SHENZHEN CLOU ELECTRONICS CO.,LTD. — Capital/Financing Update 2009

Oct 26, 2009

科陆电子非公开发行募集资金使用的可行性报告

股票代码：002121 股票简称：科陆电子

深圳市科陆电子科技股份有限公司 非公开发行股票募集资金使用可行性报告

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深圳市科陆电子科技股份有限公司

二○○九年十月

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科陆电子非公开发行募集资金使用的可行性报告

一、本次募集资金使用计划

公司本次拟非公开发行A股股票不超过3,900万股，募集资金净额不超过 55,050万元。募集资金将用于如下项目：

			单位：人民币万元
序号	项目名称	项目投资总额	拟使用募集资金
1	智能变电站自动化系统项目	9,997	9,997
2	智能/网络电能表建设项目	20,980	20,980
3	科陆变频器扩产建设项目	5,219	5,219
4	科陆研发中心建设项目	13,861	13,861
5	营销服务网络建设项目	4,993	4,993
合计		55,050	55,050

本次非公开发行募集资金拟投资的五个项目总投资额为55,050 万元，如实 际募集资金净额低于拟投入募集资金总额，缺口将由公司通过自筹资金解决；如 实际募集资金净额超过拟投入募集资金总额，则超出部分用于补充公司流动资 金。

为把握市场机遇，使项目更快建成产生效益，本次募集资金到位之前，公司 将根据项目进度的实际情况暂以自有资金先行投入，并在募集资金到位后予以置 换。

二、本次募集资金投资项目可行性分析

（一）智能变电站自动化系统项目

1、项目基本情况

变电站自动化技术经过十多年的发展已经达到一定的水平，目前各新建的变 电站基本都采用计算机监控系统，微机型的继电保护及安全自动装置，装置和系 统之间可通过串口或网口交换信息，构成变电站综合自动化系统。

常规的综合自动化系统在逻辑结构上为"两层一网"结构，两层即"站控层"， "间隔层"，一网即"站控层"网络。常规的综合自动化系统实现了信号处理的数字 化，从间隔层到站控层信息传输的数字化，但一次设备仍为传统设备，间隔层到

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一次设备之间仍采用电气回路通过电缆连接，接线复杂，控制电缆用量较大。

智能/数字化变电站是指变电站的信息采集，传输，处理，输出过程全部数 字化，基本特征为设备智能化，通信网络化，模型和通信协议统一化，运行管理 自动化等。数字化变电站建设的理想目标为"同一个世界，同一个标准"，智能设 备可在变电站通信网络上"即插即用"。

2、项目发展前景

随着美国奥巴马政府宣布新能源战略中“智能电网”的实施，中国也成继美 国之后第二个实施此战略的国家。国家电网公司于今年5 月21 日首次向社会公 布智能电网的发展计划，2009 年~2010 年，为我国建设统一坚强智能电网的规划 试点阶段，将重点开展电网智能化规划工作，制定技术标准和管理规范，研究关 键技术和研发智能化设备，开展各环节的试点工作。由于智能电网涉及许多电气 产品和技术、供应商的利益，不同产品供应商会采用不同的技术、标准，因此选 用某种产品有时往往会决定技术的发展方向和走势。

我国是世界第二大电力生产国和消费国，经济社会发展和群众生产生活对电 力的需求快速增长，应在加大电力投入、加快电力基础设施建设改造力度的同时， 更加注重“质”的提高，更加关注民生和资源、环境问题，着力提升电力工业的 科学发展水平。智能电网是建立在集成的、高速双向通信网络的基础上，通过先 进的通信技术、量测技术、设备技术、控制技术、决策支持技术的应用，实现电 网的可靠、安全、经济、高效、环境友好和使用安全的目标，其主要特征包括自 愈、激励和包括用户、抵御攻击、提供满足21 世纪用户需求的电能质量、容许 各种不同发电形式的接入、启动电力市场以及资产的优化高效运行等。因此，智 能电网既是下一代全球电网的基本模式，也是中国电网现代化的核心。根据智能 电网发展计划，智能电网在中国的发展将分三个阶段逐步推进，到2020 年，可 全面建成统一的"坚强智能电网"，总投资预计将超过4 万亿。

