persoane asimilate
contribuții pentru fondul asigurărilor sociale de	11
sănătate
- contribuția pentru pensia suplimentară	12
- contribuții pentru bugetul asigurărilor pentru șomaj	13
- alte datorii sociale	14
Obligații restante față de bugetele fondurilor speciale și	ો રે
alte fonduri
Obligații restante față de alți creditori	16
Impozite și taxe neplătite la termenul stabilit la bugetul	17
de stat
Impozite și taxe neplătite la termenul stabilit la bugetele	18
locale
Credite bancare nerambursate la scadență - total (rd. 20	19
la 22), din care:
- restante după 30 de zile	20
- restante după 90 de zile	21
- restante după 1 an	22
Dobânzi restante	23
III. Număr mediu de salariați	Nr.	Sfârșitul perioadei	Sfârșitul perioadei curente
	rd.	precedente de
		raportare		de raportare
A	B	1	2
Număr mediu de salariați	24	14			13
Numărul efectiv de salariați existenți la sfârșitul	25	14			14
perioadei de raportare

IV. Dobânzi, dividende și redevente plătite în	Nr.	Sume
cursul perioadei de raportare. Subvenții	rd.
încasate și creanțe restante
A	B	1
Venituri brute din dobânzi plătite de persoanele juridice	26
române către persoanele fizice nerezidente, din care:
- impozitul datorat la bugetul de stat	27
Venituri brute din dobânzi plătite de persoanele juridice	28
române către persoanele fizice nerezidente din statele
membre ale Uniunii Europene din care:
- impozitul datorat la bugetul de stat	29
Venituri brute din dobânzi plătite de persoanele juridice	30
române către persoane juridice afiliate nerezidente, din
care:
- impozitul datorat la bugetul de stat	31
Venituri brute din dobânzi plătite de persoanele juridice	32
române către persoane juridice afiliate nerezidente din
statele membre ale Uniunii Europene, din care:
- impozitul datorat la bugetul de stat	33
Venituri brute din dividende plătite de persoanele	34
juridice române către persoane nerezidente, din care:
- impozitul datorat la bugetul de stat	ે રે
Venituri brute din dividende plătite de persoanele	36
juridice române către persoane juridice nerezidente,
potrivit prevederilor art.117 lit.h) din Legea
nr.571/2003 privind Codul fiscal, cu modificările și
completările ulterioare, din care:
- impozitul datorat la bugetul de stat	37
Venituri brute din redevențe plătite de persoanele	38
juridice române către persoane juridice afiliate
nerezidente din statele membre ale Uniunii Europene,
din care:
- impozitul datorat la bugetul de stat	39
Venituri brute din redevențe plătite de persoanele	40
juridice române către persoane juridice nerezidente, din
care:
- impozitul datorat la bugetul de stat	41
Redevențe plătite în cursul perioadei de raportare	42
pentru bunurile din domeniul public, primite în
concesiune, din care:
- redevențe pentru bunurile din domeniul public	43
plătite la bugetul de stat
Redevență minieră plătită	44

IV. Dobânzi, dividende şi redevențe plătite în	Nr.		Sume
cursul perioadei de raportare. Subvenții	rd.
încasate şi creanţe restante
Venituri brute din servicii plătite de persoanele juridice	વર્સ
române către persoane nerezidente, din care:
- impozitul datorat la bugetul de stat	46
Venituri brute din servicii plătite de persoanele juridice	47
române către persoane nerezidente din statele membre
ale Uniunii Europene, din care:
- impozitul datorat la bugetul de stat	48
Subvenții încasate în cursul perioadei de raportare, din	49
care:
- subvenții încasate în cursul perioadei de raportare	50
aferente activelor
- subvenții aferente veniturilor, din care:	રે I
- subvenții pentru stimularea ocupării forței de muncă	52
Creanțe restante, care nu au fost încasate la termenele	રે 3
prevăzute în contractele comerciale și/sau în actele
normative în vigoare, din care:
- creanțe restante de la entități din sectorul majoritar	54
sau integral de stat
- creanțe restante de la entități din sectorul privat	રેરે
V. Tichete de masă	Nr. rd.		Sume
A	B		1
Contravaloarea tichetelor de masă acordate salariaților	ર્સ્વ
VI.Cheltuieli efectuate pentru activitatea de	Nr.	Sfârșitul perioadei	Sfârșitul perioadei
cercetare-dezvoltare	rd.	precedente de	curente de
		raportare	raportare
A	B	1	2
Cheltuieli de cercetare-dezvoltare, din care:	57
- din fonduri publice	58
- din fonduri private	રેવે
VII. Cheltuieli de inovare	Nr.	Sfârșitul perioadei	Sfârșitul perioadei
	rd.	precedente de	curente de
		raportare	raportare
A	B	1	2
Cheltuieli de inovare - total (rd. 61 la 63), din care :	60
cheltuieli de inovare finalizate în cursul perioadei	61
cheltuieli de inovare în curs de finalizare în cursul	62
perioadei
cheltuieli de inovare abandonate în cursul perioadei	63

VIII. Alte informații	Nr.	Sfârșitul perioadei	Sfârșitul perioadei
	rd.	precedente de	curente de
		raportare	raportare
A	B	1	2
Avansuri acordate pentru imobilizări necorporale	64
(ct. 234)
Avansuri acordate pentru imobilizări corporale	65
(ct. 232)
Imobilizări financiare, în sume brute (rd. 67 + 76), din	66	878.415.105	786.081.104
care :
Acțiuni deținute la entitățile afiliate, interese de	67	878.399.587	785.605.844
participare, alte titluri imobilizate și obligațiuni, în
sume brute (rd. 68 la 75), din care :
- acțiuni cotate emise de rezidenți	68	364.250.730	372.675.465
- acțiuni necotate emise de rezidenți	69	294.288.852	269.219.242
- părți sociale emise de rezidenți	70
- obligațiuni emise de rezidenți	71	8.509.730	1.118.033
- acțiuni emise de organismele de plasament	72
- unități de fond emise de organismele de	73	38.213.868	46.622.107
plasament colectiv
- acțiuni și părți sociale emise de nerezidenți	74	173.136.407	95.970.997
- obligațiuni emise de nerezidenți	75
Creanțe imobilizate, în sume brute (rd. 77 + 78), din	76	15.518	475.260
- creanțe imobilizate în lei și exprimate în lei, a	77	15.518	475.260
căror decontare se face în funcție de cursul unei valute
(din ct. 267)
- creanțe imobilizate în valută (din ct. 267)	78
Creanțe comerciale, avansuri acordate furnizorilor și	79	640	640
alte conturi asimilate, în sume brute (ct. 4092 + 411 +
413 + 418) din care:
- creante comerciale externe, avansuri acordate	80
furnizorilor externi și alte conturi asimilate în sume
brute (din ct.4092 + 411 + 413 + 418) Creanțe comerciale neîncasate la termenul stabilit (din	81
ct.4092 + 411 + 413)
Creanțe în legătură cu personalul și conturi asimilate	82	6.100	2.750
(ct. 425 + 4282)
Creanțe în legătură cu bugetul asigurărilor sociale și	83	33.065	6.063
bugetul statului (ct. 431 + 437 + 4382 + 441 + 4424 +
4428 + 444 + 445 + 446 + 447 + 4482) (rd.84 la 88),
din care:
- creanțe în legătură cu bugetul asigurărilor sociale	84	33.065	6.063
(ct. 431 + 437 + 4382)
- creanțe fiscale în legătură cu bugetul statului (ct.	૪૨
441 + 4424 + 4428 + 444 + 446)
- subvenții de încasat (ct. 445)	86
- fonduri speciale - taxe și vărsăminte asimiliate	87
- alte creanțe în legătură cu bugetul statului	88
(ct.4482)

VIII. Alte informații	Nr.	Sfârșitul perioadei	Sfârșitul perioadei
	rd.	precedente de	curente de
		raportare	raportare
Creanțele entității în relațiile cu entitățile afiliate (ct.	89
451)
Creanțe în legătură cu bugetul asigurărilor sociale și	90
bugetul statului neîncasate la termenul stabilit (din ct.
431 + 437 + 4382 + 441 + 4424 + 4428 + 444 + 445 +
446 + 447 + 4482)
Alte creanțe (ct. 452 + 456 + 4582 + 461 + 471 + 473),	91	19.359.320	24.278.194
din care:
- decontări privind interesele de participare,	92
decontări cu acționarii/asociații privind capitalul,
decontări din operații în participație (ct. 452 + 456 +
4582)
- alte creanțe în legătură cu persoanele fizice și	તે રે	19.359.320	24.278.194
persoanele juridice, altele decât creanțele în legătură cu
instituțiile publice (instituțiile statului), (din ct.461 +
din ct.471 + din ct.473)
- sumele preluate din contul 542 "Avansuri de	94
trezorerie" reprezentând avansurile de trezorerie,
acordate potrivit legii și nedecontate până la data de
raportare (din ct.461)
Dobânzi de încasat (ct. 5187), din care:	તેરે	7.541	70.726
- de la nerezidenti	96
Valoarea împrumuturilor acordate altor entități	97
Investiții pe termen scurt, în sume brute	98	226.070.626	238.271.059
(ct. 501 + 503 + 505 + 506 + 507 + din ct.508)
(rd. 99 la 107), din care :
- acțiuni cotate emise de rezidenți	99	4.536.393	129.327.591
- acțiuni necotate emise de rezidenți	100
- părți sociale emise de rezidenți	101
- obligațiuni emise de rezidenți	102	4.069.759	8.776.854
- acțiuni emise de organismele de plasament	103
- unitati de fond emise de oragnismele de	104
- acțiuni emise de nerezidenți	105
- obligațiuni emise de nerezidenți	106
- depozite bancare pe termen scurt	107	217.464.474	100.166.614
Alte valori de încasat (ct. 5113 + 5114)	108
Casa în lei și în valută (rd. 110 + 111), din care :	109	2.672	873
- în lei (ct. 5311)	110	2.667	868
- în valută (ct. 5314)	111	5
Conturi curente la bănci în lei și în valută	112	1.195.146	19.815.310
(rd. 113 + 115), din care :
- în lei (ct. 5121), din care:	113	1.192.489	19.794.041
- conturi curente în lei deschise la bănci nerezidente	114
- în valută (ct. 5124), din care:	115	2.657	21.269
conturi curente în valută deschise la bănci	116
nerezidente

VIII. Alte informații	Nr.	Sfârșitul perioadei	Sfârșitul perioadei
	rd.	precedente de	curente de
		raportare	raportare
Alte conturi curente la bănci și acreditive	117
(rd. 118 + 119), din care :
- sume în curs de decontare, acreditive și alte	118
valori de încasat, în lei (ct. 5112 + 5125 + 5411)
- sume în curs de decontare și acreditive în 119
valută (ct. 5125 + 5412)
Datorii (rd. 121+124+127+130+133+136+139+	120	164.389.094	173.626.859
142+145+148+151+152+156+158+159+164+165+166
+172), din care :
Imprumuturi din emisiuni de obligațiuni în sume brute 121
(ct. 161) (rd. 122 + 123), din care :
- în lei	122
- în valută	123
Dobânzi aferente împrumuturilor din emisiuni de	124
obligațiuni, în sume brute (ct. 1681), (rd. 125 + 126),
din care :
- în lei	125
- în valută	126
Credite bancare interne pe termen scurt (ct. 5191 +	127
5192 + 5197), (rd. 128 + 129), din care :
- în lei	128
- în valută	129
Dobânzile aferente creditelor bancare interne pe termen	130
scurt (ct. 5198) (rd. 131 + 132), din care :
- în lei	131
- în valută	132
Credite bancare externe pe termen scurt (ct.5193 +	133
5194 + 5195), (rd. 134 + 135), din care :
- în lei	134
- în valută	ા રેરે
Dobânzi aferente creditelor bancare externe pe termen	136
scurt (ct. 5198) (rd. 137 + 138), din care :
- în lei	137
- în valută	138
Credite bancare pe termen lung (ct. 1621 + 1622 + 139
1627) (rd. 140 + 141), din care :
- în lei	140
- în valută	141
Dobânzi aferente creditelor bancare pe termen lung (ct.	142
1682) (rd. 143 + 144), din care :
- în lei	143
în valută	144

VIII. Alte informații	Nr.	Sfârșitul perioadei	Sfârșitul perioadei
	rd.	precedente de	curente de
		raportare	raportare
Credite bancare externe pe termen lung	145
(ct. 1623 + 1624 + 1625) (rd. 146 + 147), din care :
- în lei	146
- în valută	147
Dobânzi aferente creditelor bancare externe pe termen	148
lung (ct. 1682) (rd. 149 + 150), din care :
- în lei	149
- în valută	150
Credite de la trezoreria statului și dobânzile aferente	151
(ct. 1626 + din ct. 1682)
Alte împrumuturi și dobânzile aferente (ct.166 +	152
167+1685+1686+1687), (rd.153+154), din care:
- în lei și exprimate în lei, a căror decontare se 153
face în funcție de cursul unei valute
- în valută	154
Valoarea concesiunilor primite (din ct.167)	। ਦੇ ਦੇ
Datorii comerciale, avansuri primite de la clienți și alte	156	6.026.112	6.089.019
conturi asimilate, în sume brute
(ct. 401+403+404+405+408+419), din care:
- datorii comerciale externe, avansuri primite de	157
la clienți externi și alte conturi asimilate, în sume brute
(din ct.401+403+404+405+408+419)
Datorii în legătură cu personalul și conturi asimilate 158		5.945	2.280
(ct. 421+423+424+426+427+4281)
Datorii în legătură cu bugetul asigurărilor sociale și	ી રેતે	29.549.435	16.461.607
bugetul statului (ct.431 + 437 + 4381 + 441 + 4423 +
4428 + 444 + 446 + 447 + 4481), (rd.160 la 163), din
care:
- datorii în legătură cu bugetul asigurărilor sociale	160	42.426	70.389
(ct. 431 + 437 + 4381)
- datorii fiscale în legătură cu bugetul statului (ct. 161		29.507.009	16.391.218
441 + 4424 + 4428 + 444 + 446)
- fonduri speciale - taxe și vărsăminte asimilate	162
(ct. 447)
- alte datorii în legătură cu bugetul statului (ct.4481)	163
Datoriile entității în relațiile cu entitățile afiliate (ct.	164
451)
Sume datorate acționarilor/asociaților (ct. 455)	165

VIII. Alte informații	Nr.	Sfârșitul perioadei	Sfârşitul perioadei
	rd.	precedente de	curente de
		raportare	raportare
Alte datorii (ct.452 + 456 + 457 + 4581 + 462 + 472 +	166	128.807.602	151.073.953
473 + 478 + 269 + 509), din care:
- decontări privind interesele de participare,	167	120.945.349	148.046.198
decontări cu acționarii/asociații privind capitalul,
decontări din operații în participatie
(ct. 452 + 456 +457 + 4581)
- alte datorii în legătură cu persoanele fizice și	168	144.163	10.230
persoanele juridice, altele decât datoriile în legătură cu
instituțiile publice (instituțiile statului), (din ct.462 +
472 + 473)
- subvenții nereluate la venituri (din ct. 472)	169
- vărsăminte de efectuat pentru imobilizări	170	7.718.090	3.017.525
financiare și investiții pe termen scurt (ct.269 +509)
- venituri în avans aferente activelor primite prin	171
transfer de la clienți (din ct. 472)
Dobânzi de plătit (ct. 5186)	172
Valoarea împrumuturilor primite de la alte entități	173
Capital subscris vărsat (ct. 1012), din care :	174	80.703.652	80.703.652
- acțiuni cotate	175	80.703.652	80.703.652
- acțiuni necotate	176
- părți sociale	177
- capital subscris vărsat de nerezidenți (din	178
ct.1012)
Capital social vărsat (ct. 1012)	179	80.703.652	80.703.652
(rd.180 + 183 + 187 la 189)
- deținut de instituții publice, din care:	180
- deținut de instituții publice de subordonare centrală	181
- deținut de instituții publice de subordonare locală	182
- deținut de societăți comerciale cu capital	183
de stat, din care:
- cu capital integral de stat	184
- cu capital majoritar de stat	185
- cu capital minoritar de stat	186
- deținut de societăți comerciale cu capital	187	23.800.159	22.152.200
privat
- deținut de persoane fizice	188	56.903.493	58.551.452
- deținut de alte entități	189
Brevete și licențe (din ct.205)	190

SITUAȚIA COD 30

IX. Informații privind cheltuielile cu	Nr.
colaboratorii		Sfârșitul perioadei	Sfârșitul perioadei
	rd.	precedente de	curente de
		raportare	raportare
A	B		2
Cheltuieli cu colaboratorii (ct. 621)	191
X. Informații privind bunurile din domeniul	Nr.	Sfârșitul perioadei	Sfârșitul perioadei
public al statului	rd.	precedente de	curente de
		raportare	raportare
Valoarea bunurilor din domeniul public al statului	192
aflate în administrare
Valoarea bunurilor din domeniul public al statului	193
aflate în concesiune
Valoarea bunurilor din domeniul public al statului	194
închiriate
XI. Dividende ale entităților cu capital de stat plătite în	ી તેર
perioada de raportare, din care:
- Dividende aferente exercițiului financiar	196
precedent încheiat, plătite în perioada de raportare către
instituțiile publice, din care:
- către instituții publice de subordonare centrală;	197
- către instituții publice de subordonare locală.	198
- Dividende din profitul aferent exercițiilor	199
financiare anterioare ultimului exercițiu financiar
încheiat, plătite în perioada de raportare către instituții
publice, din care:
- către instituții publice de subordonare centrală;	200
- către instituții publice de subordonare locală.
	201

ADMINISTRATOR, SAI MUNTENIA INVEST S.A. Gabriel FILIMON

Director general DNINIS NTEN EST SA 110800

ÎNTOCMIT,

SC 3B EXPERT AUDIT S.R.L.

Persoană juridică autorizată, membră a CECCAR

Nr.de înregistrare în organismul profesional A158/26.01.2000 Adriana - Anișoara BADIU, Administrator

NOTE EXPLICATIVE LA SITUAȚIILE FINANCIARE INDIVIDUALE

PENTRU EXERCIȚIUL FINANCIAR ÎNCHEIAT LA 31 DECEMBRIE 2013

1. ACTIVE IMOBILIZATE

a) Imobilizări necorporale

		lei
	Concesiuni, brevete, licențe, mărci și alte imobilizări necorporale	Total
Cost
Sold la 1 ianuarie 2013	10.132	10.132
Creșteri prin achiziții
Reduceri
Sold la 31 decembrie 2013	10.132	10.132
Depreciere cumulată
Sold la 1 ianuarie 2013	6.002	6.002
Depreciere înregistrată în cursul exercițiului	1.544	1.544
Reduceri
Sold la 31 decembrie 2013	7.546	7.546
Valoarea contabilă netă la 1 ianuarie 2013	4.130	4.130
Valoarea contabilă netă la 31 decembrie 2013	2.586	2.586

NOTE EXPLICATIVE LA SITUAȚIILE FINANCIARE INDIVIDUALE

PENTRU EXERCIȚIUL FINANCIAR ÎNCHEIAT LA 31 DECEMBRIE 2013

1. ACTIVE IMOBILIZATE (CONTINUARE)

b) Imobilizări corporale

			lei
	Instalații tehnice și mașini utilaje și mobilier	Total
Cost/evaluare
Sold la 1 ianuarie 2013	67.593	9.128	76.721
Creșteri prin achiziții
Reduceri
Sold la 31 decembrie 2013	67.593	9.128	76.721
Depreciere cumulată
Sold la 1 ianuarie 2013	51.948	8.172	60.120
Deprecierea înregistrată în cursul exercițiului	7.412	266	7.678
Reduceri
Sold la 31 decembrie 2013	59.360	8.438	67.798
Valoarea contabilă netă la 1 ianuarie 2013	15.645	956	16.601
Valoarea contabilă netă la 31 decembrie 2013	8.233	690	8.923

La data de 31 decembrie 2013, Societatea nu avea imobilizări corporale gajate sau aflate în custodie la terți.

c) Imobilizări financiare

		lei
	31 decembrie	31 decembrie
	2012	2013
Acțiuni (i)	655.598.137	558.023.624
Obligațiuni pe termen lung (iv)	8.509.730	1.118.033
Unități de fond (v)	37.388.529	45.981.087
Total titluri deținute ca imobilizări financiare	701.496.396	605.122.744
Alte creanțe imobilizate, din care:	15.518	475.260
- garanții și alte creanțe	15.518	475.260
Total imobilizări financiare	701.511.914	605.598.004

NOTE EXPLICATIVE LA SITUAȚIILE FINANCIARE INDIVIDUALE

PENTRU EXERCIȚIUL FINANCIAR ÎNCHEIAT LA 31 DECEMBRIE 2013

1. ACTIVE IMOBILIZATE (CONTINUARE)

c) Imobilizări financiare (continuare)

Evoluția titlurilor deținute ca imobilizări financiare pentru anul 2012 este prezentată mai jos :

