SHAW COMMUNICATIONS INC.

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COMMUNIQUÉ

Shaw annonce ses résultats pour le premier trimestre de l’exercice 2021

En raison du succès de Shaw Mobile, la division Sans fil a enregistré un ajout net record d’environ 101 000 abonnés pour le trimestre, ce qui comprend l’ajout net de 87 300 abonnés aux services postpayés, soit une hausse de 31 % sur douze mois, ainsi qu’une croissance soutenue des produits tirés des services de la division Sans fil d’environ 10 %.
La solide marge du BAIIA ajusté[1] de la division Filaire de 50,4 % s’est accrue de 190 points de base par rapport à celle de l’exercice précédent, reflet de l’accent mis sur les interactions rentables avec les clients et la gestion efficace des coûts.
Malgré la pandémie de COVID-19 et l’incertitude persistante, la performance financière a été stable, le BAIIA ajusté[2] consolidé ayant connu une croissance de 3,2 % et les flux de trésorerie disponibles[2] , de 23 %, par rapport à ceux de l’exercice précédent.
Depuis le commencement de l’OPRA en novembre, environ 6,5 millions d’actions sans droit de vote de catégorie B ont été rachetées pour environ 150 millions de dollars.

Calgary, Alberta (13 janvier 2021) – Shaw Communications Inc. («Shaw» ou la «société») annonce ses résultats financiers et d’exploitation consolidés pour le trimestre clos le 30 novembre 2020. Les produits consolidés ont diminué de 0,9 % pour s’établir à 1,37 milliard de dollars, le résultat net consolidé a augmenté de 0,6 % pour se fixer à 163 millions de dollars et le BAIIA ajusté s’est accru de 3,2 % sur douze mois pour atteindre 607 millions de dollars.

«Depuis notre arrivée sur le marché des services sans fil il y a de cela presque cinq ans, notre stratégie a toujours été axée sur la croissance du nombre d’abonnés de la division Sans fil et l’amélioration de l’expérience globale du client. Au cours de cette période, nous avons fait des investissements importants qui nous ont permis de faire preuve d’innovation et d’être des agents de changement, tout en offrant une valeur exceptionnelle aux Canadiens, en particulier alors que nous continuons à faire face aux incertitudes découlant de la pandémie de COVID-19 actuelle. Dans ce contexte, nous avons su faire preuve de souplesse et d’agilité grâce à nos stratégies d’accès au marché et à une exécution rigoureuse. La connectivité est plus importante que jamais, c’est pourquoi notre stratégie axée sur les forfaits groupés de Shaw Mobile propose une puissante combinaison de services sans fil de grande qualité et abordables, associés à nos forfaits Internet Fibre+ de premier plan, qui suscitent sans aucun doute l’intérêt des abonnés à nos services Internet. Grâce à nos initiatives de groupement, jumelées à un souci de gestion efficace des coûts à l’échelle de l’organisation, nous avons atteint un nombre record de clients dans la division Sans fil et dégagé une marge du BAIIA ajusté de la division Filaire supérieure à 50 % pour le trimestre», a déclaré Brad Shaw, président du conseil de direction et chef de la direction.

Au cours du premier trimestre, la société a affiché une croissance record du nombre d’abonnés aux services sans fil, avec près de 101 000 nouveaux abonnés, dont l’ajout net de 87 300 abonnés aux services postpayés et l’ajout net de 13 700 abonnés aux services prépayés, de même qu’une croissance soutenue de près de 10 % sur douze mois des produits tirés des services de la division Sans fil. Au premier trimestre, les PMA[3] ont diminué d’environ 1,3 % en raison de la mise en œuvre de la stratégie axée sur les forfaits groupés de la société au moyen de l’acquisition de clients de Shaw Mobile générant moins de produits. En raison de la concurrence toujours plus vive des prix, qui touche surtout la marque Freedom Mobile, le taux de désabonnement aux services postpayés[3] a augmenté pour atteindre 1,81 % au premier trimestre, contre 1,50 % il y a un an. Depuis le lancement de Shaw Mobile le 30 juillet 2020, la société continue de faire profiter de son expérience de détail supérieure à un plus grand nombre de collectivités et de développer ses capacités numériques afin de servir ses clients de façon sécuritaire et efficace. Au cours du

premier trimestre, la société a inauguré 5 nouveaux points de vente au détail sous la marque de Shaw dans de nouvelles collectivités en Colombie-Britannique et en Alberta, portant le nombre total de points de vente au détail de la division Sans fil offrant les produits de Shaw Mobile à environ 150 magasins.

Dans la division Filaire, la société a continué de se concentrer sur les interactions rentables avec les clients, en faisant connaître ses forfaits groupés Shaw Mobile et en améliorant davantage les produits de large bande et leur distribution. Au premier trimestre, le nombre d’UGP[3] pour les services Internet de la division Consommateurs a reculé d’environ 15 100, du fait principalement de la forte demande initiale pour Shaw Mobile des clients déjà abonnés aux services de Shaw Internet, combinée à une baisse de l’activité de vente des services Internet en raison de la COVID-19. Dans un environnement toujours aussi concurrentiel, la société s’efforce de répondre aux besoins des ménages en matière de connectivité en proposant de forfaits groupés plutôt que des rabais substantiels sur les produits autonomes.

Depuis mai 2020, la société a élargi son portefeuille de produits Internet et a plus que doublé la vitesse de son meilleur palier de services Internet, offrant ainsi plus de choix à ses clients. Après le lancement du forfait Internet Fibre+ Gig au printemps, la société a lancé le forfait Fibre+ Gig 1.5 au début du mois de novembre, un palier de services Internet haut de gamme qui procure la vitesse et la capacité dont ont besoin les clients qui utilisent beaucoup de données. Depuis le déploiement de vitesses Internet plus rapides, de pair avec l’offre de forfaits groupés de Shaw Mobile, un plus grand nombre de nouveaux clients et de clients déjà abonnés aux services de Shaw Internet optent pour les forfaits Fibre+ Gig. La société a également inauguré près de 50 nouveaux points de vente de services Internet au détail grâce à ses relations existantes avec des détaillants nationaux tiers.

Au cours du trimestre, les produits de la division Filaire sont demeurés stables, les produits de la division Consommateurs ayant diminué de 1,4 %, pour se chiffrer à 911 millions de dollars, et les produits de la division Entreprises ayant augmenté de 1,4 %, pour s’établir à 145 millions de dollars, par rapport à ceux de l’exercice précédent. Dans la division Filaire, le BAIIA ajusté a progressé de 2,9 %, tandis que la marge du BAIIA ajusté a augmenté de 190 points de base pour s’établir à 50,4 %, en raison de la gestion proactive des services de base et de la gestion rigoureuse des coûts, contrebalancées en partie par une baisse des produits de la division Consommateurs.

«Au cours des dix derniers mois, nous avons brillamment surmonté les défis liés à la pandémie, notamment grâce au lancement de Shaw Mobile qui offre à nos clients une solide proposition de valeur avec ses forfaits groupés, et nous sommes fiers de la vigueur de nos réseaux dotés d’installations qui sont non seulement au cœur de notre infrastructure numérique, mais également le pilier de notre bien-être social et économique, a poursuivi M. Shaw. Bien que nous ayons reçu des nouvelles positives quant à l’efficacité potentielle des vaccins contre la COVID-19 et la période à laquelle ceux-ci deviendront disponibles au Canada, nous traversons toujours une période d’incertitude, notamment en raison des nouvelles mesures restrictives visant plusieurs de nos secteurs d’activité. Toutefois, nous continuons de croire en l’importance de la connectivité et demeurons concentrés sur la croissance du nombre d’abonnés aux forfaits groupés et sur la gestion efficace des coûts dans ce contexte.»

Principaux points saillants financiers

(en millions de dollars canadiens, sauf les montants par action)	Trois mois clos les 30 novembre
	2020 2019 Variation en %
Produits BAIIA ajusté1 Marge du BAIIA ajusté1 Flux de trésorerie disponibles1 Résultat net Résultat de base et diluépar action	1 370 1 383 (0,9) 607 588 3,2 44,3 % 42,5 % 4,2 225 183 23,0 163 162 0,6 0,31 0,31

1) Le BAIIA ajusté, la marge du BAIIA ajusté et les flux de trésorerie disponibles sont des mesures financières non conformes aux PCGR ou des ratios non conformes aux PCGR et ne doivent pas être considérés comme des mesures remplaçant les mesures conformes aux PCGR. Ces termes ne sont pas définis dans les PCGR et n’ont pas de signification normalisée, et ne constituent donc pas un moyen fiable de nous comparer à d’autres sociétés. Se reporter aux définitions et à l’analyse qui se trouvent à la rubrique intitulée «Mesures financières non conformes aux PCGR et autres mesures financières» du rapport de gestion ci-joint.

Pour le trimestre, la société a enregistré un ajout net d’environ 101 000 UGP à la division Sans fil, soit un ajout de 87 300 UGP aux services postpayés et un ajout de 13 700 UGP aux services prépayés. L’augmentation de 31 % des ajouts au nombre d’abonnés aux services postpayés sur douze mois reflète la forte demande pour Shaw Mobile des clients déjà abonnés aux services Shaw Internet.

Les produits tirés des services sans fil pour le trimestre ont augmenté de 9,7 %, pour se chiffrer à 215 millions de dollars, par rapport à ceux de la période correspondante de l’exercice 2020 du fait de l’augmentation du nombre d’abonnés, y compris les ajouts importants à Shaw Mobile au cours du trimestre. Les PMA pour le premier trimestre ont diminué de 1,3 %, pour s’établir à 38,25 $, comparativement à ceux de l’exercice précédent, reflet de l’intégration réussie des clients aux forfaits groupés de Shaw Mobile. Les produits tirés du matériel de la division Sans Fil ont diminué de 16,4 % pour se fixer à 102 millions de dollars pour le trimestre, Shaw Mobile ayant tiré avantage du fait que la majorité de ses abonnés ont apporté leur propre appareil. Au premier trimestre, le BAIIA ajusté de 75 millions de dollars de la division Sans fil a progressé de 5,6 % sur douze mois en raison de la croissance des produits tirés des services, en partie contrebalancée par la baisse des produits tirés des services d’itinérance et par les investissements dans le lancement de Shaw Mobile, y compris l’expansion de la présence au détail de Shaw.

Le nombre d’UGP de la division Filaire a reculé d’environ 100 900 au cours du trimestre, comparativement à une perte d’environ 57 500 au premier trimestre de l’exercice 2020. Les données du trimestre considéré font état d’un recul d’environ 15 100 UGP pour les services Internet de la division Consommateurs. Le nombre d’UGP des produits plus établis de la division Consommateurs, notamment les services de vidéo, par satellite et de téléphonie, a diminué de 91 800. Grâce à l’amélioration continue des produits de large bande et de leur distribution ainsi qu’aux activités de groupement de Shaw Mobile, la société se concentre sur la croissance rentable du nombre d’abonnés et sur la réduction du taux de désabonnement des ménages.

Les produits de la division Filaire de 1 056 millions de dollars pour le premier trimestre ont diminué de 1,0 %, tandis que le BAIIA ajusté de 532 millions de dollars s’est accru de 2,9 % sur douze mois, donnant lieu à une solide marge du BAIIA ajusté de la division Filaire de 50,4 %. Les produits de 911 millions de dollars de la division Consommateurs représentent une baisse de 1,4 % par rapport à ceux de la période correspondante de l’exercice précédent, la croissance des produits tirés des services Internet ayant été contrebalancée par le recul du nombre d’abonnés et des produits des services de vidéo, de téléphonie et par satellite. Les produits de la division Entreprises ont augmenté d’environ 1,4 % sur douze mois pour se chiffrer à 145 millions de dollars, ce qui reflète la hausse des produits tirés des services Internet et la demande pour les produits de la gamme Smart, le tout contrebalancé en partie par la baisse des produits tirés des services vidéo attribuable principalement aux répercussions de la COVID-19, en particulier dans le secteur des services hôteliers. La croissance du BAIIA ajusté de la division Filaire est attribuable à la gestion proactive des services de base et à la diminution des charges d’exploitation, y compris une baisse

des charges liées aux employés, des frais de déplacement, et des frais de publicité et de commandites, par rapport à ceux de l’exercice précédent.

Les dépenses d’investissement se sont établies à 234 millions de dollars au premier trimestre, contre 260 millions de dollars à la période correspondante de l’exercice précédent. Les dépenses d’investissement de la division Filaire ont diminué d’environ 44 millions de dollars par rapport à celles de la période correspondante de l’exercice précédent, du fait principalement de la baisse des dépenses liées à l’accroissement de la clientèle, des coûts de main-d’œuvre inscrits à l’actif et des nouvelles constructions domiciliaires. Les dépenses d’investissement de la division Sans fil ont augmenté d’environ 18 millions de dollars sur douze mois en raison de l’expansion continue du réseau, du déploiement de spectre et de la hausse des dépenses liées aux TI pour soutenir le lancement de Shaw Mobile et les initiatives numériques.

Pour le trimestre, les flux de trésorerie disponibles se sont établis à 225 millions de dollars, comparativement à 183 millions de dollars à la période correspondante de l’exercice précédent. Cette augmentation s’explique par la croissance du BAIIA ajusté et la diminution des dépenses d’investissement, contrebalancées en partie par la hausse des impôts au comptant.

Au premier trimestre de l’exercice 2021, le résultat net s’est fixé à 163 millions de dollars, comparativement à 162 millions de dollars au premier trimestre de l’exercice 2020, la hausse du BAIIA ajusté et la baisse des charges d’intérêts ayant été contrebalancées en partie par des charges de restructuration de 12 millions de dollars et une hausse de 10 millions de dollars de l’impôt sur le résultat.

Lignes directrices pour l’exercice 2021

La société confirme qu’elle demeure en voie d’atteindre ses prévisions pour l’exercice 2021, lesquelles font état d’une augmentation du BAIIA ajusté par rapport à l’exercice 2020, de dépenses d’investissement consolidées d’environ 1,0 milliard de dollars et de flux de trésorerie disponibles d’environ 800 millions de dollars.

La gravité et la durée des incidences de la pandémie de COVID-19 continuent d’être incertaines et la direction continue de se concentrer sur la sécurité des employés, dont la plupart continuent de travailler de la maison, la connectivité de la clientèle, le respect des directives et des exigences publiées par diverses autorités sanitaires et organisations gouvernementales, et la continuité d’autres activités commerciales essentielles. Au cours du premier trimestre de l’exercice 2021, l’activité d’abonnement aux services filaires a continué de ralentir, l’utilisation du réseau filaire a augmenté et les heures de pointe se sont étendues, les ventes de matériel sans fil ont reculé, la demande des services voix de la division Sans fil a augmenté, les produits tirés des services d’itinérance et de l’utilisation excédentaire de la division Sans fil ont diminué, et la suspension, la réduction ou l’annulation de comptes des clients de la division Entreprises a augmenté, ce qui a eu une incidence sur les produits de cette division.

Bien que les incidences financières de la pandémie de COVID-19 au premier trimestre de l’exercice 2021 n’aient pas été significatives, l’incertitude persiste à l’égard de l’ampleur, des répercussions, de la durée, d’une résurgence de la pandémie ou de vagues subséquentes. Les effets sur les comportements des consommateurs demeurent incertains et pourraient encore changer considérablement, notamment en ce qui concerne la possibilité d’une migration vers une diminution de services, l’accélération de l’abandon de services et la réduction de la capacité à payer les factures, en raison de la conjoncture économique difficile. Shaw Business sert principalement le marché des petites et moyennes entreprises, qui sont particulièrement vulnérables aux répercussions économiques des défis rencontrés dans le secteur de l’énergie et de la pandémie de COVID-19, y compris les fermetures obligatoires, les restrictions de capacité, les quarantaines volontaires ou la prolongation des mesures de distanciation sociale.

d’investissement pour refléter ce contexte en évolution. Compte tenu de la persistance de la pandémie de COVID-19, de la vitesse à laquelle le virus se propage ou évolue, et de l’incertitude continue à l’égard de l’ampleur, des répercussions, de la durée, d’une résurgence de la pandémie ou de nouvelles vagues, ainsi que de l’efficacité éventuelle des vaccins contre la COVID-19 et de la période à laquelle ils deviendront disponibles, combinées à l’incertitude persistante à laquelle le secteur de l’énergie fait face, les estimations actuelles à l’égard des résultats d’exploitation et des résultats financiers qui sous-tendent nos perspectives pour l’exercice 2021 sont assujetties à un degré considérablement élevé d’incertitude. Toute estimation de la durée et de la gravité de ces faits nouveaux fait donc l’objet d’une incertitude importante, tout comme nos estimations de la mesure dans laquelle la pandémie de COVID-19 pourrait, directement ou indirectement, se répercuter défavorablement sur nos activités, nos résultats financiers et notre situation financière au cours des périodes à venir.

Au 30 novembre 2020, le ratio de levier financier de la dette nette[1] de la société était de 2,3 fois, ce qui est en deçà de sa fourchette cible de 2,5 à 3,0 fois. Le 2 novembre 2020, la société a reçu l’approbation de la Bourse de Toronto («TSX») pour renouveler son offre publique de rachat d’actions dans le cours normal des activités («OPRA») dans le but de racheter jusqu’à 24 532 404 actions participatives sans droit de vote de catégorie B («actions sans droit de vote de catégorie B»), ce qui représente 5 % des actions sans droit de vote de catégorie B émises et en circulation. Au 31 décembre 2020, et depuis le renouvellement de l’OPRA au début du mois de novembre, la société a racheté environ 6,5 millions d’actions sans droit de vote de catégorie B pour environ 150 millions de dollars, ou 22,93 $ par action sans droit de vote de catégorie B.

«Nous sommes fiers des résultats obtenus au premier trimestre, qui démontrent sans conteste notre engagement à accroître le nombre de clients aux services sans fil grâce à des forfaits groupés de premier plan. Même si la pandémie actuelle continue de toucher certains de nos secteurs d’activité, nous croyons en l’importance de la connectivité et en la résilience de notre entreprise. Grâce à la croissance des flux de trésorerie disponibles, au maintien de liquidités suffisantes et à un bilan solide, nous sommes en bonne voie pour respecter les engagements fixés pour l’exercice 2021, notamment d’importants remboursements de capital à nos actionnaires sous forme de versements de dividendes et dans le cadre de l’OPRA, qui a commencé au cours du trimestre», a déclaré Brad Shaw.

Shaw Communications Inc. est un chef de file de la connectivité au Canada. La division Filaire est composée des divisions Consommateurs et Entreprises. La division Consommateurs offre aux clients résidentiels des services Internet à large bande, le service Shaw Go WiFi, ainsi que des services de vidéo et de téléphonie numérique. La division Entreprises offre aux entreprises des services Internet, de données, Wi-Fi, de téléphonie numérique et de vidéo. La division Sans fil offre des services voix et données sans fil LTE grâce à l’expansion et à l’amélioration de notre infrastructure de réseau sans fil mobile.

Les actions de Shaw se négocient à la Bourse de Toronto («TSX»), la Bourse de croissance TSX («TSXV») et la Bourse de New York («NYSE») et sont incluses dans l’indice S&P/TSX 60 (symboles : SJR.B, SJR.PR.A, SJR.PR.B à la TSX, SJR à la NYSE, et SJR.A à la TSXV). Pour en savoir davantage, visitez www.shaw.ca.

