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SHENZHEN SDG INFORMATION CO., LTD — Management Reports 2016
Dec 13, 2016
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Management Reports
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深圳市特发信息股份有限公司 暨
深圳特发信息光纤有限公司
厂房建设项目与光纤产能建设项目 经济效益分析
深圳市特发信息股份有限公司
2016 年12 月
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I
目 录
经济效益分析概要.......................................................................... 3 第一章 厂房建设项目 ................................................................. 4 一、项目名称 ............................................................................. 4 二、建设单位和地址 .................................................................. 4 三、项目建设内容 ..................................................................... 4 四、项目建设期 ......................................................................... 4 五、投资估算与资金筹措 ........................................................... 5 六、经济效益分析 ..................................................................... 6 第二章 产能建设项目 ................................................................. 8 一、项目概况 ............................................................................. 8 二、技术优势 ............................................................................. 8 三、进度计划 ............................................................................. 8 四、投资总额 ............................................................................. 8 五、资金安排和增资方案 ......................................................... 11 六、经济效益分析 ................................................................... 11 第三章 合并经济效益分析 ........................................................... 14
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II
经济效益分析概要
1．光纤厂房开发建设项目（以下简称“厂房建设项目”），建设单 位为深圳市特发信息股份有限公司（以下简称“特发信息”），建设地 址为广东省东莞市特发信息光通信产业园。项目投资总额为 9,650 万 元，其中建安工程费 6,360 万元，工程其他费 1,450 万元，预备费 920 万元，土地费 620 万元，建设期利息资本化 300 万元。投资项目净现 值为 960 万元，动态投资回收期 29.8 年。投资项目内部收益率为 6.58%。投资项目经济上可行。