	Acțiuni (*)			Produse Obligațiuni	Unități de	Total
		Societe	pe termen	fond
		Generale Si	lung (**)
		Barclays(*)
	(i)	(ii)	(iii)	(iv)
Cost / evaluare
Sold la 1 ianuarie 2012	1.216.416.475	11.707.875	15.699.175	26.921.975	1.270.745.500
Intrări	182.737.347			19.096.883	201.834.230
leşiri	(208.309.312)	(11.707.875)	(7.189.445)	(7.460.582)	(234.667.214)
Câştig/(pierdere) din modificarea	(85.481.778)			2.504.396	(82.977.382)
valorii juste /Câștig/(pierdere) din
diferențe de curs in cursul anului
Sold evaluat la valoare justa	1.105.362.732		8.509.730	41.062.672	1.154.935.134
la 31 decembrie 2012
Anulare rezerve din evaluarea la	(273.686.744)			(2.848.804)	(276.535.548)
valoarea justă la 31 decembrie
2012 (vezi Nota 6.F.(3))
Sold evaluat la cost la 31	831.675.988		8.509.730	38.213.868	878.399.586
decembrie 2012
Ajustări pentru investiții depreciate
Sold la 1 ianuarie 2012	128.237.422			5.229.783	133.467.205
Cresteri	70.552.280			1.044.439	71.596.719
Reduceri	(22.711.851)			(5.448.883)	(28.160.734)
Sold la 31 decembrie 2012	176.077.851	-		825.339	176.903.190
Valoare contabilă netă	1.088.179.053	11.707.875	15.699.175	21.692.192	1.137.278.295
(valoare justă minus ajustări
pentru depreciere de valoare)
la 1 ianuarie 2012
Valoare contabilă netă	655.598.137		8.509.730	37.388.529	701.496.396
(cost minus ajustāri pentru
pierdere de valoare)
la 31 decembrie 2012

(*) La valoare justă la 1 ianuarie 2012, respectiv la cost la 31 decembrie 2012

(**) La cost amortizat la 1 ianuarie 2012 și la 31 decembrie 2012

NOTE EXPLICATIVE LA SITUAȚIILE FINANCIARE INDIVIDUALE

PENTRU EXERCIȚIUL FINANCIAR ÎNCHEIAT LA 31 DECEMBRIE 2013

1. ACTIVE IMOBILIZATE (CONTINUARE)

c) Imobilizări financiare (continuare)

Evoluția titlurilor deținute ca imobilizări financiare pentru anul 2013 este prezentată mai jos :

	(i)	(iii)	(iv)
Cost / evaluare
Sold la 1 ianuarie 2013	831.675.988	8.509.730	38.213.868	878.399.586
Intrări	48.618.448	1.080.833	42.476.654	92.175.935
leşiri	(142.428.732)	(8.533.480)	(34.068.415)	(185.030.627)
Câştig (pierdere) din diferente de curs		60.950		60.950
Sold la 31 decembrie 2013	737.865.704	1.118.033	46.622.107	785.605.844
Ajustări pentru investiții depreciate
Sold la 1 ianuarie 2013	176.077.851		825.339	176.903.190
Creşteri	67.074.244		774.639	67.848.883
Reduceri	(63.310.015)	-	(958.958)	(64.268.973)
Sold la 31 decembrie 2013	179.842.080	-	641.020	180.483.100
Valoare contabilă netă (cost minus ajustări pentru pierdere de valoare) la 1 ianuarie 2013	655.598.137	8.509.730	37.388.529	701.496.396
Valoare contabilă netă (cost minus ajustări pentru pierdere de valoare) la 31 decembrie 2013	558.023.624	1.118.033	45.981.087	605.122.744

(*) La cost la 1 ianuarie 2013, respectiv la 31 decembrie 2013

(**) La cost amortizat la 1 ianuarie 2013 și la 31 decembrie 2013

NOTE EXPLICATIVE LA SITUAȚIILE FINANCIARE INDIVIDUALE

PENTRU EXERCIȚIUL FINANCIAR ÎNCHEIAT LA 31 DECEMBRIE 2013

1. ACTIVE IMOBILIZATE (CONTINUARE)

c) Imobilizări financiare (continuare)

Acțiunile cotate și necotate de SIF Muntenia SA sunt prezentate în tabelul de mai jos în funcție de controlul pe care îl are și proporția deținută. Acțiunile sunt evaluate la cost minus ajustări pentru pierdere de valoare la 31 decembrie 2013. Entitățile afiliate sunt prezentate în Nota explicativă nr. 22.

	31 decembrie	31 decembrie
	2012	2013
Acțiuni deținute la entitățile afiliate (rd. 12 Bilanț)	224.264.175	191.325.169
Interese de participare (rd. 14 Bilant)	56.718.896	73.156.962
Titluri deținute ca imobilizări financiare	374.615.066	293.541.493
Total acțiuni	655.598.137	558.023.624

Titlurile și alte instrumente deținute ca imobilizări, din rândul 16 Bilanț, evaluate la cost minus ajustări pentru pierdere de valoare la 31 decembrie 2013, sunt prezentate in tabelul de mai jos:

	31 decembrie	lei 31 decembrie
	2012	2013
Titluri deținute ca imobilizări financiare	374.615.066	293.541.493
Obligațiuni pe termen lung	8.509.730	1.118.033
Unități de fond	37.388.529	45.981.087
Total imobilizări financiare	420.513.325	340.640.613

Ajustările pentru pierderea de valoare aferente titlurilor deținute ca imobilizări financiare, înregistrate de Societate în anul 2013 respectiv 2012, au fost constituite pentru dintre valoarea calculată conform Regulamentului CNVM 15/2004 modificat în 2013 prin Dispunerea de măsuri nr. 23/20.12.2012 și valoarea de deținere, atunci când aceasta este mai mică decât valoarea de deținere, și când există indicii că activul financiar respectiv este depreciate și sunt la 31 decembrie 2013 în sumă de 180.483.100 lei , respectiv 31 decembrie 2012 în sumă de 176.903.190 lei.

Evoluția ajustărilor pentru pierdere de valoare aferente imanciare în 2012 si 2013 in conformitate cu politicile contabile prezentate in Nota 6 F.(3) :

	31 decembrie	lei 31 decembrie
	2012	2013
Ajustări pentru pierdere de valoare constituite :	71.596.719	67.848.883
- pe seama rezervelor		50.107.650
- pe seama cheltuielilor	71.596.719	17.741.233
Ajustări pentru pierdere de valoare reluate :	28.160.734	64.268.973
- pe seama rezervelor		27.496.492
- pe seama cheltuielilor	28.160.734	36.772.481

<-- PDF CHUNK SEPARATOR -->

NOTE EXPLICATIVE LA SITUAȚIILE FINANCIARE INDIVIDUALE

PENTRU EXERCIȚIUL FINANCIAR ÎNCHEIAT LA 31 DECEMBRIE 2013

1. ACTIVE IMOBILIZATE (CONTINUARE)

c) Imobilizări financiare (continuare)

(i) Intrările de titluri deținute ca imobilizări financiare în cursul anului 2013 includ, în principal:

• valoarea acțiunilor Erste Group Bank AG, obținute prin participarea capitalui social al Erste Group Bank AG, prin subscrierea dreptului de preferinta contra actiuni;

• participarea la majorări de companii deja existente în portofoliu, cum ar fi: Mindo SA, Firos SA, ITC SA, Amplo SA, Vrancart SA, Banca Transilvania SA, Antibiotice SA

• cumpărări de acțiuni de pe o piață reglementată cum ar fi: Bursa de Valori București, SNTGN Transgaz SA, Antibiotice SA, BRD Group Societe General SA, Globalworth Real Estate Investments, SSIF Broker SA.

Ieșirile de titluri deținute ca imobilizări financiare din cursul anului 2013 reprezintă, în principal: - vânzări de titluri din portofoliu cum ar fi : Fondul Proprietatea, BRD Group Societe General SA, Erste Group Bank AG, Comcereal SA Ploiesti , Globalworth Real Estate Investments

• radieri de societăți cum ar fi: Zooprod SA, Plastex SA , Veg Prodserv SA, Veget Prod SA Mizil și - diminuări de capital social la : ITC SA, Cerescomtravel SA

(iii) Societatea recunoaște principalul obligațiunilor scadente în anul financiar următor în "Alte investiții financiare pe termen scurt" (Nota 18).

Ieșirile de obligațiuni deținute ca imobilizări financiare din cursul anului 2013 reprezintă transferuri către "Alte investiții financiare pe termen scurt" pentru obligațiunile scadente în anul financiar următor.

La 31 decembrie 2013, obligațiunile deținute ca imobilizări financiare de SIF Muntenia SA, în valoare de 1.080.833 lei reprezintă obligațiuni emise de către Banca Transilvania .

(iv) Intrările în cursul anului 2013 sunt reprezentate de achiziții de fond emise de către Fondul Deschis de Investiții Raiffeisen Confort în sumă de 700.762 lei, Fondul Deschis de Investiții Raiffeisen Confort Seria 2 în sumă de 9.662.785 lei, Certinvest Leader în sumă de 3.493.450 lei, Certinvest Properties Ro în sumă de 2.680.228 lei, Fondul Deschis de Investiții Transilvania în sumă de 3.629.000 lei, Fondul Deschis de Investiții Napoca în sumă de 4.235.000 lei, Globinvest- Fondul de acțiuni privat Transilvania în sumă de 850.005 lei, Fondul Închișii Omnihedge în sumă de 999.967 lei, Fondul Închis de Investiții BET-FI Index Invest în sumă de 4.395.500 lei, Fondul Deschis de Investiți Raiffeisen Confort Euro în sumă de 9.905.629 lei, Fondul Deschis de Investiții BRD Obligatiuni în sumă de 1.424.284 lei și Fondul Închis de Investiții Ominitrend în sumă de 500.044 lei.

Ieșirile în cursul anului 2013 reprezintă răscumpărarea unităților de fond emise de către Fondul Deschis de Investiții Raiffeisen Confort în sumă de 620.181 lei, Fondul Deschis de Investiții Raiffeisen Confort Seria 2 în sumă de 18.602.681 lei, Certinvest Properties Ro în sumă de 2.360.464 lei, Certinvest Leader în sumă de 2.841.228 lei, Fondul Deschis de Investiții Transilvania în sumă de 3.250.000 lei, Fondul Deschis de Investiții Napoca în sumă de 3.754.437 lei, Fondul Închis de Investiții Omnihedge în sumă 499.989 lei, Fondul Deschis de Investiții ETF BET Tradville în sumă de 99.352 lei, Fondul Închis de Investiții BT INVEST 1 în sumă de 736.725 lei, Fondul Deschis de Investiții BRD Obligatiuni în sumă de 1.303.358 lei.

La 31 decembrie 2013 Societatea deține unități de fond evaluate la cost minus ajustări pentru pierdere de valoare de 46.622.107 lei din care: la fonduri deschise de investiții (Certinvest Obligațiuni, Certinvest Prudent, Certinvest Dinamic, BRD Obligațiuni, Star Focus, Raiffeisen Confort, Raiffeisen Confort Seria 2, Napoca, Transilvania, STK Emergent ) în valoare de 28.904.201 lei și la fonduri închise de investiții (Certinvest Leader, Certinvest Properties RO, BT Invest I, BET-FI Index Invest , Multicapital Invest, Omnihedge, Omnitrend si Fondul de Acțiuni Privat Transilvania) în valoare de 17.717.906 lei.

NOTE EXPLICATIVE LA SITUAȚIILE FINANCIARE INDIVIDUALE

PENTRU EXERCIȚIUL FINANCIAR ÎNCHEIAT LA 31 DECEMBRIE 2013

2. PROVIZIOANE PENTRU RISCURI ȘI CHELTUIELI

Denumirea provizionului	Sold la inceputul exercițiului financiar	Creşteri în cursul anului	Reluari în cursul anului	lel Sold la sfârsitul exercițiului financiar
Datorie impozit pe profit amânat - transpus la 1 ianuarie 2006	12.235.790		391.247	11.844.543
Total	12.235.790		391.247	11.844.543

Reluările în sumă de 391.247 lei sunt aferente acțiunilor deținute 2005 ieșite din portofoliu în anul 2013.

3. REPARTIZAREA PROFITULUI

Repartizările din profitul net contabil al anului 2012 aprobate de Adunarea Generală a Acționarilor din 26 aprilie 2013, se prezintă astfel:

	lei
	31 decembrie 2012
Profit net de repartizat	127.263.625
Profit total de repartizat :	127.263.625
- rezerva legală
- rezerve statutare/contractuale
- rezerve - surse proprii de finanțare
- alte rezerve	19.120.732
- acoperirea pierderii din rezultatul reportat
- dividende	108.142.893

Administratorul SIF Muntenia supune aprobării acționarilor repartizarea profitului net în sumă de 131.099.046 lei, aferent exercițiului financiar 2013, în una din următoarele variante:

		lei
	31 decembrie 2013 31 decembrie 2013
	Varianta I	Varianta II
Profit net de repartizat	131.099.046	131.099.046
Profit total de repartizat :	131.099.046	131.099.046
- rezerva legală
- rezerve statutare/contractuale
- rezerve - surse proprii de finanțare
- alte rezerve	131.099.046	19.728.007
- acoperirea pierderii din rezultatul reportat
- dividende		111.371.039
em ges 0 ಲ 国际娱 MAR 2014 2019-01-21 13 1		17

for ident

NOTE EXPLICATIVE LA SITUAȚIILE FINANCIARE INDIVIDUALE

PENTRU EXERCIȚIUL FINANCIAR ÎNCHEIAT LA 31 DECEMBRIE 2013

4. ANALIZA REZULTATULUI DIN EXPLOATARE

		lei
	Exercițiul financiar	Exercițiul financiar
Indicatorul	încheiat la	încheiat la
	31 decembrie 2012	31 decembrie 2013
1.Venituri din imobilizări financiare
	12.646.664	11.955.948
2.Venituri din investiții financiare pe termen scurt	1.433.641	854.193
3.Venituri din creanțe imobilizate	7.706.921	6.531.441
4. Venituri din investiții financiare cedate	230.222.001	149.600.312
5. Venituri din lucrări și servicii prestate
6. Venituri din creanțe reactivate și debitori diverși
7.Venituri din provizioane	33.954.135	39.097.556
8. Venituri din diferențe de curs valutar	2.519.733	8.237.150
9. Venituri din dobânzi	205,540	361.833
10. Venituri din producția imobilizată
11.Alte venituri din activitatea curentă	1.659.415	15.486.597
- din redevențe, locații și chirii
- din alte activități diverse
- din alte venituri	13.677	163
- din alte venituri financiare	4.679	2.286
- din plus valori din ajustari aferente instrumentelor
financiare pe termen scurt	1.641.059	15.484.148
12. VENITURI DIN ACTIVITATEA CURENTA	290.348.050	232.125.030

NOTE EXPLICATIVE LA SITUAȚIILE FINANCIARE INDIVIDUALE

PENTRU EXERCIȚIUL FINANCIAR ÎNCHEIAT LA 31 DECEMBRIE 2013

4. ANALIZA REZULTATULUI DIN EXPLOATARE (CONTINUARE)

		lei
	Exercițiul financiar	Exercițiul financiar
Indicatorul	încheiat la	încheiat la
	31 decembrie 2012	31 decembrie 2013
13.Pierderi aferente creanțelor legate de participații
14.Cheltuieli privind investițiile financiare cedate	4.959.124	9.215.631
15.Cheltuieli din diferențe de curs valutar	5.631.866	7.837.759
16.Cheltuieli privind dobânzile
17.Cheltuieli privind comisioanele și onorariile	25.077.298	25.640.413
18.Cheltuieli cu servicii bancare și asimilate	155.644	111.861
19.Pierderi din creanțe și debitori diverși
20.Cheltuieli cu provizioane, amortizări	75.651.632	22.325.684
21.Alte cheltuieli din activitatea curentă:	3.173.692	15.923.529
- cu materiale	7.322	28.648
- energia și apa	222	220
- cu personalul, din care:	1.655.444	1.604.157
- salariile personalului	1.326.866	1.270.080
- asigurările și protecția socială	328.578	334.077
- cu prestațiile externe, din care:	1.507.616	14.283.506
- întreținere și reparații	409	5.339
- redevențe, locații și chirii	149.600	130.743
- prime de asigurare
- studii și cercetări
- protocol, reclamă și publicitate	12.830	52.921
- transport bunuri și persoane
- deplasări, detașări, transferări	833	6.400
- poștă și telecomunicații	12.133	7.517
- alte servicii executate de terti	174.492	161 853
- alte cheltuieli	93.498	200.285
- cheltuieli privind sconturile acordate
- alte cheltuieli financiare	1.063.821	13.718.448
- cheltuieli cu alte impozite, taxe și vărsăminte asimilate	3.088	6.998
22. CHELTUIELI DIN ACTIVITATEA CURENTA	114.649.256	81.054.877
23. REZULTAT DIN ACTIVITATEA CURENTA	175.698.794	151.070.153

NOTE EXPLICATIVE LA SITUAȚIILE FINANCIARE INDIVIDUALE

PENTRU EXERCIȚIUL FINANCIAR ÎNCHEIAT LA 31 DECEMBRIE 2013

5. SITUAȚIA CREANȚELOR ȘI DATORIILOR

CREANȚE	Nota	31 decembrie 31 decembrie		Termen de lichiditate		lei
		2012	2013			Sub 1 an Peste 1 an Peste 5 ani
Creanțe comerciale	15	3.200.640	4.447.640	4.447.640
Alte creante	16	12.462.705	15.114.092	15.114.092
Total		15.663.345	19.561.732	19.561.732

Pentru creanțele pentru care s-au constituit ajustări pentru depreciere la 31 decembrie 2012 și 31 decembrie 2013 vezi Nota 16.

DATORII		31 decembrie	31 decembrie			lei
	Nota			Termen de exigibilitate
		2012	2013			Sub 1 an Peste 1 an Peste 5 ani
Datorii comerciale	19.2	6.026.112	6.089.019	6.089.019
Sume datorate entităților afiliate	19.b	7.716.825	3.017.525	3.017.525
Sume datorate privind interesele de participare	19.c	1.265
Alte datorii	20	150.644.892	164.520.315	164.520.315
Total		164.389.094	173.626.859 173.626.859

nru İde 4, MAR 2014 ed for ide

NOTE EXPLICATIVE LA SITUAȚIILE FINANCIARE INDIVIDUALE

PENTRU EXERCIȚIUL FINANCIAR ÎNCHEIAT LA 31 DECEMBRIE 2013

6. PRINCIPII, POLITICI ȘI METODE CONTABILE

Principalele politici contabile adoptate la întocmirea acestor situații financiare individuale sunt prezentate mai jos.

Bazele întocmirii situațiilor financiare A.

(1) Informații generale

Aceste situații financiare individuale au fost întocmitate cu Reglementările Contabile conforme cu Directiva a IV-a a Comunităților Economice Europene aplicabile entităților autorizate, reglementate și supravegheate de Comisa Națională a Valorilor Mobiliare ("CNVM") aprobate prin Ordinul Președintelului Comisiei Naționale a Valorilor Mobiliare nr. 13/03.02.2011 (Ordinul CNVM 13/2011) și cu Legea contabilității nr. 82/1991, republicată cu modificările și completările ulterioare.

Situațiile financiare prezentate cuprind situațiile financiare individuale ale Societății.

În conformitate cu Decizia CNVM nr. 1176/15.09.2010, Societății financiare au obligația de a întocmi și depune la C.N.V.M. situații financiare anuale consolidate, în conformitate cu Standardele Internaționale de Raportare Financiară adoptate de Uniunea Europeană, în termen de 8 luni de la încheierea exercițiului financiar.

Grupul SIF Muntenia, incluzând societatea-mamă, SIF Muntenia S.A., și filialele acesteia ("Grupul"), a intocmit un set de situații financiare consolidate în conformitate cu Standardele Internaționale de Raportare Financiară adoptate potrivit prevăzute la articolul 6, paragraful 2 din Regulamentul nr.1606/2002 al Parlamentului European și al Consiliului din 19 iulie 2002 privind aplicarea Standardele Internaționale de Raportare Financiară, pentru exercițiul financiar încheiat la 31 decembrie 2012. Grupul va întocmi un set de situații financiare consolidate pentru exercițiul financiar încheiat la 31 decembrie 2013, pana la data de 31 august 2014. Societatea a întocmit în baza Ordinului CNVM nr. 116/2011 pentru aprobarea Instrucțiunii nr. 6/2011 un set de situații financiare individuale în conformitate cu Standardele Internaționale de Raportare Financiară adoptate de Uniunea Europeană pentru exercițiul financiar ce s-a încheiat la 31 decembrie 2012. Societatea va întocmi, în baza aceleiași reglementări un set de situații financiare individuale în conformitate cu Standardele Internaționale de Raportare Financiară pentru exercițiul financiar ce s-a încheiat la 31 decembrie 2013, până în data de 30 iunie 2014.

Aceste situații financiare individuale nu au fost întocmite pentru a reflecta pozitia financiară și rezultatele operațiunilor și fluxurilor de numerar ale Societății în conformitate cu Standardele Internaționale de Raportare Financiară.

NOTE EXPLICATIVE LA SITUAȚIILE FINANCIARE INDIVIDUALE

PENTRU EXERCIȚIUL FINANCIAR ÎNCHEIAT LA 31 DECEMBRIE 2013

6. PRINCIPII, POLITICI ȘI METODE CONTABILE (CONTINUARE)

A. Bazele întocmirii situațiilor financiare (continuare)

(2) Principiile care au stat la baza întocmirii situațiilor financiare individuale

Situațiile financiare prezentate cu respectarea principiilor contabile conform contabilității de angajamente. Astfel, efectele tranzaçtiilor și ale altor evenimente sunt recunoscute atunci când se produc și sunt înregistrate în contabilitate și raportate în situațiile financiare individuale ale perioadelor aferente:

• Principiul continuității activității presupune ca Societatea își va continua în mod normal funcționarea într-un viitor previzibil fără a intra în imposibilitatea continuării sau fără reducerea semnificativă a acesteia;
• · Principiul permanenței metodelor presupune aplicarea acelorași reguli privind evaluarea și înregistrarea în contabilitate a tranzacțiilor, asigurând comparabilitatea în timp a informațiilor financiare;
• · Principiul prudenței se înregistrează toate ajustările de valoare datorate deprecierilor de valoare a activelor, precum și toate obligațiile și de pierderi potențiale care au luat naștere în cursul exercițiului financiar încheiat sau pe parcursul unui exercițiu anterior;
• · Principiul independenței exercițiului presupune că toate veniturile și cheltuielile aferente exercițiului financiar sunt înregistrate, indiferent de data încasării sau plății acestor venituri și cheltuieli;
• · Principiul evaluării separate a elementelor de activ și de pasiv presupune evaluarea separată a componentelor elementelor de activ sau de datorii;
• Principiul intangibilității bilanțul de deschidere pentru financiar corespunde cu bilanțul de închidere al exercițiului financiar precedent.
• · Principiul necompensării valorile elementelor ce reprezintă active nu se compensează cu valorile elementelor ce reprezintă pasive, respectiv veniturile, cu excepția compensărilor între active și pasive admise de Ordinul CNVM nr.13/2011 cu modificările și completările ulterioare.
• · Principiul prevalenței economicului asupra juridicului informațiile prezentate în situațiile financiare reflectă realitatea economică a evenimentelor și nu numai forma lor juridică
• · Principiul pragului de semnificație orice element care are o valoare semnificativă este prezentat distinct în cadrul situațiilor financiare.

