SIF Muntenia S.A.

Annual / Quarterly Financial Statement • Aug 31, 2016

SIF Muntenia S.A.

Situații Financiare Consolidate la 31 decembrie 2015 Întocmite în conformitate cu Norma nr. 39/2015 pentru aprobarea Reglementărilor contabile conforme cu Standardele Internaționale de Raportare Financiară, aplicabile entităților autorizate, reglementate şi supravegheate de Autoritatea de Supraveghere Financiară din Sectorul Instrumentelor şi Investiţiilor Financiare

Cuprins

Raportul auditorului independent

Situații financiare consolidate

Situația consolidată a profitului sau pierderii și a altor elemente ale rezultatului global
Situația consolidată a poziției financiare	ಗ
Situația consolidată a modificărilor capitalurilor proprii	n
Situația consolidată a fluxurilor de trezorerie	ರಿ
Note la situațiile financiare consolidate	14-96

KPMG Audit SRL +40 (21) 201 22 22 Tel: Victoria Business Park +40 (372) 377 800 DN1, Soseaua Bucuresti-Ploiesti nr. Fax: +40 (21) 201 22 11 69-71 +40 (372) 377 700 Sector 1 www.kpmg.ro

P.O. Box 18-191 Bucharest 013685 Romania

Raportul auditorului independent

Catre Actionari, SIF Muntenia S.A.

Raport asupra situatiilor financiare consolidate

1 Am auditat situatiile financiare consolidate anexate ale societatii SIF Muntenia S.A. ("Societatea") si filialelor sale ("Grupul"), care cuprind situatia consolidata a pozitiei financiare la 31 decembrie 2015, situatia consolidata a profitului sau pierderii a pozitor elemente ale rezultatului global, situatia consolidata a modificarilor capitalurilor propii si situatia consolidata a fluxurilor de trezorerie pentru exercitiul financiar incheit la aceeasta data, si note, continand un sumar al politicilor contabile semnificative si alte informatii explicative.

Responsabilitatea conducerii pentru situatiile financiare consolidate

2 Conducerea Societatii este responsabila pentru intocmirea si prezentarea fidela a acestor situatii financiare consolidate in conformitate cu Norma Autoritatii de Supraveghere Financiara nr. 39/2015 pentru aprobarea Reglementarilor ontabile conforme cu Standardele internationale de raportare financiara, aplicabilo eostitatilor autorizate, reglementate si supravegheate de Autoritatea de Suoraveghere Financiara din Sectorul instrumentelor si investitiilor financiare, si pentru acel control intern pe care conducerea il considera necesar pentru a permite intocmirea de situatii financiare consolidate care sa nu contina denaturari semnificative, datorate fraudei sau erorii.

Responsabilitatea auditorului

3 Responsabilitatea noastra este ca, pe baza auditului efectuat, sa exprimam o opinie asupra acestor situatii financiare consolidate. Noi am efectuat auditul conform Standardelor Internationale de Audit. Aceste standarde cer ca noi sa respectam cerintele etice, sa planificam si sa efectuarn auditul in vederea obtinerii unei asigurari rezonabile ca situatiile financiare consolidate nu cuprind denaturari semnificative.

• 4 Un audit consta in efectuarea de proceduri pentru obtinerea probelor de audit cu privire la sumele si informatiile prezentate in situatiile financiare consolidate. Procedurile selectate depind de rationamentul profesional al auditorului, incluzand evaluarea riscurilor de denaturare semnificativa a situatiilor financiare consolidate, datorate fraudei sau erorii. In evaluarea acestor riscuri, auditorul ia in considerare controlul intern relevant pentru intocmirea si prezentarea fidela a situatiilor financiare consolidate ale Societatii pentru a stabili procedurile de audit relevante in circumstantele date, dar nu si in scopul exprimarii unei opinii asupra eficientei controlului intern al Societatii. Un audit include, de asemenea, evaluarea gradului de adecvare a politicilor contabile folosite si rezonabilitatea estimarilor contabile elaborate de catre conducere, precum si evaluarea prezentarii situatiilor financiare consolidate luate in ansamblul lor.
• 5 Consideram ca probele de audit pe care le-am obtinut sunt suficiente si adecvate pentru a constitui baza opiniei noastre de audit.

Opinia

6 in opinia noastra, situatiile financiare consolidate prezinta fidel, in toate aspectele semnificative, pozitia financiara consolidata a Grupului la data de 31 decembrie 2015, precum si performanta sa financiara consolidata si fluxurile sale de trezorerie consolidate pentru exercitiul financiar incheiat la aceasta data in conformitate cu Norma Autoritatii de Supraveghere Financiara nr. 39/2015 pentru aprobarea Reglementarilor contabile conforme cu Standardele internationale de raportare financiara, aplicabile entitatilor autorizate, reglementate si supravegheate de Autoritatea de Supraveghere Financiara din Sectorul instrumentelor si investitiilor financiare.

Evidentierea unor aspecte

7 Fara a exprima rezerve, atragem atentia asupra notei 33 din situatiile financiare consolidate, care descrie faptul ca Societatea a corectat retroactiv eroarea de a nu consolida in situațiile financiare consolidate pentru exercitiul financiar incheiat la 31 decembrie 2014 situatiile financiare ale filialei Biofarm S.A. in care Grupul deținea controlul incepand cu 5 mai 2014. In consecinta informatiile comparative din situatiile financiare consolidate anexate au fost retratate.

Alte aspecte

8 Acest raport al auditorului independent este adresat exclusiv actionarilor Societatii, in ansamblu. Auditul nostru a fost efectuat pentru a putea raporta actionarilor Societatii acele aspecte pe care trebuie sa le raportam intr-un raport de audit financiar, si nu in alte scopuri. In masura permisa de lege, nu acceptam si nu ne asumam responsabilitatea decat fata de Societate si de actionarii acesteia, in ansamblu, pentru auditul nostru, pentru raportul asupra situatiilor financiare consolidate si raportul asupra raportului consolidat al administratorului sau pentru opinia formata.

2

Raport asupra raportului consolidat al administratorului

Administratorul este responsabil pentru intocmirea și prezentarea raportului consolidat al administratorului in conformitate cu Norma Autoritatii de Supraveghere Financiara nr. 39/2015, articolele 29-30, din reglementarile contabile conforme cu Standardele internationale de raportare financiara, aplicabile entitatilor autorizate, reglementate si supravegheate de Autoritatea de Supraveghere Financiara din Sectorul instrumentelor si investitiilor financiare, si pentru acel control intern pe care administratorul il considera necesar pentru a permite intocmirea raportului consolidat al administratorului care sa nu contina denaturari semnificative, datorate fraudei sau erorii.

Raportul consolidat al administratorului este prezentat de la pagina 1 la 23 și nu face parte din situatiile financiare consolidate.

Opinia noastra cu privire la situatiile financiare consolidate nu se refera la raportul consolidat al administratorului.

In legatura cu auditul nostru privind situatiile financiare consolidate pentru exercitiul financiar incheiat la 31 decembrie 2015, noi am citit raportul consolidat al administratorului anexat situatiilor financiare consolidate si prezentat de la pagina 1 la 23 si, in aceasta baza, raportam ca:

• a) in raportul consolidat al administratorului nu am identificat informatii care sa nu fie in concordanta, in toate aspectele semnificative, cu informatiile prezentate in situațiile financiare consolidate anexate;
• b) raportul consolidat al administratorului identificat mai sus include, in toate aspectele semnificative, informatiile cerute de Norma Autoritatii de Supraveghere Financiara nr. 39/2015, articolele 29-30, din reglementarile contabile conforme cu Standardele internationale de raportare financiara, aplicabile entitatilor autorizate, reglementate si supravegheate de Autoritatea de Supraveghere Financiara din Sectorul instrumentelor si investitiilor financiare;
• c) raportul consolidat al administratorului identificat mai sus include, in toate aspectele semnificative, informatiile cerute de Norma Autoritatii de Supraveghere Financiara nr. 39/2015, articolul 29 alin. (3) din reglementarile contabile conforme cu Standardele internationale de raportare financiara, aplicabile entitatilor autorizate, reglementate si supravegheate de Autoritatea de Supraveghere Financiara din Sectorul instrumentelor si investitiilor financiare.

In plus, in baza cunostintelor si intelegerii noastre dobandite in cursul auditului situatiilor financiare consolidate pentru exercitiul financiar incheiat la data de 31 decembrie 2015 cu privire la Societate si la mediul acesteia, nu am identificat informatii financiare istorice incluse in raportul consolidat al administratorului care sa contina erori semnificative.

3

Raportul consolidat al administratorului include previziuni financiare care se bazeaza pe ipoteze privind evenimente care pot avea loc in viitor si masuri pe care conducerea Societatii intentioneaza sa le ia, si include, de asemenea, informatii operationale. Previziunile financiare si/sau informatiile operationale nu intra in aria de aplicabilitate a auditului situatiilor financiare consolidate si, in consecinta, raportul nostru nu se refera la astfel de informatii incluse in raportul consolidat al administratorului.

Pentru si in numele KPMG Audit SRL:

of Financ Grecu Tudor Grecu Tudor-Alexandru Alexandru Nr.2368 inregistrat la Camera Auditorilor Financian din Romania cu numarul 2368/22.01.2008

PMC, Audit SRU

inregistrat la Camera Auditorilor Financiari din Romania cu numarul 9/2001

Bucuresti, 8 august 2016

Situația consolidată a profitului sau pierderii şi a altor elemente ale rezultatului global

pentru exercițiul financiar încheiat la 31 decembrie 2015

Notă	2015	2014 Retratat *)
0	457.526.190	468.701.007
10	7.494.026	53.034.515
11		(5.339.443)
12		(283.453.632)
13		(13.681.046)
14	1.045.851	(19.407.949)
	76.938.435	199.853.452
	(1.285.543)	(1.711.653)
	75.652.892	198.141.799
15	(31.409.134)	(21.873.410)
	44.243.758	176.268.389
	28.335.345	68.823.927
	(30.040.608)	(202.950.211)
	348.056	4.645.021
	(1.357.207)	(129.481.263)
	42,886.551	46.787.126
		(7.028.444) (359.416.893) (22.682.295)

*) Vezi Nota 33

Notele explicative fac parte integrantă din situațiile financiare consolidate.

l

Situația consolidată a profitului sau pierderii și a altor elemente ale rezultatului global (continuare)

pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2015

În LEI	Notă	2015	2014
			Retratat *)
Profit net aferent
Acționarilor Societății		42.381.320	171.046.102
Intereselor fără control		1.862.438	5 202287
		44.243.758	176.268.389
Rezultat global aferent
Acționarilor Societății		41.990.608	42.741.319
Intereselor fără control		895.943	4.045.807
		42.886.551	46.787.126
Rezultatul pe acțiune
De bază	29	0,05	0,21
Diluat	29	0,05	0,21

*) Vezi Nota 33

Situaţiile financiare consolidate au fost aprobate de Consiliul de Administraţie al SAI Muntenia Invest S.A., administrator al SIF Muntenia S.A.:

ADMINISTRATOR, SAI MUNTENIA INVEST S.A. Florica TRANDAFIR Preşedinte CA - Director

MISTR MUNTEN INVEST S.A 8 005 80

ÎNTOCMIT, 3B EXPERT AUDIT S.R.L. Persoană juridică autorizată, membră a CECCAR Nr.de înregistrare în organismul profesional A000158/26.01.2000 Adriana - Anişoara BADIU, Administrator

ನ್ನಾದಿ. s.c.c.c.c.c.c.
3BB
EXPERT AUDIT

Notele explicative fac parte integrantă din situațiile financiare consolidate.

Situația consolidată a poziției financiare

la 31 decembrie 2015

În LEI	Notă	31 decembrie 2015	31 decembrie 2014 Retratat *)
Activ
Numerar și depozite la bănci	16	112.445.694	136.569.525
Active financiare la valoarea justă prin profit sau pierdere	17a	148.323.668	311.156.522
Active financiare disponibile în vederea vânzării	17b	523.252.066	317.861.548
Credite și creanțe	17c	120.617.610	120.082.014
Stocuri	18	42.293.629	41.171.287
Investiții imobiliare	20	164.657.571	170.227.729
Imobilizări necorporale	21	88.347.823	102.262.418
Imobilizări corporale	22	330.824.481	348.805.119
Alte active	23	30.288.431	41.356.705
Total activ		1.561.050.973	1.589.492.867
Datorii
Dividende şi rezerve distribuite de plată	24	131.860.658	134.056.970
Datorii comerciale și alte datorii	25	82.771.280	116.276.511
Imprumuturi	26	22.740.932	19.995.497
Datorii privind impozitul pe profit amânat	27	39.512.283	39.480.132
Total datorii		276.885.153	309.809.110

*) Vezi Nota 33

Notele explicative fac parte integrantă din situațiile financiare consolidate.

Situația consolidată a poziției financiare (continuare)

la 31 decembrie 2015

În LEI	Notă	31 decembrie 2015	31 decembrie 2014 Retratat *)
Capitaluri proprii
Capitaluri proprii aferente acționarilor Societății
Capital social	28a	80.703.652	80.703.652
Efectul hiperinflației - IAS 29	28a	803-294.017	803-294-017
Acțiuni proprii	28b		(7.174)
Rezerve din reevaluarea activelor financiare disponibile în vederea vânzării	28d	138.643.321	140.174.362
Rezerve din reevaluarea imobilizărilor corporale		137.186.361	141.231.543
Pierdere acumulată	28a	(81.293.416)	(96.596.400)
		1.078.533.935	1.068.800.000
Interese fără control		205.631.885	210.883.757
Total capitaluri proprii		1.284.165.820	1279.683.757
Total datorii și capitaluri proprii		1.561.050.973	1.589.492.867

*) Vezi Nota 33

Situaţiile financiare consolidate au fost aprobate de Consiliul de Administraţie al SAI Muntenia Invest S.A., administrator al SIF Muntenia S.A .:

ADMINISTRATOR, ÎNTOCMIT, SAI MUNTENIA INVEST S.A. 3B EXPERT AUDIT S.R.L. Florica TRANDAFIR Persoană juridică autorizată, membră a CECCAR Nr.de înregistrare în organismul profesional NISTRA Preşedinte CA - Director A000158/26.01.2000 Adriana - Anişoara BADIU, Administrator MUNTENA INVEST S.A R.C: J40 97 S.C. 38 Pose 40 EXPERT AUDIT Notele explicative fac parte integrantă din situațiile financiare consolidate contru ide 4 0 8, AUG. 2016

for iden

pentru exercițiul financiar încheiat la 31 decembrie 2014
În LEI	Capital social Acțiuni proprii	Capitaluri proprii atribuibile acționarilor Societății Rezerve din instrumentelor reevaluarea financiare disponibile în vederea vânzării	imobilizărilor corporale reevaluarea	Rezerve din Pierdere acumulată	Total capitaluri acționarilor Societății proprii atribuibile	Interese fară control	llotal
Sold la 1 ianuarie 2014 Rezultatul global	883.997.669	274.300.646	138.536.235	(289.887.455)	1.006.947.095	77.867.336	1.084.814.431
Profitul exerciţiului financiar (retratat*)				171.046.102	171.046.102	5.222.287	176.268.389
Alte elemente ale rezultatului global
financiare disponibile în vederea vânzării. Reevaluarea la valoare justă a activelor netă de impozit amânat (retratat *)		68.823.927			68.823.927		68.823.927
activelor financiare disponibile în vederea Scăderea rezervei ca urmare a vânzării vânzării		(202.950.211)			(202,950,211)		(202.950.211)
Surplusul (Scădere) din reevaluarea imobilizărilor corporale			5.821.501		5.821.501	(1.176.480)	4.645.021
Total alte elemente ale rezultatului global (retratat *)		(134.126.284)	5.821.501		(128.304.783)	(1.176.480)	(129.481.263)
Total rezultat global (retratat *)		(134.126,284)	5,821,501	171,046.102	42.741.319	4.045.807	46.787.126

Situația consolidată a modificărilor capitalurilor proprii

*) Vezi Nota 33

Notele explicative fac parte integrantă din situațiile financiare consolidate.

રુ

Situatia consolidata a modificarilor caditalurnor proprii (continuare)	pentru exercitui financiar încheiat la 31 decembrie 2014

În LEI	Capital social Acțiuni proprii		Capitaturi proprii attivumne actionarilor Societati Rezerve din instrumentelor reevaluarea	imobilizărilor reevaluarea	Rezerve din Pierdere acumulată	Total capitaluri proprii atribuibile acționarilor Societății	control Interese fară	Total
			financiare disponibile în vederea vânzării	corporale
urmare a vânzării imobilizărilor corporale Transferul rezervelor dun reevaluare ca Transferuri		-		(3.126.193)	3.126.193
Tranzacții cu acționarii, recunoscute Total transferuri				(3.126.193)	3.126.193	=
Achiziția/vânzarea acțiunilor propru Dividende prescrise conform legii direct în capitalurile proprii Dividende declarate		(7.174			12.804.306	(7.174) 12.804.306		(7.174) 12.804.306
Rezerve distribuite actionarilor Achiziția de filiale (retratat *) Vânzarea de filiale							(437.323) 149.291.492	149.291.492 (437,323)
Pierderea controlului asupra filialelor Creșterea participației în filiale					4.902.436	4.902.436	(7.794.205)	(2.891.769)
Aportul de capital al interesului minoritar Scăderea participației în filiale fără pierderea controlului {retratat * }					1.412.018	1.412.018	(12.089.350)	(10.677.332)
recunoscute direct în capitalurile l'otal tranzacții cu acționarii, proprii (retratat*) a filiale		(7.174)			19.118.760	19.111.586	128.970.614	148,082.200
Sold la 31 decembrie 2014 (retratat *)	883.997.669	(7.174)	140.174.362	141.231.543	(96.596.400)	1.068.800.000	210.883.757	1.279.683.757
) Vezi Nota 33			ISTRARI					1500

Nr.de înregistrare în organismul profesional A000158/26.01.2000 Persoană juridică autorizată, membră a CECCAR Adriana - Anişoara BADIU, Administrator 3B EXPERT AUDIT S.R.L. ÎNTOCMIT,

ក្រុងស្រុក ្រី និង និង និង និង និង និង និង និង និង និង និង និង និង និង និង និង និង និង និង និង និង និង និង និង និង និង និង និង និង និង និង និង និង និង និង និង និង និង និង និង និង និង ន

6

n Libi	Capital social Acţiuni proprii		Capitaluri proprii atribuibile acţionarilor Societăţii Rezerve din reevaluarea instrumentelor financiare disponibile în vederea vânzării	reeva luarea imobilizărilor corporale	Rezerve din Pierdere acumulată	Total capitaluri proprii atribuibile acţionarilor Societătii	Interese fară control	Total
Sold la 1 ianuarie 2015 (retratat *) Rezultatul global	883.997.669	(7.174)	140.174.362	141.231.543	(96.596.400)	1.068.800.000	210.883.757	1.279.683.757
lite elemente ale rezultatului global Profitul exercițiului financiar					42.381.320	42.381.320	1.862.438	44.243.758
nanciare disponibile în vederea vânzării. cevaluarea la valoare justă a activelor etă de impozit amânat			28.509.567			28.509.567	(174.222)	28.335.345
ctivelor financiare disponibile în vederea căderea rezervei ca urmare a vânzării ânzării			(30.040.608)			(30.040.608)		(30.040.608)
urplusul (Scădere) din reevaluarea nobilizărilor corporale				1.140.329		1.140.329	(792.273)	348.056
otal aite elemente ale rezultatului obal			(1.531.041)	1.140.329		(390.712)	(966.495)	(1.357.207)
otal rezultat global			(1.531.041)	1.140.329	42.381.320	41.990.608	895.943	42.886.551

Situația consolidată a modificărilor capitalurilor proprii (continuare)

pentru exercițiul financiar încheiat la 31 decembrie 2015

*) Vezi Nota 33

Notele explicative fac parte integrantă din situațiile financiare consolidate.

7

						pentru Portuges	13 206 200 200 200 200 200 200 200 200 200 200 200 200 200 200 200 200 200 200 200 200 200 200 200 200 200 200 200 200 200 200 200 200 200 200 200 200 200 200 200 200 200 200
pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2015 Situatia consolidată a modificărilor		capitalurilor proprii (continuare)				Intraliation 8 5	uo 2016 AUG.
In LEI	Capital social Acțiuni proprii	Capitaluri proprii atribuibile acționarilor Societății Rezerve din financiare disponibile reevaluarea instrumentelor în vederea vânzării	corporale imobilizărilor reevaluarea	Rezerve din Pierdere acumulată	Total capitaluri proprii atribuibile acționarilor Societății	Co Înterese fără control	Total ident
urmare a vânzării imobilizărilor corporale Transferul rezervelor din reevaluare ca Transferuri			(5.185.511)	2.185.51 I
Tranzacţii cu acţionarii, recunoscute Total transferuri			(5.185.511)	5.185.511
Achiziția/vânzarea acțiunilor proprii Dividende prescrise conform legii direct în capitalurile proprii	7.174			25.666.678	7.174 25,666.678		7.174 25.666.678
Rezerve distribuite acționarilor Dividende declarate				(57.703.111)	(57.703.111)	(7.476.789)	(65.179.900)
Aportui de capital al interesului minoritar Pierderea controlului asupra filialelor Scăderea participației în filiale fără Creşterea participaţiei în filiale pierderea controlului Vânzarea de filiale Achiziția de filiale				(227.414)	(227.414)	1.328.974	1.101.560
recunoscute direct în capitalurile Total tranzacții cu acționarii, la filiale proprii	7.174			(32,263,847)	(32.256.673)	(6.147.815)	(38.404.488)
Sold la 31 decembrie 2015	883.997.669	138.643.321	137.186.361	(81.293.416)	1.078.533.935	205.631.885	1.284.165.820
Notele explicative fac parte integrantă din situațiile fina SAI MUNTENIA INVEST S.A Presedinte CA - Director Florica TRANDAFIR ADMINISTRATOR *) Vezi Nota 33		inciare consolidate 205. 802 S AVES MUN	întocmir,	Adriana - Anişoara BADIU, Administrator UDIT ുന്നു. തിരിച്ചുക 3B EXPERT AUDIT S.R.L. d 0	Nr.de îr.registrare în organismul profesional A000158/26.01.2000 Persoană juridică autorizată, membră a CECCAR ER		8

Situația consolidată a fluxurilor de trezorerie

pentru exercițiul financiar încheiat la 31 decembrie 2015

În LEI	Notă	2015	2014 Retratat *)
Activități de exploatare Profit înainte de impozitare		75.652.892	198.141.799
Ajustări:
Venituri din dividende	96	(10.201.311)	(14.354.638)
Venituri din dobânzi	96	(3.175.569)	(4.571.695)
(Câştig net) / Pierdere netă din reevaluarea activelor financiare la valoare justă prin profit sau pierdere	9c	(46.490.215)	22.089.396
(Câştig net) din variația cursului de schimb valutar	10	(609.014)	(549.862)
(Câştig net) / Pierdere netă din vânzarea imobilizărilor corporale și a investițiilor imobiliare	10	(2.081.503)	375.234
Cheltuieli cu amortizarea și deprecierea imobilizărilor	12	56.746.575	28.463.430
Pierderi din deprecierea activelor financiare disponibile în vederea vânzării	13	5.788.179	8.270.479
Pierderi din deprecierea altor active	13	16.894.116	5.410.567
Pierdere netă / (Câştig net) din reevaluarea la valoare justă a investiţiilor imobiliare	14	4.909.360	(4.556.945)
(Venituri) / Cheltuieli cu provizioanele pentru riscuri și cheltuieli	14	(24.504.449)	13.625.039
Cota parte din profitul asociaților	14
Cheltuieli cu dobânzile		1.285.543	1.711.653
Câştig net din vânzarea filialelor
Modificarea valorii juste a activelor biologice	14	(8.727.242)	(8.480.397)
Alte venituri și cheltuieli nemonetare		(6.120.793)	(2.278.375)
Pierderea controlului asupra filialelor **)			(2.891.769)
Câștig net din obținerea controlului asupra filialelor ***)			(45.131.505)

Notele explicative fac parte integrantă din situațiile financiare consolidate.

Situația consolidată a fluxurilor de trezorerie (continuare)

pentru exercițiul financiar încheiat la 31 decembrie 2015

İn LEI	Notă	2015	2014 Retratat *)
Modificări ale activelor şi pasivelor aferente activității de exploatare
Modificări ale activelor financiare la valoare justă prin profit sau pierdere		(69.591.922)	(202.517.113)
Modificări ale activelor financiare disponibile în vederea vânzării		48.091.236	161.171.631
Modificări ale depozitelor bancare		(23.479.230)	(35.392.822)
Modificări ale creditelor şi creanţelor		1.213.929	(108.981.748)
Modificări ale stocurilor		26.251	(17.676.112)
Modificări ale activelor biologice		5.352.270	5.743.482
Modificări ale datoriilor comerciale și ale altor datorii		(13.103.808)	33.607.202
Dividende încasate		9.217.717	14.100.475
Dobânzi încasate		3.699.458	2.021 159
Impozit pe profit plătit		(5.377.481)	(54.899.352)
Numerar net utilizat în activități de exploatare		15.414.989	(4.520.788)

*) Vezi Nota 33

Notele explicative fac parte integrantă din situațiile financiare consolidate.

Situația consolidată a fluxurilor de trezorerie (continuare)

pentru exercițiul financiar încheiat la 31 decembrie 2015

Notă	2015	2014 Retratat *)
	(28.211.027)	(29.580.503)
	4.354.132	17.722.579
	(23.856.895)	(11.857.924)
	(37.023.677)	(12.632.949)
		(34.030.993)
		1.784.237
		(2.944.907)
		(465.138)
		(2.064.386)
		4.155.024
	(39.127.388)	(46.199.112)
	(47.569.295)	(62.577.825)
	86.092.327	148.670.152
	38.523.032	86.092.327
		(4.104.677) (1.243.208) (2.618.781) 5.862.955

*) Vezi Nota 33

ADMINISTRATOR, SAI MUNTENIA INVEST S.A. Florica TRANDAFIR

Preşedinte CA - Director

INISTRA MUNTENHA INVEST S.A 85 68 8205

ÎNTOCMIT,

pontru

0 8. AUG. 2016

for iden

3B EXPERT AUDIT S.R.L.

Persoană juridică autorizată, membră a CECCAR Nr.de înregistrare în organismul profesional A000158/26.01.2000

Adriana — Anişoara BADIU, Administrator

S.C.
EXPERT

AUDIT

A 20 des

Situația consolidată a fluxurilor de trezorerie (continuare)

pentru exercițiul financiar încheiat la 31 decembrie 2015

**) În anul 2014, Grupul a pierdut controlul asupra filialei Transchim S.A.Valorile juste ale activelor şi datoriilor eliminate din perimetrul de consolidare au fost următorele:

Numerar	473.829
Credite și creanțe	2.367.936
Stocuri	62.447
Imobilizări corporale și necorporale	11.907.430
Alte active	42.431
Datorii comerciale și alte datorii	(17.664.970)
Activ net	(2.810.897)
Valoare la data pierderii controlului	(2.891.769)
Plus numerarul filialei Transchim S.A. eliminat	473.829
Valoarea la data pierderii controlului fără numerarul eliminat	(2.417.940)

***) La 31 decembrie 2014, Grupul a obținut controlul asupra filialei CI-CO S.A.Valorile juste ale activelor dobândite şi datoriilor asumate au fost următoarele:

Numerar	21.734.133
Credite și creanțe	644.077
Stocuri
Investiţii imobiliare	3.809 33.971.748
Imobilizări corporale și necorporale	117.161
Alte active	14.970
Datorii comerciale și alte datorii	(7.522.864)
Activ net	48.963.034
Valoare la data obținerii controlului	45.131.505
Minus numerarul filialei C!-CO S.A. dobândit	(21.734.133)
Valoarea la data obținerii controlului fără numerarul dobândit	23.397.372

În anul 2014, Grupul a obținut controlul asupra filialei BIOFARM S.A.Valorile juste ale activelor dobândite şi datoriilor asumate au fost următoarele:

Numerar	63.027.809
Credite și creanțe	59.826.081
Stocuri	20.165.350
Investiții imobiliare	10.589.990
Imobilizări corporale şi necorporale	167.810.224
Alte active	8.534.548
Datorii comerciale și alte datorii	(28.621.099)
Activ net	301.332.903
Valoare la data obținerii controlului	165.522.220
Minus numerarul filialei BIOFARM S.A. dobândit	(63.027.809)
Valoarea la data obținerii controlului fără	102.494.411
numerarul dobândit oentru id

Notele explicative fac parte integrantă din situațiile financiare consolidate.

