SFINKS Polska S.A.

Interim / Quarterly Report • Sep 20, 2017

Wybrane dane finansowe śródrocznego skonsolidowanego sprawozdania finansowego Grupy Sfinks

		w tys. PLN		w tys. EUR
WYBRANE DANE FINANSOWE	narastająco okres od 01.01.2017 do 30.06.2017	narastająco okres od 01.12.2015 do 31.05.2016	narastająco okres od 01.01.2017 do 30.06.2017	narastająco okres od 01.12.2015 do 31.05.2016
I. Przychody netto ze sprzedaży produktów, towarów i materiałów	89 955	91 204	21 179	20 951
II. Zysk (strata) z działalności operacyjnej	831	3 909	196	898
III. Zysk (strata) brutto	(1 306)	10 491	(307)	2 410
IV. Zysk (strata) netto	(1 163)	6 375	(274)	1 464
V. Przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej	4 716	11 490	1 110	2 639
VI. Przepływy pieniężne netto z działalności inwestycyjnej	(2 673)	(9 616)	(629)	(2 209)
VII. Przepływy pieniężne netto z działalności finansowej	(6 004)	(51 238)	(1 414)	(11 770)
VIII. Przepływy pieniężne netto, razem	(3 961)	(49 364)	(933)	(11 340)
IX. Zysk na jedną akcję (w zł/EUR)	(0,04)	0,21	(0,01)	0,05
X. Rozwodniony zysk (strata) netto na jedną akcję zwykłą (w zł/EUR)	(0,04)	0,20	(0,01)	0,05
	w tys. PLN		w tys. EUR
	stan na 30.06.2017	stan na 31.12.2016	stan na 30.06.2017	stan na 31.12.2016
XI. Aktywa razem	125 111	129 835	29 602	29 348
XII. Zobowiązania i rezerwy na zobowiązania	110 420	113 916	26 126	25 750
XIII. Zobowiązania długoterminowe	66 463	73 508	15 725	16 616
XIV. Zobowiązania krótkoterminowe	43 957	40 408	10 400	9 134
XV. Kapitał własny	14 691	15 919	3 476	3 598
XVI. Kapitał podstawowy	30 666	30 666	7 256	6 932
XVII. Liczba akcji (w szt.)	30 666 180	30 666 180	30 666 180	30 666 180
XVII. Wartość księgowa na jedną akcję (w zł/EUR)	0,48	0,52	0,11	0,12
XIX. Rozwodniona wartość księgowa na jedną akcję (w zł/EUR)	0,47	0,49	0,11	0,11
XX. Zadeklarowana lub wypłacona dywidenda na jedną akcję (w zł/EUR)	0	0	0	0

Informacja dotycząca średnich zastosowanych kursów wymiany złotego w okresie objętym sprawozdaniem finansowym i porównywalnych danych finansowych w stosunku do Euro ustalanych przez NBP

• a) przychody netto ze sprzedaży produktów, towarów i materiałów, zysk z działalności operacyjnej, zysk brutto i zysk netto oraz przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej, inwestycyjnej, finansowej i przepływy netto za okres sprawozdawczy, obliczono przyjmując średni kurs EURO według kursu stanowiącego średnią arytmetyczną średnich kursów NBP na ostatni dzień poszczególnych miesięcy okresu sprawozdawczego, tj: 4,2474 PLN.
• b) przychody netto ze sprzedaży produktów, towarów i materiałów, zysk z działalności operacyjnej, zysk brutto i zysk netto oraz przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej, inwestycyjnej, finansowej i przepływy netto za okres porównawczy, obliczono przyjmując średni kurs EURO według kursu stanowiącego średnią arytmetyczną średnich kursów NBP na ostatni dzień poszczególnych miesięcy okresu porównawczego, tj: 4,3552 PLN.
• c) aktywa razem, zobowiązania i rezerwy na zobowiązania, zobowiązania długoterminowe, zobowiązania krótkoterminowe, kapitał własny oraz kapitał zakładowy na 30.06.2017 roku obliczono przyjmując średni kurs EURO na dzień 30.06.2017 roku, tj.: 4,2265 PLN.
• d) aktywa razem, zobowiązania i rezerwy na zobowiązania, zobowiązania długoterminowe, zobowiązania krótkoterminowe, kapitał własny oraz kapitał zakładowy na 31.12.2016 roku obliczono przyjmując średni kurs EURO na dzień 30.12.2016 roku, tj.: 4,4240 PLN.

GRUPA KAPITAŁOWA SFINKS POLSKA

Śródroczne skrócone skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 1 stycznia 2017r. do 30 czerwca 2017r.

Grupa Kapitałowa SFINKS POLSKA S.A.

Śródroczne skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres sprawozdawczy od 1 stycznia 2017r. do 30 czerwca 2017r.

Dla akcjonariuszy Sfinks Polska S.A.

Zgodnie z przepisami Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19.02.2009r. Zarząd jest zobowiązany zapewnić sporządzenie śródrocznego sprawozdania finansowego dającego prawidłowy i rzetelny obraz sytuacji majątkowej i finansowej Grupy Kapitałowej na koniec pierwszego półrocza roku obrotowego zaczynającego się 1 stycznia 2017r. i kończącego się 31 grudnia 2017r. oraz wyniku finansowego za ten okres.

Elementy śródrocznego skonsolidowanego sprawozdania finansowego zostały przedstawione w niniejszym dokumencie w następującej kolejności:

	Strona
Śródroczne skonsolidowane zestawienie całkowitych dochodów za okres od	3
1 stycznia 2017r. do 30 czerwca 2017r. wykazujące stratę netto w kwocie 1 163 tys. zł oraz ujemny całkowity dochód w kwocie 1 179 tys. zł
Śródroczne skonsolidowane sprawozdanie z sytuacji finansowej na dzień 30 czerwca 2017r. wykazujące po stronie aktywów i pasywów kwotę 125 111 tys.zł	4
Śródroczne zestawienie zmian w skonsolidowanym kapitale własnym za okres sprawozdawczy od 1 stycznia 2017r. do 30 czerwca 2017r., wykazujące spadek kapitałów własnych o kwotę 1 228 tys. zł	6
Śródroczny skonsolidowany rachunek przepływów pieniężnych za okres sprawozdawczy od 1 stycznia 2017r. do 30 czerwca 2017r. wykazujący spadek stanu środków pieniężnych o kwotę 3 961 tys. zł	8

Noty do śródrocznego skonsolidowanego sprawozdania finansowego 9

Sprawozdanie Zarządu z działalności stanowi załącznik do niniejszego skonsolidowanego sprawozdania finansowego.

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe zostało zatwierdzone do publikacji przez Zarząd Spółki dominującej dnia 19 września 2017r. oraz podpisane w imieniu Zarządu przez:

Prezes Zarządu	Wiceprezes Zarządu	Wiceprezes Zarządu
Sylwester Cacek	Dorota Cacek	Sławomir Pawłowski

Wiceprezes Zarządu Wiceprezes Zarządu Wiceprezes Zarządu Tomasz Gryn Jacek Kuś Bogdan Bruczko

Osoba, której powierzono prowadzenie ksiąg rachunkowych Zbigniew Machałowski

Piaseczno, dnia 19 września 2017r.

Śródroczne skonsolidowane zestawienie całkowitych dochodów za okres od 1 stycznia do 30 czerwca 2017r.

		od 01.01.2017 do 30.06.2017	od 01.12.2015 do 31.05.2016
	Nota	PLN'000	PLN'000
Działalność kontynuowana
Przychody ze sprzedaży	7	89 955	91 204
Koszt własny sprzedaży	8	(79 483)	(79 470)
Zysk (strata) brutto na sprzedaży		10 472	11 734
Koszty ogólnego zarządu	8	(11 747)	(12 969)
Pozostałe przychody operacyjne	9	2 350	5 695
Pozostałe koszty operacyjne	10	(244)	(551)
Zysk (strata) na działalności operacyjnej		831	3 909
Przychody finansowe	11	487	9 518
Koszty finansowe	11	(2 624)	(2 936)
Zysk (strata) przed opodatkowaniem		(1 306)	10 491
Podatek dochodowy	12	143	(4 116)
Zysk (strata) netto z działalności kontynuowanej		(1 163)	6 375
Działalność zaniechana
Strata netto z działalności zaniechanej		-	-
Zysk (strata) netto		(1 163)	6 375
Przypadający:
Akcjonariuszom podmiotu dominującego		(1 163)	6 375
Akcjonariuszom mniejszościowym		-	-
		(1 163)	6 375
Inne całkowite dochody które zostaną następnie przeklasyfikowane na zyski lub straty po spełnieniu określonych warunków
Różnice kursowe z przeliczenia jednostek zagranicznych		-	6
Rachunkowość zabezpieczeń		(20)	782
Podatek dochodowy dotyczący innych całkowitych dochodów		4	(149)
Inne całkowite dochody (netto)		(16)	639
Dochody całkowite razem		(1 179)	7 014
Dochód całkowity przypadający:
Akcjonariuszom podmiotu dominującego		(1 179)	7 014
Akcjonariuszom mniejszościowym		-	-
Zysk (strata) na jedną akcję
Zwykły	13	(0,04)	0,21
Rozwodniony	13	(0,04)	0,20
Całkowity dochód na jedną akcję
Zwykły	13	(0,04)	0,23
Rozwodniony	13	(0,04)	0,22

Śródroczne skonsolidowane sprawozdanie z sytuacji finansowej na dzień 30 czerwca 2017r.

	Nota	Na dzień 30.06.2017 PLN'000	Na dzień 31.12.2016 PLN'000	Na dzień 31.05.2016 PLN'000
Aktywa trwałe
Wartości niematerialne	14	28 315	27 800	18 258
Wartość firmy jednostek podporządkowanych	17	1 037	1 037	1 037
Rzeczowe aktywa trwałe	15	55 286	54 693	44 194
Aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego	12	9 653	9 502	12 017
Udziały w innych jednostkach		50	-	9
Należności handlowe oraz pozostałe należności	18	869	897	2 289
Udzielone pożyczki	21	229	255	313
Długoterminowe aktywa finansowe	20	1 317	5 500	8 000
		96 756	99 684	86 117
Aktywa obrotowe
Zapasy	22	2 849	2 839	2 720
Należności handlowe oraz pozostałe należności	18	15 494	13 261	16 614
Krótkoterminowe aktywa finansowe	20	227	305	-
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty	19	9 785	13 746	13 029
		28 355	30 151	32 363
Aktywa razem		125 111	129 835	118 480

	Nota	Na dzień 30.06.2017 PLN'000	Na dzień 31.12.2016 PLN'000	Na dzień 31.05.2016 PLN'000
Kapitał własny
Kapitał podstawowy	23	30 666	30 666	30 253
Kapitał zapasowy	23	11 129	11 178	11 407
Kapitał z tytułu wyceny instrumentów finansowych	23	176	192	(327)
Inne składniki kapitału własnego	31	2 062	2 062	1 935
Różnice kursowe z przeliczenia		-	-	(41)
Zysk (strata) z lat ubiegłych		(28 179)	(38 712)	(38 712)
Zysk netto okresu obrotowego		(1 163)	10 533	6 375
Kapitały przypadające akcjonariuszom podmiotu dominującego		14 691	15 919	10 890
Udziały akcjonariuszy mniejszościowych		-	-	-
Razem kapitały własne		14 691	15 919	10 890
Zobowiązanie długoterminowe
Pożyczki i kredyty bankowe	24	63 665	70 072	76 998
Zobowiązania długoterminowe z tytułu leasingu finansowego	26	2 101	2 704	2 404
Inne		697	732	755
		66 463	73 508	80 157
Zobowiązania krótkoterminowe
Zobowiązania handlowe oraz pozostałe zobowiązania	28	18 760	19 250	18 844
Zobowiązania z tytułu świadczeń pracowniczych	31	717	760	725
Zobowiązania krótkoterminowe z tytułu leasingu finansowego	26	1 181	1 210	983
Zobowiązanie krótkoterminowe z tytułu wyceny inst.finansowych	25	31	-	404
Zobowiązania krótkoterminowe z tytułu faktoringu odwrotnego	32	7 699	6 159	-
Krótkoterminowe pożyczki i kredyty bankowe	24	12 640	10 670	3 326
Przychody rozliczane w czasie	34	443	243	258
Rezerwy krótkoterminowe	30	2 486	2 116	2 893
		43 957	40 408	27 433
Pasywa razem		125 111	129 835	118 480
Wartość księgowa		14 691	15 919	10 890
Liczba akcji		30 666 180	30 666 180	30 252 842
Wartość księgowa na jedną akcję w PLN		0,48	0,52	0,36
Rozwodniona liczba akcji		31 439 717	32 802 842	32 143 159
Rozwodniona wartość księgowa na jedną akcję w PLN		0,47	0,49	0,34

Śródroczne skonsolidowane zestawienie zmian w kapitale własnym za okres od 1 stycznia do 30 czerwca 2017r.

	od 01.01.2017 do 30.06.2017 PLN'000	od 01.12.2015 do 31.12.2016 PLN'000	od 01.12.2015 do 31.05.2016 PLN'000
Kapitał podstawowy
Stan na początek okresu	30 666	26 753	26 753
Emisja akcji w wartości nominalnej	-	3 913	3 500
Stan na koniec okresu	30 666	30 666	30 253
Kapitał zapasowy
Stan na początek okresu	11 178	137 734	137 734
Pokrycie strat	-	(135 469)	(135 469)
Emisja akcji powyżej wartości nominalnej	-	9 450	9 450
Koszty emisji	(49)	(537)	(308)
Stan na koniec okresu	11 129	11 178	11 407
Kapitał opłacony, niezarejestrowany
Stan na początek okresu	-	12 950	12 950
Emisja akcji serii N	-	-	-
Rejestracja podwyższenia kapitalu	-	(12 950)	(12 950)
Stan na koniec okresu	-	-	-
Kapitał z tytułu wyceny instrumentów finansowych
Stan na początek okresu	192	(960)	(960)
Zwiększenia	-	1 152	633
Zmniejszenia	(16)	-	-
Stan na koniec okresu	176	192	(327)
Inne składniki kapitału własnego
Stan na początek okresu	2 062	1 801	1 801
Zwiększenia	-	261	134
Zmniejszenia	-	-
Stan na koniec okresu	2 062	2 062	1 935
Różnice kursowe z przeliczenia
Stan na początek okresu	-	(47)	(47)
Różnice kursowe z przeliczenia	-	47	6
Stan na koniec okresu	-	-	(41)
Nierozliczony wynik z lat ubiegłych
Stan na początek okresu	(38 712)	(215 843)	(215 843)
Pokrycie strat z lat ubiegłych z kapitału zapasowego	10 533	135 469	135 469
Wynik skonsolidowany poprzedniego roku	-	41 662	41 662
Stan na koniec okresu	(28 179)	(38 712)	(38 712)

Zysk netto
Stan na początek okresu	10 533	41 662	41 662
Wynik finansowy roku ubiegłego	(10 533)	(41 662)	(41 662)
Wynik finansowy wypracowany w okresie obrotowym	(1 163)	10 533	6 375
Stan na koniec okresu	(1 163)	10 533	6 375
Udziały akcjonariuszy mniejszościowych
Stan na początek okresu	-	-	-
Zmiana na kapitałach spółek zależnych	-	-
Stan na koniec okresu	-	-	-
Razem kapitały własne
Stan na początek okresu	15 919	4 050	4 050
Stan na koniec okresu	14 691	15 919	10 890

Śródroczne skonsolidowane sprawozdanie z przepływów środków pieniężnych za okres od 1 stycznia do 30 czerwca 2017r.

	od 01.01.2017 do 30.06.2017	od 01.12.2015 do 31.05.2016
	PLN'000	PLN'000
Środki pieniężne netto z działalności operacyjnej
Zysk brutto roku obrotowego	(1 306)	10 491
Korekty:	6 022	999
Podatek dochodowy zapłacony	(5)	(3)
Amortyzacja środków trwałych	5 012	4 873
Amortyzacja wartości niematerialnych	316	245
Odpisy aktualizujące wartość aktywów trwałych	151	-
Likwidacja środków trwałych	50	332
(Zysk)/strata na sprzedaży rzeczowych aktywów trwałych	(67)	(1)
Przychody z tytułu odsetek	(44)	(9 459)
Koszty odsetek	2 611	2 846
Wycena programu motywacyjnego	-	134
Inne	-	6
Zmiany stanu kapitału obrotowego (z wyłączeniem wpływu przejęcia i różnic kursowych na konsolidacji)	(2 002)	2 026
Zapasy	(10)	(232)
Należności handlowe oraz pozostałe należności	(2 216)	(1 407)
Zobowiązania handlowe oraz pozostałe zobowiązania	224	3 665
Przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej	4 716	11 490
Przepływy środków pieniężnych z działalności inwestycyjnej
Odsetki otrzymane	45	99
Wpływy ze sprzedaży majątku trwałego	470	725
Wpływy z tytułu spłaty pożyczek udzielonych	71	60
Wpływy z tytułu zakończonych lokat	4 183	680
Udzielone pożyczki	(46)	-
Wydatki na zakup akcji, udziałów i innych papierów wartościowych	(50)	(9)
Utworzenie długoterminowych lokat	-	(1 330)
Wydatki na zakup majątku trwałego	(7 346)	(9 841)
Środki pieniężne netto z działalności inwestycyjnej	(2 673)	(9 616)
Przepływy środków pieniężnych z działalności finansowej
Zwiększenie zaangażowania z tytułu faktoringu odwrotnego	1 540	-
Odsetki zapłacone	(2 700)	(2 429)
Spłata kredytów i pożyczek	(4 235)	(47 586)
Spłata zobowiązań z tytułu leasingu finansowego	(609)	(915)
Koszty emisji akcji własnych	-	(308)
Środki pieniężne netto z działalności finansowej	(6 004)	(51 238)
Zwiększenie /(zmniejszenie) netto środków pieniężnych i ich ekwiwalentów	(3 961)	(49 364)
Saldo otwarcia środków pieniężnych i ich ekwiwalentów	13 746	62 393
Saldo zamknięcia środków pieniężnych i ich ekwiwalentów	9 785	13 029
W tym środki o ograniczonej dostepności	5 401	3 001

NOTY DO ŚRÓDROCZNEGO SKONSOLIDOWANEGO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO SPORZĄDZONEGO ZGODNIE Z MSSF ZATWIERDZONYMI PRZEZ UNIĘ EUROPEJSKĄ za okres sprawozdawczy od 1 stycznia 2017r. do 30 czerwca 2017r.

1. Charakterystyka Grupy Kapitałowej

Spółka dominująca SFINKS POLSKA S.A. została utworzona na podstawie aktu notarialnego z dnia 16 sierpnia 1999 roku w Kancelarii Notarialnej Andrzeja Gruszki (Rep. A Nr 2348/99). Dnia 03 września 1999 roku Spółka została zarejestrowana w rejestrze handlowym prowadzonym przez Sąd Rejonowy XXI Wydział Gospodarczy w Łodzi w dziale B pod numerem 7369. Postanowieniem Sądu Rejonowego dla Łodzi-Śródmieścia, XX Wydział Krajowego Rejestru Sądowego Spółka dominująca została wpisana do Krajowego Rejestru Sądowego pod numerem 0000016481.

Podstawowe dane jednostki dominującej i Grupy Kapitalowej:

Firma Spółki dominującej	SFINKS POLSKA Spółka Akcyjna (zwana dalej Spółką dominującą lub Spółką)
Siedziba	ul. Świętojańska 5A 05-500 Piaseczno
Sąd rejestrowy	Sąd Rejestrowy dla Miasta Stołecznego Warszawy w Warszawie, XIV Wydział Krajowego Rejestru Sądowego.
Numer w rejestrze	0000016481
Numer PKD	5610A
Przedmiot przedsiębiorstwa:	Podstawowym przedmiotem działalności Spółki dominującej jest organizacja i świadczenie usług gastronomicznych oraz prowadzenie działalności franczyzowej.
Skonsolidowane sprawozdanie finansowe:	Śródroczne skrócone skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej obejmuje dane za okres 6 miesięcy zakończony 30.06.2017r. oraz na dzień 30.06.2017r. Porównywalne dane finansowe obejmują okres 6 miesięcy poprzedniego roku obrotowego zakończony 31.05.2016r. i na dzień 31.05.2016r.

Głównym przedmiotem działalności Spółki jest:

• prowadzenie restauracji SPHINX, CHŁOPSKIE JADŁO.
• działanie jako franczyzodawca w zakresie udzielania franczyzobiorcom prawa do prowadzenia restauracji SPHINX, CHŁOPSKIE JADŁO.
• najem powierzchni restauracyjnych oraz ich podnajem franczyzobiorcom prowadzącym restauracje w oparciu o zawarte ze Spółką umowy franczyzowe.

Spółka dominująca jest właścicielem bezpośrednio lub przez podmioty zależne kapitałowo wymienionych wyżej marek oraz marki WOOK. Zgodnie ze stosowanym modelem biznesowym, część restauracji SPHINX, CHŁOPSKIE JADŁO jest prowadzona przez odrębne podmioty, założone i prowadzone przez osoby trzecie. Właścicielem marki WOOK jest spółka zależna Shanghai Express Sp. z o.o., która prowadzi również lokal pod marką PUB BOLEK.

Nazwa jednostki zależnej oraz powiązanie bezpośrednie	Miejsce siedziby spółki	Procent posiadanych udziałów	Procent posiadanych głosów	Metoda konsolidacjii
SHANGHAI EXPRESS Sp. z o.o.	05-500 Piaseczno, ul. Świętojańska 5A	100	100	Pełna
W-Z Sp. z o.o.*	61-701 Poznań, ul. Fredry 12	100	100	Pełna
SPV.REST1 Sp. z o.o.	05-500 Piaseczno, ul. Świętojańska 5A	100	100	Pełna
SPV.REST2 Sp. z o.o.	05-500 Piaseczno, ul. Świętojańska 5A	100	100	nie dotyczy**
SPV.REST3 Sp. z o.o.	05-500 Piaseczno, ul. Świętojańska 5A	100	100	Pełna
SFX S.A.	05-500 Piaseczno, ul. Świętojańska 5A	100	100	nie dotyczy**
CHJ S.A.	05-500 Piaseczno, ul. Świętojańska 5A	100	100	nie dotyczy**

Grupa Kapitałowa obejmuje spółki zależne powiązane kapitałowo.

* właścicielem 100% udziałów W-Z.PL Sp. z o.o. jest Shanghai Express Sp. z o.o.

** spółka niekonsolidowana z uwagi na poziom istotności

Struktura właścicielska

Stan na 31.12.2016r. oraz na 30.06.2017r., a także na dzień publikacji niniejszego sprawozdania według najlepszej wiedzy Spółki

Akcjonariusz	Udział w kapitale
Sylwester Cacek	16,72%
NN - OFE*	5,74%
Robert Dziubłowski*	5,48%
AnMar Development Sp. z o.o.	5,11%
Pozostali	66,95%
Razem	100,00%

* Robert Dziubłowski łącznie z Top Consulting - Spółka zwraca uwagę, że w dniu 10 sierpnia 2017 r. otrzymała Informację o transakcji uzyskaną w trybie art. 19 MAR dotyczącą nabycia 180 000 szt. akcji Sfinks Polska S.A. w dniu 9 08 2017 r. przez podmiot powiązany- Top Crowth Limited; niemniej z uwagi iż Spółka nie otrzymała formalnego stanu posiadania po tej transakcji Spółka prezentuje stan wg ostatniego formalnego ujawnienia stanu posiadania z 2013 r.

Skład Zarządu Spółki w okresie od 1 stycznia 2017r. do dnia publikacji niniejszego sprawozdania:

Sylwester Cacek – Prezes Zarządu; Dorota Cacek – Wiceprezes Zarządu; Sławomir Pawłowski – Wiceprezes Zarządu; Tomasz Gryn - Wiceprezes Zarządu; Jacek Kuś - Wiceprezes Zarządu; Bogdan Bruczko – Wiceprezes Zarządu.

Skład Rady Nadzorczej od 1 stycznia 2017r. do dnia publikacji niniejszego sprawozdania:

Artur Gabor – Przewodniczący Rady Nadzorczej, Jan Adam Jeżak – Wiceprzewodniczący Rady Nadzorczej, Krzysztof Gerula - Członek Rady Nadzorczej, Piotr Kamiński – Członek Rady Nadzorczej, Robert Rafał – Członek Rady Nadzorczej, Robert Dziubłowski – Członek Rady Nadzorczej, Radosław Kwaśnicki – Członek Rady Nadzorczej.

2. Oświadczenie o zgodności sprawozdania z Międzynarodowymi Standardami Sprawozdawczości Finansowej

Skrócone śródroczne sprawozdanie finansowe zostało sporządzone zgodnie z Międzynarodowymi Standardami Sprawozdawczości Finansowej ("MSSF") wydanymi przez Radę ds. Międzynarodowych Standardów Rachunkowości i zaakceptowanymi przez Unię Europejską dla śródrocznej sprawozdawczości finansowej (wersja skrócona zgodnie z MSR 34) oraz Rozporządzeniem Ministra Finansów z dnia 19.02.2009r. w sprawie informacji bieżących i okresowych, obowiązującymi na dzień 30 czerwca 2017r.

Standardy i interpretacje zastosowane po raz pierwszy w okresie sprawozdawczym

Zatwierdzając niniejsze sprawozdanie finansowe nie wystąpiły zmiany do istniejących standardów, które zostały wydane przez RMSR i zatwierdzone do stosowania w UE, oraz które miałyby wejść w życie po raz pierwszy w sprawozdaniu finansowym Grupy za 2017 rok.

Nowe standardy oraz zmiany do istniejących standardów, jakie zostały już wydane przez RMSR i zatwierdzone przez UE, ale jeszcze nie weszły w życie

Zatwierdzając niniejsze sprawozdanie finansowe, następujące nowe standardy zostały wydane przez RMSR i zatwierdzone do stosowania w UE przy czym nie weszły jeszcze w życie:

• MSSF 9 "Instrumenty finansowe" zatwierdzony w UE w dniu 22 listopada 2016 roku (obowiązujący w odniesieniu do okresów rocznych rozpoczynających się 1 stycznia 2018 roku lub po tej dacie),
• MSSF 15 "Przychody z umów z klientami" oraz zmiany do MSSF 15 "Data wejścia w życie MSSF 15" - zatwierdzony w UE w dniu 22 września 2016 roku (obowiązujący w odniesieniu do okresów rocznych rozpoczynających się 1 stycznia 2018 roku lub po tej dacie).

Nowe standardy oraz zmiany do istniejących standardów wydane przez RMSR, ale jeszcze niezatwierdzone do stosowania w UE

MSSF w kształcie zatwierdzonym przez UE nie różnią się obecnie w znaczący sposób od regulacji wydanych przez Radę Międzynarodowych Standardów Rachunkowości (RMSR), z wyjątkiem poniższych nowych standardów, zmian do standardów oraz nowej interpretacji, które według stanu na dzień publikacji niniejszego sprawozdania nie zostały jeszcze zatwierdzone do stosowania w UE:

• MSSF 14 "Odroczone salda z regulowanej działalności" (obowiązujący w odniesieniu do okresów rocznych rozpoczynających się 1 stycznia 2016 roku lub po tej dacie) – Komisja Europejska postanowiła nie rozpoczynać procesu zatwierdzania tego tymczasowego standardu do stosowania na terenie UE do czasu wydania ostatecznej wersji MSSF 14,
• MSSF 16 "Leasing" (obowiązujący w odniesieniu do okresów rocznych rozpoczynających się 1 stycznia 2019 roku lub po tej dacie),
• MSSF 17 "Umowy ubezpieczeniowe" (obowiązujący w odniesieniu do okresów rocznych rozpoczynających się 1 stycznia 2021 roku lub po tej dacie),
• Zmiany do MSSF 2 "Płatności na bazie akcji" Klasyfikacja oraz wycena płatności na bazie akcji (obowiązujące w odniesieniu do okresów rocznych rozpoczynających się 1 stycznia 2018 roku lub po tej dacie),

• Zmiany do MSSF 4 "Umowy ubezpieczeniowe" Zastosowanie MSSF 9 "Instrumenty finansowe" wraz z MSSF 4 "Instrumenty ubezpieczeniowe" (obowiązujące w odniesieniu do okresów rocznych rozpoczynających się 1 stycznia 2018 roku lub po tej dacie lub w momencie zastosowania MSSF 9 "Instrumenty finansowe" po raz pierwszy),

• Zmiany do MSSF 10 "Skonsolidowane sprawozdania finansowe" oraz MSR 28 "Inwestycje w jednostkach stowarzyszonych i wspólnych przedsięwzięciach" – Sprzedaż lub wniesienie aktywów pomiędzy inwestorem a jego jednostką stowarzyszoną lub wspólnym przedsięwzięciem oraz późniejsze zmiany (data wejścia w życie zmian została odroczona do momentu zakończenia prac badawczych nad metodą praw własności),

• Zmiany do MSSF 15 "Przychody z umów z klientami" Wyjaśnienia do MSSF 15 "Przychody z umów z klientami" (obowiązujące w odniesieniu do okresów rocznych rozpoczynających się 1 stycznia 2018 roku lub po tej dacie),
• Zmiany do MSR 7 "Sprawozdanie z przepływów pieniężnych" Inicjatywa w odniesieniu do ujawnień (obowiązujące w odniesieniu do okresów rocznych rozpoczynających się 1 stycznia 2017 roku lub po tej dacie),
• Zmiany do MSR 12 "Podatek dochodowy" Ujmowanie aktywów z tytułu odroczonego podatku dochodowego od niezrealizowanych strat (obowiązujące w odniesieniu do okresów rocznych rozpoczynających się 1 stycznia 2017 roku lub po tej dacie),
• Zmiany do MSR 40 "Nieruchomości inwestycyjne" Przeniesienia nieruchomości inwestycyjnych (obowiązujące w odniesieniu do okresów rocznych rozpoczynających się 1 stycznia 2018 roku lub po tej dacie),
• Zmiany do różnych standardów "Poprawki do MSSF (cykl 2014-2016)" dokonane zmiany w ramach procedury wprowadzania dorocznych poprawek do MSSF (MSSF 1, MSSF 12 oraz MSR 28) ukierunkowane głównie na rozwiązywanie niezgodności i uściślenie słownictwa (zmiany do MSSF 12 obowiązują w odniesieniu do okresów rocznych rozpoczynających się 1 stycznia 2017 roku lub po tej dacie, a zmiany do MSSF 1 i MSR 28 obowiązują w odniesieniu do okresów rocznych rozpoczynających się 1 stycznia 2018 roku lub po tej dacie),
• Interpretacja KIMSF 22 "Transakcje w walutach obcych i płatności zaliczkowe" (obowiązująca w odniesieniu do okresów rocznych rozpoczynających się 1 stycznia 2018 roku lub po tej dacie).
• Interpretacja KIMSF 23 "Niepewność w zakresie rozliczania podatku dochodowego" (obowiązująca w odniesieniu do okresów rocznych rozpoczynających się 1 stycznia 2019 roku lub po tej dacie).

Grupa jest w trakcie analizy potencjalnego wpływu zastosowania ww. standardów, interpretacji i zmian do standardów na sprawozdanie finansowe.

Nadal poza regulacjami zatwierdzonymi przez UE pozostaje rachunkowość zabezpieczeń portfela aktywów i zobowiązań finansowych, których zasady nie zostały zatwierdzone do stosowania w UE.

Według szacunków Grupy, zastosowanie rachunkowości zabezpieczeń portfela aktywów lub zobowiązań finansowych według MSR 39 "Instrumenty finansowe: ujmowanie i wycena" nie miałoby istotnego wpływu na sprawozdanie finansowe, jeżeli zostałyby przyjęte do stosowania na dzień bilansowy.

3. Zasady sporządzania skonsolidowanego sprawozdania finansowego

Walutą prezentacji niniejszego skonsolidowanego sprawozdania finansowego oraz walutą funkcjonalną jest złoty polski. W sprawozdaniu prezentowane są dane w zaokrągleniu do tysiąca złotych.

Sporządzenie sprawozdania finansowego zgodnie z MSSF wymaga przyjęcia przez Zarząd Spółki dominującej określonych założeń, dokonania ocen i szacunków, które mają odzwierciedlenie w

stosowanej polityce rachunkowości oraz w wykazywanych w sprawozdaniu finansowym wartościach aktywów oraz pasywów, przychodów oraz kosztów. Wyniki szacunków oraz związanych z nimi założeń będących rezultatem doświadczenia oraz różnorodnych czynników uważanych za uzasadnione w danych okolicznościach są podstawą dokonywania oceny wartości składników aktywów oraz zobowiązań, które nie wynikają wprost z innych źródeł. Rzeczywiste wyniki finansowe mogą się różnić od przyjętych szacunków.

Rodzaje ryzyka finansowego są rozpoznawane przez Spółkę dominującą i ujawniane w informacji dodatkowej w sprawozdaniu finansowym. W zależności od oceny Zarządu Sfinks Polska S.A, opartej na analizie sytuacji majątkowej i makroekonomicznej Grupy Kapitałowej, Zarząd Spółki dominującej podejmuje odpowiednie kroki w celu zabezpieczenia przed danym rodzajem ryzyka finansowego lub decyduje o rezydualnym charakterze ryzyka. Podejście do ryzyka finansowego oraz powody zastosowania danej koncepcji są ujawniane w informacji dodatkowej do sprawozdania finansowego.

Szacunki oraz będące ich podstawą założenia są poddawane bieżącej weryfikacji. Korekta szacunków księgowych jest rozpoznawana w okresie, w którym została dokonana pod warunkiem, że dotyczy tylko tego okresu, lub w okresie, w którym została dokonana oraz w okresach przyszłych, jeśli dotyczy zarówno bieżącego jak i przyszłych okresów.

Grupa Kapitałowa sporządza:

• zestawienie całkowitych dochodów w układzie kalkulacyjnym,
• rachunek przepływów pieniężnych metodą pośrednią.

Zasady rachunkowości opisane powyżej stosowane były w sposób ciągły we wszystkich okresach zaprezentowanych w skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym.

4. Założenie kontynuacji działalności

Śródroczne skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 1 stycznia 2017r. do 30 czerwca 2017r. zostało sporządzone z uwzględnieniem zasady kontynuacji działalności przez Spółkę w okresie 12 miesięcy od daty publikacji.

Według wiedzy Zarządu Spółki dominującej na dzień publikacji niniejszego sprawozdania, mimo skonsolidowanej straty netto w okresie sprawozdawczym w kwocie 1 163 tys. zł, faktu iż zobowiązania krótkoterminowe przewyższyły aktywa obrotowe o 15 602 tys. zł i pogorszenia wskaźników płynności - wynikającego m.in, ze wzrostu krótkoterminowych zobowiązań finansowych (wzrost wykorzystania linii faktoringu odwrotnego oraz rosnące, zgodnie z harmonogramem, raty kredytu w BOŚ S.A.) analiza planowanych przepływów finansowych w okresie 12 miesięcy od daty bilansowej 30 czerwca 2017r., uwzględniająca uwarunkowania wynikające z zawartych umów, zakładane wpływy z tytułu przekształcenia części restauracji na model franczyzowy, co będzie stanowiło element realizacji strategii, oraz możliwości wynegocjowania zmian w zasadach spłaty dotychczasowego finansowania, przesunięcia terminów realizacji nowych inwestycji lub pozyskania dodatkowych źródeł ich finansowania (emisja akcji lub obligacji), stanowią podstawę do przyjęcia założenia, że Grupa wypracuje wystarczające środki dla realizacji zobowiązań w okresie 12 miesięcy od daty bilansowej. W przypadku braku realizacji zakładanych wpływów z tytułu przekształcenia w model franczyzowy przy jednoczesnym braku uzgodnień w zakresie zmian w harmonogramach spłat zobowiązań finansowych Zarząd podejmie działania celem zrównoważenia przepływów pieniężnych – w tym m.in. w zakresie ograniczenia kosztów ogólnego zarządu, odłożenia w czasie lub realizacji części inwestycji w modelu franczyzowym oraz emisji dodatkowych akcji lub obligacji.

Kwestia płynności Grupy została dodatkowo omówiona w nocie 35 przy opisie ryzyka utraty płynności finansowej.

W związku z powyższym sprawozdanie finansowe zostało sporządzone z uwzględnieniem zasady kontynuacji działania i nie zawiera korekt, które byłyby konieczne w przypadku braku takiego założenia.

5. Wybrane zasady rachunkowości

Inwestycje w jednostki zależne

Przez jednostki zależne rozumie się jednostki kontrolowane przez jednostkę dominującą. Uznaje się, że kontrola występuje wówczas, gdy jednostka dominująca ma możliwość wpływania na politykę finansową i operacyjną podległej jednostki w celu osiągnięcia korzyści z jej działalności.

Wyniki finansowe jednostek zależnych, nad którymi w trakcie roku została objęta lub utracona kontrola, ujmuje się w skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym od/do momentu efektywnego rozpoczęcia/zakończenia sprawowania kontroli.

W stosownych przypadkach w sprawozdaniach finansowych jednostek zależnych dokonuje się korekt mających na celu ujednolicenie zasad rachunkowości stosowanych przez daną jednostkę z zasadami stosowanymi przez pozostałe jednostki Grupy.

Wszelkie transakcje, salda, przychody i koszty zachodzące między podmiotami powiązanymi objętymi konsolidacją podlegają pełnej eliminacji konsolidacyjnej.

Udziały niesprawujące kontroli prezentowane są odrębnie od kapitału własnego Grupy. Udziały niesprawujące kontroli mogą być początkowo wyceniane albo w wartości godziwej albo w proporcji do udziału w wartości godziwej nabywanych aktywów netto. Wybór jednej z w/w metod jest dostępny dla każdego połączenia jednostek gospodarczych. W okresach kolejnych wartość udziałów niesprawujących kontroli obejmuje wartość rozpoznaną początkowo skorygowaną o zmiany wartości kapitału jednostki w proporcji do posiadanych udziałów. Całkowity dochód jest alokowany do udziałów niesprawujących kontroli nawet wtedy, gdy powoduje powstanie ujemnej wartości tych udziałów.

W sytuacji utraty kontroli nad jednostką zależną, zysk lub strata na zbyciu jest ustalana jako różnica pomiędzy: (i) łączną wartością godziwą otrzymanej zapłaty i wartości godziwej udziałów jednostki pozostających w Grupie oraz (ii) wartością księgową aktywów (łącznie z wartością firmy), zobowiązań i udziałów niesprawujących kontroli. Kwoty ujęte w stosunku do zbywanej jednostki, w innych składnikach całkowitego dochodu podlegają reklasyfikacji do rachunku zysków i strat. Wartość godziwa udziałów w jednostkach pozostających w Grupie po zbyciu, uznawana jest za początkową wartość godziwą dla celów późniejszego ich ujmowania zgodnie z MSR 39, lub początkowy koszt udziałów w jednostkach stowarzyszonych lub wspólnych przedsięwzięciach.

Wartość firmy

Wartość firmy powstająca przy przejęciu wynika z wystąpienia na dzień przejęcia nadwyżki sumy przekazanej płatności, wartości udziałów niesprawujących kontroli i wartości godziwej uprzednio posiadanych udziałów w jednostce nabywanej nad udziałem Grupy w wartości godziwej netto dających się zidentyfikować aktywów, zobowiązań i zobowiązań warunkowych jednostki ujmowanych na dzień przejęcia.

W przypadku wystąpienia wartości ujemnej, Grupa dokonuje ponownego przeglądu ustalenia wartości godziwych poszczególnych składników nabywanych aktywów netto. Jeżeli w wyniku przeglądu nadal wartość jest ujemna ujmuje się ją niezwłocznie w wyniku finansowym.

Wartość firmy ujmuje się początkowo jako składnik aktywów po koszcie, a następnie wycenia według kosztu pomniejszonego o skumulowaną stratę z tytułu utraty wartości.

Dla celów testowania utraty wartości wartość firmy alokuje się na poszczególne ośrodki Grupy generujące przepływy pieniężne, które powinny odnieść korzyści z synergii będących efektem połączenia. Jednostki generujące przepływy pieniężne, do których alokuje się wartość firmy, testuje się pod względem utraty wartości raz w roku lub częściej, jeśli można wiarygodnie przypuszczać, że utrata wartości wystąpiła. Jeśli wartość odzyskiwalna ośrodka generującego przepływy pieniężne

jest mniejsza od jej wartości bilansowej, stratę z tytułu utraty wartości alokuje się najpierw w celu redukcji kwoty bilansowej wartości firmy alokowanej do tego ośrodka, a następnie do pozostałych aktywów tego ośrodka proporcjonalnie do wartości bilansowej poszczególnych składników aktywów tej jednostki. Strata z tytułu utraty wartości ujęta dla wartości firmy nie podlega odwróceniu w następnych okresach.

W chwili zbycia jednostki zależnej lub podlegającej wspólnej kontroli przypadającą na nią część wartości firmy uwzględnia się przy obliczaniu zysku/straty z tytułu zbycia.

Sprawozdania finansowe jednostek działających za granicą

Wynik finansowy oraz sytuację majątkową wszystkich podmiotów zależnych, których waluta funkcjonalna jest inna niż waluta prezentacji, przelicza się na inną walutę prezentacji z zastosowaniem następujących procedur:

• aktywa i pasywa, w tym wartość firmy oraz korekty doprowadzające do wartości godziwej dokonane w trakcie konsolidacji przeliczane są po kursie zamknięcia na dzień bilansowy;
• przychody i koszty jednostek działających za granicą przeliczane są po średnim kursie wymiany w danym okresie, co odpowiada w przybliżeniu przeliczeniu po kursach wymiany na dzień zawarcia transakcji;
• wszystkie wynikające stąd różnice kursowe ujmuje się w oddzielnej pozycji kapitału własnego.

W momencie zbycia jednostek, różnice kursowe ujmuje się w zestawieniu całkowitych dochodów. Różnice kursowe powstałe na wycenie inwestycji netto ujmuje się w kapitale własnym. Waluta funkcjonalna żadnego z podmiotów zależnych nie jest na dzień bilansowy walutą gospodarki hiperinflacyjnej.

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe zostało sporządzone w oparciu o księgi rachunkowe prowadzone według Międzynarodowych Standardów Sprawozdawczości Finansowej.

Rzeczowe aktywa trwałe

Rzeczowe aktywa trwałe wykazane są w bilansie w wartości początkowej pomniejszonej w kolejnych okresach o odpisy amortyzacyjne oraz utratę wartości.

Amortyzację wylicza się dla wszystkich środków trwałych, z pominięciem gruntów oraz środków trwałych w budowie, przez oszacowany okres ekonomicznej przydatności tych środków, używając metody liniowej. Spółka Dominująca stosuje następujące stawki rocznej amortyzacji:

•	Ulepszenia w obcych środkach trwałych	od 6-16,43%
•	Budynki i budowle	10%
•	Maszyny i urządzenia	od 10-30%
•	Środki transportu	od 14%-33,33%
•	Pozostałe środki trwałe	od 10%-50%

Aktywa utrzymywane na podstawie umowy leasingu finansowego są amortyzowane przez okres ich ekonomicznej użyteczności, odpowiednio jak aktywa własne.

Zyski lub straty wynikłe ze sprzedaży / likwidacji lub zaprzestania użytkowania środków trwałych są określane jako różnica pomiędzy przychodami ze sprzedaży a wartością netto tych środków trwałych i są ujmowane w zestawieniu całkowitych dochodów.

Wartości niematerialne

Zakupione licencje na oprogramowanie komputerowe aktywuje się w wysokości kosztów poniesionych na zakup i przygotowanie do używania danego programu komputerowego. Aktywowany koszt odpisuje się przez szacowany okres użytkowania. Średni okres użytkowania oprogramowania komputerowego wynosi 5 lat.

Grupa dokonała przeglądu czynników, które należy wziąć pod uwagę przy ocenie okresu użytkowania znaków towarowych, takich jak:

• oczekiwane wykorzystanie znaków towarowych i ocena czy znaki mogą być wydajnie zarządzane,
• techniczne, technologiczne, handlowe lub inne rodzaje zużycia,
• stabilność branży gastronomicznej,

• poziom późniejszych nakładów niezbędnych do uzyskania oczekiwanych przyszłych korzyści ekonomicznych ze znaków.

Biorąc pod uwagę powyższe czynniki Grupa uznała, że nie istnieją żadne dające się przewidzieć ograniczenia okresu, w którym można spodziewać się, że usługi sprzedawane pod zarządzanymi przez Grupę znakami towarowymi będą generowały korzyści finansowe i w związku z tym znaki towarowe są traktowane jako wartość niematerialna o nieokreślonym okresie użytkowania od których nie dokonuje się odpisów amortyzacyjnych. W każdym okresie sprawozdawczym następuje weryfikacja okresu użytkowania, w celu ustalenia, czy zdarzenia i okoliczności nadal potwierdzają ocenę, że okres użytkowania tego składnika nadal jest nieokreślony.

Utrata wartości rzeczowych aktywów trwałych i wartości niematerialnych

Na każdy dzień bilansowy Spółka dominująca dokonuje analizy czy wystąpiły przesłanki wskazujące na utratę wartości składników majątku trwałego. W przypadku, gdy stwierdzono istnienie takich przesłanek, szacowana jest wartość odzyskiwalna danego składnika aktywów, w celu ustalenia potencjalnego odpisu z tego tytułu. W sytuacji, gdy składnik aktywów nie generuje przepływów pieniężnych, które są w znacznym stopniu niezależnymi od przepływów generowanych przez inne aktywa, analizę przeprowadza się dla grupy aktywów generujących przepływy pieniężne, do której należy dany składnik aktywów.

W przypadku rzeczowych aktywów trwałych uznaje się, że najmniejszym możliwym do zidentyfikowania ośrodkiem generującym przepływy pieniężne jest pojedyncza restauracja, chyba że ustalenia umowne z Wynajmującym stanowią inaczej.

W przypadku wartości niematerialnych o nieokreślonym okresie użytkowania, test na utratę wartości przeprowadzany jest corocznie, oraz dodatkowo, gdy występują przesłanki wskazujące na możliwość wystąpienia utraty wartości.

Wartość odzyskiwalna ustalana jest jako kwota wyższa z dwóch wartości: wartość godziwa pomniejszona o koszty sprzedaży lub wartość użytkowa. Ta ostatnia wartość odpowiada wartości bieżącej szacunku przyszłych przepływów pieniężnych zdyskontowanych przy użyciu stopy dyskonta uwzględniającej aktualną rynkową wartość pieniądza w czasie oraz ryzyko specyficzne dla danego aktywa.

Jeżeli wartość odzyskiwalna jest niższa od wartości księgowej netto składnika aktywów (lub grupy aktywów), wartość księgowa jest pomniejszana do wartości odzyskiwalnej.

W momencie gdy utrata wartości ulega następnie odwróceniu, wartość netto składnika aktywów (lub grupy aktywów) zwiększana jest do nowej szacowanej wartości odzyskiwalnej, nie wyższej jednak od wartości netto tego składnika aktywów jaka byłaby ustalona, gdyby utrata wartości nie została rozpoznana w poprzednich latach.

Leasing

Leasing jest klasyfikowany jako leasing finansowy, gdy warunki umowy przenoszą zasadniczo całe potencjalne korzyści oraz ryzyko wynikające z użytkowania przedmiotu leasingu na leasingobiorcę. Wszystkie pozostałe rodzaje leasingu są traktowane jako leasing operacyjny.

Aktywa użytkowane na podstawie umowy leasingu finansowego są traktowane jak aktywa Grupy i są wyceniane w wartości godziwej w momencie ich nabycia, nie wyższej jednak niż wartość bieżąca minimalnych opłat leasingowych. Powstające z tego tytułu zobowiązanie wobec leasingodawcy jest prezentowane w bilansie w pozycji zobowiązania z tytułu leasingu finansowego. Płatności leasingowe zostały podzielone na część odsetkową oraz część kapitałową. Koszty finansowe są odnoszone do rachunku zysków i strat.

Opłaty leasingowe uiszczane w ramach leasingu operacyjnego obciążają koszty metodą liniową przez okres leasingu.

Aktywa finansowe

Spółka dominująca zalicza posiadane aktywa finansowe do następujących kategorii: wykazywane według wartości godziwej przez wynik finansowy, pożyczki i należności, aktywa utrzymywane do terminu wymagalności, aktywa finansowe dostępne do sprzedaży oraz instrumenty zabezpieczające. Klasyfikacja opiera się na kryterium celu nabycia aktywa finansowego. Zarząd określa klasyfikację swoich aktywów finansowych przy ich początkowym ujęciu a następnie poddaje ją weryfikacji na każdy dzień bilansowy.

Regularne transakcje zakupu i sprzedaży inwestycji ujmuje się na dzień przeprowadzenia transakcji – dzień, w którym Grupa zobowiązuje się zakupić lub sprzedać dany składnik aktywów. Inwestycje ujmuje się początkowo według wartości godziwej powiększonej o koszty transakcyjne. Aktywa finansowe dostępne do sprzedaży oraz aktywa finansowe wykazywane według wartości godziwej przez wynik finansowy wykazuje się po początkowym ujęciu według wartości godziwej. Pożyczki i należności oraz inwestycje utrzymywane do terminu wymagalności wykazuje się według skorygowanej ceny nabycia (zamortyzowanego kosztu) metodą efektywnej stopy procentowej. Metoda efektywnej stopy procentowej służy do obliczania zamortyzowanego kosztu instrumentu finansowego i do alokowania kosztów odsetkowych w odpowiednim okresie. Efektywna stopa procentowa to stopa faktycznie dyskontująca przyszłe płatności pieniężne w przewidywanym okresie użytkowania danego instrumentu lub, w razie potrzeby, w okresie krótszym.

