Sectra — Annual Report 2014

Jun 30, 2014

Årsredovisning 2013/2014

Världen behöver effektivare hälsovård och säkrare kommunikation. Sectra spelar en nyckelroll i att tillgodose dessa behov.

Hos Sectra kan du förvänta dig att möta medarbetare med hög kompetens som delar erfarenhet med kunderna.

Vi är beredda att anstränga oss utöver det vanliga för att lösa kundernas problem – mer än vad som normalt förväntas av medarbetare i samma roll hos andra leverantörer.

Därför väljer kunderna Sectra. Därför förblir kunderna lojala.

Innehåll

Verksamhetsberättelse

• 4 Det här är Sectra
• 5 Året i korthet
• 6 Vd har ordet
• 9 Vision, mål och strategier
• 10 Sectras modell skapar värde
• 12 Sjukvårdsmarknaden
• 13 Imaging IT Solutions
• 17 Business Innovation
• 20 Säkerhetsmarknaden
• 21 Secure Communications
• 24 Kompetens och jämställdhet
• 26 Aktien
• 28 Femårsöversikt

Årsredovisning

• 30 Styrelse och revisor
• 32 Koncernledning
• 35 Förvaltningsberättelse
• 40 Koncernens finansiella uppställningar
• 42 Moderbolagets finansiella uppställningar
• 44 Redovisningsprinciper
• 46 Noter
• 56 Revisionsberättelse
• 58 Årsstämma 2014 och delårsrapportering 2014/2015
• 58 Ordlista
• 59 Kontaktinformation och källhänvisningar

Effektiv vård och säker kommunikation Sectras erbjudande för ett bättre och tryggare samhälle

Sectra utvecklar och säljer produkter och tjänster inom medicinsk IT och säker kommunikation. Bolaget har sina rötter i forskningen vid Linköpings universitet och banden till forskningsvärlden är starka. Vi brinner för att göra världen lite bättre med hjälp av tekniska innovationer – i nära samarbete med kunderna. Tillsammans skapar vi effektiva lösningar som förbättrar många människors vardag.

Sedan 1978 har Sectra vuxit från en liten grupp forskare och doktorander till ett internationellt företag med mer än 500 medarbetare i 12 länder. Nyckeln till framgångarna är ett långsiktigt och nära samarbete med kunder. Detta kombineras med innovationer och spjutspetskompetens inom teknik, samt en drivkraft hos varje medarbetare att använda sin kunskap till att lösa kundernas problem.

Förståelse för kunderna, deras dagliga arbete och problem är grunden för hur Sectra har organiserat verksamheten, med utgångspunkt från olika kundsegment.

Imaging IT Solutions

Ökad effektivitet i hela vårdkedjan med snabb och säker hantering och presentation av medicinska bilder och patientinformation.

Secure Communications

Avlyssningssäker kommunikation för en tryggare och stabilare värld.

Business Innovation

En kuvös för affärsenheter, projekt och idéer i tillväxt, men som ännu inte är så stora att Sectra behandlar dem som egna affärsområden.

Övrig verksamhet

Koncernens verksamhet för finansiering av stora kundprojekt och centrala funktioner för ekonomi, kapitalförvaltning, kvalitet, IT, marknadskommunikation och investerarrelationer.

2013/2014 i korthet

Kvartal 1

Englands största vårdkonsortium, Barts Health NHS Trust i London, tecknar ett omfattande tioårigt kontrakt. Landstinget Blekinge och flera andra sjukvårdskunder förnyar stora drift- och

Styrelsen fastställer ett nytt mål för tillväxt och prioriterar de finansiella målen inbördes, se sidan 9.

Kvartal 2

underhållsavtal.

Det brittiska universitetssjukhuset James Paget University Hospitals tecknar ett tioårigt driftavtal.

Genom inlösenprogram överförs 4,50 SEK per aktie till aktieägarna, totalt 166,9 MSEK.

Kvartal 3

Order erhålls från King Faisal Specialist Hospital & Research Centre i Saudiarabien, ett av regionens mest välrenommerade sjukhus.

EU godkänner Panthon 3, Sectras produkt för avlyssningssäkra samtal och sms med smartphones. Lösningen är även godkänd av NATO, Nederländerna och Tjeckien.

Kvartal 4

Nordirlands hälsodepartement utvidgar sitt samarbete med Sectra.

Det holländska försvarsdepartementet beställer Sectras krypterade mobiltelefon, Sectra Tiger 7401, och förlänger ramavtal för säker kommunikation.

För ytterligare information om de enskilda händelserna hänvisas till: sectra.com/nyheter

MSEK	13/14	12/13	11/12	10/11	09/10
Orderingång	925	916	701	631	766
Nettoomsättning	853	817	823	783	753
Rörelseresultat	128	85	103	72	115
Resultat före skatt	141	86	127	70	113
Vinst/aktie, SEK	2,80	1,68	2,52	1,31	2,28
Kassaflöde1	159	133	153	25	37
Utdelning/inlösen2	167	166	185	185	0

1 Kassaflöde avser löpande verksamhet före förändring av rörelsekapital.

2 13/14 avser styrelsens förslag till årsstämman 2014.

OMSÄTTNING PER AFFÄRSOMRÅDE

MSEK

OMSÄTTNING PER GEOGRAFISK MARKNAD MSEK

Amerikanska vårdgivare rankar Sectras system för hantering och arkivering av medicinska bilder som nummer 1 i kategorin PACS. Sectras produkt för stråldosövervakning, Sectra DoseTrack, tilldelas utmärkelsen "Best New Radiology Software" av ett av röntgenvärldens viktigaste nätforum, AuntMinnie.com.

God avkastning genom nöjda kunder och engagerade medarbetare

"Jag har tillsammans med engagerade medarbetare startat och byggt upp Sectras verksamhet inom medicinsk IT. Min vision är att Sectra ska fortsätta utvecklas framgångsrikt, i första hand genom att leverera större kundvärde än våra konkurrenter. Vi ska alltid sätta kunden i centrum. Vi ska lösa kundernas problem inom de områden som vi behärskar och hjälpa dem att bli effektivare genom att ha en djup förståelse för deras vardag och behov." Torbjörn Kronander, Koncernchef och VD Sectra AB

Räkenskapsåret 2013/2014 har varit ett bra år för koncernen som helhet. Kundnöjdheten har ökat och vi har uppnått vårt rörelsemarginalmål på 15 procent. Naturligtvis känns det bra att vi har god lönsamhet och på så sätt kan fortsätta att generera bra avkastning. Men det som verkligen gör mig stolt är att få bekräftat att Sectras medarbetare och produkter är uppskattade bland våra kunder. Så mycket att våra amerikanska kunder utsåg Sectra till den bästa leverantören av system för hantering av medicinska bilder (PACS).

Jag vill börja med att vara uppriktig mot dig som valt, eller funderar på, att investera i Sectra. Bland våra högsta prioriteringar i det dagliga arbetet kommer du som ägare först på tredje plats. Vi bedömer nämligen att det på lång sikt kommer att gynna dig mest. Det allra viktigaste för oss är: 1. Nöjda kunder.

1. Engagerade medarbetare.

Detta är våra prioriteringar i det omfattande arbete vi lägger ner på att skapa lösningar som bidrar till att förbättra människors livskvalitet genom effektivare sjukvård och ett säkrare samhälle. Detta är också grunden till att Sectras aktieägare har fått en hög direktavkastning de senaste fyra åren.

Kan champagne ge nöjda kunder?

Målet att rankas som nummer 1 i medicinteknikbranschens viktigaste kundnöjdhetsmätning, som sammanställs av det amerikanska analysföretaget KLAS, satte vi upp för närmare tio år sedan. Det var i samband med att ett globalt bolag som sålde våra medicinska IT-system som en del av sitt erbjudande köpte en konkurrent till oss. Vi gick skilda vägar och Sectra började agera på den amerikanska marknaden under eget varumärke. Idag har vi en god relation till vår tidigare partner som fortsätter att underhålla och leverera uppgraderingar till hundratals gemensamma kunder som valt att behålla våra system. Ändå är det en härlig känsla av revansch att visa att Sectra har de mest nöjda kunderna. KLAS-utmärkelsen hjälper oss i vår marknadsföring i USA, men även i andra länder. När vi uppnådde målet öppnade vi två magnumflaskor champagne tillsammans med medarbetarna på våra kontor i Shelton (USA) och Linköping. Flaskorna har under

alla år stått strategisk utplacerade för att dagligen påminna oss om målet.

Medarbetarna är vår viktigaste konkurrensfördel

Jag önskar att alla våra ägare skulle ha möjlighet att vara med vid ett kundbesök och få höra om de insatser Sectras medarbetare gör för våra kunder. Eftersom det inte är möjligt har vi valt att i årsredovisningen dela med oss av några kommentarer som kunderna framfört i olika utvärderingar. De vittnar om att vi har lyckats skapa en kultur som stimulerar ansvarstagande, kompetens och kunskapsdelning. I grunden handlar det om att rekrytera rätt medarbetare, en uppgift som jag personligen är mycket starkt engagerad i.

Utvecklig och innovation

Innovationer har varit grunden för Sectras verksamhet sedan starten 1978. Eftersom vi vill behålla ett högt innovationstempo investerar vi kontinuerligt i produktutveckling och jämfört med föregående år har aktiviteten i framtidsorienterade projekt ökat. En av våra nya spännande innovationer är IT-system för ett område med stor betydelse för cancervården – patologi. Inom detta område sker bildhanteringen fortfarande manuellt, men för att möjliggöra effektivare samarbeten mellan sjukhus och kunna få hjälp av datoriserad bildanalys finns det ett behov av digitalisering. Här har Sectra goda förutsättningar att hjälpa till och vi håller nu på att kommersialisera en arbetsstation för digital patologi som har tagits fram i ett stort svenskt forskningsprojekt där Sectra medverkar.

Långsiktiga driftavtal ger stabil utveckling Imaging IT Solutions, som är Sectras största affärsområde, och Business Inno-

vation, där lovande verksamheter i tidig fas samlas, har vuxit. Inom Imaging IT Solutions har tillväxten främst skett i Storbritannien, där Sectra har gjort förvärv och investerat för tillväxt de senaste åren, och i Nederländerna. Även partnerförsäljningen ökade, framförallt i Mellanöstern. De beställningar vi får från våra kunder inom sjukvården är ofta omfattande avtal för drift eller underhåll och de kan ha en löptid på upp till tio år. Den stora andelen långa kundkontrakt ger oss stabilitet och möjliggör långsiktiga investeringar i produkter och tjänster som i sin tur skapar ytterligare värde för våra kunder.

Affärsområdet Secure Communications har haft ett tufft år. Den svaga punkten är verksamhetens beroende av ett fåtal stora kunder samt den begränsade marknad (europeiska myndigheter) som vi adresserat hittills. För att skapa förutsättningarna för långsiktig tillväxt inom säkerhetsområdet har vi inlett ett arbete med att identifiera och etablera oss i nya kundsegment inom industri och infrastruktur, där det finns behov och ökande efterfrågan på vår kompetens inom säkerhet.

Vinsttillväxt i fokus

Vi har genomfört en rad aktiviteter de senaste åren som har bidragit till Sectras positiva vinsttrend och att vi nått lönsamhetsmålet. De mest väsentliga är:

• Strukturaffären 2011 där Sectra avyttrade sin verksamhet för lågdosmammografi.
• Fokuserad expansion.
• Lägre andel hårdvaruförsäljning.
• Produktutveckling som lett till minskade kostnader för installation och underhåll.
• Interna effektiviseringar och omstruktureringsprogram.

De operativa förbättringarna har främst skett inom affärsområdet Imaging IT Solutions, under ledning av Marie Ekström Trägårdh, som är en mycket kvalificerad, kompetent och inspirerande person att jobba med.

När vi nu har uppnått lönsamhetsmålet fokuserar vi på att även uppnå tillväxtmålet med bibehållen rörelsemarginal. Målet för tillväxt är att rörelseresultatet per aktie ska växa med mer än 10 procent per år i genomsnitt över en femårsperiod. Detta innebär inte att vi kommer att ändra våra strategier. Tillväxten ska i första hand ske genom:

• Fokuserad expansion, eventuellt kompletterad med förvärv som stöttar vår organiska tillväxt.
• Utvecklade samarbeten med existerande kunder.
• Fortsatta interna effektiviseringar, bland annat genom att öka försäljningen av så kallade molntjänster.

• Fortsatt breddning av produkterbjudandet inom segment som angränsar till våra nuvarande områden.

Framtiden

Den globala trenden med åldrande och allt mer vårdkrävande befolkningar sätter stor press på sjukvården. Bolag som kan vara med och bidra till ett uthålligt och ekonomiskt försvarbart sjukvårdssystem har fortsatt stora utvecklingsmöjligheter på de mogna marknaderna. Sectras produkter och tjänster har en nyckelroll, eftersom de möjliggör effektivisering och kostnadsbesparingar inom vården.

Idag talas det också mycket om cybersäkerhet. Bristfälliga säkerhetssystem och produkter som är sårbara för IT-attacker är inte längre bara en fråga för försvar och myndigheter, utan berör allt fler aktörer inom näringslivet och samhället i övrigt. Om hoten inte tas på allvar så kan de leda till allvarliga konsekvenser och till och

med innebära hot mot hela samhället. Sectra har även inom detta område en unik specialistkompetens och kan bidra med lösningar som minskar sårbarheten.

Det finns fortsatt stort utrymme för tillväxt i våra nischområden och jag ser framtiden an med tillförsikt, stärkt av berömmet från nöjda kunder. Tillsammans med dem och våra fantastiska medarbetare har Sectra goda förutsättningar att fortsätta driva utvecklingen av effektiva lösningar som kan förbättra människors livskvalitet, minska samhällets vårdkostnader och bidra till ett säkrare samhälle.

Linköping i juni 2014 Torbjörn Kronander Koncernchef och VD Sectra AB

Driftavtal ger stabilare utveckling för koncernen

En ökande andel av Sectras omsättning kommer från kunder som valt att köpa IT-system som en tjänst i form av driftavtal eller med betalning per transaktion. Större driftavtal finansieras vanligtvis internt av koncernen och redovisas då på det sätt som framgår av diagrammet. Vid traditionella kundavtal redovisas omsättning och vinst på koncernnivå på motsvarande sätt som i affärsområdet i exemplet, det vill säga största andelen omsätts och resultatavräknas i samband med driftsättning hos kund.

Diagrammet visar hur koncernens omsättningsutveckling skulle kunna se ut om Sectras affärsområde Imaging IT Solutions tecknar driftavtal med en ny kund år 1, 3, 5 och 7. Exemplet bygger på antagandet att varje avtal ger en omsättning på 100 MSEK över en tioårsperiod. I verkligheten är det stora variationer baserat på avtalets löptid och innehåll.

Exempel fördelning av omsättning vid driftavtal som finansieras internt av koncernen

Stabilitet, ökad lönsamhet och tillväxt

Vision

Beneficial for humanity.

Nytt mål för tillväxt

Koncernens finansiella mål reviderades av Sectras styrelse i inledningen av verksamhetsåret 2013/2014. De nya målen är (i prioritetsordning):

• 1. Stabilitet: Soliditeten ska vara minst 30 procent (oförändrat).
• 1. Lönsamhet: Rörelsemarginalen (EBIT) ska vara minst 15 procent (oförändrat).
• 1. Tillväxt: Rörelseresultatet (EBIT) per aktie ska växa minst 10 procent per år i genomsnitt över en femårsperiod (ändrat).

Bakgrunden till revideringen var att koncernens struktur har ändrats efter att verksamheten för lågdosmammografi såldes 2011 och att marknaderna för Sectras produkter är i förändring. Det gäller både sjukvårds- och säkerhetsmarknaden, där kundernas köpbeteende gradvis håller på att ändras. Det blir allt vanligare att kunderna köper IT-system och mjukvara som en tjänst i form av långa driftavtal eller med betalning per transaktion (Software as a Service, SaaS), istället för att som tidigare göra tunga kapitalinvesteringar i kompletta IT-system. Driftavtalen ger en mer utdragen omsättnings- och resultatavräkning (se exempel sid 8) och SaaS ger mindre andel hårdvara i produktmixen än vad som tidigare varit fallet.

Fem koncerngemensamma strategier

• Internationell expansion i områden och regioner där Sectra har en etablerad position. I första hand växa organiskt, kompletterat med mindre förvärv som också stärker den organiska tillväxten.
• Partnersamarbeten för att nå en bredare geografisk marknad och för att erbjuda större produkt- och tjänsteutbud till kunderna.
• Nära relationer med krävande kunder för att säkerställa att Sectras lösningar uppfyller marknadens krav på kvalitet, funktion, och användarvänlighet.
• Stark, innovativ företagskultur för att attrahera och behålla kompetenta medarbetare som har förmåga att lösa kundernas problem och uppfylla eller överträffa deras förväntningar.
• Nära samarbete med universitet och forskning för att kunna fånga upp idéer och nya produktområden som kan komma till användning hos Sectras kunder.

För prioriteringar, aktiviteter och fokus framåt, se avsnitten för VD-ord och respektive affärsområde.

Utfall finansiella mål

-7,2

-1,8

-9,6

Finansiella mål	Status	Varför detta mål
STABILITET Soliditeten ska vara minst 30 procent.	Soliditeten uppgår till 60,7 procent, vilket överstiger det strategiska målet. Den höga soliditeten har haft en positiv effekt på kundernas förtroende för bolaget. Soliditeten är fortsatt hög trots att Sectra under de senaste tre åren har fört över mer än 500 MSEK till aktieägarna genom inlösenprogram.	En stark finansiell position ger trygghet för kunderna och möjliggör investeringar i produkter och områden som ska par ytterligare värde för kunderna. Genom en stark balans räkning har Sectra också möjlighet att finansiera driftavtal med kunderna, vilket är en stor fördel eftersom efterfrågan på dessa lösningar ökar.
LÖNSAMHET Rörelsemarginalen (EBIT) ska vara minst 15 procent.	Rörelsemarginalen är 15,0 procent. Lönsamheten har utvecklats positivt de senaste åren genom strukturföränd ringar, högre andel licens- och tjänsteförsäljning, produktut veckling samt ökad effektivitet i leveransorganisationen.	Ett företag måste göra bra affärer för att kunna investera i utveckling av nya produkter och tjänster. En sund rörelse marginal ger en garanti att de affärer där Sectra kan bidra med mest nytta prioriteras framför att lägga resurser på områden där denna nytta är lägre.
TILLVÄXT Rörelseresultatet (EBIT) per aktie ska växa minst 10 procent per år, i genom snitt över en femårsperiod.	Vinsttillväxten uppgår till 7,0 procent. Det är ett resultat av Sectras långsiktiga arbete med att öka kostnadseffek tiviteten och samtidigt öka andelen produkter med högre marginal, som exempelvis mjukvarulicenser.	Målet med en ökad vinst per aktie sätter utvecklingen för den enskilde aktieägaren i första rummet. Eftersom ande len mjukvara, tjänster och leveranser via Internet ökar på bekostnad av till exempel leveranser av hårdvara, är ett mål för ökad omsättning inte lika relevant för bolaget.

Samarbete, innovation och långsiktighet

Sectras kunder finns inom sjukvård, försvar och myndigheter. Tillsammans med dem driver Sectra utvecklingen av effektiva lösningar som förbättrar patienternas livskvalitet, minskar samhällets kostnader för vård och samtidigt ökar kvaliteten samt bidrar till ett säkrare samhälle.

Sectras värdeskapande

• Snabbare och bättre vård till patienter.
• Bättre resursutnyttjande i vården.
• Avlyssningssäker kommunikation av känslig information.

Framgång och stabilitet genom nära samarbeten

Sectras framgångar bygger på drivkraften och förmågan att förstå och lösa kundernas problem. Genom nära samarbeten med kunder och förståelse av deras verksamhet säkerställer Sectra att bolagets lösningar verkligen bidrar till ökad nytta. Ett bevis på att strategin har varit framgångsrik är många långsiktiga kontrakt och att de flesta kunder Sectra hade för 20 år sedan fortfarande är kunder.

Mer än hälften av koncernens omsättning kommer idag från fleråriga drift- och underhållsavtal. Den här typen av avtal kan ha en löptid på upp till tio år. Det ger Sectra en stabil intjäningsförmåga och en plattform för kontinuerlig vidareutveckling av bolagets erbjudanden.

Hög innovationsgrad

Totalt investeras 10–14 procent av koncernens omsättning i forsknings- och utvecklingsprojekt som ska bidra till ökad kundnytta inom befintliga nischer och närliggande produktområden.

Sectras innovationsförmåga bygger på en lång tradition. Bolaget grundades av forskare inom informationsteori med specialistkompetenser inom kryptering och bildkodning. Sectra har behållit en

stark koppling till forskningen inom bolagets teknikområden. Center for Medical Image Science and Visualization (CMIV) i Sverige och University Hospitals in Cleveland i USA är exempel på viktiga forskningspartners.

Den långa erfarenheten av att utveckla innovativa lösningar i nära samarbete med kunder, universitet och forskningscentra är en stor fördel. Bolagets tekniska innovationer skyddas mot intrång av ett 30-tal patent.

Unikt forum engagerar kunder över hela världen

Sectra UserInfluence är ett effektivt och värdeskapande onlineforum för kontinuerlig dialog med Sectras användare under utvecklingen av nya produkter och ny funktionalitet. Forumet har idag mer än 700 deltagare från hela världen.

" Enligt mig så är Sectras sätt att involvera kunder i sin utvecklingsprocess unikt. Jag har inte stött på det hos någon annan leverantör. Att vi som kunder kan interagera direkt med Sectras utvecklare och produktchefer är otroligt värdefullt och ser till att produkterna Sectra tar fram löser verkliga utmaningar i vår verksamhet." Robert Jan van Etten, PACS-administratör på Rijnstate sjukhus i Nederländerna.

Sectra – en långsiktig partner för framtidens sjukvård

Region Skåne är en av Sveriges största vårdgivare. Regionen omfattar tio sjukhus och utför cirka en miljon bild- och funktionsmedicinska undersökningar per år. I nästan två decennier har Sectra och Region Skåne haft ett mycket nära samarbete. Tillsammans har Sectra och kunden övervunnit stora tekniska utmaningar som lett till betydelsefulla framsteg och effektiviseringar inom vården.

Från ett sjukhus till en regions övergripande helhetslösning

Redan i mitten på 1990-talet installerades det första Sectrasystemet, Sectra PACS, på sjukhuset i Ystad som då övergav traditionell röntgenfilm till förmån för den digitala tekniken. Efter millennieskiftet övergick alla sjukhusen i regionen till digital hantering av patientinformation med hjälp av Sectra RIS. Successivt valde sedan fler av sjukhusen i regionen att använda Sectra PACS.

temen lokalt på sjukhusen. Det innebar högre kostnader för installation och underhåll för både kunder och Sectra jämfört med att ha en central lösning. Därför tog Region Skåne och Sectra för några år sedan steget fullt ut mot en central lösning för att hantera och kommunicera patientinformation och röntgenbilder. Totalt överfördes 300 TB data från röntgenklinikerna som då använde PACS från Sectra och flera andra leverantörer.

Stegvis utveckling av samarbetet har bidragit till effektivare vård

Region Skåne har alltid varit mycket proaktiva med att utnyttja ny teknik som kan effektivisera verksamheten och förbättra vården för patienterna. Ett sådant exempel är införandet av konsoliderad bildhantering – en lösning som allt fler kunder efterfrågar. Här tog regionen för flera år sedan första steget genom att införa Sectras system även för andra bildintensiva avdelningar än röntgen.

– Historiskt hade vi olika IT-system för att hantera bildinformation på olika diagnostiska avdelningar inom regionen och har sett enorma fördelar med att samla så mycket bildinformation som möjligt i Sectras system. Det har gett bättre integration och samordning av undersökningar som görs på våra sjukhus, vilket leder till snabbare vård med patienten i centrum, säger Peter Leander, Regionöverläkare i Bild- och Funktionsmedicin, Region Skåne.

Regionens samarbete med Sectra omfattar även produkter som underlättar säker kommunikation av bilder och information med andra landsting och privata vårdgivare, samt tjänster som diktering med taligenkänning och stråldosmonitorering. Genom införandet av nya produkter från Sectra och långsiktiga underhållsavtal som omfattar utveckling, service och uppgradering av befintliga IT-system är Region Skåne väl rustad för att möta dagens och framtidens utmaningar inom vården.

Sjukvårdsmarknaden

– stor potential för effektiv hantering av medicinska bilder

En åldrande befolkning som lever längre samtidigt som födelsetalen går ner innebär i de flesta länder enorma utmaningar för sjukvårdssystemen. Var tionde människa i världen är idag över 60 år, en andel som förväntas fördubblas till år 2050. Mer än hälften av alla vårdplatser beläggs av människor som är över 65 år. Effektivisering av vården, och då i synnerhet av den del som arbetar med den äldre människans sjukdomar, krävs för att kunna ta hand om fler patienter.

Drivkrafter och trender

• Åldrande befolkning och ökat välstånd ställer krav på högre kapacitet och effektivitet inom sjukvården.
• Effektiv vård inom områden som till exempel cancer, hjärt- och kärlsjukdomar, neurologi och sjukdomar i skelett och rörelseorgan blir avgörande för att minska kostnaderna i hela sjukvårdskedjan.
• Konsolidering och samordning av sjukvårdsresurser för ökad kostnadseffektivitet. Det bidrar till växande behov av kommunikation, arkivering och presentation av medicinska bilddata.
• Tekniska framsteg och ny bildgivande utrustning för diagnos och behandling ökar mängden bilder och information

per patient. Det ställer krav på nya, effektivare metoder och lösningar som hjälper läkare att på bästa sätt utnyttja tillgänglig data.

• Kundernas köpbeteende ändras i riktning mot att köpa IT-system och mjukvara som en tjänst i form av driftavtal eller betalning baserat på användning, istället för att göra egna kapitalinvesteringar. Det innebär att leverantörerna behöver ha kapacitet att finansiera avtal som kan vara mycket omfattande.
• Efterfrågan på tjänster som levereras via Internet, s.k. molntjänster, ökar. Denna typ av tjänster innebär att kunderna inte behöver göra tunga investeringar och möjliggör stora kostnads- och driftfördelar för både kunder och leverantörer.

Sectra bidrar till bättre och effektivare vård

En bild säger mer än tusen ord – det är ett välbekant uttryck som är i högsta grad relevant inom sjukvården. Medicinska bilder från traditionella röntgenutrustningar, datortomografer och MR-kameror bildar tillsammans ovärderliga beslutsunderlag för säkra diagnoser och lämpliga behandlingar.

Sectra erbjuder kunderna medicinska IT-system och tjänster. Bolaget gör det inom ett av de områden som har störst framtidspotential – hantering, arkivering och presentation av medicinska bilder och patientinformation.

Sectras affärsidé

Att bidra till ökad effektivitet inom sjukvården med bibehållen eller förbättrad vårdkvalitet.

Imaging IT Solutions

Fakta Imaging IT Solutions och marknad

Antal medarbetare: 409

Produkterbjudande

Medicinska IT-system och tjänster som bidrar till att Sectras kunder kan ge fler patienter vård med bibehållen kvalitet.

• Hantering, arkivering och presentation av
• medicinska bilder och patientinformation. • Verksamhetsuppföljning och stråldosöver-
• vakning. • Underhåll i form av support, systemöver-
• vakning och uppgraderingar. • Konsulttjänster inom integration, systemdesign, datamigrering och verksamhetsutveckling.
• Utbildning.

Kunder

Offentliga och privata vårdgivare som använder medicinska bilder i sin verksamhet. Kunderna är vanligtvis stora produktionsorienterade sjukhus och privata kedjor av kliniker.

Försäljningskanaler och geografisk närvaro Egen säljorganisation och/eller samarbetspartners i närmare 30 länder i Europa, Nord-

amerika, Australien/Nya Zeeland, Ryssland,

Japan, Mellanöstern och Sydostasien. De största marknaderna är Sverige, USA, Storbritannien, Norge och Nederländerna.

