Seafire AB

Interim / Quarterly Report • Aug 21, 2025

Delårsrapport 1 april – 30 juni 2025

Stabiliserad omsättning och åtgärder som ger resultat

Omsättningen ökade med 1 procent till 266 (264) MSEK och justerad EBITA uppgick till 19 (18) MSEK i det andra kvartalet. SolidEngineer och Nordbutiker uppvisade en stark utveckling och förklarar till stor del den ökade lönsamheten. Glädjande är också att initiativen för att stärka bruttomarginalen fortsätter att ge resultat. Kassaflödet var starkt och uppgick till 30 (40) MSEK. Förlängt finansieringsavtal och värdeskapande fastighetstransaktion ökar koncernens finansiella flexibilitet.

Andra kvartalet 2025

• Nettoomsättningen uppgick till 266 (264) MSEK, en ökning med 1 procent jämfört med samma period 2024, varav den organiska tillväxten uppgick till 1 procent
• Justerad EBITA uppgick till 19 (18) MSEK, motsvarande en marginal på 7 (7) procent
• EBITA uppgick till 15 (25) MSEK, motsvarande en marginal på 6 (9) procent
• Rörelseresultatet (EBIT) uppgick till 9 (-16) MSEK
• Resultat per aktie före och efter utspädning uppgick till 0,04 (-0,65) SEK
• Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 30 (40) MSEK, återbetalning av skatteanstånd påverkade med -3 (-2) MSEK.

Perioden januari – juni 2025

• Nettoomsättningen uppgick till 473 (482) MSEK, -2 procent jämfört med samma period 2024 varav den organiska tillväxten uppgick till -2 procent
• Justerad EBITA uppgick till 25 (24) MSEK, motsvarande en marginal på 5 (5) procent
• EBITA uppgick till 21 (30) MSEK, motsvarande en marginal på 4 (6) procent
• Rörelseresultatet (EBIT) uppgick till 9 (-18) MSEK
• Resultat per aktie före och efter utspädning uppgick till -0,13 (-0,77) SEK
• Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 9 (39) MSEK, återbetalning av skatteanstånd påverkade med -16 (-3) MSEK

Väsentliga händelser under och efter rapportperioden

• Finansieringsavtalet med en nordisk storbank förlängdes i maj med ett år (till Q1 2027), med nya kovenantnivåer.
• Den 14 juli ingick Seafires dotterbolag Pexymek avtal om avyttring av fastighetsbolaget Mastöret Fastighet AB. Läs mer på sida 8.
• Den 18 augusti tillträdde Per Bodén rollen som CFO och Keivan Cherloo rollen som COO på Seafire.

FINANSIELL UTVECKLING I SAMMANDRAG

	Q2 2025	Q2 2024	jan-jun 2025	jan-jun 2024	R12 2025	Helår 2024
Nettoomsättning, MSEK	266	264	473	482	896	905
Bruttomarginal1	46%	44%	47%	45%	46%	45%
Rörelsekostnader, andel av nettoomsättning1	38%	36%	40%	38%	40%	38%
EBITA, MSEK1	15	25	21	30	33	42
EBITA-marginal1	6%	9%	5%	6%	4%	5%
Justerad EBITA, MSEK1	19	18	25	24	43	42
Justerad EBITA-marginal1	7%	7%	5%	5%	5%	5%
Rörelseresultat (EBIT), MSEK	9	-16	9	-18	-78	-105
Resultat per aktie före och efter utspädning, SEK	0,04	-0,65	-0,13	-0,77	-2,47	-3,12
Kassaflöde från den löpande verksamheten, MSEK	30	40	9	39	15	45
Nettoskuld / justerad EBITDA proforma R12, ggr	2,9	2,7	2,9	2,7	2,9	3,0

Se 1

1) Alternativa nyckeltal. För avstämning mot finansiella rapporter enligt IFRS se not 8.

Fotnot: Bilden högst upp visar tillverkning av en industrifläkt hos dotterbolaget Åkerstedts Verkstad.

VD KOMMENTERAR ANDRA KVARTALET

Nettoomsättningen i det andra kvartalet uppgick till 266 MSEK (264 MSEK), motsvarande en tillväxt om 1% vilket innebär det första kvartalet med organisk tillväxt för koncernen sedan Q1 2023. Justerad EBITA i kvartalet uppgick till 19 MSEK (7%), något högre jämfört med föregående år (18 MSEK, 7%).

Stabil omsättning

Fem av tolv dotterbolag visade tillväxt i kvartalet som inleddes svagt, påverkat av den globala handelsturbulensen som skapade försiktighet hos dotterbolagens kunder. I slutet av kvartalet märktes en förstärkning och i juni visade tio av tolv dotterbolag tillväxt. Borö-Pannan visade återhämtning jämfört med ett svagt jämförelsekvartal, även SolidEngineer visade god tillväxt. Nordbutiker minskade sin omsättning med 8%, vilket framförallt förklarades av ett mycket svagt april, när konsumentförtroendet var på rekordlåg nivå, återhämtningen i juni var dock stark. För de bygg- och ROT-exponerade dotterbolagen syntes en ökad kundaktivitet och ökad framtidstro och vår bedömning är att vi nu nått en platå att växa ifrån.

Förbättrat resultat drivet av genomförda åtgärder

Fokus på lönsamhet fortsätter och ger effekt i kvartalet. Bruttomarginalen förbättrades i Q2 med två procentenheter till 48% (46) och sju av tolv bolag visade en förbättring. Här utmärker sig Nordbutiker, som ökar sin bruttomarginal med 5 procentenheter till följd av aktivt arbete med inköp och pris och därmed förbättrar resultatet trots lägre omsättning. SolidEngineer visar en stark resultatutveckling drivet av god kostnadskontroll under nytt ledarskap. Omkostnadsmassan är stabil, och vi behöver omsättningstillväxt och fortsatta bruttomarginalförstärkningar för att driva resultattillväxt. Vi gör en översyn av olönsamma affärer och avvecklar dessa vilket förväntas öka marginaler, minska kapitalbindning och frigöra resurser för områden vi vill växa inom.

Starkt kassaflöde, förlängt finansieringsavtal och värdeskapande fastighetstransaktion

Kassaflödet från den löpande verksamheten i det andra kvartalet var starkt och uppgick till 30 MSEK (40 MSEK). Jämförelseperioden påverkades positivt av reduktion av överlager i Nordbutiker. Arbetet med att minska vårt rörelsekapital strukturellt fortsätter. Nettoskulden uppgick vid kvartalsskiftet till 208 MSEK (199 MSEK) och skuldsättningskvoten (nettoskuld / EBITDA) till 3,8x inklusive skatteanstånd och 2,9x exklusive. Seafire förlängde i maj befintligt finansieringsavtal med en nordisk storbank med ytterligare ett år (t.o.m Q1 2027). Förlängningen innebär förändrade kovenanter och oförändrade (goda) kommersiella villkor.

I juli tecknade Pexymek avtal om att avyttra sin produktionsfastighet till Logistri. Värderingen är attraktiv, och vi ser det som god kapitalallokering att skapa flexibilitet för investeringar i kärnverksamhet och tilläggsförvärv.

