Scandinavian Brake Systems

Interim / Quarterly Report • Aug 25, 2011

OMX Nordic Exchange Copenhagen A/S

Svendborg, den 25. august 2011

FONDSBØRSMEDDELELSE NR. 05-2011

DELÅRSRAPPORT FOR PERIODEN 01.01.-30.06.2011

Bestyrelsen for Scandinavian Brake Systems A/S (SBS) har i dag behandlet og godkendt regnskabet for perioden 1. januar – 30. juni 2011.

Resumé:

SBS-koncernen havde fremgang i første halvår af 2011, hvilket kan relateres til de fortsættende aktiviteter i SBS-divisionen, hvor der var vækst inden for alle forretningsområder (friktion, calipre og distribution af autoreservedele).

Koncernomsætningen steg fra DKK 506 mio. til DKK 550 mio. EBIT for de fortsættende aktiviteter blev DKK 45 mio. mod DKK 40 mio. året før, og resultat efter skat og ophørende aktiviteter (Notox-divisionen) blev DKK 9 mio. mod DKK 5 mio. i samme periode 2010.

Driften har som forventet bidraget til en forbedring af egenkapitalen i perioden. Egenkapitalen suppleres af den ansvarlige lånekapital på nom. DKK 175 mio., som der i foråret 2010 blev indgået aftale med virksomhedens banker om.

SBS forventer en koncernomsætning på niveau DKK 1,0 mia. mod tidligere udmeldt DKK 1,0-1,1 mia., EBIT på niveau DKK 65-75 mio. mod tidligere udmeldt DKK 70-80 mio. og et koncernresultat efter skat på DKK 0-10 mio. mod tidligere udmeldt DKK 5-15 mio. Ændringen af forventningen kan primært henføres til mangel på bremseskiver grundet reduktion af kvoten for el på de kinesiske fabrikker og deraf manglende produktionskapacitet.

De væsentligste begivenheder for SBS-koncernen i perioden er:

SBS-koncernen

• Omsætningen for perioden blev på DKK 550 mio. mod DKK 506 mio. i tilsvarende periode i 2010, svarende til en stigning på 9%
• EBITDA for de fortsættende aktiviteter (SBS-divisionen) blev på DKK 55 mio. mod DKK 49 mio. sidste år
• EBIT for de fortsættende aktiviteter (SBS-divisionen) blev på DKK 45 mio. mod DKK 40 mio. sidste år
• Overskud efter skat og ophørende aktiviteter (Notox-divisionen) blev på DKK 9 mio. mod DKK 5 mio. i tilsvarende periode 2010
• Egenkapitalen udgør pr. 30. juni DKK -83 mio. mod DKK -91 mio. på samme tidspunkt i 2010. Egenkapitalen suppleres af den ansvarlige lånekapital, hvis regnskabsmæssige værdi udgør DKK 201 mio. (nom. DKK 175 mio.) pr. 30. juni 2011. Egenkapital og ansvarlig lånekapital udgør tilsammen godt 15% af balancesummen
• SBS forventer en koncernomsætning på niveau DKK 1,0 mia. mod tidligere udmeldt DKK 1,0-1,1 mia., EBIT på niveau DKK 65- 75 mio. mod tidligere udmeldt DKK 70-80 mio. og et koncernresultat efter skat på DKK 0-10 mio. tidligere udmeldt DKK 5-15 mio.

SBS-divisionen (fortsættende aktiviteter)

• SBS-divisionen havde fremgang på alle forretningsområder: Friktion, bremsecalipre og distribution af autoreservedele
• Omsætningen for perioden blev på DKK 550 mio. mod DKK 506 mio. i tilsvarende periode i 2010
• EBITDA blev på DKK 55 mio. mod DKK 49 mio. året før
• EBIT blev på DKK 45 mio. mod DKK 40 mio. året før
• Resultat før skat blev på DKK 25 mio., hvilket er samme niveau som i tilsvarende periode i 2010

Notox-divisionen (ophørende aktiviteter)

• Forretningsområdet er neddroslet, og der udføres underleverandørarbejde i mindre omfang. Der pågår fortsat bestræbelser på et helt eller delvist salg af Notox-divisionen
• Resultat før skat blev på DKK –10 mio. mod DKK -18 mio. i perioden i 2010

