Shenzhen Success Electronics Co., Ltd - Capital/Financing Update 2013

深圳市宇顺电子股份有限公司拟发行股份和支付现金收购深圳市雅视科技股份有限公司股权项目资产评估说明中联评报字 [2013] 第 646 号

中联资产评估集团有限公司

二〇一三年八月二十三日

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深圳市宇顺电子股份有限公司拟发行股份和支付现金收购深圳市雅视科技股份有限公司股权项目·资产评估说明

第一部分关于评估说明使用范围的声明 .................................................. 3 第二部分企业关于进行资产评估有关事项的说明 .................................. 4 第三部分资产清查核实情况说明 .............................................................. 5 一、评估对象与评估范围说明 ............................................................... 5 二、资产核实情况总体说明 ................................................................... 7 第四部分资产基础法评估技术说明 ......................................................... 11 一、流动资产评估技术说明 .................................................................. 11 二、长期投资评估技术说明 ................................................................. 21 三、固定资产评估技术说明 ................................................................. 26 四、递延所得税资产评估技术说明 ..................................................... 46 五、负债评估技术说明 ......................................................................... 46 第五部分收益法评估技术说明 ................................................................ 50 一、基本假设 ......................................................................................... 50 二、评估方法 ......................................................................................... 51 三、资产核实与尽职调查情况说明 ..................................................... 55 四、宏观经济形势 ................................................................................. 60 五、被评估企业所在行业概况及优劣势分析 ..................................... 66 六、收益期限确定 ................................................................................. 87 七、净现金流量估算 ............................................................................. 87

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八、股东权益价值的估算 ..................................................................... 97 第六部分评估结论及其分析 .................................................................. 103 一、评估结论 ....................................................................................... 103 二、评估结果的差异分析及最终结果的选取 ................................... 104

企业关于进行资产评估有关事项的说明

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第一部分关于评估说明使用范围的声明

本资产评估说明，仅供评估主管机关、企业主管部门核准（备案）审查资产评估报告和相关监管部门检查评估机构工作之用，非法律、行政法规规定，材料的全部或部分内容不得提供给其它任何单位和个人，也不得见诸于公开媒体；任何未经评估机构和委托方确认的机构或个人不能由于得到评估报告而成为评估报告使用者。

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第二部分企业关于进行资产评估有关事项的说明

本评估说明该部分内容由委托方和被评估单位共同撰写，并由委托方单位负责人和被评估单位负责人签字，加盖相应单位公章并签署日期。详细内容请见《企业关于进行资产评估有关事项的说明》。

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第三部分资产清查核实情况说明

一、评估对象与评估范围说明

（一）评估对象与评估范围内容

评估对象是深圳市雅视科技股份有限公司（以下简称“雅视科技”）的股东全部权益。评估范围为雅视科技在评估基准日的全部资产及相关负债，账面资产总额 894,883,492.36 元、负债 580,702,892.73 元、净资产 314,180,599.63 元。具体包括流动资产 824,618,842.15 元，非流动资产 70,264,650.21 元；流动负债 580,702,892.73 元。

上述资产与负债数据摘自经天职国际会计师事务所审计的资产负债表（报告编号：天职深 SJ[2013]507 号），评估是在企业经过审计后的基础上进行的。

委托评估对象和评估范围与经济行为涉及的评估对象和评估范围一致。

本次评估范围中的主要资产为流动资产、股权投资、固定资产。流动资产主要包括货币资金、应收票据、应收账款、存货等。其中应收类账款为应收 LCM 货款和触摸屏货款；存货主要为材料采购（在途物质）、原材料、委托加工物资、发出商品、库存商品、在产品。

长期股权投资为雅视科技下属的深圳市宇澄光电有限公司、广西雅视科技有限公司和万盈(香港)科技有限公司三家 100%控股子公司。

固定资产为设备类资产。设备资产包括机器设备、车辆和电子设备；机器设备主要为制造手机触摸屏及模组的全自动热压粘附机、进

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口 COG 粘附机、全自动热压贴附机、全自动热压焊线机、进口全自动邦定机、进口硬板贴附机。电子设备主要是办公用电脑、空调、生产用的附助设备及打印设备。车辆共 11 辆，均为轿车。

（二）实物资产的分布情况及特点

纳入评估范围内的实物资产账面值 50,679.36 万元，占评估范围内总资产的 56.63%。主要为存货和设备类资产。这些资产具有以下特点：

（1）实物资产主要分布在雅视科技的生产场地所在地深圳市宝安区西乡街道九围社区金岗山工业区 B 区统庆工业园内和雅视科技注册地深圳市南山区桃源街道塘朗工业区 A 区 10 栋三楼内。

（2）存货中包括材料采购（在途物质）、原材料、委托加工物资、产成品、在产品和发出商品，流动快；设备中 1 套净化设备无实物、灌晶槽五台套已淘汰，除上述情况外，设备均能正常使用。

（三）企业申报的账面记录或者未记录的无形资产情况企业没有申报账面记录的无形资产。

（四）企业申报的表外资产的类型、数量

截至评估基准日 2013 年 6 月 30 日，深圳市雅视科技股份有限公司申报评估的范围外有表外资产，主要是未记录的无形资产软件著作权 17 项、11 项实用新型专利权和 2 个商标。

（五）引用其他机构出具的报告的结论所涉及的资产类型、数量和账面金额（或者评估值）

本次评估报告中评估基准日各项资产及负债账面值系天职国际会计师事务所的审计结果。除此之外，未引用其他机构报告内容。

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深圳市宇顺电子股份有限公司拟发行股份和支付现金收购深圳市雅视科技股份有限公司股权项目·资产评估说明二、资产核实情况总体说明

（一）资产核实人员组织、实施时间和过程

评估人员在进入现场清查前，制定现场清查实施计划，按资产类型和分布特点，分成资产基础法和收益法两个小组，资产基础法组又分为机器设备、无形资产、流动资产和其他资产小组，各组同时于 2013 年 7 月中旬进行现场的核查工作。清查工作结束后，各小组对清查核实及现场勘察情况进行工作总结。清查核实的主要步骤如下：

首先，对企业前期准备工作进行培训辅导，辅导企业进行资产的清查、申报评估的资产明细，并收集整理评估资料。深圳市雅视科技股份有限公司组织召开了重组项目启动会。深圳市雅视科技股份有限公司有关领导及雅视科技分管本次评估工作的领导和财务、资产管理、综合办公室等相关部门工作人员参会。深圳市雅视科技股份有限公司有关领导对本次公司重组的目的、工作要求、时间计划等作出了安排和部署，成立了以深圳市雅视科技股份有限公司主要领导为组长的雅视科技公司重组工作领导小组，组建了以公司分管资产财务工作的领导为组长的工作协调工作组，同时根据公司资产和职能管理范围，组成法律、财务、人力资源等专业小组，协调配合评估工作。评估师对企业资产评估配合工作要求进行了详细讲解，包括资产评估的基本概念、资产评估的任务、本次资产评估的计划安排、需委托方和被评估单位提供的资料清单、企业资产清查核实工作的要求、评估明细表和资产调查表的填报说明等。在此基础上，填报“评估申报明细表”和“资产调查表”，收集并整理委估资产的产权权属资料和反映资产性能、技术状态、经济技术指标等情况的资料。

培训时，针对监管部门的要求和企业可能存在的薄弱环节，评估师重点对收益法评估的理论和企业配合要求进行了详尽讲解，包括收

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深圳市宇顺电子股份有限公司拟发行股份和支付现金收购深圳市雅视科技股份有限公司股权项目·资产评估说明益法评估的概念、收益法评估的适用条件、企业资料准备及配合要求，企业营业收入、营业成本、期间费用、投资收益、无形及递延资产摊销、人员构成及工资福利、固定资产折旧、流动资金估算、各种基础的财务比例等表格的填报要求等。

其次，依据资产评估申报明细表，对申报资产进行现场查勘。不同的资产类型，采取不同的查勘方法。根据清查结果，由企业进一步 “ ” “ ” 补充、修改和完善资产评估申报明细表，使表、实相符。

“ ” 再次，核实评估资料，尤其是资产权属资料。在清查核实表、 “实”相符的基础上，对企业提供的产权资料进行了核查。核查中，重点查验了产权权属资料中所载明的所有人以及其他事项，对产权权属资料中所载明的所有人与资产委托方和相关当事人不符以及缺乏产权权属资料的情况，给予高度关注，进一步通过询问的方式，了解产 “ ” “ ” 权权属，并要求委托方和相关当事人出具了说明和承诺函。（二）影响资产核实的事项及处理方法有如下事项影响资产核实。

1 、广西雅视科技有限责任公司申报土地使用权共 4 宗，为出让性质，均取得国在土地使用证，账面金额 16,076,251.06 元、土地使用权面积 87,741.22 平方米，具体情况如表 3-1：

表3-1 宗地基本情况表

序号	土地权证编号	宗地名称	取得日期	用地性质	准用年限	开发程度	面积(m2)	账面价值
1	容国用2011第 17111169 号	35-0203				五通	20,139.00	2,485,798.93
			2010/12	工业用地	终止日期2060/12/11

2	容国用2012第 17120979 号	40-0009				五通	21,802.88	2,708,424.39
			2012/05	工业用地	终止日期2062/5/29

3	容国用2012第 17120978 号	42-0010				五通	25,798.89	3,203,105.58
			2012/08	工业用地	终止日期2062/8/23

4	容国用2012第 17121317号	42-0011		城镇住宅		五通	5,273.45	2,024,675.04
			2012/11	用地	终止日期2082/11/8

			2012/11	商业用地	终止日期2052/11/8	五通	14,727.00	5,654,247.12

上述四宗地块，均是广西雅视项目是容县人民政府招商引资项目，根据投资协议，雅视公司要在规定期限内完成项目投资 3.6 亿，

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深圳市宇顺电子股份有限公司拟发行股份和支付现金收购深圳市雅视科技股份有限公司股权项目·资产评估说明在建设期及投产后 3 年内所纳税费总额超过 3000 万，且在第 4 年纳税超过 2000 万元，如达不到以上要求，不享受玉林、自治区、国家西部开发优惠政策及容县人民政府提供的各种优惠政策，如果雅视公司不履行投资协议，必须赔偿容县人民政府投资投入的损失。本次评估未考虑该约束性条款将来履行情况对土地使用权价值的影响。

2、四宗土地中 35-0203 号宗地已建了临时厂房、临时车棚、临时发电房、临时食堂，建筑面积共 2,522m[2] 均未办理产权证，评估时未考虑产权手续的不完备性对评估价值的影响。评估所采用的建筑面积是被评估企业的申报建筑面积，评估人员出于审慎原则，对其申报数据进行了必要的复核，与申报数基本相符。按国内相关要求，房屋建筑面积的准确数据应以有资质的测绘部门确认的为准，如果申报数与法定测绘部门数据有出入，需相应调整评估值。

3、广西雅视科技有限责任公司的临时建筑在 2013 年 12 月 30 日使用期限届满 2 年。根据其提供的《关于临时厂房使用期满 2 年后的处理说明》，该批临时建筑在该公司拥有的土地使用权宗地内，临时建筑到期后可申请延期，建筑物能使用至 2014 年 12 月 31 日。现场

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勘察，其结构稳定、建筑物使用状态无异常，评估时按合理的 3 年使用年限进行评估。

（三）资产清查核实结论

评估人员在资产清查所知范围内，除上述清查事项外，清查情况表明：

（1）非实物资产，评估申报明细表和账面记录一致，申报明细表与实际情况吻合。

（2）实物资产的清查情况与申报明细一一核对，资产使用正常，对核实明细项目已与企业财务人员进行了沟通。

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第四部分资产基础法评估技术说明

根据本次资产评估的目的、资产业务性质、可获得资料的情况等，采用资产基础法进行评估。各类资产及负债的评估方法说明如下。

一、流动资产评估技术说明

（一）评估范围

纳入评估的流动资产包括货币资金、应收账款、预付账款、应收票据、其他应收款、存货和其他流动资产。

（二）评估程序

1.根据企业填报的流动资产评估申报表，与企业财务报表进行核对，
明确需进行评估的流动资产的具体内容。
2.根据企业填报的流动资产评估申报表，到现场进行账务核对，原
始凭证的查验，对实物类流动资产进行盘点、对资产状况进行调查核实。
3.收集整理相关文件、资料并取得资产现行价格资料。
4.在账务核对清晰、情况了解清楚并已收集到评估所需的资料的基
础上分别评定估算。

（三）评估方法

1. 流动资产评估方法

采用重臵成本法进行评估，主要是：对货币资金及流通性强的资产，

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按经核实后的账面价值确定评估值；对应收、预付类债权资产，以核对无误账面值为基础，根据实际收回的可能性确定评估值；对存货，根据在核实评估基准日实际库存数量的基础上，以实际库存量乘以实际成本或可变现价格得出评估值。

2. 各项流动资产的评估

（ 1 ）货币资金

货币资金账面值 46,828,538.25 元，其中现金 277,868.30 元，银行存款 33,153,250.67 元，其他货币资金 13,397,419.28 元。

库存现金存放于公司财务部。评估人员对现金进行全面的实地盘点，根据盘点金额情况和基准日至盘点日的账务记录情况倒推评估基准日的金额，全部与账面记录的金额相符。以盘点核实后账面值确定评估值。现金评估值为 277,868.30 元。

对银行存款账户进行了核实，以证明银行存款的真实存在，同时检查有无未入账的银行借款，检查“银行存款余额调节表”中未达账的真实性，以及评估基准日后的进账情况。银行存款以核实后账面值确定评估值。银行存款评估值 33,153,250.67 元。

其他货币资金账面值 13,397,419.28 元，主要为承兑汇票保证金。清查时，核对日记账与总账、报表余额是否相符，核对与委估明细表是否相符，了解资金用途，取得相关证明资料，核实结果账、表、单金额相符。其他货币资金以核实后账面值确定评估值。其他货币资金评估值 13,397,419.28 元。

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货币资金评估值 46,828,538.25 元。

（ 2 ）应收票据

应收票据账面值 164,825,454.20 元。主要为应收联想移动通信科技有限公司、东莞宇龙通信科技有限公司和深圳市兴飞科技有限公司等客户的货款。

清查时，核对明细账与总账、报表余额是否相符，核对与委估明细表是否相符，查阅核对票据票面金额、发生时间、业务内容及票面利率等与账务记录的一致性，以证实应收票据的真实性、完整性，核实结果账、表、单金额相符。应收票据以核实后账面值确定评估值。应收票据评估值 164,825,454.20 元。

（ 3 ）应收账款

应收账款账面价值合计 122,432,625.12 元，计提坏账准备 7,173,409.58 元，账面价值净额 115,259,215.54 元，为应收的货款。评估人员核实了账簿记录、抽查了部分原始凭证等相关资料，核实交易事项的真实性、账龄、业务内容和金额等，并进行了函证，核实结果账、表、单金额相符。

评估人员在对应收款项核实无误的基础上，借助于历史资料和现在调查了解的情况，具体分析数额、欠款时间和原因、款项回收情况、欠款人资金、信用、经营管理现状等。采用账龄分析的方法估计评估风险损失，对关联方的往来款项，评估风险坏账损失的可能性为 0；对个别情况，结合债务人的资信情况、偿债能力，依历史资料和经验估计风险坏账损失；对外部单位发生时间 1 年以内的发生评估风险坏账损失的可

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能性为 5%；发生时间 1 到 2 年的发生评估风险坏账损失的可能性在 10%；发生时间 2 到 3 年的发生评估风险坏账损失的可能性在 30%；发生时间 3 至年的评估风险损失为 50%；发生时间 4 至 5 年的评估风险损失 80%；发生时间 5 年以上的评估风险损失为 100%。计算过程详见下

表：

表 4-1 应收账款评估风险损失计算表

	表4-1 应收账款评	估风险损失计算表
项目	金额（元）	评估风险损失率	评估风险损失额
确认可以收回款项	4,306,448.44	0%	0.00
个别计提	2,747,628.00	50%	1,373,814.00
账龄分析	115,378,548.68	5%-50%	5,799,595.58
合计	122,432,625.12		7,173,409.58

按以上标准，确定评估风险损失为 7,173,409.58 元，以应收账款合计减去评估风险损失后的金额确定评估值。坏账准备按评估有关规定评估为零。

应收账款评估值为 115,259,215.54 元。

（ 4 ）预付账款

预付账款账面价值 9,942,459.93 元，主要为预付的材料货款。评估人员查阅了相关材料入库单、支付凭证、采购合同等资料，了解了评估基准日至评估现场作业日期间已收到的货物情况及历史采购状况等。经核实，预付账款账表单相符。

预付账款评估值 9,942,459.93 元。

（ 5 ）其他应收款

其他应收款账面价值合计 948,092.83 元，计提坏账准备 76,953.19 元，账面价值净额 871,139.64 元，主要为应收设备款、备用金等款项。

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评估人员核实了账簿记录、抽查了部分原始凭证等相关资料，核实交易事项的真实性、账龄、业务内容和金额等，并进行了函证，核实结果账、表、单金额相符。

评估人员在对应收款项核实无误的基础上，借助于历史资料和现在调查了解的情况，具体分析数额、欠款时间和原因、款项回收情况、欠款人资金、信用、经营管理现状等。采用账龄分析的方法估计评估风险损失，对关联方的往来款项，评估风险坏账损失的可能性为 0；对外部单位发生时间 1 年以内的发生评估风险坏账损失的可能性为 5%；发生时间 1 到 2 年的发生评估风险坏账损失的可能性在 10%；发生时间 2 到 3 年的发生评估风险坏账损失的可能性在 30%；发生时间 3 至年的评估风险损失为 50%；发生时间 4 至 5 年的评估风险损失 80%；发生时间 5

年以上的评估风险损失为 100%。计算过程详见下表：

表 4-2 其他应收账款评估风险损失计算表

表	4-2 其他应收账款	评估风险损失计算	表
项目	金额（元）	评估风险损失率	评估风险损失额
1 年以内	902,037.85	5%	45,101.89
1-2 年	7,132.40	10%	713.24
4-5 年	38,922.58	80%	31,138.05
合计	948,092.83		76,953.19

按以上标准，确定评估风险损失为 76,953.19 元，以其他应收款合计减去评估风险损失后的金额确定评估值。坏账准备按评估有关规定评估为零。

其他应收款评估值为 871,139.64 元。

（ 6 ）存货

存货账面值为 472,482,820.30 元，已计提跌价准备 12,945,998.66 元，

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存货账面净值 459,536,821.64 元。其中：材料采购（在途物资）账面值为 12,328,962.30 元、原材料账面值为 203,016,321.30 元；委托加工物资 7,350,761.10 元；产成品账面值 23,789,503.81 元，在产品账面值 12,895,346.55 元；发出商品账面值 213,101,925.24 元。存货的具体评估方法及过程如下：

1）材料采购（在途物资）

材料采购（在途物资）账面值 12,328,962.30 元，主要为采购的液晶显示板和背光材料，评估人员查阅了采购合同、订单、期后的入库资料，该批材料为近期购入，其账面值构成合理，以核实后的账面值为评估值。

材料采购（在途物资）评估值 12,328,962.30 元。 2）原材料

原材料账面值 203,016,321.30 元，已计提跌价准备 5,642,497.54 元，主要为生产 LCM 模组和触摸屏所需材料以及相关辅助材料等。评估人员在企业的配合下进行了抽查盘点，核实库存原材料数量，查看其品质状态。对无法进行盘点的原材料，查阅有关账册、采购合同和订单，了解主要材料的入账依据，以验证核实账面数量。该批原材料中有部分背光、FPC 等原材料共积 55,720,101.56 元，库龄在半年以上，属积压、过时的材料，通过市场询价按其可收回的变现净值作为评估值；其余为近期购入，其账面值由购买价和合理费用构成，周转相对较快。因单价接近基准日市场价格，以实际数量乘以账面单价确定评估值。

原材料评估值为 185,363,986.90 元。原材料评估较账面变动

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17,652,334.40 元，变动率-8.70%。变动原因主要是：部分原材料库龄时间较长，而手机更新换代快，被评估企业库存半年以上的配件产品属过时的冷背产品，销售价格下降所致。

3）委托加工物资

委托加工物资账面值 7,350,761.10 元，均为企业向其全资子公司发出的加工物资，主要背光、偏光片、电容等材料，评估人员通过查阅加工合同、发料单等资料，核实其账面数量和金额无误。

委托加工物资评估值为 7,350,761.10 元。

4）产成品

产成品账面价值 23,789,503.81 元，主要为已生产待售的各种模组。评估人员对产成品进行了抽查盘点，并查阅了有关账册，以验证核实账面数量和金额。经核实无清查调整事项。

对于正常销售的产品，其主要采用如下方法：

评估人员依据调查情况和企业提供的资料分析，对于产成品以不含税销售价格减去销售费用、全部税金和一定的产品销售利润后确定评估值。

评估价值=实际数量×不含税售价×（1-产品销售税金及附加费率-销售费用率-管理费用率-营业利润率×所得税率-营业利润率×（1-所得税率）×r）

a.不含税售价：不含税售价是按照企业提供合同价确定的；
b.产品销售税金及附加费率主要包括以增值税为税基计算交纳的城

市建设税与教育附加与销售收入的比例；

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c.销售费用率是按各项销售费用与销售收入的比例平均计算；

d.管理费用率是按各项管理费用与销售收入的比例平均计算；

e.营业利润率=主营业务利润÷营业收入;

f.所得税率按企业现实执行的税率;

g.r为一定的率，由于产成品未来的销售存在一定的市场风险，具有一定的不确定性，根据基准日调查情况及基准日后实现销售的情况确定其风险。其中r对于畅销产品为0，一般销售产品为50%，勉强可销售的产品为100%。

产成品评估值为 24,887,965.20 元，评估变动 1,098,461.39 元，变动率 4.62%。变动原因：评估是按不含税实价考虑可实现销售因素来确定评估值，部分产成品库龄时间较长，而手机更新换代快，被评估企业库存半年以上的配件产品属过时的冷背产品，销售价格下降所致。

案例：（产成品评估明细表序号 196）

LCM 模组 YT40F17B0 属正常销售产品，评估时以该产品的不含税销售价格减去销售费用、管理费用、全部税金和部分净利润后，确定评估值。

计算公式：

评估价值=实际数量×出厂单价×（1-产品销售税金及附加费率-销售费用率-管理费用-营业利润率×所得税率-营业利润率×（1-所得税率）×r）

根据被评估单位提供的售价测算，雅视科技 LCM 模组 YT40F17B0 销售单价为 62.23 元/PCS（含税），平均销售税金及附加费率 0.25%，平均管理费用率 5.85%，销售费用平均为 1.74%，管理费用平均为 5.85%，

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营业利润率 7.10%，所得税率 15%，将以上参数代入公式，得

评估单价=62.23×［1-0.25%-1.74%-5.85%-7.1%×15%-7.1%×（1-15%） ×0.5］

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即该产品评估基准日评估单价 52.93 元/pcs。基准日实际库存数量 52,892.00pcs 的评估值为:

52,892.00×52.93=2,799,573.56（元）

5）在产品

在产品账面值 12,895,346.55 元，主要为生产线上的在成品、部分为半成品。估人员首先了解产品的生产流程和相关的成本核算方法，根据公司的成本核算程序，验证其核算的合理性和准确性；然后对在产品进行抽查盘点，核查完工入库记录，并查阅有关账册及生产日报，以验证核实账面数量。在产品的账面价值反映了未结转的生产成本，故在产品按核实后的账面值计算评估值；部分半成品中少量的货品库龄较长，该部分按能收回的可变现净值确定评估值。

在产品评估值 11,208,258.65 元，在产品评估值较账面值变动 -1,687,087.90 元，变动率为-13.08%。在产品评估值较账面有所变动的主要原因是：在产品中，部分属外购的半成品，库龄时间较长，而手机更新换代快，被评估企业库存半年以上的配件产品属过时的冷背产品，销售价格下降所致

6）发出商品

发出商品账面价值 213,101,925.24 元，主要为已发送给客户尚未结

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转收入、成本的各种模组、触摸屏。评估人员通过函证、查阅销售合同、发货单等资料，核实其账面数量和金额无误。

发出商品的评估主要采用如下方法：

评估人员依据调查情况和企业提供的资料分析，对于产成品以不含税销售价格减去管理费用、全部税金和一定的产品销售利润后确定评估值。

评估价值=实际数量×不含税售价×（1-产品销售税金及附加费率-管理费用率-营业利润率×所得税率-营业利润率×（1-所得税率）×r）

a.不含税售价：不含税售价是按照企业提供合同价确定的；

b.产品销售税金及附加费率主要包括以增值税为税基计算交纳的城市建设税与教育附加与销售收入的比例；

c.管理费用率是按各项管理费用与销售收入的比例平均计算； d.营业利润率=主营业务利润÷营业收入;
e.所得税率按企业现实执行的税率;

f.r为一定的率，由于产成品未来的销售存在一定的市场风险，具有一定的不确定性，根据基准日调查情况及基准日后实现销售的情况确定其风险。其中r对于畅销产品为0，一般销售产品为50%，勉强可销售的产品为100%，因发出商品通常除质量原因外，销售不畅的风险较小，发出商品的风险比正常可销售产成品的风险明显减少，因此折扣系数取 20%。

发出商品评估值为 241,899,985.00 元，评估变动 28,798,059.76 元，变动率 13.51%。变动原因：评估是按不含税实价考虑可实现销售因素

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来确定评估值。

7）存货的评估值

存货合计评估值 483,039,919.15 元，存货跌价准备评估为零，存货合计评估值与账面价值比较变动 23,503,097.51 元，变动率 5.11%。与账面价值比较变动原因主要是评估是按不含税实价考虑可实现销售因素来确定评估值。

（ 7 ）其他流动资产

其他流动资产账面值为 27,355,212.95 元，为待抵扣的增值税进项税额，评估人员查阅了相关增值税的交缴凭证、申报表、有关凭证，核实了待抵扣的增值税进项税额相关内容，确认以上抵扣款是真实完整的。其他流动资产以核实后账面值确定评估值。

其他流动资产评估值为 27,355,212.95 元。

二、长期投资评估技术说明

（一）评估范围

纳入本次评估范围的长期投资账面值为 20,810,956.80 元，长期股权投资共有 3 项。具体账面情况和长期投资总体情况见下表：

表 4-3 评估基准日长期投资明细表

单位：人民币元

序号	被投资单位名称	投资日期	协议投资期限	持股比例%	账面价值
1	深圳市宇澄光电有限公司	2008/6/10	0	100%	-
2	广西雅视科技有限公司	2011/4/7	0	100%	20,000,000.00
3	万盈(香港)科技有限公司		0	100%	810,956.80
合计					20,810,956.80
减：长期股权投资减值准备					-
净额					20,810,956.80

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（二）长期投资单位介绍

1.深圳宇澄光电有限公司

公司名称：深圳宇澄光电有限公司

注册号：440306103409145

注册地址：深圳市宝安区石岩街道石新社区宏发佳特利高新园（原

鸿隆高科技工业园 1#厂房）1 栋四楼

法定代表人：林萌注册资本：人民币 500 万元

企业类型：有限责任公司

经营范围：LED 背光源、触摸屏的生产（《环保批文》有效期至 2013 年 11 月 28 日）及销售；通讯 LED 液晶模组的生产（限分支机构经营）与销售；LED 模块、通讯产品、电子产品的设计、技术开发与销售；兴办实业（具体项目另行申报）；国内贸易；货物及技术进出口。（以上均不含法律、行政法规、国务院决定规定需前臵审批和禁止的项目）

深圳宇澄光电有限公司于 2008 年 6 月成立，取得深圳市市场监督管理局核发的注册号 440306103409145 的《企业法人营业执照》，设立时注册资本为人民币 500 万元，首次出资额为人民币 250 万元，2008 年 5 月 30 日经深圳友联会计师事务所出具的深友联验字[2008]0852 号验资报告审验确认。截止评估基准日，雅视科技持有深圳宇澄光电有限公司 100%股权。

截止 2013 年 6 月 30 日，深圳宇澄光电有限公司资产总额为 8253.18 万元，净资产额为 467.81 万元，公司以前年度会计报表均经过会计师事

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务所审计，并出具了无保留意见的审计报告。

表 4-4 资产、财务状况表

单位：人民币万元

				单位：人民币万元
项目	2010 年12 月31 日	2011 年12 月31 日	2012 年12 月31 日	2013 年6 月30 日
总资产	1,347.50	2,276.93	5,232.47	8253.18
净资产	-83.19	114.66	196.60	467.81
项目	2010 年	2011 年	2012 年	2013 年1-6 月
业务收入	2,173.15	6,108.51	9,412.90	11370.56
利润总额	-117.48	197.85	121.36	379.92
净利润	-117.48	197.85	71.83	271.21

2.广西雅视科技有限责任公司

公司名称：广西雅视科技有限责任公司注册号：450921200008530

注册地址：广西容县经济开发区法定代表人：林萌注册资本：人民币 2000 万元企业类型：有限责任公司

经营范围：电子元件、电子器件、手机零配件加工、销售。（凡涉

及许可证的项目凭许可证在有效期限内经营）。

广西雅视科技有限责任公司成立于 2011 年 4 月 7 日，由深圳市雅视科技股份有限公司独资设立，注册资本 2000 万元。截止 2012 年 8 月，公司已在广西容县经济开发区取得四宗土地使用权合计 87,741.22 平方米，其中 67,740.77 平方米为工业用地，14,727.00 平方米为商业用地，

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5,273.45 平方米为城镇住宅用地。公司已在上述土地建成 2,522.00 平方米临时建筑，进行 LCM 模组、钢化玻璃面板的生产，产品销售给母公司深圳市雅视科技股份有限公司。公司员工 200 人左右。

截至评估基准日，广西雅视科技有限责任公司实收资本为 2000 万元人民币，雅视科技持有广西雅视科技有限责任公司 100%股权。

截止 2013 年 6 月 30 日，广西雅视科技有限责任公司资产总额为 3,565.98 万元，净资产额为 2,097.93 万元，公司以前年度会计报表均经过会计师事务所审计，并出具了无保留意见的审计报告。