Situația consolidată a fluxurilor de trezorerie (continuare)

pentru exercițiul financiar încheiat la 31 decembrie 2015

Analiza numerarului şi echivalentelor de numerar

İn LEI	Notā	31 decembrie 2015	31 decembrie 2014 Retratat *)
Numerar în casierie	16	217.546	236.572
Conturi curente la bănci	16	31.326.720	27.182.858
Depozite bancare cu scadență mai mică de 3 luni	16	6.978.766	58.672.897
Numerar si echivalente de numerar		38.523.032	86.092.377

*) Vezi Nota 33

Notele explicative fac parte integrantă din situațiile financiare consolidate.

pentru exercițiul financiar încheiat la 31 decembrie 2015

1. Entitatea care raportează

SIF Muntenia S.A. ("Societatea") este un organism de plasament colectiv înființat în 1996 care funcționează în România în conformitate cu prevederile Legii 31/1990 privind societățile comerciale și Legii 297/2004 privind piața de capital.

Societatea are sediul social în Splaiul Unirii nr. 16, sector 4, Bucureşti, România.

Conform statutului, domeniile principale de activitate ale Societății sunt:

• · administrarea şi gestionarea portofoliului propriu de valori mobiliare;
• efectuarea de investiții în valori mobiliare în conformitate cu reglementările în vigoare;

· mobilizarea resurselor financiare disponibile de la persoane fizice și persoane juridice și plasarea lor în valori mobiliare.

Societatea funcționează pe baza unui contract de administrare încheiat cu Societatea de Administrare a Investițiilor Muntenia - Invest S.A.

Acțiunile Societății sunt înscrise la Cota Bursei de Valori București, categoria I, cu indicativul SIF 4, începând cu data de 1 noiembrie 1999.

Evidența acțiunilor și acționarilor este ținută în condițiile legii de S.C. Depozitarul Central S.A. Bucureşti.

Serviciile de depozitare ale activelor sunt asigurate de BRD - Société Générale S.A. - societate autorizată de către Comisia Națională a Valorilor Mobiliare.

Situaţiile financiare consolidate ale Societăţii pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2015 cuprind Societatea şi filialele sale (denumite în continuare "Grupul").

Activitățile de bază ale Grupului sunt reprezentate de investiții financiare desfăsurată de către Societate, precum și de activitățile desfășurate de filiale constând în principal în comertul cu cereale și semințe, închirierea de spații comerciale și de birouri, creșterea păsărilor, activități hoteliere, fabricarea fibrelor de sticlă, comerțul cu ridicata, producția materialelor de construcții, panificație, producția și comerțul medicamentelor etc.

Auditul situațiilor financiare consolidate, pentru exercițiul financiar 2015 a fost efectuat de KPMG Audit SRL. Auditorul a prestat exclusiv servicii de audit financiar. Onorariul auditorului financiar pentru exercițiul financiar încheiat la 31 decembrie 2015 este de 478.822 lei.

2. Bazele întocmirii

(a) Declarația de conformitate

Situațiile financiare au fost în conformitate cu prevederile Normei ASF nr.39/28 decembrie 2015 pentru aprobarea Reglementărilor contorme cu Standardele Internaționale de Raportare Financiară ("IFRS"), aplicabile entităților autorizate, regiementate și supravegheate de Autoritatea de Supraveghere Financiară din Sectorul Instrumentelor și Investițiilor Financiare ("Norma ASF nr.39/2015"),

Situațiile financiare consolidate la 31 decembrie 2015 și 31 decembrie 2014 pot fi consultate pe siteul Societății www.sifinuntenia.ro.

pentru exercițiul financiar încheiat la 31 decembrie 2015

2. Bazele întocmirii (continuare)

(a) Declarația de conformitate (continuare)

Data de 31 decembrie 2015 este pentru SIF Muntenia S.A data tranziției Ia IFRS ca bază contabilă, dată la care prin retratare au fost efectuate şi înregistrate în contabilitate operațiunile determinate de trecerea de la Regulamentul 4/2011 aprobat prin Ordinul CNVM nr. 13/2011 privind Reglementările contabile conforme cu Directiva a-IV-a a Comunităților Economice Europene, la Reglementările contabile conforme cu Standardele Internaționale de Raportare Financiară.

Începând cu exerciţiul financiar al anului 2012, filialele Casa de Bucovina S.A. şi Biofarm S.A. au obligația de a aplica IFRS ca bază contabilă, având un set unic de situații financiare întocmite în conformitate cu IFRS.

Evidenţele contabile ale filialelor sale sunt menţinute în lei, în conformitate cu Reglementările Contabile Româneşti ("RCR"), mai puțin filialele Casa de Bucovina S.A. și Biofarm S.A.. Aceste conturi au fost retratate pentru a reflecta diferenţele existente între conturile conform RCR și cele conform IFRS. În mod corespunzător, conturile conform RCR au fost ajustate, în cazul în care a fost necesar, pentru a armoniza aceste situații financiare, în toate aspectele semnificative, cu IFRS adoptate de Uniunea Europeană.

În afara ajustărilor specifice de consolidare, principalele retratări ale informațiilor financiare prezentate în situaţiile financiare în conformitate cu reglementările contabile româneşti au constat în:

• · gruparea mai multor elemente în categorii mai cuprinzătoare;
• ajustări ale elementelor de active, datorii și capitaluri proprii, în conformitate cu IAS 29 "Raportarea financiară în economii hiperinflaționiste" datorită faptului că economia românească a fost o economie hiperinflaționistă până la 31 decembrie 2003;
• ajustări de valoare justă şi pentru deprecierea valorii activelor financiare, în conformitate cu IAS 39 "Instrumente financiare: recunoaștere și evaluare";
• ajustări ale situației profitului sau pierderii și a altor elemenete ale rezultatului global pentru a înregistra veniturile din dividende la momentul declarării și la valoare brută;
• ajustări ale activeior biologice pentru evaluarea acestora la valoarea justă minus costurile estimate la punctul de vânzare, în conformitate cu IAS 41 "Agricultura";
• ajustări ale investiţiilor imobiliare pentru evaluarea acestora la valoarea justă, în conformitate cu IAS 40 "Investiții imobiliare";
• ajustări ale activelor imobilizate deținute pentru vânzare, pentru evaluarea acestora în conformitate cu IFRS 5 "Active imobilizate deținute pentru vânzare și activități întrerupte";
• ajustări pentru recunoașterea creanțelor și datoriilor privind impozitul pe profit amânat, în conformitate cu IAS 12 "Impozitul pe profit";
• · cerințele de prezentare în conformitate cu IFRS.

(b) Prezentarea situațiilor financiare

Situațiile financiare consolidate sunt prezentate în conformitate cu cerințele IAS 1 "Prezentarea situațiilor financiare". Orupul a adoptat o prezentare bazată pe lichiditate în cadrul situației consolidate a poziției financiare și o prezentare a cheltuieiilor în funcție de natura lor în cadrul situației consolidate a profițului sau pierderii și a altor elemente ale rezultatului global, considerând că aceste metode de prezentare oferă informații care sunt mai relevante decât cele care ar fi fost prezentate în baza altor metode permise de IAS 1.

15

pentru exercițiul financiar încheiat la 31 decembrie 2015

2. Bazele întocmirii (continuare)

(c) Bazele evaluării

Situaţiile financiare consolidate sunt întocmite pe baza convenţiei valorii juste pentru instrumentele financiare derivate, activele și datoriile financiare la valoarea justă prin profit sau pierdere, activele financiare disponibile în vederea vânzării, imobilizările corporale de natura terenurilor și construcțiilor, investițiile imobiliare și activele biologice și produsele agricole cu excepția acelora pentru care valoarea justă nu a putut fi stabilită în mod credibil.

Alte active şi datorii financiare, precum şi alte active şi datorii ne-financiare sunt prezentate la cost amortizat sau cost istoric.

Metodele utilizate pentru evaluarea valorii juste sunt prezentate în Nota 4.

(d) Moneda funcțională și de prezentare

Conducerea Grupului consideră că moneda funcțională, așa cum este definită aceasta de IAS 21 "Efectele variației cursului de schimb valutar", este leul românesc (RON sau lei). Situațiile financiare consolidate sunt prezentate în lei, rotunjite la cel mai apropiat leu, monedă pe care conducerea Grupului a ales-o ca monedă de prezentare.

(e) Utilizarea estimărilor și judecăților semnificative

Pregătirea situațiilor financiare consolidate în conformitate cu IFRS adoptate de Uniunea Europeană presupune utilizarea din partea conducerii a unor estimări, judecăți și ipoteze ce afectează aplicarea politicilor contabile precum și valoarea raportată a activelor, veniturilor și cheltuielilor. Estimările şi ipotezele asociate acestor judecăţi sunt bazate pe experienţa istorică precum şi pe alţi factori considerați rezonabili în contextul acestor estimări. Rezultatele acestor estimări formează baza judecăţilor referitoare la valorile contabile ale activelor şi datoriilor care nu pot fi obţinute din alte surse de informații. Rezultatele obținute pot fi diferite de valorile estimărilor.

Judecăţile şi ipotezele ce stau la baza lor sunt revizuite periodic. Revizuirile estimărilor contabile sunt recunoscute în perioada în care estimarea este revizuirea afectează doar acea perioadă sau în perioada în care estimarea este revizuită şi perioadele viitoare dacă revizuirea afectează atât perioada curentă cât și perioadele viitoare.

Judecățile efectuate de către conducere în aplicarea IFRS care au un efect semnificativ asupra situațiilor financiare precum și estimările ce implică un risc semnificativ al unei ajustări materiale în cursul anului viitor sunt prezentate în Notele 4, 5 și 6.

pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2015

3. Bazele consolidării (a) Filialele

Filialele sunt entități aflate sub controlul există atunci când Grupul are puterea de a conduce, în mod direct, politicile financiare și operaționale ale unei entități pentru a obține beneficii din activitatea acesteia. La momentul evaluării controlului trebuie luate în calcul şi drepturile de vot potenţibile care sunt exercitabile la momentul respectiv.

Situațiile financiare ale filialelor sunt incluse în situațiile financiare consolidate din momentul în care începe exercitarea controlului și până în momențul încetării acestuia. Politicile contabile ale filialelor Grupului au fost modificate în scopul alinierii acestora cu cele ale Grupului.

Lista investiţiilor în filiale la 31 decembrie 2015 şi 31 decembrie 2014 este prezentată la Nota 31.

(b) Entitățile asociate

Entitățile asociate sunt acele societăți în care Grupul poate exercita o influență semnificativă, dar nu şi control asupra politicilor financiare şi operaţionale.

Situațiile financiare consolidate includ cota-parte a Grupului din rezultaților asociate pe baza metodei punerii în echivalenţă, de la data la care Grupul a început să exercite influenţă semnificativă şi până la data la care această influenţă încetează.

Participaţiile în care Grupul deţine între 20% şi 50% din drepturile de vot, dar asupra cărora nu exercită o influență semnificativă sunt clasificate ca active financiare disponibile în vederea vânzării.

Entitățile asociate sunt contabilizate prin metoda punerii în echivalență și sunt recunoscute inițial la cost. Investiţia Grupului include fondul comercial identificat la achiziţie din care se scad pierderile pentru depreciere acumulate. Situațiile financiare consolidate includ partea Grupului din venituri și cheltuieli şi mişcările în capitalul entităților asociate, după ajustările de aliniere a politicilor contabile cu cele ale Grupului, de la data când influența semnificativă începe până când această influență semnificativă încetează. Când partea Grupului din pierderi este mai mare decât înteresul în entitatea contabilizată prin metoda punerii în echivalență, valoarea contabilă a acestui interes (inclusiv orice investiții pe termen lung) este redusă la zero și recunoașterea pierderilor viitoare este întreruptă cu excepţia cazului în care Grupul are o obligaţie sau a făcut plăţi în numele entităţii în care a investit.

La 31 decembrie 2015 și 31 decembrie 2014 nu au fost identificate investiții în entități asociate.

(c) Tranzacții eliminate la consolidare

Decontările şi tranzacţiile în interiorul Grupului, ca şi profiturile nerealizate rezultate din tranzacţii în interiorul Grupului, sunt eliminate în totalitate din situațiile financiare consolidate. Profiturile nerealizate rezultate din tranzacţiile cu entităţi asociate sau controlate în comun sunt eliminate în limita procentului de participare a Grupului. Profiturile nerealizate în urma tranzacţiilor cu o entitate asociată sunt eliminate în contrapartidă cu investiția în entitatea asociată. Pierderile nerealizate sunt eliminate în mod identic cu profiturile nerealizate, dar numai în măsura în care nu există indicii de depreciere a valorii.

pentru exercițiul financiar încheiat la 31 decembrie 2015

4. Politici contabile semnificative

Politicile contabile prezentate în continuare au fost aplicate în mod consecvent asupra tuturor perioadelor prezentate în cadrul acestor situații financiare. Polițicile contabile au fost aplicate în mod consecvent de către toate entitățile Grupului.

(a) Tranzacții în monedă străină

Operațiunile exprimate în monedă străină sunt înregistrate în lei la cursul oficial de schimb de la data decontării tranzacțiilor. Activele și datoriile monetare în devize la data întocmirii situației consolidate a poziției financiare sunt transformate în monedă funcțională la cursul din ziua respectivă. Câștigurile sau pierderile din decontarea acestora și din conversia folosind cursul de schimb de la sfârșitul exercițiului financiar a activelor monetare denominate în monedă străină sunt recunoscute în profit sau pierdere cu excepția celor care au fost recunoscute în capitalurile proprii ca urmare a înregistrării în conformitate cu contabilitatea de acoperire a riscurilor.

Diferentele de conversie asupra elementelor nemonetare cum ar fi participatiile detinute la valoare justă prin profit sau pierdere sunt prezentate ca fiind câștiguri sau pierderi din valoarea justă. Diferenţele de conversie asupra elementelor nemonetare, cum ar fi instrumentele financiare clasificate ca fiind disponibile în vedrea vânzării sunt incluse în rezerva provenind din modificarea valorii juste a acestor instrumente financiare.

Cursurile de schimb ale principalelor monede străine au fost:

Valuta	31 decembrie 2015	31 decembrie 2014	Variatie
Euro (EUR)	1: LEU 4,5245	1: LEU 4,4821	+ 0.95%
Dolar american (USD)	1: LEU 4,1477	1: LEU 3,6868	+ 12,50%

(b) Contabilizarea efectului hiperinflației

În conformitate cu IAS 29 si IAS 21, situațiile financiare ale unei entități a cărei monedă functională este moneda unei economii hiperinflaționiste trebuie prezentate în unitatea de măsură la data încheierii situaţiei consolidate a poziţiei financiare (elementele nemonetare sunt retratate folosind un indice general al prețurilor de la data achiziției sau a contribuției).

Conform IAS 29, o economie este considerată ca fiind hiperinflaționistă dacă, pe lângă alți factori, rata cumulată a inflației pe o perioadă de trei ani depășește 100%.

Scăderea continuă a ratei inflației și alți factori legați de caracteristicile mediului economic din România indică faptul că economia a cărei monedă a fost adoptată de către Grup a încetat să mai fie hiperinflaționistă, cu efect asupra perioadelor financiare începând cu 1 ianuarie 2004. Aşadar, prevederile IAS 29 au fost adoptate în întocmirea situaţiilor financiare consolidate până la data de 31 decembrie 2003.

Astfel, valorile exprimate în unitatea de măsură curentă la 31 decembrie 2003 sunt tratate ca bază pentru valorile contabile raportate în aceste situații financiare consolidate și nu reprezintă valori evaluate, cost de înlocuire, sau oricare a valorii curente a activelor sau a prețurilor la care tranzacţiile ar avea loc în acest moment.

pentru exercițiul financiar încheiat la 31 decembrie 2015

4. Politici contabile semnificative (continuare)

(b)

În scopul întocmirii situațiilor financiare consolidate la 31 decembrie 2015, Grupul a ajustat următoarele elemente nemonetare pentru a fi exprimate în unitatea de măsură curentă la 31 decembrie 2003:

• · capital social (a se vedea Nota 28a);
• · active financiare disponibile în vederea vânzării pentru care nu există o piață activă;
• · imobilizările corporale achiziționate până la 31 decembrie 2003.

(c) Numerar și echivalente de numerar

Numerarul și echivalentele de numerar din situația a poziției financiare includ: numerarul efectiv, conturi curente și depozite constituite la bănci (inclusiv depozitele blocate și dobânzile aferente depozitelor bancare).

La întocmirea situației fluxurilor de trezorerie, s-au considerat ca numerar și echivalente de numerarul efectiv, conturile curente la bănci şi depozitele cu o scadenţă iniţială mai mică de 3 luni (exclusiv depozite blocate).

(d) Active și datorii financiare

Clasificare (i)

Grupul clasifică instrumentele financiare deținute în următoarele categorii:

Active sau datorii financiare evaluate la valoare justă prin profit sau pierdere

Această categorie include active financiare sau datorii financiare deținute pentru tranzacţionare și instrumente financiare clasificate la valoare justă prin profit sau pierdere la momentul recunoașterii inițiale. Un activ sau o datorie financiară sunt clasificate în această categorie dacă au fost achiziționate în principal cu scop speculativ sau dacă au fost desemnate în aceasta categorie de către conducerea Grupului.

Investiţii deţinute până la scadenţă

Investițiile deținute până la scadență reprezintă acele active financiare nederivate cu plăți fixe sau determinabile și scadență fixă pe care Grupul are intenția și posibilitatea de a le păstra până la scadență. Investițiile deținute până la scadență sunt măsurate la cost amortizat prin metoda dobânzii efective minus pierderi din depreciere.

Credite și creanțe

Creditele și creanțele sunt active financiare nederivate cu plăți fixe sau determinabile care nu sunt cotate pe o piață activă, altele decât cele pe care Grupul intenționează să le vândă imediat sau în viitorul apropiat.

Active financiare disponibile în vederea vânzării

Activele financiare disponibile în vederea vânzării sunt acele active financiare care nu sunt clasificate drept creanțe, investiții deținute până la scadență sau active financiare la valoarea justă prin profit sau pierdere.

pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2015

4. Politici contabile semnificative (continuare)

(d) Active și datorii financiare (continuare)

(ii) Recunoaştere

Activele și datoriile sunt recunoscute la data la care Grupul devine parte contractuală la condițiile respectivului instrument. Activele și datoriile financiare la momentul recunoașterii inițiale la valoare justă plus costurile de tranzacționare direct atribuibile, cu excepția investițiilor în acțiuni a căror valoare justă nu a putut fi determinată în mod credibil și care sunt recunoscute inițial la cost.

(iii) Compensări

Activele și datoriile financiare sunt compensate, iar rezultatul net este prezentat în situația consolidată a poziției financiare doar atunci când există un drept legal de compensare și dacă există intenția decontării lor pe o bază ne intenționează realizarea activului și stingerea datoriei în mod simultan. Veniturile sunt prezentate net numai atunci când este permis de standardele contabile, sau pentru profitul și pierderea rezultate dintr-un grup de tranzacții similare cum ar fi cele din activitatea de tranzacționare a Grupului.

(iv) Evaluare

Evaluarea la cost amortizat

Costul amortizat al unui activ sau al unei datorii financiare reprezintă valoarea la care activul sau datoria financiară sunt măsurate la recunoaşterea inițială, mai puțin plățile de principal, la care se adaugă sau din care se scade amortizatea cumulată până la momentul respectiv folosind metoda dobânzii efective, mai puțin reducerile aferente pierderilor din depreciere.

Evaluarea la valoarea justă

Începând cu 1 ianuarie 2013 ca urmare a aplicării IFRS 13 "Evaluarea justă", valoarea justă reprezintă prețul care ar fi primit la vânzarea unui activ sau plătit pentru stingerea unei datorii în cadrul unei tranzacții desfășurate între participanții pe piața principală, la data evaluării, sau în absența pieței principale, pe cea mai avantajoasă piață la care Grupul are acces la acea dată.

Grupul măsoară valoarea justă a unui instrument financiar folosind prețurile cotate pe o piată activă pentru acel instrument. Un instrument financiar are o piață activă dacă pentru acel instrument sunt disponibile rapid și în mod regulat prețuri cotate. În categoria instrumentelor financiare cotate pe o piață activă sunt incluse toate acele instrumente admise la tranzacționare pe o bursă și care prezintă tranzacții frecvente cel puțin 30 în intervalul de 30 de zile de tranzacționare anterior datei evaluării. Prețul de piață utilizat pentru determinarea valorii juste este prețul de închidere al pieței din ultima zi de tranzacționare înainte de data evaluării.

În absența unei cotații de preț pe o piață activă, Grupul folosește tehnici de evaluare bazate pe analiza fluxurilor de numerar actualizate, și alte metode de evaluare folosite în mod obișnuit de participanții la piață, utilizand la maxim informațiile din piață, bazându-se cât mai puțin posibil pe informațiile specifice companiei. Grupul utilizează tehnici de evaluare care maximizează utilizarea datelor observabile şi minimizează utilizarea datelor neobservabile.

Valoarea rezultată prin folosirea unui model de evaluare se ajustează în funcție de un număr de factori, întrucât tehnicile de evaluare nu reflectă în mod credibil toți factorii luați în considerare de către participanții de pe piață atunci când încheie o tranzacție. Ajustările sunt înregistrate astfel încât să reflecte modelele de risc, diferențele între cotațiile de vânzare, riscurile de lichiditate precum și alți factori.

pentru exercițiul financiar încheiat la 31 decembrie 2015

4. Politici contabile semnificative (continuare)

(d) Active și datorii financiare (continuare)

(iv) Evaluare (continuare)

Activele financiare disponibile în vederea vânzării pentru care nu există o piață activă și pentru care nu este posibilă determinarea în mod credibil a unei valori juste sunt evaluate la cost și sunt testate periodic pentru deprecierea valorii. Grupul recunoaște transferurile la valoare justă la sfârşitul perioadei de raportare în care au avut loc.

(v) Identificarea şi evaluarea deprecierii de valoare

Active financiare măsurate la cost amortizat

La data fiecărei situații consolidate a poziției financiare, Grupul analizează dacă există vreun indiciu obiectiv potrivit căruia un activ financiar sau un grup de active financiare este depreciat. Un activ financiar sau un grup de active financiare este depreciat dacă există indicii obiective cu privire la deprecierea apărută al unuia sau mai multor evenimente ce au avut loc după recunoaşterea iniţială a activului ("eveniment generator de pierderi"), iar evenimentul sau evenimentele generatoare de pierderi au un impact asupra fluxurilor de numerar viitoare ale activului financiar sau grupului de active financiare care poate fi estimat în mod credibil.

Dacă există indicii obiective că a avut loc o pierderea investițiilor deținute până la scadență înregistrate la cost amortizat, atunci pierderea este măsurată ca diferență între valoarea contabilă a activului și valoarea actualizată a fluxurilor viitoare de numerar utilizând metoda dobânzii efective a activului financiar la momentul iniţial.

Dacă un credit, o creanță sau o investiție deținută până la scadență are o rată variabilă a dobânzii, rata de actualizare pentru evaluarea oricărei pierderi din amortizare este rata variabilă curentă a dobânzii, specificată în contract. Valoarea contabilă a activului este diminuată prin folosirea unui cont de ajustare pentru depreciere. Cheltuiala cu pierderea de valoare se recunoaște în profit sau pierdere.

Dacă într-o perioadă următoare un eveniment care a avut loc ulterior momentului recunoașterii deprecierii determină reducerea pierderii din deprecierea din depreciere recunoscută anterior este reluată fie direct, fie prin ajustarea unui cont de ajustare pentru depreciere. Reducerea de depreciere se recunoaște în profit sau pierdere.

Active financiare disponibile în vederea vânzării

În cazul activelor financiare disponibile în vederea vânzării, atunci când o scădere în valoarea justă a unui activ financiar disponibil în vederea vânzării a fost recunoscută direct în capitalurile proprii şi există dovezi obiective că activul este depreciat, pierderea cumulată ce a fost recunoscută direct în capitalurile proprii va fi reluată din conturile de capitaluri proprii și recunoscută în profit sau pierdere chiar dacă activul financiar nu a fost încă derecunoscut.

Valoarea pierderii cumulate care este reluată din conturile de capitaluri proprii în profit sau pierdere va fi diferența dintre costul de achiziție (net de rambursările de principal și amortizare) și valoarea justă curentă, minus orice pierderea acelui activ financiar recunoscută anterior în profit sau pierdere

Pierderile din deprecierea activelor recunoscute în profit sau pierdere aferente unor participații clasificate ca fiind disponibile în vederea vânzării nu pot fi sau pierdere. Dacă, întro perioadă ulterioară, valoarea justă a unei participații depreciate crește, creșterea valorii va fi recunoscută direct în alte elemente ale rezultatului global.

21

pentru exercițiul financiar încheiat la 31 decembrie 2015

4. Politici contabile semnificative (continuare)

(d) Active și datorii financiare (continuare)

(v) Identificarea și evaluarea deprecierii de valoare (continuare)

Dacă există indicii obiective cu privire la o pierderea unei participaţii nelistate care nu este prezentată la valoare justă deoarece valoarea justă nu poate fi măsurată în mod credibil, sau cu privire la un activ financiar derivat care este legat de sau care urmează a fi decontat print-un astfel de instrument nelistat, valoarea pierderii din depreciere este măsurată ca diferenţa dintre valoarea contabilă a activului financiar și valoarea actualizată a fluxurilor viitoare de numerar utilizând rata de rentabilitate internă curentă a pieței pentru un activ financiar similar. Aceste pierderi din depreciere nu sunt reluate în profit sau pierdere.

Pentru a determina dacă un activ este depreciat, Grupul ia în considerare evenimentele generatoare de pierderi relevante, cum ar fi scăderea semnificativă și pe termen lung a valorii juste sub cost; condiţiile pieţei şi ale domeniului de activitate, în măsura în care acestea influenţează valoarea recuperabilă a activului; condițiile financiare și perspectivele pe termen scurt ale emitentului, inclusiv orice evenimente specifice nefavorabile ce pot influența operațiunile desfășurate de emitent, pierderile recente ale emitentului, raportul calificat al auditorului independent asupra celor mai recente situații financiare ale emitentului etc.

Date fiind limitările intrinseci ale metodologiilor aplicate şi incertitudinea semnificativă a evaluării activelor pe piețele internaționale, estimările Grupului pot fi revizuite semnificativ după data aprobării situațiilor financiare.

Derecunoaştere (vi)

Grupul derecunoaște un activ financiar atunci când drepturile de a primi fluxuri de numerar din acel activ financiar expiră, sau atunci când Grupul a transferat drepturile de numerar contractuale aferente acelui activ financiar într-o tranzacţie în care a transferat în mod semnificativ toate riscurile și beneficiile dreptului de proprietate.

Orice interes în activele financiare transferate reţinut de Grup sau creat pentru Grup este recunoscut separat ca un activ sau datorie.

Grupul derecunoaște o datorie financiară atunci când s-au încheiat obligațiile contractuale sau atunci când obligațiile contractuale sunt anulate sau expiră.

Grupul derecunoaște un activ financiar când transferă între categoriile din cadrul activelor financiare disponibile în vederea vânzării, la sfârsitul perioadei de raportare, când nu există o piată activă sau când nu este posibilă determinarea în mod credibil a unei valori juste și când pentru un activ financiar piața devine activă.

(vii) Reclasificarea activelor financiare

Reclasificarea unui instrument financiar în afara categoriei de "active financiare deținute pentru tranzacționare" este permisă doar în situații rare.

Transferul din categoria "activelor financiare disponibile în vederea vânzării" în categoria "activelor păstrate până la scadență" (pentru instrumentele de datorie) este posibilă dacă există o schimbare de intenție și/sau capacitate sau dacă a trecut perioada de contaminare. Valoarea justă a activului financiar la data transferului devine noul său cost amortizat, după caz. Dacă, în urma modificării intenţiei sau capacităţii, nu mai este potrivită clasificarea unui activ drept "păstrat până la scadență", acesta trebuie reclasificat drept "disponibil în vederea vânzării" și va fi reevaluat la valoarea justă.

Societatea reclasifică activele financiare doar dacă a avut loc o modificare în modelul de afaceri pentru gestionarea acelor instrumente financiare. Societatea estimează că astfel de modificări sunt foarte rare. Modificările sunt determinate de către conducere ca urmare a modificărilor externe sau interne, fiind semnificative pentru operațiunile Societății.

pentru exercițiul financiar încheiat la 31 decembrie 2015

4. Politici contabile semnificative (continuare)

(d) Active şi datorii financiare (continuare)

(vii) Reclasificarea activelor financiare (continuare)

Modelul de afaceri pentru gestionarea activelor financiare determină dacă fluxurile lor de trezorerie sunt valorificate prin colectarea fluxurilor de trezorerie contractuale, prin vânzarea activelor financiare sau prin ambele metode.

(e) Alte active și datorii financiare

Alte active şi datorii financiare sunt evaluate la cost amortizat utilizând metoda dobânzii efective, minus orice pierderi din depreciere.