Marknadens storlek och tillväxt

Radiologiska IT-system (RIS/PACS) varav 80 procent avser IT-system för hantering av medicinska bilder (PACS). Europa: storlek ca 3,6 miljarder kronor, tillväxt ca 5 procent per år 2012–2019. USA: storlek ca 11,8 miljarder kronor, tillväxt ca 6-9 procent per år 2012–2019. (källa: GlobalData)

Största konkurrenter

Agfa, Carestream, Fuji, General Electric, Philips, Siemens och lokala aktörer i olika länder.

Stora möjligheter

• Stort behov av ytterligare effektiviseringar inom radiologi och andra bildintensiva områden inom sjukvården.
• Patologi är ett område som ännu inte har digitaliserat bildhanteringen och därmed kan få stor nytta av de digitala lösningar som Sectra utvecklar.

• Efterfrågan på så kallade molntjänster ökar och innebär stora kostnads- och driftfördelar för både kunder och leverantörer. Därmed finns en stor tillväxtpotential för Sectra inom både nya och befintliga kundsegment.

Stora risker

• Att inte kunna bibehålla innovationstempo och en tätposition i dagens snabba teknikutveckling.
• Prisutvecklingen.
• Politiska beslut som ändrar sjukvårdens ersättningssystem eller -nivåer.

Långsiktiga mål

• Sectra ska vara en ledande leverantör av helhetslösningar för all hantering och kommunikation av medicinska bilder. I första hand inom radiologi, på sikt även inom andra bildintensiva områden.
• Sectra ska ha de nöjdaste kunderna i branschen.

Därför arbetar jag på Sectra

"Jag får arbeta med ny teknik som hjälper människor till ett bättre liv och hälsa. Att förena mitt tekniska intresse, känslan av att göra gott och samtidigt få arbeta i en oerhört dynamisk miljö där jag kan göra skillnad driver mig framåt."

Marie Ekström Trägårdh, VD Imaging IT Solutions och vice VD Sectra AB

Nöjda kunder – ett resultat av nära samarbeten

Medicinska bilder är en viktig grund för att läkare ska kunna ställa diagnos. De flesta patienter som drabbats av sjukdom eller skada genomgår en undersökning på radiologiavdelningen som ett led i diagnos och behandling, vilket ger dessa avdelningar en central roll inom vården. Ökad effektivitet vid hantering av remisser, patientdata, bilder och svar, bidrar till ökad kvalitet i vårdkedjan. Därför har Sectra under mer än 20 år fokuserat på att göra radiologiavdelningarnas verksamhet effektivare. Detta har i sin tur lett fram till långvariga och nära samarbeten med nöjda kunder världen över.

Världsledande leverantör av medicinska IT-system

Sectra är en av världens ledande leverantörer av IT-system för hantering av medicinska bilder och patientinformation inom radiologin. Affärsområdet har framgångsrikt levererat några av de största installationerna av radiologiska IT-system i världen. Fler än 1 700 vårdgivare använder idag Sectras system och tjänster.

De flesta användarna av Sectras system finns inom de bildintensiva områdena radiologi och mammografi. Med tillskott av Sectras nya utvecklingsprojekt inom patologi, tidigare ett forskningsprojekt inom Business Innovation, går medicinska bilder för cancerdiagnostik som

en röd tråd genom Sectras erbjudande. Sectras system hanterar även medicinska bilder inom områden som dermatologi (hud), kardiologi (hjärta) och områden som använder bilddokumentation (till exempel kirurgi). Att få en sammanhållen hantering av alla typer av medicinska bilder underlättar och effektiviserar kundernas arbete.

Sectras bidrag till ökad effektivitet ger hög vårdkvalitet

Sectras system gör det lättare att diagnostisera, kommunicera och visualisera medicinsk bildinformation med tillhörande patientinformation. Vårdpersonalen får direkt tillgång till bilder och information, vilket ökar effektiviteten såväl i informationsflöden och processer som i resursutnyttjandet. För patienten ger det mervärde i form av snabbare diagnos och ökad vårdkvalitet.

IT-stödet gör det enklare att samarbeta över sjukhus-, region- och landsgränser. Det underlättar samordningen av vårdresurser och ökar tillgången till specialistkompetens. Sectras lösningar erbjuder också stöd för integration mellan olika IT-system som används inom sjukvården, till exempel journalsystem, vilket ger läkare och behörig vårdpersonal en komplett bild av patienten.

Nya digitala verktyg för bättre cancerdiagnostik

Patologi är ett stort bildintensivt område inom sjukvården som ännu inte är digitaliserat. Sectra har haft en nyckelroll i den digitala utvecklingen inom radiologin och har därför den kompetens, erfarenhet och de förutsättningar som behövs för att hjälpa patologin genom samma resa. Sectra har det senaste året deltagit i ett stort svensk forskningsprojekt där man tagit fram en prototyp för patologens digitala arbetsstation som rönt stor uppmärksamhet för sina innovativa verktyg och höga prestanda. Sectra har nu startat ett utvecklingsprojekt för kommersialisering av forskningsresultaten.

Året i korthet och vägen framåt

Fokus har varit att vidareutveckla befintliga kundrelationer, bredda produktportföljen med lösningar som ytterligare effektiviserar kundernas verksamhet och växa med nya kunder i regioner där Sectra har en etablerad kundbas samt på noga utvalda tillväxtmarknader genom samarbetspartners. Här följer en kortfattad summering av det väsentligaste från verksamhetsåret 2013/2014.

NÖJDA KUNDER

Amerikanska vårdgivare rankade Sectra som nummer 1 i kategorin PACS enligt analysföretaget KLAS kundnöjdhetsmätning 2013.

NYA PRODUKTER

Utökat produkterbjudande, bland annat:

• 3D-visualisering med nya verktyg för diagnos av kärlsjukdomar.
• förbättrade lösningar för patientsekretess, enligt nya lagkrav.
• lösningar och konsulttjänster för verksamhetsanalys.

EXPANSION GENOM SAMARBETE

Best in KLAS #1 in PACS

Försäljningsframgångar via partners, till exempel valde King Faisal Specialist Hospital & Research Centre i Saudiarabien Sectras IT-lösning. Samarbetspartnern Royal Philips Electronics förlängde avtal för support till omkring 200 kunder som använder Sectra PACS som tidigare har levererats av Philips.

VÄGEN FRAMÅT – FORTSATT EXPANSION MED RADIOLOGIN I CENTRUM

• Tillväxt genom:
• att utveckla samarbeten med existerande kunder. IT-användningen inom vården växer snabbt. Sectra har potential att växa med sina nya produkter och tjänster som kan bidra till ytterligare effektiviseringar inom vården.
• fokus på affärer inom radiologi. Växa med nya kunder i regioner där Sectra har en etablerad kundbas, till exempel Storbritannien, Nederländerna och USA. Växa på noga utvalda tillväxtmarknader via partners, till exempel i Saudiarabien.
• att bredda produkterbjudandet till nya segment. I första hand patologi men även andra typer av bildintensiva verksamheter där cancerdiagnostik, integration och arbetsflöde är viktigt.
• Ökad kundnöjdhet genom att kontinuerligt mäta och följa upp kundens åsikter om Sectras support och produkter.
• Bibehållen rörelsemarginal.

TILLVÄXT

Omsättningen ökade med 13,2 procent till 802,8 MSEK (709,2). Tillväxten är främst kopplad till långsiktiga drift- och underhållsavtal för regionövergripande IT-system. Affärsområdets verksamheter i Storbritannien och Nederländerna redovisar störst tillväxt.

Rörelseresultatet ökade med 73,1 procent till 178,6 MSEK (103,2) genom tillväxt, interna effektiviseringar och fokusering på mjukvaruförsäljning med bra marginaler.

22 % rörelsemarginal

Så tycker kunderna om Sectra

"Sectras PACS är enligt min åsikt en av marknadens bästa produkter. Det är en effektiv lösning som passar för de flesta moderna radiologers arbetsflöden. Vår erfarenhet är att det har varit lätt att arbeta med både de kommersiella teamen och projektteamen, som alla har varit extremt hjälpsamma, vilket har underlättat vår övergång till vårt nya PACS."

PACS-ansvarig på sjukhus i Storbritannien

"Jag arbetar med ett antal olika system och leverantörer. Sectra sticker ut på ett positivt sätt. De personer vi har kontakt med inom Sectra är alltid lyhörda, kunniga och serviceinriktade." Informations- och systemansvarig på sjukhus i Sverige

"Vårt samarbete med Sectra går långt tillbaka i tiden då Philips sålde Sectras system i USA. Sectra anstränger sig alltid till det yttersta för att hjälpa oss att felsöka våra problem, stora som små. Deras övervakningssystem är utmärkta och de är alltid villiga att dela med sig av sina erfarenheter till våra systemadministratörer. Sectra har genom åren arbetat hårt för att bygga upp sin relation med oss och när jag ringer till dem känns det mer som om jag pratar med en bror eller syster, inte en leverantör.

PACS-administratör på sjukhus i Nordamerika

"Sectras tjänster och support håller högsta klass. Jag kan antingen ringa eller mejla, alla supportärenden går att spåra om jag skulle behöva gå tillbaka och granska dem. Alla frågor följs upp inom rimlig tid beroende på hur angeläget ärendet är. Vad gäller själva systemet har vi sällan några tekniska problem, och när de uppstår tas de om hand på lämpligt sätt. Alla nya läkare jag utbildar talar alltid om hur användarvänligt och lätthanterligt systemet är."

PACS-administratör på sjukhus i Nordamerika

Business Innovation

Fakta Business Innovation

Antal medarbetare: 20

Kunder

Privata och offentliga mammografi- och ortopedikliniker samt universitet som bedriver medicinsk utbildning.

Försäljningskanaler

Egen säljorganisation och genom partners som exempelvis Zimmer (ortopedi) och Tellyes Scientific (medicinsk utbildning).

Stora möjligheter

• Antalet ledoperationer förväntas öka kraftigt till följd av åldrande befolkning. Det innebär stora möjligheter att leverera nya, effektivare system och tjänster för logistik, planering och uppföljning av ortopediska ingrepp.
• Benskörhet är en underdiagnostiserad sjukdom och samhällets kostnader för vård av patienter som drabbats av benbrott på grund av sjukdomen fortsätter att öka. Det innebär en stor potential för analystjänster som kan identifiera personer som riskerar att drabbas av benskörhetsfrakturer.
• Ökad efterfrågan på innovativa metoder och material för medicinsk utbildning.

Stora risker

Kraven på vetenskaplig och medicinsk evidens är höga hos sjukvården och att implementera ny teknik och metoder är därför ofta en långsam process med hög risk. Många forskningsprojekt och andra tidiga projekt kommer därför aldrig att lyfta, men förhoppningen är att några ska bli mycket framgångsrika.

Långsiktiga mål

• Att affärsenheterna inom Business Innovation ska växa och stå för minst tio procent av koncernens omsättning vilket då motiverar att de blir egna affärsområden. Alternativt kan projekt föras över till ett existerande affärsområde, vilket nu skett med digital patologi.
• Att forskningsprojekten ska verifiera klinisk nytta eller leda till nya innovativa lösningar som ökar kundnyttan inom Sectras huvudområden.
• Att fortsätta bygga och förvalta en stark patentportfölj inom Sectras nyckelområden.

Claes Lundström, Forskningschef Medicinska system Maria Bohlin, Chef affärsenhet Osteoporos Hanna Eriksson, Chef affärsenhet Ortopedi Jakob Algulin, Chef affärsenhet Medicinsk utbildning

Här odlar Sectra idéer för tillväxt

Innovation är grunden för Sectras långsiktiga utveckling och Business Innovation är koncernens växthus för framtiden. Här ingår projekt och mindre verksamheter som på sikt kan ge stor tillväxt inom Sectras huvudområden eller närliggande nischer. Projekten omfattar bland annat metoder och produkter som bidrar till effektivare och bättre vård för några av samhällets mest kostnadskrävande sjukdomar som främst drabbar äldre. Här medverkar Sectra i forskning som kan leda till högre livskvalitet, ökad kundnytta och kostnadsbesparingar för vården och samhället.

Inom Business Innovation utvärderar och tillvaratar Sectra möjligheter att kommersialisera ny teknik och nya segment inom koncernens huvudområden och närliggande områden. Projekten är i vissa fall mognande affärsenheter som håller på att bygga upp en kundbas för sina produkter och tjänster, men som behöver växa sig lite större innan de läggs ut som ett eget affärsområde. Projekten ska kunna ge vinst inom tre till sju år och inriktar sig mot segment där leverans till stor del kan ske med tjänster via Internet. Inom Business Innovation förvaltas och utvecklas också Sectras patentportfölj.

Business Innovation innefattade 2013/2014 affärsenheterna Ortopedi, Reumatologi och Sectras forskningsavdelning, som framförallt drivit ett projekt för digitalisering av patologiområdet. Projektet inom digital patologi har nått en första kommersiell fas och fördes vid verksamhetsårsskiftet över till Imaging IT Solutions som har inlett produktifiering av forskningsresultaten. Sedan den 1 maj 2014 ingår även Sectras verksamhet för medicinsk utbildning i Business Innovation, eftersom denna vänder sig till ett eget kundsegment. Tidigare har detta projekt redovisats tillsammans med affärsområdet Imaging IT Solutions.

Ortopedi

Säkrare operationer med digital planering Affärsenheten Ortopedi erbjuder ITsystem för bildbaserad planering och uppföljning av ortopediska operationer. Med hjälp av medicinska bilder, mätverktyg och bibliotek av mer än 75 000 protesmallar kan ortopederna öka precisionen vid planering av ortopediska ingrepp. För patienten innebär den digitala planeringen att risken för komplikationer efter operationen minskar. För sjukhusen innebär det att antalet proteser som behöver tas fram för varje operation minskar. Därmed minskar lagerkostnaderna och kapitaleffektiviteten ökar. Sectra är idag marknadsledande i Skandinavien inom denna nisch och har en stark marknadsposition i ett flertal andra länder, till exempel Storbritannien och Nederländerna.

Ökad försäljning av Sectras onlinetjänst

Sectras erbjudande inom ortopedi säljs även som en onlinetjänst, Sectra Preop Online. Fördelen för kunderna är att de inte behöver installera någon mjukvara lokalt och att tjänsten kan användas oberoende av vilket IT-system (PACS) kunden använder för hantering av radiologibilder. Kunden betalar per år eller per användningstillfälle. Försäljningen sker främst genom samarbete med protesleverantörer, bland annat Zimmer där samarbetet har utökats till att innefatta ett antal nya länder inom Europa, Mellanöstern och Afrika (EMEA). Detta samarbete omfattar nu totalt 17 länder.

Osteoporos

Förebyggande vård minskar lidande

Benskörhet, osteoporos, är en av världens dyraste och mest smärtsamma sjukdomar. Kostnaderna för benskörhetsfrakturer beräknas uppgå till 30 miljarder euro per år, i Sverige och de fem största europeiska länderna tillsammans1 . Det beror bland annat på att 80 procent2 av de som har sjukdomen inte får rätt diagnos och behandling. Socialstyrelsen i Sverige poängterar i sina riktlinjer att det finns stora pengar att spara genom utökad osteoporosdiagnostik. Med Sectras metod för tidig diagnos, Sectra OneScreen, skulle samhällets kostnader för vård och efterbehandling av benskörhetsfrakturer kunna minskas avsevärt genom att förebyggande identifiera riskindivider för ytterligare uppföljning inom osteoporosvården.

Enkelt att kombinera analys av benskörhet med mammografi

Benskörhet drabbar framför allt kvinnor, i synnerhet efter klimakteriet. Det är samma grupp som i många länder redan deltar i mammografiprogram. Med Sectra OneScreen kan de ordinarie mammografibilderna kompletteras med en röntgenbild av handen, som tas vid samma undersökning och med samma utrustning. Bilden skickas därefter till Sectra för automatisk bildanalys för att bestämma benmineraltätheten och därmed kunna ge en bedömning av risken för benskörhet. Användning av Sectra OneScreen är dock inte begränsad till mammografi, utan handröntgenbilden kan även tas med andra typer av röntgenutrustningar.

Metoden har introducerats på mammografikliniker i 12 länder och hittills har närmare 3 500 kvinnor med kraftigt förhöjd risk för benskörhetsfrakturer identifierats. Tack vare en tidig diagnos kan sjukdomen behandlas och många kvinnor slipper därmed onödigt lidande på grund av smärtsamma frakturer. En minskning av antalet frakturer leder också till stora kostnadsbesparingar för samhället.

Året i korthet och vägen framåt

FLER TAR UPP KAMP MOT BENSKÖRHET

Fler mammografikliniker införde regelbunden kontroll av benskörhet med Sectras onlinetjänst, Sectra One-Screen. Bland annat tecknades avtal med den amerikanska kliniken Allison Breast Center och finska vårdleverantören Soumen Radiologikeskus som båda är först ut i sina länder.

UTVIDGADE SAMARBETEN

Inom Ortopedi utökades samarbetet med protesleverantören Zimmer till att innefatta ett antal nya länder inom Europa, Mellanöstern och Afrika (EMEA). Inom medicinsk utbildning har nya samarbeten inletts för distribution av Sectras erbjudande. Bland annat med det amerikanska företaget Touch of Life Technologies och det kinesiska företaget Tellyes Scientific.

FORSKNINGSSAMARBETE

På forskningsområdet medverkade Sectra i ett stort svenskt projekt för utveckling av en prototyp för patologens digitala arbetsstation.

TILLVÄXT

Omsättningen ökade med 17,5 procent till 20,8 MSEK (17,7).

Rörelseresultatet uppgick till -2,6 MSEK (-7,0)

17 % tillväxt

VÄGEN FRAMÅT

• Ortopedi samarbete med protesleverantörer.
• Osteoporos fokus på att i första hand växa inom segmentet privata mammografikliniker.
• Medicinsk utbildning fortsätta att bygga upp ett bibliotek med utbildningsmaterial och expandera genom distributörer.
• Forskning ytterligare framsteg i forskningsprojektet för digital patologi.

Medicinsk utbildning

Sectra förbättrar medicinsk utbildning i 16 länder

Detaljerade studier av virtuella kroppar ger studenterna ökad förståelse för anatomi, funktioner och variationer mellan individer samt bättre kunskap om ovanliga sjukdomar, redan i den medicinska utbildningen. Sectra erbjuder lösningar som gör det möjligt att interagera med tredimensionella bilder av människokroppen med olika bildvisningssystem, till exempel visualiseringsbord3 , surfplattor, projektorer och 3D-printers. Erbjudandet inkluderar även ett omfattande bibliotek av anatomiska bilder. Sectras lösning för medicinsk utbildning säljs framförallt via partners och används i undervisningen i mer än 16 länder världen över.

Forskning

Samarbete med forskningsinstitut

Forskningsavdelningen driver flera projekt dels i avsikt att skapa klinisk evidens för existerande teknik, dels för att skapa nya produkter. Sectra deltar bland annat i ett stort svenskt forskningsprojekt för digitalisering av mikroskopibilder inom patologi som startade sommaren 2012. Projektet, som delfinansieras av VINNOVA, drivs av forskningscentret Center for Medical Images Science and Visualization vid Linköpings universitet och nio av totalt 20 landsting/regioner i Sverige deltar.

Digitalisering kan bidra till bättre cancervård

Snabba och precisa analyser av vävnadsprover har avgörande betydelse för exempelvis cancersjukvården. Samtidigt är bristen på patologer stor och antalet cancerfall ökar i takt med att befolkningen blir allt äldre. Digitalisering av mikroskopibilder tros vara en hörnsten för att uppnå kortare väntetider, högre diagnostisk säkerhet, mer kostnadseffektiv resursanvändning och förbättrad utbildning. Dessutom möjliggör digital teknik överföring av bilder mellan sjukhus. I forskningen bidrar Sectra med värdefull kunskap och lång erfarenhet av digitalisering och hantering av medicinska bilder.

För källhänvisningar se sidan 59.

Säkerhetsmarknaden – ökande efterfrågan på säker kommunikation

Kommunikation är avgörande för det globala samhällets funktion och säkerhet. Genom kommunikation kan vi förmedla kunskap och information, påverka skeenden eller förändra världen. Därför måste känslig kommunikation skyddas, i synnerhet när det rör affärshemligheter, kritiska samhällsfunktioner och infrastruktur, myndighetskontakter eller nationens säkerhet. Förskjutningar i politisk stabilitet och det senaste årets stora uppmärksamhet kring amerikanska NSAs omfattande avlyssning av högt uppsatta politiker bidrar till ökad efterfrågan på säker kommunikation.

Drivkrafter och trender

• Samhällets trygghet hotas av att det är relativt enkelt och billigt att avlyssna telefonsamtal och meddelanden.
• Nya hotbilder och snabb teknikutveckling inom mobil data- och telekommunikation ställer nya krav på kryptoprodukter.
• Ökat intresse hos civila myndigheter och samhällsfunktioner för att skydda känslig och konfidentiell information med säkerhetsgodkända produkter.
• Datalagring i externa serverhallar ökar och stora mängder data ska kunna överföras effektivt och säkert.

Sectras bidrag till ett tryggare samhälle

Sectra erbjuder en skyddad sfär för utbyte av känslig information. Målet är att låta människor mötas med full integritet, säkerhet och tillförlitlighet. Teknisk excellens med tillhörande tjänster inom kryptering är Sectras lösning. Genom nära samarbete och dialog är Sectra en partner att lita på inom området säker kommunikation.

Sectras affärsidé

Att leverera godkända och effektiva säkerhetslösningar till myndigheter, försvar och samhällskritiska funktioner i Europa.

Sectras produkter är godkända av opartisk säkerhetsmyndighet

Inom myndigheter, försvar och samhällsfunktioner är förmåga att överföra information snabbt och säkert ibland en fråga om liv och död. Därför måste kommunikationsutrustningen vara godkänd och granskad av en opartisk säkerhetsmyndighet.

Fyra säkerhetsnivåer – Top Secret, Secret, Confidential och Restricted – definierar hantering av känslig information och den potentiella skada det skulle göra om den skulle komma till annan parts kännedom. Sectras produkter är godkända i kategorierna Restricted respektive Secret.

Secure Communications

Fakta Secure Communications och marknad

Antal medarbetare: 53

Produkterbjudande

Säkerhetsgodkända lösningar och tjänster som skyddar säkerhetsklassificerad information:

• Produkter som är godkända av nationella säkerhetsmyndigheter och internationella organisationer som EU och NATO för säker tal- och sms-kommunikation samt säker överföring av data.
• Kundspecifika utvecklingsprojekt och tjänster.
• Utbildning och support.

Kunder

Myndigheter, försvar och samhällsfunktioner som hanterar säkerhetsklassificerad information och följer regelverk som ställer krav på att säkerhetsprodukterna är godkända av en opartisk säkerhetsmyndighet.

Försäljningskanaler och geografisk närvaro

Sectra arbetar framförallt med direktförsäljning, men i några länder även tillsammans med partners. Försäljningen sker enbart på den europeiska marknaden. Affärsområdet har kontor i Sverige och Nederländerna som är Secure Communications största marknader.

Marknadstillväxt och storlek

Kunderna är restriktiva med information om kryptoutrustning och planerade investeringar. Därför finns inte några tillämpliga marknadsundersökningar. Sectras uppskattningar är att antalet potentiella användare av bolagets produkter för säker telefoni på säkerhetsnivån Secret uppgår till ca 0,3 promille av befolkningen, vilket innebär ca 100 000 i Europa. Motsvarande för den något mindre krävande säkerhetsnivån Restricted uppskattas vara tio gånger fler. Sectras huvudområde är segmentet Secret och bolaget har även produkter för Restricted.

Största konkurrenter

Advenica (tidigare Business Security), Tutus, Thales, Rohde & Schwarz, Secunet, Fox IT och Selex Communications.

Största möjligheter

• Myndigheter, försvar och organisationer står inför stora säkerhetsmässiga utmaningar som följd av den snabba teknikutvecklingen. Användningen av bland annat smartphones, surfplattor och så kallade molntjänster för datalagring växer mycket snabbt. Här kan Sectra erbjuda tjänster och certifierade produkter för att sådan användning ska kunna ske på ett säkert sätt.

• Investeringarna i säkerhet ökar inom till exempel privat näringsliv och kritisk infrastruktur till följd av den stora uppmärksamheten kring omfattande avlyssningsincidenter och cyberattacker. Där finns en möjlighet att bredda affärsområdets verksamhet mot nya kundsegment.

Största risker

• Oförutsägbara ändringar i säkerhetskrav eller fördröjningar i godkännandeprocesser hos säkerhetsmyndighet som förlänger den tid det tar innan en produkt kan börja levereras till kunder.
• Beroende av stora enskilda kunder. Affärsområdets två största kunder svarar för mer än hälften av omsättningen.

Långsiktiga mål

Att vara den självklara partnern inom säker kommunikation till myndigheter, försvar och kritiska samhällsfunktioner i Europa. Sectra ska bana väg för att målgrupper som hanterar säkerhetsklassad information, och enligt regelverk måste använda granskad och godkänd utrustning för sin kommunikation, också ska få tillgång till den modernaste tekniken.

Därför arbetar jag på Sectra

"Jag har arbetat med kryptering på Sectra sedan mina doktorandstudier i slutet på åttiotalet. Behovet av att kunna kommunicera säkert har ökat enormt sedan dess. Den avancerade tekniken i våra produkter, våra medarbetares höga kompetens och stora engagemang gör varje dag på jobbet stimulerande och spännande. Att få vara en del i framstegen inom säkerhet och kryptering känns meningsfullt, eftersom det vi gör bidrar till en stabilare och säkrare värld." Michael Bertilsson, VD Secure Communications

Gränslös kommunikation för en säkrare värld

Det är relativt enkelt att avlyssna telefonsamtal och meddelanden, vilket för många kan innebära hot mot säkerheten. Sectra bidrar till ett tryggare samhälle genom att hjälpa Europas regeringar, myndigheter, företag och försvar att kommunicera säkert, så att informationen når rätt mottagare och ingen annan. Företagets produkter används för att skydda den mest känsliga information som kunderna hanterar.

I det alltmer globala samhället, där företag och organisationer verkar på flera geografiska platser, ökar behovet av effektiv och säker kommunikation. Allt större informationsmängder ska delas, utbytas och säkerhetskopieras, vilket kräver en väl fungerande IT-infrastruktur, som självklart även inkluderar mobil kommunikation. Med Sectras produkter och lösningar kan personer och organisationer tala i telefon och skicka data, och alltid känna sig säkra på att informationen bara når dem de vill kommunicera med.

Sectra skyddar en nations allra känsligaste information

Sectra har mer än 30 års erfarenhet av att utveckla säkra kommunikationssystem. Lösningarna används i dag av kunder i en majoritet av länderna i Europa och inom EU- och NATO-organisationen. Det är resultatet av nära och långvariga samarbeten med såväl kunder som nationella säkerhetsmyndigheter i många länder. Att få förtroendet att skydda en nations allra känsligaste information kräver ett stort mått av tillit till leverantören. På Sectra finns kunskapen om vad som krävs för att leva upp till de allra högsta säkerhetskraven och samtidigt möta organisationens och slutanvändarnas förväntningar på hög flexibilitet och mobilitet.

Smart säkerhet för smartphones

Den snabba teknikutvecklingen innebär stora säkerhetsmässiga utmaningar för organisationer och företag. Ett exempel är att information som tidigare enbart fanns i datorer, och då var någorlunda skyddad, nu också flyttas till mobila enheter. Efterfrågan på säker kommunikation med smartphones håller därför på att ta fart, men marknaden är fortfarande omogen. Med den nyutvecklade säkerhetslösningen Sectra Panthon ligger Sectra långt framme. Som experter med lång erfarenhet inom säker kommunikation har Sectra goda möjligheter att ta en central roll när denna marknad växer fram.