Le rapport de gestion ci-joint fait partie intégrante du présent communiqué. La «Mise en garde à l’égard des énoncés prospectifs» s’applique à tous les énoncés prospectifs que contient le communiqué.

Pour plus d’information, veuillez communiquer avec : Relations avec les investisseurs de Shaw [email protected]

1) La marge du BAIIA ajusté et le ratio de levier financier de la dette nette sont des ratios non conformes aux PCGR qui sont calculés respectivement en divisant le BAIIA ajusté par les produits et en divisant la dette nette par le BAIIA ajusté. Le BAIIA ajusté et la dette nette sont des mesures financières non conformes aux PCGR. La marge du BAIIA ajusté et le ratio de levier financier de la dette nette ne doivent pas être considérés comme des mesures remplaçant les mesures conformes aux PCGR et ne constituent pas un moyen fiable de nous comparer à d’autres sociétés. Se reporter aux rubriques «Mesures financières non conformes aux PCGR et autres mesures financières» et «Situation de trésorerie et sources de financement» du rapport de gestion ci-joint pour en savoir plus sur ces ratios, y compris la façon de les calculer.

2) Le BAIIA ajusté et les flux de trésorerie disponibles sont des mesures financières non conformes aux PCGR et ne doivent pas

être considérés comme des mesures remplaçant les mesures conformes aux PCGR. Ces termes ne sont pas définis dans les PCGR et n’ont pas de signification normalisée, et ne constituent donc pas un moyen fiable de nous comparer à d’autres sociétés. Se reporter à la rubrique «Mesures financières non conformes aux PCGR et autres mesures financières» du rapport de gestion ci-joint pour en savoir plus sur ces mesures, y compris la façon de les calculer.
3) Se reporter aux définitions des PMA, des UGP et du taux de désabonnement aux services postpayés de la division Sans fil à la rubrique «Principaux indicateurs de performance» du rapport de gestion ci-joint.

Shaw Communications Inc.

RAPPORT DE GESTION Pour les trois mois clos le 30 novembre 2020

Le 13 janvier 2021

Table des matières

Le 13 janvier 2021 Table des matières
Introduction	12
Principaux points saillants financiers et d’exploitation	15
Aperçu	18
Perspectives	20
Mesures financières non conformes aux PCGR et autres mesures financières	21
Analyse de l’exploitation	24
Autres produits et charges	26
Informations financières trimestrielles supplémentaires	28
Situation financière	30
Situation de trésorerie et sources de financement	31
Normes comptables	34
Transactions entre parties liées	34
Instruments financiers	34
Contrôles et procédures internes	35
Risques et incertitudes	35
Réglementation gouvernementale et nouveautés en matière de réglementation	35

Avis

Le rapport de gestion de Shaw Communications Inc. qui suit, daté du 13 janvier 2021, doit être lu avec les états financiers consolidés résumés intermédiaires et les notes connexes pour le trimestre clos le 30 novembre 2020 ainsi que les états financiers consolidés annuels de 2020, les notes et le rapport de gestion connexes inclus dans le rapport annuel de 2020 de la société. L’information financière qui figure dans le présent rapport de gestion a été préparée selon les Normes internationales d’information financière («IFRS») relatives aux états financiers intermédiaires et est en dollars canadiens, sauf indication contraire. Les termes «Shaw», «société», «nous» ou «nos» renvoient à Shaw Communications Inc., à ses filiales et à ses entités consolidées, sauf si le contexte l’exige autrement.

Mise en garde à l’égard des énoncés prospectifs

Les énoncés faits dans le présent rapport de gestion qui ne sont pas historiques constituent des «informations prospectives» au sens des lois sur les valeurs mobilières applicables. On peut généralement, mais pas toujours, reconnaître ces énoncés à l’utilisation d’expressions comme «prévoit», «croit», «s’attend à», «planifie», «a l’intention», «cible», «directive», «objectif» et d’autres expressions similaires. Les énoncés prospectifs faits dans le présent rapport de gestion concernent ce qui suit, sans s’y limiter :

les dépenses d’investissement futures;
les acquisitions et cessions d’actifs proposées;
les économies de coûts attendues;
les prévisions et les attentes financières quant au rendement futur;
les stratégies commerciales et technologiques et les mesures requises pour les mettre en œuvre;
les placements en capitaux propres, coentreprises et partenariats de la société;
la croissance attendue du nombre d’abonnés et des produits et services auxquels ils sont abonnés;
les forces et les pressions concurrentielles;

les prévisions quant aux calendriers de projets, aux échéances réglementaires, aux dates de conclusion et de mise en service des projets d’investissement et autres de la société;
le nombre attendu de points de vente au détail;
l’incidence attendue des nouvelles normes comptables, récemment adoptées ou qui devraient l’être dans l’avenir;
l’efficacité de toute modification apportée à la conception et à l’exécution des contrôles et procédures internes de la société;
l’incidence attendue des modifications aux lois, des règlements, des décisions des organismes de réglementation ou d’autres mesures prises par les gouvernements ou les organismes de réglementation sur les activités et les résultats financiers de la société ou sur les marchés sur lesquels la société exerce ses activités;
l’incidence attendue de toute mesure d’urgence mise en œuvre par les gouvernements ou les organismes de réglementation;
le calendrier de lancement de nouveaux produits et services;
le déploiement : i) de l’infrastructure de réseau afin d’améliorer la capacité et la couverture et ii) de nouvelles technologies, notamment de technologies filaires et sans fil de prochaine génération comme la 5G et l’IPTV;
la croissance attendue de la part de marché de la société;
le coût lié à l’obtention et à la rétention des abonnés et au déploiement de nouveaux services;
l’expansion et la croissance des activités de la société, ainsi que d’autres objectifs et plans;
la mise en œuvre et le succès des initiatives stratégiques à court et à long terme de la société;
l’incidence attendue de l’incertitude persistante à laquelle le secteur de l’énergie fait face et de la pandémie de COVID-19.

Par conséquent, tous les énoncés prospectifs qui sont faits dans le présent rapport de gestion sont donnés sous réserve de cette mise en garde.

Les énoncés prospectifs se fondent sur des hypothèses et des analyses que la société a posées ou faites à la lumière de son expérience et de sa perception des tendances historiques, de la situation actuelle et des événements prévus, ainsi que sur d’autres facteurs jugés appropriés dans les circonstances à cette date. La direction de la société est d’avis que ses hypothèses et analyses exposées dans le présent rapport de gestion sont raisonnables et que les attentes reflétées dans les présents énoncés prospectifs sont également raisonnables étant donné l’information disponible à la date à laquelle ces énoncés sont faits et le processus utilisé pour préparer l’information. Compte tenu de l’incertitude qui pèse sur le secteur de l’énergie et des circonstances incertaines et changeantes entourant la pandémie de COVID-19 ainsi que de la réponse correspondante de la société, des gouvernements (fédéral, provinciaux et municipaux), des organismes de réglementation, des entreprises et des clients, l’incertitude aux hypothèses de la société par rapport aux périodes précédentes continue d’être intrinsèquement plus forte.

Ces hypothèses, dont plusieurs sont confidentielles, comprennent, sans toutefois s’y limiter, les attentes de la direction à l’égard de ce qui suit :

la conjoncture économique, qui inclut l’incidence sur l’économie et les marchés financiers : i) de l’incertitude à laquelle le secteur de l’énergie fait face, et ii) de la pandémie de COVID-19 et d’autres risques liés à la santé;
l’incidence i) de l’incertitude à laquelle le secteur de l’énergie fait face, et ii) de la pandémie de COVID-19 et d’autres risques liés à la santé sur les activités, l’exploitation, les sources de financement et les résultats financiers de la société;
les taux d’intérêt futurs;
le rendement passé, comme indicateur du rendement futur;
les taux d’impôt futurs;
les taux de change futurs;
le déploiement de la technologie;
les attentes et les demandes futures des clients;

Shaw Communications Inc.

la croissance du nombre d’abonnés;
les coûts marginaux associés à la hausse des ventes de matériel sans fil;
les prix, l’utilisation et le taux de désabonnement;
la disponibilité et le coût des programmes, du contenu, des équipements et des appareils;
la clôture de toute transaction proposée;
la structure, les conditions et la stabilité du secteur;
la réglementation, la législation ou d’autres mesures prises par les gouvernements ou les organismes de réglementation (et l’incidence actuelle ou prévue sur les activités de la société);
la mise en œuvre de mesures d’urgence par les gouvernements ou les organismes de réglementation (et son incidence réelle ou projetée sur les activités ou les résultats financiers de la société);
l’accès aux fournisseurs clés et aux fournisseurs de services tiers ainsi qu’à leurs biens et services dont la société a besoin pour réaliser ses initiatives stratégiques à court et à long terme à des conditions raisonnables sur le plan commercial;
la prestation par les fournisseurs clés de leurs obligations dans les délais impartis;
la fidélisation des employés clés;
la capacité de la société à déployer : i) l’infrastructure de réseau nécessaire pour améliorer la capacité et la couverture et ii) de nouvelles technologies, notamment des technologies filaires et sans fil de prochaine génération comme la 5G et l’IPTV;
la durabilité des résultats et objectifs et des réductions de coûts obtenus dans le cadre de l’initiative de transformation totale de l’entreprise (l’«initiative de transformation») et du programme de départs volontaires;
les estimations des charges d’exploitation et des dépenses d’investissement liées à la mise en place de mesures de santé et de sécurité améliorées visant les bureaux, les magasins de détail et les employés de la société en vue de freiner la propagation de la COVID-19;
la capacité de la société d’accéder à un nombre suffisant de canaux de distribution au détail;
la capacité de la société d’accéder aux ressources de spectre nécessaires pour exécuter ses initiatives stratégiques à court et à long terme;
la capacité de la société à mettre en œuvre ses initiatives stratégiques à court et à long terme.

Le lecteur ne doit pas se fier indûment à ces énoncés prospectifs. De nombreux facteurs de risque, y compris ceux qui sont indépendants de la volonté de la société, pourraient faire en sorte que les résultats réels de la société diffèrent considérablement de ceux exprimés ou suggérés par de tels énoncés prospectifs, y compris, sans toutefois s’y limiter :

l’évolution de la conjoncture économique, des marchés et des conditions commerciales, notamment l’incidence : i) de l’incertitude à laquelle le secteur de l’énergie fait face, et ii) de la pandémie de COVID-19 et d’autres risques liés à la santé, sur l’économie et les marchés financiers susceptibles d’avoir un effet défavorable important sur les activités, l’exploitation, les sources de financement et les résultats financiers de la société;
la hausse des charges d’exploitation et des dépenses d’investissement liées à la mise en place de mesures de santé et de sécurité améliorées visant les bureaux, les magasins de détail et les employés de la société en réponse à la pandémie de COVID-19;
les variations des taux d’intérêt, des taux d’imposition et des taux de change;
l’évolution du contexte concurrentiel sur les marchés où la société exerce ses activités et la concurrence qui découle de l’émergence de nouveaux marchés pour les technologies naissantes;
l’évolution des tendances du secteur, les avancées technologiques et l’évolution de la situation dans les secteurs du divertissement, de l’information et des communications;
les modifications aux lois, règlements et décisions des organismes de réglementation ou autres mesures prises par les gouvernements ou organismes de réglementation, qui influent sur la société ou les marchés où elle exerce ses activités;
les mesures d’urgence mises en place par les gouvernements ou les organismes de réglementation;
les risques liés à la technologie, à la vie privée, à la cybersécurité et à la réputation;
les interruptions de service, en raison notamment de pannes de réseau ou de litiges avec des fournisseurs clés;

Shaw Communications Inc.

la capacité de la société à réaliser ses plans stratégiques et ses projets d’investissement et autres en respectant la date d’achèvement;
la capacité de la société à faire croître le nombre d’abonnés et sa part de marché;
la capacité de la société à conclure des transactions clés;
la capacité de la société d’avoir les ressources de spectre nécessaires, ou d’y accéder, pour exécuter les initiatives stratégiques à court et à long terme;
la capacité de la société à accéder à un nombre suffisant de canaux de distribution au détail;
la capacité de la société à accéder aux fournisseurs clés et aux fournisseurs de services tiers ainsi qu’à leurs biens et services nécessaires pour réaliser ses initiatives stratégiques à court et à long terme à des conditions raisonnables sur le plan commercial;
la capacité des principaux fournisseurs à remplir leurs obligations dans les délais prévus;
la capacité de la société à fidéliser les employés clés;
la capacité de la société à réaliser des économies de coûts;
la capacité de la société à assurer la durabilité des résultats et objectifs et des réductions de coûts obtenus dans le cadre de l’initiative de transformation et du programme de départs volontaires;
la capacité de la société à déployer : i) l’infrastructure de réseau nécessaire pour améliorer la capacité et la couverture et ii) de nouvelles technologies, notamment de technologies filaires et sans fil de prochaine génération comme la 5G et l’IPTV;
les occasions qui pourraient s’offrir à la société et dont celle-ci pourrait tirer parti;
la capacité de la société à reconnaître les inquiétudes liées aux changements climatiques ainsi que les attentes du public et des gouvernements à l’égard des questions environnementales, et à y répondre adéquatement;
le fait que Shaw soit une société de portefeuille ayant des filiales en exploitation distinctes;
d’autres facteurs décrits dans le rapport de gestion annuel 2020 de la société à la rubrique «Événements connus, tendances, risques et incertitudes».

Cette liste ne représente pas tous les facteurs de risque possibles. Si l’un ou plusieurs de ces risques devaient se matérialiser ou si les hypothèses sous-jacentes aux énoncés prospectifs se révélaient inexactes, les résultats réels pourraient être considérablement différents de ceux décrits dans le rapport de gestion annuel 2020 de la société et le présent rapport de gestion. Le présent rapport de gestion fournit des informations financières prospectives et des perspectives financières (selon la définition donnée à ces termes dans les lois sur les valeurs mobilières applicables), y compris des prévisions et hypothèses financières qui se trouvent à la rubrique «Perspectives». Shaw fournit cette information, car elle estime que certains investisseurs, analystes et autres personnes utilisent ces prévisions et d’autres énoncés prospectifs pour évaluer la performance opérationnelle et financière prévue de Shaw et comme un indicateur de sa capacité de rembourser sa dette et de payer des dividendes aux actionnaires. La société met en garde que cette information financière pourrait ne pas convenir à cette fin ou à d’autres fins.

Ces énoncés prospectifs ne s’appliquent qu’au moment où ils sont formulés et, sauf si la loi l’exige, la société décline expressément toute obligation de les mettre à jour ou de les rectifier en fonction de tout changement dans les événements, les conditions ou les circonstances. Tous les énoncés prospectifs figurant dans le présent rapport de gestion sont expressément donnés sous réserve de la présente mise en garde.

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Renseignements supplémentaires

Des renseignements supplémentaires relatifs à la société, y compris la notice annuelle de la société, se trouvent sur le site Web de SEDAR à l’adresse www.sedar.com. Il est aussi possible d’obtenir des copies de ces renseignements sur le site Web de la société, à l’adresse www.shaw.ca ou sur demande et sans frais auprès du secrétaire général de la société, bureau 900, 630 – 3rd Avenue S.W., Calgary (Alberta), Canada T2P 4L4, téléphone : 403 750-4500.

Mesures financières non conformes aux PCGR et autres mesures financières

Certaines mesures contenues dans le présent rapport de gestion n’ont pas de signification normalisée selon les PCGR et sont donc considérées comme des mesures financières non conformes aux PCGR. Ces mesures sont présentées pour aider le lecteur à comprendre l’ensemble de notre performance financière ou de notre situation financière actuelle. Elles visent à fournir aux investisseurs et à la direction une autre méthode d’évaluation de nos résultats d’exploitation axée sur le rendement de nos activités courantes et à fournir une base uniforme aux fins de comparaison d’une période à l’autre. Ces mesures ne sont pas conformes aux PCGR et ne les remplacent pas et n’ont pas de signification normalisée. Par conséquent, elles pourraient ne pas être comparables à des mesures semblables présentées par d’autres entités.

Se reporter à la rubrique intitulée «Mesures financières non conformes aux PCGR et autres mesures financières» du présent rapport de gestion qui contient une analyse et un rapprochement des mesures financières non conformes aux PCGR, y compris le BAIIA ajusté, les flux de trésorerie disponibles et la dette nette, ainsi que le ratio de levier financier de la dette nette et la marge du BAIIA ajusté, qui constituent des ratios non conformes aux PCGR.

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Introduction

Chez Shaw, nous nous efforçons de stimuler une croissance durable à long terme en connectant nos clients au reste du monde grâce à une expérience de connectivité fluide de premier plan qui tire parti d’un réseau convergé de classe mondiale. Il s’agit notamment de favoriser l’efficacité opérationnelle et de mettre en œuvre nos priorités stratégiques par la prestation d’une expérience client exceptionnelle et d’un modèle opérationnel plus agile. Au nombre de nos priorités stratégiques, citons l’accroissement du nombre de clients de nos services sans fil et de large bande, en mettant l’accent sur les forfaits groupés offerts aux clients de Shaw Mobile et des services Internet, l’identification des économies de coûts durables dans notre division Filaire et la capacité à faire des investissements appropriés pour favoriser la croissance future, y compris des investissements dans le réseau afin de soutenir l’amélioration continue des produits de large bande et d’offrir une expérience 5G sans fil.

Au début de la pandémie mondiale de COVID-19 en 2020, la connectivité est rapidement devenue une bouée de sauvetage essentielle pour les Canadiens et l’économie. Au cours de cette période sans précédent, les performances de notre réseau ont été exceptionnelles, et nous restons concentrés sur le soutien de nos employés, de nos clients et des communautés. Notre réseau doté d’installations robustes, le résultat d’années d’investissements importants, a fait la preuve de sa solidité en répondant aux besoins de nos clients qui voulaient maintenir les liens avec les membres de leur famille, leurs amis et leurs collègues et travailler de la maison tout au long de la pandémie de COVID-19. Au cours du premier trimestre, la société a subi les incidences importantes suivantes liées à la pandémie de COVID-19 :

une réduction de l’activité globale d’abonnement aux services filaires;
une augmentation de l’utilisation du réseau filaire et des heures de pointe plus étendues;
une réduction des ventes de matériel sans fil;
une hausse de la demande des services voix de la division Sans fil;
une diminution des produits tirés des services d’itinérance et de l’utilisation excédentaire de la division Sans fil;
des paiements de clients en grande partie conformes aux tendances historiques;
la suspension, la réduction ou l’annulation de comptes des clients de Shaw Business.