(f) Active clasificate ca deținute pentru vânzare

Activele clasificate ca deținute pentru vânzare sunt evaluate la valoarea cea mai mică dintre valoarea contabilă și valoarea justă minus costurile de vânzare.

Activele imobilizate şi grupurile destinate cedării sunt clasificate ca deținute pentru vânzare dacă valoarea lor contabilă va fi recuperată în principal printr-o operațiune de vânzare, și nu prin utilizarea lor continuă. Această condiție este considerată ca fiind îndeplinită numai atunci când vânzarea este probabilă şi se estimează că va fi finalizată în nu mai mult de un an de la data clasificării, iar activele sunt disponibile pentru o vânzare imediată, aşa cum acestea se prezintă la momentul respectiv.

Schimbul de active este considerat a fi o vânzare în scopul clasificării ca deținute pentru vânzare numai în cazul în care acel schimb are o substantă economică.

(g) Stocuri

Stocurile sunt active deținute pentru a fi vândute în cadrul desfășurării normale a activității, active în curs de producție, care urmează a fi vândute în cadrul desfășurării normale a activității, sau active sub formă de materii prime, materiale și alte consumabile, ce urmează a fi folosite în procesul de producție sau pentru prestarea de servicii.

Stocurile sunt evaluate la valoarea cea mai mică dintre cost şi valoarea realizabilă netă. Costul stocurilor cuprinde toate costurile aferente achiziției și precum și alte costuri suportate pentru aducerea stocurilor în forma şi în locul în care se găsesc în prezent. Valoarea realizabilă netă este prețul de vânzare estimat, ce ar putea fi obținut în cadrul desfășurării normale a activității, mai puţin costurile estimate pentru finalizarea bunului şi costurile estimate pentru efectuarea vânzării. Costul stocurilor care nu sunt în mod normal fungibile şi al bunurilor şi serviciilor produse pentru şi destinate unor comenzi distincte este determinat prin identificarea specifică a costurilor individuale. Pentru stocurile fungibile, costul este determinat cu ajutorul formulelor "primul intrat, primul ieşit" (FIFO).

(h) Investiţii imobiliare

Investiţiile imobiliare sunt proprietăţi imobiliare (terenuri, clădiri sau părți ale unei clădiri) deţinute de către Grup în scopul închirierii sau pentru creşterea valorii sau ambele, şi nu pentru:

• a fi utilizate în producția sau furnizarea de bunuri sau servicii sau în scopuri administrative; sau
• a fi vândute pe parcursul desfăşurării normale a activităţii.

Anumite proprietăți includ o parte care este deținută pentru a fi închiriată sau cu scopul creșterii valorii şi o altă parte care este deţinută în scopul producerii de bunuri, prestării de servicii sau în scopuri administrative.

pentru exercițiul financiar încheiat la 31 decembrie 2015

4. Politici contabile semnificative (continuare)

(h) Investiţii imobiliare (continuare)

Dacă aceste păți pot fi vândute separat (sau închiriate separat în baza unui contract de leasing financiar), atunci ele sunt contabilizate separat. Dacă părțile nu pot fi vândute separat, proprietatea este tratată ca investiție imobiliară numai dacă partea utilizată în scopul producerii de bunuri, prestării de servicii sau în scopuri administrative este nesemnificativă.

(î) Recunoaştere

O investiţie imobiliară este recunoscută ca activ dacă, şi numai dacă:

• este posibilă generarea către Grup de beneficii economice viitoare aferente activului;
• costul activului poate fi determinat în mod credibil.

(ii) Evaluare

Evaluarea inițială

O investiție imobiliară este evaluată inițial la cost, înclusiv costurile de tranzacționare. Costul unei investiţii imobiliare achiziţionate este format din preţul de cumpărare al acesteia plus orice cheltuieli direct atribuibile (de exemplu, onorariile profesionale pentru prestarea serviciilor juridice, taxele de transfer ale proprietății și alte costuri de tranzacționare).

Evaluarea ulterioară

Politica contabilă a Grupului privind evaluarea ulterioară a investițiilor imobiliare este cea pe baza modelului valorii juste. Această policată în mod uniform tuturor investițiilor imobiliare.

Evaluarea valorii juste a investiţiilor imobiliare este efectuată de evaluatori membri ai Asociaţiei Naționale a Evaluatorilor din România (ANEVAR). Valoarea justă se bazează pe cotații de prețuri din piață, ajustate, dacă este cazul, datorită diferențelor legate de natura, locația sau condițiile respectivului activ. În care astfel de informații nu sunt disponibile, sunt folosite metode de evaluare alternative cum ar fi cotații de preț recente din piețe mai puțin active sau proiecții ale valorii actualizate a venitului net din exploatare. Aceste evaluări sunt revizuite periodic de către conducerea Grupului.

Câştigurile sau pierderile rezultate în urma modificării valorii juste a învestițiilor imobiliare sunt recunoscute în profit sau pierdere al perioadei în care acestea se produc.

Valoarea justă a investițiilor imobiliare reflectă condițiile de piață la data situației consolidate a poziției financiare.

(iii) Transferuri

Transferurile la sau de la investiții imobiliare sunt făcute atunci când există o modificare în utilizarea respectivului activ. Pentru transferul unei investiții imobiliare evaluate la valoare justă la imobilizări corporale, costul implicit al activului în scopul contabilizării sale ulterioare va fi valoarea sa justă de la data modificării utilizării.

(iv) Derecunoaştere

Valoarea contabilă a unei investiţii imobiliare este derecunoscută la cedare sau atunci când investiţia este definitiv retrasă din folosință și nu se mai așteaptă beneficii economice viitoare din cedarea sa.

Câștigurile sau pierderile din casarea sau vânzarea unei investiții imobiliare sunt recunoscute în profit sau pierdere atunci când aceasta este casată sau vândută.

pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2015

4. Politici contabile semnificative (continuare)

(i) Active biologice şi produse agricole

Activele biologice sunt evaluate la recunoaşterea inițială şi la fiecare dată a situației consolidate u poziţiei financiare la valoarea justă minus costurile estimate la punctul de vânzare. Valoarea justă a activelor biologice este bazată pe condiția și localizarea lor curentă.

Costurile la punctul de vânzare includ comisioanele brokerilor, taxele impuse de organele de reglementare și bursele de mărfuri, taxele de transfer și cele vamale. Costurile la punctul de vânzare nu includ transportul și alte costuri necesare aducerii activelor pe piață.

Câştigurile şi pierderile care apar la recunoaşterea iniţială activelor biologice la valoarea justă mai puțin costurile estimate la punctul de vânzare, precum şi la modificarea valorii juste minus costurile estimate la punctul de vânzare, sunt incluse în profitul sau pierderea perioadei în care se produc.

Produsele agricole recoltate sunt evaluate la valoarea justă minus costurile estimate la punctul de vânzare la momentul recoltării.

(j) Imobilizări necorporale

Fondul comercial achiziționat în contextul combinărilor de întreprinderi este recunoscut ca activ la data achiziţiei şi este determinat ca diferenţă între costul combinării de întreprinderi şi cota-parte a Grupului din valoarea justă netă a activelor, datoriilor contingente ale entității achiziționate. Fondul comercial se evaluează ulterior la cost minus pierderile cumulate provenite din depreciere.

Celelalte categorii de imobilizările necorporale achiziționate de Grup sunt evidențiate la cost, mai puţin amortizarea acumulată şi pierderile din depreciere cumulate.

Imobilizările necorporale dezvoltate intern sunt evidenţiate la costul capitalizat, din care se deduce amortizarea cumulată și pierderile din depreciere cumulate.

Cheltuielile ulterioare cu imobilizările necorporale se capitalizează doar atunci când contribuie la sporirea beneficiilor economice viitoare care decurg din folosirea respectivelor active. Toate celelalte cheltuieli sunt recunoscute în profit sau pierdere în momentul în care se realizează.

Amortizarea se recunoaște în profit sau pierdere liniar, pe toată durata de funcționare a activului, începând cu data la care acesta este pus în funcțiune. Imobilizările necorporale (cu excepția fondului comercial) sunt amortizate folosind metoda liniară pe o perioadă între 1 și 3 ani.

(k) Imobilizări corporale

(i) Recunoaștere și evaluare

Imobilizările corporale recunoscute ca active sunt evaluate inițial la cost. Costul unui element de imobilizări corporale este format din prețul de cumpărare, inclusiv taxele nerecuperabile, după deducerea oricăror reduceri de natură comercială și orice costuri care pot fi atribuite direct aducerii activului la locația și în condiția necesare pentru ca acesta să poată fi utilizat în scopul dorit de conducere, cum ar fi: cheltuielile cu angajații care rezultă direct din construcția sau achiziționarea activului, costurile de amenajare a amplasamentului, costurile inițiale de livrare și manipulare, costurile de instalare şi asamblare, onorariile profesionale.

Imobilizările corporale sunt clasificate de către Grup în următoarele clase de active de aceeasi natură şi cu utilizări similare:

• Terenuri;
• Construcții;
• Echipamente si alte mijloace fixe;

pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2015

4. Politici contabile semnificative (continuare)

(k) Imobilizări corporale (continuare)

(i) Recunoaștere și evaluare (continuare)

Terenurile și construcțiile sunt evidențiate la valoarea reevaluată, aceasta reprezentând valoarea justă la data reevaluării minus orice amortizare acumulată ulterior și orice pierderi acumulate din depreciere. Reevaluarea terenurilor și construcțiilor este efectuată de evaluatori membri ai ANEVAR. Valoarea justă se bazează pe cotații de prețuri din piață, ajustate, dacă este cazul, datorită diferențelor legate de natura, locația sau condițiile respectivului activ. În cazul în care astfel de informaţii nu sunt disponibile, sunt folosite metode de evaluare alternative cum ar fi cotaţii de preț recente din piețe mai puțin active sau proiecții ale valorii actualizate a venitului net din exploatare. Frecvența reevaluărilor este dictată de dinamica piețelor cărora le aparțin terenurile și construcțiile deținute de Grup.

Celelalte categorii de imobilizări corporale sunt evidențiate la cost, mai puțin amortizarea acumulată și ajustarea pentru deprecierea valorii (a se vedea politica contabilă Nota 4 (1).

Cheltuielile cu întreținerea și reparațiile imobilizărilor corporale se înregistrează în profit sau pierdere atunci când apar, iar îmbunătățirile semnificative aduse imobilizărilor corporale, care cresc valoarea sau durata de viață a acestora, sau care măresc semnificativ capacitatea de generare a unor beneficii economice de către acestea, sunt capitalizate.

(ti) Amortizare

Amortizarea este calculată folosindu-se metoda liniară de-a lungul duratei utile de viață estimată a activelor, după cum urmează:

Construcții	20-50 ani
Echipamente, instalații tehnice și mașini	3-20 ani
Mijloace de transport	3-6 ani
Mobilier și alte imobilizări corporale	3-15 ani

Metodele de amortizare, duratele utile de viață estimate precum și valorile reziduale sunt revizuite de către conducerea Grupului la fiecare dată de raportare.

Terenurile nu sunt amortizate.

(iii) Vânzarea / casarea imobilizărilor corporale

Imobilizările corporale care sunt casate sau vândute sunt eliminate din situaţia consolidată a poziţiei financiare împreună cu amortizarea cumulată corespunzătoare. Orice profit sau pierdere rezultată dintr-o asemenea operațiune este inclusă în profitul sau pierderea curentă.

pentru exercițiul financiar încheiat la 31 decembrie 2015

4. Politici contabile semnificative (continuare)

(l) Deprecierea activelor altele decât cele financiare

Valoarea contabilă a activelor Grupului care nu sunt de natură financiară, altele decât activele de natura impozitului amânat, sunt revizuite la fiecare dată de raportare pentru a identifica existenţa indiciilor de depreciere. Dacă există asemenea indicii, se estimează valoarea recuperabilă a activelor respective. O pierdere din depreciere este recunoscută atunci când valoarea contabilă a activului sau a unității sale generatoare depășește valoarea recuperabilă a activului sau a unității generatoare de numerar. O unitate generatoare de numerar este cel mai mic grup identificabil care generează numerar şi care este independent față de alte active și alte grupuri de active. Pierderile din depreciere se recunosc în profit sau pierdere.

Valoarea recuperabilă a unui activ sau a unei unități generatoare de numerar este maximul dintre valoarea de utilizare și valoarea sa justă mai puțin costurile pentru vânzarea acelui activ sau unități. Pentru determinarea valorii nete de utilizare, fluxurile viitoare de numerar sunt actualizate folosind o rată de actualizare înainte de impozitare care reflectă condițiile curente de piață și riscurile specifice activului respectiv.

Pierderile din depreciere recunoscute în perioadele precedente sunt evaluate la fiecare dată de raportare pentru a determina dacă s-au diminuat sau nu mai există. Pierderea din depreciere se reia dacă s-a produs o schimbare în estimările folosite pentru a determina valoarea de recuperare. Pierderea din depreciere se reia doar în care valoarea contabilă a activului nu veepăşere valoarea contabilă care s-ar fi calculat, netă de amortizare și depreciere, dacă pierderea din depreciere nu ar fi fost recunoscută.

(m) Subvenții pentru investiții

Subvențiile pentru investiții sunt recunoscute în situația a poziției financiare la valoarea inițiata acordată, atunci când există suficientă siguranță că acestea vor fi primite și că Grupul se va conforma condiţiilor impuse la acordarea subvenţiilor. Grupul a primit subvenţii de investiţii per tru achiziționarea de imobilizări corporale. Acestea sunt prezentate în situația consolidată a poziției financiare ca datorii şi sunt recunoscute în profit sau pierdere prin metoda liniară, pe duratele de viaţă ale activelor aferente lor.

(n) Capital social

Acțiunile ordinare sunt recunoscute în capitalul social.

(o) Provizioane pentru riscuri și cheltuieli

Provizioanele sunt recunoscute în situația consolidată a poziției financiare atunci când pentru Grup se naște o obligație legată de un eveniment trecut și este probabil ca în viitor să fie necesară consumarea unor resurse economice care să stingă această obligație și se poate face o estimare rezonabilă a valorii obligației. Pentru determinarea provizionului, fluxurile viitoare de numerar sunt actualizate folosind o rată de actualizare înainte de impozitare care reflectă condițiile curente de piață și riscurile specifice datoriei respective.

(p) Venituri din vânzarea bunurilor și prestarea serviciilor

Veniturile din vânzarea bunurilor și prestarea serviciilor se înregistrează net de reducerile comerciale, taxa pe valoarea adăugată și alte taxe legate de cifra de afaceri.

Veniturile din vânzarea bunurilor sunt recunoscute în profit sau pierdere în momentul în care riscurile şi avantajele semnificative care decurg din proprietatea asupra bunurilor sunt transferate cumpărătorului, ceea ce se întâmplă cel mai adesea la livrarea acestora.

Veniturile din prestarea serviciilor sunt recunoscute în profit sau pierdere în funcție de stadiul de execuție a acestora.

pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2015

4. Politici contabile semnificative (continuare)

(q) Venituri din dobânzi

Veniturile şi cheltuielile cu dobânzi sunt recunoscute în profit sau pierdere prin metoda dobânzii efective. Rata dobânzii efective reprezintă rata care actualizează exact plățile și încasările în numerar preconizate în viitor pe durata de viață așteptată a activului sau datoriei financiare (sau, acolo unde este cazul, pe o durată mai scurtă) la valoarea contabilă a activului sau datoriei financiare.

(r) Venituri din dividende

Veniturile din dividende sunt recunoscute în profit sau pierdere la data la care este stabilit dreptul de a primi aceste venituri.

În cazul dividendelor primite sub forma acţiunilor ca alternativă la plata în numerar, veniturile din dividende sunt recunoscute la nivelul numerarului ce ar fi fost primit, în corespondență cu creșterea participației aferente. Grupul nu înregistrează venituri din dividende aferente acțiunilor primite cu titlu gratuit atunci când acestea sunt distribuite proporțional tuturor acționarilor.

Veniturile din dividende sunt înregistrate la valoarea brută ce include impozitul pe dividende, care este recunoscută ca și cheltuială curentă cu impozitul pe profit.

(8) Venituri din chirii

Veniturile din chirii sunt generate de investițiile imobiliare închiriate de Grup sub forma contractelor de leasing operațional și sunt recunoscute în profit sau pierdere liniar pe toată perioada contractului.

(r) Beneficiile angajaților

(i) Beneficii pe termen scurt

Obligațiile cu beneficiile pe termen scurt acordaților nu se actualizează și sunt recunoscute în situația profitului sau pierderii și a altor elemente ale rezultatului global pe măsură ce serviciul aferent este prestat.

Beneficiile pe termen scurt ale angajaţilor includ salariile, primele şi contribuţiile la asigurările sociale. Beneficiile pe termen scurt ale angajaţilor sunt recunoscute drept cheltuială atunci când serviciile sunt prestate. Se recunoaște un provizion pentru sumele ce se așteaptă a fi plătite cu titlu de prime în numerar pe termen scurt sau scheme de participare a personalului la profit în condițiile în care Grupul are în prezent o obligaţie legală sau constructivă de a plăti acele sume ca rezultat al serviciilor trecute prestate de către angajați și dacă obligația respectivă poate fi estimată în mod credibil.

(ii) Planuri de contribuții determinate

Grupul efectuează plăți în numele angajaților proprii către sistemul de pensii al statului român, asigurările de sănătate şi fondul de şomaj, în decursul derulării activităţii normale.

Toți angajații Grupului sunt membri și de asemenea au obligația legală de a contribui (prin intermediul contribuțiilor sociale) la sistemul de pensii al Statului român (un plan de contribuții determinate al Statului). Toate contribuțiile aferente sunt recunoscute în profitul sau pierderea perioadei atunci când sunt efectuate. Grupul nu are alte obligații suplimentare.

Grupul nu este angajat în nici un sistem de pensii independent și, în consecință, nu are nici un fel de alte obligații în acest sens. Grupul nu este angajat în nici un alt sistem de beneficii post pensionare. Grupul nu are obligația de a presta servicii ulterioare foştilor sau actualilor salariați.

pentru exercițiul financiar încheiat la 31 decembrie 2015

4. Politici contabile semnificative (continuare)

(r) Beneficiile angajaților (continuare)

(iii) Beneficiile angajaţilor pe termen lung ale angajaţilor

Obligația netă a Grupului în ceea ce privește beneficiilor pe termen lung este reprezentată de valoarea beneficiilor viitoare pe care angajații în schimbul serviciilor prestate de către aceștia în perioada curentă și perioadele anterioare. Grupul nu are obligația acordării către angajați de beneficii la data pensionării.

(s) Costurile îndatorării

Începând cu 1 ianuarie 2009 Grupul capitalizează costurile îndatorării pentru activele eligibile în conformitate cu IAS 23 Costurile îndatorării revizuit (2009).

{t} Impozitul pe profit

Impozitul pe profit aferent exerciţiului cuprinde impozitul amânat. Impozitul amânat. Impozitul pe profit curent include impozitul pe veniturile din dividendele recunoscute la valoare brută.

Impozitul pe profit este recunoscut în situația profitului sau pierderii și a altor elemente ale rezultatului global, sau în capitaluri proprii dacă impozitul este aferent elementelor de capital.

Impozitul curent este impozitul de plătit aferent profitului realizat în perioada curentă, determinat în baza procentelor aplicate la data situaţiei consolidate a poziţiei financiare şi a tuturor ajustărilor aferente perioadelor precedente.

Impozitul amânat este determinat folosind metoda bilanţului pentru acele diferenţe temporare ce apar între baza fiscală de calcul a impozitului pentru active şi valoarea contabilă a acestora folosită pentru raportare în situațiile financiare consolidate.

Impozitul amânat nu se recunoașe pentru următoarele diferențe temporare: recunoașterea inițială a fondului comercial, recunoaşterea iniţială a activelor şi datoriilor provenite din tranzacţii care nu sunt combinații de întreprinderi și care nu afectează nici profitul contabil nici pe cel fiscal și diferențe provenind din investiții în filiale, cu condiția ca acestea să nu fie reluate în viitorul apropiat. Impozitul amânat este calculat pe baza procentelor de impozitare care se aşteaptă să fie aplicabile diferenţelor temporare la reluarea acestora, în baza legislaţiei în vigoare la data raportării. Creanțele și datoriile cu impozitul amânat sunt compensate numai dacă există dreptul legal de a compensa datoriile şi creanţele curente cu impozitul şi dacă acestea sunt aferente impozitului colectat de aceeași autoritate fiscală pentru aceeași entitate supusă taxării sau pentru autorități fiscale diferite dar acestea doresc să realizeze decontarea creanțelor și datoriilor curente cu impozitul utilizând o bază netă sau activele şi datoriile aferente vor fi realizate simultan. Creanţa privind impozitul amânat este recunoscută numai în măsura în care este probabilă realizarea de profituri viitoare care să poată fi utilizate pentru acoperirea pierderii fiscale. Creanța este revizuită la încheierea fiecărui exerciţiu financiar şi este diminuată în care beneficiul fiscal aferent este improbabil să se realizeze. Impozitele adiționale care apar din distribuirea de dividende sunt recunoscute la aceeaşi dată cu obligaţia de plată a dividendelor.

Pentru exercițiul financiar încheiat la 31 decembrie 2015 și la 31 decembrie 2014, rata impozitului pe profit a fost de 16%. Rata de impozitare aferentă veniturilor din dividende impozabile pentru exercițiul financiar încheiat la data de 31 decembrie 2015 și la 31 decembrie 2014 a fost de 16%.

pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2015

4. Politici contabile semnificative (continuare)

(u) Rezultatul pe acțiune

Grupul prezintă rezultatul pe acțiune de bază și diluat pentru acțiunile ordinare. Rezultatul pe acţiune de bază se determină prin divizarea profitului sau pierderii atribuibile acţionarilor ordinari ai Grupului la numărul mediu ponderat de acţiuni ordinare aferente perioadei de raportare. Rezultatul pe acțiune diluat se determină prin ajustarea profitului sau pierderii atribuibile acționarilor ordinari şi a numărului mediu ponderat de acţiuni ordinare cu efectele de diluare generate de acţiunile ordinare potențiale.

(v) Dividende de distribuit

Dividendele sunt tratate ca o distribuire a profitului în perioada în care au fost declarate şi aprobate de către Adunarea Generală a Acționarilor. Începând cu exercițiul financiar încheiat la 31 decembrie 2015, profitul disponibil pentru repartizare al Societății este profitul anului înregistrat în situațiile financiare întocmite în conformitate cu Norma ASF nr.39/2015. Dividendele neridicate timp de trei ani, după împlinirea termenului de prescriere sunt înregistrate direct în capitaluri proprii, fiind asimilate contribuțiilor de la acționari, în baza deciziei Aunării Generale a Acționarilor.

(w) Plăți de leasing

Plățile de leasing operațional sunt recunoscute în profit sau pierdere pe baza metodei liniare pe durata contractului de leasing. Facilitățile de leasing primite sunt recunoscute ca parte integrantă a cheltuielii totale de leasing, pe durata contractului de leasing. Cheltuiala cu leasingul operațional este recunoscuta ca o componentă a cheltuielilor operaționale.

Plăţile minime de leasing în cadrul contractelor de leasing financiar sunt împărţite proporţional între cheltuiala cu dobânda de leasing și reducerea datoriei de leasing. Cheltuiala cu dobânda de leasing este alocată fiecărei perioade de leasing în aşa fel încât să producă o rată de dobândă constantă pentru datoria de leasing rămasă. Plățile de leasing contingente sunt recunoscute prin revizuirea plăților minime de leasing pentru perioadă de leasing rămasă când ajustarea de leasing este confirmată.

(x) Garanții financiare

Garanțiile financiare sunt care Grupul își asumă un angajament de a efectua plăți specifice către deținătorul garanției financiare pentru a compensa pierderea pe care deținătorul o suferă în cazul în care un debitor specific nu reuşeşte să efectueze plata la scadenţă în conformitate cu termenii unui instrument de datorie.

Datoria aferentă garanțiilor financiare este recunoscută inițial la valoarea justă, și aceasta este amortizată pe durata de viață a garanției financiare. Datoria aferentă garanțiilor financiare este măsurată ulterior la valoarea cea mai mare dintre suma amortizată și valoarea actualizată a plaților (atunci când plata a devenit probabilă).

Detalii privind garanțiile financiare emise de Grup în favoarea terților la 31 decembrie 2015, respectiv 31 decembrie 2014 sunt prezentate în Nota 30.

pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2015

4. Politici contabile semnificative (continuare)

(y) Raportarea pe segmente

Un segment este o componentă distinctă a Grupului implicat în activități operaționale generatoare de venituri și cheltuieli inclusiv venituri și cheltuieli determinate de interacțiunea cu celelalte componente ale Grupului. Rezultatele unei segment operațional sunt revizuite periodic, se iau decizii privind resursele ce ii vor fi alocate şi se evaluează performanţa acestuia. Informaţiile privind rezultatele segmentului operațional raportate factorilor de decizie cuprind atât costurile direct atribuibile segmentului de activitate cât și pe acelea ce pot fi alocate în mod rezonabil acestuia. Costurile care nu pot fi alocate pe segmente în principal costurilor managementului și creanțelor / datoriilor privind impozitul pe profit. Cheltuielile de capital ale segmentului reprezintă costurile totale generate de achiziția imobilizărilor corporale sau necorporale altele decât fondul comercial

(z) Standarde și interpretări noi care nu sunt încă în vigoare

Un număr de standarde noi, amendamente și interprețări ale standardelor nu sunt încă în vigoare pentru exercițiul financiar încheiat la 31 decembrie 2015 și nu au fost aplicate în întocmirea acestor situații financiare:

A. Standarde care au fost adoptate de Uniunea Europeană

a) Modificări anuale ale IFRS (ciclurile 2010-2012 și 2011-2013, majoritatea aplicabile perioadelor anuale începând cu 1 februarie 2015)

Amendamentele introduc 11 modificări asupra 9 standarde. Mai jos sunt prezentate amendamentele care ar putea avea impact asupra activităţii Grupului:

• IFRS 8 Raportarea pe segmente: amendamentele introduc cerințe de prezentare a judecăților efectuate în scopul prezentării agregate a segmentelor de raportare;
• IFRS 13 Măsurarea la valoare justă: amendamentele clarifică faptul că datoriile și creanțele pe termen scurt care nu au o dobândă ataşată pot fi prezentate în nota de valori juste - la valoarea facturată, dacă efectul discountului nu este unul semnificativ;
• IAS 16 şi IAS 38 clarifică modul retratarii amortizării acumulate la momentul reevaluării;
• IAS 24 extinde definiția entităților afiliate
• IFRS 7 Prezentarea instrumentelor financiare: amendamentele clarifică implicarea continuă într-un activ transferat.

b) Amendamente la IAS 1 (în vigoare pentru perioadele începând la sau după 1 ianuarie 2016)

Definiția materialității a fost modificată pentru a clarifica aplicabilitatea acesteia asupra situațiilor financiare în ansamblu și asupra fiecărei cerințe de prezentare din cadrul unui standard. De asemenea, au fost aduse amendamente în ce priveşte ordinea notelor din situaţiile financiare şi clarificarea faptului că entitățile au flexibilitate în ce privește prezentarea politicilor contabile în notele explicative.

Grupul nu consideră că aceste amendamente vor avea un efect semnificativ asupra situațiilor financiare individuale.

c) Amendamente la IAS 16 și IAS 38 - Clarificarea metodelor acceptabile de depreciere și amortizare (în vigoare pentru perioadele începând la sau după 1 ianuarie 2016)

Amendamentele interzic amortizarea bazată pe venituri pentru imobilizările corporale şi introduc restricții asupra aplicabilității acestei metode pentru imobilizările necorpoale.

Grupul nu consideră ca aceste amendamente vor avea un efect semnificativ asupra situațiilor financiare individuale întrucât nu aplică amortizarea pe bază de venituri.

pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2015

4. Politici contabile semnificative (continuare)

entru id 0 8. AUG. 2016

(z) Standarde şi interpretări noi care nu sunt încă în vigoare (continuare)

A. Standarde care au fost adoptate de Uniunea Europeană (continuare)

d) Amendamente la IAS 27 (în vigoare pentru perioadele începând la sau după 1 ianuarie 2016)

Amendamentele permit unei entităţi să evalueze filialele, asociaţiile în participaţiune în situațiile financiare individuale utilizând metoda punerii în echivalență.

Grupul nu consideră că aceste amendamente vor avea un efect semnificativ asupra situațiilor financiare individuale.

B. Standarde care nu au fost încă adoptate de Uniunea Europeană

a) IFRS 9 Instrumente Financiare (data intrării în vigoare: perioade anuale ce încep cu data de 1 ianuarie 2018)

Acest standard înlocuieşte prevederile din IAS 39 "Instrumente financiare: recunoaştere şi evaluare" privind clasificarea și evaluarea activelor financiare, cu excepția aspectelor referitoare la contabilitatea de acoperire, în privința căreia entitățile vor putea alege între a aplica vechile prevederi IAS 39 sau a aplica IFRS 9.

