SIF Muntenia S.A.

Annual / Quarterly Financial Statement • Aug 31, 2015

SIF Muntenia S.A.

Situaţii Financiare Consolidate la 31 decembrie 2014 Întocmite în conformitate cu Standardele Internaționale de Raportare Financiară adoptate de Uniunea Europeană

Cuprins

Raportul auditorului independent

Situaţii financiare consolidate

Situația consolidată a profitului sau pierderii și a altor elemente ale rezultatului global
Situația consolidată a poziției financiare	ನ
Situația consolidată a modificărilor capitalurilor proprii	5
Situația consolidată a fluxurilor de trezorerie	ರಿ
Note la situaţiile financiare consolidate	14-99

KPMG Audit SRL Victoria Business Park DN1, Soseaua Bucuresti-Ploiesti nr. 69-71 Sector 1

P.O. Box 18-191 Bucharest 013685 Romania

Tel· +40 (21) 201 22 22 +40 (372) 377 800 Fax: +40 (21) 201 22 11 +40 (372) 377 700 www.kpmg.ro

Raportul Auditorului Independent

Către Acționari, SIF Muntenia S.A.

1 Am auditat situaţiile financiare consolidate anexate ale societăţii SIF Muntenia S.A. ("Societatea") și filialelor sale ("Grupul"), care cuprind situația consolidată a poziției financiare la 31 decembrie 2014, situaţia consolidată a profitului sau pierderii şi a altor elemente ale rezultatului global, situația consolidată a modificărilor capitalurilor proprii și situaţia consolidată a fluxurilor de trezorerie pentru exerciţiul încheiat la această dată şi un sumar al politicilor contabile semnificative și alte note explicative.

Responsabilitatea conducerii pentru situaţiile financiare consolidate

2 Conducerea Societății este responsabilă pentru întocmirea și prezentarea fidelă a acestor situaţii financiare consolidate în conformitate cu Standardele Internaţionale de Raportare Financiară adoptate de Uniunea Europeană și pentru acel control intern pe care conducerea îl consideră necesar pentru a permite întocmirea de situații financiare consolidate care să nu conțină denaturări semnificative, datorate fraudei sau erorii.

Responsabilitatea auditorului

• 3 Responsabilitatea noastră este ca, pe baza auditului efectuat, să exprimăm o opinie asupra acestor situaţii financiare consolidate. Noi am efectuat auditul conform Standardelor de Audit adoptate de Camera Auditorilor Financiari din România. Aceste standarde cer ca noi sa respectăm cerinţele etice, să planificăm şi să efectuăm auditul în vederea obţinerii unei asigurări rezonabile că situaţiile financiare consolidate nu cuprind denaturări semnificative.
• 4 Un audit constă în efectuarea de proceduri pentru obţinerea probelor de audit cu privire la sumele și informațiile prezentate în situațiile financiare consolidate. Procedurile selectate depind de raționamentul profesional al auditorului, incluzând evaluarea riscurilor de denaturare semnificativă a situațiilor financiare consolidate, datorate fraudei sau erorii. În evaluarea acestor riscuri, auditorul ia în considerare controlul intern relevant pentru întocmirea şi prezentarea fidelă a situaţiilor financiare consolidate pentru a stabili procedurile de audit relevante în circumstanţele date, dar nu şi în scopul exprimării unei opinii asupra eficienţei controlului intern al Societății. Un audit include, de asemenea, evaluarea gradului de adecvare a politicilor contabile folosite şi rezonabilitatea estimărilor contabile elaborate de către conducere, precum și evaluarea prezentării situațiilor financiare consolidate luate în ansamblul lor.
• 5 Considerăm că probele de audit pe care le-am obținut sunt suficiente și adecvate pentru a constitui baza opiniei noastre de audit cu rezerve.

©2015 KPMG Audit SRL, a Romanian limited liability company and a
mamber firm of the KPMG network of independent member firms

Figral t RO12997279

Trade Registry no Jan/443972000 Capital 2,000

Bazele opiniei cu rezerve

6 Aşa cum este prezentat în nota 17 (a) din situațiile financiare consolidate anexate, SIF Muntenia S.A. nu a consolidat situațiile financiare ale filialei Biofarm S.A. (asupra căreia a obținut controlul în cursul exercițiului financiar încheiat la 31 decembrie 2014), fapt ce nu este în conformitate cu Standardele Internaționale de Raportare Financiară adoptate de Uniunea Europeană. În consecință, această investiție este contabilizată parte ca activ financiar disponibil pentru vânzare (3.108.866 lei) şi parte ca activ financiar la valoare justă prin contul de profit şi pierdere (137.607.510 lei), în funcţie de intenţia Societăţii. Impactul neconsolidării filialei asupra situațiilor financiare consolidate pentru exercițiul financiar încheiat la 31 decembrie 2014 nu a fost determinat.

Opinia cu rezerve

7 În opinia noastră, cu excepția efectelor aspectului menționat în paragraful 6, situațiile financiare consolidate anexate ofera o imagine fidelă a poziţiei financiare a SIF Muntenia S.A. si ale filialelor sale la 31 decembrie 2014, precum şi a rezultatului operaţiunilor sale şi a fluxurilor de trezorerie pentru exerciţiul încheiat la această dată în conformitate cu Standardele Internaţionale de Raportare Financiară adoptate de Uniunea Europeană.

Alte aspecte

8 Acest raport este adresat exclusiv acţionarilor Societăţii în ansamblu. Auditul nostru a fost efectuat pentru a putea raporta acționarilor Societății acele aspecte pe care trobuie să le raportăm într-un raport de audit financiar, și nu în alte scopuri. În măsura permisă de lege, nu acceptăm şi nu ne asumăm responsabilitatea decât faţă de Societate şi de acţionarii acesteia, în ansamblu, pentru auditul nostru, pentru acest raport sau pentru opinia formată.

Pentru şi în numele KPMG Audit SRL:

Toader Serban-Cristian Finan Senior Partner Toader Serban Cristian Nr. 1502

înregistrat la Camera Auditorilor Piececlari din România cu numărul 1502/2003

KPM6 Audit SR

înregistrat la Camera Auditorilor Financiari din România cu numărul 9/2001

Bucureşti, 28 august 2015

Situaţia consolidată a profitului sau pierderii şi a altor elemente ale rezultatului global

pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2014

În LEI	Notă	2014	2013
Venituri operaționale	9	407.219.853	301.982.687
Alte venituri şi câştiguri	10	52.860.949	11.421.010
Variația stocurilor și producția capitalizată	11	(3.686.230)	(3.385.931)
Cheltuieli operaționale	12	(231.313.906)	(202.490.140)
Pierderi din deprecierea activelor	13	(25.285.181)	(33.219.490)
Alte cheltuieli	14	(16.949.871)	(27.498.553)
Profit operațional		182.845.614	46.809.583
Cheltuieli de finanțare		(1.711.121)	(3.066.253)
Profit înainte de impozitare		181.134.493	43.743.330
Impozitul pe profit	ો રે	(21.922.543)	(21.920.552)
Profit net		159.211.950	21.822.778
Alte elemente ale rezultatului global
Elemente care sunt sau pot fi transferate în profit sau pierdere
Creșterea netă a valorii juste a activelor financiare disponibile în vederea vânzării, netă de impozit amânat		71.072.148	43.175.398
Scăderea rezervei ca urmare a vânzării activelor financiare disponibile în vederea vânzării		(202.950.211)	(72.954.360)
Elemente care nu pot fi reclasificate în profit sau pierdere
Modificarea rezervei din reevaluarea imobilizărilor corporale		4.645.021	(21.717.389)
Total alte elemente ale rezultatului global		(127.233.042)	(51.496.351)
Total rezultat global		31.978.908	(29.678 578)
			stat. De

Notele explicative fac parte integrantă din situaţiile financiare consolidate.

8

AUG 2015

Situaţia consolidată a profitului sau pierderii şi a altor elemente ale rezultatului global (continuare)

pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2014

In I.F.I	Notă	2014	2013
Profit net aferent
Acţionarilor Societăţii		159.349.578	27.421.617
Intereselor fără control		(137.628)	(5.598.839)
		159,211,950	24 327778
Rezultat giobal aferent
Acționarilor Societății		33.293.016	(16.288.103)
Intereseior fără control		(1.314.108)	(13.385.470)
		31.978.908	(29.675.573)
Rezultatul pe acțiune
De bază	29	0,20	0,03
Diluat	29	0,20	0,03

Situaţiile financiare consolidate au fost aprobate de Consiliul de Administraţie al SAI Muntenia Invest S.A., administrator al SIF Muntenia S.A., în data de 28 august 2015:

ADMINISTRATOR, SAI MUNTENIA INVEST S.A. Gabriel FILIMON2 MINITE Director General 807

ÎNTOCMIT,

3B EXPERT AUDIT S.R.L. Persoană juridică autorizată, membră a CECCAR Nr.de înregistrare în organismul profesional A000158/26.01.2000 Adriana - Anişoara BADIU, Administrator

R.C. Ja ട.C. 38 EXPERT AUDIT

Situaţia consolidată a poziţiei financiare

la 31 decembrie 2014

İn LEI	Notă	31 decembrie 2014	31 decembrie 2013
Activ
Numerar și depozite la bănci	16	94.477.660	165.289.716
Active financiare la valoarea justă prin profit sau pierdere	17a	448.764.033	137.161.988
Active financiare disponibile în vederea vânzării	17b	320.970.413	597.747.270
Credite și creanțe	17c	52.476.130	50.122.906
Stocuri	18	22.988.110	23.057.550
Investiții în asociați	19		3.081.022
Investiții imobiliare	20	159.637.739	121.388.751
Imobilizări necorporale	21	2.051.750	051.567
Imobilizări corporale	22	264.756.108	296.196.801
Alte active	23	35.521.256	14.487.731
Total activ		1.401.643.199	1.409.485.302
Datorii
Dividende și rezerve distribuite de plată	24	132.702.194	148.104.715
Datorii comerciale și alte datorii	ટેરે	80.877.095	89.272.369
Imprumuturi	26	19.995.497	20.546.824
Datorii privind impozitul pe profit amânat	27	37.791.726	66.746.964
Total datorii		271-366-512	324.670.872

ne lurs 19:2 Caller 2 8. AUG 2015 or ide.

Situația consolidată a poziției financiare (continuare)

la 31 decembrie 2014

În LEI	Notă	31 decembrie 2014	31 decembrie 2013
Capitaluri proprii
Capitaluri proprii aferente acționarilor Societății
Capital social	28a	883.997.669	883.997.669
Acțiuni proprii	28b	(7.174)
Rezerve din reevaluarea activelor financiare în vederea vânzării	28d	142.422.583	274.300.645
Rezerve din reevaluarea imobilizărilor corporale		141.231.543	138.536.235
Pierdere acumulată	28a	(109.528.336)	(289.887.455)
		1.058.116.285	1.006.947.094
Interese fără control		72.160.402	77.867.336
Total capitaluri proprii		1.130.276.687	1.084.814.430
Total datorii și capitaluri proprii		1.401.643.199	1.409.485.302

Situaţiile financiare consolidate au fost aprobate de Consiliul de Administraţie al SAI Muntenia Invest S.A., administrator al SIF Muntenia S.A., în data de 28 august 2015:

ADMINISTRATOR, SAI MUNTENIA INVEST S.A. Gabriel FILIMON

Director General

ÎNTOCMIT,

3B EXPERT AUDIT S.R.L.

Persoană juridică autorizată, membră a CECCAR Nr.de înregistrare în organismul profesional A000158/26.01.2000 Adriana - Anişoara BADIU, Administrator

C. Ja ട്.
Зв XPERT AUDIT

			Capitaluri proprii atribuibile acționarilor Societății
In LEI	Capital social Acțiuni proprii		Rezerve din financiare disponibile reeva luarea instrumentelor în vederea vânzării	corporale imobilizărilor reevaluarea	Rezerve din Pierdere acumulată	Total capitaluri proprii atribuibile acționarilor Societății	Interese fără control	Total
Sold la 1 ianuarie 2013 Rezultatul global	883.997.669	ર્ટ (416.61	304.079.607	168.921.464	(238.707.857)	1.117.874.268	91.252.806	1.209.127.074
Alte elemente ale rezultatului global Profitul exercițiului financiar					27.421.617	27.421.617	(5.598.839)	21.822.778
activelor financiare disponibile în vederea ನ Reevaluarea la valoare justă justă justă vânzării, netă de impozit amânat			43.175.398			43.175.398		43.175.398
activelor financiare disponibile în vederea Scăderea rezervei ca urmare a vânzării vânzării			(72.954.360)			(72.954.360)		72.954.360)
Surplusul (Scădere) din reevaluarea imobilizărilor corporale				(13.930.758)		(13.930.758)	(7.786,631)	(21.717.389)
Total alte elemente ale rezultatului global			(29.778.962)	(13.930.758)		(43.709.720)	(7.786.631)	(51.496.351)
Total rezultat global			(29.778.962)	(13.930.758)	27.421.617	(16.288.103)	(13.385.470)	(29.673.573)

Situaţia consolidată a modificărilor capitalurilor proprii

Notele explicative fac parte integrantă din situațiile financiare consolidate.

S

Situaţia consolidată a modificărilor capitalurilor proprii (continuare) pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2013
	Capital social Acțiuni proprii	Capitaluri proprii atribuibile acționarilor Societății Rezerve din financiare disponibile instrumentelor reevaluarea în vederea vânzării	corporale reevaluarea imo bilizărilor	Rezerve din Pierdere acumulată	Total capitaluri proprii atribuibile acționarilor Societății	Interese fără control	Total
Transferuri In LEI
urmare a vânzării imobilizărilor corporale Transferul rezervelor din reevaluare ca			(14.109.123)	14.109.123
Total transferuri	E		(14.109.123)	14.109.123
Tranzacții cu acționarii, recunoscute Achiziţia/vânzarea acţiunilor proprii Dividende prescrise conform legii Rezerve distribuite acționarilor direct în capitalurile proprii Dividende declarate Achiziția de filiale	416.615			13.087.207 (108.142.893)	416.615 13.087.207 (108.142.893)		(108.142.893) 416.615 13.087.207
Aportul de capital al interesului minoritar Pierderea controlului asupra filialelor Scăderea participației în filiale fără Creșterea participației în filiale pierderea controlului Vânzarea de filiale			(2.345.348)	2.345.348
recunoscute direct în capitalurile Total tranzacții cu acționarii, la filiale proprii	416.615		(2.345.348)	(92.710.338)	(94.639.071)		(94.639.071)
Sold la 31 decembrie 2013	883.997.669	274,300.646	138.536,235	(289.887.455)	1.006.947.095	77.867.336	1.084.814.430
cative fac parte integrantă din SAI MUNTENIA INVE ADMINISTRATOR. Gabriel FILIMON Gieneral Director 育彩 ex Notele នរទេចប្រុប្រ 000		nanciare consolidate.	INTOCMIT,	Adriana - Anişoara BADIU, Administrator 3B EXPERT AUDIT S.R.L. Q.C: J గ	Nr.de înregistrare în organismul profesional A000158/26.01.2000 Persoană juridică autorizată, membră a CECCAR		9

			Capitaluri proprii atribuibile acționarilor Societății
LEI	Capital social Acțiuni proprii	Rezerve din reevaluarea instrumentelor financiare disponibile în vederea vânzării	imobilizărilor reeva luarea corporale	Rezerve din Pierdere acumulată	Total capitaluri proprii atribuibile acționarilor Societății	control Interese fară	Total
old la 1 ianuarie 2014	883.997.669	274.300.646	138.536.235	(289.887.455)	1.006.947.095	77.867.336	1.084.814.431
lte elemente ale rezultatului global rofitul exercițiului financiar ezultatul global				159.349.578	159.349.578	(137.628)	159.211.950
tivelor financiare disponibile în vederea eevaluarea la valoare justă justă a ânzării, netă de impozit amânat		71,072,148			71.072.148		71.072.148
ctivelor financiare disponibile în vederea căderea rezervei ca urmare a vânzării înzării		(202.950.211)			(202.950.211)		(202.950.211)
urplusul (Scădere) din reevaluarea nobilizărilor corporale			5.821.501		5.821.501	(1.176.480)	4.645.021
otal alte elemente ale rezultatului obal		(131.878.063)	5.821.501	. .	(126.056.562)	(1.176.480)	(127.233.042)
otal rezultat global		(131.878.063)	5.821.501	159.349.578	33.293.016	(1.314.108)	31.978.908

Notele explicative fac parte integrantă din situațiile financiare consolidate.

Situaţia consolidată a modificărilor capitalurilor proprii (continuare) pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2014

Situaţia consonuată a modificarilor capitalurilor proprii (continuare) pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2014
	Capital social Acțiuni proprii	Capitaluri proprii atribuibile acționarilor Societății Rezerve din financiare disponibile în vederea vânzării reevaluarea instrumentelor	corporale reevaluarea imobilizărilor	Rezerve din Pierdere acumulată	Total capitaluri acționarilor Societății proprii atribuibile	Interese fară control	Total
urmare a vânzării imobilizărilor corporale Transferul rezervelor din reevaluare ca Transferuri In LEI		=	(3.126.193)	3.126.193
Tranzacții cu acționarii, recunoscute direct în capitalurile proprii Total transferuri			(3.126.193)	3.126.193
Achiziția/vânzarea acțiunilor proprii Dividende prescrise conform legii Rezerve distribuite acționarilor Dividende declarate	(7.174)			12,804.306	(7.174) 12,804,306	(437,323)	(7.174) 12.804.306 (437,323)
Vânzarea de filiale Achiziția de filiale						3.838.702	3.838.702
Pierderea controlului asupra filialelor Creșterea participației în filiale				4.902.436	4.902.436	(7.794.205)	(2.891.769)
Scăderea participației în filiale fără pierderea controlului				176.606	176.606		176.606
Aportul de capital al interesului minoritar la filiale
recunoscute direct în capitalurile Total tranzacții cu acționarii, proprii	(7.174)			17,883,348	17.876,174	(4.392.826)	13,483.348
Sold la 31 decembrie 2014	(7.174) 883.997.669	142.422.583	141.231.543	(109.528.336)	1.058.116.285	72.160.402	1.130.276.687
Notele explicative fac parte integrantă din situații SAI MUNTENIA INVEST S.A. ADMINISTRATOR, Gabriel FILIMON Director General	SISOSS	idate.	ÎNTOCMIT,	Adriana - Anişoara BADIU, Administrator 3B EXPERT AUDIT S.R.L.	Nr.de înregistrare în organismul profesional A000158/26.01 Persoană juridică autorizată, membră a CECCAR		SALOIN

15 ... / .. Situatia consolidată a modificărilor capitalurilor p

Situaţia consolidată a fluxurilor de trezorerie

pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2014

În LEI	Notă	2014	2013
Activități de exploatare
Profit înainte de impozitare		181.134.493	43.743.330
Ajustări:
Venituri din dividende	9h	(14.213.276)	(13.623.357)
Venituri din dobânzi	9h	(3.818.162)	(9.346.094)
Pierdere netă / (Câștig net) din reevaluarea activelor financiare la valoare justă prin profit sau pierdere	9c	27.706.240	(2.382.188)
(Câștig net) / Pierdere netă din variația cursului de schimb valutar	10	(486.479)	226.999
Pierdere netă din vânzarea imobilizărilor corporale și a investițiilor imobiliare	10	379.584	1.256.678
Cheltuieli cu amortizarea și deprecierea imobilizărilor	12	25.062.942	20.255.577
Pierderi din deprecierea activelor financiare disponibile în vederea vânzării	13	19.998.121	29.079.425
Pierderi din deprecierea altor active	13	5.287.060	4.140.065
(Câştig net) / Pierdere netă din reevaluarea la valoare justă a investiţiilor imobiliare	14	(4.556.945)	20.218.162
Cheltuieli / (Venituri) cu provizioanele pentru riscuri și cheltuieli	14	12.809.286	(6.714.384)
Cota parte din profitul asociaților	14		(629.135)
Cheltuieli cu dobânziie		1.711.121	3.066.253
Câștig net din vânzarea filialelor
Modificarea valorii juste a activelor biologice	14	(8.480.397)	(4.034.423)
Alte venituri și cheltuieli nemonetare		(2.646.424)	(4.116.479)
Pierderea controlului asupra filialelor *)		(2.891.769)	(9.440.896)
Câștig net din obținerea controlului asupra filialelor **)		(45.131.505)

Situaţia consolidată a fluxurilor de trezorerie (continuare)

pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2014

În LEI	Notă	2014	2013
Modificări ale activelor și pasivelor aferente activităţii de exploatare
Modificări ale activelor financiare la valoare justă prin profit sau pierdere		(340.124.623)	(123.025.497)
Modificări ale activelor financiare disponibile în vederea vânzării		148.583.344	45.474.112
Modificări ale depozitelor bancare		(4.893.323)	653.462
Modificări ale creditelor și creanțelor		(25.701.437)	(397-569)
Modificări ale stocurilor		1.686.815	(295.092)
Modificări ale activelor biologice		5.743.482	3.694.006
Modificări ale datoriilor comerciale și ale altor datorii		5.083.444	(138.258)
Dividende încasate		13.959.113	11.859.942
Dobânzi încasate		3.384.900	8.934.021
Impozit pe profit plătit		(51.607.984)	(29.344.157)
Numerar net utilizat în activități de exploatare		(52.022.379)	(10.885.498)

Situaţia consolidată a fluxurilor de trezorerie (continuare)

pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2014

İn LEI	Notă	2014	2013
Activități de investiții
Plăți pentru achiziții de imobilizări corporale		(11.846.760)	(18.303.080)
Incasări din vânzarea imobilizărilor și a investițiilor imobiliare		2.083.111	5.147.480
Numerar net utilizat în activități de		(9.763.649)	(13.155.600)
investiții
Activități de finanțare
Dividende plătite		(12.457.519)	(72.504.621)
(Achiziția)/Vânzarea acțiunilor proprii		(44.358)	484.092
Contractări de împrumuturi pe termen lung		1.784.237
Rambursări de împrumuturi pe termen lung		(2.944.907)	(751.316)
Dobânzi plătite		(465.138)	(2.327.890)
Plăți aferente contractelor de leasing financiar		(2.047.572)	(4.219.697)
Modificarea împrumuturilor pe termen scurt		4.155.024	(436.353)
Aport de capital al interesului minoritar la filiale
Numerar net utilizat în activităţi de finanțare		(12.020.233)	(79.755.785)
Scăderea netă în numerar și echivalente de numerar		(73.806.262)	(103.796.882)
Numerar şi echivalente de numerar la l ianuarie		148.670.152	252.467.034
Numerar și echivalente de numerar la 31 decembrie		74.863.890	148.670.152

ADMINISTRATOR, SAI MUNTENIA INVEST S.A. Gabriel FILIMON

ÎNTOCMIT,

3B EXPERT AUDIT S.R.L.

Persoană juridică autorizată, membră a CECCAR Nr.de înregistrare în organismul profesional A000158/26.01.2000 Adriana - Anişoara BADIU, Administrator

Situația consolidată a fluxurilor de trezorerie (continuare)

pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2014

*) În anul 2014, Grupul a pierdut controlul asupra filialei Transchim S.A.Valorile activelor și datoriilor eliminate din perimetrul de consolidare au fost următoarele:

Numerar și echivalente de numerar	473 829
Credite și creanțe	2.367.936
Stocuri	62.447
Imobiliări corporale și necorporale	11.907.430
Alte active	42.431
Datorii comerciale și alte datorii	(17.664.970)
Activ net	(2.810.897)
Valoare la data pierderii controlului	(2.891.769)
Plus numerarul filialei Transchim S.A. eliminat	473.829
Valoarea la data pierderii controlului fără numerarul eliminat	(2.417.940)

**) La 31 decembrie 2014, Grupul a obținut controlul asupra filialei CI-CO S.A.Valorile juste ale activelor dobândite și datoriilor asumate au fost următoarele:

Numerar și echivalente de numerar	17.119.133
Depozite cu maturitatea originală mai mare de	4.615.000
3 luni
Credite și creanțe	644.077
Stocuri	3.809
Investiții imobiliare	33.971.748
Imobiliări corporale și necorporale	117.161
Alte active	14.970
Datorii comerciale și alte datorii	(7.522.864)
Activ net	48.963.034
Valoare la data obținerii controlului	45.131.505
Minus numerarul filialei CI-CO S.A. dobândit	(17.119.133)
Valoarea la data obținerii controlului fără numerarul dobândit	28.012.372

Notele explicative fac parte integrantă din situaţiile financiare consolidate. 7

osnírz

2 8. AUG. 2015

Situația consolidată a fluxurilor de trezorerie (continuare)

pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2014

Analiza numerarului şi echivalentelor de numerar

İn LEI	Notă	31 decembrie 2014	31 decembrie 2013
Numerar în casierie	16	213.040	175.276
Conturi curente la bănci	16	26.737.078	28.947.235
Depozite bancare cu scadență mai mică de 3 luni	16	47.913.772	119.547.641
Numerar si echivalente de numerar		74.863.890	148.670.152

pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2014

1. Entitatea care raportează

SIF Muntenia S.A. ("Societatea") este un organism de plasament colectiv înfiinţat în 1996 care funcționează în România în conformitate cu prevederile Legii 31/1990 privind societățile comerciale și Legii 297/2004 privind piața de capital.

Societatea are sediul social în Splaiul Unirii nr. 16, sector 4, Bucureşti, România.

Conform statutului, domeniile principale de activitate ale Societății sunt:

• administrarea şi gestionarea portofoliului propriu de valori mobiliare;
• · efectuarea de investiții în valori mobiliare în conformitate cu reglementările în vigoare;

mobilizarea resurselor financiare disponibile de la persoane fizice și persoane juridice și plasarea lor în valori mobiliare.

Societatea funcționează pe baza unui contract de administrare încheiat cu Societatea de Administrare a Investiţiilor Muntenia - Invest S.A.

Acțiunile Societății sunt înscrise la Cota Bursei de Valori București, categoria I, cu indicativul SIF 4, începând cu data de 1 noiembrie 1999.

Evidența acțiunilor și acționarilor este ținută în condițiile legii de S.C. Depozitarul Central S.A. Bucureşti.

Serviciile de depozitare ale activelor sunt asigurate de BRD - Société Générale S.A. - societate autorizată de către Comisia Națională a Valorilor Mobiliare.

Situațiile financiare consolidate ale Societății pentru exercițiul financiar încheiat la 31 decembrie 2014 cuprind Societatea și filialele sale (denumite în continuare "Grupul").

Activitățile de bază ale Grupului sunt reprezentate de investiții financiare desfășurată de către Societate, precum și de activitățile desfășurate de filiale constând în principal în comertul cu cereale și semințe, închirierea de spații comerciale și de birouri, creșterea păsărilor, activități hoteliere, fabricarea fibrelor de sticlă, comerțul cu ridicata, producția materialelor de construcții, panificație etc.

2. Bazele întocmirii

(a) Declarația de conformitate

Situațiile financiare consolidate au fost întocmitate cu Standardele Internaționale de Raportare Financiară adoptate de Uniunea Europeană ("IFRS").

În conformitate cu Regulamentul nr. 1606/2002 al Parlamentului European și al Consiliului Uniunii Europene din 19 iulie 2002, Societatea a întocmit aceste situații financiare anuale consolidate în conformitate cu Standardele Internaționale de Raportare adoptate de către Uniunea Europeană, pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2014.

Situaţiile financiare consolidate la 31 decembrie 2014 și 31 decembrie 2013 pot fi consultate pe siteul Societății www.sifmuntenia.ro.

pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2014

2. Bazele întocmirii (continuare)

(a) Declarația de conformitate (continuare)

Evidenţele contabile ale Societăţii şi ale filialelor sale sunt menţinute în lei, în conformitate cu Regiementările Contabile Românești ("RCR"). Aceste conturi au fost retratate pentru a reflecta diferenţele existente între conform RCR și cele conform IFRS. In mod corespunzător, conturile conform RCR au fost ajustate, în cazul în care a fost necesar, pentru a armoniza aceste situații financiare, în toate aspectele semnificative, cu IFRS adoptate de Uniunea Europeană.

