SF DIAMOND CO.,LTD. — Capital/Financing Update 2014

Dec 22, 2014

股票简称：四方达 股票代码： 300179

河南四方达超硬材料股份有限公司 SF DIAMOND Co., Ltd. 非公开发行 A 股股票 募集资金使用可行性分析报告

二〇一四年十二月

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四方达 非公开发行 A 股股票募集资金使用可行性分析报告

注：如无特别说明，本报告的相关词语释义与本次非公开发行股票预案一 致。

为进一步提高公司的抗风险能力，增强公司的持续盈利能力，拓展未来业务 发展空间，公司拟向特定对象非公开发行股票募集资金，本次非公开发行股票募 集资金运用的可行性分析如下：

一、本次募集资金使用计划

本次非公开发行股票的募集资金总额（含发行费用）不超过 30,000 万元， 扣除发行费用后的募集资金净额按先后顺序依次投资于以下项目：

序号	项目名称	预计总投资额 （万元）	募集资金拟投入 额（万元）	募集资金投入占项 目总投资额比重
1	复杂地层石油钻头用 高端聚晶金刚石复合 片研发及产业化项目	18,010.61	18,000.00	99.94%
2	超硬刀具研发及产业 化项目	12,359.28	12,000.00	97.09%

在本次非公开发行募集资金到位之前，公司将积极调配资源，力争完成募集 资金投资项目的前期准备工作，必要时公司将用自有资金对募集资金投资项目进 行先期投入，并在募集资金到位之后予以置换。

二、本次募集资金投资项目的可行性分析

（一）复杂地层石油钻头用高端聚晶金刚石复合片研发及产业化

项目

1 、项目基本情况

（1）项目投资概算

本工程新增总投资为 18,010.61 万元，采用募集资金 18,000.00 万元，自筹资

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金 10.61 万元。具体估算如下：

项目	设备投入	流动资金	原材料	总计
金额（万元）	9,927.00	5,841.96	2,241.65	18,010.61
比例（%）	55.12	32.43	12.45	100.00

（2）项目实施主体

本项目实施主体为河南四方达超硬材料股份有限公司。

（3）项目建设地点

项目建设地点位于公司现有生产基地内。

（4）建设内容和拟建规模

项目拟新建一条适用于复杂地层的油田用高端聚晶金刚石复合片生产线，项 目建设期两年，项目开建 3 年后达产，达产后形成年产 840,000 片高端石油钻头 用聚晶金刚石复合片的生产能力。

2 、项目发展前景

公司拥有多年的复合超硬材料及超硬材料制品生产经验，经过 17 年的发展， 公司已经确立了行业骨干企业的地位。公司提出了“产品国际化、股权多样化、 资本市场化”的发展战略，在通过首次公开发行股票募集资金成功的基础上，该 项目的实施有利于进一步扩大生产规模，提升产品应用能力，提高国内外市场份 额，进一步确立公司全国知名品牌、国内超硬材料行业一流公司的地位，达到市 场占有率全国第一的整体经营目标。本项目的实施有助于公司继续保持自己传统 优势，增强企业竞争力，最终实现总体发展战略目标。

（1）较高的市场应用价值

据国土资源部预计，2014 年我国页岩气产量达 15 亿立方米，2015 年将实现 或超过 65 亿立方米规划目标，但是中国页岩气资源具有资源埋藏较深，地形较 为复杂的特点。此外，国内外钻井的数量正逐年增加，钻探难度逐步加大，有很 大一部分深探井虽然占全井井深的 20%井段，但却消耗了相当于钻探全井井深

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四方达

80%的钻井成本。同时，随着石油勘探工业及海洋钻探平台技术的发展，钻探用 聚晶金刚石复合片的市场需求不断加大。面对多样的复杂地层，钻探难度的提高， 也对复合片性能提出了更高的要求，因此发展适用于复杂地层的高端聚晶金刚石 复合片，成为降低全井钻进成本的关键因素。

（2）进口替代市场广阔

我国石油用聚晶金刚石复合片行业的特点是“多而不精”。石油用聚晶金刚 石复合片全球市场中，高端市场占 85%，均被国外公司占据，中低端市场被国内 企业占据，约 15%的份额。据统计 2013 年石油钻探用聚晶金刚石复合片全球市 场 35 亿元，中低端市场即国内企业销售 4.2 亿元人民币，国外著名企业高端市 场 31 亿元，形成了高端市场容量大但被国外企业占据，国内企业仅占有少量的 中低端市场的格局，因此国内企业研发高端聚晶金刚石复合片可谓势在必行。