智能变电站是智能电网的六大基础环节之一，是电网基础运行数据的采集源 和命令执行单元，是智能电网建设的重要节点。在《智能电网关键技术研究框架》 和《智能变电站技术导则》等文件中也都明确了智能变电站的发展目标和研发建 设内容。

目前，我国大约有变电站25000 座左右。按照行业规定，电力系统二次设备

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的设计使用年限为10 年，受技术更新等因素的影响，二次系统的实际生命周期 约为5-8 年，再加上新建变电站建设的市场需求，整个变电站自动化系统的市场 容量十分可观。因此，研发智能变电站自动化系统是建设智能变电站、进而建成 智能电网的重要工作环节，市场前景广阔。

3、该项目的建设内容

建设智能变电站自动化系统的开发、测试环境，开发智能变电站自动化系统， 建设智能变电站自动化系统生产体系，建设智能变电站自动化系统技术服务体 系。该项目建成后年生产能力为：智能变电站自动化系统100套/年。

4、项目实施方式及资金来源

该项目由科陆电子组织实施，项目总投资额9,997 万元，均以本次募集资金 投入。

5、经济评价

该项目建设期2年，项目静态投资回收期5.30年（含建设期），所得税后内 部收益率36.31%。

（二）智能/网络电能表建设项目

1、项目基本情况

智能/网络电能表是应用计算机技术、通讯技术等，形成以智能芯片（如CPU） 为核心，具有自动计量计费或数据传输、过载断电、用电管理等等功能的电能表 的统称。本公司生产的智能/网络电能表产品包含智能卡式电能表、载波智能/ 网络电能表、智能防窃电电能表、自动抄表系统、非接触式IC 卡收费系统等。

未来的智能/网络电能表不仅能够在控制结算中心对电表实施远程管理、控 制收费，而且还能够显示电力信息、气象信息、股票信息等，还可以在任何地点 对家庭和公共用电设备进行管理控制，是一个多用的网络终端，可提供多种增值 服务，涉及的技术有电能计量技术、载波通讯技术、无线通讯技术、工业控制技 术和网络技术等。系统由智能电表、电力载波采集器（或载波表）、电力载波集 中器和管理中心计算机组成的四级网络。

作为一种先进的智能计量计费产品，智能/网络电能表被广泛应用于电力系

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统、小区等。采用智能/网络电能表不仅可提高数据准确性及劳动生产率，降低 生产及使用成本，还具有环保、节能、无污染等优点，因此对全面提升电力系统 服务水平、促进国民经济及社会的快速发展具有重要意义。

本公司专业从事用电管理系统、智能/网络电能表、标准仪器仪表及软件产 品的研发、制造及销售。科陆电子立足电力设备制造产业前沿，以技术创新为企 业持续发展的动力，通过全面采用国际、国内先进的电子、通信、信息和测量技 术，成功开发了包括智能/网络电能表在内的大批具有自主知识产权的高科技产 品。面对日益扩大的市场规模，为了加速公司产品向纵深化、系列化和集约化方 向发展，全面提升核心价值和市场竞争实力，科陆电子决定对其主导产品智能/ 网络电能表产品进行增资扩产建设，实现规模化发展。

2、项目发展前景

智能/网络电能表具有抄收速度快，计算精度高，抄表同时性好，可直接与 营业计算机联网等突出的优点。通过自动抄表系统，可使智能/网络电能表具有 自动抄表功能，提高抄表效率、降低人为因素造成的抄表误差、并能迅速地统计 低压实时线损，同时对于加强用电管理、防止国家电力资源的大量流失、杜绝贪 污腐败都具有积极的作用。预计“十一五”期间智能/网络电能表的市场容量约 为400 亿元，2010 年市场将呈“井喷”的态势。市场前景十分广阔。