In afara ajustărilor specifice de consolidare, principalele retratări ale informaţiilor financiare prezentate în situaţiile financiare în conformitate cu reglementările contabile românești au constat în:

• · gruparea mai multor elemente în categorii mai cuprinzătoare;
• ajustări ale elementelor de active, datorii și capitaluri proprii, în conformitate cu IAS 29 "Raportarea financiară în economii hiperinflaționiste" datorită faptului că economia românească a fost o economie hiperinflaționistă până la 31 decembrie 2003;
• ajustări de valoare justă și pentru deprecierea valorii activelor financiare, în conformitate cu IAS 39 "Instrumente financiare: recunoaștere și evaluare";
• ajustări ale situației profitului sau pierderii și a altor elemenete ale rezultatului global pentru a înregistra veniturile din dividende la momentul declarării şi la valoare brută;
• · ajustări ale activelor biologice pentru evaluarea acestora la valoarea justă minus costurile estimate la punctul de vânzare, în conformitate cu IAS 41 "Agricultura";
• · ajustări ale investițiilor imobiliare pentru evaluarea acestora la valoarea justă, în conformitate cu IAS 40 "Investiții imobiliare";
• ajustări ale activelor imobilizate deținute pentru evaluarea acestora în conformitate cu IFRS 5 "Active imobilizate deținute pentru vânzare și activități întrerupte";
• · ajustări pentru recunoașterea creanțelor și datoriilor privind impozitul pe profit amânat, în conformitate cu IAS 12 "Impozitul pe profit";
• · cerințele de prezentare în conformitate cu IFRS.

(b) Prezentarea situațiilor financiare

Situațiile financiare consolidate sunt prezentate în conformitate cu cerințele IAS 1 "Prezentarea situațiilor financiare". Grupul a adoptat o prezentare bazată pe lichiditate în cadrul situației consolidate a poziției financiare și o prezentare a cheltuielilor în funcție de natura lor în cadrul situației consolidate a profitului sau pierderii și a altor elemente ale rezultatului global, considerând că aceste metode de prezentare oferă informații care sunt mai relevante decât cele care ar fi fost prezentate în baza altor metode permise de IAS 1.

(c) Bazele evaluării

Situaţiile financiare consolidate sunt întocmite pe baza convenţiei valorii juste pentru instrumentele financiare derivate, activele și datoriile financiare la valoarea justă prin profit sau pierdere, activele financiare disponibile în vederea vânzării, imobilizările corporale de natura terenurilor si construcțiilor, investițiile imobiliare și activele biologice și produsele agricole cu excepția acelora pentru care valoarea justă nu a putut fi stabilită în mod credibil.

Alte active şi datorii financiare, precum şi alte active şi datorii ne-financiare sunt prezentate la cost amortizat sau cost istoric.

Metodele utilizate pentru evaluarea valorii juste sunt prezentate în Nora 42 o

AUG. 2015

pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2014

2. Bazele întocmirii (continuare)

(d) Moneda funcțională și de prezentare

DE .. .. ? 2 8. AUG 2015

Conducerea Grupului consideră că moneda funcțională, așa cum este definită aceasta de TAS 21 "Efectele variației cursului de schimb valutar", este leul românesc (RON sau lei). Situațiile financiare consolidate sunt prezentate în lei, rotunjite la cel mai apropiat leu, monedă pe care conducerea Grupului a ales-o ca monedă de prezentare.

(e) Utilizarea estimărilor și judecăților semnificative

Pregătirea situaţiilor financiare consolidate în conformitate cu IFRS adoptate de Uniunea Europeană presupune utilizarea din partea conducerii a unor estimări, judecăţi şi ipoteze ce afectează aplicarea politicilor contabile precum și valoarea raportată a activelor, veniturilor și cheltuieilor. Estimările şi ipotezele asociate acestor judecăţi sunt bazate pe experiența istorică precum şi pe alţi factori considerați rezonabili în contextul acestor estimări. Rezultatele acestor estimări formează baza judecăților referitoare la valorile contabile ale activelor și datoriilor care nu pot fi obținute din alte surse de informaţii. Rezultatele obţinute pot fi diferite de valorile estimărilor.

Judecăţile și ipotezele ce stau la baza lor sunt revizuite periodic. Revizuirile estimărilor contabile sunt recunoscute în perioada în care estimarea este revizuirea afectează doar acea perioadă sau în perioada în care este revizuită și perioadele viitoare dacă revizuirea afectează atât perioada curentă cât și perioadele viitoare.

Judecăţile efectuate de către conducere în aplicarea IFRS care au un efect semnificativ asupra situațiilor financiare precum și estimările ce implicătiv al unei ajustări materiale în cursul anului viitor sunt prezentate în Notele 4, 5 si 6.

(f) Modificări ale politicilor contabile

Societatea a adoptat următoarele și amendamente la standarde, aplicabile începând cu data de 1 ianuarie 2013:

• · IFRS 13 Evaluarea la valoarea justă
• e Prezentarea altor elemente ale rezultatului global (amendamente la IAS 1).

Natura si efectele modificarilor sunt explicate mai jos.

IFRS 13 Evaluarea la valoarea justă

In conformitate cu dispozițiile tranzitorii ale IFRS 13, Societatea a aplicat noua definiție a valorii juste, așa cum este prezentată în nota 4(d)(v) în mod prospectiv. Schimbarea nu are impact semnificativ asupra valorii activelor şi datoriilor Societăţii, dar au fost prezentate informaţii noi în situațiile financiare consolidate, care sunt solicitate conform IFRS 13. Societatea a fumizat informațiile comparative relevante, în conformitate cu aceste standarde.

Amendamente la IAS I: Prezentarea altor elemente ale rezultatului global

Ca urmare a amendamentelor la IAS 1, Societatea a modificat prezentarea altor elemente ale rezultatului global în profit sau pierdere și alte elemente ale rezultațului global, în așa fel încât să prezinte elemente care ar putea fi reclasificate în profit sau pierdere în viitor, separat de cele care nu vor putea fi reclasificate. Informația comparativă a fost prezentată pe aceeași bază.

Societatea a adoptat următoarele IFRS începând cu data de 1 ianuarie 2014, fără impact semnificativ asupra situațiilor financiare:

* Amendamente la IAS 32 - Instrumente financiare: Prezentare referitoare la compensarea activelor și datoriilor financiare;

* Amendamente la IAS 36 - Deprecierea activelor, Prezentarea informațiilor privind sumele recuperabile pentru activele nefinanciare;

* Amendamente la IFRS 13 - Măsurarea justă: amendamentele clarifică faptul că datoriile şi creanţele pe termen scurt care nu au o dobândă ataşată pot fi prezentate în nota de valori juste la valoarea facturată dacă efectul discountului nu este unul semnificativ.

pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2014

3. Bazele consolidării (a) Filialele

Filialele sunt entități aflate sub controlul există atunci când Grupul are puterea de a conduce, în mod direct, politicile financiare şi operaţionale ale unei entităţi pentru a obţine beneficii din activitatea acesteia. La momentul evaluării controlului trebuie luate în calcul şi drepturile de vot potenţiale sau convertibile care sunt exercitabile la momentul respectiv.

Situaţiile financiare ale filialelor sunt incluse în situaţiile financiare consolidate din momentul în care începe exercitarea controlului și până în momentul încetării acestuia. Politicile contabile ale filialelor Grupului au fost modificate în scopul alinierii acestora cu cele ale Grupului.

Lista investiţiilor în filiale la 31 decembrie 2014 și 31 decembrie 2013 este prezentată la Nota 31.

(b) Entitățile asociate

Entităţile asociate sunt acele societăţi în care Grupul poate exercita o influenţă semnificativă, dar nu şi control asupra politicilor financiare şi operaţionale.

Situaţiile financiare consolidate includ cota-parte a Grupului din rezultatele entităţilor asociate pe baza metodei punerii în echivalenţă, de la data la care Grupul a început să exercite influenţă semnificativă și până la data la care această influență încetează.

Participațiile în care Grupul deține între 20% și 50% din drepturile de vot, dar asupra cărora nu exercită o influenţă semnificativă sunt clasificate ca active financiare disponibile în vederea vânzării.

Entitățile asociate sunt contabilizate prin metoda punerii în schivalență și sunt recunoscute inițial la cost. Investiția Grupului include fondul comercial identificat la achiziție din care se scad pierderile pentru depreciere acumulate. Situațiile financiare consolidate includ partea Grupului din venituri și cheltuieli și mişcările în capitalul entităților asociate, după ajustările de aliniere a politicilor contabile cu cele ale Grupului, de la data când influența semnificativă începe până când această influență semnificativă încetează. Când partea Grupului din pierderi este mai mare decât interesul în entitatea contabilizată prin metoda punerii în echivalență, valoarea contabilă a acestui interes (inclusiv orice investiţii pe termen lung) este redusă la zero şi recunoaşterea pierderilor viitoare este întreruptă cu excepția cazului în care Grupul are o obligație sau a făcut plăți în numele entității în care a investit.

Lista investiţiilor în entităţi asociate la 31 decembrie 2014 şi 31 decembrie 2013 este prezentată la Nota 31.

(c) Tranzacții eliminate la consolidare

Decontările şi tranzacţiile în interiorul Grupului, ca și profiturile nerealizate rezultate din tranzacţii în interiorul Grupului, sunt eliminate în totalitate din situațiile financiare consolidate. Profiturile nerealizate rezultate din tranzacţiile cu entităţi asociate sau controlate în comun sunt eliminate în limita procentului de participare a Grupului. Profiturile nerealizate în urma tranzacțiilor cu o entitate asociată sunt eliminate în contrapartidă cu investiția în entitatea asociată. Pierderile nerealizate sunt eliminate în mod identic cu profiturile nerealizate, dar numai în măsura în care nu există indicii de depreciere a valorii.

pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2014

4. Politici contabile semnificative

Políticile contabile prezentate în continuare au fost aplicate în mod consecvent asupra tuturor perioadelor prezentate în cadrul acestor situații financiare. Politicile contabile au fost aplicate în mod consecvent de către toate entitățile Grupului.

(a) Tranzacții în monedă străină

Operațiunile exprimate în monedă străină sunt înregistrate în lei la cursul oficial de la data decontării tranzacţiilor. Activele şi datoriile monetare în devize la data întocmirii situaţiei consolidate a poziţiei financiare sunt transformate în monedă funcţională la cursul din ziva respectivă. Câștigurile sau pierderile din decontarea acestora și din conversia folosină cursul de schimb de la sfârșitului financiar a activelor și datoriilor monetare denominate în monedă străină sunt recunoscute în profit sau pierdere cu excepția celor care au fost recunoscute în capitalurile proprii ca urmare a înregistrării în conformitate cu contabilitatea de acoperire a riscurilor.

Diferențele de conversie asupra elementelor nemonetare cum ar fi participațiile deținute la valoare justă prin profit sau pierdere sunt prezentate ca fiind câștiguri sau pierderi din valoarea justă. Diferențele de conversie asupra elementelor nemonetare, cum ar fi instrumentele financiare clasificate ca fiind disponibile în vedrea vânzării sunt incluse în rezerva provenind din modificarea valorii juste a acestor instrumente financiare.

Cursurile de schimb ale principalelor monede străine au fost:

Valuta	31 decembrie 2014	31 decembrie 2013	Variatie
Euro (EUR)	1: LEU 4,4821	1: LEU 4,4847	- 0.06%
Dolar american (USD)	1: LEU 3,6868	1: LEU 3.2551	+ 13,26%

(b) Contabilizarea efectului hiperinflației

În conformitate cu IAS 21, situațiile financiare ale unei entități a cărei monedă funcțională este moneda unei economii hiperinflaţioniste trebuie prezentate în unitatea de măsură curentă la data încheierii situației consolidate a poziției financiare (elementele nemonetare sunt retratate folosind un indice general al preţurilor de la data achiziţiei sau a contribuţiei).

Conform IAS 29, o economie este considerată ca fiind hiperinflaționistă dacă, pe lângă alți factori, rata cumulată a inflației pe o perioadă de trei ani depășește 100%.

Scăderea continuă a ratei inflației și alți factori legați de caracteristicile mediului economic din România indică faptul că economia a cărei monedă funcțională a fost adoptată de către Grup a încetat să mai fie hiperinflaționistă, cu efect asupra perioadelor financiare începând cu 1 ianuarie 2004. Așadar, prevederile IAS 29 au fost adoptate în întocmirea situațiilor financiare consolidate până la data de 31 decembrie 2003.

Astfel, valorile exprimate în unitatea de măsură curentă la 31 decembrie 2003 sunt tratate ca bază pentru valorile contabile raportate în aceste situaţii financiare consolidate și nu reprezintă valori evaluate, cost de înlocuire, sau oricare a valorii curente a activelor sau a prețurilor la care tranzacţiile ar avea loc în acest moment.

În scopul întocmirii situațiilor financiare consolidate la 31 decembrie 2013, Grupul a ajustat următoarele elemente nemonetare pentru a fi exprimate de măsură curentă la 31 decembrie 2003:

pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2014

4. Politici contabile semnificative (continuare)

(b) Contabilizarea efectului hiperinflației (continuare)

• · capital social (a se vedea Nota 28a);
• · active financiare disponibile în vederea vânzării pentru care nu există o piață activă;
• · imobilizările corporale achiziționate până la 31 decembrie 2003.

(c) Numerar și echivalente de numerar

Numerarul și echivalentele de numerar din situația a poziției financiare includ: numerarul efectiv, conturi curente și depozite constituite la bănci (inclusiv depozitele blocate și dobânzile aferente depozitelor bancare).

La întocmirea situației fluxurilor de trezorerie, s-au considerat ca numerar și echivalente de numerarul efectiv, conturile curente la bănci și depozitele cu o scadență inițială mai mică de 90 de zile (exclusiv depozite blocate).

(d) Active și datorii financiare

Clasificare (i)

Grupul clasifică instrumentele financiare deținute în următoarele categorii:

Active sau datorii financiare evaluate la valoare justă prin profit sau pierdere

Această categorie include active financiare sau datorii financiare deținute pentru tranzacționare și instrumente financiare clasificate la valoare justă prin profit sau pierdere la momentul recunoașterii inițiale. Un activ sau o datorie financiară sunt clasificate în această categorie dacă au fost achiziționate în principal cu scop speculativ sau dacă au fost desemnate în aceasta categorie de către conducerea Grupului.

Investiţii deţinute până la scadenţă

Investițiile deținute până la scadență reprezintă acele active financiare nederivate cu plăți fixe sau determinabile și scadență fixă pe care Grupul are intenția și posibilitatea de a le păstra până la scadență. Investițiile deținute până la scadență sunt măsurate la cost amortizat prin metoda dobânzii efective minus pierderi din depreciere.

Credite și creanțe

Creditele și creanțele sunt active financiare nederivate cu plăți fixe sau determinabile care nu sunt cotate pe o piață activă, altele de care Grupul intenționează să le vândă imediat sau în viitorul apropiat.

Active financiare disponibile în vederea vânzării

Activele financiare disponibile în vederea vânzării sunt acele active financiare care nu sunt clasificate drept credite și creanțe, investiții deținute până la scadență sau active financiare la valoarea justă prin profit sau pierdere.

19

pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2014

4. Politici contabile semnificative (continuare)

(d) Active și datorii financiare (continuare)

(ii) Recunoaştere

Activele și datoriile sunt recunoscute la data la care Grupul devine parte contractuală la condițiile respectivului instrument. Activele și datoriile financiare la momentul recunoașterii inițiale la valoare justă plus costurile de tranzacționare direct atribuibile, cu excepția investițiilor în acţiuni a căror valoare justă nu a putut fi determinată în mod credibil și care sunt recunoscute inițial la cost.

(üi) Compensări

Activele și datoriile financiare sunt compensate, iar rezultatul net este prezentat în situația consolidată a poziţiei financiare doar atunci când există un drept legal de compensare şi dacă există intenţia decontării lor pe o bază netă se intenţionează realizarea activului şi stingerea datoriei în mod simultan. Veniturile și cheltuielile sunt prezentate net numai atunci când este permis de standardele contabile, sau pentru profitul și pierderea rezultate dintr-un grup de tranzacții similare cum ar fi cele din activitatea de tranzacţionare a Grupului.

(iv) Evaluare

Evaluarea la cost amortizat

Costul amortizat al unui activ sau al unei datorii financiare reprezintă valoarea la care activul sau datoria financiară sunt măsurate la recunoașterea inițială, mai puțin plățile de principal, la care se adaugă sau din care se scade amortizarea cumulată până la momentul respectiv folosind metoda dobânzii efective, mai puțin reducerile aferente pierderilor din depreciere.

Evaluarea la valoarea justă

Începând cu 1 ianuarie 2013 ca urmare a aplicării IFRS 13 "Evaluarea justă", valoarea justă reprezintă prețul care ar fi primit la vânzarea unui activ sau plătit pentru stingerea unei datorii în cadrul unei tranzacţii desfăşurate între participanţii pe piaţa principală, la data evaluării, sau în absența principale, pe cea mai avantajoasă piață la care Societatea are acces la acea dată.

Grupul măsoară valoarea justă a unui instrument financiar folosind prețurile cotate pe o piață activă pentru acel instrument. Un instrument financiar are o piață activă dacă pentru acel instrument sunt disponibile rapid și în mod regulat prețuri cotate. Grupul măsoară instrumentele cotate pe piețe active folosind prețul de închidere mid.

În absenţa unei cotaţii de preţ pe o piaţă activă, Grupul foloseşte tehnici de evaluare bazate pe analiza fluxurilor de numerar actualizate, şi alte metode de evaluare folosite în mod obişnuit de participanţii la piaţă, utilizând la maxim informaţiile din piaţă, bazându-se cât mai puţin posibil pe informațiile specifice companiei. Grupul utilizează tehnici de evaluare care maximizează utilizarea datelor observabile şi minimizează utilizarea datelor neobservabile,

Valoarea rezultată prin folosirea unui model de evaluare se ajustează în funcție de un număr de factori, întrucât tehnicile de evaluare nu reflectă în mod credibil toți factorii luați în considerare de către participanţii de pe piaţă atunci când încheie o tranzacţie. Ajustările sunt înregistrate astfel încât să reflecte modelele de risc, diferenţele între cotaţiile de vânzare şi de cumpărare, riscurile de lichiditate precum și alți factori.

Activele financiare disponibile în vederea vânzării pentru care nu există activă și pentru care nu este posibilă determinarea în mod credibil a unei valuate la cost sunt testate periodic pentru deprecierea valorii. Grupul recunoaște transferurile la valoare justă la sfârșitul perioadei de raportare în care au avut loc.

2 8 AUG. 2015 20

pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2014

4. Politici contabile semnificative (continuare)

(d) Active și datorii financiare (continuare)

(v) Identificarea și evaluarea deprecierii de valoare

Active financiare măsurate la cost amortizat

La data fiecărei situații consolidate a poziției financiare, Grupul analizează dacă există vreun indiciu obiectiv potrivit căruia un activ financiar sau un grup de active financiare este depreciat. Un activ financiar sau un grup de active financiare este depreciat dacă există indicii obiective cu privire la deprecierea apărută al unuia sau mai multor evenimente ce au avut loc după recunoaşterea iniţială a activului ("eveniment generator de pierderi"), iar evenimentul sau evenimentele generatoare de pierderi au un impact asupra fluxurilor de numerar viitoare ale activului financiar sau grupului de active financiare care poate fi estimat în mod credibil.

Dacă există indicii obiective că a avut loc o pierderea investiţiilor deţinute până la scadență înregistrate la cost amortizat, atunci pierderea este măsurată ca diferenţă între valoarea contabilă a activului și valoarea actualizată a fluxurilor viitoare de numerar utilizând metoda dobânzii efective a activului financiar la momentul inițial.

Dacă un credit, o creanță sau o investiție deținută până la scadență are o rată variabilă a dobânzii, rata de actualizare pentru evaluarea oricărei pierderi din amortizare este rata variabilă curentă a dobânzii, specificată în contract. Valoarea contabilă a activului este diminuată prin folosirea unui cont de ajustare pentru depreciere. Cheltuiala cu pierderea de valoare se recunoaște în profit sau pierdere.

Dacă într-o perioadă următoare un eveniment care a avut loc ulterior momentului recunoașterii deprecierii determină reducerea pierderii din depreciere, pierderea din depreciere recunoscută anterior este reluată fie direct, fie prin ajustarea unui cont de ajustare pentru depreciere. Reducerea de depreciere se recunoaște în profit sau pierdere.

Active financiare disponibile în vederea vânzării

În cazul activelor financiare disponibile în vederea vânzării, atunci când o scădere în valoarea justă a unui activ financiar disponibil în vederea vânzării a fost recunoscută direct în capitalurile proprii și există dovezi obiective că activul este depreciat, pierderea cumulată ce a fost recunoscută direct în capitalurile proprii va fi reluată din conturile de capitaluri proprii și recunoscută în profit sau pierdere chiar dacă activul financiar nu a fost încă derecunoscut.

Valoarea pierderii cumulate care este reluată din conturile de capitaluri proprii în profit sau pierdere va fi diferenţa dintre costul de achiziţie (net de rambursările de principal şi amortizare) şi valoarea justă curentă, minus orice pierderea acelui activ financiar recunoscută anterior în profit sau pierdere

Pierderile din deprecierea activelor recunoscute în profit sau pierdere aferente unor participații clasificate ca fiind disponibile în vederea vânzării nu pot fi reluate în profit sau pierdere. Dacă, întro perioadă ulterioară, valoarea justă a unei participații depreciate crește, creșterea valorii va fi recunoscută direct în alte elemente ale rezultatului global.

Dacă există indicii obiective cu privire la o pierderea unei participaţii nelistate care nu este prezentată la valoare justă deoarece valoarea justă nu poate fi măsurată în mod credibil, sau cu privire la un activ financiar derivat care este legat de sau care urmează a fi decontat print-un astfel de instrument nelistat, valoarea pierderii din depreciere este măsurată ca diferenţa dintre valoarea contabilă a activului financiar și valoarea actualizată a fluxurilor viiteare de numerar utilizând rata de rentabilitate internă a pieței pentru un activ financiar similar Aceste pierderi din depreciere nu sunt reluate în profit sau pierdere.

2 8 AUG. 2015 21

pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2014

4. Politici contabile semnificative (continuare)

(d) Active și datorii financiare (continuare)

(v) Identificarea și evaluarea deprecierii de valoare (continuare)

Pentru a determina dacă un activ este depreciat, Grupul ia în considerare evenimentele generatoare de pierderi relevante, cum ar fi scăderea semnificativă și pe termen lung a valorii juste sub cost; condiţiile pieţei şi ale domeniului de activitate, în care acestea influenţează valoarea recuperabilă a activului; condițiile financiare și perspectivele pe termen scurt ale emitentului, inclusiv orice evenimente specifice nefavorabile ce pot influenţa operaţiunile desfâşurate de emitent, pierderile recente ale emitentului, raportul calificat al auditorului independent asupra celor mai recente situaţii financiare ale emitentului etc.

Date fiind limitările intrinseci ale metodologiilor aplicate şi incertitudinea semnificativă a evaluării activelor pe pieţele internaţionale, estimările Grupului pot fi revizuite semnificativ după data aprobării situaţiilor financiare.

(vi) Derecunoaştere

Grupul derecunoaște un activ financiar atunci când drepturile de a primi fluxuri de numerar din acel activ financiar expiră, sau atunci când Grupul a transferat drepturile de a primi fluxurile de numerar contractuale aferente acelui activ financiar într-o tranzacţie în care a transferat în mod semnificativ toate riscurile şi beneficiile dreptului de proprietate.

Orice interes în activele financiare transferate reţinut de Grup sau creat pentru Grup este recunoscut separat ca un activ sau datorie.

Grupul derecunoaște o datorie financiară atunci când s-au încheiat obligațiile contractuale sau atunci când obligațiile contractuale sunt anulate sau expiră.

(e) Alte active și datorii financiare

Alte active și datorii financiare sunt evaluate la cost amortizat utilizând metoda dobânzii efective, minus orice pierderi din depreciere.

(î) Active clasificate ca deținute pentru vânzare

Activele clasificate ca deținute pentru vânzare sunt evaluate la valoarea cea mai mică dintre valoarea contabilă și valoarea justă minus costurile de vânzare.

Activele imobilizate și grupurile destinate cedării sunt clasificate ca deținute pentru vânzare dacă valoarea lor contabilă va fi recuperată în principal printr-o operațiune de vânzare, și nu prin utilizarea lor continuă. Această condiție este considerată ca fiind îndeplinită numai atunci când vânzarea este probabilă și se estimează că va fi finalizată în nu mai mult de un an de la data clasificării, iar activele sunt disponibile pentru o vânzare imediată, așa cum acestea se prezintă la momentul respectiv.

Schimbul de active este considerat a fi o vânzare în scopul clasificării ca deținute pentru vânzare numai în cazul în care acel schimb are o substanță economică.

(g) Stocuri

Stocurile sunt active deținute în cadrul desfășurării normale a activității, active în curs de producție, care urmează a fi vândute în cadrul desfășurării normale a activității, sau active sub formă de materii prime, materiale și alte consumabile, ce urmează a fi folosite-în procesul de producție sau pentru prestarea de servicii.

Stocurile sunt evaluate la valoarea cea mai mică dintre cost și valoarea realizabilă netă. Costul stocurilor cuprinde toate costurile aferente achiziției și precum și alte costuri suportate pentru aducerea stocurilor în forma și în locul în care se găsesc în prezent. Valoarea realizabilă detă

pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2014

4. Politici contabile semnificative (continuare)

(g) Stocuri (continuare)

este prețul de vânzare estimat, ce ar putea fi obținut în cadrul desfășurării normale a activității, mai puţin costurile estimate pentru finalizarea bunului și costurile estimate pentru efectuarea vânzării. Costul stocurilor care nu sunt în mod normal fungibile şi al bunurilor şi serviciilor produse pentru şi destinate unor comenzi distincte este determinat prin identificarea specifică a costurilor individuale. Pentru stocurile fungibile, costul este determinat cu ajutorul formulelor "primul intrat, primul ieşit" (FIFO).

(h) Investiţii imobiliare

Investiţiile imobiliare sunt proprietăţi imobiliare (terenuri, clădiri sau părţi ale unei clădiri) deţinute de către Grup în scopul închirierii sau pentru creșterea valorii sau ambele, și nu pentru:

• a fi utilizate în produçţia sau furnizarea de bunuri sau în scopuri administrative; sau
• a fi vândute pe parcursul desfășurării normale a activității.

Anumite proprietăți includ o parte care este deținută pentru a fi închiriată sau cu scopul creșterii valorii și o altă parte care este deținută în scopul producerii de servicii de servicii sau în scopuri administrative.

Dacă aceste părți pot fi vândute separat (sau închiriate separat în baza unui contract de leasing financiar), atunci ele sunt contabilizate separat. Dacă părțile nu pot fi vândute separat, proprietatea este tratată ca investiție imobiliară numai dacă partea utilizată în scopul producerii de bunuri, prestării de servicii sau în scopuri administrative este nesemnificativă.

(i) Recunoaştere

O investiţie imobiliară este recunoscută ca activ dacă, şi numai dacă:

• este posibilă generarea către Grup de beneficii economice viitoare aferente activului;
• costul activului poate fi determinat în mod credibil.

(ii) Evaluare

Evaluarea inițială

O investiție imobiliară este evaluată inițial la cost, inclusiv costurile de tranzactionare. Costul unei investiții imobiliare achiziționate este format din prețul de cumpărare al acesteia plus orice cheltuieli direct atribuibile (de exemplu, onorariile profesionale pentru prestarea serviciilor juridice, taxele de transfer ale proprietății și alte costuri de tranzacționare).

Evaluarea ulterioară

Politica contabilă a Grupului privind evaluarea ulterioară a învestițiilor imobiliare este cea pe baza modelului valorii juste. Această policată în mod uniform tuturor investițiilor imobiliare.

Evaluarea valorii juste a investițiilor imobiliare este efectuată de evaluatori membri ai Asociației Naționale a Evaluatorilor din România (ANEVAR). Valoarea justă se bazează-pe cotații de prețuri din piață, ajustate, dacă este cazul, datorită diferențelor legate de națura sau condițiie respectivului activ. In care astfel de informații nu sunt disponibile sunt folosite merode de evaluare alternative cum ar fi cotații de preț recente din piețe mai puțin acțive sau proiecții ale

pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2014

4. Politici contabile semnificative (continuare)

(h) Investiții imobiliare (continuare)

valorii actualizate a venitului net din exploatare. Aceste evaluări sunt revizuite periodic de către conducerea Grupului.