2．产能建设项目，投资主体为深圳特发信息光纤有限公司（以下 简称“光纤公司”），项目地址确定为广东省东莞市特发信息光通信产 业园。项目投资总额为 24,025 万元，其中固定资产投资 18,425 万元， 流动资金投资 5,600 万元。投资项目净现值为 14,645 万元，动态投资 回收期 10.5 年。投资项目内部收益率为 12.6%。投资项目经济上可行。 3．上述两个投资项目合并，作为光纤扩产项目整体考虑时,投资总 额为 33,675 万元，投资项目净现值为 15,605 万元，动态投资回收期 13.0 年。投资项目内部收益率为 10.5%。由于合并后投资项目净现值 大于零，而且内部收益率大于公司的净资产收益率，这两个投资项目 经济上可行。
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3
第一章 厂房建设项目
一、项目名称
光纤厂房开发建设项目（以下简称“厂房建设项目”）
二、建设单位和地址
建设单位是深圳市特发信息股份有限公司，建设地址为广东省东 莞市特发信息光通信产业园。
三、项目建设内容
特发信息利用东莞寮步特发信息光通信产业园内的预留产业发 展用地，建设光纤厂房及化学品库、氢气站、等辅助用房。本次用地 面积为 11,000 ㎡，新建建筑面积为 16,965 ㎡，其中光纤厂房面积为 16,559 ㎡，化学品库面积为 306 ㎡，氢气站面积为 100 ㎡。
新建各单体工程主要参数见下表。
| 编号 | 建筑名称 | 基底面积 （㎡） |
建筑面积 （㎡） |
计容建筑面积 （㎡） |
地上层 | 高度 （m） |
|
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1# | 光纤厂房 | 5,360 | 16,559 | 16,087 | 2-7 | 36.9 | |
| 2# | 化学品库 | 306 | 306 | 306 | 1 | 5.1 | |
| 3# | 氢气站 | 204 | 100 | 100 | 1 | 4.8 | |
| 合计 | 5,870 | 16,965 | 16,493 |
四、项目建设期
本项目建设期为三年，其中：项目可研及环评时间为 3 个月时间， 设计招标为 2 个月时间，初步设计及审批时间为 2 个月时间，施工图 设计及审查 3 个月时间，施工招标 4 个月时间，施工许可申请 3 个月 时间，土建施工 14 个月时间，机电施工 6 个月时间，室外工程施工
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4
- 4 个月时间，竣工验收 3 个月时间。根据工作的内容，部分工作可能 并行进行。
项目实施进度计划如下表所示：
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五、投资估算与资金筹措
项目的总投资为 9,650 万元，其中建安工程费 6,360 万元，工程 其他费 1,450 万元，预备费 920 万元，土地费 620 万元，建设期利息 资本化 300 万元。资金来源方面，特发信息自筹解决 5,150 万元，另 外申请银行贷款 4,500 万元。
本项目建安费用比普通标准厂房高很多，其原因为：
（1）土建部分为满足光纤生产使用功能要求，拟采用较大直径 的钻孔灌柱桩基础作为拉丝塔基础。此外，钢平台造价是混凝土楼层 板造价 3 倍以上，因此土建工程造价比普通标准厂房高很多。
（2）其中根据光纤生产特殊工艺要求，本项目增加了拉丝塔检 修钢结构平台、洁净厂房车间特殊功能装修、外墙面保温等要求，这 部分造价增加。
- （3）结构设计造价增加。本项目主要结构跨度大（柱网为（8～
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5
10）9m）（一般厂房设计标准为 68m 左右），层高为 6～10.2m（一 般厂房设计标准为 4.2m 左右）。
（4）安装工程造价增加。本项目的消防水、消防电气、消防排 烟工程较普通厂房复杂，加之需要使用特种气体，部分气体易燃，故 本项目消防工程需要设置更多的消防探头，消防系统复杂。
（5）室外工程造价增加。因本项目生产所需电量较大，且生产 需特殊气体，故室外电缆电线较普通厂区多，且容量较大，相较普通 厂房，还需要增加室外气体管线工程。
六、经济效益分析
（一）租赁面积
本项目由特发信息新建厂房出租给光纤公司使用，可出租的总建 筑面积为 16,965m[2] 。
（二）租赁单价及收入
- 1、租赁价格及收入
本项目厂房初始租赁价格为每月 35 元/㎡，以后每三年上调 5%。 2、租赁价格说明
光纤公司科技园厂房 2014 年的租金为每月 40 元/㎡，2015 年上 调 5%至 42 元/㎡。考虑到地理位置差异并按照谨慎原则，东莞寮步 光纤生产基地厂房起始租金不应该超过科技园厂房。
