Wybrane dane finansowe rocznego skonsolidowanego sprawozdania finansowego Grupy Sfinks

WYBRANE DANE FINANSOWE	w tys. PLN		w tys. EUR
	narastająco okres od 01-12-2015 do 29-02-2016	narastająco okres od 01-01-2014 do 31-03-2014	narastająco okres od 01-12-2015 do 29-02-2016	narastająco okres od 01-01-2014 do 31-03-2014
I. Przychody netto ze sprzedaży produktów, towarów i	46 187	41 173	10 609	9 828
materiałów
II. Zysk (strata) z działalności operacyjnej	280	1 741	64	416
III. Zysk (strata) brutto	8 126	755	1 867	180
IV. Zysk (strata) netto	4 575	739	1 051	176
V. Przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej	5 964	3 566	1 370	851
VI. Przepływy pieniężne netto z działalności inwestycyjnej	(6 473)	(6 785)	(1 487)	(1 620)
VII. Przepływy pieniężne netto z działalności finansowej	(49 535)	(622)	(11 378)	(148)
VIII. Przepływy pieniężne netto, razem	(50 044)	(3 841)	(11 495)	(917)
IX. Zysk na jedną akcję (w zł/EUR)	0,15	0,03	0,03	0,01
X. Rozwodniony zysk (strata) netto na jedną akcję zwykłą (w zł/EUR)	0,14	0,03	0,03	0,01
		w tys. PLN	w tys. EUR
	stan na 29-02-2016	stan na 30-11-2015	stan na 29-02-2016	stan na 30-11-2015
XI. Aktywa razem	114 392	165 865	26 243	38 900
XII. Zobowiązania i rezerwy na zobowiązania	105 842	161 815	24 282	37 950
XIII. Zobowiązania długoterminowe	81 876	132 308	18 784	31 030
XIV. Zobowiązania krótkoterminowe	23 966	29 507	5 498	6 920
XV. Kapitał własny	8 550	4 050	1 962	950
XVI. Kapitał podstawowy	30 253	26 753	6 941	6 274
XVII. Liczba akcji (w szt.)	30 252 842	26 752 842	30 252 842	26 752 842
XVII. Wartość księgowa na jedną akcję (w zł/EUR)	0,28	0,15	0,06	0,04
XIX. Rozwodniona wartość księgowa na jedną akcję (w zł/EUR)	0,27	0,13	0,06	0,03
XX. Zadeklarowana lub wypłacona dywidenda na jedną akcję (w zł/EUR)	0	0	0	0

Informacja dotycząca średnich zastosowanych kursów wymiany złotego w okresie objętym sprawozdaniem finansowym i porównywalnych danych finansowych w stosunku do Euro ustalanych przez NBP

a) przychody netto ze sprzedaży produktów, towarów i materiałów, zysk z działalności operacyjnej, zysk brutto i zysk netto oraz przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej, inwestycyjnej, finansowej i przepływy netto za okres sprawozdawczy, obliczono przyjmując średni kurs EURO według kursu stanowiącego średnią arytmetyczną średnich kursów NBP na ostatni dzień poszczególnych miesięcy okresu sprawozdawczego, tj: 4,3536 PLN.
b) przychody netto ze sprzedaży produktów, towarów i materiałów, zysk z działalności operacyjnej, zysk brutto i zysk netto oraz przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej, inwestycyjnej, finansowej i przepływy netto za okres porównawczy, obliczono przyjmując średni kurs EURO według kursu stanowiącego średnią arytmetyczną średnich kursów NBP na ostatni dzień poszczególnych miesięcy 2014 roku, tj: 4,1894 PLN.
c) aktywa razem, zobowiązania i rezerwy na zobowiązania, zobowiązania długoterminowe, zobowiązania krótkoterminowe, kapitał własny oraz kapitał zakładowy na 29.02.2016 roku obliczono przyjmując średni kurs EURO na dzień 29.02.2016 roku, tj.: 4,3589 PLN.
d) aktywa razem, zobowiązania i rezerwy na zobowiązania, zobowiązania długoterminowe, zobowiązania krótkoterminowe, kapitał własny oraz kapitał zakładowy na 30.11.2015 roku obliczono przyjmując średni kurs EURO na dzień 30.11.2015 roku, tj.: 4,2639 PLN.

GRUPA KAPITAŁOWA SFINKS POLSKA

Śródroczne skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 1 grudnia 2015r. do 29 lutego 2016r.

SFINKS POLSKA S.A.

Śródroczne skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres sprawozdawczy zakończony 29 lutego 2016r.

Dla akcjonariuszy Sfinks Polska S.A.

Zgodnie z przepisami Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19.02.2009 r. Zarząd jest zobowiązany zapewnić sporządzenie śródrocznego skonsolidowanego sprawozdania finansowego dającego prawidłowy i rzetelny obraz sytuacji majątkowej i finansowej Grupy Kapitałowej na koniec pierwszego kwartału kończącego się 29 lutego 2016 roku oraz wyniku finansowego za ten okres.

Elementy śródrocznego skonsolidowanego sprawozdania finansowego zostały przedstawione w niniejszym dokumencie w następującej kolejności:

	Strona
Śródroczne skonsolidowane zestawienie całkowitych dochodów za okres od 1 grudnia 2015 r. do 29 lutego 2016 r. wykazujące zysk netto w kwocie 4.575 tys. zł oraz całkowity dochód ogółem w kwocie 4.604 tys. zł	3
Śródroczne skonsolidowane sprawozdanie z sytuacji finansowej na dzień 30 listopad 2015r. wykazujący po stronie aktywów i pasywów kwotę 114.392 tys.zł	4
Śródroczne zestawienie zmian w skonsolidowanym kapitale własnym za okres sprawozdawczy od 1 grudnia 2015 r. do 29 lutego 2016 r., wykazujący wzrost kapitałów własnych o kwotę 4.500 tys. Zł	6
Śródroczne skonsolidowany rachunek przepływów pieniężnych za okres sprawozdawczy od 1 grudnia 2015 r. do 29 lutego 2016 r. wykazujący spadek stanu środków pieniężnych o kwotę 50.044 tys. Zł Noty do śródrocznego skonsolidowanego sprawozdania finansowego	8 9

Sprawozdanie Zarządu z działalności stanowi załącznik do niniejszego skonsolidowanego sprawozdania finansowego.

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe zostało zatwierdzone do publikacji przez Zarząd Spółki dominującej dnia 14 kwietnia 2016 r. oraz podpisane w imieniu Zarządu przez:

Prezes Zarządu	Wiceprezes Zarządu	Wiceprezes Zarządu
Sylwester Cacek	Dorota Cacek	Sławomir Pawłowski

Wiceprezes Zarządu Wiceprezes Zarządu Wiceprezes Zarządu Tomasz Gryn Jacek Kuś Bogdan Bruczko

Osoba, której powierzono prowadzenie ksiąg rachunkowych Zbigniew Machałowski

Piaseczno, dnia 14 kwietnia 2016 r.

Śródroczne skonsolidowane zestawienie całkowitych dochodów za okres od 01 grudnia 2015 do 29 lutego 2016

	Nota	od 1 grudnia 2015 do 29 lutego 2016 PLN'000	od 1 stycznia 2014 do 31 marca 2014 PLN'000
Działalność kontynuowana
Przychody ze sprzedaży	7	46 187	41 173
Koszt własny sprzedaży	8	(39 960)	(35 307)
Zysk (strata) brutto na sprzedaży		6 227	5 866
Koszty ogólnego zarządu	8	(6 032)	(5 020)
Pozostałe przychody operacyjne	9	270	1 179
Pozostałe koszty operacyjne	10	(185)	(284)
Zysk (strata) na działalności operacyjnej		280	1 741
Przychody finansowe	11	9 439	73
Koszty finansowe	11	(1 593)	(1 059)
Zysk (strata) przed opodatkowaniem		8 126	755
Podatek dochodowy	12	(3 551)	(16)
Zysk (strata) netto z działalności kontynuowanej		4 575	739
Działalność zaniechana
Strata netto z działalności zaniechanej		-	-
Zysk (strata) netto		4 575	739
Przypadający:
Akcjonariuszom podmiotu dominującego		4 575	869
Akcjonariuszom mniejszościowym		-	(130)
Pozostałe dochody całkowite które zostaną następnie przeklasyfikowane na zyski lub straty po spełnieniu określonych warunków
Różnice kursowe z przeliczenia jednostek zagranicznych		4	9
Rachunkowość zabezpieczeń		31	-
Podatek dochodowy dotyczący innych całkowitych dochodów		(6)	-
Dochody całkowite razem		4 604	748
Dochód całkowity przypadający:
Akcjonariuszom podmiotu dominującego		4 604	878
Akcjonariuszom mniejszościowym		-	(130)
Zysk (strata) na jedną akcję	13
Zwykły		0,15	0,03
Rozwodniony		0,14	0,03
Całkowity dochód na jedną akcję
Zwykły		0,15	0,03
Rozwodniony		0,14	0,03

Noty stanowią integralną część skonsolidowanego sprawozdania finansowego Strona 3

Śródroczne skonsolidowane sprawozdanie z sytuacji finansowej na dzień 29 lutego 2016

	Nota	29 lutego 2016	30 listopada 2015	31 marca 2014
		PLN'000	PLN'000	PLN'000
Aktywa trwałe
Wartości niematerialne	14	18 019	17 850	3 124
Wartość firmy jednostek podporządkowanych	17	1 037	1 037	1 037
Rzeczowe aktywa trwałe	15	41 965	40 629	32 190
Aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego		12 723	16 279	1 708
Należności długoterminowe	18	2 409	2 447	2 291
Udzielone pożyczki	21	340	370	402
Pozostałe długoterminowe aktywa finansowe	20	7 680	7 350	-
		84 173	85 962	40 752
Aktywa obrotowe
Zapasy	22	2 332	2 488	2 129
Należności handlowe oraz pozostałe należności	18	15 538	15 022	7 404
Pozostałe krótkoterminowe aktywa finansowe	20	-	-	7 650
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty	19	12 349	62 393	5 220
		30 219	79 903	22 403
Aktywa razem		114 392	165 865	63 155
Kapitał własny
Kapitał podstawowy	23	30 253	26 753	26 753
Kapitał zapasowy	23	147 004	137 734	137 781
Kapitał opłacony, niezarejestrowany		-	12 950	-
Kapitał z tytułu wyceny instrumentów finansowych	23	(936)	(960)	-
Inne składniki kapitału własnego		1 877	1 801	347
Różnice kursowe z przeliczenia		(42)	(47)	(51)
Zysk (strata) z lat ubiegłych		(174 181)	(215 843)	(216 654)
Zysk netto okresu obrotowego		4 575	41 662	869
Kapitały przypadające akcjonariuszom podmiotu dominującego		8 550	4 050	(50 955)
Udziały akcjonariuszy mniejszościowych		-	-	(104)
Razem kapitały własne		8 550	4 050	(51 059)
Zobowiązanie długoterminowe
Długoterminowe pożyczki i kredyty bankowe	24	79 051	129 457	90 710
Zobowiązania długoterminowe z tytułu leasingu
finansowego	26	2 360	2 375	1 006
Inne		465	476	477
		81 876	132 308	92 193

	Nota	29 lutego 2016 PLN'000	30 listopada 2015 PLN'000	31 marca 2014 PLN'000
Zobowiązania krótkoterminowe Zobowiązania handlowe oraz pozostałe
zobowiązania	28	16 638	16 370	11 805
Zobowiązania z tytułu świadczeń pracowniczych	31	843	686	500
Zobowiązania krótkoterminowe z tytułu leasingu finansowego Zobowiązanie krótkoterminowe z tytułu wyceny instrumentów finansowych	26	902 1 155	943 1 186	202 -
Krótkoterminowe pożyczki i kredyty bankowe	24	1 228	7 367	3 876
Przychody rozliczane w czasie	32	169	351	321

Rezerwy krótkoterminowe	30	3 031	2 604	5 317
		23 966	29 507	22 021
Pasywa razem		114 392	165 865	63 155
Wartość księgowa		8 550	4 050	(50 955)
Liczba akcji		30 252 842	26 752 842	26 752 842
Wartość księgowa na jedną akcję w PLN		0,28	0,15	(1,90)
Rozwodniona liczba akcji		32 125 791	31 830 708	27 802 657
Rozwodniona wartość księgowa na jedną akcję w PLN		0,27	0,13	(1,90)

Śródroczne skonsolidowane zestawienie zmian w kapitale własnym za okres od 1 grudnia 2015 do 29 lutego 2016

	29 lutego 2016	30 listopada 2015	31 marca 2014
	PLN'000	PLN'000	PLN'000
Kapitał podstawowy
Stan na początek okresu	26 753	26 753	26 753
Emisja akcji w wartości nominalnej	3 500	-	0
Stan na koniec okresu	30 253	26 753	26 753
Kapitał zapasowy
Stan na początek okresu	137 734	137 781	137 781
Emisja akcji powyżej wartości nominalnej	9 450	-	-
Koszty emisji	(180)	(47)	-
Stan na koniec okresu	147 004	137 734	137 781
Kapitał opłacony, niezarejestrowany
Stan na początek okresu	12 950	-	-
Emisja akcji serii N	-	12 950	-
Rejestracja podwyższenia kapitalu	(12 950)	-	-
Stan na koniec okresu	-	12 950	-
Kapitał z aktualizacji wyceny
Stan na początek okresu	(960)	-	-
Wycena instrument finansowego zabezpieczającego	24	(960)	-
Stan na koniec okresu	(936)	(960)	-
Inne składniki kapitału wlasnego
Stan na początek okresu	1 801	38	38
Zwiększenia – wycena Programu Motywacyjnego	76	1 763	309
Stan na koniec okresu	1 877	1 801	347
Różnice kursowe z przeliczenia
Stan na początek okresu	(47)	(1 694)	(1 694)
Różnice kursowe z przeliczenia	5	1 646	1 643
Stan na koniec okresu	(42)	(47)	(51)
Nierozliczony wynik z lat ubiegłych
Stan na początek okresu	(215 843)	(212 917)	(212 917)
Niepodzielona część wyniku finansowego	41 662	(3 737)	(3 737)
Zmiana struktury Grupy	-	811	-
Stan na koniec okresu	(174 181)	(215 843)	(216 654)

	29 lutego 2016	30 listopada 2015	31 marca 2014
	PLN'000	PLN'000	PLN'000
Zysk (strata) netto
Stan na początek okresu	41 662	(3 737)	(3 737)
Podział wyniku finansowe z lat ubiegłych	(41 662)	3 737	3 737
Wynik finansowy wypracowany w okresie obrotowym	4 575	41 662	869
Stan na koniec okresu	4 575	41 662	869
Udziały akcjonariuszy mniejszościowych
Stan na początek okresu	-	1 268	1 268
Korekta błędów podstawowych	-	-	-
Stan na początek okresu po korektach	-	1 268	1 268
Wypłaty zysków udziałowców mniejszościowych	159	2 668	2 668
Zyski udziałowców mniejszościowych	-	159	(132)
Zmiana struktury Grupy	-	(811)	-
Zmiana na kapitałach spółek zależnych	(159)	(3 284)	(3 700)
Stan na koniec okresu	-	-	(104)
Razem kapitały własne
Stan na początek okresu	4 050	(52 508)	(52 508)
Stan na koniec okresu	8 550	4 050	(51 059)

Śródroczne skonsolidowane sprawozdanie z przepływów środków pieniężnych za okres od 01 grudnia 2015 do 29 lutego 2016

	od 1 grudnia 2015	od 1 stycznia 2014
	do 29 lutego 2016	do 31 marca 2014
	PLN'000	PLN'000
Środki pieniężne netto z działalności operacyjnej
Zysk brutto roku obrotowego	8 127	755
Korekty:	(2 163)	2 811
Podatek dochodowy zapłacony	(2)	(16)
Amortyzacja środków trwałych	2 482	2 245
Amortyzacja wartości niematerialnych	126	55
Odpisy aktualizujące wartość aktywów trwałych	-	-
Likwidacja środków trwałych	68	-
(Zysk)/strata z działalności inwestycyjnej	(1)	-
Przychody z tytułu odsetek	(9 419)	(51)
Koszty odsetek	1 559	1 046
Wycena program motywacyjnego	76	309
Inne	4	1 835
Zmiany stanu kapitału obrotowego (z wyłączeniem wpływu przejęcia i różnic kursowych na konsolidacji)	2 944	(2 612)
Zapasy	156	196
Należności handlowe oraz pozostałe należności	265	2 575
Zobowiązania handlowe oraz pozostałe zobowiązania	2 523	(4 012)
Zmiana stanu kapitału udziałowców mniejszościowych	-	(1 371)
Przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej	5 964	3 566
Przepływy środków pieniężnych z działalności
inwestycyjnej
Odsetki otrzymane	60	49
Wpływy ze sprzedaży majątku trwałego	1	137
Wpływy z tytułu spłaty pożyczek udzielonych	30	-
Udzielone pożyczki	-	(400)
Utworzenie długoterminowych lokat	(330)	(2 400)
Wydatki na zakup majątku trwałego	(6 234)	(4 171)
Środki pieniężne netto z działalności inwestycyjnej	(6 473)	(6 785)
Przepływy środków pieniężnych z działalności finansowej
Odsetki zapłacone	(1 175)	(101)
Spłata kredytów i pożyczek	(47 586)	(474)
Spłata zobowiązań z tytułu leasingu finansowego	(684)	(47)
Koszty emisji akcji własnych	(90)	-
Środki pieniężne netto z działalności finansowej	(49 535)	(622)
Zwiększenie /(zmniejszenie) netto środków pieniężnych i ich ekwiwalentów	(50 044)	(3 841)
Saldo otwarcia środków pieniężnych i ich ekwiwalentów	62 393	9 061
Saldo zamknięcia środków pieniężnych i ich	12 349	5 220
ekwiwalentów
W tym środki o ograniczonej dostępności	3 001	-

NOTY DO ŚRÓDROCZNEGO SKONSOLIDOWANEGO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO SPORZĄDZONEGO ZGODNIE Z MSSF ZATWIERDZONYMI PRZEZ UNIĘ EUROPEJSKĄ

za okres sprawozdawczy od 1 grudnia 2015 do 29 lutego 2016 r.

1. Charakterystyka Grupy Kapitałowej

Spółka Dominująca SFINKS POLSKA S.A. została utworzona na podstawie aktu notarialnego z dnia 16 sierpnia 1999 roku w Kancelarii Notarialnej Andrzeja Gruszki (Rep. A Nr 2348/99). Dnia 03 września 1999 roku Spółka została zarejestrowana w rejestrze handlowym prowadzonym przez Sąd Rejonowy XXI Wydział Gospodarczy w Łodzi w dziale B pod numerem 7369. Postanowieniem Sądu Rejonowego dla Łodzi-Śródmieścia, XX Wydział Krajowego Rejestru Sądowego Spółka dominująca została wpisana do Krajowego Rejestru Sądowego pod numerem 0000016481.

Podstawowe dane jednostki dominującej i Grupy Kapitalowej:

Firma Spółki dominującej	SFINKS POLSKA Spółka Akcyjna (zwana dalej Spółką dominującą lub Spółką)
Siedziba	ul. Świętojańska 5A 05-500 Piaseczno
Sąd rejestrowy	Sąd Rejestrowy dla Miasta Stołecznego Warszawy w Warszawie, XIV Wydział Krajowego Rejestru Sądowego.
Numer w rejestrze	0000016481
Numer PKD	5610A
Przedmiot przedsiębiorstwa:	Podstawowym przedmiotem działalności Spółki dominującej jest organizacja i świadczenie usług gastronomicznych oraz prowadzenie działalności franczyzowej.
Skonsolidowane sprawozdanie finansowe:	Śródroczne skonsolidowane sprawozdanie finansowe Spółki obejmuje dane za okres 3 miesięcy zakończony 29.02.2016 roku i na dzień 29.02.2016 roku.
	Porównywalne dane finansowe obejmują okres 3 miesięcy poprzedniego roku obrotowego zakończony 31.03.2014 roku i na dzień 30.11.2015 roku.

Głównym przedmiotem działalności Grupy Kapitałowej jest:

prowadzenie restauracji SPHINX, CHŁOPSKIE JADŁO i WOOK.
działanie jako franczyzodawca w zakresie udzielania franczyzobiorcom prawa do prowadzenia restauracji SPHINX, CHŁOPSKIE JADŁO i WOOK.

Spółka Dominująca jest właścicielem bezpośrednio lub przez podmioty zależne kapitałowo wszystkich wymienionych wyżej marek. Zgodnie ze stosowanym modelem biznesowym, część restauracji SPHINX, CHŁOPSKIE JADŁO i WOOK jest prowadzona przez odrębne podmioty, założone i prowadzone przez osoby trzecie.

Nazwa jednostki zależnej oraz powiązanie bezpośrednie	Miejsce siedziby spółki	Procent posiadanych udziałów	Procent posiadanych głosów	Metoda konsolidacjii
SFINKS Deutschland GmbH i.L.	Habersaathstr. 36c , 10115 Berlin	100	100	Pełna
SHANGHAI EXPRESS Sp. z o.o.	05-500 Piaseczno, ul. Świętojańska 5A	100	100	Pełna
W-Z Sp. z o.o.*	61-701 Poznań, ul. Fredry 12	100	100	Pełna
SPV.REST1 Sp. z o.o.	05-500 Piaseczno, ul. Świętojańska 5A	100	100	Pełna
SPV.REST2 Sp. z o.o.	05-500 Piaseczno, ul. Świętojańska 5A	100	100	nie dotyczy**
SPV.REST3 Sp. z o.o.	05-500 Piaseczno, ul. Świętojańska 5A	100	100	Pełna

Grupa Kapitałowa obejmuje spółki zależne powiązane kapitałowo.

* właścicielem 100% udziałów W-Z.PL Sp. z o.o. jest Shanghai Express Sp. z o.o.

** spółka niekonsolidowana z uwagi na poziom istotności

Struktura właścicielska

Stan na dzień publikacji niniejszego sprawozdania według najlepszej wiedzy Spółki dominujacej

Akcjonariusz	Udział w kapitale
Sylwester Cacek	16,95%
NN OFE*	5,82%
Robert Dziubłowski**	5,55%
AnMar Development Sp. z o.o.	5,18%
Pozostali	66,50%
Razem	100,00%

* dawniej ING OFE ** łącznie z Top Consulting S.A.

Stan na 29.02.2016 r.

Akcjonariusz	Udział w kapitale
Sylwester Cacek	19,17%
Familiar S.A. ,SICAV-SIF	8,33%
NN OFE*	6,58%
Robert Dziubłowski**	6,28%
AnMar Development Sp. z o.o.	5,85%
Pozostali	53,79%
Razem	100,00%

* dawniej ING OFE

** łącznie z Top Consulting S.A.

Stan na dzień 30.11.2015 r.

Akcjonariusz	Udział w kapitale
Sylwester Cacek	19,17%
Familiar S.A. ,SICAV-SIF	8,33%
NN OFE*	6,58%
Robert Dziubłowski**	6,28%
AnMar Development Sp. z o.o.	5,85%
Pozostali	53,79%
Razem	100,00%

* łącznie z Top Consulting S.A.

Skład Zarządu Spółki dominującej w okresie od 1 grudnia 2015 do dnia publikacji niniejszego sprawozdania:

Sylwester Cacek – Prezes Zarządu (w całym okresie); Dorota Cacek – Wiceprezes Zarządu (w całym okresie); Sławomir Pawłowski – Wiceprezes Zarządu (w całym okresie); Tomasz Gryn - Wiceprezes Zarządu (w całym okresie); Jacek Kuś - Wiceprezes Zarządu (w całym okresie); Mariola Krawiec-Rzeszotek – Wiceprezes Zarządu (w całym okresie); Bogdan Bruczko – Wiceprezes Zarządu (w całym okresie).

Skład Rady Nadzorczej Spółki dominującej od 1 grudnia 2015 do dnia publikacji niniejszego sprawozdania:

Artur Gabor – Przewodniczący Rady Nadzorczej (w całym okresie); Jan Adam Jeżak – Wiceprzewodniczący Rady Nadzorczej (w całym okresie); Krzysztof Gerula - Członek Rady Nadzorczej (w całym okresie); Piotr Kamiński – Członek Rady Nadzorczej (w całym okresie); Robert Rafał – Członek Rady Nadzorczej (w całym okresie); Robert Dziubłowski – Członek Rady Nadzorczej (w całym okresie); Wojciech Sobczak – Członek Rady Nadzorczej (w całym okresie).

2. Oświadczenie o zgodności sprawozdania z Międzynarodowymi Standardami Sprawozdawczości Finansowej

Skrócone śródroczne sprawozdanie finansowe zostało sporządzone zgodnie z Międzynarodowymi Standardami Sprawozdawczości Finansowej ("MSSF") wydanymi przez Radę ds. Międzynarodowych Standardów Rachunkowości i zaakceptowanymi przez Unię Europejską dla śródrocznej sprawozdawczości finansowej (wersja skrócona zgodnie z MSR 34) oraz Rozporządzeniem Ministra Finansów z dnia 19.02.2009 r. w sprawie informacji bieżących i okresowych, obowiązującymi na dzień 29 lutego 2016 r.

Standardy i interpretacje zastosowane po raz pierwszy w okresie sprawozdawczym

Następujące standardy, zmiany do istniejących standardów oraz interpretacje opublikowane przez Radę Międzynarodowych Standardów Rachunkowości (RMSR) oraz zatwierdzone do stosowania w UE wchodzą w życie po raz pierwszy:

• Zmiany do różnych standardów "Poprawki do MSSF (cykl 2011-2013)" – dokonane zmiany w ramach procedury wprowadzania dorocznych poprawek do MSSF (MSSF 1, MSSF 3, MSSF 13 oraz MSR 40) ukierunkowane głównie na rozwiązywanie niezgodności i uściślenie słownictwa –

zatwierdzone w UE w dniu 18 grudnia 2014 roku (obowiązujące w odniesieniu do okresów rocznych rozpoczynających się 1 stycznia 2015 lub po tej dacie),

Interpretacja KIMSF 21 "Opłaty" zatwierdzona w UE w dniu 13 czerwca 2014 roku (obowiązująca w odniesieniu do okresów rocznych rozpoczynających się 17 czerwca 2014 roku lub po tej dacie).
Zmiany do MSR 19 "Świadczenia pracownicze" Programy określonych świadczeń: składki pracownicze - zatwierdzone w UE w dniu 17 grudnia 2014 roku (obowiązujący w odniesieniu do okresów rocznych rozpoczynających się 1 lutego 2015 roku lub po tej dacie),
Zmiany do różnych standardów "Poprawki do MSSF (cykl 2010-2012)" dokonane zmiany w ramach procedury wprowadzania dorocznych poprawek do MSSF (MSSF 2, MSSF 3, MSSF 8, MSSF 13, MSR 16, MSR 24 oraz MSR 38) ukierunkowane głównie na rozwiązywanie niezgodności i uściślenie słownictwa – zatwierdzone w UE w dniu 17 grudnia 2014 roku (obowiązujące w odniesieniu do okresów rocznych rozpoczynających się 1 lutego 2015 lub po tej dacie),

Wyżej wymienione zmiany do istniejących standardów oraz interpretacja nie miały istotnego wpływu na sprawozdania finansowe za bieżący rok obrotowy .

Standardy i interpretacje, jakie zostały już opublikowane i zatwierdzone przez UE, ale jeszcze nie weszły w życie

Zatwierdzając niniejsze sprawozdanie finansowe Grupa nie zastosowała następujących standardów, zmian standardów i interpretacji, które zostały opublikowane przez RMSR i zatwierdzone do stosowania w UE, ale które nie weszły jeszcze w życie:

Zmiany do MSSF 11 "Wspólne ustalenia umowne" Rozliczanie nabycia udziałów we wspólnych operacjach - zatwierdzone w UE w dniu 24 listopada 2015 roku (obowiązujące w odniesieniu do okresów rocznych rozpoczynających się 1 stycznia 2016 roku lub po tej dacie),
Zmiany do MSR 1 "Prezentacja sprawozdań finansowych" Inicjatywa w odniesieniu do ujawnień - zatwierdzone w UE w dniu 18 grudnia 2015 roku (obowiązujące w odniesieniu do okresów rocznych rozpoczynających się 1 stycznia 2016 roku lub po tej dacie),
Zmiany do MSR 16 "Rzeczowe aktywa trwałe" oraz MSR 38 "Aktywa niematerialne" Wyjaśnienia na temat akceptowalnych metod amortyzacyjnych - zatwierdzone w UE w dniu 2 grudnia 2015 roku (obowiązujące w odniesieniu do okresów rocznych rozpoczynających się 1 stycznia 2016 roku lub po tej dacie),
Zmiany do MSR 16 "Rzeczowe aktywa trwałe" oraz MSR 41 "Rolnictwo" Rolnictwo: uprawy roślinne - zatwierdzone w UE w dniu 23 listopada 2015 roku (obowiązujące w odniesieniu do okresów rocznych rozpoczynających się 1 stycznia 2016 roku lub po tej dacie),
Zmiany do MSR 27 "Jednostkowe sprawozdania finansowe" Metoda praw własności w jednostkowych sprawozdaniach finansowych - zatwierdzone w UE w dniu 18 grudnia 2015 roku (obowiązujące w odniesieniu do okresów rocznych rozpoczynających się 1 stycznia 2016 roku lub po tej dacie).
Zmiany do różnych standardów "Poprawki do MSSF (cykl 2012-2014)" dokonane zmiany w ramach procedury wprowadzania dorocznych poprawek do MSSF (MSSF 5, MSSF 7, MSR 19 oraz MSR 34) ukierunkowane głównie na rozwiązywanie niezgodności i uściślenie słownictwa -

zatwierdzone w UE w dniu 15 grudnia 2015 roku (obowiązujące w odniesieniu do okresów rocznych rozpoczynających się 1 stycznia 2016 lub po tej dacie).

Standardy i Interpretacje przyjęte przez RMSR, ale jeszcze niezatwierdzone przez UE

MSSF 9 "Instrumenty finansowe" (obowiązujący w odniesieniu do okresów rocznych rozpoczynających się 1 stycznia 2018 roku lub po tej dacie),
MSSF 14 "Odroczone salda z regulowanej działalności" (obowiązujący w odniesieniu do okresów rocznych rozpoczynających się 1 stycznia 2016 roku lub po tej dacie) – Komisja Europejska postanowiła nie rozpoczynać procesu zatwierdzania tego tymczasowego standardu do stosowania na terenie UE do czasu wydania ostatecznej wersji MSSF 14,
MSSF 15 "Przychody z umów z klientami" oraz późniejsze zmiany (obowiązujący w odniesieniu do okresów rocznych rozpoczynających się 1 stycznia 2018 roku lub po tej dacie),
MSSF 16 "Leasing" (obowiązujący w odniesieniu do okresów rocznych rozpoczynających się 1 stycznia 2019 roku lub po tej dacie),
Zmiany do MSSF 10 "Skonsolidowane sprawozdania finansowe", MSSF 12 "Ujawnienia na temat udziałów w innych jednostkach" oraz MSR 28 "Inwestycje w jednostkach stowarzyszonych i wspólnych przedsięwzięciach" – Jednostki inwestycyjne: zastosowanie zwolnienia z konsolidacji (obowiązujące w odniesieniu do okresów rocznych rozpoczynających się 1 stycznia 2016 roku lub po tej dacie),
Zmiany do MSSF 10 "Skonsolidowane sprawozdania finansowe" oraz MSR 28 "Inwestycje w jednostkach stowarzyszonych i wspólnych przedsięwzięciach" – Sprzedaż lub wniesienie aktywów pomiędzy inwestorem a jego jednostką stowarzyszoną lub wspólnym przedsięwzięciem oraz późniejsze zmiany (data wejścia w życie zmian została odroczona do momentu zakończenia prac badawczych nad metodą praw własności),
Zmiany do MSR 7 "Sprawozdanie z przepływów pieniężnych" Inicjatywa w odniesieniu do ujawnień (obowiązujące w odniesieniu do okresów rocznych rozpoczynających się 1 stycznia 2017 roku lub po tej dacie),
Zmiany do MSR 12 "Podatek dochodowy" Ujmowanie aktywów z tytułu odroczonego podatku dochodowego od niezrealizowanych strat (obowiązujący w odniesieniu do okresów rocznych rozpoczynających się 1 stycznia 2017 roku lub po tej dacie).

Spółka dominująca jest w trakcie analizy potencjalnego wpływu zastosowania ww. standardów, interpretacji i zmian do standardów na sprawozdanie finansowe.

Jednocześnie nadal poza regulacjami przyjętymi przez UE pozostaje rachunkowość zabezpieczeń portfela aktywów i zobowiązań finansowych, których zasady nie zostały zatwierdzone do stosowania w UE.

Według szacunków jednostki dominującej, zastosowanie rachunkowości zabezpieczeń portfela aktywów lub zobowiązań finansowych według MSR 39 "Instrumenty finansowe: ujmowanie i wycena" nie miałoby istotnego wpływu na sprawozdanie finansowe, jeżeli zostałyby przyjęte do stosowania na dzień bilansowy.

3. Zasady sporządzania skonsolidowanego sprawozdania finansowego

Walutą prezentacji niniejszego skonsolidowanego sprawozdania finansowego oraz walutą funkcjonalną jest złoty polski. W sprawozdaniu prezentowane są dane w zaokrągleniu do tysiąca złotych.

Sporządzenie sprawozdania finansowego zgodnie z MSSF wymaga przyjęcia przez Zarząd Spółki dominującej określonych założeń, dokonania ocen i szacunków, które mają odzwierciedlenie w stosowanej polityce rachunkowości oraz w wykazywanych w sprawozdaniu finansowym wartościach aktywów oraz pasywów, przychodów oraz kosztów. Wyniki szacunków oraz związanych z nimi założeń będących rezultatem doświadczenia oraz różnorodnych czynników uważanych za uzasadnione w danych okolicznościach są podstawą dokonywania oceny wartości składników aktywów oraz zobowiązań, które nie wynikają wprost z innych źródeł. Rzeczywiste wyniki finansowe mogą się różnić od przyjętych szacunków.

Rodzaje ryzyka finansowego są rozpoznawane przez Spółkę dominującą i ujawniane w informacji dodatkowej w sprawozdaniu finansowym. W zależności od oceny Zarządu Sfinks Polska S.A, opartej na analizie sytuacji majątkowej i makroekonomicznej Grupy Kapitałowej, Zarząd Spółki dominującej podejmuje odpowiednie kroki w celu zabezpieczenia przed danym rodzajem ryzyka finansowego lub decyduje o rezydualnym charakterze ryzyka. Podejście do ryzyka finansowego oraz powody zastosowania danej koncepcji są ujawniane w informacji dodatkowej do sprawozdania finansowego.

Szacunki oraz będące ich podstawą założenia są poddawane bieżącej weryfikacji. Korekta szacunków księgowych jest rozpoznawana w okresie, w którym została dokonana pod warunkiem, że dotyczy tylko tego okresu, lub w okresie, w którym została dokonana oraz w okresach przyszłych, jeśli dotyczy zarówno bieżącego jak i przyszłych okresów.

Grupa Kapitałowa sporządza:

zestawienie całkowitych dochodów w układzie kalkulacyjnym,
rachunek przepływów pieniężnych metodą pośrednią.

Zasady rachunkowości opisane powyżej stosowane były w sposób ciągły we wszystkich okresach zaprezentowanych w skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym.

Inwestycje w jednostki zależne

Przez jednostki zależne rozumie się jednostki kontrolowane przez jednostkę dominującą. Uznaje się, że kontrola występuje wówczas, gdy jednostka dominująca ma możliwość wpływania na politykę finansową i operacyjną podległej jednostki w celu osiągnięcia korzyści z jej działalności.

Wyniki finansowe jednostek zależnych, nad którymi w trakcie roku została objęta lub utracona kontrola, ujmuje się w skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym od/do momentu efektywnego rozpoczęcia/zakończenia sprawowania kontroli.

W stosownych przypadkach w sprawozdaniach finansowych jednostek zależnych dokonuje się korekt mających na celu ujednolicenie zasad rachunkowości stosowanych przez daną jednostkę z zasadami stosowanymi przez pozostałe jednostki Grupy.

Wszelkie transakcje, salda, przychody i koszty zachodzące między podmiotami powiązanymi objętymi konsolidacją podlegają pełnej eliminacji konsolidacyjnej.

Udziały niesprawujące kontroli prezentowane są odrębnie od kapitału własnego Grupy. Udziały niesprawujące kontroli mogą być początkowo wyceniane albo w wartości godziwej albo w proporcji do udziału w wartości godziwej nabywanych aktywów netto. Wybór jednej z w/w metod jest dostępny dla każdego połączenia jednostek gospodarczych. W okresach kolejnych wartość udziałów niesprawujących kontroli obejmuje wartość rozpoznaną początkowo skorygowaną o zmiany wartości kapitału jednostki w proporcji do posiadanych udziałów. Całkowity dochód jest alokowany do udziałów niesprawujących kontroli nawet wtedy, gdy powoduje powstanie ujemnej wartości tych udziałów.

W sytuacji utraty kontroli nad jednostką zależną, zysk lub strata na zbyciu jest ustalana jako różnica pomiędzy: (i) łączną wartością godziwą otrzymanej zapłaty i wartości godziwej udziałów jednostki pozostających w Grupie oraz (ii) wartością księgową aktywów (łącznie z wartością firmy), zobowiązań i udziałów niesprawujących kontroli. Kwoty ujęte w stosunku do zbywanej jednostki, w innych składnikach całkowitego dochodu podlegają reklasyfikacji do rachunku zysków i strat. Wartość godziwa udziałów w jednostkach pozostających w Grupie po zbyciu, uznawana jest za początkową wartość godziwą dla celów późniejszego ich ujmowania zgodnie z MSR 39, lub początkowy koszt udziałów w jednostkach stowarzyszonych lub wspólnych przedsięwzięciach.

Wartość firmy

Wartość firmy powstająca przy przejęciu wynika z wystąpienia na dzień przejęcia nadwyżki sumy przekazanej płatności, wartości udziałów niesprawujących kontroli i wartości godziwej uprzednio posiadanych udziałów w jednostce nabywanej nad udziałem Grupy w wartości godziwej netto dających się zidentyfikować aktywów, zobowiązań i zobowiązań warunkowych jednostki ujmowanych na dzień przejęcia.

W przypadku wystąpienia wartości ujemnej, Grupa dokonuje ponownego przeglądu ustalenia wartości godziwych poszczególnych składników nabywanych aktywów netto. Jeżeli w wyniku przeglądu nadal wartość jest ujemna ujmuje się ją niezwłocznie w wyniku finansowym.

Wartość firmy ujmuje się początkowo jako składnik aktywów po koszcie, a następnie wycenia według kosztu pomniejszonego o skumulowaną stratę z tytułu utraty wartości.