Hovedtal
	2011	2010	2011	2010	2010
DKK mio.	1. halvår	1. halvår	Q2	Q2	Hele året
SBS-koncernen
Nettoomsætning	550	506	287	283	969
Resultat af primær drift (EBIT)	45	40	26	26	64
Finansielle poster, netto	-20	-15	-10	-9	-33
Resultat af fortsættende aktiviteter før skat	25	25	16	17	31
Resultat af ophørende aktiviteter efter skat	-8	-14	-3	-3	-21
Resultat efter skat	9	5	8	8	1
Egenkapital *)	-83	-91	-83	-91	-93
Aktiver i alt	804	823	804	823	777
Pengestrøm fra driften (fortsættende aktiviteter)	-9	-14	22	-32	31
Periodens samlede pengestrøm	-31	78	6	-14	122
Investering i materielle anlægsaktiver	9	2	5	1	9

*) Den samlede ansvarlige kapital udgør DKK 118 mio. pr. 30. juni 2011, svarende til 15% i soliditetsgrad.

Nøgletal

	2011	2010	2011	2010	2010
DKK mio.	1. halvår	1. halvår	Q2	Q2	Hele året
EBIT-margin	8,3	7,9	9,1	9,3	6,6
Afkastningsgrad i pct. (ROIC ekskl. GW)	10,0	9,1	5,8	5,9	16,3
Egenkapitalandel i pct.	-10,4	-11,0	-10,4	-11,0	-12,0
Resultat pr. aktie i DKK (EPS basic)	2,8	1,6	2,4	2,4	0,2
Indre værdi pr. aktie i DKK (BVPS)	-26,0	-28,3	-26,0	-28,3	-29,1
Børskurs, ultimo	35,1	50,0	35,1	50,0	39,7

Resultat/udvandet resultat pr. aktie er beregnet i overensstemmelse med IAS 33 "Indtjening pr. aktie". Øvrige nøgletal er beregnet efter Finansanalytikerforeningens "Anbefalinger & Nøgletal 2010". Der henvises til definitioner og begreber under anvendt regnskabspraksis i SBS' årsrapport for 2010.

Ledelsesberetning

Den økonomiske og forretningsmæssige udvikling

SBS-koncernen:

Resultatudviklingen

SBS-koncernens omsætning blev for perioden på DKK 550 mio. mod DKK 506 mio. i samme periode året før, svarende til en fremgang på 9% for de fortsættende aktiviteter.

Fremgangen kan relateres til, at der på alle forretningsområder i SBS-divisionen (fortsættende aktiviteter) var tilfredsstillende afsætningskonjunkturer, ligesom udviklingen i lighed med de foregående perioder understregede, at SBS har succes med virksomhedens forretningskoncepter.

Resultat før renter og afskrivninger (EBITDA) for fortsættende aktiviteter udgjorde DKK 55 mio. mod DKK 49 mio. i første halvår 2010.

Resultat af primær drift (EBIT) for fortsættende aktiviteter udgjorde DKK 45 mio. mod DKK 40 mio. i samme periode 2010.

Resultat efter skat for fortsættende aktiviteter blev på DKK 17 mio. mod DKK 19 mio. i samme periode i 2010. Resultat efter skat for ophørende aktiviteter (Notox-divisionen) blev på DKK -8 mio. mod DKK -14 mio. i første halvår 2010.

SBS-koncernens samlede resultat efter skat blev på DKK 9 mio. mod DKK 5 mio. i samme periode sidste år.

Balanceudviklingen

Koncernens samlede aktiver udgjorde pr. 30.06.2011 DKK 804 mio. mod DKK 823 mio. pr. 30.06.2010.

Det forventes, at den positive driftsmæssige udvikling i såvel 2010 som første halvår af 2011 vil fortsætte i de kommende perioder. Prognosen er derfor, at selskabets drift bidrager til gradvis reetablering af selskabskapitalen.

SBS' ledelse indgik i april 2010 en aftale med koncernens pengeinstitutter m.fl. om refinansiering af koncernen og underskrev en aftale vedr. konvertering af en del af bankgælden til ansvarlig lånekapital på nominelt DKK 175 mio., der træder tilbage for øvrige kreditorer, samt tilvejebringelse af det forventede finansieringsbehov frem til 31. december 2012.

