Sesa — Earnings Release 2020

Mar 12, 2020

Informazione Regolamentata n. 20016-13-2020		Data/Ora Ricezione 12 Marzo 2020 12:23:53	MTA - Star
Societa'	:	Sesa S.p.A.
Identificativo Informazione Regolamentata	:	128646
Nome utilizzatore	:	SESAN02 - Palmero
Tipologia	:	1.2
Data/Ora Ricezione	:	12 Marzo 2020 12:23:53
Data/Ora Inizio Diffusione presunta	:	12 Marzo 2020 12:23:54
Oggetto	:	Consiglio di Amministrazione del 12.03.2020/Board of Directors of 12.03.2020
Testo del comunicato

Vedi allegato.

COMUNICATO STAMPA

APPROVAZIONE DEL RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE PER IL PERIODO DI 9 MESI AL 31 GENNAIO 2020

Risultati di Gruppo in forte crescita (Ricavi +17,3%, Ebitda +30,3%, Utile Netto di Gruppo +29,5%) grazie al successo della strategia di sviluppo nelle aree di business a valore, a supporto della domanda di trasformazione digitale della clientela

• Ricavi e Altri Proventi consolidati: Euro 1.344,8 milioni (+17,3% Y/Y)
• Ebitda consolidato: Euro 69,5 milioni (+30,3% Y/Y) con un Ebitda margin pari al 5,17% rispetto al 4,65% al 31 gennaio 2019
• Utile netto consolidato dopo le imposte: Euro 32,5 milioni (+30,0% Y/Y). Utile netto consolidato Adjusted¹ dopo le imposte: Euro 34,7 milioni (+31,0% Y/Y)
• Utile netto consolidato di pertinenza del Gruppo: Euro 28,7 milioni (+29,5% Y/Y). Utile netto consolidato Adjusted¹di pertinenza del Gruppo: Euro 30,9 milioni (+30,7% Y/Y)
• Posizione Finanziaria Netta ("PFN") consolidata passiva (debito finanziario netto): Euro 11,8 milioni vs PFN passiva per Euro 12,6 milioni al 31 gennaio 2019. Escludendo l'effetto dell'adozione del principio IFRS 16, PFN al 31 gennaio 2020 attiva per Euro 1,3 milioni, in miglioramento di Euro 13,9 milioni vs 31 gennaio 2019
• Patrimonio Netto consolidato: Euro 251,6 milioni vs Euro 224,6 milioni al 31 gennaio 2019
• Proseguono gli investimenti a supporto della crescita sostenibile e del capitale umano che raggiunge un totale di 2.221 dipendenti al 31 gennaio 2020

Empoli (FI), 12 marzo 2020

Il Consiglio di Amministrazione di Sesa S.p.A., operatore di riferimento in Italia nel settore delle soluzioni IT a valore aggiunto per il segmento business, in data odierna ha esaminato ed approvato il Resoconto intermedio di gestione consolidato relativo al periodo di 9 mesi al 31 gennaio 2020, redatto secondo i principi contabili UE-IFRS² .

Nei primi 9 mesi dell'esercizio 2020 (1 maggio 2019 - 30 aprile 2020) il Gruppo Sesa consegue un forte miglioramento dei principali indicatori economici e finanziari consolidati, con Ricavi e Altri Proventi in crescita del 17,3% ed un risultato a livello di Ebitda in progresso del 30,3%, confermando il trend di crescita già rilevato nei primi sei mesi della gestione, ampiamente superiore a quello del mercato di riferimento

¹Ebit Adjusted e Risultato prima delle imposte Adjusted definiti al lordo degli ammortamenti delle immobilizzazioni immateriali (Liste clienti e Knowhow) iscritte a seguito del processo di Purchase Price Allocation (PPA), relativo alle acquisizioni societarie. Risultato netto Adjusted e Risultato netto Adjusted di pertinenza del Gruppo definiti al lordo degli ammortamenti delle immobilizzazioni immateriali (Liste clienti e Know-how) iscritte a seguito del processo di PPA relativo alle acquisizioni societarie, al netto del relativo effetto fiscale.

² Il Resoconto intermedio di gestione consolidato al 31 gennaio 2020 riflette l'adozione del principio IFRS 16 dal 1 maggio 2019, senza restatement dei dati comparativi.

e al track record di lungo termine del Gruppo (CAGR Ricavi 2011-2019 +9,6%, CAGR Ebitda 2011-2019 +10,1%).

La crescita del Gruppo è sostenuta dai risultati positivi conseguiti da entrambi i principali Settori di attività, grazie al successo della strategia di sviluppo nelle aree di business a valore aggiunto dell'IT e agli investimenti in capitale umano, realizzati anche attraverso le recenti acquisizioni societarie.

A livello consolidato i Ricavi ed Altri Proventi evidenziano una crescita pari al 17,3% passando da Euro 1.146.273 migliaia al 31 gennaio 2019 ad Euro 1.344.772 migliaia al 31 gennaio 2020.

Il Settore VAD ("Value Added Distribution") rafforza ulteriormente la propria leadership sul mercato italiano della distribuzione di soluzioni IT a valore aggiunto, conseguendo nel periodo al 31 gennaio 2020 Ricavi e Altri Proventi pari ad Euro 1.097.362 migliaia con una crescita del 13,7% rispetto allo stesso periodo dell'esercizio precedente, favorita dallo sviluppo del portafoglio delle soluzioni offerte alla clientela a maggiore contenuto innovativo nei segmenti security, analytics, enterprise software, collaboration.

Il Settore SSI ("Software e System Integration") chiude i primi nove mesi dell'esercizio con Ricavi e Altri Proventi pari ad Euro 308.485 migliaia, in crescita del 21,6% rispetto al 31 gennaio 2019, grazie alla strategia di sviluppo nelle aree di business a maggiore contenuto innovativo del mercato IT, tra cui Digital Cloud, Digital Security e Digital Process. Le variazioni di perimetro derivanti dalle recenti acquisizioni societarie hanno contribuito per circa il 13% alla crescita di periodo dei ricavi del Gruppo, totalmente riconducibili al Settore SSI.

L'Ebitda cresce del 30,3%, passando da Euro 53.297 migliaia al 31 gennaio 2019 (Ebitda margin 4,65%) a Euro 69.466 migliaia al 31 gennaio 2020 (Ebitda margin 5,17%).