Câștigurile sau pierderile rezultate în urma modificării valorii juste a investiţiilor imobiliare sunt recunoscute în profit sau pierdere al perioadei în care acestea se produc.

Valoarea justă a investițiilor imobiliare reflectă condițiile de piață la data situației consolidate a poziției financiare,

(iii) Transferuri

Transferurile la sau de la investiţii imobiliare sunt făcute atunci când există o modificare în utilizarea respectivului activ.

Pentru transferul unei investiţii imobiliare evaluate la valoare justă la imobilizări corporale, costul implicit al activului în scopul contabilizării sale ulterioare va fi valoarea sa justă de la data modificării utilizării.

(iv) Derecunoaştere

Valoarea contabilă a unei investiţii imobiliare este derecunoscută la cedare sau atunci când investiţia este definitiv retrasă din folosință și nu se mai așteaptă beneficii economice viitoare din cedarea sa.

Câştigurile sau pierderile care rezultă din casarea unei investiţii imobiliare sunt recunoscute în profit sau pierdere atunci când aceasta sau vândută.

(i) Active biologice și produse agricole

Activele biologice sunt evaluate la recunoaşterea iniţială şi la fiecare dată a situaţiei consolidate a poziţiei financiare la valoarea justă minus costurile estimate la punctul de vânzare. Valoarea justă a activelor biologice este bazată pe condiția și localizarea lor curentă.

Costurile la punctul de vânzare includ comisioanele brokerilor, taxele impuse de organele de reglementare și bursele de mărfuri, taxele de transfer și cele vamale. Costurile la punctul de vânzare nu includ transportul și alte costuri necesare aducerii activelor pe piață.

Câştigurile şi pierderile care apar la recunoașterea inițială activelor biologice la valoarea justă mai puţin costurile estimate la punctul de vânzare, precum şi la modificarea valorii juste minus costurile estimate la punctul de vânzare, sunt incluse în profitul sau pierderea perioadei în care se produc.

Produsele agricole recoltate la valoarea justă minus costurile estimate la punctul de vânzare la momentul recoltării.

(j) Imobilizări necorporale

Fondul comercial achiziţionat în contextul combinărilor de întreprinderi este recunoscut ca activ la data achiziției și este determinat ca diferență între costul combinării de întreprinderi și cota-parte a Grupului din valoarea justă netă a activelor, datoriilor contingente ale entității achiziționate. Fondul comercial se evaluează ulterior la cost minus pierderile cumulate provenite din depreciere.

24

pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2014

4. Politici contabile semnificative (continuare)

(j) Imobilizări necorporale (continuare)

Celelalte categorii de imobilizările necorporale achiziționate de Grup sunt evidențiate la cost, mai puțin amortizarea acumulată și pierderile din depreciere cumulate.

Imobilizările necorporale dezvoltate intern sunt evidențiate la costul capitalizat, din care se deduce amortizarea cumulată și pierderile din depreciere cumulate.

Cheltuielile ulterioare cu imobilizările necorporale se capitalizează doar atunci când contribuie la sporirea beneficiilor economice viitoare care decurg din folosirea respectivelor active. Toate celelalte cheltuieli sunt recunoscute în profit sau pierdere în momentul în care se realizează.

Amortizarea se recunoaște în profit sau pierdere liniar, pe toată durata de funcționare a activului, începând cu data la care acesta este pus în funcțiune. Imobilizările necorporale (cu excepția fondului comercial) sunt amortizate folosind metoda liniară pe o perioadă între 1 și 3 ani.

(k) Imobilizări corporale

(î) Recunoaştere şi evaluare

Imobilizările corporale recunoscute ca active sunt evaluate inițial la cost. Costul unui element de imobilizări corporale este format din prețul de cumpărare, inclusiv taxele nerecuperabile, după deducerea oricăror reduceri de natură comercială şi orice costuri care pot fi atribuite direct aducerii activului la locația și în condiția necesare pentru ca acesta să poată fi utilizat în scopul dorit de conducere, cum ar fi: cheltuielile cu angaiatii care rezultă direct din construcția sau achiziționarea activului, costurile de amenajare a amplasamentului, costurile inițiale de livrare și manipulare, costurile de instalare și asamblare, onorariile profesionale.

Imobilizările corporale sunt clasificate de către Grup în următoarele clase de active de aceeași natură şi cu utilizări similare:

• Terenuri;
• Construcții;
• Echipamente si alte mijloace fixe;

(î) Recunoaștere și evaluare(continuare)

Terenurile și construcțiile sunt evidențiate la valoarea reevaluată, aceasta reprezentând valoarea justă la data reevaluării minus orice amortizare acumulată ulterior și orice pierderi acumulate din depreciere. Reevaluarea terenurilor și construcțiilor este efectuată de evaluatori membri ai ANEVAR. Valoarea justă se bazează pe cotații de prețuri din piață, ajustate, dacă este cazul, datorită diferențelor legate de natura, locația sau condițiile respectivului activ. În care astfel de informații nu sunt disponibile, sunt folosite metode de evaluare alternative cum ar fi cotații de preț recente din piețe mai puțin active sau proiecții actualizate a venitului net din exploatare. Frecvența reevaluărilor este dictată de dinamica piețelor cărora le aparțin terenurile și construcţiile deţinute de Grup.

Celelalte categorii de imobilizări corporale sunt evidențiate la cost, mai puțin amortizarea acumulată şi ajustarea pentru deprecierea valorii (a se vedea politica contabilă Nota 4 (1).

Cheltuielile cu întreținerea și reparațiile imobilizărilor corporale se înregistrează. în profit sau pierdere atunci când apar, iar îmbunătățirile semnificative aduse imobilizăților corporale, care cresc valoarea sau durata de viață a acestora, sau care măresc semnificativ capacitatea de generare a unor beneficii economice de către acestea, sunt capitalizate.

2 8, AUG. 2015 25

pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2014

4. Politici contabile semnificative (continuare)

(k) Imobilizări corporale (continuare)

(ü) Amortizare

Amortizarea este calculată folosindu-se metoda liniară de-a lungul duratei utile de viață estimată a activelor, după cum urmează:

Constructii	20-50 ani
Echipamente, instalații tehnice și mașini	3-20 ani
Mijloace de transport	3-6 ani
Mobilier şi alte imobilizări corporale	3-15 ani

Metodele de amortizare, duratele utile de viață estimate precum și valorile reziduale sunt revizuite de către conducerea Grupului la fiecare dată de raportare.

Terenurile nu sunt amortizate.

(iii) Vânzarea / casarea imobilizărilor corporale

Imobilizările corporale care sunt casate sau vândute sunt eliminate din situația consolidată a poziției financiare împreună cu amortizarea cumulată coreșpunzătoare. Orice profit sau pierdere rezultată dintr-o asemenea operațiune este inclusă în profitul sau pierderea curentă.

(l) Deprecierea activelor altele decât cele financiare

Valoarea contabilă a activelor Grupului care nu sunt de natură financiară, altele decât activele de natura impozitului amânat, sunt revizuite la fiecare dată de raportare pentru a identifica existența indiciilor de depreciere. Dacă există asemenea indicii, se estimează valoarea recuperabilă a activelor respective. O pierdere din depreciere este recunoscută alunci când valoarea contabilă a activului sau a unităţii sale generatoare depăşește valoarea recuperabilă a activului sau a unității generatoare de numerar. O unitate generatoare de numerar este cel mai mic grup identificabil care generează numerar şi care este independent faţă de alte active şi alte grupuri de active. Pierderile din depreciere se recunosc în profit sau pierdere.

Valoarea recuperabilă a unui activ sau a unei unități generatoare de numerar este maximul dintre valoarea de utilizare și valoarea sa justă mai puțin costurile pentru vânzarea acelui activ sau unități. Pentru determinarea valorii nete de utilizare, fluxurile viitoare de numerar sunt actualizate folosind o rată de actualizare înainte de impozitare care reflectă condițiile curente de piață și riscurile specifice activului respectiv.

Pierderile din depreciere recunoscute în perioadele precedente sunt evaluate la fiecare dată de raportare pentru a determina dacă s-au diminuat sau nu mai există. Pierderea din depreciere se reia dacă s-a produs o schimbare în estimările folosite pentru a valoarea de recuperare. Pierderea din depreciere se reia doar în care valoarea contabilă a activului nu depăşește valoarea contabilă care s-ar fi calculat, netă de amortizare și depreciere, dacă pierderea din depreciere nu ar fi fost recunoscută.

pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2014

4. Politici contabile semnificative (continuare)

(m) Subvenții pentru investiții

Subvenţiile pentru investiţii sunt recunoscute în situaţia consolidată a poziţiei financiare la valoarea inițiata acordată, atunci când există siguranță că acestea vor fi primite și că Grupul se va conforma condițiilor impuse la acordarea subvențiilor. Grupul a primit subvenții de investiții pentru achiziţionarea de imobilizări corporale. Acestea sunt prezentate în situația consolidată a poziţiei financiare ca datorii și sunt recunoscute în profit sau pierdere prin metoda liniară, pe duratele de viaţă ale activelor aferente lor.

Capital social (n)

Acţiunile ordinare sunt recunoscute în capitalul social.

(o) Provizioane pentru riscuri și cheltuieli

Provizioanele sunt recunoscute în situația consolidață a poziției financiare atunci când pentru Grup se naște o obligație legată de un eveniment trecut și este probabil ca în viitor să fie necesară consumarea unor resurse economice care să stingă această obligație și se poate face o estimare rezonabilă a valorii obligației. Pentru determinarea provizionului, fluxurile viitoare de numerar sunt actualizate folosind o rată de actualizare înainte de impozitare care reflectă condiţiile curente de piață și riscurile specifice datoriei respective.

(p) Venituri din vânzarea bunurilor și prestarea serviciilor

Veniturile din vânzarea bunurilor și prestarea serviciilor se înregistrează net de reducerile comerciale, taxa pe valoarea adăugată şi alte taxe legate de cifra de afaceri.

Veniturile din vânzarea bunurilor sunt recunoscute în profit sau pierdere în momentul în care riscurile și avantajele semnificative care decurg din proprietatea asupra bunurilor sunt transferate cumpărătorului, ceea ce se întâmplă cel mai adesea la livrarea acestora.

Veniturile din prestarea serviciilor sunt recunoscute în funcție de stadiul de execuție a acestora.

Venituri din dobânzi (q)

Veniturile și cheltuielile cu dobânzi sunt recunoscute în profit sau pierdere prin metoda dobânzii efective. Rata dobânzii efective reprezintă rata care actualizează exact plățile și încasările în numerar preconizate în viitor pe durata de viață așteptată a activului sau datoriei financiare (sau, acolo unde este cazul, pe o durată mai scurtă) la valoarea contabilă a activului sau datoriei financiare.

(r) Venituri din dividende

Veniturile din dividende sunt recunoscute în profit sau pierdere la care este stabilit dreptul de a primi aceste venituri.

In cazul dividendelor primite sub forma acțiunilor ca alternativă la plata în numerar, veniturile din dividende sunt recunoscute la nivelul numerarului ce ar fi fost primit, în corespondență cu creșterea participației aferente. Grupul nu înregistrează venituri din dividende aferente acțiunilor primite cu titlu gratuit atunci când acestea sunt distribuite proporțional tuturor acționarilor.

Veniturile din dividende sunt înregistrate la valoarea brută ce include impozitul pe dividende, care este recunoscută ca și cheltuială curentă cu impozitul pe profit.

pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2014

4. Politici contabile semnificative (continuare)

(s) Venituri din chirii

Veniturile din chirii sunt generate de investițiile imobiliate de Grup sub forma contractelor de leasing operațional și sunt recunoscute în profit sau pierdere liniar pe toată perioada contractului.

(r) Beneficiile angajaților

(i) Beneficii pe termen scurt

Obligațiile cu beneficiile pe termen scurt acordate angajaților nu se actualizează și sunt recunoscute în situația profitului sau pierderii și a altor elemente ale rezultatului global pe măsură ce serviciul aferent este prestat.

Beneficiile pe termen scurt ale angajaţilor includ salariile, primele şi contribuţiile la asigurările sociale. Beneficiile pe termen scurt ale angajaților sunt recunoscute drept cheltuială atunci când serviciile sunt prestate. Se recunoaște un provizion pentru sumele ce se așteaptă a fi plătite cu titlu de prime în numerar pe termen scurt sau scheme de participare a personalului la profit în condițiile în care Grupul are în prezent o obligaţie legală sau constructivă de a plăti acele sume ca rezultat al serviciilor trecute prestate de către angajați și dacă obligația respectivă poate fi estimată în mod credibil.

(ii) Planuri de contribuţii determinate

Grupul efectuează plăți în numele angajaților proprii către sistemul de pensii al statului român, asigurările de sănătate și fondul de șomaj, în decursul derulării activității normale.

Toți angajații Grupului sunt membri și de asemenea au obligația legală de a contribui (prin intermediul contribuțiilor sociale) la sistemul de pensii al Statului român (un plan de contribuții determinate al Statului). Toate contribuțiile aferente sunt recunoscute în profitul sau pierderea perioadei atunci când sunt efectuate. Grupul nu are alte obligații suplimentare.

Grupul nu este angajat în nici un sistem de pensii independent şi, în consecinţă, nu are nici un fel de alte obligații în acest sens. Grupul nu este angajat în nici un alt sistem de beneficii post pensionare. Grupul nu are obligația de a presta servicii ulterioare foștilor sau actualilor salariați.

(iii) Beneficiile angajaţilor pe termen lung ale angajaţilor

Obligația netă a Grupului în ceea ce privește beneficiilor pe termen lung este reprezentată de valoarea beneficiilor viitoare pe care angajații le-au câștigat în schimbul serviciilor prestate de către aceștia în perioadele anterioare. Grupul nu are obligația acordării către angajați de beneficii la data pensionării.

(s) Costurile îndatorării

Începând cu 1 ianuarie 2009 Grupul capitalizează costurile îndatorării pentru activele eligibile în conformitate cu IAS 23 Costurile îndatorării revizuit (2009).

pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2014

4. Politici contabile semnificative (continuare)

(t) Impozitul pe profit

Impozitul pe profit aferent exercițiului cuprinde impozitul amânat. Impozitul pe profit curent include impozitul pe veniturile din dividendele recunoscute la valoare brută.

Impozitul pe profit este recunoscut în situația profitului sau pierderii și a altor elemente ale rezultatului global, sau în capitaluri proprii dacă impozitul este aferent elementelor de capital.

Impozitul curent este impozitul de plătit aferent profitului realizat în perioada curentă, determinat în baza procentelor aplicate la data situației consolidate a poziției financiare și a tuturor ajustărilor aferente perioadelor precedente.

Impozitul amânat este determinat folosind metoda bilanțului pentru acele diferențe temporare ce apar între baza fiscală de calcul a impozitului pentru active şi valoarea contabilă a acestora folosită pentru raportare în situaţiile financiare consolidate.

Impozitul amânat nu se recunoaște pentru următoarele diferențe temporare: recunoașterea inițială a fondului comercial, recunoașterea inițială a activelor și datoriilor provenite din tranzacții care nu sunt combinații de întreprinderi și care nu afectează nici profitul contabil nici pe cel fiscal și diferențe provenind din investiții în filiale, cu condiția ca acestea să nu fie reluate în viitorul apropiat. Impozitul amânat este calculat pe baza procentelor de impozitare care se aşteaptă să fie aplicabile diferențelor temporare la reluarea acestora, în baza legislației în vigoare la data raportării. Creanțele și datoriile cu impozitul amânat sunt compensate numai dacă există dreptul legal de a compensa datoriile și creanțele cu impozitul și dacă acestea sunt aferente impozitului colectat de aceeași autoritate fiscală pentru aceeași entitate supusă taxării sau pentru autorități fiscale diferite dar acestea doresc să realizeze decontarea creanțelor și datoriilor curente cu impozitul utilizând o bază netă si datoriile aferente vor fi realizate simultan. Creanţa privind impozitul amânat este recunoscută numai în care este probabilă realizarea de profituri viitoare care să poată fi utilizate pentru acoperirea pierderii fiscale. Creanta este revizuită la încheierea fiecărui exercițiu financiar și este diminuată în care beneficiul fiscal aferent este improbabil să se realizeze. Impozitele adiționale care apar din distribuirea de dividende sunt recunoscute la aceeaşi dată cu obligaţia de plată a dividendelor.

Pentru exercițiul financiar încheiat la 31 decembrie 2014 și la 31 decembrie 2013, rata impozitului pe profit a fost de 16%. Rata de impozitare aferentă veniturilor din dividende impozabile pentru exercițiul financiar încheiat la data de 31 decembrie 2014 și la 31 decembrie 2013 a fost de 16% și zero.

(u) Rezultatul pe acțiune

Grupul prezintă rezultatul pe acțiune de bază și diluat pentru acțiunile ordinare. Rezultațul pe acţiune de bază se determină prin divizarea profitului sau pierderii atribuibile acţionarilor ordinari ai Grupului la numărul mediu ponderat de acțiuni ordinare aferente perioadei de raportare. Rezultatul pe acțiune diluat se determină prin ajustarea profitului sau pierderii atribuibile acționarilor ordinari și a numărului mediu ponderat de acțiuni ordinare cu efectele de diluare generate de acțiunile ordinare potențiale.

(v) Dividende

Dividendele sunt tratate ca o distribuire a profitului în perioada în care au fost declarate și aprobate de către Adunarea Generală a Acționarilor. Profitul disponibil pentru repartizare este profitul anului înregistrat în situațiile financiare în conformitate cu RCR și este diferit de profitul reflectat în aceste situaţii financiare consolidate, întocmite în conformitate cu Standardele Internaționale de Raportare adoptate de Uniunea Europeană din cauza diferențelor între RCR și IFRS.

pentru exercițiul financiar încheiat la 31 decembrie 2014

4. Politici contabile semnificative (continuare)

(w) Plăți de leasing

Plăţile de leasing operaţional sunt recunoscute în profit sau pierdere pe baza metodei liniare pe durata contractului de leasing. Facilitățile de leasing primite sunt recunoscute ca parte integrantă a cheltuielii totale de leasing, pe durata contractului de leasingul operațional este recunoscuta ca o componentă a cheltuielilor operaționale.

Plățile minime de leasing în cadrul contractelor de leasing financiar sunt împărțite proporțional între cheltuiala cu dobânda de leasing şi reducerea datoriei de leasing. Cheltuiala cu dobânda de leasing este alocată fiecărei perioade de leasing în așa fel încât să producă o rată de dobândă constantă pentru datoria de leasing rămasă. Plățile de leasing contingente sunt recunoscute prin revizuirea plăților minime de leasing pentru perioadă de leasing rămasă când ajustarea de leasing este confirmată.

(x) Garanții financiare

Garanțiile financiare sunt care Grupul își asumă un angajament de a efectua plăți specifice către deținătorul garanției financiare pentru a compensa pierderea pe care deținătorul o suferă în cazul în care un debitor specific nu reuşeşte să efectueze plata la scadenţă în conformitate cu termenii unui instrument de datorie.

Datoria aferentă garanțiilor financiare este recunoscută inițial la valoarea justă, și aceasta este amortizată pe durata de viață a garanției financiare. Datoria aferentă garanțiilor financiare este măsurată ulterior la valoarea cea mai mare dintre suma amortizată şi valoarea actualizată a plaţilor (atunci când plata a devenit probabilă).

Detalii privind garanțiile financiare emise de Grup în favoarea terților la 31 decembrie 2014, respectiv 31 decembrie 2013 sunt prezentate în Nota 30.

(y) Raportarea pe segmente

Un segment este o componentă distinctă a Grupului implicat în activități operaționale generatoare de venituri și cheltuieli inclusiv venituri și cheltuieli determinate de interacțiunea cu celelale componente ale Grupului. Rezultatele unei segment operațional sunt revizuite periodic, se iau decizii privind resursele ce ii vor fi alocate și se evaluează performanța acestuia. Informațiile privind rezultatele segmentului operațional raportate factorilor de decizie cuprind atât costurile direct atribuibile segmentului de activitate cât și pe acelea ce pot fi alocate în mod rezonabil acestuia. Costurile care nu pot fi alocate pe segmente în principal costurilor managementului și creanțelor / datoriilor privind impozitul pe profit. Cheltuielile de capital ale segmentului reprezintă costurile generate de achiziția imobilizărilor corporale sau necorporale altele decât fondul comercial.

(z) Standarde și interpretări noi care nu sunt încă în vigoare

Un număr de standarde noi, amendamente și interpretări ale standardelor nu sunt încă în vigoare pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2014 și nu au fost aplicate în întocmirea acestor situații financiare:

pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2014

4. Politici contabile semnificative (continuare)

A. Standarde care au fost adoptate de Uniunea Europeană

a) IFRIC 21 - Taxe guvernamentale (data intrării în vigoare: perioade anuale care au ca dată de început 17 iunie 2014 sau ulterior)

Interpretarea oferă detalii suplimentare în ce privește data la care o astfel de obligație ar trebui reflectată în contabilitate, ca o datorie. În conformitate cu această interpretare, data recunoașterii obligației ar trebui să fie data efectuării acelei activități care generează obligația de plată. Datoria ar trebui recunoscută pe măsura efectuării activităţii.

Grupul este în proces de evaluare a posibilelor efecte pe care le-ar putea avea aplicarea IFRIC 21 în situatiile financiare.

b) Modificări anuale ale IFRS (ciclurile 2010-2012 și 2011-2013, majoritatea aplicabile perioadelor anuale începând cu 1 februarie 2015)

Amendamentele introduc 11 modificări asupra 9 standarde. Mai jos sunt prezentate amendamentele care ar putea avea impact asupra activității Societății:

• IFRS 8 Raportarea pe segmente: amendamentele introduc cerinţe de prezentare a judecăţilor efectuate în scopul prezentării agregate a segmentelor de raportare;
• IFRS 13 Măsurarea la valoare justă: amendamentele clarifică faptul că datoriile şi creanţele pe termen scurt care nu au o dobândă ataşată pot fi prezentate în nota de valori juste - la valoarea facturată, dacă efectul discountului nu este unul semnificativ;
• IAS 16 și IAS 38 clarifică modul retratarii amortizării acumulate la momentul reevaluării;
• IAS 24 extinde definiția entităților afiliate
• IFRS 7 Prezentarea instrumentelor financiare: amendamentele clarifică implicarea continuă într-un activ transferat.

B. Standarde care nu au fost încă adoptate de Uniunea Europeană

a) IFRS 9 Instrumente Financiare (data intrării în vigoare: perioade anuale ce încep cu data de 1 ianuarie 2018)

Acest standard înlocuieşte prevederile din IAS 39 "Instrumente financiare: recunoaștere și evaluare" privind clasificarea și evaluarea activelor financiare, cu excepția aspectelor referitoare la contabilitatea de acoperire, în privința căreia entitățile vor putea alege între a aplica vechile prevederi IAS 39 sau a aplica IFRS 9.

Activele financiare vor fi clasificate utilizându-se una din două metode de evaluare: la cost amortizat și la valoarea justă. Un activ financiar poate fi evaluat la cost amortizat numai dacă următoarele două condiții sunt îndețiinite: activele să fie deținute în cadrul unui model de afaceri al companiei al cărui obiectiv este gestionarea pe bază de randament contractual și fluxuri de numerar la date specificate conform termenilor contractuali să fie reprezentate doar de principal și dobândă. Câștigurile sau pierderile ulterioare din modificările de valoare ale activelor măsurate la valoarea justă sunt recunoscute în profit sau pierdere, cu excepția investițiilor în instrumente de capital care nu sunt deținute pentru tranzacționare, pentru care standardul permite la recunoașterea inițială măsurarea la valoarea justă cu recunoașterea modificărilor de valoare ulterioare în rezultatul global. Modelul pierderii întâmplate din IAS 39 este înlocuit cu modelul pierderii așteptate. Totodată, cerințele de prezentare sunt substanțiale.

pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2014

4. Politici contabile semnificative (continuare)

(z) Standarde şi interpretări noi care nu sunt încă în vigoare (continuare)

B. Standarde care nu au fost încă adoptate de Uniunea Europeană (continuare)

Grupul este în proces de evaluare a posibilelor efecte pe care le-ar putea avea aplicarea IFRS 9 în situațiile financiare consolidate.

b) IFRS 15 - Venituri din contracte cu clienții (în vigoare pentru perioadele începând la sau după 1 ianuarie 2017)

Standardul emis în 28 mai 2014 înlocuieşte IAS 11, IAS 18, IFRIC 13, IFRIC 15, IFRIC 18 și SIC -31. Standardul este aplicabil contractelor cu clienții, altele de asigurare, instrumente financiare, leasing. Standardul prescrie un model unic de analiză al contractelor cu clienții și două abordări de recunoaștere a veniturilor - la un moment în timp sau pe durata contractului, în funcție de momentul îndeplinirii obligației conform contractului.

Grupul nu consideră că aceste amendamente vor avea un efect semnificativ asupra situațiilor financiare consolidate.

c) Amendamente la IAS 1 (în vigoare pentru perioadele începând la sau după 1 ianuarie 2016)

Definiția materialității a fost modificată pentru a clarifica aplicabilitatea acesteia asupra situațiilor financiare în ansamblu şi asupra fiecărei cerinţe de prezentare din cadrul unui standard. De asemenea, au fost aduse amendamente în ce privește ordinea notelor din situațiile financiare și clarificarea faptului că entitățile au flexibilitate în ce privește prezentarea politicilor contabile în notele explicative.

Grupul nu consideră că aceste amendamente vor avea un efect semnificativ asupra situațiilor financiare consolidate.

d) Amendamente la IAS 16 și IAS 38 - Clarificarea metodelor acceptabile de depreciere si amortizare (în vigoare pentru perioadele începând la sau după 1 ianuarie 2016)

Amendamentele interzic amortizarea bazată pe venituri pentru imobilizările corporale si introduc restricții asupra aplicabilității acestei metode pentru imobilizările necorpoale.

Grupul nu consideră ca aceste amendamente vor avea un efect semnificativ asupra situațiilor financiare consolidate întrucât nu aplică amortizarea pe bază de venituri.

e) Amendamente la EAS 27 (în vigoare pentru perioadele începând la sau după 1 ianuarie 2016)

Amendamentele permit unei entități să evalueze filialele, asociațiile în participațiune în situațiile financiare separate utilizând metoda punerii în echivalență.

Grupul nu consideră că aceste amendamente vor avea un efect semnificativ asupra situațiilor financiare consolidate, întrucât standardul privește situațiile financiare separate.

pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2014

5. Administrarea riscurilor semnificative

Activitatea investiţională conduce la expunerea Grupului la o varietate de riscuri asociate instrumentelor financiare deținute și piețelor financiare pe care operează. Principalele riscuri la care Grupul este expus sunt:

• · riscul de piață (riscul de preț, riscul de rată a dobânzii și riscul valutar);
• riscul de lichiditate; .
• riscul de credit;
• 0 riscul aferent impozitării;
• riscul aferent mediului economic; a
• riscul operațional.

Strategia generală de administrare a riscurilor urmărește maximizarea profitului Grupului raportat la nivelul de risc la care acesta este expus și minimizarea potențialelor variații adverse asupra performanței financiare a Grupului.

Grupul utilizează o varietate de politici și proceduri de administrare și evaluare a tipurilor de risc la care este expus. Aceste politici și proceduri sunt prezentate în cadrul subcapitolului dedicat fiecărui tip de risc.

(a) Riscul de piață

Riscul de piață este definit ca riscul de a înregistra o pierdere sau de a nu obține profitul așeptat, ca rezultat al fluctuațiilor, ratelor de dobândă și a cursurilor de schimb ale valutelor.