Même si la pandémie de COVID-19 a eu une incidence sur nos activités, la société continue à faire preuve de résilience, dégageant de solides résultats financiers et d’exploitation, de sorte que nous pensons être en bonne position pour nous adapter à l’évolution rapide des demandes de nos clients. Bien que les incidences financières de la COVID-19 au premier trimestre n’aient pas été significatives, l’incertitude persiste à l’égard i) de l’ampleur, des répercussions, de la durée, d’une résurgence de la pandémie ou de vague subséquentes, et ii) de l’efficacité éventuelle des vaccins contre la COVID-19 et la période à laquelle ils seront disponibles. Les comportements des consommateurs pourraient encore changer considérablement, notamment en ce qui concerne la possibilité d’une migration vers une diminution de services, l’accélération de l’abandon de services et la réduction de la capacité des clients à payer les factures, en raison de la conjoncture économique difficile. Shaw Business sert principalement le marché des petites et moyennes entreprises, qui sont particulièrement vulnérables aux répercussions économiques découlant d’un secteur de l’énergie volatil et de la COVID-19, y compris les fermetures obligatoires ou la prolongation des mesures de distanciation sociale.

Comme la pandémie de COVID-19 est un risque continu, sa durée et ses répercussions sont encore inconnues, tout comme l’efficacité des interventions des gouvernements. Toute estimation de la durée et de la gravité de ces faits nouveaux fait donc l’objet d’une incertitude importante et, par conséquent, les estimations de l’étendue et du caractère défavorable de l’incidence que pourrait avoir la pandémie de COVID-19 sur l’exploitation, les résultats financiers et la situation financière de la société au cours des futures périodes font également l’objet d’une incertitude importante.

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Division Sans fil

La division Sans fil est actuellement présente en Ontario, en Alberta et en Colombie-Britannique, rejoignant près de 50 % de la population canadienne, et offre la meilleure solution de rechange en matière de services mobiles aux trois fournisseurs titulaires de services sans fil du pays.

Le 30 juillet 2020, la société a lancé Shaw Mobile, un nouveau service sans fil dans l’ouest du Canada qui repose sur les réseaux LTE et Fibre+ de Shaw, ainsi que le plus grand service Wi-Fi au Canada pour offrir aux clients des services Internet de Shaw une expérience sans fil novatrice. Shaw Mobile offre aux clients déjà abonnés aux services Internet de Shaw des forfaits leur permettant de faire des économies sans précédent, et de choisir entre deux modes de tarification pour répondre à leurs besoins, soit au gigaoctet (By The Gig) ou en données illimitées (Unlimited Data). Shaw Mobile est un exemple probant de la manière dont les fournisseurs de services basés sur les installations peuvent rivaliser et innover pour offrir des services sans fil réellement abordables aux Canadiens. Shaw Mobile peut capitaliser sur les tendances à long terme, qui montrent que la grande majorité des Canadiens utilisent des données sur leur appareil intelligent principalement à partir d’un réseau Wi-Fi, une réalité amplifiée par l’adoption récente du télétravail.

Freedom Mobile continue de faire la promotion de ses forfaits Big Gig Unlimited et Absolute Zero. Conjugués aux appareils les plus populaires et aux améliorations continues à la force et à la capacité de son réseau, ces forfaits continuent de bouleverser le marché des services sans fil en offrant aux Canadiens une option plus intéressante et plus abordable lorsqu’ils choisissent un fournisseur de services sans fil.

En raison de la forte demande pour Shaw Mobile des clients déjà abonnés aux services Internet, la division Sans fil a enregistré un ajout net record d’environ 101 000 abonnés au premier trimestre de l’exercice 2021, portant ainsi le nombre total d’abonnés de cette division à plus de 1,9 million. Les produits tirés des services sans fil se sont accrus de 9,7 %, pour s’établir à 215 millions de dollars, et le BAIIA ajusté a progressé de 5,6 %, pour s’établir à 75 millions de dollars, par rapport à ceux du premier trimestre de l’exercice 2020, la société continuant d’étendre ses activités, le tout contrebalancé en partie par la baisse des produits tirés des services d’itinérance et des investissements dans Shaw Mobile.

La croissance des produits de la division Sans fil a été stimulée par d’importants investissements dans le réseau sans fil et dans le service à la clientèle. La société continue de moderniser et d’intensifier sa présence au détail. Depuis le lancement de Shaw Mobile, qui comptait alors 19 points de vente, 5 nouveaux points de vente ont été ajoutés au cours du premier trimestre. Le nombre total de points de vente au détail de la division Sans fil dans l’ensemble de sa zone de couverture, y compris les magasins de marque, les détaillants et les points de vente nationaux, est passé à près de 720, parmi lesquels Shaw Mobile compte environ 150 points de vente. La société continue également à prioriser les investissements dans le réseau pour accroître le service LTE actuel et préparer le lancement des services 5G.

La société a réalisé avec succès de nombreux essais 5G, le plus récent sur la bande de spectre de 600 Mhz. En outre, des radios et antennes fonctionnant sur le 600 MHz ont été mises à l’essai sur des sites nouveaux et existants en préparation du service 5G et la société a migré son réseau central vers la plateforme logicielle d’infrastructure CloudBased, la toute dernière génération de services en nuage de NOKIA. Dans le cadre de sa stratégie de réseau convergent, la société continue de tirer parti du câble coaxial (qui transporte à la fois l’électricité et des données à des vitesses multigigabits) dans son réseau Fibre+ pour le déploiement rapide et souple de petites antennes, ce qui facilitera les efforts de densification en préparation à la 5G.

Division Filaire

Dans la division Filaire, nous avons consolidé notre position de chef de file technologique ainsi que notre capacité à offrir les meilleures vitesses de téléchargement Gig Internet dans l’Ouest canadien grâce à notre réseau Fibre+. Grâce à la transformation numérique, nous avons facilité les interactions avec les clients et

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nous tirons parti des données des clients pour mieux comprendre leurs préférences dans le but de leur offrir les services qu’ils veulent recevoir. Nous continuons de rationaliser et de simplifier les processus manuels qui améliorent l’expérience des clients et les activités quotidiennes des employés.

Malgré l’incidence sans précédent que la pandémie de COVID-19 a eue sur la vie de nos clients au cours de la dernière année, et les répercussions correspondantes sur la manière dont nous servons nos clients, nous continuons à mettre l’accent sur l’obtention de résultats stables et rentables pour la division Filaire. Il s’agit notamment d’assurer la croissance du nombre d’abonnés Internet de grande qualité et l’amélioration de la rentabilité globale des comptes clients en attirant et en fidélisant les ménages à valeur élevée grâce à une meilleure proposition de valeur, soit des forfaits ValuePlans sur deux ans destinés aux clients qui veulent un accès à Internet plus rapide et une meilleure expérience client, en plus des services de vidéo et sans fil. Avec le lancement de Shaw Mobile, nous comptons renforcer les relations avec les clients actuels de la division Filaire grâce à des forfaits groupés aux clients Internet, tout en continuant à développer la division Sans fil.

La société a poursuivi le déploiement du modem Shaw Gateway, propulsé par Comcast, qui offre des vitesses plus rapides sur Internet, qui est compatible avec un plus grand nombre d’appareils et qui assure une meilleure connexion à Wi-Fi à la maison. Pour nos clients qui ont des endroits plus difficiles à couvrir dans la maison, les nouveaux Pods Fibre+ servent d’extension au modem Shaw Gateway afin d’assurer une couverture Wi-Fi partout dans la maison, y compris les endroits où il est difficile d’accéder au réseau en raison des matériaux de construction qui bloquent le signal ou de la façon dont la maison a été conçue.

Inspirée par l’avantage que lui procure son réseau, la société continue d’améliorer ses produits de large bande grâce à de nouveaux forfaits Internet, notamment le palier 750 Mbps et le palier Fibre+ Gig, auxquels 99 % des clients résidentiels de la zone de couverture de la division Filaire dans l’Ouest canadien ont accès. En novembre, la société a lancé le forfait Fibre+ Gig 1.5, qui a été conçu pour fournir aux amateurs de jeux vidéo, aux personnes diffusant du contenu vidéo et aux grands utilisateurs de données la vitesse et la bande passante dont ils ont besoin chaque jour à la maison sur les nombreux appareils connectés et les applications nécessitant beaucoup de données. La société a également inauguré près de 50 nouveaux points de vente au détail grâce à ses relations existantes avec des détaillants nationaux tiers. Au premier trimestre, le nombre d’UGP de la division Filaire a reculé d’environ 100 900, comparativement à une diminution de 57 500 à l’exercice précédent, y compris des pertes de 15 100 UGP pour les services Internet de la division Consommateurs au cours du trimestre considéré. Les produits de la division Filaire sont demeurés stables, en baisse de 1,0 %, l’accent mis sur les interactions rentables avec les clients et la gestion efficace des coûts ayant entraîné une croissance du BAIIA ajusté de l’ordre de 2,9 % et une solide marge du BAIIA ajusté de la division Filaire de 50,4 %.

La division Filaire offre des solutions de connectivité à ses clients en tirant parti des produits de la gamme Smart, qui comprennent des solutions de TI et de communications gérées, de classe entreprise et économiques de plus en plus appréciées par les entreprises de toute taille alors que l’économie numérique poursuit son essor et qu’elle devient plus sophistiquée. La pandémie de COVID-19, de même que l’incertitude persistante à laquelle le secteur de l’énergie fait face dans l’ouest du Canada, ont eu des répercussions sur la division Entreprises en forçant la suspension, la réduction ou l’annulation de comptes clients de Shaw Business et en entraînant un ralentissement de la croissance des produits. Pour s’adapter aux besoins changeants des clients pendant la pandémie, Shaw Business a lancé une gamme d’outils de collaboration ainsi que de nouveaux outils qui s’ajoutent à sa gamme Smart, comme Microsoft 365, Smart Remote Office, SmartSecurity et SmartTarget. Malgré le contexte difficile, les produits de la division Entreprises ont augmenté de 1,4 % au premier trimestre par rapport à ceux de l’exercice précédent pour se chiffrer à 145 millions de dollars.

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Principaux points saillants financiers et d’exploitation

Points saillants financiers

Points saillants financiers
(en millions de dollars canadiens, sauf les montantspar action)	Trois mois clos les 30 novembre
	2020 2019 Variation en %
Activités d’exploitation : Produits BAIIA ajusté1 Marge du BAIIA ajusté1 Flux de trésorerie provenant des activités d’exploitation2 Flux de trésorerie disponibles1 Résultat net Données par action : Résultat par action De base et dilué Nombre moyen pondéré d’actions participatives aux fins du calcul du résultat de base par action en circulation au cours de lapériode(en millions)	1 370 1 383 (0,9) 607 588 3,2 44,3 % 42,5 % 4,2 488 450 8,4 225 183 23,0 163 162 0,6 0,31 0,31 513 518

1) Le BAIIA ajusté, la marge du BAIIA ajusté et les flux de trésorerie disponibles sont des mesures financières non conformes aux PCGR ou des ratios non conformes aux PCGR et ne doivent pas être considérés comme des mesures remplaçant les mesures conformes aux PCGR. Ces termes ne sont pas définis dans les PCGR et n’ont pas de signification normalisée, et ne constituent donc pas un moyen fiable de nous comparer à d’autres sociétés. Se reporter aux définitions à la rubrique «Mesures non conformes aux PCGR et autres mesures financières» pour en savoir plus sur ces mesures, y compris la façon de les calculer.
2) Les flux de trésorerie provenant des activités d’exploitation sont présentés avant les variations des soldes hors trésorerie liés aux activités d’exploitation, comme présentés dans les tableaux des flux de trésorerie consolidés résumés intermédiaires.

Principaux indicateurs de performance

La société mesure le succès de ses stratégies en se servant de divers indicateurs de performance, qui sont présentés à la rubrique «Principaux indicateurs de performance – Mesures statistiques» du rapport de gestion annuel 2020 et du présent rapport de gestion, ainsi que leur pertinence, leur définition, les méthodes de calcul et les hypothèses sous-jacentes. Les principaux indicateurs de performance qui suivent ne sont pas des mesures conformes aux PCGR. Ils ne doivent pas être considérés comme des mesures remplaçant les produits, le résultat net ou d’autres mesures de la performance conformes aux PCGR et pourraient donc ne pas être comparables à des mesures similaires présentées par d’autres émetteurs.

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Points saillants sur les abonnés (ou unités génératrices de produits («UGP»))

La société mesure le nombre de ses abonnés aux services des divisions Consommateurs, Entreprises et Sans fil. Se reporter à la rubrique «Principaux indicateurs de performance – Mesures statistiques – Nombre d’abonnés relatif aux UGP» du rapport de gestion pour l’exercice clos le 31 août 2020 pour en savoir plus sur le nombre d’abonnés.

30 novembre 2020 31 août 2020	Variation Trois mois clos les
	30 novembre 2020 30 novembre 2019
Division Filaire – Consommateurs Services de vidéo – Câblodistribution 1 356 083 1 390 520 Services de vidéo – Satellite 617 140 650 727 Internet 1 888 800 1 903 868 Téléphonie 648 850 672 610	(34 437) (13 948) (33 587) (31 875) (15 068) 5 648 (23 760) (26 178)
Total Consommateurs 4 510 873 4 617 725	(106 852) (66 353)
Division Filaire – Entreprises Services de vidéo – Câblodistribution 37 479 37 512 Services de vidéo – Satellite 38 367 36 002 Internet 179 461 178 270 Téléphonie 390 082 387 660	(33) 1 622 2 365 2 333 1 191 694 2 422 4 253
Total Entreprises 645 389 639 444	5 945 8 902
Total Filaire 5 156 262 5 257 169	(100 907) (57 451)
Division Sans fil Services postpayés 1 569 471 1 482 175 Services prépayés 353 072 339 339	87 296 66 865 13 733 (8 954)
Total Sans fil 1 922 543 1 821 514	101 029 57 911
Total des abonnés 7 078 805 7 078 683	122 460

Dans la division Sans fil, la société a ajouté un nombre net de 101 029 abonnés aux services postpayés et prépayés pour le trimestre, soit l’ajout de 87 296 abonnés aux services postpayés et de 13 733 abonnés aux services prépayés. L’augmentation de 31 % des ajouts au nombre d’abonnés aux services postpayés sur douze mois reflète la forte demande pour Shaw Mobile des clients déjà abonnés aux services Shaw Internet.

Le nombre d’UGP de la division Filaire a diminué de 100 907, comparativement à une diminution de 57 451 au premier trimestre de l’exercice 2020. Le nombre d’UGP au cours du trimestre considéré tient compte du recul de 15 068 UGP des services Internet de la division Consommateurs, en comparaison d’un ajout net de 5 648 UGP à l’exercice précédent. Le nombre d’UGP des produits plus établis de la division Consommateurs, notamment les services de vidéo, par satellite et de téléphonie, a diminué de 91 784. Grâce à l’amélioration continue des produits de large bande et de leur distribution ainsi qu’aux activités de groupement de Shaw Mobile, la société se concentre sur la croissance rentable du nombre d’abonnés et sur la réduction du taux de désabonnement des ménages.

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Taux de désabonnement aux services sans fil postpayés

Le taux de désabonnement des abonnés ou UGP aux services sans fil postpayés est un indicateur de la capacité de la société à fidéliser ses abonnés. Il s’agit d’une mesure des désactivations d’abonnés aux services sans fil postpayés, en pourcentage du nombre moyen d’abonnés aux services sans fil postpayés pour la période, calculée mensuellement. On l’obtient en divisant le nombre de désactivations d’abonnés aux services postpayés (en un mois) par le nombre moyen d’abonnés aux services postpayés pour le mois. Pour les périodes de plus d’un mois, le taux de désabonnement aux services postpayés représente la somme du nombre de désactivations pour chaque période, divisée par la somme des nombres moyens d’abonnés pour chaque période.

Le taux de désabonnement aux services postpayés de 1,81 % au premier trimestre de l’exercice 2021 est comparable au taux de 1,50 % au premier trimestre de l’exercice 2020 en raison de la concurrence soutenue des prix au cours du trimestre, touchant surtout sur la marque Freedom Mobile.

Facturation moyenne par abonné («FMA») aux services sans fil

La FMA aux services sans fil est une mesure répandue dans le secteur qui sert à évaluer la performance opérationnelle d’un fournisseur de services sans fil. La FMA est une approximation du montant moyen facturé par la société à un abonné pour un service chaque mois. La FMA permet d’observer les tendances et de mesurer la capacité de la société à attirer et à retenir les abonnés qui représentent une plus grande valeur sur leur durée de vie. La FMA des services sans fil correspond aux produits tirés des services (en excluant les affectations aux produits tirés des services sans fil selon IFRS 15) divisés par le nombre moyen d’abonnés sur le réseau pendant la période et est exprimée en montant mensuel.

La FMA s’est chiffrée à 42,66 $ au premier trimestre de l’exercice 2021, comparativement à 43,60 $ au premier trimestre de l’exercice 2020, soit une baisse de 2,2 %. La baisse de la FMA sur douze mois tient compte de la mise en œuvre de la stratégie de croissance axée sur les forfaits groupés de la société au moyen de l’acquisition de clients de Shaw Mobile générant moins de produits.

Produits moyens par abonné («PMA») aux services sans fil

Les PMA aux services sans fil correspondent aux produits tirés des services divisés par le nombre moyen d’abonnés au réseau au cours de la période et sont exprimés en montant mensuel. Cette mesure est répandue dans le secteur et sert à évaluer la performance opérationnelle d’un fournisseur de services sans fil. Les PMA permettent également d’observer les tendances et de mesurer la capacité de la société à attirer et à retenir les abonnés qui représentent une plus grande valeur.

Les PMA se sont chiffrés à 38,25 $ au premier trimestre de l’exercice 2021, comparativement à 38,76 $ au premier trimestre de l’exercice 2020, soit une baisse de 1,3 %. La baisse des PMA sur douze mois tient compte de la mise en œuvre de la stratégie de croissance axée sur les forfaits groupés de la société au moyen de l’acquisition de clients de Shaw Mobile générant moins de produits.

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Aperçu

Pour plus de précisions sur le rendement par division, voir la rubrique «Analyse de l’exploitation». Les faits saillants des résultats financiers consolidés pour le premier trimestre sont les suivants :

Produits

Pour le premier trimestre de l’exercice 2021, les produits se sont établis à 1,37 milliard de dollars, en baisse de 13 millions de dollars, ou 0,9 %, par rapport à 1,38 milliard de dollars pour le premier trimestre de l’exercice 2020. Les faits saillants sont les suivants :

La diminution sur douze mois des produits consolidés tient compte d’une baisse de 13 millions de dollars, ou 1,4 %, des produits de la division Consommateurs, étant donné que l’augmentation des produits tirés des services Internet a été contrebalancée par une baisse du nombre d’abonnés et des produits des services de vidéo, par satellite et de téléphonie.
La division Sans fil a contribué aux produits à la hauteur de 317 millions de dollars, ce qui représente un recul de 1 million de dollars, ou 0,3 %, en regard des produits comptabilisés au premier trimestre de l’exercice 2020, reflétant une hausse de 19 millions de dollars des produits tirés des services, qui a été plus que contrebalancée par une baisse de 20 millions de dollars des produits tirés du matériel attribuable principalement au fait que la majorité des clients de Shaw Mobile ont apporté leur propre appareil au cours du trimestre considéré.
La division Entreprises a affiché une croissance de 2 millions de dollars, ou 1,4 %, en comparaison du premier trimestre de l’exercice 2020, ce qui reflète la hausse des produits tirés des services Internet et la demande pour les produits de la gamme Smart, le tout contrebalancé en partie par la baisse des produits tirés des services vidéo attribuable principalement aux répercussions de la COVID-19, en particulier dans le secteur des services hôteliers.