Så tycker kunderna om Sectra

"Sectra ställer alltid upp. Oavsett vilken tid på dygnet jag ringer får jag snabb hjälp och ett professionellt bemötande." Chef inom Försvaret i Sverige

"Sectra besitter en unik kompetens inom säkerhetsområdet. Därför vill vi gärna arbeta tillsammans med dem." Chef på säkerhetsmyndighet i europeiskt land

Året i korthet och vägen framåt

Fokus har varit att återställa vinstnivåerna samt att få nyutvecklade produkter säkerhetsgodkända för att möjliggöra fortsatt expansion i Sverige, Nederländerna och andra länder där Sectra har en etablerad kundbas. Här följer en kortfattad summering av det väsentligaste från 2013/2014.

POSITIVT I EUROPA

Affärsområdet hade försäljningsframgångar med den nya säkra mobiltelefonen Sectra Tiger 7401 i framför allt Nederländerna, men också i andra europeiska länder.

GRÖNT LJUS FÖR NY PRODUKT

Säkerhetslösningen för Smartphones, Sectra Panthon 3, godkändes på nivån Restricted för säkert tal och sms i flera europeiska länder, däribland Nederländerna och i EU-organisationen. Leveranser inleddes och vissa kunder abonnerar på produkten som en tjänst där Sectra hanterar all administration och underhåll.

VÄGEN FRAMÅT – FOKUS PÅ LÖNSAMHETEN

• Att återställa vinstnivåerna i verksamheten har högsta prioritet. Av stor betydelse är:
• beställningar på nya kundfinansierade utvecklingsprojekt samt leveranser av Sectras krypto för räddningstjänst och andra blåljusmyndigheters radiokommunikation (TETRA) på den svenska marknaden, som idag är fördröjda på grund av långa handläggningstider hos kund.
• att fortsätta öka försäljningen i Nederländerna och övriga Europa, vilket möjliggörs av de nya godkännandena för Sectra Tiger och Sectra Panthon, samt nöjda användare.
• Att bredda verksamheten till nya kundsegment, i första hand mot kunder inom kritisk infrastruktur och privat näringsliv.

UTMANING I SVERIGE

Verksamheten redovisade ett rörelseresultat på 0,9 MSEK (1,4). Affärsområdet har minskat sina fasta rörelsekostnader med cirka 10 procent efter den omstrukturering som genomfördes i slutet av föregående verksamhetsår.

Omsättningen uppgick till 82,8 MSEK (99,0), vilket är en minskning med 16,3 procent jämfört med förgående verksamhetsår. Förseningar hos kunder i upphandlingar och pågående leverans- och utvecklingsprojekt i Sverige har fortsatt att påverka affärsområdet. Det berör bland annat det nya höghastighetskryptot Sectra Ternety.

Med kunskap och passion som drivkraft

Grunden för Sectras och kundernas framgångar är medarbetarnas kompetens och drivkraft att lösa kundernas problem. Det är därför avgörande att Sectras kultur stimulerar ansvarstagande och kompetensutveckling.

Sectra vinner genom att ställa upp för kunderna, vara snabba, lyhörda för kundernas krav, dela med sig av kunskap och snabbt anpassa sig till nya omständigheter i kundernas miljö.

En arbetsinsats som gör skillnad

Sectras arbete är meningsfullt, för enskilda individer och för samhället. Så här säger Torbjörn Kronander, Sectras koncernchef, om ansvaret att arbeta med system som kan innebära skillnaden mellan liv och död för en människa:

– Alla, och då menar vi alla, medarbetare på Sectra ska ha en grundmurad förståelse för våra kunders miljö och dessutom känna stort ansvar för hur våra produkter och system fungerar. Och om våra kunder någon gång får problem ska vi göra vårt yttersta, och lite till, för att hjälpa kunderna. Medarbetarnas inställning, engagemang och hur vi samarbetar med våra kunder leder till fortsatt framgång för både dem och oss. Vi vet att många av våra kunder har ont om tid och när vi möts måste vi vara insatta i deras verksamhet och problem, samt vara effektiva och kompetenta.

Företagskultur som konkurrensfördel

En av de viktigaste delarna i Sectras kultur är "gör nå't bra!". På Sectra betyder det ta ansvar och agera. Företagskulturen präglas därför av ansvarstagande och en miljö där det också är tillåtet att göra misstag. Sectras kultur bygger på:

• en stark drivkraft att alltid överträffa kundens förväntningar
• ständiga förbättringar och innovation inom högteknologiska områden
• att erbjuda lösningar som gynnar individer och samhälle
• att agera och agera smart "gör nå't bra!"
• samarbete med krävande kunder och kompetenta slutanvändare för att skapa bra lösningar
• tolerans och respekt för varandra som individer och vänner
• trivsel och humor

Kundbesök stärker kunskapen och bygger relationer

Sectras medarbetare är frekvent ute och besöker kunder som tillåter att de är med i verksamheten, även om det av naturliga skäl inte alltid är möjligt hos säkerhetskunderna. Det ger ökad insikt i kundernas vardag och bidrar till att säkerställa att Sectras produkter och tjänster skapar kundvärde.

– Genom att varje medarbetare på Sectra förstår kundernas miljö och deras utmaningar har vi förutsättningar att leverera bra produkter och tjänster. Förutom de kvalitetsförbättringar som alla kundbesök för med sig, är det stimulerande och roligt för våra medarbetare att verkligen förstå hur våra produkter används och gör skillnad, säger Torbjörn Kronander.

Mångkulturell och jämställd miljö berikar verksamheten

På Sectra finns medarbetare från ett 30-tal länder som bidrar med erfarenhet från olika kulturer och miljöer. Den mångkulturella miljön är en styrka i den internationella affärsutvecklingen. Sectra uppmuntrar också intern rotation mellan avdelningar och mellan koncernens kontor runt om i världen. Det ger en spridning av den samlade kompetensen och främjar samarbetet inom koncernen.

Sectra arbetar för att vara en jämställd arbetsplats. Trots att tillgången på kvinnliga ingenjörer är låg inom Sectras teknikintensiva nischområden eftersträvar bolaget en jämn könsfördelning. För att få fler kvinnor att ta en chefsposition genomför Sectra till exempel ett särskilt program och mentorskap för koncernens kvinnliga medarbetare i Sverige.

Sectra – en jämställd arbetsplats

Andelen kvinnor i Sectras koncernledning var 40 procent på bokslutsdagen. Det är betydligt högre än genomsnittet för noterade bolag i Sverige där andelen kvinnor i ledningsgrupp var 18,5 procent i början av 2014. Detta har bland annat uppmärksammats i Allbrightrapporten4.

Källhänvisning se sidan 59.

Medarbetare om varför de arbetar på Sectra

"Eftersom jag är utbildad radiolog och har en examen inom IT var det ett logiskt val att arbeta med IT-system inom radiologi. Sectras kultur passar min personlighet och ger mig möjlighet att använda min kunskap fullt ut. Här räknas kvalitet och förmågan att få saker gjorda. På så sätt kan jag göra skillnad för våra kunder och bidra till att patienter får nytta av våra system."

René Grevink, Projektingenjör, Sectra i Nederländerna

"Sectra är ett underbart företag med en mycket stor inverkan på vården. Vi fortsätter att göra framsteg för att förbättra hälso- och sjukvården som förbättrar livet för alla, vem skulle inte vilja ställa upp på det? Mina föräldrar lärde mig att leva mitt liv med den gyllene regeln "Gör mot andra som andra ska göra mot dig", och jag är stolt över att arbeta för ett företag som omfamnar detta begrepp. Gör nå't bra!"

Sarah Falconer, Customer Service Application Specialist, Sectra i Nordamerika

"Jag har arbetat med skydd av säkerhetsklassad information i 17 år. Min första kontakt med Sectra var för sju år sedan medan jag jobbade för bolagets distributör i Slovenien. Sectra var då,

och är fortfarande, nummer ett när det gäller att skydda klassificerad röstkommunikation. Jag minns hur imponerad jag blev när jag kom hit till Linköping och fick se utvecklingslabben, den högteknologiska utrustningen, kompetensen och företagskulturen hos människorna som jobbade här. Fyra år senare blev jag en del i Sectras internationella säljteam, och jag är fortfarande lika imponerad varje morgon när jag kliver in på kontoret. Jag tror verkligen att vi gör något viktigt, som gör att våra kunder kan sova bättre på nätterna. Produkterna vi jobbar med, de intressanta personer jag möter på mina resor, goda arbetsvillkor, kollegor och vänner, dessa är skälen till att jag trivs på Sectra."

Marjan Skrjanc, Country Manager, Sectra i Linköping

"Att få arbeta med medicinsk teknik där jag med min ingenjörsbakgrund kan få vara med och förbättra hälsovården var det som initialt ledde mig till att söka kontakt med Sectra när det var dags för examensarbete. På Sectra får jag utvecklas som person och kan påverka framtida sjukvård. Mina kollegor är tekniskt kunniga och har alltid tid att hjälpa en kund eller en kollega. Dessutom har jag, som industridoktorand vid CMIV på Linköpings universitet, fått möjlighet att kombinera mitt arbete på Sectra med forskning inom medicinsk bildbehandling." Daniel Forsberg, Research scientist, Sectra i Linköping

Hög avkastning på Sectras aktie

Sectras aktieägare har fått en bra direkt avkastning på aktien de senaste åren. Med en stark finansiell position och ett bra kassaflöde som grund, föreslår styrelsen att årsstämman 2014 beslutar att ytterligare 167,7 MSEK överförs till aktieägarna, vilket motsvarar en direktavkastning på 5,8 procent baserat på bokslutsdagens aktiekurs.

Utdelningspolicy

Sectras utdelningspolicy är att utdelningen för varje år ska anpassas dels till bolagets behov av kapital i rörelsen och för tillväxt, dels till aktieägarnas önskemål avseende direktavkastning. Målsättningen är att ge aktieägarna en jämn och god direktavkastning över tiden och att anpassa utdelningen så att bolagets soliditet alltid överstiger 30 procent.

Inlösenprogram och utdelning

Årsstämman 2013 beslutade om ett inlösenprogram där 4,50 SEK per aktie, totalt 166,9 MSEK, överfördes till aktieägarna. Inlösen skedde genom en aktiesplit 2:1 i kombination med ett obligatoriskt inlösenförfarande och en fondemission för att återställa aktiekapitalet. Ingen ordinarie utdelning lämnades. Till årsstämman 2014 föreslår styrelsen att 4,50 SEK per aktie, totalt 167,7 MSEK, överförs till aktieägarna genom samma typ av inlösenförfarande. Ingen ordinarie utdelning föreslås. Ytterligare information och tidplan kommer att hållas tillgänglig på avdelningen Investor/ General Meeting på Sectras hemsida senast tre veckor före årsstämman den 8 september 2014.

Soliditeten var 60,7 procent den 30 april 2014 och jämförbar soliditet om årsstämman beslutar om inlösenprogram i enlighet med förslaget uppgår till 52,8 procent. Det är väl över Sectras mål, som anger att soliditeten ska överstiga 30 procent.

Analytiker

Fakta Ticker: SECT B

Noteringsår: 1999 Segment: Mid Cap Sektor: Hälsovård Börsvärde: 2 680 MSEK

Följande analytiker följer Sectras utveckling och publicerar analyser: Carnegie, Kristofer Liljeberg, tel. 08-676 87 63 Redeye, Klas Palin, tel. 08-545 01 344 Remium, Christian Lee, tel. 08-454 32 21

Börs: NASDAQ OMX Stockholm AB

UTDELNING/INLÖSEN PER AKTIE SEK

DIREKTAVKASTNING

Aktiekapitalets utveckling 2013/2014

Datum	Transaktion	Förändring aktiekapital	Totalt aktiekapital	Totalt antal aktier
2013-05-01	Aktiekapital på balansdagen		37 094 978	37 094 978
2013-07-15	Inlösenprogram - split 2:1	0	37 094 978	74 189 956
2013-07-31	Inlösenprogram - aktieinlösen	-18 547 489	18 547 489	37 094 978
2013-07-31	Inlösenprogram - fondemission	18 547 489	37 094 978	37 094 978

På bokslutsdagen fördelade sig utestående aktier på 2 620 692 aktier av serie A och 34 474 286 av serie B, totalt 37 094 978. A-aktien har tio röster och B-aktien en röst. Samtliga aktier äger lika rätt i bolagets tillgångar och vinst. Information om aktiekapitalets utveckling sedan noteringen finns på Sectras hemsida under avdelningen Investor/Sectra Share.

Aktiens utveckling

Kursen steg under verksamhetsåret med 46 procent till 77,75 SEK på bokslutsdagen. Stockholmsbörsens totalindex under samma period var upp 15 procent. Antal omsatta aktier var 3,8 miljoner (2,9) vilket motsvarar en omsättningshastighet på 0,11 ggr (0,09).

Ägarstruktur

Antal aktier innefattar direkta aktieinnehav, innehav genom närstående och juridisk person den 30 april 2014 och därefter kända förändringar.

Aktieägare	A-aktier	B-aktier	Kapital	Röster
Torbjörn Kronander	765 439	2 613 968	9,1%	16,9%
Jan-Olof Brüer	765 441	2 609 588	9,1%	16,9%
Nordea Investment Funds	0	6 358 273	17,1%	10,5%
Frithjof Qvigstad	262 866	1 902 519	5,8%	7,5%
IF Skadeförsäkring AB	0	4 322 927	11,7%	7,1%
Viiveke Fåk	221 700	1 088 150	3,5%	5,4%
Robert Forchheimer	202 203	1 178 104	3,7%	5,3%
Ingemar Ingemarsson	221 347	300 999	1,4%	4,1%
Fjärde AP-fonden	0	1 868 999	5,0%	3,1%
Thomas Ericson	136 329	298 197	1,2%	2,7%
Tio största ägarna	2 575 325	22 541 723	67,7%	80,9%
Resterande ägare, 4 798 stycken	45 367	11 932 563	32,3%	19,1%
Totalt	2 620 692	34 474 286	100%	100%

Femårsöversikt

– ökad vinst genom tillväxt och effektiviseringar

2013/2014 Positiv vinsttrend

Senaste årens strukturförändringar, interna effektiviseringar, affärs- och produktutveckling bidrog till att koncernen nådde rörelsemarginalmålet på 15 procent. Stark tillväxt i Storbritannien och Nederländerna samt ökade satsningar på produktutveckling. Styrelsen förslår att 167,7 MSEK överförs till aktieägarna genom inlösenprogram.

2012/2013 Fokuserade tillväxtsatsningar

Fortsatt arbete med att stärka positionen på marknader där Sectra har en etablerad position, bland annat i Storbritannien där det medicinska IT-bolaget Burnbank förvärvades. Orderingången ökade med 30 procent genom försäljningsframgångar i till exempel Sverige, Storbritannien och Nederländerna. Stark finansiell position och bra kassaflöde. Bolaget överförde 166,9 MSEK till aktieägarna.

2011/2012 Sectras största strukturaffär

Sectra sålde verksamheten för utveckling och försäljning av produkten för lågdosmammografi, MicroDose Mammography. Reavinsten var 322 MSEK och strukturaffären hade en mycket positiv effekt på lönsamheten och kassaflödet. Sectra överförde 184 MSEK till aktieägarna genom inlösenprogram under hösten 2011 (hänför sig till utdelningsbara medel 2010/2011) och efter beslut på årsstämma överfördes på motsvarande sätt 185 MSEK för 2011/2012. Orderingången ökade med 11 procent genom försäljningsframgångar i norra Europa, trots att tillväxten dämpades i många länder av det svaga ekonomiska läget.

2010/2011 Leveranser inleds av ny generation IT-system för medicinska bilder

Sectras omsättning ökade med närmare 4 procent trots att marknadernas tillväxttakt dämpades av konjunkturläget

i både Europa och USA. Få stora affärer genomfördes och det bidrog till lägre orderingång. Utvecklingsprojekt för en ny generation av IT-system för medicinsk bildhantering färdigställdes, vilket ledde till ökade avskrivningar. Resultatet påverkades negativt av starkare svensk krona och valutakursförändringar påverkade finansiella poster med -18 MSEK. Årets resultat belastades av stora investeringar i produkten för lågdosmammografi.

2009/2010 Produktutveckling för ökad effektivitet

Sectra var tidigare relativt opåverkat av den pressade konjunkturen i USA och Europa, men detta år påverkades tillväxten av dämpad efterfrågan. Stora investeringar gjordes i produktutvecklingen av en ny generation IT-system för medicinsk bildhantering (PACS). Svenska kronan stärktes och valutaförändringar påverkade finansnettot negativt med 9 MSEK. Årets resultat belastades av stora investeringar i produkten för lågdosmammografi.

Sectras nya generation IT-system sparar tid och resurser

Sectra har en växande global kundbas. Inom affärsområdet Imaging IT Solutions har Sectra investerat i produktutveckling och i nya reviderade processer för att effektivisera uppgraderingar och installationer. Lanseringen 2010/2011 av Sectras senaste plattform för digital bildhantering (PACS) innebär betydande besparingar i tid och resurser vid en systemuppgradering – en stor fördel för både kunden och Sectra. Tidigare kunde en uppgradering ta flera dagar i anspråk.

"Detta är vår hittills smidigaste uppgradering. Det tog mindre än de planerade fyra timmarna och vårt ordinarie arbete kunde flyta på som vanligt direkt efter uppgraderingen".

Diana Kissel på den amerikanska mammografikliniken Elizabeth Wende Breast Care, som använder Sectras system för hantering av mammografibilder och har genomfört en systemuppgradering under 2013/2014.

Belopp i TSEK om annat ej anges.	2013/2014	2012/2013	2011/20121	2010/2011	2009/2010
För definition av nyckeltal, se sidan 55.
Omsättning, resultat och orderingång
Nettoomsättning	853 796	816 954	823 090	783 691	753 857
Årlig tillväxt, %	4,5	-0,7	5,0	4,0	-3,0
Avskrivningar	-45 590	-45 955	-43 389	-41 288	-25 075
Nedskrivningar	-18 972	0	0	0	0
Rörelseresultat (EBIT)	128 072	85 866	103 465	72 544	115 656
Genomsnittlig tillväxt för rörelseresultat/aktie, %	7,0	-7,2	-1,8	-9,2	0,9
Resultat före skatt (EBT)	141 464	86 554	127 855	70 173	113 012
Resultat från kvarvarande verksamhet	103 858	62 246	92 848	48 299	83 992
Resultat från avvecklad verksamhet	0	0	292 967	-57 916	-66 785
Årets resultat	103 858	62 246	385 815	-9 617	17 207
Orderingång	925 716	916 022	701 157	630 968	766 701
Lönsamhet
Bruttomarginal, %	22,6	16,1	15,4	14,5	18,7
Rörelsemarginal, %	15,0	10,5	9,9	9,3	15,3
Vinstmarginal, %	16,6	10,6	13,0	9,0	15,0
Avkastning på totalt kapital inkl avvecklad verksamhet, %	13,7	7,9	40,8	-0,7	2,5
Avkastning på sysselsatt kapital inkl avvecklad verksamhet, %	21,1	11,6	59,7	-1,1	3,9
Avkastning på eget kapital inkl avvecklad verksamhet, %	16,3	8,6	58,0	-1,6	2,9
Förädlingsvärde, MSEK	548,1	502,1	488,9	475,5	504,1
Finansiering och sysselsatt kapital
Sysselsatt kapital, MSEK	661,3	691,8	822,0	592,9	642,1
varav goodwill	40,2	46,1	0,0	0,0	0,0
varav övriga immateriella och materiella anläggningstillgångar	133,2	125,7	119,3	255,2	283,9
Likviditet, ggr	2,7	2,6	3,4	2,1	2,1
Soliditet, %	60,7	61,4	69,4	61	62,2
Skuldsättningsgrad	0,07	0,04	0,04	0,04	0,07
Investeringar, MSEK	54,6	76,2	31,1	42,9	66,8
Kassaflöde
Kassaflöde från löpande verksamheten före förändring av rörelsekapital
Operativt kassaflöde	159 836	133 634	153 545	25 623	37 631
Kassaflöde från investeringsverksamheten	123 632	191 216	148 580	44 852	47 780
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	-54 633	-76 206	-31 103	-20 547	-46 760
Årets kassaflöde	-158 059	-182 697	-173 042	-16 898	-6 851
	-89 060	-67 687	395 530	7 407	-5 831
Medarbetare
Antal medarbetare, medeltal	523	527	500	496	484
Antal medarbetare vid periodens slut	536	528	502	500	497
Omsättning per medarbetare, MSEK	1,6	1,6	1,6	1,6	1,6
Förädlingsvärde per medarbetare, MSEK	1,0	1,0	1,0	1,0	1,0
Aktien
Utdelning/inlösen per aktie4, SEK	4,50	4,50	5,00	5,00	0,00
Direktavkastning, %	5,8	8,4	11,6	14,7	0
Vinst per aktie, SEK	2,80	1,68	2,52	1,31	2,28
Vinst per aktie inkl avvecklad verksamhet, SEK	2,80	1,68	10,47	-0,26	0,47
Vinst per aktie efter utspädning3, SEK
Vinst per aktie inkl avvecklad verksamhet och efter utspädning, SEK	2,73	1,64	2,46	1,29	2,24
Kassaflöde per aktie, SEK	2,73	1,64	10,23	-0,26	0,46
Kassaflöde per aktie inkl avvecklad verksamhet, SEK	4,31	3,60	4,17	2,24	2,77
Kassaflöde per aktie efter utspädning3, SEK	4,31	3,60	3,34	0,70	1,02
Kassaflöde per aktie efter utspädning inkl avvecklad verksamhet4, SEK	4,19	3,52	4,05	2,19	2,73
Eget kapital per aktie, SEK	4,19	3,52	3,24	0,68	1,01
Eget kapital per aktie efter utspädning3, SEK	16,49	17,94	21,37	15,46	16,36
Antal aktier per balansdagen2	16,05	17,53	20,77	15,13	16,11
Genomsnittligt antal aktier	37 094 978	37 094 978	36 842 088	36 842 088	36 842 088
Börskurs balansdagen, SEK	37 094 978	37 052 830	36 842 088	36 842 088	36 842 088
P/E-tal, ggr	77,75 27,8	53,0 31,5	43,0 17,1	34,0 26,0	37,3 16,4

¹ 2011/2012 ingår en engångspost som har en positiv effekt på omsättningen med 30 MSEK och rörelseresultatet med 25 MSEK.

2 Justerat för aktieuppdelningar och fondemissioner.

3 Utspädningen baseras på konvertibelprogram utfärdade 2013/2014 (224 730), 2012/2013 (155 895), 2011/2012 (272 363)

och 2010/2011 (176 052) samt personaloptioner utfärdade 2011/2012 (100 000) och 2012/2013 (100 000).

4 2013/2014 avser av styrelsen föreslaget inlösenprogram.

Styrelse och revisor

	Jan-Olof Brüer Styrelseledamot	Torbjörn Kronander Styrelseledamot Koncernchef och VD Sectra AB	Anders Persson Styrelseledamot och ledamot revisionsutskottet
Födelseår/Invald	Född 1951/Invald 2013	Född 1957/Invald 1988	Född 1953/Invald 2004
Innehav i Sectra	765 441 A-aktier och 2 609 588 B-aktier och konvertibler motsvarande 105 740 B-aktier1	765 439 A-aktier, 2 613 968 B-aktier och konvertibler motsvarande 105 756 B-aktier1	16 673 B-aktier och konvertibler motsvarande 16 430 B-aktier
Styrelsearvode 2013/2014	185 000 kr	0 kr	205 000 kr
Ledamotens oberoende	Är en av bolagets största ägare med 16,9 % av röster och 9,1 % av kapital	Är en av bolagets största ägare med 16,9 % av röster och 9,1 % av kapital	Oberoende i förhållande till bolaget, ledningen och bolagets större ägare
Utbildning	Teknologie doktor, MBA	Teknologie doktor, MBA, reservofficer i marinen	Medicine doktor, professor, överläkare
Arbetslivserfarenhet/ tidigare uppdrag	Tidigare koncernchef och VD Sectra AB	Tidigare VD Sectras medicinska verk samhet och více VD Sectra AB, heltid i Sectra sedan 1991, fartygschef	Föreståndare för forskningscenter CMIV och överläkare i radiologi
Andra väsentliga uppdrag	Styrelseledamot i Arcam AB, Sectra Communications AB, Shannon AB och Lilla Hallmare Gård och Förvaltning	Styrelseledamot i Center for Medical Image Science and Visualization (CMIV), Cellavision AB m.fl., ledamot i Kungliga Ingenjörsvetenskaps akademien	Styrelseledamot i Center for Medical Imaging and Visualization (CMIV) och i Nationellt Superdator centrum vid Linköpings universitet m.fl.

1 Aktieinnehav omfattar eget innehav, innehav genom närstående och 50 procent av innehav genom juridisk person som ägs gemensamt av Jan-Olof Brüer och Torbjörn Kronander.

Carl-Erik Ridderstråle

Styrelseordförande och ordförande ersättningsutskottet

Födelseår/Invald	Född 1942/Invald 2001
Innehav i Sectra	77 096 B-aktier och konvertibler motsvarande 92 347 B-aktier
Styrelsearvode 2013/2014	370 000 kr
Ledamotens oberoende	Oberoende i förhållande till bolaget, ledningen och bolagets större ägare
Utbildning	Teknologie licentiat
Arbetslivserfarenhet/ tidigare uppdrag	Tidigare VD för BT Industries och vice styrelse ordförande i SECO TOOL:s AB
Andra väsentliga uppdrag	Styrelseordförande i Hultdin System AB, Trätrappor Norsjö AB och Kåge Gjutmek AB, Styrelseledamot i DIAB International AB och Valedo AB

Revisor Peter Bodin

Huvudansvarig revisor Grant Thornton Sverige AB

Födelseår/Invald	Född 1965/Invald 2009
Innehav i Sectra	0
Utbildning	Auktoriserad revisor
Arbetslivserfaren het/ andra uppdrag	Vd för Grant Thornton Sweden AB, styrelseordförande i Grant Thornton International Ltd

Erika Söderberg Johnson Styrelseledamot och

ordförande revisionsutskottet

Christer Nilsson Styrelseledamot, ledamot ersättningsutskottet och ledamot revisionsutskottet Jakob Svärdström Styrelseledamot

rådgivare SEB Enskilda

Per Elmhester Medarbetarrepresentant

Födelseår/Invald	Född 1970/Invald 2007	Född 1952/Invald 2008	Född 1964/Invald 2011
Innehav i Sectra	219 B-aktier och konvertibler motsvarande 1 564 B-aktier	5 000 B-aktier och konvertibler motsvarande 6 255 B-aktier	Konvertibler motsvarande 2 652 B-aktier
Styrelsearvode 2013/2014	225 000 kr	205 000 kr	185 000 kr
Ledamotens oberoende	Oberoende i förhållande till bolaget, ledningen och bolagets större ägare	Oberoende i förhållande till bolaget, ledningen och bolagets större ägare	Oberoende i förhållande till bolaget, ledningen och bolagets större ägare
Utbildning	Ekonomie magister	Civilingenjör	Civilekonom
Arbetslivserfarenhet/ tidigare uppdrag	Chief Financial Officer Biotage AB. Tidigare Chief Financial Officer Karo Bio AB, Affibody AB och Global Genomics AB, Investment Banking	VD Vestadil AB. Tidigare Director och rådgivare till 3i plc, ledande befattningar inom Datex-Ohmeda och Gambro	Managing Partner KTH Chalmers Capital. Tidigare vVD och styrelse ledamot Streamserve Inc samt affärsområdeschef Intentia AB

Andra väsentliga uppdrag Styrelseledamot i Scandinova m.fl. Styrelseledamot i flera av KTH

Klas Mehmeti

Suppleant medarbetarrepresentant

Chalmers Capitals portföljbolag

Fredrik Häll Medarbetarrepresentant

BOLAGSSTYRNING

På Sectras hemsida www.sectra.se/investor under Corporate Governance finns information om vilka frågor styrelsen har arbetat med under 2013/2014. Informationen återfinns i senaste bolagsstyrningsrapporten.