Activele financiare vor fi clasificate utilizându-se una din două metode de evaluare: la cost amortizat și la valoarea justă. Un activ financiar poate fi evaluat la cost amortizat numai dacă următoarele două condiții sunt îndeplinite: activele să fie deținute în cadrul unui model de afaceri al companiei al cărui obiectiv este gestionarea pe bază de randament contractual și fluxuri de numerar la date specificate conform termenilor contractuali să fie reprezentate doar de principal și dobândă. Câştigurile sau pierderile ulterioare din modificările de valoare ale activelor măsurate la valoarea justă sunt recunoscute în profit sau pierdere, cu excepția investițiilor în instrumente de capital care nu sunt deținute pentru tranzacționare, pentru care standardul permite la recunoașterea inițială măsurarea la valoarea justă cu recunoaşterea modificărilor de valoare ultericare în rezultatul global. Modelul pierderii întâmplate din IAS 39 este înlocuit cu modelul pierderii aşteptate. Totodată, cerințele de prezentare sunt substanțiale.

Grupul este în proces de evaluare a posibilelor efecte pe care le-ar putea avea aplicarea IFRS 9 în situațiile financiare.

b) IFRS 15 - Venituri din contracte cu clienții (în vigoare pentru perioadele începând la sau după 1 ianuarie 2017)

Standardul emis în 28 mai 2014 înlocuieşte IAS 11, IAS 18, IFRIC 13, IFRIC 15, IFRIC 18 şi SIC -31. Standardul este aplicabil contractelor cu clienții, altele de asigurare, instrumente financiare, leasing. Standardul prescrie un model unic de analiză al contractelor cu clienții și două abordări de recunoaștere a veniturilor - la un moment în timp sau pe durata contractului, în funcție de momentul îndeplinirii obligației conform contractului.

Grupul nu consideră că aceste amendamente vor avea un efect semnificativ asupra situațiilor financiare individuale.

pentru exercițiul financiar încheiat la 31 decembrie 2015

5. Administrarea riscurilor semnificative

Activitatea investițională conduce la expunerea Grupului la o varietate de riscuri asociate instrumentelor financiare deținute și piețelor financiare pe care operează. Principalele riscuri la care Grupul este expus sunt:

• riscul de piață (riscul de preț, riscul de rată a dobânzii și riscul valutar);
• @ riscul de lichiditate;
• 0 riscul de credit;
• riscul aferent impozitării;
• · riscul aferent mediului economic;
• riscul operațional.

Strategia generală de administrare a riscurilor urmărește maximizarea profitului Grupului raportat la nivelul de risc la care acesta este expus și minimizarea potenții adverse asupra performanței financiare a Grupului.

Grupul utilizează o varietate de politici şi proceduri de administrare şi evaluare a tipurilor de risc la care este expus. Aceste politici și proceduri sunt prezentate în cadrul subcapitolului dedicat fiecărui tip de risc.

(a) Riscul de piață

Riscul de piață este definit ca riscul de a înregistra o pierdere sau de a nu obține profitul așteptat, ca rezultat al fluctuațiilor, ratelor de dobândă şi a cursurilor de schimb ale valutelor.

Grupul este expus la următoarele categorii de risc de piață:

(i) Riscul de preț

Grupul este expus riscului asociației prețului activelor financiare la valoare justă prin profit sau pierdere și activelor financiare disponibile în vederea vânzării: 61% din totalul acțiunilor cu piață activă deținute de Grup la 31 decembrie 2015 (31 decembrie 2014: 53%) reprezentau investiții în societăți ce făceau parte din indicele BET al Bursei de Valori București, indice ponderat cu capitalizarea bursieră şi creat pentru a reflecta tendinţa de ansamblu a preţurilor celor mai lichide zece acțiuni tranzacționate pe Bursa de Valori București.

Consiliul de Administrație al SAI Muntenia Invest S.A. își îndeplinește rolul de monitorizare a cadrului de administrare a riscului de piață și prin aprobarea limitelor de tranzacționare pe piața românească de capital în scop speculativ.

Prin activitatea sa, Grupul a obținut creșterea ponderii și valorii sub-portofoliului de acțiuni cotate, concomitent cu reducerea ponderii sub-portofoliului de acţiuni necotate.

O variaţie poziţivă de 10% a preţului activelor financiare la valoare justă prin profit sau pierdere ar conduce la o creştere a profitului înainte de impozitare al Grupului cu 14.832.367 lei (31 decembrie 2014: 31.115.652 lei), o variație negativă de 10% având un impact net egal și de semn contrar.

O variație pozitivă de 10% a prețurilor activelor financiare disponibile în vederea vânzării ar conduce la o creştere a capitalurilor proprii a Grupului cu 46.867.927 lei (31 decembrie 2014: 23.163.700 lei), o variație negativă de 10% având un impact net egal și de semn contrar.

Note la situațiile financiare consolidate pentru exercițiul financiar încheiat la 31 decembrie 2015

5. Administrarea riscurilor semnificative (continuare)

(a) Riscul de piață

Grupul deține acțiuni în societăți care operează în diferite sectoare de activitate, astfel:

În LEI	31 decembrie 2015	0/0	31 decembrie 2014 Retratat	0/0
Activități financiare, bancare și de asigurāri	334.016.562	રવેબી	263.119.091	58%
Tranzacții imobiliare, închirieri, alte servicii	40.281.839	8%	46.987.757	8%
Comerț cu ridicata, cu amănuntul, turism și restaurante	18.462.394	4%	18.165.027	3%
Industria materialelor de construcţii	12.844.879	3%	13.372.260	2%
Agricultură, creșterea animalelor, pescuit	500	0%	124.130	0%
Industria construcțiilor metalice și a produselor din metal	40.259.505	8%	39.284.809	2%
Industria farmaceutică si medicală	943.171	0%	1.037.134	0%
Industria chimică și petrochimică	4.344.208	1%	2.867.662	17%
Industria energetică	13.638.737	3%	37.691.519	6%
Altele	17.658.745	4%	18.301.151	4%
TOTAL (Nota 17)	482.450.541	100%	440.950.541	100%

Aşa cum se poate observa din tabelul de mai sus, la 31 decembrie 2015 Grupul deținea preponderent acţiuni în societăţi care activează în domeniul financiar-bancar şi asigurări, cu o pondere de 69% din total portofoliu, în creştere față de ponderea de 58% înregistrată la 31 decembrie 2014.

Unitățile de fond deținute de Grup sunt expuse riscului de preț având la randul lor plasamente cu grade diferite de risc (depozite bancare, obligațiuni, alte instrumente cu venit fix, acțiuni, instrumente derivate etc) - a se vedea nota 32.

Sunt expuse riscului de preț și produsele structurate deținute de Grup, în valoare de 55.263.607 lei (31 decembrie 2014: 51.854.247 lei), prin prisma activelor suport - a se vedea nota 17.

(ii) Riscul de rată a dobânzii

Grupul se confruntă cu riscul de rată a dobânzii datorită expunerii la fluctuațiile nefavorabile ale ratei dobânzii. Schimbarea ratei dobânzii pe piață influențează în mod direct veniturile și cheltuielile aferente activelor şi datoriilor financiare purtătoare de dobânzi variabile, precum şi valoarea de piață a celor purtătoare de dobânzi fixe (de exemplu, în cazul obligațiunilor).

La datele de 31 decembrie 2014, majoritatea activelor şi datoriilor şi datoriilor Grupului nu sunt purtătoare de dobândă. Drept urmare Grupul nu este afectat semnificativ de riscul fluctuațiilor ratei de dobândă. Numerarul și echivalentele de numerar sunt în general investite la rate de dobândă pe termen scurt în bănci locale.

Grupul nu utilizează instrumente financiare derivate pentru a se proteja față de fluctuațiile ratei dobânzii.

Note la situațiile financiare consolidate pentru exercițiul financiar încheiat la 31 decembrie 2015 5. Administrarea riscurilor semaificative (continuare)

(a) Riscul de piață (continuare)

(ii) Riscul de rată a dobânzii (continuare)

Tabelul de mai jos prezintă expunerea Grupului la riscul de rată a dobânzii.

În LEI	Valoare contabilă			Sub 3 luni Intre 3 și 12 luni Intre 1 și 5 ani Mai mare de 5		Fără dobând
31 decembrie 2015					2011
Active financiare la valoare justă prin Numerar și depozite la bănci Active financiare	112.445.694 148.323.668	92.780.817	19.447.331		5	217.540 148.323.66
Active financiare disponibile în vederea profit sau pierdere vânzării	523.252.066					523.252.066
Credite şi creanţe	120.617.610	33.551			3.039.027	117.545.032
Total active financiare	904.639.038	92.814.368	19.447.331	l	3.039.027	789.338.312
Alte datorii financiare* Datorii financiare Dividende de plată Imprumuturi	131.860.658 22,740.932 72.054.064	16.634.476 23.730	2.899.192 68.696	189.040		131.860.658 3.207.264 71.772.599
Total datorii financiare	226.655.654	16.658.206	2.967.888	189.040		206 840 521

* Alte datorii financiare cuprind datorii, mai puțin avansurile primite de la olienți, veniurile în avans, provizioanele pentru riscuri și cheltuieli şi subvenţiile pentru investiţii.

35

Note la situațiile financiare consolidate pentru exercițiul financiar încheiat la 31 decembrie 2015

1. Administrarea riscurilor semnificative (continuare)

(a) Riscul de piață (continuare)

(ii) Riscul de rată a dobânzii (continuare)

care uo
8	O
Initial)

În LEI	Valoare contabilă		Sub 3 luni Intre 3 și 12 luni			Fără dobândă
31 decembrie 2014 (Retratat)					201
Active financiare la valoare justă prin Numerar și depozite la bănci Active financiare	136.569.525	121.263.509	15.069.444			236.572
Active financiare disponibile în vederea profit sau pierdere	311.156.522 317.861.548					311.156.522 317.861.548
Credite și creanțe vânzării	120.082.014	34.588		= =	3.029.585	17.017.841
4 Total active financiare	885.669.609	121.298.097	15.069.444	I	3.029.585	746.272.483
Datorii financiare Dividende de plată	134.056.970					134.056.970
Alte datorii financiare* lmprumuturi	80.938.388 19.995.497	267.575 7.332.554	10.086.457 691.203	1.046.571		2.576.486 78.933.039
t Total datorii financiare	234.990.855	7.600.129	10.777.660	1.046.57		215 566 405

* * Alterii înanciare cuprind datorii, mai puțin avanucile printie de la clienți, veniturile în avans, provizivanele pentru risauri și chelutei și cheluteii și chelutiei și subvențiile pentru investiții. 36

pentru exercițiul financiar încheiat la 31 decembrie 2015

5. Administrarea riscurilor semnificative (continuare)

(a) Riscul de piață (continuare)

(ii) Riscul de rată a dobânzii (continuare)

Impactul asupra profitului net al Grupului a unei modificări de +/- 1,00% a ratei dobânzii aferentă activelor şi pasivelor purtătoare de dobândă variabilă şi exprimate în alte valute coroborată cu o modificare de +/- 5,00% a ratei dobânzii aferentă activelor purtătoare de dobândă variabilă şi exprimate în lei este de -/+ 701.378 lei (31 decembrie 2014: -/+ 532.142 lei).

(iii) Riscul valutar este riscul înregistrării unor pierderi sau nerealizării profitului estimat ca urmare a fluctuaţiilor nefavorabile ale cursului de schimb. Grupul este expus fluctuaţiilor cursului de schimb valutar, și nu are o polițică formalizată de acoperire a riscului valutar. Majoritatea activelor şi pasivelor financiare ale Grupului sunt exprimate în moneda națională, celelalte valute în care se efectuează operațiuni fiind EUR și USD.

Activele și pasivele exprimate în LEI și în alte valute la datele de 31 decembrie 2015 și 31 decembrie 2014 sunt prezentate în tabelele următoare.

31 decembrie 2015	Valoare contabilă	LIST	0310	BIOIR
Active financiare
Numerar și depozite la bănci	112.445.694	109.671.916	55.349	2.718.429
Active financiare la valoare justă prin profit sau pierdere	148.323.668	148.323.668		34.529.607
Active financiare disponibile în vederea vânzării	523.252.066	519.437.844		3.814.222
Credite și creanțe	120.617.610	112.901.262	5.766.824	1.949.524
Alte active financiare
Total active financiare	904.639.038	890.334.690	5.822.173	43.011.782
Datorii financiare
Dividende de plată	131.860.658	131.860.658
Imprumuturi	22.740.932	19.887.571		2.853.361
Alte datorii financiare*	72.054.064	62.748.314	3.053.487	6.252.263
Total datorii financiare	226.655.654	214.496.542	3.053.487	9.105.625

* Alte datorii financiare cuprind datoriile comerciale şi alte datorii, mai puţin avansurile primite de la clienţi, veniturile în avans, provizioanele pentru riscuri şi subvenţiile pentru investiţii.

pentru exercițiul financiar încheiat la 31 decembrie 2015

5. Administrarea riscurilor semnificative (continuare)

(a) Riscul de piață (continuare)

(iii) Riscul valutar (continuare)

31 decembrie 2014 (Retratat)	Valoare contabilă	LITI	USD	I of OOR
Active financiare
Numerar și depozite la bănci	136.569.525	135.165.949	75.554	1.328.022
Active financiare la valoare justă prin profit sau pierdere	311.156.522	311.156.522	=	34.046.247
Active financiare disponibile în vederea vânzării	317.861.548	311.774.856	=	6.086.692
Credite și creanțe	120.082.014	113.672.313	4.515.524	1.894.177
Alte active financiare
Total active financiare	885.669.609	871.769.640	4.591.078	43.355.138
Datorii financiare
Dividende de plată	134.056.970	132.702.194
Imprumuturi	19.995.497	14.312.360		5.683.137
Alte datorii financiare*	80.938.388	73.148.006	1.299.223	6.491 159
Total datorii financiare	234.990.855	220.162.561	1949 9974	12.174.295

* Alte datorii financiare cuprind datoriile comerciale şi alte datorii, mai puţin avansurile primite de la clienţi, veniturile în avans, provizioanele pentru riscuri şi subvențiile pentru investiţii.

Impactul net asupra profitului Grupului a unei modificări de +/- 15% a cursului de schimb LEU EUR coroborată cu o modificare de +/- 15% a cursului de schimb LEI/ USD la 31 decembrie 2015, toate celelalte variabile rămânând constante, este de -/+ 4.343.560 lei (31 decembrie 2014: -/+ 4.621.030 lei).

(b) Riscul de credit

Riscul de credit reprezintă riscul înregistrării de pierderi sau al nerealizării profiturilor estimate, ca urmare a neîndeplinirii de către contrapartidă a obligațiilor financiare. Grupul este expus riscului de credit ca urmare a investițiilor realizate în obligațiuni emise de municipalități sau societăți comerciale, a conturilor curente și depozitelor bancare și a altor creanțe.

pentru exercițiul financiar încheiat la 31 decembrie 2015

5. Administrarea riscurilor semnificative (continuare)

(b) Riscul de credit (continuare)

La 31 decembrie 2015 Filiala Biofarm S.A. a primit bilete la ordin din partea clienților, în sumă de 38.946.746 lei (31 decembrie 2014: 20.576.707 lei).

La datele de 31 decembrie 2015 şi 31 decembrie 2014 Grupul nu deţinea garanţii suplimentare drept asigurare şi nici alte ameliorări ale ratingului de credit.

Expunerea maximă a Grupului la riscul de credit la 31 decembrie 2015 și 31 decembrie 2014 este reflectată în tabelul următor:

31 decembrie 2015	31 decembrie 2014
31.326.720	27.182.858
80.481.290	108.402.209
7.465.822	7.457.479
143.761.392	122.629.202
21.496.369	23.509.676
26.390 695	22.761.843
(52.105.973)	(33.514.343)
(739.555)	(1.153.981)
258.076.760	2439434343

Grupul monitorizează expunerea la riscul de credit al elementelor bilanțiere prin analiza vechimii acestora, astfel cum este reflectat în tabelul de mai jos.

pentru exercițiul financiar încheiat la 31 decembrie 2015

1. Administrarea riscurilor semmificative (continuare)

(b) Riscul de credit (continuare)

In LEI	Creante	Obligațiuni	Certificate de Numerar și echivalente de
			numerar trezorerie
31 decembrie 2015
Ajustate individual
Risc semnificativ	47.790.721	4.315.252
Valoare brută	47.790.721	4.315.252
Ajustare pentru deprecierea creditelor și creanțelor	(47.790.72)	4.315.252
Valoare netă
Restante, neajustate
Vechime între 1 - 30 zile	72.805.629
Vechime între 31 - 60 zile	9.168.214
Vechime între 61 - 90 zile	6.420.636

Restante, neajustate
Vechime între 1 - 30 zile	72.805.629
Vechime între 31 - 60 zile	9.168.214
Vechime între 61 - 90 zile	6.420.656
Vechime între 91 - 180 zile	1.534.885
Vechime între 181 - 365 zile	2.647.320
Vechime peste 365 zile	1.048.425
Valoare brută	103.625.129
Ajustare pentru deprecierea creditelor și creanțelor
Valoare netă	103.625.129
Curente, neajustate
Fără risc semnificativ	13.841.911	3.150.570		111.808.010
Valoare brută	13.841.911	3.150.570		111.808.010
Ajustare pentru deprecierea creditelor și crean
Valoare netă	13.841.911	3.150.570		111.808.010
Total valoare brută	165.257.761	7.465.822	-	111.808.010
Carrell State Combine

Total valoare brută Total valoare netă

111.808.010

3.150.570

117.467.040

Note la situațiile financiare consolidate pentru exercițiul financiar încheiat la 31 decembrie 2015

(b) Riscul de credit (continuare)
In List	Creanțe	Obligațiuni	Certificate de Numerar si echivalente de
31 decembrie 2014 (Retratat) Aiustate individual			numerar trezorerie
Risc semnificativ	29.199.091	4.315.252
Valoare brută	29.199.091	4.315.252
Ajustare pentru deprecierea creditelor și creanțelor	29.199.091	4.315.252
Valoare netã
Restante, neajustate
Vechime între 1 - 30 zile	70.815.852
Vechime între 31 - 60 zile	10.184.932
Vechime între 61 - 90 zile	6.868.713
Vechime între 91 - 180 zile	6.540.364
Vechime între 181 - 365 zile	4.422.591
Vechime peste 365 zile	2.521.124
Valoare brută	101.353.576		l
Ajustare pentru deprecierea creditelor și creanțelor		l	l
Valoare netă	101.353.576		-
Fără risc semnificativ Curente, neajustate	15.586.21	3.142.227	135.585.067 -
Valoare brută	15.586.211	3.142.227	35.585.067
Ajustare pentru deprecierea creditelor și creanțelor
Valoare netã	15.586.211	3.142.227	135.585.067 . I
Total valoare brută	146.138.878	7.457.479	135.585.067 -
Total valoare netă	116.939.787	3.142.227	135.585.067

pentru exercițiul financiar încheiat la 31 decembrie 2015

5. Administrarea riscurilor semnificative (continuare)

(c) Riscul de lichiditate

Riscul de lichiditate reprezintă riscul înregistrării de pierderi sau al nerealizării profiturilor estimate, ce rezultă din imposibilitatea de a onora în orice moment obligațiile de plată pe termen scurt, fără ca aceasta să implice costuri excesive sau pierderi ce nu pot fi suportate de către Grup.

Structura activelor şi datoriilor Grupului a fost analizată pe baza perioadei rămase de la data situației consolidate a poziției financiare până la data contractuală a scadenței pentru exercițiile financiare încheiate la 31 decembrie 2015 și 31 decembrie 2014, astfel:

În LEI	Valoare contabilă	Sub 3 luni	Intre 3 şi 12 luni	Mai mare de 1 an	kārā maturitate prestabilită
31 decembrie 2015
Active financiare
Numerar și depozite la bănci	112.445.694	92.763.086	19.447.331	=	235.277
Active financiare la valoare justă prin profit sau pierdere	148.323.668				148.323.668
Active financiare disponibile în vederea vânzării	523.252.066				523.252.066
Credite și creanțe	120.617.610	117.578.583		3.039.027
Alte active
Total active financiare	904.639.038	210.341.669	19.447.331		3.039.027 671.811.011
Datorii financiare
Dividende de plată	131.860.658	131.860.658
Imprumuturi	22,740.932	11.347.598	7.624.352	3.768.983
Alte datorii financiare*	72.054.064	71.796.328	68.696	189.040
Total datorii financiare	226.655.654	215.004.584	7.693.048	3.958.022

* Alte datorii financiare cuprind datoriile comerciale şi alte datorii, mai puţin avansurile primite de la clienţi, veniturile în avans, provizioanele pentru riscuri și subvențiile pentru investiții.

pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2015

5. Administrarea riscurilor semnificative (continuare)

(c) Riscul de lichiditate (continuare)

În I.E.I	Valoare contabilă	Sub 3 luni	Între 3 şi 12 luni	Mai mare de 1 an	Fără maturitate
31 decembrie 2014 (Retratat)					prestabilită
Active financiare
Numerar și depozite la bănci	136.569.525	121.319.772	15.069.444		180.309
Active financiare la valoare justă prin profit sau pierdere	311.156.522				448.764.033
Active financiare disponibile în vederea vânzării	317.861.548				320.970.413
Credite și creanțe	120.082.014	117.052.429	-	3.029.585
Alte active
Total active financiare	885.669.609	238.372.201	15.069.444	3.029.585	769.914.755
Datorii financiare
Dividende de plată	134.056.970	132.702.194
Imprumuturi	19.995.497	10.514.993	3.214.125	6.266.379
Alte datorii financiare*	80.938.388	79.200.614	691.203	1.046.571
Total datorii financiare	234.990.855	22.417.801	3.905.328	7.312.950

* Alte datorii financiare cuprind datoriile comerciale şi alte datorii, mai puţin avansurile primite de la clienţi, veniturile în avans, provizioanele pentru riscuri şi subvenţiile pentru investiţii.

d) Riscul aferent impozitării

Legislația fiscală românească prevede reguli detaliate și complexe suferind mai mulțe modificări în ultimii ani. Interpretarea textului și procedurile practice de punere în aplicare a legislației fiscale ar putea varia, existând riscul ca anumite tranzacții să fie interpretate altfel de către autoritățile fiscale comparativ cu tratamentul Grupului.

Din punct de vedere al impozitului pe profit aferent exercițiului financiar 2015, există riscul de interpretare diferită de către organele fiscale a regulilor fiscale aplicate determinate de Reglementările contabile conforme cu IFRS.

Guvernul României deține un număr de agenții autorizate să efectueze auditul (controlul) companiilor care operează pe teritoriul României. Aceste controale sunt similare auditurilor fiscale din alte țări, și pot acoperi nu numai aspecte fiscale, dar și alte aspecte legale și regulatorii care prezintă interes pentru aceste agenții. Este posibil ca Grupul controalelor fiscale pe măsura emiterii unor noi reglementări fiscale.

Legislația fiscală din România include principiul "valorii de piață", conform căruia tranzacțiile între părțile afiliate trebuie să se desfășoare la valoarea de piață, cu respectarea principiilor preturilor de transfer. Contribuabilii locali care destășoară tranzacții cu părți afiliate trebuie să întocmească și să pună la dispoziţia autorităţilor fiscale din România, la cererea scrisă a acestora, dosarul de documentare a prețurilor de transfer, in termenul acordați (marii contribuabili care desfaşoară tranzacţii cu persoane afiliate peste plafoanele stabilite prin legislaţie au obligaţia întocmirii anuale a dosarului de prețuri de transfer începând cu tranzacțiile anului 2016).

entru

0 8. AUG. 2016

pentru exercițiul financiar încheiat la 31 decembrie 2015

5. Administrarea riscurilor semnificative (continuare)

d) Riscul aferent impozitării (continuare)

Neprezentarea dosarului de documentare a prețurilor de transfer sau prezentarea unui dosar incomplet poate duce la aplicarea de penalități pentru neconformitate.

Însă, indiferent de existența dosarului, în plus față de conținutul dosarului de documentare a prețurilor de transfer, autoritățile fiscale pot interpreta tranzacțiile și circumstanțele diferit de interpretarea conducerii şi, ca urmare, pot impune obligaţii fiscale suplimentare rezultate din ajustarea prețurilor de transfer (concretizate in creșteri de venituri, reduceri de cheltuieli deductibile, mărind astfel baza impozabilă la impozit pe profit).

Contextul actual este unul in care autoritatile fiscale se concentreaza pe efectuarea de ajustari in materie de preturi de transfer, aceste ajustari fiind de cele mail multe ori semnificative si chiar daca tranzactiile respective erau documentate. Conducerea Societății consideră că nu va suferi pierderi în cazul unui control fiscal pentru verificarea prețurilor de transfer. Cu toate acestea, impactul interpretărilor diferite ale autorităţilor fiscale nu poate fi estimat în mod credibil. Acesta poate fi semnificativ pentru poziţia financiară şi/sau pentru operaţiunile Societăţii.

(e) Riscul aferent mediului economic

Conducerea Grupului nu poate previziona toate efectele crizei care vor avea impact asupra sectorului financiar din România și nici potențialul impact al acestora asupra prezentelor situații financiare. Conducerea consideră că a adoptat măsurile necesare pentru sustenabilitatea și dezvoltarea Grupului în condițiile curente de piață.

(f) Riscul operațional

Riscul operațional este definit ca riscul înregistrării de pierderi sau al nerealizării profiturilor estimate din cauza unor factori interni cum ar fi derularea inadecvată a unor activități interne, existența unui personal sau a unor sisteme necorespunzătoare sau din cauza unor factori externi cum ar fi condițiile economice, schimbări pe piața de capital, progrese tehnologice. Riscul operațional este inerent tuturor activităților Grupului.

Politicile definite pentru administrarea riscului operațional au luat în considerare fiecare tip de evenimente ce poate genera riscuri semnificative și modalitățile de manifestare a acestora, pentru a elimina sau diminua pierderile de natură financiară sau reputațională.

pentru exercițiul financiar încheiat la 31 decembrie 2015

5. Administrarea riscurilor semnificative (continuare)

(g) Adecvarea capitalurilor

Politica conducerii în ceea ce priveşte adecvarea capitalului se concentrează în menținerea unei baze solide de capital, în scopul susținerii dezvoltării continue a Grupului și atingerii obiectivelor investiţionale.

Capitalurile proprii ale Grupului includ capitalul social, diferite tipuri de rezerve şi pierderea acumulată. Capitalurile proprii se ridicau la 1.284.165.820 lei la 31 decembrie 2015 (31 decembrie 2014: la 1.279.683.757 lei).

Grupul sau Societatea nu fac obiectul unor cerințe legale de adecvare a capitalurilor.

6. Estimări contabile și judecăți semnificative

Surse cheie ale incertitudinii estimărilor

Determinarea valorii juste a instrumentelor financiare

Valoarea justă a instrumentelor financiare care nu sunt tranzacționate pe o piață activă este determinată folosind tehnicile de evaluare descrise în politica contabilă 4(d)(v). Pentru instrumente financiare rar tranzacționate și pentru care nu există o transparență a prețurilor, valoarea justă este mai puțin obiectivă și este determinată folosind diverse nivele de estimări privind gradul de lichiditate, gradul de concentrare, incertitudinea factorilor de piață, ipoteze de preț și alte riscuri care afectează înstrumentul financiar respectiv. Vezi, de asemenea, "Evaluarea instrumentelor financiare" mai jos.

Ajustări pentru deprecierea creditelor şi creanţelor

Activele înregistrate la cost amortizat sunt evaluate pentru depreciere conform politicilor contabile descrise în notele 4(d)(v).

Evaluarea pentru depreciere a creanțelor este efectuată la nivel individual și se bazează pe cea mai bună estimare a conducerii privind valoarea prezentă a fluxurilor de numerar care se așteaptă a fi primite. Pentru estimarea acestor fluxuri, conducerea face anumite estimări cu privire la situația financiara a contrapartidei. Fiecare activ depreciat este analizat individual. Precizia ajustărilor depinde de estimarea fluxurilor de numerar viitoare pentru contrapartidele specifice.

pentru exercițiul financiar încheiat la 31 decembrie 2015

6. Estimări contabile şi judecăți semnificative (continuare)

Judecățile contabile semnificative pentru aplicarea politicilor contabile ale Societății includ:

Evaluarea instrumentelor financiare

Politicile contabile referitoare la calculul valorii juste sunt prezentate in nota 4(d)(iv).