Par rapport au quatrième trimestre de l’exercice 2020, les produits consolidés pour le trimestre ont augmenté de 1,6 %, ou 21 millions de dollars. La hausse des produits par rapport à ceux du trimestre précédent découle surtout d’une augmentation de 19 millions de dollars des produits tirés du matériel dans la division Sans fil, combinée à une augmentation de 4 millions de dollars des produits tirés des services dans la division Sans fil. Les produits de la division Filaire sont demeurés stables d’un trimestre à l’autre.

BAIIA ajusté

Le BAIIA ajusté pour le premier trimestre de l’exercice 2021 s’est élevé à 607 millions de dollars, en hausse de 19 millions de dollars, ou 3,2 %, par rapport à 588 millions de dollars au premier trimestre de l’exercice 2020. Les faits saillants sont les suivants :

L’amélioration de 4 millions de dollars, ou 5,6 %, sur douze mois dans la division Sans fil s’explique surtout par la croissance des produits tirés des services, en partie contrebalancée par la baisse des produits tirés des services d’itinérance et par les investissements dans le lancement de Shaw Mobile, y compris l’expansion de la présence au détail de Shaw.
La hausse de 15 millions de dollars, ou 2,9 %, sur douze mois dans la division Filaire est essentiellement attribuable à la gestion proactive des services de base et à la diminution des charges d’exploitation, y compris une baisse des charges liées aux employés, des frais de déplacement, et des frais de publicité et de commandites par rapport à ceux de l’exercice précédent.

Conformément aux variations mentionnées ci-dessus, la marge du BAIIA ajusté s’est établie à 44,3 % pour le premier trimestre , en hausse de 180 points de base par rapport à 42,5 % pour le premier trimestre de l’exercice 2020.

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En regard du quatrième trimestre de l’exercice 2020, le BAIIA ajusté pour le trimestre considéré a augmenté de 13 millions de dollars, ou 2,2 %, principalement en raison d’une hausse de 22 millions de dollars dans la division Filaire attribuable à la gestion proactive des services de base et à la diminution des charges d’exploitation, y compris une baisse des charges liées aux employés, des frais de déplacement, et des frais de publicité et de commandites par rapport à ceux de l’exercice précédent. Cela a été contrebalancé en partie par une diminution de 9 millions de dollars dans la division Sans fil, la hausse de 23 millions de dollars des produits ayant été plus que contrebalancée par l’incidence de la diminution des marges attribuable à une augmentation des ventes de matériel et aux investissements dans le lancement de Shaw Mobile, y compris l’expansion de la présence au détail de Shaw.

Flux de trésorerie disponibles

Les flux de trésorerie disponibles pour le premier trimestre de l’exercice 2021 se sont élevés à 225 millions de dollars, en hausse de 42 millions de dollars par rapport à 183 millions de dollars au premier trimestre de l’exercice 2020, surtout en raison d’une diminution de 26 millions de dollars des dépenses d’investissement, d’une hausse de 19 millions de dollars du BAIIA ajusté et d’une baisse de l’intérêt sur la dette, le tout en partie contrebalancé par une hausse de 7 millions de dollars des impôts au comptant.

Résultat net

Le résultat net s’est chiffré à 163 millions de dollars pour les trois mois clos le 30 novembre 2020, comparativement à un résultat net de 162 millions de dollars pour la période correspondante de l’exercice 2020. Les variations du résultat net sont présentées dans le tableau qui suit :

(en millions de dollars canadiens)	Résultat net au 30 novembre 2020 en comparaison du résultat net pour les
	Trois mois clos les
	31 août 2020 30 novembre 2019
Augmentation du BAIIA ajusté1 Augmentation des charges de restructuration3 Diminution (augmentation) de l’amortissement Variation des autres charges et produits nets2 Augmentation de l’impôt sur le résultat	13 19 (12) (12) 7 (2) 1 6 (21) (10)
	(12) 1

1) Le BAIIA ajusté est une mesure financière non conforme aux PCGR et ne doit pas être considéré comme une mesure remplaçant les mesures conformes aux PCGR. Ce terme n’est pas défini dans les PCGR et n’a pas de signification normalisée, et ne constitue donc pas un moyen fiable de nous comparer à d’autres sociétés. Se reporter à la rubrique «Mesures non conformes aux PCGR et autres mesures financières» pour en savoir plus sur cette mesure, y compris la façon de la calculer.

2) Les autres charges et produits nets comprennent la désactualisation des passifs non courants et provisions, les intérêts, les frais de remboursement de la dette, les écarts de conversion réalisés et latents et d’autres pertes, dont les détails se trouvent dans les comptes de résultat consolidés non audités.

3) Au cours du premier trimestre de l’exercice 2021, la société a apporté un certain nombre de changements à sa structure organisationnelle afin de simplifier ses activités, de regrouper certaines fonctions et de réduire les chevauchements entre les divisions Sans fil et Filaire. Dans le cadre de la restructuration, la société a comptabilisé des charges de 12 millions de dollars, composées essentiellement d’indemnités de départ et d’autres charges liées aux employés.

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Perspectives

La gravité et la durée des incidences de la pandémie de COVID-19 continuent d’être incertaines et la direction continue de se concentrer sur la sécurité des employés, dont la plupart continuent de travailler de la maison, la connectivité de la clientèle, le respect des directives et exigences publiées par diverses autorités sanitaires et organisations gouvernementales, et la continuité d’autres activités commerciales essentielles. Au cours du premier trimestre de l’exercice 2021, l’activité d’abonnement aux services filaires a continué de ralentir, l’utilisation du réseau filaire a augmenté et les heures de pointe se sont étendues, les ventes de matériel sans fil ont reculé, la demande des services voix de la division Sans fil a augmenté, les produits tirés des services d’itinérance et de l’utilisation excédentaire de la division Sans fil ont diminué, et la suspension, la réduction ou l’annulation de comptes des clients de la division Entreprises a augmenté, ce qui a eu une incidence sur les produits de cette division.

La société est d’avis que ses activités et ses réseaux dotés d’installations offrent des services essentiels aux Canadiens, qui ont fait preuve de résilience tout au long de l’exercice 2020 et continueront à le faire dans ce contexte dynamique et incertain. La direction continue d’en surveiller activement les effets sur l’entreprise et d’apporter des ajustements appropriés aux charges d’exploitation et aux dépenses d’investissement pour refléter ce contexte en évolution. Compte tenu de la persistance de la pandémie de COVID-19, de la vitesse à laquelle le virus se propage ou évolue et de l’incertitude continue à l’égard de l’ampleur, des répercussions, de la durée, d’une résurgence de la pandémie ou de nouvelles vagues, ainsi que de l’efficacité éventuelle des vaccins contre la COVID-19 et de la période à laquelle ils deviendront disponibles, combinées à l’incertitude persistante à laquelle le secteur de l’énergie fait face, les estimations actuelles à l’égard des résultats d’exploitation et des résultats financiers qui sous-tendent nos perspectives pour l’exercice 2021 sont assujetties à un degré considérablement élevé d’incertitude. Toute estimation de la durée et de la gravité de ces faits nouveaux fait donc l’objet d’une incertitude importante, tout comme nos estimations de la mesure dans laquelle la pandémie de COVID-19 pourrait, directement ou indirectement, se répercuter défavorablement sur nos activités, nos résultats financiers et notre situation financière au cours des périodes à venir.

Se reporter à la rubrique intitulée «Mise en garde à l’égard des énoncés prospectifs».

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Mesures financières non conformes aux PCGR et autres mesures financières

Les documents d’information continue de la société peuvent contenir une analyse sur des mesures financières ou des ratios non conformes aux PCGR. Ces mesures financières n’ont pas de définition normalisée prescrite par les PCGR et peuvent donc ne pas être comparables à des mesures similaires présentées par d’autres sociétés. Les documents d’information continue de la société peuvent aussi comprendre la présentation d’une analyse sur d’autres mesures financières. Les autres mesures financières comprennent des postes, des intitulés et des sous-totaux inclus dans les états financiers.

La société utilise ces mesures afin de prendre des décisions liées à l’exploitation et d’évaluer son rendement. Certains investisseurs, analystes et autres lecteurs utilisent ces mesures pour évaluer la performance opérationnelle et financière de la société et comme un indicateur de sa capacité à rembourser sa dette et à donner un rendement aux actionnaires. Les mesures financières et les ratios non conformes aux PCGR et les autres mesures financières n’ont pas été présentés comme un substitut aux produits, au résultat net ou à toute autre mesure de performance prescrite par les PCGR.

Le texte qui suit est une analyse des mesures financières et des ratios non conformes aux PCGRet des autres mesures financières utilisés par la société et présente un rapprochement avec les mesures conformes aux PCGR les plus semblables ou un renvoi à ce rapprochement.

BAIIA ajusté

Le résultat avant intérêts, impôts et amortissement ajusté («BAIIA ajusté») correspond aux produits diminués des charges d’exploitation et d’administration. Il a pour objet d’indiquer la capacité de la société de continuer d’assurer le service de la dette ou d’emprunter, et est donc calculé avant les éléments comme les charges de restructuration, la quote-part du résultat d’une entreprise associée ou d’une coentreprise, l’amortissement (une charge hors trésorerie), les impôts et les intérêts. Le BAIIA ajusté est l’une des mesures retenues par les investisseurs pour évaluer l’entreprise.

Il n’existe aucune mesure financière conforme aux PCGR comparable pour le BAIIA ajusté. Le tableau ci-après présente plutôt un rapprochement entre le résultat net et le BAIIA ajusté :

Trois mois clos les 30 novembre

(en millions de dollars canadiens)	2020	2019
Résultat net	163	162
Ajouter (déduire) :
Charges de restructuration	12	-
Amortissement :
Produits différés tirés du matériel	(3)	(4)
Coûts de matériel différés	13	18
Immobilisations corporelles, immobilisations incorporelles et autres	295	289
Amortissement des coûts de financement – dette à long terme	1	1
Charges d’intérêts	66	71
Autres pertes	2	3
Charge d’impôt exigible	36	36
Charge d’impôt différé	22	12
BAIIA ajusté	607	588

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Marge du BAIIA ajusté

La marge du BAIIA ajusté est un ratio non conforme aux PCGR qui est calculé en divisant le BAIIA ajusté par les produits. Elle est également l’une des mesures retenues par les investisseurs pour évaluer l’entreprise.

par les produits. Elle est également l’une des mesures retenues l’entreprise.	par les investisseurs pour évaluer
	Trois mois clos les 30 novembre
	2020 2019 Variation en %
Division Filaire Division Sans fil	50,4 % 48,5 % 3,9 23,7 % 22,3 % 6,3
Filaire et Sans fil combinées	44,3 % 42,5% 4,2

Dette nette

La société utilise cette mesure pour faire des analyses d’évaluation et prendre des décisions sur sa structure de capital. Nous sommes d’avis que cette mesure permet aux investisseurs d’analyser la valeur de l’entreprise et d’évaluer notre niveau d’endettement. Voir la rubrique «Situation de trésorerie et sources de financement» pour obtenir de plus amples renseignements.

Ratio de levier financier de la dette nette

La société utilise ce ratio non conforme aux PCGR pour établir son ratio de levier financier optimal. Voir la rubrique «Situation de trésorerie et sources de financement» pour obtenir de plus amples renseignements.

Flux de trésorerie disponibles

La société utilise cette mesure pour évaluer sa capacité à rembourser la dette et à verser des dividendes aux actionnaires.

Les flux de trésorerie disponibles correspondent au BAIIA ajusté, moins les dépenses d’investissement (selon la comptabilité d’engagement, nettes du produit de la cession d’immobilisations corporelles) et les coûts de matériel (montant net), les intérêts, les impôts au comptant payés ou à payer, les intérêts sur les obligations locatives, les paiements de loyers liés aux obligations locatives, les dividendes versés sur les actions privilégiées et la capitalisation récurrente des régimes de retraite en sus de la charge au titre des régimes de retraite et ajustée pour exclure la charge ou le recouvrement au titre de la rémunération fondée sur des actions.

Les flux de trésorerie disponibles ne sont pas présentés de manière sectorielle. Certaines composantes des flux de trésorerie disponibles, notamment le BAIIA ajusté, continuent d’être présentées de manière sectorielle. Les dépenses d’investissement et les coûts de matériel (montant net) sont également présentés de manière sectorielle. D’autres éléments, y compris les intérêts et les impôts au comptant, ne peuvent généralement pas être directement attribués à un secteur, de sorte qu’ils sont présentés de manière consolidée.

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Les flux de trésorerie disponibles sont calculés comme suit :

(en millions de dollars canadiens)	Trois mois clos les 30 novembre
	2020 2019 Variation en %
Produits Consommateurs Entreprises	911 924 (1,4) 145 143 1,4
Division Filaire Services Matériel	1 056 1 067 (1,0) 215 196 9,7 102 122 (16,4)
Division Sans fil	317 318 (0,3)
Éliminations intersectorielles	1 373 1 385 (0,9) (3) (2) 50,0
	1 370 1 383 (0,9)
BAIIA ajusté1 Division Filaire Division Sans fil	532 517 2,9 75 71 5,6
	607 588 3,2
Dépenses d’investissement et coûts de matériel, montant net2 Division Filaire Division Sans fil	161 205 (21,5) 73 55 32,7
	234 260 (10,0)
Flux de trésorerie disponibles1avant les éléments suivants Moins : Intérêts sur la dette Intérêts sur les obligations locatives Impôts au comptant Paiements de loyers liés aux obligations locatives Autres ajustements : Ajustement de la charge de retraite Dividendes sur les actions privilégiées	373 328 13,7 (55) (58) (5,2) (11) (11) - (49) (42) 16,7 (31) (30) 3,3 - (2) (100,0) (2) (2) -
Flux de trésorerie disponibles1	225 183 23,0

1) Le BAIIA ajusté et les flux de trésorerie disponibles sont des mesures financières non conformes aux PCGR et ne doivent pas être considérés comme des mesures remplaçant les mesures conformes aux PCGR. Ces termes ne sont pas définis dans les PCGR et n’ont pas de signification normalisée, et ne constituent donc pas un moyen fiable de nous comparer à d’autres sociétés. Se reporter à la rubrique «Mesures financières non conformes aux PCGR et autres mesures financières» pour en savoir plus sur ces mesures, y compris la façon de les calculer.

2) Selon la note 3 des états financiers consolidés intermédiaires non audités.

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Analyse de l’exploitation

Division Filaire

Division Filaire
(en millions de dollars canadiens)	Trois mois clos les 30 novembre
	2020 2019 Variation en %
Consommateurs Entreprises	911 924 (1,4) 145 143 1,4
Produits de la division Filaire BAIIA ajusté1	1 056 1 067 (1,0) 532 517 2,9
Marge du BAIIA ajusté1	50,4 % 48,5% 3,9

1) Le BAIIA ajusté et la marge du BAIIA ajusté sont des mesures financières non conformes aux PCGR ou des ratios non conformes aux PCGR et ne doivent pas être considérés comme des mesures remplaçant les mesures conformes aux PCGR. Ces termes ne sont pas définis dans les PCGR et n’ont pas de signification normalisée, et ne constituent donc pas un moyen fiable de nous comparer à d’autres sociétés. Se reporter à la rubrique «Mesures financières non conformes aux PCGR et autres mesures financières» pour en savoir plus sur ces mesures, y compris la façon de les calculer.

Points saillants – produits :

Les produits de la division Consommateurs pour le premier trimestre de l’exercice 2021 ont diminué de 13 millions de dollars, ou 1,4 %, par rapport à ceux du premier trimestre de l’exercice 2020, la croissance des produits tirés des services Internet ayant été contrebalancée par le recul du nombre d’abonnés et des produits des services de vidéo, par satellite et de téléphonie.
Par rapport au quatrième trimestre de l’exercice 2020, les produits pour le trimestre considéré ont diminué de 6 millions de dollars, ou 0,7 %.
Les produits de la division Entreprises de 145 millions de dollars pour le premier trimestre de l’exercice 2021 ont augmenté de 2 millions de dollars, ou 1,4 %, en comparaison de ceux du premier trimestre de l’exercice 2020, ce qui reflète la hausse des produits tirés des services Internet et la demande pour les produits de la gamme Smart, le tout contrebalancé en partie par la baisse des produits tirés des services vidéo attribuable principalement aux répercussions de la COVID-19, en particulier dans le secteur des services hôteliers.
Par rapport au quatrième trimestre de l’exercice 2020, les produits pour le trimestre considéré ont augmenté de 5 millions de dollars, ou 3,6 %.

Points saillants – BAIIA ajusté :

Le BAIIA ajusté pour le premier trimestre de l’exercice 2021 s’est élevé à 532 millions de dollars, en hausse de 2,9 %, ou 15 millions de dollars, par rapport à 517 millions de dollars au premier trimestre de l’exercice 2020. Cette hausse est essentiellement attribuable à la gestion proactive des services de base et à la diminution des charges d’exploitation, y compris une baisse des charges liées aux employés, des frais de déplacement, et des frais de publicité et de commandites par rapport à ceux de l’exercice précédent.
Par rapport au quatrième trimestre de l’exercice 2020, le BAIIA ajusté de la division Filaire pour le trimestre considéré a augmenté de 22 millions de dollars, ou 4,3 %.

Division Sans fil

Division Sans fil
(en millions de dollars canadiens)	Trois mois clos les 30 novembre
	2020 2019 Variation en %
Services Matériel et autres	215 196 9,7 102 122 (16,4)
Produits de la division Sans fil BAIIA ajusté1	317 318 (0,3) 75 71 5,6
Marge du BAIIA ajusté1	23,7 % 22,3% 6,3

1) Le BAIIA ajusté et la marge du BAIIA ajusté sont des mesures financières non conformes aux PCGR ou des ratios non conformes aux PCGR et ne doivent pas être considérés comme des mesures remplaçant les mesures conformes aux PCGR. Ces termes ne sont pas définis dans les PCGR et n’ont pas de signification normalisée, et ne constituent donc pas un moyen fiable de nous comparer à d’autres sociétés. Se reporter à la rubrique «Mesures financières non conformes aux PCGR et autres mesures financières» pour en savoir plus sur ces mesures, y compris la façon de les calculer.

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Points saillants – produits :

Les produits se sont établis à 317 millions de dollars au premier trimestre de l’exercice 2021, soit une baisse de 1 million de dollars, ou 0,3 %, par rapport à ceux du premier trimestre de l’exercice 2020. La hausse des produits tirés des services de 19 millions de dollars, ou 9,7 %, qui s’explique surtout par la hausse du nombre d’abonnés, y compris des ajouts importants au nombre d’abonnés de Shaw Mobile au cours du trimestre a été plus que contrebalancée par la baisse des produits tirés du matériel de 20 millions de dollars, ou 16,4 %, Shaw Mobile ayant tiré avantage du fait que la majorité de ses abonnés ont apporté leur propre appareil. La diminution sur douze mois de 2,2 % de la FMA et de 1,3 % des PMA, qui ont atteint respectivement 42,66 $ et 38,25 $, reflète l’incidence découlant de la mise en œuvre par la société de sa stratégie de croissance axée sur les forfaits groupés au moyen de l’acquisition de clients de Shaw Mobile générant moins de produits.
Par rapport au quatrième trimestre de l’exercice 2020, les produits du trimestre considéré ont augmenté de 23 millions de dollars, ou 7,8 %, en raison d’une hausse des ventes de matériel de 19 millions de dollars, combinée à une hausse des produits tirés des services de 4 millions de dollars, tandis que la FMA a diminué de 2,15 $, ou 4,8 %, pour se fixer à 42,66 $ (FMA de 44,81 $ au quatrième trimestre de l’exercice 2020) et que les PMA ont diminué de 1,40 $, ou 3,5 %, pour s’établir à 38,25 $ (PMA de 39,65 $ au quatrième trimestre de l’exercice 2020).