目前国内已形成的数十家智能/网络电能表生产制造企业中，有完善的研发 能力、能快速形成稳定质量的批量供货能力的企业数量很少，与国际上存在很大 差距。面对巨大的市场需求及日益加剧的市场竞争格局，中国的智能仪表企业要 想参与国际竞争、赢得市场，必须走产业化、规模化的发展道路。

本公司是目前国内大型专业从事智能/网络电能表产品的研发、制造及销售 的企业之一。通过多年的研究开发及生产，公司在智能/网络电能表产品生产技 术、生产工艺上积累了丰富的生产及管理经验，为本项目的顺利实施提供了可靠 保障。另外，公司在人才、管理、营销网络等方面颇具规模，在国内同行中具有 一定优势，这些都为本项目产品扩大生产规模提供了坚实基础。

3、该项目的建设内容

本项目建设年产460万台/年智能/网络电能表。

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4、项目实施方式及资金来源

该项目将通过公司全资子公司成都市科陆洲电子有限公司实施，项目总投资 额20,980 万元,本次发行募集资金净额将全部用于增资成都市科陆洲电子有限 公司。

5、经济评价

该项目建设期为1.5年，项目静态投资回收期5.07年（含建设期)，所得税后 内部收益率33.48%。

（三）科陆变频器扩产建设项目

1、项目基本情况

变频器主要用于交流电动机转速的调节，是公认的交流电动机最理想、最有 前途的调速方案，除了具有卓越的调速性能之外，变频器还有显著的节能作用， 是企业技术改造和产品更新换代的理想调速装置。自上世纪80 年代被引进中国 以来，变频器作为节能应用与速度工艺控制中越来越重要的自动化设备，得到了 快速发展和广泛的应用。在电力、纺织与化纤、建材、石油、化工、冶金、市政、 造纸、食品饮料、烟草等行业以及公用工程（中央空调、供水、水处理、电梯等） 中，变频器都在发挥着重要作用。

应用变频调速，可以大大提高电机转速的控制精度，使电机在最节能的转速 下运行。精确调速的节电效果非常可观，许多变动负载电机一般按最大需求来生 产电动机的容量，故设计容量偏大。而在实际运行中，轻载运行的时间所占比例 却非常高。如采用变频调速，可大大提高轻载运行时的工作效率。因此，变动负 载的节能潜力巨大，对促进国民经济及社会的快速发展具有重要意义。

本公司自2005 年开始研发变频器技术与产品，于2008 年9 月投资设立深圳 市科陆变频器有限公司，专业从事高中低压变频器的研发、制造及销售。深圳科 陆变频器有限公司立足电力设备制造产业前沿，以技术创新为企业持续发展的动 力，通过全面采用国际、国内先进的变频器技术，成功开发了包括单元串联和器 件串联四象限高压、大功率特种变频器等具有自主知识产权的两种技术系列高科 技产品。面对日益扩大的市场规模，为了加速公司产品向纵深化、系列化和集约 化方向发展，全面提升核心价值和市场竞争实力，本公司决定对变频器产品进行

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增资扩产建设，以实现规模化发展。

2、项目发展前景

变频器作为传动设备的关键环节驱动电机的一个重要组成部分，主要功效就 是节能，是国家优先发展和重点支持的高新技术产业。本项目产品符合国家发改 委、科技部、商务部及国家知识产权局联合发布的《当前优先发展的高技术产业 化重点领域指南（2007年度）》确定的当前国家重点鼓励及优先发展的产业、产 品和技术导向；符合《深圳市产业结构调整优化和产业导向目录（2007－2008 年）》第二项中“电力电子器件及变流装置”的要求，是国家及深圳市政府重点 鼓励、优先发展的产业。