表 4-5 资产、财务状况表

单位：人民币万元

			单位：人民币万元
项目	2011 年12 月31 日	2012 年12 月31 日	2013 年6 月30 日
总资产	2,142.81	3,540.14	3,565.98
净资产	1,931.18	2,081.47	2,097.93
项目	2011 年	2012 年	2013 年1-6 月
业务收入	0.00	4,063.31	2157.97
利润总额	-68.82	150.53	44.17
净利润	-68.82	127.96	38.79

3.万盈（香港）科技有限公司

公司名称：万盈(香港)科技有限公司

－法定地址：香港德辅道中 173 号南丰大厦 510 511A2 室个人董事：林萌法人团体董事：深圳市雅视科技有限公司投资总额：12.8 万美元法律地位：法人团体

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深圳市宇顺电子股份有限公司拟发行股份和支付现金收购深圳市雅视科技股份有限公司股权项目·资产评估说明商业登记证号码：58237998-000-04-11-6

万盈（香港）科技有限公司成立于 2011 年 4 月 16 日，注册地址：香港德辅道中 173 号南丰大厦 510-511A2 室，投资总额 12.8 万美元，经营范围：通讯产品、电子产品、计算机软硬件的设计、开发与购销。深圳市雅视科技有限公司持有万盈（香港）100%股权，香港万盈承担对外进口业务功能。

截至 2013 年 6 月 30 日，万盈（香港）科技有限公司总资产为人民币 6,018.47 万元，负债为人民币 5,558.99 万元，净资产为人民币 459.48 万元；2013 年 1-6 月，营业收入为 40,535.14 万元，净利润为 109.48 万元，上述财务数据经天职国际会计师事务所（特殊普通合伙）审计。

（三）评估过程及方法

评估人员首先对长期投资形成的原因、账面值和实际状况进行了取证核实，并查阅了章程和有关会计记录等，以确定长期投资的真实性和完整性，并在此基础上对被投资单位进行评估。

纳入评估范围内的均是 100%的全资子公司，通过对该公司评估基准日的整体资产进行评估后，将被投资单位评估基准日净资产评估值乘以被评估单位的占股比例计算确定评估值。

（四）评估结果

按照上述方法，长期股权投资合计账面值 20,810,956.80 元，评估值 40,044,454.15 元，评估变动 19,233,497.35 元，变动率 92.42 %，各长投单位整体评估结果如表 4-6：

表 4-6 长期股权投资评估结果一览表

单位：人民币元

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序号	被投资单位名称	投资日期	持股比例%	账面价值	评估价值	增值率%
1	深圳市宇澄光电有限公司	2008/6/1 0	100%	-	4,830,807.86
2	广西雅视科技有限公司	2011/4/7	100%	20,000,000.00	30,611,152.49	53.06
3	万盈(香港)科技有限公司		100%	810,956.80	4,602,493.80	467.54
合计				20,810,956.80	40,044,454.15	92.42
减：长期股权投资减值准备				-	-
净额				20,810,956.80	40,044,454.15	92.42

评估较账面值比较变动的主要原因是投资成本较低和被投资单位经营状况较好，实现收益留存未分配等因素共同作用导致长期股权投资评估增值。

三、固定资产评估技术说明

（一）设备类资产评估技术说明

1.评估范围

深圳市雅视科技股份有限公司纳入评估范围内的设备类固定资产账面原值60,060,828.61元，账面净值47,256,793.61元。包括机器设备、车辆、电子设备。

2.主要机器设备概况

1）深圳市雅视科技股份有限公司，专注于液晶显示器及触屏一体化模组的生产，主要产品包括中小尺寸TFT模组、触摸屏、背光源，其中背光源为自用，未对外销售。其产品主要应用于手机。

2）公司设备概况如下：

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本次委估的机器设备主要是邦定机、贴片机、粘附机、贴附机、热压机、切割机以及生产所需的供电设备、辅助设备，办公设备和运输工具。

专用设备主要有：4台进口高速贴片机、4套韩国AST生产的B-1600E 型邦定机、1台B-3000B型邦定机和韩国ACD生产的2套AAIB-001Y型邦定机、20台进口硬板贴附机。

本次委估车辆主要有：梅赛德斯-奔驰S500L4MATIC型轿车、奥迪 AUDIA6L2.8AT轿车、奥迪轿车、别克轿车、东风货车等。以上车辆均通过年检，均处于可使用状态。

本次委估的电子设备主要有：空调、生产线上使用货架、生产台、空调、及电脑、打印机、扫描仪、服务器、复印机、照相机、防火墙等，都可正常使用。

3）该企业主要生产任务的工艺流程：

该企业的主要产品为LCM模组和触摸屏，属液晶显示行业，其基本生产工艺流程如下：

① TFT-LCM 工艺流程

对于中小尺寸TFT-LCM的生产流程，不同尺寸的屏的工艺流程基本相同，可主要分为切裂、SMT、COG、FOG、POL、背光模组生产、TFT-LCM 组装等步骤，但个别设备略有差异，具体如表4-7：

表 4-7 TFT-LCM 工序情况表

		表4-7 TFT-LCM工序情况表
序号	工序	说明
1	切裂	将外购的大片液晶玻璃面板切割为相应的尺寸并清洗，以备下一步生产。
2	SMT	用贴装设备将芯片﹑电阻﹑电容等贴装元件贴在有焊膏的PCB 板的相应焊盘位置上﹐并通过回流设备而实现元器件在PCB 板上焊接的一种加工方法。

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序号	工序	说明
3	COG	使用ACF（异方性导电胶）将IC 芯片直接邦定在玻璃上，实现FPC 与LCD、 IC 之间的电气连接。
4	FOG	使用ACF 将FPC 邦定于LCD 上，实现FPC 与LCD、IC 之间的电气连接。
5	POL	将偏光片贴附在LCD 两侧。
6	BLU	组装背光模组（BLU）
7	TFT-LCM 组装	将LCD 半成品组装到背光模组（BLU）中，并组装其他部件等。

② 触摸屏工艺流程图

雅视科技的触摸屏是电容式触摸屏，具体流程如下图所示：

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3.设备的管理

该企业管理比较规范，定期进行设备的日保、周保、月保。按期进

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行设备精度检测，及时进行设备小修、项修、大修。设备完好率始终保持在90%以上。

该企业建立了比较完善的设备管理制度和设备档案资料，并在设备的使用、维修、报废环节注重对环境的保护工作。目前，相关设备均在年检有效期内运行。

除少量设备使用年限较长，处于维持使用状态外。大部分设备维护较好，功能齐全，保持较好的使用状态。

经现场勘察，该企业除少量设备处于正常检修外，大部分设备增均处于可使用状态。设备大部分放臵于厂区和其他辅助生产部门及办公场所内。

4.评估过程

（1）清查核实

1)为保证评估结果的准确性，根据企业设备资产的构成特点，指导该公司根据实际情况填写资产评估明细表，并以此作为评估的基础。

2)针对资产评估明细表中不同的设备资产性质及特点，采取不同的清查核实方法进行现场勘察。做到不重不漏，并对设备的实际运行状况进行认真观察和记录。

设备评估人员对重点设备、大型设备采取查阅设备运行记录、技术档案，了解设备的运行状况；向现场操作、维护人员了解设备的运行检修情况、更换的主要部件及现阶段设备所能达到的主要技术指标情况；向企业设备管理人员了解设备的日常管理情况及管理制度的落实情况，从而比较充分地了解设备的历史变更及运行情况；到现场察看设备外

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观、运行情况等。对金额较小、数量较多的小型设备，主要核对财务明细账、固定资产卡片和企业的设备更新报废台账，以抽查的方式对实物进行清查核实。

“ ”
3）根据现场实地勘察结果，进一步完善评估明细表，要求做到表、
“实”相符。
4）关注本次评估范围内设备、车辆的产权问题，如：抽查重大设
备的购臵合同、逐一核对车辆行驶证；查阅固定资产明细账及相关财务凭证，了解设备账面原值构成情况。
（2）评定估算

根据设备资产类型、通用性、购臵时间等因素选择评估方法，开展市场询价工作，进行评定估算。

（3）评估汇总

对设备类资产评估的初步结果进行分析汇总，对评估结果进行必要的调整、修改和完善。

（4）撰写评估技术说明

“ ” 按评估准则要求，编制设备评估技术说明。

5.评估方法

根据本次评估目的，按照持续使用原则，以市场价格为依据，结合

委估设备的特点和收集资料情况，主要采用重臵成本法进行评估。评估值=重臵全价×成新率
（1）重臵全价的确定
设备的重臵全价，在设备购臵价的基础上，考虑该设备达到正常使

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用状态下的各种费用（包括购臵价、运杂费、设备基础费、安装调试费、工程建设其他费用和资金成本等），综合确定：

重臵全价=设备购臵价（不含税）+运杂费（不含税）+设备基础费 +安装调试费+工程建设其他费用＋资金成本

1）机器设备重臵全价 ①购臵价

主要通过向生产厂家或贸易公司询价、或参照《2013机电产品报价手册》等价格资料，以及参考近期同类设备的合同价格确定。对少数未能查询到购臵价的设备，采用同年代、同类别设备的价格变动率推算确定购臵价。

进口设备的购臵价由进口设备的货价（到岸价CIF价）和进口从属费用组成。进口从属费用包括进口关税、增值税、外贸手续费、银行财务费等组成。

对与国产设备技术水平近似的进口设备的现价，根据替代原则，即查找国内功能及技术参数相当的替代设备，查询类似国产设备的恰当的市场交易价格，以确定其购臵价。

根据2009年1月1日起实施的《中华人民共和国增值税暂行条例》（中华人民共和国国务院令第538号）、《中华人民共和国增值税暂行条例实施细则》（财政部国家税务总局令第50号）及《财政部、国家税务总局关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知》（财税[2008]170号）的相关规定，自2009年1月1日起，增值税一般纳税人购进（包括接受捐赠、实物投资）或者自制（包括改扩建、安装）固定资产发生的进项税额（简

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称固定资产进项税额），可凭增值税专用发票、海关进口增值税专用缴款书和运输费用结算单据（统称增值税扣税凭证）从销项税额中抵扣。

由于被评估单位为增值税一般纳税人，故本次评估机器设备的购臵价采用不含税价。

②运杂费

以含税购臵价为基础，根据生产厂家与设备所在地间发生的装卸、运输、保管、保险及其他相关费用，按不同运杂费率计取，同时，按7% 的增值税抵扣率扣减应抵扣的增值税。购臵价格中包含运输费用的不再计取运杂费。

③安装调试费

根据设备的特点、重量、安装难易程度，以含税购臵价为基础，按不同安装费率计取。

对小型、无须安装的设备，不考虑安装调试费。 ③ 其他费用

其他费用包括管理费、可行性研究报告及评估费、设计费、工程监理费等，是依据该设备所在地建设工程其他费用标准，结合本身设备特点进行计算。具体取费情况如表4-8

表 4-8 其他费用取费表

		表4-8 其他	费用取费	表
序号	项目名称	取费基数	费率%	依据
1	建设单位管理费	（购置价+基础费+安装调试费+运杂费）	1.11%	财政部财建[2002]394 号
2	工程监理费	（购置价+基础费+安装调试费+运杂费）	2.40%	发改价格(2007)670 号
3	环境评价费	（购置价+基础费+安装调试费+运杂费）	0.18%	计价格(2002)125 号

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序号	项目名称	取费基数	费率%	依据
4	勘察费设计费	（购置价+基础费+安装调试费+运杂费）	3.40%	计委建设部计价 (2002)10 号
5	招投标代理费	（购置价+基础费+安装调试费+运杂费）	0.29%	计价格(2002)1980 号
6	可行性研究费	（购置价+基础费+安装调试费+运杂费）	0.60%	计委计价格(1999)1283 号
	前期及其他费用合计		7.98%

⑤资金成本

资金成本系在建设期内为工程建设所投入资金的贷款利息，其采用的利率按基准日中国人民银行规定标准计算，工期按建设正常合理周期计算，因整个企业是个系统工程，合理建设周期取整个厂的合理建设时间确定工期，并且资金按均匀投入考虑：

资金成本=（含税购臵价格+含税运杂费+设备基础费+安装调试费+ 其他费用）×贷款利率×建设工期×1/2

对于淘汰的设备，按可变现价值作为评估值。

2）运输车辆重臵全价

根据当地汽车市场销售信息等近期车辆市场价格资料，确定运输车辆的现行含税购价，在此基础上根据《中华人民共和国车辆购臵税暂行条例》规定计入车辆购臵税、新车上户牌照手续费等，确定其重臵全价，计算公式如下：

对于非生产用车辆

重臵全价=现行含税购臵价+车辆购臵税+新车上户牌照手续费等对于生产用车辆

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重臵全价=现行不含税购臵价+车辆购臵税+新车上户牌照手续费等 3）电子设备重臵全价

根据当地市场信息及《慧聪商情》等近期市场价格资料，并结合具体情况综合确定电子设备价格，同时，按最新增值税政策，扣除可抵扣增值税额。一般生产厂家或销售商提供免费运输及安装，即：

= 重臵全价购臵价（不含税）

对于购臵时间较早，现市场上无相关型号但能使用的电子设备，参照二手设备市场价格确定其重臵全价。

（2）成新率的确定

①机器设备和电子设备成新率

在本次评估过程中，按照设备的经济使用寿命、现场勘察情况预计设备尚可使用年限，并进而计算其成新率。其公式如下：

成新率=尚可使用年限÷（实际已使用年限+尚可使用年限）  100% ④ 车辆成新率

根据《机动车强制报废标准规定》（商务部、发改委、公安部、环境保护部令2012年第12号）文件规定，小、微型非营运载客汽车、大型非营运轿车、轮式专用机械车无使用年限限制，该类车辆的成新率采用行驶里程法确定成新率，其他车辆按理论年限成新率与行驶里程法成新率孰低确定。

行驶里程成新率=(1－已行驶里程／经济行驶里程)×100%

理论年限成新率=尚可行驶年限/（已行驶年限+尚可行驶年限）× 100%

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（3）评估值的确定

评估值=重臵全价×成新率

6.评估结果及价值比较变动原因分析

（1）评估结果

纳入本次评估范围内设备类固定资产账面原值60,060,828.61元，账面净值 47,256,793.61 元；评估原值 76,325,760.27 元，评估净值 64,874,114.79元，评估原值与账面价值比较变动16,264,931.66元，变动率27.08%，评估净值与账面价值比较变动17,617,321.18元，变动率 37.28%。机器评估结果如表4-9：

表 4-9 机器设备评估结果表

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“ ” “ 具体评估结果详见固定资产评估汇总表、机器设备评估明细

” “ ” “ ” 表、车辆评估明细表、电子设备评估明细表。

（2）评估值与账面价值比较变动原因分析

1）企业购建设备时，未将其他费用和资金成本计入设备原值当期予以费用化了，评估时将企业的建设作为一个整体工程，把其他费用和资金成本一并计入设备原值，导致部分设备评估重臵成本增值。

设备原值增值，是导致评估净值增值的主要原因。

2）车辆类资产受近年来价格下降，车辆重臵成本下降，导致车辆
评估原值总体减值。

企业车辆计提折旧年限为5年，低于车辆规定的合理使用年限，导

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致车辆评估净值较账面净值增值。

3）企业的电子设备主要为电脑、打印机、复印机及其他办公自动
化设备，受这类资产技术更新速度比较快的特点的影响，目前市场上同类产品的价格普遍低于其购臵时的水平，导致电子设备评估原值减值。电子设备净值增值主要是因为企业会计折旧年限短于电子设备的实际合理使用年限所致。

7. 典型案例

案例一：邦定机（机器设备评估明细表，序号第 43 项）（1）概况

规格型号：B-3000B

生产厂家：韩国 AST 公司

数量：1 台

购臵日期：2011 年 9 月

启用日期：2011 年 9 月账面原值：2,235,065.00 元账面净值：1,855,662.62 元

主要技术性能及参数如下：

该设备是通过 ACF 结合，在一定温度，压力，时间下热压从而使液晶片与线路板实现机械连接和电气导通，主要过程为 ACF 预贴，预绑定，主邦定，检测。设备另有高贴附精度高的邦定压力，温度，平面

贴合度的要求。

加工尺寸：1~10.4”

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预邦精度： 3μ

主邦精度： 5μ

节拍时间：4.5 秒

产能：5”以下700 片/小时5-10.4”为240 片/小时

双边邦定2 种IC，S 边6 颗，G 边2 颗

（2）重臵全价的确定

目前该设备市场价为350,000美元，CIF到深圳，基准日美元对人民币汇率中间价6.1805元，列表计算如表4-10：

表 4-10 邦定机重置全价测算表

序号	项目	计费基数	费率	计算公式	金额
1	到岸价CIF （美元）				350,000
2	折合人民币	CIF价	6.1805	CIF×汇率	2,163,175.00
3	关税	CIF价	0	鼓励项目	0.00
4	增值税	CIF价+关税	0	鼓励项目	0.00
5	银行手续费	CIF价/1.04	0.40%	CIF价/1.04×0.4%	8,319.90
6	代理手续费	CIF价	1%	CIF价×1%	21,631.75
7	购置价	2+3+4+5+6			2,193,126.65
8	国内运杂费	CIF价	1%	CIF价×1%	21,631.75
9	基础费	CIF价	2%	CIF价×2%	43,263.50
10	安装调试费	CIF价	0.50%	CIF价×0.5%	10,815.88
11	其他费用	2+8+9+10	7.98%	（7+8+9+10）× 7.98%	178,663.11
12	资金成本	7+8+9+10+11	6.00%	（7+8+9+10+11）× 6%×0.5	73,425.03
13	重置全价	7+8+9+10+11+12			2,520,900.00

重臵全价测算过程说明：

a、到岸CIF价格通过市场询价获得，到深圳的价格为35万美元，

基准日汇率为6.1805，则到岸价为2,163,175.00元。

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b、关税，因属国家鼓励项目全免。
c、增值税，属国家鼓励项目全免。
d、银行手续费，按到岸价CIF/1.04的一定比例计取，经计算银行手续费为8,319.90元。
e、代理手续费，为支付给进口服务商的费用，取CIF价的1%，则代理手续费为21,631.75元
f、购臵价由CIF到岸价、关税、增值税、银行服务费、代理手续费构成。
g、国内运杂费，指设备从到岸港口至目的地的运输费，取CIF 价的1%计取，即21,631.75。
h、设备基础费，指设备安装的基础处理费，按CIF价的2%计取，则为43,263.50元。
i、安装调试费，经查阅采购合同，安装调试费不包括在购臵价中，根据其安装调试的复杂及难易程度，取CIF价的0.5%计为10,815.88元。
j、其他费用为（购臵价+国内运杂费+基础费+安装调试费）×其他费率7.98%=178,663.11元
k、资金成本，整个工厂的建设周期约为一年，故取1年期贷款利率6%且资金均匀投入的方式计算资金成本。资金成本以
（购臵价+国内运杂费+基础费+安装调试费+其他费用）为计算基数，经计算资金成本为73,425.03元。
l、重臵全价，由（购臵价+国内运杂费+基础费+安装调试费+其

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他费用+资金成本），经测算重臵全价为2,520,900.00元。

（3）综合成新率的确定

A、年限理论成新率

设备有效使用年限12年，至评估基准日已使用1.83年，预计尚可使

用10年

年限理论成新率＝尚可使用年限／（已使用年限+尚可使用年限）

×100%

=10/(1.83+10)×100%=85%

B、勘察成新率

		表4-11 邦定机勘察成新情况表	表4-11 邦定机勘察成新情况表
序号	部位	状况	标准分	实评分
1	机架及传输系统	外观整洁，上下料及传送动作准确	20	16
2	ACF	精度及温度正常	20	17
3	预邦	压力，温度正常，动作正确	25	20
4	主邦	压力，温度正常，动作正确	25	20
5	检控系统	主机，面板显示正常，触摸面板灵敏	10	9
	合计		100	82

勘察成新率=82%

C、综合成新率=40%×时间成新率+60%×勘察成新率

=40%×85%+60%×82%

=83%取整

（4）评估值=重臵全价×综合成新率

=2,520,900.00×83%

=2,092,347.00元

案例二：玻璃切割机（机器设备评估明细表，序号第 40 项）

（1）概况

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规格型号：JXTFTZ-7565

生产厂家：深圳市晶向科技有限公司

数量：1 台

购臵日期：2011 年 4 月

启用日期：2011 年 4 月账面原值：329,914.52 元账面净值：260,577.46 元主要技术性能及参数如下：

该设备为一种自动精密玻璃切割机，用于TFT-LCD,CSTN-LCD等产品的切割，本机以切割直线构成直线，玻璃上下料人工手动完成，定位采用光学系统自动对位，真空吸附固定，转动电机驱动完成0度90度旋

转，刀头进给由电机丝杠驱动。独立双数控可移动式CCD摄像对位系统。外形尺寸1400×1200×1410

适用玻璃尺寸750×630

玻璃厚度0.3~1.1

切割面距位臵浓度 ± 0.025

工作台高度900

重量约800KG

（2）重臵全价的确定

重臵全价=不含税购臵价+运杂费+设备基础费+安装调试费+其他费用+资金成本

目前市场含税价为 375,000 元，不含税价格为

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375,000/1.17=320,510.00元。

运杂费含在购臵价不计运杂费。

设备基础费取设备购臵价的 2% ，则，设备基础费 =375,000×2%=7,500.00元

安装调试费取购臵价的2%，则安装费=2%×375,000＝7,500元

其他费用以（含税购臵价+运杂费+设备基础费+安装调试费）为基数按 7.98% 计，则其他费用 = （ 375,000.00+7,500.00+7,500.00 ）× 7.98%=31,122.00元。

资金成本，整个工厂的建设周期约为一年，故取1年期贷款利率6% 且资金均匀投入的方式计算资金成本。则

资金成本=（含税购臵价+运杂费+基础费+安装调试费+其他费用） ×6%×1/2

=(375,000.00+0+7,500.00+7,500.00+31,122.00)×6%×1/2

=12,633.66元。

则重臵全价＝不含税购臵价+运杂费+设备基础费+安装调试费+其

他费用+资金成本

=375,000.00+0+7,500.00+7,500.00+31,122.00+12,633.66

＝ 379,300.00元(取整)

（3）综合成新率的确定

A、理论年限成新率

该设备至评估基准日已使用2年3个月，合2.25年，预计尚可使用年

限6年

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理论年限成新率＝尚可使用年限 /( 已使用年限 + 尚可使用年限)×100%

=6/(6+2.25）×100%=73%

B、勘察成新率

		表4-12 玻璃切割机勘察情况表	表4-12 玻璃切割机勘察情况表
序号	部位	状况	标准分	实评分
1	机架	外观整洁，未有磕碰，油漆稍褪	10	7
2	工作台系统	吸附牢固，转角精准，台面平整	30	23
3	切刀系统	进刀均匀，切割及定位准确	30	22
4	控制定位光学系统	控制定位正常	30	23
	合计		100	75

勘察成新率=75%

C、综合成新率=40%×时间成新率+60%×勘察成新率

=40%×73%+60%×75%=74%（取整74%）

（4）评估值=重臵全价×综合成新率

=379,300.00×74%

=280,682.00元

案例三：奔驰汽车（车辆评估明细表第 10 项）

（1）概况

规格型号：奔驰 S500L4MATIC

车牌号：粤 B7KL52

生产厂家：梅赛德斯奔驰

购臵日期：2012 年 1 月

启用日期：2012 年 1 月

其主要技术参数为：

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排量：4.7L

变速器类型：7 档手自一体

发动机工作方式：涡轮增压

驱动方式：四驱

整备质量：2199kg

轴距：3165mm

外型尺寸(长×宽×高)(mm)：5230×1871×1485

最大功率：320kw

排放标准:欧Ⅳ

最大扭矩：700/1800-3500

最高时速：250km/h

该车于 2012 年 1 月购臵，至评估基准日止，已使用 1.09 年，已行

驶 76500KM。车辆保养维护良好，现正常工作。

（2）确定重臵价值

A 购臵价：经网上车市查询，该型号同品牌同类车辆基准日市场销

售价格为 2,028,000.00 元，不含税价为 1,733,333.33 元。

B 车辆购臵附加税：取新车不含税价格的 10%

C 深圳新车上户牌照手续费及其它合理费用合计 420 元

重臵全价=2,028,000.00+1,733,333.33×10%+420

=2,201,800.00 元(取整)

（3）成新率的确定

根据国家四部委联合公布的 2012 年第 12 号《机动车强制报废标准

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规定》的有关规定，小、微型非营运载客汽车无使用年限限制，按以下

方法确定行驶里程成新率，作为该车的成新率，即

行驶里程成新率＝(1－已行驶里程／经济行驶里程)×100%

该车已行驶里程为 76500 公里，规定行驶里程 60 万公里，则：－行驶里程成新率=(1 76500／600,000.00)×100%

=87%（取整）

（4）评估值的计算

评估值=重臵全价×成新率

=2,201,800.00×87%

=1,915,566.00(元)

案例四：打印机（电子设备评估明细表第 417 项）

①设备概况

生产厂家：斑马 Zebra

型号：ZM400（600dpi）

购臵日期：2012 年 7 月启用日期：2012 年 7 月账面原值：11,623.94 元账面净值：9,556.82 元详细参数：

分辨率：600dpi

碳带宽度：51-110mm

碳带长度：450 米或 300 米

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打印方式：热敏或热转印

打印速度：102mm/s

最大打印宽度：104mm

最大打印长度：3.99m

条形码类型：一维：Codabar，Code11

二维：Aztec，Codablock，Code49

通信接口：USB2.0，串行接口，并行接口

产品尺寸：475×278×338mm 产品重量：15kg

电源电压：90-265V，48/62Hz

②重臵全价的确定

重臵全价=购臵价(不含税)+运杂费+安装调试费

该打印机不需要特别安装、当地可购到，运输方便且费用较低。其重臵全价参照现行市场价格确定。经向当地经销商询价及查询网上报价，确定 ZM400（600dpi）基准日不含税价为 10,600.00 元。

= 则重臵全价不含税购臵价

=10,600.00（元）（取整）

③成新率的确定

采用年限法确定其成新率。

该音频分析仪于 2012 年 7 月购臵并启用，截止评估基准日已使用 1 年，尚可使用年限取 4 年，其成新率计算如下：

成新率=尚可使用年限／（实际已使用年限+尚可使用年限）  100%

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＝ 4/（1+4)×100%=80%（取整）

④评估值的确定

评估值＝重臵全价×成新率

＝＝ 10,600.00×80% 8,552.00(元)

四、递延所得税资产评估技术说明

递延所得税资产账面值为 2,196,899.80 元，核算的是根据税法企业已经缴纳，而根据企业会计制度核算需在以后期间转回记入所得税科目的时间性差异的所得税影响金额。

对递延所得税资产的评估，核对明细账与总账、报表余额是否相符，核对与委估明细表是否相符，查阅款项金额、发生时间、业务内容等账务记录，以证实递延所得税资产的真实性、完整性。经核实递延所得税资产账表单相符，以核实后账面值确定为评估值。

递延所得税资产评估值 2,196,899.80 元。

五、负债评估技术说明

评估范围内的负债为流动负债和非流动负债，流动负债包括短期借款、应付票据、应付账款、预收账款、应付职工薪酬、应交税费、应付利息、其他应付款以及其他流动负债，本次评估在经清查核实的账面值基础上进行。

1、短期借款

短期借款账面值 53,040,000.00 元，是企业向民生行龙华支行、招

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商银行科技园支行、浦发银行科技园支行、杭州银行深圳宝安支行借入的短期贷款，评估人员核实了账簿记录、借款合同、入账凭证、还款记录等相关资料，核实交易事项的真实性、业务内容和金额等，以核实后的账面值作为评估值。

短期借款评估值 53,040,000.00 元。

2、应付票据

应付票据账面值 90,805,979.23 元，主要为应付客户的货款而开出的票据，评估人员核实了账簿记录、抽查了部分原始凭证及合同等相关资料，核实交易事项的真实性、业务内容和金额等，以核实后的账面值作为评估值。

应付票据评估值 90,805,979.23 元。

3、应付账款

应付账款账面值 403,971,364.08 元，主要为应付各供应商货款及采购尾款。评估人员核实了账簿记录、抽查了部分原始凭证及合同等相关资料，核实交易事项的真实性、业务内容和金额等，以核实后的账面值作为评估值。

应付账款评估值为 403,971,364.08 元。

4、预收账款

预收账款账面值 10,610,738.61 元，主要为预收各购买商货款。评估人员核实了账簿记录、抽查了部分原始凭证及合同等相关资料，核实交易事项的真实性、业务内容和金额等，以核实后的账面值作为评估值。预收账款评估值为 10,610,738.61 元。

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5、应付职工薪酬

应付职工薪酬账面值为 4,755,107.13 元。为工资、奖金、津贴和补贴等。评估人员核实了应付职工薪酬的提取及使用情况。经核实应付职工薪酬账表单相符，以账面值确定为评估值。

应付职工薪酬评估值为 4,755,107.13 元。

6、应交税费

应交税费账面值为 8,411,119.47 元，主要为应交企业所得税、应交城建税、应交教育附加费、应交个人所得税、应交印花税、应交地方教育附加费等，通过对企业账簿、纳税申报表的查证，证实企业税额计算的正确性，评估值以核实后账面值确认。

应交税费评估值为 8,411,119.47 元。

7、应付利息

应付利息账面值为 94,360.00 元，为应付中信银行龙华支行的贷款利息，评估人员查阅核对了借款合同、利息支付情况，证实了应付利息数额的正确性，评估值以核实后账面值确认。

应付利息评估值 94,360.00 元。

8、其他应付款

其他应付款账面值为 7,314,224.21 元，主要为应付的设备款维修、

零星设备采购款等。

对于其他应付款，评估人员查阅了相关的记账入账凭证等相关资
料。经核实其他应付款账表单相符，以账面值确定为评估值。其他应付款评估值为 7,314,224.21 元。

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9、其他流动负债

其他非流动负债账面值为 1,700,000.00 元，为深圳市财政委员会付玻璃切裂灌生产线二期技术改造款。据查阅项目合同、了解项目进展情况，科研项目均在研制过程中，评估值以核实后账面值确认。其他流动负债评估值为 1,700,000.00 元。

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第五部分收益法评估技术说明

一、基本假设

1.国家现行的宏观经济、金融以及产业等政策不发生重大变化。 2.评估对象在未来经营期内的所处的社会经济环境以及所执行的税赋、税率等政策无重大变化，雅视科技本部和广西雅视科技有限责任公司继续享受税收优惠所得税率为15%、深圳市宇澄光电有限公司所得税率为25%、万盈(香港)科技有限公司所得税率为16.5%。