(3) Utilizarea estimărilor

Întocmirea situațiilor financiare în conformitate cu Ordinul CNVM nr.13/2011 cu modificările si completările ulterioare cere conducerii Societății să facă estimări și ipoteze care afectează valorile raportate ale activelor și pasivelor, prezentarea activelor și datoriilor contingente la data întocmirii situatiilor financiare și veniturile și cheltuielile raportate pentru respectiva perioadă. Cu toate că aceste estimări sunt fâcute de către conducerea Societății pe baza celor mai bune informații disponibile la data situațiilor financiare, rezultatele realizate pot fi diferite de aceste estimări.

Continuitatea activității (4)

Prezentele situații financiare au fost în baza principiului continuității activității care presupune faptul că Societatea își va continua activitatea și în viitorul previzibil. Pentru a evalua aplicabilitatea acestei prezumții administratorul analizează previziunile referitoare la intrările viitoare de numerar.

Pe baza acestor analize, administratorul crede că Societatea va putea să îşi continue activitatea în viitorul previzibil și prin urmare aplicarea principiului continuității în întocmirea situațiilor financiare este justificată.

NOTE EXPLICATIVE LA SITUAȚIILE FINANCIARE INDIVIDUALE

PENTRU EXERCIȚIUL FINANCIAR ÎNCHEIAT LA 31 DECEMBRIE 2013

6. PRINCIPII, POLITICI ȘI METODE CONTABILE (CONTINUARE)

B. Conversia tranzacțiilor în monedă străină

(1) Moneda funcțională și de prezentare

Moneda funcțională și de prezentare a situațiilor financiare este leul.

(2) Tranzacțiile și soldurile în monedă străină

Tranzacțiile Societății în monedă străină sunt înregistrate la cursurile de schimb comunicate de Banca Națională a României "BNR" pentru data tranzacțiilor. Soldurile în monedă străină sunt convertite în lei la cursurile de schimb comunicate de BNR pentru data bilanțului. Câștigurile și pierderile rezultate din decontarea tranzacțiilor într-o monersia activelor și datoriilor și datoriilor monetare exprimate în monedă străină sunt recunoscute în contul de profit și pierdere, în cadrul rezultatului financiar.

Principalele rate de schimb utilizate pentru conversia în lei a soldurilor exprimate în monedă străină la 31 decembrie 2012 și 31 decembrie 2013, sunt:

Moneda străină	Abreviere	Rata de schimb (lei pentru 1 unitate din moneda străină)
		31 decembrie 2012	31 decembrie 2013
Dolar SUA	USD	3.3575	3,2551
Euro	EUR	4,4287	4.4847

C. Imobilizări necorporale

(1) Evaluare inițială

Imobilizările necorporale sunt recunoscute la cost de achiziție.

(2) Amortizare

Imobilizările necorporale sunt amortizate folosind metoda liniară pe o perioadă între 1 și 3 ani.

(3) Evaluare la data bilanțului

Imobilizările necorporale sunt recunoscute la data bilanțului la cost mai putin ajustările cumulate de valoare.

Imobilizări corporale D.

(1) = Recunoaștere și evaluare inițială

Imobilizările corporale reprezintă active deținute pentru a fi utilizate în activitatea proprie sau pentru a fi închiriate terților și sunt utilizate de Societate pe parcursul unei perioade mai mari de un an. Imobilizările corporale sunt evaluate inițial la cost de achiziție.

NOTE EXPLICATIVE LA SITUAȚIILE FINANCIARE INDIVIDUALE

PENTRU EXERCIȚIUL FINANCIAR ÎNCHEIAT LA 31 DECEMBRIE 2013

6. PRINCIPII, POLITICI ȘI METODE CONTABILE (CONTINUARE)

D. Imobilizări corporale (continuare)

Cheltuieli ulterioare (2)

Cheltuielile cu întreținerea și reparațiile imobilizărilor corporale se înregistrează în contul de profit și pierdere atunci când apar, iar îmbunătățiile semnificative aduse imobilizărilor corporale, care cresc valoarea sau durata de viață a acestora, sau care măresc semnificativ capacitatea de generare a unor beneficii economice de către acestea, sunt capitalizate.

(3) Evaluarea la data bilanțului

Imobilizările corporale sunt prezentate în bilanț la valoarea de intrare mai puțin ajustările cumulate de valoare, sau periodic la valoarea reevaluată determinată în baza unui raport de evaluare efectuat de un profesionist calificat în evaluare, independent, membru al unui organism profesional în domeniu, recunoscut național și internațional.

Reevaluarea periodică (din trei ani) a clădirilor și terenurilor se face în conformitate cu reglementările legale emise în acest scop care țin seama de inflație, utilitatea bunului, starea acestuia și prețul pieței.

Valoarea rezultată din reevaluare este atribuită în locul costului de producție sau al oricărei alte valori atribuite înainte acelui activ. Amortizarea cumulată și ajustările de valoare la data reevaluării sunt eliminate din valoarea contabilă brută a activului.

Diferența dintre valoarea rezultată în urma reevaluării și valoarea la cost istoric sau valoarea reevaluată din perioada precedentă trebuie prezentată la rezerva din reevaluare, ca un subelement distinct în "Capital și rezerve".

Dacă rezultatul reevaluării este o descreștere a valorii contabile nete, aceasta se o cheltuială cu întreaga valoare a deprecierii, atunci când în reevaluare nu este înregistrată o sumă referitoare la acel activ (surplus din reevaluare) sau ca o scădere a rezervei din reevaluare prezentată în cadrul elementului "Capital și rezerve", cu minimul dintre valoarea acelei rezerve și valoarea descreșterii, iar eventuala diferență rămasă neacoperită se înregistrează ca o cheltuială.

La data de 31 decembrie 2013, Societatea nu are clădiri sau terenuri în patrimoniu.

(4) Amortizare

Amortizarea este calculată folosindu-se metoda liniară de-a lungul duratei utile de viață estimată a activelor, după cum urmează:

Construcții Instalații tehnice și mașini Mijloace de transport Alte instalații, utilaje și mobilier

Ani

25-50

3-40

3-30

5

NOTE EXPLICATIVE LA SITUAȚIILE FINANCIARE INDIVIDUALE

PENTRU EXERCIȚIUL FINANCIAR ÎNCHEIAT LA 31 DECEMBRIE 2013

6. PRINCIPII, POLITICI ȘI METODE CONTABILE (CONTINUARE)

D. Imobilizări corporale (continuare)

(5) Vânzarea/casarea imobilizărilor corporale

Imobilizările corporale care sunt casate sau vândute sunt eliminate din bilanț împreună cu amortizarea cumulată corespunzătoare. Orice profit sau pierdere rezultată dintr-o asemenea operațiune este inclusă în contul de profit și pierdere curent.

(6) Imobilizări corporale aduse ca aport în natură la capitalul social al altei societăți

Imobilizările corporale care sunt aduse ca aport în natură la capitalul social al unei alte entități sunt eliminate din bilanț împreună cu amortizarea cumulată corespunzătoare. În același timp, Societatea recunoaște ca imobilizare financiară participația în respectiva societate, la valoarea justă a aportului în natură. Diferența dintre valoarea titlurilor primite ca urmare a participării în natură la capitalul altor entități și valoarea neamortizată a imobilizărilor corporale care fac obiectul participației se înregistrează pe rezerve.

E. Ajustare pentru pierderea de valoare a activelor

Valoarea contabilă a activelor Societății este revizuită la fiecare dată a întocmirii bilanțului contabil, pentru a determina dacă există indicatori de depreciere. În situația în care astfel de indicatori există, este estimată valoarea recuperabilă a activelor Societăți. O ajustare pentru depreciere este înregistrată în situația în care valoarea contabilă a activului depăşeşte valoarea recuperabilă a acestuia. Ajustarea pentru depreciere este recunoscută în contul de profit și pierdere.

Ajustarea pentru depreciere poate fi reluată dacă s-a produs o schimbare în condițiile existente la momentul determinării valorii recuperabile. Reluarea unei ajustări pentru depreciere poate fi efectuată numai în aşa fel încât valoarea netă a activului să nu depășească valoarea sa netă contabilă istorică, ținând cont de amortizare și fără a lua în calcul ajustarea de depreciere precedentă.

F Instrumente financiare

Clasificări (1)

Imobilizările financiare cuprind acținute la entitățile afiliate, împrumuturile acordate entităților afiliate, interesele de participare, împrumuturile acordate entităților de care compania este legată în virtutea intereselor de participare, alte investiții deținute ca imobilizări, alte imprumuturi.

Investiții pe termen scurt reprezintă acțiuni cotate pe o piața reglementată din România, obligațiunile emise și răscumparate, obligațiunile achiziționate și alte valori mobiliare achiziționate în vederea realizării unui profit într-un termen scurt, precum și depozitele bancare pe termen scurt.

(2) Recunoaștere

Societatea recunoaște activele financiare la data la care au fost transferate (data decontării).

In cazul societăților cotate, toate achizițiile și vânzările de titluri care implică decontarea într-o anumită perioadă, stabilită conform reglemenției de piață sunt recunoscute la data înregistrării tranzacțiilor la Bursa de Valori.

În cazul societăților necotate achizițiile de tițluri sunt recunoscute la data înregistrării la Registrul Comerțului, iar vânzările la data decontării tranzacției.

NOTE EXPLICATIVE LA SITUAȚIILE FINANCIARE INDIVIDUALE

PENTRU EXERCIȚIUL FINANCIAR ÎNCHEIAT LA 31 DECEMBRIE 2013

6. PRINCIPII, POLITICI ȘI METODE CONTABILE (CONTINUARE)

F. Instrumente financiare (continuare)

(3) Evaluare

Evaluare inițială

Instrumentele financiare sunt evaluate inițial la costul de achiziție sau la valoarea determinată prin contractul de dobândire al acestora.

In situația participării la majorarea capitalului unei alte societăți, costul de achiziție este reprezentat de către prețul de emisiune a acțiunilor respectivei societăți. În care participarea la majorarea capitalului se efectuează prin aport în natură, diferențele pozitive între prețul de emisiune a acțiunilor și valoarea contabilă a activului aportat se înregistrează în rezerve (constituite din valoarea acțiunilor primite cu titlu gratuit).

Evaluare după recunoașterea inițială - instrumente financiare cu venit fix

După recunoașterea inițială, activele financiare cu plăți fixe sunt evaluate prin metoda bazată pe recunoașterea zilnică a dobânzii aferente perioadei scurse de la data efectuării plasamentului.

Evaluare după recunoașterea inițială-instrumente financiare deținute pentru tranzacționare

Societatea evaluează investițiile pe termen scurt admise la tranzacționare pe o piață reglementată la valoarea de cotație din ultima zi de tranzacționare pe seama contului de profit și pierdere.

Evaluarea după recunoașterea inițială-politică contabilă aplicată la 31 decembrie 2012 pentru imobilizări financiare de natura acțiunilor, pentru conformitatea cu Ordinul CNVM nr. 13/2011

In conformitate cu prevederile Ordinului CNVM nr.13/2011 cu modificările și completările ulterioare, imobilizările financiare la 31 decembrie 2012 sunt prezentate în bilanț la valoarea de intrare mai puțin ajustările cumulate pentru pierdere de valoare înregistrate pe seama contului de profit și pierdere.

Ajustările cumulate pentru pierdere de valoare se determina prin compararea valorii de intrare cu valorea determinată în conformitate cu Regulamentului CNVM 15/2004 care presupune următoarele:

a. Valoarea titlurilor de participare cotate pe piete reglementate si supravegheate de CNVM (i.e. Bursa de Valori București și RASDAQ) se calculează pe baza prețului mediu ponderat, calculat pe ultimele 90 zile calendaristice, pentru fiecare instrument financiar deținut ca imobilizare în parte.

b. Valoarea titlurilor de participare netranzacționate pe piețele reglementate mai sus, se calculează ca fiind valoarea activului net al societăților emitente prezentat în ultimele raportări financiare statutare întocmite de aceste societăți, ponderată și redusă după cum urmează:

• · ponderare cu procentul de deținere în capitalul social pentru titlurile de participare la care Societatea deține peste 50% din capitalul si pentru titlurile de participare în societăți bancare și de asigurări;
• · ponderare cu procentul de deținere în capitalul social și reducere cu 15% a valorii obținute, pentru titlurile de participare la care Societatea deține între 33-50% din capitalul social al emitentului;
• · ponderare cu procentul de deținere în capitalul social și reducere cu 25% a valorii obținute, pentru titlurile de participare la care Societatea deține între 5-33% din capitalul social al emitentului;
• · ponderare cu procentul de deținere în capitalul social și reducere cu 50% a valorii obținute, pentru titlurile de participare la care Societatea deține sub 5% din capitalul social al emitentului;

NOTE EXPLICATIVE LA SITUAȚIILE FINANCIARE INDIVIDUALE

PENTRU EXERCIȚIUL FINANCIAR ÎNCHEIAT LA 31 DECEMBRIE 2013

6. PRINCIPII, POLITICI ȘI METODE CONTABILE (CONTINUARE)

F. Instrumente financiare (continuare)

(3) Evaluare (continuare)

• ponderare cu procentul de deținere în capitalul social și reducere cu 100% a valorii obținute, pentru titlurile de participare la care societățile emitente se aflau în procedură de reorganizare sau lichidare judiciară, sau înregistrau capitaluri proprii negative.

Ajustările pentru pierdere de valoare a titlurilor de participare se constituie pentru diferența negativă dintre valoarea determinată conform Regulamentului CNVM nr. 15 /2004 aşa cum este descris mai sus și cost pentru partea neacoperită din rezervele aferente acțiunilor dobândite cu titlu gratuit și se recunosc în contul de profit și pierdere.

Evaluarea după recunoașterea inițială - politică aplicată în anul 2013 pentru imobilizări financiare de natura acțiunilor, pentru conformitatea cu Ordinul CNVM nr. 13/2011

În conformitate cu prevederile Ordinului CNVM nr.13/2011 cu modificările și completările ulterioare, imobilizările financiare la 31 decembrie 2013 sunt prezentate în bilanț la valoarea de intrare mai puțin ajustările cumulate pentru pierdere de valoare.

Adunarea Generală Ordinară a Acționarilor prin Hotărârea nr. 2 din 7 iulie 2012 a aprobat schimbarea politicii contabile privind înregistrarea ajustărilor de valoare a activelor, prevăzute la art. 81 alin.(1) și (2) din Regulamentul CNVM nr. 4/2011, pe seama conturilor de rezerve conform exceptiei de la art. 81 alin.(5) din Regulamentul CNVM nr. 4/2011 și nu pe seama cheltuieiilor conform art. 81 alin.(3) din Regulamentul CNVM nr. 4/2011, cu respectarea prevederilor legale în vigoare, începând cu data de 1 ianuarie 2013.

Ajustările pentru pierdere de valoare aferente titlurilor de participare deținute la entitățile pentru care s-a inițiat procedura de insolvență sunt înregistrate pe seama contului de profit și pierdere.

Ajustările cumulate pentru pierdere de valoare se determina prin compararea valorii de intrare cu valorea determinată în conformitate cu Regulamentul CNVM 15/2004 modificat prin Dispunerea de măsuri nr. 23/20.12.2012 privind evaluarea activelor OPC autorizate/avizate de CNVM (DM 23/2012) presupune următoarele:

a. Instrumentele financiare admise la tranzacționate în ultimele 30 de zile de tranzacționare pe o piață reglementată sau în cadrul altor sisteme reglementate inclusiv în cadrul unui sistem alternativ de tranzacționare din România, dintr-un stat membru sunt evaluate la prețul de închidere al pieței principale aferent zilei pentru care se efectuează calculul.

b. Instrumentele financiare neadmise la tranzacționare pe o piață reglementată sau în cadrul altor sisteme decât piețele reglementate inclusiv sistemele alternative dintr-un stat membru sau nemembru sunt evaluate la una din valorile menționate mai jos in conformitate cu aprobarea consiliului de administrație al SAI Muntena Invest S.A:

• valoare contabilă pe acțiune, astfel cum rezultă din ultima situație financiară anuală (întocmită în conformitate cu Reglementările naționale aplicabile emitentului sau întocmită în conformitate cu IFRS)

• valoare determinată prin aplicarea unor metode de evaluare conforme cu Standardele Internaționale de Evaluare ( în care este utilizat principiul valorii juste) ,

Dacă valoarea capitalului propriu este negativă la entitatea respectivă, intrumentele financiare sunt evaluate la valoare zero.

NOTE EXPLICATIVE LA SITUAȚIILE FINANCIARE INDIVIDUALE

PENTRU EXERCIȚIUL FINANCIAR ÎNCHEIAT LA 31 DECEMBRIE 2013

6. PRINCIPII, POLITICI ȘI METODE CONTABILE (CONTINUARE)

F. Instrumente financiare (continuare)

(3) Evaluare (continuare)

c. Instrumentele financiare admise la tranzacționate în ultimele 30 de zile de tranzacționare anterioare datei la care se efectuează calculul sunt evaluate după regulile valabile pentru intrumentele financiare neadmise la tranzacționare ( vezi b.).

d. Instrumentele financiare netranzaționate sau admise la tranzacționate în ultimele 30 de zile lucrătoare deținute la earor situații financiare nu sunt disponibile în termen de 90 de zile de la datele legale de depunere sunt evaluate la una din valorile menționate mai jos in conformitate cu aprobarea consiliului de administrație al SAI Muntena Invest S.A.:

• valoare zero

• valoare contabilă pe acțiune, prin utilizarea informațiilor din raportările financiare trimestriale publicate pe site-ul web al pieței reglementate sau sistemului alternativ de tranzacționare, în cazul în care aceste informații sunt disponibile

• valoare determinată prin aplicarea unor metode de evaluare conforme cu Standardele Internaționale de Evaluare ( în care este utilizat principiul valorii juste) ,

Dacă valoarea capitalului propriu este negativă, intrumentele financiare sunt evaluate la valoare zero.

e. Instrumentele financiare suspendate de la tranzacționare pentru o perioadă de cel puțin 30 de zile de tranzacționare sunt evaluate la una din valorile menționate mai jos în conformitate cu aprobarea consiliului de administrație al SAI Muntena Invest S.A:

• prețul mediu ponderat aferent ultimelor 30 de zile anterioare datei suspendării

• valoare determinată prin aplicarea unor metode de evaluare conforme cu Standardele Internaționale de Evaluare ( în care este utilizat principiul valorii juste) ,

f. Instrumentele financiare deținăți aflate în procedura de insolvență sau reorganizare sunt evaluate de la data la care anunțul a fost făcut public pe site-ul web al pieței reglementate sau sistemului alternativ de tranzacționare pâna la către judecătorul sindic a planului de reorganizare sunt evaluate la una din valorile menționate mai jos in conformitate cu aprobarea consiliului de administrație al SAI Muntena Invest S.A:

• valoare zero

• valoare stabilită de un evaluator independent prin utilizarea unor metode de evaluare conforme cu Standardele Internaționale de Evaluare ( în care este utilizat principiul valorii juste),

g. Instrumentele financiare deținute la entități aflate în procedura de lichidare judiciară sau alte forme de lichidare și cele aflate în încetare temporară sau definitivă de activitate sunt evaluate la valoare zero de la data la care anunțul a fost făcut public pe site-ul web al pieței reglementate sau sistemului alternativ de tranzacționare.

În anul 2013, Societatea nu a utilizat valori stabilite prin rapoarte de evaluare conforme cu Standardele Internaționale de Evaluare.

NOTE EXPLICATIVE LA SITUAȚIILE FINANCIARE INDIVIDUALE

PENTRU EXERCIȚIUL FINANCIAR ÎNCHEIAT LA 31 DECEMBRIE 2013

6. PRINCIPII, POLITICI ȘI METODE CONTABILE (CONTINUARE)

F. Instrumente financiare (continuare)

(4) Derecunoașterea

Un activ financiar este derecunoscut, atunci când Societatea pierde controlul drepturilor contractuale ce privesc respectivul activ. Societatea pierde acest control în care acesta realizează drepturile asupra beneficiilor specificate în contract, drepturile expiră, sau Societatea renunță la aceste drepturi. Datoriile financiare sunt derecunoscute atunci când obligația în contract s-a descărcat, a fost anulată sau a expirat.

Derecunoașterea activelor financiare vândute se face la data transferului proprietății.

Câștigul sau pierderea realizată la momentul derecunoașterii este calculată în funcție de costul istoric al activului financiar și este înregistrat(ă) în contul de profit și pierdere. Societatea folosește metoda costului mediu ponderat pentru a determina costul activelor financiare cedate. La derecunoasterea titlurilor de participare deținute ca imobilizări financiare și recunoasterea lor ca investiții pe termen scurt se diminuează rezervele existente din capitalul propriu și se majorează rezultatul exercițiului.

G. Creanțe comerciale

Creanțele comerciale includ avansurile acordate pentru majorările de capital social la societățile din portofoliu.