（3）国家产业政策的鼓励和支持

在 2011 年 6 月国家发改委、科技部、工信部、商务部、国家知识产权局联 合发布的《当前优先发展的高技术产业化重点领域指南》中，明确把超硬材料和 制品列为国家优先发展的重点领域，在新材料领域，优先发展复合材料，包括以 超硬材料与金属、陶瓷、树脂等材料为主要成分的基础上添加不同作用填料构成 的具有特殊性能和用途的新型复合材料。在 2013 年 9 月国家发布的《国家重点 支持的高新技术领域》中，将超硬复合材料制备技术作为国家重点支持的高新技 术产业。2014 年 1 月在国家知识产权局、科技部等 7 部委起草制定的《关于深 入实施知识产权战略，促进中原经济区经济社会发展的若干意见》中指出，要加 强超硬材料制定产业发展路线图、加快专利储备和运营，尤其是加快先进技术的 推广。

超硬材料产业是郑州市的优势特色产业，根据《郑州市人民政府关于印发郑 州市超硬材料产业集群发展规划（2014-2020 年）的通知》，超硬材料产业得到了 政府的大力支持。该规划中指出：通过 5-7 年的发展，充分发挥集群效应，延伸 和完善上下游紧密协作的产业链条，培育和引进一批行业巨头，促进集群内企业 协调快速发展，巩固和提升郑州市在国内超硬材料行业领导地位，发展成全球超 硬材料产业重要的生产中心、科研中心、商贸中心。

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综上，本项目符合国家政策导向，与公司发展战略相符，具有显著的经济和 社会效益。

3 、生产方法和工艺流程

项目全部选用国产原材料，经过重新整形、提纯、净化、配料、组装等工序， - 在国产六面顶（液）压机上，采用先进的超高压 高温合成工艺，生产聚晶金刚 石复合片坯料，之后采用特有的加工方法，将坯料加工成可商品化销售的产品。 同时，建立系统的质量监控体系，确保产品品质。

具体工艺流程图如下：

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4 、项目的经济效益分析

本项目达产后的主要财务数据和指标如下：

项目	单位	金额
销售收入	万元/年	21,840.00
利润总额	万元/年	8,080.80
净利润	万元/年	6,868.68
内部收益率（税前）	%	29.31
内部收益率（税后）	%	25.26

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（二）超硬刀具研发及产业化项目

1 、项目基本情况

（1）项目投资概算

项目总投资 12,359.28 万元，其中使用募集资金 12,000.00 万元，自筹资金 359.28 万元。具体估算如下：

项目	设备投入	流动资金	营销中心建设	原材料	总计
金额（万元）	8,410.00	2,019.21	1,200.00	730.07	12,359.28
比例（%）	68.04	16.34	9.71	5.91	100.00

（2）项目实施主体

本项目实施主体为河南四方达超硬材料股份有限公司。

（3）项目建设地点

项目建设地点位于公司现有生产基地内。

（4）建设内容和拟建规模

本项目拟新建超硬刀具生产线，以汽车发动机刀具、航天航空刀具、精密电 子加工刀具为主，达产后形成年产 78,000 把高端超硬刀具的生产能力。

建设 5 个营销网络中心，分别处在东北、华中、华南，建设信息化远程服务 系统，租赁厂房，新增设备，为该区域客户进行修磨、营销等服务。

本项目的建设期为两年，项目开建 4 年后达产。

2 、项目发展前景

（1）超硬刀具广阔的市场前景

作为新型刀具，许多切削加工概念，如绿色加工、以车代磨、以铣代磨、硬 态加工、高速切削、干式切削等都因超硬刀具的应用而起，因此超硬刀具已成为 切削加工中不可缺少的重要手段。PCD 刀具具有高硬度、高耐磨性和高导热性

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等性能，在有色金属和非金属加工中得到广泛的应用，PCBN 刀具应用于金刚石 刀具不能加工的黑色金属，适合于高速干切削，近年来，由于数控机床的普及和 数控加工技术的高速发展，可实现高效率、高稳定性、长寿命加工的 PCD/PCBN 超硬刀具的应用日渐普及，成为传统硬质合金刀具的高性能替代品。PCD 和 PCBN 刀具已广泛应用于机械、冶金、地质、石油、煤炭、石材、建筑等传统领 域，电子信息、航天航空、国防军工等高技术领域，极大地促进了切削加工及先 进制造技术的飞速发展，市场也将迅速扩大。