高压变频器2008 年的全球市场超过59 亿美元，预计未来的五年，全球高压 变频器市场规模将以每年9.1%的速度增长，到2011 年，预计高压变频器的全球 市场将超过74 亿美元。2008 年我国高压变频器市场规模为 34 亿元，销量约为 3960 台。销售额比 2007 年增长 47.8%，在全球经济不景气的大环境下仍然保 持逆势高速增长的势头。

预计“十一五”期间国内变频器市场的容量约为800亿元。市场前景十分广 阔。

3、该项目的建设内容

本项目建设生产规模为800台/年高中低压特种变频器。

4、项目实施方式及资金来源

该项目将通过公司控股子公司深圳市科陆变频器有限公司实施，项目总投资 额5,219 万元，本次发行募集资金净额将全部用于增资深圳市科陆变频器有限公 司。

5、经济评价

该项目建设期1年。经测算，项目生产期平均税后利润为1,395万元，税前内 部收益率为34.44%，税后内部收益率为25.73%，高于行业收益率；税前静态投资 回收期为4.55年（含建设期)，税后静态投资回收期为5.30年，投资回收期较短。

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（四）科陆研发中心建设项目

1、项目基本情况及前景

国家电网公司公布将分三个阶段推进坚强智能电网的建设，即2009-2010 年 为规划试点阶段，2011-2015 年为全面建设阶段，2016-2020 年为引领提升阶段。 而在投资计划上，到2020 年智能电网总投资规模超过4 万亿元。具体为2009、 2010 两年的投资约5500 亿元，其中特高压电网投资830 亿元；全面建设阶段投 资约2 万亿元，其中特高压电网投资3000 亿元；引领提升阶段投资1.7 万亿元， 其中特高压投资2500 亿元。从国网公司智能电网发展的三个步骤来看，2012 年 前是标准和试点的研究，这段时间需要研发能力较强的企业合作研究。本公司是 国内最具影响力的电力软件及系统方案提供商之一，自1996 年设立以来，一直 致力于电力行业的产品研发，先后在电测、电能表、配电自动化及用电管理领域 取得了骄人业绩，并逐步渗透至电力操作电源、高压变频器领域，先后成立了科 陆软件、科陆电源、科陆变频器等子公司，成功的进行技术经验积累和人才储备。 近几年来在配电自动化系统、用电自动化系统的研究与开发方面已经取得可喜成 绩，产品技术先进，性能优异，质量稳定，在行业内已经树立起较为知名的品牌， 拥有稳定的客户群。公司高素质的研发队伍、大量的研发投入为公司创造了大量 新技术、新产品研发成果，是公司持续、高速增长的原动力，是公司保持行业领 先地位的核心竞争力所在。

因金融危机、全球能源危机及全球变暖环保压力的影响，世界各国掀起了智 能电网的建设热潮，对于本公司而言，是全面进军智能电网产品领域并保持技术 领先的必要条件，也是日后科陆电子在该领域做大做强的必由之路。

目前本公司研发中心面积仅2000 ㎡，远远不能满足当前公司发展的需要， 为解决办公区域紧张问题，已在不同地点租赁写字楼，地方分散，缺乏标准统一 的实验室，绝大部分实验设备因地域分布问题不能公用、不能达到规范标准，因 而不利于统一管理和资源利用，严重阻碍本公司在智能电网方向的发展。

2、该项目的建设内容

科陆研发中心建成后，从场地上分包括试验室、办公区、会议室、配套区域 等；从功能上分包括研究中心、产、学、研联盟基地和研发中心；从产品线上分

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包括智能电网基础研究，智能电表产品研发、电测产品研发、用电管理产品研发、 高、中压变频器产品研发、智能配网产品研发、智能变电站产品研发、电源产品 研发等。