"Åtgärder ger effekt i både resultat och balansräkning, Initiativ för att stärka marginaler fortsätter. Förlängt finansieringsavtal och kommande fastighetsförsäljning ökar koncernens finansiella flexibilitet"

Ny ledningsgrupp och governancemodell

I augusti har Per Bodén och Keivan Cherloo tillträtt som ny CFO respektive COO. Vi får ombord starka profiler med både strategisk höjd och intresse för entreprenörskap och operativa frågeställningar. Vi har även genomfört de sista delarna av tidigare kommunicerade förändringar i vår goverancemodell för att öka tempot i affärsutvecklingen; styrelsearbetet förenklas och i samband med detta har vi tackat av externa styrelseledamöter i dotterbolagen.

Starka och motiverade ledare och medarbetare i dotterbolagen är nyckeln till framgång för Seafire. Vi har under året genomfört och påbörjat flera successioner. Vi är nöjda att ha kunnat attrahera nya starka ledare. Det är även glädjande att se ett brett deltagande i Seafires teckningsoptionsprogram som godkändes av bolagsstämman, ett fulltecknat program är ett kvitto på nyckelpersoners tro på koncernens potential framgent.

Utsikter framgent – fortsatt osäkert, viss optimism

Konjunkturläget är fortsatt osäkert med stor turbulens i världsekonomin. Seafire är primärt exponerat mot den svenska ekonomin som länge varit svag. Vi gick in i året med en grundhypotes om en gradvis förstärkning av ekonomin, timingen för denna har successivt skjutits framåt. Huruvida ett starkt juni är ett tecken på en vändning är ännu oklart, men vi ser en ökad aktivitet hos dotterbolagens kunder som förhoppningsvis översätts i ökad affärsvolym framgent. Vi jobbar fortsatt aktivt med att driva lönsamhet och kassaflöde, och fortsätter arbeta med möjliga tilläggsförvärv. Den viktigaste pusselbiten – bra människor – är på plats och jag ser fram emot en aktiv höst tillsammans med det delvis nya teamet. Tack till alla medarbetare i koncernen för ert hårda arbete hittills i år, och till er aktieägare för ert fortsatta engagemang för Seafire.

Daniel Repfennig VD och Koncernchef

KONCERNENS UTVECKLING

Nettoomsättning

Andra kvartalet

Under kvartalet ökade omsättningen med 1 procent till 266 MSEK, jämfört med 264 MSEK under samma period föregående år. Då inga förvärv har skett sedan första kvartalet 2023 var omsättningsökningen i sin helhet organisk. Den positiva utvecklingen är främst hänförlig till god efterfrågan i SolidEngineer och Borö-Pannan.

Perioden januari – juni

Under perioden minskade omsättningen med 2 procent till 473 MSEK, jämfört med 482 MSEK under samma period föregående år. Då inga förvärv har skett sedan första kvartalet 2023 var omsättningstappet i sin helhet organisk. Den negativa utvecklingen är främst hänförlig till svag efterfrågan i Ludafarm och DOFAB, medan god efterfrågan i SolidEngineer och Borö-Pannan delvis kompenserar den negativa utvecklingen.

Bruttomarginal

Andra kvartalet

Bruttomarginalen uppgick till 46 (44) procent under kvartalet. Den ökade bruttomarginalen förklaras av genomförda åtgärder såsom bland annat prisjusteringar och inköpsförhandlingar. Nordbutiker är den viktigaste drivaren av den förbättrade marginalen.

Perioden januari – juni

Bruttomarginalen uppgick till 47 (45) procent under perioden. Den ökade bruttomarginalen förklaras av genomförda åtgärder såsom prisjusteringar och inköpsförhandlingar, och förändrad affärsmix.

Resultat

Andra kvartalet

Koncernens rörelseresultat, EBIT, uppgick till 9 (-16) MSEK under kvartalet. Dotterbolagen uppvisade en blandad utveckling, där sju av tolv bolag ökade rörelseresultatet (EBIT). Jämförelseperioden belastades med nedskrivning av goodwill om 35 MSEK. Rörelseresultatet före avskrivningar hänförliga till förvärvade övervärden, EBITA, uppgick till 15 (25) MSEK. Jämförelsestörande poster på -4 MSEK påverkade resultatet, medan jämförelsetalet påverkades positivt med 7 MSEK. De jämförelsestörande posterna under kvartalet är främst hänförliga till avslutskostnader för personal och rekryteringskostnader, jämförelsestörande kostnader i jämförelsekvartalet var hänförliga till upplösta tilläggsköpeskillingar. Resultat efter skatt uppgick till 2 (-28) MSEK.

Perioden januari – juni

Koncernens rörelseresultat, EBIT, uppgick till 9 (-18) MSEK under perioden. Dotterbolagen uppvisade en blandad utveckling, där sju av tolv bolag ökade rörelseresultatet (EBIT). Rörelseresultatet före avskrivningar hänförliga till förvärvade övervärden, EBITA, uppgick till 21 (30) MSEK. Jämförelsestörande poster på -4 påverkade resultatet, medan jämförelsetalet påverkades med 6 MSEK. Resultat efter skatt uppgick till -6 (-33) MSEK.

Finansnetto och skatt

Andra kvartalet

Finansnettot under kvartalet uppgick till -6 (-9) MSEK. Ränte- och finansiella kostnader uppgick till -6 (-6) MSEK, och valutakursförändring till 0 (-3) MSEK. Kvartalets skatt uppgick till -2 (-3) MSEK.

Perioden januari – juni

Finansnettot under perioden uppgick till -13 (-13) MSEK. Ränte- och finansiella kostnader uppgick till -11 (-12) MSEK, valutakursförändring till -2 (-2) MSEK och ränteintäkter och finansiella intäkter uppgick till 0 (1) MSEK. Periodens skatt uppgick till -1 (-2) MSEK.

Sammanfattning av finansiella nyckeltal

	Q2	Q2	jan-jun	jan-jun	R12	Helår
MSEK	2025	2024	2025	2024	2025	2024
Nettoomsättning	266	264	473	482	896	905
EBITDA	22	32	35	44	62	71
Justerad EBITDA	26	25	39	38	72	71
EBITA	15	25	21	30	33	42
Justerad EBITA	19	18	25	24	43	42
EBIT	9	-16	9	-18	-78	-105

Jämförelsestörande posters påverkan på resultaträkningen

	Q2	Q2	jan-jun	jan-jun	R12	Helår
MSEK	2025	2024	2025	2024	2025	2024
Övriga intäkter (omvärdering av tilläggsköpeskilling)	-	7	-	7	-	7
Handelsvaror (nedskrivning av lager)	-	-	-	-	-1	-1
Övriga externa kostnader (omstrukturering)	-4	-	-4	-1	-6	-3
Övriga rörelsekostnader (utrangering av inventarier)	-	-	-	-	-3	-3
Påverkan på EBITDA & EBITA	-4	7	-4	6	-10	0

Finansiell utveckling

Kassaflöde

Andra kvartalet

Kassaflödet från den löpande verksamheten, inklusive förändringar av rörelsekapital, uppgick till 30 (40) MSEK, varav skatteanstånd om 3 (2) MSEK återbetalades. Kassaflödet från investeringsverksamheten uppgick till -1 (-5) MSEK, till följd av investeringar i materiella anläggningstillgångar. Kassaflödet från finansieringsverksamheten uppgick till -14 (-24) MSEK, där det ökade kassaflödet förklaras av minskad amortering av banklån. Det totala kassaflödet uppgick till 15 (11) MSEK under kvartalet.