Pochodne instrumenty finansowe

Instrumenty pochodne są początkowo ujmowane w księgach rachunkowych według wartości godziwej. Następnie aktualizuje się ich wycenę do poziomu aktualnej wartości godziwej W przypadku gdy dany instrument spełnia kryteria instrumentu zabezpieczającego, cześć efektywna odnoszona jest bezpośrednio w kapitały (kapitał z tytułu wyceny instrumentów finansowych), a cześć nieefektywna w rachunek zysków i strat.

Utrata wartości aktywów finansowych

Aktywa finansowe, oprócz tych wycenianych w wartości godziwej przez wynik finansowy, ocenia się pod względem utraty wartości na każdy dzień bilansowy. Aktywa finansowe tracą wartość, gdy istnieją obiektywne przesłanki, że zdarzenia, które wystąpiły po początkowym ujęciu danego składnika aktywów wpłynęły niekorzystnie na związane z nim szacunkowe przyszłe przepływy pieniężne.

W przypadku niektórych kategorii aktywów finansowych, np. należności z tytułu dostaw i usług, poszczególne aktywa ocenione jako te, które nie utraciły wartości, bada się pod kątem utraty wartości łącznie. Obiektywne dowody utraty wartości dla portfela należności obejmują doświadczenie Grupy w procesie windykacji należności; wzrost liczby nieterminowych płatności przekraczających średnio 90 dni, a także obserwowalne zmiany w warunkach gospodarki krajowej czy lokalnej, które mają związek z przypadkami nieterminowych spłat należności.

W przypadku aktywów finansowych wykazywanych po zamortyzowanym koszcie, kwota odpisu z tytułu utraty wartości stanowi różnicę pomiędzy wartością bilansową składnika aktywów a bieżącą wartością szacunkowych przyszłych przepływów pieniężnych zdyskontowanych w oparciu o pierwotną efektywną stopę procentową składnika aktywów finansowych.

W przypadku aktywów finansowych wykazywanych po koszcie, kwota odpisu z tytułu utraty wartości stanowi różnicę pomiędzy wartością bilansową składnika aktywów a bieżącą wartością szacunkowych przyszłych przepływów pieniężnych zdyskontowanych w oparciu o bieżącą rynkową stopę zwrotu dla podobnych aktywów finansowych.

Wartość bilansową składnika aktywów finansowych pomniejsza się o odpis z tytułu utraty wartości bezpośrednio dla wszystkich aktywów tego typu, z wyjątkiem należności z tytułu dostaw i usług, których wartość bilansową pomniejsza się stosując konto korygujące ich pierwotną wartość. W przypadku stwierdzenia nieściągalności danej należności z tytułu dostaw i usług, odpisuje się ją właśnie w ciężar konta odpisu aktualizującego. Natomiast jeśli uprzednio odpisane kwoty zostaną później odzyskane, dokonuje się odpowiedniego uznania konta odpisu aktualizującego.

Zmiany wartości bilansowej konta odpisu aktualizującego ujmuje się w rachunku zysków i strat w pozycji pozostałych przychodów i kosztów operacyjnych.

W przypadku instrumentów dłużnych sklasyfikowanych jako dostępnych do sprzedaży, jeśli w kolejnym okresie obrachunkowym kwota odpisu z tytułu utraty wartości ulegnie zmniejszeniu, a zmniejszenie to można racjonalnie odnieść do zdarzenia mającego miejsce po ujęciu utraty wartości, uprzednio ujęty odpis z tytułu utraty wartości odwraca się w rachunku zysków i strat.

W przypadku instrumentów kapitałowych sklasyfikowanych jako dostępnych do sprzedaży, odpisy z tytułu utraty wartości ujęte uprzednio przez wynik finansowy nie podlegają odwróceniu poprzez rachunek zysków i strat. Wszelkie zwiększenia wartości godziwej następujące po wystąpieniu utraty wartości ujmuje się bezpośrednio w kapitale własnym. W przypadku instrumentów kapitałowych nienotowanych na giełdzie odpisy z tytułu utraty wartości nigdy nie podlegają odwróceniu.

Zobowiązania finansowe

Zobowiązania finansowe (z wyłączeniem instrumentów stanowiących zabezpieczenie opisanych powyżej) klasyfikuje się jako wyceniane w wartości godziwej przez wynik finansowy albo jako pozostałe zobowiązania finansowe.

Zobowiązania finansowe wyceniane w wartości godziwej przez wynik finansowy

Do tej kategorii zalicza się zobowiązania finansowe przeznaczone do zbycia lub zdefiniowane jako wyceniane w wartości godziwej przez wynik finansowy.

Zobowiązanie finansowe klasyfikuje się jako przeznaczone do zbycia, jeżeli:

• zostało podjęte przede wszystkim w celu odkupu w krótkim terminie;
• stanowi część określonego portfela instrumentów finansowych, którymi Grupa zarządza łącznie zgodnie z bieżącym i faktycznym wzorcem generowania krótkoterminowych zysków; lub
• jest instrumentem pochodnym niesklasyfikowanym i niedziałającym jako zabezpieczenie.

Zobowiązania finansowe wyceniane w wartości godziwej przez wynik finansowy wykazuje się w wartości godziwej, a wynikające z nich zyski lub straty finansowe ujmuje się w rachunku zysków i strat z uwzględnieniem odsetek zapłaconych od danego zobowiązania finansowego.

Pozostałe zobowiązania finansowe

Pozostałe zobowiązania finansowe, w tym kredyty bankowe i pożyczki, wycenia się początkowo w wartości godziwej pomniejszonej o koszty transakcji.

Następnie wycenia się je według zamortyzowanego kosztu. W przypadku gdy wycena w wysokości kwoty kapitału pozostającego do spłaty powiększonego o odsetki naliczone na dzień bilansowy nie różni się istotnie od wyceny po zamortyzowanym koszcie Spółka dominująca stosuje metodę uproszczoną (tj. kapitał plus odsetki).

Zapasy

Wartość początkowa (koszt) zapasów obejmuje wszystkie koszty (nabycia, wytworzenia i inne) poniesione w związku z doprowadzeniem zapasów do ich aktualnego miejsca i stanu. Cena nabycia zapasów obejmuje cenę zakupu, powiększoną o cła importowe i inne podatki (niemożliwe do późniejszego odzyskania od władz podatkowych), koszty transportu, załadunku, wyładunku i inne koszty bezpośrednio związane z pozyskaniem zapasów, pomniejszaną o opusty, rabaty i inne podobne zmniejszenia.

Zapasy wycenia się w wartości początkowej (cenie nabycia lub koszcie wytworzenia), nie wyższej niż cena sprzedaży możliwa do uzyskania.

W odniesieniu do zapasów, które nie są wzajemnie wymienialne oraz wyrobów i usług wytworzonych i przeznaczonych do realizacji konkretnych przedsięwzięć koszt zapasów ustala się metodą szczegółowej identyfikacji poszczególnych kosztów. Metoda ta polega na przyporządkowaniu konkretnego kosztu (wartości początkowej) do poszczególnych pozycji zapasów. W odniesieniu do pozostałych zapasów koszt ustala się stosując metodę "pierwsze weszło, pierwsze wyszło" (FIFO).

Kapitał podstawowy

Akcje zwykłe zalicza się do kapitału własnego. Jako kapitał podstawowy wykazuje się wartość nominalną kapitału Spółki dominującej. Koszty krańcowe bezpośrednio związane z emisją nowych akcji wykazuje się w kapitale własnym, jako pomniejszenie wpływów z emisji.

Kapitał opłacony a niezarejestrowany wykazywany jest jako odrębną pozycja kapitałów.

Kapitał zapasowy

Kapitał zapasowy wynika z wielkości tworzonych ustawowo, ze sprzedaży akcji powyżej ich wartości nominalnej, kosztów i przychodów związanych z emisją akcji (zgodnie z MSR 32 Instrumenty finansowe: prezentacja par 35-37).

Kapitał z tytułu wyceny instrumentów finansowych

Wartość kapitału z aktualizacji wyceny wynika z wyceny efektywnej części instrumentów zabezpieczających skorygowanych o podatek odroczony.

Inne składniki kapitału

Główną pozycję wśród tych kapitałów w Grupie stanowi kapitał wynkający z programu motywacyjnego opisanego w nocie 31. Wartość tego kapitału jest wyceniana zgodnie z MSSF2.

Rezerwy

Rezerwy są ujmowane w bilansie wówczas, gdy na Grupie kapitałowej ciąży prawny lub zwyczajowo oczekiwany obowiązek wynikający ze zdarzeń przeszłych i jest prawdopodobne, iż wypełnienie tego obowiązku spowoduje konieczność wypływu środków. Jeżeli wpływ utraty wartości pieniądza w czasie jest istotny, wartość rezerwy ustalana jest jako przewidywana kwota przyszłych przepływów pieniężnych zdyskontowana przy zastosowaniu stopy dyskontowej przed opodatkowaniem, odzwierciedlającej wartość pieniądza w czasie oraz ryzyka charakterystyczne dla danego składnika zobowiązań.

Rezerwy na zobowiązania spowodowane restrukturyzacją tworzone są wówczas, gdy Grupa posiada szczegółowy, formalny plan restrukturyzacji i restrukturyzacja taka rozpoczęła się lub informacja o niej została podana do publicznej wiadomości.

Przychody ze sprzedaży

Przychody ze sprzedaży ujmowane są w wartości godziwej zapłat otrzymanych lub należnych i reprezentują należności za produkty, towary i usługi dostarczone w ramach normalnej działalności gospodarczej, po pomniejszeniu o rabaty, VAT i inne podatki związane ze sprzedażą.

Przychód ze sprzedaży towarów ujmowany jest w momencie dostarczenia towarów i przekazania prawa własności.

Transakcje w walutach obcych

Transakcje przeprowadzane w walucie innej niż polski złoty są księgowane po kursie waluty obowiązującym na dzień transakcji. Na dzień bilansowy, aktywa i pasywa pieniężne denominowane

w walutach obcych są przeliczane według kursu obowiązującego na ten dzień. Zyski i straty wynikłe z przeliczenia walut są odnoszone bezpośrednio do rachunku zysku i strat.

Podatek dochodowy

Na obowiązkowe obciążenia wyniku składają się: podatek bieżący oraz podatek odroczony. Bieżące obciążenie podatkowe jest obliczane na podstawie wyniku podatkowego (podstawy opodatkowania) danego roku obrotowego.

Podatek odroczony jest wyliczany metodą bilansową jako podatek podlegający zapłaceniu lub zwrotowi w przyszłości na różnicach pomiędzy wartościami bilansowymi aktywów i pasywów a odpowiadającymi im wartościami podatkowymi wykorzystywanymi do wyliczenia podstawy opodatkowania.

Rezerwa na podatek odroczony jest tworzona od wszystkich dodatnich różnic przejściowych podlegających opodatkowaniu, natomiast składnik aktywów z tytułu podatku odroczonego jest rozpoznawany do wysokości w jakiej jest prawdopodobne, że będzie można pomniejszyć przyszłe zyski podatkowe o rozpoznane ujemne różnice przejściowe. Pozycja aktywów lub zobowiązanie podatkowe nie powstaje, jeśli różnica przejściowa powstaje z tytułu wartości firmy lub z tytułu pierwotnego ujęcia innego składnika aktywów lub zobowiązania w transakcji, która nie ma wpływu ani na wynik podatkowy ani na wynik księgowy.

Podatek odroczony jest wyliczany przy użyciu stawek podatkowych, które będą obowiązywać w momencie, gdy pozycja aktywów zostanie zrealizowana lub zobowiązanie stanie się wymagalne.

Aktywa i rezerwa na podatek odroczony prezentowane są w bilansie per saldo i ich zmiana rozpoznawana jest w rachunku zysku i strat lub w innych dochodach całkowitych (dla efektywnej części instrumentów zabezpieczających).

6. Segmenty działalności – branżowe i geograficzne

Grupa działa w obszarze jednego segmentu branżowego – rynku restauracyjnego. Grupa działa głównie w obszarze jednego segmentu geograficznego, jakim jest Polska

7. Przychody ze sprzedaży

	od 01.01.2017 do 30.06.2017 000'PLN	od 01.12.2015 do 31.05.2016 000'PLN
Przychody ze sprzedaży produktów i usług, w tym:	87 538	89 209
- przychody ze sprzedaży gastronomicznej	84 306	85 351
- przychody z umów marketingowych oraz pozostałe	3 232	3 858
Przychody ze sprzedaży towarów i materiałów	2 417	1 995
Razem	89 955	91 204

8. Koszty według rodzaju

	od 01.01.2017 do 30.06.2017 000'PLN	od 01.12.2015 do 31.05.2016 000'PLN
Amortyzacja	(5 328)	(5 118)
Zużycie materiałów i energii	(29 776)	(32 486)
Usługi obce	(45 170)	(42 962)
Podatki i opłaty	(524)	(507)
Wynagrodzenia	(6 342)	(6 642)
Ubezpieczenia społeczne i inne świadczenia	(1 085)	(1 276)
Pozostałe koszty rodzajowe	(897)	(1 476)
Wartość sprzedanych towarów i materiałów	(2 108)	(1 972)
Razem	(91 230)	(92 439)
Koszt własny sprzedaży	(79 483)	(79 470)
Koszty ogólnego zarządu	(11 747)	(12 969)
Razem	(91 230)	(92 439)

9. Pozostałe przychody operacyjne

	od 01.01.2017 do 30.06.2017 000'PLN	od 01.12.2015 do 31.05.2016 000'PLN
Zysk ze zbycia niefinansowych aktywów trwałych	67	1
Rozwiązane rezerwy	148	-
Odszkodowania i kary umowne	159	5 232
Rozwiązane odpisy aktualizujące na należności	102	372
Sprzedaż wyposażenia	1 188	-
Sprawy sądowe i egzekucyjne	619	-
Pozostałe	67	90
Razem	2 350	5 695

10. Pozostałe koszty operacyjne

	od 01.01.2017 do 30.06.2017	od 01.12.2015 do 31.05.2016
	000'PLN	000'PLN
Likwidacja środków trwałych	(50)	(303)
Odpisy aktualizujące należności	(144)	(181)
Koszty procesowe	-	(21)
Kary umowne i odszkodowania	(13)	(3)
Umorzenie należności	(1)	-
Darowizny	(1)	(30)
Pozostałe koszty	(35)	(13)
Razem	(244)	(551)

11. Koszty finansowe netto

	od 01.01.2017 do 30.06.2017 000'PLN	od 01.12.2015 do 31.05.2016 000'PLN
Uzyskane odsetki	520	135
Nadwyżka ujemnych różnic kursowych nad dodatnimi	(2)	(20)
Koszty odsetek od kredytów i pożyczek	(2 070)	(2 788)
Koszty odsetek od leasingów	(94)	(102)
Koszty odsetek od pozostałych zobowiązań	(66)	(32)
Dyskonto kaucje	24	29
Koszty faktoringu odwrotnego	(304)	-
Wycena i rozliczenie instrumentów pochodnych	(136)	-
Umorzenie odsetek od kredytu	-	9 360*
Inne	(9)	-
	(2 137)	6 582

* umorzenie odsetek od kredytu w w związku z jednorazową spłatą kapitału zgodnie z postanowieniami aneksu z ING Bank Śląski S.A.

12. Podatek dochodowy

	od 01.01.2017 do 30.06.2017 000'PLN	od 01.12.2015 do 31.05.2016 000'PLN
Podatek bieżący	(3)	(3)
Podatek odroczony	146	(4 113)
Razem podatek	143	(4 116)

Aktywa z tytułu podatku odroczonego

Tytuł dodatnich różnic przejściowych	Kwota różnicy przejściowej na 30.06.2017r.	Aktywa z tytułu podatku na 30.06.2017r.	Kwota różnicy przejściowej na 31.12.2016r.	Aktywa z tytułu podatku na 31.12.2016r.
Odniesionych na wynik finansowy	51 649	9 813	51 041	9 697
Środki trwałe i WNiP - odpisy i różn.między amort. podatk. a bilans.	11 052	2 100	10 355	1 967
Odpisy na należności	12 110	2 301	13 310	2 529
Straty podatkowe	21 520	4 089	20 611	3 916
Należne odsetki kary	-	-	-	-
Udziały i pożyczki – odpisy	2 553	485	2 553	485
Rezerwy na zobowiązania	3 875	736	3 359	638
Inne	539	102	853	162
Odniesionych na kapitał własny	-	-	-	-
Wycena instrumentów zabezpieczających	-	-	-	-
RAZEM	51 649	9 813	51 041	9 697
odpis aktualizujący wartość aktywa		-		-
wartość netto aktywów z tytułu podatku odroczonego wykazanych w bilansie		9 813		9 697

Rezerwa na podatek odroczony

Tytuł dodatnich różnic przejściowych	Kwota różnicy przejściowej na dzień 30.06.2017	Rezerwa z tytułu podatku na na dzień 30.06.2017	Kwota różnicy przejściowej na dzień 31.12.2016	Rezerwa z tytułu podatku na na dzień 31.12.2016
Odniesionych na wynik finansowy	627	119	793	150
Odsetki i wycena Forward	627	119	793	150
Inne	-	-	-	-
Odniesionych na kapitał własny	216	41	237	45
Wycena instrumentów zabezpieczających	216	41	237	45
RAZEM	843	160	1 030	195

Zestawienie strat podatkowych (w tys. PLN) do wykorzystania w przyszłych okresach

	Wartość straty	Kwota do wykorzystania	Maksymalny termin wykorzystania
2011	9 880	4 940	2017.12
2012	13 619	13 619	2018.12
2013	1 027	1 027	2019.12
2015	882	882	2020.12
2016	143	143	2021.12
Strata podatkowa bieżącego okresu	909	909	2022.12
Razem	26 460	21 520

Według najlepszej wiedzy Zarządu straty podatkowe wykazane powyżej zostaną wykorzystane.

Organ podatkowy może kontrolować zeznania podatkowe Spółki w okresie 5 lat od dnia ich złożenia.

13. Zysk (Strata) przypadający na jedną akcję

	od 01.01.2017 do 30.06.2017 000'PLN	od 01.12.2015 do 31.05.2016 000'PLN
Zysk (strata) przypadający na akcjonariuszy Spółki (tys. PLN)	(1 163)	6 375
Średnia ważona liczba akcji zwykłych (szt.)	30 666 180	30 252 842
Podstawowy zysk (strata) na akcję (w PLN na jedną akcję)	(0,04)	0,21
Zysk (strata) przypadający na akcjonariuszy Spółki (tys. PLN)	(1 163)	6 375
Średnia ważona liczba akcji zwykłych dla potrzeb rozwodnionego zysku (straty) na akcję (szt.)	31 439 717	32 143 159
Rozwodniony zysk (strata) na akcję (w PLN na jedną akcję)	(0,04)	0,20
Całkowity dochód przypadający na akcjonariuszy Spółki (tys. PLN)	(1 179)	7 014
Średnia ważona liczba akcji zwykłych (szt.)	30 666 180	30 252 842
Podstawowy dochód na akcję (w PLN na jedną akcję)	(0,04)	0,23

Całkowity dochód przypadający na akcjonariuszy Spółki (tys. PLN)	(1 179)	7 014
Średnia ważona liczba akcji zwykłych dla potrzeb rozwodnionego dochodu na akcję (szt.)	31 439 717	32 143 159
Rozwodniony dochód (strata) na akcję (w PLN na jedną akcję)	(0,04)	0,22

Podstawowy zysk na akcję wylicza się jako iloraz zysku przypadającego na akcjonariuszy Spółki dominującej oraz średniej ważonej liczby akcji zwykłych w trakcie roku, z wyłączeniem akcji zwykłych nabytych przez Spółkę dominującą i wykazywanych jako akcje własne.

Rozwodniony zysk na akcję wylicza się korygując średnią ważoną liczbę akcji zwykłych w taki sposób, jakby nastąpiła zamiana na akcje wszystkich powodujących rozwodnienie potencjalnych akcji zwykłych (program motywacyjny opisany w nocie 31)

Podstawowy dochód na akcję wylicza się jako iloraz całkowitego dochodu przypadającego na akcjonariuszy Spółki dominującej oraz średniej ważonej liczby akcji zwykłych w trakcie roku, z wyłączeniem akcji zwykłych nabytych przez Spółkę dominującą i wykazywanych jako akcje własne.

Rozwodniony dochód na akcję wylicza się korygując średnią ważoną liczbę akcji zwykłych w taki sposób, jakby nastąpiła zamiana na akcje wszystkich powodujących rozwodnienie potencjalnych akcji zwykłych (program motywacyjny opisany w nocie 31).

	Umowy
	wniesione	Znaki	licencje	Inne wartości
	aportem	towarowe	komputerowe	niematerialne	Razem
Wartość brutto
Stan na 1 grudnia 2015	2 951	23 114	6 534	617	33 216
Zwiększenia	-	9	645	-	654
Zmniejszenia	-	-	-	-	-
Przemieszczenia	-	-	-	-	-
Stan na 31 maja 2016	2 951	23 123	7 179	617	33 870
Umorzenie
Stan na 1 grudnia 2015	(2 951)	-	(3 012)	(99)	(6 062)
Zwiększenia	-	-	(245)	-	(245)
Zmniejszenia	-	-	-	-	-
Przemieszczenia	-	-	-	-	-
Stan na 31 maja 2016	(2 951)	-	(3 257)	(99)	(6 307)
Odpisy aktualizacyjne
Stan na 1 grudnia 2015	-	(8 726)	(60)	(518)	(9 304)
Zwiększenia	-	-	-	-	-
Zmniejszenia	-	-	-	-	-
Przemieszczenia	-	-	-	-	-
Stan na 31 maja 2016	-	(8 726)	(60)	(518)	(9 304)
Wartość netto na 1 grudnia 2015	-	14 388	3 462	-	17 850
Wartość netto na 31 maja 2016	-	14 397	3 862	-	18 258

14. Wartości niematerialne

	Umowy
	wniesione aportem	Znaki towarowe	licencje komputerowe	Inne wartości niematerialne	Razem
Wartość brutto
Stan na 1 grudnia 2015	2 951	23 114	6 534	617	33 216
Zwiększenia	-	-	1 655	-	1 655
Zmniejszenia	-	-	-	-	-
Przemieszczenia	-	-	150	-	150
Stan na 31 grudnia 2016	2 951	23 114	8 339	617	35 021
Umorzenie
Stan na 1 grudnia 2015	(2 951)	-	(3 012)	(99)	(6 062)
Zwiększenia	-	-	(598)	-	(598)
Zmniejszenia	-	-	-	-	-
Przemieszczenia	-	-	-	-	-
Stan na 31 grudnia 2016	(2 951)	-	(3 610)	(99)	(6 660)
Odpisy aktualizujące
Stan na 1 grudnia 2015	-	(8 726)	(60)	(518)	(9 304)
Zwiększenia	-	-	17	-	17
Zmniejszenia	-	8 726	-	-	8 726
Przemieszczenia	-	-	-	-	-
Stan na 31 grudnia 2016	-	-	(43)	(518)	(561)
Wartość netto na 1 grudnia 2015	-	14 388	3 462	-	17 850
Wartość netto na 31 grudnia 2016	-	23 114	4 686	-	27 800

	Umowy
	wniesione	Znaki	licencje	Inne wartości
	aportem	towarowe	komputerowe	niematerialne	Razem
Wartość brutto
Stan na 1 stycznia 2017	2 951	23 114	8 340	617	35 022
Zwiększenia	-	-	828	-	828
Zmniejszenia	-	-	-	-	-
Przemieszczenia	-	-	-	-	-
Stan na 30 czerwca 2017	2 951	23 114	9 168	617	35 850
Umorzenie
Stan na 1 stycznia 2017	(2 951)	-	(3 610)	(99)	(6 660)
Zwiększenia	-	-	(316)	-	(316)
Zmniejszenia	-	-	-	-	-
Przemieszczenia	-	-	-	-	-
Stan na 30 czerwca 2017	(2 951)	-	(3 926)	(99)	(6 976)
Odpisy aktualizacyjne
Stan na 1 stycznia 2017	-	-	(44)	(518)	(562)
Zwiększenia	-	-	-	-	-
Zmniejszenia	-	-	3	-	3
Przemieszczenia	-	-	-	-	-
Stan na 30 czerwca 2017	-	-	(41)	(518)	(559)
Wartość netto na 1 stycznia 2017	-	23 114	4 686	-	27 800
Wartość netto na 30 czerwca 2017	-	23 114	5 201	-	28 315

Zabezpieczenia na wartościach niematerialnych zostały ujawnione w nocie 24 niniejszego sprawozdania.

15. Rzeczowe aktywa trwałe

		Bu dy k i i n	Ma i sz ny y		Inn e r ze cz ow e	Śr d k i łe trw o a w bu do ie ( ty m w w
	Gr ty un	bu do le w	dz ia urz ą en	Śr d k i tra tu o ns p or	k łe ty trw a wa a	l icz k i ) za	Ra ze m
W ś ć br to t to ar u
S 1 g dn ia 2 0 1 ta 5 n n a ru	1 6 6 7	8 6 0 4 9	2 4 4 4 4	3 4 8 0	1 8 1 7 7	1 7 5 7	1 3 5 3 6 7
Zw ię ks ia ze n	-	5 1 2	1 6 0 6	1 7 7	3 4 5	6 8 8 5	9 5 2 5
Zm ie j ia n sz en	-	( ) 4 0 8 5	( ) 6 2 9	( ) 5 1	( ) 1 8 0	( ) 3 2	( ) 4 9 7 7
Pr ies ia ze m zc ze n	-	1 7 3 6	4 5 5	-	4 4 7	( ) 2 6 3 8	-
S 3 1 m j 2 0 1 6 ta n n a a a	1 7 6 6	8 4 2 1 2	2 5 8 7 6	3 6 0 6	1 8 4 8 3	5 9 7 2	1 3 9 9 1 5
Um ie or ze n
S 1 g dn ia 2 0 1 ta 5 n n a ru	-	( 1 6 8 ) 5 7	( 1 4 0 8 ) 7	( 1 8 8 ) 5	( 1 3 3 0 2 )	-	( 8 9 4 6 6 )
Zw ię ks ia ze n	-	( ) 2 7 2 8	( ) 8 1 4	( ) 3 3 7	( ) 9 9 4	-	( ) 4 8 7 3
Zm ie j ia n sz en	-	2 5 2 9	6 1 2	2 3	1 5 6	-	3 3 2 0
Pr ies ia ze m zc ze n	-	-	-	-	-	-	-
S 3 1 m j 2 0 1 6 ta n n a a a	-	( ) 5 7 3 6 7	( ) 1 7 6 1 0	( ) 1 9 0 2	( ) 1 4 1 4 0	-	( ) 9 1 0 1 9
O dp isy k l iza j tu a a cy ne
S 1 g dn ia 2 0 1 ta 5 n n a ru	-	( 3 8 4 ) 5	( 9 4 6 )	-	( 4 2 ) 7	-	( 5 2 7 2 )
Zw ię ks ia ze n	-	-	-	-	-	-	-
Zm ie j ia n sz en	-	5 6 9	-	-	-	-	5 6 9
Pr ies ia ze m zc ze n	-	-	-	-	-	-	-
S 3 1 m j 2 0 1 6 ta n n a a a	-	( ) 3 0 1 5	( ) 9 4 6	-	( ) 7 4 2	-	( ) 4 7 0 3
W ś ć 1 g dn ia 2 0 1 5 to t to ar ne n a ru	1 7 6 6	2 5 2 9 7	6 0 9 0	1 8 9 2	3 8 2 7	1 7 5 7	4 0 6 2 9
ś ć W 3 1 m j 2 0 1 6 to t to ar ne n a a a	1 7 6 6	2 3 8 3 0	7 3 2 0	1 7 0 4	3 6 0 1	5 9 7 2	4 4 1 9 4

	Gr ty un	Bu dy k i i n bu do le w	Ma i sz ny y dz ia urz en	Śr d k i tra tu o ns or	Inn e r ze cz ow e k łe ty trw a wa a	Śr d k i trw łe o a w bu do ie ( ty m w w l icz k i ) za	Ra ze m
			ą	p
W ś ć br to t to ar u
S 1 g dn ia 2 0 1 ta 5 n n a ru	1 6 6 7	8 6 0 4 9	2 4 4 4 4	3 4 8 0	1 8 1 7 7	1 7 5 7	1 3 5 3 6 7
Zw ię ks ia ze n	-	1 5 2 1	2 6 4 7	1 8 0	6 2 4	2 4 2 4 0	2 9 2 1 2
Zm ie j ia n sz en	-	( ) 8 3 1 9	( ) 9 0 3	( ) 5 1	( ) 2 3 6	( ) 2 0 9	( ) 9 7 1 8
Pr ies ia ze m zc ze n	-	1 6 0 8 9	2 1 1 1	-	2 7 1 1	( ) 2 1 0 6 1	( 1 5 0 )
S 3 1 g dn ia 2 0 1 6 ta n n a ru	1 7 6 6	9 5 3 4 0	2 8 2 9 9	3 6 0 9	2 0 9 7 0	4 7 2 7	1 5 4 7 1 1
Um ie or ze n
S 1 g dn ia 2 0 1 5 ta n n a ru	-	( ) 5 7 1 6 8	( ) 1 7 4 0 8	( ) 1 5 8 8	( ) 1 3 3 0 2	-	( ) 8 9 4 6 6
Zw ię ks ia ze n	-	( ) 6 0 8 9	( ) 2 0 5 0	( ) 7 3 8	( ) 2 7 2 0	-	( 1 1 5 9 ) 7
Zm ie j ia n sz en	-	5 5 3 8	8 7 8	2 3	2 0 9	-	6 6 4 8
Pr ies ia ze m zc ze n	-	( ) 1	1	-	-		-
S dn ia ta 3 1 g 2 0 1 6 n n a ru	-	( ) 5 7 7 2 0	( ) 1 8 5 7 9	( ) 2 3 0 3	( ) 1 5 8 1 3	-	( 5 ) 9 4 4 1
O dp isy k l izu j tu a a ce ą
S 1 g dn ia 2 0 1 5 ta n n a ru	-	( ) 3 5 8 4	( ) 9 4 6	-	( ) 7 4 2	-	( ) 5 2 7 2
Zw ię ks ia ze n	-	( 6 9 2 )	( 4 2 ) 5	-	( 3 3 9 )	-	( 1 5 3 ) 7
Zm ie j ia n sz en	-	8 6 4	8 2	-	2 9 6	-	1 2 4 2
Pr ies ia ze m zc ze n	-	-	-	-	-	-	-
S dn ia ta 3 1 g 2 0 1 6 n n a ru	-	( ) 3 4 1 2	( ) 1 4 0 6	-	( ) 7 8 5	-	( 5 ) 6 0 3
ś ć ia W to t to 1 g dn 2 0 1 5 ar ne n a ru	1 7 6 6	2 5 2 9 7	6 0 9 0	1 8 9 2	3 8 2 7	1 7 5 7	4 0 6 2 9
W ś ć dn ia to t to 3 1 g 2 0 1 6 ar ne n a ru	1 7 6 6	3 4 2 0 8	8 3 1 4	1 3 0 6	4 3 7 2	4 7 2 7	5 4 6 9 3

	Gr ty un	Bu dy k i i n bu do le w	Ma i sz ny y dz ia urz en ą	Śr d k i tra tu o ns p or	Inn e r ze cz ow e k łe ty trw a wa a	Śr d k i łe trw o a w bu do ie ( ty m w w l icz k i ) za	Ra ze m
W ś ć br to t to ar u
S ia ta 1 s ty 2 0 1 7 n n a cz n	1 7 6 6	9 5 3 4 0	2 8 2 9 9	3 6 0 9	2 0 9 7 0	4 7 2 7	1 5 4 1 1 7
Zw ię ks ia ze n	-	7 6	1 1 3 2	-	1 3 4	4 9 6 4	6 3 0 6
Zm ie j ia n sz en	-	( ) 5 5 4 8	( ) 4 9 2	-	( ) 4 0 5	( ) 8 0	( ) 6 5 2 5
Pr ies ia ze m zc ze n	-	7 4 3 5	6 9 9	-	9 6 2	( ) 9 0 9 6	-
S 3 0 c 2 0 1 7 ta n n a ze rw ca	1 7 6 6	9 7 3 0 3	2 9 6 3 8	3 6 0 9	2 1 6 6 1	5 1 5	1 5 4 4 9 2
Um ie or ze n
S ia ta 1 s ty 2 0 1 7 n n a cz n	-	( ) 5 7 7 2 0	( ) 1 8 5 7 9	( ) 2 3 0 3	( ) 1 5 8 1 3	-	( 9 4 4 1 5 )
Zw ię ks ia ze n	-	( ) 2 7 3 7	( ) 1 0 2 5	( ) 3 4 4	( ) 9 0 6	-	( 5 ) 0 1 2
Zm ie j ia n sz en	-	4 3 5 2	4 7 9	-	3 9 5	-	5 2 2 6
Pr ies ia ze m zc ze n	-	-	-	-	-	-	-
S 3 0 c 2 0 1 7 ta n n a ze rw ca	-	( ) 5 6 1 0 5	( ) 1 9 1 2 5	( ) 2 6 4 7	( ) 1 6 3 2 4	-	( ) 9 4 2 0 1
O dp isy k l iza j tu a a cy ne
S 1 s ia 2 0 1 ta ty 7 n n a cz n	-	( 3 4 1 2 )	( 1 4 0 6 )	-	( 8 ) 7 5	-	( 5 6 0 3 )
Zw ię ks ia ze n	-	( ) 4 8	( ) 8 7	-	( ) 1 9	-	( 1 5 4 )
Zm ie j ia n sz en	-	7 5 2	-	-	-	-	5 7 2
Pr ies ia ze m zc ze n	-	-	-	-	-	-	-
S 3 0 c 2 0 1 7 ta n n a ze rw ca	-	( ) 2 7 0 8	( ) 1 4 9 3	-	( ) 8 0 4	-	( ) 5 0 0 5
ś ć W 1 s ia 2 0 1 7 to t to ty ar ne n a cz n	1 7 6 6	3 4 2 0 8	8 3 1 4	1 3 0 6	4 3 7 2	4 7 2 7	5 4 6 9 3
W ś ć 3 0 c 2 0 1 7 to t to ar ne n a ze rw ca	1 7 6 6	3 8 4 9 0	9 0 2 0	9 6 2	4 5 3 3	5 1 5	5 5 2 8 6

Zmiana stanu odpisów na rzeczowe aktywa została omówiona w nocie 16. Zabezpieczenia na rzeczowych aktywach trwałych zostały ujawnione w nocie 24.

16. Utrata wartości wartości niematerialnych i środków trwałych.

a) Środki trwałe

Na dzień 30.06.2017r. Spółka dominująca przeprowadziła testy na utratę wartości rzeczowych aktywów trwałych na poziomie restauracji. Testy zostały przeprowadzone w oparciu o prognozowane przepływy pieniężne poszczególnych restauracji za okres 5 lat z uwzględnieniem prostej ekstrapolacji wyników na kolejne 10 lat. Planowane przepływy za pierwszy rok zostały opracowane na podstawie planów finansowych restauracji, okres od 2 do 5 roku został zamodelowany z wykorzystaniem danych historycznych poszczególnych restauracji, szacowanego potencjału lokalu oraz wiedzy na temat zdarzeń jednorazowych. Ekstrapolacja na kolejne lata zakłada 3,3% p.a. wzrost sprzedaży. Stopa do dyskonta wynosiła 9,1% na wszystkie lata prognozy i została ustalona o średnią rynkową strukturę kapitału, zmiany stóp i warunków rynkowych.

W wyniku dokonanego testu na dzień 30.06.2017r. Grupa utworzyła odpis na środki trwałe w kwocie 151 tys. zł.

W związku z likwidacją restauracji zmniejszono w bieżącym roku obrotowym kwotę odpisu o 752 tys. zł.

b) Wartości niematerialne

Z uwagi na zrealizowanie przez sieć Chłopskie Jadło wyników niższych niż zakładane w planach, będących podstawą do testu na utratę wartości znaku towarowego Chłopskie Jadło przeprowadzonego na dzień 31.12.2016r., Zarząd podjął decyzję o konieczności aktualizacji planów dla tej sieci, polegającej głównie na wydłużeniu okresu dojścia do docelowej rentowności przy utrzymaniu dotychczasowych założeń strategicznych przyjętych dla tej marki. Na opóźnienie wpływają czynniki rynkowe (głownie rynek pracy) oraz dłuższy niż pierwotnie zakładany proces zmian w ofercie (delivery, zmiany produktowe).

Nowe prognozy zostały opracowane na okres 5 lat z uwzględnieniem wartości rezydualnej. Planowane przepływy za pierwsze trzy lata zostały opracowane na podstawie indywidulanych planów finansowych restauracji, co przełożyło się na 14% wzrost sprzedaży w roku 2017 (r/r), 8% (r/r) w roku 2018 i 7% (r/r/) w roku 2019. Sprzedaż za 4 i 5 rok zakłada blisko 4% wzrost (r/r). Istotnym czynnikiem wpływającym na planowane wyniki sieci pozostaje zakładany rozwój sprzedaży w kanale delivery oraz poprawa rentowności restauracji. Dla ustalenia wartości rezydualnej założono wzrost EBITDA na poziomie 2% na sieci Chłopskie Jadło.

W testach przeprowadzonych wg stanu na 30.06.2017r. zastosowano stopę procentową zgodną z przyjętą dla testów na utratę wartości środków trwałych.

Test przeprowadzony w oparciu o powyższe założenia daje podstawę do nietworzenia odpisów na znak Chłopskie Jadło.

Z uwagi iż testy zostały przeprowadzone w oparciu o planowane zdarzenia istnieje ryzyko, że realizowane wyniki będą w przyszłości różnić się od założonych. Spółka analizuje na bieżąco stan realizacji założeń przyjętych do testów, pod kątem zaistnienia przesłanek do rozpoznania utraty wartości znaku.

17. Wartość firmy jednostek podporządkowanych

W dniu 18 stycznia 2008r. Spółka dominująca zawarła umowę nabycia udziałów w Shanghai Express Sp. z o.o. W wyniku nabycia, Grupa stała się właścicielem 8.072 udziałów o wartości nominalnej 500 zł każdy, co stanowiło 100% kapitału zakładowego Shanghai Express Sp. z o.o. o łącznej wartości 4 036 tys. zł.

Ostateczna cena nabycia zależała od przychodów netto wygenerowanych przez nabyte restauracje w ciągu 12 miesięcy od dnia nabycia i wyniosła ostatecznie 6 116 tys. zł. Różnica pomiędzy kwotą

pierwotnie zapłaconą za udziały w 2008r. i ostateczną ceną nabycia została zaprezentowana w pozycji zobowiązania handlowe oraz pozostałe zobowiązania.

Wyliczenie wartości firmy z konsolidacji przedstawiało się następująco:

	31.12.2008 PLN'000
Cena nabycia	6 116
Wartość księgowa aktywów netto	2 210
Korekta należności do wartości godziwej	(159)
Wartość godziwa aktywów netto	2 051
Wartość firmy z konsolidacji	4 065
Odpis aktualizacyjny – test na utratę wartości z roku 2011	(3 028)
Wartość firmy na dzień bilansowy	1 037

Wartość firmy odnosi się głównie do korzyści wynikających z uzyskanego dostępu do klientów rynku restauracyjnego. Z uwagi na specyfikę działalności restauracyjnej, Grupa nie prowadzi rejestru swoich klientów, klienci nie są związani żadnymi umowami i nie są indywidualnie identyfikowani. Zarząd uważa, że umowa nabycia Shanghai Express Sp. z o.o. została zawarta na warunkach rynkowych. Dokonano jedynie korekty do wartości godziwej o kwotę 159 tys. zł. Ośrodkiem wypracowującym środki pieniężne przejętego rynku jest każda, indywidualna restauracja, jednakże wartość firmy została alokowana na wszystkie prowadzone restauracje WOOK.

Na dzień bilansowy 30.06.2017r. Zarząd Spółki przeprowadził test na utratę wartości wartości firmy, który nie wykazał zasadności korekty wyceny. Test przeprowadzono na podstawie wieloletniego planu finansowego - w okresie pierwszych 2 lat, kolejne lata zakładają 2% wzrost przychodów r/r. Stopa dyskonta w całym okresie 9,1%. W wyniku testu wycena wartości firmy nie uległa zmianie.

Wartość firmy netto na dzień bilansowy wynosi: 1 037 tys. zł.

18. Należności handlowe oraz pozostałe należności

	30.06.2017 000' PLN	31.12.2016 000' PLN	31.05.2016 000' PLN
Należności długoterminowe	869	897	2 289
Należności krótkoterminowe	30.06.2017 000' PLN	31.12.2016 000' PLN	31.05.2016 000' PLN
Należności handlowe	22 872	20 969	25 397
Odpis aktualizujący wartość należności handlowe	(16 855)	(17 213)	(21 076)
Należności handlowe netto	6 017	3 756	4 321
Należności pozostałe ( w tym należności od właścicieli w spółkach zal.)	10 502	10 546	12 872
Odpis aktualizujący wartość należności pozostałych (w tym od właścicieli w spółkach zal)	(5 127)	(5 132)	(5 148)
Należności pozostałe netto	5 375	5 414	7 724
Należności podatkowe	4 102	4 091	4 569
Razem należności krótkoterminowe	15 494	13 261	16 614

Zestawienie zmian w odpisie aktualizującym

wartość należności	30.06.2017	31.12.2016	31.05.2016
	000' PLN	000' PLN	000' PLN
Odpis aktualizujący na początek okresu	22 345	26 491	26 491
Utworzenie odpisu	144	723	184
Wykorzystanie odpisu	(405)	(4 240)	(79)
Rozwiązanie odpisu	(102)	(629)	(372)
Odpis aktualizujący na koniec okresu	21 982	22 345	26 224

Odpisy na należności tworzone są zgodnie z polityką rachunkowości na podstawie analizy wiekowania. Ponadto, Spółka dominująca również odpisuje należności w sytuacji rozwiązania umów z dłużnikami i/lub istnienia innych przesłanek świadczących o trudnościach w odzyskaniu należności.

Ze względu na rozproszenie klientów docelowych (branża gastronomiczna, sprzedaż detaliczna), Grupa Kapitałowa nie jest uzależniona od głównych klientów, z którymi transakcje stanowiłyby 10 lub więcej procent łącznych przychodów.

19. Środki pieniężne i ich ekwiwalenty

	30.06.2017 000'PLN	31.12.2016 000'PLN	31.05.2016 000'PLN
Środki pieniężne w kasie i w banku	9 785	13 746	13 029
W tym środki o ograniczonej dostępności*	5 401	4 886	3001
Razem	9 785	13 746	13 029

* zgodnie z postanowieniami umowy kredytu z BOŚ S.A. Spółka na dzień bilansowy 30.06.2017r. posiadała kaucję stanowiącą zabezpieczenie potencjalnej kary umownej (patrz nota 24 niniejszego sprawozdania). Dodatkowo na dzień 30.06.2017r. Spółka posiadała dedykowany rachunek bankowy o ograniczonej dostępności przeznaczony gromadzenia środków stanowiących zabezpieczenie udzielonych gwarancji bankowych przez BOŚ S.A.

20. Pozostałe aktywa finansowe

000'PLN
8 000
-
-
-
8 000

Na pozostałe aktywa finansowe składają się lokaty w wysokości 1.317 tys. zł, które są zabezpieczeniem gwarancji, o których mowa w nocie 29. Natomiast pozostałe aktywa finansowe krótkoterminowe to wartość wyceny transakcji Forward (szczegółowo opisana w nocie 25) i transakcji IRS (szczegółowo opisana w nocie 24).

21. Pożyczki udzielone

Stan na 31 maja 2016r.

Nazwa jednostki zależnej lub innej jednostki	Kwota pożyczki 000' PLN	Kwota naliczonych odsetek 000' PLN	Łączna wartość pożyczki 000' PLN	Odpis aktualizujący 000' PLN	Wartość pożyczki netto 000' PLN
Sfinks Hungary Catering, Trade and Services Ltd. (Sfinks Hungary Vendéglátó Kereskedelmi és Szolgáltató Kft.), Węgry	95	31	126	(126)	-
Sportlive24 S.A.	310	-	310	-	310
Pożyczka pracownika	3	-	3	-	3
Razem	408	31	439	(126)	313

Stan na 31 grudnia 2016r.

Nazwa jednostki zależnej lub innej jednostki	Kwota pożyczki 000' PLN	Kwota naliczonych odsetek 000' PLN	Łączna wartość pożyczki 000' PLN	Odpis aktualizujący 000' PLN	Wartość pożyczki netto 000' PLN
Sfinks Hungary Catering, Trade and Services Ltd. (Sfinks Hungary Vendéglátó Kereskedelmi és Szolgáltató Kft.), Węgry	97	36	133	(133)	-
Sportlive24 S.A.	250	1	251	-	251
Pożyczka pracownika	4	-	4	-	4
Razem	351	37	388	(133)	255

Stan na 30 czerwca 2017r.

Nazwa jednostki zależnej lub innej jednostki	Kwota pożyczki 000' PLN	Kwota naliczonych odsetek 000' PLN	Łączna wartość pożyczki 000' PLN	Odpis aktualizujący 000' PLN	Wartość pożyczki netto 000' PLN
Sfinks Hungary Catering, Trade and Services Ltd. (Sfinks Hungary Vendéglátó Kereskedelmi és Szolgáltató Kft.), Węgry	93	38	131	(131)	-
Sportlive24 S.A.	180	-	180	-	180
Etob Warszawa Sp. zo.o.	30	-	30	-	30
Inne pożyczki	19	-	19	-	19
Razem	322	38	360	(131)	229

22. Zapasy

	30.06.2017 000' PLN	31.12.2016 000' PLN	31.05.2016 000' PLN
Materiały	2 448	2 373	2 562
Towary	401	466	158
Zaliczki na dostawy	-	-	-
Zapasy brutto	2 849	2 839	2 720
Odpis aktualizacyjny	-	-	-
Zapasy netto	2 849	2 839	2 720

23. Kapitały

Kapitał podstawowy	30.06.2017 000' PLN	31.12.2016 000' PLN	31.05.2016 000' PLN
Kapitał akcyjny wyemitowany i zapłacony:
liczba akcji	30 666 180	30 666 180	30 252 842
wartość nominalna jednej akcji	0,001	0,001	0,001
Wartość nominalna wszystkich akcji	30 666	30 666	30 253
Kapitał zapasowy	30.06.2017 000' PLN	31.12.2016 000' PLN	31.05.2016 000' PLN
AGIO emisyjne pomniejszone o koszty emisji	1 045	1 094	1 323
Z zysków lat ubieglych	10 084	10 084	10 084
Stan na koniec okresu	11 129	11 178	11 407
Kapitał z tytułu wyceny instrumentów finansowych	30.06.2017 000' PLN	31.12.2016 000' PLN	31.05.2016 000' PLN
Wycena instrumentu zabezpieczającego	217	237	(404)
Podatek odroczony	(41)	(45)	77
Stan na koniec okresu	176	192	(327)

24. Kredyty i pożyczki

Tabela zawiera informacje na temat kredytów bankowych – stan na 30.06.2017r.