3.评估对象在未来经营期内的管理层尽职，并继续保持基准日现有的经营管理模式持续经营。

4.评估对象在未来经营期内的主营业务、收入与成本的构成以及经营策略等仍保持其最近几年的状态持续，而不发生较大变化。不考虑未来可能由于管理层、经营策略以及商业环境等变化导致的主营业务状况的变化所带来的损益。

5.在未来的经营期内，评估对象的各项期间费用不会在现有基础上发生大幅的变化，仍将保持其最近几年的变化趋势持续。鉴于企业的货币资金或其银行存款等在经营过程中频繁变化或变化较大，本报告的财务费用评估时不考虑其存款产生的利息收入，也不考虑汇兑损益等不确定性损益。

6.在未来的经营期内，被评估企业的主要生产经营场所（雅视科技本部、深圳市宇澄光电有限公司和万盈(香港)科技有限公司）均为租赁

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取得，且能稳定持续的长期租赁获得现有的生产经营场所。

7.在未来的经营期内，被评估企业的核心材料供应商、销售客户仍能按现有的情况保持良好的客户关系获得较稳定的订单及份额。

8.本次评估不考虑通货膨胀因素的影响。

二、评估方法

（一）评估方法的选择

评估人员在对本次评估的目的、评估对象和评估范围、评估对象的权属性质和价值属性的基础上，对本次评估所服务的经济行为，根据国家有关规定以及《企业价值评估指导意见》，确定同时按照收益途径、采用现金流折现方法（DCF）预测深圳市雅视科技股份有限公司的股东全部权益（净资产）价值。

现金流折现方法（DCF）是通过将企业未来预期的现金流折算为现值，估计企业价值的一种方法，即通过预测企业未来预期现金流和采用适宜的折现率，将预期现金流折算成现时价值，得到企业的价值。其适用的基本条件是：企业具备持续经营的基础和条件，经营与收益之间存有较稳定的对应关系，并且未来收益和风险能够预测及可量化。使用现金流折现法的关键在于未来预期现金流的预测，以及数据采集和处理的客观性和可靠性等。当对未来预期现金流的预测较为客观公正、折现率的选取较为合理时，其估值结果较能完整地体现企业的价值，易于为市场所接受。

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（二）基本评估思路

根据本次评估尽职调查情况以及评估对象资产构成和主营业务特点，本次评估的基本思路是以评估对象经审计的公司合并报表为基础预测其权益资本价值，即首先按照收益途径采用现金流折现方法（DCF），预测评估对象的经营性资产的价值，再加上基准日的其他非经营性或溢余性资产（负债）的价值，来得到评估对象的企业价值，并由企业价值经扣减付息债务价值后，来得出评估对象的股东全部权益价值。

本次评估的具体思路是：

1.对纳入报表范围的资产和主营业务，按照历史经营状况的变化趋势和业务类型预测预期收益（净现金流量），并折现得到经营性资产的价值；

2.将纳入报表范围，但在预期收益（净现金流量）预测中未予考虑的诸如基准日存在的货币资金，应收、应付股利等现金类资产（负债）；呆滞或闲臵设备、房产等以及未计及损益的在建工程等类资产，定义为基准日存在的溢余性或非经营性资产（负债），单独预测其价值；

3.由上述各项资产和负债价值的加和，得出评估对象的企业价值，经扣减基准日的付息债务价值后，得到评估对象的权益资本（股东全部权益）价值。

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1．基本模型

本次评估的基本模型为：

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E：评估对象的股东全部权益（净资产）价值；

D：评估对象的付息债务价值；

B：评估对象的企业价值；

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P：评估对象的经营性资产价值；

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式中：

Ri：评估对象未来第 i 年的预期收益（自由现金流量）；

r：折现率；

n：评估对象的经营期。

ΣCi：评估对象基准日存在的其他非经营性或溢余性资产（负债）的价值。

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C1：评估对象基准日存在的现金类资产（负债）价值；

C2：评估对象基准日存在的其他溢余性或非经营性资产（负债）价

值。

2．收益指标

本次评估，使用企业的自由现金流量作为评估对象经营性资产的收益指标，其基本定义为：

R=净利润+折旧摊销+扣税后付息债务利息-追加资本（5）

根据评估对象的经营历史以及未来市场发展等，预测其未来经营期内的

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自由现金流量。将未来经营期内的自由现金流量进行折现并加和，测算得到企业的经营性资产价值。

3．折现率

本次评估采用资本资产加权平均成本模型（WACC）确定折现率 r

r  rd  wd  re  we （6）

Wd：可比公司的加权债务比率

We：可比公司的加权权益比率；

re：权益资本成本。

rd：税后债务加权成本

本次评估按资本资产定价模型（CAPM）确定权益资本成本 re；

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rf：无风险报酬率；

rm：市场期望报酬率；

ε：评估对象的特性风险调整系数；

βe：评估对象权益资本的预期市场风险系数；

==> picture [277 x 26] intentionally omitted <==

βu：可比公司的无杠杆市场风险系数；

==> picture [130 x 46] intentionally omitted <==

βt：可比公司股票的预期市场平均风险系数

==> picture [284 x 16] intentionally omitted <==

K：一定时期股票市场的平均风险值，通常假设 K=1；

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βx：可比公司股票的历史市场平均风险系数

==> picture [283 x 33] intentionally omitted <==

Cov ( RX , [R] P ) :一定时期内样本股票的收益率和股票市场组合收益率的协方差；

σp：一定时期内股票市场组合收益率的方差。

DiEi：分别为可比公司的付息债务与权益资本。

三、资产核实与尽职调查情况说明

（一）资产核实与尽职调查的内容

根据本次评估目的的特点和收益法评估的技术要求，评估机构确定了资产核实的主要内容是深圳市雅视科技股份有限公司资产及负债的存在与真实性，具体以资产占有方提供的基准日经审计的资产负债表为准，经核实无误，确认资产及负债的存在。为确保资产核实的准确性，评估机构制定了详细的尽职调查计划，确定的尽职调查内容主要是：

1.本次评估的经济行为背景情况，主要为委托方和资产占有方对本
次评估事项的说明；
2.评估对象存续经营的相关法律情况，主要为评估对象的有关章程、
投资出资协议、重大合同情况等；
3.评估对象的相关土地房屋产权情况；
4.评估对象执行的会计制度以及固定资产折旧方法、存货成本入账
和存货发出核算方法等；

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5.评估对象最近几年的债务、借款情况以及债务成本情况；
6.评估对象执行的税率税费及纳税情况；
7.评估对象的应收应付账款情况；
8.评估对象最近几年的关联交易情况；
9.评估对象的主营业务和历史经营业绩等；
10.评估对象最近几年主营业务成本，主要成本构成项目和设备及场
所（折旧摊销）、人员工资福利费用等情况；
11.评估对象最近几年主营业务收入情况；
12.评估对象未来几年的经营计划以及经营策略，包括：市场需求、
价格策略、成本费用控制、资金筹措和投资计划等以及未来的主营收入和成本构成及其变化趋势等；
13.评估对象的主要经营优势和风险，包括：国家政策优势和风险、
产品（技术）优势和风险、市场（行业）竞争优势和风险、财务（债务）风险、汇率风险等；
14.评估对象近年经审计的资产负债表、损益表、现金流量表以及营
业收入明细和成本费用明细；
15.评估对象有关在建工程以及拟投资的情况；
16.与本次评估有关的其他情况。

（二）影响资产核实和尽职调查的事项

本次评估中未发现影响资产清查或尽职调查的事项。

（三）资产清查核实和尽职调查的过程

本次评估的资产清查核实及尽职调查，是在企业现场进行。采用的

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方法主要是通过对企业现场勘察、参观、以及专题座谈会的形式，对资产占有方的经营性资产的现状、生产条件；建成后的生产能力收入、成本、期间费用及其构成等的状况进行调查复核。特别是对影响评估作价的资源情况、生产能力、产品价格和相关的成本费用等进行了专题的详细调查，查阅了相关的会计报表、账册等财务数据资料、重要购销合同协议等。通过与企业的管理、财务人员进行座谈交流，了解企业的经营情况等。在资产核实和尽职调查的基础上进一步开展市场调研工作，收集有关产品或相关业务所处市场的宏观行业资料以及可比公司的财务资料和市场信息等。

（四）资产清查复核与尽职调查结论

按照国家资产评估相关规定，经对深圳市雅视科技股份有限公司在评估基准日 2013 年 6 月 30 日资产与经营状况实施必要的清查复核与尽职调查后，得到如下结论：

1．主要资产负债状况

截止2013年6月30日，深圳市雅视科技股份有限公司经审计的合并账面资产总额94,449.16万元，其中：流动资产87,019.56万元，非流动资产7,429.60万元；负债合计62,297.73万元；净资产32,151.43万元。深圳市雅视科技股份有限公司最近几年经审计的合并资产负债表见表5-1。

表5-1 雅视科技近几年经审计后的合并资产负债情况

单位：万元

表5-1	雅视科技近几年	经审计后的合并	资产负债情况	单位：万元
项目名称	2010 年末	2011 年末	2012 年末	2013 年6 月
流动资产：
货币资金	224.62	5,074.74	21,189.34	5,020.88
交易性金融资产	-	-	-	-
应收票据	40.00	1,939.12	4,539.69	16,482.55

中联资产评估集团有限公司第 57 页

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应收账款	3,577.90	2,775.66	8,294.37	11,711.64
预付款项	430.52	1,684.05	1,170.62	2,875.24
应收利息	-	-	-	-
应收股利	-	-	-	-
其他应收款	57.13	123.77	90.66	396.40
存货	9,061.26	18,097.02	26,534.21	47,797.33
一年内到期的非流动资产	-	-	-	-
其他非流动资产	-	20.45	2,028.20	2,735.52
流动资产合计	13,391.43	29,714.81	63,847.09	87,019.56
非流动资产：	-	-	-	-
可供出售的金融资产	-	-	-	-
持有至到期投资	-	-	-	-
长期应收款	-	-	-	-
长期股权投资	-	-	-	-
投资性房地产	-	-	-	-
固定资产原值	1,659.92	2,417.04	5,664.69	6,969.71
减：累计折旧	529.90	716.97	1,172.96	1,554.89
固定资产净值	1,130.02	1,700.07	4,491.73	5,414.82
减：固定资产减值准备	-	-	-	-
固定资产净额	1,130.02	1,700.07	4,491.73	5,414.82
在建工程	-	44.60	68.46	75.46
工程物资	-	-	-	-
固定资产清理	-	-	-	-
生产性生物资产	-	-	-	-
油气资产	-	-	-	-
无形资产	-	253.99	1,626.40	1,607.63
开发支出	-	-	-	-
商誉	-	-	-	-
长期待摊费用	-	-	-	-
递延所得税资产	0.19	26.13	154.62	331.70
其他非流动资产	-	-	-	-
非流动资产合计	1,130.21	2,024.79	6,341.20	7,429.60
资产总计	14,521.64	31,739.60	70,188.29	94,449.16
	-	-	-	-
流动负债：	-	-	-	-
短期借款	-	-	6,955.74	6,304.00
交易性金融负债	-	-	-	-
应付票据	-	346.33	5,797.44	9,050.60
应付账款	8,100.37	12,060.23	23,702.75	42,053.55

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预收款项	237.92	3,286.11	205.29	1,061.07
应付职工薪酬	84.53	309.64	1,538.92	1,038.97
应交税费	365.40	632.24	1,097.69	1,332.89
应付利息	-	-	15.58	9.44
应付股利	-	-	-	-
其他应付款	1,751.00	798.91	1,741.51	785.55
一年内到期的非流动负债	-	-	-	-
其他流动负债	-	170.00	170.00	170.00
流动负债合计	10,539.21	17,603.45	41,224.91	61,806.06
非流动负债：	-	-	-	-
长期借款	-	-	-	-
应付债券	-	-	-	-
长期应付款	-	-	-	-
专项应付款	-	-	-	-
预计负债	-	-	-	-
递延所得税负债	-	-	-	-
其他非流动负债	-	-	498.15	491.67
非流动负债合计	-	-	498.15	491.67
负债合计	10,539.21	17,603.45	41,723.07	62,297.73
股东权益：	-	-	-	-
股本	2,200.00	3,667.43	15,000.00	15,000.00
资本公积	-	5,067.07	10,707.17	10,707.17
减：库存股	-	-	-	-
盈余公积	186.56	542.87	233.31	233.31
未分配利润	1,595.87	4,858.78	2,524.75	6,216.65
股东权益合计	3,982.43	14,136.15	28,465.23	32,151.43
	-	-	-	-
负债和股东权益合计	14,521.64	31,739.60	70,188.29	94,449.16

2．主营业务收入与利润情况

深圳市雅视科技股份有限公司近几年的利润情况见表5-2。

表5-2 深圳市雅视科技股份有限公司近几年利润情况

单位：万元

表5-2 深圳	市雅视科技股	份有限公司近	几年利润情况	单位：万元
项目名称	2010 年	2011 年	2012 年	2013 年1-6 月
一、营业收入	18,126.87	35,604.71	112,204.16	69,151.98
其中：主营业务收入	17,393.01	34,542.61	106,860.92	69,057.75
其他业务收入	733.85	1,062.10	5,343.24	94.22
减：营业成本	14,305.05	28,201.59	93,045.56	56,776.75

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其中：主营业务成本	13,633.67	27,256.18	88,283.18	56,704.29
其他业务成本	671.37	945.41	4,762.38	72.46
营业税金及附加	13.77	133.29	354.62	200.46
营业费用	269.35	754.03	2,365.67	1,245.26
管理费用	808.22	2,054.87	6,932.64	4,837.05
财务费用	81.74	306.61	888.85	87.49
资产减值准备	81.48	-63.92	1,066.83	1,502.38
加：公允价值变动收益	-	-	-	-
投资收益	-70.55	-	-	-
二、营业利润	2,496.70	4,218.24	7,549.98	4,502.58
加：营业外收入	5.04	19.53	2.66	28.57
减：营业外支出	2.53	1.15	2.75	50.71
三、利润总额	2,499.21	4,236.63	7,549.89	4,480.44
减：所得税	407.61	617.21	1,320.16	789.38
四、净利润	2,091.60	3,619.41	62,29.74	3,691.06

四、宏观经济形势

2013 年上半年，初步核算，上半年国内生产总值 248009 亿元，按可比价格计算，同比增长 7.6%。其中，一季度增长 7.7%，二季度增长 7.5%。分产业看，第一产业增加值 18622 亿元，增长 3.0%；第二产业增加值 117037 亿元，增长 7.6%；第三产业增加值 112350 亿元，增长 8.3%。从环比看，二季度国内生产总值增长 1.7%。

1、农业生产稳定增长，夏粮再获丰收

全国夏粮总产量 13189 万吨，比上年增加 196 万吨，增长 1.5%。夏收油菜籽产量 1348 万吨，比上年增加 45 万吨，增长 3.4%。上半年，猪牛羊禽肉产量 3916 万吨，同比下降 0.2%，其中猪肉产量 2614 万吨，增长 1.0%。生猪存栏 45250 万头，同比下降 0.6%；生猪出栏 34211 万头，增长 1.1%。

2、工业生产平稳增长，企业利润继续增加

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上半年，全国规模以上工业增加值按可比价格计算同比增长 9.3%，增速比一季度回落 0.2 个百分点。分经济类型看，国有及国有控股企业增加值同比增长 5.2%，集体企业增长 5.0%，股份制企业增长 10.9%，外商及港澳台商投资企业增长 7.4%。分轻重工业看，重工业增加值同比增长 9.6%，轻工业增长 8.4%。分行业看，41 个工业大类行业增加值全部实现同比增长。分地区看，东部地区增加值同比增长 8.7%，中部地区增长 10.0%，西部地区增长 10.5%。分产品看，上半年 464 种产品中有 325 种产品同比增长。其中，发电量增长 4.4%，粗钢增长 7.4%，钢材增长 10.2%，水泥增长 9.7%，平板玻璃增长 10.8%，十种有色金属增长 10.0%，焦炭增长 7.4%，硫酸（折 100%）增长 7.3%，烧碱（折 100%）增长 4.7%，化学纤维增长 5.8%，乙烯增长 4.6%，微型计算机设备增长 6.4%，集成电路增长 9.8%，汽车增长 15.2%，其中轿车增长 16.1%。上半年规模以上工业企业产销率达到 97.5%，与上年同期持平。规模以上工业企业实现出口交货值 53426 亿元，同比增长 4.8%。6 月份，规模以上工业增加值同比增长 8.9%，环比增长 0.68%。

1-5 月份，全国规模以上工业企业实现利润 20812 亿元，同比增长 12.3%，增速比一季度加快 0.2 个百分点，上年同期为下降 2.4%。其中，主营活动利润 23272 亿元，同比增长 11.4%。在 41 个工业大类行业中， 33 个行业主营活动利润比上年同期增长，6 个行业比上年同期减少，1 个行业由上年同期亏损转为盈利，1 个行业亏损比上年同期减少。1-5 月份，规模以上工业企业每百元主营业务收入中的成本为 85.41 元，以利润总额计算的利润率为 5.35%，以主营活动利润计算的利润率为

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5.99%。

3、固定资产投资较快增长，第三产业投资增速快于全部投资

上半年，固定资产投资（不含农户）181318 亿元，同比名义增长 20.1%（扣除价格因素实际增长 20.1%），增速比一季度回落 0.8 个百分点，比上年同期回落 0.3 个百分点。其中，国有及国有控股投资 57342 亿元，增长 17.5%；民间投资 115584 亿元，增长 23.4%。分地区看，东部地区投资同比增长 18.7%，中部地区增长 23.6%，西部地区增长 22.7%。分产业看，第一产业投资 3884 亿元，同比增长 33.5%；第二产业投资 78052 亿元，增长 15.6%；第三产业投资 99382 亿元，增长 23.5%。在第二产业投资中，工业投资 76572 亿元，同比增长 16.2%；其中，采矿业投资 5454 亿元，增长 8.8%；制造业投资 63257 亿元，增长 17.1%；电力、热力、燃气及水的生产和供应业投资 7861 亿元，增长 14.5%。上半年，基础设施（不包括电力、热力、燃气及水的生产与供应）投资 27262 亿元，同比增长 25.3%。从到位资金情况看，上半年到位资金 217401 亿元，同比增长 20.1%。其中，国家预算资金增长 18.9%，国内贷款增长 13.0%，自筹资金增长 18.6%，利用外资下降 8.4%。上半年新开工项目计划总投资 173277 亿元，同比增长 15.1%；新开工项目 199834 个，同比增加 25169 个。从环比看，6 月份固定资产投资（不含农户）增长 1.51%。

上半年，全国房地产开发投资 36828 亿元，同比名义增长 20.3%（扣除价格因素实际增长 20.3%），增速比一季度加快 0.1 个百分点，比上年同期加快 3.7 个百分点；其中住宅投资增长 20.8%，增速比一季度回落

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0.3 个百分点，比上年同期加快 8.8 个百分点。房屋新开工面积 95901 万平方米，同比增长 3.8%；其中住宅新开工面积增长 2.9%。全国商品房销售面积 51433 万平方米，同比增长 28.7%，增速比一季度回落 8.4 个百分点，上年同期为下降 10.0%；其中住宅销售面积增长 30.4%。全国商品房销售额 33376 亿元，同比增长 43.2%，增速比一季度回落 18.1 个百分点，上年同期为下降 5.2%；其中住宅销售额增长 46.0%。上半年，房地产开发企业土地购臵面积 15721 万平方米，同比下降 10.4%，降幅分别比一季度和上年同期缩小 11.6 和 9.5 个百分点。6 月末，全国商品房待售面积 43731 万平方米，同比增长 39.2%，增速比 3 月末回落 1.7 个百分点，比上年同期加快 6.1 个百分点。上半年房地产开发企业到位资金 57225 亿元，同比增长 32.1%，增速比一季度加快 2.8 个百分点，比上年同期加快 26.4 个百分点。其中，国内贷款增长 30.4%，自筹资金增长 16.3%，利用外资增长 15.9%。

4、市场销售增长平稳，家电类产品销售增长较快

上半年，社会消费品零售总额 110764 亿元，同比名义增长 12.7% （扣除价格因素实际增长 11.4%），增速比一季度加快 0.3 个百分点，比上年同期回落 1.7 个百分点。其中，限额以上企业（单位）消费品零售额 55251 亿元，同比增长 10.5%。按经营单位所在地分，城镇消费品零售额 95789 亿元，同比增长 12.5%；乡村消费品零售额 14975 亿元，增长 14.3%。按消费形态分，餐饮收入 11795 亿元，同比增长 8.7%，增速比一季度加快 0.2 个百分点，比上年同期回落 4.5 个百分点；商品零售 98969 亿元，增长 13.2%，比一季度加快 0.3 个百分点，比上年同期回

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落 1.3 个百分点。在商品零售中，限额以上企业（单位）商品零售额 51508 亿元，增长 11.7%。其中，汽车类增长 8.8%，增速比上年同期回落 0.3 个百分点；家具类增长 21.3%，比上年同期回落 3.8 个百分点；家用电器和音像器材类增长 15.3%，比上年同期加快 12.0 个百分点。6 月份，社会消费品零售总额同比名义增长 13.3%（扣除价格因素实际增长 11.7%），环比增长 1.26%。

5、进出口增速回落，出口回落幅度大于进口

上半年，进出口总额 19977 亿美元，同比增长 8.6%，增速比一季度回落 4.9 个百分点；出口 10528 亿美元，增长 10.4%，回落 8.0 个百分点；进口 9449 亿美元，增长 6.7%，回落 1.9 个百分点。进出口相抵，顺差 1079.5 亿美元。进出口总额中，一般贸易进出口 10359 亿美元，增长 6.3%；加工贸易进出口 6497 亿美元，增长 1.1%。出口额中，一般贸易出口 5063 亿美元，增长 10.0%；加工贸易出口 4113 亿美元，下降 0.9%。进口额中，一般贸易进口 5296 亿美元，增长 3.0%；加工贸易进口 2384 亿美元，增长 4.6%。6 月份，进出口总额 3215 亿美元，同比下降 2.0%；其中出口 1743 亿美元，下降 3.1%；进口 1472 亿美元，下降 0.7%。

6、居民消费价格基本稳定，工业生产者价格继续下降

上半年，居民消费价格同比上涨 2.4%，涨幅与一季度持平，比上年同期回落 0.9 个百分点。其中，城市上涨 2.4%，农村上涨 2.5%。分类别看，食品价格上涨 4.0%，烟酒及用品上涨 0.8%，衣着上涨 2.4%，家庭设备用品及维修服务上涨 1.6%，医疗保健和个人用品上涨 1.6%，交通和通信下降 0.6%，娱乐教育文化用品及服务上涨 1.4%，居住上涨

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2.9%。在食品价格中，粮食价格同比上涨 5.1%，油脂价格上涨 3.3%，猪肉价格下降 3.7%，鲜菜价格上涨 2.3%。6 月份，居民消费价格同比上涨 2.7%，环比持平（涨跌幅度为 0）。上半年工业生产者出厂价格同比下降 2.2%，降幅比一季度扩大 0.5 个百分点，比去年同期扩大 1.6 个百分点；6 月份同比下降 2.7%，环比下降 0.6%。上半年工业生产者购进价格同比下降 2.4%；6 月份同比下降 2.6%，环比下降 0.5%。

7、居民收入稳定增长，农村居民收入增速快于城镇
上半年，城镇居民人均总收入 14913 元。其中，城镇居民人均可支
配收入 13649 元，同比名义增长 9.1%；扣除价格因素实际增长 6.5%，增速比一季度回落 0.2 个百分点。在城镇居民人均总收入中，工资性收入同比名义增长 8.7%，经营净收入增长 8.5%，财产性收入增长 14.0%，转移性收入增长 9.4%。农村居民人均现金收入 4817 元，同比名义增长 11.9%；扣除价格因素实际增长 9.2%，增速比一季度回落 0.1 个百分点。其中，工资性收入同比名义增长 16.8%，家庭经营收入增长 7.6%，财产性收入增长 22.6%，转移性收入增长 14.4%。上半年城镇居民人均可支配收入中位数 11938 元，同比名义增长 9.2%；农村居民人均现金收入中位数 4171 元，增长 13.0%。6 月末，农村外出务工劳动力 17111 万人，同比增加 444 万人，增长 2.7%。外出务工劳动力月均收入 2477 元，同比增长 12.6%。
8、货币供应增长较快，新增贷款同比多增
6 月末，广义货币（M2）余额 105.45 万亿元，同比增长 14.0%，增
速比上月末回落 1.8 个百分点，比上年末加快 0.2 个百分点；狭义货币

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（M1）余额 31.36 万亿元，增长 9.1%，比上月末回落 2.2 个百分点，比上年末加快 2.6 个百分点；流通中货币（M0）余额 5.42 万亿元，增长 9.9%，比上月末回落 0.9 个百分点，比上年末加快 2.2 个百分点。6 月末，人民币贷款余额 68.08 万亿元，人民币存款余额 100.91 万亿元。上半年新增人民币贷款 5.08 万亿元，同比多增 2217 亿元；新增人民币存款 9.09 万亿元，多增 1.71 万亿元。

总体来看，上半年国民经济运行总体平稳，主要指标仍处在年度预期的合理区间，但经济环境仍然错综复杂。下一阶段，要认真贯彻落实中央各项决策部署，紧紧围绕主题主线，坚持稳中求进、稳中有为、稳中提质，统筹推动稳增长、调结构、促改革，保持宏观经济政策的连续性和稳定性，增强调控的针对性和预见性，更好地发挥市场机制作用，激发市场和经济的内生活力，促进国民经济持续健康发展，打造中国经济升级版。

五、被评估企业所在行业概况及优劣势分析

根据《国民经济行业分类》（GBT4754-2011），雅视科技所处行业为“C396 电子器件制造业”范畴下的“C3969 光电子器件及其他电子器件制造业”，细分行业为光电子器件下的液晶显示行业。

根据中国证监会发布的《上市公司行业分类指引》（2012 年修订），雅视科技所处行业为“C39 计算机、通信和其他电子设备制造业”。 1、全球液晶显示行业发展概况

目前，全球液晶产业化较成功的国家或地区基本集中在东亚，以日

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本、韩国、中国台湾、中国大陆最具有代表性。

日本作为全球液晶显示器产业化最早的国家，在液晶技术的研发与液晶产品的应用方面处于全球的前端，在行业中具有优势。但近年来，由于日本本土制造成本的增加，行业竞争力下降，TN/STN 产品的产量不断减少，仅保留部分液晶显示器原材料的制造；在中小尺寸 TFT 面板产品方面，日本仍然具有优势，但为了降低制造成本，增强竞争力，日本企业逐步将生产向中国转移，如夏普、精工、爱普生等企业都在中国大陆设立了工厂。

韩国政府非常重视液晶产业的发展，在液晶技术的研究与产业化方面，其投入巨大，产品向中高端靠拢。三星、LG、现代等韩国著名公司均有规模较大的液晶显示器产业，但面对制造成本增加、产品竞争力下降等问题，韩国的主要液晶企业如三星、LG 等公司都在中国设立液晶显示器生产工厂，通过产业转移等方式提升竞争力。

中国台湾属于液晶显示技术较强与产业化程度较高的地区，目前以友达光电、奇美电子、中华映管股份有限公司、胜华科技股份有限公司等为代表的企业在国际市场上占据重要的位臵。

大尺寸液晶显示器产品主要应用于液晶电视、笔记本电脑和电脑显示器，产品标准化程度较高，主要是日、韩、中国台湾及少数中国大陆企业之间的竞争。中小尺寸液晶显示器市场应用范围非常广泛，产品规格和种类繁多，标准化程度相对较低。

2、中国大陆液晶显示行业发展概况

中国大陆从上世纪 80 年代开始进入液晶显示领域，并紧密跟踪液

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晶技术的发展。目前，中国大陆已经成为全球 LCD 制造大国。中国政府高度重视液晶产业的发展，扶持与鼓励液晶显示产品的规模化经营。在全球制造业向中国大陆转移的趋势下，随着中国成为最大的电视、电脑、手机生产基地，液晶显示行业作为其关键产业正加速向中国大陆转移，国内液晶显示行业面临宝贵的发展机遇。

中国大陆已经成为全球液晶显示器制造大国，产品涵盖 TN、STN 和 TFT 三种类型。其中，TN/STN 面板及模组产品的生产技术成熟，TFT 面板处于起步阶段，TFT 模组产品则处于快速发展阶段。 ①中国大陆 TN/STN 面板及模组情况

中国大陆有全球 70%以上的 TN、STN 生产线，以台资、港资及大陆本土企业为主，主要分布在珠江三角洲、长江三角洲及环渤海地区等中国经济活跃的地区。代表性企业有本公司、信利国际、深天马和超声电子等。

②中国大陆 TFT 面板及模组的基本情况

中国大陆 TFT 面板生产处于起步阶段，但发展迅速。TFT 液晶显示面板具有明显的资金与技术密集型特点，生产投资巨大，目前国内投资生产的企业均为资金实力雄厚或融资能力强的公司，大尺寸 TFT 面板的生产企业主要有上海广电集团、北京京东方集团、江苏昆山龙腾光电等，中小尺寸 TFT 面板的生产企业主要有深天马、信利国际等。

液晶显示面板需要与驱动 IC、背光源、连接件、保护视窗等其他组件组装在一起，构成液晶显示模组，方才具备完整的液晶显示功能，而由于液晶显示器尤其是中小尺寸液晶显示器下游应用领域具有高度个

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性化、时尚化的需求，因而要求有大批企业依托设计能力、制造工艺、响应速度等优势，将 TFT 面板按客户个性化的需求加工成液晶显示模组（TFT-LCM），配套下游产业。随着技术的不断进步和价格的下降， TFT 产品应用领域迅速扩大，尤其是应用于智能手机的中小尺寸 TFT 液晶显示模组需求激增，国内生产中小尺寸液晶显示模组（TFT-LCM）的企业迅速发展，目前中国大陆生产中小尺寸液晶显示模组的代表性企业主要有本公司、雅视科技、信利国际、深天马和超声电子等。