Alla crescita di Ebitda consolidato hanno contribuito sia il Settore VAD (+19,9% Y/Y), da Euro 33.329 migliaia al 31 gennaio 2019 (Ebitda margin 3,45%) ad Euro 39.948 migliaia al 31 gennaio 2020 (Ebitda margin 3,64%) che il Settore SSI, che consegue un risultato di Ebitda di Euro 27.309 migliaia al 31 gennaio 2020 (+42,2% Y/Y), rispetto ad Euro 19.202 migliaia al 31 gennaio 2019 (con Ebitda margin in incremento dal 7,57% al 31 gennaio 2019 al 8,85% al 31 gennaio 2020).

Il trend favorevole dell'Ebitda a livello consolidato è stato essenzialmente dovuto a crescita organica, con una contribuzione delle acquisizioni (variazioni di perimetro da inizio esercizio) pari a circa il 22%, totalmente relativa al Settore SSI. L'applicazione del principio IFRS 16 dal 1 maggio 2019 ha determinato un effetto positivo sull'Ebitda per Euro 3.805 migliaia ed un impatto sostanzialmente neutrale a livello di Ebit e di Risultato Netto.

Il Risultato operativo consolidato (Ebit) cresce del +28,3%, da Euro 38.370 migliaia (Ebit margin 3,35%) al 31 gennaio 2019 ad Euro 49.223 migliaia (Ebit margin 3,66%) al 31 gennaio 2020, grazie all'incremento dell'Ebitda sopra descritto e nonostante l'aumento degli ammortamenti materiali e immateriali da Euro 6.285 migliaia al 31 gennaio 2019 ad Euro 11.884 migliaia al 31 gennaio 2020 (di cui Euro 3.688 migliaia conseguente gli ammortamenti dei diritti d'uso a seguito dell'applicazione dal maggio 2019 del principio IFRS 16) ed i maggiori ammortamenti di liste clienti e know how tecnologico che passano da Euro 2.086 migliaia al 31 gennaio 2019 ad Euro 3.091 migliaia al 31 gennaio 2020. Il Risultato Operativo (Ebit) Adjusted, al lordo degli ammortamenti di Liste clienti e Know how iscritte a seguito del processo di PPA, al 31 gennaio 2020 è pari ad Euro 52.314 migliaia (Adj Ebit margin 3,89%) con un incremento del 29,3% rispetto ad Euro 40.456 migliaia al 31 gennaio 2019 (Adj Ebit margin 3,53%).

Il saldo netto della gestione finanziaria, incluso gli utili delle società rilevate al patrimonio netto, è passivo per Euro 2.447 migliaia al 31 gennaio 2020, in lieve peggioramento rispetto ad un saldo passivo di Euro 2.354 migliaia al 31 gennaio 2019.

Il Risultato netto consolidato dopo le imposte è pari ad Euro 32.527 migliaia (EAT margin 2,42%) al 31 gennaio 2020, con un incremento del 30,0% rispetto ad Euro 25.030 migliaia (EAT margin 2,18%) al 31

gennaio 2019. Il Risultato Netto consolidato dopo la quota di terzi (utile di competenza del Gruppo) al 31 gennaio 2020 è pari ad Euro 28.682 migliaia, in aumento del 29,5% Y/Y (Risultato Netto consolidato dopo la quota di terzi Adjusted pari ad Euro 30.882 migliaia, in crescita del 30,7% Y/Y).

La PFN del Gruppo al 31 gennaio 2020 è passiva (debito netto) e pari a Euro 11.839 migliaia, in miglioramento rispetto ad un saldo passivo di Euro 12.561 migliaia al 31 gennaio 2019, grazie al cash flow generato dalla gestione operativa su base annuale per circa Euro 60 milioni, dopo aver fronteggiato investimenti in acquisizioni societarie ed infrastrutture tecnologiche per oltre Euro 40 milioni (inclusa la rilevazione per Euro 13,2 milioni dei diritti d'uso ai sensi del principio IFRS 16), nonché dopo aver distribuito dividendi ed effettuato riacquisto di azioni proprie per un totale di circa Euro 12 milioni nel periodo in esame. Escludendo l'effetto dell'adozione del principio IFRS 16, la PFN al 31 gennaio 2020 è attiva per Euro 1.293 migliaia, in miglioramento di Euro 13,9 milioni rispetto al 31 gennaio 2019. La variazione della PFN al 31 gennaio 2020 rispetto al 30 aprile 2019, che evidenziava una liquidità netta pari ad Euro 41.754 migliaia, riflette principalmente la stagionalità del business, caratterizzato da un maggiore assorbimento di capitale circolante netto al 31 gennaio di ciascun anno rispetto al 30 aprile.

Nel periodo in esame si rafforza ulteriormente il Patrimonio Netto Consolidato, che al 31 gennaio 2020 ammonta ad Euro 251.566 migliaia, in crescita rispetto ad Euro 224.628 migliaia al 31 gennaio 2019.

Dopo gli ottimi risultati conseguiti al 31 gennaio 2020, ampiamente superiori al mercato di riferimento ed al track record di lungo periodo, a seguito della diffusione del Coronavirus a livello globale ed in Italia, il Gruppo Sesa sta gestendo gli effetti sulla propria operatività adoperandosi per la continuità dei propri servizi e la tutela della salute dei propri lavoratori. Nonostante l'impatto della diffusione del virus sull'economia globale e sul mercato IT, i risultati ottenuti nei primi nove mesi al 31 gennaio 2020 ed il positivo andamento di fatturato e ordinativi del mese di febbraio 2020 orientano il Gruppo Sesa ad operare proseguendo la strategia di crescita sostenibile. Il Gruppo intensificherà il ruolo primario di supporto nella trasformazione digitale del Paese, dei propri clienti e dei partner in una fase di particolare necessità come quella attuale a seguito della sopra citata diffusione del virus COVID, perseguendo politiche di sostenibilità a beneficio di tutti gli stakeholder.

Il Presidente Paolo Castellacci e l'Amministratore Delegato Alessandro Fabbroni hanno così commentato i risultati di periodo al 31 gennaio 2020:

"In una fase di trasformazione di mercato in cui la domanda di soluzioni IT risulta in ulteriore crescita, abbiamo continuato ad investire sulle aree a maggiore contenuto di innovazione, in partnership con i Vendor internazionali del settore ed i propri clienti, sviluppando competenze e specializzazione del nostro capitale umano", ha affermato Paolo Castellacci, Presidente e fondatore di Sesa.