Ba k Oc hr S ów j ko śc i s k i re fer j j top tow t w taw n on a p roc en a r na es so en cy ne y y W 8 1 0 2 7 6 3 0 5 2 1 1. 2 0 2 2 r 7 7. ars za wa Śr do is ka S. A. W I B O R 3 M ię ks j żę 2, 8 p k tu tow o p ow zo ne o m ar un p roc en eg o. w Za be iec ia i in is k i u to tn zp ze n ne e w ar un m ow y O św ia dc ie d da iu ię ku j i w iu k.p rt. 77 7 1. ze n o p o n s eg ze c op arc o a .c. Po ie ó ł k i S ha ha i Ex Sp ie dz i bą P ias ie 2. rę cz en sp ng p res s . z o.o . z s w ec zn O ( S Sp ) św ia dc ie ie la ha ha i Ex d da iu ię ku j i, w iu 77 7 k.p 3. rt. ze n p orę czy c ng p res s . z o.o o p o n s eg ze c op arc o a .c. Ś, ów S O Za f ina k lau lą ko j do k ic h r hu k f in ks B łno ictw i 4. sta st w ns ow y wr az z zu mp en sa cy ną w sz y ac n w wr az z p e mo cn am Za f ina b lo ka dą i p łno ictw do hu ku ba ko kt óry ie de kw 3 0 0 0 t P L N ho dz śro d k ów ho ien sta sta ota 5. ns ow wr az e mo cn em ra c n n we g o, na m zo n p on ow an a s. p oc ą ca ze uru c m w y z z y z ( S kre dy be iec ie j lne j ka j. Um Kre dy i du j ż l iwo ś ć n ło że ia ka j f in ks kw ie 3 m ln ł z łu iew ła śc iwe ko tu ote tu ty tu na za zp ze n p nc a ry um ow ne ow a p rze w e m o a n ry um ow ne na w oc z n g o w y na n bo ią ń w i ka j h z ien ia be iec ia i w ko j is j i o b l ig j i o kt óre j iże j. ) tan tac 1 2 p zo w za y n ą cy c us ow za zp ze n w p os aru n we em ac mo wa w on S Dw ks le in b lan de k lar j ks low f in ks 6. a w e co w raz z ac ą we ą ów S ó S Sp Za j i f ina 1 0 0 % dz ia ł f in ks łce ha ha i Ex 7. sta tro w re es wy ns ow y na u w sp ng p res s . z o.o Za j ka h t h, ku S P H I N X, ku S F I N K S, ku W O O K ( le żą do S ha ha i Ex Sp ), ku 8. sta tro to to to re es n a z na c ow aro c zn a wa row m zn a wa row m zn a wa row m na cy m ng p res s o .o zn a w wy wy y y y . z C O S O, H Ł P K I E J A D Ł tow aro wy m Za j śro d ka h t ły h n le żą h do S f in ks ho ia ż ic h s k ła d by ł by ien łą j śc i 2 8, 4 m ln ł 9. sta tro rto re es na c rw a c a cy c c c zm ny o cz ne wa w wy z Prz lew ier lno śc i p łe j S f in ks ów ó łp ów fra h o ier lno śc i S f in ks i S ha ha i Ex Sp ów ó łp kre ie bs ług 10 te te e rzy sz m o ws p rac um nc zo c raz ng p res s o.o um sp rac za s o w zy z u y – zy wy w zy . z . z w y w l icz ia kc j i o łac h ka i p łat icz i z F irs Da Po ls ka S. A. i Ce Us ług P łat icz h e Se ice Sp tra rta t ta ntr roz an ns a p an c m n m um n c rv o.o y y y . z Prz lew ier lno śc i z ów h z do i w kre ie łat R E T R O i o łat ke ing h z że iem b j ia j /w ów ły h p że j 5 0 0 0 0, 0 11 te rty sta t str e w zy um za wa c wc am za s op p m ar ow y c za ze n o ę c ce s ą w um o wp wa c ow y P L N ie lu b k ier ie ły ów d ko he ów ka ie kre dy j hu k i ba ko Sp ó ł k i ntr nt tow roc zn ow an wp w o a na w s za ne w um ow e rac n n we W ko is j b l ig j i z ien h s i i A 3 o łą j śc i n ina lne j 2 0 m ln P L N ( dw dz ie śc ia i l ion ów łot h ) ien h n kc j i i L - ian 1 P L N 12 rto aru n wa em a o ac am ny c er cz ne wa om a m z y c za m ny c a a e s er z ce ną za m y - z S iem Ba ku do k ła da ia im ien iu f in ks j i n by ia b l ig j i e ito h w h e is j i, z że iem że ier j ko le j śc i o b l ig j tow str za g wa ran an p raw a n s n w p rop oz y c a c o ac m wa ny c ra ma c m za ze n w p ws ze no ac , ów Sp ó fer kc j ius ia da j do j ie j 5 % łos lny dz iu ł k i. Z be iec ia Ba k s ko ć m że łą ie sta teg sta zo ną za o ow an e a on ar zo m p os ą cy m p raw o p rzy na mn g na w a m zg rom a en za zp ze n o n rzy o w y cz n d ku ia S f in ks kre ś lon h w k ów Um Kre dy tu. p rzy p a na rus ze n p rze z o y c aru n ow y Na j be iec ia d la be iec ń n ie kra śc i kre dy żs 15 0 % rto tu. wy za su ma za zp ze n za zp ze p rze cz a wa Do da ko Sp ó ł ka ła kc j Sw Pro I R S by be iec ia ka ian j W I B O R 3 M i ka j j Um Kre dy j ( l im it w t tra nto otr sto tow tow wo za wa r ns a ap a ce we g o na p ze za zp ze n ry zm p p roc en e n ce ow e ę zy y y wy ą z y ko śc i 1 0 0 0 t P L N, ha ko low kre dy l icz ie I R S kw lne fer j Sp ó ł k i 2. 1 p ktu fer j 5 tem art top tow top so s. rm on og ram s re an , p rzy cz m roz en a , s a r e en cy na un p roc en eg o p .a. , s a r e en cy na wy y y z y Ś B O S. A. W I B O R 3 M ). – Je dn śn ie Sp ó ł ka bo ią ła ię Um ie Kre dy in. do ia kre ś lon h w Um ie Kre dy j iom h n j h w ka źn i k ów ka źn i k o bs ług i d ług tu ut tow tę oc ze z o w za s w ow m. rzy ma n na o y c ow e p oz ac as p u ą cy c s : w s f f lac j bo ią ń ina h n do j l izo j E B I T D A, śc i ka ita łu łas dz ia łu łas ina iu j ku ett rto t re a z o w za ns ow y c o ro cz ne zn orm a wa ne wa p w ne g o, u w ne g o w ns ow an ma ą Sp ó Do da ko Um Kre dy i du j ka be dn ie j dy Ba ku by ia kc j i ł k i w ią 3 lat d z ia Um Kre dy j, kc j ius ia da j t tow tow wo ow a a p rze w e z a z, z u p rze zg o n , z c a c g u o aw arc ow y e p rze z a on ar za p os ą ce g j ię ksz dz ia ł w ka ita le k ła do Sp ó ł k i, ko śc i p du j j de k dz ia łu ka ita le k ła do iże j teg 15 %. na w y u p za wy m w wy so ow o ą ce sp a o u w p za wy m p on	Na ( f irm ) zw a a	S ie dz i ba j dn k i t e os	Kw kre dy ta tu o wg u mo wy P L N ty s.	Kw kre dy ta tu o ła do ta p oz os ła ty sp na 3 0. 0 6. 2 0 1 7r P L N ty s.	W k i o ia tow ar un p ro ce n an	Te in rm ła ty sp
ia ia i 0 e w u, o

Na daty bilansowe salda kredytów i pożyczek przedstawiały się następująco:

Podmiot	30.06.2017 000' PLN	31.12.2016 000' PLN	31.05.2016 000' PLN
Bank Ochrony Środowiska S.A.	76 305	80 742	80 324
Razem	76 305	80 742	80 324
Stan kredytów i pożyczek	30.06.2017 000' PLN	31.12.2016 000' PLN	31.05.2016 000' PLN
Długoterminowych	63 665	70 072	76 998
Krótkoterminowych	12 640	10 670	3 326
Razem	76 305	80 742	80 324

Na dzień bilansowy Spółka dominująca nie osiągnęła ustalonych z bankiem finansującym wskaźników finansowych: minimalny poziom kapitałów własnych oraz poziom wskaźnika dług/EBITDA. Powyższe może skutkować okresowym (do czasu osiągnięcia wymaganych poziomów wskaźników) wzrostem kosztu kredytu o maksymalnie 2 p.p. Analiza wrażliwości wyników Spółki na zmianę marży banku została omówiona przy opisie ryzyka zmiany stóp procentowych.

25. Aktywa / Zobowiązania z tytułu kontraktów terminowych

Według stanu na dzień bilansowy Spółka dominująca posiadała aktywa finansowe z tytułu wyceny kontraktów terminowych forward i transakcji IRS, szczegółowo opisanego w nocie 24 oraz krótkoterminowe aktywa i zobowiązania z tytułu kontraktów terminowych forward.

W okresie sprawozdawczym Spółka dominująca zawarła 12 kontraktów forward na kwotę 1 440 tys. EUR oraz posiadała 5 kontraktów forward zawartych w poprzednim roku obrotowym – na kwotę 608 tys. EUR. W okresie sprawozdawczym 12 kontraktów zostało rozliczonych, ich rozliczenie dało ujemny wynik na operacjach finansowych w kwocie 136 tys. zł. Z tytułu wyceny pozostałych 5 kontraktów Spółka rozpoznała w okresie sprawozdawczym ujemny wynik na operacjach finansowych 21 tys. zł.

Wycena transakcji IRS na dzień bilansowy – aktywo z tytułu instrumentów finansowych w wysokości 217 tys. zł

26. Zobowiązanie z tytułu leasingu finansowego

	31.05.2016
000' PLN	000' PLN
1 210	983
2 704	2 404
-	-
3 914	3 387
	31.12.2016

Zobowiązania z tytułu leasingu finansowego -

Zobowiązania z tytuł leasingu finansowego –

minimalne opłaty leasingowe:	30.06.2017	31.12.2016	31.05.2016
	000' PLN	000' PLN	000' PLN
Płatne w okresie do 1 roku	1 344	1 416	1 160
Płatne w okresie od 1 do 5 lat	2 296	2 968	2 581
Płatne w okresie powyżej 5 lat	-	-	-
Razem minimalne opłaty leasingowe	3 640	4 384	3 741
Przyszłe koszty finansowe z tytułu leasingu finansowego	(358)	(470)	(354)
Wartość bieżąca zobowiązań z tytułu leasingu finansowego	3 282	3 914	3 387

Wartości bilansowe netto środków trwałych pochodzących z leasingu finansowego kształtowały się następująco:

Na dzień 31.05.2016r. –1.701 tys. zł (30 samochodów) i 1.629 tys. zł (pozostałe sprzęty) Na dzień 31.12.2016r. – 1.301 tys. zł (30 samochodów) i 1.894 tys. zł (pozostałe sprzęty) Na dzień 30.06.2017r. – 958 tys. zł (30 samochodów) i 2.236 tys. zł (pozostałe sprzęty)

27. Zobowiązania z tytułu leasingu operacyjnego (w tym przyszłych zobowiązań z tytułu umów najmu lokali gastronomicznych)

Przewidywane minimalne opłaty z tytułu umów leasingu operacyjnego pozbawionych możliwości wcześniejszego wypowiedzenia przedstawiają się następująco:

	30.06.2017 000' PLN	31.12.2016 000' PLN	31.05.2016 000' PLN
w okresie do roku	25 691	25 811	26 966
w okresie od 1 – 5 lat	78 230	74 431	75 628
powyżej 5 lat	44 731	38 629	113 887
Razem	148 652	138 871	216 481

Przewidywalne minimalne opłaty dotyczą czynszów umownych najmu lokali do końca trwania tych umów.

28. Zobowiązania handlowe oraz pozostałe zobowiązania

	30.06.2017 000' PLN	31.12.2016 000' PLN	31.05.2016 000' PLN
Zobowiązania handlowe oraz pozostałe zobowiązania	17 584	17 862	17 672
W tym zobowiązania z tytułu nabycia środków trwałych	3 616	3 886	2 802
Zobowiązania krótkoterminowe z tytułu podatków	778	789	790
Pozostałe zobowiązania krótkoterminowe	398	599	382
	18 760	19 250	18 844

29. Zobowiązania i aktywa warunkowe

	30.06.2017	31.12.2016	31.05.2016
	000' PLN	000' PLN	000' PLN
Udzielone gwarancje na rzecz podmiotów od których Spółka wynajmuje lokale pod prowadzenie działalności gastronomicznej	6 217	6 214	7 663

Na dzień 30 czerwca 2017r. ryzyko realizacji wyżej wymienionych gwarancji było nieistotne.

Na dzień bilansowy Spółka dominująca nie osiągnęła ustalonych z BOŚ udzielającym gwarancji wskaźników finansowych: minimalny poziom kapitałów własnych oraz poziom wskaźnika dług/EBITDA. Powyższe może skutkować odmową uruchomienia kolejnych gwarancji oraz okresowym (do czasu osiągnięcia wymaganych poziomów wskaźników) wzrostem kosztu utrzymania gwarancji o maksymalnie 0,4 p.p.. Analiza wrażliwości wyników Spółki na zmianę marży banku została omówiona przy opisie ryzyka zmiany stóp procentowych.

Ponadto:

• Sfinks Polska S.A. udzieliła w imieniu spółki SPV REST1 Sp. z o. o. dwóch gwarancji bankowych dotyczących płatności z tytułu najmu lokali na łączną kwotę 35 tys. EUR, które to Sfinks Polska S.A. podnajmuje od SPV REST1 Sp. z o.o. Powyższe gwarancje obowiązują do dnia 31 marca 2018r.
• Shanghai Express Sp. o. o., spółka z Grupy kapitałowej Sfinks udzieliła Sfinks Polska S.A. poręczenia Umowy Kredytu Nieodnawialnego podpisanej z Bankiem Ochrony Środowiska S.A., ponadto dodatkowym zabezpieczenia kredytu jest oświadczenie poręczyciela o poddaniu się egzekucji, w oparciu o art. 777k.p.c. (poręczenie, o którym mowa powyżej zostało udzielone nieodpłatnie) oraz zastaw rejestrowy na należącym do Shanghai Express Sp. z o. o. znaku towarowym WOOK.
• Sylwester i Dorota Cacek udzielili poręczenia osobistego weksli wystawionych przez Spółkę tytułem zabezpieczenie roszczeń wynikających z umowy zawartej z Eurocash S.A. – wartość poręczenia na dzień bilansowy 2 mln zł.

30. Rezerwy i inne obciążenia

Zmiany dotyczące sald rezerw przedstawione są w poniższej tabeli:

	Stan na 01.12.2015	Zwiększenia	Wykorzystanie	Rozwiązanie	Wyjście z grupy	Stan na 31.05.2016
31 maja 2016	000' PLN	000' PLN	000' PLN	000' PLN	000' PLN	000' PLN
Rezerwa na prawdopodobne koszty	1932	1 416	467	839	-	2042
Odsetki	100	-	-	-	-	100
Rezerwy na świadczenia pracownicze	572	179	-	-	-	751
Razem	2 604	1 595	467	839	-	2 893

31 grudnia 2016	Stan na 01.12.2015 000' PLN	Zwiększenia 000' PLN	Wykorzystanie 000' PLN	Rozwiązanie 000' PLN	Wyjście z grupy 000' PLN	Stan na 31.12.2016 000' PLN
Rezerwa na prawdopodobne koszty	1 932	1 655	666	1 244	14	1 663
Odsetki	100	-	-	75	-	25
Rezerwy na świadczenia pracownicze	572	420	-	564	-	428
Razem	2 604	2 075	666	1 883	14	2 116

30 czerwca 2017	Stan na 01.01.2017 000' PLN	Zwiększenia 000' PLN	Wykorzystanie 000' PLN	Rozwiązanie 000' PLN	Wyjście z grupy 000' PLN	Stan na 30.06.2017 000' PLN
Rezerwa na prawdopodobne koszty	1 663	1 935	157	1 563	-	1 878
Odsetki	25	-	-	-	-	25
Rezerwy na świadczenia pracownicze	428	575	-	420	-	583
Razem	2 116	2 510	157	1 983	-	2 486

31. Zobowiązania z tytułu świadczeń pracowniczych

	30.06.2017 000' PLN	31.12.2016 000' PLN	31.05.2016 000' PLN
Rozrachunki z tytułu wynagrodzeń podstawowych	717	760	725
Świadczenia z tytułu odpraw emerytalnych oraz nagród jubileuszowych	-	-	-
	717	760	725
W zestawieniu z całkowitych dochodów ujęto następujące kwoty:		od 01.01.2017 do 30.06.2017 000' PLN	od 01.12.2015 do 31.05.2016 000' PLN
Koszty bieżącego zatrudnienia W tym: Bieżąca wycena Programu Motywacyjnego*		(6 342) -	(6 642) (134)
Koszty ubezpieczeń społecznych i pozostałych świadczeń na rzecz pracowników		(1 085)	(1 276)

Razem (7 427) (7 918) * W dniu 20 grudnia 2013r. Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie Spółki podjęło Uchwałę nr 5 dotyczącą przyjęcia i ustalenia zasad motywacyjnego programu tzw. opcji menedżerskich, kierowanego do Zarządu i osób kluczowych dla realizacji strategii Sfinks Polska S.A. w formie

warrantów subskrypcyjnych, inkorporujących prawo do objęcia, po cenie nominalnej (tj. 1 zł za 1

akcję), akcji Spółki do kwoty 2 550 tys. zł pod warunkiem spełnienia określonych w Regulaminie kryteriów. Zgodnie z Regulaminem Programu Motywacyjnego kryteria przyznania warrantów, oparte o cenę akcji Spółki, są badane za 3 okresy roczne; program przewiduje 3 transze przyznania warrantów.

Spółka dokonała wyceny Programu w oparciu o symulację Monte-Carlo, w której generowane są losowo trajektorie cen akcji zgodnie z powszechnie stosowaną konstrukcją modelu Blacka-Scholesa.

Wycena jest podzielona na 3 transze odpowiadające przyznaniem warrantów na kolejne okresy. Łączna wycena Programu na dzień bilansowy wynosi 2 062 tys. zł. Koszty Programu w całości obciążyły wyniki lat ubiegłych.

Program jest rozliczany w formie instrumentów kapitałowych. Otrzymywane usługi (świadczenie pracy bądź pełnienie funkcji członka zarządu) nie kwalifikują się do ujęcia jako aktywa, w związku z tym zgodnie z MSSF 2 p.8 Spółka ujmuje je jako koszt.

Spółka dominująca wyemitowała 2 550 tys. szt. warrantów subskrypcyjnych serii A, z których 1 700 tys. szt. w dniu 15 lutego 2016r., wskutek spełnienia się warunków przewidzianych w Regulaminie Programu Motywacyjnego i przyjęcia przez zainteresowanych ofert Powiernika, Powiernik przeniósł na Osoby Uprawnione. Każdy Warrant Subskrypcyjny uprawnia jego posiadacza do objęcia jednej Akcji zwykłej na okaziciela serii M po cenie emisyjnej 1,00 zł (jeden złoty) każda. Warranty wyemitowane zostały na warunkach i w celu realizacji założeń Programu Motywacyjnego. Spółka dominująca poinformowała o tym fakcie raportem bieżącym 2/2016.

Pozostała pula wyemitowanych warrantów subskrypcyjnych serii A tj. 850 tys. zł nie zostanie objęta wskutek nie spełnienia się po dniu bilansowym warunków przewidzianych w Regulaminie Programu Motywacyjnego i ulegnie umorzeniu.

W dniu 30 listopada 2016r. jedenaście osób uprawnionych (w tym jedna zarządzająca Spółką) objęły łącznie 413 338 akcji serii M Spółki i tym samym w ww. dacie zostało wykonane uprawnienie wynikające z 413 338 szt. warrantów serii A przydzielonych ww. uczestnikom Programu Motywacyjnego.

http://ww.sfinks.pl/sites/default/files/raporty-biezace/RB_24_2016.pdf

Z puli 1 700 000 sztuk warrantów subskrypcyjnych przeniesionych na osoby uprawnione do zamiany na akcje serii M pozostało jeszcze 1 286 662 warranty subskrypcyjne serii A.

W dniu 30 czerwca 2017r. Zwyczajne Walne Zgromadzenie Spółki podjęło Uchwałę nr 22 dotyczącą w sprawie wyrażenia zgody na uruchomienie programu motywacyjnego dla członków Zarządu Spółki, kluczowych menedżerów oraz innych osób o istotnym znaczeniu dla Grupy Kapitałowej Sfinks Polska S.A. w formie warrantów subskrypcyjnych, inkorporujących prawo do objęcia, łącznie 1.118.340 akcji Spółki po cenie 3,7 zł za akcję, pod warunkiem spełnienia kryteriów określonych w w/w uchwale a następnie - w uchwalonym w późniejszym terminie przez Radę Nadzorczą - Regulaminie. Do daty sporządzenia niniejszego sprawozdania Rada Nadzorcza nie podjęła uchwał w w/w sprawie.

Zatrudnienie	30.06.2017	31.12.2016	31.05.2016
Pracownicy umysłowi	103	111	109
Pracownicy fizyczni	-		- -
Razem	103	111	109
		od 01.01.2017 do 30.06.2017 000' PLN	od 01.12.2015 do 31.05.2016 000' PLN
Wynagrodzenia członków zarządu		1 230	1 505
w tym: Bieżąca wycena programu motywacyjnego		-	95

32. Zobowiązania z tytułu faktoringu odwrotnego

	30.06.2017	31.12.2016	31.05.2016
	000' PLN	000' PLN	000' PLN
Zobowiązania z tytułu faktoringu odwrotnego	7 699	6 159	-

W dniu 28.09.2016r. Spółka dominująca zawarła z Bankiem Ochrony Środowiska S.A. Umowę o linię faktoringu odwrotnego. Wysokość linii faktoringu odwrotnego - 10 mln zł (po dniu bilansowym limit został obniżony do kwoty 8 mln zł, o czym szerzej w nocie 37). Przyznany limit ma charakter odnawialny. Umowa została zawarta na czas określony do dnia 27 września 2017 r. z zastrzeżeniem, że po upływie tego okresu, może zostać przedłużona, na dalszy taki sam okres, po spełnieniu wskazanych w niej przesłanek o charakterze formalno-prawnym.

Zabezpieczenie spłaty należności wynikających z Umowy stanowi:

• o weksel in blanco wraz z deklaracją wekslową,
• o pełnomocnictwo dla Banku do dysponowania rachunkami bankowymi w BOŚ,
• o zastaw rejestrowy na wierzytelnościach z umowy rachunków bankowych prowadzonych w Banku finansującym z klauzulą kompensacyjną na rachunkach Spółki w Banku,
• o zastaw rejestrowy na zbiorze rzeczy ruchomych środkach trwałych należących do Kredytobiorcy, wraz z cesją praw z polisy ubezpieczenia.

Na dzień bilansowy 30.06.2017r. Spółka dominująca nie osiągnęła ustalonych z bankiem wskaźników finansowych: minimalnego poziomu kapitałów własnych oraz poziomu wskaźnika dług/EBITDA.. Powyższe może skutkować okresowym (do czasu osiągnięcia wymaganych poziomów wskaźników) wzrostem kosztu faktoringu odwrotnego o maksymalnie 2 p.p.. Analiza wrażliwości wyników Spółki na zmianę marży banku została omówiona przy opisie ryzyka zmiany stóp procentowych.

33. Transakcje z podmiotami powiązanymi

Na dzień bilansowy 30 czerwca 2017r. Spółka dominująca nie sprawowała kontroli nad żadnymi podmiotami prowadzącymi restaurację w modelu franczyzowym. Jednostki zależne powiązane kapitałowo

Nazwa jednostki zależnej oraz powiązanie bezpośrednie	Miejsce siedziby spółki	Procent posiadanych udziałów	Procent posiadanych głosów	Metoda konsolidacjii
SHANGHAI EXPRESS Sp. z o.o.	05-500 Piaseczno, ul. Świętojańska 5A	100	100	Pełna
W-Z Sp. z o.o.*	61-701 Poznań, ul. Fredry 12	100	100	Pełna
SPV.REST1 Sp. z o.o.	05-500 Piaseczno, ul. Świętojańska 5A	100	100	Pełna
SPV.REST2 Sp. z o.o.**	05-500 Piaseczno, ul. Świętojańska 5A	100	100	nie dotyczy**
SPV.REST3 Sp. z o.o.	05-500 Piaseczno, ul. Świętojańska 5A	100	100	Pełna
SFX S.A.**	05-500 Piaseczno, ul. Świętojańska 5A	100	100	nie dotyczy**
CHJ S.A.**	05-500 Piaseczno, ul. Świętojańska 5A	100	100	nie dotyczy**

* udziałowcem spółki jest Shanghai Express Sp. z o.o., będąca własnością Sfinks Polska S.A.

** spółka niekonsolidowana z uwagi na poziom istotności

Transakcje handlowe z podmiotami podlegającymi konsolidacji w sprawozdaniu Grupy Kapitałowej

	od 01.01.2017 do 30.06.2017 000' PLN	od 01.12.2015 do 31.05.2016 000' PLN
Przychody ze sprzedaży towarów i usług jednostkom powiązanym*	383	117
* (w tym usługi franczyzowe, refaktury, opłaty marketingowe i inne)
Zakupy towarów i usług od jednostek powiązanych	1 176	953

Salda rozrachunków z tymi podmiotami na dzień bilansowy powstałe w wyniku sprzedaży i zakupu towarów i usług są następujące:

	30.06.2017 000' PLN	31.12.2016 000' PLN	31.05.2016 000'PLN
Należności od jednostek powiązanych	366	553	332
Odpis aktualizujący wartość należności	-	-	(10)
Należności krótkoterminowe od jednostek powiązanych netto	366	553	322
Zobowiązania handlowe wobec jednostek powiązanych	151	133	136

Salda rozrachunków z tytułu udzielonych pożyczek podmiotom powiązanym kapitałowo:

	30.06.2017 000' PLN	31.12.2016 000' PLN	31.05.2016 000'PLN
Należności od podmiotów powiązanych - udzielone pożyczki :
SPV REST.1 Sp. z o.o.	285	285	320
Shanghai Express Sp. z o.o.	350	350	350
	635	635	670
Odpis aktualizacyjny wartość udzielonych pożyczek	-	-	-
Razem	635	635	670

Wplyw ww. transakcji handlowych, salda rozrachunków (w tym pożyczek) został wyeliminowany na poziomie sprawozdania finansowego.

Transakcje z podmiotami powiązanymi osobowo:

Z tytułu poręczenia udzielonego przez Dorotę i Sylwestra Cacek, opisanego w nocie 29 zostało naliczone wynagrodzenie w wysokości 148 224,66zł

34. Przychody przyszłych okresów

	30.06.2017 000' PLN	31.12.2016 000' PLN	31.05.2016 000' PLN
Rozliczenie umów - długoterminowe	612	646	655
Rozliczenie umów - krótkoterminowe	443	243	258
	1 055	889	913

35. Ryzyka finansowe

Grupa Kapitałowa w związku ze swoją działalnością jest narażona na szereg ryzyk w tym: ryzyko zmian rynkowych (obejmujące mi.in. ryzyko zmian stóp procentowych i ryzyko walutowe), ryzyko związane z płynnością finansową oraz w ograniczonym stopniu ryzyko kredytowe.

Ryzyko związane z sytuacją ekonomiczną w Polsce

Sytuacja finansowa Grupy Kapitałowej uzależniona jest od sytuacji ekonomicznej na rynku polskim oraz pośrednio rynkach europejskich (ceny surowców spożywczych i pozostałych). Z tego też względu wyniki finansowe Grupy uzależnione są od czynników związanych z sytuacją makroekonomiczną Polski.

Wśród głównych czynników mogących mieć wpływ na sytuację finansową Grupy wymienić należy m.in.: stopę wzrostu PKB, stopę inflacji, poziom deficytu budżetowego, poziom inwestycji, poziom dochodów ludności i poziom bezrobocia. Ewentualne negatywne zmiany w otoczeniu makroekonomicznym mogą generować ryzyko dla prowadzonej przez Spółkę działalności gospodarczej.

Ryzyko związane z systemem podatkowym, systemem danin publicznych i obowiązków administracyjnych oraz zmian innych przepisów prawa

Częste nowelizacje, niespójność oraz brak jednolitej interpretacji przepisów prawa, w szczególności prawa podatkowego, prawa ubezpieczeń społecznych i innych przepisów dotyczących danin publicznych i obowiązków administracyjnych, są czynnikami generującymi ryzyko związane z otoczeniem prawnym, w jakim Grupa prowadzi działalność. Ryzyko to może dotyczyć np. zwiększenia zobowiązań o charakterze publiczno-prawnym lub obciążeń z tytułu realizacji dodatkowych obowiązków o charakterze administracyjnym. W szczególności nie można wykluczyć ryzyka kwestionowania przez organy podatkowe, działające np. w oparciu o odmienną interpretację przepisów prawa podatkowego, dokonywanych przez Grupę rozliczeń podatkowych w związku z realizowanymi transakcjami, zarówno w normalnym toku działalności Grupy jak i innymi (np. transakcjami kapitałowymi).

Ponadto wprowadzenie zmian innych przepisów np. przepisów dotyczących bezpieczeństwa żywienia, przepisów sanitarno–epidemiologicznych, prawa pracy i ubezpieczeń społecznych, prawa działalności gospodarczej, może powodować w przyszłości utrudnienia działalności Grupy.

Ryzyko zmiany stóp procentowych

Kredyty bankowe oraz linia faktoringu odwrotnego zaciągane przez Spółkę dominującą oparte są na zmiennej stopie procentowej. W dniu 27 listopada 2015r. Spółka dominująca zawarła umowę Swapa Procentowego (patrz: nota 24) stanowiącego zabezpieczenie przepływów pieniężnych z tytułu odsetek płaconych od kredytu w BOŚ S.A. przed ryzykiem wzrostu stóp procentowych WIBOR 3M.

W związku z faktem, iż wartość kapitałów własnych oraz poziom wskaźnika dług/EBITDA na poziomie jednostkowym nie osiągnęły na dzień bilansowy wymaganych poziomów istnieje ryzyko czasowego podniesienia marży kredytu oraz linii faktoringu odwrotnego udzielonych przez BOŚ S.A. o 2 p.p. Podniesienie marży o 1 pp spowodowałoby wzrost kosztów finansowych o 420 tys. zł.

Dodatkowo Spółka dominująca posiada ekspozycję w tytułu gwarancji bankowych w BOŚ S.A. w wysokości 4 229 tys. zł. Według stanu na dzień bilansowy Spółka dominująca w okresie sprawozdawczym nie osiągnęła ustalonych z BOŚ udzielającym gwarancji wskaźników finansowych: minimalny poziom kapitałów własnych oraz poziom wskaźnika dług/EBITDA. Powyższe może skutkować odmową uruchomienia kolejnych gwarancji oraz okresowym wzrostem kosztu utrzymania gwarancji o maksymalnie 0,4 p.p., tj. o 8 tys. zł.

Ryzyko walutowe

Część umów najmu lokali, w których jest prowadzona działalność gastronomiczna przewiduje ustalanie czynszów najmu w walutach obcych (głównie w euro), przeliczanych na złote polskie według kursu ogłaszanego przez NBP, stąd Grupa jest narażona na ryzyko walutowe. Na dzień bilansowy. czynsze denominowane w euro występowały w 50 lokalach oraz czynsz denominowany w USD w 1 lokalu. Zmiana kursu wymiany złotego względem tych walut ma wpływ na koszt czynszów poszczególnych restauracji, a tym samym na wyniki finansowe Grupy w taki sposób, że zmiana kursu o 1% spowodowałaby zmianę wyniku finansowego za okres sprawozdawczy o ok. 63 tys. zł.

Ponadto, wprawdzie Grupa dokonuje większości zakupów surowców spożywczych w PLN, niemniej istotne wahania kursów walutowych mogą mieć wpływ na ceny tych surowców. Wahania cen surowców spożywczych przekłada się wprost na rentowność sprzedaży.

Ryzyko cen surowców

Grupa aktywnie pozyskuje surowce do produkcji dań w restauracjach. Kształtowanie się cen na rynku surowcowym może mieć wpływ na poziom kosztów spożywczych w restauracjach.

Grupa wskazuje, że w ostatnim okresie obserwuje presję cenową na rynku surowców, co jest również spowodowane niekorzystnym kształtowaniem się kursów walut. Grupa stara się ograniczyć to ryzyko poprzez zawieranie z dostawcami kontraktów stabilizujących ceny w uzgodnionych okresach.

Ryzyko utraty płynności finansowej

Grupa działa na rynku usług detalicznych i ponad 90% przychodów jest realizowana kasowo. Z uzyskiwanych wpływów Grupa reguluje zobowiązania (handlowe, finansowe) oraz finansuje inwestycje. Celem bilansowania bieżących przepływów Grupa korzysta również z linii faktoringu odwrotnego.

Grupa posiada zobowiązania wobec BOŚ S.A. z tytułu kredytu (nota 24) oraz linii faktoringu odwrotnego (nota 32). Dodatkowo Grupa posiada zobowiązania z tytułu leasingu finansowego (nota 26).

		Faktoring odwrotny
Okres płatności	Kredyt w BOŚ S.A.	w BOŚ S.A.	Leasing finansowy
do 1 roku	16 063	7 699	1 344
1-5 lat	64 180	-	2 296
powyżej 5 lat	6 691	-	-
Razem płatności	86 934	7 699	3 640
przyszłe koszty finansowe	(10 629)	-	(358)
Wartość bieżąca	76 305	7 699	3 282

Planowane przepływy z tytułu zobowiązań finansowych (w tys. zł)

Spółka dominująca monitoruje rzeczywiste, jak i prognozowane, wpływy pieniężne celem zbilansowania ich z kosztami bieżącej działalności, obsługą zobowiązań finansowych oraz nakładów na realizację planowanego rozwoju.

Pomimo pogorszenia wskaźników płynności w ocenie Zarządu środki pieniężne jakimi dysponuje Grupa wraz z planowanymi przepływami z działalności operacyjnej (w tym zakładane wpływu z tytułu przekształcenia części restauracji na model franczyzowy, co będzie stanowiło element realizacji strategii) będą wystarczające do zaspokojenia potrzeb wynikających z bieżącej działalności oraz obsługi zobowiązań finansowych w perspektywie najbliższym 12 miesięcy. W przypadku braku realizacji zakładanych wpływów z tytułu przekształcenia w model franczyzowy przy jednoczesnym braku uzgodnień w zakresie zmian w harmonogramach spłat zobowiązań finansowych Zarząd podejmie działania celem zrównoważenia przepływów pieniężnych – w tym również w zakresie ograniczenia kosztów ogólnego zarządu. Na przeprowadzenie inwestycji w nowowynajętych lokalizacjach Spółka będzie poszukiwała dodatkowych źródeł finansowania w formie zmiany

harmonogramu spłat zobowiązań finansowych, emisji akcji (w ramach kapitału docelowego i/lub zamiany warrantów objętych przez uczestników programu motywacyjnego) lub realizacji inwestycji w podmiotach zależenych albo przez franczyzobiorców ze środków pozyskanych przez te podmioty Istnieje ryzyko pogorszenia płynności zależne od wyników sieci restauracji oraz efektów działań opisanych powyżej i tempa rozwoju Grupy, i w związku z tym nierealizowania warunków umów zawartych umów, w tym w szczególności kredytowych. Ponadto Spółka dominująca wskazuje na zmniejszenie limitu faktoringu odwrotnego (o czym mowa w nocie 37) i ryzyko braku przedłużenia umowy faktoringu odwrotnego, co dodatkowo wpłynie na pogorszenie sytuacji finansowej Grupy.

Ryzyko związane z dokonanymi inwestycjami kapitałowymi

W ocenie Zarządu Spółki dominującej, z uwagi na zmiany w otoczeniu prawno-gospodarczym wskazuje na istnienie ryzyka nieuzyskania zwrotów z dokonanych w poprzednich latach inwestycji kapitałowych na zakładanym poziomie.

Po analizie wyników restauracji działających pod marką Chłopskie Jadło oraz trendów rynkowych wykazujących zwiększenie zainteresowania kuchnią polską Zarząd na dzień 31.12.2016r. podjął decyzję o kontynuowaniu rozwoju sieci restauracji pod marką Chłopskie Jadło. Przeprowadzony wówczas test na utratę wartości znaku towarowego Chłopskie Jadło, z uwzględnieniem planowanego rozwoju, dał podstawę do całkowitego odwróceniu odpisu na utratę wartości tego znaku., w wyniku czego wartość znaku na dzień 31.12,2016r. oraz na dzień 30.06.2017r. kształtuje się na poziomie 21.552 tys. zł.

Z uwagi iż testy zostały przeprowadzone w oparciu o planowane zdarzenia istnieje ryzyko, że realizowane wyniki będą w przyszłości różnić się od założonych.

Ryzyko kapitałowe

Spółka dominująca zarządza kapitałem, w celu zagwarantowania zdolności kontynuowania działalności przy jednoczesnej maksymalizacji rentowności dla akcjonariuszy poprzez optymalizację relacji zadłużenia do kapitału własnego.

Struktura kapitałowa Grupy obejmuje zadłużenie, na które składają się kredyty ujawnione w nocie 24, linia faktoringu odwrotnego ujawnione w nocie 32, środki pieniężne i lokaty oraz kapitał przypadający akcjonariuszom Spółki dominującej.

Na Spółkę dominującą nie są nałożone żadne prawne wymagania kapitałowe, z wyjątkiem art. 396 § 1 Kodeksu Spółek Handlowych. Z uwagi na ujemne wyniki finansowe w przeszłości Spółka dominująca nie dokonywała odpisu z zysku na kapitał zapasowy (niepodzielony wynik finansowy).

Poziom poszczególnych kapitałów własnych (w tys. zł) na dzień bilansowy prezentuje poniższa tabela.

Kapitał podstawowy	30 666
Kapitał zapasowy	11 129
Kapitał z tytułu wyceny instrumentów finansowych	176
Inne składniki kapitału własnego	2 062
Zysk (strata) z lat ubiegłych	(28 179)
Zysk (strata) netto okresu obrotowego	(1 163)
Kapitały przypadające akcjonariuszom	14 691

Ryzyko związane z poziomem i strukturą zadłużenia

Działalność operacyjna i finansowa Grupy podlega określonym ograniczeniom, z uwagi na zobowiązania wynikające zawartej z BOŚ S.A. umowy kredytowej, umowy o linię faktoringu odwrotnego, w których Spółka dominująca zobowiązała się m.in. do: przeprowadzania przez rachunek bankowy prowadzony w banku kredytującym działalność Spółki dominującej obrotów w uzgodnionych proporcjach, utrzymywania przez Spółkę wskaźników finansowych takich jak wskaźnik obsługi długu,

relacji zobowiązań finansowych do EBITDA, wysokości kapitału własnego, na poziomach określonych w umowie kredytowej (kowenanty).

Niewypełnienie obowiązków określonych w umowach może skutkować podniesieniem marży, skorzystaniem z zabezpieczeń jak również koniecznością przedterminowej spłaty zadłużenia kredytowego i/lub braku możliwości pełnego wykorzystania limitu faktoringu odwrotnego oraz przedłużenia jego dostępności, co może negatywnie wpływać na możliwość obsługi pozostałych zobowiązań Spółki dominującej oraz na poziom dostępnych środków finansowych przeznaczonych na finansowanie inwestycji lub celów związanych z bieżącą działalnością Spółki dominującej, co w konsekwencji może mieć istotny negatywny wpływ na działalność i wyniki finansowe Spółki i Grupy.

Na dzień bilansowy Spółka dominująca nie osiągnęła ustalonych z bankiem finansującym wskaźników finansowych: minimalny poziom kapitałów własnych oraz poziom wskaźnika dług/EBITDA. Powyższe może skutkować wzrostem kosztu kredytu finansowania o maksymalnie 2 p.p.. Spółka prowadzi rozmowy z Bankiem w celu dostosowania warunków finansowania do wyników osiąganych przez Spółkę. Analiza wrażliwości wyników Spółki na zmianę marży banku została omówiona przy opisie ryzyka zmiany stóp procentowych.

Ryzyko związane z zabezpieczeniami ustanowionymi na majątku

Działalność operacyjna i finansowa Grupy podlega określonym ograniczeniom, z uwagi na zobowiązania wynikające zawartej z BOŚ S.A. umowy kredytowej, w której Spółka dominująca zobowiązała się m.in. do: przeprowadzania przez rachunek bankowy prowadzony w banku kredytującym działalność Spółki dominującej obrotów w uzgodnionych proporcjach, utrzymywania przez Spółkę wskaźników finansowych takich jak wskaźnik obsługi długu, relacji zobowiązań finansowych do EBITDA, wysokości kapitału własnego, na poziomach określonych w umowie kredytowej (kowenanty).

Niewypełnienie obowiązków określonych w umowie kredytowej faktoringu odwrotnego może skutkować podniesieniem marży, koniecznością zwiększenia zabezpieczeń, skorzystaniem z zabezpieczeń jak również koniecznością przedterminowej spłaty zadłużenia, co może negatywnie wpływać na możliwość obsługi pozostałych zobowiązań Spółki dominującej oraz na poziom dostępnych środków finansowych przeznaczonych na finansowanie inwestycji lub celów związanych z bieżącą działalnością Spółki dominującej, co w konsekwencji może mieć istotny negatywny wpływ na działalność i wyniki finansowe Spółki i Grupy.

Na dzień bilansowy wartość kapitałów własnych oraz poziom wskaźnika dług/EBITDA na poziomie jednostkowym nie osiągnęły wymaganych umowami poziomów w związku z tym istnieje ryzyko czasowego podniesienia marży kredytu oraz linii faktoringu odwrotnego udzielonych przez BOŚ S.A. o 2 p.p.

Ryzyko kredytowe

Grupa działa na rynku usług detalicznych i ponad 90% przychodów jest realizowana kasowo. W związku z powyższym poziom ryzyka kredytowego jest ograniczony i dotyczy jedynie należności od franczyzobiorców i innych kontrahentów. W celu ograniczenia tego ryzyka Grupa realizuje restrykcyjną politykę tworzenia odpisów aktualizujących na należności od dłużników, dla których oceniła, że istnieje ryzyko niespłacenia należności.

Kategorie instrumentów finansowych występujących w spółce:

Instrumenty finansowe - aktywa

Klasyfikacja aktywów do grup instrumentów finansowych

		Stan na dzień	Stan na dzień
Lp.	Rodzaj instrumentu finansowego	30.06.2017r.	31.12.2016r.
1.	Aktywa w WGPW	10	69
a	instrumenty finansowe	10	69
2.	Pożyczki udzielone i należności własne	12 490	10 322
a	udzielone pożyczki	229	255
b	należności handlowe i pozostałe (razem powiązane i pozostałe)	12 261	10 067
3.	Aktywa utrzymywane do terminu wymagalności	-	-
4.	Aktywa dostępne do sprzedaży	11 152	19 246
a	środki pieniężne w kasie i na rachunkach bankowych	9 785	13 746
b	lokaty	1 317	5 500
c	udziały	50	-
d	papiery wartościowe	-	-
5.	Instrumenty zabezpieczające o wartości godziwej dodatniej	217	236
	Razem	23 869	29 873

Wycena aktywów zaliczonych do instrumentów finansowych

		sposób wyceny na dzień	wartość według wyceny bilansowej na	zmiana wyceny odniesiona na zestawienie całkowitych	kwota odniesiona w bieżącym roku na	wartość według wyceny bilansowej na
Lp.	Rodzaj instrumentu finansowego	31.12.2016r.	31.12.2016r.	dochodów	kapitały	30.06.2017r.
1.	Aktywa w WGPW		69	10	-	10
a	instrumenty finansowe	wartość godziwa	69	10	-	10
2.	Pożyczki udzielone i należności własne	wycena po koszcie zamortyzowanym,	10 322	448	-	12 490
a	udzielone pożyczki	metodą efektywnej stopy	255	5		229
b	należności handlowe i pozostałe (razem powiązane i pozostałe)	procentowej z uwzględnieniem odpisów z tytułu utraty wartości	10 067	443		12 261
3.	Aktywa utrzymywane do terminu wymagalności		-			-
4.	Aktywa dostępne do sprzedaży		19 246	38	-	11 152
a	środki pieniężne w kasie i na rachunkach bankowych	wartość godziwa	13 746	21		9 785
b	lokaty	wartość godziwa	5 500	17		1 317
c	udziały	wartość godziwa	-	-	-	50
d	papiery wartościowe	wartość godziwa	-	-		-
5.	Instrumenty zabezpieczające o wartości godziwej dodatniej	wartość godziwa	236	-	(19)	217
	Razem		29 873	496	(19)	23 869

Wartość godziwa instrumentów finansowych jakie Grupa posiadała na dzień 30 czerwca 2017r. i 31 grudnia 2016r. nie odbiegała istotnie od wartość prezentowanej w sprawozdaniach finansowych za poszczególne lata z następujących powodów:

• w odniesienie do instrumentów krótkoterminowych ewentualny efekt dyskonta nie jest istotny

• instrumenty te dotyczą transakcji zawieranych na warunkach rynkowych.

Wartość godziwa instrumentu zabezpieczającego (Swap Procentowy opisany w nocie 24) została ustalona z zastosowaniem krzywych stóp procentowych (hierarchia wartości godziwej instrumentu – poziom 2), zaś wartość instrumentów wycenianych w WGPW została przyjęta na postawie wyceny z banku będącego stroną transakcji (hierarchia wartości godziwej instrumentu – poziom 2).

Zobowiązania finansowe

	30.06.2017	31.12.2016
	PLN'000	PLN'000
Wyceniane w WGPW	31	-
Instrumenty zabezpieczające	-	-
Koszt zamortyzowany	107 995	111 623
	108 026	111 623

36. Główne przyczyny niepewności danych szacunkowych

Kluczowe źródła wątpliwości dotyczących szacunków

Sporządzenie sprawozdania finansowego zgodnie z MSSF wymaga od Zarządu spółki dominującej dokonania profesjonalnych osądów, szacunków oraz przyjęcia założeń, które mają wpływ na prezentowane wartości aktywów, pasywów, przychodów oraz kosztów. Szacunki oraz związane z nimi założenia opierają się na doświadczeniu historycznym oraz szeregu innych czynników, które są uznawane za racjonalne w danych okolicznościach, a ich wyniki dają podstawę profesjonalnego osądu, co do wartości księgowej aktywów i zobowiązań, która nie wynika bezpośrednio z innych źródeł. Szacunkom takim towarzyszy niepewność mi.in. co do przyszłych warunków prowadzenia działalności gospodarczej, zmian technologicznych, zachowań kontrahentów i konkurencji na rynku, co w rezultacie może wpłynąć na ostateczne wartości aktywów, pasywów, przychodów oraz kosztów.

Zarząd spółki dominującej dokonuje oszacowań i przyjmuje założenia dotyczące przyszłości. Uzyskane w ten sposób oszacowania księgowe z definicji rzadko pokrywać się będą z faktycznymi rezultatami. Oszacowania i założenia, które niosą ze sobą znaczące ryzyko konieczności wprowadzenia istotnej korekty wartości bilansowej aktywów i zobowiązań w trakcie kolejnego roku obrotowego, dotyczą głównie testu na utratę wartości rzeczowych aktywów trwałych oraz wartości firmy, amortyzacji, rezerw, odpisów na należności, a także kalkulacji podatku odroczonego.

Szacowana utrata wartości znaków towarowych

Spółka testuje wartości znaków towarowych pod kątem utraty wartości zgodnie ze swoją polityką rachunkowości. W testach przeprowadzonych wg stanu na 31.12.2016r. stopa do dyskonta wynosiła 9,5% (wszystkie lata prognozy). Na dzień 30.06.2017r. Spółka przeprowadziła test na utratę wartości znaku Chłopskiej Jadło, który nie wykazał konieczności dokonania odpisu. Szerzej o teście na utratę wartości w nocie 16.

Szacowana utrata rzeczowych aktywów trwałych

Na dzień 30.06.2017r. Spółka dominująca przeprowadzała testy na utratę wartości rzeczowych aktywów trwałych. Testy zostały przeprowadzone w oparciu o prognozowane przepływy pieniężne restauracji za okres 5 lat z uwzględnieniem prostej ekstrapolacji wyników na kolejne 10 lat, przy czym planowane przepływy za pierwszy rok zostały opracowane na podstawie planów finansowych restauracji za okres od 2 do 5 roku został zamodelowany z wykorzystaniem danych historycznych poszczególnych restauracji, szacowanego potencjału lokalu oraz wiedzy na temat zdarzeń

jednorazowych. Ekstrapolacja na kolejne lata zakłada 3,3% wzrost sprzedaży na kolejne lata. W testach przeprowadzonych wg stanu na 30.06.2017r. stopa do dyskonta wynosiła 9,1% (wszystkie lata prognozy).

Utrata wartości wartości firmy

Na dzień 30.06.2017r. Spółka dominujaca przeprowadzała test na utratę wartości firmy., który nie wykazał zasadności korekty wyceny. Test przeprowadzono na podstawie wieloletniego planu finansowego Spółki (w okresie pierwszych 2 lat), kolejne lata zakładają 2% wzrost przychodów r/r. Stopa dyskonta w całym okresie 9,1%.

Rezerwy

Grupa kapitałowa tworzy rezerwy na przyszłe zobowiązania w kwocie szacunków ustalonych w oparciu o najlepszy stan wiedzy. Na dzień 30 czerwca 2017r. wartość rezerw wyniosła 2 486 tys. zł (przy poziomie 2 116 tys. zł na koniec poprzedniego roku obrotowego).

Okresy ekonomicznej użyteczności składników rzeczowych aktywów trwałych.

Okresy ekonomicznej użyteczności składników środków trwałych będących inwestycjami w obce środki trwałe ustalono na podstawie przewidywanych okresów trwania umów najmu.

Okresy ekonomicznej użyteczności pozostałych składników środków trwałych oparto na ocenie służb technicznych, zajmujących się ich eksploatacją.

Wzrost stawki amortyzacji o 10% skutkowałby zwiększeniem kosztów amortyzacji za okres sprawozdawczy zakończony 30 czerwca 2017r. o około 533 tys. zł.

Odpisy na należności i pożyczki

Grupa tworzy odpisy na należności i pożyczki zgodnie z przyjętą polityką rachunkowości. Zwiększenia, zmniejszenia oraz stan odpisów przedstawia nota 18 oraz 21.