Perioden januari – juni

Kassaflödet från den löpande verksamheten, inklusive förändringar av rörelsekapital, uppgick till 9 (39) MSEK, varav skatteanstånd om 16 (3) MSEK återbetalades. Kassaflödet från investeringsverksamheten uppgick till -3 (-7) MSEK, till följd av investeringar i materiella och immateriella anläggningstillgångar. Kassaflödet från finansieringsverksamheten uppgick till -28 (-18) MSEK, där minskningen förklaras av amortering av banklån. Det totala kassaflödet uppgick till -22 (14) MSEK under perioden.

Investeringar

Andra kvartalet

Kassaflödet från investeringsverksamheten summeras under kvartalet till -1 (-5) MSEK, vilket är hänförligt till investeringar i materiella anläggningstillgångar.

Perioden januari – juni

Kassaflödet från investeringsverksamheten summeras under perioden till -2 (-7) MSEK, vilket är hänförligt till investeringar i materiella och immateriella anläggningstillgångar.

Finansiering

Räntebärande skulder vid utgången av perioden uppgick till 212 (223) MSEK och inklusive leasingskulder till 243 (253) MSEK. Av skulderna utgjorde 212 (223) MSEK skulder till kreditinstitut samt 31 (30) MSEK leasingskuld. Tilläggsköpeskillingar uppgick till 0 (5) MSEK, varav tilläggsköpeskillingar med förfall inom 12 månader uppgick till 0 (5) MSEK. Koncernens nettoskuld, som den definieras för beräkning av banklånets kovenant, uppgick till 208 (199) MSEK och nettoskuld genom justerad EBITDA R12 proforma till 2,9 (2,7) ggr.

Seafire har under kvartalet förlängt sitt finansieringsavtal med en nordisk storbank avseende befintlig kreditfacilitet om totalt upp till 270 MSEK. Det förlängda avtalet innebär bland annat en förlängning med 12 månader (till Q1 2027) och en förändrad nivå för kovenanter.

Skatteanstånd uppgick till 68 (89) MSEK, vilka ska återbetalas fram till och med september 2027. Amortering av skatteanstånd uppgår till cirka 16 MSEK under kvarvarande del av 2025, varav cirka 13 MSEK sker under tredje kvartalet. Likvida medel uppgick vid utgången av perioden till 35 (60) MSEK.

Justerad nettoskuld, inklusive leasing, samtliga tilläggsköpeskillingar och skatteanstånd uppgick till 276 (288) MSEK, vilket ger en justerad nettoskuld genom justerad EBITDA R12 proforma på 3,8 (3,9) ggr.

Nettoskuldsättning

Justerad nettoskuld Justerad nettoskuld / Justerad EBITDA R12 proforma, ggr

Nettoskuld, nettoskuld / Justerad EBITDA proforma R12

	30 jun	30 jun	Helår
MSEK	2025	2024	2024
Räntebärande skulder	212	223	233
Leasingskuld	31	30	39
Tilläggsköpeskillingar att utbetalas inom 12 månader	-	5	-
Avgår: likvida medel	-35	-60	-57
Nettoskuld	208	199	215
Justerad EBITDA R12	72	74	71
Nettoskuld / Justerad EBITDA proforma R12, ggr	2,9	2,7	3,0

Justerad nettoskuld inklusive anstånd från Skatteverket och samtliga tilläggsköpeskillingar, justerad nettoskuld / Justerad EBITDA proforma R12

	30 jun	30 jun	Helår
MSEK	2025	2024	2024
Nettoskuld	208	199	215
Utestående anstånd från Skatteverket samt tilläggsköpeskillingar för utbetalning efter 12 månader	68	89	85
Justerad nettoskuld	276	288	300
Justerad EBITDA R12	72	74	71
Justerad nettoskuld / Justerad EBITDA proforma R12, ggr	3,8	3,9	4,2

AFFÄRSOMRÅDEN

Industrial components

Affärsområdet Industrial components erbjuder produkter och lösningar åt företag inom olika marknadsnischer – färg, fläkt, byggnadsmaterial och produktion av plåtdetaljer till kunder inom en mängd olika sektorer. I affärsområdet ingår Bara Mineraler, Borö-Pannan, DOFAB, Färg-In, Kenpo Sandwich, Pexymek, Thor Ahlgren och Åkerstedts. För mer information om affärsområdet, se not 4.

	Q2	Q2	jan-jun	jan-jun	R12	Helår
MSEK	2025	2024	2025	2024	2025	2024
Nettoomsättning	164	161	301	306	577	582
Bruttoresultat	76	77	139	143	260	264
Bruttomarginal, %	46%	48%	46%	47%	45%	45%
Rörelsekostnader1	-56	-56	-109	-111	-206	-208
Andel av nettoomsättning, %	34%	35%	36%	36%	36%	36%
EBITA1	15	24	21	32	28	39
EBITA-marginal, %	9%	15%	7%	10%	5%	7%
Justerad EBITA1	15	17	21	25	28	32
Justerad EBITA-marginal	9%	11%	7%	8%	5%	5%

1 Resultatet exkluderar management fee till moderbolaget, som fördelas ut på dotterbolagen med en fördelning baserat på nettoomsättning.

Andra kvartalet

Under kvartalet ökade omsättningen med 2 procent till 164 MSEK, jämfört med 161 MSEK under samma kvartal föregående år. Samtliga dotterbolag förutom Bara Mineraler och Kenpo Sandwich ökade omsättningen under andra kvartalet jämfört med samma period 2024. Borö-Pannan, som hade ett mycket svagt 2024 och då särskilt Q2, uppvisade en god tillväxt i andra kvartalet (52%) och vi ser fortsatta tecken på stabilisering. Kenpo Sandwich, som levererar sandwichpaneler till bland annat transportsektorn, hade ett utmanande kvartal där omsättningen minskade med 21%. Efterfrågan är på en låg nivå i ett historiskt perspektiv.

Bruttomarginalen minskade och uppgick till 46 (48) procent. Minskningen förklaras av förändrad affärsmix.

Under kvartalet uppgick rörelseresultatet före avskrivningar och nedskrivningar hänförliga till förvärvade övervärden, EBITA, till 15 (24) MSEK, vilket motsvarar en EBITA-marginal om 9 (15) procent. Jämförelsetalet påverkades positivt om 7 MSEK till följd av omvärdering av tilläggsköpeskilling.