Grupul este expus la următoarele categorii de risc de piață:

(i) Riscul de preț

Grupul este expus riscului asociat variației prețului activelor financiare la valoare justă prin profit sau pierdere și activelor financiare disponibile în vederea vânzării: 41% din totalul acțiunilor cu piață activă deținute de Grup la 31 decembrie 2014 (31 decembrie 2013: 31%) reprezentau investiții în societăți ce făceau parte din indicele BET al Bursei de Valori București, indice ponderat cu capitalizarea bursieră și creat pentru a reflecta tendința de ansamblu a prețurilor celor mai lichide zece acțiuni tranzacționate pe Bursa de Valori București.

Consiliul de Administrație își îndeplinește rolul de monitorizare a cadrului de administrare a riscului de piață și prin aprobarea limitelor de tranzacționare pe piața românească de capital în scop speculativ.

Prin activitatea sa, Grupul a obținut creșterea ponderii și valorii sub-portofoliului de acțiuni cotate, concomitent cu reducerea ponderii sub-portofoliului de acțiuni necotate.

O variație pozitivă de 10% a prețului activelor financiare justă prin profit sau pierdere ar conduce la o creștere a profitului înainte de impozitare al Grupului cu 44.876.403 lei (31 decembrie 2013: 13.716.199 lei), o variație negativă de 10% având un impact net egal și de semn contrar.

O variație pozitivă de 10% a prețurilor financiare disponibile în vederea vânzării ar conduce la o creștere a capitalurilor proprii a Grupului cu 23.474.587 lei (31 decembrie 2013: 49.714.802 lei), o variație negativă de 10% având un impact net egal și de semn contrari

33

pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2014

5. Administrarea riscurilor semnificative (continuare)

(a) Riscul de piață

Grupul deține acțiuni în societăți care operează în diferite sectoare de activitate, astfel:

İn LEI	31 decembrie 2014	0/0	31 decembrie 2013	0/0
Activități financiare, bancare și de asigurări	263.119.091	45%	397.335.036	ર જિલ્લ
Tranzacții imobiliare, închirieri, alte servicii	46.987.757	8%	52.991.601	8%
Comerț cu ridicata, cu amănuntul, turism și restaurante	18.165.027	3%	20.344.603	3%
Industria materialelor de construcții	13.372.260	2%	14.624.416	2%
Agricultură, creșterea animalelor, pescuit	124.130	0%	256.705	0%
Industria construcţiilor metalice și a produselor din metal	39.284.809	7%	12.708.560	2%
Industria farmaceutică si medicală	1.037.134	0%	989.266	0%
Industria chimică și petrochimică	143,584,038	25%	118.017.558	17%
Industria energetică	37.691.519	6%	38.941.047	6%
Altele	18.301.151	3%	24.558.755	4%
TROTUALL	581.666.917	100%	680.767.547	100%

Aşa cum se poate observa din tabelul de mai sus, la 31 decembrie 2014 Grupul deţinea preponderent acțiuni în societăți care activează în domeniul financiar-bancar și asigurări, cu o pondere de 45% din total portofoliu, în scădere faţă de ponderea de 58% înregistrată la 31 decembrie 2013.

(îi) Riscul de rată a dobânzii

Grupul se confruntă cu riscul de rată a dobânzii datorită expunerii la fluctuațiile ale ratei dobânzii. Schimbarea ratei dobânzii pe piață influențează în mod direct veniturile și cheltuielile aferente activelor și datoriilor financiare purtătoare de dobânzi variabile, precum și valoarea de piață a celor purtătoare de dobânzi fixe (de exemplu, în cazul obligațiunilor).

La datele de 31 decembrie 2014 şi 31 decembrie 2013, majoritatea activelor şi datoriilor Grupului nu sunt purtătoare de dobândă. Drept urmare Grupul nu este afectat semnificativ de riscul fluctuațiilor ratei de dobândă. Numerarul și echivalentele de numerar sunt în general investite la rate de dobândă pe termen scurt în bănci locale.

Grupul nu utilizează instrumente financiare derivate pentru a se proteja față de flucțiile ratei dobânzii.

2 8 AUG 2015 or identit

pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2014

1. Administrarea riscurilor semnificative (continuare)

(a) Riscul de piață (continuare)

(ii) Riscul de rată a dobânzii (continuare)

Tabelul de mai jos prezintă expunerea Grupului la riscul de rată a dobânzii.

	În LEI Valoare contabilă		Sub 3 luni Intre 3 și 12 luni	Intre 1 și 5 ani Mai mare de 5		Fără dobândă
31 decembrie 2014					9 111
Active financiare la valoare justă prin Numerar şı depozite la bănci Active financiare	94.477.660 448.764.033	85.752.510	8.512.110			213,040 448.764.033
Active financiare disponibile în vederea profit sau pierdere	320.970.413					320.970.413
Credite și creanțe vânzării	52.476.130	34.588			3.029.585	49.411.957
Total active financiare	916.688.236	85.787.098	8.512.110	I	3.029.585	819.359.443
Datorii financiare Dividende de plată	132.702.194					132.702.194
Alte datorii financiare* mprumutur1	47.369.934 19.995.497	7.332.554 267.575	10.086.457 691.203	1.046.571		2.576.486 45.364.585
Fotal datorii financiare	200.067.625 Property of Children Comments of Children of Children of Children	7.600.129	10.777.660	1.046.571		180.643.265

gentru

1. AUG 2015

Note la situațiile financiare consolidate pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2014

1. Administrarea riscurilor semnificative (continuare)

(a) Riscul de piață (continuare)

(ii) Riscul de rată a dobânzii (continuare)

În LEI	Valvare contabilă		Sub 3 luni Intre 3 și 12 luni Intre 1 și 5 ani Mai mare de 5		ani	Fără dobândă
31 decembrie 2013
Numerar și depozite la bănci Active financiare	165.289.716	150.958.259	14.156.181			175.276
Active financiare la valoare justă prin profit sau pierdere	137.161.988					137.161.988
Active financiare disponibile în vederea vânzării	597.747.270					597.747.270
Credite și creanțe	50.122.906		95.200		1.138.273	48.889.433
- -------- Total active financiare	950.321.880	150.958.259	14.251.381	l	1.138.273	783.973.967
Datorii financiare
Dividende de platã	148.104.715 20.546.824	6.193.072	9.659.512			148.104.715 4.694.240
Alte datorii financiare* Imprumuturi	71.283.627	1.188.999	4.004.696	16.175.351		49.914.581
I Total datorii financiare	239.935.166	7.382.071	13.664.208	16.175.51		202.713.536

* Alte datorii financiare comeciale și alte datorii, mai puțin avansurile primite de la siteți, veniurile în avans, provizioanele pentru issuri și cheluiei și subvenţiile pentru investiţii.

pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2014

5. Administrarea riscurilor semnificative (continuare)

(a) Riscul de piață (continuare)

(ii) Riscul de rată a dobânzii (continuare)

Impactul asupra profitului net al Grupului a unei modificări de +/- 1,00% a ratei dobânzii aferentă activelor și pasivelor purtătoare de dobândă variabilă și exprimate în alte valute coroborată cu o modificare de +/- 5,00% a ratei dobânzii aferentă activelor și pasivelor purtătoare de dobândă variabilă și exprimate în lei este de -/+ 532.142 lei (31 decembrie 2013: -/+ 604.602 lei).

(iii) Riscul valutar este riscul înregistrării unor pierderi sau nerealizării profitului estimat ca urmare a fluctuațiilor nefavorabile ale cursului de schimb. Grupul este expus fluctuațiilor cursului de schimb valutar, și nu are o politică formalizată de acoperire a riscului valutar. Majoritatea activelor și pasivelor financiare ale Grupului sunt exprimate în moneda națională, celelalte valute în care se efectuează operațiuni fiind EUR și USD.

Activele și pasivele exprimate în LEI și în alte valute la datele de 31 decembrie 2014 și 31 decembrie 2013 sunt prezentate în tabelele următoare.

31 decembrie 2014	Valoare contabilă	1.81	USD	13 Off
Active financiare
Numerar și depozite la bănci	94.477.660	93.238.244	29.728	1.209.688
Active financiare la valoare justă prin profit sau pierdere	448.764.033	448.764.033		34.046.247
Active financiare disponibile în vederea vânzării	320.970.413	314.883.721		6.086 692
Credite și creanțe	52.476.130	50.649.539		1,826.591
Alte active financiare
Total active financiare	916.688.236	907.535 17	29.728	43.169.218
Datorii financiare
Dividende de plată	132.702.194	132.702.194
Imprumuturi	19.995.497	14.312.360		5.683.137
Alte datorii financiare*	47.369.934	45.364.585		2.005.349
Total datorii financiare	200.067.625	192.379.140		7.688.485

* Alte datorii financiare cuprind datoriile comerciale și alte datorii, mai puțin avansurile primite de la clienți, veniturile în avans, provizioanele pentru riscuri şi cheltuieli şi subvenţiile pentru investiţii.

pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2014

5. Administrarea riscurilor semnificative (continuare)

(a) Riscul de piață (continuare)

(iii) Riscul valutar (continuare)

31 decembrie 2013	Valoare contabilă	LEF	0810	191018
Active financiare
Numerar și depozite la bănci	165.289.716	162.198.361	24.663	3.066.692
Active financiare la valoare justă prin profit sau pierdere	137.161.988	137.161.988
Active financiare disponibile în vederea vânzării	597.747.270	465.122.417		132.624.853
Credite și creanțe	50.122.906	46.989.754		3.133.152
Alte active financiare
Total active financiare	950 371 880	811.472.520	24.663	138.824.697
Datorii financiare
Dividende de plată	148.104.715	148.104.715
Imprumuturi	20.546.824	13.776.735		6.770.089
Alte datorii financiare*	71.283.627	49.914.581		21.369.046
Total datorii financiare	239,935,166	211796.031		28.139.135

* Alte datorii financiare cuprind datoriile comerciale și alte datorii, mai puțin avansurile primite de la clienți, veniturile în avans, provizioanele pentru riscuri şi subvenţiile pentru investiţii.

Impactul net asupra profitului Grupului a unei modificări de +/- 15% a cursului de schimb LEV EUR coroborată cu o modificare de +/- 15% a cursului de schimb LEV USD la 31 decembrie 2014, toate celelalte variabile rămânând constante, este de -/+ 4.474.318 lei (31 decembrie 2013: -/+ 11.475.928 lei).

(b) Riscul de credit

Riscul de credit reprezintă riscul înregistrării de pierderi sau al nerealizării profiturilor estimate, ca urmare a neîndeplinirii de către contrapartidă a obligațiilor financiare. Grupul este expus riscului de credit ca urmare a investițiilor realizate în obligațiuni emise de municipalități sau societăți comerciale, a conturilor curente şi depozitelor bancare şi a altor creanţe.

pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2014

5. Administrarea riscurilor semnificative (continuare)

(b) Riscul de credit (continuare)

La datele de 31 decembrie 2014 şi 31 decembrie 2013 Grupul nu deţinea garanţii reale drept asigurare și nici alte ameliorări ale ratingului de credit.

Expunerea maximă a Grupului la riscul de credit la 31 decembrie 2014 și 31 decembrie 2013 este refiectată în tabelul următor:

İn LEI	31 decembrie 2014	31 decembrie 2013
Conturi curente	26.737.078	28.947.235
Depozite bancare	67.143.585	136.167.205
Obligațiuni	7.457.479	11.440.538
Creante comerciale	57.395.210	49.225.312
Alte creanțe	19.781.020	12.294.009
Garanții financiare acordate	22.761.843	10.281.759
Ajustare pentru deprecierea creditelor și creanțelor	(32.157.579)	(22.836.953)
Provizioane pentru deprecierea garanțiilor financiare	(1.153.981)	(859.379)
Total	167.964.655	224.659.726

Grupul monitorizează expunerea la riscul de credit al elementelor bilanţiere prin analiza vechimii acestora, astfel cum este reflectat în tabelul de mai jos.

Note la situaţiile financiare consolidate pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2014 5. Administrarea riscurilor semnificative (continuare)

(b) Riscul de credit (continuare)
LET E	Creante	Obligațiuni	Certificate de trezorerie	Numerar și echivalente de numerar
Aiustate individual 31 decembrie 2014 Risc semnificativ	28.147.245	4.010.334
Valoare brută	28.147.245	4.010.334
Ajustare pentru deprecierea creditelor și creanțelor	(28.147.245)	(4.010.334)
Valoare netă	1	l
Restante, neajustate
Vechime între 1 - 30 zile	11.379.378
- 60 zile Vechime între 31	7.766.773
- 90 zile Vechime între 61	6.352.272
- 180 zile Vechime între 91	5.818.233
Vechime între 181 - 365 zile	3.436.926
zile Vechime peste 365	2.521.124
Valoare brută	37.274.706	l	l
Ajustare pentru deprecierea creditelor şi creanţelor		■	11
Valoare netă	37.274.706		l
Curente, neajustate
Fără risc semnificativ	11.754.279	3.447.145		93.880.663
Valoare brută	11.754.279	3.447.145		93.880.663
Ajustare pentru deprecierea creditelor și creanțelor			l
Valoare netă	11.754.279	3.447.145		93.880.663
Total valoare brută	77.176.230	7.457.479		93.880.663
1 8 Total valoare netă	49.028.985	3.447.145	-	93.880.663
್ಲಾಕ 41 15 2015 are on laentifie

Thereof

Note la situațiile financiare consolidate pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2014 5. Administrarea riscurilor semnificative (continuare)

(b) Riscul de credit (continuare)

31 decembrie 2013

Obligațiuni Creanțe In LEI

Certificate de Numerar și echivalente de numerar trezorerie

(179.046)

179.046 179.046

19.820.489	19.820.489	9.820.489			7.054.869	6.279.723	4.842.541	5.689.190	3.102.380	3.108.965	30.077.668		30.077.668
Ajustate individual Risc semnificativ	Valoare brută	Ajustare pentru deprecierea creditelor și creanțelor	Valoare netă	Restante, neajustate	Vechime între 1 - 30 zile	Vechime între 31 - 60	Vechime între 61 - 90 zile	Vechime între 91 - 180	Vechime între 181 - 365 zile	Vechime peste 365 zile	Valoare brută	Ajustare pentru deprecierea creditelor si creanțelor

165.114.440	165.114.440		165.114.440	165.114.440	165.114.440
11.440.538	11.440.538	(3.016.463	8.424.075	11.619.584	8.424.075
11.621.164	11.621.164		11.621.164	61.519.321	41.698.832

Fără risc semnificativ

Valoare brută

Total valoare brută

Valoare netă

Total valoare netă

Curente, neajustate

Fără risc

pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2014

5. Administrarea riscurilor semnificative (continuare)

(c) Riscul de lichiditate

Riscul de lichiditate reprezintă riscul înregistrării de pierderi sau al nerealizării profiturilor estimate, ce rezultă din imposibilitatea de a onora în orice moment obligațiile de plată pe termen scurt, fără ca aceasta să implice costuri excesive sau pierderi ce nu pot fi suportate de către Grup.

Structura activelor şi datoriilor Grupului a fost analizată pe baza perioadei rămase de la data situaţiei consolidate a poziţiei financiare până la data contractuală a scadenţei pentru exerciţiile financiare încheiate la 31 decembrie 2014 și 31 decembrie 2013, astfel:

În LEI	Valoare contabilă	Sub 3 luni	Intre 3 şi 12 luni	Mai mare de 1 an	Hara maturitate prestabilită
31 decembrie 2014
Active financiare
Numerar și depozite la bănci	94.477.660	85.785.241	8.512.110		180-309
Active financiare la valoare justă prin profit sau pierdere	448.764.033				448-764.033
Active financiare disponibile în vederea vânzării	320.970.413				320.970.413
Credite și creanțe	52.476.130	49.446.545		3.029.585
Alte active			1
Total active financiare	916.688 36	135.231.786	8.512.110	3.029.585	769.914.755
Datorii financiare
Dividende de plată	132.702.194	132.702.194
Imprumuturi	19.995.497	10.514.993	3.214.125	6.266.379
Alte datorii financiare*	47.369.934	45.632.160	691.203	1.046.571
Total datorii financiare	200.067.625	188.849.348	3.905 23	7.312.950

* Alte datorii financiare cuprind datoriile comerciale şi alte datorii, mai puţin avansurile primite de la clienţi, veniturile în avans, provizioanele pentru riscuri şi subvenţiile pentru investiţii.

2 8 AUG 2015 ident

pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2014

5. Administrarea riscurilor semnificative (continuare)

(c) Riscul de lichiditate (continuare)

În LEI	Valoare conta bila	Sub 3 lumi	Între 3 și 12 luni	Mai mare de 1 an	Hara maturitate prestabilită
31 decembrie 2013 Active financiare
Numerar și depozite la bănci	165.289.716	150.976.528	14.156.181		157.007
Active financiare la valoare justă prin profit sau pierdere	137.161.988				137.161.988
Active financiare disponibile în vederea vânzării	597.747.270				597.747.270
Credite și creanțe	50.122.906	46.735.498	95.200	3.292.208
Alte active
Total active financiare	950,321,880	197.712.026	14.251.381	3,292,208	735.066.265
Datorii financiare
Dividende de plată	148.104.715	148.104.715
Imprumuturi	20.546.824	9.511.065	3.190.253	7.845.506
Alte datorii financiare *	71.283.627	66.464.423	4.004.696	814 508
Total datorii financiare	239.935.166	224.080.203	7.194.949	8.660.014

* Alte datorii financiare cuprind datoriile comerciale şi alte datorii, mai puţin avansurile primite de la clienţi, veniturile în avans, provizioanele pentru riscuri şi cheltuieli şi subvenţiile pentru investiţii.

d) Riscul aferent impozitării

Legislaţia fiscală românească prevede reguli detaliate şi complexe suferind mai multe modificări în ultimii ani. Interpretarea textului și procedurile practice de punere în aplicare a legislației fiscale ar putea varia, existând riscul ca anumite tranzacţii să fie interpretate altfel de către autorităţile fiscale comparativ cu tratamentul Grupului.

Guvernul României deține un număr de agenții autorizate să efectueze auditul (controlul) companiilor care operează pe teritoriul României. Aceste controale sunt similare auditurilor fiscale din alte țări, și pot acoperi nu numai aspecte fiscale, dar și alte aspecte legale și regulatorii care prezintă interes pentru aceste agenții. Este posibil ca Grupul să fie supus controalelor fiscale pe măsura emiterii unor noi reglementări fiscale.

(e) Riscul aferent mediului economic

Conducerea Grupului nu poate previziona toate efectele crizei care vor avea impact asupra sectorului financiar din România și nici potențialul impact al acestora asupra prezentelor situații financiare. Conducerea consideră că a adoptat măsurile necesare pentru sustenabilitatea și dezvoltarea Grupului în condiţiile curente de piaţă.

pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2014

5. Administrarea riscurilor semnificative (continuare)

(f) Riscul operațional

Riscul operațional este definit ca riscul înregistrării de pierderi sau al nerealizării profiturilor estimate din cauza unor factori interni cum ar fi derularea inadecvată a unor activități înterne, existența unui personal sau a unor sisteme necorespunzătoare sau din cauza unor factori externi cum ar fi condițiile economice, schimbări pe piața de capital, progrese tehnologice. Riscul operațional este inerent tuturor activităților Grupului.

Politicile definite pentru administrarea riscului operaţional au luat în considerare fiecare tip de evenimente ce poate genera riscuri semnificative și modalitățile de manifestare a acestora, pentru a elimina sau diminua pierderile de natură financiară sau reputațională.

(g) Adecvarea capitalurilor

Politica conducerii în ceea ce privește adecvarea capitalului se concentrează în menținerea unei baze solide de capital, în scopul susținerii dezvoltării continue a Grupului și atingerii obiectivelor investiționale.

Societatea are obligația transmiterii către Autoritatea de Supraveghere Financiară ("A.S.F.") de rapoarte semestriale, conținând capitalurilor proprii, până cel târziu în data de 25 a lunii următoare aferentă perioadei de raportare. Forma și conținutul rapoartelor semestriale sunt aprobate prin Regulamentul C.N.V.M. nr. 9/2004.

Capitalurile proprii ale Grupului includ capitalul social, diferite tipuri de rezerve și pierderea acumulată. Capitalurile proprii se ridicau la 1.130.276.687 lei la 31 decembrie 2014 (31 decembrie 2013: la 1.084.814.430 lei).

Grupul sau Societatea nu fac obiectul unor cerinţe legale de adecvare a capitalurilor.

6. Estimări contabile și judecăți semnificative

Surse cheie ale incertitudinii estimărilor

Determinarea valorii juste a instrumentelor financiare

Valoarea justă a instrumentelor financiare care nu sunt tranzacționate pe o piață activă este determinată folosind tehnicile de evaluare descrise în politica contabilă 4(d)fiv). Pentru instrumente financiare rar tranzacționate și pentru care nu există o transparență a prețurilor, valoarea justă este mai puțin obiectivă și este determinată folosind diverse nivele de estimări privind gradul de iichiditate, gradul de concentrare, incertitudinea factorilor de piață, ipoteze de preț și alte riscuri care afectează instrumentul financiar respectiv. Vezi, de asemenea, "Evaluarea instrumentelor financiare" mai jos.

Ajustări pentru deprecierea creditelor și creanțelor

Activele înregistrate la cost amortizat sunt evaluate pentru depreciere conform politicilor contabile descrise în notele 4(d)(v).

Evaluarea pentru depreciere a creanţelor este efectuată la nivel individual şi se bazează pe cea mai buna estimare a conducerii privind valoarea prezenta a fluxurilor de numerar care se așteaptă a fi primite. Pentru estimarea acestor fluxuri, conducerea face anumite estimări cu privire la situația financiara a contrapartidei. Fiecare activ depreciat este analizat individual. Presizia-ajustărilor depinde de estimarea fluxurilor de numerar viitoare pentru contrapartidele specifice. 40 film

pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2014

6. Estimări contabile și judecăți semnificative (continuare)

Judecăţile contabile semnificative pentru aplicarea politicilor contabile ale Societăţii includ:

Evaluarea instrumentelor financiare

Politicile contabile referitoare la calculul valorii juste sunt prezentate in nota 4(d){iv}.

Grupul folosește pentru calculul valorii juste următoarea ierarhie de metode:

• · Nivelul 1: preţuri cotate (neajustate) în pieţe active pentru active sau datorii identice
• Nivelul 2: intrări altele decât prețurile cotate incluse în Nivelul 1 care sunt observabile pentru active sau datorii , fie direct (ex: prețuri) fie indirect (ex: derivate din prețuri)
• Nivelul 3: intrări pentru active sau datorii care nu sunt bazate pe date observabile din piață (intrări neobservabile). Aceasta categorie include toate instrumentele pentru care tehnica de evaluare include elemente care nu se bazează pe date observabile şi pentru care parametrii de intrare neobservabili pot avea un efect semnificativ asupra evaluării instrumentului. Aceasta categorie include instrumente care sunt evaluate pe baza prețurilor cotate pentru instrumente asemănătoare dar pentru care sunt necesare ajustări bazate în mare măsura pe date neobservabile sau pe estimări pentru a reflecta diferenţa dintre cele două instrumente.

Valoarea justă a activelor şi datoriilor financiare care sunt tranzacţionate pe pieţe active se bazează pe preturile cotate pe piața sau pe prețurile cotate de intermediari. Pentru toate celelalțe instrumente financiare, Grupul determină valoarea justă folosind tehnici de evaluare. Tehnicile de evaluare includ valoarea netă prezentă și modelele fluxurilor de numerar actualizate, comparația cu instrumente similare pentru care există preţuri de piaţa observabile şi alte tehnici de evaluare. Ipotezele și datele folosite în tehnicile de evaluare includ rate de dobânda fără risc și rate de referinţă, ecarturi de credit şi alte prime folosite pentru estimarea ratelor de actualizare, randamente ale obligațiunilor și capitalului, cursuri de schimb valutar, indici ai prețului de capital, volațilități și corelaţii previzionate. Scopul tehnicilor de evaluare este de a determina valoarea justă care să reflecte prețul instrumentelor financiare la data raportării, preț care ar fi determinat în condiții obiective de către participanții la piață.

Grupul foloseşte modele de evaluare recunoscute pentru a valoarea justă a instrumentelor financiare simple care folosesc doar date observabile de piață și solicită foarte puține estimări și analize din partea conducerii (de exemplu instrumente care sunt evaluate pe baza prețurilor cotate pentru instrumente asemănătoare și pentru care nu sunt necesare ajustări bazate pe date neobservabile sau pe estimări pentru a reflecta diferența dintre cele două instrumente). Prețurile observabile şi parametrii de intrare în model sunt, de obicei, disponibili pe piaţă pentru instrumente de capital. Disponibilitatea acestora recesitatea estimărilor şi analizelor din partea conducerii și incertitudinea asociată determinării valorii juste. Gradul de disponibilitate a prețurilor de piață observabile si a datelor de intrare variază in funcţie de produse si pieţe si este supus schimbărilor care decurg din evenimente specifice și din condițiile generale ale piețelor financiare.

Pentru acţiuni care nu au un preţ de piaţă cotat pe o piaţă activă Grupul foloseste modele de evaluare care sunt, de obicei, derivate din modele cunoscute de evaluare. Parte din sau totalitatea datelor semnificative de intrare în aceste modele pot să nu fie observabile în piață și sunt derivate din preţurile pieţei sau sunt estimate pe baza ipotezelor. Modelele de evaluare care necesită elemente de intrare neobservabile cer într-o mai mare măsură un grad ridicat de analiză și estimare din partea conducerii pentru determinarea valorii juste. Analiza și estimarea din partea conducerii intervin în special la selecţionarea modelului adecvat de evaluare, la determinarea fluxurilor viitoare de numerar ale instrumentului financiar, la determinarea probabilității de neîndeplinire a obligațiilor de către contrapartida și a plăților în avans și la selectarea unor rate de actualizare potrivite.

pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2014

6. Estimări contabile și judecăți semnificative (continuare)

Date fiind limitările intrinseci ale metodologiilor aplicate şi incertitudinea semnificativă a evaluării activelor pe pieţele internaţionale și locale, estimările Grupului pot fi revizuite semnificativ după data aprobării situaţiilor financiare.

Ierarhia valorilor juste

Tabelul de mai jos analizează instrumentele financiare înregistrate la valoarea justă în funcție de metoda de evaluare. Nivelele valorii juste în funcţie de datele de intrare în modelul de evaluare au fost definite la nota 6, Evaluarea instrumentelor financiare.

În LEI	Nivel 1	Nivel 2	Nivel 3	Total
31 decembrie 2014 Active financiare la valoare justă prin profit sau pierdere	350.121.198		98.642.835	448.764.033
Active financiare disponibile în vederea vânzării la valoare justă	234.745.868			234.745.868
	584.867.066		98.642 : 35	683.509.901
İn LEI	Nivel 1	Nivel 2	Nivel 3	Total
31 decembrie 2013
Active financiare la valoare justă prin profit sau pierdere	137.161.988		e	137.161.988
Active financiare disponibile în vederea vânzării la valoare justă	497.148.024			497.148.024
	634.310.012			634 310.012

Pentru exercitiul financiar încheiat la 31 decembrie 2014, Grupul a prezentat pe nivelul 3 al ierarhiei valorii juste instrumentele achiziționate în 2014 și deținute în produse structurate și anumite dețineri în unități de fond. Detalii despre principalele ipoteze folosite în determinarea valorii juste sunt prezentate în Nota 17 (a).

Deşi Grupul consideră propriile estimări ale valorii juste ca fiind adecvate, utilizarea altor metode sau presupuneri ar putea conduce la valori diferite ale valorii juste.

Detaliile cu privire la clasificarea activelor şi datoriilor financiare ale Societăţii sunt prezentate în Nota 17 (d).

Valorile juste ale instrumentelor financiare ce nu sunt prezentate la valoarea justă sunt egale cu valorile contabile a acestora și sunt valori de nivel III.

pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2014

6. Estimări contabile și judecăți semnificative (continuare)

Clasificarea activelor și datoriilor financiare

Politicile contabile ale Grupului oferă bazele pentru ca activele și datoriile să fie încadrate, la momentul inițial, în diferite categorii contabile. Pentru clasificarea activelor și datoriilor la valoarea justă prin profit sau pierdere, Grupul a determinat că au fost întrunite unul sau mai multe criterii prezentate în nota 4(d)(i).