Aktywo z tytułu podatku odroczonego

Podatek odroczony jest wyliczany metodą bilansową jako podatek podlegający zapłaceniu lub zwrotowi w przyszłości na różnicach pomiędzy wartościami bilansowymi aktywów i pasywów a odpowiadającymi im wartościami podatkowymi wykorzystywanymi do wyliczenia podstawy opodatkowania.

Tworzenie aktywów z tytułu odroczonego podatku dochodowego wymaga dokonania szacunków prognozowanych terminów osiągnięcia i wysokości przyszłych zysków. Aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego są ujmowane zgodnie z notą 12.

37. Zdarzenia po dacie bilansu

Z dniem 14 lipca 2017r. został obniżony z kwoty 10 mln zł do kwoty 8 mln zł limit faktoringu odwrotnego przyznany przez Bank Ochrony Środowiska S.A. w ramach umowy o linię faktoringu odwrotnego z dnia 28 września 2016r.. Przyczyną obniżenia limitu było nie osiągnięcie przez Spółkę ustalonych z bankiem finansującym wskaźników finansowych: minimalnego poziomu kapitałów własnych oraz poziomu wskaźnika dług/EBITDA. Na dzień obniżenia limitu, zobowiązanie Spółki z tytułu jego wykorzystanie nie przekraczało kwoty nowego limitu. http://www.sfinks.pl/sites/default/files/raporty-biezace/rb_20_2017.pdf

Prezes Zarządu Wiceprezes Zarządu Wiceprezes Zarządu Sylwester Cacek Dorota Cacek Sławomir Pawłowski

Wiceprezes Zarządu Wiceprezes Zarządu Wiceprezes Zarządu Tomasz Gryn Jacek Kuś Bogdan Bruczko

Osoba, której powierzono prowadzenie ksiąg rachunkowych Zbigniew Machałowski

Piaseczno, dnia 19 września 2017r.

Pozostałe informacje do rozszerzonego skonsolidowanego raportu Sfinks Polska S.A.

za I półrocze roku obrotowego trwającego od 1 stycznia 2017r. do 30 czerwca 2017r.

zawierające ujawnienia wymagane dla Sprawozdania Zarządu z działalności Sfinks Polska S.A.

Spis treści

1.	Wybrane dane finansowe Grupy Kapitałowej 3
2.	Informacje o Grupie Kapitałowej Sfinks Polska 3
2.1.	Podstawowe informacje o Sfinks Polska 3
2.2.	Struktura Grupy Kapitałowej 5
2.3.	Zmiany w Grupie Kapitałowej 6
2.4.	Opis działalności Grupy Kapitałowej w ramach działań pro sprzedażowych 7
3.	Komentarz do wyników finansowych 9
3.1.	Omówienie wyników operacyjnych i sytuacji finansowej 9
3.1.1.	Przychody i wynik finansowy 10
3.1.2.	Przepływy pieniężne 16
3.1.3.	Ocena sytuacji ogólnej 16
3.2.	Stanowisko Zarządu odnośnie prognoz wyników finansowych 17
4.	Działalność Grupy Kapitałowej Sfinks Polska w okresie sprawozdawczym 17
4.1.	Zwięzły opis istotnych dokonań lub niepowodzeń 17
4.2.	Opis istotnych zdarzeń. 18
4.2.1.	Do daty bilansowej. 18
4.2.2.	Po dacie bilansowej 19
4.3.	Sezonowość działalności 19
4.4.	Informacje o transakcjach z podmiotami, zawartych na innych warunkach niż rynkowe 20
4.5.	Informacje o udzieleniu przez emitenta lub przez jednostkę od niego zależną poręczeń kredytu lub pożyczki lub udzieleniu gwarancji - łącznie jednemu podmiotowi lub jednostce zależnej od tego podmiotu, jeżeli łączna wartość istniejących poręczeń lub gwarancji stanowi równowartość co najmniej 10% kapitałów własnych emitenta. 20
5.	Perspektywy rozwoju 20
5.1.	Strategia Sfinks Polska S.A. 20
5.2.	Wskazanie czynników, które będą miały wpływ na przyszłe wyniki 20
6.	Informacje o Jednostce Dominującej 21
6.1.	Skład Zarządu i Rady Nadzorczej 21
6.2.	Informacja o kapitale zakładowym 22
6.2.1.	Kapitał podstawowy 22
6.3.	Kapitał warunkowy 22
6.4.	Struktura akcjonariatu 23
6.5.	Zestawienie akcji Spółki w posiadaniu osób zarządzających i nadzorujących 24
6.6.	Program motywacyjny i uprawnienia do akcji Spółki 24
7.	Wskazanie postępowań toczących się przed sądem, organem właściwym dla postępowania arbitrażowego lub organem administracji publicznej 26
7.1.	Z powództwa Sfinks Polska S.A. 26
7.1.1.	Sprawy sądowe 26

7.1.2.	Sprawy sądowe po dacie bilansowej 26
7.1.3.	Postępowania egzekucyjne 26
7.2.	Przeciwko Sfinks Polska S.A. 26
7.2.1.	Sprawy sądowe. 26
7.3.	Postępowania administracyjne 27

1. Inne informacje, które są istotne dla oceny sytuacji kadrowej, majątkowej, finansowej, wyniku finansowego i ich zmian, oraz informacje, które są istotne dla oceny możliwości realizacji zobowiązań przez Emitenta .......................................................................................................... 28

1. Wybrane dane finansowe Grupy Kapitałowej

Tab 1. Wybrane dane finansowe Grupy Kapitałowej za okresy sprawozdawcze (w tys. PLN)

Pozycja	1.01.2017r.-30.06.2017r.	1.12.2015r.-31.05.2016r.
Przychody ze sprzedaży	89 955	91 204
Zysk brutto	-1 306	10 491
Zysk netto	-1 163	6 375
EBITDA	6 310	9 027
Aktywa ogółem	125 111	118 480
Kapitał własny	14 691	10 890
Średnia ważona liczba akcji zwykłych (tys. szt.)	30 666	30 253
Zysk na akcję (w PLN)	-0,04	0,21

Tab 2. Wybrane dane finansowe Spółki dominującej za okresy sprawozdawcze (w tys. PLN)

Pozycja	1.01.2017r.-30.06.2017r.	1.12.2015r.-31.05.2016r.
Przychody ze sprzedaży	87 898	89 031
Zysk brutto	-1 223	10 736
Zysk netto	-1 059	6 611
EBITDA	6 304	9 196
Aktywa ogółem	126 773	119 885
Kapitał własny	16 955	12 819
Średnia ważona liczba akcji zwykłych (tys. szt.)	30 666	30 253
Zysk na akcję (w PLN)	-0,03	0,22

Sprawozdanie finansowe zostało przygotowane za okres od 1 stycznia 2017 r. do 30 czerwca 2017r. Poprzedni rok obrotowy Grupy Kapitałowej obejmował okres 13-stu miesięcy, tj. od 1 grudnia 2015r. do 31 grudnia 2016r, w związku z powyższym formalnym okresem porównawczym jest okres od 1 grudnia 2015r. do 31 maja 2016r.. Jednakże z uwagi na sezonowość wyników, dla zapewnienia porównywalności danych, a także lepszego zobrazowania tendencji zmian wyników, zaprezentowano również dane porównywalne za okres od 1 stycznia 2016r. do 30 czerwca 2016r. Ten sposób prezentacji wyników porównawczych nie zniekształca jasnego i rzetelnego obrazu sytuacji majątkowej i finansowej spółki.

2. Informacje o Grupie Kapitałowej Sfinks Polska

2.1. Podstawowe informacje o Sfinks Polska

Sfinks Polska to największa firma restauracyjna z sektora casual dining w kraju i jedna z największych w Europie. Sfinks Polska S.A. i spółki Grupy prowadzą działalność w zakresie organizacji i zarządzania siecią restauracji pod trzema markami: SPHINX, CHŁOPSKIE JADŁO oraz WOOK, w ramach, których w Polsce na dzień sporządzenia raportu działa 109 restauracji. Ponadto od 2016 r. Grupa prowadzi kultowy, warszawski PUB BOLEK http://www.bolek.pub/pl.

Nasze sieci działają w modelu operatorskim i franczyzowym. Sfinks Polska jest spółką giełdową, notowaną na GPW od 2006 r. http://ww.sfinks.pl

Najbardziej znaną marką jest Sphinx - sieć, która istnieje na rynku od ponad 20 lat http://www.sphinx.pl

Chłopskie Jadło specjalizuje się w tradycyjnej kuchni polskiej, która cieszy się niesłabnącą popularnością wśród Polaków, której oferta jest adresowana także do turystów zagranicznych - indywidualnych i grupowych. http://www.chlopskiejadlo.pl

WOOK to sieciowa restauracja oferująca oryginalne dania kuchni azjatyckiej http://wook.pl/

Ponadto od 2016 r. Grupa prowadzi kultowy, warszawski PUB BOLEK http://www.bolek.pub/pl

Grupa Kapitałowa Sfinks po podpisaniu przez Sfinks Polska S.A. umowy inwestycyjnej z właścicielem spółki Fabryka Pizzy Sp. z o. o. w dniu 28 grudnia 2016 r. będzie budowała sieć pizzerii pod marką Fabryka Pizzy. Do dnia publikacji niniejszego raportu Grupa zawarła 2 umowy najmu lokali z przeznaczeniem na prowadzenie restauracji pod marka Fabryka Pizzy oraz 1 umowę franczyzową dla tej marki. Obecnie trwają inwestycje w w/w lokalach.

2.2. Struktura Grupy Kapitałowej

Na dzień 30 czerwca 2017 r. w skład Grupy Kapitałowej Sfinks Polska wchodziły następujące spółki zależne powiązane kapitałowo:

1.	Shanghai Express Sp. z o.o., Piaseczno, Polska	– 100% udziałów
2.	W-Z. pl Sp. z o. o., Poznań, Polska
	(podmiot zależny od Shanghai Express Sp. z o.o.)	– 100% udziałów
3.	SPV.REST1 Sp. z o.o., Piaseczno, Polska	– 100% udziałów
4.	SPV.REST2 Sp. z o.o., Piaseczno, Polska	– 100% udziałów
5.	SPV.REST3 Sp. z o.o., Piaseczno, Polska	– 100% udziałów
6.	SFX S.A., Piaseczno, Polska	– 100% akcji
7.	CHJ S.A., Piaseczno, Polska	– 100% akcji

W dniu 16 lutego 2017 r. Spółka dominująca zawiązała spółkę akcyjną pod firmą CHJ Spółka Akcyjna z siedzibą w Piasecznie. Kapitał zakładowy spółki wynosi 100 tys. zł i dzieli się na 100 tys. akcji imiennych serii A od numeru

Pozostałe informacje do rozszerzonego skonsolidowanego raportu Sfinks Polska S.A. za I półrocze roku obrotowego 2017

0.001 do numeru 100 000 o wartości nominalnej 1,00 zł każda. Akcje imienne serii A zostaną w całości pokryte wkładami pieniężnymi, wymagane Statutem spółki wpłaty na akcje w wysokości 25 tys. zł zostały wniesione. Spółka CHJ S.A. została wpisana do Krajowego Rejestru Sądowego postanowieniem z dnia 11 kwietnia 2017 r.

W dniu 16 lutego 2017 r. Spółka dominująca zawiązała spółkę akcyjną pod firmą SFX Spółka Akcyjna z siedzibą w Piasecznie. Kapitał zakładowy spółki wynosi 100 tys. zł i dzieli się na 100 tys. akcji imiennych serii A od numeru 0.001 do numeru 100.000 o wartości nominalnej 1,00 zł każda. Akcje imienne serii A zostaną w całości pokryte wkładami pieniężnymi, wymagane Statutem spółki wpłaty na akcje w wysokości 25 tys. zł zostały wniesione. Spółka SFX S.A. została wpisana do Krajowego Rejestru Sądowego postanowieniem dnia 11 lipca 2017 r.

Na dzień bilansowy 30 czerwca 2017 r. Spółka dominująca nie sprawowała kontroli nad żadnym podmiotem niepowiązanym kapitałowo a prowadzącym restaurację w modelu franczyzowym.

2.3. Zmiany w Grupie Kapitałowej

Na dzień 30 czerwca 2017 r. Grupa Kapitałowa zarządzała łącznie 110 restauracjami w Polsce, w tym:

Na dzień publikacji niniejszego sprawozdania, tj. 19 września 2017 r. Grupa Sfinks Polska zarządza łącznie 109 restauracjami na terenie Polski, w tym siecią 93 restauracji Sphinx, 13 restauracjami Chłopskie Jadło, 2 restauracjami Wook i 1 restauracją Pub Bolek.

Na dzień 30 czerwca 2017r. w ramach Grupy Kapitałowej funkcjonowało łącznie 110 restauracji; w tym:

94 restauracje Sphinx 13 restauracje Chłopskie Jadło 2 restauracje WOOK 1 Pub Bolek

Wykres 1. Struktura sieci oraz liczba krzeseł w latach 2010-2017 w sztukach

Widoczne na wykresach zmiany w liczbie restauracji oraz w liczbie krzeseł obrazujących potencjał sprzedażowy sieci są efektem otwarć i zamknięć lokali oraz dostosowywaniem restauracji do obecnych norm. Na koniec pierwszego półrocza Spółka zarządzała 110 lokalami, utrzymując stan sieci na podobnym poziomie do lat poprzednich. W raportowanym okresie Spółka otworzyła 2, zamknęła 6 lokali oraz przeprowadziła modernizacje w 3 restauracjach.

2.4. Opis działalności Grupy Kapitałowej w ramach działań pro sprzedażowych

Nowe oferty wprowadzone w I połowie 2017 r.

Nowe menu główne

Zgodnie z przyjętą strategią dla marki Sphinx w miesiącu lutym wprowadzono odświeżone menu główne. Główne zmiany to wprowadzenie nowych pozycji nawiązujących do orientalnych korzeni marki oraz odejście od makaronów w ofercie. Zgodnie z obowiązującymi trendami wprowadzono dania lżejsze i wegetariańskie. W trosce o podniesienie standardów oferowanych usług dla restauracji SPHINX w całej sieci została wprowadzona nowa logowana zastawa.

Współpraca z Samar Khanafer przy ofercie NOWOŚCI 2017

W roku 2017 wszystkie odsłony Nowości prezentowane klientom w formie wkładek w menu będą inspirowane kuchnią bliskowschodnią dzięki nawiązaniu współpracy z ekspertką kuchni libańskiej oraz blogerką Samar Khanafer. Głównym celem nawiązania współpracy z Samar było pozyskanie nowego klienta, który do tej pory restauracje Sphinx kojarzył tylko z daniem kultowym SHOARMA. Wprowadzeniu pierwszej odsłony Nowości w lutym br towarzyszyła kampania w Social Media – FB, oraz na Youtube. Dodatkowo zorganizowano warsztaty kulinarne dla blogerów lifestylowych oraz kulinarnych które uzyskały bardzo pozytywne opinie.

Pierwsza wkładka "Kofta, za'atar i daktyle" zawierała 6 dań w tym 2 przystawki i zupę.

Tradycyjnie w okresie wiosenno-letnim wprowadzono ofertę sezonowych napojów i deserów, która skomponowana w oparciu o sezonowe składniki zachwyca oryginalnym smakiem i od kilku sezonów cieszy się dużą popularnością wśród Gości, a co najważniejsze idealnie uzupełnia ofertę menu głównego. W nowej tegorocznej ofercie pojawiły się: zielona mrożona herbatę, Pepsi z lodem, miętą i cytryną, Lech Free limonka z miętą, Mohito green tea, deser biała czekolada z lodami. Drinki i oferta napojów zostały przygotowane na bazie napojów nowych Partnerów, z którymi marka nawiązała współpracę tj.

W kolejnej odsłonie Nowości o nazwie "Mięta, sumak i kolendra" wprowadzonej w maju pojawiło się więcej dań głównych, w tym stek 7 przypraw libańskich oraz shoarma wołowa z falafelem.

Bacardi oraz Redbull.

Oferta sezonowa napojów oraz deserów

Dzień Dziecka w restauracjach SPHINX

Dzień dziecka w restauracjach Sphinx jak co roku stanowi ważne wydarzenie w kalendarzu promocyjnym. W tym roku z tej okazji dla maluchów w restauracjach Sphinx zostały przygotowane animacje (warsztaty kreatywne) w wybranych restauracjach, a w całej Polsce dzieci podczas weekendu obejmującego Dzień Dziecka otrzymywały specjalny deserek lodowy – Mała pychotka do dowolnego dania z Kids menu.

Nowe menu główne

Zgodnie z przyjętą strategią dla marki Chłopskie Jadło w marcu wprowadzono nowe menu główne. Celem zmian jest budowanie przewagi konkurencyjnej marki w oparciu o następujące grupy produktów: Chłopska

pierogarnia (rozbudowana oferta pierogów z wody oraz z pieca), Chłopska spiżarnia (obejmująca własnego wyrobu marynaty z owoców i warzyw, smalec oraz śledzie w różnych smakach), Chłopska piwniczka (wszystkie alkohole, w tym polskie ekologiczne wina z okolic Łącka serwowane w gąsiorkach, zostały włączone do menu głównego), oraz Rodzinny Obiad Niedzielny (obejmujący wazę zupy, Nieckę Rodzinną z mięsami i dodatkami, kompot i deser). Nowa konstrukcja menu stwarza podstawy dla nowych sposobów sprzedaży: na wynos i w dostawie oraz ułatwia cross - sell i up – sell.

Wprowadzeniu karty menu towarzyszyły degustacje nowych dań połączone z dystrybucją kuponów rabatowych, prowadzone przed restauracjami przez hostessy w strojach folkowych i wiankach.

Oferta sezonowa napojów

Podobnie jak w poprzednich latach, na okres wiosenno-letni wprowadzono ofertę orzeźwiających napojów, opartą o sezonowe smaki, poszukiwane przez klientów. W tegorocznej ofercie pojawiły się: Lemoniada, Szprycer rabarbarowy, drink na bazie miodu pitnego oraz piwo Książęce Czerwony Lager.

Pozostałe informacje do rozszerzonego skonsolidowanego raportu Sfinks Polska S.A. za I półrocze roku obrotowego 2017

Delivery

W raportowanym okresie spółka przeprowadziła testy usługi delivery w wybranych restauracjach Chłopskie Jadło oraz Sphinx celem zweryfikowania oferty dostosowanej do tego typu usługi, sposobu pakowania oraz czasu dowozu. Testy potwierdziły potencjał sprzedażowy przy jednoczesnym zapewnieniu jakości i temperatury przewożonych dań. Wyniki testu umożliwiają dalszy rozwój usługi zgodnie z przyjętymi założeniami. Zarząd podjął decyzje o uruchomieniu sprzedaży w tym kanale w kilkunastu restauracjach do końca bieżącego roku.

3. Komentarz do wyników finansowych

3.1. Omówienie wyników operacyjnych i sytuacji finansowej

Omówienie wyników operacyjnych i sytuacji finansowej

Sprawozdanie finansowe zostało przygotowane za okres od 1 stycznia 2017r. do 30 czerwca 2017r. Poprzedni rok obrotowy Grupy Kapitałowej obejmował okres 13-stu miesięcy, tj. od 1 grudnia 2015r. do 31 grudnia 2016r, w związku z powyższym formalnym okresem porównawczym jest okres od 1 grudnia 2015r. do 31 maja 2016r.. Jednakże z uwagi na sezonowość wyników, dla zapewnienia porównywalności danych, a także lepszego zobrazowania tendencji zmian wyników, zaprezentowano również dane porównywalne za okres od 1 stycznia 2016r. do 30 czerwca 2016r. Ten sposób prezentacji wyników porównawczych nie zniekształca jasnego i rzetelnego obrazu sytuacji majątkowej i finansowej spółki.

Tab 3. Wartość przychodów gastronomicznych w sieciach zarządzanych przez Grupę Kapitałową Sfinks Polska w okresach sprawozdawczych w latach 2017-2015 (w tys. PLN)

w tys. PLN	1.1.2017r. - 30.06.2017r.	1.12.2015r. - 31.05.2016r.	1.1.2015r. - 30.06.2015r.	Zmiana do 2016r.	Zmiana do 2016 %	Zmiana do 2015r.	Zmiana do 2015 %
Ogółem	93 159	93 713	86 656	-554	-0,6%	6 503	7,5%
Sphinx	83 146	84 256	77 505	-1 110	-1,3%	5 641	7,3%
Chłopskie Jadło	7 600	6 404	5 879	1 196	18,7%	1 721	29,3%
Wook + inne	2 413	3 053	3 272	-640	-21,0%	-859	-26,3%

Przychody ze sprzedaży usług gastronomicznych we wszystkich restauracjach zarządzanych przez Grupę Kapitałową w pierwszym półroczu 2017r. spadły o 0,6 mln PLN tj. o 0,6% w porównaniu do okresu grudzień – maj 2016r. Z uwagi na sezonowość sprzedaży w branży gastronomicznej, a co za tym idzie nieporównywalność danych w okresach sprawozdawczych, Spółka poniżej prezentuje dane w okresach porównywalnych tj. od 1 stycznia do 30 czerwca 2016r.

Tab 4. Wartość przychodów gastronomicznych w sieciach zarządzanych przez Grupę Kapitałową Sfinks Polska w okresach kalendarzowych w latach 2017-2015 (w tys. PLN)

w tys. PLN	1.1.2017r. - 30.06.2017r.	1.1.2016r. - 30.06.2016r.	1.1.2015r. - 30.06.2015r.	Zmiana do 2016r.	Zmiana do 2016 %	Zmiana do 2015r.	Zmiana do 2015 %
Ogółem	93 159	93 218	86 656	-59	-0,1%	6 503	7,5%
Sphinx	83 146	83 842	77 505	-696	-0,8%	5 641	7,3%
Chłopskie Jadło	7 600	6 304	5 879	1 296	20,6%	1 721	29,3%
Wook + inne	2 413	3 072	3 272	-659	-21,4%	-859	-26,3%

Całkowita sprzedaż usług gastronomicznych we wszystkich restauracjach zarządzanych przez Grupę Kapitałową w pierwszym półroczu 2017r. utrzymała się na zbliżonym poziomie w porównaniu do okresu styczeń – czerwiec 2016r., pomimo spadku liczby restauracji.

Należy zwrócić uwagę, że pozytywną dynamikę sprzedaży odnotowaną w sieci Chłopskie Jadło (wzrost sprzedaży o 20,6%), co wynikało z rozwoju sieci restauracji działających pod tą marką. W II połowie 2016 roku otwarto 3 nowe lokale: w Olsztynie, w Bydgoszczy i we Wrocławiu. Spółka planuje kolejne inwestycje w restauracje działające pod tą marką.

Ponadto z uwagi na pozytywne wyniki testów sprzedaży z dowozem (delivery) Spółka planuje dodatkowo zwiększenie sprzedaży poprzez rozwój kanału delivery w istniejących restauracjach oraz w multibrandowych kuchniach centralnych (w istniejących restauracjach z potencjałem zaplecza i w nowych niskonakładowych inwestycjach).

Tab 5. Udział poszczególnych marek w przychodach gastronomicznych w sieciach Grupy Sfinks Polska w okresach kalendarzowych w latach 2015-2017 (w tys. PLN)

w %	1.1.2017r. - 30.06.2017r.	1.1.2016r. - 30.06.2016r.	1.1.2015r. - 30.06.2015r.
Sphinx	89,3%	89,9%	89,4%
Chłopskie Jadło	8,2%	6,8%	6,8%
Wook + inne	2,6%	3,3%	3,8%

Struktura sprzedaży Grupy Kapitałowej w prezentowanym okresie była relatywnie stała; najsilniejszą marką Grupy jest Sphinx, sieć restauracji pracujących pod tą marką generuje 89,3% całkowitych przychodów ze sprzedaży usług gastronomicznych. Druga co do wielkości sieć - Chłopskie Jadło, posiada 8,2% udział w przychodach gastronomicznych, w zaprezentowanym okresie stopniowo wzrasta udział sprzedaży zrealizowanej przez restauracje tej sieci.

3.1.1. Przychody i wynik finansowy

Wyniki jednostkowe

Poniższa tabela prezentuje wyniki w okresach sprawozdawczych, tj od 1 stycznia 2017r. do 30 czerwca 2017r. w stosunku do okresów porównawczych – kalendarzowego i formalnego.

Tab 6. Jednostkowy rachunek wyników w okresach sprawozdawczych (w tys. PLN)

	Okres	Okresy porównywalne
	raportowany	kalendarzowy	formalny
	1.1.2017r. –	1.1.2016r. –	1.12.2015r. –
Pozycja	30.06.2017r.	30.06.2016r.	31.05.2016r.
Przychody ze sprzedaży	87 898	87 955	89 031
Koszt własny sprzedaży	-77 509	-77 403	-77 523
Zysk (strata) brutto na sprzedaży	10 389	10 552	11 508
Koszty ogólnego zarządu	-11 604	-12 316	-12 535
Pozostałe przychody operacyjne	2 361	5 639	5697
Pozostałe koszty operacyjne	-243	-554	-530
Zysk (strata) na działalności operacyjnej	903	3 321	4140
Przychody finansowe	496	9 526	9 526
Koszty finansowe	-2 622	-2 768	-2 930
Zysk (strata) przed opodatkowaniem	-1 223	10 079	10 736

Pozostałe informacje do rozszerzonego skonsolidowanego raportu Sfinks Polska S.A. za I półrocze roku obrotowego 2017

Podatek dochodowy	164	-4 034	-4 125
Zysk (strata) netto	-1 059	6 045	6 611
Amortyzacja	-5 401	-4 883	-5 056
EBITDA	6 304	8 204	9 196

Tab 7. Alternatywny pomiar wyników - wskaźniki rentowności Spółki dominującej

Wskaźniki	2017.06.30	2016.06.30
Rentowność sprzedaży	11,8%	12,0%
Zysk brutto na sprzedaży	10 389	10 552
Przychody ze sprzedaży	87 898	87 955
Rentowność EBITDA	7,2%	9,3%
EBITDA	6 304	8 204
Przychody ze sprzedaży	87 898	87 955
Rentowność netto	-1,2%	6,9%
Zysk(strata) okresu obrotowego	-1 059	6 045
Przychody ze sprzedaży	87 898	87 955
ROA	-1,7%	8,6%
Zysk(strata) okresu obrotowego (zannaualizowany)	-2 136	12 123
Stan aktywów na początek okresu	131 411	164 589
Stan aktywów na końcu okresu	126 773	118 472
Skorygowane ROA	-1,7%	10,3%
Zysk(strata) okresu obrotowego (zannaualizowany)	-2 136	12 123
Stan aktywów na początek okresu	131 411	164 589
Stan aktywów na końcu okresu	126 773	118 472
pomniejszenie stanu aktywów na końcu okresu	0	47 175
ROE	-12,2%	130,9%
Zysk(strata) okresu obrotowego (zannaualizowany)	-2 136	12 123
Stan kapitałów własnych na początku okresu	18 079	6 470
Stan kapitałów własnych na końcu okresu	16 955	12 049

Przedstawione w tabeli dane to zdefiniowane poniżej wskaźniki finansowe:

- Rentowność brutto sprzedaży = Zysk(strata) brutto ze sprzedaży / przychody ze sprzedaży

- Rentowność EBITDA = EBITDA / Przychody ze sprzedaży

- Rentowność netto = zysk (strata) netto / Przychody ze sprzedaży

- ROA = zysk (strata) okresu obrotowego (zannualizowany w przypadku okresów innych niż rok kalendarzowy) / średni stan aktywów (średnia stanu z początku oraz końca okresu)

- Skorygowany ROA = zysk (strata) okresu obrotowego (zannualizowany w przypadku okresów innych niż rok kalendarzowy) / średni stan aktywów (średnia stanu z początku oraz końca okresu; w przypadku okresu 1.01.2016-30.06.2016r. pomniejszonego o stan środków pieniężnych zablokowanych wg stanu na 31.12.2015r. przeznaczonych na spłatę kredytu udzielonego przez ING Bank Śląski S.A(47 175 tys.PLN))

Pozostałe informacje do rozszerzonego skonsolidowanego raportu Sfinks Polska S.A. za I półrocze roku obrotowego 2017

- ROE = zysk (strata) okresu obrotowego (zannualizowany w przypadku okresów innych niż rok kalendarzowy) / średni kapitałów własnych (średnia stanu z początku oraz końca okresu)

w tys. PLN	1.01.2017r. - 30.06.2017r.	w przych. gastr.	% sprz.	1.01.2016r. - 30.06.2016r.	w przych. gastr.	% sprz.
Sprzedaż gastronomiczna	81 892	100,0%	93,2%	82 386	100,0%	93,7%
Franczyza i pozostała sprzedaż	6 006		6,8%	5 569		6,3%
Przychody jednostkowe	87 898		100,0%	87 955		100,0%
Koszty restauracji:	-70 451			-70 867
Materiały spożywcze	-22 651	-27,7%		-24 926	-30,3%
Wynagrodzenia z narzutami	-21 747	-26,6%	-86,0%	-19 244	-23,4%	-86,0%
Czynsze i pozostałe koszty	-26 054	-31,8%		-26 697	-32,4%
Marketing	-770		-0,9%	-1 086		-1,2%
Koszty ogólnego zarządu (bez amortyzacji i wyceny programu motywacyjnego)	-10 122		-11,5%	-10 492		-11,9%
Wycena programu motywacyjnego	0		0,0%	-114		-0,1%
Pozostałe przychody i koszty	-252		-0,3%	2 808		3,2%
EBITDA Spółki	6 304		7,2%	8 204		9,3%
Amortyzacja / Odpisy	-5 401		-6,0%	-4 883		-5,6%
Przychody finansowe	496		0,6%	9 526		10,8%
Koszty finansowe	-2 622		-3,0%	-2 768		-3,1%
Podatek dochodowy odroczony	164		0,2%	-4 034		-4,6%
WYNIK NETTO	-1 059		-1,1%	6 045		6,9%

Tab 8. Szczegółowa analiza wyniku jednostkowego (w tys. PLN)

Przychody ze sprzedaży w pierwszym półroczu 2017r. wyniosły 87,9 mln PLN i były porównywalne do przychodów osiągniętych w analogicznych okresie ubiegłego roku kalendarzowego. Nastąpiła zmiana struktury kosztów restauracji przy jednoczesnym zachowaniu poziomu rentowności restauracji w stosunku do roku ubiegłego.

Głównym czynnikiem zmiany struktury kosztów jest utrzymująca się presja płacowa. Udział kosztów wynagrodzeń w restauracjach w przychodach gastronomicznych wzrósł o 3,2 p.p. Przeprowadzone przez Spółkę zmiany w ofercie produktowej pozwoliły ograniczyć niekorzystny wpływ powyższego czynnika na rentowność Spółki, czego efektem jest spadek udziału kosztów materiałów spożywczych w przychodach gastronomicznych o 2,6 p.p. w stosunku do roku ubiegłego.

Koszty ogólnego zarządu łącznie z kosztami marketingu w okresie sprawozdawczym wyniosły 11,6 mln PLN, co oznacza spadek o 0,7 mln PLN w stosunku do roku ubiegłego.

W związku z powyższym zysk brutto na sprzedaży pomniejszony o koszty ogólnego zarządu wzrósł o 0,5 mln PLN w stosunku do analogicznego okresu roku ubiegłego.

Z uwagi na zdarzenia jednorazowe jakie miały miejsce w pierwszym półroczu roku ubiegłego, tj. odszkodowanie od kontrahenta w wysokości 5,1 mln PLN oraz umorzenie odsetek przez ING Bank Śląski związanego z przeprowadzoną restrukturyzacją zadłużenia w wysokości 9,4 mln PLN, a także rozpoznanie w w bieżącym okresie sprawozdawczym w pozostałych przychodach operacyjnych przychodu w wysokości 1,2 mln PLN z tytułu sprzedaży drobnego wyposażenia, wyniki na poziomie EBITDA i zysku netto są nieporównywalne.

Wynik EBITDA w pierwszym półroczu 2017 wyniósł 6,3 mln zł, marża EBITDA osiągnęła poziom 7,1%, a strata netto wyniosła 1,1 mln PLN. Z uwagi na odnotowaną stratę netto pozostałe wskaźniki rentowności są ujemne.

Wynik skonsolidowany

Poniższa tabela prezentuje wyniki skonsolidowane w okresach sprawozdawczych, tj. od 1 stycznia 2017r. do 30 czerwca 2017r. w stosunku do okresu formalnego 2016 r., tj. od 1 grudnia 2016r. do 31 maja 2016r.

Tab 9. Skonsolidowany rachunek wyników w okresach sprawozdawczych (w tys. PLN)

	Okres		Okresy porównywalne
	raportowany	kalendarzowy	Formalny
	1.1.2017r. –	1.1.2016r. –	1.12.2015r. –
Pozycja	30.06.2017r.	30.06.2016r.	31.05.2016r.
Przychody ze sprzedaży	89 955	91 204	86 070
Koszt własny sprzedaży	-79 483	-79 470	-71 661
Zysk (strata) brutto na sprzedaży	10 472	11 734	14 409
Koszty ogólnego zarządu	-11 747	-12 969	-10 490
Pozostałe przychody operacyjne	2 350	5 695	3 038
Pozostałe koszty operacyjne	-244	-551	-553
Zysk (strata) na działalności operacyjnej	831	3 909	6 404
Przychody finansowe	487	9 518	112
Koszty finansowe	-2 624	-2 936	-1 684
Zysk (strata) przed opodatkowaniem	-1 306	10 491	4 832
Podatek dochodowy	143	-4 116	-2 202
Zysk (strata) netto	-1 163	6 375	2 630
Amortyzacja	-5 479	-5 118	-4 243
EBITDA	6 310	9 027	10 647

Ze względu na fakt, że wyniki skonsolidowane są zbliżone do wyników Spółki dominującej oraz główne czynniki wpływające na wynik zostały opisane powyżej Spółka nie przedstawia osobnej analizy wyniku skonsolidowanego.

Sytuacja majątkowa Spółki dominującej

Tab 10. Wybrane pozycje sprawozdania z sytuacji finansowej Spółki (w tys. PLN)

Pozycja	2017.06.30	2016.12.31
Aktywa trwałe	98 618	101 518
Aktywa obrotowe	28 155	29 893
- w tym: środki pieniężne i ich ekwiwalenty	9 617	13 569
Aktywa razem	126 773	131 411
Kapitał własny	16 955	18 079
Zobowiązania i rezerwy na zob.	109 818	113 332

Pozostałe informacje do rozszerzonego skonsolidowanego raportu Sfinks Polska S.A. za I półrocze roku obrotowego 2017

- w tym zobowiązania długoterminowe	66 464	73 508
- w tym zobowiązania krótkoterminowe	43 354	39 824
Pasywa razem	126 773	131 411

W okresie sprawozdawczym Spółka odnotowała spadek sumy bilansowej o 4,6 mln PLN. Podstawowym czynnikiem wpływającym na powyższe zmiany był spadek aktywów trwałych w pozycji długoterminowe aktywa finansowe. Po stronie pasywów obserwowany jest wzrost udziału zobowiązań krótkoterminowych spowodowany rosnącymi ratami kredytu i zwiększeniem wykorzystania linii faktoringu odwrotnego oraz spadek kapitałów własnych będący efektem zrealizowanego przez Spółkę ujemnego wyniku netto okresu obrotowego. Saldo zobowiązań finansowych spadło o 3,5 mln PLN, co było głównie spowodowane realizacją harmonogramu spłat zadłużenia kredytowego. Poniżej Spółka przedstawia oprócz wskaźników zadłużenia i płynności Spółki dominującej, obliczonych na podstawie odpowiednich danych finansowych pochodzących ze sprawozdań finansowych, dodatkowo skorygowane wskaźniki, przy obliczeniu których uwzględniono dane finansowe po ww. korektach wyłączających środki pieniężne o ograniczonej możliwości dysponowania. W ocenie Spółki bardziej miarodajne są wskaźniki skorygowane w opisanym powyżej zakresie.

Tab. 11. Alternatywne metody pomiaru - wskaźniki zadłużenia i płynności Spółki dominującej

Wskaźnik	2017.06.30	2016.12.31
Wskaźnik płynności bieżącej	0,65	0,75
Skorygowany wskaźnik płynności bieżącej	0,52	0,63
Aktywa obrotowe	28 155	29 893
korekta aktywa obrotowe	5 401	4 886
Zobowiązania krótkoterminowe	43 354	39 824

Wskaźnik przyspieszonej płynności	0,59	0,68
Skorygowany wskaźnik przyspieszonej płynności	0,46	0,56
Aktywa obrotowe	28 155	29 893
korekta aktywa obrotowe	5 401	4 886
Zapasy	2 729	2 721
Zobowiązania krótkoterminowe	43 354	39 824

Wskaźnik ogólnego zadłużenia	86,6%	86,2%
Skorygowany wskaźnik ogólnego zadłużenia	86,3%	85,9%
Zobowiązania	109 818	113 332
korekta zobowiązań	3 000	3 000
Aktywa razem koniec	126 773	131 411

Pozostałe informacje do rozszerzonego skonsolidowanego raportu Sfinks Polska S.A. za I półrocze roku obrotowego 2017

korekta aktywa obrotowe	3 005	3 003

Wskaźnik zadłużenia kapitałów własnych	6,48	6,27
Skorygowany wskaźnik zadłużenia kapitałów własnych	6,30	6,10
Zobowiązania	109 818	113 332
korekta zobowiązań	3 000	3 000
Kapitał własny koniec	16 955	18 079

Wskaźnik płynności bieżącej = aktywa obrotowe / zobowiązania krótkoterminowe

Skorygowany wskaźnik płynności bieżącej = aktywa obrotowe (na dzień 31.12.2016r. pomniejszone o środki pieniężne w kwocie 3 003 tys. zł przeznaczone na kaucję zabezpieczającą potencjalną karę umowną, która byłaby należna BOŚ S.A. w przypadku, gdyby Spółka nie zrealizowała zobowiązań związanych z zabezpieczeniem na prawie do emisji obligacji oraz o środki pieniężne w kwocie 1 883 tys zł na rachunku bankowym stanowiącym zabezpieczenie linii gwarancyjnej w BOŚ S.A.) / zobowiązania krótkoterminowe (na dzień 31.12.2016r.); natomiast na dzień 30.06.2017r. = (aktywa obrotowe pomniejszone o środki pieniężne w kwocie 3 005 tys. zł przeznaczone na kaucję zabezpieczającą potencjalną karę umowną, która byłaby należna BOŚ S.A. w przypadku, gdyby Spółka nie zrealizowała zobowiązań związanych z zabezpieczeniem na prawie do emisji obligacji oraz o środki pieniężne w kwocie 2 396 tys zł na rachunku bankowym stanowiącym zabezpieczenie linii gwarancyjnej w BOŚ S.A.) / zobowiązania krótkoterminowe

Wskaźnik przyspieszonej płynności = (aktywa obrotowe – zapasy) / zobowiązania krótkoterminowe

Skorygowany wskaźnik przyspieszonej płynności = (aktywa obrotowe (na dzień 31.12.2016r. pomniejszone o środki pieniężne w kwocie 3 003 tys. zł przeznaczone na kaucję zabezpieczającą potencjalną karę umowną, która byłaby należna BOŚ S.A. w przypadku, gdyby Spółka nie zrealizowała zobowiązań związanych z zabezpieczeniem na prawie do emisji obligacji oraz o środki pieniężne w kwocie 1 883 tys zł na rachunku bankowym stanowiącym zabezpieczenie linii gwarancyjnej w BOŚ S.A. – zapasy) / zobowiązania krótkoterminowe); natomiast na dzień 30.06.2017r. = (aktywa obrotowe pomniejszone o środki pieniężne w kwocie 3 005 tys. zł przeznaczone na kaucję zabezpieczającą potencjalną karę umowną, która byłaby należna BOŚ S.A. w przypadku, gdyby Spółka nie zrealizowała zobowiązań związanych z zabezpieczeniem na prawie do emisji obligacji oraz o środki pieniężne w kwocie 2 396 tys zł na rachunku bankowym stanowiącym zabezpieczenie linii gwarancyjnej w BOŚ S.A.– zapasy) / zobowiązania krótkoterminowe Wskaźnik ogólnego zadłużenia = zobowiązania / aktywa

Skorygowany wskaźnik ogólnego zadłużenia = zobowiązania (na dzień 31.12.2016r. pomniejszone o środki pieniężne w kwocie 3 000 tys. zł przeznaczone na kaucję zabezpieczającą potencjalną karę umowną, która byłaby należna BOŚ S.A. w przypadku, gdyby Spółka nie zrealizowała zobowiązań związanych z zabezpieczeniem na prawie do emisji obligacji) / aktywa (na dzień 31.12.2016r. pomniejszone o środki pieniężne w kwocie 3 003 tys. zł przeznaczone na kaucję zabezpieczającą potencjalną karę umowną, która byłaby należna BOŚ S.A. w przypadku, gdyby Spółka nie zrealizowała zobowiązań związanych z zabezpieczeniem na prawie do emisji obligacji); natomiast na dzień 30.06.2017r.. = zobowiązania (zobowiązania pomniejszone o środki pieniężne w kwocie 3 000 tys. zł przeznaczone na kaucję zabezpieczającą potencjalną karę umowną, która byłaby należna BOŚ S.A. w przypadku, gdyby Spółka nie zrealizowała zobowiązań związanych z zabezpieczeniem na prawie do emisji obligacji) / aktywa (pomniejszone o środki pieniężne w kwocie 3 005 tys. zł przeznaczone na kaucję zabezpieczającą potencjalną karę umowną, która byłaby należna BOŚ S.A. w przypadku, gdyby Spółka nie zrealizowała zobowiązań związanych z zabezpieczeniem na prawie do emisji obligacji)

Wskaźnik zadłużenia kapitałów własnych = zobowiązania / kapitał własny

Skorygowany wskaźnik zadłużenia kapitałów własnych = zobowiązania (na dzień 31.12.2016r. pomniejszone o środki pieniężne w kwocie 3 000 tys. zł przeznaczone na kaucję zabezpieczającą potencjalną karę umowną, która byłaby należna BOŚ S.A. w przypadku, gdyby Spółka nie zrealizowała zobowiązań związanych z zabezpieczeniem na prawie do emisji obligacji) / kapitał własny; natomiast na dzień 30.06.2017r. = zobowiązania (pomniejszone o środki pieniężne w kwocie 3 000 tys. zł przeznaczone na kaucję zabezpieczającą potencjalną karę umowną, która byłaby należna BOŚ S.A. w przypadku, gdyby Spółka nie zrealizowała zobowiązań związanych z zabezpieczeniem na prawie do emisji obligacji)/ kapitał własny

Wskaźniki płynności uległy dalszemu pogorszeniu i utrzymują się na niskim poziomie, co jest spowodowane w głównej mierze rosnącymi krótkoterminowymi zobowiązaniami finansowymi wynikającymi, z rosnących, zgodnie z harmonogramem, rat kredytu inwestycyjnego w BOŚ S.A. oraz ze wzrostu wykorzystania linii faktoringu odwrotnego.

Wskaźniki zadłużenia utrzymują się na wysokim poziomie, zbliżonym do wartości odnotowanych w ubiegłych okresach i są wynikiem ekspozycji kredytowej wynikającej z historii Spółki.

Zarząd zwraca uwagę, iż w okresie sprawozdawczym nie zostały osiągnięte ustalone z bankiem finansującym wskaźniki finansowe: minimalny poziom kapitałów własnych oraz poziom wskaźnika dług/EBITDA. Powyższe może skutkować wzrostem kosztu finansowania w BOŚ S.A. o maksymalnie 2 p.p.. Spółka prowadzi rozmowy z Bankiem w celu dostosowania wyżej opisanych warunków umów do wyników osiąganych obecnie przez Spółkę. Po dacie bilansowej, na skutek nie dotrzymania w/w kowenantów, nastąpiło zmniejszenie limitu faktoringu odwrotnego z 10 mln PLN do poziomu 8 mln PLN (zadłużenie z tego tytułu na dzień bilansowy wynosiło 7,7 mln PLN).

3.1.2. Przepływy pieniężne

Przepływy skonsolidowane

W okresie sprawozdawczym Grupa Kapitałowa Sfinks zanotowała spadek salda środków pieniężnych o 4,0 mln PLN. Saldo to na dzień 30 czerwca 2017 roku wyniosło 9,8 mln PLN, w tym środki pieniężne o ograniczonej dostępności w kwocie 3,0 mln PLN przeznaczone na kaucję zabezpieczającą potencjalną karę umowną, która byłaby należna BOŚ S.A. w przypadku, gdyby Spółka nie zrealizowała zobowiązań związanych z zabezpieczeniem na prawie do emisji obligacji oraz o środki pieniężne w kwocie 2,4mln PLN na rachunku bankowym stanowiącym zabezpieczenie linii gwarancyjnej w BOŚ S.A.. Środki wypracowane z działalności operacyjnej w wysokości 4,7 mln PLN powiększone o środki zwolnione z zabezpieczenia gwarancji bankowych 4,2 mln PLN (zakończone lokaty) oraz o zwiększenie finansowania faktoringu odwrotnego (zmiana o 1,5 mln PLN), zostały przeznaczone głównie na zakup majątku trwałego oraz regulowanie zobowiązań finansowych Spółki dominującej.

Przepływy jednostkowe

W okresie sprawozdawczym Spółka Sfinks Polska S.A. zanotowała spadek salda środków pieniężnych o 4,0 mln PLN. Saldo to na dzień 30 czerwca 2017 roku wyniosło 9,6 mln PLN, w tym środki pieniężne o ograniczonej dostępności w kwocie 3,0 mln PLN przeznaczone na kaucję zabezpieczającą potencjalną karę umowną, która byłaby należna BOŚ S.A. w przypadku, gdyby Spółka nie zrealizowała zobowiązań związanych z zabezpieczeniem na prawie do emisji obligacji oraz o środki pieniężne w kwocie 2,4 mln PLN na rachunku bankowym stanowiącym zabezpieczenie linii gwarancyjnej w BOŚ S.A.. Środki wypracowane z działalności operacyjnej w wysokości 4,6 mln PLN powiększone o środki zwolnione z zabezpieczenia gwarancji bankowych 4,2 mln PLN (zakończone lokaty) oraz o zwiększenie finansowania faktoringu odwrotnego (zmiana o 1,5 mln PLN), zostały przeznaczone głównie na zakup majątku trwałego oraz regulowanie zobowiązań finansowych.

3.1.3. Ocena sytuacji ogólnej

Analizując ogólną sytuację Grupy Kapitałowej należy zwrócić uwagę na pogorszenie wyników finansowych oraz wskaźników płynności i rentowności, wynikających z czynników opisanych w analizie finansowej powyżej. Niemniej biorąc pod uwagę obserwowane i przewidywane w najbliższej przyszłości kształtowanie się czynników rynkowych, takich jak: wzrost rynku usług gastronomicznych, malejąca stopa bezrobocia, wzrost PKB i dochodu rozporządzalnego gospodarstw domowych, w ocenie Zarządu środki, jakimi dysponuje Grupa, wraz z planowanymi przepływami z działalności operacyjnej (w tym zakładane wpływy z tytułu przekształcenia części restauracji na model franczyzowy, co będzie stanowiło element realizacji strategii), będą wystarczające do prowadzenia bieżącej działalności oraz obsługi zobowiązań finansowych. W przypadku braku realizacji zakładanych wpływów z tytułu przekształcenia w model franczyzowy przy jednoczesnym braku uzgodnień w zakresie zmian w harmonogramach spłat zobowiązań finansowych Zarząd podejmie działania celem zrównoważenia przepływów pieniężnych – w tym również w zakresie ograniczenia kosztów ogólnego zarządu. Na przeprowadzenie inwestycji w nowowynajętych lokalizacjach Grupa będzie poszukiwała źródeł finansowania w formie zmiany harmonogramu spłat zobowiązań finansowych, emisji akcji (w ramach kapitału docelowego i/lub zamiany warrantów objętych przez uczestników programu motywacyjnego) lub realizacji inwestycji w podmiotach zależnych albo przez franczyzobiorców ze środków pozyskanych przez te podmioty. Jednocześnie Zarząd zwraca uwagę na ryzyka opisane w sprawozdaniu finansowym Grupy.

Poziom i struktura zadłużenia

Spółka posiada zadłużenie w BOŚ S.A. z tytułu kredytu (opisane w nocie 24 sprawozdania skonsolidowanego) w kwocie 76,3 mln PLN (wycena bilansowa) i zobowiązanie z tytułu wykorzystania linii faktoringu odwrotnego ( opisaną w nocie 32 sprawozdania skonsolidowanego) w kwocie 7,7 mln PLN. Działalność operacyjna i finansowa Grupy podlega określonym ograniczeniom, z uwagi na zobowiązania wynikające z umów zawartych z BOŚ S.A., w których Spółka dominująca zobowiązała się m.in. do: przeprowadzania przez rachunek bankowy prowadzony w banku kredytującym działalność Spółki dominującej obrotów w uzgodnionych proporcjach, utrzymywania przez Spółkę wskaźników finansowych takich jak wskaźnik obsługi długu, relacji zobowiązań finansowych do EBITDA, wysokości kapitału własnego, na poziomach określonych w umowach (kowenanty).