3、液晶显示行业与上、下游行业之间的关联性

液晶显示行业涉及光学、微电子、化学、物理、机电、材料等各学科，上下游所需技术种类极广。上游原材料及组件包括导电玻璃、偏光片、液晶、彩色滤光片、背光源、液晶驱动集成电路（IC）、印刷电路板（PCB）等；中游主要包括液晶显示面板和模组；下游主要为电子应用产品，如手机、电脑、家电产品、仪器仪表等产品。液晶显示产业分工精细，产业链相互依存，如下图所示：

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上上
彩色滤光片液晶集成电路印刷电路板
游游
材材
导电玻璃偏光片背光源驱动 IC
料料
中中 TN 液晶面板 TFT 液晶面板
游游
面面 STN 液晶面板
板板
及及
模模
组组 TNT 模组 STN 模组 TFT 模组
触摸屏模组
下下
游游仪表、游戏机、
应应家电显示视窗、计算器、黑白平板电平板电智能
用用手机、彩屏手机等脑脑手机
产产
品品
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雅视科技处于产业链中游，主要业务为将中小尺寸 TFT 液晶面板按客户个性化的需求加工成 TFT 液晶显示模组（TFT-LCM），其产品主要应用于智能手机。

①行业的上下游关系

大尺寸液晶产品主要用于液晶电视、笔记本电脑和电脑显示器等价值较高产品，标准化程度高，液晶显示器为关键部件，其价值占最终产品价值的比重极高，下游应用企业为了提高抗风险能力与盈利能力，具有向上延伸的内在动力，产业链整合趋势明显。但由于大尺寸液晶面板的技术门槛高，所需投资额巨大，目前面板厂家与终端产品如品牌电视厂家既竞争又合作，行业上下游的集中度均较高。

中小尺寸液晶产品应用领域广泛，如手机、MP3、数码电子等消费电子产品，产品类型、品种规格繁多，个性化较强，产业链上下游形成高度分工、相互依存的格局。上游主要是为液晶显示器制造提供材料的

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制造商，导电玻璃核心技术为镀膜技术、偏光片的技术是高分子合成与分离技术、驱动器的核心技术是高精度集成电路技术等，产品技术及工艺技术差别巨大；中游的液晶显示器核心技术是高精密导电图形技术、定向技术、成盒技术、精密制造技术等；下游应用产品千差万别，主要涉及各种产品技术。上下游各自技术关联性不强，技术壁垒都比较高，所需的关键设备投资巨大，要求企业不断扩大经营规模以实现规模效益，因而产业纵向整合存在较高壁垒。

总之，液晶显示行业上游关键材料或重要组件的技术门槛较高，生产供应的厂商不多，市场供应比较紧缺，产品盈利能力相对较好；下游市场需求变化较快，液晶显示企业不但要具备迅速的供货能力，还要保证所提供的产品的品质优良、性能稳定。

②上下游发展对中小尺寸液晶显示行业的影响

上游主要是液晶显示屏关键材料或重要组件的制造，包括导电玻璃、偏光片、背光源、驱动芯片、触摸屏等，专业化分工精细，相互协作，液晶显示企业一般与上游保持稳定的合作关系，及时跟进相关部件的技术进步与价格波动信息，建立高效的供应链管理体系，以确保产品质量稳定及快速响应市场的能力。

下游为手机、数码产品、家电等消费电子类产品，品种规格多样，款式易变，市场经过充分竞争，集中度相对较高，主要厂家一般有品牌有规模。下游对液晶显示模组的需求具有明显的个性化、时尚性特征，对产品品质、供应能力、性能稳定性要求较高，要求供应商能深刻理解需求并跟进市场变化；供应商需经过严格筛选，选定后易建立长期稳定

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的合作关系，不轻易更换。下游产业的上述特点深刻影响着中小尺寸液晶显示行业，包括：定制式生产模式、专业团队的直接销售模式、应用型技术研究模式。

4、行业的周期性、区域性、季节性特征

①行业的周期性

液晶显示行业下游应用领域非常广泛，不具有明显的周期性。 ②行业的区域性

从生产企业分布来说，液晶显示行业无论是在世界范围内还是中国大陆境内，均呈现区域性特征。全球液晶显示行业产能主要集中在韩国、日本、中国大陆和台湾地区，而中国大陆则主要集中于珠三角、长三角以及环渤海圈三个地区。

⑤ 行业的季节性

由于下游家用电器、消费电子等产品存在一定的节日性消费特点，春节往往为销售高峰期，下游厂商为提前备货，在第四季度会加大采购，因此液晶显示行业存在一定的季节性，一般第四季度为旺季。

5、雅视科技所处行业未来发展分析

（1）影响行业发展的有利因素

①消费能力提升、消费结构升级促发消费需求增长

近年来，我国经济高速发展，人均可支配收入不断增加。2000 年以来，我国 GDP 和人均 GDP 增长情况如下：

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数据来源：国家统计局

居民可支配收入的逐年增长提高了人们对消费性电子产品的购买欲望和能力，从而带动了液晶显示行业的快速发展。

国际经验表明，当一个国家人均 GDP 达到 3,000 美元时，居民的消费支出将由以衣食为主的生存型、温饱型，向享受型、发展型快速转变。 2008 年，我国人均 GDP 首次超过 3,000 美元，标志着我国已进入消费结构快速调整时期。随着居民消费结构的升级，消费性电子产品将不仅仅单纯的满足其基本使用方面的需要，更多的是去满足人们追求时尚、彰显个性和身份地位等精神层面的需要，新的消费需求为我国消费性电子产品提供了新的增长点。

②下游产品市场前景广阔拉动行业需求增长

液晶显示模组为手机、数码相机、平板电脑等下游行业提供必需的显示器件。随着信息技术的发展，这些下游行业发展势头强劲，尤其是手机行业，在传统的功能手机转变成智能手机的过程中，人们对屏幕显

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示的要求越来越高，从而推动了液晶显示模组制造业的快速发展，2011 年全球智能手机出货量为 4.91 亿台，较 2010 年的 3.05 亿台增长了 60.98%；2012 年全球智能手机出货量为 7.17 亿台，较 2011 年增长 46.03％，中国智能手机发展更为快速，2012 年出货量高达 2.13 亿台，相比 2011 年增长约 135%，下游产品的快速发展将会带动液晶显示行业需求量共同增长。

③液晶显示行业具有相对较长的生命周期、产品被替代的可能性较低

作为平板显示器的主流产品，液晶显示器因其优越的综合性能，可广泛应用于手机、数码相机、数码摄像机、视频电话、笔记本电脑、监视器、电视机等；另一方面，平板显示器中其它类型的显示器由于技术、性能、成本等原因，未来较长一段时间还不足以影响液晶显示器的市场地位，预计液晶显示行业将拥有较长的生命周期。

液晶显示技术作为应用最广的平板显示技术之一，已成为当代社会各类工业设备、家电用品、消费电子品最主流的显示技术。随着信息行业的高速发展，液晶显示器的应用将进一步扩大。其他平板显示技术由于技术的局限性，其应用面相对较为狭窄，短期内难以影响液晶显示器的主导地位。

④液晶显示行业产能向中国转移带来良好的发展机遇

液晶显示行业是资金密集型、技术密集型、产业链聚集型产业，拥有较高的进入壁垒，既需要庞大的资本投入，也存在不同程度的技术障碍，因此行业的集中度较高。目前，全球液晶显示产业化较成功的国家

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或地区基本集中在东亚，以日本、韩国、中国台湾、中国大陆最具有代表性。

最近几年，由于日本、韩国本国制造成本的增加，行业竞争力逐步下降，为了降低制造成本，企业逐步将生产向中国转移。液晶显示模组生产中大部分环节需要人工完成，人力成本占比较高，因此全球液晶显示模组产能都在往中国大陆转移，这将给我国液晶显示模组行业的发展带来良好的发展机遇。

⑤科技的不断发展为行业创造新的机会

液晶显示行业按照《国民经济行业分类》，属于电子行业中的电子元器件制造业，属于国家鼓励发展行业。随着科技的不断发展，行业不断涌现出新的技术。这些技术都将为行业的发展创造新的机会，促使行业不断前进，如触控技术的出现，改变了手机原有的键盘为主的输入方式，使得手机屏幕越来越大，从而带动了中小尺寸液晶显示器需求的爆发式增长。

⑥产品应用领域的扩展拓宽了市场发展空间

液晶显示技术问世以来，首先应用于电子表、计算器等显示要求低的小型电子产品，随着技术的发展，逐步扩展至电视机、电脑、手机、车载导航仪、数码相机等用量大、显示要求高的领域。近年来，随着下游新需求的出现，液晶显示技术在户外动态广告播放、平板电脑、智能手机、车载后座播放器、学习机、电子书等新的应用领域得到广泛应用，拓宽了行业的市场发展空间。

（2）影响行业发展的不利因素

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①国内液晶显示行业产业链不完整

虽然中国大陆已经成为全球液晶显示器制造大国，而且全球产能正在迅速向中国大陆转移，但外国企业仍然控制着主要中高端液晶显示器件和材料供应，如玻璃基板被美国康宁公司、日本旭硝子、电气硝子等垄断，液晶被德国默克和日本智索垄断，偏光片市场被日东电工、LG 化学和住友化学垄断，我国中高端原材料仍然依赖进口。我国的液晶显示产业为上述原材料的高度垄断付出了昂贵的代价。

②下游行业个性化、时尚化、新颖性要求越来越高

由于消费类电子产品的个性化、时尚化、新颖性发展趋势，对液晶显示行业企业的快速反应能力，设计、加工能力，质量控制能力，供货的及时和完整等要求越来越高。液晶显示行业企业必须不断完善研发设计流程和设计能力，加快新产品和新技术的产业化速度，提升技术水平和管理能力，合理安排产能、产量，才能紧跟下游行业的需求，否则，业务规模将无法扩大甚至逐步萎缩。

③产品价格面临走低趋势

长期来看，受技术持续进步和行业竞争的影响，各种终端电子、电器产品的价格存在逐步降低的趋势，其上游液晶显示器件及模组的价格也将随之下降。显示器模组制造企业需要在保证产品质量的前提下，通过降低原材料采购成本及消耗，提高生产效率和产品良率，从而有效降低产品成本，以抵消产品降价带来的不利影响。更重要的是，显示器模组制造企业必须紧跟市场方向，抓住客户的新需求，快速、有效地推出符合客户要求的新产品，才能保持甚至提高企业的利润率。

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5、行业竞争情况

① 行业竞争情况

液晶显示行业经历三四十年的发展，目前主要厂商集中在亚洲，其中中国大陆、日本、韩国和中国台湾的厂商数量占全球的 95%以上，各地区生产的主要产品类别和面向的市场情况如表 5-3：

地区生产的主要产品类别和面向的市场情况如表5-3：	地区生产的主要产品类别和面向的市场情况如表5-3：	地区生产的主要产品类别和面向的市场情况如表5-3：	地区生产的主要产品类别和面向的市场情况如表5-3：	地区生产的主要产品类别和面向的市场情况如表5-3：
表5-3 各地区主要产品类别市场情况表
序号	产品类别	主要生产地区	主要市场	行业特点
1	大尺寸TFT 面板及模组	日本、韩国、台湾	国际市场	资金、技术密集、标准化
2	中小尺寸TFT 面板	日本、韩国、台湾	国际市场	资金、技术密集、标准化
3	中小尺寸TFT 模组	中国大陆	国内/国际	资金、技术密集、定制化
4	TN/STN 面板及模组	中国大陆	国内/国际	资金、技术密集、定制化

日本液晶产业化最早，产业链最为齐全，在产业链上端占据有利地位；韩国后来居上，市场份额已超过日本和台湾，成为行业主导；台湾依靠日本的技术授权在液晶产业链中亦占据重要地位；中国大陆起步较晚，产业链尚不完整，目前主要占据产业链中间环节，力求向上游行业突破，随着技术、人才、市场的发展，整个液晶显示行业正呈加速向中国大陆转移的趋势，中国大陆企业目前已开始进入中小尺寸 TFT 液晶面板生产领域，中小尺寸 TFT 面板出货量逐年增长。

中国大陆企业目前多数仍主要从事液晶显示模组的制造，液晶显示模组制造同样具备较高的进入壁垒，对企业的资本规模、供货能力、技术水平、行业经验等都有较高要求。随着下游产品更新换代速度的加快，中国大陆一部分专业从事液晶显示模组生产的企业，以其快速的客户需求响应能力、优质的产品和成本控制水平获得下游客户的青睐，竞争实力不断增强，中国大陆目前从事液晶显示模组制造的企业可以分为两个

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层次：

一是以雅视科技、信利国际、宇顺电子、等为代表的液晶显示模组专业生产商，其主要立足于液晶显示模组生产领域，具备快速的客户需求响应能力和优良的生产工艺流程等方面的优势，为在下游产品更新换代速度加快的时代背景下，赢得市场优势提供了保障。

二是众多中小型加工厂。这些液晶显示模组生产企业设备利用率和生产稳定性受下游市场变化呈现不稳定状态，发展速度缓慢，持续性相对较差。

行业内，雅视科技的主要竞争对手除宇顺电子外包括：

A、信利国际。信利国际系香港上市公司，股票代码为 0732（HK），是国内知名中小尺寸液晶显示器生产企业，其生产基地位于广东省汕尾市，主要产品有液晶显示屏（LCD）、液晶显示模块（LCM）、触摸屏等。 2012 年度实现销售收入 123.74 亿港元，其中液晶显示器销售收入 109.3 亿港元。

B、深天马。深天马系国内上市公司，股票代码为 000050（SZ），国内重要液晶显示器生产企业之一。公司主要产品包括中小尺寸液晶显屏和液晶显示模组。2012 年度实现主营业务收入 423,801.18 万元。

C、超声电子。超声电子系国内上市公司，股票代码为 000823（SZ），超声电子主要从事印制线路板、液晶显示器、超薄及特种覆铜板、超声电子仪器的研制、生产和销售，系国内中小尺寸液晶显示器重要生产企业之一。2012 年度其液晶显示器实现销售收入 138,396.56 万元

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6、液晶显示器原理、构成及类别

（1）液晶显示器原理

液晶是介于固态和液态间的有机化合物，将其加热会变成透明液态，冷却后会变成结晶的混浊固态。在电场作用下，液晶分子会发生排列上的变化，从而影响通过其的光线变化，这种光线的变化通过偏光片的作用可以表现为明暗的变化。就这样，人们通过对电场的控制最终控制了光线的明暗变化，从而达到显示图像的目的。

液晶显示器的显像原理，是将液晶臵于两片导电玻璃之间，靠两个电极间电场的驱动，引起液晶分子扭曲向列的电场效应，以控制光源透射或遮蔽功能，在电源关开之间产生明暗而将影像显示出来，若加上彩色滤光片，则可显示彩色影像。在两片玻璃基板上装有配向膜，所以液晶会沿着沟槽配向，由于玻璃基板配向膜沟槽偏离 90 度，所以液晶分子成为扭转型，当玻璃基板没有加入电场时，光线透过偏光板跟着液晶做 90 度扭转，通过下方偏光板，液晶面板显示白色（如下图左）；当玻璃基板加入电场时，液晶分子产生配列变化，光线通过液晶分子空隙维持原方向，被下方偏光板遮蔽，光线被吸收无法透出，液晶面板显示黑色（如下图右）。液晶显示器便是根据此电压有无，使面板达到显示效果。

（2）液晶显示器的构成

液晶显示器主要由液晶面板、驱动 IC、电路板、背光源、连接件、保护视窗等组件构成，其中液晶面板和 IC 为重要的组成部件。

①液晶面板的结构

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液晶面板的基本结构都是上下两层导电玻璃基板之间充满液晶，两导电玻璃基板外侧贴附有偏光片，简要结构示意图如下：

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②普通液晶显示器的组成结构

液晶显示器主要是将液晶显示面板、驱动 IC、背光源、电路板、连接件、保护视窗等组件组装在一起，又称为液晶显示模组。一套液晶显示模组具备完整的液晶显示功能，下游客户采购后可直接装配到终端电子产品中。

③触摸液晶显示器的组成结构

普通液晶显示器只有图像显示功能，而在液晶显示模组基础上附加一套触摸屏模组便兼具了图像显示与触摸控制的功能，用户可以根据屏幕图像菜单提示，使用输入笔或手指在屏幕上定位选择信息输入，方便直接地实现人机交互。触摸液晶显示屏的结构如下所示：

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液晶显示器组件详图液晶显示器组件简图
保护视窗
驱动IC 视窗
柔性线路板
液晶面板
背光源显示屏
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触摸液晶显示器组件简图如下：

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触摸液晶显示器组件详图
盖板玻璃（coverlens)
ITO镀膜层
IC
驱动IC 触摸屏模组
Glass
液晶面板
柔性线路板
液晶显示模组
背光源
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近两年，随着触控技术的发展，触摸屏在液晶显示器，特别是手机用中小尺寸液晶显示器上的应用越来越普遍，雅视科技当前的主要产品即为手机用触摸液晶显示器组成构件中的液晶显示模组。

（3）液晶显示器的类别

①TN 型、STN 型、TFT 型液晶显示器特点

根据面板工艺技术的不同，液晶显示器分为 TN 型、STN 型和 TFT 型，性能各有不同，应用领域也不同，具体情况如表 5-4。

表5-4 各类显示器特点、应用例示表

技术类别	主要特点	主要应用领域	应用例示
TN	成本低、能耗低、构造简单，单色显示、可视角小。	文字或数字显示	电子表、计算器、游戏机、部分家电显示视窗、黑白屏手机。
STN	成本低、显示容量大、能耗低、可彩色显示。	文字或图像显示	仪表、游戏机、家电显示视窗、电视、彩屏手机等。
TFT	成本较高、彩色显示、动态效果好、画质逼真、技术持续升级	彩色动态显示	3G 智能手机、电脑、平板电脑、彩电等

②大尺寸及中小尺寸液晶显示器

根据应用产品显示屏大小通常分为大尺寸、中小尺寸两类，显示区域对角线尺寸在 9.0 英寸以上的称之为大尺寸，9.0 英寸以下的称为中小尺寸。大尺寸液晶显示器主要用于电脑与电视，产品标准化程度较高，而中小尺寸液晶显示器应用领域广泛，品种繁多，大多数是非标准化产

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品，需要有针对性的设计与定制化生产。

③触控及非触控液晶显示器

按照液晶显示器的信息输入方式不同可以分为触控液晶显示器与非触控液晶显示器。触控液晶显示器的用户体验更好，操作方便直接，现已广泛应用于智能手机、平板电脑、GPS、游戏机、电子书等终端，特别是在中小尺寸液晶显示器领域应用增长迅速。非触控液晶显示器是传统产品，未来随着触摸屏技术的成熟和供应增加将逐渐被触控液晶显示器替代。

7、雅视科技市场地位

目前，TFT 液晶显示模组的市场份额主要集中于部分实力较强的国际性综合型企业。但随着电子产品生命周期逐步缩短，下游电子产品品牌商对 TFT 液晶显示模组的产品质量、交货周期、产品价格等要求越来越高提高，这将使专业型 TFT 液晶显示模组制造服务商的竞争优势更加凸显。

雅视科技自成立以来即专业从事手机 TFT 液晶显示模组研发、生产和销售，通过不断的技术和客户积累，市场竞争力不断增强，其制造技术水平、客户需求快速响应能力、生产成本控制能力以及生产管理水平均处于行业领先地位。当前雅视科技已与联想移动、宇龙酷派等国内大型知名手机生厂商建立了长期的合作关系，成为其供应链中手机 TFT 液晶显示模组的专业制造服务商。

由于缺乏行业内主要竞争厂家的历年 TFT-LCM 销售量统计数据，且中小尺寸 TFT-LCM 的类型、品种规格繁多，个性化较强，相互之间

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存在较大的差异。即使同样尺寸的 TFT-LCM，因其生产工艺和主要原材料配臵的不同，产品的售价相差亦较远。考虑到雅视科技的主要产品为手机用中小尺寸 TFT 液晶显示模组，若以全球及中国手机市场规模计算，雅视科技市场占有率如表 5-5：

计算，雅视科技市场占有率如表5-5：	计算，雅视科技市场占有率如表5-5：	计算，雅视科技市场占有率如表5-5：	计算，雅视科技市场占有率如表5-5：
表5-5 雅视科技市场占有率表
项目	2011 年	2012 年	增长率
全球手机出货量（万台）	177,400	173,800	-2.03%
全球智能手机出货量（万台）	49,100	71,700	46.03%
中国手机出货量（万台）	35,000	36,200	3.43%
中国智能手机出货量（万台）	9,060	21,280	134.88%
雅视科技TFT-LCM 出货量（万片）	763.96	1,766.38	131.21%
雅视科技产品全球手机市场占有率	0.43%	1.02%	-
雅视科技产品全球智能手机占有率	1.56%	2.46%	-
雅视科技产品中国手机市场占有率	2.18%	4.88%	-
雅视科技产品中国智能手机占有率	8.43%	8.30%	-

注：上述TFT-LCM 出货量系实际出货量数据，未折合为3.5 寸统计（数据来源：维赛特、 IDC）

8、雅视科技竞争优势与劣势

（1）雅视科技竞争优势

①产品研发设计优势

雅视科技设有专门的研发部门，配备了具有丰富经验的研发设计团队，制定了一套完整有效的研发设计流程，对外为客户提供及时、优质的产品设计服务，对内与生产、采购等部门保持密切沟通和联系。雅视科技的研发设计紧跟客户需求，对于客户新产品研发项目，雅视科技能够迅速研发设计出模组样品供客户组装测试，定型后能够迅速实现量产供应，节省了客户的新品推出时间，为客户赢得市场先机。

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流畅的研发设计程序、快速的反应能力是雅视科技的核心竞争优势之一。

②良好的客户资源优势

由于主流品牌手机制造商对液晶显示模组产品供货的及时性、完整性，产品的质量稳定性要求很高，因此其在选择供应商时不仅考察场地、装备水平等硬件条件，更关注供应商的行业供货经验和信誉。

雅视科技是国内较早专营中小尺寸 TFT-LCM 生产制造的企业，多年来始终坚持“一流的产品，一流的客户，紧跟行业最新趋势”的经营理念，逐渐成为国内主要 TFT-LCM 供应商。目前雅视科技已与联想移动、中兴、宇龙通信等知名企业建立了长期稳定的合作关系，并多次获得上述手机制造商授予的“优秀供应商”等称号，在行业内树立了良好的信誉和口碑，积累了一批行业知名客户，具有良好的客户资源优势。 ③产品质量控制优势

液晶显示模组企业产品性能及质量的稳定性直接关系到下游企业产品销售业绩及影响力，因此下游手机制造商对液晶显示模组企业的要求较高，过硬的产品质量和良好的产品性能成为液晶显示模组企业在行业发展中的关键，这就要求行业内企业要赢得客户信赖需要有较强的产品质量管理与过程控制能力。

雅视科技经过多年的发展建立了一整套严格的生产管理流程、质量管理体系、检测与测量控制程序、采购控制程序以及合格供应商评定和控制程序，实现了每批原材料的全过程质量监控，同时加强现场监督，对每批产品的生产过程实行全过程控制，加强了对生产现场的人员、机

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械设备、方法、环境等生产要素的有效管理，保持了生产场所良好的环境和秩序。雅视科技先后通过了 ISO9001:2008 质量管理体系与 ISO14001:2004 环境管理体系认证，提升产品质量和生产效率。同时雅视科技在多年的发展过程中聚集了一批管理人才和积累了丰富的管理经验，为雅视科技有效的质量管理保障提供了有利的支撑。

雅视科技通过一系列有效的产品质量控制措施，提高了生产效率和良品率，减少了生产过程中人为因素造成的损耗，增强了雅视科技对客户需求的快速反应能力，稳固了雅视科技发展优势。 ④成本控制能力优势

成本控制能力是雅视科技主要竞争优势之一。雅视科技通过多项措施，降低雅视科技产品的生产成本，加强产品开发及生产工艺流程改造，提升产品合格率，降低生产损耗；引进部分先进设备，提升自动化水平，降低人工成本，提升生产效率；加强质量管理控制，保证产品研发、生产、销售供应链顺畅运营，降低单位成本；同时，规模化的生产能力也为雅视科技的产品生产提供了成本优势。

⑤上游材料供应商稳定合作优势

为保障与下游客户合作的稳定性，产品性能的稳定性显得尤为重要，雅视科技在多年的发展过程中，始终以提升产品品质作为发展的首要任务，在加强产品生产各类材料的采购管理的同时，加强与上游优秀材料供应商的沟通和联系。目前，雅视科技与奇美电子、意力、珠海元盛等国际、国内知名企业已建立了长期、稳定的合作关系，保证了雅视科技产品生产所需材料的及时供应，为雅视科技将客户需求快速转化为

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产品提供了有力的原材料保障。

⑥大批量订单的快速响应优势

通过多年行业经验的积累，雅视科技的核心技术及管理人员能及时掌握行业动态和趋势，并加强同下游客户互动，了解客户需求，针对雅视科技的核心客户的开发方案进行有针对性的产品研发，帮助客户缩短其从研发到量产的时间；同时，雅视科技通过与上游原材料企业间的密切合作和前瞻性的合理备货，保证了战略性物资的及时供应，实质上也缩短了雅视科技从接到客户订单到完成交货的时间；此外，雅视科技还投入大量资金不断进行设备更新，提高生产线设备的自动化程度，提高了生产效率，增加了雅视科技产能；上述各项措施的有序实施保障了雅视科技产品供应的及时性，保证了下游客户采购需求，尤其是大批量的订单需求。

（2）雅视科技竞争劣势

①资金实力不足，融资渠道单一

引进高端人才、开发先进技术、提高装备水平、加快新产品研发等均迫切需要资金的支持，但雅视科技目前尚未进入资本市场，直接融资的渠道没有打开，资金实力的缺乏和融资渠道的单一束缚了雅视科技的快速、平稳发展。

②生产能力满足现有订单需要，未来需添臵设备满足更大的市场需求

雅视科技目前的生产线和设备基本能满足现有订单的生产需要，但随着手机市场的增长、客户不断增加订单的情况，现有生产能力无法满

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足未来大规模订单生产的需要，亟需添臵新设备。

六、收益期限确定

在执行评估程序过程中，我们假设该企业在可预见的未来保持持续性经营，因此，确定收益期限为永续期，根据公司发展规划目标等资料，采用两阶段模型，即从评估基准日至 2018 年底根据企业实际情况和政策、市场等因素对企业收入、成本费用、利润等进行合理预测，2018 年以后各年与 2018 年持平。

七、净现金流量估算

（一）营业收入成本预测

评估对象营业收入主要分为主营业务收入和其他业务收入二大类。 1、主营业务收入

被评估企业主营业务收入分为 LCM 模组收入和触摸屏收入，主营业务收入从 2010 年开始至 2012 年增长率较高，主要客户为联想移动通信科技有限公司、东莞宇龙通信科技有限公司、深圳市兴飞科技有限公司、深圳市中兴康讯电子有限公司等通讯公司，市场份额绝大部分在国内。LCM 模组收入 2011 年至 2013 年 6 月 30 日经审计后的历史年度毛利率为 18.63%，触摸屏 2013 年上半年毛利率为 3.63%。主营业务收入按照所处市场的情况预测未来收入情况。同时按照历史的毛利率情况预测未来的成本情况。具体预测如表 5-6、5-7：

表5-6 主营业务收入2013年7-12月至2018年预测表

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项目名称	2013年7-12月	2014年	2015年	2016年	2017年	2018年
主营业务收入合计	80,938.44	180,015.26	207,637.62	234,386.42	279,924.81	310,326.63
主营业务成本合计	66,756.01	149,294.08	172,627.31	194,747.64	232,431.15	257,550.83
主营收入1(单位：万元)—LCM模组	78,305.24	171,809.95	197,396.29	223,091.03	267,471.65	297,250.81
成本(单位：万元)	64,218.40	141,386.64	162,757.75	183,862.28	220,430.05	244,949.67
销量(单位：万psc)—LCM模组	552.04	1,208.23	1,449.88	1,710.85	2,104.35	2,525.22
单位价格(单位：元)—LCM模组	141.85	142.20	136.15	130.40	127.10	117.71
单位成本(单位：元)—LCM模组	116.33	117.02	112.26	107.47	104.75	97.00
毛利率—LCM模组	17.99%	17.71%	17.55%	17.58%	17.59%	17.59%
主营收入4(单位：万元)—触摸屏	2,633.20	8,205.31	10,241.33	11,295.39	12,453.17	13,075.83
成本(单位：万元)—触摸屏	2,537.61	7,907.45	9,869.56	10,885.36	12,001.11	12,601.16
销量(单位：万psc)—触摸屏	84.01	205.00	255.00	280.00	288.40	297.05
单位价格(单位：元)—触摸屏	31.35	40.03	40.16	40.34	43.18	44.02
单位成本(单位：元)—触摸屏	30.21	38.57	38.70	38.88	41.61	42.42
毛利率—触摸屏	3.63%	3.63%	3.63%	3.63%	3.63%	3.63%

表5-7 主营业务成本2013年7-12月至2018年预测表

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2、其他业务收入及成本

其他业务收入主要闲臵材料的处臵收入，2013 年 7-12 月至 2018 年

的其他业务收入、其他业务成本预测如表 5-8。

表5-8 2013年7-12月至2018年的其他业务收入、其他业务成本预测表

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项目名称	2013年7-12月	2014年	2015年	2016年	2017年	2018年
其他业务收入合计	110.44	245.28	282.07	560.28	588.29	588.29
其他业务成本合计	84.93	188.63	216.92	430.88	452.42	452.42
收入1(单位：元) —材料	110.44	245.28	282.07	560.28	588.29	588.29
成本(单位：元) —材料	84.93	188.63	216.92	430.88	452.42	452.42
毛利率—材料	0.23	0.23	0.23	0.23	0.23	0.23

（二）销售税金及附加和所得税估算

经会计师审计的评估对象基准日财务报告披露，评估对象的税项主要有增值税、城建税和教育税附加等。按照企业的计提标准预测后续的销售税金及附加。按照实际缴纳标准计算。

雅视科技本部于2010年9月6日取得深圳市科技和信息局、深圳市财政局、深圳市国家税务局和深圳市地方税务局四家联合批准的编号为 GR201044200190高新技术企业证书，有效期限为2010年1月1日至2012 年12月31日，适用的企业所得税优惠税率为15%。雅视科技本部正在申－请高新技术企业资格复审，2013年1 6月企业所得税率暂按15%计缴。