H. Numerar și echivalente de numerar

Numerarul și echivalentele de numerar sunt evidențiate în bilanț la cost. Pentru situația fluxului de numerar, numerarul și echivalentele acestuia cuprind numerar în casă, conturi curente la bănci și investiții financiare pe termen scurt constând în plasamente în depozite bancare.

L Capital social

Acțiunile ordinare sunt clasificate în capitalurile proprii. Detalii privind structura capitalului social sunt prezentate în Nota 7.

J. Datorii comerciale

Datoriile comerciale pe termen scurt (scadente în mai puțin de 12 luni) sunt înregistrate la valoarea nominală, care aproximează valoarea justă a sumelor ce urmează a fi plătite pentru bunurile sau serviciile primite.

K. Dividende de distribuit

Dividendele declarate înaintea datei bilanțului sunt înregistrate ca obligații la data bilanțului contabil. Dividendele propuse sau declarate după data bilanțului nu sunt înregistrate ca obligație, dar sunt evidențiate în notele situațiilor financiare. Dividendele neridicate timp după împlinirea termenului de prescriere sunt înregistrate direct în capitaluri proprii, fiind asimilate contribuțiilor de la acționari.

NOTE EXPLICATIVE LA SITUAȚIILE FINANCIARE INDIVIDUALE

PENTRU EXERCIȚIUL FINANCIAR ÎNCHEIAT LA 31 DECEMBRIE 2013

6. PRINCIPII, POLITICI ȘI METODE CONTABILE (CONTINUARE)

L. Provizioane pentru riscuri şi cheltuieli

Provizioanele pentru riscuri și cheltuieli sunt recunoscute în care Societatea are o obligație legală sau implicită rezultată din evenimente trecute, când pentru decontarea obligației este necesară o ieșire de resurse care încorporează beneficii economice și când poate fi făcută o estimare credibilă în ceea ce privește valoarea obligației.

M. Beneficiile angajaților

In cursul normal al activității, Societatea face plăți fondurilor de sănătate, pensii și șomaj de stat în contul angajaților săi la ratele statutare. Toți angajații sunt membri ai planului de pensii al statului român. Aceste costuri sunt recunoscute în contul de profit și pierdere odată cu recunoașterea salariilor.

Societatea nu operează nici un alt plan de beneficii după pensionare şi, deci, nu are nici un alt fel de obligații referitoare la pensii.

N. Impozitare

(1) Impozit pe profit curent

Societatea înregistrează impozitul pe profit curent pe baza profitului impozabil din raportările fiscale, conform legislației românești relevante. Cota de impozit pentru anul 2013 este de 16%, cota existentă și în anul 2012.

Provizioane pentru impozite (2)

Provizioanele pentru impozite se constituie pentru sumele viitoare bugetului de stat, în condițiile în care sumele respective nu apar ca datorie în relația cu statul.

Începând cu 1 ianuarie 2006, Societatea a aplicat Reglementările Contabile conforme cu Directiva a IV-a a Comunităților Economice Europene aplicabile entităților autorizate, reglementate și supravegheate de Comisia Națională a Valorilor Mobiliare aprobate prin Ordinul Comisiei Naționale a Valorilor Mobiliare nr. 75/2005 și ulterior nr.13/2011, care nu permit aplicarea IAS 12 "Impozit pe profit".

Astfel, impozitele amânate existente la finele anului 2005, s-au transpus în contul 1516 "Provizioane pentru impozite" cu suma din soldul creditor al contului 4412 "Impozit pe profit amânat" și în contul 1176 "Rezultatul reportat provenit din trecerea la aplicarea Reglementărilor contabile conforme cu Directiva a IV-a a Comunităților Economice Europene" cu suma din soldul debitor al contului 4412 "Impozitul pe profitul amânat".

NOTE EXPLICATIVE LA SITUAȚIILE FINANCIARE INDIVIDUALE

PENTRU EXERCIȚIUL FINANCIAR ÎNCHEIAT LA 31 DECEMBRIE 2013

6. PRINCIPII, POLITICI ȘI METODE CONTABILE (CONTINUARE)

O. Recunoașterea veniturilor

(1) Veniturile din dividende

Acestea sunt recunoscute în exercițiul financiar în care se încasează veniturile după data Hotărârii Adunării Generale a Acționarilor din societățile la care se dețin participații privind distribuirea de dividende. Conform Dispunerii de măsuri CNVM 09/2010, începând cu data de 16 iunie 2010 (data intrării în vigoare) veniturile din dividende sunt recunoscute la data ex-dividend, cu excepția veniturilor obținute de la societățile comerciale neadmise la tranzacționare pe o piața reglementată sau în cadrul unui sistem alternativ de tranzacționare.

(2) Veniturile din dobânzi, titluri REPO și asimilate

Acestea sunt recunoscute conform principiului independenței exercițiilor, luând în considerare dobânda cuvenită potrivit clauzelor contractuale pe perioada exercițiului, în măsura în care există certitudinea că la scadență aceasta va putea fi încasată efectiv.

Veniturile rezultate din vânzări și/sau lichidări aferente titlurilor de participare deținute în (3) portofoliu

Veniturile aferente titlurilor de participare vandute vor fi recunoscute la momentul când dreptul de proprietate asupra acestora este transferat de la vânzător la cumpărător la data de decontare.

P. Managementul riscului financiar

(1) Riscul de preț

Societatea este supusă unui risc de preț datorat plasamentele efectuate în achiziția de acțiuni în scopul tranzacționării speculative pe piața asigură câștiguri ridicate, cu risc asociat ridicat.

(2) Riscul valutar

Societatea este expusă fluctuațiilor cursului de schimb valutar, însă nu are o politică formală de acoperire a riscului valutar. Majoritatea activelor și pasivelor financiare ale Societății sunt exprimate în monedă națională.

NOTE EXPLICATIVE LA SITUAȚIILE FINANCIARE INDIVIDUALE

PENTRU EXERCIȚIUL FINANCIAR ÎNCHEIAT LA 31 DECEMBRIE 2013

6. PRINCIPII, POLITICI ȘI METODE CONTABILE (CONTINUARE)

P. Managementul riscului financiar (continuare)

(3) Riscul de rată a dobânzii

Fluxurile de numerar operaționale ale Societății sunt afectate de variațiile ratei dobânzilor în principal datorită disponibilităților plasate în depozite bancare, obligațiuni și titluri de depozit. Societatea nu utilizează instrumente derivate pentru a se proteja față de fluctuațiile ratei dobânzii. Societatea nu deține împrumuturi sau alte datorii semnificative purtătoare de dobânda.

(4) Riscul de lichiditate

Managementul prudent al riscului de lichiditate implică menținerea de numerar suficient și a unor linii de credit disponibile. Datorită naturii activității, Societatea urmărește să aibă flexibilitate în posibilitățile de finanțare, prin menținerea de depozite disponibile pentru finanțarea activităților de exploatare.

(5) Riscul aferent impozitării

Incepând cu 1 ianuarie 2007, urmare aderării României la Uniunea Europeană, Societatea a trebuit să se supună reglementărilor Uniunii Europene, și în consecință s-a pregătit pentru aplicarea schimbărilor aduse de legislația europeană. Societatea a implementat aceste schimbări, dar modul de implemetare al acestora rămâne deschis auditului fiscal timp de 5 ani.

Interpretarea textelor și implementarea practică a procedurilor noilor reglementări fiscale aplicabile, ar putea varia și există riscul ca în anumite situații autoritățile fiscale să adopte o poziție diferită față de cea a Societății.

În plus, Guvernul României deține un număr de agenții autorizate să efectueze auditul (controlul) companiilor care operează pe teritoriul României. Aceste controale sunt similare auditurilor fiscale din alte țări, și pot acoperi nu numai aspecte fiscale, dar și alte aspecte legale și regulatorii care prezintă interes pentru aceste agenții. Este posibil ca Societatea să fie supusă controalelor fiscale pe măsura emiterii unor noi reglementări fiscale.

Riscul aferent mediului economic (6)

Conducerea Societății nu poate previziona toate efectele crizei care vor avea impact asupra sectorului financiar din Romania și nici potențialul impact al acestora asupra prezentelor situatii financiare. Conducerea Societății consideră că a adoptat măsurile necesare pentru sustenabilitatea și dezvoltarea Societății în condițiile curente de piață.

NOTE EXPLICATIVE LA SITUAȚIILE FINANCIARE INDIVIDUALE

PENTRU EXERCIȚIUL FINANCIAR ÎNCHEIAT LA 31 DECEMBRIE 2013

7. ACȚIUNI

Structura acționariatului la 31 decembrie 2012 este prezentată astfel:

	Număr de	Număr de	Suma	Procentaj
	actionari	actiuni	lei	(%)
Persoane fizice	6.002.383	569.034.929	56.903.493	70,51
Persoane juridice	302	238.001 586	23.800.159	29,49
Total	6.002.685	807.036.515	80.703.652	100.00

Structura capitalului social pe limite de deținere a acțiunilor la 31 decembrie 2012 este prezentată astfel:

Limite de acțiuni deținute	Număr de actionari	Număr de actiuni	Procentaj (%)
1 - 500	5.879.183	241.614.895	29,94
501 - 1.000	13.560	10.810.417	1,34
1.001 - 10.000	108.548	185.983.927	23.05
10.001 - 50.000	1.007	20.864.703	2,58
>50.000	387	347.762.573	43.09
Total	6.002.685	807.036.515	100,00

Toate acțiunile au fost comune, au fost subscrise și au fost plătite integral la 31 decembrie 2012. Toate acțiunile au avut același drept de vot și au avut o valoare nominală de 0,1 lei/acțiune.

SOCIETATEA DE INVESTIȚII FINANCIARE MUNTENIA SA NOTE EXPLICATIVE LA SITUAȚIILE FINANCIARE INDIVIDUALE PENTRU EXERCIȚIUL FINANCIAR ÎNCHEIAT LA 31 DECEMBRIE 2013

7. ACȚIUNI (CONTINUARE)

Structura acționariatului la 31 decembrie 2013 este prezentată astfel:

	Număr de	Număr de	Suma	Procentaj
	actionari	actiuni	lei	(%)
Persoane fizice	5.990.789	585.514.513	58.551.451	72.55
Persoane juridice	257	221.522.002	22.152.200	27.45
Total	5.991.046	807.036.515	80.703.652	100.00

Structura capitalului social pe limite de deținere a acțiunilor la 31 decembrie 2013 este prezentată astfel:

Limite de acțiuni deținute	Număr de actionari	Număr de actiuni	Procentaj (%)
1 - 500	5.868.840	241.191.732	29.89
501 - 1.000	13.445	10.701 369	1,33
1.001 - 10.000	107.348	184.353.289	22,84
10.001 - 50.000	1.022	21.312.506	2.64
>50.000	391	349.477.619	43,30
Total	5.991.046	807.036.515	100,00

Toate acțiunile sunt comune, au fost subscrise și sunt plătite integral la 31 decembrie 2013. Toate acțiunile au același drept de vot și au o valoare nominală de 0,1 lei/acțiune.

NOTE EXPLICATIVE LA SITUAȚIILE FINANCIARE INDIVIDUALE

PENTRU EXERCIȚIUL FINANCIAR ÎNCHEIAT LA 31 DECEMBRIE 2013

8. INFORMAȚII PRIVIND SALARIAȚII, ADMINISTRATORII ȘI DIRECTORII

a) Salarizarea directorilor, administratorilor și a altor salariați

		lei
		31 decembrie 2012 31 decembrie 2013
Cheltuieli cu membrii Consiliului Reprezentanților Acționarilor ("C.R.A.")	1.488.521	1.503.021
- indemnizații brute - cheltuieli privind asigurările și protecție socială	1.197.889 290.632	1.192.964 310.057
Cheltuieli cu salariile personalului	166.923	101.136
- salarıi - cheltuieli privind asigurările și protecție socială	128.977 37.946	77.116 24.020
Cheltuiala cu salariile	1.655.444	1.604.157

Indemnizații și salarii de plată la sfârșitul perioadei	31 decembrie 2012 31 decembrie 2013	lei
Salariati	5.945	2.280
Total	5.945	2.280

b) Numărul efectiv de salariați și membrii "C.R.A."

Numărul de angajați în timpul exercițiului financiar a fost după cum urmează:

	31 decembrie 2012 31 decembrie 2013
Membrii "C.R.A." Salariați	10 4	11 ന
Total	14	14

NOTE EXPLICATIVE LA SITUAȚIILE FINANCIARE INDIVIDUALE

PENTRU EXERCIȚIUL FINANCIAR ÎNCHEIAT LA 31 DECEMBRIE 2013

9. ANALIZA PRINCIPALILOR INDICATORI ECONOMICO – FINANCIARI

1. Indicatori de lichiditate

	31 decembrie 2012	31 decembrie 2013
a) Indicatorul lichidității curente Active curente/Datorii curente	1.477	1,598
b) Indicatorul lichidității imediate (Active curente - Stocuri)/Datorii curente	1,477	1,598
c) Rata capacității de plată (Casa și conturi la bănci + Investiții pe termen scurt)/ Datorii curente	1,381	1,486
2. Indicatori de risc
Societatea nu a calculat indicatorul gradului de îndatorare (a) și indicatorul privind acoperirea dobânzilor (b) întrucât nu a avut angajate credite.
c) Rata de îndatorare globală
Datorii totale / Active totale	0,174	0,197
d) Rata solvabilității generale Active totale / Datorii curente	5,744	5,087
3. Indicatori de activitate (indicatori de gestiune)
		zile
	31 decembrie 2012	31 decembrie 2013
a) Viteza de rotație a debitelor - clienți (zile) Sold mediu clienți/Cifra de afaceri *365	N/A	N/A
b) Viteza de rotație a creditelor - furnizor (zile) Sold mediu furnizori/Achiziții de bunuri fără servicii*365	6,02	9,53
c) Viteza de rotație a activelor imobilizate Cifra de afaceri/Active imobilizate	0,41	0,38

d) Viteza de rotație a activelor totale Cifră de afaceri/Total active

Pentru societățile de investiții financiare indicatorul cifra de afaceri se consideră a fi totalul veniturilor curente.

0,31

36

0,26

NOTE EXPLICATIVE LA SITUAȚIILE FINANCIARE INDIVIDUALE

PENTRU EXERCIȚIUL FINANCIAR ÎNCHEIAT LA 31 DECEMBRIE 2013

9. ANALIZA PRINCIPALILOR INDICATORI ECONOMICO – FINANCIARI (CONTINUARE)

4. Indicatori de profitabilitate

	31 decembrie 2012	31 decembrie 2013
a) Rentabilitatea capitalului angajat (%) Profitul înaintea rezultatului financiar și impozitului pe profit/ Capitalul angajat	22,89	21,65
b) Rentabilitatea economică (Profit net / Active totale)* 100	13,48	14,84
c) Rentabilitatea financiară (Profit net / Capital propriu)* 100	16,58	18,79
5. Fondul de rulment total (FR) (Capitaluri proprii+împrumuturi pe termen lung) - Active imobilizate	66.150.929	92.072.280
6. Necesarul de fond de rulment (NFR) (Stocuri+Creanțe)-Datorii curente	(148.720.961)	(154.063.070)
7. Trezoreria netă (TN) FR-NFR	214.871.890	246.135.350
8. Randamentul dividendului Dividend brut pe acțiune/Preț pe acțiune	0.174	N/A
9. Rata de alocare a dividendelor Dividend brut pe acțiune/Profit pe acțiune	0.085	N/A

NOTE EXPLICATIVE LA SITUAȚIILE FINANCIARE INDIVIDUALE

PENTRU EXERCIȚIUL FINANCIAR ÎNCHEIAT LA 31 DECEMBRIE 2013

9. ANALIZA PRINCIPALILOR INDICATORI ECONOMICO – FINANCIARI (CONTINUARE)

10. Indicatori privind rezultatul pe acțiune

a) Rezultatul pe acțiune

Rezultatul pe acțiune de bază este calculat prin împărțirea rezultatului net atribuibil acționarilor la numărul mediu ponderat de acțiuni ordinare în circulație pe parcursul anului, mai puțin acțiunile răscumpărate de către Societate în cursul anului. Nu au existat acțiuni ordinare potențial diluante pe parcursul anului 2013.

	31 decembrie 2012 31 decembrie 2013
Profit net atribuibil acționarilor Media ponderată a acțiunilor ordinare existente în timpul	127.263.625 807.036.515	131.099.046 807.036.515
anului Profit net pe acțiune (în lei per acțiune)	0,16	0.16

b) Raportul dintre prețul pe piață al acțiunii și rezultatul pe acțiune

	31 decembrie 2012 31 decembrie 2013
Prețul de închidere pe piață al acțiunii	0.77	0.88
Rezultatul pe acțiune	0.16	0.16
Raportul dintre prețul pe piață al acțiunii și rezulțatul pe	4,88	5,43
acțiune

entru 4. MAR 2014 offor ident

NOTE EXPLICATIVE LA SITUAȚIILE FINANCIARE INDIVIDUALE

PENTRU EXERCIȚIUL FINANCIAR ÎNCHEIAT LA 31 DECEMBRIE 2013

10. ALTE INFORMAȚII

a) Informații cu privire la prezentarea Societății

Societatea de Investiții Financiare Muntenia S.A. ("Societatea") a fost înființată ca societate de investiții financiare în România, în baza Legii nr. 133/1996 și a fost înregistrată în București, în noiembrie 1996.

Adresa sediului oficial al Societății este următoarea: Splaiul Unirii nr. 16, București.

Societatea de Investiții Financiare Muntenia S.A., ca societate mamă, a întocmit situații financiare consolidate la 31 decembrie 2012 în conformitate cu Standardele Internaționale de Raportare Financiară care sunt disponibile pe site-ul societății www.sifmuntenia.ro.

De asemenea, Societatea a întocmit situații financiare separate pentru exercițiul financiar încheiat la 31 decembrie 2012 în conformitate cu Standardele Internaționale de Raportare Financiară, ce pot fi consultate pe site-ul www.sifmuntenia.ro.

Conform statutului, domeniul principal de activitate al Societății este:

• · administrarea și gestionarea portofoliului propriu de valori mobiliare;
• · efectuarea de investiții în valori mobiliare în conformitate cu reglementările în vigoare;
• · mobilizarea resurselor financiare disponibile de la persoane juridice și persoane juridice și plasarea lor în valori mobiliare.

Societatea funcționează pe baza unui contract de administrare încheiat cu Societatea de Administrare a Investițiilor Muntenia Invest S.A.

Acțiunile Societății sunt înscrise la Cota Bursei de Valori București, categoria I, cu indicativul SIF 4, începând cu data de 01 noiembrie 1999.

Evidența acțiunilor și acționarilor este ținută în condițiile legii de S.C. Depozitarul Central SA București.

Serviciile de depozitare ale activelor sunt asigurate de S.C. B.R.D. - Groupe Societe Generale S.A. Bucureşti - societate autorizată de către Comisia Națională a Valorilor Mobiliare.

b) Informații privind relații cu filiale, societăți asociate sau cu alte societăți în care se dețin titluri de participare strategice

Detaliile privind tranzacțiile cu părțile afiliate și natura relațiilor cu acestea sunt prezentate în Nota 21.

NOTE EXPLICATIVE LA SITUAȚIILE FINANCIARE INDIVIDUALE

PENTRU EXERCIȚIUL FINANCIAR ÎNCHEIAT LA 31 DECEMBRIE 2013

10. ALTE INFORMAȚII (CONTINUARE)

c) Informații referitoare la impozitul pe profitul curent

		lei
	Exercițiul financiar	Exercițiul financiar
	încheiat la	încheiat la
	31 decembrie 2012	31 decembrie 2013
Profit brut
Elemente similare veniturilor	175.698.794	151.070.153
Elemente similare cheltuielilor	98.458.455
Deduceri
Venituri neimpozabile	(46.600.800)	(47.520.026)
Cheltuieli nedeductibile	75.736.655	22.516.169
Profit impozabil	303.293.104	126.066.296
Impozit pe profit calculat, din care:	48.526.897	20.170.607
Sume reprezentând sponsorizare în limite legale	(91.728)	(199.500)
Cheltuiala cu impozitul pe profit (rd.38 CPP)	48.435.169	19.971.107
Credit fiscal extern		(176.674)
Impozit pe profit datorat	48.435.169	19.794.433

d) Cifra de afaceri

Cifra de afaceri include veniturile totale din activitatea curentă. Ponderea cea mai importantă în totalul veniturilor o dețin veniturile din investiții financiare cedate și veniturile din dividende încasate.

e) Onorariile plătite auditorilor

Societatea a plătit în anul 2013 onorarii aferente situațiilor financiare statutare la 31 decembrie 2012 în valoare de 106.764,37 lei, iar în anul 2012 onorarii aferente situațiilor financiare statutare la 31 decembrie 2011 în valoare de 68.249,40 lei.

NOTE EXPLICATIVE LA SITUAȚIILE FINANCIARE INDIVIDUALE

PENTRU EXERCIȚIUL FINANCIAR ÎNCHEIAT LA 31 DECEMBRIE 2013

10. ALTE INFORMAȚII (CONTINUARE)

f) Evenimente ulterioare

Pe data de 07.02.2014, SAI Muntenia Invest SA a informat investitorii în legătură cu modificarea autorizației societății de administrare a investițiilor ca urmare a modificării conducerii sociieții, pin numirea domnului Porumb Gheorghe Dănuț în funcția de director- persoană care asigură condicerea efectivă. La data întocmirii prezentelor situații financiare, dl. Gheorghe Dănuț Porumb a fost avizat de căte ASF în funcția de director.