Den ansvarlige lånekapital er stående indtil udløb 31. december 2012 og med en fast rente på 4% p.a. Afhængigt af koncernens finansielle udvikling vil der ved lånenes tilbagebetaling blive tale om en indfrielseskurs på mellem 100 og 140.

Koncernen kan afdrage DKK 30 mio. i december 2011 og DKK 30 mio. i december 2012. Leasinggæld hos primære finansielle kreditorer fortsætter uden afdrag i 3 år.

Udover normale lånebetingelser indeholder den ansvarlige lånekapital en obligatorisk førtidig hel eller delvis indfrielse samt en aktiekonverteringsret ved udløb.

Den obligatoriske, førtidige indfrielse finder anvendelse ved et eventuelt salg af en del af koncernens aktiviteter. Indfrielsesbeløbet er afhængig af den solgte aktivitets equity value.

Långiverne har ret til at konvertere en eventuel resterende del af den ansvarlige lånekapital til aktiekapital ved udløb, hvis selskabets egenkapital er negativ pr. 31. december 2012 før beregning af en indfrielseskurs over 100. Konverteringen vil ske 1:1 i forhold til den ansvarlige lånekapitals resterende nominelle værdi. Egenkapitalen opgjort efter låneaftalens bestemmelse udgør pr. 30. juni 2011 DKK - 57 mio., hvilket er en forbedring på DKK 24 mio. i forhold til 1. januar 2011.

Der henvises i øvrigt til note 26 i årsrapporten for 2010.

Det er ledelsens vurdering, at selskabet kan opfylde de aftalte lånebetingelser, og at koncernen har et tilstrækkeligt likviditetsberedskab til gennemførelse af aktiviteter og drift i henhold til det foreliggende koncernbudget for 2011.

SBS-divisionen (fortsættende aktiviteter):

Dette forretningsområde omfatter:

• Friktion MC og specialområder: Udvikling og produktion af bremsebelægninger til motorcykler, scootere og specialområder
• Bremsecalipre til biler: Udvikling, produktion og renovering af bremsecalipre til biler
• Supply chain distribution af autoreservedele

Omsætningen for perioden blev på DKK 550 mio. mod DKK 506 mio. i tilsvarende periode i 2010 svarende til en stigning på 9%. EBIT blev på DKK 45 mio. mod DKK 40 mio. i fjor, og resultat før skat blev på DKK 25 mio. mod DKK 25 mio. i perioden i 2010.

Fremgangen kan relateres til, at der inden for alle tre områder var tilfredsstillende afsætningskonjunkturer, ligesom udviklingen i lighed med de foregående perioder understregede, at SBS har succes med virksomhedens forretningskoncepter.

Friktion – MC og specialområder

Eftermarkedet

Dette marked omfatter salg af bremseklodser til motorcykler, scootere og andre specialområder til det frie reservedelsmarked. SBS havde vækst i afsætningen i forhold til samme periode året før.

I forbindelse med strategiplanen er der endvidere igangsat en række salgsinitiativer uden for Europa. Der er i denne sammenhæng indgået en aftale med en stor amerikansk bremsevirksomhed om distribution på det amerikanske marked. De første leverancer vil blive afsendt medio året.

OE-markedet

Dette marked omfatter producenter af bremsesystemer til motorcykler, producenter af tohjulede køretøjer, samt virksomheder inden for industrielle applikationer, herunder primært vindmøller.

SBS leverer bremseklodser til flere af Europas førende producenter af bremsesystemer til tohjulede køretøjer samt til kendte motorcykelproducenter. Der arbejdes på yderligere udviklingsprojekter til denne målgruppe.

Produktionen af bremseklodser i Svendborg gennemgår store forandringer, der dels skal sikre høj konkurrenceevne under de skærpede globale udfordringer, dels geare fabrikken bedre til leverancer til OE-markedet . Der er i perioden indledt større layoutændringer, som skal sikre et mere strømlinet produktionsflow. Projektet inkluderer bl.a. en automatisering af lageret.