Grupul foloseşte pentru calculul valorii juste următoarea ierarhie de metode:

• · Nivelul 1: prețuri cotate (neajustate) în piețe active pentru active sau datorii identice
• . Nivelul 2: intrări altele decât prețurile cotate incluse în Nivelul 1 care sunt observabile pentru active sau datorii , fie direct (ex: prețuri) fie indirect (ex: derivate din prețuri)
• Nivelul 3: intrări pentru active sau datorii care nu sunt bazate pe date observabile din piată (intrări neobservabile). Aceasta categorie include toate instrumentele pentru care tehnica de evaluare include elemente care nu se bazează pe date observabile și pentru care parametrii de intrare neobservabili pot avea un efect semnificativ asupra evaluării instrumentului. Aceasta categorie include instrumente care sunt evaluate pe baza prețurilor cotate pentru instrumente asemănătoare dar pentru care sunt necesare ajustări bazate în mare măsura pe date neobservabile sau pe estimări pentru a reflecta diferenţa dintre cele două instrumente.

Valoarea justă a activelor şi datoriilor financiare care sunt tranzacţionate pe pieţe active se bazează pe preturile cotate pe piața sau pe prețurile cotate de intormediari. Pentru toate celelalte instrumente financiare, Grupul determină valoarea justă folosind tehnici de evaluare. Tehnicile de evaluare includ valoarea netă prezentă și modelele fluxurilor de numerar actualizate, comparația cu instrumente similare pentru care există prețuri de piața observabile și alte tehnici de evaluare. Ipotezele și datele folosite în tehnicile de evaluare includ rate de dobânda fără risc și rate de referință, ecarturi de credit și alte pentru estimarea ratelor de actualizare, randamente ale obligaţiunilor şi capitalului, cursuri de schimb valutar, indici ai preţului de capital, volatilităţi şi corelații previzionate. Scopul tehnicilor de evaluare este de a dețermina valoarea justă care să reflecte prețul instrumentelor financiare la data raportării, preț care ar fi determinat în condiții obiective de către participanţii la piaţă.

Grupul foloseşte modele de evaluare recunoscute pentru a valoarea justă a instrumentelor financiare simple care folosesc doar date observabile de piață și solicită foarte puține estimări si analize din partea conducerii (de exemplu instrumente care sunt evaluate pe baza prețurilor cotate pentru instrumente asemănătoare și pentru care nu sunt necesare ajustări bazate pe date neobservabile sau pe estimări pentru a reflecta diferența dintre cele două instrumente). Prețurile observabile şi parametrii de intrare în model sunt, de obicei, disponibili pe piaţă pentru instrumente de capital. Disponibilitatea acestora reduce necesitatea estimărilor și analizelor din partea conducerii și incertitudinea asociată determinării valorii juste. Gradul de disponibilitate a prețurilor de piată observabile si a datelor de intrare variază in funcție de produse si piețe si este supus schimbărilor care decurg din evenimente specifice și din condițiile generale ale piețelor financiare.

Pentru acțiuni care nu au un preț de piață cotat pe o piață activă Grupul foloseste modele de evaluare care sunt, de obicei, derivate din modele cunoscute de evaluare. Parte din sau totalitatea datelor semnificative de intrare în aceste modele pot să nu fie observabile în piață și sunt derivate din prețurile pieței sau sunt estimate pe baza ipotezelor. Modelele de evaluare care necesită elemente de intrare neobservabile cer într-o mai mare măsură un grad ridicat de analiză și estimare din partea conducerii pentru determinarea valorii juste. Analiza și estimarea din partea conducerii intervin în special la selecţionarea modelului adecvat de evaluare, la determinarea fluxurilor viitoare de numerar ale instrumentului financiar, la determinarea probabilității de neîndeplinire a obligațiilor de către contrapartida și a plăților în avans și la selectarea unor rate de actualizare potrivite.

pentru exercițiul financiar încheiat la 31 decembrie 2015

6. Estimări contabile și judecăți semnificative (continuare)

Date fiind limitările intrinseci ale metodologiilor aplicate și incertitudinea semnificativă a evaluării activelor pe piețele internaționale, estimările Grupului pot fi revizuite semnificativ după data aprobării situațiilor financiare.

Ierarhia valorilor juste

Tabelul de mai jos analizează instrumentele financiare înregistrate la valoarea justă în funcție de metoda de evaluare. Nivelele valorii juste în funcție de datele de intrare în modelul de evaluare au fost definite la nota 6, Evaluarea instrumentelor financiare.

În LEI	Nivel 1	Nivel 2	Nivel 3	Total
31 decembrie 2015 Active financiare la valoare justă prin profit sau pierdere	35.029.700		113.293.968	148.323.668
Active financiare disponibile în vederea vânzării la valoare justă (Nota 17 b)	388.809.740		19.869.529	408.679.269
	423.839.440		133.163.497	557,002,937
In LEI	Nivel 1	Nivel 2	Nivel 3	Total
31 decembrie 2014 (Retratat) Active financiare la valoare justă prin profit sau pierdere	197.086.071		114.070.451	311.156.522
Active financiare disponibile în vederea vânzării la valoare justă (Nota 17 b)	210.816.701		20.820.301	231.637.002

Pentru exercitiul financiar în 31 decembrie 2015, Grupul a prezentat active financiare la valoare justă prin profit sau pierdere pe nivelul 3 al ierarhiei juste instrumentele deținute în produse structurate în valoare de 55.263.607 lei (la 31 decembrie 2014: 51.854.247 lei) și în unități de fond închise în valoare de 58.030.361 lei (la 31 decembrie 2014: 62.216.204 lei). Detalii despre principalele ipoteze folosite în determinarea valorii juste sunt prezentate în Nota 17 (a).

Pentru exercițiul financiar încheiat la 31 decembrie 2015 Grupul a prezentat active financiare disponibile în vederea vânzării la valoare justă în nivelul 3 al ierarhiei valorii juste unități de fond închise în valoare de 19.869.529 lei (la 31 decembrie 2014: 20.820.301 lei)

Deși Grupul consideră propriile estimări ale valorii juste ca fiind adecvate, utilizarea altor metode sau presupuneri ar putea conduce la valori diferite ale valorii juste.

pentru exercițiul financiar încheiat la 31 decembrie 2015

1. Estimări contabile şi judecăţi semnificative (continuare)

Ierarhia valorilor juste (continuare)

Reconcilierea evaluărilor la valoare justă clasificate la nivelul 3 din ierarhia valorii juste

În LEI

Active financiare la Active financiare disponibile în valoare justă prin profit vederea vânzării la valoare justă sau pierdere

31 decembrie 2013
Transferuri către nivelul 3		20.820.301
Transferuri de la nivelul 3
Câştiguri sau pierderi aferente
perioadei incluse în profit sau pierdere
Câştiguri sau pierderi aferente
perioadei incluse în alte elemente
ale rezultatului global
Achiziții, participări la capitalul social	114.070.451
31 decembrie 2014 (Retratat)	114.070.451	20.820.301
Transferuri către nivelul 3
Transferuri de la nivelul 3
Câştiguri sau pierderi aferente	(776.483)
perioadei incluse în profit sau
pierdere
Câștiguri sau pierderi aferente		(950.772)
perioadei incluse în alte elemente
ale rezultatului global
Achiziții, participări la capitalul social
31 decembrie 2015	113.293.968	19.869.529

Detaliile cu privire la clasificarea activelor şi datoriilor financiare ale Societății sunt prezentate în Nota 17 (d).

Valorile juste ale instrumentelor financiare ce nu sunt prezentate la valoarea justă sunt egale cu valorile contabile a acestora şi sunt valori de nivel 3.

În cadrul modelului de evaluare pentru activele financiare disponibile în vederea vânzării – unități de fond, o modificare pozitivă a valorii juste de 10% conduce la o creștere a capitalurilor proprii, netă de impozitul pe profit, cu 1.669.040 lei la 31 decembrie 2015 (31 decembrie 2014: 1.748.905 lei), o modificare negativă de 10% având un impact net egal şi de semn contrar.

În cadrul modelului de cvaluare pentru active financiare la valoare justă prin profit sau pierdere unități de fond și produse structurate, o modificare pozitivă a valorii juste de 10% conduce la o creştere a profitului după impozitare cu 9.516.693 lei la 31 decembrie 2015 (31 decembrie 2014: 9.581.918 lei), o modificare negativă de 10% având un impact net egal şi de semn contrar.

pentru exercițiul financiar încheiat la 31 decembrie 2015

6. Estimări contabile şi judecăţi semnificative (continuare)

Clasificarea activelor şi datoriilor financiare

Politicile contabile ale Grupului oferă bazele pentru ca activele și datoriile să fie încadrate, la momentul inițial, în diferite categorii contabile. Pentru clasificarea activelor și datoriilor la valoarea justă prin profit sau pierdere, Grupul a determinat că au fost întrunite unul sau mai multe criterii prezentate în nota 4(d)(i).

Reevaluarea imobilizărilor corporale şi a investiţiilor imobiliare

Grupul contabilizează investiţiile imobiliare la valoarea justă, modificările în valoarea justă fiind recunoscute în situația consolidată a profitului sau pierderii ți a altor elemente ale rezultatului global. Terenurile și clădirile sunt supuse reevaluării, iar modificările valorii juste sunt recunoscute în alte elemente ale rezultatului global. Grupul a desemnat experți evaluatori pentru a determina valoarea justă la data de 31 decembrie 2015. Evaluatorul a folosit metoda capitalizării directe și metoda comparațiilor relative, cu respectarea principiilor de evaluare cuprinse în Standardele Internaționale de Evaluare.

Definitia controlului

Conform politicilor contabile ale Grupului, controlul reprezintă puterea de a conduce politicile financiare și operaționale ale unei entități, pentru a obține beneficii din activitățile acesteia. La evaluarea controlului, Grupul ia în considerare drepturile de vot potențiale care sunt exercitabile în prezent. Cu toate acestea, Grupul consideră că nu deține control asupra unei entități, dacă aceasta îndeplineşte cumulativ următoarele condiţii:

• Entitatea este în faliment, iar Adunările Creditorilor nu sunt controlate de Grup;
• Entitatea are active nete negative, iar interesul rezidual al Grupului în aceasta este nesemnificativ.

Dacă o entitate, anterior controlată de către Grup, îndeplineșe aceste criterii, data pierderii controlului este considerată data începerii procedurii falimentului.

7. Segmente operaționale

Grupul cuprinde următoarele segmente de activitate principale:

• Investiții financiare
• Comerțul cu cereale, semințe și alte produse;
• Închirierea de spații comerciale și de birouri;
• i Creşterea păsărilor;
• Producerea și comercializarea medicamentelor.

Alte operațiuni cuprind activități hoteliere, fabricarea fibrelor de sticlă, comerțul cu ridicata, producția materialelor de construcții, panificație etc.

Note la situațiile financiare consolidate pentru exercițiul financiar încheiat la 31 decembrie 2015

1. Segmente operaționale (continuare)

İn LEI	financiare Investitii	semințe și alte produse Comertul cu cereale,	Inchirierea spațiilor comerciale și de birouri	Cresterea	Producerea și Alte acțivități păsărilor comercializarea medicamentelor		19 liminări	Consolidat
2015
Venituri
Venituri externe	103.350.899	74.634.355	31.825.985	38.469.440	151.650.266	65.089.271		465.020.216
Venituri între segmente		358.133	209.675			12.856.015	13.423.823)
Venituri totale	103.350.899	74.992.488	32.035.660	38.469.440	151.650.266	77.945.286	13.423.823)	465.020.216
Rezultatul
Rezultatul pe segmente	74.554.620	(996.064)	(724.746)	2.195.499	4.197.223	4.465.390	(9.966.153)	73.725.768
Venituri din dobanzi	1.088.718	41.289	575.858	10.002	781.308	761.455	(45.964)	3.212.666
Intrare / Iesire din perimetru consolidare
Profit operațional	75.643.338	(954.775)	(148.888)	2.205.501	4.978.531	5.226.845	(10.012.117)	76.938.435
Cheltuieli de finanțare		(716.854		(20.378)	(219)	(593.756)	45.964	(1.285.543)
Profit inainte de impozitare	75.643.338	(1.671.629	(148.888)	2.185.123	4.978.012	4.633.089	(9.966.153)	75.652.892
Impozitul pe profit	(11.787.601)	(1.894.013	1.125.956)	(300.419)	4.522.980)	1.406.219)	10.371.946)	(31.409.134)
Profit net	63.855.737	(3.565.642	(1.274.844)	1.884.704	455.032	3.226.871	(20.338.099)	44.243.758

50

Note la situatiile financiare consolidate	pentru exercitiul financiar încheiat la 31 decembrie 2015

İn LEI	financiare Investiții	Comertul cu cercale,	semințe și alte comerciale si de Închirierea spațiilor		Creșterea Producerea și Alte acțivități păsărilor comercializarea medicamentelor		Consolidat
31 decembrie 2015 Active		nroduse	hirouri
Active pe segmente	675.271.990	119.770.192	246.823.553	59.830.878	301-212-812		155.078.313 1.557.987.738
Investiții în asociati
Active nealocate							3.063.235
Total active							1.561.050.973
Datorii
Datorii pe segmente	152.744.209	10.450.900	10.023.202	2.127.135	34.761.991	44.036.784	254.144.221
Datorii nealocate Total datorii		14.452.421		499.485		7.789.026	22.740.932
Alte informații							276.885.153
Cheltuieli de capital	2.999	1.208.846	844.810	192.739	22.459.160	3.988.278	28,696,832
Amortizarea imobilizărilor corporale si necorporale	65.958	5.313.996	1.669.938	2.233.011	23.867.470	6.355.873	39.506.245
Pierderile din deprecierea imobilizărilor corporale		(77.191)	413.801		9.431.299	7.472.421	17.240.329
recunoscute în profit sau
Alte cheltuieli/ (venituri) pierdere	(2.185.980)
nemonetare		(6.441.739)	10.826.679		836.531	14.392.147	5.921.800

Note la situatiile financiare consolidate
	pentru exercițiul financiar încheiat la 31 decembrie 2015

1. Segmente operaționale (continuare)

n Ligh	financiare Investītīi	semințe și alte Comertu cu cereale	spațiilor comerciale si de Inchirierea	păsărilor Cresterea	Producerea si Alte activitati comercializarea medicamentelor		Elimināri	Consolidat
2014 (Retratat) Venituri		nraduse	hirouri
Venituri externe	205.155.721	80.167.265	6.403.119	31.596.647	77.317.592	121.095.177		521.735.522
Venituri între segmente	648.900	409.940	255.832			16.75 2.024	18.046.696)
Venituri totale	205.804.621	80.577205	6.658.951	31.596.647	7.517.592	157 837 97 02 01	(18.046.696)	521.735.522
Rezultatul
Rezultatul pe segmente	157.546.429	(4.893.936	(986.210)	(1.676.120)	11.021.393	(20.546.067)	8.955.998	149.421.487
Venituri din dobanzı	2.567.100	118.634	66.707	106.861	753.533	973.936	(230.208)	4.356.563
Intrare / Iesire din perimetru						48.023.274
consolidare								48.023.274
Profit operațional	160.113.529	(4.775.302		(919.503) (1.569.259)	11.774.926	26.503.741	8.725.790	199.853.452
Cheltuieli de finanțare		(779.336)			(532	(1.161.993)	230.208	(1.711.653)
Profit inainte de impozitare	160.113.529	(5.554.638)	(919.503)	(1.569.259)	11.774.394	25.341.278	8.955.998	198.141.799
impozitul pe profit	(32.724.580)	1.880.28	(323.411)	(157.972	49.133	(1.550.416)	10.953.551	(21.873.410)
Profit net	177.388.949	(3.674.353	1.242.914	(1.727.231)	1.823.527	23.790.862	19.909.549	176.268.389

Note la situatiile financiare consolidate	entru exercitul financiar încheiația la 31 decembrie 2015

1. Segmente operaționale (continuare)

În LEI	Investitii financiare	Comerțul cu cereale. produse	Închirierea spatiilor seminte și alte comerciale si de birouri		Creșterea Producerea și Alte acțivități păsărilor comercializarea medicamentelor		Consolidat
31 decembrie 2014 (Retratat) Active
Active pe segmente Investiții în asociați	687.920.485	127.291.746	188.750.211 78.417.282		328.566.044	174.532.962 1.585.478.729
Active nealocate Total active							4.014.138 1.589.492.867
Datorii pe segmente Datorii nealocate Total datorij Datorii	153.063.101	28.033.842	18.037.548 10.965.771	2.816.067	38.442.598	9.029.726 49.420.457	309.809.110 289.813.613 19.995.497
Amortizarea imobilizărilor Cheltuieli de capital Alte informații	379.519 39.604	7.321.160 5.202.939	1.839.908 1.301.239	521.711 3.131.605	207.028.895 3.250.271	5.990.898 7.512.754	223.082.091 20.438.413
Pierderile din deprecierea corporale și necorporale imobilizărilor corporale		118.562	(1.386.632)		150.217	(3.343.907)	(4.461.760)
Alte cheltuieli/ (venituri) recunoscute în profit sau nemonetare nierdere	(54.656.765)	718.344	(1.196.646)	(31.769)		10.788.383 (12.358.052)

રૂ રિપ

pentru exercițiul financiar încheiat la 31 decembrie 2015

8. Achiziții și vânzări de filiale

(a) Achiziții de filiale

Pe parcursul anului 2015 nu s-au efectuat achiziții de filiale.

În luna mai 2014 Grupul a obținut controlul filialei BIOFARM S.A. cu sediul în Str.Logofătul Tăutu nr. 99, Bucureşti, sector 3 înregistrată la Oficiul Registrului Comerțului București sub numărul I40/19911991, cod unic de înregistrare 341563 cu obiect principal de activitate Producerea şi comercializarea medicamentelor de uz uman cod CAEN 2120; procentul de drepturi de vot obţinut este de 51,7302%. Data obţinerii controlului a fost 5 mai 2014.

SIF Muntenia S.A. deținea anterior obținerii controlului o participație de 32,9813% (361.099.130 açtiuni) din capitalul social al Biofarm S.A... Achiziția prin care SIF Muntenia S.A. a ajunt să ețină controlul este reprezentată de achiziția pachetului de 18,7489%, pentru care a fost plătită suma de 62.608.968 lei (205.275.304 acțiuni). Conform IFRS 3 "Combinări de întreprinderi", a astfel de tranzacție este încadrată ca fiind o combinare de întreprinderi realizată în etape, denumită actiziție în etape.

Fondul comercial rezultat în urma achiziției, în valoare de 9.642.107 lei a fost determinat prin suma plătită pentru obținerea controlului (în valoare de 62.608.968 lei) plus participațiile celor care prin suna controlează (în valoare de 145.452.789 lei), plus deținerile anterioare ale SIF Muntenia SA. Ia valoare justă (în valoare de 102.913.252 lei) minus valoarea justă a activului net contabil al Biofam S.A (în valoare de 301.332.903 lei) care a inclusă justă a corrului nei contabu ai bioliziilo
măroi si liste de oliceti mărci şi liste de clienţi.

Participațiile celor care nu controlează sunt determinate proproțional din valoarea justă a activului net contabil (48,2698%).

Deținerile anterioare ale SIF Muntenia S.A la valoare justă au fost determinate prin înmulțirea cursului acțiunilor Biofam la 5 mai 2014, respectiv 0,2850 leifacțiune cu numărul de acțiuni deținute de SIF Muntenia S.A. anterior obținerii controlului. Pierderea recunoscută ca urmare a reevaluării participației la valoarea justă este de 5.215.000 lei și a afectat rândul "Venituri operaționale" (Nota 9 c) din Situația consolidată a profitului sau pierderii și a altor elemente ale rezultatului global.

În condiţiile aplicării standardului IFRS 3, imobilizările necorporale noi identificate (mărci comerciale şi liste de clienţi în valoare de 90.365.139 lei) îndeolinesc criteriul de recunoaștere a unui activ necorporal, întrucât acestea dau posibilitatea Societății să încegistreze vâncaări mai mari datorită notorietății produselor și să desfășoare activitatea pe baze contractuale.

Valorile juste ale activelor dobândite şi datoriilor asumate au fost următoarele:

Numerar	63.027.809
Credite și creanțe	59.826.081
Stocuri	20.165.350
Investiții imobiliare
Imobilizări corporale şi necorporale	10.589.990
Alte active	167.810.224
Datorii comerciale și alte datorii	8.534.548 (28.621.099)
Activ net	301 37.903
Valoare justă la data obținerii controlului	16 - 14 - 12 - 12 - 12 - 12 - 12 - 12 - 12 - 12 - 12 - 12 - 12 - 12 - 12 - 12 - 12 - 12 - 12 - 12 - 12 - 12 - 12 - 12 - 12 - 12 - 12 - 12 - 12 - 12 - 12 - 12 - 12 - 12 - 12 -

Creanțele dobândite în valoare de 59.826.081 lei cuprind în principal creante comerciale în valoare de 41.142.464 lei, din care ajustate pentru depreciere 1.280.250 lei, creanțe față de Bugetul de Stat în valoare de 3.469.041 lei, debitori diverşi în valoare de 12.692.149 lej. Valorile juste ale acestor creanțe nu diferă de valorile lor contabile.

Profitul dobândit de la Biofarm S.A. începând de la data achiziţiei şi până la sfârşitul exerciţiului financiar a fost în valoare de 11.823.567 lei.

pentru exercițiul financiar încheiat la 31 decembrie 2015

8. Achiziții și vânzări de filiale (continuare)

(a) Achiziţii de filiale (continuare)

In luna septembrie 2014 Grupul a obținut controlul filialei CI-CO S.A. cu sediul în Aleea Câmpul Moşilor nr.5 sector 2, Bucureşti, înregistrată la Oficiul Registrului Bucureşti sub numărul J40/472/1991, cod unic de înregistrare 167 cu obiect principal de activitate Închirierea și subînchirierea bunurilor imobiliate proprii sau închiriate cod CAEN 6820; procentul de drepturi de vot obținut este de 92,16%. La data de 31 decembrie 2013, SIF Muntenia S.A. deținea 92,16% din acțiunile CI-CO S.A., fără însă a avea puterea de a conduce activitatea operațională și financiară a filialei în scopul obținerii de beneficii economice. De aceea, investiția în CI-CO SA era contabilizată la data obținerii controlului ca activ financiar disponibil în vederea vânzării, cu o valoare justă egală cu zero. Grupul a dobândit controlul prin câștigarea unei acțiuni în instanță prin care SIF Muntenia S.A. a obținut dreptul să convoace o Adunare Generală a Acționarilor prin care s-a revocat Consiliul de administrație existent al filialei și s-a numit un nou Consiliu de Administrație. Pentru scopul consolidării, data achiziției a fost aproximată cu 31 decembrie 2014, întrucât CI-CO SA nu a avut operațiuni semnificative între septembrie 2014. La 31 decembrie 2014 filiala CI-CO figura cu active în sumă de 56.485.898 lei și datorii în sumă de 7.522.864 lei. Astfel, s-a înregistrat un fond comercial negativ, recunoscut pe venituri în sumă de 45.131.506 lei prezentat în Situația consolidată a profitului sau pierderii și altor elemente ale rezultatului global, linia "Alte venituri şi câştiguri" (Nota 10). Suma interesului minoritar recunoscut la data obținerii controlului este de 3.839.312 lei reprezentând 7,84% din activul net al filialei.

(b) Vânzări de filiale

In cursul anului 2015 Grupul nu a pierdut controlul în niciuna din filialele considerate anterior în cadrul perimetrului de consolidare.

In cursul anului 2014 Grupul a pierdut controlul la filiala Transchim S.A. considerată anterior în cadrul perimetrului de consolidare.

pentru exercițiul financiar încheiat la 31 decembrie 2015

9. Venituri operaționale

In LEI	2015	2014 Retratat
Venituri din vânzarea bunurilor și prestarea serviciilor (a) Venituri din investiţii (b)	343.045.647 32.343.439	243.330.789 29.066.095
Câștiguri nete din instrumente financiare (c)	82.137.104	196.304.123
Total	457.526.190	468.701.007

(a) Venituri din vânzarea bunurilor și prestarea serviciilor

In LEI	2015	2014 Retratat
Vânzarea mărfurilor Vânzarea producției Prestarea serviciilor Subvenții de exploatare	70.031.112 237.795.999 32.541.638 2-676.898	68.301.780 140.059.162 32.715.373 2.254.474
Total	343.045.647	243.330.789

(b) Venituri din investiții

În LEI	2015	2014 Retratat
Venituri din dividende	10.201.311	14.354.638
Venituri din chirii	18.839.240	10.013.287
Venituri din dobânzi aferente depozitelor și conturilor curente hancare	2.966.271	4.356.563
Venituri din dobânzi aferente creditelor și creanțelor	209.298	215.132
Venituri din dobânzi aferente investiţiilor păstrate până la scadență	37.097
Venituri din refacturarea utilităților aferente investițiilor imobiliare	90.222	126.475
Total	32.343.439	29.066.094

Veniturile din dividende se înregistrează la valoare brută. Cotele de impozitare a dividendelor aferente exerciţiului financiar încheiat la 31 decembrie 2015 au fost de 16% şi zero (2014: 16% şi zero).

Veniturile din chirii sunt generate de închiriere spații imobiliare. Acestea se referă în principal la clădirile deținute de Grup și care sunt clasificate la 31 decembrie 2015 și 31 decembrie 2014 ca investiții imobiliare (a se vedea Nota 20).

pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2015

9. Venituri operaționale (continuare)

(c) Câştiguri nete din instrumente financiare

In LEI	2015	2014 Retratat
Câștig net din vânzarea activelor financiare disponibile în vederea vânzării (i)	35.646.889	218.393.519
Câștig net din reevaluarea activelor financiare deținute pentru tranzacționare - acțiuni	49.018.625	4.962.542
Câștig net / (Pierdere netă) din reevaluarea activelor financiare deținute pentru tranzacționare - produse structurate	2.002.000	(20.090.493)
(Pierdere netă) din reevaluarea activelor financiare desemnate la valoarea justă prin profit sau pierdere - unităţi de fond	(4.530.410)	(6.961.445)
Total	82.137.104	196.304.12

(i) Costul istoric al activelor financiare disponibile în vederea vânzării evaluate la cost la momentul vânzării a fost de 2.449.716 lei (2014: 24.174.329 lei), iar câştigul din vânzare a fost de 4.773.139 lei (2014: pierdere de 14.182.984 lei).

Costul istoric al activelor financiare disponibile în vederea vânzării evaluate la valoare justă la momentul vânzării a fost de 91.363.056 lei (2014: 295.232.962 lei), iar câştigul din vânzare a fost de 30.873.750 lei (2014: 232.576.503 lei).

10. Alte venituri și câștiguri

In LEI	2015	2014 Retratat
Câştig net / (Pierdere netă) din vânzarea imobilizărilor corporale și a investițiilor imobiliare	2.081.503	(375.234)
Alte venituri operaționale*	4.803.509	52.859.887
Câştig net din variația cursului de schimb valutar	609.014	549.862
Total	7.494.026	53.034.515

* În 2014 include venitul obținut ca urmare a pierderii controlului asupra filialei Transchim S.A. în valoare de 2.891.769 lei şi fondul comercial negativ determinat la data obţinerii controlului asupra filialei CI-CO S.A. reprezentând câştig în valoare de 45.131.505 lei.

pentru exercițiul financiar încheiat la 31 decembrie 2015

11. Variația stocurilor și producția capitalizată

În LEI	2015	2014 Retratat
Variația stocurilor Producția capitalizată	(7.529.587) 501.143	(6.055.456) 716.013
Total	(7.028.444)	(5.3339.443)
12. Cheltuieli operaționale În LEI	2015	2014 Retratat
Cheltuieli cu materii prime, materiale și mărfuri (a) Cheltuieli cu prestațiile externe (b) Cheltuieli cu salarii şi alte cheltuieli cu personalul Cheltuieli cu amortizarea și deprecierea imobilizărilor (Nota 21, 22)	165.502.978 74.051.144 63.116.196 56.746.575	127.648.646 77.934.253 49,407,303 28.463.430
Total	359.416.893	283.453.632

(a) Cheltuieli cu materii prime, materiale şi mărfuri

În LEI	2015	2014 Retratat
Materii prime și materiale Mărfuri	110.548.700 54.954.278	83.647.914 44.000.732
Total	165.502.978	127.648.646

(b) Cheltuieli cu prestațiile externe

In LEI	2015	2014
		Retratat
Comisioane de administrare	17.400.000	27.477.536
Transport	3.836.444	3.397.635
Alte comisioane	2.876.000	5.217.533
Intreținere și reparații	2.400.796	1.685.017
Cheltuieli cu comunicațiile	1.051.913	807.775
Protocol, reclamă și publicitate	22.133.666	15.370.186
Costuri de tranzacționare	488.295	5.035.333
Servicii bancare	411.010	426.493
Taxe de custodie	252.317	321.057
Alte servicii	23.200.703	18.195.688
Total	74.051.144	77.934.253
/ Sas pentru la-

0 8. AUG. 2016

for identify

pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2015

13. Pierderi din deprecierea activelor

In LEI	2015	2014 Retratat
Pierdere din deprecierea activelor financiare disponibile în vederea vânzării (Nota 17 b))	5.788.179	8.270.479
Pierdere din deprecierea altor active *)	16.894.116	5.410.567
Total	22-682-295	13.681.046

*) Pierderea din deprecierea altor active conține în principal, constituirile de ajustări pentru deprecierea creditelor şi creanţelor în valoare de 18.591.630 lei (2014: 10.677.390 lei) (Nota 17 c)) şi reluările de ajustări pentru deprecierea stocurilor în valoare de 1.148.593 lei (2014: 437.625 lei).