Koncernledning

	Torbjörn Kronander Koncernchef och VD Sectra AB, styrelseledamot	Simo Pykälistö Chief Financial Officer och vice VD Sectra AB	Marie Ekström Trägårdh VD affärsområde Imaging IT Solutions och vice VD Sectra AB
Födelseår/Anställd	Född 1957/Anställd 1985	Född 1972/Anställd 2003	Född 1961/Anställd 1996
Innehav i Sectra	765 439 A-aktier, 2 613 968 B-aktier och konvertibler motsvarande 105 756 B-aktier1	15 000 B-aktier och konvertibler motsvarande 30 745 B-aktier	32 112 B-aktier och konvertibler motsvarande 6 388 B-aktier
Utbildning	Teknologie doktor, MBA, reservofficer i marinen	Ekonomie magister	Bachelor of Science inom Systemvetenskap och IT
Tidigare arbetslivs erfarenhet/uppdrag	VD för Sectras medicinska verksamhet och vice VD Sectra AB, heltid i Sectra sedan1991, fartygschef	Chief Financial Officer Pronyx AB, Finance Director CDT Nordic, Group Controller M2 Engineering AB, Finance Manager Kesko Svenska AB, ekonom OKO Bank	VD Sectra Sverige AB, vice VD Sectras affärsområde Medicinska system m.fl. ledande befattningar inom Sectra, konsult Frontec AB, utvecklare/projektledare/produkt ledare Fujitsu ICL
Andra väsentliga uppdrag	Styrelseledamot i Sectra AB, styrelse ledamot i Center for Medical Image Science and Visualization (CMIV), Cellavision AB och Shannon AB m.fl., ledamot i Kungliga Ingenjörsveten skapsakademien		Styrelseledamot i Swedish MedTech

1 Aktieinnehav omfattar eget innehav, innehav genom närstående och 50 procent av innehav genom juridisk person som ägs gemensamt av Jan-Olof Brüer och Torbjörn Kronander.

Vice President Operational Excellence & IT

Lisa Everhill

Chef Marknadskommunikation och Investor Relations

Claes Lundström

Forskningschef Medicinska system

11 942 B-aktier och konvertibler motsvarande 3 257 B-aktier

Projektledare produktutveckling m.fl. ledande befattningar inom Sectras medicinska verksamhet

Andra väsentliga uppdrag Assistant Professor, forskningscenter CMIV

Födelseår/Anställd	Född 1962/Anställd 1997	Född 1979/Anställd 2006	Född 1973/Anställd 1997
Innehav i Sectra	0	Konvertibler motsvarande 1 147 B-aktier	11 942 B-aktier och konvertibler motsvarande 3 257 B-aktier
Utbildning	Master of Science in Computer Technology	Civilekonom	Teknologie doktor
Tidigare arbetslivs	Produktutvecklingschef affärsområde	Andra ledande befattningar inom	Projektledare produktutveckling

Imaging IT Solutions m.fl. ledande befattningar inom Sectras medicinska

verksamhet

Andra ledande befattningar inom Sectras medicinska verksamhet

Tidigare arbetslivserfarenhet/uppdrag

	Michael Bertilsson VD affärsområde Secure Communications	Maria Bohlin Chef affärsenhet Osteoporos	Hanna Eriksson Chef affärsenhet Ortopedi
Födelseår/Anställd	Född 1962/Anställd 1989	Född 1979/Anställd 2012	Född 1967/Anställd 2005
Innehav i Sectra	13 000 B-aktier och konvertibler motsvarande 14 857 B-aktier	0	3 400 B-aktier
Utbildning	Teknologie doktor	Filosofie doktor i tillämpad fysik	Sjuksköterska med vidare-utbildning inom kirurgi, MBA
Tidigare arbetslivs erfarenhet/uppdrag	Andra ledande befattningar inom Sectras affärsområde Secure Communication	Kundansvarig på Sectras affärsenhet Osteoporos och forskning inom idrotts medicin	Olika ledande befattningar inom Johnson & Johnson AB
Andra väsentliga uppdrag			Styrelseledamot i koncernstyrelsen Swedish ICT

Födelseår/Anställd	Född 1980/Anställd 2014
Innehav i Sectra	0
Utbildning	Läkarexamen (ortopedkirurg), Ph.D Bioengineering och Bachelor of Science in Engineering
Tidigare arbetslivs erfarenhet/uppdrag	Rådgivare till multinationella bolag vid PA Consulting genom brittiska regeringens Life Science Investment Organisation. Grundat och drivit framgångsrikt forskningscenter vid Imperial Collage, London, med inriktning på optimering av traumaprodukter och system mm
Andra väsentliga uppdrag

Innehåll finansiella rapporter

Förvaltningsberättelse	35
Förslag till vinstdisposition	39
Koncernens finansiella uppställningar	40
Moderbolagets finansiella uppställningar	42
Redovisningsprinciper	44
Noter	46
Not 1 Rörelsesegment	46
Not 2 Anställda och personalkostnader	46
Not 3 Ersättning till revisorer	48
Not 4 Operationella leasingkostnader	48
Not 5 Resultat från andelar i koncernföretag	48
Not 6 Ränteintäkter och liknande intäkter	48
Not 7 Räntekostnader och liknande kostnader	48
Not 8 Bokslutsdispositioner	48
Not 9 Skatt på årets resultat	48
Not 10 Immateriella anläggningstillgångar	49
Not 11 Materiella anläggningstillgångar	50
Not 12 Andelar i koncernföretag	50
Not 13 Förvärv respektive avvecklad verksamhet	51
Not 14 Långfristiga fordringar hos koncernföretag	51
Not 15 Långfristiga värdepappersinnehav	51
Not 16 Varulager	51
Not 17 Kundfordringar	51
Not 18 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter	51
Not 19 Likvida medel	52
Not 20 Obeskattade reserver	52
Not 21 Avsättningar	52
Not 22 Övriga långfristiga skulder	52
Not 23 Övriga kortfristiga skulder	52
Not 24 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter	52
Not 25 Ställda säkerheter och eventualförpliktelser	52
Not 26 Kassaflöde	52
Not 27 Närstående	53
Not 28 Viktikga uppskattningar och bedömningar	53
Not 29 Värdering av finansiella tillgångar och skulder	53
Not 30 Risker, riskhantering och känslighetsanalys	54
Not 31 Kapitalhantering	55
Not 32 Styrelsens yttrande avseende återköp av egna aktier	55
Not 33 Definition nyckeltal	55
Revisionsberättelse	56

Förvaltningsberättelse

Styrelsen och verkställande direktören för Sectra AB (publ), organisationsnummer 556064-8304, avger härmed årsredovisning och koncernredovisning för tiden 1 maj 2013 – 30 april 2014. Efterföljande resultat- och balansräkningar, förändring av eget kapital, kassaflödesanalyser, redovisningsprinciper och noter utgör en integrerad del av årsredovisningen.

AVGIVANDE

Informationen i denna årsredovisning är sådan som Sectra ska offentliggöra enligt lagen om värdepappersmarknaden. Sectra har offentliggjort bokslutskommunikén för verksamhetsåret 2013/2014 den 27 maj 2014 kl 08:00 genom pressmeddelande och genom publicering på Sectras hemsida. Årsredovisningen i sin helhet kommer att offentliggöras genom pressmeddelande och genom publicering på hemsidan den 30 juni 2014 kl 11:00.

KONCERNENS VERKSAMHET OCH STRUKTUR

Sectra bedriver forskning, utveckling och försäljning av högteknologiska produkter och tjänster i expansiva nischmarknader. Koncernen har ett antal dotterbolag med kontor runt om i världen, se not 12 för ytterligare information.

2013/2014

Den 1 maj 2013 införde Sectra en ny organisationsstruktur där verksamheterna rapporteras i segmenten Imaging IT Solutions, Secure Communications, Business Innovation och Övrig verksamhet. Imaging IT Solutions respektive Secure Communications bedrivs i de helägda dotterbolagen Sectra Imaging IT Solutions AB och Sectra Communications AB. Verksamheten i Burnbank Systems, som Sectra förvärvade 2012/2013, ingår i affärsområdet Imaging IT Solutions. Det förvärvade bolaget utvecklar och säljer främst IT-tjänster till sjukvården i Storbritannien, se not 13 för ytterligare information. Business Innovation, som består av projekt och mindre affärsenheter i tillväxt, innehåller verksamheter inom ortopedi, osteoporosdiagnostik samt en forskningsavdelning. Business Innovation ingår i moderbolaget tillsammans med Övrig verksamhet som avser huvudkontorets funktioner för finansiering, kapitalförvaltning, ekonomi, marknadskommunikation, IT, regulatoriska frågor och investerarrelaterad verksamhet.

2014/2015

Från den 1 maj 2014 omfattar Business Innovation även en affärsenhet för Medicinsk utbildning som fram till 30 april 2014 redovisades i Imaging IT Solutions. På motsvarande sätt överfördes vid samma tidpunkt Business Innovations projektet inom digital patologi till Imaging IT Solutions.

VÄSENTLIGA HÄNDELSER 2013/2014

• Englands största vårdkonsortium, Barts Health NHS Trust i London, tecknar ett omfattande tioårigt kontrakt.
• Landstinget Blekinge och flera andra sjukvårdskunder förnyar stora drift- och underhållsavtal.

• Styrelsen fastställer ett nytt mål för tillväxt och prioriterar de finansiella målen inbördes, se sidan 9.

• Det brittiska universitetssjukhuset James Paget University Hospitals tecknar ett tioårigt driftavtal.

• Genom inlösenprogram överförs 4,50 SEK per aktie till aktieägarna, totalt 166,9 MSEK.
• Amerikanska vårdgivare rankar Sectras system för hantering och arkivering av medicinska bilder som nummer 1 i kategorin PACS.
• Order erhålls från King Faisal Specialist Hospital & Research Centre i Saudiarabien, ett av regionens mest välrenommerade sjukhus.
• EU godkänner Panthon 3, Sectras produkt för avlyssningssäkra samtal och sms med smartphones. Lösningen är även godkänd av NATO, Nederländerna och Tjeckien.
• Nordirlands hälsodepartement utvidgar sitt samarbete med Sectra.
• Det holländska försvarsdepartementet beställer Sectras krypterade mobiltelefon, Sectra Tiger 7401, och förlänger ramavtal för säker kommunikation.

För ytterligare information om de enskilda händelserna hänvisas till www.sectra.com/nyheter

MARKNAD

Världen behöver effektivare hälsovård och säkrare kommunikation. I dessa nischområden finns stort utrymme för expansion. Sectra satsar på att i första hand växa i länder där bolaget redan har en etablerad position och genom partners på noga utvalda tillväxtmarknader. Koncernens orderingång ökade under 2013/2014 med 1,1 procent till 925,7 MSEK (916,0). Ökningen är kopplad till långsiktiga drift- och underhållsavtal för regionövergripande medicinska IT-system.

Imaging IT Solutions

Sectras största affärsområde Imaging IT Solutions erbjuder vårdgivare IT-system och tjänster för medicinsk bilddiagnostik som hjälper till att utveckla vården och samtidigt göra den effektivare. Behovet av system som ökar effektiviteten inom vården är stort och tillväxten drivs av merförsäljning till installerad bas, driftoch underhållsavtal, utbytesaffärer samt nyförsäljning. Affärsområdets största marknader är Skandinavien, USA, Storbritannien och Nederländerna.

Under 2013/2014 ökade omsättningen med 13,2 procent till 802,8 MSEK (709,2). Affärsområdets verksamheter i Storbritannien och Nederländerna redovisar störst tillväxt. Även partnerförsäljningen ökade, bland annat i Mellanöstern. Rörelseresultatet ökade med 73,1 procent till 178,6 MSEK (103,2), vilket motsvarar en rörelsemarginal på 22,2 procent. Tillväxten, fokusering på mjukvaruförsäljning med bättre marginaler än hårdvara, och ökad effektivitet i organisationen har bidragit till resultatförbättringen.

Secure Communications

Affärsområdet Secure Communications erbjuder myndigheter, kritiska samhällsfunktioner och försvarsorganisationer lösningar och tjänster som skyddar känslig och konfidentiell information. Marknaden drivs dels av att det är enklare än någonsin att avlyssna telefonsamtal och datatrafik dels av förändringar i olika regelverk för hantering av säkerhetsklassificerad information. Sectra har förtroende att leverera produkter som skyddar säkerhetsklassificerad information på de allra högsta nivåerna och bolagets kryptoprodukter är godkända av EU, NATO och flera nationella säkerhetsmyndigheter. Affärsområdets största marknader är Sverige och Nederländerna.

Under 2013/2014 var omsättningen 82,8 MSEK (99,0) med ett rörelseresultat på 0,9 MSEK (1,4). Långsamma processer hos kunder har lett till förseningar i pågående leverans- och utvecklingsprojekt i Sverige, vilket fortsatt att påverka affärsområdet. I Nederländerna och övriga delar av Europa ser det mer positivt ut och Sectra har under verksamhetsåret börjat leverera kryptotelefonerna Tiger 7401 och Panthon 3 till både befintliga och nya kunder.

Business Innovation

Samhället behöver bli bättre på att ta hand om den åldrande människans sjukdomar. Sectra har flera produkter och tjänster som kan bidra till effektivare vård och behandling av några av de mest kostsamma åldersrelaterade sjukdomarna. Sectras affärsenheter inom Business Innovation utvecklar och säljer bland annat metoder och produkter som bidrar till effektivare och bättre vård av benskörhet samt IT-system för planering och uppföljning av protesoperationer. Under 2013/2014 ökade omsättningen med 17,5 procent till 20,8 MSEK (17,7) med ett rörelseresultat på -2,6 MSEK (-7,0).

Övrig verksamhet

Omsättningen från Övrig verksamhet ökade 2013/2014 med 37,2 procent till 93,3 MSEK (68,0). Ökningen avser Sectras verksamheter för finansiering av kundprojekt. Rörelseresultatet uppgick till -10,9 MSEK (-6,0).

SÄSONGSVARIATIONER

Sectra har en säsongsvariation som innebär att huvuddelen av fakturering och resultatinhämtning traditionellt har skett i slutet av verksamhetsåren. Variationerna i ordervolym sett till enskilda kvartal kan vara väsentliga eftersom Sectra har många stora kunder som ingår omfattande långsiktiga avtal med bolaget, exempelvis för medicinska IT-projekt eller utveckling av kryptosystem.

EKONOMISK ÖVERSIKT

Koncernens omsättning och resultat

	2013/2014	2012/2013
Nettoomsättning, MSEK	853,8	817,0
Rörelseresultat, MSEK	128,1	85,9
Rörelsemarginal, %	15,0	10,5
Resultat före skatt, MSEK	141,5	86,6
Vinstmarginal, %	16,6	10,6
Resultat efter skatt, MSEK	103,9	62,4

Nettoomsättningen ökade med 4,5 procent till 853,8 MSEK. Affärsområdet Imaging IT Solutions och Business Innovation redovisar tillväxt. Geografiskt redovisar verksamheterna i Storbritannien och Nederländerna störst omsättningstillväxt. Koncernens rörelseresultat ökade med 49,1 procent till 128,1 MSEK, vilket motsvarar en rörelsemarginal om 15,0 procent. Poster av engångskaraktär påverkade övriga intäkter med 16,2 MSEK och av- och nedskrivningar med 19,0 MSEK. Posterna hänför sig

främst till förvärvet av Burnbankbolagen 2012 samt ett lokalt förvärv av produkträttigheter till programvara för medicinska system. Posterna avser:

• återföring av villkorad köpeskilling med 16,2 MSEK till följd av ändrade avtalsvillkor, se not 13.
• nedskrivning av goodwill med 9,9 MSEK från förvärv av Burnbankbolagen på grund av förändringar i organisationen, vilka medfört lägre förväntade synergieffekter inom Sectrakoncernen, se not 10.
• nedskrivning av andra immateriella tillgångar och balanserade utvecklingskostnader med 9,1 MSEK till följd av ändrade produktstrategier, se not 10.

Exklusive samtliga poster av engångskaraktär uppgick rörelsemarginalen till 15,3 procent. Resultat före skatt uppgick till 141,5 MSEK, vilket motsvarar en vinstmarginal på 16,6 procent. Valutakursförändringar påverkade koncernens finansiella poster med 5,1 MSEK (-4,7).

Kassaflöde och finansiell ställning

Koncernens kassaflöde från den löpande verksamheten efter förändring av rörelsekapital uppgår till 123,6 MSEK (191,2). Kassaflödet från investeringsverksamheten uppgick för perioden till -54,6 MSEK (-76,2) och påverkas bl.a. av högre kapitalbindning till följd av ökad andel driftavtal som finansieras internt i koncernen. I jämförelsetalet ingår förvärvet av Burnbankbolagen i Storbritannien med -46,8 MSEK. Kassaflödet från finansieringsverksamheten uppgick för verksamhetsåret till -158,1 MSEK (-182,7). Under verksamhetsåret överfördes 166,9 MSEK (185,5) till aktieägarna genom ett inlösenprogram. Koncernens totala kassaflöde uppgick för verksamhetsåret till -89,1 MSEK (-67,7).

Efter justering för valutakursdifferenser uppgick koncernens likvida medel till 441,9 MSEK (536,3). Soliditeten var vid verksamhetsåret utgång 60,7 procent (61,4) och likviditeten uppgick till 2,7 ggr (2,6). Koncernens räntebärande skulder uppgick vid verksamhetsårets utgång till 43,5 MSEK (26,5) och avser konvertibla lån från medarbetare och styrelseledamöter, se not 22 och 23.

Investeringar och avskrivningar

Investeringarna i koncernen uppgick under verksamhetsåret till 54,6 MSEK (76,2) och avser främst kundprojekt i koncernens finansieringsverksamhet samt aktiverad utveckling. I jämförelsetalet ingår förvärvet av Burnbankbolagen. Investeringarna i koncernfinansierade kundprojekt ökade till 41,4 MSEK (16,4), främst till följd av nya omfattande driftavtal med kunder inom sjukvården. Vid verksamhetsårets utgång uppgick koncernens redovisade värde i koncernfinansierade kundprojekt till totalt 54,6 MSEK (37,1). Aktivering av utvecklingskostnader ökade till 16,3 MSEK (12,2). Vid verksamhetsårets utgång uppgick balanserade utvecklingskostnader till 47,6 MSEK (52,5) och de avser främst utvecklingsprojekt inom Imaging IT Solutions.

Avskrivningar uppgick till 45,6 MSEK (46,0), varav 17,5 MSEK (15,8) avser aktiverad utveckling. Verksamhetsåret belastas även av nedskrivningar om totalt 19,0 MSEK (0) avseende goodwill och andra immateriella tillgångar och balanserade utvecklingskostnader i mindre projekt.

Moderbolagets omsättning och resultat

Omsättningen uppgick till 65,2 MSEK (20,2) och förändringen avser huvudsakligen ökad fakturering av interna tjänster till följd av den nya organisationsstruktur som infördes i maj 2013. Rörelseresultatet uppgick till -18,6 MSEK (-12,1). Resultatet efter finansnetto uppgick till 147,2 MSEK (62,1). Valutakursförändringar påverkade verksamhetsårets finansiella poster med 1,6 MSEK (-3,4). För ytterligare information hänvisas till efterföljande resultatoch balansräkningar, redovisningsprinciper samt noter.

FORSKNING OCH UTVECKLING

Sectra satsar 10 – 14 procent av koncernens omsättning på forsknings- och utvecklingsprojekt (FoU), en exaktare siffra är svår att ge eftersom många projekt ligger i gränsområdet mellan FoU och kundbeställningar. FoU sker både i egen regi och i samverkan med kunder och partners. Under 2013/2014 har 16,3 MSEK (12,2) av Sectras utvecklingskostnader för standardprodukter balanserats som immateriella tillgångar i balansräkningen. Kundrelaterade utvecklingskostnader för framtagande av nya produkter och funktioner ingår i projektkostnader och kostnadsförs vid resultatavräkning. Direkta forskningskostnader är inte materiella och därmed sker ingen särredovisning av dessa utgifter.

MEDARBETARE

Sectras medarbetare har en gedigen kompetens och utbildningsbakgrund, 79 procent av personalen har en akademisk utbildning och ett flertal har genomgått forskarutbildning. På bokslutsdagen hade Sectra 536 (528) medarbetare med tillsvidareanställning och ett 30-tal medarbetare med projektanställning. Personalomsättningen 2013/2014 var 11,0 procent (13,8).

Företaget arbetar förebyggande med arbetsmiljö- och hälsofrågor genom att erbjuda hälsokontroller, friskvårdsprogram och träningsmöjligheter. Detta har resulterat i en låg sjukfrånvaro, motsvarande 1,6 procent (1,5). Sectra arbetar fortlöpande med att främja jämställdheten för att uppnå jämn könsfördelning och mångfald. Andelen kvinnor är 30 procent (30) och andelen kvinnor i koncernledningen är 40 procent (33). Koncernen har medarbetare från trettiotalet länder som bidrar med erfarenhet från olika kulturer och miljöer. För ytterligare information se not 2.

ANSVARSFULLT FÖRETAGANDE

Att arbeta tillsammans med Sectra ska innebära en kvalitetsstämpel för kunder såväl som medarbetare och samarbetspartners. Hållbart företagande och kontinuerliga förbättringar är en integrerad del av Sectras kvalitetsarbete.

Kvalitet

Produktsäkerhet och kvalitetsarbete är av stor betydelse för Sectra eftersom produkter och tjänster kan innebära skillnaden mellan liv och död för en människa. Sectras verksamheter är bland annat certifierade enligt kvalitetsstandarderna SS-EN ISO 9001:2008, SS-EN ISO 13485:2003 och, för produkter som levereras i Kanada, ISO 13485:2003/CMDCAS. Det innebär att externa konsulter varje år granskar att bolaget följer sina processer och uppmärksammar Sectra på eventuella brister som behöver åtgärdas. Bolaget arbetar även med egna certifieringsprogram och interna utbildningar för medarbetare och distributörer.

Bolagets produkter omfattas av branchspecifika regelverk och krav. Sectras kryptoprodukter evalueras och godkänns av säkerhetsmyndigheter eftersom de används för att skydda mycket känslig information. Sectras medicinska IT-system uppfyller de europeiska föreskrifterna för CE-märkning, Medical Device Directive 93/42/EEC, och de produkter som säljs i Nordamerika har godkänts av amerikanska Food and Drug Administration (FDA). Användningen ställer mycket höga krav på dokumentation.

Miljö

Bolaget utvecklar och säljer huvudsakligen programvara och tjänster samt, i mindre utsträckning, fysiska produkter. Dessa produceras hos underleverantörer i Europa och destrueras när de är förbrukade i särskilda anläggningar. Koncernens verksamhet kan därför till stor del jämföras med arbete i traditionell kontorsmiljö. Verksamheten bedrivs i 12 länder, där länderna i Europa står för huvuddelen av omsättningen. Företagets verksamhet är inte tillstånds- eller anmälningspliktig enligt miljöbalken. Ur miljösynpunkt finns en stor fördel med de digitala röntgensystem som Sectra utvecklar. Införande av digital teknik bidrar till att minska användningen av film och kemikalier som har en hög miljöbelastning och bidrar också till att reducera resor och transporter.

Affärsetik

Sectras styrelse har fastställt en uppförandekod som gäller medarbetare, styrelse, konsulter och andra som representerar bolaget. Koden beskriver Sectras värderingar och riktlinjer för hur medarbetarna uppträder i olika affärssituationer. Sectra ser företagskulturen (se sidan 24) som den viktigaste delen i att säkerställa att bolagets affärer är rättvisa, ärliga och följer gällande lagar. Därtill finns olika policys som tydliggör Sectras värderingar och förväntningar på medarbetare. Ambitionen är att dessa policys även ska omfatta externa representanter för bolaget, som exempelvis underleverantörer och distributörer. För att säkerställa att så sker, regleras detta, så vitt möjligt, i avtalsvillkoren med externa representanter.

RISKER, RISKHANTERING OCH KÄNSLIGHETSANALYS

Sectra är genom sin verksamhet utsatt för affärsmässiga risker såsom beroenden av stora kunder och partners, valutakursförändringars effekt på prisbildningen inom de marknader koncernen är verksam samt egendoms- och ansvarsrisker. Därutöver är Sectra exponerat mot olika typer av finansiella risker såsom valuta-, ränte-, kredit- och likviditetsrisker. För ytterligare information om hur företaget bedömer risker inom det närmaste året se not 30.

BOLAGSSTYRNING

Ledning och kontroll av Sectrakoncernen fördelas mellan aktieägare, styrelse och verkställande direktören. Sectra tillämpar Svensk kod för bolagsstyrning ("Koden"). Sectra har upprättat en bolagsstyrningsrapport i enlighet med regler och tillämpningsanvisningar i svensk lagstiftning och Koden. Rapporten är upprättad som en från årsredovisningen skild handling och revisorernas yttrande bifogas bolagsstyrningsrapporten. Bolagsstyrningsrapporten tillhandahålls på www.sectra.se tillsammans med övrig information om bolagsstyrningen inom Sectra.

AKTIEN

Sectras aktiekapital uppgick på bokslutsdagen till 37 094 978 SEK fördelat på 37 094 978 aktier. Av dessa aktier utgör 2 620 692 serie A och 34 474 286 serie B. Samtliga aktier äger lika rätt i bolagets tillgångar och vinst. En A-aktie har tio röster och en B-aktie en röst. Efter bokslutsdagen har medarbetare löst in konvertibler (program 2010/2014) till ett belopp av 6,1 MSEK motsvarande 176 039 B-aktier. Sectras aktiekapital uppgår därmed till 37 271 017 fördelat på 37 271 017 aktier.

I bolagsordningen finns en hembudsklausul för överlåtelse av A-aktier. Därutöver finns inte några av bolaget kända avtal mellan aktieägare som innebär begränsningar i rätten att överlåta aktier. Det finns inte heller några avtal med bolaget som part, som får verkan om kontrollen över bolaget förändras vid offentliga uppköpserbjudanden.

Utdelning/Inlösenprogram

Årsstämman 2013 beslutade att överföra 4,50 kr per aktie, totalt 166,9 MSEK, till aktieägarna genom ett inlösenprogram. Inlösenförfarandet genomfördes under juli - augusti 2013. Ingen ordinarie utdelning lämnades.

För 2013/2014 föreslår styrelsen och verkställande direktören att årsstämman beslutar om att överföra 4,50 kr per aktie, totalt 167,7 MSEK, till aktieägarna genom ett inlösenprogram. Ingen ordinarie utdelning föreslås.

Stora ägare

Sectra hade på bokslutsdagen 4 808 aktieägare. Av dessa hade följande aktieägare direkta och indirekta innehav som på bokslutsdagen utgjorde mer än 10 procent av röstetalet för samtliga aktier i bolaget;

• Torbjörn Kronander som direkt och indirekt genom bolag representerar 16,9 procent av rösterna.
• Jan-Olof Brüer som direkt och indirekt genom familj och bolag representerar 16,9 procent av rösterna.
• Nordea Investment Funds som direkt och indirekt genom bolag representerar 10,5 procent av rösterna.

Aktierelaterade incitamentsprogram

Med anledning av det inlösenprogram som genomfördes under verksamhetsåret har utestående konvertibler och personaloptioner omräknats efter beslut av styrelsen. Sectra har därefter genom kontantavräkning reglerat 77 000 personaloptioner 2010/2013 utställda till medarbetare i Nordamerika, totalt 2,2 MSEK. Under verksamhetsåret har Sectra även utfärdat två nya konvertibelprogram, se not 2 för ytterligare information.

Som anges ovan har medarbetare i Sectra efter bokslutsdagen konverterat konvertibler till aktier i konvertibelprogram 2010/2014.

Vid full konvertering och utnyttjande av utfärdade incitamentprogram ökar antalet aktier med 1 029 040, vilket motsvarar 2,8 procent av aktiekapitalet och 1,7 procent av röstetalet.

Bemyndigande

Årsstämman 2013 bemyndigade styrelsen att fram till nästa årsstämma fatta beslut om nyemission av högst 3 700 000 aktier. Syftet var att möjliggöra nyemission av aktier för att finansiera marknadsinvesteringar och förvärv av företag eller verksamheter, för att säkra kostnader som uppstår med anledning av bolagets incitamentsprogram och för att fortlöpande kunna anpassa bolagets kapitalstruktur. Årsstämman beslutade också om rätt att återköpa upp till 10 procent av företagets egna aktier fram till nästa årsstämma. Vid bokslutsdagen hade styrelsen inte utnyttjat någon av dessa möjligheter.