Lean er efter en fokuseret indsats godt indarbejdet i produktionsafdelingerne. Metoderne er blevet yderligere raffineret i perioden, ligesom der også er taget hul på implementering af Lean i de produktionsrelaterede servicefunktioner.

Bremsecalipre til biler

Forretningsområdet omfatter udvikling, renovering og nyproduktion af bremsecalipre til personbiler og varevogne.

SBS har inden for bremsecalipre fortsat sidste års afsætningsfremgang, og virksomheden har hermed cementeret positionen som en af Europas førende renoveringsvirksomheder for bremsecalipre. På et renoveringsmarked er leveringsevnen en central succesparameter som følge af ustabil råvaretilgang (cores). SBS har gennem et tostrenget produktionskoncept baseret på renovering i Støvring suppleret med nystøbte produkter fra Fjernøsten og kombineret med et godt netværk til opsamling af råvarer formået at sikre kunderne en høj og stabil varetilgang.

Med indgåelse af joint-venture med FTE Automotive GmbH i foråret og etablering af en caliper-renoveringsproduktion i Presov, Slovakiet, styrker SBS konceptet yderligere. Dels udvides den samlede kapacitet, dels sikres en højere konkurrenceevne. Etableringen af fabrikken i Presov blev igangsat i 2. kvartal i tæt samarbejde med FTE, og produktionen blev startet op i juli måned.

I maj modtog caliper-produktionen i Støvring TS 16949 certifikatet som bevis på, at virksomhedens kvalitetsstyring nu opfylder bilindustriens skrappeste krav på området.

Supply chain – distribution af autoreservedele

Området omfatter sourcing og distribution af et bredt program af bremsedele og relaterede sliddele til personbiler og varevogne. De vigtigste produktgrupper er bremseskiver, bremsecalipre, bremseklodser, bremsebakker og styretøjsdele.

Produkter

Inden for det største enkeltproduktområde, bremseskiver, fortsatte fremgangen, og SBS er i dag blandt de absolut førende europæiske udbydere på dette område. Stigningen kan relateres både til virksomhedens key accounts og til egendistributionen. I løbet af 2. kvartal 2011 oplevede SBS mangel på skiveleverancer fra virksomhedens leverandører som følge af reduktion af kvoten for el på de kinesiske fabrikker og deraf manglende produktionskapacitet. Dette betød, at SBS ikke fuldt ud har kunnet imødekomme efterspørgslen efter bremseskiver, hvorfor dette kommer til at påvirke resultatet for SBS-koncernen for 2011, jf. udmeldingen om forventningerne for 2011.

SBS introducerede i perioden et nyt koncept for coatede skiver, der i kraft af sin fleksibilitet er unikt på markedet. Coating har fordele i form af bedre rustbeskyttelse samt lettere montage uden affedtning. Det følger trenden på OE-markedet og retter sig især mod de store accounts.

Kunder og markeder

Inden for virksomhedens key accounts, der typisk aftager bremseskiver, calipre, bremsetromler, bremsebakker og bremseslanger har der generelt været tale om stigende omsætning gennem perioden.

Størsteparten af afsætningen til den østeuropæiske region leveres fortsat ud af Eisenach, Tyskland, i SBS' egne varemærker, men udviklingen peger i retning af, at flere distributører ønsker egne varemærker. SBS står med sine fleksible logistikkoncepter godt rustet til at varetage disse behov, efterhånden som de opstår.

På det danske hjemmemarked steg omsætningen også i første halvår i forhold til samme periode i 2010. Kundekredsen er som følge af gennemgribende strukturrationaliseringer blevet kraftigt reduceret op gennem 00'erne, og markedet domineres i dag af få kapitalkæder og indkøbsgrupper. SBS leverer til alle væsentlige spillere på markedet.

Det tyske selskab i Eisenach har atter oplevet en betydelig stigning i salget til det tyske hjemmemarked. SBS henvender sig primært til mellemstore og mindre grossister og har positioneret sig meget stærkt i gruppen af udbydere lige under de store varemærker.

Det franske selskab har i første halvår haft en omsætning, der var lidt lavere end samme periode sidste år. Selskabet har været igennem en ledelsesmæssig og organisatorisk forandringsproces. Der er igangsat en række vækstfremmende initiativer, som forventes at slå igennem i 2. halvår.