"La gestione dei primi nove mesi dell'esercizio si chiude con crescite superiori a quelle del mercato di riferimento e del track record di lungo periodo, grazie al successo degli investimenti in capitale umano e l'integrazione delle recenti operazioni di acquisizione in aree di sviluppo strategico. Il Gruppo intensificherà il ruolo primario di supporto nella trasformazione digitale del Paese, dei propri clienti e dei partner in una fase di particolare necessità come quella attuale a seguito della sopra citata diffusione del virus COVID, perseguendo politiche di sostenibilità a beneficio di tutti gli stakeholder", ha commentato Alessandro Fabbroni, Amministratore Delegato di Sesa.

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Si allegano al presente comunicato stampa i seguenti prospetti (valori espressi in migliaia di Euro):

Allegato n. 1 - Conto economico consolidato riclassificato al 31 gennaio 2020

• Allegato n. 2 Situazione patrimoniale consolidata riclassificata al 31 gennaio 2020
• Allegato n. 3 Prospetto di Conto Economico consolidato al 31 gennaio 2020
• Allegato n. 4 Prospetto della situazione patrimoniale e finanziaria consolidata al 31 gennaio 2020

Allegato n. 5 - Segment Information al 31 gennaio 2020

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Questo comunicato stampa è disponibile anche sul sito internet della società www.sesa.it, nonché presso il meccanismo di stoccaggio autorizzato eMarket Storage consultabile all'indirizzo .

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Il dottor Alessandro Fabbroni, in qualità di dirigente preposto alla redazione dei documenti Contabili Societari, dichiara ai sensi del comma 2 articolo 154 bis del Testo Unico della Finanza che l'informativa contabile contenuta nel presente comunicato corrisponde alle risultanze documentali, ai libri ed alle scritture contabili.

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Sesa S.p.A., con sede ad Empoli (FI), attività sull'intero territorio nazionale e presenza in alcune regioni europee tra cui la Germania, è a capo di un Gruppo che costituisce l'operatore di riferimento in Italia nel settore delle soluzioni IT a valore aggiunto per il segmento business, con ricavi consolidati per circa Euro 1.550 milioni, un utile operativo (Ebitda) pari ad Euro 74,3 milioni, un Utile netto consolidato per Euro 33,4 milioni e circa 2.000 dipendenti al 30 aprile 2019. Il Gruppo ha la missione di portare le soluzioni tecnologiche avanzate dei maggiori Vendor Internazionali di IT nei distretti dell'economia italiana ed europea, guidando le imprese nel percorso di innovazione tecnologica. Grazie alla partnership con i global leading player del settore, alle competenze e capacità di consulenza delle proprie risorse umane ed alle soluzioni verticali sviluppate per i distretti del Made in Italy, il Gruppo Sesa offre servizi e soluzioni ICT (Progettazione, Education, Managed Services, Digital Security Services, ERP & Vertical Solutions, Digital Transformation Services) a supporto della competitività e della trasformazione digitale della clientela.

Il Gruppo Sesa opera attraverso tre principali settori di business: il settore VAD con Ricavi per Euro 1.301,3 milioni, un utile operativo (Ebitda) di Euro 46,6 milioni, un utile netto di Euro 23,9 milioni; il settore SSI con ricavi per Euro 342,8 milioni, un utile di Ebitda di Euro 26,2 milioni, un utile netto di Euro 9,6 milioni; il settore Corporate con ricavi per Euro 17,1 milioni ed un utile di Ebitda di Euro 1,7 milioni. A livello consolidato Sesa ha sviluppato al 30 aprile 2019 (fonte: Bilancio consolidato al 30 aprile 2019) Ricavi ed altri Proventi per Euro 1.550,6 milioni, un utile di Ebitda pari ad Euro 74,3 milioni, un Utile Netto Consolidato pari ad Euro 33,4 milioni.

Il Gruppo Sesa persegue una politica di sviluppo sostenibile a beneficio dei propri Stakeholder ed ha conseguito nel periodo 2011-2019 un track record di crescita continua di occupazione, ricavi (CAGR ricavi 2011-2019 +9,6%) e redditività (CAGR Ebitda 2011-2019 +10,1%). Sesa S.p.A. è quotata sul segmento STAR del Mercato MTA di Borsa Italiana (Codice ISIN: IT0004729759).

Per Informazioni Media

Community S.r.l. Lea Calvo Platero +39 02 89404231 - sesa@communitygroup.it

Idea Point S.r.l. Alessandro Pasquinucci +39 0571 99744 - info@ideapoint.it

Per Informazioni Finanziarie

Sesa S.p.A. Conxi Palmero, Investor Relations Manager +39 0571 997326 - investor@sesa.it

Allegato 1 – Conto Economico consolidato riclassificato Gruppo Sesa al 31 gennaio 2020 (in migliaia di Euro). Risultati al 31/01/2020 approvati dal CDA del 12 marzo 2020, non soggetti a revisione contabile

Conto economico riclassificato	31/01/2020 (9 mesi)	%	31/01/2019 (9 mesi)	%	Var. 2020/19
Ricavi netti	1.336.278		1.139.359		17,3%
Altri Proventi	8.494		6.914		22,9%
Totale Ricavi e Altri Proventi	1.344.772	100,0%	1.146.273	100,0%	17,3%
Costi per acquisto prodotti	1.089.537	81,0%	931.203	81,2%	17,0%
Costi per servizi e godimento beni di terzi	99.046	7,4%	89.689	7,8%	10,4%
Costo del lavoro	83.809	6,2%	69.597	6,1%	20,4%
Altri oneri di gestione	2.914	0,2%	2.487	0,2%	17,2%
Totale Costi per acquisto prodotti e Costi operativi	1.275.306	94,8%	1.092.976	95,4%	16,7%
Margine operativo lordo (Ebitda)	69.466	5,17%	53.297	4,65%	30,3%
Ammortamenti beni materiali e immateriali (software e diritti)	11.884		6.285		89,1%
Ammortamenti liste clienti e know how tecnologico acquisiti	3.091		2.086		48,2%
Accantonamenti e altri costi non monetari	5.268		6.556		-19,6%
Risultato operativo (Ebit)	49.223	3,66%	38.370	3,35%	28,3%
Utile delle società valutate al patrimonio netto	1.226		610		101,0%
Proventi e oneri finanziari netti	(3.673)		(2.964)		23,9%
Risultato prima delle imposte (Ebt)	46.776	3,48%	36.016	3,14%	29,9%
Imposte sul reddito	14.249		10.986		29,7%
Risultato netto	32.527	2,42%	25.030	2,18%	30,0%
Risultato netto di pertinenza del Gruppo	28.682	2,13%	22.147	1,93%	29,5%
Risultato netto di pertinenza di terzi	3.845		2.883		33,4%
Margine operativo lordo (Ebitda) escluso gli effetti IFRS 16	65.661	4,88%	53.297	4,65%	23,2%
Risultato netto escluso gli effetti IFRS 16	32.586	2,42%	25.030	2,18%	30,2%
Risultato Operativo Adjusted	52.314	3,89%	40.456	3,53%	29,3%
Risultato prima delle imposte Adjusted	49.867	3,71%	38.102	3,32%	30,9%
Risultato netto Adjusted	34.727	2,58%	26.515	2,31%	31,0%
Risultato netto Adjusted di pertinenza del Gruppo	30.882		23.632		30,7%