Årsstämman bemyndigade även styrelsen att ställa ut ytterligare högst 100 000 köpoptioner för koncernens medarbetare i Nordamerika och besluta om emission av högst 100 000 teckningsoptioner med rätt att teckna högst 100 000 B-akter i bolaget för att säkerställa fullgörandet av optionsutfästelser till medarbetarna. Vid offentliggörandet av denna delårsrapport hade styrelsen inte utnyttjat någon av dessa möjligheter.

RIKTLINJER FÖR ERSÄTTNING TILL LEDANDE BEFATTNINGSHAVARE

Årsstämman 2013 fastställde, i enlighet med de riktlinjer som styrelsen utarbetat, nedanstående principer för ersättning och övriga anställningsvillkor för bolagsledningen (verkställande direktören och övriga medlemmar av koncernledningsgruppen). Riktlinjerna gäller för avtal som nytecknas eller ändras efter årsstämman. Styrelsen föreslår årsstämman 2014 att dessa riktlinjer ska fortsätta att tillämpas. Riktlinjerna lyder:

Ersättningen till bolagsledningen ska utformas efter marknadsmässiga villkor och samtidigt stödja aktieägarintresset. Ersättningen ska i huvudsak bestå av fast lön, rörlig lön, pensionsförmåner samt övriga förmåner, till exempel tjänstebil. Pensionsförmåner ska vara premiebaserade.

Den fasta lönen ska fastställas med hänsyn tagen till befattningshavarens erfarenhet, ansvar och prestation och ska baseras på marknadsmässiga förutsättningar. Den rörliga ersättningen ska stå i proportion till befattningshavarens ansvar och befogenhet. Därtill ska den vara maximerad och baseras på uppfyllelse av mål som främjar bolagets långsiktiga värdeskapande. Den rörliga delen ska, i förekommande fall, vara kopplad till förutbestämda och mätbara kriterier. Bolagets kostnad för den rörliga delen för VD och övriga personer i bolagsledningen ska högst uppgå till 50 procent av den fasta lönekostnaden.

Uppsägningstiden ska vara högst 12 månader från befattningshavarens sida. Vid uppsägning från bolaget ska summan av uppsägningstid och den tid under vilken avgångsvederlag utgår maximalt vara 24 månader. Ordinarie pensionsålder ska vara 65 år. Pensionsvillkor ska vara marknadsmässiga och baseras på avgiftsbestämda pensionslösningar. Pensionspremien ska vara maximerad till 30 procent av den fasta och rörliga lönen.

Styrelseledamot med särskild kompetens som utför tjänster för bolaget utanför styrelseuppdraget ska kunna erhålla marknadsmässigt arvode härför. Beslut om sådant arvode ska handläggas av styrelsen, där berörd styrelseledamot ej får delta i handläggningen eller beslutet.

Frågan om ersättning till bolagsledningen behandlas av verkställande direktören. Ersättning till verkställande direktören beslutas av styrelsen.

STYRELSENS YTTRANDE AVSEENDE ÅTERKÖP AV EGNA AKTIER

Styrelsens yttrande redovisas under not 32.

VÄSENTLIGA HÄNDELSER EFTER BOKSLUTSDAGEN

• Region Skåne och Sectra tecknar ett flerårigt underhållsavtal värt 114 MSEK.

För ytterligare information hänvisas till www.sectra.se/nyheter.

FRAMTIDSUTSIKTER

Världen behöver effektivare hälsovård och säkrare kommunikation. Inom båda dessa områden finns stort utrymme för expansion. Sectra spelar en nyckelroll i att tillgodose behoven med produkter och tjänster inom medicinsk IT och säker kommunikation.

Inom sjukvården ökar behoven av att effektivisera för att kunna ta hand om fler patienter, vilket är en följd av den demografiska utvecklingen med åldrande befolkningar som lever längre, samtidigt som födelsetalen går ner. Sectra utvecklar och säljer system och tjänster för medicinsk bilddiagnostik som hjälper till att utveckla vården och samtidigt göra den effektivare. Samhället behöver också bli bättre på att ta hand om den åldrande människans sjukdomar. Sectra har flera produkter och tjänster som kan bidra till effektivare vård och behandling av några av de mest kostsamma åldersrelaterade sjukdomarna.

Inom säkerhetsområdet är myndigheter, försvar samt privat sektor i ökande grad utsatta för säkerhetsrisker och avlyssningsförsök. Ökad uppmärksamhet kring avlyssning kan bidra till att intresset ökar för den typ av säkerhetsprodukter som Sectra tillhandahåller. Sectra har förtroende att leverera produkter som skyddar säkerhetsklassificerad information på de allra högsta nivåerna och våra kryptoprodukter är godkända av EU, NATO och flera nationella säkerhetsmyndigheter.

RAPPORTERNAS GODKÄNNANDE

Enligt styrelsebeslut den 26 juni 2014 har koncernredovisningen godkänts för publicering och föreläggs årsstämman för fastställande den 8 september 2014.

FÖRSLAG TILL DISPOSITION AV VINST

Till årsstämmans förfogande står (SEK):
Fond för verkligt värde	-10 051 756
Överkursfond	18 243 357
Balanserad vinst	79 572 593
Årets vinst	98 975 460
	186 739 654

Styrelsen och verkställande direktören föreslår att vinstmedlen disponeras så att 186 739 654 SEK överförs i ny räkning. Dessutom föreslås att årsstämman beslutar om att 4,50 kronor per aktie överförs till aktieägarna genom en aktiesplit 2:1 i kombination med ett obligatoriskt inlösenförfarande och en fondemission för att återställa aktiekapitalet. Detta innebär att 167 719 577 SEK överförs till bolagets aktieägare. Ingen ordinarie utdelning föreslås.

STYRELSENS INTYGANDE

Vi anser att koncernredovisningen respektive årsredovisningen har upprättats i enlighet med internationella redovisningsstandarder IFRS sådana de antagits av EU respektive god redovisningssed och ger en rättvisande bild av koncernens och moderbolagets ställning och resultat.

Förvaltningsberättelsen för koncernen respektive moderbolaget ger en rättvisande översikt över koncernens och moderbolagets verksamhet, ställning och resultat samt beskriver väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som moderbolaget och de företag som ingår i koncernen står inför.

Linköping den 26 juni 2014

Torbjörn Kronander Koncernchef och VD Styrelseledamot

Christer Nilsson Styrelseledamot

Jan-Olof Brüer Styrelseledamot Carl-Erik Ridderstråle Styrelseordförande

Erika Söderberg Johnson Styrelseledamot

Fredrik Häll Styrelseledamot Medarbetarrepresentant

Vår revisionsberättelse har lämnats den 27 juni 2014 Grant Thornton Sweden AB

Peter Bodin Auktoriserad revisor

Anders Persson Styrelseledamot

Jakob Svärdström Styrelseledamot

Per Elmhester Styrelseledamot Medarbetarrepresentant

Rörelsens intäkter Nettoomsättning 1 853 796 816 954 Aktiverat arbete för egen räkning 16 310 12 210 Återföring villkorad köpeskilling 13, 21 16 180 0 Summa intäkter 886 286 829 164 Rörelsens kostnader Handelsvaror -119 452 -126 833 Personalkostnader 2 -419 989 -416 183 Övriga externa kostnader 3, 4 -154 211 -154 327 Nedskrivning immateriella tillgångar 11 -18 972 0 Avskrivningar materiella tillgångar 11 -24 188 -26 719 Avskrivningar immateriella tillgångar 10 -21 402 -19 236 Summa rörelsens kostnader -758 214 -743 298 Rörelseresultat 128 072 85 866 Finansiella poster Ränteintäkter och liknande intäkter 6 14 778 8 835 Räntekostnader och liknande kostnader 7 -1 386 -8 147 Summa finansiella poster 13 392 688 Resultat efter finansiella poster 141 464 86 554 Skatt 9 -37 606 -24 308 Årets resultat 103 858 62 246 Hänförligt till: Moderbolagets aktieägare 103 858 62 246 Innehav utan bestämmande inflytande 0 0 Vinst per aktie, SEK Före utspädning 2,80 1,68 Efter utspädning 2,73 1,64 Antal aktier per balansdagen Före utspädning 37 094 978 37 094 978 Efter utspädning 2 38 124 018 37 951 746 Genomsnittligt antal före utspädning 37 094 978 37 052 830 Genomsnittligt antal efter utspädning 2 38 057 033 37 852 915	TSEK Not	2013/2014	2012/2013

Rapport över totalresultat för koncernen

TSEK	Not	2013/2014	2012/2013
Årets resultat		103 858	62 246
Poster som kan komma att omklassificeras till resultatet
Omräkningsdifferens vid omräkning av utländska verksamheter		9 869	-11 191
Årets övriga totalresultat		9 869	-11 191
Årets summa totalresultat		113 727	51 055
Hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare		113 727	51 055
Innehav utan bestämmande inflytande		0	0

Koncernens resultaträkningar Koncernens balansräkningar

TSEK Not	2014-04-30	2013-04-30
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Immateriella tillgångar 10	104 859	123 157
Materiella tillgångar 11	68 494	48 670
Finansiella tillgångar 15, 29	1 766	4 204
Uppskjuten skattefordran 9	19 920	5 593
Summa anläggningstillgångar	195 039	181 624
Omsättningstillgångar
Varulager 16	11 683	11 685
Kundfordringar 17, 30	187 819	188 975
Aktuell skattefordran	6 702	10 486
Övriga fordringar	6 724	7 735
Förutbetalda kostnader och upplupna
intäkter 18	158 129	146 761
Likvida medel 19	441 945	536 291
Summa omsättningstillgångar	813 002	901 933
Summa tillgångar	1 008 041	1 083 557
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital
Aktiekapital	37 095	37 095
Övrigt tillskjutet kapital	307 122	307 122
Reserver	-20 987	-19 893
Balanserad vinst
inklusive årets resultat	288 472	340 976
Summa eget kapital	611 702	665 300
Långfristiga skulder
Avsättningar 21	6 000	17 575
Uppskjutna skatteskulder 9, 21	37 639	27 067
Övriga långfristiga skulder 22	37 397	26 503
Summa långfristiga skulder	81 036	71 145
Kortfristiga skulder
Leverantörsskulder	24 014	37 559
Aktuell skatteskuld	17 446	17 367
Övriga kortfristiga skulder 23	28 641	39 974
Upplupna kostnader och
förutbetalda intäkter 24	245 202	252 212
Summa kortfristiga skulder	315 303	347 112
Summa eget kapital och skulder	1 008 041	1 083 557

Ställda säkerheter och eventualförpliktelser, se not 25.

Koncernens kassaflödesanalyser

TSEK	Not	2013/2014	2012/2013
DEN LÖPANDE VERKSAMHETEN
Rörelseresultat		128 072	85 866
Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet	26	64 200	48 377
Erhållen ränta		8 007	7 925
Erlagd ränta		-1 386	-1 252
Betald inkomstskatt		-39 057	-7 282
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar av rörelsekapital		159 836	133 634
Förändringar i rörelsekapital
Förändring varulager			2 965
Förändring av fordringar		-360	21 510
		293
Förändring av kortfristiga skulder		-36 137	33 107
Kassaflöde från den löpande verksamheten		123 632	191 216
INVESTERINGSVERKSAMHETEN
Förvärv av immateriella anläggningstillgångar	10	-16 839	-12 142
Förvärv av materiella anläggningstillgångar	11	-40 623	-17 280
Försäljning finansiella tillgångar		2 829	0
Förvärv av dotterbolag	13	0	-46 784
Kassaflöde från investeringsverksamheten		-54 633	-76 206
FINANSIERINGSVERKSAMHETEN
Amortering av konvertibla förlagslån		0	-6 466
Upptagande av konvertibla förlagslån	22	16 985	9 244
Utbetalning optioner		-2 217	0
Erhållen utdelning		239	0
Utbetalning av villkorad köpeskilling		-6 139	0
Inlösen av aktier		-166 927	-185 475
Kassaflöde från finansieringsverksamheten		-158 059	-182 697
Årets kassaflöde		-89 060	-67 687
Likvida medel vid årets början		536 291	605 757
Kursdifferens i likvida medel		-5 286	-1 779
Likvida medel vid årets slut	19	441 945	536 291
Outnyttjade krediter	19		15 000
		15 000

Förändringar i koncernens egna kapital

TSEK			Reserver
	Aktiekapital	Övrigt tillskjutet kapital	Omräkningsreserv	Övriga reserver	Balanserad vinst inkl. årets resultat	Totalt eget kapital
Ingående balans 1 maj 2012	36 842	296 526	-22 145	3 711	472 458	787 392
Årets resultat					62 246	62 246
Övrigt totalresultat			-189		-11 002	-11 191
Aktierelaterade ersättningar				1 479		1 479
Förfallna incitamentsprogram				-2 749	2 749	0
Konvertering till aktier	253	10 596				10 849
Inlösen av aktier					-185 475	-185 475
Utgående balans 30 april 2013	37 095	307 122	-22 334	2 441	340 976	665 300
Årets resultat					103 858	103 858
Övrigt totalresultat					9 869	9 869
Aktierelaterade ersättningar				1 819		1 819
Förfallna incitamentsprogram				-696	696	0
Utbetalning optioner				-2 217		-2 217
Inlösen av aktier					-166 927	-166 927
Utgående balans 30 april 2014	37 095	307 122	-22 334	1 347	288 472	611 702

Övrigt tillskjutet kapital utgörs av reservfond respektive överkurser som betalats i samband med emissioner. Omräkningsreserv innehåller valutakursdifferenser som uppstår vid omräkning av utländska dotterbolags finansiella rapporter. Övriga reserver innefattar till största del aktierelaterade ersättningar hänförliga till konvertibel- och optionsprogram.

Det finns inga innehav utan bestämmande inflytande inom Sectrakoncernen.

Moderbolagets resultaträkningar

TSEK Not	2013/2014	2012/2013
Rörelsens intäkter
Nettoomsättning 1	65 170	20 206
Aktiverat arbete för egen räkning	1 208	0
Summa intäkter	66 378	20 206
Rörelsens kostnader
Personalkostnader 2	-41 696	-10 820
Övriga externa kostnader 3, 4	-42 908	-21 296
Avskrivningar av materiella anläggningstillgångar 11	-392	-166
Summa rörelsens kostnader	-84 996	-32 282
Rörelseresultat	-18 618	-12 076
Resultat från finansiella poster
Resultat från andelar i koncernföretag 5	154 181	66 300
Ränteintäkter och liknande intäkter 6	13 119	13 465
Räntekostnader och liknande kostnader 7	-1 508	-5 598
Resultat efter finansiella poster	147 174	62 091
Bokslutsdispositioner 8	-18 946	-1 975
Resultat före skatt	128 228	60 116
Skatt på årets resultat 9	-29 252	-16 124
Årets resultat	98 976	43 992

Rapport över totalresultat för moderbolaget

TSEK	Not	2013/2014	2012/2013
Årets resultat		98 976	43 992
Övrigt totalresultat
Fond för verkligt värde		1 727	-2 725
Årets övriga totalresultat		1 727	-2 725
Årets summa totalresultat		100 703	41 267

Moderbolagets balansräkningar

TSEK	Not	2014-04-30	2013-04-30
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Immateriella tillgångar	10	1 208	0
Materiella tillgångar	11	925	238
Andelar i koncernföretag	12	5 978	13 978
Fordringar hos koncernföretag	14	145 985	88 337
Långfristiga värdepappersinnehav	15	0	2 438
Uppskjuten skattefordran	9	0	1 739
Summa anläggningstillgångar		154 096	106 730
Omsättningstillgångar
Fordringar hos koncernföretag		179 067	165 383
Övriga fordringar		1 092	598
Förutbetalda kostnader och
upplupna intäkter	18	7 368	2 686
Kassa och bank	19	336 016	424 712
Summa omsättningstillgångar		523 543	593 379
Summa tillgångar		677 639	700 109
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital
Bundet eget kapital
Aktiekapital		37 095	37 095
Reservfond		226 456	226 456
Summa bundet eget kapital		263 551	263 551
Fritt eget kapital
Fond för verkligt värde		-10 052	-16 275
Överkursfond		18 243	18 243
Balanserad vinst		79 573	210 314
Årets vinst		98 976	43 992
Summa fritt eget kapital		186 740	256 274
Summa eget kapital		450 290	519 825
Obeskattade reserver	20	131 112	112 166
Långfristiga skulder
Övriga långfristiga skulder	22	37 397	26 503
Summa långfristiga skulder		37 397	26 503
Kortfristiga skulder
Leverantörsskulder		1 958	812
Skulder till koncernföretag		29 558	25 798
Aktuell skatteskuld		6 069	9 329
Övriga kortfristiga skulder	23	7 160	320
Upplupna kostnader och
förutbetalda intäkter	24	14 094	5 356
Summa kortfristiga skulder		58 839	41 615
Summa eget kapital och skulder		677 639	700 109
Säkerheter och eventualförpliktelser
		2014-04-30	2013-04-30
Företagsinteckningar		11 000	11 000
Summa ställda säkerheter		11 000	11 000
Borgen till förmån för dotterbolag		248 525	283 653
Summa eventualförpliktelser		248 525	283 653

Moderbolagets kassaflödesanalyser

TSEK	Not	2013/2014	2012/2013
DEN LÖPANDE VERKSAMHETEN
Rörelseresultat		-18 618	-12 076
Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet	26	3 016	-3 521
Erhållen ränta		11 112	12 555
Erlagd ränta		-1 508	-1 253
Betald inkomstskatt		-32 204	0
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar av rörelsekapital		-38 202	-4 295
Förändringar i rörelsekapital
Förändring av fordringar		-20 587	17 526
Förändring av kortfristiga skulder		21 883	5 343
Kassaflöde från den löpande verksamheten		-36 906	18 574
INVESTERINGSVERKSAMHETEN
Förvärv av immateriella anläggningstillgångar		-1 208	0
Förvärv av materiella anläggningstillgångar		-1 079	-57
Försäljning finansiella anläggningstillgångar		9 810	0
Utbetalning av lån till dotterbolag	14	-81 662	-596
Återbetalning av lån från dotterbolag	14	25 741	44 078
Kassaflöde från investeringsverksamheten		-48 398	43 425
FINANSIERINGSVERKSAMHETEN
Amortering av konvertibla förlagslån		0	-6 466
Utbetalning optioner		-2 217	0
Erhållen utdelning		37	0
Upptagande av konvertibla förlagslån	22	16 985	9 244
Erhållna/Lämnade koncernbidrag		148 800	66 300
Inlösen av aktier		-166 927	-185 475
Kassaflöde från finansieringsverksamheten		-3 322	-116 397
Årets kassaflöde Likvida medel vid årets början		-88 626	-54 398 480 668
Kursdifferens i likvida medel		424 712	-1 558
Likvida medel vid årets slut	19	-70 336 016	424 712
Outnyttjade krediter	19	15 000	15 000

Förändringar i moderbolagets egna kapital

			Fond för		Balanserad vinst
TSEK	Aktiekapital	Reservfond	verkligt värde	Överkursfond	inkl. årets vinst	Totalt eget kapital
Ingående balans 1 maj 2012	36 842	226 456	-18 465	7 647	400 704	653 184
Lämnade koncernbidrag					0	0
Skatteeffekt					0	0
Summa förmögenhetsförändringar redovisade direkt
mot eget kapital, exkl. transaktioner med bolagets ägare	0	0	0	0	0	0
Årets resultat					43 992	43 992
Övrigt totalresultat			2 190		-4 915	-2 725
Summa förmögenhetsförändringar exkl. transaktioner
med bolagets ägare	0	0	2 190	0	39 077	41 267
Konvertering till aktier	253			10 596		10 849
Inlösen av aktier			0		-185 475	-185 475
Utgående/Ingående balans 30 april 2013	37 095	226 456	-16 275	18 243	254 306	519 825
Lämnade koncernbidrag					-1 400	-1 400
Skatteeffekt					308	308
Summa förmögenhetsförändringar redovisade direkt
mot eget kapital, exkl. transaktioner med bolagets ägare	0	0	0	0	-1 092	-1 092
Årets resultat					98 976	98 976
Övrigt totalresultat			6 223		-4 496	1 727
Summa förmögenhetsförändringar exkl. transaktioner
med bolagets ägare	0	0	6 223	0	94 480	100 703
Utbetalning optioner					-2 217	-2 217
Inlösen av aktier					-166 927	-166 927
Utgående balans 30 april 2014	37 095	226 456	-10 052	18 243	178 550	450 290

1 Sectras aktiekapital uppgick på bokslutsdagen till 37 094 978 SEK fördelat på 37 094 978 aktier. Av dessa aktier utgör 2 620 692 serie A och 34 474 286 serie B.

Redovisningsprinciper

ALLMÄNNA REDOVISNINGSPRINCIPER

Koncernredovisningen har upprättats enligt International Financial Reporting Standards (IFRS) utgivna av International Accounting Standards Board (IASB). Ändringar till nuvarande och nya standarder som har tillkommit under året har inte tillämpats retroaktivt inom koncernen. Vidare har Årsredovisningslagen och Rådet för finansiell rapporterings rekommendation RFR 1 Kompletterande redovisningsregler för koncerner tillämpats.

Alla belopp i tusentals kronor om inget annat anges.

ÄNDRADE REDOVISNINGSPRINCIPER

Redovisningsprinciper och beräkningsmetoder är oförändrade jämfört med de som tillämpats i årsredovisningen för verksamhetsåret 2012/2013 med det tillägget att nu även ändringarna i IAS 1, Utforming av finansiella rapporter och IFRS 13, verkligt värde, tillämpas. Ändringarna har inte på ett väsentligt sätt påverkat Sectras finansiella rapporter.

NYA OCH ÄNDRADE REDOVISNINGSPRINCIPER SOM BLIR TILLÄMPLIGA FRÅN 1 MAJ 2014

Ett antal nya eller ändrade standarder och tolkningsuttalanden blir tillämpliga fr.o.m. 1 maj 2014 och har inte förtidstillämpats vid upprättandet av dessa finansiella rapporter. De standarder som träder i kraft är IFRS 10, Koncernredovisning, IFRS 11, Samarbetsarrangemang och IFRS 12, Upplysningar om andelar i andra företag. Dessa standarder bedöms för närvarande inte få några väsentliga effekter på koncernens finansiella rapporter.

MODERBOLAGET

Moderbolaget tillämpar Årsredovisningslagen och RFR 2 Redovisning för juridiska personer. Detta innebär att EU-godkända IFRS-regler och uttalanden tillämpas så långt som det är möjligt inom ramen för Årsredovisningslagen och svensk beskattning. Värderings- och upplysningsregler följer IFRS och är desamma som i koncernen, men uppställningsformen följer Årsredovisningslagen och avviker därmed från IFRS i vissa fall. Även obeskattade reserver och bokslutsdispositioner redovisas i moderbolaget i enlighet med svensk lag.

GRUND FÖR RAPPORTERNAS UPPRÄTTANDE

Tillgångar, avsättningar och skulder har värderats till anskaffningsvärde eller nominellt värde om inte annat anges i efterföljande noter. Att upprätta finansiella rapporter enligt IFRS kräver att koncernen använder redovisningsmässiga antaganden och uppskattningar om framtiden. I not 28 redovisas de viktigaste uppskattningarna och bedömningarna.

KONCERNREDOVISNING

Koncernredovisningen är upprättad enligt förvärvsmetoden och omfattar de bolag i vilka moderbolaget direkt eller genom dotterbolag innehar bestämmande inflytande. Med bestämmande inflytande menas normalt när mer än 50 procent av röstberättigade aktier innehas i ett dotterbolag.

Koncerninterna fordringar och skulder, intäkter och kostnader samt orealiserade vinster eller förluster som uppkommer från transaktioner mellan koncernbolagen har vid upprättande av koncernredovisningen eliminerats i sin helhet.

Innehav utan bestämmande inflytande är den del av nettotillgångar och resultat som tillhör andra delägare i ett dotterbolag. Innehav utan bestämmande inflytande ingår i koncernresultatet efter skatt och andelen av nettotillgångar redovisas i koncernens eget kapital.

Aktieinnehav i intresseföretag, i vilka koncernen innehar ett betydande men inte bestämmande inflytande, redovisas enligt kapitalandelsmetoden. Värdet av intressebolagets aktier förändras med Sectras andel av resultat efter skatt. I koncernresultaträkningen redovisas värdeförändringen som "andel av resultat i intresseföretag". Per balansdagen har Sectra inga innehav utan bestämmande inflytande eller andelar i intresseföretag.

RÖRELSEFÖRVÄRV

Vid förvärv upptas förvärvade bolag i koncernen från förvärvstidpunkten. Anskaffningsvärdet för dotterbolagets aktier fastställs genom förvärvsanalys i anslutning till förvärvet. Den ersättning som överförs av koncernen för att erhålla bestämmande inflytande över ett dotterföretag beräknas som summan av verkliga värden på förvärvsdagen på de överlåtna nettotillgångarna, vilket innefattar det verkliga värdet för en tillgång eller skuld som uppkommit vid en överenskommelse om villkorad köpeskilling. De förvärvade nettotillgångarna innefattar även ej tidigare redovisade immateriella tillgångar i det förvärvade bolaget.

Skillnaden mellan anskaffningsvärdet för dotterbolagets aktier och det beräknade verkliga värdet av förvärvade nettotillgångar vid förvärvstillfället redovisas som koncernmässig goodwill. Förvärvskostnader kostnadsförs när de uppkommer.

OMRÄKNING AV UTLÄNDSKA DOTTERBOLAG

Funktionell valuta

Koncernredovisningen presenteras i svenska kronor, vilken är moderbolagets funktionella valuta och rapportvaluta. Poster i de finansiella rapporterna för de i koncernen ingående företagen, värderas i den valuta som används där respektive företag huvudsakligen är verksamt, det vill säga i dess funktionella valuta.

Transaktioner och balansposter

Transaktioner i utländsk valuta redovisas ursprungligen i den funktionella valutan till valutakursen på transaktionsdagen. Monetära tillgångar och skulder i utländsk valuta omvärderas till funktionell valuta till valutakursen på balansdagen. Valutakursdifferenser som uppkommer vid betalning av transaktioner i utländsk valuta och vid omräkning av monetära tillgångar samt skulder till balansdagens kurs redovisas i resultatet.

Utländska verksamheters finansiella rapporter

De utländska koncernbolagens tillgångar och skulder omräknas till balansdagens kurs. Resultaträkningarna omräknas till genomsnittskursen under rapportperioden. De valutakursdifferenser som uppstår förs direkt mot koncernens eget kapital.

Omräkningsdifferenser som uppstår vid omräkning av kortfristiga fordringar och skulder i utländsk valuta för vilken betalning är planerad inom överskådlig framtid redovisas i resultatet. Omräkningsdifferenser som uppstår vid omräkning av långfristiga fordringar i utländsk valuta och som utgör nettoinvestering i dotterbolag redovisas mot eget kapital.

AVVECKLAD VERKSAMHET

Resultatet efter skatt av avvecklad verksamhet redovisas som ett enda belopp i resultaträkningen 2011/2012. Nettokassaflödet avseende avvecklad verksamhet redovisas som ett enda belopp i koncernens kassaflödesanalyser. I noten för avvecklad verksamhet specificeras nettokassaflödet på löpande verksamhet, investeringsverksamhet respektive finansieringsverksamhet.

RAPPORTERING AV RÖRELSESEGMENT

Fördelning per rörelsesegment baseras på vilka delar av verksamheten styrelsen och högsta företagsledning följer i den interna rapporteringen. Koncernen införde den 1 maj 2013 en ny organisationsstruktur där verksamheten delas in i segmenten Imaging IT Solutions, Secure Communications, Business Innovation och Övrig verksamhet. Fördelning av rörelsesegment överensstämmer med den operativa strukturen inom koncernen. Övrig verksamhet avser främst verksamhet för finansiering av kundprojekt samt moderbolagets debitering av koncerngemensamma tjänster och kapitalförvaltning.