研发中心新技术新产品研发的基本任务是：提供符合国内、国外智能电网发 展需求的新的标准平台、技术平台和产品平台，根据科陆电子多年的行业优势， 发展的范围包括：智能用电产品——高级量测体系（AMI）、智能配电产品——高 级配电运行（ADO）、智能变电站（数字变电站）产品、基于电力电子技术的大功 率逆变电源和变频器产品、以及智能电网这些细分领域的未来标准研究。具体包 括：智能电网基础研究，智能电表产品研发、电测产品研发、用电管理产品研发、 高、中压变频器产品研发、智能配网产品研发、智能变电站产品研发、电源产品 研发等。

科陆研发中心项目的建设，一方面是硬件设施的全面提升，另一方面，在研 发管理上也将引入国际上最先进的研发管理体系——产品生命周期管理系统 （PLM），并结合本公司的实际情况实施，全面提升本公司的研发软实力，硬件环 境和软件环境的全面提升。有利于充分扩展本公司现有智能电网产品的覆盖范 围，充分满足市场需求，进一步提高公司产品的市场占有率；也有利于我们配套 的电力设备的销售和发展，扩大公司国内和国际市场。

3、项目实施方式及资金来源

该项目由科陆电子组织实施，项目总投资额13,861 万元，均以本次募集资 金投入。

4、经济评价

该项目建设期2.5 年。本项目为新产品研究开发和技术保障建设项目，主要 作为本公司自身研发与生产的技术支持，没有实质性的收入，所以本项目只进行 投资估算，没有进行经济效益分析。

（五）营销服务网络建设项目

1、项目的基本情况

本公司在全国已形成了强大的营销服务网络，并将通过进一步完善营销网

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络、进行针对性市场调查、广告宣传、建立良好的销售售后队伍来实现既定销售 目标。

本公司通过在各省会城市设立办事处，将辐射周边城市，并每年以销售收入 的2%的比例投入广告促销，提升公司的品牌，在广告策略上以突出公司的产品 优势，技术优势为主，宣传公司的综合形象，扩大市场占有率。公司的销售队伍 的90%在具有本科学历。每半年培训一次，培训结果纳入考核指标。形成一支既 有强大开拓市场能力，又有严谨科学态度的销售队伍。

在售后服务方面，本公司以客户的需求为经营理理念，公司为客户做好售前、 售中、售后服务，选派了具有产品知识、又有处理各项事务能力的人员驻办事处， 确保接到客户电话24 小时内赶到客户，48 小时内答复客户提出的问题，72 小时 之内解决问题。

2009 年起，国家全面推行智能电网建设，本公司将进入品牌发展战略的全 面实施阶段。通过该项目的实施，本公司将建设一个"平台统一、流程高效"的健 康有序、高效发展、基本覆盖全国重点市场的营销服务网络。本项目以现有的宽 度布局为基础，进而在深度上进一步挖掘区域市场的潜力，通过营销服务中心带 给客户"一站式"的解决方案，即售前咨询、产品体验、产品购买、售后服务等， 在给客户提供便利的同时更好地树立公司品牌形象，进一步加强公司产品的市场 推广力度，提高市场占有率，提升本公司品牌在电力行业内的影响力，增强公司 的核心竞争力，促使公司进入高速发展期。

该项目的实施，包含营销中心本部、销售分公司及全国各地办事处的建设等。 本公司完善建设CRM（客户资源管理）系统，积极发展企业内部营销网络工程， 注重客户信息收集和分析的准确性、及时性，实现客户资源的统一高效管理。借 助信息管理系统支持起的快速反应机制，实施以顾客需求为核心的网络营销策 略，培育企业的稳定顾客群，不断增强企业品牌竞争力。

2、项目实施的必要性

经过多年发展，本公司已初步建成了覆盖全国的营销网络，建立了包括市场 总部、六大片区销售管理和28 个销售办事处的市场营销三级管理体系，即：大 区营销经理→省级办事处主任→业务员，确保对市场的覆盖与渗透能力，同时保 证对客户的近距离服务，以更好地稳定与适应市场。