14. Alte (venituri) / cheltuieli

În LEI	2015	2014 Retratat
Pierdere netă / (Câştig net) din reevaluarea la valoare justă a investițiilor imobiliare (Nota 20)	4.909.360	(4.556.945)
Cheltuieli cu utilitățile	13.442.354	10.504.016
Cheltuieli cu alte impozite și taxe	5.273.739	4.423.013
Cheltuieli cu chiriile	1.727.258	1.854.884
Cheltuieli cu remunerația membrilor Consiliului Reprezentanților Acționarilor	1.421.727	1.263.938
Modificarea valorii juste a activelor biologice (Nota 23 (i))	(8.727.242)	(8.480.397)
(Reluări) / Pierderi din provizioane pentru riscuri şi cheltuieli	(24.504.449)	13.625.039
Alte cheltuieli operaționale	5.411.402	774.401
Total	(1.045.851)	19.407.94

pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2015

15. Impozitul pe profit

În LEI	2015	2014 Retratat
Impozitul pe profit curent Venituri din impozitul pe profit amânat	30.243.338	29.555.352
Total	1.165.796 31.409.134	(7.681.942) 21.873.410

Reconcilierea profitului înainte de impozitare cu cheltuiala cu impozitul pe profit în profit sau pierdere:

In LEI	2015	2014 Retratat
Profit înainte de impozitare	75.652.892	198.141.799
Impozit în conformitate cu rata statutară de impozitare de 16% Efectul asupra impozitului pe profit al:	12.104.463	31.702.688
Ratei de impunere aferentă dividendelor Sumelor de natura veniturilor Sumelor de natura cheltuielilor Deducerilor Cheltuielilor nedeductibile Veniturilor neimpozabile Altor reluări de diferențe temporare	1.257.329 17.149.264 (5.341.343) (3.192.522) 19.632.415 (10.891.892) 1.165.796	1.853.676 837.084 (13.938.176) (2.643.844) 19.779.183 (10.985.208) (7.681.942)
Sumelor reprezentand sponsorizare în limite legale Pierderilor fiscale derecunoscute Impozitul pe profit	(610.978) 136.602 31,409,134	(296.423) 3.246.372 21.873.410

Începând cu exerciţiul financiar 2015, la stabilirea profitului impozabil al Societatii veniturile şi cheltuielile sunt cele înregistrate în contabilitate potrivit reglementărilor contabile conforme cu IFRS din care se scad veniturile neimpozabile și se adaugă cheltuielile nedeductibile conform prevederilor din Codul fiscal.

La calculul impozitului pe profit se includ în categoria veniturilor neimpozabile, alături de venituri din dividende, şi veniturile din vânzarea titlurilor de participare şi veniturile din lichidare, indiferent dacă persoanele juridice la care sunt deținute titluri de participare sunt persoane juridice române sau străine, din state cu care România are încheiate convenții de evitare a dublei impuneri (inclusiv din afara UE). Aceste venituri sunt neimpozabile dacă se îndeplinesc anumite condiţii (dacă la data vânzării/cesionării titlurilor de participare sau la data începerii operaţiunii de lichidare se împlineşte perioada minimă de un an de deținere neîntreruptă a unei participații de minim 10%). Având în vedere faptul că beneficiile economice asociate activelor financiare disponibile în vederea vânzării ce îndeplinesc condițiile stipulate în Codul Fiscal nu sunt

pentru exercițiul financiar încheiat la 31 decembrie 2015

impozabile, conform IAS 12, baza fiscală a respectivelor active este egală cu baza contabilă si, ca urmare, au fost reluate pe cheltuieli creanțele cu impozitul amânat anterior recunoscute pentru diferențele temporare generate de ajustările pentru pierdere de valoare.

16. Numerar și depozite la bănci

Numerar în casierie	217.546	236.572
Conturi curente la bănci	31.326.720	27.182.858
Depozite bancare cu scadență originală mai mică de 3 luni	6.978.766	58.672.897
Depozite bancare cu scadență originală mai mare de 3 luni și	73.028.233	49.549.003
mai mică de un an Depozite blocate	474 291	180.309
Creanțe atașate	420.138	747.886
Total numerar și depozite la bănci	112.445.694	136.569.525
Elemente Cash-flow	73.028.233	49.549.003

Conturile curente şi depozitele bancare, altele decât cele blocate, sunt în permanenţă la dispoziţia Grupului și nu sunt restricționate.

17. Active și datorii financiare

(a) Active financiare la valoare justă prin profit sau pierdere

In LEI	31 decembrie 2015	31 decembrie 2014 Retratat
Active financiare deținute pentru tranzacționare - acțiuni (î)	11.972.863	176.741.273
Active financiare deținute pentru tranzacționare - produse structurate (ii)	55.263.607	51.854.247
Active financiare desemnate la valoare justă prin profit sau pierdere - unități de fond (îii)	81.087.198	82.561.002
Total	148.323.668	311.156.522

(î) La 31 decembrie 2015 și 31 decembrie 2014 activele financiare la valoare justă prin profit sau pierdere sunt reprezentate de acțiuni emise de către societăți listate pe Bursa de Valori București.

La 1 decembrie 2015 Grupul a reclasificat din active financiare deținute pentru tranzacționare acţiuni în active financiare disponibile în vederea vânzării, evaluate la valoare justă un număr de cinci societăți (Banca Transilvania S.A., SN Nuclearelectrica S.A., SSIF Broker S.A., SIF Banat-Crișana S.A., SIF Oltenia S.A.) la o valoare justă de 221.490.474 Iei. La 31 decembrie 2015 valoarea lor este de 229.322.351 lei. Suma recunoscută în alte elemente ale rezultatului global aferentă acestor instrumente este de 7.831.877 lei.

pentru exercițiul financiar încheiat la 31 decembrie 2015

17. Active şi datorii financiare (continuare)

(a) Active financiare la valoare justă prin profit sau pierdere (continuare)

Banca Transilvania S.A. a finalizat la data de 31 decembrie 2015 fuziunea cu Volksbank România S.A., iar impactul acestei acțiuni urmează a se resimți într-un interval de cel puțin 3 ani. Probabilitatea creşterii cotaţiei pe termen mediu şi lung pentru acţiuni şi o posibilă modificare a politicii de dividend duc la o schimbare a strategiei inițiale în sensul păstrării acestei participații pe un termen de minim 3 ani.

Societatea SNN Nuclearelectrica S.A. face parte din sectorul energiei, sector care se găsește într-o etapă de modernizare și extindere, motiv pentru care în urma analizelor s-a desprins concluzia ca aceasta să fie valorificată într-un interval de cel puțin 3 ani.

SSIF Broker este într-un proces de diversificare a activității de bază încercând să intre și pe piața asigurărilor, în paralel cu activitatea de emitere de produse noi cu capital protejat care sunt o alternativă viabilă față de depozitele bancare. În aceste condiții, se preconizează o creștere a veniturilor societății care poate duce la creșterea prețului pe piață al acestui emitent. Prin urmare, valorificarea investiției într-o perioadă de 3-5 ani poate duce la obținerea de profit pentru Societate.

În cazul SIF Banat-Crişana S.A. și SIF Oltenia S.A. politica de dividende și probabilitatea creșterii cotațiilor pe termen mediu și lung duc la o schimbare a strategiei inițiale în sensul păstrării acestor participații pe un termen de 3-5 ani, mai ales în contextul în care băncile oferă dobânzi reduse la depozite bancare.

(ii) (ii) În cursul anului 2015, Grupul a investit în 28 milioane unități la un cost de 24.164.000 lei, instrumente financiare structurate emise de Merrill Lynch International & CO C, instrumente ce urmăresc evoluția prețului SIF Moldova S.A. (SIF 2) pe o perioadă de un an. Merril Lynch International & Co CV este o companie specializată în emiterea warranturilor și instrumentelor financiare, precum și în distribuția de unități de fond gestionate de Merril Lynch International, Compania funcționează ca o filială a Merril Lynch Cayman Holdings Inc. Deținerea instrumentelor financiare prezentate mai sus nu conferă drept de vot investitorului pentru pachetele de acțiuni SIF Moldova S.A. Achiziționarea acestui tip de instrument se înscrie în politica investițională a SIF Muntenia S.A. de diversificare a portofoliului.

La 31 decembrie 2015, Grupul a evaluat aceste titluri folosind un model de evaluare ce are în vedere cotația de închidere publicată de Bloomberg (0,78 lei/unitate) precum și un factor de ajustare ce adresează în principal riscul de lichiditate pe piața activului suport și efectul acestuia asupra cotației titlurilor de către emitentul acestora.

Factorul de ajustare menționat anterior a determinat diminuarea valorii juste a acestor produse structurate cu 1.106.000 lei pe seama pierderii nete din reevaluarea activelor financiare la valoare justă prin profit sau pierdere.

In cursul anului 2014, Grupul a investit în obligațiuni emise de OPUS Chartered Issuance SA cu o maturitate de doi ani și cu un cost de achiziție de 51.095.940 lei, echivalent a 11.400.000 euro pentru un număr de 1.140 de unități. Achiziționarea acestui tip de înscrie în politica investițională a SIF Muntenia S.A. de diversificare a portofoliului investițional. Titlurile urmăresc evoluția prețului unui coș de acțiuni SIF Moldova S.A. (în proporție de 9,18%) și SIF Oltenia S.A. (în proporție de 90,82%), deținătorul acestora conferind dreptul la dividend, dar fără ca deținerea acestora să confere și dreștitorului pentru pachetele de acțiuni SIF2 și SIF5. OPUS Chartered Issuance SA este o societate publică cu răspundere limitată înregistrată în Marele Ducat al Luxemburgului ca societate de securitizare nereglementată, dealerul tranzacţiei fiind reprezentat prin Morgan Stanley International Plc.

pentru exercițiul financiar încheiat la 31 decembrie 2015

17. Active și datorii financiare (continuare)

(a) Active financiare la valoare justă prin profit sau pierdere (continuare)

La 31 decembrie 2015, Grupul a evaluat aceste titluri folosind un model de evaluare ce are în vedere cotația de închidere publicată de Bloomberg (88,426 euro/certificat) precum și un factor de ajustare ce adresează în principal riscul de lichiditate pe piața activului suport și efectul acestuia asupra cotației titlurilor de către emitentul acestora.

Factorul de ajustare menționat anterior a determinat diminuarea valorii juste a acestor instrumente financiare structurare cu 17.049.693 lei (31 decembrie 2014: 17.049.693 lei) pe seama pierderii nete din reevaluarea activelor financiare la valoare justă prin profit sau pierdere.

(iii) Unitățile de fond emise de fonduri închise de investiții Active Dinamic, Active Plus, Multicapital Invest, Omnitrend, Star Value , STK Emergent au o valoare la 31 decembrie 2015 în sold de 58.030.361 lei (31 decembrie 2014: 82.033.587 lei) și unitățile de fond emise de fonduri deschise de investiţii Star Next, Star Focus au o valoare în sold de 20.500.275 lei (31 decembrie 2014: 527.415 lei).

În baza reglementărilor emise de Supraveghere Financiară, unitățile de fond sunt evaluate în baza valorii unitare a activului net, calculat de către administratorul de fond utilizând cotaţii de închidere pentru instrumentele financiare. În cazul în care Grupul observă că pentru deținerile unui fond nu există o piață activă, apelează pentru evaluare la informații publice cu privire la deținerile fondului (situații financiare, rapoarte de audit, structura portofoliului publică etc.), respectiv la valoarea activului net In baza activului net se obține un VUAN corectat cu ajustările considerate necesare la valoarea activului net în urma analizei informațiilor publice menționate anterior.

Ajustările menționate anterior au determinat diminuarea valorii juste a acestor unități de fond cu 9.647.667 lei pentru Omnitrend pe seama pierderii nete din reevaluarea activelor financiare la valoare justă prin profit sau pierdere (la 31 decembrie 2014: pentru Omnitrend: 7.067.412 lei și pentru Active Plus: 2.281.489 Iei).

(b) Active financiare disponibile în vederea vânzării

İn LEI	31 decembrie 2015	31 decembrie 2014 Retratat
Acțiuni evaluate la valoare justă (i)	355.904.881	177.984.722
Unități de fond evaluate la valoare justă (iii)	52.774.388	53.652.280
Total active financiare disponibile în vederea vânzării - măsurate la valoare justă	408.679.269	231.637.002
Acțiuni evaluate la cost (ii)	114.572.797	86.224.546
Total	590 437 4066	317.861.54

(î) Evaluarea acțiunilor la valoare justă s-a făcut prin înmulțirea numărului de acțiuni deținute la data bilanţului cu preţul de închidere din ultima zi de tranzacţionare din perioada de raportare sau prin obținerea unor rapoarte de evaluare efectuate de evaluatori independenți. La 31 decembrie 2015, categoria acțiunilor evaluate la valoare justă include în principal valoarea acțiunilor deținute în BRD - Groupe Societe Generale S.A., Banca Transilvania S.A., SIF Banat-Crişana S.A., SIF

pentru exercițiul financiar încheiat la 31 decembrie 2015

Oltenia S.A., (31 decembrie 2014: BRD - Groupe Societe Generale S.A., Banca Transilvania S.A., CNTEE Transelectrica S.A.).

17. Active și datorii financiare (continuare)

(b) Active financiare disponibile în vederea vânzării (continuare)

(ii) Valoarea la 31 decembrie 2015 a acțiunilor evaluate la cost de 114.572.797 lei (31 decembrie 2014: 86.224.545 lei) este determinată de costul lor în valoare de 358.949.512 lei (31 decembrie 2014: 324.897.421 lei) diminuat cu ajustări pentru depreciere în valoare de 244.376.914 lei (31 decembrie 2014: 238.672.876 lei). S-au constituit ajustări pentru depreciere în exercițiul financiar 2015 în valoare de 5.938.223 lei (2014: 14.372.157 lei).

(iii) La 31 decembrie 2015 Grupul deține unități de fond evaluate la valoare justă din care: la fonduri deschise de investiții (Certinvest Obligațiuni, Certinvest Prudent, Certinvest Dinamic, BRD Obligatiuni, Star Focus, Raiffeisen Confort, Raiffeisen Confort, EURO, Napoca, Transilvania, STK Europe, Prosper Invest, Erste Balanced, Erste Equity, NN (L) International Romanian Bond) în valoare de 31.211.355 lei şi la fonduri închise de investiții (Cerținvest Properties RO, BT Invest 1, BET-FI Index Invest, Multicapital Invest, Omnihedge, STK Emergent, şi Fondul de Acţiuni Privat Transilvania) în valoare de 22.591.953 lei.

În Nota 32 Unități de fond sunt prezentate detalii cu privire la administratorii fondurilor de investiţii, obiectivele acestora, structura portofoliului la cea mai recentă dată disponibilă.

În baza reglementărilor emise de Supraveghere Financiară, unităţile de fond sunt evaluate în baza valorii unitare a activului net, calculat de către administratorul de fond utilizând cotații de închidere pentru instrumentele financiare. În cazul în care Grupul observă că pentru deținerile unui fond nu există o piață activă, apelează pentru evaluare la informații publice cu privire la deținerile fondului (situații financiare, rapoarte de audit, structura portofoliului etc.), respectiv la valoarea activului net. În baza activului net se obține un VUAN corectat cu ajustările considerate necesare la valoarea activului net în urma analizei informațiilor publice menționate anterior.

Ajustările pentru pierdere de valoare constituite la 31 decembrie 2015 în sumă de 1.028.920 lei (31 decembrie 2014: 1.178.964 lei) sunt recunoscute în principal pentru STK Europe, Omnihedge și Certinvest Properties RO.

Note la situațiile financiare consolidate pentru exercițiul financiar încheiat la 31 decembrie 2015

1. Active şi datorii financiare (continuare)

(b) Active financiare disponibile în vederea vânzării (continuare)

Mișcarea activelor financiare disponibile înanciae încheiate la 31 decembrie 2015 și 31 decembrie 2014 este prezentată în tabelul următor:

r rir

In Lift	Actiuni evaluate la valoare iustă	Actiuni evaluate la COSE	Unități de fond	Tota
31 decembrie 2013	443.006.313	00.599.246	54.141.71	597.747.270
Variația netă în cursul perioadei (i)	(335.794.548)	(9.976.929)	(59.987)	(345.831.464)
Transfer între categorii (ii)	(2.693.744)	2.693.744
Pierderi din depreciere		(7.091.515)	(1.178.964)	(8.270.479)
Modificarea valorii juste	73.466.701		749.520	74.216.221
31 decembrie 2014 (Retratat)	177.984.720	86.224.546	53.652.280	317.861.548
Variația netă în cursul perioadei (i)	(40.310.354)	(677.175)	3.281.706	37.705.823
Transfer între categorii (ii)	(34.963.648)	34.963.648
Reclasificare (iii)	221.490.474			221.490.474
(Pierderi) / Reluări din depreciere		(5.938.223)	150.044	(5.788.179)
Modificarea valorii juste	31.703.687		(4.309.642)	27.394.045
31 decembrie 2015	355.904.881	14.572.797	52.774.388	523-252.066

ર્ભ

pentru exercițiul financiar încheiat la 31 decembrie 2015

17. Active și datorii financiare (continuare)

(b) Active financiare disponibile în vederea vânzării (continuare)

(i) Intrările de acțiuni în cursul anului 2015 reprezintă cumpărări de acțiuni de pe o piață reglementată cum ar fi: Banca Transilvania S.A.

Ieşirile de acţiuni din cursul anului 2015 reprezintă: vânzări de titluri din portofoliu cum ar fi: BRD Group Societe General S.A., CNTEE Transelectrica S.A., Cemacon S.A., Banca Transilvania S.A. Primcom S.A., radieri de societăți cum ar fi: Romfor S.A., Foraje S.A., Ciprom S.A. Ploieşti, Unirea SA Târgu-Jiu S.A., retrageri din societăți cum ar fi: Indcom S.A., Stela S.A., Titan Echipamente Nucleare S.A., Medimfarm S.A.

Intrările de acțiuni în cursul anului 2014 reprezință: participarea la majorări de capital la companii deja existente în portofoliu, cum ar fi: Cemacon S.A., Banca Transilvania S.A., cumpărări de acțiuni de pe o piață reglementată cum ar fi: OMV Petrom SA.

Ieşirile de acțiuni din cursul anului 2014 reprezintă: vânzări de titluri din portofoliu cum ar fi: BRD Group Societe General S.A., Erste Group Bank AG, OMV Petrom S.A., Transgaz S.A., Turbomecanica S.A., Cemacon S.A., Stela S.A., Primcom S.A., Celpi S.A., Camexip S.A., Lafarge Agregate Betoane S.A., radieri de societăți cum ar fi: Sepra S.A., IRA S.A., Ges S.A. și diminuări de capital social la Primcom S.A., Cemacon S.A., Agro-Industriala Mogoşoaia S.A..

Intrările de acțiuni în cursul anului 2014 reprezință: participarea la majorări de capital la companii deja existente în portofoliu, cum ar fi: Cemacon S.A., Banca Transilvania S.A., cumpărări de acţiuni de pe o piață reglementată cum ar fi: OMV Petrom SA.

Ieşirile de acţiuni din cursul anului 2014 reprezintă: vânzări de titluri din portofoliu cum ar fi: BRD Group Societe General S.A., Erste Group Bank AG, OMV Petrom S.A., Transgaz S.A., Turbomecanica S.A., Cemacon S.A., Stela S.A., Primcom S.A., Celpi S.A., Camexip S.A., Lafarge Agregate Betoane S.A., radieri de societăți cum ar fi: Sepra S.A., IRA S.A., Ges S.A. și diminuări de capital social la Primcom S.A., Cemacon S.A., Agro-Industriala Mogoşoaia S.A..

(ii) În cursul exerciţiilor financiare încheiate la datele de 31 decembrie 2015 şi 31 decembrie 2014 piața unor acțiuni deținute a devenit activă, astfel că a fost posibilă determinarea valorii juste a acestora. De asemenea, piața unor acțiuni deținute de Societate a devenit inactivă, valoarea justă nemaiputând fi determinată în mod credibil.

pentru exercițiul financiar încheiat la 31 decembrie 2015

17. Active şi datorii financiare (continuare)

(c) Credite și creanțe

La 31 decembrie 2015 şi 31 decembrie 2014 Grupul deţinea următoarele credite şi creanţe:

In LEI	31 decembrie 2015	31 decembrie 2014 Retratat
Creanțe comerciale	143.761.392	122.629.202
Obligațiuni corporative - RON	6.337.867	6.270.919
Obligațiuni corporative - EUR Obligațiuni municipale - RON	1.127.955	1.186.560
Alte creanțe	21.496.369	23.509.676
Minus ajustări pentru deprecierea creditelor şi creanţelor	(52.105.973)	(33.514.343)
Total	120.617.610	120.082.01

Ajustările pentru deprecierea creditelor și creanțelor la 31 decembrie 2015 cuprind ajustările înregistrate de Societate pentru obligațiunile deținute în portofoliu în valoare de 4.315.252 lei (31 decembrie 2014: 4.315.252 lei ), respectiv ajustările înregistrate de filiale pentru clienți și debitori diverşi în valoare de 47.790.721 lei (31 decembrie 2014: 29.199.091 lei).

Mişcarea ajustărilor pentru depreciere este prezentată în tabelul de mai jos:

1 ianuarie 2014	22.836.953
Constituire ajustări pentru deprecierea creditelor și creanțelor (Nota 13)	10.677.390
31 decembrie 2014 (retratat)	33.51 4.343
Constituire ajustări pentru deprecierea creditelor și creanțelor (Nota 13)	18.591.630
31 decembrie 2015	52.105.973

Note la situațiile financiare consolidate pentru exercițiul financiar încheiat la 31 decembrie 2015

(d) Clasificări contabile și valori juste

Tabelul de mai jos sumarizează valorile juste ale activelor şi datoriilor financiare ale Grupului la data de 31 decembrie 2015:

İn LEI	Tranzacționabile	Desemmate la	Disponibile în		Cost sau cost Valoare contabilă	Valoare justă
31 decembrie 2015		valoare iustă	vederea vânzării	amortizat	tota a
Active financiare la valoarea justă Numerar și depozite la bănci	6-470 67.23	81.087.198		12.445.694	148 323 668 112.445.694	148.323.668 112.445.694
prin profit sau pierdere
Active financiare disponibile în			408.679.269	114.572.797	523.252.066	523.252.066
Credite și creanțe vederea vânzării				120.617.610	120.617.610	120.617.610
Total active financiare	6.470 67.23	81.087.198	408.679.269	347.636.101	904.639.038	904.639.038
Dividende de plată				131.860.658	(131.860.658)	131.860.658)
Alte datorii financiare*				72.054.064	12.054.064	(72.054.064)
Imprumuturi				22.740.932	(22.740.932	22.740.932)
Total datorii financiare				226.655.654	226.655.654	(226.655.654)

* Alte datorii finacciare comeciale și alte datorii, mai puțin avansurile printie de la clienți, veniurile în avans, provizioanele pentru insuri și cheluiei, și cheluiei, și subvențiile pentru investiții.

semnificative: pentru elementele is chivalentelor de numear, a altor active si datorii financiae care sunt emise suate soure Pentur estimarea valorii juste a activelar financiare la cost anorizat, Grupul a folosit umătoarele estimări și a efectut umătoarele judesti precum si a ceditelor si creantelor, care în purtătoare de dobânia sau sunt purtătoare de cobâzi fixe, Grupul a aproximat valoarea justă cu costul acestora.

Note la situațiile financiare consolidate pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2015

1. Active și datorii financiare (continuare)

(d) Clasificări contabile și valori juste (continuare)

Tabelul de mai jos sumarizează valorile juste ale activelor și datoriilor financiare ale Grupului la data de 31 decembrie 2014.

În LEI	Tranzacționa	Desemmate la	Disponibile în		Cost sau cost Valoare contabilă	Valoare iustă
31 decembrie 2014 (Retratat)		valoare justă	vederea vânzării	amortizat	totală
Numerar și depozite la bănci				136.569.525	136.569 375	136.569 57
Active financiare la valoarea justă prin	228.595	82,561.002			311.156.522	311.156.57
profit sau pierdere
Active financiare disponibile în			231.637.002	86.224.546	317.861.548	317.861.548
vederea vânzării
Credite și creanțe				120.082.014	120.082.014	120.082.014
Total active financiare	520 228,595	82.561.002	231-637-002	342.876.085	885.669.609	885.669.600
Dividende de platā				34.056.970	134.056.970	134.056.970)
Alte datorii financiare*				80.938.388	(80.938.388)	(80.938.388)
Imprumutur1				19.995.497	19.995.497	19.995.497
Total datorii financiare				(234.990.855	234.990.855	234.990.855)

* Alte datorii financiare comerciale și alte datorii, mai puții avansurile printie de la citerii, venturile în avans, provizioanele pentru risoani și chebuiei și chebuiei și subvențiile pentru investiții. Pentu estimarea valorii juste a activelor financiae la cost antortizat, Grupul a folosit umătoarele estimări și a efectat urnătoarele judezăți semnificative: pentru elementul și echivalenteler de numear, a altor active și datorii financiare care sunt emise su deținule pe termene foate sure precum si a createlor si creantelor, care în purtăsare de cobânită sun sunt purătoare de dobâzi îne, Grupul a aproximat valoarea jusă cu costul acestor.

pentru exercițiul financiar încheiat la 31 decembrie 2015

18. Stocuri

În LEI	31 decembrie 2015	31 decembrie 2014 Retratat
Mărfuri în stoc	13.979.132	11.442.812
Materii prime, materiale şi ambalaje	15.799.375	15.814.962
Produse finite și producție în curs	12.515.122	13.913.513
Total	49 @ 43 x 17 49 x 17 49 x 17 49 x 17 x 17 x 17 x 17 x 17 x 17 x 17 x 17 x 17 x 17 x 17 x 17 x 17 x 17 x 17 x 17 x 17 x 17 x 17 x 17 x 17 x 17 x 17 x 17 x 17 x 17 x 17 x 17 x	41.071 2237

În cursul anului 2015, a fost recunoscut drept venit o apreciere a valorii stocurilor în sumă de 1.148.593 lei.

În cursul anului 2014, a fost recunoscut drept venit o apreciere a valorii stocurilor în sumă de 437.625 lei.

19. Investiții în asociați

La data de 31 decembrie 2015 Grupul nu deține investiții în asociați.

La data de 31 decembrie 2014 Grupui deținea 347.664 acțiuni SIN S.A., reprezentând 25,68% din capitalul social. Luând în calcul componența Consiliului de administrație, faptul că 62,37% din acţiunile SIN sunt deținute de un singur acționar precum și cvorumul necesar pentru adoptarea deciziilor în Adunarea generală a acționarilor, Grupul nu are influență semnificativă asupra SIN S.A.

20. Investiţii imobiliare

Reconcilierea valorii contabile a investițiilor imobiliare

În I FI

11 2 6 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1	Si decembrie 2015	Si decembrie 2014 Retratat
Sold la 1 ianuarie	170.227.729	121.388.751
Achiziții * Transfer de la imobilizări corporale (Nota 22)		44.561.738 300.333
Transfer la imobilizări corporale
Vânzări	(660.798)	(580.038)
Modificări ale valorii juste	(4.909.360)	4.556.945
Sold la 31 decembrie	164.657.571	170.227.729

Investiţiile imobiliare cuprind terenuri şi clădiri deţinute cu scopul închirierii terţilor.

*Achiziţiile de investiţii imobiliare în cursul anului 2014 reprezintă clădiri şi terenuri deţinute de CI-CO S.A. în valoare de 33.971.748 lei situate în strada Maltopol nr.23 şi Aleea Câmpul Moşilor nr.5 Bucureşti, şi terenuri deţinute de BIOFARM S.A. în valoare de 10.447.011 lei dobândite ca urmare a obținerii controlului asupra filialei.

pentru exercițiul financiar încheiat la 31 decembrie 2015

20. Investiții imobiliare (continuare)

La 31 decembrie 2015 și 2014, Grupul nu deține investiții imobiliare achiziționate în leasing financiar.