Il Resoconto intermedio di gestione consolidato al 31 gennaio 2020 riflette l'adozione del principio IFRS 16 dal 1 maggio 2019, senza restatement dei dati comparativi.

Ebit Adjusted e Risultato prima delle imposte Adjusted definiti al lordo degli ammortamenti delle immobilizzazioni immateriali (Liste clienti e Knowhow) iscritte a seguito del processo di Purchase Price Allocation (PPA), relativo alle acquisizioni societarie. Risultato netto Adjusted e Risultato netto Adjusted di pertinenza del Gruppo definiti al lordo degli ammortamenti delle immobilizzazioni immateriali (Liste clienti e Know-how) iscritte a seguito del processo di PPA relativo alle acquisizioni societarie, al netto del relativo effetto fiscale.

Allegato 2 – Stato Patrimoniale riclassificato consolidato Gruppo Sesa al 31 gennaio 2020 (in migliaia di Euro). Risultati al 31/01/2020 approvati dal CDA del 12 marzo 2020, non soggetti a revisione contabile

Stato Patrimoniale Riclassificato	31/01/2020	31/01/2019	30/04/2019
Immobilizzazioni immateriali	66.579	44.630	54.001
Immobilizzazioni materiali e diritti d'uso	73.697	56.223	57.771
Partecipazioni valutate al patrimonio netto	11.673	9.325	10.030
Altre attività non correnti e imposte anticipate	25.595	21.703	27.354
Totale attività non correnti (a)	177.544	131.881	149.156
Rimanenze di magazzino	100.115	99.324	82.044
Crediti commerciali	542.534	480.348	364.314
Altre attività correnti	55.120	42.564	43.451
Attività d'esercizio correnti	697.769	622.236	489.809
Debiti verso fornitori	451.636	394.274	326.009
Altri debiti correnti	113.556	85.668	79.964
Passività d'esercizio a breve termine	565.192	479.942	405.973
Capitale d'esercizio netto (b)	132.577	142.294	83.836
Fondi e altre passività tributarie non correnti	17.937	15.721	17.792
Benefici ai dipendenti	28.779	21.265	24.332
Passività nette non correnti (c)	46.716	36.986	42.124
Capitale Investito Netto (a+b-c)	263.405	237.189	190.868
Patrimonio netto di pertinenza del Gruppo	235.967	213.132	219.285
Patrimonio netto di pertinenza di Terzi	15.599	11.496	13.337
Pos. Finanziaria Netta a Medio Termine	129.126	132.507	123.040
Pos. Finanziaria Netta a Breve Termine	(117.287)	(119.946)	(164.794)
Totale Posizione Finanziaria Netta (Liquidità Netta)	11.839	12.561	(41.754)
Mezzi Propri e Posizione Finanziaria Netta	263.405	237.189	190.868

Il Resoconto intermedio di gestione consolidato al 31 gennaio 2020 riflette l'adozione del principio IFRS 16 dal 1 maggio 2019, senza restatement dei dati comparativi.

Allegato 3 – Prospetto di conto economico consolidato al 31 gennaio 2020 (migliaia di Euro). Risultati al 31/01/2020 approvati dal CDA del 12 marzo 2020, non soggetti a revisione contabile

	Periodo chiuso al 31 gennaio
(in migliaia di Euro)	2020	2019
Ricavi	1.336.278	1.139.359
Altri proventi	8.494	6.914
Materiali di consumo e merci	(1.089.537)	(931.203)
Costi per servizi e per godimento di beni di terzi	(101.044)	(90.238)
Costi per il personale	(83.809)	(69.597)
Altri costi operativi	(6.184)	(8.494)
Ammortamenti e svalutazioni	(14.975)	(8.371)
Risultato operativo	49.223	38.370
Utile delle società valutate con il metodo del patrimonio netto	1.226	610
Proventi finanziari	2.589	2.495
Oneri finanziari	(6.262)	(5.459)
Utile prima delle imposte	46.776	36.016
Imposte sul reddito	(14.249)	(10.986)
Utile del periodo	32.527	25.030
di cui:
Utile di pertinenza di terzi	3.845	2.883
Utile di pertinenza del Gruppo	28.682	22.147

Allegato 4 – Prospetto della situazione patrimoniale e finanziaria consolidata al 31 gennaio 2020 (migliaia di Euro). Risultati al 31/01/2020 approvati dal CDA del 12 marzo 2020, non soggetti a revisione contabile