子公司宇澄光电根据新颁布的《中华人民共和国企业所得税法》，按25%计缴所得税。子公司广西雅视2011年度企业所得税率为25%，根据容县国家税务局《西部大开发税收优惠事项审核确认通知书》（容国税审字[2013]001号），广西雅视符合《国家税务局关于深入实施西部大开发战略有关企业所得税问题的公告》（2012年第12号）第三条的规定， 2012年、2013年1-6月企业所得税暂按15%税率缴纳。子公司香港万盈根据香港《税务条例》，按16.5%税率计缴利得税。营业税金及附加和所得税具体预测如表5-9，

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（三）期间费用估算

1．销售费用和管理费用的估算

（1）营业费用预测

企业经审计后的营业费用，2011 年至 2013 年 6 月的平均营业费用占主营业务收入的比例为 2.07%，波动不大，营业费用主要由营销人员工资福利、修理费、运输费构成，具体预测如表 5-10。

表5-10 2013年下半年至2018年营业费用预测表

项目名称	2013年7-12月	2014年	2015年	2016年	2017年	2018年
主营业务收入	80,938.44	180,015.26	207,637.62	234,386.42	279,924.81	310,326.63
营业费用/主营业务收	0.02	0.02	0.02	0.02	0.02	0.02
营业费用合计	1,873.43	3,556.16	3,815.58	4,036.20	4,439.92	4,778.09
利润表营业费用校验	-	-	-	-	-	-
职工薪酬	240.45	548.75	662.62	786.50	975.26	1,123.34
差旅、办公及招待费	53.72	119.48	137.82	155.57	185.80	205.98
汽车及运输费	198.91	442.40	510.28	576.02	687.93	762.64
售后维修费	1,359.64	2,399.47	2,451.74	2,458.15	2,519.32	2,606.74
其他	20.71	46.05	53.12	59.96	71.61	79.39

（2）管理费用预测

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企业经审计后的管理费用，2011 年至 2013 年 6 月的平均管理费用占主营业务收入的比例为 6.57%，波动不大，管理费用主要由人员工资福

利、技术开发费和折旧等构成，管理费的具体预测如表 5-11。

表5-11 2013年下半年至2018年管理费用预测表

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2．财务费用的估算

对于付息债务，依据企业基准日时点的分别付息债务的总量及所适用的利率计算未来所需的财务费用。

本报告的财务费用不考虑其存款产生的利息收入，也不考虑付息债务之外的其他不确定性收支损益。财务费用预测如表 5-12

表5-12 2013年下半年至2018年财务费用预测表

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（四）折旧摊销等估算

评估对象的固定资产主要包括机器设备、电子设备和车辆等。固定资产按取得时的实际成本计价。本次评估，按照企业执行的固定资产折旧政策，以基准日经审计的固定资产账面原值、预计使用期、加权折旧率等估算未来经营期的折旧额。

（五）追加资本估算

追加资本系指企业在不改变当前经营生产条件下，所需增加的营运资金和超过一年期的长期资本性投入。如产能规模扩大所需的资本性投资（购臵固定资产或其他非流动资产），以及所需的新增营运资金及持续经营所必须的资产更新等。

在本次评估中，假设评估对象根据经营需要对现有的经营能力进行适当的资本性投资，未来经营期内的追加资本主要为持续经营所需的基

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准日现有资产的更新、营运资金增加额和资本性支出。即本报告所定义的追加资本为

追加资本=资产更新+营运资金增加额+资本性支出

1．资产更新投资估算

按照收益预测的前提和基础，在维持现有资产规模和资产状况的前提下，结合企业历史年度资产更新和折旧回收情况，预计未来资产更新改造支出，假设折旧完毕一次支出折旧，由于在预测期内，主要资产尚不需要更新，因此将未来更新表现为年金化的形式。

2．营运资金增加额估算

营运资金增加额系指企业在不改变当前主营业务条件下，为维持正常经营而需新增投入的营运性资金，即为保持企业持续经营能力所需的新增资金。如正常经营所需保持的现金、产品存货购臵、代客户垫付购货款（应收款项）等所需的基本资金以及应付的款项等。营运资金的增加是指随着企业经营活动的变化，获取他人的商业信用而占用的现金，正常经营所需保持的现金、存货等；同时，在经济活动中，提供商业信用，相应可以减少现金的即时支付。通常其他应收款和其他应付款核算内容绝大多数为关联方的或非经营性的往来；应交税金和应付工资等多为经营中发生，且周转相对较快，拖欠时间相对较短、金额相对较小，估算时假定其保持基准日余额持续稳定。因此估算营运资金的增加原则上只需考虑正常经营所需保持的现金（最低现金保有量）、存货、应收款项和应付款项等主要因素。本报告所定义的营运资金增加额为：

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= - 营运资金增加额当期营运资金上期营运资金

其中：

营运资金=经营性现金+存货+应收款项-应付款项

经营性现金=年付现成本总额/现金周转率

年付现成本总额=销售成本总额+期间费用总额-非付现成本总额

经对企业历史情况以及未来经营状况的调查，其主营业务属于现金

类业务，其现金周转率较高，本次评估参照历史年度现金周转率计算。存货=营业成本总额/存货周转率

应收款项=营业收入总额/应收账款周转率

其中，应收款项主要包括应收账款、应收票据、预付账款以及与经营业务相关的其他应收账款等诸项。

应付款项=营业成本总额/应付账款周转率

其中，应付款项主要包括应付账款、应付票据、预收账款以及与经营业务相关的其他应付账款等诸项。

根据对评估对象经营情况的调查，以及经审计的历史经营的资产和损益、收入和成本费用的统计分析以及对未来经营期内各年度收入与成本的估算结果，按照上述定义，可得到未来经营期内各年度的经营性现金（最低现金保有量）、存货、应收款项以及应付款项等及其营运资金增加额。

3．资本性支出估算

本次评估，评估对象因经营的需要，有资本性支出，资本性支出主

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要为在建工程转入固定资产的投入、生产设备的投入、设备的更新支出。未来2013年7-12月至2018年的资本性支出具体估算如表5-13：

表5-13 2013年7-12月至2018年资本性支出估算表

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（六）现金流估算结果

下表为评估对象未来经营期内净现金流量的估算结果。

本次评估中对未来收益的预测，主要是在对相关行业的市场调研、分析的基础上，根据相关可比企业的经营状况、市场需求与未来相关行业发展等综合情况做出的一种专业判断。预测时不考虑营业外收支、补贴收入以及其它非经常性收入等所产生的损益，未来净现金流量估算如表5-13。

表5-14 未来净现金流量估算

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八、股东权益价值的估算

（一）折现率的确定

1、无风险收益率rf，参照国家近五年发行的中长期国债利率的平均水平，按照十年期以上国债利率平均水平确定无风险收益率rf的近似，即rf=3.89%。具体测算如表5-15

rf=3.89%。具体测算如表5-15	rf=3.89%。具体测算如表5-15
表5-15 中长期国债利率
序号国债代码	国债名称期限实际利率
1 100802 2 100803 3 100806 4 100810 5 100813 6 100818 7 100820 8 100823 9 100825 10 100902 11 100903 12 100905 13 100907 14 100911 15 100912 16 100916 17 100920 18 100923 19 100925 20 100927 21 100930 22 101002 23 101003 24 101007 25 101009 26 101012 27 101014 28 101018	国债0802 15 0.0420 国债0803 10 0.0411 国债0806 30 0.0455 国债0810 10 0.0446 国债0813 20 0.0500 国债0818 10 0.0371 国债0820 30 0.0395 国债0823 15 0.0365 国债0825 10 0.0292 国债0902 20 0.0390 国债0903 10 0.0307 国债0905 30 0.0406 国债0907 10 0.0304 国债0911 15 0.0372 国债0912 10 0.0311 国债0916 10 0.0351 国债0920 20 0.0404 国债0923 10 0.0347 国债0925 30 0.0422 国债0927 10 0.0371 国债0930 50 0.0435 国债1002 10 0.0346 国债1003 30 0.0412 国债1007 10 0.0339 国债1009 20 0.0400 国债1012 10 0.0328 国债1014 50 0.0407 国债1018 30 0.0407

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29	101019	国债1019	10	0.0344
30	101023	国债1023	30	0.0400
31	101024	国债1024	10	0.0331
32	101026	国债1026	30	0.0400
33	101029	国债1029	20	0.0386
34	101031	国债1031	10	0.0332
35	101034	国债1034	10	0.0370
36	101037	国债1037	50	0.0445
37	101040	国债1040	30	0.0427
38	101041	国债1041	10	0.0381
39	101102	国债1102	10	0.0398
40	101105	国债1105	30	0.0436
41	101108	国债1108	10	0.0387
42	101110	国债1110	20	0.0419
43	101112	国债1112	50	0.0453
44	101115	国债1115	10	0.0403
45	101116	国债1116	30	0.0455
46	101119	国债1119	10	0.0397
47	101123	国债1123	50	0.0438
48	101124	国债1124	10	0.0360
49	101204	国债1204	10	0.0354
50	101206	国债1206	20	0.0407
51	101208	国债1208	50	0.0430
52	101209	国债1209	10	0.0339
53	101212	国债1212	30	0.0411
54	101213	国债1213	30	0.0416
55	101215	国债1215	10	0.0342
56	101218	国债1218	20	0.0414
57	101220	国债1220	50	0.0440
58	101221	国债1221	10	0.0358
	平均			0.0389

2、市场期望报酬率rm，一般认为，股票指数的波动能够反映市场整体的波动情况，指数的长期平均收益率可以反映市场期望的平均报酬率。通过对上证综合指数自1992年5月21日全面放开股价、实行自由竞价交易后至2013年6月30日期间的指数平均收益率进行测算，得出市场期望报酬率的近似，即：rm=10.53%。

3．  e值

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选取沪深两市液晶显示行业上市公司以20011年6月30日至2013年6

月30日的市场价格，由式（9）得到可比公司的无杠杆贝塔为βu=0.5397，按式（8）计算得到的评估对象权益贝塔  e分别为0.5614。

4．权益资本成本re

本次评估考虑到评估对象在公司的融资条件、资本流动性以及公司的治理结构和公司资本债务结果等方面与可比上市公司的差异性所可能产生的特性个体风险，设公司特性风险调整系数 ε =0.04；最终由式（7）

得到评估对象的权益资本成本 re 分别为:

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5．计算Wd和We

由公司的资本结构可得到

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6．折现率WACC

折现率由下形式计算得出

WACC=rd×Wd+re×We

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（二）经营性资产价值预测

将得到的预期净现金流量代入式（3），即可得到评估对象的经营性资产价值为 148,833.67 万元。

（三）溢余性或非经营性资产价值预测

经核实，在评估基准日2013年6月30日，经会计师审计的资产负债

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表披露，有如下一些资产的价值在本次预测的经营性资产中未予考虑，应属本次评估所预测的经营性资产价值之外的溢余性资产非经营性资产。

1、基准日现金类资产（负债）价值C2

在本次评估中，有如下一些流动类资产（负债）的价值在现金流预测中未予考虑：

1）经审计的资产负债表披露，评估对象基准日账面预付账款839.24 万元，主要为预付的设备款。经评估人员核实无误，作为溢余性资产处理。

2）经审计的资产负债表披露，评估对象基准日账面其他应收款5.39
万元，主要为垫付的非经营性往来款等，故作为溢余性资产处理。
3）经审计的资产负债表披露，评估对象基准日账面递延所得税资
产99.25万元，作为溢余性资产处理。
4）经审计的资产负债表披露，评估对象基准日账面应付利息9.44
万元，作为溢余性负债处理。
5）经审计的资产负债表披露，评估对象基准日账面其他应付款
443.04万元，为应付设备款等，故作为溢余性负债处理。

即基准日溢余或非经营性资产（负债）的价值为：

C2=839.24+5.39-9.44-443.04+99.25=491.40（万元）

（2）预期收益（自由现金流量）中未计及收益的在建工程价值C3

经审计的资产负债表披露，广西雅视在建工程75.46万元在本次预测已考虑，在未来经营中需转入生产性设备，故不属本次评估所预测的经

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营性资产价值之外的溢余性资产。

C3=0万元

（3）基准日呆滞或闲臵设备、房产等资产价值C4

1）经审计的资产负债表披露，评估对象三台灌晶槽属闲臵设备，与企业后续经营无关，故作为溢余性资产处理，按照成本法0.07万元评估值计算其价值。

2）经审计的资产负债表披露，广西雅视三宗土地使用权在评估基
准日尚未开发利用，在本次预测的经营性资产中未予考虑，属本次评估所预测的经营性资产价值之外的溢余性资产，按照评估值2,106.86万元计算其价值。

基准日非流动类溢余或非经营性资产的价值C4=2,106.93万元

将上述各项代入式（4）得到评估对象基准日溢余或非经营性资产（负债）的价值为:

∑Ci=491.40+2,106.93=2,598.33（万元）

（五）权益资本价值的确定

1、企业价值

将得到的经营性资产的价值P=148,833.67万元，基准日的非经营性或溢余性资产的价值∑Ci=2,598.33万元代入式(2)，即得到深圳雅视企业价值为：

B=P+∑Ci

=148,833.67+2,598.33= 151,432.00 (万元)

2、权益资本价值

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将深圳雅视的付息债务的价值D=6,304.00万元代入式(1)，得到深圳

雅视的权益资本价值为

E=B-D

=151,432.00-6,304.00

= 145,128.00 (万元)

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第六部分评估结论及其分析

一、评估结论

我们根据国家有关资产评估的法律、法规、规章和评估准则，本着独立、公正、科学、客观的原则，履行了资产评估法定的和必要的程序，采用公认的评估方法，对深圳市雅视科技股份有限公司纳入评估范围的资产实施了实地勘察、市场调查、询证和评估计算，得出如下结论：（一）资产基础法评估结论

资产账面价值89,488.35万元，评估值95,523.74万元，评估值与账面价值比较增值6,035.39万元，增值率6.74 %。

负债账面值58,070.29万元，评估值58,070.29元，评估无增减值。净资产账面价值 31,418.06 万元，评估值 37,453.45 万元，评估值与账面价值比较增值 6,035.39 万元，增值率 19.21 %。详见表 6-1。

表6-1 资产评估结果汇总表

被评估单位：深圳市雅视科技股份有限公司评估基准日：2013 年 6 月 30 日金额单位：万元

	项目	账面价值	评估价值	增减值	增值率％
		B	C	D=C-B	E=D/B×100%
1	流动资产	82,461.88	84,812.19	2,350.31	2.85
2	非流动资产	7,026.47	10,711.55	3,685.08	52.45
3	其中：长期股权投资	2,081.10	4,004.45	1,923.35	92.42
4	投资性房地产	-	-	-
5	固定资产	4,725.68	6,487.41	1,761.73	37.28
6	在建工程	-	-	-

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7	无形资产	-	-	-
8	其中：土地使用权	-	-	-
9	其他非流动资产	-	-	-
10	资产总计	89,488.35	95,523.74	6,035.39	6.74
11	流动负债	58,070.29	58,070.29	-	-
12	非流动负债	-	-	-
13	负债总计	58,070.29	58,070.29	-	-
14	净资产（所有者权益）	31,418.06	37,453.45	6,035.39	19.21

（二）收益法评估结论

经实施清查核实、实地查勘、市场调查和询证、评定估算等评估程序，采用现金流折现方法（DCF）对企业股东全部权益价值进行评估。深圳市雅视科技股份有限公司在评估基准日 2013 年 6 月 30 日的净资产账面值为 31,418.06 万元，评估后的所有者权益价值（净资产价值）为 145,128.00 万元，评估增值 113,709.94 万元，增值率 361.93%。

二、评估结果的差异分析及最终结果的选取

（一）二种评估方法的评估结果比较

二种方法相比较，收益法比资产基础法评估值高 107,674.55 万元，高出 287.49%。

（二）二种方法评估结果差异分析及结果选取

资产基础法评估是以资产的成本重臵为价值标准，反映的是资产投入（购建成本）所耗费的社会必要劳动，这种购建成本通常将随着国民经济的变化而变化；而收益法评估是以资产的预期收益为价值标准，反映的是资产的产出能力（获利能力）的大小，这种获利能力通常将受到

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宏观经济、市场变化以及资产的有效使用等多种条件的影响，同时很大程度上取决于企业产品符合市场的趋势性、客户稳定性、经营要素的稳定性影响，而被评估企业的客户稳定、核心材料有保障、人力资源和主要设备均能有机集合，具备较强较稳定的收益能力。在如此两种不同价值标准前提下会产生一定的差异。由于近年来手机行业发展迅速、市场容量大，作为手机的液晶显示器件配套生产商，增长幅度大，同是被评估企业客户集中、客户质量好，未来收益较为稳健。

评估机构充分考虑了上述各种因素后认为本次收益法所得到的结果能较好的反映企业未来的盈利水平和盈利能力，而本次经济行为的目的是企业重组，经济行为的目的主要着眼企业的未来盈利能力，确定本次深圳市宇顺电子股份有限公司拟发行股份和支付现金收购深圳市雅视科技股份有限公司的资产评估以收益法评估结果作为定价依据的参考较为合适。

以收益法评估结果，得出在评估基准日深圳市雅视科技股份有限公司净资产价值为 145,128.00 万元。

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企业关于进行资产评估有关事项的说明

一、委托方、产权持有方及被评估单位概况

本次资产评估的委托方为深圳市宇顺电子股份有限公司（以下简称 “宇顺电子”），被评估单位为深圳市雅视科技股份有限公司（以下简称“雅视股份“）。

（一）委托方概况

1、基本情况

法定中文名称：深圳市宇顺电子股份有限公司

英文名称：SHENZHENSUCCESSELECTRONICCO.,LTD. 成立时间：2007 年 4 月 3 日注册资本：113,500,000.00 元

法定代表人：魏连速

注册地址：深圳市南山区高新区中区麻雀岭工业区 M-6 栋三层二区股票上市交易所：深圳证券交易所股票简称：宇顺电子股票代码：002289

经营范围：生产、销售液晶显示器（不含国家限制项目，生场地另设）；销售电子仪器仪表、电子元器件、电脑、通信产品（不含专营、专控、专卖商品），进出口业务（凭资格证书经营）。

2007 年 4 月 3 日，深圳市宇顺电子有限公司变更设立为深圳市宇顺电子股份有限公司。2005 年 1 月 12 日，办公地址从深圳市宝安区公明镇长圳村第二工业区 22、23 栋变更到深圳市南山区高新区中区麻雀岭工业区 M-6 栋三层二区。

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宇顺电子现有员工 4000 多人，在深圳、长沙、赤壁等地设有子公司及生产基地，公司自成立以来一直专注于中小尺寸液晶显示器的研发、设计、生产与销售，为客户提供中小尺寸的液晶显示解决方案及产品。公司目前的主营业务为 TN/STN 面板及模组、中小尺寸 TFT 模组等液晶显示器的研发、设计、生产与销售。公司各类产品广泛应用于通讯终端、家用电器、车载产品、导航仪、3D 眼镜、仪器仪表、电子消费品等领域。

2、资本及股权变更情况

（1）公司设立及首次公开发行情况

宇顺电子系由宇顺有限整体变更设立。2007 年 3 月 2 日，宇顺有限全体股东签订了《关于设立深圳市宇顺电子股份有限公司的发起人协议》，协议约定以宇顺有限截止 2006 年 12 月 31 日经审计的账面净资产 4,972.50 万元按 1:0.9653 的比例折股为 4,800 万股，各股东以其所持宇顺有限股权比例对应的净资产作为出资，认购相应比例的股份；并于同日召开股东会，各股东一致同意将宇顺有限整体变更为宇顺电子。

2007 年 4 月 3 日，宇顺电子在深圳市工商行政管理局登记注册，注册资本人民币 4,800 万元，并领取注册号为 4403012131055 号企业法人营业执照。2007 年 4 月 3 日公司资本变更为 4800 万元的股权结构如表 1：

表 1 宇顺电子设立时股权设臵和股本结构表所示：

	表1 宇顺电	子设立时股权设臵和股本结构	表所示：
序号	股东姓名	持股数量（万股）	占股权比例（%）
1	魏连速	2,196.48	45.76
2	赵后鹏	694.27	14.46
3	周晓斌	546.24	11.38
4	王晓明	406.79	8.47

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5	孔宪福	235.39	4.90
6	宋宇红	194.63	4.05
7	魏捷	149.20	3.11
8	刘惟进	83.96	1.75
9	徐诚革	63.51	1.32
10	邓建平	34.91	0.73
11	李晓明	28.80	0.60
12	邹军	28.80	0.60
13	龚龙平	16.93	0.35
14	徐轲翔	14.40	0.30
15	李胜	14.40	0.30
16	姚凤娟	14.40	0.30
17	侯玲	14.40	0.30
18	何林桥	14.40	0.30
19	刘华舫	9.60	0.20
20	肖书全	9.60	0.20
21	王忠东	7.99	0.17
22	黄清华	5.70	0.12
23	陈媛	4.92	0.10
24	杨文海	4.57	0.10
25	段少龙	3.42	0.07
26	黄海桥	2.28	0.05
	合计	4,800.00	100.00

2008 年 1 月 28 日，公司召开了 2008 年度第一次临时股东大会，审议通过了《关于公司首次公开发行人民币普通股票并上市的议案》， 2008 年 7 月 12 日，公司 2008 年度第二次临时股东大会审议通过了调整《关于公司首次公开发行人民币普通股票并上市的议案》，2009 年 8 月 13 日，取得中国证券监督管理委员会证监许可[2009]778 号《关于核准深圳市宇顺电子股份有限公司首次公开发行股票的批复》发行核准文件，公司于 2009 年 8 月 24 日向社会公众公开发行人民币普通股（A 股）

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1,850 万股，并于 2009 年 9 月 3 日在深圳证券交易所成功上市交易，发行后股本总额增加至 7,350 万股，公司的注册资本变更为人民币 7,350 万元。

（2）公司上市后股权变动情况

经中国证监会核准，公司于 2013 年 4 月实施了非公开发行股票。本次非公开发行向 7 名认购对象发行了人民币普通股 40,000,000 股，发行价格为 10.38 元/股，本次发行募集资金总额为 415,200,000.00 元，实际募集资金净额为人民币 396,450,000.00 元。

（二）被评估单位概况

1 、被评估单位注册情况

公司名称：深圳市雅视科技股份有限公司（以下简称“雅视科技”）公司地址：深圳市南山区桃源街道塘朗工业区 A 区 10 栋三楼法定代表人：林萌

注册资本：15,000 万元

公司类型：股份有限公司

营业执照注册号：440301102853251

深圳市雅视科技有限责任公司于 2004 年 8 月成立，于 2012 年 12 月 26 日整体变更为深圳市雅视科技股份有限公司。2012 年 12 月 26 日，改制整体变更为深圳市雅视科技股份有限公司

2 、综合简介

公司前身为深圳市雅视科技有限公司，成立于 2004 年 8 月 5 日。2012 年 12 月 21 日，经股东会决议通过，雅视有限以截止 2012 年 7 月 31 日经审计账面净资产 25,707.17 万元为基准，其中 15,000 万元折为 15,000 万股，其余 10,707.17 万元计入资本公积，整体变更设立股份有限公司。雅视科技有三个全资子公司，分别是 2008 年 6 月成立的深圳市宇澄光电有限公司、2011 年 4 月 7 日成立的广西雅视科技有限责任公司和 2011 年 4 月 16 日成立的万盈（香港）科技有限公司。

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公司自成立以来即专业从事中小尺寸 TFT 液晶显示器件及其模组研发、生产和销售，通过不断的技术和客户积累，市场竞争力不断增强，其制造技术水平、客户需求快速响应能力、生产成本控制能力以及生产管理水平均处于行业领先地位。目前公司已与联想移动、中兴、宇龙等客户建立了长期的合作关系，成为其供应链中手机 TFT 液晶显示模组的专业制造服务商。公司的主要产品为中小尺寸 TFT 液晶显示器件及其模组，可广泛应用于手机、数码相机、车载电子、仪器仪表、家用电器等领域的图文显示界面，其中手机、数码相机领域用量最大。

雅视科技本部和宇澄的经营办公场所均为租赁取得，租赁合同的情况如表 2。

表 2 经营场所租赁合同基本情况

序号			坐落	建筑面积(㎡)			租赁凭证登记 (备案)号
	承租人	出租人			用途	租期

	雅视科技	深圳市榆峰实业发展有限公司	深圳市南山区桃源街道塘朗工业区 A区10栋三楼	1,300	厂房	2013.04.01- 2016.03.30	南 KJ001616(备)
1

	雅视科技	郑创耀	深圳市南山区桃源街道塘朗工业区 A区1号 601-713	390	住宅	2013.05.01- 2015.04.31	南 KJ001751(备)
2

	雅视科技宝安分公司	兴达辉通讯(深圳) 有限公司	深圳市宝安区西乡九围社区金岗山工业区第三栋一楼	3,200	厂房	2012.03.01- 2016.03.01	宝 BI001690(备)
3

	雅视科技宝安分公司	兴达辉通讯(深圳) 有限公司	深圳市宝安区西乡九围社区金岗山工业区第四栋一楼	3,200	厂房	2012.03.01- 2016.03.01	宝 BI003430(备)
4

	雅视科技宝安分公司	兴达辉通讯(深圳) 有限公司	深圳市宝安区西乡九围社区金岗山	5,872	商业	2012.03.01- 2016.03.01	宝 BI001686(备)
5

			工业区A栋
6	雅视科技宝安分公司	兴达辉通讯(深圳) 有限公司	深圳市宝安区西乡九围社区金岗山工业区B栋	4,769.3	住宅	2012.03.01- 2016.03.01	宝 BI003534(备)
7	宇澄光电	兴达辉通讯(深圳) 有限公司	深圳市宝安区西乡九围社区金岗山工业区C栋	4,769.3	住宅	2012.09.20- 2016.03.01	宝 BI002522(备)
8	宇澄光电	兴达辉通讯(深圳) 有限公司	深圳市宝安区西乡九围社区金岗山工业区第一栋一楼	2,336	厂房	2012.09.20- 2016.03.01	宝 BI002521(备)
9	宇澄光电	兴达辉通讯(深圳) 有限公司	深圳市宝安区西乡九围社区金岗山工业区第二栋一楼	2,336	厂房	2012.09.20- 2016.03.01	宝 BI002520(备)
10	宇澄光电	深圳市宏发投资集团有限公司	石岩街道石新社区宏发佳特利高新园(原鸿隆高科技工业园 1#厂房)1栋四楼	3,452.2	厂房	2012.09.01- 2014.08.31	宝 GA024561(备)
11	宇澄光电	深圳市宏发投资集团有限公司	石岩街道石新社区宏发佳特利高新园(原鸿隆高科技工业园 1#厂房)1栋五楼	3,452.2	厂房	2013.05.01- 2014.08.31	宝 GA027699(备)

目前雅视科技的产品主要应用于手机领域。截至 2012 年 12 月 31 日，雅视科技及其子公司所有在册员工总数已发展至 2265 人，员工人员结构情况如表 3。

表 3 人员结构情况表

专业分工		数	占员工总数比例
行政管理人员	97		4.28%

	第6	页

生产技术人员	2061	90.99%
销售人员	43	1.90%
财务人员	30	1.32%
其他人员	34	1.50%
合计	2265	100.00%

雅视科技具有较为完善的管理体系，雅视科技内部组织结构图，具体如下：

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股东大会
审计委员会
监事会
战略委员会
董事会
提名委员会
董事会秘书
薪酬与考核委员会
总经理
晶人
市产物制 TP
内达总设事财证
场品流造事
审事经备行务券
中中中中业
部业办部政部部
心心心心部
部部
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主要产品及业务流程

雅视科技专注于液晶显示模组以及相关器件的研发、生产和销售，主要产品包括中小尺寸 TFT 液晶模组、触摸屏、背光源，其中背光源为自用，未对外销售。雅视科技产品主要运用于通讯终端产品、数码产品、家电产品、仪器表等消费电子产品领域。

雅视科技主要产品工艺流程图

（1）中小尺寸 TFT 液晶模组工艺流程图

中小尺寸 TFT 液晶模组虽有不同尺寸的产品，但是各种尺寸产品

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的生产工艺流程基本相同，可主要分为切裂、SMT、COG、FOG、POL、 BLU、TFT-LCM 模组组装等步骤，只是个别尺寸产品的工艺流程略有

差异，具体如下：

序号	工序	说明
1	切裂	将外购的大片液晶玻璃面板切割为相应的尺寸并清洗，以备下一步生产。
2	SMT	用贴装设备将芯片﹑电阻﹑电容等贴装元件贴在有焊膏的PCB 板的相应焊盘位置上﹐并通过回流设备而实现元器件在PCB 板上焊接的一种加工方法。
3	COG	使用ACF（异方性导电胶）将IC 芯片直接邦定在玻璃上，实现FPC 与LCD、IC 之间的电气连接。
4	FOG	将FPC 邦定于LCD 上，实现FPC 与LCD、IC 之间的电气连接。
5	POL	将偏光片贴附在LCD 两侧。
6	BLU	组装背光模组（BLU）。
7	TFT-LCM 组装	将LCD 半成品组装到背光模组（BLU）中，并组装其他部件等。

①切裂工序

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倾斜 LCD 切割裂片电检
NG （不合格）
插二次
急速冷却过隧道炉二次清洗
清洗篮
LCD 外观检
转盘镜检 QA 抽检
查
NG （不合格）
入库包装真空包装
切裂工序流程图
----- End of picture text -----

②SMT（SurfaceMountedTechnology）工序

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印刷锡膏 QC 检查 / QC 检查 /
贴片回流焊
FPC 定位放 FPC 入炉分 FPC
----- End of picture text -----

SMT 工序流程图

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③COG（Chip-on-Glass）工序

该工艺是在 LCD 外引线集中的区域，将 LCD 专用的 IC 芯片粘在其间，用压焊丝将各端点按要求焊在一起，再滴一滴封接胶即可，而 IC 的输入端则同样也设计在 LCD 外引线玻璃上，并压焊到芯片的输入端点上，此时，这个装有芯片 LCD 已经构成了一个完整的 LCD 模块。通常用 FPC 或者导电纸等连接方式将接口引出。该工艺主要包含放屏、放 ACF、放芯片、对位检查、芯片压焊、封胶、检测等工序。