Niewypełnienie obowiązków określonych w umowach może skutkować czasowym podniesieniem marży, skorzystaniem z zabezpieczeń jak również koniecznością przedterminowej spłaty zadłużenia kredytowego i/lub braku możliwości pełnego wykorzystania limitu faktoringu odwrotnego oraz przedłużenia jego dostępności, co może negatywnie wpływać na możliwość obsługi pozostałych zobowiązań Spółki dominującej oraz na poziom dostępnych środków finansowych przeznaczonych na finansowanie inwestycji lub celów związanych z bieżącą działalnością Spółki dominującej, co w konsekwencji może mieć istotny negatywny wpływ na działalność i wyniki finansowe Spółki i Grupy.

Na dzień bilansowy Spółka nie osiągnęła ustalonych z bankiem finansującym wskaźników finansowych: minimalnego poziomu kapitałów własnych oraz poziomu wskaźnika dług/EBITDA. Powyższe może skutkować wzrostem kosztu finansowania o maksymalnie 2 p.p.. Spółka prowadzi rozmowy z Bankiem w celu dostosowania warunków finansowania do wyników osiąganych przez Spółkę.

Ponadto Spółka posiada ekspozycje z tytułu gwarancji bankowych i ubezpieczeniowych w kwocie 6,2 mln PLN, z tego gwarancje bankowe w BOŚ S.A. w wysokości 4,2 mln PLN.

3.2. Stanowisko Zarządu odnośnie prognoz wyników finansowych

W dniu 31 marca 2017 r. Spółka dominująca opublikowała zatwierdzoną przez Radę Nadzorczą "Strategię Grupy Sfinks Polska na lata 2017 – 2022", którą Spółka w tym samym dniu przyjęła do realizacji. Zamieszczone w dokumencie Strategii cele i założenia dotyczące przyszłości nie stanowią prognoz wyników finansowych.

4. Działalność Grupy Kapitałowej Sfinks Polska w okresie sprawozdawczym

4.1. Zwięzły opis istotnych dokonań lub niepowodzeń

W raportowanym okresie miały miejsce następujące istotne dokonania lub niepowodzenia:

• Zakończono pracę nad Strategią Grupy szczegóły opisane zostały poniżej w pkt 5.1.
• W związku z obserwowaną presją płacową podjęto działania zmierzające do poprawy efektywności sieci restauracji, dzięki czemu wskaźnik rentowności restauracji nie uległ pogorszeniu.
• Przeprowadzono testy kanału delivery i na ich podstawie podjęto decyzje o rozwoju oferty sprzedaży z dowozem w wybranych istniejących restauracjach oraz w multibrandowych kuchniach centralnych (w istniejących restauracjach z potencjałem zaplecza i w nowych niskonakładowych inwestycjach).

Pozostałe informacje do rozszerzonego skonsolidowanego raportu Sfinks Polska S.A. za I półrocze roku obrotowego 2017

• Zawarcie umów inwestycyjnych związanych z sieciami: Meta Seta Galareta, Meta Disco, Funky Jim oraz Piwiarnia Warki opisanych w pkt 4.2.
• Nie ukończono rozmów w zakresie dostosowania finansowania do przyjętej Strategii i potrzeb inwestycyjnych Spółki i nie uzyskano alternatywnych metod finasowania.
• Utracono jedną istotną restaurację, w opinii Spółki w wyniku nierespektowania praw przez kontrahenta. W związku z powyższym Spółka podjęła czynności prawne zmierzające do uzyskania odszkodowania

4.2. Opis istotnych zdarzeń.

4.2.1. Do daty bilansowej.

Wprowadzenie do obrotu giełdowego na rynku podstawowym Akcji serii M w dniu 27 stycznia 2017 r. (413 338 akcji zwykłych na okaziciela o wartości nominalnej 1 zł każda), Raport bieżący nr 2/2017 oraz Raport bieżący nr 3/2017

http://ww.sfinks.pl/sites/default/files/raporty-biezace/rb_2_2017.pdf http://ww.sfinks.pl/sites/default/files/raportybiezace/rb_3_2017_rejestracja%20w%20KDPW%20akcji%20serii%20M.pdf

Zawarcie umów dotyczących sieci Meta Seta Galareta, Meta Disco I Funky Jim przez spółkę zależną SPV.REST1 Sp. z o.o. (SPV) w dniu 26 stycznia 2017 r. SPV.REST1 Sp. z o.o. zawarła Umowę o współpracy ze spółkami Cafe Contact Sp. z o.o., Inwento Sp. z o.o. oraz Inwento 2 Sp. z o.o. które łącznie są właścicielami konceptów gastronomicznych "Meta Seta Galareta", "Meta Disco" oraz "Funky Jim" pod którymi prowadzone są obecnie lokale własne i franczyzowe. W związku z zawarciem powyższej umowy SPV podpisała także Umowę licencji z Cafe Contact Sp. z o.o. (w zakresie konceptu "Meta Seta Galareta" oraz "Meta Disco") oraz Umowę licencji z Inwento Sp. z o.o. (w zakresie konceptu "Funky Jim") na podstawie których SPV uzyskała prawo licencji na korzystanie z praw własności intelektualnej oraz know-how tych Konceptów. Raport bieżący RB 4/2017. http://ww.sfinks.pl/sites/default/files/raporty-biezace/rb_4_2017.pdf

Rejestracja podwyższenia kapitału zakładowego Spółki w drodze emisji akcji serii M. Zgodnie z ww. postanowieniem wpis podwyższenia kapitału zakładowego został dokonany w dniu 28 lutego 2017 r. http://www.sfinks.pl/sites/default/files/raporty-biezace/RB_%206_2017.pdf

Spółka informowała o zamianie warrantów na akcje Spółki w ramach programu motywacyjnego oraz o podwyższeniu kapitału zakładowego w ramach kapitału warunkowego w raporcie bieżącym nr 24/2016 z dnia 30 listopada 2016 r.

W dniu 31 marca 2017 r. Spółka dominująca opublikowała zatwierdzoną przez Radę Nadzorczą "Strategię Grupy Sfinks Polska na lata 2017 – 2022", którą Spółka w tym samym dniu przyjęła do realizacji. Zamieszczone w dokumencie Strategii cele i założenia dotyczące przyszłości nie stanowią prognoz wyników finansowych http://www.sfinks.pl/sites/default/files/raporty-

biezace/Rb_8_2017_Strategia%20Grupy%20Sfinks%20Polska%20na%20lata%202017-2022..pdf

W dniu 10 maja 2017 r. Spółka dominująca podpisała z podmiotami będącymi właścicielami spółki prowadzącej na rynku polskim portal internetowy niezwiązany z branżą gastronomiczną, z którego usług korzysta ponad 1,5 mln klientów, dokument Termsheet o niewiążącym charakterze Na podstawie Termsheet Strony uzgodniły wstępne warunki możliwej transakcji polegającej na nabyciu przez Sfinks 100% udziałów Firmy. Zawarcie Transakcji umożliwiłoby wykorzystanie synergii portalu należącego do Firmy oraz usług świadczonych przez Sfinks na potrzeby realizacji Strategii Grupy Sfinks Polska S.A. na lata2017-2022 w zakresie usługi delivery, tj. dostaw posiłków do klienta, przy jednoczesnej możliwości zaoferowania klientom dodatkowych, atrakcyjnych usług.

http://www.sfinks.pl/sites/default/files/raporty-biezace/rb_9_2017.pdf

W dniu 22 czerwca 2017 r. Spółka dominująca podjęła decyzję o przyjęciu od Grupy Żywiec S.A. oferty zawarcia umowy przeniesienia praw do sieci franczyzowej "Piwiarnia Warki" (67 lokali znak towarowy "Piwiarnia" oraz środki trwałe za kwotę 12 mln PLN oraz zawarcia dwudziestoletniej umowy o współpracy, której celem będzie zapewnienie wyłącznej sprzedaży w w/w sieci franczyzowej produktów Grupy Żywiec w kategorii piwa oraz cydru. Powyższe umowy zostały obustronnie podpisane a Spółka podjęła czynności w celu uzyskania stanowiska UOKiK w sprawie zamiaru koncentracji polegającej na nabyciu Piwiarni Warki, od czego jest uzależnione wejście w życie w/w umów. Pozostałe kluczowe warunki w/w umów zostały omówione w raporcie bieżącym nr 15/2017.

http://www.sfinks.pl/sites/default/files/raporty-biezace/rb_15_2017.pdf

W dniu 30 czerwca 2017 r. uzyskano zgodę Walnego Zgromadzenia Akcjonariuszy na pozyskanie kapitału (w ramach kapitału docelowego poprzez emisję akcji zwykłych na okaziciela kolejnych serii, z wyłączeniem prawa poboru w całości w stosunku do wszystkich dotychczasowych akcjonariuszy, z zastrzeżeniem prawa pierwszeństwa objęcia nowych akcji dla akcjonariuszy Spółki posiadających co najmniej 1/100 kapitału zakładowego Spółki do kwoty 6 mln PLN), co umożliwi zarządowi optymalne zarządzanie strumieniem pozyskiwanych dodatkowych kapitałów głównie z przeznaczeniem na inwestycje związane z rozwojem kanałów dystrybucji poprzez rozwój organiczny i potencjalne przejęcia.

Na tym samym posiedzeniu Zwyczajne Walne Zgromadzenie podjęło uchwały dotyczące przyjęcia założeń programu motywacyjnego dla członków Zarządu Spółki, kluczowych menedżerów oraz innych osób o istotnym znaczeniu dla Grupy Kapitałowej Sfinks oraz w sprawie emisji warrantów subskrypcyjnych w liczbie 1.118.340 szt., warunkowego podwyższenia kapitału zakładowego oraz wyłączenia prawa poboru dotychczasowych akcjonariuszy w odniesieniu do warrantów subskrypcyjnych oraz akcji emitowanych w ramach warunkowego podwyższenia kapitału zakładowego. Program Motywacyjny przyczyni się do zwiększenia efektywności działania Spółki i spółek zależnych, a w konsekwencji wzrostu wartości Spółki lub Grupy, spowoduje długoterminowe związanie osób objętych programem z Grupą Sfinks Polska.

http://www.sfinks.pl/sites/default/files/raporty-biezace/RB_17_2017.pdf

Monitorowanie rynku usług gastronomicznych i podejmowanie działań mających na celu akwizycję sieci gastronomicznej. O zdarzeniach w tym zakresie, które spełniały definicję informacji poufnej, Spółka informowała w raportach bieżących.

4.2.2. Po dacie bilansowej

Po dacie bilansowej Spółka otrzymała z BOŚ S.A. informację o zmniejszeniu limitu linii faktoringu odwrotnego z 10 mln PLN do 8 mln zł. Przyczyną obniżenia limitu było nie osiągnięcie przez Spółkę ustalonych z bankiem finansującym wskaźników finansowych: minimalnego poziomu kapitałów własnych oraz poziomu wskaźnika dług/EBITDA. Na dzień obniżenia limitu, zobowiązanie Spółki z tytułu jego wykorzystanie nie przekraczało kwoty nowego limitu.

4.3. Sezonowość działalności

Podstawowym źródłem przychodów Grupy są przychody z działalności gastronomicznej, cechujące się sezonowością w obrębie roku kalendarzowego, co jest charakterystyczne dla całej branży restauracyjnej w Polsce. Sezonowość jest spowodowana przede wszystkim warunkami pogodowymi i związaną z nimi zmienną liczbą stolików w restauracjach oraz mniejszą liczbą dni sprzedaży w miesiącach zimowych. Sezonowość sprzedaży powoduje występujące w cyklu rocznym zmiany wartości przychodów i kosztów działalności. Najwyższe przychody osiągane są w III kwartale kalendarzowym, najniższe - w I kwartale. W IV kwartale (ze względu na okres przedświąteczny) szczególnie wysoką sprzedaż, w rocznym cyklu działalności, osiągają restauracje zlokalizowane w galeriach handlowych i w pobliżu ciągów handlowych.

4.4. Informacje o transakcjach z podmiotami, zawartych na innych warunkach niż rynkowe

W okresie objętym raportem Spółka dominująca, jak i jednostki od niej zależne nie dokonywały transakcji na warunkach innych niż rynkowe. Szczegółowe informacje nt. transakcji z podmiotami powiązanymi zamieszczono w nocie 33 skonsolidowanego sprawozdania finansowego oraz w nocie nr 33 jednostkowego sprawozdania finansowego.

4.5. Informacje o udzieleniu przez emitenta lub przez jednostkę od niego zależną poręczeń kredytu lub pożyczki lub udzieleniu gwarancji - łącznie jednemu podmiotowi lub jednostce zależnej od tego podmiotu, jeżeli łączna wartość istniejących poręczeń lub gwarancji stanowi równowartość co najmniej 10% kapitałów własnych emitenta.

W okresie objętym raportem Spółka dominująca, jak i jednostki od niej zależne nie udzielały istotnych poręczeń i gwarancji. Informacja dotycząca stanu poręczeń i gwarancji zawarta została w nr 29 skonsolidowanego sprawozdania finansowego oraz w nocie nr 29 jednostkowego sprawozdania finansowego.

5. Perspektywy rozwoju

5.1. Strategia Sfinks Polska S.A.

W dniu 31 marca 2017 r. Spółka dominująca opublikowała zatwierdzoną przez Radę Nadzorczą "Strategię Grupy Sfinks Polska na lata 2017 – 2022", którą Spółka w tym samym dniu przyjęła do realizacji.

Sfinks Polska w ramach realizacji strategii na lata 2017-2022 zamierza zbudować komplementarne portfolio ogólnopolskich marek gastronomicznych oraz znacznie zwiększyć skalę działania poprzez wzrost liczby zarządzanych lokali. Sieci będą rozwijane organicznie i dzięki akwizycjom.

5.2. Wskazanie czynników, które będą miały wpływ na przyszłe wyniki

Czynniki wpływające na działanie Grupy są adekwatne do czynników wpływających na działalność Spółki dominującej. Grupa zakłada rozwój sieci restauracji w ramach zarządzanych i nowych konceptów. Ponadto Grupa planuje rozwój kanału delivery, który w oparciu o przeprowadzone testy powinien spowodować wzrost sprzedaży zgodnie z założeniami strategii.

Jako kluczowe dla Spółki i Grupy Kapitałowej należy wskazać następujące czynniki:

• pozyskanie źródeł finansowania zakładanego rozwoju,
• uruchamianie kolejnych lokalizacji o znaczącym potencjale sprzedażowym, w szczególności w modelu franczyzowym,
• przebieg procesu przekształceń restauracji własnych do modelu franczyzowego zgodnie z przyjęta strategią,
• osiągnięcie zakładanej skali i rentowności sprzedaży w kanale delivery,
• efekty prowadzonych przez Spółkę działań nakierowanych na pozyskiwanie i rozwijanie sieci pod nowymi markami,
• osiągnięcie zakładanej poprawy efektywności funkcjonowania restauracji głównie w sieci Chłopskie Jadło,

• zmiany w otoczeniu prawnym, w szczególności (przepisy dotyczące działalności gospodarczej, prawa pracy i ubezpieczeń społecznych, prawa żywnościowego oraz w zakresie obciążeń publicznoprawnych),

• sytuacja makroekonomiczna oraz demograficzna (w tym tempo wzrostu PKB, wzrost dochodów rozporządzalnych gospodarstw domowych, w tym wzrost wynagrodzeń (podawany przez GUS),

• wzrost cen produktów żywnościowych,
• kształtowanie się kursów walutowych,
• trend kształtowania się stawek czynszów na rynku lokali użytkowych,
• warunki kontynuacji kończących się umów najmu,
• zdolność adaptacyjna do zmieniającego się otoczenia prawno-gospodarczego, w tym również wykorzystywanie szans powstałych na skutek tych zmian,
• skuteczne wdrożenie narzędzi IT, w tym aplikacji mobilnych,
• prowadzenie skutecznych kampanii marketingowych lokalnych oraz ogólnopolskich.

W najbliższym okresie najważniejsze zamierzenia i planowane działania obejmują:

• pozyskanie finansowania na realizację planów rozwojowych,
• podejmowanie działań celem uzyskania zgody UOKiK na nabycie sieci Piwiarnia Warki,
• wprowadzenie modyfikacji w modelu zarządzania siecią restauracji własnych oraz przekształcenie wybranych restauracji własnych w model franczyzowy,
• prace nad rentownością i rozwojem sieci Chłopskie Jadło,
• rozwój nowych kanałów sprzedaży na rynku usług gastronomicznych realizowanych z dowozem do klienta,
• uruchamianie restauracji pod marką Fabryka Pizzy,
• rozwój programów lojalnościowych i rabatowych w oparciu o aplikacje mobilne.

6. Informacje o Jednostce Dominującej

6.1. Skład Zarządu i Rady Nadzorczej

Skład Zarządu Spółki w okresie od 1 stycznia 2017 r. do dnia publikacji niniejszego sprawozdania:

• Sylwester Cacek Prezes Zarządu,
• Dorota Cacek Wiceprezes Zarządu,
• Sławomir Pawłowski Wiceprezes Zarządu,
• Tomasz Gryn Wiceprezes Zarządu,
• Jacek Kuś Wiceprezes Zarządu,
• Bogdan Bruczko Wiceprezes Zarządu.

W okresie sprawozdawczym oraz do dnia publikacji niniejszego Raportu nie miały miejsca zmiany w składzie Zarządu Spółki.

Skład Rady Nadzorczej

W okresie sprawozdawczym oraz do dnia publikacji niniejszego Raportu miały miejsce zmiany w składzie Rady Nadzorczej Spółki

Skład Rady Nadzorczej w okresie od 1 stycznia 2017 r. do 30 czerwca 2017 r.:

• Artur Gabor Przewodniczący Rady Nadzorczej,
• Jan Adam Jeżak Wiceprzewodniczący Rady Nadzorczej,
• Krzysztof Gerula Członek Rady Nadzorczej,
• Piotr Kamiński Członek Rady Nadzorczej,
• Robert Rafał Członek Rady Nadzorczej,
• Robert Dziubłowski Członek Rady Nadzorczej,
• Radosław Kwaśnicki Członek Rady Nadzorczej.

W okresie sprawozdawczym oraz do dnia publikacji niniejszego Raportu nie miały miejsca zmiany w składzie Rady Nadzorczej Spółki.

6.2. Informacja o kapitale zakładowym

6.2.1. Kapitał podstawowy

Zgodnie ze Statutem Sfinks Polska S.A. kapitał zakładowy Spółki dominującej wynosił na dzień 30 czerwca 2017 r. 30 666 180,00 zł, dzielił się na 30 666 180 akcji zwykłych na okaziciela, serii A do N, o wartości nominalnej 1 zł każda. Każda akcja daje prawo do jednego głosu na walnym zgromadzeniu Spółki dominującej. Żadne akcje ani inne papiery wartościowe nie dają specjalnych uprawnień kontrolnych osobom je posiadającym. Statut Sfinks Polska S.A. nie wprowadza jakichkolwiek ograniczeń odnośnie wykonywania prawa głosu. Na dzień publikacji niniejszego raportu wszystkie w/w akcje zostały zarejestrowane i są dopuszczone do obrotu na rynku regulowanym.

Struktura kapitału zakładowego Spółki na dzień 30 czerwca 2017 r. oraz na dzień publikacji niniejszego sprawozdania przedstawia się następująco:

• 100.000 akcji serii A,
• 2.960.802 akcje serii B,
• 306.600 akcji serii C,
• 2.951.022 akcje serii D,
• 2.462.527 akcji serii E,
• 500.000 akcji serii G,
• 5.608.455 akcji serii H,
• 7.216.220 akcji serii J,
• 2.210.374 akcji serii K,
• 2.436.842 akcje serii L,
• 413 338 akcji serii M,
• 3.500.000 akcji serii N.

Postanowieniem Sądu z dnia 28 lutego 2017 r. została dokonana rejestracja podwyższenia kapitału zakładowego Spółki w drodze emisji akcji serii M oraz zmiana Statutu Sfinks Polska S.A.

W dniu 30 czerwca 2017 r. Zwyczajne Walne Zgromadzenie Uchwały w sprawie upoważnienia Zarządu do podwyższania kapitału zakładowego w ramach kapitału docelowego poprzez emisję akcji zwykłych na okaziciela kolejnych serii, z wyłączeniem prawa poboru w całości w stosunku do wszystkich dotychczasowych akcjonariuszy, z zastrzeżeniem prawa pierwszeństwa objęcia nowych akcji dla akcjonariuszy Spółki posiadających co najmniej 1/100 kapitału zakładowego Spółki oraz zmiany Statutu Spółki o kwotę 6 mln złotych w drodze emisji nowych akcji.

http://www.sfinks.pl/sites/default/files/raporty-biezace/RB_17_2017.pdf

Aktualnie Spółka oczekuje wydanie postanowienia Sądu o rejestracji Uchwał Zwyczajnego Walnego Zgromadzenia oraz rejestrację zmiany statutu Spółki zatwierdzonego przez Radę Nadzorczą.

6.3. Kapitał warunkowy

Statut Spółki przewiduje możliwość podwyższenia kapitału zakładowego w ramach kapitału warunkowego.

Uchwałą nr 5 z dnia 20 grudnia 2013 r. Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia Spółki przyjęte zostały i ustalone zasady motywacyjnego programu tzw. opcji menedżerskich, kierowanego do Zarządu i osób kluczowych dla realizacji strategii Sfinks Polska S.A. w formie Warrantów Subskrypcyjnych, inkorporujących prawo do objęcia akcji Spółki w ramach warunkowego kapitału zakładowego do kwoty 2 550 000,00 zł.

Spółka dominująca wyemitowała 2 550 000 Warrantów Subskrypcyjnych serii A, z których 1 700 000 sztuk w dniu 15 lutego 2016 r., wskutek spełnienia się warunków przewidzianych w ww. Regulaminie i przyjęcia przez zainteresowanych ofert Powiernika, Powiernik przeniósł na Osoby Uprawnione. Pozostała pula wyemitowanych warrantów subskrypcyjnych serii A nie zostanie objęta wskutek nie spełnienia się warunków przewidzianych w Regulaminie Programu Motywacyjnego.

W dniu 30 listopada 2016 r jedenaście osób uprawnionych (w tym jedna zarządzająca Emitentem) objęły łącznie 413 338 akcji serii M Spółki i tym samym w ww. dacie zostało wykonane uprawnienie wynikające z 413 338 szt. warrantów serii A przydzielonych ww. uczestnikom Programu Motywacyjnego.

http://ww.sfinks.pl/sites/default/files/raporty-biezace/RB_24_2016.pdf

Z puli 1 700 000 sztuk warrantów subskrypcyjnych przeniesionych na osoby uprawnione do zamiany na akcje serii M pozostało jeszcze 1 286 000 warranty subskrypcyjne serii A.

W dniu 31 maja 2016 r Zwyczajne Walne Zgromadzenie Spółki podjęło Uchwałę dotyczącą zmiany statutu spółki w zakresie kapitału warunkowego w odniesieniu do realizacji warunków umowy zabezpieczeń do Umowy Kredytu Nieodnawialnego zawartego z BOŚ S.A. z dnia 17 listopada 2016 r, o zawarciu której spółka informowała RB 38/2015

http://www.sfinks.pl/sites/default/files/raporty-biezace/RB_38_2015.pdf,

Zmiana statutu została zarejestrowana, o czym Spółka poinformowała RB 15/2016

http://www.sfinks.pl/sites/default/files/raporty-biezace/RB_15_2016.pdf,

W dniu 30 czerwca 2017 r. Zwyczajne Walne Zgromadzenie podjęło Uchwalę dotyczącą przyjęcia założeń programu motywacyjnego dla członków Zarządu Spółki, kluczowych menedżerów oraz innych osób o istotnym znaczeniu dla Grupy Kapitałowej Sfinks i podjęcie uchwały w sprawie emisji warrantów subskrypcyjnych w liczbie 1.118.340 szt., warunkowego podwyższenia kapitału zakładowego oraz wyłączenia prawa poboru dotychczasowych akcjonariuszy w odniesieniu do warrantów subskrypcyjnych oraz akcji emitowanych w ramach warunkowego podwyższenia kapitału zakładowego, jak również ubiegania się o dopuszczenie akcji emitowanych w ramach warunkowego podwyższenia kapitał zakładowego do obrotu na rynku regulowanym i ich dematerializacji oraz zmiany Statutu Spółki.

ihttp://www.sfinks.pl/sites/default/files/raporty-biezace/RB_17_2017.pdf

Aktualnie Spółka oczekuje na wydanie postanowienia Sądu o rejestracji Uchwał Zwyczajnego Walnego Zgromadzenia

6.4. Struktura akcjonariatu

Poniżej zaprezentowano strukturę akcjonariatu Spółki w okresie sprawozdawczym na dzień publikacji poprzedniego raportu okresowego w dn. 30 maja 2017 r. oraz na dzień bilansowy a także na dzień publikacji niniejszego Raportu tj. na dzień 19 września 2017r.

Tab.12 Struktura akcjonariatu

Akcjonariusz		Stan na dzień 30 maja 2017r.		Stan na dzień 30 czerwca 2017 r. oraz na dzień sporządzenia niniejszego sprawozdania
	Liczba akcji/głosów	Udział w kapitale/głosach	Liczba akcji/głosów	Udział w kapitale/głosach
Sylwester Cacek	5 128 358	16,72%	5 128 358	16,72%
Robert Dziubłowski 1	1 680 432	5,48%	1 680 432	5,48%
AnMar	1 565 737	5,11%	1 565 737	5,11%
Development Sp. z o. o.
NN - OFE	1 760 000	5,74%	1 760 000	5,74%
Pozostali akcjonariusze	20 531 653	66,95%	20 531 653	66,95%
RAZEM	30 666 180	100,00%	30 666 180	100,00%
1 Robert Dziubłowski łącznie z Top Consulting (Spółka zwraca uwagę, że w dniu 10 sierpnia 2017 r. otrzymała Informację o transakcji uzyskaną w trybie art. 19 MAR dotyczącą nabycia 180 000 szt. akcji Sfinks Polska S.A. w dniu 9

08 2017 r. przez podmiot powiązany- Top Crowth Limited; niemniej z uwagi iż Spółka nie otrzymała formalnego stanu posiadania po tej transakcji Spółka prezentuje stan wg ostatniego formalnego ujawnienia stanu posiadania z 2013 r.)

Pozostałe informacje do rozszerzonego skonsolidowanego raportu Sfinks Polska S.A. za I półrocze roku obrotowego 2017

6.5. Zestawienie akcji Spółki w posiadaniu osób zarządzających i nadzorujących

Poniżej zaprezentowano informację nt. akcji będących w posiadaniu osób zarządzających i nadzorujących na dzień publikacji poprzedniego raportu okresowego tj. na 30 maja 2017 r. oraz na dzień bilansowy a także na dzień publikacji niniejszego Raportu tj. na dzień 19 września 2017r.

Tab.13 Akcje Sfinks Polska S.A. w posiadaniu osób zarządzających i nadzorujących

AKCJONARIUSZ
	na dzień 30 maja 2017	na dzień 30czerwca 2017 r oraz na dzień sporządzenia niniejszego sprawozdania
Sylwester Cacek	5 128 358	5 128 358
Jacek Kuś	57 997	57 997
Bogdan Bruczko1	69 338	69 338
Robert Dziubłowski2	1 680 432	1 680 432
Piotr Kamiński	2 300	2 300

1 liczba akcji posiadanych przez osobę blisko związaną

2 Robert Dziubłowski łącznie z Top Consulting (Spółka zwraca uwagę, że w dniu 10 sierpnia 2017 r. otrzymała Informację o transakcji uzyskaną w trybie art. 19 MAR dotyczącą nabycia 180 000 szt. akcji Sfinks Polska S.A. w dniu 9 08 2017 r. przez podmiot powiązany- Top Crowth Limited; niemniej z uwagi iż Spółka nie otrzymała formalnego stanu posiadania po tej transakcji Spółka prezentuje stan wg ostatniego formalnego ujawnienia stanu posiadania z 2013 r.)

Pozostałe osoby zarządzające i nadzorujące nie posiadały we wskazanych powyżej datach akcji Spółki.

6.6. Program motywacyjny i uprawnienia do akcji Spółki

Uchwałą nr 5 z dnia 20 grudnia 2013 r. Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia Spółki przyjęte zostały i ustalone zasady motywacyjnego programu tzw. opcji menedżerskich, kierowanego do Zarządu i osób kluczowych dla realizacji strategii Sfinks Polska S.A. w formie Warrantów Subskrypcyjnych, inkorporujących prawo do objęcia akcji Spółki w ramach warunkowego kapitału zakładowego do kwoty 2 550 000,00 zł. Celem Programu jest zapewnienie optymalnych warunków do długoterminowego wzrostu wartości Spółki, mierzonego kursem akcji Spółki na rynku giełdowym, poprzez stworzenie bodźców, które zachęcą, zatrzymają i zmotywują wykwalifikowane osoby kluczowe dla realizacji strategii Spółki, do działania w interesie Spółki oraz jej akcjonariuszy. Szczegółowe zasady Programu i warunków nabywania i wykonania przez Osoby Uprawnione uprawnień nim przewidzianych oraz procedury związane z udziałem Powiernika (wraz z wzorami dokumentów w związku z tym używanych) określa Regulamin Programu Motywacyjnego zatwierdzony przez Radę Nadzorczą Spółki w dniu 6 lutego 2014 r. - udostępniony do publicznej wiadomości poprzez zamieszczenie go na oficjalnej stronie internetowej Spółki (www.sfinks.pl).

Spółka dominująca wyemitowała 2 550 000 Warrantów Subskrypcyjnych serii A, z których1 700 000 sztuk w dniu 15 lutego 2016 r., wskutek spełnienia się warunków przewidzianych w ww. Regulaminie i przyjęcia przez zainteresowanych ofert Powiernika, Powiernik przeniósł na Osoby Uprawnione. Każdy Warrant Subskrypcyjny uprawnia jego posiadacza do objęcia jednej Akcji zwykłej na okaziciela serii M po cenie emisyjnej równej 1,00 zł każda. Warranty wyemitowane zostały na warunkach i w celu realizacji. Spółka dominująca poinformowała o tym fakcie raportem bieżącym 2/2016

http://www.sfinks.pl/sites/default/files/raporty-biezace/RB_2_2016.pdf

Stan realizacji ww. programu został opisany poniżej.

Poniżej zaprezentowano informację nt. liczby warrantów posiadanych przez osoby zarządzające uprawniających do zamiany na akcje na dzień publikacji poprzedniego raportu oraz na dzień 30 czerwca 2017 roku i na dzień publikacji niniejszego Raportu.

Członek zarządu	Liczba przyznanych warrantów1 stan na dzień 30 maja 2017 r. tys. szt.	Liczba posiadanych warrantów stan na 30 czerwca 2017r. i na dzień sporządzenia niniejszego sprawozdania tys. szt.
Bruczko Bogdan	287	287
Pawłowski Sławomir	213	213
Cacek Dorota	353	353
Cacek Sylwester	433	433
Tomasz Gryn	Nie dotyczy	Nie dotyczy
Jacek Kuś2	Nie dotyczy	Nie dotyczy
Razem	1 286	1 286

Tab. 14 Uprawnienia do akcji Sfinks Polska S.A. posiadane przez osoby zarządzające

¹Spółka dominująca wyemitowała 2 550 000 warrantów subskrypcyjnych serii A, z których 1 700 00 w dniu 15 lutego 2016 r., wskutek spełnienia się warunków przewidzianych w ww. Regulaminie i przyjęcia przez zainteresowanych ofert Powiernika, Powiernik przeniósł na Osoby Uprawnione. Każdy Warrant Subskrypcyjny uprawnia jego posiadacza do objęcia jednej Akcji zwykłej na okaziciela serii M o wartości nominalnej 1,00 zł (jeden złoty) każda. Warranty wyemitowane zostały na warunkach i w celu realizacji założeń Programu Motywacyjnego. Raport bieżący 2/2016

2 W dniu 30 listopada 2016 r. Jacek Kuś objął 54 tys. akcji serii M Spółki i tym samym w ww. dacie zostało wykonane uprawnienie wynikające z 54 tys. szt. warrantów serii A przydzielonych ww. uczestnikowi programu motywacyjnego. Raport bieżący 25/2016

W dniu 30 listopada 2016 r jedenaście osób uprawnionych (w tym jedna zarządzająca Emitentem) objęły łącznie 413 338 akcji serii M Spółki i tym samym w ww. dacie zostało wykonane uprawnienie wynikające z 413 338 szt. warrantów serii A przydzielonych ww. uczestnikom Programu Motywacyjnego. http://ww.sfinks.pl/sites/default/files/raporty-biezace/RB_24_2016.pdf

Z puli 1 700 000 sztuk warrantów subskrypcyjnych przeniesionych na osoby uprawnione do zamiany na akcje serii M pozostało jeszcze 1 286 662 warranty subskrypcyjne serii A.

W 2016 r. nie spełniły się przesłanki do zaoferowania osobom uprawnionym pozostałej puli warrantów subskrypcyjnych określonych w Programie Motywacyjnym, w związku z powyższym pozostała pula 850 000 warrantów subskrypcyjnych zostanie umorzona.

Na dzień zamiany przypadający 30 maja 2017 r. pozostałe do zamiany 1 286 662 warranty subskrypcyjne serii A nie zostały zamienione na akcje serii M. Kolejny termin zamiany warrantów subskrypcyjnych na akcje przypada w dniu 30 listopada 2017 r.

W Spółce nie występuje system kontroli programów akcji pracowniczych.

Osoby nadzorujące nie posiadają uprawnień do akcji Spółki dominującej z programów motywacyjnych.

W dniu 30 czerwca 2017 r. Zwyczajne Walne Zgromadzenie podjęło Uchwalę dotyczącą przyjęcia założeń programu motywacyjnego dla członków Zarządu Spółki, kluczowych menedżerów oraz innych osób o istotnym znaczeniu dla Grupy Kapitałowej Sfinks i podjęcie uchwały w sprawie emisji warrantów subskrypcyjnych w liczbie 1.118.340 szt., warunkowego podwyższenia kapitału zakładowego oraz wyłączenia prawa poboru dotychczasowych akcjonariuszy w odniesieniu do warrantów subskrypcyjnych oraz akcji emitowanych w ramach warunkowego podwyższenia kapitału zakładowego, jak również ubiegania się o dopuszczenie akcji

emitowanych w ramach warunkowego podwyższenia kapitału zakładowego do obrotu na rynku regulowanym i ich dematerializacji oraz zmiany Statutu Spółki.

Walne Zgromadzenie upoważniło Radę Nadzorczą Spółki dominującej do zatwierdzenia Regulaminu Programu Motywacyjnego. Na dzień sporządzenie niniejszego sprawozdania kapitał warunkowy nie został zarejestrowany i nie został zatwierdzony Regulamin Programu.

7. Wskazanie postępowań toczących się przed sądem, organem właściwym dla postępowania arbitrażowego lub organem administracji publicznej

W niniejszym sprawozdaniu podlegają ujawnieniu sprawy toczące się przed sądem, organem właściwym dla postępowania arbitrażowego lub organem administracji publicznej w zakresie postępowań dotyczących zobowiązań albo wierzytelności Sfinks Polska S.A. i jednostek od niej zależnych, w przypadku, gdy wartość roszczenia przekracza 10% wartości kapitałów własnych oraz suma wartości pozostałych spraw, ich liczba oraz wskazanie sprawy o najwyższej wartości spośród tych spraw.

7.1. Z powództwa Sfinks Polska S.A.

Większość spraw sądowych i egzekucyjnych z powództwa Sfinks Polska S.A. dotyczy okresu współpracy sprzed restrukturyzacji zadłużenia finansowego. Spółka posiada 100%-owe odpisy aktualizacyjne na należności dochodzone w postępowaniu sądowym i egzekucyjnym.

7.1.1. Sprawy sądowe

Łączna wartość wierzytelności Sfinks Polska S.A. dochodzonych na drodze sądowej, których pojedyncze wartości nie przekraczają 10% kapitałów własnych, ale łączna ich wartość stanowi co najmniej 10 % kapitałów własnych Spółki w raportowanym okresie wynosi 4 897 tys. zł i dotyczy 13- spraw spośród których, o najwyższej wartości jest sprawa z powództwa Sfinks Polska S.A. przeciwko Włodzimierzowi Giemza o zapłatę kwoty 1 300 tys. zł z tytułu roszczeń odszkodowawczych w związku z dokonaniem przez pozwanego rozwiązania umów najmu z naruszeniem ich postanowień. Sprawa skierowana została we wrześniu 2016 r. do Sądu Okręgowego w Poznaniu.

7.1.2. Sprawy sądowe po dacie bilansowej

W dniu 1 września 2017 r. Sfinks Polska S.A. wystąpiła z pozwem przeciwko Złote Tarasy Warsaw III S. Á. R.L. Sp. J. o ustalenie istnienia stosunku najmu. Sprawa skierowana do Sądu Okręgowego w Warszawie.

7.1.3. Postępowania egzekucyjne

Łączna wartość wierzytelności Sfinks Polska S.A. dochodzonych w postępowaniu egzekucyjnym, których pojedyncze wartości nie przekraczają 10% kapitałów własnych, ale łączna ich wartość stanowi co najmniej 10 % kapitałów własnych Spółki, w raportowanym okresie wynosi - 7 726tys. zł i dotyczy 25- spraw egzekucyjnych. Spośród spraw o najwyższej wartości jest sprawa z powództwa Sfinks Polska S.A. przeciwko Krystynie Fałkowskiej i Wiesławowi Fałkowskiemu o zapłatę 1 400 tys. zł wraz z ustawowymi odsetkami. W dniu 24 maja 2016 r. wysłano wniosek egzekucyjny do Komornika Sądowego przy Sądzie Rejonowym w Inowrocławiu. Egzekucja komornicza w toku.

7.2. Przeciwko Sfinks Polska S.A.

7.2.1. Sprawy sądowe.

Wartość zobowiązań dochodzonych na drodze sądowej od Sfinks Polska S.A. w raportowanym okresie wynosi 876, 1 tys. zł i dotyczy 6 spraw, spośród których o najwyższej wartości jest sprawa z powództwa SPHINX Jacek Podolski Joanna Podolska Spółka jawna z siedzibą w Poznaniu przeciwko Sfinks Polska S.A. o zapłatę, kwoty 550 tys. zł. Pozew skierowany jako pozew wzajemny w sprawie z powództwa Sfinks Polska S.A. przeciwko SPHNIX Jacek Podolski Joanna Podolska Sp. j. oraz Jacek Podolski i Joanna Podolska, wspólnikom w/w spółki jawnej o zapłatę 307 tys. zł. z ustawowymi odsetkami. Spółka złożyła wniosek o oddalenie powództwa w całości. Sprawa sądowa w toku.

7.3. Postępowania administracyjne

W dniu 25 czerwca 2013 r. Prezes Urzędu Ochrony Konkurencji i Konsumentów wydała decyzję, w której uznał za praktykę ograniczającą konkurencję i naruszającą zakaz, o którym mowa wart. 6 ust. 1 pkt. 1 ustawy z dnia 16 lutego 2007 r. o ochronie konkurencji i konsumentów zawarcie przez Sfinks Polska S.A. z przedsiębiorcami prowadzącymi na zasadzie franczyzy restauracje pod marką Sphinx, porozumienia ograniczającego konkurencję na lokalnych rynkach restauracji nieformalnych na terenie kraju, polegającego na ustalaniu sztywnych cen sprzedaży produktów oferowanych w restauracjach działających pod marką Sphinx i nakazał zaniechania jej stosowania oraz nałożył na Sfinks Polska S.A. karę pieniężną w wysokości 464 tys. zł płatną do budżetu państwa. Decyzja ta została zaskarżona do Sądu Okręgowego ze zgłoszeniem nieprawidłowości ustaleń, braku dowodów negujących stanowisko Sfinks Polska S.A. jak też zgłoszono wnioski dowodowe na potwierdzenie stanowiska Sfinks Polska S.A. Dodatkowo Spółka wskazała, iż umowy franczyzowe zawierane przez Sfinks Polska S.A. korzystają z ochrony art. 8 ust 1 ustawy o ochronie konkurencji i konsumentów jak spełniające przesłanki wyłączające je z kategorii umów zabronionych. Na rozprawie w dniu 6 października 2014 r. Sąd oddalił skargę Sfinks Polska S.A, uznając ją za niezasadną. W dniu 6 listopada 2014 r. Spółka złożyła apelację, w rezultacie której w dniu 16 grudnia 2015 r. Sąd Apelacyjny w Warszawie VI Wydział Cywilny wydał wyrok uchylający wyrok Sądu Okręgowego w Warszawie XVII Wydziału Ochrony Konkurencji i Konsumentów z dnia 06 października 2014 r., oddalający odwołanie Sfinks Polska S.A. od decyzji Prezesa Urzędu Ochrony Konkurencji i Konsumentów z dnia 25 czerwca 2013 r.. Sąd Apelacyjny przekazując sprawę do ponownego rozpoznania przez Sąd Okręgowy podzielił zarzut apelacji Sfinks nierozpoznania przez ten Sąd istoty sprawy, tj. pominięcie w ocenie zawieranych przez Sfinks umów franczyzy art. 8 ust. 1 Ustawy o ochronie konkurencji i konsumenta i nieprzeprowadzenia przez niego żadnych dowodów zgłoszonych przez Sfinks Polska S.A. w tym kierunku. Nadto Sąd Apelacyjny uznał brak rozpoznania odwołania Sfinks od decyzji Prezesa UOKiK w części dotyczącej nałożonej kary, bowiem Sfinks zaskarżył całą decyzję a w zakresie nałożonej kary. Sąd Okręgowy na posiedzeniu w dniu 11 sierpnia 2016 r. ponownie oddalił skargę Sfinks Polska S.A. Wyrok ten został zaskarżony apelacją we wrześniu 2016r. z zarzutami nierozpoznania istoty sprawy przez Sąd I Instancji, jak też niewykonania zaleceń Sądu Apelacyjnego w związku z uchyleniem wyroku Sądu I Instancji.

W dniu 4 sierpnia 2015 r. wpłynęło do Spółki postanowienie o wszczęciu postępowanie podatkowego w sprawie rozliczenia podatku VAT za okres od lipca do listopada 2014 r. w związku ze złożonymi korektami deklaracji podatkowych za ten okres wskazującymi nadpłatę tego podatku w kwocie 992 tys. zł. W dniu 8 lutego 2016 r. Spółka dominująca otrzymała decyzję negującą prawo Sfinks Polska S.A. do otrzymania zwrotu podatku VAT. Spółka dominująca stoi na stanowisku, że zgodnie z obowiązującymi przepisami prawo do zwrotu podatku w ww. kwocie jest jej należne i odwołała się od tej decyzji. W dniu 31 maja 2016 r. Spółka otrzymała decyzję Dyrektora Izby Skarbowej, która utrzymała w mocy decyzję organu pierwszej instancji. W dniu 30 czerwca 2016 r. Spółka złożyła skargę na ww. decyzję do Wojewódzkiego Sądu Administracyjnego. Na rozprawie w dniu 10 sierpnia 2017 r.. Sąd uchylił decyzję Dyrektora Izby Skarbowej, Spółka oczekuje na pisemne uzasadnienie wyroku.

8. Inne informacje, które są istotne dla oceny sytuacji kadrowej, majątkowej, finansowej, wyniku finansowego i ich zmian, oraz informacje, które są istotne dla oceny możliwości realizacji zobowiązań przez Emitenta

Poza informacjami zaprezentowanymi w skróconych sprawozdaniach finansowych za pierwszy kwartał 2017 roku oraz w niniejszych Pozostałych informacjach nie istnieją inne informacje, które zdaniem Spółki są istotne dla oceny jej sytuacji kadrowej, majątkowej, finansowej, wyniku finansowego i ich zmian, oraz informacje, które są istotne dla oceny możliwości realizacji zobowiązań.

Piaseczno 19 września 2017 r.

Podpisy członków Zarządu reprezentujących Spółkę dominującą:

Sylwester Cacek	Prezes Zarządu	…………………………………………
Dorota Cacek	Wiceprezes Zarządu	…………………………………………
Sławomir Pawłowski	Wiceprezes Zarządu	…………………………………………
Tomasz Gryn	Wiceprezes Zarządu	…………………………………………
Jacek Kuś	Wiceprezes Zarządu	…………………………………………
Bogdan Bruczko	Wiceprezes Zarządu	…………………………………………

OŚWIADCZENIA ZARZĄDU

Zarząd Sfinks Polska S.A. oświadcza, że podmiot uprawniony do badania sprawozdań finansowych dokonujący przeglądu śródrocznego skonsolidowanego sprawozdania finansowego Grupy Kapitałowej Sfinks Polska oraz śródrocznego jednostkowego sprawozdania finansowego Sfinks Polska S.A. za okres od 1 stycznia 2017 roku do 30 czerwca 2017 roku został wybrany zgodnie z przepisami prawa i jest nim Deloitte Polska Spółka z ograniczoną odpowiedzialnością sp.k. z siedzibą w Warszawie, posiadający wpis na listę podmiotów uprawnionych do badania sprawozdań finansowych, prowadzoną przez Krajową Radę Biegłych Rewidentów, pod numerem 73 rejestru.

Podmiot ten oraz biegli rewidenci dokonujący przeglądu tych sprawozdań spełniali warunki do wydania bezstronnych i niezależnych raportów o śródrocznym skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym oraz śródrocznym jednostkowym sprawozdaniu finansowym, zgodnie z obowiązującymi przepisami prawa i normami zawodowymi.

Zarząd Sfinks Polska S.A. oświadcza, że wedle jego najlepszej wiedzy śródroczne jednostkowe sprawozdanie finansowe Sfinks Polska S.A. za okres 1 stycznia 2017 roku do 30 czerwca 2017 roku, jak i dane porównywalne sporządzone zostały zgodnie z obowiązującymi w Spółce zasadami rachunkowości oraz że odzwierciedlają w sposób prawdziwy, rzetelny i jasny sytuację majątkową i finansową Sfinks Polska S.A. oraz jej wyniki finansowe.

Zarząd Sfinks Polska S.A. oświadcza, że wedle jego najlepszej wiedzy śródroczne skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej Sfinks Polska za okres 1 stycznia 2017 roku do 30 czerwca 2017 roku, jak i dane porównywalne sporządzone zostały zgodnie z obowiązującymi w Spółce dominującej zasadami rachunkowości oraz że odzwierciedlają w sposób prawdziwy, rzetelny i jasny sytuację majątkową i finansową Grupy Kapitałowej Sfinks Polska oraz jej wyniki finansowe. Ponadto Zarząd Sfinks Polska S.A. oświadcza, że śródroczne sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej zawiera prawdziwy obraz rozwoju i osiągnięć oraz sytuacji Grupy Kapitałowej, w tym opis podstawowych ryzyk i zagrożeń.

Podstawę sporządzenia śródrocznego skonsolidowanego sprawozdania finansowego Grupy Kapitałowej Sfinks Polska stanowiły sprawozdanie jednostkowe podmiotu dominującego prowadzone zgodnie z Międzynarodowymi Standardami Sprawozdawczości Finansowej i jednostek zależnych Grupy Sfinks, sporządzone w oparciu o księgi rachunkowe, prowadzone zgodnie z obowiązującym w danym kraju prawem bilansowym. Dla potrzeb śródrocznego skonsolidowanego sprawozdania finansowego dane sprawozdań jednostkowych doprowadzono do zasad rachunkowości stosowanych przez Spółkę dominującą.

Piaseczno, 19 września 2017 roku

Zarząd Sfinks Polska S.A.

Sylwester Cacek – Prezes Zarządu	- ………………………………………
Dorota Cacek – Wiceprezes Zarządu	- ………………………………………
Sławomir Pawłowski – Wiceprezes Zarządu	- ………………………………………
Bogdan Bruczko – Wiceprezes Zarządu	- ………………………………………
Jacek Kuś – Wiceprezes Zarządu	- ………………………………………
Tomasz Gryn – Wiceprezes Zarządu	- ………………………………………

Deloitte Polska Spółka z ograniczoną odpowiedzialnością Sp. k. al. Jana Pawła II 22 00-133 Warszawa Polska

Tel.: +48 22 511 08 11 Fax: +48 22 511 08 13 www.deloitte.com/pl

RAPORT NIEZALEŻNEGO BIEGŁEGO REWIDENTA Z PRZEGLĄDU ŚRÓDROCZNEGO SKRÓCONEGO SKONSOLIDOWANEGO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO

Dla Akcjonariuszy i Rady Nadzorczej Sfinks Polska S.A.

Wprowadzenie

Przeprowadziliśmy przegląd załączonego śródrocznego skróconego skonsolidowanego sprawozdania finansowego Grupy Kapitałowej Sfinks Polska (zwanej dalej "Grupą kapitałową"), w której jednostką dominującą jest Spółka Sfinks Polska S.A. z siedzibą w Piasecznie przy ulicy Świętojańskiej 5A (dalej "Spółka dominująca"), które składa się ze skonsolidowanego sprawozdania z sytuacji finansowej na dzień 30 czerwca 2017 roku oraz skonsolidowanego sprawozdania z całkowitych dochodów, skonsolidowanego sprawozdania ze zmian w kapitale własnym i skonsolidowanego sprawozdania z przepływów pieniężnych za okres 6 miesięcy zakończony w tym dniu, a także innych informacji objaśniających.