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6
（三）项目计算期
项目计算期为 40 年，其中项目建设期为 3 年，项目运营期为 37 年。
（四）折旧摊销与财务费用
-
·折旧费：房屋按 30 年折旧，其他固定资产按 10 年折旧，残值
-
5%，期末账面余值为零。
-
·土地摊销：土地按 37 年摊销，期末其账面余值为零。
-
·财务费用：建设期贷款 4,500 万元，利息资本化 300 万元。
（五）销售税金附加和其他
本项目城市建设维护税、教育费附加分别按增值税的 5%、7%计 算。房产税、印花税按国家规定计算，企业所得税税率为 15%。
（六）经济效益分析
厂房建设项目投资总额为 9,650 万元，投资项目净现值为 960 万 元，动态投资回收期 29.8 年。投资项目内部收益率为 6.58%。由于投 资项目净现值大于零，而且内部收益率大于公司的净资产收益率，本 项目经济上可行。
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第二章 产能建设项目
一、项目概况
产能建设项目，投资主体为深圳特发信息光纤有限公司（以下简 称“光纤公司”），项目地址确定为广东省东莞市特发信息光通信产 业园。建设内容为光纤拉丝产能扩张，建设期为1.0 年，项目达产后 新增光纤年产能800 万芯公里。
二、技术优势
光纤公司拥有丰富的项目运作经验，充足的人才、技术储备；两 大股东均为光纤光缆行业上市企业，资金技术实力雄厚，客户资源丰 富，能够确保扩产项目的主要原材料供应和产能消化；且光纤扩产项 目建设顺应市场趋势，符合国家政策导向，项目建设是可行的。 三、进度计划
产能建设项目建设期1.0 年。光纤厂房主体建筑施工完成后，6 个月完成厂房装修与公共设施安装，之后再用6 个月进行拉丝塔安 装、调试、试运行和达产。
四、投资总额
投资总额为24,025 万元，其中固定资产投资18,425 万元，流动
资金投资5,600 万元，具体构成情况如下：
| 序号 | 项目 | 投资总额 | |
|---|---|---|---|
| 1 | 厂房装修及公共设施 | 6,000 | |
| 2 | 设备及工器具购置费 | 11,625 | |
| 3 | 其他费用 | 300 | |
| 4 | 预备费用 | 500 | |
| 5 | 固定资产投资 | 18,425 |
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| 6 | 流动资金投资 | 5,600 |
|---|---|---|
| 7 | 投资总额 | 24,025 |
下面详细列示固定资产投资18,425 万元的构成情况和流动资金 投资5,600 万元计算过程。
（一）固定资产投资
| 序号 | 项 目 | 数量 | 单价 | 金额(含税) |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 建筑安装工程费 | 6,000 | ||
| 1.1 | 土建部分 | 1,000 | ||
| 1.2 | 安装部分 | 5,000 | ||
| 2 | 生产设备（扩产800 万芯公里） | 10,236 | ||
| 2.1 | 拉丝塔 | 6 | 1,400 | 8,400 |
| 2.2 | 筛选机 | 20 | 60 | 1,200 |
| 2.3 | 预制棒传送系统 | 1 | 25 | 25 |
| 2.4 | 工艺气体供气系统 | 1 | 100 | 100 |
| 2.5 | 中央供料系统 | 1 | 400 | 400 |
| 2.6 | 预制棒清洗 | 0 | 200 | 0 |
| 2.7 | 接棒车床 | 3 | 30 | 90 |
| 2.8 | 着色机 | 1 | 22 | 22 |
| 3 | 测试设备 | 1,389 | ||
| 3.1 | PK2300AG | 3 | 140 | 420 |
| 3.2 | PK2300-MFD 单元 | 3 | 35 | 105 |
| 3.3 | PK2302-DFC 涂覆单元 | 3 | 28 | 84 |
| 3.4 | PK2311-曲翘单元 | 1 | 28 | 28 |
| 3.5 | PK2800(带PMD 和宏弯测试） | 1 | 90 | 90 |
| 3.6 | PMD500 | 2 | 41 | 82 |
| 3.7 | PK8000 OTDR | 5 | 80 | 400 |
| 3.8 | 环境性能测试设备 | 1 | 30 | 30 |
| 3.9 | 氘气处理系统 | 10 | 15 | 150 |
| 生产设备和测试小计 | 11,625 | |||
| 4 | 其它支出 | 300 | ||