Reevaluarea imobilizarilor corporale si a investitiilor imobiliare

Grupul contabilizeaza investitile imobiliare la valoarea justa, modificarile in valoarea justa fiind recunoscute in situatia consolidata a profitului sau pierderii si a altor elemente ale rezultatului global. Terenurile si cladirile sunt supuse reevaluarii, iar modificarile valorii juste sunt recunoscute in alte elemente ale rezultatului global. Grupul a desemnat experti evaluatori pentru a determina valoarea justa la data de 31 decembrie 2014. Evaluatorul a folosit metoda capitalizarii directe si metoda comparatiilor relative, cu respectarea principiilor de evaluare cuprinse in Standardele Internationale de Evaluare.

Definitia controlului

Conform politicilor contabile ale Grupului, controlul reprezinta puterea de a conduce politicile financiare si operationale ale unei entitati, pentru a obtine beneficii din activitatile acesteia. La evaluarea controlului, Grupul ia in considerare drepturile de vot potentiale care sunt exercitabile in prezent. Cu toate acestea, Grupul considera ca nu detine control asupra unei entitati, daca aceasta indeplineste cumulativ urmatoarele conditii:

• · Entitatea este in faliment, iar Adunarile Creditorilor nu sunt controlate de Grup;
• · Entitatea are active nete negative, iar interesul rezidual al Grupului in aceasta este nesemnificativ.

Daca o entitate, anterior controlata de catre Grup, indeplineste aceste criterii, data pierderii controlului este considerata data inceperii procedurii falimentului.

7. Segmente operaționale

Grupul cuprinde următoarele segmente de activitate principale:

• Investiţii financiare
• Comerțul cu cereale și semințe;
• Închirierea de spații comerciale și de birouri;
• Creşterea păsărilor.

Alte operațiuni cuprind activități hoteliere, fabricarea fibrelor de sticlă, comerțul cu ridicata, producția materialelor de construcții, panificație etc.

7. Segmente operaționale (continuare)
In LEI	Investitii financiare	cu cereale inte Comertul şı sem	comerciale si de spațiilor birouri Inchirierea	păsărilor Cresterea	Alte activităti	Eliminări	Consolidat
Venituri 2014
Venituri externe	220.818.593	80.167.265	6.403.119	31.596.647	121.095.177		460.080.802
Venituri între segmente	648.900	409.940	255.832		16.732.024	(18.046.696)
Venituri totale	221.467.493	80.577.205	6.658.951	31.596.647	137.827.201	(18.046.696)	460.080.802
Rezultatul
Rezultatul pe segmente	154.661.154	4.893.936)	(986.210)	(1.676.120)	(20.546.067)	6.608.361	133.167.182
Venituri din dobanzi	2.567.100	118.634	66.707	106.861	973.936	(230.208)	3.603.030
Intrare / Iesire din perimetru consolidare					48.023.274		48.023.274
Profit operațional	157.228.254	(4.775.302)	(919.503)	(1.569.259)	26.503.271	6.378.153	182.845.614
Cheltuieli de finanțare		779.336)			(1.161.993)	230.208	(1.711.121)
Profit inainte de impozitare	157.228.254	(5.554.638)	(919.503)	(1.569.259)	25.341.278	6.608.361	181.134.493
Impozitul pe profit	22.098.647)	) 285 1.880	(323.411)	(157.972)	(1.550.416)	327.618	(21.922.543)
Profit net	135.129.607	353) (3.674.	1.242.914)	(1.727.231)	23.790.862	6.935.979	159.211.950

Note la situaţiile financiare consolidate pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2014

48

vote la situatule financiare consolidate

pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2014

1. Segmente operaționale (continuare)

n LEI	unanciare Investiții	și semințe Comertul cu cereale	comerciale și de Închirierea spațiilor birouri	Cresterea păsărilor	Alte activități	Consolidat
31 decembrie 2014 Active
Active pe segmente	828.636.861	127.291.746	188.750.211	78.417.282	174.532.962	1.397.629.061
Investiţii în asociați	l	. *	-	b
Active nealocate Total active	. T					4.014.138 1.401.643.199
Datorii
Datorii pe segmente Datorii nealocate	153.063.101	28.033.842 -	18.037.548 10.965.771	2.816.067	49.420.457 9.029.726	251.371.015 19.995.497
Alte informații lotal datorii						271.366.512
Cheltuieli de capital	379.519	7.321.160	1.839.908	521.711	5.990.898	16.053.196
Amortizarea imobilizărilor corporale și necorporale	39.604	5.202.939	1.301.239	3.131.605	7.512.754	17.188.142
Pierderile din deprecierea recunoscute în profit sau imobilizărilor corporare		118.562	(1.386.632)		(3.343.907)	(4.611.977)
And oresti AUG 2015 Alte cheltuieli/ (venituri sont nemonetare pierdere	54.656.765)	718.344	(1.196.646)	(31.769)	(12.358.052)	(67.524.889)

In LEI	financiare Investitii	s1 seminte cu cereale rtu Comer	comerciale si de spațiilor birouri Inchirierea	Cresterea păsărilor	Alte activitāti	Eliminari	Consolidat
Venituri între segmente Venituri externe Venituri totale Venituri 2013	127.477.648 126.482.407 995.241	520 472 992 72.061. 469. 72.530.	327.514 8.024.443 7.696.929	26.064.880 26.064.880	81.098.009 9.038.074 90.136.083	(10.830.349) (10.830.349)	313.403.697 313.403.697
Cota parte din pierderea Rezultatul pe segmente Venituri din dobanzi Rezultatul	7.747.467 61.859.021	466 832 .213 49	(27.982.140) 267.574	207.041 (5.642.652)	629.135 (15.220.724) 1.873.341	(1.094.010) 23.531.367	9.050.879 629.135 37.758.704
Profit inainte de impozitare Cheltuieli de finanțare Profit operațional Impozitul pe profit Profit net asociaţilor	69.606.488 69.606.488 35.937.590 (33.668.898)	1.263.298 300.059 05) 164 239 492.1 (963. 792.	(27.714.566) (27.714.566) 20.099.525 7.615.041	(5.435.611) (5.435.611) 1.048.419 4.387.192	(15.450.397) 4.588.570 (2.103.014) (13.347.383) 10.861.827	22.437.357 22.437.357 21.725.837 711.520)	21.822.778 43.743.330 46.809.583 21.920.552) (3.066.253)

Note la situaţiile financiare consolidate pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2014

1. Segmente operaţionale (continuare)

Note la situațiile financiare consolidate pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2014

1. Segmente operaţionale (continuare)

În LEI	Investiții	Comerțul cu financiare cereale și semințe	Închirierea spațiilor comerciale si de birouri	păsărilor	Creșterea Alte activităti	Consolidat
Investiţii în asociati Active pe segmente 31 decembrie 2013 Active nealocate Total active Active	835.961.677	120.346.459 .	168.458.087	80.165.149 l	200.056.642	1.409.485.302 1.404.988.014 1.416.266 3.081.022
Datorii pe segmente Datorii nealocate Total datorii Datorii	215.823.269	10.229.020 20.688.025	26.558.139	13.601.090	10.317.804 27.453.524	20.546.824 324.670.872 304.124.048
Amorțizarea imobilizărilor corporale și necorporale Cheltuieli de capital Alte informatii	9.222	10.759.253 5.285.260	1.545.217 4.241.423	3.914.323 1.450.186	9.269.486 8.807.189	25.025.982 20.255.577
recunoscute în contul de profit Pierderile din deprecierea îmobilizărilor corporale și pierdere		(3.142.311)	(5.852.677)	(517.821)	(9.118.379)	(18.631.188)
Alte cheltuieli/ (venituri) nemonetare o 1	(4.230.677)	(3.283.950)	3.133.918	(698.772)	1.308.470	(3.771.011)

1 2

2015

3.12

. Corpul a trêscuuat ieste de depreciere pentru mitățile generatoare de numerar în cazul cărora au fost identificați indici de depreiere. Pierderile din depreiere au

51

pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2014

8. Achiziţii şi vânzări de filiale

(a) Achiziții de filiale

În luna septembrie 2014 Grupul a obținut controlul filialei CI-CO S.A. cu sediul în Aleea Câmpul Moșilor nr.5 sector 2, București, înregistrată la Oficiul Comerțului București sub numărul J40/472/1991, cod unic de înregistrare 167 cu obiect principal de activitate închirierea și subînchirierea bunurilor imobiliate proprii sau închiriate cod CAEN 6820; procentul de drepturi de vot obținut este de 92,16%. La data de 31 decembrie 2013, SIF Muntenia S.A. deținea 92,16% din acţiunile CI-CO S.A., fără însă a avea puterea de a conduce activitatea operaţională şi financiară a filialei în scopul obținerii de beneficii economice. De aceea, investiția în CI-CO SA era contabilizată la data obținerii controlului ca activ financiar disponibil în vederea vânzării, cu o valoare justă egală cu zero. Grupul a dobândit controlul prin câștigarea unei acțiuni în instanță prin care SIF Muntenia S.A. a obținut dreptul să convoace o Adunare Generală a Acționarilor prin care s-a revocat Consiliul de administrație existent al filialei și s-a numit un nou Consiliu de Administrație. Pentru scopul consolidării, data achiziției a fost aproximată cu 31 decembrie 2014, întrucât CI-CO SA nu a avut operațiuni semnificative între septembrie 2014. La 31 decembrie 2014 filiala CI-CO figura cu active în sumă de 56.485.898 lei și datorii în sumă de 7.522.864 lei. Astfel, s-a înregistrat un fond comercial negativ, recunoscut pe venituri în sumă de 45.131.506 lei prezentat în Situția consolidată a profitului sau pierderii și altor elemente ale rezultatului global, linia "Alte venituri și câștiguri" (Nota 10). Suma interesului minoritar recunoscut la data obținerii controlului este de 3.839.312 lei reprezentând 7,84% din activul net al filialei.

Pe parcursul anului 2013 nu s-au efectuat achiziţii de filiale.

(b) Vânzări de filiale

In cursul anului 2014 Grupul a pierdut controlul la filiala Transchim S.A. considerată anterior în cadrul perimetrului de consolidare.

În cursul anului 2013 Grupul a pierdut controlul la filialele Semina S.A. si Compan S.A. considerate anterior în cadrul perimetrului de consolidare.

1. Venituri operaționale

İn LEI	2014	2013
Venituri din vânzarea bunurilor și prestarea serviciilor (a)	175.397.802	162.844.749
Venituri din investiţii (b)	28.147.954	32.900.084
Câștiguri nete din instrumente financiare (c)	203.674.097	106.237.854
Total	407-219-853	301.982.687

(a) Venituri din vânzarea bunurilor și prestarea serviciilor

În LEI	2014	2013
Vânzarea mărfurilor	66.382.807	58.493.642
Vânzarea producției	74.052.054	60.624.295
Prestarea serviciilor	32.708.467	41.757.992
Subvenții de exploatare	2.254.474	1.968.820
Total	175.397.802	162.844.749
8 100000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000 ల్లో	n ల్లో భూమి

pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2014

9. Venituri operaționale (continuare)

(b) Venituri din investiții

İn LEI	2014	2013
Venituri din dividende	14.213.276	13.623.357
Venituri din chirii	9.990.041	9.753.252
Venituri din dobânzi aferente depozitelor și conturilor curente	3.603.030	9.050.879
hancare
Venituri din dobânzi aferente creditelor și creanțelor	215.132	295.215
Venituri din refacturarea utilităţilor aferente investiţiilor imobiliare	126.475	177.381
Total	28.147.954	32.900.08

Veniturile din dividende se înregistrează la valoare brută. Cotele de impozitare a dividendelor aferente exerciţiului financiar încheiat la 31 decembrie 2014 au fost de 16% şi zero (2013: 16% şi zero).

Veniturile din chirii sunt generate de închiriere spaţii imobiliare. Acestea se referă în principal la clădirile deţinute de Grup şi care sunt clasificate la 31 decembrie 2014 şi 31 decembrie 2013 ca investiţii imobiliare (a se vedea Nota 20).

(c) Câştiguri nete din instrumente financiare

În LEI	2014	2013
Câștig net din vânzarea activelor financiare disponibile în vederea vânzării (i)	231.380.337	103.855.666
(Pierdere netă) / Câștig net din reevaluarea activelor financiare deținute pentru tranzacționare - acțiuni	(654.302)	2.382.188
(Pierdere netă) din reevaluarea activelor financiare deținute pentru tranzacționare - produse structurate	(20.090.493)
(Pierdere netă) din reevaluarea activelor financiare desemnate la valoarea justă prin profit sau pierdere - unități de fond	(6.961.445)
Tatal	213 674 047	106927854

(i) Costul istoric al activelor financiare disponibile în vederea vânzării evaluate la cost la momentul vânzării a fost de 24.174.329 lei (2013: 18.896.637 lei), iar pierderea din vânzare a fost de 14.182.984 lei (2013: câștig de 3.277.761 lei). et penery

Costul istoric al activelor financiare disponibile în vederea vânzării/evaluate justă la momentul vânzării a fost de 258.932.496 (2013: 104.463.087 lei), ian câștigul din vânzare a fost de 245.563.321 lei (2013: 100.577.905 lei).

pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2014

10. Alte venituri şi câştiguri

In LEI	2014	2013
Pierdere netă din vânzarea imobilizărilor corporale și a investițiilor imobiliare	(379.584)	(1.256.678)
Alte venituri operaționale*	52.754.054	12.904.687
Câștig net / (Pierdere netă) din variația cursului de schimb valutar	486.479	(226.999)
Total	52.860.949	11.421.010

* În 2014 include venitul obținut ca urmare a pierderii controlului asupra filialei Transchim S.A. în valoare de 2.891.769 lei și fondul comercial negativ determinat la data obținerii controlului asupra filialei CI-CO S.A. înregistrat ca și câștig în valoare de 45.131.505 lei.

În 2013 include venitul obținut ca urmare a pierderii controlului asupra filialelor Semina S.A. și Compan S.A..

11. Variaţia stocurilor și producţia capitalizată

În LEI	2014	2013
Variaţia stocurilor	(4.402.243)	(3.848.699)
Producţia capitalizată	716.013	462.768
Total	(3.686.230)	(3.385.931)

12. Cheltuieli operaționale

În LEI	2014	2013
Cheltuieli cu materii prime, materiale și mărfuri (a)	110.953.048	92.055.200
Cheltuieli cu prestaţiile externe (b)	56.159.700	50.246.192
Cheltuieli cu salarii și alte cheltuieli cu personalul	39.138.216	39.933.171
Cheltuieli cu amortizarea și deprecierea imobilizărilor (Nota 21, 22)	25.062.942	20.255.577
Total	231.313.906	202.490.140

pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2014

12. Cheltuieli operaționale (continuare)

(a) Cheltuieli cu materii prime, materiale și mărfuri

In LEI	2014	2013
Materii prime și materiale	67.905.771	48.999.571
Mărfuri	43.047.277	43.055.629
Total	110.953.048	92.055.200
(b) Cheltuieli cu prestațiile externe
În LEI	2014	2013
Comisioane de administrare	27.477.536	21.400.000
Transport	3.382.666	2.055.780
Alte comisioane	5.217.533	3.718.880
Intreținere și reparații	1.190.417	1.183.094
Cheltuieli cu comunicațiile	625 384	894.978
Protocol, reclamă și publicitate	919.014	841.652
Costuri de tranzacționare	5.035.333	1.147.129
Servicii bancare	378.703	459.857
Taxe de custodie	321.057	338.926
Alte servicii	11.612.057	18.205.896
Total	56.159.700	50.246.192
13. Pierderi din deprecierea activelor
În LEI	2014	2013
Pierdere din deprecierea activelor financiare disponibile în vederea vânzării	19.998.121	29.079.425
Pierdere din deprecierea altor active	5.287.060	4.140.065
Total	25,285.181	33.219.490

pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2014

14. Alte cheltuieli

În LEI	2014	2013
(Câștig net) / Pierdere netă din reevaluarea la valoare justă a investiţiilor imobiliare (Nota 20)	(4.556.945)	20.218.162
Cheltuieli cu utilitățile	9.197.402	9.061.797
Cheltuieli cu alte impozite și taxe	3.199.288	3.223.320
Cheltuieli cu chiriile	1.758.839	1.483.443
Cheltuieli cu remunerația membrilor Consiliului Reprezentanţilor Acţionarilor	1.263.938	1.604.157
Modificarea valorii juste a activelor biologice (Nota 23 (i))	(8.480.397)	(4.034.423)
Cota parte din pierderea / (profitul) asociaților		(629.135)
Pierderi / (Reluări) din provizioane pentru riscuri și cheltuieli	12.809.286	(6.714.384)
Alte cheltuieli operaționale	1.758.460	3.285.616
Total	16.949.871	27.498.553
15. Impozitul pe profit
În LEI	2014	2013
Impozitul pe profit curent	29.950.987	22.153.453
Venituri din impozitul pe profit amânat	(8.028.444)	(232.901)
Total	21.922.543	21.920.552

pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2014

15. Impozitul pe profit (continuare)

Reconcilierea profitului înainte de impozitare cu cheltuiala cu impozitul pe profit în profit sau pierdere:

İn LEI	2014	2013
Profit înainte de impozitare	181.134.493	43.743.330
Impozit în conformitate cu rata statutară de impozitare de	28.981.519	6.998.933
16%
Efectul asupra impozitului pe profit al:
Ratei de impunere aferentă dividendelor	1.853.676	530-203
Sumelor de natura veniturilor	785.263	995.882
Sumelor de natura cheltuielilor	(13.938.176)
Deducerilor	(1.953.439)	(2.503.147)
Cheltuielilor nedeductibile	23.856.569	22.390.631
Veniturilor neimpozabile	(12.746.897)	(9.040.296)
Altor reluări de diferențe temporare	(8.028.444)	(232.901)
Sumelor reprezentand sponsorizare în limite legale	(133.900)	(200.500)
Pierderilor fiscale derecunoscute	3.246.372	2.981.446
Impozitul pe profit	21.922.543	21.920-592

Începând cu 1 ianuarie 2014, intră în vigoare amendamentele la Codul Fiscal, Titlul II Art.20 lit. e) conform cărora se includ în categoria veniturilor neimpozabile la calculul impozitului pe profit, alături de venituri din dividende, și veniturile din vânzarea titlurilor de participare și veniturile din lichidare, indiferent dacă persoanele juridice la care sunt deținute tițiuri de participare sunt persoane juridice române sau străine, din state cu care România are încheiate convenții de evitare a dublei impuneri (inclusiv din alara UE). Aceste venituri sunt neimpozabile dacă se îndeplinesc anumite condiţii (dacă la data vânzării/cesionării titlurilor de participare sau la data începerii operaţiunii de lichidare se împlineşte perioada minimă de un an de deţinere neîntreruptă a unei participații de minim 10%). Având în vedere faptul că beneficiile economice asociate activelor financiare disponibile în vederea vânzării ce îndeplinesc condiţiile stipulate în Codul Fiscal nu sunt impozabile, conform IAS 12, baza fiscală a respectivelor active este egală cu baza contabilă si, ca urmare, la 31 decembrie 2013, au fost reluate pe cheltuieli creanţele cu impozitul amânat anterior recunoscute pentru diferențele temporare generate de ajustările pentru pierderea de valoare (16.599.728 lei).

pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2014

16. Numerar și depozite la bănci

İn LEI	31 decembrie 2014	31 decembrie 2013
Numerar în casierie	213.040	175.276
Conturi curente la bănci	26.737.078	28.947.235
Depozite bancare cu scadenţă originală mai mică de 3 luni	47.913.772	119.547.641
Depozite bancare cu scadență originală mai mare de 3 luni și mai mică de un an	19.049.504	14.156.181
Depozite blocate	180.309	1.743.547
Creanțe atașate	383 037	719.836
Total numerar și depozite la bănci	94.477.660	165,289,716

Conturile curente și depozitele bancare, altele decât cele blocate, sunt în permanență la dispoziția Grupului și nu sunt restricționate.

17. Active şi datorii financiare

(2) Active financiare la valoare justă prin profit sau pierdere

In LEI	31 decembrie 2014	31 decembrie 2013
Active financiare deținute pentru tranzacționare - acțiuni (i)	314.348.784	137.161.988
Active financiare deținute pentru tranzacționare - produse structurate (ii)	51.854.247
Active financiare desemnate la valoare justă prin profit sau pierdere - unități de fond (iii)	82.561.002
Total	448.764.033	137.161.988

(i) La 31 decembrie 2014 și 31 decembrie 2013 activele financiare la valoare justă prin profit sau pierdere sunt reprezentate de acțiuni emise de către societăți listate pe Bursa de Valori București.

Soldul cuprinde, în principal, acțiuni Biofarm S.A. cu valoarea justă de 137.607.510 lei (31 decembrie 2013: 107.692.937 lei) și acțiuni Banca Transilvania cu valoarea justă de 98.348.192 lei (31 decembrie 2013: 1.604.943 lei).

La data de 31 decembrie 2014, Grupul deține 502.379.066 acțiuni Biofarm (491.279.936 acțiuni clasificate ca active financiare deținute pentru tranzacționare și 11.099.130 acțiuni clasificate ca active financiare disponibile în vederea vânzării), reprezentând 45,89% din capitalul social al SC Biofarm S.A. la 31 decembrie 2014. Având în vedere faptul că la data de 31 decembrie 2014, Biofarm S.A. deține 10% din propriile acțiuni pentru care dreptul de vot este suspendat conform legislației în vigoare, precum și luând în calcul componența Consiliului de administrație al Biofarm și cvorumul necesar pentru adoptarea deciziilor în Adunarea generală a acționarilor, Grupul deține controlul asupra Biofarm S.A. Grupul nu a consolidat situațiile financiare ale filialei Biofarm S.A., asupra căreia a obținut controlul exercițiului financiar închejat la 31 decembrie 2014.

1. AUG. 2015

pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2014

17. Active și datorii financiare (continuare)

(a) Active financiare la valoare justă prin profit sau pierdere (continuare)

Această investiție este contabilizată parte ca activ financiar disponibil în vederea vânzării (3.108.866 lei) şi parte ca activ financiar la valoare justă prin profit sau pierdere (137.607.510 lei), în funcție de intenția Grupului privind deținerea. Nu au existat tranzacții între Grup și Biofarm S.A.

Situațiile financiare individuale ale Biofarm S.A. la data de 31 decembrie 2014, întocmite în conformitate cu Standardele Internaționale de Raportare adoptate de către Uniunea Europeană pot fi consultate pe website-ul societății - www.biofarm.ro și prezintă următoarele elemente:

Total venituri: 146.572.118 lei Total cheltuieli: 120.012.267 lei Rezultatul exercițiului financiar, profit: 26.559.851 lei Total active: 208.543.693 lei Total datorii: 39.744.727 lei Capitaluri proprii: 168.798.966 lei.

(ii) În cursul anului 2014, Grupul a investit în 14 milioane unități la un cost de 20.796.678 lei, instrumente financiare structurate emise de Merrill Lynch International & CO C, instrumente ce urmăresc evoluţia preţului acţiunii SIF Moldova S.A. (SIF 2) pe o perioadă de un an. Merril Lynch International & Co CV este o companie specializată în emiterea warranturilor și instrumentelor financiare, precum și în distribuția de unități de fond gestionate de Merril Lynch International. Compania funcționează ca o filială a Merril Lynch Cayman Holdings Inc. Deținerea instrumentelor financiare prezentate mai sus nu conferă drept de vot investitorului pentru pachetele de acţiuni SIF Moldova S.A. Achiziţionarea acestui tip de instrument se înscrie în politica investiţională a SIF Muntenia S.A. de diversificare a portofoliului.

La 31 decembrie 2014, Grupul a evaluat aceste titluri folosind un model de evaluare ce are în vedere cotaţia de închidere publicată de Bloomberg (1,59 lei/unitate) precum şi un factor de ajustare ce adresează în principal riscul de lichiditate pe piața activului suport și efectul acestuia asupra cotației titlurilor de către emitentul acestora.

Factorul de ajustare mențior a determinat diminuarea valorii juste a acestor produse structurate cu 4.452.000 lei pe seama pierderii nete din reevaluarea activelor financiare la valoare justă prin profit sau pierdere.

În cursul anului 2014, Grupul a investit în obligaţiuni emise de OPUS Chartered Issuance SA cu o maturitate de doi ani și cu un cost de achiziție de 51.095.940 lei, echivalent a 11.400.000 euro pentru un număr de 1.140 de unităţi. Achiziţionarea acestui tip de înscrie în politica investițională a SIF Muntenia S.A. de diversificare a portofoliului investițional. Titlurile urmăresc evoluția prețului unui coș de acțiuni SIF Moldova S.A.(în proporție de 9,18%) și SIF Oltenia S.A. (în proporție de 90,82%), deținătorul acestora fiindu-i conferit dreptul la dividend, dar fără ca deținerea acestora să confere și drept de vot investitorului pentru pachetele de acțiuni SIF2 și SIF5. OPUS Chartered Issuance SA este o societate publică cu răspundere limitată înregistrată în Marele Ducat al Luxemburgului ca societate de securitizare nereglementată, dealerul tranzacţiei fiind reprezentat prin Morgan Stanley International Plc.

La 31 decembrie 2014, Grupul a evaluat aceste titluri folosind un model de evaluare ce are în vedere cotaţia de închidere publicată de Bloomberg (83,29 euro/certificat) precum şi un factor de ajustare ce adresează în principal riscul de lichiditate pe piața activului suport și efectul acestuia asupra cotației titlurilor de către emitentul acestora.

Factorul de ajustare mentionat anterior a determinat diminuarea valofiijuste a acestor instrumente financiare structurar cu 17.049.693 lei pe seama pierderii nete din reevalivarea activelopalinanciare la valoare justă prin profit sau pierdere.

pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2014

17. Active şi datorii financiare (continuare)

(a) Active financiare la valoare justă prin profit sau pierdere (continuare)

(iii) În anul 2014 s-au achiziţionat unităţi de ford emise de fonduri închise de investiţii Active Dinamic, Active Plus, Multicapital Invest, Omnitrend, Star Value, STK Emergent cu o valoare în sold de 82.033.587 lei și unități de fond emise de fonduri deschise de investiții Star Next, Star Focus cu o valoare în sold de 527.415 lei.

În Nota 32 Unităţi de fond sunt prezentate detalii cu privire la administratorii fondurilor de investiţii, obiectivele acestora, structura portofoliului la cea mai recentă dată disponibilă.

În baza reglementărilor emise de Supraveghere Financiară, unităţile de fond sunt evaluate în baza valorii unitare a activului net, calculat de către administratorul de fond utilizând cotații de închidere pentru instrumentele financiare. În care Grupul observă că pentru deținerile unui fond nu există o piață activă, apelează pentru evaluare la informații publice cu privire la deținerile fondului (situații financiare, rapoarte de audit, structura portofoliului publică etc.), respectiv la valoarea activului net. În baza activului net se obține un VUAN corectat cu ajustările considerate necesare la valoarea activului net în urma analizei informaţiilor publice menţionate anterior.

Ajustările menționate anterior au determinat diminuarea valorii juste a acestor unități de fond cu 9.348.901 lei pe seama pierderii nete din reevaluarea activelor financiare la valoare justă prin profit sau pierdere (pentru Omnitrend: 7.067.412 lei și pentru Active Plus: 2.281.489 lei).

31 decembrie 31 decembrie În LEI 2013 2014 443.006.313 181.093.588 Acţiuni evaluate la valoare justă (i) 53.652.280 54.141.711 Unităţi de fond evaluate la valoare justă (iii) 497.148.024 Total active financiare disponibile în vederea vânzării -234.745.868 măsurate la valoare justă 100.599.246 86.224.545 Actiuni evaluate la cost (ii) 597.747.270 320.970.413 Total

(b) Active financiare disponibile în vederea vânzării

(i) Evaluarea acţiunilor la valoare justă s-a făcut prin înmulţirea numărului de acţiuni deţinute la data bilanţului cu preţul de închidere din ultima zi de tranzacţionare din perioada de raportare. La 3 l data onalianța vă prejar acțiunilor evaluate la valoare justă include în principal valoarea acțiunilor deținute în BRD - Groupe Societe Generale S.A., Banca Transilvania, CNTEE Transelectrica S.A., (31 decembrie 2013: BRD - Groupe Societe Generale S.A. şi Erste Bank A.G.).