Notox-divisionen (ophørende aktiviteter):

Notox-divisionen har i årets første seks måneder fortsat udført underleverandørarbejde. Herved holdes produktionen i Svendborg i gang på et lavt bemandingsniveau, indtil en endelig afklaring af forretningsområdets fremtid foreligger. SBS' ledelse arbejder fortsat på en helt eller delvis afhændelse af forretningsområdet.

Begivenheder efter delårsperiodens udløb

Der er ikke indtruffet væsentlige begivenheder efter periodens udløb.

Forventninger til udvikling og resultat

SBS forventer en koncernomsætning på niveau DKK 1,0 mia. mod tidligere udmeldt DKK 1,0-1,1 mia., EBIT på niveau DKK 65-75 mio. mod tidligere udmeldt DKK 70-80 mio. og et koncernresultat efter skat på DKK 0-10 mio. mod tidligere udmeldt DKK 5-15 mio. Etablering og drift af joint venture selskabet i Slovakiet forventes at være omkostningsneutralt for 2011.

Ledelsespåtegning

Bestyrelse og direktion har dags dato behandlet og godkendt delårsrapporten for perioden 1. januar – 30. juni 2011 for Scandinavian Brake Systems A/S.

Delårsregnskabet, der ikke er revideret eller reviewet af selskabets revisor, aflægges i overensstemmelse med IAS 34 "Præsentation af delårsregnskaber" som godkendt af EU og danske oplysningskrav for børsnoterede selskaber.

Det er vores opfattelse, at delårsregnskabet giver et retvisende billede af koncernens aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 30. juni samt af resultatet af koncernens aktiviteter og pengestrømme for perioden 1. januar – 30. juni 2011.

Det er endvidere vores opfattelse, at ledelsesberetningen indeholder en retvisende redegørelse for udviklingen i koncernens aktiviteter og økonomiske forhold, periodens resultat og af koncernens finansielle stilling som helhed og en beskrivelse af de væsentlige risici og usikkerhedsfaktorer, som koncernen står over for.

Svendborg 25. august 2011

Direktion: Hans Fuglgaard Carsten Schmidt

Adm. direktør/CEO Finansdirektør/CFO

Bestyrelse:

Tage Reinert Johannes Huus Bogh Hans Jørn Sørensen Formand Næstformand

Søren Jansen Anders Bach Jan B. Pedersen

Yderligere oplysninger: Kontakt venligst adm. dir. Hans Fuglgaard, tlf. 63 21 15 15.

Selskabets hjemmeside: www.sbs.dk

Note RESULTATOPGØRELSE

	KONCERN			KONCERN
DKK 1.000
	2011 1. halvår	2010 1. halvår	2010 Året	2011 2. kvartal	2010 2. kvartal
Nettoomsætning	550.164	506.419	969.029	287.464	282.575
Omkostninger til rå- og hjælpematerialer	-310.500	-281.277	-602.205	-161.807	-145.203
Ændring i lagre af færdigvarer og varer under fremstilling	-16.873	-31.487	10.704	-7.135	-22.194
Andre eksterne omkostninger	-64.906	-57.036	-110.358	-34.283	-38.515
Personaleomkostninger	-103.259	-87.329	-184.897	-53.349	-45.826
Resultat af fortsættende aktiviteter før renter og afskrivninger
(EBITDA)	54.626	49.290	82.273	30.890	30.837
Af- og nedskrivninger	-9.167	-9.163	-18.326	-4.592	-4.629
Resultat af primær drift (EBIT)	45.459	40.127	63.947	26.298	26.208
Finansielle indtægter	116	381	632	77	381
Finansielle omkostninger	-20.405	-15.260	-33.421	-10.229	-9.446
Resultat af fortsættende aktiviteter før skat	25.170	25.248	31.158	16.146	17.143
Skat af årets resultat	-8.665	-6.255	-9.486	-5.262	-7.027
Resultat af fortsættende aktiviteter	16.505	18.993	21.672	10.884	10.116
Årets resultat efter skat af ophørende aktiviteter	-7.503	-13.717	-21.045	-3.236	-2.525
Årets resultat	9.002	5.276	627	7.648	7.591
Resultat pr. aktie (EPS)	2,81	1,64	0,20	2,38	2,37
Udvandet resultat pr. aktie (EPS-D)	2,81	1,64	0,20	2,38	2,37
Resultat af fortsættende aktiviteter pr. aktie (EPS)	5,14	5,92	6,75	3,39	3,15
Udvandet resultat af fortsættende aktiviteter pr. aktie (EPS-D)	5,14	5,92	6,75	3,39	3,15