SIF Muntenia a fost chemată în calitate de tert poprit în dosarele care au avut ca obiect executarea silita a CNVM în calitate de parte responsabilă civilmente în dosarul penal privind despăgubirile FNI. Au existat doua tipuri de litigii: contestații la executare formulate de către CNVM și cereri de validare a popririi împotriva terțului poprit SIF Muntenia. Într-unul din dosarele de validare a fost admisă validarea popririi, cu consecința formării unui dosar de executare silită în care SIF Muntenia a fost executată pentru suma de 1.162.608,49 lei. SIF Muntenia a formulat contestații care sunt în prezent pe rolul instanțelor de judecată în diverse stadii de soluționare. La data de 11.02.2014, Tribunalul Bucuresti a admis recursul SIF Muntenia și a respins cererea de validare a popririi ca nefondată. SAI Muntenia Invest face în continuare demersuri pentru recuperarea sumei poprite.

Prin Decizia ASF nr. 23/05.02.2014 își încetează aplicabilitatea Dispunerea de măsuri nr. 11/12.08.2005 care restricționa Societățile de Investiții Financiare (SIF) să investească în acțiuni emise de alte SIF-uri. ASF a motivat că Dispunerea de măsuri nr. 11/2005 trebuia pusă în concordanță cu legislația primară și Directivele Europene aplicabile Altor Organisme de Plasament Colectiv (AOPC). De asemenea, legislația primară prevedea la art. 286^1 alin.(1) din Legea nr. 297/2004 ca orice persoană poate dobândi cu orice titlu sau poate deține singură ori împreună cu persoanele cu care acționează concertat, acțiuni emise de SIF-uri, dar nu mai mult de 5% din capitalul social.

NOTE EXPLICATIVE LA SITUAȚIILE FINANCIARE INDIVIDUALE

PENTRU EXERCIȚIUL FINANCIAR ÎNCHEIAT LA 31 DECEMBRIE 2013

11. SITUAȚIA PORTOFOLIULUI

Situația portofoliului la 31 decembrie 2012

		Numar emitenti	contabilă de achizitie	Valoare Valoare de piața sau de rambursare	Diferente
A	Acțiuni cotate pe o piață reglementată din România, din care:	91	368.554.891	570.329.742	201.774.851
Al	tranzactionate BVB + SIBEX	20	146.362.891	302.146.553	155.783.663
A2	tranzacționate BVB-BER	36	163.997.605	183.140.798	19.143.193
A3	cotate și netranzacționate în ultimele 90 zile	33	58.174.988	85.036.877	26.861.889
A4	cotate și netranzacționate niciodată	2	19.408	5.515	(13.893)
B	Acțiuni necotate pe o piață reglementată din România, din care:	109	294.341.408	181.490.508	(112.850.901)
B1	închise	107	294.288.851	181.375.310	(112.913.541)
B2	necotate, dar tranzacționate BVB	2	52.557	115.198	62.641
C	Acțiuni cotate pe o piață reglementată din UE	1	173.136.407	186.379.967	13.243.559
	A+B+C Actiuni (Nota 1c) (i) + Nota 18 (i))	201	836.032.707	938.200.217	102.167.510
D	Obligațiuni municipale, din care:	1	220.000,00	220.716,00	716,00
	cotate pe o piață reglementată din România	1	220.000	220.716	716
E	Obligațiuni corporative, din care:	1	12.178.925	12.358.773	179.848
	necotate pe o piață reglementată din România*	1	12.178.925	12.358.773	179.848
D+E	Obligatiuni	2	12.398.925	12.579.489	180.564
F	Titluri de participare OPCVM	16	38.213.868	40.237.333	2.023.464
	Total **		886.645.500	991.017.038	104.371.538

(*) Pentru obligațiunile SC Muntenia Medical Competences SA cursul utilizat este de 1EUR=4,4287 lei;. (**) Situația portofoliului este egală cu titlurile ca imobilizări financiare, sumă ce nu conține provizionul de 176.903.190 lei(din Nota 1c), plus investiții financiare pe termen scurt, sumă ce nu conține provizionul de 179.848 lei(din Nota 18).

lei

NOTE EXPLICATIVE LA SITUAȚIILE FINANCIARE INDIVIDUALE

PENTRU EXERCIȚIUL FINANCIAR ÎNCHEIAT LA 31 DECEMBRIE 2013

11. SITUAȚIA PORTOFOLIULUI (CONTINUARE)

Situația portofoliului la 31 decembrie 2013

		INTERT emitenți	contabilă de achiziție	Valuare Valoare de plața sau de rambursare	Diferente
A	Acțiuni cotate pe o piață reglementată din România, din care:	92	497.659.705	709.509.135	211.849.430
Al	tranzactionate BVB + SIBEX	22	259.011.294	441.175.521	182.164.227
A2	tranzacționate BER + ATS	42	192.371.274	213.517.462	21.146.188
A3	cotate şi netranzacționate în ultimele 30 zile	27	46.261.534	54.806.107	8.544.573
A4	cotate și netranzacționate niciodată		15.603	10.045	(5.558)
B	Acțiuni necotate pe o piață reglementată din România, din care:	102	269.271.798	192.418.794	(76.853.004)
B1	închise	100	269.219.241	192.267.346	(76.951.895)
B2	necotate, dar tranzacționate BVB	2	52.557	151.448	98.891
C	Acțiuni cotate pe o piață reglementată din UE	2	100.261.792	132.624.853	32.363.061
	A+B+C Actiuni (Nota 1c) (i)+ Nota 18 (i))	196	867.193.295	1.034.552.782	167.359.487
D	Obligațiuni municipale, din care:	1	95.200,00	95.354.65	154,65
	cotate pe o piață reglementată din România	1	95.200	95.355	155
E	Obligațiuni corporative, din care:	2	9.638.963	9.799.532	160.569
	necotate pe o piață reglementată din România*	2	9.638.963	9.799.532	160.569
D+F	Obligatiuni	3	9.734.163	9.894.887	160.724
F	Titluri de participare OPCVM	19	46.622.107	51.031.385	4.409.278
	Total **		923.549.565	1.095.479.054	171.929.489

Numär

Valor

(*) Pentru obligațiunile SC Muntenia Medical Competences SA cursul utilizat este de 1EUR=4,4847 leij,

(**) Situația portofoliului este egală cu titlurile deținute ca imobilizări financiare, sumă ce nu conține provizionul de 180.43.100 lei (din Nota 1c), plus investiții financiare pe termen scurt, sumă ce nu conține provizionul de 125.300 lei (din Nota 18).

NOTE EXPLICATIVE LA SITUAȚIILE FINANCIARE

PENTRU EXERCIȚIUL FINANCIAR ÎNCHEIAT LA 31 DECEMBRIE 2013

12. SITUAȚIA DEPOZITELOR BANCARE

Situația depozitelor bancare la data de 31 decembrie 2012 este prezentată în tabelul de mai jos:

DENUMIRE		VALOAREA DEPOZITULUI			DOBÂNDA	PONDERE	DOBÂNDĂ	DATA
BANCA	SIMBOL CONT	SCADENȚA(*) < 60 ZILE	SCADENTA(*) > 60 ZILE	0/0	DOBÂNDĂ LA SCADENTĂ	IN TOTAL (%)	ATASATĂ LA 31.12.2012	CONSTITUIRII SCADENTEI
BCR - Dividende	5081.0611	245.627		4.80%	33	0.00%	33	31.12.2012	01.01.2013
Banca Translvania	5081.0811	25.500.000		6.00%	140.250	15.06%	55.250	19.12.2012
Volksbank	5081.1211	9.049.500		6.50%	53.181	5.71%	43.512	05.12.2012	07.01.2012 21.01.2013
Volksbank	5081.1211	.000.000 S		6.50%	27.603	2.96%	13.356	17.12.2012	17.01.2013
Total depozite constituite în lei		39.795.127			221.067	23.74%	112.151
BRD	5081.0221		11.537.206	2.70%	52.783	5.67%	33.746	23.11.2012	23.01.2013
BRD	5081.0221		4.437.557	2.70%	20.967	2.25%	9.652	03.12.2012	04.02.2013
BRD	5081.0221		6.062.890	2.70%	28.647	3.08%	13.187	03.12.2012	04.02.2013
BRD	5081.0221		3.742.252	2.70%	17.682	1.90%	8.139	03.12.2012	04.02.2013
BRD	5081.0221		4.024.360	2.70%	18.713	2.01%	7.848	06.12.2012	06.02.2013
BRD	5081.0221		10.757.312	2.70%	50.022	5.37%	14.522	14.12.2012	14.02.2013
BRD	5081.0221		6.855.572	2.70%	31.878	3.42%	5.656	21.12.2012	21.02.2013
Banca Translvania	5081.0821		6.008.860	3.00%	30.545	3.28%	16.524	29.11.2012	29.01.2013
Banca Translvania	5081.0821	.727.193		2.75%	4.354	0.47%	3.562	05.12.2012	07.01.2013
Banca Translvania	5081.0821	4.862.713		2.75%	11.515	1.24%	9.286	07.12.2012	07.01.2013
Banca Translvania	5081.0821		11.824.629 2.95%		60.076	6.45%	20.348	11.12.2012	11.02.2013

NOTE EXPLICATIVE LA SITUAȚIILE FINANCIARE

PENTRU EXERCIȚIUL FINANCIAR ÎNCHEIAT LA 31 DECEMBRIE 2013

2. SITUATIA DEPOZITELOR BANCARE/CONTINUAR**

		TUANLI
DENUMIRE		VALOAREA DEPOZITULUI			DOBÂNDA
BANCA	SIMBOL CONT	SCADENTA(*) ZILE < 60	SCADENȚA (*)	0/0	DOBÂNDĂ LA	PONDERE ÎN TOTAL	ATASATA LA DOBÂNDĂ	DATA
			> 60 ZILE		SCADENTĂ	(%)	31.12.2012	CONSTITUIRII SCADENTEI
Banca Transivania	5081.0821	3.488.930		2.75%	8.795	0.94%	5.330	12.12.2012	14.01.2013
Garanti Bank	5081.1821		4.986.716	3.10%	26.609	2.86%	15.205	26.11.2012
Garanti Bank	5081.1821		4.888.621	3.10%	26.086	2.80%	14.906		28.01.2013
Garanti Bank	5081.1821	5.425.158		2.85%	13.941			26.11.2012	28.01.2013
Garanti Bank	5081.1821	8.587.249				1.50%	8.449	12.12.2012	14.01.2013
Garanti Bank				2.85%	22.066	2.37%	13.374	12.12.2012	14.01.2013
	5081.1821		7.285.212	2.95%	36.406	3.91%	11.157	13.12.2012	13.02.2013
Garanti Bank	5081.1821		6.740.039	2.90%	33.111	3.56%	6.943	19.12.2012	19.02.2013
Garanti Bank	5081.1821		10.717.454	2.95%	53.558	5.75%	10.366	20.12.2012
Unicredit Bank	5081.1021		6.631.978	2.40%					20.02.2013
Unicredit Bank					26.970	2.90%	17.685	22.11.2012	22.01.2013
	5081.1021	10.407.445		2.90%	25.990	2.79%	12.576	17.12.2012	17.01.2013
Unicredit Bank	5081.1021	6.554.476		2.90%	17.952	1.93%	7.392	18.12.2012	21.01.2013
Unicredit Bank	5081.1021	15.411.876		2.90%	40.970	4.40%	16.140	19.12.2012	21.01.2013
Unicredit Bank	5081.1021	4.472.987		2.90%	11.170	1,20%	3.964	21.12.2012
Raiffeisen Bank	5081.0121		5.384.856	2.46%	23.182	2.49%	13.247		21.01.2013
Marfin Bank	5081.1921	4.428.700						26.11.2012	28.01.2013
				4.25%	16.208	1.74%	5.751	21.12.2012	21.01.2013
Total depozite constituite în euro		65.366.726	111.885.514		710.197	76,26%	304.955
l'otal depozite constituite		.161.853 105	111.885.514			931.263 100,00%	417.106
(") Scadenta este termenul dintre data constituirii si data		Anner Ly 4

Depozitele bancare deținute se află la libera dispoziție a Societății și nu sunt grevate de sarcini. tuirii şi data maturității depozitelor.

NOTE EXPLICATIVE LA SITUAȚIILE FINANCIARE

PENTRU EXERCIȚIUL FINANCIAR ÎNCHEIAT LA 31 DECEMBRIE 2013

12. SITUAȚIA DEPOZITELOR BANCARE(CONTINUARE)

Situația depozitelor bancare la data de 31 decembrie 2013 este prezentată în tabelul de mai jos:

DENUMIRE		VALOAREA DEPOZITULUI			DOBÂNDA
						PONDERE DOBÂNDA		DATA
BANCA	SIMBOL CONT	SCADENTA" TILE < 60	SCADENTA(") > 60 ZILE	0/0	DOBÂNDĂ LA SCADENTA	(%)	ÎN TOTAL ATASATA LA 31.12.2013	CONSTITUIRII SCADENTEI
BCR - Dividende	5081.0611	392.939		0.49%	S
Banca Comercială Feroviară						0.00%	5	31.12.2013	01.01.2014
	5081.2011	10.000.000		4.80%	43.397	4,37%	36.822	04.12.2013	06.01.2014
Banca Comercială Feroviară	5081.2012		15.000.000	5.00%	186.986	18.82%	18.493
Credit Europe Bank	5081.1711		15.000.000	4.25%				23.12.2013	24.03.2014
Garanti Bank					158.938	15,99%	15.719	23.12.2013	24.03.2014
	5081.1811		14.636.300	4.00%	144.358	14,53%	30.476	13.12.2013	13.03.2014
Marfin Bank	5081.1911		15.425.000	5.15%	136.811	13.77%
Marfin Bank	5081.1911		10.000.000				46.340	11.12.2013	11.02.2014
Volksbank				5.20%	131.445	13.23%	13.000	23.12.2013	24.03.2014
	5081.1211		3.351.500	5.00%	41.779	4,20%	34.433	18.10.2013
Volksbank	5081.1211		10.000.000	5.00%	126.028				17.01.2014
Volksbank	5081.1211					12.68%	69.863	11.11.2013	11.02.2014
		6.075.500		4.50%	23.969	2.41%	20.224	05.12.2013	06.01.2014
Total depozite		16.468.439	83.412.800			993.716 100,00%	285.375

Depozitele bancare deținute se află la libera dispoziție a Societății și nu sunt grevate de sarcini. (*) Scadența este termenul dintre data constituirii şi data maturității depozitelor.

NOTE EXPLICATIVE LA SITUAȚIILE FINANCIARE INDIVIDUALE

PENTRU EXERCIȚIUL FINANCIAR ÎNCHEIAT LA 31 DECEMBRIE 2013

13. STRUCTURA VENITULUI BRUT

		lei
Indicatorul	Exercițiul financiar	Exercițiul financiar
	încheiat la	încheiat la
	31 decembrie 2012	31 decembrie 2013
1.Venituri din imobilizări financiare (dividende)	12.646.664	11.955.948
2.Venituri din inv. financiare pe termen scurt : - dobânzi din obligațiuni	1.433.641	854.193
	1.433.641	854.193
- dobânzi din titluri de plasament repo-depo
3.Venituri din creanțe imobilizate (dobânzi depozite bancare)	7.706.921	6.531.441
4. Venituri din investiții financiare cedate	230.222.001	149.600.312
- câștig din titluri de participație cedate (Societati deschise)	158.954.822	144.309.911
- câştig din titluri de participație cedate (Societati inchise)	71.223.324	1.694.651
- venituri din răscumpărarea unităților de fond (Fonduri Deschise)		2.075.803
- venituri din răscumpărarea unităților de fond (Fonduri Inchise)	43.855	1.133.650
- venituri din investitii pe termen scurt cedate		386.297
5.Venituri din comisioane aferente serviciilor
6. Venituri din diferențe de curs valutar	2.519.733	8.237.150
7.Venituri din dobânzi	205.540	361.833
8. Venituri din creanțe reactivate și debitori diverși
9. Venituri din producția imobilizată
10.Venituri din provizioane	33.954.135	39.097.556
- reluări de ajustări constituite pentru pierderea de valoare a unităților de fond și obligațiunilor (Nota 1.c)	5.448.882	958.958
- reluări de ajustari constituite pentru pierderea de valoare a imobilizărilor	21.965.528	26.612.810
- reluări de ajustari constituite pentru pierderea de valoare a investițiilor pe termen scurt	5.724.050	823.341
- reluări de ajustari constituite pentru societatile din portofoliu radiate	746.322	9.200.714
- reluări de ajustari constituite pentru pierderea de valoare a activelor circulante	69.353	1.501.733
11.Alte venituri	1.659.415	15.486.597
- venituri din conventii, retragere participatie, creante	13.677	163
reactivate - dobânda și penalități pentru dividende și contracte cedare	4.679	2.286
tit uri
- diferente favorabile din evaluarea investitiilor financiare pe termen scurt	1.641.059	15.484.148
12.Venituri din subvenții pentru evenimente

extraordinare şi altele asimilate

1. TOTAL VENITURI

47

232.125.030

290.348.050

NOTE EXPLICATIVE LA SITUAȚIILE FINANCIARE INDIVIDUALE

PENTRU EXERCIȚIUL FINANCIAR ÎNCHEIAT LA 31 DECEMBRIE 2013

14. STRUCTURA CHELTUIELILOR

		lei
Indicatorul	Exercițiul financiar	Exercițiul financiar
	încheiat la	încheiat la
	31 decembrie 2012	31 decembrie 2013
1. Pierderi aferente creanțelor legate de participații
2. Cheltuieli privind investițiile financiare cedate	4.959.124	9.215.631
3. Cheltuieli privind comisioanele și onorariile	25.077.298	25.640.413
- comision administrator	21.400.000	21.400.000
- alte comisioane	3.677.298	4.240.413
4. Cheltuieli din diferențe de curs valutar	5.631.866	7.837.759
5. Cheltuieli cu dobânzile
6. Cheltuieli cu servicii bancare și asimilate	155.644	111.861
7. Pierdere din creanțe și debitori diverși
8. Cheltuieli cu provizioane și amortizări	75.651.632	22.325.684
- ajustări pentru pierderea de valoare a imobilizărilor	70.552.280	16.966.593
financiare (Nota 1.c)
- ajustări pentru pierderea de valoare obligațiunilor si	1.044.439	774.640
unităților de fond (Nota 1.c)
- ajustări pentru pierderea de valoare a investițiilor financiare	1.628.257	769.323
pe termen scurt
- ajustări pentru pierderea de valoare a activelor circulante	2.418.313	3.805.906
- cheltuiala cu amortizarea mijloacelor fixe	8.343	9.222
9. Cheltuieli privind prestațiile externe :	1.507.616	14.283.506
- întreținere și reparații	409	5.339
- redevențe, locații și chirii	149.600	130.743
- prime de asigurare
- protocol, reclamă și publicitate	12.830	52.921
- transport bunuri și persoane
- deplasări, detaşări, transferuri	833	6.400
- poșta și telecomunicații	12.133	7.517
- alte servicii executate de terți	174.492	161.853
- alte cheltuieli	93.498	200.285
- diferențe nefavorabile din evaluarea investițiilor financiare	1.063.821	13.718.448
pe termen scurt
10. Cheltuieli cu alte impozite, taxe și vărsăminte	3.088	6.998
asimilate
11. Alte cheltuieli	1.662.988	1.633.025
- cheltuieli cu materiale consumabile	2.293	8.308
- cheltuieli cu materiale de natura obiecte lor de inventar	3.888	16.243
- cheltuieli materiale nestocate	1.141	4.097
- cheltuieli privind energia și apa	222	220
- cheltuieli cu personalul	1.326.866	1.270.080
- cheltuieli cu asigurarile și protecția socială	328.578	334.077
12. Cheltuieli privind calamități și evenimente extraordinare
13. Impozitul pe profit	48.435.169	19.971.107
pentru ide 14. TOTAL CHIBITUIBILI	163.084.425	101.025.984
Remo
		48

1. MAR 2014

for iden

NOTE EXPLICATIVE LA SITUAȚIILE FINANCIARE INDIVIDUALE

PENTRU EXERCIȚIUL FINANCIAR ÎNCHEIAT LA 31 DECEMBRIE 2013

15. CREANȚE COMERCIALE

	31 decembrie 2012	lei 31 decembrie 2013
Avansuri de servicii către furnizorii interni	640	640
Alte creanțe imobilizate, scadente într-o perioadă mai mică de un an, reprezentând plăți pentru majorări de capital la participații deținute de Societate	3.200.000	4.447.000
Total creanțe comerciale	3.200.640	4.447.640

16. ALTE CREANȚE

		lei
		31 decembrie 2012 31 decembrie 2013
Debitori diversi (i )	19.340.237	24.259.613
Dobânzi de încasat	7.541	70.727
Alte creante	33.065	6.063
Ajustări pentru deprecierea debitorilor diverşi (ii)	(6.918.137)	(9.222.311)
Total alte creante	12.462.705	15.114.092

(i) Sumele din Debitori diverși în sumă de 19.340.237 lei la 31 decembrie 2012 reprezintă principal și dobândă aferente obligațiunilor restante pentru Semina S.A., Muntenia Medical Competences S.A., Transchim S.A. și Siderca S.A., creanțe față de Banca Română de Scont, Consol S.A., iar la 31 decembrie 2013 în sumă de 24.259.613 lei reprezintă principal și dobândă aferente obligațiunilor restante pentru Semina S.A., Muntenia Medical Competences S.A., Transchim S.A. și Siderca S.A., creanțe față de Banca Română de Scont, Consol S.A. și Autoritatea Administrării Activelor Statului.