(ii) Valoarea la 31 decembrie 2014 a acţiunilor evaluate la cost de 86.224.545 lei (31 decembrie 2013: 100.599.246 lei) este determinată de costul lor în valoare de 324.897.421 lei (31 decembrie 2013: 330.950.726 lei) diminuat cu ajustări pentru depreciere în valoare de 238.672.876 lei (31 decembrie 2013: 230.351.480 lei). S-au constituit ajustări pentru depreciere în exercițiul financiar 2014 în valoare de 14.372.157 lei (2013: 29.042.510 lei).

60

pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2014

17. Active și datorii financiare (continuare)

(b) Active financiare disponibile în vederea vânzării (continuare)

(iii) La 31 decembrie 2014 Grupul deține unități de fond evaluate justă din care: la fonduri deschise de investiții (Certinvest Obligațiuni, Certinvest Prudent, Certinvest Dinamic, BRD Obligatiuni, Star Next, Star Focus, Raiffeisen Confort, Raiffeisen Confort EURO, Napoca, Transilvania, STK Europe, Erste Balanced, Erste Equity) în valoare de 31.496.615 lei şi la fonduri închise de investiţii (Certinvest Properties RO, BT Invest 1, BET-FI Index Invest, Multicapital Invest, Omnihedge, STK Emergent, și Fondul de Acțiuni Privat Transilvania) în valoare de 23.334.629 lei.

În Nota 32 Unități de fond sunt prezentate detalii cu privire la administratorii fondurilor de investiţii, obiectivele acestora, structura portofoliului la cea mai recentă dată disponibilă.

În baza reglementărilor emise de Supraveghere Financiară, unităţile de fond sunt evaluate în baza valorii unitare a activului net, calculat de către administratorul de fond utilizând cotaţii de închidere pentru instrumentele financiare. În cazul în care Grupul observă că pentru deținerile unui fond nu există o piață activă, apelează pentru evaluare la informații publice cu privire la deţinerile fondului (situaţii financiare, rapoarte de audit, structura portofoliului etc.), respectiv la valoarea activului net. În baza activului net se obţine un VUAN corectat cu ajustările considerate necesare la valoarea activului net în urma analizei informațiilor publice menționate anterior.

Ajustările pentru pierdere de valoare constituite la 31 decembrie 2014 în sumă de 1.178.964 lei sunt recunoscute pe seama cheltuielilor pentru STK Europe: 194.000 lei, Ommihedge: 112.913 lei, Certinvest Properties RO: 722.007 și BT Invest 1: 150.044 lei.

pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2014

17. Active și datorii financiare (continuare)

(b) Active financiare disponibile în vederea vânzării (continuare)

Mişarea activelor financiare disponibile financiare încheiate la 31 decembrie 2014 şi 31 decembrie 2013 este prezentată în tabelul următor:

În LEI	Actiuni evaluate la valoare justă	cost Actiuni evaluate la	Unități de fond	Total
31 decembrie 2012	532.193.605	140.160.0392	41.437.333	713.790.968
Variația netă în cursul perioadei (i)	(56.179.210)	386.533	10.318.565	(45.474.112)
Transfer între categorii (ii)	10.904.809	(10.904.809)
Pierderi din depreciere	(36.915)	(29.042.510)		(29.079.425)
Modificarea valorii juste	(43.875.976)		2.385.813	(41.490.163)
31 decembrie 2013	443.006.313	100.599.246	54.141.711	597.747.270
Variația netă în cursul perioadei (i)	(334.933.903)	1.750.712	(59.987)	(333.243.178)
Transfer între categorii (11)	(2.693.744)	2.693.744
Pierderi din depreciere		(18.819.157	(1.178.964)	(19.998.121
Modificarea valorii juste	75.714.922		749.520	76.464.442
31 decembrie 2014	181.093.588	86.224.545	53.652.280	320.970.413

pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2014

17. Active și datorii financiare (continuare)

(b) Active financiare disponibile în vederea vânzării (continuare)

(i) Intrările de acțiuni în cursul anului 2014 reprezintă: participarea la majorări de capital la companii deja existente în portofoliu, cum ar fi: Cemacon S.A., Banca Transilvania S.A., cumpărări de acțiuni de pe o piață reglementată cum ar fi: OMV Petrom SA.

Ieşirile de acţiuni din cursul anului 2014 reprezintă: vânzări de titluri din portofoliu cum ar fi: BRD Group Societe General S.A., Erste Group Bank AG, OMV Petrom S.A., Transgaz S.A., Turbomecanica S.A., Cemacon S.A., Stela S.A., Primcom S.A., Celpi S.A., Camexip S.A., Lafarge Agregate Betoane S.A., radieri de societăți cum ar fi: Sepra S.A., IRA S.A., Ges S.A. și diminuări de capital social la Primcom S.A., Cemacon S.A., Agro-Industriala Mogoșoaia S.A..

Intrările de acţiuni în cursul anului 2013 reprezintă: participări de capital la companii deja existente în portofoliu, cum ar fi: ITC S.A., Amplo S.A., Vrancart S.A., Banca Transilvania S.A., Antibiotice S.A., achiziții în numerar efectuate la o serie de societăți considerate de importanță strategică pentru Societate cum ar fi: Bursa de Valori Bucureşti, SNTGN Transgaz S.A., Antibiotice S.A., BRD - Group Societe General S.A., Globalworth Real Estate Investments, SSIF Broker S.A., precum și valoarea acțiunilor Erste Group Bank A.G. obținute prin participarea la majorarea capitalului social al Erste Group Bank A.G., prin subscrierea dreptului de preferință contra acțiuni.

Ieşirile de acţiuni din cursul anului 2013 reprezintă: vânzări de titluri din portofoliu cum ar fi: Erste Group Bank A.G., Fondul Proprietatea S.A., BRD - Group Societe General S.A., Comcereal S.A. Ploieşti, Globalworth Real Estate Investments, radieri de societăţi cum ar fi: Zooprod S.A., Plastex S.A., Veg Prodserv S.A., Veget Prod S.A. Mizil şi diminuarea de capital social la: ITC S.A., Cerescomtravel S.A.

(ii) În cursul exerciţiilor financiare încheiate la datele de 31 decembrie 2014 şi 31 decembrie 2013 piața unor acțiuni deținute a devenit activă, astfel că a fost posibilă determinarea valorii juste a acestora. De asemenea, piața unor acțiuni deținute de Societate a devenit inactivă, valoarea justă nemaiputând fi determinată în mod credibil.

pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2014

17. Active și datorii financiare (continuare)

(c) Credite și creanțe

La 31 decembrie 2014 şi 31 decembrie 2013 Grupul deţinea următoarele credite şi creanţe:

In LEI	31 decembrie 2014	31 decembrie 2013
Creante comerciale	57.395.210	49.225.312
Obligațiuni corporative - RON	6.270.919	10.206.910
Obligațiuni corporative - EUR	1.186.560	1.138.273
Obligaţiuni municipale - RON		ેરે 355
Alte creanțe	19.781.020	12.294.009
Minus ajustări pentru deprecierea creditelor şi creanţelor	(32.157.579)	(22.836.953)
Total	52.476.130	50.122.906

Ajustările pentru deprecierea creditelor și creanțelor la 31 decembrie 2014 cuprind ajustările înregistrate de Societate pentru obligațiunile deținute în portofoliu în valoare de 4.315.252 lei (31 decembrie 2013: 3.016.463 lei ), respectiv provizioane înregistrate de filiale pentru clienţi şi debitori diverşi în valoare de 27.842.327 lei (31 decembrie 2013: 19.820.490 lei).

Mişcarea ajustărilor pentru depreciere este prezentată în tabelul de mai jos:

1 ianuarie 2013	14.639.230
Constituire ajustări pentru deprecierea creditelor și creanțelor	8.197.723
31 decembrie 2013	22.836.953
Constituire ajustări pentru deprecierea creditelor și creanțelor	9.320.626
31 decembrie 2014	32.157.579

64

Note la situatiile financiare consolidate

pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2014

17. Active și datorii financiare (continuare)

(d) Clasificări contabile și valori juste

Tabelul de mai jos sumarizează valorile juste ale activelor și datoriilor financiare ale Grupului la data de 31 decembrie 2014.

În LEI	Tranzacționabile	Desemnate la valoare justa	170 vederea vânzării Disponibile	amortizat	Cost sau cost Valoare contabilă totală	Valoare justā
31 decembrie 2014
Numerar și depozite la bănci				94.477.660	94.477.660	94.477.660
Active financiare la valoarea justă prin profit sau pierdere	314.348.	134.415.249			448.764.033	448.764.033
Active financiare disponibile în vederea vânzării			234.745.868	86.224.545	320.970.413	320.970.413
Credite și creanțe				52.476.130	52.476.130	52.476.130
Total active financiare	784 314.348.	134.415.249	234.745.868	233.178.335	916.688.236	916.688.236
Dividende de plată				132.702.194	132.702.194	132.702.194
Alte datorii financiare*				(47.369.934)	(47.369.934)	47.369.934
Imprumuturi				(19.995.497	(19.995.497	(19.995.497
Total datorii financiare				(200.067.625)	(200.067.625)	(200.067.625)

=

---

* Alte datorii financiae comeciale și alte datorii, mai puțin avansurile printie de la citeși, veniturile în avans, provizivanele pentu risuni și cheluiei, și cheluiei, și ch subvențiile pentru investiții. Pentu estinarea valorii juste a activele la cost su cost anorizat, Crupul a folost urnătoarele estimari și a efectat urnătoarele judecăți semniticative peteru ele natura numerar, a alor active si datori financiare care sunt emise sua cejnute pe termene foare sure prezum si a creantelor, care în general nu sunt purtătoare de dobâti fiire, Grupul a aproximat valoarea justă cu ostul acestur.

ട്

2015

ೆ.

ર્ણ્ડ

Note la situațiile financiare consolidate pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2014

1. Active şi datorii financiare (continuare)

(d) Clasificări contabile şi valori juste (continuare)

Tabelul de mai jos sumarizează valorile juste ale activelor şi datoriilor financiare ale Grupului la data de 31 decembrie 2013:

İn LEI	Tranzactionabi	valoare justă Desemnate la	Disponibile în vederea vânzării	amortizat	Cost sau cost Valoare contabilă totali	Valoare justa
Active financiare la valoarea justă prin Numerar şi depozite la bănci 31 decembrie 2013	137.161.98			165.289.716	165.289.716 137.161.988	165.289.716 137.161.988
Active financiare disponibile în profit sau pierdere			497.148.024	100.599.246	597.747.270	597.747.270
Credite și creanțe vederea vânzării				50.122.906	50.122.906	50.122.906
Total active financiare	137.161.9		497.148.024	316.011.868	950.321.880	950.321.880
Dividende de plată				148.104.715	148.104.715	148.104.715)
Alte datorii financiare*				71.283.627 20.546.824	(20.546.824) (71.283.627	71.283.627) (20.546.824)
Total datorii financiare Imprumutur1				239.935.166	(239.935.166)	239.935.166)

* Alte datorii financiare comerciale și alte datorii, mai puțin avansurile primite de la alienți, veniturile în avans, provizioanele pentru riscuri și cheltueli și subvenţiile pentru investiţii.

ર્ભ

pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2014

18. Stocuri

In LEI	31 decembrie 2014	31 decembrie 2013
Mărfuri în stoc	10.152.139	11.147.990
Materii prime, materiale și ambalaje	5.989.047	6.140.077
Produse finite și producție în curs	6.846.924	5.769.483
Total	22.988.110	23.057.550

În cursul anului 2014, a fost recunoscut drept venit o apreciere a valorii stocurilor în sumă de 1.617.377 lei.

În cursul anului 2013, a fost recunoscută drept cheltuială o diminuare a valorii stocurilor în sumă de 4.034.423 lei

19. Investiţii în asociaţi

La data de 31 decembrie 2013 Grupul deţinea următoarea investiţie în asociaţi:

În LEI	31 decembrie 2014	31 decembrie 2013
Sin S.A.		3.081.022
Total		3.081.022
Sumarul informaţiilor financiare ale asociatului a fost următorul:
În LEI	2014	2013
Active totale	-	16.089.881
Datorii totale		3.928.825
Active nete		20.018.706
Venituri totale		7.103.009
Cheltuieli totale		(4.654.059)
Profit sau pierdere		2.448.950

Participația Grupului în asociat la 31 decembrie 2013 este de 25,69%.

La data de 31 decembrie 2014 Grupul deținea 347.664 acțiuni SIN S.A., reprezentând 25,68% din capitalul social. Luând în calcul componența Consiliului de administrație, tapțul că 62,37% din acțiunile SIN sunt deținute de un singur acționar precum și cvorumul necesar pentru adoptarea deciziilor în Adunarea generală a acționarilor, Grupul înu are influență semnificativă asupra SIN S.A.

2 8. AUG. 2015

67

pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2014

20. Investiții imobiliare

Reconcilierea valorii contabile a investitiilor imobiliare

În LEI	31 decembrie 2014	31 decembrie 2013
Sold la 1 ianuarie	121-388.751	103.694.594
Achiziții *	33.971.748
Transfer de la imobilizări corporale (Nota 22)	300.333	37 912 319
Transfer la imobilizări corporale
Vânzări	(580.038)
Modificări ale valorii juste	4.556.945	(20.218.162)
Sold la 31 decembrie	159.637.739	121.388.751

Investițiile imobiliare cuprind terenuri și clădiri deținute cu scopul închirierii terților.

*Achizițiile de investiții imobiliare în cursul anului 2014 reprezintă clădiri și terenuri deținute de CI-CO S.A. în valoare de 33.971.748 lei situate în strada Maltopol nr.23 și Aleea Câmpul Moșilor nr.5 București, dobândite ca urmare a obținerii controlului asupra filialei.

În cursul anului 2013, Grupul a transferat din imobilizări corporale terenul din Jandarmeriei, Bucureşti, aflat în patrimoniul Voluthema Property Developer S.A., precum și terenurile Militari, clădirea și terenul din Industriilor și magazinele din Pantelimon, Ion Mihalache, Liviu Rebreanu, Romancierilor din patrimoniul Bucur S.A., depozite din mai multe locații din patrimoniul Unisem S.A..

La 31 decembrie 2014 și 2013, Grupul nu deține investiții imobiliare achiziționate în leasing financiar.

În cursul anului 2014, veniturile din chirii aferente investiţiilor imobiliare au fost în sumă de 7.843.739 lei (în anul 2013: 7.485.723 lei). Cheltuieli directe de exploatare cu investiţiile imobiliare care au generat venituri din chirii în cursul anului 2014 au fost în sumă de 172.042 lei (în anul 2013: 196.290 lei).

Măsurarea valorii juste

La 31 decembrie 2014, investițiile imobiliare ale Grupului au fost evaluate de către evaluatori externi, independenți, autorizați de către Asociația Națională a Evaluatorilor Autorizați din România ("ANEVAR").

Ierarhia valorii juste

În baza datelor de intrare utilizate în tehnica de evaluare, valoarea justă a investițiilor imobiliare a fost clasificată la nivelul 3 al ierarhiei valorii juste.

pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2014

20. Imvestiţii imobiliare (continuare)

Tehnici de evaluare

ale nivelului de inchiriere.

Următorul tabel prezintă tehnicile de evaluare folosite pentru determinarea valorii juste a investiţiilor imobiliare clasificate pe nivelul 3 din ierarhia valorii juste.

Tehnicile de evaluare	Datele de intrare	Legătura dintre datele de intrare și măsurarea valorii juste
Modelul de evaluare consideră că valoarea prezentă a fluxurilor nete de numerar care vor fi generate de proprietate au în vedere rata de creștere a închirierii, perioade neocupate, rata de ocupare, costurile de stimulare pentru	Valori comparabile pentru imobile asemănătoare, la care s-au aplicat corecții, în funcție de tipul de proprietate, elemente amplasarea şi intrinseci;	Valoarea justă estimată ar crește (descrește) în cazul în care:
leasing cum ar fi perioade de chirie gratuită și alte costuri care nu sunt plătite de către chiriași. Fluxurile de trezorerie nete estimate sunt	Creșterea așteptată a pieței de Creșterea așteptată a pieței închiriere;	de închiriere a fost mai mare (mai mică);
actualizate folosind ratele de discount în funcție de risc. Printre alți factori, estimarea ratei de actualizare consideră calitatea unei	Perioada neocupată până la o nouă închiriere;	Perioada neocupată până la o nouă închiriere a fost mai scurtă (mai mare);
clădiri și amplasarea acesteia (prim vs. secundar), condițiile de calitate a chiriașului. S-a aplicat metoda	Rata de ocupare (în medie de 85%);	Rata de ocupare a fost mai mare (mai mică);
capitalizării directe, în scopul de a estima valoarea proprietăților generatoare de venit, având în vedere că, în general, acest tip de proprietăți sunt de obicei închiriate pe termen lung cu câteva variații	Ratele de actualizare ajustate în funcție de risc.	Rata de actualizare ajustată la risc a fost mai mică (mai mare).

pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2014

21. Imobilizări necorporale

În LEI	Alte imobilizări necorporale	Total
Cost
La 1 ianuarie 2013	3.009.666	3.009.666
Achiziţii	53.414	53.414
leşiri	(822.209)	(822.209)
La 31 decembrie 2013	2.240.871	2.240.871
Achiziții	1.616.242	1.616.242
İeşiri	(320.349)	(320.349)
La 31 decembrie 2014	3.536.764	3.536.764
În LEI	Alte imobilizări necorporale	Total
Amortizare cumulată şi pierderi din depreciere
La 1 ianuarie 2013	1.700.573	1.700.573
Cheltuiala cu amortizarea	365.115	365.115
Iesiri	(776.384)	(776.384)
La 31 decembrie 2013	1.289.304	1.289.304
Cheltuiala cu amortizarea	371.996	371.996
leşiri	(176.286)	(176.286)
La 31 decembrie 2014	1.485.014	1.485.014
Valoare netă contabilă
La 31 decembrie 2013	951.567	951.567
La 31 decembrie 2014	2.051.750	2.051.750

Note la situaţiile financiare consolidate pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2014

1. Imobilizări corporale

n LEI	Terenuri		Construcții Echipamente și alte	Imobilizări	Tota
			mijloace fixe	corporale in curs
ost sau valoare reevaluată
a 1 1anuarie 2013	209.976.103	135.179.110	122.796.509	21.067.991	489.019.714
ntrări	218.055	6.648.029	3.202.786	14.903.698	24.972.568
eevaluări	(31.142.880)	(14.682.935)			(45.825.815)
ransferuri la investiții imobiliare	(49.614.099)	(5.909.318)			(55.523.417)
ransferuri de la imobilizări în curs	255.165	2.248.976	24.573.580	(27.077.721)
esiri	(10.081.732	(8.693.294)	(7.595.818)	(931.337	(27.302.181)
a 31 decembrie 2013	119.610.612 - I	14.790.568	42.977.057	7.962.631	385.340.868
ntrări	2.210.169	3.233.147	5.893.476	3.100.162	14.436.954
eevaluări	(1.470.494)	1.905.441			434.947
ransferuri la investitii imobiliare			(650.562)		(650.562)
ransferuri de la imobilizări în curs		2.053.754	3.056.015	(5.109.769)
esiri	(6.932.508)	12.559.104)	(37.673.328)	2.020.079	(59.185.019)
a 31 decembrie 2014	113.417.779 I	09.423.806	113.602.658	3.932.945	340.377.188

Note la situaţiile financiare consolidate pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2014

1. Imobilizări corporale (continuare)

În LEI	Terenuri		mijloace fixe Construcții Echipamente și alte	corporale în curs Imobilizāri	Total
Amortizare cumulată şi pierderi din
depreciere
La 1 ianuarie 2013	18.944.649	39.017.448	65.249.646	1.507.039	124.718.782
Cheltuiala cu amortizarea	3.202	7.337.883	12.549.377		19.890.462
Reevaluāri	(1.229)	17.462.768)			(17.463.997)
Transferuri la investiții imobiliare	(17.611.098)				(17.611.098)
leşiri		(219.850)	(3.926.634)		(4.146.484)
Pierderi din depreciere	3.199.449	19.797.021)	1.591.538	1.237.564)	(16.243.598)
I La 31 decembrie 2013	4.534.973	8.875.692	75.463.927	269.475	89.144.067
= Cheltuiala cu amortizarea	31.256	6.716.678	10.068.212		16.816.146
Reevaluări		(784.931)			(784.931)
Transferuri la investiții imobiliare			(350.229)		(350.229)
lesiri	(25.646)	(2.928.999)	(21.637.351)		(24.591.996)
Pierderi din depreciere		(4.506.306)	(246.905)	141.234	(4.611.977)
La 31 decembrie 2014	4.540.583	7.372.134	63.297.654	410.709	75.621.080
l Valoare netă contabilă
La 31 decembrie 2013	115.075.639	105.914.876	67.513.129	7.693.156	296.196.801
La 31 decembrie 2014	108.877.196	102.051.672	50.305.004	3.522.236	264.756.108

pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2014

22. Imobilizări corporale (continuare)

Prin obținerea controlului asupra filialei CI-CO S.A. la 31 decembrie 2014, Grupul a dobândit imobilizări corporale la valoarea netă de 116.613 lei.

Prin pierderea controlului asupra filialei Transchim S.A. în anul 2014, Grupul a recunoscut ieșirile de imobilizări corporale la valoarea netă de 11.905.699 lei.

Pierderile din depreciere recunoscute în profit sau pierdere au fost clasificate în cadrul cheltuielilor cu amortizarea și deprecierea imobilizărilor.

Valoarea contabilă a imobilizărilor corporale ipotecate sau gajate în cadrul contractelor de împrumut contractate de entitățile Grupului sau pentru datoriile comerciale la 31 decembrie 2014 se ridică la 27.851.407 lei (31 decembrie 2013: 47.890.206 lei).

Reevaluările terenurilor şi construcţiilor la 31 decembrie 2014 sau la 31 decembrie 2013 au fost efectuate de evaluatori independenţi pe baza următoarelor metode:

• Metoda comparaţiei de piaţă pentru terenuri;
• Metoda veniturilor, cu o rată medie de capitalizare de 11%, coroborată cu metoda costurilor, în cazul construcțiilor.

23. Alte active

In LEI	31 decembrie 2014	31 decembrie 2013
Avansuri acordate furnizorilor Active biologice (ii) Creanțe cu impozitul pe profit curent (i)	4.271.449 9.829.622 14.946.484	3.135.183 7.078.040
Creanţe privind impozitul pe profit amânat (vezi nota 27) Subvenții de primit TVA de recuperat	4.014.138 2.168.983 290.580	1.416.266 2.397.371 460.871
Total	35.521.256	14.487.731

(i) În anul 2014 impozitul pe profit curent datorat a fost de 28.608.381 lei, impozitul pe profit virat pentru anul curent a fost de 43.554.865 lei, rezultând o creanță la 31 decembrie 2014 cu impozitul pe profit curent de 14.946.484 lei.

E.Gr. AUG. 2014

pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2014

23. Alte active (continuare)

(ii) Situația activelor biologice la 31 decembrie 2014 și 31 decembrie 2013 este prezentată în tabelele de mai jos:

Active biologice la 1 ianuarie 2013	6.715.759
Creşteri prin achiziţii	1.289.742
Reduceri prin vânzare	(5.599.576)
Modificarea valorii juste a activelor biologice	4.056.287
Efect net nașteri/ mortalități	615.828
Sold la 31 decembrie 2013	7.078.040
Din care: Curente
Pe termen lung	7.078.040
Active biologice la 1 ianuarie 2014	7.078.040
Creşteri prin achiziţii	543.058
Reduceri prin vânzare	(6.328.767)
Modificarea valorii juste a activelor biologice	8.495.064
Efect net nașteri/ mortalități	42.227
Sold la 31 decembrie 2014	9.829.622
Din care: Curente
Pe termen lung	9.829.622

Activele biologice ale Grupului la 31 decembrie 2014 și 31 decembrie 2013 cuprind în principal efectivele de păsări deținute de Avicola București S.A. La 31 decembrie 2014 aceste efective numărau aproximativ 290.848 capete (31 decembrie 2013: 257.376 capete). În cursul anilor 2014 şi 2013, activitatea de producție s-a desfășurat în următoarele direcții: selecția raselor ușoare, reproducţia raselor uşoare, producţia de găini pentru ouă de consum, a puilor de carne şi a furajelor combinate.

Grupul este expus următoarelor riscuri incidente activității de creștere a păsărilor:

Risc de mediu

Grupul desfășoară activitatea de creștere a păsărilor, activitate cu impact asupra mediului, pentru care a solicitat autorizație de mediu. Grupul a obținut autorizații de mediu pentru sediile secundare ale Avicola S.A. din Cluj şi Mihăileşti. Pentru sediile secundare ale Avicola S.A. din Butimanu şi Codlea Grupul a depus cereri de acordare a autorizației de mediu.

Risc aferent fluctuației cererii și ofertei

Grupul este expus riscului aferent fluctuației prețului și volumului de vânzări de active biologice. Atunci când este posibil, acest risc este redus prin alinierea numărului de efective de păsări la cererea existentă.

pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2014

24. Dividende și rezerve distribuite de plată

İn LEI	31 decembrie 2014	31 decembrie 2013
Dividende de plată aferente anului 2009		12.804.306
Dividende de plată aferente anului 2010	25.666.678	25.869.297
Dividende de plată aferente anului 2011	25.476.845	25.901-197
Rezerve distribuite acţionarilor conform hotărârii AGOA din 7 iulie 2012	38.326.203	38.960.044
Dividende de plată aferente anului 2012	43.153.555	44.569.871
Dividende de plată aferente anului 2013	78.913
Total dividende și rezerve distribuite de plată	132.702.194	148.104.715

Pentru dividendele neridicate în termen de peste 3 ani de la data declarării, Adunarea Generală a Acționarilor Societății a aprobat trecerea acestora în capitalurile proprii (rezultatul reportat).

25. Datorii comerciale și alte datorii
In LEI	31 decembrie	31 decembrie
	2014	2013
Datorii către furnizori	33.122.847	24.087.238
Datorii către personal	1.812.954	1.936.273
Contribuții salariale	1.456.928	3.107.520
Alte impozite şi taxe	533.295	9.890.683
Avansuri primite de la clienți	718.503	690 292
Venituri în avans	1.562.152	256.966
Impozit pe profit		8.300.342
TVA de plată	2.493.130	977.923
Leasing financiar (a)	2.005.349	21.369.047
Provizioane pentru riscuri și cheltuieli (b)	29.156.178	14.478.877
Subvenții pentru investiții (c)	2.070.328	2.562.307
Alte datorii	5.925.431	1-614-601
Total	80.877.095	89.277.369
din care scadente peste un an:
Leasing financiar	1.046.571	3.086.276

Alte impozite și taxe la 31 decembrie 2013 se referă în principal la impozitul aferent dividendelor de plată în valoare de 8.524.746 lei.

pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2014

25. Datorii comerciale şi alte datorii (continuare) (a) Leasing financiar

În LEI	Valoarea actuală netă a plăților minime viitoare	Dobanzi	Plăți minime viitoare
Leasing financiar la 31 decembrie 2014
Mai puțin de un an	958.778	તેર 896	1.054.674
Intre un an și cinci ani	1.046.571	40.809	1.087.380
Mai mult de cinci ani		-
Total	2.005.349	136.706	2-12-2-054
În LEI	Valoarea actuală netă a plăților minime viitoare	Dobânzi	Plăți minime viitoare
Leasing financiar la 31 decembrie 2013
Mai puțin de un an	18.282.770	2.088.167	20.370.937
Intre un an și cinci ani	3.086.276	235.444	3.321.721
Mai mult de cinci ani
Total	21.369.046	2.323.612	23.692.658

Prin pierderea controlului asupra fiiialei Transchim S.A. în anul 2014, Grupul a recunoscut diminuarea datoriei din contractele de leasing financiar în valoare de 3.242.767 lei.

În cursul exerciţiului financiar 2014 filiala Muntenia Medical Competences S.A. a reziliat contractul de novație cu BT Leasing Transilvania pentru echipamentele în valoare netă de 12.593.395 lei.