INTÄKTER

Koncernens intäkter kommer huvudsakligen från fastprisuppdrag, produktoch licensförsäljning samt konsultationer. Uppdragsinkomster redovisas i förhållande till uppdragets färdigställandegrad på balansdagen. Färdigställandegraden beräknas som förhållandet mellan nedlagda utgifter på balansdagen och beräknade totala utgifter. I de fall förlust beräknas uppstå på oavslutat uppdrag belastas årets resultat med hela den förväntade förlusten. Intäkter från produkt- och licensförsäljning intäktsförs vid leverans om inga väsentliga risker eller förpliktelser återstår efter leverans. Produktförsäljning som levereras i projektform intäktsförs enligt färdigställandegraden beräknad på nedlagda timmar. Löpande konsulttjänster intäktsförs i takt med att arbetet utförs.

PENSIONER OCH ERSÄTTNINGAR TILL ANSTÄLLDA

Sectrakoncernen har endast avgiftsbestämda pensioner, vilket innebär att koncernen gör löpande betalningar till olika pensionsinstitut. Dessa betalningar kostnadsförs löpande och utgör koncernens pensionskostnad för året, vilken ingår i personalkostnader. Andra pensionsförpliktelser finns inte och Sectra ansvarar inte för eventuella värdeförändringar i de inbetalda premierna. Därmed bär inte Sectra risken vid pensionsutbetalningar och inga pensionsförpliktelser tas upp som skuld i balansräkningen.

IMMATERIELLA ANLÄGGNINGSTILLGÅNGAR

Immateriella tillgångar redovisas till anskaffningsvärde med avdrag för av- och nedskrivningar när det gäller samtliga immateriella anläggningstillgångar exklusive goodwill. Goodwill redovisas till anskaffningsvärde med avdrag för nedskrivningar. Individuell avkastningsvärdering görs löpande för att identifiera eventuella nedskrivningsbehov. Om redovisade värden överskrider återvinningsvärdet belastar skillnaden periodens resultat löpande när de uppkommer. För en tillgång som inte genererar kassaflöden beräknas återvinningsvärdet för den kassagenererande enhet som tillgången tillhör. Återvinningsvärdet är det högsta av tillgångens nettoförsäljningsvärde och nyttjandevärde. Nyttjandevärde beräknas som nuvärde av framtida kassaflöden avseende specifika tillgångar. Avskrivningstiden för immateriella tillgångar överstiger 5 år om tillgången beräknas generera ekonomiska fördelar enligt individuell prövning över en period överstigande 5 år.

BALANSERADE UTVECKLINGSKOSTNADER

Sectra utvecklar egna programvaror och utrustning för medicinsk bildhantering och avlyssningssäker kommunikation. Alla forskningsutgifter kostnadsförs direkt och kundrelaterade utvecklingskostnader ingår i projektkostnader som kostnadsförs i resultaträkningen. Interna utvecklingskostnader för standardprodukter balanseras och redovisas som immateriella tillgångar i den omfattning som de beräknas generera ekonomiska fördelar i framtiden. För balansering krävs även att projektkostnaderna kan beräknas på tillförlitligt sätt, att det är tekniskt möjligt att slutföra projektet och att koncernen innehar de resurser som krävs för att slutföra utvecklingen. Projektkostnader som aktiveras inkluderar alla direkt hänförliga utgifter för material, tjänster samt ersättningar till anställda. Balanserade utvecklingskostnader skrivs av linjärt över nyttjandeperioden per enskild tillgång, dock högst 5 år. Avskrivningar på aktiverade projektkostnader påbörjas när tillgången är färdigställd och säljs till kund.

GOODWILL

Goodwill representerar framtida ekonomiska fördelar som uppkommer vid ett rörelseförvärv, men som inte är enskilt identifierade och separat redovisade. Se under rubrik Rörelseförvärv för information om hur goodwill fastställs vid första redovisningstillfället. Goodwill redovisas till anskaffningsvärde minskat med ackumulerade nedskrivningar. Se not 10 för beskrivning av nedskrivningsprövning.

ÖVRIGA IMMATERIELLA TILLGÅNGAR

Patent

Förvärvade patenträttigheter redovisas till anskaffningsvärdet och skrivs av linjärt över tillgångarnas bedömda nyttjandeperiod på 10 år.

Varumärken och kundrelationer

Varumärken och kundrelationer avser förvärvsrelaterade tillgångar. Dessa rättigheter redovisas till anskaffningsvärdet och skrivs av linjärt över tillgångarnas bedömda nyttjandeperiod på 10 år.

MATERIELLA ANLÄGGNINGSTILLGÅNGAR

Avskrivningar enligt plan baseras på ursprungliga anskaffningsvärden och beräknad ekonomisk livslängd. Följande avskrivningstider tillämpas:

Byggnader	40 år
Kontorsmöbler	10 år
Utrustning och kontorsmaskiner	5 år
Utrustning hos kund	3-10 år

LEASING

Bolaget disponerar genom operationella och finansiella leasingavtal inventarier, lokaler, datorer, bilar och objekt för vidareuthyrning. Bolaget har endast leasingavtal av mindre väsentligt belopp vilka samtliga redovisas som operationella.

Kostnader för operationella leasingavtal belastar årets resultat. Dessa kostnader redovisas som rörelsekostnad löpande i resultaträkningen och fördelas över hela leasingperioden.

LÅNEUTGIFTER

Låneutgifter kostnadsförs om de inte är direkt hänförliga till inköp, uppförande eller produktion av en kvalificerad tillgång då utgiften utgör en del av tillgångens anskaffningsvärde. En kvalificerad tillgång är en tillgång som genom sin natur tar en betydande tid i anspråk att färdigställa för avsedd användning eller försäljning. Sectrakoncernen har inga kvalificerade tillgångar per balansdagen.

VARULAGER

Varulagret är upptaget till det lägsta av anskaffningsvärdet enligt den så kalllade först-in-först-ut principen respektive nettoförsäljningsvärde. Inkuransrisker har därvid beaktats. I egentillverkade halv- och helfabrikat består anskaffningsvärdet av direkta tillverkningskostnader samt skäligt pålägg för indirekta tillverkningskostnader.

FORDRINGAR

Fordringar har efter individuell värdering upptagits till belopp varmed de beräknas inflyta.

SKATTER

Koncernens totala skatt utgörs av aktuell skatt och uppskjuten skatt. Uppskjuten skatt avser skatt på temporära skillnader och underskottsavdrag. I koncernen beräknas uppskjuten skatt på obeskattade reserver, underskottsavdrag och internvinster. Aktuell skatt beräknas på det skattemässiga överskottet inklusive eventuella justeringar på tidigare års aktuell skatt. Uppskjuten skattefordran avseende underskottsavdrag redovisas endast om det är sannolikt att framtida vinster uppstår, vilket medför lägre skatt i framtiden.

FINANSIELLA INSTRUMENT

Finansiella instrument inkluderar både tillgångar och skulder. På tillgångssidan redovisas värdepappersinnehav och övriga fordringar, kundfordringar samt likvida medel. Finansiella skulder inkluderar konvertibla förlagslån, leverantörsskulder och andra finansiella skulder.

FINANSIELLA TILLGÅNGAR

Finansiella tillgångar tas upp i balansräkningen när bolaget blir part i avtalet och tas bort när avtalet förfaller eller bolaget ej längre har kontrollen över tillgångarna. Marknadsnoterade aktier värderas till marknadsvärde och värdeförändringar redovisas i resultatet. Likvida medel och kortfristiga placeringar av överskottslikviditet värderas löpande till upplupet anskaffningsvärde och värdeförändringar redovisas i resultatet. Låne- och kundfordringar redovisas löpande till upplupet anskaffningsvärde. En reservering för osäkra fordringar görs när det finns belägg för att koncernen inte kommer att erhålla betalning enligt ursprungliga villkor för fordran.

FINANSIELLA SKULDER

Finansiella skulder bokförs i balansräkningen när faktura mottagits eller när företaget på annat sätt iklätt sig avtalsenliga skyldigheter. En finansiell skuld tas bort från balansräkningen när förpliktelsen fullgjorts och alla skyldigheter upphört. Finansiella skulder redovisas initialt till nominella belopp efter avdrag för transaktionskostnader. Löpande värderas skulderna till upplupet anskaffningsvärde efter korrigering för eventuella över-/undervärden med ränta periodiserad över lånets löptid. Räntekostnaderna redovisas direkt i resultaträkningen. Konvertibla lån redovisas som ett sammansatt finansiellt instrument uppdelat på en skulddel och en eget kapitaldel i den mån den ränta som utgår på konvertibeln inte är marknadsmässig. I så fall redovisas skulddelen till verkligt värde genom att diskontera framtida kassaflöden till marknadsränta. Eget kapitaldelen beräknas som skillnaden mellan lånets nominella värde och verkliga värde. Den ränta som utgår på de per balansdagen upptagna konvertibellånen bedöms vara marknadsmässig varför konvertibellånen i sin helhet redovisas som skuld.

AVSÄTTNINGAR

En avsättning redovisas i balansräkningen när koncernen har en befintlig legal eller informell förpliktelse som en följd av en inträffad händelse och det är troligt att ett utflöde av ekonomiska resurser kommer att krävas för att reglera förpliktelsen samt en tillförlitlig uppskattning av beloppet kan göras.

DERIVATINSTRUMENT

Derivatinstrument i form av terminsavtal kan utnyttjas inom koncernen för att minska riskerna för valutakursförändringar. På balansdagen fanns det inga valutaterminer eller derivatinstrument inom Sectrakoncernen.

VERKLIGT VÄRDE

Värdering av finansiella tillgångar och skulder till verkligt värde sker utifrån tre olika nivåer.

Värderingsnivå 1, där beräkning av verkligt värde baseras på noterade marknadspriser och instrument som handlas på en aktiv marknad, värderingsnivå 2, där noterade marknadspriser saknas men variabler för beräkning av verkligt värde har hämtats från marknadsnoteringar samt värderingsnivå 3, där beräkning av verkligt värde sker utifrån data som inte finns på marknaden. Koncernens finansiella tillgångar och skulder tillhör huvudsakligen värderingsnivå 2 och 3.

Noter

Not 1 Rörelsesegment

Fördelning per rörelsesegment har bestämts utifrån den interna rapporteringen till styrelsen och företagets högsta ledning. Information per rörelsegren och geografiska områden används för att utvärdera omsättning och resultat inom koncernen samt för att fördela koncernens resurser mellan olika segment. De identifierade rörelsegrenarna är Imaging IT Solutions, Secure Communications, Business Innovation och Övrig verksamhet. Grunden för den geografiska fördelningen är kundernas fakturaadress.

Imaging IT Solutions utvecklar och säljer IT-system, tjänster och medicinteknisk utrustning. Största produktområdet inom segmentet är IT-lösningar för hantering och lagring av röntgenbilder och patientinformation. Utveckling bedrivs huvudsakligen i Sverige och försäljning sker dels genom egna försäljningsbolag, dels genom externa distributörer.

Secure Communiations utvecklar och säljer produkter för avlyssningssäker kommunikation. Segmentet delar sig mellan produktdivisionerna Tiger, med produkter som skyddar tal- och datakommunikation, samt Krypto, som utvecklar kundspecifika system och produkter. Utveckling och produktion sker i Sverige och försäljning sker främst genom säljorganisationen i Sverige och Nederländerna.

Sectras affärsenheter inom Business Innovation utvecklar och säljer bland annat produkter och tjänster som bidrar till effektivare och bättre vård av benskörhet samt IT-system för planering och uppföljning av ortopediska operationer och forskningsprojekt.

Övrig verksamhet avser Sectras verksamheter för finansiering av kundprojekt och kaptitalförvaltning samt gemensamma funktioner för administration, koncernekonomi, marknadskommunikation, IT, regulatoriska frågor och investerarrelaterad verksamhet.

Rörelsesegment
Imaging IT Solutions		Secure Communications		Business Innovation		Övrig verksamhet1		Elimineringar2		Totalt Koncernen3
	13/14	12/13	13/14	12/13	13/14	12/13	13/14	12/13	13/14	12/13	13/14	12/13
Nettoomsättning	802 815	709 156	82 842	99 015	20 807	17 692	93 256	68 125	-145 924	-77 034	853 796	816 954
Avskrivningar	28 401	31 967	1 634	805	0	20	15 555	13 163	0	0	45 590	45 955
Nedskrivningar	3 824	0	0	0	0	0	0	0	15 148	0	18 972	0
Rörelseresultat	178 580	103 218	940	1 430	-2 575	-6 996	-10 869	-6 044	-38 004	-5 742	128 072	85 866
Tillgångar	581 322	610 526	68 714	72 185	2 712	2 306	797 243	732 569	-441 950		-334 029 1 008 041 1 083 557
Skulder	487 685	534 961	60 824	64 917	4 794	4 775	237 146	113 930	-394 110	-300 325	396 339	418 258
Investeringar	19 955	60 760	1 403	78	1 208	0	34 896	15 368	0	0	57 462	76 206

Geografiska områden

	Sverige		Storbritannien		Övriga Europa		Nederländerna
	13/14	12/13	13/14	12/13	13/14	12/13	13/14	12/13
Nettoomsättning	261 217	264 756	139 800	105 007	153 166	144 858	87 159	66 772
Tillgångar	652 801	701 134	164 092	108 847	55 845	79 141	43 089	61 763
Investeringar	17 490	8 386	38 280	63 482	1 025	1 432	499	188

	USA		Övriga världen		Totalt Koncernen
	13/14	12/13	13/14	12/13	13/14	12/13
Nettoomsättning	156 851	174 213	55 603	61 348	853 796	816 954
Tillgångar	76 995	109 652	15 219		23 020 1 008 041 1 083 557
Investeringar	144	2 650	24	68	57 462	76 206

		Koncernen	Moderbolaget
	13/14	12/13	13/14	12/13
Styrelse och VD	19 306	17 735	3 111	2 494
Övriga anställda	291 433 306 915		24 553	5 889
Totalt	326 221	309 168	27 664	8 383

Sociala kostnader

	Koncernen			Moderbolaget
	13/14	12/13	13/14	12/13
Styrelse och VD
Sociala avgifter	3 408	2 510	994	778
Pensionskostnader	1 742	1 512	393	351
Totalt styrelse och VD	5 150	4 022	1 387	1 129
Övriga anställda
Sociala avgifter	69 784	70 687	7 313	1 990
Pensionskostnader	17 665	17 032	1 585	529
Totalt övriga anställda	87 449	87 719	8 898	2 519

Andelen kvinnliga ordinarie ledamöter inklusive arbetstagarrepresentanter i koncernens alla bolagsstyrelser uppgick till 15 procent (13) och i moderbolagets styrelse till 13 procent (22). Andelen kvinnor i koncernens ledningsgrupper inklusive verkställande direktörer uppgick till 26 procent (24) och i koncernledningen till 40 procent (33).

1 Omorganisationen som trädde i kraft 1 maj 2013 gör att antalet anställda ökar i moderbolaget jämfört med föregående år.

Medelantalet anställda och andel kvinnor

Not 2 Anställda och personalkostnader

1 För övrig verksamhet avser omsättningen till 42,8 procent (66,0) verksamheter för finansiering av kundprojekt och till 57,2 procent (34,0) moderbolagets debitering

av koncerngemensamma tjänster och kapitalförvaltning. ² Av moderbolagets totala försäljning avser 89,0 procent (100) andra företag inom den

företagsgrupp som bolaget tillhör. Inköp från koncernbolag har skett med 24,6 procent (5,0). 3 Sectra har inga kunder som enskilt bidrar

med mer än 10 procent av den totala nettoomsättningen. Merparten av koncernens anläggningstillgångar finns i Sverige.

Löner och andra ersättningar

		13/14	12/13
	Totalt	varav kvinnor	Totalt	varav kvinnor
Moderbolaget1
Sverige	47	25	13	11
Koncernen
Australien	10	2	11	2
Danmark	4	1	4	1
Kanada	3	0	2	0
Nederländerna	29	8	27	7
Norge	15	7	13	5
Nya Zeeland	2	0	2	0
Portugal	9	3	7	3
Schweiz	0	0	1	0
Spanien	2	0	2	0
Storbritannien	75	23	72	23
Sverige	278	78	284	81
Tyskland	15	4	19	4
USA	81	26	83	26
Koncernen totalt	523	152	527	152

Ersättning till styrelse, VD och andra ledande befattningshavare 2013/2014

	Styrelse		Rörlig	Övriga	Pensions
	arvode	Grundlön	ersättning	ersättningar	premier	Totalt
Carl-Erik Ridderstråle, styrelsens ordförande	370	0	0	0	0	370
Erika Söderberg Johnson	225	0	0	0	0	225
Jan-Olof Brüer	185	0	0	0	0	185
Anders Persson	205	0	0	0	0	205
Christer Nilsson	205	0	0	94	0	299
Jakob Svärdström	185	0	0	0	0	185
Summa ersättningar till styrelsen	1 375	0	0	94	0	1 469
VD/koncernchef Torbjörn Kronander	0	1 736	0	0	393	2 129
Övriga ledande befattningshavare (9 personer)	0	6 285	695	0	1 130	8 110
Summa ersättningar till VD och andra ledande befattningshavare	0	8 021	695	0	1 523	10 239
Totalt	1 375	8 021	695	94	1 523	11 708

Beredning och beslutsprocess

Styrelsens arvode har beslutats av årsstämman i enlighet med förslag från valberedningen. Riktlinjer för ersättning till VD och andra ledande befattningshavare fastställs av årsstämman. VD/koncernchefens ersättning har beretts av styrelsens ersättningskommitté och beslutas av styrelsen. VD/koncernchef har berett och beslutat om ersättningar till andra ledande befattningshavare.

Ersättningar till styrelsen

Till styrelsens ordförande och externa ledamöter utgår arvode enligt årsstämmans beslut. Interna styrelseledamöter erhåller ej arvode. Arvode till externa styrelseledamöter utgick under 2013/2014 med 185 000 SEK per ledamot och till styrelsens ordförande med 370 000 SEK. För revisionsutskottsarbete utgår 20 000 SEK till styrelsens externa ledamöter och 40 000 SEK till revisionsutskottets ordförande. Inget separat arvode utgår för ersättningsutskottsarbete. Övriga ersättningar avser konsulttjänster för uppdrag där styrelsemedlem har särskild kompetens.

Ersättningar till VD och andra ledande befattningshavare

Ersättning till VD/koncernchef och andra ledande befattningshavare sker enligt marknadsmässiga villkor och utgörs av grundlön, rörlig lön, övriga förmåner samt pension. Den fasta lönen är fastställd med hänsyn tagen till erfarenhet, ansvar och prestation. Den rörliga lönen är prestationsbaserad och maximerad till en procentsats av den fasta årslönen som är högst 50 procent. Med andra ledande befattningshavare avses de 9 medarbetare som tillsammans med VD/koncernchef utgjorde koncernledningen under verksamhetsåret.

Uppsägningstid och avgångsvederlag

Vid uppsägning från bolagets sida har VD/koncernchef 18 månaders uppsägningstid. Vid uppsägning från VD:s sida gäller en uppsägningstid om 6 månader. Uppsägningstiden för övriga ledande befattningshavare varierar mellan 3 och 12 månader från bolagets sida och mellan 3 och 6 månader från befattningshavarens sida. Särskilda avtal om avgångsvederlag finns ej.

Pension

Pensionsålder för VD och övriga ledande befattningshavare är 65 år. Pensionsförmåner för VD och övriga ledande befattningshavare erläggs inom ramen för samtliga medarbetares gällande pensionsplan, som är premiebestämd och oantastbar.

Aktierelaterade ersättningar

Konvertibel- och optionsprogram möjliggör för de anställda och externa styrelseledamöter att förvärva aktier i företaget. Det verkliga värdet på tilldelade konvertibler och optioner redovisas som en personalkostnad med en motsvarande ökning av eget kapital. Det verkliga värdet beräknas vid tilldelningstidpunkten och fördelas över intjänandeperioden. Det verkliga värdet på de tilldelade konvertiblerna och optionerna beräknas enligt Black & Scholes modell och hänsyn tas till de villkor och förutsättningar som gällde vid tilldelningstidpunkten. Det belopp som redovisas som en kostnad justeras för att återspegla det verkliga antalet intjänade konvertibler och optioner.

Under verksamhetsåret har aktierelaterade ersättningar kostnadsförts med 1 819 TSEK (1 479) varav 479 TSEK (343) avser ledande befattningshavare inklusive VD/koncernchef.

Utställda incitamentsprogram

Konvertibelprogram	2010/2014	2011/2015	2011/2016	2012/2016	2012/2017	2013/2016	2013/2017
Antal underliggande B-aktier	176 052	221 430	50 933	116 177	39 719	180 761	43 969
Konverteringskurs, SEK	34,60	40,50	43,20	58,30	62,20	74,60	79,60
Lösenperiod	26-30 maj 2014	25-29 maj 2015	23-27 maj 2016	23-27 maj 2016	22-26 maj 2017	7-10 nov 2016	6-9 nov 2017
Löptid	30 okt 2010 – 15 jun 2014	28 okt 2011 – 15 jun 2015	28 okt 2011 – 15 jun 2016	1 nov 2012 – 15 jun 2016	1 nov 2012 – 15 jun 2017	1 nov 2013 – 30 nov 2016	1 nov 2013 – 30 nov 2017
Ränta under löptiden	Stibor +2,25%	Stibor +2,25%	Stibor +2,25%	Stibor +2,25%	Stibor +2,25%	Stibor +2,25%	Stibor +2,25%
Utspädning vid full konvertering, kapital	0,5%	0,6%	0,1%	0,3%	0,1%	0,5%	0,1%

Personaloptionsprogram	2011/2014	2012/2015
Antal underliggande B-aktier	100 000	100 000
Lösenpris, SEK	40,50	46,70
Lösenperiod	13-17 okt 2014	16-22 nov 2015
Utnyttjat antal optioner per 30 april 2014	0	0
Utspädning vid full inlösen, kapital	0,3%	0,3%

		Avslutade		Ökning pga om
Antal konvertibler/optioner	2013-05-01	program	Nya program	räkning av kurs	2014-04-30
Konvertibler	556 768	0	224 730	47 542	829 040
Optioner	300 000	-100 000	0	0	200 000
Totalt	856 768	-100 000	224 730	47 542	1 029 040

Omräkning har skett som en följd av inlösenprogrammet. Se även förvaltningsberättelse sid 37.

Not 3 Ersättning till revisorer

	Koncernen		Moderbolaget
	13/14	12/13	13/14	12/13
Grant Thornton
Revisionsuppdrag	1 112	1 216	384	295
Revisionsverksamhet utöver revisionsuppdraget	878	711	196	230
Skatterådgivning	236	196	59	23
Övriga tjänster	167	144	60	55
Övriga revisorer
Revisionsuppdrag	13	0	0	0
Övriga tjänster	27	43	0	0
Totalt	2 433	2 310	699	603

Med revisionsuppdrag avses granskning av års- och koncernredovisningen, bokföringen och styrelsens och verkställande direktörens förvaltning samt övriga arbetsuppgifter som det ankommer på bolagets revisor att utföra inklusive revisionsrådgivning. I beloppet för revisionsuppdrag ingår den lagstadgade revision som utförts i respektive land. Med revisionsverksamhet utöver revisionsuppdrag avses kvalitetssäkringstjänster.

Not 4 Operationella leasingkostnader

Årets betalda kostnader avseende operationella leasingavtal uppgår till 22 306 TSEK (19 327). Avtalade framtida avgifter avseende operationell leasing förfaller per år enligt nedan:

Koncernen
	14/15	15/16	16/17	17/18
Lokalhyra	17 895	15 722	15 867	14 715
Bilar	3 140	1 611	376	10
Övrigt	152	65	57	36
Totalt	21 187	17 398	16 300	14 761

Not 5 Resultat från andelar i koncernföretag

		Moderbolaget
	13/14	12/13
Koncernbidrag	150 200	66 300
Försäljning aktier i dotterbolag	3 981	0
Totalt 154 181		66 300

Not 6 Ränteintäkter och liknande intäkter

	Koncernen			Moderbolaget
	13/14	12/13	13/14	12/13
Övriga ränteintäkter	9 038	7 899	7 622	8 237
Ränteintäkter
från koncernföretag	0	0	3 490	4 292
Utdelning	239	26	37	26
Omvärdering värdepapper	0	910	0	910
Realisationsvinst aktier	391	0	391	0
Valutakursdifferens, netto	5 110	0	1 579	0
Totalt	14 778	8 835	13 119	13 465

Monetära tillgångar och skulder redovisas till balansdagens kurs via resultatet.

Not 7 Räntekostnader och liknande kostnader

		Koncernen	Moderbolaget
	13/14	12/13	13/14	12/13
Räntekostnader	1 386	1 251	1 346	1 073
Räntekostnader
från koncernföretag	0	0	162	181
Övriga finansiella kostnader	0	2 236	0	0
Nedskrivning av lån	0	0	0	916
Valutakursdifferens, netto	0	4 660	0	3 428
Totalt	1 386	8 147	1 508	5 598

Monetära tillgångar och skulder redovisas till balansdagens kurs via resultatet.

Not 8 Bokslutsdispositioner

	Moderbolaget
	13/14 12/13
Förändring periodiseringsfond	-19 000	-2 121
Förändring överavskrivning	54	146
Totalt	-18 946	-1 975

Not 9 Skatt på årets resultat

	Koncernen		Moderbolaget
	13/14	12/13	13/14	12/13
Skattekostnad
Aktuell skatt	-42 777	-25 467	-28 944	-16 124
Uppskjuten skatt	5 171	1 159	-308	0
Summa skattekostnad	-37 606	-24 308	-29 252	-16 124

Sambandet mellan koncernens skattekostnad och

redovisad skatt enligt gällande skattesats

Skatt på årets resultat	-37 606	-24 308	-29 252	-16 124
Effekt av utnyttjade underskottsavdrag	897	0	0	0
Effekt av andra skattesatser i utländska dotterbolag	-4 365	147	0	0
Förändring temporära skillnader	-743	-3 869	0	-26
Skatteeffekt av ej skattepliktiga intäkter	2 331	49	0	46
Skatteeffekt av ej avdragsgilla kostnader	-3 287	-1 070	-487	-333
Skatteeffekt av ändrad skattesats	0	3 304	0	0
Justering av skatt avseende tidigare år	-1 317	-105	-555	0
för moderbolaget (22%)	-31 122	-22 764	-28 210	-15 811
Skatt enligt gällande skattesats
Resultat före skatt	141 464	86 554	128 228	60 116

Uppskjuten skatteskuld Uppskjuten skatteskuld på obeskattade reserver 29 246 24 872 Uppskjuten skatteskuld på omsättningstillgångar 4 860 0 Uppskjuten skatteskuld på övervärden 3 533 3 650 Uppskjuten skattefordran på outnyttjade underskottsavdrag (nettningsbart) 0 -1 455 Summa uppskjuten skatteskuld 37 639 27 067

Uppskjuten skattefordran

-	-	0	1 739
1 320	0
406	0
18 194	5 593

Outnyttjade underskottsavdrag avser utländska bolag i koncernen och uppgår till 2 898 TSEK (6 977) per den 30 april 2014 och motsvarar i skattevärde 869 TSEK (2 015). Ingen förfallotidpunkt finns för de utländska underskottsavdragen. Uppskjuten skattefordran redovisas inte för utländska bolag i koncernen med anledning av rådande marknadssituation i Europa vilken har medfört lägre resultatutveckling.

Uppskjuten skatteskuld och uppskjuten skattefordran har i koncernen föregående år omräknats till skattesatsen 22,0%. Se även not 21.