(ii) Mișcarea ajustărilor pentru depreciere aferență creanțelor este prezentată mai jos:

		lei
	31 decembrie 2012 31 decembrie 2013
Soldul la începutul perioadei	4.569.177	6.918.137
Cresteri	2.418.313	3.805.906
Reduceri	69.353	1.501.732
Sold la sfârșitul perioadei	6.918.137	9.222.311

NOTE EXPLICATIVE LA SITUAȚIILE FINANCIARE INDIVIDUALE

PENTRU EXERCIȚIUL FINANCIAR ÎNCHEIAT LA 31 DECEMBRIE 2013

17. CASA ȘI CONTURI LA BĂNCI

		lei
	31 decembrie 2012	31 decembrie 2013
Disponibilități la bănci - în lei - în valută	1.192.489	19.794.041
	2.657	21.169
Casa în lei	2.667	868
Casa în valută	ನ	ર
Total disponibilități la bănci și numerar în casierie	1.197.818	19.816.083

În vederea prezentării situației fluxurilor de numerar, "Disponibilitățile bănești și alte lichidități la începutul și la sfârțitul perioadei" cuprind elementele prezentate mai jos, eliminându-se obligațiunile deținute ca investiții financiare pe termen scurt pentru că nu reprezentau o lichiditate imediată:

	31 decembrie 2012 31 decembrie 2013	lei
Disponibilități la bănci și numerar în casierie Depozite la bănci (Nota 12)	1.197.818 217.047.368	19.816.083 99.881.239
TOTAL	218.245.186	119.697.322

...

NOTE EXPLICATIVE LA SITUAȚIILE FINANCIARE INDIVIDUALE

PENTRU EXERCIȚIUL FINANCIAR ÎNCHEIAT LA 31 DECEMBRIE 2013

18. INVESTIȚII FINANCIARE PE TERMEN SCURT

		lei
	31 decembrie	31 decembrie
	2012	2013
Actiuni cotate (i)	4.536.393	129.327.591
Obligațiuni (principal)	3.889.195	8.616.130
Total investiții financiare pe termen scurt	8.425.588	137.943.72
(echivalente de numerar)
Creanța atașată obligațiuni	180.563	160.724
Ajustări pentru pierderea de valoare a dobânzii la obligațiuni (ii)	(179.848)	(125.830)
Total dobânzi investiții financiare pe termen scurt	716	34.894
Depozite bancare și dobânda atașată (nota 12) (iii)	217.464.474	100.166.614
Total investiții financiare pe termen scurt	225.890.778	238.145.229

(i) În anul 2013 Societatea evidențiază un portofoliu de acțiuni tranzacționate pe o piață reglementată în scopul derulării de operațiuni care să conducă la realizarea unui profit într-un termen scurt. În anul 2013 s-au achiziționat acțiuni la Biofarm SA., S.N.P. Petrom S.A, S.N. Nuclearelectrica S.A., S.N.G.N. Romgaz S.A.

(ii) Ajustările pentru pierderea de valoare constituite la 31 decembrie 2013 sunt aferente dobânzilor pentru obligațiunile emise de societatea Muntenia Medical Competences S.A..

19. DATORII CE TREBUIE PLĂTITE ÎNTR-O PERIOADĂ DE UN AN

a) Datorii comerciale ce trebuie plătite într-o perioadă de un an

	lei
31 decembrie 2012	31 decembrie 2013
12.076	13.096
6.014.036	6.075.923
6.026.112	6.089.019

NOTE EXPLICATIVE LA SITUAȚIILE FINANCIARE INDIVIDUALE

PENTRU EXERCIȚIUL FINANCIAR ÎNCHEIAT LA 31 DECEMBRIE 2013

19. DATORII CE TREBUIE PLĂTITE ÎNTR-O PERIOADĂ DE UN AN (CONTINUARE)

b) Sume datorate entităților afiliate

		lei
	31 decembrie 2012	31 decembrie 2013
Avicola SA	3.017.525	3.017.525
Muntenia Medical Competences SA	4.699.300
Total sume datorate entităților afiliate	7.716.825	3.017.525

Sumele reprezintă vărsăminte rămase de efectuat privind participarea capitalului social al entităților afiliate.

c) Sume datorate privind interesele de participare

	lei
	31 decembrie 2012	31 decembrie 2013
Cerescomtravel SA	1.265
Total sume datorate privind interesele de participare	1.265

NOTE EXPLICATIVE LA SITUAȚIILE FINANCIARE INDIVIDUALE

PENTRU EXERCIȚIUL FINANCIAR ÎNCHEIAT LA 31 DECEMBRIE 2013

20. ALTE DATORII, INCLUSIV DATORII FISCALE CE TREBUIE PLĂTITE ÎNTR-O PERIOADĂ DE UN AN

		lei
	31 decembrie	31 decembrie
	2012	2013
Dividende de plată (i)	120.945.349	148.046.198
Impozit pe profit	16.436.608	7.836.776
Impozit pe salarii	12.094	29.696
Asigurări sociale	42.426	70.389
Salarii (Nota 8.a)	5 945	2.280
Creditori diverşi	144.163	10.230
Impozit pe dividende	13.058.116	8.524.555
Alte datorii	191	191
Total alte datorii pe termen scurt	150.644.892	164.520.315

(i) Structura dividendelor de plată este următoarea:

(i) Structura dividendelor de plată este următoarea:	lei
	31 decembrie	31 decembrie
	2012	2013
Dividende aferente profitului anului 2008	13.087.207
Dividende aferente profitului anului 2009	12.975.719	12.804.306
Dividende aferente profitului anului 2010	26.716.172	25.869.297
Dividende aferente profitului anului 2011	27.205.159	25.901.197
Sume cuvenite acționarilor conform hotărârii AGOA din 07 iulie 2012	40.961.093	38.960.044
Dividende aferente profitului anului 2012		44.511.354
Total dividende de platã	120.945.349	148.046.198

Dividendele aferente anului 2008 în sumă de 13.087.207 lei, prescrise conform Hotărârii Adunării Generale Ordinare a Acționarilor din 26 aprilie 2013, s-au înregistrat în contul "Alte rezerve".

ર 3

NOTE EXPLICATIVE LA SITUAȚIILE FINANCIARE INDIVIDUALE

PENTRU EXERCIȚIUL FINANCIAR ÎNCHEIAT LA 31 DECEMBRIE 2013

21. TRANZACȚII CU PĂRȚI AFILIATE

Relațiile comerciale cu părți afiliate acționari și companii în care Societatea deține mai mult de jumătate din drepturile de vot au fost stabilite în timpul desfâşurării obişnuite a activitătii Societăţii.

i) Cumpărări de bunuri și servicii

	31 decembrie 2012 31 decembrie 2013	lei
SAI Muntenia Invest S.A.	21.400.000	21.400.000
Voluthema Property Developer S.A.	101.901	123.282
Grupul Financiar Muntenia S.A.	62.000
Total cumpărări de bunuri și servicii părți afiliate	21.563.901	21.523.282

ii) Solduri rezultate din vânzarea/cumpărarea de bunuri/servicii

Solduri debitoare cu părți afiliate

Creanțe comerciale	31 decembrie 2012 31 decembrie 2013	lei
Voluthema Property Developer S.A.	5.518	5.518
Total creanțe comerciale cu părți afiliate	5.518	5.518

Solduri creditoare cu părți afiliate

Datorii comerciale	31 decembrie 2012 31 decembrie 2013	lei
SAI Muntenia Invest S.A. Voluthema Property Developer S.A.	5.450.000 8.055	5.450.000 9.836
Total datorii comerciale cu părți afiliate	5.458.055	5.459.836

NOTE EXPLICATIVE LA SITUAȚIILE FINANCIARE INDIVIDUALE

PENTRU EXERCIȚIUL FINANCIAR ÎNCHEIAT LA 31 DECEMBRIE 2013

21. TRANZACȚII CU PĂRȚI AFILIATE (CONTINUARE)

iii) Creanțe din interese de participație

	31 decembrie 2012 31 decembrie 2013	lei
Muntenia Medical Competences S.A. Firos S.A.	3.200.000	4.447.000
Total creanțe din interese de participație	3.200.000	4.447.000

iv) Obligațiuni (inclusiv dobânzi) și debitori diverși

		lei
		31 decembrie 2012 31 decembrie 2013
Semina S.A. Albeşti	6.704.356	6.704.357
Muntenia Medical Competences S.A.	16.539.405	15.822.280
Transchim S.A.	3.904.918	3.904.918
Total obligațiuni (inclusiv dobânzi) și debitori diverși	27.148.679	26.431.555

v) Datorii reprezentând vărsăminte la capitalul social

		lei
	31 decembrie 2012 31 decembrie 2013
Avicola S.A. Muntenia Medical Competences S.A.	3.017.525 4.699.300	3.017.525
Total datorii reprezentând vărsăminte la capitalul social	7.716.825	3.017.525

ર ર

NOTE EXPLICATIVE LA SITUAȚIILE FINANCIARE INDIVIDUALE

PENTRU EXERCIȚIUL FINANCIAR ÎNCHEIAT LA 31 DECEMBRIE 2013

22. ENTITĂȚI AFILIATE ȘI INTERESE DE PARTICIPARE

Lista societăților comerciale la care SIF MUNTENIA SA deține acțiunii care îi conferă o influență semnificativă la 31 decembrie 2013 este prezentată mai jos:

a) Entități afiliate

Nr. Crt.	CUI	Societate	Sediu social	Procent de detinere	Capital social la 31.12.2013	Capitaluri proprii la 31.12.2013
1	1551768	Avicola SA Bucuresti	București, str. Jandarmeriei, Nr. 2	99.46	29.916.845.00	59.022.970.00
2	434492	Firos S.A Bucureşti	București, str. Timișoara, Nr. 100	99.14	36.033.707,50	35.256.610,00
3	23553484	Muntenia Medical Competences	Pitești, Str. Sfânta Vineri, Nr. 47	98,82	38.320.800,00	8.020.741.00
4	622003	Mindo SA Dorohoi	Dorohoi, str. Herta, Nr.45	98,02	17.940.480,40	14.056.624,00
5	167	Cico SA Bucuresti*	Bucureşti, str. Cîmpul Moşilor, NR. 5	92.16	649.592.50	-9.230.052.00
6	18516625	Restaurante Elements SA	București, str. Calea 13 Septembrie, nr. 90	90,00	4.900.000.00	INSOLVENTA
7	351290	Semrom Muntenia SA Bucuresti	București, Str. Aristide Pascal, Nr.28-30	89,42	29.748.785.00	87.988.725,00
8	10610146	Semrom Oltenia SA Craiova	Craiova, Str. Eugeniu Carada, Nr. 7	88,49	27.910.640,00	18.888.654.00
9	7226723	Muntenia Global Finance	București, Str. Splaiul Unirii, Nr. 16	85.72	196.326,20	INSOLVENȚĂ
10	302	Unisem SA Bucuresti	București, Str. Mihail Eminescu, Nr. 57	76,96	37.723.201.90	44.073.752,00
11	917705	Compan SA	Com. Aninoasa, Sat Vaforita, Str. Aleea Sinaia,	72,71	4.917.690,00	INSOLVENTA
12	1314923	Semina SA Albeşti	Albeşti Paleologu, str. Com Albesti Paleologul, NR.	70,03	11.617.407,50	INSOLVENTA
13	23207014	Voluthema Property Developer SA	Bucuresti, Str. Splaiul Unirii, Nr. 16	69,11	48.867.900,00	46.492.408,00
14	1584234	Bucur SA București	Bucureşti, Str. Vişinilor, Nr. 25	67,98	8.781.945,00	143.482.027.00
ાર	10376500	Casa de Bucovina-Club de Munte SA	Gura Humorului, Str. B-dul. Bucovinei, Nr. 4	66,87	16.733.960,00	36.757.134,00
16	379266	Transchim SA Bucuresti	Bucuresti, Str.Pucheni, Nr. 42, sector 5	55,72	5.842.307,50	INSOLVENTA
17	3682077	Fondul Român de Garantare a Creditelor SA Bucureşti	București, Str. Matăsari, Nr. 42	53,60	16.065.609.00	26.988.846.00
18	1925188	Navol SA Oltenita	Oltenița, Str. Portului, Nr. 45-46	50.00	20.697.530.49	INSOLVENTA
19	22409260	Gecsatherm SA	Tîrnaveni, Str. Armatei, Nr. 82	49,82	19.637.200.00	20.111.542.00

Situațiile financiare individuale ale societăților în insolvență nu vor fi incluse în situațiile financiare consolidate. (*) Societate care nu este controlată de Investiții Financiare Muntenia SA, situațiile financiare individuale ale acesteia nu vor fi incluse în situațiile financiare consolidate.

NOTE EXPLICATIVE LA SITUAȚIILE FINANCIARE INDIVIDUALE

PENTRU EXERCIȚIUL FINANCIAR ÎNCHEIAT LA 31 DECEMBRIE 2013

22. ENTITĂȚI AFILIATE ȘI INTERESE DE PARTICIPARE (CONTINUARE)

b) Interese de participare

Nr. Crt.	CUI	Societate	Sediu social	Procent de detinere	Capital social la 31.12.2013	Capitaluri proprii la 31.12.2013
1	2993997	ICERP SA Ploiesti	Ploiești, str. Republicii, nr. 291a	46,11	5.445.945,00	INSOLVENTA
2	128310	Clean Involvement SGP SA	Bascov, Str. Centura Bascov, Nr.	41,38	1.812.552.50	1.239.151,00
3	2789955	Romsuintest SA Peris	Peris, Str. Peris, Nr.	40,05	38.430.207.50	INSOLVENTA
4	423140	ICPE SA Bucuresti	București, Str. Splaiul Unirii, Nr. 313	35.05	9.585.632.50	15.002.046,00
5	1336115	Sticloval SA Vălenii de Munte	Vălenii de Munte, Str. Nicolae Iorga, Nr. 41	34.93	6.329.727.50	16.629.312,00
6	341563	Biofarm SA	Str. Logofatul Tautu nr. 99 Sector 3, Bucureşti	32,98	109.486.149.90	163.843.701,00
7	397300	Concordia A4 SA București	Bucureşti, Str. Piscului, Bloc 42, Nr. 16	32,55	2.274.855.00	2.544.910.00
8	1327303	Vulturul SA Comarnic	Comarnic, Str. Republicii, Nr. 4	31,20	29.540.357.00	19.160.932,00
9	911796	Pavcom SA Tîrgovişte	Tîrgoviște, Str. Str. Gării, Nr. 6	30,88	4.430.874.00	18.085.141.00
10	360557	Eurotest SA Bucuresti	Bucureşti, Str. Splaiul Unirii, Nr. 313	30,00	624.070.00	3.401.707,00
11	385446	I.C.T.C.M. SA Bucuresti	Bucuresti. Str. Sos. Olteniței, Nr. 103	30,00	997.915.00	27.972.448,00
12	3639727	Piscicola SA Oltenita	Oltenița, Str. Dr. Florian Mandache, Nr. 1b	30,00	257.787.50	INSOLVENȚĂ
13	3025921	ITC SA Bucuresti	Bucureşti, Str. Cal.Floreasca, Nr. 167	29,86	8.074.635,00	10.523.587,00
14	1583522	Metav SA Bucureşti	Bucureşti, Str. Biharia, Nr. 67-77	27,78	49.043.220,00	119.529.084.00
15	1303398	Muntenia SA Filipeştii de Pădure	Filipeştii de Pădure, Str. Principala, Nr. 941	25,94	3.748.222,50	INSOLVENTA
16	1576401	Romaero SA Bucureşti	București, Str. Ficusului, Nr. 44	25.85	15.615.372,50	718.454.616,00
17	331985	Sin SA Bucuresti	București, Str. Bd Theodor Pallady, Nr. 34523556	25.69	3.383.632.50	12.602.438.00
	18 18746233	Isorast Technology SA	Bucureşti, Str. Novaci, Nr. 11	25,00	31.142.520.00	INSOLVENTA

NOTE EXPLICATIVE LA SITUAȚIILE FINANCIARE INDIVIDUALE

PENTRU EXERCIȚIUL FINANCIAR ÎNCHEIAT LA 31 DECEMBRIE 2013

22. ENTITĂȚI AFILIATE ȘI INTERESE DE PARTICIPARE (CONTINUARE)

b) Interese de participare (continuare)

Nr. Crt.	CUI	Societate	Sediu social	Procent de deținere	Capital social la 31.12.2013	Capitaluri proprii la 31.12.2013
19	1245394	Gecsat SA Tîrnăveni	Tîrnăveni, Str. Armatei, Nr. 82	24,91	4.148.925.00	24.932.282,00
20	2732975	Marc Trust Consid SA Călărași	Călărași, Str. Varianta Nord, Nr. 1	24,86	1.488.645.00	963.886,00
21	17608941	Valea cu Pești SA	Curtea de Arges, Str., Nr.	24,81	2.325.875.00	4.203.499.00
22	537668	Suinprod SA Let	Let, Str. Principala, Nr. 3	24.73	1.827.645,00	INSOLVENȚA
23	9845734	Transilvania Leasing - IFN SA	Brasov, Str. Calea Bucuresti, Nr. 20	24,72	51.569.000,00	56.894.135,00
24	5701612	Cormoran - Prod Impex	Uzlina	24,53	12.488.800,00	INSOLVENTA
25	3271705	Institutul Național de Sticla SA București	Bucureşti, Str. B-Dul Theodor Pallady, Nr.47	24,23	1.286.282,50	INSOLVENTA
26	406166	Tehnopam SA Bucuresti	Bucureşti, Str. Veseliei, Nr.	23.89	236.887.50	INSOLVENTA
27	3195284	Turnatoria Centrală - Orion SA Cîmpina	Cîmpina, Str. Ecaterina Teodoroiu, Nr. 29	22,89	3.628.915.00	INSOLVENTA
28	405195	Arcom SA București	București, Str. Virgiliu, Nr. 81	22,56	2.566.320.19	INSOLVENTA
29	1319564	Sepra SA Bărcănești	Bărcănești, Str. Com.Bărcănești. Nr.	22.33	2.991.915.00	INSOLVENTA
30	326717	Timpuri Noi SA Bucuresti	București, Str. Splaiul Unirii, Nr. 165	21.96	7.762.432.50	38.937.295,00
31	1316762	Camexip SA Baicoi	Baicoi, Str. Republicii, Nr. 9	20.94	992.300.00	2.115.228,00
32	4282451	Incertrans SA Bucuresti	București, Str. Calea Grivitei. Nr. 391-393	20,50	3.297.325.00	6.282.622.00

NOTE EXPLICATIVE LA SITUAȚIILE FINANCIARE INDIVIDUALE

PENTRU EXERCIȚIUL FINANCIAR ÎNCHEIAT LA 31 DECEMBRIE 2013

23. CONTINGENTE

(a) Acțiuni în instanță

Societatea este obiectul unui număr de acțiuni în instanță rezultate în cursul normal al desfășurării activității. Administratorul Societății consideră, pe baza consultărilor avute cu avocații săi, că aceste acțiuni nu vor avea efect advers semnificativ asupra rezultatelor economice şi a poziției financiare a Societătii.

(b) Contingente legate de mediu

Reglementările privind mediul înconjurător sunt în dezvoltare în România, iar Societatea nu a înregistrat nici un fel de obligații la 31 decembrie 2013 pentru nici un fel de costuri anticipate, inclusiv nonorarii juridice și de consultanță, studii ale locului, designul și implementarea unor planuri de remediere, privind elemente de mediu înconjurător. Administratorul Societății nu consideră cheltuieiile asociate cu evenuale probleme de mediu ca fiind semnificative.

NOTE EXPLICATIVE LA SITUAȚIILE FINANCIARE INDIVIDUALE

PENTRU EXERCIȚIUL FINANCIAR ÎNCHEIAT LA 31 DECEMBRIE 2013

24. REZERVE CONSTITUITE DIN AJUSTĂRILE PENTRU PIERDERILE DE VALOARE A IMOBILIZĂRILOR FINANCIARE

Adunarea Generală Ordinară a Acționarilor prin Hotărârea nr. 2 din 7 iulie 2012 a aprobat schimbarea politicii contabile privind înregistrarea ajustărilor de valoare a activelor, prevăzute la art. 81 alinoarea.
din Regulementul CNUM - 4 (2011) din Regulamentul CNVM nr. 4/2011, pe seama conturilor de rezerve conform excepției de la art. 81 alin.(1) st (2) alin.(1) a (2) din Regulamentul CNVM nr. 4/2011 și nu pe seama cheltuieiilor conform art. 81 alin.(3) din Regulamentul CNVM nr. 4/2011, cu respectarea prevederilor legale în vigoare, începând cu data de 1 ianurie 2013.

Ajustările pentru pierdere de valoare aferente titlurilor de participare deținute la entitățile pentru care s-a ințiat procedura de insolvență nu sunt înregistrate de părcepare de întrațiie pentru care s-a
pierdera, vezi Note 1 o) pierdere , vezi Nota 1 c).

Ajustările cumulate pentru pierdere de valoare se determina prin compararea valorii de intrare cu valoarea determinată în conformitate cu Regulamentul CNVM 15/2004 modificat prin Dispunerea de măsuri ar 23/20.12.2012 privind evaluarea activelor OPC autorizate/avizate de CNVM (DM 23/2012), vezi Nota 6 F.(3).

Reluarea ajustărilor pentru pierdere de valoare aferente imobilizărilor financiare se analizează în funcție de atribuirea în perioada ulterioară a unei noi valori determinată în conformitate cu Regulamentul CNVM 15/2004 modificat prin Dispunerea de măsuri nr. 23/2012 , de ajustările constituite pe seamarezerelor și de ajustările constituite pe seama contului de profit şi pierdere şi se reia proporțional pe cele dourosuri constituire, vezi Nota 1 c).