Dla celów testowania utraty wartości wartość firmy alokuje się na poszczególne ośrodki Grupy generujące przepływy pieniężne, które powinny odnieść korzyści z synergii będących efektem połączenia. Jednostki generujące przepływy pieniężne, do których alokuje się wartość firmy, testuje się pod względem utraty wartości raz w roku lub częściej, jeśli można wiarygodnie przypuszczać, że utrata wartości wystąpiła. Jeśli wartość odzyskiwalna ośrodka generującego przepływy pieniężne

jest mniejsza od jej wartości bilansowej, stratę z tytułu utraty wartości alokuje się najpierw w celu redukcji kwoty bilansowej wartości firmy alokowanej do tego ośrodka, a następnie do pozostałych aktywów tego ośrodka proporcjonalnie do wartości bilansowej poszczególnych składników aktywów tej jednostki. Strata z tytułu utraty wartości ujęta dla wartości firmy nie podlega odwróceniu w następnych okresach.

W chwili zbycia jednostki zależnej lub podlegającej wspólnej kontroli przypadającą na nią część wartości firmy uwzględnia się przy obliczaniu zysku/straty z tytułu zbycia.

Sprawozdania finansowe jednostek działających za granicą

Wynik finansowy oraz sytuację majątkową wszystkich podmiotów zależnych, których waluta funkcjonalna jest inna niż waluta prezentacji, przelicza się na inną walutę prezentacji z zastosowaniem następujących procedur:

aktywa i pasywa, w tym wartość firmy oraz korekty doprowadzające do wartości godziwej dokonane w trakcie konsolidacji przeliczane są po kursie zamknięcia na dzień bilansowy;
przychody i koszty jednostek działających za granicą przeliczane są po średnim kursie wymiany w danym okresie, co odpowiada w przybliżeniu przeliczeniu po kursach wymiany na dzień zawarcia transakcji;
wszystkie wynikające stąd różnice kursowe ujmuje się w oddzielnej pozycji kapitału własnego.

W momencie zbycia jednostek, różnice kursowe ujmuje się w zestawieniu całkowitych dochodów. Różnice kursowe powstałe na wycenie inwestycji netto ujmuje się w kapitale własnym. Waluta funkcjonalna żadnego z podmiotów zależnych nie jest na dzień bilansowy walutą gospodarki hiperinflacyjnej.

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe zostało sporządzone w oparciu o księgi rachunkowe prowadzone według Międzynarodowych Standardów Sprawozdawczości Finansowej.

Rzeczowe aktywa trwałe

Rzeczowe aktywa trwałe wykazane są w bilansie w wartości początkowej pomniejszonej w kolejnych okresach o odpisy amortyzacyjne oraz utratę wartości.

Amortyzację wylicza się dla wszystkich środków trwałych, z pominięciem gruntów oraz środków trwałych w budowie, przez oszacowany okres ekonomicznej przydatności tych środków, używając metody liniowej. Spółka Dominująca stosuje następujące stawki rocznej amortyzacji:

•	Ulepszenia w obcych środkach trwałych	od 6-10%
•	Budynki i budowle	10%
•	Maszyny i urządzenia	od 10-30%
•	Środki transportu	od 14%-20%
•	Pozostałe środki trwałe	od 10%-50%

Aktywa utrzymywane na podstawie umowy leasingu finansowego są amortyzowane przez okres ich ekonomicznej użyteczności, odpowiednio jak aktywa własne.

Zyski lub straty wynikłe ze sprzedaży / likwidacji lub zaprzestania użytkowania środków trwałych są określane jako różnica pomiędzy przychodami ze sprzedaży a wartością netto tych środków trwałych i są ujmowane w zestawieniu całkowitych dochodów.

Wartości niematerialne

Zakupione licencje na oprogramowanie komputerowe aktywuje się w wysokości kosztów poniesionych na zakup i przygotowanie do używania danego programu komputerowego. Aktywowany koszt odpisuje się przez szacowany okres użytkowania. Średni okres użytkowania oprogramowania komputerowego wynosi 5 lat.

Grupa dokonała przeglądu czynników, które należy wziąć pod uwagę przy ocenie okresu użytkowania znaków towarowych, takich jak:

oczekiwane wykorzystanie znaków towarowych i ocena czy znaki mogą być wydajnie zarządzane,
techniczne, technologiczne, handlowe lub inne rodzaje zużycia,
stabilność branży gastronomicznej,
poziom późniejszych nakładów niezbędnych do uzyskania oczekiwanych przyszłych korzyści ekonomicznych ze znaków.

Biorąc pod uwagę powyższe czynniki Grupa uznała, że nie istnieją żadne dające się przewidzieć ograniczenia okresu, w którym można spodziewać się, że usługi sprzedawane pod zarządzanymi przez Grupę znakami towarowymi będą generowały korzyści finansowe i w związku z tym znaki towarowe są traktowane jako wartość niematerialna o nieokreślonym okresie użytkowania od których nie dokonuje się odpisów amortyzacyjnych. W każdym okresie sprawozdawczym następuje weryfikacja okresu użytkowania, w celu ustalenia, czy zdarzenia i okoliczności nadal potwierdzają ocenę, że okres użytkowania tego składnika nadal jest nieokreślony.

Utrata wartości rzeczowych aktywów trwałych i wartości niematerialnych

Na każdy dzień bilansowy Spółka dominująca dokonuje analizy czy wystąpiły przesłanki wskazujące na utratę wartości składników majątku trwałego. W przypadku, gdy stwierdzono istnienie takich przesłanek, szacowana jest wartość odzyskiwalna danego składnika aktywów, w celu ustalenia potencjalnego odpisu z tego tytułu. W sytuacji, gdy składnik aktywów nie generuje przepływów pieniężnych, które są w znacznym stopniu niezależnymi od przepływów generowanych przez inne aktywa, analizę przeprowadza się dla grupy aktywów generujących przepływy pieniężne, do której należy dany składnik aktywów.

W przypadku rzeczowych aktywów trwałych uznaje się, że najmniejszym możliwym do zidentyfikowania ośrodkiem generującym przepływy pieniężne jest pojedyncza restauracja.

W przypadku wartości niematerialnych o nieokreślonym okresie użytkowania, test na utratę wartości przeprowadzany jest corocznie, oraz dodatkowo, gdy występują przesłanki wskazujące na możliwość wystąpienia utraty wartości.

Wartość odzyskiwalna ustalana jest jako kwota wyższa z dwóch wartości: wartość godziwa pomniejszona o koszty sprzedaży lub wartość użytkowa. Ta ostatnia wartość odpowiada wartości bieżącej szacunku przyszłych przepływów pieniężnych zdyskontowanych przy użyciu stopy dyskonta uwzględniającej aktualną rynkową wartość pieniądza w czasie oraz ryzyko specyficzne dla danego aktywa.

Jeżeli wartość odzyskiwalna jest niższa od wartości księgowej netto składnika aktywów (lub grupy aktywów), wartość księgowa jest pomniejszana do wartości odzyskiwalnej.

W momencie gdy utrata wartości ulega następnie odwróceniu, wartość netto składnika aktywów (lub grupy aktywów) zwiększana jest do nowej szacowanej wartości odzyskiwalnej, nie wyższej jednak od wartości netto tego składnika aktywów jaka byłaby ustalona, gdyby utrata wartości nie została rozpoznana w poprzednich latach.

Leasing

Leasing jest klasyfikowany jako leasing finansowy, gdy warunki umowy przenoszą zasadniczo całe potencjalne korzyści oraz ryzyko wynikające z użytkowania przedmiotu leasingu na leasingobiorcę. Wszystkie pozostałe rodzaje leasingu są traktowane jako leasing operacyjny.

Aktywa użytkowane na podstawie umowy leasingu finansowego są traktowane jak aktywa Grupy i są wyceniane w wartości godziwej w momencie ich nabycia, nie wyższej jednak niż wartość bieżąca minimalnych opłat leasingowych. Powstające z tego tytułu zobowiązanie wobec leasingodawcy jest prezentowane w bilansie w pozycji zobowiązania z tytułu leasingu finansowego. Płatności leasingowe zostały podzielone na część odsetkową oraz część kapitałową. Koszty finansowe są odnoszone do rachunku zysków i strat.

Opłaty leasingowe uiszczane w ramach leasingu operacyjnego obciążają koszty metodą liniową przez okres leasingu.

Aktywa finansowe

Spółka dominująca zalicza posiadane aktywa finansowe do następujących kategorii: wykazywane według wartości godziwej przez wynik finansowy, pożyczki i należności, aktywa utrzymywane do terminu wymagalności, aktywa finansowe dostępne do sprzedaży oraz instrumenty zabezpieczające. Klasyfikacja opiera się na kryterium celu nabycia aktywa finansowego. Zarząd określa klasyfikację swoich aktywów finansowych przy ich początkowym ujęciu a następnie poddaje ją weryfikacji na każdy dzień bilansowy.

Regularne transakcje zakupu i sprzedaży inwestycji ujmuje się na dzień przeprowadzenia transakcji – dzień, w którym Grupa zobowiązuje się zakupić lub sprzedać dany składnik aktywów. Inwestycje ujmuje się początkowo według wartości godziwej powiększonej o koszty transakcyjne. Aktywa finansowe dostępne do sprzedaży oraz aktywa finansowe wykazywane według wartości godziwej przez wynik finansowy wykazuje się po początkowym ujęciu według wartości godziwej. Pożyczki i należności oraz inwestycje utrzymywane do terminu wymagalności wykazuje się według skorygowanej ceny nabycia (zamortyzowanego kosztu) metodą efektywnej stopy procentowej. Metoda efektywnej stopy procentowej służy do obliczania zamortyzowanego kosztu instrumentu finansowego i do alokowania kosztów odsetkowych w odpowiednim okresie. Efektywna stopa procentowa to stopa faktycznie dyskontująca przyszłe płatności pieniężne w przewidywanym okresie użytkowania danego instrumentu lub, w razie potrzeby, w okresie krótszym.

Pochodne instrumenty finansowe

Instrumenty pochodne są początkowo ujmowane w księgach rachunkowych według wartości godziwej. Następnie aktualizuje się ich wycenę do poziomu aktualnej wartości godziwej W przypadku gdy dany instrument spełnia kryteria instrumentu zabezpieczającego, cześć efektywna odnoszona jest bezpośrednio w kapitały (kapitał z tytułu wyceny instrumentów finansowych), a cześć nieefektywna w rachunek zysków i strat.

Utrata wartości aktywów finansowych

Aktywa finansowe, oprócz tych wycenianych w wartości godziwej przez wynik finansowy, ocenia się pod względem utraty wartości na każdy dzień bilansowy. Aktywa finansowe tracą wartość, gdy istnieją obiektywne przesłanki, że zdarzenia, które wystąpiły po początkowym ujęciu danego składnika aktywów wpłynęły niekorzystnie na związane z nim szacunkowe przyszłe przepływy pieniężne.

W przypadku niektórych kategorii aktywów finansowych, np. należności z tytułu dostaw i usług, poszczególne aktywa ocenione jako te, które nie utraciły wartości, bada się pod kątem utraty wartości łącznie. Obiektywne dowody utraty wartości dla portfela należności obejmują doświadczenie Grupy w procesie windykacji należności; wzrost liczby nieterminowych płatności przekraczających średnio 90 dni, a także obserwowalne zmiany w warunkach gospodarki krajowej czy lokalnej, które mają związek z przypadkami nieterminowych spłat należności.

W przypadku aktywów finansowych wykazywanych po zamortyzowanym koszcie, kwota odpisu z tytułu utraty wartości stanowi różnicę pomiędzy wartością bilansową składnika aktywów a bieżącą wartością szacunkowych przyszłych przepływów pieniężnych zdyskontowanych w oparciu o pierwotną efektywną stopę procentową składnika aktywów finansowych.

W przypadku aktywów finansowych wykazywanych po koszcie, kwota odpisu z tytułu utraty wartości stanowi różnicę pomiędzy wartością bilansową składnika aktywów a bieżącą wartością szacunkowych przyszłych przepływów pieniężnych zdyskontowanych w oparciu o bieżącą rynkową stopę zwrotu dla podobnych aktywów finansowych.

Wartość bilansową składnika aktywów finansowych pomniejsza się o odpis z tytułu utraty wartości bezpośrednio dla wszystkich aktywów tego typu, z wyjątkiem należności z tytułu dostaw i usług, których wartość bilansową pomniejsza się stosując konto korygujące ich pierwotną wartość. W przypadku stwierdzenia nieściągalności danej należności z tytułu dostaw i usług, odpisuje się ją właśnie w ciężar konta odpisu aktualizującego. Natomiast jeśli uprzednio odpisane kwoty zostaną później odzyskane, dokonuje się odpowiedniego uznania konta odpisu aktualizującego. Zmiany wartości bilansowej konta odpisu aktualizującego ujmuje się w rachunku zysków i strat w pozycji pozostałych przychodów i kosztów operacyjnych.

W przypadku instrumentów dłużnych sklasyfikowanych jako dostępnych do sprzedaży, jeśli w kolejnym okresie obrachunkowym kwota odpisu z tytułu utraty wartości ulegnie zmniejszeniu, a zmniejszenie to można racjonalnie odnieść do zdarzenia mającego miejsce po ujęciu utraty wartości, uprzednio ujęty odpis z tytułu utraty wartości odwraca się w rachunku zysków i strat.

W przypadku instrumentów kapitałowych sklasyfikowanych jako dostępnych do sprzedaży, odpisy z tytułu utraty wartości ujęte uprzednio przez wynik finansowy nie podlegają odwróceniu poprzez rachunek zysków i strat. Wszelkie zwiększenia wartości godziwej następujące po wystąpieniu utraty wartości ujmuje się bezpośrednio w kapitale własnym. W przypadku instrumentów kapitałowych nienotowanych na giełdzie odpisy z tytułu utraty wartości nigdy nie podlegają odwróceniu.

Zobowiązania finansowe

Zobowiązania finansowe (z wyłączeniem instrumentów stanowiących zabezpieczenie opisanych powyżej) klasyfikuje się jako wyceniane w wartości godziwej przez wynik finansowy albo jako pozostałe zobowiązania finansowe.

Zobowiązania finansowe wyceniane w wartości godziwej przez wynik finansowy

Do tej kategorii zalicza się zobowiązania finansowe przeznaczone do zbycia lub zdefiniowane jako wyceniane w wartości godziwej przez wynik finansowy.

Zobowiązanie finansowe klasyfikuje się jako przeznaczone do zbycia, jeżeli:

zostało podjęte przede wszystkim w celu odkupu w krótkim terminie;
stanowi część określonego portfela instrumentów finansowych, którymi Grupa zarządza łącznie zgodnie z bieżącym i faktycznym wzorcem generowania krótkoterminowych zysków; lub
jest instrumentem pochodnym niesklasyfikowanym i niedziałającym jako zabezpieczenie.

Zobowiązania finansowe wyceniane w wartości godziwej przez wynik finansowy wykazuje się w wartości godziwej, a wynikające z nich zyski lub straty finansowe ujmuje się w rachunku zysków i strat z uwzględnieniem odsetek zapłaconych od danego zobowiązania finansowego.

Pozostałe zobowiązania finansowe

Pozostałe zobowiązania finansowe, w tym kredyty bankowe i pożyczki, wycenia się początkowo w wartości godziwej pomniejszonej o koszty transakcji.

Następnie wycenia się je według zamortyzowanego kosztu. W przypadku gdy wycena w wysokości kwoty kapitału pozostającego do spłaty powiększonego o odsetki naliczone na dzień bilansowy nie różni się istotnie od wyceny po zamortyzowanym koszcie Spółka dominująca stosuje metodę uproszczoną (tj. kapitał plus odsetki).

Zapasy

Wartość początkowa (koszt) zapasów obejmuje wszystkie koszty (nabycia, wytworzenia i inne) poniesione w związku z doprowadzeniem zapasów do ich aktualnego miejsca i stanu. Cena nabycia zapasów obejmuje cenę zakupu, powiększoną o cła importowe i inne podatki (niemożliwe do późniejszego odzyskania od władz podatkowych), koszty transportu, załadunku, wyładunku i inne koszty bezpośrednio związane z pozyskaniem zapasów, pomniejszaną o opusty, rabaty i inne podobne zmniejszenia.

Zapasy wycenia się w wartości początkowej (cenie nabycia lub koszcie wytworzenia), nie wyższej niż cena sprzedaży możliwa do uzyskania.

W odniesieniu do zapasów, które nie są wzajemnie wymienialne oraz wyrobów i usług wytworzonych i przeznaczonych do realizacji konkretnych przedsięwzięć koszt zapasów ustala się metodą szczegółowej identyfikacji poszczególnych kosztów. Metoda ta polega na przyporządkowaniu konkretnego kosztu (wartości początkowej) do poszczególnych pozycji zapasów. W odniesieniu do pozostałych zapasów koszt ustala się stosując metodę "pierwsze weszło, pierwsze wyszło" (FIFO).

Kapitał podstawowy

Akcje zwykłe zalicza się do kapitału własnego. Jako kapitał podstawowy wykazuje się wartość nominalną kapitału Spółki dominującej. Koszty krańcowe bezpośrednio związane z emisją nowych akcji wykazuje się w kapitale własnym, jako pomniejszenie wpływów z emisji. Kapitał opłacony a niezarejestrowany wykazywany jest jako odrębną pozycja kapitałów.

Kapitał zapasowy

Kapitał zapasowy wynika z wielkości tworzonych ustawowo, ze sprzedaży akcji powyżej ich wartości nominalnej, kosztów i przychodów związanych z emisją akcji (zgodnie z MSR 32 Instrumenty finansowe: prezentacja par 35-37).

Kapitał z tytułu wyceny instrumentów finansowych

Wartość kapitału z aktualizacji wyceny wynika z wyceny efektywnej części instrumentów zabezpieczających skorygowanych o podatek odroczony.

Inne składniki kapitału

Główną pozycję wśród tych kapitałów w Grupie stanowi kapitał wynkający z programu motywacyjnego opisanego w nocie 31. Wartość tego kapitału jest wyceniana zgodnie z MSSF2.

Rezerwy

Rezerwy są ujmowane w bilansie wówczas, gdy na Grupie kapitałowej ciąży prawny lub zwyczajowo oczekiwany obowiązek wynikający ze zdarzeń przeszłych i jest prawdopodobne, iż wypełnienie tego obowiązku spowoduje konieczność wypływu środków. Jeżeli wpływ utraty wartości pieniądza w czasie jest istotny, wartość rezerwy ustalana jest jako przewidywana kwota przyszłych przepływów pieniężnych zdyskontowana przy zastosowaniu stopy dyskontowej przed opodatkowaniem, odzwierciedlającej wartość pieniądza w czasie oraz ryzyka charakterystyczne dla danego składnika zobowiązań.

Rezerwy na zobowiązania spowodowane restrukturyzacją tworzone są wówczas, gdy Grupa posiada szczegółowy, formalny plan restrukturyzacji i restrukturyzacja taka rozpoczęła się lub informacja o niej została podana do publicznej wiadomości.

Przychody ze sprzedaży

Przychody ze sprzedaży ujmowane są w wartości godziwej zapłat otrzymanych lub należnych i reprezentują należności za produkty, towary i usługi dostarczone w ramach normalnej działalności gospodarczej, po pomniejszeniu o rabaty, VAT i inne podatki związane ze sprzedażą.

Przychód ze sprzedaży towarów ujmowany jest w momencie dostarczenia towarów i przekazania prawa własności.

Transakcje w walutach obcych

Transakcje przeprowadzane w walucie innej niż polski złoty są księgowane po kursie waluty obowiązującym na dzień transakcji. Na dzień bilansowy, aktywa i pasywa pieniężne denominowane w walutach obcych są przeliczane według kursu obowiązującego na ten dzień. Zyski i straty wynikłe z przeliczenia walut są odnoszone bezpośrednio do rachunku zysku i strat.

Podatek dochodowy

Na obowiązkowe obciążenia wyniku składają się: podatek bieżący oraz podatek odroczony. Bieżące obciążenie podatkowe jest obliczane na podstawie wyniku podatkowego (podstawy opodatkowania) danego roku obrotowego.

Podatek odroczony jest wyliczany metodą bilansową jako podatek podlegający zapłaceniu lub zwrotowi w przyszłości na różnicach pomiędzy wartościami bilansowymi aktywów i pasywów a odpowiadającymi im wartościami podatkowymi wykorzystywanymi do wyliczenia podstawy opodatkowania.

Rezerwa na podatek odroczony jest tworzona od wszystkich dodatnich różnic przejściowych podlegających opodatkowaniu, natomiast składnik aktywów z tytułu podatku odroczonego jest rozpoznawany do wysokości w jakiej jest prawdopodobne, że będzie można pomniejszyć przyszłe zyski podatkowe o rozpoznane ujemne różnice przejściowe. Pozycja aktywów lub zobowiązanie podatkowe nie powstaje, jeśli różnica przejściowa powstaje z tytułu wartości firmy lub z tytułu pierwotnego ujęcia innego składnika aktywów lub zobowiązania w transakcji, która nie ma wpływu ani na wynik podatkowy ani na wynik księgowy.

Podatek odroczony jest wyliczany przy użyciu stawek podatkowych, które będą obowiązywać w momencie, gdy pozycja aktywów zostanie zrealizowana lub zobowiązanie stanie się wymagalne.

Aktywa i rezerwa na podatek odroczony prezentowane są w bilansie per saldo i ich zmiana rozpoznawana jest w rachunku zysku i strat lub w innych dochodach całkowitych (dla efektywnej części instrumentów zabezpieczających).

4. Założenie kontynuacji działalności

Śródroczne skonsolidowane sprawozdanie finansowe zostało sporządzone z uwzględnieniem zasady kontynuacji działalności przez Grupę Kapitałową w okresie 12 miesięcy od daty publikacji.

Plany dalszego rozwoju

Spółka dominująca zakłada rozwój sieci restauracji w ramach zarządzanych konceptów osiągających zakładaną rentowność.

Z tego powodu jako kluczowe z punktu widzenia możliwości zrealizowania celów strategicznych Spółki dominującej i Grupy Kapitałowej należy wskazać następujące elementy:

tempo wzrostu PKB,
wzrost dochodów rozporządzalnych gospodarstw domowych, w tym wzrost wynagrodzeń (podawanego przez GUS),
wzrostu cen produktów żywnościowych,
trend kształtowania się stawek czynszów na rynku lokali użytkowych,
warunki kontynuacji kończących się umów najmu,
udział wynajmujących w kosztach inwestycji
uruchamianie kolejnych prestiżowych lokalizacji o znaczącym potencjale sprzedażowym
dalsza poprawa wizerunku sieci poprzez prowadzone remonty i/lub rozbudowy w strategicznych lokalizacjach rozwój narzędzi IT,
zdolność do dalszej poprawy efektywności funkcjonowania restauracji poprzez m.in. zwiększenie standaryzacji procesów zarządzania restauracjami, przegląd i modyfikację oferty produktowej zdolność w pozyskiwaniu nowych franczyzobiorców,
prowadzenie skutecznych kampanii marketingowych lokalnych oraz ogólnopolskich

Spółka dominująca nie wyklucza również rozwoju poprzez akwizycje.

Główne czynniki determinujące poprawę sytuacji finansowej

Kapitały własne w okresie sprawozdawczym odnotowany istotne zwiększenie (o 4 500 tys. zł), głównie w wyniku osiągniecia przez Grupę zysku netto przypadającego akcjonariuszom Spółki dominującej w wysokości 4.575 tys. zł.

Na dzień bilansowy kapitały własne wykazują wartość dodatnią w wysokości 8 550 tys. zł.

Ponadto w bieżącym kwartale Spółka dominująca zakończyła proces restrukturyzacji zadłużenie (spłata kredytu w ING Bank Śląski S.A. w kwocie 47 586 tys. zł oraz umorzenie odsetek w kwocie 9 360 tys. zł), co dodatkowo wpłynęło na poprawę wskaźników zadłużenia.

Zarząd Spółki dominującej zakłada kontynuowanie działalności i rozwój.

5. Omówienie czynników wpływających na sytuację finansową Grupy Kapitałowej

Na poprawę sytuacji finansowej Grupy w okresie od 1 grudnia 2015 r. do 29 lutego 2016 r. w głównej mierze wpłynęły zdarzenia opisane poniżej co będzie miało korzystne przełożenie również na kolejne okresy sprawozdawcze.

• Przedterminowa spłata należności wobec ING Bank Śląski S.A. wynikających z Umowy Restrukturyzacyjnej z dnia 08 kwietnia 2009 roku, która nastąpiła w dniu 25 lutego 2016 r. Raport bieżący nr 3/2016 http://www.sfinks.pl/sites/default/files/raportybiezace/RB_3_2016.pdf, skutkiem czego została zawarta w dniu 29 lutego 2016 pomiędzy Sfinks a ING Bank Śląski S.A. Umowa zwolnienia z długu, na podstawie której ING Bank Śląski S.A. dokonał umorzenia całości odsetek naliczonych Spółce na dzień dokonania całkowitej spłaty (25 luty 2016 r.)

http://www.sfinks.pl/sites/default/files/raporty-biezace/RB_4_2016.pdf

Wydanie przez Sąd Rejonowy dla m.st. Warszawy w Warszawie, XIV Wydział Krajowego Rejestru Sądowego w dniu 09.12.2015 r. postanowienia dotyczącego rejestracji podwyższenia kapitału zakładowego Spółki w drodze emisji akcji serii N z wyłączeniem prawa poboru oraz zmiany § 7 ust. 1 Statutu Spółki, dokonanych na podstawie uchwały nr 4 Walnego Zgromadzenia Spółki z dnia 18 listopada 2015 r. oraz oświadczenia Zarządu Sfinks Polska S.A. z dnia 26 listopada 2015 r. o zakończeniu subskrypcji i sprzedaży akcji serii N Spółka informowała w raporcie bieżącym 37/2015 z dnia 26.11.2015 r. Wysokość kapitału zakładowego Spółki po rejestracji sądowej emisji akcji serii N wynosi 30.252.842,00 PLN, kapitał ten dzieli się na 30.252.842 akcje o wartości nominalnej 1 zł każda. Spółka informowała w raporcie bieżącym nr 42/2015 http://www.sfinks.pl/sites/default/files/raporty-biezace/RB_42_2015_.pdf
Wyemitowanie 2 550 000 warrantów subskrypcyjnych serii A, z których 1 700 000 w dniu 15. 02.2016 r., wskutek spełnienia się warunków przewidzianych w ww. Regulaminie i przyjęcia przez zainteresowanych ofert Powiernika, Powiernik przeniósł na Osoby Uprawnione. Każdy Warrant Subskrypcyjny uprawnia jego posiadacza do objęcia jednej Akcji zwykłej na okaziciela serii M o wartości nominalnej 1,00 zł każda. Warranty wyemitowane zostały na warunkach i w celu realizacji założeń Programu Motywacyjnego. Spółka informowała w raporcie bieżącym nr 2/2016

http://www.sfinks.pl/sites/default/files/raporty-biezace/RB_2_2016.pdf

Wyniki finansowe

Ze względu na 13 miesięczny raportowany rok obrotowy, I kwartał tego roku obrotowego dotyczy okresu od 1 grudnia 2015r. do 29 lutego 2016 r. (prezentowany w niniejszym sprawozdaniu jako "2016'Q1"). Z uwagi na 23-miesięczny poprzedni rok obrotowy okresem formalnym do porównań pozostaje okres od 1 stycznia 2014 r. do 31 marca 2014 r. (prezentowany w niniejszym sprawozdaniu jako "2014'Q1"). W celu lepszego zobrazowania tendencji zmian wyników zaprezentowano również wyniki za okres od 1 stycznia 2015 r. do 31 marca 2015 r. (prezentowany w niniejszym sprawozdaniu jako "2015'Q1").

	2016'Q1	2015'Q1	2014'Q1
Przychody ze sprzedaży	46 187	43 556	41 173
Koszt własny sprzedaży	-39 960	-35 175	-35 307
Zysk (strata) brutto na sprzedaży	6 227	8 381	5 866
Koszty ogólnego zarządu	-6 032	-5 353	-5 020
Pozostałe przychody operacyjne	270	1 290	1 179
Pozostałe koszty operacyjne	-185	-244	-284
Zysk (strata) na działalności operacyjnej	280	4 074	1 741
Przychody finansowe	9 439	67	73
Koszty finansowe	-1 593	-991	-1 059
Zysk (strata) przed opodatkowaniem	8 126	3 150	755
Podatek dochodowy	-3 551	-2 176	-16
Zysk (strata) netto	4 575	974	739
Przypadający:
Akcjonariuszom podm. dominującego	4 575	971	869
Akcjonariuszom mniejszościowym	-	3	-130
EBITDA	2 888	6 146	4 041

Poniższa tabela przedstawia wybrane pozycje wyniku Grupy kapitałowej z uwzględnieniem wyniku EBITDA.(w tys. zl)

W I kwartale bieżącego roku Grupa osiągnęła przychody ze sprzedaży w wysokości 46 187 tys. zł. Wynik brutto na sprzedaży Grupy w tym okresie osiągnął wartość 6 227 tys. zł wobec 8 381 tys. zł wypracowanego w I kwartale 2015r. oraz 5 866 tys. zł w I kwartale 2014r.

Koszty ogólnego zarządu w analizowanym okresie wyniosły 6 032 tys. zł i obejmowały m. in. koszty marketingu oraz koszty prowadzonych projektów rozwojowych i strategicznych.

Wynik EBITDA Grupy w analizowanym okresie osiągnął wartość 2 888 tys. zł w porównaniu do 6 146 tys. zł wypracowanego w 2015'Q1 oraz 4 041 tys. zł w 2014'Q1. W stosunku do przychodów ze sprzedaży, stanowiło to odpowiednio 6,3% w I kwartału bieżącego roku w porównaniu do 14,1% w 2015'Q1 i 9,8% w 2014'Q1.

Efektem realizacji porozumienia z bankami było osiągnięcie w 2016'Q1 przychodów finansowych na poziomie 9 439 tys. zł, w tym 9 360 tys. zł z tytułu umorzenia odsetek od kredytu w ING Bank Śląski. Wpływ umorzenia na zysk netto, po pomniejszeniu o podatek odroczony w wysokości 3 557 tys. zł, wynosi 5 803 tys. zł .

Wypracowany zysk netto w wysokości 4 575 tys. zł pozwolił zwiększyć na dzień bilansowy kapitały własne Grupy do poziomu 8 550 tys. zł.

Zdolność płatnicza – płynność finansowa

W okresie sprawozdawczym Grupa Kapitałowa Sfinks zanotowała spadek salda środków pieniężnych, które na dzień 29 lutego 2016 roku wyniosło 12 349 tys. zł (62 393 tys. zł na dzień 30 listopada

2015r.). Spadek spowodowany był przede wszystkim przelaniem środków z rachunku zastrzeżonego w wysokości 47 586 tys. zł na spłatę kredytu w ING Bank Śląski S.A.

Środki wypracowane z działalności operacyjnej w wysokości 5 964 tys. zł, zostały głównie przeznaczone na działalność inwestycyjną (w tym wydatki na zakup majątku trwałego w kwocie 6 234 tys. zł).

Według wiedzy Zarządu na dzień publikacji niniejszego sprawozdania, analiza planowanych przepływów finansowych w okresie 12 miesięcy od daty bilansowej 29 lutego 2016 r., uwzględniająca uwarunkowania wynikające z zawartych umów, a także analiza przewidywań co do kształtowania się czynników rynkowych w najbliższej przyszłości, wykazują, że Grupa kapitałowa posiada wystarczające środki dla realizacji zobowiązań w okresie 12 miesięcy od daty bilansowej.

6. Segmenty działalności – branżowe i geograficzne

Grupa działa w obszarze jednego segmentu branżowego – rynku restauracyjnego.

Grupa działa głównie w obszarze jednego segmentu geograficznego, jakim jest Polska. Salda aktywów i pasywów oraz obroty nie są alokowane na poszczególne kraje ze względu na niematerialność operacji zagranicznych.

7. Przychody ze sprzedaży

	od 01.12.2015 do 29.02.2016	od 01.01.2014 do 31.03.2014
	000'PLN	000'PLN
Przychody ze sprzedaży produktów i usług, w tym:	45 151	40 448
- przychody ze sprzedaży gastronomicznej	43 426	38 537
- przychody z umów marketingowych oraz pozostałe	1 725	1 911
Przychody ze sprzedaży towarów i materiałów	1 036	725
Razem	46 187	41 173

8. Koszty według rodzaju

	od 01.12.2015 do 29.02.2016	od 01.01.2014 do 31.03.2014
	000'PLN	000'PLN
Amortyzacja	(2 609)	(2 300)
Zużycie materiałów i energii	(16 186)	(14 730)
Usługi obce	(21 301)	(18 343)
Podatki i opłaty	(261)	(235)
Wynagrodzenia	(3 462)	(3 081)
Ubezpieczenia społeczne i inne świadczenia	(630)	(390)
Pozostałe koszty rodzajowe	(505)	(488)
Wartość sprzedanych towarów i materiałów	(1 038)	(760)
Razem	(45 992)	(40 327)
Koszt własny sprzedaży	(39 960)	(35 307)
Koszty ogólnego zarządu	(6 032)	(5 020)
Razem	(45 992)	(40 327)
9. Pozostałe przychody operacyjne
	od 01.12.2015 do 29.02.2016	od 01.01.2014 do 31.03.2014
	000'PLN	000'PLN
Zysk ze zbycia niefinansowych aktywów trwałych	1	-
Odszkodowania	14	-
Rozwiązane odpisy aktualizujące na należności	198	1 093
Rozwiązane odpisy aktualizujące na majątek trwały	1	-
Wynik na likwidacji spółek zależnych	-	47
Ugody sądowe/porozumienia	-	13
Kary umowne	44
Pozostałe	12	26
Razem	270	1 179
10. Pozostałe koszty operacyjne
	od 01.12.2015 do 29.02.2016	od 01.01.2014 do 31.03.2014
	000'PLN	000'PLN
Likwidacja środków trwałych	(40)	-
Odpisy aktualizujące należności	(68)	(128)
Koszty procesowe	(53)	(50)
Kary umowne i odszkodowania	(3)	-
Umorzenie należności	-	(11)
Darowizny	(15)	-
Pozostałe koszty	(6)	(95)
Razem	(185)	(284)

11. Koszty finansowe netto

	od 01.12.2015 do 29.02.2016	od 01.01.2014 do 31.03.2014
	000'PLN	000'PLN
Uzyskane odsetki	66	78
Nadwyżka ujemnych różnic kursowych nad dodatnimi	(3)	(3)
Koszty odsetek od kredytów i pożyczek	(1 535)	(998)
Koszty odsetek od leasingów	(49)	(20)
Koszty odsetek od obligacji	(9)	(2)
Dyskonto kaucje	17	(41)
Umorzenie odsetek od kredytu	9 360	-
Inne		-
	7 847	(986)
12. Podatek dochodowy
	od 01.12.2015 do 29.02.2016	od 01.01.2014 do 31.03.2014
	000'PLN	000'PLN
Podatek bieżący	(2)	(18)
Podatek odroczony	(3 549)	2
	(3 551)	(16)

Aktywa z tytułu podatku odroczonego

Tytuł ujemnych różnic przejściowych (w tys.PLN)	Kwota różnicy przejściowej na 29.02.2016r.	Aktywa z tytułu podatku na 29.02.2016r.	Kwota różnicy przejściowej na 30.11.2015r.	Aktywa z tytułu podatku na 30.11.2015r.
Odniesionych na wynik finansowy	66 682	12 670	84 587	16 072
Środki trwałe i WNiP - odpisy i różn.między amort. podatk. a bilans.	15 374	2 921	14 758	2 804
Odpisy na należności	13 123	2 493	13 751	2 613
Straty podatkowe	31 638	6 012	40 492	7 693
Należne odsetki kary	59	11	9 074	1 724
Udziały i pożyczki – odpisy	2 553	485	2 553	485
Rezerwy na zobowiązania	3 372	641	3 112	591
Inne	563	107	847	161
Odniesionych na kapitał własny	1 155	219	1 186	225
Wycena instrumentów zabezpieczających	1 155	219	1 186	225
RAZEM	67 837	12 889	85 773	16 297

Rezerwa na podatek odroczony

Tytuł dodatnich różnic przejściowych	Kwota różnicy przejściowej na 29.02.2016r.	Rezerwa z tytułu podatku na 29.02.2016r.	Kwota różnicy przejściowej na 30.11.2015r.	Rezerwa z tytułu podatku na 30.11.2015r.
Odniesionych na wynik finansowy	872	166	94	18
Odsetki i różnice kursowe - pożyczki Inne	872 -	166 -	94 -	18 -
Odniesionych na kapitał własny	-	-	-	-
RAZEM	872	166	94	18

Z uwagi na osiągane i planowane do osiągniecia w najbliższych latach zyski podatkowe Grupa rozpoznała w rachunku wyników w okresie sprawozdawczym podatek odroczony na poziomie 12 889 tys. zł, w tym 6 012 tys. zł wynika z możliwych do rozliczenia strat podatkowych z lat ubiegłych.

13. Zysk (Strata) przypadający na jedną akcję

	01.12.2015 29.02.2016 000'PLN	01.01.2014 31.03.2014 000'PLN
Zysk przypadający na akcjonariuszy Spółki	4 575	869
Średnia ważona liczba akcji zwykłych (w szt.)	30 252 842	26 752 842
Podstawowy zysk na akcje (w PLN na jedną akcję)	0,15	0,03
Średnia ważona liczba akcji zwykłych dla potrzeb rozwodnionego zysku/straty na akcję (w szt.)	32 125 792	27 802 657
Rozwodniony zysk na akcję (w PLN na jedną akcję)	0,14	0,03

Podstawowy zysk na akcję wylicza się jako iloraz zysku przypadającego na akcjonariuszy Spółki dominującej oraz średniej ważonej liczby akcji zwykłych w trakcie roku, z wyłączeniem akcji zwykłych nabytych przez Spółkę dominującą i wykazywanych jako akcje własne.

Rozwodniony zysk na akcję wylicza się korygując średnią ważoną liczbę akcji zwykłych w taki sposób, jakby nastąpiła zamiana na akcje wszystkich powodujących rozwodnienie potencjalnych akcji zwykłych (program motywacyjny opisany w nocie 31).