Perioden januari – juni

Under perioden minskade omsättningen med 2 procent till 301 MSEK, jämfört med 306 MSEK under samma period föregående år. Bara Mineraler, Åkerstedts, Borö-Pannan och Pexymek ökade omsättningen under första halvåret 2025 jämfört med samma period 2024, medan övriga bolag minskade omsättningen. Kenpo Sandwich, som levererar sandwichpaneler till transportsektorn, hade en utmanande period där omsättningen minskade med 19%. Borö-Pannan, som hade ett mycket svagt 2024, uppvisade en återhämtning under första halvåret (16%) och vi ser tecken på stabilisering.

Bruttomarginalen var stabil och uppgick till 46 (47) procent.

Under kvartalet uppgick rörelseresultatet före avskrivningar och nedskrivningar hänförliga till förvärvade övervärden, EBITA, till 21 (32) MSEK, vilket motsvarar en EBITA-marginal om 7 (10) procent. Jämförelsetalet påverkades positivt om 7 MSEK till följd av omvärdering av tilläggsköpeskilling.

Products

Affärsområdet Products erbjuder produkter och tjänster åt företag inom olika marknadsnischer – lätta eldrivna fordon, mjukvaruförsäljning, glasögon och övervakningsutrustning till kunder inom en mängd olika sektorer. I affärsområdet ingår Ludafarm, Nordbutiker, OPO Scandinavia och SolidEngineer. För mer information om affärsområdet, se not 4.

	Q2	Q2	jan-jun	jan-jun	R12	Helår
MSEK	2025	2024	2025	2024	2025	2024
Nettoomsättning	101	102	171	176	318	323
Bruttoresultat	45	40	81	74	148	140
Bruttomarginal, %	45%	39%	47%	42%	47%	44%
Rörelsekostnader1	-33	-32	-63	-62	-122	-121
Andel av nettoomsättning, %	33%	31%	37%	36%	39%	38%
EBITA1	11	7	16	9	22	15
EBITA-marginal, %	11%	7%	9%	5%	7%	5%
Justerad EBITA	11	7	16	9	24	17
Justerad EBITA-marginal, %	11%	7%	9%	5%	8%	5%

1 Resultatet exkluderar management fee till moderbolaget, som fördelas ut på dotterbolagen med en fördelning baserat på nettoomsättning.

Andra kvartalet

Under kvartalet uppgick omsättningen till 101 MSEK, i nivå med samma kvartal föregående år. SolidEngineer och Ludafarm hade en positiv omsättningstillväxt jämfört med motsvarande kvartal föregående år medan Nordbutiker och OPO Scandinavia påverkade segmentets utveckling negativt.

Bruttomarginalen ökade till 45 procent jämfört med 39 procent med samma period föregående år. Förändringen förklaras av genomförda prishöjningar och förändrad affärsmix.

Under kvartalet uppgick rörelseresultatet före avskrivningar och nedskrivningar hänförliga till förvärvade övervärden, EBITA, till 11 (7) MSEK, vilket motsvarar en EBITA-marginal om 11 (7) procent. Högre bruttomarginal kombinerat med återhållsamhet med kostnader driver resultatförbättringen.

Perioden januari – juni

Under perioden minskade omsättningen med 2 procent till 171 MSEK, jämfört med 176 MSEK under samma period föregående år. SolidEngineer och OPO Scandinavia hade en positiv omsättningstillväxt jämfört med motsvarande period föregående år medan Nordbutiker och Ludafarm påverkade segmentets utveckling negativt.

Bruttomarginalen ökade till 47 procent jämfört med 42 procent med samma period föregående år. Förändringen förklaras av prishöjningar, genomförda åtgärder och förändrad affärsmix.

Under perioden uppgick rörelseresultatet före avskrivningar och nedskrivningar hänförliga till förvärvade övervärden, EBITA, till 16 (9) MSEK, vilket motsvarar en EBITA-marginal om 9 (5) procent. Högre bruttomarginal kombinerat med återhållsamhet med kostnader driver resultatförbättringen.

ÖVRIG INFORMATION

Revisors granskning

Denna rapport har inte varit föremål för revisorernas granskning.

Långsiktigt incitamentsprogram

Årsstämman som genomfördes den 24 april beslutade, i enlighet med styrelsens förslag, att anta ett långsiktigt incitamentsprogram för vissa ledningspersoner i Seafire-koncernen, varigenom teckningsoptioner vederlagsfritt emitteras till bolaget som därefter överlåter teckningsoptionerna till deltagarna för teckningsoptionernas marknadsvärde.

Tilldelning av teckningsoptioner är villkorad av att deltagarna, vid tidpunkten de anmäler sig för deltagande i programmet, äger ett antal aktier i bolaget som motsvarar tio respektive 20 procent av det antal aktier de kan tilldelas inom ramen för programmet, beroende på vilken deltagarkategori deltagarna tillhör.

Programmet har fulltecknats vilket innebär att sammanlagt har 960 000 teckningsoptioner emitterats för att möjliggöra tilldelning, vilket motsvarar cirka 2,2 procent av utestående aktier i bolaget. Teckning av aktier med stöd av teckningsoptioner kan äga rum under dels en period om en vecka som ska inledas dagen efter att bolaget offentliggjort kvartalsrapporten för Q1 räkenskapsåret 2028, dels under en period om en vecka som ska inledas dagen efter att bolaget offentliggjort kvartalsrapport för Q2 räkenskapsåret 2028.

Väsentliga händelser efter kvartalets utgång

Den 14 juli ingick Seafires dotterbolag Pexymek avtal om avyttring av fastighetsbolaget Mastöret Fastighet AB, till det noterade fastighetsbolaget Logistri Fastighets AB (publ). Köpeskillingen för 100% av aktierna i Maströret Fastighets AB uppgår preliminärt till ca 37 MSEK och underliggande fastighetsvärde uppgår till 39 MSEK. Affären förväntas slutföras under det tredje kvartalet 2025.

Den 18 augusti tillträdde Per Bodén rollen som CFO och Keivan Cherloo rollen som COO på Seafire. Tidigare affärsområdeschef Anders Martinsson lämnade Seafire vid kvartalsskiftet.

Närståendetransaktioner

Under kvartalet har inga transaktioner ägt rum mellan Seafire och dess närstående som väsentligen påverkat bolagets ställning och resultat.

Aktiedata

Antalet aktier i Bolaget uppgick vid rapporteringsperiodens utgång till 42 846 569 aktier. Samtliga aktier är av samma slag och rösträtt. Största ägare per 31 juni 2025 var Creades med cirka 19 procent av aktierna, Protector Forsikring med cirka 17 procent av aktierna samt Movestic Livförsäkring med cirka 14 procent av aktierna.

Bolagets aktier är sedan den 11 maj 2023 noterade på Nasdaq Stockholm och handlas under kortnamnet SEAF. Dessförinnan var aktierna sedan den 25 juli 2019 listade på Nasdaq First North Growth Market. Minsta handelspost är en (1) aktie. Kursen vid börsens stängning den 30 juni 2025 var 5,24 SEK per aktie, vilket innebär ett marknadsvärde på cirka 225 MSEK.

Om Seafire

Seafire är en företagsgrupp grundad 2016 med syfte att skapa tillväxt genom förvärv av lönsamma bolag och utveckla bolagen genom aktivt och långsiktigt ägande.