| 4.1 | IT/光纤生产数据库 （ERP） | 1 | 200 | 200 |
| 4.2 | 动力系统自控系统（DDC） | 1 | 100 | 100 |
| 5 | 不可预见开支（按概算3%） | 1 | 500 | 500 |
| 合 计 | 18,425 |
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1、建筑安装工程费
建筑安装工程费为6,000 万元，主要包含厂房装修、洁净厂房、 动力、空调等公共设施和拉丝塔配套设施安装等。由于是在新增年产 800 万芯公里的同时多预留一个塔位，上述6,000 万元投资对应的新 增年产能实际上是1,050 万芯公里。
2、生产设备及测试设备
主要指为保证生产项目投产运营所投入的生产设备投资10,236 万元和测试设备投资1,389 万元，合计投资总额为11,625 万元。 3、其他投资
是指用于购买及安装ERP 系统和DDC 系统300 万元。
4、 预备费用
在建设期可能出现不可预见的风险因素如汇率等而导致的建设 费用增加，按投资成本3%估算，预备费用约为500 万元。
（二）流动资金投资
流动资金投资为5,600 万元，是指项目投产后，为维持正常生产 经营，用于支持应收账款和建立存货所需要的资金占用，考虑了应付 账款作为流动资金占用的减项。
流动资金投资估算表：
| 序号 | 项目 | 数量/金额 | 资金占用 |
|---|---|---|---|
| 1 | 销售量（万芯公里） | 800 | |
| 2 | 销售均价（元，含税） | 50.9 | |
| 3 | 年销售收入（万元） | 40,720 | |
| 4 | 货到30天内开具三个月票据的周转天数（天） | 90 |
|
| 5 | 平均应收账款占用（万元） | 10,180 | 10,180 |
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| 6 | 现行880万芯规模的平均存货（万元） | 4,640-5,080 | |
|---|---|---|---|
| 7 | 未来800万芯规模的平均存货（万元） | 4,220-4,620 | 4,420 |
| 8 | 每月材料采购资金需求（含税,万元） | 3,000 | |
| 9 | 按到货后三个月的应付账款（万元） | 9,000 | -9,000 |
| 10 | 流动资金投资 | 5,600 |
五、资金安排和增资方案
投资总额为24,025 万元，资金来源建议股东增资18,000 万元，
银行贷款3,000 万元，自有资金3,025 万元。
| 资金来源分析 | 增资方案 | |
|---|---|---|
| 投资总额 | 24,025 | |
| 自有资金 | 万元 | 3,025 |
| 银行贷款 | 万元 | 3,000 |
| 股东增资 | 万元 | 18,000 |
| 其中特发信息 | 64.64% | 11,635 |
| 其中长飞公司 | 35.36% | 6,365 |
计划由特发信息和长飞公司两方股东按同比例增资合计18,000
万元，即特发信息持股64.64%，增资11,635 万元；长飞公司持股 35.36%，增资6,365 万元。
六、经济效益分析
（一）财务假设与评价依据
-
1、财务评价基本数据与参数选取
-
（1）项目计算期：20 年，不含建设期1.0 年。
-
（2）企业所得税按照15%税率计算。
-
（二）收入预测
-
1、产能与价格
项目设计产能800 万芯公里。销售价格基于光纤公司2015 年9 月实际销售价格，对项目计算期内的销售价格进行趋势性预测。计算
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期前五年销售价格呈下降趋势，以后保持稳定。
2、产能发挥率
项目运营第一年产能发挥率为50%，第二年增长到80%，第三年 运营率达到90%，随后保持平稳。
3、销售税金及附加
光纤销售价格为不含增值税价格，但还需缴纳销售税金及附加， 税率见表。
| 税率见表。 | |||
|---|---|---|---|
| 序号 | 纳税项目 | 纳税基数 | 税率 |
| 1 | 销售税金及附加 | 1.1+1.2+1.3+1.4 | |
| 1.1 | 营业税 | 无需缴纳 | |
| 1.2 | 城市建设税 | 增值税 | 7% |
| 1.3 | 教育费附加 | 增值税 | 3% |
| 1.4 | 地方教育费附加 | 增值税 | 2% |
| 2 | 增值税 | 2.1-2.2 | |
| 2.1 | 销项税额 | 含税收入 | 17% |
| 2.2 | 进项税额 | 含税成本 | 17% |
（三）成本与费用
1、直接成本
光纤生产直接成本包括原材料成本、人工成本和制造费用