14. Wartości niematerialne

	Umowy wniesione aportem	Znaki towarowe	Oprogramowanie i licencje komputerowe	Inne wartości niematerialne	Razem
Wartość brutto
Stan na 1 stycznia 2014	2 951	23 115	3 035	625	29 726
Zwiększenia	-	-	2 432	(1)	2 431
Zmniejszenia	-	(1)	(14)	(7)	(22)
Przeniesienia	-	-	1 081	-	1 081
Stan na 30 listopada 2015	2 951	23 114	6 534	617	33 216
Umorzenie
Stan na 1 stycznia 2014	(2 951)	-	(2 353)	(106)	(5 410)
Zwiększenia	-	-	(670)	-	(670)
Zmniejszenia	-	-	11	7	18
Przeniesienia	-	-	-	-	-
Stan na 30 listopada 2015	(2 951)	-	(3 012)	(99)	(6 062)
Odpisy aktualizujące
Stan na 1 stycznia 2014	-	(20 552)	(83)	(518)	(21 153)
Zwiększenia	-	-	-	-	-
Zmniejszenia	-	11 826	23	-	11 849
Przeniesienia	-	-	-	-	-
Stan na 30 listopada 2015	-	(8 726)	(60)	(518)	(9 304)
Wartość netto
1 stycznia 2014 Wartość netto	-	2 563	599	1	3 163
30 listopada 2015	-	14 388	3 462	-	17 850

	Umowy wniesione aportem	Znaki towarowe	Oprogramowanie i licencje komputerowe	Inne wartości niematerialne	Razem
Wartość brutto
Stan na 1 grudnia 2015	2 951	23 114	6 534	617	33 216
Zwiększenia	-	-	295	-	295
Zmniejszenia	-	-	-	-	-
Przeniesienia	-	-	-	-	-
Stan na 29 luty 2016	2 951	23 114	6 829	617	33 511
Umorzenie
Stan na 1 grudnia 2015	(2 951)	-	(3 012)	(99)	(6 062)
Zwiększenia	-	-	(126)	-	(126)
Zmniejszenia	-	-	-	-	-
Przeniesienia	-	-	-	-	-
Stan na 29 luty 2016	(2 951)	-	(3 138)	(99)	(6 188)
Odpisy aktualizujące
Stan na 1 grudnia 2015	-	(8 726)	(60)	(518)	(9 304)
Zwiększenia	-	-	-	-	-
Zmniejszenia	-	-	-	-	-
Przeniesienia	-	-	-	-	-
Stan na 29 luty 2016	-	(8 726)	(60)	(518)	(9 304)
Wartość netto 1 grudnia 2015	-	14 388	3 462	-	17 850
Wartość netto 29 lutego 2016	-	14 388	3 631	-	18 019

Zabezpieczenia na wartościach niematerialnych zostały ujawnione w nocie 24 niniejszego sprawozdania.

15. Rzeczowe aktywa trwałe

	Gr ty un	Bu dy k i i n bu do le w	Ma i sz y ny dz ia urz en ą	Śr d k i o tra tu ns p or	Inn e rze cz ow e k łe ty trw a wa a	Śr d k i łe trw o a bu do ie ( w w w l icz k i ) ty m za	Ra ze m
W ś ć br to t to ar u
S 1 s ia 2 0 1 4 tan ty na cz n	1 6 6 7	9 1 2 2 7	2 0 8 9 1	2 8 8 0	1 6 0 1 4	2 6 8	1 3 3 0 9 1
Zw ię ks ia ze n	-	1 0 3 8	2 4 0 8	1 1 0 5	2 7 5	1 9 9 8 5	2 4 8 4 7
Zm ie j ia n sz en	-	( ) 1 7 7 6 8	( ) 1 1 7 1	( ) 1 1 1 5	( ) 1 1 8 0	( ) 2 8 3	( ) 2 1 5 1 7
Pr ies ien ia ze n	-	1 1 5 0 7	2 3 1 6	6 1 0	2 3 1 2	( ) 1 7 8 2 6	( ) 1 0 8 1
S 3 0 l is da 2 0 1 tan top 5 na a	1 6 6 7	8 6 0 4 9	2 4 4 4 4	3 4 8 0	1 8 1 7 7	1 7 5 7	1 3 3 6 5 7
Um ie or ze n
S ia tan 1 s ty 2 0 1 4 na cz n	-	( ) 5 5 9 3 0	( ) 1 3 9 2 9	( ) 1 0 3 4	( ) 1 0 0 9 0	-	( ) 8 0 9 8 3
Zw ię ks ia ze n	-	( ) 1 1 8 3 4	( ) 4 0 6 2	( ) 1 0 2 3	( ) 3 9 4 9	-	( ) 2 0 8 6 8
Zm ie j ia n sz en	-	1 0 5 6 7	5 9 9	4 6 9	7 5 0	-	1 2 3 8 5
Pr ies ien ia ze n	-	2 9	( ) 1 6	-	( ) 1 3	-	-
S 3 0 l is da 2 0 1 5 tan top na a	-	( ) 5 7 1 6 8	( ) 1 7 4 0 8	( ) 1 5 8 8	( ) 1 3 3 0 2	-	( ) 8 9 4 6 6
O dp isy k l izu j tu a a ą ce
S 1 s ia 2 0 1 4 tan ty na cz n	-	( 1 0 1 2 8 )	( 3 2 3 ) 5	3 4	( 2 4 6 ) 7	( 1 1 9 )	( 1 6 1 9 4 )
Zw ię ks ia ze n	-	( ) 1 0 5 4	( ) 1 9 2	-	( ) 1 5 0	-	( ) 1 3 9 6
Zm ie j ia n sz en	-	7 5 9 8	2 4 8 1	( 3 4 )	2 1 5 4	1 1 9	1 2 3 1 8
Pr ies ien ia ze n	-	-	-	-	-	-	-
S l is da tan 3 0 top 2 0 1 5 na a	-	( ) 3 5 8 4	( ) 9 4 6	-	( ) 7 4 2	-	( ) 5 2 7 2
ś ć n ia W to t to 1 s ty 2 0 1 4 ar e cz n	1 7 6 6	2 5 2 1 4	3 7 2 7	1 8 8 0	3 1 7 8	1 4 9	3 5 9 1 4
ś ć n W 3 0 l is da 2 0 1 5 to to to ar e p a	1 7 6 6	2 5 2 9 7	6 0 9 0	1 8 9 2	3 8 2 7	1 7 5 7	4 0 6 2 9

Noty stanowią integralną część skonsolidowanego sprawozdania finansowego Strona 29

	Gr ty un	Bu dy k i i n bu do le w	Ma i sz ny y dz ia urz ą en	Śr d k i o tra tu ns p or	Inn e rze cz ow e k łe ty trw a wa a	Śr d k i łe trw o a bu do ie ( w w w l icz k i ) ty m za	Ra ze m
W ś ć br to t to ar u
S 1 g dn ia 2 0 1 tan 5 na ru	1 6 6 7	8 6 0 4 9	2 4 4 4 4	3 4 8 0	1 8 1 7 7	1 7 5 7	1 3 3 6 5 7
Zw ię ks ia ze n	-	3 6 3	5 5 8	1 7 7	1 5 9	3 3 5 8	4 6 1 5
Zm ie j ia n sz en	-	( 7 9 5 )	( 6 1 9 )	( 5 1 )	( 1 8 0 )	( 5 )	( 1 6 5 0 )
Pr ies ien ia ze n	-	9 9 6	3 5 1	-	2 2 5	( 1 5 7 2 )	-
S 2 9 lu 2 0 1 6 tan ty na	1 7 6 6	8 6 6 1 3	2 4 7 3 4	3 6 0 6	1 8 0 7 5	3 5 3 8	1 3 8 3 3 2
Um ie or ze n
S 1 g dn ia 2 0 1 5 tan na ru	-	( ) 5 7 1 6 8	( ) 1 7 4 0 8	( ) 1 5 8 8	( ) 1 3 3 0 2	-	( ) 8 9 4 6 6
Zw ię ks ia ze n	-	( ) 1 3 7 4	( ) 3 9 8	( ) 1 6 5	( ) 5 4 5	-	( ) 2 4 8 2
Zm ie j ia n sz en	-	3 3	6 0 3	2 3	1 5 6	-	8 1 5
Pr ies ien ia ze n	-	-	-	-	-	-	-
S 2 9 lu 2 0 1 6 tan ty na	-	( 8 0 9 ) 5 5	( 1 2 0 3 ) 7	( 1 3 0 ) 7	( 1 3 6 9 1 )	-	( 9 1 1 3 3 )
O dp isy k l izu j tu a a ą ce
S dn ia tan 1 g 2 0 1 5 na ru	-	( ) 3 5 8 4	( ) 9 4 6	-	( ) 7 4 2	-	( ) 5 2 7 2
Zw ię ks ia ze n	-	-	-	-	-	-	-
Zm ie j ia n sz en	-	3 7	-	-	-	-	3 7
Pr ies ien ia ze n	-	-	-	-	-	-	-
S 2 9 lu 2 0 1 6 tan ty na	-	( ) 3 5 4 7	( ) 9 4 6	-	( ) 7 4 2	-	( ) 5 2 3 5
W ś ć n 1 g dn ia 2 0 1 5 to t to ar e ru	1 7 6 6	2 5 2 9 7	6 0 9 0	1 8 9 2	3 8 2 7	1 7 5 7	4 0 6 2 9
W ś ć n 2 9 lu 2 0 1 6 to to ty ar e	1 7 6 6	2 4 5 5 7	6 5 8 5	1 8 7 6	3 6 4 2	3 5 3 8	4 1 9 6 5

Noty stanowią integralną część skonsolidowanego sprawozdania finansowego Strona 30

Zabezpieczenia na rzeczowych aktywach trwałych zostały ujawnione w nocie 24.

16. Utrata wartości wartości niematerialnych i środków trwałych.

W związku z likwidacją oraz sprzedażą części majątku w restauracjach zmniejszono kwotę odpisu o 37 tys.zł.

17. Wartość firmy jednostek podporządkowanych

W dniu 18 stycznia 2008 r. Jednostka Dominująca zawarła umowę nabycia udziałów w Shanghai Express Sp. z o.o. W wyniku nabycia, Grupa stała się właścicielem 8.072 udziałów o wartości nominalnej 500 zł każdy, co stanowiło 100% kapitału zakładowego Shanghai Express Sp. z o.o. o łącznej wartości 4 036 tys. zł.

Ostateczna cena nabycia zależała od przychodów netto wygenerowanych przez nabyte restauracje w ciągu 12 miesięcy od dnia nabycia i wyniosła ostatecznie 6 116 tys. zł. Różnica pomiędzy kwotą pierwotnie zapłaconą za udziały w 2008 r. i ostateczną ceną nabycia została zaprezentowana w pozycji zobowiązania handlowe oraz pozostałe zobowiązania.

Wyliczenie wartości firmy z konsolidacji przedstawiało się następująco:

	31.12. 2008
	PLN'000
Cena nabycia	6 116
Wartość księgowa aktywów netto	2 210
Korekta należności do wartości godziwej	(159)
Wartość godziwa aktywów netto	2 051
Wartość firmy z konsolidacji	4 065

Wartość firmy odnosi się głównie do korzyści wynikających z uzyskanego dostępu do klientów rynku restauracyjnego. Z uwagi na specyfikę działalności restauracyjnej, Grupa nie prowadzi rejestru swoich klientów, klienci nie są związani żadnymi umowami i nie są indywidualnie identyfikowani. Zarząd uważa, że umowa nabycia Shanghai Express Sp. z o.o. została zawarta na warunkach rynkowych. Dokonano jedynie korekty do wartości godziwej o kwotę 159 tys. zł. Ośrodkiem wypracowującym środki pieniężne przejętego rynku jest każda, indywidualna restauracja, jednakże wartość firmy została alokowana na wszystkie prowadzone restauracje WOOK.

Na dzień 30.11.2015r. Zarząd Spółki dominującej przeprowadził test na utratę wartości firmy, który nie wykazał zasadności korekty wyceny. Test przeprowadzono na podstawie wieloletniego planu finansowego Spółki (w okresie pierwszych 7 lat), kolejne 3 lata zakładają 2% wzrost przychodów r/r. Stopa dyskonta w całym okresie 9,19%. W ocenie Zarządu żadna racjonalna zmiana parametrów (takich jak stopa dyskonta, przychody) nie spowodowałaby konieczności rozpoznania dodatkowych odpisów aktualizujących.

Wartość firmy netto na dzień bilansowy wynosi: 1 037 tys. zł.

18. Należności handlowe oraz pozostałe należności

Należności długoterminowe

	29.02.2016	30.11.2015
	000' PLN	000' PLN
Należności długoterminowe	2 409	2 447
Należności krótkoterminowe
	29.02.2016	30.11.2015
	000' PLN	000' PLN
Należności handlowe	25 092	24 737
Odpis aktualizujący wartość należności handlowe	(20 637)	(21 343)
Należności handlowe netto	4 455	3 394
Pożyczki pracownicze Należności pozostałe ( w tym należności od właścicieli w	3	3
spółkach zal.)	9 790	10 730
Odpis aktualizujący wartość należności pozostałych (w tym od właścicieli w spółkach zal.)	(5 148)	(5 148)
Należności pozostałe netto	4 645	5 585
Należności podatkowe	6 438	6 043
Należności krótkoterminowe	15 538	15 022
Zestawienie zmian w odpisie aktualizującym wartość
należności	29.02.2016	30.11.2015
	000' PLN	000' PLN
Odpis aktualizujący na początek okresu	26 491	24 243
Utworzenie odpisu	68	4 390
Wykorzystanie odpisu	(576)	(702)
Rozwiązanie odpisu	(198)	(1 440)
Odpis aktualizujący na koniec okresu	25 785	26 491

Odpisy na należności tworzone są zgodnie z polityką rachunkowości na podstawie analizy wiekowania. Ponadto, Spółka dominująca również odpisuje należności w sytuacji rozwiązania umów z dłużnikami i/lub istnienia innych przesłanek świadczących o trudnościach w odzyskaniu należności.

Ze względu na rozproszenie klientów docelowych (branża gastronomiczna, sprzedaż detaliczna), Grupa Kapitałowa nie jest uzależniona od głównych klientów, z którymi transakcje stanowiłyby 10 lub więcej procent łącznych przychodów.

19. Środki pieniężne i ich ekwiwalenty

	29.02.2016	30.11.2015
	000' PLN	000' PLN
Środki pieniężne w kasie i w banku	12 349	62 393
W tym środki o ograniczonej dostępności*	3 001	50 586
	12 349	62 393

* zgodnie z postanowieniami umowy kredytu z BOŚ S.A. Spółka na dzień bilansowy posiadała środki zdeponowane na rachunkach escrow z przeznaczeniem na całkowitą spłatę kredytu w ING Bank

Śląski S.A. oraz na kaucję stanowiącą zabezpieczenie potencjalnej kary umownej (patrz nota 24 niniejszego sprawozdania).

20. Pozostałe aktywa finansowe

	29.02.2016	30.11.2015
	000' PLN	000' PLN
Pozostałe długoterminowe aktywa finansowe	7 680	7 350
Pozostałe krótkoterminowe aktywa finansowe	-	-
	7 680	7 350

Na pozostałe aktywa finansowe składają się lokaty w wysokości 7 680 tys.zł, które są zabezpieczeniem gwarancji, o których mowa w nocie 29.

21. Pożyczki udzielone

Stan na 30 listopada 2015r.

Nazwa jednostki zależnej lub innej jednostki	Kwota pożyczki	Kwota naliczonych odsetek	Łączna wartość pożyczki	Odpis aktualizujący	Wartość pożyczki netto
	000' PLN	000' PLN	000' PLN	000' PLN	000' PLN
Sfinks Hungary Catering, Trade and Services Ltd. (Sfinks Hungary Vendéglátó Kereskedelmi és Szolgáltató Kft.),
Węgry*	93	27	120	(120)	-
Sportlive24 S.A.	370	-	370	-	370
Pożyczki pracownicze**	3	-	3	-	3
Razem	466	27	493	(120)	373

Stan na 29 lutego 2016r.

	Kwota pożyczki	Kwota naliczonych odsetek	Łączna wartość pożyczki	Odpis aktualizujący	Wartość pożyczki netto
	000' PLN	000' PLN	000' PLN	000' PLN	000' PLN
Sfinks Hungary Catering, Trade and Services Ltd. (Sfinks Hungary Vendéglátó Kereskedelmi és Szolgáltató Kft.), Węgry*	95	30	125	(125)	-
Sportlive24 S.A.	340	-	340	-	340
Pożyczki pracownicze** Razem	3 438	- 30	3 468	- (125)	3 343

*Jednostka niepowiązana

**Pożyczka zaprezentowana w pozycji Należności handlowe oraz pozostałe należności

Noty stanowią integralną część skonsolidowanego sprawozdania finansowego Strona 33

22. Zapasy

	29.02.2016	30.11.2015
	000' PLN	000' PLN
Materiały	2 172	2 225
Towary	160	263
Zapasy brutto	2 332	2 488
Odpis aktualizacyjny	-	-
Razem odpisy aktualizacyjne na zapasy	-	-
Zapasy netto	2 332	2 488

23. Kapitały

Kapitał podstawowy

	000' PLN	000' PLN
Kapitał akcyjny wyemitowany i zapłacony:
liczba akcji	30 252 842	26 752 842
wartość nominalna jednej akcji	0,001	0,001
Wartość nominalna wszystkich akcji	30 253	26 753

Kapitał zapasowy

	29.02.2016	30.11.2015
	000' PLN	000' PLN
Nadwyżka ceny emisyjnej nad ceną nominalną akcji	120 501	111 051
Koszty emisji kapitału akcyjnego	(3 032)	(2 853)
Tworzony ustawowo	29 535	29 535
Stan na koniec okresu	147 004	137 733
Kapitał z tytułu wyceny instrumentów finansowych
	29.02.2016	30.11.2015
	000' PLN	000' PLN
Wycena instrumentu zabezpieczającego	(1 155)	(1 185)
Podatek odroczony	219	225
Stan na koniec okresu	(936)	(960)

29.02.2016 30.11.2015

24. Kredyty i pożyczki

Tabela zawiera informacje na temat kredytów bankowych – stan na 29.02.2016 r.

( ) Na f irm zw a a	S ie dz i ba j dn k i t e os	Kw kre dy ta tu o wg u mo wy	Kw kre dy ta tu o ła do ta p oz os ła ty sp na 2 9. 0 2. 2 0 1 6	W k i o ia tow ar un p ro ce n an	Te in sp rm ła ty
		ty P L N s.	ty P L N s.
Ba k Oc hr n on y Śr S. do is ka A. o w	W ars za wa	8 1 0 2 7	8 0 2 9 7	S ów j ko śc i s k i re fer j j top tow t w taw a p roc en a r na es so en cy ne y W I B O R 3 M ię ks j 2, 8 p k żę tu tow p ow zo ne o m ar un p roc en eg o.	2 7. 1 1. 2 0 2 2 r.
Za be iec ia i in zp ze n	is to tn ne e w ar	k i u un m ow y
O św ia dc ie d da 1. ze n o p o ó S Po ie ł k i ha 2. rę cz en sp O św ia dc ie 3. ze n p orę czy c Za f ina 4. sta w ns ow y wr az Za f ina sta 5. ns ow wr az w y kre dy be iec tu na za zp ze bo ią ń w i ka j zo w za y n ą cy Dw ks le in b lan 6. a w e co Za j i f ina 7. sta tro w re es wy Za j sta tro 8. re es n a z w wy C O S H Ł P K I tow aro wy m Za j 9. sta tro re es na w wy Prz lew ier lno śc 10 te e w zy l icz ia kc j i o tra roz an ns a Prz lew ier lno śc te 11 e w zy P L N ie lu b k ier roc zn ow W ko is j 12 aru n wa em a o iem tow za g wa ran an p fer sta zo ną za o ow an e a łą ie d ku wy cz n w p rzy p a Na j żs be wy za su ma za zp Do da ko Sp ó ł ka do t wo m Kre dy j ( l im it w tow e w y so Ś fer j B O sto p a r e en cy na Je dn śn ie Sp ó ł ka do oc ze bs ług i d ług lac j o u, re a z o Do da ko Um Kre t wo ow a ia da j j ię ksz p os ą ce g o n a w	iu ię ku j i w n s eg ze c Sp ha i Ex ng p res s ie la ( S ha ha i Ex ng k lau lą ko z zu mp b lo ka dą i p e z ie j lne j ote n p nc a h z tan ien c us ow de k lar j w raz z ac ą 1 0 0 % ns ow y na u ka h t na c ow aro wy O, E J A D Ł śro d ka h t ły h n c rw a c i p łe j S f in ks rzy sz łac h ka rta p an c m y i z ów rty um za wa ie ły ów d an wp o w b l ig j i z ien ac am ny Ba ku do raw a n s kc j ius on ar zo m p ia na rus ze n p rze z iec ia d la be ze n za inu j ła ą ca z aw ar ko śc i 1 0 5 0 0 t y s. S. A. W I B O R 3 M – inu j bo m ą ca zo w bo ią ń f ina w za ns ow dy i du j tow a p rze w dz ia ł w ka ita y u p	iu rt. 77 7 op arc o a ie dz i bą Ło . z o.o . z s w Sp ) p res s . z o.o o p j do k st en sa cy ną w sz y łno ictw do mo cn em ra ka j. ( Um ry um ow ne ia be iec ia za zp ze n w p S ks low f in ks we ą S dz ia ł ów f in ks w sp h, ku to c zn a wa row y le h do S f in ks żą a cy c ów ó łp m o ws p rac z u i p łat icz i z F irs t n m y h z do i w sta c wc am ko he ów ka ntr nt a na s w h s i i A 3 o łą j c er cz ne S k ła da ia im ien iu n w ia da j os ą cy m p raw o S f in ks kre ś lon h w o y c ń n iec ie kra zp ze p rze kc j Sw Pro tra ns a ę ap a P L N, ha rm on og ram ). ią ła ię Um ie za s ow w h n do j ett y c o ro cz ne ka be dn e za z, z u p rze le k ła do Sp ó ł k i za wy m	k.p .c. dz i d da iu ię ku j o n s eg ze c ic h r hu k ów S f in ac n hu ku ba ko c n n we g o, Kre dy i du tu ow a p rze w tac i w ko j os aru n we em S ó łce ha ha i Ex ng p res S P H I N X, ku to m zn a ho ia ic h s k ła d by ż c c ów fra um nc zo y – zy Da Po ls ka S. A. i Ce ta kre ie łat R E T R za s op ie kre za ne um ow w śc i n ina lne j rto wa om f in ks j i n p rop oz y c a do j ie j 5 % p rzy na mn ów k Um Kre aru n ow y śc 15 0 % rto i cz a wa I R S nto ce we g o ko low kre dy s re an y z Kre dy in. do tu m. u l izo j E B zn orm a wa ne ie j dy Ba ku zg o n , z do inu j j, m ą ce w wy so	i, w iu 77 7 k.p rt. op arc o a .c. Ś, ks B O łno ictw i w wr az z p e mo cn am kt óry ie de kw 3 0 0 0 t P L N ho dz sta ota na m zo n p on ow an a s. p oc ca z y ą S j ż l iwo ś ć n ło że ia ka j f in ks kw ie 3 m ln ł z ty tu e m o a n ry um ow ne na w oc z óre ) is j i o b l ig j i o kt j 1 2 p iże j. ac mo wa w on Sp s . z o.o S F I N K S, ku W O O K ( le do S ha ha to żą wa row m zn a wa row m na cy m ng y y ł by ien łą j śc i 2 8, 4 m ln ł rto zm ny o cz ne wa z h o ier lno śc i S f in ks i S ha ha i Ex Sp ów te c raz ng p res s o.o um wy w zy . z . z w Us ług P łat icz h e Se ice Sp ntr um n c rv o.o y . z O i o łat ke ing h z iem b j ia j /w ów t str że p m ar ow c za ze n o ę c ce s ą um o wp y w dy j hu k i ba ko Sp ó ł k i tow e rac n n we 2 0 m ln P L N ( dw dz ie śc ia i l ion ów łot h ) ien h n kc j i i L - a m c za m ny c a a e s er z y by ia b l ig j i e ito h w h e is j i, z że iem że str c o ac m wa ny c ra ma c m za ze n w p , Sp łos ów lny dz iu ó ł k i do inu j j. Z be iec ia g na w a m zg rom a en m ą ce za zp ze n dy tu. kre dy tu. by be iec ia ka ian j W I B O R otr sto tow na p ze z a zp ze n ry zy z m y p y p roc en e l icz ie I R S kw lne fer j Sp ó ł k i tem art top 2. , p rzy cz y m roz en a , s a r e en cy na ia kre ś lon h w Um ie Kre dy j iom h n j trz tow tę ma n na o c ow e p oz ac as p ą y y u I T D A, śc i ka ita łu łas dz ia łu łas f ina iu j rto wa p w ne g o, u w ne g o w ns ow an ma ą Sp ó by ia kc j i ł k i do inu j j ią 3 lat d ia Um Kre dy c a m ą ce w c g u o za wa rc ow y ko śc i p du j j de k dz ia łu ka ita le k ła do iże j teg ow o ą ce sp a o u w p za wy m p on	śro d k ów ho ien ia ze uru c m z łu iew ła śc iwe ko ia n g o w y na n i Ex Sp ), ku p res s o .o zn a . z ó łp kre ie bs ług i sp rac za s o y w ły h p j 0 0 0 0, 0 0 że 5 wa c ow y ian 1 P L N ce ną za m z y - z ier j ko le j śc i o b l ig j ws ze no ac e Ba k s ko ć m że teg sta o n rzy o M i ka j j Um 3 wy n ą ce z ow y ktu 1 p tow un p roc en eg o p .a. , h w ka źn i k ów ka źn i k cy c s s : w ku t j, kc j ius tow e p rze z a on ar za 15 %.
No ią in ty ta te s no w g ra	lną ś ć s cz ę p raw	da ia f ina oz n ns ow	eg o	S 3 tro 5 na

Salda kredytów i pożyczek wraz z naliczonymi odsetkami przedstawiały się następująco:

	29.02.2016	30.11.2015
	000' PLN	000' PLN
Kredyty podmiotu dominującego	80 279	136 824
Bank Ochrony Środowiska S.A.	80 279	80 234
ING Bank Śląski S.A.*	-	56 590
PKO BP S.A.	-	-
Kredyty podmiotów zależnych	-	-
RAZEM	80 279	136 824
Stan kredytów i pożyczek
Długoterminowych	79 051	129 457
Krótkoterminowych	1 228	7 367
Razem	80 279	136 824

* w tym 9 004 tys. zł stanowią naliczone odsetki, które w bieżącym roku obrotowym uległy umorzeniu w związku z jednorazową spłatą kapitału zgodnie z postanowieniami aneksu z ING Bank Ślaski S.A.

Spłata kredytu w ING Bank Śląski S.A. nastąpiła w dniu 25 lutego 2016 r. ze środków zgromadzonych na rachunku zastrzeżonym ESCROW (środki na tym rachunku pochodziły z kredytu uruchomionego przez BOŚ S.A. w części przeznaczonej na spłatę kredytu w ING Bank Śląski S.A.)

25. Zobowiązania z tytułu kontraktów terminowych

Na dzień 29 lutego 2016r. oraz na dzień 30 listopada 2015r. Grupa Kapitałowa nie posiadała kontraktów terminowych.

26. Zobowiązanie z tytułu leasingu finansowego

Zobowiązania z tytułu leasingu finansowego - wartość bieżąca zobowiązań:

	29.02.2016	30.11.2015
	000' PLN	000' PLN
Płatne do 1 roku	902	943
Płatne od 1 roku do 5 lat	2 360	2 375
Płatne powyżej 5 roku	-	-
Razem	3 262	3 318

Zobowiązania z tytuł leasingu finansowego – minimalne opłaty leasingowe:

	29.02.2016	30.11.2015
	000' PLN	000' PLN
Zobowiązania zafakturowane	-	-
Płatne w okresie do 1 roku	1 085	1 070
Płatne w okresie od 1 do 5 lat	2 540	2 644
Płatne w okresie powyżej 5 lat	-	-
Razem minimalne opłaty leasingowe	3 625	3 714
Przyszłe koszty finansowe z tytułu leasingu finansowego	(363)	(396)
Wartość bieżąca zobowiązań z tytułu leasingu
finansowego	3 262	3 318

Noty stanowią integralną część skonsolidowanego sprawozdania finansowego Strona 36

Wartości bilansowa netto środków trwałych pochodzących z leasingu finansowego na dzień 29.02.2016 r. – 1.873 tys. zł (30 samochodów) i 1 350 tys. zł (sprzęt gastronomiczny), zaś na dzień 30.11.2015 r. –1.889 tys. zł (29 samochodów) i 694 tys. zł (sprzęt gastronomiczny).

27. Zobowiązania z tytułu leasingu operacyjnego (w tym przyszłych zobowiązań z tytułu umów najmu lokali gastronomicznych)

Przewidywane minimalne opłaty z tytułu umów leasingu operacyjnego pozbawionych możliwości wcześniejszego wypowiedzenia przedstawiają się następująco:

	29.02.2016	30.11.2015
	000' PLN	000' PLN
w okresie do roku	24 941	24 986
w okresie od 1 – 5 lat	66 510	67 182
powyżej 5 lat	98 520	96 570
Razem	189 971	188 738

Przewidywalne minimalne opłaty dotyczą czynszów umownych najmu lokali do końca trwania tych umów.

28. Zobowiązania handlowe oraz pozostałe zobowiązania

	29.02.2016 000' PLN	30.11.2015 000' PLN
Zobowiązania handlowe oraz pozostałe zobowiązania Zobowiązania krótkoterminowe z tytułu podatków Pozostałe zobowiązania krótkoterminowe	15 519 939 180	15 420 708 242
	16 638	16 370
29. Zobowiązania i aktywa warunkowe
	29.02.2016	30.11.2015
	000' PLN	000' PLN
Udzielone gwarancje na rzecz podmiotów od których Grupa wynajmuje lokale pod prowadzenie działalności gastronomicznej,
na rzecz dostawców	6 797	6 950

Na dzień 29 lutego 2016 r. ryzyko realizacji wyżej wymienionych gwarancji było nieistotne.

Ponadto:

Sfinks Polska S.A. udzieliła w imieniu spółki SPV REST1 Sp. z o. o. dwóch gwarancji bankowych dotyczących płatności z tytułu najmu lokali na łączną kwotę 30 tys. EUR, które to Sfinks Polska S.A. podnajmuje od SPV REST1 Sp. z o.o. Powyższe gwarancje zostały wystawione dnia 23 stycznia 2013 r. z mocą obowiązująca do dnia 26 czerwca 2017 r.
Shanghai Express Sp. o. o., spółka z Grupy kapitałowej Sfinks udzieliła Sfinks Polska S.A. poręczenia Umowy Kredytu Nieodnawialnego podpisanej z Bankiem Ochrony Środowiska S.A., ponadto dodatkowym zabezpieczenia kredytu jest oświadczenie poręczyciela o poddaniu się egzekucji, w oparciu o art. 777k.p.c. (poręczenie, o którym mowa powyżej

zostało udzielone nieodpłatnie) oraz zastaw rejestrowy na należącym do Shanghai Express Sp. z o. o. znaku towarowym WOOK.

30. Rezerwy i inne obciążenia

Zmiany dotyczące sald rezerw przedstawione są w poniższej tabeli:

	Stan na 01.01.2014	Zwiększenia	Wykorzystanie	Rozwiązanie	Stan na 30.11.2015
30 listopada 2015	000' PLN	000' PLN	000' PLN	000' PLN	000' PLN
Rezerwa na prawdopodobne koszty Kary i odszkodowania	3 818 -	3 323 -	2 052 -	3 157 -	1 932 -
Odsetki Rezerwy na świadczenia	91	9	-	-	100
pracownicze Razem	377 4 286	564 3 896	- 2 052	369 3 526	572 2 604

	Stan na 01.12.2015	Zwiększenia	Wykorzystanie	Rozwiązanie	Stan na 29.02.2016
29 lutego 2016	000' PLN	000' PLN	000' PLN	000' PLN	000' PLN
Rezerwa na prawdopodobne koszty	1 932	1 263	49	787	2 359
Kary i odszkodowania	-	-	-	-	-
Odsetki Rezerwy na świadczenia	100	-	-	-	100
pracownicze	572	-	-	-	572
Razem	2 604	1 263	49	787	3 031

31. Zobowiązania z tytułu świadczeń pracowniczych

	29.02.2016 000' PLN	30.11.2015 000' PLN
Rozrachunki z tytułu wynagrodzeń podstawowych Świadczenia z tytułu odpraw emerytalnych oraz nagród	843	686
jubileuszowych	- 843	- 686
W rachunku zysków i strat ujęto następujące kwoty:
	01.12.2015 29.02.2016	01.01.2014 31.03.2014
	000' PLN	000' PLN
Koszty bieżącego zatrudnienia	(3 462)	(3 081)
W tym: Bieżąca wycena Programu Motywacyjnego*	(76)	(309)
Koszty ubezpieczeń społecznych	(630)	(390)
Razem	(4 092)	(3 471)

Noty stanowią integralną część skonsolidowanego sprawozdania finansowego Strona 38

* W dniu 20 grudnia 2013r. Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie Spółki podjęło Uchwałę nr 5 dotyczącą przyjęcia i ustalenia zasad motywacyjnego programu tzw. opcji menedżerskich, kierowanego do Zarządu i osób kluczowych dla realizacji strategii Sfinks Polska S.A. w formie warrantów subskrypcyjnych, inkorporujących prawo do objęcia, po cenie nominalnej (tj. 1 zł za 1 akcję), akcji Spółki do kwoty 2 550 tys. zł pod warunkiem spełnienia określonych w Regulaminie kryteriów. Zgodnie z Regulaminem Programu Motywacyjnego kryteria przyznania warrantów, oparte o cenę akcji Spółki, są badane za 3 okresy roczne; program przewiduje 3 transze przyznania warrantów.

Spółka dokonała wyceny Programu w oparciu o symulację Monte-Carlo, w której generowane są losowo trajektorie cen akcji zgodnie z powszechnie stosowaną konstrukcją modelu Blacka-Scholesa.

Wycena jest podzielona na 3 transze odpowiadające przyznaniem warrantów na kolejne okresy. Łączna wycena Programu na dzień bilansowy wynosi 1.877 tys. zł (z czego kwota 76 tys. zł obciążyła koszty wynagrodzeń w roku obrotowym).

Program jest rozliczany w formie instrumentów kapitałowych. Otrzymywane usługi (świadczenie pracy bądź pełnienie funkcji członka zarządu) nie kwalifikują się do ujęcia jako aktywa, w związku z tym zgodnie z MSSF 2 p.8 Spółka ujmuje je jako koszt.

Spółka dominująca wyemitowała 2 550 tys. szt. warrantów subskrypcyjnych serii A, z których 1 700 tys. szt. w dniu 15 lutego 2016 r., wskutek spełnienia się warunków przewidzianych w Regulaminie Programu Motywacyjnego i przyjęcia przez zainteresowanych ofert Powiernika, Powiernik przeniósł na Osoby Uprawnione. Każdy Warrant Subskrypcyjny uprawnia jego posiadacza do objęcia jednej Akcji zwykłej na okaziciela serii M po cenie emisyjnej 1,00 zł (jeden złoty) każda. Warranty wyemitowane zostały na warunkach i w celu realizacji założeń Programu Motywacyjnego. Spółka dominująca poinformowała o tym fakcie raportem bieżącym 2/2016.

	29.02.2016	30.11.2015
	Zatrudnienie	Zatrudnienie
Pracownicy umysłowi	109	105
Pracownicy fizyczni	-	-
Razem	109	105
	01.02.2015 28.02.2016	01.01.2014 31.03.2014
	000' PLN	000' PLN
Wynagrodzenia członków zarządu w tym: Bieżąca wycena programu motywacyjnego	722 54	1 004 234

32. Przychody przyszłych okresów

	30.11.2015	30.11.2015
	000' PLN	000' PLN
Rozliczenie umów – krótkoterminowe	169	351
Rozliczenie umów – długoterminowe	240	246
	409	567

33. Ryzyka finansowe

Grupa Kapitałowa ponosi w związku ze swoją działalnością szereg ryzyk finansowych, w tym: ryzyko zmian rynkowych (obejmujące ryzyko zmian stóp procentowych i ryzyko walutowe), ryzyko związane z płynnością finansową oraz w ograniczonym stopniu ryzyko kredytowe.

Ryzyko związane z sytuacją ekonomiczną w Polsce

Sytuacja finansowa Grupy uzależniona jest od sytuacji ekonomicznej na rynku polskim oraz pośrednio rynkach europejskich (ceny surowców spożywczych i pozostałych). Z tego też względu wyniki finansowe Spółki uzależnione są od czynników związanych z sytuacją makroekonomiczną Polski. Wśród głównych czynników mogących mieć wpływ na sytuację finansową Spółki wymienić należy m.in.: stopę wzrostu PKB, stopę inflacji, poziom deficytu budżetowego, poziom inwestycji, poziom dochodów ludności i poziom bezrobocia. Ewentualne negatywne zmiany w otoczeniu makroekonomicznym mogą generować ryzyko dla prowadzonej przez Grupę działalności gospodarczej.

Ryzyko związane z systemem podatkowym, systemem danin publicznych i obowiązków administracyjnych oraz zmian innych przepisów prawa

Częste nowelizacje, niespójność oraz brak jednolitej interpretacji przepisów prawa, w szczególności prawa podatkowego, prawa ubezpieczeń społecznych i innych przepisów dotyczących danin publicznych i obowiązków administracyjnych, są czynnikami generującymi ryzyko związane z otoczeniem prawnym, w jakim Grupa prowadzi działalność. Ryzyko to może dotyczyć np. zwiększenia zobowiązań o charakterze publiczno-prawnym lub obciążeń z tytułu realizacji dodatkowych obowiązków o charakterze administracyjnym. W szczególności nie można wykluczyć ryzyka kwestionowania przez organy podatkowe, działające np. w oparciu o odmienną interpretację przepisów prawa podatkowego, dokonywanych przez Grupę rozliczeń podatkowych w związku z realizowanymi transakcjami, zarówno w normalnym toku działalności jak i innymi (np. transakcjami kapitałowymi).

Ponadto wprowadzenie zmian innych przepisów np. przepisów dotyczących bezpieczeństwa żywienia, przepisów sanitarno–epidemiologicznych, prawa pracy i ubezpieczeń społecznych, prawa działalności gospodarczej, może powodować w przyszłości utrudnienia działalności Grupy.

Ryzyko zmiany stóp procentowych

Kredyt bankowy zaciągnięty przez Spółkę dominującą oparty jest na zmiennej stopie procentowej, z zabezpieczeniem ryzyka zmiany stóp procentowaych w postaci umowy Swapa Procentowego.

Na dzień bilansowy Spółka dominująca posiada jeden kredyt bankowy opisane w nocie 24:

kredyt w BOŚ S.A., dla którego ryzyko zmiany stóp procentowych zostało ograniczone na skutek zawarcia w dniu 27 listopada 2015 r. umowy Swapa Procentowego. (opisanego w nota 24) stanowiącego w ocenie Zarządu efektywne zabezpieczenie przepływów pieniężnych z tytułu odsetek płaconych od kredytu w BOŚ S.A. przed ryzykiem wzrostu stóp procentowych WIBOR 3M.

Ryzyko walutowe

Część umów najmu lokali, w których jest prowadzona działalność gastronomiczna przewiduje ustalanie czynszów najmu w walutach obcych (głównie w euro), przeliczanych na złote polskie według kursu ogłaszanego przez NBP, stąd Grupa jest narażona na ryzyko walutowe. Na dzień bilansowy czynsze denominowane w euro występowały w 57 lokalach oraz czynsz denominowany w USD w 1 lokalu. Zmiana kursu wymiany złotego względem tych walut ma wpływ na koszt czynszów poszczególnych restauracji, a tym samym na wyniki finansowe Grupy w taki sposób, że zmiana kursu o 1% spowodowałaby zmianę wyniku finansowego za okres sprawozdawczy o ok. 36 tys. zł.