Za sporządzenie i rzetelne przedstawienie niniejszego śródrocznego skróconego skonsolidowanego sprawozdania finansowego zgodnie z Międzynarodowymi Standardami Sprawozdawczości Finansowej zatwierdzonymi przez Unię Europejską dotyczącymi sprawozdawczości śródrocznej (MSR 34) odpowiedzialny jest Zarząd Spółki dominującej. My jesteśmy odpowiedzialni za sformułowanie wniosku na temat niniejszego śródrocznego skróconego skonsolidowanego sprawozdania finansowego na podstawie przeprowadzonego przez nas przeglądu.

Zakres przeglądu

Przegląd przeprowadziliśmy zgodnie z Krajowym Standardem Rewizji Finansowej 2410 w brzmieniu Międzynarodowego Standardu Usług Przeglądu 2410 "Przegląd śródrocznych informacji finansowych przeprowadzony przez niezależnego biegłego rewidenta jednostki" przyjętym uchwałą nr 2783/52/2015 Krajowej Rady Biegłych Rewidentów z dnia 10 lutego 2015 roku z późniejszymi zmianami.

Przegląd śródrocznych informacji finansowych polega na kierowaniu zapytań, przede wszystkim do osób odpowiedzialnych za kwestie finansowe i księgowe, oraz przeprowadzaniu procedur analitycznych oraz innych procedur przeglądu. Przegląd ma istotnie węższy zakres niż badanie przeprowadzone zgodnie z Krajowymi Standardami Rewizji Finansowej. Na skutek tego przegląd nie wystarcza do uzyskania pewności, że wszystkie istotne kwestie, które zostałyby zidentyfikowane w trakcie badania, zostały ujawnione. W związku z tym nie wyrażamy opinii z badania na temat tego śródrocznego skróconego skonsolidowanego sprawozdania finansowego.

Objaśnienie

Zwracamy uwagę na informacje zawarte w dodatkowej nocie objaśniającej nr 4 do sprawozdania finansowego, która wskazuje, że Grupa Kapitałowa Sfinks Polska poniosła stratę netto w kwocie 1 163 tys. zł w okresie od 1 stycznia 2017 roku do 30 czerwca 2017 roku oraz że na dzień 30 czerwca 2017 roku zobowiązania krótkoterminowe Grupy Kapitałowej przewyższały aktywa obrotowe o kwotę 15 602 tys. zł. Uwarunkowania te, wraz z innymi zagadnieniami przedstawionymi w nocie 4 informacji dodatkowej, wskazują, że zachodzi istotna niepewność mogąca budzić poważne wątpliwości co do zdolności Grupy Kapitałowej do kontynuacji działalności. Jednocześnie Zarząd w nocie nr 4 do sprawozdania finansowego opisał okoliczności, które w ocenie Zarządu pozwalają na przyjęcie założenia o kontynuowaniu przez Grupę Kapitałową Sfinks Polska działalności w dającej się przewidzieć przyszłości.

Nasz raport nie zawiera zastrzeżenia w odniesieniu do powyższej kwestii.

Przeprowadzający przegląd w imieniu Deloitte Polska Spółka z ograniczoną odpowiedzialnością Sp.k. – podmiotu wpisanego na listę firm audytorskich prowadzoną przez KRBR pod nr. ewidencyjnym 73:

Piotr Świętochowski Kluczowy biegły rewident nr ewidencyjny 90039

Warszawa, 19 września 2017 roku

SFINKS POLSKA S.A.

Śródroczne skrócone jednostkowe sprawozdanie finansowe za okres od 1 stycznia 2017r. do 30 czerwca 2017r.

Sfinks Polska S.A.

Śródroczne skrócone jednostkowe sprawozdanie finansowe za okres sprawozdawczy od 1 stycznia 2017r. do 30 czerwca 2017r.

Dla akcjonariuszy Sfinks Polska S.A.

Zgodnie z przepisami Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19.02.2009r. Zarząd jest zobowiązany zapewnić sporządzenie śródrocznego sprawozdania finansowego dającego prawidłowy i rzetelny obraz sytuacji majątkowej i finansowej Spółki na koniec pierwszego półrocza roku obrotowego zaczynającego się 1 stycznia 2017r. i kończącego się 31 grudnia 2017r. oraz wyniku finansowego za ten okres.

Elementy jednostkowego śródrocznego skróconego sprawozdania finansowego zostały przedstawione w niniejszym dokumencie w następującej kolejności:

Strona Śródroczne zestawienie całkowitych dochodów za okres od 1 stycznia 2017r. do 30 czerwca 2017r. wykazujące stratę netto w kwocie 1 059 tys. zł oraz ujemny całkowity dochód w kwocie 1 075 tys. zł 3

Śródroczne sprawozdanie z sytuacji finansowej na dzień 30 czerwca 2017r. wykazujące po stronie aktywów i pasywów kwotę 126 773 tys. zł 4

Śródroczne zestawienie zmian w kapitale własnym za okres sprawozdawczy od 1 stycznia 2017r. do 30 czerwca 2017r. wykazujące spadek kapitałów własnych o kwotę 1 124 tys. zł 6

Śródroczny rachunek przepływów pieniężnych za okres sprawozdawczy od 1 stycznia 2017r. do 30 czerwca 2017r. wykazujący zmniejszenie stanu środków pieniężnych o kwotę 3 952 tys. zł 7

Noty do jednostkowego śródrocznego sprawozdania finansowego 8

Jednostkowe śródroczne skrócone sprawozdanie finansowe zostało zatwierdzone do publikacji przez Zarząd Spółki dnia 19 września 2017r. oraz podpisane w imieniu Zarządu przez:

Sylwester Cacek Dorota Cacek Sławomir Pawłowski

Prezes Zarządu Wiceprezes Zarządu Wiceprezes Zarządu

Wiceprezes Zarządu Wiceprezes Zarządu Wiceprezes Zarządu Tomasz Gryn Jacek Kuś Bogdan Bruczko

Osoba, której powierzono prowadzenie ksiąg rachunkowych Zbigniew Machałowski

Piaseczno, dnia 19 września 2017r.

Śródroczne zestawienie całkowitych dochodów za okres od 1 stycznia do 30 czerwca 2017r.

PLN'000 PLN'000 Przychody ze sprzedaży 7 87 898 89 031 Koszt własny sprzedaży 8 (77 509) (77 523) Zysk (strata) brutto na sprzedaży 10 389 11 508 Koszty ogólnego zarządu 8 (11 604) (12 535) Pozostałe przychody operacyjne 9 2 361 5 697 Pozostałe koszty operacyjne 10 (243) (530) Zysk (strata) na działalności operacyjnej 903 4 140 Przychody finansowe 11 496 9 526 Koszty finansowe 11 (2 622) (2 930) Zysk (strata) przed opodatkowaniem (1 223) 10 736 Podatek dochodowy 12 164 (4 125) Zysk (strata) netto (1 059) 6 611 Inne całkowite dochody które zostaną następnie przeklasyfikowane na zyski lub straty po spełnieniu określonych warunków (20) 782 Rachunkowość zabezpieczeń Podatek dochodowy dotyczący innych całkowitych 4 (149) dochodów Inne całkowite dochody (netto) (16) 633 Całkowite dochody ogółem (1 075) 7 244 Całkowity dochód na jedną akcję Zwykły 13 (0,04) 0,24 Rozwodniony 13 (0,03) 0,23 Zysk (strata) na jedną akcję z działalności kontynuowanej Zwykły 13 (0,03) 0,22 Rozwodniony 13 (0,03) 0,21	Nota	od 01.01.2017 do 30.06.2017	od 01.12.2015 do 31.05.2016

Śródroczne sprawozdanie z sytuacji finansowej na dzień 30 czerwca 2017r.

	Nota	Na dzień 30.06.2017 PLN'000	Na dzień 31.12.2016 PLN'000	Na dzień 31.05.2016 PLN'000
Aktywa trwałe
Wartości niematerialne	14	29 301	28 599	18 851
Rzeczowe aktywa trwałe	15	53 346	52 901	42 587
Należności długoterminowe	18	721	747	1 928
Udziały w jednostkach zależnych	17	3 628	3 578	3 587
Pożyczki udzielone	21	834	890	983
Długoterminowe aktywa finansowe	20	1 317	5 500	8 000
Aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego	12	9 471	9 303	11 890
		98 618	101 518	87 826
Aktywa obrotowe
Zapasy	22	2 729	2 721	2 567
Należności handlowe oraz pozostałe należności	18	15 582	13 298	16 672
Krótkoterminowe aktywa finansowe	20	227	305	-
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty	19	9 617	13 569	12 820
		28 155	29 893	32 059
Aktywa razem		126 773	131 411	119 885

	Nota	Na dzień 30.06.2017	Na dzień 31.12.2016	Na dzień 31.05.2016
		PLN'000	PLN'000	PLN'000
Kapitał własny
Kapitał podstawowy	23	30 666	30 666	30 253
Kapitał zapasowy	23	11 129	11 178	11 406
Kapitał opłacony, niezarejestrowany	23	-	-	-
Kapitały z tytułu wyceny instrumentów finansowych	23	176	192	(327)
Inne składniki kapitału własnego	31	2 062	2 062	1 935
Zysk (strata) z lat ubiegłych		(26 019)	(37 059)	(37 059)
Zysk netto okresu obrotowego		(1 059)	11 040	6 611
Kapitały przypadające akcjonariuszom		16 955	18 079	12 819
Zobowiązanie długoterminowe
Pożyczki i kredyty bankowe	24	63 665	70 072	76 998
Zobowiązania długoterminowe z tytułu leasingu finansowego	26	2 101	2 704	2 404
Inne zobowiązania długoterminowe		698	732	755
		66 464	73 508	80 157
Zobowiązania krótkoterminowe
Zobowiązania handlowe oraz pozostałe zobowiązania	28	18 941	19 459	19 096
Zobowiązania krótkoterminowe z tytułu leasingu finansowego	26	1 181	1 210	983
Zobowiązania krótkoterminowe z tytułu instrumentów pochodnych	25	31	-	404
Zobowiązania krótkoterminowe z tytułu faktoringu odwrotnego	32	7 699	6 159	-
Krótkoterminowe pożyczki i kredyty bankowe	24	12 640	10 670	3 326
Rezerwy krótkoterminowe	30	2 419	2 083	2 842
Przychody rozliczane w czasie	34	443	243	258
		43 354	39 824	26 909
Pasywa razem		126 773	131 411	119 885
Wartość księgowa Liczba akcji Wartość księgowa na jedną akcję w PLN Rozwodniona liczba akcji		16 955 30 666 180 0,55 31 439 717	18 079 30 666 180 0,59 32 802 842	12 819 30 252 842 0,42 32 143 159
Rozwodniona wartość księgowa na jedną akcję w PLN		0,54	0,55	0,40

Śródroczne zestawienie zmian w kapitale własnym za okres od 1 stycznia do 30 czerwca 2017r.

	od 01.01.2017 do 30.06.2017 PLN'000	od 01.12.2015 do 31.12.2016 PLN'000	od 01.12.2015 do 31.05.2016 PLN'000
Kapitał podstawowy
Stan na początek okresu	30 666	26 753	26 753
Wydanie udziałów ( emisja )	-	3 913	3 500
Stan na koniec okresu	30 666	30 666	30 253
Kapitał zapasowy
Stan na początek okresu	11 178	137 734	137 734
Pokrycie strat	-	(135 469)	(135 469)
Emisja akcji powyżej wartości nominalnej	-	9 450	9 450
Koszty emisji	(49)	(537)	(309)
Stan na koniec okresu	11 129	11 178	11 406
Kapitał opłacony, niezarejestrowany
Stan na początek okresu	-	12 950	12 950
Emisja akcji serii N	-	-
Rejestracja podwyższenia kapitału	-	(12 950)	(12 950)
Stan na koniec okresu	-	-	-
Inne składniki kapitału własnego
Stan na początek okresu	2 062	1 800	1 800
Zwiększenia	-	262	135
Zmniejszenia	-	-
Stan na koniec okresu	2 062	2 062	1 935
Kapitały z tytułu wyceny instrumentów finansowych
Stan na początek okresu	192	(960)	(960)
Zwiększenia	-	1 152	633
Zmniejszenia	(16)	-	-
Stan na koniec okresu	176	192	(327)
Nierozliczony wynik z lat ubiegłych
Stan na początek okresu	(37 059)	(215 175)	(215 175)
Pokrycie strat z lat ubiegłych z kapitału zapasowego	11 040	135 468	135 468
Wynik poprzedniego roku	-	42 648	42 648
Stan na koniec okresu	(26 019)	(37 059)	(37 059)
Zysk netto
Stan na początek okresu	11 040	42 648	42 648
Wynik finansowy roku ubiegłego	(11 040)	(42 648)	(42 648)
Wynik finansowy wypracowany w okresie obrotowym	(1 059)	11 040	6 611
Stan na koniec okresu	(1 059)	11 040	6 611
Razem kapitały własne
Stan na początek okresu	18 079	5 749	5 749
Stan na koniec okresu	16 955	18 079	12 819

Śródroczny rachunek przepływów pieniężnych za okres od 1 stycznia do 30 czerwca 2017r.

	od 01.01.2017 do 30.06.2017 PLN'000	od 01.12.2015 do 31.05.2016 PLN'000
Środki pieniężne netto z działalności operacyjnej
Zysk brutto roku obrotowego	(1 223)	10 735
Korekty:	5 850	871
Amortyzacja środków trwałych	4 934	4 811
Amortyzacja wartości niematerialnych	316	245
Odpis aktualizujący aktywa trwałe	151	-
(Zysk)/strata na sprzedaży rzeczowych aktywów trwałych	(67)	(1)
Likwidacja środków trwałych	50	332
Przychody z tytułu odsetek	(54)	(9 468)
Koszty odsetek	2 611	2 846
Wycena programu motywacyjnego	-	134
Zmiany stanu kapitału obrotowego	(2 091)	1 972
Zapasy	(8)	(182)
Należności handlowe oraz pozostałe należności	(2 267)	(1 340)
Zobowiązania handlowe oraz pozostałe zobowiązania	184	3 494
Przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej	4 627	11 606
Przepływy środków pieniężnych z działalności inwestycyjnej
Wpływy ze sprzedaży majątku trwałego	468	725
Wpływy z tytułu spłaty pożyczek udzielonych	87	98
Wpływy z tytułu zakończonych lokat	4 183	680
Wydatki na zakup majątku trwałego	(7 285)	(9 989)
Wydatki na zakup akcji, udziałów i innych papierów wartościowych	(50)	(9)
Utworzenie długoterminowych lokat bankowych	-	(1 330)
Udzielone pożyczki długoterminowe	(16)	(58)
Odsetki uzyskane	38	91
Środki pieniężne netto z działalności inwestycyjnej	(2 575)	(9 792)
Przepływy środków pieniężnych z działalności finansowej
Odsetki zapłacone	(2 700)	(2 429)
Spłata kredytów i pożyczek	(4 235)	(47 586)
Koszty emisji akcji własnych	-	(308)
Spłata zobowiązań z tytułu leasingu finansowego	(609)	(915)
Zwiększenie zaangażowania z tytułu faktoringu odwrotnego	1 540	-
Środki pieniężne netto z działalności finansowej	(6 004)	(51 238)
Zwiększenie /(zmniejszenie) netto środków pieniężnych i ich ekwiwalentów	(3 952)	(49 424)
Saldo otwarcia środków pieniężnych i ich ekwiwalentów	13 569	62 244
Saldo zamknięcia środków pieniężnych i ich ekwiwalentów	9 617	12 820
W tym środki o ograniczonej dostępności	5 401	3 001

NOTY DO ŚRÓDROCZNEGO JEDNOSTKOWEGO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO SPORZĄDZONEGO ZGODNIE Z MSSF ZATWIERDZONYMI PRZEZ UNIĘ EUROPEJSKĄ

za okres sprawozdawczy od 1 stycznia 2017r. do 30 czerwca 2017r.

Spółka Sfinks Polska S.A. została utworzona na podstawie aktu notarialnego z dnia 16 sierpnia 1999 roku w Kancelarii Notarialnej Andrzeja Gruszki (Rep. A Nr 2348/99). Dnia 03 września 1999 roku Spółka została zarejestrowana w rejestrze handlowym prowadzonym przez Sąd Rejonowy XXI Wydział Gospodarczy w Łodzi w dziale B pod numerem 7369. Postanowieniem Sądu Rejonowego dla Łodzi-Śródmieścia, XX Wydział Krajowego Rejestru Sądowego Spółka została wpisana do Krajowego Rejestru Sądowego pod numerem 0000016481.

1. Podstawowe dane jednostki:

Firma Spółki Siedziba	Sfinks Polska Spółka Akcyjna ul. Świętojańska 5a 05-500 Piaseczno
Sąd rejestrowy	Sąd Rejestrowy dla Miasta Stołecznego Warszawy w Warszawie, XIV Wydział Krajowego Rejestru Sądowego.
Numer w rejestrze	0000016481
Numer PKD	5610A
Przedmiot przedsiębiorstwa:	Podstawowym przedmiotem działalności Spółki jest organizacja i świadczenie usług gastronomicznych oraz prowadzenie działalności franczyzowej.
Sprawozdania finansowe:	Śródroczne sprawozdanie finansowe Spółki obejmuje dane za okres 6 miesięcy zakończony 30.06.2017r. i na dzień 30.06.2017r. Porównywalne dane finansowe obejmują okres 6 miesięcy
	poprzedniego roku obrotowego zakończony 31.05.2016r. i na dzień 31.05.2016r.

Głównym przedmiotem działalności Spółki jest:

• prowadzenie restauracji SPHINX, CHŁOPSKIE JADŁO.
• działanie jako franczyzodawca w zakresie udzielania franczyzobiorcom prawa do prowadzenia restauracji SPHINX, CHŁOPSKIE JADŁO.
• najem powierzchni restauracyjnych oraz ich podnajem franczyzobiorcom prowadzącym restauracje w oparciu o zawarte ze Spółką umowy franczyzowe.

Spółka jest właścicielem bezpośrednio lub przez podmioty zależne kapitałowo wymienionych wyżej marek oraz marki WOOK. Zgodnie ze stosowanym modelem biznesowym, część restauracji SPHINX, CHŁOPSKIE JADŁO jest prowadzona przez odrębne podmioty, założone i prowadzone przez osoby trzecie. Właścicielem marki WOOK jest spółka zależna Shanghai Express Sp. z o.o., która prowadzi również lokal pod marką PUB BOLEK.

Struktura właścicielska

Stan na 31.12.2016r. oraz na 30.06.2017r., a także na dzień publikacji niniejszego sprawozdania według najlepszej wiedzy Spółki

Akcjonariusz	Udział w kapitale
Sylwester Cacek	16,72%
NN - OFE*	5,74%
Robert Dziubłowski*	5,48%
AnMar Development Sp. z o.o.	5,11%
Pozostali	66,95%
Razem	100,00%

* Robert Dziubłowski łącznie z Top Consulting - Spółka zwraca uwagę, że w dniu 10 sierpnia 2017 r. otrzymała Informację o transakcji uzyskaną w trybie art. 19 MAR dotyczącą nabycia 180 000 szt. akcji Sfinks Polska S.A. w dniu 9 08 2017 r. przez podmiot powiązany- Top Crowth Limited; niemniej z uwagi iż Spółka nie otrzymała formalnego stanu posiadania po tej transakcji Spółka prezentuje stan wg ostatniego formalnego ujawnienia stanu posiadania z 2013r.

Skład Zarządu Spółki w okresie od 1 stycznia 2017r. do dnia publikacji niniejszego sprawozdania:

Sylwester Cacek – Prezes Zarządu; Dorota Cacek – Wiceprezes Zarządu; Sławomir Pawłowski – Wiceprezes Zarządu; Tomasz Gryn - Wiceprezes Zarządu; Jacek Kuś - Wiceprezes Zarządu; Bogdan Bruczko – Wiceprezes Zarządu.

Skład Rady Nadzorczej od 1 stycznia 2017r. do dnia publikacji niniejszego sprawozdania:

Artur Gabor – Przewodniczący Rady Nadzorczej, Jan Adam Jeżak – Wiceprzewodniczący Rady Nadzorczej, Krzysztof Gerula - Członek Rady Nadzorczej, Piotr Kamiński – Członek Rady Nadzorczej, Robert Rafał – Członek Rady Nadzorczej, Robert Dziubłowski – Członek Rady Nadzorczej, Radosław Kwaśnicki – Członek Rady Nadzorczej.

2. Oświadczenie o zgodności sprawozdania z Międzynarodowymi Standardami Sprawozdawczości Finansowej

Skrócone śródroczne sprawozdanie finansowe zostało sporządzone zgodnie z Międzynarodowymi Standardami Sprawozdawczości Finansowej ("MSSF") wydanymi przez Radę ds. Międzynarodowych Standardów Rachunkowości i zaakceptowanymi przez Unię Europejską dla śródrocznej sprawozdawczości finansowej (wersja skrócona zgodnie z MSR 34) oraz Rozporządzeniem Ministra Finansów z dnia 19.02.2009r. w sprawie informacji bieżących i okresowych, obowiązującymi na dzień 30 czerwca 2017r.

Standardy i interpretacje zastosowane po raz pierwszy w okresie sprawozdawczym

Zatwierdzając niniejsze sprawozdanie finansowe nie wystąpiły zmiany do istniejących standardów, które zostały wydane przez RMSR i zatwierdzone do stosowania w UE, oraz które miałyby wejść w życie po raz pierwszy w sprawozdaniu finansowym Spółki za 2017 rok.

Nowe standardy oraz zmiany do istniejących standardów, jakie zostały już wydane przez RMSR i zatwierdzone przez UE, ale jeszcze nie weszły w życie

Zatwierdzając niniejsze sprawozdanie finansowe, następujące nowe standardy zostały wydane przez RMSR i zatwierdzone do stosowania w UE przy czym nie weszły jeszcze w życie:

• MSSF 9 "Instrumenty finansowe" zatwierdzony w UE w dniu 22 listopada 2016 roku (obowiązujący w odniesieniu do okresów rocznych rozpoczynających się 1 stycznia 2018 roku lub po tej dacie),
• MSSF 15 "Przychody z umów z klientami" oraz zmiany do MSSF 15 "Data wejścia w życie MSSF 15" - zatwierdzony w UE w dniu 22 września 2016 roku (obowiązujący w odniesieniu do okresów rocznych rozpoczynających się 1 stycznia 2018 roku lub po tej dacie).

Nowe standardy oraz zmiany do istniejących standardów wydane przez RMSR, ale jeszcze niezatwierdzone do stosowania w UE

MSSF w kształcie zatwierdzonym przez UE nie różnią się obecnie w znaczący sposób od regulacji wydanych przez Radę Międzynarodowych Standardów Rachunkowości (RMSR), z wyjątkiem poniższych nowych standardów, zmian do standardów oraz nowej interpretacji, które według stanu na dzień publikacji niniejszego sprawozdania nie zostały jeszcze zatwierdzone do stosowania w UE:

• MSSF 14 "Odroczone salda z regulowanej działalności" (obowiązujący w odniesieniu do okresów rocznych rozpoczynających się 1 stycznia 2016 roku lub po tej dacie) – Komisja Europejska postanowiła nie rozpoczynać procesu zatwierdzania tego tymczasowego standardu do stosowania na terenie UE do czasu wydania ostatecznej wersji MSSF 14,
• MSSF 16 "Leasing" (obowiązujący w odniesieniu do okresów rocznych rozpoczynających się 1 stycznia 2019 roku lub po tej dacie),
• MSSF 17 "Umowy ubezpieczeniowe" (obowiązujący w odniesieniu do okresów rocznych rozpoczynających się 1 stycznia 2021 roku lub po tej dacie),
• Zmiany do MSSF 2 "Płatności na bazie akcji" Klasyfikacja oraz wycena płatności na bazie akcji (obowiązujące w odniesieniu do okresów rocznych rozpoczynających się 1 stycznia 2018 roku lub po tej dacie),
• Zmiany do MSSF 4 "Umowy ubezpieczeniowe" Zastosowanie MSSF 9 "Instrumenty finansowe" wraz z MSSF 4 "Instrumenty ubezpieczeniowe" (obowiązujące w odniesieniu do okresów rocznych rozpoczynających się 1 stycznia 2018 roku lub po tej dacie lub w momencie zastosowania MSSF 9 "Instrumenty finansowe" po raz pierwszy),
• Zmiany do MSSF 10 "Skonsolidowane sprawozdania finansowe" oraz MSR 28 "Inwestycje w jednostkach stowarzyszonych i wspólnych przedsięwzięciach" – Sprzedaż lub wniesienie aktywów pomiędzy inwestorem a jego jednostką stowarzyszoną lub wspólnym przedsięwzięciem oraz późniejsze zmiany (data wejścia w życie zmian została odroczona do momentu zakończenia prac badawczych nad metodą praw własności),
• Zmiany do MSSF 15 "Przychody z umów z klientami" Wyjaśnienia do MSSF 15 "Przychody z umów z klientami" (obowiązujące w odniesieniu do okresów rocznych rozpoczynających się 1 stycznia 2018 roku lub po tej dacie),
• Zmiany do MSR 7 "Sprawozdanie z przepływów pieniężnych" Inicjatywa w odniesieniu do ujawnień (obowiązujące w odniesieniu do okresów rocznych rozpoczynających się 1 stycznia 2017 roku lub po tej dacie),
• Zmiany do MSR 12 "Podatek dochodowy" Ujmowanie aktywów z tytułu odroczonego podatku dochodowego od niezrealizowanych strat (obowiązujące w odniesieniu do okresów rocznych rozpoczynających się 1 stycznia 2017 roku lub po tej dacie),
• Zmiany do MSR 40 "Nieruchomości inwestycyjne" Przeniesienia nieruchomości inwestycyjnych (obowiązujące w odniesieniu do okresów rocznych rozpoczynających się 1 stycznia 2018 roku lub po tej dacie),

• Zmiany do różnych standardów "Poprawki do MSSF (cykl 2014-2016)" dokonane zmiany w ramach procedury wprowadzania dorocznych poprawek do MSSF (MSSF 1, MSSF 12 oraz MSR 28) ukierunkowane głównie na rozwiązywanie niezgodności i uściślenie słownictwa (zmiany do MSSF 12 obowiązują w odniesieniu do okresów rocznych rozpoczynających się 1 stycznia 2017 roku lub po tej dacie, a zmiany do MSSF 1 i MSR 28 obowiązują w odniesieniu do okresów rocznych rozpoczynających się 1 stycznia 2018 roku lub po tej dacie),

• Interpretacja KIMSF 22 "Transakcje w walutach obcych i płatności zaliczkowe" (obowiązująca w odniesieniu do okresów rocznych rozpoczynających się 1 stycznia 2018 roku lub po tej dacie).

• Interpretacja KIMSF 23 "Niepewność w zakresie rozliczania podatku dochodowego" (obowiązująca w odniesieniu do okresów rocznych rozpoczynających się 1 stycznia 2019 roku lub po tej dacie).

Spółka jest w trakcie analizy potencjalnego wpływu zastosowania ww. standardów, interpretacji i zmian do standardów na sprawozdanie finansowe.

Nadal poza regulacjami zatwierdzonymi przez UE pozostaje rachunkowość zabezpieczeń portfela aktywów i zobowiązań finansowych, których zasady nie zostały zatwierdzone do stosowania w UE.

Według szacunków Spółki, zastosowanie rachunkowości zabezpieczeń portfela aktywów lub zobowiązań finansowych według MSR 39 "Instrumenty finansowe: ujmowanie i wycena" nie miałoby istotnego wpływu na sprawozdanie finansowe, jeżeli zostałyby przyjęte do stosowania na dzień bilansowy.

3. Zasady sporządzania jednostkowego sprawozdania finansowego

Walutą prezentacji niniejszego jednostkowego sprawozdania finansowego oraz walutą funkcjonalną jest złoty polski. W sprawozdaniu prezentowane są dane w zaokrągleniu do tysiąca złotych.

Spółka sporządza również skonsolidowane sprawozdanie finansowe grupy, w której pełni rolę jednostki dominującej. Dla pełnego obrazu sytuacji finansowej jednostki, oba sprawozdania powinny być czytane łącznie.

Sporządzenie sprawozdania finansowego zgodnie z MSSF wymaga przyjęcia przez Zarząd określonych założeń, dokonania ocen i szacunków, które mają odzwierciedlenie w stosowanej polityce rachunkowości oraz w wykazywanych w sprawozdaniu finansowym wartościach aktywów oraz pasywów, przychodów oraz kosztów. Wyniki szacunków oraz związanych z nimi założeń będących rezultatem doświadczenia oraz różnorodnych czynników uważanych za uzasadnione w danych okolicznościach są podstawą dokonywania oceny wartości składników aktywów oraz zobowiązań, które nie wynikają wprost z innych źródeł. Rzeczywiste wyniki finansowe mogą się różnić od przyjętych szacunków.

Rodzaje ryzyka finansowego są rozpoznawane przez Spółkę i ujawniane w informacji dodatkowej w sprawozdaniu finansowym. W zależności od oceny Zarządu opartej na analizie sytuacji majątkowej i makroekonomicznej Spółki, Zarząd podejmuje odpowiednie kroki w celu zabezpieczenia przed danym rodzajem ryzyka finansowego lub decyduje o rezydualnym charakterze ryzyka. Podejście do ryzyka finansowego oraz powody zastosowania danej koncepcji są ujawniane w informacji dodatkowej do sprawozdania finansowego.

Szacunki oraz będące ich podstawą założenia są poddawane bieżącej weryfikacji. Korekta szacunków księgowych jest rozpoznawana w okresie, w którym została dokonana pod warunkiem, że dotyczy tylko tego okresu, lub w okresie, w którym została dokonana oraz w okresach przyszłych, jeśli dotyczy zarówno bieżącego jak i przyszłych okresów.

Spółka sporządza:

• zestawienie całkowitych dochodów w układzie kalkulacyjnym,
• rachunek przepływów pieniężnych metodą pośrednią.

Zasady rachunkowości opisane powyżej stosowane były w sposób ciągły we wszystkich okresach zaprezentowanych w jednostkowym sprawozdaniu finansowym.

4. Założenie kontynuacji działalności

Śródroczne sprawozdanie finansowe za okres od 1 stycznia 2017r. do 30 czerwca 2017r. zostało sporządzone z uwzględnieniem zasady kontynuacji działalności przez Spółkę w okresie 12 miesięcy od daty publikacji.

Według wiedzy Zarządu Spółki na dzień publikacji niniejszego sprawozdania, mimo straty netto w okresie sprawozdawczym w kwocie 1 059 tys. zł, faktu iż zobowiązania krótkoterminowe przewyższyły aktywa obrotowe o 15 199 tys. zł i pogorszenia wskaźników płynności - wynikającego m.in, ze wzrostu krótkoterminowych zobowiązań finansowych (wzrost wykorzystania linii faktoringu odwrotnego oraz rosnące, zgodnie z harmonogramem, raty kredytu w BOŚ S.A.) - analiza planowanych przepływów finansowych w okresie 12 miesięcy od daty bilansowej 30 czerwca 2017r., uwzględniająca uwarunkowania wynikające z zawartych umów, zakładane wpływy z tytułu przekształcenia części restauracji na model franczyzowy, co będzie stanowiło element realizacji strategii, oraz możliwości wynegocjowania zmian w zasadach spłaty dotychczasowego finansowania, przesunięcia terminów realizacji nowych inwestycji lub pozyskania dodatkowych źródeł ich finansowania (emisja akcji lub obligacji), stanowią podstawę do przyjęcia założenia, że Spółka wypracuje wystarczające środki dla realizacji zobowiązań w okresie 12 miesięcy od daty bilansowej. W przypadku braku realizacji zakładanych wpływów z tytułu przekształcenia w model franczyzowy przy jednoczesnym braku uzgodnień w zakresie zmian w harmonogramach spłat zobowiązań finansowych Zarząd podejmie działania celem zrównoważenia przepływów pieniężnych – w tym m.in. w zakresie ograniczenia kosztów ogólnego zarządu, odłożenia w czasie lub realizacji części inwestycji w modelu franczyzowym oraz emisji dodatkowych akcji lub obligacji.

Kwestia płynności Spółki została dodatkowo omówiona w nocie 35 przy opisie ryzyka utraty płynności finansowej.

W związku z powyższym sprawozdanie finansowe zostało sporządzone z uwzględnieniem zasady kontynuacji działania i nie zawiera korekt, które byłyby konieczne w przypadku braku takiego założenia.

5. Wybrane zasady rachunkowości

Rzeczowe aktywa trwałe

Rzeczowe aktywa trwałe wykazane są w bilansie w wartości początkowej pomniejszonej w kolejnych okresach o odpisy amortyzacyjne oraz utratę wartości.

Amortyzację wylicza się dla wszystkich środków trwałych, z pominięciem gruntów oraz środków trwałych w budowie, przez oszacowany okres ekonomicznej przydatności tych środków, używając metody liniowej. Spółka stosuje następujące stawki rocznej amortyzacji:

•	Ulepszenia w obcych środkach trwałych	od 6-16,43%
•	Budynki i budowle	10%
•	Maszyny i urządzenia	od 10-30%
•	Środki transportu	od 14%-33,33%
•	Pozostałe środki trwałe	od 10%-50%,

Aktywa utrzymywane na podstawie umowy leasingu finansowego są amortyzowane przez okres ich ekonomicznej użyteczności, odpowiednio jak aktywa własne.

Zyski lub straty wynikłe ze sprzedaży / likwidacji lub zaprzestania użytkowania środków trwałych są określane jako różnica pomiędzy przychodami ze sprzedaży a wartością netto tych środków trwałych i są ujmowane w zestawieniu całkowitych dochodów.

Wartości niematerialne

Zakupione licencje na oprogramowanie komputerowe aktywuje się w wysokości kosztów poniesionych na zakup i przygotowanie do używania danego programu komputerowego. Aktywowany koszt odpisuje się przez szacowany okres użytkowania. Średni okres użytkowania oprogramowania komputerowego wynosi 5 lat.

Spółka dokonała przeglądu czynników, które należy wziąć pod uwagę przy ocenie okresu użytkowania znaków towarowych, takich jak:

• oczekiwane wykorzystanie znaków towarowych i ocena czy znaki mogą być wydajnie zarządzane,
• techniczne, technologiczne, handlowe lub inne rodzaje zużycia,
• stabilność branży gastronomicznej,
• poziom późniejszych nakładów niezbędnych do uzyskania oczekiwanych przyszłych korzyści ekonomicznych ze znaków.

Biorąc pod uwagę powyższe czynniki Spółka uznała, że nie istnieją żadne dające się przewidzieć ograniczenia okresu, w którym można spodziewać się, że usługi sprzedawane pod zarządzanymi przez Spółkę znakami towarowymi będą generowały korzyści finansowe i w związku z tym znaki towarowe są traktowane jako wartość niematerialna o nieokreślonym okresie użytkowania, od których nie dokonuje się odpisów amortyzacyjnych. W każdym okresie sprawozdawczym następuje weryfikacja okresu użytkowania, w celu ustalenia, czy zdarzenia i okoliczności nadal potwierdzają ocenę, że okres użytkowania tego składnika nadal jest nieokreślony.

Utrata wartości rzeczowych aktywów trwałych i wartości niematerialnych

Na każdy dzień bilansowy Spółka dokonuje analizy czy wystąpiły przesłanki wskazujące na utratę wartości składników majątku trwałego. W przypadku, gdy stwierdzono istnienie takich przesłanek, szacowana jest wartość odzyskiwalna danego składnika aktywów, w celu ustalenia potencjalnego odpisu z tego tytułu. W sytuacji, gdy składnik aktywów nie generuje przepływów pieniężnych, które są w znacznym stopniu niezależnymi od przepływów generowanych przez inne aktywa, analizę przeprowadza się dla grupy aktywów generujących przepływy pieniężne, do której należy dany składnik aktywów.

W przypadku rzeczowych aktywów trwałych uznaje się, że najmniejszym możliwym do zidentyfikowania ośrodkiem generującym przepływy pieniężne jest pojedyncza restauracja chyba że ustalenia umowne z Wynajmującym stanowią inaczej.

W przypadku wartości niematerialnych o nieokreślonym okresie użytkowania, test na utratę wartości przeprowadzany jest corocznie, oraz dodatkowo, gdy występują przesłanki wskazujące na możliwość wystąpienia utraty wartości.

Wartość odzyskiwalna ustalana jest jako kwota wyższa z dwóch wartości: wartość godziwa pomniejszona o koszty sprzedaży lub wartość użytkowa. Ta ostatnia wartość odpowiada wartości bieżącej szacunku przyszłych przepływów pieniężnych zdyskontowanych przy użyciu stopy dyskonta uwzględniającej aktualną rynkową wartość pieniądza w czasie oraz ryzyko specyficzne dla danego aktywa.

Jeżeli wartość odzyskiwalna jest niższa od wartości księgowej netto składnika aktywów (lub grupy aktywów), wartość księgowa jest pomniejszana do wartości odzyskiwalnej.

W momencie gdy utrata wartości ulega następnie odwróceniu, wartość netto składnika aktywów (lub grupy aktywów) zwiększana jest do nowej szacowanej wartości odzyskiwalnej, nie wyższej jednak od wartości netto tego składnika aktywów jaka byłaby ustalona, gdyby utrata wartości nie została rozpoznana w poprzednich latach.

Leasing

Leasing jest klasyfikowany jako leasing finansowy, gdy warunki umowy przenoszą zasadniczo całe potencjalne korzyści oraz ryzyko wynikające z użytkowania przedmiotu leasingu na leasingobiorcę. Wszystkie pozostałe rodzaje leasingu są traktowane jako leasing operacyjny.

Aktywa użytkowane na podstawie umowy leasingu finansowego są traktowane jak aktywa Spółki i są wyceniane w ich wartości godziwej w momencie ich nabycia, nie wyższej jednak niż wartość bieżąca minimalnych opłat leasingowych. Powstające z tego tytułu zobowiązanie wobec leasingodawcy jest prezentowane w bilansie w pozycji zobowiązania z tytułu leasingu finansowego. Płatności leasingowe zostały podzielone na część odsetkową oraz część kapitałową. Koszty finansowe są odnoszone do rachunku zysków i strat.

Opłaty leasingowe uiszczane w ramach leasingu operacyjnego obciążają koszty metodą liniową przez okres leasingu.

Aktywa finansowe

Udziały w jednostkach zależnych wycenia się w cenie nabycia po pomniejszeniu o odpisy z tytułu utraty wartości.

Spółka zalicza swoje pozostałe aktywa finansowe do następujących kategorii: wykazywane według wartości godziwej przez wynik finansowy, pożyczki i należności, aktywa utrzymywane do terminu wymagalności, aktywa finansowe dostępne do sprzedaży oraz instrumenty zabezpieczające. Klasyfikacja opiera się na kryterium celu nabycia aktywa finansowego. Zarząd określa klasyfikację swoich aktywów finansowych przy ich początkowym ujęciu, a następnie poddaje ją weryfikacji na każdy dzień bilansowy.

Regularne transakcje zakupu i sprzedaży inwestycji ujmuje się na dzień przeprowadzenia transakcji – dzień, w którym Spółka zobowiązuje się zakupić lub sprzedać dany składnik aktywów. Inwestycje ujmuje się początkowo według wartości godziwej powiększonej o koszty transakcyjne. Aktywa finansowe dostępne do sprzedaży oraz aktywa finansowe wykazywane według wartości godziwej przez wynik finansowy wykazuje się po początkowym ujęciu według wartości godziwej. Pożyczki i należności oraz inwestycje utrzymywane do terminu wymagalności wykazuje się według skorygowanej ceny nabycia (zamortyzowanego kosztu) metodą efektywnej stopy procentowej. Metoda efektywnej stopy procentowej służy do obliczania zamortyzowanego kosztu instrumentu finansowego i do alokowania kosztów odsetkowych w odpowiednim okresie. Efektywna stopa procentowa to stopa faktycznie dyskontująca przyszłe płatności pieniężne w przewidywanym okresie użytkowania danego instrumentu lub, w razie potrzeby, w okresie krótszym.

Pochodne instrumenty finansowe

Instrumenty pochodne są początkowo ujmowane w księgach rachunkowych według wartości godziwej. Następnie aktualizuje się ich wycenę do poziomu aktualnej wartości godziwej. W przypadku gdy dany instrument spełnia kryteria instrumentu zabezpieczającego, cześć efektywna odnoszona jest bezpośrednio w kapitały (kapitał z tytułu wyceny instrumentów finansowych), a cześć nieefektywna w rachunek zysków i strat.

Utrata wartości aktywów finansowych

Aktywa finansowe, oprócz tych wycenianych w wartości godziwej przez wynik finansowy, ocenia się pod względem utraty wartości na każdy dzień bilansowy. Aktywa finansowe tracą wartość, gdy istnieją obiektywne przesłanki, że zdarzenia, które wystąpiły po początkowym ujęciu danego składnika aktywów wpłynęły niekorzystnie na związane z nim szacunkowe przyszłe przepływy pieniężne.

W przypadku niektórych kategorii aktywów finansowych, np. należności z tytułu dostaw i usług, poszczególne aktywa ocenione jako te, które nie utraciły wartości, bada się pod kątem utraty wartości łącznie. Obiektywne dowody utraty wartości dla portfela należności obejmują doświadczenie Spółki w procesie windykacji należności; wzrost liczby nieterminowych płatności przekraczających średnio 90

dni, a także obserwowalne zmiany w warunkach gospodarki krajowej czy lokalnej, które mają związek z przypadkami nieterminowych spłat należności.

W przypadku aktywów finansowych wykazywanych po amortyzowanym koszcie, kwota odpisu z tytułu utraty wartości stanowi różnicę pomiędzy wartością bilansową składnika aktywów a bieżącą wartością szacunkowych przyszłych przepływów pieniężnych zdyskontowanych w oparciu o pierwotną efektywną stopę procentową składnika aktywów finansowych.

W przypadku aktywów finansowych wykazywanych po koszcie, kwota odpisu z tytułu utraty wartości stanowi różnicę pomiędzy wartością bilansową składnika aktywów a bieżącą wartością szacunkowych przyszłych przepływów pieniężnych zdyskontowanych w oparciu o bieżącą rynkową stopę zwrotu dla podobnych aktywów finansowych.

Wartość bilansową składnika aktywów finansowych pomniejsza się o odpis z tytułu utraty wartości bezpośrednio dla wszystkich aktywów tego typu, z wyjątkiem należności z tytułu dostaw i usług, których wartość bilansową pomniejsza się stosując konto korygujące ich pierwotną wartość. W przypadku stwierdzenia nieściągalności danej należności z tytułu dostaw i usług, odpisuje się ją właśnie w ciężar konta odpisu aktualizującego. Natomiast jeśli uprzednio odpisane kwoty zostaną później odzyskane, dokonuje się odpowiedniego uznania konta odpisu aktualizującego. Zmiany wartości bilansowej konta odpisu aktualizującego ujmuje się w rachunku zysków i strat w pozycji pozostałych przychodów i kosztów operacyjnych.

W przypadku instrumentów dłużnych sklasyfikowanych jako dostępnych do sprzedaży, jeśli w kolejnym okresie obrachunkowym kwota odpisu z tytułu utraty wartości ulegnie zmniejszeniu, a zmniejszenie to można racjonalnie odnieść do zdarzenia mającego miejsce po ujęciu utraty wartości, uprzednio ujęty odpis z tytułu utraty wartości odwraca się w rachunku zysków i strat.

W przypadku instrumentów kapitałowych sklasyfikowanych jako dostępnych do sprzedaży, odpisy z tytułu utraty wartości ujęte uprzednio przez wynik finansowy nie podlegają odwróceniu poprzez rachunek zysków i strat. Wszelkie zwiększenia wartości godziwej następujące po wystąpieniu utraty wartości ujmuje się bezpośrednio w kapitale własnym. W przypadku instrumentów kapitałowych nienotowanych na giełdzie odpisy z tytułu utraty wartości nigdy nie podlegają odwróceniu.

Zobowiązania finansowe

Zobowiązania finansowe (z wyłączeniem instrumentów stanowiących zabezpieczenie opisanych powyżej) klasyfikuje się jako wyceniane w wartości godziwej przez wynik finansowy albo jako pozostałe zobowiązania finansowe.

Zobowiązania finansowe wyceniane w wartości godziwej przez wynik finansowy

Do tej kategorii zalicza się zobowiązania finansowe przeznaczone do zbycia lub zdefiniowane jako wyceniane w wartości godziwej przez wynik finansowy.

Zobowiązanie finansowe klasyfikuje się jako przeznaczone do zbycia, jeżeli:

• zostało podjęte przede wszystkim w celu odkupu w krótkim terminie;
• stanowi część określonego portfela instrumentów finansowych, którymi Spółka zarządza łącznie zgodnie z bieżącym i faktycznym wzorcem generowania krótkoterminowych zysków; lub
• jest instrumentem pochodnym niesklasyfikowanym i niedziałającym jako zabezpieczenie.

Zobowiązania finansowe wyceniane w wartości godziwej przez wynik finansowy wykazuje się w wartości godziwej, a wynikające z nich zyski lub straty finansowe ujmuje się w rachunku zysków i strat z uwzględnieniem odsetek zapłaconych od danego zobowiązania finansowego.

Pozostałe zobowiązania finansowe

Pozostałe zobowiązania finansowe, w tym kredyty bankowe i pożyczki, wycenia się początkowo w wartości godziwej pomniejszonej o koszty transakcji.

Następnie wycenia się je według zamortyzowanego kosztu. W przypadku, gdy wycena w wysokości kwoty kapitału pozostającego do spłaty powiększonego o odsetki naliczone na dzień bilansowy nie różni się istotnie od wyceny po zamortyzowanym koszcie, Spółka stosuje metodę uproszczoną (tj. kapitał plus odsetki).

Zapasy

Wartość początkowa (koszt) zapasów obejmuje wszystkie koszty (nabycia, wytworzenia i inne) poniesione w związku z doprowadzeniem zapasów do ich aktualnego miejsca i stanu. Cena nabycia zapasów obejmuje cenę zakupu, powiększoną o cła importowe i inne podatki (niemożliwe do późniejszego odzyskania od władz podatkowych), koszty transportu, załadunku, wyładunku i inne koszty bezpośrednio związane z pozyskaniem zapasów, pomniejszaną o opusty, rabaty i inne podobne zmniejszenia.

Zapasy wycenia się w wartości początkowej (cenie nabycia lub koszcie wytworzenia), nie wyższej niż cena sprzedaży możliwa do uzyskania.

W odniesieniu do zapasów, które nie są wzajemnie wymienialne oraz wyrobów i usług wytworzonych i przeznaczonych do realizacji konkretnych przedsięwzięć koszt zapasów ustala się metodą szczegółowej identyfikacji poszczególnych kosztów. Metoda ta polega na przyporządkowaniu konkretnego kosztu (wartości początkowej) do poszczególnych pozycji zapasów. W odniesieniu do pozostałych zapasów koszt ustala się stosując metodę "pierwsze weszło, pierwsze wyszło" (FIFO).

Kapitał podstawowy

Akcje zwykłe zalicza się do kapitału własnego.

Kapitał podstawowy wykazuje się w wartości nominalnej.

Koszty krańcowe bezpośrednio związane z emisją nowych akcji wykazuje się w kapitale własnym, jako pomniejszenie wpływów z emisji.

Kapitał opłacony a niezarejestrowany wykazywany jest jako odrębną pozycja kapitałów.

Kapitał zapasowy

Kapitał zapasowy wynika z wielkości tworzonych ustawowo, ze sprzedaży akcji powyżej ich wartości nominalnej, kosztów i przychodów związanych z emisją akcji (zgodnie z MSR 32 Instrumenty finansowe: prezentacja par 35-37).

Kapitał z tytułu wyceny instrumentów finansowych

Wartość kapitału z aktualizacji wyceny wynika z wyceny efektywnej części instrumentów zabezpieczających skorygowanych o podatek odroczony.

Inne składniki kapitału

Główną pozycję wśród tych kapitałów w Spółce stanowi kapitał wynikający z programu motywacyjnego opisanego w nocie 31. Wartość tego kapitału jest wyceniana zgodnie z MSSF2.

Rezerwy

Rezerwy są ujmowane w bilansie wówczas, gdy na Spółce ciąży prawny lub zwyczajowo oczekiwany obowiązek wynikający ze zdarzeń przeszłych i jest prawdopodobne, iż wypełnienie tego obowiązku spowoduje konieczność wypływu środków. Jeżeli wpływ utraty wartości pieniądza w czasie jest istotny, wartość rezerwy ustalana jest jako przewidywana kwota przyszłych przepływów pieniężnych zdyskontowana przy zastosowaniu stopy dyskontowej przed opodatkowaniem, odzwierciedlającej wartość pieniądza w czasie oraz ryzyka charakterystyczne dla danego składnika zobowiązań.

Rezerwy na zobowiązania spowodowane restrukturyzacją tworzone są wówczas, gdy Spółka posiada szczegółowy, formalny plan restrukturyzacji i restrukturyzacja taka rozpoczęła się, lub informacja o niej została podana do publicznej wiadomości.