（1）参考2015 下半年光纤公司原材料成本测算项目运营第一年 原材料成本。原材料成本项目运营第二年至第四年逐年降低，运营第 五年仍然略有降低，以后保持稳定。
光纤生产的主要原材料为光纤预制棒、涂料、氧气、氮气、氩气、 二氧化碳、氦气、氢气、光纤盘、保护罩，主要耗费能源为电能。其 中，光纤预制棒的成本最高，约占光纤总成本的70%左右。2015 年， 商务部公布了对原产于日本和美国的进口光纤预制棒进行反倾销调 查的决定，这将在一定程度上利好国内的光纤预制棒生产企业，短期
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内光纤预制棒可能会加价销售。
-
（2）直接人工成本参考2015 上半年实际发生计算
-
（3）制造费用
折旧摊销费包括厂房附属设施和设备折旧，前者按照20 年计提 折旧，残值5%；设备与系统折旧按照11 年计提折旧，残值5%。设备 与系统投资需抵扣增值税，厂房装修及公共设施投资不抵扣增值税。
其他制造费用：考虑因扩产项目而增加的间接生产成本，包括工
程技术人员工资、机物料损失等。
-
（4）厂房租金与厂房建设项目保持一致
-
2、期间费用
-
（1）财务费用
流动资金贷款3,000 万元，经营期第一年贷入，按照银行贷款利 率计算利息。
- （2）管理费用
考虑寮步生产基地的管理成员数量不会大幅增加，项目新增的常 规管理费用较少。
- （3）销售费用
由于光纤通常以竞标的方式销售，因光纤公司扩大产能，新增销 售费用不多。
- （4）研发费用
根据光纤公司的过去几年实际发生的估算研发费用。
- 3、经营成本
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经营成本是指在经营期内应该负担的全部成本，包括销售成本、 销售税金、及期间费用等，是项目现金流出的主要构成，但在总成本 费用中扣除财务费用和折旧摊销费等。
（四）经济效益分析
产能建设项目投资总额为 24,025 万元，投资项目净现值为 14,645 万元，动态投资回收期 10.5 年。投资项目内部收益率为 12.60%。由 于投资项目净现值大于零，而且内部收益率大于公司净资产收益率， 本项目经济上可行。
第三章 合并经济效益分析
分别计算两个投资项目的所得税后现金流现值，然后把两者叠加 起来。由此可以得出两个项目合并后的投资项目投资总额为 33,675 万元，投资项目净现值为 15,605 万元，动态投资回收期 13.0 年。进 一步试算，当采用折现率 10.50%同时替代两个项目的基准折现率时， 发现合并后的投资项目净现值趋近于 0，由此可以确定合并后的投资 项目，其内部收益率为 10.50%。
综上所述，由于合并后的投资项目净现值大于零，而且内部收益 率大于公司的净资产收益率，这两个投资项目经济上可行。
| 序号 | 厂房建设项目 | 投资总额 | ||
|---|---|---|---|---|
| 1 | 建安工程费 | 万元 | 6,360 | |
| 2 | 工程其他费 | 万元 | 1,450 | |
| 3 | 预备费 | 万元 | 920 |
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| 4 | 土地费 | 万元 | 620 |
|---|---|---|---|
| 5 | 财务费 | 万元 | 300 |
| 投资总额 | 万元 | 9,650 | |
| 6 | 投资项目净现值 | 万元 | 960 |
| 7 | 动态投资回收期 | 年 | 29.80 |
| 8 | 内部收益率 | % | 6.58% |
| 序号 | 产能建设项目 | 投资总额 | |
| 1 | 固定资产投资 | 万元 | 18,425 |
| 1.1 | 厂房装修及公共设施 | 6,000 | |
| 1.2 | 设备及工器具购置费 | 11,625 | |
| 1.3 | 其他费用 | 300 | |
| 1.4 | 预备费用 | 500 | |
| 2 | 流动资金 | 万元 | 5,600 |
| 3 | 投资总额（1+2） | 万元 | 24,025 |
| 4 | 投资项目净现值 | 万元 | 14,645 |
| 5 | 动态投资回收期 | 年 | 10.50 |
| 6 | 内部收益率 | % | 12.60% |
| 序号 | 厂房+产能建设项目 | 投资总额 | |
| 1 | 投资总额 | 万元 | 33,675 |
| 2 | 投资项目净现值 | 万元 | 15,605 |
| 3 | 动态投资回收期 | 年 | 13.00 |
| 4 | 内部收益率 | % | 10.50% |
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