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本公司培育了一支规模较大的专业营销队伍，并拥有稳定的核心客户群，主 要是各省（市）电力公司、各地的供电局和电厂。虽然本公司产品为市场及客户 认可，公司与主要客户已建立了较为稳固和良好的合作关系，但依然需要依靠技 术支持及满意服务来维护。

目前各省市销售人员以办事处为中心，销售力量覆盖主要是省市和主要的地 市电力公司，由于人员数量和销售模式限制，在县级市场的销售力度较小，在很 多县级市场出现了真空地带，并且公司主要的销售力量放在电力企业，实际上在 其他行业，包括：石油、化工、电厂、铁路、大型工矿企业、技术监督局等都有 非常大的市场空间，亟待挖掘和开发。

本公司主营业务的增长高度依赖国内电力行业发展，主要客户集中各省电力 公司，并且销售采用直销的行销模式，因此建立全国范围的完善的营销服务网络 就尤为重要，必须要强化现有营销体系的管理，扩大完善现有营销服务网络规模， 充实一线销售队伍。公司适时实施营销服务网络建设项目非常及时也很有必要。

通过本项目的建设，不仅可提升公司产品营销服务的能力与水平，进一步加 强公司现有产品及新产品的市场推广力度，全面提升公司品牌价值和市场竞争实 力，同时也为参与国际竞争、开拓国际市场打下坚实基础。

3、该项目的建设内容

加强现有营销体系的建设，扩大完善现有营销服务网络规模，充实一线销售 队伍。

4、项目实施方式及资金来源

该项目由科陆电子组织实施，项目总投资额4,993 万元，均以本次募集资金 投入。

5、经济评价

该项目建设期2.5 年。本项目为公司营销服务网络建设项目，没有实质性的 收入，所以本项目只进行投资估算，没有进行经济效益分析。

三、本次非公开发行对公司经营管理、财务状况的影响

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（一）本次非公开发行对公司经营管理的影响

本次非公开发行有利于公司抓住国家智能电网建设的大好机遇，增强公司技 术实力和核心竞争力，巩固和提升行业地位。本次非公开发行募集资金拟投资的 智能变电站自动化系统、智能/网络电能表建设及科陆变频器扩产建设项目和科 陆研发中心建设等5个项目，围绕智能用电产品——高级量测体系（AMI）、智能 配电产品——高级配电运行（ADO）、智能变电站（数字变电站）产品、基于电 力电子技术的大功率逆变电源和变频器产品，研发亟需的关键技术或者设备。项 目的顺利实施，将使公司在智能电网新技术发展、新技术引领方面做好切实准备， 在前景广阔的智能电网相关产品市场占领制高点，进一步增强公司的核心竞争 力，巩固、提高行业地位。

（二）本次非公开发行对公司财务状况的影响

1、降低公司资产负债率，提高公司抵御风险能力

本次非公开发行完成后，公司资金更加充足，资产规模进一步扩大，资本结 构更加合理，资产负债率进一步下降，公司抵御财务风险的能力进一步增强。 2、提升公司的营业收入与盈利能力

本次非公开发行募集资金投资项目，符合建设坚强智能电网的产业政策指导 方向，具有广阔的市场前景。本公司在用电自动化和电子电能表领域拥有雄厚的 技术积累和丰富的产业化经验，市场基础良好，品牌优势突出。

本次募投项目建成和投产后，本公司的研发实力、业务规模、技术水平都将 进一步提升，核心竞争力将进一步增强。随着本公司生产能力的提高、技术实力 的增强和在智能电网以及节能减排相关领域竞争优势的加强，本公司的营业收入 有望进一步提高，盈利能力也将获得进一步提升。

四、本次募集资金投资项目涉及报批事项情况

本次募集资金投资建设项目尚需分别向相关部门申请备案和环评。

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深圳市科陆电子科技股份有限公司董事会

二○○九年十月二十三日

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