Seafire skapar värde genom att vara en aktiv ägare med en decentraliserad operationell modell och självständiga dotterbolag. Långsiktiga strategier baseras på utveckling av affärsmodellen, breddning av marknaden, tjänste- och produktutveckling, och verkställs tillsammans med nya satsningar på marknadsföring och försäljning. Därigenom ökar de förvärvade bolagens tillväxt och lönsamhet.

Seafire förvärvar alltid en majoritet av aktierna.

Seafire driver verksamheten i två affärssegment; Industrial components och Products. Koncernen har under perioden åtta dotterbolag inom Industrial components och fyra dotterbolag med verksamhet inom Products. Vid periodens utgång hade koncernen totalt 297 anställda, varav 69 är kvinnor. För mer information om Seafires dotterbolag besök www.seafireab.com.

Finansiell kalender

Delårsrapport 3 2025	6 november 2025	08:00
Bokslutskommuniké 2025	20 februari 2026	08:00

Kontaktuppgifter

Daniel Repfennig Verkställande direktör +46 (0)72 200 89 41 daniel.repfennig@seafireab.com

Seafire AB (publ) Mäster Samuelsgatan 9, 111 44 Stockholm Organisationsnummer 556540-7615 www.seafireab.com

STYRELSENS FÖRSÄKRAN

Styrelsen och verkställande direktören försäkrar att delårsrapporten ger en rättvisande översikt av koncernens verksamhet, ställning och resultat samt beskriver de väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som koncernen står inför.

Stockholm den 21 augusti 2025

Anders Hillerborg

Styrelseordförande

Sonny Mirborn Marcus Söderberg Stina Wollenius Ledamot Ledamot Ledamot

Daniel Repfennig Verkställande direktör

KONCERNENS RESULTATRÄKNING I SAMMANDRAG

MSEK	Q2 2025	Q2 2024	jan-jun 2025	jan-jun 2024	R12 2025	Helår 2024
Rörelsens intäkter
Nettoomsättning	266	264	473	482	896	905
Övriga intäkter	2	10	5	13	13	21
Summa rörelsens intäkter	268	274	478	495	909	926
Förändring av produkter i arbete	-1	-6	2	-17	-14	-23
Handelsvaror	-143	-141	-255	-247	-484	-476
Övriga externa kostnader	-35	-36	-68	-69	-128	-129
Personalkostnader	-65	-57	-121	-115	-225	-219
Övriga rörelsekostnader	-2	-2	-1	-3	-6	-8
Avskrivningar och nedskrivningar	-13	-48	-26	-62	-140	-176
Summa rörelsens kostnader	-259	-290	-469	-513	-987	-1 031
Rörelseresultat	9	-16	9	-18	-78	-105
Finansiella intäkter	0	1	2	3	5	7
Finansiella kostnader	-6	-10	-15	-16	-31	-32
Resultat före skatt	4	-25	-5	-31	-104	-130
Skatter	-2	-3	-1	-2	-3	-4
Periodens resultat	2	-28	-6	-33	-107	-134

KONCERNENS RAPPORT ÖVER TOTALRESULTAT I SAMMANDRAG

	Q2	Q2	jan-jun	jan-jun	R12	Helår
MSEK	2025	2024	2025	2024	2025	2024
Periodens resultat	2	-28	-6	-33	-107	-134
Övrigt totalresultat
Poster som senare kan återföras i resultaträkningen
Omräkningsdifferenser	-	-	-	-	-	-
Övrigt totalresultat efter skatt	-	-	-	-	-	-
Periodens totalresultat	2	-28	-6	-33	-107	-134
Periodens totalresultat hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare	2	-28	-6	-33	-107	-134

RESULTAT PER AKTIE

	Q2	Q2	jan-jun	jan-jun	R12	Helår
MSEK	2025	2024	2025	2024	2025	2024
Resultat per aktie före utspädning i kr	0,04	-0,65	-0,13	-0,77	-2,47	-3,12
Genomsnittligt antal aktier före utspädning1	42 847	42 847	42 847	42 847	42 847	42 847
Resultat per aktie efter utspädning i kr	0,04	-0,65	-0,13	-0,77	-2,47	-3,12
Genomsnittligt antal aktier efter utspädning1	42 847	42 847	42 847	42 847	42 847	42 847

1) Genomsnittligt antal aktier i tusental.

KONCERNENS BALANSRÄKNING I SAMMANDRAG

MSEK	30 jun 2025	30 jun 2024	31 dec 2024
Anläggningstillgångar Goodwill	536	623	536
Övriga immateriella anläggningstillgångar	37	57	47
Materiella anläggningstillgångar	133	140	138
Nyttjanderättstillgångar	30	31	38
Finansiella anläggningstillgångar	3	4	3
Summa anläggningstillgångar	739	855	762
Omsättningstillgångar
Varulager	192	202	198
Kundfordringar	100	96	78
Aktuella skattefordringar	22	25	12
Övriga kortfristiga fordringar	12	7	10
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter	36	43	37
Likvida medel	35	60	57
Summa omsättningstillgångar	397	433	392
SUMMA TILLGÅNGAR	1 136	1 288	1 154
Eget kapital
Aktiekapital	7	7	7
Övrigt tillskjutet kapital	851	851	851
Balanserat resultat inkl. periodens resultat	-280	-174	-275
Summa eget kapital	578	684	583
Långfristiga skulder
Uppskjutna skatteskulder	36	42	39
Långfristiga skulder till kreditinstitut	131	172	152
Långfristig leasingskuld	15	15	21
Övriga långfristiga skulder	55	19	61
Summa långfristiga skulder	237	248	273
Kortfristiga skulder
Kortfristiga skulder till kreditinstitut	41	41	41
Förskott från kunder	8	4	5
Leverantörsskulder	64	64	50
Aktuella skatteskulder	9	11	4
Utnyttjad checkräkningskredit	40	10	40
Kortfristig leasingskuld	16	15	17
Övriga kortfristiga skulder	45	109	46
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter	98	102	95
Summa kortfristiga skulder	321	356	298
Summa skulder	558	604	571
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER	1 136	1 288	1 154

KONCERNENS FÖRÄNDRINGAR I EGET KAPITAL I SAMMANDRAG

MSEK	Aktiekapital	Övrigt tillskjutet kapital	Balanserat resultat inklusive periodens resultat	Summa eget kapital
Ingående balans 2024-01-01	7	851	-141	717
Periodens totalresultat	-	-	-33	-33
Transaktioner med ägare
Nyemission	-	-	-	-
Nyemissionskostnader	-	-	-	-
Utgående balans 2024-06-30	7	851	-174	684

MSEK	Aktiekapital	Övrigt tillskjutet kapital	Balanserat resultat inklusive periodens resultat	Summa eget kapital
Ingående balans 2025-01-01	7	851	-275	583
Periodens totalresultat	-	-	-6	-6
Transaktioner med ägare
Nyemission	-	-	-	-
Nyemissionskostnader	-	-	-	-
Utgående balans 2025-06-30	7	851	-280	578