Totalindkomstopgørelse

DKK 1000	1. halvår 2011	1. halvår 2010	2010 Året	2. kvartal 2011	2. kvartal 2010
Periodens resultat	9.002	5.276	627	7.648	7.591
Anden totalindkomst
Valutakursreguleringer dattervirksomheder	39	1.389	-446	39	2.519
Kursregulering af værdipapirer	-	-7	14	-	-9
Sikringsinstrumenter:
Periodens værdiregulering	2.784	-6.871	-4.749	1.875	-4.158
Værdiregulering overført til vareforbrug	-1.408	-	-895	-9	-
Værdireguleringer overført til finansielle poster	-	-	3.102	-	-
Skat af anden totalindkomst	-347	1.374	743	466	-412
Anden totalindkomst efter skat	1.068	-4.115	-2.231	2.371	-2.060
Totalindkomst i alt	10.070	1.161	-1.604	10.019	5.531

Note		KONCERN
	DKK 1.000
		30.06.2011	30.06.2010	31.12.2010
	LANGFRISTEDE AKTIVER
	Immaterielle aktiver
	Goodwill	12.492	12.488	12.490
	Patenter og rettigheder og varemærker	1.492	1.490	1.491
	Software	8.389	9.650	8.982
		22.373	23.628	22.963
	Materielle aktiver
	Grunde og bygninger	130.127	132.536	131.257
	Produktionsanlæg og maskiner	24.074	22.160	22.309
	Andre anlæg, driftsmateriel og inventar	15.351	16.223	15.548
	Materielle aktiver under opførelse		-	-
		169.552	170.919	169.114
	Andre langfristede aktiver
	Værdipapirer	112	100	112
	Udskudt skat	61.514	54.371	67.968
		61.626	54.471	68.080
	Langfristede aktiver i alt	253.551	249.018	260.157
	Kortfristede aktiver
	Varebeholdninger	234.829	200.984	254.576
	Tilgodehavender	198.747	236.539	133.811
	Likvide beholdninger	207	4.435	4.529
		433.783	441.958	392.916
4	Aktiver bestemt for salg	116.914	131.935	124.123
	Kortfristede aktiver i alt	550.697	573.893	517.039
	AKTIVER I ALT	804.248	822.911	777.196

		KONCERN
Note	DKK 1.000
		30.06.2011	30.06.2010	31.12.2010
	EGENKAPITAL
	Aktiekapital	32.085	32.085	32.085
	Reserve for sikringstransaktioner	-7.182	-11.457	-8.211
	Reserve for valutakursregulering	1.538	3.706	1.499
	Reserve for opskrivninger	16.364	16.364	16.364
	Reserve for egenkapitalinstrumenter knyttet til ansvarlig lånekapital samt
	øvrige dagsværdireguleringer	4.317	4.294	4.317
	Overført resultat	-130.487	-135.662	-139.489
	Foreslået udbytte		-	-
	Egenkapital i alt	-83.365	-90.670	-93.435
	Forpligtelser Langfristede forpligtelser
	Ansvarlig lånekapital	201.230	176.331	187.880
	Kreditinstitutter m.v.	333.410	358.923	311.627
		534.640	535.254	499.507
	Kortfristede forpligtelser
	Kreditinstitutter	4.417	3.850	4.595
	Bankgæld	20.069	19.761	17.443
	Leverandørgæld og andre gældsforpligtelser	158.796	178.763	174.637
	Skyldig selskabsskat og sambeskatningsbidrag	13.910	7.574	13.910
		197.192	209.948	210.585
4	Forpligtelser vedrørende aktiver bestemt for salg	155.781	168.379	160.539
		352.973	378.327	371.124
	Forpligtelser i alt	887.613	913.581	870.361
	PASSIVER I ALT	804.248	822.911	777.196