	Al 31 gennaio	Al 30 aprile
(in migliaia di Euro)	2020	2019
Attività immateriali	66.579	54.001
Diritto d'uso	42.555
Attività materiali	31.142	57.771
Investimenti immobiliari		290
Partecipazioni valutate con il metodo di patrimonio netto	11.673	10.030
Crediti per imposte anticipate	7.967	7.834
Altri crediti e attività non correnti	17.628	19.230
Totale attività non correnti	177.544	149.156
Rimanenze	100.115	82.044
Crediti commerciali correnti	542.534	364.314
Crediti per imposte correnti	8.410	4.051
Altri crediti e attività correnti	47.620	40.752
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti	227.715	249.074
Totale attività correnti	926.394	740.235
Attività non correnti possedute per la vendita
Totale attività	1.103.938	889.391
Capitale sociale	37.127	37.127
Riserva da sovrapprezzo delle azioni	33.144	33.144
Altre riserve	(7.240)	(5.639)
Utili portati a nuovo	172.936	154.653
Totale patrimonio netto di pertinenza del Gruppo	235.967	219.285
Patrimonio netto di pertinenza di terzi	15.599	13.337
Totale patrimonio netto	251.566	232.622
Finanziamenti non correnti	104.153	123.040
Passività finanziarie per diritto d'uso non correnti	24.973
Benefici ai dipendenti	28.779	24.332
Fondi non correnti	1.177	4.595
Imposte differite passive	16.760	13.197
Totale passività non correnti	175.842	165.164
Finanziamenti correnti	105.117	85.632
Passività finanziarie per diritto d'uso correnti	6.221
Debiti verso fornitori	451.636	326.009
Debiti per imposte correnti	13.486	4.067
Altre passività correnti	100.070	75.897
Totale passività correnti	676.530	491.605
Totale passività	852.372	656.769
Totale patrimonio netto e passività	1.103.938	889.391

Allegato 5 – Segment Information (VAD, SSI, Corporate) al 31 gennaio 2020 (migliaia di Euro). Risultati al 31/01/2020 approvati dal CDA del 12 marzo 2020, non soggetti a revisione contabile

Segment Information			Periodo al 31 gennaio 2020 (9 mesi)			Periodo al 31 gennaio 2019 (9 mesi)
Euro/migliaia	VAD	SSI	Corporate	Gruppo	VAD	SSI	Corporate	Gruppo
Ricavi e Altri Proventi	1.097.362	308.485	14.767	1.344.772	965.435	253.707	12.443	1.146.273
Variazione YoY	13,7%	21,6%	18,7%	17,3%
Ebitda	39.948	27.309	2.209	69.466	33.329	19.202	1.048	53.297
Ebitda margin	3,6%	8,9%	15,0%	5,2%	3,4%	7,6%	8,4%	4,6%
Variazione YoY	19,9%	42,2%	111%	30,3%
Ebit	34.549	14.761	(87)	49.223	26.057	12.248	347	38.370
Ebit margin	3,1%	4,8%	(0,6%)	3,7%	2,7%	4,8%	2,8%	3,3%
Variazione YoY	32,6%	20,5%	(125%)	28,3%
Risultato Netto	23.930	8.981	(384)	32.527	17.745	7.537	3	25.030
EAT margin	2,2%,	2,9%	(2,6%)	2,4%	1,8%	3,0%	0,0%	2,2%
Variazione YoY	34,9%	19,2%	n.s.	30,0%
Risultato netto di pertinenza del Gruppo	23.739	5.327	(384)	28.682	17.639	4.748	3	22.147
Variazione YoY	34,6%	12,2%	n.s.	29,5%
Risultato netto Adjusted di pertinenza del Gruppo	23.864	7.401	(383)	30.882	17.764	6.107	4	23.632
Variazione YoY	34,3%	21,2%	n.s.	30,7%

APPROVAL OF THE CONSOLIDATED INTERIM REPORT FOR THE NINE-MONTH PERIOD AT 31 JANUARY 2020

Strong growth in Group results (+17.3% in Revenues, +30.3% in Ebitda, +29.5% in Net Profit attributable to the Group) thanks to the success of the development strategy in high value-added business areas, supporting the customers' demand for digital transformation

• Total Revenues and Other Income: Euro 1,344.8 million (+17.3% Y/Y)
• Consolidated Ebitda: Euro 69.5 million (+30.3% Y/Y) with Ebitda margin equal to 5.17% compared to 4.65% at 31 January 2019
• Consolidated Net profit: Euro 32.5 million (+30.0% Y/Y). Adjusted¹ consolidated Net profit: Euro 34.7 million (+31.0% Y/Y)
• Consolidated Net profit attributable to the Group: Euro 28.7 million (+29.5% Y/Y). Adjusted¹ consolidated Net profit attributable to the Group: Euro 30.9 million (+30.7% Y/Y)
• Net Financial Position (net debt): Euro 11.8 million vs negative NFP (net debt) for Euro 12.6 million at 31 January 2019. Excluding the effect of IFRS 16 adoption, positive NFP at 31 January 2020 for Euro 1.3 million, with an improvement of Euro 13.9 million vs 31 January 2019
• Total Equity: Euro 251.6 million vs Euro 224.6 million at 31 January 2019
• Continuous investments supporting the sustainable growth and human capital, reaching 2,221 employees at 31 January 2020

Empoli, 12 March 2020

The Board of Directors of Sesa S.p.A., reference operator in Italy in the sector of value-added IT solutions for the business segment, today examined and approved the consolidated Interim Report for the nine-month period as of 31 January 2020, prepared in compliance with EU-IFRS accounting standards² .

In the first 9 months of the fiscal year 2020 (1 May 2019 - 30 April 2020) Sesa Group achieved a strong improvement in the main consolidated economic and financial indicators, with Revenues and Other Income growing by 17.3% and an Ebitda up by 30.3%, confirming the growth trend already recorded in the first six months of the year, much higher than the reference market and the Group's long-term track record (Revenues CAGR 2011-2019 +9.6%, Ebitda CAGR 2011-2019 +10.1%).

¹Adjusted EBIT and Adjusted EBT are gross of the amortisation of intangible fixes assets (client lists and know-how) recorded as a result of the Purchase Price Allocation (PPA) process in relation to corporate acquisitions. Adjusted Net Profit and Adjusted Net Profit attributable to the Group are gross of the amortisation of intangible fixed assets (client lists and know-how) recorded as a result of the Purchase Price Allocation (PPA) process in relation to corporate acquisitions, net of the related tax effect.

²The Consolidated Interim Report at 31 January 2020 reflects the application of the standard IFRS 16 adopted starting from 1 May 2019 without any restatement in the comparative data.

The Group's growth is supported by the positive results achieved by both main business sectors, thanks to the success of the development strategy in the high value-added IT business areas and the investments in human capital, also achieved through the recent corporate acquisitions.

At consolidated level, Revenues and Other Income grew by 17.3% from Euro 1,146,273 thousand at 31 January 2019 to Euro 1,344,772 thousand at 31 January 2020.

The VAD ("Value Added Distribution") sector further strengthened its leadership in the Italian value-added IT distribution market, achieving in the period at 31 January 2020 Revenues and Other Income equal to Euro 1,097,362 thousand with a 13.7% growth compared to the same period of the previous year, favored by the development of the portfolio of solutions offered to customers with greater innovative content in security, analytics, enterprise software and collaboration segments.