KONCERNENS KASSAFLÖDESANALYS I SAMMANDRAG

MSEK	Q2 2025	Q2 2024	jan-jun 2025	jan-jun 2024	R12 2025	Helår 2024
Kassaflöde från den löpande verksamheten
Resultat före skatt	4	-25	-5	-31	-104	-130
varav erhållen ränta	-	-	-	-	1	1
varav erlagd ränta	-4	-5	-7	-10	-12	-15
Justering för poster som ej ingår i kassaflödet	14	48	28	61	144	177
Betald skatt	-5	-6	-11	-15	-7	-11
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar av rörelsekapitalet	13	17	12	15	33	36
Kassaflöde från förändringar av rörelsekapital
Förändring av varulager	13	22	7	26	11	30
Förändring av kortfristiga fordringar	-6	16	-22	-	-	22
Förändring av kortfristiga skulder	10	-15	12	-2	-29	-43
Kassaflöde från förändring av rörelsekapital	17	23	-5	24	-18	9
Kassaflöde från den löpande verksamheten	30	40	9	39	15	45
Kassaflöde från investeringsverksamheten
Investeringar i materiella anläggningstillgångar	-1	-4	-2	-6	-10	-14
Investeringar i immateriella anläggningstillgångar	-	-1	-1	-1	-2	-2
Kassaflöde från investeringsverksamheten	-1	-5	-3	-7	-12	-16
Kassaflöde från finansieringsverksamheten
Nyemission	-	-	-	-	-	-
Nyemissionskostnader	-	-	-	-	-	-
Upptagande av lån	-	-	-	-	-	-
Amortering av lån	-10	-10	-20	-20	-41	-41
Förändring av checkräkningskredit	-	-10	-	10	30	40
Amortering av leasingskuld	-4	-4	-8	-8	-17	-17
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	-14	-24	-28	-18	-28	-18
Totalt kassaflöde	15	11	-22	14	-25	11
Likvida medel vid periodens början	20	49	57	46	60	46
Omräkningsdifferens	-	-	-	-	-	-
Likvida medel vid periodens slut	35	60	35	60	35	57

MODERBOLAGETS RESULTATRÄKNING I SAMMANDRAG

	Q2	Q2	jan-jun	jan-jun	R12	Helår
MSEK	2025	2024	2025	2024	2025	2024
Nettoomsättning	-	-	-	-		-
Övriga intäkter	5	4	10	8		18
Summa rörelsens intäkter	5	4	10	8		18
Övriga externa kostnader	-3	-4	-4	-6		-9
Personalkostnader	-6	-2	-10	-5		-11
Avskrivningar	-	-	-	-		-
Summa kostnader	-9	-6	-14	-11		-20
Rörelseresultat	-4	-2	-4	-3		-2
Finansiella intäkter	0	1	1	1		2
Finansiella kostnader	-4	-35	-9	-40		-58
Resultat före skatt	-8	-36	-12	-42		-58
Koncernbidrag	-	-	-	-		6
Inkomstskatt	-	-	-	-		-2
Periodens resultat	-8	-36	-12	-42		-54

MODERBOLAGETS BALANSRÄKNING I SAMMANDRAG

MSEK	30 jun 2025	30 jun 2024	31 dec 2024
Materiella anläggningstillgångar	1	1	0
Fordringar på koncernföretag	953	963	953
Finansiella anläggningstillgångar	22	23	22
Summa anläggningstillgångar	976	987	976
Fordringar på koncernföretag	47	31	62
Övriga kortfristiga fordringar	2	1	1
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter	2	1	1
Likvida medel	34	56	54
Summa omsättningstillgångar	85	89	118
SUMMA TILLGÅNGAR	1 061	1 076	1 094
Aktiekapital	7	7	7
Övrigt tillskjutet kapital	883	883	883
Balanserat resultat inkl. periodens resultat	-301	-276	-289
Summa eget kapital	589	614	601
Långfristiga skulder till kreditinstitut	130	170	150
Övriga långfristiga skulder	-	-	0
Summa långfristiga skulder	130	170	150
Kortfristiga skulder till kreditinstitut	40	40	40
Utnyttjad checkräkningskredit	40	10	40
Leverantörsskulder	1	4	1
Skulder till koncernföretag	255	226	258
Övriga kortfristiga skulder	0	9	1
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter	6	3	3
Summa kortfristiga skulder	342	292	343
Summa skulder	472	462	493
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER	1 061	1 076	1 094

NOTER

Not 1. Redovisningsprinciper

Seafire AB (publ) tillämpar IFRS (International Financial Reporting Standards) som antagits av Europeiska unionen. Delårsrapporten har upprättats i enlighet med IAS34 Delårsrapportering samt tillämpliga delar i Årsredovisningslagen. Delårsrapporten för moderbolaget har upprättats i enlighet med årsredovisningslagen kapitel 9. Upplysningar enligt IAS 34.16A framkommer förutom i de finansiella rapporterna och dess tillhörande noter även i övriga delar av delårsrapporten. Redovisningsprinciperna är i överensstämmelse med de principer som tillämpades föregående räkenskapsår. För mer information om dessa hänvisas till not K1 i Koncernens årsredovisning för 2024. Delårsrapporten ska läsas tillsammans med årsredovisningen 2024. Att upprätta finansiella rapporter i enlighet med IFRS kräver att koncernledningen gör redovisningsmässiga bedömningar och uppskattningar samt gör antaganden som påverkar tillämpningen av redovisningsprinciperna och de redovisade beloppen av tillgångar, skulder, intäkter och kostnader. Det verkliga utfallet kan avvika från dessa uppskattningar och bedömningar. För information avseende företagets kritiska bedömningar och källor till osäkerhet hänvisas till Koncernens årsredovisning för 2024.

Not 2. Risker och osäkerhetsfaktorer

För en beskrivning av Koncernens väsentliga risk- och osäkerhetsfaktorer hänvisas till detaljerad redovisning i årsredovisningen för 2024. Inga väsentliga nya eller förändrade risker eller osäkerhetsfaktorer har identifierats sedan avgivandet av årsredovisningen 2024. Moderbolagets risker omfattas av den beskrivning som lämnas för koncernen. Effekterna av kriget i Ukraina och konflikten i mellanöstern är sådana att bolaget inte kan göra en rimlig förhandsbedömning av effekterna på bolagets verksamhet och finansiella utveckling. Bolagets ledning och styrelse följer utvecklingen i den pågående handels- och tullkonflikten mellan USA och omvärlden. Seafire har mycket begränsad exponering mot den amerikanska marknaden men kan indirekt påverkas av förändrade konsumentbeteenden. Ökad inflation och höjda priser på insatsvaror kommer påverka efterfrågan på varor och tjänster som Seafires dotterbolag levererar.