DKK 1.000	Aktie kapital	Reserve for sikrings transaktioner	Reserve for valutakurs regulering	Reserve for opskrivninger	Reserve for egenkapital instrumenter knyttet til ansvarlig lånekapital	Overført resultat	Foreslået udbytte	I alt
Egenkapital 1. januar 2010	32.085	-6.304	2.663	16.364	21	-141.200	-	-96.371
Totalindkomst for perioden
Periodens resultat						5.276		5.276
Anden totalindkomst Valutakursregul. dattervirk somheder Kursregulering af værdi			1.389					1.389
Papirer Værdiregulering sikringsin strumenter: Periodens værdiregulering		-6.871			-7			-7 -6.871
Værdireguleringer overført til vareforbrug Værdireguleringer overført til finansielle poster		- -						- -
Skat af anden totalindkomst		1.718	-346		2			1.374
Anden totalindkomst i alt	-	-5.153	1.043	-	-5	-		-4.115
Totalindkomst i alt for Perioden	-	-5.153	1.043	-	-5	5.276		1.161
Transaktioner med ejere
Køb af egne aktier Dagsværdi af egenkapitalin strumenter knyttet til an						-		-
svarlig lånekapital					4.278			4.278
Aktiebaseret vederlag						262		262
Transaktioner med ejere i alt	-	-	-	-	4.278	262	-	4.540
Egenkapital 30. juni 2010	32.085	-11.457	3.706	16.364	4.294	-135.662	-	-90.670

EGENKAPITALOPGØRELSE

DKK 1.000	Aktie kapital	Reserve for sikrings transaktioner	Reserve for valutakurs regulering	Reserve for opskrivninger	Reserve for egenkapital instrumenter knyttet til ansvarlig lånekapital	Overført resultat	Foreslået udbytte	I alt
Egenkapital 1. januar 2011	32.085	-8.211	1.499	16.364	4.317	-139.489	-	-93.435
Totalindkomst for perioden
Periodens resultat						9.002		9.002
Anden totalindkomst Valutakursregul. dattervirk somheder Værdiregulering sikringsin strumenter:			39					39
Periodens regulering Værdireguleringer overført til vareforbrug Værdireguleringer overført til finansielle poster		2.784 -1.408 -						2.784 -1.408 -
Skat af anden totalindkomst		-347						-347
Anden totalindkomst i alt	-	1.029	39	-	-	-	-	1.068
Totalindkomst i alt for perio den	-	1.029	39	-	-	9.002	-	10.070
Egenkapital 30. juni 2011	32.085	-7.182	1.538	16.364	4.317	-130.487	-	-83.365

PENGESTRØMSOPGØRELSE

DKK 1.000	1. halvår	1. halvår
	2011	2010
Resultat af fortsættende aktiviteter før skat	25.170	25.248
Af- og nedskrivninger	9.167	9.163
Reguleringer	20.289	-14.879
Ændring i driftskapital	-55.245	-47.760
Pengestrøm fra primær drift	-619	1.530
Modtaget finansielle indtægter	116	381
Betalt finansielle omkostninger	-8.942	-15.260
Betalt selskabsskat	-	-823
Pengestrøm fra driften	-9.445	-14.172
Køb af materielle anlægsaktiver	-9.272	-2.337
Salg af materielle anlægsaktiver	270	97
Pengestrøm til investeringer	-9.002	-2.240
Provenu ved optagelse af langfristede gældsforpligtelser	-	108.600
Afdrag på langfristede gældsforpligtelser	-3.983	-2.392
Pengestrøm fra finansiering	-3.983	106.208
Periodens pengestrøm fra fortsættende aktiviteter	-22.430	89.896
Pengestrøm fra ophørende aktiviteter	-8.769	-11.322
Periodens pengestrøm	-31.199	78.474
Likvide midler og bankgæld (netto), primo	-359.801	-481.920
Likvide midler og bankgæld (netto), ultimo	-391.000	-403.446
Likvide beholdninger	207	4.435
Bankgæld (lang)	-257.589	-272.462
Bankgæld (kort)	-20.069	-19.761
	-113.549	-115.658

DKK 1.000

Note 1 – ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS

Delårsrapporten aflægges i overensstemmelse med IAS 34 "Præsentation af delårsrapporter" som godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til delårsrapporter for børsnoterede virksomheder.