The SSI ("Software and System Integration") sector recorded in the first nine months of the fiscal year Revenues and Other Income equal to Euro 308,485 thousand, up by 21.6% compared to 31 January 2019, thanks to the development strategy in the most innovative IT business areas, including Digital Cloud, Digital Security and Digital Process. The changes in the scope of consolidation resulting from the recent corporate acquisitions contributed for about 13% to the Groups' growth in revenues during the period, totally related to the SSI sector.

The consolidated Ebitda grew by 30.3%, from Euro 53,297 thousand at 31 January 2019 (Ebitda margin 4.65%) to Euro 69,466 thousand at 31 January 2020 (Ebitda margin 5.17%).

To the growth in Ebitda contributed both the VAD sector (+19.9% Y/Y), from Euro 33,329 thousand at 31 January 2019 (Ebitda margin 3.45%) to Euro 39,948 thousand at 31 January 2020 (Ebitda margin 3.64%) and the SSI sector, which recorded an Ebitda equal to Euro 27,309 thousand at 31 January 2020 (+42.2% Y/Y), compared to Euro 19,202 thousand at 31 January 2019 (with Ebitda margin increasing from 7.57% at 31 January 2019 to 8.85% at 31 January 2020).

The positive Ebitda trend is essentially due to an organic growth, with a contribution from acquisitions (changes in the scope of consolidation since the beginning of the fiscal year) equal to approximately 22%, totally related to the SSI sector. The application of the new standard IFRS 16 from 1 May 2019 determined a positive effect for Euro 3,805 thousand on Ebitda and a substantially neutral impact on Ebit and Net profit.

The consolidated Ebit grew by 28.3%, from Euro 38,370 thousand (Ebit margin 3.35%) at 31 January 2019 to Euro 49,223 thousand (Ebit margin 3.66%) at 31 January 2020, thanks to the above-mentioned increase in Ebitda and despite the increase in the amortisation of tangible and intangible assets from Euro 6,285 thousand at 31 January 2019 to Euro 11,884 thousand at 31 January 2020 (of which Euro 3,688 thousand resulting from the amortisation of the rights of use pursuant to the application of IFRS 16 from May 2019) and the higher amortisation of client lists and technological know-how from Euro 2,086 thousand at 31 January 2019 to Euro 3,091 thousand at 31 January 2020. The Adjusted Ebit gross of the amortisation of client lists and technological know-how recorded as a result of PPA process, at 31 January 2020 is equal to Euro 52,314 thousand (Adj Ebit margin 3.89%) up by 29.3% compared to Euro 40,456 thousand at 31 January 2019 (Adj Ebit margin 3.53%).

The net balance of the financial management, including the profit from companies valued at equity, is negative for Euro 2,447 thousand at 31 January 2020, slightly worse than a negative balance of Euro 2,354 thousand at 31 January 2019.

The consolidated Net Profit after taxes is equal to Euro 32,527 thousand (EAT margin 2.42%) at 31 January 2020, up by 30.0% compared to Euro 25,030 thousand (EAT margin 2.18%) at 31 January 2019. The consolidated Net Profit after non-controlling interests (Net Profit attributable to the Group) at 31 January 2020 is equal to Euro 28,682 thousand, up by 29.5% Y/Y (the consolidated Adjusted Net Profit after non-controlling interests is equal to Euro 30,882 thousand, up by 30.7% Y/Y).

The consolidated Net Financial Position at 31 January 2020 is negative (net debt) for Euro 11,839 thousand, with an improvement compared to a negative NFP of Euro 12,561 thousand at 31 January 2019, thanks to the operating cash flow on an annual basis for approximately Euro 60 million, after investments in corporate acquisitions and technological infrastructure for over Euro 40 million (including the recognition of Euro 13.2 million of rights of use pursuant to IFRS 16), as well as after the distribution of dividends and the treasury shares buyback for a total in the period of approximately Euro 12 million.

Excluding the effect of the IFRS 16 adoption, the NFP at 31 January 2020 is positive for Euro 1,293 thousand, with an improvement of Euro 13.9 million compared to 31 January 2019. The change in the NFP at 31 January 2020 compared to 30 April 2019, which showed a net liquidity equal to Euro 41,754 thousand, mainly reflects the seasonality of the business, characterized by a greater absorption of net working capital at 31 January compared to 30 April of each year.

During the period, the consolidated Equity further strengthened and amounted to Euro 251,566 thousand at 31 January 2020, increasing compared to Euro 224,628 thousand at 31 January 2019.

After the excellent results achieved at 31 January 2020, much higher than the reference market and the longterm track record, following the diffusion of Coronavirus globally and in Italy, the Sesa Group is managing the effects on its operations by working for the continuity of its services and the protection of its workers' health. Despite the impact of the diffusion of the virus on the global economy and on the IT market, the results obtained in the first nine months as of 31 January 2020 and the positive trend in turnover and orders for February 2020 lead Sesa Group to operate by continuing the strategy of sustainable growth. The Group will strengthen a primary support role in the digital transformation of the country, its customers and partners during a phase of particular need such as the current one following the above-mentioned diffusion of the COVID virus, pursuing policies aimed at sustainability for the benefit of all stakeholders.

The Chairman Paolo Castellacci and the Chief Executive Officer Alessandro Fabbroni commented the results for the period at 31 January 2020 as follows:

"In a phase of market transformation in which the demand for IT solutions is further growing, we continued to invest in areas with higher innovation content, in partnership with the international Vendors of the sector and their customers, developing skills and specialization of our human capital", stated Paolo Castellacci, Chairman and founder of Sesa.

"In the first nine months of the fiscal year the Group showed a growth trend higher than the reference market and the long-term track record, thanks to the success of investments in human capital and the integration of the recent corporate acquisitions in strategic development areas. The Group will strengthen a primary support role in the digital transformation of the country, its customers and partners during a phase of particular need such as the current one following the above-mentioned diffusion of the COVID virus, pursuing policies aimed at sustainability for the benefit of all stakeholders", stated Alessandro Fabbroni, CEO of Sesa.