④FOG（FPC-on-Glass）工序

FOG 生产工艺是通过 ACF 粘合，并在一定的温度、压力和时间下热压而实现液晶玻璃与柔性线路板机械连接和电气导通的一种加工方式。其制造工艺过程主要包括 ACF 预贴、预邦定、主邦定、检测等步骤。在该工艺流程中，为保证产品质量，FOG 工程对 ACF 带贴附精度、邦定压力、邦定温度、压头平面度、压头与压台之间的平行度提出了非常高的要求。

⑤POL（Polarizingfilm-on-LCD）工序

偏光片的材料是掺杂碘分子的聚合物，由于碘分子沿同一方向排列时具有不对称的电子云密度，因此不同方向的极化光吸收系数不同，若光线的极化方向与碘分子长轴方向平行，则极化光会被吸收而无光透过，若光线的极化方向与碘分子长轴方向垂直时，则极化光可以完全通过。通常把极化方向称为偏光片的吸收轴方向，只有与吸收轴方向同向的线性偏极光才能透过，透过光的强度随之减弱。

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雅视科技在实际生产中，将 COG、FOG、POL 三道主要工序整合为一条生产线布臵，工作流程如下图所示：

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LCD 投入
领料清洁 LCD COG 镜检 ACF 预压
/COG 全自动
NG （不合格）
拉力测
FOG 测试 FOG 镜检压 FPC 清洁 FPC
试抽检
NG （不合格）
静态老化 TAB 涂布清洁 LCD 贴 POL TAB 电测
NG （不合格）
TAB 外
入库 QA 抽检产品脱泡贴遮光胶带
观检查
POL 工序流程图
----- End of picture text -----

⑥背光模组（BLU）组装工序

背光模组包括发光源（Lightsource）、导光板(lightguideplate)、胶框（housing)、反射片(Reflector)、扩散片（Diffuser）、增光片（BEF、棱镜片）、黑白胶（CurtainTape）等。具体组装流程如下：

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----- Start of picture text -----

FPC 分片
贴反射胶并贴 FPC+LED
贴发射膜组装导光板贴 FPC 胶
撕离型纸组件
NG （不合格）
0QC 后测、外检套钢框贴主屏挑选导光板
NG （不合格）
包装钢框喷码贴背面胶膜材除
静电除尘
----- End of picture text -----

BLU 组装工序流程图

⑦TFT-LCM 模组组装工序

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----- Start of picture text -----

NG （不合格）
成品电测贴撕膜标贴弯折 FPC 半成品电测贴黄色胶带
NG （不合格）
成品外
手机抽检喷码 OQC 检验 QA 抽检
观检查
TFT-LCM 模组组装是指将 LCD 半成品组装到背光模组（BLU）中，
并组装其他部件等，具体流程如下图：入库包装
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TFT-LCM 模组组装工序

（2）触摸屏工艺流程图

雅视科技的触摸屏是电容式触摸屏，其生产工艺包括前道工序与后

道工序，具体流程如下图所示：

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----- Start of picture text -----

上下层印背撕来料
开料烘烤缩水
面保护胶保护膜
上下层丝印上下层
烘烤上下层蚀刻 UV 固化
正面保护胶丝印耐酸
上下层丝上下层局部
烘烤检验覆保护膜
印银浆辐射
上下层上下层贴
辐射外形除泡上下层贴合
局部辐射 OCA
功能测试
----- End of picture text -----

前道工序流程图

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----- Start of picture text -----

绑定 ACF 绑定 FPC 半成品电测 IC 封胶绑定位封胶
除泡贴合擦拭半成品盖板贴 OCA 清洁盖板
清洁外观贴保护膜贴辅料成品电测包装产品
出货入库
----- End of picture text -----

后道工序流程图

3 、雅视科技股权变更情况

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第 11 页

1）2004 年 8 月，雅视科技设立

2004 年 8 月，廖海鸿、骅美实业、郑小瑜、范若娟、合颂科技共同以货币出资组建雅视科技，注册资本为人民币 200 万元。2004 年雅视科技成立时的股权结构如表 4。

表 4 雅视科技成立时的股权结构表

	表4 雅视科技成立	时的股权结构表
序号	股东名称	出资额（万元）	出资比例（%）
1	廖海鸿	74.00	37.00
2	骅美实业	56.00	28.00
3	郑小瑜	30.00	15.00
4	范若娟	20.00	10.00
5	合颂科技	20.00	10.00
合计		200.00	100.00

2）2005 年 5 月，雅视科技第一次股权转让

2005 年 5 月 12 日，经雅视科技股东会审议通过，同意廖海鸿将其所持公司股权全部转出；同意郑小瑜将其所持有的公司 10 万元出资额转让给骅美实业。雅视科技第一次股权转让后股权结构如表 5。

表 5 雅视科技第一次股权转让后股权结构表

	表5 雅视科技第	一次股权转让后股权	结构表
序号	股东名称	出资额（万元）	出资比例（%）
1	骅美实业	104.00	52.00
2	李江潘	36.00	18.00
3	范若娟	20.00	10.00
4	郑小瑜	20.00	10.00
5	合颂科技	20.00	10.00
合计		200.00	100.00

3）2007 年 9 月，雅视科技第二次股权转让

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第 12 页

2007 年 8 月 23 日，雅视科技股东会经审议，同意骅美实业、合颂科技、李江潘、范若娟、郑小瑜将其所持的股权转让给林萌，其他股东同意放弃优先购买权。2007 年 9 月 11 日，雅视科技工商变更登记手续。雅视科技第二次股权转让后股权结构如表 6。

表 6 雅视科技第二次股权转让后股权结构表

	表6 雅视科技第	二次股权转让后股权	结构表
序号	股东名称	出资额（万元）	出资比例（%）
1	林萌	120.00	60.00
2	李小萍	60.00	30.00
3	张岳	20.00	10.00
合计		200.00	100.00

4）2007 年 11 月，雅视科技第三次股权转让

2007 年 11 月 8 日，雅视科技股东会经审议，同意林萌、李小萍、张岳将其所持公司部分或全部股权分别转让给刘楚成和邹平松，其他股东同意放弃优先购买权。雅视科技第三次股权转让后股权结构如表 7。

表 7 雅视科技第三次股权转让后股权结构表

	表7 雅视科技第	三次股权转让后股权	结构表
序号	股东名称	出资额（万元）	出资比例（%）
1	林萌	96.00	48.00
2	李小萍	48.00	24.00
3	刘楚城	40.00	20.00
4	邹平松	16.00	8.00
合计		200.00	100.00

5）2008 年 2 月，雅视科技第一次增资

2008 年 2 月 4 日，雅视科技股东会决议同意公司注册资本由 200.00 万元增加到 2,200.00 万元，新增注册资本 2,000.00 万元由公司原股东根

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第 13 页

据原出资比例缴纳。雅视科技第一次增资后股权结构如表 8。

表 8 雅视科技第一次增资后股权结构表

	表8 雅视科技	第一次增资后股权结	构表
序号	股东名称	出资额（万元）	出资比例（%）
1	林萌	1,056.00	48.00
2	李小萍	528.00	24.00
3	刘楚城	440.00	20.00
4	邹平松	176.00	8.00
合计		2,200.00	100.00

6）2009 年 9 月，雅视科技第四次股权转让

2009 年 8 月 27 日，经雅视科技股东会审议同意，刘楚城将其所持股权分别转让给林萌、李小萍、邹平松，雅视科技第四次股权转让后股权结构如表 9。

表 9 雅视科技第四次股权转让后股权结构表

	表9 雅视科技第	四次股权转让后股权	结构表
序号	股东名称	出资额（万元）	出资比例（%）
1	林萌	1,320.00	60.00
2	李小萍	660.00	30.00
3	邹平松	220.00	10.00
合计		2,200.00	100.00

7）2010 年 5 月，雅视科技第五次股权转让

2010 年 5 月 19 日，雅视科技股东会经审议，同意邹平松、李小萍分别以 1 元的价格将其所持公司全部出资额转让给林萌、李梅兰。雅视科技第五次股权转让后股权结构如表 10。

表 10 雅视科技第五次股权转让后股权结构表

序号	股东名称		出资额（万元）	出资比例（%）
1	林萌		1,540.00	70.00

		第14	页

2	李梅兰	660.00	30.00
合计		2,200.00	100.00

8）2011 年 3 月，雅视科技第六次股权转让

2011 年 3 月 9 日，雅视科技股东会经审议，同意李梅兰将其所持公司部分股权分别转让给李洁、孙慧、桑尼娅、深圳浦剑科技有限公司。雅视科技第六次股权转让后股权结构如表 11。

表 11 雅视科技第六次股权转让后股权结构表

	表11 雅视科技第	六次股权转让后股权	结构表
序号	股东名称	出资额（万元）	出资比例（%）
1	林萌	1,540.00	70.00
2	李梅兰	330.00	15.00
3	李洁	146.66	6.67
4	孙慧	91.67	4.17
5	桑尼娅	73.33	3.33
6	浦剑科技	18.33	0.83
合计		2,200.00	100.00

9）2011 年 5 月，雅视科技第二次增资

2011 年 4 月 28 日，经雅视科技股东会审议通过，同意公司注册资本由 2,200 万元增加到 2,749.99 万元，雅视科技第二次增资后股权结构如表 12。

表 12 雅视科技第二次增资后股权结构表

	表12 雅视科技	第二次增资后股权结构	表
序号	股东名称	出资额（万元）	出资比例（%）
1	林萌	1,540.00	56.00
2	李梅兰	330.00	12.00
3	李宁军	183.33	6.67
4	王明翔	183.33	6.67
5	林车	183.33	6.67

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第 15 页

6	李洁	146.66	5.33
7	孙慧	91.67	3.33
8	桑尼娅	73.33	2.67
9	浦剑科技	18.33	0.67
合计		2,749.99	100.00

10）2011 年 11 月，雅视科技第三次增资

2011 年 11 月 6 日，为改善股东结构，完善公司治理，雅视科技与松禾绩优、瑞盈精选、叁壹投资签署了《增资协议书》，三家合伙企业合计以 5,000 万元认购雅视科技 917.43 万元出资额。2011 年 11 月 7 日，雅视科技召开股东会，同意公司注册资本由 2,749.99 万元增加到 3,667.43 万元，.雅视科技第三次增资后股权结构如表 13。

表 13 雅视科技第三次增资后股权结构表

序号	股东名称	出资额（万元）	出资比例（%）
1	林萌	1,540.00	41.99
2	松禾绩优	458.72	12.51
3	李梅兰	330.00	9.00
4	瑞盈精选	275.23	7.50
5	叁壹投资	183.49	5.00
6	李宁军	183.33	5.00
7	王明翔	183.33	5.00
8	林车	183.33	5.00
9	李洁	146.66	4.00
10	孙慧	91.67	2.50
11	桑尼娅	73.33	2.00
12	浦剑科技	18.33	0.50
合计		3,667.43	100.00

11）2012 年 3 月，雅视科技第四次增资

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第 16 页

2012 年 3 月 6 日，雅视科技及其原股东与新股东签署《增资协议书》，约定公司增加注册资本 647.19 万元。同日，雅视科技召开股东会，同意亚商创业、万融投资、东方九胜、高特佳春华、叁壹投资、康成亨宝成、秋枫投资、皖北金牛向公司增加注册资本 647.19 万元，增资价格为每股 12.52 元。第四次增资情况如表 14。

表 14 雅视科技第四次增资情况表

序号	出资人	出资方式	增资出资额（万元）
1	亚商创业	货币资金	172.59
2	万融投资	货币资金	86.29
3	东方九胜	货币资金	86.29
4	高特佳春华	货币资金	86.29
5	叁壹投资	货币资金	86.29
6	康成亨宝成	货币资金	43.15
7	秋枫投资	货币资金	43.15
8	皖北金牛	货币资金	43.15
合计			647.19

雅视科技第四次增资后股权结构如表 15。

表 15 雅视科技第四次增资后股权结构表

	表15 雅视科技第	四次增资后股权结构表
序号	股东名称	出资额（万元）	出资比例（%）
1	林萌	1,540.00	35.69
2	松禾绩优	458.72	10.63
3	李梅兰	330.00	7.65
4	瑞盈精选	275.23	6.38
5	叁壹投资	269.78	6.25
6	林车	183.33	4.25
7	王明翔	183.33	4.25
8	李宁军	183.33	4.25

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第 17 页

9	亚商创业	172.59	4.00
10	李洁	146.66	3.40
11	孙慧	91.67	2.12
12	东方九胜	86.29	2.00
13	万融投资	86.29	2.00
14	高特佳春华	86.29	2.00
15	桑尼娅	73.33	1.70
16	皖北金牛	43.15	1.00
17	康成亨宝成	43.15	1.00
18	秋枫投资	43.15	1.00
19	浦剑科技	18.33	0.42
合计		4,314.62	100.00

12）2012 年 7 月，雅视科技第七次股权转让

2012 年 7 月 12 日，雅视科技股东会经审议，同意王明翔将其所持公司股权转让给中科宏易、李宁军将其所持公司股权转让给瑞盈丰华，雅视科技第七次股权转让后股权结构如表 16。

表 16 雅视科技第七次股权转让后股权结构表

序号	股东名称	出资额（万元）	出资比例（%）
1	林萌	1,540.00	35.69
2	松禾绩优	458.72	10.63
3	李梅兰	330.00	7.65
4	瑞盈精选	275.23	6.38
5	叁壹投资	269.78	6.25
6	林车	183.33	4.25
7	中科宏易	183.33	4.25
8	瑞盈丰华	183.33	4.25
9	亚商创业	172.59	4.00
10	李洁	146.66	3.40
11	孙慧	91.67	2.12

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第 18 页

12	东方九胜	86.29	2.00
13	万融投资	86.29	2.00
14	高特佳春华	86.29	2.00
15	桑尼娅	73.33	1.70
16	皖北金牛	43.15	1.00
17	康成亨宝成	43.15	1.00
18	秋枫投资	43.15	1.00
19	浦剑科技	18.33	0.42
合计		4,314.62	100.00

13）2012 年 12 月，雅视科技改制为股份公司

2012 年 12 月 21 日，经雅视科技股东会决议，雅视科技整体变更为深圳市雅视科技股份有限公司。雅视科技变更为股份公司后的股权结构如表 17。

表 17 雅视科技变更为股份公司后的股权结构表

序号	股东名称	股份数（万股）	持股比例（%）
1	林萌	5,353.89	35.69
2	松禾绩优	1,594.74	10.63
3	李梅兰	1,147.26	7.65
4	瑞盈精选	956.85	6.38
5	叁壹投资	937.91	6.25
6	林车	637.37	4.25
7	中科宏易	637.37	4.25
8	瑞盈丰华	637.37	4.25
9	亚商创业	600.00	4.00
10	李洁	509.88	3.40
11	孙慧	318.69	2.12
12	东方九胜	300.00	2.00
13	万融投资	300.00	2.00
14	高特佳春华	300.00	2.00
15	桑尼娅	254.96	1.70

序号	股东名称	股份数（万股）	持股比例（%）
16	皖北金牛	150.00	1.00
17	康成亨宝成	150.00	1.00
18	秋枫投资	150.00	1.00
19	浦剑科技	63.74	0.42
合计		15,000.00	100.00

截至 2013 年 6 月 30 日，公司上述股权结构再未发生变化。

4 、雅视科技内部组织架构图

雅视科技内部组织结构图，具体如下：

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5 、经营范围

公司经营范围：通讯液晶显示器的生产(凭深南环批[2010]51999 号经营)及销售；触摸屏的销售；通讯产品、电子产品、计算机软硬件的设计、技术开发与购销及其它国内贸易；触摸屏、通讯液晶显示器的生产(分支机构经营)；普通货运(道路运输经营许可证有效期至 2016 年 5 月 16 日)；经营进出口业务。(法律、行政法规、国务院决定禁止的项目除外，限制的项目须取得许可后方可经营)。

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第 20 页

6 、资产负债及经营状况

截止评估基准日 2013 年 6 月 30 日，雅视科技本部报表资产总额 894,883,492.36 元、负债 580,702,892.73 元、净资产 314,180,599.63 元。具体包括流动资产 824,618,842.15 元，非流动资产 70,264,650.21 元；流动负债 580,702,892.73 元。公司近 3 年及基准日资产负债、经营状况如表 17：

表 18 公司资产、负债及经营状况

单位：人民币万元

			单位
项目	2011年12月31日	2012年12月31日	2013年6月30日
总资产	27,848.89	64,898.07	89,488.35
负债	13,685.74	36,857.77	58,070.29
净资产	14,163.15	28,040.31	31,418.06
	2011年末	2012年末	2013年上半年
营业收入	35,520.67	110,710.95	69,317.09
利润总额	4,185.52	6,985.82	4,046.34
净利润	3,563.04	5,777.16	3,377.75
审计机构	天职国际会计师事务所

7 、公司执行的主要会计政策

⑴会计期间

公司的会计年度从公历 1 月 1 日至 12 月 31 日止。

⑵记账本位币

公司采用人民币作为记账本位币。

（3）计量属性在本期发生变化的报表项目及其本期采用的计量属性

公司采用的计量属性包括历史成本、重臵成本、可变现净值、现值

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第 21 页

和公允价值。

（4）现金流量表之现金及现金等价物的确定标准

现金流量表的现金指企业库存现金及可以随时用于支付的存款。现金等价物指持有的期限短（一般是指从购买日起三个月内到期）、流动性强、易于转换为已知金额现金、价值变动风险很小的投资。

（5）外币业务和外币报表折算

A、外币业务核算方法

本公司外币交易均按交易发生日的即期近似汇率折算为记账本位币。该即期近似汇率指交易发生日当月月初的汇率。

在资产负债表日，按照下列规定对外币货币性项目和外币非货币性项目进行处理：

a、外币货币性项目，采用资产负债表日即期汇率折算。因资产负债表日即期汇率与初始确认时或前一资产负债表日即期汇率不同而产生的汇兑差额，计入当期损益。

b、以历史成本计量的外币非货币性项目，仍采用交易发生日的即期汇率折算，不改变其记账本位币金额。

c、以公允价值计量的外币非货币性项目，采用公允价值确定日的即期汇率折算，折算后的记账本位币金额与原记账本位币金额的差额，作为公允价值变动处理，计入当期损益。

B、外币财务报表的折算方法

公司对境外经营的财务报表进行折算时，遵循下列规定：

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第 22 页

a、资产负债表中的资产和负债项目，采用资产负债表日的即期汇率折算，所有者权益项目除“未分配利润”项目外，其他项目采用发生时的即期近似汇率折算。

b、利润表中的收入和费用项目，采用交易发生日的中间汇率折算。按照上述方法折算产生的外币财务报表折算差额，在资产负债表中所有者权益项目下单独列示。

（6）金融工具

（1）金融资产的分类

金融工具，是指形成一个企业的金融资产，并形成其他单位的金融负债或权益工具的合同。金融资产在初始确认时划分为四类：

A、以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产，包括交易性金融资产和指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产；

B、持有至到期投资；

C、贷款和应收款项；

D、可供出售金融资产。

（2）金融负债的分类

金融负债在初始确认时划分为两类：

A、以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债，包括交易性金融负债和指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债；

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第 23 页

B、其他金融负债。

金融资产或金融负债满足下列条件之一的，划分为交易性金融资产或金融负债：

①取得该金融资产或承担该金融负债的目的，主要是为了近期内出售或回购；

②属于进行集中管理的可辨认金融工具组合的一部分，且有客观证据表明企业近期采用短期获利方式对该组合进行管理；

③属于衍生工具。但是，被指定且为有效套期工具的衍生工具、属于财务担保合同的衍生工具、与在活跃市场中没有报价且其公允价值不能可靠计量的权益工具投资挂钩并须通过交付该权益工具结算的衍生金融资产除外。

金融资产满足下列条件之一时，终止确认：

A、收取该金融资产现金流量的合同权利终止；

B、该金融资产已转移，且符合《企业会计准则第 23 号-金融资产

转移》规定的金融资产终止确认条件。

（3）金融资产的计量

公司初始确认金融资产或金融负债，按照公允价值计量。对于以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产或金融负债，相关交易费用直接计入当期损益；对于其他类别的金融资产或金融负债，相关交易费用计入初始确认金额。

公司按照公允价值对金融资产进行后续计量，且不扣除将来处臵该金融资产时可能发生的交易费用。但是，下列情况除外：

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第 24 页

A、持有至到期投资以及贷款和应收款项，采用实际利率法，按摊余成本计量；

B、在活跃市场中没有报价且其公允价值不能可靠计量的权益工具投资，以及与该权益工具挂钩并须通过交付该权益工具结算的衍生金融资产，按照成本计量。

公司采用实际利率法，按摊余成本对金融负债进行后续计量。但是，下列情况除外：

A、以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债，按照公允价值计量，且不扣除将来结清金融负债时可能发生的交易费用。

B、与在活跃市场中没有报价、公允价值不能可靠计量的权益工具挂钩并须通过交付该权益工具结算的衍生金融负债，按照成本计量。

C、不属于指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债的财务担保合同，或没有指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益并将以低于市场利率贷款的贷款承诺，在初始确认后按照下列两项金额之中的较高者进行后续计量：

—— ①按照《企业会计准则第 13 号或有事项》确定的金额；

-- ②初始确认金额扣除按照《企业会计准则收入》确定的累计摊销额后的余额。

公司因持有意图或能力发生改变，使某项投资不再适合划分为持有至到期投资的，将其重分类为可供出售金融资产，并以公允价值进行后续计量。重分类日，该投资的账面价值与公允价值之间的差额计入所有者权益，在该可供出售金融资产发生减值或终止确认时转出，计入当期

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第 25 页

损益。

对应当以公允价值计量，但以前公允价值不能可靠计量的金融资产或金融负债，公司在其公允价值能够可靠计量时改按公允价值计量，相关账面价值与公允价值之间的差额按照以下规定进行处理：

A、以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产或金融负债公允价值变动形成的利得或损失，计入当期损益。

B、可供出售金融资产公允价值变动形成的利得或损失，除减值损失和外币货币性金融资产形成的汇兑损益外，直接计入所有者权益，在该金融资产终止确认时转出，计入当期损益。

可供出售外币货币性金融资产形成的汇兑损益，计入当期损益。采用实际利率法计算的可供出售金融资产的利息，计入当期损益；可供出售权益工具投资的现金股利，在被投资单位宣告发放股利时计入当期损益。

（4）金融资产减值核算方法

公司在资产负债表日对以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产以外的金融资产的账面价值进行检查，有客观证据表明该金融资产发生减值的，计提减值准备。金融资产发生减值的客观证据，包括以下各项：

A、发行方或债务人发生严重财务困难；

B、债务人违反了合同条款，如偿付利息或本金发生违约或逾期等；

C、本公司出于经济或法律等方面因素的考虑，对发生困难的债务人作出让步；

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D、债务人很可能倒闭或进行其他财务重组；

E、因发行方发生重大财务困难，该金融资产无法在活跃市场继续
交易；
F、债务人经营所处的技术、市场、经济和法律环境等发生重大不
利变化，使本公司可能无法收回投资成本；
G、权益工具投资的公允价值发生严重或非暂时性下跌；
H、其他表明金融资产发生减值的客观证据。
（5）金融资产减值损失的计量：
A、以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产不需要进行
减值测试；

B、持有至到期投资的减值损失的计量：按预计未来现金流量低于期末账面价值的差额计提减值准备；

C、可供出售的金融资产减值的判断：若该项金融资产公允价值出
现持续下跌，且其下跌属于非暂时性的，则可认定该项金融资产发生了减值。
（6）金融资产转移的确认依据和计量方法
A、本公司在已将金融资产所有权上几乎所有的风险和报酬转移给

转入方时终止对该项金融资产的确认。

本公司在金融资产整体转移满足终止确认条件的，将下列两项的差额计入当期损益：

a)所转移金融资产的账面价值；
b)因转移而收到的对价，与原直接计入所有者权益的公允价值变动

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累计额之和。

本公司的金融资产部分转移满足终止确认条件的，将所转移金融资产整体的账面价值，在终止确认部分和未终止确认部分之间，按照各自的相对公允价值进行分摊，并将下列两项金额的差额计入当期损益： a)终止确认部分的账面价值；

b)终止确认部分的对价，与原直接计入所有者权益的公允价值变动累计额中对应终止确认部分的金额之和。

B、金融资产转移不满足终止确认条件的，继续确认该金融资产，将所收到的对价确认为一项金融负债。

C、对于采用继续涉入方式的金融资产转移，企业应当按照继续涉入所转移金融资产的程度确认一项金融资产，同时确认一项金融负债。

（7）应收款项坏账准备的核算

（1）坏账的确认标准

①因债务人破产或死亡，以其破产财产或遗产清偿后，仍不能收回的应收款项；

②因债务人逾期未履行偿债义务并且具有明显特征表明无法收回的应收款项。

以上确实不能收回的应收款项，报经董事会批准后作为坏账转销。

（2）单项金额重大并单项计提坏账准备的应收款项坏账准备确认标准、计提方法

本公司将期末余额大于 200 万元（含 200 万元）的应收账款，认定

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为单项金额重大的应收款项；将期末余额大于 100 万元（含 100 万元）的其他应收款认定为单项金额重大的其他应收款。对于单项金额重大的应收款项，单独进行减值测试，有客观证据表明其发生了减值的，根据其未来现金流量现值低于其账面价值的差额，确认减值损失，计提坏账准备。

（3）按风险组合计提坏账准备的应收款项坏账准备确认标准、计提方法

①账龄分析组合：根据历史经验及债务人的偿付能力等采用信用风险特征组合法（即账龄组合），按这些应收款项组合在资产负债表日余额的一定比例计算确定减值损失，计提坏账准备，具体标准如下：

应收款项账龄	计提比例（%）
1 年以内（含1 年）	5
1—2 年（含2 年）	10
2—3 年（含3 年）	30
3—4 年（含4 年）	50
4—5 年（含5 年）	80
5 年以上	100

②个别认定组合：如果某项应收款项的可收回性与其他各项应收款项存在明显差别，导致该应收款项如果按照账龄组合计提坏账准备，将无法真实反映其可收回金额的，公司将该类应收款项确定为同类风险组合，采用个别认定法，根据实际情况确定是否计提坏账准备及其计提比例。

（4）单项金额虽不重大但单项计提坏账准备的应收款项坏账准备确认标准、计提方法

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单项金额虽不重大，但有确凿证据表明其可收回性存在明显差异，根据应收款项未来现金流量现值低于其账面价值的差额计提坏账准备。

（8）存货的核算方法

（1）存货的分类

存货分为原材料、委托加工物资、低值易耗品、库存商品、发出商品、在产品等。

（2）存货的计价方法

各类存货的购入与入库按实际成本计价,发出采用先进先出法计价。（3）存货可变现净值的确定依据及存货跌价准备的计提方法

在资产负债表日，存货按照成本与可变现净值孰低计量。存货成本高于其可变现净值的，计提存货跌价准备，计入当期损益。

公司确定存货的可变现净值，以取得的确凿证据为基础，并且考虑持有存货的目的、资产负债表日后事项的影响等因素。为生产而持有的材料等，用其生产的产成品的可变现净值高于成本的，该材料仍然按成本计量；材料价格的下降表明产成品的可变现净值低于成本的，该材料按照可变现净值计量。为执行销售合同或者劳务合同而持有的存货，其可变现净值以合同价格为基础计算。公司持有存货的数量多于销售合同订购数量的，超出部分的存货的可变现净值以一般销售价格为基础计算。

本公司存货跌价准备按存货单项计提，每年年末按照成本与可变现净值孰低计量，并按可变现净值低于成本的差额确认为当期费用。如以

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前减记存货价值的影响因素已经消失，则减记的金额予以恢复，并在原已计提的存货跌价准备的金额内转回。

（4）存货的盘存制度

本公司存货采用永续盘存法。

（5）低值易耗品和包装物的摊销方法

均采用一次性摊销法摊销。

（9）长期股权投资

（1）长期股权投资的投资成本确定

A、同一控制下的企业合并形成的长期股权投资，按照取得被合并方所有者权益账面价值的份额作为长期股权投资的投资成本，长期股权投资的投资成本与支付对价的账面价值的差额，调整资本公积中的股本溢价（或资本溢价）；资本公积中股本溢价（或资本溢价）不足冲减时，调整留存收益。为进行企业合并发生的各项直接相关费用于发生时计入当期损益；

B、非同一控制下的企业合并形成的长期股权投资，按照取得对被购买方的控制权而付出的资产、发生或承担的负债以及发行的权益性证券的公允价值作为长期股权投资的投资成本，购买方为企业合并发生的审计、法律服务、评估咨询等中介费用以及其他相关费用，于发生时计入当期损益。

C、其他方式取得的长期投资：

①以支付现金取得的长期股权投资，按照实际支付的购买价款作为

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初始投资成本。初始投资成本包括与取得长期股权投资直接相关的费用、税金及其他必要支出。

②以发行权益性证券取得的长期股权投资，按照发行权益性证券的公允价值作为初始投资成本。

③投资者投入的长期股权投资，按照投资合同或协议约定的价值作为初始投资成本，但合同或协议约定价值不公允的除外。

④通过非货币性资产交换取得的长期股权投资，如果该项交换具有商业实质且换入资产或换出资产的公允价值能可靠计量，则以换出资产的公允价值和相关税费作为投资成本，换出资产的公允价值与账面价值之间的差额计入当期损益；若非货币资产交换不同时具备上述两个条件，则按换出资产的账面价值和相关税费作为投资成本。

⑤通过债务重组取得的长期股权投资，按取得的股权的公允价值作为投资成本，投资成本与债权账面价值之间的差额计入当期损益。（2）长期股权投资的后续计量及损益确定方法

对被投资单位能够实施控制的长期股权投资采用成本法核算，在编制合并财务报表时按照权益法进行调整；对不具有共同控制或重大影响，并且在活跃市场中没有报价、公允价值不能可靠计量的长期股权投资，采用成本法核算；对具有共同控制或重大影响的长期股权投资，采用权益法核算。