(b) Provizioane pentru riscuri şi cheltuieli

La 31 decembrie 2014 și 31 decembrie 2013, Grupul a efectuat o analiză pentru a identifica necesitatea de a constitui provizioane pentru diverse riscuri și cheltuieli bazându-se pe estimări la această dată referitoare la costurile necesare stingerii obligațiilor curente în exerciţiile financiare viitoare. Având în vedere toate informaţiile pe care le deţine Grupul, pe baza consultărilor cu avocații săi, conducerea estimează că nivelul provizioanelor pentru litigii este suficient la 31 decembrie 2014 şi 31 decembrie 2013.

76

pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2014

25. Datorii comerciale şi alte datorii (continuare)

(b) Provizioane pentru riscuri și cheltuieli (continuare)

İn LEI	31 decembrie 2014	31 decembrie 2013
Provizioane pentru litigii cu autoritățile și alte aspecte fiscale	. .	258
Provizioane pentru alte litigii	27.161.991	12.258.382
Provizioane pentru garanții acordate	1.153.981	859.379
Alte provizioane	840.206	1.360.858
Total	29.156.178	14.478.877

Provizioanele pentru alte litigii se referă în principal la litigiile în care sunt implicate Societăţie Grupului. Provizioanele pentru alte litigii în sumă de 27.161.991 sunt constituite în principal pentru litigiul în care este implicat Bucur S.A. cu privire la proprietatea asupra unui teren în sumă de 10.539.361 lei, litigiul cu BT Leasing al filialei Muntenia Medical Competences S.A. reprezentând daune interese în valoare de 13.603.802 lei și litigiul filialei CI-CO S.A. cu Piscicola Murghiol privind contravaloarea lipsei de folosință a boxelor în valoare de 1.868.670 lei.

Provizioanele pentru garanţii acordate reprezintă provizioane de risc constituite de Fondul Român de Garantare a Creditelor pentru Întreprinzătorii Privaţi pentru portofoliul de cauţiuni.

(c) Subvenții pentru investiţii

Structura pe societăţi a subvenţiilor pentru investiţii este următoarea:

În LEI	31 decembrie 2014	31 decembrie 2013
Avicola Bucureşti S.A. Alte societăți	1.989.826	2.454.914
Total	80.502 2.070.328	107.393 2.562.307

Subvenţiile pentru investiţii primite de Avicola Bucureşti S.A. se referă la contractul de finanţare încheiat în cursul anului 2006 de Avicola București S.A. cu Agenția SAPARD în vederea acordării ajutorului financiar nerambursabil pentru modernizarea fermelor Mihăileşti şi Codlea. Valoarea totală estimată a modernizării este de 7.024.000 lei, din care 3.512.000 lei reprezintă valoarea finanţată nerambursabilă maximă. În anul 2013 Avicola București S.A. a beneficiat de finanțare nerambursaibilă în cadrul proiectului FEADR. Valoarea finanţată la 31 decembrie 2013 a fost de 1.016.985 lei.

pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2014

26. Împrumuturi

Informaţii privind împrumuturile contractate de societăţile Grupului în sold la 31 decembrie 2014 sunt prezentate în tabelul de mai jos:

Societate	Banca	Valuta	Rata	Scadența	Sold la 31
			dobânzii		finală decembrie 2014
Firos	Garanti Bank	POR	variabila	2015-2019	1.742.829
Firos	Garanti Bank	EUR	variabila	2015-2019	305.006
Firos	Garanti Bank	FITR	variabila	2015-2019	1.792.840
Firos	Garanti Bank	EUR	variabila	2015	802.027
Firos	Banca Feroviara	I Fi	variabila	2015-2019	3.346.590
Gecsatherm	Banca Comerciala Română	EUR	variabila	2015	1.040.434
Semrom Oltenia	Banca Comerciala Română	LEI	variabila	2015	1.766.911
Semrom Oltenia	Banca Comerciala Română	LEI	variabila	2015	5.745.321
Semrom Oltenia	Banca Comerciala Română	LEI	variabila	2014	1.413.448
Semrom Oltenia	Banca Comerciala Română	1181	variabila	2015-2018	2.040.091
					19.995.407

Informaţii privind împrumuturile contractate de societăţile Grupului în sold la 31 decembrie 2013 sunt prezentate în tabelul de mai jos:

Societate	Banca	Valuta	Rata dobânzii	Scadența	Sold la 31 finală decembrie 2013
Firos	Garanti Bank	EUR	variabila	2016	2.544.570
Firos	Garanti Bank	BOR	variabila	2016	486.873
Gecsatherm	Banca Comerciala Română	EUR	variabila	2015	3.738.646
Mindo	Credite Agricole Bank	ILEI	variabila	2014	700.000
Semrom Oltenia	Banca Comerciala Română	1131	variabila	2014	2.714.605
Semrom Oltenia	Banca Comerciala Română	LEI	variabila	2014	4.200.025
Semrom Oltenia	Banca Comerciala Română	LEI	variabila	2018	3.314.390
Transchim	Banca Transilvania	LEI	fixa	2015-2018	2.207.715
Transchim	Banca Transilvania	LEI	tixa	2015-2018	240.000
Transchim	Banca Transilvania	LEI	fixa	2015-2018	400.000
					20 546 824

pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2014

27. Creanţe şi datorii privind impozitul pe profit amânat

Creanţele şi datoriile privind imânat la 31 decembrie 2014 sunt generate de elementele detaliate în tabelele următoare:

În LEI	Diferențe temporare	Impozitul pe prefit amânat
31 decembrie 2014
Creanțe privind impozitul pe profit amânat
(16%)
Active financiare disponibile în vederea	5.671.112	907.378
vânzării
Credite și creanțe	2.410.332	385.653
Stocuri Investitii imobiliare
	5.813.052	930.088
Imobilizări corporale	(2.581.778)	(413.084)
Provizioane	13.775.644	2.204.103
Total creanțe privind impozitul pe profit amânat (Nota 23)	25.088.362	4.014.138
În LEI	Diferențe temporare	Impozitul pe profit amanat
31 decembrie 2014
Datorii privind impozitul pe profit amânat
(16%)
Active financiare la valoarea justă prin profit sau pierdere	30.850.594	4.936.095
Active financiare disponibile în vederea vânzării	(72.063.206)	(11.530.113)
Credite și creanțe	29.914.685	4.786.350
Stocuri	6.672.499	1.067.600
Active biologice și produse agricole	(315.455)	(50.473)
Investitii imobiliare	(23.193.890)	(3.711.022)
Imobilizări corporale	(222.331.470)	(35.573.035)
Provizioane	14.267.957	2.282.873
Total datorii privind impozitul pe profit
amânat	(236.198.288)	(37.791.726)

pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2014

27. Creanţe şi datorii privind impozitul pe profit amânat (continuare)

Creanţele şi datoriile privind imanat la 31 decembrie 2013 sunt generate de elementele detaliate în tabelele următoare:

În LEI	Diferențe temporare	Impozitul pe profit amânat
31 decembrie 2013
Creanțe privind impozitul pe profit amânat (16%)
Active financiare disponibile în vederea vânzării	5.605.050	896.808
Credite și creanțe	1.729.700	276.752
Stocuri
Investitii imobiliare	4.072.150	651.544
Imobilizări corporale	(2.558.231)	(409.317)
Provizioane	2 994	479
Total creanțe privind impozitul pe profit amânat (Nota 23)	8.851.663	1.416.266
În LEI	Diferențe temporare	Impozitul pe profit amanat
31 decembrie 2013
Datorii privind impozitul pe profit amânat (16%)
Active financiare la valoarea justă prin profit sau pierdere	(2.488.438)	(398.150)
Active financiare disponibile în vederea	(275.292.400)	(44.046.784)
vânzării
Credite și creanțe	19.104.575	3.056.732
Stocuri	8.289.875	1.326.380
Antisia hio agios at produce armon a	198 201 2001	11 069 190

amânat
Total datorii privind impozitul pe profit	(417.168.525)	(66.746.964)
Provizioane	13.634.925	2.181.588
Imobilizări corporale	(170.639.244)	(27.302.279)
Investitii imobiliare	15.616.781	2.498.685
Active biologice și produse agricole	(25.394.600)	(4.063.136)

Datorii nete privind impozitul amânat

(65.330.698)

Note la situatiile financiare consolidate

pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2014

27. Creanțe și datorii privind impozitul pe profit amânat (continuare)

Variaţia creanţelor şi datoriilor privind impozitul pe profit amânat este următoarea:

În LEI	1 ianuarie 2013 Recunoscut în	profit sau	Recunoscut în alte elemente pierdere ale rezultatului global	31 decembrie Recunoscut în 2013	profit sau pierdere	asupra filialei CI- urmare a controlului A COS	Dobândit ca Recunoscut în alte elemente obtinerii ale rezultatului global	2014 31 decembrie
Active financiare la valoarea justă prin profit sau pierdere	(553.536)	155.386		(398.150)	5.334.245			4.936.095
Active financiare disponibile în vederea vânzării	(46.632.464)	(6.953.932)	10.436.421	(43.149.975)	1.194.078		31.292.038	(10.663.859)
Credite și creanțe	2.267.976	1.109.578		3.377.554	1.156.288	682.322		5.216.164
Stocuri	753.186	573.194		1.326.380	(258.780)			1.067.600
Active biologice și produse	(32.025)	9.928		(22.097)	(28.376)			(50.473)
Imobilizări corporale și investiții imobiliare	(43.526.798)	7.778.359	7.104.910	(28.643.529)	(1.374.844)	(5.424.933)	(3.323.749)	(38.767.055)
Provizioane	4.341.935	(2.162.815)		2.179.120	2.005.833	298.987		4.483.940
Pierderi fiscale	276.795	276.795
	(83.104.929)	232.90	17.541.331	(65.330.698)	8.028.444	(4.443.624)	27.968.289	(33.777.588)
Creanțe privind impozitul pe profit amânat (Nota 23)	1.425.537			1.416.266				4.014.138
Datorii privind impozitul pe profit amânat	(84.530.467)			(66.746.964)				(37.791.726)
ాష 26 Op 2 CEntit	(83.104.929)			(65.330.698)				(33.777.588)

81

AUG 2015

pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2014

28. Capital şi rezerve (a) Capital social

Structura acţionariatului Grupului la 31 decembrie 2014 şi 31 decembrie 2013 este:

2014	Număr acționari	Număr acțiuni		Suma (RON) Procentaj (%)
Persoane fizice	5.978.061	493.366.503	49.336.650	61%
Persoane juridice	233	313.670.012	31.367.001	30%
Total	5978.294	807.036.515	80.703.652	100%
2013	Numār acţionari	Număr acțiuni		Suma (RON) Procentaj (%)
Persoane fizice	5.990.789	585.514 513	58.551.452	73%
Persoane juridice	257	221 592 002	22 159200	27%
Total	5.991.046	807,036.515	80.703-652	100%

Toate acţiunile sunt ordinare, au fost subscrise și sunt plătite integral la 31 decembrie 2014 și 31 decembrie 2013. Toate acţiunile au acelaşi drept de vot şi au o valoare nominală de 0,1 lei/ acţiune. Numărul de acţiuni autorizate a fi emise este egal cu cel al acţiunilor emise. În cursul anilor 2014 şi 2013 nu au existat modificări ale numărului de acțiuni emise.

Reconcilierea capitalului social conform IFRS cu cel conform RCR este prezentată în tabelul următor:

În LEI	31 decembrie 2014	31 decembrie 2013
Capital social conform RCR	80.703.652	80.703.652
Efectul hiperinflației - IAS 29	803-294.017	803.294.017
Capital social retratat	883.997.669	883.997.669

Efectul hiperinflaţiei asupra capitalului social în sumă de 803.294.017 lei a fost înregistrat prin diminuarea rezultatului reportat, conducând la o pierdere acumulată la 31 decembrie 2014 de 109.528.336 lei (31 decembrie 2013: 289.887.455 lei).

(b) Acţiuni proprii

La 31 decembrie 2014 filiala CI-CO S.A. deține un număr de 70.700 acțiuni-ale SIR Muntenia, în valoare de 7.784 lei.

La 31 decembrie 2013 filialele Grupului nu dețineau acțiuni ale SIF Munițenia.

1. AUG 2015

dentil

pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2014

28. Capital și rezerve (continuare)

(c) Rezerve legale

Conform cerinţelor legale, Grupul constituie rezerve legale în cuantum de 5% din profitul înregistrat conform RCR până la nivelul de 20% din capitalul social. Rezervele legale nu pot fi distribuite către acţionari. Rezervele legale sunt prezentate în situaţia consolidată a modificărilor capitalurilor proprii împreună cu pierderea cumulată si sunt in suma de 16.140.730 lei la 31 decembrie 2014 şi 31 decembrie 2013.

(d) Rezerve din reevaluarea activelor financiare disponibile în vederea vânzării

Această rezervă cuprinde modificările nete cumulate ale valorilor juste ale activelor financiare riecanii le în vederea vânzării de la data clasificării acestora în această categorie şi până la data la care acestea au fost derecunoscute sau depreciate.

Rezervele din reevaluarea activelor financiare disponibile în vederea vânzării sunt înregistrate la valoare netă de impozitul amânat aferent. Valoarea impozitului amânat recunoscut direct prin diminuarea capitalurilor proprii este prezentată în Nota 27.

(e) Dividende

Grupul a declarat în cursul anului 2013 dividende în valoare de 108.142.893 lei aferente anului 2012, respectiv 0,134 lei/ acţiune. În cursul anului 2014, Societatea nu a repartizat profitul net al anului financiar 2013 pe dividende. Filiala Casa de Bucovina a repartizat din profitul net al anului 2013 pe dividende suma de 1.332.525 lei din care aferente intereselor fără control suma de 437.323 lei.

În cursul anului 2014 Grupul a prescris dividende în valoare de 12.804.306 lei aferente anului 2009 (2013: 13.087.207 lei aferente anului 2008).

29. Rezultatul pe acțiune

Calculul rezultatului pe acţiune de bază s-a efectuat în baza profitului atribuibil acţionarilor ordinari şi a numărului mediu ponderat de acţiuni ordinare:

İn LEI	31 decembrie 2014	31 decembrie 2013
Profitul atribuibil acționarilor ordinari	159,349,578	27.421.617
Numărul mediu ponderat al acţiunilor ordinare	807.036.515	806.451.515
Rezultatul pe acțiune de bază	0.20	0.03

Rezultatul pe acţiune diluat este egal cu rezultatul pe acţiune de bază, întrucât Grupul nu înregistrează acţiuni ordinare potenţiale.

pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2014

30. Angajamente și datorii contingente

(a) Acțiuni în instanță

Grupul este obiectul unui număr de acțiuni în instanță rezultate în cursul normal al desfâșurării activității. Conducerea Grupului consideră, pe baza consultărilor avute cu avocaţii săi, că aceste acţiuni nu vor avea efect advers semnificativ asupra rezultatelor economice şi a poziţiei financiare a Grupului.

(b) Contingențe legate de mediu

Reglementările privind mediul înconjurător sunt în România, iar Grupul nu a înregistrat nici un fel de obligații la 31 decembrie 2014 și 31 decembrie 2013 pentru nici un fel de costuri anticipate, inclusiv onorarii juridice și de consultanță, studii ale locului, designul și implementarea unor planuri de remediere, privind elemente de mediu înconjurător. Conducerea Grupului nu consideră cheltuieiile asociate cu eventuale probleme de mediu ca fiind semnificative.

(c) Prețul de transfer

Legislaţia fiscală din România conţine reguli privind preţurile de transfer între persoane afiliate încă din anul 2000. Cadrul legislativ curent defineşte principiul "valorii de piaţă" pentru tranzacţiile între persoane afiliate, precum şi metodele de stabilire a preturilor de transfer. Ca urmare, este de aşteptat ca autorităţile fiscale să iniţieze verificări amănunţite ale preţurilor de transfer, pentru a se asigura că rezultatul fiscal și/sau valoarea în vamă a bunurilor importate nu sunt distorsionate de efectul prețurilor practicate în relațiile. Grupul nu poate cuantifica rezultatul unei astfel de verificări.

(d) Contingențe legate de garanții

Contractele de garantare încheiate de Grup poartă un risc de credit extrabilanțier. O mare parte dintre aceste angajamente ajung la maturitate fără a genera obligații de plată de către Grup. Expunerile extrabilanţiere nu reprezintă fluxuri de numerar viitoare. În paralel, băncile partenere înregistrează pentru creditele acordate garanții colaterale reprezentate de ipoteci, gajuri fără deposedare de bunuri mobile și garanții acordate de alte fonduri de garantare.

În cazul în care se produce evenimentul de pierdere şi garanţia este plătită, Grupul se înscrie la masa credală în vederea recuperării sumelor de la împrumutați în măsura în care acestea exced creanța înregistrată de banca parteneră. Soldul garanţiilor acordate la 31 decembrie 2014 este de 22.761.843 lei (31 decembrie 2013: 10.281.759 lei). Provizioanele specifice sunt înregistrate pentru riscurile identificate în legătură cu elementele extrabilanțiere de natura garanțiilor acordate pentru creditele acordate de băncile partenere.

pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2014

31. Tranzacţii şi solduri cu părţi aflate în relaţii speciale

Grupul a identificat în cursul destăşurării activităţii sale următoarele părţi aflate in relaţii speciale:

S.A.I. Muntenia Invest S.A. – administratorul Societăţii

Societatea funcționează pe baza unui contract de administrare încheiat cu Societatea de Administrare a Investițiilor Muntenia Invest S.A.. Acționarul majoritar al Societății de Administrare a Investițiilor Muntenia Invest S.A. este SIF Banat-Crișana care deține 74,98% din capitalul social la 31 decembrie 2014.

Filiale ale Grupului

Procentul de drepturi de vot rezultat din calculul deţinerilor directe și indirecte:

Denumire societate	Procentul de drepturi de vot la 31 decembrie 2014 decembrie 2013	Procentul de drepturi de vot la 31
Avicola Bucureşti S.A.	99,46%	99,46%
AVI Financial Invest	99,46%	99,46%
Bucur S.A.	67,98%	67,98%
Casa de Bucovina - Club de Munte S.A.	68.94%	69,00%
CI-CO S.A.	92,16%
Firos S.A.	99,14%	99,14%
FRGC IFN S.A.	53,60%	53,60%
Gecsatherm	50,00%	49,82%
Mindo S.A.	98,02%	98,02%
Muntenia Medical Competences SA	98,94%	98,82%
Semrom Muntenia S.A.	89.42%	89,42%
Semrom Oltenia S.A.	88,50%	88,50%
Transchim S.A. Bucuresti		55,72%
Unisem S.A.	76,97%	77,01%
Voluthema Property Developer S.A.	99,83%	99,83%
Biofarm S.A. * )	45,89%	32,98%

*) Entitatea Biofarm S.A. nu a intrat în perimetrul de consolidare (vezi Nota 17 (a)).

Toate filialele Grupului la datele de 31 decembrie 2014 şi 31 decembrie 2013 au sediul în România.

În decembrie 2013 filiala Transchim S.A. a intrat în insolvenţă şi a fost consolidată la 31 decembrie 2013 prin înglobarea integrală a activelor şi datoriilor aferente conform procedurilor specifice de consolidare. La 31 decembrie 2014 filiala Transchim S.A. a fost exclusă din perimetrul de consolidare ca urmare a pierderii controlului (filiala a intrat în procedura de faliment).

pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2014

31. Tranzacţii şi solduri cu părţi aflate în relaţii speciale (continuare)

La 31 decembrie 2014, filiala Muntenia Medical Competences S.A. a înregistrat o valoare a activului net, determinat ca diferenţă între totalul datoriilor acesteia (conform informațiilor financiare în conformitate cu principiile de măsurare și prezentare IFRS) mai mică decât jumătate din valoarea capitalului social subscris, ceea ce a condus la intrarea ei în procedura generală a insolvenței cu menținerea dreptului de administrare.

Pentru filiala Semrom Oltenia S.A., scadenţa facilităţilor de finanţare, diminuarea valorii fondurilor roprii ca urmare a performanței financiare înregistrate, conduc la necesitatea unui aport suplimentar de fonduri proprii care să asigure continuitatea activităţii filialei.

Capacitatea acestor filiale de a-și continua activitatea depinde în continuare de sprijinul financiar al acționarilor și/sau al finanțatorilor.

Entităţi asociate ale Grupului

Procentul de Denumire societate	Procentul de
drepturi de	drepturi de
vot la 31	vot la 31
	decembrie 2014 decembrie 2013

Sin S.A.

25,69%

Personalul cheie de conducere

31 decembrie 2014

• Membrii Consiliului de Administrație al S.A.I. Muntenia Invest S.A.: Gheorghe Dănuţ Porumb; Florica Trandafir, Dănuț Florin Buzatu; Mariana Dinu; Sorin Florian Boldi
• · Director General al S.A.I. Muntenia Invest S.A.: Gabriel Filimon
• · Membrii Consiliului de Administraţie al SIF Banat Crişana S.A.
• Membrii Consiliului Reprezentanţilor Acţionarilor

31 decembrie 2013

• Membrii Consiliului de Administrație al S.A.I. Muntenia Invest S.A.: Gheorghe Dănuţ Porumi; Florica Trandafir; Dănuț Florin Buzatu; Mariana Dinu; Sorin Florian Boldi.
• · Director General al S.A.I. Muntenia Invest S.A.: Gabriel Filimon
• . Membrii Consiliului de Administraţie al SIF Banat Crişana S.A.
• Membrii Consiliului Reprezentanților Acționarilor

Grupul nu a primit şi nu a acordat garanţii în favoarea niciunei părţi aflate în relaţii speciale.

pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2014

31. Tranzacţii şi solduri cu părţi aflate în relaţii speciale (continuare)

(a) Tranzacţii cu părţi care controlează Grupul

În LEI	31 decembrie 2014	31 decembrie 2013
Creanţe şi datorii Datorii privind comisionul de administrare	(11.527.536)	(5.450.000)
În LEI	2014	2013
Venituri şi cheltuieli Comisioane de administrare	(27.477.536)	(21.400.000)

(b) Tranzacţii cu personalul cheie din conducerea Grupului

În LEI	31 decembrie 2014	31 decembrie 2013
Alte tranzacţii
Remunerația membrilor Consiliului Reprezentaților	1.136.512	1.503.021
Actionarilor

pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2014

32. Unităţi de fond

Unităţile de fond la 31 decembrie 2014 şi 31 decembrie 2013 sunt:

Active financiare disponibile în vederea vânzării	31 decembrie 2014 31 decembrie 2013
FII Certinvest Properties RO	2.874.515	2.783.248
FII STK Emergent	1.529.446	1.238.110
FII BT Invest 1	6.993.538	6.921.545
FDI Transilvania	3.973.453	3.880.868
FDI Napoca	5.221.146	4.573.220
FII Multicapital Invest	4.923.585	5.268.353
FII Fondul de acțiuni privat Transilvania	923.749	897.160
FII Omnihedge	502-062	517.935
FII BET-FI Index Invest	5.076.650	5.181.835
FII Omnitrend	511.168	508.064
FDI Raiffeisen Confort EURO	10.609.844	10.236.712
FDI STK Europe	1.024.980
Fil Certinvest Leader		3.804.238
FDI Certinvest Obligațiuni	444.116	422.519
FDI Certinvest Prudent	366.292	372.832
FDI Certinvest Dinamic	941.395	937.689
FDI BRD Obligațiuni	1.527.015	1.482.528
FDI Star Next	600.063	571.286
FDI Star Focus	690.684	683.434
FDI Raiffeisen Confort	782.992	749.810
FDI Erste Bond	830.766	2.140.326
FDI Erste Balanced	3.578.820	970.000
FDI Erste Equity	904.968
Total	54.831.244	54.141711
Pierderi din depreciere (Nota 17.b)	(1.178.964)
Active financiare disponibile în vederea vânzării	53.652.280	54.141.711
(Nota 17.b)
Active financiare la valoare justă prin profit sau pierdere		31 decembric 2014 31 decembrie 2013
FDI Active Dinamic	19.817.382
FDI Star Next	355 016
FDI Star Focus	171.500
FII STK Emergent	580.948
FII Multicapital Invest	4.566.899
FII Active Plus	34.099.822
FII Omnitrend	22.037.667
FII Star Value	10.279.770
Total	91.909.903
Ajustări ale valorii juste (Nota 17.a)	(9.348.901)
	82.561.00200
Active financiare la valoare justă prin profit sau
pierdere (Nota 17.a)

2 8. AUG. 2015

pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2014

32. Unități de fond (continuare)

Obiectivul fondului, structura instrumentelor financiare deținute în portofoliu și valoarea activului net certificat de banca depozitară pentru fiecare fond de investiţii sunt prezentate în continuare.

FDI STAR NEXT

Fondul Deschis de Investitii STAR NEXT administrat de S.A.I. STAR ASSET MANAGEMENT S.A. are ca obiectiv plasarea fondurilor acumulate in valori mobiliare si in active lichide, cu preponderenta in actiuni cotate la B.V.B.

Conform ultimei situatii disponibile (la data de 31 decembrie 2014), activele Fondului Deschis de Investitii STAR NEXT se compun din:

• · Depozite bancare in proportie de 33,719% din activul total al fondului;
• · Disponibil in conturi curente si numerar in proportie de 0,012% din activul total al fondului:
• Valori mobiliare de natura actiunilor admise sau tranzactionate pe o piata reglementata din Romania - in proportie de 57,351% din activul total al fondului;
• · Valori mobiliare sau tranzactionate pe o piata reglementata din alt stat membru in proportie de 1,338%;
• · Obligatiuni admise la tranzactionare, emise sau garantate de autoritati ale administratiei publice locale/obligatiuni corporative - in proportie de 3,658% din activul total al fondului;
• · Obligatiuni admise la tranzactionare emise sau garantate de autoritati ale administratiei publice centrale - in proportie de 1,605% din activul total al fondului;
• · Titluri de participare denominate in lei in proportie de 2,292%; Dividende sau alte drepturi de primit - in proportie de 0,029% din activul total al fondului;

Depozitarul fondului la data de 31.12.2014 este Banca Română pentru Dezvoltare - Groupe Societe Generale - Direcţia Titluri. La data de 31.12.2014 valorarea unitara a activului net este de 5.0176 lei.

FDI STAR FOCUS

Fondul Deschis de Investitii STAR FOCUS administrat de S.A.I. STAR ASSET MANAGEMENT S.A. are ca obiectiv plasarea diversificata a fondurilor banesti acumulate in valori mobiliare si in active lichide.

Conform ultimei situatii disponibile (la data de 31 decembrie 2014), activele Fondului Deschis de Investitii STAR FOCUS se compun din:

• · Depozite bancare in proportie de 53,602% din activul total;
• « Disponibil in conturi curente si numerar in proportie de 0,016% din activul total;
• · Valori mobiliare de natura actiunilor admise sau tranzactionate pe o piata reglementata din Romania- in proportie de 26,489 % din activul total;
• · Titluri de participare ale AOPC/OPCVM detineri la FDI CARPATICA Obligatiuni si FDI OMNINVEST in proportie de 2,797% din activul total;
• · Obligatiuni admise la tranzactionare, emise sau garantate de autoritati ale administratiei publice locale si centrale/obligatiuni corporative - in proportie de 15,842% din activul total;
• · Valori mobiliare admise sau tranzactionate pe o piata reglementata din alt stat membru in proportie de 1,183% din activul total;

Depozitarul fondului la data de 31.12.2014 este Banca Română pentru Dezvoltare - Groupe Societe Generale - Direcția Titluri. La data de 31.12.2014 valorarea unitara a activului net este de 5,6488 lei.

AUG 2015

pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2014

32. Unități de fond (continuare)

FII MULTICAPITAL INVEST

Fondul Inchis de Investitii MULTICAPITAL INVEST administrat de S.A.I. STAR ASSET MANAGEMENT S.A. Fondul vizeaza atragerea in mod privat a resurselor financiare disponibile de la investitori calificati,care urmareste plasarea acestora intr-un cos de actiuni listate pe bursa de la Bucuresti.

