SIF Muntenia S.A. — Audit Report / Information 2011

Apr 20, 2012

KPMG Audit SRL Victoria Business Park DN1, Soseaua Bucuresti-Ploiesti nr. 69-71 Sector 1

P.O. Box 18-191 Bucharest 013685 Romania

Tel: +40 (21) 201 22 22 +40 (372) 377 800 Fax: +40 (211 201 22 11 +40 (372) 377 700 www.kpmg.ro

Raportul auditorului independent

Catre Actionari, SIF Muntenia S.A.

Raport asupra situatiilor financiare individuate

^I Am auditat situatiile financiare individuale anexate ale SIF Muntenia S.A. ("Societatca") care cuprind hilantul la data de 31 decembrie 2011, contul de profit si pierdere, situatia modificarilor capitalului propriu si situatia fluxurilor de numerar pentru exercitiul financier incheiat la aceasta data si un sumar al politicilor contahile semnificative si alte note explicative numerotate de la paginile 1 la 56. Situatiile financiare individuate mentionate se refera la:

Activ net/Total capitaluri:	1.137.521.392 lei
Rezultatul net al exercitiului financiar. profit:	65.336.350 lei

Responsabilitatea conducerii pentru situatiile financiare individuale

2 Conducerea Societatii este responsahila pentru intocmirea si prezentarea fidela a acestor situatii financiare individuate in conformitate cu Regulamentul nr. 4/2011 privind reglementarile contahile conforme cu Directiva a IV-a a Comunitatilor Economice Europene aplicabile entitatilor autorizate, reglementate si supravegheate de Comisia Nationala a Valorilor Mobiliare. aprobat prim Ordinul Presedintelui Comisiei Nationale a Valorilor Mohiliare nr. 13/2011 si cu politicile contahile descrise in notele la situatiile financiare individuate si pentru acel control intern pe care conducerea it consiclera necesar pentru a permite intocmirea de situatii financiare individuate care sa nu contina denaturari semnificative, datorate fraudei sau erorii.

Responsabilitatea auditorului

• 3 Responsahilitatea noastra este ca, pe baza auditului efectuat, sa exprimam o opinie asupra acestor situatii financiare individuate. Noi am efectuat ambit!l conform standardelor de audit adoptate de Camera Auditorilor Financiari din Romania. Aceste standarde cer ca not sa respectam cerintele etice, sa planificam si sa efectuam auditul in vederea ohtinerii unei asigurari rezonabile ca situatiile financiare individuate nu cuprind denaturari semnificative.
• 4 Un audit consul in efectuarea de proceduri pentru obtinerea probelor de audit cu privire la sumele si informatiile prezentate in situatiile financiare individuale. Procedurile selectate depind de rationamentul profesional al auditorului, incluzand evaluarea riscurilor de denaturare semnificativa a situatiilor financiare individuale, datorate fraudei sau erorii. In evaluarea acestor riscuri, auditorul is in considerare controlul intern relevant pentru intocmirea si prezentarea fidela a situatiilor financiare individuale ale Societatii pentru a stabili procedurile de audit relevante in circumstantele date, dar nu si in scopul expiimarii unei opinii asupra eficicntei controlului intern al Societatii. Un audit include, de asemenea, evaluarea gradului de adecvare a politicilor contabile folosite si rezonabilitatea estimarilor contabile elaborate de catre conducere. precum si evaluarea prezentarii situatiilor financiare individuate luate in ansamblul lor.

Fiscal registration code R012997279 Trade Registry no...140/4439/2000 Share Capital 2.000 RON

5 Consideram ca probele de audit pe care le-am obtinut sunt suficiente si adecvate pentru a constitui baza opiniei noastre de audit cu rezerve.

Bazele opiniei cu rezerve

6 Asa cum este descris in nota 6.F.(3) la situatiile financiare individuate, evaluarea imobilizarilor financiare a fost efectuata in mod consecvent atat in exercitiul curent incheiat la 31 decembrie 2011 cat si in perioada prccedenta in conformitate cu modelul de calcul al activului net prevazut in Regulamentul nr. 15/2004 emis de Comisia Nationala a Valorilor Mohiliare ("CNVM"). care este diferit de prevederile Regulamentului nr. 4/2011 privind reglementarile contahile conforme cu Directiva a 1V-a a Comunitatilor Economice Europene aplicahile entitatilor autorizate, reglementate si supravegheate de Comisia Nationala a Valorilor Mohiliare, aprohat prin Ordinul Presedintelui Comisiei Nationale a Valorilor Mohiliare nr. 13/2011 ("Regulamentul nr. 4/2011"), rapt cc a determinat. de asemenea, modificarea raportului de audit aferent situatiilor financiare pentru exercitiul financiar precedent. Efectele diferentelor dintre Regulamentul nr. 15/2004 emis de CNVM si Regulamentul nr. 4/2011 sum: o diferenta in plus in suma de 522.285.408 RON (31 decembrie 2010: 804.767.750 RON) aferenta imobilizarilor financiare detinute in contrapartida cu rezervele din evaluare (diferenta in plus: 447.661.778 RON; 31 decembrie 2010: 718.858.475 RON) si provizioanele pentru impozite (diferenta in plus: 74.623.630 RON: 31 decembrie 2010: 85.909.275 RON). Diferentele dintre Regulamentul nr. 15/2004 emis de CNVM si Regulamentul nr. 4/2011 nu au efecte in contul de profit si pierdere.