采用成本法核算的长期股权投资按照初始投资成本计价。追加或收回投资时相应调整长期股权投资的成本。被投资单位宣告分派的现金股利或利润，确认为当期投资收益。投资企业确认投资收益，仅限于被投

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资单位接受投资后产生的累积净利润的分配额，所获得的利润或现金股利超过上述数额的部分作为初始投资成本的收回。自 2009 年 1 月 1 日起，按照享有被投资单位宣告发放的现金股利或利润确认投资收益，不再划分是否属于投资前和投资后被投资单位实现的净利润。

采用权益法核算的长期股权投资的初始投资成本大于投资时应享有被投资单位可辨认净资产公允价值份额的，不调整长期股权投资的初始投资成本；长期股权投资的初始投资成本小于投资时应享有被投资单位可辨认净资产公允价值份额的，其差额应当计入当期损益，同时调整长期股权投资的成本。被投资单位可辨认净资产公允价值比照《企业会 —— 计准则第 20 号企业合并》的规定确定。公司在确认应享有被投资单位净损益的份额时，以取得投资时被投资单位各项可辨认资产等的公允价值为基础，对被投资单位的净利润经适当调整后确认。公司对于被投资单位除净损益以外所有者权益的其他变动，调整长期股权投资的账面价值并计入所有者权益。

处臵长期股权投资，其账面价值与实际取得价款的差额计入当期损益。采用权益法核算的长期股权投资，因被投资单位除净损益以外所有者权益的其他变动而计入所有者权益的，处臵该项投资时将原计入所有者权益的部分按相应比例转入当期损益。

（3）确定对被投资单位具有共同控制、重大影响的依据。

对被投资单位具有共同控制，是指按照合同约定对某项经济活动所共有的控制，仅在与该项经济活动相关的重要财务和生产经营决策需要分享控制权的投资方一致同意时存在。

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对被投资单位具有重大影响，是指对一个企业的财务和经营政策有参与决策的权力，但并不能够控制或者与其他方一起共同控制这些政策的制定。

（4）长期股权投资减值测试方法及减值准备计提方法

资产负债表日，若对子公司、对合营企业、对联营企业的长期股权投资存在减值迹象，估计其可收回金额，可收回金额低于账面价值的，确认减值损失，计入当期损益，同时计提长期股权投资减值准备。其他股权投资发生减值时，按类似的金融资产的市场收益率对未来现金流量确定的现值与投资的账面价值之间的差额确认为减值损失，计入当期损益。同时计提长期股权投资减值准备。上述长期股权投资减值准备在以后期间均不予转回。

（10）投资性房地产的核算方法

投资性房地产，是指为赚取租金或资本增值，或两者兼有而持有的房地产。

本公司的投资性房地产是指：（1）已出租的土地使用权；（2）持有并准备增值后转让的土地使用权；（3）已出租的建筑物。

投资性房地产按照取得时的成本进行初始计量，在资产负债表日采用成本模式对投资性房地产进行后续计量。其中建筑物的折旧方法和减值准备的确定方法与固定资产的核算方法一致，土地使用权的摊销方法和减值准备的确定方法与无形资产的核算方法一致。

（11）固定资产的核算方法

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（1）固定资产的标准

本公司的固定资产是指为生产商品、提供劳务、出租或经营管理而持有的、使用寿命超过一个会计年度的有形资产。本公司的固定资产分为：房屋建筑物、运输设备、机械设备、电子设备、其他设备等。

（2）固定资产的确认条件：①与该固定资产有关的经济利益很可能流入企业；②该固定资产的成本能够可靠地计量。（3）折旧方法

本公司固定资产折旧采用平均年限法计算。在不考虑减值准备的情况下，按固定资产的类别、估计的经济使用年限和预计的净残值分别确定折旧年限和年折旧率如下：

1、

类别	预计使用寿命（年）	预计净残值率(%)	年折旧率(%)
房屋建筑物	20	3	4.85
机器设备	10	3	9.70
运输工具	5	3	19.40
电子设备及其他	5	3	19.40

在考虑减值准备的情况下，按单项固定资产扣除减值准备后的账面净额和剩余折旧年限，分项确定并计提各期折旧。（4）固定资产后续支出

固定资产的后续支出是指固定资产使用过程中发生的更新改造支出、修理费用等。后续支出的处理原则为：符合固定资产确认条件的，计入固定资产成本，同时将被替换部分的账面价值扣除；不符合固定资产确认条件的，在发生时计入当期损益。

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（5）固定资产的减值测试方法、减值准备计提方法

资产负债表日，固定资产存在减值迹象，应当估计其可收回金额。可收回金额按资产的公允价值减去处臵费用后的净额与资产未来现金流量的现值之间的较高者确定。估计可收回金额，应以单项资产为基础，若难以对单项资产的可收回金额进行估计的，应以该项资产所属的资产组为基础确定资产组的可收回金额。减值准备一旦计提，在以后会计期间不予转回。

（12）在建工程的核算方法

本公司在建工程以实际发生金额核算，并于达到预定可使用状态时转作固定资产。在建设期或安装期间为该工程所发生的借款利息支出、汇兑损益计入该工程成本。已交付使用的在建工程不能按时办理竣工决算的，暂估转入固定资产，待正式办理竣工决算后，再按照实际成本调整原来的暂估价值，但不调整原已计提的折旧。

在建工程的减值按照本附注四、15 资产减值的核算方法所述的规定处理。

（13）无形资产的核算方法

（1）本公司的无形资产是指企业拥有或控制的没有实物形态的可辨认非货币性资产，包括土地使用权等。

（2）本公司于取得无形资产时分析判断其使用寿命，将其分为使用寿命有限的无形资产和使用寿命不确定的无形资产。使用寿命有限的无形资产，其应摊销金额在使用寿命内按直线法摊销，计入当期损益；

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使用寿命不确定的无形资产不摊销。于每年年度终了时对使用寿命不确定的无形资产的使用寿命进行复核。如果有证据表明其使用寿命是有限的，则估计其使用寿命，并按其估计使用寿命进行摊销。

（3）无形资产减值准备

对使用寿命不确定的无形资产，于资产负债表日进行减值测试。对使用寿命有限的无形资产，于资产负债表日，存在减值迹象，估计其可收回金额。可收回金额低于其账面价值的，将无形资产的账面价值减记至可收回金额，减记的金额确认为无形资产减值损失，计入当期损益，同时计提相应的无形资产减值准备。

无形资产减值损失一经确认，在以后会计期间不予转回。

（14）长期待摊费用的核算方法

本公司长期待摊费用是指已经支出，但摊销期限在 1 年以上(不含 1 年)的各项费用。长期待摊费用按实际发生额入账，在受益期或规定的期限内分期平均摊销。如果长期待摊费用项目不能使以后会计期间受益，则将尚未摊销的该项目的摊余价值全部转入当期损益。

（15）资产减值的核算方法

（1）在资产负债表日判断资产[除存货、采用成本法核算的在活跃市场中没有报价且其公允价值不能可靠计量的长期股权投资、采用公允价值模式计量的投资性房地产、消耗性生物资产、建造合同形成的资产、递延所得税资产、融资租赁中出租人未担保余值和金融资产(不含长期股权投资)以外的资产]是否存在可能发生减值的迹象。有迹象表明一项

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资产可能发生减值的，以单项资产为基础估计其可收回金额；难以对单项资产的可收回金额进行估计的，以该资产所属的资产组或资产组组合为基础确定其可收回金额。因企业合并所形成的商誉和使用寿命不确定的无形资产，无论是否存在减值迹象，每年均进行减值测试。

（2）可收回金额根据单项资产、资产组或资产组组合的公允价值减去处臵费用后的净额与其预计未来现金流量的现值两者之间较高者确定。

（3）单项资产的可收回金额低于其账面价值的，按单项资产的账面价值与可收回金额的差额计提相应的资产减值准备。资产组或资产组组合的可收回金额低于其账面价值的(总部资产和商誉分摊至某资产组或资产组组合的，该资产组或资产组组合的账面价值包括相关总部资产和商誉的分摊额)，确认其相应的减值损失。减值损失金额先抵减分摊至资产组或资产组组合中商誉的账面价值，再根据资产组或资产组组合中除商誉之外的其他各项资产的账面价值所占比重，按比例抵减其他各项资产的账面价值；以上资产账面价值的抵减，作为各单项资产(包括商誉)的减值损失，计提各单项资产的减值准备。

（4）上述资产减值损失一经确认，在以后会计期间不予转回。

（16）借款费用的核算

借款费用包括借款账面发生的利息、折价或溢价的摊销和辅助费用以及因外币借款而发生的汇兑差额等。公司发生的借款费用，可直接归属于符合资本化条件的资产的购建或者生产的，予以资本化，计入相关

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资产成本；其他借款费用，在发生时根据其发生额确认为费用，计入当期损益。

（1）资本化的条件

在同时具备下列三个条件时，借款费用予以资本化： ①资产支出已经发生； ②借款费用已经发生；

③为使资产达到预定可使用状态或可销售状态所必要的购建或生产活动已经开始。

（2）资本化金额的确定

为购建或者生产符合资本化条件的资产而借入专门借款，以专门借款当期实际发生的利息费用，减去将尚未动用的借款资金存入银行取得的利息收入或进行暂时性投资取得收益后的金额确定。

为购建或者生产符合资本化条件的资产而占用一般借款的，根据累计资产支出超过专门借款部分的资产支出加权平均数乘以所占用一般借款的资本化率，计算确定一般借款予以资本化的利息金额。资本化率根据一般借款加权平均利率计算确定。

（3）暂停资本化

若固定资产的购建活动发生非正常中断，且时间连续超过 3 个月，则暂停借款费用的资本化，将其确认为当期费用，直至资产的购建活动重新开始。如果中断是该资产达到预定可使用状态或者可销售状态必要的程序，借款费用不暂停资本化。

（4）停止资本化

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当所购建的固定资产达到预定可使用状态或者可销售状态时，停止其借款费用的资本化，以后发生的借款费用于发生当期确认费用。

(17)股份支付及权益工具的核算

股份支付，是指为获取职工和其他方提供服务而授予权益工具或者承担以权益工具为基础确定的负债的交易。股份支付分为以权益结算的股份支付和以现金结算的股份支付。

以权益结算的股份支付换取职工提供服务的，以授予职工权益工具的公允价值计量。以现金结算的股份支付，按照公司承担的以股份或其他权益工具为基础计算确定的负债的公允价值计量。

授予后立即可行权的换取职工服务或其他方类似服务的以权益结算的股份支付，在授予日按权益工具的公允价值计入相关成本或费用，相应增加资本公积。完成等待期内的服务或达到规定业绩条件才可行权的换取职工服务或其他方类似服务的以权益结算的股份支付，在等待期内的每个资产负债表日，以对可行权权益工具数量的最佳估计为基础，按照权益工具授予日的公允价值，将当期取得的服务计入相关成本或费用和资本公积。

授予后立即可行权的以现金结算的股份支付，在授予日以公司承担负债的公允价值计入相关成本或费用，相应增加负债。完成等待期内的服务或达到规定业绩条件以后才可行权的以现金结算的股份支付，在等待期内的每个资产负债表日，以对可行权情况的最佳估计为基础，按照公司承担负债的公允价值金额，将当期取得的服务计入成本或费用和相

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应的负债。

(18)收入确认核算

（1）销售商品

本公司销售商品收入同时满足下列条件的，确认销售商品收入：企业已将商品所有权上的主要风险和报酬转移给购货方；企业既没有保留通常与所有权相联系的继续管理权，也没有对已售出的商品实施有效控制；收入的金额能够可靠地计量；相关的经济利益很可能流入企业；相关的已发生或将发生的成本能够可靠地计量。

（2）提供劳务

对在同一会计年度内开始并完成的劳务，于完成劳务时确认收入；如果劳务的开始和完成分属不同的会计年度，则在提供劳务交易的结果能够可靠估计的情况下，于期末按完工百分比法确认相关的劳务收入。（3）让渡资产使用权

让渡资产使用权在同时满足相关的经济利益很可能流入、收入金额能够可靠计量时，确认让渡资产使用权的收入。利息收入按照他人使用本公司货币资金的时间和实际利率计算确定；使用费收入按有关合同或协议约定的收费时间和方法计算确定。

(19)政府补助的核算方法

政府补助，是指公司从政府无偿取得货币性资产或非货币性资产，但不包括政府作为企业所有者投入的资本；政府补助分为与资产相关的政府补助和与收益相关的政府补助。

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政府补助在公司能够收到且能够满足政府补助所附条件时予以确认。

政府补助为货币性资产的，按照收到或应收的金额计量；政府补助为非货币性资产的，按照公允价值计量；公允价值不能可靠取得的，按照名义金额计量。

与资产相关的政府补助，确认为递延收益，并在相关资产使用寿命内平均分配，计入当期损益。按照名义金额计量的政府补助，直接计入当期损益。

与收益相关的政府补助，分别下列情况处理：

（1）用于补偿公司以后期间的相关费用或损失的，确认为递延收

益，并在确认相关费用的期间，计入当期损益；

（2）用于补偿公司已发生的相关费用或损失的，直接计入当期损

益。

已确认的政府补助需要返还的，分别下列情况处理：

（1）存在相关递延收益的，冲减相关递延收益账面余额，超出部分计入当期损益；

（2）不存在相关递延收益的，直接计入当期损益。

(20)递延所得税资产和递延所得税负债

递延所得税资产和递延所得税负债根据资产和负债的计税基础与账面价值的差额（暂时性差异），于资产负债表日按照预期收回该资产或清偿该负债期间的适用税率计量确认递延所得税资产和递延所得税

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负债。

对子公司、联营企业及合营企业投资相关的应纳税暂时性差异确认相应的递延所得税负债，但能够控制暂时性差异转回时间且该暂时性差异在可预见的未来很可能不会转回的，不予确认。

递延所得税资产的确认以本公司未来期间很可能取得用来抵扣可抵扣暂时性差异的应纳税所得额为限。

对子公司、联营企业及合营企业投资相关的可抵扣暂时性差异，同时满足暂时性差异在可预见的未来很可能转回且未来很可能获得用来抵扣暂时性差异的应纳税所得额时确认相应的递延所得税资产。

对于能够结转以后年度的可抵扣亏损和税款抵减，以很可能获得用来抵扣可抵扣亏损和税款抵减的未来应纳税所得额为限，确认相应的递延所得税资产。

(21)经营租赁

公司为承租人时，在租赁期内各个期间按照直线法将租金计入相关资产成本或确认为当期损益，发生的初始直接费用，直接计入当期损益。或有租金在实际发生时计入当期损益。

公司为出租人时，在租赁期内各个期间按照直线法将租金确认为当期损益，发生的初始直接费用，直接计入当期损益。或有租金在实际发生时计入当期损益。

(22)所得税核算

公司所得税的会计核算采用资产负债表债务法。

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公司在取得资产、负债时，确定其计税基础，资产、负债的账面价值与其计税基础存在差异的，确认所产生的递延所得税资产或递延所得税负债。

企业将当期和以前期间应交未交的所得税确认为负债，将已支付的所得税超过应支付的部分确认为资产。存在应纳税暂时性差异或可抵扣暂时性差异的，分别确定递延所得税负债或递延所得税资产。

公司在资产负债表日，对于当期和以前期间形成的当期所得税负债（或资产），按照税法规定计算的预期应交纳（或返还）的所得税金额计量。

(23)企业合并及合并财务报表

①同一控制下和非同一控制下企业合并的会计处理方法

企业合并分为同一控制下的企业合并和非同一控制下的企业合并。 1.同一控制下的企业合并

公司在企业合并中取得的资产和负债，按照合并日在被合并方的账面价值计量。公司取得的净资产账面价值与支付的合并对价账面价值（或发行股份面值总额）的差额，调整资本公积；资本公积不足冲减的，调整留存收益。

公司编制合并日的合并资产负债表中被合并方的各项资产、负债，按其账面价值计量。合并利润表包括参与合并各方自合并当期期初至合并日所发生的收入、费用和利润。被合并方在合并前实现的净利润，在合并利润表中单列项目反映。合并现金流量表包括参与合并各方自合并

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当期期初至合并日的现金流量。

2.非同一控制下的企业合并

公司在购买日对作为企业合并对价付出的资产、发生或承担的负债按照公允价值计量，公允价值与其账面价值的差额，计入当期损益。公司对合并成本大于合并中取得的被购买方可辨认净资产公允价值份额的差额，确认为商誉。对合并成本小于合并中取得的被购买方可辨认净资产公允价值的差额，首先对取得的被购买方各项可辨认资产、负债及或有负债的公允价值以及合并成本的计量进行复核；其次在经复核后，合并成本仍小于合并中取得的被购买方可辨认净资产公允价值份额的，其差额计入当期损益。

②合并财务报表的编制方法

1.合并范围的确定原则

合并财务报表的合并范围以控制为基础予以确定。公司将其全部子公司纳入合并财务报表的合并范围。如果公司直接或通过子公司间接拥有被投资单位半数以上的表决权，也将该被投资单位认定为子公司，纳入合并财务报表的合并范围。

2.合并财务报表的编制方法

合并财务报表以公司及子公司的财务报表为基础，根据其他有关资料，按照权益法调整对子公司的长期股权投资后，由公司编制。

公司统一子公司所采用的会计政策及会计期间，使子公司采用的会计政策、会计期间与公司保持一致。在编制合并会计报表时，遵循重要

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性原则，抵销母公司与子公司、子公司与子公司之间的内部往来、内部交易及权益性投资项目。

3.购买子公司少数股权的处理

企业在取得对子公司的控制权，形成企业合并后，购买少数股东全部或部分权益的，实质上是股东之间的权益性交易，应当分别母公司个别财务报表以及合并财务报表两种情况进行处理：

母公司个别财务报表中对于自子公司少数股东处新取得的长期股 —— 权投资，应当按照《企业会计准则第 2 号长期股权投资》第四条的规定，确定长期股权投资的入账价值。

（三）委托方与被评估单位之间的关系

委托方深圳市宇顺电子股份有限公司与被评估单位是收购与被收购的关系。

二、关于经济行为的说明

根据《深圳市宇顺电子股份有限公司董事会决议》、宇顺电子与雅视科技全体股东签署《发行股份及支付现金购买资产协议书》，宇顺电子拟向雅视科技全体股东发行股份及支付现金购买其持有的雅视科技 100%股权。

本次资产评估的目的是反映深圳市雅视科技股份有限公司全部股东权益于评估基准日的市场价值，为上述经济行为提供价值参考依据。

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三、关于评估范围的说明

本次评估范围为深圳市雅视科技股份有限公司在基准日的全部资产及相关负债，资产总额 894,883,492.36 元、负债 580,702,892.73 元、净资产 314,180,599.63 元。具体包括流动资产 824,618,842.15 元，非流动资产 70,264,650.21 元；流动负债 580,702,892.73 元。

上述资产与负债数据摘自经天职国际会计师事务所审计后的 2013 年 6 月 30 日的深圳市雅视科技股份有限公司资产负债表（报告编号：天职深 SJ[2013]507 号），评估是在企业经过审计后的财务数据基础上进行的。

委托评估对象和评估范围与经济行为涉及的评估对象和评估范围一致。

（一）委估主要资产情况

长期股权投资为雅视科技下属的深圳市宇澄光电有限公司、广西雅视科技有限公司和万盈(香港)科技有限公司三家 100%控股子公司。

固定资产为设备类资产。设备资产包括机器设备、车辆和电子设备；机器设备主要为制造手机触摸屏及模组的全自动热压粘附机、进口 COG 粘附机、全自动热压贴附机、全自动热压焊线机、进口全自动邦定机、进口硬板贴附机。电子设备主要是办公用电脑、空调、生产用的附助设

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备及打印设备。车辆共 11 辆，均为轿车。

（二）企业申报的账面记录或者未记录的无形资产情况

企业没有申报账面记录的无形资产，有申报未记录的其他无形资产，为 17 项软件著作权、11 项实用新型专利权和 2 项商标。

（三）企业申报的表外资产的类型、数量

截至评估基准日 2013 年 6 月 30 日，深圳市雅视科技股份有限公司申报了表外资产，主要是未记录的无形资产软件著作权 17 项和 11 项实用新型专利权和 2 项商标。

四、关于评估基准日的说明

本项目资产评估的基准日是 2013 年 6 月 30 日。

此基准日是经济行为目的之时间要求和深圳市雅视科技股份有限公司实际情况，经综合考虑相关因素确定的。

五、可能影响评估工作的重大事项的说明

经清查，雅视科技有以下事项可能影响评估工作：

（一）产权瑕疵

1 、广西雅视科技有限责任公司申报土地使用权共 4 宗，为出让性质，均取得国在土地使用证。账面金额 16,076,251.06 元、土地使用权面积 87,741.22 平方米，具体情况如表：

表 19 宗地基本情况表

			表19	宗地基	本情况表
序号	土地权证编号	宗地名称	取得日期	用地性质	准用年限	开发程度	面积(m2)	账面价值
1	容国用2011第17111169号	35-0203	2010/12	工业用地	终止日期2060/12/11	五通	20,139.00	2,485,798.93

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2	容国用2012第17120979号	40-0009	2012/05	工业用地	终止日期2062/5/29	五通	21,802.88	2,708,424.39
3	容国用2012第17120978号	42-0010	2012/08	工业用地	终止日期2062/8/23	五通	25,798.89	3,203,105.58
	容国用第号		2012/11	城镇住宅用地	终止日期2082/11/8	五通	5,273.45	2,024,675.04
4	2012 17121317	42-0011	2012/11	商业用地	终止日期2052/11/8	五通	14,727.00	5,654,247.12

上述四宗地块，均是广西雅视项目是容县人民政府招商引资项目，根据投资协议，雅视公司要在规定期限内完成项目投资 3.6 亿，在建设期及投产后 3 年内所纳税费总额超过 3000 万，且在第 4 年纳税超过 2000 万元，如达不到以上要求，不享受玉林、自治区、国家西部开发优惠政策及容县人民政府提供的各种优惠政策，如果雅视公司不履行投资协议，必须赔偿容县人民政府投资投入的损失。

上述四宗地块，除 35-0203 号宗地建设临时房屋外，其他宗地在基准日未在《国有建设用地使用权出让合同》约定日期前开工建设。根据容县人民政府 2013 年 8 月出具的《容县人民政府关于要求延长广西雅视产业园建设期的批复》“因各种原因，土地平整未能按期完成，贵公司未能按供地合同约定全面投资建设。经研究决定，广西雅视产业园建设工期按容国用（2011）第 17111169 号规定的期限，顺延 1 年建设工期。贵公司在容国用（2011）第 17111169 号地块上建设的临时厂房已投入生产，并产生了效益。我县同意贵公司使用至顺延 1 年建设期止”。 2、四宗土地中 35-0203 号宗地已建了临时厂房、临时车棚、临时发电房、临时食堂，建筑面积共 2,522m2 均未办理产权证，评估时未考虑产权手续的不完备性对评估价值的影响。评估所采用的建筑面积是被评估企业的申报建筑面积，评估人员出于审慎原则，对其申报数据进行了必要的复核，与申报数基本相符。按国内相关要求，房屋建筑面积的准确数据应以有资质的测绘部门确认的为准，如果申报数与法定测绘部

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门数据有出入，需相应调整建筑面积数据。

3、广西雅视科技有限责任公司的临时建筑在 2013 年 12 月 30 日使用期限届满 2 年。根据其提供的《关于临时厂房使用期满 2 年后的处理说明》，该批临时建筑在该公司拥有的土地使用权宗地内，临时建筑到期后可申请延期，建筑物能使用至 2014 年 12 月 31 日。现场勘察，其结构稳定、建筑物使用状态无异常，可合理合用 3 年。

（二）诉讼事项

2012 年 10 月起，雅视科技为富格实业加工定做触摸屏电话配件产品，但富格实业未完全履行付款义务，经双方核对，富格实业累计拖欠雅视科技货款 2,769,512 元，雅视科技就此事项于 2013 年 7 月向深圳市宝安区人民法院提起诉讼，要求富格实业支付货款及逾期利息。2013 年 7 月 10 日，深圳市宝安区人民法院就上述合同纠纷立案，案号为 “(2013)深宝法民二初字第 1434 号”。截至本法律意见书出具日，上述诉讼案件尚未开庭审理。

除上述诉讼案件外，雅视科技不存在其他尚未了结的重大诉讼、仲裁案件。

（三）质押抵押担保

(1)2012 年 11 月 6 日，雅视科技与招商银行股份有限公司深圳科技园支行签订编号为“2012 年蔡字第 0012660399 号”的《授信协议》及补充协议，招商银行股份有限公司深圳科技园支行向雅视科技提供 6,000 万元的循环授信额度，授信期限 1 年。为确保前述《授信协议》项下债务能够清偿，由林荫、杨燕燕提供连带责任保证。2012 年 11 月

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第 50 页

6 日，雅视科技与招商银行股份有限公司深圳科技园支行还签订《银行承兑合作协议》作为前述《授信协议》不可分割的组成部分。

上述《授信协议》项下正在履行的借款、银行汇票承兑、国内信用证协议为：

①借款

序号	借款人	借款金额(万元)	借款利率	借款期限
1	雅视科技	800	人民银行同期同档次贷款基准利率上浮20%	2012.11.09- 2013.11.09
2	雅视科技	600	人民银行同期同档次贷款基准利率	2013.03.29- 2014.03.29

②银行汇票承兑

序号	承兑申请人	汇票金额(万元)	出票日	到期日	质押物
1	雅视科技	1,800	2013.06.08	2013.10.07	价值为 900万元的银行承兑汇票

③国内信用证

序号 1 2	开证申请人	议付申请人	议付金额 (万元)	议付期限
	雅视科技	宇澄光电	1,000	2013.04.28-2013.10.28
	雅视科技	宇澄光电	780	2013.06.25-2013.12.25

(2)2013 年 3 月 11 日，雅视科技与中国民生银行股份有限公司深圳

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分行签订编号为“2013 年深龙华综额字 002 号”《中小企业金融服务合同》，中国民生银行股份有限公司深圳分行向雅视科技提供 4,000 万元的授信额度，授信期限为 2013 年 3 月 11 日至 2016 年 3 月 11 日。《中小企业金融服务合同》中的流动资金贷款条款约定，雅视科技向中国民生银行股份有限公司深圳分行借款的可循环贷款额度为 3,000 万元，借款利率为人民银行同期同档次贷款基准利率上浮 20%，额度有效期与授信期限一致。为确保前述前述《中小企业金融服务合同》项下债务能够清偿，由林萌、杨燕燕、李梅兰提供连带责任保证，并由林萌以其所有的位于上海市松江区小昆山镇广富林路 4855 弄 15 号的房产提供抵押担保。

上述《中小企业金融服务合同》项下正在履行的借款、银行汇票承兑协议为：

①借款

序号	借款人	借款金额(万元)	借款利率	借款期限
1	雅视科技	1,500	7.20%	2013.03.29-2014.03.29

②银行汇票承兑

承兑申请人	汇票金额(万元)	出票日	到期日	保证金比例
雅视科技	1,338.83	2013.05.28	2013.08.28	汇票金额的30%
雅视科技	1,240	2013.05.15	2013.09.15	汇票金额的30%
雅视科技	983.5	2013.06.05	2013.10.05	汇票金额的30%

(3)雅视科技与中国民生银行股份有限公司深圳分行签订的单笔《银

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第 52 页

行承兑协议》如下：

序号	承兑申请人	汇票金额(万元)	出票日	到期日	质押物/保证金
1	雅视科技	80	2013.04.09	2013.08.09	价值为700万元的银行承兑汇票
2	雅视科技	1,167.42	2013.06.14	2013.09.14	保证金1,167.42万元
3	雅视科技	500	2013.06.18	2013.09.18	价值为500万元的银行承兑汇票
4	雅视科技	189.32	2013.06.21	2013.10.21	价值为189.32万元的银行承兑汇票
5	雅视科技	322.17	2013.07.12	2013.11.12	价值为322.17万元的银行承兑汇票
6	雅视科技	3,500	2013.07.26	2013.10.26	价值为3,500万元的银行汇票
7	雅视科技	1,600	2013.08.02	2014.01.02	价值为1,600万元的银行承兑汇票

(4)2013 年 4 月 10 日，雅视科技与上海浦东发展银行股份有限公司

深圳分行签订编号为“BC2013040800000740”的《融资额度协议》，上海浦东发展银行股份有限公司深圳分行向雅视科技提供 3,625 万元的循环授信额度，授信期限为 2013 年 4 月 3 日至 2013 年 9 月 13 日。为确保前述《融资额度协议》项下债务能够清偿，由林萌提供连带责任保证。

上述《融资额度协议》项下正在履行的融资协议为：

①借款

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第 53 页

序号	借款人	借款金额(万元)	借款利率	借款期限
1	雅视科技	500	6.60%	2013.04.11-2014.03.13

②2013 年 4 月 18 日，雅视科技与上海浦东发展银行股份有限公司深圳分行签订编号为“CD79172013880366”的《开立银行承兑汇票协议书》，承兑汇票金额总计 861.6304 万元，保证金比例为 20%，出票日为 2013 年 4 月 18 日，到期日为 2013 年 9 月 20 日。前述《开立银行承兑汇票协议书》项下债务由林荫提供连带责任保证，并由雅视科技于 2013 年 4 月 18 日分别与上海浦东发展银行股份有限公司深圳分行签订编号为“ YZ7917201388036601 ”的《保证金质押合同》和编号为 “YZ7921201388001901”的《权利质押合同》，以保证金 1,723,260.8 元及深圳市兴飞科技有限公司出具的 8,975,316.80 元商业承兑汇票提供质押担保。

(5)2013 年 5 月 17 日，雅视科技与杭州银行股份有限公司深圳宝安支行签订编号为“2013SC000002552”的《综合授信额度合同》，杭州银行股份有限公司深圳宝安支行向雅视科技提供 4,000 万元的循环授信额度，授信期限为 2013 年 5 月 17 日至 2014 年 5 月 17 日。2013 年 5 月 17 日，广西雅视、宇澄光电分别与杭州银行股份有限公司深圳宝安支行签订编号为“2013SC0000025521”和“2013SC0000025522”的《最高额保证合同》，与林萌、杨燕燕、李梅兰共同为前述《综合授信额度合同》项下债务提供连带责任保证。