Points saillants – BAIIA ajusté :

Le BAIIA ajusté pour le premier trimestre de l’exercice 2021 s’est élevé à 75 millions de dollars, en hausse de 4 millions de dollars, ou 5,6 %, par rapport à celui du premier trimestre de l’exercice 2020. Cette hausse s’explique surtout par la croissance des produits tirés des services, en partie contrebalancée par la baisse des produits tirés des services d’itinérance et par les investissements dans le lancement de Shaw Mobile, y compris l’expansion de la présence au détail de Shaw.
Par rapport au quatrième trimestre de l’exercice 2020, le BAIIA ajusté pour le trimestre considéré a diminué de 9 millions de dollars, ou 10,7 %, en raison surtout d’une diminution des marges attribuable à la hausse des ventes de matériel et à la hausse des coûts liée à une activité d’abonnement plus marquée, ainsi qu’à l’expansion de la présence au détail de Shaw, le tout en partie contrebalancé par une légère augmentation des produits tirés des services.

Dépenses d’investissement et coûts de matériel

Dépenses d’investissement et coûts de matériel
(en millions de dollars canadiens)	Trois mois clos les 30 novembre
	2020 2019 Variation en %
Division Filaire Nouvelles constructions domiciliaires Accroissement de la clientèle Mises à niveau et améliorations Remplacement Bâtiments et divers	23 35 (34,3) 44 62 (29,0) 81 80 1,3 7 8 (12,5) 6 20 (70,0)
Total selon la note 3 des états financiers consolidés intermédiaires non audités	161 205 (21,5)
Division Sans fil Total selon la note 3 des états financiers consolidés intermédiaires non audités	73 55 32,7
Total consolidé selon la note 3 des états financiers consolidés intermédiaires non audités	234 260 (10,0)

Au premier trimestre de l’exercice 2021, les dépenses d’investissement se sont établies à 234 millions de dollars, une baisse de 26 millions de dollars par rapport à celles de la période correspondante de l’exercice 2020. Les dépenses d’investissement de la division Filaire de 161 millions de dollars ont diminué de 44 millions de dollars par rapport à celles de la période correspondante de l’exercice précédent, du fait principalement de la baisse des dépenses liées à l’accroissement de la clientèle, des coûts de main-d’œuvre

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inscrits à l’actif et des nouvelles constructions domiciliaires. Les dépenses d’investissement de la division Sans fil ont augmenté d’environ 18 millions de dollars sur douze mois, principalement en raison de l’expansion continue du réseau, du déploiement de spectre et de la hausse des dépenses liées aux TI pour soutenir le lancement de Shaw Mobile et les initiatives numériques.

Points saillants – Division Filaire :

Au cours du trimestre, l’investissement combiné dans les catégories Mises à niveau et améliorations et Remplacement a été de 88 millions de dollars, ce qui correspond au montant de l’exercice précédent.
Les investissements dans les nouvelles constructions domiciliaires se sont établis à 23 millions de dollars, en baisse de 12 millions de dollars, ou 34,3 %, par rapport à ceux de l’exercice précédent, en raison du ralentissement de la croissance du réseau résidentiel et commercial et d’acquisitions au cours de l’exercice considéré.
Les dépenses liées à l’accroissement de la clientèle pour le trimestre se sont chiffrées à 44 millions de dollars, en baisse de 18 millions de dollars par rapport à celles du premier trimestre de l’exercice 2020, essentiellement en raison de la diminution des achats de matériel au cours de la période considérée et de la baisse des coûts de main-d’œuvre liée à l’accroissement de l’auto-installation par les clients.
Les investissements dans les bâtiments et divers de 6 millions de dollars représentent une diminution de 14 millions de dollars sur douze mois, ce qui s’explique surtout par l’incidence du produit tiré de la cession d’actifs non essentiels du siège social reçu au cours de la période considérée.

Points saillants – Division Sans fil :

Les dépenses d’investissement se sont établies à 73 millions de dollars au premier trimestre, une augmentation de 18 millions de dollars par rapport à celles du premier trimestre de l’exercice 2020, principalement en raison de l’expansion continue du réseau, du déploiement de spectre et de la hausse des dépenses liées aux TI pour soutenir le lancement de Shaw Mobile et les initiatives numériques. Au cours de l’exercice 2021, la société compte continuer d’investir dans le réseau et dans l’infrastructure de la division Sans fil, notamment dans le déploiement continu du spectre de 700 MHz et du spectre 600 MHz, dans le réseau LTE et dans les petites antennes cellulaires, et elle compte accroître les investissements dans la 5G et apporter des améliorations aux systèmes administratifs, aux nouveaux points de vente au détail et aux autres initiatives d’entreprise.

Autres produits et charges

Charges de restructuration

Les charges de restructuration sont généralement composées des indemnités de départ, d’autres charges liées aux employés, ainsi que des coûts additionnels directement associés à un programme de restructuration. Au cours du premier trimestre de l’exercice 2021, la société a apporté un certain nombre de changements à sa structure organisationnelle afin de simplifier ses activités, de regrouper certaines fonctions et de réduire les chevauchements entre les divisions Sans fil et Filaire. Dans le cadre de la restructuration, la société a comptabilisé des charges de 12 millions de dollars, composées essentiellement d’indemnités de départ et d’autres charges liées aux employés.

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Amortissement

Amortissement
(en millions de dollars canadiens)	Trois mois clos les 30 novembre
	2020 2019 Variation en %
Amortissement – produits (charges) Produits différés tirés du matériel Coûts de matériel différés Immobilisations corporelles,immobilisations incorporelles et autres	3 4 (25,0) (13) (18) (27,8) (295) (289) 2,1

L’amortissement des immobilisations corporelles, immobilisations incorporelles et autres a augmenté de 2,1 %, pour les trois mois clos le 30 novembre 2020 en regard de celui de la période correspondante de l’exercice 2020. L’augmentation de l’amortissement reflète l’amortissement de nouvelles dépenses en excédent de l’amortissement des actifs qui sont devenus entièrement amortis au cours de la période considérée.

Amortissement des coûts de financement et charges d’intérêts

Amortissement des coûts de financement et charges d’intérêts
(en millions de dollars canadiens)	Trois mois clos les 30 novembre
	2020 2019 Variation en %
Amortissement des coûts de financement – dette à long terme Charges d’intérêts	1 1 - 66 71 (7,0)

Les charges d’intérêts pour les trois mois clos le 30 novembre 2020 ont diminué de 7,0 % par rapport à celles de la période de comparaison, reflétant surtout la baisse des soldes moyens de la dette pour la période considérée et le recul du taux d’intérêt moyen pondéré.

Autres profits et pertes

Les autres profits et pertes comprennent généralement les profits et pertes de change réalisés et latents sur les actifs et passifs courants libellés en dollars américains, les profits et pertes à la cession d’immobilisations corporelles et des investissements mineurs, et la quote-part de la société dans les activités de Burrard Landing Lot 2 Holdings Partnership.

Impôt sur le résultat

L’impôt sur le résultat a été plus élevé au trimestre considéré par rapport à celui du premier trimestre de l’exercice 2020, ce qui s’explique surtout par l’augmentation du résultat net et la comptabilisation, à l’exercice 2020, de pertes fiscales non comptabilisées antérieurement.

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Informations financières trimestrielles supplémentaires	Informations financières trimestrielles supplémentaires
*(en millions de dollars canadiens, sauf les* *montantspar action)*	20213 20203 2019
	T1 T4 T3 T2 T1 T4 T3 T2
Produits BAIIA ajusté1 Charges de restructuration Amortissement Amortissement des coûts de financement Charges d’intérêts Autres produits (charges) Impôt sur le résultat Résultat net2 Résultat net attribuable aux actionnaires Résultat net attribuable aux participations ne donnant pas le contrôle Résultat par action De base et dilué	1 370 1 349 1 312 1 363 1 383 1 349 1 322 1 315 607 594 609 600 588 534 528 548 (12) - (14) - - 10 - - (305) (312) (302) (300) (303) (250) (263) (264) (1) (1) - (1) (1) (1) (1) - (66) (68) (67) (68) (71) (66) (62) (68) (2) (1) 7 (19) (3) 2 (36) (1) (58) (37) (49) (45) (48) (63) 61 (61) 163 175 184 167 162 166 227 154 163 175 184 167 162 166 225 154 - - - - - - 2 - 0,31 0,34 0,35 0,32 0,31 0,32 0,43 0,30
Autres renseignements Flux de trésorerie liés aux activités d’exploitation Flux de trésorerie disponibles1 Dépenses d’investissement et coûts de matériel	300 632 588 361 339 435 432 410 225 152 221 191 183 42 174 159 234 307 268 276 260 382 280 279

1) Le BAIIA ajusté et les flux de trésorerie disponibles sont des mesures financières non conformes aux PCGR et ne doivent pas être considérés comme des mesures remplaçant les mesures conformes aux PCGR. Ces termes ne sont pas définis dans les PCGR et n’ont pas de signification normalisée, et ne constituent donc pas un moyen fiable de nous comparer à d’autres sociétés. Se reporter à la rubrique «Mesures financières non conformes aux PCGR et autres mesures financières» pour en savoir plus sur ces mesures, y compris la façon de les calculer.

2) Résultat net attribuable aux actionnaires et aux participations ne donnant pas le contrôle.

3) Les données de l’exercice 2021 et de l’exercice 2020 reflètent l’incidence de l’adoption et de l’application d’IFRS 16, ce qui n’est pas le cas de celles de l’exercice 2019, qui ne peuvent pas être comparées. Voir la rubrique «Nouvelles normes comptables» ainsi que les rubriques «Résultats d’exploitation» et «Analyse des activités sectorielles» du rapport annuel pour l’exercice clos le 31 août 2020.

T1 2021 vs T4 2020	Au premier trimestre de l’exercice 2021, le résultat net a reculé de 12 millions de dollars par rapport à celui du quatrième trimestre de l’exercice 2020 du fait principalement d’une augmentation de 12 millions de dollars des charges de restructuration au premier trimestre et d’une augmentation de 27 millions de dollars de l’impôt différé, en partie contrebalancées par une augmentation de 13 millions de dollars du BAIIA ajusté et une diminution de 6 millions de dollars de l’impôt exigible, toutes ces variations étant survenues au premier trimestre.
T4 2020 vs T3 2020	Au quatrième trimestre de l’exercice 2020, le résultat net a diminué de 9 millions de dollars par rapport à celui du troisième trimestre de l’exercice 2020 du fait principalement d’une diminution de 15 millions de dollars du BAIIA ajusté et d’une augmentation de 23 millions de dollars de l’impôt exigible au quatrième trimestre, ainsi que d’une baisse de 8 millions de dollars des autres profits (pertes) du fait du recouvrement d’une réclamation d’assurance au troisième trimestre, le tout en partie contrebalancé par un recul de 35 millions de dollars de l’impôt différé et une baisse de 14 millions de dollars des charges de restructuration au quatrième trimestre.

T1 2021
vs
T4 2020

Au premier trimestre de l’exercice 2021, le résultat net a reculé de 12 millions de dollars par
rapport à celui du quatrième trimestre de l’exercice 2020 du fait principalement d’une
augmentation de 12 millions de dollars des charges de restructuration au premier trimestre
et d’une augmentation de 27 millions de dollars de l’impôt différé, en partie contrebalancées
par une augmentation de 13 millions de dollars du BAIIA ajusté et une diminution de
6 millions de dollars de l’impôt exigible, toutes ces variations étant survenues au
premier trimestre.

T4 2020
vs
T3 2020

Au quatrième trimestre de l’exercice 2020, le résultat net a diminué de 9 millions de dollars
par rapport à celui du troisième trimestre de l’exercice 2020 du fait principalement d’une
diminution de 15 millions de dollars du BAIIA ajusté et d’une augmentation de 23 millions
de dollars de l’impôt exigible au quatrième trimestre, ainsi que d’une baisse de 8 millions de
dollars des autres profits (pertes) du fait du recouvrement d’une réclamation d’assurance au
troisième trimestre, le tout en partie contrebalancé par un recul de 35 millions de dollars de
l’impôt différé et une baisse de 14 millions de dollars des charges de restructuration au
quatrième trimestre.

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Au troisième trimestre de l’exercice 2020, le résultat net a augmenté de 17 millions de dollars par rapport à celui du deuxième trimestre de l’exercice 2020 du fait principalement d’une augmentation de 26 millions de dollars des autres profits (pertes), y compris l’incidence d’un T3 2020 paiement de 17 millions de dollars lié au rachat anticipé de billets de premier rang d’un vs montant de 800 millions de dollars au deuxième trimestre, du recouvrement d’une T2 2020 réclamation d’assurance de 6 millions de dollars, d’une augmentation de 9 millions de dollars du BAIIA ajusté au troisième trimestre et d’une diminution de 4 millions de dollars de l’impôt exigible, le tout en partie contrebalancé par une augmentation de 8 millions de dollars de l’impôt différé également au troisième trimestre. Au deuxième trimestre de l’exercice 2020, le résultat net a augmenté de 5 millions de dollars par rapport à celui du premier trimestre de l’exercice 2020 du fait principalement d’une diminution de 13 millions de dollars de l’impôt exigible, d’une augmentation de 12 millions T2 2020 de dollars du BAIIA ajusté et d’une diminution de 3 millions de dollars des charges vs d’intérêts, toutes ces variations étant survenues au deuxième trimestre, le tout en partie T1 2020 contrebalancé par un paiement de 17 millions de dollars lié au rachat anticipé de billets de premier rang d’un montant de 800 millions de dollars et une augmentation de 10 millions de dollars de l’impôt différé également au deuxième trimestre. Au premier trimestre de l’exercice 2020, le résultat net a reculé de 3 millions de dollars en regard de celui du quatrième trimestre de l’exercice 2019 du fait principalement d’une baisse de 23 millions de dollars de l’impôt différé au premier trimestre. Cette baisse a été en partie T1 2020 neutralisée par une augmentation de 7 millions de dollars de l’impôt exigible au vs premier trimestre ainsi que par l’incidence nette de l’adoption d’IFRS 16 qui s’est traduite T4 2019 par une diminution des charges d’exploitation et d’administration qui a été plus que contrebalancée par l’augmentation de l’amortissement des immobilisations corporelles, immobilisations incorporelles et autres et des charges d’intérêts.

T1 T4	2020 vs 2019	neutralisée par une augmentation de 7 millions de dollars de l’impôt exigible au premier trimestre ainsi que par l’incidence nette de l’adoption d’IFRS 16 qui s’est traduite par une diminution des charges d’exploitation et d’administration qui a été plus que contrebalancée par l’augmentation de l’amortissement des immobilisations corporelles, immobilisations incorporelles et autres et des charges d’intérêts.
		Au quatrième trimestre de l’exercice 2019, le résultat net a diminué de 63 millions de dollars
		par rapport à celui du troisième trimestre de l’exercice 2019 du fait principalement d’une
		hausse de 21 millions de dollars de l’impôt exigible au quatrième trimestre, d’un profit de
T4	2019	41 millions de dollars à la cession d’immobilisations corporelles à une partie liée, d’un profit
	vs	de 15 millions de dollars à la vente d’un placement de portefeuille et de l’incidence des
T3	2019	modifications des taux d’impôt sur l’impôt différé de 102 millions de dollars, le tout en partie
		contrebalancé par une perte de 109 millions de dollars à la cession de l’ensemble de la
		participation de la société dans Corus, tous ces éléments ayant été comptabilisés au
		troisième trimestre.
		Au troisième trimestre de l’exercice 2019, le résultat net a augmenté de 74 millions de dollars
		en regard de celui du deuxième trimestre de l’exercice 2019 du fait principalement d’un
T3 T2	2019 vs 2019	profit de 41 millions de dollars à la cession d’immobilisations corporelles à une partie liée, d’un profit de 15 millions de dollars à la vente d’un placement de portefeuille et de l’incidence des modifications des taux d’impôt sur l’impôt différé de 102 millions de dollars, le tout en partie contrebalancé par une perte de 109 millions de dollars à la cession de la
		totalité de la participation de la société dans Corus, tous ces éléments ayant été comptabilisés
		au troisième trimestre.

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Situation financière

Le total de l’actif au 30 novembre 2020 s’élevait à 16,0 milliards de dollars, comparativement à 16,2 milliards de dollars au 31 août 2020. Voici une analyse des principaux changements survenus dans les états de la situation financière consolidés depuis le 31 août 2020.

L’actif courant a reculé de 156 millions de dollars, en raison surtout de la diminution de 192 millions de dollars de la trésorerie, contrebalancée en partie par des augmentations de 9 millions de dollars des créances clients, de 5 millions de dollars des stocks, de 14 millions de dollars des autres actifs courants et de 6 millions de dollars de la partie courante des actifs sur contrats. La diminution de la trésorerie est essentiellement attribuable au versement des dividendes de 154 millions de dollars, aux rachats d’actions de 75 millions de dollars décrits ci-après, ainsi qu’aux fonds affectés aux activités d’investissement, le tout en partie contrebalancé par les flux de trésorerie provenant des activités d’exploitation. Voir la rubrique «Situation de trésorerie et sources de financement» pour obtenir de plus amples renseignements.

La partie courante des actifs sur contrats a augmenté au cours de la période, principalement en raison d’une hausse du nombre d’abonnés de la division Sans fil qui optent pour le programme d’appareils sans fil à rabais discrétionnaire. En vertu d’IFRS 15, la partie du rabais accordé pour l’appareil est portée en diminution des produits tirés du matériel au moment où l’appareil est transféré au client, tandis que la partie liée aux produits tirés des services est comptabilisée comme actif sur contrat et amortie sur la durée du contrat en diminution des produits tirés des services futurs.

Les immobilisations corporelles ont diminué de 11 millions de dollars, étant donné que l’amortissement des immobilisations et des actifs au titre de droits d’utilisation a dépassé les dépenses d’investissement et les ajouts aux actifs au titre de droits d’utilisation au cours de la période.

Le passif courant a diminué de 157 millions de dollars au cours de la période du fait surtout de la diminution de 107 millions de dollars des dettes fournisseurs et de la baisse de 57 millions de dollars de l’impôt sur le résultat à payer, en partie contrebalancées par une augmentation de 12 millions de dollars des provisions courantes.

La baisse des dettes fournisseurs et charges à payer est attribuable au calendrier des paiements et aux fluctuations de diverses dettes fournisseurs, y compris les dépenses d’investissement, les intérêts et les frais de programmation. La hausse des provisions courantes est surtout attribuable à l’incidence des activités de restructuration au cours de la période.