Not 3. Intäkter från avtal med kunder

Nettoomsättning per geografi MSEK	Q2 2025	Q2 2024	jan-jun 2025	jan-jun 2024	R12 2025	Helår 2024
Sverige	202	192	346	348	658	660
Norden (exkl. Sverige)	40	43	77	76	144	143
Europa (exkl. Norden och Sverige)	22	28	48	57	89	98
Världen (exkl. Europa, Norden och Sverige)	2	1	2	1	5	4
Summa nettoomsättning	266	264	473	482	896	905
Intäktsförda belopp	Q2	Q2	jan-jun	jan-jun	R12	Helår
MSEK	2025	2024	2025	2024	2025	2024
Intäkter från serviceavtal (intäkter över tid)	13	13	25	25	50	50
Intäkter från en specifik tidpunkt	253	251	448	457	846	855
Summa	266	264	473	482	896	905

Not 4. Segmentsredovisning

Seafires verksamhet är uppdelad i två segment; Industrial components samt Products. Koncernledningen har fastställt segmenten baserat på den information som behandlas av den högste verkställande beslutsfattaren, det vill säga verkställande direktören. Verksamheten indelas utifrån ett försäljnings- och produktinnehållsperspektiv. Under rapportperioden har ingen kund stått för mer än tio (10) procent av koncernens nettoomsättning.

Segmentet Industrial components består av Bara Mineraler, Borö-Pannan, DOFAB, Färg-In, Kenpo Sandwich, Pexymek, Thor Ahlgren och Åkerstedts Verkstad. Segmentet Products innefattar Ludafarm, Nordbutiker, OPO och SolidEngineer. För mer information om dotterbolagen, besök www.seafireab.com. Utöver affärssegmenten fördelas uppställning även på centrala kostnader. Centrala kostnader avser holdingbolag med koncerngemensamma kostnader (finansieringskostnader, försäkringskostnader mfl). Skulder och goodwill följs ej i segmentsrapporteringen.

	Industrial components		Products		Centrala kostnader		Koncern
	Q2	Q2	Q2	Q2	Q2	Q2	Q2	Q2
MSEK	2025	2024	2025	2024	2025	2024	2025	2024
Nettoomsättning	164	161	101	102	-	-	266	264
Övriga intäkter	2	9	1	1	-	-	2	10
Summa intäkter	166	170	102	103	-	-	268	274
Bruttoresultat	76	77	45	40	-	-	121	117
Bruttomarginal	46%	48%	45%	39%	-	-	46%	44%
Rörelsekostnader	-56	-56	-33	-32	-10	-6	-100	-94
% av omsättning	34%	35%	33%	31%	-	-	38%	36%
EBITA	15	24	11	7	-10	-6	15	25
EBITA-marginal	9%	15%	11%	7%	-	-	6%	9%
Justerad EBITA	15	17	21	25	-6	-6	19	18
Justerad EBITA-marginal	9%	11%	7%	8%	-	-	7%	7%
Av- och nedskrivning av immateriella anl.tillgångar						-6	-41
Rörelseresultat (EBIT)						9	-16
Finansiella poster							-5	-9
Resultat före skatt						4	-25
Skatt på resultat						-2	-3
Periodens resultat, kvarvarande verksamhet						2	-28

		Industrial components		Products		Centrala kostnader		Koncern
	jan-jun	jan-jun	jan-jun	jan-jun	jan-jun	jan-jun	jan-jun	jan-jun
MSEK	2025	2024	2025	2024	2025	2024	2025	2024
Nettoomsättning	301	306	171	176	-	-	473	482
Övriga intäkter	4	12	2	1	-	-	5	13
Summa intäkter	305	318	173	177	-	-	478	495
Bruttoresultat	139	143	81	74	-	-	220	218
Bruttomarginal	46%	47%	47%	42%	-	-	47%	45%
Rörelsekostnader	-109	-111	-63	-62	-16	-11	-188	- -184
% av omsättning	36%	36%	37%	36%	-	-	40%	38%
EBITA	21	32	16	9	-16	-11	21	30
EBITA-marginal	7%	10%	9%	5%	-	-	5%	6%
Justerad EBITA	21	25	16	9	-12	-10	25	24
Justerad EBITA-marginal	7%	8%	9%	5%	-	-	5%	5%
Av- och nedskrivning av immateriella anl.tillgångar						-12	-48
Rörelseresultat (EBIT)						9	-18
Finansiella poster							-14	-13
Resultat före skatt						-5	-31
Skatt på resultat						-1	-2
Periodens resultat, kvarvarande verksamhet					-6	-33

Not 5. Verkligt värde på finansiella instrument

			Klassificering enligt värderingshierarki
			1		2		3
	30 jun	30 jun	30 jun	30 jun	30 jun	30 jun	30 jun	30 jun
MSEK	2025	2024	2025	2024	2025	2024	2025	2024
Tillgångar
Valutaderivat	-	-	-	-	-	-	-	-
Skulder
Valutaderivat	0	1	-	-	0	1	-	-
Tilläggsköpeskillingar	-	5	-	-	-	-	-	5

Finansiella skulder till verkligt värde per nivå i värderingshierarki

Verkligt värde och redovisat värde redovisas i balansräkningen enligt tabell ovan. För noterade värdepapper bestäms verkligt värde med utgångspunkt från tillgångens noterade kurs på en aktiv marknad, nivå 1. För valutakontrakt och inbäddade derivat bestäms det verkliga värdet baserat på observerbar marknadsdata, nivå 2. För villkorade köpeskillingar görs en kassaflödesbaserad värdering, som inte är baserad på observerbar marknadsdata, nivå 3.

Not 6. Villkorade tilläggsköpeskillingar

Tilläggsköpeskillingarna är rörliga utifrån bolagens resultatutveckling och beräknas utifrån framtida resultatutveckling för respektive bolag, efter ledningens bästa bedömning och prognostisering. Tilläggsköpeskillingarna värderas till verkligt värde. Återförda tilläggsköpeskillingar redovisas på raden Övriga intäkter och omvärdering av villkorad köpeskilling på grund av ändrad diskontering redovisas på raden Finansiella kostnader.

	jan-jun	jan-jun	jan-dec
MSEK	2025	2024	2024
Ingående balans	-	12	12
Årets förvärv	-	-	-
Återförda via resultaträkningen	-	-7	-7
Utbetalda köpeskillingar	-	-	-5
Räntekostnader	-	-	-
Utgående balans	-	5	-

Not 7. Alternativa nyckeltal

Seafire presenterar i denna delårsrapport vissa finansiella mått som inte är definierade enligt IFRS, även kallade alternativa nyckeltal. Bolaget anser att dessa nyckeltal ger värdefull kompletterande information till intressenter och investerare då de möjliggör ytterligare perspektiv av resultatutveckling och finansiell ställning.

Nedanstående tabell redogör för definitionen av Seafires nyckeltal. Beräkningen framgår separat nedan.