Not 10 Immateriella anläggningstillgångar

Balanserad
utveckling1	Goodwill2	Patent	Kundrelationer3	Varumärke4	Summa
88 789	0	4 188	23 822	4 762	121 561
219	-4 734	-82	-1 940	-302	-6 839
12 142	0	0	0	0	12 142
0	50 872	0	16 804	3 348	71 024
101 150	46 138	4 106	38 686	7 808	197 888
32 894	0	3 615	14 506	4 762	55 777
-19	0	-32	-231	0	-282
15 763	0	138	3 055	280	19 236
48 638	0	3 721	17 330	5 042	74 731
52 512	46 138	385	21 356	2 766	123 157
101 150	46 138	4 106	38 686	7 808	197 888
-177	4 018	239	1 604	-47	5 637
16 839	0	0	0	0	16 839
-4 108	-9 917	-3 345	-10 035	0	-27 405
113 704	40 239	1 000	30 255	7 761	192 959
48 638	0	3 721	17 330	5 042	74 731
-163	0	-1 027	1 565	25	400
17 961	0	337	2 782	322	21 402
-308	0	-2 031	-6 094	0	-8 433
66 128	0	1 000	15 583	5 389	88 100
47 576	40 239	0	14 672	2 372	104 859

1 Balanserad utveckling avser internt genererade immateriella tillgångar bestående av egna programvaror samt utrustning för medicinsk bildhantering och avlyssningssäker

kommunikation. Kvarstående avskrivningstid på större projekt är 1-3 år. Kvarvarande största projekt avser utveckling av IT system inom Imaging IT Solutions.

2 Goodwill är hänförlig till förvärv av Burnbank, se not 13.

3 Kundrelationer tillhör segmentet Imaging IT Solutions och avser förvärvade tillgångar från Sectra Sverige AB (före detta Radisoft AB), Sectra imaXperts BV och Burnbank Systems Ltd. 4 Varumärke avser förvärvade tillgångar från Sectra Sverige AB och Burnbank Systems Ltd.

5 Goodwill hänförlig till förvärv av Burnbank Systems Ltd i UK har skrivits ner med 9,9 MSEK. Anskaffningsvärdet för balanserade utvecklingsprojekt inom segmentet Imaging IT Solutions har skrivits ner med 4,1 MSEK (netto 3,8). För andra immateriella tillgångar har anskaffningsvärdet skrivits ner med 13,4 MSEK (netto 5,3).

6 Av ackumulerat anskaffningsvärde 30 april 2014 avser 20,5% (18,4) pågående utvecklingsprojekt och 79,5% (81,6) färdigställda projekt.

Nedskrivningsprövning av immateriella anläggningstillgångar

Prövning av nedskrivningsbehov av immateriella anläggningstillgångar genomförs vid indikation på värdenedgång och för pågående utvecklingsprojekt samt goodwill minst en gång per år. Nedskrivningsprövning baseras på beräkning av framtida nyttjandevärde. Bedömning av värdet av koncernens immateriella anläggningstillgångar sker utifrån de kassagenererande utvecklingsprojektens och förvärvade bolags nyttjandevärde. Nyttjandevärdet bygger på de kassaflöden som bedöms genereras från tillgångarna.

De framtida kassaflödena som använts vid beräkningen av respektive enhets nyttjandevärde baseras på en detaljerad genomgång av respektive utvecklingsprojekt. När det gäller goodwill så baseras framtida kassaflöden på förväntade synergieffekter i form av tillväxtmöjligheter för Imaging IT Solutions försäljning på den brittiska marknaden. De prognostiserade framtida kassaflödena har för samtliga utvecklingsprojekt nuvärdesberäknats med en kalkylränta om 15-20 procent (10) före skatt. Vid beräkningen av kassaflöden kopplade till goodwill har en kalkylränta om 12 procent (10) före skatt använts. Kalkylräntan grundas på en marknadsmässig bedömning av genomsnittlig kapitalkostnad med hänsyn tagen till den bedömda risknivån i enheternas kassaflöden. Ändring av diskonteringsräntan jämfört med föregående år avser större antal projekt och ökad risk per region. Prognosperiod i beräkning av nyttjandevärden bestäms utifrån tillgångens livslängd på mellan 5 till 7 år och antagen tillväxt över prognosperioden om 12-15 procent (12). Prognosperioden i samband med beräkning av goodwill har satts till 5 år. Bedömning av tillväxttakt baseras på marknadens utveckling och affärsområdenas tillväxtmål.

Övriga antaganden avseende avkastningskrav
--------------------------------------------	--	--

Riskfri ränta:	Tioårig statsskuldväxel eller motsvarande
	finansiell placering med lägsta möjlig risk
Marknadens riskpremie:	5 %
Betavärde:	Betavärdet beräknad till 1
Räntekostnad:	Sectras bedömda kostnad för upplåning
Skattesats:	Skattesats i Sverige

Omständigheter som lett till nedskrivning samt känslighetsanalys Nedskrivning av immateriella tillgångar

Ändrade lokala produktstrategier inom Imaging IT Solutions har lett till nedskrivning av balanserade utvecklingskostnader med 3,8 MSEK och av övriga immateriella tillgångar med 5,3 MSEK. Övriga nedskrivningsprövningar per utvecklingsprojekt och andra immateriella tillgångar har gjorts med sådan marginal att företagsledningen bedömer att rimligt möjliga förändringar i enskilda variabler inte kommer att göra att nyttjandevärdet understiger bokfört värde. Enligt analysen skulle en minskning av de prognosticerade kassaflödena med minst 30 procent per utvecklingsprojekt inte ge någon indikation på nedskrivning.

Nedskrivning av goodwill

På grund av förändringar i organisationen, vilka medfört lägre förväntade synergieffekter inom Sectrakoncernen, har goodwill avseende förvärv av Burnbankbolagen skrivits ner med 9,9 MSEK. Efter den nedskrivning som gjorts av goodwill bedömer företagsledningen att det i nuläget inte finns behov av ytterligare nedskrivning. Vid eventuella framtida förändringar i enskilda variabler kan nyttjandevärdet komma att understiga bokfört värde vilket kan leda till ytterligare nedskrivning. En minskning av kassaflödet med 1 procent skulle medföra ytterligare nedskrivning med 700 TSEK.

Beräkning av återvinningsvärde

Återvinningsvärdet utgörs av nyttjandevärdet, dvs nuvärdet av de framtida kassaflöden de immateriella tillgångarna väntas ge upphov till. Samtliga antaganden som beskrivs ovan har godkännts av styrelsen.

Moderbolaget

Moderbolaget har immateriella tillgångar avseende balanserade utvecklingsprojekt inom Business Innovations uppgående till 1,2 MSEK per den 30 april 2014.

Not 11 Materiella anläggningstillgångar

		Koncernen	Moderbolaget
	140430	130430	140430	130430
Ingående anskaffningsvärde	175 445	150 366	11 073	11 016
Omräkningsdifferens	7 967	-5 431	0	0
Årets investeringar	40 623	17 280	1 079	57
Årets försäljningar/utrangeringar	-6 985	-496	0	0
Anskaffningar vid rörelseförvärv	0	13 726	0	0
Utgående ackumulerade anskaffningsvärden	217 050	175 445	12 152	11 073
Ingående avskrivningar	126 775	96 719	10 835	10 669
Omräkningsdifferens	3 656	-2 527	0	0
Årets avskrivningar	24 188	26 719	392	166
Årets försäljningar/utrangeringar	-6 063	-214	0	0
Ingående avskrivningar vid rörelseförvärv	0	6 078	0	0
Utgående ackumulerade avskrivningar	148 556	126 775	11 227	10 835
Restvärde enligt plan	68 494	48 670	925	238
Totalt bokfört värde	68 494	48 670	925	238

Not 12 Andelar i koncernföretag

						140430	130430
	Organisationsnummer Säte		Antal andelar		Kapitalandel Nominellt värde	Redovisat värde	Redovisat värde
Moderbolaget:
Sectra Imaging IT Solutions AB	556250-8241	Linköping, SE	300 000	100%	3 000	2 883	2 883
Sectra Communications AB	556291-3300	Linköping, SE	3 000 000	100%	3 000	3 000	3 000
Sectra Wireless Technologies AB2	556570-9325	Linköping, SE	3 000 000	100%	3 000	-	8 000
Sectra Secure Transmission AB	556247-1283	Linköping, SE	100 000	100%	100	95	95
Ebberöd Capital, Inc.	20-8912327	Shelton, US	1 000	100%	0	0	0
Ebberöd Capital Ltd	6707408	Milton Keynes, UK	1 000	100%	GBP 0,001	0	0
Totalt						5 978	13 978
Sectra Imaging IT Solutions AB:
Sectra Sverige AB	556483-9479	Linköping, SE	40 350	100%	100	21 016	21 016
Paxlink AB	556572-3292	Linköping, SE	1 000	100%	100	811	811
Sectra Norge AS	975 353 265	Oslo, NO	5 000	100%	NOK 500	283	283
Sectra North America, Inc.	06-1473851	Shelton, US	500	100%	USD 50	384	384
Sectra Medical Systems GmbH	HR B 8546	Cologne, DE	500	100%	EUR 26	219	219
Sectra A/S	26121361	Herlev, DK	5 000	100%	DKK 100	639	639
Sectra Ltd	4571654	Milton Keynes, UK	1	100%	GBP 0,001	0	0
Sectra Pty Ltd	105 376 190	Sydney, AU	1	100%	AUD 0,1	1	1
Sectra New Zealand Ltd	1539744	Auckland, NZ	1	100%	NZD 0,1	0	0
Sectra Medical Systems SL	B84352749	Madrid, ES	500	100%	EUR 253	2 290	2 290
Sectra imaXperts BV	39069257	Almere, NL	500	100%	EUR 22,5	4 664	4 664
Burnbank Systems Ltd1	05968184	Ipswich, UK	1 000	100%	GBP 6 930	61 836	78 016
Burnbank Dataconnect Ltd	02860002	Ipswich, UK	1 450	100%	GBP 0,0	0	0
Burnbank Healthsystems Ltd	06502661	Ipswich, UK	2	100%	GBP 0,0	0	0
Totalt						92 143	108 323
Sectra Communications AB:
Sectra Secure Solutions AB2	556570-9325	Linköping, SE	3 000 000	100%	6 981	6 981	-
Sectra Communications Ltd	4884887	London, UK	1	100%	GBP 0,001	0	0
Sectra Communications BV	27264295	The Hague, NL	1 800	100%	EUR 18	164	164
Totalt						7 145	164

1 Burnbank System Limited och Burnbank Dataconnect Limited är undantagna från kravet på att ha en

lagstadgad revision av resultat och balansräkning enligt brittisk lag 479A of the Companies Act 2006.

2 Sectra Wireless Technologies AB har bytt namn till Sectra Secure Solutions AB

Not 13 Förvärv respektive avvecklad verksamhet

Den 6 juni 2012 förvärvade koncernen 100 procent av aktierna i Burnbank Systems Limited som säljer IT-tjänster till sjukvården i Storbritannien. Förvärvet var en del i Sectras satsningar på att expandera verksamheten inom medicinska system på den brittiska marknaden. Transaktionen omfattade de tre bolagen Burnbank Systems Limited, Burnbank Healthsystems Limited och Burnbank Dataconnect Limited. Verksamheten ingick i Sectra koncernen från förvärvsdagen då Sectra fick bestämmande inflytande över förvärvade enheter. Under verksamhetsåret 2013/2014 ingår den förvärvade verksamheten i Sectra koncernen med en omsättning på 36,0 MSEK (27,9) och ett operativt resultat på 4,4 MSEK (6,4).

Totalt överförd ersättning vid förvävstidpunkten uppgick till 77,3 MSEK, varav 55,0 MSEK avsåg kontant köpeskilling och 22,3 MSEK avsåg villkorad köpeskilling som redovisades som avsättning i koncernen. Under 2013/2014 har nytt avtal om tilläggsköpesskilling träffats med säljaren vilket gör att 6,1 MSEK har betalats ut och resterande del av avsättningen på 16,2 MSEK har återförts och redovisas som övrig intäkt i koncernen per den 30 april 2014.

Förvärvade nettotillgångar och goodwill per 30 april 2013

MSEK	Redovisat värde i det förvärvade bolaget	Värden enligt förvärvsanalys
Kundrelationer	0	16,8
Varumärke	0	3,3
Materiella anläggningstillgångar	7,6	7,6
Kortfristiga fordringar	8,2	8,2
Likvida medel	8,2	8,2
Uppskjuten skatt	0	-4,4
Kortfristiga skulder	-13,3	-13,3
Summa förvärvade nettotillgångar	10,7	26,4
Verkligt värde av överförd ersättning		77,3
Goodwill1		50,9
Nettoutflöde av likvida medel pga förvärvet2
Kontant överförd ersättning		55,0
Likvida medel i det förvärvade bolaget vid förvärvstillfället		-8,2
Totalt		46,8

1 Goodwillpostens förändring -26,9 MSEK sedan förvärvstillfället fram till 2013-04-30 avsåg allokering av köpeskilling med -15,7 MSEK och omräkning av villkorad tilläggsköpeskilling med -11,2 MSEK. Villkorad köpeskilling omräknades på grund av ny information om det verkliga värdet vid förvärvstidpunkten. Goodwillpostens förändring i balansräkningen sedan 30 april 2013 uppgick till 5,9 MSEK varav -9,9 MSEK avser nedskrivningar av goodwill och 4,0 MSEK valutakursförändringar.

2 Exklusive förvärvsrelaterade utgifter 0,7 MSEK vilka redovisades som externa kostnader i koncernen 2012/2013.

Goodwill som uppkommit i samband med transaktionen hänför sig till förväntade synergieffekter i form av tillväxtmöjligheter för Imaging ITs försäljning på den brittiska marknaden och personalens erfarenhet och kompetens.

Avvecklad verksamhet 30 april 2012

Under verksamhetsåret 2011/2012 sålde Sectra mammografiverksamheten till Royal Philips Electronics. Kontant köpeskilling på skuldfri basis uppgick till 57,5 MEUR, inklusive försäljning av tillgångar hänförliga till avvecklingen av MicroDoseverksamheten. Avtalet inkluderar en tilläggsköpeskilling på 12,5 MEUR som utfaller efter fem år om särskilt avtalade villkor uppfylls. För räkenskapsåret 2011/2012 genererade affären, exklusive möjlig tilläggsköpeskilling, en bokföringsmässig reavinst för Sectra om 322,6 MSEK efter skatt.

Not 14 Långfristiga fordringar hos koncernföretag

	Moderbolaget
	140430	130430
Ingående värde	88 337	135 577
Nya fordringar	81 662	596
Amorterade fordringar	-25 741	-44 078
Valutaomräkning	1 727	-2 842
Nedskrivning av lån	0	-916
Totalt	145 985	88 337

Not 15 Långfristiga värdepappersinnehav

		Koncernen		Moderbolaget
	140430	130430	140430	130430
Övriga aktier och andelar	1 766	4 204	0	2 438
Totalt	1 766 4 204		0	2 438

Värdepappersinnehav med förfall om mindre än ett år klassificeras som kortfristiga. Se not 29 för värdering av värdepappersinnehav.

I posten långfristiga värdepappersinnehav ingår andelar i Commit OY, Finland, där koncernens ägande uppgår till 13 procent av kapitalet och rösterna.

Not 16 Varulager

	Koncernen		Moderbolaget
	140430	130430	140430	130430
Komponentlager	10 472	9 885	0	0
Färdiga varor	1 211 1 800		0	0
Totalt	11 683	11 685	0	0

Nedskrivning av varor i lager via resultaträkningen uppgår till 703 TSEK (848) under 2013/2014.

Utrustning och komponenter som huvudsakligen används för utveckling omklassificeras till inventarier alternativt kostnadsförs via resultatet beroende på bedömd livslängd av lagervara. Av totalt lagervärde är noll värderat till verkligt värde efter försäljningsomkostnader. Hela lagret är därmed värderat till anskaffningsvärde då detta understiger verkligt värde efter försäljningsomkostnader.

Not 17 Kundfordringar

Kundfordringar per valuta		Koncernen	Moderbolaget
		140430 130430 140430		130430
SEK	22 928	30 077	730	0
USD	31 217	38 118	0	0
EUR	68 382	72 779	0	0
GBP	41 207	21 786	0	0
Övriga valutor	24 085	26 215	0	0
Totalt	187 819 188 975		730	0

Årets förändring i reserv för osäkra kundfordringar

	Koncernen		Moderbolaget
		140430 130430 140430		130430
Ingående balans	9 027	9 729	0	0
Konstaterade förluster	0	-185	0	0
Återförda outnyttjade belopp	-2 932	-3 269	0	0
Reservering för osäkra kund fordringar	9 496	2 973	100	0
Valutaeffekt	137	-221	0	0
Totalt	15 728	9 027	100	0

För åldersanalys se not 30.

Not 18 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter

		Koncernen	Moderbolaget
		140430 130430 140430		130430
Förutbetalda hyror	3 161	2 699	1 314	1 332
Upplupna ränteintäkter	4 093	701	4 077	685
Förutbetalda underhållsavtal	2 689	2 012	795	122
Övriga poster	-3 156	17 225	1 182	547
Upparbetade ej fakturerade intäkter	151 342 124 124		0	0
Totalt	158 129 146 761		7 368	2 686

Not 19 Likvida medel

	Koncernen		Moderbolaget
	140430	130430	140430	130430
Bankmedel	360 092	461 391	254 163	349 812
Kortfristiga placeringar	81 853	74 900	81 853	74 900
Totalt	441 945	536 291	336 016	424 712

Kortfristiga placeringar som redovisas under likvida medel avser bankinlåning och företagscertifikat som kan likställas med likvida medel och har förfall inom 90 dagar.

Checkräkningskredit	Koncernen		Moderbolaget
	140430	130430	140430	130430
Beviljad kreditlimit	15 000	15 000	15 000	15 000
Outnyttjad del	-15 000	-15 000	-15 000	-15 000
Utnyttjat kreditbelopp	0	0	0	0

Not 20 Obeskattade reserver

		Moderbolaget
	140430	130430
Periodiseringsfonder:
Avsatt till tax 09	-	24 000
Avsatt till tax 10	26 900	26 900
Avsatt till tax 11	10 700	10 700
Avsatt till tax 13	29 950	29 950
Avsatt till tax 14	20 425	20 425
Avsatt till beskattningsår 2014	43 000	-
Överavskrivning	137	191
Totalt	131 112	112 166

Av obeskattade reserver redovisas 28 844 TSEK (24 676) som uppskjuten skatteskuld i koncernen.

Not 21 Avsättningar

		Koncernen
	Skatter	Garanti åtaganden och övriga avsättningar	Villkorad köpeskilling	Total
Redovisat värde 2012-05-01	27 872	594	0	28 466
Effekt av ändrad skattesats	-4 577	-	-	-4 577
Avsättningar som gjorts i perioden Omklassificering	8 586	0	22 319	30 905
till kortfristiga skulder	0	0	-5 060	-5 060
Belopp som tagits i anspråk	-4 814	-278	0	-5 092
Redovisat värde 2013-04-30	27 067	316	17 259	44 642
Varav total långfristig
del av avsättningarna	21 387	0	17 259	38 646
Varav total kortfristig del av avsättningarna	5 680	316	0	5 996

	Koncernen
	Skatter	Garanti åtaganden och övriga avsättningar	Villkorad köpeskilling1	Total
Redovisat värde 2013-05-01	27 067	316	17 259	44 642
Avsättningar som gjorts i perioden Återförda avsättningar	27 677 0	6 000 0	0 -16 180	33 677 -16 180
Belopp som tagits i anspråk	-17 105	-316	-1 079	-18 500
Redovisat värde 2014-04-30	37 639	6 000	0	43 639
Varav total långfristig del av avsättningarna	31 366	6 000	0	37 366
Varav total kortfristig del av avsättningarna	6 273	0	0	6 273

Redovisat värde vid periodens utgång förväntas regleras inom 6 år när det gäller skatter, inom 1 år när det gäller garantiåtaganden och inom 3 år när det gäller övriga avsättningar 1 Se not 13.

Not 22 Övriga långfristiga skulder

	Koncernen			Moderbolaget
	140430 130430		140430	130430
Konvertibelt förlagslån 10/14	0	6 091	0	6 091
Konvertibelt förlagslån 11/15	8 968	8 968	8 968	8 968
Konvertibelt förlagslån 11/16	2 201	2 201	2 201	2 201
Konvertibelt förlagslån 12/16	6 773	6 773	6 773	6 773
Konvertibelt förlagslån 12/17	2 471	2 471	2 471	2 471
Konvertibelt förlagslån 13/16	13 484	0	13 484	0
Konvertibelt förlagslån 13/17	3 500	0	3 500	0
Totalt	37 397	26 504	37 397	26 504

Under året har utfärdats två konvertibelprogram som sammantaget omfattar 224 730 konvertibler. Bedömning om att räntan för de konvertibla förlagslånen är marknadsmässig baseras på Sectras aktuella kostnad för upplåning.

Se not 29 för information om löptider och räntevillkor samt not 2 för ytterligare information om konvertibelprogrammen.

Not 23 Övriga kortfristiga skulder

	Koncernen		Moderbolaget
	140430	130430	140430	130430
Konvertibelt förlagslån 10/14 om
klassificering från långfristiga skulder	6 091	-	6 091	-
Mervärdesskatt	8 171	16 422	0	0
Personalens källskatter	6 226	7 977	687	303
Övriga skulder	8 153	15 575	382	17
Totalt	28 641	39 974	7 160	320

Villkor

För information om villkor för de konvertibla förlagslånen hänvisas till not 2 Löner och andra ersättningar samt till stycket Aktien på sid 37 i förvaltningsberättelsen.

Not 24 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter

		Koncernen		Moderbolaget
	140430	130430	140430	130430
Upplupna sociala avgifter	21 088	22 777	2 903	1 353
Upplupna semesterlöner	34 603	31 391	5 123	2 286
Förutbetalda underhållsavtal	63 328	52 512	0	0
Upplupna leverantörsskulder	10 582	28 135	4 158	1 493
Fakturerade ej upparbetade
intäkter	17 515	62 657	0	0
Övriga poster	98 086	54 740	1 910	224
Totalt	245 202 252 212		14 094	5 356

Not 25 Ställda säkerheter och eventualförpliktelser

	Koncernen		Moderbolaget
	140430	130430	140430	130430
Företagsinteckningar	36 250	36 250	11 000	11 000
Summa ställda säkerheter	36 250	36 250	11 000	11 000
Borgen till förmån för dotterbolag	0	0	248 525	283 943
Summa eventualförpliktelser	0		0 248 525	283 943

Not 26 Kassaflöde

Justering för poster som inte ingår i kassaflöde

		Koncernen		Moderbolaget
	13/14	12/13	13/14	12/13
Av- och nedskrivningar	64 562	45 956	392	166
Valutakursdifferenser	3 019	942	2 624	-3 687
Återföring villkorad köpeskillling	-16 180	0	0	0
Övriga avsättningar	6 000	0	0	0
Aktierelaterade ersättningar	1 819	1 479	0	0
Övrigt	4 980	0	0	0
Totalt	64 200	48 377	3 016	-3 521

Not 27 Närstående

Koncernens närstående utgörs av koncernledning och styrelse samt övriga nyckelpersoner i ledande ställning. Koncernen har inga transaktioner med närstående förutom det som anges i not 2.

Not 28 Viktiga uppskattningar och bedömningar

Vid bokslutet görs vissa bedömningar avseende användning av redovisningsprinciper som påverkar redovisade värden per balansdagen. Dessa uppskattningar för redovisningsändamål kan avvika från det verkliga utfallet. Följande uppskattningar kan innebära en risk för ändringar i redovisade värden.

Nedskrivningsbehov av immateriella tillgångar inklusive goodwill utvärderas löpande och baseras på beräknat återvinningsvärde per kassagenererande enhet. Återvinningsvärdet är baserat på enhetens nyttjandevärde vilket utgörs av beräknade framtida kassaflöden under nyttjandeperioden. Beräkningar baseras på budgeterade långsiktiga mål och förväntad tillväxt. Vid beräkningen av kassaflöden kopplade till goodwill har även synergieffekter inom koncernen beaktats. De prognosticerade framtida kassaflödena har för samtliga utvecklingsprojekt nuvärdesberäknats med en diskonteringsränta om 15-20 procent. Vid beräkning av kassaflöden kopplade till goodwill har en diskonteringsränta om 12 procent använts. Bedömning av tillväxten har satts till nivå med marknadens utveckling och affärsområdenas tillväxtmål.

Nyttjandeperioder för immateriella tillgångar exklusive goodwill bestäms utifrån tillgångens livslängd. Avskrivningar på immateriella tillgångar baseras på bedömd nyttjandeperiod per tillgång vilket kan ha stor betydelse på koncernens resultat och finansiella ställning.

Förpliktelser i kontrakt uppstår vid leverans av ett system och under kontraktets löptid. Dessa förpliktelser innehåller normalt en garantitid på tolv månader samt övriga förpliktelser under kontraktets löptid. Bedömningar av framtida kostnader baseras på individuella projekt och tidigare erfarenheter. Avvikelser mellan faktiska kostnader och avsättning förekommer på individuella projekt men på koncernnivå är dessa avvikelser begränsade.

Not 29 Värdering av finansiella tillgångar och skulder

Koncernen 2014-04-30	Kund och lånefordringar	Finansiella tillgångar som kan säljas	Övriga finansiella till gångar och skulder	Summa redovisat värde	Verkligt värde	Ej finansiella tillgångar och skulder	Summa balansräkning
Långfristiga värdepappersinnehav	0	1 766	0	1 766	1 766	0	1 766
Kundfordringar	187 819	0	0	187 819	187 819	0	187 819
Övriga kortfristiga fordringar	0	0	0	0	0	6 724	6 724
Kassa och bank	0	0	441 945	441 945	441 945	0	441 945
Summa finansiella tillgångar	187 819	1 766	441 945	631 530	631 530	6 724	638 254
Långfristiga skulder	0	0	37 397	37 397	37 397	0	37 397
Övriga kortfristiga skulder	0	0	6 091	6 091	6 091	22 549	28 640
Leverantörsskulder	0	0	24 014	24 014	24 014	0	24 014
Summa finansiella skulder	0	0	67 502	67 502	67 502	22 549	90 051

		Finansiella				Ej finansiella
	Kund och låne	tillgångar som	Övriga finansiella till	Summa		tillgångar	Summa
Koncernen 2013-04-30	fordringar	kan säljas	gångar och skulder	redovisat värde	Verkligt värde	och skulder	balansräkning
Långfristiga värdepappersinnehav	0	4 204	0	4 204	4 204	0	4 204
Kundfordringar	188 975	0	0	188 975	188 975	0	188 975
Övriga kortfristiga fordringar	0	0	0	0	0	7 735	7 735
Kassa och bank	0	0	536 291	536 291	536 291	0	536 291
Summa finansiella tillgångar	188 975	4 204	536 291	729 470	729 470	7 735	737 205
Långfristiga skulder	0	0	43 762	43 762	43 762	0	43 762
Övriga kortfristiga skulder	0	0	0	0	0	39 974	39 974
Leverantörsskulder	0	0	37 559	37 559	37 559	0	37 559
Summa finansiella skulder	0	0	81 321	81 321	81 321	39 974	121 295

Nedskrivning av befarade kundförluster har gjorts via resultatet med 8 961 TSEK (2 973). I övriga kategorier har inga vinster eller förluster redovisats.

För likvida medel samt övriga fordringar och skulder med kortare livslängd anses det redovisade värdet motsvara det verkliga värdet. I de fall fordringar eller skulder har längre livslängd än ett år har det redovisade värdet diskonterats och motsvarar verkligt värde.

Långfristiga finansiella skulder avser konvertibla skuldebrev och löptiden uppgår till 1-4 år. Övriga finansiella skulder har löptid på mindre än 1 år.

Beräkning av verkligt värde

Följande metoder har använts för att fastställa verkligt värde:

Värdepappersinnehav som kan säljas tillhör värderingsnivå 2, vilket innebär att beräkning av verkligt värde baseras på marknadsnoteringar eller beräkning av framtida kassaflöden där variabler hämtats från marknadsnoteringar så långt det är möjligt. Innehavet som kan säljas uppgår till 1 766 TSEK (4 204).