Ponadto, wprawdzie Grupa dokonuje większości zakupów surowców spożywczych w PLN, niemniej istotne wahania kursów walutowych mogą mieć wpływ na ceny tych surowców. Wahania cen surowców spożywczych przekłada się wprost na rentowność sprzedaży.

Ryzyko cen surowców

Grupa aktywnie pozyskuje surowce do produkcji dań w restauracjach. Kształtowanie się cen na rynku surowcowym może mieć wpływ na poziom kosztów spożywczych w restauracjach. Grupa stara się ograniczyć to ryzyko poprzez zawieranie z dostawcami kontraktów stabilizujących ceny w określonych okresach.

Ryzyko utraty płynności finansowej

W celu zapewnienia płynności Spółka zrestrukturyzowała zadłużenie poprzez zaciągnięciu kredytu w BOŚ S.A. celem spłaty dotychczasowego zadłużenie kredytowego. Harmonogram spłaty nowego kredytu jest skorelowany z planami rozwoju Spółki i Grupy. Spółka na bieżąco monitoruje rzeczywiste, jak i prognozowane, przepływy pieniężne celem utrzymywania odpowiedniego stanu środków pieniężnych.

Planowane przepływy z tytułu zobowiązań finansowych (w tys. zł)

Okres płatności	Kredyt w BOŚ S.A.	Leasing finansowy
do 1 roku	5 078	1 085
1-5 lat	78 771	2 540
powyżej 5 lat	12 031
Razem płatności	95 880	3 625
przyszłe koszty finansowe	(15 601)	(363)
Wartość bieżąca	80 279	3 262

W ocenie Zarządu Spółki dominującej środki pieniężne jakimi dysponuje Spółka i Grupa wraz z planowanymi przepływami są wystarczające do zaspokojenia potrzeb wynikających z bieżącej działalności oraz założeń planu rozwoju. Istnieje ryzyko pogorszenia płynności zależne od efektywności sieci restauracji i tempa rozwoju Spółki dominującej, i w związku z tym niedotrzymania warunków umów kredytowych.

Ryzyko związane z dokonanymi inwestycjami kapitałowymi

Grupa Sfinks Polska nie posiada udziałów w innych jednostkach.

Ryzyko kapitałowe

Spółka dominująca zarządza kapitałem, w celu zagwarantowania zdolności kontynuowania działalności przy jednoczesnej maksymalizacji rentowności dla akcjonariuszy poprzez optymalizację relacji zadłużenia do kapitału własnego.

Struktura kapitałowa Grupy obejmuje zadłużenie, na które składają się kredyty ujawnione w nocie 24, środki pieniężne i lokaty oraz kapitał przypadający akcjonariuszom Spółki dominującej.

Na Spółkę dominującą nie są nałożone żadne zewnętrzne wymagania kapitałowe, z wyjątkiem art. 396 § 1 Kodeksu Spółek Handlowych. Na dzień bilansowy kapitał zapasowy Spółki dominującej przekracza minimalną wartość wymaganą tymi przepisami.

Poziom poszczególnych kapitałów własnych (w tys. zł) na dzień bilansowy prezentuje poniższa tabela.

Kapitał podstawowy	30 253
Kapitał zapasowy	147 004
Kapitał z tytułu wyceny instrumentów finansowych	(936)
Inne składniki kapitału własnego	1 877
Różnice kursowe z przeliczenia	(42)
Zysk (strata) z lat ubiegłych	(174 181)
Zysk netto okresu obrotowego	4 575
Razem kapitały własne	8 550

Noty stanowią integralną część skonsolidowanego sprawozdania finansowego Strona 41

Ryzyko związane z poziomem i strukturą zadłużenia

Działalność operacyjna i finansowa Grupy podlega określonym ograniczeniom, z uwagi na zobowiązania wynikające zawartej z BOŚ S.A. umowy kredytowej, w której Spółka dominująca zobowiązała się m.in. do: przeprowadzania przez rachunek bankowy prowadzony w banku kredytującym działalność Spółki dominującej obrotów w uzgodnionych proporcjach, utrzymywania przez Spółkę wskaźników finansowych takich jak wskaźnik obsługi długu, relacji zobowiązań finansowych do EBITDA, wysokości kapitału własnego, na poziomach określonych w umowie kredytowej (kowenanty). Wprawdzie kowenanty zostały opracowane w oparciu o prognozy Spółki dominującej, nie mniej nie można wykluczyć ryzyka ich niezrealizowania. Niewypełnienie obowiązków określonych w umowie kredytowej może skutkować podniesieniem marży, skorzystaniem z zabezpieczeń jak również koniecznością przedterminowej spłaty zadłużenia, co może negatywnie wpływać na możliwość obsługi pozostałych zobowiązań Spółki dominującej oraz na poziom dostępnych środków finansowych przeznaczonych na finansowanie inwestycji lub celów związanych z bieżącą działalnością Spółki dominującej, co w konsekwencji może mieć istotny negatywny wpływ na działalność i wyniki finansowe Spółki i Grupy.

Ryzyko związane z zabezpieczeniami ustanowionymi na majątku

Spółka zawarła umowę kredytową z BOŚ S.A., której celem było dokonanie spłaty istniejących zobowiązań kredytowych oraz, poprzez zmianę harmonogramu spłat, pozyskanie finansowania na realizację określonych inwestycji oraz na bieżącą działalność gospodarczą. Na podstawie ww. umowy Spółka ustanowiła na rzecz banku zabezpieczenia spłaty opisanych w nocie 24.

Nie można wykluczyć, iż, w wyniku braku realizacji postanowień umowy kredytowej, w tym wobec braku terminowych spłat bank skorzysta z prawa do podniesienia marży, wypowiedzenia umowy kredytowej oraz skorzystania z zabezpieczeń. W takim wypadku skorzystanie przez bank z zabezpieczeń ustanowionych na składnikach majątkowych Spółki, w szczególności wyposażeniu lokali, w których prowadzone są restauracje pod markami należącymi do Grupy Sfinks, może spowodować częściowe lub całkowite uniemożliwienie prowadzenia działalności przez Spółkę, co może mieć istotny negatywny wpływ na sytuację finansową i wyniki Spółki i Grupy.

Ryzyko kredytowe

Grupa działa na rynku usług detalicznych i ponad 90% przychodów jest realizowana kasowo. W związku z powyższym poziom ryzyka kredytowego jest ograniczony i dotyczy jedynie należności od franczyzobiorców i innych kontrahentów. W celu ograniczenia tego ryzyka Grupa realizuje restrykcyjną politykę tworzenia odpisów aktualizujących na należności od dłużników, dla których oceniła, że istnieje ryzyko niespłacenia należności.

Instrumenty finansowe – aktywa

Klasyfikacja aktywów do grup instrumentów finansowych

	29.02.2016	30.11.2015
Rodzaj instrumentu finansowego	000' PLN	000' PLN
Aktywa w WGPW	-	-
Pożyczki udzielone i należności własne	11 849	11 796
udzielone pożyczki	343	373
należności handlowe i pozostałe (razem powiązane i pozostałe)	11 506	11 423
Aktywa utrzymywane do terminu wymagalności	-	-
Aktywa dostępne do sprzedaży	20 029	69 743
środki pieniężne w kasie i na rachunkach bankowych	12 349	62 393
Lokaty	7 680	7 350
Papiery wartościowe	-	-
Razem	31 878	81 539

Noty stanowią integralną część skonsolidowanego sprawozdania finansowego Strona 42

Wartość godziwa instrumentów finansowych jakie Grupa posiadała na dzień 29.02.2016 r. i 30.11.2015 r. nie odbiegała istotnie od wartość prezentowanej w sprawozdaniach finansowych za poszczególne lata z następujących powodów:

w odniesienie do instrumentów krótkoterminowych ewentualny efekt dyskonta nie jest istotny
instrumenty te dotyczą transakcji zawieranych na warunkach rynkowych

Zobowiązania finansowe

	Stan na	Stan na
	29.02.2016	30.11.2015
	PLN'000	PLN'000
Instrumenty zabezpieczające	1186	1 186
Koszt zamortyzowany	107 995	156 668
	109 181	157 854

Wartość godziwa instrumentu zabezpieczającego (Swap Procentowy opisany w nocie 24) została ustalona z zastosowaniem krzywych stóp procentowych (hierarchia wartość godziwej instumentu – poziom 2)

34. Główne przyczyny niepewności danych szacunkowych

Kluczowe źródła wątpliwości dotyczących szacunków

Sporządzenie sprawozdania finansowego zgodnie z MSSF wymaga od Zarządu spółki dominującej dokonania profesjonalnych osądów, szacunków oraz przyjęcia założeń, które mają wpływ na prezentowane wartości aktywów, pasywów, przychodów oraz kosztów. Szacunki oraz związane z nimi założenia opierają się na doświadczeniu historycznym oraz szeregu innych czynników, które są uznawane za racjonalne w danych okolicznościach, a ich wyniki dają podstawę profesjonalnego osądu, co do wartości księgowej aktywów i zobowiązań, która nie wynika bezpośrednio z innych źródeł. Szacunkom takim towarzyszy niepewność mi.in. co do przyszłych warunków prowadzenia działalności gospodarczej, zmian technologicznych, zachowań kontrahentów i konkurencji na rynku, co w rezultacie może wpłynąć na ostateczne wartości aktywów, pasywów, przychodów oraz kosztów.

Zarząd spółki dominującej dokonuje oszacowań i przyjmuje założenia dotyczące przyszłości. Uzyskane w ten sposób oszacowania księgowe z definicji rzadko pokrywać się będą z faktycznymi rezultatami. Oszacowania i założenia, które niosą ze sobą znaczące ryzyko konieczności wprowadzenia istotnej korekty wartości bilansowej aktywów i zobowiązań w trakcie kolejnego roku obrotowego, dotyczą głównie testu na utratę wartości rzeczowych aktywów trwałych oraz wartości firmy, amortyzacji, rezerw, odpisów na należności, a także kalkulacji podatku odroczonego.

Szacowana utrata wartości znaków towarowych

Spółka dominująca testuje wartości znaków towarowych pod kątem utraty wartości zgodnie ze swoją polityką rachunkowości. W testach przeprowadzonych wg stanu na 30.11.2015r. stopa do dyskonta wynosiła 8,17% (wszystkie lata prognozy). Zarówno zastosowanie wyższej o 1 p.p. stopy do dyskonta ani przyjęcie przychodów niższych o 5% nie spowodowałoby obniżenia wartości bilansowej znaków towarowych.

Szacowana utrata rzeczowych aktywów trwałych

W testach przeprowadzonych wg stanu na 30.11.2015r. stopa do dyskonta wynosiła 8,17% (wszystkie lata prognozy). Zastosowanie wyższej o 1 p.p. stopy do dyskonta spowodowałoby rozpoznanie dodatkowego odpisu aktulizującego wartość środków trwałych w wysokości 22 tys. zł, natomiast przyjęcie przychodów niższych o 5% spowodowałoby rozpoznanie dodatkowego odpisu aktulizującego wartość środków trwałych w wysokości 5 tys. zł.

Utrata wartości wartości firmy

Na dzień bilansowy 30.11.2015r. Zarząd Spółki dominującej przeprowadził test na utratę wartości firmy, który nie wykazał zasadności korekty wyceny. Test przeprowadzono na podstawie wieloletniego planu finansowego Spółki (w okresie pierwszych 7 lat), kolejne 3 lata zakładają 2% wzrost przychodów r/r. Stopa dyskonta w całym okresie 9,19%.

Rezerwy

Grupa kapitałowa tworzy rezerwy na przyszłe zobowiązania w kwocie szacunków ustalonych w oparciu o najlepszy stan wiedzy. Na dzień 29 lutego 2016 r. wartość rezerw wyniosła 3 031 tys. zł (przy poziomie 2 604 tys. zł na dzień 30 listopada 2015 r.).

Okresy ekonomicznej użyteczności składników rzeczowych aktywów trwałych.

Okresy ekonomicznej użyteczności składników środków trwałych będących inwestycjami w obce środki trwałe ustalono na podstawie przewidywanych okresów trwania umów najmu.

Okresy ekonomicznej użyteczności pozostałych składników środków trwałych oparto na ocenie służb technicznych, zajmujących się ich eksploatacją.

Wzrost stawki amortyzacji o 10% skutkowałby zwiększeniem kosztów amortyzacji za okres sprawozdawczy zakończony 29 lutego 2016 r. o około 261 tys. zł.

Odpisy na należności i pożyczki

Grupa tworzy odpisy na należności i pożyczki zgodnie z przyjętą polityką rachunkowości. Zwiększenia, zmniejszenia oraz stan odpisów przedstawia nota 18 oraz 21.

Aktywo z tytułu podatku odroczonego

Tworzenie aktywów z tytułu odroczonego podatku dochodowego wymaga dokonania szacunków prognozowanych terminów osiągnięcia i wysokości przyszłych zysków. Aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego są ujmowane zgodnie z notą 12.

35. Zdarzenia po dacie bilansu

Nie wystąpiły istotne zdarzenia po dniu bilansowym.

Prezes Zarządu Wiceprezes Zarządu Wiceprezes Zarządu Sylwester Cacek Dorota Cacek Sławomir Pawłowski

Wiceprezes Zarządu Wiceprezes Zarządu Wiceprezes Zarządu Tomasz Gryn Jacek Kuś Bogdan Bruczko

Osoba, której powierzono prowadzenie ksiąg rachunkowych Zbigniew Machałowski

Piaseczno, dnia 14 kwietnia 2016 r.

Rozszerzony skonsolidowany raport Sfinks Polska S.A. za I kwartał roku obrotowego trwającego od 1 grudnia 2015 r. do 31 grudnia 2016 r.

Piaseczno, 14 kwietnia 2016 r.

Spis treści

	SYTUACJA GRUPY KAPITAŁOWEJ W OKRESIE SPRAWOZDAWCZYM 3
1.	Wybrane dane finansowe Grupy Kapitałowej 3
2.	Informacje o Grupie Kapitałowej Sfinks Polska 3
2.1.	Podstawowe informacje o Sfinks Polska 3
2.2.	Struktura Grupy Kapitałowej 4
2.3.	Zmiany w Grupie Kapitałowej 4
3.	Komentarz do wyników finansowych 5
3.1.	Omówienie wyników operacyjnych i sytuacji finansowej 5
3.1.1.	Sprzedaż gastronomiczna 6
3.1.2.	Przychody i wynik finansowy 6
3.1.3.	Sytuacja majątkowa 10
3.1.4.	Przepływy pieniężne 12
3.1.5.	Ocena sytuacji ogólnej 12
3.2.	Stanowisko Zarządu odnośnie prognoz wyników finansowych 12
4.	Działalność Grupy Kapitałowej Sfinks Polska w okresie sprawozdawczym 13
4.1.	Zwięzły opis istotnych dokonań lub niepowodzeń 13
4.2.	Opis istotnych zdarzeń. 13
4.2.1.	Do daty bilansowej. 13
4.2.2.	Po dacie bilansowej 14
4.3.	Sezonowość działalności 14
4.4.	Informacje o transakcjach z podmiotami powiązanymi 14
4.5.	Informacje poręczeniach i gwarancjach udzielonych podmiotom powiązanym 14
5.	Perspektywy rozwoju 14
5.1.	Strategia Sfinks Polska S.A. 14
5.2.	Wskazanie czynników, które będą miały wpływ na przyszłe wyniki 15
6.	Informacje o Jednostce Dominującej 16
6.1.	Skład Zarządu i Rady Nadzorczej 16
6.2.	Informacja o kapitale zakładowym 16
6.2.1.	Kapitał podstawowy 16

6.2.2.	Kapitał warunkowy 17
6.3.	Struktura akcjonariatu 17
6.4.	Zestawienie akcji Spółki w posiadaniu osób zarządzających i nadzorujących 18
6.5.	Program motywacyjny i uprawnienia do akcji Spółki 18
7.	Wskazanie postępowań toczących się przed sądem, organem właściwym dla postępowania arbitrażowego lub organem administracji publicznej 19
7.1.	Z powództwa Sfinks Polska S.A. 19
7.1.1.	Sprawy sądowe. 19
7.1.2.	Postępowania egzekucyjne 20
7.2.	Przeciwko Sfinks Polska S.A. 21
7.2.1.	Sprawy sądowe. 21
7.3.	Postępowania administracyjne 21
8.	Inne informacje, które są istotne dla oceny sytuacji kadrowej, majątkowej, finansowej, wyniku finansowego i ich zmian, oraz informacje, które są istotne dla oceny możliwości realizacji zobowiązań przez Emitenta 22
	Spis tabel 23

SYTUACJA GRUPY KAPITAŁOWEJ W OKRESIE SPRAWOZDAWCZYM

1. Wybrane dane finansowe Grupy Kapitałowej

Pozycja	Q1 roku bieżącego*	Q5 roku ubiegłego**	Q1 roku ubiegłego***
Przychody ze sprzedaży	46 187	43 556	41 173
Zysk brutto	8 126	3 150	755
Zysk netto	4 575	974	739
EBITDA	2 888	6 146	4 041
Aktywa ogółem	114 392	96 867	63 155
Kapitał własny	8 550	(14 289)	(51 059)
Liczba akcji ( tys. szt.)	30 253	26 753	26 753
Zysk na akcję (w zł )	0,15	0,04	0,03

Tab.1 Wybrane dane finansowe Grupy Kapitałowej (w tys. zł)

* okres od 1 grudnia 2015 r. do 29 lutego 2016 r.

** okres od 1 stycznia 2015 r. do 31 marca 2015 r.

*** okres od 1 stycznia 2014 r. do 31 marca 2014 r.

2. Informacje o Grupie Kapitałowej Sfinks Polska

2.1. Podstawowe informacje o Sfinks Polska

Sfinks Polska to największa firma restauracyjna z sektora casual dining w kraju i jedna z największych w Europie. Sfinks Polska S.A. i spółki Grupy prowadzą działalność w zakresie organizacji i zarządzania siecią restauracji pod trzema markami: SPHINX, CHŁOPSKIE JADŁO oraz WOOK, w ramach których w Polsce na dzień sporządzenia raportu działa 116 restauracji. Najbardziej znaną marką jest Sphinx - sieć, która istnieje na rynku od 20 lat. WOOK to sieciowa restauracja oferująca oryginalne dania kuchni azjatyckiej. Chłopskie Jadło specjalizuje się w tradycyjnej kuchni polskiej, która cieszy się niesłabnącą popularnością wśród Polaków i której zawsze chętnie próbują zagraniczni turyści. Nasze sieci działają w modelu operatorskim i franczyzowym. Sfinks Polska jest spółką giełdową, notowaną na GPW od 2006 r.

2.2. Struktura Grupy Kapitałowej

Na dzień 29 lutego 2016 r. w skład Grupy Kapitałowej Sfinks Polska S.A. wchodziły następujące spółki zależne powiązane kapitałowo:

1. Shanghai Express Sp. z o.o., Piaseczno, Polska	– 100% udziałów
2. W-Z. pl Sp. z o. o., Poznań, Polska
( podmiot zależny od Shanghai Express Sp. z o.o.)	– 100% udziałów
3. SPV.REST1 Sp. z o.o., Piaseczno, Polska	– 100% udziałów
4. SPV.REST2 Sp. z o.o., Piaseczno, Polska	– 100% udziałów
5. SPV.REST3 Sp. z o.o., Piaseczno, Polska	– 100% udziałów
6. SFINKS Deutschland GmbH w likwidacji, Berlin, Niemcy	– 100% udziałów

Na dzień bilansowy 29 lutego 2016 r. Spółka dominująca nie sprawowała kontroli nad żadnym podmiotem prowadzącym restaurację w modelu franczyzowym.

2.3. Zmiany w Grupie Kapitałowej

W okresie sprawozdawczym nie były dokonywane zmiany w składzie podmiotów Grupy Kapitałowej.

Na dzień 29 lutego 2016 r. oraz na dzień podpisania niniejszego sprawozdania Grupa Kapitałowa zarządzała łącznie 116 restauracjami w Polsce, w tym:

102 restauracjami Sphinx
10 restauracjami Chłopskie Jadło
4 restauracjami WOOK

W okresie od 1 grudnia 2015 r. do 29 lutego 2016 r. w ramach sieci Sfinks Polska S.A. wystąpiły następujące zmiany:

otwarto restaurację franczyzową Sphinx w Gnieźnie,
otwarto restaurację Sphinx w Gorzowie Wielkopolskim w centrum handlowym Nova Park,
zamknięto restaurację Sphinx w Legnicy w centrum handlowym Galeria Piastów,
zamknięto restaurację franczyzową Sphinx w Kutnie,
zamknięto restaurację WOOK EXPRES w Poznaniu w centrum handlowym Stary Browar.

Po dacie bilansowej do dnia publikacji niniejszego raportu w ramach sieci Sfinks Polska S.A. wystąpiły następujące zmiany:

otwarto restaurację Sphinx Katowicach,
zamknięto restaurację Sphinx w Krakowie w centrum handlowym Carrefour,
zamknięto restaurację Sphinx w Jeleniej Górze.
otwarto restaurację we Wrocławiu na dworcu kolejowym Wrocław Główny

Poniższy wykres przestawia strukturę sieci w latach 2009 – 2016

Wyk. 1 Liczba restauracji zarządzanych przez Grupę Sfinks Polska w latach 2009 – 2016

Komentarz do wyników finansowych

3.1. Omówienie wyników operacyjnych i sytuacji finansowej

Ze względu na 13 miesięczny raportowany rok obrotowy, I kwartał tego roku obrotowego dotyczy okresu od 1 grudnia 2015 r. do 29 lutego 2016 r. (prezentowany w niniejszym sprawozdaniu jako "2016'Q1"). Z uwagi na 23-miesięczny poprzedni rok obrotowy okresem formalnym do porównań pozostaje okres od 1 stycznia 2014 r. do 31 marca 2014 r. (prezentowany w niniejszym sprawozdaniu jako "2014'Q1"). W celu lepszego zobrazowania tendencji zmian wyników zaprezentowano również wyniki za okres od 1 stycznia 2015 r. do 31 marca 2015 r. (prezentowany w niniejszym sprawozdaniu jako "2015'Q1").

3.1.1. Sprzedaż gastronomiczna

Sprzedaż gastronomiczna sieci zarządzanych przez podmioty Grupy

	2016'Q1	2015'Q1	2014'Q1	Zmiana do 2015'Q1	Zmiana do 2015'Q1 %	Zmiana do 2014'Q1	Zmiana do 2014'Q1 %
Ogółem	47 502	43 175	42 351	4 328	10,0%	5 152	12,2%
Sphinx	42 720	38 745	37 843	3 975	10,3%	4 878	12,9%
Chłopskie Jadło	3 157	2 758	2 652	398	14,4%	505	19,0%
WOOK	1 626	1 671	1 856	-46	-2,7%	-231	-12,4%

Tab.2 Sprzedaż gastronomiczna sieci zarządzanych przez podmioty Grupy (w tys. zł )

W I kwartale br. nastąpił przyrost sprzedaży o 4 328 tys. zł tj. o 10,0% r/r. Odnotowany wzrost w dużej mierze wynikał ze wzrostu liczby restauracji. Najwyższy przyrost sprzedaży odnotowała sieć Chłopskie Jadło – wzrost o 14,4% r/r, w tym na sieci porównywalnej przychody tej sieci wzrosły o 7,4% r/r. Czołowa marka Grupy – Sphinx, odnotowała wzrost sprzedaży o 10,3% r/r, restauracje porównywalne utrzymują stabilną sprzedaż.

Udział poszczególnych marek w sprzedaży usług gastronomicznych ogółem

Tab.3 Udział poszczególnych marek w sprzedaży usług gastronomicznych ogółem

2016'Q1	2015'Q1	2014'Q1
89,9%	89,7%	89,4%
6,6%	6,4%	6,3%
3,4%	3,9%	4,4%

Niezmiennie najsilniejszą marką grupy jest Sphinx; sieć restauracji pracujących pod tą marką generuje 89,9% całkowitych przychodów ze sprzedaży usług gastronomicznych. Druga co do wielkości sieć Chłopskie Jadło posiada 6,7% udział w przychodach gastronomicznych Grupy.

3.1.2. Przychody i wynik finansowy

Poniżej zaprezentowano informację o przychodach ze sprzedaży odpowiednio na poziomie jednostkowym oraz skonsolidowanym.

Przychody ze sprzedaży w sprawozdaniu skonsolidowanym

Tab.4 Przychody ze sprzedaży w sprawozdaniu skonsolidowanym (w tys. zł )
Skonsolidowany rachunek wyników	2016'Q1	2015'Q1	2014'Q1	Zmiana do 2015'Q1	%	Zmiana do 2014'Q1	%
Przychody ze sprzedaży	46 187	43 556	41 173	2 631	6,0%	5 014	12,2%
- w tym przychody gastronomiczne	43 426	40 829	38 537	2 597	6,4%	5 674	15,0%
Udział przychodów gastronomicznych w przychodach ogółem	94,0%	93,7%	91,7%

Tab.4 Przychody ze sprzedaży w sprawozdaniu skonsolidowanym (w tys. zł )

W pierwszym kwartale Grupa Kapitałowa Sfinks Polska S.A. wypracowała skonsolidowane przychody ze sprzedaży wyższe o 2 631 tys. zł tj. o 6% od roku ubiegłego. Przychody

gastronomiczne stanowią obecnie 94% przychodów ze sprzedaży, a ich rosnący udział w całkowitych przychodach wynika z rozwoju sieci lokali operatorskich.

Przychody ze sprzedaży w sprawozdaniu jednostkowym

Jednostkowy rachunek wyników	2016'Q1	2015'Q1	2014'Q1	Zmiana do 2015'Q1	%	Zmiana do 2014'Q1	%
Przychody ze sprzedaży	45 046	42 711	38 823	2 335	5,5%	6 223	16,0%
- w tym przychody gastronomiczne	42 242	39 801	35 241	2 441	6,1%	7 001	19,9%
Udział przychodów gastronomicznych w przychodach ogółem	93,8%	93,2%	90,8%

Tab.5 Przychody ze sprzedaży w sprawozdaniu jednostkowym ( w tys. zł )

Spółka zwiększyła jednostkowe przychody ze sprzedaży o 2 335 tys. zł tj. o 5,5% r/r. W strukturze przychodów ujętych w jednostkowym sprawozdaniu finansowym w pierwszym kwartale bieżącego roku obrotowego dominują przychody ze sprzedaży gastronomicznej, stanowiąc 93,8% przychodów całkowitych. Wzrost przychodów jest osiągnięty głównie dzięki rosnącej skali biznesu Spółki (116 restauracji według stanu na 29 lutego 2016 r. w stosunku do 107 restauracji na 31 marca 2015 r.). Pozostałą część przychodów w wysokości 2 804 tys. zł, stanowią m.in. opłaty od franczyzobiorców, refaktury kosztów, przychody od dostawców.

Poniższa tabela przedstawia wybrane pozycje wyniku Grupy kapitałowej z uwzględnieniem wyniku EBITDA

Tab.6 Wybrane pozycje wyniku Grupy kapitałowej z uwzględnieniem wyniku EBITDA (w tys. zł)
-------------------------------------------------------------------------------------------

	2016'Q1	2015'Q1	2014'Q1
Przychody ze sprzedaży	46 187	43 556	41 173
Koszt własny sprzedaży	-39 960	-35 175	-35 307
Zysk (strata) brutto na sprzedaży	6 227	8 381	5 866
Koszty ogólnego zarządu	-6 032	-5 353	-5 020
Pozostałe przychody operacyjne	270	1 290	1 179
Pozostałe koszty operacyjne	-185	-244	-284
Zysk (strata) na działalności operacyjnej	280	4 074	1 741
Przychody finansowe	9 439	67	73
Koszty finansowe	-1 593	-991	-1 059
Zysk (strata) przed opodatkowaniem	8 126	3 150	755
Podatek dochodowy	-3 551	-2 176	-16
Zysk (strata) netto	4 575	974	739
Przypadający:
Akcjonariuszom podm. dominującego	4 575	971	869
Akcjonariuszom mniejszościowym	-	3	-130
EBITDA	2 888	6 146	4 041

Koszty ogólnego zarządu w analizowanym okresie wyniosły 6 032 tys. zł i obejmowały m. in. koszty marketingu oraz koszty prowadzonych projektów rozwojowych i strategicznych.

Efektem realizacji porozumienia z bankami było osiągnięcie w 2016'Q1 przychodów finansowych na poziomie 9 439 tys. zł, w tym 9 360 tys. zł z tytułu umorzenia odsetek od kredytu w ING Bank Śląski S.A.. Wpływ umorzenia na zysk netto, po pomniejszeniu o podatek odroczony w wysokości 3 557 tys. zł, wynosi 5 803 tys. zł .

Wypracowany zysk netto w wysokości 4 575 tys. zł pozwolił zwiększyć na dzień bilansowy kapitały własne Grupy do poziomu 8 550 tys. zł.

Zarząd Spółki dominującej zakłada kontynuowanie działalności w oparciu o dodatnie przepływy z działalności operacyjnej, które w I kwartale bieżącego roku obrotowego wyniosły 5 964 tys. zł. Jednocześnie Grupa poniosła w tym okresie wydatki na zakup majątku trwałego w wysokości 6 234 tys. zł

Tab.7 Wskaźniki rentowności Grupy

	2016'Q1	2015'Q1	2014'Q1
Rentowność EBITDA	6,3%	14,1%	9,8%
Rentowność netto	9,9%	2,2%	1,8%
ROA	13,1%	4,0%	4,5%
Skorygowane ROA	15,8%	4,0%	4,5%
ROE	291,3%	-26,6%	-5,8%

Rentowność EBITDA = EBITDA / Przychody ze sprzedaży

Rentowność netto = zysk (strata) netto / Przychody ze sprzedaży

ROA = zysk (strata) okresu obrotowego (zannualizowany dla każdego kwartału) / średni stan aktywów (średnia stanu z początku oraz końca okresu)

Skorygowane ROA = zysk (strata) okresu obrotowego (zannualizowany dla każdego kwartału) / średni stan aktywów (średnia stanu z początku okresu oraz stanu z końca okresu; wartość aktywów na 30.11.2015 r. pomniejszono o stan środków pieniężnych zablokowanych wg stanu na 30.11.2015 r. przeznaczonych na spłatę kredytu udzielonego przez ING Bank Śląski S.A. (47 586 tys. zł))

ROE = zysk (strata) okresu obrotowego (zannualizowany dla każdego kwartału) / średni stan kapitałów własnych ogółem (średnia stanu z początku oraz końca okresu)

W przypadku wskaźnika ROA w ocenie Spółki miarodajne dla oceny wartości tego wskaźnika w przypadku Grupy jest analizowanie skorygowanego w zakresie aktywów na 30 listopada 2015 r. wskaźnika ROA. Korekta wynika z tego, że na 30 listopada 2015 r. w aktywach obrotowych Grupy jako środki pieniężne i ich ekwiwalenty ujęte były m.in. uzyskane z kredytu udzielonego Spółce przez Bank Ochrony Środowiska S.A. środki pieniężne przeznaczone na spłatę wcześniejszego kredytu udzielonego Spółce przez ING Bank Śląski S.A. w kwocie 47 586 tys. zł. Środki te zostały przez Spółkę wydatkowane na ww. spłatę kredytu po 30 listopada 2015 r. (luty 2016 r.). W ocenie Spółki ujęcie w bilansie na

30 listopada 2015 r. ww. kwoty, stanowiącej element tymczasowy wynikający ze zmiany banku finansującego Grupę, nie oddaje w należyty sposób stanu aktywów Grupy.

W bieżącym okresie sprawozdawczym większość wskaźników rentowności uległa poprawie, głównie na skutek umorzenia odsetek opisanego powyżej. Spadek rentowności EBITDA wynika ze zjawisk opisanych poniżej.

Poniższa tabela przedstawia wybrane pozycje wyniku jednostkowego Spółki z uwzględnieniem wyniku EBITDA

Tab.8 Wybrane pozycje wyniku jednostkowego Spółki z uwzględnieniem wyniku EBITDA (w tys. zł)

	2016'Q1	% sprz. gastr.	% sprzedaży	2015'Q1	% sprz. gastr.	% sprzedaży	2014'Q1	% sprz. gastr.	% sprzedaż
Sprzedaż gastronomiczna	42 242	100%	94%	39 809	100%	93%	35 241	100%	91%
Franczyza i pozostała sprzedaż	2 804		6%	2 902		7%	3 582		9%
Przychody jednostkowe	45 046		100%	42 711		100%	38 823		100%
Koszty restauracji:
Materiały spożywcze	-12 651	-29,9%		-11 245	-28,2%		-11 002	-31,2%
Wynagrodzenia z narzutami	-9 633	-22,8%	83,2%	-8 917	-22,4%	79,4%	-7 920	-22,5%	83,3%
Czynsze i pozostałe koszty	-12 870	-30,5%		-11 447	-28,8%		-10 428	-29,6%
Marketing	-367		-1%	-731		-2%	-474		-1%
Koszty ogólnego zarządu (bez amortyzacji i wyceny programu motywacyjnego)	-5 278		-12%	-4 230		-10%	-4 047		-10%
Wycena programu motywacyjnego	-76		0%	-143		0%	-309		-1%
Pozostałe przychody i koszty	-1 266		-3%	253		1%	-1 435		-4%
EBITDA Spółki	2 905		6%	6 251		15%	3 208		8%
Amortyzacja / Odpisy	-2 569		-6%	-2 040		-5%	-2 268		-6%
Zmiana wyceny zysku Chłopskie Jadło	0		0%	0		0%			0%
Przychody finansowe	9 443		21%	71		0%	78		0%
Koszty finansowe	-1 587		-4%	-998		-2%	-1 051		-3%
Podatek dochodowy odroczony	-3 555		-8%	-2 178		-5%	0		0%
ZYSK NETTO	4 637		10%	1 106		3%	-33		0%

Wynik EBITDA Spółki osiągnął wartość 2 905 tys. zł w porównaniu do 6 251 tys. zł wypracowanego w 2015'Q1 oraz 3 208 tys. zł w 2014Q1. W stosunku do przychodów ze sprzedaży, stanowiło to odpowiednio 6% w 2016r. w porównaniu do 15% w 2015'Q1 i 8% w 2014Q1. Spółka w roku bieżącym odnotowuje presję cenową w zakresie kosztu wytworzenia oraz niekorzystny kurs walut (2015'Q1 – średni kurs EUR/PLN 4,19 wobec 4,36 w 1 kwartale bieżącego roku obrotowego), co dodatkowo negatywnie wpłynęło na ceny wybranych surowców spożywczych oraz koszty czynszów. Spółka podjęła działania celem zneutralizowania wpływu niekorzystnych czynników, m.in. poprzez zmiany w ofercie produktowej.

Zysk netto Spółki za okres od 1 grudzień 2015 r. do 29 luty 2016 r. osiągnął poziom 4 637 tys. zł.

3.1.3. Sytuacja majątkowa

Poniższa tabela prezentuje wybrane pozycje sprawozdania z sytuacji finansowej Grupy Tab.9 Wybrane pozycje sprawozdania z sytuacji finansowej Grupy (w tys. zł).

Pozycja	2016-02-29	2015-11-30
Aktywa trwałe	84 173	85 962
Aktywa obrotowe	30 219	79 903
- w tym: środki pieniężne i ich ekwiwalenty	12 349	62 393
Aktywa razem	114 392	165 865
Kapitał własny	8 550	4 050
Zobowiązanie długoterminowe	81 876	132 308
- w tym: pożyczki i kredyty bankowe	79 051	129 457
Zobowiązania krótkoterminowe	23 966	29 507
- w tym: pożyczki i kredyty bankowe	1 228	7 367
Pasywa razem	114 392	165 865

Kapitały własne Grupy w okresie 1 kwartału bieżącego roku obrotowego odnotowały zwiększenie o 4 500 tys. zł, głównie w wyniku osiągnięcia przez Grupę zysku netto za analizowany okres w wysokości 4 575 tys. zł. Na dzień bilansowy kapitały własne Grupy wykazują wartość 8 550 tys. zł.

Kapitały własne Spółki dominującej w okresie 1 kwartału bieżącego roku obrotowego odnotowały zwiększenie o 4 557 tys. zł, głównie w wyniku osiągnięcia przez Spółkę zysku netto za analizowany okres w wysokości 4 637 tys. zł. Na dzień bilansowy kapitały własne Spółki dominującej wykazują wartość 10 306 tys. zł.

W bieżącym kwartale Spółka dokonała spłaty kredytu w ING Bank Śląski S.A. (w kwocie 47 586 tys. zł) oraz pomniejszyła aktywo z tytułu podatku odroczonego o kwotę 3 556 tys. zł (głównie w wyniku umorzenia odsetek), co wpłynęło na spadek sumy bilansowej o 51 473 tys. zł.