În cursul anului 2015, veniturile din chirii aferente investiţiilor imobiliare au fost în sumă de 15.699.358 lei (în anul 2014: 7.843.739 lei). Cheltuieli directe de exploatare cu investițiile imobiliare care au generat venituri din chirii în cursul anului 2015 au fost în sumă de 408.343 lei (în anul 2014: 172.042 lei).

Măsurarea valorii juste

La 31 decembrie 2015, investițiile imobiliare ale Grupului au fost evaluate de către evaluatori externi, independenți, autorizați de către Asociația Națională a Evaluatorilor Autorizați din România ("ANEVAR").

Ierarhia valorii juste

În baza datelor de intrare utilizate în tehnica de evaluare, valoarea justă a investiţiilor imobiliare a fost clasificată la nivelul 3 al ierarhiei valorii juste.

Tehnici de evaluare

Următorul tabei prezintă tehnicile de evaluare folosite pentru determinarea valorii juste a investițiilor imobiliare clasificate pe nivelul 3 din ierarhia valorii juste.

Tehnicile de evaluare	Datele de intrare	POSTULA UNITE GRUPE OF CIE intrare și măsurarea valorii juste
Modelul de evaluare consideră că valoarea prezentă a fluxurilor nete de numerar care vor fi generate de proprictate au în vedere rata de creștere a închirierii, perioade neocupate, rata de ocupare,	Valori comparabile pentru imobile asemănătoare, la care s-au aplicat corecții, în funcție de tipul de proprietate, elemente amplasarea şi intrinseci;	Valoarea justă estimată ar crește (descrește) în cazul în care:
costurile de stimulare pentru leasing cum ar fi perioade de chirie gratuită și alte costuri care nu sunt plătite de către chiriaşi. Fluxurile	Creșterea asteptată a pieței de închiriere;	Creșterea așteptată a pieței de închiriere a fost mai mare (mai mică);
de trezorerie nete estimate sunt actualizate folosind ratele de discount în funcție de risc. Printre	Perioada neocupată până la o nouă închiriere;	Perioada neocupată până la o nouă închiriere a fost mai scurtă (mai mare);
alți factori, estimarea ratei de actualizare consideră calitatea unei clădiri și amplasarea acesteia (prim	Rata de ocupare (în medie de	Rata de ocupare a fost mai mare (mai mică);
vs. secundar), condițiile de calitate a chiriașului. S-a aplicat metoda capitalizării directe, în scopul de a	85%);	Rata de actualizare ajustată la risc a fost mai mică (mai
estima valoarea proprietăților generatoare de venit, având în vedere că, în general, acest tip de	Ratele de actualizare ajustate în funcție de risc.	mare).
proprietăți sunt de obicei închiriate pe termen lung cu câteva variații
ale nivelilui de inchimere	Sentru id.

KPMG

0 8. AUG. 2016

for ide

pentru exercițiul financiar încheiat la 31 decembrie 2015

21. Imobilizări necorporale

İn LEI	Fond comercial	Alte imobilizāri necorporale	Mārci comerciale și alte drepturi	Total
Cost
La 1 ianuarie 2014		2-240.871		2.240.871
Achiziții	9.642.107	3.406.688	90.365.139	103.413.934
leşiri		(320.349)		(320.349)
La 31 decembrie 2014 (retratat)	9.64 24 07	5877710	90.365.139	105.334.456
Achiziții		709.295		709.295
leşiri		(429.913)		429.913)
La 31 decembrie 2015	9.642.107	5.606.597	90.365.139	105.613.888

În LEI	Fond comercial	Alte imobilizări necorporale	Mărci comerciale și alte drepturi	Total
Amortizare cumulată şi pierderi din
depreciere
La 1 ianuarie 2014		1.289.304		1.289.304
Cheltuiala cu amortizarea		434.308		434.308
Intrare in perimetrul de consolidare		1.372.612		1.372.612
İeşiri		(176.286)		(176.286)
Pierderi din depreciere		152.100		152 100
La 31 decembrie 2014 (retratat)		3.072.038		3.072.038
Cheltuiala cu amortizarea		661.865	13.554.771	14.216.636
leşiri		(22.659)		(22.659)
Pierderi din depreciere
La 31 decembrie 2015		3.711.244	13.554.771	17.266.015
Valoare netă contabilă
La 31 decembrie 2014 (retratat)	9.642.107	2.255.172	90.365.139	102.262.418
La 31 decembrie 2015	9.642.107	1.895.348	76.810.368	88.347.823

Fondul comercial dobândit dintr-o combinare de întreprinderi cu Biofarm S.A., prin achiziție în etape, în valoare de 9.642.107 lei reprezintă o plată făcută de SIF Muntenia S.A. în anticiparea viitoarelor beneficii economice provenind de la active care nu pot fi identificate în mod individual şi recunoscute distinct (Nota 8 a).

Grupul a efectuat teste de depreciere pentru unitățile generatoare de numerar (fond comercial, mărci comerciale și alte drepturi - liste de clienți) în cazul cărora nu au fost identificați indici de depreciere. Testele de depreciere au fost efectuate de un evaluator independent utilizând modele de evaluare conforme cu Standardele de Evaluare ANEVAR - SEV aplicabile de la 1 iulie 2015.

Testul de depreciere a fondului comercial a presupus compararea valorii recuperabile a unității generatoare de numerar "Biofarm" cu valoarea contabilă a unităţii generatoare de numerar, care va include şi fondul comercial achiziţionat. În cadrul acestei testări a rezultat că valoarea recuperabilă a unităţii generatoare de numerar "Biofarm" la 31 decembrie 2015 a fost în valoare de 315.319.734 lei iar valoarea contabilă în sumă de 210.185.608 lei.Analiza rezultatelor arată că valoarea recuperabilă este mai mare decât valoarea contabilă netă, prin umare nu există o depreciere a fondului comercial.

pentru exercițiul financiar încheiat la 31 decembrie 2015

21. Imobilizări necorporale (continuare)

Pentru testarea deprecierii mărcilor comerciale şi a listei a fost estimată valoarea justă minus costurile de vânzare.

Metoda utilizată de evaluator pentru evaluarea mărcilor comerciale este metoda economiei de redevenţă, deoarece gradul de credibilitate a metodei este ridicat, bazându-se pe rate de redevenţă practicate pe piață pentru active necorporale similare. Din aplicarea acestei metode rezultă că valoarea justă a mărcilor comerciale la 31 decembrie 2015 a fost de 69.233.931 lei, iar costurile de vânzare au fost în valoare de 1.384.679 lei, rezultând că nu există depreciere a mărcilor comerciale,

Pentru evaluarea listei de clienţi metoda utilizată de evaluator este metoda beneficiilor economice excedentare multiperiodice din care a rezultat că valoarea justă a listei de clienți la 31 decembrie 2015 a fost în valoare de 53.426.618 lei iar costurile aferente vânzării au fost în valoare de 1.068.532 lei, rezultând că nu există depreciere a listei de clienţi.

Note la situațiile financiare consolidate pentru exercițiul financiar încheiat la 31 decembrie 2015

1. Imobilizări corporale

In LEI	Terenuri		Construcții Echipamente și alte	Imobilizari	Total
Cost sau valoare reevaluată			miiloace fixe	corporale în curs
La 1 ianuarie 2014	119.610.612	114.790.568	142.977.057	7.962.631	385.340.868
Intrări	5.492.684	21.306.132	71.155.615	21.713.726	119.668.157
Reevaluări	(593.977)	10.495.675	12.306.297	11	22.207.995
Transferuri la investiții imobiliare			(650.562)		(650.562)
Transferuri de la imobilizări în curs		2.053.754	3.056.015	(5.109.769)
lesiri	(6.932.508)	12.559.104	37.673.328	2.020.079	59.185.019)
La 31 decembrie 2014 (retratat)	17.576.811	36.087.025	191.171.094	22.546.509	467.381.439
Intrări	71.774	458.745	1.597.660	25.859.358	27.987.537
Reevaluari	(1.556.478)	(9.947.657)			(11.504.135)
Transferuri la investitii imobiliare
Transferuri de la imobilizări în curs	179.113	2.168.181	4.421.946	6.769.240)
lesiri	1.269.021	4.449.605	(4.150.451)		9.869.077
La 31 decembrie 2015	15.002.199	24.316.689	93.040.249	41.636.627	473.995.764

Valearea intărilor invale în curs, în valoare de 25.859.358 lei este formată în principal din investiția îlialei Biofarm S.A. pentru o fabrică nouă de medicamente.

74

Note la situațiile financiare consolidate pentru exercițiul financiar încheiat la 31 decembrie 2015

1. Imobilizări corporale (continuare)

In LEI	Terenuri		milloace fixe Construcții Echipamente și alte	corporale in curs Imobilizări	Total
Amortizare cumulată și pierderi din
depreciere
La I ianuarie 2014	4.534.973	8.875.692	75.463.927	269.475	89.144.067
Cheltuiala cu amortizarea	31.256	7 397.667	12.575.183		20.004.106
Keevaluāri		(784.931)			(784.931)
Transferuri la investitii imobiliare			(350.229)		(350.229)
Intrare in perimetrul de consolidare		1.850.109	38.340.313		40.190.422
lesiri	(25.646)	(2.928.999)	(22.058.610)		(25.013.255)
Pierderi din depreciere		4.506.306	(248.788	141.234	(4.613.860)
La 31 decembrie 2014 (retratat)	4.540.583	9.903.232	03.721.796	410-709	18.576.320
Cheltuiala cu amortizarea	45.743	7.247.094	17.723.717		25.016.554
Reevaluări		(1.172.776)			(1.172.776)
Transferuri la investiții imobiliare
lesırı		(3.980.680)	(3.023.260)		(7.003.940)
Pierderi din depreciere		4.507.654	3.331.679	(84.208	7.755.125
La 31 decembrie 2015	4.586.326	16.504.524	21.753.932	326.50	143.171.283
Valoare netă contabilă
La 31 decembrie 2014 (retratat)	113.036.228	126.183.793	87,449,297	22.135.800	348.805.119
La 31 decembrie 2015	110.415.873	107.812.165	71.286.317	41.310.126	330.824.481

75

pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2015

22. Imobilizări corporale (continuare)

Prin obţinerea controlului asupra filialei BIOFARM S.A. la 31 decembrie 2014, Grupul a dobândit imobilizări corporale la valoarea netă de 84.049.011 lei.

Prin obținerea controlului asupra filialei CI-CO S.A. la 31 decembrie 2014, Grupul a dobândit imobilizări corporale la valoarea netă de 116.613 lei.

Prin pierderea controlului asupra filialei Transchim S.A. în anul 2014, Grupul a recunoscut ieşirile de imobilizări corporale la valoarea netă de 11.905.699 lei.

Pierderile din depreciere recunoscute în profit sau pierdere au fost clasificate în cadrul cheltuielilor cu amortizarea și deprecierea imobilizărilor.

Valoarea contabilă a imobilizărilor corporale ipotecate sau gajate în cadrul contractelor de împrumut contractate de entitățile Grupului sau pentru datoriile comerciale la 31 decembrie 2015 se ridică la 16.481.979 lei (31 decembrie 2014: 27.851.407 lei).

Reevaluările terenurilor şi construcţiilor la 31 decembrie 2015 sau la 31 decembrie 2014 au fost efectuate de evaluatori independenţi pe baza următoarelor metode:

• · Metoda comparației de piață pentru terenuri;
• Metoda veniturilor, cu o rată medie de capitalizare de 11%, coroborată cu metoda costurilor, în cazul construcțiilor.

23. Alte active

În LEI	31 decembrie 2015	31 decembrie 2014 Retratat
Avansuri acordate furnizorilor	8.859.401	6.157.628
Active biologice (ii)	13.227.676	9.829.622
Creanțe cu impozitul pe profit curent (i)		17.223.394
Creanțe privind impozitul pe profit amânat (vezi nota 27)	3.063.235	4.014.138
Subvenții de primit	242-710	2.168.983
TV A de recuperat	3.213.322	1.962.940
Investiții păstrate până la scadență	1.682.087
Total	30.288.431	41.356.705

(i) În anul 2014 impozitul pe profit curent datorat a fost de 29.209.229 lei, impozitul pe profit virat pentru anul curent a fost de 46.432.623 lei, rezultând o creanță la 31 decembrie 2014 cu impozitul pe profit curent de 17.223.394 lei.

pentru exercițiul financiar încheiat la 31 decembrie 2015

23. Alte active (continuare)

(ii) Situația activelor biologice la 31 decembrie 2015 și 31 decembrie 2014 este prezentată în tabelele de mai jos:

În LEI

Active biologice la 1 ianuarie 2014	7.078.040
Creșteri prin achiziții	543.058
Reduceri prin vânzare	(6.328.767)
Modificarea valorii juste a activelor biologice	8.495.064
Efect net nașteri/ mortalități	42.227
Sold la 31 decembrie 2014	9.8749.622
Din care: Curente
Pe termen lung	9.829.622
Active biologice la 1 ianuarie 2015	9.829.622
Creșteri prin achiziții	2.506.995
Reduceri prin vânzare	(8.091.241)
Modificarea valorii juste a activelor biologice	8.750.324
Efect net nașteri/ mortalități	231.976
Sold la 31 decembrie 2015	11394476
Din care: Curente
Pe termen lung	13.227.676

Activele biologice ale Grupului la 31 decembrie 2015 și 31 decembrie 2014 cuprind în principal efectivele de păsări deținute de Avicola București S.A. La 31 decembrie 2015 aceste efective numărau aproximativ 454.487 capete (31 decembrie 2014: 290.848 capete). În cursul anilor 2015 şi 2014, activitatea de producţie s-a desfâşurat în următoarele direcţii: selecţia raselor uşoare, reproducția raselor ușoare, producția de găini pentru ouă de consum, a puilor de carne și a furajelor combinate.

Grupul este expus următoarelor riscuri incidente activității de creștere a păsărilor:

Risc de mediu

Grupul desfăşoară activitatea de creştere a păsărilor, activitate cu impact asupra mediului, pentru care a solicitat autorizaţie de mediu. Grupul a obţinut autorizaţii de mediu pentru sediile secundare ale Avicola S.A. din Mihăileşti. Pentru sediile secundare ale Avicola S.A. din Butimanu şi Codlea Grupul a depus cereri de acordare a autorizației de mediu.

Risc aferent fluctuației cererii și ofertei

Grupul este expus riscului aferent fluctuației prețului și volumului de vânzări de active biologice. Atunci când este posibil, acest risc este redus prin alinierea numărului de efective de păsări la cererea existentă.

pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2015

24. Dividende și rezerve distribuite de plată

In LEI	31 decembrie 2015	31 decembrie 2014 Retratat
Dividende de plată aferente anului 2010		25.666.678
Dividende de plată aferente anului 2011	25.322.711	25.476.845
Rezerve distribuite acționarilor conform hotărârii AGOA din 7	38.085.107	38.326.203
iulie 2012
Dividende de plată aferente anului 2012	42.407.107	43-153.555
Dividende de plată aferente anului 2013	70.599	78.913
Dividende de plată aferente anului 2014	25.975.134	1.354.776
Total dividende și rezerve distribuite de plată	131.860.658	134.056.970

Pentru dividendele neridicate în termen de peste 3 ani de la data declarării, Adunarea Generală a Acționarilor Societății a aprobat trecerea acestora în capitalurile proprii (rezultatul reportat).

25. Datorii comerciale și alte datorii

În LEI	31 decembrie 2015	31 decembrie 2014 Retratat
Datorii către furnizori	51.875.285	65.076.797
Datorii către personal	2.459.684	2.356.753
Contribuții salariale	1.751.178	2.312.491
Alte impozite şi taxe	4.315.749	141.756
Avansuri primite de la clienți	વેવેર 258	750.002
Venituri în avans	1.604.460	1.569.401
Impozit pe profit	6.223.683
TVA de plată	1.071.401	2.493.130
Leasing financiar (a)	281.465	2.005.349
Provizioane pentru riscuri și	6.504.067	30.948.392
cheltuieli (b) Subvenții pentru investiții (c)	1.613.431	2.070.328
Alte datorii	4.075.619	6.552.112
Total	82.771.280	116.276.511
din care scadente peste un an: Leasing financiar	189.040	1.046.571

Alte impozite şi taxe la 31 decembrie 2014 se referă în principal la impozitul aferent dividendelor de plată în valoare de 3.554.859 lei.

pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2015

25. Datorii comerciale și alte datorii (continuare) (a) Leasing financiar

În LEI	Valoarea actuală netă a plăților minime viitoare	Dobânzi	Plăți minime viitoare
Leasing financiar la 31 decembrie 2015
Mai puțin de un an	92.425	13.927	106.352
Intre un an și cinci ani	189.040	13.647	202.687
Mai mult de cinci ani
Total	281.465	24/55/4	309.039
În LEI	Valoarea actuală netă a plăților	Dobânzi	Plăți minime viitoare
	minime viitoare
Leasing financiar la 31 decembrie 2014
Mai puțin de un an	958.778	95.896	1.054.674
Intre un an şi cinci ani	1.046.571	40.809	1.087.380
Mai mult de cinci ani
Total	2.005.349	136.706	2.142.054

Prin pierderea controlului asupra filialei Transchim S.A. în anul 2014, Grupul a recunoscut diminuarea datoriei din contractele de leasing financiar în valoare de 3.242.767 lei.

În cursul exerciţiului financiar 2014 filiala Muntenia Medical Competences S.A. a reziliat contractul de novație cu BT Leasing Transilvania pentru echipamentele în valoare netă de 12.593.395 lei.

(b) Provizioane pentru riscuri și cheltuieli

La 31 decembrie 2015 și 31 decembrie 2014, Grupul a efectuat o analiză pentru a identifica necesitatea de a constitui provizioane pentru diverse riscuri şi cheltuieli bazându-se a estimări la această dată referitoare la costurile necesare stingerii obligațiilor curente în exercițiile Emancii re viitoare. Având în vedere toate informațiile pe care le deține Grupul, pe baza consultărilor cu avocații săi, conducerea estimează că nivelul provizioanelor pentru litigii este suficient la 31 decembrie 2015 şi 31 decembrie 2014.

pentru exercițiul financiar încheiat la 31 decembrie 2015

25. Datorii comerciale și alte datorii (continuare)

(b) Provizioane pentru riscuri și cheltuieli (continuare)

31 decembrie 2015	31 decembrie 2014 Retratat
3.044.570	27.161.991
739.555	1.153.981
2.719.942	2.632.420
6.504.067	30.948.392

Provizioanele pentru alte litigii se referă în principal la litigiile în care sunt implicate Societățile Grupului. La 31 decembrie 2015, provizioanele pentru alte litigii în sumă de 3.044.570 lei sunt constituite în principal pentru litigiul filialei CI-CO S.A. cu Piscicola Murghiol privind contravaloarea lipsei de folosinţă a boxelor în valoare de 1.868.670 lei.

La 31 decembrie 2014, provizioanele pentru alte litigii în sumă de 27.161.991 sunt constituite în principal pentru litiziul în care era implicat Bucur S.A. cu privire la proprietatea asupra unui teren în sumă de 10.539.361 lei, proces câştigat în anul 2015 definitiv şi irevocabil, litigiul cu BT Leasing al filialei Muntenia Medical Competences S.A. reprezentând daune interese în valoare de 13.603.802 lei, obligație care nu mai este solicitată în Planul de reorganizare dacă va fi admisă contestația depusă și litigiul filialei CI-CO S.A. cu Piscicola Murghiol privind contravaloarea lipsei de folosință a boxelor în valoare de 1.868.670 lei.

Provizioanele pentru garanții acordate reprezintă provizioane de risc constituite de Fondul Român de Garantare a Creditelor pentru Întreprinzătorii Privaţi pentru portofoliul de cauţiuni.

(c) Subvenții pentru investiții

Structura pe societăți a subvențiilor pentru investiții este următoarea:

În LEI	31 decembrie 2015	31 decembrie 2014
Avicola București S.A. Alte societăți	1.524.770 88.661	1.989.826 80.502
Total	1.613.431	2.07.11.578

Subvențiile pentru investiții primite de Avicola București S.A. se referă la contractul de finanțare încheiat în cursul anului 2006 de Avicola București S.A. cu Agenția SAPARD în vederea acordării ajutorului financiar nerambursabil pentru modernizarea fermelor Mihăileşti şi Codlea. Valoarea totală estimată a modernizării este de 7.024.000 lei, din care 3.512.000 lei reprezintă valoarea finanțată nerambursabilă maximă. În anul 2013 Avicola București S.A. a beneficiat de finanțare nerambursaibilă în cadrul proiectului FEADR. Valoarea finanțată la 31 decembrie 2013 a fost de 1.016.985 lei.

pentru exercițiul financiar încheiat la 31 decembrie 2015

26. Împrumuturi

Informații privind împrumuturile contractate de societățile Grupului în sold la 31 decembrie 2015 sunt prezentate în tabelul de mai jos:

Societate	Creditor	Valuta	Rata	Scadența	Sold la 31
			dobânzii		finală decembrie 2015
Firos	Garanti Bank	BOR	variabila	2016	950.145
Firos	Garanti Bank	BOR	variabila	2016	1.903.216
Firos	Banca Feroviara	LEI	variabila	2016-2020	3.768.983
Semrom Oltenia	Banca Comercială Română	LIST	variabila	2016	1.887.102
Semrom Oltenia	Banca Comercială Română	LEI	variabila	2016	5.337.602
Semrom Oltenia	Banca Comercială Română	LBI	variabila	2016-2020	3.553.564
Avicola	Credite Europe Bank	디왕(t	variabila	2016	283.063
Avicola	Credite Europe Bank	LEI	variabila	2016	216.422
Mindo	Credit Agricole	LEI	variabila	2016	665.220
	Muntenia Medical Moldir S.R.L. Constanța	131	variabila	2016	501 462
Competences
Semrom Muntenia Idea Bank		디왕(	variabila	2016	3.674.153
					24740.939

Informații privind împrumuturile contractate de societățile Grupului în sold la 31 decembrie 2014 sunt prezentate în tabelul de mai jos:

Societate	Banca	Valuta	Rata dobânzii	Scadența	Sold la 31 finală decembrie 2014
Firos	Garanti Bank	BOR	variabila	2015-2019	1.742.829
Firos	Garanti Bank	EUR	variabila	2015-2019	305.006
Firos	Garanti Bank	EUR	variabila	2015-2019	1.792.840
Firos	Garanti Bank	Effir	variabila	2015	802.027
Firos	Banca Feroviara	nal	variabila	2015-2019	3.346.590
Gecsatherm	Banca Comerciala Română	EUR	variabila	2015	1.040.434
Semrom Oltenia	Banca Comerciala Română	LEI	variabila	2015	1.766.911
Semrom Oltenia	Banca Comerciala Română	LBC	variabila	2015	5.745.321
Semrom Oltenia	Banca Comerciala Română	LBC	variabila	2014	1.413.448
Semrom Oltenia	Banca Comerciala Română	LEI	variabila	2015-2018	2.040.091
					19.995.497

pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2015

27. Creanțe și datorii privind impozitul pe profit amânat

Creanțele și datoriile privind impozitul amânat la 31 decembrie 2015 sunt generate de elementele detaliate în tabelele următoare:

In LEI	Diferențe temporare	Impozitul pe profit amânat
31 decembrie 2015 Creanțe privind impozitul pe profit amânat
(16%)
Active financiare disponibile în vederea vânzării	6.080.294	972.848
Credite și creanțe	33.344.719	ર્સ 335 155
Stocuri
Investitii imobiliare
Imobilizări corporale	(21.970.551)	(3.515.289)
Provizioane	1.690.755	270.521
Total creanțe privind impozitul pe profit amânat (Nota 23)	19.145.217	3.063.235
În LEI	Diferențe temporare	Impozitul pe profit

		amânat
31 decembrie 2015 Datorii privind impozitul pe profit amânat
(16%)
Active financiare la valoarea justă prin profit sau pierdere	27.803.363	4.448.538
Active financiare disponibile în vederea vânzării	(75.667.781)	(12.106.845)
Credite și creanțe	36.284.706	5.805.553
Stocuri	5.521.069	883.371
Active biologice și produse agricole	(139.575)	(22.332)
Investitii imobiliare	(29.613.638)	(4.738.182)
Imobilizări corporale	(215.213.669)	(34.434.187)
Provizioane	4.073.757	651.801
Total datorii privind impozitul pe profit amanat	(246.951.768)	(39.512.283)
Datorii nete privind impozitul amânat		(36.449.048)

pentru exercițiul financiar încheiat la 31 decembrie 2015

27. Creanțe și datorii privind impozitul pe profit amânat (continuare)

Creanțele și datoriile privind imanat la 31 decembrie 2014 sunt generate de elementele detaliate în tabelele următoare:

În I.EI	Diferențe temporare	Impozitul pe profit amânat
31 decembrie 2014 (Retratat) Creanțe privind impozitul pe profit amânat
(16%)
Active financiare disponibile în vederea vânzării	5.671.112	907.378
Credite și creanțe	2.410.332	385.653
Stocuri
Investitii imobiliare	5.813.052	930.088
Imobilizări corporale	(2.581.778)	(413.084)
Provizioane	13.775.644	2.204.103
Total creanțe privind impozitul pe profit	25.088.362	4.014.138
amânat (Nota 23)
În LEI	Diferențe temporare	Impozitul pe profit amanat
31 decembrie 2014 (Retratat)
Datorii privind impozitul pe profit amânat
(16%)	30.850.594	4.936.095
Active financiare la valoarea justă prin profit sau pierdere
Active financiare disponibile în vederea vânzării	(72.063.206)	(11.530.113)
Credite și creanțe	45.155.877	7.224.940
Stocuri	6.672.499	1.067.600
Active biologice și produse agricole	(315.455)	(50.473)
Investitii imobiliare	(23.193.890)	(3.711.022)
Imobilizări corporale	(249.917.419)	(39.986.786)
Provizioane	16.060.171	2.569.627
Total datorii privind impozitul pe profit	(246.750.831)	(39.480.132)
amânat Datorii nete privind impozitul amânat		(35.465.994)

Creanțele privind impozitul amânat care nu au fost recunoscute

Anumite creanțe privind impozitul amânat nu au fost recunoscute deoarece nu este probabil ca pe viitor să fie înregistrat un profit impozabil pe care Grupul să îl poată folosi pentru a obține beneficii.

În 2015 nu au fost recunoscute creanțele privind impozitul amânat in valoare de 13.398.532 lei aferente pierderilor fiscale.

În 2014 nu au fost recunoscute creanţele privind impozitul amânat in valoare de 13.086.675 lei aferente pierderilor fiscale.

Note la situatiile financiare consolidate
	pentru exercitiul financiar încheiat la 31 decembrie 2015

Variația creanțelor și datoriilor privind impozitul pe profit amânat este următoarea: 27. Creanțe și datorii privind impozitul pe profit amânat (continuare)

În LEI	l ianuarie 2014	Recunoscut în profit sau pierdere	unicare a controlului asupra filialei obtineril CI-CO S.A.	Dobândit ca Dobândit ca Recunoscut în 31 decembrie urmare a obtinerii controlului BIOFARM asupra filialei	alte elemente ale rezultatului global	2014 Retratat	Recunoscut Recunoscut în profit sau	în alte pierdere elemente ale rezultatului global	31 decembrie 2015
Active financiare la valoarea justă prin profit sau pierdere	(398.150)	5.334.245		S.A.		4.936.095	(487.557)		4.448.538
Active financiare disponibile în vederea vânzării	(43.149.975)	1.194.078			31.292.038	(10.663.859)	506.396	(1.017.660)	(11.175.123)
Credite și creanțe Stocurr	3.371.554 1.326.380	(258.780) 1-156.288	682.322	2.438.591	1	1.067.600 7.654.755	(184.230) 3.523.490		11.178.245 883.370
Active biologice și produse agricole Imobilizări corporale Și investiții	(28.643.529) (22.097)	(28.376) (1.374.844)	(5.424.933)	(4.413.751)	(3.323.749)	(43.180.806) (50.475)	(707.252) 28.141	1.200.402	(42.687.656) (22.332)
Pierderi fiscale Provizioane imobiliare	2.179.120	2.005.833	298.987	286.754		4.770.694	(3.844.784)		925910
	65.330.698)	8.028.444	4.443.624		27.968.289	(35.465.994)	1.165.796)	182.742	(36.449.048)
Creanțe privind impozitul pe profit amânat (Nota 23)	1.416.266					4.014.138			3.063.235
Datorii privind impozitul pe profit (66.746.964) amânat						(39.480.132)			(39.512.283)
	(65.330.698)					(35.465.994)			(36.449.048)

pentru exercițiul financiar încheiat la 31 decembrie 2015

28. Capital și rezerve

(a) Capital social

Structura acționariatului Grupului la 31 decembrie 2015 și 31 decembrie 2014 este:

2015	Număr actionari	Număr acțiuni		Suma (RON) Procentaj (%)
Persoane fizice	5.967.795	496.617.238	49.661.724	62%
Persoane juridice	225	310.419.2017	31.041.928	38%
Total	5.968.020	807.036.515	80.703.652	100%
2014	Număr actionari	Număr acțiuni	Suma (RON) Procentaj (%)
Persoane fizice	5.978.061	493.366.503	49.336.650	61%
Persoane juridice	233	313.670.012	31.367.001	39%
Tota	5978994	807.036.515	80.703.652	100%

Toate acțiunile sunt ordinare, au fost subscrise și sunt plătite integral la 31 decembrie 2015 și 31 decembrie 2014. Toate acțiunile au același drept de vot și au o valoare nominală de 0,1 lei/ acțiune. Numărul de acțiuni autorizate a fi emise este egal cu cel al acțiunilor emise. În cursul anilor 2015 şi 2014 nu au existat modificări ale numărului de acțiuni emise.