	Sold la inceputul exercițiului financiar	Creşteri în cursul anului	Reluari în cursul anului	lei Sold la sfârsitul exercițiului financiar
Rezerve constituite din ajustările pentru pierderi de valoare a imobilizărilor financiare (sold D)	-		(50.107.650) (27.496.492)	(22.611.158)
Total	I	(50.107.650) (27.496.492)		(22.611.158)

ADMINISTRATOR ÎNTOCMIT. SAI MUNTENIA INVEST S.A. SC 3B EXPERT AUDIT S.R.L. Gabriel FILIMON Persoană juridică autorizată, membră a CECCAR Director geperal Nr.de înregistrare în organismul profesional A158/26.01.2000 Adriana - Anişoara BADIU, Administrator 1170M pentru ice 4. MAR 2014 ofor ident

Rapoartele AOPC înfiintate prin act constitutiv Situatia activelor
Denumire Element	Moneda Inceputul perioadei de raportare (31.12.2012)				Sfarsitul perioadei de raportare (31.12.2013)	Diferente (lei)
I.Total active		% din activul net	% din activul total	Valuta	LEI	% din activul net	% din activul total	Valuta	LEI	LEI
1. Valori mobiliare si instrumente ale pietei monetare din care:	RON	53,78	46,57	0,00	570.665.655,87	66,89	57,47	0,00	709.755.937,43	139.090.281,56
1. Valori mobiliare si instrumente ale pietei monetare din care:	EUR	17,57	15,21	42.084.577,11	186.379.966,66	12,50	10,74	29.572.736,78	132.624.852,64	-53.755.114,02
1.1. Valori mobiliare si instrumente ale pietei monetare admise sau tranzactionate pe o piata reglementata din România, din care:	RON	53,78	46,57	0,00	570.665.655,87	66,89	57,47	0,00	709.755.937,43	139.090.281,56
- Actiuni cotate BVB	RON	28,32	24,52	0,00	300.490.880,11	41,49	35,65	0,00	440.232.447,90	139.741.567,78
- Actiuni cotate SIBEX	RON	0,16	0,14	0,00	1.655.673,16	0,09	0,08	0,00	943.073,55	-712.599,61
- Actiuni cotate RASDAQ	RON	17,26	14,95	0,00	183.140.797,70	19,40	16,67	0,00	205.867.558,24	22.726.760,54
- Actiuni necotate, dar tranzactionate BVB	RON	0,01	0,01	0,00	115.197,72	0,01	0,01	0,00	151.447,48	36.249,76
- Actiuni cotate, dar netranzactionate in ultimele 90 zile	RON	8,01	6,94	0,00	85.036.876,81	#Error	#Error	0,00	#Error	-85.036.876,81
- Actiuni cotate, dar netranzactionate in ultimele 30 zile	RON	#Error	#Error	0,00	#Error	5,17	4,44	0,00	54.806.107,35	54.806.107,35
- Actiuni cotate, dar netranzactionate niciodata	RON	0,00	0,00	0,00	5.514,58	0,00	0,00	0,00	10.044,57	4.529,99
- Obligatiuni municipale cotate	RON	0,02	0,02	0,00	220.715,79	0,01	0,01	0,00	95.354,65	-125.361,15
- Obligatiuni corporative cotate	RON	#Error	#Error	0,00	#Error	#Error	#Error	0,00	#Error	0,00
1.2. valori mobiliare si instrumente ale pietei monetare admise sau tranzactionate pe o piata reglementata dintr-un stat membru	RON	#Error	#Error	0,00	#Error	#Error	#Error	0,00	#Error	0,00
1.2. valori mobiliare si instrumente ale pietei monetare admise sau tranzactionate pe o piata reglementata dintr-un stat membru	EUR	17,57	15,21	42.084.577,11	186.379.966,66	12,50	10,74	29.572.736,78	132.624.852,64	-53.755.114,02
1.3. valori mobiliare si instrumente ale pietei monetare admise la cota oficiala a unei burse dintr-un stat nemembru sau negociate pe o alta piata reglementata dintr-un stat nemembru	RON	#Error	#Error	0,00	#Error	#Error	#Error	0,00	#Error	0,00
2. valori mobiliare nou emise	RON	#Error	#Error	0,00	#Error	#Error	#Error	0,00	#Error	0,00

Rapoartele AOPC înfiintate prin act constitutiv Situatia activelor
Denumire Element	Moneda			Inceputul perioadei de raportare (31.12.2012)		Sfarsitul perioadei de raportare (31.12.2013)	Diferente (lei)
I.Total active		% din activul net	% din activul total	Valuta	LEI	% din activul net	% din activul total	Valuta	LEI	LEI
3. alte valori mobiliare si instrumentre ale pietei monetare mentionate la art. 187 lit. a), din care:	RON	17,09	14,80	0,00	181.375.309,94	18,12	15,57	0,00	192.267.346,07	10.892.036,13
3. alte valori mobiliare si instrumentre ale pietei monetare mentionate la art. 187 lit. a), din care:	EUR	1,16	1,01	2.790.609,59	12.358.772,69	0,92	0,79	2.185.103,22	9.799.532,41	-2.559.240,27
- Actiuni necotate (nchise)	RON	17,09	14,80	0,00	181.375.309,94	18,12	15,57	0,00	192.267.346,07	10.892.036,13
- Obligatiuni municipale necotate	RON	#Error	#Error	0,00	#Error	#Error	#Error	0,00	#Error	0,00
- Obligatiuni corporative necotate	RON	#Error	#Error	0,00	#Error	#Error	#Error	0,00	#Error	0,00
- Obligatiuni corporative necotate	EUR	1,16	1,01	2.790.609,59	12.358.772,69	0,92	0,79	2.185.103,22	9.799.532,41	-2.559.240,27
4. Depozite bancare din care:	RON	3,76	3,26	0,00	39.907.277,74	9,44	8,11	0,00	100.166.613,31	60.259.335,56
4. Depozite bancare din care:	EUR	16,73	14,49	40.092.396,43	177.557.196,06	#Error	#Error	#Error	#Error	-177.557.196,06
4.1. depozite bancare constituite la institutii de credit din România;	RON	3,76	3,26	0,00	39.907.277,74	9,44	8,11	0,00	100.166.613,31	60.259.335,56
4.1. depozite bancare constituite la institutii de credit din România;	EUR	16,73	14,49	40.092.396,43	177.557.196,06	#Error	#Error	#Error	#Error	-177.557.196,06
4.2. depozite bancare constituite la institutii de credit dintr-un stat membru;	RON	#Error	#Error	0,00	#Error	#Error	#Error	0,00	#Error	0,00
4.3. depozite bancare constituite la institutii de credit dintr-un stat nemembru;	RON	#Error	#Error	0,00	#Error	#Error	#Error	0,00	#Error	0,00
5. Instrumente financiare derivate tranzactionate pe o piata reglementata	RON	#Error	#Error	0,00	#Error	#Error	#Error	0,00	#Error	0,00
6. Conturi curente si numerar	RON	0,11	0,10	0,00	1.195.155,31	1,87	1,60	0,00	19.794.908,73	18.599.753,42
6. Conturi curente si numerar	EUR	0,00	0,00	412,53	1.826,97	0,00	0,00	4.542,30	20.370,85	18.543,88
6. Conturi curente si numerar	GBP	0,00	0,00	1,00	5,43	0,00	0,00	1,00	5,38	-0,05
6. Conturi curente si numerar	USD	0,00	0,00	247,20	829,97	0,00	0,00	247,20	804,66	-25,31
7. Instrumente ale pietei monetare, altele decât cele tranzactionate pe o piata reglementata, conform art. 101 alin. (1) lit. g) din Legea nr. 297/2004.	RON	#Error	#Error	0,00	#Error	#Error	#Error	0,00	#Error	0,00
8. Titluri de participare ale AOPC/OPCVM	RON	3,79	3,28	0,00	40.237.332,56	3,84	3,30	0,00	40.794.672,82	557.340,25
8. Titluri de participare ale AOPC/OPCVM	EUR	#Error	#Error	#Error	#Error	0,96	0,83	2.282.585,69	10.236.712,05	10.236.712,05
9. Dividende sau alte drepturi de incasat	RON	#Error	#Error	0,00	#Error	0,01	0,01	0,00	119.103,97	119.103,97
10. Alte active (sume în tranzit, sume la distribuitori, sume la SSIF, imob.corporale si necorp., creante, etc.)	RON	1,48	1,28	0,00	15.723.465,83	1,82	1,57	0,00	19.342.414,34	3.618.948,51

Situatia valorii unitare a activului net
Denumire element	Perioada curenta (31.12.2013)	Diferente
ACTIV NET	1.061.044.311.03	1.061.013.700,13	30.610.90
NUMAR DE ACTIUNI EMISE	807.036.515,00	807.036.515,00	0,00
VALOAREA UNITARA A ACTIVULUI NET	1,31	1,31	0.00
ACTIV NET	1.061.044.311,03	1.061.013.700,13	30.610,90
NUMAR DE ACTIUNI EMISE	807.036.515,00	807.036.515,00	0,00
VALOAREA UNITARA A ACTIVULUI NET	1.31	1,31	0,00

Evolutia activului net si a VUAN in ultimii 3 ani la data 31.12.2013
30.12.2011 31.12.2012 31.12.2013
ACTIV NET	1.237.582.353,87	1.061.013.700,13	1.061.044.311,03
VALOAREA UNITARA A ACTIVULUI NET	1,5335	1,3147	1,3147

Situatia detaliata a investitiilor la data 31.12.2013
Valori mobiliare admise sau tranzactionate pe o piata reglementata din Romania - a. ACTIUNI
Emitent	Simbol	Data ultimei sedinte de tranzactionare	Numar de actiuni detinute	Valoare nominala	Valoare actiune	Valoare totala	Pondere in capitalul social al emitentului	Pondere in total activ SIF	Ponderea in activul net SIF
24 IANUARIE SA PLOIESTI	IANY	15/10/2012	71.479	2,5000	61,26	4.378.953,44	14,64	0,36	0,41
ABO FARM SA	NUDA	15/01/2013	456.924	2,5000	0,00	0,00	19,46	0,00	0,00
ALUMIL ROM INDUSTRY SA	ALU	30/12/2013	131.317	0,2000	1,01	133.024,12	0,42	0,01	0,01
ANTIBIOTICE SA IASI	ATB	30/12/2013	1.772.878	0,1000	0,56	989.265,92	0,26	0,08	0,09
AVICOLA SA BUCURESTI	AVBW	02/12/2013	11.902.658	2,5000	3,40	40.469.037,20	99,47	3,28	3,81
BANCA ROMANA PENTRU DEZVOLTARE SA BUCURE	BRD	30/12/2013	25.578.494	1,0000	9,00	230.206.446,00	3,67	18,64	21,70
BANCA TRANSILVANIA	TLV	30/12/2013	4.684.919	1,0000	1,65	7.730.116,35	0,21	0,63	0,73
BIOFARM SA BUCURESTI	BIO	30/12/2013	361.099.130	0,1000	0,30	109.051.937,26	32,98	8,83	10,28
BROKER SA	BRK	30/12/2013	44.881.190	0,2500	0,14	6.283.366,60	13,25	0,51	0,59
BUCUR SA BUCURESTI	BUCV	30/12/2013	59.697.701	0,1000	0,14	8.357.678,14	67,98	0,68	0,79
BURSA DE VALORI BUCURESTI	BVB	30/12/2013	331.420	10,0000	32,50	10.771.150,00	4,32	0,87	1,02
CABLUL ROMANESC SA PLOIESTI	CABZ	29/12/2011	116.116	9,5900	0,00	0,00	17,22	0,00	0,00
CAMEXIP SA BAICOI	CAXY	03/10/2000	83.120	2,5000	5,32	442.242,50	20,94	0,04	0,04
CASA DE BUCOVINA-CLUB DE MUNTE S.A.	BCM	30/12/2013	111.900.276	0,1000	0,09	10.406.725,67	66,87	0,84	0,98
CEMACON S.A ZALAU	CEON	30/12/2013	14.958.000	0,1000	0,05	767.345,40	5,69	0,06	0,07
CHIMOPAR SA BUCURESTI	CPR	01/03/2013	1.517.301	2,5000	0,00	0,00	9,55	0,00	0,00
CICO SA BUCURESTI	CICO	14/05/1999	239.460	2,5000	0,00	0,00	92,16	0,00	0,00
CNTEE TRANSELECTRICA SA	TEL	30/12/2013	1.000.000	10,0000	15,79	15.790.000,00	1,36	1,28	1,49
COCOR SA BUCURESTI	COCR	30/12/2013	30.206	40,0000	88,95	2.686.823,70	10,01	0,22	0,25
COMCEREAL SA BUCURESTI	CMIL	01/10/2013	143.589	2,5000	3,62	520.218,11	11,59	0,04	0,05
COMCEREAL SA SLOBOZIA	COCB	27/12/2013	84.103	2,5000	1,88	158.113,64	10,00	0,01	0,02
COMPANIA ENERGOPETROL SA CAMPINA	ENP	28/06/2013	160.256	2,5000	0,00	0,00	7,92	0,00	0,00
COMPLEX COMET SA BUCURESTI	COET	30/12/2013	40.174	2,5000	1,50	60.261,00	3,22	0,01	0,01
COMREP SA PLOIESTI	COTN	23/12/2013	120.605	2,5000	18,00	2.170.890,00	17,18	0,18	0,21
COMTURIST SA BUCURESTI	COUT	23/07/2012	16.081	2,5000	40,19	646.271,23	9,51	0,05	0,06

		Situatia detaliata a investitiilor la data 31.12.2013
	Valori mobiliare admise sau tranzactionate pe o piata reglementata din Romania - a. ACTIUNI
Emitent	Simbol	Data ultimei sedinte de tranzactionare	Numar de actiuni detinute	Valoare nominala	Valoare actiune	Valoare totala	Pondere in capitalul social al emitentului	Pondere in total activ SIF	Ponderea in activul net SIF
CONCORDIA A4 SA BUCURESTI	COLI	30/12/2013	296.185	2,5000	0,52	154.016,20	32,55	0,01	0,02
CONTOR GROUP SA	CGC	30/12/2013	3.839.316	0,1000	0,03	104.045,46	1,98	0,01	0,01
CRISTIRO SA BISTRITA	CROI	04/03/2013	53.443	3,8500	4,91	262.281,14	5,32	0,02	0,03
DIASFIN SA BUCURESTI	DIAS	16/12/2013	42.314	2,5000	11,00	465.454,00	18,60	0,04	0,04
ELECTROUTILAJ SA CAMPINA	ELJM	20/12/2013	116.795	2,5000	8,53	996.261,35	11,23	0,08	0,09
EMAT SA JILAVA	EMAT		6.241	2,5000	1,61	10.044,57	2,33	0,00	0,00
GALGROS GALATI	GALV	05/10/2011	648.222	2,5000	4,33	2.805.117,93	15,63	0,23	0,26
GEROM SA BUZAU	GROB	13/10/2010	742.591	1,3100	3,11	2.309.471,21	3,82	0,19	0,22
HELIOS SA ALESD	HEAL	19/12/2013	106.440	2,5000	2,50	266.100,00	7,36	0,02	0,03
HIDROJET SA BREAZA	HIJA	09/12/2013	291.387	2,5000	0,94	273.903,78	8,99	0,02	0,03
HORTICOLA SA BUCURESTI	HOLS	23/12/2013	51.845	2,5000	0,29	15.035,05	1,22	0,00	0,00
ICERP SA PLOIESTI	ICER	22/11/2013	167.395	15,0000	10,00	1.673.950,00	46,11	0,14	0,16
ICMA SA BUCURESTI	ICMA	03/10/2013	84.463	2,5000	2,40	202.930,91	7,66	0,02	0,02
ICSIM SA BUCURESTI	ICSI	23/12/2013	119.093	2,5000	1,80	214.367,40	6,08	0,02	0,02
INCERTRANS SA BUCURESTI	INCT	08/05/2013	270.392	2,5000	4,57	1.236.867,14	20,50	0,10	0,12
INDCOM SA CALARASI	INDK	10/03/2010	9.729	2,5000	13,10	127.478,43	4,23	0,01	0,01
INOX SA BUCURESTI	INOX	13/12/2012	226.102	2,5000	2,34	528.268,69	5,15	0,04	0,05
IOR SA BUCURESTI	IORB	30/12/2013	7.327.025	0,1000	0,23	1.685.215,75	7,88	0,14	0,16
LAFARGE AGREGATE BETOANE SA BUCURESTI	AGEM	30/12/2013	619.148	2,5000	4,80	2.971.910,40	10,32	0,24	0,28
MACOFIL SA TIRGU JIU	MACO	23/12/2013	402.374	2,5000	1,00	402.374,00	11,14	0,03	0,04
MEDIMFARM SA PLOIESTI	FAMD	19/11/2013	946.462	0,1000	0,20	189.292,40	1,23	0,02	0,02
METALURGICA SA BUCURESTI	MECA	04/12/2013	34.127	2,5000	8,25	281.547,75	8,91	0,02	0,03
METAV SA BUCURESTI	METV	30/12/2013	5.449.061	2,5000	6,11	33.293.762,71	27,78	2,70	3,14
MINDO SA DOROHOI	MINO	31/10/2013	175.849.743	0,1000	0,08	13.435.149,70	98,02	1,09	1,27
MINERVA SA BUCURESTI	MINE	17/08/2006	711.542	2,5000	7,08	5.040.274,35	4,63	0,41	0,48
MOLDOVULCAN SA GALATI	MVUL	27/12/2013	18.813	0,7400	1,30	24.456,90	2,24	0,00	0,00
ORIZONT SA BUCURESTI	ORZA	03/06/2011	4.383	2,5000	11,01	48.244,58	2,95	0,00	0,01
PREFAB SA BUCURESTI	PREH	19/12/2013	6.295.000	0,5000	2,20	13.849.000,00	12,97	1,12	1,31
PRIMCOM SA BUCURESTI	PRIB	12/12/2013	308.121	2,5000	14,99	4.618.733,79	14,89	0,37	0,44
PROSPECTIUNI SA BUCURESTI	PRSN	30/12/2013	84.917.900	0,1000	0,14	12.143.259,70	11,83	0,98	1,14

		Situatia detaliata a investitiilor la data 31.12.2013
		Valori mobiliare admise sau tranzactionate pe o piata reglementata din Romania - a. ACTIUNI
Emitent	Simbol	Data ultimei sedinte de tranzactionare	Numar de actiuni detinute	Valoare nominala	Valoare actiune	Valoare totala	Pondere in capitalul social al emitentului	Pondere in total activ SIF	Ponderea in activul net SIF
RAFINARIA STEAUA ROMANA SA CAMPINA	STRO	19/07/2013	2.357.100	0,1000	0,00	0,00	5,70	0,00	0,00
RAFO SA ONESTI	RAF	30/12/2013	4.453	2,5000	0,16	712,48	0,00	0,00	0,00
ROMAERO SA BUCURESTI	RORX	30/12/2013	1.614.693	2,5000	15,80	25.512.149,40	25,85	2,07	2,40
ROMBETON SA BUCURESTI	ROBU	05/09/2013	59.285	2,5000	10,22	606.136,91	14,04	0,05	0,06
ROMFOR SA BOLDESTI SCAIENI	RMFR	27/12/2013	158.241	2,5000	4,00	632.964,00	14,16	0,05	0,06
RULMENTI SA BIRLAD	RBL	27/12/2013	60.294	2,5000	2,50	150.735,00	0,15	0,01	0,01
S. N. P. "PETROM" SA BUCURESTI	SNP	30/12/2013	13.144.100	0,1000	0,47	6.175.098,18	0,02	0,50	0,58
S.C. SIBEX-SIBIU STOCK EXCHANGE S.A.	SBX	30/12/2013	1.654.515	1,0000	0,57	943.073,55	4,95	0,08	0,09
S.N. NUCLEARELECTRICA SA	SNN	30/12/2013	321.420	10,0000	11,19	3.596.689,80	0,11	0,29	0,34
S.N.G.N. ROMGAZ-S.A. Medias	SNG	27/12/2013	300.000	1,0000	34,19	10.257.000,00	0,08	0,83	0,97
SANTIERUL NAVAL ORSOVA	SNO	30/12/2013	1.504.600	2,5000	1,30	1.948.457,00	13,17	0,16	0,18
SEMROM MUNTENIA SA BUCURESTI	SEOM	30/12/2013	10.640.668	2,5000	1,04	11.066.294,72	89,42	0,90	1,04
SEMROM OLTENIA SA CRAIOVA	SEOL	30/12/2013	9.879.418	2,5000	0,43	4.248.149,74	88,49	0,34	0,40
SIN SA BUCURESTI	SINU	06/12/2013	347.664	2,5000	5,80	2.016.451,20	25,69	0,16	0,19
SINTEREF SA AZUGA	SIEP	27/05/1997	790.462	2,5000	8,00	6.324.047,94	19,40	0,51	0,60
SINTOFARM SA BUCURESTI	SINT	11/12/2013	502.180	2,5000	3,00	1.506.540,00	13,01	0,12	0,14
SNTGN TRANSGAZ SA	TGN	30/12/2013	45.550	10,0000	185,25	8.438.137,50	0,39	0,68	0,80
SPIT BUCOVINA S.A. SUCEAVA	SPTU	11/06/2013	510.000	1,0000	1,18	599.806,69	8,58	0,05	0,06
STELA SA BUCURESTI	STBU	30/12/2013	18.363	2,5000	0,43	7.896,09	7,88	0,00	0,00
STICLA SA TURDA	STRD	10/12/2013	78.209	2,5000	0,15	11.731,35	14,68	0,00	0,00
STICLOVAL SA VALENII DE MUNTE	STOZ	02/12/2013	884.478	2,5000	19,50	17.247.321,00	34,93	1,40	1,63
STIMAS SA SUCEAVA	STIS	04/12/2013	70.356	2,5000	3,50	246.246,00	5,99	0,02	0,02
STUDIOURILE MEDIA PRO SA BUFTEA	STUD	30/12/2013	806.372	2,5000	0,19	153.210,68	2,34	0,01	0,01
TERAPLAST S.A. BISTRITA	TRP	30/12/2013	4.006.423	0,1000	0,16	636.219,97	1,39	0,05	0,06
TIMPURI NOI SA BUCURESTI	TIMP	30/12/2013	681.813	2,5000	1,79	1.220.445,27	21,96	0,10	0,12
TITAN ECHIPAMENTE NUCLEARE SA BUCURESTI	TINU	10/12/2013	17.252	2,5000	10,00	172.520,00	4,25	0,01	0,02
TRANSCHIM SA BUCURESTI	TRAI	22/08/2012	1.302.073	2,5000	0,00	0,00	55,72	0,00	0,00
TRANSILVANIA LEASING - IFN S.A.	TSLA	30/12/2013	127.498.395	0,1000	0,06	7.649.903,70	24,72	0,62	0,72
TURBOMECANICA SA BUCURESTI	TBM	30/12/2013	2.378.250	0,1000	0,03	63.023,63	0,64	0,01	0,01
TURISM FELIX SA BAILE FELIX	TUFE	27/12/2013	12.056.500	0,1000	0,16	1.971.237,75	2,43	0,16	0,19