Tab.10 Wskaźniki zadłużenia i płynności Grupy

	2016-02-29	2015-11-30
Wskaźnik płynności bieżącej	1,26	2,71
Skorygowany wskaźnik płynności bieżącej	1,14	1,32
Wskaźnik przyśpieszonej płynności	1,16	2,62
Skorygowany wskaźnik przyśpieszonej płynności	1,04	1,21
Wskaźnik ogólnego zadłużenia	92,53%	97,56%
Skorygowany wskaźnik ogólnego zadłużenia	92,32%	96,49%
Wskaźnik zadłużenia kapitałów własnych	12,38	39,95
Skorygowany wskaźnik zadłużenia kapitałów własnych	12,03	27,46

Wskaźnik płynności bieżącej = aktywa obrotowe / zobowiązania krótkoterminowe

Skorygowany wskaźnik płynności bieżącej = aktywa obrotowe (na dzień 30.11.2015 r. pomniejszone o środki pieniężne zablokowane z przeznaczeniem na spłatę kredytu ING Bank Śląski S.A. (47 586 tys. zł) oraz o środki pieniężne w kwocie 3 001 tys. zł przeznaczone na kaucję zabezpieczającą

potencjalną karę umowną, która byłaby należna BOŚ S.A. w przypadku, gdyby Spółka nie zrealizowała zobowiązań związanych z zabezpieczeniem na prawie do emisji obligacji) / zobowiązania krótkoterminowe (na dzień 30.11.2015 r. pomniejszone o zobowiązania krótkoterminowe z tytułu kredytu ING Bank Śląski S.A. (7 367 tys. zł)); natomiast na dzień 29.02.2016 r. = (aktywa obrotowe pomniejszone o środki pieniężne w kwocie 3 001 tys. zł przeznaczone na kaucję zabezpieczającą potencjalną karę umowną, która byłaby należna BOŚ S.A. w przypadku, gdyby Spółka nie zrealizowała zobowiązań związanych z zabezpieczeniem na prawie do emisji obligacji) / zobowiązania krótkoterminowe

Wskaźnik przyspieszonej płynności = (aktywa obrotowe – zapasy) / zobowiązania krótkoterminowe

Skorygowany wskaźnik przyspieszonej płynności = (aktywa obrotowe (na dzień 30.11.2015 r. pomniejszone o środki pieniężne zablokowane z przeznaczeniem na spłatę kredytu ING Bank Śląski S.A. (47 586 tys. zł) oraz o środki pieniężne w kwocie 3 001 tys. zł przeznaczone na kaucję zabezpieczającą potencjalną karę umowną, która byłaby należna BOŚ S.A. w przypadku, gdyby Spółka nie zrealizowała zobowiązań związanych z zabezpieczeniem na prawie do emisji obligacji) – zapasy) / zobowiązania krótkoterminowe (na dzień 30.11.2015 r. pomniejszone o zobowiązania krótkoterminowe z tytułu kredytu ING (7 367 tys. zł)); natomiast na dzień 29.02.2016 r. = (aktywa obrotowe (pomniejszone o środki pieniężne w kwocie 3 001 tys. zł przeznaczone na kaucję zabezpieczającą potencjalną karę umowną, która byłaby należna BOŚ S.A. w przypadku, gdyby Spółka nie zrealizowała zobowiązań związanych z zabezpieczeniem na prawie do emisji obligacji) – zapasy) / zobowiązania krótkoterminowe

Wskaźnik ogólnego zadłużenia = zobowiązania / aktywa

Skorygowany wskaźnik ogólnego zadłużenia = zobowiązania (na dzień 30.11.2015 r. pomniejszone o zobowiązania z tytułu kredytu ING (47 586 tys. zł) oraz o zobowiązania odpowiadające środkom pieniężnym w kwocie 3 001 tys. zł przeznaczonym na kaucję zabezpieczającą potencjalną karę umowną, która byłaby należna BOŚ S.A. w przypadku, gdyby Spółka nie zrealizowała zobowiązań związanych z zabezpieczeniem na prawie do emisji obligacji) / aktywa (na dzień 30.11.2015 r. pomniejszone o środki pieniężne zablokowane z przeznaczeniem na spłatę kredytu ING Bank Śląski S.A. (47 586 tys. zł) oraz o środki pieniężne w kwocie 3 001 tys. zł przeznaczone na kaucję zabezpieczającą potencjalną karę umowną, która byłaby należna BOŚ S.A. w przypadku, gdyby Spółka nie zrealizowała zobowiązań związanych z zabezpieczeniem na prawie do emisji obligacji); natomiast na dzień 29.02.2016 r. = zobowiązania (pomniejszone o środki pieniężne w kwocie 3 001 tys. zł przeznaczone na kaucję zabezpieczającą potencjalną karę umowną, która byłaby należna BOŚ S.A. w przypadku, gdyby Spółka nie zrealizowała zobowiązań związanych z zabezpieczeniem na prawie do emisji obligacji) / aktywa (pomniejszone o środki pieniężne w kwocie 3 001 tys. zł przeznaczone na kaucję zabezpieczającą potencjalną karę umowną, która byłaby należna BOŚ S.A. w przypadku, gdyby Spółka nie zrealizowała zobowiązań związanych z zabezpieczeniem na prawie do emisji obligacji)

Wskaźnik zadłużenia kapitałów własnych = zobowiązania / kapitał własny

Skorygowany wskaźnik zadłużenia kapitałów własnych = zobowiązania (na dzień 30.11.2015 r. pomniejszone o zobowiązania z tytułu kredytu ING Bank Śląski S.A. (47 586 tys. zł) oraz o zobowiązania odpowiadające środkom pieniężnym w kwocie 3 001 tys. zł przeznaczonym na kaucję zabezpieczającą potencjalną karę umowną, która byłaby należna BOŚ S.A. w przypadku, gdyby Spółka nie zrealizowała zobowiązań związanych z zabezpieczeniem na prawie do emisji obligacji) / kapitał własny; natomiast na dzień 29.02.2016 r. = zobowiązania (pomniejszone o środki pieniężne w kwocie 3 001 tys. zł przeznaczone na kaucję zabezpieczającą potencjalną karę umowną, która byłaby należna BOŚ S.A. w przypadku, gdyby Spółka nie zrealizowała zobowiązań związanych z zabezpieczeniem na prawie do emisji obligacji) / kapitał własny

Oprócz wskaźników zadłużenia i płynności Grupy obliczonych na podstawie odpowiednich danych finansowych pochodzących ze sprawozdań finansowych, Spółka przedstawia dodatkowo skorygowane wskaźniki, przy obliczeniu których uwzględniono dane finansowe po ww. korektach. Korekty te są w ocenie Spółki uzasadnione, ponieważ – jak wskazano już powyżej – zdaniem Spółki ujęcie w ramach aktywów Grupy na 30 listopada 2015 r. ww. kwoty 47 586 tys. zł, stanowiącej element tymczasowy wynikający ze zmiany banku finansującego Grupę, jak również 3 001 tys. zł przeznaczonych na kaucję zabezpieczającą

potencjalną karę umowną, która byłaby należna BOŚ S.A. w przypadku, gdyby Spółka nie zrealizowała zobowiązań związanych z zabezpieczeniem na prawie do emisji obligacji, nie oddaje w należyty sposób stanu aktywów Grupy zarówno na dzień bilansowy 30 listopada 2015 r., jak i w późniejszym okresie. Analogicznie, ujęcie w ramach pasywów odpowiadających ww. aktywom zobowiązań w kwocie 47 586 tys. zł nie oddaje w należyty sposób stanu pasywów Grupy na ww. daty. Z tych powodów w ocenie Spółki bardziej miarodajne są wskaźniki skorygowane w opisanym powyżej zakresie.

Skorygowane wskaźniki płynności utrzymały się na bezpiecznym poziomie. Wskaźniki zadłużenia uległy poprawie m.in. na skutek przeprowadzenia restrukturyzacji zadłużenia.

3.1.4. Przepływy pieniężne

z rachunku zastrzeżonego w wysokości 47 586 tys. zł na spłatę kredytu w ING Bank Śląski S.A.

3.1.5. Ocena sytuacji ogólnej

Ogólna sytuacja Spółki przedstawia się korzystnie. Wpływ na to miał szereg zdarzeń w tym m.in.: dokapitalizowanie i restrukturyzacja zadłużenia z umorzeniem odsetek od spłaconych kredytów. Spółka zamknęła etap restrukturyzacji finansowej i może realizować założony w strategii rozwój sieci. W ocenie Zarządu założone w strategii otwarcia nowych restauracji Spółka będzie mogła finansować z wypracowywanych na bieżąco środków z działalności operacyjnej bez konieczności dalszego dokapitalizowania. Jednocześnie dzięki założonej systematycznej spłacie zadłużenia i dodatnim kapitałom własnym pojawiły się przed Spółką perspektywy dodatkowego finansowania innych niż uwzględnione w prognozach przedsięwzięć inwestycyjnych długiem przy założeniu zachowania bezpiecznego poziomu wskaźnika Dług/EBITDA. W ocenie Zarządu nie istnieją przesłanki zagrożenia kontynuacji działalności.

3.2. Stanowisko Zarządu odnośnie prognoz wyników finansowych

W dnu 17 listopada 2015 r. Spółka dokonała aktualizacji Strategii Sfinks Polska S.A. na lata 2015 – 2020 wraz z korektą prognozy wyników finansowych z uwagi na istotne dla Sfinks Polska S.A. wydarzenia tj. zawarcie aneksów do Umów Restrukturyzacyjnych z ING Bank Śląski S.A. oraz z PKO BP S.A. oraz uzyskanie przez Sfinks warunkowej decyzji kredytowej wydanej przez Bank Ochrony Środowiska S.A. jak również wobec oczekiwanego przez Zarząd dokapitalizowania Spółki, które nastąpiłoby w przypadku podjęcia przez Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie Sfinks Polska S.A. w dniu 18 listopada 2015 r., uchwały o podwyższeniu kapitału zakładowego Spółki w drodze emisji nowych akcji serii N, o czym Spółka informowała w Raporcie bieżącym 32/2015.

http://www.sfinks.pl/sites/default/files/raporty-biezace/RB_32_2015.pdf

Według zaktualizowanej strategii rozwoju oraz w związku z realizowaną emisją akcji, zmniejszeniem poziomu zadłużenia i rozłożeniem kredytu na 7 lat przy 12-miesięcznej

karencji w spłacie kapitału Spółka zamierza wypracować w 2020 roku jednostkowe przychody ze sprzedaży w wysokości 367,6 mln zł wobec 175,9 mln zł zakładanych w 2015 r. Spółka przewiduje również systematyczny wzrost zysku netto z 8,1 mln zł w 2015 r. do 24,9 mln zł w 2020 r., zaś EBITDA ma zwiększyć się w tym okresie z 20,1 mln zł do 54,2 mln zł. Jednocześnie spółka zamierza obniżyć wskaźnik długu do EBITDA do poziomu 0,5 w 2020 roku.

Zarząd Spółki podtrzymuje prognozy.

Zarząd Spółki nie publikował prognozy skonsolidowanych wyników finansowych.

1. Działalność Grupy Kapitałowej Sfinks Polska w okresie sprawozdawczym
4.1. Zwięzły opis istotnych dokonań lub niepowodzeń

Sfinks Polska S.A. w okresie od 1 grudnia 2015 r. do 29 lutego 2016 r. prowadziła następujące projekty i działania marketingowe oraz promocyjne mające na celu wsparcie realizacji założeń biznesowych:

Dla sieci Sphinx:

zmodyfikowano kartę kawowo-deserową "Sphinx Café",
uruchomiono lokalne profile wybranych restauracji na portalu Facebook,
wprowadzono promocję we współpracy z T- Mobile i Heyah "Prezenty od T- Mobile w Restauracjach Sphinx",
wprowadzono szereg akcji promocyjnych m.in. "W Sphinxie jem jak Książę", "Babcia i Dziadek świętują w Sphinxie", "Słodki deser w prezencie"
wprowadzono nową ofertę napojów i deserów na bazie czekolady "Czas na czekoladę",
kontynuowano wprowadzanie sezonowych dań i napojów w formie wkładek z nowościami do menu głównego.

Dla sieci Chłopskie Jadło:

• kontynuowano wprowadzanie sezonowych dań i napojów w formie wkładek z nowościami do menu głównego.

Spółka przeprowadziła również szereg działań promocyjnych regionalnych m.in.

akcje promujące kawę na wynos połączone z samplingiem "Dzień dobry na kawę"
akcje promujące ofertę deserów "Hot Chocolate Bar"
animacje dla dzieci z udziałem maskotki promującej Kids Menu "Lampuś"

4.2. Opis istotnych zdarzeń.

4.2.1. Do daty bilansowej.

Przedterminowa spłata należności wobec ING Bank Śląski S.A. wynikających z Umowy Restrukturyzacyjnej z dnia 08 kwietnia 2009 roku, która nastąpiła w dniu 25 lutego 2016 r. Raport bieżący nr 3/2016 http://www.sfinks.pl/sites/default/files/raportybiezace/RB_3_2016.pdf, skutkiem czego została zawarta w dniu 29 lutego 2016 pomiędzy Sfinks a ING Bank Śląski S.A. Umowa zwolnienia z długu, na podstawie której ING Bank Śląski S.A. dokonał umorzenia całości odsetek naliczonych Spółce na dzień dokonania całkowitej spłaty (25 luty 2016 r.) http://www.sfinks.pl/sites/default/files/raporty-biezace/RB_4_2016.pdf
Wydanie przez Sąd Rejonowy dla m.st. Warszawy w Warszawie, XIV Wydział Krajowego Rejestru Sądowego w dniu 09.12.2015 r. postanowienia dotyczącego

rejestracji podwyższenia kapitału zakładowego Spółki w drodze emisji akcji serii N z wyłączeniem prawa poboru oraz zmiany § 7 ust. 1 Statutu Spółki, dokonanych na podstawie uchwały nr 4 Walnego Zgromadzenia Spółki z dnia 18 listopada 2015 r. oraz oświadczenia Zarządu Sfinks Polska S.A. z dnia 26 listopada 2015 r. o zakończeniu subskrypcji i sprzedaży akcji serii N Spółka informowała w raporcie bieżącym 37/2015 z dnia 26.11.2015 r. Wysokość kapitału zakładowego Spółki po rejestracji sądowej emisji akcji serii N wynosi 30.252.842,00 PLN, kapitał ten dzieli się na 30.252.842 akcje o wartości nominalnej 1 zł każda. Spółka informowała w raporcie bieżącym nr 42/2015

http://www.sfinks.pl/sites/default/files/raporty-biezace/RB_42_2015_.pdf

• Wyemitowanie 2 550 000 warrantów subskrypcyjnych serii A, z których 1 700 000 w dniu 15. 02.2016 r., wskutek spełnienia się warunków przewidzianych w ww. Regulaminie i przyjęcia przez zainteresowanych ofert Powiernika, Powiernik przeniósł na Osoby Uprawnione. Każdy Warrant Subskrypcyjny uprawnia jego posiadacza do objęcia jednej Akcji zwykłej na okaziciela serii M o wartości nominalnej 1,00 zł każda. Warranty wyemitowane zostały na warunkach i w celu realizacji założeń Programu Motywacyjnego. Spółka informowała w raporcie bieżącym nr 2/2016 http://www.sfinks.pl/sites/default/files/raporty-biezace/RB_2_2016.pdf

4.2.2. Po dacie bilansowej

Nie wystąpiły istotne zdarzenie po dacie bilansowej.

4.3. Sezonowość działalności

Podstawowym źródłem przychodów Grupy są przychody z działalności gastronomicznej, cechujące się sezonowością w obrębie roku kalendarzowego, co jest charakterystyczne dla całej branży restauracyjnej w Polsce. Sezonowość jest spowodowana przede wszystkim warunkami pogodowymi i związaną z nimi zmienną liczbą stolików w restauracjach oraz mniejszą liczbą dni sprzedaży w miesiącach zimowych. Najwyższe przychody osiągane są w III kwartale kalendarzowym, najniższe - w I kwartale. Grupa ogranicza wpływ sezonowości przychodów przez zbilansowany dobór lokalizacji restauracji.

4.4. Informacje o transakcjach z podmiotami powiązanymi

W okresie objętym raportem Spółka dominująca, jak i jednostki od niej zależne nie dokonywały transakcji z podmiotami powiązanymi, które to transakcje należałoby uznać za istotne i zostały zawarte na warunkach innych niż rynkowe.

4.5. Informacje poręczeniach i gwarancjach udzielonych podmiotom powiązanym

W okresie objętym raportem Spółka dominująca, jak i jednostki od niej zależne nie udzielały poręczeń i gwarancji podmiotom powiązanym.

1. Perspektywy rozwoju
5.1. Strategia Sfinks Polska S.A.

W ramach strategii Sfinks Polska S.A. na lata 2015-2020, zaktualizowanej w listopadzie 2015 r. jak i zamierzeń spółek Grupy planowany jest rozwój restauracji Sphinx (otwieranie

nowych i modernizacja istniejących restauracji), jak również – w mniejszym zakresie – rozwój restauracji Chłopskie Jadło i WOOK. Inwestycje te będą prowadzone w lokalizacjach usytuowanych na terenie Polski i finansowane ze środków własnych uzyskanych z bieżącej działalności Grupy lub innych źródeł finansowania. Według założeń Spółki dominującej podstawowym źródłem finansowania będą środki własne uzyskane z bieżącej działalności Grupy. Spółka nie wyklucza także akwizycji sieci o silnie rozpoznawalnej marce z segmentu fast casual dining, pizzerii lub kawiarni.

5.2. Wskazanie czynników, które będą miały wpływ na przyszłe wyniki

Czynniki wpływające na działanie Grupy są adekwatne do czynników wpływających na działalność Spółki dominującej,

Spółka zakłada rozwój sieci restauracji w ramach zarządzanych konceptów osiągających zakładaną rentowność.

Z tego powodu jako kluczowe z punktu widzenia możliwości zrealizowania celów strategicznych Spółki i Grupy Kapitałowej należy wskazać następujące elementy:

tempo wzrostu PKB,
wzrost dochodów rozporządzalnych gospodarstw domowych, w tym wzrost wynagrodzeń (podawanego przez GUS),
wzrostu cen produktów żywnościowych,
trend kształtowania się stawek czynszów na rynku lokali użytkowych,
warunki kontynuacji kończących się umów najmu,
udział wynajmujących w kosztach inwestycji
uruchamianie kolejnych prestiżowych lokalizacji o znaczącym potencjale sprzedażowym
dalsza poprawa wizerunku sieci poprzez prowadzone remonty i/lub rozbudowy w strategicznych lokalizacjach rozwój narzędzi IT,
zdolność do dalszej poprawy efektywności funkcjonowania restauracji poprzez m.in. zwiększenie standaryzacji procesów zarządzania restauracjami, przegląd i modyfikację oferty produktowej zdolność w pozyskiwaniu nowych franczyzobiorców,
prowadzenie skutecznych kampanii marketingowych lokalnych oraz ogólnopolskich.

Spółka dominująca nie wyklucza również rozwoju poprzez akwizycje.

W najbliższym kwartale najważniejsze zamierzenia i planowane działania obejmują:

uruchamianie kolejnych prestiżowych lokalizacji,
przeprowadzenie remontów w wybranych restauracjach,
zwiększenie sprzedaży sieci restauracji poprzez aktywne działania prosprzedażowe,
wprowadzenie do oferty nowego menu,
aktywność w mediach regionalnych i ogólnopolskich, w tym społecznościowych,
kontynuacja rozwoju systemu szkoleń dla Restauratorów i pracowników,
wprowadzenie programów lojalnościowych

6. Informacje o Jednostce Dominującej 6.1. Skład Zarządu i Rady Nadzorczej

Na dzień 1 grudnia 2015 r. w skład Zarządu Spółki wchodziły następujące osoby:

Sylwester Cacek Prezes Zarządu
Dorota Cacek Wiceprezes Zarządu
Sławomir Pawłowski Wiceprezes Zarządu
Tomasz Gryn Wiceprezes Zarządu
Jacek Kuś Wiceprezes Zarządu
Bogdan Bruczko Wiceprezes Zarządu.

W okresie sprawozdawczym oraz do dnia publikacji niniejszego Raportu nie miały miejsca zmiany w składzie Zarządu Spółki.

Na dzień 1 grudnia 2015 r. w skład Rady Nadzorczej Spółki wchodziły następujące osoby:

Artur Gabor Przewodniczący Rady Nadzorczej
Jan Adam Jeżak Wiceprzewodniczący Rady Nadzorczej
Krzysztof Gerula Członek Rady Nadzorczej
Piotr Kamiński Członek Rady Nadzorczej
Robert Rafał Członek Rady Nadzorczej
Robert Dziubłowski Członek Rady Nadzorczej
Wojciech Sobczak Członek Rady Nadzorczej.

W okresie sprawozdawczym oraz do dnia publikacji niniejszego Raportu nie miały miejsca zmiany w składzie Rady Nadzorczej Spółki.

6.2. Informacja o kapitale zakładowym

6.2.1. Kapitał podstawowy

Na dzień 1 grudnia 2015 r. kapitał zakładowy Spółki wynosił i dzielił się na 26 752 842 akcji o wartości nominalnej 1 zł każda.

Postanowieniem z dnia 9 grudnia 2015 r. właściwy sąd dokonał rejestracji podwyższenia kapitału zakładowego Spółki w drodze emisji 3 500 000 akcji serii N dokonanej na podstawie uchwały Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia Sfinks Polska S.A. z dnia 18 listopada 2015 r.. Wprowadzenie tych akcji do obrotu giełdowego związany jest z koniecznością sporządzenia prospektu emisyjnego. Na dzień sporządzenia niniejszego Raportu prospekt jest w trakcie procesu akceptacji.

Po rejestracji ww. podwyższenia kapitał zakładowy Spółki wynosił 30 252 842 zł i dzielił na 30 252 842 akcji uprawniających do takiej samej liczby głosów.

Do dnia publikacji niniejszego Raportu nie miały miejsca inne zmiany w strukturze kapitału zakładowego Spółki.

Spółka wskazuje, że zgodnie z postanowieniami Regulaminu Programu Motywacyjnego, o którym mowa poniżej, najbliższą datą, na którą posiadacze warrantów mają prawo objęcia akcji jest 31 maja 2016 r..

6.2.2. Kapitał warunkowy

Statut Spółki przewiduje możliwość podwyższenia kapitału zakładowego w ramach kapitału warunkowego.

Warunkowy kapitał zakładowy Spółki wynosi nie więcej niż 2 550 000 złotych i dzieli się na nie więcej niż 2 550 000 akcji zwykłych na okaziciela serii M, o wartości nominalnej 1 złoty każda. Warunkowe podwyższenie kapitału zakładowego zostało dokonane w celu przyznania praw do objęcia akcji serii M posiadaczom 2 550 000 warrantów subskrypcyjnych serii A, wyemitowanych na podstawie Uchwały nr 6 Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia Spółki z dnia 20 grudnia 2013 r.– z wyłączeniem prawa poboru dotychczasowych akcjonariuszy Spółki w całości w stosunku do warrantów subskrypcyjnych i akcji serii M. Prawo do objęcia akcji serii M może zostać wykonane na warunkach i w terminach podanych tą Uchwałą. Spółka dominująca w dniu 15 lutego 2016 r., wyemitowała 2 550 000 warrantów subskrypcyjnych serii A, na warunkach i w celu realizacji założeń Regulaminu Programu Motywacyjnego, z których 1 700 000 sztuk, wskutek spełnienia się warunków przewidzianych w ww. Regulaminie i przyjęcia przez zainteresowanych ofert Powiernika, Powiernik przeniósł na Osoby Uprawnione. Każdy Warrant Subskrypcyjny uprawnia jego posiadacza do objęcia jednej Akcji zwykłej na okaziciela serii M za cenę emisyjną równą 1,00 zł każda .

6.3. Struktura akcjonariatu

Poniżej zaprezentowano strukturę akcjonariatu Spółki na dzień publikacji poprzedniego raportu okresowego tj. na dzień 18 lutego 2016 r. oraz na dzień publikacji niniejszego Raportu tj. na dzień 14 kwietnia 2016 r.

Akcjonariusz		Stan na dzień 18 luty 2016 r.	Stan na dzień 14 kwietnia 2016 r.
	Liczba akcji/głosów	Udział w kapitale/głosach	Liczba akcji/głosów	Udział w kapitale/głosach
Sylwester Cacek	5 128 358	16,95%	5 128 358	16,95%
Robert Dziubłowski *	1 680 432	5,55%	1 680 432	5,55%
AnMar Development Sp. z o. o.	1 565 737	5,18%	1 565 737	5,18%
NN - OFE (dawniej ING OFE)	1 760 000	5,82%	1 760 000	5,82%
Familiar S.A. ,SICAV-SIF	2 228 308	8,33%	Nie dotyczy**	Nie dotyczy**
Pozostali akcjonariusze	17 890 007	59,13%	20 118 315	66,50%
RAZEM	30 252 842	100,00%	30 252 842	100,00%

Tab.11 Struktura akcjonariatu Sfinks Polska S.A.

* Robert Dziubłowski łącznie z Top Consulting

** w dniu 30 marca 2016 r. Familiar S.A. ,SICAV-SIF zmniejszył udział w ogólnej liczbie głosów w Sfinks poniżej 5%.

6.4. Zestawienie akcji Spółki w posiadaniu osób zarządzających i nadzorujących

Poniżej zaprezentowano informację nt. akcji będących w posiadaniu osób zarządzających i nadzorujących na dzień publikacji poprzedniego raportu okresowego tj. na dzień 18 lutego 2016 r. oraz na dzień publikacji niniejszego Raportu tj. na dzień 14 kwietnia 2016 r.

Tab.12 Akcje Sfinks Polska S.A. w posiadaniu osób zarządzających i nadzorujących
----------------------------------------------------------------------------------	--	--	--

	Liczba akcji według stanu:
Akcjonariusz	na dzień 18 luty 2016 r.	na dzień 14 kwietnia 2016 r.
Zarząd
Sylwester Cacek	5 128 358	5 128 358
Jacek Kuś	3 997	3 997
Rada Nadzorcza
Robert Dziubłowski*	1 680 432	1 680 432
Robert Kamiński	2 300	2 300

* Robert Dziubłowski łącznie z Top Consulting

Pozostałe osoby zarządzające i nadzorujące nie posiadały we wskazanych powyżej datach akcji Spółki.

6.5. Program motywacyjny i uprawnienia do akcji Spółki

W Sfinks Polska S.A. Uchwałą nr 5 z dnia 20 grudnia 2013 r. Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia Spółki przyjęte zostały i ustalone zasady motywacyjnego programu tzw. opcji menedżerskich, kierowanego do Zarządu i osób kluczowych dla realizacji strategii Sfinks Polska S.A. w formie warrantów subskrypcyjnych, inkorporujących prawo do objęcia akcji Spółki w ramach warunkowego kapitału zakładowego do kwoty 2 550 000,00 zł. Celem Programu jest zapewnienie optymalnych warunków do długoterminowego wzrostu wartości Spółki, mierzonego kursem akcji Spółki na rynku giełdowym, poprzez stworzenie bodźców, które zachęcą, zatrzymają i zmotywują wykwalifikowane osoby kluczowe dla realizacji strategii Spółki, do działania w interesie Spółki oraz jej akcjonariuszy. Szczegółowe zasady Programu i warunków nabywania i wykonania przez Osoby Uprawnione uprawnień nim przewidzianych oraz procedury związane z udziałem Powiernika (wraz z wzorami dokumentów w związku z tym używanych) określa Regulamin programu motywacyjnego zatwierdzony przez Radę Nadzorczą Spółki w dniu 6 lutego 2014 r. - udostępniony do publicznej wiadomości poprzez zamieszczenie go na oficjalnej stronie internetowej Spółki (www.sfinks.pl).

Spółka dominująca wyemitowała 2 550 000 warrantów subskrypcyjnych serii A, z których 1 700 000 sztuk w dniu 15 lutego 2016 r., wskutek spełnienia się warunków przewidzianych w ww. Regulaminie i przyjęcia przez zainteresowanych ofert Powiernika, Powiernik przeniósł na Osoby Uprawnione. Każdy Warrant Subskrypcyjny uprawnia jego posiadacza do objęcia jednej Akcji zwykłej na okaziciela serii M po cenie emisyjnej równej 1,00 zł każda. Warranty wyemitowane zostały na warunkach i w celu realizacji. Spółka dominująca poinformowała o tym fakcie raportem bieżącym 2/2016

http://www.sfinks.pl/sites/default/files/raporty-biezace/RB_2_2016.pdf

Poniżej zaprezentowano informację nt. uprawnień do akcji posiadanych przez osoby zarządzające.

			Tab.13 Uprawnienia do akcji Sfinks Polska S.A. posiadane przez osoby zarządzające.

	Liczba uprawnień do akcji według stanu na dzień publikacji:
Członek Zarządu	poprzedniego raportu okresowego tj. na dzień 18 luty 2016 r	niniejszego raportu kwartalnego tj. na dzień 14 kwietnia 2016 r.
Bruczko Bogdan	257 000	257 000
Pawłowski Sławomir	213 000	213 000
Cacek Dorota	353 000	353 000
Cacek Sylwester	433 000	433 000
Tomasz Gryn	-	-
Jacek Kuś	54 000	54 000
Razem	1 310 000	1 310 000

Wskazanie postępowań toczących się przed sądem, organem właściwym dla postępowania arbitrażowego lub organem administracji publicznej

W niniejszym sprawozdaniu podlegają ujawnieniu sprawy toczące się przed sądem, organem właściwym dla postępowania arbitrażowego lub organem administracji publicznej w zakresie postępowań dotyczących zobowiązań albo wierzytelności Sfinks Polska S.A. i jednostek od niej zależnych, w przypadku gdy wartość roszczenia przekracza 10% wartości kapitałów własnych oraz suma wartości pozostałych spraw, ich liczba oraz wskazanie sprawy

o najwyższej wartości spośród tych spraw.

7.1. Z powództwa Sfinks Polska S.A.
7.1.1. Sprawy sądowe.

Sprawa z powództwa Sfinks Polska S.A. przeciwko Natalii Noch o uznanie za bezskuteczną w stosunku do Spółki umowy darowizny zawartej pomiędzy Markiem i Elżbietą małżonkami Noch, a Natalią Noch, sporządzonej w formie aktu notarialnego w zakresie wierzytelności przysługującej powodowi solidarnie w stosunku do Marka Noch oraz Elżbiety Noch, wynikającej z tytułu wykonawczego w postaci wyroku Sądu Okręgowego w Łodzi, X Wydział Gospodarczy z dnia 5 marca 2008 r. oraz wyroku Sądu Apelacyjnego w Łodzi, I Wydział Cywilny z dnia 30 czerwca 2008 r.. Wartość przedmiotu sporu 950 tys. zł. Postanowieniem z dnia 28 maja 2012 r. Sąd udzielił Sfinks Polska S.A. zabezpieczenia poprzez zakazanie pozwanej rozporządzania lub obciążania nieruchomości. Sąd wydał postanowienie o udzieleniu zabezpieczenia. Pozwana wniosła zażalenie na postanowienie o udzieleniu zabezpieczenia, na które Spółka złożyła odpowiedź, zażalenie zostało oddalone. Na wniosek Spółki Sąd Rejonowy Gdańsk–Północ, dokonał w księgach wieczystych wpisu wzmianki o zakazanie rozporządzania lub obciążania nieruchomości. Postanowieniem Sądu z dnia 12 lipca 2013 r. został uwzględniony wniosek Spółki o zabezpieczenie powództwa poprzez zawieszenia postępowania egzekucyjnego z nieruchomości do czasu prawomocnego rozstrzygnięcia sprawy. W dniu 20 sierpnia 2013 r. Komornik zawiesił postępowanie egzekucyjne z nieruchomości na podstawie Postanowienia Sądu Okręgowego w Gdańsku, wydanego dnia 12 lipca 2013 r. Sprawa sądowa w toku.

Łączna wartość pozostałych wierzytelności Sfinks Polska S.A. dochodzonych na drodze sądowej, których pojedyncze wartości nie przekraczają 10% kapitałów własnych, ale łączna ich wartość stanowi co najmniej 10 % kapitałów własnych Spółki, w raportowanym okresie wynosi tys. 4 584,8 tys. zł i dotyczy 20 spraw. Spośród tych spraw o najwyższej wartości jest sprawa z powództwa Sfinks Polska S.A. przeciwko Mariuszowi Wójcickiemu, jako następcy prawnemu spółki jawnej ATLANT 2 z siedzibą w Żerkowicach, wniesiona w dniu 12 stycznia 2015 r. do Sądu Okręgowego w Opolu. Roszczenie o zapłatę 713 tys. zł, jako roszczenie o zwrot niezamortyzowanych nakładów na najmowany od pozwanego lokal, która to umowa najmu została rozwiązana przez Sfinks z winy najemców i w takim wypadku umowa przewidywała takie roszczenie. Sprawa sądowa w toku.

7.1.2. Postępowania egzekucyjne

Dwie sprawy w egzekucji komorniczej na łączną kwotę 1 773 tys. zł. przeciw Markowi i Elżbiecie Noch.

Sprawa z wniosku Sfinks Polska S.A. przeciwko Markowi i Elżbiecie Noch o zapłatę 773 tys. zł.. Wniosek egzekucyjny wniesiony do Komornika Sądowego przy Sądzie Rejonowym dla Gdańska-Północ w Gdańsku w dniu 5 marca 2015 r. na podstawie tytułu wykonawczego w postaci aktu notarialnego, któremu postanowieniem z dnia 9 kwietnia 2008 r. (Sygn. akt XII 1Co 709/08) Sąd nadał klauzulę wykonalności wobec Spółki, a 27 marca 2009 r. wobec wspólników. Z powodu bezskuteczności egzekucja komornicza umorzona.

Sprawa z wniosku Sfinks Polska S.A. przeciwko Markowi i Elżbiecie Noch o zapłatę 1 000 tys. zł. wraz z odsetkami. Wniosek egzekucyjny wniesiony do Komornika Sądowego przy Sądzie Rejonowym dla Gdańska-Południe w Gdańsku w dniu 5 marca 2015 r. na podstawie tytułu wykonawczego w postaci wyroku Sądu Apelacyjnego w Łodzi z dnia 30 czerwca 2008 r. Egzekucja komornicza w toku.

Łączna wartość pozostałych wierzytelności Sfinks Polska S.A. dochodzonych w postępowaniu egzekucyjnym, których pojedyncze wartości nie przekraczają 10% kapitałów własnych, ale łączna ich wartość stanowi co najmniej 10 % kapitałów własnych Spółki, w raportowanym okresie wynosi 4 260 tys. zł i dotyczy 20 spraw egzekucyjnych. Spośród tych spraw o najwyższej wartości jest sprawa z powództwa Sfinks Polska S.A. przeciwko "Restauracji Sfinks" Witwicki spółka jawna z siedzibą w Warszawie, o zapłatę 619 tys. wraz z ustawowymi odsetkami. Pozew wniesiony do Sądu Okręgowego w Warszawie w dniu 17 grudnia 2015 r. Powód dochodzi nieuregulowanych należności z umowy franchisingu i umów podnajmu, które łączyły Sfinks Polska SA z pozwaną Spółką Nakaz zapłaty prawomocny opatrzony klauzulą wykonalności. Wniosek egzekucyjny wniesiony do Komornika Sądowego przy Sądzie Rejonowym dla Łodzi-Widzewa w Łodzi w dniu 15 marca 2016 r. Egzekucja sądowa w toku.

7.2. Przeciwko Sfinks Polska S.A. 7.2.1. Sprawy sądowe.

Wartość zobowiązań Sfinks Polska S.A. dochodzonych na drodze sądowej przez wierzycieli w raportowanym okresie wynosi 297 tys. zł, dotyczy 1 sprawy.

Sprawa z powództwa Amethyst Investment Sp. z o. o. przeciwko Sfinks Polska S.A. przed Sądem Rejonowym dla m.st. Warszawy XVI Wydział Gospodarczy o zapłatę kwoty 297 tys. zł z tytułu umowy najmu. Pozew doręczony spółce w dniu 5 maja 2015 r. Spółka neguje zasadność roszczenia. Sprawa sądowa w toku.

7.3. Postępowania administracyjne

Postanowieniem Prezesa UOKiK z dnia 19 grudnia 2012 r. doręczonym spółce 28 grudnia 2012 r. zostało wszczęte postępowanie antymonopolowe w sprawie zawarcia przez przedsiębiorcę z przedsiębiorcami prowadzącymi na zasadzie franszyzy restauracje pod marką SPHINX porozumienia ograniczającego konkurencję na lokalnych rynkach restauracji nieformalnych, polegającego na ustaleniu sztywnych cen sprzedaży. Wg uzasadnienia postanowienia UOKIK sprawdza, czy uzasadnione jest podejrzenie naruszenia art. 6 ust. 1 pkt 1 Ustawy o ochronie konkurencji i konsumentów. Spółka dominująca złożyła obszerną odpowiedź z zajęciem pełnego stanowiska negując, aby umowy franczyzowe były porozumieniem, co do cen sztywnych i negując pojęcie rynku restauracji nieformalnych, jako pojęcie nieznane na rynku HoReCa, Spółka dominująca ponadto złożyła pełną żądaną przez UOKiK dokumentację. W dniu 25 czerwca 2013 r. Prezes Urzędu Ochrony Konkurencji i Konsumentów wydała decyzję, w której uznaje za praktykę ograniczającą konkurencję i naruszającą zakaz, o którym mowa wart. 6 ust. 1 pkt. 1 ustawy z dnia 16 lutego 2007 r. o ochronie konkurencji i konsumentów poprzez zawarcie przez Sfinks Polska S.A. z przedsiębiorcami prowadzącymi na zasadzie franczyzy restauracje pod marką Sphinx porozumienia ograniczającego konkurencję na lokalnych rynkach restauracji nieformalnych na terenie kraju, polegającego na ustalaniu sztywnych cen sprzedaży produktów oferowanych w restauracjach działających pod marką Sphinx i nakazał zaniechania jej stosowania oraz nałożył na Sfinks Polska S.A. karę pieniężną w wysokości 464 tys. zł płatną do budżetu państwa. Decyzja ta została zaskarżona do Sądu Okręgowego ze zgłoszeniem nieprawidłowości ustaleń, braku dowodów negujących stanowisko Sfinks Polska S.A. jak też zgłoszono wnioski dowodowe na potwierdzenie stanowiska Sfinks Polska S.A. Dodatkowo zarzucono, iż umowy franczyzowe zawierane przez Sfinks Polska S.A. korzystają z ochrony art. 8 ust 1 ustawy o ochronie konkurencji i konsumentów jak spełniające przesłanki wyłączające je z kategorii umów zabronionych. Prezes UOKiK przekazała akta do Sądu Antymonopolowego Na rozprawie w dniu 6 października 2014 r. Sąd oddalił skargę Sfinks Polska S.A, uznając ją za niezasadną. Spółka złożyła wniosek o uzasadnienie, które już otrzymała. W dniu 6 listopada 2014 r. Spółka złożyła apelację, której nadano bieg. Po dacie bilansowej w dniu 16 grudnia 2015 r. Sąd Apelacyjny w Warszawie VI Wydział Cywilny wydał wyrok uchylający wyrok Sądu Okręgowego w Warszawie XVII Wydziału Ochrony Konkurencji i Konsumentów z dnia 06 października 2014 r., w którym Sąd Okręgowy oddalił odwołanie Sfinks Polska S.A. od decyzji Prezesa Urzędu Ochrony Konkurencji i Konsumentów z dnia 25 czerwca 2013 r. Sąd Apelacyjny przekazując sprawę do ponownego rozpoznania przez Sąd Okręgowy podzielił zarzut apelacji Sfinks nierozpoznania przez ten Sąd istoty sprawy, tj. pominiecie w ocenie zawieranych przez Sfinks umów franczyzy art. 8 ust. 1 Ustawy o ochronie konkurencji i konsumenta i nieprzeprowadzenia przez niego

żadnych dowodów zgłoszonych przez Sfinks Polska S.A. w tym kierunku. Nadto Sąd Apelacyjny uznał brak rozpoznania odwołania Sfinks od decyzji Prezesa UOKiK w części dotyczącej nałożonej kary bowiem Sfinks zaskarżył całą decyzję a w zakresie nałożonej kary Sąd Okręgowy nie zajął żadnego stanowiska. Sąd Apelacyjny w Warszawie sporządził uzasadnienie wyroku. Akta sprawy przesłane zostały do Sądu Okręgowego. Spółka oczekuje na wyznaczenie terminu posiedzenia.