（2）超硬刀具在经济建设中的重要作用导致进口替代势在必行

超硬材料的快速发展已经给超硬工具行业带来新的变革，特别是超硬刀具在 加工行业带来的高效高精加工，已经突显出超硬刀具的加工优势，超硬切削刀具 已经成为未来加工行业工具的发展趋势。国外先进国家已经开始大规模投入使用 PCD/PCBN 刀具，超硬刀具已经占到刀具市场份额的 30%以上。全球超硬刀具 的市场销售总量约为 10 亿美元，其中 PCD 刀具、PCBN 刀具基本上各占 1/2， 两种刀具的潜在市场销售总量将会超过 15 亿美元。由于超硬刀具多为高端定制 产品，制造强度大，技术门槛高，目前超硬刀具的市场主要为国外制造商所控制。 与国外相比，由于国内超硬刀具企业制造设备和制造技术水平不过关，现代制造 业急需的高效刀具存在较大的供给缺口，而国外超硬刀具极其昂贵，但从机械制 造业的技术发展趋势来看，今后我国工厂中的高效数控机床的比重将逐年增加， 高效先进刀具的需求量将随之迅速增加，而传统标准刀具的需要量将逐年减少， 大力发展国产超硬刀具已经是势在必行。

因此公司抢占市场先机，开展精密 PCD、PCBN 刀具制造技术及其应用研究 和产业化，实现进口替代，是公司超硬材料刀具发展的必由之路。

（3）国家产业政策的鼓励和支持

我国历来非常重视超硬材料及制品产业的发展。在 2006 年 2 月国务院发布 的《国家中长期科学和技术发展规划纲要（2006-2020 年）》中，将先进制造业列 为重点优先领域，高档数控机床与基础制造技术被列入 16 个重大专项之一。在 2013 年 9 月国家发布的《国家重点支持的高新技术领域》中，将超硬复合材料 制备技术作为国家重点支持的高新技术产业。

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在《郑州市新材料产业发展规划（2011-2015）》中提出十二五期间重点发展 具有产业基础的超硬材料及制品等四大新材料产业领域，力争到 2015 年超硬材 料产业实现销售收入超 100 亿元，并提出重点培育包括四方达超硬材料股份有 限公司在内的一批骨干企业的战略设想，在包括本项目在内的一批重点项目方面 给予积极支持，因此该项目得到了国家产业政策的鼓励和支持。

3 、生产方法和工艺流程

采用公司自主研发大尺寸 PCD/PCBN 复合片，将其切割成特定形状后，通 过独特的焊接工艺焊接在刀体上，然后通过刃磨加工即可获得 PCD/PCBN 刀具， 生产流程如图所示。

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4 、项目的经济效益分析

本项目达产后的主要财务数据和指标如下：

项目	单位	金额
销售收入	万元/年	13,650.00
利润总额	万元/年	5,187.00
净利润	万元/年	4,408.95
内部收益率（税前）	%	25.89
内部收益率（税后）	%	22.13

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四方达 非公开发行 A 股股票募集资金使用可行性分析报告

三、本次发行对公司经营管理、财务状况的影响

（一）本次发行对公司经营管理的影响

本次非公开发行募集资金在扣除发行费用后，将依次用于复杂地层石油钻头 用高端聚晶金刚石复合片研发及产业化项目和超硬刀具研发及产业化项目。本次 募投项目符合国家产业政策和市场发展趋势，对公司进一步扩大市场规模、向下 游延伸产品、继续增大国内外市场份额、起着积极的促进作用。

通过本次募投项目，公司将强化在超硬刀具和复杂地层石油钻头用高端聚晶 金刚石复合片领域的业务布局，进一步丰富了公司的经营业务范围，与公司现有 产品在技术储备、营销网络、供货周期、现金流等方面实现优势互补，全面提升 企业价值。

（二）本次发行对公司财务状况的影响

本次非公开发行募投项目具有良好的社会效益、经济效益以及市场前景，符 合国家相关的产业政策和未来公司整体战略发展方向。随着募集资金拟投项目的 逐步建设和达产，公司的业务收入水平将稳步增长，盈利能力将得到进一步提升， 公司的整体竞争实力和抗风险的能力将得到增强。

由于本次发行将增加公司股本，而募投项目需要经过建设期才能投入运营， 经济效益需要一定的时间才能体现，因此在本次发行完成后，短期内存在每股收 益和净资产收益率被摊薄的可能。

河南四方达超硬材料股份有限公司

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