Przychody ze sprzedaży

Przychody ze sprzedaży ujmowane są w wartości godziwej zapłat otrzymanych lub należnych i reprezentują należności za produkty, towary i usługi dostarczone w ramach normalnej działalności

gospodarczej, po pomniejszeniu o rabaty, VAT i inne podatki związane ze sprzedażą. Przychód ze sprzedaży towarów ujmowany jest w momencie dostarczenia towarów i przekazania prawa własności.

Transakcje w walutach obcych

Transakcje przeprowadzane w walucie innej niż polski złoty są księgowane po kursie waluty obowiązującym na dzień transakcji. Na dzień bilansowy, aktywa i pasywa pieniężne denominowane w walutach obcych są przeliczane według kursu obowiązującego na ten dzień. Zyski i straty wynikłe z przeliczenia walut są odnoszone bezpośrednio do zestawienia rachunku zysku i strat.

Podatek dochodowy

Na obowiązkowe obciążenia wyniku składają się: podatek bieżący oraz podatek odroczony.

Bieżące obciążenie podatkowe jest obliczane na podstawie wyniku podatkowego (podstawy opodatkowania) danego roku obrotowego.

Podatek odroczony jest wyliczany metodą bilansową jako podatek podlegający zapłaceniu lub zwrotowi w przyszłości na różnicach pomiędzy wartościami bilansowymi aktywów i pasywów a odpowiadającymi im wartościami podatkowymi wykorzystywanymi do wyliczenia podstawy opodatkowania.

Rezerwa na podatek odroczony jest tworzona od wszystkich dodatnich różnic przejściowych podlegających opodatkowaniu, natomiast składnik aktywów z tytułu podatku odroczonego jest rozpoznawany do wysokości w jakiej jest prawdopodobne, że będzie można pomniejszyć przyszłe zyski podatkowe o rozpoznane ujemne różnice przejściowe. Pozycja aktywów lub zobowiązanie podatkowe nie powstaje, jeśli różnica przejściowa powstaje z tytułu wartości firmy lub z tytułu pierwotnego ujęcia innego składnika aktywów lub zobowiązania w transakcji, która nie ma wpływu ani na wynik podatkowy ani na wynik księgowy.

Podatek odroczony jest wyliczany przy użyciu stawek podatkowych, które będą obowiązywać w momencie, gdy pozycja aktywów zostanie zrealizowana lub zobowiązanie stanie się wymagalne. Aktywa i rezerwa na podatek odroczony prezentowane są w bilansie per saldo i ich zmiana rozpoznawana jest w rachunku zysku i strat lub w innych dochodach całkowitych (dla efektywnej części instrumentów zabezpieczających).

6. Segmenty działalności – branżowe i geograficzne

Spółka działa w obszarze jednego segmentu branżowego – rynku restauracyjnego. Spółka działa głównie w obszarze jednego segmentu geograficznego, jakim jest Polska.

7. Przychody ze sprzedaży

	od 01.01.2017 do 30.06.2017 000'PLN	od 01.12.2015 do 31.05.2016 000'PLN
Przychody ze sprzedaży produktów i usług, w tym:	85 449	87 021
- przychody ze sprzedaży gastronomicznej	81 892	83 076
- przychody z tytułu opłat franchisingowych	636	674
- przychody z tytułu wynajmu powierzchni i pozostałe	2 921	3 271
Przychody ze sprzedaży towarów	2 449	2 010
Razem	87 898	89 031

8. Koszty według rodzaju

	od 01.01.2017 do 30.06.2017 000'PLN	od 01.12.2015 do 31.05.2016 000'PLN
Amortyzacja środków trwałych i wartości niematerialnych	(5 250)	(5 056)
Zużycie materiałów i energii	(28 856)	(31 386)
Usługi obce	(44 299)	(42 143)
Podatki i opłaty	(493)	(490)
Wynagrodzenia	(6 134)	(6 266)
Ubezpieczenia społeczne i inne świadczenia	(1 079)	(1 271)
Pozostałe koszty rodzajowe	(894)	(1 474)
Wartość sprzedanych towarów i materiałów	(2 108)	(1 972)
Razem	(89 113)	(90 058)
Koszt własny sprzedaży	(77 509)	(77 523)
Koszty ogólnego zarządu	(11 604)	(12 535)
Razem	(89 113)	(90 058)

9. Pozostałe przychody operacyjne

	od 01.01.2017 do 30.06.2017 000'PLN	od 01.12.2015 do 31.05.2016 000'PLN
Zysk ze zbycia niefinansowych aktywów trwałych	67	1
Rozwiązane rezerwy	148	-
Odszkodowania i kary umowne	159	5 231
Rozwiązane odpisy aktualizujące na należności	102	379
Sprzedaż wyposażenia	1 188	-
Sprawy sądowe i egzekucyjne	619	-
Pozostałe	78	86
Razem	2 361	5 697

10. Pozostałe koszty operacyjne

	od 01.01.2017 do 30.06.2017 000'PLN	od 01.12.2015 do 31.05.2016 000'PLN
Strata ze zbycia niefinansowych aktywów trwałych	-	-
Likwidacja środków trwałych	(50)	(303)
Odpisy aktualizujące należności	(144)	(162)
Koszty procesowe	(13)	(22)
Kary umowne i odszkodowania	(1)	(3)
Darowizny	-	(30)
Pozostałe koszty	(35)	(10)
Razem	(243)	(530)

11. Koszty finansowe netto

	od 01.01.2017 do 30.06.2017 000'PLN	od 01.12.2015 do 31.05.2016 000'PLN
Uzyskane odsetki	515	135
Nadwyżka ujemnych różnic kursowych nad dodatnimi	(2)	(20)
Koszty odsetek od kredytów i pożyczek	(2 054)	(2 774)
Koszty odsetek od leasingów	(94)	(102)
Koszty odsetek od pozostałych zobowiązań	(66)	(32)
Dyskonto kaucje	24	29
Umorzenie odsetek od kredytu	-	9 360*
Koszty faktoringu odwrotnego	(304)	-
Wycena i rozliczenie instrumentów pochodnych	(136)	-
Inne	(9)	-
	(2 126)	6 596

* umorzenie odsetek od kredytu w w związku z jednorazową spłatą kapitału zgodnie z postanowieniami aneksu z ING Bank Śląski S.A.

12. Podatek dochodowy

	od 01.01.2017 do 30.06.2017 000'PLN	od 01.12.2015 do 31.05.2016 000'PLN
Podatek bieżący	-	-
Podatek odroczony	164	(4 125)
Razem podatek	164	(4 125)

Aktywa z tytułu podatku odroczonego

Tytuł dodatnich różnic przejściowych	Kwota różnicy przejściowej na 30.06.2017r.	Aktywa z tytułu podatku na 30.06.2017r.	Kwota różnicy przejściowej na 31.12.2016r.	Aktywa z tytułu podatku na 31.12.2016r.
Odniesionych na wynik finansowy	50 584	9 611	49 892	9 479
Środki trwałe i WNiP - odpisy i różn.między amort. podatk. a bilans.	11 052	2 100	10 355	1 967
Odpisy na należności	12 019	2 284	13 220	2 512
Straty podatkowe	20 614	3 917	19 586	3 721
Należne odsetki kary	-	-	-	-
Udziały i pożyczki - odpisy	2 553	485	2 553	485
Rezerwy na zobowiązania	3 807	723	3 326	632
Inne	539	102	852	162
Odniesionych na kapitał własny	-	-	-	-
Wycena instrumentów zabezpieczających	-	-	-	-
RAZEM	50 584	9 611	49 892	9 479
Odpis aktualizujący wartość aktywa		-		-
Wartość netto aktywów z tytułu podatku odroczonego wykazanych w bilansie		9 611		9 479

Rezerwa na podatek odroczony

Tytuł dodatnich różnic przejściowych	Kwota różnicy przejściowej na dzień 30.06.2017	Rezerwa z tytułu podatku na dzień 30.06.2017	Kwota różnicy przejściowej na dzień 31.12.2016	Rezerwa z tytułu podatku na dzień 31.12.2016
Odniesionych na wynik finansowy	521	99	690	131
Odsetki i wycena Forward	521	99	690	131
Inne	-	-	-	-
Odniesionych na kapitał własny	216	41	237	45
Wycena instrumentów zabezpieczających	216	41	237	45
RAZEM	737	140	927	176

Zestawienie strat podatkowych (w tys. PLN) do wykorzystania w przyszłych okresach

	Wartość straty	Kwota do wykorzystania	Maksymalny termin wykorzystania
2011	9 880	4 940	2017.12
2012	13 619	13 619	2018.12
2013	1 027	1 027	2019.12
Strata podatkowa bieżącego okresu	1 028	1 028	2022.12
Razem	25 554	20 614

Według najlepszej wiedzy Zarządu straty podatkowe wykazane powyżej zostaną wykorzystane. Organ podatkowy może kontrolować zeznania podatkowe Spółki w okresie 5 lat od dnia ich złożenia.

13. Zysk (Strata) przypadający na jedną akcję

	od 01.01.2017 do 30.06.2017 000'PLN	od 01.12.2015 do 31.05.2016 000'PLN
Zysk (strata) przypadający na akcjonariuszy Spółki (tys. PLN)	(1 059)	6 611
Średnia ważona liczba akcji zwykłych (szt.)	30 666 180	30 252 842
Podstawowy zysk (strata) na akcję (w PLN na jedną akcję)	(0,03)	0,22
Zysk (strata) przypadający na akcjonariuszy Spółki (tys. PLN)	(1 059)	6 611
Średnia ważona liczba akcji zwykłych dla potrzeb rozwodnionego zysku (straty) na akcję (szt.)	31 439 717	32 143 159
Rozwodniony zysk (strata) na akcję (w PLN na jedną akcję)	(0,03)	0,21
Całkowity dochód przypadający na akcjonariuszy Spółki (tys. PLN)	(1 075)	7 244
Średnia ważona liczba akcji zwykłych (szt.)	30 666 180	30 252 842
Podstawowy dochód na akcję (w PLN na jedną akcję)	(0,04)	0,24
Całkowity dochód przypadający na akcjonariuszy Spółki (tys. PLN)	(1 075)	7 244
Średnia ważona liczba akcji zwykłych dla potrzeb rozwodnionego dochodu na akcję (szt.)	31 439 717	32 143 159
Rozwodniony dochód (strata) na akcję (w PLN na jedną akcję)	(0,03)	0,23

Podstawowy zysk na akcję wylicza się jako iloraz zysku przypadającego na akcjonariuszy Spółki dominującej oraz średniej ważonej liczby akcji zwykłych w trakcie roku, z wyłączeniem akcji zwykłych nabytych przez Spółkę dominującą i wykazywanych jako akcje własne.

Rozwodniony zysk na akcję wylicza się korygując średnią ważoną liczbę akcji zwykłych w taki sposób, jakby nastąpiła zamiana na akcje wszystkich powodujących rozwodnienie potencjalnych akcji zwykłych (program motywacyjny opisany w nocie 31).

Podstawowy dochód na akcję wylicza się jako iloraz całkowitego dochodu przypadającego na akcjonariuszy Spółki dominującej oraz średniej ważonej liczby akcji zwykłych w trakcie roku, z wyłączeniem akcji zwykłych nabytych przez Spółkę dominującą i wykazywanych jako akcje własne.

Rozwodniony dochód na akcję wylicza się korygując średnią ważoną liczbę akcji zwykłych w taki sposób, jakby nastąpiła zamiana na akcje wszystkich powodujących rozwodnienie potencjalnych akcji zwykłych (program motywacyjny opisany w nocie 31).

14. Wartości niematerialne

	Umowy wniesione aportem	Znaki towarowe	Oprogramowanie i licencje komputerowe	Inne wartości niematerialne	Razem
Wartość brutto
Stan na 1 grudnia 2015	2 951	23 114	6 941	-	33 006
Zwiększenia	-	9	827	-	836
Zmniejszenia	-	-	-	-	-
Stan na 31 maja 2016	2 951	23 123	7 768	-	33 842
Umorzenie
Stan na 1 grudnia 2015	(2 951)	-	(3 010)	-	(5 961)
Zwiększenia	-	-	(244)	-	(244)
Zmniejszenia	-	-	-	-	-
Stan na 31 maja 2016	(2 951)	-	(3 254)	-	(6 205)
Odpisy aktualizujące
Stan na 1 grudnia 2015	-	(8 726)	(60)	-	(8 786)
Zwiększenia	-	-	-	-	-
Zmniejszenia	-	-	-	-	-
Stan na 31 maja 2016	-	(8 726)	(60)	-	(8 786)
Wartość netto 1 grudnia 2015	-	14 388	3 871	-	18 259
Wartość netto 31 maja 2016	-	14 397	4 454	-	18 851

	Umowy wniesione	Znaki	Oprogramowanie i licencje	Inne wartości
	aportem	towarowe	komputerowe	niematerialne	Razem
Wartość brutto
Stan na 1 grudnia 2015	2 951	23 114	6 941	-	33 006
Zwiększenia	-	-	2 889	-	2 889
Zmniejszenia	-	-	(695)	-	(695)
Stan na 31 grudnia 2016	2 951	23 114	9 135	-	35 200
Umorzenie
Stan na 1 grudnia 2015	(2 951)	-	(3 010)	-	(5 961)
Zwiększenia	-	-	(597)	-	(597)
Zmniejszenia	-	-	-	-	-
Stan na 31 grudnia 2016	(2 951)	-	(3 607)	-	(6 558)
Odpisy aktualizujące
Stan na 1 grudnia 2015	-	(8 726)	(60)	-	(8 786)
Zwiększenia	-	-	17	-	17
Zmniejszenia	-	8 726	-	-	8 726
Stan na 31 grudnia 2016	-	-	(43)	-	(43)
Wartość netto 1 grudnia 2015	-	14 388	3 871	-	18 259
Wartość netto 31 grudnia 2016	-	23 114	5 485	-	28 599

	Umowy wniesione	Znaki	Oprogramowanie i licencje	Inne wartości
	aportem	towarowe	komputerowe	niematerialne	Razem
Wartość brutto
					35 200
Stan na 1 stycznia 2017	2 951	23 114	9 135	-
Zwiększenia	-	-	1 016	-	1 016
Zmniejszenia	-	-	-	-	-
Stan na 30 czerwca 2017	2 951	23 114	10 151	-	36 216
Umorzenie
Stan na 1 stycznia 2017	(2 951)	-	(3 607)	-	(6 558)
Zwiększenia	-	-	(316)	-	(316)
Zmniejszenia	-	-	-	-	-
Stan na 30 czerwca 2017	(2 951)	-	(3 923)	-	(6 874)
Odpisy aktualizujące
Stan na 1 stycznia 2017	-	-	(43)	-	(43)
Zwiększenia	-	-	-	-	-
Zmniejszenia	-	-	2	-	2
Stan na 30 czerwca 2017	-	-	(41)	-	(41)
Wartość netto 1 stycznia 2017	-	23 114	5 485	-	28 599
Wartość netto 30 czerwca 2017	-	23 114	6 187	-	29 301

Zabezpieczenia na wartościach niematerialnych zostały ujawnione w nocie 24 niniejszego sprawozdania.

15. Rzeczowe aktywa trwałe

	Gr ty un	Bu dy k i i n bu do le w	Ma i sz y ny dz ia urz ą en	Śr d k i o tra tu ns p or	Inn e r ze cz ow e k łe ty trw a wa a	Śr d k i o łe trw a w bu do ie ( w w l icz k i ) ty m za	Ra ze m
W ś ć br to t to ar u
S dn ia ta 1 g 2 0 1 5 n n a ru	1 7 6 7	8 4 1 4 4	2 3 6 2 5	2 8 0 3	1 7 6 2 1	1 7 5 8	1 3 1 7 1 8
Zw ię ks ia ze n	-	2 2 4 5	2 0 4 0	1 7 7	7 9 2	6 9 5 1	1 2 2 0 5
Zm ie j ia n sz en	-	( ) 4 0 8 5	( ) 6 3 8	( ) 5 1	( ) 1 8 0	( ) 2 7 3 5	( ) 7 6 8 9
S 3 1 m j 2 0 1 6 ta n n a a a	1 6 7 7	8 2 3 0 4	2 0 2 5 7	2 9 2 9	1 8 2 3 3	9 4 5 7	1 3 6 2 3 4
Um ie or ze n
S 1 g dn ia 2 0 1 ta 5 n n a ru	-	( 6 3 ) 5 7 7	( 1 6 0 4 ) 7	( 9 1 1 )	( 1 3 0 6 4 )	-	( 8 7 4 5 2 )
Zw ię ks ia ze n	-	( ) 2 6 8 6	( ) 7 9 6	( ) 3 3 7	( ) 9 9 3	-	( 4 8 1 2 )
Zm ie j ia n sz en	-	2 2 9 5	6 1 2	2 3	1 6 5	-	3 3 2 0
S j ta 3 1 m 2 0 1 6 n n a a a	-	( ) 5 6 9 3 0	( ) 1 6 8 8 8	( ) 1 2 2 5	( ) 1 3 9 0 1	-	( ) 8 8 9 4 4
O dp isy k l izu j tu a a ą ce
S dn ia 1 g 2 0 1 5 ta n n a ru	-	( ) 3 5 8 4	( ) 9 4 6	-	( ) 7 4 2	-	( 5 ) 2 7 2
Zw ię ks ia ze n	-	-	-	-	-	-	-
Zm ie j ia n sz en	-	5 6 9	-	-	-	-	5 6 9
S 3 1 m j 2 0 1 6 ta n n a a a	-	( 3 0 1 ) 5	( 9 4 6 )	-	( 4 2 ) 7	-	( 4 7 0 3 )
W ś ć 1 g dn ia 2 0 1 5 to t to ar ne ru	1 7 6 7	2 3 7 8 7	5 9 7 5	1 8 9 2	3 8 1 5	1 7 5 8	3 8 9 9 4
W ś ć 3 1 m j 2 0 1 6 to t to ar ne a a	1 7 6 7	2 2 3 5 9	7 1 9 3	1 7 0 4	3 5 9 0	5 9 7 4	4 2 5 8 7

	Gr ty un	Bu dy k i i n bu do le w	Ma i sz y ny dz ia urz ą en	Śr d k i o tra tu ns p or	Inn e r ze cz ow e k łe ty trw a wa a	Śr d k i łe trw o a w bu do ie ( ty w w m l icz k i ) za	Ra ze m
W ś ć br to t to ar u
S 1 g dn ia 2 0 1 5 ta n n a ru	1 7 6 7	8 4 1 4 4	2 3 6 2 5	2 8 0 3	1 7 6 2 1	1 7 5 8	1 3 1 7 1 8
Zw ię ks ia ze n	-	1 7 3 4 7	4 7 2 3	1 8 0	3 2 7 3	2 4 3 5 0	4 9 8 7 3
Zm ie j ia n sz en	-	( ) 8 3 1 9	( ) 9 1 0	( ) 5 1	( ) 2 3 6	( ) 2 1 3 7 9	( ) 3 0 8 9 5
S 3 1 g dn ia 2 0 1 6 ta n n a ru	1 7 6 7	9 3 1 7 2	2 7 4 3 8	2 9 3 2	2 0 6 5 8	4 7 2 9	1 5 0 6 9 6
Um ie or ze n
S 1 g dn ia 2 0 1 ta 5 n n a ru	-	( 6 3 ) 5 7 7	( 1 6 0 4 ) 7	( 9 1 1 )	( 1 3 0 6 4 )	-	( 8 7 4 5 2 )
Zw ię ks ia ze n	-	( 6 0 0 0 )	( 1 9 9 9 )	( 3 8 ) 7	( 2 6 0 ) 5	-	( 1 1 3 8 ) 7
Zm ie j ia n sz en	-	5 5 3 8	8 7 7	2 3	2 0 9	-	6 6 4 7
S 3 1 g dn ia 2 0 1 6 ta n n a ru	-	( ) 5 7 2 3 5	( ) 1 7 8 2 6	( ) 1 6 2 6	( ) 1 5 5 0 5	-	( ) 9 2 1 9 2
isy izu j O dp k tu l a a ce ą
S 1 g dn ia 2 0 1 5 ta n n a ru	-	( 3 5 8 4 )	( 9 4 6 )	-	( 7 4 2 )	-	( ) 5 2 7 2
Zw ię ks ia ze n	-	( 6 9 2 )	( 4 2 ) 5	-	( 3 3 9 )	-	( 1 5 7 3 )
Zm ie j ia n sz en	-	8 6 4	8 2	-	2 9 6	-	1 2 4 2
S 3 1 g dn ia 2 0 1 6 ta n n a ru	-	( 3 4 1 2 )	( 1 4 0 6 )	-	( 8 ) 7 5	-	( 5 6 0 3 )
W ś ć 1 g dn ia 2 0 1 5 to t to ar ne ru	1 6 7 7	2 3 8 7 7	5 9 5 7	1 8 9 2	3 8 1 5	1 5 8 7	3 8 9 9 4
W ś ć dn ia to t to 3 1 g 2 0 1 6 ar ne ru	1 7 6 7	5 5 3 2 2	8 2 0 6	1 3 0 6	4 3 6 8	4 7 2 9	5 2 9 0 1

	Gr ty un	Bu dy k i i n bu do le w	Ma i sz y ny dz ia urz ą en	Śr d k i o tra tu ns p or	Inn e r ze cz ow e k łe ty trw a wa a	Śr d k i łe trw o a w bu do ie ( ty w w m l icz k i ) za	Ra ze m
W ś ć br to t to ar u
S 1 s ia 2 0 1 7 ta ty n n a cz n	1 7 6 7	9 3 1 7	2 7 4 3	2 9 3	2 0 6 5	4 7 2	1 5 0 6 9
Zw ię ks ia ze n	-	2 7 3 3 0	8 2 0 1 3	2	8 1 0 7 6	9 5 3 0 5	6 1 5 7 2 4
Zm ie j ia n sz en	-	( ) 5 5 4 8	( ) 7 0 2	- -	( ) 3 6 4	( ) 9 5 1 9	( ) 1 6 1 3 3
S 3 0 c 2 0 1 7 ta n n a ze rw ca	1 7 6 7	9 4 9 5 4	2 8 7 4 9	2 9 3 2	2 1 3 7 0	5 1 5	1 5 0 2 8 7
Um ie or ze n
S 1 s ia 2 0 1 ta ty 7 n n a cz n	-	( 2 3 ) 5 7 5	( 1 8 2 6 ) 7	( 1 6 2 6 )	( 1 0 ) 5 5 5	-	( 9 2 1 9 2 )
Zw ię ks ia ze n	-	( 2 6 8 3 )	( 1 0 0 ) 5	( 3 4 4 )	( 9 0 1 )	-	( 4 9 3 3 )
Zm ie j ia n sz en	-	4 3 5 3	4 7 8	-	3 5 7	-	5 1 8 8
S 3 0 c 2 0 1 7 ta n n a ze rw ca	-	( ) 5 5 5 6 5	( ) 1 8 3 5 3	( ) 1 9 7 0	( ) 1 6 0 4 9	-	( ) 9 1 9 3 7
isy izu j O dp k tu l a a ce ą
S 1 s ia 2 0 1 7 ta ty n n a cz n	-	( 3 4 1 2 )	( 1 4 0 6 )	-	( 7 8 5 )	-	( ) 5 6 0 3
Zw ię ks ia ze n	-	( 4 ) 7	( 8 ) 7	-	( 1 9 )	-	( 1 5 3 )
Zm ie j ia n sz en	-	2 7 5	-	-	-	-	7 5 2
S 3 0 c 2 0 1 ta 7 n n a ze rw ca	-	( 2 0 ) 7 7	( 1 4 9 3 )	-	( 8 0 4 )	-	( 5 0 0 4 )
W ś ć 1 s ia 2 0 1 to t to ty 7 ar ne cz n	1 6 7 7	3 2 5 2 5	8 2 0 6	1 3 0 6	4 3 6 8	4 2 9 7	5 2 9 0 1
W ś ć to t to 3 0 c 2 0 1 7 ar ne ze rw ca	1 7 6 7	3 6 6 8 2	8 9 0 3	9 6 2	5 4 1 7	5 5 1	5 3 3 4 6

Zmiana stanu odpisów na rzeczowe aktywa trwałe została omówiona w nocie 16. Zabezpieczenia na rzeczowych aktywach trwałych zostały ujawnione w nocie 24.

16. Utrata wartości wartości niematerialnych i środków trwałych.

a) Środki trwałe

Na dzień 30.06.2017r. Spółka przeprowadziła testy na utratę wartości rzeczowych aktywów trwałych na poziomie restauracji. Testy zostały przeprowadzone w oparciu o prognozowane przepływy pieniężne poszczególnych restauracji za okres 5 lat z uwzględnieniem prostej ekstrapolacji wyników na kolejne 10 lat. Planowane przepływy za pierwszy rok zostały opracowane na podstawie planów finansowych restauracji, okres od 2 do 5 roku został zamodelowany z wykorzystaniem danych historycznych poszczególnych restauracji, szacowanego potencjału lokalu oraz wiedzy na temat zdarzeń jednorazowych. Ekstrapolacja na kolejne lata zakłada 3,3% p.a. wzrost sprzedaży. Stopa do dyskonta wynosiła 9,1% na wszystkie lata prognozy i została ustalona o średnią rynkową strukturę kapitału, zmiany stóp i warunków rynkowych.

W wyniku dokonanego testu na dzień 30.06.2017r. Spółka utworzyła odpis na środki trwałe w kwocie 151 tys. zł.

W związku z likwidacją restauracji zmniejszono w bieżącym roku obrotowym kwotę odpisu o 752 tys. zł.

b) Wartości niematerialne

Z uwagi na zrealizowanie przez sieć Chłopskie Jadło wyników niższych niż zakładane w planach, będących podstawą do testu na utratę wartości znaku towarowego Chłopskie Jadło przeprowadzonego na dzień 31.12.2016r., Zarząd podjął decyzję o konieczności aktualizacji planów dla tej sieci, polegającej głównie na wydłużeniu okresu dojścia do docelowej rentowności przy utrzymaniu dotychczasowych założeń strategicznych przyjętych dla tej marki. Na opóźnienie wpływają czynniki rynkowe (głownie rynek pracy) oraz dłuższy niż pierwotnie zakładany proces zmian w ofercie (delivery, zmiany produktowe).

Nowe prognozy zostały opracowane na okres 5 lat z uwzględnieniem wartości rezydualnej. Planowane przepływy za pierwsze trzy lata zostały opracowane na podstawie indywidulanych planów finansowych restauracji, co przełożyło się na 14% wzrost sprzedaży w roku 2017 (r/r), 8% (r/r) w roku 2018 i 7% (r/r/) w roku 2019. Sprzedaż za 4 i 5 rok zakłada blisko 4% wzrost (r/r). Istotnym czynnikiem wpływającym na planowane wyniki sieci pozostaje zakładany rozwój sprzedaży w kanale delivery oraz poprawa rentowności restauracji. Dla ustalenia wartości rezydualnej założono wzrost EBITDA na poziomie 2% na sieci Chłopskie Jadło.

W testach przeprowadzonych wg stanu na 30.06.2017r. zastosowano stopę procentową zgodną z przyjętą dla testów na utratę wartości środków trwałych.

Test przeprowadzony w oparciu o powyższe założenia daje podstawę do nietworzenia odpisów na znak Chłopskie Jadło.

Z uwagi, iż testy zostały przeprowadzone w oparciu o planowane zdarzenia istnieje ryzyko, że realizowane wyniki będą w przyszłości różnić się od założonych. Spółka analizuje na bieżąco stan realizacji założeń przyjętych do testów, pod kątem zaistnienia przesłanek do rozpoznania utraty wartości znaku.

17. Inwestycje kapitałowe w jednostkach

Stan na 31 maja 2016r.

Nazwa jednostki	Procent posiadanych udziałów %	Procent posiadanych głosów %	Wartość brutto udziałów 000' PLN	Odpis aktualizujący 000' PLN	Wartość netto udziałów 000' PLN
SFINKS Deutschland GmbH i.L.,Niemcy	100	100	575	(575)	-
Shanghai Express Sp. z o.o.	100	100	6 116	(2 553)	3 563
SPV.REST 1 Sp. z o.o.	100	100	5	-	5
SPV.REST 2 Sp. z o.o.	100	100	5	-	5
SPV.REST 3 Sp. z o.o.	100	100	5	-	5
TN Nieruchomości spółka z ograniczoną odpowiedzialnością Restauracje s.k.	90	*	9	-	9
Razem			6 715	(3 128)	3 587

* Sfinks Polska S.A. jest komandytariuszem bez prawa do bieżącego zarządzania Spółką

Stan na 31 grudnia 2016r.

Nazwa jednostki	Procent posiadanych udziałów %	Procent posiadanych głosów %	Wartość brutto udziałów 000' PLN	Odpis aktualizujący 000' PLN	Wartość netto udziałów 000' PLN
Shanghai Express Sp. z o.o.	100	100	6 116	(2 553)	3 563
SPV.REST 1 Sp. z o.o.	100	100	5	-	5
SPV.REST 2 Sp. z o.o.	100	100	5	-	5
SPV.REST 3 Sp. z o.o.	100	100	5	-	5
Razem			6 131	(2 553)	3 578

Stan na 30 czerwca 2017r.

Nazwa jednostki	Procent posiadanych udziałów %	Procent posiadanych głosów %	Wartość brutto udziałów 000' PLN	Odpis aktualizujący 000' PLN	Wartość netto udziałów 000' PLN
Shanghai Express Sp. z o.o.	100	100	6 116	(2 553)	3 563
SPV.REST 1 Sp. z o.o.	100	100	5	-	5
SPV.REST 2 Sp. z o.o.	100	100	5	-	5
SPV.REST 3 Sp. z o.o.	100	100	5	-	5
CHJ S.A.	100	100	25	-	25
SFX S.A.	100	100	25	-	25
Razem			6 181	(2 553)	3 628

W 2011r. Spółka utworzyła odpis na wartość udziałów w Shanghai Express (właściciela znaku WOOK) w wysokości 2 553 tys. zł. Tym samym wycena udziałów tej spółki uległa obniżeniu z 6 116 tys. zł wg stanu na koniec 2010r. do 3 563 tys. zł na koniec 2011r.

Na dzień bilansowy 31.12.2016r. Zarząd Spółki przeprowadził test na utratę wartości udziałów Shanghai Express Sp. z o.o., który nie wykazał zasadności korekty wyceny. Test przeprowadzono na podstawie wieloletniego planu finansowego Spółki (w okresie pierwszych 2 lat), kolejne 5 lat zakładają 2,4% wzrost przychodów r/r, a ostanie 3 lata – 2% wzrost. Stopa dyskonta w całym okresie 9,2%. W wyniku testu wycena udziałów Shanghai Express Sp. z. o.o. nie uległa zmianie. Na dzień bilansowy 30.06.2017r. Zarząd Spółki przeprowadził test na utratę wartości udziałów Shanghai Express Sp. z o.o., który nie wykazał zasadności korekty wyceny. Test przeprowadzono na podstawie wieloletniego planu finansowego Spółki (w okresie pierwszych 2 lat), kolejne lata zakładają 2% wzrost przychodów r/r. Stopa dyskonta w całym okresie 9,1%. W wyniku testu wycena udziałów Shanghai Express Sp. z. o.o. nie uległa zmianie.

W dniu 16 lutego 2017r. Spółka zawiązała spółkę akcyjną pod firmą CHJ Spółka Akcyjna z siedzibą w Piasecznie. Kapitał zakładowy spółki wynosi 100 tys. zł i dzieli się na 100 tys. akcji imiennych serii A od numeru 0.001 do numeru 100 000 o wartości nominalnej 1,00 zł każda. Akcje imienne serii A zostaną w całości pokryte wkładami pieniężnymi, wymagane Statutem spółki wpłaty na akcje w wysokości 25 tys. zł zostały wniesione. Spółka CHJ S.A. została wpisana do Krajowego Rejestru Sądowego postanowieniem z dnia 11 kwietnia 2017r. Pozostała część wartości nominalnej akcji zostanie opłacona w terminie sześciu miesięcy od daty zarejestrowania Spółki.

W dniu 16 lutego 2017r. Spółka dominująca zawiązała spółkę akcyjną pod firmą SFX Spółka Akcyjna z siedzibą w Piasecznie. Kapitał zakładowy spółki wynosi 100 tys. zł i dzieli się na 100 tys. akcji imiennych serii A od numeru 0.001 do numeru 100.000 o wartości nominalnej 1,00 zł każda. Akcje imienne serii A zostaną w całości pokryte wkładami pieniężnymi, wymagane Statutem spółki wpłaty na akcje w wysokości 25 tys. zł zostały wniesione. Spółka SFX S.A. została wpisana do Krajowego Rejestru Sądowego postanowieniem z dnia 11 lipca 2017r. Pozostała część wartości nominalnej akcji zostanie opłacona w terminie sześciu miesięcy od daty zarejestrowania Spółki.

18. Należności handlowe oraz pozostałe należności

	30.06.2017 000' PLN	31.12.2016 000' PLN	31.05.2016 000' PLN
Należności długoterminowe	721	747	1 928
Należności krótkoterminowe	30.06.2017 000' PLN	31.12.2016 000' PLN	31.05.2016 000' PLN
Od jednostek powiązanych, w tym:	443	374	365
Handlowe	366	330	332
Rozliczenia międzyokresowe (czynne)	77	44	43
Odpis	-	-	(10)
Od jednostek pozostałych, w tym:	5 882	3 671	4 227
Handlowe	18 789	19 124	23 157
Rozliczenia międzyokresowe (czynne)	3 858	1 670	2 056
Odpis	(16 765)	(17 123)	(20 986)
Należności inne	5 308	5 348	7 658
Inne	10 435	10 480	12 806
Odpis	(5 127)	(5 132)	(5 148)
Należności budżetowe	3 949	3 905	4 422
Razem należności krótkoterminowe	15 582	13 298	16 672

30.06.2017 000' PLN	31.12.2016 000' PLN	31.05.2016 000' PLN
22 255	26 504	26 504
144	697	162
(405)	(4 310)	(143)
(102)	(636)	(379)
21 892	22 255	26 144

Odpisy na należności tworzone są zgodnie z polityką rachunkowości na podstawie analizy wiekowania. Ponadto, Spółka również odpisuje należności w sytuacji rozwiązania umów z dłużnikami i/lub istnienia innych przesłanek świadczących o trudnościach w odzyskaniu należności.

Wiekowanie należności handlowych (bez odpisów) na dzień 30.06.2017r.

Bieżące	1-30	31-90	91-180	181-365	>365	Razem
732	1 044	168	350	64	16 797	19 155

Wiekowanie należności handlowych (bez odpisów) na dzień 31.12.2016r.

Bieżące	1-30	31-90	91-180	181-365	>365	Razem
856	1 023	91	199	166	17 119	19 454

Wiekowanie należności handlowych (bez odpisów) na dzień 31.05.2016r.

Bieżące	1-30	31-90	91-180	181-365	>365	Razem
909	1 217	171	2 824	1 697	16 671	23 489

Ze względu na rozproszenie klientów docelowych (branża gastronomiczna, detaliczna), Spółka nie jest uzależniona od głównych klientów, z którymi transakcje stanowiłyby 10 lub więcej procent łącznych przychodów.

19. Środki pieniężne i ich ekwiwalenty

	30.06.2017	31.12.2016	31.05.2016
	000'PLN	000'PLN	000'PLN
Środki pieniężne w kasie i w banku	9 617	13 569	12 820
W tym środki o ograniczonej dostępności*	5 401	4 886	3001
Razem	9 617	13 569	12 820

* zgodnie z postanowieniami umowy kredytu z BOŚ S.A. Spółka na dzień bilansowy 30.06.2017r. posiadała kaucję stanowiącą zabezpieczenie potencjalnej kary umownej (patrz nota 24 niniejszego sprawozdania). Dodatkowo na dzień 30.06.2017r. Spółka posiadała dedykowany rachunek bankowy o ograniczonej dostępności przeznaczony gromadzenia środków stanowiących zabezpieczenie udzielonych gwarancji bankowych przez BOŚ S.A.

20. Pozostałe aktywa finansowe

	30.06.2017 000'PLN	31.12.2016 000'PLN	31.05.2016 000'PLN
Pozostałe długoterminowe aktywa finansowe	1 317	5 500	8 000
Pozostałe krótkoterminowe aktywa finansowe W tym:	227	305	-
- wycena transakcji IRS	217	236	-
- wycena transakcji Forward	10	69	-
	1 544	5 805	8 000

Na pozostałe aktywa finansowe składają się lokaty w wysokości 1.317 tys. zł, które są zabezpieczeniem gwarancji, o których mowa w nocie 29. Natomiast pozostałe aktywa finansowe krótkoterminowe to wartość wyceny transakcji Forward (szczegółowo opisana w nocie 25) i transakcji IRS (szczegółowo opisana w nocie 24).

21. Pożyczki udzielone jednostkom zależnym oraz pozostałym jednostkom

Stan na 31 maja 2016r.

Nazwa jednostki zależnej lub innej jednostki	Kwota pożyczki 000' PLN	Kwota naliczonych odsetek 000' PLN	Łączna wartość pożyczki 000' PLN	Odpis aktualizujący 000' PLN	Wartość pożyczki netto 000' PLN
Sfinks Hungary Catering, Trade and Services Ltd. (Sfinks Hungary Vendéglátó Kereskedelmi és Szolgáltató Kft.), Węgry**	95	31	126	(126)	-
SPV.REST1 Sp. z o.o., Polska*	319	1	320	-	320
Sportlive24 S.A.**	310	-	310	-	310
Shanghai Express Spółka z o.o.*	350	-	350	-	350
Pożyczka pracownika	3	-	3	-	3
Razem	1 077	32	1 109	(126)	983

* Jednostki zależne

** Inne jednostki

Stan na 31 grudnia 2016r.

Nazwa jednostki zależnej lub innej jednostki	Kwota pożyczki 000' PLN	Kwota naliczonych odsetek 000' PLN	Łączna wartość pożyczki 000' PLN	Odpis aktualizujący 000' PLN	Wartość pożyczki netto 000' PLN
Sfinks Hungary Catering, Trade and Services Ltd. (Sfinks Hungary Vendéglátó Kereskedelmi és Szolgáltató Kft.), Węgry**	97	36	133	(133)	-
SPV.REST1 Sp. z o.o., Polska*	284	1	285	-	285
Sportlive24 S.A.**	250	1	251	-	251
Shanghai Express Spółka z o.o.*	350	-	350	-	350
Pożyczka pracownika	4	-	4	-	4
Razem	985	38	1 023	(133)	890

* Jednostki zależne

** Inne jednostki

Stan na 30 czerwca 2017r.

Nazwa jednostki zależnej lub innej jednostki	Kwota pożyczki 000' PLN	Kwota naliczonych odsetek 000' PLN	Łączna wartość pożyczki 000' PLN	Odpis aktualizujący 000' PLN	Wartość pożyczki netto 000' PLN
Sfinks Hungary Catering, Trade and Services Ltd. (Sfinks Hungary Vendéglátó Kereskedelmi és Szolgáltató Kft.), Węgry**	93	38	131	(131)	-
SPV.REST1 Sp. z o.o., Polska*	285	-	285	-	285
Sportlive24 S.A.**	180	-	180	-	180
Shanghai Express Spółka z o.o.*	350	-	350	-	350
Inne pożyczki	19	-	19	-	19
Razem	927	38	965	(131)	834

* Jednostki zależne

** Inne jednostki

22. Zapasy

30.06.2017 000' PLN	31.12.2016 000' PLN	31.05.2016 000' PLN
2 328	2 254	2 408
401	467	159
-	-	-
2 729	2 721	2 567
-	-	-
2 729	2 721	2 567

23. Kapitały

Kapitał podstawowy	30.06.2017 000' PLN	31.12.2016 000' PLN	31.05.2016 000' PLN
Kapitał akcyjny wyemitowany i zapłacony: liczba akcji	30 666 180	30 666 180	30 252 842
wartość nominalna jednej akcji	0,001	0,001	0,001
Wartość nominalna wszystkich akcji	30 666	30 666	30 253

Kapitał zapasowy	30.06.2017 000' PLN	31.12.2016 000' PLN	31.05.2016 000' PLN
AGIO emisyjne pomniejszone o koszty emisji	1 045	1 094	1 323
Z zysków lat ubiegłych	10 084	10 084	10 084
Stan na koniec okresu	11 129	11 178	11 406
Kapitał z tytułu wyceny instrumentów
finansowych	30.06.2017	31.12.2016	31.05.2016
	000' PLN	000' PLN	000' PLN
Wycena instrumentu zabezpieczającego	217	237	(404)
Podatek odroczony	(41)	(45)	77
Stan na koniec okresu	176	192	(327)

24. Kredyty i pożyczki

Tabela zawiera informacje na temat kredytów bankowych – stan na 30.06.2017r.

( ) Na f irm a a zw	S ie dz i ba j dn k i t e os	Kw ta o kr dy tu e w g um ow y w P L N ty s.	Kw ta o kr dy tu e ła do ta p oz os ła ty sp n a 3 0. 0 6. 2 0 1 7 w P L N ty s.	W k i o ia to ar un p ro ce n wa n	Te in rm ła ty sp
Ba k Oc hr n on y Śr S. do is ka A. o w	W ars za wa	8 1 7 0 2	7 6 3 0 5	S ów O j ko śc i k i r fer j j W I B R top tow t w taw a p roc en a r na es y so s e en cy ne 3 M ię ks j żę 2, 8 p k tu tow p ow zo ne o m ar un p roc en eg o.	2 7. 1 1. 2 0 2 2 r
Za be iec ia i in zp ze n	is to tn ne e w ar un	k i u m ow y
O św ia dc ie d da 1. ze n o p o ó S Po ie ł k i ha 2. rę cz en sp O św ia dc ie 3. ze n p orę czy Za f ina 4. sta w ns ow y wr az Za f ina sta 5. ns ow wr az w y kre dy be iec tu na z a zp ko ia bo ią wy na n zo w za Dw ks le in b lan 6. a w e co Za j i f ina sta tro 7. re es w wy Za j sta tro 8. re es na w wy C H Ł O P S K I tow aro wy m Za j sta tro 9. re es na w wy Prz lew ier lno te 10 e w zy bs ług i ro l icz ia tra o an ns z Prz lew ier lno śc te 11 e w zy P L N ie lu b k ier roc zn ow W ko is j 12 aru n wa em a o iem tow za g wa ran an p fer sta zo ną za o ow an e a d ku ia p rzy p a na rus ze n Na j żs be wy za su ma za zp Do da ko Sp ó ł ka t wo za wa ko śc i P L 1 0 5 0 0 t wy so y s. Ś B O S. A. W I B O R 3 M ). – Je dn śn ie Sp ó ł ka oc ze z lac j bo ią ń f ina re a z o w za ns Do da ko Um Kre t wo ow a j ię ksz dz ia ł w ka na w y u p	iu ię ku j i w n s eg ze c Sp ha i Ex ng p res s . z ie la ( S ha ha i Ex c ng p k lau lą ko z zu mp en b lo ka dą i p łno e z ie j lne j ote ze n p nc a ń w i ka j h z y n ą cy c us de k lar j w raz z ac ą 1 0 0 % ns ow na y u ka h t zn a c ow aro c wy E J A D Ł O, śro d ka h t ły h n c rw a c śc i p łe j S f in ks rzy sz kc j i o łac h a p an c y i z ów rty um za wa c ie ły ów d an wp o w b l ig j i za ien ac m ny c Ba ku do k ła raw a n s kc j ius on ar zo m p os S f in ks kre ś p rze z o iec ia d la be ze n za zp ła kc j Sw tra r ns a ę ap N, ha rm on og ram s bo ią ła ię o za s w w h n do ett ow y c o ro dy i du j tow a p rze w e z Sp ita le k ła do za wy m	iu 77 7 rt. op arc o a ie dz i bą o.o . z s w Sp ) res s . z o.o j do sa cy ną w sz y ictw do mo cn em ra ka j. ( ry um ow ne ien ia be tan ow za zp ks low S f in ks we ą dz ia ł ów S f in ks w h, ku to zn a wa row le h do S f in żą a cy c ów ó łp m o ws p z u ka i p łat icz rta m n m y h z do i w sta wc am ko he ów ntr nt a na w h s i i A 3 o łą er cz ne da ia im ien iu n w ia da j ą cy m p raw o lon h w k ów y c aru n iec ń n ie kra ze p rze Pro nto a ce we g o ko low kre re an y z Um ie Kre dy tu ow m. j l izo cz ne zn orm a ka be a z, z u p rze ó ł k i, ko śc w wy so	k.p .c. P ias ie ec zn d da iu ię o p o n s eg ze k ic h r hu k ów S st ac n hu ku ba ko c n n we Um Kre dy tu ow a p iec ia tac ze n w p os ó łce S ha ha i Ex sp ng S P H I N X, ku m zn a y ks ho ia ic h s k ła ż c c ów fra rac m nc y – u i z F irs Da Po ls t ta kre ie łat R E za s op ka s za ne um ow w j śc i n ina rto wa om S f in ks j i n p rop oz c y do j ie j 5 p rzy na mn Um Kre dy tu. ow y 15 0 % rto cz a wa I R S by otr na p ze dy tem , p rzy cz y m in. do ia ut rzy ma n j E B I T D A, wa ne wa dn ie j dy Ba ku zg o n i p du j j ow o ą ce sp a	ku j i, w iu 77 7 k.p rt. c op arc o a .c. Ś, f in ks B O łno ictw i w wr az z p e mo cn am kt óry ie de kw 3 0 0 0 t P L N ho dz sta ota g o, na m zo n p on ow an a s. p oc ca ze z y ą i du j ż l iwo ś ć ło że ia ka j S f in ks kw ie 3 ln rze w e mo na n ry um ow ne na w oc m z i w ko j is j i o b l ig j i o kt óre j 1 2 p iże j. ) aru n we em ac mo wa w on Sp p res s o.o . z S F I N K S, ku W O O K ( le do S ha ha i Ex to to żą wa row m zn a wa row m na cy m ng y y d by ł by ien łą j śc i 2 8, 4 m ln ł rto zm ny o cz ne wa z h o ier lno śc i S f in ks i S ha ha i Ex Sp ów te zo c raz ng p res s o .o. um zy wy w zy . z z ka S. A. i Ce Us ług P łat icz h e Se ice Sp ntr um n c rv o.o y . z T R O i o łat ke ing h z iem b j ia j /w ów ły t str że p m ar ow c za ze n o c ce s um o wp y ę ą w ie kre dy j hu k i ba ko Sp ó ł k i tow e rac n n we lne j 2 0 m ln P L N ( dw dz ie śc ia i l ion ów łot h ) ien h n kc j i i L - a m c za m ny c a a e s er z y z by ia b l ig j i e ito h w h e is j i, z iem ier str że że a c o ac m wa ny c ra ma c m za ze n p ws w , % łos ów lny dz iu Sp ó ł k i. Z z be iec ia Ba k s ko teg g na w a m zg rom a en a zp ze n o n rzy śc i kre dy tu. be iec ia ka ian j W I B O R M i ka j j Um sto tow 3 za zp ze n ry zy zm y p y p roc en e wy n ą ce z l icz ie I R S kw lne fer j Sp ó ł k i ktu art top 2. 1 p tow roz en a , s a r e en cy na un p roc en eg kre ś lon h w Um ie Kre dy j iom h n j h w ka źn i k ów tow tę na o c ow e p oz ac as p ą cy c s y u śc i ka ita łu łas dz ia łu łas f ina iu j ku rto t p w ne g o, u w ne g o w ns ow an ma ą Sp by ia kc j i ó ł k i w ią 3 lat d z ia Um Kre dy j, kc j tow , z c a c g u o aw arc ow y e p rze z a de k teg dz ia łu ka ita le k ła do iże j 15 %. o u w p za wy m p on	śro d k ów ho ien ia uru c m z ł z łu iew ła śc iwe ty tu n g o Sp ), ku p res s o .o zn a . z ó łp kre ie sp rac za s w y w h p j 0 0 0 0, 0 0 że 5 wa c ow y ian 1 P L N - ce ną za m y z j ko le j śc i o b l ig j ze no ac e ć m że łą ie sta o w y cz n w Kre dy j ( l im it w tow ow y e fer j top o p .a. , s a r e en cy na ka źn i k o bs ług i d ług s : w u, ius ia da j on ar za p os ą ce g o
No ią in ty ta te s no w g ra	lną ś ć s cz ę p raw	da ia f ina oz n ns	ow eg o	S 3 4 tro na

Na daty bilansowe salda kredytów i pożyczek przedstawiały się następująco:

Podmiot	30.06.2017 000' PLN	31.12.2016 000' PLN	31.05.2016 000' PLN
Bank Ochrony Środowiska S.A.	76 305	80 742	80 324
Razem	76 305	80 742	80 324
Stan kredytów i pożyczek	30.06.2017 000' PLN	31.12.2016 000' PLN	31.05.2016 000' PLN
Długoterminowych	63 665	70 072	76 998
Krótkoterminowych	12 640	10 670	3 326
Razem	76 305	80 742	80 324

Na dzień bilansowy Spółka nie osiągnęła ustalonych z bankiem finansującym wskaźników finansowych: minimalny poziom kapitałów własnych oraz poziom wskaźnika dług/EBITDA. Powyższe może skutkować okresowym (do czasu osiągnięcia wymaganych poziomów wskaźników) wzrostem kosztu kredytu o maksymalnie 2 p.p.. Analiza wrażliwości wyników Spółki na zmianę marży banku została omówiona przy opisie ryzyka zmiany stóp procentowych.