上述《综合授信额度合同》项下正在履行的借款协议为：

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第 54 页

序号	借款人	借款金额(万元)	借款利率	借款期限
1	雅视科技	2,000	5.60%	2013.05.22-2013.11.19

(6)2013年6月26日，雅视科技与中信银行股份有限公司深圳分行签订编号为“2013深银福南综字第002号”的《综合授信合同》及补充协议，中信银行股份有限公司深圳分行向雅视科技提供15,000万元的授信额度，授信期限为2013年6月26日至2014年6月26日。为确保前述《综合授信合同》项下债务能够清偿，由林萌、李梅兰提供连带责任保证，并由雅视科技于2013年6月26日与中信银行股份有限公司深圳分行签订编号为“2013深银福南最权质字第001号”《最高额权利质押合同》，以其对联想移动通信科技有限公司、东莞宇龙通信科技有限公司、中兴通讯股份有限公司的现有及将来发生的全部应收账款提供质押担保。

深圳市雅视科技股份有限公司与中信银行股份有限公司深圳分行于2013年6月26日签订了《应收账款质押登记协议》约定“自本合同生效之日起，甲方将联想移动通信科技有限公司、东莞宇龙通信科技有限公司、中兴通讯股份有限公司三家公司的应收账款均质押给中信银行股份有限公司深圳分行”，并于2013年6月26日向中国人民银行征信中心办理 — 了《动产权属统一登记初始登记》（登记证明编号 00899427000111488999），登记期限为3年，到期日为2016年6月25日。 — 以上内容摘录于《动产权属统一登记初始登记》。

(7)子公司万盈(香港)科技有限公司在2013年7月31日取得南洋商业银行5年长期借款，借款600万港币，贷款利率为4%p.a.还款方式为月付等额本息还款。

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（四）期后事项

被评估企业在 2013 年 7 月 3 日与中信银行股份有限公司深圳分行签订了《人民币流动资金贷款合同》，借款 6000 万元，借款期限 1 年，贷款利率为中国人民银行同期同档次贷款基准利率上浮 30%。

子公司万盈(香港)科技有限公司在2013年7月31日取得南洋商业银行5年长期借款，借款600万港币，贷款利率为4%p.a.还款方式为月付等额本息还款。

六、资产负债清查情况说明

（一）资产负债清查情况说明

1、列入本次清查范围的资产，是深圳市雅视科技股份有限公司的全部资产和相关负债，账面资产总额 894,883,492.36 元、负债 580,702,892.73 元、净资产 314,180,599.63 元。具体包括流动资产 824,618,842.15 元，非流动资产 70,264,650.21 元；流动负债 580,702,892.73

元。

2、实物资产分布地点及特点

纳入评估范围内的实物资产账面值 50,679.36 万元，占评估范围内总资产的 56.63%，为存货和设备。这些资产具有以下特点：

设备主要存放于深圳市宝安区西乡的雅视科技九围生产区、西丽办公用设备，设备数量较多，存放较集中，均能正常使用。

存货主要存放于深圳市宝安区西乡的雅视科技九围生产区的仓库里和发出的商品。

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3、清查盘点时间：清查基准日为 2013 年 6 月 30 日，清查盘点时间自 2013 年 7 月 9 日至 2013 年 7 月 30 日。

4、实施方案：此项工作由财务部牵头，相关各部门参与。具体由储运部门负责库存商品的清查盘点，财务部门、设备管理部和办公室共同负责固定资产的清查盘点。

清查盘点工作本着实事求是的原则，统一核对账、卡、物，力求做到准确、真实、完整。

（1）流动资产的清查：主要通过账面核实、往来款项询证、货币资金提取对账单和询证等方法进行清查核实，存货类通过实地盘点与账面核实相结合的方法进行

（2）固定资产的清查，是通过实物数量盘点和质量检验方法相结合，采取各种技术方法，检验资产的质量情况。按照具体要求做到了实事求是的评价。

5、清查结论

通过以上资产清查核实程序，资产与负债，账表一致、账实相符。

七、未来经营和收益状况预测的说明

（一）行业分析

雅视科技是国内较早从事 TFT-LCM 研发、生产、销售的公司之一，始终坚持以“产品创新，品质严控，服务至上”为核心理念，给用户提供质优价廉、高效增值的产品及服务，经过多年的市场积累，雅视科技市场竞争力不断增强，产品开发能力、客户服务能力、客户需求的快速响应能力、成本控制能力均处于较好的状态。雅视科技依靠自身强大的技术优势，整合业内其他资源，积极发展与客户的良好协作关系，目前与联想移动、宇龙通信等国内大型手机制造商建立了长期稳定的合作关

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系，成为其手机液晶显示模组的重要供应商之一。 1、全球液晶显示行业发展

液晶显示模组作为工业中间品，行业权威统计数据难以取得，但基于液晶面板为液晶显示模组的必备部件，且液晶面板必需安装相应的组件才能实现显示功能，因此，液晶面板的出货量与液晶显示模组的需求量存在的关系，液晶面板的出货量可对应液晶显示模组行业的市场规模。此外，液晶显示模组厂家在向液晶面板厂家订购面板时，会要求液晶面板厂家根据其最终应用产品的要求将面板生产为便于按某种比例切割的尺寸，以便于实际生产中分割面板。因此，本小节内容主要通过分析 TFT 液晶面板近几年的出货量及其下游使用数据来反映 TFT 液晶显示模组行业的总体发展状况。

（1）全球中小尺寸TFT 液晶显示模组行业现状

近年来，中小尺寸显示器随着技术的不断发展和高画质高分辨率的显示产品大规模应用到手机的趋势，呈现出蓬勃发展的势头。根据 NPDDisplaySearch 的研究报告，2009 年至 2011 年，全球中小尺寸 TFT 液晶显示面板的出货量如下表所示：

项目	2009 年	2010 年	2011 年
全球中小尺寸TFT-LCD 出货量（百万片）	1,520	1,887	2,000
其中：
游戏机（Amusement）	4.4%	2.5%	2.4%
车载显示器（AutomobileMonitor）	1.2%	1.8%	2.2%
电子相框（DigitalPhotoFrame）	2.6%	4.1%	3.7%
数码相机（DigitalStillCamera）	10.0%	8.8%	7.3%
电子监视器（ElectronicViewFinder）	0.2%	0.0%	0.0%

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第 58 页

项目	2009 年	2010 年	2011 年
可携式个人电脑（MobilePC）	0.2%	0.2%	0.7%
手机（MobilePhone）	70.0%	71.4%	76.1%
移动手机副显示屏（MobilePhoneSubDisplay）	0.9%	0.7%	0.2%
多功能打印机（MultiFunctionPrinter）	0.8%	0.8%	0.7%
掌上电脑（PDA）	0.1%	0.0%	0.0%
便携式DVD 播放器（PortableDVDPlayer）	1.1%	0.3%	0.0%
便携式媒体播放器（PortableMediaPlayer）	2.9%	3.2%	2.0%
便携式导航设备（PortableNavigationDevice）	3.5%	4.1%	2.6%
摄像机(VideoCamera)	1.0%	1.0%	0.6%
其他(Others)	1.1%	1.1%	1.5%
总计	100%	100%	100%

资料来源：NPDDisplaySearch

由上表所示，全球中小尺寸 TFT 液晶显示面板的出货量由 2009 年的 15.20 亿片增长到 2011 年的 20.00 亿片，复合增长率达到 14.71%。 DisplaySearch 数据显示，2011 年主动矩阵式中小显示器营收高达 280 亿美元，比 2010 年增长 29%。其中，手机和数码相机是中小尺寸 TFT 液晶显示的主要应用领域。

（2）全球大尺寸TFT 液晶显示行业发展

大尺寸液晶显示模组是指尺寸在 9.0 英寸以上的模组。根据 NPDDisplaySearch 的大尺寸 TFT 面板出货报告，2009 年至 2011 年，全球大尺寸 TFT 液晶显示面板的出货量如下表所示：

项目		2009 年	2010 年	2011 年
全球大尺寸TFT-LCD 出货量（百万片）		527.0	664.9	702.9
其中：
液晶显示器（Monitor）		33.6%	29.9%	28.0%
电视(TV)		30.9%	33.2%	29.9%
笔记本电脑(NotebookPC)		26.8%	26.8%	27.4%

	第59页

项目	2009 年	2010 年	2011 年
迷你笔记本电脑(Mini-NotePC)	6.3%	5.3%	4.3%
平板电脑(TabletPC)		2.8%	8.5%
公共显示屏(PublicDisplay)	0.2%	0.3%	0.4%
其他(Others)	2.1%	1.7%	1.6%
总计	100%	100%	100%

资料来源：NPDDisplaySearch

由上表所示，近三年来，全球大尺寸 TFT 液晶显示面板的出货量由 5.27 亿片增长到 7.03 亿片，复合增长率达到 15.49%。其中液晶显示器、液晶电视、笔记本电脑作为 TFT 液晶显示的三大应用领域，其销量占比保持在 90%左右。此外，随着平板电脑市场的发展壮大，应用于该领域的 TFT 液晶面板出货量呈快速增长态势。

2、中国大陆液晶显示行业情况

自改革开放以来，国际电子产品制造商通过加大在华投资力度，开始大规模把生产基地转向中国，通过合作共赢的方式获得良性发展。全球化的产业分工使中国成为世界性的制造大国，也成为全球最大的电子产品制造基地之一，并形成了珠三角、长三角和环渤海地区三大产业集群。这不仅扩大了中国电子产业的市场空间，还将先进的生产技术、管理方式引入国内企业，推动了中国电子产业及其配套产业的发展。

液晶显示模组作为众多电子产品的核心部件，由于其存在劳动和资金密集型的特点，越来越多的日本、韩国、台湾地区的电子厂商将其液晶显示模组工厂转移到中国大陆来生产，使得中国液晶显示模组的产能快速上升。据不完全统计，液晶显示模组已经实现量产的企业有 LG-飞

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第 60 页

利浦广州工厂、三星苏州工厂、奇美宁波和南海工厂、友达厦门工厂、海信青岛工厂等。目前无论是在产能上，还是在市场上，中国大陆液晶显示模组生产企业的话语权都越来越强。据 FPDisplay 预计，2009 年以来，全球 80%以上的液晶显示模组产能由中国大陆提供，而其中华南地区扮演了最为重要的角色。

3、手机行业概况

近年来，全球中小尺寸 TFT 面板应用最主要的成长领域在于手机产品，2010 年全球应用于手机的中小尺寸 TFT 面板出货量约 13.47 亿片，2011 年成长至 15.22 亿片，其出货量占比也由 71.4%上升至 76.1%。手机出货量近年的增长主要得益于功能手机向智能手机的转换浪潮。 2010 年，美国苹果公司先后推出革命性产品 iPad 和 iPhone4，由此引爆全球智能手机和平板电脑风潮，中小尺寸液晶显示器件快速发展。美国 IDC 统计的 2012 年和预计的未来五年智能手机在手机整体出货量中所占的比例如下图所示：

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第 61 页

IDC 预计，未来 5 年，智能手机的渗透率将不断提高，其出货量仍将保持高速增长，从而带动中小尺寸液晶显示器件需求的相应增长； 2013 年全年的智能手机全球出货量将达到 91,860 万部，占手机总出货量的 50.1％，有望首次超过半数；预计 2017 年将达到 151,610 万部，超过手机总出货量的三分之二。

美国市场研究公司 IDC 发布的数据显示，2012 年，中国前五名厂家智能手机厂家及其销售数量和市场份额如下表所示：

排名	公司名称	销售数量(万部)	市场份额
1	三星	3,710	17.43%
2	联想	2,350	11.04%
3	苹果	2,080	9.77%
4	中兴	1,940	9.12%
5	华为	1,850	8.69%

根据行业调查，目前我国的手机用户平均每 18 个月即更换一次手机，而且更换周期还在继续缩短。人们对手机的这一消费习惯，是手机及中小尺寸液晶显示器行业稳步发展的重要市场基础。

4、行业技术特点及发展趋势

相比于其他平面显示技术，液晶显示技术具有产品轻、薄、短、小，画质逼真，电压低、功耗小、抗干扰性好，技术成熟且不断提升等技术特点，适用于大、中、小各种面积的彩色动态显示领域，是目前最主要的平面显示技术。

液晶显示行业涉及光学、微电子、化学、物理、机电、材料等各学

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科，上下游所需技术种类极广。我国液晶显示行业经过三十年的发展，技术水平已能紧紧跟随全球行业发展的趋势。目前，液晶显示技术体现以下主要发展趋势：

（1）液晶显示器正向外形更加轻、薄，显示质量更高、显示介面更大、内容更丰富的方向发展

相比于充满个性化和创新性的市场需求，电子、电器产品长期处于 “功能饥渴状态”，即电子器件所提供的功能与用户所要求的水平相比，处于压倒性不足的状态。在液晶显示技术领域，消费者往往需要外形更加轻、薄，画面更大且更加清晰、显示资讯更加丰富的产品，液晶显示技术将沿着这一方向继续发展。单从显示介面来看，手机显示屏平均大小从 2010 年的 2.4 英寸增长到 2012 年的 3 英寸，预计 2013 年将达 3.3 英寸。

（2）液晶显示器的操控方式向触屏一体化发展

随着触摸屏技术的提高和发展，液晶显示器正在摆脱原有的有形按键操作模式，向着“显示屏+触摸屏”一体化的方向发展。目前，触屏一体化已在智能手机、平板电脑、车载显示系统等应用领域逐步普及。

（3）液晶显示器向节能、低耗方向发展

液晶显示器的显示质量越来越高、显示介面越来越大、内容越来越丰富，若不进行节能、低耗等新技术的开发和推广，则液晶显示器的应用能耗也会随之越来越高，这不符合低碳环保的社会理念和世界潮流。

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更重要的是，很多便携式电子产品如手机、平板电脑等的持续续航能力将大打折扣，不利于消费者的使用。因此，除了电池方面的改进外，液晶显示器行业也纷纷开展节能、低耗技术，特别是主要能耗组件背光源的节能技术的开发和推广，以求在增强显示功能的同时，保证能耗不会升高。近年来，更加节能的 LED 背光源，已在大、中、小各尺寸液晶显示器上普遍使用，并在不断改进和完善中。节能、低耗已成为液晶显示器的重要发展方向之一。

（4）液晶显示器的生产向模组化、模块化方向发展

液晶显示器的结构复杂，主要包括液晶面板、集成电路、背光源、偏光片、彩色滤光片、透明电极、薄膜晶体管、柔性线路板、触摸屏等，而液晶显示器自身也是电子电器产品中的一个关键零部件。在液晶显示器及其下游产品的生产制造过程中，技术跨度很大，工艺过程繁琐、复杂，单个企业难以实现全产业链模式。因此，液晶显示器及其下游产品的生产制造分工越来越精细，呈现模组化趋势。处于下游的企业往往倾向于采购上游已经生产成型的模组化零部件，而不再自行购买原材料生产。模组化的生产协作方式，为处于下游的企业节约了生产资源，简化了管理流程，降低了成本，同时也为处于上游的企业拓展了业务范围，使得上下游企业之间的联系更加紧密。

5、影响行业发展的有利和不利因素
（1）有利因素
1）消费能力提升、消费结构升级促发消费需求增长

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近年来，我国经济高速发展，人均可支配收入不断增加。2000 年以

来，我国 GDP 和人均 GDP 增长情况如下：

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（数据来源：根据中国统计局网站公布数据）
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居民可支配收入的逐年增长提高了人们对消费性电子产品的购买欲望和能力，从而带动了液晶显示行业的快速发展。

2）下游产品市场前景广阔拉动行业需求增长

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示的要求越来越高，从而推动了液晶显示模组制造业的快速发展，2011 年全球智能手机出货量为 4.91 亿台，较 2010 年的 3.05 亿台增长了 61%； 2012 年全球智能手机出货量为 7.13 亿台，较 2011 年增长 45.21％，下游产品的快速发展将会带动液晶显示模组行业需求量共同增长。，下游产品的快速发展将会带动液晶显示模组行业需求量共同增长。

3）液晶显示模组行业产能向中国转移带来良好的发展机遇

液晶显示行业是资金密集型、技术密集型、产业链聚集型产业，拥有较高的进入壁垒，既需要庞大的资本投入，也存在不同程度的技术障碍，因此行业的集中度较高。目前，全球液晶显示产业化较成功的国家或地区基本集中在东亚，以日本、韩国、中国台湾、中国大陆最具有代表性。

日本液晶产业化最早，产业链最为齐全，在产业链上端占据有利地位；韩国后来居上，市场份额已超过日本和台湾，成为行业主导；台湾依靠日本的技术授权在液晶产业链中亦占据重要地位；中国大陆起步较晚，产业链尚不完整，目前主要占据产业链中间环节，力求向上游行业突破。

最近几年，由于日本、韩国本国制造成本的增加，行业竞争力逐步下降，为了降低制造成本，企业逐步将生产向中国转移。液晶显示模组生产中大部分环节需要人工完成，人力成本占比较高，因此全球液晶显示模组产能都在往中国大陆转移，同时也带动了国内一批企业涉足液晶显示模组的生产。这将给我国液晶显示模组行业的发展带来良好的发展

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机遇。

4）科技的不断发展为行业创造新的机会

液晶显示模组行业按照《国民经济行业分类》，属于电子行业中的电子元器件制造业，属于国家鼓励发展行业。随着科技的不断发展，行业不断涌现出新的技术。这些技术都将为行业的发展创造新的机会，促使行业不断前进。如触控技术的出现，改变了手机原有的键盘为主的输入方式，使得手机屏幕越来越大。

5）产品应用领域的扩展拓宽了市场发展空间

（2）不利因素

1）国内液晶显示行业产业链不完整

虽然中国大陆已经成为全球液晶显示器制造大国，而且全球产能正在迅速向中国大陆转移，但外国企业仍然控制着主要中高端液晶显示器件和材料供应，如玻璃基板被美国康宁公司、日本旭硝子、电气硝子等垄断，液晶被德国默克和日本智索垄断，偏光片市场被日东电工、LG

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化学和住友化学垄断，我国中高端原材料仍然依赖进口。我国的液晶显示产业为上述原材料的高度垄断付出了昂贵的代价。

2）下游行业个性化、时尚化、新颖性要求越来越高

3）产品价格面临走低趋势

4）融资渠道单一

液晶显示模组生产企业需要大量的资金购建固定资产、采购原材料、进行研发投入、引进人才等，并且规模越大的企业，其所需的铺底资金需求量就越大。目前，国内同行业上市公司数量较少，其他企业基

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本上只能通过银行贷款来满足业务发展需要，融资渠道单一，制约了行业的快速、健康发展。

6、行业的周期性和区域性等情况

液晶显示行业下游应用领域非常广泛，不具有明显的周期性。

由于下游家用电器、消费电子产品等存在一定的节日性消费特点，因此液晶显示模组行业也存在一定的季节性，一般在一、二季度之交为淡季。

7、行业竞争情况与公司的行业地位

（1）行业竞争情况

液晶显示行业经历三四十年的发展，目前主要厂商集中在亚洲，其中中国大陆、日本、韩国和中国台湾的厂商数量占全球的 95%以上，各地区生产的主要产品类别和面向的市场情况如下：

序号	产品类别	主要生产地区	主要市场	行业特点
1	大尺寸TFT 面板及模组	日本、韩国、台湾	国际市场	资金、技术密集、标准化
2	中小尺寸TFT 面板	日本、韩国、台湾	国际市场	资金、技术密集、标准化
3	中小尺寸TFT 模组	中国大陆	国内/国际	资金、技术密集、定制化
4	TN/STN 面板及模组	中国大陆	国内/国际	资金、技术密集、定制化

日本液晶产业化最早，产业链最为齐全，在产业链上端占据有利地位；韩国后来居上，市场份额已超过日本和台湾，成为行业主导；台湾

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依靠日本的技术授权在液晶产业链中亦占据重要地位；中国大陆起步较晚，产业链尚不完整，目前主要占据产业链中间环节，力求向上游行业突破，随着技术、人才、市场的发展，整个液晶显示行业正呈加速向中国大陆转移的趋势，中国大陆企业目前已开始进入中小尺寸 TFT 液晶面板生产领域，中小尺寸 TFT 面板出货量逐年增长。

一是以雅视科技、信利国际、宇顺电子等为代表的液晶显示模组专业生产商，其主要立足于液晶显示模组生产领域，具备快速的客户需求响应能力和优良的生产工艺流程等方面的优势，为在下游产品更新换代速度加快的时代背景下，赢得市场优势提供了保障。

二是众多中小型加工厂。这些液晶显示模组生产企业设备利用率和生产稳定性受下游市场变化呈现不稳定状态，发展速度缓慢，持续性相对较差。

行业内，雅视科技的主要竞争对手除宇顺电子外，还包括：（1）信利国际

信利国际系香港上市公司，股票代码为 0732（HK），是国内知名中小尺寸液晶显示器生产企业，其生产基地位于广东省汕尾市，主要产品有液晶显示屏（LCD）、液晶显示模块（LCM）、触摸屏等。2012 年度实现销售收入 123.74 亿港元，其中液晶显示器销售收入 109.3 亿港

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元。

（2）深天马

深天马系国内上市公司，股票代码为 000050（SZ），国内重要液晶显示器生产企业之一。公司主要产品包括中小尺寸液晶显屏和液晶显示模组。2012 年度实现主营业务收入 423,801.18 万元。

（3）超声电子

超声电子系国内上市公司，股票代码为 000823（SZ），超声电子主要从事印制线路板、液晶显示器、超薄及特种覆铜板、超声电子仪器的研制、生产和销售，系国内中小尺寸液晶显示器重要生产企业之一。 2012 年度其液晶显示器实现销售收入 138,396.56 万元

（2）雅视科技的行业定位及市场地位

由于缺乏行业内主要竞争厂家的历年 TFT-LCM 销售量统计数据，且中小尺寸 TFT-LCM 的类型、品种规格繁多，个性化较强，相互之间存在较大的差异。即使同样尺寸的 TFT-LCM，因其生产工艺和主要原

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材料配臵的不同，产品的售价相差亦较远。考虑到雅视科技的主要产品为手机用中小尺寸 TFT 液晶显示模组，若以全球及中国手机市场规模计算，雅视科技市场占有率如下表：

项目	2011 年	2012 年	增长率
全球手机出货量（万台）	177,400	173,800	-2.03%
全球智能手机出货量（万台）	49,100	71,700	46.03%
中国手机出货量（万台）	35,000	36,200	3.43%
中国智能手机出货量（万台）	9,060	21,280	134.88%
雅视科技TFT-LCM 出货量（万片）	763.96	1,766.38	131.21%
雅视科技产品全球手机市场占有率	0.43%	1.02%	-
雅视科技产品全球智能手机占有率	1.56%	2.46%	-
雅视科技产品中国手机市场占有率	2.18%	4.88%	-
雅视科技产品中国智能手机占有率	8.43%	8.30%	-

注1：数据来源于维赛特、IDC；

注2：雅视科技出货量系实际销量。

（二）公司竞争优势

1、产品研发设计优势

本公司设有专门的研发部门，配备了具有丰富经验的研发设计团队，制定了一套完整有效的研发设计流程，对外为客户提供及时、优质的产品设计服务，对内与生产、采购等部门保持密切沟通和联系。本公司的研发设计紧跟客户需求，对于客户新产品研发项目，本公司能够迅速研发设计出模组样品供客户组装测试，定型后能够迅速实现量产供应，节省了客户的新品推出时间，为客户赢得市场先机。

流畅的研发设计程序、快速的反应能力是本公司的核心竞争优势之一。

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第 72 页

2、良好的客户资源优势

公司是国内较早专营中小尺寸 TFT-LCM 生产制造的企业，多年来始终坚持“一流的产品，一流的客户，紧跟行业最新趋势”的经营理念，逐渐成为国内主要 TFT-LCM 供应商。目前公司已与联想移动、中兴、宇龙通信等知名企业建立了长期稳定的合作关系，并多次获得上述手机制造商授予的“优秀供应商”等称号，在行业内树立了良好的信誉和口碑，积累了一批行业知名客户，具有良好的客户资源优势。

3、产品质量控制优势

公司经过多年的发展建立了一整套严格的生产管理流程、质量管理体系、检测与测量控制程序、采购控制程序以及合格供应商评定和控制程序，实现了每批原材料的全过程质量监控，同时加强现场监督，对每批产品的生产过程实行全过程控制，加强了对生产现场的人员、机械设备、方法、环境等生产要素的有效管理，保持了生产场所良好的环境和

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秩序。公司先后通过了 ISO9001:2008 质量管理体系与 ISO14001:2004 环境管理体系认证，提升产品质量和生产效率。同时公司在多年的发展过程中聚集了一批管理人才和积累了丰富的管理经验，为公司有效的质量管理保障提供了有利的支撑。

公司通过一系列有效的产品质量控制措施，提高了生产效率和良品率，减少了生产过程中人为因素造成的损耗，增强了公司对客户需求的快速反应能力，稳固了公司发展优势。

4、成本控制能力优势

成本控制能力是公司主要竞争优势之一。公司通过多项措施，降低公司产品的生产成本，加强产品开发及生产工艺流程改造，提升产品合格率，降低生产损耗；引进部分先进设备，提升自动化水平，降低人工成本，提升生产效率；加强质量管理控制，保证产品研发、生产、销售供应链顺畅运营，降低单位成本；同时，规模化的生产能力也为公司的产品生产提供了成本优势。

5、上游材料供应商稳定合作优势

为保障与下游客户合作的稳定性，产品性能的稳定性显得尤为重要，公司在多年的发展过程中，始终以提升产品品质作为发展的首要任务，在加强产品生产各类材料的采购管理的同时，加强与上游优秀材料供应商的沟通和联系。目前，公司与奇美电子、意力、珠海元盛等国际、国内知名企业已建立了长期、稳定的合作关系，保证了公司产品生产所需材料的及时供应，为公司将客户需求快速转化为产品提供了有力的原

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第 74 页

材料保障。

6、大批量订单的快速响应优势

通过多年行业经验的积累，公司的核心技术及管理人员能及时掌握行业动态和趋势，并加强同下游客户互动，了解客户需求，针对公司的核心客户的开发方案进行有针对性的产品研发，帮助客户缩短其从研发到量产的时间；同时，公司通过与上游原材料企业间的密切合作和前瞻性的合理备货，保证了战略性物资的及时供应，实质上也缩短了公司从接到客户订单到完成交货的时间；此外，公司还投入大量资金不断进行设备更新，提高生产线设备的自动化程度，提高了生产效率，增加了公司产能；上述各项措施的有序实施保障了公司产品供应的及时性，保证了下游客户采购需求，尤其是大批量的订单需求。

（三）公司的竞争劣势

引进高端人才、开发先进技术、提高装备水平、加快新产品研发等均迫切需要资金的支持，但公司目前尚未进入资本市场，直接融资的渠道没有打开，资金实力的缺乏和融资渠道的单一束缚了公司的快速、平稳发展。

（三）未来经营和收益状况预测说明

根据我公司前几年的经营情况、优劣势分析、已掌握的需求信息，接合当前的国家产业政策，以积极不失稳妥的原则为基础，我公司对未来 6 年的经营情况持谨慎乐观态度，未来盈利预测情况如下表：表5-16 未来净现金流量估算

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第 75 页

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七、资料清单

委托方和被评估单位已向评估机构提供了以下资料：

1、经济行为文件；
2、委托方和被评估企业法人营业执照；
3、企业近三年及基准日审计报告；
4、资产权属证明文件；
5、资产评估申报表；
6、与本次评估有关的其他资料及专项说明。

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第 76 页

（此页无正文）

委托方（盖章）：深圳市宇顺电子股份有限公司

法定代表人或授权代表（签字盖章）：

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（此页无正文）

被评估单位（盖章）：深圳市雅视科技股份有限公司

法定代表人或授权代表（签字盖章）：

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AI assistant

Shenzhen Success Electronics Co., Ltd — Capital/Financing Update 2013

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深圳市宇顺电子股份有限公司拟 发行股份和支付现金收购 深圳市雅视科技股份有限公司股权项目 资产评估说明 中联评报字 [2013] 第 646 号

中联资产评估集团有限公司

目录

企业关于进行资产评估有关事项的说明

第一部分关于评估说明使用范围的声明

第二部分企业关于进行资产评估有关事项的说明

第三部分资产清查核实情况说明

一、评估对象与评估范围说明

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表3-1 宗地基本情况表

第四部分资产基础法评估技术说明

一、流动资产评估技术说明

（一）评估范围

（二）评估程序

1. 流动资产评估方法

2. 各项流动资产的评估

（ 1 ）货币资金

（ 2 ）应收票据

（ 3 ）应收账款

（ 4 ）预付账款

（ 5 ）其他应收款

（ 6 ）存货

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3）委托加工物资

4）产成品

6）发出商品

来确定评估值。

7）存货的评估值

（ 7 ）其他流动资产

二、长期投资评估技术说明

（一）评估范围

表 4-3 评估基准日长期投资明细表

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务所审计，并出具了无保留意见的审计报告。

表 4-4 资产、财务状况表

表 4-5 资产、财务状况表

3.万盈（香港）科技有限公司

表 4-6 长期股权投资评估结果一览表

三、固定资产评估技术说明

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② 触摸屏工艺流程图

3.设备的管理

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⑤资金成本

2）运输车辆重臵全价

表 4-9 机器设备评估结果表

7. 典型案例

预邦精度： 3μ

表 4-10 邦定机重置全价测算表

重臵全价测算过程说明：

用10年

×100%

=10/(1.83+10)×100%=85%

B、勘察成新率

勘察成新率=82%

=6/(6+2.25）×100%=73%

B、勘察成新率

勘察成新率=75%

（3）成新率的确定

＝ 4/（1+4)×100%=80%（取整）

四、递延所得税资产评估技术说明

五、负债评估技术说明

1、 短期借款

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2、 应付票据

3、 应付账款

4、 预收账款

5、 应付职工薪酬

6、 应交税费

7、 应付利息

9、 其他流动负债

第五部分收益法评估技术说明

一、基本假设

二、评估方法

（一）评估方法的选择

（二）基本评估思路

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1、短期借款

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2、应付票据

3、应付账款

4、预收账款

5、应付职工薪酬

6、应交税费

7、应付利息

9、其他流动负债

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7、雅视科技市场地位

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1 、被评估单位注册情况

2 、综合简介

主要产品及业务流程