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Here attached you can find the following exhibits (in thousand of Euros):

Exhibit n. 1 - Reclassified Consolidated Income Statement of Sesa Group as of 31 January 2020

Exhibit n. 2 - Reclassified Consolidated Balance Sheet of Sesa Group as of 31 January 2020

Exhibit n. 3 - Consolidated Income Statement of Sesa Group as of 31 January 2020

Exhibit n. 4 - Consolidated Statement of Financial Position of Sesa Group as of 31 January 2020

Exhibit n. 5 - Segment Information as of 31 January 2020

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SeSa S.p.A. Headquarters in Empoli (Florence), Via della Piovola 138, Share Capital Euro 37,126,927.50 f.p., VAT number, Fiscal and number on the Florence Company Register 07116910964

Ph. Number: 00 39 0571 997444; website www.sesa.it

This press release is also available on the company's website www.sesa.it, as well as on the authorized storage mechanism eMarket Storage consultable at the website .

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The manager responsible for drawing up the company's accounts - Alessandro Fabbroni - declares, pursuant to Paragraph 2 of Article 154 bis of the Consolidated Finance Act, that the accounting information contained in this press release matches the information included in the accounting books and records.

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Sesa S.p.A., based in Empoli (Florence) and activities throughout the Italian territory and some European areas such as Germany, is the head of a Group leader in Italy in the sector of value-added IT solutions for the business segment, with consolidated revenues of about Euro 1,550 million, an Ebitda equal to Euro 74.3 million, a consolidated net profit of Euro 33.4 million and around 2,000 employees at 30 April 2019. The Group has the mission of bring the most advanced technological solutions of major international Vendors of IT in the districts of the Italian and European economies, leading companies in the path of technological innovation. Thanks to the partnership with the global leading player in the sector, the skills and consultancy capabilities of its human resources and the vertical solutions developed for Made in Italy districts, the Group offers ICT services and solutions (design, education, Managed Services, Digital Security Services, ERP & Vertical Solutions, Digital Transformation Services) to support the competitiveness and the digital transformation of customers.

Sesa Group operates through three main business sectors: the VAD sector with revenues for Euro 1,301.3 million, an Ebitda equal to Euro 46.6 million, a net profit of Euro 23.9 million; the SSI sector with revenues for Euro 342.8 million, an Ebitda equal to Euro 26.2 million, a net profit of Euro 9.6 million; the Corporate sector with revenues for Euro 17.1 million and an Ebitda equal to Euro 1.7 million. At a consolidated level, Sesa recorded at 30 April 2019 Total Revenues and Other Income for Euro 1,550.6 million, an Ebitda equal to Euro 74.3 million, a consolidated net profit of Euro 33.4 million (source: consolidated financial statements at 30 April 2019).

Sesa Group pursues a sustainable growth policy towards all Stakeholders and recorded in the period 2011-2019 a track record of continuous growth in employment and revenues (revenues CAGR 2011-2019 +9.6%) and profitability (Ebitda CAGR 2011-2019 +10.1%). Sesa shares are listed in the MTA Italian Stock Exchange (STAR segment). ISIN Code: IT0004729759.

For Media Information

Community S.r.l. Lea Calvo Platero +39 02 89404231 - sesa@communitygroup.it

Idea Point S.r.l. Alessandro Pasquinucci +39 0571 99744 - info@ideapoint.it

For Financial Information

Sesa S.p.A. Conxi Palmero, Investor Relations Manager +39 0571 997326 - investor@sesa.it

Exhibit 1 – Reclassified Consolidated Income Statement of Sesa Group as of 31 January 2020 (in thousand of Euros). Results at 31/01/2020 approved by the Board of Directors held on 12 March 2020, not audited

Reclassified Income statement	31/01/2020 (9 months)	%	31/01/2019 (9 months)	%	Change 2020/19
Revenues	1,336,278		1,139,359		17.3%
Other income	8,494		6,914		22.9%
Total Revenues and Other Income	1,344,772	100.0%	1,146,273	100.0%	17.3%
Purchase of goods	1,089,537	81.0%	931,203	81.2%	17.0%
Costs for services and leased assets	99,046	7.4%	89,689	7.8%	10.4%
Personnel costs	83,809	6.2%	69,597	6.1%	20.4%
Other operating charges	2,914	0.2%	2,487	0.2%	17.2%
Total Purchase of goods and Operating Costs	1,275,306	94.8%	1,092,976	95.4%	16.7%
Ebitda	69,466	5.17%	53,297	4.65%	30.3%
Amortisation tangible and intangible assets (software)	11,884		6,285		89.1%
Amortisation client lists and technological know-how	3,091		2,086		48.2%
Accruals to provision for bad debts and risks and other non monetary costs	5,268		6,556		-19.6%
Ebit	49,223	3.66%	38,370	3.35%	28.3%
Profit from companies valued at equity	1,226		610		101.0%
Net financial income and charges	(3,673)		(2,964)		23.9%
Ebt	46,776	3.48%	36,016	3.14%	29.9%
Income taxes	14,249		10,986		29.7%
Net profit	32,527	2.42%	25,030	2.18%	30.0%
Net profit attributable to the Group	28,682	2.13%	22,147	1.93%	29.5%
Net profit attributable to non-controlling interests	3,845		2,883		33.4%
Ebitda excluded IFRS 16 effects	65,661	4.88%	53,297	4.65%	23.2%
Net profit excluded IFRS 16 effects	32,586	2.42%	25,030	2.18%	30.2%
Adjusted Ebit	52,314	3.89%	40,456	3.53%	29.3%
Adjusted Ebt	49,867	3.71%	38,102	3.32%	30.9%
Adjusted Net profit	34,727	2.58%	26,515	2.31%	31.0%
Adjusted Net profit attributable to the Group	30,882		23,632		30.7%

The Consolidated Interim Report at 31 January 2020 reflects the application of the standard IFRS 16 adopted starting from 1 May 2019 without any restatement in the comparative data.

Adjusted Ebit and Adjusted Ebt are gross of the amortisation of intangible assets (client lists and technological know-how) recorded as a result of the Purchase Price Allocation (PPA) process. Adjusted Net profit and Adjusted Net profit attributable to the Group are gross of the amortisation of intangible assets (client lists and technological know-how) recorded as a result of the Purchase Price Allocation (PPA) process, both net of the related tax effects.