Opinin Cu rezerve

7 In opinia noastra. cu exceptia efectelor aspectului mentionat in paragraful 6, situatiile financiare individuate pentru exercitiul financiar incheiat la 31 decembrie 2011 an fast intocmite, in toate aspectele semnificative, in conformitate cu Regulamentul nr. 4/2011 privind reglementarile contahile conforme cu Directiva a IV-a a Comunitatilor Economice Europene aplicahile entitatilor autorizate, reglementate si supravegheate de Comisia Nationala a Valorilor Mohiliare. aprobat prin Ordinul Presedintelui Comisiei Nationale a Valorilor Mohiliare nr. 13/2011 si cu politicile contahile descrise in notele la situatiile financiare individuate.

Evidentierea unor aspecte

8 Fara a exprima alte rezerve, atragem atentia asupra urmatorului aspect descris in nota 6.A.(1) la situatiile financiare individuate: Societatea a continuat in mod consecvent inregistrarea in contul de profit si pierdere a ajustarilor pentru pierderile de valoare aferente imobilizarilor financiare pentru exercitiile financiare 2010 si 2011, si nu a optat pentru adoptarea prevedcrilor Regulamentului nr. 4/2011 privind reglementarile contahile conforme cu Directiva a IV-a a Comunitatilor Economice Europene aplicahile entitatilor autorizate, reglementate si supravegheate de Comisia Nationala a Valorilor Mohiliare, aprobatlinul Presedintelui Comisiei Nationale a Valorilor Mohiliare nr. 13/2011, articolul 81, aliniatul 5 care permite includerea in capitalurile proprii a ajustarilor pentru pierderile de valoare aferente imobilizarilor financiare.

Alte aspecte

• 9 Acest raport al auditorului independent estc adresat exclusiv actionarilor Societatii, in ansamblu. Auditul nostru a fost efectuat pentru a putea raporta actionarilor Societatii acele aspecte pe care trebuie sa le raportam intr-un raport de audit, si nu in alto scopuri. In masura permisa de lege, nu acceptam si nu ne asumam responsabilitatea decat rata de Societate si de actionarii acesteia. in ansamblth pentru auditul nostril. pentru raportul asupra situatiilor financiare individuale si raportul asupra conformitatii sau pentru opinia forrnata.
• 10 Situatiile financiare individuale anexate nu sunt menite sa prezinte pozitia financiara, rezultatul operatiunilor, fluxurilor de numerar si un set complet de note la situatiile financiare individuale in conformitate cu reglementari si principii contahile acceptate in tari si jurisdictii altele decat Romania. De aceea. situatiile financiare individuale anexate nu sunt intocmite pentru uzul persoanelor care nu cunosc reglementarile contabile si legale din Romania inclusiv Regulamentul nr. 4/2011 privind reglementarile contahile conforme cu Directiva a IV-a a Comunitatilor Economice Europene aplicabile entitatilor autorizate, reglementate si supravegheate de Comisia Nationala a Valorilor Mobiliare, aprohat prin Ordinul Presedintelui Comisiei Nationale a Valorilor Mobiliare nr. 13/2011.

Raport asupra conformitatii raportului administratorilor cu situatiile financiare individuale

in concordanta cu Regulamentul nr. 4/2011 privincl reglementarile contabile conforme cu Directiva a IV-a a Comunitatilor Economice Europene aplicabile entitatilor autorizate, reglementate si supravegheate de Comisia Nationala a Valorilor Mohiliare, aprohat prin Ordinul Presedintelui Comisiei Nationale a Valorilor Mobiliare nr. 13/2011, articolul 282. punctul 1, aliniatul e) noi am citit raportul administratorilor atasat situatiilor financiare individuale si numerotat de la pagina 1 la pagina 49. Raportu] administratorilor nu face parte din situatiile financiare individuale. In raportul administratorilor noi nu am identificat informatii financiare care sa fie in mod semnificativ neconcordante cu informatiile prezentate in situatiile financiare individuale alat urate.

Pentru si in numele KPMG Audit SRL:

Toader Serban-Cristian KPMG Audit SRL Senior Partner

S-/

mregistrat la Camera Au din Romania cu numarul 1.

Bucuresti, Romania 2 martie 2012

4ucli1 SR.C.

inregistrat la Camera Auditorilor Financiari din Romania cu numarul 9/2001