Villkorad köpeskilling som redovisats inom övriga finansiella skulder per den 30 april 2013 tillhör värderingsnivå 3, vilket innebär att beräkning av verkligt värde baseras på icke observerbara indata. Beräkningen baserades på sannoklikheten att uppsatta mål skulle uppnås.

Not 30 Risker, riskhantering och känslighetsanalys

Rörelserelaterade risker

Sectras rörelserelaterade risker är begränsade. Kundernas verksamhet finansieras som regel direkt eller indirekt med offentliga medel och betalningsförmågan är mycket god, även om betalningsbeteendet varierar mellan olika länder. Genom att Sectra är verksamt på ett stort antal geografiska marknader, begränsas exempelvis politiska risker och marknadsrisker för koncernen som helhet. De enskilt största rörelserelaterade riskerna beskrivs nedan.

Kunder och samarbetspartners

Sectras fem största samarbetspartners och kunder står tillsammans för 20,2 procent (21,8) av koncernens omsättning. Ingen enskild kund står för mer än 10 procent av koncernens omsättning. Även om försäljningen till varje kund ofta är uppdelad på ett flertal avtal har andelen långa driftsavtal ökat och då kan förlust av en stor kund ha väsentlig effekt på koncernens långsiktiga resultat och ställning. Den kontinuerliga expansionen av verksamheten gör att enskilda partners och kunders andel av koncernens affärsvolym successivt minskar.

Produktansvar och egendomsrisker

Genom sin verksamhet ikläder sig Sectra produktansvar, vilket innebär att person- och egendomsskador orsakade av företagets system hos kund eller tredje part skulle kunna leda till att anspråk ställs på Sectra. För de egendoms- och ansvarsrisker som koncernen är exponerad för har försäkringar tecknats.

Immateriella rättigheter

Sectra är ledande inom de områden där koncernen är verksam och satsar stora resurser på produktutveckling. För att säkerställa avkastningen på dessa investeringar arbetar Sectra fortlöpande med att analysera immaterialrättsliga förutsättningar för olika produkter samt identifiera och skydda uppfinningar genom patent.

Andra affärsrisker

Priserna på medicinska system på världsmarknaden styrs i stor utsträckning av stora internationella företag. USD- och EUR-kurserna har därmed effekt på prisbildningen och konkurrenskraften. Andra affärsrisker såsom marknadsrisker, leverantörer, teknisk utveckling, personberoende och etiska risker analyseras kontinuerligt. Vid behov vidtas åtgärder för att reducera koncernens riskexponering.

Finansiella risker

Sectra exponeras för finansiella risker avseende valuta-, ränte-, kredit- och likviditetsrisker. Regler och befogenheter för hantering av finansiella transaktioner och risker beskrivs i koncernens finanspolicy som styrelsen har fastställt. Ansvaret för hantering av finansiella transaktioner och risker är centraliserade till moderbolagets finansavdelning. Målsättning är att stödja koncernens affärsverksamhet genom att identifiera och begränsa koncernens finansiella risker, tillhandahålla en kostnadseffektiv finansiering av koncernbolag samt förvalta likvida medel med marknadsmässiga villkor.

Valutarisker

Valutaexponering inom koncernen uppstår genom transaktioner i utländsk valuta i form av kund- och leverantörsbetalningar samt vid omräkning av utländska dotterbolags resultat- och balansräkningar. Enligt koncernens finanspolicy ska dotterbolagens finansiering ske i lokal valuta och valutaexponering avser huvudsakligen USD, GBP och EUR.

I årets rörelseresultat ingår valutakursförluster med 2 769 TSEK (-2 419) och i finansnetto med 5 110 TSEK (-4 660).

Koncernen kurssäkrar normalt inte valutaflöden, då potentiell vinst från uppbyggnad av rutiner för effektiv hantering av säkringskontrakt inte beräknas uppgå till betydande belopp på längre sikt. Sectra bevakar nettobetalningsflöden i utländska valutor löpande och kurssäkring av valutaflöden kan komma att införas då bedömd vinst från valutasäkringskontrakt beräknas uppgå till betydande belopp.

Koncernens intäkter och rörelsekostnader i olika valutor

Totalt	853,9	-742,0	111,9
Övriga valutor	105,9	-59,9	46,0
GBP	139,5	-113,3	26,2
EUR	176,6	-98,8	77,8
USD	161,6	-137,3	24,3
SEK	270,3	-332,7	-62,4
Valuta	Intäkter	Kostnader	Nettoexponering
MSEK

Ränterisker

Förändringar i marknadsräntor kan ha en påverkan på koncernens resultat. Koncernens räntebärande tillgångar är primärt kortfristiga och avser värdepapper som kan lösas med kort varsel vid större förändringar i det allmänna ränteläget. Koncernens räntebärande tillgångar överstiger på bokslutsdagen räntebärande skulder, vilket gör att koncernens ränterisk blir en belastning då ränteläget sänks och en förstärkning då ränteläget höjs.

Kreditrisker

Koncernens kreditrisker kan delas upp mellan risker hänförliga till kundernas förmåga att betala enligt överenskommelse samt motpartsrisker i samband med finansiella transaktioner.

Kundkreditrisk innebär att kunderna inte fullföljer sina åtaganden för betalning av kundfakturor. Koncernen har fastställda riktlinjer för att säkerställa att kunderna har god kreditvärdighet. Sectras kunder är till stor del statliga myndigheter och andra välrenommerade kunder med hög kreditvärdighet för vilka kreditrisken bedöms vara mycket låg. För att minimera kundkreditrisk i fastprisprojekt arbetar Sectra i stor utsträckning med delbetalning i förskott.

Åldersanalys koncernens kundfordringar

MSEK	140430	130430
Ej förfallna kundfordringar	107,8	99,6
Förfallna kundfordringar 0 till 60 dagar	42,7	51,8
Förfallna kundfordringar över 60 dagar	8,5	15,5
Förfallna kundfordringar över 120 dagar	28,8	22,1
Totalt	187,8	189,0

Reservering uppgår till 15,7 MSEK (9,0) av gruppen förfallna kundfordringar över 120 dagar.

Motpartsrisker uppstår vid finansiella transaktioner och likviditetshantering i samband med att koncernen har fordringar på banker och andra värdepappersemittenter. I koncernens finanspolicy beskrivs maximal kreditexponering och kreditbetyg för godkända motparter. För att minimera kreditrisk använder Sectra endast motparter med hög kreditvärdighet samt placeringar i instrument med hög kvalitet.

Likviditetsrisker

För att minimera likviditetsrisken placeras överlikviditet endast i bankinlåning eller i värdepapper som kan lösas in med kort varsel och som har en väl fungerande andrahandsmarknad. Outnyttjade checkräkningskrediter används vid tillfälligt ökat likviditetsbehov. Moderbolaget följer koncernens likviditet löpande genom sammanställning av likviditetsprognoser som är underlag till placeringar eller upplåning under kort och lång sikt.

Per balansdagen uppgår koncernens outnyttjade checkräkningskredit till 15 000 TSEK.

Konvertibellån 2010/2014, 6 091 TSEK, förfaller i juni 2014 och löper med rörlig ränta, Stibor +2,25 procent. Konvertibellånen 2011/2015, 8 968 TSEK, och 2011/2016, 2 200 TSEK, förfaller i juni 2015 respektive 2016 samt löper med rörlig ränta, Stibor +2,25 procent. Konvertibellånen 2012/2016, 6 773 TSEK, och 2012/2017, 2 471 TSEK, förfaller i juni 2016 respektive 2017 samt löper med rörlig ränta, Stibor +2,25 procent. Konvertibellån 2013/2016, 13 484 TSEK, och 2013/2017, 3 500 TSEK, förfaller i november 2016 respektive 2017 samt löper med rörlig ränta, Stibor +2,25 procent. Övriga krediter löper med rörliga räntor, vilka under räkenskapsåret har varierat mellan 3-5 procent. Leasingavtal och konvertibler har löptid mellan 0-4 år. Se not 2, 22 och 23 för ytterligare information om utställda konvertibler.

Känslighetsanalys

Koncernens resultat är huvudsakligen beroende av produktförsäljning, personal- och varukostnader. Nedanstående analys utgår från verksamhetsåret 2013/2014 års siffror och hur de variabler som anges skulle ha påverkat resultatet efter finansnetto om inga åtgärder, som exempelvis valutasäkring eller resursanpassningar, vidtagits. Varje variabel behandlas för sig under förutsättning att de andra förblir oförändrade. Analysen gör inte anspråk på att vara exakt utan är endast indikativ.

		Påverkan på resultat
Variabel	Förändring	efter finansiella poster
Nettoomsättning	+/- 1%	+/- 6,8 MSEK
Varukostnad	+/- 1%	+/- 1,2 MSEK
Personalkostnad	+/- 1%	+/- 4,2 MSEK
Räntenivå	+/- 1%	+/- 4,9 MSEK
Valutaförändring:
SEK/USD-kurs	+/- 1%	+/- 0,7 MSEK
SEK/EUR-kurs	+/- 1%	+/- 1,4 MSEK
SEK/GBP-kurs	+/- 1%	+/- 1,7 MSEK

Vid en försvagning av svenska kronan med 1 procent mot USD, GBP respektive EUR skulle resultat efter finansiella poster förbättras med 3,8 MSEK.

Not 31 Kapitalhantering

Koncernens finansiella mål har fastställts av styrelsen. Målsättningen är att ha god och flexibel kapitalstruktur så att den kan ändras om förutsättningarna för verksamheten eller för olika upplåningsalternativ förändras samt bibehålla finansiell stabilitet. Koncernens soliditetsmål är 30 procent. Verksamhetsåret 2013/2014 uppgick koncernens soliditet till 60,7 procent.

Koncernens kapital definieras som totalt eget kapital med avdrag för eventuella positiva orealiserade värdeförändringar och uppgår till 611 702 TSEK (665 300) per 30 april 2014. Koncernens soliditet uppgick på balansdagen till 60,7 procent (61,4). Sectras verksamhet har stora säsongsvariationer under verksamhetsåret och därför är det styrelsens ambition att behålla sund kapitalstruktur med låg skuldsättningsgrad.

Not 32 Styrelsens yttrande avseende återköp av egna aktier

Styrelsens motivering till att det föreslagna bemyndigandet om återköp av egna B-aktier är förenligt med bestämmelserna i 17 kap. 3 § 2 och 3 st. ABL är följande.

Verksamhetens art, omfattning och risker

Verksamhetens art och omfattning framgår av bolagsordningen och avgivna årsredovisningar. Den verksamhet som bedrivs i bolaget medför inte risker utöver vad som förekommer eller kan antas förekomma i branschen eller de risker som i allmänhet är förenade med bedrivande av näringsverksamhet.

Bolagets och koncernens ekonomiska ställning

Bolagets och koncernens ekonomiska ställning per den 30 april 2014 framgår av denna årsredovisning. Det framgår också av årsredovisningen vilka principer som tillämpats för värdering av tillgångar, avsättningar och skulder.

Fritt eget kapital i moderbolaget respektive koncernens balanserade vinstmedel uppgick vid utgången av räkenskapsåret 2013/2014 till 186,7 MSEK respektive 288,5 MSEK.

Av årsredovisningen framgår bland annat att koncernens soliditet uppgår till 60,7 procent. Bemyndigandet om återköp av egna B-aktier äventyrar inte fullföljandet av de investeringar som bedömts erforderliga.

Bolagets ekonomiska ställning ger inte upphov till annan bedömning än att bolaget kan fortsätta sin verksamhet samt att bolaget kan förväntas fullgöra sina förpliktelser på kort och lång sikt.

Styrelsens bedömning är att storleken på det egna kapitalet såsom det redovisats i den senast avgivna årsredovisningen står i rimlig proportion till omfattningen på bolagets verksamhet och de risker som är förenade med verksamhetens bedrivande med beaktande av det nu föreslagna bemyndigandet om återköp av egna B-aktier.

Återköpsförslagets försvarlighet

Med hänvisning till ovanstående och vad som i övrigt kommit till styrelsens kännedom är styrelsens bedömning att en allsidig bedömning av bolagets och koncernens ekonomiska ställning medför att förslaget om bemyndigande om återköp av egna B-aktier är försvarligt enligt 17 kap. 3 § 2 och 3 st. ABL, det vill säga med hänvisning till de krav som verksamhetens art, omfattning och risker ställer på storleken av bolagets och koncernens egna kapital samt bolagets och koncernens konsolideringsbehov, likviditet och ställning i övrigt.

Not 33 Definition nyckeltal

Bruttomarginal:

Rörelseresultat före avskrivningar i procent av nettoomsättningen.

Direktavkastning:

Utdelning i procent av aktiekursen på balansdagen.

Eget kapital:

Eget kapital inkluderar 78,0 procent av obeskattade reserver.

Eget kapital per aktie:

Eget kapital dividerat med antal aktier vid periodens slut.

Förädlingsvärde:

Rörelseresultat plus arbetskraftskostnader.

Förädlingsvärde per anställd:

Rörelseresultat plus arbetskraftskostnader dividerat med genomsnittligt antal anställda.

Justerat eget kapital:

Redovisat eget kapital ökat med 78,0 procent av obeskattade reserver.

Kassaflöde per aktie:

Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar i rörelsekapital i förhållande till antalet aktier vid periodens slut.

Likviditet:

Omsättningstillgångar dividerat med kortfristiga skulder.

P/E-tal:

Aktiekurs vid årets slut i relation till årets vinst per aktie.

Avkastning på eget kapital:

Resultat efter skatt i procent av genomsnittligt justerat eget kapital.

Avkastning på sysselsatt kapital:

Resultat före skatt plus finansiella kostnader i procent av genomsnittligt sysselsatt kapital.

Avkastning på totalt kapital:

Resultat efter finansnetto plus finansiella kostnader i procent av genomsnittlig balansomslutning.

Rörelsemarginal:

Rörelseresultat efter avskrivningar i procent av omsättning.

Skuldsättningsgrad:

Räntebärande skulder dividerat med eget kapital.

Soliditet:

Eget kapital i procent av balansomslutning.

Sysselsatt kapital:

Balansomslutning minskad med icke räntebärande skulder.

Vinst per aktie:

Resultat efter skatt dividerat med genomsnittligt antal aktier.

Vinstmarginal:

Resultat efter finansnetto i procent av nettoomsättningen.

Revisionsberättelse TILL ÅRSSTÄMMAN I SECTRA AB (PUBL), ORG. NR 556064-8304

Rapport om årsredovisningen och koncernredovisningen

Vi har utfört en revision av årsredovisningen och koncernredovisningen för Sectra AB (publ) för räkenskapsåret 2013-05-01– 2014-04-30. Bolagets årsredovisning och koncernredovisning ingår i den tryckta versionen av detta dokument på sidorna 34-55.

STYRELSENS OCH VERKSTÄLLANDE DIREKTÖRENS ANSVAR FÖR ÅRSREDOVISNINGEN OCH KONCERNREDOVISNINGEN

Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för att upprätta en årsredovisning som ger en rättvisande bild enligt årsredovisningslagen och en koncernredovisning som ger en rättvisande bild enligt International Financial Reporting Standards, såsom de antagits av EU, och årsredovisningslagen, och för den interna kontroll som styrelsen och verkställande direktören bedömer är nödvändig för att upprätta en årsredovisning och koncernredovisning som inte innehåller väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel.

REVISORNS ANSVAR

Vårt ansvar är att uttala oss om årsredovisningen och koncernredovisningen på grundval av vår revision. Vi har utfört revisionen enligt International Standards on Auditing och god revisionssed i Sverige. Dessa standarder kräver att vi följer yrkesetiska krav samt planerar och utför revisionen för att uppnå rimlig säkerhet att årsredovisningen och koncernredovisningen inte innehåller väsentliga felaktigheter.

En revision innefattar att genom olika åtgärder inhämta revisionsbevis om belopp och annan information i årsredovisningen och koncernredovisningen. Revisorn väljer vilka åtgärder som ska utföras, bland annat genom att bedöma riskerna för väsentliga felaktigheter i årsredovisningen och koncernredovisningen, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel. Vid denna riskbedömning beaktar revisorn de delar av den interna kontrollen som är relevanta för hur bolaget upprättar årsredovisningen och koncernredovisningen för att ge en rättvisande bild i syfte att utforma granskningsåtgärder som är ändamålsenliga med hänsyn till omständigheterna, men inte i syfte att göra ett uttalande om effektiviteten i bolagets interna kontroll. En revision innefattar också en utvärdering av ändamålsenligheten i de redovisningsprinciper som har använts och av rimligheten i styrelsens och verkställande direktörens uppskattningar i redovisningen, liksom en utvärdering av den övergripande presentationen i årsredovisningen och koncernredovisningen.

Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för våra uttalanden.

UTTALANDEN

Enligt vår uppfattning har årsredovisningen upprättats i enlighet med årsredovisningslagen och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande bild av moderbolagets finansiella ställning per den 30 april 2014 och av dess finansiella resultat och kassaflöden för året enligt årsredovisningslagen, och koncernredovisningen har upprättats i enlighet med årsredovisningslagen och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande bild av koncernens finansiella ställning per den 30 april 2014 och av dess resultat och kassaflöden för året enligt International Financial Reporting Standards, såsom de antagits av EU, och årsredovisningslagen. Förvaltningsberättelsen är förenlig med årsredovisningens och koncernredovisningens övriga delar.

Vi tillstyrker därför att årsstämman fastställer resultaträkningen och balansräkningen för moderbolaget och för koncernen.

Rapport om andra krav enligt lagar och andra författningar

Utöver vår revision av årsredovisningen och koncernredovisningen har vi även utfört en revision av förslaget till dispositioner beträffande bolagets vinst samt styrelsens och verkställande direktörens förvaltning för Sectra AB (publ) för räkenskapsåret 2013-05-01–2014-04-30.

STYRELSENS OCH VERKSTÄLLANDE DIREKTÖRENS ANSVAR

Det är styrelsen som har ansvaret för förslaget till dispositioner beträffande bolagets vinst eller förlust, och det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för förvaltningen enligt aktiebolagslagen.

REVISORNS ANSVAR

Vårt ansvar är att med rimlig säkerhet uttala oss om förslaget till dispositioner beträffande bolagets vinst eller förlust och om förvaltningen på grundval av vår revision. Vi har utfört revisionen enligt god revisionssed i Sverige.

Som underlag för vårt uttalande om styrelsens förslag till dispositioner beträffande bolagets vinst har vi granskat om förslaget är förenligt med aktiebolagslagen.

Som underlag för vårt uttalande om ansvarsfrihet har vi utöver vår revision av årsredovisningen och koncernredovisningen granskat väsentliga beslut, åtgärder och förhållanden i bolaget för att kunna bedöma om någon styrelseledamot eller verkställande direktören är ersättningsskyldig mot bolaget. Vi har även granskat om någon styrelseledamot eller verkställande direktören på annat sätt har handlat i strid med aktiebolagslagen, årsredovisningslagen eller bolagsordningen.

Vi anser att de revisionsbevis vi inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för våra uttalanden.

UTTALANDEN

Vi tillstyrker att årsstämman disponerar vinsten enligt förslaget i förvaltningsberättelsen och beviljar styrelsens ledamöter och verkställande direktören ansvarsfrihet för räkenskapsåret.

Linköping den 27 juni 2014 Grant Thornton Sweden AB

Peter Bodin

Auktoriserad revisor

Årsstämma och utdelning 2014 Delårsrapportering 2014/2015

c tum: n
Ti d٠
a u

Datum: 8 september 2014 Tid: 15:30 Plats: Collegium, Teknikringen 7 i Linköping

Kallelse

Kallelse kommer att distribueras tidigast sex och senast fyra veckor före årsstämman genom pressmeddelande och publicering på bolagets hemsida. Kallelsen kommer även att kungöras i PoIT och att kallelse skett kommer att annonseras i Svenska Dagbladet.

Utdelning/inlösenprogram

För verksamhetsåret 2013/2014 föreslår styrelsen och verkställande direktören att årsstämman beslutar att 4,50 kr per aktie överförs till aktieägarna genom ett inlösenprogram. Ingen ordinarie utdelning föreslås.

Deltagande

Aktieägare som vill delta på stämman ska dels anmäla sig hos bolaget senast tisdagen den 2 september 2014 kl. 16:00, dels vara införd i den av Euroclear Sweden AB förda aktieboken den 2 september 2014. Anmäla sker skriftligen till bolaget via e-post info@sectra.se, per telefon 013-23 52 00 eller adress Sectra AB, Årsstämma 2014, Teknikringen 20, 583 30 Linköping. Vid anmälan ska anges namn, person- eller organisationsnummer och telefonnummer dagtid. I förekommande fall ska antal biträden anges.

Om aktieägare avser låta sig företrädas av ombud bör fullmakt och övriga behörighetshandlingar bifogas anmälan. Fullmaktsformulär kommer att finnas tillgängligt på www.sectra.se under rubrik Investor/General Meetings. Beställning kan även ske per telefon 013-23 52 00 eller via e-post info@sectra.se.

Förvaltarregistrerade aktier

Aktieägare som låtit förvaltarregistrera sina aktier måste tillfälligt inregistrera aktierna i eget namn hos Euroclear Sweden. Registrering görs via förvaltaren och måste vara verkställd i god tid före den 2 september 2014.

Handlingar

Senast tre veckor före årsstämman kommer kopia av kallelse, fullständiga förslag till beslut och blanketter för anmälan och fullmakt att hållas tillgängliga på www.sectra.se under avdelningen Investor/General Meetings samt på Sectras kontor i Linköping. Aktieägare som vill få dessa handlingar översända med post kan kontakta bolaget per telefon 013-23 52 00 eller via e-post info@sectra.se.

9 december, 2014	Halvårsrapport
10 mars, 2015	Niomånadersrapport
2 juni, 2015	Bokslutskommuniké

8 september, 2014 Tremånadersrapport 10 mars, 2015 Niomånadersrapport

Prenumerera

Finansiell information och bolagsstyrningsinformation finns tillgänglig på koncernens hemsida www.sectra.se under rubriken Investor. För att prenumerera och få tillgång till information via e-post, kan anmälan göras på www.sectra.com/prenumerera. Det går också att beställa finansiella rapporter och annan information via telefon och e-postadressen ovan.

Distribution av årsredovisning

Årsredovisningen offentliggörs genom pressmeddelande den 30 juni 2014 och publiceras samtidigt på bolagets hemsida. Den distribueras under juli månad med post till nya aktieägare och till aktieägare som anmält att de vill fortsätta få den per post.

Aktieägarkontakt

För investerarinformation kontakta: Helena Pettersson, Chief Investor Relations Officer E-post: info.investor@sectra.se Telefon: 013-23 52 04

Ordlista

Krypto

Utrustning som genom matematiska manipulationer (algoritm och nyckel) förvränger (krypterar) information så att den endast kan tolkas eller avläsas av den avsedda mottagaren. För att läsa krypterad information måste mottagaren ha tillgång till rätt nyckel och rätt algoritm.

Mammografi

Mammografi är en hälsoundersökning av brösten vars syfte är att tidigt upptäcka förändringar i brösten som skulle kunna vara cancer. Ortopedi

En kirurgisk specialitet för sjukdomstillstånd i skelettet och rörelseapparaten.

Osteoporos

I vardagligt tal kallat benskörhet, en skelettsjukdom som leder till ett skörare skelett och risk för frakturer.

PACS (Picture Archiving and Communication System)

IT-system för hantering av medicinska bilder, främst inom radiologi. Patologi

Ett medicinskt specialistområde som använder vävnader och kroppsvätskor i diagnostiskt syfte.

Radiologi

Ett ämnesområde inom medicinsk vetenskap och en specialitet inom vården som använder metoder som avbildar kroppen, exempelvis röntgen, magnetresonanstomografi eller ultraljud.

Reumatologi

En specialitet inom vården som behandlar sjukdomar i leder och muskler.

RIS (Radiology Information System)

IT-system för hantering av exempelvis tidbokning, patientinformation och diktering på radiologikliniker.

Smartphone

En datorlik mobiltelefon som har större minneskapacitet än en vanlig mobiltelefon och som används för Internettjänster, hantering av e-post etc.

Koncernens huvudkontor och affärsenheterna inom Business Innovation

Sectra AB

Teknikringen 20 583 30 Linköping E-post: info@sectra.se Tel: 013-23 52 00 www.sectra.com

Imaging IT Solutions

SVERIGE/HUVUDKONTOR

Sectra Imaging IT Solutions AB och Sectra Sverige AB E-post: info.medical@sectra.se Tel: 013-23 52 00

AUSTRALIEN/NYA ZEELAND

Sectra Pty Ltd. Tel: +61 2 9420 1620 E-post: info.anz@sectra.com

DANMARK

Sectra A/S Tel: +45 45 65 06 00 E-post: info.dk@sectra.com

NEDERLÄNDERNA/BELGIEN/ LUXEMBURG Sectra Benelux BV

Tel: +31 36 540 1970 E-post: info.benelux@sectra.com

NORGE

Sectra Norge AS Tel: +47 67 58 97 70 E-post: info.no@sectra.com

SPANIEN/PORTUGAL

Sectra Medical Systems SL Tel: +34 930 010 333 +351 22 011 00 20 E-post: info.iberia@sectra.com

STORBRITANNIEN/IRLAND Sectra Ltd. Tel: +44 1908 673 107

E-post: info.uk@sectra.com

Sectra Burnbank Tel: +44 (0) 1473 417100 E-post: enquiries@burnbank.sectra.com

TYSKLAND/SCHWEIZ/ÖSTERRIKE

Sectra GmbH Tel: +49 221 474 570 +41 445 080 694 E-post: info.de@sectra.com

USA/KANADA

Sectra North America Inc. Tel: +1 203 925 0899 E-post: info.na@sectra.com

Secure Communications

SVERIGE

Sectra Communications AB Tel: 013-23 52 00 E-post: communications@sectra.com

NEDERLÄNDERNA

Sectra Communications BV Tel: +31 70 302 30 00 E-post: communications@sectra.nl

Källhänvisningar

¹ sidan 18: Osteoporosis: Burden, Health Care Provision and Opportunities in the European Union. Report launched in June 2011 by International Osteoporosis Foundation (IOF) in collaboration with the European Federation of Pharmaceutical Industry Associations (EFPIA). 2 sidan 18: Beräkning baserad på Sveriges Kommuner & Landstings öppna jämförelser.

³ sidan 19: Sectras visualiseringsbord är utvecklat i samarbete med forskare vid Center for Medical Image Science and Visualization, Interaktiva Institutet och Visualiseringscenter C.

⁴ sidan 24: Ny norm - en kvinna i ledningen, Allbrightrapporten, mars 2014.

This document contains materials protected by copyright. All rights are reserved. All trademarks, product names or brand names appearing in this document are property of their respective owners. Sectra®, the Sectra logotype and Sectra Imtec® are registered trademarks of Sectra AB. Sectra PACS™, Sectra Breast Imaging PACS™, Sectra Visualization Table™, Sectra RIS™, Sectra DoseTrack™ and Sectra OneScreen™ are trademarks of Sectra Imaging IT Solutions AB. The Sectra Tiger®, Sectra Panthon® and Sectra Ternety® word marks and logotypes are registered trademarks of Sectra Communications AB.

Åtta goda skäl att äga aktier i Sectra

• Stabilt, lönsamt bolag med starkt kassaflöde och stor andel långa kundkontrakt.
• Etablerad position inom växande nischmarknader och global räckvidd.
• Egenfinansierad portfölj av spännande framtidsprojekt med stor tillväxtpotential.
• Hög kundnöjdhet.
• Produkter och tjänster som bidrar till bättre livskvalitet och ett säkrare samhälle.
• Unik spetskompetens inom medicinsk IT och kryptering.
• Engagerade och erfarna medarbetare med stark drivkraft att lösa kundernas utmaningar.
• Ledning och medarbetare är aktieägare.

Är du redan aktieägare i Sectra?

Vi är intresserade av varför du valde att köpa aktier i Sectra och hur du ser på din investering och bolaget. Stort tack till dig som svarar på 8 frågor i Sectras aktieägarenkät på sectra.com/ägare2014. Dina synpunkter är viktiga för Sectra!