Exhibit 2 – Reclassified Consolidated Balance Sheet of Sesa Group as of 31 January 2020 (in thousand of Euros). Results at 31/01/2020 approved by the Board of Directors held on 12 March 2020, not audited

Reclassified Balance Sheet	31/01/2020	31/01/2019	30/04/2019
Intangible assets	66,579	44,630	54,001
Property, plant and equipment and rights of use	73,697	56,223	57,771
Investments valued at equity	11,673	9,325	10,030
Other non-current receivables and deferred tax assets	25,595	21,703	27,354
Total non-current assets (a)	177,544	131,881	149,156
Inventories	100,115	99,324	82,044
Current trade receivables	542,534	480,348	364,314
Other current assets	55,120	42,564	43,451
Current operating assets	697,769	622,236	489,809
Payables to suppliers	451,636	394,274	326,009
Other current payables	113,556	85,668	79,964
Short-term operating liabilities	565,192	479,942	405,973
Net working capital (b)	132,577	142,294	83,836
Non-current provisions and other tax liabilities	17,937	15,721	17,792
Employee benefits	28,779	21,265	24,332
Non-current net liabilities (c)	46,716	36,986	42,124
Net Invested Capital (a+b-c)	263,405	237,189	190,868
Equity attributable to the Group	235,967	213,132	219,285
Equity attributable to non-controlling interests	15,599	11,496	13,337
Medium-Term Net Financial Position	129,126	132,507	123,040
Short-Term Net Financial Position	(117,287)	(119,946)	(164,794)
Total Net Financial Position (Net Liquidity)	11,839	12,561	(41,754)
Equity and Net Financial Position	263,405	237,189	190,868

The Consolidated Interim Report at 31 January 2020 reflects the application of the standard IFRS 16 adopted starting from 1 May 2019 without any restatement in the comparative data.

Exhibit 3 - Consolidated Income Statement of Sesa Group as of 31 January 2020 (in thousand of Euros). Results at 31/01/2020 approved by the Board of Directors held on 12 March 2020, not audited

	Period ended 31 January
(in thousand of Euros)	2020	2019
Revenues	1,336,278	1,139,359
Other income	8,494	6,914
Consumables and goods for resale	(1,089,537)	(931,203)
Costs for services and rent, leasing and similar costs	(101,044)	(90,238)
Personnel costs	(83,809)	(69,597)
Other operating costs	(6,184)	(8,494)
Amortisation and depreciation	(14,975)	(8,371)
EBIT	49,223	38,370
Profit from companies valued at equity	1,226	610
Financial income	2,589	2,495
Financial charges	(6,262)	(5,459)
Profit before taxes	46,776	36,016
Income taxes	(14,249)	(10,986)
Profit for the period	32,527	25,030
Of which:
Net profit attributable to non-controlling interests	3,845	2,883
Net profit attributable to the Group	28,682	22,147

Exhibit 4 - Consolidated Statement of Financial Position of Sesa Group as of 31 January 2020 (in thousand of Euros). Results at 31/01/2020 approved by the Board of Directors held on 12 March 2020, not audited

(in thousand of Euros)	At 31 January 2020	At 30 April 2019
Intangible assets	66,579	54,001
Right of use	42,555
Property, plant and equipment	31,142	57,771
Investment property		290
Investments valued at equity	11,673	10,030
Deferred tax assets	7,967	7,834
Other non-current receivables and assets	17,628	19,230
Total non-current assets	177,544	149,156
Inventories	100,115	82,044
Current trade receivables	542,534	364,314
Current tax receivables	8,410	4,051
Other current receivables and assets	47,620	40,752
Cash and cash equivalents	227,715	249,074
Total current assets	926,394	740,235
Non-current assets held for sale
Total assets	1,103,938	889,391
Share capital	37,127	37,127
Share premium reserve	33,144	33,144
Other reserves	(7,240)	(5,639)
Profits carried forward	172,936	154,653
Total Group Equity	235,967	219,285
Equity attributable to non-controlling interests	15,599	13,337
Total Equity	251,566	232,622
Non-current loans	104,153	123,040
Non-current lease liabilities	24,973
Employee benefits	28,779	24,332
Non-current provisions	1,177	4,595
Deferred tax liabilities	16,760	13,197
Total non-current liabilities	175,842	165,164
Current loans	105,117	85,632
Current financial liabilities for right of use	6,221
Payables to suppliers	451,636	326,009
Current tax payables	13,486	4,067
Other current liabilities	100,070	75,897
Total current liabilities	676,530	491,605
Total liabilities	852,372	656,769
Total Equity and liabilities	1,103,938	889,391

SeSa S.p.A. Headquarters in Empoli (Florence), Via della Piovola 138, Share Capital Euro 37,126,927.50 f.p.,

VAT number, Fiscal and number on the Florence Company Register 07116910964

Ph. Number: 00 39 0571 997444; website www.sesa.it

Exhibit 5 – Segment Information (VAD, SSI, Corporate) as of 31 January 2020 (in thousand of Euros). Results at 31/01/2020 approved by the Board of Directors held on 12 March 2020, not audited

Segment Information			Nine-month period as of 31 January 2020				Nine-month period as of 31 January 2019
Euro/thousand	VAD	SSI	Corporate	Group	VAD	SSI	Corporate	Group
Revenues and Other Income	1,097,362	308,485	14,767	1,344,772	965,435	253,707	12,443	1,146,273
Change YoY	13.7%	21.6%	18.7%	17.3%
Ebitda	39,948	27,309	2,209	69,466	33,329	19,202	1,048	53,297
Ebitda margin	3.6%	8.9%	15.0%	5.2%	3.4%	7.6%	8.4%	4.6%
Change YoY	19.9%	42.2%	111%	30.3%
Ebit	34,549	14,761	(87)	49,223	26,057	12,248	347	38,370
Ebit margin	3.1%	4.8%	(0.6%)	3.7%	2.7%	4.8%	2.8%	3.3%
Change YoY	32.6%	20.5%	(125%)	28.3%
Net profit	23,930	8,981	(384)	32,527	17,745	7,537	3	25,030
EAT margin	2.2%.	2.9%	(2.6%)	2.4%	1.8%	3.0%	0.0%	2.2%
Change YoY	34.9%	19.2%	n.s.	30.0%
Net profit attributable to the Group	23,739	5,327	(384)	28,682	17,639	4,748	3	22,147
Change YoY	34.6%	12.2%	n.s.	29.5%
Adjusted Net profit attributable to the Group	23,864	7,401	(383)	30,882	17,764	6,107	4	23,632
Change YoY	34.3%	21.2%	n.s.	30.7%