Notox-divisionen samt Luxurytime Ltd. og SBS UK Ltd. fra SBS-divisionen er behandlet som ophørende aktiviteter og aktiver sat til salg i regnskabet for perioden 1. januar - 30. juni 2011 i lighed med koncernregnskabet og årsregnskabet for 2010.

Anvendt regnskabspraksis er bortset fra nedenstående uændret i forhold til koncernregnskabet og årsregnskabet for 2010, hvortil der henvises.

Koncernregnskabet og årsregnskabet for 2010 indeholder den fulde beskrivelse af anvendt regnskabspraksis.

Ændring af anvendt regnskabspraksis

Scandinavian Brake Systems A/S har med virkning fra 1. januar 2011 implementeret IAS 24 "Oplysning om nærtstående parter" (ajourført 2009), IFRIC 19, amendments to IFRIC 14 og improvements to IFRS May 2010.

De nye regnskabsstandarder og fortolkningsbidrag har ikke påvirket indregning og måling.

Note 2 – SKØN OG ESTIMATER

Udarbejdelse af delårsrapporter kræver, at ledelsen foretager regnskabsmæssige skøn og estimater, som påvirker anvendelsen af regnskabspraksis og indregnede aktiver, forpligtelser, indtægter og omkostninger. Faktiske resultater kan afvige fra disse skøn.

De væsentlige skøn og skønsmæssige usikkerheder forbundet hermed omfatter hovedsageligt covenants vedrørende finansiering, den regnskabsmæssige værdi af aktiver vedrørende Notox-divisionen, herunder udskudte skatteaktiver, nedskrivningstest for goodwill, varebeholdninger samt tilgodehavender fra salg. De væsentlige skøn og skønsmæssige usikkerheder forbundet hermed er de samme ved udarbejdelsen af delårsregnskabet som ved udarbejdelsen af koncernregnskabet og årsregnskabet for 2010, hvorfor der henvises til note 2 i koncernregnskabet og årsregnskabet for 2010. Ledelsen vurderer, at der ikke er sket væsentlige ændringer i forudsætninger, skøn mv.

Note 3 - SEGMENTOPLYSNINGER

	SBS		Ophørende aktiviteter		Koncern i alt
DKK 1000	1.halvår	1.halvår	1.halvår	1.halvår	1.halvår	1.halvår
	2011	2010	2011	2010	2011	2010
Omsætning til eksterne kunder	550.164	506.419	2.504	7.836	552.668	514.255
Resultat før skat	25.170	25.248	-10.003	-18.290	15.167	6.958
Segmentaktiver	687.334	690.976	116.914	131.935	804.248	822.911

Transaktioner mellem segmenter gennemføres på markedsmæssige vilkår. Der er ingen intern omsætning mellem segmenter.

Note 4 – OPHØRENDE AKTIVITETER OG AKTIVER BESTEMT FOR SALG

Hovedtal for ophørende aktiviteter	1. halvår	1. halvår	31.12.
DKK 1000	2011	2010	2010
Nettoomsætning	2.504	7.836	13.594
Omkostninger	-12.507	-26.126	-42.001
Resultat før skat	-10.003	-18.290	-28.407
Skat af resultat	2.500	4.573	7.362
Resultat efter skat af ophørende aktiviteter	-7.503	-13.717	-21.045
Pengestrømme fra driften	-7.422	-13.877	-4.535
Pengestrømme fra investeringsaktivitet	-	2.555	3.018
Pengestrømme fra finansieringsaktivitet	-1.347	-	923
Pengestrømme i alt	-8.769	-11.322	-594
Balance:
Immaterielle aktiver	-	-	-
Materielle aktiver	94.814	102.469	98.172
Varebeholdninger	12.904	15.989	13.546
Tilgodehavender	9.196	13.477	12.405
Aktiver bestemt for salg i alt	116.914	131.935	124.123
Langfristede forpligtelser	153.267	156.474	154.167
Kortfristede forpligtelser	2.514	11.905	6.372