W dniu 4 sierpnia 2015 r. wpłynęło do Spółki postanowienie o wszczęciu postępowanie podatkowego w sprawie rozliczenia podatku VAT za okres od lipca do listopada 2014 r. w związku ze złożonymi korektami deklaracji podatkowych za ten okres wskazującymi nadpłatę tego podatku w kwocie 992 tys. zł. W dniu 8 lutego 2016 r. Spółka dominująca otrzymała decyzję negującą prawo Sfinks Polska S.A. do otrzymania zwrotu podatku VAT. Spółka dominująca stoi na stanowisku, że zgodnie z obowiązującymi przepisami prawo do zwrotu podatku w ww. kwocie jest jej należne i odwołała się od tej decyzji.

Inne informacje, które są istotne dla oceny sytuacji kadrowej, majątkowej, finansowej, wyniku finansowego i ich zmian, oraz informacje, które są istotne dla oceny możliwości realizacji zobowiązań przez Emitenta

Nie dotyczy.

Piaseczno 14 kwietnia 2016 r.

Podpisy członków Zarządu reprezentujących Spółkę dominującą:

Sylwester Cacek – Prezes Zarządu	- …………………………………………
Dorota Cacek – Wiceprezes Zarządu	- …………………………………………
Sławomir Pawłowski – Wiceprezes Zarządu - …………………………………………
Tomasz Gryn – Wiceprezes Zarządu	- …………………………………………
Jacek Kuś – Wiceprezes Zarządu	- …………………………………………
Bogdan Bruczko – Wiceprezes Zarząd	- …………………………………………

Spis tabel

Tab.1 Wybrane dane finansowe Grupy Kapitałowej (w tys. zł ) 3
Tab.2 Sprzedaż gastronomiczna sieci zarządzanych przez podmioty Grupy ( w tys. zł ) 6
Tab.3 Udział poszczególnych marek w sprzedaży usług gastronomicznych ogółem 6
Tab.4 Przychody ze sprzedaży w sprawozdaniu skonsolidowanym (w tys. zł ) 6
Tab.5 Przychody ze sprzedaży w sprawozdaniu jednostkowym ( w tys. zł ) 7
Tab.6 Wybrane pozycje wyniku Grupy kapitałowej z uwzględnieniem wyniku EBITDA ( w tys. zł ) 7
Tab.7 Wskaźniki rentowności Grupy 8
Tab.8 Wybrane pozycje wyniku jednostkowego Spółki z uwzględnieniem wyniku EBITDA ( w tys. zł ) 9
Tab.9 Wybrane pozycje sprawozdania z sytuacji finansowej Grupy (w tys. zł )10
Tab.10 Wskaźniki zadłużenia i płynności Grupy 10
Tab.11 Struktura akcjonariatu Sfinks Polska S.A. 17
Tab.12 Akcje Sfinks Polska S.A. w posiadaniu osób zarządzających i nadzorujących18
Tab.13 Uprawnienia do akcji Sfinks Polska S.A. posiadane przez osoby zarządzające. 19

SFINKS POLSKA S.A.

Śródroczne jednostkowe sprawozdanie finansowe za okres od 1 grudnia 2015r. do 29 lutego 2016r.

Sfinks Polska S.A.

Śródroczne jednostkowe sprawozdanie finansowe za okres sprawozdawczy od 1 grudnia 2015 r. do 29 lutego 2016 r.

Dla akcjonariuszy Sfinks Polska S.A.

Zgodnie z przepisami Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19.02.2009 r. Zarząd jest zobowiązany zapewnić sporządzenie śródrocznego sprawozdania finansowego dającego prawidłowy i rzetelny obraz sytuacji majątkowej i finansowej Spółki na koniec pierwszego kwartału roku obrotowego zaczynającego się od 01 grudnia 2015 r. i kończącego się 29 lutego 2016 r. oraz wyniku finansowego za pierwszy kwartał.

Elementy jednostkowego rocznego sprawozdania finansowego zostały przedstawione w niniejszym dokumencie w następującej kolejności:

	Strona
Śródroczne zestawienie całkowitych dochodów za okres od 1 grudnia 2015 do 29 lutego 2016
wykazujący zysk netto w kwocie 4 637 tys. zł oraz całkowity dochód w kwocie 4 662 tys. zł	3
Śródroczne sprawozdanie z sytuacji finansowej na dzień 29 lutego 2016 roku wykazujący po
stronie aktywów i pasywów kwotę 115 780 tys. zł	5
Śródroczne zestawienie zmian w kapitale własnym za okres sprawozdawczy od 1 grudnia
2015 do 29 lutego 2016 roku, wykazujący wzrost kapitałów własnych o kwotę 4 557 tys. zł	7
Śródroczny rachunek przepływów pieniężnych za okres sprawozdawczy od 1 grudnia 2015 do
29 lutego 2016 wykazujący zmniejszenie stanu środków pieniężnych o kwotę 50 091 tys. zł	8
Noty do jednostkowego śródrocznego sprawozdania finansowego	9

Jednostkowe śródroczne sprawozdanie finansowe zostało zatwierdzone do publikacji przez Zarząd Spółki dnia 14 kwietnia 2016 r. oraz podpisane w imieniu Zarządu przez:

Sylwester Cacek Dorota Cacek Sławomir Pawłowski

Prezes Zarządu Wiceprezes Zarządu Wiceprezes Zarządu

Wiceprezes Zarządu Wiceprezes Zarządu Wiceprezes Zarządu

Tomasz Gryn Jacek Kuś Bogdan Bruczko

Osoba, której powierzono prowadzenie ksiąg rachunkowych Zbigniew Machałowski

Piaseczno, dnia 14 kwietnia 2016 r.

Śródroczne zestawienie całkowitych dochodów za okres od 1 grudnia 2015 do 29 lutego 2016

	Nota	od 1 grudnia 2015 do 29 lutego 2016	od 1 stycznia 2014 do 31 marca 2014
		PLN'000	PLN'000
Przychody ze sprzedaży	8	45 046	38 823
Koszt własny sprzedaży	9	(38 758)	(33 028)
Zysk (strata) brutto na sprzedaży		6 288	5 795
Koszty ogólnego zarządu	9	(6 031)	(5 020)
Pozostałe przychody operacyjne	10	264	308
Pozostałe koszty operacyjne	11	(185)	(143)
Zysk (strata) na działalności operacyjnej		336	940
Przychody finansowe	12	9 443	78
Koszty finansowe	12	(1 587)	(1 051)
Zysk (strata) przed opodatkowaniem		8 192	(33)
Podatek dochodowy	13	(3 555)	0
Zysk (strata) netto z działalności kontynuowanej		4 637	(33)
Zysk (strata) netto		4 637	(33)
Zysk (strata) netto przypadający:
Akcjonariuszom		4 637	(33)

	Nota	od 1 grudnia 2015 do 29 lutego 2016	od 1 stycznia 2014 do 31 marca 2014
Inne całkowite dochody które zostaną następnie przeklasyfikowane na zyski lub straty po spełnieniu określonych warunków
Rachunkowość zabezpieczeń		31	-
Podatek dochodowy dotyczący innych całkowitych dochodów		(6)	-
Inne całkowite dochody (netto)		25	-
Całkowite dochody ogółem		4 662	(33)
Całkowite dochody przypadające Akcjonariuszom		4 662	(33)
Zysk (strata) na jedną akcję
Zwykły	14	0,15	(0,00)
Rozwodniony	14	0,14	(0,00)
Całkowity dochód na jedną akcję
Zwykły	14	0,15	(0,00)
Rozwodniony	14	0,15	(0,00)

Śródroczne sprawozdanie z sytuacji finansowej na dzień 29 lutego 2015

	Nota	29 lutego 2016 PLN'000	30 listopada 2015 PLN'000	31 marca 2014 PLN'000
Aktywa trwałe		85 807	87 434	41 797
Wartości niematerialne	15	18 520	18 259	3 124
Rzeczowe aktywa trwałe	16	40 357	38 994	30 469
Należności długoterminowe		2 049	2 087	2 048
Udziały w jednostkach zależnych	18	3 578	3 578	3 578
Pożyczki udzielone	22	1 020	1 002	884
Pozostałe długoterminowe aktywa finansowe	21	7 680	7 350	-
Aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego		12 603	16 164	1 694
Aktywa obrotowe		29 973	79 776	21 663
Zapasy	23	2 234	2 385	2 046
Należności handlowe oraz pozostałe należności	19	15 586	15 147	7 266
Pozostałe krótkoterminowe aktywa finansowe	21	-	-	7 650
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty	20	12 153	62 244	4 701
Aktywa razem		115 780	167 210	63 460
Kapitał własny		10 306	5 749	(50 328)
Kapitał podstawowy	24	30 253	26 753	26 753
Kapitał zapasowy	24	147 003	137 734	137 781
Kapitał opłacony, niezarejestrowany		-	12 950	-
Kapitał z tytułu wyceny instrumentów finansowych	24	(936)	(960)	-
Inne składniki kapitału własnego		1 877	1 800	347
Zysk (strata) z lat ubiegłych		(172 528)	(215 175)	(215 176)
Zysk (strata) netto okresu obrotowego		4 637	42 648	(33)
Kapitały przypadające akcjonariuszom		10 306	5 749	(50 328)

	Nota	29 lutego 2016	30 listopada 2015	31 marca 2014
Zobowiązanie długoterminowe		81 876	132 308	92 266
Pożyczki i kredyty bankowe	25	79 051	129 457	90 786
Zobowiązania długoterminowe z tytułu leasingu finansowego	27	2 360	2 375	1 003
Inne zobowiązania długoterminowe		465	476	477
Zobowiązania krótkoterminowe		23 598	29 153	21 522
Zobowiązania handlowe oraz pozostałe zobowiązania	29	17 168	16 739	11 898
Zobowiązania krótkoterminowe z tytułu leasingu finansowego	27	902	943	186
Zobowiązania z tytułu instrumentów finansowych	33	1 155	1 186	-
Krótkoterminowe pożyczki i kredyty bankowe	25	1 228	7 367	3 876
Rezerwy krótkoterminowe	31	2 976	2 567	5 241
Przychody rozliczane w czasie	35	169	351	321
Pasywa razem		115 780	167 210	63 460
Wartość księgowa		10 306	5 749	(50 328)
Liczba akcji		30 252 842	26 752 842	26 752 842
Wartość księgowa na jedną akcję		0,34	0,21	(1,88)
Rozwodniona liczba akcji		32 125 791	31 830 708	27 802 657
Rozwodniona wartość księgowa na jedną akcję		0,32	0,18	(1,88)

Śródroczne zestawienie zmian w kapitale własnym za okres od 1 grudnia 2015 do 29 lutego 2016

	29 lutego 2016 PLN'000	30 listopada 2015 PLN'000	31 marca 2014 PLN'000
Kapitał podstawowy
Stan na początek okresu	26 753	26 753	26 753
Wydanie udziałów ( emisja )	3 500	-	-
Stan na koniec okresu	30 253	26 753	26 753
Kapitał zapasowy
Stan na początek okresu	137 734	137 781	137 781
Emisja akcji powyżej wartości nominalnej	9 450	-	-
Koszty emisji	(181)	(47)	-
Stan na koniec okresu	147 003	137 734	137 781
Kapitał opłacony, niezarejestrowany Stan na początek okresu	12 950	-	-
Emisja akcji	-	12 950	-
Rejestracja podwyższenia kapitału	(12 950)		-
Stan na koniec okresu	-	12 950	-
Kapitały z tytułu wyceny instrumentów finansowych Stan na początek okresu	(960)	-	-
Wycena instrumentu zabezpieczającego	(24)	(960)	-
Stan na koniec okresu	(936)	(960)	-

Inne składniki kapitału własnego Stan na początek okresu	1 800	38	38
Wycena Programu Motywacyjnego	77	1 762	309
Stan na koniec okresu	1 877	1 800	347
Nierozliczony wynik z lat ubiegłych
Stan na początek okresu	(215 175)	(211 572)	(211 573)
Niepodzielona część wyniku finansowego	42 648	(3 603)	(3 603)
Stan na koniec okresu	(172 527)	(215 175)	(215 176)
Zysk (strata) netto
Stan na początek okresu	42 648	(3 603)	(3 603)
Podział wyniku finansowego z lat ubiegłych	(42 648)	3 603	3 603
Wynik finansowy wypracowany w okresie	4 637	42 648	(33)
obrotowym
Stan na koniec okresu	4 637	42 648	(33)
Razem kapitały własne
Stan na początek okresu	5 749	(50 603)	(50 603)
Stan na koniec okresu	10 306	5 749	(50 328)

Noty stanowią integralną część sprawozdania finansowego Strona 7

Śródroczny rachunek przepływów pieniężnych za okres od 1 grudnia 2015 do 29 lutego 2016

	od 1 grudnia 2015 do 29 lutego 2016 PLN'000	od 1 stycznia 2014 do 31 marca 2014 PLN'000
Środki pieniężne netto z działalności operacyjnej
Zysk brutto roku obrotowego	8 192	(33)
Korekty:	(2 153)	4 398
Amortyzacja środków trwałych	2 443	2 213
Amortyzacja wartości niematerialnych	126	55
(Zysk)/strata na sprzedaży rzeczowych aktywów trwałych	(1)	-
Likwidacja środków trwałych	68	-
Przychody z tytułu odsetek i umorzeń odsetek	(9 424)	(56)
Koszty odsetek	1 559	1 046
Wycena programu motywacyjnego	76	309
Zmiany stanu kapitału obrotowego	3 000	831
Zapasy	151	(107)
Należności handlowe oraz pozostałe należności	341	1 392
Zobowiązania handlowe oraz pozostałe zobowiązania	2 508	(454)
Przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej	6 039	4 365
Przepływy środków pieniężnych z działalności inwestycyjnej
Wpływy ze sprzedaży majątku trwałego	1	137
Wpływy z tytułu spłaty pożyczek udzielonych	49	4
Wydatki na zakup majątku trwałego	(6 313)	(4 169)
Utworzenie lokat bankowych Udzielone pożyczki	(330) (58)	(2 400) (400)
Odsetki uzyskane	56	49
Środki pieniężne netto z działalności inwestycyjnej	(6 595)	(6 779)
Przepływy środków pieniężnych z działalności finansowej
Odsetki zapłacone	(1 175)	(101)
Spłata kredytów i pożyczek	(47 586)	(473)
Koszty emisji akcji własnych	(90)
Spłata zobowiązań z tytułu leasingu finansowego	(684)	(43)
Środki pieniężne netto z działalności finansowej	(49 535)	(617)
Zwiększenie /(zmniejszenie) netto środków pieniężnych i ich ekwiwalentów	(50 091)	(3 031)
Saldo otwarcia środków pieniężnych i ich ekwiwalentów	62 244	7 732
Saldo zamknięcia środków pieniężnych i ich ekwiwalentów	12 153	4 701
w tym środki o ograniczonej dostępności	3 001	-

NOTY DO ŚRÓDROCZNEGO JEDNOSTKOWEGO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO SPORZĄDZONEGO ZGODNIE Z MSSF ZATWIERDZONYMI PRZEZ UNIĘ EUROPEJSKĄ za okres sprawozdawczy od 1 grudnia 2015 do 29 lutego 2016

Spółka Sfinks Polska S.A. została utworzona na podstawie aktu notarialnego z dnia 16 sierpnia 1999 roku w Kancelarii Notarialnej Andrzeja Gruszki (Rep. A Nr 2348/99). Dnia 03 września 1999 roku Spółka została zarejestrowana w rejestrze handlowym prowadzonym przez Sąd Rejonowy XXI Wydział Gospodarczy w Łodzi w dziale B pod numerem 7369. Postanowieniem Sądu Rejonowego dla Łodzi-Śródmieścia, XX Wydział Krajowego Rejestru Sądowego Spółka została wpisana do Krajowego Rejestru Sądowego pod numerem 0000016481.

Podstawowe dane jednostki:

Firma Spółki	Sfinks Polska Spółka Akcyjna
Siedziba	ul. Świętojańska 5a 05-500 Piaseczno
Sąd rejestrowy	Sąd Rejestrowy dla Miasta Stołecznego Warszawy w Warszawie, XIV Wydział Krajowego Rejestru Sądowego.
Numer w rejestrze	0000016481
Numer PKD	5610A
Przedmiot przedsiębiorstwa:	Podstawowym przedmiotem działalności Spółki jest organizacja i świadczenie usług gastronomicznych oraz prowadzenie działalności franczyzowej.
Sprawozdania finansowe:	Śródroczne sprawozdanie finansowe Spółki obejmuje dane za okres 3 miesięcy zakończony 29.02.2016 roku i na dzień 29.02.2016 roku. Porównywalne dane finansowe obejmują okres 3 miesięcy poprzedniego roku obrotowego zakończony 31.03.2014
	roku i na dzień 30.11.2015 roku.

Głównym przedmiotem działalności Spółki jest:

prowadzenie restauracji SPHINX, CHŁOPSKIE JADŁO i WOOK.
działanie jako franczyzodawca w zakresie udzielania franczyzobiorcom prawa do prowadzenia restauracji SPHINX, CHŁOPSKIE JADŁO i WOOK.
najem powierzchni restauracyjnych oraz ich podnajem franczyzobiorcom prowadzącym restauracje w oparciu o zawarte ze Spółką umowy franczyzowe.

Spółka jest właścicielem bezpośrednio lub przez podmioty zależne kapitałowo wszystkich wymienionych wyżej marek. Zgodnie ze stosowanym modelem biznesowym, część restauracji SPHINX, CHŁOPSKIE JADŁO i WOOK jest prowadzona przez odrębne podmioty, założone i prowadzone przez osoby trzecie.

Struktura właścicielska

Stan na dzień publikacji niniejszego sprawozdania według najlepszej wiedzy Spółki

Akcjonariusz	Udział w kapitale
Sylwester Cacek	16,95%
NN - OFE*	5,82%
Robert Dziubłowski**	5,55%
AnMar Development Sp. z o.o.	5,18%
Pozostali	66,50%
Razem	100,00%
* dawniej ING OFE

^** łącznie z Top Consulting S.A.

Noty stanowią integralną część sprawozdania finansowego Strona 9

Stan na 29.02.2016 r.

Akcjonariusz	Udział w kapitale
Sylwester Cacek	19,17%
Familiar S.A. ,SICAV-SIF	8,33%
NN - OFE*	6,58%
Robert Dziubłowski**	6,28%
AnMar Development Sp. z o.o.	5,85%
Pozostali	53,79%
Razem	100,00%

* dawniej ING OFE

** łącznie z Top Consulting S.A.

Stan na dzień 30.11.2015 r.

Akcjonariusz	Udział w kapitale
Sylwester Cacek	19,17%
Familiar S.A. ,SICAV-SIF	8,33%
NN - OFE*	6,58%
Robert Dziubłowski**	6,28%
AnMar Development Sp. z o.o.	5,85%
Pozostali	53,79%
Razem	100,00%

* dawniej ING OFE

** łącznie z Top Consulting S.A.

Skład Zarządu spółki w okresie od 1 grudnia 2015 do dnia publikacji niniejszego sprawozdania:

Sylwester Cacek – Prezes Zarządu (w całym okresie); Dorota Cacek – Wiceprezes Zarządu (w całym okresie); Sławomir Pawłowski – Wiceprezes Zarządu (w całym okresie); Tomasz Gryn - Wiceprezes Zarządu (w całym okresie); Jacek Kuś - Wiceprezes Zarządu (w całym okresie); Bogdan Bruczko – Wiceprezes Zarządu (w całym okresie).

Skład Rady Nadzorczej od 1 grudnia 2015 do dnia publikacji niniejszego sprawozdania:

2. Oświadczenie o zgodności sprawozdania z Międzynarodowymi Standardami Sprawozdawczości Finansowej

Skrócone środroczne sprawozdanie finansowe zostało sporządzone zgodnie z Międzynarodowymi Standardami Sprawozdawczości Finansowej ("MSSF") wydanymi przez Radę ds. Międzynarodowych Standardów Rachunkowości i zaakceptowanymi przez Unię Europejską dla śródrocznej sprawozdawczości finansowej (wersja skrócona zgodnie z MSR 34) oraz Rozporządzeniem Ministra Finansów z dnia 19.02.2009 r. w sprawie informacji bieżących i okresowych, obowiązującymi na dzień 29 lutego 2016 r.

Standardy i interpretacje zastosowane po raz pierwszy w okresie sprawozdawczym

Zmiany do różnych standardów "Poprawki do MSSF (cykl 2011-2013)" dokonane zmiany w ramach procedury wprowadzania dorocznych poprawek do MSSF (MSSF 1, MSSF 3, MSSF 13 oraz MSR 40) ukierunkowane głównie na rozwiązywanie niezgodności i uściślenie słownictwa – zatwierdzone w UE w dniu 18 grudnia 2014 roku (obowiązujące w odniesieniu do okresów rocznych rozpoczynających się 1 stycznia 2015 lub po tej dacie),
Interpretacja KIMSF 21 "Opłaty" zatwierdzona w UE w dniu 13 czerwca 2014 roku (obowiązująca w odniesieniu do okresów rocznych rozpoczynających się 17 czerwca 2014 roku lub po tej dacie).
Zmiany do MSR 19 "Świadczenia pracownicze" Programy określonych świadczeń: składki pracownicze - zatwierdzone w UE w dniu 17 grudnia 2014 roku (obowiązujący w odniesieniu do okresów rocznych rozpoczynających się 1 lutego 2015 roku lub po tej dacie),
Zmiany do różnych standardów "Poprawki do MSSF (cykl 2010-2012)" dokonane zmiany w ramach procedury wprowadzania dorocznych poprawek do MSSF (MSSF 2, MSSF 3, MSSF 8, MSSF 13, MSR 16, MSR 24 oraz MSR 38) ukierunkowane głównie na rozwiązywanie niezgodności i uściślenie słownictwa – zatwierdzone w UE w dniu 17 grudnia 2014 roku (obowiązujące w odniesieniu do okresów rocznych rozpoczynających się 1 lutego 2015 lub po tej dacie),

Wyżej wymienione zmiany do istniejących standardów oraz interpretacja nie miały istotnego wpływu na sprawozdania finansowe za bieżący rok obrotowy .

Standardy i interpretacje, jakie zostały już opublikowane i zatwierdzone przez UE, ale jeszcze nie weszły w życie

Zmiany do MSSF 11 "Wspólne ustalenia umowne" Rozliczanie nabycia udziałów we wspólnych operacjach - zatwierdzone w UE w dniu 24 listopada 2015 roku (obowiązujące w odniesieniu do okresów rocznych rozpoczynających się 1 stycznia 2016 roku lub po tej dacie),
Zmiany do MSR 1 "Prezentacja sprawozdań finansowych" Inicjatywa w odniesieniu do ujawnień - zatwierdzone w UE w dniu 18 grudnia 2015 roku (obowiązujące w odniesieniu do okresów rocznych rozpoczynających się 1 stycznia 2016 roku lub po tej dacie),
Zmiany do MSR 16 "Rzeczowe aktywa trwałe" oraz MSR 38 "Aktywa niematerialne" Wyjaśnienia na temat akceptowalnych metod amortyzacyjnych - zatwierdzone w UE w dniu 2 grudnia 2015 roku (obowiązujące w odniesieniu do okresów rocznych rozpoczynających się 1 stycznia 2016 roku lub po tej dacie),
Zmiany do MSR 16 "Rzeczowe aktywa trwałe" oraz MSR 41 "Rolnictwo" Rolnictwo: uprawy roślinne - zatwierdzone w UE w dniu 23 listopada 2015 roku (obowiązujące w odniesieniu do okresów rocznych rozpoczynających się 1 stycznia 2016 roku lub po tej dacie),
Zmiany do MSR 27 "Jednostkowe sprawozdania finansowe" Metoda praw własności w jednostkowych sprawozdaniach finansowych - zatwierdzone w UE w dniu 18 grudnia 2015 roku

(obowiązujące w odniesieniu do okresów rocznych rozpoczynających się 1 stycznia 2016 roku lub po tej dacie).

• Zmiany do różnych standardów "Poprawki do MSSF (cykl 2012-2014)" – dokonane zmiany w ramach procedury wprowadzania dorocznych poprawek do MSSF (MSSF 5, MSSF 7, MSR 19 oraz MSR 34) ukierunkowane głównie na rozwiązywanie niezgodności i uściślenie słownictwa zatwierdzone w UE w dniu 15 grudnia 2015 roku (obowiązujące w odniesieniu do okresów rocznych rozpoczynających się 1 stycznia 2016 lub po tej dacie).

Standardy i Interpretacje przyjęte przez RMSR, ale jeszcze niezatwierdzone przez UE

MSSF w kształcie zatwierdzonym przez UE nie różnią się obecnie w znaczący sposób od regulacji przyjętych przez Radę Międzynarodowych Standardów Rachunkowości (RMSR), z wyjątkiem poniższych standardów, zmian do standardów i interpretacji, które według stanu na dzień publikacji sprawozdania finansowego nie zostały jeszcze zatwierdzone do stosowania w UE.

MSSF 9 "Instrumenty finansowe" (obowiązujący w odniesieniu do okresów rocznych rozpoczynających się 1 stycznia 2018 roku lub po tej dacie),
MSSF 14 "Odroczone salda z regulowanej działalności" (obowiązujący w odniesieniu do okresów rocznych rozpoczynających się 1 stycznia 2016 roku lub po tej dacie) – Komisja Europejska postanowiła nie rozpoczynać procesu zatwierdzania tego tymczasowego standardu do stosowania na terenie UE do czasu wydania ostatecznej wersji MSSF 14,
MSSF 15 "Przychody z umów z klientami" oraz późniejsze zmiany (obowiązujący w odniesieniu do okresów rocznych rozpoczynających się 1 stycznia 2018 roku lub po tej dacie),
MSSF 16 "Leasing" (obowiązujący w odniesieniu do okresów rocznych rozpoczynających się 1 stycznia 2019 roku lub po tej dacie),
Zmiany do MSSF 10 "Skonsolidowane sprawozdania finansowe", MSSF 12 "Ujawnienia na temat udziałów w innych jednostkach" oraz MSR 28 "Inwestycje w jednostkach stowarzyszonych i wspólnych przedsięwzięciach" – Jednostki inwestycyjne: zastosowanie zwolnienia z konsolidacji (obowiązujące w odniesieniu do okresów rocznych rozpoczynających się 1 stycznia 2016 roku lub po tej dacie),
Zmiany do MSSF 10 "Skonsolidowane sprawozdania finansowe" oraz MSR 28 "Inwestycje w jednostkach stowarzyszonych i wspólnych przedsięwzięciach" – Sprzedaż lub wniesienie aktywów pomiędzy inwestorem a jego jednostką stowarzyszoną lub wspólnym przedsięwzięciem oraz późniejsze zmiany (data wejścia w życie zmian została odroczona do momentu zakończenia prac badawczych nad metodą praw własności),
Zmiany do MSR 7 "Sprawozdanie z przepływów pieniężnych" Inicjatywa w odniesieniu do ujawnień (obowiązujące w odniesieniu do okresów rocznych rozpoczynających się 1 stycznia 2017 roku lub po tej dacie),
Zmiany do MSR 12 "Podatek dochodowy" Ujmowanie aktywów z tytułu odroczonego podatku dochodowego od niezrealizowanych strat (obowiązujący w odniesieniu do okresów rocznych rozpoczynających się 1 stycznia 2017 roku lub po tej dacie).

Spółka jest w trakcie analizy potencjalnego wpływu zastosowania ww. standardów, interpretacji i zmian do standardów na sprawozdanie finansowe.

3. Zasady sporządzania jednostkowego sprawozdania finansowego

Walutą prezentacji niniejszego jednostkowego sprawozdania finansowego oraz walutą funkcjonalną jest złoty polski. W sprawozdaniu prezentowane są dane w zaokrągleniu do tysiąca złotych. Spółka sporządza również skonsolidowane sprawozdanie finansowe grupy, w której pełni rolę jednostki dominującej. Dla pełnego obrazu sytuacji finansowej jednostki, oba sprawozdania powinny być czytane łącznie.

Sporządzenie sprawozdania finansowego zgodnie z MSSF wymaga przyjęcia przez Zarząd określonych założeń, dokonania ocen i szacunków, które mają odzwierciedlenie w stosowanej polityce rachunkowości oraz w wykazywanych w sprawozdaniu finansowym wartościach aktywów oraz pasywów, przychodów oraz kosztów. Wyniki szacunków oraz związanych z nimi założeń będących rezultatem doświadczenia oraz różnorodnych czynników uważanych za uzasadnione w danych okolicznościach są podstawą dokonywania oceny wartości składników aktywów oraz zobowiązań, które nie wynikają wprost z innych źródeł. Rzeczywiste wyniki finansowe mogą się różnić od przyjętych szacunków.

Rodzaje ryzyka finansowego są rozpoznawane przez Spółkę i ujawniane w informacji dodatkowej w sprawozdaniu finansowym. W zależności od oceny Zarządu opartej na analizie sytuacji majątkowej i makroekonomicznej Spółki, Zarząd podejmuje odpowiednie kroki w celu zabezpieczenia przed danym rodzajem ryzyka finansowego lub decyduje o rezydualnym charakterze ryzyka. Podejście do ryzyka finansowego oraz powody zastosowania danej koncepcji są ujawniane w informacji dodatkowej do sprawozdania finansowego.

Spółka sporządza:

zestawienie całkowitych dochodów w układzie kalkulacyjnym,
rachunek przepływów pieniężnych metodą pośrednią.

Zasady rachunkowości opisane powyżej stosowane były w sposób ciągły we wszystkich okresach zaprezentowanych w jednostkowym sprawozdaniu finansowym.

4. Założenie kontynuacji działalności

Śródroczne sprawozdanie finansowe za okres od 1 grudnia 2015 r. do 29 lutego 2016 r. zostało sporządzone z uwzględnieniem zasady kontynuacji działalności przez Spółkę w okresie 12 miesięcy od daty publikacji.

Plany dalszego rozwoju

Spółka zakłada rozwój sieci restauracji w ramach zarządzanych konceptów osiągających zakładaną rentowność.

Z tego powodu jako kluczowe z punktu widzenia możliwości zrealizowania celów strategicznych Spółki należy wskazać następujące elementy:

tempo wzrostu PKB,
wzrost dochodów rozporządzalnych gospodarstw domowych, w tym wzrost wynagrodzeń (podawanego przez GUS),
wzrostu cen produktów żywnościowych,
trend kształtowania się stawek czynszów na rynku lokali użytkowych,
warunki kontynuacji kończących się umów najmu,
udział wynajmujących w kosztach inwestycji
uruchamianie kolejnych prestiżowych lokalizacji o znaczącym potencjale sprzedażowym
dalsza poprawa wizerunku sieci poprzez prowadzone remonty i/lub rozbudowy w strategicznych lokalizacjach rozwój narzędzi IT,
zdolność do dalszej poprawy efektywności funkcjonowania restauracji poprzez m.in. zwiększenie standaryzacji procesów zarządzania restauracjami, przegląd i modyfikację oferty produktowej zdolność w pozyskiwaniu nowych franczyzobiorców,
prowadzenie skutecznych kampanii marketingowych lokalnych oraz ogólnopolskich

Spółka nie wyklucza również rozwoju poprzez akwizycje.

Główne czynniki determinujące poprawę sytuacji finansowej

Kapitały własne Spółki w okresie 1 kwartału bieżącego roku obrotowego odnotowały zwiększenie o 4 557 tys. zł, głównie w wyniku osiągnięcia przez Spółkę zysku netto za analizowany okres w wysokości 4 637 tys. zł. Na dzień bilansowy kapitały własne Spółki wykazują wartość 10 306 tys. zł.

Ponadto w bieżącym kwartale Spółka zakończyła proces restrukturyzacji zadłużenie (spłata kredytu w ING Bank Śląski S.A. w kwocie 47 586 tys. zł oraz umorzenie odsetek w kwocie 9 360 tys. zł), co dodatkowo wpłynęło na poprawę wskaźników zadłużenia.

Zarząd Spółki zakłada kontynuowanie działalności i rozwój.

5. Omówienie czynników wpływających na sytuację finansową Spółki

Na poprawę sytuacji finansowej Sfinks Polska S.A. w okresie od 1 grudnia 2015 r. do 29 lutego 2016 r. w głównej mierze wpłynęły zdarzenia opisane poniżej co będzie miało korzystne przełożenie również na kolejne okresy sprawozdawcze.

http://www.sfinks.pl/sites/default/files/raporty-biezace/RB_4_2016.pdf

• Wydanie przez Sąd Rejonowy dla m.st. Warszawy w Warszawie, XIV Wydział Krajowego Rejestru Sądowego w dniu 09.12.2015 r. postanowienia dotyczącego rejestracji podwyższenia kapitału zakładowego Spółki w drodze emisji akcji serii N z wyłączeniem prawa poboru oraz zmiany § 7 ust. 1 Statutu Spółki, dokonanych na podstawie uchwały nr 4 Walnego Zgromadzenia Spółki z dnia 18 listopada 2015 r. oraz oświadczenia Zarządu Sfinks Polska S.A. z dnia 26 listopada 2015 r. o zakończeniu subskrypcji i sprzedaży akcji serii N Spółka informowała w raporcie bieżącym 37/2015 z dnia 26.11.2015 r. Wysokość kapitału zakładowego Spółki po rejestracji sądowej emisji akcji serii N wynosi 30.252.842,00 PLN, kapitał ten dzieli się na 30.252.842 akcje o wartości nominalnej 1 zł każda. Spółka informowała w raporcie bieżącym nr 42/2015

http://www.sfinks.pl/sites/default/files/raporty-biezace/RB_42_2015_.pdf

warunkach i w celu realizacji założeń Programu Motywacyjnego. Spółka informowała w raporcie bieżącym nr 2/2016 http://www.sfinks.pl/sites/default/files/raporty-biezace/RB_2_2016.pdf

Wyniki finansowe

W okresie 3 miesięcy (grudzień 2015 - luty 2016r.) Spółka osiągnęła przychody ze sprzedaży w wysokości 45 046 tys. zł

Koszty ogólnego zarządu łącznie z kosztami marketingu wynosiły w I kw. 6 031 tys. zł i obejmowały m. in. koszty prowadzonych projektów rozwojowych i strategicznych.

Efektem realizacji porozumienia z bankami było osiągnięcie przychodów finansowych 9 443 tys. zł, w tym 9 360 tys. zł z tytułu umorzenia odsetek od kredytu przez ING Bank Śląski.

Spółka osiągnęła wynik EBITDA 2 905 tys. zł (co stanowi 6,4 % przychodów Spółki)

Wypracowany zysk netto w wysokości 4 637 tys. zł pozwolił zwiększyć na dzień bilansowy 29 lutego 2016r. dodatnie kapitały własne Spółki do poziomu 10 306 tys. zł.

Poniższa tabela przedstawia wybrane pozycje wyniku jednostkowego Spółki z uwzględnieniem wyniku EBITDA (w tys. zł).

	Q1'2016	% sprz. gastr.	% sprzedaży	Q1'2015	% sprz. gastr.	% sprzedaży	Q1'2014	% sprz. gastr.	% sprzedaż
Sprzedaż gastronomiczna	42 242	100%	94%	39 809	100%	93%	35 241	100%	91%
Franczyza i pozostała sprzedaż	2 804		6%	2 902		7%	3 582		9%
Przychody jednostkowe	45 046		100%	42 711		100%	38 823		100%
Koszty restauracji:
Materiały spożywcze	-12 651	-29,9%		-11 245	-28,2%		-11 002	-31,2%
Wynagrodzenia z narzutami	-9 633	-22,8%	83,2%	-8 917	-22,4%	79,4%	-7 920	-22,5%	83,3%
Czynsze i pozostałe koszty	-12 870	-30,5%		-11 447	-28,8%		-10 428	-29,6%
Marketing	-367		-1%	-731		-2%	-474		-1%
Koszty ogólnego zarządu (bez amortyzacji i wyceny programu motywacyjnego)	-5 278		-12%	-4 230		-10%	-4 047		-10%
Wycena programu motywacyjnego	-76		0%	-143		0%	-309		-1%
Pozostałe przychody i koszty	-1 266		-3%	253		1%	-1 435		-4%
EBITDA Spółki	2 905		6%	6 251		15%	3 208		8%
Amortyzacja / Odpisy	-2 569		-6%	-2 040		-5%	-2 268		-6%
Zmiana wyceny zysku Chłopskie Jadło	0		0%	0		0%			0%
Przychody finansowe	9 443		21%	71		0%	78		0%
Koszty finansowe	-1 587		-4%	-998		-2%	-1 051		-3%
Podatek dochodowy odroczony	-3 555		-8%	-2 178		-5%	0		0%
ZYSK NETTO	4 637		10%	1 106		3%	-33		0%

Noty stanowią integralną część sprawozdania finansowego Strona 15

Zdolność płatnicza – płynność finansowa

Na koniec lutego 2016 r. Spółka zanotowała zmniejszenie salda środków pieniężnych, które na dzień bilansowy wyniosło 12 153 tys. zł w porównaniu do 62 244 tys. zł na dzień 30 listopada 2015 r. Spadek salda spowodowany był przede wszystkim przelaniem środków z rachunku zastrzeżonego w wysokości 47 586 tys. zł w celu spłaty kredytu w ING Bank Śląski S.A.

Zarząd Spółki zakłada kontynuowanie działalności w oparciu o dodatnie przepływy z działalności operacyjnej, które w I kw. bieżącego roku obrotowego wyniosły 6 039 tys. zł. Jednocześnie Spółka poniosła w tym okresie wydatki na zakup majątku trwałego w wysokości 6 313 tys. zł

Według wiedzy Spółki na dzień publikacji niniejszego sprawozdania, analiza planowanych przepływów finansowych w okresie 12 miesięcy od daty bilansowej 29 lutego 2016 r., uwzględniająca uwarunkowania wynikające z zawartych przez Spółkę umów, a także analiza przewidywań co do kształtowania się czynników rynkowych w najbliższej przyszłości, wykazują, że Spółka będzie posiadała wystarczające środki dla realizacji zobowiązań w okresie 12 miesięcy od daty bilansowej.

6. Wybrane zasady rachunkowości

Rzeczowe aktywa trwałe

Rzeczowe aktywa trwałe wykazane są w bilansie w wartości początkowej pomniejszonej w kolejnych okresach o odpisy amortyzacyjne oraz utratę wartości.

•	Ulepszenia w obcych środkach trwałych	od 6-10%
•	Budynki i budowle	10%
•	Maszyny i urządzenia	od 10-30%
•	Środki transportu	od 14%-20%
•	Pozostałe środki trwałe	od 10%-50%,

Aktywa utrzymywane na podstawie umowy leasingu finansowego są amortyzowane przez okres ich ekonomicznej użyteczności, odpowiednio jak aktywa własne.

Wartości niematerialne

Spółka dokonała przeglądu czynników, które należy wziąć pod uwagę przy ocenie okresu użytkowania znaków towarowych, takich jak:

oczekiwane wykorzystanie znaków towarowych i ocena czy znaki mogą być wydajnie zarządzane,
techniczne, technologiczne, handlowe lub inne rodzaje zużycia,
stabilność branży gastronomicznej,
poziom późniejszych nakładów niezbędnych do uzyskania oczekiwanych przyszłych korzyści ekonomicznych ze znaków.