Situatia detaliata a investitiilor la data 31.12.2013
Valori mobiliare admise sau tranzactionate pe o piata reglementata din Romania - a. ACTIUNI
Emitent Simbol		Data ultimei sedinte de tranzactionare	Numar de actiuni detinute	Valoare nominala	Valoare actiune	Valoare totala	Pondere in capitalul social al emitentului	Pondere in total activ SIF	Ponderea in activul net SIF
TURNATORIA CENTRALA -ORION SA CIMPINA	TCCP	27/09/2013	332.300	2,5000	41,78	13.883.400,03	22,89	1,12	1,31
UNIREA SHOPPING CENTER SA BUCURESTI	SCDM	17/12/2013	297.841	2,5000	60,00	17.870.460,00	10,00	1,45	1,68
UNISEM SA BUCURESTI	UNISEM	30/12/2013	290.297.214	0,1000	0,02	6.821.984,53	76,96	0,55	0,64
URBIS ARMATURI SANITARE SA BUCURESTI	URBI	18/10/2013	376.715	2,5000	3,74	1.408.946,40	14,87	0,11	0,13
VITROMETAN SA MEDIAS	VITR	28/11/2013	20.046	2,5000	1,75	35.080,50	1,49	0,00	0,00
VRANCART S.A. ADJUD	VNC	30/12/2013	15.400.308	0,1000	0,07	1.064.161,28	1,78	0,09	0,10
VULCAN SA BUCURESTI	VULC	22/05/2013	2.119.143	2,5000	0,00	0,00	7,13	0,00	0,00
VULTURUL SA COMARNIC	VULT	29/11/2013	9.215.230	1,0000	0,38	3.501.787,40	31,20	0,28	0,33
ZECASIN SA BUCURESTI	ZEBU	02/12/2013	15.921	15,3000	1,50	23.881,50	11,62	0,00	0,00
TOTAL

	Situatia detaliata a investitiilor la data 31.12.2013
	Instrumente mentionate la art. 187 lit. a) - a.ACTIUNI
	Emitent	Numar de actiuni detinute	Data achizitiei in perioada de raportare	Pret de achizitie in perioada de raportare	Valoare actiune	Valoare totala	Pondere in capitalul social al emitentului	Pondere in activul total al SIF	Pondere in activul net al SIF
1.	AGROEXPORT SA CONSTANTA CT	203.045		#Error	0,0000	0,00	18,53	0,00	0,00
2.	AGROIND UNIREA SA MANASTIREA CL	187.098		#Error	0,0000	0,00	18,80	0,00	0,00
3.	AGROINDUSTRIALA SA MOGOSOAIA IF	87.314		#Error	1,9249	168.075,00	3,78	0,01	0,02
4.	AGROSEM SA TIMISOARA TM	834		#Error	4,2646	3.557,00	0,04	0,00	0,00
5.	AGROZOOTEHNICA DRUMUL SUBTIRE SA STEFAN CL	118.601		#Error	0,0000	0,00	11,17	0,00	0,00
6.	AGROZOOTEHNICA SA PUCHENII MARI PH	22.176		#Error	0,0000	0,00	5,65	0,00	0,00
7.	ALEXANDRA TURISM SA BUCURESTI BU	4.811		#Error	0,0000	0,00	3,06	0,00	0,00
8.	ALSTOM TRANSPORT SA BUCURESTI B4	20.775		#Error	57,6062	1.196.768,00	2,18	0,10	0,11
9.	ALUNIS SA BUCURESTI IF	2.653		#Error	0,0000	0,00	1,96	0,00	0,00
10.	APOLODOR SA BUCURESTI BU	843.382		#Error	0,3920	330.582,00	9,85	0,03	0,03
11.	ARCOM SA BUCURESTI BU	80.287		#Error	0,0000	0,00	22,56	0,00	0,00
12.	ARO PALACE SA BRASOV BV	41.825.500		#Error	0,2823	11.807.224,00	10,37	0,96	1,11
13.	BANCA COMERCIALA ROMANA SA BUCURESTI B3	1		#Error	0,4796	0,00	0,00	0,00	0,00
14.	BANCA DE EXPORT-IMPORT (EXIMBANK) SA BUC B1	564.870		#Error	7,6590	4.326.347,00	0,42	0,35	0,41
15.	BANCA INTERNATIONALA A RELIGIILOR SA BUC BU	690.743		#Error	0,0000	0,00	3,45	0,00	0,00
16.	BANKCOOP SA BUCURESTI BU	74.812		#Error	0,0000	0,00	0,16	0,00	0,00
17.	BRAIFOR SA BRAILA AG	1.016		#Error	30,8894	31.384,00	0,97	0,00	0,00
18.	BUENO PANDURI SA BUCURESTI IF	107.900		#Error	0,0000	0,00	9,94	0,00	0,00
19.	CELPI SA BUCURESTI B4	122.778		#Error	11,1348	1.367.113,00	6,25	0,11	0,13
20.	CERCON ARIESUL SA CIMPIA TURZII CJ	1.103.388		#Error	0,0000	0,00	2,99	0,00	0,00
21.	CIPROM SA PLOIESTI PH	1.201.028		#Error	0,0000	0,00	2,15	0,00	0,00
22.	CLEAN INVOLVEMENT SGP SA AG	27.273		#Error	20,7499	565.913,00	41,38	0,05	0,05
23.	COMPAN SA DB	1.430.288		#Error	0,0000	0,00	72,71	0,00	0,00
24.	COMPANIA DE LIBRARII SA BUCURESTI BU	113.492		#Error	45,1123	5.119.883,00	9,89	0,41	0,48
25.	COMPLEX CABANA CIUCAS SA CHEIA PH	1.071		#Error	0,6076	651,00	0,51	0,00	0,00

	Situatia detaliata a investitiilor la data 31.12.2013
	Instrumente mentionate la art. 187 lit. a) - a.ACTIUNI
	Emitent	Numar de actiuni detinute	Data achizitiei in perioada de raportare	Pret de achizitie in perioada de raportare	Valoare actiune	Valoare totala	Pondere in capitalul social al emitentului	Pondere in activul total al SIF	Pondere in activul net al SIF
26.	COMPLEX SAVOY SA MAMAIA CT	194.638		#Error	13,4983	2.627.281,00	11,54	0,21	0,25
27.	CON-DEM SA BUCURESTI BU	20.746		#Error	0,0000	0,00	0,89	0,00	0,00
28.	CONTRANSIMEX SA BUCURESTI BU	26.588		#Error	0,0000	0,00	10,00	0,00	0,00
29.	CORMORAN - PROD IMPEX B3	30.632		#Error	0,0000	0,00	24,53	0,00	0,00
30.	COTROCENI PARK SA BUCURESTI B6	19.071		#Error	0,0000	0,00	0,10	0,00	0,00
31.	DEPOZITARUL CENTRAL SA B2	10.128.748		#Error	0,1173	1.188.401,00	4,00	0,10	0,11
32.	DEPOZITARUL SIBEX SA SB	12.480		#Error	100,1511	1.249.885,00	5,44	0,10	0,12
33.	DIMBOVITA MORARIT PANIFICATIE SA BUCURES B3	68.369		#Error	1,2314	84.190,00	3,11	0,01	0,01
34.	ELECTRONUM SA BUCURESTI B3	8		#Error	0,0000	0,00	0,44	0,00	0,00
35.	ENERGOCONSTRUCTIA SA BUCURESTI B1	136.045		#Error	0,0000	0,00	1,77	0,00	0,00
36.	ENERGOPETROL COM SA CAMPINA PH	6.332		#Error	3,2942	20.859,00	7,92	0,00	0,00
37.	ENERGOPETROL CONSTRUCT SA CAMPINA PH	6.332		#Error	0,0000	0,00	7,92	0,00	0,00
38.	EUROTEST SA BUCURESTI B3	74.888		#Error	14,2154	1.064.561,00	30,00	0,09	0,10
39.	FECNE SA BUCURESTI BU	56.979		#Error	0,0000	0,00	0,89	0,00	0,00
40.	FIROS S.A BUCURESTI BU	14.289.523	16/04/2013	25.000,0000	2,4499	35.007.898,00	99,14	2,83	3,30
41.	FONDUL ROMAN DE GARANTARE A CREDITELOR B2	8.610.644		#Error	1,6756	14.428.061,00	53,60	1,17	1,36
42.	FORAJ SONDE BUCURESTI INTERNATIONAL SA AG	10.045		#Error	0,0000	0,00	10,99	0,00	0,00
43.	FORAJ SONDE SA BRAILA BR	4.066		#Error	0,0000	0,00	1,52	0,00	0,00
44.	GALERIILE VICTORIA SA BUCURESTI BU	50.638		#Error	26,9999	1.367.223,00	5,91	0,11	0,13
45.	GECSAT SA TIRNAVENI MS	413.383		#Error	15,0831	6.235.105,00	24,91	0,50	0,59
46.	GECSATHERM SA MS	97.836		#Error	102,1427	9.993.235,00	49,82	0,81	0,94
47.	GEOMIN SA BUCURESTI B3	352		#Error	4.467,1554	1.572.439,00	4,56	0,13	0,15
48.	GES SA BOLDESTI SCAIENI PH	134.791		#Error	0,0000	0,00	0,25	0,00	0,00
49.	I.C.T.C.M. SA BUCURESTI BU	119.750		#Error	73,4978	8.801.361,00	30,00	0,71	0,83
50.	ICPE SA BUCURESTI BU	1.343.705		#Error	3,7804	5.079.679,00	35,04	0,41	0,48
51.	ICPPAM SA BALOTESTI BU	243.180		#Error	0,0000	0,00	15,46	0,00	0,00
52.	IFMA IMOBILIARE SA BU	101.737		#Error	23,8991	2.431.419,00	13,95	0,20	0,23
53.	INDUSTRIALEXPORT SA BUCURESTI B1	80.000		#Error	37,0368	2.962.947,00	2,90	0,24	0,28
54.	INSTITUTUL NATIONAL DE STICLA SA BUCURES BU	124.654		#Error	0,0000	0,00	24,23	0,00	0,00
55.	IRA SA CAMPINA PH	10.730		#Error	0,0000	0,00	3,00	0,00	0,00

	Situatia detaliata a investitiilor la data 31.12.2013
	Instrumente mentionate la art. 187 lit. a) - a.ACTIUNI
	Emitent	Numar de actiuni detinute	Data achizitiei in perioada de raportare	Pret de achizitie in perioada de raportare	Valoare actiune	Valoare totala	Pondere in capitalul social al emitentului	Pondere in activul total al SIF	Pondere in activul net al SIF
56.	ISORAST TECHNOLOGY SA B4	778.563		#Error	0,0000	0,00	25,00	0,00	0,00
57.	ISPCF SA BUCURESTI BU	307.644		#Error	8,2284	2.531.413,00	16,79	0,20	0,24
58.	ITC S.A BUCURESTI BU	964.554	28/06/2013	#Error	3,2585	3.142.993,00	29,86	0,25	0,30
59.	MARC TRUST CONSID SA CALARASI CL	148.009		#Error	1,6187	239.587,00	24,86	0,02	0,02
60.	MASTER SA BUCURESTI BU	1.501.668		#Error	5,3514	8.035.987,00	12,77	0,65	0,76
61.	MATIZOL SA PLOIESTI PH	22.885		#Error	0,0000	0,00	1,63	0,00	0,00
62.	MERCUR TRADING SA BUCURESTI BU	118.226		#Error	0,0000	0,00	18,79	0,00	0,00
63.	METAPLAST SA BUZAU BZ	97.728		#Error	0,0000	0,00	13,76	0,00	0,00
64.	MUNTENIA GLOBAL FINANCE BU	98.989		#Error	0,0000	0,00	85,72	0,00	0,00
65.	MUNTENIA MEDICAL COMPETENCES SA AG	378.676		#Error	30,3440	11.490.556,00	98,82	0,93	1,08
66.	MUNTENIA SA FILIPESTII DE PADURE PH	388.840		#Error	0,0000	0,00	25,93	0,00	0,00
67.	NAVOL SA OLTENITA CL	49.279.834		#Error	0,0000	0,00	50,00	0,00	0,00
68.	PAVCOM S.A. TIRGOVISTE DB	2.736.691		#Error	2,0341	5.566.581,00	30,88	0,45	0,52
69.	PETROTEL LUKOIL SA PLOIESTI PH	2.498.642		#Error	0,0000	0,00	2,07	0,00	0,00
70.	PISCICOLA SA OLTENITA CL	30.935		#Error	0,0000	0,00	30,00	0,00	0,00
71.	PROED SA BUCURESTI BU	134.450		#Error	0,0000	0,00	10,63	0,00	0,00
72.	RAFINARIA SA DARMANESTI BC	45.059		#Error	0,0000	0,00	1,14	0,00	0,00
73.	RESIAL SA ALBA IULIA AB	128.669		#Error	0,0000	0,00	10,14	0,00	0,00
74.	RESTAURANTE ELEMENTS SA BU	4.410		#Error	0,0000	0,00	90,00	0,00	0,00
75.	ROM VIAL SA BUCURESTI BU	400		#Error	33,9602	13.584,00	0,76	0,00	0,00
76.	ROMATEST SA VOLUNTARI IF	3.470		#Error	2,2185	7.698,00	0,46	0,00	0,00
77.	ROMSIT SA BUCURESTI BU	75.739		#Error	0,0000	0,00	10,73	0,00	0,00
78.	ROMSUINTEST SA PERIS BU	6.155.903		#Error	0,0000	0,00	40,05	0,00	0,00
79.	SALSI SA SINAIA PH	57.876		#Error	8,5197	493.084,00	9,64	0,04	0,05
80.	SANEVIT SA ARAD AR	45.282		#Error	0,0000	0,00	0,76	0,00	0,00
81.	SEMINA S.A ALBESTI PH	3.254.150		#Error	0,0000	0,00	70,03	0,00	0,00
82.	SEMROM TRANSILVANIA SA CLUJ NAPOCA CJ	1.089		#Error	0,0000	0,00	0,04	0,00	0,00
83.	SEPRA SA BARCANESTI PH	267.175		#Error	0,0000	0,00	22,32	0,00	0,00
84.	SIDERCA SA CALARASI CL	3.676.136		#Error	0,0000	0,00	18,38	0,00	0,00
85.	SOMET SA BUCURESTI B3	4.668		#Error	217,3062	1.014.385,00	5,06	0,08	0,10

	Situatia detaliata a investitiilor la data 31.12.2013
	Instrumente mentionate la art. 187 lit. a) - a.ACTIUNI
	Emitent	Numar de actiuni detinute	Data achizitiei in perioada de raportare	Pret de achizitie in perioada de raportare	Valoare actiune	Valoare totala	Pondere in capitalul social al emitentului	Pondere in activul total al SIF	Pondere in activul net al SIF
86.	SUINPROD SA LET CV	180.753		#Error	0,0000	0,00	24,72	0,00	0,00
87.	TAROM SA OTOPENI IF	752.795		#Error	1,1865	893.163,00	0,09	0,07	0,08
88.	TEHNOFORESTEXPORT SA BUCURESTI BU	14.739		#Error	0,0000	0,00	10,00	0,00	0,00
89.	TEHNOPAM SA BUCURESTI BU	22.636		#Error	0,0000	0,00	23,89	0,00	0,00
90.	TIPOGRAFIA CICERO SA BUCURESTI BU	9.496		#Error	50,5857	480.362,00	18,05	0,04	0,05
91.	TITAN ACCESORII SI SCULE SA BUCURESTI BU	5.737		#Error	0,1152	661,00	1,33	0,00	0,00
92.	TUBAL COM SA BUCURESTI BU	37.979		#Error	7,7418	294.026,00	16,43	0,02	0,03
93.	TUBAL METALICA SA BUCURESTI BU	37.979		#Error	11,7672	446.905,00	16,43	0,04	0,04
94.	TUBAL SA BUCURESTI BU	37.979		#Error	0,0000	0,00	16,43	0,00	0,00
95.	TURISM LOTUS FELIX S.A. BH	50.000.000		#Error	0,1005	5.024.728,00	5,33	0,41	0,47
96.	UNIREA SA TIRGU JIU GJ	12.854		#Error	0,0000	0,00	4,74	0,00	0,00
97.	UPETROLAM SA BUCURESTI B4	38.873		#Error	6,4664	251.370,00	1,13	0,02	0,02
98.	VALEA CU PESTI SA AG	230.781		#Error	4,6863	1.081.503,00	24,81	0,09	0,10
99.	VOLUTHEMA PROPERTY DEVELOPER SA BU	3.377.287		#Error	9,5422	32.226.724,00	69,11	2,61	3,04
100.	WORLD TRADE CENTER SA BUCURESTI AB	26.746		#Error	0,0000	0,00	2,68	0,00	0,00
TOTAL		192.267.351,00

Situatia detaliata a investitiilor la data 31.12.2013
Instrumente mentionate la art. 187 lit. a) b.OBLIGATIUNI CORPORATIVE SI MUNICIPALE NECOTATE
Emitent	Numar de obligatiuni detinute	Data achizitiei	Pret de achizitie	Valoare obligatiune	Valoare totala	Pondere in total activ SIF	Ponderea in activul net SIF
MUNTENIA MEDICAL COMPETENCES SA (EUR)	350.000	07.10.2008	10,0000	5,5087	8.646.760,00	0,70	0,81
BANCA TRANSILVANIA (EUR)	415.499	22.05.2013	1,0000	0,6186	1.152.773,00	0,09	0,11
TOTAL	9.799.533,00

Situatia detaliata a investitiilor la data 31.12.2013
Obligatiuni sau alte titluri de creanta tranzactionabile, emise sau garantate de autoritati ale administratiei publice locale
Emitent	Numar de obligatiuni detinute	Data achizitiei	Data Scadentei	Pret de achizitie	Valoare initiala	Crestere zilnica	Dobanda cumulata	Valoare actualizata	Pondere in activul total al SIF	Pondere in activul net al SIF
MUNICIPIUL LUGOJ	10.000	10/11/2006	14.09.2014	100,00	95.200,00	9,10	154,65	95.354,65	0,01	0,01
TOTAL

Situatia detaliata a investitiilor la 31.12.2013 - Depozite bancare
Denumire banca	Data constituirii	Data scadentei	Valoare initiala	Dobanda zilnica	Dobanda cumulata	Valoare actualizata	Valoare actualizata (lei)	Pondere in activul total al SIF	Pondere in activul net al SIF
RON
BANCA COMERCIALA FEROVIARA S.A. Sucursala BFER Sector 3 (RON)	04.12.2013	06.01.2014	10.000.000,00	1.315,07	36.821,92	10.036.821,92	10.036.821,92	0,81	0,95
BANCA COMERCIALA FEROVIARA S.A. Sucursala BFER Sector 3 (RON)	23.12.2013	24.03.2014	15.000.000,00	2.054,79	18.493,15	15.018.493,15	15.018.493,15	1,22	1,42
BANCA COMERCIALA ROMANA SA BUCURESTI Sucursala UNIREA (RON)	31.12.2013	01.01.2014	392.938,70	5,35	5,35	392.944,05	392.944,05	0,03	0,04
CREDIT EUROPE BANK Sucursala SMB (RON)	23.12.2013	24.03.2014	15.000.000,00	1.746,58	15.719,18	15.015.719,18	15.015.719,18	1,22	1,42
GARANTI BANK SA Sucursala NERVA TRAIAN (RON)	13.12.2013	13.03.2014	14.636.300,00	1.603,98	30.475,58	14.666.775,58	14.666.775,58	1,19	1,38
MARFIN BANK (ROMANIA) SA (RON)	11.12.2013	11.02.2014	15.425.000,00	2.206,63	46.339,27	15.471.339,27	15.471.339,27	1,25	1,46
MARFIN BANK (ROMANIA) SA (RON)	23.12.2013	24.03.2014	10.000.000,00	1.444,44	13.000,00	10.013.000,00	10.013.000,00	0,81	0,94
VOLKSBANK (RON)	18.10.2013	17.01.2014	3.351.500,00	459,11	34.433,22	3.385.933,22	3.385.933,22	0,27	0,32
VOLKSBANK (RON)	11.11.2013	11.02.2014	10.000.000,00	1.369,86	69.863,01	10.069.863,01	10.069.863,01	0,82	0,95
VOLKSBANK (RON)	05.12.2013	06.01.2014	6.075.500,00	749,03	20.223,92	6.095.723,92	6.095.723,92	0,49	0,57
TOTAL RON	100.166.613,30	100.166.613,30
100.166.613,30

Situatia detaliata a investitiilor la data 31.12.2013
Valori mobiliare admise sau tranzactionate pe o piata reglementata dintr-un stat membru - a. ACTIUNI
Emitent	Simbol	Data ultimei sedinte de tranzactionare	Numar de actiuni detinute	Valuta	Valoare nominala	Valoare actiune	Valoare totala	Pondere in capitalul social al emitentului	Pondere in total activ SIF	Ponderea in activul net SIF
Erste Group Bank AG	EBS	30/12/2013	1,125,566	EUR	2.0000	113.5975	127,861,428.53	0.26	10.35	12.05
Globalworth Real Estate Investments Limited	GWI	31/12/2013	194,000	EUR	5.0000	24.5537	4,763,424.11	1.81	0.39	0.45