Les obligations locatives ont progressé de 41 millions de dollars, en raison surtout de nouvelles obligations locatives de 72 millions de dollars, contrebalancées en partie par les remboursements de capital de 31 millions de dollars au cours de la période.

Les capitaux propres ont diminué de 68 millions de dollars, principalement sous l’effet d’une baisse des résultats non distribués. Les résultats non distribués ont diminué du fait que le résultat net de 163 millions de dollars de la période considérée a été plus que contrebalancé par les dividendes de 151 millions de dollars et l’incidence du rachat d’actions de 46 millions de dollars aux termes de l’OPRA. Le capital social a diminué de 29 millions de dollars en raison de l’incidence du rachat de 3 269 444 actions aux termes de l’OPRA de la société, ce qui a été contrebalancé en partie par l’émission de 153 999 actions sans droit de vote de catégorie B aux termes du régime d’options sur actions de la société. La perte au titre du cumul des autres éléments du résultat global a augmenté de 5 millions de dollars en raison de la réévaluation des régimes d’avantages du personnel.

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Au 31 décembre 2020, il y avait 484 386 878 actions sans droit de vote de catégorie B, 10 012 393 actions privilégiées à taux rajusté et à dividende cumulatif rachetables de catégorie 2, série A, 1 987 607 actions privilégiées à taux variable et à dividende cumulatif rachetables de catégorie 2, série B et 22 372 064 actions participatives de catégorie A («actions de catégorie A») émises et en circulation. Au 31 décembre 2020, 8 338 370 actions sans droit de vote de catégorie B pouvaient être émises à l’exercice d’options en cours. Les actions de Shaw se négocient à la TSX, la TSXV et la NYSE et sont incluses dans l’indice S&P/TSX 60 (symboles : SJR.B, SJR.PR.A, SJR.PR.B à la TSX; SJR à la NYSE; et SJR.A à la TSXV). Pour plus d’information, veuillez visiter le site www.shaw.ca.

Situation de trésorerie et sources de financement

Au cours des trois mois clos le 30 novembre 2020, la société a généré des flux de trésorerie disponibles de 225 millions de dollars. Shaw a utilisé ses flux de trésorerie disponibles ainsi que des fonds en caisse de 192 millions de dollars et le produit de l’émission d’actions sans droit de vote de catégorie B de 1 million de dollars pour financer la variation nette du fonds de roulement de 181 millions de dollars, verser des dividendes sur les actions ordinaires de 151 millions de dollars, racheter des actions de 76 millions de dollars aux termes de l’OPRA de la société et payer des charges de restructuration de 2 millions de dollars.

Structure de la dette et politique financière

La société a un programme de titrisation des créances clients auprès d’une institution financière canadienne, dans le cadre duquel elle peut vendre certains comptes clients. Au 30 novembre 2020, le produit des ventes était engagé jusqu’à concurrence de 200 millions de dollars (le montant actuellement emprunté aux termes du programme était de 200 millions de dollars au 30 novembre 2020). La société continue d’assurer le service des créances clients vendues et conserve la quasi-totalité des risques et avantages qui y sont associés. Par conséquent, les créances clients demeurent comptabilisées dans les états de la situation financière consolidés de la société, et le financement obtenu est comptabilisé à titre de passif courant (emprunts renouvelables à taux variables) garanti par les créances clients. Les droits de l’acheteur relativement à ces créances clients ont priorité de rang sur les droits de la société et, aux termes du programme, la société ne peut utiliser les créances clients comme garanties à aucune autre fin. L’acheteur des comptes clients ne détient aucun droit sur les autres actifs de la société.

Au 30 novembre 2020, le ratio de levier financier de la dette nette pour la société était de 2,3 fois. Compte tenu des conditions d’exploitation et de concurrence actuelles et de la situation sur les marchés financiers, le conseil d’administration a établi qu’un ratio de 2,5 fois à 3,0 fois serait approprié pour la société. Si le ratio sortait de cette fourchette de façon durable, le conseil d’administration pourrait choisir de restructurer le capital de manière à atteindre ces limites. Le conseil d’administration pourrait aussi décider d’accroître la dette de la société au-delà de ces niveaux pour financer des projets stratégiques précis comme une acquisition importante ou le rachat d’actions sans droit de vote de catégorie B.

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La société calcule le ratio de levier financier de la dette nette comme suit[1] :

(en millions de dollars canadiens)	30 novembre 2020	31 août 2020
Emprunts à court terme	200	200
Partie courante de la dette à long terme	1	1
Partie courante des obligations locatives	109	113
Dette à long terme	4 548	4 547
Obligations locatives	1 202	1 157
50 % des actions privilégiées en circulation	147	147
Trésorerie et équivalents de trésorerie	(571)	(763)
(A) Dette nette2	5 636	5 402
(B) BAIIA ajusté2	2 410	2 391
(A/B) Ratio de levier financier de la dette nette3	2,3x	2,3x

1) Le texte qui suit dresse la liste des utilisations par la société des mesures financières non conformes aux PCGR pour calculer le ratio de levier financier de la dette nette, qui constitue un ratio non conforme aux PCGR, et présente un rapprochement avec les mesures conformes aux PCGR les plus semblables ou un renvoi à ce rapprochement.

2) La dette nette et le BAIIA ajusté sont des mesures financières non conformes aux PCGR et ne doivent pas être considérés comme des mesures remplaçant les mesures conformes aux PCGR. Ces termes ne sont pas définis dans les PCGR et n’ont pas de signification normalisée, et ne constituent donc pas un moyen fiable de nous comparer à d’autres sociétés. Se reporter à la rubrique «Mesures financières non conformes aux PCGR et autres mesures financières» pour en savoir plus sur ces mesures.
3) Le ratio de levier financier de la dette nette est un ratio non conforme aux PCGR; il ne doit donc pas être considéré comme une mesure remplaçant les mesures conformes aux PCGR et ne constitue pas un moyen fiable de nous comparer à d’autres sociétés. Se reporter à la rubrique «Mesures financières non conformes aux PCGR et autres mesures financières» pour en savoir plus sur ce ratio.

Le 2 novembre 2020, la société a annoncé qu’elle avait reçu l’approbation de la TSX pour lancer une OPRA. L’OPRA est entrée en vigueur le 5 novembre 2020 et le demeurera jusqu’au 4 novembre 2021. Tel qu’il a été approuvé par la TSX, la société peut acheter à des fins d’annulation jusqu’à 24 532 404 actions sans droit de vote de catégorie B représentant environ 5 % des actions sans droit de vote de catégorie B émises et en circulation au 22 octobre 2020.

Au cours des trois mois clos le 30 novembre 2020, la société a acheté 3 269 444 actions sans droit de vote de catégorie B à des fins d’annulation pour un coût total d’environ 76 millions de dollars dans le cadre de l’OPRA.

Du 1[er] décembre 2020 au 31 décembre 2020, la société a acheté 3 273 356 actions sans droit de vote de catégorie B supplémentaires à des fins d’annulation pour un coût total d’environ 75 millions de dollars dans le cadre de l’OPRA.

Les facilités de crédit de Shaw sont assorties de clauses restrictives habituelles comportant le respect de ratios financiers minimum ou maximum.

	Clauses restrictives au	Limite des clauses
	30 novembre 2020	restrictives
Facilités de crédit de Shaw
Ratio total de la dette/flux de trésorerie d’exploitation1	1,86:1	< 5,00:1
Ratio flux de trésorerie d’exploitation1/charges fixes2	10,25:1	> 2,00:1

1) Aux fins des clauses restrictives, les flux de trésorerie d’exploitation sont calculés en multipliant par quatre le total pour le trimestre le plus récent du résultat net avant les charges d’intérêts, l’amortissement, la restructuration et l’impôt exigible et différé, compte non tenu du profit ou de la perte sur les placements comptabilisés selon la méthode de la mise en équivalence, moins les paiements d’obligations locatives, et en majorant ce produit des dividendes en espèces et des autres distributions en espèces reçus au cours des quatre trimestres les plus récents des placements comptabilisés selon la méthode de la mise en équivalence.

2) Les charges fixes sont définies comme le total des charges d’intérêts, compte non tenu des intérêts liés aux obligations locatives, pour le trimestre le plus récent multiplié par quatre.

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Au 30 novembre 2020, Shaw se conformait à ces clauses restrictives et, d’après les plans d’affaires en vigueur, la société n’est au courant d’aucune condition ni d’aucun événement susceptible d’entraîner le non-respect des clauses sur la durée des emprunts qui viendront à échéance en décembre 2024.

Selon les activités de financement susmentionnées, le montant disponible sur les facilités de crédit et les flux de trésorerie disponibles prévus, la société prévoit avoir suffisamment de liquidités pour financer ses activités, régler ses obligations et financer le fonds de roulement, y compris la dette arrivant à échéance, au cours du prochain exercice. À plus long terme, Shaw s’attend à ce que ses flux de trésorerie disponibles et sa capacité d’emprunt soient suffisants pour financer les plans d’affaires dans un avenir prévisible et refinancer la dette arrivant à échéance.

Au 30 novembre 2020, la société disposait de 571 millions de dollars de fonds en caisse et d’une facilité de crédit bancaire non utilisée de 1,5 milliard de dollars.

Flux de trésorerie

Activités d’exploitation

(en millions de dollars canadiens)	Trois mois clos les 30 novembre
	2020 2019 Variation en %
Flux de trésorerie provenant des activités d’exploitation Variation nette des soldes hors trésorerie liés aux activités d’exploitation	488 450 8,4 (188) (111) (69,4)
	300 339 (11,5)

Pour les trois mois clos le 30 novembre 2020, les flux de trésorerie provenant des activités d’exploitation ont diminué en regard de ceux de la période correspondante de l’exercice 2020, du fait surtout d’une baisse plus importante de la variation nette des soldes hors trésorerie liés aux activités d’exploitation, qui a été contrebalancée en partie par une hausse des flux de trésorerie provenant des activités d’exploitation. La variation nette des soldes hors trésorerie liés aux activités d’exploitation a différé de celle survenue au cours de la période correspondante de l’exercice précédent en raison des variations des soldes des créances clients, des stocks et des autres actifs courants ainsi que du calendrier de paiement des impôts exigibles et de règlement des dettes fournisseurs et charges à payer.

Activités d’investissement

(en millions de dollars canadiens)	Trois mois clos les 30 novembre
	2020 2019 Augmentation
Flux de trésorerie affectés aux activités d’investissement	(232) (310) (78)

Pour les trois mois clos le 30 novembre 2020, les flux de trésorerie affectés aux activités d’investissement ont diminué par rapport à ceux de la période correspondante de l’exercice 2020, essentiellement en raison d’une baisse de 74 millions de dollars des acquisitions d’immobilisations corporelles et du produit de la cession d’immobilisations corporelles de 14 millions de dollars reçu au cours de la période considérée, le tout en partie contrebalancé par une hausse de 14 millions de dollars des acquisitions d’immobilisations incorporelles.

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Activités de financement

Les variations des activités de financement au cours des périodes de comparaison sont les suivantes :

Les variations des activités de financement au cours des périodes de	comparaison sont les suivantes :
(en millions de dollars canadiens)	Trois mois clos les 30 novembre
	2020 2019
Augmentation des emprunts à court terme [note 6] Remboursement sur la dette à long terme Frais de montage de la dette Paiements des obligations locatives [note 5] Émission d’actions sans droit de vote de catégorie B [note 12] Achat d’actions sans droit de vote de catégorie B Dividendes versés sur les actions de catégorie A et les actions sans droit de vote de catégorie B Dividendes versés sur les actions privilégiées Paiement des distributions aux participations ne donnant pas le contrôle	- 80 - (1 250) - (1) (31) (30) - 3 (75) (25) (152) (116) (2) (2) - (2)
	(260) (1 343)

Obligations contractuelles

Il n’y a eu aucun changement significatif aux obligations contractuelles de la société, y compris aux engagements de dépenses d’investissement, entre le 31 août 2020 et le 30 novembre 2020.

Normes comptables

Le rapport de gestion inclus dans le rapport annuel de la société au 31 août 2020 décrit les méthodes comptables critiques, y compris les estimations et les hypothèses clés formulées par la direction à partir de ces normes comptables et leur incidence sur les montants présentés dans les états financiers consolidés annuels de 2020. Le rapport de gestion décrit également le choix des principales méthodes comptables lorsque plusieurs possibilités existent. Se reporter à la rubrique «Méthodes comptables critiques et estimations» du rapport de gestion de la société pour l’exercice clos le 31 août 2020. Les états financiers consolidés résumés intermédiaires suivent les mêmes méthodes comptables et modalités d’application que celles utilisées dans les états financiers consolidés annuels de 2020.

Transactions entre parties liées

Les transactions de la société avec des parties liées sont décrites à la rubrique «Transactions entre parties liées» du rapport de gestion pour l’exercice clos le 31 août 2020, ainsi qu’à la note 29 des états financiers consolidés de la société pour l’exercice clos le 31 août 2020.

Il n’y a eu aucun changement significatif dans les transactions de la société avec des parties liées entre le 31 août 2020 et le 30 novembre 2020.

Instruments financiers

Il n’y a eu aucun changement significatif aux pratiques de gestion des risques de la société en ce qui concerne les instruments financiers entre le 31 août 2020 et le 30 novembre 2020. Se reporter à la rubrique «Événements, tendances, risques et incertitudes connus – Taux d’intérêt, taux de change et marchés financiers» du rapport de gestion de la société pour l’exercice clos le 31 août 2020 et à la rubrique «Instruments financiers» de la note 30 des états financiers consolidés de la société pour l’exercice clos le 31 août 2020.

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Contrôles et procédures internes

Des précisions sur les contrôles et les procédures de communication de l’information ainsi que sur le contrôle interne à l’égard de l’information financière («CIIF») sont présentées à la rubrique «Attestation» du rapport de gestion de la société pour l’exercice clos le 31 août 2020. Au 30 novembre 2020, aucun changement concernant le CIIF n’a eu ou n’aura vraisemblablement d’incidence importante sur le CIIF de la société au cours de l’exercice 2021.

Risques et incertitudes

Les risques et incertitudes importants qui touchent la société et ses activités sont décrits dans le rapport de gestion de la société pour l’exercice clos le 31 août 2020, à la rubrique «Événements, tendances, risques et incertitudes connus». Il n’y a eu aucun changement significatif aux principaux risques et incertitudes depuis cette date.

Réglementation gouvernementale et nouveautés en matière de réglementation

Se reporter au rapport de gestion du rapport annuel pour l’exercice clos le 31 août 2020, qui contient une analyse des règlements importants et de leur incidence sur nos activités au 30 octobre 2020. Les nouveautés réglementaires importantes qui sont survenues depuis cette date sont les suivantes :

Loi sur la radiodiffusion

Possibilité de nouveaux frais ou d’augmentation des frais

Le 3 novembre 2020, le ministre du Patrimoine canadien a présenté un projet de loi modifiant la Loi sur la radiodiffusion (projet de loi C-10). Le projet de loi C-10 ne prévoit pas de nouvelles obligations importantes ou de nouveaux frais applicables aux services de câblodistribution, aux services de radiodiffusion directe à domicile, aux services de distribution par relais satellite ou aux services de médias numériques pour la société. Toutefois, le projet de loi demeure sujet à modifications avant son adoption, conformément au processus parlementaire. En outre, après que le projet de loi C-10 aura été sanctionné, le Conseil de la radiodiffusion et des télécommunications canadiennes (le «CRTC» ou la «Commission») entreprendra une ou plusieurs procédures visant à rendre la réglementation canadienne en matière de radiodiffusion conforme à la Loi sur la radiodiffusion modifiée. De plus, le ministre du Patrimoine canadien a indiqué que les processus réglementaires ultérieurs de la Commission seront assujettis à une directive du gouverneur en conseil, qui établit les attentes du gouvernement quant à la façon dont les nouvelles modifications apportées à la Loi sur la radiodiffusion doivent être reflétées dans la réglementation. Cette directive peut également prescrire une obligation d’entrée en vigueur des nouveaux règlements dans un délai relativement court. La mise en œuvre de nouvelles mesures réglementaires liées au projet de loi C-10 pourrait donner lieu à de nouveaux frais applicables aux services de câblodistribution, aux services de radiodiffusion directe à domicile ou aux services de médias numériques pour la société, et à l’arrivée de nouveaux concurrents dans le marché des services de câblodistribution et des services de radiodiffusion directe à domicile, et pourrait avoir une incidence sur les pratiques commerciales de la société, notamment par de nouvelles exigences en matière de distribution et de promotion, lesquelles pourraient avoir une incidence négative sur les résultats financiers de la société provenant de la radiodiffusion.

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Loi sur les télécommunications

Ordonnance de télécom 2019-288

Le 15 août 2019, le CRTC a rendu publique son ordonnance de télécom 2019-288 (l’«ordonnance»), qui établit les tarifs définitifs des services d’accès haute vitesse («AHV») de gros fournis par Shaw. Les tarifs définitifs sont considérablement moins élevés que les tarifs provisoires établis en octobre 2016 et seront appliqués de façon rétroactive au 31 janvier 2017. Pour un sommaire détaillé des procédures et décisions publiées entre le 15 août 2019 et le 30 octobre 2020 concernant les diverses voies d’appel de l’ordonnance, se reporter à la rubrique «Réglementation gouvernementale et nouveautés en matière de réglementation – Services d’accès Internet par un tiers» du rapport annuel de la société pour l’exercice clos le 31 août 2020.

Le 12 novembre 2020, la société, de concert avec Cogeco, Eastlink, Rogers et Vidéotron (collectivement, les «entreprises de câblodistribution»), ont déposé une requête auprès de la Cour suprême du Canada pour autorisation d’en appeler de la décision de la Cour d’appel fédérale en date du 10 septembre 2020 rejetant l’appel de l’ordonnance de la société.

Dans le cas où l’une des diverses voies d’appel ne donnerait pas lieu à une augmentation suffisante des tarifs établis dans l’ordonnance, cela pourrait réduire considérablement le montant que la société peut facturer pour les services AHV de gros groupés et avoir une incidence défavorable sur les produits que la société tire de ses services filaires sur large bande et sur les investissements dans ceux-ci, ainsi que sur sa capacité à livrer concurrence aux revendeurs et à d’autres fournisseurs de services AHV dotés d’installations.

Loi sur le droit d’auteur

En juin 2020, la Cour d’appel fédérale a renversé l’interprétation de la Commission du droit d’auteur de la portée et de la signification de l’expression «mettre à la disposition» de l’article 2.4(1.1) de la Loi sur le droit d’auteur . La Commission du droit d’auteur a déterminé que l’article 2.4(1.1) élargit la portée du droit de représentation et du droit à des redevances de la Société canadienne des auteurs, compositeurs et éditeurs de musique (SOCAN). Le 12 novembre 2020, la SOCAN a présenté une demande d’autorisation d’appel devant la Cour suprême du Canada. Si l’autorisation d’interjeter appel est demandée et obtenue et que la Cour suprême du Canada maintient l’interprétation de la Commission du droit d’auteur, il pourrait s’ensuivre de nouvelles demandes par des détenteurs de droits visant les technologies de la société qui permettent le téléchargement.