Biorąc pod uwagę powyższe czynniki Spółka uznała, że nie istnieją żadne dające się przewidzieć ograniczenia okresu, w którym można spodziewać się, że usługi sprzedawane pod zarządzanymi przez Spółkę znakami towarowymi będą generowały korzyści finansowe i w związku z tym znaki towarowe są traktowane jako wartość niematerialna o nieokreślonym okresie użytkowania, od których nie dokonuje się odpisów amortyzacyjnych. W każdym okresie sprawozdawczym następuje weryfikacja okresu użytkowania, w celu ustalenia, czy zdarzenia i okoliczności nadal potwierdzają ocenę, że okres użytkowania tego składnika nadal jest nieokreślony.

Utrata wartości rzeczowych aktywów trwałych i wartości niematerialnych

Na każdy dzień bilansowy Spółka dokonuje analizy czy wystąpiły przesłanki wskazujące na utratę wartości składników majątku trwałego. W przypadku, gdy stwierdzono istnienie takich przesłanek, szacowana jest wartość odzyskiwalna danego składnika aktywów, w celu ustalenia potencjalnego odpisu z tego tytułu. W sytuacji, gdy składnik aktywów nie generuje przepływów pieniężnych, które są w znacznym stopniu niezależnymi od przepływów generowanych przez inne aktywa, analizę przeprowadza się dla grupy aktywów generujących przepływy pieniężne, do której należy dany składnik aktywów.

W przypadku rzeczowych aktywów trwałych uznaje się, że najmniejszym możliwym do zidentyfikowania ośrodkiem generującym przepływy pieniężne jest pojedyncza restauracja.

Jeżeli wartość odzyskiwalna jest niższa od wartości księgowej netto składnika aktywów (lub grupy aktywów), wartość księgowa jest pomniejszana do wartości odzyskiwalnej.

Leasing

Aktywa użytkowane na podstawie umowy leasingu finansowego są traktowane jak aktywa Spółki i są wyceniane w ich wartości godziwej w momencie ich nabycia, nie wyższej jednak niż wartość bieżąca minimalnych opłat leasingowych. Powstające z tego tytułu zobowiązanie wobec leasingodawcy jest prezentowane w bilansie w pozycji zobowiązania z tytułu leasingu finansowego. Płatności leasingowe zostały podzielone na część odsetkową oraz część kapitałową. Koszty finansowe są odnoszone do rachunku zysków i strat.

Opłaty leasingowe uiszczane w ramach leasingu operacyjnego obciążają koszty metodą liniową przez okres leasingu.

Aktywa finansowe

Udziały w jednostkach zależnych wycenia się w cenie nabycia po pomniejszeniu o odpisy z tytułu utraty wartości.

Spółka zalicza swoje pozostałe aktywa finansowe do następujących kategorii: wykazywane według wartości godziwej przez wynik finansowy, pożyczki i należności, aktywa utrzymywane do terminu wymagalności, aktywa finansowe dostępne do sprzedaży oraz instrumenty zabezpieczające. Klasyfikacja opiera się na kryterium celu nabycia aktywa finansowego. Zarząd określa klasyfikację swoich aktywów finansowych przy ich początkowym ujęciu, a następnie poddaje ją weryfikacji na każdy dzień bilansowy.

Regularne transakcje zakupu i sprzedaży inwestycji ujmuje się na dzień przeprowadzenia transakcji – dzień, w którym Spółka zobowiązuje się zakupić lub sprzedać dany składnik aktywów. Inwestycje ujmuje się początkowo według wartości godziwej powiększonej o koszty transakcyjne. Aktywa finansowe dostępne do sprzedaży oraz aktywa finansowe wykazywane według wartości godziwej przez wynik finansowy wykazuje się po początkowym ujęciu według wartości godziwej. Pożyczki i należności oraz inwestycje utrzymywane do terminu wymagalności wykazuje się według skorygowanej ceny nabycia (zamortyzowanego kosztu) metodą efektywnej stopy procentowej. Metoda efektywnej stopy procentowej służy do obliczania zamortyzowanego kosztu instrumentu finansowego i do alokowania kosztów odsetkowych w odpowiednim okresie. Efektywna stopa procentowa to stopa faktycznie dyskontująca przyszłe płatności pieniężne w przewidywanym okresie użytkowania danego instrumentu lub, w razie potrzeby, w okresie krótszym.

Pochodne instrumenty finansowe

Instrumenty pochodne są początkowo ujmowane w księgach rachunkowych według wartości godziwej. Następnie aktualizuje się ich wycenę do poziomu aktualnej wartości godziwej. W przypadku gdy dany instrument spełnia kryteria instrumentu zabezpieczającego, cześć efektywna odnoszona jest bezpośrednio w kapitały (kapitał z tytułu wyceny instrumentów finansowych), a cześć nieefektywna w rachunek zysków i strat.

Utrata wartości aktywów finansowych

W przypadku niektórych kategorii aktywów finansowych, np. należności z tytułu dostaw i usług, poszczególne aktywa ocenione jako te, które nie utraciły wartości, bada się pod kątem utraty wartości łącznie. Obiektywne dowody utraty wartości dla portfela należności obejmują doświadczenie Spółki w procesie windykacji należności; wzrost liczby nieterminowych płatności przekraczających średnio 90 dni, a także obserwowalne zmiany w warunkach gospodarki krajowej czy lokalnej, które mają związek z przypadkami nieterminowych spłat należności.

W przypadku aktywów finansowych wykazywanych po amortyzowanym koszcie, kwota odpisu z tytułu utraty wartości stanowi różnicę pomiędzy wartością bilansową składnika aktywów a bieżącą wartością szacunkowych przyszłych przepływów pieniężnych zdyskontowanych w oparciu o pierwotną efektywną stopę procentową składnika aktywów finansowych.

Zmiany wartości bilansowej konta odpisu aktualizującego ujmuje się w rachunku zysków i strat w pozycji pozostałych przychodów i kosztów operacyjnych.

Zobowiązania finansowe

Zobowiązania finansowe wyceniane w wartości godziwej przez wynik finansowy

Do tej kategorii zalicza się zobowiązania finansowe przeznaczone do zbycia lub zdefiniowane jako wyceniane w wartości godziwej przez wynik finansowy.

Zobowiązanie finansowe klasyfikuje się jako przeznaczone do zbycia, jeżeli:

zostało podjęte przede wszystkim w celu odkupu w krótkim terminie;
stanowi część określonego portfela instrumentów finansowych, którymi Spółka zarządza łącznie zgodnie z bieżącym i faktycznym wzorcem generowania krótkoterminowych zysków; lub
jest instrumentem pochodnym niesklasyfikowanym i niedziałającym jako zabezpieczenie.

Pozostałe zobowiązania finansowe

Pozostałe zobowiązania finansowe, w tym kredyty bankowe i pożyczki, wycenia się początkowo w wartości godziwej pomniejszonej o koszty transakcji.

Następnie wycenia się je według zamortyzowanego kosztu. W przypadku gdy wycena w wysokości kwoty kapitału pozostającego do spłaty powiększonego o odsetki naliczone na dzień bilansowy nie różni się istotnie od wyceny po zamortyzowanym koszcie Spółka stosuje metodę uproszczoną (tj. kapitał plus odsetki).

Zapasy

Zapasy wycenia się w wartości początkowej (cenie nabycia lub koszcie wytworzenia), nie wyższej niż cena sprzedaży możliwa do uzyskania.

W odniesieniu do zapasów, które nie są wzajemnie wymienialne oraz wyrobów i usług wytworzonych i przeznaczonych do realizacji konkretnych przedsięwzięć koszt zapasów ustala się metodą

szczegółowej identyfikacji poszczególnych kosztów. Metoda ta polega na przyporządkowaniu konkretnego kosztu (wartości początkowej) do poszczególnych pozycji zapasów. W odniesieniu do pozostałych zapasów koszt ustala się stosując metodę "pierwsze weszło, pierwsze wyszło" (FIFO).

Kapitał podstawowy

Akcje zwykłe zalicza się do kapitału własnego. Kapitał podstawowy wykazuje się w wartości nominalnej. Koszty krańcowe bezpośrednio związane z emisją nowych akcji wykazuje się w kapitale własnym, jako pomniejszenie wpływów z emisji.

Kapitał opłacony a niezarejestrowany wykazywany jest jako odrębną pozycja kapitałów.

Kapitał zapasowy

Kapitał z tytułu wyceny instrumentów finansowych

Wartość kapitału z aktualizacji wyceny wynika z wyceny efektywnej części instrumentów zabezpieczających skorygowanych o podatek odroczony.

Inne składniki kapitału

Główną pozycję wśród tych kapitałów w Spółce stanowi kapitał wynikający z programu motywacyjnego opisanego w nocie 32. Wartość tego kapitału jest wyceniana zgodnie z MSSF2.

Rezerwy

Rezerwy są ujmowane w bilansie wówczas, gdy na Spółce ciąży prawny lub zwyczajowo oczekiwany obowiązek wynikający ze zdarzeń przeszłych i jest prawdopodobne, iż wypełnienie tego obowiązku spowoduje konieczność wypływu środków. Jeżeli wpływ utraty wartości pieniądza w czasie jest istotny, wartość rezerwy ustalana jest jako przewidywana kwota przyszłych przepływów pieniężnych zdyskontowana przy zastosowaniu stopy dyskontowej przed opodatkowaniem, odzwierciedlającej wartość pieniądza w czasie oraz ryzyka charakterystyczne dla danego składnika zobowiązań.

Rezerwy na zobowiązania spowodowane restrukturyzacją tworzone są wówczas, gdy Spółka posiada szczegółowy, formalny plan restrukturyzacji i restrukturyzacja taka rozpoczęła się, lub informacja o niej została podana do publicznej wiadomości.

Przychody ze sprzedaży

Transakcje w walutach obcych

Podatek dochodowy

Na obowiązkowe obciążenia wyniku składają się: podatek bieżący oraz podatek odroczony.

Bieżące obciążenie podatkowe jest obliczane na podstawie wyniku podatkowego (podstawy opodatkowania) danego roku obrotowego.

Podatek odroczony jest wyliczany przy użyciu stawek podatkowych, które będą obowiązywać w momencie, gdy pozycja aktywów zostanie zrealizowana lub zobowiązanie stanie się wymagalne. Aktywa i rezerwa na podatek odroczony prezentowane są w bilansie per saldo i ich zmiana rozpoznawana jest w rachunku zysku i strat lub w innych dochodach całkowitych (dla efektywnej części instrumentów zabezpieczających).

7. Segmenty działalności – branżowe i geograficzne

Spółka działa w obszarze jednego segmentu branżowego – rynku restauracyjnego. Spółka działa głównie w obszarze jednego segmentu geograficznego, jakim jest Polska.

8. Przychody ze sprzedaży

	od 01.12.2015 do 29.02.2016 000'PLN	od 01.01.2014 do 31.03.2014 000'PLN
Przychody ze sprzedaży produktów i usług,	44 006	38 098
w tym:
- przychody ze sprzedaży restauracyjnej	42 242	35 241
- przychody z tytułu opłat franczyzowych	335	658
- przychody z tytułu wynajmu powierzchni i pozostałe	1 429	2 199
Przychody ze sprzedaży towarów	1 040	725
Razem	45 046	38 823

9. Koszty według rodzaju

	od 01.12.2015 do 29.02.2016 000'PLN	od 01.01.2014 do 31.03.2014 000'PLN
Amortyzacja środków trwałych i wartości niematerialnych	(2 570)	(2 268)
Zużycie materiałów i energii	(15 637)	(13 530)
Usługi obce	(20 917)	(17 812)
Podatki i opłaty	(249)	(218)
Wynagrodzenia	(3 247)	(2 692)
Ubezpieczenia społeczne i inne świadczenia	(627)	(326)
Pozostałe koszty rodzajowe	(505)	(486)
Wartość sprzedanych towarów i materiałów	(1 038)	(716)
Razem	(44 789)	(38 048)
Koszt własny sprzedaży	(38 758)	(33 028)
Koszty ogólnego zarządu	(6 031)	(5 020)

Razem	(44 789)	(38 048)
10. Pozostałe przychody operacyjne	od 01.12.2015 do 29.02.2016	od 01.01.2014 do 31.03.2014
	000'PLN	000'PLN
Odszkodowania	14	-
Rozwiązane odpisy aktualizujące należności	202	284
Ugody sądowe/porozumienia	-	13
Zysk ze zbycia niefinansowych aktywów trwałych	1	-
Kary umowne	44	-
Pozostałe	3	11
Razem	264	308

11. Pozostałe koszty operacyjne

	od 01.12.2015 do 29.02.2016	od 01.01.2014 do 31.03.2014
	000'PLN	000'PLN
Likwidacja środków trwałych	(40)	-
Odpisy aktualizujące należności	(68)	(65)
Koszty procesowe	(53)	(50)
Kary umowne i odszkodowania	(3)	-
Umorzenie należności	-	(11)
Darowizny	(15)	-
Pozostałe koszty	(6)	(17)
Razem	(185)	(143)

Noty stanowią integralną część sprawozdania finansowego Strona 22

12. Koszty finansowe netto

	od 01.12.2015 do 29.02.2016	od 01.01.2014 do 31.03.2014
	000'PLN	000'PLN
Uzyskane odsetki	66	78
Nadwyżka ujemnych różnic kursowych nad dodatnimi	(3)	(3)
Koszty odsetek od kredytów i pożyczek	(1 526)	(985)
Koszty odsetek od leasingów	(49)	(20)
Koszty odsetek od pozostałych zobowiązań	(9)	(2)
Dyskonto kaucje	17	(41)
Umorzenie odsetek od kredytów	9 360	-
Razem	7 856	(973)

13. Podatek dochodowy

	od 01.12.2015 do 29.02.2016	od 01.01.2014 do 31.03.2014
	000'PLN	000'PLN
Podatek bieżący	-	-
Podatek odroczony	(3 555)	-
Razem podatek	(3 555)	-

Aktywa z tytułu podatku odroczonego (w tys. PLN)

Tytuł ujemnych różnic przejściowych	Kwota różnicy przejściowej na 29.02.2016r.	Aktywa z tytułu podatku na 29.02.2016r.	Kwota różnicy przejściowej na 30.11.2015r.	Aktywa z tytułu podatku na 30.11.2015r.
Odniesionych na wynik finansowy	65 947	12 530	83 887	15 939
Środki trwałe i WN.	15 374	2 921	14 758	2 804
Odpisy na należności	13 033	2 477	13 661	2 596
Straty podatkowe	31 026	5 895	40 492	7 693
Naliczone odsetki	59	11	9 074	1 724
Udziały i pożyczki	2 553	485	2 553	485
Rezerwy na zobowiązania	3 355	637	3 089	589
Inne	547	104	251	48
Odniesionych na kapitał własny	1 155,00	219,00	1 186	225
Wycena instrumentów zabezpieczających	1 155	219	1 186	225
RAZEM	67 102	12 749	85 073	16 164

Rezerwa na podatek odroczony (w tys. PLN)

Tytuł dodatnich różnic przejściowych Odniesionych na wynik finansowy	Kwota różnicy przejściowej na 29.02.2016r. 772	Rezerwa z tytułu podatku na 29.02.2016r. 146	Kwota różnicy przejściowej na 30.11.2015r. -	Rezerwa z tytułu podatku na 30.11.2015r. -
Odsetki i różnice kursowe – pożyczki Inne	772 -	146 -	- -	- -
Odniesionych na kapitał własny	-	-	-	-
RAZEM	772	146	-	-

Noty stanowią integralną część sprawozdania finansowego Strona 23

Organ podatkowy może kontrolować zeznania podatkowe Spółki w okresie 5 lat od dnia ich złożenia.

Analiza wyników Spółki wskazuje na znaczną poprawę rentowności działania. Z uwagi na osiągane i planowane do osiągnięcia w najbliższych latach zyski podatkowe Spółka rozpoznała w rachunku wyników w roku sprawozdawczym podatek odroczony na poziomie 12.749 tys. zł, w tym 5.895 tys. zł wynika z możliwych do rozliczenia strat podatkowych z lat ubiegłych.

14. Zysk (Strata) przypadający na jedną akcję

	od 01.12.2015 do 29.02.2016	od 01.01.2014 do 31.03.2014
	000'PLN	000'PLN
Zysk (strata) przypadający na akcjonariuszy Spółki Średnia ważona liczba akcji zwykłych (szt.)	4 637 30 252 842	(33) 25 051 898
Podstawowy zysk (strata) na akcję (w PLN na jedną akcję)	0,15	(0,00)
Średnia ważona liczba akcji zwykłych dla potrzeb rozwodnionego zysku (straty) na akcję (szt.)	32 125 791	27 802 657
Rozwodniony zysk (strata) na akcję (w PLN na jedną akcję)	0,14	(0,00)

15. Wartości niematerialne

	Umowy wniesione aportem	Znaki towarowe	Oprogramowanie i licencje komputerowe	Inne wartości niematerialne	Razem

Wartość brutto
Stan na 1 stycznia 2014	2 951	23 114	3 021	-	29 086
Zwiększenia	-	-	4 484	-	4 484
Zmniejszenia	-	-	(564)	-	(564)
Pozostałe	-	-	-	-	-
Przeniesienia	-	-	-	-	-
Stan na 30 listopada 2015	2 951	23 114	6 941	-	33 006
Umorzenie
Stan na 1 stycznia 2014	(2 951)	-	(2 341)	-	(5 292)
Zwiększenia	-	-	(669)	-	(669)
Zmniejszenia	-	-	-	-	-
Pozostałe	-	-	-	-	-
Przeniesienia	-	-	-	-	-
Stan na 30 listopada 2015	(2 951)	-	(3 010)	-	(5 961)
Odpisy aktualizujące
Stan na 1 stycznia 2014	-	(20 552)	(79)	-	(20 631)
Zwiększenia	-	-	-	-	-
Zmniejszenia	-	11 826	19	-	11 845
Stan na 30 listopada 2015	-	(8 726)	(60)	-	(8 786)
Wartość netto 1 stycznia 2014	-	2 562	601	-	3 163
Wartość netto 30 listopada 2015	-	14 388	3 871	-	18 259

	Umowy wniesione aportem	Znaki towarowe	Oprogramowanie i licencje komputerowe	Inne wartości niematerialne	Razem
Wartość brutto
Stan na 1 grudnia 2015	2 951	23 114	6 941	0	33 006
Zwiększenia	-	-	386	-	386
Zmniejszenia	-	-	-	-	-
Pozostałe	-	-	-	-	-
Przeniesienia	-	-	-	-	-
Stan na 29 lutego 2016	2 951	23 114	7 327	0	33 392
Umorzenie
Stan na 1 grudnia 2015	(2 951)	-	(3 010)	-	(5 961)
Zwiększenia	-	-	(125)	-	(125)
Zmniejszenia	-	-	-	-	-
Pozostałe	-	-	-	-	-
Przeniesienia	-	-	-	-	-
Stan na 29 lutego 2016	(2 951)	-	(3 135)	-	(6 086)
Odpisy aktualizujące
Stan na 1 grudnia 2015	-	(8 726)	(60)	-	(8 786)
Zwiększenia	-	-	-	-	-
Zmniejszenia	-	-	-	-	-
Stan na 29 lutego 2016	-	(8 726)	(60)	-	(8 786)
Wartość netto 1 grudnia 2015	-	14 388	3 871	-	18 259
Wartość netto 29 lutego 2016	-	14 388	4 132	-	18 520

Zabezpieczenia na wartościach niematerialnych zostały ujawnione w nocie 25 niniejszego sprawozdania.

16. Rzeczowe aktywa trwałe

			Ma i szy ny	Śro dk i	Inn e r ze czo we	Śro dk i tr łe wa w bu do wie (w ty m
W ś ć br to t to ar u	Gr ty un	Bu dy nk i i b ud le ow	dz ia urz ą en	tra ort ns p u	akt łe a t yw rwa	licz ki) za	Ra ze m
S 1 s ia 2 0 1 4 ta ty n n a cz n	1 7 6 7	8 4 0 4	1 9 1 3	2 0 1	1 4 5 9	2 5	1 2 1 7 9
Zw ię ks ia ze n	-	0 1 2 8 2 0	2 4 6 1	1 1 1 7	1 3 0 3	3 1 9 6 6	4 4 1 8 4
Zm ie j ia n sz en	-	( ) 1 2 7 1 6	4 ( ) 1 2 1	1 ( ) 9 1 9	7 ( ) 7	4 ( ) 1 8 1 5 9	6 ( ) 3 1 9 2 2
Po łe ta zo s	-
Pr ies ien ia ze n	-	- -	- -	- -	- -	- -	- -
S l is da ta 3 0 to 2 0 1 5 n n a p a	1 7 6 7	8 4 1 4 4	2 3 6 2 5	2 8 0 3	1 7 6 2 1	1 7 5 8	1 3 1 7 1 8
Um ie or ze n
S 1 s ia 2 0 1 4 ta ty n n a cz n	-	( 3 3 ) 5 7 7	( 1 2 8 0 ) 5	( 2 8 ) 5	( 9 1 2 3 )	-	( 8 3 3 ) 7 5
Zw ię ks ia ze n	-	( ) 1 1 6 7 9	( ) 4 0 1 5	( ) 1 0 0 0	( ) 3 9 4 5	-	( ) 2 0 6 3 9
Zm ie j ia n sz en	-	8 2 8 3	1 1 6	6 1 7	4	-	9 0 2 0
Po łe ta zo s	-	-	-	-	-	-	-
Pr ies ien ia ze n	-	-	-	-	-	-	-
S l is da ta 3 0 to 2 0 1 5 n n a p a	-	( ) 5 6 7 7 3	( ) 1 6 7 0 4	( ) 9 1 1	( ) 1 3 0 6 4	-	( ) 8 7 4 5 2
O dp isy k l izu j tu a a ą ce
S ia ta 1 s ty 2 0 1 4 n n a cz n	-	( ) 8 7 3 8	( ) 2 8 9 4	-	( ) 2 6 0 6	( ) 1 0 3	( ) 1 4 3 4 1
Zw ię ks ia ze n	-	( 1 0 5 4 )	( 1 9 2 )	-	( 1 5 0 )	-	( 1 3 9 6 )
Zm ie j ia n sz en	-	6 2 0 8	2 1 4 0	-	2 0 1 4	1 0 3	1 0 4 6 5
Po łe ta zo s	-	-	-	-	-	-	-
Pr ies ien ia ze n	-	-	-	-	-	-	-
S l is da ta 3 0 to 2 0 1 5 n n a p a	-	( ) 3 5 8 4	( ) 9 4 6	-	( ) 7 4 2	-	( ) 5 2 7 2
W ś ć 1 s ia 2 0 1 4 to t to ty ar ne cz n	1 7 6 7	2 1 9 2 5	3 4 3 3	1 4 8 3	2 8 6 2	1 5 0	3 1 6 2 0
ś ć W 3 0 l is da to t to to ar ne p a 2 0 1 5	1 6 7 7	2 3 8 7 7	9 5 7 5	1 8 9 2	3 8 1 5	1 8 7 5	3 8 9 9 4

Noty stanowią integralną część sprawozdania finansowego Strona 27

	Gr	nk	Ma i szy ny	Śro dk i	Inn e r ze czo we	Śro dk i tr łe wa w bu do wie (w ty m	Ra
	ty un	Bu dy i i b ud le ow	dz ia urz ą en	tra ort ns p u	akt łe a t yw rwa	licz ki) za	ze m
W ś ć br to t to ar u
S 1 g dn ia 2 0 1 5 ta n n a ru	1 7 6 7	8 4 1 4 4	2 3 6 2 5	2 8 0 3	1 7 6 2 1	1 7 5 8	1 3 1 7 1 8
Zw ię ks ia ze n	-	1 3 6 5	9 0 2	1 7 7	3 8 4	3 3 8 1	6 2 0 0
Zm ie j ia n sz en	-	( ) 7 9 5	( ) 6 1 9	( ) 5 1	( ) 1 8 0	( ) 1 6 0 0	( ) 3 2 4 5
Po łe ta zo s	-	-	-	-	-	-	-
Pr ies ien ia ze n	-	-	-	-	-	-	-
S lu ta 2 9 te 2 0 1 6 n n a g o	1 7 6 7	8 4 7 0 5	2 3 9 0 8	2 9 2 9	1 7 8 2 5	3 5 3 9	1 3 4 6 7 3
Um ie or ze n
S dn ia ta 1 g 2 0 1 5 n n a ru	-	( ) 5 6 7 7 3	( ) 1 6 7 0 4	( ) 9 1 1	( ) 1 3 0 6 4	-	( ) 8 7 4 5 2
Zw ię ks ia ze n	-	( ) 1 3 5 2	( ) 3 8 2	( ) 1 6 5	( ) 5 4 5	-	( ) 2 4 4 4
Zm ie j ia n sz en	-	3 3	6 0 3	2 3	1 6 5	-	8 1 5
Po łe ta zo s	-	-	-	-	-	-	-
Pr ies ien ia ze n	-	-	-	-	-	-	-
S 2 9 lu 2 0 1 6 ta te n n a g o	-	( 8 0 9 2 ) 5	( 1 6 4 8 3 )	( 1 0 3 ) 5	( 1 3 4 3 ) 5	-	( 8 9 0 8 1 )
isy izu j O dp k l tu a a ce ą
S dn ia ta 1 g 2 0 1 5 n n a ru	-	( ) 3 5 8 4	( ) 9 4 6	-	( ) 7 4 2	-	( ) 5 2 7 2
Zw ię ks ia ze n	-	-	-	-	-	-	-
Zm ie j ia n sz en	-	3 7	-	-	-	-	3 7
Po łe ta zo s	-	-	-	-	-	-	-
Pr ies ien ia ze n	-	-	-	-	-	-	-
S lu ta 2 9 te 2 0 1 6 n n a g o	-	( ) 3 5 4 7	( ) 9 4 6	-	( ) 7 4 2	-	( ) 5 2 3 5
W ś ć 1 g dn ia 2 0 1 5 to t to ar ne ru	1 6 7 7	2 3 8 7 7	9 5 7 5	1 8 9 2	3 8 1 5	1 8 7 5	3 8 9 9 4
W ś ć 2 9 lu 2 0 1 6 to t to te ar ne g o	1 7 6 7	2 3 0 6 6	6 4 7 9	1 8 7 6	3 6 3 0	3 5 3 9	4 0 3 5 7

Noty stanowią integralną część sprawozdania finansowego Strona 28

Zmiana stanu odpisów na rzeczowe aktywa trwałe została omówiona w nocie 17. Zabezpieczenia na rzeczowych aktywach trwałych zostały ujawnione w nocie 25.

17. Utrata wartości wartości niematerialnych i środków trwałych.

W związku z likwidacją oraz sprzedażą części majątku w restauracjach zmniejszono kwotę odpisu o 37 tys. zł.

18. Inwestycje w jednostkach zależnych (powiązanych kapitałowo)

Stan na 30 listopada 2015r.

Nazwa jednostki zależnej oraz powiązanie bezpośrednie	Procent posiadanych udziałów	Procent posiadanych głosów	Wartość brutto udziałów	Odpis aktualizujący	Wartość netto udziałów
	%	%
SFINKS Deutschland GmbH i.L.,
Niemcy	100	100	575	(575)	-
Shanghai Express Sp. z o.o.,
Polska	100	100	6 116	(2 553)	3 563
SPV.REST 1 Sp. z o.o.	100	100	5	-	5
SPV.REST 2 Sp. z o.o.	100	100	5	-	5
SPV.REST 3 Sp. z o.o.	100	100	5	-	5
Razem			6 706	(3 128)	3 578

Stan na 29 lutego 2016r.

Nazwa jednostki zależnej oraz powiązanie bezpośrednie	Procent posiadanych udziałów	Procent posiadanych głosów	Wartość brutto udziałów	Odpis aktualizujący	Wartość netto udziałów
	%	%
SFINKS Deutschland GmbH i.L.,
Niemcy	100	100	575	(575)	-
Shanghai Express Sp. z o.o.,
Polska	100	100	6 116	(2 553)	3 563
SPV.REST 1 Sp. z o.o.	100	100	5	-	5
SPV.REST 2 Sp. z o.o.	100	100	5	-	5
SPV.REST 3 Sp. z o.o.	100	100	5	-	5
Razem			6 706	(3 128)	3 578

W 2011r. Spółka utworzyła odpis na wartość udziałów w Shanghai Express (właściciela znaku WOOK) w wysokości 2 553 tys. zł. Tym samym wycena udziałów tej spółki uległa obniżeniu z 6 116 tys. zł wg stanu na koniec 2010r. do 3 563 tys. zł na koniec 2011r.

Na dzień bilansowy 30.11.2015r. Zarząd Spółki przeprowadził test na utratę wartości udziałów Shanghai Express Sp. z o.o., który nie wykazał zasadności korekty wyceny. Test przeprowadzono na podstawie wieloletniego planu finansowego Spółki (w okresie pierwszych 7 lat), kolejne 3 lata zakładają 2% wzrost przychodów r/r. Stopa dyskonta w całym okresie 9,19%. W ocenie Zarządu żadna racjonalna zmiana parametrów (takich jak stopa dyskonta, przychody) nie spowodowałaby konieczności rozpoznania dodatkowych odpisów aktualizujących.

W dniu 28 marca 2014 r. Sąd Rejonowy Charlottenburg w Niemczech dokonał wpisu o postawieniu w stan likwidacji Spółki zależnej Sfinks Deutschland GmbH z wykreśleniem dotychczasowego zarządu Spółki i wpisaniem likwidatora. Sfinks Deutschland GmbH i.L. nie prowadziła żadnej działalności gospodarczej.

	29.02.2016	30.11.2015
	000' PLN	000' PLN
Od jednostek powiązanych, w tym:	287	280
Handlowe	286	231
rozliczenia międzyokresowe (czynne)	9	62
Odpis	(8)	(13)
Od jednostek pozostałych, w tym:	4 355	3 337
Handlowe	22 271	23 492
rozliczenia międzyokresowe (czynne)	2 721	1 188
Odpis	(20 637)	(21 343)
Należności inne	4 581	5 524
Pożyczki	3	3
Należności od jednostek pozostałych – inne	9 726	10 669
odpis	(5 148)	(5 148)
Należności budżetowe	6 363	6 006
Razem należności krótkoterminowe	15 586	15 147
Zestawienie zmian w odpisie aktualizującym wartość
należności	29.02.2016	30.11.2015
	000' PLN	000' PLN
Odpis aktualizujący na początek okresu	26 504	25 035
Utworzenie odpisu	68	4 318
Wykorzystanie odpisu	(577)	(1 411)
Rozwiązanie odpisu	(202)	(1 438)
Odpis aktualizujący na koniec okresu	25 793	26 504

19. Należności handlowe oraz pozostałe należności

Odpisy na należności tworzone są zgodnie z polityką rachunkowości na podstawie analizy wiekowania. Ponadto, Spółka również odpisuje należności w sytuacji rozwiązania umów z dłużnikami i/lub istnienia innych przesłanek świadczących o trudnościach w odzyskaniu należności.

Wiekowanie należności handlowych (bez odpisów) na dzień 29.02.2016 r.

Bieżące	1-30	31-90	91-180	181-365	>365	Razem
1 030	477	2 905	141	2 087	15 917	22 557

Wiekowanie należności handlowych (bez odpisów) na dzień 30.11.2015 r.

Bieżące	1-30	31-90	91-180	181-365	>365	Razem
4 123	415	283	1 786	360	16 756	23 723

Ze względu na rozproszenie klientów docelowych (branża gastronomiczna, detaliczna), Spółka nie jest uzależniona od głównych klientów, z którymi transakcje stanowiłyby 10 lub więcej procent łącznych przychodów.

20. Środki pieniężne i ich ekwiwalenty

	29.02.2016	30.11.2015
	000' PLN	000' PLN
Środki pieniężne w kasie i w banku	12 153	62 244
W tym środki o ograniczonej dostępności*	3 001	50 586
Razem	12 153	62 244

Noty stanowią integralną część sprawozdania finansowego Strona 30

* zgodnie z postanowieniami umowy kredytu z BOŚ S.A. Spółka na dzień bilansowy 30.11.2015r. posiadała środki zdeponowane na rachunkach Escrow z przeznaczeniem na całkowitą spłatę kredytu w ING Bank Śląski S.A. oraz na kaucję stanowiącą zabezpieczenie potencjalnej kary umownej (patrz nota 25 niniejszego sprawozdania).

21. Pozostałe aktywa finansowe

	29.02.2015	30.11.2015
	000' PLN	000' PLN
Pozostałe długoterminowe aktywa finansowe	7 680	7 350
Pozostałe krótkoterminowe aktywa finansowe	-	-
	7 680	7 350

Na pozostałe aktywa finansowe składają się lokaty w wysokości 7 680 tys.zł, które są zabezpieczeniem gwarancji, o których mowa w nocie 30.

22. Pożyczki udzielone jednostkom zależnym oraz pozostałym jednostkom

Stan na 30 listopada 2015 r.

Nazwa jednostki zależnej lub innej jednostki	Kwota pożyczki	Kwota naliczonych odsetek	Łączna wartość pożyczki	Odpis aktualizujący	Wartość pożyczki netto
	000' PLN	000' PLN	000' PLN	000' PLN	000' PLN
Sfinks Deutschland GmbH i.L. Niemcy* Sfinks Hungary Catering, Trade and Services Ltd. (Sfinks Hungary Vendéglátó Kereskedelmi és Szolgáltató	133	64	197	(197)	-
Kft.), Węgry**	93	27	120	(120)	-
SPV.REST 1 Sp. o.o.*	338	-	338	-	338
Shanghai Express Sp.z o.o.	292	2	294		294
Sportlive24 S.A. Pożyczki pracowników*	370 3	- -	370 3	- -	370 3
Razem	1 229	93	1 322	(317)	1 005

Stan na 29 lutego 2016 r.

Nazwa jednostki zależnej lub innej jednostki	Kwota pożyczki	Kwota naliczonych odsetek	Łączna wartość pożyczki	Odpis aktualizujący	Wartość pożyczki netto
	000' PLN	000' PLN	000' PLN	000' PLN	000' PLN
Sfinks Deutschland GmbH i.L. Niemcy* Sfinks Hungary Catering, Trade and Services Ltd. (Sfinks Hungary Vendéglátó Kereskedelmi és	136	68	204	(204)	-
Szolgáltató Kft.), Węgry**	95	29	125	(125)	-
SPV.REST 1 Sp. o.o.*	329	1	330	-	330
Shanghai Express Sp.z o.o.	350	-	350	-	350
Sportlive24 S.A.**	340	-	340	-	340
Pożyczki pracowników***	3	-	3	-	3
Razem	1 253	98	1 352	(329)	1 023

* Jednostki powiązane

**Jednostka niepowiązana

***Pożyczka zaprezentowana w pozycji Należności handlowe oraz pozostałe należności

23. Zapasy

29.02.2016	30.11.2015
000' PLN	000' PLN
2 074	2 122
160	263
2 234	2 385
-	-
2 234	2 385

24. Kapitały

Kapitał podstawowy

	29.02.2016	30.11.2015
	000' PLN	000' PLN
Kapitał akcyjny wyemitowany i zapłacony:
liczba akcji	30 252 842	26 752 842
wartość nominalna jednej akcji	0,001	0,001
Wartość nominalna wszystkich akcji	30 253	26 753
Kapitał zapasowy
	29.02.2016	30.11.2015
	000' PLN	000' PLN
Nadwyżka ceny emisyjnej nad ceną nominalną akcji	120 501	111 050
Koszty emisji kapitału akcyjnego	(3 033)	(2 851)
Tworzony ustawowo	29 535	29 535
Stan na koniec okresu	147 003	137 734
Kapitał z tytułu wyceny instrumentów finansowych
	29.02.2016	30.11.2015
	000' PLN	000' PLN
Wycena instrumentu zabezpieczającego	(1 155)	(1 185)
Podatek odroczony	219	225
Stan na koniec okresu	(936)	(960)

25. Kredyty i pożyczki

Tabela zawiera informacje na temat kredytów bankowych – stan na 29.02.2016 r.