Conform ulțimei situatii disponibile ( la data de 31 decembrie 2014), activele Fondului Inchis de Investitii MULTICAPITA INVEST se compun din:

• · Depozite bancare in proportie de 11,565% din activul total;
• · Valori mobiliare admise sau tranzactionate pe o piata reglementata din Romania in proportie de 88,417 % din activul total;
• · Disponibil in conturi si numerar in lei in proportie de 0,001% din activul total.

Depozitarul fondului la data de 31.12.2014 este Banca Română pentru Dezvoltare - Groupe Societe Generale - Direcția Titluri. La data de 31.12.2014 valorarea unitara a activului net este de 2.188,26 lei.

FÎI STAR VALUE

Fondul Inchis de Investitii STAR VALUE este administrat S.A.I. STAR ASSET MANAGEMENT S.A. Fondul inchis de investitii vizeaza atragerea in mod privat a resurselor financiare disponibile de la persoane fizice si juridice, si plasarea acestora in diferite tipuri de instrumente financiare.

Conform ultimei situatii disponibile (la data de 31 decembrie 2014), activele Fondului Inchis de Investitii STAR VALUE se compun din:

• · Depozite bancare in proportie de 17,076% din activul total ;
• · Disponibil in conturi curente si numerar in proportie de 0,002% din activul total;
• · Valori mobiliare admise sau tranzactionate pe o piata reglementata din Romania. Actiuni tranzactionate si obligatiuni emise de catre administratia publica locala - in proportie de 82,1% din activul total;
• · Valori mobiliare si instrumente admise sau tranzactionate pe o piata reglementata din state membre - in proportie de 0,594% din activul total;
• · Titluri de participare ale AOPC/OPCVM detineri la FDI OMNINVEST in proportie de 0,172% din activul total;
• · Dividende sau alte drepturi de primit in proportie de 0,016% din activul total.

Depozitarul fondului la data de 31.12.2014 este Banca Comerciala Romana. La data de 31.12.2014 valorarea unitara a activului net este de 679,25 lei.

90

pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2014

32. Unități de fond (continuare)

FDI CERTINVEST OBLIGATIUNI

FDI Certinvest Obligațiuni este un fond de obligațiuni, administrat de S.A.I. CERTINVEST S.A. Fondul investeşte în instrumente cu venit fix (depozite bancare, obligaţiuni municipale şi corporative, titluri de stat, etc), ponderea în aceste instrumente fiind de minimum 90%, restul portofoliului neputând fi investit în acţiuni.

Fondul Certinvest Obligațiuni se adresează persoanelor fizice și juridice care sunt dispuse să-şi asume un grad de risc scăzut, pentru o perioadă recomandată de 1 an.

Conform ultimei situatii disponibile (la data de 31 decembrie 2014), activele Fondului Certinvest Obligațiuni se compun din:

• · Depozite bancare in proportie de 33,648% din activul total ;
• · Disponibil in conturi curente si numerar in proportie de 0,284% din activul total;
• · Valori mobiliare admise sau tranzactionate pe o piata reglementata din Romania. Obligatiuni admise la tranzactionare, emise sau garantate de autoritati ale administratiei publice locale si centrale/obligatiuni corporative- in proportie de 42,497 % din activul total;
• · Valori mobiliare admise la tranzactionare pe o piata reglementata din alt stat membru in proportie de 5,952%
• · Obligatiuni neadmise la tranzactionare pe o piata reglementata in proportie de 0,077% din activul total;
• · Alte instrumente ale pietei monetare (Efecte de comert) in proportie de 9,908%;
• · Titluri de participare la AOPC/OPCVM detineri unitati de fond FII CERTINVEST LEADER, FDI OTP OBLIGATIUNI in proportie de 7,634% din activul total.

Depozitarul fondului la data de 31.12.2014 este Banca Română pentru Dezvoltare - Groupe Societe Generale - Direcţia Titluri. La data de 31.12.2014 valorarea unitara a activului net este de 27,35 lei.

FDI CERTINVEST PRUDENT

Certinvest Prudent este un fond diversificat defensiv administrat de S.A.I. CERTINVEST S.A. Fondul investeşte în instrumente financiare cu grade diferite de risc (depozite bancare, obligațiuni, alte instrumente cu venit fix, acţiuni, etc), ponderea în acţiuni fiind de maximum 35%.

Conform ultimei situatii disponibile (la data de 31 decembrie 2014), activele Fondului Certinvest Prudent se compun din:

• · Depozite bancare in proportie de 20,918% din activul total ;
• · Disponibil in conturi curente si numerar in proportie de 0,048% din activul total;
• · Valori mobiliare admise sau tranzactionate pe o piata reglementata din Romania. Obigatiuni admise la tranzactionare, emise sau garantate de autoritati ale administratiei publice locale si centrale/obligatiuni corporative – in proportie de 59,496 % din activul total;
• · Obligatiuni neadmise la tranzactionare pe o piata reglementata in proportie de 8,768% din activul total;
• Alte instrumente ale pietei monetare (Efecte de comert) in proportie de 1,012% din activul total;
• · Titluri de participare ale AOPC/OPCVM-detineri unitati de fond FII BET-FI INDEX INVEST, FDI OTP OBLIGATIUNI denominate in lei in proportie de 9,75% din activ,
• · Dividende sau alte drepturi de primit in proportie de 0,03% din activul total.

Depozitarul fondului la data de 31.12.2014 este Banca Română pentru Dezvoltare - Groupe Societe Generale - Direcţia Titluri. La data de 31.12.2014 valorarea unitara activalui net este de. 10.64 lei.

pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2014

32. Unități de fond (continuare)

FDI CERTINVEST DINAMIC

Certinyest DINAMIC este un fond diversificat dinamic, administrat de SAI CERTINVEST S.A. Fondul investeşte în instrumente financiare cu grade diferite de risc (depozite bancare, obligaţiuni, alte instrumente cu venit fix, acţiuni, etc), ponderea în acţiuni fiind de peste 65% din protofoliu.

Conform ultimei situatii disponibile (la data de 31 decembrie 2014), activele Fondului Certinvest Dinamic se compun din:

• · Depozite bancare in proportie de 10,541% din activul total ;
• · Disponibil in conturi curente si numerar in proportie de 0,006% din activul total;
• · Valori mobiliare admise sau tranzactionate pe o piata reglementata din Romania, actiuni tranzactionate si obigatiuni admise la tranzactionare, emise sau garantate de autoritati ale administratiei publice centrale - in proportie de 68,939 % din activul total;
• · Valori mobiliare admise sau tranzactionate pe o piata reglementata din alt stat membru in proportie de 4,196 % din activul total;
• · Alte valori mobiliare si instrumente ale pietei monetare denominate in lei si euro. Actiuni neadmise la tranzactionare - in proportie de 0,739% din activul total;
• · Alte valori mobiliare si instrumente ale pietei monetare. Obigatiuni neadmise la tranzactionare pe o piata reglementata - in proportie de 4,096% din activul total;
• · Alte instrumente ale pietci monetare (Efecte de comert) in proportie de 1,566% din activ;
• · Titluri de participare ale AOPC/OPCVM detineri unitati de fond FII CERTINVEST LEADER, FII BET-FI INDEX INVEST, FDI OMNINVEST, FDI OMNITRUST, FDI OTP PREMIUM RETURN, FDI TRANSILVANIA, FDI CERTINVEST SHORT FUND, FDI FIX INVEST, FII CERTINVEST EVEREST denominate in lei in proportie de 9,64% din activul total,

Depozitarul fondului la data de 31.12.2014 este Banca Comerciala Romana SA. La data de 31.12.2014 valorarea unitara a activului net este de 5,08 lei.

FIL CERTINEST PROPERTIES

Certinvest PROPERTIES RO este un fond inchis de investitii, administrat de SAI CERTINVEST SA, care atrage in mod privat resurse financiare, fiind destinat investitorilor calificati mentionati la art 2 alin LEGEA 297/2004. Fondul are ca obiectiv obtinerea de randamente ale investitiilor corelate cu evolutia pietei imobiliare din Romania.

Conform ultimei situatii disponibile (la data de 31 decembrie 2014), activele Fondului Certinvest PROPERTIES RO se compun din:

• · Nu exista depozite bancare pe termen scurt, mediu sau lung;
• · Disponibil in conturi curente si numerar in proportie de 0,063% din activul total;
• · Valori mobiliare neadmise la tranzactionre pe o piata reglementata din Romania. Actiuni neadmise la tranzactionare - in proportie de 0,07% din activul total;
• · Valori mobiliare neadmise la tranzactionare pe o piata reglementata din alt stat membru. Actiuni neadmise la tranzactionare - in proportie de 0,642%.
• · Obigatiuni neadmise la tranzactionare pe o piata reglementata in proportie de 6,949% din activul total;
• · Alte instrumente ale pietei monetare Efecte de comerț (bilete la ordin) in proportie de 88,353% din activul total;
• · Titluri de participare ale AOPC/OPCVM detineri unitati de fond FII CERTINVEST LEADER, FII CERTINVEST GREEN, FDI CERTINVEST SHORT FUND toate denominate in lei in proportie de 3,923% din activul total;

Depozitarul fondului la data de 31.12.2014 este BRD Groupe Societe Generale SA La data de 31.12.2014 valorarea unitara a activului net este de 287.451,47 lei.

pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2014

32. Unităţi de fond (continuare)

FDI RAIFFEISEN CONFORT

Fondul Deschis de Investitii Raiffeisen Confort este administrat de S.A.I. RAIFFEISEN ASSET MANAGEMENT S.A. Este un fond cu capital protejat, care investeste in actiuni, obligatiuni si instrumente monetare.

Conform ultimei situatii disponibile (la data de 31 decembrie 2014), activele Fondului deschis de investitii Raiffeisen Confort se compun din:

• Depozite bancare denominate in lei si valuta constituite la Institutii de credit din Romania in proportie de 16,82% din activul total ;
• · Disponibil in conturi curente si numerar in proportie de 0,41% din activul total;
• · Valori mobiliare admise sau tranzactionate pe o piata reglementata din Romania. Actiuni tranzactionate si obligatiuni admise la tranzactionare emise de corporatii, emise sau garantate de autoritati ale administratiei publice centrale- in proportie de 24,92% din activul total:
• · Valori mobiliare admise sau tranzactionate pe o piata reglementata din alt stat membru. Actiuni tranzactionate si obligatiuni tranzactionate emise de corporatii - in proportie de 9,26% din activul total;
• · Obligatiuni nou emise in proportie de 1,28% din activul total al fondului;
• · Instrumente financiare derivate negociate in afara pietelor reglementate. Contracte forward in proportie de 0,06% din activul total;
• · Titluri de participare la AOPC/OPCVM detineri unitati de fond RAIFFEISEN ROMANIA ACTIUNI, RAIFFESEN RON PLUS, ISHARES DAX, RAIFFEISEN EURO PLUS, RAIFFESEN EMERGING MARKETS, ISHARES DJIA denominate in lei si euro in proportie de 47,64%.

Depozitarul fondului la data de 31.12.2014 este Raiffeisen Bank S.A. La data de 31.12.2014 valorarea unitara a activului net este de 156,6658 lei.

FDI RAIFFEISEN CONFORT EURO

Fondul Deschis de Investitii Raiffeisen Confort EURO este un fond deschis de investitii cu capital protejat, administrat de SAI RAIFFEISEN ASSET MANAGEMENT SA, care investeste in prougu, obligatiuni si instrumente monetare. În conditiile unei evolutii favorabile a pietelor de actiuni, locala si internationala, dar si limitarea pierderilor care s-ar inregistra in cazul unor scaderi ale acestora.In conditiile unei evolutii nefavorabile a pietelor de actiuni pe care investeste fondul, are accestuia este reprezentat de limitarea scaderii valorii unitatii de fond sub valoarea protejata (95% din valoarea de referinta curenta) la sfarsitul perioadei de doi ani de la data stabilirii valorii de referinta.

Conform ultimei situatii disponibile (la data de 31 decembrie 2014), activele Fondului Deschis de Investitii Raiffeisen Confort EURO se compun din:

• · Depozite bancare in proportie de 23,16% din activul total;
• · Disponibil in conturi curente si numerar in proportie de 0,06% din activul total;
• · Valori mobiliare admise la tranzactionare pe o piata reglementata din Romania: Actiuni admise la tranzactionare si obligatiuni admise la tranzactionare emise sau garantate de autoritati ale administratiei publice locale - in proportie de 0,43% din activul total;
• · Valori mobiliare admise la tranzactionre pe o piata reglementata din alt stat membru. Actiuni admise la tranzactionare si obligatiuni - in proportie de 3,34% din activul total;
• · Obligatiuni neadmise la tranzactionare pe o piata reglementată ju proportie de 15,12% din activul total;

pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2014

32. Unități de fond (continuare)

FDI RAIFFEISEN CONFORT EURO (CONTINUARE)

· Titluri de participare ale AOPC/OPCVM - detineri unitati de fond RAIFFEISEN RON PLUS denominate in lei in proportie de 58,23% din activul total precum si ISHARES DAX, ISHARES DOW JONES INDUSTRIAL AVERAGE, JP MORGAN EMERGING MARKETS EQUITY FUND, RAIFFEISEN EURO PLUS, RAIFFEISEN EMERGING MARKETS unitati de fond denominate in valuta in proportie de 42,38% din activul total .

Depozitarul fondului la data de 31.12.2014 este RAIFFEISEN BANK. La data de 31.12.2014 valorarea unitara a activului net este de 27,9362 lei.

FDI BRD OBLIGATIUNI

Fondul Deschis de Investitii BRD OBLIGATIUNI este administrat de BRD ASSET MANAGEMENT S.A., iar administrarea investitiilor fondului este delegata cate IKS-KB, Cehia, societate de administrare a investitiilor din cadrul grupului Amundi. Activele Fondului sunt investite printre altele pe pietele de obligatiuni (guvernamentale, municipale si corporative). Nu investeste in actiuni.

Conform ultimei situatii disponibile (la data de 31 decembrie 2014), activele Fondului Deschis de Investitii BRD OBLIGATIUNI se compun din:

• · Disponibil in conturi curente si numerar in proportie de 21,8136% din activul total;
• . Valori mobiliare admise sau tranzactionate pe o piata reglementata din Romania obligatiuni admise la tranzactionare emise sau garantate de autoritati ale administratiei publice/centrale/obligatiuni corporative- in proportie de 69,7262% din activul total;
• · Valori mobiliare admise sau tranzactionate pe o piata reglementata din alt stat membru in proportie de 5,7170% din activul total;
• · Instrumente ale pietei monetare, altele decat cele tranzactionate pe o piata reglementata in proportie de 2,7433% din activul total;

Depozitarul fondului la data de 31.12.2014 este BRD Groupe Societe Generale. La data de 31.12.2014 valorarea unitara a activului net este de 152,06 lei.

FIT STK EMERGENT

Fondul Inchis de Investitii STK Emergent administrata de catre STK Financial SAI S.A. În septembrie 2008 STK Emergent s-a listat la Bursa de Valori București.

Conform ultimei situatii disponibile (la data de 31 decembrie 2014), activele Fondului Inchis de Investitii STK EMERGENT se compun din:

• · Depozite bancare in proportie de 16,52% din activul total ;
• e Disponibil in conturi curente si numerar in proportie de 8,77% din activul total al fondului;
• · Valori mobiliare admise sau tranzactionate pe o piata reglementata din Romania in proportie de 4,4% din activul total;
• · Valori mobiliare neadmise la tranzactionare pe o piata reglementata din Romania in proportie de 36,59% din activul total;
• · Valori mobiliare admise sau tranzactionate pe o piata reglementata din alt stat membru in proportie de 25,57% din activul total;
• · Titluri de participare ale AOPC/OPCVM detineri unitati de fond FII BET-FI INDEX INVEST, BT Obligatiuni - in proportie de 8,24% din activul total;

Depozitarul fondului la data de 31.12.2014 este BRD Groupe Speiere Generale. La data de 31.12.2014 valorarea unitara a activului net este de 57,80 lei.

pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2014

32. Unități de fond (continuare)

FDI STK Europe

Fondul Deschis de Investitii STK Europe este administrat de catre STK SAI Financial S.A.

Conform ultimei situatii disponibile (la data de 31 decembrie 2014), activele Fondului Deschis de Investitii STK Europe se compun din:

• · Depozite bancare in proportie de 61,78% din activul total ;
• · Disponibil in conturi curente si numerar in proportie de 0,01% din activul total;
• Valori mobiliare admise sau tranzactionate pe o piata reglementata din alt stat membru in proportie de 29,19% din activul total;
• Titluri de participare ale AOPC/OPCVM detineri unitati de fond denominate in lei la BT o Obligatiuni- in proportie de 9,02% din activul total;

Depozitarul fondului la data de 31.12.2014 este BRD Groupe Societe Generale. La data de 31.12.2014 valorarea unitara a activului net este de 5,0388 lei.

FI OMNITREND

Administrarea Fondului Inchis de Investitii OMNITREND este asigurata de S.A.I. SIRA S.A.

Conform ultimei situatii disponibile (la data de 31 decembrie 2014), activele Fondului Inchis de Investitii OMNITREND se compun din:

• · Depozite bancare in proportie de 0,169% din activul total ;
• · Disponibil in conturi curente si numerar in proportie de 0,001% din activul total;
• · Valori mobiliare admise sau tranzactionate pe piata din Canada (Transeastern Power Trust -TEP) - in proportie de 63,605% din activul total;
• · Valori mobiliare admise la tranzactionare pe o piata reglementata din Romania- in proportie de 35,373% din activul total;
• · Titluri de participare ale AOPC/OPCVM detineri unitati de fond FII OTP PREMIUM RETURN- in proportie de 0,14% din activul total;
• · Dividende sau alte drepturi de primit in proportie de 0,247% din activul total.

Depozitarul fondului la data de 31.12.2014 este Banca Comerciala Romana - Departament Servicii Titluri si Banci Corespondente. La data de 31.12.2014 valorarea unitara a activului net este de 10.166,8045 lei.

FI OMNIHEDGE

Fozdul Inchis de Investitii OMNIHEDGE este adminsitrat de Administrare a Investițiilor SIRA SA.

Conform ultimei situatii disponibile (la data de 31 decembrie 2014), activele Fondului Inchis de Investitii OMNIHEDGE se compun din:

• · Disponibil in conturi curente si numerar in proportie de 0,583% din activul total;
• · Depozite bancare in proportie de 68,016% din activul total ;
• · Instrumente financiare derivate neggociate in afara pietelor reglementate in proportie de 22,443% din activul total ;
• · Titluri de participare ale AOPC/OPCVM, OTP PREMIUM RETURN in proportie de 0.152% din activul total.
• · Alte active, sume in tranzit in proportie de 8,81% din activul total.

Depozitarul fondului la data de 31.12.2014 este Banca Comerciala Romanas - Departament Servicii Tituri si Banci Corespondente. La data de 31.12.2014 valorarea activului net este de 11/75 10.776,1715 lei.

pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2014

32. Unități de fond (continuare)

FDI TRANSILVANIA

Fondul Deschis de Investitii TRANSILVANIA este administrat de S.A.I. GLOBINVEST S.A.

Conform ultimei situatii disponibile (la data de 31 decembrie 2014), activele Fondului Deschis de Investitii TRANSILVANIA se compun din:

• · Depozite bancare in proportie de 21,86% din activul total ;
• · Disponibil in conturi curente si numerar in proportie de 1,69% din activul total;
• · Valori mobiliare admise sau tranzactionate pe o piata reglementata din Romania in proportie de 67,96% din activul total;
• · Titluri de participare ale AOPC detineri unitati de fond FDI NAPOCA, FDI CERTINVEST DINAMIC - in proportie de 8,47% din activul total;

Depozitarul fondului la data de 31.12.2014 este BANCPOST. La data de 31.12.2014 valorarea unitara a activului net este de 39,4321 lei.

FDI NAPOCA

Fondul Deschis de Investitii NAPOCA este administrat de S.A.I. GLOBINVEST S.A.

Conform ultimei situatii disponibile (la data de 31 decembrie 2014), activele Fondului Deschis de Investitii NAPOCA se compun din:

• · Depozite bancare in proportie de 14,141% din activul total ;
• · Disponibil in conturi curente si numerar in proportie de 0,53% din activul total;
• · Valori mobiliare admise sau tranzactionate pe o piata reglementata din Romania in proportie de 75,147% din activul total;
• · Titluri de participare ale AOPC detineri unitati de fond FDI TRANSILVANIA in proportie de 9,79% din activul total;

Depozitarul fondului la data de 31.12.2014 este BANCPOST. La data de 31.12.2014 valorarea unitara a activului net este de 0,4198 lei.

FII FONDUL DE ACTIUNI PRIVAT TRANSILVANIA

Fondul de Actiuni Privat TRANSIL VANIA este administrat de GLOBINVEST - FONDUL DE ACTIUNI PRIVAT TRANSILVANIA este un fond inchis de investitii care, conform prospectului de emisiune, plaseaza o pondere importanta din resursele atrase in actiuni cotate, fiind incadrat de Asociatia Administratorilor de Fonduri in categoria de fond de actium. Indicatorul sau de performanta este BET-NG.

In sedinta AGA din 30-martie-2015 a fost aprobata transformarea acestui fond in fond deschis de investitii. Conform precizarior primite de la administratorul fondului, termenul de finalizare a acestei operatiuni este sfarsitul acestui an.

Conform ultimei situatii disponibile (la data de 31 decembrie 2014), activele Fondului de Actiuni Privat TRANSILVANIA se compun din:

• · Depozite bancare in proportie de 2,88% din activul total ;
• · Disponibil in conturi curente si numerar in proportie de 1,92% din activul total;
• · Valori mobiliare admise sau tranzactionate pe o piata reglementata din Romania in proportie de 93,23% din activul total;
• · Valori mobiliare neadmise la tranzactionare pe o piata reglementara, din Romania in proportie de 1,97% din activul total;

Depozitarul fondului la data de 31.12.2014 este S.C. BANCPOSTS S.A. La data de 31.12.2014 valorarea unitara a activului net este de 1.228,7323 lei.

<-- PDF CHUNK SEPARATOR -->

Note la situațiile financiare consolidate

pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2014

32. Unități de fond (continuare)

FDI ACTIVE DINAMIC

Fondul Deschis de Investitii ACTIVE DINAMIC este administrat de SAI Swiss Capital Asset Management SA.

Conform ultimei situatii disponibile (la data de 31 decembrie 2014), activele Fondului Deschis de Investitii ACTIVE DINAMIC se compun din:

• · Depozite bancare in proportie de 23,154% din activul total ;
• · Disponibil in conturi curente si numerar in proportie de 2,472% din activul total;
• · Valori mobiliare admise sau tranzactionate pe o piata reglementata din Romania in proportie de 53,150% din activul total;
• . Valori mobiliare admise sau tranzactionate pe o piata reglementata dintr-un stat membru in proportie de 23,57% din activul total;
• · Alte active: sume in tranzit in proportie de 2,35% din activul total al fondului.

Depozitarul fondului la data de 31.12.2014 este UNICREDIT TIRIAC BANK. La data de 31.12.2014 valorarea unitara a activului net este de 6,74410 lei.

FÎI ACTIVE PLUS

Fondul Inchis de Investitii ACTIVE PLUS face parte din categoria AOPC fiind destinat investitorilor calificati reprezentand entitati autorizate sa opereze pe piete financiare si este administrat de SAI Swiss Capital Asset Management S.A.

Conform ultimei situatii disponibile (la data de 31 decembrie 2014), activele Fondului Inchis de Investitii ACTIVE PLUS se compun din:

• · Disponibil in conturi curente si numerar in proportie de 0,048% din activul total ;
• · Valori mobiliare admise sau tranzactionate pe o piata reglementata din Romania in proportie de 65,90% din activul total;
• · Valori mobiliare admise sau tranzactionate pe o piata reglementata dintr-un stat membru in proportie de 34,049% din activul total;

Depozitarul fondului la data de 31.12.2014 este UNICREDIT TIRIAC BANK. La data de 31.12.2014 valorarea unitara a activului net este de 8.324,20 lei.

FIT BET -FI INDEX INVEST

Fondul Inchis de Investitii BET - FI INDEX INVEST este administrat de S.A.I. Broker S.A., Fondul are o politică investiţională fundamentată pe reproducerea structurii indicelui BET-FI.

Astfel, Fondul Închis de Investiţii Bet-Fi Index Invest investeşte în acţiuni ale eminteţilor ce pot fi regăsiţi în coşul indicelui BET-Fi dar şi indirect, în instrumente financiare derivate care au ca activ suport indicele BET-FI sau prin plasamente în alte O.P.C.V.M. sau A.O.P.C. care urmăresc replicarea indicelui BET-Fi.

Conform ultimei situatii disponibile (la data de 31 decembrie 2014), activele Fondului Inchis de Investitii BET - FE INDEX INVEST se compun din:

• · Disponibil in conturi curente si numerar in proportie de 1,736% din activul total;
• · Valori mobiliare admise sau tranzactionate pe o piata reglementata din Romania in proportie de 88,959% din activul total;
• · Titluri de participare ale AOPC detineri unitati de fond Certinvest BET-FI-INDEX in proportie de 9,149% din activul total;

Depozitarul fondului la data de 31.12.2014 este BRD Groupe Societe Generale. La data de AUG 2015 31.12.2014 valorarea unitara a activului net este de 481,5185 lei.

Note la situațiile financiare consolidate

pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2014

32. Unități de fond (continuare)

FI BT INVEST 1

Fondul Inchis de Investitii BT INVEST 1 este administrat de BT ASSET MANAGEMENT SAI S.A.

Conform ultimei situatii disponibile (la data de 31 decembrie 2014), activele BT INVEST 1 se compun din:

• · Depozite bancare in proportie de 6,267% din activul total ;
• · Disponibil in conturi curente si numerar in proportie de 0,096% din activul total;
• · Valori mobiliare admise sau tranzactionate pe o piata reglementata din Romania in proportie de 91,492% din activul total;
• · Alte valori mobiliare actiuni neadmise la tranzactionare in proportie de 2,146% din activul total.

Depozitarul fondului la data de 31.12.2014 este BRD Groupe Societe Generale. La data de 31.12.2014 valorarea unitara a activului net este de 13.174,10 lei.

Note la situațiile financiare consolidate

pentru exerciţiul financiar încheiat la 31 decembrie 2014

33. Evenimente ulterioare datei bilanțului

Prim Instrucțiunea nr.2/06.08.2014 privind aplicarea Standardelor Internaționale de Raportare Financiară de către entitățile autorizate, reglementate și supravegheate de Autoritatea de Supraveghere Financiară din Sectorul Instrumentelor și Investițiilor Financiare (Instrucțiunea ASF nr. 2/2014) se dispune ca de la 1 ianuarie 2015 evidența contabilă se va ține în conformitate cu Standardele Internaționale de Raportare Financiară, adoptate potrivit procedurii prevăzute de art. 6 alin. (2) din Regulamentul (CE) nr. 1.606/2002 al Parlamentului European şi al Consiliului din 19 iulie 2002 privind aplicarea standardelor internaționale de contabilitate.

Prin Instrucțiunea ASF nr.1/2015 pentru modificarea și completarea Instrucțiunii ASF nr.2/2014 s-a aprobat amânarea obligației de implementare a Standardelor Internaționale de Raportare Financiară pentru data de 1 ianuarie 2016 pentru entitățile din piața de capital.

La data întocmirii prezentelor situații financiare, conform prevederilor Legii nr. 10/2015, Societatea a făcut demersurile pentru modificarea Actului constitutiv privind condițiile de cvorum și de majoritate de vot necesare desfășurării Adunărilor Generale Extraordinare ale acționarilor. în conformitate cu Hotărârea Consiliului de Administrație al SAI Muntenia Invest S.A. din 04.02.2015 şi avizul ASF mr.70 din 26.02.2015. Prin cererea de mențiuni nr. 90738 din 11.03.2015 Societatea a înregistrat modificarile Actului Constitutiv menționate la Oficiul Registrului Comerțului București.

ADMINISTRATOR, SAI MUNTENIA INVEST S.A. Gabriel FILIMON Director General

ÎNTOCMIT, 3B EXPERT AUDIT S.R.L. Persoană juridică autorizată, membră a CECCAR Nr.de înregistrare în organismul profesional A000158/26.01.2000 Adriana - Anişoara BADIU, Administrator

CG

ਹੈ ਹੈ