25. Aktywa / Zobowiązania z tytułu kontraktów terminowych

Według stanu na dzień bilansowy Spółka posiadała aktywa finansowe z tytułu wyceny kontraktów terminowych forward i transakcji IRS, szczegółowo opisanego w nocie 24 oraz krótkoterminowe aktywa i zobowiązania z tytułu kontraktów terminowych forward.

W okresie sprawozdawczym Spółka zawarła 12 kontraktów forward na kwotę 1 440 tys. EUR oraz posiadała 5 zawartych kontraktów forward w poprzednim roku obrotowym – na kwotę 608 tys. EUR. W okresie sprawozdawczych 12 kontraktów zostało rozliczonych, ich rozliczenie dało ujemny wynik na operacjach finansowych w kwocie 136 tys. zł. Z tytułu wyceny pozostałych 5 kontraktów Spółka rozpoznała w okresie sprawozdawczym ujemny wynik na operacjach finansowych 21 tys. zł.

Wycena transakcji IRS na dzień bilansowy – aktywo z tytułu instrumentów finansowych w wysokości 217 tys. zł

26. Zobowiązanie z tytułu leasingu finansowego

Zobowiązania z tytułu leasingu finansowego -
wartość bieżąca zobowiązań:	30.06.2017	31.12.2016	31.05.2016
	000' PLN	000' PLN	000' PLN
Płatne do 1 roku	1 181	1 210	983
Płatne od 1 roku do 5 lat	2 101	2 704	2 404
Płatne powyżej 5 roku	-	-	-
Razem	3 282	3 914	3 387
Zobowiązania z tytuł leasingu finansowego –
minimalne opłaty leasingowe:	30.06.2017	31.12.2016	31.05.2016
	000' PLN	000' PLN	000' PLN
Płatne w okresie do 1 roku	1 344	1 416	1 160
Płatne w okresie od 1 do 5 lat	2 296	2 968	2 581
Płatne w okresie powyżej 5 lat	-	-	-
Razem minimalne opłaty leasingowe	3 640	4 384	3 741
Przyszłe koszty finansowe z tytułu leasingu finansowego	(358)	(470)	(354)
Wartość bieżąca zobowiązań z tytułu leasingu finansowego	3 282	3 914	3 387

Wartości bilansowe netto środków trwałych pochodzących z leasingu finansowego kształtowały się następująco:

Na dzień 31.05.2016r. –1.701 tys. zł (30 samochodów) i 1.629 tys. zł (pozostałe sprzęty) Na dzień 31.12.2016r. – 1.301 tys. zł (30 samochodów) i 1.894 tys. zł (pozostałe sprzęty) Na dzień 30.06.2017r. – 958 tys. zł (30 samochodów) i 2.236 tys. zł (pozostałe sprzęty)

27. Zobowiązania z tytułu leasingu operacyjnego (w tym przyszłych zobowiązań z tytułu umów najmu lokali gastronomicznych)

Przewidywane minimalne opłaty z tytułu umów leasingu operacyjnego pozbawionych możliwości wcześniejszego wypowiedzenia przedstawiają się następująco:

	30.06.2017	31.12.2016	31.05.2016
	000' PLN	000' PLN	000' PLN
w okresie do roku	25 695	26 161	26 537
w okresie od 1 – 5 lat	78 129	75 221	73 912
powyżej 5 lat	44 631	38 556	113 798
Razem	148 455	139 938	214 247

Przewidywane minimalne opłaty w okresie sprawozdawczym dotyczą jedynie czynszów umownych najmu lokali do końca trwania tych umów.

28. Zobowiązania handlowe oraz pozostałe zobowiązania

	30.06.2017 000' PLN	31.12.2016 000' PLN	31.05.2016 000' PLN
Zobowiązania handlowe	13 500	13 724	14 493
Zobowiązania z tytułu nabycia środków trwałych	3 616	3 866	2 802
Zobowiązania z tytułu świadczeń pracowniczych	687	729	683
Zobowiązania krótkoterminowe z tytułu podatków	743	769	743
Pozostałe zobowiązania krótkoterminowe	395	371	375
	18 941	19 459	19 096

Wiekowanie zobowiązań handlowych i zobowiązań z tytułu zakupu środków trwałych wg stanu na 30.06.2017r.

Bieżące*	1-30	31-90	91-180	181-365	>365	Razem
13 370	2 525	639	30	42	510	17 116

* w tym 5.158 rozliczenie zakupu

Wiekowanie zobowiązań handlowych i zobowiązań z tytułu zakupu środków trwałych wg stanu na 31.12.2016r.:

Bieżące*	1-30	31-90	91-180	181-365	>365	Razem
12 612	3 468	742	246	12	510	17 590

* w tym 4.451 rozliczenie zakupu

Wiekowanie zobowiązań handlowych i zobowiązań z tytułu zakupu środków trwałych wg stanu na 31.05.2016r.:

Bieżące*	1-30	31-90	91-180	181-365	>365	Razem
12 056	4 313	312	92	30	492	17 295

* w tym 3.399 rozliczenie zakupu

29. Zobowiązania i aktywa warunkowe

	30.06.2017	31.12.2016	31.05.2016
	000' PLN	000' PLN	000' PLN
Udzielone gwarancje na rzecz podmiotów od których Spółka wynajmuje lokale pod prowadzenie działalności gastronomicznej	6 217	6 214	7 663

Na dzień 30 czerwca 2017r. ryzyko realizacji wyżej wymienionych gwarancji było nieistotne.

Na dzień bilansowy Spółka nie osiągnęła ustalonych z BOŚ udzielającym gwarancji wskaźników finansowych: minimalny poziom kapitałów własnych oraz poziom wskaźnika dług/EBITDA. Powyższe może skutkować odmową uruchomienia kolejnych gwarancji oraz okresowym (do czasu osiągnięcia wymaganych poziomów wskaźników) wzrostem kosztu utrzymania gwarancji o maksymalnie 0,4 p.p.. Analiza wrażliwości wyników Spółki na zmianę marży banku została omówiona przy opisie ryzyka zmiany stóp procentowych.

Ponadto:

• Sfinks Polska S.A. udzieliła w imieniu spółki SPV REST1 Sp. z o. o. dwóch gwarancji bankowych dotyczących płatności z tytułu najmu lokali na łączną kwotę 35 tys. EUR, które to Sfinks Polska S.A. podnajmuje od SPV REST1 Sp. z o.o. Powyższe gwarancje obowiązują do dnia 31 marca 2018r.
• Shanghai Express Sp. o. o., spółka z Grupy kapitałowej Sfinks udzieliła Sfinks Polska S.A. poręczenia Umowy Kredytu Nieodnawialnego podpisanej z Bankiem Ochrony Środowiska S.A., ponadto dodatkowym zabezpieczenia kredytu jest oświadczenie poręczyciela o poddaniu się egzekucji, w oparciu o art. 777k.p.c. (poręczenie, o którym mowa powyżej zostało udzielone nieodpłatnie) oraz zastaw rejestrowy na należącym do Shanghai Express Sp. z o. o. znaku towarowym WOOK.
• Sylwester i Dorota Cacek udzielili poręczenia osobistego weksli wystawionych przez Spółkę tytułem zabezpieczenie roszczeń wynikających z umowy zawartej z Eurocash S.A. – wartość poręczenia na dzień bilansowy 2 mln zł.

30. Rezerwy i inne obciążenia

Zmiany dotyczące sald rezerw przedstawione są w poniższej tabeli:

31 maja 2016	Stan na 01.12.2015 000' PLN	Zwiększenia 000' PLN	Wykorzystanie 000' PLN	Rozwiązanie 000' PLN	Stan na 31.05.2016 000' PLN
Rezerwa na prawdopodobne koszty	1 895	1 373	467	810	1 991
Odsetki Rezerwy na	100	-	-	-	100
świadczenia pracownicze	572	179	-	-	751
Razem	2 567	1 552	467	810	2 842

31 grudnia 2016	Stan na 01.12.2015 000' PLN	Zwiększenia 000' PLN	Wykorzystanie 000' PLN	Rozwiązanie 000' PLN	Stan na 31.12.2016 000' PLN
Rezerwa na prawdopodobne koszty	1 895	1 356	666	955	1 630
Odsetki Rezerwy na	100	-	-	75	25
świadczenia pracownicze	572	420	-	564	428
Razem	2 567	1 776	666	1 594	2 083

30 czerwca 2017	Stan na 01.01.2017 000' PLN	Zwiększenia 000' PLN	Wykorzystanie 000' PLN	Rozwiązanie 000' PLN	Stan na 30.06.2017 000' PLN
Rezerwa na prawdopodobne koszty	1 630	1 781	157	1 443	1 811
Odsetki	25	-	-	-	25
Rezerwy na świadczenia pracownicze	428	575	-	420	583
Razem	2 083	2 356	157	1 863	2 419

31. Zobowiązania z tytułu świadczeń pracowniczych

	30.06.2017	31.12.2016	31.05.2016
	000' PLN	000' PLN	000' PLN
Rozrachunki z tytułu wynagrodzeń podstawowych	687	729	683
Świadczenia z tytułu odpraw emerytalnych oraz	-	-	-
nagród jubileuszowych	687	729	683

W zestawieniu z całkowitych dochodów ujęto następujące kwoty:	od 01.01.2017 do 30.06.2017 000' PLN	od 01.12.2015 do 31.05.2016 000' PLN
Koszty wynagrodzeń - w tym wycena programu motywacyjnego	(6 134) -	(6 266) (134)
Koszty ubezpieczeń społecznych i pozostałych świadczeń na rzecz pracowników	(1 079)	(1 271)
Razem	(7 213)	(7 537)

* W dniu 20 grudnia 2013r. Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie Spółki podjęło Uchwałę nr 5 dotyczącą przyjęcia i ustalenia zasad motywacyjnego programu tzw. opcji menedżerskich, kierowanego do Zarządu i osób kluczowych dla realizacji strategii Sfinks Polska S.A. w formie warrantów subskrypcyjnych, inkorporujących prawo do objęcia, po cenie nominalnej (tj. 1 zł za 1 akcję), akcji Spółki do kwoty 2 550 tys. zł pod warunkiem spełnienia określonych w Regulaminie kryteriów. Zgodnie z Regulaminem Programu Motywacyjnego kryteria przyznania warrantów, oparte o cenę akcji Spółki, są badane za 3 okresy roczne; program przewiduje 3 transze przyznania warrantów.

Spółka dokonała wyceny Programu w oparciu o symulację Monte-Carlo, w której generowane są losowo trajektorie cen akcji zgodnie z powszechnie stosowaną konstrukcją modelu Blacka-Scholesa.

Wycena jest podzielona na 3 transze odpowiadające przyznaniem warrantów na kolejne okresy. Łączna wycena Programu na dzień bilansowy wynosi 2.062 tys. zł. Koszty Programu w całości obciążyły wyniki lat ubiegłych.

Program jest rozliczany w formie instrumentów kapitałowych. Otrzymywane usługi (świadczenie pracy bądź pełnienie funkcji członka zarządu) nie kwalifikują się do ujęcia jako aktywa, w związku z tym zgodnie z MSSF 2 p.8 Spółka ujmuje je jako koszt.

Spółka wyemitowała 2 550 tys. szt. warrantów subskrypcyjnych serii A, z których 1 700 tys. szt. w dniu 15 lutego 2016r., wskutek spełnienia się warunków przewidzianych w Regulaminie Programu Motywacyjnego i przyjęcia przez zainteresowanych ofert Powiernika, Powiernik przeniósł na Osoby Uprawnione. Każdy Warrant Subskrypcyjny uprawnia jego posiadacza do objęcia jednej Akcji zwykłej na okaziciela serii M po cenie emisyjnej 1,00 zł (jeden złoty) każda. Warranty wyemitowane zostały na warunkach i w celu realizacji założeń Programu Motywacyjnego. Spółka poinformowała o tym fakcie raportem bieżącym 2/2016.

Pozostała pula wyemitowanych warrantów subskrypcyjnych serii A tj. 850 tys. zł nie zostanie objęta wskutek nie spełnienia się warunków przewidzianych w Regulaminie Programu Motywacyjnego i ulegnie umorzeniu.

W dniu 30 listopada 2016r. jedenaście osób uprawnionych (w tym jedna zarządzająca Spółką) objęły łącznie 413 338 akcji serii M Spółki i tym samym w ww. dacie zostało wykonane uprawnienie wynikające z 413 338 szt. warrantów serii A przydzielonych ww. uczestnikom Programu Motywacyjnego.

http://ww.sfinks.pl/sites/default/files/raporty-biezace/RB_24_2016.pdf

Z puli 1 700 000 sztuk warrantów subskrypcyjnych przeniesionych na osoby uprawnione do zamiany na akcje serii M pozostało jeszcze 1 286 662 warranty subskrypcyjne serii A.

W dniu 30 czerwca 2017r. Zwyczajne Walne Zgromadzenie Spółki podjęło Uchwałę nr 22 dotyczącą w sprawie wyrażenia zgody na uruchomienie programu motywacyjnego dla członków Zarządu Spółki, kluczowych menedżerów oraz innych osób o istotnym znaczeniu dla Grupy Kapitałowej Sfinks Polska S.A. w formie warrantów subskrypcyjnych, inkorporujących prawo do objęcia, łącznie 1.118.340 akcji Spółki po cenie 3,7 zł za akcję, pod warunkiem spełnienia kryteriów określonych w w/w uchwale a następnie - w uchwalonym w późniejszym terminie przez Radę Nadzorczą - Regulaminie. Do daty sporządzenia niniejszego sprawozdania Rada Nadzorcza nie podjęła uchwał w w/w sprawie.

Zatrudnienie	30.06.2017	31.12.2016	31.05.2016
Pracownicy umysłowi	102	110	108
Pracownicy fizyczni	-	-	-
Razem	102	110	108
		od 01.01.2017 do 30.06.2017 000' PLN	od 01.12.2015 do 31.05.2016 000' PLN
Wynagrodzenia członków zarządu		1 050	1 505
w tym: Bieżąca wycena programu motywacyjnego		-	95

32. Zobowiązania z tytułu faktoringu odwrotnego

	30.06.2017	31.12.2016	31.05.2016
	000' PLN	000' PLN	000' PLN
Zobowiązania z tytułu faktoringu odwrotnego	7 699	6 159	-

W dniu 28.09.2016r. Spółka zawarła z Bankiem Ochrony Środowiska S.A. Umowę o linię faktoringu odwrotnego. Wysokość linii faktoringu odwrotnego - 10 mln zł (po dniu bilansowym limit został obniżony do kwoty 8 mln zł, o czym szerzej w nocie 37). Przyznany limit ma charakter odnawialny. Umowa została zawarta na czas określony do dnia 27 września 2017r. z zastrzeżeniem, że po upływie tego okresu, może zostać przedłużona, na dalszy taki sam okres, po spełnieniu wskazanych w niej przesłanek o charakterze formalno-prawnym.

Zabezpieczenie spłaty należności wynikających z Umowy stanowi:

• · weksel in blanco wraz z deklaracją wekslową,
• · pełnomocnictwo dla Banku do dysponowania rachunkami bankowymi w BOŚ,
• · zastaw rejestrowy na wierzytelnościach z umowy rachunków bankowych prowadzonych w Banku finansującym z klauzulą kompensacyjną na rachunkach Spółki w Banku,
• · zastaw rejestrowy na zbiorze rzeczy ruchomych środkach trwałych należących do Kredytobiorcy, wraz z cesją praw z polisy ubezpieczenia.

Na dzień bilansowy 30.06.2017r. Spółka nie osiągnęła ustalonych z bankiem wskaźników finansowych: minimalnego poziomu kapitałów własnych oraz poziomu wskaźnika dług/EBITDA.. Powyższe może skutkować okresowym (do czasu osiągnięcia wymaganych poziomów wskaźników) wzrostem kosztu faktoringu odwrotnego o maksymalnie 2 p.p.. Analiza wrażliwości wyników Spółki na zmianę marży banku została omówiona przy opisie ryzyka zmiany stóp procentowych.

33. Transakcje z podmiotami powiązanymi

Na dzień bilansowy 30 czerwca 2017r. Spółka nie sprawowała kontroli nad żadnymi podmiotami prowadzącymi restaurację w modelu franczyzowym.

Jednostki zależne powiązane kapitałowo:

Nazwa jednostki zależnej oraz powiązanie Miejsce siedziby spółki bezpośrednie		Procent posiadanych udziałów	Procent posiadanych głosów
SHANGHAI EXPRESS Sp. z o.o.	05-500 Piaseczno, ul. Świętojańska 5A	100	100
W-Z Sp. z o.o.*	61-701 Poznań, ul. Fredry 12	100	100
SPV.REST1 Sp. z o.o.	05-500 Piaseczno, ul. Świętojańska 5A	100	100
SPV.REST2 Sp. z o.o.**	05-500 Piaseczno, ul. Świętojańska 5A	100	100
SPV.REST3 Sp. z o.o.	05-500 Piaseczno, ul. Świętojańska 5A	100	100
SFX S.A.**	05-500 Piaseczno, ul. Świętojańska 5A	100	100
CHJ S.A.**	05-500 Piaseczno, ul. Świętojańska 5A	100	100

* udziałowcem spółki jest Shanghai Express Sp. z o.o., będąca własnością Sfinks Polska S.A.

** spółka niekonsolidowana z uwagi na poziom istotności

Transakcje handlowe z podmiotami podlegającymi konsolidacji w sprawozdaniu Grupy Kapitałowej

	od 01.01.2017	od 01.12.2015
	do 30.06.2017 000' PLN	do 31.05.2016 000' PLN
Przychody ze sprzedaży towarów i usług jednostkom powiązanym*	383	117
* (w tym usługi franczyzowe, refaktury, opłaty marketingowe i inne) Zakupy towarów i usług od jednostek powiązanych	1 176	953

Salda rozrachunków z tymi podmiotami na dzień bilansowy powstałe w wyniku sprzedaży i zakupu towarów i usług są następujące:

	30.06.2017 000' PLN	31.12.2016 000' PLN	31.05.2016 000'PLN
Należności od jednostek powiązanych	366	553	332
Odpis aktualizujący wartość należności	-	-	(10)
Należności krótkoterminowe od jednostek powiązanych netto	366	553	322
Zobowiązania handlowe wobec jednostek powiązanych	151	133	136

Salda rozrachunków z tytułu udzielonych pożyczek podmiotom powiązanym kapitałowo:

	30.06.2017 000' PLN	31.12.2016 000' PLN	31.05.2016 000'PLN
Należności od podmiotów powiązanych - udzielone pożyczki :
SPV REST.1 Sp. z o.o.	285	285	320
Shanghai Express Sp. z o.o.	350	350	350
	635	635	670
Odpis aktualizacyjny wartość udzielonych pożyczek	-	-	-
Razem	635	635	670

Transakcje z podmiotami powiązanymi w tytułu udzielonych pożyczek zostały przedstawione w nocie 21 niniejszego sprawozdania

Transakcje z podmiotami powiązanymi osobowo:

Z tytułu poręczenia udzielonego przez Dorotę i Sylwestra Cacek, opisanego w nocie 29, zostało naliczone wynagrodzenie w wysokości 148,2 tys. zł

34. Przychody przyszłych okresów

	30.06.2017 000' PLN	31.12.2016 000' PLN	31.05.2016 000' PLN
Rozliczenie umów – długoterminowe	612	646	655
Rozliczenie umów – krótkoterminowe	443	243	258
	1 055	889	913

35. Ryzyka finansowe

Spółka w związku ze swoją działalnością jest narażona na szereg ryzyk w tym: ryzyko zmian rynkowych (obejmujące mi.in. ryzyko zmian stóp procentowych i ryzyko walutowe), ryzyko związane z płynnością finansową oraz w ograniczonym stopniu ryzyko kredytowe.

Ryzyko związane z sytuacją ekonomiczną w Polsce

Sytuacja finansowa Spółki uzależniona jest od sytuacji ekonomicznej na rynku polskim oraz pośrednio rynkach europejskich (ceny surowców spożywczych i pozostałych). Z tego też względu wyniki finansowe Spółki uzależnione są od czynników związanych z sytuacją makroekonomiczną Polski.

Wśród głównych czynników mogących mieć wpływ na sytuację finansową Spółki wymienić należy m.in.: stopę wzrostu PKB, stopę inflacji, poziom deficytu budżetowego, poziom inwestycji, poziom dochodów ludności i poziom bezrobocia. Ewentualne negatywne zmiany w otoczeniu makroekonomicznym mogą generować ryzyko dla prowadzonej przez Spółkę działalności gospodarczej.

Ryzyko związane z systemem podatkowym, systemem danin publicznych i obowiązków administracyjnych oraz zmian innych przepisów prawa

Częste nowelizacje, niespójność oraz brak jednolitej interpretacji przepisów prawa, w szczególności prawa podatkowego, prawa ubezpieczeń społecznych i innych przepisów dotyczących danin publicznych i obowiązków administracyjnych, są czynnikami generującymi ryzyko związane z otoczeniem prawnym, w jakim Spółka prowadzi działalność. Ryzyko to może dotyczyć np. zwiększenia zobowiązań o charakterze publiczno-prawnym lub obciążeń z tytułu realizacji dodatkowych obowiązków o charakterze administracyjnym. W szczególności nie można wykluczyć ryzyka kwestionowania przez organy podatkowe, działające np. w oparciu o odmienną interpretację przepisów prawa podatkowego, dokonywanych przez Spółkę rozliczeń podatkowych w związku z realizowanymi transakcjami, zarówno w normalnym toku działalności Spółki jak i innymi (np. transakcjami kapitałowymi).

Ponadto wprowadzenie zmian innych przepisów np. przepisów dotyczących bezpieczeństwa żywienia, przepisów sanitarno–epidemiologicznych, prawa pracy i ubezpieczeń społecznych, prawa działalności gospodarczej, może powodować w przyszłości utrudnienia działalności Spółki.

Ryzyko zmiany stóp procentowych

Kredyty bankowe oraz linia faktoringu odwrotnego zaciągane przez Spółkę oparte są na zmiennej stopie procentowej. W dniu 27 listopada 2015r. Spółka zawarła umowę Swapa Procentowego (patrz: nota 24) stanowiącego zabezpieczenie przepływów pieniężnych z tytułu odsetek płaconych od kredytu w BOŚ S.A. przed ryzykiem wzrostu stóp procentowych WIBOR 3M.

W związku z faktem, iż wartość kapitałów własnych oraz poziom wskaźnika dług/EBITDA na poziomie jednostkowym nie osiągnęły na dzień bilansowy wymaganych poziomów istnieje ryzyko czasowego podniesienia marży kredytu oraz linii faktoringu odwrotnego udzielonych przez BOŚ S.A. o 2 p.p. Podniesienie marży o 1 pp spowodowałoby wzrost kosztów finansowych o 420 tys. zł.

Dodatkowo Spółka posiada ekspozycję w tytułu gwarancji bankowych w BOŚ S.A. w wysokości 4 229 tys. zł. Według stanu na dzień bilansowy Spółka w okresie sprawozdawczym nie osiągnęła ustalonych z BOŚ udzielającym gwarancji wskaźników finansowych: minimalny poziom kapitałów własnych oraz poziom wskaźnika dług/EBITDA. Powyższe może skutkować odmową uruchomienia kolejnych gwarancji oraz okresowym wzrostem kosztu utrzymania gwarancji o maksymalnie 0,4 p.p., tj. o 8 tys. zł.

Ryzyko walutowe

Część umów najmu lokali, w których jest prowadzona działalność gastronomiczna przewiduje ustalanie czynszów najmu w walutach obcych (głównie w euro), przeliczanych na złote polskie według kursu ogłaszanego przez NBP, stąd Spółka jest narażona na ryzyko walutowe. Na dzień bilansowy. czynsze denominowane w euro występowały w 50 lokalach oraz czynsz denominowany w USD w 1 lokalu. Zmiana kursu wymiany złotego względem tych walut ma wpływ na koszt czynszów poszczególnych restauracji, a tym samym na wyniki finansowe Spółki w taki sposób, że zmiana kursu o 1% spowodowałaby zmianę wyniku finansowego za okres sprawozdawczy o ok.66 tys. zł.

Ponadto, wprawdzie Spółka dokonuje większości zakupów surowców spożywczych w PLN, niemniej istotne wahania kursów walutowych mogą mieć wpływ na ceny tych surowców. Wahania cen surowców spożywczych przekłada się wprost na rentowność sprzedaży.

Ryzyko cen surowców

Spółka aktywnie pozyskuje surowce do produkcji dań w restauracjach. Kształtowanie się cen na rynku surowcowym może mieć wpływ na poziom kosztów spożywczych w restauracjach.

Spółka wskazuje, że w ostatnim okresie obserwuje presję cenową na rynku surowców, co jest również spowodowane niekorzystnym kształtowaniem się kursów walut. Spółka stara się ograniczyć to ryzyko poprzez zawieranie z dostawcami kontraktów stabilizujących ceny w uzgodnionych okresach.

Ryzyko utraty płynności finansowej

Spółka działa na rynku usług detalicznych i ponad 90% przychodów jest realizowana kasowo. Z uzyskiwanych wpływów Spółka reguluje zobowiązania (handlowe, finansowe) oraz finansuje inwestycje. Celem bilansowania bieżących przepływów Spółka korzysta również z linii faktoringu odwrotnego.

Spółka posiada zobowiązania wobec BOŚ S.A. z tytułu kredytu (nota 24) oraz linii faktoringu odwrotnego (nota 32). Dodatkowo Spółka posiada zobowiązania z tytułu leasingu finansowego (nota 26).

Planowane przepływy z tytułu zobowiązań finansowych (w tys. zł)

		Faktoring odwrotny
Okres płatności	Kredyt w BOŚ S.A.	w BOŚ S.A.	Leasing finansowy
do 1 roku	16 063	7 699	1 344
1-5 lat	64 180	-	2 296
powyżej 5 lat	6 691	-	-
Razem płatności	86 934	7 699	3 640
przyszłe koszty finansowe	(10 629)	-	(358)
Wartość bieżąca	76 305	7 699	3 282

Spółka monitoruje rzeczywiste, jak i prognozowane, wpływy pieniężne celem zbilansowania ich z kosztami bieżącej działalności, obsługą zobowiązań finansowych oraz nakładów na realizację planowanego rozwoju.

Pomimo pogorszenia wskaźników płynności w ocenie Zarządu środki pieniężne jakimi dysponuje Grupa wraz z planowanymi przepływami z działalności operacyjnej (w tym zakładane wpływu z tytułu przekształcenia części restauracji na model franczyzowy, co będzie stanowiło element realizacji strategii) będą wystarczające do zaspokojenia potrzeb wynikających z bieżącej działalności oraz obsługi zobowiązań finansowych w perspektywie najbliższych 12 miesięcy. W przypadku braku realizacji zakładanych wpływów z tytułu przekształcenia w model franczyzowy przy jednoczesnym braku uzgodnień w zakresie zmian w harmonogramach spłat zobowiązań finansowych Zarząd podejmie działania celem zrównoważenia przepływów pieniężnych – w tym również w zakresie ograniczenia kosztów ogólnego zarządu. Na przeprowadzenie inwestycji w nowo wynajętych lokalizacjach Spółka będzie poszukiwała dodatkowych źródeł finansowania w formie zmiany harmonogramu spłat zobowiązań finansowych, emisji akcji (w ramach kapitału docelowego i/lub zamiany warrantów objętych przez uczestników programu motywacyjnego) lub realizacji inwestycji w podmiotach zależnych albo przez franczyzobiorców ze środków pozyskanych przez te podmioty.

Istnieje ryzyko pogorszenia płynności zależne od wyników sieci restauracji oraz efektów działań opisanych powyżej i tempa rozwoju Grupy i w związku z tym nierealizowania warunków umów zawartych umów, w tym w szczególności kredytowych. Ponadto Spółka dominująca wskazuje na zmniejszenie limitu faktoringu odwrotnego (o czym mowa w nocie 37) i ryzyko braku przedłużenia umowy faktoringu odwrotnego, co dodatkowo wpłynie na pogorszenie sytuacji finansowej Grupy.

Ryzyko związane z dokonanymi inwestycjami kapitałowymi

W ocenie Zarządu Spółki, z uwagi na zmiany w otoczeniu prawno-gospodarczym wskazuje na istnienie ryzyka nieuzyskania zwrotów z dokonanych w poprzednich latach inwestycji kapitałowych na zakładanym poziomie.

Po analizie wyników restauracji działających pod marką Chłopskie Jadło oraz trendów rynkowych wykazujących zwiększenie zainteresowania kuchnią polską Zarząd na dzień 31.12.2016 r. podjął decyzję o kontynuowaniu rozwoju sieci restauracji pod marką Chłopskie Jadło. Przeprowadzony wówczas test na utratę wartości znaku towarowego Chłopskie Jadło, z uwzględnieniem planowanego rozwoju, dał podstawę do całkowitego odwróceniu odpisu na utratę wartości tego znaku, w wyniku czego wartość znaku na dzień 31.12.2016r.. oraz na dzień 30.06.2017r. kształtuje się na poziomie 21.552 tys. zł.

Z uwagi iż testy zostały przeprowadzone w oparciu o planowane zdarzenia istnieje ryzyko, że realizowane wyniki będą w przyszłości różnić się od założonych.

Ryzyko kapitałowe

Spółka zarządza kapitałem, w celu zagwarantowania zdolności kontynuowania działalności przy jednoczesnej maksymalizacji rentowności dla akcjonariuszy poprzez optymalizację relacji zadłużenia do kapitału własnego.

Struktura kapitałowa Spółki obejmuje zadłużenie, na które składają się kredyty ujawnione w nocie 24, linia faktoringu odwrotnego ujawnione w nocie 32 oraz kapitał przypadający akcjonariuszom Spółki dominującej.

Na Spółkę nie są nałożone żadne prawne wymagania kapitałowe, z wyjątkiem art. 396 § 1 Kodeksu Spółek Handlowych. Z uwagi na ujemne wyniki finansowe w przeszłości Spółka nie dokonywała odpisu z zysku na kapitał zapasowy (niepodzielony wynik finansowy).

Poziom poszczególnych kapitałów własnych (w tys. zł) na dzień bilansowy prezentuje poniższa tabela.

Kapitał podstawowy	30 666
Kapitał zapasowy	11 129
Kapitał z tytułu wyceny instrumentów finansowych	176
Inne składniki kapitału własnego	2 062
Zysk (strata) z lat ubiegłych	(26 019)
Zysk (strata) netto okresu obrotowego	(1 059)
Kapitały przypadające akcjonariuszom	16 955

Ryzyko związane z poziomem i strukturą zadłużenia

Działalność operacyjna i finansowa Spółki podlega określonym ograniczeniom, z uwagi na zobowiązania wynikające zawartych z BOŚ S.A. umowy kredytowej, umowy o linię faktoringu odwrotnego, w których Spółka zobowiązała się m.in. do: przeprowadzania przez rachunek bankowy prowadzony w banku kredytującym działalność Spółki obrotów w uzgodnionych proporcjach, utrzymywania przez Spółkę wskaźników finansowych takich jak wskaźnik obsługi długu, relacji zobowiązań finansowych do EBITDA, wysokości kapitału własnego, na poziomach określonych w umowach (kowenanty).

Niewypełnienie obowiązków określonych w umowach może skutkować podniesieniem marży, skorzystaniem z zabezpieczeń jak również koniecznością przedterminowej spłaty zadłużenia kredytowego i/lub braku możliwości pełnego wykorzystania limitu faktoringu odwrotnego oraz przedłużenia jego dostępności, co może negatywnie wpływać na możliwość obsługi pozostałych zobowiązań Spółki oraz na poziom dostępnych środków finansowych przeznaczonych na finansowanie inwestycji lub celów związanych z bieżącą działalnością Spółki, co w konsekwencji może mieć istotny negatywny wpływ na działalność i wyniki finansowe Spółki.

Na dzień bilansowy Spółka nie osiągnęła ustalonych z bankiem finansującym wskaźników finansowych: minimalny poziom kapitałów własnych oraz poziom wskaźnika dług/EBITDA. Powyższe może skutkować wzrostem kosztu finansowania o maksymalnie 2 p.p.. Spółka prowadzi rozmowy z Bankiem w celu dostosowania warunków finansowania do wyników osiąganych przez Spółkę. Analiza wrażliwości wyników Spółki na zmianę marży banku została omówiona przy opisie ryzyka zmiany stóp procentowych.

Ryzyko związane z zabezpieczeniami ustanowionymi na majątku

Działalność operacyjna i finansowa Spółki podlega określonym ograniczeniom, z uwagi na zobowiązania wynikające zawartej z BOŚ S.A. umowy kredytowej, w której Spółka zobowiązała się m.in. do: przeprowadzania przez rachunek bankowy prowadzony w banku kredytującym działalność

Spółki obrotów w uzgodnionych proporcjach, utrzymywania przez Spółkę wskaźników finansowych takich jak wskaźnik obsługi długu, relacji zobowiązań finansowych do EBITDA, wysokości kapitału własnego, na poziomach określonych w umowie kredytowej (kowenanty).

Niewypełnienie obowiązków określonych w umowie kredytowej, faktoringu odwrotnego może skutkować podniesieniem marży, koniecznością zwiększenia zabezpieczeń, skorzystaniem z zabezpieczeń jak również koniecznością przedterminowej spłaty zadłużenia, co może negatywnie wpływać na możliwość obsługi pozostałych zobowiązań Spółki oraz na poziom dostępnych środków finansowych przeznaczonych na finansowanie inwestycji lub celów związanych z bieżącą działalnością Spółki, co w konsekwencji może mieć istotny negatywny wpływ na działalność i wyniki finansowe Spółki.

Na dzień bilansowy wartość kapitałów własnych oraz poziom wskaźnika dług/EBITDA na poziomie jednostkowym nie osiągnęły wymaganych umowami poziomów w związku z tym istnieje ryzyko czasowego podniesienia marży kredytu oraz linii faktoringu odwrotnego udzielonych przez BOŚ S.A. o 2 p.p.

Ryzyko kredytowe

Spółka działa na rynku usług detalicznych i ponad 90% przychodów jest realizowana kasowo. W związku z powyższym poziom ryzyka kredytowego jest ograniczony i dotyczy jedynie należności od franczyzobiorców i innych kontrahentów. W celu ograniczenia tego ryzyka Spółka realizuje restrykcyjną politykę tworzenia odpisów aktualizujących na należności od dłużników, dla których oceniła, że istnieje ryzyko niespłacenia należności.

Kategorie instrumentów finansowych występujących w spółce:

Instrumenty finansowe - aktywa

Klasyfikacja aktywów do grup instrumentów finansowych

		Stan na dzień	Stan na dzień
Lp.	Rodzaj instrumentu finansowego	30.06.2017r.	31.12.2016r.
1.	Aktywa w WGPW	10	69
a	instrumenty finansowe	10	69
2.	Pożyczki udzielone i należności własne	13 188	10 283
a	udzielone pożyczki	834	890
b	należności handlowe i pozostałe (razem powiązane i pozostałe)	12 354	9 393
3.	Aktywa utrzymywane do terminu wymagalności	-	-
4.	Aktywa dostępne do sprzedaży	14 562	22 647
a	środki pieniężne w kasie i na rachunkach bankowych	9 617	13 569
b	lokaty	1 317	5 500
c	udziały	3 628	3 578
d	papiery wartościowe	-	-
5.	Instrumenty zabezpieczające o wartości godziwej dodatniej	217	236
	Razem	27 977	33 235

Wycena aktywów zaliczonych do instrumentów finansowych

Lp.	Rodzaj instrumentu finansowego	sposób wyceny na dzień 31.12.2016r.	wartość według wyceny bilansowej na 31.12.2016r.	zmiana wyceny odniesiona na zestawienie całkowitych dochodów	kwota odniesiona w bieżącym roku na kapitały	wartość według wyceny bilansowej na 30.06.2017r.
1.	Aktywa w WGPW		69	10	-	10
a	instrumenty finansowe	wartość godziwa	69	10	-	10
2.	Pożyczki udzielone i należności własne	wycena po koszcie zamortyzowanym,	10 283	458	-	13 188
a	udzielone pożyczki	metodą efektywnej stopy procentowej z	890	15	-	834
b	należności handlowe i pozostałe (razem powiązane i pozostałe)	uwzględnieniem odpisów z tytułu utraty wartości	9 393	443	-	12 354
3.	Aktywa utrzymywane do terminu wymagalności		-	-	-	-
4.	Aktywa dostępne do sprzedaży		22 647	38	-	14 562
a	środki pieniężne w kasie i na rachunkach bankowych	wartość godziwa	13 569	21	-	9 617
b	lokaty	wartość godziwa	5 500	17	-	1 317
c	udziały	wartość godziwa	3 578	-	-	3 628
d	papiery wartościowe	wartość godziwa	-	-	-	-
5.	Instrumenty zabezpieczające o wartości godziwej dodatniej	wartość godziwa	236	-	(19)	217
	Razem		33 235	506	(19)	27 977

Wartość godziwa instrumentów finansowych, jakie Spółka posiadała na dzień 30 czerwca 2017 roku i 31 grudnia 2016 roku nie odbiegała istotnie od wartości prezentowanej w sprawozdaniach finansowych za poszczególne lata z następujących powodów:

• w odniesieniu do instrumentów krótkoterminowych ewentualny efekt dyskonta nie jest istotny;
• instrumenty te dotyczą transakcji zawieranych na warunkach rynkowych.

Wartość godziwa instrumentu zabezpieczającego (Swap Procentowy opisany w nocie 24) została ustalona z zastosowaniem krzywych stóp procentowych (hierarchia wartości godziwej instrumentu – poziom 2), zaś wartość instrumentów wycenianych w WGPW została przyjęta na postawie wyceny z banku będącego stroną transakcji (hierarchia wartości godziwej instrumentu – poziom 2).

Zobowiązania finansowe

	30.06.2017	31.12.2016
	000' PLN	000' PLN
Wyceniane w WGPW	31	-
Instrumenty zabezpieczające	-	-
Koszt zamortyzowany	107 457	111 090
	107 488	111 090

36. Główne przyczyny niepewności danych szacunkowych

Kluczowe źródła wątpliwości dotyczących szacunków

Sporządzenie sprawozdania finansowego zgodnie z MSSF wymaga od Zarządu dokonania profesjonalnych osądów, szacunków oraz przyjęcia założeń, które mają wpływ na prezentowane wartości aktywów, pasywów, przychodów oraz kosztów. Szacunki oraz związane z nimi założenia opierają się na doświadczeniu historycznym oraz szeregu innych czynników, które są uznawane za racjonalne w danych okolicznościach, a ich wyniki dają podstawę profesjonalnego osądu, co do wartości księgowej aktywów i zobowiązań, która nie wynika bezpośrednio z innych źródeł. Szacunkom takim towarzyszy niepewność mi.in. co do przyszłych warunków prowadzenia działalności gospodarczej, zmian technologicznych, zachowań kontrahentów i konkurencji na rynku, co w rezultacie może wpłynąć na ostateczne wartości aktywów, pasywów, przychodów oraz kosztów.

Zarząd dokonuje oszacowań i przyjmuje założenia dotyczące przyszłości. Uzyskane w ten sposób oszacowania księgowe z definicji rzadko pokrywać się będą z faktycznymi rezultatami. Oszacowania i założenia, które niosą ze sobą znaczące ryzyko konieczności wprowadzenia istotnej korekty wartości bilansowej aktywów i zobowiązań w trakcie kolejnego roku obrotowego, dotyczą głównie testu na utratę wartości rzeczowych aktywów trwałych oraz wartości firmy, amortyzacji, rezerw, odpisów na należności, a także kalkulacji podatku odroczonego.

Szacowana utrata wartości znaków towarowych

Spółka testuje wartości znaków towarowych pod kątem utraty wartości zgodnie ze swoją polityką rachunkowości. W testach przeprowadzonych wg stanu na 31.12.2016r. stopa do dyskonta wynosiła 9,5% (wszystkie lata prognozy). Na dzień 30.06.2017r. Spółka przeprowadziła test na utratę wartości znaku Chłopskiej Jadło, który nie wykazał konieczności dokonania odpisu. Szerzej o teście na utratę wartości w nocie 16.

Szacowana utrata wartości rzeczowych aktywów trwałych

Na dzień 30.06.2017r. Spółka przeprowadzała testy na utratę wartości rzeczowych aktywów trwałych. Testy zostały przeprowadzone w oparciu o prognozowane przepływy pieniężne restauracji za okres 5 lat z uwzględnieniem prostej ekstrapolacji wyników na kolejne 10 lat, przy czym planowane przepływy za pierwszy rok zostały opracowane na podstawie planów finansowych restauracji za okres od 2 do 5 roku został zamodelowany z wykorzystaniem danych historycznych poszczególnych restauracji, szacowanego potencjału lokalu oraz wiedzy na temat zdarzeń jednorazowych. Ekstrapolacja na kolejne lata zakłada 3,3% wzrost sprzedaży na kolejne lata. W testach przeprowadzonych wg stanu na 30.06.2017r. stopa do dyskonta wynosiła 9,1% (wszystkie lata prognozy).

Szacowana utrata wartości udziałów Shanghai Express

Na dzień 30.06.2017r. Spółka przeprowadzała test na utratę wartości udziałów Shanghai Express Sp. z o.o., który nie wykazał zasadności korekty wyceny. Test przeprowadzono na podstawie wieloletniego planu finansowego Spółki (w okresie pierwszych 2 lat), kolejne lata zakładają 2% wzrost przychodów r/r. Stopa dyskonta w całym okresie 9,1%.

Rezerwy

Spółka tworzy rezerwy na przyszłe zobowiązania w kwocie szacunków ustalonych w oparciu o najlepszy stan wiedzy. Na dzień 30 czerwca 2017r. wartość rezerw wyniosła 2 419 tys. zł (przy poziomie 2 083 tys. zł na koniec poprzedniego roku obrotowego).

Okresy ekonomicznej użyteczności składników rzeczowych aktywów trwałych.

Okresy ekonomicznej użyteczności składników środków trwałych będących inwestycjami w obce środki trwałe ustalono na podstawie przewidywanych okresów trwania umów najmu.

Okresy ekonomicznej użyteczności pozostałych składników środków trwałych oparto na ocenie służb technicznych, zajmujących się ich eksploatacją.

Wzrost stawki amortyzacji o 10% skutkowałby zwiększeniem kosztów amortyzacji za okres sprawozdawczy o około 525 tys. zł.

Odpisy na należności i pożyczki

Spółka tworzy odpisy na należności i pożyczki zgodnie z przyjętą polityką rachunkowości. Zwiększenia, zmniejszenia oraz stan odpisów przedstawia nota 18 oraz 21.

Odpisy na udziały

Spółka tworzy odpisy na udziały w innych podmiotach w oparciu o szacowaną utratę wartości godziwej. Stan odpisów przedstawia nota 17.

Aktywo z tytułu podatku odroczonego

Podatek odroczony jest wyliczany metodą bilansową jako podatek podlegający zapłaceniu lub zwrotowi w przyszłości na różnicach pomiędzy wartościami bilansowymi aktywów i pasywów a odpowiadającymi im wartościami podatkowymi wykorzystywanymi do wyliczenia podstawy opodatkowania.

Tworzenie aktywów z tytułu odroczonego podatku dochodowego wymaga dokonania szacunków prognozowanych terminów osiągnięcia i wysokości przyszłych zysków. Aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego są ujmowane zgodnie z notą 12.

37. Zdarzenia po dacie bilansu

Z dniem 14 lipca 2017r. został obniżony z kwoty 10 mln zł do kwoty 8 mln zł limit faktoringu odwrotnego przyznany przez Bank Ochrony Środowiska S.A. w ramach umowy o linię faktoringu odwrotnego z dnia 28 września 2016 r.. Przyczyną obniżenia limitu było nie osiągnięcie przez Spółkę ustalonych z bankiem finansującym wskaźników finansowych: minimalnego poziomu kapitałów własnych oraz poziomu wskaźnika dług/EBITDA. Na dzień obniżenia limitu, zobowiązanie Spółki z tytułu jego wykorzystanie nie przekraczało kwoty nowego limitu.

http://www.sfinks.pl/sites/default/files/raporty-biezace/rb_20_2017.pdf

Prezes Zarządu	Wiceprezes Zarządu	Wiceprezes Zarządu
Sylwester Cacek	Dorota Cacek	Sławomir Pawłowski
Wiceprezes Zarządu	Wiceprezes Zarządu	Wiceprezes Zarządu
Tomasz Gryn	Jacek Kuś	Bogdan Bruczko
		Osoba, której powierzono prowadzenie ksiąg rachunkowych Zbigniew Machałowski

Piaseczno, dnia 19 września 2017r.

Deloitte Polska Spółka z ograniczoną odpowiedzialnością Sp. k. al. Jana Pawła II 22 00-133 Warszawa Polska

Tel.: +48 22 511 08 11 Fax: +48 22 511 08 13 www.deloitte.com/pl

RAPORT NIEZALEŻNEGO BIEGŁEGO REWIDENTA Z PRZEGLĄDU ŚRÓDROCZNEGO SKRÓCONEGO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO

Dla Akcjonariuszy i Rady Nadzorczej Sfinks Polska S.A.

Wprowadzenie

Przeprowadziliśmy przegląd załączonego śródrocznego skróconego sprawozdania finansowego Spółki Sfinks Polska S.A. z siedzibą w Piasecznie przy ulicy Świętojańskiej 5A (dalej "Spółka"), które składa się ze sprawozdania z sytuacji finansowej na dzień 30 czerwca 2017 roku oraz sprawozdania z całkowitych dochodów, sprawozdania ze zmian w kapitale własnym i sprawozdania z przepływów pieniężnych za okres 6 miesięcy zakończony w tym dniu, a także innych informacji objaśniających.

Za sporządzenie i rzetelne przedstawienie niniejszego śródrocznego skróconego sprawozdania finansowego zgodnie z Międzynarodowymi Standardami Sprawozdawczości Finansowej zatwierdzonymi przez Unię Europejską dotyczącymi sprawozdawczości śródrocznej (MSR 34) odpowiedzialny jest Zarząd Spółki. My jesteśmy odpowiedzialni za sformułowanie wniosku na temat niniejszego śródrocznego skróconego sprawozdania finansowego na podstawie przeprowadzonego przez nas przeglądu.

Zakres przeglądu

Przegląd przeprowadziliśmy zgodnie z Krajowym Standardem Rewizji Finansowej 2410 w brzmieniu Międzynarodowego Standardu Usług Przeglądu 2410 "Przegląd śródrocznych informacji finansowych przeprowadzony przez niezależnego biegłego rewidenta jednostki" przyjętym uchwałą nr 2783/52/2015 Krajowej Rady Biegłych Rewidentów z dnia 10 lutego 2015 roku z późniejszymi zmianami.

Przegląd śródrocznych informacji finansowych polega na kierowaniu zapytań, przede wszystkim do osób odpowiedzialnych za kwestie finansowe i księgowe, oraz przeprowadzaniu procedur analitycznych oraz innych procedur przeglądu. Przegląd ma istotnie węższy zakres niż badanie przeprowadzone zgodnie z Krajowymi Standardami Rewizji Finansowej. Na skutek tego przegląd nie wystarcza do uzyskania pewności, że wszystkie istotne kwestie, które zostałyby zidentyfikowane w trakcie badania, zostały ujawnione. W związku z tym nie wyrażamy opinii z badania na temat tego śródrocznego skróconego sprawozdania finansowego.

Objaśnienie

Zwracamy uwagę na informacje zawarte w dodatkowej nocie objaśniającej nr 4 do sprawozdania finansowego, która wskazuje, że spółka poniosła stratę netto w kwocie 1 059 tys. zł w roku obrotowym od 1 stycznia 2017 roku do 30 czerwca 2017 roku oraz że na dzień 30 czerwca 2017 roku zobowiązania krótkoterminowe Spółki przewyższały aktywa obrotowe o 15 199 tys. zł. Uwarunkowania te, wraz z innymi zagadnieniami przedstawionymi w nocie 4 informacji dodatkowej, wskazują, że zachodzi istotna niepewność mogąca budzić poważne wątpliwości co do zdolności Spółki do kontynuacji działalności. Jednocześnie Zarząd Spółki w nocie nr 4 do sprawozdania finansowego opisał okoliczności, które w ocenie Zarządu pozwalają na przyjęcie założenia o kontynuowaniu przez Spółkę działalności w dającej się przewidzieć przyszłości.

Nasz raport nie zawiera zastrzeżenia w odniesieniu do powyższej kwestii.

Przeprowadzający przegląd w imieniu Deloitte Polska Spółka z ograniczoną odpowiedzialnością Sp.k. – podmiotu wpisanego na listę firm audytorskich prowadzoną przez KRBR pod nr. ewidencyjnym 73:

Piotr Świętochowski Kluczowy biegły rewident nr ewidencyjny 90039

Warszawa, 19 września 2017 roku