Reconcilierea capitalului social conform IFRS cu cel conform Actului Constitutiv este prezentată în tabelul următor:

İn LEI	31 decembrie 2015	31 decembrie 2014
Capital social conform Actului Constitutiv Efectul hiperinflației - IAS 29	80.703.652 803-294-017	80.703.652 803.294.017
Capital social retratat	883.997.669	883.997.669

Efectul hiperinflaţiei asupra capitalului social în sumă de 803.294.017 lei a fost înregistrat prin diminuarea rezultatului reportat, conducând la o pierdere acumulată la 31 decembrie 2015 de 81.293.416 lei (31 decembrie 2014: 96.596.400 lei).

(b) Acțiuni proprii

La 31 decembrie 2015 filialele Grupului nu dețineau acțiuni ale SIF Muntenia.

La 31 decembrie 2014 filiala CI-CO S.A. deține un număr de 70.700 acțiuni ale SIF Muntenia, în valoare de 7.784 lei.

pentru exercițiul financiar încheiat la 31 decembrie 2015

28. Capital și rezerve (continuare)

(c) Rezerve legale

Conform cerințelor legale, Grupul constituie rezerve legale în cuantum de 5% din profitul brut înregistrat statutar până la nivelul de 20% din capitalul social la nivelul fiecărei societăți din perimetrul de consolidare conform Actului Constitutiv. Rezervele legale nu pot fi distribuite către acţionari. Rezervele legale sunt prezentate în situaţia consolidată a modificărilor capitalurilor proprii împreună cu pierderea cumulată și sunt în sumă de 28.314.946 lei la 31 decembrie 2015 (31 decembrie 2014: 26.479.268 lei).

(d) Rezerve din reevaluarea activelor financiare disponibile în vederea vânzării

Această rezervă cuprinde modificările nete cumulate ale valorilor juste ale activelor financiare disponibile în vederea vânzării de la data clasificării acestora în această categorie şi până la data la care acestea au fost derecunoscute sau depreciate.

Rezervele din reevaluarea activelor financiare disponibile în vederea vânzării sunt înregistrate la valoare netă de impozitul amânat aferent. Valoarea impozitului amânat recunoscut direct prin diminuarea capitalurilor proprii este prezentată în Nota 27.

(e) Dividende

Societatea a declarat în cursul anului 2015 dividende în valoare de 57.703.111 lei aferente anului 2014, respectiv 0,0715 lei/ acțiune. Filialele Biofarm S.A, Casa de Bucovina S.A. și Firos S.A. au repartizat din profitul net al anului 2014 pe dividende suma de 15.432.870 lei din care aferente intereselor fără control suma de 7.476.789 lei. În cursul anului 2014, Societatea nu a repartizat profitul net al anului financiar 2013 pe dividende. Filiala Casa de Bucovina S.A. a repartizat din profitul net al anului 2013 pe dividende suma de 1.332.525 lei din care aferente intereselor fără control suma de 437.323 lei.

În cursul anului 2015 Grupul a prescris dividende în valoare de 25.666.678 lei aferente anului 2010 (2014: 12.804.306 lei aferente anului 2009).

29. Rezultatul pe acțiune

Calculul rezultatului pe acțiune de bază s-a efectuat în baza profitului acționarilor ordinari si a numărului mediu ponderat de acţiuni ordinare:

In LEI	31 decembrie 2015	31 decembrie 2014 Retratat
Profitul atribuibil acționarilor ordinari Numărul mediu ponderat al acțiunilor ordinare	42.381.320 807.036.515	171.046.102 807.036.515
Rezultatul pe acțiune de bază	0.05	0,21

Rezultatul pe acțiune diluat este egal cu rezultatul pe acțiune de bază, întrucât Grupul nu înregistrează acțiuni ordinare potențiale.

pentru exercițiul financiar încheiat la 31 decembrie 2015

30. Angajamente și datorii contingente

(a) Acțiuni în instanță

Grupul este obiectul unui număr de acțiuni în instanță rezultate în cursul normal al desfâșurării activității. Conducerea Grupului consideră, pe baza consultărilor avute cu avocații săi, că aceste acţiuni nu vor avea efect advers semnificativ asupra rezultatelor economice și a poziției financiare a Grupului.

(b) Contingențe legate de mediu

Reglementările privind mediul înconjurător sunt în România, iar Grupul nu a înregistrat nici un fel de obligații la 31 decembrie 2015 și 31 decembrie 2014 pentru nici un fel de costuri anticipate, inclusiv onorarii juridice și de consultanță, studii ale locului, designul și implementarea unor planuri de remediere, privind elemente de mediu înconjurător. Conducerea Grupului nu consideră cheltuielile asociate cu eventuale probleme de mediu ca fiind semnificative.

(c) Prețul de transfer

Legislația fiscală din România include principiul "valorii de piață", conform căruia tranzacțiile între părțile afiliate trebuie să se desfășoare la valoarea de piață, cu respectarea principiilor de transfer. Contribuabilii locali care desfășoară tranzacții cu părți afiliate trebuie să întocmească și să pună la dispoziția autorităților fiscale din România, la cererea scrisă a acestora, dosarul de documentare a prețurilor de transfer, in termenul acordați (marii contribuabili care desfaşoară tranzacţii cu persoane afiliate peste plafoanele stabilite prin legislaţie au obligaţia întocmirii anuale a dosarului de prețuri de transfer începând cu tranzacțiile anului 2016).

Neprezentarea dosarului de documentare a prețurilor de transfer sau prezentarea unui dosar incomplet poate duce la aplicarea de penalități pentru neconformitate.

Însă, indiferent de existența dosarului, în plus față de conținutul dosarului de documentare a prețurilor de transfer, autoritățile fiscale pot interpreta tranzacțiile și circumstanțele diferit de interpretarea conducerii și, ca urmare, pot impune obligații fiscale suplimentare rezultate din ajustarea prețurilor de transfer (concretizate in creșteri de cheltuieli deductibile, mărind astfel baza impozabilă la impozit pe profit).

Contextul actual este unul in care autoritatile fiscale se concentreaza pe efectuarea de ajustari in materie de preturi de transfer, aceste ajustari fiind de cele mail multe ori semnificative si chiar daca tranzactiile respective erau documentate. Conducerea Societății consideră că nu va suferi pierderi în cazul unui control fiscal pentru verificarea prețurilor de transfer. Cu toate acestea, impactul interpretărilor diferite ale autorităților fiscale nu poate fi estimat în mod credibil. Acesta poate fi semnificativ pentru poziția financiară și/sau pentru operațiunile Societății.

(d) Contingențe legate de garanții

Contractele de garantare de Grup poartă un risc de credit extrabilanțier. O mare parte dintre aceste angajamente ajung la maturitate fără a genera obligații de către Grup. Expunerile extrabilanțiere nu reprezintă fluxuri de numerar viitoare. În paralel, băncile partenere înregistrează pentru creditele acordate garanții colaterale de ipoteci, gajuri fără deposedare de bunuri mobile şi garanţii acordate de alte fonduri de garantare.

In cazul în care se produce evenimentul de pierdere și garanția este plătită, Grupul se înscrie la masa credală în vederea recuperării sumelor de la împrumutați în care acestea exced creanța înregistrată de banca parteneră. Soldul garanțiilor acordate la 31 decembrie 2015 este de 26.390.695 lei (31 decembrie 2014: 22.761.843 lei). Provizioanele specifice sunt înregistrate pentru riscurile identificate în legătură cu extrabilanțiere de natura garanțiilor acordate pentru creditele acordate de băncile partenere.

pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2015

30. Angajamente și datorii contingente (continuare)

(d) Contingențe legate de garanții (continuare)

La 31 decembrie 2015, filiala Biofarm S.A. nu deținea tițiu de proprietate asupra terenului în folosință din str. Logofăt Tăutu. Acest teren nu este inclus în situațiile financiare datorită faptului că documentele ce atestă proprietatea nu au fost încă obținute, existând notificări pe Legea nr.10/2001.

31. Tranzacții și solduri cu părți aflate în relații speciale

Grupul a identificat în cursul desfâșurării activității sale următoarele părți aflate in relații speciale:

S.A.I. Muntenia Invest S.A. - administratorul Societății

Societatea funcționează pe baza unui contract de administrare încheiat cu Societatea de Administrare a Investiţiilor Muntenia Invest S.A.. Acţionarul majoritar al Societăţii de Administrare a Investiţiilor Muntenia Invest S.A. este SIF Banat-Crişana care deţine 99,96% din capitalul social la 31 decembrie 2015 (31 decembrie 2014: 74,98%). Consiliul de Administrație al SIF Banat Crișana S.A. poate schimba Consiliul de Administrație al SAI Muntenia Invest S.A., administratorul Societății.

Filiale ale Grupului

Procentul de drepturi de vot rezultat din calculul deținerilor directe și indirecte:

Denumire societate	Procentul de drepturi de	Procentul de drepturi de
	vot la 31 decembrie 2015 decembrie 2014	vot la 31
Avicola Bucureşti S.A.	99,40%	99.46%
Bucur S.A.	67,98%	67,98%
Casa de Bucovina - Club de Munte S.A.	68.94%	68,94%
CI-CO S.A.	97,34%	92,16%
Firos S.A.	99,69%	99,14%
FRGC IFN S.A.	53.60%	53,60%
Gecsatherm	50,00%	50,00%
Mindo S.A.	98.02%	98.02%
Muntenia Medical Competences SA	98,94%	98,94%
Semrom Muntenia S.A.	90,68%	89,42%
Semrom Oltenia S.A.	88,50%	88,50%
Unisem S.A.	76,97%	76,97%
Voluthema Property Developer S.A.	99,81%	99,83%
Biofarm S.A.	50,98%	45,89%

La 31 decembrie 2014 filiala Transchim S.A. a fost exclusă din perimetrul de consolidare ca urmare a pierderii controlului (filiala a intrat în procedura de faliment).

pentru exercițiul financiar încheiat la 31 decembrie 2015

31. Tranzacții și solduri cu părți aflate în relații speciale (continuare)

La 31 decembrie 2014, filiala Muntenia Medical Competences S.A. a înregistrat o valoare a activului net, determinat ca diferență între totalul datoriilor acesteia (conform informațiilor financiare în conformitate cu principiile de măsurare și prezentare IFRS) mai mică decât jumătate din valoarea capitalului social subscris, ceea ce a condus la intrarea ei în procedura generală a insolvenței. În data de 6 ianuarie 2016 Planul de Reorganizare al Muntenia Medical Competences S.A. a fost aprobat de AGA, iar în data de 18 ianuarie 2016 de către Adunarea Creditorilor. Deși în termenul de depunere a contestațiilor, nici un creditor nu a înaintat contestații, cu toate acestea, în data de 24.02.2016 instanța a luat la cunoștință de nota de ședința formulată de creditoarea Mona SRL prin care solicită infirmarea planului de reorganizare. Deși s-a solicitat un nou termen de judecată în vederea formulării, această solicitare a fost respinsă. Astfel, în data de 9 martie 2016 Tribunalul Specializat Argeş a emis sentinţa nr.308 prin care a infirmat planul de reorganizare și a dispus intrarea în faliment. Ca urmare a acestei hotărâri, Muntenia Medical Competences S.A., SIF Muntenia S.A. și administratorul judiciar SMDA Insolvency SPRL au solicitat la Curtea de Apel Pitești suspendarea executării hotărârii de fond menționate și confirmarea planului de reorganizare. In data de 24 martie 2016 Curtea de Apel Pitești a dispus suspendarea sentinţei provizorie nr.308 / 9 martie 2016 până la soluţionarea cererii de suspendare formulată în cadrul apelului.

Pentru filiala Semrom Oltenia S.A., scadența facilităților de finanțare, diminuarea valorii fondurilor proprii ca urmare a performanței financiare înregistrate, conduc la necesitatea unui aport suplimentar de fonduri proprii care să asigure continuitatea activității filialei.

Capacitatea acestor filiale de a-și continua activitatea depinde în continuare de sprijinul financiar al acţionarilor şi/sau al finanţatorilor.

Entități asociate ale Grupului

La 31 decembrie 2015 şi 31 decembrie 2014 Grupul nu deține participații la entități asociate.

Personalul cheie de conducere

31 decembrie 2015

• Membrii Consiliului de Administrație al S.A.I. Muntenia Invest S.A .: Dănut Florin Buzatu, Florica Trandafir, Sorin Florian Boldi, Daniel-Silviu Stoicescu;
• · Membrii Consiliului Reprezentanților Acționarilor.

31 decembrie 2014

• Membrii Consiliului de Administrație al S.A.I. Muntenia Invest S.A.: Gheorghe Dănut Porumb; Florica Trandafir; Dănuț Florin Buzatu; Mariana Dinu; Sorin Florian Boldi
• · Membrii Consiliului Reprezentanților Acționarilor

Grupul nu a primit și nu a acordat garanții în favoarea niciunei părți aflate în relații speciale.

pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2015

31. Tranzacții și solduri cu părți aflate în relații speciale (continuare)

(a) Tranzacții cu administratorul Societății - SAI Muntenia Invest S.A.

İn LEI	31 decembrie 2015	31 decembrie 2014
Creanțe și datorii
Datorii privind comisionul de administrare	(1.450.000)	(11.527.536)
Creanțe comerciale	8.068
În LEI	2015	2014
Venituri și cheltuieli
Comisicane de administrare	(17.400.000)	(27.477.536)
Venițuri din chirii	5.500

(b) Tranzacții cu personalul cheie din conducerea Grupului

İn LEI	31 decembrie 2015	31 decembrie 2014
Alte tranzacții
Remunerația membrilor Consiliului Reprezentaților	1.226.842	1.136.512
Actionarilor
Remunerația membrilor Consiliului de Administrație și a	7.005.195	6.638.173
directorilor

La 31 decembrie 2015 Grupul figurează cu un număr mediu de salariați de 1.464 (31 decembrie 2014: 1.528).

(c) Tranzacții cu părțile afiliate ale filialelor

În LEI	31 decembrie 2015	31 decembrie 2014
Creanțe și datorii
Datorii comerciale privind serviciile prestate şi bunurile livrate	1.765.488	1.710.655
Creanțe comerciale	3.140.606	1.539.604
Alte creanțe	735.761	1.648.764
İn LEI	2015	2014
Venituri și cheltuieli
Cumpărări de bunuri şi servicii	9.592.758	5.116.064
Vânzări de bunuri și servicii	17.946.554	13.083.320

pentru exercițiul financiar încheiat la 31 decembrie 2015

32. Unități de fond

entru io 0 8. AUG. 2016 of for identify

Unitățile de fond la 31 decembrie 2015 și 31 decembrie 2014 sunt:

Active financiare disponibile în vederea vânzării	31 decembrie 2015 31 decembrie 2014
FII Certinvest Properties RO	2 509.806	2.874.515
FII STK Emergent	1.693.504	1.529.446
FII BT Invest 1	7.108.417	6.993.538
FDI Transilvania	4.049.746	3.973.453
FDI Napoca	5.262.238	5.221.146
FII Multicapital Invest	4.817.115	4.923.585
FII Fondul de acțiuni privat Transilvania	867.668	923.749
FII Omnihedge	262.417	502-062
FII BET-FI Index Invest	5.139.026	5.076.650
FII Omnitrend		211.168
FDI Raiffeisen Confort EURO	10.829.921	10.609.844
FDI STK Europe	885.985	1.024.980
FDI Certinvest Obligațiuni	459.867	444.116
FDI Certinvest Prudent	352.521	366.292
FDI Certinvest Dinamic	932.130	941.395
FDI BRD Obligațiuni	1.619.667	1.527.015
FDI Star Next	635.204	600.063
FDI Star Focus	701.726	690.684
FDI Raiffeisen Confort	811.129	782.992
FDI Prosper Invest	1.015.193
FDI Erste Bond		830.766
FDI Erste Balanced	1.610.681	3.578.820
FDI Erste Equity	1.411.270	904.968
FDI NN (L) International Romanian Bond	328.078
Total	53.803.308	54.831.244
Pierderi din depreciere (Nota 17.b)	(1.028.920)	(1.178.964)
Active financiare disponibile în vederea vânzării	52.774.388	53.652.280
(Nota 17.b)
		31 decembrie 2015 31 decembrie 2014
Active financiare la valoare justă prin profit sau
pierdere FDI Active Dinamic	19.949.320	19.817.382
FDI Star Next	376.714	355 016
FDI Star Focus	174.241	171.500
	643.264	580.948
FII STK Emergent FII Multicapital Invest	4.468.142	4.566.899
Fil Active Plus	33.085.004	34.099.822
Fil Omnitrend	18.273.227	22.037.667
FII Star Value	11.208.392	10.279.770
FDI Raiffeisen RON Flexi	484.732
	1.598.628
FDI Erste Asset Management	473.203
FDI Raiffeisen Euro Plus	90.734.865	91.909.903
Total	(9.647.667)	(9.348.901)
Ajustări ale valorii juste (Nota 17.a)
Active financiare la valoare justă prin profit sau	81.087.198	82.561.002
pierdere (Nota 17.a)

pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2015

1. Unități de fond (continuare)

Obiectivul financiare instrumentelor financia e deținute în portofiii net certificat de banca depozitară la cea mai recentă dală pentru care informațiile sunt publice - 31 decembrie 2015, pentru fiecare fond de investiții sunt prezentate în continuare.

Denumire Fond	Administrator Depozitar						Investiții
	(SAI)			Depozite Disponibil	Valori	Obligațiuni	Titluri de	Dividende/	Alte	VUAN
					mobiliare		participare	alte drepturi instrumente		31.12.2015
							OPCVM AOPC/
FII Cerinvest Properties	Certinvest SA	IBRD-GSG	0	0.00067	0.03814	0,86192	0.09927	0		250.980.6 lei
FII STK Emergent	STK Financia	IBRD-GSG	0,1504	0.1703	0.59€1	0	0,0426	0,0006	0,0401	105,0 lei
FII BT Invest	BT AM SA	BRD-GSG	0,1214	0,0168	0.8619		0	0		13.659.3 lei
FII Multicapital Invest	STAR AM	BRD-GSG	0,1452		0,8569				-0.002	2.140.9 lei
II Omnihedge	SIRA SA	BCR	0,99636	0.0004			0,00326			5.632.5 lei
FII Omnitrend	SIRA SA	BCR	0,0031		0,908	0.0687	0.0018	0,0183		8.239.1 lei
FII Star Value	STAR AM	BOR	0.1766	0.00001	0.827	0.003	0.0013	0.0009		740.6 lei
FII Active Plus	Swiss Capital	Unicredit		0,0005	0		0	0		8.076,5 lei
	AV
FII BET-FI Index Invest	Broker SA	BRD-GSG		0,0107	0.8978	0	0.0916	0		487.4 lei
FII BET-FI Index Invest	Broker SA	BRD-GSG	3.6%		80.4%		9,1%	7.4%		476,7 lei

Note la situațiile financiare consolidate pentru exercițiul financiar încheiat la 31 decembrie 2015

1. Unități de fond (continuare)

Denumire Fond	Administrator Depozitar						Investiții
	(SAI)			Depozite Disponibil	Valori	Obligatiuni	Titluri de	Dividende/	Alte	VUAN
					mobiliare		participare	alte drepturi	instrumente	31.12.2015
							AOPC/
							OPCVM
FDI Transilvania	Globinvest SA	Bancpost	0,092	0.0178	0,5742	0,2286	0.0872		0,0003	40.1 lei
FDI Napoca	Globinvest SA	Bancpost	0,0841	0,0198	0.8033	0	0,0927		0	0,4 lei
FDI TehnoGlobinvest	Globinvest SA	Bancpost	0.0196	0.0317	0.9308	0	0		0.018	1.154.1 lei
FDI STK Europe	STK Financia	BRD-GSG	0,647	0,0448	0,1384		J		0.1698	4,4 lei
	SA
FDI Certinvest Prudent	Certinvest SA	BRD-GSG	0,15996	0,00014	0.26716	0,47427	0.09722	0.00147	0	10,2 lei
FDI Certinvest Dinamic	Certinvest SA	BCR	0,05061	0.0000	0.63597	0.18679	0.10327	0.02018	0	5,0 lei
FDI Star Next	STAR AM	BRD-GSG	0,3169	0.000	0,6111	0,0476	0.0225	0.0017	0,0001	5,3 lei
FDI Star Focus	STAR AM	BRD-GSG	0,5321	0,0001	0,2883	0,1502	0.0284	0.0004	0.0006	5,7 lei
FDI Active Dinamic	Swiss Capita	Uncredit	0,0296	0.0031	0,977	0	0	0	-0,0097	6,8 lei
	AM
FDI Prosper Invest	Broker SA	BRD-GSG	0,2162	0,0204	0,5794	0,0818	0,0887	0	0,0135	lei 0,1

93

pentru exercițiul financiar încheiat la 31 decembrie 2015

33. Efectele corecției erorii perioadei anterioare

La data de 31 decembrie 2014, Societatea deține 502.379.066 acțiuni Biofarm reprezentând 45,89% din capitalul social al SC Biofarm S.A. la 31 decembrie 2014. Având în vedere faptul că la data de 31 decembrie 2014, Biofarm S.A. deținea 10% din propriile acțiuni pentru care dreptul de vot era suspendat conform legislației în vigoare, precum și luând în calcul cvorumul necesar pentru adoptarea deciziilor în Adunarea generală a acționarilor, Grupul deține controlul asupra Biofarm S.A.. începând cu 5 mai 2014. Situațiile financiare pentru anul 2014 nu au inclus consolidarea Biofarm S.A... Societatea a corectat retroactiv eroarea de a nu consolida în situațiile financiare consolidate pentru exercițiul financiar încheiat la 31 decembrie 2014 situațiile financiare ale filialei Biofarm S.A. în care Grupul începând cu 5 mai 2014. În consecinţă informațiile comparative din situațiile financiare anexate au fost retratate.

Efectele corectării sunt prezentate mai jos:

Situația consolidată a profitului sau pierderii și a altor elemente ale rezultatului global

In LEI	2014
Cresterea veniturilor operaționale Creșterea altor venituri și câștiguri	61.481.154 173.566
Creşterea variației stocurilor și producția capitalizată	(1.653.213)
Creşterea cheltuielilor operaționale Scăderea pierderilor din deprecierea activelor Creșterea altor cheltuieli Creşterea cheltuielii de finanţare Scăderea impozitului pe profit Creşterea profitului net al exerciţiului financiar	(52.139.726) 11.604.135 (2.458.078) (532) 49.133 17.056.439
Alte elemente ale rezultatului global: Scăderea rezervelor de valore justă a activelor financiare disponibile în vederea vânzării, netă de impozit amânat	(2.248.221)
Crestere total rezultat global aferent perioadei	14.808.218
Creșterea profitului net aferent: Acționarilor Societății Intereselor fără control	11.696.524 5.359.915 17.056.439
Creşterea rezultatului global aferent: Acționarilor Societății Intereselor fără control	9.448.303 રે 359 જે રિ 14.808.218
Creșterea rezultatul pe acțiune De bază Diluat	0,01 0,01

<-- PDF CHUNK SEPARATOR -->

Note la situațiile financiare consolidate

pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2015

33. Efectele corecției erorii perioadei anterioare (continuare)

Situația consolidată a poziției financiare

În 1,37	31 decembrie 2014
Activ Creşterea numerarului şi depozitelor la bănci	42.091.865
Scăderea active financiare la valoarea justă prin profit sau pierdere	(137.607.511)
Scăderea activelor financiare disponibile în vederea vânzării	(3.108.865)
Creşterea creditelor şi creanţelor	67.605.884
Creşterea stocurilor	18.183.177
Creșterea investițiilor imobiliare	10.589.990
Creșterea imobilizărilor necorporale	100.210.668
Creșterea imobilizărilor corporale	84.049.011
Creşterea altor active	5.835.449
Creştere total activ	187.849.668
Datorii
Creşterea dividendelor şi rezervelor distribuite de plată	1.354.776
Creşterea datoriilor comerciale şi altor datorii	35.399.416
Creșterea datoriilor privind impozitul pe profit amânat	1.688.406
Creştere total datorii	38.442-598
Capitaluri proprii
Scăderea rezervei din reevaluarea activelor financiare disponibile în vederea vânzării	(2.248.221)
Diminuarea pierderii acumulate	12.931.936
Creșterea intereselor fără control	138.723.355
Creștere total capitaluri proprii	149.407.070
Creștere total datorii și capitaluri proprii	187.849.668

Note la situațiile financiare consolidate

pentru exercițiul financiar încheiat la 31 decembrie 2015

34. Evenimente ulterioare datei bilanțului

Prin Autorizația nr.6/14.01.2016 ASF a autorizat modificarea componenței conducerii SAI Muntenia Invest S.A. prin numirea doamnei Gabriela Grigore în funcția de Director General.

Pe data de 02.02.2016, AGOA SAI Muntenia Invest S.A. a hotărât revocarea dlui Florin Dănuț Buzatu din funcția de membru al CA SAI Muntenia Invest S.A.. Pe data de 03.02.2016, consiliul de administrație SAI Muntenia Invest S.A. a aprobat revocarea dlui Florin Dănuț Buzatu din funcția de Vicepresedinte al CA și director, și a aprobat alegerea dnei Florica Trandafir în funcția de Vicepreședinte al Consiliului de administrație SAI Muntenia Invest S.A.. În data de 19.05.2016 AGEA SAI Muntenia Invest S.A. a hotărât alegerea dnei Florica Trandafir în funcția de Președinte al Consiliului de administrație SAI Muntenia Invest S.A. și a aprobat modificarea Actului Constitutiv în ceea ce priveşte reducerea numărului de membri ai Consiliului de Administrație de la 5 la 3 membri.

Pentru filiala Avicola S.A., la data întocmirii prezentelor situații financiare, componența Consiliului de Administrație este formată din Petrescu Claudiu (președinte), Iancu Liliana, Iliuță Remus.

Filiala CI-CO S.A. a fost reintrodusă la tranzacţionare pe Bursa de Valori Bucureşti începând cu 19 februarie 2016. La data întocmirii prezentelor situații financiare componența Consiliului de Administrație este formată din Pavel Avramoiu - președinte, Stoicescu Silviu Daniel, Scripcariu Corneliu Cătălin.

La data întocmirii prezentelor situații financiare, componența Consiliului de Administrație al filialei Semrom Muntenia S.A., este formată din Iuliana Cernat (președinte - director general), Ilie Marius Gabriel, Rosu Gabriela.

Pentru filiala Unisem S.A., la data întocmirii prezentelor situații financiare, componența Consiliului de Administrație este formată din Robert Roșu (președinte - director general), Daniel Silviu Stoicescu şi Mircea Constantin.

La data întocmirii prezentelor situații financiare, componența Consiliului de Administrație al filialei Bucur S.A., este formată din Catalin Scripcaru (preşedinte), Vasilica Uță, Emilia Iulia Blîndu.

Pentru filiala Casa de Bucovina S.A., la data întocmirii financiare, componența Consiliului de Administrație este formată din Florica Trandafir (presedinte) Ion Romică Tămaș (vicepreşedinte - director general) Liana Marin, Dumitru Florin Chiribucă, Mircea Constantin.

Filiala Muntenia Medical Competences S.A. prin sentinţa 308/09.03.2016 judecătorul sindic infirmă planul de reorganizare și dispune intrarea îin faliment a societății debitoare. Împotriva acestei sentințe au formulat apel debitoarea și SIF Muntenia S.A.. S-a solicitat deasemenea suspendarea executării sentinței până la soluționarea apelului, cerere admisă de către Curtea de Apel Pitești în dosarul nr.327/46/2016. Prin încheierea din data de 24 martie 2016, procedura de faliment a fost suspendată până la data judecării apelului formulat.

ADMINISTRATOR, SAI MUNTENIA INVEST S.A. Florica TRANDAFIR Presedinte CA - Director MUNTENI INVEST

ÎNTOCMIT,

3B EXPERT AUDIT S.R.L. Persoană juridică autorizată, membră a CECCAR Nr.de înregistrare în organismul profesional A000158/26.01.2000 Adriana - Anişoara BADIU, Administrator

ેર