Loi sur la protection des renseignements personnels et les documents électroniques (LPRPDE)

Le 17 novembre 2020, le ministre de l’Innovation, des Sciences et de l’Industrie a présenté le projet de loi C-11– Loi de 2020 sur la mise en œuvre de la Charte du numérique («LMCN») qui, lors de son adoption et de son entrée en vigueur, abrogera et remplacera la LPRPDE. Le projet de loi C-11 se divise en deux parties : 1) la Loi sur la protection de la vie privée des consommateurs (la «LPVPC»), qui établit des protections et des paramètres visant la collecte, l’utilisation et la communication des renseignements personnels, y compris le renforcement des droits individuels à l’égard de la protection des renseignements personnels et des données; la précision des responsabilités qui incombent aux organisations à l’égard du consentement pour la collecte et l’utilisation des données; et l’imposition d’amendes substantielles (jusqu’à 5 % des produits bruts de l’organisation pour l’exercice précédent) en cas de non-respect des droits et des responsabilités; et 2) la Loi sur le Tribunal de la protection des renseignements personnels et des données («LTPRPD»), qui instaure un nouveau tribunal administratif chargé de surveiller l’application de la LPVPC.

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En raison des modifications apportées aux lois et règlements sur la protection des renseignements personnels par suite de l’adoption du projet de loi C-11, Shaw devra engager des frais pour ajuster ses politiques et pratiques en matière de protection des renseignements personnels, ainsi que de collecte et de gestion des données. De telles modifications pourraient entraîner de nouveaux coûts importants pour la société en vue d’assurer la conformité, limiter sa capacité à utiliser les données pour soutenir ses activités, préserver sa clientèle et l’élargir, ainsi que l’exposer à un risque d’amendes et de poursuites substantielles (y compris en vertu d’un droit privé d’action proposé) en cas de non-conformité. Le gouvernement mènera des consultations sur le projet de loi C-11, et la date d’entrée en vigueur sera fixée lorsque la loi aura été adoptée.

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ÉTATS DE LA SITUATION FINANCIÈRE CONSOLIDÉS (non audité)

(en millions de dollars canadiens)	30 novembre 2020	31 août 2020
ACTIF
Actif courant
Trésorerie et équivalents de trésorerie	571		763
Créances clients	277		268
Impôt sur le résultat recouvrable	2		-
Stocks	65		60
Autres actifs courants_[note 4]_	291		277
Partie courante des actifs sur contrats_[note 11]_	138		132
	1 344	1	500
Placements et autres actifs_[note 15]_	42		42
Immobilisations corporelles	6 131	6	142
Autres actifs non courants	164		163
Actifs sur contrats_[note 11]_	39		40
Actifs d’impôt différé	2		1
Immobilisations incorporelles	8 008	7	997
Goodwill	280		280
	16 010	16	165
PASSIF ET CAPITAUX PROPRES
Passif courant
Emprunts à court terme_[note 6]_	200		200
Dettes fournisseurs et charges à payer	892		999
Provisions_[note 7]_	113		101
Impôt sur le résultat payable	-		57
Partie courante des passifs sur contrats_[note 11]_	210		211
Partie courante de la dette à long terme_[notes 8 et 15]_	1		1
Partie courante des obligations locatives_[note 5]_	109		113
Partie courante des instruments dérivés	6		6
	1 531	1	688
Dette à long terme_[notes 8 et 15]_	4 548	4	547
Obligations locatives_[note 5]_	1 202	1	157
Autres passifs non courants	79		72
Provisions_[note 7]_	80		80
Crédits différés	402		406
Passifs sur contrats_[note 11]_	14		14
Passifs d’impôt différé	1 989	1	968
	9 845	9	932
Capitaux propres [notes 9 et 13]
Actionnaires ordinaires et privilégiés	6 165	6	233
	16 010	16	165

Voir les notes des états financiers consolidés.

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COMPTES DE RÉSULTAT CONSOLIDÉS

(non audité)

(en millions de dollars canadiens)	Trois mois clos les 30 novembre
	2020 2019
Produits[notes 3 et 11] Charges d’exploitation et d’administration_[note 12] Charges de restructuration[notes 7 et 12]_ Amortissement : Produits différés tirés du matériel Coûts de matériel différés Immobilisations corporelles, immobilisations incorporelles et autres	1 370 1 383 (763) (795) (12) - 3 4 (13) (18) (295) (289)
Résultat d’exploitation Amortissement des coûts de financement – dette à long terme Charges d’intérêts Autres profits (pertes)	290 285 (1) (1) (66) (71) (2) (3)
Résultat avant impôt sur le résultat Charge d’impôt exigible_[note 3]_ Charge d’impôt différé	221 210 36 36 22 12
Résultat net	163 162
Résultat net attribuable aux : Actionnaires Résultat par action[note 10] De base et dilué	163 162 0,31 0,31

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ÉTATS DU RÉSULTAT GLOBAL CONSOLIDÉS

(non audité)

(en millions de dollars canadiens)	Trois mois clos les 30 novembre
	2020 2019
Résultat net Autres éléments du résultat global[note 13] Éléments pouvant être reclassés ultérieurement en résultat : Variation de la juste valeur latente des dérivés désignés comme couvertures de flux de trésorerie Ajustement au titre des éléments couverts comptabilisés au cours de la période	163 162 (1) - 1 -
Éléments qui ne seront pas reclassés ultérieurement en résultat : Réévaluations des régimes d’avantages du personnel	- - (5) 5
	(5) 5
Résultatglobal	158 167
Résultat global attribuable aux : Actionnaires	158 167
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ÉTATS DES VARIATIONS DES CAPITAUX PROPRES CONSOLIDÉS (non audité)

Trois mois clos le 30 novembre 2020

Trois mois clos le 30 novembre 2020
(en millions de dollars canadiens)	Attribuables aux actionnaires Capital social Surplus d’apport Résultats non distribués Cumul des autres éléments du résultat global Total Capitaux propres attribuables aux participations ne donnant pas le contrôle Total des capitaux propres
Solde au 1erseptembre 2020 Résultat net Autres éléments du résultat global	4 602 27 1 703 (99) 6 233 - 6 233 - - 163 - 163 - 163 - - - (5) (5) - (5)
Résultat global Dividendes Actions émises en vertu d’un régime d’options sur actions Rachat d’actions_[note 9]_ Rémunération fondée sur des actions	- - 163 (5) 158 - 158 - - (151) - (151) - (151) 1 - - - 1 - 1 (30) - (46) - (76) - (76) - - - - - - -
Solde au 30 novembre 2020	4 573 27 1 669 (104) 6 165 - 6 165

Trois mois clos le 30 novembre 2019

Trois mois clos le 30 novembre 2019
(en millions de dollars canadiens)	Attribuables aux actionnaires Capital social Surplus d’apport Résultats non distribués Cumul des autres éléments du résultat global Total Capitaux propres attribuables aux participations ne donnant pas le contrôle Total des capitaux propres
Solde au 1erseptembre 2019 Résultat net Autres éléments du résultat global	4 605 26 1 723 (94) 6 260 3 6 263 - - 162 - 162 - 162 - - - 5 5 - 5
Résultat global Dividendes Régime de réinvestissement des dividendes Distributions déclarées aux participations ne donnant pas le contrôle Actions émises en vertu d’un régime d’options sur actions Rachat d’actions	- - 162 5 167 - 167 - - (118) - (118) - (118) 37 - (37) - - - - - - - - - (3) (3) 3 - - - 3 - 3 (8) - (17) - (25) - (25)
Solde au 30 novembre 2019	4 637 26 1 713 (89) 6 287 - 6 287

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TABLEAUX DES FLUX DE TRÉSORERIE CONSOLIDÉS (non audité)

(en millions de dollars canadiens)	Trois mois clos les 30 novembre
	2020 2019
ACTIVITÉS D’EXPLOITATION Flux de trésorerie provenant des activités d’exploitation[note 14] Variation nette des soldes hors trésorerie	488 450 (188) (111)
	300 339
ACTIVITÉS D’INVESTISSEMENT Acquisitions d’immobilisations corporelles_[note 3] Ajouts aux coûts de matériel, montant net[note 3] Acquisitions d’autres immobilisations incorporelles[note 3]_ Acquisitions de placements et d’autres actifs, montant net Produit de la cession d’immobilisations corporelles	(196) (270) (7) (11) (42) (28) (1) (1) 14 -
	(232) (310)
ACTIVITÉS DE FINANCEMENT Augmentation des emprunts à court terme_[note 6] Remboursements sur la dette à long terme Frais de montage de la dette Paiement des obligations locatives[note 5] Émission d’actions sans droit de vote de catégorie B[note 9] Achat d’actions sans droit de vote de catégorie B[note 9]_ Dividendes versés sur les actions de catégorie A et les actions sans droit de vote de catégorie B Dividendes versés sur les actions privilégiées Paiement des distributions aux participations ne donnant pas le contrôle	- 80 - (1 250) - (1) (31) (30) - 3 (75) (25) (152) (116) (2) (2) - (2)
	(260) (1 343)
Augmentation (diminution) de la trésorerie Trésorerie au début de la période	(192) (1 314) 763 1 446
Trésorerie à la fin de lapériode	571 132

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NOTES DES ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS RÉSUMÉS (non audité)

30 novembre 2020 et 2019

[Tous les montants sont exprimés en millions de dollars canadiens, sauf le nombre d’actions et les montants par action]

1. INFORMATION SUR LA SOCIÉTÉ

Shaw Communications Inc. (la «société») est une entreprise canadienne de communications à exploitation diversifiée dont voici les principales divisions : services de câblodistribution, services de vidéo par satellite et services de réseautage de données offerts aux clients résidentiels, aux entreprises et aux entités du secteur public («Filaire»), et services voix et données sans fil («Sans fil»). Les actions de la société sont inscrites à la Bourse de Toronto («TSX»), la Bourse de croissance TSX («TSXV») et la Bourse de New York («NYSE») (symboles boursiers : SJR.B, SJR.PR.A, SJR.PR.B à la TSX; SJR à la NYSE et SJR.A à la TSXV).

2. MODE DE PRÉSENTATION ET MÉTHODES COMPTABLES

Déclaration de conformité

Les présents états financiers consolidés intermédiaires résumés de la société ont été préparés conformément aux Normes internationales d’information financière («IFRS») et à la Norme comptable internationale («IAS») 34, Information financière intermédiaire , publiées par l’International Accounting Standards Board («IASB»).

Les états financiers consolidés résumés intermédiaires de la société pour les trois mois clos le 30 novembre 2020 ont été approuvés par le comité d’audit et leur publication a été autorisée le 12 janvier 2021.

Mode de présentation

Les présents états financiers consolidés résumés intermédiaires ont été préparés principalement selon le principe du coût historique, sauf comme il est spécifiquement indiqué dans la description des principales méthodes comptables suivies pour les états financiers consolidés de la société pour l’exercice clos le 31 août 2020, et les montants sont exprimés en millions de dollars canadiens à moins d’indication contraire. Les comptes de résultat consolidés résumés intermédiaires sont présentés selon le classement par nature des charges.

Les notes des états financiers consolidés résumés intermédiaires ne comprennent généralement que les événements et les transactions importants survenus depuis la fin du dernier exercice de la société et n’incluent pas toutes les informations requises par les IFRS aux fins des états financiers consolidés annuels de la société. Par conséquent, les présents états financiers consolidés résumés intermédiaires doivent être lus avec les états financiers consolidés de la société pour l’exercice clos le 31 août 2020.

Les états financiers consolidés résumés intermédiaires suivent les mêmes méthodes comptables et modalités d’application que celles utilisées dans les états financiers consolidés annuels les plus récents.

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NOTES DES ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS RÉSUMÉS (non audité)

30 novembre 2020 et 2019

[Tous les montants sont exprimés en millions de dollars canadiens, sauf le nombre d’actions et les montants par action]

3. INFORMATIONS SECTORIELLES

Le président du conseil dirigeant et chef de la direction, le président et le vice-président exécutif, chef des finances et chef du développement des affaires sont les principaux décideurs opérationnels de la société. Ils évaluent la performance opérationnelle de la société selon les divisions de la société, soit les divisions Filaire et Sans fil. Les principaux décideurs opérationnels se fondent sur le résultat avant intérêts, impôts et amortissement ajusté («BAIIA ajusté») de chaque division comme mesure clé pour prendre des décisions touchant l’exploitation et évaluer la performance.

La division Filaire offre des services de télécommunication par câble, notamment la vidéo, Internet, le Wi-Fi, la téléphonie, la vidéo par satellite et le réseautage de données au moyen d’un réseau dorsal de fibre optique national à l’intention des consommateurs canadiens, des entreprises nord-américaines et des entités du secteur public. La division Sans fil offre des services voix et données à des abonnés en Ontario, en Colombie-Britannique et en Alberta par l’intermédiaire de Freedom Mobile et en Colombie-Britannique et en Alberta par l’intermédiaire de Shaw Mobile.

Les deux divisions isolables de la société sont situées essentiellement au Canada. Le tableau suivant présente des données sur les activités par division :

Informations concernant l’exploitation

	Trois mois clos les 30 novembre
	2020 2019
Produits Division Filaire Division Sans fil	1 056 1 067 317 318
Éliminations intersectorielles	1 373 1 385 (3) (2)
	1 370 1 383
BAIIA ajusté1 Division Filaire Division Sans fil	532 517 75 71
Charges de restructuration Amortissement	607 588 (12) - (305) (303)
Résultat d’exploitation	290 285
Impôt exigible Lié aux activités d’exploitation Autre que d’exploitation	35 32 1 4
	36 36

1) Le BAIIA ajusté n’a pas de signification normalisée prescrite par les IFRS; il est donc peu probable que l’on puisse le comparer à des mesures du même type présentées par d’autres émetteurs. La société définit le BAIIA ajusté comme étant les produits diminués des charges d’exploitation et d’administration.

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NOTES DES ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS RÉSUMÉS (non audité)

30 novembre 2020 et 2019

[Tous les montants sont exprimés en millions de dollars canadiens, sauf le nombre d’actions et les montants par action]

Dépenses d’investissement

	Trois mois clos les 30 novembre
	2020 2019
Dépenses d’investissement selon la méthode de la comptabilité d’engagement Division Filaire Division Sans fil	154 194 73 55
	227 249
Coûts de matériel (déduction faite des produits) Division Filaire	7 11
Dépenses d’investissement et coûts de matériel (montant net) Division Filaire Division Sans fil	161 205 73 55
	234 260
Rapprochement avec les tableaux des flux de trésorerie consolidés Acquisitions d’immobilisations corporelles Ajouts aux coûts de matériel, montant net Acquisitions d’autres immobilisations incorporelles	196 270 7 11 42 28
Total des dépenses d’investissement et des coûts de matériel (montant net) selon les tableaux des flux de trésorerie consolidés Augmentation (diminution) du fonds de roulement et des autres passifs liés aux dépenses d’investissement Moins : produit de la cession d’immobilisations corporelles	245 309 3 (49) (14) -
Total des dépenses d’investissement et des coûts de matériel (montant net) présentépar secteur	234 260

4. AUTRES ACTIFS COURANTS

4. AUTRES ACTIFS COURANTS
	30 novembre 2020	31 août 2020
Charges payées d’avance	105	89
Commissions différées1	62	61
Créances liées aux téléphones sans fil2	124	127
	291	277

1) Les coûts engagés pour obtenir ou exécuter un contrat avec un client sont inscrits à l’actif et amortis par la suite comme des charges sur la durée moyenne du client.

2) Ces montants font référence à la partie courante des créances liées aux téléphones sans fil, comme il est indiqué dans la méthode de comptabilisation des produits et des charges présentée dans les principales méthodes comptables suivies pour les états financiers consolidés de la société pour l’exercice clos le 31 août 2020.

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NOTES DES ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS RÉSUMÉS (non audité)

30 novembre 2020 et 2019

[Tous les montants sont exprimés en millions de dollars canadiens, sauf le nombre d’actions et les montants par action]

5. OBLIGATIONS LOCATIVES

Le tableau suivant résume les activités liées aux obligations locatives de la société.

31 août 2020	1 270
Ajouts nets	72
Intérêts sur les obligations locatives	11
Paiements d’intérêts sur les obligations locatives	(11)
Paiements de capital sur les obligations locatives	(31)
Divers	-
Solde au 30 novembre 2020	1 311
Courantes	113
Non courantes	1 157
Solde au 31 août 2020	1 270
Courantes	109
Non courantes	1 202
Solde au 30 novembre 2020	1 311

6. EMPRUNTS À COURT TERME

Le programme de titrisation de créances clients se présente comme suit :

	Trois mois clos les 30 novembre
	2020 2019
Programme de titrisation des créances clients au début de la période Produit de la titrisation des créances clients Remboursement des emprunts au titre de la titrisation des créances clients	200 40 - 80 - -
Programme de titrisation des créances clients à la fin de lapériode	200 120

	30 novembre 2020	31 août 2020
Créances clients vendues à l’acheteur à titre de garantie	492	446
Emprunts à court terme à l’acheteur	(200)	(200)
Surdimensionnement	292	246

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30 novembre 2020 et 2019

[Tous les montants sont exprimés en millions de dollars canadiens, sauf le nombre d’actions et les montants par action]

7. PROVISIONS

	Obligations liées à
	la mise hors service	Restructuration
	d’immobilisations	1, 2	Divers		Total
	$	$	$		$
Solde au 31 août 2020	79	13		89		181
Ajouts	-	12		4		16
Désactualisation	1	-		-		1
Reprise	-	-		(3)		(3)
Paiements	-	(2)		-		(2)
Solde au 30 novembre 2020	80	23		90		193
Courantes	-	13		88		101
Non courantes	79	-		1		80
Solde au 31 août 2020	79	13		89		181
Courantes	-	23		90		113
Non courantes	80	-		-		80
Solde au 30 novembre 2020	80	23		90		193

1) Au cours de l’exercice 2018, la société a mis sur pied un programme de départs volontaires pour les employés admissibles dans le cadre de l’initiative de transformation totale de l’entreprise et au cours de l’exercice 2020 la société a restructuré certaines activités de la division Filaire et a annoncé un remaniement de l’équipe de la haute direction. Au total, un montant de néant a été versé à l’exercice 2021 en lien avec ces initiatives. Les coûts restants devraient être versés au cours des deux prochains mois.

2) Au cours de l’exercice 2021, la société a apporté un certain nombre de changements à sa structure organisationnelle afin de simplifier les activités, de regrouper certaines fonctions et de réduire les chevauchements entre les secteurs Sans fil et Filaires. Dans le cadre de la restructuration, la société a comptabilisé un montant de 12 $ au premier trimestre, composé essentiellement d’indemnités de départ et d’autres charges liées aux employés, dont 2 $ ont été versés au 30 novembre 2020. Les coûts restants devraient être versés au cours des 14 prochains mois.