Icke-IFRS nyckeltal	Beskrivning	Syfte
Organisk tillväxt, %	Periodens ökning i nettoomsättning justerad	Nyckeltalet används vid analys av
	för förvärv och avyttringar	underliggande omsättningstillväxt driven av
	/Jämförelseperiodens nettoomsättning.	jämförbara enheter mellan olika perioder.
Förvärvad tillväxt,	Periodens ökning i nettoomsättning från	Nyckeltalet används för att följa upp hur stor
%	förvärv/Jämförelseperiodens	del av bolagets försäljningsökning som
	nettoomsättning.	genererats genom förvärv.
Bruttoresultat	Nettoomsättning minskat med kostnad för	Bruttoresultatet används för att analysera
	sålda varor/tjänster.	tillverknings- och försäljningsprocess och
		kostnadseffektivitet.
Bruttomarginal	Bruttoresultat i procent av periodens	Bruttomarginalen används för att följa upp
	nettoomsättning.	bruttobidraget efter direkta kostnader för varor och tjänster.
Rörelsekostnader	Personalkostnader och övriga externa	Används för att summera den indirekta
	kostnader	kostnadsmassans utveckling i relation till
		nettoomsättningen
EBITDA	Rörelseresultat före av- och nedskrivningar.	EBITDA är ett mått som används för att följa
		upp den operativa verksamheten och
		underlättar jämförelser av lönsamhet mellan
		olika bolag och branscher.
Justerad EBITDA	Rörelseresultat före av- och nedskrivningar	Justeringen av jämförelsestörande poster görs
	rensat för jämförelsestörande poster.	för att underlätta en rättvis jämförelse mellan
		två jämförbara tidsperioder samt för att visa
		den underliggande utvecklingen i den operativa
		verksamheten exkluderat för engångsposter.
Justerad EBITDA	Rörelseresultat före av- och nedskrivningar	Nyckeltalet sätts i relation till nettoskulden för
proforma R12	rensat för jämförelsestörande poster	att följa utvecklingen av bolagets skuldsättning.
	senaste 12 månader inklusive genomförda
EBITA	förvärvs utfall Rörelseresultat före avskrivningar och	EBITA ger tillsammans med EBITDA en bild
	nedskrivningar hänförliga till förvärvade	av vinst genererad av den löpande
	övervärden.	verksamheten.
Justerad EBITA	Justerat rörelseresultat före av- och	Justeringen av jämförelsestörande poster görs
	nedskrivningar på immateriella	för att underlätta en rättvis jämförelse mellan
	anläggningstillgångar och förvärvade	två jämförbara tidsperioder samt för att visa
	övervärden, vilket rensats för	den underliggande utvecklingen i den operativa
	jämförelsestörande poster.	verksamheten exkluderat för engångsposter.
Justerat EBITA	EBITA-resultat i procent av periodens	EBITA-marginalen används för att följa upp
marginal	nettoomsättning.	verksamhetens lönsamhet.
Jämförelsestörande	Transaktionsrelaterade kostnader,	Jämförelsestörande poster representerar
poster	omstruktureringskostnader, omvärderingar	intäkter och kostnader som inte är hänförliga
	av köpeskillingar, realisationsresultat vid	till den underliggande prestationen i
	försäljning av verksamheter och	verksamheten.
	anläggningstillgångar, samt övriga intäkter och kostnader som
	betraktas att vara av engångsnatur.
Nettoskuld	Räntebärande skulder minus räntebärande	Nyckeltalet är ett mått på bolagets
	fordringar minus likvida medel.	skuldsättningsgrad och används av bolaget för
		att bedöma möjligheterna att leva upp till
		finansiella åtaganden.

Organisk tillväxt	Periodens ökning i nettoomsättning justerad för förvärv, och avyttringar delat med Jämförelseperiodens nettoomsättning.	Nyckeltalet används vid analys av underliggande omsättningstillväxt driven av jämförbara enheter mellan olika perioder.
Proforma	Periodens utfall justerat för att inkludera förvärvets utfall för senaste 12 månader.	Används för att underlätta jämförelser mellan helårsperioder genom att justera för helårseffekt från genomförda förvärv.

Beräkning av de alternativa nyckeltalen framgår av nedanstående tabeller.

Beräkning av organisk tillväxt

	Q2	Q2	jan-jun	jan-jun	R12	Helår
Procentenheter	2025	2024	2025	2024	2025	2024
Organisk tillväxt	1%	-8%	-2%	-13%	-5%	-10%
Förvärvad tillväxt	-	-	-	2%	-	1%
Redovisad tillväxt	1%	-8%	-2%	-11%	-5%	-10%
	Q2	Q2	jan-jun	jan-jun	R12	Helår
MSEK	2025	2024	2025	2024	2025	2024
Omsättning, bas	264	288	482	541	942	1 000
Omsättning, intäktstillväxt	2	-24	-9	-68	-46	-104

EBITA och justerad EBITA

	Q2	Q2	jan-jun	jan-jun	R12	Helår
MSEK	2025	2024	2025	2024	2025	2024
EBIT	9	-16	9	-18	-76	-105
Återläggning av avskrivningar och nedskrivningar hänförliga till förvärvade övervärden	6	41	12	48	111	147
EBITA	15	25	21	30	33	42
Återläggning av jämförelsestörande poster	4	-7	4	-6	10	0
Justerad EBITA	19	18	25	24	43	42

EBITDA och justerad EBITDA

	Q2	Q2	jan-jun	jan-jun	R12	Helår
MSEK	2025	2024	2025	2024	2025	2024
EBIT	9	-16	9	-18	-76	-105
Återläggning av av- och nedskrivningar på materiella och immateriella anläggningstillgångar	13	48	26	62	140	176
EBITDA	22	32	35	44	62	71
Återläggning av jämförelsestörande poster	4	-7	4	-6	10	0
Justerad EBITDA	26	25	39	38	72	71

Jämförelsestörande poster

	Q2	Q2	jan-jun	jan-jun	R12	Helår
MSEK	2025	2024	2025	2024	2025	2024
Utrangering av maskiner och inventarier	-	-	-	-	-3	-3
Inkuransnedskrivning av lager	-	-	-	-	-1	-1
Omvärdering tilläggsköpeskillingar	-	7	-	7	-	7
Omstruktureringskostnader	-4	-	-4	-1	-6	-3
Jämförelsestörande poster	-4	7	-4	6	-10	0

Justerad EBITDA proforma R12

	Q2	Q2	Helår
MSEK	2025	2024	2024
EBITDA R12	62	102	71
Jämförelsestörande poster	10	-28	0
Justerad EBITDA R12	72	74	71
Förvärvade bolag	-	-	-
Justerad EBITDA proforma R12	72	74	71

Nettoskuld, nettoskuld / Justerad EBITDA proforma R12

	Q2	Q2	Helår
MSEK	2025	2024	2024
Räntebärande skulder	172	223	233
Leasingskuld	31	30	39
Tilläggsköpeskillingar att utbetalas inom 12 månader	-	5	-
Avgår: likvida medel	-35	-60	-57
Nettoskuld	208	199	215
Justerad EBITDA R12	72	74	71
Nettoskuld / Justerad EBITDA proforma R12, ggr	2,9	2,7	3,0

Justerad nettoskuld inklusive anstånd från Skatteverket och samtliga tilläggsköpeskillingar, justerad nettoskuld / Justerad EBITDA proforma R12

	Q2	Q2	Helår
MSEK	2025	2024	2024
Nettoskuld	208	199	215
Utestående anstånd från Skatteverket samt	68	89	85
tilläggsköpeskillingar för utbetalning efter 12 månader
Justerad nettoskuld	276	288	300
Justerad EBITDA R12	72	74	71
Justerad nettoskuld / Justerad EBITDA proforma R12, ggr	3,8	3,9	4,2