Na ( f irm ) zw a a	S ie dz i ba j dn k i t e os	Kw ta o kr dy tu e w g um ow y w P L N ty s.	Kw ta o kr dy tu e ła do ta p oz os ła ty sp n a 2 9. 0 2. 2 0 1 6 w P L N ty s.	W k i o ia to ar un p ro ce n wa n	Te in rm ła ty sp
Ba k Oc hr n on y Śr do is ka S. A. o w	W ars za wa	8 1 0 2 7	8 0 2 7 9	S ów j ko śc i k i r fer j j W I B O R top tow t w taw a p roc en a r na es so s e en cy ne y 3 M ię ks j żę 2, 8 p k tu tow p ow zo ne o m ar un p roc en eg o.	2 1 1. 2 0 2 2 r 7.
Za be iec ia i in zp ze n	is to tn ne e w ar un	k i u m ow y
O św ia dc ie d da 1. ze n o p o ó S Po ie ł k i ha 2. rę cz en sp O św ia dc ie 3. ze n p orę czy c Za f ina 4. sta w ns ow y wr az Za f ina sta 5. ns ow wr az w y kre dy be iec tu na z a zp ko ia bo ią wy na n zo w za Dw ks le in b lan 6. a w e co w Za j i f ina sta tro 7. re es w wy Za j 8. sta tro re es na zn w wy C O S H Ł P K I tow aro wy m Za j 9. sta tro re es na w wy Prz lew ier lno śc 10 te e w zy bs ług i ro l icz ia tra o an ns z Prz lew ier lno śc te 11 e w zy P L N ie lu b k ier roc zn ow W ko is j 12 aru n wa em a o iem tow za g wa ran an p fer sta zo ną za o ow an e a d ku ia p rzy p a na rus ze n Na j żs be wy za su ma za zp Do da ko Sp ó ł ka t wo za wa ko śc i P L 1 0 5 0 0 t wy so y s. Ś B O S. A. W I B O R 3 M ). – Je dn śn ie Sp ó ł ka oc ze z lac j bo ią ń f ina re a z o w za ns Do da ko Um Kre t wo ow a j ię ksz dz ia ł w ka na w y u p	iu ię ku j i w n s eg ze c Sp ha i Ex ng p res s . z S ie la ( ha ha i Ex ng p k lau lą ko z zu mp en b lo ka dą i p łno e z ie j lne j ote ze n p nc a ń w i ka j h z y n ą cy c us de k lar j raz z ac ą we 1 0 0 % ns ow na y u ka h t a c ow aro c wy O, E J A D Ł śro d ka h t ły h n c rw a c i p łe j S f in ks rzy sz kc j i o łac h a p an c y i z ów rty um za wa c ie ły ów d an wp o w b l ig j i za ien ac m ny c Ba ku do k ła raw a n s kc j ius on ar zo m p os S f in ks kre ś p rze z o iec ia d la be ze n za zp ła kc j Sw tra r ns a ę ap N, ha rm on og ram s bo ią ła ię Um o za s w w h n do ett ow y c o ro dy i du j tow a p rze w e z ita le k ła do Sp za wy m	iu rt. 77 7 op arc o a ie dz i bą o.o . z s w Sp ) res s . z o.o j do sa cy ną w sz y ictw do mo cn em ra ka j. ( ry um ow ne ien ia be tan ow za zp S ks low f in ks ą dz ia ł ów S f in ks w h, ku to zn a wa row le h do S f in żą a cy c ów ó łp m o ws p z u ka i p łat icz rta m n m y h z do i w sta wc am ko he ów ntr nt a na w h s i i A 3 o łą er cz ne da ia im ien iu n w ia da j ą cy m p raw o ów lon h w k y c aru n ń n iec ie kra ze p rze Pro nto a ce we g o ko low kre re an y z ie Kre dy tu ow m. j l izo cz ne zn orm a ka be a z, z u p rze ó ł k i, ko śc w wy so	k.p .c. Ło dz i d da iu ię o p o n s eg ze S k ic h r hu k ów st ac n hu ku ba ko c n n we g Um Kre dy tu ow a p iec ia tac ze n w p os ó łce S ha ha i Ex sp ng S P H I N X, ku m zn a y ks ho ia ic h s k ła ż c c ów fra rac m nc y – u i z F irs Da Po ls t ta kre ie łat R E za s op ka s za ne um ow w j śc i n ina rto wa om S f in ks j i n p rop oz c y do j ie j 5 p rzy na mn Um Kre dy tu. ow y 15 0 % rto cz a wa I R S by otr na p ze dy tem , p rzy cz y m in. do ia ut rzy ma n j E B I T D A, rto wa ne wa dn ie j dy Ba ku zg o n i p du j j ow o ą ce sp a	ku j i, w iu 77 7 k.p rt. c op arc o a .c. Ś, O f in ks B łno ictw i w wr az z p e mo cn am kt óry ie de kw 3 0 0 0 t P L N ho dz sta ota o, na m zo n p on ow an a s. p oc ca ze z y ą S i du j ż l iwo ś ć ło że ia ka j f in ks kw ie 3 ln rze w e mo na n ry um ow ne na w oc m z i w ko j is j i o b l ig j i o kt óre j 1 2 p iże j. ) aru n we em ac mo wa w on Sp p res s o.o . z S F I N K S, ku W O O K ( le do S ha ha i Ex to to żą wa row m zn a wa row m na cy m ng y y d by ł by ien łą j śc i 2 8, 4 m ln ł rto zm ny o cz ne wa z h o ier lno śc i S f in ks i S ha ha i Ex Sp ów te zo c raz ng p res s o .o. um zy wy w zy . z z ka S. A. i Ce Us ług P łat icz h e Se ice Sp ntr um n c rv o.o y . z T R O i o łat ke ing h z iem b j ia j /w ów ły t str że p m ar ow c za ze n o ę c ce s ą um o wp y w ie kre dy j hu k i ba ko Sp ó ł k i tow e rac n n we lne j 2 0 m ln P L N ( dw dz ie śc ia i l ion ów łot h ) ien h n kc j i i L - a m c za m ny c a a e s er z y z by ia b l ig j i e ito h w h e is j i, z iem ier str że że a c o ac m wa ny c ra ma c m za ze n p ws w , ów Sp ó % łos lny dz iu ł k i. Z z be iec ia Ba k s ko teg g na w a m zg rom a en a zp ze n o n rzy śc i kre dy tu. be iec ia ka ian j W I B O R M i ka j j Um sto tow 3 za zp ze n ry zy zm y p y p roc en e wy n ą ce z l icz ie I R S kw lne fer j Sp ó ł k i ktu art top 2. 1 p tow roz en a , s a r e en cy na un p roc en eg o p kre ś lon h w Um ie Kre dy j iom h n j h w ka źn i k ów tow tę na o c ow e p oz ac as p ą cy c s y u śc i ka ita łu łas dz ia łu łas f ina iu j ku t p w ne g o, u w ne g o w ns ow an ma ą Sp ó by ia kc j i ł k i w ią 3 lat d z ia Um Kre dy j, kc j tow , z c a c g u o aw arc ow y e p rze z a de k dz ia łu ka ita le k ła do iże j teg 15 %. o u w p za wy m p on	śro d k ów ho ien ia uru c m z ł z łu iew ła śc iwe ty tu n g o Sp ), ku p res s o .o zn a . z ó łp kre ie sp rac za s w y w h p j 0 0 0 0, 0 0 że 5 wa c ow y ian 1 P L N - ce ną za m y z j ko le j śc i o b l ig j ze no ac e ć m że łą ie sta o w y cz n w Kre dy j ( l im it w tow ow y e fer j top .a. , s a r e en cy na ka źn i k o bs ług i d ług s : w u, ius ia da j on ar za p os ą ce g o
No ią in ty ta te s no w g ra	lną ś ć s cz ę p raw	da ia f ina oz n ns	ow eg o	S 3 4 tro na

Na daty bilansowe salda kredytów i pożyczek przedstawiały się następująco:

Podmiot	29.02.2016	30.11.2015
	000' PLN	000' PLN
Bank Ochrony Środowiska S.A.	80 279	80 234
ING Bank Śląski S.A.	-	56 590*
PKO BP S.A.	-	-
Shanghai Express	-	-
Razem	80 279	136 824
Stan kredytów i pożyczek
Długoterminowych	79 051	129 457
Krótkoterminowych	1 228	7 367
Razem	80 279	136 824

Spłata kredytu w ING Bank Śląski S.A. nastąpiła w dniu 25 lutego 2016 r. ze środków zgromadzonych na rachunku zastrzeżonym ESCROW (środki na tym rachunku pochodziły kredytu uruchomionego przez BOŚ S.A. w części przeznaczonej na spłatę kredytu w ING Bank Śląski S.A.)

26. Zobowiązania z tytułu kontraktów terminowych

Na dzień 29 lutego 2016 r. oraz na dzień 30 listopada 2015 r. Spółka nie posiadała kontraktów terminowych.

27. Zobowiązanie z tytułu leasingu finansowego

Zobowiązania z tytułu leasingu finansowego - wartość bieżąca zobowiązań: 29.02.2016

	29.02.2016 000' PLN	30.11.2015 000' PLN
Płatne do 1 roku	902	943
Płatne od 1 roku do 5 lat	2 360	2 375
Razem	3 262	3 318

Zobowiązania z tytuł leasingu finansowego – minimalne opłaty leasingowe:
29.02.2016

	29.02.2016 000' PLN	30.11.2015 000' PLN
Płatne w okresie do 1 roku	1 085	1 069
Płatne w okresie od 1 do 5 lat	2 540	2 644
Razem minimalne opłaty leasingowe	3 625	3 713
Przyszłe koszty finansowe z tytułu leasingu finansowego	(363)	(395)
Wartość bieżąca zobowiązań z tytułu leasingu finansowego	3 262	3 318

Wartości bilansowe netto środków trwałych pochodzących z leasingu finansowego kształtowały się następująco:

Na dzień 30.11.2015 r. –1 889 tys. zł (29 samochodów) i 694 tys. zł (sprzęt gastronomiczny) Na dzień 29.02.2016r. –1 873 tys. zł (30 samochodów) i 1 350 tys. zł (sprzęt gastronomiczny)

Noty stanowią integralną część sprawozdania finansowego Strona 35

28. Zobowiązania z tytułu leasingu operacyjnego (w tym przyszłych zobowiązań z tytułu umów najmu lokali gastronomicznych)

Przewidywane minimalne opłaty z tytułu umów leasingu operacyjnego pozbawionych możliwości wcześniejszego wypowiedzenia przedstawiają się następująco:

	29.02.2016	30.11.2015
	000' PLN	000' PLN
w okresie do roku	25 090	24 645
w okresie od 1 – 5 lat	66 671	65 706
powyżej 5 lat	98 019	96 469
Razem	189 780	186 820

Przewidywane minimalne opłaty w okresie sprawozdawczym dotyczą jedynie czynszów umownych najmu lokali do końca trwania tych umów.

29. Zobowiązania handlowe oraz pozostałe zobowiązania

	29.02.2016	30.11.2015
	000' PLN	000' PLN
Zobowiązania handlowe	13 701	11 692
Zobowiązania z tytułu nabycia środków trwałych	1 523	3 478
Zobowiązania z tytułu świadczeń pracowniczych	813	620
Zobowiązania krótkoterminowe z tytułu podatków	890	649
Pozostałe zobowiązania krótkoterminowe	241	300
	17 168	16 739

Wiekowanie zobowiązań handlowych i zobowiązań z tytułu zakupu środków trwałych wg stanu na 29.02.2016r.:

Bieżące	1-30	31-90	91-180	181-365	>365	Razem
12 381	2 319	62	40	37	385	15 224

Wiekowanie zobowiązań handlowych wg stanu na 30.11.2015r.:

Bieżące	1-30	31-90	91-180	181-365	>365	Razem
11 525	1 395	1 535	74	135	506	15 170

30. Zobowiązania i aktywa warunkowe

	29.02.2016	30.11.2015
	000' PLN	000' PLN
Udzielone gwarancje na rzecz podmiotów od których Spółka wynajmuje lokale pod prowadzenie działalności
gastronomicznej, na rzecz dostawców	6 797	6 950

Na dzień 29 lutego 2016 r. ryzyko realizacji wyżej wymienionych gwarancji było nieistotne.

Ponadto:

Sfinks Polska S.A. udzieliła w imieniu spółki SPV REST1 Sp. z o. o. dwóch gwarancji bankowych dotyczących płatności z tytułu najmu lokali na łączną kwotę 30 tys. EUR, które to Sfinks Polska S.A. podnajmuje od SPV REST1 Sp. z o.o. Powyższe gwarancje zostały wystawione dnia 23 stycznia 2013 r. z mocą obowiązująca do dnia 26 czerwca 2017 r.
Shanghai Express Sp. o. o., spółka z Grupy kapitałowej Sfinks udzieliła Sfinks Polska S.A. poręczenia Umowy Kredytu Nieodnawialnego podpisanej z Bankiem Ochrony Środowiska S.A., ponadto dodatkowym zabezpieczenia kredytu jest oświadczenie poręczyciela o poddaniu się egzekucji, w oparciu o art. 777k.p.c. (poręczenie, o którym mowa powyżej zostało udzielone nieodpłatnie) oraz zastaw rejestrowy na należącym do Shanghai Express Sp. z o. o. znaku towarowym WOOK.

31. Rezerwy i inne obciążenia

Zmiany dotyczące sald rezerw przedstawione są w poniższej tabeli:

	Stan na 01.12.2015	Zwiększenia	Wykorzystanie	Rozwiązanie	Stan na 29.02.2016
29 luty 2016	000' PLN	000' PLN	000' PLN	000' PLN	000' PLN
Rezerwa na prawdopodobne koszty	1 895	1 245	49	787	2 304
Odsetki Rezerwy na świadczenia	100	-	-	-	100
pracownicze	572	-	-	-	572
Razem	2 567	1 245	49	787	2 976
30 listopada 2015	Stan na 01.01.2014	Zwiększenia	Wykorzystanie	Rozwiązanie	Stan na 30.11.2015
	000' PLN	000' PLN	000' PLN	000' PLN	000' PLN
Rezerwa na prawdopodobne koszty	3 718	3 136	1 967	2 992	1 895
Odsetki Rezerwy na	91	9	-	-	100
świadczenia
pracownicze	377	564	-	369	572

32. Zobowiązania z tytułu świadczeń pracowniczych

						29.02.2016	30.11.2015
						000' PLN	000' PLN
Rozrachunki z tytułu wynagrodzeń podstawowych						813	620
Świadczenia z jubileuszowych	tytułu	odpraw	emerytalnych	oraz	nagród	-	-
						813	620

W zestawieniu z całkowitych dochodów ujęto następujące kwoty:

	od 1.12.2015 do 29.02.2016	od 1.01.2014 do 31.03.2014
	000' PLN	000' PLN
Koszty bieżącego zatrudnienia	(3 462)	(2 692)
W tym: Bieżąca wycena Programu Motywacyjnego*	(76)	(309)
Koszty ubezpieczeń społecznych	(630)	(326)
Razem	(4 092)	(3 018)

Spółka dokonała wyceny Programu w oparciu o symulację Monte-Carlo, w której generowane są losowo trajektorie cen akcji zgodnie z powszechnie stosowaną konstrukcją modelu Blacka-Scholesa.

Wycena jest podzielona na 3 transze odpowiadające przyznaniem warrantów na kolejne okresy. Łączna wycena Programu na dzień bilansowy wynosi 1 877 tys. zł. (z czego kwota 76 tys.zł obciążyła koszty wynagrodzeń w roku obrotowym).

Spółka wyemitowała 2 550 tys. szt. warrantów subskrypcyjnych serii A, z których 1 700 tys. szt. w dniu 15 lutego 2016 r., wskutek spełnienia się warunków przewidzianych w Regulaminie Programu Motywacyjnego i przyjęcia przez zainteresowanych ofert Powiernika, Powiernik przeniósł na Osoby Uprawnione. Każdy Warrant Subskrypcyjny uprawnia jego posiadacza do objęcia jednej Akcji zwykłej na okaziciela serii M po cenie emisyjnej 1,00 zł (jeden złoty) każda. Warranty wyemitowane zostały na warunkach i w celu realizacji założeń Programu Motywacyjnego. Spółka poinformowała o tym fakcie raportem bieżącym 2/2016.

Zatrudnienie	29.02.2016	30.11.2015
Pracownicy umysłowi	109	105
Pracownicy fizyczni	-	-
Razem	109	105

33. Zobowiązania finansowe z tytułu instrumentów pochodnych

Według stanu na dzień bilansowy Spółka posiada zobowiązanie finansowe w wartości godziwej 1 155 tys. PLN, wynikające z wyceny transakcji IRS, szczegółowo opisanej w nocie 25. Spółka kwalifikuje powyższą transakcję jako instrument pochodny zabezpieczający przepływy pieniężne z tytułu płatności odsetek od kredytu w BOŚ S.A. naliczonych z zastosowaniem zmiennej stopy WIBOR 3M i zabezpiecza Spółkę przed ryzykiem wzrostu stóp procentowych WIBOR 3M. Przepływy pieniężne z tytułu transakcji IRS będą następowały kwartalnie w okresie od 26 lutego 2016 r. do 25 listopada 2022r.. W ocenie Spółki efektywność zabezpieczenia jest bliska 100%, w związku z tym Spółka w całości zaalokowała wycenę instrumentu do kapitałów własnych.

34. Transakcje z podmiotami powiązanymi

Jednostki zależne powiązane kapitałowo.

Nazwa jednostki zależnej oraz powiązanie bezpośrednie	Miejsce siedziby spółki	Procent posiadanych udziałów	Procent posiadanych głosów	Metoda konsolidacjii
SFINKS Deutschland GmbH i.L.	Habersaathstr. 36c 10115 Berlin	100	100	Pełna
SHANGHAI EXPRESS Sp. z o.o.	05-500 Piaseczno, ul. Świętojańska 5A	100	100	Pełna
W-Z Sp. z o.o.*	61-701 Poznań, ul. Fredry 12	100	100	Pełna
SPV.REST1 Sp. z o.o.	05-500 Piaseczno, ul. Świętojańska 5A	100	100	Pełna
SPV.REST2 Sp. z o.o.	05-500 Piaseczno, ul. Świętojańska 5A	100	100	nie dotyczy**
SPV.REST3 Sp. z o.o.	05-500 Piaseczno, ul. Świętojańska 5A	100	100	Pełna

* udziałowcem spółki jest Shanghai Express Sp. z o.o., będąca własnością Sfinks Polska S.A.

** spółka niekonsolidowana z uwagi na poziom istotności

Transakcje handlowe z podmiotami podlegającymi konsolidacji w sprawozdaniu Grupy Kapitałowej

	od 1.12.2015 do 29.02.2016	od 1.01.2014 do 30.03.2015
	000' PLN	000' PLN
Przychody ze sprzedaży towarów i usług jednostkom powiązanym (w tym usługi franczyzowe, refaktury, opłaty marketingowe i inne)	44	946
Zakupy towarów i usług od jednostek powiązanych	540	323

Salda rozrachunków z tymi podmiotami na dzień bilansowy powstałe w wyniku sprzedaży i zakupu towarów i usług są następujące:

29.02.2016	30.11.2015
000' PLN	000' PLN
294	293
(8)	(13)
286	280

145	109

Wynagrodzenia członków zarządu

	od 1.12.2015 do 29.02.2016	od 1.01.2014 do 31.03.2014
Wynagrodzenia członków	000' PLN	000' PLN
zarządu w tym: Bieżąca wycena programu	722	1 004
motywacyjnego	54	234

Salda rozrachunków z tytułu udzielonych pożyczek podmiotom powiązanym

	29.02.2016	30.11.2015
	000' PLN	000' PLN
Należności od podmiotów powiązanych - udzielone pożyczki :
SFINKS Deutschland GmbH i.L., Niemcy	204	197
SPV REST.1 Sp. z o.o.	330	338
Shanghai Express Sp. z o.o.	350	294
	884	829
Odpis aktualizacyjny wartość udzielonych pożyczek	(204)	(197)
Razem	680	632

Transakcje handlowe z podmiotami powiązanymi wg definicji MSR 24.9.e - nie podlegającymi konsolidacji :

Nazwa jednostki powiązanej

	01.12.2015	01.01.2014
	29,02.2016	30.03.2014
	000' PLN	000' PLN
Projects & More Michalina Cacek	-	60
Razem	-	60

35. Przychody przyszłych okresów

	29.02.2016	30.11.2015
	000' PLN	000' PLN
Rozliczenie umów – krótkoterminowe	169	351
Rozliczenie umów – długoterminowe	240	246
	409	597

36. Ryzyka finansowe

Spółka w związku ze swoją działalnością jest narażona na szereg ryzyk w tym: ryzyko zmian rynkowych (obejmujące mi.in. ryzyko zmian stóp procentowych i ryzyko walutowe), ryzyko związane z płynnością finansową oraz w ograniczonym stopniu ryzyko kredytowe.

Ryzyko związane z sytuacją ekonomiczną w Polsce

Sytuacja finansowa Spółki uzależniona jest od sytuacji ekonomicznej na rynku polskim oraz pośrednio rynkach europejskich (ceny surowców spożywczych i pozostałych). Z tego też względu wyniki finansowe Spółki uzależnione są od czynników związanych z sytuacją makroekonomiczną Polski.

Wśród głównych czynników mogących mieć wpływ na sytuację finansową Spółki wymienić należy m.in.: stopę wzrostu PKB, stopę inflacji, poziom deficytu budżetowego, poziom inwestycji, poziom dochodów ludności i poziom bezrobocia. Ewentualne negatywne zmiany w otoczeniu makroekonomicznym mogą generować ryzyko dla prowadzonej przez Spółkę działalności gospodarczej.

Ryzyko związane z systemem podatkowym, systemem danin publicznych i obowiązków administracyjnych oraz zmian innych przepisów prawa

Częste nowelizacje, niespójność oraz brak jednolitej interpretacji przepisów prawa, w szczególności prawa podatkowego, prawa ubezpieczeń społecznych i innych przepisów dotyczących danin publicznych i obowiązków administracyjnych, są czynnikami generującymi ryzyko związane z otoczeniem prawnym, w jakim Spółka prowadzi działalność. Ryzyko to może dotyczyć np. zwiększenia zobowiązań o charakterze publiczno-prawnym lub obciążeń z tytułu realizacji dodatkowych obowiązków o charakterze administracyjnym. W szczególności nie można wykluczyć ryzyka kwestionowania przez organy podatkowe, działające np. w oparciu o odmienną interpretację przepisów prawa podatkowego, dokonywanych przez Spółkę rozliczeń podatkowych w związku z realizowanymi transakcjami, zarówno w normalnym toku działalności Spółki jak i innymi (np. transakcjami kapitałowymi).

Ryzyko zmiany stóp procentowych

Kredyty bankowe zaciągane przez Spółkę oparte są na zmiennej stopie procentowej. Na dzień bilansowy Spółka posiada kredyt bankowy opisany w nocie 25:

kredyt w BOŚ S.A., dla którego ryzyko zmiany stóp procentowych zostało ograniczone na skutek zawarcia w dniu 27 listopada 2015 r. umowy Swapa Procentowego. (opisanego w nota 25) stanowiącego w ocenie Zarządu efektywne zabezpieczenie przepływów pieniężnych z tytułu odsetek płaconych od kredytu w BOŚ S.A. przed ryzykiem wzrostu stóp procentowych WIBOR 3M.

Ryzyko walutowe

Część umów najmu lokali, w których jest prowadzona działalność gastronomiczna przewiduje ustalanie czynszów najmu w walutach obcych (głównie w euro), przeliczanych na złote polskie według kursu ogłaszanego przez NBP, stąd Spółka jest narażona na ryzyko walutowe. Na dzień bilansowy. czynsze denominowane w euro występowały w 57 lokalach oraz czynsz denominowany w USD w 1 lokalu. Zmiana kursu wymiany złotego względem tych walut ma wpływ na koszt czynszów poszczególnych restauracji, a tym samym na wyniki finansowe Spółki w taki sposób, że zmiana kursu o 1% spowodowałaby zmianę wyniku finansowego za okres sprawozdawczy o ok. 36 tys. zł.

Ponadto, wprawdzie Spółka dokonuje większości zakupów surowców spożywczych w PLN, niemniej istotne wahania kursów walutowych mogą mieć wpływ na ceny tych surowców. Wahania cen surowców spożywczych przekłada się wprost na rentowność sprzedaży.

Ryzyko cen surowców

Spółka aktywnie pozyskuje surowce do produkcji dań w restauracjach. Kształtowanie się cen na rynku surowcowym może mieć wpływ na poziom kosztów spożywczych w restauracjach. Spółka stara się ograniczyć to ryzyko poprzez zawieranie z dostawcami kontraktów stabilizujących ceny w określonych okresach.

Ryzyko utraty płynności finansowej

W celu zapewnienia płynności Spółka zrestrukturyzowała zadłużenie poprzez zaciągnięciu kredytu w BOŚ S.A. celem spłaty dotychczasowego zadłużenie kredytowego. Harmonogram spłaty nowego

kredytu jest skorelowany z planami rozwoju Spółki. Spółka na bieżąco monitoruje rzeczywiste, jak i prognozowane, przepływy pieniężne celem utrzymywania odpowiedniego stanu środków pieniężnych.

Planowane przepływy z tytułu zobowiązań finansowych (w tys. zł)

Okres płatności	Kredyt w BOŚ S.A.	Leasing finansowy
do 1 roku	5 078	1 085
1-5 lat	78 771	2 540
powyżej 5 lat	12 031	-
Razem płatności	95 880	3 625
przyszłe koszty finansowe	(15 601)	(363)
Wartość bieżąca	80 279	3 262

W ocenie Zarządu środki pieniężne jakimi dysponuje Spółka wraz z planowanymi przepływami są wystarczające do zaspokojenia potrzeb wynikających z bieżącej działalności oraz założeń planu rozwoju. Istnieje ryzyko pogorszenia płynności zależne od efektywności sieci restauracji i tempa rozwoju Spółki, i w związku z tym niedotrzymania warunków umów kredytowych.

Ryzyko związane z dokonanymi inwestycjami kapitałowymi

W ocenie Zarządu, z uwagi na znaczną poprawę rentowności sieci oraz dodatnie wyniki finansowe Spółki, ryzyko nie uzyskania zwrotów z dokonanych w poprzednich latach inwestycji kapitałowych uległo istotnemu zmniejszeniu.

Spółka na dzień 30.11.2015 r. przeprowadziła testy na utratę wartości znaku towarowego Chłopskie Jadło. Przeprowadzone testy dały podstawę do odwrócenia odpisu wartości znaku w kwocie 11.826 tys. zł, w wyniku czego wartość znaku na dzień 30 listopada 2015r. oraz na 29 lutego 2016 r. kształtuje się na poziomie 12.826 tys. zł.

Ryzyko kapitałowe

Spółka zarządza kapitałem, w celu zagwarantowania zdolności kontynuowania działalności przy jednoczesnej maksymalizacji rentowności dla akcjonariuszy poprzez optymalizację relacji zadłużenia do kapitału własnego.

Struktura kapitałowa Spółki obejmuje zadłużenie, na które składają się kredyt ujawniony w nocie 25, środki pieniężne i lokaty oraz kapitał przypadający akcjonariuszom Spółki.

Na Spółkę nie są nałożone żadne zewnętrzne wymagania kapitałowe, z wyjątkiem art. 396 § 1 Kodeksu Spółek Handlowych. Na dzień bilansowy kapitał zapasowy Spółki przekracza minimalną wartość wymaganą tymi przepisami.

Poziom poszczególnych kapitałów własnych (w tys. zł) na dzień bilansowy prezentuje poniższa tabela.

Kapitał podstawowy	30 253
Kapitał zapasowy	147 003
Kapitał z tytułu wyceny instrumentów finansowych	(936)
Inne składniki kapitału własnego	1 877
Zysk (strata) z lat ubiegłych	(172 528)
Zysk (strata) netto okresu obrotowego	4 637
Kapitały przypadające akcjonariuszom	10 306

Ryzyko związane z poziomem i strukturą zadłużenia

Działalność operacyjna i finansowa Spółki podlega określonym ograniczeniom, z uwagi na zobowiązania wynikające zawartej z BOŚ S.A. umowy kredytowej, w której Spółka zobowiązała się m.in. do: przeprowadzania przez rachunek bankowy prowadzony w banku kredytującym działalność

Spółki obrotów w uzgodnionych proporcjach, utrzymywania przez Spółkę wskaźników finansowych takich jak wskaźnik obsługi długu, relacji zobowiązań finansowych do EBITDA, wysokości kapitału własnego, na poziomach określonych w umowie kredytowej (kowenanty). Wprawdzie kowenanty zostały opracowane w oparciu o prognozy Spółki, nie mniej nie można wykluczyć ryzyka ich niezrealizowania. Niewypełnienie obowiązków określonych w umowie kredytowej może skutkować podniesieniem marży, skorzystaniem z zabezpieczeń jak również koniecznością przedterminowej spłaty zadłużenia, co może negatywnie wpływać na możliwość obsługi pozostałych zobowiązań Spółki oraz na poziom dostępnych środków finansowych przeznaczonych na finansowanie inwestycji lub celów związanych z bieżącą działalnością Spółki, co w konsekwencji może mieć istotny negatywny wpływ na działalność i wyniki finansowe Spółki.

Ryzyko związane z zabezpieczeniami ustanowionymi na majątku

Ryzyko kredytowe

Spółka działa na rynku usług detalicznych i ponad 90% przychodów jest realizowana kasowo. W związku z powyższym poziom ryzyka kredytowego jest ograniczony i dotyczy jedynie należności od franczyzobiorców i innych kontrahentów. W celu ograniczenia tego ryzyka Spółka realizuje restrykcyjną politykę tworzenia odpisów aktualizujących na należności od dłużników, dla których oceniła, że istnieje ryzyko niespłacenia należności.

Kategorie instrumentów finansowych występujących w spółce:

Instrumenty finansowe – aktywa

Klasyfikacja aktywów do grup instrumentów finansowych

Lp	Rodzaj instrumentu finansowego	Stan na dzień 29.02.2016r.	Stan na dzień 30.11.2015r.
1.	Aktywa w WGPW	-	-
2.	Pożyczki udzielone i należności własne	10 243	10 143
a	udzielone pożyczki	1 023	1 005
b	należności handlowe i pozostałe (razem powiązane i pozostałe)	9 220	9 138
3.	Aktywa utrzymywane do terminu wymagalności	-	-
4.	Aktywa dostępne do sprzedaży	23 411	73 172
a	środki pieniężne w kasie i na rachunkach bankowych	12 153	62 244
b	Lokaty	7 680	7 350
c	Udziały	3 578	3 578
5.	Instrumenty zabezpieczające o wartości godziwej dodatniej	-	-
	Razem	33 654	83 315

Wartość godziwa instrumentów finansowych, jakie Spółka posiadała na dzień 29 lutego 2016 roku i 30 listopada 2015 roku nie odbiegała istotnie od wartości prezentowanej w sprawozdaniach finansowych za poszczególne lata z następujących powodów:

w odniesieniu do instrumentów krótkoterminowych ewentualny efekt dyskonta nie jest istotny;
instrumenty te dotyczą transakcji zawieranych na warunkach rynkowych.

Zobowiązania finansowe

	Stan na 29.02.2016	Stan na 30.11.2015 PLN'000
	PLN'000
Wyceniane w WGPW	-	-
Instrumenty zabezpieczające	1 155	1 186
Pozostałe zobowiązania	101 612	157 789
Razem:	102 767	158 975

Wartość godziwa instrumentu zabezpieczającego (Swap Procentowy opisany w nocie 25) została ustalona z zastosowaniem krzywych stóp procentowych (hierarchia wartości godziwej instrumentu – poziom 2)

37. Główne przyczyny niepewności danych szacunkowych

Kluczowe źródła wątpliwości dotyczących szacunków

Sporządzenie sprawozdania finansowego zgodnie z MSSF wymaga od Zarządu dokonania profesjonalnych osądów, szacunków oraz przyjęcia założeń, które mają wpływ na prezentowane wartości aktywów, pasywów, przychodów oraz kosztów. Szacunki oraz związane z nimi założenia opierają się na doświadczeniu historycznym oraz szeregu innych czynników, które są uznawane za racjonalne w danych okolicznościach, a ich wyniki dają podstawę profesjonalnego osądu, co do wartości księgowej aktywów i zobowiązań, która nie wynika bezpośrednio z innych źródeł. Szacunkom takim towarzyszy niepewność mi.in. co do przyszłych warunków prowadzenia działalności gospodarczej, zmian technologicznych, zachowań kontrahentów i konkurencji na rynku, co w rezultacie może wpłynąć na ostateczne wartości aktywów, pasywów, przychodów oraz kosztów.

Zarząd dokonuje oszacowań i przyjmuje założenia dotyczące przyszłości. Uzyskane w ten sposób oszacowania księgowe z definicji rzadko pokrywać się będą z faktycznymi rezultatami. Oszacowania i założenia, które niosą ze sobą znaczące ryzyko konieczności wprowadzenia istotnej korekty wartości bilansowej aktywów i zobowiązań w trakcie kolejnego roku obrotowego, dotyczą głównie testu na utratę wartości rzeczowych aktywów trwałych oraz wartości firmy, amortyzacji, rezerw, odpisów na należności, a także kalkulacji podatku odroczonego.

Szacowana utrata wartości znaków towarowych

Spółka testuje wartości znaków towarowych pod kątem utraty wartości zgodnie ze swoją polityką rachunkowości. W testach przeprowadzonych wg stanu na 30.11.2015r. stopa do dyskonta wynosiła 8,17% (wszystkie lata prognozy), a w 2014r. odpowiednio: 5,48% (2 pierwsze lata), 6,12% (8 następnych lat) i 8% (końcowe 5 lat). Stopa ta uległa więc znacznemu zwiększeniu. Wzrost stosowanej stopy dyskontowej wynikał ze zmiany sytuacji spółki: dodatnie kapitały, zwiększenie kapitalizacji spółki o ponad 100% r/r, nowe warunki kredytu, a także uwzględnienie w wyliczeniach pełnego opodatkowania CIT oraz uwzględnienie w stopie do dyskonta dodatkowych ryzyk.

Zarówno zastosowanie wyższej o 1 p.p. stopy do dyskonta ani przyjęcie przychodów niższych o 5% nie spowodowałoby obniżenia wartości bilansowej znaków towarowych..

Szacowana utrata wartości rzeczowych aktywów trwałych

W testach przeprowadzonych wg stanu na 30.11.2015r. stopa do dyskonta wynosiła 8,17% (wszystkie lata prognozy). Zastosowanie wyższej o 1 p.p. stopy do dyskonta spowodowałoby rozpoznanie dodatkowego odpisu aktualizującego wartość środków trwałych w wysokości 22 tys. zł, natomiast przyjęcie przychodów niższych o 5% spowodowałoby rozpoznanie dodatkowego odpisu aktualizującego wartość środków trwałych w wysokości 5 tys. zł.

Szacowana utrata wartości udziałów Shanghai Express

Zastosowanie wyższej o 1 p.p. stopy do dyskonta ani przyjęcie przychodów niższych o 5% nie spowodowałoby obniżenia wartości udziałów spółki zależnej.

Rezerwy

Spółka tworzy rezerwy na przyszłe zobowiązania w kwocie szacunków ustalonych w oparciu o najlepszy stan wiedzy. Na dzień 29 lutego 2016 r. wartość rezerw wyniosła 2 976 tys. zł (przy poziomie 2 567 tys. zł na dzień 30 listopada 2015 r.).

Okresy ekonomicznej użyteczności składników rzeczowych aktywów trwałych.

Okresy ekonomicznej użyteczności składników środków trwałych będących inwestycjami w obce środki trwałe ustalono na podstawie przewidywanych okresów trwania umów najmu.

Okresy ekonomicznej użyteczności pozostałych składników środków trwałych oparto na ocenie służb technicznych, zajmujących się ich eksploatacją.

Wzrost stawki amortyzacji o 10% skutkowałby zwiększeniem kosztów amortyzacji za okres sprawozdawczy o około 257 tys. zł.

Odpisy na należności i pożyczki

Spółka tworzy odpisy na należności i pożyczki zgodnie z przyjętą polityką rachunkowości. Zwiększenia, zmniejszenia oraz stan odpisów przedstawia nota 19 oraz 22

Odpisy na udziały

Spółka tworzy odpisy na udziały w innych podmiotach w oparciu o szacowaną utratę wartości godziwej. Stan odpisów przedstawia nota 18.

Aktywo z tytułu podatku odroczonego

38. Zdarzenia po dacie bilansu

Nie wystąpiły istotne zdarzenia po dniu bilansowym.

Prezes Zarządu Wiceprezes Zarządu Wiceprezes Zarządu Sylwester Cacek Dorota Cacek Sławomir Pawłowski

Wiceprezes Zarządu Wiceprezes Zarządu Wiceprezes Zarządu Tomasz Gryn Jacek Kuś Bogdan Bruczko

Osoba, której powierzono prowadzenie ksiąg rachunkowych Zbigniew Machałowski

Piaseczno, dnia 14 kwietnia 2016 r.

AI Terminal

SFINKS Polska S.A.

5811_rns_2016-04-14_25ac2e3f-b051-42cc-9ef4-ddd4f82992c1.pdf

Wybrane dane finansowe rocznego skonsolidowanego sprawozdania finansowego Grupy Sfinks

Informacja dotycząca średnich zastosowanych kursów wymiany złotego w okresie objętym sprawozdaniem finansowym i porównywalnych danych finansowych w stosunku do Euro ustalanych przez NBP

GRUPA KAPITAŁOWA SFINKS POLSKA

SFINKS POLSKA S.A.

Śródroczne skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres sprawozdawczy zakończony 29 lutego 2016r.

Śródroczne skonsolidowane zestawienie całkowitych dochodów za okres od 01 grudnia 2015 do 29 lutego 2016

Śródroczne skonsolidowane sprawozdanie z sytuacji finansowej na dzień 29 lutego 2016

Śródroczne skonsolidowane zestawienie zmian w kapitale własnym za okres od 1 grudnia 2015 do 29 lutego 2016

Śródroczne skonsolidowane sprawozdanie z przepływów środków pieniężnych za okres od 01 grudnia 2015 do 29 lutego 2016

NOTY DO ŚRÓDROCZNEGO SKONSOLIDOWANEGO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO SPORZĄDZONEGO ZGODNIE Z MSSF ZATWIERDZONYMI PRZEZ UNIĘ EUROPEJSKĄ

1. Charakterystyka Grupy Kapitałowej

Podstawowe dane jednostki dominującej i Grupy Kapitalowej:

Struktura właścicielska

Skład Zarządu Spółki dominującej w okresie od 1 grudnia 2015 do dnia publikacji niniejszego sprawozdania:

Skład Rady Nadzorczej Spółki dominującej od 1 grudnia 2015 do dnia publikacji niniejszego sprawozdania:

2. Oświadczenie o zgodności sprawozdania z Międzynarodowymi Standardami Sprawozdawczości Finansowej

Standardy i interpretacje zastosowane po raz pierwszy w okresie sprawozdawczym

Standardy i interpretacje, jakie zostały już opublikowane i zatwierdzone przez UE, ale jeszcze nie weszły w życie

Standardy i Interpretacje przyjęte przez RMSR, ale jeszcze niezatwierdzone przez UE

3. Zasady sporządzania skonsolidowanego sprawozdania finansowego

Inwestycje w jednostki zależne

Wartość firmy

Sprawozdania finansowe jednostek działających za granicą

Rzeczowe aktywa trwałe

Wartości niematerialne

Utrata wartości rzeczowych aktywów trwałych i wartości niematerialnych

Leasing

Aktywa finansowe

Pochodne instrumenty finansowe

Utrata wartości aktywów finansowych

Zobowiązania finansowe

Pozostałe zobowiązania finansowe

Zapasy

Kapitał podstawowy

Kapitał zapasowy

Kapitał z tytułu wyceny instrumentów finansowych

Inne składniki kapitału

Rezerwy

Przychody ze sprzedaży

Transakcje w walutach obcych

Podatek dochodowy

4. Założenie kontynuacji działalności

Plany dalszego rozwoju

Główne czynniki determinujące poprawę sytuacji finansowej

5. Omówienie czynników wpływających na sytuację finansową Grupy Kapitałowej

Wyniki finansowe

Zdolność płatnicza – płynność finansowa

6. Segmenty działalności – branżowe i geograficzne

7. Przychody ze sprzedaży

8. Koszty według rodzaju

11. Koszty finansowe netto

Aktywa z tytułu podatku odroczonego

Rezerwa na podatek odroczony

13. Zysk (Strata) przypadający na jedną akcję

14. Wartości niematerialne

15. Rzeczowe aktywa trwałe

16. Utrata wartości wartości niematerialnych i środków trwałych.

17. Wartość firmy jednostek podporządkowanych

18. Należności handlowe oraz pozostałe należności

19. Środki pieniężne i ich ekwiwalenty

20. Pozostałe aktywa finansowe

21. Pożyczki udzielone

22. Zapasy

23. Kapitały

Kapitał podstawowy

Kapitał zapasowy

24. Kredyty i pożyczki

25. Zobowiązania z tytułu kontraktów terminowych

26. Zobowiązanie z tytułu leasingu finansowego

27. Zobowiązania z tytułu leasingu operacyjnego (w tym przyszłych zobowiązań z tytułu umów najmu lokali gastronomicznych)

28. Zobowiązania handlowe oraz pozostałe zobowiązania

30. Rezerwy i inne obciążenia

31. Zobowiązania z tytułu świadczeń pracowniczych

32. Przychody przyszłych okresów

33. Ryzyka finansowe

Ryzyko związane z sytuacją ekonomiczną w Polsce

Ryzyko związane z systemem podatkowym, systemem danin publicznych i obowiązków administracyjnych oraz zmian innych przepisów prawa