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NOTES DES ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS RÉSUMÉS (non audité)

30 novembre 2020 et 2019

[Tous les montants sont exprimés en millions de dollars canadiens, sauf le nombre d’actions et les montants par action]

8. DETTE À LONG TERME

	30 novembre 2020 Taux d’intérêt effectif Dette à long terme au coût amorti1 Ajustement au titre des coûts de financement1 Dette à long terme remboursable à l’échéance % $ $ $	31 août 2020
		Dette à long terme au coût amorti1 Ajustement au titre des coûts de financement1 Dette à long terme remboursable à l’échéance $ $ $
Siège social Billets de premier rang canadiens à taux fixe 3,80 % échéant le 2 novembre 2023 3,80 498 2 500 4,35 % échéant le 31 janvier 2024 4,35 499 1 500 3,80 % échéant le 1ermars 2027 3,84 299 1 300 4,40 % échéant le 2 novembre 2028 4,40 496 4 500 3,30 % échéant le 10 décembre 2029 3,41 495 5 500 2,90 % échéant le 9 décembre 2030 2,92 496 4 500 6,75 % échéant le 9 novembre 2039 6,89 1 421 29 1 450 4,25 % échéant le 9 décembre 2049 4,33 296 4 300		498 2 500 499 1 500 298 2 300 496 4 500 495 5 500 496 4 500 1 421 29 1 450 296 4 300
4 500 50 4 550 Divers Burrard Landing Lot 2 Holdings Partnership Divers 49 - 49		4 499 51 4 550 49 - 49
Total de la dette consolidée 4 549 50 4 599 Moins la partie courante2 1 - 1		4 548 51 4 599 1 - 1
4 548 50 4 598		4 547 51 4 598

1) La dette à long terme est présentée déduction faite des escomptes et des coûts de financement non amortis.

2) La partie courante de la dette à long terme comprend les montants à rembourser d’ici un an relativement aux prêts de Burrard Landing.

9. CAPITAL SOCIAL

Le tableau suivant présente les variations du capital social au cours des trois mois clos le 30 novembre 2020 :

	Actions de catégorie A Nombre d’actions $	Actions sans droit de vote de catégorie B Nombre d’actions $	Actions privilégiées de série A Nombre d’actions $	Actions privilégiées de série B
				Nombre d’actions $
31 août 2020 Émises aux fins de l’exercice d’options sur actions Émises à l’exercice d’unités d’actions restreintes Rachetées	22 372 064 2 - - - - - -	490 632 833 4 307 153 999 1 - - (3 269 444) (30)	10 012 393 245 - - - - - -	1 987 607 48 - - - - - -
30 novembre 2020	22 372 064 2	487 517 388 4 278	10 012 393 245	1 987 607 48

Offre publique de rachat d’actions dans le cours normal des activités

Le 2 novembre 2020, la société a annoncé qu’elle avait reçu l’approbation de la TSX pour lancer une offre publique de rachat d’actions dans le cours normal des activités («OPRA»). L’offre est entrée en vigueur le 5 novembre 2020 et le demeurera jusqu’au 4 novembre 2021. Tel qu’il a été approuvé par la TSX, la société peut acheter à des fins d’annulation jusqu’à 24 532 404 actions participatives sans droit de vote de

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NOTES DES ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS RÉSUMÉS

(non audité)

30 novembre 2020 et 2019

[Tous les montants sont exprimés en millions de dollars canadiens, sauf le nombre d’actions et les montants par action]

catégorie B («actions sans droit de vote de catégorie B») représentant environ 5 % des actions sans droit de vote de catégorie B émises et en circulation au 22 octobre 2020.

Au cours des trois mois clos le 30 novembre 2020, la société a acheté 3 269 444 actions sans droit de vote de catégorie B à des fins d’annulation pour un coût total d’environ 76 $ dans le cadre de l’OPRA. La valeur comptable moyenne des actions rachetées s’est établie à 8,78 $ par action et a été imputée au capital social. L’excédent du cours sur la valeur comptable moyenne, y compris les coûts de transaction, s’est élevé à environ 46 $ et a été imputé aux résultats non distribués.

10. RÉSULTAT PAR ACTION

Le calcul du résultat par action se présente comme suit :

	Trois mois clos les 30 novembre
	2020 2019
Numérateur aux fins du résultat par action de base et dilué ($) Résultat net Moins : dividendes sur actions privilégiées	163 162 (2) (2)
Résultat net attribuable aux actionnaires ordinaires	161 160
Dénominateur (en millions d’actions) Nombre moyen pondéré d’actions de catégorie A et d’actions sans droit de vote de catégorie B aux fins du résultat par action de base Effet des titres dilutifs1	513 518 - -
Nombre moyen pondéré d’actions de catégorie A et d’actions sans droit de vote de catégorie B aux fins du résultat par action dilué	513 518
Résultat par action ($) De base et dilué	0,31 0,31

1) Le calcul du résultat par action ne tient pas compte de l’effet potentiellement dilutif de certaines options sur actions puisque leur effet est antidilutif. Pour les trois mois clos le 30 novembre 2020, 6 736 626 options (4 966 252 au 30 novembre 2019) ont été exclues du calcul du résultat par action dilué.

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NOTES DES ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS RÉSUMÉS (non audité)

30 novembre 2020 et 2019

[Tous les montants sont exprimés en millions de dollars canadiens, sauf le nombre d’actions et les montants par action]

11. PRODUITS

Actifs et passifs sur contrats

Le tableau ci-après présente un rapprochement des variations importantes de la partie courante et non courante des actifs et passifs sur contrats pendant la période.

	Actifs sur	Passifs sur
	contrats	contrats
Solde au 31 août 2020	172	225
Augmentation des actifs sur contrats découlant des produits comptabilisés pendant l’exercice	51	-
Actifs sur contrats transférés aux créances clients	(41)	-
Contrats résiliés transférés aux créances clients	(5)	-
Produits comptabilisés inclus dans les passifs sur contrats au début de l’exercice	-	(213)
Augmentation des passifs sur contrats pendant l’exercice	-	212
Solde au 30 novembre 2020	177	224
	Actifs sur	Passifs sur
	contrats	contrats
Courants	132	211
Non courants	40	14
Solde au 31 août 2020	172	225
Courants	138	210
Non courants	39	14
Solde au 30 novembre 2020	177	224

Actifs au titre des commissions différées

Le tableau ci-après présente un résumé des variations des actifs au titre des commissions différées comptabilisés attribuables aux coûts marginaux engagés pour obtenir des contrats avec des clients au cours des trois mois clos le 30 novembre 2020. Nous croyons que ces montants seront recouvrés au moyen des produits tirés des contrats connexes. Les actifs au titre des commissions différées sont présentés dans les autres actifs courants (lorsqu’ils seront amortis en résultat net dans les douze mois suivant la date des états financiers) ou dans les autres actifs non courants.

financiers) ou dans les autres actifs non courants.
31 août 2020	98
Ajouts aux actifs au titre des commissions différées	20
Amortissement comptabilisé sur les actifs au titre des commissions différées	(20)
Solde au 30 novembre 2020	98
Courants	61
Non courants	37
Solde au 31 août 2020	98
Courants	62
Non courants	36
Solde au 30 novembre 2020	98

Les commissions sont amorties sur une période de 24 à 36 mois.

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NOTES DES ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS RÉSUMÉS

(non audité)

30 novembre 2020 et 2019

[Tous les montants sont exprimés en millions de dollars canadiens, sauf le nombre d’actions et les montants par action]

Ventilation des produits

	Trois mois clos les 30 novembre 2020 2019
Services Division Filaire – Consommateurs Division Filaire – Entreprises Division Sans fil	911 924 145 143 215 196
	1 271 1 263
Matériel et autres Division Sans fil	102 122
	102 122
Éliminations intersectorielles	(3) (2)
Total desproduits	1 370 1 383

Obligations de prestation restantes

Le tableau suivant présente les produits qui devraient être comptabilisés en lien avec des obligations de prestation qui n’étaient pas satisfaites (ou qui l’étaient en partie seulement) au 30 novembre 2020.

	Moins	Moins	Moins	Moins	Moins
	de 1 an	de 2 ans	de 3 ans	de 4 ans	de 5 ans Par la suite		Total
Division Filaire	1 501	596	151	87	26	-	2 361
Division Sans fil	414	118	-	-	-	-	532
Total	1 915	714	151	87	26	-	2 893

Au moment d’estimer les prix de transactions minimaux à répartir aux obligations de prestation non satisfaites, ou satisfaites en partie seulement, Shaw a appliqué la mesure de simplification pour ne pas présenter d’information sur les obligations de prestation restantes dont la durée prévue initiale est d’un an ou moins et pour les contrats où la valeur facturée est la même que celle transférée au client. Les montants estimatifs présentés sont fondés sur les modalités et les échéances contractuelles. Les produits comptabilisés selon le prix de transaction minimal réel et le calendrier connexe pourraient différer de ces estimations en raison de la fréquence des écarts entre la durée réelle des contrats de location conclus avec les clients et leur échéance contractuelle.

12. CHARGES D’EXPLOITATION ET D’ADMINISTRATION ET CHARGES DE RESTRUCTURATION

	Trois mois clos les 30 novembre
	2020 2019
Salaires et avantages du personnel1 Achat de biens et de services	153 157 622 638
	775 795

1) Pour les trois mois clos le 30 novembre 2020, les salaires et avantages du personnel comprennent des charges de restructuration de 12 $ (néant en 2019).

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NOTES DES ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS RÉSUMÉS (non audité)

30 novembre 2020 et 2019

[Tous les montants sont exprimés en millions de dollars canadiens, sauf le nombre d’actions et les montants par action]

13. AUTRES ÉLÉMENTS DU RÉSULTAT GLOBAL ET CUMUL DES AUTRES ÉLÉMENTS DU RÉSULTAT GLOBAL

Les composantes des autres éléments du résultat global et l’incidence fiscale connexe pour les trois mois clos le 30 novembre 2020 sont comme suit :

clos le 30 novembre 2020 sont comme suit :
			Impôt sur le
	Montant		résultat		Montant net
Éléments pouvant être reclassés ultérieurement en résultat
Variation de la juste valeur latente des dérivés désignés comme couvertures de flux
de trésorerie		(1)		-	(1)
Ajustement au titre des éléments couverts comptabilisés au cours de la période		1		-	1
		-		-	-
Éléments qui ne seront pas reclassés ultérieurement en résultat
Réévaluations des régimes d’avantages du personnel		(7)		2	(5)
		(7)		2	(5)

Les composantes des autres éléments du résultat global et l’incidence fiscale connexe pour les trois mois clos le 30 novembre 2019 sont comme suit :

clos le 30 novembre 2019 sont comme suit :
			Impôt sur le
	Montant		résultat	Montant net
Éléments pouvant être reclassés ultérieurement en résultat
Variation de la juste valeur latente des dérivés désignés comme couvertures de flux
de trésorerie		-	-	-
Ajustement au titre des éléments couverts comptabilisés au cours de la période		-	-	-
		-	-	-
Éléments qui ne seront pas reclassés ultérieurement en résultat
Réévaluations des régimes d’avantages du personnel		7	(2)	5
		7	(2)	5

Le cumul des autres éléments du résultat global comprend ce qui suit :

	30 novembre 2020
Éléments pouvant être reclassés ultérieurement en résultat
Variation de la juste valeur latente des dérivés désignés comme couvertures de flux
de trésorerie	(5)	(5)
Éléments qui ne seront pas reclassés ultérieurement en résultat
Réévaluations des régimes d’avantages du personnel	(99)	(94)
	(104)	(99)

Shaw Communications Inc.

NOTES DES ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS RÉSUMÉS (non audité)

30 novembre 2020 et 2019

[Tous les montants sont exprimés en millions de dollars canadiens, sauf le nombre d’actions et les montants par action]

14. TABLEAUX DES FLUX DE TRÉSORERIE CONSOLIDÉS

i) Flux de trésorerie provenant des activités d’exploitation

	Trois mois clos les 30 novembre
	2020 2019
Résultat net des activités d’exploitation Ajustements pour rapprocher le résultat net et les flux de trésorerie provenant des activités d’exploitation : Amortissement Charge d’impôt différé Régimes de retraite à prestations définies Variation nette des soldes des actifs sur contrats Divers	163 162 306 304 22 12 - (2) (5) (28) 2 2
Flux de trésorerieprovenant des activités d’exploitation	488 450

ii) Les intérêts et l’impôt sur le résultat payés ainsi que les intérêts reçus et classés comme activités d’exploitation s’établissent comme suit :

	Trois mois clos les 30 novembre
	2020 2019
Intérêts payés Impôt sur le résultat payé (déduction faite des remboursements) Intérêts reçus	75 109 94 34 2 4

iii) Transactions sans effet de trésorerie

Les tableaux des flux de trésorerie consolidés ne tiennent pas compte des transactions sans effet de trésorerie suivantes :

	Trois mois clos les 30 novembre
	2020 2019
Émission d’actions sans droit de vote de catégorie B : Régime de réinvestissement des dividendes	- 37

15. JUSTE VALEUR

Les estimations de juste valeur sont faites à des moments précis, selon de l’information pertinente du marché et de l’information concernant l’instrument financier. Ces estimations, qui sont subjectives et qui comportent des incertitudes, exigent beaucoup de jugement. Par conséquent, elles ne peuvent pas être établies avec précision. Des changements d’hypothèses pourraient avoir une incidence importante sur ces estimations.

Shaw Communications Inc.

NOTES DES ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS RÉSUMÉS

(non audité)

30 novembre 2020 et 2019

[Tous les montants sont exprimés en millions de dollars canadiens, sauf le nombre d’actions et les montants par action]

Instruments financiers

La société a établi la juste valeur de ses instruments financiers comme suit :

i) Actif courant et passif courant

En raison de l’échéance rapprochée des instruments financiers inclus dans l’actif courant et le passif courant, leur juste valeur se rapproche de leur valeur comptable.

ii) Placements et autres actifs et autres actifs non courants

La juste valeur des placements dans des sociétés cotées en Bourse est déterminée d’après les cours du marché. Les placements dans des entités à capital fermé qui n’ont pas de prix coté sur un marché actif et dont la juste valeur ne peut être évaluée facilement sont comptabilisés à la juste valeur approximative. Il n’existe pas de cours du marché publiés pour ces placements. La société a effectué ces placements en capitaux propres étant donné qu’elle considère qu’ils ont le potentiel de lui fournir un avantage futur. Par conséquent, la société n’a pas l’intention, à l’heure actuelle, de céder ces placements à court terme. La juste valeur des créances à long terme se rapproche de leur valeur comptable puisque ces créances sont comptabilisées à la valeur nette actualisée de leurs flux de trésorerie futurs, au moyen d’un taux d’actualisation approprié.

iii) Dette à long terme

La valeur comptable de la dette à long terme correspond à son coût amorti déterminé selon la juste valeur initiale établie au moment de l’émission ou d’une acquisition d’entreprise. La juste valeur des billets négociés en Bourse est fondée sur les cours en vigueur. La juste valeur des obligations au titre des contrats de location-financement est établie en actualisant les flux de trésorerie futurs au moyen du taux de prêts ayant des modalités et des dates d’échéance semblables. La valeur comptable des facilités de crédit bancaires se rapproche de la juste valeur étant donné que la dette porte intérêt à des taux qui varient suivant les valeurs de marché. Les autres billets et débentures sont évalués en fonction des cours en vigueur pour des instruments semblables.

La valeur comptable et la juste valeur estimée de la dette à long terme sont les suivantes :

	30 novembre 2020 Valeur comptable Juste valeur estimée	31 août 2020
		Valeur comptable Juste valeur estimée
Passif Dette à longterme(incluant lapartie courante)1	4 549 5 561	4 548 5 613

1) Juste valeur de niveau 2 – établie à l’aide de techniques d’évaluation utilisant des données fondées sur des données de marché observables, directement ou indirectement, autres que les prix cotés.

Shaw Communications Inc.

NOTES DES ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS RÉSUMÉS

(non audité)

30 novembre 2020 et 2019

[Tous les montants sont exprimés en millions de dollars canadiens, sauf le nombre d’actions et les montants par action]

iv) Autres passifs non courants

La juste valeur de la contrepartie éventuelle découlant d’une acquisition d’entreprise est établie en calculant la valeur actualisée de l’évaluation pondérée en fonction de la probabilité d’atteindre les cibles de produits et du calendrier estimé des paiements.

v) Instruments financiers dérivés

La juste valeur des contrats d’achat à terme de gré à gré de dollars américains est établie au moyen d’une évaluation à la valeur de marché ajustée en fonction de la qualité du crédit fondée sur les taux de change à terme observables à la fin des périodes de présentation de l’information financière et sur les taux des contrats à terme de gré à gré.

AI assistant

SHAW COMMUNICATIONS INC. — Interim / Quarterly Report 2021

42640_rns_2021-01-14_eaf7dd24-5afd-433d-9887-ef33cf4ab041.PDF

COMMUNIQUÉ

Shaw annonce ses résultats pour le premier trimestre de l’exercice 2021

Principaux points saillants financiers

Lignes directrices pour l’exercice 2021

RAPPORT DE GESTION Pour les trois mois clos le 30 novembre 2020

Le 13 janvier 2021

Table des matières

Avis

Mise en garde à l’égard des énoncés prospectifs

Shaw Communications Inc.

Shaw Communications Inc.

Renseignements supplémentaires

Mesures financières non conformes aux PCGR et autres mesures financières

Introduction

Division Sans fil

Division Filaire

Shaw Communications Inc.

Principaux points saillants financiers et d’exploitation

Points saillants financiers

Principaux indicateurs de performance

Points saillants sur les abonnés (ou unités génératrices de produits («UGP»))

Taux de désabonnement aux services sans fil postpayés

Facturation moyenne par abonné («FMA») aux services sans fil

Produits moyens par abonné («PMA») aux services sans fil

Aperçu

Produits

BAIIA ajusté

Shaw Communications Inc.

Flux de trésorerie disponibles

Résultat net

Perspectives

Mesures financières non conformes aux PCGR et autres mesures financières

BAIIA ajusté

Marge du BAIIA ajusté

Dette nette

Ratio de levier financier de la dette nette

Flux de trésorerie disponibles

Shaw Communications Inc.

Analyse de l’exploitation

Division Filaire

Points saillants – produits :

Points saillants – BAIIA ajusté :

Division Sans fil

Points saillants – produits :

Points saillants – BAIIA ajusté :

Dépenses d’investissement et coûts de matériel

Shaw Communications Inc.

Points saillants – Division Filaire :

Points saillants – Division Sans fil :

Autres produits et charges

Charges de restructuration

Shaw Communications Inc.

Amortissement

Amortissement des coûts de financement et charges d’intérêts

Autres profits et pertes

Impôt sur le résultat

Situation financière

Shaw Communications Inc.

Situation de trésorerie et sources de financement

Structure de la dette et politique financière

Shaw Communications Inc.

Shaw Communications Inc.

Flux de trésorerie

Activités d’exploitation

Activités d’investissement

Activités de financement

Obligations contractuelles

Normes comptables

Transactions entre parties liées

Instruments financiers

Contrôles et procédures internes

Risques et incertitudes

Réglementation gouvernementale et nouveautés en matière de réglementation

Loi sur la radiodiffusion

Loi sur les télécommunications

Ordonnance de télécom 2019-288

Loi sur le droit d’auteur

SHAW COMMUNICATIONS INC. Interim / Quarterly Report 2021